3.

Sistema Financeiro Nacional

3.1 Estrutura do SFN 3.2 Subsistema normativo 3.3 Subsistema de intermediao 3.4 Ttulos pblicos negociados no MF 3.5 Principais papis privados negociados no MF
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3.1 - Estrutura do SFN

Conjunto de instituies financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos dos agentes econmicos (pessoas, empresas, governo) superavitrios para os deficitrios. deficitrios. rgo normativo mximo: CMN mximo: Lei de Reforma Bancria de 1964 Lei do Mercado de Capitais de 1965 Lei de criao dos Bancos Mltiplos de 1988
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Estrutura do SFN
SUBSISTEMA NORMATIVO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN) SUBSISTEMA DE INTERMEDIAO

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Estrutura do SFN
CONSELHO MONETRIO NACIONAL (CMN)

Comisses Consultivas

BANCO CENTRAL (BACEN) SUBSISTEMA NORMATIVO (CVM) COMISSO VALORES MOBILIRIOS INSTITUIES ESPECIAIS

B.B. BNDES CEF

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Responsvel pelo funcionamento do mercado financeiro e de suas instituies.

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Estrutura do SFN
Instituies Financeiras Bancrias

Instituies Financeiras no Bancrias SUBSISTEMA DE INTERMEDIAO

Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE)

Instituies Auxiliares Composto pelas instituies bancrias e no bancrias que atuam em operaes de intermediao financeira.
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Instituies no Financeiras

3.2 - Subsistema Normativo

CONSELHO MONETRIO NACIONAL (CMN)

Comisses Consultivas

BANCO CENTRAL (BACEN) SUBSISTEMA NORMATIVO (CVM) COMISSO VALORES MOBILIRIOS INSTITUIES ESPECIAIS

B.B. BNDES CEF

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Responsvel pelo funcionamento do mercado financeiro e de suas instituies.

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CMN
FINALIDADE PRINCIPAL: FORMULAO DE TODA A POLTICA DE MOEDA E DO CRDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS INTERESSES ECONMICOS E SOCIAIS DO PAS. Fixar diretrizes e as normas da poltica cambial Regulamentar as operaes de cmbio Controlar a paridade da moeda e o equilbrio do Balano de Pagamentos Regulamentar as taxas de juros Regular a constituio e o funcionamento das instituies financeiras Fixar ndices de encaixe, capital mnimo e normas de contabilizao Acionar medidas de preveno ou correo de desequilbrios Disciplinar o crdito e orientar na aplicao dos recursos Regular as operaes de redesconto e as operaes no mercado aberto
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CMN
Composto por: Ministro da Fazenda Ministro de Planejamento Presidente do Banco Central Comisses Consultivas: assessoram em assuntos tais como: Assuntos Bancrios Mercado de Capitais e Mercados Futuros Crdito Rural Crdito Industrial Poltica Monetria Poltica Cambial
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BACEN
Executor das polticas traadas pelo CMN e rgo fiscalizador do SFN. SFN. Banco fiscalizador e disciplinador do MF. MF. Banco que aplica penalidades, na interveno e na liquidao extrajudicial de instituies financeiras. financeiras. Banco gestor do SFN ao expedir normas e autorizaes e promover o controle das instituies financeiras. financeiras. Banco executor da poltica monetria. monetria. Banco do Governo. Governo.
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Atribuies do BACEN
Fiscalizar as instituies financeiras. financeiras. Autorizar o funcionamento, instalao e transferncia de sedes, fuses e incorporaes das IF. IF. Realizar e controlar operaes de redesconto e as de emprstimo no mbito das IF bancrias. bancrias. Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado. mercado. Controlar o crdito, os capitais estrangeiros e receber os depsitos compulsrios dos bancos. bancos. Efetuar operaes de compra/venda de ttulos pblicos e federais. federais. Supervisionar o sistema de compensao de cheques. cheques. Receber depsitos compulsrios das IF e executar operaes de poltica monetria. monetria.
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Funes Bsicas da CVM

