:t ~ '

: , ~lj_1_

~ WILEY Trading

•
•

ANÁLISE TÉCNICA BA A BA DOS

~ ~

GRAFICOS DE PREÇOS PARA o TRADER SERIO

_.' -·--·~•=····,=· · - - - - - - - - - - - - - - -

TRADUÇÃO: FELIPPE ARANHA & EQ!)IPE PORTAL PRICE ACTION

REVISÃO: MARCIO NORONHA --

AL BROOKS
 Operando
Price .
Action:
TENDÊNCIAS
Fundada em 1980, a John & Sons é a mais antiga editora independente dos Es-
tados Unidos. Com escritórios na América do Norte, Europa, Austrália e Ásia, a
Wtley está globalmente comprometida em desenvolver e comercializar produtos e
serviços de impressão e eletrônicos para nossos clientes, conhecimento e entendi-
mento profissional e pessoal.
A série Wtley Tranding apresenta livros de traders que sobreviveram ao tem-
peramento em constante mudança do mercado e prosperaram - alguns reinventan-
do sistemas, outros voltando ao básico. Seja um trader iniciante, profissional ou
um intermediário, esses livros fornecerão os conselhos e estratégias necessários
para prosperar hoje e no futuro.
Para obter uma lista dos títulos disponíveis, visite nosso website em www.
wileyfinance.com.
 Operando
Price
Action:
TENDÊNCIAS
ANÁLISE
,,. TÉCNICA BARRA A BARRA ,,.
nos GRAFICOS DE PREÇOS PARA o TRADER SERIO

AL BROOKS

~
WILEY
John Wtley & Sons, Inc.
Copyright © 2012 por Al Brooks. Todos os direitos reservados.

A primeira edição deste livro, intitulada "Reading Price Charts Bar by Bar: The Technícal
Analysis of Price Action for the Serious Trader", foi publicada em 2-009.

Publicado por John Wlley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey.
Publicado simultaneamente no Canadá.

Todos os gráficos foram criados com o 'lradeStation . @ 'lradeStation Technologies, Inc. Todos
os direitos reservados.

Nenhuma parte desta publicação pode ser repr oduzida, armazenada em um sistema de recuperação,
ou transmitida em qualquer fonnato ou por qualquer meio, eletrônico, mecânico, fotocópia, gravação,
digitalização, ou de outra forma, exceto conforme permitido pelas Seções 107 ou 108 da Uníted St.ates
Copyright Act, de 1976, sem a permissão prévia do Publicador ou a autorização mediante pagamen-
to da taxa por cópia apropriada ao Copyright Clearence Center, Inc., 222 Rosewood Drive, Danvers,
MA 01923, (978) 750-8400, fax (978) 646-8600, ou na Web em www.copyright.com. Os pedidos de
permissão para o Publicador devem ser endereçados ao Pernússions Department, John Wtley &
Sons, Inc., 111 River Street, Hoboken, NJ 07030, (201) 748-6011, fax (201) 748-6008, ou online no
http://www.wiley.com/go/pernússions.

Limite de Responsabilidade/Isenção de Garantia: embora o editor e o autor tenham envidado seus

maiores esforços ao preparar este livro, eles não fazem representações ou garantias com relação à
precisão ou integridade do conteúdo deste livro e se isentam especificamente de quaisquer garantias
implícitas de comercialização ou adequação para um propósito particular. Nenhuma garantia pode ser
criada ou estendida por representantes de vendas ou materiais de vendas escritos. Os conselhos e es-
tratégias contidos aqui podem não ser adequados à sua situação. Você deve consultar um profissional,
quando apropriado. Nem o editor e nem o autor serão responsáveis por qualquer prejuízo ou qualquer
outro dano comercial, incluindo, mas não limitado, a danos especiais, incidentais, consequenciais , ou
outros danos.

Para informações gerais sobre nossos outros produtos e serviços ou para suporte técnico, entre em
contato com o nosso Customer Care Department dentro dos Estados Unidos em (800) 762-297 4, fora
dos Estados Unidos em (317) 572-3993 ou fax (317) 572-4002.

A Wtley também publica seus livros em uma variedade de formatos eletrônicos. Alguns conteúdos que
aparecem na impressão podem não estar disponíveis nos livros eletrônicos. Para mais informações
sobre os produtos da WtleY, visite nosso website em www.wiley.com.
 Título em português
Operando Price Action -Tendências

AI Brooks

Copyright desta edição: Mareio Noronha Livraria Virtual Ltda

Título Original
'lrading Price Action - Trends

AIBrooks

Sobre a Tradução
Este time foi inteiramente composto por "Brookinianos", um grupo de 5 traders estudantes co-
ordenados por Felippe Aranha, trader profissional há mais de uma década, professor e profundo
conhecedor do método criado por Al Brooks

A equipe de tradução recebeu esse projeto como um presente, pois acredita que essa versão em
português, assim como o original, fará parte do futuro de milhares de outras pessoas e se manterá
como um clássico para as próximas muitas gerações.

Passados a empolgação e o inebriante sentimento de fazer parte de algo que admiramos imensa-
mente, o trabalho foi levado muito a sério.

Procuramos trazer ao leitor uma experiência fiel à da obra original, respeitando seu estilo e partic-
ularidades já consagrados, mas realizando as adaptações linguísticas e culturais necessárias.

Desejamos a todos uma ótima experiência de leitura,

Brookinianos do Portal Price Action

(Felippe Aranha, Diego Peixoto, Filipe Mano, Giovanni Rizzo, Renata Mesquita e Talita
Cruz.)
 ORELHAS

A chave para ser um trader de sucesso é encontrar um sistema que funcione,

e segui-lo fielmente. O autor Al Brooks, colaborador de análise técnica para
a revista Futures e trader independente há vinte e cinco anos, fez exatamente
isso. Durante sua carreira, ele encontrou uma forma de obter lucros consistentes
independentemente da direção do mercado ou do cenário econômico. E agora, com
sua nova série de três livros - que se concentram em como usar a movimentação
de preços para operar os mercados - Brooks leva você, passo a passo, por todo o
processo.

Para explicar a sua metodologia, Brooks analisa o conjunto básico de

movimentação de preços e tendências neste primeiro livro. Depois, ele transmite
conhecimentos importantes sobre lateralidades, gerenciamento de operações e
matemáticadotradingnopróximolivro, OperandoPriceActionLATERALIDADES.
Por último, ele discorre sobre reversões de tendências, day trading, gráficos
diários, opções, e os melhores setups para todos os tempos gráficos no terceiro, e
último, livro dessa série, Operando Price Action REVERSÕES.

Escrito para o trader sério, Operando PriceAction TENDÊNCIAS habilmente

mostra como a compreensão da movimentação de preços e a leitura efetiva dos
gráficos, barra a barra, podem te ajudar a acompanhar os desdobramentos de
padrões que são iniciados por instituições, possibilitando que você pegue carona
em suas operações de maneira lucrativa, com entradas antecipadas e stops curtos.
Envolvente e informativo, esse confiável guia:

• Discute como operar tendências, lateralidades, rompimentos e reversões;

• Analisa as ferramentas básicas de linhas de tendência e de canal, que podem
ser utilizadas para destacar a existência de tendências e de lateralidades.
• Fornece descrições detalhadas da importância de cada tipo de barra, assim
como da matemática que traders precisam saber quando colocam suas ordens;
• E muito mais
 Ao longo do livro, Brooks concentra-se principalmente nos gráficos de barras
de 5 minutos - todos criados com o TradeStation - para ilustrar princípios básicos
mas também discute gráficos diários e semanais. Além disso, como ele opera não'
apenas os contratos futuros de E-mini S&P 500, Brooks também fornece detalhes
de como a movimentação de preços pode ser usada como base para operar ações,
forex, contratos futuros de Títulos do Tesouro e opções. Para sua comodidade, um
website parceiro, que pode ser encontrado em wiley.com/go/tradingtrends, contém
todos os gráficos apresentados neste livro.

O trading é uma empreitada que compensa, mas é um trabalho árduo e

requer disciplina resiliente. Para obter sucesso, você precisa seguir fielmente as
suas regras e evitar emoções - e você precisa aguardar pacientemente para entrar
apenas nas melhores operações. Operando Price Action TENDÊNCIAS é o seu
primeiro passo para atingir esse objetivo. Com este guia, e os outros dois livros da
série, você vai descobrir como desenvolver a paciência e disciplina para seguir um
sistema sólido, e aproveitar um retorno financeiro potencialmente imenso durante
o processo.

AL BROOKS é um colaborador de análise técnica para a revista Futures e

um day trader independente. Sua abordagem de leitura de gráficos de preços
foi desenvolvida ao longo de duas décadas, em que ele mudou da carreira de
oftalmologista para a de trader. Brooks formou-se na Pritzker School of Medicine
da Universidade de Chicago em 19 78 e obteve seu bacharelado com menção honrosa
em Matemática em 197 4 no Trinity College. Seus websites brookspriceaction.com
e brookstradingcourse.com exemplificam a sua abordagem operacional e as suas
visões, e o primeiro hospeda uma sala diária de trading na qual Brooks conversa
com outros traders sobre o mercado,
Eu gostaria de dedicar este livro à minha maravilhosa e am.ável filha Tess Brooks,
que vê a vida repleta de oportunidades e as procura ao redor do mundo,
sem hesitar. Ela é ousada, criativa e realizadora, e preenche a sua vida com os
sonhos que o·restante de nós também tem, mas é medroso demais para buscar.
 ÍNDICE

Agradecimentos XV

Lista de Termos Usados Neste Livro XVII

Introdução 1

PARTE I PRICE ACTION 41

CAPITULO 1 - O Espectro do Prlce Actlon: Tendências

Extremas para Lateralidades Extremas 63

CAPITULO 2 - Barras de Tendência, Barras DoJI e Cllmaxes 67

CAPITULO 3 - Rompimentos, Lateralidades, Testes,

e Revers0es 87

CAPITULO 4 - Básico de Barras: Barras de Sinal, Barras

de Entrada, Setups e Padr0es de Candle 95

CAPITULO 5 - Barras de Sinal: Barras de Reversão 103

CAPITULO 6 - Barras de Sinal: Outros Tipos 117

CAPITULO 7 - Barras Externas 179

CAPITULO 8 - A Importância do Fechamento da Barra 193

CAPITULO 9 - ETFs (Exchange Traded Funds) e

Grãflcos Inversos 199

xi
XII

CAPITULO 10 - Segundas Entradas 203

CAPITULO 11 - Entradas Tardias e Perdidas 207

CAPITULO 12 - Evolução de Padr0es 211

PARTE II Linhas de Tendência e Canais 217

CAPITULO 13 - Linhas de Tendência 221

CAPITULO 14 - Linhas de Canal 235

CAPITULO 15 - Canais 247

CAPITULO 16 - Micro Canais 279

CAPITULO 17 - Linhas Horizontais: Pontos de Swlng

e outros Nlvels 301

PARTE III Tendências 307

CAPITULO 18 - Exemplo de Como Operar

uma Tendência 323

CAPITULO 19 - Sinais de Força em uma Tendência 345

CAPITULO 20 - Duas Pernas 359

PARTE IV Padr0es Comuns de Tendência 363

CAPITULO 21 - Tendência em forma de Impulso e Canal 365

CAPITULO 22 - Dias de Lateralidades em Tendência 40 7

CAPITULO 23 - Tendência desde a Abertura e

Tendências de Correções Rasas 433
 XIII

CAPITULO 24 - Dia de Reversão 469

CAPITULO 25 - Dia de Retomada de Tendência 479

CAPITULO 26 - Escadas: Tendência em forma de

Canal Amplo 489

Sobre o Autor 495

Sobre o Website 497

 1'
•/. I •'

_AGRADECIMENTO~ J

Meu objetivo principal é apresentar uma série de livros abrangentes sobre price
action que abordem a maior preocupação entre os leitores, que foi a dificuldade de
leitura de meu livro anterior, Reading Price Charts Bar by Bar. Sou muito grato
por todos os comentários construtivos que os leitores fizeram e pelos comentários
dos participantes de meus seminários diários ao vivo na Internet. Muitos desses
comentários foram incrivelmente inteligentes e os incorporei nesta edição. Também
sou grato a todos os traders que têm estado em minha sala de trading ao vivo,
pois eles têm me dado a oportunidade de dizer coisas repetidamente, até que eu
pudesse articular claramente o que estava vendo e fazendo. Eles também fizeram
muitas perguntas que me ajudaram a encontrar as palavras que permitiram me
comunicar de forma mais eficiente, e eu usei estas palavras nestes livros.
Eu gostaria de fazer um agradecimento especial a Victor Brancale, que
gastou longas horas revisando os manuscritos e oferecendo centenas de correções
e sugestões úteis, e a Robert Gjerde, que criou e administra meu website e tem
feito observações sinceras sobre minha sala de bate-papo e sobre meu website.
Finalmente, gostaria de agradecer a Ginger Szala, diretor editorial da Futures
Magazine, por me dar oportunidades ininterruptas de publicar artigos e participar
de webinários, e por constantemente me dar frutíferos conselhos sobre como me
tornar mais comprometido com a comunidade de trading.

XV
 Lista de Termos
Usados neste Livro

Todos os termos a seguir são definidos de uma maneira prática, para que seja útil
aos traders, e não necessariamente da forma teórica frequentemente usada pelos
analistas técnicos.

always in (modo-sempre-posicionado) Se você fosse obrigado a ficar no

mercado o tempo todo, seja comprado ou vendido, essa seria a sua posição atual
(always in long/modo-sempre-comprado ou always in short/modo-sempre-vendido).
Se a qualquer momento você fosse forçado a decidir entre iniciar uma operação
na compra ou na venda, e estivesse confiante de qual seria a sua escolha, então,
naquele momento, o mercado estaria em modo-sempre-posicionado. Praticamente
qualquer uma dessas operações requer um impulso na direção da tendência antes
que os operadores fiquem confiantes.
barbwire (arame farpado) Uma lateralidade de três ou mais barras amplamente
sobrepostas, sendo que uma ou mais delas é um doji. É um tipo de lateralidade
estreita com sombras salientes, frequentemente com barras relativamente grandes.
bar pullback (barra de correção) Em um swing de alta, uma barra de correção
é uma barra caja mínima vai abaixo da mínima da barra anterior. Em um swing de
baixa, é uma barra caja máxima vai acima da máxima da barra anterior.
bear reversai (reversão de baixa) Uma mudança na tendência, de alta para baixa.
blown account (conta quebrada) Uma conta cujas perdas fizeram com que o
saldo ficasse abaixo da margem mínima requerida pela corretora, fazendo com que
0
trader não pudesse colocar novas ordens, ao menos até que depositasse mais
dinheiro.
breakout (rompimento) A máxima ou a mínima da barra atual vai além de algum
preço anterior significativo, tal como a máxima de um swing de alta ou a mínima
de um swing de baixa anterior, a máxima ou mínima de qualquer barra anterior,
uma linha de tendência ou uma linha de canal.

xvll
xvlU LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

breakout bar ou bar breakout (barra de rompimento ou,rompimento de

uma barra) Uma barra que cria um rompimento. Geralmente e uma forte barra
de tendência.
breakout mode (modo-rompimento) Uma configuração na qual um rompimento
em qualquer uma das direções tem o potencial de apresentar uma continuidade.
breakout pullback (rompimento-e-correção) Uma pequena correção em torno
de uma a 5 barras, que ocorra nas primeiras barras após um rompimento. Por
estar enxergando esse contexto como uma correção, você acredita que em breve
a tendência será retomada a favor do rompimento, e que essa correção será um
setup para essa retomada. Se, ao contrário, você entendesse que o rompimento
iria falhar, você então não iria usar o termo correção, e enxergaria aquela correção
como uma falha de rompimento. Por exemplo, se houvesse um rompimento de
5 barras acima de uma linha de tendência de baixa, mas você acreditasse que a
tendência de baixa seria retomada, você estaria considerando uma venda nesta
bandeira de baixa, e não procurando uma compra de uma correção imediatamente
após o mercado romper para baixo.
breakout test ( teste do rompimento) Um rompimento-e-correção que volta
próximo ao preço de entrada (preço de rompimento original) para testar stops no
zero a zero. Pode ir além ou ficar aquém do ponto de rompimento por alguns ticks.
Isso pode ocorrer tanto dentro de uma ou duas barras a partir da entrada, quanto
após um movimento que tenha se extendido por 20 barras ou até mais.
buli reversai (reversão de alta) Uma mudança na tendência, de uma tendência
de baixa para uma tendência de alta.
buying pressure (pressão de compra) Compradores fortes estão se mostrando
firmes e suas compras estão criando barras de tendência de alta, barras com
sombras no fundo, e reversões-de-duas-barras de alta. O efeito é acumulativo e
geralmente é seguido por preços mais altos.
candle Uma representação gráfica do price action na qual O corpo é a área entre
a abertura e o fechamento. Se o fechamento ficar acima da abertura, é um candle
de alta e tem a cor branca. Se o fechamento for abaixo da abertura, é um candle
de baixa e tem a cor preta. As linhas acima e abaixo do corpo são chamadas de
"sombras" (alguns analistas técnicos usam o termo "pavio" ou "cauda").
chart type (tipo de gráfico) Linha, candle, volume, tick ou outro tipo de gráfico.
clímax Um movimento que foi muito longe, muito rápido e que agora reverteu
a direção para se tornar uma lateralidade ou uma tendência oposta. A maioria
dos clímaxes terminam quando ocorre uma ultrapassagem de uma linha de canal
de tendência seguida de uma reversão, mas na maioria das vezes as reversões se
transformam em lateralidades e não em tendências opostas.
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xlx

co~te1:1"end ( contra a tendência) Uma operação ou setup na direção oposta à

tendencia atual (a atual direção do modo-sempre-posicionado). Essa é uma estratégia
perdedora para a maioria dos traders, já que o risco normalmente é, no mínimo,
do mesmo tamanho do retorno e são raras as ocasiões nas quais a probabilidade é
suficientemente alta a ponto de tornar a equação do trader favorável.
countertrend scalp (scalp contra a tendência) Um trade baseado na premissa
de que a tendência ainda deve se estender mais, mas que uma pequena correção
pode estar iminente. Você entra contra a tendência para tentar capturar um ganho
pequeno durante a formação dessa pequena correção. Normalmente essa é uma má
ideia e deve ser evitada.
day trade Uma operação que tem a intenção de ser encerrada no mesmo dia da
entrada.
directional probability (probabilidade direcional) A probabilidade de que o
mercado irá se mover, para cima ou para baixo, um certo número de ticlcs em uma
dada direção, antes de atingir o mesmo número de ticks na direção oposta. Se você
está olhando para um movimento equidistante para cima e para baixo, ele gira em
torno de 50% na maior parte do tempo, o que significa uma chance de 50/50 de
que o mercado irá andar X ticks para cima antes de se mover X ticks para baixo,
e uma chance de 50/50 de que irá se mover X ticks para baixo antes de se mover
X ticks para cima.
doji Um candle com um corpo pequeno ou sem qualquer corpo. Em um gráfico
de 5 minutos, um doji teria um corpo de apenas 1 ou 2 ticks, mas em gráficos
diários o corpo poderia chegar a 10 ticks ou mais e, ainda assim, parecer quase
inexistente. Nem compradores nem vendedores controlam a barra. Todas as barras
do gráfico são barras de tendência ou barras de não tendência, e qualquer barra de
não tendência é chamada de "doji".
double bottom (fundo duplo) Uma formação gráfica na qual a mínima da barra
atual é aproximadamente a mesma que a mínima de um swing anterior. Essa
mínima anterior pode ter ocorrido há apenas uma barra ou há 20 ou mais barras.
Ela não tem de obrigatoriamente ser a mínima do dia, e com frequência se forma
dentro de bandeiras de alta (uma bandeira de alta em forma de fundo duplo).
double bottom buli tlag (bandeira de alta em forma de fundo duplo) Uma
pausa ou uma bandeira de alta, em uma tendência de alta, que tem dois impulsos
para baixo até aproximadamente o mesmo preço, e daí apresenta uma retomada
da tendência de alta.
double bottom pullback ( correção após fundo duplo) Um setup de compra
composto por um fundo duplo seguido por uma correção profunda que forma uma
mínima mais alta.
XX LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

double top ( topo duplo) Uma formação gráfica na qual a máxima da barra atual
é aproximadamente a mesma qu a máxima de um swing anterior. Essa máxima
anterior pod ter o orrido há ap nas uma barra ou há 20 ou mais barras. Ela não
tem de obrigatoriam nt s r a máxima do dia, e com frequência se forma dentro de
bandeiras d baixa (uma bandeira de baixa em forma de topo duplo).
double top bear flag (bandeira de baixa em forma de topo duplo) Uma pausa
ou uma bandeira de baixa, em uma tendência de baixa, que tem dois impulsos
de alta até aproximadamente o mesmo preço, e daí apresenta uma retomada da
tendência de baixa.
double top pullback ( correção após topo duplo) Uma configuração de venda
composta por um topo duplo seguido por uma correção profunda que forma uma
máxima mais baixa.
early longs ( compradores antecipando) Traders que compram enquanto
uma barra de sinal de compra está se formando, ao invés de aguardar pelo seu
fechamento e entrar com uma ordem stop l tick acima da máxima da barra.
early shorts ( vendedores antecipando) Traders que vendem enquanto uma
barra de sinal de venda está se formando, ao invés de aguardar pelo seu fechamento
e entrar com uma ordem stop l tick abaixo da mínima da barra.
edge (Vantagem) Um setup com uma equação do trader positiva. O trader
possui uma vantagem matemática se ele opera o setup. Vantagens são sempre
pequenas e breves, uma vez que elas precisam que haja alguém do outro lado da
operação e o mercado é repleto de traders inteligentes que não permitirão que
uma vantagem seja grande e persistente.
EMA Abreviação para média móvel exponencial. Veja exponencial moving
average (EMA).
entry bar (barra de entrada) A barra durante a qual ocorre a entrada na operação.
exponential moving average (EMA) (média móvel exponencial) Os gráficos
nestes livros utilizam a média móvel exponencial de 20 períodos, mas qualquer
média móvel pode ser útil.
fade ( apostar contra) Colocar uma ordem na direção oposta à tendência (por
exemplo, vender contra um rompimento de alta que você espera que vá falhar e
reverter para baixo).
failed failure (falha da falha) Uma falha que também falha, retomando a direção
original do rompimento, sendo, portanto, um rompimento-e-correção. Por se tratar
de um segundo sinal, ele é mais confiável. Por exemplo, se existe um rompimento
acima de uma lateralidade e a barra que vem logo após o rompimento é uma barra
de reversão de venda, caso o mercado opere abaixo daquela barra, o rompimento
terá falhado. No entanto, se dentro das próximas poucas barras ele operar acima da
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xxi

máxim~ de uma barra anterior, então a falha do rompimento terá falhado, e agora
0 romprmento está sendo retomado. Isso significa que a falha no rompimento se

tornou uma pequena bandeira de alta e apenas uma correção do rompimento.

failure (a failed move) {falha, um movimento que falhou) Um movimento
?
n? qual stop de proteção foi atingido antes de que um ganho de um scalp tenha
sido obtido ou antes de o objetivo do trader ser atingido, geralmente levando a
um movimento na direção oposta à da operação realizada, já que os traders que
ficaram presos serão forçados a sair com uma perda. Atualmente, um objetivo de
scalp no Emini que tenha 4 ticks requer que o mercado ande 6 ticks a seu favor,
enquanto que um objetivo de 10 ticks no QQQQ requer um movimento de 12
centavos a seu favor.
false (Aquilo que falhou, falha).
five-tick failure (falha de cinco ticks) Uma operação no Emini que alcança
cinco ticks além da barra de sinal e então reverte. Por exemplo, um rompimento
de uma bandeira de alta anda cinco ticks, e uma vez que a barra fecha, a próxima
barra tem uma mínima que é mais baixa. A maioria das ordens limitadas que estão
tentando ganhar um ponto ( quatro ticks) de lucro no Emini iria falhar e não ser
executada, já que geralmente um movimento tem de ir um tick além da ordem
para garantir que ela seja executada. Esse com frequência é um setup para uma
operação na direção oposta.
flat (zerado) Se refere a um trader que no momento não tem nenhuma posição
em aberto.
follow-tbrough (continuidade) Após o movimento inicial, tal como um
rompimento, é aquela uma barra ou mais barras que estendem o movimento (dão
continuidade na mesma direção do movimento inicial). Traders gostam de ver
continuidade na barra seguinte e nas várias barras após aquela barra, esperando
por uma tendência na qual eles conseguirão ganhar mais dinheiro.
follow-tbrough bar (barra de continuidade) Uma barra que mostra continuidade
após uma barra de entrada. Normalmente, já é a barra seguinte, mas às vezes só irá
aparecer em algumas barras mais adiante.
:fr t.al Cada padrão é um fractal de um padrão de um tempo gráfico mais alto. Isso
ºgnifiac_ca que cada padrão é um micro padrão num tempo gráfico mais alto e cada
Sl áfj ·b·
micro padrão é um padrão normal num tempo gr 1co mais aixo.
p Um espaço entre quaisquer duas barras de preço no gráfico. Um gap de
p. rtura é uma ocorrência comum e estará presente caso a abertura da primeira
d dia ocorra além da máxima ou da mínima da barra anterior (a última barra
0
) ou do dia inteiro. Um gap de média móvel ocorre quando a mínima
estiver acima de uma média horizontal ou descendente, ou quando a
xxll LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

• de uma b arra est·1ver aba•v.

máxnna ~0
de uma média
· horizontal
,. ou ascendente.
, . , . Gaps
,.
· · (d rompimento de projeção e de exaustao) em graficos d1anos tem
tradic1onais e , á. b d t d" .
eus equivalentes em gráficos intra diários na forma de v nas arras e en enc1a.
gap bar (barra de gap) Veja barra-de-gap-dOI-TMdia-rnóvel.
gap reversai (reversão do gap) Uma formação na q~al a barra atual se estende
um tick além da barra anterior na direção que fechana o gap. Por exemplo, se
há um gap de alta na abertura, e a segunda barra do dia opera um tick abaixo da
mínima da primeira barra, essa foi uma reversão do gap •
HFT V~a high-frequency trading ( operações de alta frequência)•
higher high (máxima mais alta) Uma máxima de um swing que é mais alta do
que a máxima do swing anterior.
higher low (mínima mais alta) Uma mínima de um swing que é mais alta do que
a mínima do siuing anterior.
higher time frame (HTF) ( tempo gráfico mais alto) Um gráfico que abrange
o mesmo período de tempo do gráfico atual, mas possui um número menor de
barras. Por exemplo, em comparação com o gráfico do Emini de 5 minutos de um
dia normal, tempos gráficos mais altos incluem o gráfico de 15 minutos, um gráfico
de 25.000 ticks por barra e um gráfico de volume com 100.000 contratos por barra
( cada um destes gráficos normalmente possui menos do que 30 barras num dia
comum, comparado com as 81 barras do gráfico de 5 minutos).
high-frequency trading (HFT) (operação de alta frequência) Também
conhecida como operação de algoritmo, é um tipo de programação operacional
na qual algumas instituições colocam milhões de ordens por dia, em milhares de
ações, buscando pequenos scalps com ganhos que podem ser tão pequenos quanto
centavos, e o operacional é baseado em análise estatística ao invés de fundamentos.
high/low 1 or 2 (Hl/H2/Ll/L2) Expressão que abrange tanto uma Hl ou H2
quanto uma Ll ou L2.
high 1, 2, 3, or 4 (Hl, H2, H3 ou H4) Uma Hl é uma barra que, durante uma bandeira
de alta ou quando próxima ao fundo de uma lateralidade, tem a sua máxima acima da
máxima da barra anterior. Se na próxima barra ou em algumas barras mais adiante,
ocorrer uma barra com uma máxima mais baixa, então a próxima barra desta correção
que tiver uma máxima acima da máxima da barra anterior será uma H2. A terceira e
quarta ocorrências que sigam essa mesma sequência serão a H3 e H4, respectivamente.
A H3 também é uma variante de uma bandeira de alta em forma de cunha.
HTF Veja higher timeframe (HTF) (tempo gráfico mais alto).
li Barras internas consecutivas, onde a segunda fica dentro da primeira. No fmal de
uma perna, é uma configuração de modo-rompimento, e pode se transformar tanto
 ·:n,,.
w, u'

LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xxlll

: : ~ : bandeira quanto em um setup de reversão. Uma versão menos confiável

:1 e corpos de barra", variação na qual você deve ignorar as sombras. Nesta
versao' 0 corpo da segunda barra fica dentro do corpo da primeira barra que por
sua vez, fica dentro do corpo da b arra ant enor.
. '
. um pactr·ao levemente mais
ili Três barras internas em sequência, . confiável que a ü.
inside b~ (barra interna) Uma barra que possui uma máxima que está no
mesmo,. ~velou abaixo da máxima da barra anterior e, ao mesmo tempo, possui
uma mmrma que está no mesmo nível ou acima da mínima da barra anterior.
institution (instituição) Também denominado smart money, pode ser um
fundo de pensão, hedge fund, seguradora, banco, corretora, um grande trader
individual, ou qualquer outra entidade que opere um volume suficientemente
grande para causar algum impacto no mercado. O movimento do mercado é um
efeito acumulado de várias instituições colocando ordens, e uma única instituição
sozinha normalmente não consegue mover um mercado majoritário por um tempo
prolongado. Instituições tradicionais colocam ordens baseadas em fundamentos
e isso costumava ser o único fator determinante da direção de um mercado.
No entanto, empresas de operações de alta frequência (HFT) agora têm uma
influência significativa no movimento do dia, já que atualmente as suas operações
são responsáveis pela maior parte do volume diário. Empresas de HFT são um tipo
especial de firma institucional, e suas operações são baseadas em estatísticas, não
em fundamentos. Instituições tradicionais determinam a direção e o objetivo, mas
os matemáticos determinam o caminho que o mercado irá tomar para chegar até lá.
ioi Interna-externa-interna. Três barras consecutivas, sendo que a segunda barra
é uma barra externa e a terceira barra é uma barra interna. Esse com frequência é
um setup de modo-rompimento, no qual um trader busca comprar acima da barra
interna ou vender abaixo dela.
ledge (platô) Um platô de alta é uma pequena lateralidade com um fundo criado
por duas ou mais barras que têm mínimas idênticas; um .platô de baixa ,.é .uma
pequena lateralidade na qual o topo é criado por duas ou mais barras com maxrmas
idênticas.
leg (pema ou pernada) Uma pequena tendência que rompe uma .linha de
" • l tamanho· o termo é usado apenas quando existem no
tendenc1a de qua quer ,. ' ,. . .
. gráfico E qualquer tendencia menor que seJa parte de uma
mírumo duas pernas n 0 · ,. . )
,. . . d r uma correção (um movimento contra a tendencia , um
tendenc1a maior, e po" e•se u em um mercado lateral, ou um moVlillento
· a favor de
SUJing em uma ten denc1a o • d" .
,. . entre quaisquer duas correçoes dentro da ten encia.
uma tendenc1a que ocorra
,. vavehnente) Palavra que denota algo que possui, no
likely (provavel ou pro
mínimo, 60% de certeza.
xxlv LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

long (comprado) Uma pessoa que abre uma posição de compra no mercado ou a
atual posição em si.
lot (lote) O menor tamanho de posição que pode ser negociado em um mercado.
É uma ação quando nos referimos ao mercado acionário, e um contrato quando nos
referimos a Eminis ou outros futuros.
lower high (máxima mais baixa) Uma máxima de um swing que é mais baixa do
que a máxima do swing anterior.
lower Iow (mínima mais baixa) Uma mínima de um swing que é mais baixa do
que a mínima do swing anterior.
low 1, 2, 3, or 4 (Ll, L2, L3 ou L4) Uma Ll é uma barra que, durante uma bandeira
de baixa ou quando próxima ao topo de uma lateralidade, tem a sua mínima abaixo
da mínima da barra anterior. Se na próxima barra ou em algumas barras mais adiante,
ocorrer uma barra com uma mínima mais alta, então a próxima barra desta correção
que tiver uma mínima abaixo da mínima da barra anterior será uma L2. A terceira e
quarta ocorrências que sigam essa mesma sequência serão a 13 e L4, respectivamente.
A L3 também é uma variante de uma bandeira de baixa em forma de cunha.
major trend line (linha de tendência majoritária) Qualquer linha de tendência
que englobe a maior parte das barras da tela. Tipicamente é traçada usando pontos
que estão a, ao menos, 1O barras de distância entre si.
major trend reversai (reversão majoritária de tendência) Uma reversão de
uma tendência de alta para uma tendência de baixa, ou de uma tendência de baixa
para uma ~endência de alta. A configuração deve obrigatoriamente incluir um teste
do extremo da tendência anterior, após a quebra da linha daquela tendência anterior.
meltdown ( derretida) Uma queda dos preços num contexto de um forte impulso
de baixa ou num canal de baixa muito estreito, sem a presença de correções
significativas, e que se estende muito além do que os fundamentos justificariam.
melt-up (explosão) Uma subida dos preços num contexto de um forte impulso de
alta ou num canal de alta muito estreito, sem a presença de correções significativas,
e que se estende muito além do que os fundamentos justificariam.
micro Qualquer padrão tradicional pode se formar com apenas uma a cinco
barras e, ainda assim, ser válido, embora passe facilmente desapercebido. Quando
isso ocorre, ele é uma micro versão do padrão. Todo micro padrão é um padrão
tradicional num tempo gráfico mais baixo, e todo padrão tradicional é um micro
padrão num tempo gráfico mais alto.
micro channel (micro canal) Um canal muito estreito no qual a maioria das barras
têm suas ~áximas ou ~ a s tocando a linha de tendência e, com frequência,
também a linha de canal. E a forma mais extrema de canal estreito e geralmente
., apresenta correções ou somente uma ou duas pequenas correções.

d
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO XXV

micro double bott ( .

. om nucro fundo duplo) Barras consecutivas ou quase
consecutivas com mínim - '
' as que estao aproximadamente no mesmo preço.
micro double top (micro topo duplo) Barras consecutivas ou quase consecutivas
com máximas que est-ao apro:xnnadamente
· no mesmo preço.' '
micro_ measuring gap (micro gap de projeção) Quando as barras anterior e
poSt enor a uma forte barra de tendência não se sobrepõem, esse é um sinal de
força e com frequência leva a um movimento projetado. Por exemplo, se houver
uma forte barra de tendência de alta e a mínima da barra seguinte estiver acima da
máxima da barra anterior a essa barra de alta, o ponto médio entre essa mínima da
barra seguinte e a máxima da barra anterior é um micro gap de projeção.
micro trend channel line (micro linha de canal) É uma linha de canal traçada
entre as máximas ou mínimas de 3 a 5 barras consecutivas.
micro trend line breakout (rompimento da micro linha de tendência) Uma
linha de tendência em qualquer tempo gráfico que seja traçada em um intervalo
entre 2 a 1O barras, onde a maioria das barras toca ou está próxima da linha de
tendência, e então uma das barras apresenta um rompimento falso dessa linha de
tendência. Esse falso rompimento configura uma entrada a favor da tendência. Se
esta configuração vier a falhar dentro de uma ou duas barras, então geralmente
haverá a oportunidade de uma operação contra a tendência.
money stop (stop ímanceiro) Um stop baseado em um montante fixo de unidades
monetárias ou em um número fixo de pontos, como por exemplo dois pontos no
Emini ou 1 dólar numa ação.
moving average ( média móvel) Os gráficos neste livros usam uma média móvel
exponencial de 20 períodos, mas qualquer média móvel pode ser útil.
moving average gap bar (gap bar) (barra-de-gap-da-média-móvel) Uma
barra que não toca a média móvel. O espaço entre a barra e a média móvel é o gap.
A primeira correção em uma forte tendência que resulta em uma barra-de-gap-da-
média-móvel geralmente é seguida por um teste do extremo anterior da tendência.
Por exemplo, quando existe uma forte tendência de alta e ocorre uma correção que
finalmente faz uma barra com mínima abaixo da média móvel, esse com frequência
será um setup de compra para um teste da máxima anterior da tendência.
nesting (aninhamento) Algumas vezes, um padrão possui uma versão menor de
um padrão semelhante a ele e dentro dele. Por exemplo, é comum que o ombro
direito de um topo em forma de ombro-cabeça-ombro seja tanto um OCO menor
ou um topo duplo dentro daquele padrão maior.
• ) 1--t'ormação inútil gerada pela mídia com o único propósito de
ews ( notíc1as m' , . - -
, • e gerar receita para a empresa de nudia. Nao tem nenhuma relaçao
ranunc10s . .
,_,,J_· , un· possível de ser avaliada e deve sempre ser ignorada.
'f:ru,u/1/ng, e
xxvl LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

oio Externa-interna-externa. Uma barra externa seguida por uma barra interna
que, por sua vez, é seguida por uma barra externa.
oo Externa-externa. Uma barra externa seguida por uma barra externa ainda maior.
opening reversai (reversão na abertura) Uma reversão que ocorre na primeira
hora de pregão, ou um pouco depois da primeira hora.
outside bar (barra externa) Uma barra com uma máxima acima ou no mesmo
nível da máxima da barra anterior e com uma mínima abaixo da mínima da barra
anterior, ou uma barra com uma mínima abaixo ou no mesmo nível da mínima da
barra anterior e com uma máxima acima da máxima da barra anterior.
outside down bar {barra externa de baixa) Uma barra externa com um
fechamento abaixo da abertura.
outside up bar {barra externa de alta) Uma barra externa com um fechamento
acima da abertura.
overshoot ( ultrapassar/ultrapassagem) O Mercado ultrapassa algum nível
significativo anterior, como um ponto de swing ou uma linha de tendência.
pause bar {barra de pausa) Uma barra que causa uma parada na tendência.
Por exemplo, em uma tendência de alta, uma barra de pausa tem uma máxima
no mesmo nível ou abaixo da barra anterior, ou é uma barra pequena com uma
máxima que não vai muito mais do que um tick acima da barra anterior, quando a
barra anterior é uma forte barra de tendência de alta. É um tipo de correção.
pip Um tick no mercado Forex. Porém, alguns terminais oferecem cotações com
uma casa decimal a mais, e que deve ser ignorada.
pressing their longs (pressionando suas compras) Numa tendência de alta, os
compradores aumentam sua posição comprada em certas situações, tais como um
impulso de alta ou quando o mercado romp m dir ção a uma nova máxima, uma
vez que eles esperam outra p rna para cima m direção a um alvo aproximado de
um movimento projetado.
pressing their shorts (pre sionando uas vendas) Numa tendência de baixa,
os vendedores aumentam ua po ição v ndida m certas situações, tais corno um
impulso de baixa ou quando o mercado rompe m direção a urna nova mínima, urna
vez que eles esperam outra perna para baixo em direção a um alvo aproximado de
um movimento projetado.
price action (movimento de preços) Qualquer mudança de preço, em qualquer
tipo de gráfico e em qualquer tempo gráfico.
probability (probabilidade) É a chance de sucesso. Por exemplo, se um trader
olhar para as 100 últimas vezes que um certo setup levou a uma operação, e verificar
que em 60 dessas vezes a operação foi lucrativa, então isso indicaria que esse setup
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xxvll

temd cerca de 6 0% de probabilidade de sucesso. Existem muitas variáveis que não

po em ser totalmente testad .. ,., . ,.,
d d . as, portanto probabilidades sao apenas aproxnnaçoes,
po en o mUitas vezes ser enganosas.
probably (provavelmente) Palavra que denota algo que possui, ao menos 60%
de certeza. '
pullback (correção) É uma pausa temporária ou um movimento contrário que é
~~e de um movimento de tendência, swing ou perna, e que não retorna além do
rmcio daquela tendência, swing ou perna. É uma pequena lateralidade na qual os
operadores estão esperando que a tendência seja retomada em breve. Por exemplo,
uma correção de baixa é um movimento de lateral para cima em uma tendência,
siving ou perna de baixa, que deverá ser seguido por, pelo menos, um teste da mínima
anterior. Ela pode ser tão pequena quanto um movimento de um tú;k acima da máxima
da barra anterior, ou pode ser simplesmente uma pausa, como uma barra interna.
pullback bar {barra de correção) Uma barra que reverte a barra anterior em ao
menos um tick. Numa tendência de alta, é uma barra caja mínima vai abaixo da
mínima da barra anterior.
reasonable (razoável) Um setup com uma equação do trader favorável.
reversai (reversão) Uma mudança para um tipo oposto de comportamento. A
maioria dos analistas técnicos usam o termo com o significado de uma mudança de
uma tendência de alta para uma tendência de baixa ou de uma tendência de baixa
para uma tendência de alta. No entanto, o comportamento de um mercado lateral
é O oposto do comportamento de um mercado em tendência. Portanto, quando
uma tendência se transforma em uma lateralidade isso também é uma reversão.
Quando uma lateralidade se torna uma tendência isso também é uma reversão, mas
normalmente é chamada de rompimento.
reversai bar (barra de reversão) Uma barra de tendência na direção oposta à
da tendência. Quando uma perna de baixa está revertendo para cima, uma barra de
reversão de alta é uma barra de tendência de alta, e a sua descrição clássica inclui
uma sombra inferior e um fechamento acima da abertura: p~óximo ~o topo da
barra. Uma barra de reversão de baixa é uma barra de tendenc1a d~ barxa, e a sua
descrição clássica inclui uma sombra superior e um fechamento abarxo da abertura
e próximo ao fundo da barra.
mpensa/ganho) O número de ticks que um trader espera
reward ( re t ornO/reco . .
raça,., 0 Por exemplo se o trader sair com uma ordem limitada
ganhar em uma ope · '
. t· de lucro o retorno será o número de ticks entre o preço de
em um certo obíle ivo '
entrada e o objetivo de lucro.
. ,, ero de ticks entre o preço de entrada e o stop de proteção.
rlsk (nsco) 0 num ,., ,, .
. trader irá perder caso a operaçao va contra ele (shppage
0 mínuno que um
X X v 111 USTA DE TERMOS USADOS NESTE UVRO

e úUlros futorcs podem rnur com qu o risco r ' 1 &Cja ma.lor do que O risco
tcónc-o),
rlak orr (a, 50 ao rl "º) Quando tn,dnn; nchrun qu o mercado d ações tstA
m.suh 1, cl, tornwn a\ 19 no risco , m d P< çtí m nç e "'oedas
voláteis pnra enlmr m em lnv tlmcntos tnJlls conscrvndor , tais como cb.
Johnson .Johnson (.IN.J), Altria Group ( MO), Proctcr Otunbl (PG), Dólar dos
1~1.ndo Unld, e t-..mnco Suíço.
ri k on (favorá\' 1 ao ruc:o) Quando trr1.dc1 hrun qu um m r
cl Uio d SJ)O._'lt.O a tomar mrus rtsc e lnvcstlr em nç tltfl4-t..... a
ma~ rapldwncntc do qu o m reado cm g rnl, e Investem mais em moedas
mnlor volnlilldad , tal5 c·omo o Dólar Austrahnno ou a Coro.-i u ca.
rbky ( arrls<-ado) Quando a equação do tnuler não cbrn ou
favoráv.-.J p.va a operação. Também pode gn1ficar qu a probabllidad de
wna o))C.J'8Ç'w é de 60% ou menos, independentemente do risco e do retorno J)OlenciaL
calp Uma 01,eração que é encerrada com um luc-..ro pequeno, normalmente
de que haja qualquer correção. No Emini, quando o intervnlo diário médio de
negociação cslá entre l O e 15 pontos, uma operação <lc sculp é normalmente
qualquer operação para a qual o objetivo de Jucro é inferior a 4 pontos. Para o SPY
ou para ações, o equivalente pode ser de l O a 30 centavos. Para ações mais caras
seria o equivalente a $1 até $2. Uma vez que, com frequência, o ganho é menor
do que o risco, um trader terá de acertar, pelo menos, 70% da: ve-Les, o que é
wn objetivo fora da realidade para a maioria dos traclers. Traders devem entrar
somente em operações nas quais o potencial de retomo saja ao meno do tamanho
do risco, a nflo ser que eles sajam excepcionalmente experiente::..
scalper Um trader que tenha como atividade principal operações de scalp
normalment(' usando um stop bem pequeno.
scalper's profit (ganho de scalper ou ganho curto) Um montante que
tipicamente um scalper costuma ter como objetivo.
scratch ( empate/zero a zero/próximo do zero) Uma operação com resultado
próximo a zero, tanto com ganho desprezível quanto com perda de.-;prezfvel.
second entry (segunda entrada) A segunda vez, após apenas algumas barraS
da primeira entrada, em que ocorre wna nova barra de entrada baseada na mesma
lógica da primeira entrada. Por exemplo, se um rompimento acima de uma bandeira
em forma de cunha de alta falha e corrige para formar uma bandeira de alta em
for ma de fundo duplo, essa correção configura um segundo sinal de compra da
bandeira de alta em forma de cunha.
second movtng average gap bar setup (setup de segunda barra-de-gap-da·
média-móvel) Se há uma primeira barra de gap da média móvel e uma reversão
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xxlx

em ~eção à média móvel não chega a atingi-la, havendo um movimento que volta
a se distanciar da média móvel, é a próxima reversão na direção da média móvel.
second signal (segundo sinal) A segunda vez, dentro de um intervalo de poucas
barras após o primeiro sinal, em que ocorre um novo setup baseado na mesma
lógica do primeiro sinal.
selling pressure (pressão de venda) Vendedores fortes estão se mostrando
firmes e suas vendas estão criando barras de tendência de baixa, barras com
sombras no topo, e reversões de duas barras de baixa. O efeito é acumulativo e
geralmente é seguido por preços mais baixos.
setup (configuração) Um padrão de uma ou mais barras utilizado por traders
como base para colocar ordens de entrada. Se uma ordem de entrada for preenchida,
então a última barra do setup se tornará a barra de sinal. Muitos setups são
formados por uma única barra.
shaved body (corpo careca) Um candle sem sombras em apenas um, ou nos
dois lados. Um candle de topo careca não possui sombra no topo, enquanto um
candle de fundo careca não possui sombra no fundo.
short (venda/vendido/vender) Como verbo, significa vender uma ação ou contrato
futuro para iniciar uma nova posição (não para sair de uma comprajá existente). Como
substantivo, aquele que detém uma posição de venda ou a posição de venda em si.
shrinking stairs ( escadas diminuindo) Um padrão de escadas no qual o
rompimento mais recente anda uma distância menor do que o anterior. É uma série
de três ou mais máximas mais altas em uma tendência de alta, ou mínimas mais
baixas em uma tendência de baixa, na qual o rompimento de cada novo extremo
anda uma distância menor além do ponto de rompimento do que o anterior,
indicando um momentum decrescente. Pode ser um padrão de três puxadas, mas
não obrigatoriamente necessita ter a aparência de uma cunha, e pode ser formado
por uma série de swings amplos em uma tendência.
signal bar (barra de sinal) A barra imediatament: antes da barra na qual uma
ordem de entrada é executada (a barra de entrada). E a barra final de um setup.
smaller time frame (STF) (tempo gráfico mais baixo) Um gráfico que abrange
0 mesmo período de tempo do gráfico atual, mas possui um número maior de
barras. Por exemplo, em comparação com o gráfico do Emini de 5 minutos de um
dia normal, tempos gráficos mais baixos incluem o gráfico de 1 minuto, um gráfico
500 ticks por barra e um gráfico de volume com 1. 000 contratos por barra
um destes gráficos normalmente possui mais do que 200 barras num dia
comparado com as 81 barras do gráfico de 5 minutos).
ers ( traders consistentes) Traders que consistentemente geram
grandes posições e que estão geralmente do lado certo do mercado.
XXX LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

spike and channel (impulso e canal) Um rompimento em uma ten?ência no

º
qual a continuidad o orr na forma de um canal, nde O numumtum e menor e
ocorre negociação de ambos os lados.
stair (escada) Uma puxada para um novo xtremo, durante uma. . tendência
formada por Iateralidad s m t nd "ncia ou por um canal amplo, onde ha uma série
de três ou mais swings d t nd "ncia qu se parecem com uma lateralidade inclinada
e mal consegue e mant r ontido em um canal. Após o rompimento, ocorre urna
correção que volta ao m nos um pouco para dentro da lateralidade anterior, o que
não é um pré-requisito para outras lateralidades em tendência que não pertençam
a um padrão de escada. Negociações dos dois lados estão ocorrendo, mas um dos
lados está levemente com mais controle, e por isso ocorre a inclinação.
STF Veja srnaUer time frame (STF) (tempo gráfico mais baixo).
strong bulis and bears ( compradores/vendedores fortes) Traders institucionais
cajas compras e vendas acumuladas determinam a direção do mercado.
success (sucesso) Refere-se aos traders que atingem seu objetivo. Seu objetivo
de lucro foi alcançado antes de seu stop de proteção ser atingido.
swing Uma tendência menor que rompe uma linha de tendência de qualquer
tamanho; o termo é utilizado apenas quando existem ao menos duas pernas
no gráfico. Elas podem ocorrer dentro de uma tendência maior ou durante um
mercado lateral.
8~ high. . (máxima do swing) Uma barra que se parece com um impulso para
crma no gráfico
,. ,e se .estende para cima das barras viz·inhas • sua maxnna
,. · esta, no
mesmo mve1 ou e mais alta do que a da barra imediatam t • •
da barra seguinte a ela. en e antenor, assrm como

swing high/low Tanto uma máxima quanto uma rmrum"' • d .

. , . a e sunng.
swmg low (nuruma do swing) Uma barra ue s
baixo no gráfico e se estende para baix0 d
mesmo nível ou é mais baixa do
t .
e P~~ce com um rmpulso para
d b as arras vizinhas. Sua mínima está no
da barra seguinte a ela. que ª ª arra imediatamente anterior, assim como

swing point {ponto de swing) Tanto uma ,. .

• maxnna quanto uma mínima de swing.
swmg trade (operação de swing) p
gráfico intra diário, como por exem aradum da_Y trader que esteja usando um
dure mais· do que um scalp e na al P1O O e 5 mmutos, e,. qualquer operação que
- Para um trader qu o trader segure a posiçao
mais correçoes. . - durante uma ou
que usa tempos gráfi
que dure algo entre algumas horas t, , . . cos maiores, é uma operação
op - , aa evanos dias Ti .
eraçao e ~antida sem um objetivo defmido . , · picamente, ao menos parte da
em um movunento longo. o retorno pot . ' Ja que O operador está acreditando
quanto o risco. Operações de swing encial normalmente é ao menos tão grande
pequenas são eh
amadas de scalps por muitos
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xxxl

trad · · Emini quando o int rvalo diário médio de negociação está entre 1O e
1 P nt uma P r ão d swing é normahnente qualquer operação cujo objetivo
d qu tr p nt ou mais.
) uando o m reado se aproxima de um preço anterior significativo,
ultrap ar quanto não chegar a tocá-lo. O termo falha no teste é
m ignifi ados opostos por diferentes traders. A maioria deles acredita
m r do vi r ar verter após o teste, então ele foi bem-sucedido, mas se
ntr io o movimento continuar além da área de teste, este então terá
r mpim nto terá ocorrido.
thr push s {três puxadas) Três máximas de swing nas quais cada uma delas
i r n rmalm nt mais alta, ou três mínimas de swing nas quais cada uma delas
fi r n rmalment mais baixa. Opera-se da mesma maneira que uma cunha e deve
r on id rada uma variante dela. Quando é parte de uma bandeira, o movimento
P d er primordialmente horizontal, e não necessita obrigatoriamente que cada
puxada e tenda além do preço das anteriores. Por exemplo, em uma bandeira de
alta em forma de cunha, ou em qualquer tipo de triângulo, a segunda puxada para
baixo pode er no mesmo nível, acima ou abaixo da primeira, e a terceira puxada
para baixo pode ser no mesmo nível, acima ou abaixo da segunda.
tick A menor unidade possível de movimento de preço. Para a maioria das ações, é
um centavo· para o contrato futuro do Título de 1Oanos do Tesouro dos EUA, é 1/64
de ponto· e para os Eminis, é 0,25 pontos. Já nos gráficos de tick e nas tabelas de
times & sales, um tick é qualquer operação que tenha ocorrido, independentemente
do tamanho mesmo que não haja variação de preço. Se você olhar para uma tabela
de times & sales, cada negócio realizado é contado como 1 tick quando a plataforma
gráfica Tradestation cria o gráfico de ticks correspondente.
tight channel ( canal estreito) Um canal no qual a linha de tendência e a linha
de canal estão muito próximas, e as correções, além de serem pequenas, duram
apenas entre uma a três barras.
tight trading range (lateralidade estreita) É uma lateralidade de duas ou mais
barras, com muita sobreposição entre elas, e na qual a maioria das reversões são
pequenas demais para que se opere com lucro quando se entra através de ordens
stap. Compradores e vendedores estão em equilfbrio.
time trame ( tempo gráfico) O período de tempo contido em urna barra do gráfico
(uma barra de 5 minutos é feita de barras que se encerram a cada 5 minutos). Pode
também se referir a barras que não se baseiam em tempo, corno por exemplo as
que são baseadas em volume ou em número de ticks negociados.
f;l.'adable (negociável) Uma configuração que você acredita ter urna chance
eI de resultar em, ao menos, um ganho de scalp.
xxxli LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

. ,., o do trader) Para entrar em uma operação, você deve

trader's equation ( equaça multiplicada pelo potencial de ganho ,
. habilidade de sucesso, ,, , e
acreditar que a pro . . d d falha multiplicada pelo tamanho do risco. E você
maior do que_a probabihda e :co p~is o retorno potencial é a distância até o seu
quem determma o retorno e O n ' A .
ue risco é a distância para o seu stop. dificuldade
objetivo de lucro, enquant o q O ..
• t , , em determinar um valor para a probabilidade, o qual
em resolver a equaçao es a • A. ,., •

nunca se po de afirrmar com Ce rteza · Como orientaçao, se voce nao estiver

. convicto ,
assuma que voce" t em 5001.10 de chance de ganhar ou de perder, e se estiver confiante ,
assuma que você tem 60% de chance de ganhar e 40% de chance de perder.
trading range (lateralidade) O requerimento mínimo é uma ~ca barra, com
um intervalo que amplamente se sobrepõe à barra anterior a ela. E um movimento
lateral, e nem os compradores nem os vendedores têm o controle, embora muitas
vezes um dos lados seja mais forte. É com frequência uma correção em uma
tendência que tenha durado tempo o suficiente para diminuir consideravelmente
a sua probabilidade de sucesso. Em outras palavras, os traders não têm muita
certeza quanto à direção do rompimento no curto prazo, e o mercado deverá
apresentar seguidas tentativas frustradas de rompimento para cima e para baixo.
Mesmo assim, normalmente ainda haverá um rompimento na direção da tendência
anterior, fazendo com que essa lateralidade tenha sido apenas uma correção na
tendência de um tempo gráfico mais alto.
trailing a stop (stop móvel) Conforme a sua posição em um trade vai se tornando
cada vez mais lucrativa, traders com frequência irão mover o stop de proteção
com a intenção de proteger parte do lucro que já está em aberto. Por exemplo, se
eles estiverem comprados em uma tendência de alta, toda vez que O mercado fizer
uma nova máxima, muitos traders subirão o stop de proteção para logo abaixo da
última mínima mais alta.
trap (~rmadilha) Uma entrada que reverte imediatamente na direção oposta à da
operaçao, antes de dar c~ance de atingir um alvo de lucro de scal deixando os
traders presos na operaçao e em últ' · t" . P, .,
,, ' una ms ancia, os forçando a sair com preJUIZ0,
Ela tambem pode assustar os traders e fazê 1 · d -
- os sair e uma boa operaçao.
trapped in a trade (preso em ~
d b _ uma operaçao) Um trader que está com uma
perh a em a erto que ~ao chegou a oferecer nem mesmo o ganho de um scalper, e
se ouver uma correçao para além do d 1
esse trader provavelm t t ,, ~reço e entrada ou de volta à barra de sina ,
en e entara sarr com uma perda.
trapped out of a trade ( chacoalhado ,,
que dá um susto no trader e 0 f; . para fora de uma operação) Uma correçao
az sair da operação do
O movimento rapidamente é t , mas essa correção acaba falhan ·
emocionalmente para O trader t
reornado na direç- d
ao a tendência, tornando ic
difí il
re ornar num preço tual le
do que aquele anteriormente pratic d0
O
ª que está muito pior para e
ª · trader terá que correr atrás do mercado.
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xxxlll

tre nd (tendência) Uma série de mudanças no preço que são preponderantemente

asce~dentes (tendência de alta) ou descendentes (tendência de baixa). Há três
versoes se cund'anas
· para este termo: swings, pernas e correções. Um gráfico irá
mostrar apenas uma ou duas tendências majoritárias. Se mostrar mais do que duas,
um dos termos secundários será mais apropriado.
trend ~ar ~barra de tendência) Uma barra que tem corpo, para qualquer direção,
o que s1gmfica que o fechamento foi acima ou abaixo da abertura, indicando que
houve ao menos um deslocamento mínimo de preços.
~rend channel line (linha de canal) Uma linha na direção da tendência, mas que
e traçada no lado oposto das barras, em relação à linha de tendência. Uma linha de
canal de alta fica acima das máximas e sobe para a direita, enquanto uma linha de
canal de baixa fica abaixo das mínimas e desce para a direita.
trend channel line overshoot ( ultrapassagem da linha de canal) Uma ou
mais barras que penetram a linha de canal.
trend channel line undershoot (não tocar a linha de canal) Uma barra que
se aproxima de uma linha de canal, mas o mercado reverte para o outro lado sem
nunca tocá-la.
trend from the open ( tendência desde a abertura) Uma tendência que começa
logo nas primeiras barras do dia e se estende por muitas barras sem correção, e o
início dessa tendência se mantém como um dos extremos em grande parte do dia
ou durante todo o dia.
trending closes (fechamentos em tendência) Três ou mais barras nas quais os
fechamentos estão em tendência. Numa tendência de alta, cada fechamento ocorre
num preço maior do que o fechamento anterior, e em uma tendência de baixa
cada fechamento ocorre em um preço mais baixo que o anterior. Se o padrão se
estender por muitas barras, é aceitável que haja uma ou duas barras nas quais os
fechamentos não estejam em tendência.
trending highs or lows (máximas ou mínimas em tendência) Conceito parecido
com o de fechamentos em tendência, mas baseado nas máximas e mínimas das barras.
trending swings (swings em tendência) Três ou mais swings que tenham tanto
as suas máximas como as suas mínimas mais altas do que as máximas e mínimas do
SUJing anterior (swings em tendência de alta), ou tenham tanto as suas máximas
como as suas mínimas mais baixas do que as máximas e mínimas do swing anterior
(swings em tendência de baixa).
trending trading ranges (lateralidades em tendência) Sequência de duas ou
· lateralidades separadas por um rompimento.
line (linha de tendência) Uma linha traçada na direção da tendência; em
de alta, é inclinada para cima e fica abaixo das barras; em tendências
xxxlv LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

de baixa, é inclinada para baixo e fica acima das barras. Com muita frequência, é
traçada a partir de máximas de swing ou mínimas de swing, mas também pode estar
baseada numa regressão linear ou simplesmente na melhor aproximação possível.
trend reversai (reversão de tendência) Uma mudança na tendência, de alta
para baixa, ou de baixa para alta. Pode ainda ser uma mudança de uma tendênda
para uma lateralidade.
20 moving average gap bars (20 barras de gap em relação à média) Vinte
ou mais barras consecutivas sem tocar a média móvel. Uma vez que o mercado
finalmente a toque, isso normalmente cria um setup para um teste do extremo da
tendência.
undershoot (não tocar) Quando o mercado se aproxima, mas não chega a tocar
um preço anterior significativo, como por exemplo um ponto anterior de swing ou
uma linha de tendência.
unlikely (improváveVnão provável) Palavra que denota algo que possui, no
máximo, 40% de certeza.
unreasonable (não razoável) Um setup com uma equação do trader desfavorável.
usually (normalmente) Palavra que denota algo que possui, ao menos, 60% de
certeza.
vacuum (vácuo) Um vácuo de compra ocorre quando vendedores fortes acreditam
que o preço ainda irá subir em breve, por isso eles aguardam e só irão vender
após algum magneto acima ser atingido. O resultado é que a falta de vendedores
forma wn vácuo que suga o mercado rapidamente para cima, na forma de uma ou
mais barras de tendência de alta. Uma vez atingido, os vendedores fortes vendem
agressivamente e jogam o mercado para baixo. No vácuo de compra ocorre o
contrário, e compradores fortes acreditam que o mercado estará mais baixo em
breve, por isso eles aguardam e não compram até que algum magneto abaixo do
preço atual saja atingido. O resultado é que a falta de compradores forma um vácuo
que rapidamente suga o mercado para baixo, na forma de uma ou mais barras
de tendência de venda. Uma vez atingido algum magneto, os fortes compradores
compram de maneira agressiva, puxando o mercado de volta para cima.
wedge (cunha) Tradicionalmente, é um movimento de três puxadas, com cada
uma delas se estendendo além da outra, e onde as linhas de canal e de tendência
são ao menos minimamente convergentes, criando um formato de triângulo
ascendente ou decrescente. Para um trader, o formato de cunha aumenta as
chances de uma operação de sucesso, mas qualquer padrão com três puxadas se
assemelha uma cunha e deve ser operado da mesma maneira. Uma cunha pode
ser um padrão de reversão ou uma correção em uma tendência (uma bandeira de
alta ou de baixa).
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO XXXV

wedge flag (bandeira em forma de cunha) Uma correção em formato de cunha

ou que simplesmente tenha três puxadas, como por exemplo uma H3 em uma
tendência de alta (que é um tipo de bandeira de alta) ou uma L3 em uma tendência
de baixa (que é um tipo de bandeira de baixa). Por serem operações a favor da
tendência, geralmente se pode entrar no primeiro sinal.
wedge reversai (reversão em formato de cunha) Uma cunha que reverte uma
tendência de alta em uma tendência de baixa, ou uma tendência de baixa em uma
tendência de alta. Por ser contra a tendência, a menos que seja um sinal muito forte,
é melhor entrar no segundo sinal. Por exemplo, se há uma tendência de baixa, e
então uma cunha descendente, aguarde o rompimento acima desse potencial fundo
em forma de cunha, para tentar comprar uma correção para uma mínima mais alta.
with trend ( a favor da tendência) Se refere a uma operação ou setup na direção
da tendência que está prevalecendo. Em geral, a direção do sinal mais recente do
gráfico de 5 minutos deve ser assumida como sendo a direção da tendência. Além
disso, se a maior parte das últimas 10 ou 20 barras estiverem, por exemplo, acima
da média móvel, setups e operações provavelmente ocorrerão do lado comprador.
 Operando
Price
Action:
TENDÊNCIAS
 Introdução

H
á um motivo pelo qual não há um livro abrangente sobre price action} es-
crito por um trader. Horas são consumidas e o retorno financeiro é baixo
comparado com aquele gerado pelo trading. No entanto, com minhas três
filhas já frequentando a universidade, eu tenho um vazio a preencher e este tem sido
um projeto muito gratificante. Originalmente, eu planejei atualizar a primeira edição
de Reading Price Charts Bar by Bar (John Wtley & Sons, 2009)2, mas à medida
que iniciei a tarefa decidi, ao invés disso, detalhar melhor como eu via e operava
os mercados. Eu estou metaforicamente lhe ensinando como tocar o violino. Tudo
o que você precisa saber para viver do mercado está nestes livros, mas depende de
você a dedicação de muitas horas para aprender a sua forma de operar. Após um ano
respondendo milhares de perguntas de traders em meu website (www.brookspri-
ceaction.com), eu acredito que encontrei caminhos para expressar minhas ideias de
forma mais clara, e estes livros devem ser mais fáceis de ler do que o meu primeiro
livro. O primeiro livro focou na leitura do price action, e esta série de livros é cen-
trada em como usar o price action para operar os mercados. Uma vez que o livro
ficou mais do que quatro vezes mais extenso do que o meu primeiro livro, a editora
John Wtley & Sons decidiu dividi-lo em três livros distintos. Este primeiro volume
abrange o básico de price action e tendências. O segundo trata de consolidações,
gerenciamento de ordens e a matemática do trading, e o último livro é sobre as
reversões de tendência, day trading, gráficos diários, opções e as melhores es-
tratégias para todos os tempos gráficos. Muitos dos gráficos aqui mostrados estão
também em Reading Price Charts Bar by Bar, mas a maioria deles foi atualizada,
assim como a discussão acerca destes gráficos foi também reescrita. Somente 5%
das 120.000 palavras daquele primeiro livro estão presentes nas 570.000 palavras
desta nova série de livros. Portanto, os leitores encontrarão pouca duplicidade.

do Tradutor: 0 termo Price Action será mantido nesta tradução, em substituição à sua tradução literal - •~ção ( ou
~ dos Preços" -, quando usado pelo autor para denotar o método ou a forma de análise gráfica, uma vez que se
amplamente usado pelos profissionais do mercado. Outros termos em inglês também serão mantidos nesta
terem o uso consagrado entre os traders lusófonos .
. Reading Price Charts Bar by Bar foi o primeiro livro escrito e publicado por AI Brooks, e não tem
µzida para o português.

1
2 INTRODUÇÃO

O que eu quero, ao escrever esta série de livros, é mostrar que a escolha de

operações selecionadas apr senta uma ótima relação risco/retorno, e apresentar
caminhos para lucrar om stas stratégias. Estou apresent.ando um material que
espero ser int ressante para traders profissionais e estudantes de escolas de ne-
gócios, mas espero também que até traders iniciantes encontrem ideias úteis em
meus livros. Todo mundo consulta gráficos de preços, mas usualmente de forma
bem rápida e superficial. No entanto, cada gráfico possui uma quantidade incrível
de informações que pode ser usada para realizar operações lucrativas, e muitas
de tas informações só poderão ser usadas de maneira efetiva se os traders inves-
tirem eu tempo para entender detalhadamente o que cada barra3 no gráfico lhes
informa acerca do que o dinheiro dos agentes institucionais está fazendo.
oventa por cento ou mais de todas as operações em grandes mercados cabe a
agentes institucionais, o que significa que o mercado é simplesmente uma coleção
de instituições. Quase todos esses agentes, ao longo do tempo, conseguem ser lu-
crativos. E os poucos que não são lucrativos saem rapidamente do negócio. Uma vez
que esses agentes institucionais lucram e representam o próprio mercado, em cada
operação que você entrar há uma instituição (ou um cortjunto delas) na outra ponta.
da sua operação. Não há operação que possa ocorrer se não existir uma instituição
desejando estar numa ponta da operação e outra instituição querendo ser a outra
ponta. As operações de pequeno volume realizadas por pessoas físicas somente
ocorrerão se houver um agente institucional desejando entrar na mesma operação.
Se você quer comprar a um certo preço, o mercado não irá atingir este preço a não
ser que uma ou mais instituições também queiram comprar àquele preço. E você
não conseguirá vender num determinado preço a menos que uma ou mais institui-
ções queiram vender naquele preço, porque o mercado somente atinge preços para
os quais há instituições querendo comprar e outras instituições querendo vender. Se
o Emini4 está sendo cotado a 1.264 e você está comprado com um gatilho de stop
loss a 1.262, o seu stap não será atingido, a menos que haja uma instituição que
queira vender a 1.262. Isto é uma verdade para virtualmente todos os mercados.
Se você negocia 200 contratos do Emini, estará negociando volume de agente
institucional e será considerado efetivamente como uma instituição, bem como
poderá algumas vezes ser capaz de mover o mercado em 1 ou 2 ticks. A maioria
das pessoas físicas, porém, não tem habilidade para mover o mercado, não impor-
tando quão estúpidas elas são ao operar. O mercado não deseja buscar seu stop• O
mercado poderá testar o preço aonde seu stop loss está programado, mas isso não
tem nada a ver com o seu stop. O mercado somente testará aquele preço se uma ou

'lndut.or: O autor usa originalmente a palavra "bar" para se referir a cada vela (candle) desenhada no gráfico.
aesla tradução, as palavras "barra" e "vela" terão o mesmo significado.
a..lWXlir:. Eininl é o minicontrato futuro do índice S&P 500, negociado desde 1997 na Bolsa Mercantil de Chicago
 INTRODUÇÃO 3

mais instituições acreditam que é financeiramente vantajoso vender lá, enquanto

outras instituições creem que vale a pena comprar lá. A cada tick, há instituições
comprando e outras vendendo, e todas têm sistemas bem programados para lucrar
com aquelas operações. Você deve sempre operar na direção do volume majoritário
de dinheiro institucional, porque ele controla a direção do mercado.
Ao final do dia, quando você olha o gráfico de um dia inteiro, como você pode
dizer o que os institucionais fizeram durante aquele dia? A resposta é simples:
quando os preços estavam subindo, o maior volume de dinheiro de instituições
estava comprando, e quando o mercado estava caindo, mais dinheiro delas estava
indo para a venda. Apenas olhe para qualquer segmento do gráfico no qual o mer-
cado estava subindo ou descendo, e estude cada barra, e você em breve começará
a perceber muitos padrões repetidos. Com o tempo, você começará a ver aqueles
padrões ocorrendo em tempo real, e isso lhe dará confiança para operar. Alguns
movimentos de price action são sutis e, por isso, esteja aberto para todas as pos-
sibilidades. Por exemplo, algumas vezes quando o mercado está buscando preços
mais altos, uma barra poderá atingir um preço mais baixo do que a mínima da
barra anterior e, ainda assim, a tendência continuará sendo de alta. Você deverá
assumir que os comprados estavam comprando na mínima ou abaixo da mínima
daquela barra anterior, e que isso é também o que muitos traders experientes
estavam fazendo. Eles compraram exatamente nos preços aonde os traders fra-
cos decidiram sair de suas operações compradas com prejuízo ou aonde outros
traders fracos decidiram iniciar uma posição vendida acreditando que o mercado
estava começando a vender. Uma vez que você esteja confortável com a ideia de
que tendências fortes frequentemente têm correções e que as instituições estão
aproveitando para comprar nestas correções, e não para vender ali, você estará em
condições de fazer boas operações que, anteriormente, você acreditava serem ope-
rações ruins. Não complique as coisas. S~ o mercado está subindo, as instituições
estão comprando constantemente, até nos momentos em que você acredita que de-
veria acionar o stop de sua posição comprada e realizar um prejuízo. Seu trabalho é
seguir o comportamento das instituições, e não usar muita lógica para negar aquilo
que está acontecendo bem na sua frente. Não importa se parece contra intuitivo.
Tudo o que importa é que os preços estão subindo e, portanto, as instituições estão
predominantemente comprando, e isso é o que você também deve fazer.
Instituições são, de forma geral, consideradas "dinheiro esperto", o que signi-
fica que elas são suficientemente espertas para sobreviver no mercado, e operam
um grande volume de recursos todos os dias. Os meios de comunicação ainda
usam o termo "Instituição" para se referir às instituições tradicionais do mercado
financeiro, tais como os fundos mútuos, bancos, corretoras, seguradoras, fundos
de pensão e hedge funds. Tais entidades costumam representar a maior parte do
volume transacionado, e elas operam primordialmente baseadas em fundamentos.
Sua forma de operar controla a direção do mercado nos gráficos diários e sema-
4 INTRODUÇÃO

nais, e em grande parte dos grandes movimentos intradiários. Até aproximada-

mente uma década atrás, traders muito bem preparados eram os responsáveis
diretos pelas decisões e pelas operações realizadas, mas agora isso é cada vez
mais uma responsabilidade dada a computadores. Estes possuem programações
que analisam instantaneamente dados econômicos e colocam ordens de compra ou
venda de forma imediata baseadas naquelas análises, sem que qualquer pessoa ~a
envolvida na operação. Adicionalmente, outras firmas operam grandes volumes de
dinheiro através de programas de computador que tomam decisões baseadas em
análise estatfstica da ação dos preços. O tradíng baseado em algoritmos represen-
ta atualmente cerca de 70% do volume diário.
Os computadores são muito bons em tomar decisões. E jogar xadrez ou ga..
nhar o jogo Jeopardy! 6 é muito mais diflcil do que operar na bo1sa de valores.
Gary Kasparov, durante anos, tomou as melhores decisões do mundo em jogos de
xadrez. Ainda assim, em 1997 um computador o derrotou. Ken Jennings foi acJa..
mado corno o melhor jogador de Jeopardy! de todos os tempos, mas em 2011 um
computador o massacrou nesse jogo. Será apenas uma questão de tempo antes que
os computadores sajam amplamente entendidos como os melhores tomadores de
decisão nas grandes instituições que operam no mercado.
Urna vez que os programas de computador realizam uma análise matemática
objetiva, deveria haver uma tendência para que áreas de suporte e resistência se tor-
nassem mais claramente definidas. Por exemplo, projeções de movimentos deveriam
se tornar mais precisas na medida em que um maior volume é negociado com base
em lógica matemática. Ainda, deveria haver uma ocorrência maior de canais estreitos
prolongados quando programas de computador compram durante pequenas corre-
ções no gráfico diário. No entanto, se um número significativo de programas decidisse
sair de posições compradas ou abrir posições vendidas nos mesmos níveis de preço,
as vendas se tornariam mais rápidas e extensas. As mudanças serão dramáticas? Pr~
vavelmente não, uma vez que as mesmas forças já operavam no mercado quando tudo
era feito manualmente. Mas, apesar disso, deverá ocorrer um movimento na direção
da perfeição matemática, conforme mais emoção vai sendo retirada das operações.
Na medida em que as firmas de algoritmos contribuem de forma mais significativa
para o movimento do mercado e as instituições tradicionais usam cada vez mais os
computadores para analisar e decidir suas operações, o termo "instituição" vai se tor-
nando vago. É melhor pensarmos a instituição corno qualquer entidade que opera wn
volume suficiente para se tomar um ator relevante na formação dos preços.
Uma vez que esses programas de compra e venda de ativos geram a maior
parte do volume transacíonado, eles são os formadores mais relevantes de todos
os gráficos e criam a maior parte das oportunidades para traders individuais. Sim,

6 Jeopardy! é um jogo de perguntas e respostas muito popular nos EUA, apresentado através de wn programa de TY.
 INTRODUÇÃO 5

é legal saber que a Cisco Systems (CSCO) apresentou demonstrações financeiras

sólidas e está se valorizando, e se você for um investidor que quer comprar ações e
manter sua posição por vários meses, então faça o que as instituições tradicionais
estão fazendo e compre ações da Cisco Systems. Porém, se você for um day tra-
der, ignore as notícias e olhe para os gráficos, pois os algoritmos criarão padrões
baseados unicamente em estatística, e não em análise fundamentalista, e dessa
forma lhe darão grandes oportunidades. As instituições tradicionais que decidem
suas operações com base em análise fundamentalista determinam a direção e o
alvo aproximado de um ativo, mas, cada vez mais, firmas que usam análise estatís-
tica para realizar seus day trades e outras operações de curto prazo determinam
o caminho para aquele alvo, bem como as máximas e mínimas do movimento. Até
num nível mais amplo, em última instância, fundamentos são apenas aproximados.
Olhe para os crashes de 1987 e de 2009. Em ambos houve um movimento violento
de vendas e de compras. Ainda assim, os fundamentos não mudaram violentamente
no mesmo período curto de tempo. Nos dois casos, os preços foram puxados para
níveis ligeiramente abaixo da linha de tendência mensal e reverteram fortemente
para cima daquela linha. O mercado caiu por conta de uma expectativa relativa aos
fundamentos, mas a extensão da queda foi determinada pelos gráficos.
Há alguns padrões mais importantes que se repetem em todos os tempos gráficos
e em todos os mercados, tais como tendências, consolidações, clímaxes e canais. Há
também inúmeros padrões menores que estão baseados somente nas barras recentes.
Estes livros são um guia para ajudar os traders a entender tudo o que veem no gráfi-
co, dando a eles mais oportunidades para fazer operações lucrativas e evitar perdas.
A mensagem mais importante que posso passar é para focar nas melhores ope-
rações, evitar as piores estratégias, usar um retorno que seja pelo menos do mesmo
tamanho do seu risco, e trabalhar para aumentar o número de ações ou contratos
que você está operando. Eu reconheço que cada uma das razões por trás de minhas
estratégias representa somente a minha opinião, e meu entendimento a respeito do
motivo pelo qual uma operação funciona poderá estar completamente errado. No
entanto, isso é irrelevante. O que importa aqui é que a leitura de price action é
uma forma muito eficiente de se operar, e eu pensei muito acerca do porquê certas
coisas ocorrem da maneira que elas ocorrem. Eu estou confortável com minhas
explicações e elas me dão confiança quando eu compro ou vendo. Contudo, minhas
explicações não são relevantes para minha tomada de decisão, já que não é impor-
tante pra mim que elas estejam corretas. Como eu posso mudar minha opinião num
instante sobre a direção do mercado, eu também posso mudar minha opinião sobre
o motivo de um padrão particular funcionar se me deparo com alguma razão mais
lógica ou se descubro uma falha na minha lógica. Eu dou minhas opiniões porque
elas parecem fazer sentido, elas ajudam os leitores a ficarem mais confortáveis ao
através de certas estratégias, e elas podem ser intelectualmente estimulan-
mas elas não são necessárias para qualquer operação baseada em 'J)rice action.
 6 INTRODUÇÃO

Os livros são bem detalhados e diffceis de ler, e são direcionados para traders
sérios que querem aprender o máximo possfvel sobre a leitura de gráficos. Porém, os
conceitos são úteis para traders de todos os rúveis. Os livros abrangem muitas das
técnicas clássicas descritas por Robert D. Edwards e John Magee (Technical Analysis
of Stock 1rends, AMAZON, 9th ed., 2007º) e outros autores, mas focam mais em
cada barra de preços para demonstrar como a informação que essas barras fornecem
pode melhorar significativamente a relação de risco/retorno em cada operação. A
maioria dos livros indica 3 ou 4 operações num determinado gráfico, o que significa
que todas as demais informações naquele gráfico são incompreensíveis, insignifican-
tes ou arriscadas. Eu acredito que há algo a ser aprendido em cada tick que ocorre
no dia, e que há um número maior de boas operações em cada gráfico do que aquelas
poucas e óbvias operações que são apresentadas nos outros livros. Porém, para iden-
tificá-las, você deve entenderprice acwm e não pode desconsiderar qualquer barra.
Eu aprendi, ao executar milhares de operações de forma microscópica, que algumas
das coisas mais importantes podem ser bem pequenas.
Eu leio gráficos barra a barra e procuro por qualquer informação que cada barra
estE:ja me dizendo. Elas são todas importantes. Ao final de cada barra, a maioria dos
traders se pergunta "O que aconteceu aqui?". Com mais barras finaJizadas, eles con-
cluem que não há nada que valha a pena operar no momento e, portanto, não vale a
pena tentar entender o que está ocorrendo. Ao contrário, eles preferem aguardar pa-
drões mais claros e mais conhecidos. É como se aquelas barras anteriores não tivessem
existido, ou eles as consideram como uma atividade criada por algoritmos institucio-
nais que não é operável por um t:rader individual. Eles não se sentem parte do merca-
do nestes momentos, mas esses momentos representam a maior parte do dia. Ainda,
se eles olharem para o volume transacionado, todas aquelas barras que eles ignoraram
tiveram um volume transacionado tão alto quanto aquele verificado nas barras que
eles usaram para suas operações. Claramente muitas operações estão sendo realizadas,
mas eles não entendem como elas podem ser realizadas e fingem que elas não aconte-
ceram. Isso é negar a realidade. Há sempre operações ocorrendo e, como trader, você
deve a si mesmo o entendimento sobre os motivos daquelas operações e como ganhar
dinheiro com elas. Aprender o que o mercado est.á te dizendo é difícil e consome muito
tempo, mas te dá o alicerce que você precisa para ser um trader bem-sucedido.
Ao contrário da maioria dos livros sobre gráficos de candles, onde os leitores
são levados a memorizar padrões, estes meus três livros fornecem uma lógica para
o motivo de alguns padrões serem estratégias confiáveis para traders. Alguns ter-
mos aqui usados têm significado específico para analistas técnicos, mas um signi-
ficado diferente para os Vraders, e eu estou escrevendo esses livros integralmente
sob a persp ectiva dos traders. Estou certo de que muitos traders entendem tudo

0
O livro clássico de Robert Edwards e John Magee tem uma ven;ão publicada na língua portuguesa, sob o titulo Análise
Técnica da$ Tend.6ncias dtJ.S Ações.
 INTRODUÇÃO 7

0 que é escrito nesses livros, mas provavelmente não descreveriam price action
da maneira como eu descrevo. Não há segredos entre os traders de sucesso. Todos
eles conhecem estratégias clássicas e muitos têm seus próprios nomes para cada
estratégia. Todos estão comprando e vendendo bastante no mesmo momento, en-
trando na mesma operação de swing, e todos eles têm suas próprias razões para
entrar na operação. Muitos operam price action intuitivamente, sem sequer sentir
necessidade em buscar um motivo para uma estratégia funcionar. Espero que eles
gostem de minha compreensão e visão acerca do price action, e que isso lhes tra-
ga algumas compreensões que aprimorem sua já exitosa estratégia.
O objetivo para a maioria dos traders é maximizar os lucros de suas operações
através de um estilo que seja compatível com a sua personalidade. Sem essa compati-
bilidade, eu acredito que é virtualmente impossível operar de forma lucrativa no longo
prazo. Muitos traders se perguntam quanto tempo levará para se tomarem traders
de sucesso e estão dispostos a perder dinheiro por algum tempo, até mesmo por al-
guns anos. No entanto, eu levei mais de 10 anos para ser capaz de operar de forma
lucrativa. Cada um de nós tem muitas considerações e distrações e, portanto, o tempo
variará entre as pessoas. Mas um trader tem que lidar com muitos obstáculos antes
de se tornar consistentemente lucrativo. Eu tive diversos problemas importantes com
os quais tive que lidar, incluindo a criação de três filhas maravilhosas que sempre
ocuparam meus pensamentos e aquilo que precisei fazer como pai delas. Isso foi re-
solvido assim que elas ficaram mais velhas e mais independentes. Daí, levei um longo
tempo para aceitar muitos traços de personalidade como reais e imutáveis (ou, pelo
menos, eu concluí que não estava disposto a mudá-los). E, finalmente, houve o pro-
blema com a confiança. Eu sempre fui confiante ao ponto de ser arrogante em relação
a muitas coisas, de tal forma que aqueles que me conhecem ficariam surpresos ao
saber que isso era difícil para mim. No entanto, no fundo, eu acreditava que realmente
nunca conseguiria uma abordagem consistentemente lucrativa que eu gostasse de em-
pregar por muitos anos. Ao invés disso, eu comprei muitos sistemas prontos, escrevi
e testei inúmeros indicadores7 e sistemas, li muitos livros e revistas especializadas, fui
a seminários, contratei tutores, e me inscrevi em salas de bate-papo. Fàlei com pes-
soas que se apresentavam como traders de sucesso, mas nunca vi seus relatórios de
performance e suspeito que muitos conseguiam ensinar, mas poucos, se havia algum,
eram capazes de operar. Usualmente, em trading, aqueles que sabem não falam, e
aqueles que falam não sabem.
Isso tudo foi extremamente útil porque me mostrou todas as coisas que eu pre-
cisava evitar antes de me tornar um trader bem-sucedido. Qualquer pessoa que não
opera e que olha para um gráfico irá invariavelmente concluir que o trading tem que
ser algo extremamente simples, e isso é em parte o que atrai no trading. Ao final do

r: Indicadores são elementos acessórios da análise técnica calculados primordialmente com base no preço
8 INTRODUÇÃO

dia, qualquer wn pode olhar para o gráfico e ver claros ponros de e n ~ e de saída.
Contudo, é muiro mais dilicil fazer isso em tempo real. Há wna tendenc1a natural. em
-
querer comprar na mínima e nunca querer ver o mercado voltar contra a sua pos1çao.
Se o mercado vai contra, o iniciante sairá com prejuízo para evitar wna perda gran-
de, resultando numa série de operações perdedoras que, ao final, irão acabar com a
conta daquele trader. Usar stops longos soluciona isso at.é certo ponro, mas logo os
tradm-s irão experimentar grandes prejuízos que os colocarão em t.erreno negativo e
os deixarão muito assustados para continuar usando aquela abordagem.
Alguns talvez se preocupem com o fato de que rornar a informação disponível
nestes livros criará muiros traders de pri,ce action bem-sucedidos, rodos fazendo
a mesma coisa ao mesmo tempo e, assim, eliminando aqueles últimos entrant.es ne-
cessários para levar o mercado para o seu preço-alvo? Não, porque as instituições
controlam o mercado e elas já têm os traders mais inteligentes do mundo, e esses
traders já sabem tudo que está nestes livros, pelo menos intuitivamente. Em cada
momento, há um comprador institucional extremamente int.eligente entrando na
ponta oposta da operação de um vendedor institucional extremament.e inteligente.
O faro de existirem mais operadores que conhecem pri,ce action não inclinará a
balança para nenhum dos lados, uma vez que os operadores mais importantes já
conhecem pri,ce action. Portanto, eu não tenho qualquer preocupação de que o
que estou escrevendo aqui fará com que o pri,ce action pare de funcionar. Por con-
ta desse equilíbrio de forças, qualquer vantagem que alguém tenha será sempre pe-
quena, e qualquer pequeno erro resultará em prejuízo, não importando quão bem
uma pessoa leia um gráfico. Embora seja muito difícil para o trader ganhar dinhei-
ro sem que este entenda price action, o conhecimento de price action isolada-
mente não é suficiente. Leva muiro tempo para aprender a operar após um trader
aprender a ler gráficos, e a habilidade operacional é tão difícil quanto a habilidade
de leitura de gráfico. Eu escrevi estes livros para ajudar as pessoas a lerem melhor
os gráficos e a operar melhor. E se você consegue fazer bem as duas coisas, você
merece ser capaz de tomar dinheiro das contas dos outros e colocar na sua conta.
O motivo pelo qual os padrões que todos nós vemos se desenvolverem como
se desenvolvem, se deve à sua aparência num mercado eficiente com incontáveis
participantes colocando ordens por milhares de razões diferentes, mas com um
volume dominante operado com base em lógica sólida. Simplesmente são o que
aparentam, e vêm sendo assim desde sempre. Os mesmos padrões se desenvolvem
em t.odos os tempos gráficos, em todos os mercados ao redor do mundo, e seria
simplesmente impossível que todos fossem manipulados instantaneamente em tan-
tos níveis diferentes. O price action é a manifestação do comportamento humano
e, na verdade, tem uma base genética. Até que tenhamos alguma evolução, perma-
necerá essencialmente da mesma forma, assim como tem estado por 80 anos, que
é o tempo total dos gráficos que revisei. Operações baseadas em algoritmos podem
ter alterado sutilmente a aparência dos gráficos, embora eu não consiga encontrar
 -
INTRODUÇÃO 9

evidências para suportar e .

aves porque são op _ ssa teona. Se alteraram, tornaram os gráficos mais su-
eraçoes livr d _
significativamente Ag es e emoçoes e awnentaram o volume negociado
· ora que a ·
forma automátL·ca maior Parte do volume está sendo negociada de
por computad _
to irracional e em . ores e que o volume está tão alto, o comportamen-
gráficos são ocional é um componente pouco significativo nos mercados e os
ª pura expressão das tendências humanas.
Uma vez que O ,,.,,..;,. .
al F' we actwn vem de nosso DNA, não mudará até que tenha-

m~s . guma evolução. Quando você olha para os dois gráficos da Figura I. l sua
pnmell'a reação é de que eles são gráficos comuns. Mas olhe para as datas dei~ no
rodapé. Estes gráficos semanais do índice Dow Jones Industrial Average, do tempo
da Segunda Guerra Mundial e da Grande Depressão, têm os mesmos padrões que
vemos hoje em todos os gráficos, apesar de termos hoje um grande volume transa-
cionado por computadores.
Se alguém repentinamente se torna wn scalper de price action, os padrões
menores podem mudar um pouco por algum tempo, mas ao longo do tempo a efici-
ência do mercado prevalecerá e as atitudes de todos os traders serão diluídas para
se tornar padrões de price action já conhecidos, porque isso é o resultado inesca-
pável de um incalculável número de pessoas agindo de maneira lógica. Também, a
realidade nos mostra que é muito difícil operar bem e, ainda que operar com base
em price action seja uma abordagem sólida, fazer isso com sucesso em tempo real
ainda é difícil.
 10 INTRODUÇÃO

95
na
114
110
106
102

90
·35
86
'25
42 ',43 '44 '45 '32 '33 '34 '35 '36

5minblk ES Smln

FIGURA 1.1 Price Action não mudou ao longo do tempo

ão existirá um número su:ficient.e de traders fazendo isso bem e, ao mesmo tempo,

de forma a deter alguma influência relevante ao longo do tempo sobre os padrõe .
Apenas veja o livro de Edwards e Magee. Os melhores traders no mundo têm usado
aquelas ideias por décadas e eles continuam usando isso pela mesma razão. Os gráfi-
cos se revelam da maneira como podemos ver pois são a impressão digital imutável
que representa um mercado eficiente composto por um grande número de pessoas
inteligentes usando um grande número de abordagens e tempos gráficos, e todo ten-
tando ganhar o máximo de dinheiro possível. Por exemplo, Tiger Woods não e conde
de ninguém como ele joga golfe e qualquer pessoa é livre para fazer o mesmo. No en-
tanto, muito poucas pessoas são capazes de jogar bem golfe, a ponto de viver daquele
rte. O mesmo é verdadeiro para o trading. Um trader pode saber tudo o que
dlloo.ntvel para saber e, ainda assim, perder dinheiro, porque a aplicação de todo
OODIM!Cll.mento numa forma que consistentemente lhe dá dinheiro é muito dificil.
tantas escolas de negócio continuam a recomendar Edwards e Magee
dei é tão básico, e baseado primordialmente em usar linhas de
---·~::,im1pimentos e correções como a base para operar? É porque funciona,
o e mpre funcionará. Agora que quase todos os traders têm
acesso a dados intradiários, muitas destas técnicas podem ser
trading. Além disso, gráficos de candle dão informações
 INTRODUÇÃO 11

adicionais a respeito de
das mais certei· quem está controlando o mercado, o que resulta em entra-
principal Eu ras e com risco menor. O f oco de Edwards e Magee é na tendência
. uso as mesmas té . bás'
cada barra indi .d ,. cmcas icas, mas presto muito mais atenção em
t _ . Vl ua1 do grafico para melhorar a relação risco/retorno e dedico
a ençao especial a gráficos intradiários. '
Parecia
f . tão óbvio . ,.
para mim que se alguem pudesse simplesmente ler os gráfi-
cos su icie.ntemente bem a ponto de ser capaz de entrar nos exatos momentos em
que o moV1Inento se lillcia
· · · e que o preço não retorna, este trader teria uma enorme
º
vantagem .. trader teria um alto percentual de operações vencedoras e as poucas
pe rdas sena~ pequenas. Eu decidi que este seria meu ponto de partida, e acabei
por descobrir que nada tinha que ser adicionado. Na verdade, quaisquer acrésci-
mos a isso são distrações que resultam numa lucratividade mais baixa. Isso parece
tão óbvio e fácil que é difícil para a maioria das pessoas acreditar.
Sou um day trader que confia inteiramente no price action dos gráficos in-
tradiários do contrato futuro de Emini, e acredito que uma boa leitura de price ac-
tion é uma habilidade inestimável para todos os traders. Com frequência, os ini-
ciantes têm uma crença arraigada de que algo mais é necessário, de que talvez urna
fórmula matemática complexa e usada por poucos lhes daria a vantagem de que
precisam. A Goldman Sachs é tão rica e sofisticada, que seus traders devem ter um
supercomputador e um software de alto desempenho que lhes dão urna vantagem e
asseguram que todos os traders individuais estão fadados ao fracasso. Os iniciantes
começam a buscar todos os tipos de indicadores e testam os parâmetros para deixá-
-los otimizados. Todo indicador funciona em alguns momentos, mas para mim eles
confundem ao invés de esclarecer. Na verdade, até sem olhar para qualquer gráfico,
você pode colocar uma ordem de compra e ter 50% de chance de estar certo!
Não estou descartando o uso de indicadores e sistemas por ignorar suas carac-
terísticas. Eu gastei mais de 10.000 horas criando e testando indicadores e sistemas
ao longo dos anos, e isso é possivelmente muito mais experiência do que a maioria
das pessoas têm. Essa experiência abrangente com indicadores e sistemas foi urna
parte essencial da trajetória para me tornar um trader bem-sucedido. Indicadores
funcionam bem para muitos traders, mas o sucesso efetivo chega assim que o tra-
der encontra uma abordagem que é compatível com a sua personalidade. Meu único
e grande problema com indicadores e sistemas foi o fato de que eu nunca realmente
iCOilfiei neles. Em cada estratégia, eu via exceções que precisavam ser testadas. Eu
N empre queriâ tirar cada centavo do mercado e nunca estava satisfeito com o retorno
ma para O qual eu poderia implementar um novo parâmetro que o tor-
um siste d ,.
lhor. Você pode otimizar constantemente, mas, urna vez que o merca o está
me dando de fortes tendências para lateralidades estreitas e vice-versa e suas
18 mu . f::.-..n, -
.. se baseiam naquilo que aconteceu recentemente, os sIStemas tu..llarao
oes mercado entra numa nova f:ase. Sou srmp. 1esmente muito controlador,
6
e • uieto, observador e desconfiado para ganhar dinheiro no longo prazo
12 INTRODUÇÃO

com indicadores e sistemas automatizados. Mas eu, de alguma forma, tenho essas
características xtr mas e muitas p soas não as têm.
Muitos trader. , sp ialment os iniciantes, serão levados a usar indicadores
(ou qualquer er superior, guru, especialista da 'IV ou de jornal no qual eles querem
acreditar que irá lhes proteger e lhes mostrará todo o seu amor e compaixão pelo
próximo, dando a ele muito dinheiro) esperando que este indicador lhes mostrará
quando entrar numa operação. O que eles não percebem é que a grande maioria
do indicadore e tá baseada em simples pri,ce action, e quando estou operando
imple mente não consigo pensar suficientemente rápido para processar tudo aquilo
que vários indicadores podem estar me dizendo. Se há uma tendência de alta, uma
correção e daí um rali de alta até uma nova máxima, mas esse rali tem muitas barras
obrepo tas, muitas barras de baixa, algumas pequenas correções e sombras signi-
ficativas na parte superior das barras, qualquer trader experiente teria visto que se
trata de um teste fraco da máxima daquela tendência e que isso não deveria estar
ocorrendo se a tendência de alta ainda estivesse forte. Há grande possibilidade de
que o mercado esteja fazendo a transição para uma lateralidade, e há alguma possibi-
lidade de que mude para uma tendência de baixa. Os traders não precisam de um os-
cilador8 que lhes diga isso. Além disso, osciladores tendem a fazer os traders busca-
rem reversões e focarem menos nos gráficos de preço. Eles podem ser ferramentas
práticas em muitos dias nos quais o mercado faz duas ou três reversões que duram
uma hora ou mais. O problema ocorre quando o mercado está em forte tendência. Se
você focar demasiadamente em seus indicadores, verá que eles estão apresentando
divergências o dia todo e, assim, você poderá entrar repetidamente em operações
contra a tendência e perder dinheiro. E no momento em que você aceitar finalmente
que o mercado está numa tendência, não terá tempo suficiente naquele dia para re-
cuperar os prejuízos. No entanto, se você está simplesmente olhando para um gráfico
de barras ou candles, veria que o mercado está claramente em tendência e não seria
levado pelos indicadores a buscar reversões de tendência. As reversões bem-suce-
didas, inicialmente, rompem uma linha de tendência com forte rnornentum, e daí
corrigem para testar o extremo. E se os traders focam demais em divergências de
indicadores irão negligenciar esse fato fundamental. Operar uma divergência quando
há ausência de uma quebra de linha de tendência com um aumento de mmnentum é
uma estratégia perdedora. Espere pela quebra da linha de tendência e, então, veja se
t.est.e do extremo anterior fará o mercado reverter ou se a tendência anterior conti-
Você não precisa de um indicador para lhe dizer que uma forte reversão neste

•-~-í.o
mresen1;a uma operação de alta probabilidade, pelo menos para um scalper, e
apresentará certamente uma divergência naquele indicador. Assim,
irá atrapalhar sua análise acrescentando o indicador?
 INTRODUÇÃO 13

Alguns especialistas recomendam uma combinação de tempos gráficos, indi-

cadores, contagem de ondas, e retrações e projeções de Fibonacci, mas quando
chega O m?~ento d~ entrar numa operação, eles só irão de fato entrar se há uma
boa estrateg1a relacionada ao price action. Além disso, quando eles veem uma
boa estratégia de price action, começam a buscar divergências em indicadores,
t:stes em médias em diferentes tempos gráficos, contagem de ondas ou estratégias
vmculadas a números de Fibonacci para confirmar aquilo que está acontecendo na
frente deles. Na realidade, eles são traders de price action que operam baseados
em price action e num só gráfico, mas não se sentem confortáveis em admitir isso.
Estão complicando suas operações a tal ponto que certamente devem estar per-
dendo muitas oportunidades, uma vez que o excesso de análise os faz perder muito
tempo para entrar nas operações e, assim, eles são forçados a esperar por outra
oportunidade. A lógica não está ali para tornar coisas simples em algo complicado.
Obviamente, adicionar qualquer nova informação pode levar a uma decisão melhor
e muitas pessoas podem ser capazes de processar muitas informações para decidir
se entram ou não numa operação. Ignorar dados por causa de uma ideologia sim-
plista é idiotice. O objetivo é ganhar dinheiro e os traders devem fazer tudo aquilo
que estiver ao seu alcance para maximizar seus lucros. Eu simplesmente não con-
sigo processar a informação de múltiplos indicadores e tempos gráficos a tempo de
colocar minhas ordens de forma correta, e verifiquei que a análise detalhada de um
só gráfico é muito mais lucrativa para mim. Além disso, se eu confio em indicado-
res, eu fico mais lento em minha leitura de price action e, com frequência, perco o
óbvio. Price action é muito mais importante do que qualquer outra informação, e
se você sacrifica alguma informação que ele está lhe dando por conta de qualquer
outra coisa, você está possivelmente tomando uma decisão errada.
Uma das coisas mais frustrantes para os traders que estão iniciando é que
tudo parece subjetivo. Eles querem encontrar um conjunto claro de regras que lhes
garanta lucro, odeiam o fato de que um padrão funciona num dia e falha no outro.
Os mercados são eficientes porque há um número incontável de pessoas inteligen-
tes participando de um jogo de soma zero. Para que um trader ganhe dinheiro, ele
deve ser consistentemente melhor do que metade dos outros traders. Uma vez que
muitos competidores são instituições lucrativas, um trader deve ser muito bom.
Sempre que existir alguma vantagem, ela será descoberta e rapidamente desapa-
MCerá. Lembre-se, alguém terá que se colocar no lado oposto ao da sua operação.
... demorará muito tempo para que eles descubram seu sistema mágico e, assim
descobrirem, pararão de lhe dar dinheiro. Parte do apelo existente no trading
de que ele é um jogo de soma zero no qual existem pequenas vantagens, e
tua)mente prazeroso e financeiramente rentável estar apto a identificar e
essas pequenas e breves vantagens. Isso pode ser feito, mas requer um
e uma disciplina implacável. Disciplina significa simplesmente fazer
0
não quer fazer. Todos nós somos intelectualmente curiosos e temos
14 INTRODUÇÃO

uma tendência natural a tentar coisas novas e diferentes. Mas os melhores traders
resistem a essas tentações. Você deve se ater às suas regras e evitar a emoção, e
deve aguardar pacientemente para entrar nas melhores operações. Isso tudo pare-
ce fácil de fazer quando você olha um gráfico pronto no final do dia, mas é muito
difícil de fazer em tempo real enquanto você espera barra após barra e, às vezes,
hora após hora. Assim que uma boa estratégia aparece, se você está distraído ou
suscetível a qualquer hesitação, você a perderá e será forçado a esperar mais tem-
po por uma nova oportunidade. Mas se você consegue desenvolver a paciência e a
disciplina para seguir um sistema sólido, o potencial de lucro é enorme.
Há formas incalculáveis de ganhar dinheiro operando ações ou Eminis, mas
todas exigem que haja movimento nos preços (bem, exceto operações de venda de
opções). Se você aprende a ler os gráficos, você pegará um grande número dessas
formas lucrativas todos os dias, sem ao menos saber o motivo de algumas institui-
ções terem iniciado a tendência e sem precisar saber o que qualquer indicador está
mostrando. Você não precisa dos analistas ou do software dessas instituições pois
eles lhe mostrarão o que as instituições já estão fazendo. O que você precisa fazer
é seguir as instituições e, assim, terá lucro. O price action lhe dirá o que elas estão
fazendo e lhe permitirá entrar no início do movimento e com um stop curto.
Eu verifiquei que ganho consistentemente mais dinheiro se diminuo o número
de informações para colocar uma ordem. Tudo o que preciso é de um único gráfico
no meu laptop, sem quaisquer indicadores, exceto uma média móvel exponencial de
20 períodos (EMA) que não exige muita análise e explica muitas estratégias todos
os dias. Alguns traders podem também olhar para o volume financeiro ou de opera-
ções, pois um aumento extraordinário de volume ocorre algumas vezes próximo do
final de uma tendência de baixa e, assim, o próximo (ou os dois próximos) swing de
baixa pode oferecer scalps de compra lucrativos. Picos de volume também podem
acontecer em gráficos diários, quando um rali de venda já está bastante adiantado.
No entanto, o volume não é suficientemente confiável para prender minha atenção.
Muitos traders somente utilizam o price action quando estão operando diver-
gências ou correções numa tendência. Na verdade, a maioria dos traders que usa
indicadores não entrará na operação caso não ocorra uma forte barra de sinal, e
muitos entrariam numa forte barra de sinal se o contexto fosse bom, ainda que não
houvesse qualquer divergência. Eles gostam de ver um forte fechamento numa barra
e de reversão, mas na prática esse evento é bem raro. As ferramentas mais úteis
.entender o price action são as linhas de tendência e as linhas de canal, máxi-
~ anteriores, rompimentos e falhas de rompimentos, os tamanhos dos
sombras nos candles, e as relações entre a barra atual e as várias barras
fftrtt.c· ularmente, como a abertura, a máxima, a mínima e o fechamento
comparam com a ação das várias barras anteriores nos diz muito
tecerá em seguida. Os gráficos fornecem muito mais informação
ontrole do mercado do que acredita a maioria dos traders.
 INTRODUÇÃO 15

Quase toda a barra nos d , • t . . . • ,,

d a PlS as Importantes a respeito da direçao que tomara o mer-
0
ca , e O t~ader que dispensa qualquer informação e a toma como um ruído deixará
~assar mmtas operações lucrativas todos os dias. A maioria das observações nestes
livros, e~tá ~etamente relacionada à execução de operações, mas alguns poucos co-
mentános t~~ a ver com curiosidades em movimentos de price action e, portanto,
sem confiabilidade suficiente para justificar a entrada numa operação.
Pessoalmente, eu confio primordialmente em gráficos de candl.es para minhas
operações com Emini, futuros e ações, mas a maior parte dos sinais é também visí-
vel em qualquer tipo de gráfico e alguns ficam evidentes até em simples gráficos de
linha. Eu dou ênfase em gráficos de candl.es de 5 minutos para ilustrar os princípios
básicos, mas também utilizo gráficos diários e semanais para discussão. Uma vez que
opero ações, Forex, futuros de títulos do Tesouro e opções, eu explico como o J)rice
action pode ser usado como base para operar todos estes ativos.
Como trader, eu enxergo tudo em tons de cinza e estou constantemente pen-
sando em termos probabilísticos. Se um padrão está se formando e não está perfeito,
mas é razoavelmente similar àquele que me dá uma estratégia confiável, ele prova-
velmente se comportará de maneira parecida. A similaridade é, na maior parte das
vezes, suficiente para seguirmos em frente. Se algo se assemelha a uma estratégia
mostrada num livro, a operação provavelmente irá se mostrar numa forma pareci-
da àquela ilustrada no livro. Essa é a arte do trading, e levaremos anos para nos
tornarmos bons para operar nesta zona cinzenta. Todos querem regras ou indicado-
res claros e bem definidos, e querem salas de analistas, jornais, linhas diretas com
analistas ou tutores que lhes digam quando exatamente devem entrar na operação
minimizando risco e maximizando lucro, mas nada disso funciona no longo prazo.
Você deve se responsabilizar por suas decisões, mas primeiro você deve aprender a
tomar as decisões e isso significa que você deve se acostumar a operar numa zona
nebulosa. Nada é tão evidente pra mim e já faço isso por tempo suficiente para saber
que não importa o quão improvável seja que algo aconteça, ainda assim isso poderá
acontecer. É como física quântica. Qualquer evento imaginável possui uma probabi-
lidade assim como eventos que você ainda deverá pensar. Não é algo emocional e as
- ~ para que algo aconteça são irrelevantes. Ver se o Federal Reserve9 irá cortar

:anto
r ~ de juros hoje é uma perda de tempo pois há tanto uma interpretação altista
uma baixista para qualquer decisão que o Fed tome. A chave é ver o que o
ercado faz, e não aquilo que o Fed faz; . , . , . .
bem verá que o trading e um Jogo de soma zero, e e rmposs1vel eXIStrr
Se pensar
d soma zero no qual existem regras que fun c10nam
. . w·~allVe
de manerra lí 1
.
Netao_' e todos iriam usá-las e, assim, não haveria ninguém do outro lado
C l ~ ~ forma, 0 trading não poderia existir. Diretrizes são muito úteis,
confiáveis não existem. E isso normalmente é perturbador para um tra-

$implesmente Fed, é o banco central dos Estados Unidos da América.

16 INTRODUÇÃO

der iniciante que acredita que o trading é um jogo que pode ser bastante lucrativo
bastando, para isso, que você tenha apenas um cortjunto de regras certas para ope-
rar. Todas as regras funcionam durante algum tempo, e geralmente apenas o tempo
suficiente para fazer você acreditar de forma ingênua que precisa apenas de alguns
ajustes nelas para que funcionem o tempo todo. Você está tentando criar um deus do
trading, o qual irá lhe proteger, mas está se enganando e buscando uma solução fácil
para algo no qual somente soluções árduas funcionam. Você está competindo com as
pessoas mais inteligentes do mundo, e se você é inteligente a ponto de criar um con-
junto de regras à prova de falhas, eles também são, e daí todos se confrontarão com
o dilema do jogo de soma zero. Você não conseguirá ganhar dinheiro com o trading
a não ser que se torne flexível, pois você precisa ir pra onde o mercado está indo, e o
mercado é extremamente flexível. Ele pode seguir em qualquer direção e por muito
mais tempo do que qualquer um pode imaginar. Ele também pode fazer reversões
repetidas a cada poucas barras por muito e muito tempo. E, finalmente, ele pode fa-
zer qualquer coisa no meio destes dois movimentos. Nunca fique chateado com isso,
aceite como sendo a realidade e admire como parte da beleza do jogo.
O mercado gira em torno da incerteza. Durante a maior parte do dia todos os
mercados possuem uma probabilidade direcional de 50%-50% de seguir num movi-
mento de mesma amplitude para cima ou para baixo. Com isso, estou querendo dizer
que, mesmo que não esteja olhando para um gráfico, se comprar qualquer ação e co-
locar uma ordem do tipo OCO (uma ordem executada cancela a outra) para sair com
um lucro de X centavos acima de sua entrada ou para sair com um stop de perda de
X centavos abaixo de sua entrada, você tem cerca de 50% de estar certo. Da mesma
forma, se você vende qualquer ação em qualquer ponto sem olhar para o gráfico, e
coloca uma ordem limitada para sair com lucro de X centavos abaixo de suas entrada
e um stop de proteção a X centavos acima de sua entrada, você tem cerca de 50% de
chances de sair ganhador e 50% de chances de sair perdedor. Nestes casos, há uma
clara exceção para as situações nas quais os X centavos representam um percentual
relevante do preço atual da ação. O eu X não poderá ser de $60 se a ação está a $50,
pois haveria uma probabilidad d 0% d hav r uma perda de $60 numa compra da
ação. Você também não pode d tinir X orno ndo $49, pois as chances de perder
$49 numa compra seriam minúsculas. Mas se você define um valor para X que seja
razoável para o tempo gráfico que e tá operando, es a regra normalmente é válida.
(ll'lando o mercado apresenta uma probabilidade de 50%-50%, ele está incerto e você
tan como ter racionalmente uma aposta sobre qual será sua direção. Essa é a
característica de uma lateralidade. Portanto, sempre que estiver com dúvi-
que o mercado está numa lateralidade. Há curtos períodos de tempo no
. . . .1,11. .

· o mercado apresenta uma probabilidade direcional maior. Durante

•Mj·ia, ela pode estar em 60%, ou até 70%, mas não poderá durar
girará em torno da incerteza e da probabilidade de 50%-50%,
pra.dores e vendedores concordarão com o valor do ativo.
 INTRODUÇÃO 17

Quando há uma tendência e algum nível de certeza direcional o mercado será levado
ª
em ~eção áreas de suporte e resistência que estão normafulente em algum tipo de
moV1.Inento projetado, e essas áreas são invariavelmente onde a incerteza retorna e
uma lateralidade se desenvolve, ao menos por algum tempo.
Nunca veja notícias durante o pregão. Se você quer saber o que uma determi-
nada notícia significa, o gráfico na sua frente irá lhe dizer. Repórteres acreditam
que a notícia é a coisa mais importante no mundo e que tudo o que acontece deve
ser uma consequência das grandes matérias jornalística feitas por eles durante o
dia. Uma vez que os repórteres são do ramo jornalístico, as notícias para eles são
0 centro do universo e a causa de tudo o que ocorre nos mercados financeiros.

Quando o mercado acionário fez um selloff de venda na metade do mês de março

de 2011, eles atribuíram o fato ao terremoto no Japão. Não importa para eles se o
mercado iniciou o rali de venda três semanas antes, após um clímax de compra. Eu
disse para os participantes de minha sala de chat, no final do mês de fevereiro , que
as chances eram boas de que o mercado fizesse uma correção significativa quando
eu vi 15 barras consecutivas de tendência de alta no gráfico diário após uma longa
perna de alta. Isso foi um forte e incomum clímax de compra, e um importante aviso
dado pelo mercado. Eu não tinha a mínima ideia de que um terremoto iria ocorrer
poucas semanas depois. E não precisava saber, de qualquer forma. O gráfico estava
me dizendo o que os traders estavam fazendo. Eles estavam se preparando para sair
de suas posições compradas e iniciar as vendas.
Especialistas na TV também são inúteis. Invariavelmente, quando o mercado
faz um movimento forte, o jornalista irá encontrar algum especialista seguro e con-
vincente que terá previsto aquele movimento do mercado e o entrevistará, levando
os telespectadores a acreditar que aquele profissional possui uma habilidade miste-
riosa para prever o mercado, apesar de não revelar que aquele mesmo profissional
esteve errado em suas 10 últimas previsões. O especialista, então, irá fazer algumas
previsões para o futuro e os telespectadores ingênuos darão grande importância, e
isso afetará em suas decisões de trading. O que os espectadores não sabem é que
alguns especialistas são altistas em 100% do tempo, outros são baixistas em 100%
do tempo, e ainda há aqueles que são impru~entes _e fazem previsõe~ ~scand~os~. O
• malist,a corre para entrevistar aquele que e consistente com a noticia do dia, e isso
Jf)tnútil para os traders. Na verdade, isso é destrutivo, pois pode influenciar a forma
dos traders e fazê-los questionar e se afastar de seus próprios métodos.
operar ~
está consistentemente certo em mais do que 60% do tempo em re1açao a
previsões de grandes eventos, e só porque espe:ialistas são co_nvincentes_não
eles são confiáveis. Da mesma forma, ha pess?as convmcentes e mte-
que ensam O oposto e não estão sendo ouvidas. E como se estivéssemos
p~amento e ouvindo somente os argumentos da defesa. Ouvir só um
wicente, mas sempre enganoso e raramente é confiável em mais
18 INTRODUÇÃO

Compradores e vendedores institucionais estão colocando ordens o tempo

todo, e é esse o motivo de haver constante incerteza acerca da direção que o mer-
cado vai tomar. Mesmo na ausência de notícias relevantes, a mídia especializada em
negócios está fazendo entrevistas durante o _dia inteiro e cada jornalista escolhe um
especialista para a sua matéria. O que você deve saber é que esse jornalista tem uma
probabilidade de 50% na escolha do especialista que acertará a direção do mercado
na próxima hora ou mais. Se você decide acreditar no especialista para tomar sua
decisão e ele diz que o mercado entrará num sello.ff de vendas a partir do meio do
dia e, ao invés disso acontecer, o mercado continua subindo, você irá buscar uma
venda? Você deveria acreditar nesse trader famoso, convincente e que trabalha
para uma das melhores firmas de Wall Street? Obviamente, ele ganha milhões de
dólares por ano e a firma não lhe pagaria tanto dinheiro se ele não fosse capaz de
prever correta e consistentemente a direção do mercado. De fato, ele provavelmente
pode encontrar boas ações para operar e ele é um bom caçador de ações, mas cer-
tamente não é um day trader. É absurdo acreditar que, por ele gerenciar recursos
de terceiros com um retorno de 15% ao ano, ele pode prever corretamente a direção
do mercado nas próximas 1 ou 2 horas. Use a matemática. Se ele tivesse essa ha-
bilidade, ele estaria ganhando 1% sobre o patrimônio, duas ou três vezes por dia, e
possivelmente 1.000% por ano. Uma vez que ele não ganha isso, você sabe que ele
não possui aquela habilidade. O tempo gráfico dele está representado em meses, e
o seu é de minutos. Visto que ele não é capaz de ganhar dinheiro no day trading,
porque você realizaria uma operação baseada em alguém que é um fracasso com-
provado como day trader? Ele lhe mostrou que não consegue ganhar dinheiro no
day trading pelo simples fato de que ele não é um day trader bem-sucedido. Essa
é a prova imediata de que se ele opera no day trading, ele perde dinheiro, pois se
ele tivesse sucesso no day trading seria isso que iria escolher para fazer e ganharia
muito mais do que atualmente ele ganha. Ainda que você esteja mantendo operações
em aberto por meses, numa tentativa d replicar os r sultados dos fundos daquele
especialista, ainda assim será uma idioti e levar em conta seus conselhos, pois ele
pode mudar de ideia na próxima semana você nunca saberá disso. Gerenciar uma
operação quando você está com uma posição em aberto é tão importante quanto
planejar a operação. Se você e tá guindo os conselhos de um especialista, e es-
pera obter um retorno de 15% no ano como ele faz, você precisa seguir o geren-
ciamento dele. Mas você não tem a habilidade que ele tem para isso e você perderá
dinheiro ao longo do tempo utilizando essa estratégia. Sim, ocasionalmente você irá
ruma grande operação, mas você consegue fazer isso simplesmente comprando
aleatória uma ação qualquer. A chave é se essa abordagem ganha dinheiro
Mrrer de 100 operações, e não na primeira ou nas duas primeiras operações.
o que você dá aos seus filhos: não seja tolo em acreditar que aquilo
TV é real, não importando o quão elegante ou convincente aquilo

-
 INTRODUÇÃO 19

nx rgam a notícia como altista e ou-

m o jornalista t m qu e colher um deles para a sua
ri · 0 ir d ixar o jornali ta tomar d isõ op ra ionais para você? Isso é
qu 1 j rnalista oub op rar, 1 ria um trader e ganharia centenas
mai dinh ir do qu tá ganhando orno r pórter. Por que você permiti-
influ n iar m suas d i õ s no trading? Você só poderia fazer isso se lhe
onfian a m ua pr pria habilidad , ou talvez você estiv se procurando
P r um figura p t rna qu 1h amas proteg sse. Se você está influenciado por
mn d ci .. d um jornalista, vo " não deve entrar na operação. O especialista que
j rnalista olh u não o seu pai e ele não protegerá você ou o seu dinheiro.
Ainda qu o jornalista s olha um especialista que está correto ao indicar a direção
do m r ado esse esp cialista não ficará ao seu lado para gerenciar a sua operação e
provavelmente será estopado com prejuízo numa correção.
Empresas de notícias financeiras não existem para prestar serviços público .
Elas estão neste negócio para ganhar dinheiro, e isso significa que precisam do má-
ximo de audiência possível para maximizar sua receita com publicidade. Sim, elas
querem ser precisas em suas reportagens, mas o objetivo primário é ganhar dinheiro.
As ~ a s por trás desses canais de notícias têm plena consciência de que somente
poderão maximizar a audiência se seus programas são agradáveis de se assistir. Por-
tanto, eles têm de receber convidados interessantes, incluindo alguns que fazem pre-
visões imorais, outros que falam de maneira professoral e reconfortante, e alguns que
são apenas fisicamente atraentes. Muitos deles devem ter algum valor relacionado ao
entretenimento. Embora alguns convidados sejam de fato grandes traders, eles não
podem te ajudar. Por exemplo, se estiverem entrevistando um dos mais bem-sucedidos
t:raoerS de títulos no mundo, ele usualmente só falará em termos gerais sobre a ten-
cia para os próximos meses e, ainda, só falará sobre isso após já ter se posicionado
mercado. Se você é um day trader isso não lhe ajuda porque cada mercado de
de baixa no gráfico mensal possui tantos movimentos de alta quanto de baixa
gráfico intradiário, e ocorrerão operações de compra e de venda todos os dias. O
lelllPO gráfico daquele trader de títulos é muito diferente do seu, e a estratégia de
·m dftll dele nada tem a ver com aquilo que você está fazendo. Os canais de notícias
·miOtcomfrequência entrevistar um grafista de alguma grande instituição de Wall Stre-
et•IRH-. :embora tenha boas credenciais, baseará sua opinião num gráfico semanal. Mas
f'>UNSPeet&Oon• estão buscando por lucros dentro de poucos dias. Para esse grafista,
eia de alta por conta da qual ele estará recomendando compra ainda
que o mercado caia 10% nos próximos meses. Os espectadores,
pnduízos muito antes disso, e nunca se beneficiarão da nova
ocorrerá 8 meses depois. Salvo se o grafista deixa claro seus objetivos e o
no qual se baseia, tudo aquilo que ele diz é inútil. Por outro lado, quan-
TV entrevista um d,a:ytrader, ele tratará de operações que já realizou e
- ~-ffatresada para l h e ~ a ganhar dinheiro. Enquanto ele está falando
20 INTRODUÇÃO

na Tv, o mercado pode já estar seguindo na direção oposta àquela que ele disse ter
operado. Se ele está falando enquanto ainda está posicionado, permanecerá geren-
ciando sua operação bem além do final de sua entrevista de dois minutos e, portanto,
ele não mostrará esse gerenciamento enquanto está no ar. Mesmo que você entre na
mesma operação na qual ele está posicionado, ele não estará na 'IV quando você tiver
que tomar uma decisão importante acerca de uma saída quando o mercado está indo
contra sua posição, ou quando o mercado está indo na direção de sua posição e você
está pensando em realizar lucro. Assistir 'IV com o intuito de colher recomendação
relacionada ao trading, ainda que após um importante relatório econômico, é um
caminho certo para se perder dinheiro, e você nunca deve fazer isso.
Apenas olhe para o gráfico e ele lhe dirá o que você precisa fazer. O gráfico é
aquele que lhe dará dinheiro e que lhe tomará dinheiro e, assim, é a úmca coisa que
você deve considerar quando está operando. Mesmo que você esteja operando dire-
tamente no pregão da bolsa de valores, você não pode confiar sequer naquilo que o
seu melhor amigo está fazendo. Ele pode estar ofertando muitas opções de compra
de suco de larartja, mas secretamente dar uma ordem a um corretor para que compre
1O vezes mais opções dessas a um preço abaixo do valor que está no momento. O
seu amigo está tentando criar pânico para mover o mercado para baixo e, assim, se
posicionar na compra a um preço muito melhor.
Amigos oferecem opiniões gratuitas e você deve ignorá-las. Ocasionalmente,
traders me dizem que têm uma grande estratégia e querem discuti-la comigo. Eu
sempre os deixo chateados comigo quando digo que não estou interessado. Eles
me veem como egoísta, teimoso e cabeça-dura, e quando se trata de trading eu
sou isso tudo e provavelmente muito mais. As habilidades que fazem você ganhar
dinheiro são normalmente vistas como defeitos pelos leigos. Por que eu não leio
mais livros ou artigos sobre trading, ou converso com outros traders a respeito
das suas ideias? Como eu disse, o gráfico me disse tudo o que preciso saber e qual-
quer outra informação é uma distração. Diversas pessoas já ficaram ofendidas com
a minha atitude. Mas a minha ação de recusar aquilo que elas me apresentam como
algo útil ocorre, em parte, porque elas estão na verdade me fazendo uma oferta, es-
perando que em troca eu lhes dê algum tipo de mentoria. Elas ficam frustradas e fu-
riosas quando lhes digo que não quero ouvir nada a respeito de técnicas de outras
pessoas. Eu digo que sequer dominei as minhas próprias técnicas, e possivelmente
nunca irei, mas estou confiante de que ganharei muito mais dinheiro aperfeiçoando
aquilo que já sei, ao invés de tentar incorporar à minha técnica abordagens não
NJ&Cl'onadas a price action. Eu pergunto a elas o seguinte: se James Galway 10
cesse uma bela flauta a Yo-Yo Ma11 , e insistisse para que este último iniciasse
 INTRODUÇÃO 21

seu~ e stu~os na flauta, pois Galway ganhou muito dinheiro tocando flauta, Ma de-
vena aceitar a oferta? Obviamente que não. Ma deve continuar tocando violoncelo
e, fazendo isso, ganhará muito mais dinheiro do que se também começasse a tocar
flauta. Não sou Galway ou Ma, mas o conceito é o mesmo. Price action é o único
instrumento que eu quero tocar e acredito fortemente que farei muito mais dinhei-
ro o aperfeiçoando do que incorporando ideias de outros traders bem-sucedidos.
Os gráficos, e não os especialistas na Tv, irão lhe dizer exatamente como as ins-
tituições estão interpretando as notícias.
No dia anterior, os lucros da Costco haviam subido 32% no trimestre e estavam
acima das expectativas dos analistas (veja a Figura 1.2). COST abriu com gap de alta,
testou o gap na primeira barra e daí subiu mais de $1 em 20 minutos. Após isso,
caiu para testar o fechamento do dia anterior. Teve dois ralis de alta que romperam
linhas de tendência de baixa, e ambos falharam. Isso criou uma bandeira de baixa
em forma de topo duplo (barras 2 e 3) ou topo triplo (barras 1, 2 e 3), e então o
preço desabou $3, abaixo da mínima do dia anterior. Se você desconhecesse a notí-
cia acerca dos lucros da empresa, você venderia na falha do rompimento da linha de
tendência de baixa nas barras 2 e 3, e iria vender mais abaixo da barra 4, pois esta
foi uma correção que se seguiu após o rompimento da mínima do dia anterior. Você
teria invertido a posição e ficado comprado na barra 5, que é uma barra de reversão,
foi a segunda tentativa de reverter o rompimento abaixo da mínima do dia anterior,
e foi uma reversão climática do rompimento do fundo da já bem inclinada linha de
tendência de baixa.
22 INTRODUÇÃO

73.00

72.00

71.00

5
11:30 12:00 12:30 5/29 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11 :00 11 :30 12:00 12:30 5/30 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30

Created with TradeStation

FIGURA 1.2 Ignore as notícias

Alternativamente, você poderia ter comprado na abertura por conta das notícias al-
tistas, e então estaria preocupado e tentando entender o motivo da ação estar des-
pencando ao invés de estar subindo, como os analistas da TV previam, e provavel-
mente iria sair de sua posição comprada na segunda queda que originou a barra 5,
com um prejuízo de $2 por ação.
Qualquer tendência que varre diversos níveis de preço em poucas barras, assim en-
tendida como sendo aquela na qual há uma combinação de grandes barras e de barras
que quase não se sobrepõem, em algum momento terá uma correção. Essas tendências
têm um mornentum tão forte que a probabilidade favorece uma retomada da tendência
após a correção e, então, um teste do extremo feito anteriormente na tendência. Nor-
malmente, aquele extremo será ultrapassado, a não ser que a correção se transforme
~ tendência oposta à tendência original e se estenda além do início daquela tendên-
original. Em geral, as chances de que haverá uma retomada da tendência original
uina correção caem substancialmente se a correção representar 75% ou mais da
tendência original. Neste momento, se há por exemplo uma correção numa
de baixa, é melhor o trader pensar em tal correção como sendo uma nova
aJl.ta, do que uma correção de numa tendência de baixa já envelhecida. A
aproximadamente 70% de correção da tendência de baixa anterior,
a mínima climática durante a abertura do dia seguinte.
 INTRODUÇÃO 23

YHOO - Da1ly NASDAQ

31 .00
35.00
tt+•t 30.00
33.00

1~1•!·
'T\1~
Af(ll "'"
28.00
1
31.00

27.00 29.00

26.00 27.00

25.00
25.00
24.00

~\t"~
23.00
23.00
21 .00
22.00
r- 19.00
21 .00

20.00

19.00
,1
18.00 2

Mar '08 Apr Jul Oct

ES 5 3 mln1 ES Matrix 5 3 min1

Created with TradeStation

FIGURA 1.3 Mercados podem cair com notícias altistas

Só porque o mercado abre com gap de alta após uma notícia não significa que per-
manecerá subindo, não importa o quão altista é a notícia.
Como mostrado na Figura 1.3, antes da abertura da barra 1 em ambos os gráfi-
cos de Yahoo! (YHOO) - gráfico diário à esquerda e gráfico semanal à direita - as no-
tícias davam conta de que a Microsoft queria comprar o controle da Yahoo! ao preço
de $31 por ação, e o mercado abriu próximo deste preço. Muitos traders assumiram
que esta aquisição aconteceria, pois a Microsoft é uma das melhores empresas do
mundo e se ela queria comprar a Yahoo! ela certamente conseguiria isso. Não só isso,
a Microsoft tem tanto dinheiro em caixa que ela poderia estar disposta a melhorar
a oferta, se necessário. Bem, o presidente da Yahoo! disse que sua companhia valia
em torno de $40 por ação, mas a Microsoft nunca aceitou pagar aquele preço. O
0
• foi esfriando lentamente,junto com o preço da Yahoo!. Em outubro, o preço
0
oo! estava 20% abaixo do preço em que estava antes do negócio ser anuncia-
12
0% abaixo do preço do dia do anúncio. E o preço continua caindo • Isso é uma
~ d e n t e para tantos fundamentos e por conta da oferta de compra feita
~ente importante. Para um trader de price actwn, porém, um grande

abJl!IS8,1:ail1. 3 ser negociadas, a partir de junho de 201 7, sob a nova razão social Altaba
parte de seus ativos para o grupo Verizon.
24 INTRODUÇÃO

movimento de alta num mercado de baixa é provavelmente uma bandeira de baixa,

a menos que o movimento saja seguido por mínimas e máximas mais altas. Poderia
vir uma bandeira de alta e uma retomada da perna de alta, mas até que a tendência
de alta saja confirmada, você deve saber que a tendência que decorre do gráfico
semanal é mais importante.
A única coisa que é o que parece ser é o gráfico. Se você não é capaz de saber o
que ele está lhe dizendo, não opere. Aguarde mais clareza. Ela sempre vem. Mas, wna
vez que ela aparece, você deve entrar na operação, assumir o risco e seguir o plano.
Não mude para o gráfico de 1 minuto e encurte o seu st<Jp, pois você irá perder di-
nheiro. O problema com o gráfico de 1 minuto é que ele lhe atrai, oferecendo muitas
entradas com barras menores e, consequentemente, menor risco. No entanto, você
não conseguirá entrar em todas elas e, ao invés disso, irá tentar selecionar entradas,
o que lhe levará à morte de sua conta pois, invariavelmente, você escolherá diversas
operações ruins. Quando você entra num gráfico de 5 minutos, sua operação será
baseada na análise feita naquele gráfico de 5 minutos, sem qualquer ideia de como o
gráfico de 1 minuto se parece naquele momento. Você deve, então, confiar nos sto'ps
e alvos dados pelo gráfico de 5 minutos e aceitar o fato de que o gráfico de 1 minuto
irá se movimentar contra a sua posição e atingir com frequência um eventual stap
baseado nele. Se você está olhando um gráfico de 1 minuto, não está dedicando sua
atenção integral ao gráfico de 5 minutos, e um bom trader irá tirar dinheiro da sua
conta e colocar na dele. Se você quer competir, deve minimizar todas as distrações e
quaisquer informações que não sajam aquelas do gráfico que está à sua frente, e ter a
confiança de que se fizer isso ganhará muito dinheiro. Parecerá irrealista, mas é mui-
to real. Nunca duvide. Simplesmente mantenha as coisas simples e siga suas próprias
regras simples. É extremamente difícil fazer, de forma consistente, algo simples mas,
na minha opinião, essa é a melhor forma de se operar. Enfim, à medida que o trader
entende price actwn cada vez melllor, o trading se torna uma atividade muito me-
nos estressante e, na verdade, até um pouco entediante, mas muito mais lucrativa.
Embora eu nunca aposte (uma vez que na aposta a combinação de probabilida-
de, risco e retorno está contra min1, e eu nunca quero apostar contra a matemática),
há alguma similaridade com as apostas, especialmente na cabeça daqueles que não
operam. Aposta é um jogo de probabilidade, mas eu prefiro restringir a defuúção
a situações nas quais as chances estão ligeiramente contra você e você irá perder
dinheiro ao longo do tempo. Por que eu uso essa definição? Porque sem ela todo o in-
vestimento é urna aposta, uma vez que há sempre um elemento de sorte e um risco de
se perder tudo, mesmo se você estiver comprando um imóvel para investimento ou
para morar, iniciando um negócio próprio, comprando uma ação de uma das maiores
empresas listadas na bolsa de valores, ou mesmo se comprando títulos do Tesouro (o
governo pode decidir desvalorizar o dólar para reduzir o tamanho da dívida e, assim,
o poder de compra dos dólares que você receberá de volta na venda daquele título
será muito menor).
 INTRODUÇÃO 25

Alguns traders usam •

posição após . snnple~ teoria dos jogos e aumentam o tamanho de sua
de Martin aleuma ou ~ ais operaçoes perdedoras (isso se chama aplicar a estratégia
g no trading). Contadores de cartas no Blackjack são muitos simila-
res a traders em later alidades. Os contadores de cartas estão tentando determinar
quand o a matemática está m · do mmto
• numa direçao.
. .. Particularmente
. eles querem
saber. quando as cartas que restam na mesa estão .. provavelmente em número
' despro-
porcionalmente
. . supen ·o ,, d .
r ao numero e cartas de maior valor. Quando a contagem
mctica que é provável que isso esteja ocorrendo eles fazem uma aposta baseada na
alta probabilidade de que um número despropo;cional de cartas de maior valor virá,
aumentando as chances de ganhar. Traders de lateralidade estão buscando momen-
tos nos quais acreditam que o mercado foi longe demais numa direção e, assim, eles
colocam uma ordem na direção oposta (uma aposta contrária13).
Eu tentei jogar pôquer online umas poucas vezes, sem utilizar dinheiro de
verdade, para encontrar similaridades e diferenças com o trading. Descobri logo
cedo que havia um obstáculo pra mim: eu estava constantemente ansioso por conta
da importância inerente da sorte nesse jogo, e eu nunca quero que a sorte seja um
importante componente da probabilidade para o meu sucesso. Essa é uma grande
diferença e me faz ver a aposta em jogos e o trading como fundamentalmente
diferentes, apesar da percepção pública. No trading, todos lidam com as mesmas
cartas e, portanto, o "jogo" é sempre justo, e você é recompensado ou penaliza-
do integralmente por conta de sua habilidade como trader. Obviamente, algumas
vezes você pode operar da maneira correta e, mesmo assim, perder, e isso pode
acontecer diversas vezes seguidas devido à curva de probabilidades de todos os
resultados possíveis. Há uma chance real, mas ínfima, de que você opere bem e
perca 1o ou até 100 vezes, ou mais, seguidamente. Mas eu não consigo me lembrar
da última que vez em que vi pelo menos quatro bons sinais de entrada falharem
seguidamente. Por isso, essa é uma probabilidade para a qual estou disposto a ir
adiante. Se você opera bem, ao longo do tempo você deve ganhar dinheiro, pois
trata-se de um jogo de soma zero (exceto pelas taxas, que serão baixas se você
escolher uma corretora adequada).
Há dois tipos de jogos de apostas que são diferentes d~ puros jogos de azar e,
ambos são similares ao trading. Tanto no poquer quanto nas apos-
neste sentido, os J. ogadores estão tentando tirar . dinheiro
• de outros Joga
· dores, ao
t.as rt
. em espo . es, • probabili'dades a seu
dinh ,...0 da banca. Por isso, eles podem cnar
mvés de tirar
ç
eu . ,
•gnifiicativamente melhores do que seus competidores. Porem,
favor, se eles
- 1orem
,, siles pagam podem ser bem maiores. do que aquelas que ostra-
as "comissoes que e . a margem cobrada
nte nas apostas em esportes, nas quais
ders pagam, especialme

ade ara denotar uma aposta contrária à direção que o mercado está apre-
Nbfâ cio tradutor: AI Brooks usa a ~alavra~ !, Lista de Termos apresentada no início deste livro.
ltl.lklndo.no ll\Olllento, conforme explicação
26 INTRODUÇÃO

pela casa de aposta é normalmente de 10%. E é por isso que apostadores espor-
tivos incrivelmente bem-sucedidos, como Billy Waters, são tão raros: eles devem
ser pelo menos 10% melhores do que a concorrência, para chegar no zero_ a zero.
Jogadores bem-sucedidos de pôquer são mais comuns, como pode ser visto em
todos os programas sobre esse jogo na TY. No entanto, até os melhores jogadores
de pôquer não fazem nada comparável ao que os melhores traders fazem, uma vez
que o limite efetivo das apostas dos primeiros é muito menor.
Pessoalmente, eu não acho que o trading é estressante, pois o fator sorte
é tão pequeno que nem vale a pena ser considerado. Porém, há uma coisa que o
trading e o pôquer compartilham: a importância de ter paciência. No pôquer, você
tende a fazer mais dinheiro se esperar pacientemente para fazer as apostas somen-
te quando tiver as melhores mãos. E os traders fazem mais dinheiro quando eles
têm a paciência para esperar os melhores setups. Para mim, esse tempo de inativi-
dade prolongado é muito mais fácil no trading, pois eu posso ver todas as outras
"cartas" durante os períodos tranquilos, e é intelectualmente estimulante observar
todas as sutilezas do fenômeno de price action.
Há um importante e verdadeiro ditado relativo aos jogos de apostas, que diz
que você não deve apostar até que tenha uma boa mão. No trading, isso também
é verdadeiro. Espere por um bom setup antes de colocar uma ordem. Se você
operar sem disciplina e sem um método sólido, estará contando com a sorte para
ter lucros e, dessa forma, a sua maneira de operar será inquestionavelmente uma
espécie de aposta.
Uma comparação infeliz advém daqueles que não são traders e que assu-
mem que todos os day traders, e todos os traders de mercado de forma geral,
possuem vício em apostar e, portanto, têm uma doença psíquica. Eu suspeito que
muitos traders são de fato viciados, na medida em que estão fazendo isso mais
por excitação do que por lucros. Eles estão fazendo apostas de baixa probabi-
lidade e perdendo dinheiro por causa da enorme excitação que sentem quando
ganham. No entanto, a maioria dos traders bem-sucedidos é formada essencial-
mente por investidores, assim como um investidor que compra imóveis comerciais
ou um pequeno negócio. As únicas reais diferenças do trading para quaisquer
outros tipos de investimento são o tempo gráfico, que é mais curto, e a alavanca-
gem, que é maior.
Infelizmente, é comum que os iniciantes ocasionalmente façam apostas, e isso
ocasionalmente lhes custa dinheiro. Todo o trader bem-sucedido opera com base
em regras. Sempre que os traders se desviam de tais regras por qualquer razão,
eles estão operando com base na esperança, ao invés da lógica, e, assim, estão apos-
tando. Traders iniciantes com frequência apostam logo após algumas perdas. Eles
estão ansiosos para ganhar dinheiro novamente e estão dispostos a arriscar para
fazer isso acontecer. Entrarão em operações nas quais normalmente eles mesmos
não entrariam, porque estão ansiosos em pegar de volta o dinheiro que acabaram
 INTRODUÇÃO 27

de perder. Uma vez qu tão

.d d e es entrando numa operação que acreditam ser de baixa
prob a bili a e e fazend0 ·
,., ' ISso por conta da ansiedade e da raiva com suas perdas eles
estão
. apostando
,., ,. e não operando. DepoIS. que perdem na sua aposta, se sentem runda
'.
p~or. Nao s_o eles se sentem mais pra baixo no dia, mas ainda se sentem especialmente
tnste~, pms se deparam com a realidade de que não têm a disciplina para seguir o
seu s1Stema, enquanto sabem que a disciplina é um dos ingredientes críticos para o
sucesso.
?uriosamente, pesquisadores de neurofinanças verificaram que as imagens
do cerebro de traders que estão prestes a entrar numa operação são semelhantes
àquelas dos viciados em drogas quando estes estão prestes a tomar uma dose. Eles
encontraram um efeito dominó e um desejo crescente de continuar, independente-
mente das consequências de suas atitudes. Infelizmente, quando se deparam com
perdas os traders assumem mais risco, ao invés de menos risco, e com frequência
isso leva ao fim de suas contas. Sem conhecer neurociência, Warren Buffett enten-
deu claramente o problema, como pode ser visto na sua seguinte frase: "Uma vez
que você tenha uma inteligência comum, o que precisa é controlar os impulsos que
levam as outras pessoas a terem problemas nos investimentos". Os grandes tra-
ders controlam suas emoções e constantemente seguem suas regras.
Um último ponto a respeito de apostas: há uma tendência natural a assumir que
nada pode durar para sempre e que todo comportamento regressa a uma média. Se
há três ou quatro operações perdedoras, seguramente as chances favorecem a pró-
xima operação ser vencedora. É como lançar uma moeda, não é? Infelizmente, não
é assim que os mercados se comportam. Quando um mercado está em tendência, a
maioria das tentativas de reversão falha. Quando está numa lateralidade, a maioria
das tentativas de rompimento falha. Este é o oposto do que ocorre no lançamento
de moedas, onde as chances são sempre de 50%-50%. No trading, as chances
podem ser de 70% ou mais de que aquilo que vem ocorren_do seguirá acontecendo.
Por conta dessa lógica do lançamento de uma moeda, a maior parte dos traders em
algum momento começa a acreditar na teoria dos j~gos. ,. , .
Técnicas de Martingale funcionam bem na teona mas nao na pratica: por cau-
nflito entre a matemática e a emoção. Esse é o paradoxo do Martmgale. Se
sa d"o dco li ( u até triplica) o tamanho de sua posiçao . ,. a cada perda, em teona, ·
voce up ca o ,. d d ,. . . •
dinheiro. Embora quatro operaçoes per e oras em sequencia seJam m-
irá ganhar · · se voce" seIec10nar
de 5 minutos do Emlill · cw'dad osament e suas
comuns no gráfl1co . -- d" · ·
,., . d sim elas ocorrerão. Asslffi como ocorrerao uma uzia ou mais
operaçoes, am a as d ,. · 1 b d .,.
,., d doras em sequência, apesar e nao conseguir me em rar e Ja
de operaçoes per e Em todo caso se está confortável em operar 1O contratos,
ter visto isso ocorrer. ' . . .
somente 1 contrato e planeJe duplicar o tamanho de sua posi-
c?mece a operar comão perdedora, quatro perdas consecutivas exigiriam uma mão
çao após cada operaç próxima operação. E oito perdas seguidas exigiriam 256
de 16 cona:a~os em
contratos! E unprov~ve1
!~ª que você entre numa operação com uma posição maior
28 INTRODUÇÃO

do que a que representa a sua zona de conforto, após quatro ou mais operações
perdedoras. Qualquer um com disposição de operar inicialmente 1 contrato nunca
estará disposto a operar 16 ou 256 contratos, e qualquer um disposto a operar 256
contratos nunca desejaria iniciar esta estratégia com apenas 1 contrato. Este é o
problema particular, intransporúvel e matemático dessa abordagem.
Tendo em vista que o trading é divertido e competitivo, é natural que as pes-
soas o comparem com jogos. E como isso envolve dinheiro, apostas são a primeira
coisa que vem à cabeça. Porém, uma analogia muito mais adequada seria com o
xadrez. No xadrez você pode ver exatamente o que o seu oponente está fazendo,
diferentemente dos jogos de cartas nos quais você não conhece as cartas do seu
oponente. Também no pôquer, as cartas com as quais você joga são suas por puro
acaso, mas no xadrez a localização de suas peças é inteiramente motivada por suas
decisões. No xadrez, nada está escondido e é simplesmente a sua habilidade com-
parada à do seu oponente que determina o resultado. Sua habilidade de ler aquilo
que está à sua frente, e determinar o que provavelmente acontecerá depois, é a
grande vantagem tanto do jogador de xadrez quanto do trader.
As pessoas leigas também estão preocupadas com a possibilidade de eventos
de pânico no mercado e, por conta desse risco, elas novamente associam o tra-
ding com uma aposta. Pânicos são eventos muito raros em gráficos diários. Estes
não-traders têm medo de sua inabilidade em lidar de maneira apropriada durante
eventos extremamente emocionais. Embora o termo crash seja geralmente asso-
ciado a gráficos diários e aplicado a mercado em queda de 20% ou mais em um cur-
to espaço de tempo, como em 1927 e 1987, é mais útil pensar neles como um outro
padrão gráfico, pois isso elimina a emoção e ajuda o trader a seguir suas regras. Se
você remove os eixos de preço e de tempo de um gráfico, e foca simplesmente na
ação do preço, você verá movimentos de mercado que ocorrem com frequência em
gráficos intradiários e que são indistinguíveis dos padrões de um crash clássico.
Se você puder deixar de lado a emoção, conseguirá ganhar dinheiro em eventos de
pânico, pois assim como em todos os gráfico , el s apresentam um price action
que pode ser operado.
A Figura 1.4 (fornecida pela Trad Station) mostra como os mercados podem
derreter em qualquer tempo gráfico. O gráfico à esquerda é um gráfico diário da
GE (General Electric) durante o crash de 1987, o do meio é um gráfico de 5 mi-
nutos de COST após a divulgação de um relatório de resultados muito forte, e o da
direita é um gráfico de 1 minuto do Emini. Embora o termo crash seja usado quase
que exclusivamente para se referir a um sello.ff de vendas que ocasione uma queda
de 20% ou mais no gráfico diário, e tenha sido amplamente usado apenas duas ve-
zes nos últimos 100 anos, um trader de price action procura pela forma, e o mes-
mo padrão de crash é comum nos gráficos intradiários. Uma vez que crashes são
comuns no intradiário, não há necessidade de usar o termo pois, numa perspectiva
de trading, eles são apenas um swing de baixa com uma ação de preço operável.
 INTRODUÇÃO 29

Created with TradeStalion

FIGURA 1.4 Crashes são comuns

A propósito, o conceito de que os mesmos padrões aparecem em todos os tempos

gráficos significa que o princípio da matemática fractal poderia ser útil no desen-
volvimento de sistemas de trading. Em outras palavras, cada padrão se subdivide
em padrões normais de price action em gráficos de menores tempos gráficos, e as
decisões de trading baseadas na análise de price action, portanto, funcionam em
todos os tempos gráficos.

COMO LER ESSES LIVROS

Eu tentei reunir o material nos três livros numa sequência que deve ser útil para
os traders.

Livro 1: Operando Price Action - Tendências -Análise Técnica de Gráficos

de Preço Barra a Barra para o Trader Sério
• o básico de price action e de candws. O mercado está sempre em uma tendên-
cia ou em uma lateralidade. Isso é verdade para todos os tempos gráficos, e até
para uma barra individual, que pode ser uma barra de tendência ou uma barra de
não-tendência (doji) ·
• Unhas de tend,ência e linhas de canal. Estas são ferramentas básicas que po-
dem ser usadas para destacar a existência de tendências e lateralidades.
30 INTRODUÇÃO

• Tendências. Estes são os mais notáveis e lucrativos componentes de todos os

gráficos.

Livro 2: Operando Price Action - Lateralidades - Análise Técnica de Gráfi-

cos de Preço Barra a Barra para o Trader Sério
• Rompimentos. Estes são transições de lateralidades para tendências.
• Gaps. Rompimentos frequentemente criam diversos tipos de gaps intradiários
que podem ser úteis para os traders, mas esses gaps são evidentes apenas se
você usar uma definição mais ampla.
• Magnetos, suportes e resistências. Assim que o mercado rompe e inicia seu
movimento, com frequência ele se move em direção a certos preços, e esses
magnetos por vezes configuram reversões.
• Correções. Estas são transições de tendências para lateralidades temporárias.
• Lateralidades. Estas são áreas de ampla atividade lateral de preços, mas cada
perna é uma pequena tendência e uma lateralidade completa é usualmente uma
correção numa tendência em tempo gráfico maior.
• Gerenciamento de ordens e operações. Traders precisam de tantas ferramen-
tas quantas forem possíveis, e precisam entender o que é scalping (ficar giran-
do), swing e como entrar e sair de operações escalando, assim como entrar e sair
com ordens stop e ordens limitadas.
• A matemática do trading. Há uma base matemática para todas as operações, e
quando você enxerga o porquê das coisas estarem ocorrendo da maneira como
estão, o trading se torna muito menos estressante.

