50 Anos de Industrialização Do Brasil

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL
FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS

PROGRAMA DE PS-GRADUAO EM ECONOMIA
MARCELO AREND
50 ANOS DE INDUSTRIALIZAO DO BRASIL (1955-2005):

UMA ANLISE EVOLUCIONRIA
Porto Alegre
2009
UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL

FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS
PROGRAMA DE PS-GRADUAO EM ECONOMIA
MARCELO AREND

Tese submetida ao Programa de Ps-Graduao em
Economia da Faculdade de Cincias Econmicas da
UFRGS, como requisito parcial para obteno do grau
de Doutor em Economia com nfase em Economia do
Desenvolvimento.
Orientador: Prof. Dr. Pedro Cezar Dutra Fonseca
Porto Alegre
2009
DADOS INTERNACIONAIS DE CATALOGAO NA PUBLICAO (CIP)

Responsvel: Biblioteca Gldis W. do Amaral, Faculdade de Cincias Econmicas da
UFRGS.
A681c
Arend, Marcelo
50 anos de industrializao do Brasil (1955-2005) : uma anlise
evolucionria / Marcelo Arend. Porto Alegre, 2009.
251 f. : il.
Orientador: Pedro Cezar Dutra Fonseca.
nfase em Economia do desenvolvimento.
Tese (Doutorado em Economia) - Universidade Federal do Rio
Grande do Sul, Faculdade de Cincias Econmicas, Programa de PsGraduao em Economia, Porto Alegre, 2009.
1. Industrializao : Brasil. I.Fonseca, Pedro Cezar Dutra. II.

Universidade Federal do Rio Grande do Sul. Faculdade de Cincias
Econmicas. Programa de Ps-Graduao em Economia. III. Ttulo.
CDU 330.341.42
338.45(81)
MARCELO AREND

Tese submetida ao Programa de Ps-Graduao em

Economia da Faculdade de Cincias Econmicas da
UFRGS, como requisito parcial para obteno do grau
de Doutor em Economia com nfase em Economia do
Desenvolvimento.
Aprovada em: Porto Alegre, 27 de abril de 2009.
Prof. Dr. Pedro Cezar Dutra Fonseca Orientador

UFRGS
Prof. Dr. Silvio Antnio Ferraz Crio

UFSC
Prof. Dr. Fbio Dria Scatolin

UFPR
Prof. Dr. Luiz Augusto Estrella Faria

UFRGS
fato comprovado que o sistema econmico no anda sempre para frente

de modo contnuo e sem tropeos.
Ocorrem movimentos contrrios, contratempos,
incidentes dos mais variados,
que obstruem o caminho do desenvolvimento.
A teoria do desenvolvimento econmico
Joseph A. Schumpeter
Toda vez que o trem da vida faz uma curva,

os pensadores caem pela janela
Karl H. Marx
AGRADECIMENTOS
Muitas pessoas colaboraram para a elaborao desta tese com palavras de estmulo e
confiana, manifestaes de amizade e pacincia, principalmente durante meus persistentes
perodos de aborrecimento. Agradeo profundamente todas as pessoas que se envolveram no
desenvolvimento da tese e a ajuda que me deram.
A meu orientador, Pedro Cezar Dutra Fonseca, agradeo as leituras crticas das vrias
verses de todos os captulos desta tese, prevenindo erros e sinalizando o caminho certo.
Tambm, lhe agradeo pela confiana, por acreditar que conseguiria realizar a tarefa arriscada
de escrever esta tese. Contudo, o fundamental para mim foi o porto seguro de sua
intelectualidade e grandeza interpretativa. Foram as disciplinas de Economia Brasileira e de
Interpretaes do Brasil, ministradas pelo Prof. Pedro, que levaram a construo da
problemtica de pesquisa desta tese.
Aos professores Octavio Conceio e Luiz Augusto Estrella Faria agradeo pelas
sugestes cruciais na qualificao do projeto de tese. Agradeo tambm aos professores que
compuseram a banca da defesa da tese, Silvio Crio, Fbio Dria Scatolin e Luiz Augusto
Estrella Faria, pelos comentrios construtivos e pelos elogios.
A Secretaria do PPGE, pelo tratamento eficiente que sempre me dispensaram.
Por fim, a Paola, pela companhia carinhosa e por agentar com pacincia meus piores
momentos.
RESUMO
Esta tese trata do desenvolvimento industrial brasileiro sob uma perspectiva neoschumpeteriana evolucionria no perodo ps-1955. A hiptese a de que, sob o mando do
que foi definido como estratgia desenvolvimentista-internacionalista, nos ltimos 50 anos, o
Brasil passou primeiramente por 25 anos de catching up e, em seguida, por 25 anos de falling
behind. A estratgia instituda e em curso desde a segunda metade da dcada de 1950 foi
percebida como uma ruptura com o nacional-desenvolvimentismo do segundo governo
Vargas. O perodo 1955-1980, por meio do recurso do capital internacional, proporcionou o
catching up ao paradigma em maturao da quarta revoluo tecnolgica. Todavia, nesse
perodo, foram determinados os principais elementos debilitantes do ingresso do pas ao novo
paradigma tecnoeconmico da quinta revoluo tecnolgica, que irrompia j em meados da
dcada de 1970. Est na estratgia de internacionalizar a economia, delegando s empresas
multinacionais os setores-chave da dinmica econmica nacional durante o perodo de
catching up, o principal elemento de dependncia da trajetria que condiciona desempenho
presente, que responsvel pela dependncia tecnolgica e mantenedor da economia
brasileira sob baixo dinamismo. A pesquisa tambm procura revisitar algumas concluses
derivadas das teses de Maria da Conceio Tavares e de Joo Manuel Cardoso de Mello,
denominadas tese do capitalismo tardio. Principalmente, analisa-se o argumento de que,
desde a segunda metade da dcada de 1950, a economia brasileira estaria sujeita a ciclos
endgenos e que a tendncia estagnao de longo prazo estava afastava. Percebe-se que
somente foi possvel aos autores, analiticamente, endogenizar as flutuaes cclicas de curto
prazo da economia brasileira, porque, ao mesmo tempo, tambm foram endogenizados o
progresso tcnico e a restrio externa. Conclui-se, aps analisar os ltimos 50 anos de
desenvolvimento industrial, que o progresso tcnico no foi internalizado no pas nem mesmo
durante o perodo de catching up, e que a vulnerabilidade externa sempre se fez presente. So
dois problemas estruturais, de longo prazo, que no foram resolvidos com o processo de
internacionalizao da economia brasileira.
Palavras-chave: Industrializao Brasileira. Desenvolvimentismo. Estratgias de

Catching Up.
ABSTRACT
This thesis discusses the Brazilian industrial development under a neo-schumpeterian

perspective in the period after 1955. The hypothesis is that, under the rule of what was
defined as the internationalist-development strategy, in the last 50 years, Brazil spent the first
25 years catching up and, next, the following 25 years falling behind. The strategy instituted
and in course since the second half of the 50s was realized as a break up with the second
Vargas government's national-developmentalism. The 1955-1980 period, by means of
international funding, allowed catching up with the paradigm in maturation within the fourth
technological revolution. However, in this period, it was determined the main debilitating
elements for the country's entrance in the new techno-economical paradigm of the fifth
technological revolution which emerged in the middle of the 70s. It is in the strategy to
internationalize the economy, granting the mutinational companies the key-sectors of the
national economy dynamics during the catching up period, the main element of dependence in
the journey that conditions the current performance, responsible for technology subordination
and keeps the Brazilian economy with low dynamism. The research also seeks to revisit some
conclusions derived from Maria da Conceio Tavares' and Joo Manuel Cardoso de Mello's
thesis, called late capitalism thesis. Mainly, it is analyzed the argument that since the
second half of the 50s the Brazilian economy would be subjected to endogenous cycles and
that the tendency to long period stagnation was discarded. We notice that it was only possible
for the authors, analytically, to make endogenous the Brazilian economy's cyclical
fluctuations of short term, because, at the same time, technical progress and external
restrictions were also made endogenous. We conclude, after analyzing the last 50 years of
industrial development, that the technical progress was not internalized in the country nor
even during the catching up period, and the the external vulnerability was always present.
They are two long term structural problems that were not solved with the Brazilian economy
internationalization process.
Keywords: Brazilin Industrialization. Developmentalism. Catching Up strategies.
LISTA DE GRFICOS
Grfico 1 Evoluo do PIB per capita do Brasil no Perodo 1955-2005 .............................. 16

Grfico 2 - Produtividade do Trabalho de Pases Selecionados como Proporo da
Produtividade do Trabalho dos Estados Unidos (1960-2002) ................................................ 105
Grfico 3 Formas de Entrada de IED no Perodo 1947-1964, em Milhes de US$ ............ 138
Grfico 6 Desempenho das Contas Externas do Brasil no Perodo 1990-1999, em Milhes de US$.169
Grfico 7 - Evoluo da Participao da Taxa de FBKF, no PIB, e da Relao IED/FBKF no
Perodo 1955-1989 ................................................................................................................. 184
Grfico 8 - Participao Percentual do Setor de Material Eletrnico e de Aparelhos e
Equipamentos de Comunicaes na Indstria da Transformao .......................................... 199
Grfico 9 - Relao entre Participao dos Setores Difusores de Tecnologia na Estrutura
Industrial e Taxa de Crescimento Econmico no Perodo 1970-2000 em 17 Pases
Selecionados ........................................................................................................................... 200
Grfico 10 Evoluo do Coeficiente de Importaes e Produo da Indstria de Bens de
Capital Brasileira no Perodo 1980-2004 ............................................................................... 202
Grfico 11 - Evoluo da Indstria de Transformao como Proporo Percentual do PIB no
Perodo 1955-2007 ................................................................................................................. 205
Grfico 12 - Participao da Indstria de Transformao no PIB Brasil, Economias
Desenvolvidas e Economias em Desenvolvimento no Ano de 2000 ..................................... 206
Grfico 13 - Participao Setorial dos Fluxos de Investimentos Estrangeiros Diretos e da
Indstria de Transformao no Perodo 1980-2006, em Percentual do Total ........................ 214
Grfico 14 - Forma de Entrada dos IEDs segundo o Setor Tecnolgico no Perodo 1980-1995,
em Percentual do Total para a Indstria ................................................................................. 215
Grfico 15 Relao entre a Participao Percentual do Brasil no IED Lquido Mundial e
FBKF Domstica .................................................................................................................... 217
Grfico 16 Evoluo da Absoro de Poupana Externa e da Taxa de Formao Bruta de
Capital Fixo (FBKF) no Perodo 1955-2006 .......................................................................... 224
Grfico 17 Evoluo da Absoro de Poupana Externa e da Taxa de Poupana Interna no
Perodo 1955-2006 ................................................................................................................. 228
LISTA DE FIGURAS
Figura 1 Sequncia Recorrente na Relao entre o Capital Financeiro e o Capital Produtivo

em uma Onda Longa de Desenvolvimento............................................................................... 39
Figura 2 - Evoluo dos Paradigmas Tecnolgicos.................................................................. 49
Figura 3 - Recorrncia das Ondas de Emprstimos e as Crises da Dvida: o Caso da Amrica
Latina ........................................................................................................................................ 68
Figura 4 - Esquema Marxista da Periodizao Histrica do Desenvolvimento Capitalista
Brasileiro da Tese do Capitalismo Tardio ................................................................................ 83
Figura 5 Produtividades do Capital e do Trabalho na Economia Brasileira no Perodo 19551999 ........................................................................................................................................ 103
Figura 6 Viso Panormica das Mudanas Paradigmticas no Sculo XX e o Desempenho
do Brasil .................................................................................................................................. 223
LISTA DE QUADROS
Quadro 1 - Cinco Revolues Tecnolgicas Sucessivas (17702000) .................................... 35

Quadro 2 - Cinco Ondas Sucessivas, Perodos Recorrentes Paralelos e Principais Crises
Financeiras ................................................................................................................................ 42
Quadro 3 - Resumo Estilizado das Estratgias de Ingresso em Paradigmas segundo as Fases
de sua Evoluo ........................................................................................................................ 54
Quadro 4 - Competncias Setoriais do Capital Estrangeiro e do Estado a partir do Plano de
Metas ...................................................................................................................................... 143
LISTA DE TABELAS
Tabela 1 - Mdias da Participao da Poupana Externa no PIB e das Taxas de Crescimento

Real do PIB............................................................................................................................. 112
Tabela 2 - Distribuio dos Investimentos, em Moeda Estrangeira e Nacional, da Estratgia de
Desenvolvimento do Segundo Governo Vargas ..................................................................... 123
Tabela 3 - Participao das Grandes Empresas Latino-Americanas na Economia Domstica,
em 1961 .................................................................................................................................. 131
Tabela 4 - Distribuio Setorial do Estoque de Capital Estrangeiro nos Anos de 1950 e 1960,
em Milhes de US$ Setores Selecionados .......................................................................... 132
Tabela 5 - Indicadores Macroeconmicos Selecionados da Economia Brasileira no Perodo
1950-1964 ............................................................................................................................... 146
Tabela 6 - Participao de Pases Selecionados no Total do IED, no Perodo 1950-1979, em
Percentual do Total Recebido ................................................................................................. 180
Tabela 7 - Participao Percentual dos Gneros da Indstria de Transformao no Valor da
Transformao Industrial, em Anos Selecionados ................................................................. 182
Tabela 8 - Origem do Capital das Dez Maiores Empresas em Cada Setor Econmico, em
1968, em Percentual ............................................................................................................... 183
Tabela 9 - Participao do Setor Industrial na Economia e Participao de Setores de Alta
Tecnologia no Valor Adicionado do Setor Industrial (%), em Pases Selecionados, no Perodo
19801995 .............................................................................................................................. 197
Tabela 10 - Composio do Valor Adicionado na Indstria, Estrutura dos Investimentos
Realizados na Indstria e Exportaes Industriais, por Tipo de Tecnologia, no Perodo 19962004 ........................................................................................................................................ 204
SUMRIO
1 INTRODUO .............................................................................................. 14
2
REVOLUES
TECNOLGICAS,
PARADIGMAS
TECNOECONMICOS E ESTRATGIAS DE DESENVOLVIMENTO ..... 23

2.1 OS MICROFUNDAMENTOS DA ABORDAGEM NEO-SCHUMPETERIANA .......... 25
2.2 REVOLUES TECNOLGICAS, PARADIGMAS TECNOECONMICOS E
ONDAS LONGAS DE DESENVOLVIMENTO .................................................................... 33
2.3 AS QUATRO FASES DE UMA ONDA LONGA DE DESENVOLVIMENTO E A
DINMICA ENTRE O CAPITAL PRODUTIVO E O CAPITAL FINANCEIRO NAS
REVOLUES TECNOLGICAS ........................................................................................ 38
2.4 PARADIGMAS TECNOECONMICOS E JANELAS DE OPORTUNIDADE............. 45
2.5 JANELAS DE OPORTUNIDADE E ESTRATGIAS DE DESENVOLVIMENTO:
INTERNACIONALIZAO X AUTODETERMINAO .................................................. 52
2.6 PARADIGMAS TECNOECONMICOS E RESTRIO EXTERNA ESTRUTURAL .... 63
3 REVISITANDO A TESE DO CAPITALISMO TARDIO: A QUESTO

DA ENDOGENIA DO PROCESSO DE ACUMULAO CAPITALISTA
BRASILEIRO .................................................................................................... 70
3.1
DA
AUTONOMIA
DEPENDNCIA
COMO
ESTRATGIA
DE
DESENVOLVIMENTO ........................................................................................................... 72
3.2 AUTODETERMINAO E ENDOGENISMO DO PROCESSO DE ACUMULAO:
A TESE DO CAPITALISMO TARDIO .................................................................................. 81
3.3 LIMITES DA RAZO ENDOGENISTA E SUPOSIES PROBLEMTICAS PARA
ANLISES DE LONGO PRAZO ........................................................................................... 87
3.4 ANTECIPAO DE UMA EXPLICAO NEO-SCHUMPETERIANA PARA A
TRAJETRIA DE DESENVOLVIMENTO INDUSTRIAL BRASILEIRO DOS LTIMOS
50 ANOS ................................................................................................................................ 106
4 OPES DE ESTRATGIA DE DESENVOLVIMENTO NA DCADA

DE 1950 E SEUS EFEITOS DE LONGO PRAZO: NACIONAL-
DESENVOLVIMENTISMO
DESENVOLVIMENTISMO-
INTERNACIONALISTA ............................................................................... 114

4.1 A TRANSIO VARGAS/KUBITSCHEK: DA ESTRATGIA NACIONALDESENVOLVIMENTISTA
ESTRATGIA
DESENVOLVIMENTISTA-
INTERNACIONALISTA....................................................................................................... 118
4.2 A DINMICA NO CENRIO INTERNACIONAL DE CAPITAIS E AS MUDANAS
INSTITUCIONAIS NECESSRIAS ABSORO DE POUPANA EXTERNA NOS
LTIMOS 50 ANOS ............................................................................................................. 135
5 IMPLICAES DE 5 ANOS EM 50: 25 ANOS DE CATCHING-UP, 25

ANOS DE FALLING BEHIND ...................................................................... 176
5.1 A DIFUSO DA QUARTA REVOLUO INDUSTRIAL E O CATHING-UP
BRASILEIRO ......................................................................................................................... 178
5.2 O IRROMPIMENTO DA QUINTA REVOLUO INDUSTRIAL, A DOMINAO
FINANCEIRA E O FALLING BEHIND BRASILEIRO ....................................................... 194
5.3
LOCK-IN
PATH
VULNERABILIDADE
DEPENDENCE
DA
NA
ESTRATGIA
ECONOMIA
BRASILEIRA:
DESENVOLVIMENTISTA-
INTERNACIONALISTA NO LONGO PRAZO ................................................................... 222
6 CONCLUSO .............................................................................................. 234

