UNIVERSIDADE FEDERAL DE MATO GROSSO FACULDADE DE ADMINISTRAO, ECONOMIA E CINCIAS CONTBEIS CURSO DE BACHARELADO EM ADMINISTRAO TURMAS ESPECIAIS DE PRIMAVERA

DO LESTE

PLANO CRUZADO:
DA IMPLANTAO A ESTAGNAO

Primavera do Leste - MT Outubro de 2006

UNIVERSIDADE FEDERAL DE MATO GROSSO FACULDADE DE ADMINISTRAO, ECONOMIA E CINCIAS CONTBEIS CURSO DE BACHARELADO EM ADMINISTRAO TURMAS ESPECIAIS DE PRIMAVERA DO LESTE Disciplina: Economia Brasileira Prof.: Alexandro Rodrigues Ribeiro

PLANO CRUZADO:
DA IMPLANTAO A ESTAGNAO
Trabalho apresentado na disciplina de Economia Brasileira ao Prof. Alexandro Rodrigues Ribeiro, como requisito parcial para concluso da disciplina. Acadmicos: Amarildo L. Zanchet Antnio Honorato Pereira Edir Vilmar Henig Juliano Monteiro Ramos Saulo Gonzaga Ferreira Willian Padilha Cunha

Primavera do Leste - MT Outubro de 2006

SUMRIO

1. INTRODUO__________________________________________________3 2. O PLANO CRUZADO ____________________________________________4

2.1 Cenrio da poca_____________________________________________________________ 4 2.2 Caractersticas do Plano Cruzado ___________________________________________ 6 2.3 Economia durante o Plano Cruzado _________________________________________ 8 2.4 O Pacote de Julho ___________________________________________________________ 14 2.5 O Cruzado II_________________________________________________________________ 16

3. CONCLUSO __________________________________________________19 4. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ______________________________21

1. INTRODUO

O ano de 1986 foi, para o Brasil, repleto de emoes que variaram desde a euforia at a frustrao. O pas enfrentou acontecimentos como: a) agravamento da inflao, em janeiro, provocando forte

apreenso no governo, no empresariado e na populao em geral; b) reforma econmica via Plano Cruzado, em fevereiro,

despertando entusiasmo em todos os segmentos da sociedade brasileira; c) eleio, em novembro, para os governos estaduais e Assemblia Constituinte; e d) comportamento inusitado da economia, com alteraes nos hbitos de consumo e escassez de produtos, causando excesso de demanda; Convm lembrar que 1985, ocorreu a morte do Presidente eleito Tancredo Neves, criando-se um vcuo poltico que s no gerou conseqncias desestabilizadoras por causa da repulsa generalizada a qualquer soluo no constitucional. Como resultado da combinao dos acontecimentos resumidos anteriormente, percebia-se um clima nacional de crise, tanto s vsperas do Plano Cruzado quanto ao final de 1986. Para facilitar a visualizao desse clima, torna-se til um relato sinttico do comportamento da economia brasileira naquela ocasio, abordando tambm alguns de seus reflexos polticos. Pretende-se neste trabalho, apresentar de maneira geral, o ambiente econmico e poltico em que foi implantado o Plano Cruzado para atacar de forma drstica o processo inflacionrio, sem recorrer a mtodos recessivos e agravantes da concentrao social de renda. A inflao zero passa a ser a meta.

2. O PLANO CRUZADO

2.1 Cenrio da poca

Ao incio de 1986, vrios fatores contribuam para a configurao de um ambiente nacional tenso, entre os quais destacam-se: a) a partir de novembro 1985 a inflao alcanou ndices alarmantes, atingindo 17,8% em janeiro e 22,4% em fevereiro (Tabela 1; Grfico 1 e 2); b) alm de no apresentar proposta de poltica econmica de mdio e longo prazo, o governo tampouco indicava possuir resposta imediata ao agravo inflacionrio; e c) sucessivas greves vinham aparecendo, em uma freqncia qual a populao no estava mais acostumada.

