Anlise de Investimentos Tomada de Deciso em Projetos Industriais

Regis da Rocha Motta Guilherme Marques Calba

Apresentao Captulo 1
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Anlise de Investimentos
Problema Oportunidade

Modelagem Econmico Financeira

Matemtica Financeira Fluxo de Caixa Contabilidade Anlise de Risco CAPM / WACC
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Tomada de Deciso

Alternativas Que caminho tomar?

Mtodos de Avaliao
Sistemas de Financiamento Subst. de Equip. Leasing

Consciente Racional Padronizada

Captulo 1- Introduo
Definir Alternativas de Investimentos Algumas Perguntas a Serem Feitas Objetivos, Estimativas, Modelagem e Deciso Princpios Fundamentais de Aplicao de Capital Mecanismos de Capitalizao Investimento

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Definir Alternativas de Investimento

Definir, to precisamente quanto possvel alternativas de investimentos e prever suas conseqncias, reduzidas a termos monetrios, elegendo-se um instante de referncia temporal e considerando o valor do dinheiro no tempo.

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Algumas Perguntas a Serem Feitas

Por que, afinal, fazer este investimento? Por que agora? possvel adi-lo? Por que faz-lo desta forma? Software, Hardware, Humanware Flexibilidade vs Controle

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Objetivos, Estimativas, Modelagem e Deciso

Definio de Objetivos Estimativas para custos, receitas e incertezas Modelagem Econmico-Financeiro Em casos de incerteza considervel Anlise de Sensibilidade Anlise de Cenrios Anlise de Riscos
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Avaliao de Ativos para Privatizao

Venda do BANESPA
Instituio Bradesco Unibanco Santander Preo Mnimo R$ bilhes 1,860 2,100 7,000 1,850 gio 0,53% 13,50% 281,00% 0,00%

Valor do Ativo
+ +
Valor Valor Valor Valor Intrnseco do Controle Estratgico Total
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Problema Central da Alocao de Capital

Oferta de Capital disponvel no cobre a demanda
Custo de Capital e Rentabilidade (% ao ano)
24 20 16 12 8

B A

Rentabilidade
Custo Marginal de Capital

C E D

F
4 0 Investimento (US$ Milhes)

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Princpios Fundamentais de Aplicao de Capital1

1. Decises sero tomadas a partir de alternativas factveis 2. Alternativas concorrentes devero possuir um denominador comum 3. Apenas as diferenas entre alternativas so relevantes 4. Os critrios para decises de investimentos devem reconhecer o valor do dinheiro no tempo e os problemas relativos ao racionamento de capital

1. Ref: Fleischer, 1973

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Princpios Fundamentais de Aplicao de Capital

5. Decises separveis devero ser tomadas isoladamente 6. Certo peso deve ser dado para os graus relativos de incerteza associada com as vrias previses 7. Decises devem considerar as conseqncias no redutveis a termos monetrios 8. Eficcia dos procedimentos de oramento de capital uma funo de sua implantao nos vrios nveis dentro da organizao 9. As anlises a posteriori aperfeioam a qualidade das decises
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Emprstimo e Investimento
Considera-se emprstimo uma situao na qual se espera que haja recuperao do valor emprestado (quando o emprstimo devidamente liquidado, claro!), mais um pagamento pelo uso do dinheiro (um espcie de "aluguel"), que so os juros. Considera-se investimento a situao na qual ocorre inverso de capital de alguma forma, buscando com isso criao de valor, ou seja, recuperao do valor investido (principal), mais uma rentabilidade do investimento (taxa de juros), em determinado prazo.
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