Livro 3: Operando Price Action - Reversões - Análise Técnica de Gráficos de

Preço Barra a Barra para o Trader Sério
• Reversões de tendência. Estas oferecem a melhor relação de risco/retorno em
qualquer operação, mas uma vez que muitas falham, os traders precisam ser
seletivos.
• Day Trading. Agora que os leitores entendem o price action, eles podem usá-lo
para operar. Os capítulos sobre day trading, operando na primeira hora e exem-
plos detalhados, mostram como fazer isso.
• Gráficos diários, semanais e mensais. Estes gráficos têm setups confiáveis de
pri,ce action.
• Opções. Price action pode ser usado efetivamente para operações com opções.
• Melhores operações. Alguns setups de price action são especialmente bons e os
1niciantes devem focar neles.
• 'Diret'r'utes. Há muitos conceitos importantes que podem ajudar os traders a
:manter o foco.
 INTRODUÇÃO 31

Se você se
definiç... L' depara com um termo que não é familiar, você pode encontrar a sua
AI ao na . ista de Termos no início do livro.
. g~~ livros mostram gráficos que usam o fuso horário da localização de quem
os rmpnrmu, mas agora que o trading é global e eletrônico isso não é mais rele-
vante. Como. eu moro na . ealllorma,
1 ~.c, · os gra'ficos estão no fuso horáno
· do Pacífico
(PST, na sigla em inglês). Todos os gráficos foram criados utilizando a plataforma
~ades~tio~. Uma vez que cada gráfico possui diversos eventos importantes e que
nao terao sido tratados até então, eu descrevo muitos deles imediatamente após
a discussão do assunto principal, na seção "Discussão Mais Profunda sobre este
Gráfico"• Ainda que você possa achar incompreensível quando lê pela primeira vez,
você entenderá melhor numa segunda leitura dos livros. Quanto mais variações dos
padrões gerais você vê, melhor você ficará para detectá-los à medida em que eles
se formam em tempo real. Eu também costumo apontar a operação principal, ou
as duas principais, no gráfico. Se você preferir, pode ignorar aquilo que é tratado
na seção "Discussão Mais Profunda sobre o Gráfico" em sua primeira leitura dos
livros, e daí olhar novamente para os gráficos quando finalizar os livros e, assim,
quando a discussão ali tratada for mais compreensível. Como muitos dos setups
são excelentes exemplos de conceitos importantes, ainda que não tratados antes,
muitos leitores terão prazer em retomar essa discussão numa releitura dos livros.
No momento da publicação original destes livros, estou postando uma análise
diária de final de dia do Emini, e oferecendo uma leitura de gráfico em tempo real
durante o pregão em www.brookspriceaction.com.
Todos os gráficos nos três livros estarão disponíveis em formato maior no
website da John Wtley & Sons, em www.wiley.com/go/tradingtrends (veja a seção
"Sobre O Website" ao final deste livro). Você será capaz de ampliar os gráficos e
ver detalhes baixá-los e imprimi-los. Ter uma impressão do gráfico em mãos, quan-
do a descrição dura várias páginas no livro, tornará mais fácil seguir o comentário.

• algumas características que são comumente encontradas em fortes

Seguem aqm
tendências: .
• H, grande gap na abertura do dia.
a
á um
máximas e mínimas em tend"encia . ( .
swings) .
• H . . ~ . . .,. barras é formada por barras de tendência na direção da tendên-
• A maiona uo.:,
Cia principal.breposição de corpos de barras consecutivas.
' D
cor exemp1o, num
• Há p~uca so d alta muitas barras têm suas mínimas no mesmo preço ou so-
romptmento e ,
 --
32 INTRODUÇÃO

mente um tick abaixo do preço de fechamento da barra anterior. Algumas

barras têm sua mínima no preço de fechamento da barra anterior, e não abai-
xo dele, de tal forma que os traders que estão tentando comprar com ordem
limitada no fechamento da barra anterior não conseguem entrar na operação
e, assim, têm que comprar mais caro.
• Há barras sem sombras, sejam inferiores ou superiores, indicando urgência.
Por exemplo, numa tendência de alta, se uma barra de tendência de alta abre
na sua mínima e já segue pra cima, os traders estão ansiosos para comprar
assim que a barra anterior fechou. Se a barra fecha na máxima, ou perto dela,
os traders mantiveram compras fortes tentando se antecipar a novos compra-
dores que entrarão logo após o fechamento da barra. Eles desejam comprar
antes do fechamento da barra pois têm medo de que, se esperarem o fecha-
mento da barra, podem ter que comprar um ou dois ticks mais caro.
• Ocasionalmente, há gaps entre os corpos das barras (por exemplo, a abertura
de uma barra pode estar acima do fechamento da barra anterior, numa tendên-
cia de alta).
• Um gap de rompimento aparece na forma de uma forte barra de tendência no
início da tendência.
• Gaps de medida ocorrem onde o teste de rompimento não se sobrepõe ao
ponto daquele rompimento. Por exemplo, a correção num rompimento de alta
não vem abaixo da máxima da barra através da qual o rompimento ocorreu.
• Micro gaps de medida, onde há uma forte barra de tendência e um gap entre
a barra anterior a ela e a barra posterior a ela. Por exemplo, se a mínima da
barra posterior a uma forte barra de tendência de alta, numa tendência de alta,
é igual ou está mais alta que a máxima da barra anterior à barra de tendência,
isso é um gap, um teste de rompimento e um sinal de força.
• Não aparecem grandes clímaxes.
• Não aparecem muitas barras grandes (in luindo grandes barras de tendência).
Com frequência, as maiores barras de tendência são contra a tendência prin-
cipal, levando os traders à armadilha de buscar operações contra a tendência
e perder aquelas a favor da tendên ia. Os setups contra a tendência quase
sempre aparentam ser melhores do que os setups a favor da tendência.
• Não há significativos rompimentos de linha de canal, e a minoria que ocorre
resulta em correções laterais.
• Há correções laterais após o rompimento de linhas de tendência.
• Ocorrem falhas de cunhas e outras falhas de reversão.
• Há uma sequência de 20 barras de gap de média móvel (20 ou mais barras
consecutivas que não tocam a média móvel; tema discutido no livro 2).
• Poucas, se alguma, operações lucrativas contra a tendência são encontradas.
R~.fimy • Há correções pequenas, pouco frequentes e, em sua maioria na forma de mo-
vünentos laterais. Por exemplo, se a amplitude média do Em~i é de 12 pontos,
 INTRODUÇÃO 33

as correções terão provavelmente menos do que três ou quatro pontos, e o

mercado normalmente se moverá por cinco ou mais barras sem que haja uma
correção.
• Há um senso de urgência. Você se vê aguardando inúmeras barras por uma
boa correção e ela não chega, ainda que o mercado permaneça lentamente se
movendo na direção da tendência.
• As correções têm fortes setups. Por exemplo, correções em forma de Hl e
H2 numa tendência de alta apresentam fortes barras de reversão de alta como
barras de sinal.
• Nas tendências mais fortes, as correções usualmente têm fracas barras de si-
nal, fazendo com que muitos traders não entrem nelas e forçando os traders
a correrem atrás do mercado. Por exemplo, numa tendência de baixa as barras
de sinal para uma venda em 12 são, com frequência, pequenas barras de alta
após duas ou três barras de rompimento de alta, e algumas das barras de en-
trada são barras externas de baixa. Há tendência em "qualquer coisa": fecha-
mentos, máximas, mínimas ou corpos.
• Correções em duas pernas, ocorrendo de forma repetida, estão servindo de
gatilho para entradas a favor da tendência.
• Não há duas barras de tendência consecutivas fechando no lado oposto da
média móvel.
• A tendência vai bem longe e rompe diversos níveis de resistência, tais como
média móvel, máximas de swings anteriores e linhas de tendência, e cada
rompimento ocorre por muitos ticks.
• Tentativas de reversão na forma de rompimentos contra a tendência não têm
continuidade, falham e se tornam bandeiras na direção da tendência.

Quanto mais das seguintes características um rompimento de alta tiver, mais

provável será a força desse rompimento:

• A barra de rompimento possui um grande corpo de tendência de alta e peque-

nas sombras ou nenhuma sombra. Quanto maior a barra, mais provável será o
êxito do rompimento.
• se O volume da grande barra de rompimento for 1O ou 20 vezes o volume
médio das barras recentes, a chance de uma continuidade na compra e de um
possível movimento projetado para cima aumenta.
• o rompimento anda bastante, dura várias barras e ultrapassa diversos níveis
de resistência, tais como a média móvel, máximas de swings anteriores e li-
nhas de tendência, e cada rompimento ocorre por muitos ticks.
• Enquanto a primeira barra do rompimento está se formando, ela passa a maior
parte do tempo perto de sua máxima e as correções são pequenas (menos de
do tamanho da barra que está se formando).
114
34 INTRODUÇÃO

• Há um senso de urgência. Você sente como se tivesse que comprar, mas você
quer uma correção que nW\ca ocorre.
• As próximas duas ou três barras também têm corpos de alta que possuem,
pelo menos, a média do tamanho do~ corpos recentes de alta e baixa. Ainda
que os corpos sejam relativamente pequenos e as sombras sejam significati-
vas, se a barra de continuidade (a barra seguinte à barra inicial do rompimen-
to) é grande, as chances de continuação da tendência são maiores.
• O rompimento cresce para cinco a dez barras sem corrigir por mais de uma barra.
• Uma ou mais barras no rompimento têm uma mínima que é igual ou somente
l tick abaixo do fechamento da barra anterior.
• Uma ou mais barras no rompimento têm uma abertura que está acima do fe-
chamento da barra anterior.
• Uma ou mais barras no rompimento têm um fechamento na máxima da barra
ou somente 1 tick abaixo da máxima.
• A mínima da barra seguinte a uma barra de tendência de alta é igual à ou está
acima da máxima da barra anterior à barra de tendência de alta, criando um
micro gap, que é um sinal de força. Esses ga:ps, por vezes, se tomam gaps de
medida. Embora não seja relevante para o trading, de acordo com a Teoria de
Ondas de Elliott, eles provavelmente representam o espaço entre a máxima da
Onda l de Elliott num tempo gráfico menor e uma correção da Onda 4, que
podem se tocar mas não podem se sobrepor.
• O contexto geral torna provável um rompimento, tal como a retomada de uma
tendência após uma correção, ou um teste de uma mínima mais alta ou mínima
mais baixa após um forte rompimento acima da linha de tendência de baixa.
• O mercado fez diversos dias fortes de tendência de alta recentemente.
• Houve uma crescente pressão compradora na lateralidade, representada por
muitas barras grandes de tendência de alta, e as barras de tendência de alta
são claramente mais relevantes do que as barras de tendência de baixa na la-
teralidade.
• A primeira correção ocorre apenas depois de três ou mais barras após o rom-
pimento.
• A primeira correção dura somente uma ou duas barras e é seguida por uma
barra que não é uma forte barra de reversão de baixa.
• A primeira correção não chega ao ponto de rompimento e não atinge um stop
de saída no zero a zero ( o preço de entrada).
• O rompimento reverte muitos fechamentos e máximas recentes. Por exemplo,
quando há um canal de baixa e uma grande barra de alta é formada, essa barra
de rompimento tem uma máxima e um fechamento que estão acima de máximas
e fechamentos de cinco, ou até 20 ou mais, barras anteriores. Um grande núme-
ro de barras revertidas pelo fechamento da barra de alta é um sinal mais forte
do que um número similar de barras revertidas pela máxin,a da barra de alta.
 INTRODUÇÃO 35

Quanto mais das eguintes características um rompimento de baixa tiver, mais

provável será a força d st rompi.m n :

• A barra d r mpim nto p ui um grande orpo de tendência de baixa e pe-

quenas sombras ou n nhuma sombra. Quanto maior a barra, mais provável
será o êxito do rompim n .
• Se o volume da grand barra d rompim nto for 1O ou 20 vezes o volume
médio das barr r nt chan d uma continuidade na venda e de um
po sív l movim nt projetado para b~ aumenta.
• O rompimento d lo bastante dura várias barras e ultrapassa diversos
níveis de up rt , t.ais como a média móvel, mínimas de swings anteriores e
linhas d t nd n ia, e ada rompimento ocorre por muitos ticks.
• Enquanto a primeira barra do rompimento está se formando, ela passa a maior
parte do tempo perto de sua mínima e as correções são pequenas (menos de
1/4 do tamanho da barra que está se formando).
• Há um sen o de urgência. Você sente como se tivesse que vender, mas você
quer uma correção que nunca ocorre.
• As próximas duas ou três barras também têm corpos de baixa que possuem,
pelo menos, a média do tamanho dos corpos recentes de alta e baixa. Ainda
que os corpos sejam relativamente pequenos e as sombras sejam significati-
vas, se a barra de continuidade (a barra seguinte à barra inicial do rompimen-
to) for grande, as chances de continuação da tendência são maiores.
• O rompimento cresce para cinco a dez barras sem corrigir por mais de uma
barra.
• Quando um rompimento de baixa vai abaixo da núnima de um importante
swing anterior, o movimento é suficiente para que um scalper obtenha lucro
caso tenha entrado com uma ordem stop 1 tick abaixo daquela núnima do
swing.
• Uma ou mais barras no rompimento têm uma máxima que é igual ou somente
1 tick acima do fechamento da barra anterior.
• Uma ou mais barras no rompimento têm uma abertura que está abaixo do
fechamento da barra anterior.
• Uma ou mais barras no rompimento têm um fechamento na mínima da barra
ou somente 1 tick acima da mínima.
• A máxima da barra seguinte a uma barra de tendência de baixa é igual à ou
está abaixo da mínima da barra anterior à barra de tendência de baixa, criando
um micro gap, que é wn sinal de força. Esses gaps, por vezes, se tomam gaps
de medida. Embora não seja relevante para o trading, de acordo com a Teoria
de Ondas de Elliott, eles provavelmente representam o espaço entre a mínima
da Onda 1 de Elliott nwn tempo gráfico menor, e uma correção da Onda 4, que
podem se tocar mas não podem se sobrepor.
36 INTRODUÇÃO

nte pr • vend dora na lateralidad , representada por mui-

de nd ncia de baixa, e as barras de tendência de baixa são
do qu as barràs de tendência de alta na lateralidade.
• primeira orr oc rr p n tr"s ou mais barras após o rompimento.
• prim ir. rr - dura oment wna ou duas barras e é seguida por uma
barra qu não um fort b ra de reversão de alta.
• prim ira orr ão não chega ao ponto de rompimento e não atinge um stop
d da no zero a zer (o pr ço de entrada).
• O rompimento reverte muitos fechamentos e rrúnimas recentes. Por exemplo,
quando há wn canal de alta e uma grande barra de baixa é formada, essa barra
d rompimento tem uma mínima e um fechamento que estão abaixo de mínimas e
fechamento de cinco, ou até mesmo 20 ou mais, barras anteriores. Um grande nú-
mero de barras revertidas pelo fechamento da barra de baixa é um sinal mais forte
do que um número sinúlar de barras revertidas pela mínima da barra de baixa.

A mais conhecida barra de sinal é a barra de reversão e o mínimo que uma

barra de reversão de alta deve ter é um fechamento acima de sua abertura ( um
corpo de alta) ou um fechamento acima de seu ponto médio. As melhores barras
de reversão de alta têm mais de uma das seguintes características:

• Uma abertura próxima ou abaixo do fechamento da barra anterior e um fecha-

mento acima de sua abertura e acima do fechamento da barra anterior.
• Uma sombra inferior com tamanho entre um terço a metade do tamanho da
barra, e uma pequena ou inexistente sombra superior.
• Sem muita sobreposição com a barra anterior ou as barras anteriores.
• A barra seguinte à barra de sinal não é uma barra interna em forma de doji e,
ao invés disso, é uma forte barra de entrada (uma barra de tendência de alta
com um corpo relativamente grande e com sombras pequenas).
• Um fechamento que reverte (fecha acima) os fechamentos e máximas de mais
de uma barra.

O mínimo que uma barra de reversão de baixa deve ter é um fechamento abaixo
{l};t G!t41l1B abertura (um corpo de baixa) ou um fechamento abaixo de seu ponto médio.

barras de reversão de baixa possuem as seguintes características:

perto ou acima do fechamento da barra anterior e um fechamen-

de sua abertura e bem abaixo do fechamento da barra anterior.
 INTRODUÇÃO 37

• Uma sombra superior com tamanho entre um terço a metade do tamanho da

barra, e uma pequena ou inexistente sombra inferior.
• Sem muita sobreposição com a barra anterior ou as barras anteriores.
• A barra seguinte à barra de sinal não é uma barra interna em forma de doji e,
ao invés disso, é uma forte barra de entrada (uma barra de tendência de baixa
com um corpo relativamente grande e com sombras pequenas).
• Um fechamento que reverte (fecha abaixo) os fechamentos e os extremos de
mais de uma barra.

Aqui estão características comuns em fortes reversões de alta:

• Uma forte barra de reversão de alta, com um grande corpo de tendência de

alta e sombras pequenas ou nenhuma sombra.
• As duas ou três barras seguintes também têm corpos de alta que são, pelo
menos, do tamanho médio dos corpos recentes de alta e de baixa.
• O rompimento cresce de 5 a 1O barras sem haver uma correção por mais do
que uma barra, e reverte várias barras, máximas de swings e bandeiras de
baixa da tendência de baixa anterior.
• Uma ou mais barras no rompimento têm uma mínima que é igual ou está so-
mente 1 tick abaixo do fechamento da barra anterior.
• Uma ou mais barras no rompimento têm uma abertura que está acima do fe-
chamento da barra anterior.
• Uma ou mais barras no rompimento têm um fechamento na sua máxima ou
somente 1 tick abaixo da máxima.
• O contexto geral torna provável uma reversão, tal como um teste de mínima
mais alta ou mínima mais baixa após um forte rompimento acima da linha de
tendência de baixa.
• A primeira correção ocorre somente após três ou mais barras.
• A primeira correção dura somente uma ou duas barras e é seguida por uma
barra que não é uma forte barra de reversão de baixa.
• A primeira correção não dispara um stap de saída no zero a zero (o preço de entrada).
• O rompimento anda bastante e quebra diversos níveis de resistência, tais como
média móvel, máximas de swings anteriores e linhas de tendência, e cada
rompimento vai além por muitos ticks .
• Enquanto a primeira barra da reversão está se formando , ela passa a maior
parte do tempo perto de sua máxima, e as correções são menores do que 1/4
do tamanho da barra que está se formando.
• Há um senso de urgência. Você sente como se tivesse que comprar, mas você
quer uma correção que nunca ocorre.
• o sinal é a segunda tentativa de reverter, num curto espaço de tempo de pou-
cas barras (um segundo sinal).
38 INTRODUÇÃO

• A reversão iniciou como uma reversão de uma tentativa de quebra de linha de

canal da tendência de baixa anterior.
• Está revertendo uma máxima ou uma mínima relevante de swing (por exemplo,
ela vem abaixo de uma forte mínima de swing anterior e reverte para cima).
• As correções em forma de H1 e H2 têm fortes barras de reversão de alta como
barras de sinal.
• Há tendência em "tudo": fechamentos, máximas, mínimas ou corpos.
• As correções são curtas e lateralizam.
• Houve rompimentos anteriores de linhas da tendência de baixa que estavam
em curso (esse não é o primeiro sinal de força compradora).
• O teste da mínima não apresenta muito momentum, e isso é evidenciado atra-
vés de muitas barras sobrepostas e com muitas barras de alta se formando.
• A tentativa de retomada da tendência de baixa que testa a mínima dessa ten-
dência falha na média móvel ou na antiga linha de tendência de baixa.
• O rompimento reverte muitos fechamentos e máximas recentes. Por exemplo,
quando há um canal de baixa e uma grande barra de alta se forma, essa barra
de rompimento tem uma máxima e um fechamento que estão acima de máxi-
mas e fechamentos de 5, ou 20 ou mais barras. Um grande número de barras
revertidas pelo fechamento da barra de alta é um sinal mais forte do que um
número similar de barras revertidas somente pela máxima da barra de alta.

Aqui estão características que são comuns em fortes reversões de baixa:

• Uma forte barra de reversão de baixa com um grande corpo de tendência de

baixa e sombras pequenas ou nenhuma sombra.
• As duas ou três barras seguintes também têm corpos de baixa que são, pelo
menos, do tamanho médio dos corpos recentes de alta e de baixa.
• O rompimento cresce de 5 a 1O barras sem haver nenhuma correção por mais
do que uma barra, e reverte várias barras, mínimas de swings e bandeiras de
alta da tendência de alta anterior.
• Uma ou mais barras no rompimento têm uma máxima que é igual ou está so-
mente 1 tick acima do fechamento da barra anterior.
• Uma ou mais barras no rompimento têm uma abertura que está abaixo do
fechamento da barra anterior.
• Uma ou mais barras no rompimento têm um fechamento na sua mínima ou
somente 1 tick acima da mínima.
• O contexto geral t.oma provável uma reversão, tal como um t.est,e de máxima mais baixa
ou máxima mais alta após um forte rompimento abaixo da linha de rendência de alta.
• A primeira correção ocorre somente após três ou mais barras.
• A primeira correção dura somente uma ou duas barras, e é seguida por uma
barra que não é uma forte barra de reversão de alta.
 INTRODUÇÃO 39

• A primeira correção não alcança tun st,op de saída no zero a zero (o preço de entrada).
• O rompimento anda bastante e quebra diversos níveis de suporte, tais como
média móvel, mínimas de swings anteriores e linhas de tendência, e cada rom-
pimento vai vários ticks além.
• Enquanto a primeira barra da reversão está se formando, ela passa a maior
parte do tempo perto de sua mínima, e as correções são menores do que 1/4
do tamanho da barra que está se formando.
• Há um senso de urgência. Você sente como se tivesse que vender, mas você
quer uma correção que nunca ocorre.
• O sinal é a segunda tentativa de reverter, num curto espaço de tempo de pou-
cas barras (um segundo sinal).
• A reversão iniciou como uma reversão de uma quebra de linha de canal da
tendência de alta anterior.
• Est.á revertendo uma área de máxima ou mínima relevante de um swing ante-
rior (por exemplo, ela vem acima de uma forte máxima de um swing anterior
e reverte para baixo).
• As correções em forma de LI e L2 têm fortes barras de reversão de baixa
como barras de sinal.
• Há tendência em "tudo": fechamentos, máximas, mínimas ou corpos.
• As correções são curtas e lateralizam.
• Houve rompimentos anteriores de linhas da tendência de alta que estava em
curso (esse não é o primeiro sinal de força vendedora).
• A correção que testa a máxima da tendência de alta perde momentum, através
de muitas barras sobrepostas e com muitas barras de baixa se formando.
• A tentativa de retomada da tendência de alta que testa a máxima dessa tendên-
cia falha na média móvel ou na antiga linha de tendência de alta.
• o rompimento reverte muitos fechamentos e mínimas recentes. Por exemplo,
quando há um canal de alta e uma grande barra de baixa se forma, essa barra de
rompimento tem uma mínima e um fechamento que estão acima de mínimas e
fechamentos de 5, ou 20 ou mais barras. Um grande número de barras reverti-
das pelo fechamento da barra de baixa é um sinal mais forte do que um número
similar de barras revertidas somente pela mínima da barra de baixa.

100 DE CONTAGEM DE BARRAS:

Ll,L3
Um sinal confiável de que uma correção numa tendência de alta ou numa laterali-
dade acabou ocorre quando a máxima da barra atual se estende por pelo menos 1
tick acima da máxima da barra anterior. Isso nos leva a um conceito útil de conta-
gem do número de vezes em que tal evento ocorre, e que é chamado de contagem
40 INTRODUÇÃO

de barras. Em um movimento lateral ou para baixo, numa tendência de alta ou

numa lateralidade, a primeira barra caja máxima está acima da máxima da barra
anterior é uma Hl, e ela finaliza a primeira perna da lateralidade ou do movimento
descendente, embora esta perna possa se tornar uma pequena perna numa corre-
ção maior. Se o mercado não se transforma num swing de alta e, ao invés disso,
continua em movimento lateral ou para baixo, chame de H2 a próxima barra com
máxima acima da máxima da barra anterior, concluindo a segunda perna.
Uma H2 numa tendência de alta e uma L2 numa tendência de baixa são nor-
malmente denominadas correções ABC, onde a primeira perna é a A, a mudança na
direção que forma a entrada de Hl ou LI é a B, e a perna final da correção é a C.
O rompimento da C é a barra de entrada em H2 numa correção ABC em tendência
de alta e uma barra de entrada em L2 numa correção ABC em tendência de baixa.
Se a correção numa tendência de alta termina após uma terceira perna, o setup
de compra é uma H3, e usualmente é um tipo de bandeira de alta em forma de cunha.
Quando um rali de alta numa tendência de baixa termina numa terceira perna, é um
setup de venda de L3, e normalmente uma bandeira de baixa em forma de cunha.
Algumas correções podem durar mais e formar uma H4. Quando uma H4 se
forma, algumas vezes ela começa com uma H2 e esta H2 falha em ir muito longe. Ao
invés disso, ela é seguida por outro movimento de duas pernas para baixo e uma se-
gunda H2, e o movimento inteiro é simplesmente uma H2 num tempo gráfico maior.
Outras vezes, a H4 é uma pequena tendência de baixa em forma de rompimento e
canal onde a primeira ou segunda puxada para baixo é um rompimento de baixa e as
próximas puxadas para baixo estão num canal de baixa. Se a H4 falha em retornar a
tendência e o mercado vai abaixo de sua mínima, é provável que o mercado não es-
teja mais fazendo uma correção numa tendência de alta e, ao invés disso, esteja num
swing de baixa. Espere por mais ação dos preços antes de entrar numa operação.
Quando um mercado em uma tendência de baixa ou em uma lateralidade está
corrigindo de maneira lateral ou ascendente, a primeira barra com uma mínima
abaixo da mínima da barra anterior é uma Ll, finalizando a primeira perna da cor-
reção, que pode ser tão breve quanto uma simples barra. Ocorrências subsequen-
tes são chamadas de entradas em L2, L3 e L4. Se a L4 falha (uma barra se estende
acima da máxima da barra de sinal de L4, após a venda de L4 ser acionada), a
ação dos preços indica que os vendedores perderam o controle e que o mercado
se tornará equilibrado, com negociação para os dois lados, com compradores e
vendedores alternando o controle, ou que os compradores tomarão o controle. Em
qualquer caso, os vendedores podem demonstrar que retomaram o controle rom-
pendo uma linha de tendência de alta com forte mornentum.
 P !\ 1~ TE 1

Price Action

finição mais útil de Price Action para um trader é também a mais sim-

A; es: qualquer mudança no preço em qualquer tipo de gráfico ou tempo

áfico. A menor unidade de mudança de preço é o tick, o qual possui um
valor diferente para cada mercado. A propósito, um tick possui dois significados. É
a menor unidade de alteração no preço que um mercado pode fazer, o que, para a
maioria das ações, é um centavo. É também cada operação que acontece ao longo
do dia, de forma que cada entrada no histórico de negócios é um tick, ainda que seja
no mesmo preço da operação anterior. Toda vez que o preço muda, essa mudança é
um exemplo de Price Action. Não há uma definição de Price Action adotada univer-
salmente, e visto que você precisa estar atento até mesmo ao pedaço de informação
aparentemente menos significativo que o mercado está oferecendo, você precisa ter
uma definição bem ampla. Você não pode dispensar nada, pois muito frequentemen-
te algo que inicialmente aparenta ser insignificante leva a uma excelente operação.
A definição por si só não diz nada sobre como entrar numa operação, uma vez
que cada barra é um potencial sinal para uma venda e para uma compra. Existem
traders que procurarão vender no próximo tick porque acreditam que o merca-
do não irá um tick acima, e outros que irão comprar acreditando que o mercado
provavelmente não vá um tick abaixo. Eles podem estar observando o mesmo
grâfico e, enquanto um trader enxerga um padrão altista, outro acredita que há
um padrão baixista e que este é mais forte. Eles podem estar se baseando em
dados fundamentalistas ou em quaisquer outras milhares de razões para formular
suas opiniões. Um lado estará certo e o outro errado. Se os compradores estive-
rem errados e o mercado for um tick abaixo e depois outro, e então mais um tick
abaixo, eles começarão a cogitar a possibilidade de que sua crença está errada.

41
42 PRICE ACTION

Em algum momento, eles terão que vender suas posições com perda, o que fará
com que agora eles se tornem novos vendedores, não mais com~rad~res, e isso
impulsionará O mercado ainda mais para baixo. Vendedores continuarao a entrar
no mercado, seja com novas vendas, seja na forma de compradores forçados a sair
de suas posições, até um ponto onde mais compradores começ~ a entrar. Estes
compradores serão uma combinação de novos compradores, antigos vendedores
realizando lucros, e novos vendedores que agora estão com perdas e precisam
comprar para cobrir suas posições. O mercado continuará a subir até que o pro-
cesso reverta mais uma vez.
Para os traders, a questão fundamental com a qual de deparam repetidamente
ao longo do dia é a decisão acerca do fato de o mercado estar em tendência ou não.
Até mesmo se estão observando uma única barra, estão decidindo se o mercado
está em tendência ou não durante essa barra. Esta barra é uma barra de tendência,
abrindo próxima de um extremo e fechando próxima do outro, ou é uma barra late-
ral com corpo pequeno e uma ou duas sombras grandes? Se estão observando uma
série de barras, estão tentando decidir se o mercado está em tendência ou se está
numa lateralidade. Por exemplo, se estiver em tendência de alta, eles irão procurar
comprar alto ou baixo, até mesmo num rompimento de um topo do movimento. Por
outro lado, se o mercado estiver em uma lateralidade, eles somente buscarão com-
prar no fundo da lateralidade e venderão no topo, ao invés de comprar. Se estiver em
algum padrão tradicional, como um triângulo ou um Ombro-Cabeça-Ombro normal
ou invertido, isso será uma lateralidade. Usar algum destes termos para nomear uma
lateralidade não é útil, porque o que importa é se o mercado está em tendência, e
não se os traders conseguem encontrar algum padrão comum e lhe dão um nome.
O objetivo dos traders é ganhar dinheiro, e a informação mais importante que eles
podem compreender é se o mercado está em tendência. Caso esteja em tendência,
eles assumem que a tendência irá continuar, e buscarão entrar na direção da tendên-
cia (a favor da tendência). Caso não esteja, eles procurarão entrar na direção oposta
à do movimento recente (aposta contra, ou contra a tendência). Uma tendência
pode ser tão pequena quanto uma única barra (em um tempo gráfico menor pode
haver uma forte tendência dentro dessa barra) ou, em um gráfico de 5 minutos,
pode levar um dia ou mais. Como eles tomam esta decisão?
~les decidem lendo a movimentação dos preços no gráfico à sua frente.
E importante entender que, na maioria das vezes, a probabilidade é de 50 por
cento que o próximo tick será para cima e 50 por cento que será para baixo. Na
verdade, na maior parte do dia, você pode esperar a probabilidade de 50-50 de o
mercado se mover X pontos para cima antes de cair X pontos. As chances mudam
para aproximadamente 60-40 em alguns momentos ao longo do dia, e estes breves
momentos oferecem boas oportunidades para operações. Contudo, 0 mercadora-
pidamente volta à incerteza e à probabilidade de 50-50, quando os compradores e
vendedores estão majoritariamente em equihôrio.
 PRICE ACTION 43

Com tantos traders o~erando _e utilizando inúmeras abordagens, o mercado é

muito eficiente. Por exemplo, se você comprou a mercado em qualquer ponto du-
rante o dia sem nem mesmo o~ar um gráfico, e definiu um alvo de lucro 10 ticlcs
acima e um stop de proteção 10 tic.ks abaixo, com ordem OCO (One Cancels the
Other - Uma ordem cancela a outra), você tem 50% de probabilidade de sair no
lucro. Se, ao invés disso, VOGê tivesse vendido e novamente usado um stop e alvo de
lucro de 1O ticks, você continuaria com a ~hance de 50-50 de fazer 1O ticks na sua
venda antes de perder 1O ticks com o seu stop de proteção. As chances são as mes-
mas se você escolhesse 20 ou 30 ticks ,, 9u qualquer valor para X. Existem exceções
óbvias, tais como se você escolher-um valor muito grande para X, mas se o valor de
X for baseado na ação recente dos ·preç9s, a regra é bastante precisa.
Durante a fase de rompimento de uma tendência forte, a probabilidade pode ser
de 70 por cento ou mais de que a tendência continuará nas poucas barras seguin-
tes, mas isso acontece de forma breve .é raramente mais do que uma ou duas vezes
por dia. .Em geral, quando üm ~ovimento de forte rompimento em direção a uma
tendência está se form~do, se você e·scoÍher um valor para X que for menor que a
altura do rompimento em q~estão, a pro.babiliqade é de 60 por cento ou mais de que
você sairá com lucro de X ticks antes· de um stop de proteção de X ticks ser aciona-
do. Portanto, se um rompimento de alta bem forte se deslocou 4 pontos (16 ticks)
até agora, e você escolhe um val_o r de· 8 para X, então você provavelmente possui
cerca de 60 por cento de chances de conseguir sair com lucro de 8 ticks antes do
seu stop de proteção de 8 ticks :Ser acionado.
Por causa do alto nível de incerteza típico dos mercados, com frequência eu uso
palavras como normalmente, possivelmente e provavelmente para descrever o que,
em pelo menos 60 por cento das vezes, eu acredito que acontecerá. Isso pode ser
frustrante para os leitores, mas se você pretende viver da profissão de trader, isso é
0 melhor que pode conseguir. Nada tem um alto nível de certeza e você está sempre
operando em uma cortina de fumaça. As melhores operações que você verá serão
sempre descritas por palavras de incerteza como essas, porque elas são as melhores
descrições para a realidade que os traders encontram.
Tudo é relativo e pode mudar para o exato oposto em um instante, até mesmo
sem nenhuma movimentação no preço. Pode ocorrer de você de repente enxergar
uma linha de tendência sete ticks acima da máxima da barra atual e, ao invés de
vender, você agora esteja procurando comprar, em busca de wn teste daquela linha
de tendência. Operar de olho no retrovisor é wna forma certa de perder dinheiro.
Você deve seguir olhando pra frente, sem se preocupar com os erros que acabou de
cometer. Eles não tê~ absolutamente nenhuma relação com o próximo tick, então
você deve ignorá-los e seguir reavaliando a ação dos preços, e não seu resultado
financeiro do dia.
Cada tick altera o price àction em t9dos os tempos gráficos, desde wn gráfico
de ticks ou de 1 minuto, até o gráfico mensal, assim como em todos os outros tipos
44 PRICE ACTION

de gráficos, sejam eles baseados em tempo, volume, número de ticks, ponto e figu-
ra, ou qualquer outro. Obviamente, o movimento de um único tick é normalmente
insignificante em um gráfico mensal (a não ser que, por exemplo, seja um rompi-
mento de um tick de algum ponto gráfico que imediatamente reverta), mas torna-se
mais importante conforme o tempo gráfico diminui. Isso é bastante óbvio, pois se
o tamanho da barra média em um gráfico de 1 minuto do Emini é de 3 ticks, então
um movimento de 1 tick representa 33 por cento do tamanho de uma barra média,
e isso pode representar um movimento significativo.
O aspecto mais útil do price action é o que acontece depois que o mercado se
move além (vai além) de barras anteriores ou de linhas de tendência no gráfico. Por
exemplo, se o mercado vai acima de uma máxima anterior significativa e então cada
barra subsequente forma uma mínima que está acima da mínima da barra anterior,
e uma máxima que está acima da máxima da barra anterior, então isso é um indica-
tivo de que o mercado provavelmente irá ainda mais alto em alguma barra seguin-
te, mesmo que corrija por algumas barras no curto prazo. Contudo, se o mercado
rompe para cima e a próxima barra é uma pequena barra interna ( cuja máxima não
é maior que a da barra de rompimento), e então a próxima barra tem uma núnima
que vem abaixo da mínima da barra interna, a chance de uma falha de rompimento
e de uma reversão para baixo aumenta consideravelmente.
Pequenos padrões evoluem para padrões maiores, que podem levar a opera-
ções na mesma direção ou na direção oposta. Por exemplo, é comum o mercado
romper uma pequena bandeira e atingir o ganho de um scalper para depois corrigir,
e então o padrão evoluir para uma bandeira maior. Esta bandeira maior também
pode romper na mesma direção, ou pode, ao contrário, ir na direção oposta. Além
disso, frequentemente um padrão pode aparentar muitas coisas ao mesmo tempo.
Por exemplo, um pequeno topo mais baixo pode ser o segundo topo mais baixo de
um triângulo maior, e um segundo ombro direito de um Ombro-Cabeça-Ombro ain-
da maior. O nome que você coloca é irrelevante, dado que a direção do movimento
subsequente será a mesma se você ler as barras corretamente. Em lateralidades, é
comum enxergar padrões opostos se configurando ao mesmo tempo, tal como uma
pequena bandeira de baixa e uma grande bandeira de alta. Não importa qual padrão
você opere ou qual nome você use para descrevê-lo. Tudo o que importa é a sua
leitura do price action, e se você ler bem, operará bem. Você usará o setup que
faça mais sentido, e caso você não esteja suficientemente certo, aguardará até estar.
Ao longo do tempo, os fundamentos controlam o preço de uma ação, e o preço
é definido por traders institucionais, os quais são, de longe, aqueles que operam
os maiores volumes entre os traders que estão operando para longo prazo. Firmas
de alta-frequência operam volumes maiores, mas são scalpers durante o pregão e
provavelmente não afetam significativamente a direção dos gráficos diários. Price
~ é o movimento que acontece enquanto as instituições buscam por valor. As
PP41~ ~ lll&IUl!l88 de todas as barras, em todos os tempos gráficos, estão em algum nível
0
 PRICE ACTION 45

de resistência; as mínimas de todas as barras estão em algum nível de suporte; e o

fechamento está onde está; e não um tick acima ou abaixo, porque computadores o
colocaram lá por alguma razão. Os suportes e a resistências podem não ser óbvios,
mas como os computadores controlam tudo e usam lógica, tudo deve fazer sentido,
ainda que normalmente seja difícil de entender. Algoritmos de curto prazo e notícias
determinam o caminho e a velocidade, mas os fundamentos determinam o destino, e
um número crescente de análises fundamentalistas também têm sido feitas por com-
putadores. Quando as instituições sentem que o preço está muito alto, elas sairão de
suas posições compradas ou montarão posições vendidas, e quando entendem que
está muito baixo (está num bom valor), elas comprarão. Embora adeptos de teorias
da conspiração nunca acreditem, instituições não possuem reuniões secretas para
votarem onde o preço deveria estar, em uma tentativa de roubar dinheiro de tra-
ders individuais desavisados e bem-intencionados. Seus votos são essencialmente
independentes e secretos, e traduzem-se na forma de suas compras ou vendas, mas
os resultados são exibidos nos gráficos de preços. Eles não conseguem esconder o
que estão fazendo. Por exemplo, se um número suficiente dessas instituições estiver
comprando, você verá o mercado subindo, e deveria procurar maneiras de entrar
comprado. No curto prazo, uma instituição pode manipular o preço de uma ação,
especialmente se ela for pouco negociada. No entanto, as instituições ganhariam
muito menos dinheiro fazendo isso, comparado com o que poderiam ganhar através
de outras formas de operações, e elas não querem perder seu tempo com lucros pe-
quenos. Isso faz com que a preocupação de manipulação seja negligenciável, espe-
cialmente em ações e mercados onde um grande volume é operado, como o Emini,
principais ações, instrumentos de dívida e câmbio.
Cada instituição está operando independentemente das outras e nenhuma delas
sabe o que as outras estão fazendo. Na verdade, grandes instituições possuem muitos
traders operando uns contra os outros; muitas vezes eles estão em lados opostos de
uma operação sem saber, e eles não se importam. Cada trader está seguindo seu pró-
prio sistema e não está interessado no que algum rapaz do nono andar está fazendo.
Além disso, cada movimento no gráfico é um composto baseado no total de dólares
negociados; cada operador é motivado por fatores diferentes e há traders operando
em todos os tempos gráficos. Muitos deles nem mesmo estão utilizando gráficos e, ao
invés disso, estão operando através de fundamentos. Quando eu digo que o mercado
faz wn movimento por algwna razão, isso não quer dizer que ele se moveu somente
por uma razão. Seja qual for a razão que eu est{tia considerando, ela será somente
uma dentre as inúmeras razões por trás do movimento, e eu aponto uma delas para
dar uma dica do que alguns dos maiores traders estão fazendo. Por exemplo, se o
mercado abrir com um pequeno gap de alta na abertura, cair rapidamente até a média
móvel e depois subir pelo resto do dia, eu poderia dizer que as instituições queriam
comprar mais baixo e estavam nos bastidores aguardando que o mercado descesse
até uma área de suporte, a partir da qual elas acreditaram que seria provável que não
46 PRICE ACTION

viesse a cair mais. Nesse ponto, elas compraram pesadament.e. Na realidade, esta
pode ser a lógica utilizada por alguns t:rooers institucionais. No entanto, outros trar
ders t.erão outras inúmeras razões para comprar neste nfvel de preço, e muitas destas
razões não terão nenhuma ligação com o gráfico que está à sua frent.e.
Quando eu olho para um gráfico, estou constant.emente pensando sobre a tese
• altista e a tese baixista. em cada tick, cada barra e cada swimg. Durant.e a maior parte
do dia, as chances de fazer um certo número de ticks numa operação é basicamente
a mesma de perder o mesmo número de ticks. Isso acont.ece porque o mercado está
sempre buscando o valor justo e o equilíbrio, permanecendo a maior parte do dia
com compradores e vendedores se sentindo confortáveis em montar suas posições.
Ocasionalment.e, as probabilidades podem ser de 60-40 a favor de uma direção e em
t.endências muito fortes as chances podem brevement.e ser de 80-20 ou até mesmo
mais extremas, mas ao longo do dia a maioria dos ticks leva a wna probabilidade de
cerca de 50-50, e a incerteza, o valor justo e o equib'brio prevalecem. Alan Greenspan
disse que, como presidente do Fed, ele estava certo em torno de 70 por cento do tem-
po. Isso é muito revelador, pois ele tinha grande influência e, assim mesmo, somente
era capaz de uma taxa de acerto de, no máximo, 70 por cento. Se você ganha dinheiro
em 70 por cento das suas operações, nas quais você não opera com volume o bastante
. para awnentar suas chances de sucesso, você está se saindo extremamente bem.
Todas as vezes que um especialista na televisão afirma com certeza que o mer-
cado irá subir e agride outro palestrante com ataques pessoais, você logo percebe
que esta pessoa é tola. Sua arrogância indica que ele crê que sua habilidade de
previsão é de pelo menos 90 por cento, mas se isso fosse verdade ele seria tão rico
que não se daria ao trabalho de estar na televisão. Devido ao fato de a maioria dos
scalps terem apenas 60 por cento de certeza, os outros 40 por certo merecem gran-
de respeito. Você deve sempre ter um plano, caso o oposto aconteça, dado que ele
acontecerá com alguma frequência. Normalmente é melhor sair da operação, mas
algumas vezes é mell1or inverter a posição. O mais importante é estar sempre ciente
que o oposto do que você acredita acontecerá em aproximadamente 40 por cento
de suas operações. Convém salientar que alguns traders são tão bons na leitura dos
gráficos, na entrada e no gerenciamento das operações, que conseguem acertar até
90 por cento das vezes, mas estes traders são raros.
Analistas na TV possuem títulos impressionantes, apresentam argumentos
muito convincentes, parecem importantes, soam profissionais, e aparentam dedi-
car suas vidas a ajudar você. No entanto, tudo isso é uma farsa e você não deve
esquecer que isso é apenas televisão. O propósito da televisão é fazer dinheiro para
as proprietárias dos shows e das emissoras de televisão. Os acionistas de tais com-
panhias não se importam se você ganha ou não dinheiro com recomendações de
operações dadas nesses programas. As redes de TV escolllem analistas baseadas em
medições de audiência. Elas querem pessoas que atrairão telespectadores, para que
possam vender propaganda. Invariavelmente, escolhem pessoas carismáticas que
 PRICE ACTION 47

aparentam ser tão smceras

· e preocupadas com o seu bem-estar financeiro que você
se sente obrigado a assistir e acreditar neles. Essas pessoas até podem ser since=-
ras, "mas isso não significa que podem ajudá-lo. Na verdade, elas podem_prejudicar
voce, fazendo-o acreditar que podem resolver seus problemas financeiros e aliviar
0 estresse que você está sentindo ao tentar cuidar de sua família. Estão vendendo

falsas esperanças para se beneficiarem com isso, e não em prol do seu bem-estár.
Lembre-se, ninguém jamais ficou rico assistindo à televisão. .
Muitos analistas na TV fazem suas recomendações de operações baseadas nas
suas análises fundamentalistas, para depois descreverem a operação em termos_
técnicos. Isso é particularmente verdade para traders do mercado de Forex. Eles
isolarão um evento, como por exemplo a próxima reunião do banco central de al-
gum país, e então farão uma previsão de qual será seu resultado,~ recomendarão· •
uma operação baseados nessa expectativa. Porém, ao descreverem sua operação, -
eles invariavelmente deixarão claro que ela é inteiramente técnica e nã~ tem nàda
a ver com os fundamentos. Por exemplo, caso o EUR/USD esteja em uma tendência
de alta, eles concluirão que a reunião fará o euro mais forte .em relação 3:0 dólar e ·
recomendarão comprar numa correção, colocando um stop de proteção abaixo do
fundo mais recente e buscando um alvo de lucro de aproximadamente duas vezes
o tamanho do stop. Ninguém precisa saber nada sobre essa reunião para fazer essa
operação. Eles estão simplesmente recomendando comprar uma correção num~.
tendência de alta, e a operação não tem nenhuma ligação com sua análise acerca da
próxima reunião. As pessoas que realmente influenciam o mercado devido ao seu
enorme volume, como governos e bancos, sabem muito mais sobre a tal reunião .
e O efeito que qualquer anúncio terá, e isso já está refletido no preço: Além disso,
essas instituições estão preocupadas com diversas variáveis que naqa têm a ver com
a reunião. Esses especialistas de televisão estão simplesmente tentando impressio- .•
nar ouvintes com sua incrível capacidade intelectual para analisar os Íll!ldamentos, _
Eles querem se mostrar como especialm nte brilhantes e perspicazes. A realidade
é que estão gostando de se passar por p ialistas, mas estão falando bobagens.
Sua habilidade preditiva baseada no fundamento pura adivinhação e possui 50
por cento de probabilidade de estar correta. Sua análise técnica, por outro lador
está coerente e, caso a operação seja bem-sucedida, é graças à sua leitura do grá-
fico e em nada relacionada com a análise fundamentalista. Especialistas de ações
regularmente fazem interpretações absurdas ~os fundamentos como, por ex~mp~o,
quando dizem aos ouvintes para com~r~ açoes _da Gol~an Sachs amanh~ poIS,
muito embora ela esteja em uma tendenc1a de bruxa por seIS meses, o CEO e com-
etente e tomará ações para parar essa tendência de baixa. Bem, este CEO estava
iá na última semana, no último mês e há seis meses atrás, e ainda ass~ as ações do
G0 ldman Sachs estavam caindo sem trégua! Por que deveria iniciar um rali amanhã _
róximas semanas? Não há qualquer razão fundamentalista, além.do anúncio _·_
ou nas p
professoral feito pelo apresentadorna te1eVISao,
· ,. . tr balh .,
cqJo a o e vend~ public1'dade, .
48 PRICE ACTION

e não ajudar você a ganhar dinheiro. Out:o especialista pode recomendar _ações da
Archer Daniels ou da Potash Co., pois a Africa está se desenvolvendo rapidamente
e a melhoria da qualidade de vida dos africanos criará demanda para produtos agrí-
colas. Bem, já estava melhorando rapidamente no último mês, ou seis meses atrás,
e não há nada diferente hoje. Sempre que escutar um guru fazendo uma recomenda-
ção baseada no que ele orgulhosamente acredita se originar de seu profundo conhe-
cimento, o mais correto é assumir que ele é um tolo e está na televisão unicamente
para entreter, como forma de trazer receita de propaganda para a emissora. Ao in-
vés de ouvi-lo, simplesmente observe o gráfico. Se o mercado está subindo, procure
comprar. Se está caindo, busque vender. Estes analistas de televisão sempre soam
como se a sua recomendação única e fundamental controlará a direção do mercado.
Mercados são muito mais complexos e movem-se por centenas de razões, a maioria
das quais o analista da televisão não tem conhecimento. Os fundamentos já estão
refletidos na ação dos preços e tudo o que você deve fazer é olhar o gráfico e enten-
der como as instituições, que são muito mais espertas que aquele palhaço na tele-
visão e que operam dólares suficientes para controlar a direção do mercado, olham
os fundamentos. Elas analisam a totalidade dos dados, não apenas uma pequena
parcela, e amparam suas operações em análise matemática, e não em uma simplista
e caprichosa frase de efeito. Siga as instituições, e não os gurus da televisão. Elas
não conseguirão esconder o que acreditam e claramente lhe mostrarão o que estão
pensando. Está tudo no gráfico à sua frente. A propósito, análise fundamentalista é
basicamente uma forma de análise técnica, uma vez que os operadores fundamen-
talistas estão tomando suas decisões baseadas em gráficos. Todavia, seus gráficos
são os de crescimento de lucros, incremento de dívidas, receitas, margens de lucro
e muitos outros fatores. Eles estudam momentum, inclinação e linhas de tendência,
e por isso são verdadeiros analistas técnicos, mas não se veem dessa forma e muitos
não confiam na análise do preço individualmente.
Por que o preço sobe um tiok? Isso acontece devido ao fato de haver mais inte-
resse de compra do que o que está sendo ofertado pelos vendedores no preço atual, e
uma parcela dos compradores está disposta a pagar até mais do que o preço corren-
te, se necessário, para ter suas ordens executadas. Este fato é normalmente descrito
como um mercado onde há mais compradores do que vendedores, ou no qual os
compradores estão no controle, ou onde há pressão compradora. Uma vez que todas
as ordens de compra que poderiam ser preenchidas no preço atual (o último preço
negociado) são executadas, os compradores restantes terão que decidir se desejam
comprar um tick acima. Caso decidam comprar, eles colocarão suas ordens de com-
pra no preço mais alto. Este preço mais alto fará com que todos os participantes do
mercado reavaliem suas perspectivas sobre o mercado. Caso continue havendo mais
volume na compra do que na venda, o preço continuará subindo, dado que há um
número insuficiente de contratos sendo ofertados pelos vendedores no último preço
para preencher as ordens dos compradores. Em algum ponto, os compradores pas-
 PRICE ACTION 49

ª
sarão ofertar alguns dos seus contratos conforme realizam lucros parciais. Além
disso, os vendedores acreditarão que o preço atual é um bom nível para uma venda,
e colocarão mais ordens de venda do que os compradores querem comprar. Uma vez
que haja mais contratos sendo ofertados por vendedores (seja de compradores que-
rendo cobrir parcial ou totalmente suas posições, sejam de novos vendedores que-
rendo entrar), todas as ordens de compra serão executadas no preço corrente, mas
algumas ordens de venda não encontrarão compradores. O nível de preço onde há
interesse de compra descerá um tick. Se houver vendedores com intenção de vender
nesse preço mais baixo, este se tornará o novo preço de negociação.
Tendo em vida que o volume controla a direção do mercado, traders inician-
tes invariavelmente se perguntam se a profundidade do mercado dará a eles uma
vantagem nas suas operações. Se eles colocam suas ordens via livro de ofertas,
conseguem observar o volume em cada preço, e em vários níveis acima e abaixo do
preço atual. Eles imaginam que, se a informação está lá, deve haver uma forma de
a utilizar para terem uma vantagem. Esquecem, porém, que o mercado é controla-
do por algoritmos computacionais e que os programadores também estão atrás de
todas as vantagens imagináveis. Quando o jogo é baseado em processar um grande
número de informações em uma fração de segundo, na tentativa de fazer um ou dois
ticks, mil vezes ao dia, com 55 por cento de taxa de acerto, um operador individual
perderá todas as vezes. Traders não têm como saber se o que estão observando é
real ou se é apenas uma armadilha sendo colocada por um computador para embos-
car outros computadores. Há uma razão pela qual você não escuta muitos traders
profissionais comentarem sobre a utilização da profundidade de mercado na sua
tomada de decisão. É porque não é útil. Mesmo que os traders pudessem processar
essa informação suficientemente rápido, a vantagem seria minúscula comparada
àquela que eles podem ter através da leitura do gráfico. Eles se distrairiam e perde-
riam muitas outras operações que têm um risco similar, mas com recompensa e taxa
de acerto maiores, portanto ganhariam menos dinheiro. Somente lute batalhas que
você sabe que pode ganhar.
Já que a maioria dos mercados é guiada por ordens institucionais, é razoável
questionar se as instituições estão baseando suas entradas na ação dos preços ou se
a sua atuação está causando a ação dos preços. A realidade é que nem todas as ins-
tituições estão acompanhando a Apple (AAPL) ou o fundo de índice SPDR S&~ 500
(SPY) tick a tick para ligar um programa de compra quando veem uma correçao de
duas pernas no gráfico de 1 minuto. Elas possuem um número imenso de ordens
para serem executadas ao lon~o do dia e estão tra~alhando p~a ~xecutá-las no
melhor preço. o price action e apenas uma dentre diversas avaliaçoes, e algumas
empresas confiarão mais, outras menos, ou até não confiarão de modo algum. Mui-
tas empresas possuem modelos matemáticos e programas que determinam quando
e quanto comprar e vender e, além disso, recebem novas ordens dos seus clientes
ao longo do dia.
50 PRICE ACTION

o price action que os· traders observam ao longo do dia é o resultado da

atividade institucional, e muito pouço a causa dela. Enquanto um setup lucrati~o
se desenvolve, haverá uma convergência de diversos fatores não identificáveis, que
farão com que o resultado da operação seja lucrativo ou perdedor. O setup é de fato
a primeira fase de um movimehtó que já está em andamento, e uma entrada base-
ada em pri,ee action permite ao trader swfar a onda desde cedo. Conforme mais
movimentação de preços se desenvolve, mais traders entrarão na direção do movi-
mento, gerando mais morrtentum nos gráficos e fazendo com que ainda mais opera-
dores entrem. Traders, incluindo as instituições, colocam suas ordens de compra e
d venda por todas as razões imagináveis, as quais são em grande parte irrelevantes.
Contudo, em alguns casos, a razão pode ser importante, ao pennitir que traders
experientes de 'J)ri,ce action se beneficiem de traders emboscados. Por exemplo,
caso você acredite que próyavelmente existam stops de proteção localizados um
tick abaixo de uma barra, os quais se acionados resultariam em perdas para os
traders que compraram, então você deveria considerar uma venda com uma ordem
stop nesse preço, pois deste modo você terá boas chances de lucrar através destes
traders emboscados que serão forçados a encerrar suas posições compradas.
Uma vez que a atividade ipstitucionál controla o movimento, que seu volume
é enorme e também que inicia grande parte das suas operações com a intenção de
mantê-las por horas, ou at~ meses, elas em geral não farão scalps e, ao invés ·disso,
defenderão suas entradas ~riginais. -Sé. a yanguard ou a Fidelity têm que comprar
ações para um dos se45 fundo_s de inve~timento, seus clientes esperam que o fundo
possua essas ações ao f]jlal'· do dià. Os clientes não compram cotas_de fundos de
investimento com a expectativa de quê.. os fundos pratiquem day trade e fechem
o dia líquidos. Os fundo~ de~em possuir ações, o que significa que precisam com-
prar e manter, e não comprar e fazer scalp. Por exemplo, após uma compra inicial,
eles provavelmente precisam comprar muito mais, e usarão quaisquer pequenas
correções para adquirir mais ações e adicioná-las à sua posição. Caso não ocorram
correções, eles continuarão comprando _conforme o mercado sobe.
Alguns traders iniciantes se perguntam quem estaria comprando enquanto o
mercado sobe fortemente, e por qual razão alguém compraria à mercado, ao invés
de aguardar uma correção. A resposta é simples. São instituições trabalhando para
executar suas ordens no melhor preço possível, e elas entrarão em vários momentos
ao longo da alta do mercado. Além disso, muitas dessas operações são realizadas
por algoritmos computacionais de instituições, e as compras somente terminarão
quando todo o volume for executado. Outras instituições utilizam algoritmos que
compram continuadamente quando o rriornentum está forte e param quando o rrw-
mentum diminui. Se uma operação dá.errado, é muito mais provável que seja resul-
tado de uma má interpretação do price action pelo trader, do que de uma mudança
de opinião po~ parte de uma ~tuição, ou mesmo dela realizando lucros parciais
após poucos ticks. Os P!ogramas são baseados em estatística, e é estatisticamente
 PRICE ACTION 51

provável que uma te d " . . ,, ,,

, . n enc1a se mantenha. A tendência seguira ate alcançar algum
ponto ...tecmco onde aumente a probabilidade de que ela tenha ido longe demais.
Isso nao quer dizer que há uma única linha de tendência ou um só alvo de movi-
mento projetado que todos os desenvolvedores de software concordem entre si. Na
realidade, h a' nunneros
· ,, pontos técnicos no gráfico. O mercado inverte quando, na
m~~ma...área, ocorrem pontos suficientes para isso. Os algoritmos de uma instituição
utilizarao alguns deles, enquanto programas de outra instituição utilizarão outros.
Caso um número suficiente de instituições esteja apostando em uma reversão na
mesma área, tal inversão ocorrerá. Nesse ponto, a matemática favorece uma rever-
são. Instituições realizarão lucros parciais, e as firmas de análise quantitativa toma-
rão posições na direção oposta. Esses algoritmos continuarão operando na direção
oposta até que o mercado estique novamente, a tal ponto que a matemática passe a
favorecer uma reversão, e então apostarão mais uma vez na direção oposta.
Se as instituições são espertas, rentáveis e responsáveis por cada tick, por que
comprariam o tick mais alto em uma tendência de alta (ou venderiam o tick mais
baixo em uma tendência de baixa)? Isso acontece devido ao fato de que os algo-
ritmos vêm ganhando ao longo de toda a subida, e alguns destes algoritmos estão
programados para continuar comprando até que esteja claro que a tendência de alta
não esteja mais em vigência. Eles perdem nessa última compra, porém ganham o
suficiente em todas as operações anteriores para compensar essa perda. Note que
todos estes sistemas perdem entre 30 e 70 por cento das vezes, e essa é uma delas.
Existem também as empresas de operações de alta frequência (HFT) que farão
scalps até mesmo de um único tick, até o ponto mais alto de uma tendência de
alta. O topo está sempre em um nível de resistência, e muitas destas empresas com-
prarão um ou dois ticks abaixo da resistência em busca desse tick final, caso seus
sistemas demonstrem que esta é uma estratégia lucrativa. Outras instituições estão
comprando como parte de um hedge com outro mercado (ações, opções, títulos,
câmbio, etc.), pois consideram que a razão risco/retorno será melhor fazendo o hed-
ge. o volume não vem de pequenos traders individuais, pois estes são responsáveis
por menos de 5 por cento do volume operado nos pontos majoritários de reversão.
A única importância de entender que as instituições são responsáveis pela ação
do preço é que isso faz com que seja mais confiável basear operações em price ac-
ti<:m. A maioria das instituições não está realizando entradas e saídas intradiárias e
fazendo com que O mercado reverta após cada uma de suas entradas. A sua entrada
de price actwn pega apenas carona na atividade institucional, mas, ao contrário
das instituições, você está fazendo scalps de todo o~ de parte em sua operação.
A propósito, caso um scalper use um stop maior do que seu alvo de ganho,
ele deve ganhar 70 por cento ou ~ das suas operações para ser lucrativo. Pou-
.
q ufssunos t---,1~
, u,u,c;, ~ conseguem consIStentemente
• • •
acertar
•
70 por cento das vezes... e '
maioria nunca devena utilizar um stop :maJ.or do que o alvo da operaçao.
por isso, a 'tuação
Contudo, quando traders enxergam uma s1 em que o potencial de lucro é
52 PRICE ACTION

pelo menos tão grande quanto o risco, com pelo menos 60 por cento de confiança
no seu setup, devem considerar fazer a operação. A maioria dos traders deveria
iniciar buscando operações de swing, nas quais o alvo de lucro é pelo menos duas
vezes maior que o risco. A probabilidade de sucesso é normalmente apenas de 40 a
50 por cento e há poucas oportunidades por dia, mas as chances de ser lucrativo no
longo prazo é maior. Há ocasiões em que um setup de swing tem 60 por cento de
chances de sucesso, ou mais, mas ocorrem usualmente durante fortes rompimentos.
São operações difíceis para a maioria dos traders devido ao tempo limitado para
analisar a operação e também ao grande tamanho das barras (e consequentemente
maior risco). No entanto, a matemática é normalmente a melhor que um trader
pode encontrar.
Existem algumas empresas que fazem day trade com volumes substanciais.
Todavia, para que suas operações sejam lucrativas, o mercado deve mover-se mui-
tos ticks a favor das suas posições, e os operadores de price action percebem o
início desse movimento, o que permite que eles entrem cedo e tenham confiança de
que as chances de um scalp bem-sucedido são altas. Estas empresas não podem su-
portar que o mercado vá 15 ticks contra suas posições caso estejam tentando fazer
scalps de quatro ou oito ticks. Portanto, elas entrarão somente quando entenderem
que o risco de um movimento contrário é baixo. Se você enxergar a atividade delas
nos gráficos, também poderá sentir-se confiante em sua operação, mas mantenha
sempre um stop de proteção caso sua leitura esteja incorreta ou outras instituições
anulem o movimento atual com operações na direção oposta.
Muitas vezes ocorre uma correção que testa o extremo da barra de entrada no
tick exato. Por exemplo, após uma entrada de compra, os compradores muitas vezes
colocam seus stops de proteção um tick abaixo da mínima da barra de entrada, as-
sim que ela fecha. É muito comum ver uma correção que vai exatamente na mínima
desta barra de entrada, mas não atinge um único tick abaixo. Isso significa que os
stops não foram acionados e que deve haver volume institucional protegendo os
stops. Uma vez que este é um preço bastant óbvio no gráfico, as instituições estão
fazendo estas compras baseadas em price action.
No gráfico de 5 minutos do Emini, acontecem alguns eventos que alteram a
perspectiva dos traders experientes. Por exemplo, se está ocorrendo uma correção
de duas pernas (um ABC) em uma tendência de alta, e então o mercado ultrapassa a
má.xi.ma da barra anterior, muitos compradores entrarão um tick acima da máxima
desta barra anterior (uma compra numa H2). Se o mercado negocia abaixo da míni-
ma desta correção de duas pernas, todos assumirão que provavelmente haverá pelo
menos mais uma perna para baixo. Caso você seja um trader institucional e tenha
comprado aquela H2, você não quer que o preço caia e comprará mais durante a
descida, até um tick acima do stap de proteção. Esta instituição está usando a ação
dos preços para apoiar a sua compra.
 PRICE ACTION 53

OPERA ÕES DE ALTA FREQlffiNCIA

É importante entender que uma grande e crescente fatia do volume diário de ações,
futuros, fundos de índice, câmbio, commodity e opções é negociada por empresas
de operações de alta frequência (HFT) que trabalham com algoritmos desenhados
por analistas quantitativos, e que são chamados de quants. A maioria dos progra-
madores possui mestrado ou doutorado em matemática, análise quantitativa, enge-
nharia, programação ou f'ISica, e os melhores deles ganham 1 milhão de dólares ao
ano por seu trabalho. Alguns algoritmos mantêm posições por frações de segundo,
enquanto outros seguram por uma hora ou duas. Todas as estratégias imagináveis
são utilizadas, desde modelos baseados em complexas análises financeiras de gran-
de volume de dados, até simples aberrações estatísticas. Toda ideia deve ter lógica e
o backtest deve comprovar a sua eficácia. Alguns programadores seguem ajustando
seus sistemas ao longo do dia para encontrar uma nova vantagem para explorar
nas próximas horas. Muitos operam no mundo dos nanosegundos (bilionésimos de
segundo) e empregam todos os avanços em hardware e software para reduzir a
latência entre o recebimento de dados e o preenchimento das ordens. Também são
utilizadas as linguagens de programação e os sistemas operacionais mais rápidos
para diminuir a latência. Dado que a vantagem deles é bem pequena, e que centenas
de milhões de dólares estão em jogo, as empresas de HFT tendem a ser reservadas,
discretas e repletas de pessoas muito inteligentes.
O programa "60 Minutos" da CBS fez um documentário acerca destas firmas em
outubro 201 O, e reportou que 70 por cento do volume, e mais de um bilhão de ações
eram negociadas diariamente por programas de alta frequência. De certa forma, essa
afirmação é inexata, pois tais firmas são apenas uma parte do mundo dos algoritmos
de negociação. Há outros programas que são elaborados para operações de longo
prazo e que também estão incluídos nesses 70 por cento. Tanto os softwares de
operações de alta frequência quanto os programas para operações de longo prazo
são criados por analistas quantitativos. Estes quants são matemáticos, e os que de-
senvolvem algoritmos de alta frequência não consideram gráficos ou fundamentos,
estão interessados unicamente em tendências de curto prazo baseadas em análises
estatísticas. A maioria deles não se importa com os gráficos de 5 minutos e suas ope-
rações nada tem a ver com quaisqu~r ~cos qu~ você analisa durante o dia.
Em seu documentário, o "60 nunutos entreVIStou o responsável da Tradeworx,
uma pequena empresa de matemáticos e ~r:ts que re_aUza operações de alta freq~-
ência e estava operando diariamente 40 milhoes de açoes de sua cesta de 4.500 ati-
vos. Isso significa que a empresa negocia, em média, 10.000 ações por dia de cada
ati Dado que os traders dessa firma normalmente lucram apenas um centavo
:vo. ~~an disso por operação, ela mantém suas posições por algo entre alguns
ou Uina . u . ~ • ___ d cada
...,.1,,. · - ,
segundos a até poucos minutos, e o wu.tlé:LlutO e pos1çao e provavelmente bem
54 PRICE ACTION

pequeno. Os computadores executam as operações, pois as oportunidades apare-

cem apenas por uma fração de segundo e os humanos são muito lentos para captu-
rá-las. Considerando que ela opera ações de 4.500 companhias, pode-se considerar
que uma destas empresas está classificada em último lugar em termos de tamanho
e provavelmente de volume diário de negociação. Isso significa que para algumas
destas empresas que a fuma opera são negociadas apenas algumas centenas de
milhares de ações por dia, ou menos do que isso. Caso operassem com 10.000 uni-
dades dessas ações e outras 500 empresas de operações de alta frequência também
o fizessem, seriam 5 milhões de ações negociadas por dia. Tendo em vista que isso é
provavelmente mais do que o volume total negociado nesses papéis, é provável que
Tradeworx opere 1.000 ações ou menos por operação. Os traders, obviamente, não
negociam 10.000 ações de todas as empresas. Esta é apenas uma média baseada no
número de 40 milhões de ações de uma cesta de 4.500 empresas da Traderworx.
Provavelmente, eles negociam uma quantidade maior e com mais frequência em
ações de empresas que possuem um grande volume diário, mas ainda teriam que
operar um volume pequeno de muitos outros ativos. Muitas firmas de alta frequên-
cia operam com o objetivo de fazer scatps de centavos ou menos em cada operação,
mantendo as operações por alguns segundos ou por poucos minutos.
Seus programas de computador são exclusivamente baseados em estatística.
No trading, a vantagem estatística é sempre bem pequena, mas se ela possui um
alto nível de certeza matemática e você utiliza esse sistema milhares de vezes ao
dia, essa vantagem, teoricamente, produzirá lucros consistentes. Este é o mesmo
principio através do qual os cassinos fazem seu dinheiro. Na maioria dos jogos, a
vantagem dos cassinos é de apenas 3 por cento ou menos, mas eles têm mais de 99
por cento de certeza que tal vantagem é real, e não uma coincidência. Se um cassino
tiver somente um cliente e ele aposta um bilhão de dólares em uma única jogada, a
banca tem 4 7 por cento de chances de falir nessa aposta. No entanto, quando mi-
lhares de apostadores colocam pequenas apostas todos os dias, a probabilidade dos
cassinos ganharem dinheiro consistentemente é esmagadora. O mesmo acontece
com as empresas de HFT.
Uma estratégia hipotética que um dos quants mencionou era comprar 5 dóla-
res de todos os papéis que cafram 5 por cento na última semana e vender 1Odólares
de todos que subiram 1Opor cento, no universo daqueles 4.500 ativos. O número de
operações vencedoras é apenas um pouco superior ao de perdedoras, mas quando
você negocia muita vezes com um sistema que possui uma pequena vantagem, con-
segue gerar resultados consistentes, assim como os cassinos. Ele comentou que sua
empresa algumas vezes perde dois ou três dias seguidos, mas nunca teve um mês
perdedor. Uma pessoa entrevistada mencionou que uma empresa reportou que saiu
lucrativa todos os dias durante quatro anos consecutivos. Você deve asswnir que
eles testam todas as estratégias que podem imaginar, baseadas em todos os tipos de
informação disponíveis, incluindo spreads, volumes, mercados correlacionados e
 PRICE ACTION 55

0 mercado como um todo, e caso os testes comprovem que eles encontraram uma
vantagem, eles irão explorá..la até que deixe de ser lucrativa.
Tais empresas buscam informações de fluxo de ordens alguns milissegundos
antes de todos os outros, e investem dezenas de milhares de dólares por mês para
estarem localizadas o mais próximo possível da bolsa de valores, de forma a obter
as informações o quanto antes e, além disso, utilizam os computadores mais rápi-
dos que existem. Todo milissegundo extra que eles podem comprar incrementa sua
vantagem. Seus computadores colocam e cancelam milhares de ordens por segundo
para sentirem o movimento iminente do mercado e, então, utilizam essa informação
para entrar e sair o mais rápido possível. A tecnologia está mudando rapidamente e,
uma vez que as negociações computadorizadas controlam a maior parte do volume,
elas controlam a ação dos preços, e é provável que continuem sempre no controle.
Um ponto que beneficia os traders individuais é que o enorme volume negociado
aumenta a liquidez e permite que eles entrem e saiam com spreads pequenos, re-
duzindo o custo de operação.
A Dow Jones & Company possui agora um serviço chamado Lexicon, que trans-
mite aos seus assinantes notícias financeiras preparadas para leitura por computado-
res. O Lexicon digitaliza todas as reportagens acerca das ações e converte as informa-
ções em um formato que os algoritmos podem utilizar para tomar decisões de compra
e venda em frações de segundos. Outros algoritmos operam numa janela de tempo
maior e analisam, além das notícias, a performance de ações e demonstrações finan-
ceiras para tomar decisões. Alguns utilizam softwares de otimização por evolução
diferencial para gerar dados que, por sua vez, são usados para gerar outras informa-
ções. Os dados continuam sendo refinados até que alcancem algum nível de certeza
matemática, e então esse resultado é aplicado para comprar e vender ações automa-
ticamente. Algumas ordens são tão grandes que demandam tempo para serem execu-
tadas. Os algoritmos as quebram em pequenos pedaços para mascarar a operação de
traders que tentariam capitalizar esse movimento desde o início da nova tendência.
Algoritmos predatórios tentam desvendar o que os algoritmos de execução estão ten-
tando esconder. Todos estão buscando uma vantagem e cada vez mais empresas estão
utilizando computadores para encontrar vantagens e colocar suas ordens.
Um trader possivelmente não consegue analisar um relatório e todas as suas
implicações em tempo suficiente para operar no gráfico de 5 minutos. Computadores
podem processar e executar ordens muito mais rapidamente do que um trader indi-
vidual, e isso faz com que tenham uma enorme vantagem sobre esses operadores as-
sim que um relatório é divulgado. Quando a contraparte de um trader possui grande
vantagem estatística, significa que ele está em desvantagem e que a matemática não
está ao seu lado. Uma vez que sua vantagem nunca pode ser grande e ele deve operar
apenas quando possui uma, o trader deve evitar operar quando não a tem, especial-
mente quando a contraparte possui uma vantagem bastante significativa. No entanto,
ainda assim ele pode lucrar com esse relatório. Dado que tant.as empresas possuem
56 PRICE ACTION

computadores para analisar e executar operações baseadas nesse documento, tudo

o que um trader deve fazer é · star apto a ler o gráfico para enxergar qual é a con-
clusão de toda essa análise. Os computadores mostrarão a você o que esse relatório
significa para o m reado o qu você deve fazer é operar na mesma direção. Aliás,
os comput.ador po u m uma vantagem adicional. Quando os traders trabalham
por h ras, naturalm nte s ntem-se cansados, lentos e resistentes para executar ope-
raçõe . Já os computadore nunca ficam cansados e são tão efetivos no final do dia
quan no início. os traders não estão em suas melhores formas - e é o que acon-
te na última hora d pr gão - les têm uma vantagem menor ou deixam de ter uma
vantagem. Portanto, apenas dev m operar se o setup for forte e caso sintam-se bem.
e voe p nsar, um problema pertinente as empresas de HFT é que elas pró-
prias pod m mat.ar a galinha dos ovos de ouro. Suas estratégias são baseadas em
tatísti a e, embora sejam testadas por períodos de muitos anos, com certeza elas
dão muita atenção no modo pelo qual o mercado está se comportando nas últimas
manas. Caso muitas empresas façam ajustes nas estratégias devido à ação recente
do preço , não haverá volume suficiente na contraparte das operações e elas não
conseguirão negociar como era esperado, reduzindo seus lucros. Podem até perder
dinheiro. Esse desbalanceamento altera o price action. Por exemplo, se a amplitude
de oscilação diária dos preços passa a ser um terço do que era sua média de lon-
go prazo, isso não se mantém por muito tempo. Eventualmente, todas descobrirão
como ganhar dinheiro nesses dias de baixa amplitude e todas possivelmente estarão
fazendo a mesma coisa. Em algum momento, não haverá dinheiro suficiente dis-
posto a operar no lado oposto das operações e as ordens não serão executadas, ou
então as empresas de HFr terão que aceitar entradas piores. Em ambos os casos,
isso alterará o comportamento do mercado.
Muitos traders institucionais que executam grandes ordens de clientes estão
incomodados com operações de alta frequência, mas suspeito que grande parte
disso 9Etia invaja. Esses traders institucionais costumavam estar no topo da cadeia
alimentar do mercado, e eram responsáveis por todos os movimentos significativos
do mercado. Não é mais assim. Eles vêem os fundos quantitativos ganhando dinhei-
ro consistentemente, e por meios que desconsideram completamente os fundamen-
u,s que os traders institucionais acreditam que formam a base de Wall Street. Eles
detestam essas novas empresas entrando em seu jogo e apresentando um histórico
performance muito melhor, ignorando suas regras e tudo o que acreditam, sendo
admirados e provavelmente se tomando os lugares para se trabalhar mais deseja-
dos pelos novos traders. É provável que uma parte do capital de seus clientes seja
dmeaioDado pam. empresas de HFT e outras firmas que operam com algoritmos, e
ameaça a receita daqueles traders institucionais. Contudo, o objetivo é ganhar
dl1llb.e111'o. Fico feliz com a liquidez que foi adicionada e gosto dos longos SUJings que
llllillr·G"· ,sw.t1•ra,11o-ecmmns. Eu até gosto das lateralidades estreitas que os fundos quantitati-
••;--.;4t'IJll•du:am,,:apeaLr de serem muito estressantes de se operar.
 PRICE ACTION 57

Liquidez significa disponibilidade imediata de ativos a um preço justo, e isso

significa que os traders de alta frequência estão na verdade auxiliando os traders
institucionais a conseguirem um bom preço nas suas operações. Tal liquidez antes
era proporcionada por market makers, mas esta função tem sido amplamente as-
sumida pelas empresas de alta frequência. Além disso, tal como existem reclama-
ções sobre as práticas abusivas das empresas de HFT, também havia dos market
makers. Uma grande queixa é que eles não se apresentam como contraparte quan-
do o mercado está em forte queda, que é exatamente quando os traders precisam
desesperadamente de alguém na posição contrária. Há outras reclamações em re-
lação a dark pools, flash trading, crossover networks, front-running e praticamen-
te sobre todos os aspectos da negociação computadorizada, mas a maioria dessas
práticas i.rtjustas serão minimizadas através de controles do governo federal e não
devem causar problemas para traders individuais no longo prazo.
Os fundos quantitativos estão provendo liquidez ao mercado e reduzindo os
spreads em benefício de todos os traders, mas seus programas algumas vezes
podem contribuir para grandes movimentos em questão de minutos, caso muitos
deles estejam fazendo a mesma coisa ao mesmo tempo. Esses programas de scalps
provavehnente não têm muita influência nos swings que ocorrem ao longo do dia,
os quais são resultado de ordens institucionais. No longo prazo os fundamentos
prevalecem, mas o movimento do mercado nos próximos segundos ou minutos são
usualmente controlados por programas, e nada tem a ver com os fundamentos do
mercado em questão. Apesar de os fundamentos determinarem a direção e os alvos
para os próximos meses, os matemáticos determinam o canúnho que o mercado
percorrerá até estes alvos. Um vez que algoritmos são baseados em estatística, pode
ser que de fato eles fortaleçam suportes, resistências e tendências devido à inércia
do mercado. Os mercados tendem a fazer o que estavam fazendo, então os desen-
volvedores detectam o comportamento recente e desenham algoritmos para explo-
rar isso. Como uma tendência tende a continuar, os programas seguem fazendo
operações a favor da tendência e isso pode fazer com que ela seja mais confiável e
tenha correções menores. Além disso, a maioria das tentativas de rompimentos de
lateralidades falham e pode ser que a probabilidade dessa falha até aumente com
tanto volume apostando nisso.
Embora mercados apresentem inércia, em algum ponto a ação dos preços se
toma exagerada. Por exemplo, caso o gráfico diário do SPY esteja em uma ten-
dência de alta, e não tenha tocado a média móvel há 45 dias, e isso tenha ocorri-
do apenas uma vez nos últimos 1O anos, tal comportamento seria extremamente
incomum. Qualquer coisa que é exagerada não se mantém por muito tempo, pois
eventualmente esse excesso ficará claro em qualquer métrica de exagero imagi-
nável e exagero gera oporturúdades. O mercado não é tão bom em determinar o
.. Íonge é longe O bastante, mas ele é muito competente para identificar quando
quao
ocomportamento é '~ °..,~:u1erado. Assim que uma quantidade suficiente de empresas
58 PRICE ACTION

decidem que há um exagero e que isso é uma vantagem, apostarão na regressão à

média. Apostarão que o mercado voltará a fazer o que sempre faz. No caso da ten-
dência de alta no SPY, os vendedores entrarão e venderão mais em novas máximas,
enquanto a quantidade de dias longe da média móvel se toma cada vez mais aguda.
Além disso, os compradores notarão o comportamento incomum e passarão are-
alizar lucros, e não comprarão até que o mercado corrija pelo menos até a média
móvel. O mercado pode atingir extremos em qualquer tipo de comportamento, tais
como no número de barras consecutivas de baixa, na quantidade de dias em que a
amplitude de oscilação seja metade (ou o dobro) da média, no número de barras
consecutivas com máximas, mínimas ou fechamentos acima das barras anterio-
res, ou quaisquer outras métricas que podemos imaginar. Há empresas prestando
atenção em qualquer forma de comportamento exagerado e apostarão contra isso.
Comportamentos exagerados eventualmente aparecerão em todos os tipos de in-
dicadores possíveis, então os traders que tomam suas decisões de acordo com
indicadores também começarão a apostar que esse comportamento está prestes a
acabar. Sim, o comportamento extremo eventualmente acaba, mas a não ser que
você esteja muito confiante na sua leitura, não aposte contra a tendência, pois o
mercado pode sustentar comportamentos incomuns por mais tempo do que você
pode sustentar a sua conta.
 PRICE ACTION 59

5 min CME L=1064.0019.25 1 84% MAX 20 (20) 1062.04

. .

1090
1089
1088
1087
6 10 1086

1078
11 1on
15 1078
.. .. . .. 1075
í. ê 1074
1073
1072
1071
1070
1089

8/12 7:00 1:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11 :00 11:30 12:00

Created with TradeSlalion

FIGURA PI.1 Correções de Duas Pernas

Figura PI.1 e todos os outros gráficos deste livro estão disponíveis para download
em www.wiley.com/go/tradingtrends, e você poderá aproximar os gráficos para en-
xergar detalhes.
Correções de duas pernas são setups confiáveis para operações na direção da
tendência. A contagem de barras será discutida em detalhes em outra seção (no
segundo livro), mas tendo em vista que padrões ABC aparecem em praticamente
todos os gráficos, vale a pena tratar brevemente aqui. Conforme demonstrado na
Figura PI.1, a barra 3 foi a primeira perna de baixa após o forte movimento de
alta até a barra 2. Essa foi a perna A da correção ABC. A pequena subida até a
máxima da barra 4 foi a perna B e a queda até a mínima da barra 5 foi a perna C.
Dado que a maioria das correções não formam tão claramente o padrão ABC e, ao
invés disso, muitas vezes fazem apenas uma perna ou então fazem três ou quatro, é
conveniente utilizar uma forma alternativa para descrever o que está acontecendo.
Nomear uma correção de quatro pernas como ABCDE seria muito estranho. Ao
invés disso, quando estiver ocorrendo uma correção de uma perna de alta, como
esta que ocorreu até a barra 3 da Figura PI. l , quando pela primeira vez uma barra
for acima da máxima da barra anterior, configura-se uma entrada Hl de compra. A
barra é um exemplo disso, assim como a barra logo depois da 7. Caso a correção
4
s~a retomada e O mercado continue caindo na forma de uma segunda perna, como
60 PRICE ACTION

.. · · barra após a barra 5 que consiga ultrapassar a

fez na barra 5, entao a pnmeira H2 A b ,
• dº
máxima da barra une iatamen e t anterior configura uma entrada . ,, arra apos
a 5 é um exemplo de en ra a t d H2 de compra ' assim como a barra apos a barra 9.
.e
As barras 5 e 9 1oram arobas barras de sinal ' ou setup H2. . Caso houvesse uma
• perna de baIX·a nessa bandeira de alta, a entrada sena uma
terceira . H3 de compra, .
e se houvesse uma qu a art Perna antes de o mercado voltar a subir, a entrada
. sena
uma H4 . Quando O mercado está numa perna de baixa, como estav~ no moVIInento
a partir da barra 10, a primeira perna de alta é a perna~ da correçao ABC. A barra
12 ou a barra anterior a ela, foi a perna A. A correçao dessa pequena perna de
al~ foi a perna B, na barra 13. E então a segunda perna para cima foi a per~~ C,
que terminou na barra anterior à barra 14. Essa foi uma ABC late:al. A propos1to,
é comum que a perna C não ultrapasse a perna A em uma correçao ABC. A barra
13 foi uma entrada LI de venda, pois foi a primeira barra que negociou abaixo da
mínima da barra imediatamente anterior em uma bandeira de baixa. Já a barra 15
foi uma entrada 12 na venda.
As grandes pernas são essencialmente imparáveis, mas a ação mais curta dos
preços é trabalhada por traders institucionais que estão analisando todos os ticks
ou possuem programas desenhados para tomar posições baseadas em pequenos
movimentos de preço. Por exemplo, alguns traders de Emini tentam fazer scalp
com apenas um ponto de lucro, ou quatro ticks. Caso eles entrem em uma compra,
o mercado precisa andar mais seis ticks acima da máxima da barra de sinal. Eles
provavelmente entraram com uma ordem stop um tick acima da máxima da barra
de sinal, e sua ordem limitada de realização de lucros está quatro ticks acima do
seu preço de entrada. Normalmente, a saída não será executada até que o mercado
negocie um tick acima do preço da ordem limitada, que fica portanto seis ticks
acima da máxima da barra de sinal. Algumas vezes, quando o mercado segue fa-
zendo cinco ticks, mas não seis (uma potencial falha de inco ticks), aparece uma
ordem de 250 contratos de Emini e o preço não d e mai . Em geral, no mercado
atual do Emini, qualquer ordem acima d 100 ontratos d ve ser considerada como
institucional. Mesmo que seja apenas um grand trader individual, ele provavel-
mente tem o conhecimento de uma instituição e, como está operando com volume
institucional, é impossível fazer uma diferenciação ntre eles. Como o preço está
segurando em cinco ticks, é praticament certo que esse lote de 250 contratos foi
uma compra institucional. Isso acontece porque, caso as instituições estivessem
vendendo em wn mercado repleto de compradores nervosos, o preço cairia rapi-
damen~e. Quando as instituições começam a comprar após o mercado já ter subido
dncoticks, elas esperam que o preço vá mais do que apenas um tick acima e, nor-
malmente dentro de wn minuto ou algo próximo disso, o preço passará a subir seis
t:iolCI ou muito~- As instituições estavam comprando na máxima, o que significa
L,U.~,.;qu elas.~ que o mercado subirá ainda mais e elas provavelmente farão
p:ru. adicion&lS 80 longo dessa subida. Além disso, dado que scalps de quatro
 PRICE ACTION 61

pontos funcionam com tanta frequência, é provável que haja traders institucionais
fazendo scalps e exercendo grande influência nessa oscilação ao longo do dia.
Os traders prestam atenção especial nos últimos segundos de tempos gráfi-
cos importantes, especialmente 3, 5, 15 e 60 minutos. Isso também acontece com
níveis importantes de volume para os gráficos baseados em volume. Por exemplo,
se muitos traders utilizam o gráfico de 10.000 contratos negociados por barra
para os contratos futuros dos títulos de 1O anos do Tesouro dos EUA, muitas vezes
quando uma barra estiver prestes a fechar (ela fecha com a primeira operação, de
qualquer tamanho, que extrapole 10.000 contratos desde o início da barra- a bar-
ra, portanto, raramente possui o número exato de 10.000 contratos) pode ocorrer
um pico de atividade na tentativa de influenciar a aparência final da barra. Um lado
pode ter a vontade de dar uma aparência mais compradora ou mais vendedora para
aquela barra. Em termos simples, uma forte barra de tendência de alta significa que
os compradores dominaram essa barra. É muito comum em fortes tendências que
uma barra de reversão do 5 minutos reverta completamente a sua aparência nos
segundos finais antes dela fechar. Por exemplo, em uma forte baixa, pode aparecer
uma possível entrada de compra se formando através de uma forte barra de rever-
são de alta. Então, faltando cinco segundos para a barra fechar, o preço despenca
e a barra fecha na mínima, emboscando muitos compradores que se anteciparam
e que esperavam que essa fosse se tornar uma barra de reversão de alta. Quando
se está operando contra uma forte tendência, é imperativo aguardar que a barra
de sinal feche antes de você colocar a sua ordem, e então, entre somente com uma
ordem stop um tick além da barra, na direção de sua operação (se você está com-
prando, entre um tick acima da máxima da barra anterior com uma ordem stop).
Qual é a melhor forma de aprender a ler o price action? Imprimindo gráficos
e procurando todas as possíveis operações lucrativas. Se você for um scalper que
busca 50 centavos em uma ação da Apple (.AAPL) ou dois doláres na ação do Google
(GOOG) no gráfico de 5 minutos, então procure por movimentos ao longo do dia que
permitam alcançar estes valores. Após muitas semanas fazendo isso, você passará a
enxergar alguns padrões que permitirão estruturar essas operações arriscando pra-
ticamente O mesmo montante. Caso o risco s~a do mesmo tamanho que o retorno,
você deve acertar bem mais do que 60 por cento das vezes, para valer a pena. No
entanto, muitos padrões possuem taxa de acerto de 70 por cento ou mais, e muitas
operações permitem que você mova seu stop da mínima da barra de sinal para a
mínima da barra de entrada enquanto aguarda seu alvo ser atingido, reduzindo seu
risco. Além disso, você deve tentar entrar em operações que tenham boa chance de
seguir muito além do seu alvo de lucro e, nesses casos, você deve apenas realizar
parcialmente O lucro. Na verdade, inicialmente você deve apenas focar nessas opor-
tunidades. Mova seu stap para o zero a zero e deixe os lotes remanescentes correrem.
Possivelmente, você encontrará algumas operações por semana que ultrapassam
quatro ou mais vezes o seu alvo inicial, antes de formar um padrão de reversão.
 Retrações projeções de Fibonacci fazem parte do Price Action, mas como
são apenas aproximaçõ s e falham muitas vezes, apenas ocasionahnente são úteis.
Por exemplo, algumas vezes a primeira correção de uma nova tendência atinge
cerca de 62 por certo da primeira perna, mas isso não acontece tão recorrentemen-
te a ponto de valer a pena colocar uma ordem limitada nesse ponto. Essa ordem
limitada o colocaria na direção oposta do mercado. Por exemplo, caso o mercado
esteja caindo voe" qu ira comprar, na esperança de que forme um fundo mais
alto, a relação risc {retorno não seria suficientemente boa e o estresse seria muito
alto para tornar essa operação rotineira. Contudo, há exceções que tornam essa
e tratégia favorável. Se um número de Fibonacci é forte, ele estará associado a um
padrão gráfico que é confiável e operável por si só, independentemente do nível de
Fibonacci ou de quaisquer indicadores.
A Teoria de Ondas de Elliott também é um tipo de análise de Price Action, mas
para a maioria dos traders ela não é operável. As ondas normalmente não são cla-
ras até que ocorram muitas e muitas barras após o ponto de entrada ideal. E, como
há muitas interpretações opostas a cada instante, é preciso raciocinar bastante, e
também há muita incerteza para a maioria dos day traders.
 CAPÍTULO 1

O Espectro do
Price Action:
Tendências Extremas
para Lateralidades
Extremas

S
empre que alguém olha para um gráfico, encontra áreas onde o mercado está
se movendo diagonalmente, e outras regiões nas quais o mercado está se des-
locando lateralmente sem cobrir muitos pontos. O mercado pode exibir um
espectro de comportamento de preços que vai desde uma tendência extrema, em
que quase todo tick vai acima ou abaixo do anterior, para uma lateralidade extrema,
em que todos os movimentos de um ou dois ticks para cima são seguidos de um
ou dois ticks para baixo, e vice-versa. Raramente o mercado se apresenta nestes
estados extremos e, quando acontece, o faz brevemente. Por outro lado, o mercado
frequentemente entra em tendências com correções rasas e também muitas vezes
move-se para cima e para baixo em uma lateralidade estr ita por horas. Tendências
criam a sensação de certeza e urgência, e lateralidades fazem com que os traders
sintam-se confusos sobre aonde o mercado irá a eguir. Todas as tendências contêm
lateralidades menores, e todas as lat ralidades po u m tend ncias menores. Além
disso, a maioria das tendências são ap nas part d uma lat ralidade em um tempo
gráfico maior, e a maioria das lat ralidad ão part s d tendências em tempos
gráficos maiores. Até mesmo os crashes do m reado de açõ s em 1987 e 2009 fo-
ram apenas correções até a linha d t nd "'ncia d alta mensal. Os capítulos a seguir
foram organizados ao longo desse espectro, iniciando com as tendências mais fortes
e indo até as lateralidades mais estreitas, para então depois tratar de correções, que
são transições de tendências para lateralidades, e de rompimentos, que são transi-
ções de lateralidades para tendências.
Um ponto importante para se ter em mente é que o mercado constantemente
demonstra inércia e tende a continuar fazendo aquilo que já estava fazendo. Se ele
está em tendência, a maioria das tentativas de reversão irá falhar. Se ele está em uma
lateralidade, a maioria das tentativas de rompimento para uma tendência irá falhar.

63
64 PRICE ACTION

@ES.0 • 5 mln CME -- 1117

1116
1115
1114

B 1113
1112
1111
1110
1109

11 08
1107
1106
' '
.,: • • " ; •. • ... .. r . :- •. 1105
.. .. .;. ... , ..... 1104

..! ... -: - 1103

. . .
...... ~... . .. ..... .... ., ,,: ......... -i ........ ..: 1102
1101
....... ,· ...... ..... .. ............ ... , ... ..... .. .. ,. ,. ....... ': 3 1100

.e 1099
1098

10:30 11:00 11 :30 12:00 12:30 13:00 1 1 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11 :00 11:30 12:00 12:30 13:00 '10
◄

Created with TradeStation

FIGURA 1.1 Lateralidades e Tendências Extremas

Figura 1.1 apresenta duas tendências extremas e uma lateralidade extrema. Este
dia iniciou com uma forte tendência de baixa até a barra 1, depois entrou em
uma lateralidade estreita bastante incomum até que rompeu um tick para cima na
barra 2. Depois disso, inverteu para um rompimento de baixa em uma tendência
excepcionalmente forte, descendo até a barra 3.
Movimentos de duas pernas são comuns, porém infelizmente a nomenclatura
tradicional é confusa. Quando ocorre na forma de correção em uma tendência,
é normalmente chamado de movimento ABC. Quando as duas pernas são as pri-
meiras de uma tendência, os técnicos de Ondas de Elliot referem-se às pernas
como ondas 1 e 3, sendo a correção entre elas a onda 2. Alguns traders que estão
à procura de movimentos projetados buscarão uma reversão para cima após a
segunda perna alcançar aproximadamente o mesmo tamanho da primeira perna.
Estes técnicos usualmente chamam esse padrão como movimento AB = CD. A
primeira perna de baixa inicia com o ponto A e termina no ponto B (barra 1 na
Figura 1.1, que é também A no movimento ABC), e a segunda perna inicia com o
ponto C (barra 2 na Figura 1.1, que é também B no movimento ABC) e finaliza no
ponto D (barra 3 na Figura 1.1, que também é C no movimento ABC).
Algumas correções desenvolvem uma terceira ou até uma quarta perna, por
isso eu prefiro urna nomenclatura diferente para esta contagem e discutirei isso
 O ESPECTRO DO PRICE ACTION 65

mais adiante nos livros. Na forma mais simplista, este método conta as pernas de
uma correção. Por exemplo, se houver uma perna de baixa em uma tendência de
alta ou em uma lateralidade, e então uma barra for acima da máxima da barra an-
terior, este rompimento será uma Hl. Caso, após isso, o mercado desenvolva uma
segunda perna de baixa e então uma barra vai acima da máxima da barra anterior,
esta barra de rompimento será uma H2. Uma terceira ocorrência será uma H3, e
uma quarta será uma H4. Em uma perna de baixa ou em uma lateralidade, caso o
mercado reverta para baixo após uma perna, a entrada é uma Ll. Já se ele reverter
para baixo após duas pernas para cima, a entrada é uma L2 e a barra anterior a ela
é uma barra de setup ou sinal de L2.
Como os movimentos projetados são uma parte importante do trading, e a
terminologia AB = CD é inconsistente com a nomenclatura mais comum ABC, o
termo .AB = CD não deve ser utilizado. Eu prefiro, ainda, contar pernas e, portan-
to, prefiro números. Dessa forma vou me referir a cada movimento como uma per-
na, tal como perna 1 - ou primeira puxada - e então perna 2 - ou segunda puxada
- e assim por diante. Após o capítulo a respeito de contagem de barras no segundo
livro, usarei também a nomenclatura H/L 1, 2, 3 e 4, pois é útil para os traders.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O dia ultrapassou a máxima do dia anterior na abertura e o rompimento falhou,
levando a um dia de tendência baixa, do tipo "tendência desde a abertura". Este
também foi um dia de retomada de tendência de baixa. Sempre que há uma ten-
dência forte na abertura seguida de uma lateralidade estreita por algumas horas,
as chances de ser um dia de retomada de tendência são altas. Normalmente, há
um falso rompimento entre as 11 :00 e o meio dia, emboscando traders na direção
errada, e este falso rompimento é um ótimo setup para uma operação de swing
até o fechamento.
 Barra de Tendência,
Barras Doji,
e Clima es

. m r ado tá em tendência no gráfico à sua frente, não está. Quando não

O tá, ele está em algum tipo de lateralidade, que é composta por tendências
m t mpo gráficos menores. Quando duas ou mais barras se sobrepõe am-
plam nte las constituem uma lateralidade. A lateralidade pode ter muitas formas
e muito nome , como bandeiras, flâmulas e triângulos, mas os nomes são irrele-
vante . Tudo o que importa é que compradores e vendedores estão em um certo
equihbrio, muitas vezes com um lado ligeiramente mais forte. No nível de uma barra
individual, ela é uma barra de tendência ou uma barra de lateralidade. Ou compra-
dores ou vendedores estão no controle da barra, ou eles estão bem equilibrados
(uma lateralidade de apenas uma barra).
Os dois conceitos mais importantes do trading são que existe uma base ma-
temática para tudo, e que em qualquer momento quando você estiver convencido
da direção do mercado, existirá alguém igualmente inteligente que acredita no con-
trário. Nunca esteja convicto de nada, e sempre esteja aberto à possibilidade de o
mercado fazer exatamente o oposto do que você acredita. Apesar de o mercado às
vezes estar desbalanceado e se deslocar com força para cima ou para baixo por
muitas barras, na maioria das vezes ele está relativamente equilibrado, mesmo que
possa não parecer para um iniciante.
Cada tick é um trade, o que significa que houve alguém que pensou que o preço
estava em um bom valor para vender, e uma outra pessoa que pensou que ele estava
em um bom valor para comprar. Como o mercado é controlado por instituições e elas
são inteligentes, ambos os traders são inteligentes e estão agindo racionalmente, e
ambos têm estratégias que eles testaram e provaram er lucrativas. Uma das habili-
dades mais importantes que um trader pode desenvolver é a capacidade de perceber
se wna barra de tendência é o início ou o fim de um movimento. Se você vê uma forte

67
8 PRICE ACTION

barra de tendência de alta apenas como wna barra compradora e 59 uma forte barra
de tendência de baixa apenas como uma barra vendedora, você está deixando de ver
metade do que os grandes participantes do mercado estão fazendo. Perto da máxi-
ma de cada barra de tendência de alta, existem compradores apostando em força.
Existem também outros compradores que estão esperando por uma correção e irão
comprar perto da mínima da barra se o mercado chegar lá. No entanto, é importante
perceber que há outros compradores que esperam que essa força irá falhar, e irão
aproveitar essa força como uma oportunidade para liquidar suas compras e realizar
lucros. Existem ainda vendedores que veem a barra de tendência de alta, não importa
o quão forte ela seja, como sendo climática, uma falha no esforço dos compradores,
e estão vendendo perto da máxima da barra. Alguns estavam à espreita, esperando
por uma forte barra de tendência de alta, para que pudessem vender o que eles
consideram ser um rali exagerado. Outros vendedores irão vender abaixo da núnima
da barra, uma vez que eles veem essa barra como um sinal de fraqueza que poderia
levar a uma reversão negociável. Do mesmo modo, há vendedores realizando lucro
e novos compradores entrando na mínima de cada barra de tendência de baixa, não
importando o quão forte a barra pareça ser, e há outros vendedores procurando ven-
der perto da máxima e compradores tentando comprar acima da máxima da barra.
Para um trader, é mais útil pensar em todas as barras como sendo ou barras
de tendência ou de não-tendência Oateralidade). Uma vez que esse último termo é
estranho e que a maioria é semelhante a barras doji, é mais simples se referir a todas
as barras de não-tendência como dojis. Se o corpo parecer pequeno ou inexistente
num gráfico, a barra é um doji; nem compradores nem vendedores controlaram a
barra, e a barra é essencialmente uma barra de lateralidade. Num gráfico de 5 minu-
tos do Emini, um corpo doji é inexistente ou tem apenas um ou dois ticks de altura,
dependendo do tamanho da barra. No entanto, num gráfico diário ou semanal do
Google, o corpo pode ter 100 ticks (um dólar) ou mais e ainda assim ter o mesmo
significado de um perfeito doji, portanto faz sentido se referir a essa barra como
doji. A decisão é relativa e subjetiva, e depende do mercado e do tempo gráfico. Em
tudo no trading, próximo é próximo o suficiente e perfeição é raro. Se alguma coisa
se parece muito com um padrão, o que vier na sequência provavelmente será o que
era esperado e que daria continuidade ao padrão perfeito.
Subdividir barras com corpos pequenos em uma variedade de subtipos como
homem enforcado, martelo, ou harami, acrescenta pouco ao trader. A questão fun-
damental é se a barra e o mercado estão tentando entrar em tendência, ciente de
que na maior parte do tempo será algo intermediário. É muito mais importante
determinar a força de uma tendência do que perder tempo se preocupando com o
nome exato de uma barra específica. Você ganha dinheiro fazendo trades, não se
preocupando com um monte de nomes rebuscados sem significado.
Se tem um corpo, e seu fechamento negociou para longe da abertura, a barra é
de t.el\dêneia. Obviamente, se a barra é grande e o corpo pequeno, não houve muita
p -

BARRAS DE TENO~NCIA, BARRAS DOJI E CLIMAXES 69

força nessa tendên cia. Inclusive, dentro de wna barra (como pode ser observado em
um tempo gráfico menor) podem ter acontecido vários swings de movimentos bem
laterais, mas isso é irrelevante pois você deve se concentrar em apenas um gráfico.
Grandes corpos, em geral, indicam mais força, mas um corpo extremamente grande
após um movimento prolongado ou um rompimento pode representar um exaustivo
e climático fim de tendência, e nenhum trade deveria ser iniciado até que o movi-
mento de preços se desenrole. Uma série de fortes barras de tendência é s inal de
uma tendência saudável e geralmente será seguida de mais um extremo, mesmo que
uma correção aconteça de imediato. Toda barra de tendência é simultaneamente
( 1) um impulso; (2) um rompimento; (3) um gap (como discutido no livro 2 , todos
os rompimentos são funcionalmente idênticos a gaps e, portanto, assim são todas
as barras de tendência); e (4) urna parte ou o todo de um vácuo e um c1fmax (uma
pausa ou uma barra de reversão fmaliza um clúnax após urna ou consecutivas barras
de tendência). Uma ou mais dessas quatro características podem ser dominantes
nwna barra de tendência em particular e cada urna delas oferece oporturúdades de
operação, como será discutido ao longo dos livros. Quando é um clímax e o início de
uma reversão, é por causa do efeito de vácuo. Por exemplo, se um impulso de alta é
seguido por uma reversão, o acentuado rali, provavelmente, foi devido a fortes ven-
dedores recuando e compradores aguardando para liquidar suas compras somente
quando mercado atingisse uma área onde ambos estavam esperando para vender.
Ao invés disso, se houver urna continuidade na compra, então a compra não era por
causa do efeito vácuo mas sim devido à uma combinação de fortes compradores
comprando e fortes vendedores acreditando que o mercado poderia continuar o
rali. Traders utilizam o contexto geral para determinar qual dos dois casos é o mais
provável. Sua avaliação os levará a tentar comprar, vender ou esperar. Obviamen-
te, todo impulso que leva a uma reversão é urna manifestação de um efeito vácuo,
mas eu reservo o termo para o impulso que termina em urna reversão num ponto
óbvio de suporte ou resistência (linhas duelando, discutidas no livro 2). Por acaso,
quebras (crashes) são exemplos de efeito vácuo. Tanto em 1987 quanto em 2009
o mercado de ações quebrou e colapsou até um pouco abaixo da linha de tendência
mensal, onde fortes compradores voltaram a aparecer e fortes vendedores realiza-
ram lucros, levando a uma acentuada reversAo de alta. Além disso, t rcuiers de ações
frequentemente compram fortes impulsos de baixa em tendências de alta, pois eles
veem o impulso como wnajogada valiosa. Embora eles nonnalmente procurem por
wna forte movimentação de preços antes de comprar, muitas vezes eles irão com-
prar a ação que gostam no fundo de um acentuado movimento de baixa, especial-
mente na úea da linha de tendência de alta, mesmo que o impulso ainda não tenha
sido revertido. Eles acreditam que o mercado está, temporariamente, subestimando
o preço das ações de forma incorreta por causa de alguma notícia, e eles compram
porque duvidam que a ação continuará com desconto por muito tempo. Eles não se
Importam se ela cair um pouco mais, pois eles duvidam que irão conseguir pegar
 ◄

70 PRICE ACTION

exatamente o fundo da correção, contudo, eles querem entrar durante a queda por-
que acreditam que o mercado irá corrigir rapidamente seu erro e a ação irá iniciar
wn rali em breve.
Correções, que são discutidas no livro 2, são frequentemente fortes impulsos
que fazem os traders se perguntarem se a tendência foi revertida. Por exemplo,
em uma tendência de alta, pode haver wna ou duas grandes barras de tendência
de baixa que rompem abaixo da média móvel e talvez muitos twks abaixo de uma
lateralidade. Traders irão se perguntar se a direção do modo sempre posicionado
está no processo de virar para queda. O que eles precisam ver é a continuidade na
venda, talvez na forma de apenas mais uma barra de tendência de baixa. Todos irão
acompanhar atentamente a próxima barra. Se for uma grande barra de tendência
de baixa, a maioria dos traders irá acreditar que a reversão foi confirmada e irão
começar a vender à mercado e em correções. Ao invés disso, se a barra tiver um
fechamento de alta, eles irão suspeitar que a tentativa de reversão falhou e que
essa queda foi apenas uma breve, porém intensa, redução de preços e, portanto
wna oportunidade de compra. Traders iniciantes veem um forte impulso de baixa
e ignoram a forte tendência de alta na qual ele está ocorrendo. Eles vendem o fe-
chamento da barra de tendência de baixa, abaixo de sua mínima, qualquer pequeno
salto durante as próximas poucas barras, e abaixo de qualquer setup de venda Ll
ou L2. Compradores inteligentes estão operando no lado oposto desses trades, pois
eles entendem o que está acontecendo. O mercado está sempre tentando reverter,
mas 80 por cento dessas tentativas de reversão falham e se tornam bandeiras de
alta. No momento em que tentativa de reversão está acontecendo, as duas ou três
barras de baixa podem ser bem persuasivas, mas sem continuidade na venda, os
compradores veem essa queda nos preços como uma ótima oportunidade para com-
prar novamente próximo à mínima de um breve clímax vendedor. Compradores e
vendedores experientes esperam por essas fortes barras de tendência e, às vezes,
ficam de lado até que uma se forme. Depois eles entram no mercado e compram
porque consideram isso como o clímax final de venda. Os vendedores cobrem suas
vendas e os compradores repõem suas compras. Isso também acontece no final de
uma tendência onde fortes traders estão esperando por uma grande barra de ten-
dência. Por exemplo, numa forte tendência de baixa perto de uma área de suporte,
haverá frequentemente um rompimento tardio na forma de uma barra de tendência
de baixa excepcionalmente grande. Tanto compradores quanto vendedores pararam
de comprar até que eles vissem a barra formada. Nesse ponto, ambos compram o
clímax de venda, pois os vendedores veem isso como um ótimo preço para realizar
lucro de suas vendas e os compradores veem isso como uma breve oportwtidade de
comprar por um preço muito baixo.
Às vezes, esse impulso na queda pode fechar na mínima, e traders iniciantes
ficam chocados quando na sequência o mercado reverte para uma alta lenta ou súbi-
ta. Como é possível uma grande barra de tendência de baixa, que fechou na mínima,
 BARRAS DE TENDÊNCIA, BARRAS DOJI E CLIMAXES 71

ser seguida po r uma pequena barra interna

. de compra e então reverter p ara uma
alta
, até uma nova m - ·
axima no dia? O que eles não percebem é que em um tempo
~co menor, essa forte barra de tendência de baixa t.eve um padrão claro de rever-
sao, como talvez um padrão de três puxadas num gráfico de 100-tick do Emini. No
entanto, ~es~o se eles olhassem e operassem um tempo gráfico menor, eles iriam
perder dinheiro, pois os padrões se formam rápido demais para que os traders
p o ~ analisá-los de modo preciso. Lembre-se, todos os padrões são resultados de
algontmos computacionais, e, computadores têm uma imensa vantagem em termos
de velocidade. É sempre um erro competir contra um oponente que tem uma vanta-
gem em um jogo onde a margem para erro é muito pequena. Quando a velocidade
é crucial, computadores têm uma vant:agem imensa, e traders não deveriam operar
contra eles. Em vez disso, eles devem escolher um tempo gráfico, como um gráfico
de 5 minutos, onde eles têm tempo para processar a informação com cuidado.
Uma barra de tendência é um componente importante de um clímax, e um clí-
max é um componente fundamental de uma reversão, mas traders frequentemente
utilizam o termo clímax como sinônimos de reversão. Toda barra de tendência é um
clímax ou parte de um, e o clímax termina com a primeira barra de pausa. Por e:icem-
plo, se há três barras de tendência de alta consecutivas, e depois a barra seguinte
é uma pequena barra de tendência de alta com uma sombra proeminente no topo,
uma barra interna, um doji, ou uma barra de tendência de baixa, então, o clímax
terminou com três barras de tendência de alta. Essas três barras de clímax de alta
simplesmente significam que o mercado foi muito longe, muito rápido, e aquele
entusiasmo de compra diminui rapidamente até o ponto em que o mercado se toma
bilateral. Algtms compradores estão realizando lucros e gostariam de comprar mais
por um preço menor, e alguns vendedores estão começando a vender. Se os compra-
dores dominarem os vendedores, o rali irá terminar, mas se os vendedores domina-
rem os compradores, o mercado irá reverter para baixo em uma barra de tendência
de baixa que estará agindo como um rompimento de baixa, e o padrão de reversão
será um topo climático de reversão. O climax de alta é um movimento para cima, e
um topo climático de reversão é um movimento para cima seguido de um movimen-
to para baixo. A barra de tendência de alta está atuando mais como um clúnax, e a
barra de tendência de baixa está atuando mais como um rompimento, e, juntas, elas
criam um topo climático de reversão ou um clímax de compra e reversão.
Toda forte tendência de alta tem fortes barras de tendência de alta ou consecu-
tivas barraS de tendência de alta, e cada uma delas é um clímax de compra, porém,
a maioria não se torna wna primeira perna de uma reve~ climática. A reversão
-"-ft-
exige Uin uu•-
de compra e então um rompimento de baixa, que é uma forte barra
d al d .__,__ _ .
de tendência de baixa- As barraS de tendência e ta ~ e ,_.,... nao precl.SaIT\ ser
consecutivas e frequentemente estão s e ~ ~r ~wtas barras, contudo,~ duas
----..t..:na para que lutja wna reversao climática. De fato, toda reversa.o no
são n~....,. - limática, nao
• · rtand la
topo de UIIl mercado de alta é uma reversao c tmpo o se e se pa-
72 PRICE ACTION

rece ou não com uma no gráfico à sua frente. Se a alta reverte com uma forte barra
de baixa no gráfico de 5 minutos, isso ainda é uma reversão climática, mas ape~
em um tempo gráfico menor. Apesar de não valer a pena procurar em tempos gráfi-
cos cada vez me nores por aquele perfeito impulso para cima seguido de um :impulso
para baixo, eles estão sempre lá. E também, quando há um clímax no topo que está
durando muitas barras, ele sempre será uma única barra d e reversão em um tempo
gráfico maior, e , novamente , não vale a pena procurar pelo tempo gráfico perfeito
apenas para ver a barra de reversão perfeita. Lembre-se, traders estão todos pro-
curando uma vantagem e programas gráficos de computador permitem aos traders
criar rapidamente gráficos baseados em qualquer intervalo de tempo concebível, e
haverá traders por aí baseando suas decisões em qualquer coisa imaginável. Isso
inclui gráficos baseados não apenas em tempo, mas também em número de ticks,
número de contratos negociados, e qualquer outra combinação disso. Sempre ha-
verá alguém por aí que vê aquela barra de reversão perfeita e outra pessoa que vê
um impulso para cima e depois um imp ulso para baixo, mas você não precisa ver
nada disso se você entender o que o gráfico na sua frente está lhe dizendo. O oposto
também é verdadeiro para fundos climáticos o nde o clímax de venda é seguido por
wna reversão para cima. Reversões climáticas são mais discutidas nos capítulos 5 e
6 em Barras de Sinal, e novamente no livro 3.
Uma barra de tendência ideal é aquela que tem um corpo de tamanho m od era-
do indicando que o mercado se distanciou da abertura da barra no momento em que
ela fechou. O mínimo é um fechamento acima d a abertura em uma barra de tendên-
cia de alta, indicada por um caruile de corpo branco nestes livros . Os compradores
podem demonstrar um controle maior se possuírem um corpo que gaja do mesmo
tanwlho ou maior do que o tamanho médio das últimas 5 ou l O barras. Sinais adi-
cionais de força são discutidos em outro capítulo e incluem a abertura na mínima ou
próximo a ela, o fechamento na máxima ou próximo a ela, o fechamento na máxima
ou acima de fechamentos e máximas de várias barras anteriores, a máxima acima
da máxima de wna ou mais barras anteriores, e pequenas sombras. Se a barra for
muito grande e especialmente se ela aparecer durante uma tendência, isso pode
repree utar \IIIUl exaustão ou um falso rompimento de uma barra que irá emboscar
novoe compradores, para logo em seguida reve rter para baixo na próxima barra ou
na eeguinte. O oposto também é verdadeiro para barras de tendência de baixa.
'lodu as barras de tendência são uma tentativa de romper em tendência, mas,
eem
como di8cutido no próximo capítulo, a maioria dos rompimentos falham . E
ainda, todas as tendências começam com uma barra de tendência que deve ter um
corpo que • ligeiramente maior do que os corpos das barras mais recentes. Às
,.1 , a bana é grande e aeguida de muitas outras barras de tendência na mesma di-
rec.;lo, o que Jncffca uma tendência forte e com maior probabilidade de continuidade.
Qnmdo o mercado eeti numa lateralidade, ou numa tendência de baixa, e co-
!.,i, ·nega a alar um cato n6roero de barras de tendência de alta, isso é um sinal de
 BARRAS DE TENDÊNCIA, BARRAS DOJI E CLIMAXES 73 1
pressão compradora e é uma tentativa de os compradores assumirem o controle do
mercado e convertê-lo numa tendência de alta. '/Ira.ders estão comprando pequenas
correções dentro da barra pois eles acreditam que o mercado logo irá subir e pode
ser que não aconteça uma correção maíor para eles comprarem. Sempre que eles
compram nos segundos finais da barra quando ela está fechando, eles temem que
a próxima barra abra perto da sua mínlrna e então dispare para cima. Eles tem wn
sentimento de urgência e estão impacientes para comprar imediatamente, ao invés
de esperar uma correção que pode só acontecer depois do mercado ter ido muito
alto. Eles estão comprando abaixo da mínima da barra anterior e abaixo das míni-
mas de swings anteriores, e o mercado está em transição para urna perna ou uma
tendência de alta. Os vendedores não estão mais entrando pesadamente em novas
mínimas. Eles estão realizando lucro, e maís e mais compradores estão vendo as
novas mínimas como ótimos preços e comprando nelas.
Se corpos de baixa estão começando a se acumular nwna tendência de alta ou
numa lateralidade, isso é um sinal de que a pressão vendedora e os vendedores po-
dem estar em condições de criar uma tendência de baixa em breve. Por exemplo,
se o mercado está em wna tendência de alta e fez algumas correções com grandes
b arras de tendê ncia de baixa, e agora entrou numa lateralidade onde houve vários
swings com barras de tendência de baixa proeminentes, a pressão vendedora está
se formando e os ve ndedores podem, em breve, estar em condições de reverter o
mercado para uma perna de baixa ou uma tendência de baixa. A pressão vendedo-
ra é cumulativa, e quanto mais corpos de baixa e quanto maíores os corpos, fica
cada vez mais provável que essa pressão irá alcançar um ponto crítico e superar
os compradores, levando o mercado para baixo. O oposto também é verdadeiro
para a pressão compradora. Se houver uma lateralidade ou uma tendência de
baixa, e as barras de tendência de alta estiverem se tornando maíores e mais nu-
me rosas, a pressão compradora está se formando, e isso toma um rali mais pro-
vável. Comprador es fortes criam pressão compradora e vendedores fortes c riam
pressão vendedora. Compradores e vendedores fortes são traders institucionais,
e O efeito cumulativo desses traders fortes determina a direção do mercado. Por
exemplo, s inais de pressão de compra em uma tendência de baixa incluem som-
bras na parte infe rior da barra, reversão de duas barras ou barras de reversão de
alta no fundo de swings de baixa, e um número crescente de barras com grandes
corpos de alta. São os compradores fortes entrando em cada nova mínima e na
base de cada barra que movem o fechamento para longe da mínima da barra. Isso
pode acontecer apenas se os fortes vendedores sentirem que não vale mais a p e~
vender a preços tão baixos. Esses compradores estão dispostos a comprar maIS
se O mercado cair ainda mais, diferente dos compradores fracos que sairão com
um P ~ · Os vendedores fortes, nesse ponto, estão dispostos a vender apenas
os mais altos. Como eu sei disso? Se wn número suficiente deles estivesse
apreç di ~ d
disposto a vender na parte mais baixa das barras, eles poderiam ter con çoes e
74 PRICE ACTION

dominar os compradores e as barras estariam fechando em suas mínimas, e não

no meio ou próximo às s uas máximas.
Toda vez que os traders veem s inais de pressão compradora, eles presumem
que os compradores fortes estão abrindo posições nas mínimas e q ue os vendedo-
res fortes não estão mais interessados em abrir posiçõ es nas mínimas, e q ue agora
eles estão dispostos a vender apenas em ralis de baixa. Então, quando compradores
fortes estão abrindo posições no fundo e vendedores fortes estão dispostos apenas
a vender alto, o que acontece? O mercado entra em uma lateralidade. Os vendedores
fortes irão vender no topo e não no fundo e o s compradores fortes irão comprar
no fundo e não no topo. Os trcu.lers fracos nor malmente fazem o oposto. Os com-
pradores fracos continuam a vender nas mínimas conforme seus stops vão sendo
acionados, e compram nas máximas pois ficam com medo de ficar de fora de uma
uma nova tendên cia de alta. Os vendedores fracos vendem na mínima, esperando
um rompimento, e cobrem suas posições com p~uízo comprando nas máximas,
pois ficam receosos q ue o mercado estaja virando para uma tendência de alta.
Tudo é relativo e st.tjeito a constante reavaliação, mesmo ao ponto de m udar
totalmente nossa opinião sobre a direção do mercado. Lembre-se, você pode ter
raramente 60 por cento de certeza sobre a direção do mercado, e isso pode mudar
rapidamente para 50-50 ou até mesmo 60 por cent.o na direção oposta.
Sim, toda barra é ou uma barra de tendência ou um doji. Uma barra doji signifi-
ca que comprado res e vendedores estão em equilfürio. Enquanto um doji se forma,
ae você estiver olhando para tempo gráfico que seja suficientemente menor, você
poderá ver que o mercado foi tanto para baixo e depois para cima, criando wn clí-
mu de venda, como para cima e depois para baixo, criando um clímax d e compra.
Conforme é explicado no capítulo Reversões Climáticas do livro 3, em Climaxes,
um clúnax não significa que o mercado esteja revertendo. Significa simplesmente
que o mercado foi muito longe e muito rápido numa direção e está agora tentando ir
para o outro lado. Nesse pont.o, compradores continuam abrindo posições à medida
que te:daJn gerar urna continuidade na alta, e os vendedores continuam vendendo
eaquanto t.entam criar urna tendência de baixa, e o resultado é normalmen te um
m ado lateral. A negociação lateral pode ser tão breve quanto urna única barra ou
podedunrmuitas barras, e isso representa um mercado bilateral e é, portanto, uma
illapl'.dede Como t.odos os dojis contém negociações bilaterais e geralmente são
r ....... pelo menos brevemente, de mais neg ociação bilateral, os dojis devem ser
.J E dce eamo uma lateralidade de urna barra.
No t»◄u, às Yae&, urna série de dojis pode significar uma tendência e m vi-
• Sir>.• b6. uma série de dojis, cada um deles com um fechamento mais
emn•m'zhna acima da máxima da barra anterior e a mínima acima
.,..,._ entaior, o mercado está mostrando fechamentos , mfnimas e
portamo, urna tendênc ia está em andamento.
 BARRAS DE TENO~NCIA, BARRAS DOJI E CLÍMAXES 75

3 ....,....
_..
.....
...
-·
t D O

D ,_..
D .......
'º

---
u

FIGURA2.l Dojis Raramente São Perfeitos

A figura 2.1 ilustra a deficiência em se restringir termo doji a somente aquelas bar-
ras em que o fechamento está no mesmo preço da abertura. Uma vez que a análise
básica do price actwn fwlciona em todos os tempos gráficos, simplesmente não faz
sentido restringir o termo a wn padrão perfeito. O gráfico de 1 minuto do Emini à
esquerda tem 10 perfeitos dojis, apesar da tendência de alta, enquanto que o gráfico
mensal do Google (GOOG) à direita não tem nenhwn doji. Apesar de várias barras
parecerem dojis, mesmo a barra 3 com o menor corpo, ainda teve wn fechamento
4 7 centavos acima de sua abertura. Usar a definição clássica nos dois casos não
ajuda o trader em nada. No gráfico do GOOG, a barra 3 foi wna excelente barra de
s inal que se comportou exatamente como um doji deveria se comportar, e teria que
ser operada dessa forma. No trading, perto é perto o bastante e se preocupar com
a perfeição irá apenas lhe custar dinheiro.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Quando há uma barra de tendência de alta muito grande aparecendo em uma ten-
dência de alta, como no gráfico do GOOG na Figura 2. 1, isso pode representar os
últimos compradores desesperados comprando, sttia para cobrir seus prajuízos nas
vendas ou para entrar numa tendência muito forte de alta, mas em seu estágio fi-
76 PRICE ACTION

nal. Isso é um clímax de compra, e depois que ele se forma, muitas vezes não resta
ninguém para comprar, deixando os vendedores no controle do mercado. A grande
barra de tendência de baixa que veio em seguida criou a segunda barra de reversão.
Em algum tempo gráfico maior, isso seria uma perfeita reversão de duas bar-
ras. Em um tempo gráfico ainda maior, esse topo poderia ser uma grande barra de
reversão de baixa. Depois de um impulso na alta e um impulso na baixa, ambos os
vendedores e compradores continuam a ope rar enquanto tentam criar wn canal em
sua direção. Isso cria uma laterailidade que pode ser tão curta q uanto urna única
barra ou pode durar muitas barras. Aqui, o mercado bilateral formou três barras de
má.xi.mas mais baixas. Eventualmente, um lado ganha.
 BARRAS DE TENDÊNCIA, BARRAS DOJI E CLÍMAXES 77

MAX 10 (20j , .. 7S

18800

D
184.00

7:00 7:30

FIGURA 2.2 Dojis lntradiários

8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11-:lO 12:oõ

---
12:30
w

Para fins operacionais, é útil pensar em todas as barras tal como barras de tendência
ou dojis (ou barras de não-tendência, mostradas nas Figuras 2.1 e 2.2 com um D),
e deixar de lado os rótulos. Uma barra com um corpo pequeno pode ser um doji
numa região de movimentação de preços mas uma pequena barra de tendência em
outra. A única finalidade de se fazer distinções é ajudar você a avaliar rapidamente
se um lado está no controle da barra ou se compradores e vendedores estão em um
impasse. Mwtas das barras na Figura 2.2 poderiam possivelmente ser consideradas
como barras de tendência e também dojis.
78 PRICE ACTION
~
• e

- ___ ,.___~ .. ____.__ __,.-~..,., ·•· a-:-:-1:, 1,432.00

ESl,IOIJ). 15 ""'CME i..1-, ,X, 11.r.a 9..-,. M 1,442.00
. '
1
1,..0.00 1,430.00
i
i 1,'3e00
1.'3e.00
1.428.00

1.434..00 1.426..00

1,424.00

' 1,422.00

1.• 2000

1,41800

1,41800
1,418.00
1,418.00 1,414.00

1•.tt4.00
1,412.00
1... ,:1.00
1,4110.00
1 1.4 1000

1,'°800 1,401.00
1.-.00
7-00 7:30 8-00 8'30 8:00 t:30 10-00 10;30 11-00 11:30 I Z-00 12:30 13:00
12:00 UlO 10:00 12:00
C-...,...,T_
FIGURA 2.3 Dojis em Tendência

Dojis individuais significam que nem vendedores nem compradores estão controlan-
do o mercado, mas dojis em tendência indicam uma tendência. Eles são um sinal da
formação de wna pressão compradora e isso torna um rali mais provável. Na Figura
2.3, o gráfico de 5 minutos à direita tem quatro dojis em fila, começando p ela barra
1, cada um com fechamentos, máximas e mínimas em tendência. O gráfico de 15
minutos à esquerda mostra que eles criaram uma barra de reversão de alta no q ue
era, até então, um novo swi11g de baixa.

Dl8cussio mais profunda sobre o gráfico

O dia começou com um grande gap de baixa na Figura 2.3, que é um rompimento
de baixa, e então urna grande barra de tendência de baixa e era, portanto, provável
que houvesse algum tipo de dia de tendência de baixa e traders estavam p rocuran-
do uma entrada na venda. A quarta barra do gráfico de 5 minutos à direita foi uma
barra de tendência de alta e uma tentativa dos compradores de reverter o dia, poré m
ela falhou, prendendo os compradores e deixando os vendedores de fora. A falha
no rompimento fracassou e isso armou um rompimento e correção de baixa abaixo
deaaa barra de tendência de alta. A barra 4 ( que foi foi uma barra de gap em relação
à m6cUa móvel exponencial de 20 periodos) est.ava em uma forte tendência de baixa
e era uma boa venda para um teste da mfnima do dia; porém, uma vez que testes ge-
 BARRAS DETEND~NCIA, BARRAS DOJI E CLÍMAXES 79

ralmente resultam em fortes reversões ou correções, trcu:i.ers estavam procurando

comprar a nova mínima e o último teste da mínima do dia.
Na Figura 2.3, a barra 1 também ultrapassou a linha de canal em ambos os grá-
ficos, usando os dois swings de baixa anteriores para traçar a linha. O mercado ten-
tou romper o fundo do canal de baixa e acelerou para baixo, contudo, o rompimento
falhou, como a maioria dos rompimentos faz. Fàlhas são especialmente comuns em
rompimentos de linhas de canal, pois são uma tentativa de se acelerar a tendência e
uma tendência tende a se enfraquecer com o passar do tempo.
A barra 4 foi um doji, que é uma barra de lateralidade, mas ainda pode ser uma
boa barra de setup, dependendo do contexto. Aqui, foi a barra de sinal da bandeira
final de reversão (uma bandeira de duas banas internas-li- cttjo rompimento falhou)
e um setup de venda da barra de gap da média móvel em uma tendência de baixa,
e, portanto, um sinal confiável para um teste de uma mínima da baixa. Um rali de
baixa em direção ao gap de barra da média móvel geralmente rompe a linha de ten-
dência de baixa, e a queda subsequente que testa a mínima da tendência de baixa
é, frequentemente, a perna final de baixa antes do mercado tentar reverter. Aqui, o
teste da mínima da barra 1 da tendência de baixa, foi uma mínima mais baixa, e tra-
ders deveriam esperar ao menos duas pernas de alta. Se o teste fosse uma mínima
mais alta, ent.ão o movimento de alta até barra 4 teria sido a primeira perna de alta,
e traders deveriam esperar por pelo menos mais uma perna de alta a partir dessa
mínima mais alta.
80 PRICE ACTION

- --------"'
• ES.O· SmlnCME 1.,,1011.00 -0.25 -0.02',, MAX 20(20) 1372.17
mm ,,..1m a
..
,,
·-...
,..,
7 ,
,..
,,.,
·...-
,,.,
,

J
,,.,
""
""

·~~,,
,! ~~
""'
,.,.
""
..
1)71

.....
15 ,,.,
19 20 ,

.... ·-
FIGURA 2.4 Barras de Tendência Sem Uma Tendência

Assim como dojis nem sempre significam que o mercado está sem tendência, uma
barra de t.endência nem sempre significa que o mercado está em tendência. Na
Figura 2.4, a barra 6 foi uma forte barra de tendência de alta que rompeu uma
linha de dojis. No entanto, não houve continuidade. A barra seguinte foi um tick
acima da barra de tendência e depois fechou perto de sua mínima. Os compradores
saíram um tick abaixo dessa barra de pausa de baixa e novos vendedores abriram
posições ali também, vendo isso como uma falha no rompimento de alta. Ninguém
mais estava Interessado em comprar sem que houvesse mais movimentação de alta
nos preços e isso fez com que o mercado caísse. Os compradores tentaram pro-
teger a mínima da barra de rompimento de alta formando uma pequena barra de
tendência de alta (a barra 8 foi um setup de rompimento e correção de alta, apesar
de nunca ter sido acionado), mas o mercado calu para sua mínima; esses novos e
precipitados compradores saíram novamente ali e entraram muitas novas vendas.
Neste ponto, depois dos compradores terem falhado em duas tentativas, eles não
eltarlam mais dispostos a comprar sem uma significativa movimentação de preços
a aeu fawr, e tanto eles quanto os vendedores estariam esperando por pelo menos
cluaa pernas de baixa.
Barras de tendência podem significar o oposto do que elas parecem estar di-
lllldo IOI &raders. Um iniciante poderia ter visto uma barra forte de tendência an-
'811 da barra 3 como mn rompimento para uma nova tendência de alta. Um trader
 BARRAS DE TENDÊNCIA, BARRAS DOJI E CLIMAXES 81

experiente poderia · . .
. prect.sar de uma continwdade na forma de uma segunda ou ter-
ceira barra de tendência de alta, antes de acreditar que o modo sempre posicionado
reverteu para cima rn...,..., ___ • .
• u.ut1-rs experientes venderam o fechamento da barra, acuna
A ,

da_ barra, 0 fechamento da barra 3 e abaixo da barra 3. Os compradores estavam

samdo de suas posições com scalps e os vendedores estavam abrindo novas ven-
das para swing • Esse mesmo tipo de armadilha de alta aconteceu em barras de
tendência de alta que terminaram em bandeiras de baixa nas barras anteriores às
barras 7 e 1 7 • O oposto aconteceu na barra 19 onde uma das maiores barras de
tendência de baixa do dia iniciou o final de uma tendência de baixa. Sempre que
uma grande barra de tendência de baixa se forma em uma tendência de baixa que
j~ dura 30 ou mais barras sem muita correção, isso frequentemente representa um
vacuo de venda e um clúnax de exaustão de venda. Às vezes pode ser a mínima da
tendência de baixa e outras vezes o mercado cai por mais algumas barras antes de
tentar reverter. Quando os fortes compradores e vendedores veem algum nível de
suporte que esperam que saja testado, eles se colocam de lado e aguardam pela
formação de uma barra de tendência de baixa grande. Assim que isso acontece,
ambos compram agressivamente. Os vendedores compram de volta para cobrir
suas posições e os compradores abrem novas posições. Ambos estão esperando
uma grande correção que deve ter pelo menos duas pernas e durar pelo menos 1O
barras, e ultrapassar um pouco a média móvel. O mercado pode continuar para
uma reversão da tendência, mas traders precisam ver a força do rali antes de de-
cidir o quanto eles acreditam que ela poderá avançar.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Hoje rompeu acima da máxima do dia anterior, como mostrado na Figura 2.4, po-
rém reverteu para baixo numa falha de rompimento e foi uma tendência de baixa
desde a abertura. Isso foi basicamente um dia de retomada da tendência de baixa,
apesar de ter sido um dia de lateralidade nas primeiras várias horas. A operação
mais importante do dia foi a forte queda que começou as 11 :00 da manhã no horá-
rio padrão do Pacífico. Uma vez que o rompimento da barra 12 se formou, t..,.aders
precisavam considerar a possibilidade de uma retomada da tendência de baixa.
Quando a barra seguinte teve um corpo ainda maior de baixa, traders deveriam
entrar vendidos. Eles até poderiam ter esperado a próxima barra, a barra 13, que
foi outra forte barra de tendência de baixa. Vender um colapso após um período
de calma é muito dificil porque, neste ponto, os traders estavam acomodados,
d que O dia continuasse calmo. No entanto, essa era uma venda de proba-
esperan o d b · -
bilidade muito alta. As barras 12 a 13 tiveram grandes corpos e ruxa que nao se
formaram um forte impulso de queda com continuidade por
sob repuseram. Elas .
As probabilidades eram altas de que o mercado podena ter algum
várias barras.
. to proietado · a partir
para b3l.Xo, · da máxima ou da a bertura da
tipo de movunen .,
82 PRICE ACTION

primeira barra, até o fechamento ou mínima da última barra do impulso. Como as

barras são grandes e o mercado estava se movendo rapidamente, traders temiam
o risco de wna grande reversão. A melhor coisa a fazer é vender o fechamento da
barra 13 ou da barra anterior a ela, e usar um stop de proteção acima da máxima da
barra de sinal. Se você estiver com medo, apenas venda wna posição bem pequena
para ter certeza de estar na operação. Urna vez que você tenha outra barr.a forte de
tendência de baixa, como a barra 14, ajuste o seu stop para o ponto onde você pos-
sa sair no empate ou acima da máxima dessa barra, e segure até o seu fechamento.
 BARRAS DE TENDÊNCIA, BARRAS OOJI E CLÍMAXES 83

.. -o.t-••U.O•------
•ao· 6 - CME mm o
La,1327..50 -0.25 -O 02'0!, MAX 20 (20) 1.
r.i)
,,..
a
..
,,_
1 ,.,...
,,,. 00

....,,,...
1m.oo

,......
,
,.........
....
,

.....
......
·----
--
......
....
......
. ..
, ,... .. 111 111 1 1Ne11:,... ... .....,,

FIGURA 2.5 Uma Barra Grande de Tendência de Baixa Pode Finalizar Uma Tendência de Baixa

O mercado estava em uma forte tendência de baixa no gráfico de 6 minutos do

Emini à direita na Figura 2.5, mas reverteu bruscamente para cima depois da barra
8, uma grande barra de tendência de baixa. A barra 9 formou uma reversão de duas
barras no movimento projetado para baixo das barras 3 a 4 (movimentos projeta-
dos serão discutidos no livro 2). Será que traders poderiam ter visto em tempos
gráficos menores e comprado assim que pequenos padrões de reversão fossem
acionados? O gráfico à esquerda é wn gráfico de ticks, sendo que cada barra tem
100 tú;ks. A cada 100 operações, a barra se fecha e uma nova barra se inicia A bar-
ra 8 no gráfico de 5 minutos fechou às 11 :20 da manhã no horário padrão do Pací-
fico, e a barra 8 no gráfico de tick foi feita com os 100 ticks finais da barra dos 5
minutos. A barra 9 no gráfico de ticks corresponde à mínima da barra 9 no gráfico
de 5 minutos. No gráfico de tú;ks, o mercado formou wn fundo duplo que rompeu
para baixo na barra 9, mas o rompimento de baixa falhou e o mercado reverteu
para cima. Isso aconteceu junto com wna divergência no indicador estocástico.
Esse é um setup de reversão muito regular e tradicional, mas havia wn problema
aqui que O tomava inoperável. A caixa cinza à esquerda é o minuto final da barra
de 5 minutos à direita, e ela contém 33 barras! Isso é de longe muita informação
para um ser humano processar de modo confiável e em seguida estar em condi-
ções de colocar ordens precisaS e no tempo certo. Os mercados são controlados
84 PRICE ACTION

por computadores e, às vezes, os preços se movem muito rapidamente. Op~rar d:

forma lucrativa é sempre diflcil, e é virtualmente impossível quando a velocidade e
decisiva, pois a velocidade de microssegundos é uma vantagem q ue apenas os com-
putadores têm. Você não pode ter esperanças de ganhar dinheiro operando quando
seu oponente tem uma vantagem clara. Havia muitas maneiras para traders ex-
0
perientes comprarem nesse gráfico de 5 minutos, incluindo comprar à mercado no
fechamento da barra 8, ou comprar acima da barra 9, e isso é discutido no livro 3.
Então, o que aconteceu no impulso de baixa da barra 7 até a barra 9? Cada corpo
de baixa se tornou progressivamente maior, o que é um sinal de força v,e ndedora
crescente. No entanto1 isso é também um sinal de clímax de venda em potencial,
como foi nesse caso. Quando uma tendência de baixa se alonga por 30 ou mais bar-
ras e está em uma região de suporte, tanto compradores quanto vendedores ficam
de lado e aguardam uma barra grande de tendência de baixa, e depois compram
agressivamente. Havia um movimento projetado na mínima da barra 9 , mas há
sempre muitos níveis de suporte presentes quando uma tendência reverte, mesmo
que a maioria não saja visível para os traders iniciantes. Corno compradores e ven-
dedores fortes estão aguardando por uma barra de tendência de baixa excepcio-
nalmente forte como essa antes de comprarem, a ausência de compras, à medida
que o mercado se aproxima do suporte, leva a um vácuo de venda e à formação de
uma barra grande de tendência de baixa. Assim que ela se forma, os vendedores
rapidamente compram de volta cobrindo suas posições e realizando lucros e os
compradores abrem novas posições. Ambos entendem o que está acontecendo e
esperam uma grande correção ou até mesmo uma reversão, então os vendedores
n1o irão vender e os compradores não irão vender para cobrir suas posições e
reeJtrar lucros até que o mercado faça um rali de pelo menos algumas pernas e no
mfnlmo 10 barras, e chegue ao menos acima da média móvel. O resultado frequen-
taneat.e é mn rali acentuado, e ele pode começar com uma barra de tendência de
balD nmlt.o forte.
,. _ __ _____
_, ...,, ~

ES.D • 5 mln CME L-1305.25 -O 25 -0.02'li, W.X 20 ( 2 0 ~ =

BARRAS DE TEND~NCIA, BARRAS DOJI E ClÍMAXES 85

,.....

,.,....
,
.......
......
,mao

.•
muo
......
..,

-...........
,m.ao

8
··,.,,---.·
tHO 10. 111l0 tUD lt:O:I 1ta U tXI 1 1'JIO 1a UO UO UO 12:1 10:00 IUO tUIO 11.JO 11:00 tUI ta.
.....
w•
FIGURA 2.6 Tendência Se Convertendo em Lateralidade

Quando os vendedores começam a ver novas mínimas como um bom ponto para
realizar lucros ao invés de ser um bom lugar para vender uma nova perna de baixa,
e os compradores veem isso como um bom preço para iniciar suas posições, o mer-
cado est.á em transição de uma forte tendência para um mercado bilateral. Como é
mostrado na Figura 2.6, numa tendência de baixa a partir da barra 2, toda vez que
o mercado cai abaixo da mínima do swü19 anterior, uma barra de alta ou uma ou
duas barras com sombras grandes se formam. Isso é sinal de pressão compradora,
e a pressão é cumulativa. Quando há pressão suficiente, os compradores podem
assumir O controle do mercado e criam um rali grande de baixa ou mesmo wna
reversão de tendência.
No topo da barra 13, corpos de baixa começam a se acumular e essa pressão
vendedora foi um sinal que o mercado poderia corrigir em breve.
 ( : \ P Í T 1 1, O :i

Rompimentos,
Lateralidades,
Testes, e
Reversões

Ai
im como wna barra pode ser de tendência ou de lateralidade, qualquer
segmento de um gráfico pode ser classificado como tendência, onde compra-
ores ou vendedores estajam dominantes, ou lateralidade, caso ambos assu-
mam o controle relativo alternadamente. Quando o mercado rompe em tendência,
geralmente há uma barra de tendência, que pode ser pequena ou grande, seguida por
muitas outras barras de tendência à medida que o mercado se distancia da região de
lateralidade. Uma das habilidades mais importantes que um trader pode desenvolver
é a capacidade de distinguir, de forma eficaz, um rompimento de sucesso ou uma
falha de rompimento (reversão). O rompimento levará a um swing na direção para
qual rompeu ou na direção oposta? Esse assunto será abordado em detalhes no se-
gundo livro. Em mercados com pouca liquidez, o rompimento pode ocorrer na forma
de gap ao invés de uma barra de tendência, e é por esse motivo que uma barra de
tendência deve ser considerada como um tipo de gap (discussão em detalhes no livro
2). Em um dado momento, o mercado começa a corrigir e então a tendência desa-
celera e passa a ter uma inclinação menor, tomando-se um canal, onde uma linha de
tendência e uma linha de canal podem ser traçadas. Ao passo que a tendência conti-
nue, as linhas devem ser retraçadas para abranger o desenvolvimento da movimenta-
ção dos preços. Frequentemente a inclinação diminui tornando o canal mais amplo.
Todos os dias, em todos os mercados acontece alguma variação desse compor-
tamento de rompimento e canal. Geralmente, o início de um canal se toma o princí-
pio de uma lateralidade incipiente. Por exemplo, se ocorrer um rompimento de alta
que perdure várias barras, haverá uma correção. Uma vez que a correção termine
e a tendência de alta é retomada, isso normalmente acontece na forma de um canal
ao invés de um novo rompimento vertical e, geralmente, há muita sobreposição de
barras, pequenas correções, mais barras com sombras e algumas barras de tendên-

87
88 PRICE ACTION

eia de baixa._ O fundo da fase de canal em uma tendência, geralmente será testado
~~ _1 ou 2 dias. Uma vez que essa correção comece e o mercado vá caindo para 0
uuc10 do canal, traders suspeitam que está se formando uma lateralidade e el
tê -m... . , es
m razao. .1.. ,aders de Price Action vão antecipar a formação dessa lateralidad
. . . . e
assun que o rompunento ternuna e o canal se inicía, e alguns vendedores entrarão
escalando em suas vendas na primeira correção após o impulso. Desde que estejam
confiantes que a mínima do canal será testada em breve, eles irão escalar suas ven-
das em outras correções e acima das máximas das barras anteriores, à medida que
o mercado continue subindo. Quanto mais tarde no canal, mais vendedores come-
çarão a escalar acima de barras. Assim que o mercado fizer uma correção profunda,
testando o fundo do canal, eles irão zerar todas as suas vendas - com lucro das
entradas mais altas e no zero a zero de sua primeira entrada. Como muitos traders
cobrirão suas vendas no fundo do canal, eles entrarão junto com os compradores,
que irão comprar novamente no mesmo ponto (no fundo daquela primeira correção
após o impulso para cima), o que fará o mercado subir mais uma vez, ampliando a
lateralidade. Após esse salto, o efeito de rompimento e canal termina e os traders
irão procurar por outros padrões.
Como os canais costumam ser ocasionalmente corrigidos, é útil encarar canais
de alta como bandeiras de baixa, e canais de baixa como bandeiras de alta. No
entanto, se é uma tendência forte, o rompimento do canal pode lateralizar e a ten-
dência ser retomada. Raramente o rompimento que acontece a favor da tendência
faz com que ela acelere intensamente. Por exemplo, se há um rompimento de alta
seguido por um canal de alta, em poucas ocasiões o mercado romperá a linha de ca-
nal e a tendência irá acelerar em seguida. Geralmente, o rompimento falhará dentre
as próximas 5 barras, e então o mercado reverterá.
Embora a maioria das lateralidades sajam bandeiras em tempos gráficos maiores,
e a maioria delas rompa na direção da tendência, quase todas as reversões começam
como lateralidades, o que discutiremos no capítulo sobre reversões, no terceiro livro.
Um teste significa que o mercado está retornando para uma área de suporte ou
resistência, como uma linha de tendência, uma linha canal, o alvo de um movimento
projetado, a máxima ou mínima de um swing anterior, a mínima da barra de entrada
na compra ou a máxima da barra de entrada na venda, a máxima da barra de sinal
compradora ou a mínima da barra de sinal vendedora; ou ainda, máxima, míni·
ma, abertura ou fechamento do dia anterior. Frequentemente, traders fazem suas
operações baseando-se no comportamento dos testes. Por exemplo, se o mercado
fez uma máxima, uma correção e em seguida um rali de volta para esse topo, os
compradores querem ver um rompimento forte. E se, aparentemente, um estiver se
desenvolvendo, eles poderão comprar um tick acima da máxima anterior ou então
aguardar uma correção desse rompimento para comprar um tick acima da máxima
da barra anterior, contando com a retomada do movimento. Os vendedores estão
buscando uma reversão. Caso a retomada para a máxima anterior perca o momen-
 ROMPIMENTOS, LATERALIDADES, TESTES, E REVERSÔES 89

tum, e O mercado forme uma barra de reversão nessa área eles irão vender abaixo
dessa barra. Eles não se importarão se o teste fizer uma máxima mais alta, um topo
duplo ou uma má.xi.ma..,.,;., b · A cad · · os preços
•......, aixa. penas querem ver o mer o rE1,Je1tar
nessa área, para validar sua opinião de que está muito caro aí tão alto.
Uma reversão é uma mudança de um tipo de comportamento para o seu opos-
to, mas esse termo é mais utilizado para descrever a mudança de tendência die alta
para baixa; ou de uma tendência de baixa para alta. No entanto, comportamento
lateral é indiscutivelmente o oposto do comportamento de tendência, e quando a
tendência é seguida de uma lateralidade, o comportamento do mercado reve rteu.
Quando uma lateralidade se torna uma tendência, o comportamento do mercado
também reverteu, porém, essa mudança é chamada de rompimento. Nesse caso,
ninguém chama de reversão, embora tecnicamente estaja revertendo de negociação
bilateral para negociação unilateral.
Mesmo que a maioria dos traders pensem que uma reversão seja a mudança
de uma tendência de alta para uma tendência de baixa, a maioria das revecsóes não
consegue levar a uma tendência oposta, e ao invés disso se toma uma transição tem-
porária, de uma tendência de alta ou de baixa para uma lateralidade. Os mercados
têm inércia e são muito resistentes às mudanças. Quando há uma forte tendência de
alta, resistirão à mudança; quase todas as tentativas de reversão resultarão em urna
bandeira de alta, e então, a tendência será retomada. Cada sucessiva bandeira de alta
tende a ficar mais ampla à medida que os compradores se tornam mais preocupados
em realizar seus lucros e menos interessados em comprar pesadamente, enquanto
os vendedores começarão a ficar cada vez mais agressivos. Em certo momento,
os vendedores irão superar os compradores, e a lateralidade romperá para baixo,
iniciando uma tendência de baixa. No entanto, isso acontece após várias tentativas
de reversão que anteriormente resultaram em bandeiras de alta cada vez maiores,
nas quais os compradores prevaleceram sobre os vendedores e o desenvolvimento
da tendência de baixa falhou. Apesar de a maioria das reversões simplesmente re-
sultar em lateralidades, o movimento geralmente é largo o bastante para permitir
uma operação de swing, na qual a amplitude do movimento permite criar um lucro
substancial. Mesmo que uma tendência oposta se desenrole, traders realizarão ao
menos uma parte de seus lucros no primeiro alvo razoável, para o caso dessa rever-
são levar a apenas wna lateralidade, pois isso normalmente é o que acontece.
Dependendo do gráfico que você estiver utilizando, as reversões têm aparên-
cias diferentes. Por exemplo, se você vê uma grande barra vendedora de reversão
em um gráfico mensal, provavelmente haverá um padrão d~ reversão_de duas bar-
um moVJ.mento de impulso de 3
ras no gráfico semanal, e no gráfico diário haverá , _ .
onsecutivas - que é um cJúnax de compra-, e então 10 dias
barras compradoras C . .
.dad ftnalmente ocorrer um rompimento de duas barras de baixa. O
de. laterali e,e para
você utiliza não tem impo. rtâneia,
. contanto que reconheça o p adrão
tipo gráfico qu esses são padrões de reversão.
como wna reversão, e todos
. _________
90 PRICE ACTION

...,
OES.D• 5 mln CME t.,,1212.7S 11.000.92"' MAX 20(20) 121150
Ili Ili '

1 l,1 46

1,141
10

2 UJQ

UO

FIGUB.A 3.1 Rompimentos, Lateralidades e Testes

t:00 t:30 HIO

---
O gráfico de 5 minutos do Emini na figura 3.1 mostra exemplos de rompimentos,
lateralidades e testes. Toda operação de swing é um teste de alguma coisa, mesmo
que a maioria dos traders não veja o que está sendo testado. Muitos desses testes
estão relacionados à movimentação do preço em outros tempos e tipos de gráfico,
incluindo testes de diferentes médias, bandas, níveis de Fibonacci, pivôs e incontá-
veis outras coisas.
O mercado testou a mínima de ontem, porém o rompimento falhou, formando
wna mínima mais baixa, e então reverteu abruptamente em um impulso até a barra
4. Todo rompimento, ~ bem-sucedido ou uma falha, eventualmente será seguido
por uma lateralidade, como aconteceu aqui. Uma falha de rompimento para uma
nova mínima indica que tanto compradores quanto vendedores acreditam que o
preço está muito baixo. Os vendedores realizarão lucro e não entrarão mais nesses
preços baixos, enquant.o os compradores continuarão entrando agressivamente até
amboe 8Cn!d1tarem que o mercado alcançou wna nova área de equilíbrio - que é
uma lat.eralidade.
A barra 1 foi a barra de sinal para a forte queda na abertura, e o mercado não
aerla capaz de ultrapauar a máxima se os vendedores mantivessem o controle.
A barra 4 foi wna máxima mais alta testando a barra 1, e o momentum ascen-
deat.e fol tio forte que o mercado provavelmente faria mais um teste de alta, antes
 ROMPIMENTOS, LATERALIDADES, TESTES, E REVERSÕES 91

q~e os compradores desistissem. O topo duplo (topos duplos e fundos raramente

sao exatos) resultou apenas na correção de uma barra antes que o rompimento da
barra 1 fosse bem-sucedido.
A barra 6 testou a máxima da barra 2 de sinal e formou uma núnima mais alta.
1bdo movimento agressivo e toda forte reversão devem ser compreendidos como
um rompimento de alguma coisa. Não Importa se você enxergou esse rápido movi-
mento de alta a Partir da barra 2 como um rompimento acima da pequena linha de
tendência de baixa a Partir da barra 1, ou como um rompimento acima da barra 2 de
reversão. O importante é que, durante esse impulso, o mercado concordou que o pre-
ço estava muito baixo e, rapidamente, entrou em tendência para encontrar outra área
onde ambos, compradores e vendedores, fica.riam confortáveis em posicionar ordens.
Isso resultou em um canal de alta entre barras 5 e 6 , e, dentro desse canal, houve
muitas barras que se sobrepuseram à barra anterior ou à seguinte. Essa sobreposição
de barras representa mna hesitação dos compradores, onde o mercado foi capaz de
operar na venda por alguns minutos e por alguns ticks, antes de voltar a subir. Alguns
compradores estavam realizando lucro enquanto o mercado trabalhava sua subida,
e os vendedores estavam começando a vender. Mult.os estavam adicionando às suas
vendas (escalando a entrada) enquanto o mercado subia, da mesma maneira que os
compradores estavam realizando mais e mais lucros (reduzindo a posição). Esse canal
foi um movimento fraco na alta, e canais geralmente são o irúcio de uma lateralidade.
Como você pode ver; o mercado retomou próximo ao iiúcio do canal na barra 7.
A barra 7 foi uma mínima mais alta que test.ou o swing de baixa da barra 5, e foi
também um segundo teste da núnima de ontem, onde o mercado reverteu e formou
um fundo duplo.
A barra 8 foi uma mínima mais baixa testando a barra 6 e o fechamento de on-
tem, e formou um topo duplo ao invés de um rompimento. Testou também a máxima
da barra interna de baixa que veio após a barra 6, e essa barra foi a barra de sinal
para a forte queda que se seguiu.
A reversão de baixa para a barra 9 test.ou a média móvel e tomou-se apenas
urna correção de uma tentativa de romp~ento; ~la foi seguida de um rompimento
bem-sucedido formando uma nova máxima no dia. A barra 9 também testou a en-
trada na com~ra acima da barra seguinte à barra 7 , e não atingiu o stnp de proteção
· k Quando os compradores conseguem evitar que seu stop de proteção
por um tic . máxima.
seja atingido é porque estão fortes e, geralmente, conseguem uma nova

Discussão mais profunda sobre o gráftco

ruscussão sobre wn gráfico discorrer por muitas páginas, lembre-se
Quando umapod acessar O site da John Wtley & Sons, em www.wiley.com/go/tra-
d~ que você e vis\l8liZ8l' quanto imprimir O gráfico, permitindo que você le ia
dingtrefld8, e tan~ sem ter que virar as páginas repetidamente para observá-lo.
as descrições do livro
92 PRICE ACTION

Na Figura 3.1, a barra 3 foi uma grande barra de tendência de alta, e deveria
ser considerada como um rompimento e um gap de rompimento.
O mercado rompeu abaixo do canal de alta em direção ao fechame nto do dia
anterior, e wn canal de alta é wna bandeira de baixa. O rompimento teve alguma
continuidade, mas houve barras com corpos de alta e sobrepos ição, indicando que
os compradores estavam ativos. O mercado então rompeu abaixo do swi'Yl{J de baixa
do dia anterior, e e~ rompiment.o falhou e se t.ornou a múúma do dia. Se você não
comprou a reversão de alta a partir da mínima de ontem na barra 2, a barra 3 foi
uma forte barra de tendência de alta q ue te mostrou que o modo sempre comprado
estava ativo, e que você deveria procurar comprar tant.o à mercado quanto acima
da correção da barra 5. O Modo Sempre Posicionado é discutido em detalhes no
terceiro livro, mas basicamente significa que, se você precisasse estar no mercado
o rempo todo, comprado ou vendido, o modo sempre posicionado seria a sua po-
sição atual (aquela a favor do movimento do mercado, naquele momento). Esse é
um conceit.o muito importante, e a maioria dos traders deveria operar somente na
direção do modo sempre posicionado. A barra 7, de correção em forma de fundo
duplo, foi outra chance de entrar comprado, esperando uma segunda perna de alta
para o fechament.o.
~ tipo de padrão de t,endência é um rompiment.o e canal de alta. É útil por-
que mostra a transição do mercado de negociação unilateral (forte tendê ncia), para
negociação bilateral (lateralidade). Não importa se você inrerpretar como o impulso
a barra 3 sozinha, ou todo o moviment.o de subida, das barras 2 até a 4. O mercado
corrigiu para a barra 5 e então fez um rali com menos urgência. As barras quase se
sobrepuseram wnas às outras, e o trader pôde desenhar, razoavelmente bem wn
canal conrendo os preços. Você também poderia desenhar uma linha de rendência
de canal passar.do pelas máximas e destacar um canal em forma de cunha, que
também será explicado mais à frente. Alguns tmders podem t,er vendido abaixo da
mfnima da barra 4 e, então, escalado mais vendas em novas correções conforme o
mercado 8Ubla. Outros podem rer esperado por um topo em forma de cunha, onde
realizariam seus lucros da compra ou iniciariam suas vendas. Assim que o impulso é
seguido por uma correção para a barra 5, quando então o comportamento de canal
começa a se formar, traders irão considerar esse canal de alta como uma possfvel
bandeira de baixa e supor que a mínima do canal será testada. Em pequenos pa•
dl6es como este, o teste geralmente acontece no mesmo dia; porém, em padrões
maloree, o teete talvez aconteça um ou dois dias depois.
O mercado f~ a esperada correção em duas pernas, do topo da cunha até o
fUndo do canal, onde 08 vendedores realizarão os lucros de todas as suas vendas.
Suu jidu.ehu entradas estarão muito próximas do ponto de empate, porém as
••µ,:~,: e◄-MN .._. 1:ardias serio lucratlvas. Além disso, 08 compradores entrarão nova-
.a 1¾ perto damfnlma da barra 6, onde compraram mais cedo no final da primeira
-•or 11t10s CIDde o C!8D8I. ae ln1ciou. As compras efetuadas pelos compradores e a
 ROMPIMENTOS, LATERALIDADES, TESTES, E REVERSÔES 93

cobertura de posição dos vendedores resultam, normalmente, em uma subida dos

preços. Essa alta pode ser um rali a partir de uma bandeira de alta em forma de
fundo duplo (barras 6 e 7), ou poderia ser seguida por uma lateralidade prolongada,
ou até mesmo por uma tendência de baixa.
Note também que a mínima da barra 2 foi a terceira puxada para baixo e, con-
sequentemente, uma reversão em forma de cunha.
A barra 6 foi uma bandeira de baixa em forma de topo duplo (o primeiro topo
foi a última barra do dia anterior), e as barras 5 e 7 formaram uma bandeira de alta
em forma de fundo duplo. Isso foi seguido por uma correção em fundo duplo até
a barra 9. Você poderia descrever a movimentação de preços entre as barras 5 e 9
corno um triângulo que poderia romper em qualquer direção, mas isso seria ignorar
o entusiasmo comprador que o mercado estava te mostrando.
A barra 7 foi uma bandeira de alta em forma de cunha, pois foi a terceira puxa-
da para baixo após a máxima da barra 6.
A barra 8 foi uma bandeira final de reversão, após 6 barras numa bandeira de
alta que a precederam.
 -~ .