Tabela 1 Inflao no Brasil NDICE GERAL DE PREOS (IGP) Perodo Variao (%) Perodo 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 40,80 77,20 110,20 95,20 99,70 211,00 223,80 235,10 53,50 416,00 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

1985 12,60 10,20 12,70 7,20 7,80 7,80 8,90 14,00 9,10 9,10 15,00 13,20

1986 17,80 22,40 5,50 -0,60 0,30 0,50 0,60 1,30 1,10 1,40 2,50 7,60

1987 12,00 14,10 15,00 20,10 27,60 25,90 9,30 4,50 8,00 11,20 1,50 15,90

Fonte: Ipea

500,00 Variao (%) 400,00

22 3, 80 23 5, 1 0

300,00
77 ,2 0 95 ,2 0 99 ,7 0

200,00 100,00 0,00 1976

40 ,8 0

11 0, 2

21 1, 00

1978

1980

1982

1984

53 ,5 0

1986

41 6, 00

1988

Grfico 1 - Inflao no Brasil - NDICE GERAL DE PREOS (IGP)

Inflao Mensal (%)

100,00
C

Collor 1

80,00 60,00

Real Vero Bresser Cruzado Color 2

40,00 20,00 0,00 -20,00 1985 1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

IGP-DI mensal de Jan/85 Abril/97

Grfico 2 inflao mensal de janeiro de 1985 a abril de 1997.

Sob esse complexo cenrio foi anunciado, no Governo Jos Sarney, pelo ento Ministro da Fazenda, Dlson Funaro em 28 de fevereiro de 1986, o conjunto de medidas conhecido como Plano Cruzado. Para total surpresa do pas, implantou-se um choque heterodoxo por meio do qual pretendia-se atacar de forma drstica o processo inflacionrio, sem recorrer a mtodos recessivos e agravantes da concentrao social de renda. A inflao zero passa a ser a meta. Com isso, surgem novos elementos a serem considerados:

a) a inflao passou a atuar a tal ponto como elemento desestabilizador da situao interna e de enfraquecimento da posio brasileira na renegociao da dvida externa, que valia a pena os riscos de um tratamento radical; b) as contas externas apresentavam condies favorveis, com repetidos saldos comerciais positivos e volume respeitvel de reservas em divisas; c) no havia evidncias de que a agricultura pudesse criar dificuldades de abastecimento, com repercusses altistas sobre os preos; e d) o mpeto expansionista demonstrado pela economia nos ltimos dois anos permitia prever uma tendncia natural a neutralizar eventuais efeitos estagnantes do Plano. Instantaneamente, o Plano Cruzado rendeu abundantes dividendos polticos, seduziu a nao e recondicionou a imagem do governo.

2.2 Caractersticas do Plano Cruzado

O esquema montado pelo Plano baseava-se na neutralizao do fator inercial de inflao, associada ao congelamento de preos e salrios. O fator inercial provinha da correo monetria aplicada s transaes financeiras e comerciais, funcionando assim como piso mnimo da taxa do ms seguinte. Com o fim da indexao esperava-se romper a rigidez retrao inflacionria. Os preos foram congelados ao nvel em que se encontravam em 27 de fevereiro de 1986, aplicando-se aos salrios aumento correspondente manuteno de seu valor mdio real dos ltimos seis meses, acrescido do abono de 8%. Nova moeda foi instituda, o cruzado, cuja diferena em relao antiga no seria apenas o fato de equivaler a mil cruzeiros, mas tambm o de personificar uma economia estvel, na qual a moeda no se deterioraria. Outros pontos importantes a destacar:

a) a ORTN (Obrigao Reajustvel do Tesouro Nacional), ttulo que variava mensalmente servindo de indexador, passou a denominar-se OTN (Obrigaes do Tesouro Nacional), e sofreu elevao em 3 de maro; seu valor permaneceria inalterado at maro de 1987, quando seria

reajustado conforme os indicadores de comportamento de preos; b) as obrigaes de pagamento expressas em cruzeiros, anteriores a 28 de fevereiro, passaram a ser convertidas em cruzados na data de seus vencimentos, dividindo-se o montante em cruzeiros por um fator de converso. Esse fator era dirio e calculado pela multiplicao da paridade inicial (1.000 cruzeiros/1 cruzado), cumulativamente, por 1,0045 para cada dia decorrido a partir de 3 de maro de 1986; c) a desindexao s no atingiu as cadernetas de poupana (forma mais difundida de poupana popular), o Fundo de Garantia de Tempo de Servio (FGTS) e o Fundo de Participao PIS/Pasep (fundos compulsrios vinculados aos assalariados), cujos saldos passaram a ser atualizados pelo ndice de Preo ao Consumidor (IPC), como resguardo eventual inflao; d) alterou-se o mtodo de reajuste salarial, doravante

