Conhecendo a Macroeconomia

Meta da aula

Apresentar as questes econmicas abordadas pelo campo da Macroeconomia atravs de quatro conceitos-chave: o crescimento econmico; a inflao; as relaes externas (dvida externa); a distribuio de renda.

objetivos

Ao final desta aula, voc dever ser capaz de: identificar as quatro variveis que acompanham o estudo da Macroeconomia; isolar as decorrncias dessas variveis na dinmica de um sistema econmico; articular duas ou mais variveis a fim de solucionar problemas reais; identificar problemas econmicos nacionais de interesse da Macroeconomia; explicar o funcionamento de rgos do governo, como o Banco Central.

Pr-requisitos
Naturalmente, voc se recorda do que estudou em Formao Econmica Brasileira. Pois os princpios abordados naquela matria, vistos sob a tica da escassez, que permeia o uso de todos os recursos econmicos, vo ajud-lo a entender o que ser discutido nesta aula. Pronto para aprender?

AULA

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

INTRODUO

Figura 1.1: Da tela de Albrecht Drer, os Quatro Cavaleiros do Apocalipse: a Guerra, a Fome, a Peste e a Morte. No estudo da Macroeconomia, a Inflao, a Recesso, o Endividamento Externo e a Desigualdade Social.

Ao iniciarmos o estudo de algum fenmeno ou teoria, precisamos, em primeiro lugar, definir um ponto de partida. Provavelmente, voc tem bastante claro que a Economia trata do comportamento do mercado. No entanto, se quiser se ocupar dessa reflexo por mais um momento, vai perceber que o conhecimento macroeconmico parte de princpios gerais que se aplicam a outros ramos do saber.

A Economia, grosso modo, a arte de administrar a casa, o ambiente em que vivemos. Repare que conhecer a origem do termo nos ajuda a compreender nosso alvo de estudo como algo mais prximo, mais palpvel. Ou voc duvida de que a ecologia, por exemplo, tambm tem algo a nos dizer sobre a maneira como cuidamos de nossa casa, o planeta? A Economia lida, como princpio, com a noo de escassez, que permeia todas as atividades econmicas. Por escassez queremos dizer que no h recursos disponveis suficientes para suprir todas as nossas necessidades, sendo

O que a Economia?

O termo economia vem do grego, oikos = casa e nmos = distribuio, administrao.

CEDERJ

Ainda sobre a origem dos termos, pense: ser que economia e ecologia tm algo a oferecer uma outra?

Economia ou sistema econmico?

Lembre-se: ao longo da aula, voc vai conviver com um uso convencionado para o termo economia. Compreenda que, ao utilizar esse conceito, estamos nos referindo a um sistema econmico ou ao conjunto de atividades, de bens e de servios que movem uma economia. Essas atividades so exercidas pelas empresas e pelo governo, e envolvem todos os indivduos (consumidores e produtores) concentrados em uma determinada regio (um pas, um estado, uma cidade).

O QUE A MACROECONOMIA?
Em termos gerais, a Macroeconomia representa o estudo das grandes variveis econmicas. Mais precisamente, das variveis econmicas agregadas. Observe: o termo agregada vem do verbo agregar, que significar somar, reunir. Assim, as variveis econmicas agregadas so a soma dos valores de cada um dos elementos que contribuem para a formao de um panorama. Por exemplo: tomemos um gnero alimentcio como o arroz. No mercado, o arroz tem seu preo, que varia conforme a dinmica de todo o sistema. Quando estudamos a Macroeconomia, no entanto, no nos concentramos apenas no nvel de preos do arroz. Estudamos como cada fator envolvido no sistema econmico afeta o nvel de preos do arroz, do feijo, da carne, dos ovos. Ao longo desta aula, voc ser capaz de perceber que os preos ou o nvel de preos de um pas podem variar como um todo. Dessa forma, podemos considerar a varivel agregada preo como um fator homogneo. A Macroeconomia pode ser entendida segundo quatro variveis agregadas: o nvel de preos, o nvel de emprego, a taxa de cmbio e a taxa de juros. Esses elementos se relacionam de forma que um afete

CEDERJ

AULA

variveis envolvidas no processo.

necessrio, portanto, que saibamos priorizar objetivos e lidar com todas as

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

todos os outros. Como voc ver mais adiante, as interaes entre as variveis macro trazem grandes efeitos economia.

Quatro importantes variveis da macroeconomia nvel de preos; nvel de emprego; taxa de cmbio; taxa de juros.

MACROECONOMIA OU MICROECONOMIA?
A Macroeconomia consiste no estudo do comportamento da economia como um todo, ou seja, de maneira agregada, interdependente. A Microeconomia, por sua vez, concentra-se no comportamento dos consumidores e das empresas, sempre sob a tica desagregada ou setorial. A Macroeconomia estuda a inflao como problema nacional. A Microeconomia se preocupa com os efeitos das variaes de preos sobre as empresas e os consumidores. A Macroeconomia e a Microeconomia constituem a base da teoria econmica.

O PREO
Definidos os conceitos de Economia, MacroJane Cleary (www.sxc.hu)

economia e Microeconomia, vamos analisar, uma a uma, cada varivel econmica agregada. Para comearmos, apresento a voc, neste momento, um importante conceito: o preo. Na forma agregada, o preo representa a soma de todos os preos de todas as empresas que operam
Figura 1.2: O preo das ervilhas determinado pelo lucro do feirante e pelo nvel do preo da vagem em todo o mercado.

em um mesmo sistema econmico (ou em uma mesma economia). Desse modo, encontra-se a varivel agregada preo, ou, simplesmente, o nvel de preo.