( : \ 1• Í T 1 1, O 1

Básico de Barras:
Barras de Sinal,
Barras de Entrada,
Setups e
Padrões de Candle

raders procuram por setups o dia inteiro. Um setup é um padrão gráfico,

T composto por uma ou mais barras, que leva o trader a acreditar que um trar
cúJ poderia ser iniciado com boa chance de resultar em lucro. Na prática, toda
barra do gráfico é um setup, pois a barra seguinte sempre pode ser o início de um
movimento forte para qualquer direção. Se o trade estiver na direção da tendência
recente ou dominante, será uma operação a favor da tendência, e se estiver na dire-
ção oposta, será contra a tendência. Por exemplo, se a tendência recente era de alta
e você comprou, o setup foi a favor da tendência. Se, ao contrário, você vendeu, o
setup que utilizou como base para sua operação foi um setup contra a tendência e,
portanto, a sua venda foi um trade contra a tendência.
Uma barra de sinal sempre é rotulada em retrospectiva, depois de fechada e
após o trade ser iniciado. Assim que a sua ordem de entrada é executada, a barra
anterior se torna uma barra de sinal, em vez de apenas uma barra de setup, e a
atual é considerada a barra de entrada. A barra seguinte à de entrada será a barra
de con tinuidade, e é sempre melhor quando há uma segunda barra na direção da
sua entrada. Algumas vezes o mercado ficara lateral por uma ou duas barras antes
de formar uma barra de continuidade, e isso ainda é bom, pois contanto que haja
continuidade, a probabilidade de ganhar mais com o seu trade aumenta.
Existem tanto compradores com suas ordens stap acimã da máxima da barra
anterior, quanto vendedores com suas ordens st,qp abaixo da mínima dessa mesma
barra. Além dissO, também existem compradores com ordens linútadas de compra na
mfnima ou abaixo da barra anterior, e vendedores com ordens limitadas de venda na
máxima ou acima dessa barra- Isso significa que toda barra é uma barra de sinal, tanto
para operações de compra, quanto d~ venda, co~ ambos co~pradores e vendedores
entrando no rompimento de sua máxima ou núnima. Além disso, toda barra pode ser
96 PRICE ACTlON

considerada uma lateral.idade de apenas uma barra. Se a próxima barra for acima ou
abaixo dela, traders que operam rompiment.os irão acreditar que e5.5e ro mpimento
terá continuidade o suficiente para que lucrem ao menos um scalp. Entretanto, tra-
ders igualmente inteligentes irão apostar na faJha do rompimento e operar na direção
oposta. Se o mercado for um tick acima da máxima da barra anterior, haverá compra-
dores entrando com ordens swp, então a barra anterior será a barra de sinal das suas
compras. Da mesma maneira, existirão vendedores posicionando ordens de venda na
máxima da barra anterior, na esperança de que o rompimento faJhe. A expectativa
destes é que o mercado, na barra seguinte, venha abaixo da mínima da barra na qual
entraram, o que fará com que sua barra de entrada se tome uma barra de sinal para
operações de venda. Uma das coisas mais importantes de reconhecer sobre operar
no mercado é que, não importa o quão correto você acredite estar, existe alguém tão
inteligente quanto você e igualmente convicto de que acontecerá o oposto.
A habilidade mais importante que um troder pode desenvolver é a capacidade
de detenninar quando haverá mais compradores ou vendedores acima ou abaixo da
barra anterior. Barras de sinal, em um contexto correto, sinalizam e5.5e desequill'brio.
Por exemplo, quando existe uma barra de sinal compradora em urna correção de uma
tendência de alta, provavelmente haverá mais compradores do que vendedores acima
dessa barra, logo, faz mais sentido comprar acima deJa ao invés de vender. Sempre que
um t.rader acredita que existe um desequillôrio, ele tem wna vantagem, contudo, ela
é bem pequena, porque sempre haverá traders inteligentes que confiam no oposto
(alguém precisa entrar no lado oposto do seu trade ou, de outra fonna, sua ordem não
seria e,cecutada). Como traders, nossa vantagem é a habilidade de ler o movimento de
preços e, quanto melhor ficamos, mais aumenta essa vantagem, assim como melhora a
probabilidade de conseguirmos ganhar a vida operando. Aqui estão as barras de sinal e
os setups maJs comuns (ambos serão discutidos nos próximos capítulos):

Slaal de contlnoidade na fue de impuleo de uma t e ndência forte: Um

sinal de continuidade pode ser a e~ncia de compras no topo de uma
tend"1da de alta, ou de vencias no fundo de wna tendência de baixa.
• Uma forte barra de tendência de alta em um impulso de alta.
• Uma forte barra de tendência de baixa em um impulso de baixa.
S!neh de Nftnlo: Um padrão de revenlo pode significar ou uma reversão
de t.endência, ou que wna C0ffl!Çlo está tenninando e os preços irão rever-
t.er, retomando a direção da tendência.
• Bana de nveralo.
• Rev•aL. de duea banu.
• Rm•llu de ti'êe banu.
• Barra pequma:
• thnaberraa..,..
• Um pedzlo il (eu li).
-
BÁSICO DE BARRAS: BARRAS DE SINAL, BARRAS DE ENTRADA, SETUPS E PADRÕES DE CANDLE 97

• Uma barra pequena próxima à máxima ou à mínima de uma barra

grande ou de uma lateralidade.
• Um padrão ioi.
• Uma barra externa e um padrão oo (uma barra externa seguida de uma
barra externa maior).
• Topo e fundo duplo.
• Uma falha de tent.ati.va de reversão, incluindo uma falha de barra de
reversão.
• Falha de continuidade, que acontece, por exemplo, quando há pressão com-
pradora abaixo de uma barra de sinal Ll em uma tendência de baixa que
aparent.a estar no fundo, ou quando há pres.5áo vendedora acima de urna.
barra de sinal Hl, em uma tendência de alta que aparent.a est.ar no topo.
• Barra careca: uma barra sem cauda na máxima e na mínima.
• Barra de tendência: Uma barra de tendência de alt.a pode ser um setup
de venda em um rali que aconteça dentro de uma forte tendência de bai-
xa, e t.ambém se estiver próxima ao topo de uma lateralidade. Por outro
lado, uma barra de tendência de baixa pode ser um setup de compra
numa correção de uma forte tendência de alt.a, e t.ambém se estiver pró-
xima ao fundo de uma lateralidade.
• Qualquer barra de pausa ou correção na fase de impulso de uma forte
tendência.
• Todas as barras em um canal: Compre abaixo ou na mínima da barra
anterior, venda acima ou na máxima da barra anterior.
• Qualquer barra que forme um fundo mais alto em uma tendência de alt.a,
e um topo mais baixo em uma tendência de baixa.

Um trader iniciante deve entrar apenas quando a barra de sinal for também uma
barra de tendência na direção do trade, e deve operar apenas a favor da tendência.
Por exemplo, no caso de vendas, os tnutm-s devem se restringir às barras de sinal que
forem barras de tendência de baixa em tendência de baixa, devido ao mercado já ter
demonstrado pressão de venda, e as chances de continuidade serem maiores do que
se barra de slnal tivesse fechado acima de sua abertura. Da mesma forma, quando
iniciantes querem comprar, devem entrar apenas em wna barra de sinal que tenha o fe-
chamento acima de sua abertura e quando exista uma tendência de alta em andamento.
Em geral, para entradas em reversões de tendência, os traders devem exigir
barras de sinal mais fortes do que em correções e lateralidades. Isto porque a
maioria da., operações contra a tendência falha e você precisa fazer todo o pos-
sfvel para awnentar suas chances de sucesso. Geralmente, as tendências mais
fortes apresentam as piores barras de sinal, mas mesmo assim levam a excelentes
operações. Se O setup for muito óbvio, o mercado Irá corrigir essa discrepância
rapidamente. O movimento será rápido e curto, como é o caso da maioria dos
98 PRICE ACTION

scalps. Por outro lado, setups de swings frequentemente têm apenas 50% ou me-
nos de probabilidade de sucesso, o q ue será analisado em mais detalhes no segun-
do livro. Eles muitas vezes aparentam ser apenas parte de uma lateralidade que
irá continuar por muitas barras. Fortes tendências fazem de tudo para manter os
traders de fora, fazendo com que eles a persigam enquanto ela segue incansavel-
mente. Setups de reversão de segW\da entrada em topos de lateralidades muitas
vezes possuem barras de sinal com corpos d e alta, e setups de compra em fundos
com frequência têm barras de sinal com corpos de baixa. No entanto, visto que
a maioria das tentativas de reversão tende a falhar, os traders devem considerar
um trcu:u, de r eversão apenas se tudo parecer perfeito, incluindo a barra de sinal,
visando reduzir as chances de erro. Iniciantes devem evitar entradas contra a ten-
dência, a não ser que o trcu:u, seja excepcionalmente forte, e só devem entrar no
trade se toda a configuração geral do gráfico der sustentação uma reversão. Os
traders devem aguardar, no mínimo, a corre ção de um forte rompimento da linha
de tendência, e entrar no tracw apenas se houver uma barra de reversão forte,
porque a maioria das reversões bem-sucedidas começam com uma barra de sinal
forte. Do contrário, as chances de sucesso são muito pequenas e os traders irão
perder no longo prazo. A propósito, a correção de uma quebra de linha de tendên-
cia pode alcançar um novo extremo, tal como uma máxima mais alta no .final de
uma tendência de alta, ou uma mínima mais baixa no final de uma tendência de
baixa. Como as operações contra a tendência possuem uma abo rdagem de baixa
probabilidade, os melhores traders irão entrar apenas quando houver evidências
substanciais de que a tendência está prestes a reverter.
Tendências tendem a continuar por muito mais tempo do que a maioria dos
tmders acredita ser poss(vel, e isso resulta na falha da maioria das operações na di-
reção oposta e, em última inst.ãncia, na formação de correções e de novas entradas
a favor da tendência.
Do mesmo modo, se os traders estiverem procurando operar a favor da ten-
dêoda, estarão 811si0808 para entrar, e não irão aguardar a formação de uma forte
bana de sinal. Por exemplo, se quiserem comprar uma pequena correção até a média
móvel em wna tendência forte, e essa correção estiver testando também a mínima
de um IIWfflfJ anterior, wna linha de tendência, e talvez uma retração de Fibonacci,
ln:lder's irão comprar até mesmo se a barra de sinal for uma barra de tendência de
baba. O reauliado é que as barras de sinal mais bem-sucedidas em tendências fortes
paNCelll barras ruins. Como regra geral, quanto mais forte for a tendência, menos
Importante aer6 a aparência da barra de sinal, e quanto mais contra a tendência for
a - entrada, mala importante aerá ver uma bana de sinal forte. Em tendências
fones. a maioria das barras de sinal não parecem boas e poucas delas são barras de
tllmCMDd,,. dlreçlo da tendência.
Qrasc toda barra é uma barra de sinal em potencial, contudo, a maioria não
• • umaemradae, podamo, não se traosforma em uma bana de sinal. Como d.ay
►
BÁSICO DE BARRAS: BARRAS DE SINAL, BARRAS DE ENTRADA, SETUPS E PADRÕES DE CANDLE 99

trader, você posicionará muitas ordens que nunca serão executadas. Geralmente
é melhor entrar com wna ordem stap um tick acima ou abaixo da barra anterior, e
se a ordem não for atingida, é melhor cancelar e procurar urna nova entrada. Para
ações, normalmente, é melhor posicionar a ordem stop de entrada cerca de dois
ticks além da barra de sinal potencial, porque armadilhas de 1 tick são comuns, nas
quais o mercado rompe por apenas um tick e então reverte, deixando presos todos
os traders que acabaram de entrar com ordens stap.
Se a ordem stap de entrada é atingida, você baseou o trade, em partes, na
barra anterior, por isso essa barra é chamada de barra de sinal (ela lhe deu o sinal
que precisava para colocar a ordem). Muitas vezes, uma barra pode ser um setup
para ambas as direções, e você posicionará ordens stap de entrada além de seus
extremos, entrando na direção do rompimento da barra.
Muito tem sido escrito sobre padrões de candl,e, e parece que seus nomes
japoneses incomuns devem significar que eles têm algum poder místico, e que são
derivados de uma sabedoria antiga especial. Isso é exatamente o que os iniciantes
procuram - o, poder dos deuses dizendo a eles o que fazer, em vez de confiar em
seu próprio trabalho duro. Para um trader, a questão mais importante é determinar
quando o mercado está em tendência e quando está lateral. Quando analisamos
uma barra individualmente, a questão também é se ela está em tendência Se os
compradores ou os vendedores estão no controle, o candl,e tem um corpo e é uma
barra de tendência. Se compradores e vendedores estão equilibrados e o corpo é
pequeno ou não existe, est.e é um doji. Muitos traders de candles utilizam o termo
pavio para se referir às linhas que frequentemente se estendem acima e abaixo dos
corpos, provavelmente para serem consistentes com o conceito de candles (velas).
Outros chamam de sombras. Já que todos nós estamos constantemente procurando
barras de reversão, e elas se parecem mais como girinos ou pequenos peixes, cauda
é o termo mais acurado para descrevê-las.
Você deveria apenas pensar sobre barras considerando o movimento dos pre-
ços, e não como uma coleção enganosa e sem sentido de nomes de cand'-es ( engano-
sana medida em que passam a imagem de wn poder místico). Cada barra ou candl,e
é importante apenas em relação à movimentação de preços, e em grande parte das
vezes a vasta maioria de padrões de carulles é inútil, porque eles podem aparecer em
uma movimentação de preços onde não possuem um valor preditivo de alta probabi-
lidade. Portanto, nomes de padrões de candl.e irão complicar suas operações, dando
a você muitas coisas para pensar e tirando sua concentração da tendência.
É comum ver uma barra de sinal se formando em uma região que está bem
localiU\da para um trade. Talvez ela tenha uma ótima aparência durante os três
primeiros minutos de urna barra de 5 minutos, corno uma barra de reversão de alta
logo após um rompimento de urna bandeira final de venda. E então, faltando 10
segundos para a barra fechar, repentinamente seu tamanho awnenta em quatro ou
mais ticks. Quando a barra fecha, ainda possui a forma de uma boa barra de rever-
100 PRICE ACTION

são de alta, mas agora sua máxima está próxima à máxima da bandeira de baixa.
Você tem segundos para decidir se ainda desaja comprar acima da máxima, consi-
derando que poderia estar comprando no topo de uma bandeira de baixa. Até que
você gaja consistentemente lucrativo e hábil para ler rapidamente, o melhor é não
entrar no trade e aguardar por wna segunda entrada. Entretanto, se você estiver
confiante de que existem muitos vendedores presos, então pode entrar no trade,
contudo, o risco será si.gruficativo sempre que houver wna série de várias barras
grandes consecutivas, seguidas de muita sobreposição.
Todas as reversões envolvem clímax, mas a terminologia é frequentemente
uôli:zada de forma distinta por diferentes traders. Toda barra de tendência é um
clfmax, ou parte de um, e o clímax termina junto com a primeira barra de pausa.
Por exemplo, se há três barras de tendência de alta consecutivas, e depois a barra
seguinte é urna pequena barra de tendência de alta com uma cauda proeminente
no topo, uma barra interna, um doji, ou uma barra de tendência de baixa, então o
clfmax terminou com as três barras de tendência de alta.
 BÁSICO DE BARRAS: BARRA'S DE SINAL
• BARRAS DE ENTRADA, SETUPS E PADRÕES DE CANDLE 101

83J)()

12.00

81.00

80.00

78.00

77.00

79.00

75JJO

---
8:00 9:00 10:00 11:0012:00 a:oo e:00 10:00 11:oo 12:00 8:00 9:00 10:00 11 :00 1Z;OO 8:00 9:00 10'00 IU )O 12:00

FIGURA 4.1 Uma Barra de Sinal de Compra Comum

O gráfico de 15 minutos da VISa (V), na Figura 4.1, demonstra um rompimento

acima de um.a linha de tendência de baixa, seguido de wna forte queda, em duas
pernas, para uma mínima abaixo da mínima do dia anterior. O objetivo nesse gráfico
é mostrar o que são as barras de sinal e de entrada, e os padrões de setups serão
detalhados mais à frente no livro. A primeira perna concluiu no ili, finalizado na
barra 2. A barra 3 foi uma forte barra de reversão de alta, que reverteu a mínim.a
do dia anterior e o teste da linna de tendência de baixa, configurando uma possfvel
compra. Um stop de compra um tick acima dessa barra seria executado e a barra
3 seria a barra de sinal (em vez de apenas uma barra de setup), e a barra na qual
o trade iniciou seria a barra de entrada. Houve uma barra de tendência de alta de-
cente duas barras após a entrada, portanto, foi uma barra de continuidade. Uma vez
que esse foi um trado contra a tendência, os t radet'S precisavam de wna forte barra
de reversão de alta, como a barra 3, antes de comprar; ou então as chances de uma
operação bem-sucedida seriam significativamente menores.
A barra 4 foi a barra de entrada de um ii setup (explicado mais à frente) para
wna segunda perna de alta.
A barra 5 foi a barra de entrada de um rompimento e correção da barra inter-
na (o mercado mal rompeu acima da barra 2 de ili) ?s
co~os das duas barras de
pausa foram corpos internos, portanto esse setup fo1, efetivamente, o mesmo que
umpadrioii.
 ( : ·\ P Í 'I' 1 1, O 3

Barras de Sinal:
Barras de Reversão

ma barra de reversão é uma das barras de sinal mais confiáveis, e é sim-

U plesmente uma barra que reverte algum aspecto da direção da barra ou das
barras anteriores. Se você olhar em tempos gráficos menores, você verá
que toda barra de reversão de alta é formada por uma barra de tendência de baixa
e então uma barra de tendência de alta, mas ,elas não precisam ser consecutivas. O
mercado teve um clímax de venda seguido de um rompimento de alta (lembre-se
que todas as barras de tendência são impulso, rompimento e clfmax simultaneamen-
te, mas o contexto determina qual dessas propriedades é dominante no momento).
O oposto é verdade para uma barra de reversão de baixa, onde existe uma barra de
tendência de alta em um tempo gráfico menor, indicando que ocorreu um clfmax
de compra, seguido por uma barra de tendência de baixa, indicando que o mercado
rompeu para baixo.
A maioria dos traders quer que uma barra de reversão tenha um corpo na di-
reção oposta da antiga tendência, mas isso não é essencial e existem vários outros
componentes de uma reversão que devem ser considerados.
A barra de sinal mais conhecida é a barra de reversão, e o mínimo que uma
barra de reversão de alta deve ter é o fechamento acima da sua abertura (um corpo
de alta) ou o fechamento acima do seu ponto médio. As melhores barras de reversão
de alta possuem mais de uma dã.s segwntes características:

• uma abertura próxima ou abaixo do fechamento da barra anterior e um fecha-

mento acima da abertura e acima do fechamento da barra anterior.
• Uma sombra inferior que tenha de um terço à metade da altura da barra e uma
sombra superior pequena ou inexistente.
• Pouca sobreposição com a barra anterior ou com as barras anteriores.

103
104 PRICE ACTION

• Uma barra após a barra de sinal que não seja uma barra interna em forma de
doji, mas sim uma barra forte de entrada (uma barra de tendência de alta com
um corpo relativamente grande e sombras pequenas).
• Um fechamento que reverte (feche acima) os fechamentos e máximas de mais
de uma barra.

O mínimo que uma barra de reversão de baixa deve ter é um fechamento abaixo
da sua abertura ( um corpo de baixa) ou um fechamento abaixo do seu ponto médio.
As melhores barras de reversão de baixa possuem:

• Uma abertura próxima ou acima do fechamento da barra anterior, e um fecha-

mento bem abaixo do fechamento da barra anterior.
• Uma sombra s uperior que seja de um ter ço à metade da altura da barra e uma
sombra inferior pequena ou inexistente.
• Pouca sobreposição com a barra anterior ou com as barras anteriores.
• Urna barra após a barra de s inal que não seja uma barra interna em forma de
doji, mas sim urna barra forte de entrada (uma barra de tendência de baixa com
wn corpo relativamente grande e sombras pequenas).
• Um fechamento que reverte (feche abaixo) os fechamentos e mínimas de mais
de urna barra.

Essa última propriedade é verdadeira para qualquer barra forte de tendência,

tal como uma barra forte de rompimento, de sinal ou de entrada. Por exemplo, no
ftna1 de uma perna de baixa, se há uma barra de reversão de alta e seu fechamento
eaá acima do fechamento das últimas oito ~ . e sua máxima está acima da má-
ldma das últimas cinco barras, dependendo do contexto, isso normalmente é mais
forte do que uma barra de reversão que tenha o fechamento apenas acima do fecha-
mento da barra anterior e não acima da máxima de nenhuma das últimas barras.
O mercado pode entrar em tendência de alta ou de baixa após qualquer barra,
portamo, toda barra é wna barra de sewp tanto para uma entrada na compra quan-
to na venda. Uma barra de setup se toma wna barra de sinal somente se um trade
for feito na barra seguinte, a qual ae toma a barra de entrada. Uma barra de selup
por lll a6 nlo é motivo para entrar em um trode. Ela deve ser considerada em rela-
1'o • baaaasmterioree, e pode levar a um tmde apenas se fizer parte de um padrão
de condnuldade ou de revenlo. Uma das coisas mais diticeis para iniciantes é que
uma barra de lllnal geralmente aparece subitamente nos segundos finais antes da
,dati,1o11i0Ua techR; ., em moment.oe e locais que simplesmente não fazem sentido até que
wdM banu. Algo fundamental para o trading é estar aberto à ideia de
. . . . , pode Iniciar mn BWfng de aJl:a ou de baixa na próxima barra. Assim
• mebMa,t,apfat• de Ddra pensam em vúios movimentos com antece-
11•
aal' tnJCNn eado, COIUl&ant.ememe, pensando sobre as razões pelas
 BARRAS DE SINAL: BARRAS DE REVERSÃO 105

quais o mercado pode sub· . .

li' ou cair na próxima barra e nas próximas várias barras.
Isso os coloca em pos·içao - de antecipar uma barra de sinal . .
de modo que estEljam
prontos para colocar rd ' .
o ens se um bom setup se desenvolver rapidamente.
Como ~ ~pre mais sensato operar a favor da tendência, é mais provável que
uma operaçao ~a bem sucedida se a barra de sinal for uma forte barra de tendência
a favor da operação. Lembre-se, você está procurando por momentos onde prova-
velmente haverá um desequilíbrio entre compradores e vendedores acima ou abaixo
da barra ariterior. Uma barra de reversão no contexto correto é um ótimo momento,
darido aos traders urna vantagem. Mesmo que você estzja entrando após somente
uma única barra de tendência, você estará esperando mais tendência em sua direção.
Esperar para entrar com uma ordem stop além da barra de sinal requer que o merca-
do estaja indo a favor da sua direção, aumentando as suas chances de sucesso. No en-
tanto, uma barra de tendência que está na direção oposta também pode ser uma barra
de sinal razoável, dependendo da movimentação de preços no gráfico. De fonna geral,
barras de sinal em forma de doji ou barras de tendência na direção oposta do seu tra-
de têm uma chance maior de falhar, wna vez que o lado do mercado que você precisa
que es~a no controle, ainda não se estabeleceu. Contudo, em uma forte tendência de
alta, você pode comprar por qualquer motivo, incluindo comprar acima da máxima de
uma forte barra de tendência de baixa, especialmente se você utilizar um stop que ~a
grande o suficiente. Quanto mais forte for a tendência, menos importante é ter uma
forte barra de sinal para um trade a favor da tendência, e mais importante é ter uma
forte barra de sinal para um trade contra a tendência. É sempre melhor entrar em um
mercado depois que o lado correto (compradores ou vendedores) tomou o controle
de pelo menos uma barra de sinal. Essa barra de tendência dará aos traders muito
mais confiança para entrar, utilizar stops menores e negociar um volume maior, tudo
isso aumenta as chances de que seus alvos de scalp ~ alcançados.
Barras de reversão podem ter características que indiquem força. A barra de
reversão de alta mais comum tem um corpo de alta (fecha bem acima da sua abertu-
ra) e uma sombra pequena na parte inferior. Isso indica que o mercado caiu e então
fez um rali até o fechamento da barra, mostrando que os compradores ganharam a
disputa nessa barra e foram agressivos até o último tick.
Ao considerar um trade contra uma forte tendência, você deve esperar uma
linha de tendência e então uma forte barra de reversão se formar no teste
que b ra de - , - ·to
da extremidade, caso contrário, as chances de uma o~raçao 1u~va sao mw . ~
quenas. Além ~ .u---
.. , não entre em uma barra de reversao. de 1 nunuto, pois a ma1ona
delas falham e se tornam setups a favor da tendência. A perda pode ser peque~,
mas se você perder quatro ticks em cinco trades, você nunca voltará a ser lucrativo
no dia você irá sangrar até a morte com mil cortes de papel).
( .......... da extremidade é importante? ~r exemplo, no final de um merca-
Por que O ~ res tomaram o contro1e e então o mereado 11\lC· · iou um rali.
do de baixa os co mprado .
' à área da última mínima, ele está testando para ver se os
Quando o mercado retoma
106 PRICE ACTION

compradores irão volt.ar agressivamente ao chegar próximo àquele preço, ou se serão

dominados pelos vendedores, que estão novamente tentando levar os preços abaixo da
mínima anterior. Se os vendedores falharem nessa segunda tent.ativa de levar o mer-
cado para baixo, ele provavelmente irá subir, pelo menos por um tempo. Sempre que
o mercado tenta fazer algo duas veres e falha, usualmente então ele tenta o oposto. É
por isso que topos e fundos duplos funcionam, porque os traders não terão muita con-
vicção em uma reversão até que a extremidade da antiga tendência tenha sido testada.
Se uma barra de reversão sobrepõe amplamente uma ou mais barras anterio-
res, ou se a sombra se estende além das barras anteriores por somente alguns ticks,
ela pode ser apenas parte de uma lateralidade. Sendo assim, não há nada para rever-
ter, pois o mercado está lateral e não está em tendência. Nesse caso, ela não deve ser
usada como uma barra de sinal e pode, até mesmo, se transformar em um setup na
direção oposta, caso tenha um número suficiente de traders emboscados. Mesmo
que a barra tenha o formato de uma barra de reversão de alta perfeita, uma vez que
nenhum vendedor foi emboscado, a compra provavelmente não terá continuidade, e
novos compradores irão ficar torcendo por várias barras que o mercado retome ao
seu preço de entrada para que eles possam sair no empate.
Isso é o acúmulo da pressão vendedora.
Quando a barra de sinal é grande e tem muita sobreposição em relação às duas
ou três barras anteriores, ela é parte de uma lateralidade. Essa situação é comum em
bandeiras de alta e de baixa, e deixa presos os traders que estajam excessivamente
ansiosos para entrar a favor da tendência. Por exemplo, considere um mercado que
esteve em um dia de lateralidade, até que ele reverte fortemente para cima e ultrapas-
sa levemente a média móvel. Depois ele fica lateral por três barras e forma uma forte
barra de reversão de alta. Se a entrada talvez estiver wn tick abaixo do topo da ban-
deira de alta, será tentador comprar, porém, em cerca de 60% elas vezes, isso será wna
armadilha para os compradores e o mercado irá virar para baixo logo após a entrada.
Quanta sobreposição é aceitável? Como regra geral, sempre que o ponto médio
de uma barra de reversão de alta estiver acima da mínima da barra anterior em uma
possivel reversão de alta (ou se o ponto médio de uma barra de reversão de baixa
estiver abaixo da máxima da barra anterior em uma possível reversão de baixa), a
sobreposição talvez esteja excessiva, indicando que está se desenvolvendo uma la-
teral.idade ao invés de uma reversão operável. Isso é muito mais importante quando
você está procurando entrar contra a tendência (tentando encontrar a reversão de
uma tendência), ao invés de entrar a favor da tendência no final de uma correção,
quando você precisa ser bem menos exigente em relação a setups perfeitos.
Se o corpo for pequeno e portanto um doji, mas a barra for grande, ela normal-
mente não deve ser usada como base para wn trade de reversão. Um grande doji
é basicamente uma lateralidade de uma barra, e não é sensato comprar no topo de
uma lateralidade em uma tendência de baixa ou vender no fundo de uma lateralida-
de em uma tendência de alta. É melhor esperar por um segundo sinal.
 BARRAS DE SINAL: BARRAS DE REVERSÃO 107

Se uma barra de reversao

. - de alta possui uma grande sombra na parte superior
ou uma barra de reversão de babca tem uma grande sombra na parte inferior os trar'
ders
que operam contra a tendência perdem a confiança de entrar no fechamento
da barra' e wna operaça·0 contra a tendência . deve ser feita . somente se o coirpo da
barra parecer forte o suficiente e a movimentação de preços for favorável (como
wna segunda entrada).
. Se a barra de reversão for muito menor do que várias barras anteriores, espe-
ci~en~e se ela possuir um corpo pequeno, isso é mostra de falta de força contra
tendencia, e é uma barra de sinal arriscada. Entretanto, se a barra possui um corpo
forte e está em um contexto correto, o risco do trade é pequeno (um tick além do
lado oposto da pequena barra).
Em uma tendência forte, é comum ver uma barra de reversão se formando
e então, segundos antes da barra fechar, a reversão falha Por exemplo, em uma
tendência de baixa você poderia ver uma forte barra de reversão de alta com uma
grande sombra inferior, um último preço (a barra ainda não fechou) bem acima da
sua abertura e do fechamento da barra anterior, e sua mínima se estendendo abaixo
ou ultrapassando uma linha de canal de baixa, porém, nos segundos finais antes de
fechar, o preço desaba e a barra fecha na núnima. Em vez de uma barra de reversão
de alta que ultrapassou a linha de canal da tendência, o mercado formou uma forte
barra de tendência de baixa, e todos os traders que entraram se antecipando à forte
barra de reversão estão agora presos e irão ajudar a levar o mercado para baixo, já
que serão forçados a vender e asswnir a perda.
Uma grande barra de reversão de alta com um corpo pequeno também deve
ser considerada de acordo com o contexto da movimentação de preços anterior. A
grande sombra inferior indica que as vendas foram r~eitadas e que os compradores
controlaram a barra. No entanto, se a barra sobrepõe excessivamente a barra ou as
barras anteriores, pode representar apenas uma lateralidade em um tempo gráfico
menor, e O fechamento no topo da barra pode ser simplesmente um fechamento
próximo ao topo da lateralidade, destinado a ser seguido por mais vendas assim que
os compradores do gráfico de 1 minuto reaU:um>m seus lucros. Nessa situação, você
precisa de maiS movimentação de preços antes de entrar e~ uma operação con_tra a
tendência. Você não quer comprar no topo de wna bandeira, em uma tendência de
baixa nem vender no fundo de wna bandeira de alta.
, de computador permitem aos traders utilizar gráficos baseados em
Programas · actwn.
· Traders u tilizam. todos
wna grande variedade de características do price
cos imagináveis, bem como gráficos onde cada barra é baseada em
gráfi
os tempos
, ual uer de ticks (cada neg6cio m · divi'dual d e qualquer tamanho e, um
um numero q q __._ ... __ · Po ·
. de contratos negociados, além de v=....., outras coJ.SaS. r esse motivo, o
tick) ou uma barra de reversão perfeita em um gráfico de candles de 5
que aparepodnta se~ nan,r,er em nada com uma barra de reversão em vários outros
minutos, nao_.,;.,
.e da ...--- •
importante é que toda reversao, em qualquer gráfico, é uma
gráficos. E am .. _...
108 PRICE ACTION

perfeita barra de reversão em algum outro gráfico. Se você viu uma reversão se
configurando, mas não há uma barra de reversão, não perca seu tempo procurando
em dezenas de gráficos por algum onde exista uma reversão perfeita. Seu o bjetivo
é entender o que o mercado está fazendo, não encontrar algum padrão perfe ito. Se
você percebeu que o mercado está tentando reverter, mesmo que ele esteja fazendo
isso por uma dúzia de barras, você precisa en contrar alguma forma de entrar no
mercado, e esse deve ser o seu foco. Se você perder tempo pesquisando outros grá-
ficos por uma barra de reversão perfeita, você estará se distraindo do seu objetivo e,
provavelmente, não estará mentalmente preparado no momento de operar.
A maioria das barras de reversão nos gráficos diários têm origem nos dias de
lateralidades em tendência (discutido no capítulo 22) nos gráficos intradiários, mas
algumas vêm de reversões climáticas intra.diárias. Sempre que os traders veem um
dia de lateralidade em tendência, devem estar cientes de que poderá haver uma forte
reversão mais tarde no dia.
 BARRAS DE SINAL: BARRAS DE REVERSÃO 109

L'II aa ..,

1,399.00

1,398.00

1,31117.00
1,398.00

1.39$00

1.31)4 00

1,38300

1,382.00
1,381.00

1,311000

1,389.00

1,38800

1,387.00
1,388,00

1.385.00
1,3&11,00

1,383,00

15,000.00

FIGURA 5.1 Barra de Reversão em Lateralidade

Assim como mostrado na Figura 5.1 , a barra de reversão l se sobrepôs amplamente

às quatro barras anteriores, indicando um mercado lateral, então não havia nada
para reverter. Não era uma barra de setup de compra. A barra de reversão 2 foi uma
excelente barra de sinal de venda, pois reverteu o rompimento da barra de reversão
1 (compradores foram emboscados após o rompimento da barra de alta) e também
reverteu o rompimento da linha de tendência de baixa vinda da máxima do dia. Os
compradores emboscados foram forçados a vender para sair, e isso adicionou mais
pressão vendedora. Traders astutos sabiam que haveria mais vendedores do que
compradores abaixo da mínima da barra 2, e venderam lá, esperando pelo menos
urna continuidade de venda suficiente para um lucro de scalp. Quando o mercado
est.á lateral em um swing de baixa, ele está formando uma bandeira de baixa. Tra-
ders inteligentes irão procurar vender próximo à máxima e poderiam comprar pró-
ximo à núnirna, se o setup for forte. Por mais banal que ~a o ditado, "Compre bai-
--- ◄

1t O PRICE ACTION

xo, venda alto", permane<:e como um dos melhores princípios básicos para traders.
Quando eu digo "compre baixo", quero dizer que se você está vendido, você pode
comprar de volt.a sua venda para obter lucro, e se houver um forte sinal de compra,
você pode comprar para iniciar uma posição compradora. Da mesma forma, quando
o mercado ~'tá no topo da lateralidade, você vende alto. Essa venda pode ser para
realirar seu lucro se você estiver comprado ou, se houver um bom setup de venda,
você pode vender para iniciar uma posição vendedora.

Discll88io mais profunda sobre o gráfico

O mercado rompeu a mínima de ontem na Figura 6.1, mas o rompimento falhou
e reverteu para um dia de tendência de alta desde a abertura. A tendência de alta
terminou com um forte rompimento que falhou às 7:48 a.m. PST (Pacific Standard
Time/Horário Padrão do Padfico), com o setu.p de venda da barra de gap da média
móvel. O movimento de baixa até a barra 1 foi um canal estreito de baixa, e o pri-
meiro rompimento acima de um canal estreito normalmente reverte dentre uma ou
duas barras. Nesse ponto, pode haver uma correção em forma de mínima mais baixa
ou mais alta e então retomar o rali, ou então o rompimento pode simplesmente fa-
lhar e a tendência de baixa ser retomada, como aconteceu aqui.
r
BARRAS DE SINAL: BARRAS DE REVERSÃO 111

■-.,..---··-~-·---
s,,108-D•5 m1n CME L• 425 75 1 2S O 0ll' MAX 20 (20) 1424 3 1

1,388.00

1,387.00

1.:,85,00

1,383 00

1,381 00

1,379.0 0

1;s77J/IJ

1,375.00

1.373.00

1 2 1,371.00

,000,00

8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30

FIGURA õ.2 Barra de Reversão com Sombra Grande e Corpo Pequeno

---
Barras de reversão com sombras grandes e corpos pequenos devem ser avaliadas de
acordo com o contexto da movimentação de preços anterior. Conforme monstrado
na Figura 5.2, a barra de reversão 1 foi um rompimento abaixo de uma mínima ma-
joritária anterior em um mercado sobrevendldo (reverteu para cima a partir do rom-
pimento da linha do canal mgreme de baixa das oito barras anteriores). Também
houve uma forte atividade de compra mais cedo no dia, portanto os compradores
talvez retomassem. Os vendedores poderiam querer cobrir suas vendas e aguardar
que os excessos fossem corrigidos pelo tempo e pelo preço antes de estarem ansio-
sos para vender novamente.
No dia seguinte, a barra 2 de reversão sobrepôs cerca de 50 por cento da barra
anterior e de várias barras anteriores a e~ e não rompeu a mínima anterior. É pro-
vável que ela represente apenas uma lateralidade no gráfico de 1 minuto, e nenhum
trade deveria ser feito até que ocorra mais movimentação de preços.
Embora uma barra de reversão clássica gaja uma das barras de sinal mais con-
fiáveis, a maioria das reversões acontecem na sua ausência. Existem vários outros
padrões de barraS que produzem sinais confiáveis. Em quase todos os casos, a bar-
ra de sinal é forte se ela for uma barra de tendência na direção do seu trade. Por
112 PRICE ACTION

você estiver procurando comprar uma possível reversão no fundo de

exernplo, se ºd · nifi
uma tendência de baixa, as chances de wn trade bem sucedi o crescem s1g 1-
cativamente se a barra de sinal tiver um fechamento bem acima da sua abertura e
próximo da sua máxima.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

HQje (o dia mais recente no gráfico), apresentado na Figura 5.2, rompeu acima da
lateralidade de ontem, mas o rompimento falhou e o dia se tomou uma tendência de
baixa desde a abertura. O segundo rompimento abaixo da mínima de ontem também
falhou e se tornou a mínima do dia.
Quando o mercado sobe bruscamente e depois desce, ele geralmente entra em
uma lateralidade, e os compradores e vendedores lutam pelo controle do mercado.
O movimento para a nova mínima do dia acelerou no fmal. Houve duas grandes bar-
ras de tendência de baixa, que foram clímaxes de venda consecutivos. Normalmen-
te, esse movimento é seguido por pelo menos duas pernas e 1O barras para cima.
Como a forte venda para uma nova mínima não teve continuidade, podemos dizer
que essa queda foi, simplesmente, devido à ausência de compradores, e não à força
dos vendedores. Os compradores fortes esperavam que o mercado testasse abaixo
da mínima do dia, então eles simplesmente pararam de comprar até que o alvo fosse
atingido. A ausência de compra.dores durante várias barras até a barra 1 causou um
colapso no mercado. Não fazia sentido para eles comprar acima da mínima, quando
eles acredit.avam que o mercado cairia abaixo dela. Por que comprar quando você
pode comprar mais barato se apenas esperar algllllS minutos? No entanto, uma vez
que alcançou sua região de compra, eles compraram continuamente e o, mercado
Iniciou um mli em forma de canal de alta até o fechamento.
 BARRAS DE SINAL: BARRAS DE REVERSÃO 113

-----·-------- -- <> ,_ D
1118

111a

1117

me

21 311 mo
1100

1101

1107

1101

1105

104
7:00 11:30 12'00 12:30 13:00

ES 1C11. ..... QI

FIGURA 5.3 Barras de Reversão Podem Não Ser Convencionais

Urna barra de reversão de baixa não precisa ter uma máxima que esteja acima da
máxima da barra anterior, mas precisa reverter alguma coisa em relação à movimen-
tação de preços da barra anterior ou das barras anteriores. Na Figura 5.3, a barra 29
foi wna forte barra de tendência de baixa em uma perna de alta, de modo que seu
corpo reverteu a direção do mercado. Seu fecllamento reverteu o fechamento das
13 barras anteriores e as mínimas das últimas 12 barras, o que não é comum, mas
é um sinal de força. Todos os traders que compraram no fechamento da barra 24
e durante qualquer urna das 12 barras seguintes passaram imediatamente a segurar
posições perdedoras, e se eles não saíram enquanto a barra estava se formando,
eles provavelmente teriam saído no seu fechamento ou assim que a próxima barra
negociasse abaixo da sua m.fnima. Os compradores fortes seguraram as correções
e irão segurar até que eles acreditem que a tendência tenha mudado. Uma única
reversão forte que reverte vários fechamentos e mínimas, como a barra 29 , pode
inverter o modo sempre posicionado. Isso também pode levar os compradores for-
tes a acreditarem que o mercado provavelmente irá negociar baixo o suficiente para
que eles possam sair de suas posições compradas e depois procurar comprar nova-
mente mais baixo, provavelmente em um movimento projetado para baixo baseado
no tamanho da barra- Esses compradores decepcionados irão procurar qualquer
oportunidade para sair de suas posições compradas. Eles esperam sair com p~uízo
 ◄

114 PRICE ACTION

nesse momento, mas gostariam de sair com a menor perda possível e irão posicio-
nar ordens limitadas acima do fechamento da barra 29 e acima da máxima das bar-
ras anteriores. Alguns traders irão ver a barra anterior como um setup de compra
Hl , porém, essa é uma s ituação onde os traders acreditam que a direção do modo
sempre posicionado reverteu para queda. Eles presumem, portanto, que as entradas
Hl e H2 irão falhar em atingir até mesmo o lucro de um scalp. Tanto compradores
quanto vendedores irão pos icionar ordens !limitadas para vender acima dessas bar-
ras de sinal da Hl e H2 (entradas com ordens limítadas em s inais de Hl e H2 que
você espera que falhem será discutido no livro 2). Os compradores estarão aliviados
por sair com uma pequena perda e os vendedores acreditarão que essa é uma boa
oportunidade para vender acima da máxima da barra anterior em uma nova tendên-
cia de baixa (pode ser um canal de baixa), mas se o mercado cair abaixo da mínima
da barra de s inal de compra H2, até mesm o os compradores m ais obstinados irão
desistir e o me rcado geralmente irá cair em um rompimento de baixa de p elo menos
um movimento projetado para baixo.
Se não houver nenhuma correção que p ermita aos compradores presos saírem
com uma pequena perda dentro de algumas barras, e les irão sair a mercado, no fe-
chamento de barras de baixa e em ordens slO'f) abaixo da mínima da barra anterior.
Os vendedores entendem o que está acontecendo e irão procurar pelas mesmas
oportwúdades para vender, porém, irão vender para iniciar posições vendedoras e
não para sair de posições compradas. Os compradores q ue se mantiveram durante o
fechamento da barra 29 são aqueles que fazern swing, pois eles estavam dispostos a
segurar correções. Suring traders são geralmente os participantes mais fortes , pois
muitos são instituições com bolsos profundos e possuem a capacidade de tolerar
correções. Uma vez que esses compradores mais fortes decidem que o mercado irá
cair ainda mais, não sobra ninguém para comprar, e o m er cado geralmente tem que
cair por cerca de 1O barras e duas pernas até algum nível de suporte, antes que con-
alderem comprar novamente. Eles não irão comprar até que apareça um setup de
compra forte, e se não aparecer, continuarão es perando. Aqui não restavam barras
BUftcientes no dia para que eles procurassem comprar novamente e, portanto, não
havia compradores suficientes para levantar o mercado antes do fechame nto do dia.
A barra 29 foi uma barra de sinal, e vários traders venderam abaixo da sua mí-
mma. fibt também uma barra de entrada e muitos traders venderam ainda durante
a 811& formação, logo que ela caiu abaixo da barra anterior e continuou se esten-
dendo para balxo, porque acreditavam que o rompimento acima da lateralidade das
61URlaa 12 barras estava falhando. Ela foi também uma barra de rompimento, pois
ftlllll)el1 a lateralidade para baixo. Formou wna reversão com a barra 27, ou com
1lodo o rompimento de alta da barra 26 até a barra 29. No destaque, você pode ver
íflQe ela fe& parte de uma grande barra de reversão no gráfico de 15 minutos.
A barra 21 reverteu o fechamento das três barras anteriores, mas como era um
~ CIWd de baixa fngreme, era mais seguro esperar para comprar uma correção do
 BARRAS DE SINAL: BARRAS DE REVERSÃO 115

rompimento após o mercado romper acima do canal. Além disso, ela se sobrepôs
às duas barras anteriores e poderia est.ar formando uma lateralidade em vez de uma
r~v ~. A barra 23 foi uma barra de sinal razoável para um rompiment.o e corre-
çao, VJSt.o que O mercado fez duas tentativas de queda e ambas falharam (barra 11
ª
e barra antes da barra 23). Como o dia teve um forte rali nas primeiras horas, o
mercado provavelmente tentaria um novo rali após uma correção. Isso aument.ou
as probabilidades de sucesso para os traders que compraram acima da barra 21,
especialmente porque test.ou o ponto de rompiment.o da abertura (a máxima da
barra 1) , e reverteu.
A barra 21 foi uma barra de sinal, porém a barra que veio a seguir foi um
doji, o que demonstra a falta de urgência dos compradores. A barra 26 também foi
wna barra de sinal seguida por urna barra interna em forma de doji. Sempre que a
barra após a barra de sinal for um pequeno doji, o mercado não tem urgência para
wna reversão. Se a barra for uma barra interna, como a que veio após a barra 25,
geralmente é melhor não entrar no trade a menos que o setup ~a especialmente
forte . Se a barra de entrada for um doji, como a barra após a 21, você tem algumas
opções. Você pode tent.ar sair no empate ou com um prajuízo de 1 tick ou, se por
outro lado o setup parecer bom, você pode manter o seu stup abaixo da barra de
sinal. Como nesse caso parecia um bom setup, fazia sentido manter a compra posi-
cionando o stap abaixo da barra de sinal.
A barra que veio após a barra 19 foi um doji, porém a barra 19 foi um ,sinal fra-
co. Quando a barra de entrada após um sinal fraco t.ambérn é fraca, é melhor tentar
sair próximo ao zero a zero.
De forma geral, subir o stop para logo abaixo de uma barra de entrada que
tenha sido um doji não é uma boa escolha, pois as probabilidades são 60-50 de ser
atingido. Se é isso que você está inclinado a fazer, provavelmente será melhor tent.ar
sair no empate. Sempre que há um doji no intervalo de algumas poucas barras em
wna reversão, o mercado tem cerca de 60 por cent.o de chance de negociar abaixo
dele. Além ~ . quando você está operando reversôes, você está operando contra
a tendência e as chances de uma correção são alt.as. Se você entrar no tratúJ e ele
parecer fo~, você tem que estar dispost.o a aceit.ar correçôes, ou então você não
deveria entrar no trade. Se em vez disso o setup for fraco, você quer wna barra
de entrada muito forte, e se não conseguir uma, considere sair com um arranhão
(empate ou t.alvez uma perda de um ou dois ticks).
H wna forte barra de tendência de alta duas barras após a barra 13, e
~ " • uma barra de reversão, ela pode ser vista · como wna barradinalFo'
es . 1
como'da ela ,01 'd rada - d ·
barra interna, que pode ser COllSl e wna correçao o romp1-
segw por wna
N 0
..- ...to como a forte barra de sinal de compra teve mw·t.a sob repos1çao
. -
mento. en,-, ' bn tinha 60 t.o d chan d
com 88 duas barras anteriores ela provave enacabote pordcenBande . ce e
armadilha para os compradores, o que u ocorren o. erras de alta
ser uma édia móvel onde exista três ou mais barras grandes que em sua
logo acima da m •
116 PRICE ACTION

maior parte se sobreponham, geralmente são armadilhas. O mesmo é verdade para

uma bandeira de baixa logo abaixo da média móvel onde exista três ou mais grandes
barras de baixa que se sobreponham bastante. Mesmo que a barra de sinal seja uma
barra forte de tendência de baixa, as probabilidades são de que uma venda abaixo
dela irá resultar em perda
Entre as barras 10 e 16 havia várias barras com fortes corpos de baixa, e isso
era um sinal de pressão vendedora. A pressão é cumulativa, e eventualme nte, leva
a uma forte queda.
 f: \l"ÍTI 1, 0 fi

Barras de Sinal:
Outros Tipos

L embre.se: uma barra de sinal é uma barra de setup que leva a uma entrada.
Contudo, nem _to~ as operações valem a pena, e o simples fato de que uma
ordem stop foi acionada, transfonnando a barra anterior em uma barra de
sinal, não significa que a operação deve ser feita (por exemplo, muitos sinais gera-
dos em lateralidades estreitas, as quais serão detalhadas mais à frente, devem ser
evit.ados). As barras de sinal são inúteis na ausência de movimentação dos preços
que indique que o rompimento ela barra levará, pelo menos, a wn lucro de scalp.

BAllA FORTE DE TENDiNCIA

Uma barra de sinal muito importante é a barra forte de tendência, especialmente
quando ocorrer durante a fase de impulso de uma tendência. Por exemplo, se o
mercado acabou de romper acima de um fundo localizado em uma região de su-
porte majoritário durante a divulgação de uma notícia importante que afetará o
mercado por dias, os traders irão buscar qualquer razão para entrar na compra.
Para isso, uma abordagem comum é aguardar o fechamento de uma barra e, se ela
for uma barra forte de tendência de alta, comprar a mercado assim que ela fechar.
Muitos traders tentarão colocar rapidamente uma ordem limitada no preço de
fechamento da barra e, caso a ordem não 5Etia executada dentro de poucos segun-
dos eles irão cancelar a ordem limitada e entrar a mercado. Outros trader:s irão
col~ a ordem stop um tick acima da máxima da barra. Essa urgência resulta na
formação de uma série de barras de tendência de alta e, consequentemente, em um
rompimento de alt.a cada vez maior.

117
118 PRICE ACTION

PADROBS DE REVERSÃO
Os traders estão constantemente em busca de mudança na direção dos preços, e
eles acredít.am que os padrões de reversão são os primeiros sinais de que uma inver-
são da direção pode estar a caminho. Nesses padrões, o risco é a distância até o ex-
tremo oposto da barra, e o retomo normalmente é varias veres maior. Por exemplo,
se wn trader comprasse através de uma ordem stO'J) um tick acima de uma barra
de reversão de alta de oito ticks, ele poderia colocar seu stop de proteção um tick
abaixo dela, o que faria com que seu risco total fosse de 10 ticks. No entanto, ele
t.alvez estivesse plan~ando realimr lucros 20 ou mais ticks a partir da sua entrada.
Quando houver wna forte tendência que pode estar se transformando em uma
lateralidade ou numa tendência na direção oposta, os tr<Ulers irão exigir um setup
de reversão bastant.e forte, o que é, com frequência, simplesmente chamado de
uma "reversão". Isso é necessário pois as tendências são resist.entes à mudança,
e se eles pretendem apostar em um movimento na direção oposta, irão buscar
um sinal forte que sinalize que o mercado está prest.es a reverter. Por outro lado,
quando há uma tendência forte e então ocorre uma correção, os traders estarão
tão confiantes de que ela será retomada que não irão exigir um forte padrão de re-
versão no final da correção. Na verdade, a maioria das barras de sinal em correções
de tendências aparentam ser fracas. Se um setup aparent.ement.e perfeito e de fácil
identiftcaçio se fonna em uma correção de t.endência, normalmente isso significa
que a tendência não está forte. Por isso, muitos traders irão considerar que é co-
mum que esse movimento se tome uma bandeira final na tendência, levando a uma
correção mais profunda. Tendências fazem com que os traders percam entradas,
gerando t.ensio e um constante d~o de se posicionar, e uma das formas de conse-
guir isao é através de barras de sinal fracas. Por exemplo, se uma correção de duas
pernas até a média móvel se desenvolve durant.e uma t.endência de alta forte, os
Cmden possivelment.e estarão dispostos a entrar acima da máxima de cada barra
~ até mesmo se forem barras de tendência de baixa, e não necessariamente
aguardarão fortes barras de reversão de alta. Isso acont.ece pois eles têm receio de
que a correção termine, que a tendência de alta ~a retomada, e que o rali possa
~ acelerK Eles queriam uma correção para que pudessem comprar em
um preço mala baim, e agora que ela acont.eceu, querem t.er certeza de que irão
CCJIDlJIV antes que o rompimento da bandeira de alta vá muito longe. Todos os
lnadsrl tàn eeae senso de urgência, e esse ,é o motivo pelo qual os ralis em direção

._...,,>~~
•:rlmee
_.;.,...,.llt'•l!ª;;:.novaa rnultaa vezes elo muito rápidos. Os trades que não entraram na
por conta da aparente fraqueza do sinal, continuarão ansiosos para en-
- e mu1t.oe delee comprarlo pequenas porções durant.e toda a subida, de forma a
tlllilldlr q11e Ido emrar com pelo menos wna pequena posição. Os vendedores que
-.O eadwNwtoe na operação seguem aguardando uma correção mais profunda. e
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 119

um sinal claro de comp .

eles precisam cobrir ra Para sau- com uma perda menor, mas como isso não ocorre
atingindo níveis ma· ~ vendas parcialmente, à medida que a tendência continua
menos um pequenolS ~ A maioria das tendências eventualmente apresenta pelo
devido à entrada doscúltim antes de uma correção maís profunda, e is.5o acontece
que estavam embo os lr<UUfrs fracos, e também à saída dos últimos traders
emboscados n la~cactos no lacto errado da tendência. Quando não há mais traders
mercado ge~ o errado ao da tendência, o senso de urgência desaparece e o
Além da cl . en~ entra em uma lateralidade, pelo menos por um tempo.
_ adr- ássica barra de reversão, outros setups comuns de reversão (alguns
sao P oes de duas ou três barras) são os que descrevo a seguir.

Reversão de duas barras

R,:vers~es _de duas barras são um dos padrões de reversão mais comuns e, portanto,
sao m1.11to importantes. É útil pensar em toda reversão como um tipo de reversão de
duas barras, pois isso remete à ideia de que o mercado fez um forte movimento em
uma direção e, logo depois, realizou um forte movimento na direção oposta. Os mo-
vimentos mais fortes normalmente irúciam ou com uma barra de reversão, ou com
uma reversão de duas barras como sinal. Por isso é tão importante estar preparado
para executar uma operação quando o setup ocorre em um momento em que um
forte movimento pode se desenvolver. As reversões de duas barras possuem muitas
variações e estão contidas em todas as reversões, mas podem não ser aparentes no
gráfico que você está utilizando. Entretanto, contanto que você identifique quando
o mercado estiver revertendo, não será necessário analisar vários tipos de gráficos
para encontrar wna reversão perfeita de duas barras, ou uma barra de reversão per-
feita apesar de esses padrões estarem presentes em todas as reversões.
~ versão mais conhecida é um par de barras de tendência consecutivas no
gráfico de 5 minutos, com aproximadamente o mesmo tamanho, mas com dire-
ções opostas. um setup de compra ocorre com uma barra de tendência de baixa
•cta · diatamente por uma barra de tendência de alta, e wn setup de venda
segw une 'd · di tam te b
acontece com wna barra de tendência de alta ~egw a ~e . a en por um~ ard-
. d b · a Essas duas barras criam uma uruca barra de reversao e
ra de tendência e aix · o
. as será visível em 50 por cento das ve-tes em gráficos de 1
10 minutos, que apen tade dos padrões de duas barras de reversão do 5 minutos
minutos, pois apenas.. meh to também da barrados 10 minutos. A outra metade
. - . 'dir com o iec amen .
rrao comei drã d reversão menos óbvio no gráfico de 1O mmutos.
O
resultará em algum pa : que todas as reversões climáticas, todas as barras
É importante compreen :r s de duas barras são exatamente a mesma coisa,
~ todas as reversoe •
de reversao e todas as reversões, e voce será capaz de encontrá-
bem como estão presentes emte tipos de gráficos. Se você parar para pensar, até
em diferen s - d
-las se as procurar rsão é na verdade, uma reversao de uas barras em
mesmo a clássica barra de reve '
120 PRICE ACTION

algum tempo gráfico menor, ou em algum outro tipo de gráfico, como o de tick ou
de volume, que utiliza uma quantidade específica de ticks ou de lotes por barra.
Além disso, as duas barras em direções opostas podem não estar uma logo após a
outra, e na maior parte das vezes não estão. No entanto, se você verificar em todos
os possíveis tempos gráficos maiores, conseguirá encontrar um t.empo gráfico no
qual o setup é uma reversão de duas barras perfeita. Quase sempre é possível en-
contrar também um tempo gráfico em que ele forme uma única barra de reversão.
EstEtja sempre aberto para todas as possibilidades, pois assim você poderá encon-
trar muitos outros setups que conheça, e que lhe darão confiança para operar. A
chave é entender quando uma reversão está se desenvolvendo, e para isso você
deve conhecer as várias maneiras possíveis de isso ocorrer. Uma reversão de baixa
é sempre composta por uma barra de tendência de alta atuando como cllmax de
compra, seguida pouco tempo depois por uma barra de t.endência de baixa que age
como um rompimento de baixa. Numa reversão de alta ocorreria o oposto: wna
barra de tendência de baixa atuando como clímax de venda e, então, uma barra de
t.endência de alta agindo como rompimento de alta.
Uma barra de reversão pode ser a segunda barra de uma reversão de duas bar-
ras. Quando ela sobrepõe aproximadamente mais do que 75 por cento da barra ant.e-
rior, é melhor interpretar as duas barras como um setup de reversão de duas barras,
do que como apenas uma barra de reversão. Nessa circunstância, a probabilidade
de sucesso de uma operação de reversão irá aumentar. Por exemplo, se o mercado
estivesse subindo e formasse uma barra de reversão de baixa, caja mínima fosse um
ti.ck abaixo da mínima da barra anterior, provavelmente seria uma armacl.ilha para os
vendedores. O mercado frequentemente desce um tick abaixo da barra de reversão,
mas não vai abaixo da barra de alta que a preeedeu, e então sobe até uma nova máxi-
ma nas próximas barras. Isso aconteee com frequência muito menor quando a barra
de entrada vai abaixo da mínima de ambas as barras, e não apenas abaixo da mínima
da barra de reversão de baixa. Quando a barra de reversão sobrepõe grande parte da
barra que a precedeu, elas formam wna lateralidade de duas barras e a entrada seria
no rompimento dessa lateralidade. Como a lateralidade é apenas de duas barras, a
entrada seria na ruptura de ambas, e não apenas da segunda barra.
Caso a barra de reversão de baixa venha abaixo da barra de tendência de alta
ant.erior a ela, lnterpret.e aquela barra de reversão como uma barra externa, mesmo
que a sua máxima esuua abaixo da máxima da barra anterior. Em geral, seria me-
lhor aguardar uma correção para wn topo mais baixo antes de entrar vendido. Caso
contrúio, ~ estaria vendendo tão abaixo da máxima da perna de alta que haveria
mn ri8oo considerável de ser uma entrada em algum nível de suporte, taJ como o
fundo de uma lateralidade que poderia estar se desenvolvendo, e o mercado poderia
então voltar a subit.
8' mn tipo especial de reversão de duas barras que sinaliza uma operação na
dlreçlo opoaea. Se hi uma reversão de duas barras se formando logo acima da mé-
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 121

dia móvel ou tocando _

. . ' nessa média móvel, e as s uas duas barras sobrepoem quase
;teiramen~ uma ou mais barras anteriores, o rompimento geralmente irá falhar.
or ~utro o, se o mercado está em uma tendência forte o sinal frequentemente
funciona
. ' tendo em vista que Praticamente qualquer entrada
' a favor da tendência
.
funciona nesses casos. Quando não há uma tendência forte, o sinal costuma falhar,
até mesmo se formar uma reversão de duas barras perfeita. Também costuma ha-
ver wna falha se houver três ou mais barras grandes se sobrepondo. Por exemplo,
caso uma reversão de alta de duas barras se forme acima da média móvel com
barras r~vamente grandes e sobrepostas a wna terceira ou quarta b~, não
compre acuna da má.xi.ma da barra de sinal. O mercado formou wna pequena la-
teralidade, e os traders que estivessem confiantes em sua interpretação do prú;e
actwn poderiam eventualmente vender na máxima ou acima da barra de sinal de
alta, apostando nwn scalp para baixo.

Reversão de Três Barras

A reversão de três barras é apenas wna variação do padrão de reversão de duas barras,
no qual existem três barras consecutivas, sendo que a primeira e a terceira equivalem
às barras do padrão de reversão de duas barras, e a barra do meio seria uma barra ir-
relevante, como uma barra pequena ou então um doji. Essa sequência gera wna úrúca
barra de reversão de 15 minut.os quando, no gráfico de 5 minutos, a última barra do
padrão fecha no mesmo tempo que a barra do 15 minutos. Quando isso acontece, a
confiabilidade aumenta, pois os traders que operam o gráfico de 16 minutos também
são chamados para a operação. Já nos outros dois terços dos casos, em que a janela
dos dois tempos gráficos não coincide, o sinal de 5 minutos normalmente resulta em
algum outro padrão de reversão nos 15 minutos. Ao procurar por qualquer entrada de
reversão no gráfico de 5 minutos, é útil ponderar se existem três barras consecutivas
que podem também estar fonnando uma barra de reversão de 15 minutos. Caso exis-
tam, isso deveria lhe dar mais confiança na operação, wna vez que é mais provável
que um sinal em tempo gráfico maior ~a seguido de um movimento mais amplo, e
você estaria mais confortável em manter a sua posição numa operação de swing e
utili:ear um alvo de reali:iaçáo de lucro mais distante. No entanto e de fonna geral, os
tra.ders deveriam apenas considerá-las como simples reversões de duas barras, e não
se preocupar se esmo criando wna barra de reversão de 16 minutos.

Barras Pequenas
ui uma amplitude pequena comparada às barras anteriores
Uma barra que possd sinal de reversao. ~.....l!.~ alguns
_ Aqw. .,.,,_, exemp1os comuns:
pode ser uma~ e que é wna barra com uma máxima abaixo da máxima da
• Uma barra interna, _,-1 ...... acima ou exatamente no mesmo preço da mírurna .
barra anterior e uma uw,u, ...
122 PRICE ACTION

da barra ant.erior, ou que é uma barra com uma mínima acima da núnima da
barra anterior e máxima abaixo ou exatamente no mesmo preço da máxima
da barra anterior. Ela é mais confiável se for pequena e se tiver um corpo na
direção oposta à da tendência atual, e é menos confiável se for um doji grande.
Na verdade, um doji grande raramente é uma boa barra de sinal, até mesmo
se for uma barra interna, uma vez que ela por si só é uma lateralidade de uma
barra, e geralmente é seguida de mais negociação bilateral.
• Um padrão ii (ou ili), que é composto por duas barras internas consecutivas,
sendo a segunda delas uma barra interna em relação à primeira ( um ili é feito
de três barras internas consecutivas).
• Uma barra pequena localizada próximo da máxima ou da mínima de uma barra
grande (barra de tendência ou barra externa) ou de uma lateralidade (especial-
mente se seu corpo estiver na direção da sua operação, sinalizando que aque-
les que estão posicionados no mesmo lado de sua operação estão no controle).
• Um padrão ioi, que é uma barra interna seguida por uma barra externa, que
por sua vez é seguida por outra barra interna (interna-externa-interna). Caso
isso aconteça em uma região onde um rompimento parece provável, traders
podem entrar no rompimento da segunda barra interna. Esses são normal-
mente setups de modo rompimento, o que significa que o movimento pode
ocorrer em qualquer direção, e muitas vezes é prudente colocar uma ordem
stop abaixo e outra acima da segunda barra interna, para entrar ma direção
do rompimento. A ordem não executada, portanto, se transforma n o stop de
proteção.

Vale ressa 1tar que as barras em forma de doji raramente são boas barras de si-
nal, pois são lateralidades de urna barra, e quando o mercado está em lateralidade,
wcê não deveris buscar compras acima de máximas ou vendas abaixo de mínimas.
Elas podem ser boas barras de sinal para operações de reversão, caso ocorram
próximo da múima ou da mfnima de um dia de lateralidade, ou então quando são
ntQlzadM como setups a favor da tendência durante uma tendência forte . Em uma
lat.eralldade, pode eer l'llável vender abaixo de um doji se ele estiver localizado no
topo del8a lateralidade, eepedalmente se for uma segunda entrada. A lateralidade
lllllor IUl)el'a a menor repreeentada pelo doji e, então, uma venda abaixo do doji
• uma wnda no topo de uma grande lateralidade, o que é normalmente uma boa
opençlo.

i1ma lllirnaextaa. é uma barra CIQa máxima ou mfn1ma vai além de um extremo da
- - - - - - e, ac me !IM tempo, a outra ponta da barra vai além do outro extre·
INIIHNl'ti~.OtdablrA--- ou pelo menos coincide com ele. V$ o Capftulo 7.
 RARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 123

Micro Fundo Duplo

Um micro fund o duplo é formado por barras consecutivas, ou quase consecutivas,
e que possuem mínimas idênticas ou muito próximas. Quando ocorrer num im-
pulso de baixa, sendo formado por wna barra de tendência de baixa fechando na
mínima, ou próximo dela, seguida de uma barra de tendência de alta abrindo na
mfnim~, ou próximo dela, será uma bandeira de baixa de apenas uma barra. Caso
as mínimas s(tiam idênticas, considere vender um tick abaixo dessas mínimas. Em
todos os outros cenários, é mais provável que gaja um padrão de reversão, wna vez
que a maioria das pequenas reversões de alta se inicia com algum tipo de micro
fundo duplo (discutido no livro 3).

Micro Topo Duplo

Um micro topo duplo é formado por barras consecutivas, ou quase consecutivas, e
que possuem máximas idênticas ou muito próximas. Quando ocorrer num impulso
de alta, sendo formado por uma barra de tendência de alta fechando na máxima,
ou próximo dela, seguida de uma barra de tendência de baixa abrindo na máxima,
ou próximo dela, será uma bandeira de alta de apenas uma barra. Caso as máximas
sejam idênticas, considere comprar um tick acima dessas máximas. Em todos os
outros cenários, é mais provável que seja um padrão de reversão, uma ve:z que a
maioria das pequenas reversões de baixa se inicia com algum tipo de micro topo
duplo (discutido no livro 3).

Falha de Barra de Reversão

Uma falha de barra de reversão acontece quando a próxima barra rompe na dire-
ção contrária daquela que era apontada pela barra de reversão (por exemplo, quan-
do ocorre uma barra de reversão de baixa em uma tendência de alta, e a próxima
barra vai acima da máxima dela, ao invés de ir abaixo da núnima).

Barra Careca
- tem sombra em um ou em ambos os seus extremos. E1a é um
Uma barra careca na 0 A •

forma durante urna tendenc1a forte (por exemplo, numa

setup apenas quan do se A •

. d alta se houver uma barra de tendenc1a de alta sem sombra em

forte tendência e ,
então esse seria um setup de compra).
seu topo ou fundo ,

Barra de Exaustão
dên • excepcionalmente grande na direção da tendência pode,
Uma barra de ten c~ uma exaustão emocional daquela tendência. Todas as
muitas vezes. represen
124 PRICE ACTION

barras de tendência são impulsos, rompimentos, gaps, clímaxes ou barras de

exaustão, e em alguns casos o componente de exaustão pode ser a característica
dominante.

Barras de Tendê ncia

Além de serem barras de s inal para entradas a favor da tendência durante ten-
dências fortes, essas barras podem também ser barras de sinal para operações de
reversão, tais como aquelas que acontecem na retomada de tendência após uma
correção, e também para operações de reversão em lateralidades. Por exemplo,
se o mercado estiver em uma tendência forte de alta, com pelo menos 20 barras
consecutivas acima da média móvel, e os preços passarem a se deslocar lateral-
mente até a média móvel, a qual estará subindo, considere comprar o fechamento
da primeira barra pequena de tendência de baixa cttjo fechamento esteja somente
wn tick ou dois abaixo da média móvel. Além disso, busque comprar acima da sua
máxima. Você estaria esperando que a correção do movimento, que era de lateral
a descendente, iria terminar, e que a tendência seria retomada.
Se houvesse uma lateralidade claramente definida, com múltiplas reversões, e
então o preço desenvolvesse um movimento de duas pernas, com um impulso em
duas barras de tendência de alta até uma nova máxima no meio do dia, isso, em geral,
seria um bom sinal para vender a mercado, especialmente se você pudesse escalar
mais alto e também se o movimento fizesse parte de algum outro padrão, como, por
exemplo, se estivesse no topo de wna pequena cunha ou se testasse uma linha de
tendência de baixa. Da mesma forma, se o mercado fizesse wn movimento de duas
pernas para baixo em wna lateralidade, e gerasse uma barra de tendência de baixa
que fechasse abaixo de wn fundo de um suling anterior, na metade inferior da late-
ralidadt>, isso poderia também ser wn sinal para comprar a mercado, especialmente
se você pudesse escalar mais abaixo, ou se fizesse esse movimento fosse parte de um
outro padrão, como o fundo de wna bandeira de alta em forma de cunha.

Quando ho\lver um forte canal de alta, os compradores irão entrar com ordens limi-
tadas na mfn1rna de barras anteriores, ou abaixo dela, e os vendedores irão posicio-
nar ordens limitadas na máxima de cada barra, ou acima dela, e acima de cada topo
anterior. Compradores também entrarão com ordens swp acima das mãximas de
barras de coueçio, e 08 vendedores entrarão com ordens swp abaixo das mínimas
de barras localizadas"° topo do canal. O oposto é verdadeiro em wn canal de baixa.
E•,,,_n mutt.os tipos de barras pequenas e há diversas situações durante as
,..., elal podma ee fonnar, e todas significam falta de entusiasmo de ambos os la-
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 125

dos ' tanto dos compra.dores quanto dos vendedores. Cada barra deve ser analisada
.
dentro de. um contexto
. · uma barra pequena é um setup mwto
. melhor, caso seu cor-
po esteJa na direção da sua operação (uma pequena barra de reversão), indicando
~ue O lado no qual você está posicionado dominou a barra. Se a barra pequena não
tiver corpo, ~eralmente é melhor aguardar uma segunda entrada, pois a probabili-
dade de realizar uma operação bem sucedida a partir dessa barra é mais baixa, e
as chances de ocorrer um balanço nos preços que te tire da operação são maiores.
Não é necessário que uma barra interna s~a totalmente interna (com a máxima
abaixo da máxima anterior e com a mínima acima da mínima anterior). Um ou am-
bos os extremos da barra podem ser idênticos aos da barra anterior. Normalmente,
uma barra pequena gera um sinal mais confiável quando seu fechamento está na
direção da operaçào que você deseja realizar (é sempre melhor ter barras de sinal
de alta quando você quer comprar, e barras de sinal de baixa quando quer vender).
Quando uma barra interna ocorre após urna barra grande de tendência que
rompeu uma lateralidade, pode significar apenas uma pausa gerada pelos traders
que se posicionam a favor da tendência, mas pode também significar uma queda
de convicção que levará a uma reversão (falha de rompimento). É mais provável
que aconteça uma reversão quando a barra pequena for uma barra interna e uma
barra de tendência na direção oposta à da barra grande de rompimento. Uma barra
interna a favor da tendência aumenta as chances de que o movimento iniciado pelo
rompimento continue, especialmente se o mer<:ado já tiver se deslocado nessa di-
reção mais cedo (por exemplo, se esse for o irúcio de uma segunda perna que você
estava aguardando).
Barras internas pequenas acontecendo logo após barras de tendência de rom-
pimento são, de certa forma, emocionais para os traders, pois eles considerarão
entrar em qualquer direção através de ordens stop e, por isso, precisarão pro-
cessar muitas informações rapidamente. Por exemplo, se um rompimento de alta
ocorresse durante um dia de baixa, o tra.der que quisesse se posicionar colocaria,
de maneira geral, uma ordem stop para comprar um tick acima da máxima da
barra interna, e uma segunda ordem stop para vender um tick abaixo dela. Assim
que uma delas fosse executada, a outra automaticamente se tornaria o stop de
proteção. Se a ordem que apostava na falha de rompimento fosse acionada (a
ordem de venda), o trader deveria então pensar em dobrar o lote de sua ordem
stop de compra, no caso da falha de rompimento se tornar apenas um rompimento
e correção (falhas em direções opostas significam que há compradores e vende-
dores emboscados, e issO normalmente leva a uma operação confiável). Contudo,
caso a ordem executada inicialmente fosse a de compra (a favor da tendência), o
trader normalmente não deveria adotar a mesma inversão de posição em seu stop
- a não ser que esse fosse um dia de tendência de baixa. Uma vez que
de proteÇao , ,
três barras evoluam sem falhar, wna poss1vel falha posterior tem maior
d~oo
probabilidade de configurai' uma entradade rompunento
. • na direção da
e correçao
126 PRICE ACTION

nova tendência, do que ser de fato uma falha operável. Em geral, bons traders
tomam decisões rápidas e subjetivas baseadas em muitos fatores s utis, e se esse
processo estiver muito confuso ou emocional, será melhor não posicionar qual-
quer ordem, especialmente se forem ordens complicadas, como um par de ordens
de rompimento ou uma ordem para inverter a posição. Os lraders não devem
investir muita emoção numa operação confusa, uma vez que provavelmente isso
fará com que estejam menos preparados para entrar em uma operação mais óbvia
que pode aparecer logo em seguida.
Uma barra interna que ocorre após wn movimento de swing pode significar
o fim desse swing, especialmente se o fechamento da barra interna acontecer na
direção oposta à da tendência, e se houver outros fatores em jogo, como uma
ultrapassagem de linha de canal ou de linha de tendência, uma correção ABC de
duas pernas ( uma H2 ou L2), ou uma nova máxima de um swing dentro de uma
lateralidade. Além disso, qualquer barra pequena, seja ela uma barra interna ou
não, perto do extremo de qualquer barra grande (barra de tendência, doji ou barra
externa) pode configurar uma reversão, especialmente se a barra pequena for uma
barra de reversão. Normalmente, os traders deveriam procurar comprar baixo e
vender alto. Em uma lateralidade (um dia lateral ou uma lateralidade em um dia
de tendência), as únicas entradas com barras pequenas deveriam acontecer nos
extJ'emos e apostando contra o rompimento. Por exemplo, caso uma barra pequena
eat$ no topo de um swing, ou apareça logo após um teste numa linha de tendên-
c:la de baixa, ou após a ultrapassagem de uma linha de canal de alta com posterior
reversão, procure apenas entrar na venda.
Se acontecer em um fundo de um stdng, apenas procure comprar.
Em uma tendência (até mesmo quando ocorre durante um dia lateral), uma
barra pequena pode configurar uma entrada em qualquer direção. Por exemplo, se
6 naado fllltivel' detSenvolvendo um movimento forte de alta, sem ter quebrado
~ .qualquer linha de tendência de alta importante, e então ocorrer uma
jmn, mi M pr6xlma da nwdma de uma barra grande de tendência de alta, ou
l ■Btr:> famm uma barra pequena que vai além da máxima da barra de tendência,
,....__. Wlto unlament.e como wn setup de compra. No caso da barra inter-
• for uma barra de tendência de alta, seria um ótimo setup de
Na M1»61111 de aer lllmplesmente wna barra pequena indo além da máxima
t; dlPctl de aba, talYe& f'ome uma compra segura caso a tendência
lr"ee\4...., falte. Na maioria dos casos, seria melhor aguardar uma
- que a Nl'l'a pequena 81P wna barra de reversão de baixa, caso
- ~ ,e, por üllO, faria sentido comprar com uma

..
.... ·-mú:ln--
llllllalld t mque ocorre após mna barra interna maior. São
M..., QIIBa. . . . barra ê Interna em relação à primeira
m-41111
ela (um Plãio Bl é ainda mais forte, com
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 127

três
.d barras consecutivas) · Após um movimento
. longo, especialmente se já tiver ocor-
n o um quebra de li.nha d e tendêneta,
A •
. um rompimento de wn padrão ..u a favor da
tendencia normalmente al cança apenas um scalp e tem grandes chances de reverter
an~ ou depois do alvo de lucro ser atingido (lllffia bandeiraftnal, a qual será descrita
no livro 3). Entretanto, um rompimento contra a tendência (ou uma reversão a partir
de uma bandeira final) muitas vezes leva a wna grande reversão. O padrão frequente-
mente se desenvolve na forma de uma bandeira final pois finalmente indica equilíbrio
entre os compradores e os vendedores - a força do lado mais fraco finalmente fez
frente à do lado mais forte, ao menos temporariamente. Sendo assim, caso o lado que
está a favor da tendência tome o controle, a probabilidade é alta de que o lado contrá-
rio tentará recuperá-lo após o rompimento a favor da. tendência ter ocorrido. O stop
em um padrão ti ficaria acima ou abaixo do extremo das duas barras, no lado oposto
ao de sua operação ( e não apenas do extremo da segunda barra, a qual tecnicamente
é a barra de sinal), mas algumas vezes você poderia utilizar um stop menor (acima
ou abaixo do extremo da segunda barra, ao invés de ambas), caso as barras internas
sajam relativamente grandes. Assim que a barra de entrada fechar, encurte o stc,p e
considere inverter a posição wn tick além da barra de entrada. Estaja preparado para
inverter a sua posição em qualquer falha nas próximas barras, tendo em vista que
falhas são comuns após rompimentos de li, especialmente se o padrão se formar na
região do meio do intervalo de preços do dia.
Um padrão li no gráfico de 5 minutos é normalmente uma correção em forma
de fundo duplo em wna tendência de alta no gráfico de 1 minuto, ou wna correção
em forma de topo duplo em wna tendência de baixa (ambas descritas no livro 2),
as quais são padrões de reversão e podem explicar a razão de um pequeno padrão
ü levar a grandes movimentos contra a tendência.
Algumas vezes, quando houver uma forte tendência de alta, serão formadas duas
barras consecutivas com máximas idênticas, e normalmente com pequenas sombras
no t.opo de ambas. Isso é um setup de compra de topo duplo com duas barras, e é um
t.opo duplo no gráfico de 1 minuto. Coloque wna ordem stc,p para comprar um tick
acima da máxima das barras, pois você estará apostando na falha do topo duplo e ha-
verá stops de proteção dos traders que venderam ali, o que adicionará combustível
ao movimento. Da mesma forma, em uma forte tendência de baixa, procure vender
com wna ordem stc,p um tick abaixo de um fundo duplo de duas barras.
Setups de reversão de duas barras podem receber diversos nomes, mas todos
representam um cortjunto de duas barras se sobrepondo, em direções opostas, com
corpos praticamente do mesmo tamanho. Em um to~ em forma de reversão de
duas barraS, a primeira barra é uma barra de tendência de alta e a segunda é uma
barra de tendência de baixa, e essa combinação é um setup de venda caso o merca-
d não ~ a em uma Iateralldade. Por outro lado, um fundo em forma de reversão
O
d duas barr8S possui uma barra de tendência de baixa seguida de uma barra de
:ndência de alta, e configura um setup de compra. Cada um é basicamente um pa-
 ' ◄

128 PRICE ACTION

drão de reversão de duas barras, e corresponde a uma única barra de reversão de 10

minutos (imagine como as duas barras de 5 minutos aparentam quando combinadas
em uma única barra de 10 minutos).
Uma reversão de duas barras pode ser um padrão de continuidade (uma ban-
deira de uma barra) ou um padrão de reversão, dependendo do contexto. Por exem-
plo, se o mercado fizesse um impulso forte de baixa, e então formasse wna barra de
baixa seguida de uma pequena barra de tendência de alta com sua mínima perto da
mínima da barra anterior, esta seria uma reversão de duas barras. Contudo, conside-
rando que o mercado estivesse em wna tendência forte, você não deveria comprar
acima dessa reversão. Ao invés disso, você deveria enxergar a barra de alta como
uma bandeira de apenas uma barra, e considerar vender abaixo dela. Por outro lado,
se o mesmo padrão de duas barras se formasse em uma correção de duas pernas
até a média móvel durante uma tendência de alta, essa seria uma reversão de duas
barras e se caracterizaria como um bom setup para compra.
A correção estaria terminando e a tendência de alta seria então retomada.
Quando uma barra de tendência apresenta um corpo careca (sem sombra em
um ou em ambos os extremos) durante uma tendência forte, normalmente isso in-
dica que o mercado está unilateral e forte. No entanto, uma barra de tendência de
alta com topo careca, em um gráfico de 5 minutos e numa tendência de alta desen-
freada, é mais forte do que uma barra com fundo careca no mesmo contexto, pois
a força está exatamente no fechamento da barra, e é provável que essa força se
prolongue. Portanto, uma barra com topo careca é um bom setup para compra. Se
a barra tiver uma sombra de um tick em seu topo ou um fundo careca, ainda é uma
barra forte, mas em geral ela sozinha não seria razão suficiente para uma compra
acima de sua máxima. Além disso, a barra deve ser analisada dentro de um con-
texto. Se ela estiver contida em uma lateralidade, seria insensato comprar acima
da sua máxima, pois lateralidades geralmente testam seus extremos repetidamente
e, por isso, você não deveria comprar próximo do topo quando a probabilidade de
que essa barra seja um desses testes seja maior do que a chance de um rompimento
bem sucedido. Da mesma forma, uma barra de tendência de baixa com um fundo
careca em uma forte tendência de baixa é um setup para vender um tick abaixo da
sua mínima.
Quando o mercado está calmo e o volume é baixo, barras carecas são comuns e
não são sinais de força. Quando você vir muitas barras carecas no topo ou no fundo
por aproximadamente uma hora, contidas em uma lateralidade, seja bastante seleti-
vo com as suas operações. Cada uma dessas barras é uma armadilha, fazendo com
que os traders acreditem que existe força, quando na verdade não há.
Nem todas as barras pequenas são bons setups para apostar contra. Existe
uma situação em particular na qual elas não devem ser utilizadas como barras de
sinal, que é a seguinte: quando a barra for um pequeno doji (pequeno em relação às
barras recentes), especialmente se não tiver corpo algum, estiver localizada próxi·
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 129

mo da média móvel e se ocorrer aproximadam.ente entre 10:00 e 11:00 da manhã,

no fuso horário do Pacífico. Tais barras possuem uma t:axa de insucesso bastante
alta, e é necessário aguardar mais movimentação dos preços antes de executar uma
operação.
Embora a maioria das barras grandes de tendência que ocorrem a favor da
tendência gaja forte , se uma barra for excepcionalmente grande, isso normalmente
representa uma exaustão climática (um cUma.x de compra). Por exemplo, em wna
tendência de alta, muitas vezes elas significam que os últimos compradores entra-
ram, e compraram em pânico pois precisavam se posicionar a qualquer preço, ou
então, se estavam vendidos, tiveram que cobrir suas posições de venda perdedoras
a qualquer preço. Se não houver mais compradores, o mercado cairá. Qualquer se-
tup padrão de reversão pode servir como barra de sinal, mas uma segunda entrada
com uma boa barra de reversão é sempre o setup mais seguro para operar contra
a tendência.
Barras grandes de tendência em rompimentos normalmente falham logo na
barra seguinte, emboscando traders que estão no lado oposto àquele para o qual
o mercado anda. Isso é especialmente comwn em dias calmos de lateralidade, nos
quais o mercado está sempre oscilando entre o topo e o fundo, iludindo os traders
iniciantes com a expectativa de um rompimento bem sucedido.
130 PRICE ACTION

1
~10°• :
Í
·-•-~------!
OES.O - 5 món CME 1.:1265.25 12 25 0.118 MAX 20 (20) 1334 01
CIHII oJ lil:iii

1374

1370
' 1:,ee

1:1$2

1361

1354

13$0

27 1341

10 13'2

IS)I

23 26

..... 100
""' ª"" 10'00 10:30

FIGURA 6.1 Barras Pequenas de Sinal

Uma barra pequena pode ser um setup a favor ou contra a tendência E m uma ten-
dência, uma barra pequena que se forma em uma correção é unicamente um setup
a favor da tendência Conforme demonstrado na Figura 6.1 1 as barras 7, 9 12, 14,
17 e 21 foram barras pequenas que surgiram em correções, e as únicas operações
que ofereceram foram vendas com ordem stap um tick abaixo de suas mínimas.
Apesar de serem basicamente dojis, estavam a favor da tendência e , portanto, eram
razoáveis para a venda. A maioria das barras de sinal em fortes tendências aparenta
aer fraca, e esta é uma das razões que explicam o fato de que a tendência se manteve
como uma tendência de baixa. Havia traders ansiosos para vender, e os que esta-
vam comprados queriam sair com perdas menores, e ambos aguardavam que um
bom_,,,, de venda se desenvolvesse. Isso os daria a convicção de que o mercado
• IUbJria e que, portanto, aqueles que estavam comprados precisariam sair ime-
.,,,...... Enquant.o o setup perfeito não aparecia, os vendedores seguiam presos
.,_.. fora do mercado, e os compradores presos dentro dele. Esse cenário criou
p II te1 ■A INDIO de urgência e tensão que levou o mercado para baixo. Ambos
._..._. 91•)■..an wW'deodo pequenas partes de suas posições ao longo de todo o
ll)t•:cw-de o_,,,, perfeito não aparecer ... e nonnalmente ele não ocorre. Os
~ a e r fortes, ent.ão era ruoável que os traders interpretassem
-■WI Iram, e que em breve haveria um bom rali que os permitiria
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 131

nd
ve er num p~eço melhor. Eles viam o mercado trabalhando abaixo da média mó-
vel, mas ele nao caía rá idO O b
er . P astante para que entrassem em pânico, então eles
P_ maneciam torcendo por um rali mais forte para vender. As barras de sinal fracas
sao um componente importante em tendências fortes.
. Uma barra pequena pode também configurar uma operação contra a tendên-
cia desde que ocorra no fundo de um swing e que haja, também, outras razões
~ar: ~perar contra a tendência, como uma quebra de linha de tendência. A barra
°
6 1 uma pequena barra de baixa que c onfigurou uma operação de c ompra
após ter rompido acima da linha de tendência de baixa e o fundo em H4 do cana.Í
de baixa das barras 7 a 13. Houve uma correção de duas pernas a partir do teste
da média móvel ocorrido na barra 14, e era provável que o mercado tivesse dUllS
pernas de alta.
A única ocasião em que um trader deveria vender uma barra pequena em
um fundo é em uma tendência de baixa, e preferencialmente durante um forte
impulso de baixa. A barra 29 não foi particularmente pequena, mas foi uma barra
interna, que funciona de forma similar a uma barra pequena, e também foi uma
barra de tendência de baixa. Esses fatores deram segurança para uma venda na
mínima do dia.
A barra 13 foi a barra do meio de uma reversão de alta de três barras, e a barra
17 estava compreendida em uma reversão de baixa de quatro barras. Todas as rever-
sões de múltiplas barras são apenas variações das reversões de duas barras. Houve
diversas outras reversões no gráfico, e elas estão presentes em todos os gráficos.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O dia iniciou com um grande gap de baixa na Figura 6.1 e, portanto, traders de-
veriam procurar por uma possível tendência de alta ou de baixa desde a abertura.
Para isso, deveriam aguardar a formação de um setttp. A barra 3 foi uma barra de
reversão de alta e um bom setup de compra por conta da falha de rompimento
e da reversão para cima, mas a barra de entrada teve um corpo de baixa, o que
nunca é bom quando o trader está buscando uma tendência de alta. Essa falha de
rompimento falhou e tomou-se um setup de venda de rompimento e correção, e
levou a uma retomada da tendência de baixa. Os traders saíram de suas posições
compradas na reversão de baixa, logo abaixo da barra 4, e muitos deles inverteram
suas posições para a venda. A próxima barra ~bém foi ~ doji, e nesse mom~nto
0
mercado estava em uma lateralidade estreita, em um dia de forte gap de baixa.
Esse foi um ótimo padrão de modo rompimento para que se desenvolvesse uma
" rte te dência de alta ou de baixa. A barra 5 foi um ti.ck acima desse doji e prova-
10 n • . dar
vehnente emboseou compradores apressados q~e nao qwseram aguar por ~
to acima da barra 4, no topo da lateralidade formada na abertura do dia.
romp imen · dabarra5 ou na pr6XI.ma· barra, assun
·
A melhor operação do dia foi a venda a b ruxo
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 133

BIDU • 5 mln NAS0AO l.n109.23 2.86 2.~ MAX 20 (20)

! 109.10 MAX 5m 60m (220)
1
!1 ~
j
l
j
'"

,uo 13» l'.00 133 1;00 t:30

FIGURA 6.2 Uma Barra de Reversão Pode Ser um Setup de Continuidade

10:00 10:30 ti-DO U:310 12ll0 t UO

~--
1;00

Quando uma tendência está forte, o mercado geralmente vai abaixo de wna barra
de reversão de alta (ao invés de ir acima dela), ou então o mercado vai acima de
uma barra de reversão de baixa (ao invés de ir abaixo dela). Como pode ser visto na
Figura 6.2 1 nesse gráfico de 5 minutos da Baidu, lnc. (BIDU), a barra 3 foi a terceira
tentativa de reverter o mercado para cima, e foi uma barra forte de reversão de alta.
No entanto, ao invés dos preços irem acima dessa barra, o mercado rompeu para
baixo dela. Provavelmente, havia compradores que entraram antecipadamente na
barra de reversão de alta, antes mesmo de acionar um sinal de compra (a próxima
barra não foi acima da sua máxima), e esses traders ansiosos agora estão embosca-
dos. Eles sairiam um tick abaixo da barra de reversão de alta, que foi o ponto onde
os vendedores espertos entraram.
O oposto aconteceu na barra 6, que foi uma barra de reversão de baixa, e os
traders que venderam antes de o mercado ir abaixo da sua mínima também ficaram
presos e tiveram que cobrir suas vendas na próxima barra, quando esta última ul-
trapassou a máxima da barra de reversão de baixa. Uma barra de reversão sozinha
não é razão suficiente para entrar em uma operação, ainda que esttüa em urna área
onde ~a razoável que uma reversão aconteça.
----- ------ - -------------------------- -
134 PRICE ACTION

~t~ijl ,ti,!~·❖,
17100

18900

! o~~ 5
1
1M 00

18700

.-1ee oo
1

H e& 00

3 19'00

---
7:00 7:30 a,oo a::io e,oo 9 :10 10,00 1Cl:30 11 ,00 11 :30 12-()() 12:30

FIGUllA 6.3 Uma Barra Grande de Tendência Pode Indicar Exaustão

Uma barra de tendência excepcionalmente grande , formada em uma tendência que

já tenha 10 ou mais barras, normalmente significa que o mercado está exausto e
que corrigin\ por pelo menos 10 barras, e algumas vezes isso levará a uma reversão.
Na Figura 6.3, a barra 3 foi uma barra grande de tendência que caiu forte e foi
abahro do fundo formado na abertura do dia, ultrapassando também a linha de ca-
nal. Depois dmo, ela foi seguida por uma barra interna de alta sem sombra superior,
o que lignifica que os compradores estavam comprando agressivamente durante
aeu fechamento. Esse é um ótimo setup para uma compra. A barra grande de ten-
dência estava atuando como um clímax de venda, e o rompimento acima da barra
lnl:erna de alta foi um rompimento de alta. Isso foi um impulso para baixo seguido
de um 1mpulao para cima, o que é uma reversão, e se você verificasse os tempos
...-«,s maiores, poderia encontrar um ou mais deles nos quais esse fundo formou
:uma 1eowalo de duas barras perfeita, e t.ambém outros tempos gráficos onde ele
1 ! • uma 1kdea barra de revasik>.
IMlria 4 ti \DIia barra de reversão de baixa, mas a barra 5 (barra de entrada)
acima da barra 4, acionando os stops dos traders que venderam.
notar que 'Vendei- ababro da barra 4, que foi wna barra d e reversão,
~ _ . ded8lo bm,Ugente, pois o momentum de alta estava muito forte.
1bãrru de tAmdêncla de alta consecutivas, então os traders não deveriam
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 135

vender abaixo da Prime. b .

baixa, ou acima da b lI'a arra de baixa. Comprar acima da barra de reversão de
arra 5, que foi uma barra externa de alta seria uma operaçao
-
razo áve l considerand •
' . o que os vendedores que fecharam suas posições ainda aguar-
dariam mais movimentação d
os preços antes de vender novamente. E se os vende-
d ores supost:amente não 04ln
. es vam prontos para vender novamente, os compradores
podenam puxar o mercado mais para cima. .

Discussão mais profunda sobre o gráfico

o_ dia abriu com uma barra forte de tendência de alta após um gap de baixa na
Figura 6.3, mas imediatamente reverteu para baixo em um setup de venda do tipo
rompimento e correção. Considerando as sombras e os corpos grandes das duas
primeiras barras, e também o pequeno gap de baixa na abertura, a probabilidade de
que houvesse mais ação lateral dos preços era alta, por isso era melhor aguardar e
não entrar na operação de venda. Contudo, ein seguida houve um sinal de reversão
de duas barras configurando um setup de falha de rompimento, e possivelmente
definindo a mfnima do dia. Houve então um impulso de alta de quatro barras, mas
sem continuidade. Em algum momento ao longo das próximas horas, os traders
que entraram poderiam ter realizado lucros parciais, e talvez fechado o restante das
suas posições no empate durante a queda, caso não invertessem para uma venda.
A barra 3 foi o fundo de uma tendência de baixa na forma de impulso e canal,
e a reversão deveria testar a barra 2 que iniciou o canal, e foi o que aconteceu.
A queda de 5 barras até a barra 1 foi o impulso, e o canal de baixa se iniciou na
correção que foi até a barra 2. A forte queda até a barra 3 foi climática, pois teve
cerca de doze barras cltjas mínimas e máximas foram mais baixas que as mínimas
e máximas das barras antecessoras. O número em si não é importante. O que é im-
portante é que foram várias barras, e quanto mais barras forem, mais insustentável
e portanto, climático é o comportamento. Uma barra grande de tendência de baixa
~ como a barra 3, após uma tendência forte de baixa, é um climax de venda. Isso
normalmente leva a uma correção de duas pernas, com movimento entre lateral e
ascendente, e com menos frequência leva a uma reversão de tendência, como a que
se desenvolveu aqui.
A falha da barra 4 de reversão foi um setup de compra de falha de L2. A L2 em-
trac/erS iniciantes, que venderam baseados apenas na barra de reversão,
boscou os d ti d
mas cometeram O erro de não esperar por eVIºdênc~ . .
antenores e orça e ve~
da.

Você não deveria vender durante uma forte tend~eta de alta se o mercado. estiver
--n• str ·to sem que tenha havido antenormente uma quebra de linha de
em wn I.ÃU.,... e e1 ,

. . -•~~ d alta de quatro barras até a barra das 7:05 podena

tendência. · ter s1·do ~
. O unpw.:,v e de alta. No entanto, o unp
canal · ulso de baixa a~.~ a barra 1 cnou
· a
gwdo de um d na verdade um canal de baixa poderia se desenvolver, e foi
possibilidade e que, '
 1111111

136 PRICE ACTION

o que ocorreu. Foi correto comprar a correção que tenninou por volta das 8:45,
esperando que houvesse um impulso para cima, e foi igualmente correto inverter a
operação para uma venda quando o preço foi abaixo da barra interna de baixa que
sucedeu a barra 2.
Note que nenhum dos dojis que apareceram antes e depois da barra 1 foram
boas barras de sinal, pois estão na região ,central dos preços do dia e próximos de
uma média móvel lateral.
O topo do swi:ng que ocorreu cinco barras antes da barra 1 formou uma rever-
são de três barras, que pareceria uma úrúca barra de reversão com corpo de alta
de 1 tick no gráfico de 15 minutos, uma vez que a terceira barra fechou no mesmo
momento em que fechou a barra de 15 minutos.
__..... -- .,
l•lOQl .&0-101...
1 L-10111.50 •lª.50
• • 1 78"1.
BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS

MAX 20-(20) 1093.21

j• ~
137

.. .

2 ! 4
t, 141

i
i
1

Í3 5 ,,1»
! ,.,.
i 1.IU'
1
,.,.
1
,.,.
i UM

i1 U13

! t ,13:t

!'; ,,..
'1>1

ii 1.tJI

----
-
ua
' ,.,,.
'""
FIGURA 6.4 Uma Barra de Reversão de 15 Minutos em um Grãfico de 5 Minutos

Note que uma barra de reversão de 15 minutos pode ser enxergada através de wn
gráfico de 5 minutos. Na Figura 6.4, o gráfico de 15 minutos à esquerda apresentou
diversas barras de reversão, e os padrões de três barras correspondentes estão in-
dicados nas caixas do gráfico de 5 minutos, à direita. Em geral, wna reversão de 15
minutos tem mais chance de gerar wn movunento maior do que uma reversão de 5
minut.os. Quando você busca uma operação no gráfico de 5 minutos e enxerga uma
combinação de três barras que também cria wna reversão no tempo gráfico de 15
minut.os, você pode se sentir mais confiante na sua operação.
Geralmente, é uma boa ideia considerar como uma reversão qualquer barra de
tendência que 54:tla seguida, dentro de cerca de 10 barras, por uma barra de tendên-
cia na direção oposta e com seu fechamento próximo da abertura daquela primeira
barra de tendência. A reversão será uma reversão de duas barras em algwn tempo
gráfico maior, e uma única barra de reversão em wn tempo gráfico ainda maior.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

o preço rompeu abaiXo da média móvel na Figura 6.4 e o rompimento falhou, levando
mercado a wna tendência de alta desde a abertura A barra 3 foi uma barra de gap
0
de média móvel ocorrendo durante uma tendência forte, e o movimento para baixo
até a barra 3 quebrou a linha de tendência de alta. Uma barra de gap de média móvel
nonnaJment.e leva à bandeira final da tendência, antes de uma correção maior. A barra
foi wn set'UP de venda de reversão de duas barras, locali2:ado em um topo mais alto.
4
138 PRICE ACTION

18 50 • 1 78". MA)( 20 (20) 1093 21 uzs

1.11'1
1 .IZ:,
1.122
1.12'1
1.120
l.t1 t
1 nt
1.111
l 11t

1,111

1.11'
111)

1 "'
llt',

,,.
1 ••

,....
........
'·'°'
....
........
1 IOI

·-
1100

tO:> U O IOJX> 10:JIO 11-W !11~ lUIO 12:30 1)1)0 tt:ZZ 700 7:30 UO t.30
"''

FIGURA 6.1 Reversões de Três Barras

AJguns padrões de três barras no gráfico de 5 minutos não criam boas barras de re-
versão no gráfico de 15 minutos, mas ainda assim levam a reversões aceitáveis. Na
F,gura 6 .5, o gráfico de 5 minutos, à direita, apresentou dois padrões de três barras
que aparentemente criaram padrões de reversão de 16 minutos perfeitos. No entanto,
em ambos os casos, como a terceira barra fechou no minuto 25 (11:25 e 7:25), ao
invés de fechar no minuto 30 (11 :30 e 7 :30), quando a barra de 15 minutos fechou o
padrão no gráfico não demonstrou a mesma força. 1hu:J.ers podem operar o padrão de
6 minutos como se fosse wna barra de reversão perfeita de 15 minutos, comprando um
&ick acima da máxima das três barras, ou antes, se houvesse uma entrada antecipada
no gmftco de 6 minutos. Por exemplo, no segundo exemplo do gráfico de 5 minutos, a
,egunda e a terceira barras fonnaram uma reversão de duas barras, então seria acei-
1:i\w amar um tick acima de ambas, ao invés de comprar acima das três barras, dois
ddcír acima. Normahnente, os traders não deveriam gastar seu tempo procurando por
padl6es de três barras, poja elas ocorrem apenas algumas poucas vezes por dia, e por
llloaeabartam pemendo outros~ mais comuns.
A)Jana2 fol a prhneha barra de uma reversão de duas barras, e você poderia en-
• • r1·nnlW1D11DDnWQQ>O gr'8co no qual as três grandes barras de tendência de baixa, que
o p:9ÇO nt.6 o bido, em ooruunto com as duas grandes barras d e tendência
a.lm:ra2, baaam um padrão de reversão de duas barras, como pôde
. . . , de l6 Jnto11tos à esquerda. ¼>Cê também poderia encontrar um
 BARRAS DE SINAL: OUTROS T IPOS 139

gráfico no qual essas barras . ,

disso t.od cnaram wna unica barra de reversão perfeita. Por conta
1
_ os os setups de reversão são intimamente relacionados. Não saja tão específi-
co e nao perca O foco do objetivo. Você está tentando enxergar quando o mercado está
ten~do reverter, para então encontrar uma maneira de se posicionar quando você
acredita que a reversão provavelmente terá continuidade.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O mercado rompeu abaixo da mínima do dia anterior com um pequeno gap na Figura
6.6, e a primeira barra foi um setup de compra de falha de rompimento para uma
possível tendência de alta desde a abertura. Quando a reversão está contida em um
canal de baixa tão acentuado como esse, é melhor aguardar por uma correção após a
reversão, antes de comprar. Ocorreu um fundo mais alt.o algum.as barras depois, mas
as barras estavam se sobrepondo e apresentando sombras grandes, ent.áo os compra-
dores deveriam. aguardar por mais força na compra. Por outro lado, houve um setup
de venda de L2 que foi também uma venda de rompimento e correção, mas a maioria
dos t:raders prefere aguardar pelo rompimento da região de oscilação dos preços da
abertura do dia, especialmente quando for uma lateralidade estreita com menos de um
t.erço da amplitude média diária de oscilação de preços. A barra grande de tendência de
baixa que rompeu abaixo do fundo da amplitude da abertura demonstrou que a maioria
dos traders aguardava esse rompiment.o para entrar na venda.
A barra 2 foi wna reversão de duas barras para uma compra de reversão na aber-
tura. EJa sucedeu wna bandeira final de uma barra, e houve demonstração anterior de
força compradora na primeira barra do dia.
140 PRICE ACTION

...
,
5 ,..,

,.,.
,.,,

..
,..,

-
,

r1 --
'°"

j,,,1•1,,1 --
l 1
--...
: ,_.. .,,. .,,. ,.,,. ...
, ,....
,

o..---
,0;00 11.00 11;00
·- 1

FIGURA 6.6 Reversão de Duas Barras

Uma reversão de duas barras é um setup composto por duas barras, e a entrada acon-
tece um tick acima ou abaixo das duas barras. Na Figura 6.6, apesar da barra 5 ter
sido uma barra de tendência de baixa, sua mínima estava um tick acima da mínima da
barra anterior. Quando uma barra de reversão sobrepõe quase inteiramente a sua barra
anterior, isso pode ser considerado um setup de reversão de duas barras. Aqui, por
exemplo, a venda mais segura foi abaixo das mínima da barra 5 ou da mínima da barra
anterior. O mercado caiu um tick abaixo da barra 5, mas formou um fundo duplo com a
mínima da barra anterior. Os tratiers que imaginaram que seria seguro vender abaixo
de uma grande barra de tendência de baixa tiveram seus stops acionados com perda.
A barra 3 gerou uma situação similar, e caso um trader estivesse pensando em
vender, teria sido mais seguro entrar abaixo da mínima da barra anterior, e não abaixo
da barra 3. De qualquer maneira, essa seria uma venda arriscada, dado que o mercado
vinha de uma tendência forte de alta nas últimas nove barras. Ao invés de vender, teria
sido muito melhor procurar uma compra numa correção, como a que ocorreu acima
da barra 4, que foi uma reversão de duas barras.
A barra 1 foi a segunda barra de uma reversão de compra de duas barras, onde
a segunda barra estava acima da máxima da primeira barra. A entrada seria acima da
máxima da segunda barra.
A barra 2 foi uma reversão de duas barras na qual as máximas de ambas as barraS
eram as mesmas.

- -
 BARRAS OE SINAL: OUTROS TIPOS 141

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Houve um grande gap de baixa e uma barra de tendência de alta na Figura 6.6. O
mercado então formou uma reversão de duas barras para baixo que não acionou uma
venda e, ao invés disso, se tornou wna reversão de alta de duas barras. A compra aci-
ma da barra 1 teve boa continuidade por duas barras. Considerando que isso era uma
provável tendência de alta desde a abertura, e que havia sinais de força compradora,
os traders deveriam confiar em seus stops iniciais abaixo da mínima do dia, até que
fosse formado um fundo mais alto. Uma vez que o mercado gerou um fundo mais alto
e subiu com uma barra forte de tendência de alta, eles poderiam mover seus st,ops para
baixo desse fundo e manter as compras até o fechamento.
142 PRICE ACTION

1 - • (____ _J.__ ~ - . • ,. -:-

17500

11• 00

17300

,noo

17100

3
7~ lllO 8'30 91l0 t ·JO 10:00 10;30 11 (IO 113> t2:00 12:30 71» 7:30 8'00 S:30 9.00 9:30 1000 10:30 11.00 11:30 12'00 12:30

FIGURA 8.7 Reversão da Prim eira Hora

Estzja sempre preparado para uma reversão na primeira hora, ou próximo disso.
No dia anterior, as ações do Goldman Sachs Group (GS) es tavam em uma te ndência
de baixa e, a partir da abertura do dia atual, desenvolveram um forte rali. Então, os
trculers estavam buscando uma correção até um fundo mais baLxo, ou mais alto, e
uma possível reversão de tendência. Conforme mostrado na Figura 6. 7, um fundo
mais baixo fo i formado na barra J , que foi testado pela barra 3, e com isso elas
criaram um fundo duplo. Na sequência, um fundo mais alto se formou na barra 5,
então os compradores buscavam um setup de com pra para um possível inicio de
uma tendência de alta. A barra 5 foi uma barra interna, e a próxima barra foi inter-
na à própria barra 5, com s ua mfnirna acima da mínima da barra 5, e s ua máxima
abaixo ~ máxima da barra 5. Esse é um setup ü, em que os tra.de rs compram um
tick acima da máxima da segunda barra. A barra 6 formou um segundo setup ü,
pois foi uma barra interna, assim como a barra que a antecedeu.

Dlscu88io mais profunda sobre o gráftco

Na Ji1gura 6.7, a abertura do dia foi complicada, e quando houver dúvidas fique de
fora. O mercado rompeu para cima da lateralidade das últimas horas do dia ante·
rlor, mas o romphnento falhou na terceira barra. Depois disso, o mercado rompeu
----
BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 143

para baixo da lateralidad

um setup de c e, mas falhou na barra l e reverteu para cima. A barra 3 foi
ompra de fundo duplo aceitável, porém os traders que aguardaram
pud eram comprar acim da b
. a arra 6, na correção desse fundo duplo.
Esse foi um setu""
~
de co mpra d e correçao
• após um fundo duplo. Em correçoes •
após fundo duplo, tipicamente o preço corrige mais que 60 por cento do movimen-
to, e algumas vezes a correção se estende até o fundo duplo. As mínimas desse fun-
do duplo coincidiram exatamente no mes mo tick. A m1nima mais alta geralmente
apresenta ~ fundo com formato arredondado, e os traders tradicionais de ações
o descrevenam como uma área de acumulação. O nome que você dá é irrelevante.
O que importa é que o mercado falhou na tentativa de formar um fundo mais baíxo
nessa segunda tentativa para baixo (a barra 3 foi a primeira), e como o mercado
não conseguiu ir mais abaixo, os vendedores saíram de cena e o mercado procurou
preços mais altos (em busca de vendedores dispostos a entrar em um preço mais
alto). Porém, ao invés de vendedores, o mercado encontrou compradores dispostos
a entrar em um preço mais alto.
A barra 7 configurou uma terceira entrada, após falhas opostas consecutivas.
O mercado falhou no rompimento de alta acima da barra 6, e então a queda falhou
na barra seguinte, o que significou que ambos os compradores e vendedores esta-
vam emboscados. A barra 7 se tornou apenas uma correção do rompimento que foi
acima da barra 6, configurando um setup de compra de rompimento e correção.
A barra 4 foi uma bandeira de baixa em forma de topo duplo e, portanto, um
setup de venda. O rali na abertura foi seguido por um topo mais baixo que se for-
mou na barra 2, o qual foi testado pela barra 4, criando um topo duplo. Como o
topo duplo estava abaixo da máxima feita na abe~, havi~ uma possível tend~n-
cia de baixa, e qualquer correção em uma tendência de baixa deve ser entendida
como uma bandeira de baixa.
144 PRICE ACTION

mm t:;;J® G

192.00

191 .00

19000

18900

18800

18700

188.00

185.0 0

· 5 min NYSE l•183.00 ·1 40 -0.76%

192.00
191.00
190.00
189.00
188.00
187.00
186.00

__
2

5115 7:00 7:30 &;00 8 :30 9:00 9:30 10:00 10:30

.,_

nuc:uu Barras Que São Multo Pequenas Ainda Podem Ser úteis
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 145

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Na Figura 6.8 o dia abn·u e l.rn di tam . .
. ' e a ente ca.iu a partir do primeiro tw k , formando
um impulso de duas barras para baixo ao romper uma bandeira de baixa de duas
b:11'1'as formada no fechamento do dia antertor. O mercado tentou reverter para
c ~ na quarta barra, mas não gerou wna entrada para a compra, uma vez que ela
foi uma barra externa sem continuidade. Os vendidos manteriam suas posições
com um stop acima da barra de slnal, ou talvez acima da barra externa de alta. A
próxima barra foi uma barra interna de baixa que gerou uma entrada de venda de
L2 , num contexto de uma tendência de baixa desde a abertura.
A barra de reversão de alta, que ocorreu três barras antes da barra 2, foi uma
entrada arriscada, dado que o mercado estava em um canal estreito de baixa durante
as últimas sete barras. Era mais seguro aguardar pelo rompimento do canal e só en-
tão comprar a correção após o rompimento. Essa correção se desenvolveu na fonna
de uma pausa lateral, finalizando com a barra 2, que foi um sinal de compra de fundo
mais alto. Segundas entradas geralmente são mais confiáveis. Chegou muito perto
de ter sido um padrão ili, que normalmente leva a reversões nos finais de swi:ngs.
A barra 1 não foi um bom setup para wna reversão de alta a partir do rompi-
mento da bandeira final, pois a barra de sinal foi um doji. Ao invés de entrar nesse
ponto, você deveria aguardar por uma barra de tendência de alta, para utiliza-la
como barra de sinal quando estiver tentando encontrar um fundo durante uma ten-
dência de baixa. Além disso, as quatro barras anteriores foram barras de tendência
de baixa e assim, havia muito nwmentum de queda para comprar a primeira
tentativa d~ reversão, especialmente quando a barra de sinal for um doji, que não
representa força compradora.
146 PRICE ACTlON

E8UCI o . • - CME t.a " " $0 :,e oo 2 ar tMX 20 caol 1288 :ie 1.30900
1.30100
00
00
ucooo
00

i,.aeoo 00

1,21700

1.-00

1,2115 00
1
1i ,11, "' :~~
1,2114 00
f+ u
1~11' i,w1q~~
~ 1~00

129300

1,292.00

1 2 1.2!11 00
l.2!11.00

- 10:00 I0:3C 7'3C

ftGURA 6.9 Um Padrão il ~ Uma Reversão Em Um Tempo Gráfico Menor

800 -~ 8:00 tc3C 10:CCI 10'.3C

---
11'00
1,2II0.00

Como wn padrão ü sempre represent.a um claro setup de reversão em wn tempo

gráfico menor, não é preciso checar esse gráfico para confirmar isso. Na Figura
6.9, no gráfico de 5 minutos à direit.a, ocorreram dois padrões ti (o primeiro foi um
iii). Eles normalmente são claros padrões de reversão em tempos gráficos meno-
res, como no gráfico de 1 minuto à esquerda. A barra 1, que foi um ili no gráfico de
6 minutos, formou um fundo mais alto que foi test.ado repetidamente no gráfico de
1 minuto. A barra 2 1 que foi um setup ti no gráfico de 5 minutos, formou um fundo
mais alto após outro fundo mais alto e, portanto, o mercado est.ava desenvolvendo
fundos ascendentes, o que é um componente de uma tendência de alt.a.
Em ambos os casos, a barra de tendência de alt.a no final do padrão ti foi um
ótimo setup para uma entrada na compra. Muito embora as barras pequenas te-
Ilham menor relevância direcional, é sempre melhor que a última SE'ja uma barra de
t.endAllda na direção da entrada que você de5Etia fazer.
A barra 2 do gráfico de 6 minutos formou uma reversão em coajunto com a
barra de tendência de baixa que ocorreu duas barras antes.

pilea11lo •••• profunda sobre o gráftco

 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 147

1,'23.00

1,'122.00

1"21-00
1,42000

1.,411.00

, .. 11J)O

, ..1100

, .. 11-00

,.. ,soo
1..1'-00

, .. ,:u,o
1..1200

t.A11..00
1..1000

•-.QO
1.-
1"'°100

1-.00
11:30 12-()0 12:30 13'00 s 7,00 7:30

FIGURA 6.10 Fundos e Topos Duplos de Duas Barras

Fundos e topos
. duplos podem ser tão pequenos quanto duas barras consecutivas e,
mesmo assun, podem ser importantes.
Na Figura 6.10, a barra 1 foi um setup de bandeira de baixa em fonna de
micro fundo duplo, dado que foi uma barra de tendência de baixa seguida imedia-
tamente por uma barra de tendência de alta durante um impulso de baixa, e elas
tinham mínimas idênticas. Venda um tick abaixo da mínima. Você também poderia
vender abaixo da mínima da correção de uma barra que aconteceu em seguida,
dando a você uma entrada antecipada.
A barra 2 foi um outro exemplo dessa mesma situação.
A barra 3 foi uma barra de entrada para uma compra de micro topo duplo,
considerando que a barra de tendência de baixa foi uma bandeira de alta de uma
barra durante um impulso de alta (um setup de compra de Hl em um impulso de
alta). Ela também formou um micro fundo duplo e um.a reversão de duas barras em
col\iunto com a barra anterior. Portanto, os traders poderiam comprar acima da
máxima da barra 3, mas essa entrada teria wn risco maior, pois seria quatro ticks
pior. Além ~o, comprar acima de uma barra grande, após um rompimento de três
barras que estavam se sobrepondo, seria arnscado, pois essas barras poderiam ser
o início de wna lateralidade.
148 PRICE ACTION

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A primeira barra do dia, na Figura 6.1 O, rompeu para baixo da mínima do dia ante-
rior, mas o rompimento falhou. Como o mercado ainda estava dentro da lateralida-
de da última hora do dia anterior, e a reversão de alta de duas barras que ocorreu
na abertura teve barras grandes, os traders que comprassem estariam entrando
no topo de wna lateralidade que já havia ap resentado diversas barras com sombras
grandes. Ao invés disso, eles deveriam aguardar. O movimento de alta até a média
móvel foi uma bandeira de baixa, e foi rompida às 7:1 5. Porém, o rompimento
falhou e reverteu para cima já na barra seguinte, formando uma reversão de duas
barras, a qual seria uma compra razoável.
Às 8:50 ocorreu um setup de compra de correção ap6s fundo duplo.
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 149

2.00

100

, 1.30 t:00 t:30 10:00 10:30 11 :00 11 :30 12:00 12:30 1 7 00 7:30 8.'00 8:30 9'00 t:30 101l0 10:30 11:00 11:30

FIGURA 6.11 Uma Reversão Forte de Duas Barras

Embora normalmente seja melhor não comprar a primeira tentativa de reversão

em uma tendência de baixa forte, um padrão de reversão de duas barras forte pode
ser um setup de compra confiável após um clúnax de venda. Conforme exibido na
Figura 6.11, a Lehman Brothers Holdings (LEH) fez wn fundo com uma reversão
de duas barras em um teste da linha de canal da tendência de baixa, e após conse-
cutivos climaxes de venda. A forte queda foi climática, pois apresentou um com-
portamento insustentável. Dentre as últimas 17 barras da perna de baixa, dezesseis
delas apresentaram má.xi.mas mais baix.aS do que as das suas barras anteriores.
Além dissO, houve três ocorrências de grandes barras de tendência de baixa que
se formaram após séries de barras de tendência de baixa menores. Um clímax é
normalmente seguido de uma correção de duas pernas que dura várias barras (pelo
menos uma hora em um gráfico de 5 minutos).
A barra l foi a primeira barra de uma reversão de duas barras. Normalmente,
é arriscado comprar a primeira reversão em WI\a forte tendência de baixa, mas
após diversos sinais de comportamento climático e uma reversão de dluas barras
forte, esse foi um setup de compra razoável. A barra 1 foi outra barra grande de
• d 1..n;v.,. e portanto, outro clímax de venda, e a segunda barra foi uma
tendência e ,._.,.... , d b · _,_,_ " h
barra forte de tendência de alta. Ela foi gran e, a nu na sua uwwua e ,ec ou na

sua máxima-
1~0 PRICE ACTION

Discussão mais profunda s obre o gráfico

Na Figura 6. 11 , o mercado abríu com um rompimento de uma bandeira de baixa
dos últimos 90 minutos do dia anterior, e Lestou a mínima do dia anterior. A terceira
barra testou a média móvel e a barra seguinte gerou uma venda de L2 para uma
possível tendência de baixa desde a abertura, e foi também uma venda de rompi-
mento e correção. Multos traders aguardaram o rompimento abaixo da rrúnima
da primeira barra do dia para vender, e isso resultou em uma barra de tendência
de baixa que se tornou a primeira barra de um impulso de três barras. Os tra<lers
poderiam também vender abaixo da bandeira de baixa que se desenvolveu em se-
guida.
A barra l teve uma grande amplitude e aconteceu após uma forte perna de
baixa, sen do portanto um clímax de venda. Houve outra barra grande de tendência
de baixa quatro barras antes, e ela também foi um clímax de venda. Quando uma
tendência está especialmente forte, em geral ela não corrige até que ocorra um
segundo c límax de venda, e raramente acontece um terceiro climax.
A pequena barra interna que se formou duas barras antes da barra l se tornou
uma bandeira final de wna barra.
Houve três barras grandes de tendência de baixa consecutivas, com muito
pouca sobreposição após suas aberturas, e elas geraram um in1pulso para baLxo.
Um forte impulso para baixo normalmente é seguido por um canal de baixa e então
por uma correção, e algumas vezes por uma reversão. O impulso de baixa inicial
foi seguido por uma L2 lateral e, após isso, por uma sequência de venda ainda mais
forte. Muito embora essa continuidade de venda tenha sido praticamente vertical.
ela deve ser interpretada como o canal de baixa que se desenvolveu após o impulso
de baixa. Essa L2 foi um tipo de bandeira final, ainda que o mercado tenha caído
muito mais antes de tentar corrigir.
O padrão de impulso e clímax de venda (uma espécie de rompimento e ca-
nal de t.endência de baixa) muitas vezes testa aproximadamente o início do canal
dentro de um dla ou dois, mas quando a venda está forte, isso pode não acontecer,
po19 um padrão de um tempo gráfico maior pode estar controlando o mercado. Por
eiremplo, toda a forte queda até a barra 1 pode ser um grande impulso no gráfico
de 60 minutos e a lateralidade que se seguiu pode se transformar em uma correção
que levará a um movimento para preços muito mais baixos, através de um canal
amplo ,;le bam.
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 151

179.00

1n.oo

171.00

175.00

174.00

173.00

:31) 91)0 9:30 101l0 10:30 11:00 11:30 121)0 12:30 700

FIGURA 6.12 Clímax de Compra em Forma de Reversão de Duas Barras

7 :30 em 1 :30 9:00 9:30 10:00 10::io 11:00 11::io

~--
1:t00 12:30

A primeira tentativa de reverter um forte canal de alta pode gerar uma venda con-
fiável, se estiver no final de um clímax de compra e se a reversão de duas barras
for forte.
Na Figura 6.12, a barra 4 foi um topo em forma de uma grande reversão de
duas barras que se formou após o rompimento para cima da máxima do dia an-
terior e da linha de canal de alta, e também após o rompimento de uma pequena
bandeira (barra 3). Quando duas barras se sobrepõem bastante, as chances de se
realizar uma operação lucrativa será maior se você vender abaixo da mínima das
duas barras, e não apenas da primeira (a barra 4, nesse caso). Além disso, a segun-
da barra teve um grande corpo de baixa, e quando uma tendência de alta estiver
forte, você apenas deveria vender abaixo de barras fortes de tendência de baixa, e
nunca abaixo de barras fortes de alta.
A barra 1 e a barra de baiXa antes dela não proporcionaram um bom setup
de compra de reversão de duas barras, pois havia muito momentum de venda nas
duas barras grandes de tendência de baixa que apresentaram um rompimento a
partir do topo mais l)aiXo. Quase não houve sobreposição entre as barras, e elas
tiveram sombras pequenas.
o primeiro padrão de reversão de duas barras foi. un~tamente
. .
seguido por
outro setup de compra de reversão de duas barras (padroes consecutivos aconte-
152 PRICE ACTION

cem ocasionalmente), mas quatro barras se sobrepondo após um impulso de baixa

configuram wna bandeira de baixa, e você não deveria comprar no topo de uma
lateralidade durante uma tendência de baixa, especialmente se estiver logo abaixo
da média móvel. Reversões de duas barras são s inais contra a tendência a penas se
houver uma razão para esperar por uma reversão.
A barra 2 foi uma barra de entrada de venda aceitável, cons iderando o topo em
forma de reversão de duas barras que aconteceu logo antes. Ela estava revertendo
a pequena correção de alta até a média móvel. No entanto, sempre que houver um
setup de venda de reversão de duas barras imediatamente abaixo da média móvel,
e as barras estiverem relativamente grandes e sobrepondo uma ou mais barras an-
teriores, normalmente você pode comprar na mínima da barra de sinal, ou abaixo
dela, buscando um scalp. Essa seria uma pequena lateralidade, e geralmente é
melhor comprar no fundo de lateralidades.
A barra 4 foi a primeira barra de uma reversão de duas barras.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A barra 4, que fez parte de uma reversão de duas barras na Figura 6.1 2, ocorreu
após wna pequena bandeira final na barra 3, e aconteceu na terceira puxada após
o impulso de alta que se iniciou às 9:10. Padrões de impulso e canal geralmente
corrigem após três puxadas. O rompimento é a primeira puxada, e normalmente
ocorrem dois impulsos adicionais, seguidos por uma correção que muitas vezes
testa o fundo do canal.
A primeira barra do dia foi um rompimento abaixo da bandeira de alta em
forma de fundo duplo ocorrida nos últimos 90 minutos do dia anterior. Os traders
poderiam ter vendido abaixo do fundo duplo com uma ordem stop , ou a baixo do
see.,p de rompimento e correção em forma de il que aconteceu três barras depois.
Houve um grande movimento de duas pernas para baixo desde a máxima do
dia ant.erior, que se ftnalizou com um fundo triplo na abertura do dia. Uma segunda
fuv,e '18 entrar na compra ocorreu no fundo mais alto, às 9:05, após a primeira
fane pema de alta que testou a máxima da abertura. Isso também foi um setu.p de
"N"8netdl0 e correção para uma entrada na compra (mesmo que o mercado não
-~·••IOIIIPHDPldo para cima da máxima da abertura) .
,A.barra 1 foi um barra de alta, que foi seguida por uma barra de baixa que, por
iU 5 li, foi t •l'+h por uma segunda barra de alta que testou a média móvel. Isso
1" 1 • • correçlo de duas pernas até a média móvel e, portanto, um setup
fJII • -11 hl. Raria também compradores emboscados, que haviam entrado
11uerl6e& de duas barras, e a partir do momento que a 12
• llfram du compras com perda. Os fechamentos das suas posi-
•-•a4es de novos vendedores, e Incrementaram as chances de
8fíJo; eo111iO elee acabaram de perder, eles estarão hesitantes para
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 153

comprar e, assim as pe das d

' r os compradores aumentam as chances de um scalp
de venda bem sucedido.
:uma sétie de barras se sobrepondo configura uma lateralidade estreita, que
funciona como um magneto, e seus rompimentos tendem a falhar, puxando o mer-
cado novamente para dentro da lateralidade estreita. Isso acontece pois tanto com-
pradores como vendedores sentem que essa é uma boa região de valor. Quando o
mercado , cai em direção ao fundo da lateralidade, os compradores sentem que o
valor está ainda melhor e compram agressivamente. Os vendedores preferem en-
trar na metade ou no topo da lateralidade. A falta de vendedores no fundo da late-
ralidade e a maior pressão dos compradores puxam o mercado para cima. O oposto
acontece no topo da lateralidade, onde os vendedores se tomam mais agressivos e
os compradores param de comprar, passando a aguardar preços ligeiramente mais
baixos. Todo o processo da Figura 6.12 é amplificado em um rompimento. Aqui,
os vendedores conseguiram derrotar os compradores e jogaram o mercado para
baixo. Contudo, ao invés de encontrar novos vendedores abaixo, que poderiam
empurrar o mercado ainda mais para baixo, apareceram os compradores, que en-
xergaram que os preços menores estavam ainda mais atrativos do que os preços da
lateralidade estreita. Isso resultou no recuo do mercado para dentro dessa região.
Depois, o mercado tentou romper o topo e novamente foi sugado para dentro
da lateralidade. No entanto, sempre haverá um rompimento que eventualmente
será bem sucedido.
1~4 PRICE ACTION

eESD•5 mon CME i..101100-02& -0C72'.lo

.....
MAX20 (20) 1317 14 -- 13'8
134&
13'4
13'2
13'0
13311
13311
13:k
1332
1330
1328
1328
132A
1322
1320
1318

16
131•
1312

- n,oo 11 :,o 12m 12.30 13110 1111 700 7:!0 8110 8:30 t>lO i'.30 10110 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13'1l0 Ili 2

FIGUKA 6.13 Ausência de Sombras Significa Força

Uma barra sem sombra nas duas extremidades, durante uma forte tendência, é um
sinal de força, e os traders deveriam entrar a favor da tendência após o s eu rompi-
mento. Na Figura 6.13, a barra 8 foi uma barra de baixa em uma tendência forte de
baixa, que não teve sombras na máxima e na mínima, indicando acentuada pressão
de venda (vendedores entraram do início ao fim da barra). Era provável que mais
vendas ocon!ssem. Os traders precisaram ser rápidos para colocar su as ordens
stop de venda, pois o mercado estava se movendo rapidamente. Alternativamente,
eles poderiam sbnplesmente vender a mercado, ou então utilizar ordens limitadas
para entrar durante um pequeno recuo de wn ou dois ticks.
A barra poaterior à barra 10 foi uma barra careca no topo e ocorre u em uma
tendenda de baixa, porém, como o mercado não estava em queda livre nesse mo-
mento, aquela caracteristica Isolada não era razão suficiente para vender.
A barra após a barra 16 foi uma barra de tendência de alta careca no topo e
90 fundo, mu ela não estava em uma tendência de alta e, por isso, não funcionaria
. . . , um-..,, de compra bueado unicamente na ausência de sombras.
Abarr,I. Mgtdnte à. barra 17 e a barra anterior à 20 não foram setups de vendas
.-llll■HdDI' 4111 ban'U carecas, poia elas não estavam localiU1das em uma tendência
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 155

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A abertura do dia foi calm
·ta d e cham
estrei O ,e
ª
na Figura 6.13, e o preço se manteve na lateralidade
ento do clia antenor.
· A barra 8 foi um ro mpimento de duas bar-
ras, e os traders poderiam ter vendido no fechamento ela barra pois era provável
ocorrer uma tendência de baixa desde a abertura ou então abW:0 da barra 10 que
t01: · . .
ª 1
pnmerra pausa, ou ainda na barra 13, que foi uma bandeira de baixa em forma
J

de topo duplo que testou a média móvel.