automaticamente acionado toda vez que a subida acumulada do IPC atingisse 20% (o chamado gatilho salarial); no havia limitaes para negociaes coletivas de aumentos salariais; e) instituiu-se o seguro-desemprego, destinado a prestar

assistncia financeira, pelo perodo mximo de quatro meses, ao trabalhador desempregado, de acordo com certas condies, entre as quais a de ter percebido salrio nos ltimos seis meses; e f) a taxa de cmbio oficial por moeda estrangeira foi congelada. Implcita ao Plano, havia a inteno de obedecer algumas diretrizes: i) montagem de esquema de controle sobre o congelamento de preos, para o sucesso do qual considerava-se importante a participao popular, dada a impossibilidade de a fiscalizao oficial cobrir o pas inteiro; todos os cidados foram investidos simbolicamente da funo de fiscais do Sarney. ii) minimizar o apelo emisso monetria, no suposto

de o dficit pblico ser mantido em propores controlveis. iii) livre fixao da taxa de juros. iv) balizamento de todas as decises de poltica econmica no princpio de preservao da renda dos trabalhadores de at cinco salrios mnimos. O fim da ciranda financeira, que desviava de atividades

produtivas volumosas somas de recursos, canalizadas s aplicaes com rendimentos atrelados aos ndices inflacionrios. Havia empresas cujos lucros no operacionais, provenientes dessas aplicaes, eram superiores aos resultantes de suas atividades-fim, no havendo, portanto, incentivo em investir no prprio negcio. Em decorrncia da desindexao, esvaiuse a atratividade das inmeras formas fceis e especulativas de obter rentabilidade com o dinheiro disponvel. Assim sendo, era lgico imaginar que agora esses recursos fluiriam para empreendimentos produtivos, transformados na melhor opo de auferir bons resultados, ou para a bolsa de valores. Alm disso, os baixos nveis de produtividade em diversos ramos da economia e heterogeneidade entre os nveis constatveis em empresas de um mesmo setor. Havia a expectativa de nova nfase questo da produtividade, como conseqncia da inflao prxima zero. Uma fonte de recursos aos investimentos em aumento de produtividade seriam as antigas aplicaes financeiras.

2.3 Economia durante o Plano Cruzado

Esta teve um impacto positivo, que foi consolidado em decorrncia da queda da inflao: a taxa mensal em fevereiro de 1986 havia chegado a 22,4%, baixando nos trs meses seguintes para 5,5%, -0,6% e 0,3%, como visto na Tabela 1, anteriormente. Sob esse clima, vrias

transformaes surgiram no organismo econmico. A primeira ocorreu com os hbitos de poupana. Com o fim da correo monetria e dos rendimentos insuflados pela elevada inflao, os freqentadores das mltiplas modalidades de captao de poupana

(salvo a bolsa de valores) transferiram seus ativos financeiros a outras destinaes, tais como aumento do consumo, compra de imveis e mercado de aes. Os recursos canalizados bolsa de valores poderiam ter sido fonte de financiamento ao investimento se utilizados na compra de aes primrias, resultantes de novos lanamentos. Porm,

privilegiaram aquelas j em poder do pblico, promovendo apenas uma transferncia de posse e tendncia valorizao das cotaes. Se essa valorizao tivesse perdurado por longo tempo, talvez conseguisse induzir mais empresas a recorrerem ao aumento de capital, via lanamento de aes, como forma de financiar seus investimentos. O governo tentou convencer a populao de que, por exemplo, a caderneta de poupana no havia perdido rentabilidade e de que os antigos elevados ndices de valorizao eram ilusrios, pois apenas refletiam a inflao. Entretanto, os primeiros meses do cruzado

presenciaram a migrao das disponibilidades das famlias em direo, principalmente, ao consumo, o que redundou em incremento tambm na demanda por bens intermedirios. Reagindo de maneira inversa imaginada pela maioria dos observadores, que anteviam um arrefecimento da demanda familiar, a populao transformou-se em um consumidor quase compulsivo. A previso de arrefecimento provinha da suposta eliminao de compras efetuadas precipitadamente pelos assalariados, poca de inflao elevada, em conseqncia da convico de que os produtos encareceriam. Mas ocorreu exatamente o contrrio, em funo dos seguintes motivos: a) a j mencionada perda de atratividade das modalidades mais populares de aplicao no mercado financeiro, levando as famlias a uma preferncia pelo consumo, sobretudo de bens durveis; b) aumento na massa salarial em virtude da expanso do emprego e da remunerao real mdia; c) mudanas fiscais que diminuram reteno do imposto de renda na fonte; e

