Objetivos e funes da Administrao financeira O objetivo da admin financeira maximizar a riqueza dos acionistas, e o admin financeiro o principal responsvel

el pela criao de valor e pela diminuio dos riscos. Envolve basicamente a gesto dos recursos financeiros. A funo financeira est organizada de um modo geral em duas reas: controladoria (verifica se as decises esto sendo cumpridas) e gerencia financeira (efetiva as decises financeiras). Estas funes seriam: Planejamento financeiro: averiguar as necessidades e fazer planos para supri-las. Evidenciar as necessidades de expanso, identificar eventuais desajustes futuros, selecionar ativos mais rentveis. Controle financeiro: averiguar se o planejado o realizado. Acompanha e avalia todo o desempenho financeiro da empresa, analise dos desvios que venham acontecer entre o previsto e o realizado assim como propostas de medidas corretivas necessrias. Administrao de ativos: ligados aos investimentos feitos. Deve seguir a melhor estrutura em termos de risco e retorno dos investimentos e gerenciar eficientemente seus valores, acompanha Tb defasagens que possam ocorres entre entradas e sadas de $ no caixa relacionados a capital de giro. Administrao de passivos: ligados a captao de recursos. Aquisio de fundos (financiamento), gerenciando sua composio e procurando definir a melhor estrutura em termos de liquidez, reduo de custos e risco financeiro.

Para maximizar a riqueza ou para cumprir essas funes o administrador financeiro toma trs decises: Deciso de investimento: criam, recebem e desenvolvem alternativas de negocio de longo prazo com retornos favorveis aos acionistas buscando sempre a maximizao da riqueza da empresa. Como utilizar ou alocar os recursos. Deciso de financiamento ou deciso sobre estrutura de capital: obteno ou captao de recursos, considerao sobre a composio das fontes de financiamento em termos de capital prprio e de terceiros. Quando uma empresa tem a capacidade de obter recursos com taxas e prazos compatveis ela consegue viabilizar bons projetos de investimento trazendo maior valor para seus acionistas.

O capital prprio formado pelos recursos dos acionistas da empresa. Deciso de resultados: so decises sobre a administrao do capital de giro e sobre os resultados expressos nas demonstraes financeiras. Alternativa de financiar suas atividades.

Reter lucros (captao de capital prprio) ou distribu-los na forma de dividendos: deciso que envolve a distribuio de parte dos lucros aos acionistas.

Finanas corporativas visa maximizar a riqueza dos acionistas constituda sob a forma de sociedade annima. As decises financeiras ocorrem ao longo do tempo, so aquelas referentes a financiamentos, investimentos e resultados com prazos superiores a 1 ano. Quando se referem a atividades do dia a dia da empresa so ditas decises financeiras de curto prazo ou admin de capital de giro. A empresa precisa dispor de recursos suficientes para saldar os compromissos com fornecedores, salrios, tributos e demais contas. Para tanto os recebimentos das vendas ou prestaes de servios aos clientes devem ocorrer antes ou simultaneamente ao vencimento dos seus compromissos. Quando h falta de sincronia entre prazos de pagamentos e de recebimentos necessrio buscar recursos no mercado financeiro por meio de emprstimos. As funes financeiras de longo prazo envolve decises de oramento de capital, de estrutura de capital e de gesto de resultados. Oramento de Capital: o processo de gerao de propostas, determinao das alternativas viveis, tomada de deciso, implantao e avaliao de desempenho. Todas as decises dependem de vrios fatores como: ramo, porte, estgio de desenvolvimento, situao econmica do pas, dentre outros. Dois conceitos de valor: Valor de uso o valor atribudo a capacidade de bens e servios satisfazerem as necessidades daqueles que o possuem. Valor de troca a quantia de recursos que de acordo comum entre as partes permite a troca da posse de um bem ou servio.