REFERNCIAS .......................................................................................................... 238
14
1 INTRODUO
O que acontece a um sistema hoje pode influenciar profundamente como esse sistema
se comportar por um longo perodo no futuro. Ou, em outras palavras, histria
importante, escreveu Nelson (2006, p. 9; grifo nosso), um dos precursores da escola neoschumpeteriana evolucionista. Essa citao refere-se ao fenmeno da dependncia da
trajetria. Significa que, uma vez escolhido um caminho, h a atuao de mecanismos
autorreforantes que fazem com que o processo fique aprisionado (locked in) a essa escolha e
seja dependente de sua trajetria prvia (path dependence). A ligao do passado com o
presente e o futuro dada pela histria e significa que o desempenho econmico de
determinado pas, por exemplo, condicionado pelos seus eventos anteriores. Para Nelson
(2006), os historiadores econmicos sempre acreditaram nisso, e agora so os economistas
que esto comeando a entender que provavelmente eles tm algo a dizer.
Esta tese acolhe a citao acima, que destaca que determinados eventos histricos
podem exercer influncia relevante sobre os acontecimentos do futuro. De outra forma,
entende como vlida a afirmativa de que determinadas escolhas do passado, por mais
distantes e remotas, podem continuar a afetar o desempenho econmico presente.
O objetivo desta tese tratar do desenvolvimento industrial brasileiro sob uma
perspectiva evolucionria. Mais especificamente, busca explicar o desempenho industrial
brasileiro no longo prazo, vinculando-o permanncia da dependncia tecnolgica. Seu
recorte temporal so os ltimos 50 anos, ou seja, o perodo ps-1955. Por que se concentrar
em analisar os ltimos 50 anos? Na resposta dessa questo, encontra-se a problemtica da
pesquisa.
Na dcada de 1970, duas teses de doutoramento ecoaram na academia brasileira de
forma destacada. Acumulao de capital e industrializao no Brasil, de Maria da Conceio
Tavares, e O Capitalismo tardio, de Joo Manuel Cardoso de Mello, denominadas doravante
como a tese do capitalismo tardio. As teses so complementares e buscam avanar no
entendimento
do
processo
de
industrializao
brasileiro,
caracterizando-o
como
eminentemente capitalista e propondo uma nova periodizao para o movimento da economia

brasileira no longo prazo. Nessa nova periodizao, a partir do Plano de Metas do governo
JK, a estrutura industrial brasileira passou a ser entendida como dinmica, com impulsos
endgenos prprios, responsveis pela gerao de ciclos econmicos internos.
15
Segundo as teses de Tavares (1986) e Mello (1982), em razo do bloco de

investimentos industriais, promovido pelo Plano de Metas do governo Juscelino Kubitschek,
gerou-se no Brasil um sistema econmico relativamente autnomo. A partir da segunda
metade da dcada de 1950, os autores entendiam que o processo de industrializao brasileiro,
em grande parte, teria superado suas restries tcnicas e financeiras e que, por isso, a
economia nacional estaria autodeterminada. As flutuaes cclicas da economia brasileira
passaram a ser principalmente explicadas por variveis endgenas, no caso, pela dinmica
interdepartamental da indstria nacional. Em razo disso, a ocorrncia de desequilbrios
externos, ou da restrio externa ao crescimento, passou a ser percebida como sintomas de
taxas decrescentes da expanso econmica interna e no como fatores primrios das crises,
como at ento indicava o pensamento cepalino. Havia tambm o entendimento em ambas as
teses de que as decises de investimento das empresas multinacionais, aps a
internacionalizao do mercado interno, se guiavam muito mais pela dinmica interna do que
pela dinmica internacional, ou seja, que as empresas estrangeiras teriam vindo para ficar e
representavam a mquina de crescimento schumpeterina da economia brasileira.
Apesar da permanncia dos problemas estruturais de uma economia subdesenvolvida,
como misria, infraconsumo, desemprego, etc., os autores apregoavam que estaria afastada a
tendncia estagnao da economia brasileira. Depois de finalizado o processo de
industrializao, as flutuaes cclicas, ou os perodos de expanso e de crise da economia
nacional, foram entendidos como endgenos, como em qualquer economia capitalista madura,
e no mais causados por estrangulamentos externos. A capacidade interna de acumulao de
capital estaria garantida por meio de um desenvolvimento dependente-associado.
Entende-se que importante rever as principais afirmativas das teses de Maria da
Conceio Tavares (1986) e de Joo Manuel Cardoso de Mello (1982), arroladas
anteriormente. Isso porque foi exatamente aps a publicao e a ampla aceitao de ambas no
meio acadmico nacional que a economia brasileira iniciou sua trajetria de relativa
estagnao, que j perdura por praticamente trs dcadas. Poucos anos depois
(aproximadamente meia dcada) que a economia brasileira passou a ser entendida como capaz
de autodeterminar seu processo de acumulao tenderam a estagnar as taxas de crescimento
econmico, com relao ao seu padro histrico.
Desde a dcada de 1980, o capitalismo brasileiro foi bem caracterizado por Furtado
(1992): uma construo interrompida. O processo de industrializao sofreu uma
interrupo que j dura praticamente trs dcadas. O Brasil no foi capaz de recobrar o
dinamismo industrial de seu passado, e encontra-se, na verdade, em processo de
16
desindustrializao. A desindustrializao brasileira no a do tipo positiva que ocorre nos

pases que atingiram nveis de renda per capita elevados. Nestes, a participao da indstria
na produo e no emprego declina em termos relativos, comparado ao setor de servios, que
incorpora valor agregado e emprego em setores ligados informtica, ao setor financeiro ou
ao turismo. No Brasil, o processo de desindustrializao precoce, porque, enquanto cai a
participao relativa da indstria na produo e no emprego, o setor de servios no revela
dinamismo suficiente para alavancar o crescimento econmico, pois se trata de um pas de
renda per capita baixa que no permite sua populao consumir servios de forma
satisfatria. Na verdade, passaram a ganhar participao no Produto Interno Bruto (PIB)
setores industriais baseados em recursos naturais, com reduzida capacidade de gerao de
emprego e valor agregado.
O Grfico 1 evidencia a quebra de tendncia na trajetria de longo prazo da economia
brasileira. O ano de 1980 parece separar dois perodos antagnicos: os 25 anos anteriores
foram de elevado dinamismo, nos quais o Brasil apresentou taxas de crescimento do PIB per
capita surpreendentes, enquanto, nos ltimos 25 anos, a dinmica de relativa estagnao, o
que a priori estava afastado da economia brasileira segundo as teses j citadas.
12,67
13
11,48
12
11
10
9
8
7
6
5
3,68
4
3
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
Grfico 1 Evoluo do PIB per capita do Brasil no perodo 1955-2005

Fonte: INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA APLICADA, 2008.
Nota: PIB per capita a preos de 2007, em R$ (Mil).
2000
2005
17
Dessa forma, esta tese busca analisar os ltimos 50 anos de desempenho econmico
nacional. Em primeiro lugar, pela existncia do instigante tema de pesquisa, que a quebra
estrutural da tendncia de longo prazo da economia brasileira. Em segundo lugar, porque, a
partir das teses de Mello (1982) e Tavares (1986) no final dos anos 1970, se poderia fazer
ilaes sobre um futuro bastante distante do que de fato ocorreu nos ltimos 25 anos.
Portanto, pergunta-se: Em que contexto e como foi construdo o argumento
endogenista de que a economia brasileira estaria autodeterminada? Como a indstria
brasileira, considerada dinmica e diversificada no perodo 1955-1980, pode, em pouco
espao de tempo, encontrar-se atrasada para os padres tecnolgicos internacionais e deixar
de ser o motor do crescimento nacional? O baixo dinamismo industrial dos ltimos 25 anos
foi condicionado por elementos de longo prazo? Estas so as questes-chave que a presente
tese buscar responder.
A hiptese central a de que as teses de Tavares (1986) e Mello (1982) foram
elaboradas em um momento de relativa estabilidade do padro tecnolgico internacional
levando-os a considerar finalizada a industrializao nacional. A hiptese respaldada pela
ideia neo-schumpeteriana de que o perodo 1955-1980 corresponde fase final do paradigma
tecnoeconmico da quarta revoluo tecnolgica, caracterizado pelo transbordamento das
indstrias-ncleo dos pases avanados para regies perifricas e por elevada liquidez
internacional, que, por um lado, (1) possibilitou a internalizao de setores emblemticos
dessa revoluo tecnolgica na economia brasileira (pelo ingresso de empresas
multinacionais) e o relaxamento da restrio externa, mas, por outro, (2) dificultou a entrada
do pas na nova revoluo tecnolgica que irrompia j em meados dos anos 1970. Da o
retorno das restries tcnicas e financeiras, o atraso industrial e a relativa estagnao a partir
da dcada de 1980, quando se interrompeu os fluxos de transferncia de tecnologia e de
capitais externos que a fase de maturidade da quarta revoluo tecnolgica proporcionou.
A irrupo do novo paradigma tecnoeconmico novamente tornou a difuso do
progresso tcnico lenta e desigual e extinguiu com os canais tradicionais de financiamento
da economia brasileira do perodo 1955-1980. A quinta revoluo tecnolgica exps a
vulnerabilidade da estratgia de desenvolvimento brasileira, instituda na segunda metade da
dcada de 1950, a qual delegava aos capitais estrangeiros os setores mais dinmicos do
processo de industrializao em marcha.
Esta tese concorda que outros fatores, como as elevadas e persistentes taxas de juros, a
taxa de cmbio valorizada e a alta carga tributria, contribuem para o baixo dinamismo
econmico e se devem poltica macroeconmica dos ltimos anos. Entre os economistas
18
desenvolvimentistas, existe certo consenso de que essas variveis importam para a

retomada do crescimento nacional sustentado. Todavia, elas so variveis que determinam a
dinmica econmica de curto prazo. Por isso, entende-se que a mudana de poltica
macroeconmica condio necessria, mas no suficiente, para a retomada de um
crescimento sustentado. Poder-se-ia alter-la por decises de poltica econmica, mas
certamente permaneceriam muitos dos entraves ao desenvolvimento, que so estruturais, de
longo prazo.
Assim, procura-se incorporar a anlise as variveis que, a partir dos anos 1980, no
estavam presentes internamente, e que, entretanto, seriam fundamentais para a continuidade
do processo de industrializao. Ancorando-se na hiptese anteriormente referida, prope-se
que no estavam internalizadas as condies para a continuidade do desenvolvimento
industrial em razo da particularidade da estratgia desenvolvimentista instituda na segunda
metade da dcada de 1950, que, de certa forma, foi seguida at os dias atuais. Assim sendo,
trata-se de evidenciar o que se considera o principal elemento de dependncia da trajetria,
que condiciona o presente, que responsvel pela dependncia tecnolgica e que
mantenedor da economia brasileira sob baixo dinamismo: a herana da estratgia de
desenvolvimento da dcada de 1950.
A hiptese geral exige, para sua comprovao, anlises especficas e exposta nos
quatro captulos que se seguem. No captulo 2, Revolues tecnolgicas, paradigmas
tecnoeconmicos e estratgias de desenvolvimento, so apresentados os principais preceitos
neo-schumpeterianos em que esta tese se apoiar. destacada a necessidade de tratar o
capitalismo como um processo evolutivo e de incessante mudana tcnica, no s incremental
como tambm revolucionria. Por se tratar de um processo evolutivo, qualquer conjectura de
finalidade afastada da anlise. Mostra-se a emergncia das revolues tecnolgicas quando
o sistema capitalista parece indicar certa estacionaridade e uniformidade. Os conceitos de
paradigmas tecnoeconmicos e de ondas longas de desenvolvimento apontam para que
mudanas tecnolgicas possam implicar brutais descontinuidades, caracterizando distintos
modos de crescimento de economias ao longo dos tempos. Considera-se a importncia da
difuso do progresso tcnico na determinao de processos de divergncia e convergncia
internacionais.
A ocorrncia de mudana paradigmtica remeter a tese para uma discusso sobre
estratgias de desenvolvimento. Ser feita uma estilizao da possibilidade de adoo, por
parte de um pas, de duas estratgias para o ingresso em paradigmas tecnoeconmicos: a
estratgia autnoma e a dependente. Sob o marco neo-schumpeteriano, a vulnerabilidade da
19
estratgia dependente de desenvolvimento ser destacada, principalmente no que concerne a

sua lgica de superao do atraso tecnolgico (catching up) pelo recurso do ingresso de
empresas estrangeiras. O emparelhamento tecnolgico que essa estratgia proporciona ser
indicado como apenas momentneo se considerada a possibilidade de ruptura paradigmtica e
a no transferncia de tecnologia por parte de empresas estrangeiras nos estgios iniciais de
uma revoluo tecnolgica. Em perodos de mudana de paradigma, a dimenso setorial e
patrimonial da estrutura industrial herdada ser entendida como a principal fonte de
debilidade de um pas que enveredou pela estratgia de internacionalizar seu mercado interno
e reservar os setores dinmicos ao capital estrangeiro.
No captulo 3, Revisitando a tese do capitalismo tardio: a questo da endogenia do
processo de acumulao capitalista brasileiro, primeiramente, mostra-se a evoluo do
pensamento econmico da Comisso Econmica para a Amrica Latina e o Caribe (Cepal) e
da teoria da dependncia. Enfatiza-se que Tavares (1986) e Mello (1982) procuraram criticar,
de forma geral, o pensamento cepalino e, particularmente, a tese sobre a tendncia
estagnao das economias latino-americanas de Celso Furtado (1966), apoiando-se nas ideias
de Fernando Henrique Cardoso e Enzo Faletto (1977) do desenvolvimento dependenteassociado. Ocorre que Tavares (1986) e Mello (1982) iro ir alm na crena das
possibilidades do desenvolvimento dependente-associado. Aps compreender como os
autores elaboraram a nova interpretao e a periodizao da histria econmica nacional,
parte-se para a crtica a algumas hipteses consideradas problemticas. As principais questes
levantadas por este trabalho dizem respeito tese do capitalismo tardio, que, ao procurar
entender as flutuaes de curto prazo da economia brasileira como endgenas, ao mesmo
tempo, acabou por endogenizar a tendncia de longo prazo, ou o progresso tcnico, e tambm
a restrio externa. O entendimento de que a economia brasileira estaria sujeita a ciclos
endgenos posteriormente concluso do Plano de Metas do governo JK s foi permitido,
analiticamente, porque os autores consideraram tambm endogenizada a restrio externa e o
progresso tcnico. Nesse ponto reside a contradio analtica da tese do capitalismo tardio,
com os eventos posteriores a 1980. Esse captulo encerra com algumas antecipaes
interpretativas neo-schumpeterianas para o Brasil, presentes nos captulos seguintes.
No captulo 4, Opes de estratgia de desenvolvimento na dcada de 1950 e seus
efeitos
de
longo
prazo:
nacional-desenvolvimentismo
desenvolvimentismo-
internacionalista, busca-se, por meio de uma anlise histrica, conceituar a estratgia de

desenvolvimento brasileira adotada no ltimo meio sculo. O captulo tem essa denominao,
porque nele se defende que houve uma mudana de estratgia de desenvolvimento, nessa
20
dcada, que passou a condicionar o desempenho futuro do pas. Inicia com o diagnstico de
que o segundo governo Vargas (1951-54) propunha uma estratgia de desenvolvimento
nacionalista. A estratgia, em grande medida, no vigorou por falta de uma correlao de
foras polticas internas, que acabou levando o governo Vargas a recorrer a fundos externos,
manifestando a contradio de uma estratgia nacionalista financiada por capitais externos.
Como o governo era considerado nacionalista demais e aberto ao capital externo de menos,
(BASTOS, 2001) o financiamento no foi concedido pelos organismos internacionais,
invalidando a estratgia. Sem questionar os mritos ou demritos dessa estratgia, sua
contextualizao importante para se fazer um contraponto opo tomada j em 1955, com
a Instruo 113, da Superintendncia da Moeda e do Crdito (SUMOC), e mais
concretamente com a estratgia do Plano de Metas a partir de 1956.
Na segunda metade da dcada de 1950, uma srie de medidas foi tomada na direo de
induzir a internacionalizao da economia brasileira, mas especificamente para a instalao de
empresas estrangeiras em setores industriais que se tornariam alavancadores do crescimento
econmico at 1980. Por isso, considera-se que ocorreu uma mudana em relao estratgia
de desenvolvimento anterior. Ambas as estratgias so entendidas como desenvolvimentistas,
mas o papel reservado ao capital internacional na estratgia de Vargas e na de JK bastante
distinto. Aps a opo de JK pelo que foi definido como desenvolvimentismointernacionalista, desencadeou-se uma srie de eventos que foi minando e enfraquecendo
internamente as intenes de construo de um capitalismo mais autnomo e menos
subordinado ao movimento do capital internacional. A importncia que adquiriram as
empresas multinacionais na estrutura industrial interna e na dinmica econmica nacional
acabaria por exercer influncia sobre as opes de poltica econmica dos governos seguintes.
Nesse captulo, tambm realizada uma anlise do marco institucional referente ao
capital estrangeiro nos ltimos 50 anos. Percebe-se que, desde 1955, uma srie de mudanas
no marco regulatrio foi realizada para a atrao de empresas multinacionais e de capital
financeiro. Enquanto havia liquidez internacional e disposio das empresas estrangeiras para
dirigir-se ao mercado interno, mudanas institucionais foram efetuadas para atrelar a dinmica
econmica interna internacional. Essa a lgica da estratgia desenvolvimentistainternacionalista; o desenvolvimento e, por conseguinte, as mudanas estruturais e o
financiamento do crescimento nacional passaram a ser, em grande medida, subordinados ao
ingresso do capital internacional. Por isso, trata-se tambm de uma estratgia vulnervel s
suas idas e vindas. Uma das conseqncias que passou a apresentar o Brasil foi o de no mais
21
conseguir escapar dessa engrenagem sem levar a economia estagnao e sem abrir mo da
autonomia de deciso.
A dcada de 1980 foi marca inconteste disso. Cessou o financiamento externo e o
Estado desenvolvimentista viu-se derrocado. Interromperam-se as transferncias tecnolgicas,
por meio de investimentos estrangeiros diretos, e a matriz industrial logo se deparou com
obsolescncia. A dcada de 1990 ser tambm percebida muito mais como continuidade da
estratgia desenvolvimentista-internacionalista do que como uma ruptura com um pretenso
passado nacional-desenvolvimentista. Indica-se que, na verdade, efetuou-se uma mudana de
modelo de desenvolvimento e no de estratgia. Afinal, a inteno das reformas
estruturais/institucionais no era novamente atrelar a economia nacional dinmica
econmica internacional? Os investimentos estrangeiros diretos no foram outra vez
percebidos pela poltica econmica nacional como fundamentais para modernizao do
parque industrial? O transbordamento das indstrias-ncleo do paradigma microeletrnico em
vigor, todavia, no aconteceu da forma esperada pela estratgia em curso, como ocorrera no
perodo do Plano de Metas. Tampouco, os fluxos de capitais internacionais reproduziram a
estratgia de crescimento com poupana externa da dcada de 1970.
No captulo 5, Implicaes de 5 anos em 50: 25 anos de catching-up, 25 anos de
falling behind, procura-se interpretar o desempenho industrial brasileiro dos ltimos 50 anos
por meio de insights sugeridos pela Escola Neo-Schumpeteriana. Sua denominao retrata a
performance da indstria brasileira na fase final da quarta revoluo tecnolgica e no incio
da quinta. A ideia mostrar que a estratgia de desenvolvimento instituda na segunda metade
da dcada de 1950 de fato proporcionou o catching up nacional ao paradigma metalmecnico-qumico. No entanto, tratava-se de uma estratgia de ingresso ao paradigma
dependente, que delegava s empresas multinacionais os setores dinmicos da economia,
sinalizando s empresas nacionais a busca por setores de baixo contedo tecnolgico.
Tambm, nas fases de maturidade de paradigma, a literatura neo-schumpeteriana indica que
tende a haver dinheiro ocioso nos pases-ncleo da revoluo, que se fazem menos
exigentes, concedendo emprstimos a economias perifricas. Por isso, a restrio externa
estrutural da economia nacional se viu relaxada no perodo 1955-1980, j que a internalizao
de indstrias-ncleo do paradigma reduziu o coeficiente de importao, e a liquidez financeira
internacional proporcionava a gerao de sucessivos dficits em conta corrente.
Os 25 anos posteriores a 1980 revelaram uma dinmica internacional extremamente
distinta. Na fase inicial de um novo paradigma, as empresas/indstrias-ncleo da revoluo
tecnolgica buscam geralmente estabelecer posio de mercado e definir as trajetrias
22
tecnolgicas de seus produtos em seus mercados domsticos. Portanto, no migram para