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d) em contraste com os motivos anteriores, alguns observadores explicavam a exploso do consumo tambm como conseqncia da falta de confiana na continuidade do congelamento dos preos. Assim, mais vantajoso do que poupar seria adquirir o mximo de bens e servios, antes que eles se tornassem menos acessveis. Na verdade, esse gnero de salto na demanda por bens de consumo durveis j era registrado na literatura econmica internacional, como peculiar a programas de

estabilizao que resultam em freada brusca no processo inflacionrio. Como reagiram as empresas ante tal sofreguido consumista? De incio, as reaes eram diferenciadas pelo grau de adequao dos respectivos preos congelados. Aqueles setores considerados prejudicados logo recorreram a mecanismos de resistncia, no se mostrando muito entusiasmados com o crescimento do consumo. Verificaram-se ento: a reduo da qualidade dos bens; a introduo de detalhes inteis nos produtos que permitissem a elevao desproporcional do preo; a diminuio de pesos e volumes; a cobrana de gio1; e a simples retirada do produto do mercado. Naqueles casos em que o congelamento surpreendeu os preos em nveis satisfatrios e havia capacidade produtiva excedente, as regras foram respeitadas e os lucros aumentaram com o incremento da produo. Mas to logo atingiam a plena ocupao, recorriam a expedientes que permitissem aproveitar o desequilbrio entre a oferta e a demanda: reduziam os prazos de pagamento, os descontos e as bonificaes usuais, alm de cobrarem gios. Os que j estavam com baixa ociosidade em maro, utilizaram esses expedientes desde o incio do Plano Cruzado. Quando a cobrana de gio alastrou-se, principalmente entre os bens intermedirios, alguns empresrios, antes satisfeitos com o congelamento, passaram a reclamar de incompatibilidade entre custo e receita. Logo nos primeiros meses de vigncia, o congelamento de salrios no resistiu forte expanso da
1

Diferena que o comprador paga sobre o valor nominal de um ttulo. Adicional cobrado sobre um preo tabelado, quando a procura supera a oferta. Comisso paga ou recebida por banqueiro ou agente de cmbio pela troca de moeda estrangeira. Taxa de juros cobrada em emprstimos feitos por bancos ou por particulares. Tambm uma comisso cobrada pela transferncia de financiamento.

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procura por mo-de-obra, ocorrendo reajustes salariais principalmente nos estabelecimentos privados cujos lucros ampliaram-se. Entre 1985 e 1986, as taxas de desemprego baixaram em praticamente todas as regies metropolitanas do pas (Tabela 2). Conforme dados do Ministrio do Trabalho, no mercado de trabalho formal urbano foram criados 560 mil empregos, de janeiro a junho de 1986, montante que em 1985 como um todo atingiu 400 mil. Estima-se que em 1986 foram criados mais de um milho de postos no mercado formal de trabalho, atingindo-se, em dezembro, a menor taxa mdia de

desocupao desde que o IBGE iniciou, em maio de 1982, a Pesquisa Mensal de Emprego. A forte expanso do consumo induziu empresas a contratarem mais trabalhadores e a pagarem melhores salrios, a fim de no perderem posio no mercado. Quanto menos sujeita ao controle de preos (por exemplo, comrcio varejista de produtos leves), ou mais favorecida com o preo congelado, maior era a tendncia da empresa em ampliar seu quadro de pessoal.
Tabela 2 Brasil Taxa de Desemprego, por Regio Metropolitana (em %) OUT. 1985 OUT. 1986 Recife Salvador Belo Horizonte Rio de Janeiro So Paulo Porto Alegre Fonte: IBGE. 6,4 5,3 4,3 3,9 4,1 4,3 3,5 3,9 2,4 3,0 2,9 2,8

Em geral, a rentabilidade dos estabelecimentos industriais e comerciais comportou-se em funo de fatores como: a) intensidade do aumento salarial concedido aos empregados; b) perda de vantagens comerciais oferecidas pelos fornecedores e pagamento de gio; c) grau de ocupao da capacidade instalada no instante do congelamento; d) peso dos antigos lucros no-operacionais; e