A barra 11 foi a segunda barra de uma reversão de duas barras e o mercado
poderia estar tentando reverter para cima após os movimentos climáticos de ven-
da. A próxima barra foi uma barra interna em forma de doji, e um setup de venda
de LI. Contudo, quando houver uma bandeira de baixa na qual a barra de sinal se
sobreponha às duas barras anteriores, o mercado poderá estar em uma lateralida-
de, e a probabilidade será alta de que as entradas na venda sejam mal sucedidas, e
isso se tome wna armadilha de venda. Não entre nesses sinais de venda.
O rali de 3 barras a partir ela barra 12 levou a uma venda no setup de 20 barras
de gap em relação à média móvel, mas como o momentum de alta estava forte, era
melhor aguardar um segundo sinal, que ocorreu na barra 13.
A barra 19 foi uma venda de gap de média móvel e levou a uma nova mínima
no dia. Ela também foi uma falha de rompimento dos topos dos swings anteriores
gerados pelas barras 15 e 17, e foi um teste do topo da lateralidade. É comwn que
em dias de tendência ocorram fortes movimentos contra a tendência entre 11 :00 e
meio dia (fuso horário do Pacífico), emboscando traders na direção oposta, como
aconteceu aqui. É importante entender isso para estar mentalmente preparado para
entrar em uma operação a favor da tendência, que nesse caso seria urna venda.
Como a barra anterior à barra 1O foi uma barra grande em uma tendência
·á · tia há algum tempo, ela foi um clímax de venda, e o mercado poderia
que J exis •da A · ·
tentar corrigir de forma lateral a ascendente logo em segw . pnmerra pausa
• corte é normalmente uma boa venda para um scalp, mesmo em
em wna tendênc1a ,, .
• . e rte de baixa mas ela pode se tornar uma banderra final e levar a
uma tend encia 10 , . .
- · ( rompimento abaixo de sua núnima pode reverter para
0
uma correçao para cimaduas barras). Quando houver um forte impulso para baixo,
cima dentro de uma ou
.
mwtas vezes ele se se
rá guido de um movtmento . .
proJetado= '----ad
o em
algum
clis•l:ncla ela abertura ou da máxima da primeira
as-
. ulso normalmente a ...,., -
pecto do unp , mfnjma, da última barra do impulso A mínima do
barra aM o fechamento, ou até a 'etado a partir da abertura da p~eira barra do
-" ·to ovunento proJ
dia foi um pe11e1 m to da última barra do mesmo impulso. Os traders
O
impulso de baiXa até feci:::é que, pelo menos, o mercado alcançasse a região
deveriam segurar suas ven
des.,es objetivos. . de t,arra interna de alta que reverteu a partir da nova
A barra 16 foi uma granestava agora em uma lateralidade. Ela também foi uma
mínima do dia, e o mercado
156 PRICE ACTION

H2 em wna lateralidade e, portanto, um setup de compra aceitável. A Hl aconte-

ceu duas barras antes.
O impulso de baixa de duas barras que levou o preço até o fechamento do dia
anterior gerou um canal de baixa que terminou na barra anterior à barra 11 do dia.
No entanto, o canal foi suficientemente inclinado para funcionar como um impul-
so, tanto no gráfico de 16 quanto no de 60 minutos, e o mercado poderia estar no
processo de formar um canal de baixa até o fechamento do dia.
A barra 2 1 , que foi uma barra forte de tendência de baixa, ou a barra anterior
à barra 20, podem ter servido como pequenos impulsos de baixa para a formação
do canal de baixa até o fechamento do dia.
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 1~7

9
3

2 11 1113 10
1a9()
7GO 7:30
•• uo ,uo

---
1:30 tO<JO tt:00 tUO tZ:00 tUO

FIGURA 6.14 Exemplos de Barras de Sinal

A Apple (AAPL) demonstrou diversas barras de sinal comuns no gráfico de 5 mi•

nutos da Figura 6.14. Apesar de a barra l ter sido um doji no padrão "Martelo"
localif.Ado no fundo de um swing de baixa, o que faria com que muitos entusiastas
de candles quisessem comprar, especialmente por ter formado um fundo duplo
com a primeira barra do dia, esse seria um setup ruim para tmd8rs de Price Ac-
ti<m. Ela foi o terceiro doji sobreposto, significando que o mercado negociou para
cima e para baixo em todas essas barras. Essa foi wna área de negociação bilateral
e, portanto, wna lateralidade, e sempre que houver uma lateralidade logo abaixo
da média móvel, a probabilidade favorece um rompimento para baixo. Sempre
existem vendedores em quaisquer testes da média móvel quando o preço vem de
baixo, e não havia muito espaço entre a máxima da barra e a média móvel para se
fazer nem mesmo um lucro de scalp. Se você estivesse querendo comprar acima da
barra J, deveria prestar atenção ao tamanho das barras, que estavam relativamente
grandes. Isso aumenta o risco da operação, pois a localização do seu stop de pro-
teção deveria aer, em parte, determlnada pelo tamanho das barras atuais. Se você
quiaeue manter O mesmo risco em todas as suas operações, você deveria reduzir a
quantidade de lotes nesse caso.
1$8 PRICE ACTION

A barra 2 foi um setup de reversão muito melhor, pois teve um corpo de alta de
tamanho razoável, e foi a segunda tentativa de reverter para cima a partir da núnima
do dia anterior e da nova mínima do dia (a barra l fo i a primeira tentativa). Os cor-
pos de alta das duas primeiras barras do dia demonstraram que já havia a presença
de força compradora. A sombra no topo demonstrou alguma fraqueza, mas esta foi
s uprimida pelas barras de tendência que se seguiram.
A barra 2 foi a segunda barra de uma reversão de d uas barras, e era a barra
central de uma grande reversão de duas barras em um tempo gráfico maior. Você
poderia encontrar um gráfico no qual a barra anterior e a posterior formaram uma
reversão de duas barras, e poderia encontrar um tempo gráfico ainda maior em que
as duas barras anteriores e as duas posteriores formaram também uma reversão de
duas barras. Como em todas as reversões de duas barras, você poderia encontrar
um tempo gráfico ainda maior onde as cinco barras formaram uma única barra de
reversão de alta.
A barra 3 foi uma barra externa de alta (uma barra externa com corpo de alta)
surgindo após uma pausa de uma barra que ocorreu logo em seguida ao rompimen-
to que havia levado a uma nova máxima do dia, e foi uma barra de entrada para
quem comprou acima da máxima da barra pequena. Barras externas ocorrendo em
tendências novas, muitas vezes, fazem com que os traders fiquem de fora de óti-
mas operações, pois acontecem de maneira m uito rápida. Muitos traders não têm
tempo o suficiente para inverter suas perspectivas rápido o bastante para deixar de
acredit.ar na venda e passar para o lado da compra, por isso eles precisam perseguir
o mercado enquanto o preço sobe . A barra anterior à barra 3 foi um doj i, portanto
não era um bom setup de venda, mesmo sabendo que o mercado poderia reverter
para baixo após um rompimento para uma nova máxima do dia. Apenas scalpers e
vendedores fracos entrariam abaixo dela, pois os sinais de força compradora esta-
vam se acumulando. A barra anterior a esse doji teve o maior corpo de alta do dia
e fechou na sua máxima, e foi também a terceira barra consecutiva de alta. Todas
elas tiveram corpos de tamanhos razoáveis, e a segunda e a terceira não chegaram
nem a sobrepor mais do que a metade do tamanho das suas barras antecessoras.
Era provável que os traders estivessem agressivamente buscando comprar qual-
quer correção, e que tivessem colocado ordens limitadas abaixo da mínima do doji
e na máxima dele, e a pressão compradora foi tão forte que ambas as ordens foram
preeru:Ndes ,..m wna só barra.
A barra 4 fol um doji de baixa localiiado em uma nova máxima, mas o momen-
tuna de alta estava t.io forte, e a barra de reversão era tão fraca, que uma venda só
:paderiaaer COD8lderada em uma segunda entrada. Ela foi a primeira barra com cor-
llO de baba após a.e barras de alta consecutivas, e o mercado raramen te reverte
M pairnetra. tentativa, especialment.e quando a barra de sinal teve seu fechamento
.uamao, ao inws de ter fechado na mínima. Os vendedores não tiveram se•
4Qel' força suflclente para que a barra fechasse na mínima, então provavelmente
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 159

eles não conseguiriam levar o mercado mwto

. abaixo
. antes que os compradores os
derrotassem novamente.
A ~arra 5 foi outra barra externa de alta que testou tanto a média móvel quanto
0 ro~punento da região de abertura, e foi o final da primeira correção durante um
movtmento forte de alta.
A barra 6 foi wna barra de reversão de baixa e um setup de segunda entrada de
venda (a primeira aconteceu duas barras antes), após ter superado o topo do swi,119
que foi até a barra 4 e o topo do dia anterior. Como os vendedores demonstraram força
o suficiente para testar a média móvel com a barra 5, e a tendência de alta estava ain-
da mais exagerada, dessa vez os vendedores deveriam conseguir corrigir até a média
móvel, ou até mesmo para baixo dela. A medida que urna tendência avança, os com-
pradores tipicamente irão buscar correções mais profundas para entrar novamente.
A barra 7 foi wna barra de entrada de um setup de venda do padrão li, que
ocorreu no momento em que se esperava um teste da média móvel. Ambas as bar-
ras do setup ti tiveram corpo de baixa, o que aumenta a chance de sucesso de uma
operação de venda. Apesar de um corpo de alta numa barra de entrada na venda
não ser favorável, e a barra seguinte à barra de entrada ter ido acima desta última,
o mercado não negociou acima das barras do setup ü, onde estariam os stops de
proteção. Se você for entrar em uma operação numa lateralidade estreita, precisa
dar um pouco de espaço para essa operação. Essa barra de entrada se tomou uma
barra pequena de reversão de alta, mas tais barras raramente são boas, e quando
acontecem em uma lateralidade estreita elas não devem ser interpretadas como
barras de reversão, pois não há nada para ser revertido. O rompimento do ü rever-
teu algumas barras depois, o que é esperado quando um ü se desenvolve no meio
da região de preços do dia. Além ~o, o mercado cumpriu seus objetivos de gerar
duas pernas para baixo e penetrar na média móvel.
A barra 8 foi um doji próximo a um topo duplo e em uma região que agora
havia se tornado uma lateralidade. Dojis nunca são bons sinais de venda durante
altas fortes, mas são sinais de venda aceitáveis em lateralidades, dependendo do
contexto. Como o mercado estava testando o topo da região, esse doji foi uma bar-
ra de sinal aceitável para uma venda, considerando que o mercado poderia testar
o fundo dessa região.
A barra 9 foi uma reversão de duas barras após uma nova mínima e um teste
da mínima da barra 5. A entrada seria acima da máxima das duas barras, que no
caso foi acima da barra 9. No entanto, a entrada era arriscada, pois sempre há ven-
dedores na média móvel quando o mercado a testa por baixo. Além disso, as duas
barras foram grandes, fazendo com que os compradores entrassem muito acima da
mínima da perna de baixa Quando o risco for grande, é melhor não fazer a opera-
ção e aguardar um setup forte.
A barra lO foi uma reversão de duas barras que ocorreu após quatro barras
de tendência de baiXa com corpos de tamanhos razoáveis, sombras pequenas e
160 PRICE ACTION
l
muito pouca sobreposição. Portanto, era um bom setup para venda em urna forte
tendência de baixa.
A barra 11 foi uma barra de reversão de alta após uma terceira puxada para
baixo, e foi uma tentativa de manter o mercado acima da mínima do dia. A tendên-
cia de baixa já existia há um bom tempo e ocorreram várias correções ao lo ngo do
caminho, então a probabilidade de um teste da média móvel era alta. Como era uma
operação contra a tendência, você deve pernútir correções durante o movimento
até a média móvel, então não deveria encurtar o seu stap muito cedo.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Na Figura 6.14, o mercado rompeu para baixo da média móvel na abertura, mas o
rompimento falhou com uma barra forte de reversão de alta. A segunda barra teve
um corpo de alta, mas apresentou sombras importantes e falhou em ultrapassar a
média móvel. Também não houve continuidade de compra na terceira barra, que
também testou a média móvel e falhou ao tentar ir acima dela. Os compradores
deveriam ter considerado sair de suas posições e aguardar, dado que o mercado es-
tava agora em uma lateralidade estreita abaixo da média móvel, e as barras tinham
sombras grandes. Uma lateralidade estreita abaixo da média móvel normalmente
rompe para baixo, mas nenhum setup de venda confiável se desenvolveu. Então,
os traders deveriam aguardar um setup melhor. A barra 2 foi uma barra forte de
reversão de alta que configurou uma compra a partir da falha de rompimento da
lat.eralidade estreita, que então se tornou uma bandeira final.
Uma vez que o mercado rompeu acima da máxima da abertura, era provável
que atingisse um movimento projetado.
A barra 2 foi também uma micro cunha de baixa que ultrapassou a linha de ca-
nal traçada a partir dos fundos das últimas três barras. Note que havia uma sombra
no fundo da barra seguinte à barra 1. Isso significa que havia compradores pró-
ximos da mínima da barra. Os vendedores esperavam encontrar mais vendedores
abaixo <f.a nún1ma da barra, e também queriam um fechamento bem abaixo dessa
mfnima, maa Invés disso, porém, lá havia compradores. Isso aconteceu também na
pró:mna barra, e ainda mais na barra 2. Os vendedores finalmente conseguiram
derrubar o preço bem abaixo da núnima da barra anterior, mas os compradores
apareceram com agressividade, e reverteram o mercado, fazendo com que a barra
fechu8e adrna da sua abertura e próximo do topo. Embora micro cunhas por si só
aen1mente não levem a reversões ml\l<>ritárias, outros fatores influenciaram para
que ali fOllle defln1da a núnima do dia.
A barra 2, em col\iunto com a barra que a antecedeu e com a barra que a suce-
deu. fonnaram uma reversão de três barras e uma barra de reversão de 15 minutos,
p!Jlla a abertura da primeira barra coincidiu com a abertura da barra de 15 minutos
1'4) fecbamento da 6ltlma coincidiu com o fechamento da barra de 15 minutos, o
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 161

qual aconteceu acima d O

preço da abertura. A próxima barra, então, ac1.onana
.
a
entrada d e compra da barra de 15 m;n to
Q . uu.uU S.
mo~ento ~e baixa da barra 4 até a 5 teve uma grande sobreposição de bar-
ras, e podena ter sido uma bandeira final. A barra 5 e a barra que se seguiu tiveram
corpos bastante grandes e com sombras pequenas, portanto fonnaram um clímax
de compra de duas barras. Quando um clúnax acontece após uma tendência ter se
deslocado por vá.rias barras, a probabilidade de que se desenvolva uma correção de
duas pernas, com movimento de lateral a descendente e com duração de pelo menos
10 barras, aumenta. A próxima barra foi uma barra interna de baixa ocorrendo após
um clímax e, portanto, poderia se tornar uma bandeira final de uma barra.
A barra 6 configurou a segunda perna de alta desde a correção da barra 5, bem
como foi a segunda perna desde o fundo gerado na barra 2, e nonnalmente segun-
das pernas levam a correções . Além disso, ela foi uma L4 e uma cunha na qual as
três puxadas foram a barra 4, a barra seguinte à 5 e a barra 6. Adicionalmente, a
barra 6 foi uma cunha maior, considerando que as três puxadas foram a terceira
barra do dia, a barra 4 e a barra 6. Com tantos fatores influenciando, os traders
deveriam esperar, pelo menos, por duas pernas para baixo. Ela também aconteceu
após dois movimentos climáticos de compra. O primeiro foi o clímax de duas bar-
ras formado pela barra 5 e pela barra seguinte, e o segundo movimento foi a barra
anterior à barra 6. Geralmente, um segundo clímax de compra consecutivo resulta
em pelo menos uma correção de duas pernas, que fura a média móvel e dura ao
menos uma hora.
A correção de duas pernas que se formou após a venda da barra 6 furou a
média móvel e terminou com uma barra de gap de média móvel. Considerando que
essa correção se formou em uma tendência forte, era provável que a máxima da
tendência fosse testada. Isso foi também um setup de compra de bandeira de alta
em forma de cunha, considerando a barra após a barra 6 a primeira puxada para
baixo, e a segunda puxada foi a terceira barra após a barra 6 . Uma barra de gap
de média móvel geralmente leva à última perna da tendência antes de o mercado
desenvolver uma correção maior, ou até mesmo uma reversão.
A barra 8 formou um topo mais baixo, ou um topo duplo, após uma barra de
gap de média móvel, o que sempre caracte~ uma quebra de linha de tendên~,
portanto era wna possível reversão d~ tendência. Esse é um s~tup com boa relaçao
risco/retorno para um swirig de baixa, e vendedores d~enam manter parte de
suas posições no swi,ng. Ela também formou uma bandeira final de uma barra e
wna reversao- em ,'"orma
, de micro topo duplo, com sombras presentes no topo das
duas barras anteriores a ela.
A barra foi uma bandeira de alta em forma de c ~ , considerando as três
9
puxadas para baixo a partir da barra 8. Porém, tendo em VJSta que a _queda formou
d baixa relativamente estreito, e que o mercado talvez tivesse entrado
um canal edêncla de baixa seria melhor aguardar para ver se haveria um setup
em uma ten '
162 PRICE ACTION

eitável de rompimento e correção na compra. Cinco barras depois, surgiu uma

ac
b arra externa de alta ' O que não é uma entrada aceitável para compras em latera-
ad d . gu d .
tidades ou em tendências de baixa e, assim, os tr :ers evenam ª. ar ar mais
um pouco. A barra 9 também foi uma tentativa de formar uma bandeira de alta em
forma de fundo duplo com a barra 5, que e ra um nível de preço no qual o mercado
havia encontrado compradores no início do dia. Finalmente, ela foi o fim de uma
grande correção de duas pernas desde o topo da barra 6 e, portanto, uma entrada
de compra H2, e provavelmente deve ter formado uma H2 mais clara em um tempo
gráfico maior, como o gráfico de 15 minutos.
A barra 1O configurou um rompimento e correção a partir do rompimento que
levou o preço abaixo do fundo formado na barra 91 que foi uma bandeira de alta em
forma de cunha e uma H2 que falhou. Ela também ocorreu a pós um rompimento
abaixo da bandeira de baixa em forma de topo duplo q ue se formou após a barra 9.
O rompimento de quatro barras foi um imp ulso de baixa, e o mercado voltou para
testar o topo do canal de baixa na barra 10 . Ocorreu um setup venda de bandeira
de baixa em forma de topo duplo, considerando a máxima da barra 1O e a barra
que se formou quatro barras depois. Todo rompimento é um impulso e um clímax,
e houve um segundo clímax de venda duas barras antes da barra 11. O segundo
clúnax consecutivo usualmente leva a pelo menos uma correção de duas pernas.
Um impulso normalmente leva a um movimento projetado. Pegue a q uantidade de
ticks entre a abertura da primeira das quatro barras daquele impulso de baixa e
o fechamento da quarta barra de baixa, e projete para baixo a partir do topo da
primeira correção (a máxima da barra 10).
A balTa 11 teve uma aparê ncia similar à barra 1, a qual anteriormen te encon-
trou compradores nessa zona de preço e, então, os compradores poderiam estar
diapoatos a entrar novamente. Como ainda não havia ocorrido uma quebra da linha
de tendência, a probabilidade de que se formasse uma lateralidade era s uperior à
de uma rever• signiflcativa. O movimento de baixa a partir da barra 6 ocorreu
em forma de canal, e canais de baixa devem ser interpretados como bandeiras de
alta, portanto poderia ocorrer um forte movimento para cima dentro de pouco
te-1.,0. Além dia>, t.oda a queda a partir da barra 6 foi um movimento ,complexo
* dtaa8 pernas, com a segunda perna iniciando na barra 8, e pode ter sido uma
Gaiieçl..'.I, aluplaa de duas pemas em um tempo grtilco maior, como no gráfico de
Í>11111M.•-41t1Utlol
A.._ 11, 811 coqunto com a sombra do dqp que a precedeu, foi uma rever-
- - • mlrm fundo duplo.
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 163

1.'11111 ·G

71111 7S HO 1:30 1:00 "30 101)0 10:30 nc()() n'30 12,00 12'30 13j)() 4 1:00 1:::io

nGUli 6.15 Bandeira de Baixa de Uma Barra

Uma barra de reversão de alta em um impulso de baixa pode ser uma bandeira de
baixa de uma barra. Na Figura 6.15, a barra 8 foi um rompimento que foi abaixo
de wna barra de reversão de alta (falha de barra de reversão) em uma tendência
forte de baixa, e foi uma ótima venda, pois os compradores ansiosos que entraram
naquela barra de reversão de alta ficaram presos, e foram forçados a vender abaixo
da mfnima da barra.
AB barras 8 até a 14 criaram uma reversão de duas barras em um tempo gráfi-
co maior, e wna única barra de reversão em um tempo gráfico ainda maior.
AB barras 9 e 1O formaram um pequeno fundo duplo e a barra 11 foi a barra
de entrada para uma compra, mas um doji não é uma boa barra de sinal para uma
operação contra uma tendência forte. Não houve correções de alta anteriores du-
rante a forte queda, e como a primeira correção em uma tendência forte normal-
mente faUqL, os trad,erS experienteS acreditavam que esse fundo iria falhar. Eles
colocaram ordens de venda exatamente no local onde os compradores fechariam
suas posições, que era 1 tick abaiXO da barra 11.
Um doji é uma 1ateralidade de uma barra, e as barras 9 e 1Oforam um par de
dqJis grandes envolvendo um pequeno doji que está entre as duas. Essas três barras
fonnaram uma pequena reglAo de negociação lateral em uma tendência forte de
balu, que é uma bandeira de baixa, então era provável que houvesse um rom-
0
pimento para baim· eomo a barra 11 foi a segunda tentativa de desenvolver um
----
164 PRICE ACTION

rali (a primeira tentativa aconteceu duas barras antes, mas não conseguiu s~~uer
ir acima do doji de alta anterior a ela), os compradores quase certamente sainam
abaixo da barra 11 e não buscariam comprar nov~ente até que o mercado caísse
por mrus• wna ou duas barras , Como os que havtam comprado se desfizeram de
· - as suas vendas adicionaram pressão à força.vendedora dos traders
suas pos1çoes, .
experientes que apostavam na falha desse fundo e que, assun, venderam abaixo da
barra 11. o s únicos traders que estavam dispostos a comprar, acabaram de fazer
isso e perderam, então o mercado se tornou brevemente um mercado de neg ocia-
ção unilateral e estava fadado a cair.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A barra 7 formou um micro fundo duplo com a núnima formada pela sombra da
barra grande de baixa que ocorreu duas barras antes (os fundos não precisam
necessariamente estar no mesmo preço) Como o mercado estava em um impulso
de baixa, vender o rompimento abaixo da núnima do fundo duplo formado pela
barra 7 seria uma venda plausível. Isso é diferente do micro fundo duplo formado
pela barra 18 (com a sombra do doji que ocorreu duas barras antes), que foi uma
correção de um impulso de alta de quatro barras, e não estava em um impulso de
baixa. Seria razoável comprar acima da barra 18 (a maioria das reversões de alta
se origina com algum tipo de micro fundo duplo, como será discutido no livro 3, no
capítulo sobre reversões), mas não seria bom vender abaixo dela. A barra 11 for-
mou um núcro topo duplo com a máxima da barra que ocorreu duas barras antes,
e se tornou wna barra de sinal de uma bandeira de baixa em forma de L2.
A barra 16 rompeu a linha de tendência de baixa, na Figura 6.15, e o gap de
abeatura de baixa até a barra 16 foi um setup de compra de fundo mais alto, tendo
em vista uma provável segunda perna para cima. O mercado rompeu para baixo da
média móYel e da bandeira de alta em forma de fundo duplo da última hora do dia
anterior, e o rompimento falhou.
A barra 18 foi wna compra de um padrão de rompimento e cor reção que se de-
lmWM!ll a partir do rompimento da bandeira de alta formada da barra 15 até a 16.
A bana 6 e a barra aeguinte foram barras grandes de tendência d e baixa que
.....,.... abebo do fundo duplo formado pelas barras 2 e 4. As sombras foram
....,.. • oe corpos gnndes, e era provável que houve~ mais vendas. Toda
~ • rompbneQto de baba é um clfmu de venda, mas isso não significa
~ 0 lll8ladc, deve reubi'ter. F.-e rompimento &parenteme nte foi forte, e os com-
l\llllnm 8IJlltU gerar Ufflll pausa de duas barras após o clímax de venda,
y 3 r1..1l9 _
+• _.._ ......._
~•-•M:O -vendedores. Um rompimento não é ape-
..._,.,. ambt m um lmpuJao, e quando o rompimento for forte como
........... por um canal de baixa, antes de wn fundo operável
-eullado ~ 8PÓ6 cada pausa e cada peque-
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 16~

na correção' até que um posstvel fundo se forme. Em geral o fundo acontece no

alvo .de algum ~ ovunento
· •
proJetado, e nesse caso o primeiro' alvo que poderia ser
consi~erado sena o tamanho medido do topo ao fundo da lateralidade anterior ao
rompunento. Outro seria a distância que vai da abe rtura da barra de rompimento
até o fechamento ou a mínima da barra forte de tendência de baixa do final daquele
rompimento que, nesse caso, poderia ser a barra antes da 7 ou a anterior a ela.
Verificou-se que o fundo da tendência de baixa se formou no movimento projetado
que considerou o topo do impulso até a mínima da terceira e última barra de baixa
desse impulso. Você t.ambém deveria buscar outros possíveis movimentos proje-
tados, pois se o mercado tentasse reverter depois de alguns ticks de ter atingido
um desses magnetos, isso poderia lhe trazer mais confiança para entrar em uma
operação. No entanto, você não pode entrar em uma operação contra a tendên cia
baseado apenas no movimento projetado, pois a maioria deles falha e você precisa
continuar procurando outros. A chance de sucesso é muito pequena . Contudo, se
houver outras razões para entrar na operação, como uma ultrapassagem de linha
de canal e seguida de reversão, ou uma reversão em forma de bandeira final, a
probabilidade de sucesso aumenta consideravelmente.
Após um forte impulso de baixa, a continuação mais provável seria algum tipo
de canal de baixa, e eventualmente um teste do topo desse canal. Os traders per-
maneceriam vendendo ao longo de toda a queda no canal, para então comprar no
fundo, apostando em uma correção até o topo do canal.
A barra 8 e a barra depois dela foram barras grandes de tendência de baixa
com pouca sobreposição, constituindo, portanto, um segundo clímax de venda.
Muito embora um segundo clímaX de venda geralmente leve a uma correção de
duas pernas, com movimento de lateral a ascendente e duração de pelo menos 1O
barras, movimento de baixa até a barra 9 foi tão acentuado que os compradores
0
não estavam dispostos a comprar, e os vendedores ainda queriam vender mais.
A barra 11 foi o final de um padrão de arame farpado de 4 barras, e quando um
arame farpado ocorre após uma tendência longa normalmente se torna uma bandeira
final, e esse foi caso aqui. Os tro,ders esperavam que um rompimento para baixo da
O
pequena lateralidade estreita iria rapidamente falhar, e então o mercado seria puxado
novamente para aqueJa região, Em razão disso, eles provavelmente apenas vende-
riam abaisn da t,arra 11 com o otijeÜVO de um scalp, ao invés de segurar a operação
apostando em um swifl(I de ba1x8- As duas barras que seguiram a barra 11 foram
novamente ban'8S grandes de tendência de baixa, e fonnaram um terceiro impulso,
e um impulso sempre é s1mu1taneamente um rompimento de alguma coisa (aqui, de
um arame farpado e, portanto, de uma pot.encial bandeira final) e um clímax. Um
terceiro clfmaX de venda conaecutiW é bastante incomum e, por isso, a probabilida-
de era alta de que haveria pelo menos uma correção de duas pernas, de movimento
lateral a ~ • dul'8lld<> pelo menos 10 barra&. lsao é ainda mais provável após
um rompunento de uma t,andeira ftnal e depojs de atingir wn movimento projetado.
166 PRICE ACTION

Apesar de a barra 12 (barra de sinal), localizada no fundo, te r apresentado um

corpo de baixa, seu fechamento ocorreu acima do seu ponto médio, o que sinalizou
que os compradores demonstraram alguma força. Ela também foi uma terceira pu-
xada para baixo após o impulso (as barras 7 e 9 fo ram as duas primeiras), e canais
que se desenvolvem após impulsos geralmente terminam com uma terceira puxa-
da. Considerando o coltjunto de fatores, como a bandeira final, o terceiro clúnax
de venda consecutivo, o fundo em forma de cunha e o movimento projetado, esse
era um bom setup para um rali. Os primeiros objetivos eram os testes do topo do
arame farpado, por volta da máxima da barra 11, e da média móvel. Outro objetivo
era wn movunento de duas pernas, com movimento de lateral a ascendente, com
duração de cerca de l O barras ou aproximadamente l hora. O objetivo final era um
teste do topo do canal formado após o impulso inicial, que era o topo da barra 7 de
alta. Embora o movimento de alta até a barra 15 tenha feito duas pernas, ele ocor-
reu em um canal, então era provável que ele fosse uma primeira perna complexa
contida em um padrão maior de duas pernas, e foi o que ocorreu. A segunda perna
de alta iniciou na barra 16, que foi a abertura do dia seguinte.
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 16 7

1,403.00
8
1,402-00

1,'01 00

13 140000

1.39t00

1..-00

1.311700

1.-00

1,311500

1,»-00

11 1,383.00

1,382.00

1,381 00

. 1,311).00

~ 101)0 10:30 11:00 11::30 12':00 12:30 13.00

nGURA 8.18 Bons Setups São Comuns

Todos os dias acontecem muitos setups bons em todos os gráficos, e quanto mais
experiente você for em reconhecê-los quando se formarem, melhores serão as
chances de lucrar com eles.
Na F1gura 6.16, a barra 1 foi um setup de compra de reversão de duas barras
que se formou após testar a mfnima da abertura, e foi um fundo mais alto compa-
rado ao fundo do dia anterior.
A barra pequena de reversão de baixa que ocorreu antes da barra 2 testou
a JMdia móvel, e foi wna tentativa de fazer com que a reversão de duas barras
falhuee. Essa barra, por sua vez, falhou e se tomou apenas uma correção do rom-
pimento da máxima da barra 1. Quando o mercado estiver tentando ir para cima, é
lntere8aante comprar acima de correções.
A barra 3 foi uma barra interna de baixa ocorrendo a.pós uma tentativa de
rompimento da linha de canal de alta e da máxima do dia anterior. Isso configu-
rou mna venda, uma vez que se o mercado negociasse abaixo da m{nima da barra
3, traclerB tnterPretariam que o rompimento teria falhado e que haveria uma
08

~~ 4 foi um doji que ocorreu após outros dois dojis, e tanto uma barra
de corpo pequeno quanto um topo em fonna de micro cunha formado por doj is
nramente geram setups confiáveis. Os dqjis sobrepostos representavam n egocia-
168 PRICE ACTION

çáo bilateral e, portanto, incerteza. Contudo, as três sombras nos topos das barr~
foram sinais de acumulação de pressão v,endedora. Uma segunda entrada surgiu
duas barras depois na forma de wna reversão de duas barras, e a entrada na venda
seria abaixo da mínima das duas barras. Essa entrada abaixo da barra de tendência
de baixa foi também wn rompimento para baixo do micro fundo duplo formado por
essa barra de baixa e pelo doji que ocorreu duas barras antes.
A barra 5 foi wna falha de rompimento acima de um padrão ü.
A barra 6 foi wna barra de reversão de alta, e foi uma segunda tentativa de
realizar wn rali após um teste da mínima do dia.
Apesar da barra 7 ter sido wn doji, ela estava localizada em uma correção até a
média móvel, tinha um corpo de alta, estava acontecendo após um forte movimento
de alta, e foi a segunda tentativa de iniciar wn rali (a primeira ocorre u na barra
anterior a ela).
A barra 8 foi uma barra interna de baixa, mas ocorreu após três barras fortes
de tendência de alta. Considerando o forte momentum de alta, seria melhor aguar-
dar por wna segunda entrada antes de vender.
A barra 8 foi uma reversão de duas barras, e estava no centro de uma reversão
de duas barras de um tempo gráfico maior. O componente de alta dessa reversão
que estava ocorrendo em um tempo gráfico maior foi formado pelas três barras de
tendência de alta anteriores à barra 8, e o componente de baixa foi formado pela
série de barras de tendência de baixa que foram até a barra 11. Alguns tempos
gr6flcos de tempos maiores utilizariam todas essas barras, e outros utilizariam a
mek>rta <las operações que aconteceram durante essas barras.
A barra 9 foi uma barra de reversão de alta, mas ela foi relativamente pe-
quena em comparação às barras recentes e, portanto, era menos provável que
....._ a uma compra bem sucedida. Seria melhor aguardar uma segunda entrada,
• nunca aconteceu. Os compradores que entraram acima da barra 9 foram
1IQedlatament.e emboscados à medida em que o mercado reverteu, gerando uma
- ' - • de batxa Vender abaixo da mínima da barra 9 seria aceitável, pois
da açAo dos compradores, que teriam que sair de s uas posições
emamo, o trader deveria pensar rápido para raciocinar sobre isso
GD&ordern.
--11 foi um 1oi e um setup de compra de segunda entrada, após uma pu-
fmà, da barra 7. Em dias de lateralidade, o mercado muitas
acima ou abaixo dos pontos dos swings anterio-
tle eepeclalmente confiáveis. O primeiro sinal aconteceu
IIOftld>J.."l&m de baixa nesse ponto estava tão forte que
A barra 13 seria uma entrada arriscada para
três ou mais barras relativamente grandes
móvel, o rompimento de alta no rmalmente
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 169

Discussão
. mais profunda sobre o gráfico
Na Figura 6.16, durante a ah .
mento do dia anterior até a mert~ a do dia o mercado continuou o rali do fecha-
na média móvel. No entanto édia móvel, e configurando uma venda de correção
não entrar na pnm · . ' 0 momentum de alta estava forte, então seria melhor
erra entrada de venda e, ao .mvés disso
. seria melhor aguardar
para ver se
da abertura d diuma eventual seg d . '
~ a entrada se formana. O mercado caiu para baixo
O a, e O rompunento até a nova mínima falhou. Essa reversão para
c im.a gerou
b uma
d .possível mínima para o dia e formou um fundo duplo com a pri-
meira arra o dia, que foi um fundo mais alto.
A barra l fo i um setuP de compra de falha de L2, considerando que a primeira
puxada foi a que gerou o fundo do fechamento do dia anterior.
A barra 2 foi uma forte barra de continuidade da entrada acima da barra l e
se tomou uma grande barra de rompimento após a falha da L2. Uma falha de ~2
geralmente é seguida por mais uma puxada para cima para então gerar um setup
de venda de bandeira de baixa em forma de cunha, ou então é seguida por duas pu-
,rada.'i para cima seguidas por um setup de venda de L4. Se o rompimento for forte,
como aconteceu aqui, será mais provável que ocorra a L4. Como esse impulso de
alta foi bastante forte, era provável que ele seria seguido por um canal de alta. O
canal assumiu o formato de uma cunha. A partir do momento que uma cunha ou um
canal revertem, o primeiro alvo será o teste do início do padrão.
A barra 3 foi o esperado setup de venda de L4 após a falha de 1 2. Ela também
foi um setup para uma reversão de baixa a partir de dois topos em forma de cunha.
A cunha menor teve sua primeira puxada na barra posterior à barra 2, e a segunda
puxada para cima ocorreu três barras depois. A cunha maior iniciou na segunda
barra do dia, e a segunda puxada foi a barra após a barra 2. Ambas as cunhas de-
veriam ser seguidas por pelo menos duas pernas, de laterais a descendentes, que
testassem o início de cada cunha. O teste do início da menor delas ocorreu três
barras após a barra 3. Ele se desenvolveu em duas pequenas pernas, considerando
a sombra do dojl que ocorreu duas barras após a barra 3 como a primeira perna
de baixa Houve uma correção até o fechamento daquela segunda barra seguinte à
barra 3 e a segunda puxada de baixa se desenvolveu na barra seguinte. Isso gerou
1
uma bandeira de alta em fonna de fundo duplo em cor\junto com o fundo do swing
que ocorreu três barraS depois da barra 2, e esse é um setup comum quando o
mercado testa o fundo de um canal ou de uma cunha.
E as ,tuas pequenas pernas foram apenas a primeira perna de baixa após a
cunha maior. A barra 6 marcou o flnal da segunda perna, e foi também uma reversão
de alta a partir do teste do fundo da cunha, e um falso rompimento de cinco ticks.
A barra 6 fol a terceira barra lateral que se formou após uma forte queda, e
qualquer padrlO Jat.eral após um movimento pode se tornar uma bandeira final,
como aconteceU aqu1. Tendo em vista que isso aconteceu após uma falha de cinco
170 PRICE ACTION

ticks, havia vendedores emboscados, que saíram de suas posições acima da barra
6, adicionando força à pressão compradora. A barra 6 também formou uma bandei-
ra de alta em forma de fundo duplo com a mínima da barra 1, levando a um espe-
rado retomo nos preços do ativo. Ela também foi um setup de compra de bandeira
de alta em forma de cunha, que teve sua primeira puxada três barras após a barra
3 e a segunda puxada de baixa três barras antes da barra 5.
A barra 7 foi uma bandeira de alta em forma de cunha em um forte movimento
de alta. A primeira puxada de baixa foi a barra logo antes das 10:00, e a segunda
puxada de baixa terminou duas barras antes da barra 7. Apesar de os dojis ge-
ralmente não serem barras de sinal confiáveis, eles se tornar confiáveis quando
ocorrerem em correções de tendências, ou se estiverem em pernas fortes em late-
ralidades.
A barra 8 foi uma barra interna de tendência de baixa que se tornou o final da
segunda perna de alta em uma lateralidade, e foi também um teste da máxima do
dia. Em ambos os casos, geralmente há uma reversão. Além disso, ela realizou uma
ultrapassagem da linha de canal e foi a terceira puxada de alta em um canal de alta
(a barra 5 foi a primeira).
Tecnicamente, a barra 11 foi uma L3, mas deveria se comportar como uma L2,
pois a barra 1O (barra externa) foi uma armadilha de venda e deveria ser enxergada
como o início do movimento de baixa (e não a barra 8, que foi o topo do swing).
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 171

.... 1,358.00

1,356.00

1,354.00

1,352.00

1,350.00

+ 'nob~ij• 1.3.oeOO

1.3.oe.00

!1111tlº~,l 1,34<100

4 1,1111, l.3AO 00

1,338-00
5
1,33800

'11'! 1,33ol.OO

1,332.00
6

2 7:00 7:30 1:00 1:30 9:00 t:30 10:00 10-.30 1100

FIGUlL\ 8.17 Uma Barra de Reversao de Baixa Pode Levar a Uma Bandeira de Alta
11:30 1200 12:30 13:00 3

Cr--T
-
7'/JO

Uma barra de reversão de baixa ocorrendo em uma tendência de alta não é razão
suficiente para uma venda, e algumas vezes se transforma em uma bandeira de
alta. Na Figura 6 .1 7, a barra seguinte à barra 1 foi uma barra forte de reversão de
baixa, mas ocorreu logo após 6 barras fortes de tendência de alta. Na ausência de
demonstraÇáo anterior de força vendedora, ela não foi um setup de venda . Apenas
uma segunda entrada poderia ser considerada, a qual aconteceu abaixo da barra
2 . Contudo, a barra 2 foi um doji e ali havia quatro barras se sobrepondo durante
uma tendência forte . Ao invés de vender, seria melhor aguardar por uma correção
para comprar. A reversão de duas barras (alta) que ocorreu na média móvel, quatro
barras após depois, foi um bom setup.
Embora comprar acima de uma barra de tendência de baixa q ue ocorre duran-
te um impulso de alta ~a normalmente wna boa operação, comprar acima de uma
barra de tendência de baixa logo após a barra 1, ou acima da barra de reversão de
alta que ocorreu em seguida, seria uma entrada arriscada. A barra 1 foi uma barra
grande de tendência de alta que surgiu após diversas outras barras de tendência de
ahae, portanto, foi climática. Havia um risco multo grande de que acontecesse uma
correç1o com movtmento entre lateral a descendente, após o clímax de compra. Se
você obeerVU' as máxim8S das barraS até a barra 1, verá que a inclinação estava
acentuando. Essa curvatura parabólica é t.ambém um sinal de comportamento
18
172 PRICE ACTION

climático, o que faz com que o risco de uma correção saja s ignificativo. Comprar
após uma correção, ou buscar por uma venda , seria uma a bo rdagem mais segura.
A barra 4 foi uma reversão de d uas barras ocorrendo após um rompimento
para baixo d e dois pequenos dojis, e a barr a 3 rompeu para baixo de uma bandeira
de baixa horizontal que havia se desenvolvido próximo da média móvel. Tendo em
vista que a ten dência de baixa das últimas 15 barras teve apenas correç ões muito
pequenas, a barra 4 seria, na melhor das hipóteses, uma compra para um scalp, a
despeito de ser uma barra externa de tendência de alta.
A barra 5 foi urna barra pequena de reversão de alta com seu fe chamento
próximo da máxima , e foi a terceira puxada para baixo que ocorreu considerando
as últimas seis barras, indicando, dessa forma, que os compradores estavam come-
çando a aparecer. Apesar de o mercado ainda estar no canal de baixa das últimas
horas, esse foi um bom setup para uma compra visando um scalp.
A barra 6 foi uma barra grande de ten dência de baixa, com uma grande som-
bra inferior e com seu fechamento ocorrendo acima do ponto médio da barra, e
esses fatores poderiam representar força compradora suficiente para reverter o
mercado, especialmente após ele ter acelerado no final da tendên cia de baixa. Ela
também foi uma ultrapassagem de diversas linhas de canal (que não estão traça-
das). Após quatro barras grandes de tendên cia de baixa consecutivas, apenas uma
segunda entrada na compra deveria ser considerada, a qual ocorreu na barra 7, que
foi uma barra externa de alta. A mínima da barra 7 gerou um pequeno fundo mais
a1t.o e iniciou a segunda perna para cima. Seria aceitável comprar acima da barra 6,
mas seria melhor entrar acima da máxima de uma barra de alta, como foi a barra
posterior à barra 6, e seria ainda melhor se a entrada acontecesse em um segundo
einaL A barra 7 foi esse segundo sinal, e você poderia entrar no momento em que
ela se t.omou uma barra externa de alta, uma vez que nesse momento ela foi acima
da m4Yirna da barra forte de tendência de alta que ocorreu após a barra 6, ou você
podeda eatrar acima da máxima da barra 7.

~ - - wals profan.da sobre o grát'lco

lfaPJ,Jura 6.17, o mercado abriu com um gap para cima seguido de uma barra de
de•criando
di••• ••IMlv ma iJRilU)ao eHMta, e então recuou um pouco na segunda
abeho do pomo médio da primeira barra. Essa foi a
411 acCJlltecau. ames do mercado ae tornar parabólico, deixando
,m, ba, fonuu,do um canal de alta e gerando uma tendência de
~ @lp1flca que a tendência acelerou, embora já es-
we1 das eh 1 a uma. Unha de canal conectando as máximas
d1âr11Ddo a lndimçio da tendência, você veria que
JIIM&de canal. Se wcê continuasse a d esenhar
l ■Q I f ,o Jeban'as 8UCe8ldvaa, \'OCê veria que as linhas
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 173

iriam se tornando cada vez mais inclinadas e na máxima se tornariam linhas mais
planas. Esse foi um formato parabólico, e ~ movime~to parabólico é um tipo
de clímax, e nesse caso foi um clímax de ,compra. Como o mercado ainda estava
em uma tendência de alta desde a abertura, você não deveria vender na primeira
tentativa de corrigir, pois a primeira correção é quase sempre seguida, dentro de
algumas barras, por um teste do topo.
Considerando o quão forte estava o momentum de alta, os traders deveriam
estar cientes de que o mercado poderia reverter a qualquer momento, especialmen-
te na primeira hora do dia. O mercado geralmente corre até um magneto, que mui-
tas vezes não está evidente no gráfico, e uma vez que esse magneto seja testado, o
mercado então estará livre para fazer qualquer coisa, incluindo reverter.
Sempre que houver algum tipo de clímax, a partir do momento que o mercado
iniciar um recuo ele geralmente desenvolve duas pernas, por pelo menos 1Obarras.
Imediatamente antes da barra 3 havia uma bandeira de baixa horizontal de
sete barras, e quando lateralidades estreitas se formam após tendências de 1O ou
mais barras, muitas vezes elas se tomam bandeiras finais. Houve um sinal de ven-
da de L2 com urna barra de sinal de baixa, mas, tendo em vista a possibilidade de
uma reversão em forma de bandeira final, seria melhor vender buscando apenas
um scalp. O rompimento da bandeira de !baixa ocorreu na barra 3, qllle foi uma
barra grande de tendência de baixa, e que sempre é tanto um impulso quanto um
clímax de venda. Quando um clímax de venda acontece após uma tendência já ter
percorrido diversas barras, ele pode falhar e levar a uma correção de duas pernas,
com movimento de lateral a ascendente, com duração de cerca de dez barras. No
entanto, não havia sinais significativos de força durante a tendência de baixa e,
então, caso o mercado tentasse reverter, seria melhor buscar apenas um scalp.
o impulso foi seguido por uma bandeira de baixa em forma de cunha, que foi
criada pelo doji após da barra 3, pela barra externa de alta após a barra 4, e pelo
doji que se formou duas barras depois. Isso também pode ser enxergado como uma
venda de L2, considerando a barra 4 como a primeira puxada para baixo, iniciando
a venda abaixo da barra interna de alta que surgiu quatro barras depois.
o movimento composto por quatro barras fortes de tendência de baixa até a
barra 6 foi outro impulso e, portanto, outro climax de venda, e também foi a tercei-
ra puxada para baixo após o impulso da barra 3. Canais formados após impulsos
nonnalrnente terminam em três puxadas, mas quando o mom.entum de baixa for
muito forte é melhor aguardar um segundo sinal antes de procurar a compra, e
ele ocorreu' na barra 7. Um canal de baixa é também uma bandeira de alta, então
0
mercado deveria desenvolver um rali wna vez que rompesse acima do canal de
baixa. Além dissO, ele deveria testar o início do canal que se criou após o impulso
de baixa da barra 3, mas aigum.aS vezes o rali só atingirá esse alvo no dia seguinte.
17 4 PRICE ACTION

- · . .6.05..., E·-S&PICOecw--lSopGII
ES.D · 5mlnCME L•1342.75 ?.00 0-52'<. MAX20(20) 1341.47

1.AZ3.0o
l~oo
1,421,00
1,-420.00
2 1;41t.oo

1.410,00

0 1.A17,00

'~ttt 1,,19.0o
1.'15.00
1,41400
1.413,00
1,41UII)
1,411.00
1 1,410.00

'1 1.AOll.00
1,40800
1.407.00
1;108.00
1,<0S.00
1,'04.00
1,"()3;)0

9:00 9;30 10:00 10:30 11:00 11;3() 12:00 12:30 13:00 1 7:00 730 8:00 8:30 9''00 9:30 10\CO 10:30

FIGURA 6.18 Barras Fracas de Reversão Precisam de Mais Razões

Quando wna barra de reversão não for especialmente forte, ainda assim ela poderá
ser wn bom setup se houver razões adicionais para entrar na operação.
Na Figura 6.18, a barra 1 foi uma barra relativamente pequena ocorrendo após
wna forte barra de tendência de baixa que rompeu uma grande bandeira, e poderia
estar configurando wna falha de rompimento dessa bandeira. Ela t.ambém foi um test.e
exato da mínima anterior. Em um contexto de dia lateral e com a barra 1 configurando
essa reversão, esse setup de compra seria plausível, especialmente depois da barra
seguinte ter gerado um setup de compra de reversão de duas barras. O rali de alta que
se desenvolveu a partir da barra 1, e a forte queda, no dia seguinte, até a mesma área
de preço, formaram um topo em forma de reversão de duas barras em algum r:empo
gráfico maior, e uma única barra de reversão em um tempo gráfico ainda maior.
A barra 2 foi uma barra pequena de reversão de baixa que se formou após uma
barra grande de tendência de alta que havia rompido uma pequena lateralidade. Ela
foi uma barra razoável para uma venda de falha de rompimento.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O mercado rompeu acima da máxima do dia anterior, na Figura 6. t8, mas o rompi-
mento falhou e levou a um dia de tendência de baixa desde a abertura.
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 17ã

A barra 2 foi um setup de venda de bandeira final, após wna falha de rompi-
mento de uma lateralidade estreita. Lateralidades estreitas que ocorrem após um
swing de 1O ou mais barras geralmente se tornam bandeiras finais. A barra 2 tam-
bém formou uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a máxima da bar-
ra das 7:30. Lembre-se, perto já é suficiente. A tendência de baixa que se seguiu foi
extensa, e o mercado fechou 30 pontos abaixo. Por isso, o restante do dia não está
exibido no gráfico, pois encolheria essas barras de tendência de alta ao ponto de
aparentarem ser insignificantes, diferentemente do que pareciam em tempo real.
17 6 PRICE ACTION

____.,._ ai•
ESZOll.O·&"""CME l•l0:1100 Y'" 0141; MAX20(20I ,oae,o

,....
,...,
,....

,, ...,
,....

·r·-
,··-~
s
,
·-
...
,...
12110 1230 13110 1 7110 7:30 8'00 8:30 9-00 9:30 10;00 10:30 11:00 11:30 12-00 12:30 l3tl0

FIGURA 6.19 Barras Carecas Podem Ser Inexpressivas

Barras com topos ou fundos carecas nem sempre são sinais de força. Quando mui-
tas barras com topos ou fundos carecas ocorrem próximas umas às outras, os tra-
ders devem ter bastante cautela, pois isso pode representar baixo volume em uma
lateralidade, ao invés de força em uma tendência. Na Figura 6.19, durante o primei-
ro grupo de quatro barras com o topo careca (indicadas pela letra "s"), a tendência
de baixa ainda era forte. No entanto, no segundo cortjunto de barras carecas, o
mercado estava em uma lateralidade e poderia apenas indicar que o volume estava
baixo. &üa bastante cauteloso ao operar nessas circunstâncias.

Dlacaaalo mais profunda sobre o gráftco

Na Figura 6.19, o mercado rompeu acima da máxima do dia anterior com um gap
de alta, mas a primeira barra foi uma barra de tendência de baixa e, portanto, foi
um llnal de fraquea dos compradores. O mercado poderia ter caído em uma falha
de rompimento, mas, ao invés disso, rompeu para cima com uma forte barra de
tendêada de alta. l8so poderia levar a wn dia de tendência forte de alta desde a
abertura, poráll a barra foi seguida por uma barra grande de tendência de baixa.
llBo COllfl&lirou uma venda de reversão de duas barras após uma falha de rompí-
. . . . 111111 a venda não foi acionada, e nesse caso os compradores ainda mante-
 BARRAS DE SINAL: OUTROS TIPOS 177

riam suas posições. Então, o mercado rompeu acima do padrão ii, mas o rompi-
mento falhou, configurando uma venda de falha de rompimento e possivelmente
definindo a máxima para o dia.
Quando diversas barras amplas formarem uma lateralidade estreita, entrar em
rompimentos é arriscado, pois a maioria dos rompimentos falha devido ao efeito
magnético da lateralidade estreita. O mercado rompeu para cima e depois rompeu
para baixo, e então fez um rali que foi da média móvel de volta à lateralidade. O
impulso de baixa até a média móvel foi seguido por uma correção que gerou um
topo mais baixo, que depois evoluiu para uma bandeira de baixa em forma de topo
duplo. A correção para testar a máxima do dia teve baixo mnmentum, o que foi
sinalizado pela sobreposição de diversas barras, pela presença de muitas barras de
baixa, e por barras com sombras. Não é assim que pernas fortes de alta se parecem.
 Barras Externas

S e a máxima da barra atual está acima da máxima da barra anterior. e a mínima

está abaixo da mínima da barra anterior, então a barra atual é ~a barra ex-
terna. Barras externas são complicadas para interpretar, porque tanto os ,com-
pradores quanto os vendedores estiveram no controle em algum momento durante
a barra ou a barra anterior, e existem muitas sutilezas em sua análise. O tamanho
alongado da barra si.grúfica que os compradores e os vendedores estão dispostos a
ser mais agressivos, mas se o fechamento está próximo da metade de sua amplitude
ela é essencialmente urna lateralidade de uma barra. Na verdade, como, por defi-
nição, uma barra externa sobrepõe totalmente a barra anterior, toda barra externa
é parte de uma lateralidade, urna vez que a lateralidade se caracteriza por duas ou
mais barras amplamente sobrepostas. Em outras ocasiões, elas podem agir como
barras de reversão ou barras de tendência. Os trad.ers devem prestar atenção ao
contexto em que elas ocorrem.
A análise técnica tradicional ensina que barras externas são barras de setup
para um rompimento em ambas as direções, e que você deveria posicionar urna or-
dem stop de entrada acima e abaixo. Uma vez executada, dobre o tamanho da ordem
stop não executada, de forma a reverter sua posição caso sE;ja acionada. No entanto,
é quase sempre insensato entrar no rompimento de uma barra externa de 6 minutos,
especialmente se a barra externa for grande, por conta do maior risco causado pelo
stap distante. AJgumaS vezes, elas ocorrem quando você está procurando por uma
reversão majoritária, e você está muito confiante que ocorrerá uma reversão forte e
exte Quando issO acontece, faz sentido entrar assim que a barra ultrapassa a ex-
nsa. _.....~ táo
tremida.de da barra anterior. Se você não ~ - certo sobre a reversao,
- voce" pode
esperar fechamento da barra e, então, entrar no rompimento da barra externa.
O

179
180 PRICE ACTION

Se você entrou no rompimento de uma barra externa e o stop de proteção é muito

grande, considere utilizar um stop financeiro (como, por exemplo, dois pontos no
Emini) ou operar um número menor de contratos. Como uma barra externa é uma
lateralidade representada numa única barra, e é melhor não comprar no topo ou
vender abaixo do fundo de um mercado lateral, geralmente é melhor não entrar no
rompimento da barra.
Barras externas podem ser barras de entrada confiáveis se a barra anterior foi
uma boa barra de sinal. Por exemplo, se um trader está buscando uma compra no
fundo de um swing de baixa e o mercado forma uma forte barra de reversão de alta,
mas a barra seguinte vai abaixo dessa barra, o trader deve considerar a colocação de
wna ordem stop de compra acima daquela barra de reversão de alta. Se a barra atual
reverte repentinamente acima da barra de sinal de compra, a ordem stap de compra
será acionada, e a barra atual se tornará wna barra externa e uma barra d e entrada.
De maneira geral, os traders não devem e ntrar a favor de uma reversão muma barra
externa, a menos que a barra anterior a ela tenha sido uma barra de sinal decente.
.Algumas vezes, você tem que entrar em uma barra externa (não no seu rompi.
mento), porque você sabe que os traders estão emboscados. Isso é especialmente
verdadeiro após um forte movimento. Se wna barra externa se configurar como a
segunda entrada numa forte reversão oriunda de uma quebra de linha de tendência
ou motivada por uma ultrapassagem de uma linha de canal, essa barra externa pode
ser uma excelente barra de entrada. Por exemplo, se o mercado foi abaixo de uma mi·
nima de um swing de baixa pela segunda vez, e reverteu após ultrapassar a linha de
canal, você est.á buscando uma compra e continuará movendo a ordem stop de com•
pra para wn tick acima da barra anterior, até que sua ordem saja executada. Algumas
vezes, sua ordem será executada em uma barra externa com corpo de alta. Essa é
geralmente uma boa operação de reversão, e isso se deve à força dos compradores.
Se wna barra externa est.á no meio d e urna lateralidade, ela é insignificante e
não deve ser utili:,ada para gerar operações, a menos que a barra seguinte saja uma
barra pequena próxima à máxima ou à mínima da barra externa, o que p ermitiria
uma aposta contra o movimento recente. Uma barra externa em uma lateralidade
somente reafirma o que todos já sabem - que ambos os lados estão equilibrados e
Irão vender próximo ao topo da lateralidade e comprar próximo ao fundo, espe·
rando mn movimento em direção à extremidade oposta da barra externa. Se, ao
lnrie dlaao, o mercado romper na outra direção, simplesmente deixe-o ir e procure
apoat.ar na falha do rompimento da barra externa, o que geralmente acontece em
algumas banas. Caso contrário, apenas espere por wna correção ( uma falha de
JOmplment.o que falha é mn setup de rompimento e correção).
Se a barra eegldnte à barra externa for wna barra interna, ent.ão esse é um pa-
ddo-iot {lntema-mema-lnterna) e pode ser um setup para uma entrada na direção
do nw1,ph1-e11b> da barra Interna. No entanto, faça a entrada somente se houver wna
•t de 1Jll'& acreditar que o mercado pode andar o suficiente para alcançar a sua
 BARRAS EXTERNAS 181

meta de ganho. Por exe l ..

segunda barra in mp 0 , se O 10 1 ocorre numa nova máxima de wn swing e a
rompimento deS:~ wna barra de baixa que fecha próximo à sua mínima, wn
ração de venda . ª da segunda barra interna poderia acionar uma boa ope-
lm 'vasto que Provavelmente é uma segunda entrada (a primeira entrada
~: ~vav:e ~n~e ocorreu quando a barra externa foi abaixo da múúrna da barra antes
O 01
) b. ~ eStâ em um arame farpado ( wna lateralidade estreita), especialmente
se a arra IDterna é grand e e e.:1..u
"'"..e •
perto do me10 da barra externa geralmente é
melhor esp erar por um setup mais forte. '
Quand? uma barra externa a favor da tendência ocorre na primeira perna de
uma reversao de tendência, e a tendência anterior foi forte essa barra externa fun-
. '
Clona como uma forte barra de tendência, e não como uma barra de lateralidade. Por
exemplo, em uma tendência de baixa, se houvér uma forte reversão de alta, os tra,.
ders podem estar mais inclinados a buscar um rali. Muitos traders buscará.o com-
prar acima da má.xi.ma de uma barra que faça uma mínima mais alta, e um número
menor de traders irá vender abaixo da mínima da barra anterior. Se os compradores
estiverem mais agressivos, eles irão comprar abaixo da mínima da barra anterior, ao
invés de esperar para comprar acima da máxí.ma, e continuarão comprando pelos
próximos minutos conforme mais e mais traders virem que os compradores as&J.mi-
rarn o controle do mercado. Isso fará com que a barra se estenda acima da máxima
da barra anterior. Quando isso acontece, essa barra se toma uma barra externa de
alta e aqueles vendedores que abriram suas posições abaixo da mínima da barra
anterior provavelmente sairão dessas posições, e não estarão ansiosos para vender
novamente por pelo menos algumas barras. Com poucos vendedores e muitos com-
pradores agressivos, o mercado é unilateral e provavelmente irá subir por pelo me-
nos wna ou duas barras. Todos repentinamente concordam sobre a nova direção e,
asmm, o movimento terá um nwmentum com tanta intensidade e se estenderá tanto,
que provavelmente será testado após uma correção, criando uma segunda perna de
alta. Essa mínima mais alta, e não a mínima da perna de baixa anterior, é o começo
da perna de alta, pois é quando o mercado repentinamente concordou que a próxima
perna seria de alta, e não de baixa Geralmente, haverá duas pernas de alta a partir
da mínima da barra externa. Embora o swi,ng de alta pareça ter três pernas a partir
da mínima da perna de baixa anterior do gráfico, funcionalmente são apenas duas
pernas de alta, já que o mercado não havia concordado com o movimento de alta
até que a mínima mais alta se formasse, apesar daquela múúrna mais baixa anterior.
Esse foi O momento onde ficou claro que os compradores haviam tomado o controle.
Por que O movimento é frequentemente forte? O~ vendedores que e n ~
abaix da mínima da barra anterior, pensando que sena apenas outra bandeira de
b ~ foram emooscados. Então, a barra de entrada deles rapidamente reverteu
urna barra externa de alta, emboscando os vendedores e deixando os
ese to mou
rad de fora. Muitos compradores flcaram de 4'c,ora, polS• -
nao gostam de
comp ores to 1............ extemaS estão se formando, visto que muitas barras exter-
entrar enquan ,.,... ......
182 PRICE ACTION

nas levam apenas a lateralidades. Invariavelmente, o mercado irá subir com força
por mais algumas barras, pois todos percebem que o mercado reverteu e tentam
descobrir como se posicionar. Os vendedores estão esperando por uma queda para
que possam sair com uma perda menor, e os compradores querem a mesma queda
para que eles possam comprw mail. com um risco limitado. Quando todos querem a
mesma coisa, isso não irá acontecer, pois ambos os lados começarão a comprar até
mesmo correções de dois ou três ticks, impedindo que uma correção de duas ou três
barras ocorra antes de a tendência já ter ido muito longe. Traders experientes de
price action estarão cientes dessa possibilidade desde o início, e se eles estiverem
procurando por um movimento de alta de duas pernas, assistirão cuidadosamente o
rompimento para baixo da bandeira de baixa e anteciparão sua falha. Eles posicio-
narão suas ordens de entrada logo acima da máxima da barra anterior, mesmo que
isso signifique entrar em uma barra externa de alta ( especialmente se for uma barra
de entrada para os vendedores).
Se você pensar sobre isso sob o ponto de vista de uma instituição, você irá
querer que a venda de urna bandeira de baixa seja acionada, uma vez que haverá
compradores que ficaram de fora e querem entrar, e também haverá novos ven-
dedores emboscados que terão de cobrir suas posições se o rompimento de baixa
falhar. Essa é uma situação ideal para uma instituição que quer e espera um rali.
Então, como uma instituição, o que você poderia fazer para contribuir para isso?
Não compre agressivamente, até que a armadilha de baixa de fato aconteça. Na
verdade, você tenta criar a armadilha vendendo até que a entrada dos vendedores
saja acionada e, em seguida, você compra agressivamente assim que todos aqueles
traders vendedores já estiverem posicionados e os compradores já tiverem saído
com perda logo abaixo da núnima da barra anterior. Você entra no lado oposto às
posições deles e compra pesado abaixo da núnima da barra anterior! Uma vez que
você deixou todos emboscados, você pode comprar agressivamente durante todo
o caminho de alta; eles correrão atrás do mercado logo que virem a armadilha. e
isso impulsionará os preços ainda mais para cima, com todos concordando que o
mercado irá subir mais.
A coisa mais importante para dizer sobre barras externas é que sempre que
um trader está em dúvida sobre o que fazer, a melhor decisão é esperar por mais
movimentação de preços.
 BARRAS EXTERNAS 183

l
j 1,401,00
l
!
! 1,399,00
j
1,397.00
i
1,395.00

~1 1,393.00
i
; : 1,391 00

3 1,389.00
i
1 1,387.00
!
i
!
1,38500
l
! 1,383.00
2
1 1,381.00
1
i 1,379.00
1

i1 6
4
1
!

11;3() 12:00 12:30 Jun 7:00 7:30

FIGURA 7.1 Barras Externas São Complicadas

8,00 8:30 9:00

~--
9:30 10:00 10:30 11:00 11 :30 12:00 12:31) 13:00

Barras externas são arriscadas, e os traclers devem estar muito atentos à movi-
mentação de preços que levou a elas.
Na Figura 7.1, a barra 1 foi uma barra externa de alta em uma forte tendência
de baixa, por isso os traders estariam procurando entradas somente num rom-
pimento para baixo. Você pode vender abaixo da barra 1 ou esperar para ver a
aparência da barra de rompimento após seu fechamento. Neste caso, a barra de
rompimento foi uma forte barra de tendência de baixa, e os compradores embosca-
dos provavelmente sairão abaixo desta forte barra de tendência de baixa. Por conta
disso, faz sentido vender abaixo da mínima dessa barra de baixa.
A barra 5 foi uma barra externa de baixa, mas o mercado estava basicamente
lateral com muita sobreposição de barras, portanto não era um setup confiável
para wna entrada no rompimento. A barra interna que ocorreu na sequência (por-
tanto, ocorreu um padráO ioi) foi muito grande para ser usada como um sinal de
184 PRICE ACTION

rompimento, porque você estaria vendendo na parte inferior de uma lateralidade

ou comprando na parte superior, e você só quer comprar baixo ou vender alto.

Discussão mais profunda sobre, o gráfico

O mercado foi abaixo da mínima do dia anterior na Figura 7.1 , e a primeira barra
do dia foi uma barra de tendência de baixa e também a primeira barra de uma
tendência de baixa desde a abertura. A barra 1 e a barra antes dela formaram a pri-
meira correção, e geralmente há pelo menos um scalp para baixo após a primeira
correção. Houve uma correção de duas pernas até a média móvel na barra 3, que
foi também um setup de venda de 20 barras de gap em relação à média.
 BARRAS EXTERNAS 185

1,429.00

1,428.00

1,427.00

6
nl ~• : : :

! ~IYI :::
1,420.00

1,419.00

1 8 9 10
1,417.00

'
1
1
1,418.00

1,415.00

4
f 1,414.00

13:00
•
51 8 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9,30 10:00 10:30 11:00 11:30 12':00

FIGURA 7.2 Um Padrão iol

a---
Barras ext.ernas são complicadas porque tanto os compradores quanto os vendedo-
res estiveram no controle em algum momento durante a barra, ou durante a barra an-
terior. Por isso, o movimento nas barras seguintes pode ter mais reversões. Na Figura
7.2, a barra 1 foi wna barra externa que formou um padrão interna-externa-interna
(ioi). A barra 2, que rompeu a barra interna após a barra 1, falhou, o que é comum,
especialmente quando a barra interna é grande. Isso ocorre porque os compradores
foram forçados a comprar próximo ao topo do padrão ioi, que é uma lateralidade, e
isso nunca é uma coisa boa, principalmente quando o mercado está caindo.
A barra 2 foi wna barra pequena próxima ao topo da lateralidade, que é um
bom ponto para procurar entrada numa venda. Uma vez que os traders esperavam
que os compradores saís.sem com perda abaixo da mínima da barra 2, que foi a bar-
ra de entrada desses compradores e também uma falha de rompimento do padrão
lol no topo de wna 1ateralldade, aqueles traders venderam um tick abaixo da barra
2. Como barr8S do padrão ioi foram muito grandes, havia muito espaço abaixo
88
da barra 2 para, pelo menos, um scalp para baixo.
186 PRICE ACTION

A barra 4 foi quase uma barra externa de alta e, no tJrading, se algo se apro-
xima de um padrão confiável, então provavelmente produzirá um resultado confi.
ável. A barra 4 foi a terceira barra de tendência de alta nas últimas cinco barras e
portanto, estava revertendo para cima uma terceira puxada para baixo. Foi também'
a barra mais forte, com maior tamanho e menor sombra, indicando que os compra-
dores estavam ganhando força.
A barra 6 foi uma barra externa seguida por urna pequena barra interna pró-
xima à sua máxima. Novamente, isso produziu urna boa venda com pequeno risco,
especialmente porque a barra interna foi urna barra de baixa.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A primeira barra do dia na Figura 7.2 foi acima da máxima do dia anterior, e esse
rompimento falhou. A barra se tornou uma forte barra de tendência de baixa e
configurou uma venda desde a abertura.
As barras 8 e 9 formaram um pequeno fundo duplo, que não foi o mamentum
descendente que os traders esperavam após a barra 7, uma barra de rompimento
de baixa. Esta perda de momentum descendente foi seguida por um setup de com-
pra de correção em forma de fundo duplo, acionado na barra 10.
A barra 9 foi também uma entrada H2 de compra, numa correção de duas
pernas do rali iniciado na barra 4. Isso formou uma mínima mais alta logo após o
rompimento da linha de tendência de baixa, configurando uma possível reversão
de tendência.
 BARRAS EXTERNAS 187

1.11 •
1,3611.00

1.3e7 00

1,JeeOO
1.311$ 00

Q
~ 7
1,:IIMOO
1.3e:IOO

5 1.3e,! 00
4 8 1,lel 00

1.3110 00
1.3&8 00

f11~~'' ftê 1.35'00

1.3153.00
1,315200
l,lel 00
1
1.35000
7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12,00 12:30 1,3:00

0...SMI\ T ~

FIGUKA 7.3 Barras Externas Dependem do Contexto

Barras externas devem ser avaliadas dentro do contexto. Na Figura 7.3, a barra
interna em forma de doji formada após a barra l não foi uma boa barra de sinal de
venda, pois houve três barras laterais e a barra l apenas reverteu a barra de venda
antes dela. As chances eram de que o mercado ficaria lateral ou subiria por pelo me-
nos uma ou duas barras após a reversão da abertura, especialmente com uma média
móvel relativamente plana. Havia espaço para uma subida do preço, para um scalp
até a média móvel, e, nesse contexto, é melhor comprar acima de barras de alta. A
barra interna foi uma pausa e, assim, foi um tipo de correção após uma reversão
de alta. Portanto, comprar acima de máxima da barra interna e acima da máxima
da barra I era razoável. Um trader poderia posicionar uma ordem stap de compra
um tick acima da barra 1, e quando a barra 2 negociou abaixo da barra interna foi
uma decisão inteligente manter a ordem de compra posicionada. A lógica por trás da
compra pennaneceu, e agora havia vendedores emboscados que tinham cometido 0
erro de vender abaixo de uma barra de sinal fraca, e sairiam de suas posições acima
da barra de sinal. Isso fez com que se tomasse uma boa operação a compra na barra
2 tão logo ela se tomou uma barra externa de alta. Contanto que a barra antes da
barra externa sda uma barra de sinal decente, entrar em uma barra externa pode ser
wna operação sensat.a.
188 PRICE ACTION

A barra 3 foi uma barra de reversão de baixa perto da média móvel e, por isso,
uma venda aceitável, mas com um corpo pequeno se comparado com os corpos de
alta das barras 1 e 2. Então, o mercado poderia formar uma mínima mais alta e daí
subir um pouco mais, o que geralmente acontece quando há uma forte barra exter-
na de tendência em uma possível reversão de tendência. Portanto, se os traders
venderam ou não abaixo da barra 3, eles deveriam estar prontos para comprar uma
mínima mais alta, e as duas pequenas barras de compra em padrão ü, formadas logo
depois, foram um bom sinal.
A barra 4 foi uma barra externa, mas o mercado já estava lateral havia cinco
barras. Portanto, era somente parte de uma lateralidade, e não uma barra de sinal.
A barra 5 foi uma barra externa ainda maior, formando um padrão oo (ou
padrão externa-externa). Isso geralmente é apenas uma lateralidade com maior am-
plitude. Aqui, a barra tinha um corpo grande de baixa e fechou abaixo da mínima
da barra 4; traclers que, de forma equivocada, venderam abaixo da barra 4 fo-
ram emboscados. Em geral, não é bom vender um rompimento de uma lateralidade
quando muitas barras nessa lateralidade são relativamente grandes e têm sombras
expressivas, porque as chances de que o rompimento irá falhar são altas. A pequena
barra de alta em forma de doji, após a barra 5, foi uma boa barra de sinal de compra
motivada por uma falha de reversão.
A barra 6 configurou uma venda após o rompimento do topo de uma barra
externa de alta.
A barra 7 rompeu a máxima do swing anterior e reverteu para baixo na forma
de uma barra externa, que fechou em sua mínima. Esse é um exemplo no qual houve
compradores emboscados e uma forte reversão de baixa após um rali. No entanto,
esse foi um dia de lateralidade, e sempre que uma perna durar mais do que cinco
barras traclers buscarão uma reversão ("Compre baixo, venda alto" em dias de
lateralidade). Embora fosse aceitável vender assim que a barra negociou abaixo da
pequena barra de baixa antes dela, seria melhor vender abaixo da mínima da barra
7, visto que você estaria vendendo abaixo de uma forte barra de reversão de baixa,
à medida em que estava ocorrendo alguma continuidade.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O mercado abriu com um rompimento, na forma de um grande gap de baixa e uma
barra de tendência de baixa na Figw·a 7.3. Porém, ao invés de seguir caindo e criar
uma tendência de baixa desde a abertura, o rompimento falhou, e o mercado rever-
teu para cima e se tornou um dia de tendência de alta desde a abertura.
A barra 2 foi uma barra externa de alta e, tendo em vista que o mercado estava
revertendo para cima e vinha de um grande gap de baixa, era uma possível mini.ma do
dia. Isso significa que foi na barra 2 que o mercado decidiu que a tendência era de alta
e, portanto, ela deve ser considerada o início do moviment.o de alta. Embora a barra 3
 BARRAS EXTERNAS 18 9

te~ si~o uma entrada L2 de venda, foi vista pelo mercado corno urna LI por ter sido
ª pnmeira. correção do movimento de alta iniciado na barra 2 e provavelmente levaria
somente a uma mínima • al: '
~ . mais ta. Os traders estavam esperando que ela falhasse, e
nao unporta se você vê o movimento de alta como urna falha de L2 ou falha de LI
porque ambos são bons setups de compra em urna possível tendência de alta. '
~ barra 5 foi um rompiment.o de um padrão de arame farpado. A maioria dos
rompunentos de um arame farpado falham, ent.ão os traders devem procurar uma
aposta contra o rompimento. Arame farpado é uma área de muita incerteza e de
negociação bilateral. Compradores compram agressivamente próximo à mínima e
param de comprar quando está próximo da máxima. Vendedores vendem agressiva-
ment;e próximo à rnáxi.rna, mas param de vender quando está próximo da mínima.
Existem computadores poderosos comprando e vendendo aqui, corno pode ser visto
pelo grande volume sendo negociado durante cada barra. Tanto os compradores
quanto os vendedores estão confortáveis negociando aqui, e se um lado é capaz
de dominar brevemente o outro lado e criar um rompimento, geralmente o efeito
magnético do padrão puxará o mercado de volta. Assim que o mercado rompeu para
baixo, os compradores, que já estavam felizes em comprar mais alto no meio daquela
lateralidade, ficaram ainda mais felizes comprando mais baixo. Além disso, os ven-
dedores, que já estavam felizes vendendo no topo da lateralidade, seriam rápidos em
comprar de volta suas posições vendidas, caso o rompimento não tivesse continui-
dade imediata. Esses fatores levaram a urna alta probabilidade de que o rompimento
iria falhar e que o preço seria puxado de volta para dentro do arame farpado, como
foi o caso aqui. Algumas vezes, o mercado rompe para o outro lado e, outras vezes,
a lateralidade continua. Eventualmente, haverá um movimento para fora do padrão.
A primeira barra do dia e as próximas barras iniciais geralmente prenunciam
como será a aparência das próximas horas e às vezes até mesmo do dia inteiro. O
dia começou com uma reversão de duas barras e depois formou um doji, que é urna
reversão dentro de urna barra, e ent.ão uma barra externa de reversão de alta. Houve
ent.ão uma reversão de baixa e várias barras pequenas e com sombras, indicando
incerteza. Reversões múltiplas, sombras grandes e incerteza são todas elas carac-
terísticas de dias de lateralidade, que foi o que o dia se tomou. Com essa suspeita
no início do dia, os traders ficaram mais confortáveis fazendo operações em ambas
88
direções, saindo da maior parte de suas posições em scalps, e estavam menos
inclinados a fazer swings.
As 11 :25, houve wna barra externa de alt.a que formou wna reversão de duas
rtanto , criou wn setup de compra. Esse padrão também formou um
barras e, po
micro fundo duplo com o dQji que o precedeu.
190 PRICE ACTION

---- -----
ESU08.O·5nw>CME Lo128025 .;zs -033" MAJC 20(20) 12811.86

4
1,33000

1,328.00

1,32600

l,32AOO

1,31200

1.31000

1.30800

1.308 00

1 1.30< 00

11:00 11:30 12:00 12 :30 13:00 ' 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11 :30 12:00 12:30 13:00

FIGURA 7.4 Uma Barra Externa como uma Barra de Entrada

Uma barra externa pode, algumas vezes, ser wna barra de entrada razoável. Na Fi-
gura 7.4, a barra 3 foi uma barra externa de alta e uma barra de entrada aceitável,
porque foi uma reversão de alta após uma correção de duas pernas em ruma forte
tendência de alta e, algumas barras antes, houve uma barra de tendência de alta
mostrando força. Alguns traders comprariam assim que a barra fosse acima da
mú:ima da barra anterior, mas seria mais seguro esperar por mais alguns ticks até
que o preço fOISe acima da máxima da barra de tendência de alta que ocorreu duas
banas mais cedo. Comprar acima de uma barra de alta geralmente tem uma chance
maior de levar a uma operação lucrativa. Finalmente, os traders poderiam esperar
pelo fechamento da barra externa de alta para ver se fechou próximo à s ua máxima
e ldrna da barra ant.erior, o que de fato aconteceu. Uma vez que eles vêem essa
força, eles poderiam comprar acima da máxima da barra externa.
• barra 6 fol uma barra externa de baixa e, além disso, cinco das seis barras
••MljNIS tlwa C01J108 de baixa. Ela fechou na sua mínima, e traders agressivos
pc)iWllnl t.er vendido abebro dela após tanta força, principalmente por conta da
· •• 111• • fllml Dcaram os compradores que abriram posições a favor da antiga
•'Mndadealla, que aaora pode ter acabado.
 BARRAS EXTERNAS 191

Discussão mais' profunda sobre o gráfico

O mercado na F,...,,_ 7 4
• "6\A.l o. · rompe u abaixo da lateralidade da última hora do dia an-
tenor. A primeira barra r i
, o uma barra de te ndência de alta mas com um grande
sombra superior: indi d '
• can o que os compradores não eram fortes o s uficiente para
zchar a barra na s ua máxima. Você poderia comprar acima dessa barra ou es pe rar.
segunda barra foi Wll setup de venda de romplrnento e correção para um dia de
tendência de baixa desde a abertura. O movimento de baixa até a b~a 1 foi um clí-
max de venda parabólico e, portanto, uma possível núnlrna do dia. VJ.Sto que a venda
e~tava forte, era melhor esperar por um segundo sinal antes de comprar, e e le veio
Oito barras depois na forma de uma núnlrna mais alta e uma falha de rompirnento
de uma bandeira de baixa.
O movimento de venda até a barra 3 quebrou uma linha de tendência irnpor-
tante, chamando a atenção dos traders para uma venda num teste da máxima da
barra 2. A barra que se formou antes da barra 3 foi uma barra de setup de compra
de gap de média móvel em uma forte tendência. Por isso, comprar acima dela, mes-
mo numa barra externa de alta, era uma boa operação. O moviment:o de baixa num
setup de 20 barras de gap em relação à média quase sempre quebra uma linha de
tendência, e o movúnento de alta a partir dessa barra geralmente testa a máxima
da tendência, fazendo uma máxíma mais alta ou mais baixa. Se há, portanto, uma
reversão para baixo, isso geralmente leva a pelo menos duas pernas com duração de
pelo menos 1O barras e, frequentemente, a uma reversão de tendência.
A barra 3 foi também a segunda barra de uma reversão de duas barras q ue se
formou com a barra de baixa antes dela e com a segunda barra de baixa anterior a
ela. Dessa forma , muitos compradores entraram acima da máxima da barra 3.
A barra 4 foi wna grande barra de tendência de alta (climática) que formou
wna máxima mais alta e foi seguida por uma forte barra interna de baixa, ,q ue foi
um sinal de venda. Os traders estavam esperando duas pernas de baixa a partir
desse forte setup. Assim, traders inteligentes estarão atentos à formação de uma
Hl e, depois, uma H2, e se prepararão para vender mais se esses setups de compra
falharem e emboscarem os compradores.
A barra 5 foi um setup de venda por conta de uma falha de Hl , e a barra 6 foi
uma ótima armadilha de alta. Foi uma falha de H2, e a barra de entrada dos compra-
dores reverteu na fontla de uma barra externa de baixa, emboscando os comprado-
res e deixando os vendedores de fora. Essa barra externa agiu como uma barra de
tendência de baixa e não só como uma barra externa. Como se tratou de urna barra
externa a barra de entrada e sua falha aconteceram num intervalo de um ou dois

~=-
min~ de diferença uma da outra, não dando aos traders tempo suficiente para
essa informação. Em uma ou duas barras eles perceberam que o mercado
t inha se tornado uma tendência de ~ Os compradores esperavam por
wna correção de duas ou três barraS para sair com wna perda menor, enquanto os
192 PRICE ACTION

vendedores esperavam pelo mesmo rali que lhes permitisse wna entrada na venda
com um risco menor. O que aconteceu foi que ambos os lados começaram a vender
toda a correção de dois ou três ticks, de tal forma que o rali de duas ou três barras
somente ocorreu após o mercado percorrer um longo caminho de queda dos preços.
Perceba que a entrada na H2 foi um péssimo setup de compra, pois cinco das
seis barras anteriores eram barras de baixa, e a outra barra foi um doji. Uma H2
sozinha não é um setup. Primeiro deve haver força antes dela, geralmente na forma
de uma perna de Hl que quebra uma linha de tendência, ou pelo menos com uma
forte barra de tendência de alta anterior.
 ( : \PÍTl 1.0 a

A Importância
do Fechamento
da Barra

ma barra de 5 minutos normalmente assume uma forma similar à sua

U aparência final entre um minuto ou mais até segundos antes da barra fe-
char. Se você entrar antes da barra se fechar, você pode ocasionalmente
ganhar algo em torno de um tick ou mais no seu trade. No entanto, uma ou duas
vezes todos os dias, o sinal que você pensou que iria acontecer, não acontece e
você irá perder por volta de oito ticks. Isso significa que você precisa que cerca
de oito entradas antecipadas funcionem como planejado pata cada uma das que
não funcionaram, e isso simplesmente não vai acontecer. Você pode entrar cedo
a favor da tendência em uma tendência forte e você provavelmente irá ficar bem.
No entanto, quando existe uma forte tendência, você tem tanta confiança no
sinal que não há muita desvantagem em esperar pelo fechamento da barra para
então entrar com uma ordem stop além da barra. Você não pode ficar decidindo
a cada barra se uma entrada antecipada é apropriada, porque você tem muitas
outras decisões importantes a tomar. Se você adicionar isso à lista de coisas que
você tem de pensar, provavelmente vai acabar todos os dias deixando de entrar
em vários bons trades e abrindo mão de bem mais em oportunidades perdidas
do que quanto você poderia ganhar em uma ocasional entrada antecipada
O
bem-sucedida.
Isso se mantém verdadeiro para todos os tempos gráficos. Por exemplo,
olhe para um gráfico diário, você irá ver muitas barras que abriram perto da
mínima mas fecharam no meio. Cada uma dessas barras foi uma barra forte de
tendência de alta com o último preço na máxima em algum momento do dia. Se
você comprou assumindo que a barra iria fechar na máxima e comprou perto
da máxima, e ao invés diss<> ela fechou no meio, você perceberia que cometeu

193
194 PRICE ACTION

um erro. Você está levando para casa um trade que você nunca teria entrado
no final do dia.
Há dois problemas comuns que acontecem regularmente no gráfico de 5
minutos. O que custa mais caro é quando você tenta acertar o fundo de uma forte
tendência. Normalmente você irá ver uma mini.ma mais baixa após a quebra da
linha de tendência e os traders irão aguardar por uma forte barra de reversão,
especialmente se a linha do canal de baixa também for ultrapassada. A barra se
forma muito bem e, por volta do terceiro minuto, é uma forte barra de reversão
de alta. O preço está segurando próximo à máxima da barra por alguns minutos,
atraindo mais e mais traders de contra-tendência que querem entrar cedo para
que seu risco seja menor (o stop deles será abaixo daquela barra), mas então,
faltando de um a cinco segundos para a barra fechar, o preço desaba e a barra
fecha em sua mínima. Todos esses compradores prematuros que estavam tentan-
do arriscar um tick ou dois a menos terminam perdendo dois pontos ou mais.
Essas compras deixam eles presos na armadilha de um trade ruim. Uma situação
similar ocorre muitas vezes no dia, quando uma potencial barra de sinal está se
formando um pouco antes da barra fechar. Por exemplo, um trader pode estar
procurando vender abaixo de uma barra de reversão de baixa que está a segun-
dos de seu fechamento, e o preço atual está na mínima da barra. Menos de um
segundo antes da barra se fechar, o fechamento salta dois ou três ticks acima da
mínima da barra, e a barra fecha distante da sua mínima. O mercado está dizen-
do ao trader que aquele sinal agora é mais fraco, e o trader precisa evitar ficar
preso em um trade com base na expectativa e na esperança que ela transmitia
apenas três segundos atrás.
O outro problema comum é ser chacoalhado para fora de uma boa operação.
Por exemplo, se você acabou de comprar e sua operação está com o lucro em
aberto de três a cinco ticks, mas o mercado não consegue chegar a seis, permi-
tindo que você saia com um scalp de quatro ticks de lucro, você começa a ficar
nervoso. Você olha para o gráfico de 3 ou 5 minutos com aproximadamente 10
segundos antes de seu fechamento e é uma forte barra de reversão de baixa.
Então você sobe o seu stop de proteção para um tick abaixo dessa barra e, ime-
diatamente antes da barra fechar, o mercado cai e aciona o seu stop, apenas para
subir vários ticks nos dois segundos finais da barra. Depois, dentro dos primeiros
30 segundos da barra seguinte, o mercado sobe rapidamente os seis ticks, onde
os traders inteligentes realizam lucros parciais enquanto você está de fora. Boa
entrada, bom plano, má disciplina. Você simplesmente se deixou ser chacoalhado
para fora de uma boa operação. Se você tivesse seguido o seu plano e confiado
em seu stop inicial até o fechamento da barra de entrada, você teria assegurado
o seu lucro.
Há mais um ponto sobre os fechamentos de barras. Preste muita atenção aos
fechamentos de cada barra, especialmente para a barra de entrada, e de wna ou
 A IMPORTÂNCIA DO FECHAMENTO DA BARRA 195

duas barras seguintes. Se a barra de entrada é de seis ticks de altura, você iria
preferir muito mais ver o corpo crescer de repente de um corpo com dois ticks
para um que tenha quatro ticks nos segundos finais da barra. Você ent.ão, provavel-
mente, irá dirnimuir o número de contratos que sairá em scalp. Isso também ,é ver-
dadeiro para as próximas poucas barras. Se houver fechament.os fortes, você deve
estar mais disposto a fazer operações de swi:ng com mais contrat.os e segurá-los
por mais pontos do que se essas barras tivessem fechamentos fracos.
Outra razão pela qual o fechament.o é importante, é que muitos traders insti-
tucionais colocam ordens baseados em valor e não na movimentação de preços, e
quando eles olham para os gráficos, são gráficos de linha, os quais se baseiam em
fechamentos. Eles não olhariam para gráficos se os gráficos não tivessem nenhuma
influência em sua tornada de decisões, e o único preço que eles estão considerando
é o de fechamento, o que aumenta a sua importância.
196 PRICE ACTION

1.,282,00
1,31000
1,30800
1.27800 1.308.00
1,304 00
1.27100
1.30200
1.27400

11 1.%72.00

10:30 11:00

-0·3""'CIE i..1280.ZS _.I.

3fflln

+++,!~❖, i ,.moo

1,273.00
1,278.00
127900
,,21,
00
1,2'7200
A 11 1,270.00

n,ao IUJO 11:30 12'00 12:30 7:30 8:00 S:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30

nGIJliS.l Tempos Gráficos Menores Resultam em Mais Perdas

de
Tempos gráftcos menores permitem stops mais cwtos mas têm um risco maior
do «op uma boa operação ser acionado. Na Figura 8.1, o gráfico em destaque
à aquerda JIIOltra que os traders que utilizaram um gráfico de 3 minutos foram
ealopldoa, mas 08 traders que confiaram no gráfico de 5 minutos não tiveram seus
.,.. ldmadol-
0 lll'Mko de 6 minutos do Emini estava em uma forte tendência de baixa há
t I f n-. ~...,.. começou a ter correções maiores. Cada mínima mais baixa estava
4U Ih ._.IP'..,
e• compras foram lucrativas em operações contra tendência. Os
--..ia mais coaflant.es e os vendedores estavam se tornando mais
,...,.,.. 1ucrol. A miniatura à esquerda é um gráfico de 3 minutos, e a da
em detalhe do gráfico de 5 minutos.
J~. .fane barra de reversão de alta e também uma reversão de
~n ••~de
reverter para cima a partir de uma mínima
-...10 fGl a primeira t.entatlva), e isso foi a terceira puxada
lmdo em forma de cunha). ~ foi uma compra de
-""'8-Wlda. ealar ababo da mínima, três pontos abaixo
1

doqaenormahnente é necessário no Emini (doiS

 A IMPORTÂNCIA DO FECHAMENTO DA BARRA 197

pontos funcionaram recentemente e quando a amplitude média diária está em tom o

ª
d_e lO 15 pontos), porém era o que o movimento de preços mostrou ser necessá-
no. Se os traders estivessem nervosos, eles poderiam operar com apenas metade
do lote, mas eles devem ter um setup forte como esse e planajar operar um swi,ng
com essa metade.
Esse é um exemplo perfeito de um problema comum que os trculers enfrentam
quando tentam reduzir seu risco observando tempos gráficos menores. O risco é
menor, mas a probabilidade de êxito também cai. Como há mais operações num
gráfico de 3 minutos, há mais risco em perder os melhores, e Isso pode levar a urna
lucratividade absoluta menor em operações de 3 minutos para muitos traders.
Assim como no gráfico de 5 minutos, o gráfico de 3 também teve urna barra
de reversão na barra 11. No entanto, o stop abaixo da barra de entrada foi atingido
pela barra de tendência de baixa com topo e fundo carecas, indicando vendedores
fortes. Nesse ponto, teria sido muito dificil conciliar isso com o gráfico de 5 minutos
onde o stop não foi atingido. A amplitude de um stap exigido em um gráfico de 5
minutos pode fazer com que traders estajam mais dispostos a sair antecipadamente
e aceitar a perda. Se os trculers estivessem também acompanhando o gráfico de
3 minutos, eles quase certamente teriam saído com prajuízo e teriam sido chacoa-
lhados para fora da operação por aquela barra forte de tendência de baixa. A barra
seguinte no gráfico de 3 minutos foi uma forte barra externa de tendência de alta,
indicando que os compradores se impuseram violentamente ao criar uma mínima
mais alta, mas a maioria dos "mãos fracas" que tiveram seus stops acionados esta•
vam provavelmente tão assustados que nem teriam entrado, e, ao invés dis.so, iriam
esperar por uma correção.
o stap ser acionado no gráfico de 3 minutos é muito mais comum do que no
gráfico de 5 minutos em reversões importantes, e tl"CUins inteligentes olham para
elas como ótlmas oportunidades. Isso porque elas chacoalham para fora da opera-
ção compradores fracos, forçando-os a perseguir o mercado enquanto ele sobe. É
sempre melhor acompanhar e operar apenas um gráfico porque, às vezes, coisas
acontecem muito rapidamente para que os traders pensem rápido o suficiente para
colocar suas ordens, caso ~ acompanhando dois gráficos e tentando conciliar
suas inconsistências.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A barra 5 rompeu acima de wna linha de tendência na Figura 8.1, e a barra 8 supe-
rou outra por uma fração de um tick. Ambos os rompimentos falharam, configuran-
do entradas a favor da tendência de baixa
 e; \PÍ'l'l 1, 0 H

ETFs(Exchange
Traded Funds) e
Gráficos Inversos

.Afi as ve~es, a movimentação de preços se toma mais clara se você mudar

guma coisa no gráfico. Você pode mudar para um gráfico de barras ou de
a, um gráfico baseado em volume ou ticks, um tempo gráfico maior ou
menor, ou você pode simplesmente imprimir o gráfico. Vários fundos negociados
em bolsa (ETFs) também são úteis. Por exemplo, o SPOR S&P 500 ETF (SPY) é
quase idêntico em aparência ao gráfico do Emini, e algumas vezes possui urna mo-
vimentação de preços mais clara.
Além disso, pode ser útil considerar o gráfico sob urna perspectiva oposta. Se
você está vendo uma bandeira de alta, mas algo não parece estar muito correto,
considere olhar para o ProShares UltraShort S&P 500 (SOS), que é wn ETF ba-
seado no inverso do SPY (mas com o dobro da alavancagem). Se você olhar para
esse último gráfico, pode descobrir que a bandeira de alta que você estava vendo
no Emini e no SPY se parece mais com um fundo arredondado no SOS. Neste caso,
seria mais prudente de sua parte não comprar a bandeira do Emini e, em vez disso,
esperar até que ocorra mais movimentaç~o de preços (tal como esperar por um
rompimento e então vender se ele falhar). As vezes, os padrões são mais claros em
outros índices futuros de ações, como o Eminl Nasdaq-100, ou seu ETF, o QQQ,
ou seu inverso duplo, o QID, mas normalmente não vale a pena olhar para eles e é
melhor se manter com o Eminl, e algumas vezes com o SOS.
Uma vez q ue um ETF é um fundo, a empresa que o administra está fazendo
isso para ganhar dinheiro e isso significa que ela cobra taxas do fundo. O resultado
é que os ETFs nem sempre acompanham exatamente os preços dos ativos que os
compõem. Por exemplo, em tripie witching days, o SPY geralmente terá um gap
de abertura muito maior que o Emini, e esse gap ~ devl~o a um ajuste de preço do
rrnanecerá negociando praticamente tack a tick com o Emlni no decor-
SPY.. Elepe ..&,,. traderS não d evem se preocupar com essa dispandade.
.
rer do dia, en,._, 08
199
200 PRICE ACTION

1413.67

1,429.00
1,425.00
1,421.00

1,413.00

1,40900

SPY-5mln AMEX L=141 .n •128 -0.89~,. MAX 20{20) 141.53

14300

56.00

55.00

5/21 7:00

•Fwira 9.1, o gráfico superior do Emini é essencialmente idênti-

do meio), mas a movimentação de preços no SPY às vezes
poJa o tamanho menor de seu tick geralmente toma os
p40eo lnf'erior é o SOS, wn ETF que é o inverso do SPY
• Às vezes, o gráfico do SOS fará você reconsiderar
d,,Elnini.
 ETFS (EXCHANCE TRADED FUNDS) E GRÁFICOS INVERSOS 201

,..._,a.,_ • a
OESD-5mln CME L-
....·-!50
1238 - 0.00
- -0.00'4
- -MAX
-~20 (20)am
1239 10., 12"3

1240

1238

1231

1237

1231

1235

123'

---
1:00 9:00 10,00 11:00 12:00 12/20

FIGUli 9.2 Ajuste do SPY em Tripie Witchfng Days

Como mostrado na Figura 9.2, em um tripl.e witching d.ay o preço do SPY é aj~
tado, e iasO geralmente resulta em um gap de abertura que pode ser muito maior
do que o do Einini (o SPY está à esquerda e o Emini está à direita). No entanto,
eles praUcamente negociam tick a tick, como em qualquer outro dia, então não se
preocupe com o gap e opere normalmente a movimentação de preços à medida que
o dia ae desefflOlve.
 ( : \ P Í T l 1, O I O

Segundas Entradas

A ~ costumam dizer que os fundos no gráfico diário, normalmente, exi-

~ uma segunda reversão distante da mínima para convencer wn número
ciente de traders a entrar no mercado em uma possível nova tendência
de alta. No entanto, ~ também é verdadeiro para os topos. Uma segunda entrada
quase sempre tem mais probabilidade de resultar em uma operação lucrativa, do que
wna primeira entrada.
Se a segunda entrada estiver permitindo que você entre em um preço melhor
do que a primeira, desconfie que talvez gaja uma armadilha. As melhores segundas
entradas são no mesmo preço ou em um preço pior. Um trader que opera a segunda
entrada é alguém que está entrando tarde, tentando m.ini.mizar o risco, e normalmente
o mercado faz com que ele pague um pouco mais por essa informação adicional. Se
ele estiver cobrando menos, pode ser que ~ a armando para tomar o seu dinheiro
em um falso sinal.
'I'raders que procuram por segundas entradas são mais agressivos e confiantes,
e Irão frequentemente entrar em tempos gráficos menores. Isso normalmente resulta
em entradas um pouco piores para os traders de gráficos de 6 minutos, já que eles en-
tram depois que muitos outros traJ1ers Já entraram. Se o mercado está lhe permitindo
um preço melhor, você deve desconfiar que está deixando de perceber aigwna coisa,
e deveria considerar não entrar na operação. Na maioria das vezes, uma boa entrada
equivale a wn t;rade ruim (e uma entrada ruim equivale a um bom trade!)
Se você estiver apostando contra um movimento, por exemplo, vendendo a primeira
reversão de uma forte tendência de alta, em que o movimentO teve por volta de quatro
barra, de tendênda de alta consecuttvas, ou duas ou ll'ês grandes barras de tendência de
alta, uit<> mc,ment:um para que você colocasse uma ordem na direção oposta.
~ maguardar uma entrada, não entrar, esperar uma retomada da tendência com
r ....a e então entrar na segunda tentativa de reversão do mercado.
wna berra ou u~,
203
204 PRICE ACTION

·-· ___ _:-<:.:.t:.....__ ~...:j ..:.::~ ...~~··

esuoe.o. s- CME i.-1342 n • 1s o:ir MAX 20 (20) 1:,.01 • 1

1,35e.oo

1.35000

1.:,.1100

1,33200

e:oo 8:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:iJO 12:30

e---
7;111 9:30 8:00

~ 18.1 Segundas Entradas

.......-.r,. Bouve muitos tmdes de segunda entrada hoje (vaja na Figura 10. 1), e todos, exce-
:.....,,to um, estavam no mesmo preço ou num preço pior que a primeira entrada. Olhe
_ ;.tri -b,o~t.emanho da barra l O. O mercado está permitindo que você compr e um tick
11 do que os traders que compraram n a barra 9. Geralmente, a máxima "bom
,rp,qe ruim" se aplica. Sempre que o mercado estiver te oferecendo uma bar-
preauna que você não est.ava lendo o gráfico corretamente; geral.roente seria
entrar na operação. Embora a barra 10 tenha sido uma segunda entra-
de queda estava forte , como pode ser visto pelo canal es treito de
i,.rra 8. Antes de entrar em um trade contra a tendência, é sempre
e,vJdências nas várias barras anteriores, de que os compradores
~ o pieço mais do que apenas alguns ticks acima da barra

acontecem a partir de algum tipo de micro

a barra anterior à barra l 7.
 SEGUNDAS ENTRADAS 205

1.29500

1 1,21300
2
1,291 00

1,217 00

1..29500

1,21300

10 1.21$00

1200 12:30 13:00 7:00 7:30 8:00 8:30 9 00 9:30 10,()() 10:30 11:00 11:30 12:00 12;30

FIGUB.A 10.2 Em Movimentos Fortes, Espere Por Segundas Reversões

Quando o mmnentum for forte, é melhor esperar por um segundo setup de rever-
são antes de operar contra a tendência (veja Figura 10.2).
A barra 1 foi precedida de cinco barras de tendência de alta, que constituem muito
nwmentum de alta para que se venda a primeira tentativa de queda. Traders inteli-
gentes aguardariam para ver se os compradores iriam falhar em wna segunda tentativa
de alta antes de venderem, e isso aconteceu na segunda entrada de venda na barra 2.
A barra 3 foi a primeira entrada na compra a partir da nova mínima do dia, mas
após seis barras sem um fechamento de alta fazia mais sentido esperar por uma
segunda entrada na compra, algo que aconteceu na barra 4.
A barra 6 veio após quatro barras de tendência de baixa, o que é muito momen-
tum de baixa para comprar. Uma segunda entrada nunca se desenvolveu, por isso
traders inteligentes evitaram uma perda ao aguardar.
A barra 1o veio após seis barraS com mínimas mais altas e apenas duas barras
com pequenos corpos de baixa, indicando muita força compradora para uma venda.
Houve uma segunda entrada na barra 11, uma barra de reversão de baixa.

Discussão mal• protonda sobre o gráfico

o mercado na FigW1L 10.2, rompeu acima do canal de baixa em direção ao fecha-
mento do ctia anterior. mas o rompimento falhou na média móvel configurando uma
206 PRICE ACTION

venda. Hoje o mercado rompeu abaixo da mínima de ontem, porém o rompimento

falhou e reverteu para cima a partir da quarta barra do dia. Essa reversão pode ser
considerada um rompimento e correção para uma mínima mais baixa, após a pri-
meira barra ter rompido acima do peq ueno canal de baixa.
O mercado falhou em fazer urna máxima mais alta e, ao invés disso, o canal
de tendência de baixa continuou. Traders deveriam ter venclido aba ixo da barra 6
que foi um topo duplo, pois a te ntativa de vir a ser uma te ndência desde a abenura
falhou assim que o mercado falhou no rompimento da máxima mais baixa anterior.
A tendência de máximas e mfnimas mais baixas continuou.
A co rreção do impulso de baixa que terminou na barra anterior à barra !3, for-
mo u um selup de venda L4, o qual foi ac ionado na barra de tendência de baixa as
9:35 da manhã, no horário padrâo do Pac ífico. O rompimento de baixa evoluiu para
impulso de baixa de quatro barras.
A barra 6 foi uma H2, mas veio depois de quatro barras de tendência de baixa
e portanto não deve ser comprada.
A barra 6 foi o início de um impulso de baixa de quatro barras.
A barra 7 ii foi, possivelmente, uma bandeira final.
A barra 7 levou a um impulso de baixa de duas barras. Todos os três impulsos de
baixa neste canal abaixo a partir da L4, constituem clímaxes de venda consecutivos, e
uma vez que eles são três, as chances de um rali de pelo menos duas pernas são altas.
Traders poderiam ter comprado na barra 9, após a barra 8 de reversão, esperan-
do pelo menos duas pernas de alta depois de uma bandeira final e da prolongada ten-
dência de baixa. A barra 8 foi wn micro fundo duplo (wn setup de compra), visto que o
mercado desceu na barra 8 e também havia descido duas barras antes (barra de baixa).
A barra 10 foi uma LI , mas havia muita força compradora para uma venda e
r.Ja mais sentido tentar comprar em uma mfnima mais alta, o u até mesmo com uma
ordem limitada abaJxo da barra anterior. Com esse momentum muito ascendente,
ea. mult.o prowvel que o mercado testasse pelo menos a máxima da perna de alta.
A barra 11 foi um doj1 de reversão após uma grande barra de tendência de alta.
Umas,ande barra de tendência de alta depois de 5 a 1O barras de tendência de alta
<r611111 dfmu de compra, e é provável que • seguida por cerca de 1O ou mais bar-
~'#l!!P..L◄ F411tiillle W.eralldade e baixa, tUde8 que os compradores voltem. Ela também está na
seglO,, d a ~ mábna mais baixa da tendência de baixa, criando wna potencial
* beta em fonna de t.opo duplo. Com os compradores tão fortes como
doe trad6rs presumiu que o mercado poderia ter uma mínima
~ - - uaaram a região da bandeira de baixa em forma de topo du-
lueroe. Alguns vendedores scalpers venderam ali, espe rando pelo
~ a.JMdia móvel. Com tantas barras de tendência de

---~
il! prov6vel que o mercado formasse uma mínima mais alta.
itlltl■IIU'Butm claramente agressivos.
 ( : \Pi'l'I 1, 0 li

Entradas Tardias
e Perdidas

S
e você olhar para qualquer gráfico e pensar que se tivesse pego a entrada ori-
ginal você ainda estaria segurando a parte de swing da sua operação, então
você precisa entrar a mercado. O mercado tem a clara configuraçáo do modo
sempre posicionado, e você precisa participar da tendência porque a probabilidade
de obter lucro é alta. No entanto, você deveria entrar somente com o número de lotes
ou contratos que você ainda estaria segurando caso tivesse entrado no ponto original,
e você deveria usar o mesmo stap móvel. Seu stap, geral.mente, será maior do que
aquele que você usaria para um scalp e, portanto, você precisaria operar uma posição
menor para que seu risco financeiro se mantenha o mesmo. Por exemplo, se você viu
uma forte tendência em andamento na Goldman Sachs, na qual teria entrado com 300
lotes na e ntrada original e agora ainda estaria segurando 100 lotes, com wn stop de
proteção a $1,5 de cfu,1.ância, você deveria comprar 100 lote, a mercado e colocar um
stop de proteção de $ 1,5. Em termos lógicos, não há nenhuma diferença entre você
comprar uma parte do tamanho de um su,ing agora ou estar segurando uma posição
de swing comprada em uma entrada anterior. Embora possa ser emocional.mente
mais fácil pensar em uma operação, na qual o lucro está em aberto, como se estivesse
arriscando dinheiro de outra pessoa, essa não é a realidade. É o seu dinheiro, e o que
O
você est.ará arrtscando não é diferente de comprar agora e arriscar os mesmos $1,50.
Traders sabem russo e irão colocar ordens sem hesitar. Se não colocaram, então eles
simplesmente não acreditam q ue ainda poderiam estar se~do ~ lote, caso
tivessem entrado mais cedo, ou terão que trabalhar nessa questão emOCJonal.

207
208 PRICE ACTION

oa .. ·· D

199 00

19700

199 00
11
19600

19' 00

111300

19200

19100

12 19000

1 i1
10:30 11'.00 n:30 12:00 12:30 1:00 7:30 e :oo 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11 :30 12:00 12:30

FIGUJtA 11.1 Barras de Tendência Consecutivas Em Uma Tendência

Uma vez que o mercado começa a formar quatro ou mais barras de tendência de
alta consecutivas que não sejam muito grandes, e portanto possivelmente climáti-
cas, traders devem comprar ao menos uma pequena posição a mercado em vez de
esperar por uma correção.
Como mostra a Figura 11.1, a GS teve uma forte queda de duas pernas em di-
reção ao fechamento do dia anterior, mas houve uma forte barra de reversão de alta
na barra 2. Eatava se configurando um teste da mínima da queda com uma mínima
mais alta e um dia de tendência de alta.
Se oe trad6rs tivessem começado a olhar o gráfico por volta da barra 4, eles
-.mvi8to uma léria de barras de tendência de alta e uma forte tendência de
•íM•"·cL! . _ Blee provavelmente d ~ ter ao menos uma parte da s ua posição de
~ ab:lda ativa. Se eles normalmente operam 300 lotes, e nesse ponto esta-
~ . ll)tQl8 100 lotei restando daquela entrada acima da barra 3, eles deve·
100 lotee a mercado. Além disso, eles deveriam usar o mesmo stop
Ulldo ae tlveuem entrado acima da barra 3. Uma vez que restaria a
a put.e de a.oina, deveriam usar um stop no zero a zero ou talvez
per ftlta de 10 centavos abaixo da máxima da barra 3. Eles também de-
por PN••
ou correções para adicionar mais lotes à operação.
maia lot.es adma da barra 6, eles poderiam mover o stop de
 ENTRADAS TARDIAS E PERDIDAS 209

toda sua posição para . k .

. um tic abw.xo da barra de sinal 6 e depois ir movendo o
s top para cuna. '
Entrar
.
tarde usando O stop onginal
. é absolutamente idêntico a comprar a parte
de swing da posição original, utilizando o mesmo swp de proteção.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A primeira barra do dia na Figura 11.1 rompeu acima do fechamento da máxima do
swing, configurando uma pequena bandeira de baixa em forma de topo duplo na
média móvel. No entanto, essa segunda tentativa de romper abaixo da bandeira de
baixa, que começou na barra 1, falhou. A barra 2 reverteu com força p ara cima e
formou uma reversão de duas barras de alta. A barra seguinte foi uma barra interna
de alta e foi uma boa barra de sinal para uma tendência de alta desde a abertura.
Ela também reverteu para cima do rompimento abaixo do micro fundo duplo, for-
mado pelas últimas quatro barras do dia anterior.
A forte queda para a barra 11, a qual foi uma barra de gap da média móvel,
rompeu a linha de tendência de alta, e poderia ser esperado que isso levasse a uma
máxima mais alta ou a uma máxima mais baixa, que testasse a máxima da tendên-
cia de alta. Normalmente, o mercado poderia formar uma correção maior e mais
complexa. No entanto, o rali de alta até a barra 10 foi em um canal tão estreito,
que mostrou que os compradores estavam excepcionalmente fortes. O rali inteiro
foi provavelmente um impulso em um tempo gráfico maior, e possivelmente seria
seguido por um canal de alta naquele gráfico, antes que houvesse muita correção
no gráfico de 5 minutos. Além disso, a barra 11 de gap da média móvel, foi tam-
bém uma correção do gap de 20 barras em relação à média. Após uma primeira
nova máxima, seguida de uma correção do gap de 20 barras em relação à média,
0
mercado geralmente retorna e testa novamente essa máxima, portanto, a barra
de gap da média móvel provavelmente funcionaria ~ como um setup de gap
de 20 barras em relação à média, do que como um típico setup de barra de gap da
média móvel.
 c: \l"iTI 1, 0 1~

Evolução de
Padrões

E
importante lembrar que a barra atual sempre pode ser o início de um gran-
de movimento em qualquer direção, e você tem que observar atentamente
à medida que a movimentação de preços se desenvolve para ver se um
padrão está se transfor mando em algo que poderá levar a um trade na direção
oposta. Padrões frequentemente se transformam em outros padrões ou evoluem
para padrões maiores, e ambos podem resultar em trades na mesma direção ou
na direção oposta. Na maioria das vezes, se você ler a movimentação de preços
corretamente, o padrão original irá permitir ao menos o lucro de um scalp. Da
mesma forma, o padrão maior deverá fazer o mesmo. Não importa se você rotula
o padrão maior como sendo uma versão expandida do padrão original. Nomes
nunca são importantes. Apenas certifique-se de ler corretamente o que está na
sua frente e posicionar seu trade, ignorando o padrão formado por algumas bar-
ras anteriores.
O exemplo mais comum de um padrão que se transformou é uma falha, na qual
o padrão falha em permitir o lucro de um scalp e depois reverte para um sinal na
direção oposta. Isso prende os traders no lado errado do mercado, e logo que es-
ses troders forem forçados a sait com perdas, eles irão fornecer o combustível que
levará mercado ao lucro de pelo menos um scalp na direção oposta. Isso pode
O
acontecer com qualquer padrão, pois todos podem falhar. Se a falha lateralizar por
um número de barTaS e depois um novo padrão se desenvolver, faz mais sentido
simplesmente considerar o novo p ~ como sendo indepen~~te do primeiro. Ig-
nore o primeiro pois não resta.rã<> mwtos traders presos que u-ao mover o mercado
assim que forem forçados ª sair com perdas.
211
212 PRICE ACTION

Embora, neste momento, não saja importante estar familiarizado com todos
os padrões do livro, nos próximos capítulos você irá ver exemplos comuns de evo.
lução de padrões. Um triângulo expandido, às vezes, se expande de cinco para
sete pernas. O rompimento da linha de uma micro tendência normalmente falha,
e então temos um rompimento e correção. Quando uma bandeira final de baixa
falha em reverter o mercado, ela geralmente se transforma em um setup de venda
de rompimento e correção. Em seguida, isso frequentemente se expande para wn
setup de reversão em forma de cunha, ou para uma lateralidade maior que, muitas
vezes, se toma uma bandeira final maior. Um padrão de tendência de alta em forma
de impulso e canal geralmente evolui para uma lateralidade e, em seguida, para
uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. Na primeira hora, bandeiras de bai-
xa em forma de topo duplo muitas vezes evoluem para bandeiras de alta em forma
de fundo duplo e vice-versa. Se você estiver negociando agressivamente o mercado
em questão, você deveria considerar fazer ambas as entradas, e manter uma parte
delas para swing, pois é comum haver um grande movimento a partir do primeiro
ou do segundo desses padrões.
 EVOLUÇÃO DE PADRÕES 213

,. ..
3 14 18 ,...,
21
,. ..
17
,..
,...
,...,
,. .
1:00 1 30 830 10,00 10:30 11,00 11:30 12,00 12:30

nGUli 12.1 Setups Podem Evoluir para Padrões Mais Co mplexos

Padrões confiáveis falham em cerca de 40 por cento do tempo e, frequentemente,

evoluem para padrões maiores que configuram entradas em qualquer direção. A
figura 12.1 é o gráfico de 5 minutos do EWZ, que é o Fundo de Índice Brasileiro
iShares MSCI. Aqui, o setup de venda L2 abaixo da barra 2 falhou, mas o padrão
evoluiu e ampliou para um topo em forma de cunha com uma entrada abaixo da
barra que veio após a barra 3.
A barra 19, uma L2 em uma bandeira de baixa, evoluiu para um setup de
venda de L2 mais complexo abaixo da barra 2 1, uma reversão de duas barras. A
primeira puxada de alta foi a barra 18.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A H2 depois da barra 6, na Figura 12.1, evoluiu para uma bandeira de alta em
forma de cunha acima da barra 8 na média móvel. Foi também um impulso e canal
de baixa, no qual 8 barra 8 foi uma terceira puxada para baixo em um canal, o que
muitas vezes corresponde ao final do canal.
A L2
118
barra 1o provavelmente iria fallw; visto que o impulso de alta até a
barra 9 foi fone. A entrada LI ocorreu duas barras antes da barra 10. o padrão se
•----
.......auu umacompra da falha da L2 na barra 11 .e então
__um . e topo de canal na
_._ impulso
barra , onde O canal t.ermin<>U em uma terceU'& PI.U.tlUA para CIJ1l8, o que é comum.
12
214 PRICE ACTION

A H2 na barra 16 falhou e o padrão se transformou em uma segunda tentativa

de reversão de baixa na nova máxima do dia. A entrada foi abaixo da barra de en-
trada H2, que veio após a barra 15.
 EVOLUÇÃO DE PADRÕES 215

,.

3 5 1•

,~ 12:30 1113 7'()() 7:30 8'()() 8 .30 8:00 9,30 10:00 10:3 0 11 :00 11:30 12:00 12':30

FIGURA 12.2 Modo Rompimento na Primeira Hora

Na primeira hora, é comum ver tanto um topo duplo quanto um fundo duplo, co-
locando o mercado em modo rompimento. Na Figura 12.2, o topo duplo em GS
evoluiu para uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. Esse é um padrão
comum e você deveria fazer ambas as entradas (vender abaixo da barra 4 e em se-
guida comprar acima da barra 5) e manter uma parte para swing, pois um grande
movimento geralmente acontece após o primeiro ou o segundo padrão. Lembre-se,
wna extremidade normalmente se forma na primeira hora, o que significa que 0
mercado geralmente irá se afastar o máximo desse preço pelas próximas horas, e
possivelmente o dia inteiro, caso se tome um dia de tendência. Aqui, GS teve um
grande gap de baixa que rompeu abaixo da linha de canal de ontem e reverteu
para cima na primeira barra do dia. Na barra 4, o mercado formou uma L2 e uma
bandeira de baixa em forma de topo duplo na média móvel descendente, somente
para reverter para cima numa bandeira de alta em forma de fundo duplo na barra
5. O mercado ent.ão subiu $3 até a barra 6, que foi a máxima do dia.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Grandes de abertura, frequentemente le~ a dias de tendência em uma ou
gaps C
as •..Aa pnm
· eiraS barr8S submdo fortemente na-.;,;,..,_ 12 2
outra direção, om u~ . • '6..... "' • ,
uma tendência de alta era maiS provável, especialmente após uma reversão para
216 PRICE ACTION

cima a partir da ultrapassagem da linha de tendência de baixa do canal de ontem.

No entanto, a tendência de baixa te ntou se reafirmar na média móvel, mas quando
o mercado desceu para a barra 5, encontrou novamente fortes compradores na re-
gião da mínima da barra 3. A barra 4, que foi a segunda tentativa de criar um dia de
tendência de baixa, falhou e então o mercado começou a criar um canal de alta as-
sim que a barra 6, que foi a segunda tentativa de formar um fundo, obteve sucesso.
O mercado teve impulsos de alta para as barras 2 e 4 e impulsos de baixa para
as barras 3 e 5. Isso normalmente resulta em uma lateralidade, já que os compra-
dores e os vendedores continuam a negociar na tentativa de gerar um canal em sua
direção. Aqui, o mercado formou um impulso de alta muito forte de cinco barras a
partir da barra 5 e, em seguida, um canal de alta com três puxadas até a barra 6.
Alguns traders irão olhar para esse gráfico e dizer que o movimento de alta para
a barra 2 foi um impulso, e que a lateralidade até a barra 5 foi uma correção que
levou a um canal de alta até a barra 6. Outros traders irão dizer que o impulso de
alta a partir da barra 5 foi a característica determinante do dia, e que o canal de
alta se iniciou logo que o impulso de alta de cinco barras terminou. Não existe uma
resposta correta e ambos os traders possuem interpretações válidas. O importante
é ver que os impulsos de alta da barra 1 e da barra 5 foram mais fortes que os im-
pulsos de baixa da barra 2 e da barra 4, e portanto, as probabilidades favoreciam
um canal de alta.
Esse poderia ter sido um dia de tendê ncia de alta desde a abertura, mas em vez
disso, se tomou um dia de lateralidades em tendência. A barra 7 veio abaixo testar
dentro da lateralidade e em seguida o mercado reverteu para cima até o fechamen-
to, próximo à máxima da lateralidade mais alta.
 1• \ 1~ T 1-: 1 1

Linhas de
Tendência e Canais

Af
pesar de muit.os traders se referirem a todas as linhas como sendo linhas de
tendência, é útil aos traders dist:ingui.rem aJguns subtipos. Tonto linhas de ten-
ncia como linhas de canal são retas, linhas diagonais que abrangem a movi-
mentaçio de preços do mercado, mas que ficam em lados opostos, formando wn canal.
Em uma tendência de alta, a linha de tendência está abaixo das mínimas e a linha de
canal está acima de suas máximas, e em wna tendência de baixa, a linha de tendência
está acima das máximas e a linha de canal está abaixo das mínimas. As linhas que deli-
mttam o canal são, na maioria das vezes, paralelas ou aparentemente paralelas, porém,
em cunhas, e na maioria de outros triângulos, elas são convergentes, e em triângulos
expandidos são divergentes. Linhas de tendência na maioria das vezes configuram ope-
rações a favor da tendência e linhas de canal são mais úteis para encontrar trades ope-
ráveis contn a tendência- Linhas curvas e ~ são muito suQjetivas e, portanto, exi-
81!11\ muito maJs raciodnlo enquanto você está tentando colocar ordens rapidamente.
Um canal pode ser de alta, de baixa ou lateral, como no caso de wna lateralida-
de. Quando O canal é lateral, as linhas são horizontais e a linha superior é a linha de
reai8tência e a linha inferior é a linha de suporte. Alguns traders de ações conside-
ram a Unha de restMAncia como sendo uma área de distribuição, onde traders estão
saindo de 8U88 posições compradas, e linhas de suporte como áreas de acwnulação,
onde traders estio adicionando mais lotes às suas posições. No en tanto, com tantas
iD!ltttulç6ee vendendo no mesmo momento em que estão comprando, wna linha de
11
tct:'oda 4 mais provável ser simplesmente o lugar onde elas irão iniciar n ovas
poalç6ee wndidas, bem como l8ir ou dislribuir as suas posições compradas. Além
dlllo, é pronve1 que uma Unha de suporte ada uma área onde eles estão tanto saindo
ou dl8trlbulndo 11188 vendas como inidando novas compras.
217
218 LINHAS DE TENDtNCIA E CANAIS

ees o- s IIW1 Cl.1E L.a111e 1s -31s -o.:i MAX 20 (20l 111s.sa

ltOII
1t05

"°'
1100
1 IIQl

,.
1101
1100

1089
1097

'°"
,0115
11»4
10113
1082

e---
700 eco uo tto t :io 1000 10:io 1t1l0 11 30 1~00

FIGllli PU.1 Unhas Destacam Tendências

Linhas podem ser desenhadas para destacar a rno\imentaçã o de preços, tornando

mais actl iniciar e gerenciar operações (veja na Figura Pll. 1 ).
A Unha 1 é a linha de canal s uperior do triângulo expandido, e a linha 2 é a
Unha de ca:naJ inferior do triângulo expandido. Como o canal esta va se expandindo,
nlo havia tendência e, portanto, não havia linha de tendência.
A Unha 3 é wna linha de tend~n<:la a baixo das barras em uma l endência de alta,
t f uma Unha de suporte, porem a linl,a l O é uma Llnha de tendência acima das
em wna tendência de baixa, e é uma linha de resist~ncia.
M•~-A Unha 4 f wna Unha de canal em uma tend~ncia de alta e está acima das má•
-•·•• linha 9 é wna linha de canal em uma tendência de baixa e está abaixo

l e 8 llo linhas horizontais em uma lateralidade, o q ue é simples•

....a bariaantaL A linha 5 está acima das máximas e é uma linha de
&IDlla 8 eat1. abebro das mfnima.s e é uma linha de suporte.
pelas linhas 3 e 4 é convergente e em ascensão e, portanto,

'tlllo ..._ de t.endência em um pequeno triângulo si.métrico.

Como existe tanto wna pequena tendência de bal·
de alta dentro do triângulo simétrico, o canal é
ithda e não existe linha de canal. Um triângulo
 LINHAS DE TENDENCIA E CANAIS 219

convergente pode ser subdi ' did

Vl o nos tipos simétrico1 ascendente e descendente1
mas uma vez que eles sã0 d
• opera os da mesma maneira esses termos são desne-
cessários. •

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A primeira barra do dia rompeu acima da máxima do dia anterior na Figura PII. l 1
mas o rompimento falhou. Uma vez que as seis últimas barras do dia anterior fo-
ram barras de tendência de alta, apenas uma segunda entrada na venda poderia
ser considerada, porém não houve um sinal razoável. O mercado entrou em uma
pequena lateralidade durante as primeiras sete barras, portanto estava em modo
rompimento. Traders estariam dispostos a comp.rar com uma ordem stop um tick
acima da máxima e vender um tick abaixo da mínima da lateralidade da abertura.
O mercado rompeu para cima e o alvo mínimo seria um movimento projetado para
cima equivalente à altura do triângulo expandido.
 ( ; \ P Í '1' l 1, O 1 :J

Linhas de Tendência

linha de tendência de alta é uma linha desenhada sob as mínimas de

lE uma tendência de alta, e uma linha de tendência de baixa é uma linha de-
senhada sobre as máximas de uma tendência de baixa. Uma linha de ten-
dência li mais úW qWllldO procuramos por entradas na direção da tendência em
~ e a , e na direção oposta depois da linha de tendência ser rompida. Linhas de
tleNMN:ia podem ser desenhadas usando pontos de swings ou técnicas que melhor
•...-em, como dlculos de regressão linear; ou simplesmente desenhando ra-
pidunente uma melhor aproximaÇáo. Elas também podem ser criadas como uma
llnba paralela l )lnha de canal, e então arrastadas para o lado das barras onde
ftcam • Urbas de tendência, mas essa abordagem é raramente necessária, uma
,._ q111 aamente bA uma linha de tendência aceitável que pode ser desenhada
,
1
,. oa pt,1W. de llll1Íff08• Às vezes, a linha de tendência que melhor se ajusta
15 9
, ll■ la:,hedt 1 1 ndo apeon o corpo das barras e ignorando as sombras; isso é
e: JJl(M . _ .....681 de CUPba que frequentemente não têm a forma de uma cunha.
• , IHl>•• QUCI tr'o delllenhar a linha, quando ela for óbvia. Se você de fato
,-i. . . . , ..........- wd poderá apagá-la alguns momentos depois de
t,~tilltorleaaalinha, pois demasiadas linhas no gráfico podem

---1•:nr-
~,._
911
.
.-.....,._ foi eetabelecida por uma sén e de máximas e míni-
.,... - ~ mais lucrativas são aquelas na direção da linha de
da .; quebnlda- ~ vez que o mercado corrige para uma área
••JPc:n. m w::> que não chegue a tocá-la ou ultrapassá-la,
221
222 LINHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

procure uma reversão que vá para longe dela e então entre na direção da tendência.
Mesmo depois do rompimento de uma linha de tendência, se ela esteve ativa duran.
te muitas barras, há grandes chances do ponto extremo da tendência ser testado
novamente após uma correção. O teste pode ser seguindo por uma continuidade da
tendência, por uma reversão da tendência ou o mercado pode entrar em uma late-
ralidade. O ponto rnlilil importante sobre o rompimento de uma linha de tendência
é que esse seria o primeiro sinal de que o mercado não está mais sendo controlado
por apenas wn lado (compradores ou vendedores), e as chances de futuras nego-
ciações bilaterais são agora muito maiores. Depois de cada rompimento da linha
de tendência, haverá um novo ponto de swing no qual se apoiará uma nova linha.
Normalmente, cada linha sucessiva tem uma inclinação menor, indicando que a
tendência está perdendo momentum. Em algum momento, linhas de tendência na
direção oposta irão se tomar mais importantes, à medida que o controle do merca-
do mudar dos vendedores para os compradores ou vice-versa.
Se o mercado testar repetidamente uma linha de tendência muitas vezes em
um número relativamente pequeno de barras, e não conseguir se distanciar da
linha de tendência, provavelmente irá acontecer uma das duas coisas. Na maioria
das vezes, o mercado irá romper a linha de tendência e tentará reverter a tendência.
No entanto, às vezes o mercado faz o oposto e rapidamente se afasta da linha de
tendência, à medida que os traders desistem de tentar ultrapassá-la. A tendência
ent.ão acelera ao invés de reverter.
A força do rompimento da linha de tendência fornece uma indicação da for-
ça dos traders de contra a tendência. Quanto mais rápido e maior o movimento
contra a tendência, mais provável que irá ocorrer uma reversão, mas normalmente
haverá primeiro um teste do extremo da tendência (por exemplo, na forma de uma
máxima mais baixa ou de uma máxima mais alta no teste da máxima de uma ten-
dência de alta).
É útil considerar um gap de abertura e qualquer grande barra de tendência
como sendo efetivamente um rompimento, e cada um deve ser tratado como se
fosse uma barra de tendência, pois rompimentos frequentemente falham e você
precisa estar preparado para apostar contra eles se houver um setup. Qualquer
movimento lateral pelas pr óximas poucas barras irá romper a tendência. Normal-
mente, essas barras irão armar wna bandeira e então se seguirá um movimento a
favor da tendência rompendo da bandeira, porém às vezes o rompimento irá falhar
e o mercado irá reverter. Assim que as barras laterais romperem a linha de tendên-
cia íngreme, você pode procurar apostar contra a tendência, se houver uma boa
barra de s inal para reversão.
 LINHAS DE TENDÊNCIA 223

~• CID

210.00
205.00
200.00
195.00
190.00

160.00
175.00
I
170.00
165.00
160.00
155.00
150.00
145.00
_,

,,~
140.00
-~--
~

135.00
130.00
125.00
120.00
115.00
110.00
105.00

Oec

PIG1Jli 18.1 Todas As Linhas de Te ndência São Importantes

'08 Feb

---
Mar

Quais linhas de tendência foram válidas? Cada uma dessas que você pode ver, teve
o potencial de gerar urna operação. Procure por todos os pontos de swing que
wcê puder achar e veja se há algum anterior que possa ser conectado por wna
linha de tendência, e então prolongue essa linha para a direita e vaja como o preço
reaponde quando atravessa ou toca a linha. Perceba como cada linha de tendência
auce I s:t, tende a se tornar plana até que, em algum momento, as linhas de tendên-
cia na dlreçio oposta se tomam mais importantes.
Na pdtlca, quando você vê uma linha de tendência possível e você não tem
certeza de quão longe ela está da barra atual, desenhe a linha para ver se o mercado
a atingiu e depois apague rapidamente a linha. Você não quer linhas no seu gráfico
por mata de poucos segundos enquanto opera, pois você não quer distrações. Você
pnc11a concentrar nas barr8S e ver como elas se comportam quando estão perto
118
da llllha, e não ae concentrar na linha em si.
Enquanto uma tendência se desenvolve, movimentos contra a tendência rom-
pem llnba8 de tendêncla. e frequentemente os r~mpimentos falham, armando
88 a tavor da tendência- Cada falha de rompunento se torna um segundo
iíitradas
jii:lto para a criaÇ6o de uma nova e mais longa linha de tendência com uma incli-
~ -ineno'C Fln8Jnlellte, uma falha de rom~imento falha em alcançar um novo
lilko da tendência- JS!10 gera uma correçao que pode se transformar em uma
224 LINHAS DE TENO(NCIA E CANAIS

nova tendência na dín.'<;ão opost.a, e isso possibilita desenhar uma linha de tendên-
cia na direção oposta. Depois que uma linha de tendência majoritária é rompida, as
linhas de tendência na din·çtío o posta S<' tornam mais importantes, e nesse ponto,
a tendlncia provavelmente reverteu.
A Figura 13. 1 ilustra um dos pontos mais importantes que todos precisam
aceitar como realidade se qu~rcm se tomar traders be m-s ucedidos - a maioria
dos rompimentos falha! O mercado repetidame nte corre em direção a uma linha de
tendência com um ,nmrumtum muito forte , e é fácil se deixar e nvolver pe la força
da barra e subestimar o que acabou de acontecer durante as 20 barras anteriores.
I\K' exemplo, quando o mercado está em tendência de alta, há muitas vendas muito
fortes que caem rapidamente em direção à linha de tendê ncia de alta. Isso faz com
que iniciantes presumam que o mercado reverteu e eles vende m exatamente aci-
ma, ab•Jxo '>U na linha de tendência, acreditando que, com tanto mmnentum para
bebo, eles Irão pegar aquela onda para um grande lucr o e ntrando em uma nova
tendência de baixa bem próximo ao seu início. Na pior das hipóteses, o mercado
poderia retomar um pouco antes de ter, p elo me nos, mais wna perna para baixo
o que os pennitiria sair no zero a zero. Quando eles tomam a decisão de operar
coutaa a tendência na esperança de que uma nova tendência esteja se iniciando,
tudo o que estio considerando é a recompensa que eles desejam obter. No entanto.
elll l8nonrn duas outras considerações essenciais para cada operação: o risco e
a 111ubab01dade de sucesso. Todos os três devem ser avaliados antes de se entrar
opençlo.
Ili f rto os iniciantes estão vendendo nessas fortes quedas perto da linha de
de alta, traders experientes estão fazendo o oposto. Eles têm ordens
,-a comprar logo abaixo e na linha de tendência, o u e les irão comprar
eam ordens a mercado. Durante uma queda acentuada o mercado
:P+ f Ir pelo menos um pouco abaixo da linha de tendên~ia, para en-
Ble precisa saber se haverá mais vendedores ou mais compra-
l••mlala dai ffleS, haverá mais compradores e a tendência de alta será
após um grande rompimento abaixo da linha de tendência
, . . tlllte a antiga máxima da alta, formando tanto wna máxima
aqui, QUBnt.o uma máxima mais baixa.
 LINHAS OE TENDENCIA 225

FIGURA 13.2 Unhas de Tendência Mensais

'95 '00 '05

---
Linhas de tendência são importantes em todos os tempos gráficos, incluindo o
gráfico mensal do Dow Jones Industrial Avarage (INDU). Observe, na Figura 13.2
como o crash de 1987 na barra 3 termino u no teste da linha de tendência B dese-
nhada desde a barra 1 a barra 2. O mercad o de baixa de 2009 reverteu para cima a
partir da Unha de tendência A, desenhada a partir do crash de 1987 e da mínima de
1990, mas como a tendência de baixa de 2009 foi tão forte, há uma chance razoá-
vel de que o mercado teste novamente a linha B. É pouco provável que o mercado
'VOit.e todo o caminh<> em direÇão ao rompimento da linha C, que coincidiu com a
tomada republicaNI da CAmara e do Senado dos EUA, em 1994. Normalmente,
quando um romptment.o é seguido por uma tendência prolongada, é pouco pro-
vável que ele ~ tocado novamente, mas geralmente é testado. Uma vez que nós
nunca tA!8t,am08 adequadafflente, ele pode continuar como um tipo de magneto,
atraindo
O mercado para baiXO· No entanto, issO aconteceu há tantas barras que,
~O , ele perdeu parte ou t.odo o seu poder de atração.
A prop6alt0, a dlreÇIO do mercado normalmente t~m apenas ~er ca de 50 por
cent,o de oer:teD, pois vendedol'eS e compradores esta.o em
equilíbrio na maior
parte do t.emPO· No entanto, quando há uma forte tendência, os traders frequente-
• _ an por cento ou mais de certeza da direção. Uma vez que o crash
di ac)09
11d ~ -do
fól u 6 ~ que müa 60 por cento de certeza de que sua mini-
uforte,
226 UNHAS DE TENOtNCIA E CANAIS

ma será testada, antes que a máxima histórica seja superada. Vendedores provavel-
mente irão começar a olhar para o atual rali de baixa como sendo um ombro direito
em potencial de um ombro-cabeça-ombro no topo, um topo duplo com a máxima
de 2007, ou um topo do triângulo expandido (se o mercado alcançar wn novo topo
histórico). Traders de Price Action olham cada um desses pontos apenas como
testes do topo da lateralidade de 12 anos de duração.
 LINHAS DE TEND~NCIA 227

1401.46
1,390.00
1,389.00
1,388.00

6 1,387.00
1,386.00
1,385.00
1,384.00
',
·-... 1,383.00
1 ·-, .. 1,382.00
'".. _
.. 1,381 .00
..... 1,380.00
' •. 1,379.00
4 1,378.00
1,377.00
1,376.00
1,375.00
1,374.00

'º'
1rt 1,373.00
1,372.00
1,371 .00
1,370.00

8:30 9:00 9:30

nGUU 11.8 Unha de Tendlncla Criada Como Uma Paralela

10:00 10:30 11 :00 11·.30 12:00 12:30

~--
Uma Unha de tendência pode ser desenhada usando-se uma paralela de uma linha
de canal, mas l8sO raramente fom ece operações que já não est~am visíveis utilizan•
do outras formas mais comuns de análise de Price Action.
Na FlgUI'& 13.3, a linha do canal da tendência de baixa desde a barra 1 até
O
a 4 fol ut!!fzada para criar uma paralela, e essa paralela foi arrastada para lado
opoeto doa preços e ftrada na máxim8 da barra 2 (pois isso então continha todos
oe preços entre as baff8S 1 e 4 do começo ao final da linha de canal) .
A barr& 6 fol a segunda tentatfva de reverter o rompimento acima dessa linha

t'M,
A*
umtendência
e , , ~ de bOm seet4' de venda.
criada a partir da paralela da linha do canal entre as bar-
e .era q u a s e ~ da Unha de tendência criada a partir das máximas
1 4
228 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

das barras 2 e 5 (não mostrada) e, logo, não acrescentaria nada ao trader que
procurava uma venda. Ela só foi mostrada para complementar.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A barra 6 na Figura 13.3 foi também uma falha na ultrapa:ssagem d.alinha de canal
das barras 3 e 6, fazendo da venda na barra 6 um exemplo de operação de linhas
duelando. É aqui que uma linha de canal em urna correção ou uma perna de um
canal cruza a linha de tendência do canal. Aqui, a correção em direção à linha de
tendência foi na forma de uma bandeira de baixa em forma de cunha, criada pelas
barras 3, 5 e 6.
 LINHAS DE TEND~NCIA 229

r,181' • Oat1Y NYSE l."21 29 -O 32 •1.47% MAX 20 (20) 21.51

~-- 24.00

23.00

22.00

21 00

00

1800

19 00

- ---
1700

..., Oct Doe

..,.
FIGURA 11.4 Unha de Canal Criando Um Canal

Depol.s das primeiras puxadas, às vezes, a linha de canal que elas geraram pode ser
usada para criar um canal. A Figura 13.4 é o gráfico diário da companhia de comu-
nlcaç6es russa, Mobile Telessystems (MBT).
A puxada para cima até barra 6 foi forte e houve wn segundo movimento forte
para cima atê a barra 8. Depois do fundo em forma de cunha na barra 4, o m ercado
poderta t.er c:lesenVOMdo wna reversão da ten dência e wn canal de alta. T:raders
poderiam t.er uU!nado a linha do canal da barra 6 à barra 8 para criar wna paralela,
e então poderiam arrastá-la até a núnlma do siving da barra 7, criando entre elas um
C8llll1. 7',-aders então acompanharam a queda desde a barra 8 para ver se ela seria
aegulda por uma revenAo para cima no fundo do canal. A barra de reversão de alta
na barra 9 foi mn IJBtUJJ de compra.
Da mesma tonna, a barra 1O estava na região da máxima da barra 1, en tão os
~ aD\18111 atentos à um possfvel topo duplo. O mercado fez um gap para baixo
na berra 11 e boUVe uma aegunda perna para baixo em direção à mínima da barra 12.
7'n:ldBf1r poderiam cleNDMI' wna Unha de canal sob suas mínimas e então poderiam
Wiiltf '\a pma a m6slJna entre elas, que coincidiu de ser o topo da barra 11. Eles
tlillo poderiam .perar por mn rall se afastando da mínima da barra 12 para ver se
• tmndl:a'la nlf t,!:t\da no toPO deaae novo canal de baixa em potencial. Quando
fima • a.te bllff8 de 1evaalo de balsa na barra 13, eles poderiam ter vencl!ido es-
,...., 4111 ffllN'lldO pode e .... em um processo de canalização para baixo.
O
230 UNHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

ÍM1II CJI Ili - '.iii:li

ee.ee
20 1:io>
; 1 1; JQOO
; 1
t
(!O 00

•.oo
~

0100

•00

1
)8 00

:4 ...oo
i
'111 fl/1 1114 li 11.. 1119 11110 11/11

PIQUKA 18.& Ombro-Cabeça-Ombro Usando Linha de Canal

11 12 11 5 11123 11124 11126 11/30 Doe 1212

e---
12f.l 1216

Como é mostrado na Figura 13.5, quando wn possível padrão de ombro-cabeça-

-ombro se forma (a região perto da barra 4 é a cabeça), uma linha do canal de ten-
dência desenhada sobre a linha do pescoço (barras 3 e 5) e arrastada para o ombro
esquerdo (barra 2), às vezes, dá a localização aproximada de onde poderia se formar
o ombro direito (barra 6) . Quando o me rcado cai a esse nível, traders começarão
a procurar por setups de compra, como a forte barra interna de alta que veio logo
. -a barra 6, um clímax de venda. Isso é de menor importância, já que a maioria
barras recentes são sempre muito mais importantes para se decidir onde entrar.
6 o gdflco de 60 minutos do lnfosys Technologies (INFY), uma das principais
de sqftwares da índia.
 LINHAS DE TENDÊNCIA 231

953

. .1

.,
-
-
931

l'l80itA 1U Unha de Canal Criando Um Canal

9'30 ,o,oo 10:30 11'<10 11-30 12;00 12:30

---
13:00 11111 7:00

Na Figura 13.6, a linha de canal pontilha.da que vai da mínima da barra 3 até logo
ababo da mínima da barra 5, foi cria.da como uma paralela da linha de tendência de
baba pontilhada, desenha.da sobre as máximas das barras 1 e 4. Apesar de nenhuma
das barras õ ou 6 terem tocado a linha, e las estavam perto o suficiente, e muitos
campradores teriam ficado satisfeitos que o fundo canal foi testado adequadamente,
pertarto, o mercado poderia ser comprado. No entanto, muitos traders preferem
wr a ~ do canal antes de procurar por uma reversão para cima que possa
...... o topO do canal como sendo um alvo mínimo.
Qeeodo uma Unha de canal de tendência é tão íngreme que é testada mas não
_ _.,., é .,.,..,, procurar outras formas de desenhar a linha. Talvez o mercado
n•, ando 111guma coisa que você ainda não viu. Uma vez que a tendência de baixa
• ID'l111e wrdade na t,arra 2, que foi uma_~ de barra de ~endência de_ baixa, é
o•4Jl l'I01"f+W&r ela como sendo o ponto 1IUC1al para uma linha de tendencia. Se
JSJ
weldl ,.,...uma Unha de tendência entre as b arras 1 e 4 e entãO
- cnar· uma paralela
1 ••mfnlll• da t,arra 3, você iria descobrir que a barra 6 foi uma segun-
, - . dlDII, a partir de uma ult,rapassagem do fundo do canal (a barra 5
o)11810do, como ~rado, ~ez um ~ e rompeu acima do topo do
c,cad8I" .., avançou 8lllda mais para Clll\3..
232 LINHAS OE TENO~NCIA E CANAIS

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Hoje rompeu acima da máxima de ontem com um gap de alta na Figura 13.6, e o
rompimento falhou. O mercado esteve em tendência de baixa por quatro barras,
criando uma tendência de baixa desde a abertura. A barra 2 foi a primeira correção,
e isso geralmente é uma entrada confiável em uma tendência de baixa. Foi um rompi-
mento para baixo e, portanto, um impulso para baixo, seguido por um canal de baixa
que terminou com três puxadas para baixo na barra 3. Urna vez q ue o padrão impul-
so e canal é um tipo de clímax, normalmente a reversão tem duas pernas para cima
e o rali geralmente testa o topo do canal onde, frequentemente, arma uma bandeira
de baixa em forma de topo duplo, como fez aqui.
A barra 4 foi um outro impulso para baixo, e houve um impulso de venda ainda
maior oito barras depois. Foi seguido por um canal de baixa, e o topo do canal foi
testado por um impulso e canal de alta que terminou pouco depois das 12 :00 no
horário padrão do Pacifico. Houve então uma queda de quatro barras que foi testar
próximo ao fundo daquele canal de alta, armando uma bandeira de alta em forma de
fundo duplo, e foi seguido por um forte rali, que testou a máxima da barra 4. Esse
foi um possível setup de bandeira de baixa em forma de topo duplo, que continuaria
no dia seguinte.
A amplitude média diária era de cerca de 20 pontos, portanto, quando o merca-
do caiu em tomo de 20 pontos abaixo da abertura, deu aos traders outra razão para
procurar uma retomada.
 LINHAS DE TEND~NCIA 233

7:00 7;30 81)() 8;00 8:30

ftGUL\ 11.7 Testes Repetidos De Uma Li nha de Tendência

10,00 10:30 11:00 11:30 12:00

---
12:30

Como mostra a Figura 13. 7, a linha de tendênciã de baixa pontilhada foi testada repe-
tidamente por volt.a de 15 vezes e, finalmente, os compradores desistiram. A linha de
tendência foi a que melhor se encaixou sobre as máximas para ilustrar todos os testes
da linha de resistência. Os compradores finalmente pararam de tentar. Eles vende-
nm 111&1 posições compradas, adicionando pressão vendedora, e pararam de tentar
comprar novamente até que o mercado caísse por muito mais barras. O mercado
eltaYa, ponanto, muito unilateral e os vendedores puderam acelerar a tendência para
babo. Genlmente quando o mercado testa repetidamente urna linha de tendência e
6 lncapel de cair abaiXO dessa linha, ele rompe acima dela. Outras vezes, como aqui,
• aeeJ r"' para baixO e termina em um clímax nas proximidades do fundo do canal.
Alinha de t.endêncla desenhada sobre as máximas das barras 3 e 15 continham todas
• mtstmas e, portanto, foi uma escolha sensata para o topo do canal. Uma paralela
fel apoledl, 11& mfnima da barra A, e ambas as barras B e C romperam o fundo do
_ . emvert,eralll para cima- Uma vez que a reversão foi confirmada por um padrão
dl a;a■lc de duaB ban'8S na barra C e na barra seguinte, o primeiro objetivo do rali
. , . . . aebna do topo do ~ - Houve ~ rompimento na barra D, se~~o por
. _.0 . . de pau-. que é um upo de correçao. Ao invés de encontrar res1Stência e
.. l ,.....,.. • )lnba de tendência d~ baixa, o mercado_ encontrou fortes c ompras e
1 _....._. tone de alta acuna do canal de bruxa.
•P•
234 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Hoje testou a média móvel, na Figura 13.7, e então rompeu abaixo da mínima do
swi:ng do dia anterior. Traders poderiam ter vendido abaixo da primeira barra, urna
vez que ela foi uma venda de L2 (foi uma pequena correção de duas pernas em di-
reção à EMA), ou abaixo da quarta barra do dia. No entanto, a segunda, a terceira e
a quarta barra eram grandes e estavam se sobrepondo quase inteirame nte, e isso é
um sinal de incerte1.a, uma das marcas de urna lateralidade. ~ faz com que a venda
abaixo da quarta barra saja provavehnente seguida por um rompimento que não iria
muito longe, antes ser corrigido pelas forças magnéticas dessa lateralidade estreita.
O mercado permaneceu em uma lateralidade por muitas horas, e então rompeu
para baixo formando uma nova mínima do dia. As forças bilaterais continuaram a
controlar o mercado e ele reverteu para cima no fechamento, terminando o dia em
torno do ponto onde começou.
 ( ; \ P Í 'I' l 1, O 1 -t

Linhas de Canal

m um canal de alta ou de baixa, a linha de canal é traçada no lado oposto

E ao da movimentação de preços que se desenvolve a partir da linha de ten-

dência, e segue a mesma inclinação dela. Em uma tendência de alta, a linha
de tendência é traçada abaixo dos fundos, enquanto a linha de canal é desenhada
acima dos topos, e ambas são direcionadas para cima e para a direita. Uma linha
de canal é uma ferramenta útil ao realizar operações contra uma tendência que
tenha ido muito longe e muito rapidamente. Procure uma reversão que se forme
depois de o preço ter ultrapassado uma linha de canal, e dê atenção especial para
a segunda ultrapassagem.
Um canal pode ter Unhas praticamente paralelas, mas elas também podem ser
convergentes ou divergentes. Quando elas convergirem e o canal estiver subindo
ou descendo, tal canal será uma cunha, e isso geralmente leva a uma operação de
reversão. Em geral, qualquer canal que esteja inclinado para cima pode ser inter-
pretad<> como wna bandeira de baixa, e é provável que aconteça um rompimento
para baixo desse canal, O rompimento pode levar ou a uma reversão da tendência
ou a wna lateralidade, e essa )ateralldade pode romper para cima ou prura baixo.
Alguma vezes, 0 mercado irá acelerar para cima e romper o topo do canal. Quando
1aao ocorre, normalmente se configura um rali climático que levará a uma reversão
de volt.a canal, e muitas vezes até o fundo dele. Porém, às vezes esse rompimento
80
acima do canal também pode ser o búcio de outra perna de alta em uma tendência
de alta ainda mais forte que a atual,
De fonna almllar, wn canal com inclinaÇão para baixo pode ser interpretado
oomo uma bandeira de alta, e é provável '!ue aconteça ~ rompimento acima do
ceee• i.o pode ser O búclO de uma reversao de tendência ou de uma lateralidade.