pases perifricos. Tambm, o capital financeiro em um primeiro momento realiza seu
casamento com o novo capital produtivo, emergente, j que as novas tcnicas superam o
potencial de gerao de riqueza de qualquer capital at ento estabelecido. Em um momento
posterior, o capital financeiro assume um comportamento curto-prazista, acabando por gerar
uma bolha tecnolgico-financeira nos ativos de empresas emblemticas da revoluo
tecnolgica. Em razo do comportamento frentico do capital financeiro, gera-se uma
economia de cassino. Pases engajados em crescer por meio do recurso da poupana
externa, nesse perodo, enfrentaro extrema vulnerabilidade.
Esse captulo mostra que o Brasil, ao dar continuidade a sua estratgia
desenvolvimentista-internacionalista no perodo posterior a 1980, ficou para trs (falling
behind) na trajetria do desenvolvimento. Isso porque, aps a desconexo forada dos anos
1980, continuara a crena nos formuladores de poltica econmica de que, ao serem atendidas
s exigncias do capital internacional, seria reposto o ambiente de intensa transferncia de
tecnologias dos 25 anos anteriores. Se a difuso tecnolgica se desse de forma continuada
para a periferia, ad infinitum, no sendo necessria a construo de capacitaes domsticas, a
periferia deixaria de ser periferia!
No captulo 6, apresentam-se, enfim, alguns comentrios sobre as restries legadas da
estratgia desenvolvimentista-internacionalista instituda na segunda metade da dcada de
1950. O recurso ao capital estrangeiro viabilizou rapidamente a industrializao, mas devido
forma da internacionalizao, restringiu o desenvolvimento imediato, apertando os laos da
dependncia tecnolgica. Enfatiza-se que o caminho escolhido, em 1956, acabou gerando
uma dinmica de baixo dinamismo de longo prazo, e que o Brasil parece ter ficado
aprisionado ao internacionalismo. Assim, conclui-se, pela validade da afirmativa, que o
aconteceu no passado pode influenciar profundamente o comportamento por um longo
perodo no futuro.
23
REVOLUES
TECNOLGICAS,
PARADIGMAS
TECNOECONMICOS E ESTRATGIAS DE DESENVOLVIMENTO
Desde Karl Marx, ficou explcito o entendimento de que o sistema capitalista requer o
contnuo revolucionar de suas foras produtivas. Joseph Schumpeter (1961) entendeu o
desenvolvimento econmico como um processo evolucionrio e de destruio criadora, no
qual a criao de novas estruturas se d em um sistema sujeito a rupturas e descontinuidades.
Neste captulo, parte-se do principio que necessrio tratar teoricamente o capitalismo como
um processo evolutivo e de incessante mudana econmica, no s incremental, mas tambm
revolucionria. Considera-se que o enfoque neo-schumpeteriano cumpre, de forma
satisfatria, esse entendimento do sistema capitalista.
A abordagem neo-schumpeteriana busca combinar teoria, histria e evidncias
empricas. O principal destaque da anlise est no que se pode chamar de uma economia da
mudana tecnolgica, que trata a firma como elemento central na dinmica capitalista. na
firma (nvel microeconmico) que se realiza o processo inovativo. Este, por sua vez, o
motor das transformaes estruturais no capitalismo, entendidas em seu nvel mesoeconmico
(conformao/mutao da estrutura industrial dos pases) e macroeconmico (determinao
do crescimento e desenvolvimento econmico).
Dinmico, na abordagem neo-schumpeteriana, significa reconhecer que o capitalismo
um sistema caracterizado por processos constantes de mudana, e que, por isso, s pode ser
plenamente entendido se encarado, nas palavras de Schumpeter, como um processo
evolutivo. Modelos de equilbrio so relevantes para anlises de curto prazo, mas, como
Schumpeter corretamente definiu-os, so incapazes de lidar com a inovao e com a
mudana econmica causada por rpidas e contnuas inovaes (NELSON, 2006, p. 163).
Segundo o prprio Schumpeter,
De fato, a economia capitalista no e no pode ser estacionria. Nem se est

simplesmente expandindo de maneira uniforme. incessantemente revolucionada,
de dentro, por novos empreendimentos, isto , pela introduo de novas mercadorias
ou novos mtodos de produo ou ainda por novas atividades comerciais, em sua
estrutura industrial, como existe a qualquer momento dado. Quaisquer estruturas
existentes e todas as condies econmicas esto sempre em processo de evoluo.
Cada situao esta sendo alterada, antes que tenha tido tempo de se firmar.
Progresso econmico, na sociedade capitalista, significa tumulto (SCHUMPETER,
1961, p. 43).
24
A viso tradicional de progresso como um desenvolvimento linear e cumulativo to

inadequada quanto ideia de que a mudana tecnolgica contnua e aleatria. Ambas
transmitem a ideia de crescimento constante quando se observa o longo prazo, ignorando
grandes ou pequenas variaes. Para alguns propsitos, isso pode ser adequado. Entretanto,
uma vez que se reconhece o impacto de sucessivas revolues tecnolgicas e se move o foco
em direo ao complexo conjunto de mudanas inter-relacionadas implicado por elas, emerge
uma compreenso diferente. O desenvolvimento econmico passa a ser entendido como um
processo escalonado de enormes ondas, levando a profundas mudanas estruturais e
produtivas dentro da economia e em quase toda a sociedade. (PEREZ, 2004, p. 46).
O objetivo principal deste captulo mostrar, a partir da abordagem neoschumpeteriana, como mudanas tecnolgicas que implicam descontinuidades e rupturas
radicais acabam por caracterizar distintos modos de crescimento ao longo dos tempos. O
modelo histrico/analtico de Perez (2004) indica que a cada revoluo tecnolgica um novo
modo de crescimento de longo prazo definido, e que este abre novas oportunidades para
alguns pases tomarem a liderana do desenvolvimento (forging ahead) e para outros se
emparelharem (catching up) a pases mais desenvolvidos. Entretanto, alguns pases tambm
podem no se engajarem na nova dinmica, ficando para trs na trajetria de desenvolvimento
(falling behind).
A percepo da ocorrncia de modos de crescimento distintos baseia-se no
entendimento de que a cada revoluo tecnolgica emerge um novo paradigma
tecnoeconmico, que promove um salto quntico de produtividade e novas possibilidades
para trajetrias econmicas nacionais. Cada revoluo tecnolgica traz consigo no somente a
reorganizao da estrutura produtiva, mas tambm uma transformao profunda das
instituies governamentais, da sociedade e, inclusive, da ideologia, podendo-se falar da
construo de paradigmas tecnoeconmicos sucessivos e distintos na histria do capitalismo.
Se isso de fato ocorre, lgico pensar que as estratgias nacionais de desenvolvimento
tambm devam sofrer mudanas ao longo do tempo.
Para tanto, na seo 2.1 so apresentados os microfundamentos da abordagem neoschumpeteriana a partir dos conceitos de paradigmas e trajetrias tecnolgicas. Na seo 2.2,
discutem-se as ondas longas de desenvolvimento a partir dos conceitos de revolues
tecnolgicas e paradigmas tecnoeconmicos. Na seo 2.3, busca-se apresentar a relao entre
o capital financeiro e o capital produtivo ao longo das fases de um paradigma
25
tecnoeconmico. Sugere-se que, na primeira metade de uma onda longa de desenvolvimento,

as ideias econmicas pendem para o liberalismo e que esse perodo caracterizado pela
dominncia financeira. Tambm, mostra-se que, nesse perodo, a revoluo tecnolgica tende
a gerar uma bolha tecnolgica-financeira, seguida de colapso financeiro. Aps o colapso,
segue-se um momento de rearranjo institucional, definidor do estilo de crescimento da
segunda metade da onda longa, geralmente caracterizado pelo domnio do capital produtivo e
do iderio intervencionista do Estado. Na seo 2.4, aborda-se a discusso sobre a existncia
de janelas de oportunidade para o ingresso em paradigmas tecnoeconmicos. Na seo 2.5,
discutem-se as estratgias de ingresso em paradigmas tecnolgicos. Mostra-se, de forma
estilizada, uma discusso sobre a definio de duas estratgias de desenvolvimento para a
promoo de um processo de catching up nacional autnoma e dependente e o potencial
de desenvolvimento de cada uma. A inteno mostrar que uma estratgia de
desenvolvimento ancorada no ingresso de investimentos estrangeiros (dependente), apesar de,
em determinado perodo histrico, ser capaz de promover o catching up nacional, traz consigo
elementos debilitantes para o crescimento futuro do pas perifrico caso ocorra uma mudana
paradigmtica. Por fim, na seo 2.6, ressalta-se que o no ingresso na fase inicial de um novo
paradigma tecnoeconmico tende a acarretar restries ao crescimento econmico do pas,
principalmente pelo aumento de sua vulnerabilidade externa.
2.1 OS MICROFUNDAMENTOS DA ABORDAGEM NEO-SCHUMPETERIANA
Nelson e Winter (1982) propem dois conceitos alternativos para a racionalidade

maximizadora e o equilbrio, ambos neoclssicos. So eles: busca e seleo. Para esses
autores, as firmas no so maximizadoras, mas apresentam uma conduta satisfatria, pois o
conjunto de possibilidades tecnolgicas limitado, e elas no tm como saber quais so as
timas. Assim, Nelson e Winter (1982) rompem com a funo de produo neoclssica como
instrumento para conceitualizar o estado de conhecimento tecnolgico. Isso porque, como as
firmas no tm, sua disposio, um leque de tcnicas, elas devem busc-lo. O esforo
especificamente inovador caracteriza o processo de busca (search), pelas firmas, de novas
oportunidades, centradas no espectro de inovaes que o contexto tecnolgico presente, ou
futuro j manifesto, oferece. Em contrapartida, como no existe uma escolha que seja
claramente a melhor ex ante, os autores introduzem um critrio de seleo de empresas pelo
26
mercado que opera ex post, ou seja, as empresas que encontram as melhores tcnicas se
expandiro mais (DEZA, 1995, p. 217)1.
A interao dinmica entre o processo de busca das empresas e o processo de seleo
efetuado pelo mercado d lugar a um movimento que no pode ser reduzido a um ajustamento
ao equilbrio, ocorrendo, assim, um constante desequilbrio econmico. Tambm, o que leva
as firmas a empreender os arriscados processos de busca e a engendrar as condies de
ruptura com solues tecnolgicas precedentes , antes de tudo, a procura pela criao de
posies diferenciadas nos mercados2. Ento, para os neo-schumpeterianos, o essencial a
busca por desequilbrios, por assimetrias (POSSAS, 1989).
A direo, o ritmo, a seleo, o aprendizado e a imitao das inovaes remetem aos
conceitos de paradigmas e trajetrias tecnolgicas. Paradigmas e trajetrias representam
marcos importantes para se entender a transformao das estruturas industriais, constituindo
um importante referencial para a construo de um enfoque microeconmico neoschumpeteriano. Segundo Dosi (1988),
Um paradigma tecnolgico define contextualmente as necessidades a serem

atendidas, os princpios cientficos a serem usados para as tarefas, a tecnologia de
materiais a ser empregada [...] [portanto, um paradigma tecnolgico ] um padro de
soluo de problemas tecnoeconmicos selecionados, baseado em princpios
altamente seletivos, derivados das cincias naturais, juntamente com regras
especficas direcionadas para a aquisio de novos conhecimentos e sua salvaguarda,
sempre que possvel, contra a rpida difuso entre seus competidores. (DOSI, 1988,
p. 1127, traduo nossa).
Ao se referir direo das mudanas tecnolgicas, Dosi (1988) observa a existncia de

paradigmas que condicionam os processos de inovao em direes determinadas pelo
conjunto de problemas e solues considerado previamente relevante e que determinam os
esforos tecnolgicos. A emergncia de uma viso dominante, e de uma heurstica,3
1
No modelo evolucionista, nada assegura que o resultado do processo de busca e decises da empresa,
refletindo-se em reaes do mercado, venha a sancionar ou, ainda, desencadear reaes corretivas
suficientemente geis e adequadas para assegurar algum equilbrio para a firma, muito menos para o conjunto do
mercado. Para os neo-schumpeterianos, trata-se de identificar e analisar o processo de seleo pelo qual o
mercado sanciona, redireciona ou rejeita certas estratgias, bem como as trajetrias que as firmas individuais e a
estrutura do mercado ou da indstria, em seu conjunto, seguiro (POSSAS, 1989, p. 161).
2
Contudo, existem outros motivos indutores do processo inovativo, destacando-se: engargalamento tecnolgico;
escassez de insumo crtico; composio, mudana e taxa de crescimento da demanda; nvel e mudanas dos
preos relativos, entre os principais (DOSI, 1988).
3
Heurstica significa um conjunto de mtodos e regras que conduzem descoberta, inveno e resoluo dos
problemas. So rotas decididas para resolver determinados problemas, mas que podem excluir outros. A noo
de trajetria (ver prximo pargrafo) implica a existncia de uma heurstica positiva e outra negativa. A primeira
27
caracteriza um paradigma tecnolgico. Portanto, paradigma refere-se a um conjunto de

compreenses sobre uma determinada tecnologia, dentro de uma comunidade, o que implica
ideias compartilhadas sobre artefatos que esto l para serem aprimorados em seu
desempenho e tornados mais baratos em sua produo.
Definidos os problemas tecnolgicos, os princpios cientficos e as tecnologias para
sua soluo, isto , os determinantes do paradigma tecnolgico, cabe indagar sobre a direo
que tomaro essas solues, expressas no caminho do progresso tcnico. Segundo Dosi
(1982), dentro de um paradigma tecnolgico existe um "[...] padro de atividade normal de
soluo de problemas, isto , de progresso dentro desse paradigma (DOSI, 1982, p. 152,
traduo nossa). Esse progresso denominado de trajetria tecnolgica. Nesse sentido, no
paradigma tecnolgico, estabelece-se a constituio de uma determinada trajetria tecnolgica
atravs de um caminho de aprimoramento de certa tecnologia, dada a percepo dos agentes
sobre [...] as oportunidades e os mecanismos de avaliao de mercado e outros, que
determinam os tipos mais lucrativos de aprimoramento (Id., Ibid., p. 161, traduo nossa).
Pode-se definir como fronteira tecnolgica o mais alto nvel alcanado em relao a uma
trajetria tecnolgica. Tambm, quando uma trajetria tecnolgica muito poderosa, pode
haver dificuldade em mudar para uma trajetria alternativa. Em outras palavras, sempre que o
paradigma tecnolgico muda, praticamente parte-se do incio na atividade de resoluo dos
problemas ou dos processos de busca.
O sucesso na inovao e difuso de um paradigma tecnolgico implica a emergncia
de uma nova estrutura de custos entre as firmas de um setor. As inovaes tecnolgicas
introduzidas pelas firmas so capazes de alterar as estruturas industriais setoriais, em termos
de tamanho das firmas, preos relativos e concentrao. Com isso, as firmas mais bemsucedidas podero ampliar sua participao nos mercados (maior concentrao)4.
Uma importante fonte de barreira entrada na indstria, para os neo-schumpeterianos,
est associada ao conhecimento tecnolgico das firmas. Nelson e Winter (1982, p. 134-136),
ao focarem a anlise na empresa, encaram-na como tendo um comportamento rotinizado
(feito de hbitos). A ideia a de que as rotinas atuam dentro da empresa como genes,
transmitindo competncias e informao. Os hbitos e rotinas que a firma adquire podem
mudar ao longo do tempo, e tambm as novas caractersticas podem ser transmitidas, sendo,
compreende a identificao de problemas que surgem naturalmente para se prosseguir nessa trajetria, a qual
consiste em verificar qual a trajetria provvel e quais os problemas que sucedero. A segunda compreende a
excluso de alternativas tecnolgicas em que aspectos tcnicos e cientficos vo sendo explorados dentro de um
determinado percurso, em uma sequncia provvel, admitindo certa linha e excluindo outras.
4
Nota-se que, para os neo-schumpeterianos, a estrutura industrial endgena, diferentemente dos modelos
clssicos de anlises industriais, como o estrutura-conduta-desempenho (E-C-D) de Joe Bain.
28
ento, possvel a herana de caractersticas adquiridas. Em relao a esse aspecto, afirmam

Nelson e Winter (1982, p.71, traduo nossa), [...] nossa teoria desavergonhadamente
lamarckiana: contempla tanto a herana de caractersticas adquiridas como o eventual
aparecimento de variaes sob o estmulo da adversidade. Esses autores, preocupados em
demonstrar como se adquirem complexas aptides tecnolgicas e como essas vo sendo
transmitidas dentro da economia, argumentam que os hbitos e rotinas so a memria
organizativa da empresa (HODGSON, 1994, p. 132-3).5
Se, como fazem Nelson e Winter (1982), o conjunto de rotinas de uma firma for visto
como sendo sua tcnica, torna-se fcil observar que, a partir dessa tcnica, a firma capaz de
adapt-la segundo suas necessidades de manter um determinado nvel de qualidade e de
funcionamento. A ocasio de enfrentar algum tipo de problema pode acarretar uma mudana
tcnica, pois, tendo a firma poder sobre sua rotina, ela tem poder sobre a tcnica em uso.
Assim, os problemas so fatores aleatrios e imprevistos, que vm de encontro atividade,
sendo que, para a sua soluo, a firma dever sair da rotina. Todavia, as rotinas so alteradas
para permitir que a firma siga seu caminho de evoluo. De tal modo, a atividade de resoluo
de problemas pode ser vista como a atividade especfica e deliberada para fazer evoluir o
conjunto de rotinas, ou seja, a tcnica. Nesses termos, o mecanismo de funcionamento de toda
e qualquer atividade de resoluo de problema a essncia de todo e qualquer tipo de
atividade de inovao das tcnicas. Ento, o mecanismo de transformar um fator aleatrio em
uma rotina nada mais do que o processo de aprendizado, que integra novas solues
rotina dos indivduos e, por conseqncia, ao conjunto de rotinas (tcnica) das firmas
(ZAWISLAK, 1996). Nesse sentido, a inovao se d por meio das formas de aprendizado
que a firma realiza, ou seja, atravs do aprendizado que se d a constituio do processo
inovativo. A realizao de tarefas de forma contnua e repetitiva (rotinas) possibilita sua
realizao mais rpida. O acmulo de conhecimento, ganhos em habilidade e aumento da
experincia capacitam a firma, sobretudo, na resoluo de problemas e na explorao das
oportunidades tecnolgicas.6
5
Nesses termos, o papel central na anlise conferido aos conceitos de rotinas e aprendizado. De um lado, h a
incerteza que decorre da ausncia de parte das informaes necessrias para a tomada de deciso. De outro lado,
h a incerteza que decorre das limitaes da capacidade cognitiva dos agentes, isto , dos limites de sua
capacidade de reconhecer e interpretar corretamente as informaes disponveis. exatamente em resposta a
essa incerteza que os agentes so levados a adotar rotinas e regras de deciso estveis para orientar suas aes.
Rotinas expressam os procedimentos que a firma utiliza para organizar a produo, promover investimentos,
desenvolver pesquisa, relacionar-se com outros agentes, estabelecer estratgias competitivas etc. Esses
procedimentos esto associados herana de se realizar tarefas, relacionados forma repetitiva de se agir e
influenciados por lies aprendidas no passado.
6
Enfim, com as novas rotinas, a organizao e a tecnologia da firma evoluem, o que resulta na prpria evoluo
da firma. Assim, a atividade inovativa no se d somente atravs de processos formais, como gastos em P&D,
29
Nesse panorama, as capacitaes da firma so construdas sob path dependencies. A

histria importa na constituio da capacidade da firma, pois a trajetria percorrida ao longo
do tempo condiciona seus processos decisrios. Afinal, ao longo do tempo, a firma cria
competncia, aprende a fazer, a usar e a interagir, ou seja, produz um repertrio de rotinas,
que vai formando caminhos os quais possibilitam a ela tomar decises estratgicas e
aproveitar as oportunidades existentes. Existem recursos no-mercantilizveis, como padro
de valores, cultura empresarial e experincia organizacional, que no podem ser vendidos ou
comprados facilmente. Esses recursos devem ser construdos, o que pode levar anos ou,
possivelmente, dcadas, contribuindo, assim, para a formao da capacidade dinmica da
firma.
Nesse sentido, em um ambiente de competio schumpeteriana, a dinmica da
evoluo industrial dar-se- em funo das capacidades geradas internamente nas firmas.
Essas capacidades, porm, no so replicadas facilmente. As boas rotinas so difceis de
copiar. A raiz da vantagem competitiva, ento, provm das capacidades dinmicas enraizadas
em rotinas organizacionais internas de alta performance da firma e em distintos processos de
aprendizagem fortemente baseada em seus processos e condicionada pela sua trajetria
histrica (TEECE; PISANO, 1994). Capacidades dinmicas so subfixadas em competncia
e capacidade que permite a firma criar novos produtos e processos e responder as
circunstncias de mudana. (Id., Ibid., p. 541, traduo nossa). Assim, a vantagem
competitiva reside nas capacitaes dinmicas enraizadas (embedded) em rotinas de alta
performance, operadas dentro da firma, inseridas nos seus processos e condicionadas por sua
histria7.
mas, sobretudo, em ambientes informais de resoluo de problemas. Em suma, toda atividade produtiva um
processo de aprendizado, formal [...] ou tcito [...], que ser realizado atravs de uma rotina. Face rotina
haver um determinado volume de problemas, mais ou menos controlveis, mas jamais previsveis. Controlar o
problema significa, ento, encontrar uma nova soluo, a qual, uma vez aplicada com sucesso, implicar um
processo de aprendizado, que ser transformado em uma nova rotina... e assim por diante. Este o mecanismo
central da atividade de resoluo de problemas e da evoluo da habilidade, da rotina, enfim, da tcnica
(ZAWISLAK, 1996, grifo do autor).
7
Segundo Teece e Pisano (1994), esta fonte de vantagem competitiva, as "capacitaes dinmicas", enfatiza dois
aspectos principais. Primeiro, ela se refere ao carter mutante do ambiente (por isso, "dinmicas") e, segundo, ela
enfatiza o papel-chave do gerenciamento estratgico em adaptar, integrar e reconfigurar, de forma apropriada,
habilidades organizacionais internas e externas, recursos e competncias funcionais para ambientes com
mudanas (resumido na ideia de "capacitaes"). O ponto-chave que as propriedades da organizao interna
no podem ser copiadas por um portfolio de unidades de negcio articuladas por meio de contratos formais, da
mesma forma que os elementos distintivos da organizao interna simplesmente no podem ser copiados no
mercado. Copiar leva tempo, e a cpia das melhores prticas pode ser ilusria (TEECE; PISANO, 1994, p. 540).
Assim, os hbitos e as tradies construdos dentro da empresa so resistentes ao longo do tempo. Com isso,
pode-se aprofundar competncias e informaes que nem sempre podem, pelo menos de maneira fcil, ser
codificados por outras firmas. No entanto, a empresa institucionaliza essas regras e rotinas no seio de uma
estrutura organizativa duradoura, sendo essa mesma estrutura organizacional beneficente ou no a sua evoluo,
o que depender das prprias regras e rotinas enraizadas dentro da mesma. Nessa perspectiva, a firma um
30
Para Baptista (1997) a fonte de dinamismo do sistema econmico capitalista a