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e) capacidade da empresa para burlar o congelamento de preos. Em paralelo reao de cada empresa ante a exploso do consumo, em termos globais constatou-se uma expanso da oferta industrial insuficiente para acompanhar a demanda. O aumento de produo baseou-se no uso da capacidade instalada, carecendo o setor industrial (Tabela 3 e Grfico 3) de projetos suficientemente amadurecidos para proporcionar rpida expanso de oferta. O elenco de investimentos registrado contemplava ampliaes e modernizaes de plantas j existentes, no se observando programas de relevo em setores

fundamentais ao crescimento. A escassez de certos componentes, que impedia o fornecimento de inmeros bens manufaturados, tambm conspirou contra a ampliao mais vigorosa da produo. Sondagem conjuntural realizada pela FGV/Ibre, em julho, indicava que os subsetores txtil, papel para impresso, metais no-ferrosos e celulose produziam a 91%, 93%, 95% e 99%, respectivamente, da capacidade mxima terica. Na indstria como um todo esse percentual era de 82%. Aps os primeiros meses do Plano, o estrangulamento no abastecimento de alguns produtos assumiu tamanha intensidade, que seria duvidoso atribu-lo apenas expanso do consumo. Seguramente, decises empresariais contriburam para tal desequilbrio.

Tabela 3 Brasil Crescimento Real do Setor Industrial, por Segmento (em %) Bens de Bens Bens de Total Capital Intermedirios Consumo Indstria 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 Fonte: Ipea. 0,1 7,8 8,6 -19,4 -14,9 -19,3 14,7 12,2 21,6 2,8 6,9 9,2 9,2 -11,2 2,5 -3,0 10,3 7,2 8,4 0,7 7,3 4,1 7,5 -3,9 3,1 -4,0 0,2 9,1 10,9 0,9 6,4 6,8 9,2 -8,8 0,0 -5,9 6,3 8,3 11,7 1,0

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P ro d u o In d u s tria l - T a x a d e C re s c im e n to A n u a l, 1 9 8 6 e 1 9 8 7
40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -1 0 fev/86 fev/87 mar/86 mar/87 ago/86 ago/87 mai/86 mai/87 dez/86 nov/87 nov/86 jan/86 jun/86 abr/86 abr/87 jan/87 out/86 jun/87 jul/87 jul/86 set/87 out/87 set/86

In d s tria To ta l B e ns Int erm e d i rios B e ns d e C o ns u m o N o-D urve is

B en s d e C ap it al B en s d e C on s um o D u r veis

Grfico 3 Produo Industrial Taxa de Crescimento Anual em 1986/87.

Em outros casos, fazia-se sentir a escassez de produtos como o caso do leite, da carne, das bebidas e dos automveis, que acabou resultando na cobrana de gios e no aparecimento de filas de espera pelo produto. Para a escassez de alimentos, contribuiu o aumento de renda real dos trabalhadores (GREMAUD, 2006 p. 445). Contribuindo com essa escassez houve uma queda na taxa de crescimento do setor agropecurio (Tabela 4).
Tabela 4 Brasil Taxa de Crescimento Real do Setor Agropecurio (em %) ANO AGROPECURIA 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 Fonte: Ipea. -2,7 4,7 9,6 8,0 -0,2 -0,5 2,6 9,6 -8,0 15,0

Nos cinco primeiros meses do Plano Cruzado, o setor pblico no adquiriu capacidade de poupar suficiente para posicion-lo na vanguarda de um processo de retomada dos investimentos. Pelo contrrio, sua situao permanecia melanclica a esse respeito. Quanto ao setor privado, a despeito de no lhe faltar capacidade de investir, demonstrava pouco

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mpeto expansionista, constatando-se um panorama duvidoso quanto s chances de se superarem, a curto e mdio prazo, os desencontros entre produo e consumo. Era visvel, j a partir de maio/junho de 1986, a necessidade de se complementarem as decises de fevereiro, a fim de corrigir tenses e definir aspectos ainda ameaadores.

2.4 O Pacote de Julho

Em face dos riscos inerentes evoluo da economia aps fevereiro, novo conjunto de medidas foi anunciado em 23 de julho de 1986, o qual, contudo, revelou-se fraco. Dada a proximidade de eleies para o Congresso/Assemblia Constituinte e governos estaduais, ao definir-se o contedo do chamado Pacote de Julho, fatores de natureza poltica predominaram sobre os critrios preferidos pela equipe