235
236 LINHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

Se o mercado for abaixo do fundo de um canal de baixa, esse rompimento gerai.

mente irá falhar em aproximadamente cinco barras e levará a uma reversão. Por
outro lado, isso também poderá ser o início de uma nova perna de baixa ainda mais
forte que a atual.
Uma linha de canal pode ser criadíi como uma linha paralela à linha de tendên-
cia, arrastando esta para o lado oposto da movimentação dos preços. Ela também
pode ser desenhada conectando os topos do lado oposto do canal, pode ser traçada
com a ajuda de uma reta de regressão linear, ou pode simplesmente ser traçada
visualmente, através dos pontos que melhor se ajustem àquele movimento. Em uma
tendência de alta, uma linha de tendência é traçada a partir de duas núnimas. Se
essa linha de tendência for utilizada para criar uma paralela que será utilizada como
linha de canal, arraste a paralela até o outro lado do canal de tendência. Você quer
que essa linha paralela englobe as máximas (fique acima) de todas as barras loca-
lizadas entre as duas que foram utilizadas para gerar a linha de tendência e, assim,
arraste-a para a máxima da barra que fará com que essa linha toque apenas essa
barra. Ocasionalmente, você verá mais sentido em ancorar a linha paralela em uma
barra que esteja fora do limite dessas duas barras que foram a base para o traçado
da linha de tendência. Faça o que melhor destacar a tendência.
Algumas vezes, haverá uma única barra com um impulso extremo de alta den-
tro de um canal bem estreito, e quando isso ocorre, geralmente é melhor ignorá-la
e utilizar as outras barras para traçar a linha de canal. No entanto, est(tia atento à
possibilidade de que o mercado pode, em última instância, decidir que a linha de
canal deveria estar conectando esse impulso de alta. Caso o mercado passe a fazer
swings mais amplos e todos eles parem no topo do canal que teve o impulso de alta
como base da linha de canal, então você deve utilizar esse canal maior.
Uma linha de canal também pode ser criada de maneira independente, ao in-
vés de ser uma paralela da linha de tendência. Em um swing de baixa, a linha de
tendência terá inclinação descendente e será traçada acima dos topos. A linha de
canal terá inclinação similar, mas será desenhada a partir de dois fundos do swing
de baixa. Essa linha de canal será mais útil se contiver (estiver abaixo de) todas
as outras barras do swing, então escolha as barras que lhe darão esse resultado.
Ultrapassagens de linha de canal estão intimamente relacionadas às cunhas, e
devem ser entendidas e operadas como se fossem uma. A maioria das cunhas confi-
gura operações de reversão após falhas de rompimento de linha de canal, e a maior
parte das reversões após ultrapassagens de linhas de canal acontece de fato em
cunhas, embora no gráfico a cunha possa não estar nítida ou ter o formato de uma
cunha perfeita. As cunhas são menos óbvias, e é menos provável que apareçam
quando a linha de canal for traçada a partir da paralela de uma linha de tendência,
mas ainda assim as cunhas são bem frequentes.
O formato de cunha que alguns canais apresentam acontece devido à urgência.
Por exemplo, em um topo em forma de cunha a inclinação da linha de tendência
 LINHAS DE CANAL 2 37

é maior que a inclin .. ~~ - d linh

-~
traders que operam a favora da te . · A linha de tendência é o local onde os
a de canal
tendência saem e oposto nd ênCia entram, e onde os que apostam contra a
O
linha da tendên~ for maior :-Cº n~ce _na ~a de canal. Então, se a inclinação da
compradores estão entrando au~: :clin~ao da linha de canal, isso significa que os
após quedas menores. o que ! c ~rreçoe~ ~enores e os vendedores estão saindo
as linhas são paralelas é ente distingue uma cunha de um canal no qual
cima tenha começado ~ a ~~da corre~. Uma vez que a segunda puxa.da para
. corngir, os traders Já conseguirão traçar a linha de canal e
tada até o fundo da . ~ crtar uma paralela. Quando essa linha paralela é arras-
en t.ão u tilizar essa linha p
pruneu-a correção, é criada uma linha de tendência Isso diz aos
compradores , e aos vended ores onde o suporte está, e os compradores· irão buscar
entrar ali, enquant.o os vendedores irão realizar lucros ali. Contudo se os comprado-
res p~em a comprar acima desse nível, e os vendedores passa:em a sair de suas
operaç~ antes de chegar lá, o mercado voltará a subir antes de tocar a Unha de
tendê~cia.. ~bos estão fazendo isso por conta do senso de urgência que possuem
e, assun, estão receosos de que o mercado não caia até aquele nível de suporte. Isso
significa que tanto os compradores quanto os vendedores sentem que a linha de ten-
dência precisa ser mais inclinada, e que a tendência de alta está mais forte.
A partir do momento que o mercado voltar a subir, os traders poderão retra-
çar a linha de tendência. Ao invés de utilizar a paralela da linha de canal, agora eles
poderão desenhar uma linha de tendência utilizando os fundos das duas primeiras
correções. Eles notam que ela está mais inclinada do que a linha de canal acima
e começam a acreditar que o mercado está formando uma cunha, e sabem que a
cunha geralmente é wn padrão de reversão. Os traders irão traçar uma paralela
dessa nova linha de tendência mais inclinada, arrastando-a até o topo da segunda
puxada de alta, para o caso de o mercado estar formando um canal paralelo mais
inclinado, ao invés de uma cunha. Ambos os compradores e os vendedores irão ob-
servar se a Unha de canal original irá conter o rali, ou se a nova e mais inclinada li-
nha de canal ser' alcançada- Se a linha original contiver o rali e o mercado reverter,
os tradsrs irão pensar que, apesar de haver mais urgência em comprar durante a
segunda correção, essa urgência não se manteve na terceira puxada para cima. Os
compradores reaüzaram lucros na linha de canal original, que era menos inclinada,
o que 8lgnlflca que eles aa{ram mala cedo do que poderiam. Eles estavam torcendo
para que mercado ftzes8e um rali até a Unha de canal mais inclinada, mas agora
O
estio desapontados. Os vendedores estavam tio ansiosos para vender, que ficaram
com receio de que O mercado não alcançasse a linha de canal mais alta e mais in-
cUnada e, então, meçaram a vender na Unha original. Agora, são os vendedores
00
que estão com aeMO de ursêncl8, e os compradores estio com medo. Os traders
vedo um recuo do mercado a partir do topo em forma de cunha, e a maioria deles
aauardari pelo menos d\188 pernas de balxa antes de procurar pela formação de
um padrlo sqpüftcatlW para comprar ou vender.
238 LINHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

Uma vez que o mercado desenvolva a primeira perna, ele irá romper a Cunha
para baixo. Em algum ponto, os vendedores irão realizar luc ros e os c ompradores
entrarão novamente. Os compradores querem fazer com que o topo em forma de
cunha falhe. Quando o mercado fizer um rali para testar aquele topo, os vendedo-
res entrcll"áo uma vez mais. Se os compradores começarem a realizar lucros, isso
significará que eles acreditam que não irão conseguir empurrar o me rcado para
cima do último topo. Uma vez que a r ealização de lucros, combinada co m a entrada
de novos vendedores, alcança uma massa crítica, ela irá prevalecer sobre os com-
pradores remanescentes e o mercado cairá, formando a segunda perna. Em algum
ponto, os compradores retornarão, e os vendedores passarão a realizar lucros, e
ambos os lados irão ver a correção de duas pernas e se questionar se a tendência de
alta será r etomada. Nesse ponto, a cunha já terá cumprido seu papel, e o mercado
irá buscar o p róximo padrão.
Por que ocorrem tantas reversões após ultrapassagens de linha de canal, quan-
do todos sabem que as ultrapassagens geralmente levam a reversões? Os vendedo-
res não entrariam antecipadamente, impedindo até mesmo que a linha fosse alcan-
çada? O senso comum nos diz que os traders novatos, que es tão posicionados no
lado errado do mercado, seguram suas posições perdedoras até que não consigam
suportar mais a dor e, então, repentinamente todos caem fora de uma vez, gerando
wna saída às pressas ou um clímax parabólico. Por exemplo, num canal de alta,
quando o mercado sobe até algum nível de resistência (ainda que tal resistência
nio ~ multo aparente ou seja expressiva no gráfico), e atravessa esse nível,
laao faz com que os últimos vendedores não suportem mais a dor. Eles desistem de
maneira abrupta. Conforme todos esses últimos vendedores cobrem suas opera-
ç6ee ao mesmo tempo, muitos comprador es inexperientes e eufóricos enxergam o
movimento de alta que foi gerado e compram, adicionando mais pressão ao repen-
tlao e acentuado movimento que rompe acima da linha de canal. Esse impulso para
cima faz com que mais vendedores remanescentes cubram suas posiçõ es e, além
dllao, eaaa alta expressiva faz compradores ingênuos iniciarem novas operações,
eo Jlftr.!HCl ae auto alimenta. Porém, em algum momento não haverá um número
► Cd n de wendedo~ que precisam cobrir suas posições, para mover o mercado
871 h- --nalllparadma.Adiclonalmente, aqueles compradores eufóricos que estavam
,cam emoção ao invés de lógica entrarão em pânico quando o mercado de
dr li rd lll, ftzer uma pausa, e começar a cair. Subitamente, eles entendem
anwam 11a máima de um possível clúnax e irão sair o mais rápido pos·
lllo.M mala tmd8rs com intenção de comprar, e os que compraram
tlllo "r■ 1w do suas posições em pânico, o mercado logo se torna
da 2 n±, ,..,. vendedores, e então o único caminho é para baixo.
DI dr:JI, e nio Importa se é ou não verdade. Na verdade, não
. _. . COIDpOllente sJgruficativo de uma reversão em um
eomo o Emini, no qual as instituições donúnan1 e
p

LINHAS DE CANAL 239

provavelmente a maioria d _
ligentes não ;,-;;,., as operaçoes é gerada por computadores. Traders inte-
.. ...v operar contra a te dê · - •
d e uma forte q b d . n neta até que aconteça uma correçao depois
, ul ue ra e linha de tendê ncia, · ou então- que aconteça uma reversao -
apo_s ~a _trapassagem de linha de canal. Por exemplo em uma te ndência d e alta
o . dinherro. mteligente irá permanecer comprando até que ' ele mova o preço para'
cuna da . linha de canal _ , para e n tão re alizar lucros. Podem ocorrer algumas falhas de
tentativas de reversao, e o mercado pode continuar subindo num ritmo acelerado
criando, assim, linhas de canal mais inclinadas. A propósito, se você pe rceber q ue
está red~senhando linhas de canal repetidamente, isso geralmente é um s inal de
que voce está do lado errado ao do movimento principal. Você está buscando uma
reversão, mas a tendência segue ganhando força.
Você deveria estar operando a favor da tendência, ao invés de buscar i.rntensa-
mente por uma reversão.
Eventualmente, o mercado irá concordar sobre qual linha de canal será a fi-
nal, e você irá enxergar wn padrão de reversão convincente. Saja paciente e opere
apenas a favor da tendência até que esse momento aconteça, e nunca oper e contra
a tendência até que ela saja claramente revertida. No momento em que os traders
estiverem realizando lucros, e muitos deles estarão revertendo suas posições, ou-
tros traders que não estavam no mercado irão iniciar suas vendas. Outros traders
experientes irão aguardar a formação de uma reversão nos gráficos, e haverá tra-
ders entrando em reversões ocorrendo em quaisquer tipos de gráficos (gráficos de
1 a 6 minutos, de volumes ou de ticks de todos os tamanhos).
A partir do momento em que eles acreditarem que o topo já tenha sido defi-
nido O dinheiro inteligente não irá mais buscar compras. Eles estão vendidos, e
m ~ desses tra<lers irão manter suas posições ainda que o mercado busque um
topo apesar de suas atuais posições vendidas estarem momentaneamente
novo roas' __,11t.ando que O topo da tendência ou já foi definido, ou está próxi-
com pe , ~CU& Ih ·
muitos irão escalar acima do topo, para me orar o preço m édio
mo. Na verdade, dar wna ajuda para empurrar o me,.__.o --..a
para baixo.
· As grand es
das suasvendas e •ft- exce to se
institui - estão apenas pensando em vend er e nao - t.ra0
. - se assuswu,
çoes :.. 111.a d gunda entrada, que é rara, ou se acontecer uma grande
ocorrer uma fu.u... e se da trada .,,_,_,.,. N-
falha de três pontos acima sua en no .c,uwu.,. ao
falha (por exemplo, wna só ___ ,_,. ·
entes então o mercado tem um -.;,:u,utu,o a segwr.
há compradores re~esc ,_ª ~bservar O volume quando estiver decidindo se irá
Embora você nao -prec..,._dado que ele não é confiável, ele gera1mente é enorme
entrar em uma operaça<>, . rtantes, especialmente em fundos. Todas as opera-
durante pontos de inflexão unpo mais mstituições comprando e uma ou mais insti-
ções são re•Uzadas entre un::i:':es mais importanteS em um fundo são aqueles que
tuições vendendo. Os comPestão agora realizando lucros, e também os novos com-
venderam anterionnente e inStituiçiO venderia no último tick, no fundo de um
pradores. Por qual razão
mercado de baixa? Cada
=tuição utillZ& estratégias que foram cuidadosamente
240 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

testadas e que são comprovadamente lucrativas, mas todas perdem dinheiro entre
30 e 70 por cento das suas operações. As empresas que estão vendendo no tick
mais baixo são aquelas que estavam vendendo nos ticks mais baixos durante toda
a descida, ganhando dinheiro em multas das operações mais antigas, e elas sim-
plesmente continuam a aplicar essa estratégia até que estaja claro que a tendência
tenha sido revertida. Portanto, sim, elas perdem nessa última venda no tick mais
baixo da tendência de baixa, mas fazem dinheiro suficiente em todas as entradas
anteriores, e ao final são rentáveis. Há também as empresas de operações de alta
frequência (HFT) que irão fazer scalps de um único tick ao longo de toda a desci-
da, até o último tick da tendência de baixa. Lembre-se, a mínima está sempre em
um nível de suporte, e muitas empresas de HFT irão vender um t'ick ou dois acima
desse suporte visando capturar esse tick final, caso seus sistemas demonstrem que
essa estratégia é lucrativa. Outras instituições vendem como parte de um hedge
com outro mercado (ações, opções, títulos, moedas, etc.), pois entendem que sua
relação risco/retorno será melhor se fizerem esse hedf}e. O volume não é gerado
por pequenos traders individuais, pois eles são responsáveis por menos de 5 por
cento do volume negociado em pontos de inflexão majoritários. A reversão após
uma ultrapassagem de linha acontece porque isso já está tão enraizado como parte
da psicologia por trás da negociação institucional, que que isso precisa acontecer.
Mesmo se as instituições não estiverem olhando os gráficos, elas terão outros cri-
térios que lhes dirão que o mercado foi longe demais e que está na hora de saírem
ou de inverterem a posição, e isso invariavelmente coincide com o que os traders
de Price Action estão observando. Lembre-se, a movimentação dos preços cria o
rastro inevitável do que está acontecendo com o preço quando um número enorme
de pessoas inteligentes estão, de forma independente, tentando ganhar o máximo
de dinheiro que podem no mercado. Em um grande mercado, a movimentação dos
preços não pode ser manipulada e será basicamente sempre a mesma.
Uma pequena observação final: a inclinação da bandeira final de uma tendên-
cia, muitas vezes, proporciona uma aproximação da inclinação da nova tendência.
Isso tem valor limitado aos traders, pois há muitos outros fatores mais impor-
tantes envolvidos na tomada de decisão de entrar em uma operação, mas é uma
observação interessante.
 LINHAS DE CANAL 241

19000

18000
17500
17000
18500
18000
·...---....._.____ 15500
·- •1
:::::._-··--·--
...,.......
··· --·---·---- 15000
14500
14000
13500
13000
12500
12000
11500
11000
10500

'08 Feb Mar

en-d ... ~

ftGURA l'-1 Testando um Linha de Canal

Uma linha de canal aponta na direção da tendência, mas está localirada no lado
opo8to ao da linha de t.endência. Prolongue-a para a direita e observe como os pre-
ços reagem quando penetram na linha de canal. A tendência é revertida ou acelera,
Ignorando a Unha?
Linhas de canal são geralmente traçadas de duas formas possíveis. A !Primeira
delas COl1liate em desenhá-la como uma linha paralela (linhas tracttiadas na Figura
14.1) da Unha de tendência (linhas sólidas), arrastando-a para o lado oposto ao da
Unha de tendência e poeldonando-a de forma a tocar em um ponto do swi.ng localiza-
do emre u duas ban'a8 que foram utilizadas para criar a linha de tendência. Escolha
o pomo que ln. resultar em um canal contendo todas as suas barras entre a linha de
talidklcla e a Unha de canal- A segunda forma de traçar uma linha de canal (linhas
na""°
po,dbedu 14.1) ~ desenhá-la entre pontos de swings como urna linha
~ • • da Unha de tendência- Você também pode traçar simplesmente uma
W.de men,or ..,._, roas praimente não são úteis.
242 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

tSM08.O • 5 mln CME L.. 1400.?5 3 00 0.21~ MAX 20 (20) 1401.71

i
1
1

i
l

! ~~,
!~ ~~
1'~
j

j'
1
1
4

i
l:
6
! 7
7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 4121 ?:00 7:30 8:00 8:30

FIGURA 14.2 Inclinação da Bandeira Final

A inclinação da bandeira final da tendência de alta deu a direção da tendência de bai-

xa subsequente na Figura 14.2. Uma linha de tendência gerada por regressão linear
entre as barras 1 e 2 se tornou uma linha de canal grosseira para a queda que se
estendeu até o dia seguinte. É possível que essa linha tenha contribuído para as com-
pras na barra 7, mas a barra 7 já seria motivo para comprar, com base simplesmente
no rompimento da linha de tendência traçada na primeira hora de operação do dia, e
por ser a segunda tentativa de reverter o rompimento que foi abaixo da barra 5, que
era a mínima da abertura. Geralmente, é muito melhor colocar ordens baseadas na
movimentação de preços mais recente, se ela fornecer uma justificativa para entrar
na operação, do que considerar as últimas 30 ou mais barras.
Em retrospectiva, a tendência de alta efetivamente acabou na barra 1, muito
embora o mercado tenha feito um topo mais alto após a barra 2. O movimento de
queda até a barra 2 foi a primeira perna de baixa no canal de baixa.
 UNHAS DE CANAL 243

Disc1188ão mais profunda sobre o gráfico

Na Figura 14.2, o mercado estava em urna tendência de baixa durante as últimas
horas do dia anterior. E ntão, a probabilidade não era alta de que a primeira tentativa
de reverter para cima seria bem sucedida. O rompimento para baixo da linha de canal
reverteu para cima na primeira barra do dia, a qual foi uma barra de tendência de
alta, mas a falha de rompimento durou apenas algumas barras, até configurar uma
venda de rompime nto e correção.
244 LINHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

•• Ili ~ ~
l.3CJ.OO

1.341 00

1.339.00

1moo
2 1.335.00

3 1.333.llO

1.33100

1.3211.00

1..12700

l.lil500

l.3Zl.OO
1
··········--.._......___·_····-- .. _

6
7.30 aoo 830 9;30 10:00 10-.3() '11)0 11 :30 12-00 12:30

e.---
- 7:CIO

ftGtmA 14.3 Unha de Canal Estendida

Na Figura 14.3, a linha de tendência traçada a partir das barras 2 e 3 foi utilizada
para criar wna linha paralela, que foi arrastada até a barra l e estendida para a direi·
ta. Essa linha de canal não foi ultrapassada pela barra 6. Ela foi ancorada na barra 1,
que não estava localizada entre as barras 2 e 3 (as barras que foram utilizadas para
criar a linha de tendência). Contudo, os tn1ders devem estar atentos a todas as pos-
8lbllidades Se tivesse ocorrido uma ultrapassagem da linha de canal seguida de wna
19Vel'8ão, a probabilidade de que o mercado desenvolvesse um rali de duas pernas a
,_urda barra 6 teria sido maior.
A linha de canal criada a partir das mínimas das barras l e 5 foi ultrapassada
barra 6, porém essa não era uma linha ideal para ser utilizada como base para
~ contra a tendência, pois as barras l e 5 estavam distantes, enquanto as
5 e 6 estavam próximas. Linhas de tendência funcionam melhor quando são
uma terceira perna. Aqui, essencialmente, as barras 5 e 6 foram parte
{com três puxadas para baixo nas barras 4, 5 e 6). Afnda assim,
!Ilia a pena, pois a barra 6 foi pequena e, dessa forma, a relação risco/
t.o também foi um padrão de escadas diminuindo (esse padrão
RIIII-. mas corresponde a uma série de fundos mais baixos, em que
.,.,. !l'r-1> para baixo é menor que o anterior), indicando ded íni 0
li dm e ft!81)8ldando wna compra.
 LINHAS DE CANAL 245

Em retrospectiva , a tend~ • de alta efetivamente

encia . acabou na barra l mwto .
embora o mercado tenha "e·t · · ,
l ' 1 o wn topo rruus alto após a barra 2. O moVIIDento de

queda até a barra 2 foi a Primeira perna de baixa no canal de baixa.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O grande gap de baixa, na Figura 14.3, foi um rompimento, urna vez que todos os
gaps grandes são considerados como rompimentos, e o dia então iniciou com urna
tendência de baixa desde a abertura. A pequena amplitude de oscilação de preços
na abertura colocou o mercado em modo rompimento, e então formou uma barra
grande de rompimento de baixa. No entanto, uma barra extraordinariamente grande
de tendência de baixa, acontecendo depois da tendência de baixa ter percorrido um
longo caminho, é geralmente um clímax de venda que será seguido por uma corre-
ção de pelo menos duas pernas, num movimento lateral a ascendente, que costuma
demorar ao menos 10 barras. A barra 1 foi uma barra forte de reversão de alta que
configurou wna compra de falha de rompimento. Ocorreu uma correção lateral em
duas pernas, que terminou na falha de rompimento da lateralidade estreita na barra
3, fomwu:lo um topo duplo aproximado com a barra 2. Muito embora a maior parte
da morimentação dos preços tenha sido lateral, o dia abriu próximo da sua máxima
e fechou próxhno da sua mínima
Esse foi wn dia de lateralidades em tendência, com lateralidades na parte supe-
rior e Inferior do gráfico.
 Canais

Q
uando a maior parte da negociação está contida entre um par de linhas, 0
mercado está em um ~al. Se você p rocurar o bastante, verá que o m ercado
sempre está em algum tipo de canal, e geralmente ele está, simultane ame n-
te, em diversos deles, especialmente se você observar outros tempos gráficos. Uma
tendência em forma de canal é um canal diagonal, delimitado por uma linha d e ten-
dência e por wna linha de canal. Por exemplo, um canal de baixa possui uma linha
de tendência descendente acima (uma linha de tendência de baixa) e uma linha de
canal abaixo (wna linha de canal de baixa). Uma lateralidade é uma região contida
entre uma linha de suporte horizontal abaixo, e uma linha de resistência acima. Al-
gumas vezes a lateralidade pode ser levemente ascendente ou descendente, porém,
nesse caso é melhor considerá-la como sendo um canal de tendência fraco.
'Inângulos também são canais, já que são áreas de movimentação de preços
contldas entre duas linhas. Como eles possue m topos mais altos ou fundos mais
baixos, ou ambos no caso de um triângulo expandido, eles apresentam algum com-
portamento de tendência além do comportamento lateral. Um triângulo expandido
está conC1do entre duas J.1nhas divergentes, onde as duas são, tecnicamente, linhas
de canal. A linha abaixo está conectando fundos mais baixos, então ela está sob uma
tendência de baixa e é, portant.o, uma linha de canal. Da mesma forma, a linha acima
eatá conectando topos mais altos, sendo assim uma linha de canal de alta. Um tri-
Angado convergente está compreendido entre ~ ~ de tendência, um~ vez que
mercado está tanto em uma pequena tendência de bruxa com topos ma15 baixos,
0
quant,o t,endêncla de alta com fundos mais altos. Um triângulo ascendente
tem : : de reststêncla acima e uma linha de tendência de alta abaixo, e um

247
248 LINHAS DE TENDENCIA E CANAIS

triângulo descendente tem uma linha de suporte abaixo e uma linha de tendência
de baixa acima. Uma cunha é um canal ascendente ou descendente, onde a linha de
tendência e a linha de canal convergem, e ela é wna variação de um triângulo. Uma
correção ABC em uma tendência de alta é um pequeno canal de baixa, e quando a
correção acontece em uma tendência de baixa, ela forma um pequeno canal de alta.
Embora a média móvel frequentemente funcione como suporte ou resistência
durante fortes tendências, e muitos traders utilizem canais curvos e bandas baseadas
na média móvel e em muitos outros fatores, as linhas de tendência e linhas de canal
retas, consistentemente fornecem setups mais confiáveis e trades mais lucrativos.
Um canal de alta pode estar localizado em uma lateralidade, em uma tendência de
alta, em uma tendência de baixa, ou em um possível fundo de uma tendência de baixa
no momento em que o mercado começa a reverter para cima. Quando ele estiver em
uma lateralidade, os traders podem considerar comprar na metade inferior dela, mas
as chances de sucesso diminuem conforme o canal avança para a metade superior da
lateralidade. Quando o canal estiver em uma tendência de alta, preços mais altos são
mais prováveis, e os traders deverão buscar comprar próximo do fundo do canal. A
chance de uma compra bem sucedida permanece boa até que o canal comece a ter
urna pressão de venda proeminente, ou até que alcance alguma resistência impor-
tante. Quando um canal está particularmente estreito, o que significa que a linha de
tendência e a linha de canal estão próximas entre si e que as correções estão rasas, é
um sinal de que a tendência está forte, e que pode ser um rompimento em um tempo
gráfico maior. Um canal mais amplo poderá se desenvolver na sequência, o qual po-
derá atingir o alvo do movimento projetado, baseado na altura do canal estreito. Um
canal que saja tão estreito a ponto de não ter correções, ou apresentar apenas uma ou
duas correções mínimas, é um micro canal, o que será discutido no próximo capítulo.
Quando um canal de alta se forma em uma tendência de baixa, ele é wna
bandeira de baixa, e os traders devem buscar vender próximo ao seu topo, ou na
correção do rompimento do canal para babco. Às vezes, quando uma tendência de
baixa começa a reverter para alta, as primeiras 5 a 1O barras formam um canal
de alta fraco, com mujtas barras sobrepostas e fazendo uma ou mais tentlltivas de
romper abaixo da bandeira de baixa, porém elas falham e rapidamente revertem
para t·ima. Após uma falha de L2 ou de L3, o mercado algumas vezes rompe acima
da bandeira de baixa e, repenlinamente, entra no modo sempre comprado, e a re-
versão de alta se irucia. Quando os t raden, suspeitam de que a bandeira de baixa
poderá ser o início de uma tendência de alta, muitos deles irão comprar abaixo das
barras de sinal de Ll, L2 ou L:3, esperando que elas falhem e que o mercado reverta
para alta.
Enquanto um canal está se formando, os traders não têm certeza se realmente
será um canal, ou se será apenas um movimento de duas pernas que será seguido
por uma reversão. Na verdade, normalmente você não consegue nem mesmo de-
senhar as linhas do canal até depois do mercado iniciar w11a reversão a partir do
 CANAIS 249

movimento de duas per _ . . . .

nas, essa reversao falhar e a terceira perna se wc1ar. Por
exemp1o , se.º mercado acabou de completar duas pernas para cima e começou a
reverter, mwtos traders ira-0 ve d . _ •
n er se o rali nao for uma forte tendencia de alta.
No entanto, se a p e rna de baixa terminar com um tamanho similar ao da primeira
perna de baixa (a perna que se formou logo após a primeira perna de alta), e então
reverter novamente para cima, os traders irão agora assumir que um canal de alta
~ se formando , ao invés de acreditar em uma reversão para uma perna de baixa.
Assim que essa segunda perna termina, os traders írão desenhar uma linha de
t.endência a partir do fundo da primeira perna de baixa até o fundo dessa segunda
perna, e então extendê-la para a direita. Eles irão procurar comprar sempre que o
mercado retornar para a linha de tendência. Eles também irão criar uma paralela
dessa linha e arrastá-la para o topo da primeira perna de alta, e isso será a primeira
formação de um canal. Sempre que o mercado fizer um rali até essa linha de canal ,
os traders irão reaJii.ar lucros das suas compras e irão procurar vender. Como um
canal de alta necessita ao menos dessas duas primeiras pernas de baixa para con-
firmar a sua existência, e o mercado normabnente testa acima do topo da segunda
perna de alta, os canais de alta geralmente têm, no mínimo, 3 puxadas para cima.
Os traders normalmente não irão procurar por uma reversão e um rompimento
do canal para baixo até que essa terceira perna de alta esteja formada. No entanto,
uma vez que e l a ~ especialmente se houver uma ultrapassagem da linha de ca-
nal e uma forte barra de reversão de baixa, os traders irão vender agressivamente,
porque as chances de wn rompimento do canal para baixo aumentaram. Devido a
il8o muit.os canais de alta terminam após uma terceira puxada para cima. Da mes-
ma forma, muitos canais de baixa terminam após uma terceira puxada para baixo.
Por que O mercado oscila entre o topo e o fundo de um canal? Isso acontece
do efeito wcuo. Por exemplo, se há um canal de alta no qual uma perna
~C8111:1••
111
apromnando• da linha de canal acima, os ira.ders acreditarão que o mercado
~ ir& wcar easa linha e pode até ir um ou dois ticks acima dela. Como
litar mercado irá ao menos wn pouco mais acima de onde ele está
eleB a1MC1l!l!bidit&1mm ~ antes de abrir posições de venda. Os compradores que-
..,-.. eles.ido posições eventualmente para obter lucros, e os vendedores
81188
rem &e d>,er de wn«tes A relativa falta de vendedores gera um desequilibrio
. . . , . tnk:tV novas que há qualquer desequiUbrio, o mercado se desloca
a,._ da COIDP'llt e ~ frequentemente wna ou duas barras grandes de alta
Ili i½ de O :eaa'tado que testa O topo do canal. Isso geralmente atrai com-
•61q •• a,nb me O mercado do impulso, acreditando que o mercado está
p 1 3N áldoa para entaP'
L.,. I qp 11111& fl0"8.
':.a
r::e--1mm1te
8111111
de alta. No entanto, a maioria das tentativas
também irá falhar. Por quê? Por causa
.............. e-P""•~-----
••• f # - - . , 0a ftDdedorell fortes querem vender, mas acreditam que
~ --y!J( ,p,J N,rlE ';...decanaldealta.entioelesaguardam. Uma vez que o
1.,lJ , .... w a d e r ~ e superam os compradores.
.,fllilt••• ••p; llllavP' P' a
250 LINHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

Eles gostam de ver uma barra forte de tendência de alta, pois eles acreditam que o
mercado irá cair, e não há preço melhor para vender do que no ponto máximo da
força compradora. O mercado pode fazer uma pausa formando uma barra pequena
no topo da tendência de alta, enquanto ambos compradores e vendedores decidem se
o rompimento irá falhar. Normalmente isso acontece e o preço cai rapidamente, pois
os institucionais reconhecem que a probabilidade a favor de falhas de rompimentos
é alta.
Então o que esses fortes compradores institucionais fazem? Eles param de
comprar e rapidamente vendem suas posições compr adas, capturando esse lucro
rápido. Eles sabe m que essa oportunidade provavelmente será breve, pois o mer-
cado não sustenta comportamentos extremos por muito tempo, então eles fecham
suas posições e não procuram comprar novamente por pelo menos uma ou duas
barras. A relativa ausência desses comprador es institucionais, somada à agressivi-
dade dos vendedores, faz com que o mer cado caia rapidamente até o fundo do canal,
onde o processo oposto se inicia. Ambos os compradores e vendedores esperam
que a linha de tendência abaixo seja testada. Os vendedores continuarão vendendo
até que o me rcado chegue lá, para en tão cobrir suas vendas realizando lucros. Já
os compradores não irão comprar até q ue o mercado chegue naquele ponto. Isso
gera um breve e acentuado movimento de baixa q ue irá atrair os traders novatos a
entrarem na vencia esperando que aconteça um rompimento de baixa, porém, eles
estarão fazendo o exato oposto do q ue as instituições estão fazendo. Lembre-se,
seu trabalho é seguir o que as instituições estão fazendo . Você não deve fazer o que
você espera que elas farão em breve, e jamais deve fazer o exato opos to do que
elas estiverem fazendo. Cada uma dessas pequenas correções é um micro vácuo de
7Mllda Assim que o mercado se aproxima do fundo do canal, tanto os compradores
quanto ('8 vendedores esperam o mercado tocar a linha de tendência de alta e ces-
81188 compras até que o mercado chegue lá. Uma vez que o mercado alcança a
de tendência, os compradores abrem novas posições, e os vendedores reali-
• lucros de seus scalps. Ambos esper am que ocorra uma nova máxima e um
topo do canal, onde o processo oposto se inicia novamente. Isso acontece
OI canais, inclusive em lateralidades e triângulos.
em wna tendência em forma de canal, existe negociação bilateral acon-
,_, é um comportamento de Lateralidade. Na verdade, uma tendência
pode ser interpretada como uma lateralidade inclinada. Quando
acentuada e o canal for estreito, ele se comportará mais como uma
traders deveriam entram a penas a favor da tendência. Quando a
fngreme e o canal desenvolver swings amplos, alguns deles
mesmo dez barras, o mercado estará se comportando mais
e poderá ser operado em ambas as direções. Como em
uma atração magnética no centro dela que tende a
• Por que o mercado permanece em um canal e não
 CANAIS 251

acelera de repente? Po
· r causa do fato de haver muita incerteza assim como acon-
tece em todas as lateralidades. '
Por exemplo em um ai d .
, ' can e alta, os compradores querem comprar mais,
porem a um pr,e ço m.,;.. b ·
' """ ruxo. 0 s vendedores fracos querem uma queda nos pre-
ços, para que Possam sair com perdas menores . Tanto os compradores quanto os
vend~dores fracos estão preocupados que talvez não haja uma correção que os
perrruta comprar todo o volume que desejam (os vendedores fracos estão cobrindo
suas posições perdedor as) a um preço melhor, então eles seguem comprando pe-
quenos pedaços conforme o mercado sobe, e isso adiciona pressão à compra. Eles
compram ainda mais agressivamente em qualquer pequena queda, com ordens li-
mitadas abaixo da mínima de cada barra anterior, na média móvel, ou próximo à
linha de tendência que forma o fundo do canal.
Em geral, quando um canal está se iniciando, é melhor operar a favor da ten-
dência, e conforme o preço se aproxima da região do alvo e desenvolve mais ne-
gociação bilateral, traders experientes, frequentemente, irão iniciar op erações
contra a tendência. Então, no início da formação de um canal de alta, será melhor
comprar abaixo da mínima de barras, mas conforme o canal alcança as áreas de
resistência e passa a ter mais sobreposição de barras, barras de baixa, correções
mais profundas e sombras proerrúnentes, é melhor considerar vender acima de
barras, ao invés de comprar abaixo.
Contudo, para traders que estão começando, sempre que enxergarem um ca-
nal, eles devem operar apenas a favor da tendência, se for possível. Op erar canais
é muito diffcil porque eles estão sempre tentando reverter, e possuem muitas corre-
ções. Isso é confuso para traders novatos e eles frequentemente têm repetidas per-
das. Se houver um canal de alta, eles deveriam apenas procurar comprar. O sinal de
compra mais confiável será uma H2 formada por uma barra de sinal de alta locali-
zada na média móvel, contanto que a entrada não esteja muito próxima ao topo do
canal. Esse tipo de setup perfeito não ocorre com muita frequência. Traders que
estio começando agora devem aguardar pelos .melhor~s setups, mesmo que isso
., .....,11 perder toda a tendência. Traders ma.tS experientes podem comp,rar com
~uuque 6 . ' édia Ó l ó .
ordens limitadas abaixa de sinais fracos de baixa, pr_x:unos a m m ':e e pr xi-
mo 80 fundo do canal. 'Pra,ders que não estão consIStentemente lucrativos devem
evi entrar em ualquer sinal de venda que ocorra em um canal de alta, mesmo se
tar q topo mais baixo. o mercado está no modo sempre comprado
houver Uffl pequeno hni ári . .
. rocurar vender, mesmo que ' U\Iª "l os smrus aparentemente
e eles nio deveriam p mercado entre claramente no modo sempre vendido an-
aceitáveis. Aguarde que«: Para que isso aconteça, geralmente será necessário um
te& de buscar uma ;en mpendo O fundo do canal, indo abaixo da média móvel e
fone impulso de ba ~ d o um topo mais baixo com wna barra de sinal de baixa.
tendo continuidade~ fraCO do que ÜISO, os iniciantes devem aguardar e apenas
Caso o selNfJ ~ - ----"-. Não caia na mentalidade de regressão às médias,
l)IOClU1'8I' comprar ~•,....-
..

252 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

assumindo que o canal aparenta ser tão fraco que uma reversão já deveria ter se
iniciado. O mercado pode continuar seu comportamento insustentável por mUito
mais tempo do que você consegue sustentar a sua cont.a, conforme você aposta
contra essa tendência aparentemente muito fraca.
Muitos compradores irão escalar suas posições conforme o mercado sobe, e
usarão todas as abordagens lógicas possíveis para fazer isso. Alguns irão comprar em
correções até a média móvel, ou abaixo da mínima da barra anterior, ou então duran-
te intervalos fixos durante correções, como por exemplo a cada 50 centavos abaixo
da máxima mais recente daAAPL (Apple). Outros irão comprar conforme o mercado
aparente que irá retomar a alt.a, como por exemplo a cada 25 centavos acima da
mínima mais recente. Se você consegue imaginar alguma abordagem, então algum
programador também consegue, e se ele puder demonstrar que essa estratégia é
matematicamente efetiva, sua empresa provavelmente tentará operar por meio dela.
Tendo em vista que tanto os compradores quanto os vendedores emboscados
desejam preços mais baixos, mas estão receosos de que o mercado não caia, ambos
continuarão comprando até que completem suas posições. Isso sempre acontece em
algwn magneto, como um movimento projetado, uma linha de tendência de um tem-
po gráfico maior, ou uma linha de canal. Como os canais costumam ir muito além do
que a maioria dos traders espera, a tendência geralmente ultrapassa o primeiro, ou
mais óbvio, nível de resistência, até que alcança um nível onde um número suficiente
de compradores fortes e de vendedores concordam que o mercado já foi muito longe
e que provavelmente não irá muito mais acima. Nesse ponto, a pressão compradora
cessa, os compradores fortes realizam lucros vendendo as suas posições, e os ven-
dedores fortes se apresentam vendendo mais agressivamente. Isso resulta em uma
correção mais profunda ou em urna tendência na direção oposta. A tendência de
alta geralmente termina com um rompimento do topo do canal, quando os últimos
vendedores desesperados compram de volta suas operações com prejuízo, e os com-
pradores fracos que estavam esperando e esperando por preços mais baixos, final-
mente desistem e compram a mercado. Os vendedores fortes já esperam que issO irá
acontecer e frequentemente aguardarão pelo forte rompimento para então passar a
vender incansavelmente. Eles acreditam que essa será uma breve oportunidade para
vender a um preço bastante alto e que o mercado não ficará ali por muito tempo. Os
compradores fortes enxergam o impulso como um presente e saem das suas com-
pras, e só comprarão novamente após pelo menos uma correção de duas pernas que
tenha ao menos 10 barras. Normalmente eles não irão comprar antes do mercado
cair até o início do canal, onde eles originalmente entraram em uma compra que re-
sultou em uma operação lucrativa. Os vendedores fortes sabem disso, e irão realizar
lucros exatamente onde os compradores fortes estarão comprando novamente, e o
resultado disso geralmente é uma puxada para cima seguida de uma lateralidade à
medida que ambos os lados se tornam incertos acerca da direção do próximo movi-
mento. Incerteza geralmente significa que o mercado está em uma lateralidade.
 CANAIS 253
Ou pelo menos esse é
O
sofisticado e ininteligível d se~o comum, mas provavelmente é mais complicado,
esse Padrão, e você pode t;r
procurando maneir·as d
C:~~- Todas as instituições estão familiarizadas com
que seus programadores estão constantemente
e capitaliza .
fazer é tentar criar um clímax de r em cuna dele. Algo que uma instituição pode
e estiver pronta para realizar l compra. Se ela comprou ao longo de toda a subida
x.imo, ela poderá sub1·tam t ucros, mas Quiser ter certe'la de que o topo está pró-
ela poderia até ter uma en e comprar uma grande porçao - fiinal, COilSClente
. de que
uma reversão clirnáti pequena pe rda nessa operação, mas com o objetivo de criar
outras institui - . ~ nos gráficos. Se a instituição tiver êxito, e terá) caso diversas
. _çoes estiverem rodando programas que atuam da mesma forma ela
conseguirá sair de tod '
as as suas compras, a maioria delas com lucro e depois talvez
reverta para uma venda, confiante de que os vendedores agora contr~lam o mercado.
. ~o acontece em todos os clúnaxes? É impossível saber, e é irrelevante. Seu
obJetivo é seguir o que as instituições estão fazendo, e você pode enxergar isso nos
gráficos. Você não precisa saber nada sobre os programas por trás dos padrões, e
as próprias instituições nunca sabem quais tipos de programas outras instituições
estão rodando. Elas conhecem apenas os seus próprios programas, mas o mercado
raramente vai muito longe se não houver muitas instituições operando na mesma di-
reção, ao mesmo tempo, e elas precisam negociar um volume suficiente para supe-
raras outras instituições que estiverem fazendo o oposto. O único momento em que
a grande maioria das instituições está no mesmo lado é durante a fase de impulso de
uma forte tendência, e isso ocorre em menos de 5 por cento das barras do gráfico.
Não são apenas os compradores e os vendedores fracos que estão abrindo
posições conforme o canal continua a subir. Os vendedores fo~s também_ estão
vendendo ao longo da subida do mercado, escalando suas pos1çoes, acreditando
que a alta é limitada e que, finalmente, seu trade será ~ucrativo. Suas operações
·ar pressão vendedora na forma de ma1S barras com corpos de
começam a c n .
. de baLX·a maiores sombras nos topos das barras, e ma1S barras
baixa corpos ' . - d
' . b · 0 das mínimas das barras anteriores. Eles estão buscan o um
ª
com ~ímmas :~aixo do canal e talvez até mesmo um teste do início do canal.
rompimento par d no melhor preço possível, seguem vendendo conforme
Como eles querem ven er . és de aguardar por uma reversão. Eles fazem isso
· bindo ao mv .
o mercad o vai su ' á "d e forte e então eles acabariam vendendo mwto
~ ode ser r p1 a '
pois a reversao P baixo de onde eles acreditam que, provavelmente,
abaixo do topo do canal, e a.
. t ade 1ucrat1vo. . _
resultaria em urn r iras de adicionar à sua pos1çao vendedora, como
Eles possuem diversas man~ a da--<-;..,.."' da barra anterior, acima de um topo
limitada acun u=•... ..
vendendo com ordem d topo na linha de canal, em alvos de movimentos
cada teste e
minoritário no canal, a _,. rme O mercado sobe (como a cada 50 centavos
. -~10s fi.XOS co,uo d el
oietados, em 1I1terv... ível topo. Uma vez que o merca o reverte, es
pr ~ ern cada poss - ...,,..;+-; •
• na .AAPL) ou . _ om a expectativa de wna reversao s16 .....1catíva,
acuna toda a sua pos1çao c
podem manter
.,- - ~----==-----==:'.a------
254 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

ou podem sair com wna meta de lucro, como em um teste da linha de tendência no
fundo do canal, ou até mesmo no seu preço de entrada da primeira venda, que ge-
ralmente está próximo ao início do canal. Se eles fizerem isso, sua primeira entrada
sairá no empate e eles terão lucro em suas entradas mais altas.
Se você estivesse escalando sua posição de venda nesse canal de aJta, sena
melhor fazer isso apenas nos dois primeiros terços do dia. Você não quer se ver pe-
sadamente vendido em um canal de alta, e seu preço de empate tão longe abaixo a
ponto de você não ter tempo o suficiente para conseguir sair sem prejuízo, e muito
menos com um bom lucro. Em geral, se você estiver operando um canal na segunda
metade do dia, será melhor operar apenas a favor da tendência, como comprar abai-
xo da mínima da barra anterior ou acima de cada barra de reversão de alta formada
na média móvel.
Se o mercado permanecer acima de onde os vendidos acreditavam que ele
provavelmente ficaria, eles irão comprar de volta toda a sua posição perdedora, e
isso é possivelmente uma contribtúção significativa para a formação de um rompi-
mento climático de alta, que algumas vezes acontece no final de um canal. Eles não
acreditam mais em um correção tão cedo que lhes permita comprar a um preço
melhor, então compram à mercado e assumem as perdas de todas as suas entradas
vendedoras. Como mtútos deles são traders de momentum, muitos irão reverter
para uma compra. Todos os traders de momentum que acreditam em uma alta
irão comprar agressivamente conforme o mercado acelera para cima, pois eles
sabem que a matemática estará a seu favor. A probabilidade direcional de que o
próximo tick será mais alto, e não mais baixo, é superior a 50 por cento, então eles
possuem uma vantagem. Mtúto embora o rompimento possa ser breve e a reversão
acentuada, seus programas de compra u-ão continuar comprando, contanto que a
lógica deles corrobore com isso. Contudo, isso é como a dança das cadeiras: assim
que a música do mom.entum cessar, todos rapidamente irão agarrar uma cadeira,
o que significa que eles sairão de suas compras muito rapidamente. Conforme eles
vendem suas posições compradas, também existem vendedores agressivos abrindo
posições, e isso pode criar um forte desequilíbrio a favor dos vendedores. Se os
vendedores tomarem o controle, a forte queda irá durar pelo menos 10 barras, e
então normalmente haverá uma reversão abaixo da linha de canal penetrando o
canal, para então acontecer wn rompimento para baixo do canal.
Os especialistas de televisão irão atribuir o forte rompimento de alta a alguma
noticia, e sempre há várias delas para escolher, pois eles enxergam o mercado apenas
com a perspectiva de wn trader tradicional de ações, que opera baseado em fun·
damentos. Eles não entendem que mtútas das coisas que acontecem, especialmente
durante o período de cerca de uma hora, não têm nada a ver com fundamentos, e,
ao invés disso, são o resultado de grandes programas fazendo a mesma coisa, ao
mesmo tempo, sem considerar os fundamentos. Uma vez que o mercado rapidamen·
te reverte após a explosão climática, eles passam a buscar wna próxima história.
 CANAIS 255

Eles
i na~
nWlca abordam 0 fat0 de que acabaram de fazer um relatório estupidamente
--oenuo,
. e permanec em ignorando
. completamente as poderosas forças técnicas que
dire c1onam
. tradiári o mercado no c wto prazo. A cada porucos anos acontece um movimento
m . _ 0 excepcionalmente grande, e essa é praticamente a única ocasião na qual
~les ~ reconhecer que os fatores técnicos estavam funcionando. Na verdade, eles
mvanavelme~te culpam os programas, como se os programas tivessem surgido ape-
nas agora Nao a nada a ser culpado. A vasta maioria dos movimentos intradiários
acontece devido aos programas, mas os especialistas de televisão não fazem ideia.
Tudo o que veem são relatórios financeiros, vendas trimestrais e margens de lucro.
Corno um canal é uma lateralidade inclinada e assim como acontece em todas as
. '
lat.eralidades, a maioria das tentativas de rompimento do topo ou do fundo falha. Sim,
um lado é mais forte, mas o princípio é o mesmo como em qualquer lateralidade. Por
exemplo, em um canal de alta, tanto compradores quanto vendedores estão ativos,
mas os compradores estão mais fortes, e por essa razão o canal está inclinado para
cima. Ambos os compradores e os vendedores estão confortáveis fazendo trades no
meio do canal, mas quando o mercado se aproxima do topo, os compradores passam
a ficar preocupados com a possibilidade do rompimento de alta falhar, e assim que
eles acreditarem que a falha é provável, eles irão vender parte de suas compras. Além
disso, os vendedores estavam confortáveis vendendo no meio do canal e irão vender
ainda mais agressivamente próximo ao topo, em um preço melhor. Quando o mer-
cado se aproxima do fundo da lateralidade, os vendedores ficam menos interessados
em vender nesses preços mais baixos, e os compradores, que há poucos momentos
estavam comprando em p~os mais altos, irão comprar ainda mais agressivamente
aqui. Isso leva a uma puxada para cima a partir da linha de tendência. O mercado
geralmente vai um pouco abaixo do canal uma ou mais vezes ao longo de sua forma-
ção, e você tem que redesenhar a linha de tendência. O resultado normalmente é um
canal mais amplo e menos inclinado. Finalmente, o rompimento para baixo será forte
bastente para ser seguido por um topo mais baixo, e depois um fundo mais baixo, e
0
quando isso ocorre, os tmdt,rs começam a desenhar um canal de baixa, mesmo que
0
canal de alta~ e,rtsta, P.mbora muit.o mais amplo.
É importante compreender que a maioria dos rompimentos acima de um canal
de alta falham- Se os altistaS conseguem criar um rompimento de alta e superar
vendedores, normalmente eles serio capazes de fazer isso por apenas algumas
08
barraa. Neaie pont.o, os compradores irio considerar que o mercado está muito
eatieado e reall7,ario tucroe, e eles não irio querer comprar até que o mercado
tenha contgldo por algum tempo. O efeito magnético do centro do canal irá, nor-
malmenW, puur O mercado de volta para o canal, causando uma falha de rompi-
meato fuendo do rompimento um clfmax de compra. Uma vez de volta ao canal,
~ Jl()l'IUlmeDte toca o aeu fundo como seu objetivo mini.mo. O clímax de
0 ~ ieva a uma correçlo de duas pernas, que dura cerca de 10 bar-
~-t-antAIOIIIP9 abalsO do canal- Uma vez que o rompimento para baixo
rase---
256 LINHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

acontece1 se as vendas continuarem, o pró ximo objetivo será, aproximadamente,

um movimento projetado igual à altura do canal. Os vendedores também sabem
que O clímax de compra provavelmente será seguido por uma correção, e eles irão
vender agressivamente. Com os comprado res também estão vendendo suas posi-
ções, uma forte pressão vendedora se desenvolve, e o mercado corrige para baixo,
podendo até mesmo se transformar em uma tendência de baixa.
Algumas vezes, um rompimento acima de um canal de alta é forte e não falha
dentro de algumas barras. Quando esse é o caso, o mercado geralmente faz um rali
até um alvo de movimento projetado, e o rompimento irá se transformar em um
gap de projeção. Por exemplo, se o canal de alta tiver o formato de uma cunha e
romper para baixo, mas esse rompimento falhar dentro de algUinas barras e então
o mercado correr para cima, rompendo o topo da cunha, o rali normalmente al-
cançará um movimento projetado que será igual a aproximadamente o tamanho da
cunha. A barra, ou as barras, de tendência que romperem acima da cunha tornam-
-se, portanto, um gap de projeção. Gaps, movimentos projetados e rompimentos
serão discutidos no livro 2.
Se, ao invés de um rompimento para cima, houver um rompimento para baixo,
mas sem que antes tenha acontecido uma falha de rompimento para cima, um clí-
max de compra e uma reversão de baixa, o mercado geralmente irá andar lateral-
mente por um número de barras. Ele pode formar um topo mais baixo e então wna
segunda perna para baixo, ou a lateralidade pode se transformar em uma bandeira
de alta, e levar a uma retomada da tendência de alt.a. Menos comum seria acontecer
um forte impulso para baixo e uma forte reversão de baixa. O oposto de tudo isso
ee aplica para os canais de baixa.
e.orno wna tendência em forma de canal é simplesmente uma lateralidade in-
dlnada, ela normalmente funciona como uma bandeira. Se existe um canal de alta,
tndependentemente de quão inclinado ele ~o. ou há quanto tempo já exista, normal-
....,.. haverá um rompimento para baixo em algum ponto e, portanto, ele pode ser
wna bandeira de baixa, mesmo se não for precedido de uma tendência
bebe Em algum ponto, os compradores fortes irão realizar lucros, e voltarão a
1 fUJJ■ e em comprar novamente apenas após uma correção significativa. Essa
ffequentemente percorre todo o caminho até o irúcio do canal, onde eles
começaram a comprar, e essa é parte do motivo pelo qual os canais
levam a wna correção até o seu fundo, local onde geralmente acontece
lllltiO. Os vendedores fortes são tão inteligentes quanto os compradores
assim que os compra.dores fortes param de comprar, os ven-
f'IJIN('8JD a vender agressivamente e não irão se abalar e ser chacoa-
. . . vendas caso o mercado suba. Na verdade, eles irão enxergar
uma oportunidade ainda melhor e venderão mais. Onde eles
wndas? Próximo ao fundo do canal, exatamente onde os
...,_. restabelecer suas compras.
 CANAIS 257
Dado que um cana1 d
ser negociado como se foe alta se comporta como uma bandeira de baixa, ele deve
canal de baixa deve ser Vis:e uma bandeira de baixa. Da mesma forma, qualquer
uma tendência de alta como uma bandeira de alta. Pode ser que haja ou não
h á Precedendo o
aver uma tendência de alta canai, mas .I.SSO é irrelevante.
. '
Algumas vezes
'
dente no gráfico de 5 nun· to em um tempo gráfico maior, que pode não estar evi-
8
uma bandeira.
de alta n U ' e quando'~··
· ~o acontece, o canal de bruxa . I.I'á
. parecer
tempo gráfico maior esse gráfico. Embora a existência de uma tendência em um
além das chances de possa aumentar a probabilidade de um rompimento de alta,
você verá enormes
que esse rompim t
. ° · e • •
en se.ia iorte e vá mais longe, mwtas vezes
rompunentos de canais d b · - •
verificar a existência de . e ruxa em que nao será necessário
uma tendêncta de alta em um tempo gráfico maior para
operar o canal como se i . .
. d al osse uma bande1.ra de alta. O oposto é verdadeiro para
canais e ta, os quais funcionam como sendo bandeiras de baixa.
~orno um canal de alta é uma bandeira de baixa, normalmente acontece um
rompnnento em algum momento. Alguma vezes, no entanto, ocorre um rompi-
ment? de alta acima do canal. Na maioria dos casos, esse rompimento é climáti-
co e msustentável. Ele pode durar por apenas uma ou duas barras, mas algumas
vezes ele leva cinco ou mais barras até o mercado reverter para baixo. Menos
frequentemente, a tendência de alta continuará sendo uma tendência forte. Se ela
reverter, normalmente retornará para o canal e, como qualquer rompimento que
retorna para canais, ela geralmente irá testar o lado oposto dele. Após uma falha
de rompimento do topo de um canal de alta, visto que isso é um tipo de clímax, a
reversão deve ter pelo menos duas pernas para baixo e durar ao menos 1O barras,
e muitas vezes se torna uma reversão de tendência. O oposto é verdadeiro para um
rompimento abaixo de um canal de baixa. Isso geralmente é um clúnax de venda e
reverte retornando ao canal e desenvolvendo, pelo menos, duas pernas para cima.
Todos os canais eventualmente terminam em um r?m~imento, que pode ser
vio· lento, ou apresentar muito pouco momentum. . . Tendenc.ias em . forma de canal
geralmente duram mUl·to mais do que a maiona dos trad.ers suspeitam,_e frequente-
,,.,,~ que entram prematuramente em operaçoes de rever-
mente emboscam os tr=,., h d b Isso
• . . · desenvolve pelo menos tres pernas antes e aca ar.
sao. A m~ona dos canru:m triângulos, e em cunhas em particular. Em triângulos, o
fica especialmente claro tá iminente mas a direção muitas vezes não está clara.
rompimento normalmente es . e q'uanto mais próximas estiverem as linhas,
. • clinado estiVer,
Quanto mais m mom,entum. Quando um canal for inclinado e estz:eito,
mais forte será o canal e O hamado canal estreito. Quando ele for honzon-
será um tipo específico de can~, c será discutida no livro 2. Quando o canal for
5t
tal será uma lateralidade e r~lta,_ que mpimento contra a tendência, e é provável
' ar o primeiro ro . E - h
forte é arriscado oper . um tempo gráfico maior. ntão, se ouver
, . um impulso em - t
que t odo O canal s~a . do, no qual a maioria das. correçoes. em apenas
• clina
e bai.Xa bastante m _ ar um desses rompimentos acuna da barra
um can.al d á melhor nao compr
uma úruca barra, ser
258 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

anterior, mesmo que eles rompam acima da linha de tendência de baixa. Ao invés
disso, será melhor aguardar para verificar se haverá uma correção após o rompi-
mento, que poderá ser em forma de um fundo mais baixo ou um fundo mais alto.
Caso a reversão aconteça e aparente ser forte (por exemplo, talvez haja duas ou
três barras de tendência de alta de tamanho razoável ao longo das últimas barras)
então você pode considerar comprar a correção do rompimento. Caso a reve~
não aconteça e o mercado corra para cima, então a probabilidade de que O mer-
cado alcance preços ainda mais altos é boa, e você pode aguardar por qualquer
correção, que deve aparecer dentro de cerca de cinco barras. A probabilidade de
uma operação na compra ser lucrativa será maior se o rali de alta for acima da
média móvel, e se a primeira correção permanecer acima dela. Isso seria um sinal
de força. Se a primeira correção se formar abaixo da média móvel, os compradores
estarão mais fracos e a chance de haver uma segunda perna para cima será menor.
Se o mercado continuar caindo após o rompimento de alta, isso significa que o
rompimento falhou e que a tendência de baixa está sendo retomada.
A força de um canal é especialmente importante quando o mercado possivel-
mente estiver em processo de reversão. Por exemplo, se em uma forte tendência
de alta ocorrer uma forte queda, indo bem abaixo da linha de tendência de alta, os
traders irão analisar cuidadosamente o próximo rali. Eles observarão se o rali será
simplesmente um teste do topo ou se, ao invés disso, irá romper fortemente para
cima do topo e será seguido por outra perna forte de alta, nessa tendência de alta.
Uma das mais importantes considerações a se observar é o momentum desse teste
do topo da tendência de alta. Se o rali acontecer em um canal bastante estreito e
inclinado, sem correções, com pouca sobreposição de barras, e for muito acima do
topo antes de demonstrar qualquer pausa ou correção, então o momentum estará
forte e a chance de que a tendência de alta será retomada aumentou a despeito da
forte queda e do rompimento abaixo da linha de tendência de alta. Normalmente
o primeiro rompimento de um canal estreito e longo irá falhar. A tendência então
será retomada, e geralmente irá romper até um novo extremo, alcançando um mo-
vimento projetado de altura aproximada do rompimento inicial.
Em contrapartida, se o rali apresentar muitas barras com sobreposição, diversas
barras grandes de baixa, duas ou três correções claras, talvez em formato de cunha,
e uma inclinação consideravelmente menor do que a inclinação (mamentum) da
tendência de alta original e da forte queda, então é provável que o teste do topo da
tendência irá resultar ou em um topo mais baixo, ou em um topo ligeiramente mais
alto, e então em outra tentativa de cair. O mercado poderia estar revertendo para
formar uma tendência de baixa, mas no mínimo, uma lateralidade será provável.
Sempre que houver um rompimento de qualquer canal seguido de uma rever-
são que volte para dent.ro dele, o mercado tentará testar o lado oposto desse canal,
e normalmente tentará romper para fora dele, pelo menos um pouco. Se houver
um rompimento bem sucedido do canal, em qualquer direção, o próximo objetivo
 CANAIS 259

mínimo será um movun

exemplo, um topo duploe~to proj etado de aprox:irnadament.e a altura do canal. Por
sucedido· para baixo, alvo um canal ho, nzon
e mínim · tal, . e se ocorrer um rompimento bem
0
O
tura desse canal. No entant ~ ra um movunento projetado do tamanho da al-
tendência e o movimento o,do rompunento pode se transformar em uma reversão de
PO erá ser muito · Se •
o rompimento aco ntecer . mruor. ao mvés de romper para baixo,
do tamanho da altura d para c1ma, o alvo novament.e será um movimento projetado
duplo e o topo do ~topo duplo. Se a.MPL (Apple) estiver formando um topo
.' d pa está $5,00 acima do fundo dele o alvo inicial de qualquer
rompunento e alta . será d $ . '
~ .5,00 acuna do topo. Se, por outro lado, o rompimento
acontecer para bruxo, o ObJetivo inicial é $5,00 abaixo da mínima do padrão. O mes-
mo acontece com um fundo em forma de cunha. O primeiro objetivo será um teste
do toJ>? da cunha. Se o mercado continuar a subir, o próximo alvo será um movimen-
to Pl'OJ~O para cima. Caso o rali continue, então o mercado pode estar em uma
tend~ncta de alta.. Mesmo quando um canal for inclinado, o objetivo inicial será um
moVlffiento do tamanho dele. Em uma canal de alta, por exemplo, escolha qualquer
barra e olhe as linhas do canal imediatament.e acima e abaixo dela. Apenas meça a
distância entre elas para t.er a projeção do movimento projetado. Os alvos de movi-
mento projetado são apenas aproximações, porém o mercado frequentemente atinge
exatamente os alvos e então pausa, corrige, ou reverte. Se o mercado for muito além
do alvo, é provável que uma nova tendência esteja sendo iniciada.
Em todos os rompimentos, três coisas podem acontecer: ele pode ser bem
sucedido e ser seguido por mais negociação naquela direção; ele pode falhar e se
transfonnar em uma pequena reversão climática; ou o mercado pode apenas andar
de lado e O padrão pode evoluir para uma lateralidade. A maioria dos rompimentos
tem uma tentativa de reversão dentro de poucas barras. Se a barra de reversão
for forte comparada à barra de rompimento, as chances de uma falha de rompi-
mento e de uma reversão bem sucedida são boas. Se a barra de reversão for fraca
comparada rompimento, as chances são que a tentativa de reversão irá falhar e
80
configurar um setup de rompimento e correção dentro de uma ou duas barras, e o
imento será retomado. Caso o rompimento e a correção demonstrem forças
':amente
:e equiValentes, os traders irão observar a barra que vier após a barra
sinal d revenio• Por exemplo, se houver uma barra forte de tendência de alta
~ bandeira de alta, e a próxima barra for uma barra de reversão igual-
ro uma então a t,arra seguinte passa a s~r importante. Caso ela negocie
mente ~ reversão de baixa, então o rompunento terá falhado, pelo menos
ababo da barraSe ela ttver um fechamento de baixa forte, e for uma forte barra de
por enquanto.
tendência de bai:
uma forte barra
chance da reversão continuar aumenta. Se, ao invés disso, for
~ de alta, 88 chances são de que a falha de rompimento
baffll de reversão de alta se torna uma barra de sinal para
llloa'ACB º~-~~-tn e correção um tick acima da sua máxima. Rompimen-
.-.c:amprade l'UII......- -
- - dllcJUdd08 no 11vr0 z.
260 LINHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

·-
......
......
......
,....,
......
......
·-..
.......
,,,,,
·-
.......

.......
......
,..,..
3 ·,.,,,.-....
,
..
_..,_·-
9

7:00 7:30 8.'(IO 1<k00 1(k30 11:00 11 :30 12:00 12:30

FIGURA 15.1 Canais Aninhados

Canais são comWtS em todos os gráficos, e alguns canais menores estão aninhados
dentro de canais maiores. Na Figura 15.1, note que nem sempre as linhas precisam
ser traçadas para conter todas as máximas e mínimas dentro dos canais. Desenhar as
linhas que melhor se ajustarem, ajuda a tornar o comportamento do canal mais claro
e, geralmente, facilita a antecipação de sinais. Como a maioria das negociações são
feitas por instituições através de programas de computador, é razoável assumir que
cada canal pequeno e estreito se forma devido aos trades computadorizados. Tendo
em vista que há muitas instituições rodando programas ao longo do dia todo, um ca-
nal pode, provavelmente, ser formado quando diversas delas estão rodando progra-
mas na mesma direção, e com wn volume suficiente para superar os programas que
estão tentando fazer o mercado se mover na direção oposta. Por exemplo, no canal
de baixa a partir da barra 4, havia programas de venda o suficiente para superar os
programas de compra, e o mercado se moveu para baixo. Quando os programas de
compra e de venda estão em equilíbrio, o mercado se move de lado em uma lat.erali·
dade estreita, que é um canal horizontal.
Canais de alta são indistinguíveis de bandeiras de baixa, e canais de baixa devem
ser interpretados como sendo bandeiras de alta. Quando o canal for estreito, como
o das barras 2 até a 3, os compradores devem aguardar até que ocorra uma falha de
rompimento e uma reversão de alta antes de procurar por compras, como ocorreu
 CANAIS 261

na barra 3. Eles podem tam\.,..(_ .

aguardar por uma correção após o rompunento,
~n
como foi a compra acima da , · ·
max:tma da barra pequena que se formou cinco barras
após a barra 3.
Até que uma dessas opções se desenvolva, os traders devem apenas vender.
Quando um canal apresenta swings mais amplos, como o canal da barra 3 até a 8,
podem ser feitos trades em ambas as direções, tendo em vista que ele claramente se
assemelha a uma lateralidade inclinada, e lateralidades são mercados bilaterais que
geram sinais de compra e de venda.
A maioria dos canais no gráfico foram estreitos, e como vários deles não tiveram
correções, ou tiveram correções pequenas (de apenas wn a três tick.s) de uma barra,
e duraram cerca de 1 O barras ou menos, eles também foram microcanais.
262 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

1121

1119

111•
14
1117
13
4 me
111$

13:00 7:00 7 30 8.:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10-.30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00

FIGURA 15.2 Falhas de Rompimentos de Canais

a---
Quando ocorre um rompimento de um canal seguido por uma reversão de volt.a para
dentro dele, o mercado geralmente testa o outro lado desse canal, e muitas vezes
rompe para fora desse lado, pelo menos um pouco. Se o rompimento tiver continui-
dade, o primeiro alvo será um movimento projetado igual à altura do canal. Na Figura
15.2, a barra 3 rompeu o topo da lateralidade e reverteu para baixo novamente. Após
romper o fundo do canal, a mínima da barra 4 foi um tu;k abaixo de um movimento
projetado perfeito.
A barra 11 rompeu para cima do topo de uma lateralidade, e então o mercado
testou o fundo dessa região na barra 13. Algumas vezes há várias barras para esco-
lher ao traçar as linhas, e normalmente é bom estar atento a todas as possibilidades,
pois não é possível saber qual será a melhor opção até várias barras depois. O canal
mais amplo será o mais provável.
A barra interna de alta que sucedeu o rompimento da barra 13, configurou uma
compra de falha de rompimento. Como o mercado estava novamente revert~ndo
para dentro do canal, o primeiro alvo foi um teste do topo do canal. O rompimento
do topo foi bem sucedido, e o próximo alvo foi um movimento projetado para cima.
A barra 22 foi wn tu;k acima desse alvo. Algumas vezes, uma tendência será iniciada
e o mercado poderá ir muito longe.
A barra 17 rompeu acima de wn microcanal de alta, ou de uma cunha, e reverteu
para baixo na barra seguinte. Como os canais estavam muito estreitos, o objetivo de
 CANAIS 263

testar o extremo mais baixO d . _ .

·t o canal fo1 alcançado na barra seguinte mas nao havm
mw o espaço .
para uma d . '
ven a 1ucrativa e nenhuma operação deveria ser feita.
O moV1mento proietad
., .
o para cuna a partir do rompimento do canal formado
pelas barras
. 19 e 20 c · ·di
, omci u com o movimento projetado para cima a partir da
lateralidade definida pelas barras 6 e 1O. Quando múltiplos alvos estão em tom o do
mesmo preço, qualquer reversão que se forme nessa região tem maior chance de
sucesso. A barra 2 1 foi um setup de venda válido, porém falhou na barra seguinte
à barra de entrada. Houve uma segunda entrada abaixo da barra 22, e o mercado
testou o fundo do canal. Lá, o mercado formou uma barra de reversão de alta e ent.ão
testou o topo do canal.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O mercado rompeu para baixo da lateralidade do fechamento do dia anterior com um
grande gap de baixa na Figura 15.2, mas a p rimeira barra foi relativamente grande
e teve sombra, de um tamanho bom, acima e abaixo. Isso é um comportamento de
lateralidade, e não foi uma boa barra de sinal para uma uma tendência desde a aber-
tma, compradora ou vendedora. A segunda barra foi uma barra forte de reversão de
alta e sinalizou wna compra de falha de rompimento e uma tendência de alta desde
a abertura. O mercado entrou em uma lateralidade estreita imediatamente abaixo da
média fflÓY'el, que se tomou uma bandeira fmal, com uma falha de rompimento e uma
&evezsic, para baixo. Embora os traders pudessem vender assim que a barra 3 foi
&babo da núnima da barra anterior, era mais seguro aguardar até que a barra fechasse
para cc,11160:QW' se ela t.eria um corpo de baixa, e então vender abaixo de sua mínima.
O rali at.é a barra 1 aconteceu em um microcanal, então era provável que o
rompimento de baixa da barra 2 não fosse muito longe sem uma correção. Quando
0
men:ado fol acima da máxima da barra de rompimento 2, esse rompimento falhou .
Nmae momento o mercado estava lateral, enquanto os traders lutavam pelo contro-
le. O. 11~ queriam um topo mais alto ou uma cor reção do rompimento da
berm 2 em forma de t,opo mais baixo, e os compradores s implesmente queriam uma
fallla de rompi1ne11tA> e então outra perna de alta.
08 w,-1edorel wnceram, e o mercado caiu em um microcanal até a barra 4,
Glldeoprocer 3 ,e reverteu, A barra 6 foi a barra de sinal para a falha de rompimen-
to, DII impulllD de alta de quatro barra,s estava forte o bastante para fazer com
O
.,..,,.,w
q11e ..eaedll ser" que o mercado, provavelmente, iria testar preços mais
,~ g u a acoatecea1 no movimento até a barra 8.
0,N'!i'W◄ito à birra 14 até a barra 17 foi outro microcanal de alta, e a barra

,_,,.....,,no
~ •1f.iitil!fi.J11,.. . . , _ .,....,ap-\ld0. O merc:ado então andou lateralmente até que a pequena ten-
movJp18Pt.o de alta até a barra 22.
 ...

264 LINHAS DE TENOtNCIA E CANAIS

.,, .. .
OES.D • 5mn CME L■ t326 50 77
i
i
,. _o.,.,._ . .... _ ,
OES.0 • 5 '"ln CMEL 1326 50
11
12 o
!
i'

18
30

22

19

M7'IIO - l:GO 10:00 8;00 9 00 10·00

PIGUaA 11.8 Canais de Alta em Mercados de Alta e de Bai x a

11:00 12:00 , 1s e:oo 1-00 10:00 11-00 12:00

o.---
, ,e e.-oo 8:GO

Um canal de alta pode ocorrer em qualquer tipo de mercado. Na Figura 15.3, o gráfico
de 6 minutos do Emini, na esquerda, apresentou um canal de alta em uma forte tendên-
da de alta. Nesse dia o mercado abriu com llIQ gap de alta e se tornou uma tendência de
alta desde a abertura. As correções foram pequenas, e o mercado subiu ao longo do dia
todo. Devido ao fato do dia ter sido um dia de tendência forte de alta, os traders esta-
'91111 comprando pequenas correções, como abaixo ou na mínima de barras anteriores.
O canal de alta no gráfico do centro foi uma bandeira de baixa em forma de
cunha em uma tendência de baixa, e os t:raders não deveriam estar buscando com-
Jll'II. Ele8 poderiam ter vendido abaixo do padrão il na barra 18, ou em qualquer uma
a barras seguintes, conforme o mercado en trava no modo sempre vendido.
O canal de alta na direita foi wna pequena bandeira de baixa em uma tendência de
ballante longa. Ele se formou após uma grande barra de tendência de baixa na
a qual foi a terceira pu,cada para baixo. A barra 26 (v~a o destaque) configu-
fone reversão de duas barras para alta, na mínima do dia anterior. Embora o
imn. 26 at4 a barra anterior à barra 29 tenha sido uma bandeira de baixa, os
que o mercado estava revertendo para alta, e compraram abaixo
clt binu lllteriores, esperando que os setups de LI e L2 falhassem. A bar·
- bunde tendência de alta, que rompeu o topo da bandeira de baixa
o men:ado no modo sempre comprado. Nem todas as bandeiraS
para babo. Algumas se tornam bandeiras finais da tendência
Clbll& e levam a wna tendência de alta, como aconteceu aqui.
 CANAIS 265
,..,.,
5py.Weekl)' ARCX L-131.510.8l 04~
• "1AX 20 (20) 127.27

Oc1 '09 Jul Oet '10 Jul Oct '1 1

""' -.
FIGURA 15.4 Rompimento de Canal e Movimento Projetado
a---
Quando o mercado é bem sucedido no rompimento de qualquer canal, 0 primeiro
alvo é um movimento projetado. Na Figura 15.4, um gráfico semanal do SPY. a linha
de tendência foi traçada conectando as mínimas das barras 1 e 4, e a linha de canal
foi desenhada a partir das máximas das barras 2 e 3, e foi tocada na barra 6. Esse é
um canal de alta e as linhas são ligeiramente convergentes. A linha horizontal A está
na máxima da barra 5, e a linha B é o fundo do canal diretamente abaixo da barra 5.
A linha C é um movimento projetado para baixo a partir das linhas A e B. A Barra 6
encontrou suporte no movimento projetado e foi seguida por um rali.
Um alvo similar poderia ser projetado utilizando o indicador Garfo de Andrews,
mas como a análise básica da movimentação dos preços fornece o mesmo resultado,
ela é tudo que você precisa- Havia provavelmente incontáveis razões pelas quais os
O
vendedores reaJi1.aram lucros em tomo da mínima da barra 6 e os compradores agressi-
vos abriram posições. Nenhuma delas é importante, visto que não há co_mo saber quan-
tos dólares estão sendo negociados por causa ~e cada uma dessas razoes. Tudo o que
e gráfico é o resultado tradUZtdo de todos esses dólares sendo nego-
voeê sabe é qu O ,,.;e, -nfu>Q e entender pac1r·oe5 recorrentes O C0loca em pos1çao . • de
ciados por incont.á:
d Y=
1
d e_.,_,.,, .
realizar lucros e quando deve considerar tracles de reversão.
reconhecer ~uan odevb_1..,,. até a barra 1 foi o primeiro rompimento para baixo de
o moVJmento. e.. rte
....,... • prováve1 .-~n
de alta e portanto, era mrus ..
1é1.1.uar. Quando um

um canal estreito e 10 '

266 LINHAS DE TENDÊNCIA IE CANAIS

primeiro rompimento falha e a tendência retoma, ela frequentemente se estende até

um movimento projetado a proximadamente igual a altura dessa tentativa inicial de
reversão. Aqui, o rali foi muito mais longe.
O canal que se iniciou após o impulso de alta da barra 1 foi também muito es-
treito, e o imp ulso de baixa até a barra 4 foi o primeiro rompimento forte. A reversão
falhou e a tendência foi retomada. Os compradores tentaram estender o rali cerca
de um movimento projetado para cima. Esse movimento projetado era igual a altura
da barra 3 até a barra 4, adicionada ao topo da barra 3, mas o mer cado não atingiu
exatamente esse alvo.
O rali até a barra 7 rompeu para cima da bandeira de alta de duas pernas até a barra
6, e a barra 8 configurou o rompimento e correção. Além disso, ele foi também o início
de outro canal de alta, e o movimento de baixa até a barra 12 rompeu o canal para baixo,
atingiu aproximadamente um movimento projetado baseado na altura do canal e na altu-
ra da primeira perna de baixa (a barra 11 e a próxima barra) As barras 3, 5 e 7 formaram
wn topo em fomia de ombro-cabeça-ombro, e assim como acontece com a maioria dos
padrões de reversão, ele se tomou uma grande bandeira de alta, e não uma reversão.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A barra anterior à barra 6, na Figura 15.4, foi um setup de venda de rompimento e
correção e uma venda de L2 na média móvel. A barra depois da barra 5 teve uma
sombra grande, assim como diversas das próximas barras também tiveram, e essa
lateralidade acontecendo abaixo da média móvel configurou um padrão de arame
farpado, o qual geralmente se torna uma bandeira final, como aconteceu aqui.
Houve um impulso de alta de uma barra na mínima do gráfico, que foi seguido
por urn canal muito estreito. Na verdade, ocorreram três ou quatro canais estreitos
mo .rali (aJguns traders enxergaram o segundo impulso da barra l até a barra 3 como
an mdco canal inclinado, ou impulso, e outros enxergaram como sendo dois). Quan·
Atum canal for estreito, ele frequentemente funcionará como sendo um impulso e
Nddo por um canal. A correção até a barra 1 foi seguida por um impulso de
binas e então por outro canal q ue, novamente, foi tão estreito que provavel-
tmclonaria como sendo parte do impulso inicial. Após a correção a partir
.J, o canal de alta apresentou vários corpos de baixa, o q ue foi um sinal de
_.., de pre ado de venda. O resultado foi um forte impulso de quatro barras
a barra 4, A pressão de venda estava se acumulando, e era provável que
real! ssem lucros no teste da máxima. Embora o canal de alta iní·
lillllllM:falha sido estreito, sendo, portanto, possivelmente outro impulso,
pode funcionar corno um clímax. Esse foi o terceiro ou o quart-0
(cada impulso, saja de uma ou de várias barras, é um
um lmpuJao forte de baixa. Clímaxes consecutivos geratmen·
mal~ como aconteceu aqui.
 CANAIS 267

Cll 111

1088
- ··--···· ............ 1~ 10116
10114

1 1082
1
1010
1078
1 1078
1 : 101•
!7 9 1 --·-··-- - ··--
····-···········-········-·-·--··• · · .. ··········1-·-·- 1C11?
1010

l ,oee
10811
1()1,t

!
··.11---:
1082

1080

i-··-··-··
4g

·-
1058
12
!=
e·•..·-·······-- ---.....
• ---···- 1(111,1
!
1 --···········10 ,cm
IOIIO
1 1
, - n• t100 12"00 7 1 8:00

a---
11GO

ftGUli 11.1 Rompimento de Baixa Climático de um Canal de Baixa

Um canal de baixa que tem seu fundo rompido pode ser seguido por um.a tendência
de baixa ainda mais forte, mas geralmente o rompimento rapidamente se toma um
clfmax e é acompanhado por pelo menos duas pernas de alta, conforme demonstra-
do na Figura 16.6. A barra 4 rompeu o canal de baixa para baixo, mas se tornou um
clfmax de venda, como já era esperado , e foi seguida por wn rali de duas pernas que
terminou na barra 7.
Ocorreu um impulso de alta até a barra 14 que foi seguido por uma correção até
a barra 16, e então um canal em forma de cunha se desenvolveu. O mercado rom-
peu para cima com o gap de alta até a barra 17, mas esse rompimento foi apenas
um c1fmu de compra que reverteu de volta para dentro do canal de alta, e depois
rompeu para bablO, A correção teve duas pernas, terminando na barra 18. Muitos
canale delenVOM9III três puxadas antes de reverter, e as barras 14, 16 e 17 foram três
produ para clmL
O pequeno canal de alta que iniciou na barra 12 rompeu para cima, e o rompi-
.._.,., fol nadto fone. Todoa 08 rompimentos são cl.únaxes, mas clímaxes nem sem-
pre levmn a ~a9Õe9- AlgllJIA podem ae tranSformar em rompimentos muito fortes,
CCIIIIO fol elBe, .Alllnl que a COI reçio ftnalmente termina: e a tendência for retomada,
ela llllJl'lllllmel-' u m ~ menor (inclinação menor) e no geral haverá
bilia• ""81 aulJiepoaiÇAO, o que é wn sinal de aumento de negociação bilateral.
1111111
268 LINHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

Quando uma tendência de alta estiver forte, os t:raders íráo comprar testes da
média móvel, como aconteceu nas barras 13 e 15. A média móvel, portanto, contém
a tendência e funciona como sendo a Unha inferior de um canal. Você pode progra.
mar indicadores para criar wna paralela da Unha de tendência e colocá-la acima dos
topos, criando um canal, mas geralmente linhas curvas, ou bandas de quaisquer
tipos, não fornecem trades tão confiáveis quanto as linhas de canal que são retas.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O forte movimento de alta da barra 13 até a barra 14, na Figura 15.5, foi P1'3Uca-
mente vertical, e todos os fortes rompimentos de alta devem ser interpretados como
impulsos de alta e como sendo clúnaxes de compra. Quando o impulso for comJ)OStO
por duas ou mais grandes barras de tendência de alta, ele será particulannente forte
e é provável que haja algum tipo de movimento projetado para cima antes de ocorrer
uma correção significativa. Movimentos projetados calculados utilizando a abertura
ou a mínima da primeira barra do impulso, e o fechamento ou a máxima da última
barra, frequentemente são boas regiões para os compradores realizarem lucros par-
ciais ou totais, e algumas vezes são boas regiões para vendedores iniciarem suas
vendas. A barra 13 não apresentou sombra no fundo e fechou próxima à sua máxima;
ela foi a primeira de muitas barras de tendência de alta, então foi o fundo do impulso.
A altura do impulso medida da abertura da barra 13 até a máxima da barra 14, que
foi o topo do impulso, forneceu um movimento projetado para cima que coincidiu
exatamente com a máxima do canal, na máxima da barra 1 7.
A barra 7 foi uma venda de segunda entrada da barra de gap da média móvel
em uma tendência de baixa, o que frequentemente leva à bandeira final da tendência
de baixa antes que uma reversão maior se desenvolva. O rali até a barra 7 rompeu a
linha de tendência de baixa e foi seguido por uma reversão de tendência com fundo
mais baixo na barra 8.
A barra 10 foi outro fundo mais baixo ocorrendo no que, naquele momento, era
uma lateralidade, mas ela também foi o fundo de um triângulo expandido. TriãngUlos
expandidos com frequência correm até uma nova máxima e expandem o topo do
triângulo expandido. O mercado tentou fazer isso na barra 14, mas o mamentum es-
tava tão forte que qualquer um que estivesse pensando em vender, teria que aguardar
por uma segunda entrada, a qual nunca se configurou. Seria muito melhor comprar
uma correção do que considerar uma entrada de venda após um rompimento de alta
tão forte. O topo do triângulo expandido falhou, como era esperado, e o rompimento
do topo da linha de canal e da máxima da barra 9 do dia anterior foi seguido por uma
correção lateral de duas pernas até a média móvel, na barra 15.
 CANAIS 269

1oeo

10158

10158

1054
10
t! 10112

1- 19
10150

1 1048

1048
8
100<

10Q

10,00

1031

1031

1034

NID NID 111D l:30 t:00 9'30 to,;00 10-.30 11-00 11::IO 12:00 12:30 t:l.ilO 7:00 7':30

ftGUIA 11.1 Reversões Ocorrendo em Linhas

Uma vez que o mercado pareça estar em tendência, procure por todas as possíveis
Unhas de tAmdência e linhas de canal, pois elas são áreas onde o mercado poderia
reverta Os traders usarão todas as técnicas possíveis para traçar as linhas, como
conectar pontos de swings, criando paralelas e utilizando as linhas que melhor se
~ A Figura 15.6 mostra algumas das linhas mais óbvias, mas existem mtút.as
outru. AJguma8 poderiam ser baseadas em mercados relacionados, como o :índice de
açe,ea. e outras poderiam ser baseadas em outros tipos de gráficos, como os de volu-
me e de dcks. Os vendedores podem reaJimr lucros parciais nos testes de fundos dos
cana••• pr6xlm<> u Unhas de canal, e compradores agressivos podem iniciar scalps
J6. No topo do canal de baixa, os compradores irão realirnr lucros dos seus scalps, e
ae Yllldedorell ln1clarão posições de swings e de scalps.
A llDba de tendênda de baixa A. criada da barra 3 até a máxima da barra 7, foi
t8ltadl, a,t.emente no tick eeLs barraS após a barra 7, e depois novamente nas barras
lO e 11 e • conteve toda a movimentação de preços ascendente. Isso deixou claro
,qoe ela•fol ~ hqle. Por ser importante, cnar •
wna paralela (linha B) e anco-
_,. em usn tmldo de wn IW1fli1 que compreenda todas as quedas, provavelmente
~ - c:11-1 que oe t,udBrs COMlderariam significativo. A barra 6 foi a escolha
)ilct.- ".. enconaem-
270 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

Uma vez que a barra 14 rompeu abaixo do fundo do canal, os traders medirarn
o tamanho do canal no momento do rompimento para um possível movimento pro-
jetado. O movimento excedeu a projeção na abertura do dia seguinte. Quando um
canal de baixa é rompido para baixo ao invés de acima do topo, mesmo se o rompi-
mento for acentuado como esse, ele geralmente perdura por poucas barras antes de
reverter. Assim que que ele voltou para o canal na barra 1 7, o objetivo era um toque
acima do canal, o que aconteceu na barra 19.
A forte queda da barra 13 até a barra 16 teve 10 barras de tendência de bai-
xa, com pouca sobreposição e corpos grandes com sombras pequenas, todos estes
sinais de força vendedora. Esse era um comportamento insustentável e, portanto,
climático; talvez tenha gerado uma barra de tendência de baixa excepcionalmente
grande em algum tempo gráfico maior, embora não agregue em nada procurar pelo
tempo gráfico perfeito. Qualquer barra grande de tendência de baixa é um impulso,
um rompimento e um clímax de venda. O forte movimento de alta até a barra 19, em
co.Itjunto com a queda a partir da barra 13, criou em algum tempo gráfico maior wna
reversão de duas barras, e até mesmo uma barra de reversão de alta em um tempo
gráfico ainda mais alto. Nunca perca a visão do todo, e não se assuste com wna
queda excepcionalmente forte. Sim, um enorme impulso de baixa é um forte clímax
de venda e frequentemente será seguido por um longo canal de baixa, mas pode
também representar exaustão e levar a uma grande reversão, como aconteceu aqui.
O mercado geralmente se desloca entre o topo e fundo do canal devido ao efeito
vácuo. Por exemplo, a barra 7 foi uma barra forte de tendência de alta, e havia outra
barra forte de alta duas barras antes. Compradores fracos enxergaram um impulso
de três barras e uma forte reversão de alta no dia, e compraram conforme a barra
7 se formava, e também compraram o seu fechamento, e na Hl três barras depois.
Compradores fortes, por outro lado, saíram de suas compras no teste do topo do
canal de baixa.
Então por que o mercado foi sugado para cima com tanta força, durante um dia
de tendência de baixa, quando os vendedores claramente controlavam o dia? Isso
aconteceu pois os vendedores acreditavam que a linha de tendência seria testada,
e conforme o mercado foi chegando mais e mais próximo dela, eles ficaram maiS
confiantes de que o preço logo alcançaria a linha de tendência de baixa. Não havia in·
centivo para eles venderem quando acreditavam que poderiam vender em um preço
ainda melhor, alguns minutos depois. Essa ausência dos vendedores mais fortes criou
um vácuo que sugou o mercado rapidamente para cima, até a linha de tendência. Os
t:raders de momentum seguiram comprando até o momentum cessar, e como havia
poucos vendedores com intenção de vender, o mercado rapidamente subiu até um
preço que representava um bom valor para os vendedores. Uma vez lá, os vendedo-
res, que estavam aguardando por esse teste, venderam agressivamente. Eles haviam
conseguido dominar os compradores ao longo de todo o dia, o que foi evidenciado
pelo dia de tendência de baixa, e tanto compradores quanto vendedores sabiam que
 CANAIS 271

os vendedores .estavam no controle. Havia um canal de baixa, e o mercado estava

ª
passando maior Parte do dia abaixo da média móvel.
Como todos, exceto os traders novatos, sabiam que a probabilidade favorecia
fortemente a falha de qualquer tentativa de rompimento acima da linha de tendência,
ela se tornou uma boa localização para se posicionar vendas. Além disso, vender
quando os compradores estavam no seu momento mais forte, deu aos vendedores
uma excelente entrada. Eles viram que o mercado havia esticado muito e que não iria
muito mais alto. Como eles acredivavam que o mercado provavelmente não iria nem
um tick acima, eles finalmente voltaram ao mercado e venderam pesada e prolon-
gadamente, mesmo estando fora de cena por diversas barras. Os compra.dores usa-
ram esse teste para realizar lucros de seus scalps. Tanto os compradores quanto os
vendedores sabiam que o mercado ficaria no topo do canal por pouco tempo, então
ambos agiram rápido. Os compradores rapidamente saíram de seus scalps, pois não
queriam arriscar ver o mercado reverter rapidamente abaixo do seu preço médio de
entrada, e os vendedores passaram a vender pesadamente, e continuaram vendendo
ao longo de toda a descida até o teste do fundo do canal. Lá, alguns realizaram lucros
parciais, e outros mantiveram suas vendas até observarem uma forte reversão de
t.endência, o que não surgiu até o dia seguinte.

Dlscnssão mais profunda sobre o gráfico

O mercado formou wna bandeira de alta em forma de cunha com as barras 2, 4 e 6,
na F1glll'8 15.6, e assim que o mercado rompeu a bandeira para baixo, caiu até um
movtmento projet.ado, alcançando o alvo três barras antes do fechamento.
o dia abriu com um pequeno gap de baixa, mas a primeira barra foi um doji e,
port;antn, wn setup fraco para wna compra de falha de rompimento. Até a barra 3,
dia era uma lateralidade, então era aceitável vender abaixo da barra 3, que foi uma
0
L8, especialmente porque a máxima ou a núnima do dia geralmente é defuúda na pri-
matra hora. e essa era wna possível máxima para o dia. O mercado poderia estar for-
mmdr •m topo mais baixo, e estava falhando em se manter acima da média móvel.
A barra 6 foi um teste dos stops de empate dos traders que venderam abaixo da
lllmt,.8 e eonflgun>U outra venda de L2 na média móvel. O mercado estava forman-
• - e fundos mais baixOS e poderia estar no início de uma tendência de baixa.
272 LINHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

a-w•o• ~
OES.0-5m,nCME L 126725 •3.00 -024~-• MAX20 (20) 1268.S5
•• ..
12 121(Q)
1 4
i timo
tZ7tao
mu»
25 27 12'1V.tl)

••oo
••oo
118700

·-
••oo
16

·-...
!21<.00

1212.00
,auao
,
,aoo
12SI.OO

830 ll1lO 1()'.30 11:00 11,30 12:00 12:30 13:00 1 O

ftGUllA 11.7 Canais Sempre Estão Tentando Reverter

o---
Quando o mercado está em um canal, os setups de reversão geralmente não parecem
aer bons. Isso acontece pois eles não são setups de reversão, mas a penas o início de
correções em forma de bandeira. Na Figura 16. 7, o Emini completou uma bandeira
de alta em forma de cunha até a barra 12, a qual tocou alguns ticks abaixo de um
fl.mdo anterior no gráfico de 60 minutos (destaque), e configurou uma grande ban·
delradealtaem forma de fundo duplo. Os trnders enxergaram que o mercado estava
-vlnndo para o modo sempre comprado na barra seguinte à barra 12, na barra 14,
ounoromplment.o acima da barra de sinal 18, que foi um rompimento de alta de um
tdlngulo (barras 16, 17 e 18 foram as três puxadas para baixo).
Uma tendência de alta sempre est.á em um impulso ou em um canal. Como 0
nlo lilltaVa em um forte impulso, os traders assumiram que estava em um
alta, o que algniflca que haveria correções. Qualquer coisa que se parecesse
1mn de llnal de Ll ou L2 seria, portanto, um sinal de compra. Ao invés
llbid@• d! 11 1a barras, provavelmente haveria mais compradores abai-"0
dlll barras de sinaJ. Foi isso que aconteceu com a barra de sinal de
formou após a barra 17. Os traders compraram o rompimento para
k a de hahra, pois enxergaram que o mercado estava no modo
um eanal de alta, e não em wna perna de baixa. Eles queruun
eP lbabo, da barra anterior à barra 18, esperando que o sinal
Coacudo, 08 compradores estavam tão ansiosos para entrar
 CANAIS 273

que colocaram ordens limitas um t . .

receio de que não h u:k acima da mínima da barra. Eles estavam com
baixo da mínima da o uvesse vendedores o bastante para empurrar o mercado para
que eles enxerga barra de sinal de venda, e não queriam ficar presos para fora do
terpretaram q vam como sendo o estágio Inicial de uma tendência de alta. Eles in-
O
ded ue mercado estava no modo sempre comprado, e acreditaram que os
ven ores estavam errados e que qualquer sinal de vencia iria falhar. Eles esperavam
que qualquer queda nos Preços, junto co m qualquer oportunidade de compra com
desconto, fosse breve. Estavam contentes em ver qualquer barra de tendência de
baixa, especialmente urna LI ou L2 que pudesse emboscar os vendedores, os quais
seriam forçados a cobrir suas posições perdedoras assim que o mercado revertesse
para cima. Esses vendedores seriam, portanto, compradores auxiliando a empurrar
0
mercado para cima, e estariam hesitantes em vender novamente por pelo menos
algumas barras. Isso tornaria o mercado unilat.eral a favor dos compradores, forne-
cendo a eles ao menos um lucro de um scaJ.p, e possivelmente um lucro de swi:ng.
'lendo em vista que as três puxadas para cima, até a barra 16, ocorreram em um
canal eataeit.o de alta, muitos traders enxergaram essa cunha como um único impuJ-
80 de alta e esperavam que um canal de alta se formasse após uma correção. Como
as três correções anteriores que se formaram no rali tiveram entre cinco e nove tú:ks,
os compradores poderiam colocar ordens limitadas para comprar correções de apro-
ldmadamente e.e tamanho. A correção até a barra 20 teve sete ticks, a correção
até a bana 22 foi de oito ticks, e a correção até a barra 24 foi também de oito ticks.
Outros waders apenas compram com ordens limitadas localizadas entre um e três
&icb abebro da mfnima de barras anteriores em um canal, com o stop de proteção
abebro do fundo mais recente. Por exemplo, ele-s compraram assim que a barra 20 foi
lhd@• do pequeno dQli anterior a ela, ou abaixo ela barra 19, e colocaram seus stops
de proteçlo ababo da barra 17. Para um iniciante, isso é contraintuitivo, mas para
fflJdBn aperiente8, l880 é wna oportunidade. Eles sabem que 80 por cento das ten-
tatiWIII c:11: lul'.llpel' Blaba.-iihrnw do fundo de um canal irão Calhar, então, comprar conforme
- ' fa,.endo wna tenmttva é provavelmente um bom tra.d.e.
0
~ emaergaram todo O movimento de alta desde a barra 12 como
191liedore8 que aoom,ecendo dentro de uma tendência de baixa, estavam
um mil muMo eagerado
da■conteatee '!OD1 a
ata 16, da barra ~
TbuTa1
doa sinais de venda da barra 13, da barra anterior à
após a l9, da barra anterior à barra 21, da barra
26• Sempre que O mercado está subindo em um
28. e da_.. pcaetlOI' à ~ 08 sinais de venda tendem a parecer ruins, pois
_ . . 1 1 19•111D81d',e ellàeit.O, ftllda- lllo apenas o início de pequenas bandeiras de
elel nlo alo ele fato . . deforte8 e8&lo comprando abaixo w mínimas de barras
1111a. C o m o . , . ~ 1occ•tnd•s, provavehnente, entre cinco e 10 t icks
n n:tmee, e eom ordenl llffll8dU lel1a uma balD probabilidade a aposta na venda,
1Me-dlam1h1•DII .-reca..,rortea eatlo abrindo posições. Durante um canal
e Hhtm ◄e onde • ~ V > vender abebO da mfnima de wna barra, a não
IL M11tde...,........-
27 4 LINHAS DE T END~NCIA E CANAIS

ser que tenha ocorrido uma forte reversão climática após um rompimento do topo do
canal, e mesmo assim, em geral, é melhor não vender a baixo de uma barra até Que
a queda gaja seguida por um topo mais baixo. Lembre-se, o mercado está no modo
sempre comprado, e sempre será melhor apenas comprar, até o mercado inverter
para o modo sempre vendido. É fácil observar o canal e interpretá-lo como sendo
fraco, e olhar a forte queda até a barra 12 e assumir que os vendedores irão retornar
mas você deve operar o mercado que está à sua frente, e não aquele que acabou de'
terminar ou o que você acha que iniciará em breve.
Quando um canal tem barras relativamente pequenas, barras com sombras pro-
eminentes e barras de tendência na direção oposta, então está havendo negociação
bilateral significativa, muito embora o canal saja uma tendência. Isso gera uma opor-
t\midade para os scalpers de contra a tendência. O canal de alta que se desenvolveu
a partir da barra 18 é um exemplo disso. Vendedores entrarão nos fechamentos de
barras de tendência de alta acima de topos anteriores, como foi a barra após a barra
22, e em fechamentos de barras pequenas de alta que se formam depois das primei-
ras, como a barra 23, parascalps. Muitos estão dispostos a escalar mais alto (escalar
operações é um tema que será discutido no livro 2). Por exemplo, se eles venderam
o fechamento da barra de tendência de alta, após a barra 20, e também venderam
o fechamento de uma ou mais das barras pequenas, que vieram a seguir, ou então
aproximadamente um ponto acima da sua p rimeira entrada, eles poderiam, então, re-
alizar lucros de toda a sua posição na primeira entrada. A entrada original resultaria,
portanto, em um empate, e as entradas seguintes dariam a eles um lucro de scalp.
Para reaUnr o lucro de suas vendas, os scalpers compraram de volta suas posições
na mfnima da barra 22, visto que sua núnima foi abaixo do preço de sua primeira
entrada (o fechamento da barra de tendência de alta após a barra 20). Es.sa barra foi
também um teste da média móvel, então também havia compradores entrando nesse
telte, adicionando-se aos scal.pers vendedores que realizaram lucro quando o merca·
cdo al'.inglu algum alvo que eles estavam utilizando, tal como o fechamento da barra de
tendência de alta após a barra 20, a média móvel, o teste do rompimento da máxima
• 1&. ou cinco ticks abaixo da máxima do doji após a barra 20 (conforme discutido
•livro 2, ela foi um sinal de compra fraco, então os vendedores teriam entrado com
ardam limitada na sua máxima e saído com um scalp l ponto abaixo; isSO sig·
o Dmado teria que cair cinco ticks, o que aconteceu na mínima da barra
116 mu1t.os tmders diferentes entrando e saindo a cada tick, ao longo de
por todas• razões possíveis. Quant.o mais razões se alinham na mesma
o mercado entrar em uma tendência.
 CANAIS 275

1es.o-s.-i
1
CME L~12S1.2s
mm º
j me.oo
1
!1 30
1
1 17
!
:
i
1 3

1112.00

1111 00

1110.00

11'»00

8 llotOO

1101.00

1100.00

1101.CIO
1 ttO.,CO

7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12;00 12:30 13:00

ftGUIA 11.8 Entrando com Ordens Limitadas em Canais

Além de entJar com ordens stop, entrar com ordens limitadas (ou à mercado) pode
ser mna abordagem efetiva sempre que o mercado estiver em algum tipo de canal, in-
cluindo triAngulos e lateralidades. Na Figura 15.8, o mercado apresentou oito barras
de t.endência de alta consecutivas, em um forte impulso de alta até a barra 3, então
era provável que o mercado fizesSe um teste da máxima após uma correção. Embora
os vendedoreS t.enham entrado abaixo da barra de reversão 3, os compradores est.a-
wm escalando com ordens limitadas abaixo da mínima da barra. Alguns compraram
com ordem Um1t,ada na mfnima da barra 3, mas como a próxima barra foi urna forte
bana de t.endênda de baiU, significa que havia muito mais ordens de venda lá. Ou-
tros compradon!8 entraram com ordens limitadas um tick acima da média móvel,
pois mercado poderia apenas tocar a média móvel e não executar uma ordem
O cok)cada, ~ nela. .AigunS compradores ~alaram abaixo'. talvez
---tdo __
UmMada
COllll)fll
tic, colocN' u 1
-
.,
em
,_ ......... 108 de wn ponto. Se eles fizeram ISSO, eles podenam en-

ordem üm1tada
uu,c,. •- para sair de ._,.ft.,, · - no preço de entrada
WUCI" as pos1çoes
uma na múúJna ou a,baim da barra 3. Eles seriam executados na
da pdn-etra ordem, ou rUnelra entrada no empate, e com o lucro da segunda. Es.sa
ara 6. 8lliJKln de aua pC()IOJ)l1ldoreB contribuiu para a reversão de baixa na barra 5.
r
,e li! 1
_.,_
de ),ucr08 do8 t,arra interna, que ocorreu após a barra de tendência
~-~ - fll'llllodQll.um& e nwJt08 peDll8l'&lTI que ela nao - sena. um bom setup
3
•ma.que 1 egntu. a beffll •
278 LINHAS DE TENDtNCIA E CANAIS

para wna venda. Como eles acreditavam que vender abaixo da barra não resulta.na
em um scalp lucrativo, alguns traders, ao invés de vender, compraram com uma
ordem limitada na sua mínima, ou um ou mais ticks abaixo dela. Essas compras
contribuíram para a formação da sombra no fundo da barra 4 . A barra 4 foi a quarta
barra de baixa consecutiva, o que é um momentum de venda forte o bastante, para
fazer os traders hesitarem em comprar acima de s ua máxima, muito embora eles
acreditassem que o mercado iria testar a máxima da barra 3. Ele acreditavam que
a primeira tentativa de alta provavelmente fosse falhar, e preferiram aguardar uma
correção de duas pernas para comprar. Vendedores entenderam isso e pensaram que
os traders que compraram acima da barra 4, provavelmente, perderiam dinheiro.
Isso fez com que uma venda com ordem limitada na máxima, ou acima da máxima
da barra 4 , fosse um scalp razoável. Eles saíram com lucrando um ponto quando a
barra 6 caiu cinco ticks abaixo da máxima da barra 4. Por que a mínima da barra 6
estava exatamente cinco ticlcs abaixo da máxima da barra 4? Em grande parte devido
a esses vendedores scalpers realizando lucros e se tomando compradores ali, e suas
compras ajudaram a criar a sombra no fundo da barra 6.
Como a maioria dos traders ainda acreditava que o mercado deveria testar a
máxima da barra 3 , eles ainda estavam querendo comprar. Como o mercado havia
claramente entrado no modo sempre comprado no impulso da barra 1 até a barra 3,
e ainda não havia ocorrido uma clara virada para a venda, o mercado ainda se man-
tinha no modo sempre comprado. Portanto, eles não acreditavam que vender abaixo
da mínima da barra 5 fosse um bom trade. Considerando que ele pensaram que essa
seria uma operação perdedora, muitos traders fizeram o oposto e compraram com
mna ordem limitada na mínima, ou abaixo, da barra 5. Suas compras, em cortjW1to
eom as compras provenientes da realização de lucros dos scalps de venda iniciados
acima da barra 4, criaram a sombra no fundo da barra 6.
A barra 6 foi uma correção lateral de duas pernas a partir da máxima da barra 3,
4nn#-08 nude7's compraram acima da barra 6 com uma ordem sl<YJJ, para um teste
aehJNit. da barra 3. Ao mesmo tempo, muitos dos traders que compraram abaixo
lllna 6 venderam para efetivar um scalp lucrativo nesse rali.
o mercado tenha formado um topo duplo na barra 7, muitos traders
mna reversão de tendência e, ao invés disso, esperavam primeiro
e então um canal de alta, pois isso é o que normalmente acontece
de alta tio forte, em um dia em que poderia ser considerada boa ª
provavelmente a barra 1 se manteria como a mínima do dia. A barra
aoecalu de duas barras com a barra anterior, e a melhor entrada seria
das duas barras. O problema de entrar abaixo da mínima da barra
• •mlldo frequentemente apresenta uma armadilha de baixa de
4'U8 ele vai um tick abaixo da barra de baixa, mas não chega
•basas barras da reversão de duas barras, e então o rali é
ee você entrar abaixo da mínima de ambas as barras,
 CANAIS 277

cobriram suas Posições

zacla cinco ticks abaixo ~º=ª
e esse foi o motivo pelo qual O

0 mercado caia seis ticks A

mercado reverteu seis ticks depois. Os vendedores
ºrdem linútada para realização de lucros, locali-
ª da barra de sinal, o que normalmente requer que
fundo da reversão de d~ b =a da barra 8 foi exatamente seis ticks abaixo do
Se isso fosse uma forte te d A • d .
n encta e baixa, os tracúm; poderiam vender com
uma ordem sto-p abaixo do fund o anten.or, na barra 4. Como a maioria dos traders
p e ~ que a mínima do dia já havia sido definida, e que o mercado provavelmente
fonnana wna canal de alta, eles pe nsaram que vender abaixo da mínima da barra 4
era urna má ideia. Isso significa que comprar abaixo da sua mínima pode ser uma boa
compra, especialmente se os traders puderem esealar abaixo, caso gaja necessário.
Além disso, como era provável que o mercado formasse um canal que duraria horas,
e ele poderia não voltar mais para esse nível, esses compradores poderiam manter
alguma parte, ou toda a sua Posição, para um swing.
Outros compradores enxergaram a barra 8 como sendo a segunda perna de bai-
xa a partir da barra 3 (a barra 4 foi a primeira perna para baixo) e compraram acima
da máxima da barra 8 , com uma ordem stap. A barra após a barra 8 foi um doji, o
que indicava que o mercado ainda estava bilateral. A barra 8 não foi uma barra forte
de reversão de alta, e o impulso de baixa de duas barras a partir da barra 7 fez os
traders questionarem se o mercado poderia estar revertendo. Traders tiveram que
decidir se iriam considerar a barra 9 como sendo um topo mais baixo em uma corre-
ção que levaria a um canal de baixa, ou se o mercado ainda estava no modo sempre
comprado e esses seriam os estágios iniciais de um canal de alta.
'l'raàers que consideravam que o fundo do dia já havia sido definido acredita-
ram que a barra g foi um setup de venda ruim e colocaram ordens limitadas de com-
mfnima e abaixo da mínima da barra 9. Muitos desses compradores poderiam
pra na Jed mercado caísse abaiXO da mínima da barra 8. Os vendedores que
teresce ocasoo • - d d
entraram abaixo da barra 9 1 compraram de vota 1 suas pos1çoes quan o o merca o
da barra 1o que foi a barra de entrada deles. Os compradores tam-
reverteu ecima acredi''tando que essa falha na venda foi mais uma evidência
bém abriram posições,
canal d alta estava se formando.
de que um e rreções 80 longo do caminho, e os compradores não per-
Canais fazem mui~ cofi m fechadas devido a wna correção. Ao invés disso,
mltirlam que SU8S J>OSlçôeS OSBe .,_,.ft...a.... na mínima ou abaixo da mmima da bar-
- •- poderiam mprar com ordens w1u......-. . . -
- co das berr&S 9 e 11. Como os canais ~pr~ tam negociaçao

bilateral, contanto que O =.

ra anterior, como abalXO canal . ~ muito estreito e mwto mclinado, os vende-
dos topos de swings anteriores. Por exemplo,
dores Irão entrar nos topos, ou que a ban'& 12 fosse acima da máxima da barra 7,
eles poderiam ter vendido assim ponto ac1mL Isso é, em parte, a razão pela qual
esc,!edo um
e alguns deles teriam ente cinco ticks acima da barra 7. Eles também
a mfxbne da bel'd 13 foi exa:m alta até a barra 17, quando o mercado passou para
teriam vendido no movunento
-~~-------------
278 LINHAS DE TENOtNCIA E CANAIS

acima da máxima. da barra 13. Alguns vendedores teriam até mesmo vendido o acen-
tuado rali de alta até a barra 30, quando ele ultrapassou a máxima da 17, e P0deriam
t.er escalado um ponto mais acima. Eles poderiam t.er coberto suas vendas no preço
da entrada original, quando o mercado caiu até a barra 31. Sua venda original teria
resultado em um empate, e suas adlçóes teriam conseguido o lucro de um ponto.
Os compradores teriam observado o rali ai.é a barra 29 e notado que apresen-
tou máximas, mínimas e fechamentos típicos de uma tendência e, portanto, leriam
acreditado que ele e:,tava forte, Alguns teriam comprado mais, com umaordemst<.,p,
um tick acima da máxima da barra 17. Eles poderiam ter saído com lucro na barra
30. Sempre que um trade de rompimento resultar em luc.To, será um sinal de que
a tendência está forte. Contudo, essa afirmação não é absoluta, e caso o merc-adc)
estaja majoritariamente em uma lateralidade, como estava hoje, pode não haver con-
tinuidade.
Havia negociação bilateral ao longo do dia, e tanto os compradores Quanto os
vendedores estavam entrando com ordens limitadas e com ordens st,qps. Por exem-
plo, wna vez que o modo sempre comprado virou para modo sempre vendido no
topo em forma de cunha na barra l 7 (reversões em forma de cunha serão discutidas
depois), os vendedores passaram a vender acima da máxima de barras anteriores,
como acima das barras 18, 20 e da barra após a barra 24. Compradores estavam
entrando abaixo de fundos de swings anteriores, como abaixo da barra 20 e da barra
23. Ocorreram muitos outros setups durante esse dia, assim como ocorrem em todos
os dias, mas o propósito desse gráfico não é demonstrar todos os trades possíveis.
Ao .invés disso, o propósito é demonstrar que, quando o mercado está em um canal
de alta, compradores entram abaixo das nún.imas de barras anteriores, e vendedores
entram acima dos topos de swings anteriores. Em cana.is de baixa, eles fazem o
oposto - compradores entram abaixo de fundos de swings anteriores, e vendedores
entram acima da máxima de barras anteriores.
 Micro Canais

ma micro linha d~ _tendência é uma linha de tendência traçada em qualquer

U t.empo gráfico, utilizando-se cerca de 2 a 10 barras que, em sua maioria, to-

cam ou estão próximas da Linha de tendência e, com frequência, são barras
relativamente pequenas. Nonnalmente, uma linha de canal também pode ser traçada
ao longo das extremidades opostas dessas barras, e o resultado é um canal muito
estreito, chamado de micro canal. Ao contrário de um canal convencional o nde as
correções são comuns, wn micro canal se desenvolve sem correções ou com raras e
pequenas correções, tomando-o um canal extremamente estreito.
Quanto mais barraS existirem, mais fortes forem essas barras (tais como barras
com grandes corpos de tendência na direção do micro canal) e menores forem as
sombras mais forte será o micro canal e, além dissO, maior será a probabilidade de
que a primeira correção irá falhar em revert~r a tendência. Um micro canal pod~
u mais barraS, e aJgwnaS vezes irá durar por cerca de 10 barras, tera
durar porlo o ......,.in e irá continuar por outras
10 barras ou mais.
. N- .
ao importa
\IINI. pequena cou ..._..., . canal (
canal inteiro como um grande rrucro um rrucro canal é um
.
se você enxerga o . ) dois micro canais consecutivos · e separad os por uma pequena
tipo de canal estreito d canal estreit.o, pois você irá operar da mesma forma. A ten-
correção, ou wn gran e trad,qrS irá.O esperar que as tentativas de reversão falhem e
ciência é muito forte e os dência ~ retomada.
_ , _ e que a ten
se t.omem CO u_..,-, t;raderS viam micro canais como um s inal d e ocorrenc1a A •

Dez anos atrás, 08 rizad8S- ;.gora, como a maioria ~ -op~ões é feita ~or
de operaç6es computad<> nada diZeT que micro caruus sao smais de operaçoes
computadores, não ~as barf8S no gráfico se devem a negociaçõ_es feitas por
computadorizadU p o i s ~ é apenas um tipo específico de operaçao automati-
computadores- Um nucro
279
280 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

zada, e é provavehnente ger~o. po~ ~ ~ti~?~es exe~utando seus pro~

simultaneamente. Uma ou matS l.llBtituiçoes rrao uucia.r o nucro canal, mas uma v
que o nwmentum é criado, algoritmos baseados em momentum irão detectá-loez
iniciar~ operações na mesma _direção, ~cíonand_o ~orç_a à tendência. Assim que:
tendência começa a romper acuna de rúveIS de res!Stência, algoritmos baseados em
rompimento começarão a negociar. Alguns irão negociar na direção da tendência e
outros começarão a aumentar sua posição contra a tendência, ou redUZir as posições
de compras que eles abriram mais abaixo.
Eventualmente, uma das barras penetra a linha de tendência ou a linha de Céll\al,
criando um rompimento. Micro canais de alta e de baixa podem se desenvolver em
tendências de alta ou de baixa, ou em lateralidades. O contexto em que eles ocorrem
determina a forma pela qual devemos operá-los. Tanto um canal de alta quanto um
canal de baixa podem ter rompimentos para cima ou para baixo. Como em todos os
rompimentos, três coisas podem acontecer em seguida: ele pode ser bem sucedido e
haver, na sequência, mais negociação na mesma direção, ele pode falhar e se tomar
uma pequena reversão climática, ou o mercado pode simplesmente ficar lateral e o
padrão pode evoluir para uma lateralidade.
Como em qualquer rompimento, traders irão negociar na direção do rompi-
mento, esperando continuidade, ou na direção oposta, se eles acreditam na falha do
rompimento. Rompimentos, falhas de rompimento e padrões de rompimento e cor-
reção estão intimamente relacionados, e são discutidos no livro 2. Como uma orien-
tação, traders comparam a força do rompimento com a da tentativa de reversão. Se
uma delas é claramente mais forte, o mercado provavehnente irá nessa direção. Se
elas são igualmente fortes, os traders precisam esperar por mais barras antes de
decidir para onde o mercado provavelmente irá em seguida.
Quando um micro canal de baixa se forma em wna tendência de alta, geralmente
é uma bandeira de alta ou a última perna de uma bandeira de alta, e os traders irão
procurar por uma barra de sinal e posicionar uma ordem stop de compra acima de
sua máxima, para entrar no rompimento do micro canal de baixa e da bandeira de
alta. Quando um micro canal de alta se forma em uma tendência de baixa, geralmen-
te é uma bandeira de baixa ou a última perna de uma bandeira de baixa, e os traders
irão vender abaixo de qualquer barra de sinal.
Se, em vez de um micro canal de baixa se formando em uma bandeira de alta,
o micro canal for um micro canal ascendente (um micro canal de alta) em uma
tendência de alta, o primeiro rompimento para baixo (a primeira correção) normal·
mente não irá longe, e será comprado agressivamente. Quanto mais barras existi·
rem no micro canal de alta, mais provável que o rompimento de baixa não reverta
a tendência de alta. Por exemplo, se houver um micro canal de alta de cinco barras
em uma tendência de alta, provavehnente haverá mais compradores do que v~n-
dedores na mínima da quinta barra, e também abaixo dela. Se o mercado negociar
abaixo da quinta barra, a barra gera um rompimento de baixa do canal de alta. No
 MICRO CANAIS 281

entanto, é improvável que leve a .

compradores estarão . mais do que uma ou duas barras de venda, pois os
de alta em forma de ~ iosos para comprar a primeira correção da forte tendência
. b nucro canal. Lembre-se, muitos traders assistiram o rali por
cmco arras, esperando
. por qualquer correção para comprar. Eles estarão ansiosos
para comprar abaixo da quinta b arra e acuna . da máxima da barra de correção que
é uma barra de sinal de c ompra de ia.lha'" •
de rompunento (um setup de compra ' de
Hl ). Se O mercado acionar a compra mas criar wna barra de reversão de baixa em
uma ou duas barras, isso então configura um sinal de venda em forma de micro topo
duplo. Também pode ser visto como uma correção do rompimento abaixo do micro
canal de alta, mesmo se a máxima dessa correção estiver acima da máxima da barra
mais alta do micro canal. Seria então simplesmente uma reversão com máxima mais
alta, que é uma micro versão de uma reversão majoritária de tendência (reversões
são discutidas no livro 3).
É importante entender que os traders não p recisam esperar por uma correção
para entrar na compra. Muitos traders experientes entendem o que está acontecen-
do após a segunda ou terceira barra de um micro canal de alta em uma tendência
de alta. Eles acreditam que o mercado está no estágio inicial de uma compra muito
forte realiPda por computadores, na qual programas de compra de momentum
também estão comprando agres&Vaffiente. Esses traders tentarão copiar o que os
computadores estão fazendo e irão comprar todos os fechamentos de barras de alta,
posicionar ordens linútadas um ou dois ticlcs abaixo do fechamento de cada barra, e
um ou dois ticks acima da mínima da barra anterior. Se a maior correção no micro
canal tiver cinco ticks, eles irão posicionar ordens limitadas para comprar qualquer
correção de três ou quatro ticks. Eles esperam que a primeira vez que uma barra for
abaim da mfnlma da barra anterior irá atrair ainda mais compradores e, então, eles
sabem que sua compra maJs recente provavelmente será lucrativa, apesar da corre--
ção. uma vez que eles ganharam dinheiro durante todo o caminho de _al~ , não estão
preocupados em sair no empate ou com uma pequena perda em sua última entrada,
quando uma correção flnalmellte acontecer.
Assim como qualquer canal, um micro canal de alta pode se formar em uma
Jatera1ldade d tro de uma tendência de alta ou de baixa. Quando está em uma
' ou en mais altoS são mais prováveis, e os traders devem procurar
tendência de alta, P ~ ou do fundo da barra anterior. Quando o micro canal é
comprar p r ó ~ pode ser um lmpWSO em um t.ernpo gráfico maior. Neste caso,
espedalmente
um canal mais amplo=
' vir em seguida, e pode atingir um alvo de movimento
do micro canal estreito. Quando um micro canal de alta
prqjelado bueedo na de baba. é uma barnfe1ra de baixa, e os traders devem bus-
ellti em uma ~ ~ n t n de baiXa ou da correçlo após este ~mpimento de baixa.
cara V8llda do rou...--; alta forma após uma possfvel mmuna em uma tendên-
88
Qnectc, um mlaO canal toffl8l' uma t,andelra ftna1 na tendência de baixa e romper
ela da beba, ele pode~ para babO, e o rompimentO pode ser o impulso que
para cima, 80 inYM de
282 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

leva a ~a tendência de alta. Quando ocon-e um rompimento de alta, geral.mente

vem apos uma falha de 11, 12 ou 13.
Um micro canal é uma lateralidade estreita inclinada, e por isso POSSUi Utna
forte atração magnética que tende a impedir que os rompimentos avancem muito.
'là.mbém costuma ser estreito o bastante para algumas vezes agir como um impulso
e pode ser seguido por um canal mais largo, criando uma tendência em forma d~
impulso e canal. Quando há um rompimento de um micro canal, esse rompimento
dura geralmente uma ou duas barras e é motivado principalmente pela realização de
lucros. Por exemplo, se houver um micro canal de alta (um micro canal com incli-
nação ascendente) e uma barra negociar abaixo da mínima da barra anterior, ~ é
um rompimento abaixo do micro canal. Isso é devido primordialmente à realização
de lucros dos compradores, embora existam alguns vendedores que estão abrindo
posições. Dentro de uma ou duas barras, outros compradores entram, alguns ven-
dedores saem, e o mercado geralmente negocia acima da máxima da barra anterior.
Alguns llraders irão ver isso como uma falha de rompimento do micro canal, e eles
irão comprar assim que o mercado for acima da máxima da barra anterior. Para esses
traders, esse é um setup de compra de Hl. Outros traders irão assumir que a ten-
dência está revertendo para baixo. Eles irão esperar que o mercado forme um setup
de rompimento e correção com máxima mais alta ou mais baixa durante as próximas
barras, e em seguida irão vender abaixo da mínima da barra anterior. O contexto
geral pode dar uma pista de qual resultado é mais provável. Por exemplo, se o mer-
cado está em uma forte tendência de baixa e o micro canal de alta é somente wna
correção, as chances são de que o rompimento abaixo do micro canal saja seguido
por mais vendas. Se o mercado negociar acima da barra de rompimento, vendedores
irão posicionar ordens st<Yp de venda abaixo da mínima da barra anterior. Se, ao in-
vés disso, o micro canal de alta se configurar como um rompimento advindo de uma
lateralidade em um mercado de alta, as chances são de que o rompimento abaixo do
micro canal se torne uma correção na tendência de alta, e os compradores irão posi-
cionar ordens de compra um tick acima da máxima da barra anterior.
Um rompimento da linha de tendência configura uma entrada a favor da ten-
dência. Por exemplo, se houver um micro canal de alta e o mercado estiver em modo
sempre comprado, e fizer uma barra com a mínima a.baixo da micro linha de tendên-
cia de alta, a compra da máxima daquela barra pode ser wna operação confiável.
Essa é uma pequena, mas forte, bandeira de alta de wna barra (um setup de compra
de Hl), e é wn sinal de compra de falha de rompimento. Poderia ser uma correç~o
de duas pernas em um tempo gráfico menox; porém é melhor não olhar pra isso, pois
você irá. se deparar com muitas informações para processar em um curto tempo, e
provavelmente irá. gerenciar mal ou não entrará na operação.
Se o micro canal de alta estiver em uma lateralidade ou em uma tendência de
baixa, em vez de estar em uma forte tendência de alta, você tem outras coisaS para
considerar, antes de comprar acima da falha do rompimento de baixa. Se o canal es-
 MICRO CANAIS 283

tiver
. no top o de. uma lat.eralida.de, geralmente é melhor não comprar a falha d e rom-
pimento e ' ao m vés• r1:---
UL3.>V, esperar para ver se a retomada para cima dá wna pausa e

se toma uma máxima mais alta a partir do rompimento. Se subir por somente uma
ou duas barras e, então, fonnar uma barra de reversão de baixa, esse pode ser um se-
tup de ve nda co nfiável Quando estiver perto do topo da lateralidade (um micr o topo
duplo, discutido no livro 3). Se o micro canal de alta for uma bandeira de baixa se
formando logo abaixo da média móvel, você deve procurar somente por vendas, pois
as chances são de que os vendedores irão dominar os compradores que entraram na
correção. Espere pelo rompimento abaixo do canal, e então por wna falha e mais
wna puxada para cima. Se nessa puxada para cima formar, dentro de uma o u duas
barras, uma barra de reversão de baixa na média móvel, esse geralmente é um setup
confiável de venda de rompimento e correção (uma L2). O mercado rompeu abaixo
do micro canal de alta e, em seguida, corrigiu para fazer uma pequena máxima mais
alta. Finalmente, se reverteu para baixo, ele configurou um rompimento abaixo do
que se tornou uma bandeira de baixa.
Como em qualquer rompimento abaixo de um canal de alta, pode ocorrer uma
correção e então a retomada das vendas. Essa correção pode formar uma máxima
mais baixa ou mais alta (uma máxima mais alta significa que a máxima da barra foi
acima da máxima do mais recente swing de alta, que é provavelmente a barra mais
alta do canal de alta). Como a maioria das tentativas de reverter uma tendência falha,
as chances estio a favor de que o rompimento de baixa falhe e se tome somente uma
coneção em uma tendência de alta, seguida pela retomada da tendência de alta. Os
tmders devem posicionar uma ordem de compra um tick acima da máxima da barra
de rompiment.o, e.aso o rompimento de baixa falhe e a tendência de alta gaja retomada.
No entanto, eles devem estar cientes de que essa compra pode ser wna armadilha
para compradores, emboscando-os dentro de wna operação perdedora. Lembre-
08
•• embora a maioria das tentativaS de reverter uma tendência falhe, algumas são
bem saced!das Em vez da falha do rompimento de baixa, o mercado pode corrigir
breYemellte ease rompimento e formar uma pequena máxima mais alta ou mais, baixa,
antes de nit.omar as vendas- Isso pode ser seguido por uma reversão de tendência bem
sucedida levando a uma perna de baixa ou wna tendência de baixa. Por esse motivo,
~ deve estar preparado para inverter sua posição para uma venda, abaixo
:e sua barra de entrada de compra, se a movimentação geral dos preços mostrar
reYel'lio parece mais apropriada. Neste caso, esse é um setup de venda de
~ e oorreção. SemPre que um rompimento falha, essa falha configura uma
opençlo direÇAo da t.endênda original. Se ela também falhar, então se torna um
na correção do rompiment.O de baixa original (falhas opostas criam um
romplmenCo e ~ ) e uma segunda tentativa de reverter a tendência para baixo.
romp1menCo e Cvlf •
de mptmento · nada (pela barra que vai· um tick
e correção é 8ClO ·
Se a wnda ::bana anteriol; que nonnalmente é a barra de rompimento de
abebo ,a ~ - -..hn dos corpos das barraS recentes. Se essas barras recentes
alta), nba ,e o UM•-u-
284 UNHAS DE TENDtNCIA E CANAIS

são barras de tendência de alta ou de baixa, ent.ão essa segunda falha tem gl'andes
chances de ser urna segunda entrada de venda bem sucedida. Lembre-se, a Primeira
falha foi quando os vendedores perderam na falha do rompimento de baixa, tirando-
-os de suas operações de venda. A segunda falha foi quando os compradores foram
emboscados dentro de sua operação perd edora, acionada pela falha de rompimen-
to de baixa daquele canal. Se agora o mercado voltar a cair, você terá vendedores
presos fora e compradores presos dentro da operação. Em geral, se ambos os lados
estão presos dentro ou fora, as chances de sucesso do próximo setup aumentam. Se
as barras se parecerem mais com um doji , o mercado poderá entrar em uma laterali-
dade, mas as chances ainda favorecem um rompimento para baixo. Se você não tiver
certeza, então espere pois é provável que a maioria dos traders esteja em dúvida, e
wna lateralidade deve se seguir.
Embora a grande maioria dos rompimentos de micro linhas de tendência seja
wna correção de uma ou duas pernas no gráfico de 1 minuto, você deve evitar ope-
rações nesse gráfico, pois provavelmente você irá perder dinheiro. A maioria dos
traders é incapaz de pegar todos os sinais, e invariavelmente escolhe muitos sinais
perdedores e um número insuficiente de sinais vencedores. As melhores operações
geralmente se configuram e são acionadas de forma rápida e, portanto, são fáceis de
se deixar passar. Muitas operações perdedoras usualmente se configuram de maneira
lenta, e dão aos traders muito tempo para entrar, emboscando-os na direção errada.
Esse micro canal de alta poderia ter um rompimento para cima, acima da linha
de canal, em uma tentativa de formar uma tendência de alta ainda mais inclinada. Se
o rompimento falhar e houver wna forte barra de reversão de baixa, esse clímax de
compra se toma um potencial setup de venda.
Quando uma micro linha de tendência se estende por 10 ou mais barras, as
cbllnces amnentam consideravelmente de, em breve, haver uma reversão operável.
Elae tipo de t.endência é insustentável e, po rtanto, é um tipo de clúnax, q ue é usual-
mente tegUido por uma correção ou por uma reversão. Depois de tal comportamento
dllútlco, eetAda pronto para pegar uma entrada de ro mpimento e correção. Essa é a
,.. •fNI. t.entatlva de reverter a tendência, com o rompimento da linha de tendência
eendo a primeira.
~quebra de micro linha de tendência é importante não apenas quando a mi-
Ilha de tendência é parte de um micro canal, mas também quando ho uver wna
ma andament.o. Se houver wna forte tendência de baixa com grandes
de baixa e pouca sobreposição entre as barras consecutivas, e
de correção por quatro ou cinco barras, você provavelmente estará
Procure por qualquer micro linha de tendência de baixa e, então,
de qualquer barra que ultrapasse essa micro linha de ten·
ultrapassagem da micro linha de tendência de baixa é uni
d e ~ de falha de rompimento. Entre um tick abaixo da
1Dlcm Unha de t.endência de baixa (um setup de venda de LJ).
 MICRO CANAIS 285

Linhas de tendência pequenas e bem .mclinadas mesmo traçadas através de

dteuas
dêb arras
. Seco nsecu tivas, g eralmente fornecem setups
' para operações a favor da
n n eta. a tendência tem uma grande lncllnaçao· às vezes uma pequena barra
de~ correção
. , ou uma barra de pausa, pode romper uma ' pequena micro linha d e ten-
den~ia. Quando isso acontece, essa barra de ro mpimento pode se tomar uma. barra
de sinal ~ara uma entrada a favor da tendência . Alguns rompimentos são me nores
que um tick nos Eminis, mas ainda são válidos.
Quando houve r wna tendência e, em seguida, houver uma correção, é comum
ver wna micro linha de tendência nessa correção. Por exemplo, em uma correção em
wna tendência de alta, se houver uma micro tendência de baixa durando cerca de 3 a
10 barras e , em seguida, houver um rompimento acima da micro linha de tendência
de baixa, isso teoricamente configura uma venda na falha do rompimento. Como
isso está ocorrendo durante uma tendência de alta, e quase sempre ocorre acima
ou próximo da média móvel, você não deveria estar vendendo esse padrão . Você
se encontraria posicionado numa ven da na parte inferior de uma bandeira de alta e
próximo a wna média móvel ascendente em uma tendência de alta, o que configu-
raria uma operação de probabilidade muito baixa. Como essa venda provavelmente
irá falhar, você deveria antecipar isso e estar pronto para comprar a falha, entrando
exatamente onde os vendedores emboscados irão sair. Sua entrada será uma compra
de rompimento e correção, uma vez que o mercado rompeu acima da micro linha de
tendência de baixa e, em seguida, corrigiu para uma pequena mínima mais baixa ou
para uma mínima mais alta, e então o mercado retomou na direção do rompimento,
que é também a direção da tendência majoritária do dia.
É fundamental lembrar que micro linhas de tendência somente devem ser utili-
zadas para encontrar sew,ps a favor da tendência. No entanto, uma vez que a tendên-
. tenha revertido como, por exemplo, depois da quebra de uma linha de tendência
: alta em seguida, uma reversão para baixo após uma má.xima mais alta, você
deveria~ rocurando por setups de venda de micro linha de tendência, mesmo
~ n a ~ móvel ou logo acima dela. . .
que uer padrão gráfico, a aparência de um rrucro canal é diferente em
ComogréficOSqnalq ores e maiores. Ainda que as barras de tendência em um micro
tempo& men outro tipo de canal estreito geralmente nao
_ ... ln ·
- s~am
. grand es, e
canal ou em ,.._uerposição entre as ban'8S acijacentes,
• ·
a tendência é forte o bastan-
exWa hast8ntA! sobre b8n'a de tendência ou uma série de barras de tendênc ia em
te para aer mna grande ls80 signiflca que O micro canal geralmente funciona como
um temPO gr6ftco ~ te é seguido por um canal mais largo, como qualquer
um bnpulao, e frequentem:tJnpUl80 e canal. Além disso, ainda que não existam cor-
outra tendênd& ~~~ ext,tem vú188 correções se você olhar em um tempo gráfico
reç6e8 no mlCl'O au...,
menor o sufl(:lellte•
286 LINHAS DE TEND~NCIA E CANAIS

l .)Ce(IQ

Smln
t;J<4oo

t ~oo
,moo
1,a,,.ou..,
IJ:!800
1.331100
1.-,,x;
1,33000
1
1.moo 1,331!7,
1
1~00
1.;n. '..e.
1.33100
1,330.00
1,32900
,..n, ;;ir;

~~·
1.31800
4
1,325.00 1.la,tr:

1,32<;)0
1.32000
1,3:23.00
1.322,00 t.322J)O

7:21) 7:30 13.10 8'20 0;$0 7:00 7'10 720 7c30

w

t 11.1 Micro Unhas de Tendência

e---
......,, linhas de tendência podem gerar vários scalps durante o dia, especial-
•r■&e no gdftco de 1 minuto, que raramente vale a pena ser operado. Na Figura
M!, o gNtlco à esquerda é o gráfico de 1 minuto do Emini e os números cor-
à mesmas barras no gráfico de 5 minutos à direita. Ambos mostram
de rompimento de pequenas linhas de tendência podem resultar em
contra o rompimento. Existem outras operações no gráfico de
alo mostradas, pois o propósito dessa figura é somente mostrar
de &endência no gráfico de 5 minutos correspondem às longas
....a:.d
• e tendência do gráfico de 1 minuto. Portanto, se você puder
6 JldnuUJs, você não precisa olhar o gráfico de 1 minuto para
d ae operações poderiam ter sido scalps lucrativos

ele micro linhas de tendência no gráfico de 5 mi-

e poesuem tamanho menor do que um tick. Por
e-f tbram falhas de rompimento de micro linhas de
- • -que podem ter sido invisíveis para a maioria
nte sJgnificativa e levou a um born
 MICRO CANAIS 287

scalp na venda. Foi a segunda falha na tentativa de rompimento acima da linha de

tendência de baixa (a barra 3 foi a primeira).
A falha de rompimento abaixo do micro canal de alta na barra 7 foi uma com-
P:ª arris~a, na melhor das hipóteses, permitiu um scalp. Como era uma corre-
çao à média móvel em forma de bandeira de baixa, era melhor esperar o movimen-
to de alta parar e se tornar um setup de venda de rompimento e correção, como
se tornou aquí.
Price action funciona mesmo em um nível muito pequeno. Observe como a
barra 8 no gráfico de 1 minuto foi um setup de compra do teste de rompimento
com máxima mais alta (testou a máxima da barra que fez a mínima da tendência
de baixa) e que, embora o mercado tenha descido para testar a mínima da barra
8 de sinal duas barras após a entrada, o stop de proteção abaixo da barra de sinal
não teria sido atingido. Note que houve também uma pequena reversão majoritária
nesse segmento do gráfico de l minuto. Houve uma pequena tendência de alta,
indicada pela micro linha de tendência de alta traçada a partir da :mínima do gráfi-
co, em seguida urna quebra da linha de tendência na barra 7, e então um teste, em
forma de máxima mais alta, da extremidade da pequena tendência de alta. Como
o padrão é muito pequeno, a reversão de tendência para baixo, até a barra 8, foi
somente um scalp, como esperado.
No gráfico de 5 minutos, a barra 8 não configurou uma compra. Por que?
Porque era uma correção em uma tendência de baixa. Você não deveria estar com-
prando o topo de urna correção em um dia de tendência de baixa. Em vez disso,
assim que você enxergar o acionamento de uma compra em uma micro linha de
tendência, fique pronto para vender a sua falha, entrando exatamente onde os com-
pradores emboscados serão forçados a sair com perda.
 288 LINHAS DE TENOtNCIA E CANAIS

... -...... ...

. ::-·

FIGURA 16.2 Falhas de Rompimento de Micro Linhas de Tendência ---

Mesmo linhas de tendência criadas usando somente duas ou três barras consecuti-
vas em uma tendência muito inclinada podem configurar entradas a favor da cen-
dência quando houver um pequeno rompimento que reverta imediatamente. Cada
novo rompimento se toma um segundo ponto em uma linha de tendência maior
e menos inclinada, até eventualmente as linhas de tendência na direção oposta se
tornarem mais importantes, fazendo com que, nesse ponto, a tendência inicial s$
revertida.
Na Figura 16.2, a barra 1 foi um pouco abaixo de uma linha de tendência de
três barras e reverteu para cima, criando uma entrada de compra um tick acima
da barra anterior.
A barra 2 foi um pouco abaixo de uma linha de tendência de seis barras. Os
traders teriam posicionado ordens stop de compra acima de sua máxima. Uma
vez não executadas essas ordens, eles moveriam suas ordens stop de compra
para a máxima da próxima barra, as quais teriam sído executadas na barra 3.
Essa foi uma entrada de compra de Hl, e a maioria dos rompimentos de baiX&
de micro canais de alta em uma tendência de alta falham e se tomam setups de
 MICRO CANAIS 289

compra de Hl. Como O .

como, por exempl micro canal geralme nte está rompendo acima de algo
acima da primeira ~~:a m~a anterior, tal qual aconteceu aqui ao romper
de rompimento do dia, usualmente a Hl é também um setup de compra
vel setup de ven~:~rreção. A propósito, a barra anterior à barra 2 foi um possí-
( _ d nh aseado na falha de romplmento de wna micro linha de canal
nao : se d ada), que é a linha paralela à micro Unha de tendência de três barras
ª
que an ece e barra l . O m.omentum de alta foi muito forte para uma venda sem
uma se~nda e ntrada, mas isso ilustra como micro Unhas de canal podem gerar
operaçoes contra a tendência.
A barra 4 foi wna pequena barra interna que se estendeu abaixo de uma linha
de tendência de duas barras (a penetração não está desenhada) . A compra é com
uma ordem stop um tick acima da máxima da pequena barra interna.
A barra 5 rompeu a linha de tendência principal do dia (qualquer linha de ten-
dência durando cerca de uma hora ou mais é mais significativa), então os traders
estariam pensando que era mais provável ocorrer uma correção de duas pernas.
Após o rompimento acima da linha de tendência de baixa, na barra seguinte à bar-
ra 5, uma venda seria acionada na barra 6, que formou uma máxima mais baixa.
Quando as barras forem barras pequenas em forma de doji, como as que vieram
após a barra 5 , em geral é melhor esperar por barras de tendência maiores antes de
entrar em mais operações, mas essas reversões de linha de tendência ainda levaram
a scalps lucrativos de 30 a 50 centavos na Am.azon (AMZN). Como a barra 5 foi o
primeiro rompimento de um canal de alta bastante estreito, é melhor não vendê-la
e, ao invés disso, esperar por um setup de rompimento e correção para vender.
A barra 6 foi uma entrada de venda razoável de rompimento e correção em
forma de máxima mais baixa para um scalp para baixo, em direção à média móvel.
Essa não foi uma boa operação de reversão de tendência, porque ainda teria de ha-
ver um teste da média móvel seguido por um teste da máxima da tendência de alta.
A barra 6 foi uma venda de micro linha de tendência em wna tendência de alta,
ue é uma operação ruim quando ocorre perto da média móvel. Aqui, no entanto,
~via bastante espaço para baixo até a média móvel. Além disso, foi a~s um topo
em forma de cwma e, assim, seria provavelmente parte de uma correçao de duas
pernas para baixo. _ _
• trário de um canal convencional, onde correçoes sao comuns, em um
. .nocanal
con ----Ancia de correções é uma das Principais . . caract rísti
e cas. Por
m1cro a •~canal de alta que se iniciou na barra antenor. à barra 8 , a pn- .
exemplo, no micro - 9 Aln.,na _ ,.,_ •
• • U em uma pequena COrreçaü na barra • .nl6.,..""' ttl..«M:)'I,.) V1.ram
men-a perna
. temunobaTfaS como parte do mesmo canal, com a barra 9 como uma
as p r ó ~ q~raderS viram a barra 9 como o início de um segundo micro ca-
correçao, e 0 ~ não importa, pois O movimento lateral até a barra 1O rompeu
nal. Na realidade, iSSO
abaixn de amboS-
290 UNHAS DE TEND(NCIA E CANAIS

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O mercado abriu com r1r1p de alta na Vigura 16.2 e. portanto, rompe u acima do
íechaml•nto do din ante rior, e a primeira harra foi uma barra de tendência de alta.
O corpo foi rc1,1.oavdmcntc fon e•· havia sombra lnfPri<,r, ambos mm,tra.ndo pressão
de compra. O dia anterior ll'rmlnnu com al~un~ r orpc,s dP alta, novamente moi:,-
trando forc,-a dos compnuiorcs. Portanto, 1•s'IU primeira ba rra <1,, dia nã,, era uma
forte barra d1i sinal para uma \c•nrla, bas••acla (•m um ptJssíw•I s,,tup <J,, falha cJe
rompimento. A 1wgw1da barro teve um corpo de baixa, veio nba1xr, ria mímma da
primeira barra e foi um ~c,1111 dl' r ompm r.uoável de um rompimr•nt11 e corr,,r;ãt,,
para um l)(ls&vcl dia de t1•m1ência de alta desde a abertura. Houve quat ro barras ri"
ten~ncia de alta, criando um impulso para cima, mu.'1 a última t<-VE• um tamanhr,
grande e p(')d~ria indicar alguma exauslão. Isso levou uo primeiro .'if.'l"P dP. í'()ffipra
de correção, e a barra 3 íoi uma forte borra de entrada. Ela foi também uma r·r,m-
pra de romplmento e correção , após o rompuncnto acima da máxima da abertura.
Como a primeira barra do dia foi atípicamente grande , ela poderia levar, e IP.'\·ou, a
um movimento projetado para clma.
 MICRO CANAIS 291

169.00

168.00

187.00

186.00

166.00

164.00

183.00

182.00

181.00

180.00

---
U0 l:30 9:00 8:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 ·-
...... 7:00
. 7:30 8.i)O 8;30 9:00 9-.30 10:00
-i

FIGUL\ 11.3 Micro Unhas de Tendência em Tendências Fortes

Pequenas linhas de tendência em fortes tendências, mesmo quando traçadas utilizan-

do barras aqjacentes, geralmente apresentam falhas de rompimento que configuram
boas entradas a favor da tendência. Muitas delas são setups de correção de duas
pernas (correções ABC) em gráficos de 1 minuto, mas você não precisa o lhar para
o gráfico de I minuto quando enxergar falsos rompimentos no gráfico de 6 minutos.
Quando estiver operando, você não precisa, na verdade, traçar as linhas de
t.endência no gráfico, pois a maioria das tendências são visíveis sem ajuda d e linhas
desenhadas.
Houve várias operações boas a favor da tendência em Apple (AAPL) nes.se grá-
fico de 5 minutos da Figura 16.3, baseadas em falhas de rompimento de micro
linhas de t.endênda- Quando a tendência é bem inclinada, você só deve procurar
operações a fawr da tendência, e ~ocê ~ deve operar ~uenas reversões. Por
aemplo, embora a barra 3 tenha 1do acima de uma micro linha de tendência de
bem, a tendência de baixa era, na verdade, uma bandeira de alta em uma forte ten-
292 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

dência de alta, na qual o mercado permaneceu acima da média móvel po r mais que
20 barras. Você deveria estar p roc urando somente por compras, e não por vendas
especialmente logo acima da média móvel. '
A barra 2 foi um rompimento abaixo de um micro canaJ de alta em uma forte
tendência de alta, e deveria ser esperado que houvesse uma falha. Isso configurou
um setup confiável de compra de H l.
As barras 1O e 12 foram os primeiro s rompimentos acima de um canal bem
estreito e inclinado e, assim, não eram boas entradas de compra. Embora a barra 12
tenha sido o segundo rompimento para cima no caminho para baixo, o m ovimento
para baixo a partir da barra 1O durou várias barras e foi bem inclinado. Portanto,
criou um pequeno micro canal, e a barra 12 foi a primeira tentativa de rompimento
desse novo canal (as barras 10 e 12 foram barras de sinal de venda de Ll).
A barra 9 foi uma barra de reversão d e baixa e uma barra de sinal para o rom-
pimento abaixo do pequeno triângulo. Um triângulo é uma faixa de negociação prin-
cipalmente lateral, com três ou mais puxadas em uma ou ambas as direções. A barra
anterior à barra 9 foi a terceira de três pequenas puxadas para baixo, e foi o ponto
em que a lateralidade se transformou em um triângulo. Como o mercado estava em
um canal estreito de baixa des de a primeira barra do dia, não era razoável acreditar
que o triãngulo seria um setup confiável d e compra. De fato, a maioria dos traders
ainda não via o padrão como um triângulo, e eles continuaram procurando por ven-
das. Uma vez que a barra 9 , uma barra de reversão de baixa, fez a terceira puxada
_pua cima, os traders ficaram confiantes d e que o padrão era um triângulo em uma
1iadAncia111-1m1~ de baixa, e um setup confiável de venda. Embora a b arra 9 tivesse um
tipo de alta, era um pequeno doji e , assim, não tinha muita pressão de compra. No
1 li',,..!>, ainda era wna barra de reversão, pois fechou abaixo do seu ponto médio. A
~ 9 t.erta lldo um sinal mais forte se tivesse um corpo de baixa.
Q Qllllll eltreit.o de baixa que terminou três barras após a barra 8 t eve vários
menoree dentro dele. Não importa se um trader enxerga o canal es·
mn ar,ude micro canal com algwnas pequenas correções, três micro
ou como um grande canal estreito de baixa, pois ele deve ope-
0 movimento para baixo é muito forte e provavelmente é um
tMnpo lliflco maior. Traders inteligentes estavam procu-
para vender, esperando que qualquer correção seria
de lucro dos vendedores, e seria seguida por preços
uma revenio de tendência. Em uma tendência forte como
;damê.mna da barra anterior e abaixo da mínima de
dia berras 9, 10 e 12.
f1118 ~ somente pequenas correções, mas
de wnda de baixa probabilidade. Por exern·
foma de dqji em áreas nas quais haviam ou·
- •••elnelJlallalade negociação bilateral. Quando 0
 MICRO CANAIS 293

m ercado come~ a dar sinais de negociação bilateral, ele geralmente está evoluindo
para uma la«:ralidade, o que significa que vender próximo à sua mínima e acreditar
em um r ompunento da lateralidade que está se desenvolvendo é uma operação de
baixa probabilidade. A probabilidade de um swing de baixa bem sucedido pode ser
de somente 40 por cento. No entanto, como o retom o é muitas vezes maior do que
o risco, a equação do trader ainda é muito positiva. Os traders que preferem fazer
som ente operações de alta probabilidade não teriam vendido abaixo das barras 1O
ou 12 e, ao invés disso, teriam esperado por reversões de alta probabilidade para
comprar ( como a barra de reve rsão de alta após uma série de barras climáticas de
venda na mínima do dia; reversões são discutidas no livro 3), ou correções para ven-
der (como a barra 9 no triângulo), ou fortes impulsos de baixa para vender (como o
fechamento da barra 11, pois foi um rompimento abaixo de um fundo em fonna de
cunha; a mínima da barra anterior à barra 11 e a máxima da barra 12 formaram um
gap de projeção, que é discutido no livro 2).

DiscUBsão mais profunda sobre o gráfico

Na Figura 16.3, o dia anterior fechou com uma forte barra de tendência de_ alta
rompendo urna ampla bandeira de alta horizontal, depo~ d~ uma longa ~~ência de
alta. Esse foi um setup de venda de bandeira final, e foi aciona?º ~ prunelf8. b~
d dia o5 traders poderiam vender abaixo da barra de tendencia de alta, abaixo
o .' . b
da que teve um pequeno corpo de baixa, ou abaixo do fundo da
pnmerra arra,
. final A b
. uls d
de entrada foi um grande irnp o e = & •
~ f t ~. .A ·cta
e , 01 segw por
banderra · arra ·to forte canal de baixa. O dia foi um dia de tendência de
um estreito, e portanto mUI '

baixa desdeª abe~- d ersa·o de micro canais se deve à realização de lucros.

A • · tentativa e rev
pnmeira barra de baixa anterior à barra 2 rompeu abaixo do micro
Por exemplo, ~uando ª . ci alrnente motivado pela realização de lucros dos com-
canal de alta, ISSO foi pnn P st.avam ansiosos para entrar, visto que estava em
pradores. Outros compradores e rararn usando ordens limitadas ~im que a
. alta a1gun5 comp
urna tendência de ,e . b . da mínima da barra anterior, e outros com-
. d baixa f01 a ru.xo
barra de tendência e . baixo .Aiguns outros compraram no fechamento da bar-
p rararn um ou vários ticks ª ·
e ela se tom
asse urna falha de rompimento. Entradas com
d
ra de baixa, esperan qu° tidas no
livro 2 Os traders que preferem entradas com
·
ordem limitada são diseu ima da barra 2, que formou uma reversão de duas barras,
ordem stop compraram ac d mpra de rompimento e correção.
"
que ,01. urna Hl e um setup e co
294 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

2008 llll ill

1.294.oo
1~
1.292.oo
1.291.01)
1.290,00
1.:189.01)

1.281,11)
1.280.00
1moo
I.Zla,00
1277.00
1m.oo
1.275.llO
1.21,.00

1'.000.00
D00.00

FIGURA 16.4 Micro Linhas de Tendência São Somente Linhas de Tendência em Tempos
C/Mlod--
Gráficos Menores

O que aparece como setups de micro linhas de tendência em um gráfico de 5 minutos

são geralmente correções de 3 a 10 barras no gráfico de 1 minuto (ver Figura 16.4)
O gráfico de 1 minuto do Emi.ni forneceu entradas em testes de linha de tendência, e
em ultrapassagens e reversões de linha de canal durante todo o dia. Muitas das trans-
posições de linhas foram menores do que wn tick, mas ainda assim significativas. As
linhas mostradas são apenas algumas das que podem ser traçadas neste gráfico, e
existem muitas outras. Só porque parece fácil quando você olha para o gráfico de l
minuto no final do dia não significa que seja fácil de ganhar dinheiro operando o grá-
fico em tempo real. Não é. Invariavelmente, os melhores seflups parecem ruins, mas
se configuram e são acionados rápido demais para pegá-los, enquanto os perdedores
dão a você bastante tempo para entrar. O resultado é que você termina entrando em
muitas operações ruins, e não em boas o suficiente para compensar suas perdas, e
você perde dinheiro no dia.
Cada linha de tendência sucessiva na Figura 16.4 fica mais suave até que as
linhas de tendência na outra direção dominem a movimentação dos preços.
Um micro canal geralmente é uma barra de tendência (um impulso) em algum
tempo gráfico maior, e um canal com várias correções em um tempo gráfico menor.
 MICRO CANAIS 295

·l!IIZDI.Dlftl
l.e1053.50 -54.75 -494% ""-•• Dia-
1,115.00

1,105.00

1,085.00

1.()86.00

1QT5_00

1,046.00

1,031>.00
5
1.025..00
1.1)15.00

10 1,006.00

---
8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11 :00 11 :30 12:00 12:30 13-1)() 1

FIGURA 16.5 Micro Linhas de Tendências Quando o Dow Está Caindo 700 Pontos

Houve muitas operações em micro linhas de tendência e de canal nos Em:inis no dia
represent.ado pela Figura 16.5 (somente quatro são mostradas). Fbi um dia muito
in~omum, pois o índice Dow Jones estava caindo mais de 700 pontos, mas fez: um
rali até o fechamento para recuperar metade das perdas.
A barra 5 foi uma ultrapassagem do micro canal que se tornou a primeira barra
de uma reversão de duas barras. A linha de canal era uma linha paralela à .micro li-
nha de t.endência das barras 1 a 4. Você também poderia ter traçado a linha de canal
usando as roín.i.mas (a mínima da barra post,erior à barra 1 e a núnima da barra 3). Fbi
um ótimo setup ü, onde ambas as barras tiveram fechamentos de alta, o que sempre
é desajável quando se está apostando contra uma forte tendência de baixa. A barra
após a barra 5 formou uma reversão de duas barras com a barra 5.
Quando um micro canal começa a ter de cinco a 1O barras, tal como o canal
desde a abertura que terminou na barra 5, você pode simplesmente se referir a ele
com um canal. o termo não importa, pois um micro canal é simplesmente um canal,
e a úruca razão para distingui-lo de um canal mais largo é porque micro canais geral-
mente configur81ll scal.ps confiáveis a favor da tendência. .
As ba:rraS 7 e 9 foram scal.ps de venda de ~alha de rompunento de micro linhas
de t.endência, e arnbaS foram rapidamente segwdas por ~cal.ps de compra assim que
falhas fa)haram, criando setups d~ compra de rom~un~to ~ correção ( embora
88
ambas tenham feito m{nim8S mais baiJC&'). A barra 7 fm o pnrneuo rompimento aci-
298 UNHAS OE TENDÊNCIA E CANAIS

ma do micr o canal e, dessa forma, não era um bom setup de compra. Em vez disso,
se tom ou uma barra externa de baixa, que foi também uma barra de entrada para
uma venda. Você também poderia ter esperado a barra 7 fechar para ter certeza que
ela teria um corpo de baixa, e então vender o rompimento abaixo da barra externa
de baixa para um scalp.
A barra 11 foi uma armadilha clássica para deixá-lo de fora de um forte rali. Se
você saiu, deveria comprar novamente na H1 que ocorreu acima da barra 11, na qual
aconteceu o falso rompimento de uma micro linha de tendência. A barra 9 foi um
rompimento acima do micro canal de baixa, e a barra 1Ofoi um ro mpimento e corre-
ção em forma de mínima mais baixa. Então, os t raders estavam se q uestionando se
era provável um rali mais forte. A barra 10 teve um pequeno corpo de baixa e a barra
seguinte foi uma forte barra de tendência de alta. A barra subsequente também teve
um corpo de alta. A pressão de compra estava aumentando, e isso tom o u a terceira
barra de alta um fraco setup de venda de Ll. Os traders esperavam que essa barra
falhasse, e compraram na sua mínima e abaixo dela. Eles não sabiam q ue uma ten-
dência de alta iria se seguir, mas acreditavam que o mercado faria um rali com força
suftdent.e para, pelo menos, um scalp longo. Após decorridas uma ou duas barras a
puUr da barra 11, os traders viram que o mercado estava em modo sempre compra-
do e deixaram para swing o restante de suas posições, e até mes mo as a umentaram.
Muitas das barras do dia tinham um tamanho de 6 a 8 po ntos . Seria prudente
recbmr o tamanho da sua posição para met.ade do tamanho normal, ou menos do que
illo, e aumentar seu stop para 4 pontos e sua meta de ganho para 2 pontos. Por outro
lado, era aoment.e outro dia bem comportado de price action.

Dlaealalo m•t• profunda sobre o gráftco

O dia abdu com um annde fJaP de baixa na Figura 16.6, mas a primeira barra foi
malarte barra de revenlo de alta e, portanto, configurou um sinal de compra de
_...,. .ti r8rclad111N •~abenura. bueldo Ilia falha de rompimento abaixo do fechamento
. at1~•tiliUIIO
•'1rtacA
...
t.e1a1ra barra foi uma forte barra de tendência de baixa e, assim,
babo, mu o mercado poderia estar formando somente um mWma
• - - cle nDDm o rd. Ao bMe dia>, o mercado negociou acima da núni·
...... ma ......, NWll'tal pera baixo numa barra externa de baixa (barra
. . . llllllnda de ftllda de romplment.o e correção. O gap de baixa foi
e a 1lllba de n,mplmm,tú e tentativa de rali falhou, e se tomou uma
. . . , . . , . para una poaterior retomada do rompimento de baixa ori·
• • ••••lawn w lJ(lllo6ea pera wnda, adm que a barra virou uma
Me ftoad8ta ftllderam abebo tia mfnhna da barra externa de
.,.,., da mfnbna da barra de revenlo de alta (a primeírll
•►. '8 lstOII.Dm dia de pude tffl.ifnda de baixa desde a abertUJ'tl
m1D"Wfo•ummml.-.,de bmaad a barra 6. o canal
 MICRO CANAIS 297

foi tão estreito que' v

na er dadeera· 1
até a média móvel e em . ' sunp esmente um impulso. O mercado corrigiu
que foi a mínima do 'dia. Begu.tda, um canal de baixa se desenvolveu até a barra 10,
As operações de falha de mi .
das de Ll em tendênc· d b cro linha de tendência são, em sua maioria, entra-
9 foi um setup de ven: e aixa e entradas de Hl em tendências de alta. A barra
primeira mínima . de Ll · A barra 11 foi um setup de compra de Hl. Ela fez a
mais alta na nova perna de alta e uma mínima mais alta depois de
uma possível reversão de tendêncla é um bom setup ' de compra. A barra anterior à
11
barra , uma barra de sinal de Ll, foi uma barra em forma de doji que veio após
duas barras de tendência de alta. A primeira foi uma forte barra de tendência de alta
que poderia ter mudado a direção do modo sempre posicionado para comprado (foi
uma reversão de duas barras com a barra posterior à barra 9, depois da bandeira
final de uma barra). Compradores agressivos teriam comprado com ordens limitadas
na mínima da barra de sinal de Ll, esperando que a venda falhasse.
Operações de rompimento e correção que têm máximas mais altas ou mínimas
mais baixas são reversões que formam pequenas bandeiras finais. Por exemplo, a
barra 9 foi um rompimento acima da micro linha de tendência, e o rompimento fa-
lhou e foi vendido até uma mínima mais baixa na barra 1O. A barra 1O pode ser vista
como uma correção do rompimento da barra 9, e recuou para uma mínima mais
baixa, o que às vezes acontece em rompimentos e correções. Como foi revertida, a
barra 9 tomou-se uma bandeira final de uma barra.
A forte queda até a barra 5 foi em um canal estreito, mas foi tão forte que tinha
que ser um impulso em wn tempo gráfico maior. O mercado, em seguida, fez wn rali
até a média móvel, onde houve um sinal de venda de 20 barras de gap em relação à
média. Isso foi seguido por um longo canal de baixa até a barra 10, complet.ando o
padrão d impulso e canal de baixa- O primeiro alvo da reversão era o topo do pri-
meiro set:p de compra forte, que foi a reversão de duas barras n a ~ 5. Após isso,
próximo alvo era O início do canal de baixa, que foi o teste da média móvel às 8:30.
0
298 LINHAS DE TENDÊNCIA E CANAIS

ESZDe.O • 5 mln CME l-000 00 !ll Ul 3 ~ •

___.,__
MAX 20 (20) 881.58

1
1

874

..
831

7,00 7:30 l:(JO l."30 8.'(l() t:30 10:00 10:30 11:00 11;3() 12:00 12:30 13.DO 11
11:111 ·- ,

FIGOKA 16.6 Micro Unhas de Tendência numa Tendência de Alta

Em um dia de forte t.endência de alta, ven das devem ser evitadas, incluindo vendas de
núcro Unha de t.endência, especialmente perto ou acima da média móvel. Na Figura
16.6, vender nas barras 1, 2 e 3 t.eria sido uma venda contra uma t.endência de alta
na área da média móvel ou acima da média móvel. Sim, a micro linha de tendência
com inclinação de baixa indicava que havia uma pequena t.endência de baixa, mas
cada uma ocorria como parte de uma correção em uma t.endência de alta muito forte,
e você deveria estar somente procurando por compras. Essas eram bandeiras de alt.a
e elas estavam acima da média móvel, o que é um sinal de força compradora. Não
houve nenhuma quebra de linha de t.endência de alta significativa, seguida por uma
reversão de baixa com um teste da máxima da alta, sendo ela uma máxima mais alta
ou uma máxima mais baixa. A única importância de micro linhas de t endência de
baixa em um dia de tendência de alta é alertá-lo para comprar o rompimento e corre-
ção que 1d ae formar 8&1im que a venda da micro linha de t.endência de baixa falhar.
Em outns palavras, não venda as barras 1, 2 e 3, e em vez disso entre na compra
onde e8188 vendas forem cobertas. A falha fonnmia uma pequena mínima mais baixa
(como apde a falhas de rompimento das micro linhas de t.endência nas barras 2 e 3)
ou uma pequena mfnlma rnais alta (como na falha de rompimento na barra 1), e se
tomaria 80lllellte wna correção de um rompimento de alta do micro canal de baiXa
e-~ de compra de rompiment.o e correção).
 MICRO CANAIS 299

Entradas em micro linha de tendência a favor da tendência são operações de alta

probabilidade, como as compras nas barras 4 e _
5

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O gráfico na Figura 16.6 mostra um dia de tendência de alta desde a abertura e,
então, vendas deveriam ser evitadas, incluindo vendas de micro linha de tendência,
especi.almente perto ou acima da média móvel. O mercado rompeu abaixo da média
móvel, mas imediatamente reverteu para cima caracterizando wna. falha de rompi-
mento. Os vendedores tentaram transformar o rali em wna. venda de rompimento e
correção na média móvel, mas o rali tinha muitos corpos fortes de alta, o que signifi-
cava que os traders deveriam vender somente em wna segunda entrada. Não houve
nenhuma A venda foi breve e se tomou uma mínima mais alta.
 C: \ 1• Í T 1 1, O 17

Linhas Horizontais:
Pontos de Swlng e
Outro Níveis
Importantes de Preço

maioria dos dias são dias de lateralidade ou têm muita atividade lateral. Nes-
ses dias você vai perceber que as linhas horizontais que cruzam as máximas e
~mtni·uru!.S de swi:ngs, costumam servir como barreiras que resultam em falhas
de rompimento e então reversões. Espera-se que os rompimentos de máximas de
swir,gs falhem e formem setups de reversão de máximas mais altas, e q ue rompi-
mentos de mínimas de swings falhem e formem setups de reversão de mínimas mais
baixas. Às ve-us, a falha fracassa, o que é um setup de rompimento e correção, e o
mercado faz urna segunda e mais extrema múima mais alta ou m1nima mais baixa.
O setup de apostar contra uma segunda máxima mais alta ou mínima mais baixa
tem ainda mais probabilidade de sucesso, pois são segundas tentativas de reverter o
mercado, e segundos sinais são bons setups nos dias de lateralidade.
Em cUas de tendência, linhas horizontais deveriam ser usadas em geral apenas
para entrar em correções. Por exemplo, se houver um forte rompimento da parte su-
perior de urna lateralidade, em um dia de tendência de alta, pode haver uma correção
em direção à região do rompimento depois de algumas poucas barras. Se houver um
setup de reversão de alta no teste, es.,e é um bom setup de rompimento e correção
para compra.

