SISTEMA

MONETÁRIO
 Escambo
carne

Pecuarista Alfaiate
roupa

Transações ineficientes Transações complicadas

–Problemas de indivisibilidade

Coincidência de desejos Transações bilaterais

 Transações com Moeda
Não é necessário coincidir desejos
roupa
Pecuarista moeda Alfaiate

moeda moeda

carne operação
Cirurgião
Transações mais eficientes Transações multilaterais
 Moeda

O que é?

Conjunto de ativos que as pessoas usam em geral

para comprar bens e serviços de outras pessoas

Deve apresentar certas funções

 Funções da Moeda

• meio de trocas
• unidade de conta
• reserva de valor
Funções da Moeda

• meio de trocas: intermediária de trocas de

produtos como meio de pagamento
 Funções da Moeda

• unidade de conta: a moeda é usada como uma

unidade-padrão de medida dos valores de todos os bens e
serviços disponíveis
 Funções da Moeda

• reserva de valor: a moeda tem a característica, em uma

economia sem inflação, de reter o valor de compra ao
longo do tempo, ou seja, se recebermos moeda hoje
podemos guardá-la e gastá-la no futuro, pois a moeda
mantém o seu valor de compra.
 Moeda
Ourives
1. Prata

2. Ouro

3. Moeda fiduciária (papel

moeda)
• Historicamente, a responsabilidade pela emissão do papel-moeda
passou definitivamente para as mãos do governo.

• Paralelamente a essa evolução dos tipos de moeda, assistimos ao

desenvolvimento do Sistema Financeiro, em especial dos bancos
comerciais, que trouxe um novo tipo de moeda: a moeda escritural,
como os depósitos a vista.

• A quantidade de moeda (os meios de pagamento) passou a constituir-

se tanto do papel-moeda emitido pelos governos e carregado pelos
indivíduos (moeda manual), como dos depósitos a vista (moeda
escritural) no sistema bancário, já que através das notas (cheques)
podia-se livremente dispor destes depósitos.
• Esse processo de desenvolvimento do sistema bancário e a crescente
aceitação de suas moedas mostrou que os bancos não precisariam
manter em reservas a totalidade dos recursos que lhes eram confiados.
• Assim, a prática bancária mostrou que poderiam manter em reservas
um volume inferior ao depositado, emprestando resto para outros
agentes.
• Nesse processo, os bancos comerciais criam moeda, tendo o chamado
mecanismo multiplicador de meios de pagamento, com os bancos
compartilhando com as Autoridades Monetárias (governo) o poder de
criação de moeda.
 Oferta Monetária
Agregados Monetários

Base Monetária (B): é o agregado monetário básico, do qual

decorrem os demais, inclui o papel-moeda emitido pelo
governo em poder do público (PMPP) e o volume de
reservas mantidos pelos bancos comerciais (R).

B = PMPP + R
 Oferta Monetária
Agregados Monetários

De acordo com a liquidez (capacidade de converter um

ativo em dinheiro sem que haja perda de valor)

- M1: papel-moeda em poder do público + depósitos à vista

- M2: M1 + fundos e títulos públicos em poder do setor
privado
- M3: M2 + depósitos de poupança
- M4: M3 + títulos emitidos por instituições financeiras e
depósitos a prazo
 SISTEMA FINANCEIRO
Sistema Bancário ou
Monetário
que tem poder de criar moeda
quer pela emissão, quer pela
multiplicação dos depósitos, e o
sistema não monetário, que
apenas realiza a intermediação de
recursos.
Banco Central (Bacen), que possui o monopólio
da emissão, e as instituições autorizadas pelo
Bacen a receberem depósitos a vista do público:
Banco do Brasil, bancos comerciais privados e
estaduais, bancos múltiplos com carteira de
depósito a vista, caixas econômicas federal e
estaduais, e os bancos federais.
Sistema Não Monetário
• Sistema de Poupança e
Empréstimos integrantes do
SFH (Sistema Financeiro da
Habitação),
• Financeiras concedem
crédito ao consumidor;
• Bancos de investimento,
• Os bancos estaduais de
desenvolvimento e o BNDES
• Corretoras, distribuidoras
 OFERA DE MOEDA

BC

Mercado
Financeiro
poupadores tomadores

“Dinheiro no Banco Central é dinheiro fora do mercado” : É o encaixe!

POLÍTICA MONETÁRIA: controle da oferta de moeda

Instrumentos de Política Monetária

Mudança nos coeficientes de encaixe

Operações de mercado aberto

Mudanças na taxa de redesconto

 POLÍTICA MONETÁRIA: Coeficiente de Encaixe

Obrigatoriedade de depósito de parcela dos recursos captados

pelos bancos comerciais no BC, ou seja, todos os bancos devem
depositar em suas respectivas contas no BC, “ X “ % de todo o
dinheiro proveniente de depósitos de seus clientes

Quanto maior o coeficiente de encaixe, menor a oferta de moeda

O percentual da parcela a ser depositada no BC é fixado pelo

Conselho Monetário Nacional

OBJETIVOS
Reduzir o volume de moeda no mercado Manter reservas de segurança

Controlar a liquidez do mercado

 POLÍTICA MONETÁRIA
Operações de Mercado Aberto: vende títulos e reduz a
oferta de moeda

As operações de open market são efetuadas pelo

sistema SELIC
POLÍTICA MONETÁRIA: Mudanças na Taxa de Redesconto
Taxa de Redesconto: taxa cobrada pelo BC para
emprestar dinheiro para os bancos comerciais
Bancos Comerciais pagam mais caro por empréstimos no BC, Menor
resultando assim um maior controle de empréstimos e Oferta de
uma maior taxa de juros para cobrir eventuais prejuízos Moeda

Taxa de Redesconto

Maior
Diminui as taxas de juros cobradas Oferta de
nos empréstimos pelos bancos comerciais
Moeda
 DEMANDA POR MOEDA

• O motivo transações: que é a demanda por moeda

surgindo do uso da moeda como meio regular de
pagamentos;

• O motivo precaução: que é a demanda por moeda

como forma de suprir contingências imprevisíveis.
 INFLAÇÃO

• OFERTA DE MOEDA É MAIOR QUE A

DEMANDA POR MOEDA
 TEORIA QUANTITATIVA DA MOEDA

MV = PQ

M = quantidade de moeda
V = velocidade de circulação da moeda
P = nível geral de preços
T = Q quantidade de produtos

PQ: representam o lado real da economia

MV: representam o lado monetário