econmica. Cinco meses de Plano Cruzado j eram suficientes para perceberse a necessidade de partir rumo a outro estgio de poltica econmica, no qual o congelamento de preos no jogasse o mesmo papel de antes. Quanto mais longo, mais vulnervel tornava-se o congelamento e mais difcil transio para outra espcie de controle, sem transmitir impresso de fracasso. Ademais, as iniciativas (ou falta delas) governamentais nesses cinco meses no esboaram estratgia condizente com a situao do pas, nem com a envergadura do prprio Plano Cruzado. Em vez de transpor a fronteira em direo a um novo espao econmico, a base de sustentao poltica do governo insistiu em permanecer no mesmo filo, tentando extrair o mximo da popularidade ainda desfrutada pelo Plano. At sua exausto definitiva, em novembro. O Pacote de Julho englobava, principalmente, as seguintes medidas: a) Instituio do emprstimo compulsrio a incidir, at 31 de dezembro de 1989, sobre os consumidores de gasolina e lcool, assim como sobre os adquirentes de automveis de passeio e utilitrios, nos

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seguintes montantes: 28% do valor do consumo de gasolina e lcool carburante; 30% do preo de aquisio de veculos novos e de at um ano de fabricao; 20% do preo de veculos com mais de um e at dois anos de fabricao; e 10% do preo de veculos com mais de dois e at quatroanos de fabricao. b) Determinao do pagamento, at 31 de dezembro de 1987, de encargo financeiro no valor de 25% na compra de passagens

internacionais e na compra de moeda estrangeira para fins de viagem ao exterior. c) Lanamento do Plano de Metas, composto de investimentos nas reas social (sade, educao, moradia) e de infra-estrutura (transporte e energia, principalmente). d) Criao do Fundo Nacional de Desenvolvimento (FND), cujo destino fundamental financiar o Plano de Metas. Seus recursos advm a arrecadao prevista nos itens a) e b), sendo seu patrimnio inicial constitudo por aes de empresas controladas, direta ou indiretamente, pela Unio. e) Concesso de incentivos poupana, tais como a reduo do imposto de renda sobre os Certificados de Depsito Bancrios (CDB) e a criao de nova modalidade de caderneta de poupana (Grfico 4).
Depsitos de Poupana e a Prazo Fixo, Ttulos Federais, Estaduais e Municipais em Poder do Pblico, Dez /85 a Jun/90
350,0 300,0 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0

7 ju n/ 87

n/ 86

n/ 89

n/ 88

de z/ 8

ar

ar

ar

ar

se

se

se

se

ju

ar m

de

de

de

ju

de

Depsitos de Poupana Ttulos Federais em Poder do Pblico

Depsitos a Prazo Fixo Ttulos Estaduais e M unicipais

Grfico 4 Depsito de Poupana Dez/85 a Jun/90.

ju

ju

n/ 90

z/ 86

/8

/8

/8

/8

z/ 8

z/ 8

z/ 8

t/8

t /8

t/8

t/8

/9

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f) Determinao da excluso, no ndice de Preos ao Consumidor, do emprstimo compulsrio incidente sobre a venda de gasolina, lcool e automveis. Insuficientes foram s medidas. Na rea de consumo como um todo, crticos duvidavam do seu desaquecimento, prevendo apenas um redirecionamento das compras dos bens e servios gravados

compulsoriamente, em benefcio de outros. Em realidade, aconteceu algo mais surpreendente: a procura pelos bens e servios onerados, tais como automveis e viagens ao exterior, continuou inabalada. Na rea de poupana e investimento, o FND permaneceu inativo e o Plano de Metas, discretamente engavetado. Assim, a economia prosseguiu indecisa, agora com a novidade de expor mais abertamente presses inflacionrias e apresentar sintomas de enfraquecimento do saldo comercial, alm do agravamento dos problemas de abastecimento.

2.5 O Cruzado II

Entre julho e novembro de 1986, acentuou-se ainda mais o perfil de comportamento da economia descrito anteriormente, explicitando a inocuidade do Pacote de Julho. Em outubro, discutia-se abertamente a necessidade proximidade de das drsticas eleies alteraes e os na poltica de vigente, mas a do

resqucios

popularidade

congelamento de preos imobilizaram o governo. Naquela altura, o congelamento estava sendo de tal forma desrespeitado pelo gio e pela falta de produtos que, em realidade, era incompreensvel a manuteno de seu prestgio entre a populao e o temor do governo em alter-lo.