10

CEDERJ

A INFLAO
A inflao refere-se a um aumento no nvel geral de preos. Ope-se deflao, que se refere diminuio do nvel geral dos preos. Ambos os conceitos so conseqncias da alterao do valor do dinheiro da moeda e no do valor dos bens. Um exemplo: um quilo de feijo que, na virada do ms, passe a custar 20% a mais em qualquer supermercado onde se procure uma referncia de inflao, caso os outros produtos tenham aumentado 20% em mdia.
Davide Guglielmo

Figura 1.3: A inflao faz seu dinheiro perder o valor.

Atividade 1
Quanto custa hoje?
1 4

Ontem voc saiu de casa com dois objetivos muito claros e bem distintos: comprar dez quilos de arroz para uma feijoada para a qual voc vai contribuir e sondar o preo daquele automvel importado que voc sonha comprar. Ao passar por dois supermercados, voc tem uma surpresa desagradvel: o arroz est 10% mais caro. Ainda assim, voc compra o arroz e parte em direo a uma revendedora da marca de automveis que lhe interessa. Chegando loja, voc descobre que o preo do automvel desejado subiu, embora as outras marcas nacionais tenham mantido seus preos. Dito isso tudo, com base no que vimos sobre preos e inflao, discorra sobre os casos do arroz e dos carros. Em algum ou em ambos os casos pode-se concluir que h um processo inflacionrio? _______________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________

CEDERJ

11

AULA

dinmica de alterao a inflao.

Sobre a varivel preo, vale notar que um dos efeitos de sua

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

Resposta Comentada
No h elementos suficientes para identificarmos com preciso se estamos diante de um processo inflacionrio. Se observarmos uma grande quantidade e variedade de produtos poderamos suspeitar que est havendo um aumento generalizado de preos. Quando o aumento ocorre em um ou poucos dos produtos, o caso pode ser de aumento de preos relativos. Isto , alguns produtos ficaram mais caros em relao aos outros. Uma seca que tenha atingido a plantao de arroz pode ter prejudicado a colheita do arroz repercutindo para o mercado em elevao de preos. Isso no inflao. Ser se o aumento do preo do arroz causar aumento do preo de um almoo no restaurante, que por sua vez causar aumento no preo do txi porque o taxista almoa naquele restaurante, e tal aumento no txi implicar aumento na obturao do dente posto que o dentista vai para o trabalho de txi e assim por diante.

O EMPREGO
Uma economia, como um automvel, precisa de combustvel para funcionar. Se tomarmos as empresas como o ambiente onde a economia impulsionada, vamos concluir que o trabalhador um dos importantes fatores que movimenta a economia. Vale ento definir de forma clara o conceito de emprego. O emprego se refere s posies destinadas ao trabalhador ou mo-de-obra como fator de produo dentro de um sistema econmico. Dentro de uma economia, o nvel de emprego depende das expectativas dos empresrios em torno do que vo produzir (extenso do ambiente empresarial, do nmero e do tamanho) das empresas que operam ali e at da utilizao de tecnologia que substitua o trabalho humano. A luta por melhores colocaes no mercado de trabalho e por nveis mais altos de R E N D A permeia toda a histria do sistema de produo capitalista.

Provavelmente voc j ouviu falar em renda, embora talvez no consiga definir o conceito de forma clara. Pois a renda se refere aos ganhos provindos do trabalho. A renda depende tambm de inmeras variveis, desde a demanda do mercado por trabalhadores de um determinado setor at a oferta de trabalhadores disponveis para determinada atividade. A desigualdade de renda dentro de uma economia a base de nossa to conhecida diferena de classes. Figura 1.4: Sua renda Ao longo da Histria, tericos dos mais diversos campos tentaram explicar e quanto seu trabalho paga. solucionar o problema da diferena de classes, provindo das diferentes funes que trabalhadores exercem dentro de um sistema econmico e dos diferentes nveis de renda que decorrem dessas atividades. J houve os que defendessem uma igual remunerao para atividades bastante diferentes entre si, assim como houve os que entendessem o abismo que separa ricos e pobres como uma caracterstica imutvel do sistema produtivo. Essa uma discusso em aberto, que vale ser travada com seus colegas, tutores e professores. 12 CEDERJ

DJ Alemo

RENDA

Figura 1.5: O uso do vapor na produo industrial foi o primeiro grande avano tecnolgico em direo s economias modernas.

Atividade 2
Onde quer que precisem de mim
1 2 3

Voc um metalrgico. Seu pas est vivendo um surto de industrializao, e o mercado pede cada vez mais metalrgicos. No entanto, sua esposa, agrnoma, recebeu uma oferta de trabalho irrecusvel em outro pas, onde a economia principalmente rural. Ali, o pequeno mercado ligado metalurgia fez aparecer cursos prticos ligados sua profisso. H metalrgicos trabalhando, mas h poucas oportunidades de emprego. Suponhamos que, nesse novo pas, voc acabe conseguindo na sua rea um emprego bastante semelhante ao que voc tinha no Brasil. O que deve acontecer com a sua renda nesse novo emprego, em seu novo pas? _____________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________

Resposta Comentada
Provavelmente sua renda vai cair. Se h muitos trabalhadores disponveis para uma mesma funo e se h poucos postos de trabalho disposio da categoria, provavelmente o empresrio pagar menos aos trabalhadores. Como sua renda provm do trabalho assalariado, seu valor no mercado que vai determinar seu nvel de renda.

CRESCIMENTO ECONMICO X RECESSO

O processo produtivo que se percebe dentro de uma economia algo dinmico: certos perodos podem apresentar desempenho melhor ou pior, em comparao a perodos anteriores. Da perceba que, se sob um primeiro olhar trabalhadores e empresrios encontram-se em oposio, o desempenho da economia como um todo que vai determinar seus ganhos e suas perdas. Perodos de alto desempenho para a produo, em

Mike McGarry

CEDERJ

13

AULA

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

princpio, beneficiam a todos e geram o que se chama de crescimento econmico. O crescimento econmico representa o aumento das atividades econmicas de um pas durante um perodo de tempo (normalmente um ano). Muitas vezes medido pelo produto interno bruto (PIB), conceito que abordaremos em nossa segunda aula. Por ora, guarde que o contrrio de crescimento econmico a recesso. Em perodos de recesso, de um ano para o outro, ao invs de produzir mais, o pas apresenta nveis de produo e emprego menores.
Kadri Poldma

Figura 1.6: Em momentos de recesso, quem mais sofre com os baixos nveis de emprego so os jovens. Por qu?