As finanas preocupam-se com o valor de troca. Estamos dizendo que todas as atividades da empresa devero, direta ou indiretamente, aumentar a

riqueza do acionista, ou seja, a aumentar o valor de troca da empresa. Podemos aumentar esse valor de duas maneiras: Internamente: vendendo bens e servios a preos maiores que seus custos gerando uma diferena chamada lucro operacional. Externamente: aumento da valor da imagem junto ao mercado.

Os grupos de relacionamento ou de interesses so: os fornecedores, funcionrios, clientes, credores e outros. Zelar pelos interesses deste grupo evitar medidas que possam prejudicar estes, faz parte da responsabilidade social da empresa. Mant-los o principal objetivo. Diminuir conflitos. Os registros das operaes financeiras so responsabilidade da contabilidade sob o regime de competncia onde as informaes so registradas e reconhecidas independentes dos recebimentos ou pagamentos. O conceito de risco de investimento entendido como a variabilidade dos retornos possveis desse investimento As demonstraes financeiras so um conjunto formal de informaes sobre as atividades das empresas e objetivam o resumo e a documentao das movimentaes econmicas e financeiras. As empresas operam em um ambiente onde existem agentes com recursos financeiros em excesso e outros com falta de recursos. Agentes superavitrios: possuem recursos financeiros excedentes, pessoas fsicas com rendimentos acima de seus gastos, empresas com ganhos acima de seus investimentos e governo com arrecadao acima da demanda. Agentes deficitrios: aqueles com falta de recursos. Tudo ao contrrio.

O mercado financeiro o conjunto de agentes que representam os

poupadores e os tomadores de recursos. Abrange tambm os intermedirios financeiros cuja atividade principal captar recursos dos agentes superavitrios a quem remuneram, e aplicar os recursos por meio de emprstimos aos agentes deficitrios, dos quais recebem juros. Este mercado pode ser dividido em quatro segmentos de intermediao: Intermedirios financeiros: bancos, instituies financeiras. Superavitrios: so aqueles com recursos $ excedentes Deficitrios: so aqueles com falta de recursos $. Mercado monetrio: so realizadas operaes de curto e curtssimo prazo que permite o controle da liquidez monetria. So negociados

diversos ttulos emitidos pelo BACEN, tesouro nacional e emitidos pelos estados e municpios. Mercado de crdito: constitudo pelos bancos comerciais/mltiplos. O objetivo suprir as necessidades de recursos de curto e mdio prazo, seja pela concesso, emprstimo ou financiamento s empresas. Mercado de capitais: apresenta diversas modalidades de financiamento de longo prazo para giro e capital fixo. Envolve ttulos de longo prazo- obrigaes e aes. a grande fonte recursos para a economia. Mercado cambial: diversas operaes de compra e venda de moedas estrangeiras conversveis. Taxa de juros: preo pago pelo aluguel do dinheiro. Essa taxa pode ser influenciada pelos seguintes fatores: - rentabilidade das oportunidades de investimento, nvel de poupana disponvel (quanto> o nvel > a tx de juros), risco do emprstimo e inflao futura esperada. Esta formada pelo somatrio da tx de juros nominal (K), tx de juros real, livre de riscos (K*), prmio de inflao (i), prmio de risco de inadimplncia (id), prmio de liquidez (l) e o prmio de risco de vencimento (v), resultado da equao: K=k*+i+id+l+v Existe o risco de os tomadores de recursos no pagarem os recursos emprestados. Quanto maior o risco maior a taxa de juros

cobrada.
Produtos de investimento constituem instrumentos de captao de recursos das instituies financeiras e de aplicao dos agentes superavitrios. Produtos de financiamento constituem forma de aplicao de recursos dos intermedirios financeiros e de captao de recursos dos agentes deficitrios.