constante criao e recriao de assimetrias entre unidades econmicas, assimetrias estas
resultantes da apropriao de vantagens absolutas (de custo e/ou qualidade). interessante
mencionar que esse mesmo ponto foi sublinhado por Steindl (1986), embora esse autor no se
tenha preocupado em incorporar a inovao em sua anlise, tomando-a como um dado e no
como uma varivel a ser explicada. O seu modelo mostra, justamente, a inevitabilidade da
gerao de uma situao de estagnao do sistema na hiptese de ausncia de inovaes que
possam ancorar o processo de diferenciao do produto.
Segundo Possas (2006), Steindl procurou mostrar a existncia de assimetrias entre
empresas nos mercados por meio do papel das economias de escala e dos diferenciais de
lucro. Para Steindl (1986), a existncia de economias de escala proporciona s firmas maiores
diferenciais de custo e de lucro, permitindo que acumulem capital mais rapidamente. Em
razo disso, supondo que as firmas tendam a reaplicar seus lucros, e que tenham preferncia
de faz-lo no prprio mercado do qual j participam, as firmas maiores tenderiam a crescer
mais depressa, podendo aumentar ainda mais sua escala, expulsando firmas menos lucrativas
e ampliando a concentrao dos mercados. Steindl mostrou que essa tendncia tem relaes
com os diferenciais de lucro entre as empresas e com a existncia de uma vantagem que pode
tornar-se cumulativa, como o caso das economias de escala. Mas ele no aprofundou o
significado dessas assimetrias e de sua manuteno ou ampliao ao longo do processo
competitivo. (POSSAS, 2006, p. 33).
Os conceitos neo-schumpeterianos de apropriabilidade, cumulatividade e oportunidade
tecnolgica foram elaborados para examinar at que ponto uma tecnologia favorece a gerao
de assimetrias e de vantagens competitivas no mercado. A apropriabilidade refere-se firma
inovadora, ao grau de controle que o inovador possui sobre os resultados econmicos da
mudana tcnica, pois a firma busca se proteger dos imitadores, no dividindo seus lucros. O
grau de apropriabilidade difere entre indstrias, podendo ser alto ou baixo. Em setores onde o
conhecimento difundido, a apropriabilidade baixa (txtil, por exemplo), mas em setores
onde a inovao est ainda no seu estgio inicial, a apropriabilidade de lucros alta
(microeletrnica e biotecnologia). um conceito equivalente ao de lucro extraordinrio, de
Schumpeter, pois o monoplio temporrio sobre os ganhos provindos da nova tecnologia
estimula o processo inovativo. Portanto, quanto maior a apropriabilidade maior o estmulo a
arranjo institucional especfico uma instituio. Cada firma (grupo de seres humanos) tem um modo diferente
de resolver problemas. Umas acertam, outras no. Umas tomam uma direo, outras, outra. Logo, o que se tem
a existncia de uma racionalidade (escolha) imperfeita (diferente) (bounded rationality), que gera
comportamentos diferentes e histrias individuais diferentes (ZAWISLAK, 1996, grifo do autor).
31
inovar. Tambm, quanto maior a apropriabilidade maiores sero os ganhos, os quais daro um
maior potencial de crescimento, acumulao e de poder para o prosseguimento da inovao.
Cumulatividade refere-se ao processo inovativo, que leva em considerao o conhecimento
acumulado de perodos anteriores, ou seja, a tecnologia avana sobre aquela preexistente.
Frequentemente, a cumulatividade e a apropriabilidade se complementam. Uma inovao
que apresente as duas faz com que o inovador consiga apropriar-se de ganhos, e isso lhe d
recursos para prosseguir pesquisando e inovando na esteira do sucesso anterior, aproveitando
os elementos cumulativos da inovao. Quem fica para trs, perde terreno cada vez mais.
(POSSAS, 2006, p. 34). As oportunidades tecnolgicas so distintas a cada firma, podendo
tambm ser altas ou baixas. Em cada paradigma tecnolgico est definido o potencial de
inovao a ser perseguido pelas firmas, sendo que esse potencial depende do setor em que ela
se encontra. Um alto grau de oportunidade significa maiores chances para o prosseguimento
da inovao.8
Dessa forma, a estrutura do mercado no pode ser considerada como varivel exgena,
pois ela funo de inovaes, de oportunidades tecnolgicas, de graus de apropriabilidade e,
sobretudo, dependente da cumulatividade e da natureza da base de conhecimento. Quando
esses elementos estiverem presentes em estruturas de mercado, eles apresentaro tendncias
formao de assimetrias e, consequentemente, concentrao. A endogeneidade do progresso
tcnico reflete-se na capacidade da concorrncia de regular, crescentemente, o ritmo e a
direo das inovaes, dentro dos parmetros associados ao paradigma e trajetria
tecnolgica. Entretanto, quando um paradigma tecnolgico substitudo por outro, as
assimetrias ou o hiato tecnolgico entre firmas podem ser eliminados. Isso se deve ao fato de
que as vantagens acumuladas no paradigma anterior perdem sua eficcia, pois as rotinas, antes
Os neo-schumpeterianos atestam para a existncia de distintos regimes tecnolgicos, pois as firmas podem
atuar em ambientes industriais diferentes. Segundo Malerba e Orsenigo (1997), regimes tecnolgicos podem ser
definidos a partir de uma particular combinao de algumas propriedades, tais como: condies de oportunidade,
condies de apropriabilidade, nvel de cumulatividade do conhecimento e natureza da base de conhecimento. A
especificidade e a dinmica de cada uma dessas propriedades definem a magnitude de cada regime tecnolgico
em termos de maior ou menor importncia nos processos inovativos. Cada regime tecnolgico uma
combinao dessas propriedades inovativas, sendo que diferentes combinaes geram diferentes regimes
tecnolgicos. Dessa forma, cada regime tecnolgico determina diferentes padres setoriais de inovao, que, por
sua vez, permitem que ocorram diferenciaes tecnolgicas e de competitividade entre os setores. Base de
conhecimentos refere-se s propriedades do conhecimento (natureza e formas de transmisso), nas quais as
atividades inovativas das firmas esto baseadas. Quanto natureza do conhecimento, ele pode ser pblico ou
privado, tcito ou codificado, e simples ou complexo. Quanto s formas de transmisso do conhecimento,
existem duas: formal ou informal. A transmisso formal padronizada e codificada, e sua difuso ocorre atravs
de publicaes, licenas, manuais e patentes. Para essa forma de transmisso de conhecimento, a proximidade
geogrfica no tem muita importncia. J a transmisso informal especfica e tcita, e a difuso do
conhecimento s ocorre por meio de pessoas, ensinamentos, treinamentos e aprendizado. Por ser informal,
muito mais sensvel a distncia (MALERBA; ORSENIGO, 1997).
32
eficientes, devem ser descartadas j que os processos de busca e seleo ocorreram ao longo
da trajetria tecnolgica anteriormente estabelecida.
Segundo Dosi (2006, p. 139), a emergncia de novos paradigmas tecnolgicos e o
progresso normal por trajetrias tecnolgicas estabelecidas correspondem provavelmente a
diferentes estruturas de oferta. Na primeira fase, ou no incio de um paradigma, provvel
que o progresso normal seja fluido, muitas vezes, caracterizado pela alta taxa de natalidade
e mortalidade das novas empresas schumpeterianas. Posteriormente, sempre que as
trajetrias tecnolgicas apresentam cumulatividade e grande apropriabilidade privada,
provavelmente se desenvolve uma estrutura oligopolista mais estvel, ganhando destaque
barreiras estveis entrada (com a cumulatividade de desenvolvimento tecnolgico, podendo
ser uma, e as economias estticas de escala, outra).9
A abordagem evolucionria, mesmo reconhecendo que o sistema econmico
representa um poderoso mecanismo orientador da taxa e da direo do progresso tcnico,
assume que os padres da mudana no podem ser considerados inteiramente endgenos ao
mercado. A metfora das trajetrias e dos paradigmas tecnolgicos ajuda a elucidar o
relacionamento entre as rupturas e a continuidade da mudana tcnica. Assim, a dinmica
econmica capaz de moldar os padres da mudana tcnica ao longo das trajetrias
tecnolgicas definidas, dentro dos limites estabelecidos por essas trajetrias. No entanto, a
emergncia de paradigmas tecnolgicos radicalmente novos no pode ser explicada pelos
impulsos econmicos: ela provm de uma interao complexa entre avanos da cincia,
fatores institucionais e mecanismos econmicos. (DOSI, 2006, p. 398).
Esse entendimento sobre mudana tcnica e estrutura industrial semelhante ao de Utterback (1996). Para ele,
os ramos industriais e as empresas de pases avanados desenvolvem-se ao longo de uma trajetria tecnolgica
composta por trs estgios: fluido, transitrio e especfico. As empresas que adotam uma nova tecnologia exibem
um padro fluido de inovao. A taxa de inovao de produtos, de carter mais radical do que incremental,
alta. Nesse estgio, o risco de completo malogro alto. As mudanas de produto so frequentes, assim como as
mudanas no mercado, e, dessa forma, o sistema de produo permanece fluido, e a organizao precisa de uma
estrutura flexvel para responder com rapidez e eficcia s mudanas no mercado e na tecnologia. medida que
as necessidades do mercado se tornam mais bem compreendidas e que as tecnologias de produtos alternativos
vo convergindo ou desaparecendo, comea uma fase de transio em direo ao projeto de um produto
dominante. Nesse estgio, a concorrncia nos custos leva a mudanas radicais nos processos, provocando
rapidamente sua queda. A capacidade e a escala de produo assumem uma crescente importncia para a
obteno de vantagens via economias de escala. As empresas grandes e slidas tiram partido de seus recursos de
produo, marketing e administrao, bem como de suas atividades de P&D. medida que o ramo industrial e o
mercado amadurecem, e que a concorrncia nos preos vai se tornando mais intensa, o processo de produo
torna-se automatizado, integrado, sistematizado, especfico e rgido, dando origem a um produto altamente
padronizado. Entretanto, o dinamismo do ramo pode ser restaurado por meio das invases de inovaes radicais
introduzidas por novos concorrentes. A esse respeito, ver Utterback (1996), e Kim (2005) para o caso de uma
tipologia aplicada aos pases em desenvolvimento.
33
2.2 REVOLUES TECNOLGICAS, PARADIGMAS TECNOECONMICOS E

ONDAS LONGAS DE DESENVOLVIMENTO
Nesta seo, apresenta-se o modelo histrico-analtico desenvolvido por Perez (2004),

baseado em fundamentos tericos neo-schumpeterianos. O modelo vantajoso para a
compreenso do carter mutante e progressista do capitalismo, cuja evoluo tem revelado
ocorrer atravs de ondas longas de desenvolvimento, seguidas de crises econmicofinanceiras e reestruturao institucional. Atualmente, na Escola Neo-Schumpeteriana,
amplamente aceito o juzo segundo o qual a histria do capitalismo evoluiu sob o mando de
cinco revolues tecnolgicas.10
Ao contrrio do conceito de paradigma tecnolgico de Dosi (1988; 2006) (inovaes
incrementais), o modelo de Perez (2004) vincula-se sistematizao das ondas longas
(inovaes radicais), revelando uma dinmica econmica mais macro do que propriamente
microeconmica (CONCEIO, 2002). O conceito de paradigma tecnoeconmico
importante, porque incorpora a dimenso organizacional das empresas e do trabalho.
Comparado com a noo microeconmica de Dosi (2006), o papel da concorrncia torna-se
mais ativo, e a noo de paradigma j no s tcnica, mas tambm econmica e
institucional, j que a inovao no s tecnolgica. Essa poderosa influncia sobre todo o
sistema deriva da combinao de vantagens tcnicas com econmicas, justificando a
expresso paradigma tecno-econmico (FREEMAN, 1988, p. 10, traduo nossa).
Tambm a ligao entre a emergncia e o declnio do paradigma e a sucesso de ondas longas
de desenvolvimento permitem compreender a natureza do progresso tcnico e sua relao
com a economia.11
10
A ideia-chave a de que ocorrem, a cada 40-60 anos, constelaes de indstrias inovadoras que oferecem um
conjunto de tecnologias genricas e princpios organizativos inter-relacionados entre si, que proporcionam um
salto quntico da produtividade potencial para a imensa maioria das atividades econmicas. Essa dinmica leva
modernizao e regenerao do sistema produtivo em seu conjunto, de maneira que a mdia geral de eficincia
econmica-produtiva se eleva a novos nveis a cada meio sculo, aproximadamente.
11
Segundo Perez (2004), Nikolai Kondratieff sugeriu, a partir de estudos economtricos, a ocorrncia de grandes
ciclos econmicos na trajetria de desenvolvimento do capitalismo. Tais ciclos econmicos, de larga durao,
seriam marcados por fases de crescimento prolongado seguidas de crises. Posteriormente, Schumpeter retomou a
tese das ondas longas de desenvolvimento econmico, atribuindo s inovaes tecnolgicas importante funo
para o surgimento dos ciclos econmicos. Inovaes tecnolgicas radicais, para Schumpeter (1964), seriam a
causa fundamental do processo de destruio criativa, a essncia do motor de crescimento capitalista. Em
relao compreenso das ondas longas de desenvolvimento, Perez (2004) indica que Kondratieff, Schumpeter e
a maioria de seus seguidores procuraram analisar a conduta cclica dos ndices de crescimento, e de outras
magnitudes econmicas, por meio da medio de pontos de mnimo e mximo crescimento. Principalmente em
Schumpeter (1964) h um interesse em demonstrar a justaposio entre os ciclos de 3 a 5 anos, de Kitchin, de 7 a
11 anos, de Juglar, e as ondas longas de 45 a 60 anos, de Kondratieff. No modelo de Perez adotado no presente
34
Os conceitos-chave neo-schumpeterianos a reter so: revolues tecnolgicas,

paradigmas tecnoeconmicos e ondas longas de desenvolvimento. Uma revoluo tecnolgica
combina produtos, processos e indstrias verdadeiramente novas com outras preexistentes,
redefinidas. Quando estes so articulados por saltos tecnolgicos crticos em um conjunto de
oportunidades de negcios interativos, coerentes e capazes de influir em toda a economia, seu
impacto agregado pode fazer-se verdadeiramente ubquo, ou seja, pode estar em toda parte.
O Quadro 1 mostra que o crescimento econmico, desde fins do sculo XVIII,
atravessou cinco etapas distintas, associadas a cinco revolues tecnolgicas sucessivas.
Segundo Perez (2004), isso tem sido captado pela imaginao popular, a qual designa os
perodos relevantes segundo as tecnologias mais notveis de sua poca: era da revoluo
industrial; era do vapor e das ferrovias; era do ao e da eletricidade; era do automvel e da
produo em massa; era da informtica e da sociedade do conhecimento. Nota-se, pelo
Quadro 1, que cada uma dessas revolues brotou em um pas particular, o qual atuou como
lder econmico mundial durante essa etapa. Tambm, em cada revoluo tecnolgica, as
redes de infraestrutura existentes passam a estender seu alcance e, com isso, tendem a definir
diferenas qualitativas importantes para o desenvolvimento futuro em relao trajetria
anterior. Alm de novos setores, as novas tecnologias proporcionam rejuvenescimento de
indstrias pr-existentes, mudana significativa na conduta social e nos padres de
investimento, e necessidade de profundas mudanas institucionais. Por isso, trata-se de um
processo de destruio criadora.
estudo, busca-se entender a evoluo das ondas longas, da crista de uma at a crista da outra, no se
preocupando em medi-las. Por essa razo, o modelo busca o entendimento da disperso de cada onda, e as
transformaes estruturais que estas induzem em toda economia e sociedade, em lugar de examinar as
estatsticas de crescimento durante o desenvolvimento de uma onda longa. Para Perez (2004), apesar de
Schumpeter estar consciente dos fatores sociais e econmicos, ele permaneceu muito preso ao mercado, s suas
foras de equilbrio como fator determinante e economia como a esfera que absorvia a transformao. No caso
dos fenmenos das ondas longas, Perez (2004) considera insuficiente trat-los como desvios do equilbrio. So
processos muito mais complexos, que abarcam toda a sociedade.
35
Quadro 1
Cinco Revolues Tecnolgicas Sucessivas (17702000)
Revoluo
Tecnolgic
a
Primeira
(1771)
Segunda
(1829)
Terceira
(1875)
Quarta
(1908)
Nome
Paspopular ncleo
da poca (difuso)
Revoluo
Industrial
Era do
Vapor e das
Ferrovias
Era do Ao,
da
Eletricidade
e da
Engenharia
Pesada
Era do
Petrleo, do
Automvel
e da
Produo
em Massa
Era da
Informtica
e das
Telecomuni
caes
Inovaes
iniciadoras da
revoluo
(big-bang)
Infraestruturas novas ou redefinidas
Inglaterra
(Europa e
EUA)
Abertura da fbrica de
algodo de Arkwight
em Cromford
Canais e vias fluviais; Energia Hidrulica.
Prova do motor a
vapor Rocket para a
ferrovia LiverpoolFerrovias; Telgrafo; Grandes portos, grandes depsitos e grandes
Manchester
barcos de navegao mundial; Gs urbano.
EUA e
Alemanha,
ultrapassando
Inglaterra
Inaugurao da
fbrica de ao
Bessemer de
Carnegie, na
Pensilvnia
Navegao mundial em velozes barcos de ao (uso do Canal de