A TAXA DE CMBIO
Outra de nossas importantes variveis econmicas agregadas a taxa de cmbio, ou o preo da moeda nacional em relao estrangeira. A taxa de cmbio expressa quanto se deve pagar em moeda nacional para adquirir uma unidade monetria de outra moeda, ou seja, de quantos reais precisamos para comprar um dlar, por exemplo. Para cada moeda estrangeira haver uma taxa de cmbio. Tudo se passa como se a moeda estrangeira fosse uma mercadoria qualquer. A desvalorizao da taxa de cmbio significa que a moeda estrangeira encareceu. A valorizao do cmbio nos diz que a moeda estrangeira est mais barata. No Brasil, esse equilbrio entre moedas administrado pelo Banco Central, em Braslia. Para entender a dinmica do cmbio, podemos partir de um exemplo bastante simples: imagine que voc coleciona um lbum de figurinhas. Voc tem o lbum quase completo e tem na manga uma figurinha premiada, a ser trocada por uma outra que lhe falta para completar uma pgina. Mas ento quanto vale aquela figurinha, no ato de troc-la por outra? Depende.
14 CEDERJ

Marcin Krawczyk

Banco Central opera: se h muitos dlares circulando no pas, o preo do dlar cai. Todo mundo tem dlares, ningum quer comprar, ento o valor do dlar vem abaixo. Pois se o Banco Central deseja elevar o preo do dlar, tornando o real mais barato, ele compra dlares no mercado e os soma sua reserva. O exato oposto acontece quando h poucos dlares no mercado o que equivale a dizer que o dlar est caro em relao ao real. Neste caso, o Banco Central vende dlares de sua reserva por valor mais baixo do que o praticado pelo mercado.
Figura 1.7: O dlar, que era usado como moeda padro nas negociaes internacionais, vem perdendo terreno para o euro, a moeda da Unio Europia.

Entendendo a taxa de cmbio

Uma moeda fraca, desvalorizada, tem menor poder de compra, o que quer dizer que fica mais caro importar. Se um real vale um dlar, uma mquina fotogrfica de 900 dlares custa 900 reais. Mas se dois reais so iguais a um dlar, a mesma mquina de 900 dlares sai pelo dobro do preo para ns, brasileiros: 1.800 reais.

Por outro lado, uma moeda forte, valorizada, estimula a importao, ao mesmo tempo que desestimula a exportao. Se um real vale dois dlares, por exemplo, produtos brasileiros tendem a vender menos no exterior, j que quem trabalha em dlar precisa usar mais dinheiro para comprar um produto fabricado aqui. Voltemos mquina fotogrfica: uma mquina brasileira custa 900 reais. Um real vale dois dlares. Logo, um cidado norte-americano que queira comprar uma mquina no Rio de Janeiro vai precisar pagar 900 reais, ou 1.800 dlares.

CMBIO: O PREO DE SE NEGOCIAR EM OUTRA LNGUA

O valor e a aplicao de moedas estrangeiras em um pas referem-se s nossas relaes comerciais com o resto do mundo. Para entendermos melhor a funo do cmbio, podemos nos reportar ao que aprendemos sobre preos e sua funo clssica em qualquer transao econmica: a de coordenar os papis de compradores e vendedores e a de ajudar a elaborar as decises de consumidores e produtores. O valor de uma moeda estrangeira ento seu preo. Pois se estamos falando em comrcio entre dois pases, podemos presumir que
CEDERJ 15

AULA

circulando entre seus amigos. Pois basicamente assim que o

Depende de quantas figurinhas iguais quela esto

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

cada pas vai partir de sua prpria moeda para calcular se vale a pena ou no fazer negcio. A atratividade de um pas para o comrcio exterior, assim como o controle que se exerce sobre o fluxo de entrada e sada de capitais, determinado pelo que se chama de balano de pagamentos. O balano de pagamentos o registro sistemtico de todas as transaes econmicas
Figura 1.8: Imagine que uma balana em equilbrio tem, de um lado, as importaes e, de outro, as exportaes.

envolvendo um pas e o resto do mundo (pases estrangeiros) durante determinado perodo. As exportaes, as importaes e o pagamento dos juros das dvidas contradas no exterior so alguns dos itens contabilizados no balano de pagamentos.

Tomemos um exemplo prtico: se ao Brasil interessa ampliar a venda de algodo ao exterior, por exemplo, e se o pas encontra-se em um momento em que as importaes em geral superam as exportaes, vale a pena baixar o valor do real em relao ao dlar. Fazendo isso, compradores estrangeiros precisaro de menor volume de suas moedas para comprar um produto avaliado em reais. Se o valor do real est mais baixo, fica mais barato comprar algodo brasileiro.

!
16 CEDERJ

Cmbio Fixo x Cmbio Flutuante

A administrao da taxa de cmbio depende de uma postura muito definida por parte do governo: a de se instituir o chamado cmbio fixo. Neste caso, o governo define um valor estvel para a moeda, a partir do qual as operaes vo ser realizadas. O contrrio existe e chama-se cmbio flutuante. Em regimes de cmbio flutuante, o valor da moeda oscila segundo as tendncias do mercado exterior.

O gargalo das exportaes

Voc o presidente do Banco Central. Em seu gabinete, uma comitiva de grandes produtores brasileiros de soja o aguarda. Eles esto furiosos: suas exportaes caram quase 30% nos ltimos meses. Todos eles defendem que preciso mexer na taxa de cmbio. O dlar, no patamar em que se encontra, inviabiliza a compra da soja por pases estrangeiros. O que voc faria? Elevaria ou derrubaria o valor do dlar? E como voc faria isso, vendendo ou comprando dlares do mercado?