Tipos de empresas: Os aspectos tcnicos e administrativos relacionam-se a atividade-fim da empresa: instituies financeiras, ONGs, empresas privadas, comerciais... Do ponto de vista legal elas so divididas em:

- individuais: pequenas empresas, a responsabilidade do dono da empresa ilimitada, ou seja, todo seu patrimnio pessoal e no apenas o

capital originalmente aplicado pode ser tomado para saldar dividas com credores. responsvel por todas as decises. - sociedade por cota de responsabilidade limitada: envolve dois ou mais proprietrios atuando em conjunto para obteno de lucro. Os scios estabelecem um contrato social, as dvidas so pagas com os bens dos scios at o limite da participao no capital, geralmente de origem familiar. - sociedade por aes: ou annimas so grandes empresas com capital diludo entre os muitos acionistas que possuem participao no capital da empresa por meio de aes adquiridas no mercado de capitais. Podem ser: De capital fechado: capital est nas mos de pessoas fsicas e jurdicas determinadas e no so comercializadas em bolsas de valores. De capital aberto: as aes so comercializadas na bolsa de valores.

Teoria da Agencia:Os administradores so agentes dos proprietrios

contratados para gerir a empresa. Os administradores tambm se preocupam com sua prpria riqueza, com a segurana no emprego e benefcios adicionais. Essas preocupaes podem fazer com que estes relutem em assumir riscos elevados por ameaa a seus prprios desejos gerando um retorno inferior ao mximo possvel e uma riqueza menor para os acionistas. Gerando o PROBLEMA DE AGENCY: entre conflitos de interesses os administradores podem colocar seus interesses a frente dos da empresa. Foras de mercado: - acionistas importantes: detentores de grandes blocos de aes que exercem presso sobre a administrao para que esta se preocupe com o desempenho dela. Quando necessrio exercem direito de voto para substituio dos administradores. - ameaa de conquista de controle: por outra empresa que acredite ser capaz de elevar o valor da empresa visada, tende a motivar os admin a agir de acordo com os interesses dos proprietrios da empresa.

Custos de agency so custos de monitoramento do comportamento dos

administradores, proteo contra atos desonestos e concesso de incentivos pecunirios a estes.

Maximizao do lucro? Algumas pessoas acham que o objetivo da

empresa maximizar lucros , um objetivo inadequado pois: Ignora a distribuio dos resultados no tempo: o recebimento de fundos mais rpidos sempre prefervel.

Ignora os fluxos de caixa disponveis aos acionistas: lucros no levam necessariamente a fluxos de caixa para o acionista. O pagamento de dividendos em $ pela empresa e venda de aes a preo superior ao de compra leva a fluxo de caixa. E ignora o risco: possibilidade do resultado efetivo ser diferente do esperado.

O fluxo de caixa e o risco afetam o preo da ao de maneiras distintas: Risco maior resulta em preo mais baixo da ao, porque o acionista precisa ser recompensado pelo risco mais alto. Fluxo de caixa maior est associado a um preo mais alto da ao.

Os objetivos da empresa so maximizao de riqueza para o acionista, em uma sociedade por aes medida pelo preo da ao que por sua vez se baseia no fluxo de caixa e no risco. EVA: valor econmico adicionado uma medida usada para determinar se um investimento contribui positivamente para a riqueza dos acionistas. Positivo aumenta e negativo diminui.

O comportamento tico necessrio para alcance dos objetivos da

empresa alm de trazer uma srie de benefcios como: reduzir a ocorrncia de litgios, reduzir custos judiciais, manter uma imagem positiva da empresa, aumentar a confiana dos acionistas, e conquistar a lealdade, comprometimento e respeito dos grupos de interesse vinculados a empresa.

Anlise das demonstraes

O administrador financeiro utiliza informaes: Internas [dentro da empresa]: no curto prazo referem-se a volume de vendas, preos praticados, contas a receber, a pagar, tributos a recolher e outras receitas e despesas. No longo prazo se refere a dvidas contradas, possibilidades de captao e aplicao de recursos. Essas informaes so obtidas nas demonstraes financeiras. Externas [ambiente de negcios]: abrangem tendncias de mercado, atuao da concorrncia, decises de poltica econmica e conjuntura poltica e econmica internacional. Estas informaes so obtidas externamente, revistas, jornais, sites, seminrios...