301
302 LINHAS OE TEND~NCIA E CANAIS

...,_~ . . , . ' ,:·· . ·ij'- _v.. r'r't"'l'. . . - - ..

1.31, :r

1.m ./j
13

--- "· -
PIGtJ&\ 17.1 Rompimentos Podem Configurar Reversões
- NO W100 11 0I) ~ l:00 .00 101!0 11 00 1:t:00

---
t00

A maioria dos dias não são dias de fortes tendências e, nesses dias, os traders devem
obeervar todas as má.ximas e mínimas de swings anteriores, para ver se o mercado
lr6 criar fal905 rompimentos, o que poderia gerar entradas em reversões. Segund0:,
. _ aio oe melhores. Uma segunda máxima mais alt.a ou mínima mais baixa são 0:,
pcn(l8 mais alremo8 de um dia lateral, onde a porção do meio desse dia age como
um ....-O, e a diatAncia até o extremo provavelmente possibilit.a o lucro de wn
«:alp. A>- eee-,po, na Figura 17.1, a barra 6 foi a segunda máxima mais alta acima
dllbma2.
A bana 9 foi r eeg1,ooa tentativa de reverter para cima após ter caído abaLxo da
f • • da abel1ln, e um f1mdo duplo com a mínima do dia anterior:

mz-..11o mete profunda sobre o gréftco

A llll'la & foi tarnbêm a terceira puxada para cima a partir da mínima da barra 3, na
..... 17.1. Nemo nlo tendo a fonna de wna cunha, os padrões de três puxad,as
.,..,, 5 1• • 1111 comportam como cunhas e podem ser considerados como sendo
uata.Q6el de ambee
A._.. 8 foi<' e4dmo pomo do fundo de um triAngulo expandido (apesar de ser
... ftmdo lluplo com a mfadu• do dia anterior e não uma núnima mais baixa, perto
UNHAS HORIZONTAIS: PONTOS DE SWING E OUTROS NIVEIS IMPORTANTES DE PREÇO 303

é ~rto O bastan~) e a barra 11 foi o topo do triângulo expandido. Havia ainda um

triângulo ~andido me nor onde a barra 1O foi a segunda puxada para cima e estava
a cerca de c mco barras após a primeira.
A barra 13 foi wna grande correção em forma de fundo duplo. Havia vários
fund?s para se escolhe r e nomear de fundo duplo, e as barras 3 e 9 poderiam ser
consideradas as melhores. Fbi também um setup de compra da H2, uma vez que ela
estava no fundo de duas grandes e complexas pernas para baixo. Como da barra 9 à
12 se formou um canal de alt.a, que é uma bandeira de baixa, a barra 13 foi uma falha
de rompimento dessa bandeira de baixa. Fbi t.ambém uma grande bandeira de baixa
em formato de cunha, onde a mínima de um pequeno swing antes ou depois da barra
1O foi a primeira puxada para baixo e a barra 12 foi a segunda.
A barra 15 foi uma bandeira de baixa em forma de toPo duplo. Ela falhou quan-
do uma barra grande de rompimento de alta foi acima de sua máxima, e o mercado
se tornou evidentemente comprador.
A barra 17 foi uma segunda mínima mais baixa, abaixo da barra 14, e uma rrú-
nima mais baixa abaixo da barra 16. Foi t.ambém uma bandeira de alta em forma de
cunha com as barras 14 e 16, e um rompimento e correção para uma mínima mais
alta, seguida de um rompimento acima da bandeira de alta das barras 11 a 13 .
304 LINHAS OE TENO~NCIA E CANAIS

• • - •J l ) • ' 1 ~• 'J J' . .

a11:11 ... .
SMOe.O • 5 m1n CME l•13S9.25. _.6 00 -3 21, MAX 20 (20) 13&8.01

1-'CQ.OO

1,311$-00

1.3112.40

1.3&100

1.311000

1,37900

l.3?2.00

l,JM.00

1./164.00

..
- 11:IID ,_ -

ftGUltA 17.2 Não Opere Contra Tendências Fortes

t:oo 10'00 11:00 12:00 11.'00 t:oo 10:00 11 ,00 12:00

---
Em dias de forte tendência, somente considere apost.ar contra máximas de S1.uings
em t.endências de alta e mínimas de swing em tendências de baixa, se primeiro hou-
ver mn bom rompimento da linha de tendência e wna forte barra de r,eversão. Na
Ji1glu'a 17.2J ambos os dias foram dlas de forte tendência com um extremo próximo
l abertura, aeguidos de nenhuma correção até a média móvel por mais de duas horas
(,_,.., de correção de 20 barras de gap). A barra 4 foi uma barra de reversão de
balsa e uma reversão para balm a partir do rompimento acima da lateralidade, após
uma pequena revers6o para cima a partir de wn rompimento abaixo. Além dissO, a
lsra 8 fo1 a primeira barra de mn pequeno padrão de duas barras de reversão e foi a
mfnlma mai8 alta acima da barra 7. No entanto, uma vez que elas são contra a tendên-
cia e houve apenas wn momeneum mfnimo de contra a tendência no rompimento
•Mali& de tendêncta, eaeas operações não são fortes e deveriam ser apenas scalps;
íioeme nelas• elu eat.6c> te distraindo da entrada a favor da tendência, onde voce
'liAoperar um st"'"'1 com grande part.e de sua mio.
UNHAS HORIZONTAIS· PONTOS
. DE SWING E OUTROS NÍVEIS IMPORTANTES DE PREÇO 305

baixa. A primeira barra t

abertura· b eve um corpo de baixa, indicando força dos vendedores na
falha ' mas_a arra seguinte reverteu para cima numa tentativa de formar uma
. no rompunento e uma tendência desde a abertura para um dia de alta. Ao invés
~ •ª falha no rompimento falhou e levou a wna venda de rompimento e correção
abaixo da quarta barra e novamente abaixo da mínima da lateralidade da abertura.
=::x::m forte impulso de baixa de duas barras, seguido por um prolongado canal

As barras 1 e 5 formaram uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, e a

barra 9 foi parte de uma bandeira de baixa em forma de topo duplo. A barra. 8 foi
outra pequena bandeira de alta em forma de fumdo duplo. Lembre-se, uma bandeira
de alta em forma de fundo duplo é frequentemente apenas wna mínima mais alta,
que é um fundo duplo.
A barra 4 foi um possível topo de um canal em um dia de alta em forma de im-
pulso e canal, e o mercado testou para baixo em direção à barra 1, no início o canal.
Iaao formou o setup de compra em uma bandeira de alta em forma de fundo duplo.
Ambas as barras 5 e 13 foram setups de barras de gap com a média móvel Elas
acont.eceram após às 11 :30 da manhã, quando frequentemente acontece um movi-
menú> forte contra a tendência, que chacoalha os traders para fora da operação à
favor da tendência, e prende eles em armadilhas na direção errada. Isso configura
operaçõee conftávels à favor da tendência, que geralmente resultam em novos extre-
lllOI e tiequentemente duram até o fechamento.
 p \ U TI·: 111

Tendências

ma tendência é wna série de mudanças de preço que são preponderante-

U mente para cima (wna tendência de alta ou wna alt.a.) ou para baixo (uma
tendência de baixa ou wna baixa). Isso é muito importante quando se trata
de trading, porque mn trader geralmente não deveria est.a.r buscando compras a
menos que o mercado ~ formando wna mínima mais alta., e não deveria estar
procurando vendas a menos que o mercado estaja formando uma máxima mais bai-
xa. Uma tendência pode ser tão curta quanto uma única barra (lembre-se, uma barra
de tendência é formada por wna tendência em um tempo gráfico menor), ou t.ão
longa quanto todas as barras na sua tela. As tendências podem ser livremente clas-
mficadas P,m quatro categorias que se sobrepõem e são geralmente intercambiáveis:
tendência, swing, correção e perna. Essas diferenciações servem apenas como uma
diretriz, porque cada uma das três versões menores é uma versão distinta. em tempos
gráficos diferentes. Por exemplo, wna correção em uma tendência de alta no gráfico
de 60 minutos pode ser uma fort.e tendência de baixa no gráfico de 1 minuto. Além
disso, cada categoria irá conter wna ou mais das versões menores. Uma tendência
pode ser formada por 10 swings, cada um contendo de wna a quatro correções, e
cada correção pode ter de uma a quatro pernas. Cada swing de alta e cada swing de
twn de qualquer tamanhO, é comumente mencionado como wna perna. Portanto,
e&88S' diferenciaçôeS não são muito importantes, mas cada termo carrega uma pe-

quena distinção com ele.

Em sua fonna mais simples, uma tendên~ está presente quando o gráfico na
tela de computad<>r começa em um dos doJS cantos do lado esquerdo e termina
~ diagonalmellte oposto da tela. sem grandes flutuações no meio. Por exem-
~A ~--• à esquerda est;tverem próximas do canto inferior esquerdo do seu
..,..,,aeaa.-•-
307
308 TEND~NCIAS

monitor, e as barras à direita estiverem próximas ao canto superior direito e não

houver muitas subidas e descidas de grande extensão no meio da tela, então essa
é uma tendência de alta. Seu radar pessoal pode lhe dizer se é mais pro vável que 0
mercado esteja em uma tendência, ao invés de estar em uma forte perna dentro de
uma lateralidade. Se você tiver uma sensação de incerteza, é mais provável que 0
mercado ~ a em uma lateralidade. Se, em vez disso você tiver uma .sensação de
urgência, e você estiver esperando por u:ma correção, então é mais provável que o
mercado eslzja em urna tendência.
As tendências podem ser muito inclinadas, com uma série de barras de tendên-
cia com corpos grandes, pouquíssima sobreposição entre barras acijacentes e som-
bras pequenas. Essa é a fase de impulso da tendência e pode ser tão breve quanto
urna única barra. É quando o mercado se converte claramente em modo sempre
comprado aos olhos da maioria dos traders se a tendência for uma nova tendência
de alta, ou em modo sempre vendido no caso de uma nova tendência de baixa. O
mercado eventualmente começa a ter negociação bilateral na forma de correções,
e a tendência, portanto, faz a transição para a fase de canal, que pode durar muito
mais tempo do que a maioria dos traders acredita ser possível. Tendências podem
ter pequenos impulsos com grandes ou pequenos canais, ou grandes impulsos com
grandes ou pequenos canais. Os impulsos podem ter alguma sobreposição entre as
barras e parecer mais com um canal estreito, e os canais podem ser bem inclinados,
ter pouquíssima sobreposição entre as barras aqjacentes e parecer mais com um
grande impulso. O ponto-chave é que a maioria das tendências tende a ser muito
forte quando se inicia e vai perdendo nwmentum à medida que ama durece, e o
mercado eventualmente tem correções maiores e evolui para uma lateralidade. Uma
lateralidade é simplesmente wna correção em um tempo gráfico maior. Em algum
momento, o mercado rompe em um impulso na direção oposta, e então os preços
revertem para uma tendência na outra direção.
Um gráftco mostra aomente uma ou duas tendências. Se mais do que duas tendên-
dla eattvaa:u preaent.es em mn gráfico, é preferível descrever as tendências usando
uma dl8 outras trea cleerfflceç&-,, pois a ação bilateral cria diferentes oportunidades
de DE(lrclaçAo- 1\lnto swmgs quanto pernas são tendências menores, e existem pelo
IMnOIJ duu no gr6ftco. O termo swmg é usado quando há duas ou mais tendênciaS
IIWWIIIII oo gr6flco, meiano que o gnftco, como mn todo, possa estar Iateral.
Uma perna 6 qualquer telldência menor que faz parte de wna tendência maior.
•~a.11C)de aerma coneção (um movimento contra a te~cia), um swing em uma
Oll an um men:ado lateral, ou um movimento a favor da tendência que
ocorre tllln dulB cornç6i:e dentro de uma tendência.
.,.._,_, a. ~eglo, um movlmeuto tanponrio contra a tendência e é parte de U111ª
Clltpem&. lw aemplo, uma COffl!Çlo de mna alta é wn movimento
em uma 1aldencla, SWffl(I ou perna de alta, que será seguido
r111ttl8Me dt. IM1:b:t• ~ Qualquer berra ou série de l)arraS que
 TENDÊNCIAS 30 9

representa qualquer Pausa rd

haja de fato um movimentoº: pe ª de mornentu m é uma correção, mesmo qu e não
que obviamente não se est.e : recu? dos preços. Isso inclui uma única barra interna,
rior. Quando é uma única b n e abaixo da mínima ou acima da máxima da barra ante-
sta
Essas correções de uma b : :, ~ é uma barra de pausa ou uma barra de correção.
um tempo gráfico sao formadas por uma série de pequenos swings em
minuto, ou de 100: : r. No entanto, vo~ê pode ter que descer até o gráfico de 1
erda d te ' ou um gráfico ainda menor para vê-los. Fazer ~ é uma
P " e mpo para um trader, mas é útil para deixá-lo cient.e da realidade uma vez
que 1omece uma justificativa Plausíve1quando se considera . ' _
realiz,ar uma operaçao.
Dentro de qualquer tendência, existem várias tendências opostas menores, al-
gumas durando somente uma ou duas barras. Todas elas devem ser consideradas
como propensas a falhar e, portanto, setups para operações na direção da tendência
maior. Em uma tendência de alta, os swings devem ser ascendentes, o que significa
que cada correção deve estar acima da correção anterior, e deve resultar em uma
nova máxima (máximas e mínimas em tendência, ou swings em tendência). Todos
os movimentos com forte rnomentu m geralmente têm, pelo menos, um teste da
extremidade após wna correção (todos os movimentos fortes geralment.e têm , pelo
menos, duas pernas, ainda que a segunda perna não vá muito longe e reverta).
Todas as tendências, não importa quão pequenas, devem primeiro romper uma
linha de tendência da tendência antiga, ou um suporte, ou uma linha de resistência de
wna lateralidade anterior, e em seguida ter swings em tendência (isto é, uma série de
máximas e mínimaS mais altas em wna tendência de alta). Na ausência de uma dessas
características, não há uma tendência. A melhor relação risco/retomo ocorre quando
você entra na primeira correção depois da quebra ?e uma linha de tendência, antes
de existir wna tendência claramente estabelecida. A medida que um possível dia de
~n · se desenvolve, os traders devem procurar por sinais de força, pois cada
t.enec:ia
d dê . irá .
inais aumenta as chances de que a ten ncia continuar.
um d esses s • ortante reconhecer a e.iu;:,..cncia ••,....A • de uma tendência. · ? Porque a maio-
·
Por que é imp _
. oes
- deve ser nessa direçao, e você deve tentar fazer todas as
na das suas operaç cia e raramente fazer entradas contra a tendênCia. . Depen-
entradas a f avor da ê tendên • de reversao, - cerca de 8O
d fine uma tendência e uma tentativa
dendo de como voe e te dê e;,. ;~,.,. falhax Os mercados têm inércia
tativas de reverter a n n ... u..., ·
por cento das te~ ue eles estão fazendo. Por causa dessa inércia, matematica-
e tendem a continuar O q . tentativa de reversão falhar e se tomar sim-
. maiS senado esperar ª
mente faz mwto _ em uma tendência, e então entrar na direção da tendência.
plesment.e wna correçao cad .........l)ém 5 :,...:Rca que, se o mercado está em uma
. . ércia do mer o ,_.. 16'..u
A propósito, a m . . romper e se tomar wna tendência, e cerca de 80 por
lateralidade, ele .irá resistíl' ~ento irão falhar,
cento das t e n ~ de
Quando nuus ced<>
::nxergat a tendência, mais dinheiro você pode ganhar.
dência provavehnente fará você perder as entradas a
Focar em setuPS contra ª ;:' ~ geralmente mais as.,ustadoras, são muito mais
favor da tendência que, em ra
310 TEND~NCIAS

lucrativas. As entradas a favor da tendência são assustadoras porque o mercado sem.

pre parece exagerado, e é díffcil imaginar que vender perto da mínima num mercado
excessivamente vendido, ou comprar perto da máxima num mercado excessivamente
comprado, possa ser lucrativo. No entanto, é exatamente por isso que ele é lucrati.
vo! Por exemplo, em uma tendência de baixa, ninguém está certo se irá haver uma
correção em que eles possam vender por um preço melhor, mas todos estão certos
de que o mercado estará ainda mais baixo muito em breve. Por esse motivo, todo
mundo está vendendo a mercado ou em pequenas correções, e correções maiores
simplesmente não ocorrem. Os compradores precisam sair em qualquer preço e os
vendedores querem entrar em qualquer preço, pois ambos acreditam que o mercado
irá descer mais e eles não querem ter o risco de perder esse movimento, enQUanto
esperam ou torcem por uma correção.
Quando uma tendência é especialmente forte, geralmente há continuidade pelos
próximos um ou mais dias. Por exemplo, se hoje fosse um grande dia de tendência
de alta, especialmente se houvesse uma reversão ou um rompimento e um J)OSSivel
iiúcio de um grande movimento, o dia geralmente fecharia próximo de sua máxima,
e o dia seguinte também teria, em geral, um fechamento acima de sua abertura. Isso
pode continuar por vários dias set,'Uidos. As aberturas costumam ter fortes quedas
que prendem os compradores fora e os vendedores dentro da operação, mas ge-
ralmente encontram suporte na média móvel dos gráficos de 15 minutos ou de 60
minutos, ou em algurn outro nível de suporte (esses suportes são discutidos na seção
sobre suporte e resistência no livro 2).
Uma tendência é urna área de relativa certeza, onde as chances são maiores do
que 50-50 de que o mercado irá se mover X ticks adiante antes de se mover X ti.cks
na direção oposta. Uma tendência é uma série de impulsos que se alternam com pe-
quenas lateralidades e, durante cada breve fase de impulso, as chances são melhores
do que 50-50, mas em cada fase de lateralidade a incerteza aumenta e as chances
oscilam em torno de 50-50 novamente. Uma das dificuldades em se operar wna
tendência é que as fases de impulso geralmente são breves, e no momento em que
você percebe que uma existe, pode não haver licks suficientes com essas chances
aumentadas para obter lucro. Antes que você perceba, uma lateralidade se forma e
as probabilidades estão de volta para 50-50. Uma das melhores formas de se operar
numa tendência é antecipar quando o próximo impulso irá se iniciar, e entrc1r com
uma ordem stop assim que ele estiver começando. Dessa forma, você pode pegar um
impulso com uma probabilidade de cerca de 60 por cento, ou ainda maior, de ganhar
X ticks antes de perder X ticks, e se você se tornar competente nisso você será um
trader bem sucedido.
Os grandes craders não hesitam em entrar em wua tendência durante sua fase
de impulso, pois eles esperam uma continuidade significativa, mesmo se houver wna
cor reção imediatamente após a entrada deles. Se ocorrer uma correção, eles aumen·
tam o tamanho de suas posições. Por exemplo, se houver um forte rompimento de alta
 TENDÊNCIAS 3 11

durando várias barras, mais e mais . . . _ _

est.á em modo sempre com rad mstituiçoes ficarao convencidas de que o mercado
se convencem que O me r ~o ~no ~ual cada novo tick será mais alto. E quando elas
crescer muito rapidame te E1 ll'\aís alto, começam a comprar. ls.5o faz o impulso
prando a mercado com
n ·
d
=ft ft

:cu=
possuem ,,.(..:- - · •
mane.tra.S de entrar, tais como com-
°
da barra ant.erior ~om pran uma correçao de wn ou dois ticks , comprando acima
. uma ~rdem stap, ou comprando em wn rompimento acima da
máxima de um sunng anten o r. N- ·
· ao lnlporta como elas entram porque o foco delas é
e n trar com peJo m enos uma • -
pequena pos1çao, e então procurar comprar mais à me-
dida que o mercado se move • .
.tui • . _ rruus pra CJ.ma, ou comprar mais se ele cornmr. Como
as insti çoes irao adi · , · ··'O""'·
cionar compras a medida que o mercado subir mais o impulso
pode se estender por várias barras• Um tri.¾«,, ·~"'~ lillCiante
· ·· A
ve o unp ulso crescen
• ' d o e se
pergunta co~o algué m J?O<le estar comprando no topo de wn movimento tão grande.
O que ele nao entende e que as instituições estão tão confiantes q ue o mercado em
b~eve estará mais alto, que elas irão comprar durante todo o caminho de alta, porque
nao querem perde r o movimento enquanto esperam uma correção se formar. O ini-
ciante também está com medo que seu st<YP precise estar abaixo do início do impulso,
ou pelo menos abaixo de seu ponto médio, o que é m uito longe. As instituições sabem
disso e simplesmente ajustam o tamanho de suas posições para um rúvel onde seus
dólares em risco são os mesmos de qualquer outra operação.
Em todas as tendências, não importa quão fortes elas são, o mercado corrige um
pouco em algum momento. Por exemplo, se ho uver wn forte rompimento de alta, ou
wna t.endência de alta desde a abertura, onde ocorreu wn impulso de alta formado por
quatro barras grandes de tendência de alta consecutivas e com sombras p equenas,
e ent.ão a quinta barra for abaixo da mínima da barra anterior, es.sa é uma correção.
Se todo mundo está procurando comprar numa correção, por que ela iria se desen-
volver? Porque nem todo mundo está procurando comprar. Traders experientes que
compraram cedo procuram por níveis de preço para realizar lucros parciais ( eles irão
começar a reduzir suas posições), e algumas Ve-LeS eles irão vender suas posições
int.eiras. Esses não são os compradores que estão procw-ando comprar alguns ticks
mais baixo na primeira correção. Os trader s que estão realiuindo lucros parciais ou
totais estão com medo de wna reversão ou de uma correção mais profunda, a qual
lhes permitiria comprar novamente muitos ticks mais baixo. Se eles acreditassem que
a correção iria durar por apenas aJguns ticks, e em seguida a alta fosse retomar, eles
mmca teriam saído. Eles sempre realizam seus lucros em algum rúvel de resistência,
um movimento prqjetado, wna linha de tendência, wna linha de
como wn alvo de
,...n
- , ouno fundo de wna Jateralidade que se tiormou 8Cll1la
-..,
· d os preços atuais do
_
mercado A mai • das negoclaçõeS é feita por computadores, então tudo tem uma
bue ~C:.,n; que significa que alvos de realj:,,açáo de lu~ são baseados em
pessoa pode ver em suas telas. Com a prática, os traders podem
preços que qualquer-<--• ----•-dores
aprender )ocB!!ZPT 111..,.... onde 08 CUllaano-" podem realíur lucros' e eles podem
a _ preços, esperando uma correção a seguir.
reelf:mr eeus lucl'OS nos 11..,..,.,,_
312 TENDtNCIAS

Às vezes O impulso terá uma barra ou IJlffi padrão q ue irá permitir que vendedo-
res agressiv~ façam um pequeno scalp, se eles ~charem que a corre~o ~ iminente
e que há espaço suficiente para uma venda l~ ~1va. No en~to, ~ mai~n a dos tra.
ders que tentar isso irá perder, porque a mruona das correçoes nao cai o suficiente
para wn lucro, ou a equação do trader é fraca (a probabilidade de ganhar com O seu
scalp multiplicada pelo tamanho do lucro é menor do que a probabilidade de perder
multiplicada pelo tamanho do stop de proteção). Além disso, os traders que fizeram
a venda estão esperando tanto por seu peq11.Jeno lucro q ue eles invariavelmente ter-
minam perdendo a oportunidade de uma compra m uito mais lucrativa que se forma
poucos minutos depois.
Alguns traLiers não gostam de comprar impulsos, porque eles não gostam de
arriscar muito. Eles preferem sentir que estão comprando a um preço melhor (com
um desconto). Esses compradores de valor irão entrar somente em correções, e
irão esperar wna se formar. Outros compradores que per deram a compra inicial, ou
não compraram o suficiente durante o impulso, esperam ansiosamente pela primeira
correção para comprar ou para aumentar suas posições. Eles pos icionam ordens
limit.adas na mínima e abaixo da barra anterior, esperando por uma pequena corre-
ção, para que eles possam entrar comprados. Por esse motivo, a primeira correção
geralmente cai somente poucos ticks abaixo da mínima da barra anterior. Quando
08 compradores são particularmente agressivos , eles irão comprar acima da mínima
da barra anterior, e o que parecia ser uma barra que poderia se tornar uma barra de
COJTeÇio pode, ao invés disso, não ir abaixo da mínima da barra anterior.
Se os compradores que est.ão segurando suas compras lucrativas ac harem que
o hnpulso de alta está enfraquecendo, e que a próxima barra irá negociar abaixo
da mfnima da barra atual, alguns irão sair de suas compras a mercado. Outros irão
IIP8l'lk' a barra fechar, e se a barra não for outra forte barra de tendência de alta,
eles 1rto vender no fechamento da barra, sabendo que pode m estar vende ndo muito
cedo, mas felizes por conseguirem vender em um preço alto. Eve ntualmente, haverá
1111111 barra de correção verdadeira, com a mínima abaixo da mínima da !barra ante-
• Uma -vez que laao acontece, outros compradores irão posicionar ordens stop
,_.cc,mprv acima de sua múbna, porque esta barra é um setup de compra de HI
..alllll fortebnpulao de alta e, portanto, um setup de compra de alta probabilidade.
_, » fflldeta pnfaa.. eomprv com ordens swp acima de barras e não com or•
1
:41r:11 PI t _...., de bll'nll, porque querem o mercado indo na direção deles ao
cl&CIPllaclu, ode &ai fama que tenham o vento bat.endo em suas costas, ao
aa W an&. a.. estio dlspoatoe a trocar parte de seu potencial de
IJl'f'bebflldad de aucrno. Ambas as abordagens são razoáveis,
• •••lr• ,_ fllwaáuel ..-a as w operações. Tendências de alta em
a ter ralis II08 6ltbnoe 30 a 60 minutos do pregão,
7\Q:I u àent11p1a alo de fundos m6tuos e aigwnaS ou·
•Ili U w ~ u , mu a maior parte é simplesmente de
 TENDÊNCIAS 313
operações automatizadas b
e 8.Seadas em estatfstlca, para as quais os programadores
possuem testes que mostram q
dência de alta é urna estratégia ue comprar no fechamento de mercado em uma ten-

no gráfico diário. Quando O =:~-

o fechamento acima da abert lucrativa. O final de pregão forte geralmente empurra
~ resultado é uma barra de tendência de alta
setups de compra na última h d ~ er e m uma tendência de alta, procure por
O
rio estiver em wna tendência :ra pregao. Da mesma forma, quando o gráfico cliá-
pois o gráfico de 5 minutos e ~ baixa, ~~e por setups de venda na última hora,
barra no gráfico diári . g en te irá carr até o fechamento, fazendo com que a
0
"---- . ~a uma
As uaua,:, mais recentes estão
barra de ten dência de baixa.
to da
dência de alta, fun no po tela do seu computador em uma ten-
ha e ~o do da tela em wna tendê ncia de baixa, e psicologicamente não
~ ~ -~ espaço para o mercado ir além disso. O resultado é que muitos
nao pegar um ótimo sinal de compra no topo de uma tendência de alta
lI'80
ou um ótimo sinal de venda no fundo de uma tendência de baixa e em vez disso
irão procurar por reversões. Mas essa ilusão da tela do computador ~ tem nada ~
ver co~ o mercado, e se você puder aumentar o espaço acima e abaixo do gráfico,
repentinamente, haverá bastante espaço para a tendência percorrer. O mercado atrai
troders contra a tendê ncia, e se você entrar na direção da tendência exatamente
onde eles saem com perda, eles irão acelerar o mercado em sua direção, mesmo que
o mercado já pareça ter ido longe demais.
Um movimento acima da máxima de um swing anterior em uma tendência de
alta irá levar predominantemente a um desses 1J'ês resultados: mais compras, realiza-
ção de lucros (de longe a possibilidade mais comum), ou vendas. Quando a tendên-
cia é forte, compradores fortes entrarão no rompimento acima da máxima anterior
(eles estão •piramidando", ou aumentando suas compras) e haverá um movimento
prqjetado para cima de algum tipo. Por exemplo, se uma tendência de alta formar
um topo em fonna de cunha, mas em seguida romper acima do topo da cunha,
se compradores suflcientes esuverem piramidando em suas posições compradas, o
mercado geralmente subirá até um movimento projet.ado que SElja igual à altura da
cunha. Os vendedores irão rapidamente perceber o quão forte é o rompimento, e
irão comprar de volta suas posições vendidas. Essa urgente cobertura das vendas
adi · mb··--'--1 rompimento, e contribui para o tamanho do impulso de alta.
oona co w,wv"" 80 d to fi d cunha . -
Os vendedores fort.es que estavam vendendo urante o po em o ~ e . irao
- - ' - está enada- Eles aguardarão um mownento p110Jetado
ver agora que sua pu;u.- .
,_.._ •..11--..nte ...nn1nrar de volta suas vendas perdedoras. Além disso,
para c:bna e .LnlU raplUOA""H .,.,.•..., _
der novamente por wrias barras, e provavelmente nao até o
não considerarAo..;:. úea de resisthtcla. como o alvo de um movimento projetado.
mercado telt8I' um forte rompimento de alta que dura uma ou mais barras,
lsao geralmente leva a róldmBS t,arras. Se o mownento de alta for muito forte, os
com condnuldade 1188 P_ __,..,nar vender por der,en8s de barras, e possivelmente até
~ podem niO 1'6---
ms ■W) pelo 1wtante do dia-
3:14 TENDÊNCIAS

Sempre que o mercado for suficientemente acima do rompimento para permitir

que um trader faça pelo menos um scalp lucrativo antes de haver uma correção
então assuma que houve principalmente novas compras na máxima. Se ficar 1atera1'
assuma que houve realização de lucros e que os compradores estão procurando com'.
prar novamente um pouco mais baixo. Se o mercado reverter com força para baixo
assuma que os vendedores fortes dominaram na nova máxima e que o mercado irá
negociar mais baixo por pelo menos duas pernas, e pelo menos 10 barras.
Na ausência de alguma notícia rara e dramática, os traders não mudam repen.
tinamente de extremamente compradores para extremamente vendedores. Há urna
transição gradual. Um trader se torna menos comprador, dai se t.orna neutro, e em
seguida vendedor. Uma vez que traders suficientes fizeram essa transição, o merca-
do reverte para uma correção mais profunda ou para uma tendência de baixa. Cada
instituição tem sua própria medida para aquilo que considera excessivo, e em algum
momento instituições suficientes decidem que a tendência foi longe demais. Elas
acreditam que há pouco risco de perder um ótimo movimento de alta se pararem
de comprar acima da máxima anterior, e irão comprar somente em correções. Se o
mercado hesitar acima da máxima anterior, está se t.ornando bilateral, e compradores
fortes estão usando a nova máxima para realizar lucros.
Realização de lucros significa que os traders ainda são compradores, e estão
procurando comprar em uma correção. A maioria de novas máximas é seguida por
realização de lucros. Cada nova máxima é um topo em potencial, mas a maioria das
tentativas de reversão falha e se t.orna o início de bandeiras de alta, apenas para que
outra nova máxima venha em seguida. Se um rali para testar a máxima tiver várias
pequenas correções dentro da perna de alta, com muitas barras sobrepostas, muitos
corpos de baixa, sombras grandes acima das barras, e a maioria das barras de ten•
dência de alta for fraca, então o mercado está se tornando cada vez mais bilateral. Os
compradores estão realizando lucros nos topos das barras e comprando somente nos
fundos das barras, e os vendedores estão começando a vender nos topos das barras.
Da mesma forma, os compradores estão realizando lucros à medida que o mercado
se aproxima do topo da tendência de alta, e os vendedores estão vendendo mais. Se
o mercado for acima da máxima da tendência de alta, é provável que a realização de
lucros e as vendas sajam ainda mais fortes.
A maioria dos traders não gosta de inverter a posição, então se eles estiverem
antecipando um sinal de reversão, darão preferência a sair de suas compras e então
esperar por esse sinal de reversão. A perda desses compradores na última perna
de alta da tendência contribui para o enfraquecimento do rali até a última má.x:im3•
Se houver uma forte reversão de baixa após o mercado romper acima da máxima
anterior, os vendedores fortes estão tomando o controle do mercado, pelo menos
no curto prazo. Uma vez que isso acontece, os compradores que estavam esperando
para comprar uma pequena correção acreditam que, ao invés disso, o mercado irá
cair ainda mais. Assim, eles esperam para comprar até que haja uma correção muito
 TENDÊNCIAS 315

maior, e a ausência de su
P
ara baixo numa _as compras Permite que os vendedores levem o mercado
, correçao mais fun
mente possui d . pro da que dura 10 ou mais barras e que geral-
uas ou mais pernas.
Essa é wna Sih •~n:i~ ual .
· ~ na q o rompunento em uma tendência de alta é sistemati-
camente preenchido por ded .
ven ores agressivos que irão em geral tomar o controle
do mercado Uma - ' '
· correçao é uma tendência núnorit.ária na direção oposta, e os
traders esperam que ela ternúne em breve e que a tendência maior gaja retomada.
Quando houver uma correçao - em uma 1orte
., . de bruxa,
tendência . o mercado normal-
mente terá duas pernas para cima na tendência núnoritária de alta. À medida que o
mercado vai acima da máxima da primeira perna de alta está rompendo acima da
máxima do sunng anterior em uma tendência de alta minoritária. No entanto, como a
maioria dos traders irá ver o movimento de alta como uma correção que irá ternúnar
muito em breve, os traders donúnantes no rompimento serão, com frequê ncia, os
vendedores agressivos, e não novos compradores agressivos ou compradores rea-
lizando lucros, e a tendência núnorit.ária de alta usualmente irá reverter para baixo
novamente na direção da tendência de baixa principal, depois de romper acima da
primeira ou segunda máxima do swing daquela correção.
O mesmo é verdade para novas mínimas em uma tendência de baixa. Quando a
tendência de baixa for forte, vendedores fortes irão piramidar nas suas vendas, au-
mentado suas posições no rompimento em direção a uma nova mínima, e o mercado
continuará a cair até atingir algum alvo de movimento projetado. À medida que a
tendência enfraquece, a movimentação de preços em uma nova mínima será menos
clara, o que significa que os fortes vendedores estão usando a nova mínima como
wna área para realimr lucros de suas vendas, em vez de uma área para aumentar
suas posições vendidas. Assim que a tendência de baixa perde força, eventualmente
08 compradores fortes irão ver uma n o v a ~ como~ ótimo preço_para ini~
compras, e serão capazes de criar um padrão de reversao e, em segwda, um rali
importante. . .
e uma tendência envelhece, com frequência ela evolw para uma !ate-
ralidad
eo o nfi rm
primeiras lateralidades que se formam ge
ralm -
ente sao segw.
·c1as por
e, mas~ da tendência. Como os compradores e vendedores fortes agem
wna continuaçao · d
cia envelhece? Em uma tendência de alta, quan o a ten-
à medida que uma tendên
ões são pequenas porque os compradores fortes querem
dência é forte, as correç C suspeitam que possa não haver uma
mais em uma correção, omo e1es
comprar -n,' ,-,.; muito mais alto, começam a comprar em partes,
......,..;n até que o men;nuO =""' 3 - e com tantos tra-
00··-....- E1 rocuram comprar por qualquer razao,
mas continuamente. es Phaverá aigumaS compras por todas as razões imagináveis.
ders ~~es no mercad~tadas para comprar poucos ticks abaixo, e outras ordens
Eles pos1e1onam ordens ticks acima da mínima da barra anterior, na mínima
limitadas para comprar: po~ mfnima da barra anterior. Eles posicionam ordens stop
da barra anterior, e abaiXO J1láXima da barra anterior e em um rompimento acima da
para comprar acima da
316 TENDÊNCIAS

máx:i.ma de qualquer swing anterior. Eles também compram nod~fechamento

· d
de urna
barra de tendência de alta ou de baixa. Eles veem a barra de ten encia e baixa como
uma breve oportunidade para comprar num preço melhor, e a barra de tendência de
alta como um sinal de que o mercado está prestes a subir rapidamente.
Os vendedores fortes são inteligentes e percebem o que está acontecendo. Uma
vez que eles acreditam, assim como os compradores fortes, que o mercado estará
mais alto em breve, não veem sentido em estar vendendo. Eles apenas se afastam e
esperam até que possam vender mais alto. Quanto mais alto? Cada instituição tem
sua própria medida para aquilo que considera excessivo, mas urna vez que o mercado
atinge um ruvel de preço no qual um número suficiente de instituições vendedoras
acredita que ele possa não subir mais, elas irão começar a vender. Se wna quantidade
suficiente delas vender em torno do mesmo ruvel de preço, mais e maiores barras de
tendência de baixa se formam e as barras começam a ter sombras na parte superior.
Esses são sinais de pre.ssão vendedora e eles mostram a todos os traders que os
compradores estão se tornando mais fracos, e os vendedores estão se tomando mais
fortes. Os compradores fortes eventualmente param de comprar acima da máxima
do último swing e, em vez disso, começam a realizar lucros à medida que o mercado
atinge uma nova máxima. Eles ainda estão otimistas, mas estão se tornando seletivos
e irão comprar somente em correções. Uma vez que a negociação bilateral aumenta e
as quedas têm mais barras de tendência de baixa e duram mais barras, os comprado-
res fortes desejarão comprar somente no fundo da lateralidade em desenvolvimento,
e procurarão realizar lucros no topo. Os vendedores fortes começam a vender em
novas máximas, e eles agora estão dispostos a escalar mais acima. Eles podem rea-
lizar lucros parciais próximo ao fundo da lateralidade em desenvolvimento, se eles
entenderem que o mercado pode reverter de volta para cima e romper em direção a
uma nova máxima, mas eles continuarão procurando vendas em novas máximas. Em
algum momento, o mercado se torna um mercado de probabilidade 50-50 e nem os
compradores nem os vendedores estão no controle. Eventualmente, os vendedores
se tornam dominantes, uma tendência de baixa começa, e o processo oposto se de-
senvolve.
Uma tendência que tenha durado por 30 ou mais barras geralmente terá um
rompimento forte e incomum, mas isso pode ser um clímax exaustivo. Por exemplo,
em urna tendência de alta prolongada, todos os compradores e vendedores fortes
adoram ver uma ou duas grandes barras de tendência de alta, especialmente se tais
barras forem excepcionalmente grandes, pois eles esperam que seja uma breve e in-
comum boa oportunidade. Uma ver.1.: que o mercado está próximo de onde os compra-
dores e vendedores fortes querem vender, como próximo do alvo de um movimento
projetado ou de uma linha de canal, eles se afastam, principalmente se o movimento
for um segundo ou terceiro clímax de compra consecutivo. A ausência de venda
pelos ~ mais fortes resulta em um vácuo acima do preço atual no mercado,
o que ena uma ou duas barras de tendência de alta relativamente grandes. Esse iJn·
 TENO~NCIAS 317

pulso de alta é apenas O sinal

que isso ocorre eles que 08 traders fortes estavam esperando e, uma vez
Os compradores• rea.liz.am
aparecem como se Vlessetn
· do nada e começam suas vendas.
vendas. Ambos vend 1ucros de suas compras e os vendedores iniciam novas
em agressivamente no fechamento da barra acima de sua máxi-
ma, no fie ehamento da próxima barra •
e no fechamento das b . (especlalmente se for uma barra mais fraca) ,
corpos de baixa. El arras seguintes, prtncipalmente se as barras começarem a ter
es também vendem abaixo da m1n1ma da barra anterior. Quando
eles. veem uma forte barra d e tendA1::ncla de baixa, eles vendem no seu fechamento e
abaixo _de sua . mínima. "'--to
uu, os compradores quanto os vendedores esperam wna
correçao maior, e os compradores não irão considerar novas compras até que ocor-
ra, pelo menos, uma correção de duas pernas e 10 barras, e, ainda assim, somen te se
a queda parecer fraca. Os vendedores esperam a mesma queda e não estarão ansio-
sos para realiV1r lucros tão cedo.
Trades fracos veem aquela grande barra de tendência de alta na direção oposta.
Os compradores fracos, que ficaram do lado de fora esperando por uma correção
fácil para entrar veem o mercado fugindo deles e querem ter certeza de que pegarão
a próxima perna de alta, especialmente porque a barra é muito forte e o dia está
quase terminando. Os vendedores fracos, que venderam cedo e talvez tenham es-
calado ficaram aterrorizados com a velocidade com que a barra rompeu para wna
nova máxima. Eles têm medo de uma continuidade implacável das compras e, dessa
forma, eles compram de volta suas vendas. Esses traders fracos estão operando com
o emocional e estão competindo contra computadores, que não tem emoção como
uma das variáveis em seus algoritmos. Como os computadores controlam o mercado,
as emoções dos traders fracos os condenam a grandes perdas em fortes barras de
tendência de alta no final de uma tendência exagerada de alta.
Assim que uma forte alta começa a ter correções relativamente grandes, rtais
correções, que são sempre pequenas lateralidades, se comportam mais como late-
ralidades do que como bandeiras de alta. A direÇão do rompimento se toma menos
clara, e traderS começam a pensar que um rompimento para baixo é t.ão provável
06
quanto um rompimento para cima. Uma nova máxima agora é uma tentativa de rom-
pimento acima de wna 1ateralidade, e as chances são de que ele irá falhar. Da mesma
fonna, assim que uma forte tendência de baixa começa a ter correções relativamente
grandes essas correções se comportam mais como lateralidades do que como ban-
deiras ~ baixa e, portanto, uma nova mínima é uma tentativa de romper abaixo de
uma lateralidade, e 88 chances são de que ela irá f ~ .
Toda )ateralidade está dentro de uma tendência de alta ou de uma tendência de
baixa Visto que a negoctação bilateral é forte o suficiente para criar wna lateralida-
de tendência não tem mais tanta força, pelo menos enquanto a lateralidade estiver
' ~ Em aJgUm momento haVeJ'á o rompimento da lateralidade e, se for para
: . . e f:r muitD forte, o mercadO está em uma forte tendência de alta. Se for para
_ _ _,1 está em uma forte tendência de baixa.
babo e forte, o meA~0
 1111111

318 TENDtNCIAS

Uma vez que os vendedores forem fortes o bastante para empurrar uma corre-
ção bem abaixo da linha de tendência de alta e da média móvel, eles estão suficiente-
mente confiantes de que o mercado provavelmente não irá mtúto mais alto, e eles u'ão
vender com agressividade acima da máxima anterior. Nesse momento, os ,comprado-
res terão decidido que devem comprar somente uma correção profunda. Uma nova
mentalidade agora é dominante na nova máxima. Não é mais um local para comprar,
porque aquela nova máxima não representa mais mtúta força. Sim, há realização de
lucro pelos compradores, mas a maioria dos grandes traders agora vê a nova máxi-
ma como uma ótima oportunidade para iniciar vendas. O mercado atingiu um ponto
de inflexão e a maior parte dos traders parou de procurar por compras em pequenas
correções e, ao invés disso, está procurando vender em ralis. Os vendedores são
dominantes e a forte venda provavelmente irá levar a uma grande correção ou até a
uma reversão de tendência. Após a próxima puxada forte para baixo, os vendedores
irão procurar por uma máxima mais baixa para entrar novamente ou para aumentar
suas posições de venda, e os compradores que entraram na correção ficarão preo-
cupados com uma possível reversão da tendência ou de que ao menos ocorra uma
correção muito maior. Em vez de esperar por uma nova máxima da tendência de alta
para reali:iar lucros de suas compras, eles agora irão realizar lucros em uma máxima
mais baixa, e não irão procurar novas compras até que aconteça uma correção maior.
Ainda haverá compradores que compraram muito mais baixo e querem dar à
t.endência de alta todas as chances possíveis de retomada. Os traders sabem que a
maioria das tentativas de reversão falha, e muitos que surfaram a tendência de alta
nio irão sair de suas compras até que os vendedores tenham demonstrado capaci-
dade para empurrar o mercado para baixo e com força. Muitos compradores com-
praram opções de venda (puts) para se proteger em caso de uma forte reversão. As
puta permitem que eles aguentem firme e dêem à tendência de alta todas as chances
poaafvejs para que ~ retomada. Eles sabem que as puls limitam suas perdas, não
Importa o quant.o o mercado caia, mas uma vez que eles veem essa impressionante
prenlo de venda, irão procurar por um rali para finalmente sair de suas compras, e
cpwodo...., rali começar eles irão realinr lucro em suas puls. Além disso, a maioria
de IIUl8 pt"8 expira dentro de alguns meses e, assim que elas expirarem, os Ira.ders
alo mais terão proteção contra quedas. Isso significa que eles não podem continuar
& llfCIIIW a.188 posições, a menos que eles continuem comprando mais e mais puts.
8e elll aaedltam que o mercado irá cair ainda mais em breve e não terá um rali no-
VN■Mdb por vúioe meses, nio faz sentido continuar pagando por uma put contínua
de proteçio, Em ws disso, eles procurarão vender 8\188 posições. Suas ofertas irão
• • • o nll. e 11188 vendas, adicionadas às vendas pelos vendedores agressivos e à
z 114'1o de lucrol!I pelos compradores que viram a queda como uma oportunidade
àd+ql", Ido criar uma lle8\Ulda perna de baixa.
81 BI eorapndores penistentes passado a ter um nfvel de preço no movimento
êl&_...qât; • lllllnCldo, fará com que eles queiram sair no próximo rali. Enquanto
 TENDÊNCIAS 319

o mercado continua trabalh d

perceber qu te dê . an °1:'ais baixo, mais e mais desses comprad.ores irão
te rt'd e a n ncia de alta nao será retomada tão cedo, e que a tendência pode
rre:~ _ 1 0
para uma tendência de baixa. O restante dos compradores "'duros de
matar ll'80 esperar pacientemente por uma correção no swing de baixa para sair de
suas compras• e suas J)OSJ.Çoes
· - representam uma oferta que está segurando o mer-
cado. Eles vendem abaixo do mais recente swing de alta porque eles duvidam que o
mercado será capaz de ir acima da máxima d o swing anterior, e estão felizes em sair
em qualquer preço acima da mínima mais recente. Os vendedores também irão pro-
curar por uma correção a partir de cada nova mínima para awnentar a sua posição
vendida e posicionar novas vendas. O resultado é uma série de máximas e mínimas
mais baixas, que é a definição de wna tendêncla de baixa.
Se o mercado entrar em uma tendência de baixa, o processo irá reverter. Quando
a tendência de baixa é forte, os traders irão vender abaixo das mínimas runteriores.
À medida que a tendência enfraquece, os vendedores irão realizar lucros nas novas
mínimas e , provavehnente, o mercado irá entrar em uma lateralidade. Após um forte
rali acima da linha de tendência de alta e da média móvel, os vendedores irão realizar
lua'OS em uma nova mínima, e os compradores fortes irão comprar agressivamente
e tentar tomar o controle do mercado. O resultado será um rali maior ou, possivel-
mente, wna reversão para uma tendência de alta.
Uma situação similar ocorre quando há uma correção que é grande o bastante
para fazer os traders se perguntarem se a tendência foi revertida. Por exemplo,
se houver wna correção forte e profunda em uma tendência de alta, os traders
começarão a procurar por movimentos abaixo das mínimas dos swings anteriores,
mas isso ocorre nwn contexto de uma correção em uma tendência de alta, e não
como part.e de wna tendência de baixa. Eles irão assistir o que acontece quando
0
mercado cai abaixo da mfnima de um swing anterior. O mercado irá cair o sufi-
cienre para que os vendedores que entraram com uma ordem swp de venda abaixo
da mfnima do swing obtenham lucro? A nova núnima encontrou mais vendedores
que compradores? Se isso aconteceu, esse é um sinal de que os vendedores estão
fortes e a correção provavelmente irá mais longe. A tendência talvez até· já tenha
Bido revertida para baixa.
Outra poad!>llidade no rompimentO para uma nova mínima é que o mercado en-
tre em wna lateralidade, que é uma evidência de que os vendedores realizaram lucros
e que bouYe uma compra ineXJ)ressiva pelos compradores. A última alternativa é que
mercado reverta para ctma depois do rompiment.o para uma nova mínima. Isso sig-
0
nlftca que havia compradoreS fortes abaixo da núnima do swing, esperando apenas
que mereado teste se aquela região. Esse é um sinal de que há maior chance de
que : queda fNÜ& somente uma grande correção em uma tendência de alta em anda-
-n1-.1nOs vendedoreS que entraram mais aclma realizaram lucros no rompimento
~eea,,b, para fazer uma nova mínima, porque eles ~ que a tendência
ainda era de alta. Os compradoreS fortes compraram agreaswamente porque eles
320 TENDtNCIAS

acreditavam que o mercado não cairia mais e que faria um rali para testar a máxima
da tendência de alta.
Sempre que houver qualquer rompimento abaixo da mínima de um swing, tra,..
ders irão buscar cuidadosamente evidências de que os compradores retornaram ou
de que os vendedores assumiram o controle. Eles precisam decidir qual é a maior in-
fluência na nova mínima, e eles usam o comportamento do mercado para tomar essa
decisão. Se houver um forte rompimento, então as novas vendas são dominantes.
Se o movimento do mercado for incerto, então está ocorrendo realização de lucros
pelos vendedores e compras fracas pelos compradores, e o mercado provavelmente
irá entrar em uma lateralidade. Se houver urna forte reversão de alta, então a compra
agressiva pelos compradores é o fator mais importante.
Essa parte do livro descreve muitos padrões de tendência comW\S que você deve
procurar todos os dias. Embora uma tendência possa ter início em qualquer barra du-
rante o dia, a maioria dos dias de tendência começa dentro da primeira hora, ou bem
próximo a isso. Se você enxergar um padrão de tendência se configurando dentro
da primeira ou segunda hora do dia, provavelmente haverá muitas operações de alta
probabilidade a favor da tendência que você poderá fazer. Você precisa decidir várias
vezes por dia se o dia se assemelha a algum dos tip os de tendência descritos mais
adiante nesse capítulo, e se for, se obrigue a fazer operações a favor da tendência.
No entanto, se nenhum desses padrões estiver presente, o dia é um dia de late-
nslidad~ e você precisa procurar por oportunidades para apostar contra as novas ex-
tremidades. Além disso, se o mercado se movimentar por algumas horas e o dia apa-
rentar ser um dia de lateralidade, ~ a ciente de que a extrerrúclade oposta pode ser
alcançada ao longo das próximas horas, então não fique muito ansioso para realizar
lucroe, caao tenha entrado nwna operação de reversão para um S1.ving. As chances
são ahas de que a reversão irá testar pelo menos o ponto médio da amplitude do dia.
Depois de um declfnio substancial em urna tendência de baixa no gráfico diário,
aa p ou começam a ficar muito preocupadas com o dinheiro que perderam e não
querem perder ainda mais. Isso u faz vender, independentemente dos fundamentos.
Eme foi um problema adi.dona! no mercado de baixa de 2008. Os baày boomers es·
lavam preates a ae aposentar, e ficaram chocados ao ver aquilo que eles achavam ser
- - economias bem protegidas caindo rapidamente 40 por cento de seu valor. En-
11o, o que eles kto tuer, Eles continua.rio vendendo todos os ralis, enquanto tentam
.. ■ a:-· o que Da reata. Além disso, todo esse dinheiro que eles estão retirando
clGmaado nuncakánt.omarparaaüudar a levantar os preços novamente. Eles irãO
~, 8 ..- dlnbelr,o em todos oe pontos do tipo "Obrigado, meu Deus", ao longo do
1-o eem Joio abebo ,Ja máxima do swmg anterior, onde eles saem e pro-
•==-
aJ>eul que mmca llllia comprarlo novamente se, em troca, Ele pemútir que
9, W N!'IJA de w perdas. la> cda uma série de máximas e mínimaS mais
-6queo 4bfp,u vendedor tenha vendido. Urna vez que isso acontece, o mer·
..,...., apa defaer mn rali adma das nwdrnas dos swings anteriores-
 TEND~NCIAS 321

O resultado de Pessoas v
º
mercado com frequên . d endend independentemente dos fundamentos é que o
que o que os fundame~s ~pe~ca em fortes dias de tendência, caindo muito mais do
mos 30 minutos c rü Justificam. E, geralmente, há uma enorme q ueda n os últi-
resgate. Haverá '~ ;:~e os fund os são forçados a vender por causa das ordens de
entos ao longo do caminho assim que as pessoas se conven-
cem que o fun
a tendência cl está ali' e entram
é do . para voltar a comprar. Além disso, como
. em pânico
.3:3111ente de bruxa, haverá muitos que estão vendidos. Eles podem
cobrir suas pos1çoes agress·1vamente em qualquer reversao • resultando em enormes
~ de tendência de alta no gráfico diário, mesmo que ainda seja um mercado de
~ O res~o final é urna coleção de dias laterais muito grandes, quando a ten-
dência de baixa está. bem avançada. Essas grandes amplitudes oferecem ótimas opor-
tunidades de movimentação intradiária de preços, mas você pode ter que awnentat o
tamanho do seu stop e , portanto, reduzir o tamanho da sua posição. Enquanto muitas
pessoas que seguem os gráficos diários estão vendendo na mínima e comprando na
máxima de cada armadilha ( em cada forte rali de cobertura de vendas), pois negociam
com as emoções mais do que com a razão, um bom trader de price acticm pode ir
muito bem buscando somente por setups básicos de price action.
Esse tipo de mentalidade não está restrita. a investidores inexperientes. Na queda
de 2008, a maioria dos fundos de hedge estava em baixa no ano, e seus investidores
sofisticados retiraram de maneira agressiva seu dinheiro enquanto o mercado conti-
nuava caindo. Os fundos de hedge tiveram que continuar liquidando posições em cada
pequeno rali, para atender a resgates regulares e resgates antecipados. Isso continuou
a levar mercado para baixo, independentemente dos fundamentos, e as.5im como os
O
investidores menos sofisticados, as vendas continuarão até restar apenas as posições
dos investidores que estão dispostos a segurar ,até que essas posições caiam a zero.
Além dissO, para muitos gestores de fundos de hedge, a maior parte de sua
renda é baseada em incentivos. Por exemplo, a cada trimestre que o fundo fecha
em wna nova máxima, esses gestores podem embolsar 20 por cento do lucro que
excede valor máximo do patrimônio anterior do fundo. Se, ao invés disso, o fundo
O
cair 30 por cento no ano, ele precisará ganhar cerca de 50 por cento para chegar a
esse nível de incentivo novamente. Em vez de trabalhar de graça por muitos anos,
mais sentido fechar o fundo e começar novamente com um novo fundo.
pode fazer uando eles fecham o fundo, precisam . liqwºdar seus ativos e, como nao •
No .entanto ,q di - d rcad e1 pod
. .-.al"A busquem as melhores con çoes e me o, es em liQlll·dar
•M- adie1ona
em q QU=•das
há mcenttvo
ual ....-- não importa o quao • l)aiXo.
. """' · vendas que m· dependem
açõeS- Se eles tinham um fundo de $1 bilhão, seu novo fundo
~val~~do do zero e levará aJgunS anos antes deles terem patrimônio suficiente e
,..,.., quanto eles tinham no fundo antigo. Dessa forma, a compra
posswrem tantas aç~ .
doS não ievanta O mercado unediatamente.
pelos novos fun lati)idade aunge wn rúvel extremamente alto, o fim da tendência de
Quando avo _...& próximo uma vez que os traders desistem de responder às
balxageralmente~- '
322 TENDtNCIAS

rápidas inversões do mercado e decidem que não resta mais nada para vender em
qualquer preço. Quando não houver mais vendedores e o mercado estiver exagerado,
tomando como base os fundamentos, wn bom rali deve acontecer. E até que ponto
uma ação renomada pode cair em um mercado de baixa? Muito mais do que você
possa imaginar, mesmo para a mais azul das blue chips. Cisco (CSCO) perdeu 90
por cento do seu valor em três anos depois da bolha de tecnologia de 2000, e Apple
(AAPL) perdeu 95 por cento do seu valor ao longo de seis anos, a partir de 1991.
General Motors (GM) perdeu 90 por cento nos sete anos após 2001. Portanto, não
fique ansioso para comprar só porque uma ação está abaixo do rúvel de 38 por cen-
to, 60 por cento ou até mesmo 62 por cento de Fibonacci. Aguarde até que haja um
setup de pri,ce actúm, e isso deve incluir wna quebra anterior da linha de tendência
de baixa.
 ( : \ I' Í T 1 1. o Ia

Exemplo de Como
Operar uma
Tendência

uando o mercado está em uma tendência, os traders devem pr-0curar

Q qualquer razão para entrar. A mera existência de uma tendência é razão

suficiente para entrar com pelo menos uma pequena posição à mercado.
Aqui estão outras a bordagens sensatas que utilizam ordens stop para a entrada:

• Comprar uma H2 na correção até a média móvel, em uma tendência de alta.

• Vender uma L2 na correção até a média móvel, em uma tendência de baixa.
• Comprar uma correção de uma bandeira de alta em forma de cunha, em uma
tendência d e alta.
• Vender uma correção de uma bandeira de baixa em forma de cunha, em uma
tendência de baixa.
• Comprar um rompimento e correção após o rompimento de uma bandeira de
alta, em uma tendência de alta.
• Vender um rompimento e correção após o rompimento de uma bandeira de
baixa, em uma tendência de baixa.
• Comprar wna Hl em uma correção após um impulso forte de alta, em uma
tendência de alta, exceto se após um clímax de alta.
• Vender uma LI em uma correção após um impulso forte de baixa, em uma
tendência de baixa, exceto se após um clímax de baixa.
• Quando uma tendência de alta for muito forte, comprar com uma ordem stop
. da má,xi.m3 de um swi11{} anterior.
• = do uma tendência de baixa for muito forte, vender com ordem stop abai-
xo da míniJlla de um swirl{J anterior.

323
324 TENDtNCIAS

Entrar em wna operação utilizando uma ordem limit.ada exige uma maior experj.
ência na leitura de gráficos, pois o trader está fazendo a sua entrada em um mercado
que est.á indo na direção oposta à da sua operação. Porém, traders experientes p0 •
dem utilizar, de maneira confiante, ordens limitadas ou a mercado com esses setups:

• Comprar à mercado um impulso de alta em um forte rompimento de alta,

no fechamento de cada barra de tendência de alta durante o impulso, ou
com uma ordem limitada na mínima ou abaixo da mínima da barra anterior
(entrar em impulsos exige um stop mais largo e impulsos acontecem rapida-
mente, então essa combinação é difícil para muitos traders).
• Vender à mercado um impulso de baixa em um forte rompimento de baixa,
no fechamento de cada barra de tendência de baixa durante o impulso, ou
com uma ordem limitada na máxima ou acima da máxima da barra anterior
(entrar em impulsos é düícil para muitos traders).
• Comprar o fechamento da primeira barra de baixa em um impulso de alta.
• Vender o fechamento da primeira barra de alta em um impulso de baLxa.
• Numa tendência de alta, comprar na linha de tendência de alta ou na mínima
do swing anterior (uma possível bandeira de alta em forma de fundo duplo).
• Numa tendência de baixa, vender na linha de tendência de baixa ou na má-
xima do swing anterior (uma possível bandeira de baixa em for ma de topo
duplo).
• Comprar, com ordem limitada, uma (ou abaixo de uma) LI ou L2 que saja
uma barra de sinal fraca , em uma possível nova tendência de alta após uma
forte reversão para cima, ou no fllfldo de uma lateralidade.
• Vender, com ordem limitada, uma (ou acima de uma) Hl ou H2 que seja uma
barra de sinal fraca, em uma possível nova tendência de baixa após uma forte
reversão para baixo, ou no topo de uma lateralidade.
• Comprar no mesmo nível ou abaixo da barra anterior, com uma ordem limi·
tada, em uma bandeira de alta bem comportada na média móvel.
• Vender no mesmo nível ou acima da barra anterior, com uma ordem limitada,
em uma bandeira de baixa bem comportada na média móvel.
• Comprar abaixo de uma barra de alta que rompeu acima de uma bandeira de
alta, antecipando um rompimento e correção.
• Vender acima de uma barra de baixa que rompeu abaixo de uma bandeira de
babca, antecipando um rompimento e correção.
• Quando for ient.ar um swing em wna tendência de alta, comprar ou comprar
maia no tes&e do rompimento, que é uma tentativa de pegar os stops de pro·
teçlo du entradas anteriores na ponta compradora.
• Quando for tenw um swing em wna tendência de baixa, vender ou vender
mais no teste do rompimento, que é uma tentativa de pegar os stops de pro·
teçlo das entradas anteriores na ponta vendedora.
 EXEMPLO DE COMO OPERAR UMA TEND~NCIA 325

• Comprar em um numero , fixo de .

de alta. Por exemplo c ticks abaixo da máxima, em uma tendência
,
em uma tendência de alta omprar uma
. . correçao
• de dois,
. três ou quatro pontos
por volta de 12 pontos. Al:; E~uu, quand~ a amplitude média diária esteja
foi de 10 ticks disso, se a maior correção nas primeiras horas
• Vender em um•:~mprar uma correção de cerca de 8 a 12 ticks.
baixa Po umero fixo de ticks acima da mínima em uma tendência de
Sachs)· quand
r exemplo' vender
. um r ali d e baixa
. de 50 centavos
' da GS (Goldman
' 0 a amplitude média diária esteja p or volta de $2 00 Se a
maior correção nas Primell'8S
. horas foi de 60 centavos, vender uma,correção
·
de cerca de 50 a 70 centavos.
• Escalar na direção da tendência enquanto o mercado se move contra v,ocê.
Se você for escalar a entrada, planeje antecipadamente o tamanho que cada
ordem deve ter para que o seu risco total se mantenha igual ao de qualquer
outra operação. É fácil encontrar-se com uma posição muito grande e com
um stop de proteção que está muito distante, portanto seja muito cuidadoso.
• Em uma tendência de alta que não corrigiu em direção à média móvel du-
rante 20 ou mais barras, compre na média móvel com uma ordem limitada
e escale mais abaixo. Por exemplo, se houver uma tendência forte de alta no
Eminl, durante a qual o mercado esteve acima da média móvel por 20 barras
ou mais, compre com uma ordem limitada um tick acima da média móvel.
Compre mais a um, dois e talvez três pontos mais abaixo . Se escalar a entra-
da, considere sair com toda a posição no preço da primeira entrada, mas se
a tendência de alta for forte, procure sair no teste da máxima.
• Em uma tendência de baiD que não corrigiu em direção à média móvel du-
rante 20 ou mais barrBS, venda na média móvel com uma ordem limitada e
eacale mais acuna, Por eamplo, se houver uma tendência forte de babca no
Emlnl dufll1\1:e a qual o mercado esteVe abaixo da média móvel por 20 bar-
, mais venda com urna ordem llmitada um tick abaixo da média móvel.
wvez
ras OU rrv,,t.' Ul1I dois e três pontos mais aclma. Se escalar a entrada,
Venda -~.. ' toda a ......1ç1o no preço da primeira entrada, mas se a
considere - co111 ~ .
(lênda de l)alSa for forte, procure sair no teste da mínima.
ten

de=-
• Em uma forte te

=da
tendtnda
• Em uma forte
tendência de
ndêncl& de alta, compre o fechamento da primeira barra de
fechar abalm da m4dla móvel.
de balfl, venda o fechamento da primeira barra de
fechai" adffla da média móvel.
de alta, uma correçAo é uma pequena tendência de
• Em uma forte tendênda de bati&, os compradores irão esperar que
IJalff,, Nm■sn pequenada mfnkna de um ,wmg anterior falhe, e irão comprar
ol'Oll\~at,atsn
tlJl:OIJlll mD& oidl'8 ~bllU, uma coueçlo é uma pequena tendência

......... ,,....--
• ,._ _ . fOttl8 ~_,,JIP:la de olCa, o. ,ea,ledMes irão es perar que o
326 TENDtNCIAS

rompimento acima da máxima de um swing anterior falhe, e irão vender ali

com uma ordem limitada.
• Um trader sempre pode estar comprado, vendido ou zerado. A qualquer mo-
mento durante uma tendência, apenas duas dessas escolhas são compatíveis
com um trader bem s ucedido. Se o mercado está em uma tendência de alta
traders bem s ucedidos estão apenas comprados ou zerados. Se o mercado'
está em uma tendência de baixa, el,es estão vendidos ou zerados. Uma pe-
quena fração dos traders possui a habilidade de cons istentemente ganhar di-
nheiro operando contra a tendência, e você deve pres umjr que não faz parte
desse grupo. Infelizmente, a maioria dos traders iniciantes segue por anos
acreditando que faz parte desse grupo, perde dinheiro consistentemente mês
após mês e se pergunta o porquê. Agora você sabe a resposta.

Todo tipo de mercado faz alguma coisa que torna difícil operar. O mercado
está cheio de pessoas muito inteligentes que estão tentando tirar dinheiro da sua
conta, tanto quanto você está tentando tirar dinheiro da conta delas. Então, nada
jamais será fácil . Isso inclui lucrar em uma tendência forte. Quando o mercado
está em uma tendência forte, com grandes barras de tendência, o risco é grande.
pois o stop geralmente fica além do inicio do impulso. Além disso, o impulso
cresce rapidamente e muitos traders ficam tão chocados com o tamanho e a
velocidade do rompimento, que são incapazes de reduzir rapidamente suas posi-
ções e aumentar o tamanho de seu stop. Ao invés disso, assistem a tendência se
mover rapidamente, enquanto esperam por uma correção. Ass im que a tendên-
cia entra em sua fase de canal, sempre parece estar revertendo. Por exemplo.
em uma tendência de alta, haverá muitas tentativas de reversão, mas a maioria
evolui rapidamente para bandeiras de alta. A maioria dos canais de alta terá bar-
ras de sinal de compra fracas, e os sinais irão forçar os compradores a abrirem
poelções no topo de um canal fraco. Essa é uma operação de compra de baixa
probabilidade, apesar do mercado continuar subindo. Traders de su,>ing que se
aentem conforttveis entrando em setups de compra de baixa probabilidade perto
do topo de cana1s fracos de alta adoram esse tipo de movimentação de preço5 ,
pois eles podem ganhar muitas vezes o que estão arriscando, e isso mais do que
compema a relativa baiD probabilidade de sucesso. No entanto, é difícil para ª
_ . . doe h'ad6ra comprar setups de baixa probabilidade próximos ao topo de
um Olll8l fnleo de al&a. 71radeTs que querem entrar apenas em operações de alta
tv. . . .hllldNla, geralmente aguardam e observam a tendência seguir com preços
lllcMI e por multas barras, pois pode nio haver uma entrada de alta proba·
. . . , . , JIOI'~ barras ou mais. O resultado é que eles veem o mercado subir e
gtDNI QJll C81111))'8t, mas perdem toda a tendência. Eles querem apenas operações
como uma H2 após uma correção até a média móvel. Se
0
uma correção satisfat.ória, continuarão esperando e irá
 EXEMPLO DE COMO OPERAR UMA TENDÊNCIA 3 27

perder a tendência. Isso é .

ua d aceitável pois t 1. ,., __
8 zona e conforto. Se el a<.«:rs devem sempre permanecer na
- d al es se sentem c ~ rtá .
çoes e ta probabilidad oni.o veJS entrando apenas em opera-
- . d
nao vai urar para sempree e com ordens st I
op, e es tem razão em esperar. O canal
A

· ' e e 1es logo encont -

expenentes compram rarao setups aceitáveis. Traders
com ordens limitad .
barras anteriores e às ve . _ as próxuno e abaixo de mínimas das
•
de alta. Ambas podem zes' irao_faze r a1guns scalps na venda durante o canal
se houver uma forte ~ r :peraçoe~ de alta probabilidade, incluindo as vendas,
e alguma razão ara ªe reversao vendedora em uma região de resistência,
P . se pensar que uma correção é iminente.
e?om tan
Isso tas ótimas
tec formas
. de ganhar dinheiro,
. . por que a maioria dos traders
perde · acon e po15 eXIS
· t · da ·
. em am mais formas de cometer erros. Uma das
formas mais comuns é aq uela na q ual o trader começa com um plano e uma vez
na~raçao, - a gerencia baseando-se em um plano diferente. Por exemplo, ' se um
trader acabou de perder dinheiro nas suas duas últimas compras de swing e ago-
ra faz uma terceira compra, ele pode estar com tanto medo de perder novamente
que sai em um scalp, para em seguida ver a operação se tornar uma tendência
gigantesca. Traders de swing precisam desses grandes ganhos para fazer frente
às perdas, uma vez que as operações de swing frequentemente tem menos de 50
por cento de chances de serem bem sucedidas. Se os traders não segurar,em os
swings, eles não irão alcançar os grandes ganhos de que precisam, e irão p erder
dinheiro. Algo oposto a isso pode acontecer com os scalpers. Eles podem ter
feito um scalp lucrativo, mas ficam tristes aos ver que a operação se transformou
em uma grande tendência enquanto assistem do lado de fora. Quando veem um
outro scaJ,p, eles entram, mas assim que chega no seu alvo decidem que a ope-
ração poderia se transfonnar em um sunng, exatamente como da última vez, e
não caem fora. AlgunS minutos depois, o mercado volta, aciona seus stops e eles
tomam um pnüufzo. Isso se deve ao fato de que a maioria dos scalps são opera-
ções de alta probabilidade, e quando a vantagem é grande e óbvia o movimento
geralment.e é pequeno e breve, e não o início de um grande swing. A melhor
maneira de ganhar dinheJ.ro é ter uma estratégia sólida, e então permanecer fiel
•--- Para a maioria doe traders iniciantes, o plano deveria ser algum tip o
ao
de penação de !l'Wifll}, pois a porcentagem de operaçoes
P-IV• - lucrativas
. necessár.ias
~ aer bem sucedido como scalpsr' é multo maior do que aquilo que a maioria
conaegue manter no lonlO prazo.
doe "1ld6rs trad,tlf'S abrem uma poeiçio, eles precisam decidir como irão
Aaelrn que OII ai __ ,.. ----n1-• que eles precisam tomar é se estão procu-

~
m
per-=..
a Jt• "IO
1
111
gen;a: 11 -.. A ded o - de &eal,>
0 ~- ou-deBWffl(I• Eaaas operações são discutidas em
1m como o gerenciamento de operações. Apenas os
-deNrialll coD&lklerU' fwr acalps, pois o risco algumas

....
. , . . . . - - ~ ret,orllO em pu&ec-rtel lsao lignttlca que eles precisam ga-
VI • ~ ..._
.--cr; por CBldX> das :dH, 1> que é bnpossfveJ para qualquer um,
328 TENOtNCIAS

exceto para um trader excelente. Você deve pres umir que nunca ser á tão bom
assim, pois essa é a realidade. No entanto , você ainda pode ser wn trader muito
lucrativo. Se os traders estão operando Eminis em uma época em que a amplitude
média diária está. em torno de 1O a 15 pon tos, eles geralmente precisam arriscar
cerca de dois pontos. Por exemplo, se eles es tão comprando em uma ten dência de
alta, seu stop de proteção deveria ser cer ca de dois pontos abaixo do seu preço
de entrada. Como alternativa, seu stop poderia estar um tick abaixo da mínima
da barra de sinal, e isso geralmente representa também cerca de dois pontos. Al-
guns traders irão arriscar cinco p ontos ou mais em operações de swi:ng, se eles
estiverem confiantes de que a tendência eventualmente irá continuar. Essa pode
ser uma abordagem lucrativa para os traders que entendem a equação do trader:
opere apenas quando a chance de sucesso multiplicada pelo retorno em potencial
for significativamente maior do que a chance de fracasso multiplicada pelo risco.
Se um trader estiver fazendo um scalp, então estará tentando fazer entre
um e três pontos em uma operação. No entanto, alguns scalpers entendem que
as operações de dois e de três pontos são pequenos swings, e consideram um
scalp como sendo uma operação de um p onto. Apesar de, todos os dias, haver
muitas operações nas quais o trader pode arriscar dois pontos para ganhar um
ponto e ter 80 por cento de chance de sucesso, existem muitos outros setups que
parecem similares àquelas operações, mas têm apenas 50 por cento de chance
de dar certo. O problema que a maioria dos traders tem é distinguir entre os
dois tipos de operações, e até mesmo alguns erros por dia podem representar a
diferença entre ganhar e perder dinheiro. A maioria dos traders simplesmente
não consegue perceber a diferença em tempo real, e termina perdendo dinheiro
quando faz scalps. Um trader que faz scalps somente nos dois ou três melhores
MVJ>B do dia. e opera um volume suficiente, pode ser capaz de viver como scal-
per, porém ele também pode achar difícil ficar assistindo o mercado por horas
e eatar pronto para, rapidamente, colocar urna ordem assim que um dos raros e
1nves-..aparece.
A melhor maneira para tradsrs iniciantes ganharem dinheiro é com opera·
~ ele BWfflO• E1ee podem entrar com todo o lote de uma vez, ou podem adi·
. . , . t1llla pr saio U IWl8 operações eecelando a entrada enquanto o mercado
•••• a fawr da 111& direção. l8ao signU'lca que eles estio aurnentandlo as suas
~ 1mq\l8llto IWl8 entradas anteriores estão com lucros crescentes. Eles tan·
prir:::; Nlr com tudo de uma vez, (11Wlto reaU:,ar eafdas parciais, enquanto ª
1'81Mt wi euno. Por exemplo, se eles comprem cedo em uma tendência
1111 altop hddal f de dois ponto&, e estio confiantes de que a operação vai
• r dl MM preeundrque aprobatlilldade de sucemo é de pelo menos 60
- - cffnn, eles Dio devem realizar nenhum lucro até que a opera·
• menos dois pontoe. A matem6tlca das operações é diseutida
Jbn '7Ylde,- deve llllir de uma operaçio apenas quando a chatice
 EXEMPLO DE COMO OPERAR UMA TENDÊNCIA 329

de sucesso
. . (aqui, 60 por cento ou . . .
for significativame nte m . d mais) multiplicada pelo retomo em potencial
menos) multiplicada peloaior . o que a c h anc e de fracasso (aqui, 40 por cento ou
abaixo do preço de e ntrada nsco. Uma vez que_o stop de proteçao - está dois pontos
ção do trader c om fi ' o risco é de dois pontos. Isso s ignifica que a equa-
ou mais Portanto eça a car favorável apenas quando o retorno for dois pontos
dinheiro· no lo • se os traders
_ realizarem um lucro pequeno, eles .trao - perder
. ng prazo, a nao ser que eles acreditem que sua probabilidade de
O
sucesso ~a ré e m tomo de 80 por cento, o que raramente é o caso. Quando é esse
0 caso, po m , um trader experiente pode sair parcialmente em scalp com lucro
de um ponto
. , e ainda assun· ganhar dinhetro
· · enquanto usa um stop de dois, ' pontos.
A maiona dos traders nunca deve arriscar mais do que o seu retomo.
Então, corno os traders devem operar swings em uma tendência de alta?
Isso é abordado de forma mais específica n o segundo livro. Operações de swing
são muito mais diflceis do que aparentam quando o trader observa o gráfico no
final do dia. Setups de swing tendem a ser tanto confusos quanto claros, porém
assustadores. Depois que um trader enxerga um setup razoável, ele deve entrar
na operação. Quase sempre, esses setups parecem ser mais duvidosos do q ue os
setups de scal.p, e a baixa probabilidade tende a fazer com que os traders aguar-
dem. Uma tendência começa com um rompimento de uma lateralidade ou após
uma reversão da tendência atual. Quando há uma possível reversão e ela tem uma
forte barra de sinal, isso normalmente ocorre quando a tendência velha está se
movendo rapidamente em um impulso forte, climático e final. Traders iniciantes
invariavelmente acreditam que a tendência antiga ainda está em andamento, e
provavelmente perderam, mais cedo no dia, em muitas ope rações contra a ten-
dência, e nAo querem perder mais dinheiro. Sua recusa faz com que percam a
entrada antecipada na reversão da tendênc ia. Entrar enquanto a barra de rompi•
mento está se formando, ou depois de seu fechamento, é diflcil, pois o imp ulso do
rompimento frequentemente é grande, e traders precisam decidir rapidamente
arriscar muitO mais do que estão acostumados, O resultado é que, muitas vezes,
ele8 acabam optando por esperar uma correção. Mesmo que reduzam o tamanho
de
~ ld•
postçio de modo que aeu risco em dólar S(>Ja o mes mo de qualquer outra
de arri8C8I' duaS ou três vezes mais ticks os assusta. Entrar em
u m a ~ é dlf(cil, pois toda correção começa com ~a r~versão minoritária,
-.ana que essa correção possa ser o iJúc10 de uma correção
e eles eetlo
profunda, preocu..---
a,clonarf. 0 aeu slOJJ e que, ___
_..,_.., eles perd erao
- dinh erro.
. E Ies aca-
bam !::C, até que O dia estAúa quaae no fln8:'· _Q_uando finalme~te decidem
~ c)ara, niD h,i mais tempo para w ciar uma operaçao. Tendên-
que a 6 pode1ll para manter os tmderS de fora, pois essa é a única
das fazem tudo Oque ,radB'nS pereeswnc10 o mercado o dia inteiro. Quando o
nvrnefn. de = . ' : q u e ..,.utica que tem uma probabilidade_alta de _sucesso, o
~ .,.,.,.....t.e é UJll pequeno e r6pido scolp. Se o movt.mento rrá. percor-
330 TENDf NCIAS

rer um longo caminho, ele te m que ser dificiJ de entender e de entrar, para manter
os traders de fora e, dessa forma, forçá-los a perseguir a tendência.
Como wna tendência de alta possui máximas e mínimas e m tendência, então,
toda vez que O mercado atingir uma nova máxima, os traders deveriam subir seu
stop de proteção para um lick abaixo da mínima maís rece nte. Isso é chamado
de stop móvel. Além disso, se o lucro deles for grande o suficiente, eles deveriam
considerar uma. realização parcial de lucros enquanto o mercado s upera a máxi-
ma mais recente. Muitos traders fazem ísso , e essa é a razão pela qual muitas
tendências no rmalmente corrigem depois de atingír uma nova máxima. A cor-
reção muitas vezes vai abaixo do preço de entrada original, e traders de swi71{1
inexperientes terão encurtado seus stops para o zero a zero, e serão acionados,
ficando de fora de uma ótima operação de tendência. Assim que o mercado testa
o preço original de entrada e depoís faz uma nova máxima, muitos traders po-
deriam subir seus stops, ao menos, para o seu preço de entrada, pois eles não
gostariam que o mercado voltasse para testá-lo pela segunda vez, depois de ter
atingido uma nova máxima após o primeiro teste. Outros poderiam colocar o stop
abaixo da minima da correção que acabou de testar s ua entrada original.
Alguns traders irão permitir correções abaixo da barra de s inal enquanto
acreditarem q ue a sua premissa de tendência de alta ainda é válida. Por exemplo,
supondo que a amplitude média do Emini tem sido por volta de 1O a 15 pontos
ultimamente, e eles compraram uma H2 na correção em uma tendência de alta
no gráfico de 5 minutos. Se a barra de sinal foi de dois pontos, eles podem estar
dispostos a segurar sua posição mesmo se o mercado cair abaixo da mínima da
barra de sinal, pensando que a correção poderia evoluir para uma H3, que é um
setup de compra de bandeira de alta em forma de cunha. Outros traders pode-
riam sair se o mercado caísse abaixo da barra de sinal, e então comprar novamen-
te caso um sinal forte de compra de H:i se formasse. Alguns podem até comprar
uma posição que ~a duas vezes maior do que a primeira, pois eles veem o
aegundo sinal forte como sendo mais confiável. Muitos desses traders poderiam
t.er comprado apenas metade da mão no sinal de compra da H2, caso pensassem
que o sinal nio parecia muito bom. Eles es tariam reconhecendo a possibilidade
da H2 falhar e então evoluir para uma bandeira de alta em forma de cunha, que
poderia parecer ainda mais forte. Se isso acontecesse, eles poderiam então se
eent1r confortáveis para operar com sua mão cheia usual.
Outros traders operam metade da mão quando veem sinais duvidosos, saem
• NU 8'op de proteção for acionado, e então entram no segundo sinal com 3
mio cheia, caso o sinal ~a forte. Traders que escalam a entrada enquanto ª
operação 'V8i contra eles, obviamente, não utilizam o extremo da barra de sinal
eomo sendo aeu stop de proteção iniclal, e muitos procuram escalar a entrada
• ••me11t.1t onde outros &raders estão saindo com pnüuízos em seus stops de
~ - A1amls simplesmente usam um stop grande. Por exemplo, quando ª
 EXEMPLO DE COMO OPERAR UMA TENDÊNCIA 331

amplitude média diária d O E . .

tendência muu é menor do que 15 pontos, a correção em uma
raramente terá mais de sete pontos. Alguns traders irão co111Siderar
que a tendência ainda está em vigor, . a meno s que o mercado caia mais do que
entre 60 e 76 Por cento da amplitude média diária . Enquanto a correção estiver
d~tro de sua tolerância, eles irão segurar suas posições e presumir que s ua pre-
missa está correta. Se eles compraram uma correção em uma tendência de alta,
e sua entrada foi três pontos abaixo da máxima do dia, então eles podem arriscar
cinco pontos. Como eles acreditam que a tendência ainda está ativa, eles enten-
dem que têm 60 Por cento ou mais de chances de um movimento equidistante.
Isso significa que eles têm pelo menos 60 por cento de certeza que o mercado irá
subir pelo menos cinco pontos, antes de cair cinco pontos em direção ao seu stop
de proteção, o que gera uma equação do trader lucrativa. Se o sinal de compra
inicial em uma correção de alta veio a cinco p ontos abaixo da máxima, enttão eles
poderiam arriscar apenas três pontos e procurariam sair de sua compra n o Leste
da máxima. Como a correção foi relativamente grande, a tendência pode estar um
pouco fraca e isso pode fazer com que realizem lucro abaixo da máxima da ten-
dência. Eles podem tentar pegar ao menos tanto quanto arriscaram, mas devem
estar ctispost-08 a sair logo abaixo da antiga máxima se estiverem preocupados
com a poasibilldade do mercado estar se transformando em uma lateralida de, ou
até revertendo para uma tendência de baixa .
Em algum momento, a pressão vendedor a será forte o suficiente para trans-
formar a tendência em uma lateralidade, o que significa que uma correção pode
tr ababo da mf:nim& mais recente. '1'raders experientes têm uma boa noção de
qaendo " mercado eatA mudando de uma tendência para uma lateralidade, e mui-
a Ido aalr eom O reata• de suas posições quando acreditarem que isso está
acomecer-
alCll8 ,. Elee podem então operar a lateralidade usando uma aborda-
pr )atenllldade O que eigniflca procurar lucros menores. Isso é discutido
aem ~..- --. Bm, .,,_ dlalo eles podem segurar uma parte de sua posição
IM. Stqpllu- D'HV• ,
Nd& ati6 ~ eu até que o mercado reverta para o modo sempre
CCIIDl◄■dl(l(lln
_•._ . ~ acc,nHNIE e1ea então salrlam de suas posições compradas ou
__ ,~~
K 1111 ur• - - . , • li J•- .,.ra venda, Pouqwi,a:,imos - " ~ ., conseguem mve
tru.u•n · rter
-.-!........,..... -~-
a Pa 1 w·-----
:awl\llleM~l)II
d
,,11n.rMPt<-- ·• -
•a-,.
prefere sair de suas posições compradas
_._ -u■ch e 1:111\181 fuer uma pausa antes de procurar uma
At

e,: ·-~-··...,,,...
332 TENOtNCIAS

24

Ili

2
140

Ili

-
•
,. ,,_ - a» HO

IIGIJaA 18.l Dia Fone de Tendência em Goldman Sachs

lt.30 ICNIO ICUO 11 1)0 11:10 121)0

e:----
11.Jll

8' IDcolâYell formas de operar todos os dias, mas quando há uma tendência de alta
CXIIIIO a da~ IDOIIDda na Figura 18.1, t raders deveriam tentar segurar ao menos
_ . , . _ de-opençio para um swing. Eu tive longas disc~s anos atrás com
_ .,...,. 4111e ae • muito bem em dias como este. Ele comprava cedo e então de-
la I a.- rilco INdal (quio longe seu swp de proteção estava do seu preço de
i&k} Ble llfa com metade da sua posição quando o mercado atingia duas vezes
t•• , 1 dloo .,....., e ■ •r•..,.
a Oláa metade 8" que
houvesse wna reversão clara. Se
•••• 1 - NJ e llo dara, ele Ilia núnutos antes do encerramento. A cada
ek maatuCC. O IIIU àop para baixo da última mínima mais alta, \bto
a•• a
ela H◄ 11tu e ra.r mUimas e mínimas mais altas, ela
fala Se• 1111 B de faer mfnlmu mais alw, estaria começando a

:b i 1a W cm 11 s . . . . . . de perder Jlnhelro consistentemente em um dia

etr1 a. enade,a ~ dao. 7mdBrs bem sucedidos evitam wn dia
. . kt 1 1ti llo lla d tldmente 8llúlos para ele. Eles veem o merca·
1 111h A bana maia ncmlt.e eat;t aempre no topo da tela do
« li 111 lc DID ,ode...,_ mall eapeçio IUftdetlte para subir mais, e
1 IQD .,.._ bebn Aiml diB>, elaa Mbern (JUe tendências têm
- • • 'Nüd&r c:adl 1tevaalo para um acalp, e então comprar
 EXEMPLO OE COMO OPERAR UMA TEND~NCIA 333

na correção? Mesmo que ~a uma o -

não compram a corr""ª" d peraçao perdedora, a perda não é grande. Eles
- ~ Quan o ela ftnalme t .
revertendo para uma tendência de b . n e acontece, pois o mercado pode estar
tante. Além disso wna lll.Xa, e O selup de compra não parece forte o bas-
, vez que eles d
seu alvo de scalp, eles estavam tor ven eram e o mercado não atingiu exatamente
mais para baixo portanto _ ce ndº para que o mercado fosse apenas um pouco
'
rendo que a correção te , .nao estavam
. esperando, e na verdade, nao- estavam que-
20, 21 e 24 como se d ~ Justamente agora. Eles viram as barras 7, 10, 18,
°
n reversoes que, provavelmente, iriam cair o suficiente para
tierecer pelo menos um 1
o
tanto traders ucro de scalp, e como potenciais máximas do dia. No en-
' experientes sabem que 80 por cento das tentativas de reversão .falham
e tomam-se bandeiras de alta, e eles seguram suas compras, realizam algum lucro
de suas entradas anteriores, ou compram mais enquanto a correção acontece. Os
iniciantes não aceitam essa premissa e sofrem pequenas perdas o dia todo, e, no final
do dia, ficam chocados por terem perdido tanto. Durante toda a sua vida eles têm
sido bem sucedidos em outras carreiras, e são pessoas muito inteligentes. Eles veem
gurus de mercado na televisão que se parecem mais com palhaços e vendedores de
carros usados do que como adversários formidáveis, por isso sentem-se confiantes
de que podem operar pelo menos tão bem quanto esses, assim chamados, e:xperts.
Eles estão certos em sua avaliação sobre as habilidades desses especialistas, mas
errados em sua suposição de que essas pessoas são traders bem sucedidos. Eles são
apresentadores, e as redes de telecomunicações os contratam para gerar audiência
que resultam em dólares oriW\dos da publicidade. As redes de telecomunicações são
empreaas e, como todas as empresas, seu objetivo é ganhar dinheiro, e não ajudar o
espectador de alguma fOnllL Iniciantes não param de perder até que s(zjam capazes
de parar a si mesmoe de procurar vendas em tendências de alta (ou fundos em ten-
dências de bahra). Eles podem começar a ganhar apenas quando aceitarem que cada
topO é o búdo de uma bandeira de alta.
Uma pane do mat,erial que se segue aerá coberto mais ~de nos livros 2 e 3, e
foi inclufdo ul pois é unportante quando se opera tendência.
aq SWÍfl{18 genwnente começam com setups fracos, como as duas bar-
EEelentes começaram na barra 3. Ambas as barras são pequenos dojis, e
ru de lflt!iaio que tonna de uma grande reversão de duas barras. O setup
vieram após um t.opo emgenwnente é traco O suficiente para deixar traders de fora
que leva ao ronapmentoaguardam por um BBN1' de alta probabilidade depois que o
da operação. 7',udBrB perdem O romplment.o inicial. Entrar em um setup de bai-
rompimelltO acorreo,- e de aba probal>tlidade lll)Ó8 um rompimento, são ambas
:xa probab!Udade ou em um
~ ~ ~ q u e a direção do modo sempre posicionado
Amalmiadioe
sa para dma
que
Ud,011&-:.
o 11.anedo . . . - •
2
quanto na barra 4.18!1o significa que eles acreditavam
terctfnda de aba e, portanto, eles estariam pro curan-
comprei; e )laVJaDl muttee Eles poderiam ter comprado
clo>I ...... .......,., para
334 TENDÊNCIAS

quando a barra 4 rompeu acima da barra 2, no fechamento da barra 4 ou um t · k .

ma da s ua máxima. Eles poderiam 1:er colocado uma ordem limitada para comic a.ci-
. d ela , d a barra segwnte,
núnima, ou a b ruxo . ,
e nas mmirnas Prar na
das várias barras seguintes
Eles teriam sido executados abaixo da barra 5. Alguns poderiam ter colocado orde~
para compr~ uma pequena correção at.é o ponto médio da barra anterior, talvez 20
ce~t:a.vos ~baixo. ~les também poderiam ter optado por comprar wn fechamento de
baixa, pois acreditavam que as tentativas de reversão iriam falhar. O movimento da
ba~.-ra 4 até a barra 5 foi um canal estreito, então a tentativa de rompimento Para
bruxo provavehnente falharia. Eles poderiam ter comprado abaixo da barra 5, no
fechamento ela pequena barra de tendência de baixa que se seguiu, ou acima dela,
como uma falha de rompimento abaixo de um micro canal de alta. A barra 7 foi uma
venda de rompimento e correção, mas os traders esperavam que isso levasse apenas
a uma correção. O mercado rompeu abaixo do micro canal de alta no movimento que
foi abaixo da barra 5, e o rali em direção à barra 7 foi um rompimento e correção
com máxima mais alta. Traders esperavam que a reversão falhasse, e alguns tinham
ordens limitadas talvez 50 centavos abaixo, e na região da núnima da barra 6, espe-
rando uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. Alguns traders posicionaram
seus sto-ps de proteção abaixo da barra 6, uma vez que essa foi uma forte barra de
tendência de alta e, geralmente, uma tendência de alta forte não viria abaixo de uma
barra como essa. Portanto, comprar logo abaixo de sua mínima seria urna operação
de baixo risco, com grande retomo e com no mínimo 50 por cento de chances de
sucesso. Eles também poderiam ter comprado acima da barra de reversão de alta que
veio após a barra 8, uma vez que era um setup de bandeira de alta em forma de fundo
duplo e uma compra de H2 (a barra 6 foi uma Hl).
A barra 9 foi outro rompimento abaixo de um micro canal de alta, e traders es-
peravam que o rompimento falhasse. Alguns traders poderiam ter ordens limitadas
para comprar na mínima da barra anterio1; já que o micro canal estava crescendo, e
elas teriam sido executadas na barra 9. Outros traders compraram acima da máxima
da barra 9, como sendo uma falha do rompimento abaixo do micro canal de alta.
A barra 11 foi outro setup de compra de H2, mas o mercado esteve, na maior
parte do tempo, andando de lado por mais de 10 barras, e as barras estavam setor•
nando pequenas. Apesar de ter sido também um sinal de compra de fundo duplo, a
lateralidade estreita poderia ter continuado, então muitos tradm-s poderiam esperar
para ver se haveria uma terceira puxada para baixo, e então procurado comprar
acima da bandeira de alta em forma de cw1ha, o que alguns traders poderiam ver
como sendo wn triângulo, uma vez que o mercado esteve andando de lado ao invés
de cair. Esses traders entraram na ponta compradora na barra 12 e acima da barra
12. Após o rompimento dessa bandeira de alta, o mercado andou de lado por muitaS
barras e criou uma entrada na compra do rompimento e correção acima da barra
13 e novamente na barra 14, que foi uma forte barra externa de tendência de alta-
E~a foi uma barra de entrada em H2, já que a barra 13 era uma entrada em H I e 8
 EXEMPLO DE COMO OPERAR UMA TENDÊNCIA 335
co - baixo
~ a da barra seguinte f01.
estreita de quatro barras. uma segunda perna de baixa nessa lateralidade
Alguns traders compraram d
que eles viram como se d
° °
quan O mercado rompeu acima da barra 10, o
O rompimento d ~ . de
alta. Traders tami.....: n e wna lateraliuade
· em uma tendenc1a
ut=m
• te fi .
compraram f h .
O ec arnento da barra 14 e acuna de sua máxima.
A barra segwn o1 uma boa e tin .d
on w ade, o que era um sinal de força, e traders,
portanto, compraram seu fechamento · ,
duas barras . e acllTla de sua maxima. Houve uma pausa de
• criando uma pequena bandeira de alta em forma de rompimento e cor-
reção, e tra.ders compraram o rompimento acima da barra que veio após a barra J 5.
. A barra l~ foi um topo em forma de doji, mas não houve força vendedora ante-
nor nem Ptessac> de venda Significativa, e a barra era pequena e fraca se comparada
à barra 14, que foi uma barra de impulso de alta. Traders esperaram que a tentativa
de reversão falhasse, e, assim, colocaram ordens limitadas para comprar na mínima
daquela barra 14, e abaixo dela A barra 17 foi um sinal de compra no topo que fa-
lhou, e a barra 19 foi uma pequena segunda puxada para baixo e, portanto, um setup
de compra de H2. '11raders compraram quando o mercado foi acima da sua máxima e
acima da máxima da barra de alta que veio depois dela, que foi um setup de reversão
de duas barras para compra.
O movimento para cima até a barra 20 foi outro forte impulso de alta. Tra-
ders poderiam ter comprado na mínima e abaixo da mínima da barra anterior, no
fechament.o de barras de tendência de alta, e no fechamento da primeira barra de
tendência de baixa, como a barra que veio depois da barra 20. Como a barra 20 foi
uma barra de tendência de alta excepcionalmente grande em uma tendência madura,
ela t; l compra climática o suficiente para se justificar uma grande correção, que
~ de Jateml 8 baixa, em direção à média móvel. Havia menos urgência para
aer estavam esperando wna H2 ou um triângulo.
08
compradores,folque t.entattva de reversão em forma de bandeira final de uma
A berra 21 wna de alta estava forte. Traders esperavam uma outra ban d ei-·
bana, 11188 O ~ ~ - Alguns compraram abaixo de sua mínima enquanto
ia de alta, e nlo mna ver
88
baYeria mna H2, wna bandeira de alta em forma de
outros eapenram pal1I A barr& 22 foi outro fundo duplo e, portanto, um setup de
cunha, OU mn triAnguk>. cok)Cal'8ffl ordenS stop para comprar acima de sua máxima,
compra de 1:12. nuderS tnterna que velo depois dela. Alguns viram a barra 23
e acima da ir1'si■na da bana de 112 , poJs consideraram a barra que veio após a
como 8l!lldo um-. de COfflPIII Hl. Outros vtram isso como uma bandeira de alta
barra20comoaer.doosmal:;,. puxada para baixo na barra de baixa que veio
em forma de cunha, com•.=..umlltlállJ de compra de rompimento e correção
-dep a, • bana 20- l8aO foiaablUI da bandeira de alta que ocorreu na barra anterior.
pár-ea t do JOIIIJ1-!re .to mul&O JihPOlt&Pte• Ela foi a terceira puxada para cima,
6 barla,Mfol uma bMff . ~ dBpoia do impulso de alta a partir da barra
e 4.UEJllâ"TI °" ' o -·•
c,111 as -..i... ala prtrnara p1:,eda). ....- em tionna de unp · ulso e canal
4,tt(p tllllD doJJtlPlll ti a
19
336 TENDtNCIAS

de alta geralmente termina com uma terceira puxada para cima e, então, é se .
por uma correção. Além dis.so, a barra 24 foi uma barra de tendência de alta g\tid~
cularmente forte e m uma tendência de alta prolongada. Esta era exat.arnente a ~ :
que compradores e vendedores fortes estavam esperando. Ambos vira:m isso
um possível fim tempo rário da tendência, e eles esperavam q ue essa seria uma ~;:0
oportunidade para vender antes que uma correção maior se desenvolvesse. Amboe
esperavam q ue a correção tivesse pelo m enos duas pernas e 10 barras, e que atra~
vessasse a m édia móvel. Os compradores ,estavam vendendo para realizar lucros e
05
vendedores estavam iniciando operações. Ambos venderam o fechamento da barra
24, acima de sua máxima, o fechamento da barra seguinte e abaixo de sua mínima.
Os compradores pensaram que o m ercado poderia estar mudando para uma
lateralidade, e q ue havia uma chance razoável de que eles pudessem comprar rnrus
baixo novamente. A barra 28 foi uma correção de duas pernas em direção à média
móvel e, portanto, um setup de compra de H2. Foi também o primeiro toque na
média móvel do dia todo e, portanto, um setup de compra de 20 barras de gap em
relação à média, e provavelmente seria se guido por um teste da máxima. Os vende-
dores realizaram lucros de suas operações aqui, e os compradores abriram posições
para outra perna de alta.
A maior correção anterior do dia, desde o rali que começou na barra 3, foi
de 76 centavos durante a correção até a barra 8. Alguns traders esperavam que a
maior correção do dia vies.5e depois das 11 :00 da manhã ou por volta disso, portan-
to havia ordens limitadas para comprar a 75 centavos abaixo da máxima do swing
mais recente. Eles podem ter escalado a entrada e m outros 75 centavos abaixo, e
1alvez tenham arriscado um pouco mais de duas vezes o tamanho da primeira corre-
-çio, ou por volta de S1.60. Durante todo o dia, traders esperavam que as correções
pel'lll8lleCe88 menores que a primeira, e eles poderiam colocar ordens limitadas
de compra em qualquer correção que tivesse mais ou menos metade do tamanho da
pdmaba, ou 1Blves entre 40 a 60 centavos. A correção em direção à barra 11 foi de
IJIW.l·.u:.O _,..voe, o que slgniftca que os traders tentaram comprar uma correção de 50
,os
t<ti e! a1 e, quando eles não conseguiram ter suas ordens executadas na segundª
feita pela barra que veio antes da barra 12, decidiram perseguir o mercado
- - - acima da múlma da barra 12. Outros traders viram o fundo duplo
_,_g
- - -e 11 e podem ter colocado ordens limitadas para comprar Jogo acUll
.
·a
- que
mflrwa, talvez a 30 centavo- abaixo da máxima. Traders teriam ent:ao .
a■dla,, na pior das hlp6teaea, o stop de proteção deveria estar. Eles deven:
•--"•11ngllotgU.c, onde nlo gostariam mais de permanecer comprados. Uma
_.....
_ ......_
___, da mfnlma da barra 8 ' uma vez que uma tendênciaá,XJ· d_e
1
a61te ck s(INMN e mfnimas mais altas, e depois de cada nova ~ . 13
e,paam ~ a próxima correção permaneça acima da núJUl1
W!! te Como eatavam pluMuando comprar em $ 161.05, que e;
â lÚM!D--, e precilarlam definir o risco por volta de $I 60· "

JI
 EXEMPLO DE COMO OPERAR UMA TENDÊNCIA 337

ou 70 centavos ab&X!o 1 .
, e es tenam de d te .
malmente arriscam $SOO e munar o tamanho de sua mão. Se nor-
600 lotes da GS. Como e~~ menos em ~ operação, eles poderiam ter comprado
ter um retomo que fo estavam ~ cando 70 centavos, e deveriam sempre
sido ao menos 70 cen: . : : o ~enos tão grande quanto o risco, o alvo deveria ter
tendência forte nesse acuna de sua entrada. Esse era claramente um dia de
momento, e a posslbilidacle de sucesso era portanto de pelo
menos 60 por cento e tal ' ,
·to lh ' vez malor. Em um dia de tendência forte como esse era
mw me or usar um ai . ,
. vo generoso para realizar lucro. Traders não deveriam ter
tentado reahmr qualque r lucro até que o mercado alcançasse pelo menos duas vezes
seu risco, ou ~a, $ 1.40 acima de seu preço de en trada. Eles poderiam colocar uma
ordem lim!tada para vender metade de sua posição a $ 162.45. Depois que a barra
12, que foi uma forte barra de tendência de alta, rompeu acima do triângulo (alguns
pensaram nela corno uma bandeira de alta em forma de cunha), eles poderiam ter
encurtado o seu stop de proteção para um preço logo abaixo da s ua mínima em
$ 161.06, reduzindo o risco para menos de 20 centavos. Após a barra 14, uma forte
barra de tendência de alta e de rompimento, eles poderiam ter encurtado o stap para
colocá-lo logo abaixo da mínima dessa barra, reduzindo seu risco para um centavo.
Sua ordem limitada para realizar lucro de 300 lotes teria sido executada na barra 20,
lhes rendendo $420 . Nesse ponto, eles poderiam ter encurtado seu stop de proteção
para deixá-lo abaixo da barra 19, que foi o início do impulso de alta mais recente.
Se o st,op fosse acionado, eles ganhariam por volta de 80 centavos em seus 300
lotes restantes. Nesse ponto, eles poderiam segurar sua posição até que houvesse
mna reversão clara para baixo, ou até o fechamento. Quando você tem um grande
lucro, geralment.e é uma boa ideia sair na hora final ou em qualquer setup que [Possa
levar a uma correção maior, e talvez procurar entrar novamente na ponta compra-
dora assim que a correçAo de duas pernas estiver concluída. A barra de reversão
de baixa na barra 24 foi a terceira puxada para cima e veio após uma barra de alta
climáti então O mercado poderia finalmente estar pronto para fazer uma correção

s
O:U.
at.é a móvel. Se 08 tro,ders saíssem abaixo da sua núnima, eles teriam ganho
$600 com seus 300 lotes restantes. Se eles segurassem até o fechamento,
teriam
2 00 0
~ sa 76 com esses lotes. O mercado nunca entrou claramente no modo
aempre vendido. .,_..,_...._ ..,_,. · da ,.,..,_
teriam comprado com ordem w,_ um n.«;n. acuna m=
Mult.oS ~ testou a média móvel, visto que foi um setup de compra de
27
móvel quando à IMdia. e ter segurado até o teste da máxima. Alguns
20 barras de IJOP e m ~ 0 fechamento da barra 27, pois essa foi a primeira
ffl'JtlBr3 poderiam t.er baiD com um fechamento abaixo da média móvel. Embora
barra de tendênda de de um impulso de baixa de duas barras, e um rompimento
ela fome a segunda bana predsaV8ffl ver continuidade antes de acreditar
abaim da barra 25, ~ modo eemprevendldo mas, ao invés disso, tive-
08

que o mercado tinha~alta corno barra segumte. Eaae era o fundo de uma late-
ram mna barra tnterPII
338 TEND~NCIAS

ralidade em desenvolvimento e o teste do início do canal de alta criado a Partir da

barra 22. E a barra 22 foi a correção do impulso de alta de quatro barras conchudo
na barra 20. A barra de alta que veio após a barra 27 também fechou acima da mé-
dia móvel. Alguns compradores poderiam ter comprado no fechamento dessa barra
de alta, enquanto outros poderiam ter comprado um tick acima de sua máxima. A
entrada desses últimos teria ocorrido três barras depois. Traders poderiam também
ter comprado acima da máxima da barra interna que veio depois da barra 28, uma
vez que era um sinal de compra de H2, finalizando duas pernas para baixo a partir da
máxima do dia. Foi também uma pequena bandeira de alta em forma de cunha, onde
a barra 25 foi a primeira puxada para baixo e a barra 2 7 foi a segunda.
Urna correção é uma tendência menor na direção opos ta1 e traders esperam
que ela temúne logo e que a tendência maior prossiga. Quando a GS começou sua
segunda perna para baixo a partir da máxima da barra 24, ela formou uma máxi-
ma mais baixa na barra 26, e os vendedores precisavam disso para formar uma
série de máximas e rrúnimas mais baixas para poder convencer o mercado de que
a tendência havia sido revertida para baixo. Alguns, portanto, venderam quando o
mercado rompeu abaixo da rrúnima do swing da barra 25, esperando por wna série
de grandes barras de tendência de baixa. Ao invés disso, a barra 25 foi uma barra
de tendência de alta pequena e não houve continuidade. Na verdade, o rali para cima
lllOltrou que a maioria dos traders, ao invés disso, compraram o rompimento abai-
llD da bana 26, pois eles acreditavam que aquela queda seria apenas urna correção
de liaada a ser uma tentativa fracassada de reverter a tendência majoritária para
. . . tendência de baixa. Uma vez que a maioria das tentativas de reversão falha, a
MI i:awfea cornção em uma tendê ncia de alta forte onde há wna segunda perna de
lrtl -6.en pn1. comprada agressivamente quando rompe abaixo da mínima do
n 1lqstor, e nadt.oe compradores entraram nesta, mesmo que tenha demorado
la:tw . . - de comeguirem virar o mercado para cima novamente. Esse foi
cle411e elea Dlo foram tio agressivos quanto poderiam. Isso disse aos tra-
poderia evoluir para wna lateralidade maior, o que finalmente

cs e >b• '!le tendência para entrar e sair. Alguns podem ter re·
parto d&m6:ldnl8 da barra 7, já que ela avançou acima da linha
....,, ta comprado quando a barra 9 caiu abaixo da linha
._...,♦ Mt z w-•o•
d,. da bana 9, uma vez que eles viram a barra
do amai ~ barra 12 rompeu acima de uma
.,,,,,., .,.. tn:ldfmr compraram quando a barra avançou
••••o.ceomomio 8elldo o
......_ ,,.mtda
fim da correção e a retomada ~a
para cima em um canal que veio
qae ee lnk:lou na barra 14, e alguns traaers
+w w bw dallalinha e até mesmo no forte
fol uma bana de tendência de alta exceP-
 EXEMPLO DE COMO OPERAR UMA TENDÊNCIA 339

cionalmente gtande e também O .

e era mais provável q terceiro clúnax consecutivo de alta desde a barra 14,
u e O mercado tive
lugar melhor para se realizar . sse tuna correção mais complexa. Existe um
nha de canal no te . lucros do que em um vácuo de compra de um teste da li-
direção à barra r eerro cUmax. conse~u tivo d e compra? O movimento para baixo em
28
dela por muitas b rompeu abaixo da linha de tendência de alta e permaneceu abaixo
. arras. Portanto, os traders s e perguntaram se uma correção maior
podena estar começando
. · Isso"iez com que mwtos . realizassem
. lucros rapidamente.
Quando
d o
dê . movime nto n,,..., e·
_.. una a P artir •
da barra 28 nao produz-.u .
nenhuma barra
e ten ncia de alta forte, traders pensaram que o mercado pudesse estar em uma
~ralidade e, assim, reall7.aram lucros na barra 29, que foi o teste da máxima mais
baixa da barra 26. Isso foi uma potencial bandeira de baixa em forma de topo duplo,
e uma reversão de tendência com máxima mais baixa. A barra seguinte foi uma barra
de tendência de baixa, que indicou que os compradores estavam se tomando menos
agressivos e que os vendedores estavam se tomando mais fortes.
Quando uma tendência de alta é muito forte, traders podem comprar por qual-
quer razão se eles utilizarem um stap longo o suficiente, e muitos traders gostam
de comprar em rompimentos acima das máxím.as de swings anteriores. No en tanto,
comprar as correções antes do rompimento geralmente oferece um retorno maior
com menor risco e maior probabilidade de sucesso. Traders de rompimentos co-
locarão suas orde ns stop de compra em um tick acima da máxima anterior e serão
arrastados para dentro de suas posições assim que o mercado romper acima ,d aque-
la antiga máxima. A razão mais comum para traders não comprarem correções é
que eles estavam esperando uma correção maior ou mais atraente. Muitas correções
têm barras de sinal de baixa ou vêm após duas ou três barras de impulso de baixa,
fazendo com que os tradBrs acreditem que a tendência de alta precisa corrigir mais
antes de retonw: No entanto, é importante comprar quando há uma tendência de
alta forte, e um tracJer deveria colocar uma ordem stop de compra acima da m~-
rna do swi:ng ant.erior quando a tendência for muito forte, para o caso de a correçao
ser breve e a tendência ser retomada rapidamente. Entradas ~oâveis inc!uem o
• to da barra 4 acima da máxima da barra 2 e os rompunentos actma da
:u;en ocorreram a até barra 10, o impulso da barra 14 quando esta última
. acimaqudae "--- 1o e O impulso da barra 20 quando avançou acima da barra
ti01 UAI &a I são f'-n ên . máxim
16 E máximaS mencionadas anteriormente , com u ....u Cia, as as
95
• • t.effiPOS gráficos maiores, como nos gráficos de 15 ou 60 minutos.
das barras em nnaJmente é um rompimento acima da máxima da barra de
ª
Assim, entrada noterior nesses tempos gráficos maiores. Uma vez que os grâticos
tendência de alta an em barr&S maiores e o stop de proteção inicialmente está.
dos tempo& ma1:;9:. riSCO é maior e t:ra.ders devem operar posições menores,
ababa> da barra ~ apenas um scalp pequeno e rápido. Depois que a
a menos que ~algUffi tempo, 88 correções se tornam mais profundas e duram
tendência anda por que mercadO bnateral se toma vtsfvel, os compradores for-
O
llUÜS barra& uma vez
340 TENDÊNCIAS

tes começam a realizar lucros acima de máximas de swings, ao invés de comprar

novas posições, e os vendedores fortes começam a escalar suas entradas, enquanto
o mercado vai acima das máximas antigas. Por exemplo, a barra de baixa após a bar.
ra 20 e a barra 22 de baixa foram sinais de pressão vendedora, então a maiotia dos
t:raders poderia ter usado o movimento acima da máxima da barra 21 para realizar
lucros, em vez de comprar mais. Em um dado momento, a maioria dos traders verá
as novas máximas como sendo oportunidades de vendas, e não simplesmente regi-
ões para realizar lucro. Embora muitos traders tenham vendido abaixo da barra de
baixa que veio após a barra 24, a maioria ainda acreditava que a tendência era para
cima e que haveria um teste da máxima de alta após uma correção. At.é que ocorra
um movimento vendedor forte, rompendo muito abaixo da linha de tendência de
alta, os vendedores fortes geralmente não dominam o mercado.
Como era um dia de tendência, um trader poderia perfeitamente operar um
swing com uma parte, realizar lucros ao longo do caminho, e depois voltar para
a posição cheia a cada correção. No entanto, a maioria dos traders não consegue
segurar parte da sua posição para swing e, ainda, fazer scalps repetidamente com
a outra parte. Ao invés disso, traders deveriam tentar entrar cedo com a posição
cheia e não aumentar a posição nos sinais seguintes, e deveriam escalar sua saída
realizando lucros na medida em que o mercado trabalha em patamares mais altos.
Há muitas formas de se fazer isso. Por exemplo, se eles compraram cedo e preci-
saram arriscar por volta de $1.00 (provavelmente menos), eles poderiam realizar
um quarto depois de um lucro de $1.00, outro um quarto em $2.00, talvez mais um
quarto em $3.00, e segurar o restante até que se forme um sinal forte de venda ou
até o final do dia. Seria melhor se eles, ao invés disso, esperassem até que o merca-
do fJZesse um rali de $2.00 ou duas vezes seu risco inicial antes de realizarem seu
lucro parcial, pois teriam certeza de que seriam adequadamente compensados por
aceitar aquele risco inicial de $1.00. Não importa como eles fizeram isso, mas era
importante realizar algum lucro ao longo do caminho, caso o mercado revertesse
para baixo. No entanto, como t:raders se submetem ao risco, eles precisam resistir
à tentação de sair com um retorno pequeno demais. Enquanto a tendência for boa.
é sempre melhor tentar resistir a realizar lucros até que o mercado tenha alcança·
do pelo menos duas vezes a distância do seu risco inicial. Se os traders saem com
metade de sua posição e, após isso, veem outro sinal forte de compra, eles podem
colocar parte ou toda essa metade de volta, ao menos para um scalp. Porém, a
maioria deveria simplesmente manter-se fiel ao seu plano original e aproveitar seu
lucro crescente.
Com todos esses sinais de compra, traders poderiam ter acumulado uma posi-
ção comprada desconfortavelmente grande se eles continuassem adicionando maiS
lotes em novas compras, o que não deveriam ter feito. Ao invés disso, eles deveriam
simplesmente ter segurado sua posição até um possível final da tendência, como
na barra 24, ou poderiam ter saído em scalp parcial após ser atingi.da uma nova
 EXEMPLO DE COMO OPERAR UMA TENDÊNCIA 341

máxima, assun
. que a barra ti
24. Então, eles pode nam
· vlesse um fechamento fraco , como nas barras 16, 21 ou
. co - de scalp de volta quando vissem ,outro
sinal de compra. Eles pod .ocar a por çao
da tendência. enam continuar segurando a parte de swing até o final

Quando os traders viram e d.ia

res agressivos pensaram sse como sendo wn dia de t.endência? Comprado-
wna chance razoáv d ~ue O gap de alta e a barra de tendência de alta forte tinham
1
ª
podem ter comprade ~ evar um d.ia de tendência de alta desde a abertura, e eles
stop de proteção ini::i
echamento ~ bar~ l ou um tick acima da sua máxima. Seu
est.ava um tu;k abaixo da mfníma da barra I , e eles planeja-
ram segurar parte ou toda a sua pos1çao
· - até o fechamento, ou até que wn sinal claro
ti
de ven se ormasse.
da
eles Ou~ trcuJers sempre Pi:ocuram por fundos duplos em dias de gap de alta, e
podenam ter comprado acuna da reversão de duas barras que começou na barra
3, a qual formou wn fundo duplo aproximado com a barra l ou com a mínima do
doji da barra seguinte. ,
A barra 4 foi wna barra de tendência de alta forte que rompeu acima da ampli-
tude da abertura e fechou acima da máxima da barra 2. Alguns traders compraram
wn tick acima da máxima da barra 2, e outros compraram no fechamento da barra
4 ou um tick acima da sua máxima. Essa barra de rompimento foi wna afirmação
dos compradores de que eles dominavam o mercado, e muitos traders, nesse pon-
to, acreditaram que o mercado estava no modo sempre comprado. Nesse momento,
o melhor lugar para um stop de proteção seria um tick abaixo de sua mínima, mas
wna vez que isso estava quase um dólar abaixo, os traders tinham que escolher urna
poeiçio pequena o suficiente para que operassem dentro de sua zona de conforto.
A maioria dos traders viu o dia como sendo um dia de tendência de alta nas
barras 6 ou 7 e provavetment.e assim que a barra 4 fechou. Uma vez que os trad.e rs
1
acreditam que dia é um dia de tendência, caso não est~ am posicionados, eles
O
devem comprar uma porção pequena tanto a mercado quanto em qualquer pequena
rreç1o TraàBn poderiam ter colocado ordens limitadas para comprar abaixo da
~ da barra anter1oi; e comprar a um certo número de centavos abaixo, como
•-'-- 30 60 centavos. Outros poderiam ter procurado comprar acima de
.,..._ 20, ,ou __.__ .,.,.... ou em wna correção na média mó vel. Comprar acima
.
uana H2 com ol,u,ç&.. ...,.,.,,, razoá 1 · ,. ·
de duaB ban'U na bana 8 foi uma compra ve , assun como 101
da reven6o forma de cunha (alguM viram i.Sllo como um triângulo) que
na bancWra de alta em de duaS barr88 na barra 12. O stop de proteção ainda po-
termilloU em u m a rnfnlma ~ da bana 4 1 ou talvez abaixo de seu ponto médio. Os
derla ter &Ido abatln pequeno O auftdente, para que aeu risco e~ a dentro de
wadBrs precllalEI ~ ri,JcO. ()utr08 W(Jd6rs tinham aeus stops abaixo do fundo
'IU& toledncla normaltJan'll8 e 8 . eaao aeus swps fo• em acionados, tirando-os da
6
duplo formado ~ entlD forffl&lllll8 outro sinal de compra e eles acreditassem
~ r glo. 11188 o ainda eataW iDt8dll, eles comprariam novamente.
que. tendênda de ala
342 TENDÊNCIAS

A coisa mais importante que os traders devem se forçar a fazer, e isso norll\at.
mente é difícil, é entrar ao menos com uma posição pequena, tão logo acreditem q
o dia está. em tuna tendência. Eles precisam decidir onde seria o stop de prote ~e
na pior das hipóteses, o qual geralmente está. relativamente longe, e usar esse p0~~
como seu stop. Como o stop será grande, sua posição inicial deve ser pequena
eles entrarem tarde. Assim que o mercado se movimentar na sua direção, e el:
forem capazes de encurtar o seu stop, podem buscar o aumento da posição, mas
não deveriam nunca exceder seu nível de risco normal. Quando todos querem tuna
correção, ela geralmente não vem por um bom tempo. Isso acontece porque todos
acreditam que o mercado logo irá subir mais, mas eles não acreditam necessaria.
mente que ele irá negociar mais baixo tão cedo. Traders inteligentes sabem disso e
começam a comprar em partes. Uma vez que seu risco está no fw1do do impulso, eles
compram pequenas posições. Se seu risco é o triplo do normal, eles irão compr-ar
apenas um terço do seu tamanho usual, para manter o risco total em dólar dentro
do seu tamanho normal. Quando os compradores fo1tes continuam entrando em
pequenos pedaços, essa é uma pressão compradora, e isso atua contra a formação
das correções. Os vendedores fortes veem a tendência e também acreditam que o
mercado logo estará ainda mais alto. Uma vez que eles pensam que o mercado estará
ainda mais alto, eles irão parar de vender. Não faz sentido que eles vendam se estão
pensando que podem vender a um preço melhor após algumas poucas barras. Então,
os vendedores fortes não estão vendendo e os compradores fortes estão comprando
em pequenas partes, caso não haja wna correção por um longo período. Qual é o
resultado? O mercado continua trabalhando cada vez mais alto. Uma vez que você
precisa fazer o que traders inteligentes estão fazendo, você deve comprar ao menos
uma quantidade pequena a mercado, ou em um ou dois flicks de correção, ou a 10 ou
20 centavos de correção, e deixar seu risco no fundo do impulso (a mínima da barra
4 para a maioria dos traders, mas alguns teriam colocado seus stops abaixo da mí-
nima da barra 3). Mesmo que a correção comece no tick seguinte, há boas chances
de q ue não irá cair muito antes que compradores inteligentes vajan1 isso como sendo
um bom preço, e comprem agressivamente. Lembre-se, todos estão esperando para
comprar uma correção, então quando ela finalmente ocorrer será pequena e não irá
durar muito. Todos esses t;raden; que estiveram esperando para comprar verão issO
como sendo a oportunidade que queriam. O resultado é que, em breve, mais wna vez
sua posição será lucrativa. Assim que o mercado estiver alto o suficiente, você pode
realizar lucros parciais, ou pode procurar comprar mais em uma correção que, pro-
vavelmente, estará em um preço acima da sua entrada original. O ponto importante
disso é que, assim que você decidir que a compra de uma correção é urna ótima ideia,
você deve fazer exatamente o que compradores foites estão fazendo, e comprar ao
menos uma pequena posição à mercado.
Depois que o mercado avançou acima da máxima da barra 7, muitos traders
puxaram seus stops de proteção para abaixo da núnima do swing mais recente, que
 EXEMPLO OE COMO OPERAR UMA TEND~NCIA 343
est.a.va na barra 8 En
. Quanto o mercad
re~~nte, a tendência provavelm .º se segura acima da mínima do stui.ng mais
nururnas mais baixas,
· ent~
o mercado od runda está mw·tO ",orte. Se ela começa a fazer
mesmo para uma tendência de b ~ e estar mudando para uma lateralidade ou até
de forma diferente da que o ruxa. Em ambos os casos, os traders negociariam
eompradores continuariam peram em um me cadO ..~n-,_
c r wi.w:u.,:ral (em uma tendência).
que o mercado fizesse uma omp rand
nova máxima d
º correções
•
durante todo o dia e depois
•
ção para um preço abaixo da mínima e ~wmg, _eles moveriam seu swp de prote-
que o mercado avançou acima da ~o S1mng mrus recente. Por exemplo, uma vez
de proteção para abaixo da mi . máxima da barra 16, traders encurtaram seu stup
para o zero a zero . ruma da barra 19. Muitos traders moveram seus st<Jps
. , assun que houve uma correção que testou seu preço de entrada
e em segwda o mercado atinai
ltass o•u uma nova máxima.· Eles não queriam que o mercado'
vo . e para O seu preço de entrada uma segunda vez, e caso o fizesse eles iriam
acreditar que a tendência não era forte.
A barra 24 foi a terceira puxada para cima, a partir do impulso de alta acima da
barra 15 (a barra 21 foi a segunda puxada para cima), portanto o mercado provavel-
mente iria fazer uma correção por um par de pernas, de laterais a descendentes. A
barra que veio depois dela foi uma barra interna de baixa, então o mercado poderia
ter revertido para baixo nesse ponto, sobretudo porque essa poderia ter sido uma fa-
lha de rompimento acima da linha de canal. Mais cedo no dia, o mercado fez algumas
tentativaS de correção em direção à média móvel, então era sensato presumir que ela
poderia ser bem sucedida dessa vez. E~ seria um bom ponto para realizar lucros
dos swings de compra. Traders agressivos poderiam ter feito scalps na venda, mas
a maioria dos traders teria esperado para ver se formaria um sinal de compra na
média móvel, após um padrão de 20 barraS de gap em relação à média móvel.
Trad,ers deveriam abrir posições na maioria dessas entradas? Com certeza não.
No entanto, se e les estivessem observando do lado de fora, e se perguntando como
-~ tod
enu ... ,
sse setups seriam razoáveis. Se eles fizessem. apenas
os e s .,
entre uma e três
- clev .
dessas entradas de swinu, eles teriam feito tudo o que precisam ,azer, e nao enam
se preocupar com todas as outras.
 ( : \ P Í T 1 1, O IH

Sinais de Força
em uma Tendência

E xistem muitas características de tendências fortes. A mais óbvia é que elas

vão de um canto do seu gráfico para o canto diagonalmente oposto com ape-
nas pequenas correções. No entanto, nos estágios iniciais de uma tendência,
existem sinais que indicam que o movimento é forte e que provavelmente irá durar.
Quanto mais desses sinais estiverem presentes, mais você deve focar em entradas a
favor da tendência. Você deve começar a procurar setups contra a tendência apenas
como ótimos setups a favor da tendência, com você entrando em uma ordem stop
exatamente onde esses traders contra a tendência serão forçados a sair com perda.
Um fenômeno interessante em dias de tendência é que em muitos desses dias, as
melhores barras de reversão, e as maiores barras de tendência, costumam ser contra
a tendência, emboscando os traders na direção errada. Além disso, a ausência de
boas barras de sinal a favor da tendência faz os traders questionarem suas entradas,
forçando-os a correr atrás do mercado e entrar tarde.
Finalmente, uma vez que você percebe que o mercado está em uma forte ten-
dência, você não precisa de um setup para entrar. Você pode entrar a mercado em
qualquer momento, durante dia todo se você quiser, com um stcrp relativamente pe-
queno. O único objetivo de um setup é o de minimizar o risco.
Aqui estão aJgumas características que são comumente encontradas em tendên-
cias fortes:

• Há um grande gap de abertura no dia.

• Há máximas e mfnimaS em tendência (swings).
• A maioria das barr8S são barras de tendência na direção da tendência.
• Há pouqu.íssima sobreposição dos corpos de barras consecutivas. Por exemplo,
em um impulsO de alta, muitas barras possuem mínimas que estão no fecha-

345
346 TEND~NCIAS

mento ou somente um tick abaixo do fechamento da barra anterior. Algumas

barras possuem mínimas que estão no fechamento e não abaixo do fechamento
da barra anterior, então os traders que estão tentando comprar com uma ordem
limit no fechamento da barra anterior não têm suas ordens executadas, e eles
precisam comprar mais alto.
• Há barras sem sombras ou com pequenas sombras em ambas as direções, in-
clicando urgência. Por exemplo, em uma tendência de alta, se uma barra de
tendência abrir em seu tick núnimo e subir, mostra que os traders estavam
ansiosos para comprar logo que a barra anterior fechou. Se ela fechar em seu
tick máximo ou perto dele, os traders continuaram suas compras fortes se an-
tecipando à entrada de novos compradores logo após o fechamento da barra.
Eles est.avam dispostos a comprar até o fechamento porque eles estavam com
medo de que se eles esperassem pelo fechamento da barra, eles poderiam ter
que comprar um ou dois ticks mais alto.
• Ocasionalmente, existem gaps entre os corpos (por exemplo, a abertura de uma
barra pode est.ar acima do fechamento da barra anterior em uma tendência de
alta).
• Um gap de rompimento aparece na forma de uma forte barra de tendência no
início da t.endência (uma barra de tendência é um tipo de gap, como discutido
no livro 2).
• Gaps de projeção ocorrem onde o teste de rompimento não sobrepõe o ponto
de rompimento. Por exemplo, a correção de um rom pimento de alta não vai
ababrn da máxima da barra onde ocorreu o rompimento.
• Micro gaps de projeção aparecem onde há uma forte barra de tendência e um
gap entre a barra antes dela e a barra depois dela. Por exemplo, se a mínima da
bana apóe wna forte barra de t.endência de alta, em uma tendência de alta, está
na máxima ou acima da máxima da barra antes da barra de tendência, isso é um
IJDI), wn teste de rompimento e um sinal de força.
• Não aparecem grandes barras climáticas.
'l :Mio aparecem multas barras grandes (nem mesmo grandes barras de tendên·
da). Frequentemente, as maiores barras de t.endência são contra a tendência,
-,uumdo OI trader., para que procurem operações contra a tendência e dei·
mn de entrar em trades a favor da tendência. Os setups contra a tendência
qasee eempre parecem melhores que os setwps a favor da tendência.
• Nlo ocorrem ultnpusagens signjficatlvas da linha de canal, e as minoritárias
111R11tun eomente em correções laterais.
ce J,a correç6es após quebras de linhas de tendência são laterais em vez de contra
Jt.endêncll
. . . .11~:(alllaaWlll•· de-eunbas ~ falhas de outns reversões.
de 20 banas de gap em relação à média móvel (20 ou roaiS
que n1o tocam a média móvel, diacuttdo no livro 2).
 SINAIS DE FORÇA EM UMA TENDÊNCIA 347

• São encontrados pou

dência. cas, se é que há alguma, operações lucrativas contra a ten-

• ~á correções pequenas, pouco frequentes e, em sua maioria laterais. Por exem-

~o, ~ a ~plitude média do Emini for de 12 pontos, as corr~ções provavelmen-
5

serao O as menores que três ou quatro pontos e o mercado frequentemente

se moverá por cinco
· ou mais barras sem nenhuma' correção.
• Há um se~o de urgência. Você se vê esperando por inúmeras barras por uma
boa correçao
~
da ten d~encia.
· e ela nunca chega, mas o mercado lentamente conti-
nua a tendencia.
• As correções têm fortes setups. Por exemplo, as Hl e H2, em correções, em
uma tendência de alta possuem fortes barras de reversão de alta como barras de
sinal.
• Nas tendências mais fortes, as correções geralmente têm barras de sinal fracas,
fazendo com que muitos t:raders não entrem nelas e forçando-os a correr atrás do
mercado. Por exemplo, em uma tendência de baixa, as barras de sinal para uma
venda de 12 geralmente são pequenas barras de alta em dois ou três impulsos de
alta, e algumas das barras de entrada são barras externas de baixa. Apresentam
tendências de qualquer coisa: fechamentos, máximas, mínimas ou corpos.
• Repetidas correções de duas pernas estão configurando entradas a favor da ten-
dência.
• Não ocorrem dois fechamentos consecutivos de barras de tendência no lado
oposto da média móvel.
• A tendência vai muito longe e rompe vários rúveis de resistência, como a média
móvel, máximas de swi:ngs anteriores, e linhas de tendência, e cada um deles
por muitos t'icks.
• Tentativas de reversão na forma de impulsos contra a tendência não têm conti-
nuidade, falham e se tomam bandeiras na direção da tendência.

Q do wna tendência está com os preços fugindo, provavelmente não haverá

~ por mw·tas barras e as barras serão barras de tendência
correçoes . de bom tamanho .
com pequenas SOmb• ..85 em sua maioria. Como você quer continuar fazendo mais
da que a tendência continua enquanto permanece segurando uma parte
seal:ps à medi 'd lhar ......&r. d 3 . to
da sua posição para swi:ng, você pode co~1 erar o para o 6' ...1co ~ nunu s
adi • ais a favor da tendência. Ele frequentemente tem mais barras de
para setups c1on contra a tendência e correções de uma barra) que permitem
pausa (barras internas ~ncia o gráfico de 1 minuto
. também tem entradas a ,avor
"
da
entradas a favor da te n de · dê ·
. além disSO ele tem algW1S setups contra a ten ncia, o que pode ser
tendência, mas ê está tentando operar somente a favor da tendência. Isso, jun-
confuso quando voe. dad de leitura necessária, pode criar muito stress durante uma
tamente com a velOCl osefugindo, e pode interferir em sua capacidade de operar de
tendência com os preç ê recisa garantir que vai pegar todas as entradas a favor
maneira efettva. Como voe P
348 TENDtNCIAS

da tendência, em uma tendência com os preços fugindo, é melhor operar somente

o gráfico de 5 minutos. Depois de se tomar experiente e bem-sucedido, você pode
considerar olhar também para o gráfico de 3 minutos.
Com o tempo, a tendência enfraquece; mais sinais de negociação bilateral se
desenvolvem e os sinais de força começam a desaparecer. Por exemplo, em urna ten-
dência de alta, os traders começam a realizar lucros acima das máximas das barras
anteriores e acima das máximas dos swíngs, e os vendedores agressivos começam a
vender acima das máximas das barras e acima das máximas dos swíngs, e irão esca-
lar acima. Os compradores fortes eventualmente irão comprar somente correções. o
impulso inicial de alta é substituído por um canal de alta, e esse eventualmente evolui
para uma lateralidade.
.....
350 TENDÊNCIAS

elas precisam executar s uas ordens em pedaços durante todo o dia, a pr~ços cada vez
mais altos. Apesar deles verem o dia de tendência se desenvolvendo e imaginar que
eles provavelmente terão q ue comprar em preços mais altos ao longo do dia, eles não
descarregam todas as suas ordens de compra dentro do mercado de uma vez, porque
isso poderia causar um impulso de alta climático e em seguida possivelmente uma
reversão para baixo, abaixo de seu preço médio de entrada. Eles estão contentes exe-
cutando suas ordens em pedaços gerenciáveis durante o dia todo, entendendo que
eles estão comprando mais e mais alto, mas sabendo que o mercado provavelmente
irá ainda mais alto. Além disso, dias fortes como esse geralmente têm preços mais
altos pelos próximos dias.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O mercado rompeu acima da máxima de ontem na Figura 19,1, mas o rompimento
se tomou uma falha de rompimento quando o mercado viro u para baixo, abaixo da
barra interna de baixa que veio após o forte impulso de alta da barra 2. Dias com
grandes gaps de alta frequentemente testam a mínima da a bertura e formam uma
pequena bandeira de alta em forma de fundo duplo. Quando a amplitude da abertura
é pequena como essa, o mercado está em modo rompimento e os traders irão entrar
na direção do rompimento. Em um dia com grande gap de alta, as chances favore-
cem um rompimento de alta. Comprador es agressivos podem entrar acima da barra
3, baseados no fundo duplo, mas muitos compradores entraram utilizando ordens
st<Jp acima da barra 2, a máxima da lateralidade de abertura. O dia foi um dia de
t.endência de alt.a desde a abertura e um dia de retomada de tendência de alta.
O mercado teve um pequeno movimento de duas pernas de baixa para a barra 3.
Uma barra de tendência de baixa e dois dojis formaram a primeira perna. A segunda
perna foi formada por wna barra de tendência de baixa com uma grande sombra no
topo (a sombra foi a correção que terminou a primeira perna de baixa) seguida por
um dqji. Essa variação de um movimento de duas pernas certamente teria duas claras
pernas de baixa em um tempo gráfico menor, configurando um sinal de compra ABC.
Um wader poderia comprar wn tick acima da barra 3. Foi também um teste do gap,
formando um fundo duplo com a núnima da barra 1. Como esse era um possível dia
• ~ e como tal poderia se estender muito além do que a maioria dos tra-
-wlsn4a,nu suspeitaria, tn:lders inteligentes irão manter parte ou toda a sua posição
.-flOfao. Observe como a abertura do dia foi muito próxima da mínima do dia,
elaal de força, e dias de tendência desde a abertura que abrem a poucos
d& dia ftequent.emente fecham a poucos ticks da máxima do dia, e
11ll181tendêncla ar.é o fechamento.
Jli'barra fi foi uma Hl em um rompimento e correção depois de um forte rno·
M•~:ctqlllfl•l'Ol'O barras de t.endêncla de alta), e uma Hl sempre é urna boa
--•ü•lknpuQ11illlilllo10 de uma forte tendência de alta. A barra 4, que foi urna LJ
 SINAIS DE FORÇA EM UMA TENDÊNCIA 351

que rompeu a linha de tendê . -

venda, nem mesmo ncia e uma reversao após a nova máxima, não era uma
porque uma 11 confipara um sca!p. Na verdade, é incorreto usar o termo LI aqui
fortes tendências d ~ operaçoes e~ lateralidades e tendências de baixa, não em
es+-n~n- e ta. Após um movimento de alta tão forte traders inteligentes
~•""m procurando somente . . '
uma Segunda entrada. comprar, e cons1deranam uma venda somente se fosse

A barra 6 foi uma 12

to d . • que era uma segunda entrada de venda e um possível
1
fo~: a a~r~dade dentro de uma tendência de alta. No entanto, tendo em vista a
. tendencia de alta, vendedores fariam somente scalps nesse tr ade. Eles fariam
sun~s somente se houvesse primeiro um forte movimento de baixa que rompesse
um~ linha ~e tendência substancial (talvez 20 ou mais barras). Se eles venderam, eles
senam rápidos para sair e em seguida iriam procurar por um setup de compra para
um swing trade. Entradas a favor da tendência em uma tendência forte devem ser
em sua maioria para swing, com apenas uma pequena porção retirada em um scalp.
Se você acha que você perdeu uma entrada a favor da tendência, pare de procurar
por scalps contra a tendência e comece a operar somente setups a favor da tendên-
cia. Durante um dia de tendência, você deve tentar pegar todos os sinais a favor da
tendência, porque essa é a fonte do dinheiro mais consistente.
Como a barra de entrada após a barra 6 foi uma forte barra de tendência de bai-
xa, ela é um rompimento e portanto um impulso. Impulsos geralmente são seguidos
por canais com pelo menos mais duas puxadas; mas quando eles ocorrem contra
uma forte tendência, eles frequentemente têm somente mais uma puxada e se tornam
uma bandeira de alta com duas pernas. De qualquer forma, depois de um impulso de
baixa, havia uma boa chance de pelo menos mais uma perna de baixa.
A barra 7 foi uma barra de entrada para uma venda de L2 em uma segunda per-
na de baixa mas depois de uma lateralidade estreita de seis barras um rompimento
em qualque~ direção provavelmente falharia após não ir ~ui~ longe. .
A barra 8 foi uma correção de duas pernas e a pnmeira para a média móvel
em uma forte tendência de alta, o que é uma ótima compra. Sempre que o mercado
e da média móvel por 20 barras ou mais ( um setup de compra de
permanece lo ng • . tá . e eh -
barraS de gap em relação à média), a ~ndenc1a es mwto 1orte e as ances sao
20
haverá compradores na média móvel.
altas de que _ _,: •..:-n do swi,,,.,,, mas não havia barras de
barra foi uma reversa.o na nova m,,.,.,.,..... ·•-::,, .
9
A . . tre as sete barras anteriores, então nenhuma venda devena ser
tendência de baiXa en
. uma segunda entrada se eio,.....,"'.,"º
.,....,.,.,
feita a menos que da trada mas em uma lateralidade estreita em uma
10 fi01. uma segun en ,
A barra venda na melhor das hipóteses seria um scaJ,p e pro-
tendência de alta, qualquedr ivar passar essa operação. Uma movimentação lateral
seria melhor e - .
vavelmente tendência de alta frequentemente será uma ~andeira de alta e
de preços em uma direÇâo da tendência que estava em VIgor antes de sua
geralmente irá romper na são menos confiáveis, mas você poderia considerar fazer
formação, BarraS externas
352 TENOtNCIAS

a venda para um scalp, pois segundas entradas são muito confiáveis. Três pequenos
dojis se desenvolveram na média móvel. Essa era uma pequena lateralidade estreita e
portanto tinha wn efeito magnético. As chances eram altas de q ue haveria uma barra
de tendência r ompendo em qualquer direção e que ela falharia. Os traders segura.
ram suas vendas e arriscaram talvez uns quatro ticks. A barra 11 , barra de tendência
de alta, falhou o rompimento como esperado, permitindo que os traders tivessem
um luc ro de um scal.p de quatro ticks na próxima barra.
A barra 13 foi um teste de rompimento que se estendeu um tick abaixo da máxi-
ma da barra de sinal que gerou o forte movimento de alta a partir da barra 8. o mo-
vimento de baixa das barras 9 a 13 foi muito fraco e pareceu essencialmente lateral.
O mercado teve dificuldades de descer para testar o rompimento, significando que
os vendedo res não tinham convicção. A barra 13 também configurou urna entrada
de H4 logo abaixo da média móvel, e veio após a primeira barra de gap da média
móvel do dia (uma barra com a máxima abaixo da média móvel exponencial). Esse
era um setup d e barra de gap da média móvel em uma forte tendência, e deveria ser
esperado wn teste da máxima da tendência de alta com uma máxima mais baixa ou
wna máxima mais alta. Uma barra de gap da média móvel em uma tendência fone
geralmente leva à ultima perna da tendência antes que uma correção mais profunda
e duradoura se desenvolva, e a correção pode crescer e se tornar urna reversão de
tendência. Isso talvez tenha acontecido no dia seguinte. A barra 13 formou uma nú-
nlma mais alta (mais alta que a barra 8) após urna máxima mais alta na barra 9, e é
parte de ,n.umgs de alta em uma tendência. É essencialmente urna bande ira de alta
::..am h'ma de fundo duplo com a barra 8.
Abana 14 foi wna barra de sinal de rompimento de H2, e a Hl foi a barra anterior.
A.bana 16 foi wna barra de sinal para uma venda de bandeira final, mas o mer-
. . . .. , adonotJ a entrada, pois não negociou abaixo da mínima da barra de sínal.
«lfrtl 1 81>, por 8el' wna barra de baixa, foi uma pequena perna de baixa. A barra ~
aa bana de tendência de alta e e m seguida houve outra barra de tendêncm
..., r smcta lJarra de tendência de baixa foi uma pequena segunda perna
1◄1taroera mnsecup de compra de H2. .
tBti o primeiro rompimento de um micro canal de alta em wn forte dia
era um B6tVJ) para wna compra um tick acima de sua máxima. O
de cunha e, embora os traders não vende~m a.Qui1 o stop
)Ili'& uendM seria wn t7.ck acima da máxima da cunha. Houve
de alta que atravessou aqueles stops, mostrando urna
• • t,,WDDIDL A barra foi muito forte porque houve compradores
da barra 17 falhasse, e portanto colocaram ordens stop
para entrarem comprados, e houve os vendedores
da barra 16, t.opo da cunha.
lllba de canal de alta e deu um sinal de venda de
11Ddêocta, traders Inteligentes irão vender SO-
 SINAIS DE FORÇA EM UMA TENDENCIA 3l>3

mente se houver Primeiro uma forte perna de baixa que rompa a linha de tendência.
Por outro lado, eles Veriam todos os setups de venda como setu ps de compra, e colo-
cariam ordens para comprar exatamente onde os vendedores fracos teriam de cobrir
suas posições (como um tick acima das máximas das barras 17 e 19).
A barra 19 foi uma quebra de linha de tendência de uma barra que falhou e,
portanto, um setup de compra. Houve uma reversão de alt.a de duas barras que se
tomou o sinal para a compra.
354 TENOtNCIAS

QIIJI ~ .