________________________________________________________ ________________________________________________________ ________________________________________________________ ________________________________________________________ Resposta Comentada

A soja ou qualquer outra mercadoria a ser exportada est submetida a uma comparao entre duas moedas: a do exportador (aquele que vende para fora) e a do importador (aquele que compra de fora). Se o comprador est pagando muito caro pela soja, sinal de que sua moeda est fraca em relao do vendedor ou do exportador (no caso, os produtores brasileiros de soja). A partir da, conclui-se que preciso desvalorizar a moeda do exportador, em relao do importador. Derruba-se o real e valoriza-se o dlar. Assim fica mais fcil exportar. Duro ser convencer a comitiva de importadores de automveis, que o aguarda no lobby do banco, presidente. J vimos tambm como se altera o valor de uma moeda: vendendo-a ou comprando-a no mercado. No nosso caso, queremos que o dlar tenha seu valor aumentado. Logo, precisamos retirar dlares do mercado. O que equivale a dizer que o Banco Central, nesse caso, deve comprar dlares.

A TAXA DE JUROS
Preo, emprego, taxa de cmbio. Uma quarta varivel econmica que est no centro de nossas preocupaes desta aula a taxa de juros, ou, sob a tica do consumidor, quanto o mercado embute no preo de produtos e servios em funo de compras a crdito.

CEDERJ

17

AULA

Atividade 3

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

J estudamos o conceito de inflao. Vimos que ele se refere ao aumento da moeda circulante em um pas, acompanhado de sua conseqente desvalorizao. Pois a taxa de juros uma das formas que o mercado encontra para compensar perdas diante da inflao. Quando voc deposita uma parte de seu salrio em uma caderneta de poupana, sabe que aquela uma aplicao segura e que rende sempre alguma coisa, por mais modesto que seja esse rendimento. Pois esse rendimento so os juros que voc recebe do banco. Aqueles mesmos juros dos quais voc reclama quando compra alguma coisa a prazo ou quando toma um emprstimo bancrio. que a voc quem paga os juros. Vimos ento que uma elevao da taxa de juros prejudica as pessoas que compram a prazo. Esses consumidores vo pagar mais caro por seus financiamentos. Por outro lado, aqueles que aplicam seus recursos no mercado financeiro ficaro muito contentes ao receber mais, graas ao aumento dos juros.

Atividade 4
Comprando devagar
1 2 3 4

Deu no jornal: os juros subiram mais de dez por cento. Absurdo. E voc ainda precisa comprar um fogo novo, urgente. Na caderneta de poupana, voc tem trs vezes o valor do fogo, embora tenha se planejado para no usar esse dinheiro. Sua idia era pagar prestaes a partir do seu salrio, j que em poupana no se mexe. Mas e agora? Ser que com os juros muito mais altos do que aqueles que voc viu no ms passado continua valendo a pena comprar a prazo?

_________________________________________________________ _________________________________________________________ _________________________________________________________ Resposta Comentada

Embora seu dinheiro aplicado na caderneta de poupana venha render o aumento dos juros, nas compras a prazo implicar pagar muito mais por um determinado produto. Se voc tem o dinheiro para cobrir o preo do fogo, vale mais a pena comprar vista e depositar na poupana o que voc havia planejado usar nas prestaes.

18

CEDERJ

Mercado Financeiro e Especulao No filme Rogue Trader (1999), do diretor ingls James Dearden, um operador da Bolsa de Valores do sudeste asitico joga de forma arriscada com tendncias do mercado financeiro e acaba por causar a falncia de um dos maiores bancos da Gr-Bretanha. A histria real e serve para ilustrar o funcionamento do mercado de aes. A Economia em Desequilbrio Um bom exemplo do que acontece com uma economia em desequilbrio est no documentrio Roger & Me (1989), do diretor americano Michael Moore. No filme, uma cidade do interior dos Estados Unidos sente os piores efeitos de uma indstria especializada que fecha suas portas: desemprego, esvaziamento econmico, depreciao imobiliria; a economia local vem abaixo. Sugesto: visite ao site http://www.imdb.com/title/tt0131566/]

AS VARIVEIS E SUAS DECORRNCIAS

Essas quatro variveis agregadas das quais a Macroeconomia se ocupa (guarde, vai ser til: nvel de preos, salrios, taxa de cmbio, taxa de juros) irradiam seus efeitos sobre grandes questes nacionais, como o crescimento econmico do pas, a inflao, o comrcio exterior, representado pelo balano de pagamentos, e a distribuio de renda. Hoje, uma das maiores preocupaes nacionais ao redor do mundo a competio pelo ambiente industrial perfeito. No momento, as Amricas encontram-se negociando acordos multilaterais, dentre os quais a Alca e o Nafta se destacam. A idia, que segue a tendncia atual de que pases se organizem em blocos, tenta regular as relaes comerciais e culturais entre os pases da regio, de modo que o crescimento e o desenvolvimento econmicos sejam sentidos por todas as naes envolvidas de forma relativamente eqnime. A agilidade ou a lentido desse processo est submetida a uma enormidade de fatores, dentre os quais e de forma prioritria os polticos.