Incentivar a poupana no mercado acionrio. Estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituies operadoras do mercado acionrio. Assegurar a lisura nas operaes de compra/venda de valores mobilirios. Promover a expanso dos negcios do mercado acionrio. Proteger aos investidores do mercado acionrio.
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Atuao da CVM
Instituies Financeiras do Mercado

CVM

Companhias de Capital Aberto

Investidores

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Banco do Brasil
Sociedade Annima de capital misto, controlada pela Unio. Unio. At 1986 foi considerada uma autoridade monetria, atuando na emisso de moeda. O privilgio moeda. foi revogado por deciso do CMN. CMN. Agente financeiro do Governo Federal: na execuo de Federal: sua poltica creditcia e financeira sob a superviso do CMN. CMN. Banco Comercial: pode exercer atividades prprias Comercial: dessas instituies. instituies. Banco de Investimento e Desenvolvimento: financia Desenvolvimento: atividades rurais, industriais, comerciais e de servios, alm de fomentar a economia de diferentes regies. regies.
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BNDES
Empresa pblica vinculada ao Ministrio do PlanejaPlanejamento, principal instrumento de mdio e longo prazo de execuo da poltica de financiamento do Governo Federal. Federal. Objetivo: reequipar e fomentar empresas de interesse ao Objetivo: desenvolvimento do pas. pas. Atua atravs de agentes financeiros, pagando uma comisso chamada del credere. credere. Esses agentes so co-responsveis na liquidao da codvida junto ao BNDES. BNDES.
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BNDES

FINAME Agncia Especial de Financiamento Industrial

EMBRAMEC Mecnica Brasileira S.A.

FIBASA Insumos Bsicos S.A. - Financiam. e Participaes

IBRASA Investimentos Brasileiros S.A.

F U S O

BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR

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BNDESPAR
OBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAO DA EMPRESA NACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAES ACIONRIAS ALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPAR COMPRA AES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOS PRPRIOS (NO EXIGVEIS) PARA FINANCIAR SEUS INVESTIMENTOS. APS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO, O BANCO VENDE AS AES ADQUIRIDAS NO MERCADO. OUTRA FORMA DE ATUAO A GARANTIA OFERECIDA NO LANAMENTO PBLICO DE NOVAS AES E FINANCIAMENTO PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.
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CEF
As caixas econmicas so instituies financeiras pblicas, autnomas e que apresentam um claro objetivo social. social. A CEF executa atividades caractersticas dos bancos comerciais e mltiplos. mltiplos. A CEF o principal agente do SFH, atuando no financiamento da casa prpria. prpria. O SFH foi criado em 1964 e , com a extino do BNH, a CEF se transformou no seu rgo executivo. executivo. Os recursos para o SFH so originados pelo FGTS, cadernetas de poupana e fundos prprios dos agentes financeiros. financeiros.
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CEF
Outros objetivos da CEF: CEF:
Administrar com exclusividade os servios de loterias federais Constituir-se no principal arrecadador do FGTS Constituir Ter o monoplio das operaes de penhor, que so emprstimos garantidos com bens de valor e alta liquidez como jias, metais preciosos, pedras preciosas, etc.. etc..
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3.3 - Subsistema de Intermediao

Instituies Financeiras Bancrias

Instituies Financeiras no Bancrias SUBSISTEMA DE INTERMEDIAO

Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE)

Instituies Auxiliares Composto pelas instituies bancrias e no bancrias que atuam em operaes de intermediao financeira.
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Instituies no Financeiras

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Instituies Financeiras Bancrias

Bancos Comerciais: Comerciais:
Constitudas em forma de S.A. Executam operaes de crdito de curto prazo Capacidade de criar moeda Tendncia a concentrao via fuses Prestao de servios, pagamento de cheques, cobranas, transferncias, ordens de pagamentos, aluguel de cofres, custdia de valores, operaes de cmbio Classificao: Classificao:
Bancos de varejo: trabalham com muitos clientes varejo: Bancos de negcios: voltados a grandes operaes negcios: Private bank: atende pessoas fsicas de renda/patrimnio elevado bank: Personal bank: atende pessoas fsicas de renda elevada e pequenas e bank: mdias empresas Corporate bank: atende pessoas jurdicas de grande porte bank:
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Instituies Financeiras Bancrias