Suez); Redes transnacionais de ferrovias (uso do ao barato);
grandes pontes e tneis; Telefone; Redes eltricas (para iluminao
e uso industrial).
EUA e
Alemanha
(Europa)
Sada do primeiro
modelo-T da planta
de Ford em Detroit,
Michigan
Autopistas, portos e aeroportos; Redes de oleodutos; Eletricidade

de plena cobertura (inclusive domstica); Telecomunicao
analgica mundial
EUA
(Europa e
sia)
Anncio do
microprocessador
Intel, em Santa Clara,
Califrnia
Inglaterra
Comunicao digital mundial (cabos de fibra tica, rdio e satlite);
Quinta
Internet e outros servios eletrnicos; redes eltricas de fontes
(1971)
mltiplas e uso flexvel; Transporte fsico de alta velocidade.
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de PEREZ (2004, p. 35-39).
A irrupo de um conjunto de novas indstrias dinmicas, acompanhada pela nova

infraestrutura, obviamente proporciona enormes efeitos na estrutura industrial e nas direes
preferenciais do investimento. A questo reside nos os velhos modelos organizativos, da
revoluo tecnolgica anterior, que no so suficientes para o aproveitamento de todas as
vantagens do novo potencial. As novas possibilidades de investimentos e seus requerimentos
provocam uma profunda transformao no modo de fazer as coisas em toda a economia.
Portanto, cada revoluo tecnolgica induz a uma mudana de paradigma. Um paradigma
tecnoeconmico , ento, um modelo de prtica-tima constitudo por um conjunto de
princpios tecnolgicos e organizacionais, genricos e ubquos, que indica a forma mais
efetiva de empregar a revoluo tecnolgica em marcha, e de us-la para modernizar e
rejuvenescer o resto da economia. Quando a adoo dos novos princpios tecnolgicos e
organizacionais se generaliza, estes se convertem em senso comum para a organizao de
qualquer atividade e para a reestruturao de qualquer instituio. (PEREZ, 2004, p. 41).
O paradigma serve como impulsor da difuso tecnolgica, porque proporciona um
modelo que pode ser seguido por todos. Sua configurao leva tempo, em torno de uma
36
dcada ou mais, depois do big-bang 12 (ver Quadro 1) e, dado que cada revoluo diferente
das anteriores, a sociedade ter que aprender os novos princpios. Esse aprendizado deve se
sobrepor s foras da inrcia produzidas pelo xito do paradigma anterior, pois essa
predominncia o principal obstculo para a difuso da seguinte revoluo. (PEREZ, 2004,
p.45). O conceito de paradigma tecnoeconmico equivalente para o mbito da tecnologia e
dos negcios, que Kuhn definiu como cincia normal. Uma vez que se conhecem as
trajetrias vlidas para os novos produtos e processos, assim como para suas melhorias, podese gerar muitas inovaes sucessivas e incrementais. Assim, quando uma inovao est dentro
de uma trajetria natural (NELSON; WINTER, 1982) do paradigma prevalecente, ento
todos engenheiros, investidores e consumidores entendem para que serve o produto e
at podem sugerir melhoras. Entretanto, as trajetrias no so eternas, pois o potencial de um
paradigma, independente de seu poder revolucionrio, se esgota. As revolues tecnolgicas e
os paradigmas tm um ciclo de vida de meio sculo, aproximadamente, e seguem mais ou
menos o tipo de curva epidmica caracterstica de qualquer inovao. (PEREZ, 2004, p. 57).13
Nos estgios iniciais de uma inovao tcnica radical, h grande predominncia de
incerteza, porque a novidade e a insegurana no meio empresarial no se fazem acompanhar
de garantias necessrias ao retorno14. medida que o mercado reage e a excitao gerada pela
perspectiva de lucro aumenta, cresce a confiana e sucedem-se ondas de imitao, o que
permite uma melhora da estrutura social e institucional e da infraestrutura a favor do novo
tipo de desenvolvimento. Da a vinculao entre inovao tecnolgica e suporte institucional e
social (CONCEIO, 2002). Assim, mudanas no padro tecnolgico influem no
12
Determinar uma data precisa para o big-bang de cada revoluo tecnolgica um artifcio para facilitar a
compreenso da cadeia de processos posteriores. O evento em questo, ainda que pequeno em aparncia e
relativamente isolado, experimentado, pelos pioneiros de seu tempo, como o descobrimento de um novo
territrio, como um poderoso anncio do que essas tecnologias podem oferecer no futuro e como um chamado
para os empreendedores em ao. (PEREZ, 2004, p. 37).
13
Como no modelo da cincia revolucionaria de Kuhn, a ruptura com as tendncias tradicionais e a busca de
novas direes so amparadas e facilitadas pelos limites e crises do paradigma estabelecido. A tecnologia evolui
por revolues, porque a prevalncia de um paradigma especfico, com suas amplas oportunidades interrelacionadas, induz a uma profunda adaptao social as suas caractersticas. Isso cria um poderoso mecanismo de
incluso-excluso, que evita divergncias radicais no paradigma prevalecente at que o imenso potencial dessa
revoluo tenha se consumido e se aproxime de seu esgotamento. O novo paradigma chega a se converter em
senso comum geral, terminando por se enraizar na prtica social, na legislao, e outros componentes do marco
institucional, facilitando as inovaes compatveis e obstaculizando as incompatveis. Novamente, trata-se uma
prtica-tima econmica a ser seguida, porque cada transformao tecnolgica traz consigo uma importante
mudana na estrutura de preos relativos, guiando os agentes econmicos at o uso intensivo de novos insumos
associados a tecnologias mais poderosas. um paradigma no sentido kuhniano, porque define o modelo e o
terreno das prticas inovadoras normais, prometendo xito a quem siga os princpios encarnados nas
indstrias-ncleo da revoluo. (PEREZ, 2004, p. 33).
14
H momentos em que a mudana tcnica cria um clima de confiana e de estabilidade, mas, em outros, cria
exatamente o contrrio, revelando que o investimento em novos produtos e processos tem um elemento de
verdadeira incerteza, pois seu resultado no pode ser conhecido (FREEMAN; PEREZ, 1988, p .45).
37
comportamento, a longo prazo, do sistema econmico, desde que acompanhadas de

adequadas mudanas institucionais.
O aspecto central que o surgimento de um paradigma tecnoeconmico no pode ser
entendido sem a presena do fator-chave (key factor). O fator-chave tem de proporcionar
uma queda rpida nos custos relativos. Tambm, tem de ter uma disponibilidade de oferta
muito grande, por um tempo relativo e apresentar claro potencial de uso em todos os
processos e produtos do sistema produtivo pervasidade do fator-chave justamente
para minimizar a incerteza. A cada paradigma tecnoeconmico, esse fator-chave
produzido por um conjunto de indstrias que se tornaro indstrias motrizes e se encadearo
com outras indstrias15. O resultado um rejuvenescimento gradual de toda a estrutura
produtiva, de modo que as indstrias maduras podem voltar a comportarem-se como
indstrias novas, quanto ao dinamismo, produtividade e rentabilidade (PEREZ, 2001, p.
123).
A emerso de um novo paradigma d-se, ainda, em um mundo dominado pelo
velho, onde suas incomparveis vantagens, em um e depois em vrios setores, impem sua
dominncia. impossvel deslocar o velho sem a radical mudana no senso comum de
que as vantagens do novo, em termos de key factor, vieram para ficar. O novo senso
comum entre engenheiros e gerentes induz rpida difuso do novo padro, substituindo o
modelo de investimentos do ciclo anterior (CONCEIO, 2002)16. Portanto, cada novo
paradigma tecnoeconmico traz novas combinaes de vantagens polticas, sociais,
15
Por exemplo, entre 1770 a 1830, o fator-chave foi o algodo. Em seguida (de 1830 a 1880), foi o carvo,
quando a indstria de transportes mudou a estrutura de custos relativos da economia. No terceiro perodo (1880 a
1930), caracterizado pela industrializao pesada, veio o ao e, no quarto (1930 a 1980), a energia,
particularmente o petrleo, que alavancou o paradigma da produo em massa fordista. Hoje o fator-chave so
os chips - elemento central da indstria microeletrnica responsvel pelo surgimento do paradigma da
informao (FREEMAN; PEREZ, 1988).
16
Portanto, deve ficar claro que o estabelecimento de um novo paradigma tecnoeconmico tambm envolve
mudanas que vo alm das alteraes no fator-chave e na prpria mudana tcnica. Ele provoca tambm: a)
uma nova forma de organizao da firma e no nvel da planta; b) um novo perfil de habilidades da fora de
trabalho, afetando a qualidade e a quantidade de trabalho e o padro correspondente de distribuio de renda; c)
um novo mix de produto em direo queles produtos que so intensivos no uso do fator-chave a baixo custo, e
estes obtero a preferncia dos investimentos e consequentemente representaro uma proporo crescente do
PIB; d) novas tendncias em inovaes radicais e incrementais orientadas para a substituio mais intensiva no
uso do fator-chave no lugar daqueles outros elementos de custos relativamente mais alto; e) um novo padro
na localizao dos investimentos no nvel nacional e internacional com a mudana na estrutura dos custos
relativos modificando as vantagens comparativas; f) uma onda especfica de investimentos em infra-estrutura
destinados a promover adequadamente as externalidades para todo o sistema e facilitar o uso em todas as partes
dos novos produtos e processos; g) uma tendncia para um novo tipo de empresrio inovador e de pequenas
empresas entrantes nos novos setores econmicos em rpida expanso, e em alguns casos iniciando setores de
produo completamente novos; h) uma tendncia das grandes firmas concentrarem-se, por crescimento ou
diversificao, naqueles setores onde o fator-chave produzido e mais intensamente usado, agindo como
mquinas de crescimento em cada fase ascendente; i) um novo padro de consumo de bens e servios e novos
tipos de distribuio e comportamento do consumidor (FREEMAN; PEREZ, 1988, traduo nossa).
38
econmicas e tcnicas, tornando-se o estilo dominante durante uma longa fase de crescimento
e desenvolvimento econmico.
Uma onda de desenvolvimento se define como o processo mediante ao qual uma
revoluo tecnolgica e seu paradigma se propagam por toda a economia, trazendo consigo
mudanas estruturais na produo, distribuio, comunicao e consumo, assim como
mudanas qualitativas profundas na sociedade. O processo de difuso tanto da revoluo
tecnolgica, como de seu paradigma, por toda a economia, constitui uma grande onda de
desenvolvimento. O processo evolui desde pequenos brotes, em setores e regies geogrficas
restringidas, at acabar por abarcar a maior parte das atividades do pas-ncleo, difundindo-se
at periferias cada vez mais distantes, segundo a capacidade de infraestrutura de transporte e
comunicaes. Assim, cada onda representa um novo estgio no aprofundamento do
capitalismo, com durao de aproximadamente meio sculo. (PEREZ, 2004, p.46).
2.3 AS QUATRO FASES DE UMA ONDA LONGA DE DESENVOLVIMENTO E A

DINMICA ENTRE O CAPITAL PRODUTIVO E O CAPITAL FINANCEIRO NAS
REVOLUES TECNOLGICAS
A Figura 1 ilustra os principais elementos tericos do modelo histrico-analtico

proposto por Perez (2004). As revolues tecnolgicas e seus respectivos paradigmas
apresentam dois perodos distintos em sua evoluo. O primeiro perodo, denominado de
Instalao, corresponde aos primeiros 20-30 anos iniciais do paradigma tecnoeconmico. As
duas ou trs dcadas seguintes correspondem ao perodo denominado de Desprendimento
(ou disperso), caracterizado pela disseminao completa da revoluo tecnolgica. Todavia,
cada um desses perodos subdividido em duas fases: a primeira fase do perodo de instalao
denominada de irrupo; e a segunda, de frenesi. As fases do perodo de
desprendimento so respectivamente denominadas de sinergia e maturidade. Fundamental
tambm perceber que ao redor da metade de uma revoluo tecnolgica, depois do perodo
de instalao e antes do perodo de desprendimento, h um momento denominado pela autora
de intervalo de reacomodao, cuja periodicidade varia em cada revoluo, podendo ser de
poucos anos at uma dcada ou mais.
39
Grau de
difuso da
revoluo
tecnolgica
Perodo de instalao
Intervalo de
reacomodao
Perodo de desprendimento
MATURIDADE
Onda
anterior
SINERGIA
Difuso forada e liderada
pelo capital financeiro
Oportunidades de investimento
decrescentes
Dinheiro ocioso movendo-se para
outras reas, setores e regies
Crescimento coerente
FRENESI
Bolha tecnolgica
Dominncia do capital produtivo
Inflao no valor dos ativos
Plena expanso do potencial

inovativo e do mercado
Dominncia financeira
Intenso crescimento dos setores-ncleo
da revoluo e da infra-estrutura
IRRUPO
POCA DE BONANZA
Revoluo tecnolgica
Financiamento intensivo de novas tecnologias
Prxima
onda
Desprezo por ativos tradicionais

Capital financeiro casado com a revoluo
Big-bang
colapso Recomposio
institucional
TEMPO
Prximo big-bang
Figura 1 Sequncia Recorrente na Relao entre o Capital Financeiro e o Capital Produtivo

em uma Onda Longa de Desenvolvimento
Fonte: Elaborada pelo autor a partir de Perez (2004, p. 109).
No primeiro perodo (Instalao), a fase caracterizada pela irrupo de novas

tecnologias, revolucionrias, anuncia o salto quntico de produtividade potencial.
interessante notar que, nessa fase, h uma sobreposio entre as revolues: da antiga
revoluo, j em maturidade, com a que est surgindo e que prenuncia a chegada de uma
nova economia. Como j apontado, uma revoluo tecnolgica no proporciona ganhos de
produtividade e lucros ad infinitum. Cada revoluo tecnolgica possui seu ciclo de vida,
seguindo por uma trajetria definida de melhoramentos incrementais at sua maturidade.
medida que comea a diminuir as oportunidades de investimentos de baixo risco (da
revoluo tecnolgica em vigor) e os mercados se encontram saturados, uma massa crescente
de capital ocioso busca usos alternativos, capazes de proporcionar maiores lucros, e se
dispe a se aventurar em direes novas.
em razo da queda de produtividade das tcnicas j estabelecidas que h dinheiro
ocioso em busca de usos mais rentveis. Portanto, o esgotamento de uma revoluo
tecnolgica traz consigo tanto a necessidade de empreendimentos em inovaes radicais como
o capital ocioso, capaz de assumir grandes riscos em novos setores e/ou tecnologias. Essa
a contribuio mais original do modelo histrico-analtico de Perez (2004), pois permite
examinar a interao entre o capital financeiro e as ondas de novas tecnologias, baseando-se
40
na ideia de que possvel encontrar regularidades dinmicas e seqncias de mudanas

recorrentes no funcionamento do capitalismo.17
Diante de um cenrio de saturao dos mercados e de queda da lucratividade, o capital
financeiro utiliza seu poder para apoiar novos empreendedores tecnolgicos, acabando por
obrigar mudana toda a economia, que passa a enfrentar obstculos, resistncia e inrcia. O
paradigma tecnoeconmico em maturidade, com suas prticas-timas adotadas pela
generalidade dos agentes econmicos (instituies, pessoas, empresas estabelecidas, etc.),
passa a ser um fator de resistncia para a mudana em direo a novas prticas. A ruptura com
antigas prticas e tecnologias somente desfeita pelo capital financeiro. Assim, na fase de
maturidade, o capital financeiro est em busca de novas oportunidades para aumentar sua
rentabilidade, pois a revoluo em marcha, cada vez mais, revela uma produtividade menor.
Desse modo, a exploso tecnolgica (big-bang) , em grande medida, potencializada
pelo capital financeiro. Seu papel romper com as trajetrias rotineiras e facilitar mudanas
radicais. nesse perodo que a separao entre o capital financeiro e o capital produtivo rende
seus melhores frutos. Na fase de irrupo, o capital financeiro realiza seu casamento com
um novo capital produtivo, emergente, pois as novas tcnicas superam o potencial de gerao
de riqueza de qualquer capital at ento estabelecido. O capital financeiro busca apoiar os
novos empreendedores, apesar do alto risco, e isso ser tanto mais provvel quanto mais
esgotada estiverem as possibilidades de lucratividade nas tecnologias j maduras. A demanda
por novas trajetrias inovadoras e lucrativas faz com que o capital ocioso seja o fertilizante
da economia, multiplicando o nmero de empresrios inovadores. Como consequncia, os
xitos destes ltimos atraem novo capital financeiro e mais empresrios e, assim,
sucessivamente.18
17
A relao entre ondas longas e finanas (capital financeiro), ou crises financeiras, no tem sido enfatizada por
muitos analistas econmicos e/ou historiadores. Schumpeter, em sua obra Business Cycles (1964), insistia que as
grandes ondas de crescimento econmico, proporcionadas por constelaes de inovaes radicais, guardavam
estreita relao com o capital financeiro, dependendo tambm do seu comportamento. Todavia, a literatura neoschumpeteriana descuidou desse aspecto de sua obra. Segundo Perez (2004), apesar de Schumpeter ter
enfatizado a estreiteza fundamental da relao da funo empresarial com o banqueiro no processo de
inovao, seus seguidores no tm se ocupado dos aspectos financeiros do processo econmico. Tambm, os
estudiosos das finanas, particularmente das crises financeiras, raramente prestam ateno na influncia que a
tecnologia exerce na esfera financeira. Nem mesmo Hyman Minsky, pesquisador destacado das crises
financeiras, estabelece algum vnculo entre os tipos de inovao financeira e as tecnologias especficas do
perodo em questo. Para a autora, existe um padro recorrente nas crises e pnicos financeiros atrelado
dinmica das revolues tecnolgicas. (PEREZ, 2004, p. 20-21).
18
O termo capital se usa para englobar os motivos e critrios que levam algumas pessoas e executar uma
funo particular no processo de criao de riqueza dentro do sistema capitalista. Trata dos agentes e seus
propsitos. O capital financeiro representa os critrios e o comportamento dos agentes que possuem riqueza
sob a forma de dinheiro ou outros valores de papel, lquidos ou quase-lquidos. Nessa condio, os agentes
detentores dessa forma de riqueza executam aes que tendem a increment-la. O termo capital produtivo
engloba as motivaes e o comportamento dos agentes que geram riqueza nova, produzindo bens ou servios.
41
A segunda fase do perodo de instalao marca o comportamento frentico do capital

financeiro. Seu interesse por lucros associados nova revoluo tecnolgica termina por
provocar uma bolha tecnolgico-financeira, aparente nas altas generalizadas dos preos dos
ativos financeiros. Em geral, nessa fase, o capital se direciona para a esfera financeira, o que
acaba levando a uma tenso estrutural, manifestada pela oposio entre a riqueza virtual
(financeira) e a riqueza real (produtiva). O descolamento do capital, da esfera produtiva para a
financeira, acaba por gerar uma bolha tecnolgica, que geralmente leva a um colapso
financeiro.
Para Perez (2004), so nas fases denominadas de frenesi que as ideias econmicas
pendem para o liberalismo, quando se acredita que o laissez-faire capaz de comandar os
acontecimentos rumo a uma nova economia. Geralmente, nas duas/trs primeiras dcadas
de uma onda longa, o capital financeiro impera, e percebe-se cada vez mais uma economia
de cassino. Assim, os colapsos financeiros histricos verdadeiramente grandes ocorrem duas
ou trs dcadas aps o incio de cada revoluo industrial. Conforme o Quadro 2, parte da
relativa regularidade temporal, interessante notar que essas bolhas tecnolgico-financeiras
tendem a levar o nome da infraestrutura da revoluo correspondente.19
Seu propsito como capital produtivo produzir para ser capaz de produzir mais. O objetivo acumular cada
vez uma maior capacidade de gerao de lucros, mediante o crescimento obtido por meio de investimentos em
inovaes e expanso. O capital financeiro possui mobilidade por natureza enquanto o capital produtivo est
fundamentalmente atrelado a produtos concretos. Tanto o capital financeiro quanto o produtivo enfrentam riscos
variveis, segundo as circunstancias. No entanto, enquanto os agentes do capital financeiro podem escolher
amplamente como investir seu dinheiro, evitando riscos ou retirando-se quando os consideram altos para o
retorno que oferecem, a maioria dos agentes do capital produtivo est em situaes definidas pela trajetria
prvia e deve encontrar, dentro de um raio limitado de opes, alternativas atrativas para o capital financeiro ou
enfrentar o fracasso. (PEREZ, 2004, cap. 7).
19
Uma dcada depois que a primeira revoluo industrial inaugurou o mundo da mecanizao na Inglaterra e
conduziu a uma rpida extenso rede de caminhos, pontes, portos e canais para dar suporte ao fluxo comercial
crescente, produziu-se a mania dos canais seguida por pnico. Aproximadamente 15 anos depois que a via
frrea de Liverpool a Manchester inaugurou a era da mquina a vapor e das ferrovias, ocorreu um assombroso
auge no investimento em aes de companhias construtoras de ferrovias, uma verdadeira mania que terminou em
pnico em 1847. De modo similar, depois que a siderrgica Bessemer, de Andrew Carnegie, assinalou em 1875
o salto tecnolgico para a era do ao e da engenharia pesada, uma enorme transformao comeou mudar a
economia do mundo inteiro, com as viagens e o comrcio transcontinental por trens e barcos a vapor,
acompanhados pela eletricidade e pelo telgrafo internacional. O crescimento no mercado de capitais no perodo
1880-1890 era no somente em ferrovias, mas tambm no setor industrial, no somente nacional, mas tambm
internacional. Os colapsos nas bolsas de valores ocorreram de diferentes formas nos EUA, Argentina, Itlia,
Frana e em outras partes do mundo. Na dcada de 1920, percebia-se o mercado de capitais de Nova Iorque
como o motor que dinamizava a economia dos EUA e at do mundo. Como ocorreu depois, nas dcadas de 1980
e 1990, os investimentos na bolsa de valores e/ou em imveis pareciam ter garantido um crescimento cada vez
maior em um mercado de interminvel tendncia altista. O colapso foi inesperado, seguido de recesso e
depresso.
42
Quadro 2
Cinco Ondas Sucessivas, Perodos Recorrentes Paralelos e Principais Crises Financeiras
Revoluo
Tecnolgica
onda longa
1 (1771)
Revoluo Industrial
Instalao
Irrompiment
Frenesi
o
Bolha
Big-bang
Anos 70 e incio
dos 80
2 (1829)
Era do Vapor e das
Ferrovias
1908-1920
1971-1987
Mania da
Internet 19872001
sia (1997)
Anos 30
1875-1884
4 (1908)
Era do Petrleo,
Automvel e da
Produo em Massa
5 (1971)
Era da Informtica e
das
Telecomunicaes
Mania dos
Canais (1793)
Mania das
Ferrovias
(1836)
Auge de pases
do hemisfrio
sul Argentina
(1890)
EUA (1893)
Os loucos
anos 20
(automveis,
rdio,
eletricidade,
imveis, etc.)
3 (1875)
Era do Ao, da
Eletricidade e da
Engenharia Pesada
financeira
Desdobramento
(Disperso)
Intervalo de reacomodao
Colapso financeiro, recesso e
recomposio institucional
Sinergia
Boom
Maturidad
e
1797 (pnico financeiro)
1798-1812
Grande avano
ingls
1847 (pnico financeiro)

1848-1850 (revolues sociais)
1850-1857
Boom
victoriano
1813-1829
Crises
financeiras
(1819 e 1825)
1857-1873
Crises
financeiras
(1866 e 1873)
1893- 1895
1903 (pnico dos ricos)
1895-1907
belle poque
1908-1918
Crises
financeiras
(1920)
Pnico financeiro
1929-1933 (Europa)
1929-1943 (EUA)
1943-1959
poca de ouro
do ps-guerra
1960-1974
Crise do
petrleo
(1974)
2001- ??
(Nasdaq; subprime)
20??
20??
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de Perez (2004, cap. 7).