CEDERJ

19

AULA

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

O caso mexicano

Acompanhe um caso: nos ltimos anos, o Mxico assumiu uma posio mais prxima da economia americana, investindo nessa crena de que faria parte de um sistema econmico maior. Como as leis de defesa ambiental mexicanas so mais flexveis do que as americanas, e como a mo-de-obra mexicana mais barata do que a empregada nos Estados Unidos, o Mxico acabou se tornando um belo ambiente para a instalao de indstrias dedicadas a finalizar produtos feitos nos Estados Unidos. No Mxico, essas indstrias receberam o nome de maquiladoras ou maquiadoras, em bom portugus. As maquiladoras foram responsveis pelo aquecimento da economia mexicana durante um determinado perodo. No entanto, diante da eterna busca pelo melhor ambiente industrial, o Mxico vem perdendo terreno para pases emergentes como a China, onde a mo-de-obra ainda mais barata. O processo pode no ter fim. Enquanto isso, nos Estados Unidos, em reas anteriormente dedicadas produo industrial, j se fala no surgimento de um Cinturo de Ferrugem (Rust Belt). Para saber mais sobre esse tema, digite cinturo de ferrugem ou rust belt em um mecanismo de buscas da internet. H artigos nos jornais O Estado de S. Paulo e The Washington Post.

J est claro que a instalao de indstrias ou de qualquer outro incremento a sistemas econmicos locais est subordinada a variados fatores, desde regras de proteo ambiental at facilidade de transportes, preo da mo-de-obra, proximidade dos mercados consumidores, clima. Tudo influencia no desenvolvimento da economia. Ento, ao ler jornais ou assistir TV, fique atento para perceber que um surto de desenvolvimento local nunca acontece por acaso ou milagre.
Trip Fontaine (www.sxc.hu)

Figura 1.9: Quando uma grande indstria fecha suas portas, no so s suas instalaes que sentem os efeitos.

20

CEDERJ

A taxa de juros sobre o mercado

A taxa de juros, ou seja, aquilo que se paga de juros por pegar dinheiro emprestado, afeta os investimentos dos empresrios. Acompanhe: se houver elevao da taxa de juros, os empresrios que precisarem recorrer aos bancos para conseguir dinheiro a fim de comprar novas mquinas, por exemplo, vo verificar que est mais caro investir. Logo, tendem a ficar desestimulados para tal. Ainda que eles tenham o dinheiro, podero perceber que aplicar no mercado financeiro, ou poupar, em vez de investir na compra de mquinas, pode ser mais lucrativo. Assim, a elevao dos juros inibe os investimentos em recursos produtivos (aqueles destinados a aumentar a produo) e estimula a poupana. Muito bem: se os empresrios investem menos, como conseqncia, a produo dever crescer menos. E como produo menor implica menos emprego, percebemos como a taxa de juros pode afetar o nvel de emprego de uma economia. Leia isso de novo. Visualize.

Atividade 5
Juros, para que te quero?
2 3 4 5

ECONOMIA BC anuncia aumento de 0,25 ponto na taxa de juros

semana o presidente do BC, Henrique Meirelles, a partir de amanh o mercado opera com um aumento de 0,25 ponto percentual.

oi dado pelo Banco Central o sinal verde para mais um aumento na taxa de juros. Diferente do que havia declarado h uma

CEDERJ

21

AULA

AS VARIVEIS APLICADAS

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

MUNDO Argentina quer frear "invaso brasileira" Em mais um captulo da dura negociao comercial entre Brasil e Argentina, o presidente argentino Nstor Kirchner declarou ontem ser necessrio frear o que classificou como uma invaso brasileira. O alvo da vez o setor de eletrodomsticos, que tem na Argentina um de seus principais compradores. A partir de segundafeira, passam a vigorar naquele pas taxas mais altas para a importao de refrigeradores brasileiros. Retornam hoje, pelo porto de Santos, dez cargueiros carregados de refrigeradores brasileiros que foram retidos na Argentina.

Tomando por base os dois fragmentos de notcia, reflita e responda: de que maneira uma elevao da taxa de juros, acompanhada das restries para a exportao, pode influenciar no preo da geladeira e na sua idia de comprar uma geladeira? _______________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ ________________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ ________________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________

Resposta Comentada
Se os juros subiram, isso significa que o financiamento para as compras a prazo est mais caro. Logo, quem pretendia comprar a prazo v-se estimulado a poupar mais para se beneficiar dos juros pagos pelo banco, at que possam comprar sua geladeira vista. Ao mesmo tempo, se o mercado dos produtores brasileiros de geladeiras na Argentina foi limitado, isso equivale a dizer que a procura por geladeiras caiu, o que far aumentar a oferta dela no Brasil. Se j h um estoque formado, possvel que os produtores sejam obrigados a baixar os preos, a fim de escoarem a produo. No meio disso, talvez voc consiga at comprar a geladeira vista.

A RENDA E A QUESTO SALARIAL

Os salrios so uma via de mo dupla: de um lado, representam a fonte de renda da maior parte da populao. De outro, uma importante varivel de custos para as empresas. Da mesma forma, um reajuste salarial estimula o consumo, ao mesmo tempo que eleva os custos da empresa.
22 CEDERJ

um bom espao para montar uma indstria multinacional, inclusive porque ali a mo-de-obra muito mais barata do que nos pases de origem dessas empresas. Mais adiante: j vimos que um aumento salarial eleva os custos de produo. Agora perceba que esse aumento no custo pode ser repassado para os preos. Se isso se repetir como um processo contnuo e geral (em toda a economia), pode-se assistir ao incio de um momento de inflao. A inflao, como voc j viu, refere-se ao aumento da moeda circulante em um pas. Ento perceba: se voc ganha mais e o empresrio repassa para os preos o novo custo que voc gerou, tudo fica mais caro. Se voc ganha mais e tudo fica mais caro, o dinheiro vale menos. Acompanhou? Esse processo acaba retirando mais uma vez o poder aquisitivo dos trabalhadores, que, novamente, vo reivindicar outros reajustes. No final da bola de neve, pode se formar um crculo vicioso e intil de salrios versus preos, tal qual um co que tenta morder a prpria cauda. A discusso mais detalhada sobre esse aspecto um dos grandes temas da economia, mas no trataremos dele agora. O que nos interessa saber, no momento, que os salrios so fonte de renda para as famlias e custo para as empresas. Podem, em momentos de elevao, atrair novos empregos e gerar mais consumo. Porm, ao mesmo tempo, causar maiores custos e repasses aos preos.