Bancos Mltiplos: formados com base nas atividades Mltiplos: (carteiras) de quatro instituies: banco comercial, instituies: banco de investimento e desenvolvimento, sociedade de crdito, financiamento e investimento e sociedade de crdito imobilirio. imobilirio. Para ser configurada como Banco Mltiplo, uma instituio deve operar pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial ou Banco de Investimento. Investimento. Sua criao foi uma evoluo do mercado, que mostrava que a segregao de operaes impunha restries ao setor financeiro com grandes disponibilidisponibilidades em algumas IF e dficits em outras. outras.
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Instituies Financeiras no Bancrias

No tm capacidade de criao de moeda. moeda. Bancos de Investimento: grandes fornecedores de Investimento: crditos de mdio e longo prazo, suprindo os agentes carentes de recursos com fundos para capital de giro e capital fixo. fixo. Realizam operaes de maior escala como repasse de recursos oficiais e recursos do exterior. exterior. Avais, fianas, custdias, administrao de carteiras de ttulos e valores mobilirios, etc. etc. Usam recursos de terceiros provenientes da colocao de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento, emprstimos contratados no pas e no exterior. exterior.
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Instituies Financeiras no Bancrias

No tm capacidade de criao de moeda. moeda. Bancos de Desenvolvimento: instituies pblicas Desenvolvimento: estaduais que visam promover o desenvolvimento econmico e social da regio de atuao. atuao. Apoiam o setor privado da economia por meio de emprstimos, financiamentos e arrendamento mermercantil. cantil. Sua constituio e funcionamento dependem de autorizao do Banco Central. Central.
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Instituies Financeiras no Bancrias

No tm capacidade de criao de moeda. moeda. Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento: Investimento: conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar dedicambens durveis s pessoas fsicas por meio do mecanismo de crdito direto ao consumidor (CDC). (CDC). Alm dos recursos prprios, a fonte de recursos destas IF, consiste no aceite e colocao de LC no mercado. mercado. As LC so emitidas pelo devedor e aceitas pela IF. IF. Crdito com intervenincia: a IF compra os crditos intervenincia: comerciais de uma loja. A empresa comercial emite as loja. LC e a financeira as aceita. aceita.
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Instituies Financeiras no Bancrias

No tm capacidade de criao de moeda. moeda. Sociedades de Arrendamento Mercantil: Mercantil: realizam operaes de leasing de bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos arrendatrios. arrendatrios. Os recursos so levantados pela emisso de debntures e emprstimos no pas e no exterior. exterior. Os principais tipos de leasing so: so:
Operacional: similar a um aluguel, realizado pelas empresas Operacional: fabricantes dos bens. bens. Financeiro: realizado por bancos mltiplos e sociedades de Financeiro: arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser mercantil. exercido o direito de compra pelo valor residual. residual. Lease - back: venda e aluguel automtico de um bem. back: bem.
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Instituies Financeiras no Bancrias

No tm capacidade de criao de moeda. moeda. Cooperativas de Crdito: voltadas a viabilizar crditos Crdito: a seus associados, alm de prestar determinados servios. servios. Sociedades de Crdito Imobilirio: voltam-se ao Imobilirio: voltamfinanciamento de operaes imobilirias, que envolenvolvem compra e venda de imveis. Prestam apoio a imveis. outras operaes do setor imobilirio como loteamenloteamentos, incorporaes, etc. Os recursos so levantados por etc. meio de letras imobilirias e cadernetas de poupana. poupana. Associaes de Poupana e Emprstimo: IF que atuam Emprstimo: tambm na rea habitacional, por meio de financiafinanciamentos imobilirios. imobilirios.
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SBPE

CEF

Sociedades de Crdito Imobilirio

Associaes de Poupana e Emprstimo

Bancos Mltiplos

A CAPTAO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIES FEITA ATRAVS DAS CADERNETAS DE POUPANA E DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTS
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INSTITUIES AUXILIARES