Nota: Datas das crises e pnicos financeiros organizadas por Perez (2004) a partir de Kindleberger (1992).
As presses mais efetivas para a mudana institucional e, especialmente, para a

interveno do Estado na economia, surgem aps o colapso financeiro seguido de recesso
(depresso). Como o colapso financeiro acaba por afetar a economia real, gera-se um perodo
marcado por demandas para uma recomposio institucional, que tender a condicionar o
desempenho econmico da segunda metade da revoluo tecnolgica. O sistema institucional
estabelecido desmorona e perde legitimidade, logo que o capital financeiro escapa do controle
dos governos. Isso significa, essencialmente, que se requer uma regulao adequada do capital
financeiro, assim como o estabelecimento de um marco institucional que favorea a economia
real. A onda longa de desenvolvimento entra no intervalo de reacomodao. Assim, os
colapsos financeiros podem ser entendidos como acontecimentos necessrios. Aps sua
ocorrncia, as ideologias poltico-econmicas historicamente pendem para o intervencionismo
do Estado, e o crescimento econmico passa a ser regido por critrios de longo prazo do
capital produtivo, em detrimento dos critrios financeiros de curto prazo para o
investimento.20
20
O colapso financeiro da quinta revoluo tecnolgica, manifestado pela bolha das empresas ponto com nos
anos 1990, foi em 2000-01. Todavia, tudo indica que a demora em se entrar no intervalo de reacomodao
43
Geralmente o Estado assume um papel destacado na segunda fase da onda longa,

proporcionando o estabelecimento de um novo clima socioeconmico: da primazia financeira
produtiva, do laissez-faire interveno do Estado, do individualismo responsabilidade
coletiva, da concentrao de renda maior distribuio, dentre outras mudanas. Os colapsos
caractersticos de finais de perodos de frenesi criam condies para que o Estado estabelea
regulaes a favor do capital produtivo, conduzindo a um perodo de crescimento mais
harmonioso. A recesso (ou depresso) certamente um preo alto a pagar, mas isso tpico
da natureza contraditria do capitalismo. Dessa forma, aps o rearranjo institucional, a
economia geralmente muito diferente da prevalecente durante a economia de cassino,
porque o crescimento real da produo se converte na fonte fundamental de riqueza. No
entanto, o conjunto de regulaes e instituies arquitetado durante o intervalo de
reacomodao de cada onda longa nico, porque tem que se adequar s caractersticas
especficas do paradigma que est sendo facilitado. Em regra, a segunda metade de uma
revoluo tecnolgica caracterizada por um perodo de bonana e por expresses como: o
grande avano ingls, o boom victoriano, a belle poque e os anos dourados do psguerra.21
ocorreu pela injeo de liquidez do governo norte-americano, que promoveu, a partir desse evento, sucessivas
quedas na taxa bsica de juros dos ttulos do tesouro dos EUA. Dessa forma, possvel entender o atual colapso
financeiro mundial (crise do subprime) como decorrncia desses eventos, j que a bolha tecnolgico-financeira
transformou-se em bolha imobiliria. Aps o pnico da Nasdaq, no houve um realinhamento institucional capaz
de domar o capital financeiro, e este continuou em seu movimento de inovao para capturar ganhos pecunirios.
No por acaso que atualmente, em meio ao colapso financeiro do sistema bancrio internacional, a maioria dos
analistas econmicos prev uma reconfigurao do sistema financeiro internacional, com novas formas de
regulao para o capital financeiro.
21
O auge victoriano de meados do sculo XIX se materializou duas dcadas depois que a mquina a vapor
Rocket mostrou seu potencial para mover a locomotiva ferroviria de Liverpool a Manchester, e logo que a
mania das ferrovias, culminada em um pnico financeiro, propiciou a instalao de uma rede bsica de linhas
frreas. Essa prosperidade se baseou em uma srie de instituies que ordenou os mercados nacionais e
regularam os bancos e as finanas do pas. Tudo isso facilitou a expanso contnua do sistema ferrovirio e da
rede de fbricas movidas por mquinas a vapor nas crescentes cidades industriais. Duas dcadas depois do bigbang da era do ao, novamente foram necessrias mudanas institucionais profundas. A belle poque, baseada
na disseminao do pleno potencial do terceiro paradigma, com mercados verdadeiramente internacionais,
requereu regulaes de carter universal (desde a adoo geral do padro ouro com base na Inglaterra, at
acordos mundiais sobre medidas, patentes, seguros, transporte, comunicaes, e prticas navais), enquanto as
mudanas estruturais na produo, incluindo o crescimento de importantes indstrias de base cientfica, tiveram
que ser facilitadas por reformas educacionais profundas e legislao social. O desencadeamento dos anos
dourados do ps-guerra baseado nas tecnologias da produo em massa, especficas do quarto paradigma e
difundidas a partir das primeiras dcadas do sculo XX, requeria instituies que facilitassem o consumo
massivo da populao em geral e dos governos. Somente nesse contexto seria possvel alcanar seu verdadeiro
florescimento. Nessa poca, foram estabelecidos o fascismo, o socialismo e as democracias keynesianas, como
modelos sociopolticos distintos, todos impulsionando processos de crescimento organizados com base na
produo e consumo massivos. Tambm, a segunda metade dessa revoluo tecnolgica, no ps-guerra, ficou
marcada pelo realinhamento institucional, como o New Deal, o consenso keynesiano e as regras internacionais
de Bretton Woods, que proporcionaram um perodo de crescimento econmico (sinergia) a partir de regulaes
ao capital financeiro. (PEREZ, 2004, p. 50-51).
44
Uma revoluo tecnolgica, ao manifestar seu enorme potencial de gerao de

riqueza, traz efeitos sociais caticos e contraditrios, terminando por exigir uma significativa
recomposio institucional. Essa recomposio institucional passar por mudanas no marco
regulatrio capazes de afetar todos os mercados e atividades econmicas, pelo redesenho de
uma variedade de instituies, comeando pelo governo, incluindo a regulao financeira e
chegando at a educao e a modificaes nos comportamentos sociais e nas ideias. O
intervalo de reacomodao um tempo de indefinio, em que se definir o modo de
crescimento particular que moldar as economias avanadas nas seguintes duas ou trs
dcadas. graas a essa reestruturao do contexto para se adequar ao potencial da revoluo
que possvel se alcanar a poca de bonana. (PEREZ, 2004, p. 50).22 Assim, a matriz
socioinstitucional se adapta a cada paradigma tecnoeconmico. No entanto, essa profunda
adaptao termina convertendo-se em obstculo para a introduo e difuso da prxima
revoluo tecnolgica. Quando uma sociedade estabelece inmeras rotinas e hbitos, normas
e regulaes para se adequar s condies da revoluo anterior, torna-se difcil assimilar a
seguinte. Haver ento um processo de destruio criadora institucional, o qual levar
simultaneamente ao desmantelamento da velha matriz e instalao gradual da nova.
(PEREZ, 2004, p. 206).
Portanto, cada revoluo tecnolgica traz consigo no somente a reorganizao da
estrutura produtiva, mas tambm uma transformao to profunda das instituies
governamentais, da sociedade e, inclusive, da ideologia e da cultura, que se pode falar da
construo de modos de crescimento sucessivos e distintos na histria do capitalismo.
Esse conceito se assemelha ao de modo de produo proposto por Marx e Engels para se
referirem s grandes mudanas histricas de longo prazo. O conceito de modo de crescimento
tem um sentido muito mais restringido e se refere s mudanas institucionais de carter
sistmico dentro do capitalismo. O processo de destruio criadora ocorre, ento, a cada 40 e
60 anos, tanto na economia como no mbito sociopoltico. (PEREZ, 2004, p. 51).23
22
A segunda metade de uma revoluo industrial um tempo de desenvolvimento relativamente estvel e

prspero, baseado em uma boa inter-relao entre as tecnologias e o marco institucional. Muitos pases alcanam
taxas de crescimento do PIB e de emprego bastante elevadas, fato que leva muitos a considerar esse perodo
como uma poca de bonana ou anos dourados Entretanto, na fase final da revoluo, a maturidade, ocorre
uma diminuio nas taxas de retorno das tecnologias (agora) envelhecidas e maduras. O fenmeno de
diminuio das taxas de lucro e produtividade observado tanto por engenheiros como por economistas e
conduz a um novo perodo de instalao de novas tecnologias que comeam a oferecer perspectivas mais
atrativas, tanto para engenheiros como para financistas.
23
Segundo Perez (2004), seu modelo histrico-analtico neo-schumpeteriano tambm serve para entender as
mudanas na intensidade de certos debates, bem como o fluxo e refluxo de algumas posies. O debate sobre
mtodo em economia, entre a Escola Histrica e os Neoclssicos, o qual, na prtica, expulsou o Estado, a
sociedade e o contexto histrico da teoria econmica, ocorreu no perodo de instalao da terceira onda. Na
45
A delimitao entre uma fase e outra do tipo de crescimento capitalista no produto

apenas do ritmo de crescimento ou da intensidade no nvel de acumulao de capital, mas
resultante de uma nova forma de crescimento. Quer dizer: crescer no implica apenas gerar
acumulao de capital, mas estabelecer mecanismos endgenos prpria sociedade, que
viabilizem estruturalmente o crescimento, enquanto processo. (CONCEIO, 2002, p. 156).
O funcionamento institucional da tecnologia realiza-se a partir de sua estrutura institucional,
que permite o ajustamento da produo demanda social, porm, de maneira sempre
desequilibrada, descontnua e at contraditria, conferindo s mudanas um carter
necessariamente estrutural e de longo prazo.
As ondas longas de desenvolvimento no so ciclos econmicos, mas um fenmeno
sistmico muito mais amplo, em que os fatores sociais e institucionais jogam um papel-chave,
primeiro restringindo e depois facilitando o desenvolvimento do potencial de cada revoluo
tecnolgica. As mudanas de longo prazo so alcanadas mediante saltos descontnuos de
destruio criadora, acompanhados por processos de propagao em torno de meio sculo.
2.4 PARADIGMAS TECNOECONMICOS E JANELAS DE OPORTUNIDADE
Nas sees anteriores, demonstrou-se que a fronteira tecnolgica internacional

encontra-se em permanente movimento, porm de forma no linear. Revolues tecnolgicas
promovem descontinuidades na trajetria do progresso tcnico, ou mudana de paradigmas.
Os pases responsveis pelas inovaes revolucionrias tendem a se distanciarem dos demais
nas primeiras dcadas de um novo paradigma tecnoeconmico. Entretanto, h momentos em
que o diferencial de produtividade entre o centro e a periferia tornar-se bastante reduzido.
periodizao proposta, esse debate paralelo ao recente perodo de instalao da quinta onda, quando os
monetaristas derrotaram os keynesianos. Pode-se conjeturar se Marx e Engels no tivessem vivido o intervalo
de reacomodao da segunda onda, caracterizado por explosivas revoltas sociais, talvez no tivessem escrito o
Manifesto Comunista. Se Veblen no tivesse vivido o selvagem mundo do final do sculo XIX, poderia no ter
desenvolvido sua viso sobre o papel negativo do capital financeiro em contraste com o dos engenheiros
produtivos. A fase do frenesi o tempo caracterstico da classe ociosa, um tempo de novos milionrios em um
extremo e de excluso crescente de outro, tal como se viu nas dcadas de 1840, 1880, 1890, 1920 e 1990. Se
Keynes no tivesse vivido a turbulncia dos anos 1920 e a depresso da dcada de 1930, possivelmente no teria
escrito sua teoria geral. O capitalismo como objeto de estudo evolui por ondas de crescimento sucessivas e
distintas, as quais passam por diferentes fases, algumas caticas, outras mais sinrgicas, mas nenhuma
perdurvel. Por isso, pode ser altamente relevante perguntar quando e onde se desenvolveu uma teoria e
especialmente quando e onde ela ganhou aceitao. Atualmente muitos intelectuais tm defendido que as
mudanas contemporneas levam a uma sociedade distinta, de carter ps-industrial, ps-moderna, ps-fordista
etc. Isso parece ocorrer com cada revoluo tecnolgica (por isso so chamadas de revolues!). Para os que
as experimentam, cada uma parece ser uma descontinuidade fundamental.
46
Esse fato se d em situaes de baixo ritmo de progresso tcnico, em decorrncia de elevada

maturidade tecnolgica do paradigma tecnoeconmico, ou seja, em sua fase final, de
maturidade. Assim, a movimentao da fronteira tecnolgica internacional determinada pela
sucesso de paradigmas tecnoeconmicos. Como cada revoluo tecnolgica pressupe a
configurao de um novo paradigma tecnoeconmico, que condiciona a trajetria de
desenvolvimento de cada onda longa, pode-se afirmar que o desempenho econmico de pases
divergente ao longo do tempo. Como a tecnologia no um bem pblico e a sua difuso
envolve custos, a convergncia entre os diversos pases no automtica, tampouco garantida.
Esse
entendimento
retoma
discusso
sobre
as
vantagens
do
atraso
(GERSCHENKRON, 1962), pois a existncia de um hiato e de uma fronteira tecnolgica em

permanente mudana abre a possibilidade para avanos significativos nas trajetrias de
desenvolvimento. O arranque, a partir de um estgio tecnolgico mais avanado, pressupe a
no necessidade de reproduo do caminho dos pioneiros (salto de etapas do
desenvolvimento). Abramovitz (1986) introduz os conceitos de catching-up, forging ahead e
falling behind, sugerindo que, em determinados perodos histricos, alguns pases cresceriam
mais e outros menos, uns avanariam (ingressando em um processo de catching-up ou
tomando a liderana forging ahead) e outros ficariam para trs, processo denominado de
falling behind.
Segundo Perez (2004), uma mudana de paradigma tecnoeconmico abre as janelas de
oportunidade necessrias para o adiantamento (forging ahead) e o emparelhamento (catching
up) de pases na trajetria do desenvolvimento. Tambm, o excesso de inrcia pode ter como
consequncia o retrocesso/atraso (falling behind). Portanto, a capacidade de levar a cabo
mudanas estruturais na direo mais vantajosa uma habilidade social muito importante para
alcanar o desenvolvimento e para, depois, preservar e incrementar essa vantagem, medida
que mudam o contexto e as oportunidades. (PEREZ, 2004, p. 47). Nesses termos, os autores
neo-schumpeterianos argumentam que tecnologias e indstrias que caracterizam as sucessivas
ondas longas requerem diferentes arranjos institucionais. Pases que tendem a serem lderes
nas diferentes ondas longas, ou mesmo pases que ingressam em um processo de crescimento
e catching-up, so os que buscaram construir um conjunto de instituies apropriado para dar
suporte s tecnologias de cada onda longa, pois o rpido crescimento dos pases est
associado s tecnologias dominantes de cada paradigma.
A histria econmica apresenta vrios exemplos de experincias bem sucedidas de
superao do atraso. Segundo Perez (2004), as primeiras duas revolues tecnolgicas
foram lideradas pela Inglaterra, a quarta e a quinta pelos EUA. Blgica, Frana e EUA
47
realizaram processos de catching up na segunda revoluo tecnolgica. No caso da terceira

revoluo, no estava nada evidente, na dcada de 1870, que a Inglaterra ficaria para trs
(falling behind) e que seriam os EUA e a Alemanha que explorariam o potencial de gerao
de riqueza dessa revoluo, que lhes permitiu no somente o emparelhamento, mas tambm a
tomada da dianteira do desenvolvimento (forging ahead). Assim, a terceira revoluo se
caracterizou por um complexo ncleo-triplo, formado pelo velho gigante ingls e pelos
dinmicos retardatrios, EUA e Alemanha.24 O potencial tecnolgico da quinta revoluo
tambm possibilitou ao Japo equiparar-se s grandes potncias mundiais.25
Um novo paradigma redefine as condies de competitividade das empresas e cria
oportunidades para pases em desenvolvimento reduzirem o hiato tecnolgico que os separa
dos pases desenvolvidos. Importante, nesta anlise paradigmtica, que somente pases que
se engajam com sucesso em cada paradigma conseguem avanar no desenvolvimento. Nesses
termos, um pas desenvolvido dever se adaptar ao novo para se manter na fronteira
tecnolgica e em contnuo desenvolvimento. Se no se adaptar, certamente ser ultrapassado
por outros, e seu processo de desenvolvimento ser restrito ao paradigma j suplantado. Da
mesma forma, um pas atrasado que no aproveitar as oportunidades do novo paradigma
certamente enfrentar um longo perodo de restries ao seu crescimento.
Assim, justamente com o surgimento de novos paradigmas que se abrem janelas de
oportunidade, que podem ser desperdiadas caso no se criem instituies apropriadas e
eficazes para aproveit-las. As novas tecnologias, de carter revolucionrio, lanam
oportunidades inditas para se alcanar o desenvolvimento. Nota-se que cada revoluo
combina produtos e indstrias verdadeiramente novos com outros pr-existentes, redefinidos.
Em contrapartida, essas mudanas de direo oferecem perodos de enorme vantagem para os
pases atrasados. A questo central do modelo de catching up proposto por Perez (2004)
24
Durante a terceira onda longa, a Inglaterra explorou seu controle pelo padro-ouro, das finanas mundiais e
das rotas comerciais transcontinentais, mas no considerou os investimentos nas novas tecnologias do ao, da
eletricidade e da qumica como prioritrios para a gerao de riqueza. Dessa forma, a Inglaterra era a rainha dos
mares, e Londres, o centro financeiro mundial. O capital financeiro ingls instalou infraestruturas
transcontinentais ferrovias, vapores e telgrafos e apoiou o desenvolvimento da minerao e da agricultura
pelo mundo, enquanto descuidava-se do estabelecimento das indstrias-chave da revoluo tecnolgica.
Entretanto, EUA e Alemanha ambos recm unificados se fortaleciam econmica e tecnologicamente e
avanavam decididamente para a dianteira do desenvolvimento. Ao final do sculo XIX, tanto os EUA quanto a
Alemanha j haviam ultrapassado a Inglaterra na produo de ao e claramente avanavam na indstria eltrica.
No incio do sculo seguinte, Wall Street estava em condio de tirar da Lombart Street a posio de centro
financeiro mundial e a Alemanha se sentia suficientemente forte para desafiar a liderana naval britnica.
Portanto, em toda a terceira onda, teve a Inglaterra traos de uma fase de maturidade, enquanto, nos EUA e na
Alemanha, traos de um perodo de instalao foram mais fortes (PEREZ, 2004, p. 91).
25
Foram os japoneses que, no marco das velhas tecnologias da produo em massa, desenvolveram os principais
conceitos organizacionais, tais como redes, enriquecimento de tarefas, flexibilidade, adaptabilidade etc., que
fazem parte do paradigma atualmente em difuso, juntamente com a tecnologia da informtica.
48
reside no fato de os pases atrasados possurem nveis iniciais de produtividade do trabalho