Atividade 6
Parabns, voc est um pouco mais rico. Este seu contracheque. Dois salrios mnimos.
1 2 4

CEDERJ

23

AULA

industriais perfeitos, perceba que pases como a China hoje representam

Voltando ao caso do Mxico e ao que explicamos sobre ambientes

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

Esta a geladeira dos seus sonhos:

Isso voc leu hoje no jornal:

ECONOMIA

Novo salrio mnimo de 350 reais

ontem, um novo patamar para o salrio mnimo. A partir desta segunda-feira, o mnimo passa a 350 reais, nvel mais alto desde...

m pronunciamento em rede nacional de TV, o Presidente Luis Incio Lula da Silva anunciou, na noite de

E agora? O que deve acontecer com o preo da sua geladeira Brasfreezer? Justifique sua resposta. ________________________________________________________________________________ ________________________________________________________________________________ ________________________________________________________________________________ ________________________________________________________________________________ ________________________________________________________________________________ ________________________________________________________________________________ ________________________________________________________________________________ ______________________________________________________________________________

Resposta Comentada
Provavelmente, o preo da sua geladeira vai subir junto com seu salrio. Voc o consumidor do produto que ajuda a fabricar. Se o patro precisa aumentar seu salrio, ele vai passar por uma elevao em seus custos, o que precisa ser compensado de alguma forma. Logo, a menos que seu patro esteja disposto a ver seu lucro diminuir, ele ir repassar o aumento do custo salarial para o preo da geladeira. Portanto, se de um lado voc est ganhando mais, porm os preos das coisas esto mais elevados, possvel que seu poder de compra fique como antes.

24

CEDERJ

Maior remunerao e menor inflao?

Talvez voc esteja se perguntando se possvel que, em algum caso, um aumento na remunerao no seja inflacionrio. A resposta : claro que sim. Pense em um trabalhador produzindo, por dia, mil mercadorias que, vendidas, valem R$ 1.500,00 (desconsidere qualquer outro custo de produo que no seja o do trabalho). Se sua produtividade ou quanto o trabalhador produz em mdia a cada perodo de trabalho for dobrada (duas mil mercadorias por dia), o trabalhador pode receber um aumento de renda de at 100%, e tal aumento no ser inflacionrio. Isto porque ele est reivindicando para si apenas o acrscimo de lucro que sua produtividade gerou. Voc est ganhando em cima de um crescimento econmico que gerou com seu trabalho. Moral da histria: os aumentos de remunerao em funo da produtividade no representam aumento de custos. Portanto, no so inflacionrios.

A TAXA DE CMBIO E O BALANO DE PAGAMENTOS

A taxa de cmbio (ou o valor, o preo da moeda nacional em relao ao da estrangeira) afeta o nvel de preos e as exportaes. Veja que quando o preo do dlar aumenta (nosso cmbio desvalorizado), comprar um produto importado no supermercado fica mais caro. Exemplo: suponha que a taxa de cmbio esteja assim: 1 dlar = 1 real (U$ 1: R$ 1). Da, um usque importado ao preo de um dlar valer, no supermercado, exatamente um real (desconsidere o lucro do supermercado e outros itens de custos). A partir da, se houver uma desvalorizao do real de forma a cotar 1 dlar = 2 reais, ento voc pagar 2 reais para adquirir o mesmo usque. Como os preos dos importados aumentam, de se esperar que aqui se comprem menos importados. Assim, diminuem as importaes.

CEDERJ

25

AULA

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

Agora, se a taxa fosse 2 dlares = 1 real (valorizao

Leonardo Novaes

cambial de nossa moeda), o usque estaria custando 50 centavos de real. Seria um produto importado mais barato do que o similar nacional, o que nos estimularia a compr-lo, em detrimento daquele genrico brasileiro. Mas veja, a desvalorizao do cmbio um dos fatores que podem afetar a inflao. Eis um caso: o trigo um insumo importado para a produo do po, uma matria-prima. Se houver desvalorizao da moeda nacional, o preo do trigo importado aumenta, e, por conta disso, poder haver o repasse desse aumento para os preos na padaria.
Figura 1.10: O trigo que seca nos campos no vira po, vira aumento de preo.

Em geral, com a desvalorizao, todas as matriasprimas importadas sofrero aumento de preos, com repasses para os preos dos produtos manufaturados, finalizados.

Atividade 7
O salrio imexvel
3 4 5

Voc trabalha no Banco Central. O presidente, em reunio ministerial, anuncia sua inteno de reduzir a inflao. S que ele no aceita instituir mecanismos de reduo salarial, tampouco admite aumento nas taxas de juros. Atravs da taxa de cmbio, o que voc pode sugerir? ______________________________________________________________________________ ______________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________

Resposta Comentada
Ao vender dlares no mercado e ao valorizar a taxa de cmbio, o real subir na cotao em relao ao dlar. Assim, tudo o que se compra em dlares precisar de menos reais na hora da converso de uma moeda outra (a taxa de converso a taxa de cmbio), ou seja: os produtos importados, as passagens areas ao exterior, as compras que se fazem quando se est em outros pases etc. estaro mais baratos. Nos efeitos sobre a inflao, pode-se afirmar: ela dever diminuir. Os produtos importados que servem como matria-prima ou como insumo produo estaro mais baratos. Isto implica dizer que os custos com as compras de bens importados estaro menores, o que possibilita queda nos preos. Concluso: a valorizao cambial tem um efeito antiinflacionrio, posto que os custos com matrias-primas e insumos importados diminuem. Pode-se, portanto, repassar essa diminuio de custos aos preos, ocasionando a reduo da inflao.