1.4011.oo

'"°'GO
•.<oo.011
,.-_co
1312.oo

••oo
1.31<,;o

l,31JOcr,

·~
1.Jllr.,;

- ltilO MI 7:00 7-30 I.«) 11:30 91)() 11'.30

ftGOJtA 11.1 A Maioria das Reversões Falha em Dias de Tendência

10:00 10:30 11 00 11::lO 12:00

---
12:30

Como mostrado na Figura 19.2, uma peculiaridade de dias de tendência é que fre-
quentemente as barras de reversão e barras de tendência com melhor a parência são
coldl'a a tendência, emboscando os traders dentro de trades perdedores na direção
anda (barras 1 até 8). Perceba como não houve uma única boa barra de sinal de
1e-e1alo de baixa o dia inteiro, mesmo tendo sido uma enorme tendência de baixa.
olhar para a média móvel - o mercado não conseguiu colocar do.is fechamen·
acima dela até a barra de gap no topo do rali que começou com a
- era uma tendência de baixa, e cada compra deveria ser vista como um
entrada de venda. Basta colocar sua ordem de entrada exatamente onde os
taialn seus stops de proteção e deixá-los levar o mercado para baixo,
eles Uquidassem suas posições.
llnete de venda são a principal razão porque o mercado está tão in1·
res continuam esperando por uma forte barra de sinal, para
com a sua posição integral. Compradores presos continuaI~
evidência de que a tendência é forte e que eles precisam sair
nunca vêm, e tanto os compradores quanto os vendedores
olham para a tendência e veem muitas barras de alta_ e
de alta, então assumem e esperam que essa pres.sit0
maior em breve. Mesmo se eles virem que o mercado
a,e TENDtNCIAS

1,101

'100

··--
··--

, ....
NI ,_ .. UD MIO UO tOOO 1000 U 00 113:> t Z:00 12:IO t.):00 20 7GCI 1:30 ttlO 13D HD
·-...
,

""
namtA 18.3 Ausência de Correções Significa que a Tendência é Fo rte

Quando traders não conseguem ser executados com uma ordem limitada de compra
no fechamento da barra anterior, a tendên cia é forte. Na Figura 19.3, logo que a
barra 1 fechou em sua máxima, alguns traders imediatamente iriam posicionar uma
ardem Umltada para comprar no preço onde a barra fechou, esperando q ue ela ~
...,..,.,, -turante os primeiros segundos da próxima barra, a barra 2. Porém, como
• mfnlm-. da barra 2 nunca foi abaixo do fechamento da barra 1, a ordem limltada
não aeria executada. Em vez clisso, o comprador continuaria tentando
mall llt.o. Aa barras 3 , 4 , e 5 também foram muito fortes, apesar de logo que
8 fedlou, um trader que tenha colocado uma ordem limitada para comprar
dlllle fechamento teria sido executado durante os primeiros segundos ela
pala a mmlma da barra 4 foi um tick abaixo do fechamento da barra 3. Nor•
M mna aérie de barras fortes como essa, elas criam um impulso e
em aegwda desenvolve um canal de alta.
-aempre é o caao. No dia seguinte, as barras 6 à 9 também forarn
à mna m6xima mais baixa. Ontem foi um dia de tendência
e canal, então o inicio do canal deveria ser testado hoje.
pan. o lado de baixo no mercado, e quando o mercado abriu
-••aba de ontem, a máxima mais baixa após o impuJsO
 SINAIS DE FORÇA EM UMA TENDÊNCIA 357

Os traders de ações descreveriam esse canal de alta até a máxima de ontem

como como uma ope~r!io
· ~ onde há mw•tos p.... n......wc1pantes
· ~
concentrados na pos1·çao
comprada. Todos que queriam comprar já tinham comprado e não restou ninguém
para comprn:r, Logo que o mercado começou a cair, todos os compradores no canal
estavam rapidamente segurando posições perdedoras e então todos se apressaram
em sair para minimizar suas perdas e proteger alguns de seus lucros. O resultado foi
que o mercado caiu rapidamente.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A abertura rompeu abaixo do canal de alta do impulso e canal de ontem na Figura
19.3, e a barra 6 foi wna barra de tendência de alta que configurou uma compra de
falha de rompimento. A falha de rompimento se tomou uma máxima mais baixa e
mna venda de rompimento e correção com uma segunda entrada abaixo da barra de
alta após o impulso de baixa de 7:05 am PST (Pacific Standard Time/Horário Padrão
do Padftco).
 Duas Pernas

O
m ercado regularmente tenta fazer algo duas vezes, e é por iS50 que todos
os movimentos tendem a se subdividir em dois movimentos menores. Isso é
verdade tanto para o movimento a favor da tendência como para o movimen•
t.o contra a tendência. Se ele falhar em suas duas tentativas, normalmente irá tentar
fazer o oposto. Se for bem sucedido, com frequência, irá estender a tendência.
1bdo mundo está familiarizado com uma correção ABC em wna tendência, que
ae deeenvolve em três etapas. Há um movimento contra a tendência, wn pequeno
movtmento a favor da tendência que normalmente não vai além da extremidade da
te,vtêluia, e então um segundo movimento contra a tendência que normalmente se
eat.eacte mais fundo que o primeiro. As tendências também tendem a se subdividir em
duas pernas menores. Os seguidores das Ondas de Elliott olham para um movimento
de ta,dfocia P. veem três ondas a favor da tendência. No entanto, é melhor olhar para
a ptu.alra perna forte a favor da tendência (a Onda 3 de Elliott) como o irúcio do
~ mesmo se houver um movimento ou uma onda anterior a favor da ten-
d8acta (Onda 1 de EJllott). Esse movimento forte a favor da tendência muitas vezes se
-ubdivide em dois mown,entos menores a favor da tendência e, após wna correção, o
evtr do &equautemente irá fazer mais duas puxadas para testar a extrellllidade da
: ,r•:. ( - c1Lm puxadas criam a Onda 6 de Elliott). Essa visão de duas pernas
: r c:ado faamai& NOtldo para um trad,er, pois oferece uma lógica sólida e diversas
•
1
•J,tlwlel de t arcl,çlc>,80 contrário da Teoria das Ondas de Elliott, que é essen-
·, ,qAtu a grande ma1ori& dos traders que estão tentando ganhar dinheiro.
_....!9: uma J1nba de tendência é o início de uma nova perna na direção
Una..-• llolJV8I' uma nova tendência ou qualquer desist.ência de um lado,
CIIJal I Jf pe ; , pelo manos um mowne~to de duas pernas. 1:55<> ~~ <><:orrer
. . - ta,d6!Y'ta, num rompunento, nwna reversao ffilijont.ária, ou

359
360 TENOtNCIAS

em qualquer momento em que um número satisfat.ório de traders acredite que o mo-

vimento tem força suficiente que justifique uma segunda tentativa para testar se uma
tendência prolongada irá se desenvolver ou não. Tonto os compradores quanto os ven-
dedores concordarão que o momentum é forte o bastante para que seja necessário
um teste, antes deles desenvolverem uma forte convicção para um ou outro lado. Por
exemplo, em um rali de duas pernas em uma tendência de baixa, compradores irão rea-
lizar lucro acima da primeira perna, novos vendedores irão entrar, e outros vendedores
que venderam a primeira perna de alta irão vender mais assim que a segunda perna for
acima da máxima da primeira perna. Se todas essas vendas forem mais fortes do que as
posições tomadas pelos traders que compraram o rompimento acima da primeira per-
na de alta, o mercado irá cair e entrará numa lateralidade ou numa nova fase de baixa.
Alguns movimentos complexos de duas pernas acontecem com dezenas de bar-
ras, e se visualizados em um tempo gráfico maior, pareceriam claros e simples. No
entanto, sempre que os traders desviam a atenção do gráfico que costumam operar,
eles aumentam as chances de perder operações importantes. Verificar um tempo
gráfico maior para encontrar um sinal por dia que ele possa fornecer simplesmente
não é uma boa decisão financeira.
Duas pernas é o ideal, mas há alguma sobreposição com padrões de três puxadas.
Quando há um topo duplo ou fundo duplo claro, a segunda puxada é o teste do preço
onde o mercado reverteu mais cedo, e se tal teste falhar novamente nesse preço, é
provável uma reversão ou uma correção. Mas quando o primeiro movimento não se
apresenta de forma clara como o possível final de uma tendência, o mercado frequen-
temente irá fazer em seguida wn teste de duas pernas dessa extremidade. Algumas
vezes as duas pernas estão além da extremidade anterior, criando um claro padrão de
três puxadas. Outras vezes, somente a segunda perna ultrapassa a extremidade ante-
rior, criando uma possível máxima mais alta em duas pernas no final de urna tendência
de alta, ou uma m.úúma mais baixa em duas pernas no final de uma tendência de baixa.
Às vezes uma ou as duas pernas de wn movimento de duas puxadas são compostas
de duas pernas menores, de tal forma que o movimento geral tem três pernas. Esse é o
caso em muitos padrões de três puxadas onde frequentemente duas das puxadas são, na
verdade, somente parte de uma única perna. No entanto, se você olhar cuidadosamente
para a perna que possui as duas pernas pequenas, e refletir sobre o que está acontecen-
do, essa perna maior com suas duas pernas pequenas é comparável em força, duração
ou aparência geral à outra perna que tem soment.e um único movimento. Isso é clif[cil e
frustrant.e para os traders que querem padrões perfeitos, mas quando você opera, está
sempre em uma zona cinzenta e nada é perfeitamente claro. Porém, sempre que você
não estiver confiante na sua leitura, não faça a operação, pois sempre haverá outra ope-
ração em pouco tempo que estará muito mais clara para você. Um dos seus objetivos
mais importantes é evit.ar qualquer setup confuso, porque as perdas são diffceis de su-
perar. Você não quer passar o resto do dia lutando para volt.ar ao zero a zero, então Sftja
pacient.e e faça somente as operações nas quais você está confortável com a sua leitura-
 DUAS PERNAS 361

I.Jfl 00
l.3IIO,OO
1.311800
1,3111.00
1,35700

l,R.00
1,3154 00
1.3153.00
1,352.00
1.351.00
1,35000

- 181111

ftGlJKA IO.l Toda Perna t Formada Por Pernas Menores

Toda quebra de linha de tendência e toda correção é uma perna, e cada perna maior
é formada por pernas menores (ver Figura 20.1). O termo ,xmw, é muito geral e
IIIJnplesmeDte significa que a direção do movimento mudou, usando qualqu er critério
que você venha a escolher para determinar que a mudança existe.
 Padrões Comuns
de Tendências

ias de tendência podem ser classificados em tipos específicos, e se você se

D fam1Uarizar com as características de cada tipo, você est.ará preparado para

identlflcar oportunidades operacionais específicas enquanto elas estão se de-
aenhando. Os nomes não importam, pois tudo que um trcul.e>· precisa saber é corno
ler a mownentaçlo de preços, que é igual para qualquer padrão. Na maioria dos dias
de tendênda, • caracteristicas de mais de w n tipo de tendência vão estar presentes,
mas nlo ae sinta contuso ou decepcionado. Em vez disso, vaja como uma oportuni-
dade, pois havem mais seeu,ps operáveis na medida cm q ue você se familiarize com
a fonna que cada wn tende a se desenvolver.
Com t.odo8 08 padr6e8 de tendência, a única razão para se colocar nomes neles
é poaque alo padrõe8 comumente recorrentes. Se você reconhecer um enq uanto ele
flMA • revelando, você pode se concentrar apenas na operação a favor da tendência
e ftcarnu c,onftante em operar wn swing com wna parte maior de sua operação.
Oe...,
t.odu
aerlo OI líMfflOS doe dias de lateralidade , mas você deve tentar pegar
ltl _. "\ ravor da teNMncia, não importa quão fraco o setup pareça1 e
• erv 7couara a tendênda somente depois do rompimento de uma linha de
voei deve enllW lte • hoUVW uma boa barra de reversão, e somente se você ainda
tendlnrla. -~..,... em cada ainal a favor da tendência. Se você achar que está
ud..« ~ n • ..,_.. a favor da tendência, pare de operar contra a tendência
peulendD ......- • a em _,,,,. a favor' da tendência. Nas operações contra a

.,...,.,.......-
e OCJNAG& • IOII'•__:falel" ,ir:o1p com toda a sua po&içio. Além disso, você não
........, vool d&~do que dulll ou UM openç6e8 contra a tendência num dia.
363
364 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

Se você encontrar, está perdendo muito tempo olhando na direção errada e provavel-
mente perdendo ótimos sulings a favor da tendência. Quanto mais forte a tendência,
mais você precisa operar swings a favor da tendência e não com scalps contra a
tendência. Numa tendência muito forte, todas as operações deveriam ser swings a
favor da tendência (saindo parcialmente em scalp s) e nenhuma operação deveria ser
um scalp contra a tendência, por mais tentadora que ela ~a.
A amplitude da abertura geralmente dá pistas de como o dia irá se desdobrar, e
isso é discutido detalhadamente na seção sobre padrões de abertura e reversões no
terceiro livro. Gerahnente, se a amplitude da abertura é pequena, será seguida por
um rompimento. Se a amplitude da abertura é por volt.a de metade da amplitude dos
dias mais recentes, o rompimento geralmente irá levar a um movimento projetado
e a um dia de lateralidades em tendência. Se a amplitude da abertura é grande, ge-
ralmente há um impulso e o dia provavelmente se tornará um dia de tendência em
forma de impulso e canal.
Uma vez que você est:Etia familiarizado com esses padrões, vai perceber que pode
vê-los potencialmente se configurando nos primeiros 30 a 60 minutos. Se você os
enxerga, certifique-se de pegar todas as operações a favor da tendência e fazer swing
com uma parte da sua posição. Às vezes, você terá seu stO'p acionado na parcela da
sua posição destinada a um swing, mas continue a fazer swings com uma parte,
poja se o dia se t.ornar um dia de tendência, um úrúco moing pode ser tão lucrativo
quamo 10 scaJ,ps.
Como corolário, se você não consegue ver um desses padrões se armando, en-
tlo presuma que aquele dia é um dia de lateralidade e procure entradas em ambas as
dlr~ Além disso, um dia de tendência pode se tomar, a qualquer momento, um
dia de lateralidade ou de tendência na direção oposta. Quando isso acontecer, não
4111rndane nem flque d-ateado com isso. Apenas ace ite e opere.
 ( : \ 1• i T 1 1, O 2 1

Tendência em
Impulso e Canal

p rlnclpais caw,teristieas de dias de tendência em forma de impulso e canal,

• Ocorre um impulso formado por uma ou mais barras de tendência, e ele sinaliza
que o mercado est.á entrando em uma condição clara de modo sempre posicio-
nado. Durante o impulso, há um senso de urgência, e os traders escalam suas
poslç6eS adicionando pressão ao tra,de.
• O unpul8o é efetivaffiente um gap de ruptura (cliscutido no livro 2).
• O impU)ao geralmente é formado na primeira hora, e muitas vezes ocorre nas
prtmelrU barr8S do dia.
• Qiumto mais forte for o rompimento, mais provável será uma continuidade em
tc,ana de canal, e possivelmente será um canal prolongado (vaja as seções a
...,ato, de força das tendê nciaS no Capítulo 19, e sobre a força de rompimentos
2, do nvro 2).
~iAM»OtP'btlo
Ql..--'-n UJl\ roznplrRellto for forte, muitas vezes servirá de base para um movi-
1 IO IJIQlet,8do, que poderá vir a ser o fim do canal onde você, em último caso,
. . . . . . . . . lu.CIO parcial ou total. . .
~ - I ..,. .te ap68 0 IJnPulso, há UJTU3i correçao que pode ser tao curta quando
I 1 1_..., ou do prolongada quanto aJgumaS de-.i:enas de barras.
e,_,...,
41 [(Jiíi.41PF
1 .;a1orueda e111 forma de um canal- Durante o canal, há um senti-

•.;;-.Clcb-'~'
li41 e mcert,eza devido à existência de negociaÇã.o bilateral.
é melhor operar como se fosse uma .l.atera•
e • um canal de alta, é melhor comprar abaixo da mínima
• ,nr uma parte do trade para um swing, e, se você
511
365
366 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

desajar vender, entre acima das máximas de swings anteriores ou acima das
máximas de barras anteriores, e opere principalmente scalps).
• O canal raramente irá romper na direção a favor da tendência, mas Quando isso
acontece, o rompimento costuma falhar dentre cinco barras e o mercado então
reverte.
• O canal tennina em algum alvo de movimento projetado, e frequentemente em
uma terceira puxada.
• Se o canal romper contra a tendência, como geralmente ocorre em algum mo-
mento, não entre no rompimento e, ao invés disso, aguarde uma correção (por
exemplo, se houver um impulso e canal de alta, e o mercado romper abaixo do
canal, procw·e vender um topo mais baixo).
• O mercado geralmente corrige até o início do canal, o que será um teste do gap
(o impulso, como todos os impulsos, é um gap).
• O mercado então reverte pelo menos 25 por cento de volta na direção da tendên-
cia, conforme tenta formar uma lateralidade. Em um impulso e canal de alta, a
correção frequentemente forma uma bandeira de alta em forma de fundo duplo
com o fundo do canal, que foi o fundo da correção logo após o impulso de alta.
• Quando ela for mais fraca, é mais provável que saja um dia de lateral.idades em
tendência (discutido no próximo capítulo).

A tendência em forma de impulso e canal é o tipo mais comum de tendência e,

de alguma forma, está presente praticamente todos os dias e em todas as tendências.
Existem incontáveis variações, e geralmente ocorrem muitos padrões pequenos ani-
nhados dentro de padrões maiores. Tendo em vista que ela frequentemente é a força
que controla a maior parte da movimentação de preços, é imperativo que os traders
a entendam. Ela é um padrão formado de dois componentes. Toda tendência possui
tanto uma fase de impulso quanto uma fase de canal, e toda tendência está sempre
em uma dessas duas fases. Primeiro, acontece um impulso de uma ou mais barras.
onde o mercado se move rapidamente. Há um senso de urgência, e todos acreditam
que o mercado tem um longo caminho a percorrer. O impulso é um gap de ruptura
em que o mercado rapidamente se desloca de um nível de preço para outro. Depois,
acontece uma correção que pode ser tão curta quanto uma única barra, ou pode se
prolongar por dezenas de barras, e até mes mo corrigir além do início do impulso. Por
exemplo, se houver wn impulso de alta, ocasionalmente a correção irá cair abaixo
do fundo do impulso, para então o canal se iniciar. Após a correção, a tendência se
converte em um canal, em que há menos urgência e wn sentimento maior de preo-
cupação e incerteza. Esse é aquela subida resiliente que ocorre mes mo em épocas de
notícias preocupantes, que você ouve algumas vezes os especialistas mencionarem
na televisão. Todos enxergam que existe negociação bilateral acontecendo, e que
a tendência constantemente parece estar prestes a terminar, contudo ela continua
se estendendo. Os traders realizam lucro rapidamente, mas conforme a tendência
 TENDtNCIA EM IMPULSO E CANAL 367

continua, eles seguem reentrand0 . .

certos sobre quando a tendeA . ou ~Clonando às suas posições, pois n ão estão
neta termmará mas . . . _
Raramente haverá uma , querem garantir sua part1c1paçao.
tas vezes o segundo imsegunda
uls fase de impulso segui·cta de outro canal, porém mui-
por uma correção Po P o se tornará uma falha de rompimento, e será seguido
. r exemp lo, se ocorrer um impulso de alta seguido de W1l canal
de alta. com m.omentum me nor, o mercado poderá romper o topo do canal durante
outro unpulso de alta. Raramente ele será seguido por outro canal de alta e mais fre-
.
quentemente o ·unpulso se tor nará uma falha de rompimento e o mercado' irá corrigir
para baixo.
~do ~ mercado apresentar uma série de barras cobrindo muitos pontos, com
correçoes mwto pequenas ou mesmo sem correção alguma, essa forte tendência será
mn bnpulso. O impulso pode ser uma barra de tendência, ou uma série de barras de
tendência com pouca sobreposição, ou algumas vezes pode até mesmo ser em forma
de mn canal estreito. De fato, um impulso visto em um tempo gráfico espeéúico é um
canal estreito acentuado em um tempo gráfico menor. Da mesma maneira que canais
estreito& acentuados são impulsos em tempo gráficos maiores. Um impulso 1terrnina
quando ocorre a primeira pausa ou correção. Mas, se ele for retomado em uma ou
duas ban'BS, se tomará t.anto um segundo impulso, quanto será um impulso em um
ta:npc> gdflco maior. O impulso pode ser tão pequeno quanto uma única barra de ten-
dêada-de tamarulO moderado, ou pode se prolongar por 10 barras ou mais. Impulsos,
dfmUM e romptmentos devem ser interpretados como sendo a mesma coisa, e eles
a1o(llecMddc>8 novamente no capitulo sobre rompimentos, no livro 2. Em um impulso
de alta, t.o(k,e --"> de acordo que essa não é uma área de valor para os vendedores
llillt,O mercad<> precisa subir para encontrar preços nos quais tanto compra-
:: ' O ~ estarão dispostos a negociar. O mercado continuará a se
. . - : . . lte at.é que os compradores passem a ter interesse em realizar lucros
,-rl!IF dJsp,CJIIPB a abrir novas posiçõeS, e os vendedores estEtlarn iniciando
• &il JE;
WWWW iilv
oe 1d gerar wna pausa ou wna correção, e será o primeiro sinal de
---:; ~ ~ -~ -o oposto é verdadeiro para um impulso de baLxa.
• 1 li glo li ~ se iniciam com um impulso, mesmo que saja de ape-
,Ql 1,toda•• 1Anda de alt.a e que não saja possível identificá-lo como sendo o
_. 1 .,.,..r:acla,18D pUJit88 t,arraS se apresentem. Portanto, quase todas ten-
~ em forma de impulso e canal. Contudo, ,quando
~• utttilílllliWlallllla,411a~~-1111m11d&11Mcb•-' 4111
A rtr"9' 9mall ~ de algum dos outros tipos de tendência
-,,ftado, você (leVerá operar de acordo com esse outro
JS ...... ...--- -
•,-.•
,,,.c1eeu.: e o.
• .,.. IJ:nediat8lllente antes da primeira barra de pau-
11
,..,,- •••-- _. pausa no movimento que caracteriza o
•a■do pode ada fazer uma destas três óbvias opções:
G,& v ..acrt pode entrar em wna lateralidade, ou a
A.p(f : nza npGkt é a mais comum. O mercado corrige
368 PADRÕES COMUNS DE TENDlNCIAS

por algumas barras, ou talvez dezenas de barras, e então a tendência é retomada.

Essa correção é um teste do gap (lembre-se, o impulso é um gap) e o início do canai.
Quando a tendência for retomada, ela geralmente será menos forte, o que será indi-
cado por mais sobreposição de barras, urna íncllnação menos acentuada, al&Umas
correções, e algumas barras de tendência na direção oposta. Isso será um canal, e 0
padrão então se tomam uma tendência cm forma de impubo e canal.
A segunda opção ocorre caso a correção se estenda por mais de J O barras.
Dessa forma a tendência terá evoluído para urna lateralidade, que poderá ser rom-
pida para qualquer direção. Em geral, a probabilidade está sempre a favor de que 0
rompimento da lateralidade aconteça na mesma direção da tendência origínal. Se a
lateralidade se prolongar por muito tempo, ela será simplesmente uma bandeira em
um tempo gráfico maior (por exemplo, uma lateralidade de três clias de duração em
um gráfico de 5 mínutos, que aconteça após um impulso de alta, geralmente é ape.
nas urna bandeira de alta no gráfico de 60 mínutos, e a probabilidade favorece um
rompimento de alta). Essa é uma situação de retomada de tendência e será discutida
mais à frente neste capítulo. Embora a tendência normalmente ~a retomada antes
do fmal do dia, fazendo com que ele se torne um dia de retomada de tendência, algu-
mas vezes o rompimento da lateralidade pode falhar ou reverter dentro de algumM
barras (reversões em forma de bandeira final são discutidas no livro 3, no capítulo
sobre reversões). Raramente a lateralidade dura por muitas horas, ou mesmo muitos
clias, fazendo swings muito pequenos (isso é uma lateralidade estreita e é discutida
no livro 2, na seção sobre lateralidades). Assim como em qualquer lateralidade, o
rompimento pode acontecer em qualquer direção, mas é ligeiramente mais provável
que ocorra na direção da tendência.
A terceira possibilidade é que o mercado reverta. Contanto que a correção após
o impulso não ~a forte suficiente para virar o mercado de modo sempre comprado
para modo sempre vendido, e vice-versa, provavelmente o mercado seguirá na dire-
ção da tendência, e a contínuação será quase sempre na forma de um canal. Menos
frequentemente, o mercado irá reverter e formar um impulso na direção oposta
Quando isso ocorrer, o mercado geralmente entrará em uma lateralidade enquanto
os compradores e vendedores brigam pela continuidade. Os compradores irão con-
tínuar comprando na tentativa de criar um canal de alta para dar seguimento ao seu
impulso de alta, e os vendedores irão C'ontinuar vendendo na tentativa de criar um
canal de baixa que dê sequôncia ao seu impulso de baLxa. Embora a lateralidade pos-
sa se prolongar pelo resto do dia, um lado normalmente vence e o mercado rompe.
Nesse momento, ou um canal será formado, fazendo com que o dia se tome um dia
de tendência cm forma de impulso e canal, ou o rompimento logo será seguido por
outra lateralidade, fazendo com que o mercado forme um dia de lateralidades em
tendência, que será discutido no próximo capítulo.
Além de reverter por meio de um impulso na direção oposta, o mercado também
pode reverter caso uma lateralidade ~a criada após o impulso. Por exemplo, se
 TENDÊNCIA EM IMPULSO E CANAL 369

acont.ecer um impulso de alta e depois uma lateralidade em cerca de um terço dos

casos O mercado irá romper o fundo da lateralidade, ao ~vés do topo. O rompimento
pode ser um grande e acentuado impulso de baixa, mas com maior frequência ele
será wna barra de tendência de baixa comum, seguida por um canal de baixa.
Se formar um canal, será melhor operar apenas na dlreção da tendência. Algumas
vezes existem Stui.ngs grandes no canal, q ue podem gerar oportunidades de scalps
contra a tendência conforme o canal progride. Estaja atento ao fato de que canais
podem durar muito mais do que você pode imaginar, e eles sempre aparentam estar
revertendo. Ocorrem muitas correções ao longo do caminho, emboscando traders na
direção errada. Normalmente há muitas barras com sombras, várias barras de tendên-
cia na direção oposta, e diversas barras com sobreposição, mas ainda assim ele ainda
está em tendência e sai muito caro operar prematuramente contra uma tendência.
Alguns dias apresentam um movimento de mornentum forte (um impulso) no
inicio do dia, e então a tendência continua em um canal menos inclinado pelo resto
do dia. No entanto, alguma vezes o canal acelera e desenvolve uma c urva parabólica,
ao invés de seguir um caminho linear. Em outras vezes, ele perde mornentum e for-
ma uma curva mais horiwntal. Independentemente, o início do canal normalmente
é testado mais tarde, ou no próximo dia ou em dois dias, e esse teste pode e ntão ser
aegttdo por wna lat.eralidade ou por uma tendência em qualquer dlreção. É impor-
tante entender que, caso o canal ~ bastante estreito, ele será operável apenas na
dlreçlo da tendência, porque as correções não serão longas o bastante para que um
tra&, ooatra a tendênda • lucrativo. C-0m muito menos frequência, o canal possui
_.,,,. amplo8 e permit.e negociar em ambas as direções.
Você deve eltar' preparado para procurar entradas na direção oposta à da ten-
cM,ria....,,. do canal aer rompido contra a tendência, pois haverá urna boa chance
....._ movbi•lt.O ee eat.ender por todo o caminho até testar o início do canal e tentar
formar uma lata'aJldade. Lembre-ee que um canal, não importa quão acentuado 5Etia,
6mabea,.W,._ nadlleçlo opolD \ da tendência. Um canal de alta é uma bandeira de
bebm • um aml de balD é urna bandeira de alta. Além disso, embora um canal SEtia
..-.udlde b.\tbwta, ele também é a primeira perna de uma lateralidade maior,
e • zusa:!lu DUi'l1l nb--w-te ae aproxima da região do início do canal. Por exemplo,
bnpullo de aMa. depma uma correção, e então um canal de alta, esse
r1:,..•..._.......,.~a
..,..,_

o
11111
primeira pema de wna lateralidade que ainda vai se
o I ala& m adlJ iWliNb:t-+P conige até o fundo do canal, onde tentará for-
•--IID-~ttt:-.::4111111'1■'•llllll•llldMlm•••• alla-. fauna de fundo duplo junto com o fundo do canal. Isso
••---
'!::6•
:e -.
,.., 1
==-
-.....-- 4 • - no preço, que aerá a terceira perna da lateralidade
« :uh mdP, .Ap6a ~ pnede, oe mi.ders devem começar ª.procurar
. : • • • • t G.., , - a a-rW:11.,._ • ,_.., de impulso e canal termina nesse
; •fn li. drt t 111111 Ni ,.._..,,, o que alplftca que haverá um gap entre o
11 •
1
• üP 11 · a--· -"
• 2 ™•~
~
- o início do canal· o teste até
__., ....... c1o.,.eum tllltedorompbnento.
370 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

Traders de ações frequentemente descrevem o final de um canal de alta como

sendo uma ope ração que envolve rnuit.os participantes, pois eles acreditam que todos
os que têm interesse na ação já compraram, e não há mais ninguém de fora para com.
prar. Eles então es peram urna rápida queda até o início do canal à medida que todos
os que compraram durante o canal saírem. Corno o preço da ação cai aceleradamente
eles interpretam que a perna de baixa foi causada pelos compradores que haviam en-'
trado tarde e estavam com prajuízos em abert.os, saindo rapidamente de suas posições
para minimizar suas perdas. A corrida para a saída dessa multidão que estava compra-
da, é a causa da velocidade e da profundidade da queda. Obviamente existem muitos
fatores que influenciam cada movimento, mas esse é provavelmente um componente
importante quando há uma correção acentuada de queda até o início do canal.
Corno a segunda parte do padrão é um canal, o comportamento durante a fase
de canal é similar ao que ocorre em qualquer outro canal. Quase todos os padrões
de impulso e canal de alta terminam com um rompirnent.o atravessando o fundo do
canal e um teste próximo ao fundo do canal. O setup de reversão mais fácil de se
reconhecer é um padrão de três puxadas de um canal em formato de cunha, em que a
terceira puxada ultrapassa a linha de canal e reverte com uma forte barra de reversão
de baixa, especialmente se houver uma segunda entrada. No entanto, na maior parte
das vezes, a reversão não é tão óbvia e é melhor aguardar por um setup de rompi-
mento e correção. Por exemplo, se acontecer um rompimento abaixo de um canal de
alta, aguarde uma correção para um topo mais alto ou mais baixo, e se surgir algum
bom setup de venda, entre vendendo. Se a queda alcançar o fundo do canal e gerar
uma compra, então procure entrar comprando para a puxada criada pela bandeira
de alta em forn1a de fundo duplo.
Se houver um forte impulso seguido de alguma correção, mesmo que gaja de
uma mlica barra, e depois a tendência for retornada, a probabilidade favorece a for·
,QIIGlo de uma tendência em forma de impulso e canal. Por exemplo, se ocorrer um
JmpuLso de alta rompendo uma lateralidade, e depois uma barra interna que é
• • de uma barra que rompe sua mínima e então reverte para cima formando
de reversão de alta, traders irão comprar acima dessa barra, antecipando
de aba. Assim que o mercado negociar acima dessa barra de reversão de
e8Cá vigente. Ele poderá ter uma única puxada de alta, durando de uma
barras (uma reversão em forma de bandeira final, que é diseutida no
~ formando uma perna de baixa, ou ele poderá formar duas
então reverter. Se o canal de alta estiver se desenvolvendo ern
reversão ...,.,_.., ser provável, como próximo ao topo de uma
nverter....---
após algumas pernas para cima, antes que as
linhas
traçadas- Se ele estiver se formando em uma áre3
• mais provável, como em wna reversão de alta ap~ wi;
terá pelo menos três puxadas, mas podera te
 TEND~NCIA E:M IMPULSO E CANAL 371
Quão 1
. onge um canal pode ir? E
mmto além do que a maio . d m uma tendência forte ele normalmente vai
p ulso fior grande, um alvo de
namovun
os trader, di '
'S a ~re ta ser provável. Contudo, se o im-
ou da mínima da Primeir b ento proJetado será formado a partir da abertura
barra do impulso e A-' ª~ra do impulso at.é o fechamento ou a máxima da última
' então você p · ta
Ud.l
cima. Outro alvo d e m ovun t roJe essa mesma quantidade de po:ntos para

se configurand
Você =
no qual o irn ulso
p
. en o projetado será o movimento de perna 1 = perna 2
sena a p erna 1 e O canal
a perna 2. Observe se uma reversão está
vez que O canal atirtja o alvo do movimento projetado.
linhas d ~o d A . en~ enxergará outros movimentos projetados, e também alvos de
e . n e ncia e linhas de canal, mas a maioria deles irá falhar, esp ecialmente se
'

aa tendência
_ for muito fiorte · En tret.anto, é ·unport.ante procurar por eles, pois quando
~ ~ e n t e se configurar, normalmente ela estará em uma dessas regiões
de resistência, e ISSO lhe dará mais confiança para entrar no trade de reversão. Em
geral é muit.o melhor enxergar os alvos de movimentos projetados como sendo re-
giões de reaU:zação de lucros do que como áreas para entrar em trades de reversão.
Os traders deveriam apenas fazer trades d e reversão quando o setup for f:orte, e as
operações de reversão são discutidas no livro 3 . Traders experientes geralmente fa-
rão scalps contra a tendência quando o preço estiver em alvos de movimentos proje-
tados. Algumas vezes escalando a entrada se o mercado for contra eles (escalar é um
tema discutido no livro 2), porém, poucos conseguem fazer isso consistentemente, e
a maioria perderá dinheiro se tentar.
um impulso forte é um sinal de que o mercado está se m ovendo rapidamente
para um novo rúvel de preços onde tanto os compradores quanto os vended ores sen-
tem que será uma área de valor para a abertura de posições. O mercado ge~ente
ullnpa8I& ema área de valor e depois retorna para onde se formará uma lateralidade.
Em nrdo de ambos 08 compradores e os vendedores estarem satisfeitos com os pre-

çoa MIBL no: área, a probabilidade direcional de ocorrer um movimento equidis-

centro da tateralldade é de cerca de 50 por cento. Isso significa que
1allt.e a partir mercado se mover para cima X ticlcs antes de se mover para baixo X
• cbNM'M de O Eaaa tncerteza é a principal característica de uma lateralidade.
,._ llo 88 mesmas- qual mercado está em tendência. Tudo o que importa
O
~~!
Não importa O
6 que ele - ' 88 ~ r-:idamente. Você pode enxergar o movimento como
mercadO de algum preço anterior, ou então como
um IOIDIJIIllelll' .,_. afast8I' aJgUm magnet.o. Tal magneto pode estar em rwn nível
.-.,M-qDMlt.O em dlreÇAo~ impul80 anterior, um movimento projetado, ou uma
tle pniço tmportante, como vocf pode interpretar o rompimento como sendo um
Jllllla d e ~ Ou entlo onde a probabilidade direcional voltará para
1ulHlulillltD em dlNÇlo à ~)atenllldades, por issO, tão logo a prolbabilida-
oc:or:
_ _ . . ~ i - , aeil.pre por cento, uma lateralidade se tornará evidente.
de & a • ,-1 _ . eafdo para Ulll movlJDellW de uma lateralidade para owtra, e ao
••11:1 ~il'r.,>i.:;:I JIDL &a Mr d& é l b P ~ tlldO 08 compradore8 quanto os vendedores abrem
nova.......-
--------------------..
372 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

suas operações em urna ten tativa de estarem posicionados a favor da direção que
eles acreditam que ocorrerá o próximo rompimento. Esse tema é discutido com mais
profundidade n a seção sobre matemáticas do trade, no livro 2.
A título d e exemplo, caso o mercado emzja em um canal de alta, a probabilidade
direcional de um movimento equidistante começa a cair, e em algum ponto desco-
nhecido ela alcançará 60 por cento. Em última inst.ância esse ponto será o centro da
lateralidade, mas até então ninguém sabe onde ele está, e o mercado geralmente pre-
cisa ultrapassá-lo para cima e para baixo enquanto procura a n eutralidade. Corúorme
o mercado continua subindo no canal, os traders assumem que a probabilidade di-
recional de que o mercado alcançará preços mais altos ainda será superior a 50 por
cento, até que ela passe a ser claramen te inferior a 50 por cento. Essa clareza ocorre
em algum magneto, e nesse ponto todos enxergarão que o mercado foi longe demais.
Ele estará localizado na área do topo da lateralidade, e a probabilidade direcional no
topo de uma lateralidade favorece os vend edores. O resultado é que o mercado irá
descer à procura da neutralidade, mas normalmente irá ultrapassá-la novamente,
porque a neutralidade nW\ca é óbvia, mas o excesso é. Assim que o mercado alcançar
algum magneto (discutido no livro 2), os traders enxergarão que ele caiu demais e
que irá reverter e subir. Eventualmente a Lateralidade vai se tomando cada vez mais
estreita, à medida que os traders concordam com a neutralidade, que é um nível de
preço onde tanto os compradores quanto o s vendedores sentem que existe valor para
N!BIIPr operações. Eles estão em equilibrio e o mercado está, portanto, em um modo
rompimento. Em breve, o valor percebido irá mudar e o mercado terá que romper
novmnente para buscar uma nova área de valor.
Quando você reconhecer que uma tendência de impulso e canal está vigente,
alo faça trades contra a tendência na esperança de que uma correção ABC irá longe
para gerar um lucro de scalp. Isso porque, invariavelmente, não houve
rompimento anterior da linha de tendência. E o fato de o canall ser muito
faz com que trades contra a tendência s~am uma estratégia perdedora.
d • scolps contra a tendência são ótimos setups a favor da tendência.
com uma ordem stop no local onde os traders que apostaram contraª
l8indo em seus stops de proteção.
i l l l l l n ~ lrão entrar em canais utilizando ordens limitadas, operando
eté que a negociação bilateral se torne proeminente. Nesse pon·
a operar contra a tendência. Por exemplo, se houver w:n impulsO
mn canal, os vendedores irão entrar com ordens limitadas n~
dlamúimas de barras anteriores. Quando o canal atingir nfveIS
-ob11 ♦w ae as barras passam a se sobrepor mais, se surgem
de tendência de alta, se há mais dojis e se as correções es-
1 11 sinais de negociação bilateral estiverem p resente~,
+'08t08 a comprar com ordens limitadas nas núní·
- buru anteriores, e menos os vendedores estar.i·o
de
 TENDÊNCIA EM IMPULSO E CANAIL 373

dispostos a vender acima ou ab .

suas operações lucrati d _ruxo de barras. Vendedores irão reduzir a posição de
e tiver alcançado umavas ª
ár e polS que t.endênciajá tiver se estendido por um tempo
suporte. Compradores . ea -
de alvos de mo · to .
vunen s proJetados ou de outros tipos de
aumento de co mpras e ~ e entr_ar escalando suas compras nessas mesmas regiões. O
. da linha d A duçao de vendas a cabam levando a um rompime nto para
cuna e tendencia de baí.xa.
Instituiçoes
- e traders q ue possuem contas grandes o bastante podem escalar a
entrada em wna posiçao
· ~ contra a tendência, esperando que o mercado teste o início
do canal, mas a maiona
. · dos traders deveria apenas operar a favor da tendê ncia até
que ocorra wn sinal claro de reversão. Além disso, é arriscado escalar a en trada de
wna posição contra a tendência em um canal durante a segunda metade do dia, pois
você com frequência ficará sem tempo. Você se encontrará segurando uma posição
perdedora cada vez maior, e será forçado a cobrir sua posição com uma grande perda
no fechament.o do dia. Quando os vendedores estão escalando a entrada, alguns irão
esperar por uma grande barra de tendência d e alta rompendo a máxima do último
swmg. Eles interpretam essa barra como sendo o possível topo de um movimento
ennstivo que, em breve, se tornará uma lateralidade. Eles colocarão ordens limita-
da para vender o fechamento dessa barra e acima da sua máxima, pois enxergam
o canal como a primeira perna de uma lateralidade, e vender impulsos de alta em
regl6es de topos de lateralidades é uma técnica comum em lateralidades (discutida
no livro 2, no capftulo sobre lateralidades). Depois que a lateralidade se formar, os
fflldBn irio olhar para~ e notar que o canal de alta foi o início da lateralidade, e
&nldsn muit.n sperientes podem começar a usar técnicas operacionais para latera-
n,twlee durante a formação do canal, caso acreditem q ue o mercado está localizado
• - - • topo do que virá a ser uma lateralidade.
o
lmpW que é fonnado antes do canal é uma região fina no gráfico (há pouca
eobr -Oliçlo ele baml8 ~ e é um tipo de rompimento, ou de gap de proje-
~ dlllcUtk1o no livrO 2), onde os compradores e os vendedores concor-
dlllll 11Wl'C8do eatá mal precificado e, portanto, precisa de mover rapidamente .
.,,,;:e.;..,
e,omrilJUlndo para o rápido distanciamento do~ preços d~te o impuJ-

•-•
.... ,
'9r:o:1-,me1',r: =:-6
pelo equilíbrio suposto que existe a partir do momento
fOl'ffl8& Sim, o mercado ainda está em tendência pois
~ mas flna)mente existe alguma negociação bilateral. O
.......... 1m à apNlll8llf& muita8 barraS com sobreposição e correções, e
• 1 ); aauLnacme ◄ 11111&aallrede estreita inclinada. Como esse tipo de movimen-
~ A ''.- ta> VCS. 1111111 d& li earv:'taÇlo bilat;eral, é razoável esperar que o início do

1111:a..,. • Ed 1 • P
sfiiM~
«de•=•.::.....-
Jihll , af•*prll(!Db¾ii . _ - . ~ d e quão forte a tendência tenha
fonna de impulso e canal de baixa, todos
rh,AII Qllll..anram bem no búclo do canal de baixa, imaginando
ta UIPI ,..._ de iomplmentO, estão finalmente de volta ao
,d aquds "-, e isso faz com que a co rreção
3 '14 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

funcione como um topo duplo. Esses compradores irão sair de suas compras anteci-
padas próximo do empate e talvez não estejam mais interessados em comprar, a não
ser que o mer cado caia novamente. Esse é provavelmente um importante componen-
te do motivo pelo qual normalmente acontece pelo menos um movimento de baixa
assim que o t o po do canal é testado. Qualquer canal é geralmente a primeira perna
de uma lateralidade e, na maioria das vezes, é seguido por um movimento contra a
tendência que testa o início desse canal, revelando a lateralidade. Nesse momento, a
lateralidade geralmente se expande no tempo e apresenta pelo menos um movimento
parcial na direção do canal original. A partir dali, o mercado se comporta como uma
lateralidade e está em modo rompimento (os traders estão buscando por um rom-
pimento), e esse rompimento para uma nova tendência pode ocorrer para qualquer
direção.
Algumas vezes o canal é tão vertical que ele acelera e se toma parabólico. Em-
bora haja tão pouca sobreposição entre as barras consecutivas, fazendo com que não
se pareça com um canal típico, esse movimento parabólico funciona como a fase de
canal e é, portanto, uma variação de uma tendência em forma de impulso e canal.
F.sse movimento parabólico frequentemente contém uma barra grande de tendência.
Por exemplo, se houver um impulso de baixa, que é uma ou mais barras grandes de
t.endência de baixa, e depois uma pausa, e então outro impulso de baixa, então você
tem clímaxes consecutivos de venda. Toda barra grande de tendência de baixa deve
aer entendida como um impulso, um rompimento, um gap e um clímax. Quando
acontecem clímaxes consecutivos (separados por uma pausa ou por uma pequena
cuueçio), eles geralmente são seguidos por uma correção de duas pernas que testa
a pausa (onnada após o primeiro climax. O segundo clímax deve ser interpretado
.como a fase de canal do padrão de impulso e canal, muito embora ele seja outro
e não um canal de momentum fraco. Contudo, como geralmente eles são
pelo mesmo movime nto que vem após wn padrão de impulso e canal con-
08 c1fmaxes consecutivos são wna variação de uma tendência em forma
e canal. Raramente, acontecerá um terceiro clímax consecutivo antes de
mais complexa se desenvolver. • •1
o mercado tende a fazer correções maiores após clúnax:es consecutivos.
wn clímax de venda, existe pânico na venda. Compradores fracos
pectsam sair de suas compras a qualquer preço. Além disso, ven~edores
forte momentum e ficam receosos de perder um ótimo movimento,
à mercado para garantir sua participação. Se o mercado pausar e
bana .....,nde de baixa, esse segundo clímax de venda demonstra
00 - · • que
...-ica dos vendedores que não querem aguardar uma correçao
Uma vez que esses compradores fracos estão fora e que os
dentro não há mais ninguém para vender nesses preços
'rio para o lado comprador. Não restaram ".ended:
1IO lado oposto do trade, então o mercado preciSa SUb
 TENDÊNCIA EM IMPULSO E CANAL 375

em busca de uma C'!uantictade sufi .

der para preen cher as d ciente de traders que tenham interesse em ven-
compra co nsecutivos E~r ens de compra. O o posto é verdadeiro para clímaxes de
comprar à m e rcado e. es representam urgência. Os tradet-s se sentem obrigados a
possa não have nquanto_ os preços s 0 bem rapi·ctamente, POIS
. t.ém
• receio
. de que
r uma correçao que o .
que esses c omprad s pernuta c omprar em um preço melhor. Assim
dos são frac ) ores e vend edores fracos e emocionais (os compradores atrasa-
. é os comprarem tudo que desejam nesses preços altos não haverá mais
rungu m para comprar e o me adO
resultad ' rc prec isará cair
. para atrair mais' compradores. O
º
será~ correção que normalmente terá duas pernas e levará pelo menos
lo barras, aproximadamente.
, Outro ~po de canal forte ocorre durante uma tendência em forma de impulso e
clímax. ~w, após a pausa do impulso, o mercado cria outro impulso. Todos os im-
pulsos sao clúnaxes, e quando o mercado forma clímaxes consecutivos ele normal-
mente irá fazer wna correção maior, muitas vezes até o irúcio do segund~ impulso. E
isso é exatamente como um impulso e canal se comporta e, portanto, é uma variação
dele, em que um segundo impulso é formado ao invés do canal. Algumas vezes o
clfmax é um impulso, e o impulso constitui mais um canal. Por exemplo, pode haver
um canal de alta seguido de um impulso de uma barra grande de alta. Isso pode se
tomar uma reversão em forma de impulso e climax. Embora tenha ocorrido um canal
e depois um impulso, isso se comporta da mesma maneira que o padrão de impulso
e canal tradicional.
Como qualquer movimento vertical forte pode funcionar como um impulso, uma
abertura em gap se qualifica como sendo wn impulso. Se você observar o ínctice de
açfM,11 Standard & Iwr's (S&P) em ~ dia em que_ o ~mini te~ um_ grande gap de
alta na abertW'8, wcê verá que a primerra barra do metice de açoes nao será um gap.
AD úm1& dlaBO será wna grande barra de tendência de alta com sua abertura
próaj•na ~ de ontem, e seu fechamento pró~o ao fe_chamento da pri-
80
metia barra do EmiDL Se ocorrer uma pausa ou correçao, e depoJS um canal, essa
aert tendêDda em fonna de gap e canal.
u m a ~ for muito inclinado, o impulso e ca11al normalmente formam,
Quando O unpullo em um tempo gráfico maior. E esse impulso normalfnente
)Detne. lllll élüCO canal nesse tempo gráfico maior. Em outros tempos grá-
11814 ...x,mperbedo por umdul'8lldo várias bamlS, mas nenhum canal. Norm~ente
dr:Bt. ,.._ UDl ~...,,. apreeentam a1gwna sobreposição e, na verdade, sao um

---tlllDPG~uma...-
• •, ••..-c1o111.--
,,_. tw«er
~ grande de tendência de alt.a, que é um impulso
de tendência de baixa, que é wn impuEso de
uma.,.....
1111Goo::;..':. t,endêncla de alta que já dure algum tempo, o
)atel'Blidade, enquanto os comp~dores tentam

-•
.....,-
• d • telUm formar um canal de baixa. Eventual-
o,,,PJ ID • dl - -
:e r4e t,relOJIUlda, ou o mercado forma wn impulso
376 PADRÕES COMUNS DE TENDrNCIAS

e canal de baixa. O oposto acontece em tendências de baixa, em que existe, P<>rtanto

wna barra grande de tendência de baixa. Se logo depois uma barra de impulso d~
alta se formar, o mercado normalmente andará lateralmente enquanto os dois lad
lutam pela direção do canal. Se os vendedores vencerem, a tendência de baixa se:
retomada, e se os compradores vencerem , haverá uma reversão. Algumas vezes
lado aparenta ter vencido devido à formação de um segundo impulso, que falha d:
tre wna ou duas barras e leva a um canal na direção oposta.
Um padrão de impulso e canal é com posto po r duas partes, e é melhor operar
cada wna de maneira diferente. Um impulso é um rompimento e é operado da mesma
fonna que todos os rompimentos, os quais são discutidos no livro 2. Em geral, se 0
rompimenoo aparentar ser muito forte e estiver em um contexto em que é mais pro-
vável que ele ~a bem sucedido, você pode entrar à mercado ou em pequenas cor-
reções durante a formação do impulso. Como um impulso também é um clímax, em
algum momento haverá uma correção que proporcionará mais oportunidades para
entrar a favor da tendência. Finalmente, o canal não é diferente de qualquer outro
canal. Se for um canal estreito de alta, voc ê poderá entrar na direção da tendência em
correções, como as que vão até a linha de tendên cia ou até a média móvel, ou entrar
com ordens limitadas abaixo da mínima da barra anterior, ou a cada 1O centavos
abaixo no caso da Intel (INTC), quando ela estiver sendo negociada a 20 dólares. Se
o canal tiver amplos swings, ele apresentará negociação bilateral e você poderá ope-
rar em ambas as direções. Uma vez que um canal é uma bandeira na direção opost.a,
8811m que ele começar a reverter, você poderá entrar no trode de reversão. Ele nor-
malmente corrige até aproximadamente o início do canal, e você poderá entrar em
mn teat.e desse ponto, que será uma bande ira de alta em forma de fundo duplo gerada
an uma correção de um impulso e canal d e alta, ou então uma bandeira de baixa em
flllma de t.opo duplo criada em uma correção de um impulso e canal de baixa.
Se o canal tiver muita sobreposição de barras adjacentes, diversas barras de
na direção oposta, e muitas correções que duram várias barras, ele sera
fraco. Quanto mais fraco for o canal, mais agressivos estarão os traders
que operam contra a tendência. Por exemplo, se ocorrer um canal de
após wn impulso de baixa, os compradores fortes irão escalar a entra·
o mercado segue caindo. Haverá instituições comprando baseadas em
ll6ee C011cebfveis como abaixo da mínima de cada barra ou de cada
ª ' · d Google
---~- ou comprando a cada 1 dólar de queda na açao 0
- • 600 dólares, ou a cada teste da linha de canai , ou ª cada
ela-estiver artir
em mn tempo gráfico menor, ou a cada salto ~e 1 dólar ª P r
0
no caao da reversão ter se iniciado. Se, ao invés de rompe d
. ulso forte e
w ' .-b romper fortemente o fundo e cnar .
um unp d
por diversas barras, e~s compradores terão que ªba!: °:
·
eles 'Velldem suas compras, eles adicionarn pressaº ª.
e podem até mesmo reverter suas posições, bUSCaJl
 TENDÊNCIA EM IMPULSO E CANAL 377

do uma operação de
· mc»nentum.. na. queda No entanto, na maior parte dos casos
0 rornpunento de baixa não
desesperados tiverem
· vrusuas
vendido mwto longe
. _ e' _assllll
· que os últimos
, compradores
vender nesses preços baixo POSiçoes, nao haverá mais ninguém disposto a
O
duas pernas e 10 barras e s. mercado geralmente irá fazer um rali de pelo menos
podem se interessar em venquanto
nd busca po r preços mais altos, onde os vendedores
er novamente.
Quando o mercado está e .
na direção opasta, esse . m uma tendêncra forte , e então forma um impulso
bandeº ) d . unpulso normalmente levará apenas a uma correção (uma
li'& e epolS a tendência será retomada. Entretanto, essa é uma afirmação de
que 08 traders
. que acreditam na poss1"biliºdade do mercado reverter: agora estão dis-
· • Se o mercado formar mais um ou dois impulsos
postos a iniciar posiçoes. ' dentro das
próximas 10 a 20 barras, a força contra a tendência desses impulsos será cumulativa
e o mercado estará se tomando um mercado com negociação bilateral. Isso pode
de encadear a formação de wna lateralidade, uma correção mais profunda ou até
me •w> uma reversão da tendência. Por exemplo, se houver uma tendência de alta
mnito forte de qualquer tipo, e não apenas um impulso e canal de alta, e o mercado
e &La se mantido acima da média móvel por 20 barras ou mais, e estiver na sua má-
~ ando "L tendência de alta é fortíssima. Se, de repente, uma barra de tendência
de baba• tamanho razoável se formar, abrindo próximo da sua máxima e fechando
pa6Jdu11> da aua m(nima, ela será um impulso de baixa. A barra pode ser uma barra
de a: 1 f o ie bem, uma barra de entrada logo :abaixo de uma barra de reversão de
_,,, ou mc no uma barra interna, is.5o não importa. O primeiro impulso de baixa
1
_..._; - . • )evari apenas a uma bandeira de alta. Depois que a tendência de alta
!_ • 1 -,1,a obe e ve se haverá outro impulso de baixa. Eventualmente, um deles
·- • '1- -,.,_.«uma
- correção até a média móve IA . pruneira
. . correçao - até a média
1 • L 58 ---' acom-A"h"'~"' por wn teste da máxima da tendência de
11ft oll••ltlbDlllte J acomecer-• ° ' " -de um topo mrus
I 'forma
na · ai to, de um topo d up lo, ou
1
lll1&,.-i8Mt•1t•·t'8IINI.•!;..t"i ,_ No entanto, a correção para a média móvel nor~ ente é
cla1 • ....,, 11
;m-.z■ t fJ P I flWiapel' -:» menos algWtUl linha de tendência de alta, e então o rali
rali final antes de uma correção significativa, ou até

Af W••• d
I
1euw;:nr imPulso
cle':lual_:..
..podel
..
eablda 11de
de baixa ocorrer em uma nova m
- pelo menos duas pem as aumentam, e o movu11en
· to
. áx:ima,

dl 111111~ será na forma de algum tipo de canal. O mer-

•=-de
~ de baiXa anteriores? O mercado não ignora

•
baixa possa ser aquele que todos consideram o
efeito cumulativo dos outros impulsos também.
·• * ':x.
•
sr-
Mh•....,•
•
dedllll>
r
•
0
foi particutarmente forte e então o mercado
próxbnO impulso foi modesto, mas levou a
lntel'PretaÇão diferente para o que acabou
do lfflPIJlso de baixa realmente tenha sido o
3 78 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

mais importante, e ~a efetivamente o início do movimento de baixa, e que aquele

rali até a n ova m áxíma tenha sido apenas uma correção desse impulso. É importante
entender que qualquer correção após um rompimento pode testar o antigo extremo
fonnando wn topo mais baixo, um topo duplo ou um topo mais alto, e esse teste
muitas vezes será o início do canal de baixa. Apesar de parecer que o pequeno im-
pulso de baixa iniciou a tendência de baixa, e que o canal que o seguiu foi o primeiro
canal de baixa, algumas ve-.Ges o impulso anterior é o mais determinante. O canal de
baixa pode começar no topo da tendência de alta e seu início pode ser aquele peque-
no impulso de baixa, a partir da máxima. O canal que seguir o pequeno impulso de
baixa estará, portanto, dentro do canal maior que começou na máxima da tendência
exatamente antes do pequeno in1pulso ter sido formado. '
Quando o mercado está em wna lateralidade, geralmente acontecem impulsos
de alta e d e baixa. Os compradores e os vendedores lutam para criar um canal. Even-
tualmente, um lado dominará e será capaz de formar wn canal. Com frequência ele
inicia com um rompimento, que será, portanto, o segundo impulso. Ambos os impul-
sos contribuíram para a formação do canal.
Um canal de alta é uma bandeira de baixa, e um canal de baixa é uma bandei-
ra de alta e, assin1 como todas as bandeiras, eles são padrões de contiJluação, que
geralmente são rompidos na direção da tendência. Contudo, algumas ve:zes eles são
rompidos na direção oposta, levando a uma reversão de tendência. O rompimento é
wn impuJso, então, ao invés do padrão d e tendência em forma de impulso e canal, o
mercado forma uma tendência em forma de canal e impulso, não relacionado a um
padrão de impulso e canal. Porém, normalmente o impulso é acompanhado por um
canal. Por exemplo, se acontecer uma correção em uma tendência de baixa, tal cor-
reção será um canal ascendente e, portanto, uma bandeira de baixa. Algumas vezes
o canal será rompido para cima. O rompimento é uma barra de tendência de alta e
1Dll impu)so, e caso ele ~a bem s ucedido, a continuidade será em forma de canal.
tA tendência de alta começa com o impulso, e esse impulso, junto com o canal que
tear,, fonnam wna tendência em forma de impulso e canal. O canal original foi
'IKnrlet•'l ftnal da tendência de baixa, e foi rompido para cima, mas isso não tem
com a tendência de alta em forma de impulso e canal que s urgiu a seguir. O
alterou o mercado e foi o início de uma nova perspectiva para os traderS.
lporaM' a bandeira de baixa que o precedeu.
llbaeçAo aimilar acontece quando uma reversão em forma de cunha falha.
, um topo em fonna de cunha é um canal de alta ascendente e, portanto,
de baba, que geralmente é rompida para baixo. Se, ao invés dissO, ela
,-a cima, tal rompimento ~ um impulso e poderá ser seguido de um
prqjetado para cinta. Um rompimento sempre reinicia o ra·
Jatarpretado como sendo o início de uma tendência. Nesse caso,
dealla, UBlm como a tendência anterior à cunha, mas agora ~la
ainda mais forte. Geralmente, rompimentos para cima nao
 TENDÊNCIA EM IMPULSO E CANAL 379

seguem por mais d .

pro1ongada de duase cmco a 1O barras antes de reverter tanto . para
_ wna correção
pernas, quanto para uma tendência na direçao oposta. Eles re-
presentam. compras excepcionalmente climáticas e, portanto, exageradas. Esse é um
ev~n~ que ocorre nas caudas da curva de sino, e as instituições terão todos os tipos
de indicadores as alertando que a tendência de alta está exagerada e deverá corrigir.
Cada instituição vai confiar em sua própria medida de excesso, mas normalmente
haverá uma quantidade suficiente de instituições considerando o rali exagerado, e
suas apostas de que o mercado logo irá cair vão superar os compradores, resultando
em wna reversão.
O comportamento de impulso e canal é uma das coisas mais comuns e, portanto,
mais importantes que você verá em todos os gráficos. Existem incontáveis variações
e muitas interpretações de cada padrão. Algumas vezes o impulso será de uma barra,
mas depois de uma pausa haverá um impulso ainda melhor. O canal pode ser tão ver-
tical que funcionará como parte do impulso, e o impulso e canal poderá ser apenas
um impulso em wn tempo gráfico maior. Esse canal poderá ser muito pequeno ou
muito grande em comparação ao impulso. Em uma tendência forte, geralmente ocor-
rem diversos impulsos dentro dos canais, que poderão ser subdivididos em padrões
menores de impulso e canal. Estaja aberto para todas as possibilidades, pois todas
têm potencial de proporcionar operações lucrativas.
----------------------------------~------
380 PADRÕES COMUNS OE TENDtNCIAS

- --- - .. , -
,, __ ........__. ----- -----------------
.
e ES.0 · 5 1N!'ClolE l.&107575 -3.50 -0.32"4 MAX 20(20) 107881
.
..
..... .,
UI

31 ,...
112$

10 ""
'"'
""
1111

""'
IUt

mt

32 ,u.
13 15
1"5

27 ""
"''
'"'

nG1Jli 11.1 Três Puxadas em um Impulso e Canal

o..--
Algumas vezes um impulso e canal de allta pode temúnar com três puxadas de alta,
&egllidas de uma ultrapassagem de uma !linha de canal e de uma barra forte de rever-
alo de bahca, porém, a maioria das reversões não são tão evidentes. Na Figura 21.1 ,
a berra 6 foi parte de um impulso de alta de duas barras, mas o movimento de alta a
partir da mfnima da barra 5 foi tão inclinado que você poderia também considerá-la
como eendo a barra que iniciou o impulso. Isso não importa, pois é provável que
qualq1B' revenAo forte de alta na abertura saja seguida de mais compras, e haverá
,ro.,amaa comprando, baseados em cada um des.sas opções. Aqui, a continuidade se
dia D forma de um canal que teve três puxadas de alta e uma forma de cunha- Ca•
1nce <Xllll ttequênda corrigem após a terceira puxada de alta. A barra l O ultrapassou
de canal e reverteu para baixo, formando uma barra de reversão de baixa, a
. . . .m,u um trade de venda. Uma cwlha de alta geralmente corrige em uma
pernas até aproximadamente sua rnfnima, e o canal de um padrão de
..a
de alta nonnalment.e corrige em duas pernas até o início dele, e em
e.e fundo era a mínima da barra 7.
pollem _.cumulativos. A barra anterior à barra 7 foi um impulso de
apenas a um t.est.e da média móvel. A barra 9 foi um segundo
..._ doJs lmpullJos indicaram que os vendedores estavam tentan·
do mercado, e que o mercado estava se tornando bilateral, A
e

TENDÊNCIA EM IMPULSO ECANAL 381

barra 1O foi a primeira b d . .

seguida por outro im arra e ~ un_pulso de bruxa de duas barras, e a barra 11 foi
para baixo laram pulso de bai.xa. Nao é por que esse impulso final rompeu a cunha
ela sozinhae;nha ~nte levou à formação da perna de baixa, que ísso significa que
parte da transi _ ~ o O mercado. Aqueles impulsos anteriores também fizeram
çao, e nao devem ser ignorados. Enquanto eles estavam se formando
você deveria
. entender que o mercado estava lhe dizendo. que estava em transição, e'
você devena começar a buscar operações em ambas as direções, e não apenas scalps
de compra.
. A barra 16 foi um impulso de uma barra, mas também podemos considerar que
o unpulso de alta se iniciou na barra 15. Houve uma correção até a barra 17 e depois
três pequenas puxadas de alta até a barra 21, onde o mercado reverteu.
A barra que veio depois da barra 15 foi um impulso de uma barra, e as próximas
quatro barras formaram um pequeno canal, que terminou na barra 16. Todo o movi-
mento de alta até a barra 16 foi também um impulso.
A barra 22 foi um impulso de baixa, e corrigiu lateralmente até a barra 25, onde
foi iniciado um canal de baixa que se estendeu até a barra 27, a qual foi a terceira pu-
xada de baixa após o impulso (as barras 23 e 26 foram as duas primeiras), e a barra
27 ultrapassou a linha de canal e fechou em seu ponto médio. Ela não foi uma barra
de sinal forte , nem a barra interna de baixa que veio na sequência, mas o mercado
reverteu e subiu até o o encerramento do pregão.

J)laeu88io mais profunda sobre o gráfico

•• • 1 ' 1 '
1 • 1 1

1 •

• 1
1 •
• 1 '
1 •

1 •
• • 1 • 1 •

•• 1 •
•
• 1 •

1 • 1
• 1 • 1.

• 1
,, 1 •

1 1
1 .
1 •
1
1 • •
'
1
1 •

1
1 1

1 1
... ~

1 •

1 •
• 1

• 1 1 1 1
1 • 1 • 1

1 1 • 1. 1 • •
382 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

apenas uma bandeira de baixa. Essa barra foi um rompimento da perspectiva de Que
o mercado estava em uma tendência de baixa para a ideia de que ele virou para urna
tendência de alta. Essa ideia foi confumada na barra 6, quando a maioria dos tra,.
ders finalmente acreditou que o mercado estava no modo sempre comprado. Mu.itos
acreditaram que o mercado havia revertido para alta no fechamento da barra anterior
à barra 6, e essa barra de tendência de alta foi também um impulso, um rompimento
e um gap. A mínima da barra seguinte (a barra 6, nesse caso) formou o topo do gap,
e a máxima do ponto de rompimento formou o fundo do gap. Aqui foi tanto a barra 5
quanto a pequena barra interna de baixa que a seguiu. Como a barra anterior à barra
6 foi um gap, esse gap era um magneto, e havia uma boa chance de que ele fOSSe
testado dentro das próximas 10 barras aproximadamente. A barra 7 foi o teste, e se
tornou o fundo do canal que se formou após o impulso de alta. Alguns enxergaram
que o impulso se iniciou na barra de tendência anterior à barra 6, e outros entende-
ram que ele começou na barra 5 ou na barra de alta que veio após a barra 3. A barra
12 foi uma correção de baixa a partir da máxima do canal, e como é esperado em um
padrão de impulso e canal, a correção novamente testou o gap e tentou fonnar um
fundo duplo com a barra 7, que era o fundo do canal de alta até a barra 1O. Nesse
caso, ela falhou.
A barra 12 foi um teste da barra 7, que era do fundo do canal de alta que ter-
minou na barra 10. Porém, o movimento de baixa até a barra 12 aconteceu em um
canal estreito, então era provável que fosse apenas a primeira perna de um movimen-
to de duas pernas de baixa. Em função disso, uma compra baseada na bandeira de
alta em forma de fundo duplo não seria acionada acima da barra interna de alta que
ocorreu após a barra 12. Pelo contrário, a barra 13 foi um barra grande de tendência
de baixa. Como ela estava ocorrendo no final de uma perna de baixa relativamente
Longa, era mais provável que fosse um clímax de exaustão que levaria a uma corre-
ção lateral de pelo menos 1O barras e duas pernas. Eu uso a frase "1O barras e duas
pernas" com frequência, e a minha intenção é dizer que ela levará mais tempo e será
mais complexa do que uma pequena correção. Isso geralmente requer 10 barras e
duas pernas.
O movimento de alta até a barra 14 foi a primeira perna, e então ela corrigiu até
uma mínima mais baixa na barra 15, e foi seguida por uma segunda perna de alta até
a barra 21. A barra 15 pode ter sido a segunda perna de baixa a partir da máxima
da barra 1O, porém, a correção acabou se tornando mais complexa e segunda perna
terminou na barra 27, a qual formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo
com a barra 5, e novamente com a barra 15. Não importa qual delas você considere,
pois a implicação é a mesma. Haverá alguns programas que utilizam uma delas e
outros que utilizam a outra, mas ambos os tipos de programas estarão comprando,
visando um movimento projetado para cima. Eles buscam uma segunda perna de alta
a partir da mínima da barra 3, na forma de perna 1 = perna 2, sendo a perna 1 a que
se iniciou na barra 3 e foi até a barra 10, e a perna 2 aquela que partiu da míniJ1la
 ------ - - -

TENDÊNCIA EM IMPULSO E CANAL 383

da barra 2 7 e subiu té .
2 7 foi um . 1 ª
ª máxima da barra 31. Em um tempo gráfico maior, a barra
a partir d 0 s:;J' es setup de compra de H2, dado que era a segunda perna de baixa
r que levou até a barra 10. Ela foi um fundo mais alto que ocorreu em
duas_ pernas, após um forte movimento de alta e se tornou a correçao ~ que levou ao
moVIIUento · tad '
. proJe o até a barra 31. O rali até a barra 31 ultrapassou o movimento
proJetado por alguns ticks, mas chegou perto o bastante para satisfazer os compra-
dores que realizaram lucros lá. O mercado ent.ão caiu até a mínima da barra 32.
O movimento da baixa até a barra 15 foi urna bandeira de alta em forma de
cunha, em que as Primeiras duas puxadas terminaram nas barras 7 e 13. Não impor-
ta que a barra 10 tenha formado um topo mais alto, ao invés de um topo mais baixo
no teste da barra 6, porque isso é comum em bandeiras em forma de cunha.
A barra 21 foi uma bandeira de baixa em forma de cunha, o que é comum
quando o rompimento acima de urn topo duplo falha. As barras 16 e 18 formaram
um topo duplo, mas ao invés de romper para baixo, o mercado rompeu para cima. O
mercado desenvolveu duas pequenas pernas de alta até a barra 21, onde reverteu e o
rompimento falhou. As barras 16, 18 e 21 foram as três puxadas de alta na bandeira
de baixa em forma de cunha.
384 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

...... ~.. , ;.,. •-<'lo-tllli.

I" -··4'--~ ,.__r

.,.,..
·--
15 16 -
""
'"'
19:CIO tUO 11 00 11 lO IZ-00 t ~ ·-
e---
Algum tipo de tendência em forma de impulso e canal acontece todos os dias. Na
P1gura 21.2, o primeiro dia, 28 de Março, foi um dia de impulso e canal de baixa,
que começou com wn impulso de alta, mas reverteu em um impulso de três barras
de Impulso de baixa a partir da barra 2, e depois novamente a partir da barra 3. Nes-
• pont.o, o mercado tentou formar wn fundo duplo em coajWlto com a mínima do
""" que ocorreu no final do dia anterior. Qualquer uma das duas barras grandes
IIDdêncla de baixa que ocorreram entre as barras 2 e 4 poderiam também ser
como sendo o impulso inicial da tendência de baixa. A barra 8 formou
duplo com o topo da pequena bandeira de baixa que se seguiu à barra 6, e
o mareado desUrou para baixo em wn canal estreito de baixa ao longo de todo
9JlllaJaunlas boas e ~ de venda próximas à média móvel.
rompeu acima do canal no dia seguinte, através de um impulso de
]!fina 17. Como o início de um canal geralmente é testado, os traàers
a buscar setups de compra para um teste da região cl!a barra 5. A
o Clll81 de baixa, foi testada na barra 23 e ultrapassa.da pelo gap
'do dia aegwnte. .
at,6 a barra 16 se tomou ligeiramente parabólico (rompeu abai·
Upva a barra 9 até a barra 11, indicando que a inclinação
~. o que indica um comportamento climático e, portanto,
 TENDtNCIA EM IMPULSO E CANAL 385
insustentável no longo
através da Paralela da linha~razo. Trcuters também J>Oderiam ter criado a linha de canal
de tend' ·
rá-la na mínima da barra encia que ligava a barra 5 até a barra 8, e anco-
6 7
linha. ou · As barras 13 e 15 também teriam ultrapassado essa
Durante ª queda, os vended
scalps, baseando-se em todas as or~ escalaram as entradas de venda e saíram com
vendido a cada Puxada de nrazoes con_cebíveis. Po~ exemplo, eles poderiam ter

=ê~
2
acuna
· da barra 9 . po tos, ou acuna da máxima da barra anterior. como
, e acuna da máxima d ,
barra 9 e fizeram . . e cada uma das 5 barras que vieram após a
vel e na linha de acuna da barra anterior. Eles venderiam na média mó-

::a . neta, como ocorreu na barra 10. Eles venderiam em qualquer

queb~ da linha de tendência, como na barra 12. Eles também venderiam
rrúnima de cada barra de correção, corno abaixo da mínima da barra 1O.
Outros vendedores entrariam com uma quantidade determinada abaixo de cada teste
do topo do canal, talvez um ou dois pontos abaixo após o teste, apostando que o mo-
mentum de baixa teria continuidade. Como eSM tendência de baixa estará evidente
em todos os tempos gráficos menores e em todos os outros tipos de gráficos, traders
venderão se baseando nesses gráficos, e nos tempos gráficos maiores também.
Compradores agressivos poderiam comprar nesse mesmo canal de baixa. Alguns
comprariam para scalps, como provavelmente a cada teste da linha de canal, como
os que ocorreram nas mínimas das barras 13 e 15. Outros escalariam a entrada, acre-
ditando que o mercado deveria testar os t.opos de canal na barra 8 ou na barra 10,
entre hoje e amanhã. Eles poderiam comprar a cada teste da linha de canal e a cada
nova mfnima. Por exemplo, eles poderiam ter ordens limitadas para comprar as.sim
que O mercado fosse abaixo da mínima da barra 11 durante o impulso de baixa até
a barra 13. Eles poderiam comprar na m1nima, alguns ticks abaixo, ou alguns pon-
tos abaixo- Outros Iriam comprar no primeiro sinal de que o clímax de venda até a
barra 13 estivesSe tenntnando- Eles enxergariam o corpo de baixa men~r e ~ grande
sinais de e.D'SÃO, portanto era provável que na sequên cra vtesse um
sombperáveL
ra como Aigun8 traderS Iriam escalar a entrada com pos1çoes · · maiores,
· como
O
rali três vezes tamanhO da posição anterior. Alguns iriam comprar com uma
O
duas ou tos acima da mfnima, tnterpretando uma puxada desse tamallho
ordem BWP dois pon reveniO estava começando a se desenvolver. Outros iriam
como um sinal de que ª gr6ftcoS maiores ou menores, ou em gráficos baseados
operar baseados P.111 tempo& ueda ......1...t.. ser wna correção até a média móvel
volume A forte q .,........- .
em '1cks ou em • do dláriO, ou até uma forte linha de tendêncra de alta
011
do gráftco de 60 minutos Há trader'S comprando e vendendo por todas as razões
de um t.efflPO sr'ftCO mak>r. reduzindo posições utWzendo todas as abordagens
poaa(vels, e esca1alldO •entrada~ dinheiro se souberem o que estão fazendo.
~ Todo& c:oneesu:' entanto, é arrtacado escalar a entrada na compra em
um c:anal de balsa~-=
Para a mak)da doa i,mdtWS, ó)dml8 bon8 do dia. Com frequência eles se encon-

tru1o maatendO uma • - -

J)Oldçk> perdedor& e serio fon;adoe a sair com perda
386 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

antes do fechamento. É mais provável os traders lucrarem em um canal de baixa

se procurarem por setups de venda, ao invés de tentar escalar a entrada de compra
especialmente nas últimas horas do dia. '
O impulso de alta até a barra 17 foi seguido por um canal de alta em formato de
cunha até a barra 23, depois ocorreu uma correção e então um grande gap de alta
no dia seguinte. O gap de alta ainda pode fazer part.e do canal de alta. Qualquer gap
é também um impulso, e poderá ser seguido de outro canal.
O movimento de baixa das barras 8 até a barra 9 foi também um impulso, e 0
canal de baixa das barras 10 até a barra 15 foi corrigido pelo rali até a barra 21. o
movimento de baixa a partir da bandeira de baixa em forma de topo duplo criado
pelas barras 10 e 21 terminou na barra 22, que foi também um teste da média móvel.
Um movimento forte de baixa não era esperado, uma vez que havia ocorrido uma
reversão para uma tendência de alta, e o movimento de alta até a barra 21 foi forte.
Sete das oito barras anteriores tiveram corpos de alta, e máximas, mínimas e fecha-
mentos em tendência.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A barra 4, na Figura 21.2, foi um setup de compra de bandeira de alta em forma de
cunha, e o rali terminou na bandeira de baixa em forma de topo duplo (barras 3 e 5).
O canal de baixa testou a linha de tendência de baixa cinco vezes, e ainda assim
não foi capaz de acelerar e ir longe para baixo. Sempre que o mercado testa repeti-
damente wna linha e não cai muito além dela, geralmente ele rompe para cima dela.
O fundo foi formado por três puxadas de baixa nas barras 13, 15 e 16. Embora
o padrão não tenha apresentado um formato de cunha, a implicação é idêntica.
O impulso de alta até a barra 1 7 rompeu acima da linha de tendência de baixa.
A barra 1 7 foi uma barra de gap da média móvel, o que geralmente inicia a última
perna da tendência antes que uma reversão maior aconteça.
A queda a partir da barra de gap da média móvel testou a mínima da tendência
de baixa na forma de um fundo mais alto na barra 18, que formou uma bandeira de
alta na forma de fundo duplo com a barra 19, e uma correção em forma de fundo
duplo com o fundo duplo formado pelas barras 15 e 16. Uma bandeira de alta em
forma de fundo duplo é apenas um fundo mais alto que teve dois testes para baixo.
Canais geralmente corrigem após a terceira puxada de alta, e como o rali até a
barra 23 estava abaixo do topo da tendência de baixa do dia anterior, muitos traderS
o enxergaram como sendo um rali de baixa e estavam procurando vender. A bandeira
de baixa em forma de cunha, e a barra 23 de reversão de baixa, formaram um bom
setup de venda visando pelo menos um movimento de duas pernas para baixo. Tra,-
ders esperavam que durasse cerca de 10 ou mais barras e talvez testasse a mínima
da barra 22 ou 19. O movimento de baixa até a barra 24 teve duas pernas, mas foi
inclinado o bastante para fazer os traders se perguntarem se ele poderia ser, na ver·
 TENOtNCIA EM IMPULSO E CANAL 387

dade, apenas urna Primelra perna complexa. Isso re~mltou na forte queda até a barra
26 no fechamento. A barra 26 testou aproximadamente o fundo do canal de alta,
onde formou uma bandelra de alta em fonna de fundo duplo com a barra 18 (ou 19).
O gap de alt.a da barra 27 alcançou praUcwnente um movimento projetado para
cima a partir da CWU\.a, o que é comum quando o mercado rompe acima do topo de
uma cunha.
Houve wna pequena bandeira de baixa em forma de cunha, da barra 24 ~ a 25.
O rali da barra 4 até a barra 5, também foi uma bandeira de baixa em forma dP
cunha.
Ocorreu urna grande bandeira de alta em forma de cunha utilizando as barra,
22, 24 e 26, embora o rali até a barra 25 tenha desconfigurado o formato da cunha.
A maioria dos padrões de três puxadas funcionam exatamente como cunhas e devem
ser conslderados corno sendo variações delas.
388 PADRÕES COMUNS DE TENDtNCIAS

12, 00

12300

12100

o---
11--00 10.-00 12:00 8:00 10:00 12:00 8:00 10:00 12:00 8:00 ICHJO 12:eo 11:00

l'IGIJli 11.8 Tendências em Forma de Impulso e Canal São Comuns

A ação da IBM teve diversos dias de impulso e canal no gráfico de 5, minutos da

F1gura 21.3, e alguns estavam aninhados, com padrões maiores se subdividindo em
padrões menores, o que é comum. Como o irúcio do canal com frequência é testado
dentro de um dia ou dois, certifique-se d e considerar setups contra a tendência até
ma RIO no dia seguinte. Cada um dos inícios dos canais (barras 2, 5 e 8) foram

...
tlmadoe, exceto o último (barra 12). A barra 13 tentou iniciar a queda para testar
a bana 12, porém, ao invés dis.so, ela imediatamente falhou e reverteu fortemente
O lmpulao de alta at.é a barra l foi seguido por wn movimento de alta quase ver-
lflllnmeme parabólico at.é a barra 3, ao invés de um canal típico. Essa é uma
de mna tendência em forma de impulso e canal. Isso também aconteceu
de alta at.é a barra 11 e o canal de alta a partir da barra 12. Quando
8111m tio inclinados, normalmente são impulsos em tempos gráficos

barra 8, a partir da barra 2 ou da mínima do gráfico, foi tão incli·

um grande impulso. De fato, ele formou um impuJso de al_ta
• ~ de 60 minutos e foi seguido por uma grande correçao
~ na barra 10 (a barra 6 foi o final da primeira pema).
. . . dias aemanas seguintes para atingir quase exatamente
 TENDENCIA EM IMPULSO ECANIAL 389

um movimento projetado para cima (em 128 83 dólares que era aproximadamente
a altura da mínima do gráfico até o topo da b ~ 3, adicionado no topo da barra 3).
Apesar de o impulso de baixa até a barra 7 aparentar ser a escolha óbvia para o
início da perna de baixa, havia também outra possível interpretação, e ambas prova-
velmente influenciaram o mercado. Note o grande impulso de baixa na abertura do
dia 5 de Maio. Embora o mercado tenha feito um rali até um topo mais alto, esse im-
pulso de baixa foi muito importante e poderia ser considerado como sendo o impulso
que levou ao canal de baixa. O topo mais alto pode ter sido apenas uma correção em
forma de topo mais alto a partir do impulso de baixa, e poderia ser enxergado como
o início do canal de baixa.
 394 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

qEio. · 60 mln C'i'E

1
1
11111111 lo ''"2
1 i i i 1~ i i 111 '°"
11 1 I' ,.
1
j'!I '°"
100)

i1b i
! l

j
1
i
1
1

IOR
,,.
IQII

ICllO
tOtt

'""

FIGURA 21.6 Canais Inclinados São Impulsos

7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10,00 10,30 11:00 11:30 12:00 12'30

~
13.-00

... -
Algumas vezes o mercado segue formando uma série de impulsos, e os canais são t.ão
inclinados que se tornam impulsos em tempos gráficos maiores (v~a a Figura 21.6).
O gráfico de 5 minutos do Emini, na direita, apresentou muitos impulsos de alta, e
o canal da barra 8 até a 1Ofoi tão inclinado que nem houve a correção para testar o
irúcio do canal. Ao invés disso, todo o padrão de impulso e canal de alta que foi até
a barra 10 foi apenas um impulso no gráfico de 60 minutos na esquerda. A barra 10
no gráfico de 60 minutos corresponde à barra 1O no gráfico de 5 minutos. O gráfico
de 60 minutos então formou um canal de alta até a barra 12, e o mercado corrigiu de
volta até o fundo do canal de 60 minutos na barra 13.
Apesar de o impulso de três barras que foi. da barra 4 até a barra 5 ter formado
o impulso mais claro do dia no gráfico de 5 minutos, ocorreram diversos outros
impulsos, como os das barras 2, 3, 6, 7 e 9, e todos tinham a possibilidade de serem
seguidos por um canal de alta. O movimento para baixo de três barras até a barra
8 foi um impulso de baixa, e poderia ter levado a um canal de baixa para testar o
irúcio dos canais iniciados nas barras 4 ou 6, mas a tendência de alta estava tão forte
que ele foi simplesmente um sinal de compra de gap de 20 barras da média móvel,
levando a um canal prolongado de alta.
 TENDÊNCIA EM IMPULSO E CANAL 391

Omovunento
· da barra 1 a té a b .
e clímax. A barra 1 fol' . ul arra 2 foi uma tendência em forma de imp ulso
0 unp so mas · é
mercado criou um semmd . ' ao mv s de formar um canal em seguida o
~ segt11dos
sao . º "'' o unpulso na b
por uma cor reçã . arra 2 · eUmaxes consecutivos
. geralmente
'
clímax, como ocor reu aqui. C~~ profunda, muitas vezes até o fundo do segundo
impulso e canal um im ulso O ISSO é exatamente o que acontece no padrão de

de de tendêncm'e " P ~ clímax deve ser enten dido como sendo outra varieda-
rn ,orrna de unpulso e canal
Embora o rnovime to . ·
ele foi estreito ufi . n a Partir da barra 7 até a barra 11 ter sido um micro canal,
0 s lCiente para que os lraders o interpretassem como um impulso
em ~ ternpa gráfico maior. Todo o movimen to desde a barra 3 até a barra J 5, foi
~ito O bastante para ser um impulso também. De fato, o mercado corrigiu até pr6-
ximo do fundo do impulso n o período dos três dias que se seguiram. Ele foi seguido
por um canal de alta de sete dias que atingiu um movimento projetado para cima,
baseado na altura do impulso.
O movimento de alta da barra 12 até a barra 14 ocorreu em forma de um canal,
e foi seguido por um impulso e romp imento formado por duas barras de tendência
de alta até a máxima da barra 15. Aqui, um impulso foi formado depois de um canal,
o que às vezes é o caso em um impulso e clímax, que é uma variação do padrão de
impulso e canal. O impulso é o canal de alta até a barra 14, e o canal é o impulso
de alta até a barra 16, e essa combinação funciona como o tradicional padrão de
impulso e canal.
Por mais forte que tenha sido o impulso de alta de três barras até a barra 21 , em
um temPO g,áf1co menor o bastante - por exemplo, um gráfico de ~ O~icks - _ele quase
certamente foi wn canal estreito, assim como acontece com a mruona dos unpulsos.

DlscWl8iO mais profunda sobre o gráfico

t,arra 1 foi wn forte rompimento de alta, que rompeu acima do canal
NaFJgura2l.4, a do dia anterior, e acima da média móvel. Ela abriu quase no
de balsa do f ~ t,ornOU wn impulso de alta que provavelmente seria seguido
aeu tick mais bai:XO e :ouve wn segundo impulso de alta na barra 2, e ~ clirnax~s
por um canal de alta- fonllll seguidos ~r wna correção de oito barras até a média
de comp:a CODBfJCUdVOS testoU a mfnjma da correção que se formou depois da barra
móvel, na qual a baff8 3 de t,andeira de alta em forma de fundo duplo.
l e coafl&IIIOU uma COIJlPI8 t,endênda de alta que tenrunaram na barra 9 foram bas-
• quatro baff'88 de não tio grandes e portanto não climáticas, e estavam
fa11t.e umfotJJlel e111 f;8lll8PhO,,.- tJpO de força seria quase certamente seguida por
c,oqtMe em um lllk:l'O canal- poderial1l ter operado essa formação como se fosse
preços 111811 anos, e oe~ foi, de fato, em um tempo gráfico maior. Eles

.......
um tnq,uklO de alta, e no f ~ de qualquer uma das barras e colo-
pQdwlalD ~ - : : : :do flJPdo do impUl&o, que foi a barra de alta que se
~
382 PADRÕES COMUNS DE TENDtNCIAS

formou duas barras após a barra 8. Sempre que o mercado estiver em wna tendência
forte e ainda não tiver ocorrido um cl.Cnuuc, os trooers experientes comprarão peque-
nas posições ao longo de toda a subida Como o swp de proteção estará re1ativamen.
te longe, seu risco será maior, portanto, o tamanho de suas posições será menor, mas
eles continuarão adicionado às suas posições enquanto o mercado estiver subindo. A
barra 12 foi a primeira tentativa de reverter o canal, e era provável que falhasse, mas
os compradores começaram a realizar lucros nas barras de baixa que se formaram a
seguir, como a barra após a barra 13 e novamente na barra 14. EJes realizaram seus
lUCl'08 remanescentes no cllmax de compra de duas barras até a barra 15, e também
nas pequenas barra., internas de baixa em seguida, e na barra forte de tendência de
balD depois delas, que provavelmente iria levar a uma correção de pelo menQS duas
pemu após o cllmax de compra.
A barra 16 foi wna barra grande de tendência de alta ocorrendo no final de uma
tendência prolol'lgada Embora ela pudesse ter sido um rompimento e o início de
OUln perna de alta, era mais provável que fosse um vácuo de compra. Os comprado-
na e wndedores fortes estavam aguardando por uma barra como essa para vender
pr61dmo do aeu fechamento. Esse tipo de barra sempre é formado logo abaixo de
- ou mais nfveis de resistência, e conforme o mercado se aproxima dessa região
• , 11ôet'orM, e muitos compradores, saem de cena. Os compradores que gostam
•a-1.--v em mercados que estão subindo vertiginosamente não encontraram opo-
_ . , e rapidamente empurraram o mercado para o alvo. Os compradores fortes
'a 7 ■a- "DCIOi e os vendedores fortes venderam. Ambos esperavam que o clímax
• • vs lae aeguido por wna correção profunda e mais complexa, onde então
0a vendedores realizariam lucros de suas vendas e os compra-
suas compras.
 TEND~NCIA EM IMPULSO E CANAL 3 93

'
,.,
,m
1
1 ,m
1 137•
1
' ,m
,,,.
··--
,_
,·
-..-
·1.•-..
ISM
IW
1300

'°'°°
---
10:00 4111 7111) 7:30 8'00 "30 900 930 1°'30 11 00 11'30 12;00 12:30 4121 7111)

FIGURA 21.5 Um Dia de Impulso em Forma de Cape Canal

Algumas vezes o gap pode ser considerado o impulso, formando um dia de impulso
em fonna de gap e canal. O gráfico da esquerda é o mdice de ações S&P, e você pode
obeervar que o gap de alta do gráfico do Emini, à direita, foi urna grande barra de
tendência de alta e, portanto, um impulso de alta no mdice de ações. Portanto, faz
sentido considerar o gap do Eminl como sendo wna barra de tendência grande.
A t,am,. 2, que era o lnfdo do canal, fol testada no dia seguinte (barra 4). O canal
de alta at,é a barra 3 foi perdendo momentum e fazendo uma curva descendente,
formando um topo arredondado,

Dl8ea88lo refa profunda aobre o gráftco

A mudelra de alta da t,arra 1 até a 2, que levou ao canal, na Figura 21.5, funcionou
.,.,M,n t,omD uma t,andejra ftnll, mu o rompimentO dela, até realizar a reversão
pua babo a partir da barra 3, foi prolonPdo- Ela pode ter sido uma bandeira final
em 111u ta,.pr, •Mco nl8loC
394 PADRÕES COMUNS DE TENDtNCIAS

JO
..
A'º
1Q

,.,.
---
-
--
.-..
Nl0 7311 UO 130 t'OII 1'311 ICNJII •- 1100 li 30 1100 1231
,_ ~
,:
e---
.AW• M WMB o mercado segue formando uma série de impulsos, e os canais são tão
... 5 Ltm 'tue ae tomam impulsos em tempos gráficos maiores (ve.,a a Figura 2 1.6).
a W; JC» de 15 mim.dos do Emini, na direita, apresen tou muitos imp~ de alta. e
• ara 8 ai.é a 10 f oi tão inclinado que nem houve a correção para testar '
....... NJ inws disso, todo o padrão de impulso e canal de alta que foi ate
IDl IIPfl'N IJlll impulso no gráfico de 60 minutos na esquerda. A barra l O
de 80 rnfnuto8 corresponde à barra 10 no gráfico de 5 nunucos. O gr.ifü:o
tido formou um canal de alta até a barra 12, e o mert-ado comgiu de?
~ h;Ao do canal de 60 minutos na barra 13 .
Mo lmpullo de três barras que foi da barra 4 até a barra 5 ter formado
dlro do dia no gréflco de 5 minutos, ocorreram chve ~ outrl1."
• clla barru 2 , 3, 6, 7 e 9, e todos tinham a possibilidade de serem
da alla. O movimento para baixo de três barras até a baJ'l'8
• beba, e poderia ter levado a um canal de baixa para Lescar 0
w banas 4 ou 6, mas a tend~ncia de alta est.ava tão forte
- 111111 de compra de gap de 20 barras da médul mó, c?l,
dealta.
 TENDÊNCIA EM IMPULSO E CANAL 395

Discl188ão mais profunda sobre o gráfico

O dia de ontem fechou em uma pequena tendência de alta, na Figura 21.6, e a abertu-
ra de hoje rompeu para cima de uma bandeira de alta de duas barras do fechamento
de ontem. A barra 4 foi uma entrada de compra de rompimento e correção !Para wn
dia de tendência de alta desde a abertura.
396 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

,.
-- -~----...-d~'..~--~_.,.....,....._, Cll 1111 ·!ai
O ES.0 · 5minCME L-110025 325 03' MAX20(20) 1088.841

9 "'"
""'
1...

'°"'
,...
lllfl

...
,"'"
1013
lllf1
,.,.

-
1017

10'7)
1071

18
...
IOl7
,

---
7:CID 7a ~ l:30 9:00 9'..30 101>0 10:30 11110 11:30 12:00 12::30 7 IS 7:00 7:SO Li)() 1:30 t.:00 t-30 10-00 10-30 11:00 11 30 121la tt:.30 13-00

Conforme mostrado na Figura 21. 7, impulsos fortes nem sempre parecem levar a
camis, '!Orno o impulso de baixa até a barra 2 ou o impulso de alta até .a barra 9. No
eutentn, tendências quase sempre começam com algum impulso, embora ~a fácil
Janor'-lo. Algumas vezes, impulsos e canais parecem muito diferentes em tempos
a,#ic«w maiores ou menores , mas você não precisa olhar para eles se você conseguir
. . , _ o que eles mostram, a partir do que você observa no gráfico de 6 minutos. O
,à pdmeka vista aparenta ser um grande impulso, em um tempo gráfico menor
eer na verdade um impulso e canal tão inclinado, que é fácil não enxergar 0
J1br - vez, o que aparenta ser um impulso e canal inclinado pode ser apenas
em um tempo gráfico maior.
JQ0VJmento de baixa da barra 1 até a barra 2 aparenta ser um impulsO, mas
dllllC>, o mereado enxergou a barra 1 como o impulso e as próximas quat~
a l:m'ra 2 como sendo o canal, o que provavelmente seria muito mais fá~
• um tempo gráfico menor. Todo o movimento de baixa até a b~ ~
1!111' vilto como um impulso de baixa que foi seguido por uma correçao
alto, na barra 9, e então um canal de baixa foi iniciado. Algumas ve-
do lmpul&o vai além do início dele antes do canal ser iniciad0·
dallle canal de baixa foi o impulso da barra 9 até a barra 11 '
aa canal que desceu da barra 14 até a barra 18. Ailém cli,s.50, 0
 TENDÊNCIA EM IMPULSO E CANAL 397

gap antes da barra 10, em coI\junto com a própria barra 10, formou um impulso de
baixa, e então o movimento para baixo até a barra 11 foi wn canal.
Uma vez que você entende como enxergar as sutilezas dos padrões de impulso
e canal, você irá ajustar a análise de probabilidades dos seus trades em potencial, e
também enxergará mais oportunidades de operações.
39 8 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

O ES • 5mon CME

1
-·- ------
La110025 -035 -003% MAX 20(20) 107881

18
ia

1081

13 1081
10114

1083

101:!
1081
1011)

,on
lffl
10-,,

1074

1073

um
1071

5 6 1070

loet
._ .., S;JO a.oo &:30 1;00 1::,0 a:00 8'.30 , ,oo t-..30 10-00 10::,0 11 oo 11 :30 12;00 1Z30

e-•-
ftGURA 31.8 Climaxes Consecutivos

Clfmaxes consecutivos criam wna variação do padrão de tendência em forma de

bnpuJso e canal. Toda barra grande de tendência deve ser entendida como sendo
um rompimento, um impulso e um clímax. Na flgura 2 1.8, a barra 3 foi wna barra
grande de tendência de baixa em uma tendência de baixa, e foi um clúnax de venda.
Contudo, wn climax não implica que o mercado irá reverter. Ele simplesmente sig·
Dlfka que o mercado foi muito longe, muito rápido, e pode pausar por uma ou maiS
blia:u. A tendência poderá então ser retomada, ou o mercado poderá andar de lado
Oll'811ê mesmo reverter.
Blae clfmax foi corrigido por uma pausa de uma barra, a qual foi wna baJT3
1ikt111 de baixa, e então foi seguido pela barra 4, que foi outro clímax de venda- A
4 ti acompanhada por uma correção de três barras, e depois por l1flTl terceiro
de WSlda COMeCUtivo que marcou a m.íniJna da tendência de baixa. Esse e!·
fo1 o movimento de duas barras para baixo até a mínima da barra 5. Nao
koli!IUII • barras eram barras fortes de baixa com corpos grandes, sombras
•]NIUC& IIObreposição. Um clúnax geralmente leva a uma correção. Esses
deBesperados para vender, e não quiseram arriscar, aguardando pO~
.-'preQDe que 08 fizesse vender em wn preço melhor. AssiJn que essez;
♦a ww1,. nio havia mais ninguém disposto a vender, e issO dei..xou
IIIO conlrOle, erguendo o mercado. Houve uma correção de uniu
 TEND~NCIA EM IMPULSO ECANAL 399
barra após o clímax da b
4 , e urna reversao arra 3 , uma correçao· de três barras após O clímax da b
- m<>ioritár•
. , •• ""' ia após o clímax d arra
tecem doIS clímaxes consecutivos o a barra 5. Normalmente, quando acon-
Quando acontecem três a '. corre pelo menos uma correção de duas pernas.
aqw. . ' reversao geralmente se rá ainda
. . como aconteceu
maior,
Como clímaxes consecutivos são . •
pulso e canal você pod wna vanaça.o de tendências em forma de im-
o canal embora ' nao · •e pensar na barra 3 como sendo O .impulso e a barra 4 como
' exista uma série d b
ções, como você veria em .e arr~ pequenas com sombras e sobreposi-
um canal típico. Então, a barra 4 se tomou o impulso para
o canal que desceu até a barra 5.
A barra • 6 ti01· um unp
· ulso de alta, que terminou com o início do canal na barra
8 . O mo~ento de alta até a barra 8 foi tão inclinado que as barras 6 a 8 podem
ser consideradas como um impulso, e elas provavelmente formaram um impulso em
um tempo gráfico maior. As barras 7 a 10 formaram um canal depois do impulso da
barra 6 . Naquele momento, o gap gerado pelo impulso da barra 6 teve dois pontos
de rompimento, o topo do pequeno rali após a barra 4 e a máxima da barra anterior
à barra 6. Traders diferentes colocaram mais ênfase em um do que no outro, mas
ambos foram importantes. A barra 11 foi um teste do fundo do canal e, portanto um
teste do gap. Isso fez com que a barra 11 fo~ um teste de rompimento, e como
geralmente acont.ece, ela formou uma bandeira de alt.a em forma de fundo duplo com
a barra 7 ou 9, que eram o início do canal. Assim que o mercado passou a se mover
para cima novament.e, os comprado~ não queriam q_ue ele voltas.se a testar o fundo.
Se assim fizesse, eles ent.enderiam ISSO como un:i smal de fraqueza, e a chan.ce de
O
um movtmento forte de alta teria sido muito red1JZ1da.
A barra 1o estava no ftnal de um movimento de alta parabólico de quatro barras.

Se você
que seria
co;::-e: te
máxiJll8S das barr8S consecutivas da barra 9 até a 10, a linha
um formato parabólico . Sua inclinação teria aumentado duas
redtJZldo nas últimBS duas barras. O canal da barra 7 até
barras antes da barra 9 ' e ovtmento da barra 6 até a barra 10 provavelmente foi
O
a 10 foi tio tncUnado, que m maior.
um lmpU)8o em um t,empo ~ de duas barr8S, e a barra 15 encerrou um canal
A barra 12 flnalizOU um
parabóllco. até 15 criou um canal mais largo com três puxadas.
O JDOrimePfA> da blll'1"S 1 ; três baff8S e foi seguido por um canal parabólico
A barra 17 foi um IJnplJlsO
de *-' a t,arra 18. t,arraa atê a bana 19 foi seguido por um pequeno
O mtl)UJ80 de beiS8 de t;rê8 t,arra8 21 e 22 formaram wn pequeno impulso e o
c;tlllllll dei~- a t,erra 22~ atê a l)arl'a 19 foi o primeiro), portant.o, era
ciC'JM'> dfl ss de_.
(oc:oneçlO para c:lmL
~M~ Je!& e•, uma
400 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Quando tra.ders iniciantes observaram o gráfico da Figura 2 1.8 no final d o dia, eles
imediatamen te poderiam ver uma lateralidade que se iniciou aproximadamente nas
barras 7, 9 ou 11. Conforme o canal de alta das barras 7 a 15 se formava, eles pro-
vavelmente não estavam cientes de que um canal de alta em um dia de impulso e
canal normalmente é o início de uma lateralidade. No entant.o, traders experientes
sabiam disso e começaram a vender acima de cada máxima de swings anteriores, e
muitos escalaram a entrada mais acima. Eles saíram de suas vendas próximo à barra
22, que foi um teste em forma de fundo duplo da barra 9 ou 11, que eram o fundo
do canal de alta. A barra 22 também aparentava ser wna possível reversão em forma
de bande ira final, além de ser um setup de compra de segunda entrada no fundo de
uma lateralidade que estava se desenvolvendo. Por último, ela foi uma correção em
forma de fundo mais baixo do rompimento que a barra 20 fez acima do micro canal
de baixa até a barra 19.
A cunha que foi até a barra 15 foi também um canal de alta em forma de escadas
diminuindo, dado que o segtmdo pico foi oito ticlcs acima do primeiro, e o terceiro foi
apenas três ticks acima do segtmdo. Isso indica redução de momentum.
Uma cunha normalmen te é seguida por uma correção de duas pernas, mas
quando a cunha é grande, as pernas geralmente se subdividem. O movimento de
baixa até a barra 16 estava contido em um canal de baixa bastante estreito, então era
provável que fosse apenas a primeira perna de baixa, embora estivesse subdividida
em duas pernas. Ela teve poucas barras para corrigir adequadamente uma cWlha
dease tamanho. O movimento de baixo momentum até a barra 18 foi a correção que
levou à segunda perna de baixa, que terminou na barra 22. A barra 18 foi um topo
duplo exato com a barra 15, que era o topo da cunha, e quando o mercado reverteu
para baixo em um teste da máxima da cunha em forma de topo duplo, os traders
lcaram mais confiantes de que o topo para o curto prazo já estava definido. A queda
~ é forte e tem pelo menos duas pernas. A barra 22 testou as barras 9 e l J,
'l.ié"enm o fundo do canal, e formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo
ela8. Como a barra 20 rompeu a cima do micro canal de baixa que foi até a baJTJ
al barra 22 foi uma correção de duas pernas em forma de fundo mais baixO desse
~emo do canal A reversão de duas barras que iniciou com a barra 22: foi, por·
\Íiai-.,p de compra razoável para pelo menos wn pequeno swing para ciina.
du barras 6 a 16 foi tão forte que a lateralidade até a barra 22·
em eegu1da, provavebnente teria wn rompimento para cima e talvez
-.wJmento prqjet.ado na forma de perna 1 =perna 2 (a perna 1 foi da.5
1 perna 2 começou na barra 22 e seu término ainda não formado).
- ~ de lateralidades falha, por isso os traderS espefll·
de baixa até a barra 19 tivesse pouca continuidade, ruma vez
do fundo da lateralidade. Se eles venderam a L2 da barra 21 '
 TENDtNCIA EM IMPULSO E CANAL 401

estavam esperando uma bandeira final (barras 19 até 21) e uma reversão para cima
a partir do fundo da lateralidade.
Como a barra 6 foi wn impulso de alta grande, os traders deveriam procurar
realizar lucros em P0SSíveis alvos de movimentos projetados, bMeados nesse im-
pulso. Você deveria observar a abertura ou a mínima, e mensurar o tamanho até o
fechamento ou até a máxima da barra. Nesse caso, o topo do impulso era a barra
7, um doji, o que não é uma escolha óbvia a ser considerada, mas é melhor analisar
todas as possibilidades. O topo da cunha, na barra 15, foi exatamente o movimento
projetado medido a partir da mínima da barra 6 até a máxima da barra 7, projetando
essa mesma Quantidade de pontos para cima. a partir da máxima da barra 7.
402 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

10
1100
IOle
1011
108<

101Z
10110

1cea
16
1(JIII

108<

IOIZ
1010

1 11"2
1070
- tO:SI 11:00 11 :30 12:1)0 12-30 13.'00 8117 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9'30 10:00 10:30 11'00 11:30 1200 12;;!0 13'00

e.---
Um grande gap de alt.a na abertura com frequência é seguido por um movimento de
duas pernas, lateral ou descendente, antes da tendên cia de alt.a se iniciar. Sempre
que a amplitude da a bertura (as primeiras 5 a 10 barras, aproximadamente) estiver
abBbro de 30 por cento da amplitude média diária, o dia estará em modo rompimento
e 08 traders irão comprar um rompimento para cima e vender um rompimento para
Se essa pequena amplitude ocorrer quando houver um grande gap de alta, a
de um dia de tendência de alta ou de baixa é alta.
Na Figura 21.9, o rali a partir da barra 5 até a barra anterior à 6 foi um forte
de alta. O mercado corrigiu lateralmente até a barra 9, e então fez um rali
at.éa barra 10, completando o impulso e cllmax, que é um tipo de tendência
iln forma de impulso e canal.
6 foi o primeiro impulso de baixa em uma tendência forte de alta, e levou
de alta (um padrão ili), como era esperado .
. - 08 ~ viram o forte impulso de baixa da barra 11 , el~ se per•
acontecer uma reversão de tendência. Isso porque esse unpu.lsO
de balu a partir de um topo mais alto, formado após a b:andeirll
bina 9 ter rompido a acentuada linha de tendência de alta. Ele
'
forte de alta que aconteceu depois da barra 9. Qu.an ~o
Jmpulaos fortes em direções opostas, no intervalo de pouc:is

.._______________________ ►
 TENDENCIA EM IMPULSO E CANAL 403
barras, geralmente ele anda late aLm
do canal. Os compradores q r ente enquant.o os dois lados lutam pela criação
uerem que o canal vá .
que vá para baixo. o mercado and para cuna e os vendedores querem
baixa venceu. ou lat.eralmente aqui, mas no fim o impulso de
Enquanto o mercado anda lat
forma de um peq
barra 13 foi uma ;eno :po va eralmente, ele formou um topo mais baixo em
dupl~ na barra 12, e depois corrigiu até a barra 13. A
. arra e tendência de alta que emboscou compradores em posições
compradas, e foi a primeira barra d •
e uma reversao de duas barras que levou à forte
queda.
Com frequência haverá um impulso de baixa e um impulso de alt.a dentro de uma
lat.eralidade, e isso geralmente colocará o mercado em modo rompiment.o. Os comprado-
res estão esperando uma continuidade na fom1a de um canal de alta, enquanto os vende-
dores querem wn canal de baixa. A barra 9 levou a um impulso de alta de duas barras, e a
correção que poderia levar a um canal de alta começou com a barra de impulso de baixa
11. Nesse momento, os vendedores estavam buscando um canal de baixa. O mercado en-
trou em uma lateralidade estreita, e os compradores tent.aram começar o seu canal com
a barra de tendência de alta 13, mas os vendedores 5UPCraram os compradores e foram
capazes de virar o mercado para baixo, fonnando um canal de baixa.

Discussão mais profunda sobre o gráftco

O mereado abriu com um forte gap de alta na Figura 21.9, d
rompendo acima da má-
- d baixa
xima do dia ant.erior, mas a primeira barra foi uma barra e reversao e e con-
ou wna falha de rompimento na venda. O mercado se moveu lateralmente, e for-
figur du 1 - - 4 que foi uma barra externa de alta. Alguns tmders
mou wn fundo P o na ..,... ... '
revertido para a compra comonne a barra 4 foi. acima . - "·-'- ft da
da m4A.U ,.,.
poderiam t.er uit.o8 dias que se lniciam com grandes gaps formam pequenos
barra ant.erior, pois m ciências de alta enormes. Outros traders compraram aci-
fundos duplos e depois ten de rompimento e correção (uma barra interna é wna
ma da barra 5, que foi u m ~ ) e ainda houve traders que aguardaram para
pausa e, portant.o, um tipo de acima~ ampUtude da abertUra. acima da barra 2.
comprar apõe wn romptmento ra de rompbnento e correção a partir do rom•
A barra 5 foi um llBP#P de comperam um fundo duplo, ou H2. As barras 3, 4 e
plment.O actma dai balT8I~
4
logo apó8 um grande gap de alta. O grande gap
5 tambml form8l'UI' um que O trlAngulo foeee uma bandeira de aJta,
de alta fol um lfflPUIIO, ~ que 88 formam dmante tendências de alta são
dado que a maloda da8
rompidas para dmL um trllP8Uk> (que poderia tambêm ser chamado de
Aa bu'r88 6, 8 e 9 c:dll'8II'c,anlla) e ~ )atenJklade 1AJ1111ndo em wna ten-
A
bandelP c1e • • ronna • .., bel'l'II 9 tamWm fot um correç1o de uma bar-

..........
•• ._
•••_ . w ..... c:1e apldD O fundo duplo formado pelas barras 6 e 8 .
..,.... . . . . . toil
404 PADRÕES COMUNS DE TENDENCIAS

Embora o triângulo formado pelas barras 6, 8 e 9 tenha se tornado urna grande

bandeira final , as quatro barras da queda a partir da barra 12, e a bandeira de alta em
forma de fundo duplo criada pela barra 11 ,e pela terceira barra após a barra 12, tam-
bém foram uma bandeira final de alta. O rompimento de alta até a má.xi.ma da barra
13 foi breve e não conseguiu sequer ir acima da barra 12, que já era um topo mais
baixo, mas ainda as.sim foi wna bandeira final. Foi wna bandeira de alta e também a
tentativa final da retomada da tendência pelos compradores, mas ela imediatamente
reverteu para baixo após um único rompimento de alta de uma barra.
 TENDÊNCIA EM IMPULSO E CANAL 40 5

CII
5
11 95
ltlk
1193
1192
1191
1180
lt89
11118
1187
11118
1111.!!
11114
lt113
lt82
lt81

lt72

----
Now 700 7;30 8:00 8:30 9:00 ICUIO 10:30 11 :00 11 '30 12'CO 12:30 13:00 11

FIGURA 21.10 Impulso e Clímax

Um impulso e clímax, que é uma variação do padrão de impulso e canal, frequente-

mente tem seu impulso e canal revertidos. Na Figura 21. l O, havia um canal da barra
2 até a barra 3 , e ele foi seguido por uma barra de tendéncia de alta grande. O canal
funcionou como o impulso de alta, e esae impulso de wna barra funcionou como o
canal.

Dlacu8do mais protanda sobre o grátlco

A reversão para ba1XO a paztlr da múima do dia, na barra 5 da Figura 21. l O, foi
também reversão em forma de bandeira ftnal em que a barra 4 foi uma bandeira
uma.___ n,,...,,.1.. de um c1fmax, especialmente após wna reversão em for-
flnal de wna .~ & - ~
final. geramaemeo mercado faz uma correção de duas pernas, o que
ma de bandeira t.alVG uma H2 poderiam falha Se você tivesse vendido abai-
sigPiftca que wna H ~ deYeri& esperar correções e manter seu su,p de proteção
1
XD da barra 6, então 8'é que O mercado iniciasae a segunda perna.
6
acima da máxima da~ ' romptmento para bem> no movimento que foi até a
Como o mercadO ez um a acn,ditat que haveria mais vendas, o que significa
birra 11, 08 wa,d8rS plSlllll'8fflmercad<> para o modo sempre vendido. Por isso, era
que - ~ ~ Iev.-e a um mownent.o prqjetado para baixo,
. . . . que. bal'lll de
406 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

e que pudesse surgir um gap de projeção. O gap entre o ponto de rompimento da

barra 8 e a correção da barra 11 se converteu nesse gap.
Como o impulso de alta foi acentuado e, portanto, climático, era provável que a
Hl acima da barra 6 falhasse. Traders agressivos colocariam ordens limitadas para
vender na máxima ou acima da máxima da barra 6, que foi uma barra de sinal Hl , e
acima da máxima da barra 7, que foi uma barra de sinal H2.
A barra 8 foi uma bandeira de alta em forma de cunha ( uma H3) e era um scalp
aceitável, mas apenas se você estivesse emocionalmente preparado para reverter
para uma venda quando realizasse os lucros da sua compra, dado que era provável
que haveria uma segunda perna para baixo. Como o movimento de baixa até a barra
8 ocorreu em forma de canal, ele provavelmente seria apenas a primeira perna.
A amplitude de oscilação de preços da abertura era de cerca de metade do ta-
manho da média diária, por isso, o dia poderia se tornar um dia de lateralidades em
tendência, e foi o que ocorreu. A lateralidade mais alta foi da mírúma da barra 2 até a
máxima do dia, e a lateralidade inferior foi de cerca da barra 12 até a 22. O mercado
então rompeu novamente para baixo, formando um canal a partir da lateralidade es-
treita da barra 24, em uma região de bandeira final até a mínima do dia na barra 26.
Contudo, o mercado apresentou pouca negociação bilateral e reverteu rapidamente
de volta para o meio da lateralidade ao final do pregão.
O dia se tomou um dia de tendência em forma de impulso e canal de baixa, em
que o movimento da barra 5 até a barra 12 foi o impulso, e as três puxadas para bai-
JD até as barras 12, 18 e 26 criaram um canal climático e parabólico.
Uma vez que o mercado reverteu após o rompimento abaixo do canal até a mí·
da barra 26, o próximo objetivo seria um toque acima do topo do canal, o que
no fechamento.
 Dias de Lateralidades
em Tendência

p rindpals caracterllltica de <lias de lateralidades em tendência,

• A amplitude da abertura é de aproximadamente um terço a até metade do tama-

nho da amplitude dos últimos dias.
• Há um rompimentO após wna ou duas horas e, em seguída, o mercado forma
outra lateralidade,
• Por ca•m das lateralidades, nonnalmente existem oportunidades de fazer opera-
çõee em ambas as dlreções, . .
• As vezes, há múldploe rompbnentos e lateralidades, mas quando LSSO acontece,
geralmente , melhor considerar o dia como sendo um tipo mais forte de dia de
t.endência, e apenar apenas a favor da tendê ncia.
• Depoi8 que a segunda ]ateralidade começa a se formar, normalmente há uma
.....&n que teaa a ]ateralidade ant,erio&
con ..ç..., vezes rompe de volta pera a lateralidade anterior. Quando o rom-
• O teate ~ - - t m A . . não penetra a )ateralidade anterior, a tendência é um
punemo• -.,a-•-. 11188
pouco JIUÚI forte, ..-.nffl! todo O mownemo da lateralidade anterior e o dia
• A.w,.a,olllflC8dOri--··-
eetol'II& um dia de n,venlO- começa como dias de lateralidades em tendência.
• Asnalorfadoedllade~ forte, é mais provável que o dia se tom e uma
• Quando lJ Nlliipt,nento de iJnPWIIO e c:anaL
. . , _, , _ . - fOftll&
e-•
--eçõel,'!N!III. pequenas lateralidades, alguma for-
CclalQ,111Mtat,IP,...,,.. tlJlll; . ; ; ; ;e,d JI.!C ,e- durante cada dia de tendênci.a, e
-···... rf.,,..... c:,11•:Wf r, duiic■wote ao menos algumas vezes por
-•we-• tall.,,.,...,loa
407
408 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

semana. Se a amplitude da abertura for de ,cerca de um rerço a met.ade do 1:amanho da

amplitude média diária, então procure um rompimento e uma duplicação aproximada da
amplitude do dia. Esses dias de tendência são formados por uma série de nonnaJment,e
duas lateralidades, ou ocasionalmente mais, separadas por breves rompimentos, e as for.
mações às vezes não são imediatamente vistas como lateralidades. No entanto, no gráfico
diário, o dia é claramente um dia de tendência, com a abertura perto de wna extremidade
da barra e o fechamento perto da outra. Sempre que o mercado está criando swings de
tendência mas o dia não parece um dia de tendência clara, provavelmente é wn dia de
lateralidades em tendência. Além disso, se a amplitude do dia na primeira ou segunda
hora for de cerca de um terço a metade da amplitude média dos últimos dias, fique atento
a um rompimento e a um movimento projetado aproximado, e, após isso, a formação de
wna segunda lateralidade durant.e o resto do dia. Esse tipo de t.endência está presente de
alguma fonna em vários dias a cada semana, mas geralmente é melhor cias.5ificado como
sendo outro tipo de tendência, ou mesmo como uma grande lateralidade.
Muitos dias podem ser classificados t.anto como dias de tendência em fonna de
bnpulso e canal, como dias de lateralidades em tendência, dependendo de sua força.
Quanto mais forte for a tendência, mais o dia se comportará como um dia de tendência
em forma de impulso e canal. A razão para tentar diferenciá-los é que eles devem ser
operados de maneira diferente. Quando o dia est.á mais para um dia de te11dência em
forma de impulso e canal, a t.endência é forte, e traders deveriam se concentrar em
operações a favor da tendência e em operações de swing. Eles devem evitar opera-
ções contra a t.endência, a não ser que haja uma transição clara para uma lateralidade
ou para a t.endência oposta. Quando o dia está mais para lateralidades em t~ndência.
eradenr podem entrar geralmente em operações em ambas as direções, e procurar
111118 por scaq,s. Enquanto o dia está se formando, há pistas que dizem aos traders se
f mais provável que o rompimento leve a wn dia de tendência forte, como um dia de
tendência em forma de impulso e canal ( ou mesmo um dia de tendência de correções
J.INIII) , ou a mn dia de lateralidades em tendência. Lateralidades sã.o mais comuns que
t li dfmlee 'ort.es, e dias de lateralidades em tendência, em particular, são cerca de
Wllel mais comuns que dias de tendência em forma de impulso e canal, embora
w dllll tenham pelo menos uma swi:ng em forma de impulso e canal. É mais
que o impu)8o em um dia de tendência em forma de impulso e canal comece
e genbnent.e a partir da primeira barra ou com um grande gap para~
. Alêm disso, ele geralmente rompe muito além das barras do dia antenor
fbrça a partir de um rompimento, como um rali acentuado a P~ da
..,.,.. 11111 dia de grande gap de baixa. O impulso em um dia de lateralida·
. . _ rompimento de uma lateralidade, mas geralmente ele ainda se
• - • do dia ant.erior.
Jl,atura frequentemente dura de uma a três horas, e pode t~r
da amplitude média diária. Essa falta de urgência é uni 51•
de se tomar um dia de tendência forte. Aléiu
 DIAS DE LATERALIDADES EM TEND(NCIA 409
disso, a lateralidade inicial te
dade, e isso funciona contra m uma atração magnética, as.sim como qualquer Iaterali-
O
fonnar outra lateralidade ro~pimento que tenta Ir muito longe antes de corrigir e
. O rompunento em um dia d
e canal é, com frequência, grande . • e tendência em forma de impulso
grandes de tendência de alta e rápido. O unpulso pode ter três ou mais barras
dia de lateralidades em tend: c~m so~ras pequenas e pouca sobreposição. Em um
e elas tendem a ser encia, os unpulsos geralmente têm de uma a três barras,
. menores, ter sombras maiores e mais sobreposição. Se a correção
ttver ~ wna barra e o rompimento a partir da correção for outro impulso, mesmo
que ~ pequeno e de urna única barra, é mais provável que o dia ~a uma tendência
em fonna de impulso e canal. Se a correção andar de lado de cinco a l Obarras, ou se o
rompimento da correção for wn canal fraco, com sobreposição de barras e com barras
de tendência em direções opostas, é mais provável que o dia ~ a de lateralidades em
tendência. Se a correção depois do impulso for forte o suficiente para fazer os traders
duvidarem da direção do modo sempre posicionado, é mais provável que ~a wna late-
ralidade do que um canal da tendência, ent.ão procure por scalps, ao invés de sw i:n.gs.
Entrar em rompiment.os de qualquer lat:eralidade é uma operação de baixa proba-
blHdade, eza,to em circunst.âncias especiais, que são discutidas no livro 2, que trata de
Jateralldades. Geralmente, é muit.o melhor entrar em um rompimento e correção ou.em
alguma revenio anterior a partir do lado oposto da ~ralidade, ~ se o trader ~er
e,•;onftaum de que O dia pode est.ac evoluindo para um dia de lateralidades em tend~c.ia e
fi forte ele pode considerar entrar enquanto a barra de rompllllento
se o rmupln.adn orou ~ de seu fechamento, ou no fechamento da pró~ barra,
eadver' se fonnllldo, . ulso de rompimento é geralmente segwdo de um
..___IJ.w,, ....la forte, 0 iillP , • tad , ;;A
C8IIO ela l,IIUIUÇ&H - . . . . . rt.o da região do movimento proJe o, e en...... o
eanal, 11189 IIIUM88 wzes irá parar pe .dade o mercado rompe wna lateralidade e de-
ma:cadu cmneçará a form8I' wna ]ateraliqwitro ~ uenas lateralidades irão se desenvolver
pm& bitaoulD- :eaninente, três ou dia deve provavelmente ser pensado e operado
em ma dia, 11111qmndo 1110 ~ºde tendência, como um impulso e ~ ou ~
eQIIIO ! re ~
um dpO mais forte
__,,_rasas, '['ralJ.er'S d~"""""'
,:;v ,;, - ••
se concentrar muito mais,.senao
.
clade lefd!& dnde w11eç.w tendência- Se, mais t.arde, o mercado_corngir em
b ; 111118, em•.., a faWI' da genwnente irá refazer todo o caminho para o
- ~)lal'lllldlde ..aeitor, ele . é ue O mercado se consolida em wna
••114 • _ . 1IIL 11,fedL A mapDcaÇAo disSOue ~ verá negociação bilateral que test.a
t I sllld!,dl - ,inlalt0-l880slgnlftcaq ..,_.~1menteromperáem qualquer
, a dOde:ap(llloiOl~danova)ate1'81idade•::;;·~ e a região do movimento
' 11te. :o__.~
- IPOJUP-'
JiS m poillO- ~ -°
,,,__wv1n m · t,--'-
bU,er8lidade. Com ISSO, ·t.W,O
rs deve-
111
"' snt ·J1 tJ e r.~., )IIUde p1111 uina segunda . para Iat,eralidade. Po~ exemplo, se
IPJ Jlf *""""',ql;-..., ~~::ia
••• •
tra,derS deveriam rea,li7.ar lucros na
- . ~ prqtetad<> para cima, l)aseado na altura
a do~~- ~

_,,,,....,·tr• .-er do. Isso porque o merca-

--~
tt então forma wna lateralidade.
•• to dl,JGuiâlliemto, e
4 tO PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

Traders não deveriam arrastar seus stops de proteção para logo abaixo da mínima
de um swing quando acreditam que o mercado está. em lateral.idades em tendência, PQis
esses stops geralmente serão atingidos. Fàz mais sentido sair quando o mercacto está
mostrando força e está fonnando uma faixa de preços mais alta, do que sair quando ele
está mostrando fraqueza. Lembre-se, numa lateral.idade, traders devem comprar bai-
xo e vender alto. 'Pra.ders agressivos apostarão contra barras grandes de tendência em
regiões de alvos de movimentos projetados. Por exemplo, num dia de lateralidades em
tendência de alta, quando o mercado chega perto do alvo do moviment.o projetado, ven.
dedores irão procw-ar por uma barra grande de tendência de alta Se wna se fonnar, eles
geralmente irão vender seu fechamento ou logo acima de sua máxima, e então escalar
a entrada com mais vendas se o mercado for mais para cima. Eles esperam que a barra
grande de tendência de alta ~a um clúnax de compra exaustivo, e que Sftia seguida p0r
um moviment.o de queda para um eventual teste do gap ( duas ou três barras de tendência
de alta fonnando um rompimento de uma lateral.idade mais baixa), e possivelmente para
o teste do topo de uma lateral.idade mais baixa. Como eles estão esperando que se desen-
volva wna lateralidade mais alta, vender no topo de um impulso de alta e numa região
oode o mercado provavelmente fonnará o topo de wna lateral.idade mais alta. dá a eles
mn excelente preço de entrada. Isso é discutido com mais detalhes no segundo livro, na
aeçio que trata de operações em lateralidades. Ainda que o mercado vá mais alto, a chan-
ce é muito grande de que o mercado volte e vá abaixo de seu preço de entrada. Se eles
-=alanun mais aho a sua entrada, poderiam sair de sua primeira entrada no zero a zero,
e ado mover o stop das demais para os seus respectivos preços de entra.da, e segurar
,-.o falte do gap.
Como há operações para os dois lados durante todo o dia, é commn, em um dia
e.e, haver wna reversão que faça os preços passarem por pelo menos wna das
nu últimas wna ou duas horas do dia. Uma vez que cada lateralidade tem
1188 duas direções, é wna área confortável para compradores e vendedores,
a wem como wna região de valor. Isso cria urna atração magnética que
os rompimentos de volta para a lateralidade. . .
de reconhecer esse tipo de dia de tendência é que essa reversao e
c:onflFel contra a tendência, tendo em vista que o mercado geraJme~-
~ tar;e do rompiment.o. fur causa disso, quando o rompimento atúr
o alvo do moviment.o prqjetado, que é o local no qual os traders e
lucros, traders irão buscar operações na direção oposta, pro-
do mmpimento. TrruJers experientes irão apostar contra ~
daJ1!8ião do movimento prqjetado, procurando po_r co:~':
fa
•••••d:o. A,r exemplo, quando a amplitude média diári1t
pcnm, • M uma lateralidade por aigwnas horas e tradJJS
depO.í S

Wi.dedwes fortes começarão a escalar as ~ en do

adnadalateralidade mais baixa. Eles estãO biJSC811
e ta1ve-z t.odo O caminho de volta até O topO
'
 DIAS DE LATERALIDADES EMTEND~NCIA 411
da lateralidade mais b .
ele provavelmente irá ~ -Se O mercado reverte e volta para a •ft •ft-"dad te •
laterali ~L<U" as barras d . uw::.icW' e an nor,
dade antenor. Por exempJ e Sinal de contra tendência oconidas naquela
preços tentarão alcançar a ~ se uma tendência de baixa reverte para cima, os
mente. Se o rali se estende das barras de sinal de alta que falharam anterior-
ali em cima, o dia será um !_ai; 0
topo ~u acima da lateralidade mais alta e o dia fecha
reverteu para cima e fechou P e ~eversão no ~ co diário. O dia foi de queda e depois
meça como wn dia de lateralidad r 6Xllllo à sua .....
ª"ª«"uma.
"'-- A ma.1ona
• · d ,,:ft-
os= de reversao- co-
terceirn
uv
livro , tem exemplos) e ass· es em tendência (a sessão sobre dias de reversão• no
um dia de lat.eralidad ' un, sempre que os traders identificarem o dia como
posmvel operação ~~ten~ên cta, eles de_:enam estar sempre preparados para uma
ção intradiária d . sw,,ng de reversao, o que pode se !:Ornar Uma longa opera-
. e ~dência., que pode cobrir !:Oda a faixa de preços desse dia.
~ias de lateralidades em tendência normalmente dão uma pista sutil de que um
rompunento deve ser esperado. Se você vir um dia de lateralidade se formando mas
cada máxima de swin.g é um pouco mais alta que a anterior e cada mínima de ;,_uing
é mais alta que a anterior, o mercado pode estar em tendência mesmo q ue esteja
ainda em uma lateralidade. Uma vez que um número suficiente de participantes iden-
tifica isso, o mercado rompe e se move rapidamente para um nível mais alto, onde
novamente o mercado irá se tomar bilateral e formar outra lateralidade.
Quando o rompimento inicial ocorrer, não presuma que o movimento projetado
está garantido enquanto o mercado tenta chegar na amplitude média diária. Em cerca
de um terço dos casos, o mercado irá romper para um lado e estender um pouco a am-
plitude, e depois irá reverter e romper para o lado oposto, estendendo um pouco mais
a amplitude e resultando num dia de lateralidade bem comportado.
Às há wna Jat.era1idade com wna altura que é por volta de metade da média
recente~~ diária, e a amplitude pennanece ~ ~ena até a ~tima hora. Por
iniciar a última hora do pregão no Emini, se a amplitude até aquele
exemplo, quando se volta de cinco pontos, a amplitude média diária recente é de
momento do dia foi por últimos 12 meses terminaram com uma amplitude
12 pontos, e apell8S doJs dias nospreparado para wn rompimento no final do dia To-
de cinco pont.01!1 OU menos, ~ cinco pontos em algum momento, mesmo que ~a
dos os dias têm uma ampUtude dos dias de lateralidades em tendência com uma
apenas no i,rin.elro mtnut.o. A maioria tem wn rompimento nas primeiras duas ou
ampU&ude Jntclal de apenas cinCO pontos ampUtude do dia permanecerá pequena até as
tzêt horas, mas muif;aS vezes no ano ~ acont,ece, na maioria da.s vezes, hav~ _um
11ldnl88 uma ou dual bofllS. ~--..to, mas geralmente não a ~ nto de atingir a
Irá aumentar a an....- nlo 8Sl!IUffill que irá temunar apenas com
_romplmalltD.-... que a ,a.:i, de iet8 do dia e em
90 por cento dos casos a amplitude
média dl4da Jet6i cM$ de ctnco pontos, p o i s ~ pode operar com lucro o breve
uma ampUtude d o ~ e você tio mrde, geralmente não há tempo sufi-
ld. aume■d:M' . - ~ aconr.ece árl como O dia pareda ser de prováveis
ftlii&da..adlO- ()JIIIO~ U l l l l l ~ . I U ~ ~ discutir isso aqui.
~ dlJnlllf8todO o dia,
dlnt.e..... loimtl'
lateralldades 8111
412 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

-0íi•-•a.-1Mor11 CII ua
111 MAX 20 (20) 1269 69
mico
21 •"1co
121,-0:,

•moo
•moo

.•
'"' co
"10QO

,.
'"""'
llO>OO

....,_
•• 00
lll400

'ª '°
llll OO

121000

tJSURA U.l Dias de Lateralidades em Tendência

---
Dias de lateralidades em tendência, com frequên cia, têm apenas uma barra grande de
teodêoda entre as lateralidades. Na Figura 22.1 , o mercado estava nwna lateralidade
nas horas finais do dia anterior, desde a barra 1 até a barra 3 , e a lateralidade conti-
llllOU durant.e as primeiras horas do dia seguinte. A barra 1 O foi uma barra grande de
de alta que rompeu a lateralidade e foi acima do topo em forma de cunha
pelas barras 6, 7 e 9. A barra seguinte foi uma barra de tendência de alta,
eoaftrmou o rompimento (isso aumentou significativamente a chance de uma
dl·JlftlÇO& 6 de a1gwn tipo de movimento projetado para cima). O mercado ime-
emrou nwna pequena lateralidade pelo resto do dia.
Maalldade continuou durante o terceiro dia. Qualquer lateralidade tem uma
no mercado, e isso faz com que a maioria elas tentativas de rompi-
._....., A. latenllidade desde a barra 1 1 até a barra 19 era wna bandeira final de
mnplment.o da barra 21 falhou. O mercado então rompeu abaiXOdessa
com a barra 22, que foi uma barra grande de tendência de baixa.
da faixa de preços do dia anterior e formou outra lateralidade.
ftlDla do rompimento d o topo da lateralidade mais baixa e uma
e a atração da lateralidade mais baixa foi maior que ~ da
operou novamente dentro da lateralidade mais ~ •
e depois fechou perto do topo da lateralidade mais bai..Xll•
 DIAS DE LATERALIDADES EM TEND~NCIA 413

O impulso de alta desd b

nui~e desde a barra 12 ~ : barra 8 até~ barra 13 foi grande, mas o canal de conti-
rompu:nent:o entre o topo da barra~ 7 foi d~sproporcionalmente pequeno. O gap de
lateralidade mais alta foi gl'ande lateralldacle mais baixa e o fundo da barra 12 da
Is.so aument:ou as chances d se comparado com a altura da lateralidade mais alta.
e que o mercado rvv1. • 1 para testar a força do gap.
A lateralidade desde a barra 23 até a .,vuena votar
gap de rompiment:o entre a barra barra 33 estava, em grande parte, dentro desse
A lateralidade inicial desde a 9 e a barra 12, algo que ocorre frequentemente.
tude média diária. E tão barra 4 até a barra 9 era cerca de metade da ampli-
mente o dobro. ~do
.
hát:raders es~ vam que ª amplitude se t.ornasse aproximada-
uma lateralidade que é cerca da metade da amplitude média
idiária, a- fionna
d mais. comwn d~ amplitude crescer é através de um rompiment.o e ela
ormaçao e um dia de lateralidades em tendência.
A lateralidade da abertura do terceiro dia desde a barra 19 at.é a 21 era por volta de
um terço do tamanho da amplitude média diária, e traders esperavam por um rompi-
ment:o. U~ vez que eles também esperavam um test,e em direçáo ao gap do dia ant.erior,
um romplinento para baixo era provável, e ele veio depois de uma falha na tentativa de
romper o topo da lateralidade. O impulso para baixo até a barra 23 foi forte, e era possível
que o dia pudesse se tomar wn dia de tendência de baixa em forma de impulso e canal,
mas a barra 23 testou o suporte criado pela tat.eralidade do dia anterior (as máximas das
barras 3, 6 e 7). Esse impulso foi aproximadamente no alvo de um moviment.o projetado
para baixo, e também testou a linha de tendência de três dias (não mostrada). Isso signifi-
ca que a queda pode ter sido simplesmente um vácuo na venda criado por compradores e
vendedores fortes que ficarBm de fora at.é que o mercado chegas.se na região de suporte,
ponto no qual eles compraram agresstvamente•Os impulsos de alta a partir das barras 23,
25 e 26 a bandeira de alta em forma de fundo duplo criada pelos impulsos entre as barras
25 26, oorreç1o após fundo duplo na barra 28 , representaram o aument.o na pressão
e 'eª mercadO vlroU para O modo sempre comprado at.é a barra 29. Isso não
compradora, e O non'(l8lmel1te em oorreç{>e8 apõe um impulso num dia de tendência de
é O que 8C,OlltA!Cede lfflPW80 e canal, e 90 fez com que fosse roais provável um dia de late-
baba em forma. tl![ldênda, Se era para ter., tomado um dia de tendência de baixa em fo:nna
raUdldes em normal ver tanta pn!88iO compradora na correção qu.e se
..,.,., ao IJ1IPl)8oaté:~
de lmpW80 e Clllllll, não &eria

tera c:dada pela ç:es s O

23 88
comparada com a força do impulso de baixa. A incer-
aumentoo • chanCe8 de wna Jateralidade, ao invés
um canal de bebia prok>ng8do- Incerteza é a marca da.5
de uma breVe ~ e ctepol8 de baiD (uma <n1eçlo leYando a um canal de baixa).
.......,_a 111D da8 blJÕ,!il'II ~ em forma de impUlsO e canal e um dia de
f
A dlldnglo eue um dia ~ datO, e às waee não é tmport.ante. Apesar ela la-
lalll!nlldlde9 S I \ ~nlO 12 iertna•<.emado o dia em um dlade lateralidades em
ta:iltt"ede que CCJI08ÇOII nabll'fa ~ JnaiBaltM e, pu1tarito, era um canal fraco de
_..., ..... _.tnfptlt-:Se...-......... e
lrti-n......, ambas são regiões deope-
• LIPh• -.---•-:., flWIIOS incJllllldo ~ mais o CIIIIII ae rompo~ como
~,..••)ldol,
_.......,,.,..e(lCIII
;~,raderSpodell\openremambasa s ~-
a

4 14 PADRÕES COMUNS DE TEN0tNCIAS

....

....
--
""'

...,
27
-
---
• ,e - - - . . , . . 1CUO n• ,uo 12'00 ,no 1GG 1~ 100 llO t'OO • • UND uua oco 11lD tHO 12'llll

ILI Lateraliâde Inicial é Cerca de Metade da Amplitude Média Diária

• ._.,.,...,. iüull'la a Figura 22.2, nas primeiras horas dos dois dias, a amplitude era cerca
crvte 'ia dos dias mais recentes. Isso alertou os traders para a possibilidade de
em qualquer direção. Quando o rompimento começa tarde em dias como
- _ . direção clara na amplitude ela abertura, e a lateralidade inicial é por rnl-
da média diária, o rompimento geralmente não resulta em wna tendên(.'ía
como no caso de dias de tendência em forma de impulso e l-anal
ma IIDl, há wna correção e depois o mercado forma uma lateralidade
JWi\l08 mais baixo. A lateralidade inferior pode ou não romper de volta
l1le l'llldade superior e pode, às vezes, romper novamente para ba.Lw. e
ou mna quarta lateralidade. Já que uma lateralidade em wn rúvel
jjilUiiád que wna tendência forte de baixa, o mercado deve ser bila·
....,.,. seu caminho de volta para a região do rompimento. Corno
pera baíxo até cerca de wn terço da amplitude média a partir
enadBrs irão começar a procurar compras par.a fazer opero·
da llara1idade mais alta. Eles teriam comprado a segund:l
•allo. acima da barra l l e acima da barra 28. Eles tambén1
• barra 6 e a mínima mais alta na barra 29.
de wlta para a lateralidade mais alta e se segura
.,_IU da lateralidade mais alta, como fez no seE,'Undº
 DIAS DE LATERALIDADES EM TENDENCIA 415

dia. Se o dia fechar J>erto dO .

na um dia de reve rsão C topo da lateralidade mals alta, ou acima dela, ele setor-
grande de tendên cia d~ i::radores agressivos entrariam no fechamento da barra
um clímax de ve nda . ' que ocorreu antes da barra 27, esperando q ue fosse
alta. Alguns pode~~tivo e que levaria a um teste do fundo da lateralidade mais
. ta.d te comprado com ordens limitadas em um alvo do movimento
proJe O P~ baixo, baseado na altura da lateralidade maJs alta. Eles poderiam ter
con~o O n~e ro de pontos entre o topo da barra 22 e o fundo das barras 2 1 ou 25,
e então subtrair esse número da mínima das barras 2 1 ou 26. Eles poderiam então ter
c omeçado a escalar a entrada por volta desse nfvel de preços, começando talvez por
um ponto ou dois acima, até poucos pontos abaixo. Outros poderiam ter comprado
no primeiro sinal de mercado bilateral, como o fechamento da barra 27, ou q uando
a barra 27 reverteu para longe de sua mínima. Considerando que a amplitude média
diária estava por volta de 1Opontos, alguns compradores escalariam a sua entrada de
quatro a seis pontos abaixo do fundo da lateralidade superior, que ocorreu no fundo
da barra 25, procurando ganhar de três a seis pontos na correção em direção ao gap
de rompimento (as barras de tendência de baixa abaixo da barra 25).
Apesar da queda desde a barra 19 até a barra 21 ter sido brusca, também foi for-
te o rali até a barra 22. Isso levou a tamanha incerteza sobre a direção a ser tomada
durante a lateralidade na abertura, que foi suficiente para reduzir as chances d~ um
dia de tendência em forma de impulso e canal e aumentar as chances de um dia de
lateralidades em tendência.
 ◄
416 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

19000

- - - . . tOGO t0:a 1HIO 11~ IUIO 12:30 ~ 70') T-.30 l:O) 8;30 9-a, UO 10'.00 10:30 11 tl0 11.:30 \2:00 12'30 f.'3

ftatJU n.a Lateralidades em Tendência Criam uma Tendência

A.. 'iit ea, mn dia pode passar a maior parte do tempo em lateralidades, mas ainda assim
_. mn dia de tendência. Corno mostra a Figura 22.3, hoje pode não parecer um dia de
t,eadlncJa, 111118 é, como pode ser visto na miniatura do gráfico diário (hoje é a barra 1),
• • to( CJtadn por mna série de pequenas lateralidades em tendência. Com frequência,
..-.._ meneai nas horas finais e redesenham pelo menos a lateralidade final.

•
.. • ••
• 1•
'

1 • • • ~ ••
•• • •
'.
'. '.
••
• '.
 DIAS DE LATERALIDADES EM TENDtNCIA 417
rompimento e corre -
veu algLinuis b Çao,caso houvesse .
tinh an-as mais tarde mas um. Um rompunento e correção se desenvol-
d am sombras gt'andes, tornand ~ra Pequeno, em lateralidade estreita e as barras
a melhor ocorreu mais abaixo o ISSO uma operação menos confiável Uma entra-
móvel da barra das 8:00 da ~ ~eve ~ de duas barras e correção até a média
Houve uma venda na barra de' orário da Califórnia, que foi uma venda de L2.
ma do canal de baixa gap de média móvel das 11 :45 e O teste da míni-
ocorreu na forma de rrúnima '
no c hamar isso de bandeira d uma mais alt.a. É também oportu-
Esse era um dia de
1
tera:: alta em forma de fundo duplo.
a se segurar por volta d:s $1a!ades em tendên~ia e, portanto, urna vez que começou
1
um teste do fundo da !ater . ' ~ podenam ter comprado n~ regi.ão para
queda de duas alidade mais alta, logo acima de $186. O mercado teve uma
um alv per~ até O nível de $185, e a segunda perna foi aproximadamente
de ~ movune~to projetado. O meio da lateralidade da manhã era cerca
0
d $
2
e -00 abarxo da máxima do dia, e as duas grandes barras de reversão às 10:15
da manhã estavam por volta de $2.00 mais abaixo daquela da lateralidade. Então,
traders começariam a comprar. Os vendedores estavam comprando de volta para
fechar suas posições, e os compradores estavam abrindo posições novas em busca
do teste do fundo da lateralidade mais alt.a. O mercado entrou numa lateralidade
estreita e houve três pequenas puxadas para baixo que terminaram com uma barra
grande de tendência de baixa às 11 :05. Ela foi seguida por uma mínima mais alt.a às
11 :30, e a barra de sinal tinha um corpo de alt.a. Essa mínima mais alt.a era também
uma H2, uma vez que a barra antes dela e a segunda barra antes dela tinham corpos
de baixa. Es.sa é a análise microscópica e a maioria dos traders não poderia confiar
nisso em tempo real, mas t rader s experientes estão sempre procurando por sinais
d mercado possa virar, e essas pistas sutis poderiam f\judá-los a ter confiança
e que ~ na ponta compradora. Se eles compraram acima da mínima das 11:30,
para en . amscar por volta de 50 centavos abaixo dessa mínima, com o objetivo
eles podenam ralidad · alta.
lta de um dólar no teste da late e maJS
de ganhar por vo ê saber com certeza a probabilidade direcional de um mo-
Apesar de voe nunca •
. re que sentir que há desequilíbrio, você deve preswrur
vimento eqwdlstante, sempl nos 60 por cento. Aqui é sensato presumir que se
habilidade é de pe o me chan d
que a pro $lS6 havia pelo menos 60 por cento de ce e que
você comprou por volta de ~tes que seu stqp de proteção fosse acionado, se
o teste dos $186 iria acontecer to equidistante abaixo de sua entrada (há 60 por
você colocasse esse stop no pon dólar antes de perder wn dólar). Você poderia
cento de chance de você ganhar um . tema que era wn doji depois do impulso de
iais na barra m · to
ter reaU:iado lucros parc .ção no zero a zero, wna vez que o rompimen
alta, às 11 :40, e sair de todaª :=io fez fundo duplo às 12:26, você poderia ten~
falh u Tendo em vista que O m . .00 bem sucedido. Havia a chance de um movi-
a m ~ compra ~ n t e ; ::.:cro de $2.00 a partir do fundo duplo, mas com
mento prqjet8d<> para ciP\8 dia isSO era pouco provável.
restando no ,
do pouco tempo
418 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

■ - t.JI 1.11 - •• G
0000 -0dy NA

~é•t, 7
,.,,
-eoo

"'500

. - ,7 .

e-oo e:ao e·so o

-
NIIJ 1:30 9ilO 11):()0 Ul'. 30 11:00 11:30 12:00 12::30

o---
~ fflOlll'lldo na Figura 22.4, esse era outro dia de lateralidades em tendência
a pdmeJra lateralidade tendo início no dia anterior. A miniatura do gráfico diário

-.w
.M f 1> p foi wn dia de tendência de baixa (barra l ).
1Dldade flJl8l reverteu para cima e o mercado testou o topo da lateralidade
.,.,,,.,._ l8so acontece com frequência, uma vez que o mercado bilateral
• fo1'ÇIS da tendência não estão tão fortes quanto durante outros dias
_Qapclo um dia é menos forte, é menos provável fechar em sua míni-
aab mr dalo e procuram por urna operação de reversão que siga até o
 DIAS DE LATERALIDADES EM TENDÊNCIA 419

de baixa. Assim, o rompimento poderia ser pensado corno sendo wn rompimento

abaixo da linha de tendência de alta, assim corno do fundo da bandeira de baixa. Tra-
ders poderiam vender abaixo dessa primeira correção e novamente abaixo do teste
na média móvel, que foi também urna correção lateral de duas pernas em direção à
média móvel e um setup aproximado de bandeira de baixa em fonna de topo duplo.
 420 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

~ ...... . . . _ _ ~ _ - • # J l . • ' '....

ai ill
eU,D • S-CME la1180SO 125 o I W.>< 20 (20)1372.79

10
·...,-
·,.,.,-
' »I
•»a

·,,,,•»•""~
,,,,
137,
13",

·,·--.,
·-

ftGUJIA. u.a lateralidades Separadas por Rompimentos

e.o. .--
Como mostra a Figura 22.5, a primeira hora estava dentro de uma faLxa de sete pon-
toe, mas a amplitude média diária estava em tomo de 20 pontos. Por isso, os t mders
e&pel'IMIDl que a amplitude aproximadamente dobras.se. Sempre que uma tendência
18 bdcla apó8 decorrida wna hora de pregão, o dia frequentemente se toma um dia
de Jatenlidad8I em tendêncla, em parte porque, por definição, essa primeira hora
obvtameat,e foi uma la&eraUdade. Muitas vezes, no final do dia, o mercado reverte
em dlnlçlu a uma ou mail la&eralldades mais baixas, e algumas vezes atmve~ t~
a., ldue■• mmo foi o ea> aqui.

reh .....,..... aobre o gráftco

da 11111& Iara r m ,wHtJplu latenlldades em tendência como na Figura
a til 11 • U. ,a - rw+_. em operações a favor da tendência. T,-aders dt>-
q li U ■ tplNII aparUr da reversão de duas barras ocorrida na
•·.n ••t.
fllP•IN,11 «a wn setup de compra de 20 barras de
t■ 1 $ ta' CIOlllâderado uma venda apenas no b('/llP
1111.Mbmal0.
ewmdedores agl"eS8ivos tenam abt?r-
dalmm de tendência de alta que ocor•
zd! .J de alta até a bana 3 e, após iS,O,
 DIAS DE LATERA
um canal LIDADES EM TEND~NCIA 421
ou urna Sé.
relativam ne de
ente estreita Pequenas lateralidad
portanto, um m!lcn. e horizontal. Essa . es, mas a que começou na barra 8 era
Frequentemente --_..eto que tenderia a.,.._,_ era uma •- de forte mercado bilateral e
reg1a0
. 'o mefCad -.a.u o mercado d
~ também retoma para a ~ vo_ ta, após um rompimento.
l '
dia, e como 11 :30 da
sões, a probabilidad manhã no horário da Callfõ ralidade anterior no final do
forma de bandeira e era alt.a de haver uma íalha
de alta D final. A COrreção pod
r;ta é "n:' horário comum de rever-
e rompunent.o e uma reversão em
essa
de uma barra
forma,
os vendedores esta
eria testar a barra 4 • .
' que era o infcLo do canal
. &rande de tendência de ~ contentes em abrir posições na máxima
de wn swtng, e uma bandeira final alta, que era um rompimento acima ela máxima
trada com vendas ... ....., acuna
tt\<1la • em potencial. Muitos """°'e:riam
acred.it.an yvu ter escalado a en-
de chances de pelo menos ~ seu _do ~ue o mercado tinha 70 por cento ou mais
Isso poderia lhes teria pennitid prunerro preço de entrada antes do fechamento.
se saiam com lucro de vendas r,º· sair de suas vendas iniciais no zero a zero e decidir
proteção para o zero a zero e f; ~rtas a P_reços mais altos, ou se moviam seus stops de
A barra 2 foi a prime. ~ sw1:ng buscando um movimento mais para baixo.
possível falha de L2 e de rra arra de uma rev~ de d~ barras, a partir de uma
alta. Traders estavam . um fundo duplo ou triplo, e o início de uma tendência de

e6
H •=
sim que o mercad

2
cientes de que o mercado poderia romper e subir rápido. As-
.º rompeu, ele formou uma lateral.idade mais alta entre as barras 4
;:.eralldarle_ continha duas pequenas lateral.idades estreitas. A compra da
barra 5 foi uma entrada razoável em um rompimento e correção apesar
do arame farpado. O rompimento foi tanto da pequena bandeira de alta desde' a barra
3 ~ a barra 4~ como de toda a lateralidade formada entre a barra 3 e a barra 5, que
foi wna correçao de duas pernas após o rompimento acima da barra 1.
O mercado rompeu para uma terceira lateralidade, desde a barra 8 até a 9.
Quando rompeu novamente, falhou na barra 10 (uma.reversão ernfomtade bandeira
final) e retornou até o fundo da terceira lateralidade, e finalmente para o fundo da
segunda lateralidade. Houve uma venda de rompimento e correção logo abaixo da
barra 11, após o impulso de baixa, mas o arame farpado tomou ~ venda mais ar-
riscada. Depois de duaS barr8S de baixa fonnando um impulso que terminou na barra
12, houve uma segunda venda de rompimento e correção logo abaixo da barra 13.
A consequência relacionada à palavra lateralidade é que o mercado irá testar
a núnima da iateraUdade em algum momento, apesar de poder continuar a subir.
Quando mercado corrige algum movimento forte, os primeiros alvos sempre são
os pontosO anteriores de entrada na contra tendência. Aqui, o ponto mais próximo de
entrada na venda depois que o mercado rompeu abaixo da lateralidade mais alta era
mfnlma da barra de sinal de baixa mais próxima, a barra 6. O mercado rompeu
8 hAbro da 1ateralldade mais alta e, após issO, rompeu em direção à lateralidade infe-
~ guin partir da mf:n1m8 da barra 13, que era uma barra de sinal de baixa.
or ~ f~nto, mercad<> teSto~ a núnima da barra 3, que foi a barra de sinal
0
0
de venda mais baiJC8 na segunda 1ateralldade.
422 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

-
MAX 20 (20) 1354 7~
ili oi! &i.i
1,37100
1,370.00
1.3811-110
1.368.00
1.387.00
1.368.oo
1:Jell.OO
1.38400
1.36300
1.36:UO
1.311100
1.3111)00
1300
1.l!&to
1.35700
1.lleOO
135400
8
7
1.3152-00
l.351.00
16 13!000

9'.30 1000 10,.31) 11:00 1t;30 12:00 12:30 13.00

•
a---
~•••• do dia <• na Figura 22.6) ter aberto em sua máxima e fechado em sua
e ter sido wn dia de tendência de baixa desde a abertura, houve muita ativi-
clurante as primeiras duas horas, permitindo que fossem operadas como
Um dia de tendência desde a abertura geralmente não tem muitos
na contra tendência q ue s~am operáveis, mas um dia de late-
t.em, e esse é wn tipo de dia de tendência mais fraco e menos
inicial rompeu para baixo na barra 4, em direção a uma
~ . "Jiando wn dia de lateralidades em tendência.
1,JPl)Db•de tio dia era cerca de apenas a metade dos dias mais
~ dentes da possibilidade de formação de uma late-

e correção até a média móvel e um teste do rom-

era o fundo da lateralidade mais alta, oferecendo
~
da lateralidade mais alta e uma falha do
Qlaia baixa, configurando uma outra venda.
à terceira lateralidade, mas não havia
acima da barra 13, no topo da laterali·
 DIAS DE LATERALIDADES EM TENDÊNCIA 423

Discussão mais
Na Figura 22 6 . profunda sobre o gráfico
0
. . · ' dia anterior fechou b · da
gmnte foi um rompimento de al ª ruxo média móvel e a abertura do dia se-
ra barra do dia foi um do·. ta, acima do fechament.o e da média móvel. A primei-
~1 e portanto b .
A barra 1, uma barra çorte d' ' uma arra de sinal de venda nada confiável.
e tendência d b ·
~ aJ.Xa, era uma barra de sinal razoável
l'
para uma venda um tick abaixo d
talvez o fechame nto do dia _e sua mínima, buscando o t.est.e da média móvel e
mente levam a tendê . antenor. Uma vez que grandes gaps na abertura geral-
dos vendedores o . nc1.aS e _essa barra de baixa era um sinal de urgência da parte
d . ' dia podena se tornar um dia de tendência de baixa e os traders
evenam vender cedo, fazendo uma operação de swing com parte de sua posição até
que i;uv~ uma reversão forte de alta, ou até o fechament.o do dia.
epo15 • do impulso de baixa de duas barras, traders estavam esperando um
canal de b ~ ~ começaram a vender correções. A primeira venda de correção foi
a L2 que foi acionada pela barra externa de baixa, logo após as 7:00 da manhã no
horário da Califórnia, e a venda seguinte foi abaixo da barra 3, uma barra de reversão
de baixa. Foi wn setup de venda de linhas duelando, formando tant.o um t.opo duplo
com a correção anterior como uma bandeira de baixa em forma de cunha (a primeira
puxada para cima foi duas barras antes da barra 2).
A barra 14 foi uma barra de reversão de alta, mas ela se sobrepôs demais às duas
barras ant.eriores para ser uma entrada confiável. Além disso, essa barra estava den-
tro de um canal relativamente estreit.o, criado após a barra 12 de impulso de baixa.
Assim, era melhor esperar por um rompiment.o e correção com uma mínima mais
alta, antes de entrar na ponta compradora muna tendência de baixa. Uma vez que
esse era um setup de compra fraco em uma tendência de alta, sua falha seria prova-
vehnente um bom setup de venda. A barra 15 foi uma H2 que falhou, e uma L2 com
uma barra de reversão de baiXa perto da média móvel, em uma tendência de baixa,
é um setu,p de venda de altfssima probabilidade, pois os compradores que entraram
nas tentativaS de reversão da tendência, na Hl e na H2, geralmente saem em urna L2.
o mercado fez duas tentattvas de reverter a nova mínima do dia, e a segunda falhou
na barra após a barra 16. Quando o mercado falha duas vezes ao tentar fazer alguma
coisa, ele geralmente segue na direÇAo oposta.
424 PADRÕES COMUNS DE TENDENCIAS

10

N10 7:30 l:00 8 30 100 t-.30 10-00 10'30 11 00 11 30 1200 12"30 1300

que o mercado começar uma tendência após a primeira hora, preswna que
..._ a um dia de lat.eralldades em tendência, ou que lI"á se comportar como
por .caJ,ps em ambas as direções. Apesar de haver wna tendência
a llbaan na Figura 22.7, ela temlinou com wn impulso e clímax na
l'8NlteU para uma tendência de baixa na fom,a de lateralidades em
~ tamWln ter visto como uma tendência de baixa em forma de
.........,. . vlDOfbte.t.o deade a barra 5 até a barra 6 sendo o impulso de
pma bll1m de■de a barra 7 até a barm 8, e depois o rompi•
11116 a barra 10, como impulsos adicionais. O canal para baixo
a.ao, e• cor1eç6e.e apóe os dois rompimentos se sobrepuse·
e◄ Jr'W6i, endo mo era também um padrão de escada

• ...-0:r Jo 10ble o ,ráftco

• 11111a cdllldD lmlfl mfnima mais alta, e fonnou wna pOS-
• • d , ; . ; _ . J1111n 22. 7. Isso foi um teste da média
p

DIAS DE LATERALIDADES EM TENO~NCIA 425

móvel d epois d e um irn u1so

abaixo desse ,.... ~- • ti P forte até o fechamento, e um rompimento que falhou
"""'
141
orte de alta.
Um movimento de alta d
ti . . em uas pernas terminou numa venda de bandeira final,
na b
7 ·
arte
6 1
~ 01 segwdo por um impulso de baixa de quatro barras, que se tornou
P . e wn unpuJso maior que terminou na barra 6 . Esse movimento rompeu abaixo
da linha de tendência de alta do rali que veio desde a abertura então uma má.x:irna
mais baixa poderia levar a uma reversão de tendência para b~.
Uma máxima mais baixa de duas pernas terminou na barra 7, alertando ostra,.
ders para wna possível continuidade de um moviment.o para baixo. A barra 7 foi wn
Padrão de linhas duelando. Ela formou um topo duplo com o t,opo do canal de baixa
em fonna de cunha que foi até a barra 6 (o canal começou com uma pequena máxi-
ma mais baixa que se formou depois do impulso de baixa de quatro barras abaixo da
barra 5), e isso era uma bandeira de baixa em forma de cunha (a primeira puxada
para cima terminou com a barra antes da barra 6, e a barra 7 foi a terceira puxada
para cima).
O mercado se comportou como em lateralidades em tendência de baixa pelo
resto do dia. O forte momenlum de alta até a barra 1, e novamente até a barra 5,
foram impulsos para cima, e poderiam ser seguidos por um canal em algum momen-
to durante os dois próximos dias. As barras 6, 8 e 10 criaram uma grande bandeira
de alta em forma de cunha, e um teste da máxima da barra 5 era possível. A barra 4
também pode ser considerada como parte desse canal de baixa. O dia seguinte (não
mostrado) 1 na verdade, fez um gap de alta perw da máxima da barra 7, e se tornou
wn dia de forte tendência de alta desde a abertura.
426 PADRÕES COMUNS DE TENDtNCIAS

OES.0-5 min CM!; L-1079.50 3.00 0.28".- MAX 20 (20) 1073.43

l

i 14

!! 10 12
i ----------,

11

5
,.....
1,oe,
1,080

FIGURA 22.8 Lateralidade Inicial Geralmente Prenuncia Outra Lateralidade

---
Na Figura 22.8, a amplitude das primeiras horas era por volta de metade da amplitude
média diária, alertando os traders para wn possível rompimento e para a formação
de uma lateralidade mais alta ou mais baixa, e a criação de wn dia de lateralidades
em tendência. A tendência de alta já estava evidente antes do rompimento da barra 9.
Note como a mínima do swing na barra 5 estava acima da rrúnima da barra 2, como
a mínima da barra 6 estava acima da rrúnima da barra 5, e como a rrúnima da barra 8
estava acima da mínima da barra 6. A mesma coisa estava acontecendo com as má-
ximas dos swings nas barras 3, 4 e 7. Apesar de o mercado estar numa lateralidade
pelas primeiras duas horas e meia, tanto as máximas como as mínimas de swi,rzgs
estavam ascendentes, indicando que já havia wna tendência de alta acontecendo
dentro da lateralidade. Isso alertou os traders a aguardarem por um rompimento,
que aconteceu na barra 9. Essa lateralidade mais alta durou até o rompimento que
veio após a reversão para cima na barra 13. Ambas as barras 11 e 13 foram testes de
rompimento. O fundo duplo na barra 11 caiu até a lateralidade mais baixa, mas a mí-
nima da barra 13 testou exatamente o topo da lateralidade mais baixa, que ocorreu
na barra 7. Quando uma correção não consegue ir abaixo do ponto de rompimento,
isso é um sinal de força dos compradores.
 DIAS DE LATERALIDADES EM TEND~NCIA 427

Discussão mais P fun

ro da sobre o gráfico
O mercado rompeu abaix d
:e
ra barra tinha um corpo =harn~nto d? dia ant:ertor na Figura 22.8, e a primei-
de baixa desde a abertura. N ' então O ~ podena se tornar um dia de tendência
~ aumentou as chan d o entanto, havia sombras acima e abaixo na barra l , e
barra 2 foi um micro ~ e uma lateralidade inicial. Traaers deveriam esperar. A
o duplo, mas ambas as barras eram doiis então isso não
era ~um setup para uma tendência . ,., •
forte. Mesmo a barra 4 uma bandeira de baixa
em lOnna de cunha na édia 6
teralidad . m ' era parte de uma la-
m vel, era um setup fraco, pois
. e estreita de seis barras, e todas as barras tinham sombras. Isso significa
que há mcerte7.a, e essa é a marca registrtlda de wna lateralidade. Tr(ll)ers poderiam
ter comprado acima da barra interna de alta que se seguiu à barra 5, mas depois da
bandeira de baixa em forma de cunha vista na barra 4, o mercado deveria ter um
segundo teste para baixo. ~ ocorreu na barra 6, que formou um fundo d uplo com
a barra 5 e uma correção após fundo duplo para o fundo duplo ocorrido na mínima
do dia (a barra 2 e a barra que se formou três barras depois). Teria sido mais seguro
esperar para comprar até que houvesse mais evidência de força compradora., como
o impulso de alta de quatro barras até a barra 7, mas houve algwnas barras fortes de
tendência de alta logo depois da barra 2, e esse é um sinal de força bom o suficiente
para começar a entrar na ponta compradora em correções. Essas barras grandes de
tendência de alta são um sinal de pressão compradora, que é cumulativa. Quando há
uma massa critica de compra, os compradores tomam o controle e o mercado sobe.
Depois desse impulso de alta até a barra 7, houve um setup de compra de rom-
pimento e correção acima da barra interna de alta que se seguiu à barra 8, e isso
foi também wn swaJ. de compra na falha da L2. Houve wn setup de compra de H2
quatro barrBS mais tarde, que levou ao rompimento forte de alta na barra 9.
428 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

e•-.,....
MAX 20 (20) 1151 85
11<1

114.!