Estas informaes tambm so importantes para os grupos de interesse. As demonstraes financeiras so um conjunto formal de informaes sobre as atividades financeiras da empresa e objetivam o resumo e a

documentao das movimentaes econmicas e financeiras em determinado perodo de tempo. So regidas segundo a prtica contbil do regime de competncia onde as receitas e despesas so contabilizadas e reconhecidas quando ocorre o fato gerador.

Cincias em relao a Admin financeira:

Economia: se relaciona sobre a forma da microeconomia e da macroeconomia. A micro se preocupa em compreender o comportamento da empresa da mesma forma que as finanas, principalmente com preocupaes envolvendo a questo de preos, disponibilidade de recursos e oportunidades de investimento. A macro se preocupa com o sistema econmico o que influencia muito nas decises financeiras. Contabilidade: com o principio de caixa e de competncia e demonstraes financeira sendo importante fonte de informao de desempenho. A matemtica e a estatstica:

Demonstraes obrigatrias
Balano patrimonial: demonstrao esttica e sinttica que apresenta bens, direitos e obrigaes e o capital pertencente a empresa em determinada data. Demonstra a situao econmico/financeira da empresa. Quanto + lquido o ativo a sua rentabilidade. Ex: a conta caixa detm os ativos + lquidos pois representa o $ disponvel, porm este $ pode estar parado ( est aplicado) no apresentando rentabilidade.

DRE: expressa os resultados econmicos de um perodo especifico, normalmente um ano. Mostra como surge o lucro ou prejuzo final da empresa. DLPA: mostra os destinos dados aos lucros da empresa integrando o BP e a DRE. DFC: documentos de uso interno para controle de entrada e sada de recursos. Descaracteriza o principio da competncia e prioriza a visualizao dos recursos efetivamente disponveis para a empresa e para seus acionistas por meio do regime de caixa. DVA: representa quanto a empresa est adicionando (agregando) pela sua atividade. Anlise Horizontal: compara em perodos de tempos consecutivos a evoluo dos VALORES DAS CONTAS que compe as demonstraes financeiras.

Anlise vertical: compara em perodos consecutivos a evoluo da COMPOSIO PERCENTUAL dos princpios conjuntos de contas.

INDCES
Liquidez: Corrente: mede a capacidade da empresa de satisfazer suas obrigaes de curto prazo. Seca: exclui o estoque, como a empresa se comportaria em situaes emergenciais.

Atividade: GE: representa o n de vezes que o estoque girou Idade mdia do estoque: n de dias que cada item do estoque demora para ser vendido Prazo mdio de recebimento: dias que a empresa demora para receber suas vendas. Prazo mdio de pg: dias que a empresa demora para pagar suas contas. Giro do ativo total: quantas vezes o ativo gira por perodo. Indica a eficincia com a qual a empresa usa todos os seus ativos para gerar vendas.

Endividamento: EG: proporo dos ativos totais da empresa que est sendo financiada por cap. De terceiros. Quanto >, > o capital de terceiros utilizado para gerar lucros. ndice de cobertura de juros: capacidade da empresa de pagar juros contratuais. Quanto >, > a capacidade da empresa de liquidar obrigaes de juros.

Rentabilidade Margem bruta: Mede a porcentagem de cada unidade monetria de venda que restou, aps ter pago seus custos de produo. Quanto mais alto, melhor. Margem lquida: porcentagem de cada unidade monetria de venda que restou, depois da deduo de todas as despesas. Quanto maior, melhor.

Retorno sobre o ativo: Mede a eficincia da administrao na gerao de lucros com seus ativos totais. Quanto maior, melhor. Retorno sobre o PL: Mede o retorno sobre o investimento dos proprietrios da empresa. Quanto mais alta, melhor.