26

CEDERJ

So vrios so os efeitos da elevao de preos. Por ora, vamos citar a reduo do poder de compra dos salrios e a conseqente queda na demanda agregada (a demanda total da populao por um determinado item), ou seja: a reduo dos nveis de compra.

OS CAVALEIROS DO APOCALIPSE

Figura 1.11: Se o nvel de preos da economia sobe, os efeitos so sentidos nos mercados e em sua geladeira.

Recesso. Inflao. Dvida externa alta. Nveis complexos de concentrao de renda. Ao falar desses problemas, voc se recorda de algum pas que esteja passando ou que tenha passado por tais situaes? Se pensou no Brasil, meus parabns: voc est atento ao que acontece ao seu redor. Ainda assim, posso dizer: dos cerca de 200 pases existentes no planeta, a ampla maioria enfrenta ou j enfrentou tais desafios. Vale tambm dizer que todos esses precisam da anlise macroeconmica para ajud-los a solucionar os problemas de baixo crescimento econmico, desemprego, dvidas externas e m distribuio de renda. A recm-criada Unio Europia, por exemplo, est reorganizando os fluxos produtivos e populacionais do Velho Mundo. Cidades como Frankfurt, na Alemanha, tm suas ruas prximas s estaes de trem tomadas por imigrantes do Leste europeu, que, liberados pelo fim da barreiras impostas pela extinta Unio Sovitica, acorrem Europa Ocidental em busca de oportunidades melhores de emprego. Muitos deles comeam a formar uma nova populao de desabrigados e desempregados (ver tabela).

CEDERJ

27

AULA

O nvel de preos e seu bolso vazio

Tess

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

Pases da Unio Europia (EUR 15) Taxas de desemprego e distribuio do emprego Total pelos setores de agricultura, indstria e servios 1993
Tabela 1.1: Taxas de desemprego e de emprego por setores dos quinze pases que integram a Unio Europia

Pas

Taxa de Desemprego (%) 9,4 10,3 7,2 7,7 21,8 10,8 18,4 11,1 2,6 8,8 3,6 5,1 17,9 8,1 10,4

Emprego na Agricultura (%) 2,9 5,2 3,7 21,9 10,1 5,9 13,8 7,9 3,1 3,9 7,1 11,5 8,6 3,2 2,2

Emprego na Indstria (%) 30,9 27,4 39,1 25,4 32,7 29,6 28,9 33,2 29,6 25,2 35,6 32,6 27,8 26,6 30,2

Emprego nos Servios(%) 66,2 67,4 57,2 52,8 57,2 64,5 57,1 59,0 67,3 70,9 57,4 56,0 63,5 70,1 67,5

Blgica Dinamarca Alemanha Grcia Espanha Frana Irlanda Itlia Luxemburgo Holanda ustria Portugal Finlndia Sucia Reino Unido
Fonte: Eurostat/IPEA.

O Brasil j se consagrou campeo mundial de futebol, vlei e boxe, no mesmo? Mas tambm medalhista em outros esportes: j foi campeo em maior inflao, maior taxa de juros, menor salrio mnimo, maior concentrao de renda...

TRADE-OFF: OS PS OU A CABEA?
Voc j ouviu falar do problema do cobertor curto? Numa noite de inverno, ao dormir com um desses ingratos elementos macroeconmicos, voc passa por um difcil e nunca satisfatrio dilema:

28

CEDERJ

tambm ocorre. O trade-off uma expresso inglesa que, em economia, representa uma situao-dilema (ou um conflito de deciso), em que uma ao em proveito de alguma coisa dificulta uma outra. Voc poderia pensar: basta que os economistas tomem medidas para baixar a inflao, estimular a iniciativa privada (nossos empresrios), aumentar a produo e o emprego, elevar as exportaes para adquirir dlares para saldar a dvida externa e distribuir a renda. O caso que, infelizmente, h algo que complica um pouco essa histria: o chamado trade-off, que ocorre na hora de procurar resolver tais problemas econmicos. Creio que j reunimos os elementos bsicos para entender um pouco da complexidade que envolve os problemas macroeconmicos. Pois se um pas tem como metas diminuir a inflao, o desemprego, a dvida externa e melhorar a distribuio da renda, o que se deve fazer? Se utilizarmos as variveis juros, cmbio, preos e salrios, podemos at amenizar um desses problemas. No entanto, fatalmente a gravidade de algum dos outros ir se aprofundar. Como assim? Suponha que a poltica econmica de um pas seja a de elevar a taxa de crescimento econmico. Ao diminuir a taxa de juros, os empresrios iro investir mais, aumentando o emprego e a produo. Isso positivo, mas outras coisas no to positivas tambm podem ocorrer: taxas de juros mais baixas aumentam o consumo, o que estimula os empresrios a aumentar os preos. Esta ltima relao ser tanto mais forte quanto mais intenso for o crescimento da demanda pelos produtos e servios. Quando os empresrios produzem mais, alm de contratar mais pessoas, eles tambm compram mais insumos importados. Desse modo, gastam dlares que poderiam ser utilizados para pagar a dvida externa. Tudo isso pode acontecer em maior ou menor grau de intensidade. Tudo depende de em que nvel esteja o desenvolvimento do pas em questo ou sua situao econmica. Se o objetivo do pas for baixar a inflao, ento preciso conter o nvel salarial da populao, para que no haja presso de custos sobre os preos. Parece um pouco chocante, mas lembre-se de que, para a empresa, salrio custo.

CEDERJ

29

AULA

Isto significa que no h soluo tima. Pois na Macroeconomia isso

ou bem cobre a cabea, deixando os ps ao frio, ou faz o contrrio.