Efetivamente, logo aps o pleito de 15 de novembro, no qual o PMDB (partido governista) teve vitria avassaladora, foram anunciadas

mudanas conhecidas como Cruzado II. Fiis ao diagnstico inspirador do pacote de julho, as novas medidas demonstravam a inteno de aumentar

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a dose teraputica, na tentativa de recuperar a oportunidade perdida anteriormente. O Cruzado II foi justificado pelos seguintes fatos: a) o crescimento do consumo atingia taxas que levavam ao superaquecimento da economia; b) a perspectiva de estrangulamento desastroso na oferta, principalmente em setores cruciais, como energia eltrica, siderurgia, petroqumica, papel, celulose, metais no-ferrosos e comunicaes; c) a persistncia de volume insuficiente de investimentos; d) o comportamento preocupante da balana comercial a partir de setembro, aumentando os riscos de crise cambial; o declnio dos saldos comerciais eram atribudos ao incremento do consumo interno; e e) a reduzida capacidade de investimento do setor pblico. Ante esse quadro, foram apontados os seguintes objetivos: a) conter o consumo; b) estimular a canalizao de renda para a poupana; c) atenuar o dficit pblico; d) equacionar problemas referentes ao setor externo; e) recompor capacidade de investimento do setor pblico; f) reduzir presses inflacionrias; g) preservar a renda dos que percebiam at cinco salrios mnimos. Para alcanar esses objetivos, foram adotadas as medidas

resumidas a seguir: a) Aumento substancial no preo de: automveis, 80%

(considerando o emprstimo compulsrio institudo em julho, esse aumento atinge 100%); cigarros, at 122%; bebidas alcolicas, 100% (no caso desses trs primeiros produtos, a maior parte do aumento deveu-se elevao do imposto indireto); tarifas telefnicas, 30%; energia eltrica residencial, mdia de 35%; energia eltrica industrial, 10%; energia eltrica comercial, 40%; tarifas postais, 80%; acar, 25% (via reduo

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do subsdio); gasolina e lcool, 60% (embutido aumento de imposto); medicamentos,10%. b) Criao de novas modalidades de caderneta de poupana. c) Adiamento de parcela significativa dos investimentos estatais previstos para 1987. d) Reduo dos gastos correntes do setor pblico, mediante o impedimento da contratao de pessoal e da extino e fuso de empresas estatais (exemplo emblemtico foi o fechamento do Banco Nacional de Habitao, com suas funes absorvidas pela Caixa

Econmica Federal). e) Estmulo s exportaes, por meio de incentivos fiscais e restabelecimento das minidesvalorizaes cambiais (o cmbio estava congelado desde maro). f) A aplicao do gatilho salarial (reajuste automtico dos salrios quando a inflao atingisse 20%) foi regulamentada, estabelecendo o desconto dos aumentos j obtidos pelos trabalhadores no perodo anterior ao disparo do gatilho; iniciaram-se debates sobre outras mudanas no gatilho, at mesmo sua extino. Imediatamente delineou-se uma reao contrria, baseada no argumento de que as medidas implementadas no atendiam aos objetivos declarados, em especial os de preservao da renda dos assalariados de menor nvel e os de reduo das presses inflacionrias. Certos crticos sugeriram como mais eficiente, para conter o consumo, o aumento no imposto de renda ou a instituio de emprstimo compulsrio. As medidas de novembro no conduziram ao alcance dos objetivos anunciados e, na verdade, demarcaram o completo esgotamento do Plano Cruzado. O declnio verificado no consumo decorreu menos do aumento nos preos de automvel, cigarro etc., ou do estmulo poupana, e muito mais do encolhimento da renda real dos assalariados, provocado pela volta da inflao. A partir de ento, tem-se o desaquecimento da economia com queda da demanda e profunda desestruturao das condies de oferta

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devido longa permanncia do congelamento. Tem-se um movimento de perda de reservas em razo dos saldos negativos na balana comercial, o que levou ao anncio da moratria em fevereiro de 1987 para estancar a perda de reservas e reiniciar as negociaes da dvida externa (Grfico 5). Em abril de 1987, a inflao superou os 20% a.m., o que levou queda do ministro Funaro e posse de Bresser Pereira.
R e s e rv a s In te rn a c io n a is (L iq u id e z ), e m U S $ b ilh e s , 1 9 7 9 /1 9 9 9
7 0 . 0 00 6 0 . 0 00 5 0 . 0 00 4 0 . 0 00 3 0 . 0 00 2 0 . 0 00 1 0 . 0 00 0 19 7 9 1 9 80 1 98 1 1 98 2 1 98 3 19 8 4 19 8 5 1 9 86 1 9 87 1 9 88 1 98 9 19 9 0 19 9 1 19 9 2 1 9 93 1 9 94 1 99 5 1 99 6 1 99 7

Grfico 5 Reservas Internacionais 1979/1999.