1144

11(1

7
6

o---
J'GI 1'- '0 t;OO rJ0 9-00 9;30 IOcOO 10,30 11-00 11:30 12'00 IZ:30 1300

IU Me 11.8 Uma uteralldade Inicial Pode Ser Seguida por um Dia de Lateralidade

86 porque a amplitude das primeiras horas é por volta de metade de wn dia comum
nlo afenHJca que haverá wn rompimento para um dia de lateralidades em tendência.
Ir.a cerca de um terço dos casos, a amplitude cresce através de um rompimento de
. .ru. ... . . . . &a- rnhtma (' da mínima do dia, como ocorreu na Figura 22.9. O mercado
JldWMI Jaa dma a partir de novas mínimas do dia nas barras 4 e 6, e para baLxo a
Pldlr cle nov. múimas do dia nas barras 3, 10, 12, 19 e 21. A amplitude da aber-
•JIIVIPeb-wwte terminou com a reversão para baixo a partir da barra 5, e nesse
do
NI I a Niw"blde dia era aproximadamente a metade da dos últimos dias. Isso
:Plt\lGK 118"'°"9n para a poeeiblllda<k! de wn rompimento para cima ou para baixo,
~ da um movJu•ito prqjetado que aproximadamente duplicaria a amplitude
• ·••lf•ito• ea1rar sbnple11::ldlte nwn rompimento de uma lateralidade é uma
1•111:J!W JSdedora, puia Omercado sempre tem inércia e a maioria das tentativas
fl:• aa• de uma lat.enlldade para wna tendência, ou de wna tendência para uma
falba. Nenmnna boa wnda apareceu após o rompimento da barra 6 para
.,_...,_do dle, e, na vierdade, a mfnima mais alta da barra 7, após três pu-
..... . . , O-Cu 2, 4 e&), e o rompimento e correção da barra 8 eram sinais
't8P3 ••J'lllaot81tedamúimado dia.
~ 10 NPllt.eu 1111'1. babo após romper para wna nova máxima do dia, mas
flZl i<6 Qll■u~lllllllanaleatreitt,deallae, portanto, esse não era um bom setuP
r,,,..,. o....,....,. ,-a cima nlo en parUculannente forte, por isso comprar
 DIAS DE LATERALIDADES EM TEND~NCIA 429
o rompime nto e correção da
de scalp. O mercacto viro barra 11 era, na melhor das hipóteses wna operaça·o
u para baixo novam '
b arra 12 . Segundas entradas en te com a reversão de duas barras na
em reversões' quand0 em dias de lateralidade, são nor-
malrnente confiáveis para ao
menos um scalp
0 mercado subiu rapidamente ·
deira de alta em forma de cunha para fazer uma nova máxima do dia, após a ban-
Urna vez que estava clar n a ~ l6, e falhou novamente nas barras 19 e 21.
cad O que O rompunento para cima não seria bem sucedido o
me~ 0 novamente tentou um rompimento para o lado oposto no final do dia. Co~o

mwtas vdaezeslateé O caso em dias de lateralidade, o mercado fechou no meio da faixa de

preços ralidade.
Quando há muitas possibilidades para o topo e o fundo da faixa de preços da
abertura, geralmente não importa qual será a sua escolha, pois não há um acordo.
Quando procurar por um alvo do movimento projetado onde você possa realizar lu-
cro, inicialmente use a possibilidade que gerar a menor amplitude nesta lateralidade
da abertura, t.a1 como a que vai da barra 2 até a barra 3. Se o mercado não fizer uma
pausa nessa região, então procure pela próxima possibilidade de maior amplitude,
como a que vai da barra 3 à 4, ou a da barra 3 à 6. Tendo em vista que o dia terminou
como um dia de lateralidade, e não como um dia de lateralidades em tendência, os al-
vos óbvios do movimento prQjetado não foram atingidos. No entanto, cada reversão
é devida a algoritmos computacionais baseadf)S em alguma medida, e quase sempre
há algum tipo de movtmento projetado na equação, ainda que não ~a óbvio.
430 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

Caolracl ,
MAX 20 (20) 1222.22 MAX 5m 80m (220)
1
i
1 15 ll'll
1

~
1 11a$

1
1
1
·~
12Z)
~
' 4
!j 1222

i 1221

1220

1~

121f

5 7 1N

9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12'00 12:30 13:00 1 7:00 7:30 9:00 8:30 9:00 9'.30 10:00 ·~ 11:00 11:30 12:CO 12:30 13.QJ 1

e,-...,_
FIGURA 22.10 Rompimento Tardio

Às vezes, a lateralidade inicial é por volta de met.ade da amplitude média diária, e o

rompimento não vem até a última hora. Na Figura 22.1 O, apesar de não haver tempo
o suficiente para formar uma boa lateralidade mais alta, o dia se manteve durante
toda a sessão com wna configuração pronta para um rompimento seguido de Jatera•
tidades em tendência. A amplitude antes do rompimento tinha apenas 5,25 pontos,
e houve apenas dois dias nos últimos 11 meses que tenninaram com uma amplitude
de 5,25 pontos ou menos. Isso significa que outros dias nesse ano poderiam ter tido
uma amplitude de 5,25 durante a maior parte do dia e, próximo ao fechamento,
aumentaram a sua amplitude. Isso fez com que fosse provável que no dia houvesse
um rompimento tardio, saja para cima ou para baixo. Como o mercado est;ava em
tendência de alta desde o fundo triplo e triângulo da barra 7, e era grande o número
de barras com corpos de alta entre as barras 9 e J2, a pressão compradora estava
presente e um rompimento para cima era provável. Trad.ers poderiam ter comP~º
durante a formação da barra 14, quando esta barra rompeu acima da má,xi.ma do dill
na barra 4, no fechamento da barra 14, que se tomou uma forte barra de romPirnell·
to, e novamente acima da máxima da barra 14.
. O impulso inic~ de baixa desde a barra 3 até a barra 4 gerou ~ i:novúnell;
proJetado até a máxima do dia. Traaers nunca sabem qual dos poss1ve1S alvos é
movimento projetado será o nível no qual os compradores irão realizar lucro, nias
 DIAS DE LATERALIDADES EM TENDtNCIA 431

bom estar ciente das possibilidades para que você também possa realizar lucros en-
quanto o mercado está indo rápido para cima, ao invés de sair alguns pontos abaixo
durante a queda subsequente. O mercado pode também ter atingido wn movimento
projetado baseado na distância entre a mínima da barra I e a máxima da barra 2, ou
desde a múú:ma da barra 5 até a máxima da barra 4, 6, 1O ou 12.
 Tendência desde a
Abertura e Tendência
de Correções Rasas

p ríncipais características de dias de tendência desde a abertura

• A mínima de um dia de tendência de alta ou a máxima de um dia de tendência de

b aixa são formadas dentre as primeiras barras do dia.
• Se a amplitude da abertura do dia for menor do que 25 por cento da amplitude
média diária dos dias recentes, poderá ocorrer um fundo duplo em um dia de
tendência de alta, ou um topo duplo em um dia de tendência de baixa, (se a
amplitude da abertura estiver em tomo de 50 por cento da amplitude média
diária, será mais provável que um rompimento leve a um dia de lateralidades em
tendência).
• o dia pode começar com um forte impulso que dure muitas barras ou ele pode
ter uma amplitude de abertura pequena.
• Se O mercado iniciar uma tendência desde a primeira barra, ou próximo a ela,
e O impulso inicial durar três ou mais barras, entrar na primeira correção geral-
mente será bom para ao menos um sca/p,
• Se houver um forte impulso na abertura que dure muitas barras e cubra muitos
pontos, 0 dia normalmente irá se tomar um dia de tendência em forma de im-
pulso e canal.
• Um grande gap de abertura ~equentemente l~va ~ um dia de tendência desde a
bertura e a tendência pode ir em qualquer clireçao. Quando houver um grande
ª d aÍta um dia de tendência desde a abertura se formar, o dia será um dia
de tenedênc1a
gap . e de alta em cerca de 60 por cento das vezes, e um dia de tendência
or cento das vezes. O oposto é verdade para aberturas com
de baixa em 40 P

433
434 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

. Quanto maior o gap, maior a probabilidade do dia ser um diA de

gap de bruxa. . . clir - d
tendência, e é mais provável que a tendência~.ª na e~- 0 gap. . .
• Dias de tendência desde a abertura têm urgência e convtcçao desde_ o início, e
normalmente são as tendências mais fortes e têm as menores correçoes.
• Setups de vinte barras de yap em relação à média e de barra de gap da média
móvel aparecem tarde na tendência. . .
• o tipo mais forte de dia de tendência desde a abertura e o tipo mais forte de
tendência são aqueles em que a amplitude da abertura é pequena, e em seguida
ocorre wna tendência prolongada com correções rasas durante todo o dia. Esse
é um dia de tendência de correções rasas. Por exemplo, as correções no Emini
podem ser de apenas 10 a 12 ticks (I O a 30 por cento da amplitude média diá-
ria). Quando es.5e é o caso, nonnalmente ocorre uma correção nas úJtirnas horas
que tem cerca de 150 a 200 por cento do tamanho das correções ant.eriores, e é
seguida pela retomada da tendência até o fechamento.
• Para um trader experiente, os setups de swing possuem 70 por cento ou mais
de probabilidade de funcionar, mesmo que nunca aparentem tão certos para um
iniciante. Muitas barras de sinal parecem ruins, como é o caso em todas as ten-
dências fortes. A maioria dos setups parece ter 50 por cento ou menos de pro-
babilidade de sucesso. Isso faz com que os tt·aders não entrem nas operações,
e os força a correr atrás do mercado, ou perder a tendência completamente.
• Frequentemente há muitas barras de tendência na direção oposta, o que é um
sinal de pressão contra a tendência, e isso mantém os traders iniciantes pro-
curando por reversões em vez de operações a favor da tendência. Por exemplo,
em uma tendência de alta, haverá muitas barras de tendência de baixa e muitos
impulsos de dua.s barras e de três barras de baixa. Os iniciantes repetidamente
as vendem e tomam pr~uizo. Os impulsos evoluem para bandeiras de alta que
aparentam ser fracas, o que desencoraja os iniciantes a comprá-las. Eles acaba·
ram de sair de uma venda perdedora e não estão emocionalmente prontos para
arriscar perder novamente, especialmente em um setup que não parece forte.
Cada bandeira de alta com uma aparência ruim é bem sucedida, e é seguida por
outro setup de venda com uma boa aparência que falha.
• A tendência frequentemente está em um canal relativamente estreito, e as cor•
reções geralmente voltam e atingem os stops no zero a zero, emooscando os
traders fora da operação. Os traders precisam mover seus stops para abai)(O
das ~ dos swings em uma tendência de alta, ou para acima ~ ~
dos swmgs em urna tendência de baixa. Se eles estiverem muito ansiosos para
mover seus staps para o zero a zero, eles irão ficar de fora.

Como quase todos os dias de correções rasas são dias de tendência desde 3
abertura, eles devem ser considerados como uma variação forte um dia de tendência
desde ª abertura normalmente é a forma mais forte de padrão de tendência, mas ele
 TENO~NCIA DESDE
A ABERTURA
E TEND~NCIA DE CORREÇÕES RASAS 435
se desenvolve some •~
. O,ç em cerca d 2
acuna da Priimeira b e Opor cento d .
forte tendê . arra ou vender abaixo d la os dias. Isso significa que comprar
ncia, é uma operação d b e , esperando que Sttia o início de uma
comuns na Primeira hora e aJxa probabWdade. Reversões sao- mw·to ..,.,;~
,h,_
,.,...-<""-- ou a ...
ser a "lGJU.lna , como é discu ti.do no livro 3 A chance da • • b.......,
~•u.1U1na do dia em um · pruneu-a arra
pode ser de 50 por cento ' dia em que há um grande gap de abertura
. ou mais se b
qualquer direção A m-<,..,_
·
' ª arra for uma forte barra de tendência em'
4A.llna ou a mínima d O dia
barras, aproximadamente se fonna dentro das cinco primeiras
forma dentro da amplitud~ :m ~erca de 5o por cento dos dias. No entanto, ela se
90 por cento dos dias. Qual e ª ~rtura, q~e pode durar algumas horas, em cerca de
desde a abertura E ~uer tipo de dia de tendência pode iniciar uma tendência
extremi.dade na Pnme1ra · . m ~ dia de tendência desde a abertura o mercado forma wna
barr · • '
em tendênc• a ou nas pruneiras poucas barras e em seguida entra
. d 18. por todo O dia, e frequentemente fecha na extremidade oposta ou pró-
xuno ela. Pode haver ~a pequena lateralidade pelos primeiros 30 minutos, aproxi-
~ e n t e , e em seguida um rompimento, mas a abertura do dia geralmente estará
mwto perto de uma extrenúdade do dia (a mínima em urna tendência de alta ou a
máxima em uma tendência de baixa). Esses dias frequentemente abrem com grandes
gaps e então o mercado continua como uma tendência em qualquer direção. Em ou-
tras palavras, um grande gap de baixa pode levar tanto a um dia de tendência de alta
quanto a um dia de tendência baixa desde a abertura. O setup é mais confiável se ele
se formar em um forte magneto como uma linha de canal (por exemplo, formando
um setup de reversão em forma de cunha) ou se ele for parte de um padrão de re-
versão, como uma reversão a partir de wna bandeira final no fechamento de ontem.
Esse tipo de tendência pode ser tão forte que pode haver continuidade na pri-
meira ou segunda hora do dia seguinte, portanto, os traders devem procurar entrar
a favor da tendência em correções, após a abertura do dia seguinte. A correção fre-
quentemente é forte o bastante para fazer os traders se q~estionarem se o mercado
e stá reve rten d o, mas geralmente ela é apenas urna correçao édia
de duas pernas em um
n,,o.(/l • como uma correção para a m m veJ do gráfico d e 15 rru-·
6
tempo 51 ....1co maior, . . . .., -" .
·orla dos traders cons1derana mais ÍciU.l sunp1esmente 1er
nutos. No entanto, a mai to estiver operando, e sempre haverá um setup no gráfico
apenas um gráfico enquan _
de 5 minutos ao final da _correçaod.ência desde a abertura está se desenvolvendo, as
A, med.ida que um dia de_ ten ·tos pequenas durante todo o dia. Quando ISSO ·
correções frequentemente sao d~w,..;., de correções rasas. Esse é o tipo mais forte
dia de ten en...... • Cerca de
acontece, esse é um penas uma ou duas vezes por mes.
de dia de tendência, e ele se forma ª ao- maior após às 11 :00 a.m PST (Paci:fic Stan-
. .:; uma correç
dois-terços desses diaS ~m Pacifico). Essa correção freq~ent~~n~e tem ce:ca ~o
darei Time/Horário ~ d
O
- desde que a tendência se 1IUciou na pruneu-a
d ob ro do t;amanho daénuuor ~orreçaº......., ou duas fortes barras de tendência, relati-
unciada por .....,- - clim,
an
h ora. E la geral.mente direÇâO da tend'n,.;.,
e ......, mas representando uma exaustão a-
vamente grandes, na
436 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

tica. Tomemos o exemplo de um dia de tendência de alta de correções rasas, quand

a maior correção foi de nove ticks e o mercado ficou em um canal de alta duran~
todo o dia. Se em algum momento entre 11:00 a.m. PST (Pacific St.andard Time;
Horário Padrão do Pacífico) e meio dia o mercado tiver duas barras de tendências
de alta consecutivas e relativamente grandes rompendo para uma nova máxima, é
mais provável que o movimento s~a um clímax de compra exaustivo do que O inf.
cio de uma nova perna. Clímaxes são mais discutidos no terceiro livro, mas quando
uma tendência se prolonga por muito tempo e então apresenta uma força adicional
incomum, isso normalmente sinaliza o fim do movimento por enquanto, e O início
de uma corre,ção de duas pernas que irá durar cerca de l Obarras aproximadamente.
Traders experientes est.ão esperando uma correção de três a cinco pontos, e eles
irão sair de suas compras. Alguns irão até mesmo vender o fechamento dessa se-
gunda barra de tendência de alta, ou talvez um ou dois ticks acima de sua máxima,
esperando a correção. Eles podem esperar a próxima barra fechar, e se ela tiver wn
fechamento perto do meio, eles podem vender o fechamento. Se ela for uma barra
de reversão de baixa, eles podem vender abaixo de sua mínima. Se eles entrassem
abaixo de uma barra de reversão de baixa, seu stap de proteção poderia estar acima
de sua máxima, mas se entrassem à mercado no fechamento do impulso de alt.a, eles
poderiam usar um stap de três ou quatro pontos e aumentar sua posição wn ou dois
pontos mais acima. Mesmo se eles estiverem errados e o mercado não cair por alglms
pontos, provavelmente entrará em uma lateralidade, e eles deverão ser capazes de
sair com um pequeno lucro na última hora.
Pode ter ocorrido uma correção levemente maior na primeira hora, logo antes da
tendência se iniciar, mas apenas as correções após o início da tendência são impor-
tantes. Observe o tamanho delas e se todas forem muito pequenas e cada correção
subsequente permanecer do mesmo tamanho ou menor do que a primeira, o dia será
um dia de forte tendência. Por exemplo, em urna tendência de alta no Emini em que 8
amplitude média diária está em tomo de 12 pontos, todas as correções podem ser de
apenas dois ou três pontos. Os compradores querem uma correção maior onde eles
possam comprar, esperando um risco menor. Depois de esperar e não conseguir 0
que querem, eles começam a comprar pequenas posições à mercado e em pequenllS
correções. Essa pequena compra durante todo o dia continua levando o mercado
para cima. Os vendedores nunca veem uma boa venda, e em vez disso eles decidem
vender posições menores e setups fracos. Não há continuidade e eles são forçados 8
cobrir suas posições, e essa compra contribui para a lenta subida do mercado. r,~·
ders de momentum veem a tendência e eles também compram durante todo O dia.
• Jtl/l.5
A tendência normalmente continua o dia todo com apenas pequenas correçóeS, .
como os co':"pradores estiveram comprando pequenas posições duran!e todo O: :
eles nunca tiVeram de, em pânico, perseguir a alta do mercado. Além disso, oom
vendedores nunca estiveram fortemente vendidos, não houve uma forte cot,e.rtul'8te
. de tendência,
de vendas. O resultado é que, embora 5ttia um dia . ela frequentemen
 TENDÊNCIA DESD
E A ABERTURA ETENDÊNCIA DE CORREÇÕES RASAS 437

não cobre muitos Pontos

estando do lado certo d • e os compradores não obtêm um lucro inesperado, mesmo
e uma forte tendência
Um relatório às 7:00 a m PST . ·
fico) frequentemente pode iev. (Pacific Standard ~e/Horário Padrão do Paci-
to, ou a uma grande b ar a uma barra de reversao, uma barra de rompimen-
que pode durar o dia in~a externa, que se torna o início de uma forte tendência,
em relatório El erro. No entanto, computadores têm uma grande vantagem
s. es recebem os dados instantaneamente em um formato que podem
proces.sar para tornar d · -
. ec1SOes que levam à ordens. Tudo isso acontece dentro de
um segundo, e lSSO dá a eles uma vantagem significativa sobre os traders Quando
os computadores têm uma grande vantagem, os traders estão em d~tagem e
portanto, raramente devem entrar no momento em que um relatório for publicado'.
Os computadores normalmente irão mostrar qual será o modo sempre posicionado
dentro de urna ou duas barras, ou irão configurar uma forte reversão. Os traders en-
tão terão a probabilidade ao seu lado, e podem buscar entrar na direção apropriada.
A forte barra que leva ao início de uma tendência nem sempre vem no momento do
relatório, e podem se formar várias barras antes ou depois do relatório. Ela acontece
em relatórios com uma frequência suficiente para os traders estarem preparados
para isso, e então entrarem assim que o modo sempre posicionado se tomar claro.
Às vezes, após cerca de 30 minutos de uma pequena amplitude, há um teste
da abertura que ocorre por volta de 7:00 a.m. PST (Pacific Standard Time/Horário
Padrão do Pacifico), normalmente coincidindo com um relatório. Embora isso :resul-
te em uma pequena lateralidade, a tendência que rompe é muito mais forte do que
aquela vista em um dia de lateralidades e~ tendência. ~ é_ idêntica a um dia de
tendência desde a abertura e deve ser considerada uma vanaçao. •
Mesmo 05 melhores padrões ainda falham em fazer o que voce ~pera cerca
es Se o mercado não fizer uma pausa na terceira ou quarta
de 40 por cento das Vez · . .
'do mw·to longe muito rápido, e ISSO aumenta as chances de que
barra ele pod e ter 1 ' • .
' . rter em vez de permanecer em tendencia.
o mercado irá reve um dia de tendência desde a abertura nas primeiras bar-
Todo dia começa como e acima da máxima da barra anterior, ele é um
. Lo que uma barra se mov
ras do dia. go b rtura pelo menos naquele momento. Se em vez
dia de tendência de al~ desde ª ~ e da rimeira barra, ele será um dia de tendência
disso ele negociar abaixo da ~ a . dpos dias o movimento não tem muita conti•
..... ,,.., Na maiona ' . . t
de baixa desde a abe, .....~- dia evolui para algum outro tipo de dia. No entan o,
nuidade e há wna reversao, e o anterior cresce em um impulso maior, as chances de
quando O rompimento da barra bertura aumentam consideravelmente, e os trar
d • ·a desde a a .
um ..1 orte
'
dia de ten enc1
rá-lo como
um forte dia de tendênoa.
·
d vem começar a ope • . r uatro ou mais barraS sem uma correçao,
ders e ado ficar em tendencia po qdên . o movimento deve ser considera-
Se O merc de ten eia,
r duas grandes barras ea onde tanto os compradores quanto os
ou mesmo po impulsO é uma ár _ feita e portanto o mercado
.- rte i.JnpulsO· O egociaçao deve ser , ,
do um 10 ctarn que pouca n
vendedores concor
438 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

precisa se mover rapidamente para outro nível de preço. Quando o impulso começa
durante as primeiras barras, o dia é um dia de tendência desde a abertura. Ele P<>de
pennanecer assim pelo resto do dia, mas algumas ver.res o mercado logo reverte e
rompe na outra direção. Isso pode resultar em uma tendência na direção OP<>Sta,
como wna tendência em forma de impubo e canal ou um dia de lateralidades em
tendência, ou simplesmente um dia de lateralidade. Como acontece em qualquer im-
pulso forte, os compradores que compraram cedo irão realizar lucros parciais em al-
gum ponto, criando uma pequena correção (como discutido anteriormente na seção
sobre tendências). Outros compradores, que perderam o movimento, irão comprar
agressivamente a correção, assim como os que querem uma posição maior. Os com-
pradores irão comprar com ordens limitadas na núnima da barra anterior e abaixo
dela, esperando que a barra atual caia abaixo da barra anterior e permita que eles
comprem um pouco mais baixo. Outros compradores irão comprar com ordens swp
acima da máxima da barra de correção (um sinal de compra de Hl).
Um impulso normal.mente é seguido por uma dessas três coisas: Primeiro, o
mercado pode ter ido muito longe, muito rápido, e estar experimentando um com-
portamento climático exaustivo. Por exemplo, se houver em seguida uma pausa
ou uma correção, como wna barra interna ou uma pequena bandeira em forma de
cunha, isso poderá se tornar uma bandeira final e levar a uma reversão após um
pequeno rompimento, e a reversão pode se prolongar por várias horas. Alternativa-
mente, o mercado pode ficar em uma lateralidade ei.treita por várias horas, seguido
pela retomada da tendência até o fechamento, resultando em wn dia de retomada de
tendência. Esse movimento pequeno e lateral é muito comum após um impulso pro-
longado de cinco a 1Obarras. O terceiro e mais comum resultado, quando o impulso
não é tão grande a ponto de ser exaUl>tivo, é a formação de um canal de tendência, e
o dia então se toma um dia de tendência em forma de impulso e canal.
Entrar na primeira correção após uma forte primeira perna é simplesmente
aproveitar a propensão de fortes movimentos t~tarem a extremidade. A maioria dos
movimentos fortes tem pelo menos duas pernas, então entrar na primeira correção
tem wna chance muito boa de levar a wna operação lucrativa. Essa entrada é espe-
cialmente importante em dia~ de tendência desde a abertura, se você perdeu a entra·
da original. Em tendências fortes, o que constitui a primeira correção nem sempre
está claro, porque as tendências frequentemente têm duas ou três barras lateraís que
não quebraram uma linha de tendência relevante, e portanto, não são significativas
o bastante para constituir uma Mpuxada para trásM. No entanto, mesmo que não tutja
retrocesso e nenhwna correção real no preço, wna pausa é uma correção lateral e
uma variação de uma correção.
A parte mais dificil de operar nesses dias de tendência muito forte, é que as
tendências não parecem particularmente fortes à medida em que elas ei,ião se for·
mando. Normalmente não há impulsos impressionantes ou correções para a médJJl
móvel fáceis e de alta probabilidade. Em vez disso, o mercado tem correçóeS apóS
 TENDÊNCIA DESD
E A ABERTURA E TENDÊNCIA DE CORREÇÕES RASAS 439

poucas barras e muitas b

, arras de tendê ·
está em um canal de ê . ncia na direçao-
oposta. Ele frequentemente
apar nc1a fraca o q . . .
correções são todas · ue os uuciantes falham em ver é que as
pequenas o mer dO .
o preço continua se af ' ca parece nunca voltar à média móvel, e
.
todas essas COI.S8Scomo astando lentamente da abertura. Traders experientes veem
· · d
a eles a confian a sinais e que a tendência de alta está muito forte, e isso dá
embora as b ç para fazer operações de swirig. Eles corretamente sabem que,
arras pareçam ser parte de um canal frac . .
setups de baixa roba . . o, e portanto, devenam cnar
_ P bilidade, quando elas ocorrem em um dia de tendência de alta
d e correçoes rasas elas "1 .
_ , ormam setups de swirigs de alta probabilidade. Todas as
correçoes em dias de tendA · d -
~ . enc1a esde a abertura sao boas entradas a favor da ten-
dencia, mesmo que quase sempre elas pareçam fracas. Um trader pode continuar a
ter confiança de entrar a favor da tendência mesmo após uma correção finalmente
quebrar uma linha de tendência significativa. Em uma forte tendência de alta, procu-
re comprar na mínima da barra anterior, ou. um ou dois ticks abaixo dessa mínima, ou
com uma ordem stO'J) um tick acima de setups de Hl e H2. Observe o tamanho das
correções desde que a tendência começou. Por exemplo, em uma tendência de alta
de correções rasas, se a maior correção nas últimas horas tiver sido de apenas oito
ticks, compre com uma ordem limite de cinco a sete ticks abaixo da máxima do dia.
Em fortes tendências de baixa, os traders irão fazer o oposto e vender na máxima da
barra anterior, ou um ou dois ticks acima dela, com uma ordem stap um tü:k abaixo
de barras de sinal de Ll e L2, e em qualquer puxada que SEtia aproximadamente do
tamanho de uma barra média.
O mercado tem inércia e a primeira tentativa de encerrar a tendência nonnal•
mente falha. uma vez que uma linha de tendência foi rompida e que houve uma
- 'gnificatíva então a primeira perna da tendência provavelmente terminou.
correçao s1 , • .
• nm·eira quebra da linha de tendenCJa tem grandes chances de con-
Mesmo assun, a P .
fi uma entrada a favor da tendência, que irá levar a uma segunda perna e a uma
igurar ct· .
nova extremidade na ten enc1a. . .
- f uentemente têm barras de sinal fracas, e há mwtas barras
As correçoes req d. ·a Por exemplo em uma forte tendência de alta, a
de tendência contra ª ten enci · podem ser'. pequenas barras de tendência de
d 5inal de compra
maioria das barras e d .. muitas das barras de entrada podem ser barras
baixa ou barras em forma de OJI, e Elas frequentemente são seguidas por duas
corpos pequenos. · ....~,~~ E
externas de alta com . -"=utiva.s ou por micro canrus de IJ<LIA<'• ssa
• ·ade baixaco,~~ · · da
ou três barras de tend enc1 muitos traders procurarem por slllaJS de ven , em-
~ de venda constante faz
pressao
O :-,,;., de venda nunca parecem fortes
d' •adealta. ssu ........
ooscando-os para fora da ten enc1 de qualquer forma, pois parecem ser melho~
os traders vendem Eles veem que houve uma correçao
o bastante, mas 1 querem operar.
. . de compra, e e es tinge um st<YP de empate, e pensam que
que os sina.JS inal de compra, que volta e a Eles enxergam que é uma tendência
logo após c~alsde
esse é um sm
urnatendência de alta
mas não desco r
rra;~ como fazer issO, pois acham que
de alta e querem comprar,
440 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

todo sinal de compra parece ruim. As correções são muito pequenas e os setups são
muito fracos. Além dísso, como esses dias acontecem apenas algumas vezes por mês
eles estão condicionados pelos outros dias, quando a pressão de venda nonnaJ.m.ente'
leva a uma venda operável, então eles continuam entrando nos setups de venda que
não parecem muito corretos. Eles não parecem corretos porque eles são o infcio de
bandeiras de alta, e não reversões. No entanto, quando traders experientes veem
uma tendência de alta com con·eções rasas e uma incapacidade de cair abaixo da
média móvel, juntamente com muitas barras de tendência de baixa e fracos sinais
de compra, eles entendem o que está acontecendo. Eles veem os traders sendo em-
boscados fora de suas compras e sendo enganados ao procurar constantemente por
topos, e sabem que essa tendência de alta é especialmente forte. O trader experiente
sabe que muitos traders estarão fazendo o oposto do que deveriam estar fazendo,
e eles serão forçados a sair de suas posições de venda com perdas e correr atrás do
mercado de alta. Isso cria uma tensão prolongada no movimento de alta, onde mui-
tos traders querem comprar mas não compram, e os traders experientes compram
continuamente e têm um dia muito lucrativo.
Esses dias estão normalmente em canais relativamente estreitos, e se os tra-
ders estiverem procurando fazer operações de swi:ng, eles não devem ficar ansiosos
demais para mover seus stops para o zero a zero. Quando uma tendência está em
um canal estreito, ela normalmente irá retornar ao preço de entrada antes de atingir
uma nova extremidade da tendência, e os t:raders inexperientes e assustados irão se
deixar, erroneamente, serem emboscados do lado de fora de uma forte tendência.
Por exemplo, se houver uma fo1te tendência de alta, o mercado frequentemente irá
retornar ao preço de entrada, na máxima da barra de sinal, em cinco a 10 barras e,
com frequência, irá cair penetrar um ou dois ticks abaixo dele. Isso pode deixar os
traders iniciantes nervosos. Eles tiveram lucro suficiente para um scalp, mas como
o dia era um dia de tendência, eles queriam fazer uma operação de swing visando um
lucro maior. Agora, depois de uma hora, o mercado está de volta. ao preço de entrada.
Eles se preocuparam por uma hora, porque o mercado não estava indo muito acima
do preço de entrada, e agora eles estão com medo de que sua operação vencedora irá
se tornar perdedora. Eles não aguentam mais a dor e saem com um pequeno lucro ou
uma pequena perda. Algumas barras depois, eles estão chateados porque o mercado
agora está em uma nova máxima e eles estão do lado de fora, emboscados fora de
uma ótima operação, esperando para comprar a próxima correção. Eles devem mo-
ver seus stops de proteção abaixo da mínima do swing mais recente somente após o
mercado recuar para a área da máxima da barra de sinal e então fazer um rali para
uma nova máxima. As tendências tendem a ter máximas e mínimas em tendência,
então uma vez que a tendência de alta faça uma nova máxima, os traders irão subir
seus stops de proteção para logo abaixo da mínima do swino mais recente. Como
eles esperam mínimas em tendência, eles querem que a próxima correção permane-
ça acima da última. Se o mercado começar a entrar em uma lateralidade, as corre-
 TENDÊNCIA DESDE A ABERTURA E TENDÊNCIA DE CORREÇÕES RASAS 441

ções irão cair abaixo das mínimas mais altas anteriores e então eles irão se ajustar
para um estilo de negociação de lateralidade (discutido ~o livro 2).
_Se ~ouver uma abertura em gap que stúa maior do que apenas alguns ticks, e
a Prnnerra barra for uma forte barra de tendência (pequena sombra, barra de bom
tamanho), operar seu rompimento em qualquer direção normalmente será uma boa
operação. A Primeira barra de todos os dias é uma barra de sinal para um dia de
tendência de alta desde a abertura e para um dia de tendência de baixa desde a aber-
tura, dependendo da direção do rompimento da barra. Se você entrar e o seu stop
de proteção for atingido na barra seguinte, considere reverter para uma operação de
swing, pois normalmente o mercado irá se mover mais do que o número de ticks
que você perdeu na Primeira entrada, e sempre há a possibilidade de que possa se
desenvolver um dia de tendência desde a abertura.
Mesmo se não houver um gap na abertura, uma barra de tendência como Pri-
meira barra será um bom setup para uma operaçao.
- Porém, a probabilidade de su-
cesso será maior se houver um gap, pois o mercado estará mais exagerado e qual-
quer movimento tenderá a ser mais forte.
442 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

■ TradeStation Chart Analysis • ESM08.D 5 mln (CME] E-mini S&P 500 Jun 2008
ESM08.D • 5 min CME L=1363.25 3.75 .0.28% MAX 20 (20) 1359.43
1,402.00
.: .
1
1,400.00
· y-"r*•ti:.~+•o
..:
1
1,3sa.oo

'
1

.'
Á ~•iº'tl ó!,~ho~ ::::
~Y•9 fQú~ú•O'
.~
1,392.00

::::
l
1
'
'
1 1,386.00
'
1,384.00
'

'
1,382.00
1 1,380.00
'
1,378.00
1,376.00
1,374.00
1,372.00
1,370.00

V() 10756.00

15,000.00

11 :00 11 :30 12:00 12:30 13:00 6 5 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00

FIGURA 23.1 Compre a Primeira Correção em uma Tendência Forte

O mercado formou uma tendência de alta desde a abertura na Figw-a 23.1, e a quebra
da linha de tendência na barra 2 foi a primeira correção. Os traders compraram com
uma ordem stO'J) um tick acima de sua máxima, mesmo sendo uma barra de sinal
fraca (fechamento de baixa, mas pelo menos o fechamento estava acima do ponto
médio). Compradores agressivos compraram com uma ordem limit na mínima da
barra anterior à barra 2, antecipando a falha de rompimento do micro canal e preços
mais altos.
 TEND~NCIA DESDE A ABERTURA E TENDtNCIA DE CORREÇÕES RASAS 443

Era razoável, porém agressivo, vender abaixo da primeira barra do dia, pois era
uma barra de tendência de baixa, havia um gap de alta e havia espaço até a média
móvel e até o fechamento de ontem. No entanto, ontem terminou com vá.rias fortes
barras de tendência de alta na última hora, o que é wn sinal de pressão compradora.
Quando houver alguma dúvida, esJ)ecialmente na abertura, é melhor esperar por
mais informação ou até que um lado 5Etia emboscado. o problema com essa venda
inicial é que a maioria dos traders não seria capaz de mudar sua mentalidade rapido
o bastante para reverter para compra acima da barra 2. Eles teriam sido emboecados
fora da operação; a maioria teria esperado para comprar acima da primeira corieção,
e essa entrada tardia teria cust.ado várioe pontos de lucro.
444 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

■ 'llachSt :•, •OES.D5 CII

OES.O. 5 m1n CME L,,.1223.00 18.50 1.54'
;
122
20
122
122
122
122
121
19 121
121
121
121
121
121
121
121
121
121
120
120
120
120
120
120

---
8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11 :30 12:00 12:30 13:00 1

FIGURA 23.2 Dia de Tendência de Alta de Correções Rasas

Um dia de tendência desde a abertura é o tipo mais forte de dia de tendência, e um

dia de correções rasas é o tipo mais forte de dia de tendência desde a abertura. Dias
de tendência desde a abertura ocorrem cerca de urna ou duas vezes por semana, mas
dias de correções rasas (visto na Figura 23.2) se formam apenas uma ou duas vezes
por mês. A amplitude média diária no Emini estava em torno de 12 pontos, e por
volta da barra 9 a maior correção do dia foi de apenas nove ticks. A correção para a
barra l J foi de apenas 11 tkks. Compradores inteligentes viram isso e, portanto, po-
sicionaram ordens limitadas para comprar talvez de seis a l Oticks abaixo da máxima
mais recente. Seus stops iniciais podem ter sido de alguns pontos. O mercado tentou
criar uma correção maior no movimento de baixa até a barra 17, mas não conseguiu
levar o mercado para baixo mais do que 14 ticks. Os compradores viram a grande
barra de tendência de alta antes da barra 14 como sendo um possível clímax de
compra, e muitos saíram de suas compras. Uma subida repentina, que possivelmente
seria seguida por uma correção, é uma ótima oportunidade para sair em um preço
muito bom que provavelmente seria breve. Outros traders experientes venderam 0
fechamento dessa barra, o fechamento da barra J 4 e a próxima barra, visto que elas
tiveram sombras no topo, o que é um sinal de pressão vendedora. Esses traders
esperavam uma correção de duas pernas durando cerca de I O barras, e quase certa·
mente um teste da média móvel, visto que o mercado já a havia testado nas l)arraS 9
 TENDÊNCIA DESDE A ABERTURA E TENDÊNCIA DE CORREÇÕES RASAS 445

e 11. Em_ um dia de t:endê nc1a

. d e correções rasas, o mercado normalmente tem urna
~orr~~• em_ algum momento depois das 11:00 a.m. PST (Pacific Standard Tone/
orano Padrão do Pacífico), que é cerca de duas vezes o tamanho da maior correção
do dia.
Houve wna compra do setup de 20 barras de gap em relação à média acima da
barra 9, e os compradores compraram os testes da média móvel nas barras 8, 9, 11,
1_3, 1 7 e 19 • Não houve um forte sinal de ven da o dia inteiro, mas vendedores agres-
sivos podem ter feito um scalp abaixo da barra interna que veio após a barra 14. No
entanto, em vez disso, a maioria dos traders deveria ter buscado comprar correções
em vez de vender novas máximas, visto que esse era um forte dia de tendência de alta.
O mercado teve um forte :impulso de alta a partir da barra 2 e então o restante
do dia foi um canal de alta. Os traders ficaram em modo sempre comprado na barra
2 ou na forte barra de tendência de alta que veio em seguida. A maior parte do canal
foi uma lat:eralidade estreita com urna inclinação levemente ascendente, com pouco
ganho de preços, o que frequentemente é o caso em dias de correções rasas. A máxi-
ma do dia foi apenas quatro pontos acima da máxima da barra 5 às 8:25 a.m.
Como é o caso em todas as tendências fortes, a maioria das barras de sinal de
compra parecia ruim. Isso impediu que os compradores comprassem, emboscando-
-os fora do mercado, e eles acabaram tendo que correr atrás do mercado mais alto.
Isso também impediu que os vendedores saíssem, e eles ficaram presos em perdas
cada vez maiores. Houve também muitas barras de tendência de baixa e impulsos
de baixa. Essa pressão de venda fez os traders iniciantes procurarem por setups
de reversão e não entrarem nos sinais de compra. Traders experientes e objetivos
entendem que barras de sinal de compra ruins e barras de tendência de baixa, em
um dia de tendência com muitas correções rasas, são sinais de uma tendência de alta
muito forte. Eles fizeram questão de comprar, apesar dos setups fracos. Eles com-
praram na barra 2, logo que ela rompeu acima do doji, uma barra de sinal de Hl. Eles
compraram novamente logo que a barra 4 reverteu para cima em uma barra externa
após formar wn fundo duplo com a barra de reversão de alta sete barras atrás. Eles
compraram a H2 acima da barra 8 e acima da barra de alta que veio em seguida, o
que criou urna reversão de duas barras.
A barra 9 foi um triângulo (barras 6 e 8 foram as duas primeiras puxadas para
baixo) em um dia de tendência de alta e, portanto, um setup de compra de bandeira
de alta. Eles compraram acima da barra 11, uma barra de tendência de baixa que
fechou abaixo da média móvel, pois foi wna falha de rompimento de um tick abaixo
do fundo duplo formado pelas barras 8 e 9. Foi também uma correção do rompimen-
to do triângulo até a barra 10. Nesse ponto, o mercado estava em uma lateralidade,
então a maioria dos compradores não teria saido em um rompimento abaixo. Eles
sabem que a maioria das tentativas de rompimento falha, e que a maioria das laterali-
dades em tendências de alta são bandeiras de alta e irão acabar rompendo O topo da
lateralidade. A maioria dos compradores tanto poderiam ter saido de suas compras
446 PADRÕES COMUNS DE TENDtNCIAS

abaixo das barras de baixa que vieram após a barra 10, como poderiam ter usado 0
fundo do impulso de alta mais recente para posicionar seus stops de proteção. Por
exemplo, eles poderiam ter col0cado seus stops um t'ick abaixo da barra 4 ou abaixo
da barra ext,erna de alta que se formou três barras depois.
Normalmente, quando há um micro canal de baixa, como o da barra 10 à barra
11, é melhor comprar uma correção do rompimento, mas há um senso de urgência
quando a tendência é forte e traders inteligentes não estão dispostos a esperar por
perfeição, pois eles não querem arriscar perder o movimento. Eles também compra-
ram acima da barra de baixa após a bana 13, mesmo ela t.endo um corpo de baixa.
Foi um setwp de com11>ra de H2 (a Hl foi a barra de alta após a barra 12) e um setup
de compra de segunda entrada de um rompiment.o e correção, acima do micro canal
de baixa a partir da barra 10 (a Hl foi o primeiro setwp). Eles COmPraram novamen-
te logo que a barra 1 7 se tornou uma barra externa de alta, mesmo ela tendo vindo
depois de uma l')equena barra em forma de doji e de uma grande barra de tendência
de baixa. A média móvel continuava a barrar t.odas as quedas. Eles COmPraram aci-
ma da barra l 7, um doji de alta, e acima da barra de alta que veio em seguida. Eles
compraram acima da barra de baixa.após a barra 19 porque foi outra pequena H2
na média móvel. Ela foi uma barra de baixa, e a primeira perna de baixa foi formada
pelas duas barras de baixa após a barra 18. Outros compraram com uma ordem st,Op
acima da barra 19, pois era uma barra de alta em uma correção para a média móvel
em uma forte tendência de alta.
O mercado pass0u a maior parte do dia tentando reverter para baixo, acionando
stops dos compradores e emboscando iniciantes em vendas perdedoras, mas conti-
nuamente formando máximas e mínimas mais altas, abrindo perto da mínima do dia
e fechando próximo da máxima do dia. Todos os set:ups de compra pareciam ser de
baixa probabilidade, e isso emboscou os compradores inexperientes para fora do
mercado. No entant.o, traden; experientes sabiam o que estava acont.ecendo e com-
praram todas as quedas acentuadas, o dia inteiro. Eles perceberam que, por pior que
os set:ups de compra parecessem, a tendência estava tão forte que a probabilidade de
sucesso era muito maior do que aparentava.
 TENDENCIA DESDE A
ABERTURA E TENDtNCIA DE CORREÇÕES RASAS 447

....,......
---·--
--
MOitA 11.1 Um Dia de CorreçOes Rasas to Tipo Mais F01U • T•dlr dl
448 PADRÕES COMUNS DE TENDtNCIAS

V O342837.00

300,000.

200.000.

100,000.

FIGURA 2s., A Primeira Quebra de Linha de Tendência Normalmente Falha

~--
Em uma tendência forte, determinar qual correção é a primeira correção significa·
tiva, frequent~mente, é dificil de se fazer. Quando esse for o caso, as chances são
muito altas de que o seu tnul.e será lucrativo, porque uma correção não tão clara
significa que os traders contra a tendência estão muito fracos. Na Figura 23.4, as
barras 2 e 3 foram pequenas correções que não romperam uma linha de tendência
significativa. A primeira correção a quebrar uma linha de tendência foi a barra 4. A
primeira quebra de linha de tendência tem uma chance muito boa de ser seguida por
outra perna de tendência e, portanto, é uma boa entrada (como vender abaixo da
barra 4 , wna barra de tendência de baixa). Hoje foi um tipo de dia de tendência de
baixa desde a abertura com correções rasas.
 TENDÊNCIA
DESDE A ABERTURA
E TEND~NCIA DE CORREÇÕES RASAS 449

1373
1371

1:iee

1357

1355

1311:1
1311
131!8

1357

1316

13113

IJSI

13411
1),11'

1~
36
13<3

9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12.:)0 13.:QO

FIGURA 23.6 Primei ra Barra Forte Pode Emboscar Traders na Direção Errada
~--
Algumas vezes a primeira barra do dia pode emboscar os traders a entrarem na dire-
ção errada, e_ o dia pode, em seguida, ~ tomar um dia de tendência forte na direção
oposta. Na Figura 23.5, o mercado abnu com um gap abaixo da mínima de ontem e
rompeu uma grande )ateralidade formada na segunda met.ade do dia de ontem (urna
bandeira de baixa na fomta de um ombro-cabeça-ombro). A primeira barra de hoje,
a barra 9, foi uma barra de tendência de alta, o que normalmente poderia levar 80
fechamento parcial do gap ou até mesmo a uma tendência de alta. Muitos entraram
comprados com uma ordem stop um tick acima de sua máxima. No entanto, o merca-
do emboscou esses compradores duas barraS depois, quando negociou abaixo de sua
mínima. Essa barra de tendência de alta emboscou os compradores dentro e os ven-
dedores fora da operação, porque os traders assumiram que a sua força foi um sinal
de que mercado estava tentando fechar o gap e talvez se tomar um dia de tendência
O
de alta. Ele tentou reverter a partir do rompimento abaixo da lateralidade de ontem e
do rompimento aba.iXO da linha de canal. Voeê tem que ser muito flexível na abertwa
e asswnir que exato oposto do que você acreditava um minuto atrás pode acontecer.
O
Você quer ser capaz de ver o que está acontecendo logo que começar a. acontecer,
assim você poderá entrar o mais cedo pos&vel. O ~ercado tentou reverter acima da
linha de canal e falhou, e essas duas bam1S de ~mpunen~ e correção poderiam levar
algum tipo de movimento projet.ado para baixO. Se o dia se tornar um dia de ten-
3
dência e você perder a pruneira entrada, haverá chances de entrar durante todo o dia.
450 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

A barra 1O forneceu uma boa oportunidade para vender um tick abaixo da mf.
nima da barra 9, que foi wna barra de t.endência de alt.a, porque esse é o lugar onde
a maioria dos compradores emboscados iriam sair da operação, levando o mercado
para baixo. Além disso, qualquer comprador em potencial estaria esperando por
mais movimentação de preços, assim haveria somente vendedores no mercado, tor-
nando a venda uma operação de alt.a probabUidade. Os vendedores aumentaram suas
posições nas bandeiras de baixa, à medida que emboscaram outros compradores que
entraram cedo acredit.ando que o mercado estava formando um fundo.
Os traders ficaram confiantes de que o mercado estava no modo sempre ven-
dido no fechamento da barra 11, que confirmou o rompimento para baixo. Muitos
t:nulers estavam convictos do modo sempre posicionado no fechamento da barra de
rompimento de baixa, logo antes da barra 11.
Apesar de todas as t.ent.ativas de reversão, o mercado fechou na mínima. Esse é
um bom exemplo do porque é important.e t.ent.ar segurar para um swi:ng ao men~
part.e da sua operação, quando você observar um forte dia de tendência desde a
abertura. Se você fizer operações de compra, você tem que se forçar a volt.ar para o
lado vendido logo que sair de suas compras, pois você não quer perder uma grande
venda apenas para pegar uma pequena compra.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A barra 12 foi uma forte barra de reversão de alt.a na Figura 23.5, mas ela sobrepôs
amplament.e as duas barras anteriores, portanto era parte de wna pequena lateralidade
e não estava atuando como uma barra de reversão, apesar de sua aparência. Barras de
reversão sempre precisam ser julgadas no cont.exto, e quando se sobrepõem demais
às barras ant.eriores elas são part.e de uma pequena lat.eralidade, e comprar acima de
urna lat.eralidade em uma tendência de baixa é uma estratégia perdedora. Traders
inteligent.es estão fazendo exat.amente o oposto. Eles têm ordens limite para vender na
máxima da barra anterior, e acima dela, mesmo se a barra tiver um forte corpo de alta.
A barra 13 foi um setup de venda de 12, mas a barra de sinal era um pequeno
doji. Um doji é urna barra de sinal fraca, e setups fracos frequentemente significam
que o mercado ainda não está pronto para romper. No ent.anto, em uma forte tendên·
eia de baixa como essa, você pode vender por qualquer razão e usar um stap mais
largo. Você t.arnbém poderia vender abaixo das mírúmas das barras 12 ou 11. Em
uma forte tendência de baixa, você pode vender abaixo das mínimas das barras e
abaixo das mírúmas dos swings e esperar obter lucro.
A barra 14 foi uma tentativa de reverter para cima após uma falha de L2 e foi,
portanto, uma terceira puxada para cima. O doji após a barra 11 foi a primeira pu·
xada e a barra 12 foi a segunda. Uma terceira puxada para cima em uma bandeira
de baixa cria uma bandeira de baixa em forma de cunha, portanto, é razoável vender
abaixo de sua múúma.

◄
4~0 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

A barra 1o forneceu uma boa oportunidade para vender um tick abaixo da mí-
nima da barra 91 que foi uma barra de tendência de alta, porque esse é o lugar onde
a maioria dos compradores emboscados iriam sair da operação, levando o mercado
para baixo. Além disso, qualquer comprador em potencial estaria esperando por
mais movimentação de preços, assim haveria somente vendedores no mercado, t.or.
nando a venda uma operaçáo de alta probabilidade. Os vendedores aumentaram suas
posições nas bandeiras de baixa, à medida que emboscaram outros compradores que
entraram cedo acreditando que o mercado estava formando um fundo.
Os traders ficaram confiantes de que o mercado estava no modo sempre ven-
dido no fechamento da barra 11, que confirmou o rompimento para baixo. Muitos
t"tYUiers estavam convictos do modo sempre posicionado no fechamento da barra de
rompimento de baixa, logo antes da barra 11.
Apesar de todas as tentativas de reversão, o mercado fechou na mínima. Esse é
um bom exemplo do porque é importante tentar segurar para um swing ao menos
parte da sua operação, quando você observar um forte dia de tendência desde a
abertura. Se você fizer operações de compra, você tem que se forçar a voltar para o
lado vendido logo que sair de suas compras, pois você não quer perder uma grande
venda apenas para pegar wna pequena compra.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

A barra 12 foi uma forte barra de reversão de alta na Figura 23.5, mas ela sobrepôs
amplamente as duas barras anteriores, portanto era parte de uma pequena lateralidade
e não estava atuando como uma barra de reversão, apesar de sua aparência. Barras de
reversão sempre precisam ser julgadas no contexto, e quando se sobrepõem demais
às barras anteriores elas são parte de wna pequena lateralidade, e comprar acima de
uma lateralidade em uma tendência de baixa é uma estratégia perdedora. Tr-aders
int.eligentes estão fazendo exatamente o oposto. Eles têm ordens limite para vender na
máxima da barra anterior, e acima dela, mesmo se a barra tiver wn forte corpo de alta.
A barra 13 foi wn setup de venda de L2, mas a barra de sinal era um pequeno
doji. Um doji é uma barra de sinal fraca, e setups fracos frequentemente significam
que o mercado ainda não est.á pronto para romper. No entanto, em uma forte tendên-
cia de baixa como e~, você pode vender por qualquer razão e usar um stop mais
largo. Você também poderia vender abaixo das mfnimas das barras 12 ou 11. Em
uma forte tendência de baixa, você pode vender abaixo das mínimas das barr3S e
abaixo das múúmas dos swings e esperar obter lucro.
A barra 14 foi uma tentativa de reverter para cima após uma falha de L2 e foi,
portanto, uma terceira puxada para cima. O doji após a barra 11 foi a primeira pu·
xada e a barra 12 foi a segunda. Uma terceira puxada para cima em uma bandeira
de baixa cria uma bandeira de baixa em forma de cunha, portanto, é razoável vender
abaixo de sua mínima
 TENDÊNCIA D
ESDE A ABERTURA E TENDÊNCIA DE CORREÇÕES RASAS 451

Esse setup de com . .

que um trader pod f pra da falha de L2 na barra 14 ilustra uma das piores coisas
ra de baixa na b e dazer, que é comprar acima de uma barra fraca, em uma bandei-
a sua mentali~ca O lucro de um scalp. Você não irá apenas perder no scalp, mas
ara vende e ser᪠de um comprador. Você não estará mentalmente preparado
P r o rompimento
muito maior e é m . da b an derra
. d e baixa,
. que te~ uma chance de sucesso
3lS provável que resulte em uma operaçao de swing e não apenas
emumscalp.
A barra l 5, uma barra de rompimento, foi uma forte barra de tendência de baixa
e uma afirmação de que os vendedores controlavam o mercado. Quando houver um
forte rompimento de baixa como esse, normalmente haverá pelo menos mais duas
pernas para baixo na forma de um canal de baixa, e essas duas pernas adicionais
frequentemente criam uma bandeira de alta em forma de cunha. Isso normalmente
leva a uma correção de duas pernas, como aconteceu aqui no rali para a média móvel
até barra 22.
A barra 22 foi uma barra de reversão de baixa na média móvel e uma venda de
L2. Ela foi também uma venda de 20 barras de gap em relação à média móvel e uma
bandeira de baixa em forma de cunha, em que a puxada para cima até a barra 19 era
a primeira perna de alta na cunha.
O mercado caiu para uma nova mínima na reversão de duas barras na barra 25.
Ela foi também uma reversão de alta a partir de uma bandeira final de uma barra e
um sinal de compra de H2 no fundo de uma lateralidade em desenvolvimento.
A barra 27 foi uma forte barra de tendência de alta e uma tentativa de formar
um rompimento de alta, mas ela formou uma bandeira de baixa em forma de topo
duplo com a barra 22.
o padrão ü na barra 28 se tornou uma bandeira final logo que o mercado rever-
teu para baixo a partir da pequena barra 29, que foi uma máxima mais baixa e um
setup de venda da barra de gap da média móvel.
A barra 30 foí um teste de duas pernas formando uma mínima mais alta com a
mínima do dia.
o rali de baixa terminou com uma bandeira de baixa em forma de cunha na
barra 35, onde as barras 27 e 33 foram as duas primeiras puxadas para cima. As
áximaS ais altas emboscaram os compradores dentro e os vendedores fora, mas
: t r ~atentos estavam preparados para a retomada do dia de baixa, e pe~cebe-
.-.<in alcançou os stops de empate dos vendedores, aba1Xo da
ram como a barra 35 •...., .
barra . Isso significa que os vendedores mru_s fortes estavam se reafirmando. Eles
. 11 cado no forte impulso de ba1Xa na barra 15. Eles estavam do lado
dorrunaram o mer .
r um teste e então apareceram como se viessem do nada e
d
de fora, esperan o Po •
levaram o mercado para baixo até o fechamento.
452 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

a -0w1- • ao,...io.i....
OES.O . 5 m1n CME uo1280.25 ◄.211
;
:
:
.O.-•-o..-
-~ 20 (20) 1280,14

l
l
1
,411.00

,40$00
1,A29()1)

13 l 1.427.00

1 •-.oo
1
1,423.00

i
: AZ1.DO
:
1,41t.OO
7:00 7:30

1.. 17.Q)

.411.00

.41100

,4 '100

l.<ICIUO

8 1.40&00
14
1,40100

l,4'01.00
12
,.-.ao
10
1,387.00

eoo u·oo 10:00 11,00 12:00

' °° u,oo 10:00 11:00

~·-
1 ...... .., u, ... , QJl'llfl1

FIGURA 23.6 Gaps Podem Levar a Tendências de Alta ou de Baixa

Aqw, na Figura 23.6, estão três aberturas consecutivas com gap, mas com diferentes
resultados, mesmo que a primeira barra de cada dia tenha sido uma barra de tendên·
eia de baixa As barras 1 e 9 eram também gap de abertura no gráfico diário.
A barra 1 não teve sombra acima, teve uma sombra pequena abaixo e foi urna
grande barra de tendência de baixa, o que é um bom setup de venda em um dia com
um grande gap de alta na abertura. Ela foi seguida por uma forte barra de entrada
de baixa. Se a primeira barra do dia for urna forte barra de tendência (v~a a unagem
em miniatura), normalmente haverá continwdade, e quando~ duas primeiras barras
são fortes, uma tentativa de reversão para cima normalmente se torna wna máxirllª
mais baixa, como aconteceu aqw. Um grande gap de alta com uma forte quecbJ:
normalmente, se torna um dia de tendência de baixa desde a abertura. Houve um rali
 TENDtNCIA DESDE A ABERT
URA E TENDÊNCIA DE CORREÇÕES RASAS 453
acentuado até a barra 3
que testou a ab rtura
resultou em uma máxim . . e , mas essa falha de reversão na abertura
.
longo ffiOVlm.ento amws bruxa ou e
Para b<>h, m um topo duplo, e em seguida ocorreu um
Ab ....,,.o.
arra 2 foi uma tentati d
mento acima da má.xirna d va e formar um rompimento e correção do rompi-
falhou na barra 3. e ontem, mas os vendedores estavam muito fortes e o rali
A segunda barra após a b 6 Ji .
reversão na abertur arra 01 wna forte barra de reversão de alta, e uma
a que ocorreu após a barra de tendência de baixa da abertura e
que rompeu o canal de alta das últim d •
é uma bandeira de . as uas horas do dia anterior. Um canal de alta
baixa, e a barra de reversão de alta que se formou duas barras
ª
após bar~ 6 foi uma tentativa de fazer o rompimento da bandeira de baixa falhar.
Vender abaixo da Primeira barra do dia era arriscado aqui1 mesmo ela sendo uma
barra de tendência de baixa, porque ela estava no nível da lateralidade do final do
dia de ontem, e vender no fundo de uma lateralidade normalmente é uma estratégia
perdedora, especialmente, em um mercado onde não há uma direção clara (uma
lateralidade).
O rali acentuado até a barra 7 testou o fechamento do dia anterior e formou
uma máxima mais baixa ou um topo duplo. A barra de sinal de baixa fez essa ser
uma boa venda. Correções acontecem quando os compradores realizam lucros. Por
que algumas vezes os tnulers realizam lucros quando a tendência é forte? Porque
não importa quão forte seja uma tendência, pode haver uma correção profunda que
permitiria aos traders entrar novamente a um preço muito melhor, e, às vezes, a
tendência pode reverter. Se eles não realizarem ao menos lucros parciais, eles iriam
então assistir seu grande lucro desaparecer e até virar p~uízo.
A barra 9 abriu com gap abaixo da mínima do dia anterior e formou uma barra
d tendência de baixa, mas ela tinha sombras grandes, indicando que os traders
e até O fechamento da barra. A segunda barra foi uma barra de tendência
compraram . di d ded esta:
de baixa com O fechamento em sua mínima, m can o qu~ os ven ores vam
ç • segw·da por uma forte barra de tendência de alta, formando uma
fortes, mas ela 101 . ad ç • tra •ct4 . d
reversão. Embora a compra não tenha sido ac1on a, essa 101 ou evi encia e que
~ tinham urgência. Quando o gap é grande, todos sabem quem o
os vendedores
Comportamento
7 extr o e se não houver continuidade imediatamente, o mercado
em 1 'h,oriin extrema.
.daill te para desfazer essa 51~......_,
irá reverter rap1 . en de barra de tendência de baixa e, portanto, um clímax
A barra 1 O foi wna ~ . uma barra interna e isso criou uma situação de modo
d e venda• A
barra seguinte 101
continuidade imediata de venda, os vendedores pode-
rompimento. Se não houvesse a comprar de volta suas posições vendidas e procurar
riam agressivamente com~ores poderiam comprar, torcendo pela mínima do dia.
vender mais alto, e 05 comP de canal de baixa por dois dias e ele estava na parte
o mercado estava em urn ~ a urna boa chance de que iria reverter e wna chance
inferior do canal, portanto~ de baixa fosse rompido e se formasse wna tendência
menor de que o fundo do c
4tJ4 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

de baixa ainda mais íngreme. As linhas de canal não estão desenhadas, mas a linha de
tendência de baixa está acima das rná.ximas da barra 1 e da barra 7, e a linha de canai
da tendência de baixa é uma linha de melhor ajuste que pode ser desenhada ao longo
das mínimas da barra 4 e da barra 8. Os compradores também compraram acima
das barras de tendência de alta, como acima da barra de tendência de alta anterior à
barra 10 e da barra de tendência de alta que se formou duas barras após a barra 10.
Eles também poderiam comprar acima da pequena barra interna após a barra 12, já
que ela poderia ser urna falha de 12. Como essa era uma possível reversão de alta a
partir da mínima do dia e o fundo de uma bandeira de alta de dois dias ( mn canal de
baixa é uma bandeira de alta), foi um bom setup de compra.
 TENDÊNCIA DESDE A ABERTURA E TENDÊNCIA DE CORREÇÕES RASAS 455

ESMOI.D·5minCME 1.,,1385.00 11.50 084'!1, MAX20(20) l8M.AO

1.3$' 00

1.382.00

1,3II0.00

1.3118.00

1.-00

,.-..oo

1
,..,oo
4
6
1,37, 00

l;r,2.0()

1,310.00

71lO 7:30 1:00 8:30 9:00 tt.30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 4/22 7:GO 7'.30 9:00 1:30 HO lt.30 1000 1030

FIGURA 23.7 A Primeira Barra em um Dia com Gap Frequentemente Aponta a Direção da Tendência
o---
O mercado, na Figura 23.7, abriu com um gap moderado de baixa, o que poderia
est.ar próximo da máxima ou da mínima do dia. A barra 3 foi a primeira barra e ela
foi uma barra de tendência de baixa e um possível início de uma tendência de baixa
desde a abertura. O mercado falhou em reverter na mínima do swing de ontem, na
barra 2 , portanto, provavelmente iria testar o próximo nível de suporte de ontem,
que era a mínima na barra 1. Um tnuler poderia posicionar uma ordem para vender
um tick abaixo da mínima da barra 3. Assim que o mercado caísse abaixo da mínima
de ontem, era provável que tentasse reverter novamente, pelo menos brevemente,
por isso um trader poderia posicionar uma ordem stap para entrar comprado wn
tick acima da primeira boa barra de sinal. Embora alguns traders pudessem com-
prar acima da barra anterior à barra 4, ela era uma barra de tendência de baixa com
um fechamento abaixo de sua metade. Seria mais seguro esperar até a próxima barra
fechar para ver se um setup melhor se desenvolveria. A barra teve wn corpo de alta
de bom tamanho e formou uma reversão de duas barras com a barra 4. A entrada foi
acima da sua máxima. De forma geral, é sempre melhor comprar acima de barras de
tendência de alta, especialmente quando estiver operando contra a tendência.
Se a ordem de compra não fosse executada, e a próxima barra tivesse uma
mínima mais baixa, os tracJers tentariam comprar acima de sua máxima, pois eles
456 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

estariam buscando por uma falha de rompimento abaixo da mínima de ontem Para
formar uma reversão na abertura. No entanto, se o mercado caísse muito sem que
houvesse um bom setup de compra, os traders deveriam operar apenas na venda
até que mais tarde um rali quebrasse uma linha de tendência. '
O mercado fez um pequeno rali de duas pernas para a média móvel e acima da
máxima do dia, onde configurou uma bandeira de baixa em forma de topo duplo na
média móvel. A grande barra de tendência de alta que rompeu acima da barra 4, que
era uma barra de reversão, foi seguida por uma barra de baixa, o que foi uma conti-
nuidade ruim e um sinal de que o mercado poderia estar formando uma lateralidade
em vez de uma tendência de alta. O mercado continuou em uma lat.eralidade até a
metade do dia. Até aquele momento, a amplitude era de aproximadament.e metade
do tamanho da amplitude média diária. Isso alertou os traders para a possibilidade
de um rompimento, aproximadamente dobrar a amplitude, e formar um dia de la-
teralidades em tendência. O rompimento começou com o forte impulso de baixa a
partir da barra 1O. Embora não mostrado, o dia terminou com uma forte reversão,
como é frequent.e no caso de dias de lateralidades em tendência, e fechou de volta na
lateralidade estreita que começou na barra 7. Lateralidades estreitas são magnetos e
tendem a puxar os rompimentos de volta para elas.
 TENDtNCIA DESDE A
ABERTURA E T
ENDENCIA DECORREÇÕES RASAS
457

moo
m .oo
m.oo
27'4.00
273.00
272.00
271 00
27000
1

000

---
8;30 101)() 10:30 11:00 11:30 1200 12'30

FIGURA 23-8 Abertura no Tick Mais Alto do

A l ~ vezes, um dia de tendência desde a abertura abre no tick mais alto do dia.
Na Figura 23.8, a barra 12 foi a primeira barra do dia e ela abriu em seu tu:k mais
alto, e rompeu abaixo da cunha formada no fechamento de ontem. A maioria dos
traders não seria ágil o suficiente para vender abaixo da barra interna do fim do
pregão de ontem, mas seria razoável vender uma pequena posição no fechamento
da primeira barra. Se você perdeu a primeira entrada, você poderia procurar por
urna pequena correção no gráfico de 1 minuto (havia muitas) para vender, ou sim-
plesmente esperar por um setup no 5 minutos. Quando há uma tendência desde
a abertura, vender a primeira correção é wn trade de alta probabilidade, mesmo
que seja difícil de fazer, uma vez que você está vendendo próximo da mínima de um
grande movimento de baixa nesse caso. A barra 15 foi a barra de sinal de venda da
primeira correção, e foi também uma correção que reverteu para baixo logo abai-
xo da média móvel. Os vendedores estavam tão ansiosos para entrar que estavam
vendendo abaixo da média móvel sem esperar que o mercado de fato a tocasse.
Alguns traders poderiam estar receosos em vender após cinco barras com corpos
de alta, mas os corpos eram pequenos e essa foi a primeira correção depois de um
forte impulso de baixa e, portanto, um setup de _venda confiável de Ll. Fbi também
um teste da média móvel e uma bandeira de bruxa em forma de topo duplo com a
máxima da barra 13.
458 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

o dia se tornou um impulso e canal de baixa, com o canal de baixa comeÇand

na barra 15 e também na barra 1 7, e terminando na barra 19. O mercado fez um~
até o fechamento e não fechou na mínima.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Houve outro comportamento de impulso e canal na Figura 23.8, como é o caso na
maioria dos dias. A barra 12 e a barra após ela formaram um impulso, assim como
a barra 13 e a barra antes da barra 14, e o movimento inteiro de baixa até a barra
14 foi um impulso. As duas barras após a barra 15 formaram outro impulso, que foi
seguido pelo canal que começou com a 12 na barra 1 7 e terminou na barra 19.
A barra 16 foi também um rompimento e correção do rompimento abaixo da
barra 14 e da barra 1. Ela também estava perto o suficiente de um rompimento abai-
xo da mínima de ontem para se comportar como uma correção de um rompimento
real (perto é perto o bastante). A ânsia dos vendedores para vender impediu que a
primeira correção atingisse a média móvel. Eles estavam receosos de que ela pudes-
se não chegar lá, por isso venderam tão fortemente, que ela nunca atingiu o alvo na
média móvel. Quando a correção recua logo abaixo da média móvel, os vendedores
estão muito agressivos e têm um senso de urgência. Eles estão muito ansiosos para
vender, mesmo a preços relativamente baixos, então preços mais baixos são prová-
veis de se seguir.
A barra 19 foi um impulso de alta, e um canal de alta se iniciou com a mínima
mais alta na barra 20. A barra após a barra 20 foi também um impulso que terminou
com um canal de três barras até a barra 21, a última barra no gráfico.
Ontem também teve atividade de impulso e canal, como o impulso de alta até a
barra 2, e o canal que começou com a barra 3 ou a barra 5. O movimento da barra
5 até a barra 6 foi outro impulso, assim como foi a barra que veio antes da barra
7. O canal para ambos começou com a mínima da barra 8. O movimento inteiro de
alta, da barra 5 até a barra 7, provavelmente foi um impulso em um tempo gráfico
maior.
O canal de alta até o fechamento de ontem ultrapassou um pouco a linha de ca·
nal, que foi desenhada a partir de uma paralela da linha de tendência de alta, da barra
5 à barra 9. Uma vez que o mercado reverteu de volta para dentro do canal na barra
12, a primeira barra do dia, era provável que ele no mínimo ultrapassasse o fundo do
canal. O próximo alvo foi um movimento projetado para baixo usando a altura ver·
tical do canal, e o alvo após esse seria o fundo do canal de ontem, que foi a mfniJl'Iª
da barra 8. Como o movimento de alta até a barra 11 teve um formato de cunha, e
o mercado testou abaixo do início da cunha, o próximo alvo foi um movimento ~ro·
jetado para baixo. Use o tamanho da cunha (a máxima da barra 11 menos a mfniJl'Iª
da barra 8) e diminua isso da barra 8, o fundo da cunha. Esse alvo foi ultrapassadº
durante a forte queda abaixo da barra 17.
 TENDtNCIA DESDE A ABERTURA E TENOtNCIA DE CORREÇÕES RASAS 459

A barra 19 foi uma reversão de alta a partir da segunda quebra abaixo da linha
de canal de baixa (desenhada paralela à Unha de tendência da barra 15 à barra 17),
então eram prováveis duas pernas de alta. A barra 18 tentou reverter para cima a
partir de uma pequena ultrapassagem da Unha de canal, mas o mercado não foi aci-
ma da máxima da reversão de duas barras, portanto não houve entrada de compra.
É importante perceber que, embora ontem tenha terminado com um topo em
forma de cunha, ainda foi uma forte tendência de alta até o fechamento. Isso fe-L
traders iniciantes procurarem por um rali adicional na abertura de hoje, e negar
a reversão em desenvolvimento. Est(tia sempre pronto para o oposto do que poasa
parecer provável, porque ele irá acont.ecer cerca de 40 por cento das v~.
460 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

2
,oo
---
811) t30 830 10'.00 10:30 11:00 11 30 12:00 12:30 1:l:30

FIGURA 23.9 Reversão Após uma Tendência Desde a Abertura

Nem todos os dias que começam como dias de tendência desde a abertura resuJtam
em fortes dias de tendência na direção da tendência inicial. Na Figura 23.9, o dia co-
meçou como uma tendência de baixa desde a abertura. Ele abriu com gap abaixO da
mínima de ontem, mas recuou e quase fechou o gap, e a barra 1 se tomou um setup
de venda de rompimento e correção. O mercado caiu por cinco barras e configurou
a primeira venda de correção abaixo da barra 3, mas entrou em uma lateralidade
estreita em vez de imediatamente acionar a venda. Embora fosse possível um scalp,
o mercado reverteu para cima fomando uma mínima mais alta na barra 4.

Discussão mais profunda sobre o gráftco

Na Figura 23.9, a barra 1 foi wna venda de rompimento e correção ap6s o rompi·
mento abaixo da lateralidade do fechamento de ontem. A queda inicial até 3 ~
2 foi de cerca de 12 pontos, que era aproximadamente a amplitude média diáfl8
recente. Uma vez que o mercado reverteu acima da máxima da abertura e rompei!
para cima, um movimento projetado era provável. Às vezes o mercado irá faze~ °1:
movimento projetado para cima, igual ao tamanho da abertura até a m,ínim3 do diB-
em seguida voltar para baixo e fechar próximo da abertura, criando um dia eni_forni:
de doji no gráfico diário. Outras vezes o mo\'imento projetado para cima será ~
 TEND~NCIA DESDE A ABERT
URA E TENDÊNCIA DE CORREÇÕES RASAS 461

altura da perna inteira de b .

alvo do movimento projetadaocaE. A barra 17, máxima do dia, foi três ticks abaixo do
uma. grande sombra inferiorº· nossa reversão. de a1ta acima do range de abertura criou
movunento projetado para cima ~ co diário. Quando o mercado recua após um
frequentemente volta para b . ' partir de uma grande amplitude de abertura, ele
como ele fez aqui. aixo e O dia fecha em algum lugar no meio do int.ervalo,
O impulso de alta da b
movimento projetado arra ~ para a barra 5 foi também uma boa base para um
.k . alto d ' mas ele nao aconteceu aqui. Em vez disso o mercado foi um
tbic mai.sté b o que um movi.me nto de perna 1 = perna 2, onde ' a perna 1 foi da
~ra 4 a: a arra 5 e a perna 2 foi da rrúnima da barra 6 até a barra 17, máxima do
diá. A queda. até o fechamento foi também um teste da barra 6 fundo do canal de alta
que veio após o impulso de alta. '
As duas barras de impulso de baixa a partir da barra 15 foram seguidas por urna
~orreção para uma máxima mais alta na barra 1 7, que foi o início do canal de baixa.
As vezes a correção após o impulso de baixa pode ser uma máxima mais alta e, quan-
do for, normalmente haverá outro impulso de baixa após a correção. Aqui, a grande
barra interna de baixa após a barra 17 foi um impulso de baixa, e o movimento de
baixa a partir da barra 18 formou outro impulso de baixa, sendo que as grandes
barras de tendência de baixa sendo as mais influentes. O movimento de baixa de três
barras para a barra 13 também foi um impulso de baixa e, portanto, provavelmente
teve alguma influência na queda que even~en~ se seguiu. Quando o me~o
começa a formar muitas barras de tendência de baiXa, ele está acwnulando pressao
de venda, e ela frequentemente é capaz de finalmente se sobrepor aos compradores,
como aconteceu aqui.
462 PADRÕES COMUNS OE TENOENCIAS

■-OWt-•ea.D••------
1
l
..
O ES.D•SmlnCME L,,1071.00 -025 -0.02% MAX 20(20) 1263.58
1281

'
1

i
~

1
1
l:
1213

! ij~ t ;i~.u--- 14 1241

1239
1237

iftt•~
1
1231
12:13
1231
12:19
12Z7
12111

. 12ZI

---
10:00 10-.30 11;00 11:30 12.-00 12:30 13.-00

FIGURA 23.10 Tendências Fortes Têm Setups Fracos

A Figura 23.10 mostra um dia de tendência de alta desde a abertura, mas por que
as melhores tendências são tão difíceis de se operar? Porque a maioria das entradas
a favor da tendência parecem fracas, e há muitas correções rasas que emboscam os
traders do lado de fora do mercado. Nenhuma dessas correções teria atingido um
stop financeiro de dois pontos, que usualmente é o melhor stop para usar em wna
forte tendência. Com tantas barras pequenas e laterais, stops de pnce actúm abaiXO
das mínimas de barras anteriores são atingidos muito frequentemente e faz mais
sentido confiar no stop original de dois pontos. Quando a tendência for forte, você
precisa fazer o que você puder para permanecer comprado. Tendências fortes e pro-
longadas frequentemente são feitas de barras pequenas com sombras e muitas sobre-
posições, e com correções muito pequenas que, em sua maioria, são pausas lateraiS-
Com um grande gap de alta na abertura, as chances favoreciam um dia de ten-
dência de alta ou de baixa, e um gap grande como esse, faz uma tendência de alta
ser mais provável. Visto que não ocorreram vendas significativas nas primeiras váriaS
barras, havia a possibilidade de uma tendência de alta desde a abertura, portanto, os
traders tinham que estar buscando compras. O mercado se moveu calmamente para
cima o dia inteiro, porque as instituições tinham ordens de compras para executar.
E eles as executaram em pedaços, durante o dia, porque estavam receosos de que
uma correção pudesse não ocorrer, e eles precisavam comprar. Suas compras cons-
tantes impediram a formação de uma correção significativa. Eles não compram tudo
 TEND~CIA DESDE A ABERTURA E TEND~NCIA DE CORREÇÕES RASAS 463

~e~ v~, porque poderiam criar um clímax de c.ompra exaustivo e uma reversão
significativa para muito abaixo do seu preço de c.ompra. Além disso, durante a subida
do ~ercado, el~ estão recebendo ordens adicionais de c.ompra ao longo do dia, à
medida que os investidores se tomam mais confiantes.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Em uma forte tendência como essa mostrada na Figura 23.10, você pode c.omprar por
qualquer razão e a qualquer moment.o. Comprar acima de barras de correção é con-
fiável, mas você também pode posicionar ordens limitadas para comprar na mínima
da barra anterior ou abaixo dela Vender abaixo de barras é wna estratégia perdedora.
Se estivesse buscando vendas, você deveria vender apenas acima das máximas elas
barras ou no fechamento de fortes barras de tendência de alta. Quando o dia for forte
assim, a maioria dos trrui.ers não deveria vender, porque vender provavelment.e seria
uma distração e resultaria na perda dos setups de compra, que são as operações de
swing em uma forte tendência e, portanto, são mais lucrativos do que scal.ps.
A barra 3 foi a primeira barra de um impulso de alta de duas barras, e o mercado
corrigiu lat.eralmente em uma lateralidade estreita antes do canal de alta se iniciar. As
tendências mais fortes t.endem a criar padrões de reversão durante todo o dia, embo-
ra, de alguma forma, eles não parecem corretos. No entanto, constantemente embos-
cam os vendedores que se antecipam nas vencias, pensando que as barras pequenas
significam um risco pequeno, e após quatro ou cinco pequenas perdas, eles estarão
t.ão para trás que nunca conseguirão recuperar. Você não pode fazer uma operação
simplesmente porque o risco é pequeno. Você precisa considerar a probabilidade de
sucesso, assim como a meta de ganho.
Os vendedores viram as barras 5, 7 e 9 como um padrão de três puxadas e, por-
tanto, uma variação de uma cunha, e em seguida eles viram as barras 7, 9 e 1 O como
outra cunha. Quando a correção de uma cunha é lateral, em vez de para baixo, você
deve concluir que a tendência é muito forte; pare de procurar por reversões e opere
somente a favor da tendência.
A barra 14 coincidiu com um relatório do Federal Open Market Conunittee
(FOMC), e o mercado caiu acentuadamente, mas imediatamente reverteu para cima,
após perder a máxima da barra 5 por um tick.
A caminho do fechamento, houve vários impulsos de alta de duas barras (as
barras 16, 17 e 21 foram as primeiras das duas barrãs em cada impulso).
Uma t.endência forte como essa configura reversões durante o dia inteiro, mas
os setups nunca são muito corretos e quase sempre falham. A cunha que terminou na
barra 9 estava em um canal estreito de alta composto quase inteiramente Por barras
de t.endência de alta. O mercado não tinha tocado a média móvel em mais de duas
l\ora.S. As chances eram altas de que houvesse compradores ali, então havia pouco
a se ganhar vendendo. A barra 1O rompeu acima da linha de canal, mas ela teve um
464 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

corpo de alta. Novamente, o canal era muito estreito e sem força vendedora anterior.
Você poderia vender apenas uma segunda entrada e somente se houvesse alguma for-
ça vendedora anterior, <'Orno uma correção de cinco a l O barras para a média móvel.
Na au.sênda dJ.-...so, qualquer venda •ria uma aposta de que o mercado faria algo que
não havia feito o dia inteiro. A malor corn.,çiío, durante dia inteiro, foi de apenas nove
ticks. Se você vrndes.-re abaixo de uma barra, sua entrada seria cerca de cinco ticlcs
abaixo, e você prccl!>IIJia que o mercado andasse outros cinco ticks para baixo para
que voe~ reali7Jl.SS(' um sralp de um ponto. Como o mercado tinha tentado corrigir
repetidamente e não col\8Cgulu cair mais do que nove tú:ks, apostar que sua venda
agora ~ria bem sucedida &·ria wn.a operação com probabilidade muito baixa. Você
só pode fazer um scalp de um ponto arriscando seis tick.,; se a probabilidade de su-
cesso for superior a 60, portanto, você não poderia vender ne::lte mercado. Você po-
deria argumentar que o movimento para a barra 12 quebrou a linha de tendência de
alta e, portanto, era aceitável vender a máxima mais alta na barra 13, mas o mercado
não tinha ainda corrigido até a média móvel, que estava apenas seis ticks abaixo, e
lá certamente haveria compradores. Além dbso, a barra 13 foi o quinto corpo conse-
cutivo de alta, e isso representa muita força para ser vendido.
Na maioria dos dias de tendência forte, normalmente há uma breve e acentuada
reversão entre 11 :00 a.m. e meio dia PST (Pacific Standard Time/Horário Padrão
do Pacffico), que sacode os compradores fracos para fora e embosca os vendedores
excessivamente ansiosos, que estão com esperanças de recuperar suas perdas ante-
riores. Sempre é atribuido a algum evento de notícias, mas isso é irrelevante. O que
é importante é que ele normalmente configura uma oportunidade de compra para
aqueles que não se assustam com um impulso de baixa.
Hoje, houve um relatório do FOMC às 11: 15 a.m. Quando o relatório foi publica-
do, a barra 14 foi brevemente uma barra de tendência de baixa com um grande corpo
de baixa. Se você vendeu antes da barra fechar, acreditando que o mercado cairia
fortemente no relatório, você estava ignorando uma regra muito importante: você
deve esperar a barra fechar, pois o que parece com uma grande barra de tendência
de baixa por quatro minutos durante a barra, pode se tomar uma barra em fonna de
doji ou até mesmo uma barra de reversão de alta no momento em que a barra fecha.
A barra 16 foi uma mínima mais alta após o rali do fundo da barra 14 ao topo
da barra 15, e foi seguida pela entrada de compra do rompimento e correção, na
barra 17. Todos os impulsos devem ser considerados como sendo impulso, clímax e
rompimento, de modo que o impulso de duas barras que começou na barra 16 foi um
rompimento e a barra 17 foi a entrada na correção.
A barra 19 foi uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, mas não houve
wn forte impulso de baixa anterior, então era mais provável que o mercado estivesse
lateral após o impulso de alta da barra l 7.
A barra 20 foi uma barra de reversão de alta e uma compra de H2, e a barra 21,
a barra após a barra de entrada, negociou abaixo da barra de entrada e embosCOU
 TENDÊNCIA DESDE A ABERTURA E TENDÊNCIA DE CORREÇÕES RASAS 46 5

compradores fora da operação. No entanto como o movimento de alta a partir da

barra 20 tinha se movido apenas um tick , 0 'stop de proteção estava abaixo da barra
20, a barra de sinal, e você não deveria encurtá-lo cedo demais. Os dias de tendên-
cia forte constantemente enganam os traders para saírem cedo de suas compras e
venderem. Os vendedores precisam comprar de volta suas posições vendidas, o que
aumenta a pressão de compra e os impede de vender novamente por pelo menos uma
ou duas barras. Eles só perdem, e precisarão se recuperar antes de procurar vender
novamente. Além disso, os compradores que foram emboscados fora do mercado
irão correr atrás do mercado à medida em que ele sobe, aumentando o volume de
compra.
466 PADRÕES COMUNS OE TENDÊNCIAS

---Owl ..ao,-paJ ..................

ES.O • 5 ,,., CME L, 1071 QO 25 --O 02% MAX 20 1201 7112A

-.........
-....
9

.
.,.

1
--..
aq

FIGURA 23.11 Topo Duplo em um Forte Dia de Baixa

Uma tendência desde a abertura pode ter um topo ou fundo duplo antes da forte
tendência se iniciar. Na Figura 23.11 , a barra 7 tentou configurar uma tendência de
baixa desde a abertura, mas a máxima foi testada em um relatório às 7 :00 a.m, o que
comumente acontece. Embora o mercado tenha formado uma lateralidade estreita
de alta até a barra 9 , você sempre deve considerar a J)(l5Sibilidade de que o mercado
estava apenas esperando pelo relatório antes de liberar sua força.
A amplitude da abertura foi menor do que um terço do tamanho da amplitude
dos dias recentes, e is.~ colocou o mercado em modo rompimento. Uma vez que
houve um impulso de baixa e um impulso de alta após a primeira barra (uma rever-
são para baixo e, em seguida, uma reversão para cima), alguns trcuJ.ers poderiam
entrar em um rompimento, esperando que a amplitude aumentasse aJgurnas vezes.
Após o mercado cair abaixo da barra 7, que foi uma reversão de duas~. are-
versão de baixa na barra 7 se tomou a máxima de um s1.t'i11{J. Após o mercado se
mover acima da barra 8, a barra 8 se tomou a mínima de um swing e wna reversão
de alta. Esses tradets posicionaram uma ordem stqp de compra um tick acima do
topo do impulso da barra 7 e uma ordem stop de venda um tu-k abaixo do fundo do
impulso da barra 8. Uma vez que a ordem de compra foi executada quando a l)arra 9
se moveu acima da máxima da barra 7, eles dobraram o tamanho da ordem stop de
veildlt abaixo da barra 8. Quando a segunda ordem foi executada, como ocorreu no
 TENDÊNCIA DESDE A
ABERTURA
E TEND~NCIA DE CORREÇÕES RASAS 467
movimento abaixo da b
para vendas E arra 8, eles saíram co
, · ssa é a abordagem . . m Pe rda de suas compras e reverteram
e melhor ser mais agress· tradicional para essa confim,,.,,,.;"
b . lVO. Urna aborctag o-...,_,, mas geralmente
a ruxo da barra 7, uma reversão de d em melhor teria sido os traders venderem
sca.lp, e em seguida encurtar uas barras, e saírem de parte da posição em um

parte da posição em um
venda abaixo da barra 9
s=
reverter para compra na b em seus stops de proteção. Em seguida, eles poderiam
8
• uma H2 na média móvel. Eles poderiam sair de
pbe encurtar seus stops. Eles poderiam reverter para
' uma arra externa. de b . .
de rompimento emboscado ruxa, VíSto que havia compradores
em forma de topo duplo co~eaºb:;,:cado estava f~rman~o wna bandeira de baixa
um scal:p encurtar 7· Eles podenam sarr de parte da posição em
•
• al claro d
seus stops ' e de· ucar uma parte para su1inn até que houvesse um
S11\ e compra· se · h . .,,,
até f. h ' nao ouvesse nenhum, eles poderiam segurar suas vendas
o ec amento. Se eles compraram talvez as mínimas das barras 15 18 ou 21 eles
tinham que reverter
. para venda logo que realizassem lucros. Se eles fossem
' •
incapa-
zes de fazer lSSO, eles deveriam continuar a segurar as vendas ou sair nos sinais de
compra minoritários e procurar vender ralis.
Mesmo que o dia tenha começado com uma pequena lateralidade, e alguns tra-
ders pudessem chamar de um dia. lateralidades em tendência, ou de um dia de reto-
mada de tendência de baixa, quando as correções forem assim t.ão pequenas, você
estará lidando com uma tendência de baixa muito forte. Quando esse for o caso, é
melhor garantir que você estzja vendido na maior parte do dia ou durante o dia intei-
ro. Pensar nisso como um dia de lateralidades em tendência irã fazer você comprar
e, frequentemente, perder as vendas. A correção que começou na barra 15 foi cerca
do dobro do tamanho das correções anteriores desde que a tendência se iniciou na
barra 9. o dia não foi um clássico clia de tendência de correções rasas, porque esses
dias geralmente não têm uma correção maior at~ ~ tarde no_ dia, como deJ_K>is_ das
11 :00 a.m. PST (Pacific Standard Time/Horário Padrão do Pacífico), mas hoJe amda
foi um forte dia de tendência de baixa.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

na cunha na Figura 23.11, mas como o mercado
As barras 11, 13 e 15 f~rrnaram w r cerca de 20 l)arras e o canal de baixa era es-
não tinha tocado a média móve_1 ~ um teste da média móvel, onde os vendedores
treito, issO provavelmente levaria ractores foram capazes de gerar duas pernas de
venderiam agressivamente. Os comp d gap da média móvel. A primeira barra de
alta até a barra 17' que foi uma b~. ed baixa frequentemente leva à perna final
. uma tendencia e '
gap da média móvel, em orreção maior.
de baixa antes que ocorra uma e de gap da média móvel ~ sempre que-
na de alt.a para ª barra t te da mínima da baixa, em forma de
b eorno a per ,_;licativa, um es
linha de tendência S1&=· .
.
ralJnente leva a urna correçao prolongada
ra uma _,~;n1a mais ba.íXll, ge
mínima mais alt.a ou uw... ·-
468 PADRÕES COMUNS DE TEND~NCIAS

de alta, ou até mesmo a uma reversão. O mercado tentou reverter para cima na barra
18, e novamente na pequena cunha que t.erminou na barra 21. O mercado criou um
forte impulso de alta de duas barras para a barra 22, emboscando os compradores
dentro do mercado e os vendedores fora, mas traclers experient.es sabem que O mer-
cado frequentement.e tem um forte movimento contra a. tendência após às 11 a.m.
PST (Pacific Standard Time/Horário Padrão do Pacifico) em um dia de tendêncta, e
eles estariam prontos para vender a falha, como o pequeno topo duplo na barra 24.
Houve uma barra interna de baixa como barra de sinal, e o topo duplo das barras 22
e 24 formou uma bandeira de baixa em forma de topo duplo maior com a barra J7.
O impulso de baixa para a barra 25 foi seguido por duas fortes barras de tendência
de alta, configurando uma venda de rompimento e correção na barra 26 para a queda
até o fechamento. Essa tentativa de reversão na barra 25, foi a barra de sinal para um
fundo em forma de triângulo expandido, onde as barras 18, 21 e 25 eram as três nú-
nimas. Em vez disso, o fundo falhou e a barra 26 se tornou a barra de entrada de ven-
da de um rompimento e correção. Uma cunha que falha, frequent.emente leva a um
movimento projetado para baixo, e a queda até o fechamento chegou perto do alvo.
Isso transformou o dia em uma retomada de tendência de baixa, onde houve
uma tendência inicial de baixa para a barra 13, em seguida uma lateralidade, que
durou algumas horas até a barra 24, e então outra perna de baixa até o fechamento.
 Dia de Reversão

principais caract.eristicas de dias de reve,sã,,,

• O dia est.á em tendência em uma direção e então entra em tendência na direção

oposta, que dura até o fechamento.
• A maioria dos dias começa como um dia de lateralidades em tendência.
• Se a reversão começar nas últimas horas e for forte, ela geralmente terá wna
continuidade no dia seguinte e frequentemente nos próximos dias.

Algumas das tendências mais fortes começam no meio ou no final do dia. Às

vezes, elas se originam de rompimentos de lateralidades ou de reversões climáticas
de tendência, geralmente atribtúdas a alguma notícia, mas isso não tem importância.
Em qualquer um dos casos, o mercado pode entrar em um modo de tendência em
ruptura, através da qual apresenta uma tendência prolongada com apenas <:orreções
leves. Há barras grandes de tendência com pouca sobreposição e, em geral, com
sombras pequenas. Isso é um rompimento e um claro acionamento do modo sempre
posicionado. Você precisa entrar rapidamente, mesmo se a nova tendência parecer
climática e ultrapassada (e está, mas provavelmente irá continuar e ir muito mais
longe!), e swmgar a maior parte da sua posição. Você deve operar agressivamente
esses impulsos em forma de romp~ento, e ter a _cert~ que entrou pelo menos com
ição pois o movunento pode ,.r mwto longe. Como operar fortes
uma pequena pos , _ . . _
impulsos é descrito em detalhes na seçao sobre rompunentos no livro 2, e reversoes
• disCuti'das em detalhes no livro 3. .....e
sao ...,entos mercado e,-. em tend"encia
O
· e então começa uma corre-
Em outros mo,...
- penas, cresce mtemunavelmente
. e se torna um canal de tendên-
ção, mas a correça<> ª
469
470 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

eia na direção oposta. Quase sempre há pelo menos um impulso contra a tendência
antes que o canal comece e, assim, sempre que você vir uma correção que tiver um
impulso forte contra a tendência, esteja ciente de que a tendência pode estar rever-
tendo. Por exemplo, se o mercado tem uma forte queda durante as primeiras uma ou
duas horas, e você pensa que pode haver um rali de duas pernas em direção à média
móvel, mas a correção começa com uma barra de tendência de alta razoavelmente
forte, certifique-se de considerar a possibilidade de que a barra possa ser um impulso
de alta seguido de um canal de alta prolongado, ao invés de uma pequena bandeira
de baixa. Até o final do dia, a correção pode ter crescido e ficado maior que a ten-
dência de baixa que a precedeu, e o dia pode se tornar uma barra de reversão de alta
no gráfico diário. Se você identificar cedo esse comportamento, deve restringir suas
operações apenas às compras, pois perderá dinheiro com vendas enquanto espera
desesperadamente que aquela tendência de baixa das primeiras horas sEtja retomada.
Muitos desses dias podem ser classificados como outros tipos de dias de tendência,
e eles são frequentemente dias de lateralidades em tendência. Na verdade, a maioria
dos dias de reversão começa como ruas de lateralidades em tendência. O oposto
também é verdadeiro para tendências de alta na abertura que revertem para canais
prolongados de baixa.
 DIA DE REVERSÃO

3:;,=--
471
■ -a..,.._ __ o,_p-,
ESU09.D - 5 mtn CME l 919.0()
1 MAX 20 (20) 1121 01

4
1
1 2

10-.30 11·00 IUO 121)() 12:10 131)() .U 1,00 no 8il0 11;3()

9-00 9:30 10-00 1030 11 00 11:30 IHO 12:30

FIGURA 24.1 Tendência Forte Pode Falhar

Uma tendência forte pode começar a qualquer momento do dia, mesmo se O dia ini-
cial.mente teve uma tendência forte na direção oposta. Como mostra a Figura 24.l,
houve um forte movimento de alta em duas pernas na primeira hora, seguido por
wna correção em forma de canal estreito para testar a média móvel. O mercado
então ficou de lado por mais de duas horas e final.mente rompeu para baixo na barra
9, em direção a urna lateralidade mais baixa. A última entrada lucrativa na ponta
compradora foi às 8:50 da manhã, no horário da Califórnia, na barra 5. Se você
continuasse a fazer scalps na ponta compradora, eventualmente iria perceber que
estava perdendo a cada operação, o que é um sinal seguro de que o mercado está
em tendência na direção contrária à sua, e ou você não viu ou não acreditou nisso.
Correções acontecem quando compradores realizam lucro. Por que os traders
realizam lucros quando a tendência é forte? Porque não importa quão forte ~ uma
tendência, pode haver uma correção profunda que pemútiria aos traders entrar
novamente a um preço multo melhor, e, às vezes, a tendência pode reverter. Se não
realizarem ao menos lucros parciajs, eles iriam então assistir seu grande lucro desa-
parecer, e até virar p~ufzo.
4 72 PADRÕES COMUNS OE TENDÊNCIAS

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Na Figura 24.1 , 0 mercado rompeu acima da lateralidade da última hora do dia ante.
rior. A sombra grande no topo da primeira barra indica que vendedores eram razoa.
velmente fortes e, portanto, comprar acima dela era arriscado. O mercado fez um rali
de seis barras e reverteu para baixo com força durante a barra 2, supostamente llOr
conta de um informe das 7:00 da manhã. Após o mmnent:um de alta que .antecedeu 0
informe, e sem sinal de topo ou clímax de compra, não era uma boa vender abaixo da
barra no topo desse rali. Essa era a primeira correção nwna tendência de alta desde a
abertura e é um setup de compra. No entanto, a força da barra 2 de impulso de baíxa
foi incomum, se fosse para o dia se tornar um dia de tendência de alta.
A mínima da. barra 3 (fundo da barra 2) formou um possfvel fundo duplo eom a
mínima da barra 1. É comum que um dia de gap de alta faça uma correção que testa
a mínima da abertura, e depois se tome um dia de tendência de alta. Uma vez que
a amplitude da abertura superava em cerca de 30 por cento a amplitude média dos
últimos dias, a amplitude da abertura não era um bom setup de modo rompimento.
A probabilidade de uma tendência forte e prolongada após um rompimento de alta
era menor. Se o mercado fosse se tomar um dia de tendência de alta, provavelmente
ele seria wna versão mais fraca de uma tendência, talvez um dia de lateralidades em
tendência. O setup de alta do padrão ü, após a barra 3, foi um bom sinal para uma
compra, mas uma vez que uma tendência forte de alta era pouco provável, compra-
dores deveriam sair de pelo menos metade de suas posições depois de dois a quatro
pontos de lucro. É possível também que a barra 3, que foi uma barra de impulso forte
de baixa, pudesse ser seguida por um canal de baixa depois de uma correção. Aqui,
a correção foi até uma máxima mais alta na barra 4, que veio depois de barras de
clúnax de alta formadas na barra anterior àquela barra 4 e na terceira barra anterior
a ela. Cl.únaxes de compra consecutivos geralmente levam a pelo menos duas pernas
de correção que duram por volta de 10 barras. Uma vez que não era um dia claro de
tendência de alta e houve uma queda forte na barra 3, essa barra 4, que foi uma barra
de reversão de baixa, era um setup aceitável de venda de 12.
A correção em direção à barra 5 rompeu a linha de tendência de alta, e a máxiJna
mais baixa da barra 6 armou o palco para um dia de tendência de baixa até o fecha·
mento. A barra 6 foi a primeira barra do impulso de baixa de duas barras que alertou
os traders para a possibilidade de que o canal para baixo poderia continuar. A baml
anterior à barra 5 foi um impulso de baixa, assim como foi a bãtra 3, u.ma barra de
tendência de baixa muito grande. Ocorreram outros impulsos de baixa enquanto.º
canal de baixa avançava, e o mercado não conseguiu mais fechar acima da médill
móvel após a barra anterior à barra 8 .
. Como na maioria dos canais fortes de tendência, você poderia ganhar mais colll
swings do que com scalps, pois hã correções frequentes que acionariam os stopS
mesmo em scalps a favor da tendência (como as vendas a partir das barraS 8 e 1O),
 DIA DE REVERSÃO 473

resul~do em prejuízo. É melhor arrastar seu stop para cima da máxima do swirig
aI\tenor.
O impulso para baixo na barra 9, que rompeu abaixo da lateralidade mais alta,
foi seguido por um movimento projetado perfeito até o fechamento. A barra 9 dei-
xou um gap de ruptura, que foi o gap entre o fundo da lateralidade mais alta e o
rompimento e correção da barra 1O. O ponto médio desse gap representou a metade
do movimento de baixa que se iniciou na barra 4 e foi até a núnima feita antes do
fechamento do dia.
No gráfico diário, a barra desse dia seria um doji com um corpo pequeno e som•
bra grande no topo, e se estiver em uma região no gráfico onde SEtla provável uma
barra de reversão de baixa, ela pode ser uma boa barra de sinal para uma operação
de venda no gráfico diário.
Note que o mercado estava fazendo máximas e mínimas mais baixas entre as
barras 5 e 9, dando a dica de que uma tendência de baixa poderia estar em anda·
mento.
 4 74 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

CII

ll3e
28 837
1138
ll3e
934
113)

Ili

-.-
'30

1117

925
~
t2I
m
17

- 121

~·-
730 8'00 a~ 9:00 e:,o 10:00 10:30 11:00 11c30 12:00 12:30

FIGURA 24.2 A Maioria dos Dias de Reversão Começa Como Dias de Lateralidades em Tendência

A maioria dos dias de reversão começa reorno dias de lateralidades em tendência,

como mostra a Figura 24.2, e esse dia foi também um dia de tendência de baixa em
forma de impulso e canal, e um dia de tendência de baixa desde a abertura.. O dia
reverteu para cima depois de três puxadas para baixo (barras 8, 15 e l 7), e se tomou
um dia de reversão de alta. que se manteve em tendência de alta até o fechamento.
Isso é uma ocorrência comum em dias de lateralidades em tendência.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Um gap grande na abertura geralmente é seguido por uma tendência em qualquer
direção, e uma vez que a primeira barra do dia na Figura 24.2 foi uma barra grande
de tendência de baixa, as possibilidades de uma tendência de baixa eram maiores.
Esse é um setup de falha no rompimento, e traders venderiam abaixo de sua núniJna
para um l)OsSível dia de tendência de baixa desde a abertura.
As barras 4 e 5 eram barras grandes de tendência de baixa e, portanto, impuls05
de baixa e climaxes de venda. Um par de movimentos climáticos consecutivos é ge-
ralmente seguido por pelo menos algumas barras de pausa ou uma correção, como
aconteceu aqui (uma correção até a máxima da barra 7). A barra 7 era, então, um
terceiro clímax de venda, e um terceiro clímax de venda geralmente é seguido por

-
 DIA DE REVERSÃO 475

uma correção ainda ma1 0

.
dência de baixa na formord _movimento para baixo at.é a barra 8 foi um tipo de ten-
1O e que testou a barra ; e unpulso e clímax, e foi seguido por um rali até a barra
formou uma bandeira de ,bq~e era o começo do canal para baixo at.é a barra 8. Isso
projetado aproximado até a = forma de topo duplo e, por fim, um movimento
8 estava em um canal estr 'to do dia. Todo o movimento para baixo at.é a barra
Após fund e1 e era, portanto, um impulso maior.
de pelo m=s d o amplo em forma de cunha, o mercado geralmente tem um rali
, d buas pernas que testa o topo da cunha (aqui, a máxima da barra 10)
e O numero, e arras da correçao - é, em geral, pelo menos um terço, ou por volta,
disso, d o numero de barras da cunha. E
xa . . ssa cunha grande foi. também o canal de bai-
que veio após o unpulso de baixa que se iruciou na barra 4 e foi até a barra 8 e
que era também uma razão para o teste da máxima da barra 1O (o início de um ~
geralmente é testa.do). O teste pode romper acima dessa máxima, mas na maioria das
vezes forma uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, como fez aqui.
Quando há uma reversão em formato de cunha, geralmente é mais seguro com-
prar depois de uma mínima mais alta, como na barra 19 ou acima da barra 22, que
foi uma L2 que falhou. Você pode ver a barra grande de impulso de alta e de entrada
ali, e isso era um sinal de que traders acreditaram que o rali deixou de ser apenas
uma bandeira de baixa e que o mercado poderia ter um movimento projetado para
cima, e ir buscar a lateralidade mais alta. Esse foi um dia complexo, e a reversão em
forma de cunha poderia também ser pensada como o fundo de uma lateralidade mais
baixa, num dia de lateralidades em tendência. Se um número suficiente de traders
acreditaram que esse era o caso, comprar a primeira entrada acima da barra interna
depois da barra 17 era razoável, com a expectativa de um teste do fundo da laterali-
dade mais alta.
As barras 11, 13 e 14 formaram uma bandeira de alta em forma de cunha, mas o
mercado rompeu para baixo, ao invés de reverter para cima. Quando isso acontece,
0
mercado normalmente cai até por volta de um movimento projetado para baixo,
baseado na distância entre o topo e o fundo da cunha. A barra 1Ofoi o topo da cunha,
e o movimento de baixa até a barra 15 superou o objetivo do movimento projetado.
Quando issO acontece, há normalmente outra perna para baixo depois de wna corre-
ção, como foi o caso aqui.
Apesar do movimento para cima até a barra 18 ter tido duas pernas, esse rali
teve muito poucas barras para corrigir adequadamente aquele fundo amplo em forma
de cunha. Além dissO, era um canal estreito e era, portanto, provavelmente apenas
a primeira de duas ou mais pernas para cima. Houve uma segunda perna para cima
até a barra 20, mas o problema era o mesmo. O movimento de alta desde a barra
17 até a barra 20 tinha pouquíssimas barras para corrigir uma cunha tão grande, e
ainda estava dentro de um canal relativamente estreito. Isso cria incerteza e crescem
as chances do mercado precisar de uma segunda perna maior de alta, de modo a
convencer os traderS de que a cunha foi corrigida da forma adequada.
476 PADRÕES COMUNS DE TENDENCIAS

O movimento desde a barra 21 até a barra 25 pode ter sido bom o suficiente
para convencer os traders de que uma correção adequada de duas pernas estava
concluída, mas o mercado então rompeu para cima num impulso de alta de três
barras até a barra 27. Como os vendedores não puderam produzir um rompimento
importante para baixo no canal desde a barra l 7 até a 25, nenhum movimento claro
de duas pernas se desenvolveu. Essa ausência de qualquer correção clara depois de
uma primeira perna de alta era um sinal de força dos compradores.
Correções acontecem quando compradores realizam lucro. Por que os traders
realizam lucros quando a tendência é forte? Porque não importa quão forte seja uma
tendência, pode haver uma correção profunda que permitiria aos traders entrar
novamente a um preço muito melhor, e, às ve-~s, a tendência pode reverter. Se não
realizarem ao menos lucros parciais, eles iriam então assistir seu grande lucro desa-
parecer, e até virar prajuízo.
 DIA DE REVERSÃO 4 77

3mln

FIGUltA U.3 Entradas em Tendências Fortes em Tempos Gráficos Menores

Numa t.endência de alta em ruptura, há mais chances de comprar num gráfico de 3

minutos do que nwn de 5 minutos (veja a Figura 24.3). As barras 1 e 2 foram peque-
nas barraS intemaS contra a tendência no gráfico de 3 minutos à esquerda, armando
compras em Hl, mas elas não eram sinais claros no gráfico de 6 minuto& A compra
da barra 3 estava presente nos dois gráfl008 (no de 6 minutos, era uma compra de
Hl em wn unpul8o forte de alta, ape88I' de ter um corpo de baixa).
 (: \ P Í T 1 1, O 2:;

Dia de Retomada
de Tendência

p rincipals caracteristicas de <tias de ret-Omada de tendência;

• O dia apresenta uma forte tendência na primeira hora, aproximadamente, e de-

pois entra em urna lateralidade.
• A lateralidade dura por horas, levando muitas vezes os traders a pensar que o
dia será calmo até o seu fechamento .
• A tendência é retomada na última ou na penúltima hora.
• A segunda perna, com frequência, tem aproximadamente o mesmo tamanho da
primeira perna.
• Essa lateralidade prolongada geralmente é b8.'>tante estreita.
• Normalmente, acontece um rompimento da lateralidade no final do dia que ten-
ta reverter a tendência, mas ele costuma ser uma armadilha O mercado então
reverte e rompe na direção oposta, seguindo nessa direção até o fechamento. É
mais provável que a armadilha aconteça quando a lateralidade for excepcional-
mente estreita.
• Frequentemente ocorre uma entrada de rompimento e correção para os tro.ders
que não entraram nem antecipadamente, nem durante o próprio rompimento.

Algumas vezes haverâ uma tendência forte na primeira hora do dia e, após isso,
o mercado se moverá lateralmente por várias horas. Sempre que isso acontecer, e
especialmente se a movimentação lateral estiver contida em uma lateralidade muito
estreita, é provável que o dia estaja se tornando um dia de retomada de tendência.
Não desista por conta da lateralidade enfadonha da metade do dia, pois wna for-
te tendência poderâ ocorrer próximo da última hora. Normalmente, o rompimento

4 79
480 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

ocorre na direção da tendência anterior, mas algumas vezes ele acontece na direção
oposta, 0 que faz com que o dia seja um dia de reversão. Por exemplo, se a tendência
desde a abertura era de baixa, há normalmente um rompimento abaixo dessa late-
ralidade ocorrendo mais tarde na sessão, e o dia geralmente abre próximo da sua
máxima e fecha perto da sua mínima. Há, com frequência, um rompimento forte de
uma ou duas barras no sentido contrário ao da tendência inicial, mas esse rompimen-
to falha entre 11 :00 e meio dia (horário da Califórnia), emboscando os tracters na
direção errada (na compra), e geralmente ele é seguido por um rompimento na outra
direção. Isso acontece rapidamente, mas se você já estiver esperando por isso, terá
a chance de capturar um grande movimento de baixa até o fechamento do dia. Com
menos frequência, esse rompimento na direção oposta é bem sucedido e a tendência
da última hora, caso haja uma, poderá corrigir totalmente, ou parcialmente, a ten-
dência de baixa que ocorreu na abertura.
Não é necessário que a lateralidade da metade do dia seja uma lateralidade es-
treita, e normalmente ela apresenta pernas operáveis em ambas as direções. Algumas
vezes, há três puxadas fracas contra a tendência, formando uma bandeira em forma
de cunha. Outras vezes, a terceira perna falha em ultrapassar a segunda, fonnando
uma bandeira em forma de ombro-cabeça-ombro ( a maioria dos padrões de reversão
em forma de ombro-cabeça-ombro falha e eles se tornam padrões de continuação).
Tendo em vista que o padrão normalmente tem três puxadas, ao invés de duas, ele
faz com que os traders fechem suas posições feitas na abertura, imaginando que o
movimento contra a tendência possa de fato ser uma nova tendência, oposta à pri-
meira. No entanto, não se deixe enganar e esteja pronto para entrar quando enxergar
um bom setup que o permita entrar no mercado na mesma direção que a tendência
da manhã. 'Pra.ders estão escalando as entradas de suas posições em ambas as dire-
ções, e em algum momento muitos chegam em seu tamanho máximo. Quando ocorre
um rompimento, o lado perdedor não consegue mais escalar a entrada, e as únicas
opções que lhe restam são torcer ou fechar a posição com perda. Por exemplo, caso
haja uma forte tendência de baixa no período da manhã, e então o mercado passe a
se mover lateralmente, tanto os compradores quanto os vendedores continuarão a
escalar, aumentando suas posições ao longo da lateralidade das próximas várias ho-
ras, e muitos deles alcançarão o tamanho máximo que aceitam. Assim que o mercado
começar a romper para baixo, os compradores não conseguirão mais comprar. Já
que muitos compradores não conseguem mais comprar, não há mais força contrária
para conter os vendedores. Muitas vezes, o mercado acelera a queda conforme mais
e mais compradores desistem e vendem suas compras com prajuízo, adicionando
força à forte queda até o fechamento. A parte dificil desse tipo de dia é que es.sa
calmaria na metade do pregão muitas vezes faz com que os traders abandonem 0
dia, quando na verdade eles deveriam enxergar isso como uma oportunidade. Apenas
estaja pronto para entrar. As melhores formas desse padrão ocorrem apenas algUina5
vezes por mês.
 DIA DE RETOMADA DE TENDÊNCIA 481

, Ao inv~s de urna lateralidade na metade do dia, algwnas vezes o mercado forma-

ra um movunento fraco contra a tendência por algumas horas, fazendo com que os
traders se perguntem se esse será um dia de reversão, ao invés de um dia de reto-
mada de tendência. O que pode estar se desenvolvendo é um dia de retomada fraca
de tendência, que m ais se parece com um dia lateral, mas que no final acaba abrindo
em um extremo e fechando no outro. Preste atenção na retomada da tendência da
abertura na última hora, e esteja preparado para entrar. Por exemplo, se houver uma
forte queda na abertura, seguida por um rali com rrumumtum mais fraco, com três
puxadas para cima que corrigem uma parte, ou até mesmo toda a queda da abertura,
estaja preparado para um rompimento abaixo desse canal de alta e uma retomada da
tendência de baixa até o fechamento do dia. Se ocorrer um rompimento do topo do
canal de alta que seja revertido para baixo, essa poderá ser uma boa entrada de venda
para um swi:ng, buscando uma tendência até o fechamento. Por outro Jado, poderá
ocorrer um setup que pareça uma boa venda, de baixo risco, no rompimento para
baixo do canal. Alternativamente, você poderá aguardar até que a tendência de baixa
seja retomada, e tentar entrar em um rompimento e correção, ou em uma correção
que vá até próximo da média móvel. Embora o gráfico de 5 minutos possa aparentar
uma lateralidade, talvez como um movimento ABC em um tempo gráfico maior, se o
mercado fechar próximo da mínima, isso criará uma barra de tendência de baixa no
gráfico diário.
Padrões de retomada de tendência com frequência duram dois ou mais dias.
Embora o gráfico de 5 minutos possa aparentar que tenham ocorrido enormes swi,n-
gs durante esses dias, eles podem criar um simples ABC no gráfico de 60 minutos.
Por exemplo, se no dia anterior houve um forte impulso de alta com duração de
algumas horas, e depois aquele dia entrou em uma lateralidade que continuou até as
primeiras horas do dia seguinte, a tendência do dia anterior poderá ser retomada a
qualquer momento. Se você estiver ciente disso, é mais provável que estaja disposto
a manter uma porção maior da sua posição, para o que poderá se tornar um grande
movimento.
482 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

■ ~o.t----•IIIID01-JICIIEl141111W••-
ESM08.D • 5 mln CME L.=1359.25 -46.00 -3.27% MAX 20 (20) 1366.01
1,376.00
1.374.00
1. 1,m.00
!' Y 1,370.00
l 1,368.00
1,366.00

~
5
l 3

l Q6+,?QQ,ôi.;o+1 1,364.00

~,~~
6 1,352.00
1,360.00
4
1.3'13.00
: 1 1,346.00
1,344.00
1~00
!
1~
1,338.00
+a+~ 1,336.00
1,334.00
1,332.00
1,330.00
1,32ll.OO

13.00 4118 7;00 7,30 8;00

FIGURA 25.1 Teste de Gap após um Gap de Alta

8;30 9;00 9:30 10;00 10.30 11:00 11:30 12;00 12:30

~--
13;00

Em dias de grandes gaps, o mercado com frequência testa a abertura antes de a

tendência iniciar. Na Figura 25.1, o mercado abriu com um grande gap de alta, e o
fundo duplo que testou a mínima foi seguido por um grande rali até a barra 3. Che-
gando lá, ele negociou em uma lateralidade estreita por mais de três horas, levando
os traders a pensar que as boas operações haviam acabado. A barra 6 reverteu para
cima, após ir abaixo da linha de canal de baixa, e também foi um tick abaixo do topo
da barra 4, que era uma barra de sinal. Ela emboscou alguns traders que entraralll
na venda, e muitos compradores que ficaram de fora de suas operações. A barra de
sinal para o rali que se desenvolveu até o fechamento foi a primeira barra de gap de
média móvel do dia.
Houve diversas outras chances para comprar, como a reversão de alta a partir
de falhas de rompimentos abaixo das micro linhas de tendência nas barra 7, 9 e 1o.
 DIA DE RETOMADA DE TENDÊNCIA 483

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Na Figura 25.1, a barra 2 foi uma entrada de H2 e uma reversão para cima, após o
rompimento de um tick da pequena linha de tendência de alta. A barra 1 foi a entrada
daHl.
A barra 8 foi urna variação de H2 (sequência de barras de baixa, de alta e de
baixa: a barra seguinte à barra 7 teve um corpo de baixa e foi, portanto, a primeira
puxada para baixo; a próxima barra teve um corpo de alta e, portanto, negociou
para cima, e então a barra seguinte teve novamente um corpo de baixa, sendo wna
segunda puxada para baixo).
484 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

■ -"""1-••ao•-ICMll.__,.,. _ _ ""'1III
@ES.O-SmlnCME L-1119.75 ·3.75 -0.33% MAX20 (20) 1115.58

i
wt! 1,1i4,0Q

J,12tQo

l,tll.00

1,1.«.Qo

1.110.00

1
:; ··········-·········
4
~
10:00 10!:30 11;00 11:,0 12:00 12:30 13:00 1:00 1;30 8:00 8:30 9:00 t:30 10;00 to:30 U:00 11:30 1~ tt::)O 1~

e.-... _

FIGURA 25.2 Lateralidade Estreita Seguida por uma Reversão

Algumas vezes, urna lateralidade estreita que se forma após uma tendência forte pode
levar a uma reversão, ao invés de levar a uma retomada de tendência. Na Figura 25.2,
o dia teve uma forte queda a partir da barra 3, e depois entrou em uma lateralidade
estreita por algumas horas. Isso geralmente leva à retomada da tendência de baixa
até o fechamento do dia, e muita vezes a queda final é tão grande quanto a queda do
início do dia. Frequentemente, há urna falha de rompimento do topo da lateralidade
antes que a perna de baixa final se inicie. A barra 12 foi um setup perfeito para um
swing de venda, pois foi uma barra de reversão de baixa que rompeu acima do topo
da lateralidade estreita e ocorreu no final do dia. Contudo, ao invés da barra seguin·
te ter sido uma barra de entrada para um grande movimento de baixa, ela foi urna
pequena barra interna de alta e, portanto, foi um setup de compra de rompimento e
correção. A barra 12 foi o rompimento e essa barra interna foi uma pausa, que é um
tipo de correção.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

Na Figura 25.2, o dia abriu com um grande gap de baixa e com uma barra forte d~
reversão de alta, configurando uma entrada na compra por conta da falha de rornP1•
mento, e um possível dia de tendência de alta desde a abertura.
 DIA DE RETOMADA DE TENDÊNCIA 485
As barras 13 e 14 foram b
rompimento de duas barr Rarras _grandes de tendência de alta que formar
. . as. ompunentos alrn - am um
vimento proJetado baseado no tamanh _ger ente sao seguidos por um mo-
O
altura medida a Partir da abertur do ~pulso. Ele geralmente é baseado na
ç a ou da mínima da . .
o 1echamento ou até a máxima da última Pn_meira barra do impulso, até
do dia estava localizada no movimento ~arra. A máxima da barra de fechamento
barra 13 até a m,:,...,_ d b proJetado calculado com base na abertura da
a.iwna a arra 14.
Muitos dias de retomada d e t end"enc1a
. de baixa
. não apresentam um grande rali
na abertura, e esse grande rali foi um indicativo de que os compradores estavam ~
postos a comprar agressivamente nesse dia. Muito embora a metade do dia estivesse
se configurando perfeitamente para uma forte queda até o fechamento, você mmca
consegue ter certeza, e sempre haverá cerca de 40 por cento de probabilidade de que
aconteça exatamente o oposto. Outra dica de que o mercado poderia desenvolver um
rali para testar a abertura do dia, foi que a núnirna desse dia atingiu praticamente um
movimento projetado para baixo a partir da abertura, baseado na distância entre essa
abertura e o topo do rali inicial. Isso significa que a abertura do dia estava no centro
da movimentação de preços desse dia. Se o mercado conseguisse subir novamente
até lá, o dia poderia fechar como um doji, o que é muito comum. Note como o mer-
cado testou repetidamente no tick exato a linha de suporte, na núnima da barra 7,
e seguiu encontrando compradores. Ocorreram setups de compra de correção após
fundo duplo na barra interna após a barra 8, na barra interna após a barra 9, e nos
fundos mais altos das barras 9 e 11. .
A linha de suporte estava um tick abaixo da barra 5, que foi a barra_ de entrada
. . . a a corre ão esperada depois do clúnax de venda. A barra ~ ~01 a ~ de
wcial par ç d rsão de duas barras que ocorreu na mmima do dia. O
entrada ac~a do setup e::::o dessa barra de entrada por um tick, porém, apesar
mercado acionou os stop_s . . mais baixo do que isso. Isso é um sinal da
. ta.tivas nao consegwu ir
das mwtas ten , ação Tanto os programas de compra quanto
existência de compradores ~ortes emé da.lateralidade estreita, mas eventualmente
. am ativos atrav s
os de venda continuar eraram os de venda. Todas essas vendas tiveram que
os programas de compra su~ ressão de compra. Além dissO, muitos programas de
ser cobertas, e isSo gerou mais P adicionando pressão às compras. O impulso de alta
venda reverteram para co~pra, um canal até o fechamento.
das barras 13 e 14 foi segwdo por
 486 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

■ ~Chen,.,..,. - ES2118D 6nwt(CMEI .,.... S&P60001,;,lOCII •• l1I

ESZ09.O - 5 min CME 1.,,1068 25 4.50 O 42% MAX 20 (20) 1166.37
!
i 5 ,..,
1
1
1
1
...
,....
f

t
3
....
,
,
...
,
íli: ,...
2 ...
,
4
'""
....
·-
H:00 11:30 12.--00

FIGURA 25.3 Retomada de Tendência

12;:30 13:00 ,cw 'rl:K> 1:30 e:oo e:30 t;00 9;30 10:00 1o.-30 moo 11:30 12:e0 12:30
_..,_
11.00 te)'J2

Embora o rali inicial tenha apenas algumas barras fortes de tendência e nos faça acreditar
que levará a um dia de lateralidade, a retomada de tendência ainda assim poderá ser forte.
Na Figura 25.3, o mercado iniciou como uma tendência de alta desde a abertura, ao fazer
um rali a partir de um fundo de um triângulo expandido e da falha de rompimento da nú-
nima do dia anterior. Ele então correu por duas barras, mas pausou na região do meio da
lateralidade do dia anterior. Um rali a partir de qualquer padrão de três puxadas geralmente
resulta em pelo menos duas pernas para cima, e foi o que no final das contas aconteceu
aqui. A barra 2 foi um rompimento e correção que levou a outro pequeno rali, mas então o
mercado perdeu momen,tum. Ele continuou seguindo em uma tendência enfraquecida aci·
ma da média móvel até a barra. 3. Nesse momento, estava claro que alguma coisa não estava
certa Uma tendência de alta a partir da abertura é uma das formas mais fortes de tendência,
mas essa claramente não estava forte. Isso significava que os t:raders em breve decidirialll
que o dia não era o que eles imaginavam, por isso eles iriam sair e aguardar. Eles iriam ent.ãO
enxergar esse dia como um dia de lateralidade, e vislumbrariam a possibilidade de urna.nova
mínima para o dia. Era possível que o fundo gerado pe.la barra 2 fosse seguido por uma ban·
deira de alt.a em forma de fundo duplo, mas na falt.a de compradores fortes que qtJiseSOOITI se
antecipar, os vendedores iriam empurrar agressivamente o mercado para uma nova rnfnin18.
do dia, e o ftmdo da barra. 2 provavelmente falharia. A barra 4 foi uma pequena segunda
Puxada para baixo da barra 2, e foi seguida por uma tendência até o fechament.o, crialld0
um dia de retomada de tendência de alta, embora fraca, e desenvolvendo a segunda penlll
de alt.a que era esperada a partir do fundo do triângulo expandido. A barra 4 foi um t,eSte

1
___________... exato do rompimento da máxima da barra de sinal que levou à tendência desde a aJ:>ert.Ul1L
 DIA DE RETOMADA DE TEND~NCIA 487
■ -Chlr!Anll)III-
. oeso a...,r=
-,e-aa•sooc..,,,,.,,.,,
1 l .
@ES.D • 5 min CME L=1064.00 19 25 1 ~ ,...,..
.84% MAX (20) 1062.04fº Ili Ili

:
:;
1
!1 'i 1,10,

...
1
1.100
: 1
1 'i ,
i1
1
1
1
,...,
1
1
1
: ! ,....
: !
. ·""'-
,.,,

11 13
·.-.
·-.......
,
,

,...
'""'
10:00 12;()1) 8/20 8:00 10;00 1~ ltOO H):00 ...
, .,. l000
,_ 14
·-
o-.-.-
FIGURA 25.4 Retomada de Tendência Após Diversos Dias

A retomada da tendência pode acontecer após vários dias. Na Figura 25.4, 0 merra-
do apresentou um movimento forte de baixa até a barra 2, e então entrou em uma
lateralidade que durou dois dias e meio. Lateralidades podem durar muito tempo,
mas normalmente são rompidas na direção da tendência. A tendência de baixa foi
retomada e teve uma segunda perna para baixo a partir da barra 5 e até a barra 14,
cinco dias depois do primeiro movimento de baixa.
A perna de baixa da barra 5 até a barra 6 foi seguida por uma lateralidade, e a
segunda perna para baixo terminou na abertura do próximo dia, na barra 9.
A forte queda da barra 7 até a barra 9 foi seguida por uma lateralidade até a
barra 13, e a tendência de baixa foi retomada com a queda até a barra 14. Esse foi
um padrãO de retomada de tendência de três dias,
 Escadas:
Tendência em forma
de Canal Amplo

p rincipais características de dias de escadas,

• Um dia de escadas é uma variação de um dia de lateralidades em tendência, em

que há pelo menos três lateralidades.
• O dia tem swings amplos, mas com topos e fundos em tendência.
• Tendo em vista que os swings são grandes, os traders podem geralmente ope-
rar em ambas as direções, mas devem tentar manter uma parte ou toda a posi-
ção para swing nas suas operações a favor da tendência.
• Quase todo rompimento é seguido por uma correção (um teste de rompimento)
que vai além do ponto de rompimento, de forma que haja alguma sobreposição
entre swi,ngs consecutivos. Por exemplo, em um canal amplo de baixa, todo
rompimento até uma nova mínima é seguido por um rali que chega acima do
p onto de rompimento, mas se mantém abaixo do topo do swing mais ~ente.
Algumas vezes, porém, um swing ou dois irão se estender um pouco acuna do
· anterior. Isso fará com que alguns traders se perguntem se o
topo do swing rt d mas a tendência normalmente é retomada em breve.
0
mercado está_reve e; ~ pouco menor que O rompimento anterior, então esse
• Se cada rompunento or . . . d e é um sinal de perda de momentum, o que
0
é um padrão de escadas di.miJl~
pode levar a uma correção maior.
. d três ou mais swings em tendência que
te umaséne e rad
.dade ligeiramente inclinada, tanto os comp ~
_ _ ,1
Quando um mer(.;l:l,Uo m
,,..,,. canal ou uma laterali """ lado está exercendo um pouco mais
aparentam ....... • ativos mas ...... · ·
res quanto os vendedore~ e:ºa1ém d~ ponto de rompimento, criando sobrepos1çao
de controle. Cada correçao 489
490 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

entre cada impulso e sua consecutiva correção. Negociação bilateral está ocorrendo
no canal amplo, então os traders podem procurar entradas em ambas as direções.
Se os rompimentos ficarem cada vez menores, esse passará a ser um Padrão de
escadas diminuindo e índicará desaceleração de momentum. Ele geralmente leva a
uma reversão em duas pernas e uma quebra da llnha de tendência. Muitas reversões
de três puxadas se qualificam como tendências em forma de escadas, ou de escadas
diminuindo, que falharam e reverteram. Escadas geralmente são apenas correções
ou bandeiras de tendências em tempos gráficos maiores, e é comum ver escadas na
última ou penúltima hora do dia e depois um rompimento da bandeira na abertura do
dia seguinte. Por exemplo, um canal amplo de alta hoje pode ser apenas uma grande
bandeira de baixa, e a tendência de baixa poderá ser retomada amanhã.
Alternativamente, uma escada pode acelerar repentínamente e romper a linha
de canal na direção a favor da tendência. Se ela então reverter, essa ultrapassagem
e reversão provavelmente resultará em um movimento de pelo menos duas pernas.
Se isso não ocorrer, o rompimento provavelmente irá contínuar por pelo menos duas
pernas ou até aproximadamente a altura do canal em um movimento projetado im-
preciso (a distância além do canal deverá ser aproximadamente igual à altura desse
canal).
Traders prestam atenção em quantos ticks os rompimentos foram além dos
pontos de swings anteriores, e então usam esse número para apostar contra os rom-
pimentos subsequentes, esperando um teste de rompimento. Por exemplo, se o úJti-
mo fundo descer 14 ticks abaixo do fundo do swing anterior a ele, os traders irão
procurar escalar a entrada na compra a partir de cerca de 1O ticks abaixo do fundo
do swing mais recente, o que normalmente será próximo da linha de canal. Se a cor-
reção do rompimento mais recente for de cerca de 15 ticks, eles buscarão realizar
lucros entre 10 e 15 ticks acima do fundo, o que normalmente será próximo da linha
de tendência (o topo do canal de baixa).
 ESCADAS: TENDÊN
CIA EM FORMA DE CANAL AMPLO
491

1,312.00
1,310.00
1,308.00
1.3011.00
1.304.oo
1.302,oo
1.300.00
1.2ll8.00
1MOO
l,284t)O
5
1.292.00
1.200.00
1.-at)

7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00

. .10:30 11 :00 11 '30 12:00
• 12:30 7:00 7:30 8.,00 8:30 9:00

FIGURA 26.1 Escadas de Baixa

Um padrão
ro · de escadas de baixa é um canal com mclinação
. . descendente onde cada
mpunento até uma nova mínima é seguido . por _ '
ponto de rompimento. Por exemplo, na Figura 26 !uma correçao que vai acima do
da barra 6 até a barra 9 foi segw·da por uma correção
. , a perna de
l rompimento
. abaixo
da b~ra 7, e o rali que aconteceu após o rompimento=~ votou acuna da mínima
seguido por uma correção que foi acima do ponto de ro . arra 9 até a barra 13 foi
se sobrepondo com o swing anterior. mpunento, que era a barra 9,
~ traders compram próximo da linha de canal e vendem próximo da linha
de tendencia. Outros traàms se atentam a quão longe um rompimento vai antes d
ooo'.rer uma correção. Por exemplo, a mfnJma da barra 6 estava cerca de • pon.,:
abaixo da mínima da barra 3. Compradores agressivos colocaram ordens limitadas
para comprar cerca de três a quatro pontos abaixo da mínima da barra 5. Suas ordens
não foram executadas na queda que foi até a barra 7. Contudo, assim que o mercado
foi abaixo da barra 7, eles colocaram novamente ordens limitadas para comprar três
a quatro pontos abaixo, e elas foram executadas no movimento de baixa que foi até a
barra 9 qual fez uma nún,ima que estava quatro pontos abaixo da mínima da barra
7. Com~0os raliS anteriores foram de cerca de quatro pontos, eles realizaram lucros
cerca de três pontos acima das suas entradas, Eles fizer~ o mesmo nas quedas até
as barras e . Eles tentaram entrar na queda que foi até a barra 13, mas o mer-
11 16
492 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

cado não caiu longe o bastante para executar as suas ordens. Os vendedores fizeram
o oposto. Eles observaram que os ralis anteriores foram de cerca de quatro a seis
pontos e, assim, escalaram a entrada de suas vendas cerca de três a quatro pontos
acima do fundo de swing mais recente, que estava próximo da linha de tendência de
baixa. Esse estilo de llrading é apenas para traders experientes. Iniciantes devem se
restringir apenas a entradas com ordem stop, de modo que o mercado já es¼ja indo
na sua direção (isso é discutido no segundo livro).
A barra 7 foi a terceira puxada para baixo em um padrão de escadas diminuindo
(ela foi menos abaixo da barra 5 do que a barra 5 foi abaixo da barra 3). As linhas de
canal estão desenhadas como linhas que melhor se ajustam, de modo a destacar que
o mercado está em tendência de baixa e que está em um canal. Há uma clara nego-
ciação bilateral e os traders devem comprar em fundos e vender em topos quando
virem setups apropriados.

Discussão mais profunda sobre o gráfico

O mercado abriu próximo ao fundo do canal de baixa que começou no dia anterior,
na Figura 26.1, e rompeu para baixo do canal. O rompimento falhou com uma rever-
são de duas barras que levou a um impulso de quatro barras. Após um topo duplo
que testou a linha de tendência de baixa ( desenhada como uma paralela de uma linha
de canal que fora traçada como linha de melhor ajuste), o mercado fez um impulso
para baixo até a barra 13. Com impulsos de alta e de baixa, os compradores e vende-
dores estavam lutando pela direção do canal que era esperado que se desenvolvesse.
Os compradores iniciaram um canal, mas ele falhou na linha de tendência e reverteu
para baixo em um canal de baixa. O mercado reverteu para cima a partir de wn teste
da linha de canal, no qual a mínima da barra 16 não conseguiu alcançar a linha. ls.50
é um sinal de compradores agressivos. A barra 16, que foi uma reversão de duas
barras, foi também um setup de compra de bandeira final a partir da bandeira final
de quatro barras que ocorreu na barra 15.
Três puxadas para baixo não garantem que ocorrerá uma reversão de tendência.
O movimento de baixa até a barra 7 teve pouquíssima pressão compradora. Não hou-
ve nenhuma barra grande de tendência de alta e nenhuma reversão climática forte.
O movimento de alta a partir da barra 7 também não foi particularmente forte. Não
é assim que reversóes fortes se parecem e, em razão disso, ela não atraiu wna quan·
tidade suficiente de compradores fortes para reverter o mercado. Ao invés disSO, 0
mercado formou uma bandeira de baixa em forma de cunha (a bana 6 e depois as
duas pequenas puxadas para cima a partir da barra 7 foram as três puxadas) e uma
máxima mais baixa (embora o rali tenha ido acima da barra 6, portanto algum sinal
de força, ele ainda estava abaixo da barra 4), e a tendência de baixa foi retomada.
 ESCADAS: TEND~NCIA EM FORMA DE CANAL AMPLO 493

---- ..,.,us
EURUSD • Dally FOREX L:1.57902 -O 0000s
· ·0.01% MAX
20 (20) 1.

1.19000
V1000O 0.00

"-b

FIGURA 26.2 Escadas Acelerando em uma Forte Tendência

~
Jul

-
...
º!11 padrão de escadas pode acelerar e se tornar uma tendência mais forte v .
Figura 26.2). Até a barra 7, o gráfico do EUR/USD no mercado forex havia i ~~
topos e fundos mais altos em um canal e, portanto, formou uma tendência dee~ta em
forma de escadas.
A barra 8 foi uma barra de tendência de alta que rompeu o topo do canal e i ·
.da OI
segw por wna barra de reversão de baixa que rtão teve a venda acionada. o rompi-
mento deverta se estender até uma linha paralela localizada em um movimento pro-
jetado, em que a distância gela até a linha do centro Sf:Ua a mesma distância da linha
do centro até a linha inferior (um movimento semelhante ao do indicador Andrew's
Pitchfork), e foi o que aconteceu. A aceleração crescente é comum quando topos em
forma de cunha falham. Ocorreram três puxadas para cima que terminaram na barra
6, mas você também poderia enxergar o pequeno topo do swing anterior à barra
8 como sendo a terceira puxada de alta, caso você reiniciasse sua contagem com o
impulso forte de alta que foi até a barra 4. A falha da cunha foi seguida por um mo-
vimento projetado para cima, medindo aproxunacJamente a altura da cunha (do topo
da barra 6 até a mfuima da barra 3, ou talvez da barra 1). '
494 PADRÕES COMUNS DE TENDÊNCIAS

~OWIAnrllylll·!SUOlOI,_. CMIE]E.ffllla&P&OO IOOI

suoe.o . s mln CME t.-1280.25 ...2s -0.33"-
1.311,110

1.31$,IIO

1.367.IIO

,. -.co

1.363.CO

l.381,CO

/~ 1.31!eCO

1.357.01>

1.3156-co

11 1.353.DI)

1.351.01>
1 1,318.0o

1.347.01>

11:00 12:00 18 8:00 9:00 10:00 11:00 12:00 17 8:00 9:00 10:00 11:00 12:00

c-Jod ...._

FIGURA 26.3 Escadas Díminuindo

Quando cada rompimento for menor que o anterior, o momentum da tendência esta·
rá cessando e uma correção mais profunda, ou uma reversão, poderá surgir em bre-
ve. A Figura 26.3 mostra wn padrão de tendência de alta em forma de escadas, com
três ou mais topos e fundos mais altos contidos em um canal desenhado de forma
grosseira. As barras 4, 6 e 8 formaram o padrão de escadas diminuindo, o que repre-
sentava redução de momentum de compra e antevia a reversão. O canal funcionou
como uma grande bandeira de baixa, e o rompimento de baixa ocorreu na barra 9.
Após o rompimento da barra 9, houve um rompimento e correção, formando
um topo mais baixo na barra 10, que resultou em uma tendência de baixa em forma
de escadas. A barra 1Ofoi uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, na qual 0
primeiro topo foi a máxima da primeira correção do movimento que foi até a barra 9·
A barra 11 ultrapassou o canal de baixa e levou a uma pequena reversão de alta
em duas pernas e à penetração do topo do canal, que era esperada.
Assim que o mercado começar a formar escadas para baixo, você normalJTlente
pode apostar contra cada rompimento feito por barras fortes de tendência, bus~do
um scalp. Compre cada barra de tendência de baixa que fechar abaixo do si.1J1,ng
anterior, buscando um scalp. Da mesma forma, em escadas de alta, você pode v~n-
der o fechamento de qualquer barra de tendência que ultrapassar o topo do si.lJl,n9
anterior, buscando um scalp. Em geral, no entanto, é mais seguro entrar com urna
ordem sto'p assim que o mercado reverter (por exemplo, se o mercado reverter
cima a partir do fundo do canal, entre com uma ordem sto-p acima da barra anterior ·
~ar;
 Sobre o Autor

Al Brooks é contribuidor de análise técnica para a Futures Magazine, e um day

trader independente. Chamado de "o trader dos traders", ele possui muitos se-
guidores dedicados, e fornece comentários ao vivo do mercado e atualizações di-
árias de análise gráfica em seus websites, no www.brookspriceaction.com e no
www.brookstradingcourse.com. Após trocar sua carreira de oftalmologista para tra-
der há mais de 30 anos atrás, ele encontrou a consistência no trading assim que
desenvolveu sua abordagem única para ler os gráficos de preço, barra a barra. Ele
se graduou na Escola Pritzker de Medicina, da Universidade de Chicago, e recebeu o
diploma de bacharel em matemática pelo Trinity College.
 Título em português
Operando Price Action -Tendências

AI Brooks

Copyright desta edição: Mareio Noronha Livraria Virtual Ltda

Título Original
Trading Price Action - 'frends

AlBrooks

Sobre a 'fradução
Este time foi inteiramente composto por "Brookinianos", um grupo de 6 traders estudantes co-
ordenados por Felippe Aranha, trader profissional há mais de uma década, professor e profundo
conhecedor do método criado por Al Brooks

A equipe de tradução recebeu esse projeto como um presente, pois acredita que essa versão em
português, assim como o original, fará parte do futuro de milhares de outras pessoas e se manterá
como um clássico para as próximas muitas gerações.

Passados a empolgação e o inebriante sentimento de fazer parte de algo que admiramos imensa-
mente, o trabalho foi levado muito a sério.

Procuramos trazer ao leitor uma experiência fiel à da obra original, respeitando seu estilo e partic-
ularidades já consagrados, mas realizando as adaptações linguísticas e culturais necessárias.

Desejamos a t.odos uma ótima experiência de leitura,

Brookinianos do Portal Price Action

(Fellppe Aranha, Diego Peixoto, Filipe Mano, Giovanni Rizzo, Renata Mesquita e Talita
Cruz.)