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

A diminuio da margem de lucro dos empresrios tambm contribui para reduzir a inflao. Essa diminuio pode ser feita com um volume maior de importaes, j que isso impe uma maior concorrncia s empresas nacionais. Ao mesmo tempo, fazer isso desestimular o crescimento econmico local. Outra sria conseqncia de uma reduo no nvel salarial o aumento da concentrao da renda da populao, problema que conhecemos bem. Em suma, temos a o trade-off do cobertor curto: ao se resolver um problema, quase sempre acentua-se algum outro. preciso priorizar o que se quer: primeiro combater a inflao e depois fazer o pas crescer? Ou o contrrio? Essa uma discusso que permeia todos os momentos polticos dos pases, e normalmente solucionada nesse mesmo ambiente poltico. Vale notar que, at pela natureza do cobertor curto, no h soluo puramente tcnica para os impasses de que trata a Macroeconomia.

CONCLUSO
Cris Watk

?
30 CEDERJ

Figura 1.12: Em Economia, h sempre um p que fica de fora. A grande questo decidir qual deles.

Crescimento ou desenvolvimento?

Trecho retirado da edio 236 (25/11/02) da revista poca: Provocado a comparar suas idias com as do ministro preferido dos militares, Delfim Netto, e as do ex-minstro Pedro Malan, o atual ministro da Fazenda Antonio Palocci faz uma didtica culinria. Nem acreditamos que primeiro preciso crescer o bolo para depois repartir (tese dos anos verdeoliva), nem que o bolo se divide sozinho (tese de Malan). Vamos dividir o bolo durante o crescimento. Em outras palavras: Palocci pode at usar o idioma de Malan e receber elogios de Delfim, mas promete ser diferente.

!
simultaneamente. nacionais;

Quatro problemas (macro) econmicos nacionais inflao; crescimento econmico baixo; dvida externa alta; m distribuio de renda.

A Macroeconomia trata as questes econmicas de maneira agregada. Estas so inter-relacionadas e constituem um desafio poltica econmica. Muitas vezes, ao se tentar resolver um problema macro, um outro pode surgir. Muitas vezes, esse dilema posto de maneira a exigir uma escala de prioridades, j que no se consegue resolv-los Ao final desta aula, tendo visto os temas ligados Macroeconomia e compreendido alguns dos processos de interao entre as variveis macroeconmicas, eis algumas colocaes no mercado de trabalho a serem ocupadas por economistas: no Ministrio da Fazenda, assessorando o ministro em questes em empresas multinacionais, onde tenha a funo de estudar o comportamento econmico das empresas concorrentes; no mercado financeiro, pois ali ter que verificar quais ttulos financeiros daro maior rentabilidade com o menor risco; em bancos comerciais (ex.: Banco do Brasil), uma vez que sua tarefa diria ser estimar o volume de recursos que podem ser emprestados aos setores pblico e privado; no setor imobilirio, no departamento de lanamentos de prdios de luxo. Cada um desses itens, em maior ou menor intensidade, pode representar algo que utilize o conhecimento macro adquirido.

CEDERJ

31

AULA

Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia

Atividades Finais
1 2 3 4 5

(...) os indicadores da atividade mostram que a economia brasileira, com variao de mais de 5% do PIB em 2004, vive auspicioso momento expansionista que induz a maior investimento, maior emprego e maior consumo. Isso tudo o que um governante torce para ter e o que toda sociedade almeja, desde que no implique na [sic] volta da espiral inflacionria (jornal Valor Econmico, editorial, p. A14; 18/12/05).

Com o que voc estudou nesta aula e munido das informaes contidas no texto, explique o porqu do risco da espiral inflacionria.

Resposta Comentada
A citada variao de mais de 5% do PIB significa a magnitude do crescimento econmico do Brasil em 2004. Como sabemos, quando a economia cresce, os empresrios vendem mais e fazem mais investimentos. Claro que ao vender e investir mais, eles esto contratando mais funcionrios. Com mais salrios, o consumo aumenta no pas. O risco da inflao est na presso desse maior consumo sobre as vendas. Afinal, se h maior demanda, h maiores vendas e o risco de proporcionar maiores preos. Com o aumento de preos pode-se ter mais inflao, o que far o poder aquisitivo dos salrios diminuir. A partir da, pode ser gerada uma corrida de reajustes de salrios que acabem representando um aumento de custos e preos, ou seja: est presente na notcia do jornal a relao entre a meta de crescimento econmico e o efeito colateral de gerar inflao.

RESUMO
A Macroeconomia consiste no estudo e na anlise das variveis econmicas de forma agregrada (juros, salrios, cmbio, preos) e dos principais problemas econmico-sociais (crescimento econmico, inflao, dvida externa, distribuio de renda). As variveis tratadas aqui influenciam os problemas econmicos de maneira tal que podem, ao mesmo tempo, reduzir a gravidade de um e acentuar outro. Todo o estudo da Economia, seja a macro ou a micro, aborda o problema da escassez, princpio segundo o qual no h recursos suficientes para atender a todas as demandas geradas em um sistema econmico.

32

CEDERJ

A Economia lida com a articulao entre suas variveis, e assim, de forma combinada, que tenta resolver problemas em um ou outro setor de atividades. Cada varivel econmica agregada apresentada nesta aula interfere nas demais, e a forma como vo ser aplicados os conceitos econmicos vai ser sempre bastante particular, levando em conta as caractersticas prprias de cada sistema econmico.

INFORMAES SOBRE A PRXIMA AULA

Ao longo desta disciplina, voc ter uma viso geral do que se estuda em Macroeconomia, uma das mais importantes disciplinas estudadas pelo curso de Cincias Econmicas. Ali, a Macroeconomia est dividida em trs semestres. Ns, por outro lado, preferimos enfocar esta matria no nvel do interesse e da importncia que se observa para um futuro administrador de empresas. Na prxima aula, comearemos a abordar a produo e o crescimento econmico de um pas. Veremos ainda como se mede seu nvel de atividade econmica. Voc j ouviu falar em PIB (Produto Interno Bruto) na disciplina Formao Econmica do Brasil, certo? Pois vamos voltar a falar disso na Aula 2.

CEDERJ

33

AULA