menores do que os pases lderes, mas poderem absorver novas tecnologias com menor custo
relativo nos perodos iniciais de mudana no paradigma tecnolgico. Pases atrasados
enfrentam em menor grau a inrcia da mudana, j que o aprendizado tcnico e
organizacional e as instituies facilitadoras do paradigma anterior so menos desenvolvidos.
Portanto, pases em desenvolvimento podem apresentar taxas de crescimento superiores s
dos pases lderes se ingressarem de forma dinmica na nova revoluo tecnolgica.
Segundo a tipologia proposta por Perez (1992), mostrada na Figura 2, a cristalizao
de um novo paradigma passa por um perodo de gestao. O conjunto de inovaes que
permitir consolidar um paradigma tecnoeconmico comea a aparecer anos ou dcadas
antes, e seu processo de propagao passa por quatro perodos distintos: difuso inicial, rpido
crescimento inicial, rpido crescimento tardio e maturidade (equivalentes s quatro fases
apresentadas anteriormente: irrupo, frenesi, sinergia e maturidade). A primeira fase, de
difuso inicial, caracteriza-se pelo surgimento de inovaes radicais em produtos e processos.
Nesse momento, abrem-se vrias oportunidades de investimentos com o surgimento de novas
indstrias e sistemas tecnolgicos, bem como pelo rejuvenescimento das indstrias antigas. A
segunda fase, de crescimento rpido (prematuro), refere-se ao perodo em que as novas
indstrias definitivamente estabelecem-se e exploram inovaes sucessivas. A terceira fase,
de crescimento tardio, anuncia o desaceleramento do crescimento das novas indstrias e a
difuso do paradigma para setores menos receptivos. Por fim, a quarta fase, de maturao,
caracterizada pelo saturamento dos mercados, padronizao de produtos e processos
produtivos e ganhos de produtividade com inovaes incrementais reduzidos.
49
Fase I
Difuso Inicial
(+ IV do anterior)
Grau de
maturao
(e desdobramento)
Paradigma
anterior
(fase III)
Fase II
Crescimento
rpido
(prematuro)
Fase IV
Fase III
Crescimento Maturidade
(mais I do novo)
rpido
(tardio)
Crescente privatizao
do conhecimento,
da experincia tcnica e
do know-how
Conhecimentos
livremente
disponveis
Conhecimentos
e experincia
tcnica acessveis
(velhas tecnologias
especficas)
Conhecimentos
livremente
Novo
disponveis
(novas tecnologias paradigma
(fase II)
especficas
e genricas)
Dupla oportunidade tecnolgica
Tempo
Figura 2 - Evoluo dos Paradigmas Tecnolgicos

Fonte: PEREZ, 1992, p. 38.
Durante a transio entre paradigmas, abrem-se, simultaneamente, duas janelas de

oportunidade: na fase um, no incio do paradigma, quando ainda esto se difundindo as novas
tecnologias, e na fase de maturao, quando a tecnologia j acessvel e facilmente adaptada.
Para os pases em desenvolvimento, de suma importncia a superposio que ocorre,
durante a transio, entre a fase de maturidade do paradigma anterior e a fase inicial do novo.
As fontes de conhecimento se tornam acessveis, pois na fase inicial do novo paradigma podese obter, durante um tempo limitado, acesso direto ao saber cientfico e experincia
gerencial, que normalmente se constituem em barreiras de entrada para os pases
retardatrios. Quando as trajetrias tecnolgicas ainda no esto plenamente definidas, a
apropriabilidade da inovao fica reduzida: os princpios tcnicos e cientficos esto
disponveis em universidades e institutos, por exemplo (PEREZ, 1992). J o que dificulta a
entrada de maneira inovadora nas fases de crescimento do paradigma o carter cada vez
mais privado da acumulao de experincia e know-how de tipo tcito especializado, assim
como o crescente desenvolvimento dentro de empresas de conhecimentos patenteados ou
mantidos em segredo. As fases de crescimento do paradigma, portanto, impedem, com
crescente fora, a entrada de novos participantes no mercado. Assim, o ingresso determinante
do desenvolvimento deve-se dar no momento inicial de difuso do paradigma tecnolgico.
50
Os pases que no participarem ativamente, da fase inicial de um paradigma, podem,

em maior ou menor grau, serem efetivamente excludos das fases de crescimento rpido.
Durante a transio, possvel ingressar diretamente nas novas indstrias e as novas
tecnologias genricas e os princpios organizativos podem ser aplicados at mesmo para
modernizar e rejuvenescer as tecnologias de indstrias maduras (PEREZ, 1992; 2001). Assim,
janelas de oportunidade apresentam-se em perodos de mudanas de paradigma. Nesse caso,
o tempo uma varivel relevante e a sua irreversibilidade pode ser constatada pelas
oportunidades perdidas (ALBUQUERQUE, 1997).
A histria mostra que, nos perodos de transio tecnolgica, h os momentos em que
pases emergentes tm maior probabilidade de alcanar os lderes e, inclusive, ultrapass-los.
A difuso de um novo paradigma abre uma janela de oportunidade de melhores perspectivas
de desenvolvimento para os pases retardatrios. Isso resulta das condies que considero
caractersticas do perodo de transio: a descontinuidade do progresso tcnico e a prolongada
durao do perodo de adaptao para os pases lderes da onda anterior. (PEREZ, 1992, p.
31). Alcanar o desenvolvimento supe um processo dinmico, alimentado por inovaes
locais e mercados crescentes. O ingresso de um pas na fase inicial de um paradigma resulta
ser mais promissor, pois as possibilidades de lucros so grandes para as empresas-ncleo da
revoluo tecnolgica, as possibilidades de crescimento do mercado e da produtividade
apresentam-se amplas, e os custos de investimento so relativamente mais baixos.
O engajamento de pases em novos paradigmas tecnolgicos pressupe em
essencialmente: existncia de condies internas relativas a conhecimentos cientficos de
fronteira; estratgias locais conscientes, no que concerne a insero em novos setores
emergentes, que so decises de poltica econmica, e, logicamente, um ambiente econmico,
no sentido schumpeteriano do termo, no que se refere a processos de busca por inovaes e
seleo de mercado.
Caso o processo de catching up ocorra sob uma fase de um paradigma no qual as
tecnologias encontram-se maduras e a industrializao de um pas parta da adaptao das
mesmas, pode-se afirmar que o emparelhamento tecnolgico ser relativamente mais fcil
(PEREZ, 2001, p. 118). Entretanto, produtos e processos baseados em padres
tecnoprodutivos maduros podem determinar o crescimento durante certo tempo, mas no so
capazes de promover um processo de desenvolvimento acelerado mais a longo prazo, porque
seu potencial de inovao est, em boa medida, esgotado. Ao chegar a fase de maturidade de
um paradigma, as tarefas j esto to rotineiras que no se necessita de um conhecimento
prvio, nem de muita experincia, e os processos produtivos podem empregar at mesmo
51
mo-de-obra no qualificada em algumas indstrias-ncleo. Assim, medida que a tecnologia

e os mercados alcanam a maturidade, a vantagem determinante o perfil dos custos
comparativos.
Percebe-se que as barreiras entrada de pases e empresas nas indstrias tpicas do
paradigma so comparativamente menores em dois momentos: durante a fase inicial da
indstria e em sua etapa de maturidade. Nos dois perodos intermedirios, o processo de
acumulao e internalizao da experincia tecnolgica e de mercado pelas firmas lderes
constitui barreiras particularmente elevadas para o ingresso das firmas e dos pases atrasados.
A opo de um pas por ingressar em uma indstria na sua fase de maturidade tem a
desvantagem de que essas indstrias j perderam dinamismo e ainda correm o risco de
perderem importncia em funo do surgimento de novas tecnologias que venham a redefinir
o padro de vantagens comparativas. Em contrapartida, a opo pelo ingresso nas fases
iniciais incorre em riscos elevados e no garante que o pas e as firmas se consolidem e
ampliem sua participao no mercado. Entretanto, as firmas e os pases que ingressam nas
fases iniciais tm como vantagem o aprendizado junto aos demais concorrentes, j que ainda
no foram determinadas plenamente suas trajetrias tecnolgicas.
Com base no que foi exposto, questiona-se: Pode haver um verdadeiro salto no
desenvolvimento de pases que baseiam seu processo de industrializao em tecnologias
maduras? extremamente difcil por vrias razes. As tecnologias maduras chegam a um
ponto em que tm um potencial mnimo para produzir lucros, enfrentam mercados estancados
e quase no h espao para melhorar a produtividade. A fase de maturidade para o catching
up, apesar de ser um bom ponto de partida para se criar uma plataforma bsica de aprendizado
e para estabelecer a infraestrutura bsica, custosa (o processo de produo se caracteriza por
um uso mais intensivo de capital) e no muito rentvel, nem muito prometedora (PEREZ,
2001, p. 119).
O aumento da variedade, isto , a adio de novos bens e servios ao sistema
econmico um requisito necessrio para o desenvolvimento econmico de longo prazo.
Em contrapartida, novos bens e servios s podem ser gerados a partir de atividade de busca
(SAVIOTTI, 2005). A importncia da incorporao de novos setores e indstrias para
compensar a provvel queda de dinamismo de indstrias maduras e para o crescimento
econmico, enfatizada por Kuznets, conforme a seguinte citao:
52
[Um] alto ritmo de crescimento sustentado depende de um contnuo surgimento de

novas invenes e de inovaes, proporcionando as bases para novos ramos
industriais, cujas altas taxas de crescimento compensem o inevitvel arrefecimento
do ritmo de inveno e de inovao, e dos efeitos econmicos de ambos, que
diminuem os ritmos de crescimento dos ramos mais antigos. Uma alta taxa de
crescimento da economia como um todo , assim, necessariamente acompanhada
por considerveis deslocamentos da importncia relativa entre os ramos industriais,
visto que os antigos declinam e os novos aumentam seu peso relativo no produto
nacional. (KUZNETS, 1959 apud ROSEMBERG, 2006, p. 381).
Para Kuznets (1959 apud ROSEMBERG, 2006), um crescimento econmico

sustentado reflexo de uma contnua mudana no conjunto formado pelos ramos industriais e
seus produtos. Todos os ramos industriais que crescem rapidamente experimentam, em algum
momento, uma desacelerao em seu crescimento medida que diminui o impacto da reduo
de custos da inovao tcnica. Alm disso, devido elasticidade-renda e elasticidade-preo
de longo prazo da demanda serem normalmente baixas para bens de consumo antigos, as
futuras inovaes redutoras de custos tero um impacto agregativo relativamente pequeno
nessas indstrias. Portanto, o crescimento rpido continuado requer o desenvolvimento de
novos produtos e de novos ramos industriais. (ROSEMBERG, 2006 p. 381).
2.5 JANELAS DE OPORTUNIDADE E ESTRATGIAS DE DESENVOLVIMENTO:

INTERNACIONALIZAO X AUTODETERMINAO
O marco evolucionrio indica que existem maiores possibilidades de catching up em

perodos de transio de paradigmas. Tambm, nesses momentos, abrem-se duas janelas de
oportunidade: um pas pode optar, em sua estratgia de desenvolvimento, por realizar o
catching up no paradigma j em maturidade ou por inserir-se em um novo paradigma. Em
termos comparativos, pode-se alegar que uma estratgia de industrializao baseada em
tecnologias maduras mais fcil, porque ela pode se beneficiar de investimentos estrangeiros
que tendem a ser abundantes na fase de maturidade de um paradigma. Essa estratgia tende a
ser caracterizada pela internalizao de empresas estrangeiras nos mercados internos de
economias perifricas. Procura-se mostrar nesta seo que, apesar de essa estratgia lograr um
catching up mais rpido, ela tende a debilitar o desenvolvimento de capacitaes tecnolgicas
nacionais nos pases que a adotam. Esse desenvolvimento, em um momento posterior, ser
53
essencial para o engate do pas a um novo paradigma tecnoeconmico, exatamente quando

tende a cessar os fluxos de investimentos estrangeiros.
Discute-se nesta seo, de forma estilizada, duas estratgias de ingresso em
paradigmas tecnolgicos: estratgia de ingresso autnoma e estratgia dependente. A
estratgia autnoma caracteriza-se pelo ingresso do pas no paradigma pela construo de
esforos domsticos, a partir de empresas nacionais. A estratgia dependente caracteriza-se
principalmente pela busca ao ingresso do pas perifrico no paradigma em vigor pela via de
investimentos
estrangeiros;
pela
internacionalizao
da
produo
com
empresas
caractersticas da revoluo tecnolgica em vigor. Conforme Perez (2004), a revoluo

tecnolgica irrompe geralmente no pas-ncleo do paradigma anterior, propagando-se
posteriormente para a periferia. Mas vale destacar que a difuso at a periferia no ocorre
automaticamente nem de modo parelho entre pases, dependendo muito mais do desenho de
polticas para atrair as tecnologias e absorv-las.
O Quadro 3 indica a amplitude das janelas de oportunidade existente em cada fase, e
as condies que devem realizar os pases que aspiram ingressar no paradigma, seja de forma
dependente, formando parte da estratgia dos pases ncleo, seja de forma autnoma, entrando
no paradigma por meio de competncias domsticas. O esquema estilizado no representa
todos os casos, nem propsito desta tese examinar todas as variaes e sutilezas de
estratgias de desenvolvimento. H padres de mudana em cada paradigma, que
caracterizam modos de crescimento de pases distintos ao longo de cada revoluo
tecnolgica, sendo cada paradigma, em essncia, nico e devendo ser analisado em suas
caractersticas singulares. No entanto, o Quadro 3 serve de referncia para algumas
observaes importantes.
54
Quadro 3
Resumo Estilizado das Estratgias de Ingresso em Paradigmas, segundo as Fases de sua
Evoluo
1. Introduo
Fatores
competitivos
Qualidade do
produto.
Dinmica das
indstriasncleo da
revoluo
tecnolgica
Muitos
competidores
novos; resultado
imprevisvel da
configurao
industrial do
paradigma.
INGRESSO AUTNOMO
Ampla
Tamanho da
janela de
oportunidade
Conhecimento:
Base para a
capacidade para
estratgia de
inovar e imitar;
ingresso
know how
autnomo
tcnico; local para
criar nichos
especializados nos
setores-ncleo;
patentes em
tecnologias novas.
INGRESSO DEPENDENTE
Difcil
Tamanho da
janela de
oportunidade
Vantagens
Base para
comparativas
negociar o
dinmicas: ativos
ingresso
complementares;
dependente
Alianas:
negociaes de
benefcio
recproco para
compartilhar e/ou
negociar ativos
complementares.
Fases de um paradigma tecnoeconmico

2. Crescimento
3. Crescimento
4. Maturidade
inicial
tardio
Eficincia
Escala e poder de Menores custos.
produtiva; acesso mercado.
ao mercado.
Indstria
Tendncia
Poder financeiro; busca
tomando forma;
concentrao;
por novas oportunidades
firmas em
estruturas
rentveis e solues para
crescimento e
gigantes:
alargar o ciclo de vida das
forte
oligoplios,
tecnologias.
concorrncia por
cartis, etc.
mercado;
Emergncia dos
lderes.
Difcil
Muito difcil
Ampliando
Conhecimento
mais experincia
na tecnologia de
processos e
mercados
(importncia de
marcas e acesso
privilegiado a
mercados).
Experincia,
potencial
financeiro e
controle do
mercado;
absoro ou
excluso dos
competidores
mais dbeis.
Vantagens comparativas
em custos, capacidade de
aprendizado, capacidade
de cpia; fazer inovaes
rejuvenescedoras.
Muito difcil
Ampliando
Muito Ampla
Atrao do
mercado interno;
competncia
como fornecedor
especializado
para as
indstrias-ncleo.
Instalao da
infraestrutura
caracterstica do
paradigma;
Incentivos
institucionais
para atrao de
empresas;
externalidades
para a expanso
das empresasncleo.
Vantagens comparativas
em custos; acesso a
financiamento;
capacidade de
aprendizagem;
negociaes de benefcio
recproco (transferncia
de tecnologias maduras e
do acesso ao mercado
interno); expanso do
mercado interno.
Fonte: Elaborado pelo autor, baseado em Perez (2001, p. 127).
Nota-se que as estratgias de ingresso, dependente e autnoma, so condicionadas pela

fase em que se encontra a revoluo tecnolgica, assim como as janelas de oportunidade so
determinadas a partir da dinmica dos pases centrais. As possibilidades de avanar em cada
oportunidade dependem da trajetria da fase anterior, da identificao da natureza da
55
seguinte, da compreenso do paradigma tecnoeconmico que acompanha a revoluo em

questo e da habilidade para desenhar e negociar, em cada caso, uma estratgia com os pases
centrais, reconhecendo as estratgias das empresas e indstrias-ncleo do paradigma. As
oportunidades de desenvolvimento, assim, so um alvo mvel; elas surgem e se
modificam medida que evoluem as sucessivas revolues tecnolgicas nos pases
desenvolvidos.
Percebe-se pelo Quadro 3 que, na fase 1, a possibilidade de ingresso no paradigma
ampla para uma estratgia autnoma e difcil no caso de uma estratgia de desenvolvimento
dependente. Possibilidades amplas no querem dizer que seja mais fcil a escolha pela
estratgia autnoma. Muito pelo contrrio, ela pressupe conhecimentos e capacitaes
sociais, nos termos de Abramovitz (1986), e um significativo esforo de construo de
instituies (GERSCHENKRON, 1962). Isso importante reter, porque, ao longo da histria,
o contedo dos paradigmas tecnolgicos que se sucedem se altera, e uma mudana importante
derivada do papel da atividade cientfica na definio dos novos paradigmas: o contedo
cientfico das tecnologias predominantes em cada paradigma tem se ampliado. A tendncia
dos paradigmas a de aplicar cada vez mais a cincia produo. Essas caractersticas mais
complexas dos novos paradigmas repercutem sobre a capacidade de absoro de tecnologias,
que exigida para o aproveitamento dos hiatos internacionais. A capacidade de ingresso deve,
portanto, tambm se sofisticar a cada paradigma (ALBUQUERQUE, 1997, p. 220).26
Para Albuquerque (1997, p. 229), pases caracterizados pela dependncia tecnolgica
so os que no apresentam uma participao relativa destacada em sua matriz industrial
nacional de firmas domsticas baseadas na cincia e fornecedoras especializadas aos setoreschave do paradigma.27 Essa debilidade retira do espao produtivo e tecnolgico nacional uma
26
Assim, apesar de a possibilidade ser ampla de ingresso pela via autnoma no incio de um novo paradigma, as
dificuldades para iniciar uma dinmica positiva de acumulao tecnolgica so enormes. Segundo Albuquerque
(1997, p. 226), Gerschenkron (1962) j apontava a necessidade de mobilizar montantes maiores de capitais para
que os retardatrios pudessem tirar vantagem do atraso. Nessa mesma linha, lembrando Chandler, ao longo do
sculo XX a acumulao de capital das grandes empresas dos pases centrais ampliou em muito a necessidade de
aglutinao de recursos para que as firmas nacionais possam viabilizar sua entrada em novas reas.
Considerando isso, a defasagem da acumulao interna de capital das empresas de tal dimenso que pode ser
impossvel para as firmas de pases atrasados conseguir entrar em certas tecnologias, impondo s suas polticas
industriais limites claros.
27
Esta indicao esta baseada na taxonomia elaborada por Pavitt (1984), que define uma diviso setorial para a
indstria, a partir da origem, procedimentos e intensidade dos processos inovativos. A taxonomia setorial baseiase na seguinte diviso: (i) setores dominados pela oferta (supplier-dominated): as inovaes so
predominantemente inovaes de processo, incorporadas em equipamentos de capital e insumos intermedirios
originados em firmas de outros setores, cuja atividade principal fornecer bens de produo a setores
tradicionais. Os setores tpicos so a agricultura, txtil, vesturio, couro, imprensa, produtos de madeira e
produtos metlicos simples. Caracterizam-se por baixos gastos com P&D, cumulatividade e apropriabilidade
tecnolgica restritas, aprimoramentos incrementais e pequeno tamanho das firmas; (ii) fornecedores
especializados (specialized suppliers): atividades inovativas relacionadas primordialmente com a produo de
56
parcela importante (e sofisticada) dos fluxos tecnolgicos, diminuindo a capacidade de