Bolsas de Valores

Sociedades Corretoras de Valores Mobilirios

Sociedades Distribuidoras de Valores Mobilirios

Agentes Autnomos de Investimento

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Bolsas de Valores
Proporcionam liquidez aos ttulos negociados, atuando por meio de preges contnuos. contnuos. Tm responsabilidade pela fixao de preos justos, formados pelo mecanismo da oferta e da procura. procura. Obrigam-se a divulgar todas as operaes realizadas Obrigamno menor tempo possvel. possvel. Atuam em diversos tipos de mercados: mercados:
A vista Mercado de Balco: resume operaes realizadas A termo com diversos papeis, sem necessidade de registro Opes em bolsa. No possui lugar fsico. Futuros As Caixas de Liquidao (clearing) atuam nos preges e tm a funo de registrar, liquidar e compensar as diversas operaes.
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Sociedades Corretoras
Instituies que efetuam, com exclusividade, a interintermediao financeira nos preges das bolsas de valovalores, das quais so associadas, por meio da compra de um ttulo patrimonial. patrimonial.
Promovem ou participam de lanamentos pblicos de aes. aes. Administram e custodiam carteiras de ttulos e valores. valores. Organizam e administram fundos e clubes de investimento. investimento. Efetuam a intermediao em ttulos e valores mobilirios. mobilirios. Efetuam compra/venda de metais preciosos. preciosos. Operam em bolsas de mercadorias e futuros. futuros. Operam em cmbio. cmbio. Prestam assessoria tcnica em assuntos inerentes ao mercado financeiro. financeiro.
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Outras Instituies Auxiliares

Sociedades distribuidoras: tambm intermediam em distribuidoras: ttulos e valores mobilirios, assemelhando-se seus assemelhandoobjetivos aos das corretoras. corretoras.
Intermediao em ttulos e valores mobilirios de renda fixa e varivel. varivel. Operaes no mercado aberto. aberto. Participao em lanamento pblico de aes. aes.

Agentes autnomos de investimentos: so pessoas investimentos: fsicas credenciadas pelas IF intermediadoras para atuarem na colocao de ttulos e valores mobilirios e outros servios, pelo recebimento de uma comisso. comisso.
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Instituies no Financeiras
Sociedades de Fomento comercial: conhecidas como comercial: empresas de factoring, so empresas comerciais que factoring, operam por meio da compra de duplicatas, cheques e outros ttulos, de forma similar ao desconto bancrio. bancrio. A empresa de factoring assume o risco do ttulo negociado. negociado.
Seus recursos so emprstimos bancrios ou fundos prprios. prprios.

Companhias Seguradoras: so consideradas no Seguradoras: sistema financeiro porque tm a obrigao de aplicar parte de suas reservas no mercado de capitais. capitais.
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3.4 -Ttulos Pblicos negociados no Mercado Financeiro

So ttulos federais, estaduais e municipais. municipais. Os ttulos federais so adquiridos no mercado primrio por meio de leiles promovidos pelo BC e podem, posteriormente, ser negociados no mercado secundrio para outras instituies financeiras ou no financeiras. financeiras.
Consecuo da poltica monetria do Governo, regulando o fluxo dos meios de pagamento da economia. economia. Financiar o dficit oramentrio e de caixa do Governo. Governo. Prover fundos ao Governo para investimentos pblicos. pblicos.

Os ttulos estaduais e municipais atendem os mesmos objetivos, exceto o de gesto monetria. monetria.
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Ttulos Pblicos negociados no Mercado Financeiro

Os Ttulos da Reforma Agrria, foram criados para Agrria, indenizar proprietrios de terras desapropriadas pelo Governo Federal, conforme a poltica de Reforma Agrria. Tm pouca credibilidade e se Agrria. negociam com desgio. desgio. Os Certificados de Privatizao foram emitidos pelo Tesouro Nacional para promover a adquisio de aes de empresas estatais em seu processo de privatizao. privatizao. Foram colocadas compulsoriamente nas IF privadas, companhias de seguros e de assistncia privada. Negociados com desgio. privada. desgio.
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3.5 - Principais papis privados negociados no MF

Aes Depositary Receipts Commercial Papers e Export Notes Debntures Letras de Cmbio Certificados de Depsitos Bancrios (CDB) Recibos de Depsitos Bancrios (RDB) Certificados de Depsitos Interfinanceiros (CDI)
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Principais papis privados negociados no MF