Encerrava-se de forma desalentadora a tentativa do Cruzado. Seu fracasso pode ser atribudo tanto a problemas de concepo como de execuo. A durao excessiva do congelamento, os fatores que

provocaram o crescimento descontrolado da demanda e o descaso pelas contas externas com certeza contriburam para esse desfecho (GREMAUD, 2006 p. 446).

3. CONCLUSO

Embora representasse uma iniciativa empolgante, o Cruzado no substitua a necessidade de propostas abrangentes voltadas ao

desenvolvimento econmico e social do pas. O Plano criou condies receptivas a uma poltica de desenvolvimento compatvel com as expectativas despertadas pela redemocratizao. Contudo, essa

oportunidade no foi aproveitada, prevalecendo sensao de que o

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processo esteve circunscrito esfera das medidas de carter preliminar. Tampouco foram enfrentadas todas as causas da inflao, mas sim eliminado um fator inercial de aumento de preos e contidos certos realimentadores do processo. Portanto, a inflao no poderia ter sido considerada vencida. Houve apenas uma trgua, durante a qual caberia calibrar melhor a localizao dos alvos e partir para o combate decisivo. A respeito do congelamento, este exigiria gigantesca mobilizao popular ou igualmente gigantesco controle oficial, ambos inviveis. Em realidade, seria uma luta inglria, pois visaria impor uma estrutura de preos que desorganizava a atividade produtiva. A estabilidade monetria tornou-se impraticvel, na medida em que o congelamento formal superou prazo razovel de vigncia. De qualquer maneira, houve inteno de proteger as classes menos favorecidas na incidncia dos custos de implementao do Plano Cruzado. As medidas nas reas de salrio e de preo demonstravam intento de impor maior nus aos estratos privilegiados. As reaes de apoio e oposio ao Plano Cruzado e seus desdobramentos variaram ao longo do tempo. No incio, a aprovao era quase unnime, imobilizando os ncleos contrrios. Com demonstrou exceo otimismo, dos banqueiros, que os o empresariado em geral preos

sendo

surpreendidos

com

congelados em nveis inadequados no manifestaram imediatamente seu descontentamento. A partir de dezembro de 1986, a rejeio empresarial adquiriu maior contundncia, com aberta desobedincia s regras em vigor. Quanto aos trabalhadores e classe mdia em geral, a evoluo foi similar dos empresrios, embora com motivaes diferentes. Nos primeiros meses de 1986, prevalecia a sensao de ganho real de salrio, esvaziando ensaios de crtica esboados por algumas faces sindicais. Essa sensao perdurou o tempo suficiente para promover a vitria eleitoral de novembro, apesar do desgaste j flagrante nessa ocasio. Mesmo com o desrespeito ao congelamento de preos, agradava s

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famlias de menor renda a manuteno das tarifas pblicas (sobretudo de transporte), dos preos de certos alimentos bsicos (em torno dos quais a fiscalizao foi mais intensa) e dos aluguis. O Cruzado II desmoronou o apoio popular, engendrando outro gnero de sentimento, que no chegou a ser de oposio aguda, mas, talvez, de ansiedade e desencantamento. Durante o primeiro trimestre de 1987, o aumento da inflao e a reduo do consumo privado, criaram cenrio adverso ao crescimento econmico. Enfim, a economia nacional no resistiu solido e exausto do Plano Cruzado, devido a durao excessiva do congelamento, os fatores que provocaram o crescimento descontrolado da demanda e o descaso pelas contas externas

contriburam para o fim desse plano.

4. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

FUNDAO GETULIO VARGAS. Conjuntura econmica. Rio de Janeiro, mar. 1986-fev. 1987.

GREMAUD, Amaury Patrick. Economia brasileira contempornea. 6 ed. 2. reimpresso So Paulo: Atlas, 2006. p. 431-451.

IPEA INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA APLICADA. Dados econmicos. Disponvel em: www.ipeadata.gov.br. Acesso em 03 out 2006.

IBGE INSTITUTO BRASILEIRO DE GEOGRAFIA E ESTATSTICA. Dados econmicos. Disponvel em: www.ibge.gov.br. Acesso em 02 out 2006.

LONGO, Carlos Alberto. A economia brasileira de 1985 a 1994: a transio inacabada. So Paulo: Atlas, 1994. p. 37-47.