Aes: menor parcela do capital social de uma S.A. Tm Aes: valores negociveis e so distribudos aos subscritores de acordo com sua participao monetria. Podem ser monetria. emitidas com e sem valor nominal. nominal. Aes ordinrias: direito a voto. Dividendo obrigatrio ordinrias: voto. fixado por lei ou o indicado nos estatutos. estatutos. Aes Preferenciais: sem direito a voto. Preferenciais: voto.
Preferncia no recebimento dos dividendos Preferncia no reembolso do capital

Aes de Gozo ou Fruio: montante em aes, que Fruio: caberia aos acionistas em caso de dissoluo da companhia. companhia.
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Vantagens dos investidores em aes

Dividendos: parte dos resultados da empresa, Dividendos: pago aos acionistas em dinheiro no final de cada exerccio social. social. Bonificao: emisso e distribuio gratuita aos Bonificao: acionistas, em quantidades proporcionais ao capital, de novas aes resultantes de aumento de capital pela incorporao de reservas. reservas. Valorizao: valorizao das aes no mercado. Valorizao: mercado. Direito de subscrio: direito que cabe aos atuais subscrio: acionistas de serem previamente consultados em todo aumento de capital. capital.
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Principais papis privados negociados no MF

Depositary Receipts: so recibos de depsitos de Receipts: aes depositadas em custdia em uma instituio financeira custodiante, responsvel por manter a guarda dos ttulos. O DR emitido com base nesse ttulos. lastro de aes, por um banco depositrio no exterior. exterior. ADR: American Depositary Receipt, so recibos ADR: lanados em Estados Unidos. Unidos. IDR: Internacional DR, so recibos emitidos em IDR: outros pases. pases. BDR: recibos representativos de valores mobilirios BDR: emitidos no pas, por empresas sediadas no exterior e negociados no Brasil. Brasil.
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Principais papis privados negociados no MF

Commercial Papers: nota promissria de curto Papers: prazo emitida por sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro. A garantia do giro. ttulo o desempenho da empresa e os ttulos podem ser adquiridos pelas IF para sua prpria carteira ou para repasse aos seus clientes. clientes. Export Notes: representa a cesso de crditos de Notes: contratos de exportao de empresas brasileiras. O brasileiras. exportador transfere a um investidor, por este ttulo, seus direitos sobre uma exportao realizada recebendo em troca o pagamento em moeda nacional. nacional. Este ttulo negocivel no MF. MF.
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Principais papis privados negociados no MF

Debntures: ttulos de crdito emitidos por Debntures: sociedades annimas, tendo por garantia seus ativos. ativos. Os recursos gerados por esta emisso se usam para o financiamento do capital de giro e o capital fixo das empresas. empresas. Oferecem juros, participao nos lucros e prmios de reembolso. Se emitidas com clusula de converreembolso. conversibilidade, por opo do debenturista, a debnture resgatada no vencimento em dinheiro ou em seu equivalente em aes. aes.
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Principais papis privados negociados no MF

Letras de Cmbio: so emitidas pelos financiados dos Cmbio: contratos de crdito. Aps do aceite, a LC vendida a crdito. investidores atravs do MF. So a principal fonte de MF. recursos para financiar bens durveis (CDC), utilizadas pelas Sociedades Financeiras. Financeiras. Certificados de Depsitos Bancrios (CDB): uma (CDB): obrigao de pagamento futura de um capital aplicado em depsito a prazo fixo em IF. Transfervel. IF. Transfervel. Recibos de Depsitos Bancrios (RDB): similar ao (RDB): anterior, intransfervel, obrigatoriamente nominativos. nominativos.
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Principais papis privados negociados no MF

Certificados de Depsitos Interfinanceiros (CDI): (CDI): ttulos emitidos pelas instituies que participam do mercado financeiro. financeiro. As taxas negociadas no sofrem normalmente intervenes oficiais diretas, refletindo as expecexpectativas do mercado com relao ao comportacomportamento das taxas de juros da economia. economia. A taxa CDI pode ser entendida como taxa bsica do mercado financeiro que influencia a formao das demais taxas de juros. juros.
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