acumulao tecnolgica intra e interfirmas. Ou seja, uma diviso de trabalho menos
sofisticada limita a capacidade de aproveitamento de oportunidades e reduz a eficincia de
investimentos de firmas lderes no pas. Nesse sentido, em certos setores, a nica
possibilidade para o ingresso nas tecnologias paradigmticas pode ser a atrao de empresas
multinacionais, ou seja, somente pela adoo de uma estratgia dependente.
A estratgia de ingresso na fase inicial do paradigma pela via da dependncia difcil
de ocorrer. Nas fases 1 e 2, nem todas as tecnologias esto abertas negociao,
principalmente as emblemticas da revoluo tecnolgica. Nas primeiras fases de um
paradigma, as empresas emblemticas da revoluo tecnolgica tm suficientes possibilidades
de rentabilidade em seus mercados domsticos, alm de enfrentarem uma forte concorrncia
com outras empresas schumpeterianas e buscarem determinar as trajetrias tecnolgicas.
Assim, durante os primeiros 20-30 anos, o investimento nas indstrias-ncleo do paradigma,
em geral, se concentra nos pases centrais. Esse comumente um tempo de exportaes
agressivas desses pases, e o crescimento nas periferias distantes geralmente est atrelado
produo de insumos requeridos pelo paradigma (algodo, metais, alimentos, petrleo, etc.).
Nas fases iniciais de um paradigma mais provvel o enfrentamento entre pases, ocorrendo
jogos de soma zero. A transferncia de tecnologia e de equipamentos produtivos somente se
efetua voluntariamente quando promete benefcios mtuos.
Por meio da estratgia dependente, as oportunidades de ingresso no paradigma
ampliam-se somente na segunda metade da onda longa de desenvolvimento dos pases
desenvolvidos. Pases perifricos podem se beneficiar do transbordamento das indstrias que
se encontram j com mercados estancados e com reduzidos ganhos de produtividade nos
pases centrais. Nas ltimas duas ou trs dcadas de um paradigma, quando gradualmente as
tecnologias vo perdendo dinamismo e os mercados comeam a se estancar, a onda de
inovaes que entram em vrios outros setores como insumos de capital. Exemplos so os setores de
instrumentos mecnicos e de engenharia. As firmas geralmente so pequenas e localizadas de forma prxima aos
usurios, os conhecimentos so especializados e tcitos, e existe alta oportunidade e apropriabilidade
tecnolgica; (iii) setores intensivos em escala (scale intensive): inovaes relacionadas a processos e produtos, e
atividades de produo envolvendo sistemas complexos dominados com maestria (e, frequentemente,
industrializao de produtos complexos). Exemplos so os setores de equipamentos de transporte, de bens
durveis de consumo (eletroeletrnicos), de metalurgia, de alimentos, de vidro, de cimento. Caracterizam-se
tambm por economias de escala (produo/design, P&D, distribuio, etc), firmas grandes e integrao vertical;
(iv) setores baseados na cincia (science based): as inovaes so diretamente ligadas com os novos paradigmas
tecnolgicos, viabilizados pelo avano tecnolgico. Os setores tpicos so: indstria eletrnica, indstria qumica
(orgnica), farmacutica e bioengenharia. As oportunidades tecnolgicas so muito elevadas, ocorrem altos
gastos em P&D (laboratrios formalizados), uma parcela elevada de seus produtos insumo para setores de bens
de capital e intermedirios e as firmas tendem a ser grandes (com excees de inovadores pequenos, altamente
especializados).
57
crescimento se difunde para a periferia, que, at ento, havia tido poucas oportunidades de se
industrializar. Trata-se agora de um jogo de soma positiva, j que muitas economias
perifricas podem conseguir dar um salto no desenvolvimento, via internacionalizao de seu
mercado interno. Para as empresas dos pases desenvolvidos, o transbordamento tecnolgico,
aliado aos estmulos institucionais proporcionados pela economia hospedeira, serve como
uma forma de alargar o ciclo de vida das trajetrias tecnolgicas e de aumentar a
lucratividade, j em queda nas economias centrais.
Sobre a estratgia de ingresso dependente em paradigmas, alicerada em
investimentos estrangeiros e na internacionalizao do mercado interno, h outro aspecto
relevante a discutir. Tratam-se dos efeitos potenciais de aprisionamento (lock-in) desses
pases a padres tcnicos j suplantados por pases desenvolvidos. Ao mesmo tempo que a
estratgia dependente promove a internalizao de setores dinmicos do paradigma j em
maturidade, ela tambm potencializa elementos definidores do grau de defasagem da
economia perifrica vis--vis a fronteira tecnolgica internacional em momentos posteriores,
de transio e no incio de novos paradigmas. Como visto anteriormente, as possibilidades de
ingresso com a estratgia dependente nas fases iniciais de novos paradigmas so difceis,
tendendo a manifestar-se uma crescente divergncia entre economias perifricas e centrais.
Isso leva a considerar que a amplitude do grau de defasagem de uma economia perifrica
frente fronteira internacional (em particular no campo das tecnologias novas e mais
promissoras) deve ser avaliada, no em termos do perfil setorial da estrutura produtiva,
mas em termos do conjunto de capacitaes e ativos efetivamente internalizados (e/ou
controlados) na economia nacional (BAPTISTA, 1997).
A estrutura industrial e tecnolgica dos pases hospedeiros de investimentos diretos
externos e a poltica industrial neles implementada um fator decisivo do perfil das atividades
implementadas pelas empresas estrangeiras instaladas, que podem ser mais ou menos
funcionais ao desenvolvimento de capacitaes locais (individuais e coletivas), ao gerarem
estmulos maiores (ou menores) ao desenvolvimento de mecanismos de aprendizado
interativo e mais (ou menos) externalidades para a economia local. Segundo Chesnais,
Pases que ainda crescem atravs do upgrading de suas estruturas industriais e que
devotam mais recursos para fomentar sua capacitao tecnolgica interna tendem a
atrair investimentos multinacionais em atividades intensivas em P&D e a beneficiarse da acumulao tecnolgica de suas filiais associadas e de alguma disseminao
tecnolgica para fora delas. Em contraste, pases que esto perdendo a sua
competitividade internacional podem esperar atrair subsidirias concentradas em
58
atividades de montagem e de baixo valor agregado. (CHESNAIS, 1992 apud

BAPTISTA, 1997, p. 119).
Nesse sentido, a estratgia de atrao de investimentos estrangeiros objetivando o

catching up tecnolgico nacional tambm deve orientar-se, fundamentalmente, para o
fortalecimento da capacidade inovativa e competitiva das firmas nacionais, mesmo (e
particularmente) no contexto de economias internacionalizadas. A questo fundamental est
expressa na seguinte citao:
s multinacionais no deve ser conferido um papel protagonista na dinmica e

na poltica industrial, seja como resultado de polticas (ou melhor dizendo, de nopolticas) de laissez-faire que significam um tratamento igualitrio a agentes que
so intrinsecamente desiguais , ou como decorrncia de polticas genricas de
atrao a investimentos estrangeiros. (BAPTISTA, 1997, p.121, grifo da autora).
Porm, conferir s empresas estrangeiras os setores-chave da dinmica econmica

interna exatamente a meta buscada pela estratgia dependente de ingresso em paradigmas
tecnoeconmicos. A economia perifrica pode ingressar em uma trajetria de crescente atraso
tecnolgico exatamente por estar aprisionada a um padro de catching up dependente.
Considerando a importncia da histria, a sada de uma situao de crescente atraso
tecnolgico no simples para uma economia que ingressou na fase final de um paradigma
tecnoeconmico pela internalizao de empresas estrangeiras, no fortalecendo as
capacitaes inovativas e competitivas de suas empresas nacionais. Provavelmente, no incio
de um novo paradigma, a economia perifrica novamente necessitar de uma energia externa
(investimentos estrangeiros, empresas multinacionais) para promover seu upgrading
tecnolgico. No entanto, conforme j se discutiu anteriormente, a probabilidade de que os
investimentos estrangeiros transfiram tecnologias na fase inicial de um paradigma para uma
economia perifrica, que no momento anterior no internalizou seu ncleo endgeno de
inovaes, remota. Em outras palavras, muito difcil romper com o padro j estabelecido
e recorrente de insero dependente em paradigmas.28
28
A reorientao dos investimentos para a periferia pode dar o impulso definitivo aos pases j preparados para
dar um salto no desenvolvimento (catching up). Todavia, os processos de forte avano para chegar a liderar o
desenvolvimento (forging ahead) tendem a ser mais autoimpulsionados. Esse parece ter sido o caso da Inglaterra
na revoluo industrial, da Alemanha, durante a terceira onda do final do sculo XIX e do Japo, nos anos
1960 e 1970, no quinto paradigma. O caso dos EUA mais complexo. O capital ingls foi decisivo para ajudar
59
Para Amsden (2001), a estratgia de superao do atraso tecnolgico a partir do

ingresso de empresas multinacionais no garante a internacionalizao tecnolgica no pas
receptor de investimentos estrangeiros diretos. Usualmente a internacionalizao tecnolgica
em pases perifricos restrita a processos pouco inovadores. Para essa autora as empresas
multinacionais, na periferia, investem em aprendizado local to somente visando a adaptao
de produtos s preferncias dos consumidores locais, e o desenvolvimento de produtos e
processos prximos fronteira tecnolgica mundial praticamente nulo.
Chang (2009, p.88) alerta para que um impacto crtico das empresas multinacionais,
mas frequentemente ignorado na teoria do desenvolvimento, ocorre sobre os concorrentes
internos (atuais e futuros). A entrada de uma empresa multinacional no mercado interno de
um pas retardatrio, por meio do investimento estrangeiro direto, pode acabar com as
empresas nacionais existentes, que poderiam crescer em operaes bem-sucedidas, sem a
exposio prematura concorrncia, ou interromper o surgimento de concorrentes
domsticos. Isso geralmente ocorre porque habilidades produtivas so obtidas, no curto prazo,
com o investimento estrangeiro direto, uma vez que a substituio (atual e no futuro) das
empresas nacionais pela subsidiria da empresa multinacional normalmente traz resultados
mais produtivos que os das empresas nacionais anteriormente estabelecidas. Mas, como
resultado, o nvel de capacidade produtiva que o pas pode obter no longo prazo se torna
menor. Na mesma linha que Amsden (2001), para Chang (2009) isso ocorre porque, em geral,
as empresas multinacionais no transferem as atividades mais valiosas para fora de seu pas
de origem.
A citao abaixo busca aclarar o impacto do investimento estrangeiro direto sobre o
desenvolvimento econmico de um pas perifrico que adota uma estratgia de atrao de
empresas multinacionais para a superao de seu atraso tcnico-produtivo.
os EUA a se adiantarem (catching up) na dcada de 1830 assim como nos anos 1860 e 1870. No entanto, desde a
dcada de 1880, quando teve lugar o verdadeiro salto a liderana do desenvolvimento, o impulso foi, sem
dvida, autoalimentado. (PEREZ, 2004, p. 121). Segundo Dosi (2006), o progresso tcnico, tanto na forma de
inovaes de processo como na de inovaes de produto, pode ser um fator de criao de assimetrias, que tende
a induzir uma divergncia entre pases, em termos de especializao internacional. Entretanto, h fatores que
induzem a convergncia tecnolgica e a sua difuso internacional. Entre os principais que induzem a
convergncia tecnolgica internacional, destacam-se: a) a difuso internacional livre e gratuita de conhecimentos
cientficos e tecnolgicos codificados (por meio de publicaes, livros, manuais, revistas, etc.); b) as
transferncias negociadas de tecnologia (por meio de investimentos estrangeiros diretos, licenciamentos,
transferncias de know-how, etc.); c) os processos de imitao tecnolgica por empresas e pases retardatrios
(imitaes tanto espontneas como induzidas pelos governos). Estes ltimos so esforos que pem em
movimento processos autnomos de superao do atraso por meios de empresas locais de pases
retardatrios.
60
[...] um pas em desenvolvimento pode racionalmente decidir desprezar os

benefcios de curto prazo dos investimentos estrangeiros diretos para aumentar a
chance de suas empresas domsticas assimilarem atividades de nvel mais elevado
no longo prazo, banindo os investimentos estrangeiros diretos em certos setores ou
regulamentando-os. Essa a mesma lgica de proteo da indstria nascente[...]
um pas despreza os benefcios de curto prazo ou o livre-comrcio para gerar
capacidade produtiva mais alta no longo prazo. Isso explica por que,
historicamente, a maioria das histrias de sucesso das economias resultou da
regulamentao dos investimentos estrangeiros diretos, normalmente de forma
draconiana. (Chang, 2009, p.89).
[...]
Como os investimentos estrangeiros diretos no so a Madre Tereza, eles
normalmente trazem benefcios para o pas receptor no curto prazo. Mas o longo
prazo que conta quando se trata do desenvolvimento econmico. Aceitar
incondicionalmente os investimentos estrangeiros diretos pode, de fato, tornar o
desenvolvimento econmico no longo prazo mais difcil. (Id., Ibid., p. 97).
[...]
Portanto, os investimentos estrangeiros diretos podem ser uma barganha de Fausto.
No curto prazo, eles podem trazer benefcios, mas, no longo prazo, podem ser de
fato ruins para o desenvolvimento econmico. (Id., Ibid., p. 98).
Baptista (1997) alerta para a importncia da dimenso setorial e patrimonial da

estrutura industrial herdada. A autora discute como o ponto de partida de um processo de
internacionalizao do mercado interno pode reservar considerveis efeitos debilitantes sobre
as capacitaes tecnolgicas de economias perifricas. Em linhas gerais, a autora mostra que a
presena de empresas multinacionais na estrutura industrial de uma economia perifrica tende
a interferir no padro de sinais de mercado das firmas domsticas, condicionando, enquanto
elementos de seleo ex-ante, a orientao dos processos de busca das firmas locais. Isso
porque a presena de empresas estrangeiras tende a fortalecer as barreiras entrada impostas
a firmas nacionais, particularmente se so estas empresas que detm o controle dos setores
industriais que ditam a dinmica industrial do pas em anlise. Aps a internacionalizao do
mercado interno perifrico definido um padro de rentabilidades relativas (setoriais) distinto
daquele observado na ausncia de empresas estrangeiras. Dito isso, a tendncia aps o incio
do processo de internacionalizao a de que as empresas nacionais direcionem esforos para
consolidarem-se em setores de baixo contedo tecnolgico.
Tambm, a contribuio das empresas multinacionais ao desenvolvimento de
capacitaes locais tende a ser limitada dado o carter restrito das capacitaes efetivamente
internalizadas. O fortalecimento do potencial competitivo de determinada economia nacional,
que envolve o fomento capacitao tecnolgica local, enfrenta forte obstculo e
condicionalidade em decorrncia da convivncia, no mesmo espao nacional, de firmas locais
e firmas estrangeiras. Esta dificuldade ser tanto maior quanto maior a presena das ltimas
61
na economia em anlise, nomeadamente nos setores ou segmentos industriais de maior

dinamismo. (BAPTISTA, 1997).29
Processos de internacionalizao da produo em economias perifricas, atravs dos
investimentos multinacionais, podem ser entendidos justamente como tentativas de dissociar
possveis vantagens especficas a pases retardatrios no que se refere convergncia
tecnolgica atravs de processos relativamente autnomos de superao do atraso. Os
investimentos estrangeiros diretos podem ser entendidos como uma estratgia de estabilizao
oligoplica internacional. De um ponto de vista esttico, os investimentos internacionais sem
dvida afetam o padro dos fluxos do comrcio internacional, acarretando um efeito de
substituio de importaes no pas retardatrio. Mas, de um ponto de vista dinmico, os
investimentos internacionais e os oligoplios internacionais contribuem para moldar a
dinmica das vantagens especficas a pases, na medida em que afetam a difuso internacional
da tecnologia e a distribuio internacional das aptides inovadoras. Segundo Dosi,
A questo da fora do impulso difusivo, originrio de investimentos

multinacionais, relativamente complexa. , sem dvida, verdade que sempre existe
algum efeito de difuso. Por outro lado, se as circularidades dinmicas virtuosas
entre as vantagens especificas a empresas e especificas a pases forem basicamente
desfrutadas pelo pas-sede (o pas de origem da empresa), tender a subsistir uma
assimetria de longo prazo entre pases, principalmente no que diz respeito s
vantagens associadas tecnologia. Em outras palavras, podemos sugerir a hiptese
de que os investimentos multinacionais por uma empresa local, pertencente a
determinado pas lder em tecnologia, , do ponto de vista desse pas, uma maneira
de trocar grandes vantagens (temporrias) no comrcio internacional por vantagens
menores (mas mais estveis atravs do tempo), tanto em termos de comrcio
internacional, como de liderana tecnolgica. (DOSI, 2006, p. 336).
As tendncias cumulativas observadas para os processos de aprendizado e inovao

pela firma tambm podem ser encontradas em nvel do pas. Isso qualifica o papel do
investimento estrangeiro direto na difuso de tecnologias. No curto prazo, o pas receptor se
beneficia do investimento, porque se eleva a taxa com que a nova tecnologia incorporada.
29
Para Baptista (1997, p.104), a questo relevante que as empresas estrangeiras so microinstituies que se
distinguem, em sua essncia, das firmas locais e que configuram ambientes de seleo substancialmente distintos
daqueles que se observariam na sua ausncia. O carter distinto e profundamente desequilibrador das empresas
estrangeiras frente s firmas nacionais no processo de concorrncia associa-se simultaneidade de duas de suas
propriedades bsicas: ao mesmo tempo que no pas hospedeiro de seus investimentos diretos internalizada
apenas uma parcela de seus ativos e capacitaes, o seu poder de concorrncia lhe conferido pelo conjunto de
ativos e capacitaes disponveis globalmente. Seu horizonte de diversificao e domnio de aprendizado
definido no mbito global e no a partir dos limites de sua atuao no pas hospedeiro de seus investimentos
diretos externos. Nesse sentido, firmas locais e empresas multinacionais so agentes econmicos essencialmente
distintos.
62
No entanto, medida que as empresas estrangeiras retardam ou inibem o desenvolvimento de

empresas locais na indstria e, ao mesmo tempo, mantm seus esforos principais em
Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) no pas de origem, o retardo tecnolgico do pas
hospedeiro tende a se reproduzir no tempo. Assim, no marco evolucionrio, ressalta-se a
improbabilidade de que os investimentos internacionais por si s revertam, no longo prazo, o
padro das vantagens tecnolgicas relativas a pases sem esforos locais por autonomia
tecnolgica. Ao se considerar a possibilidade de mudana tcnica, no s incremental como
tambm revolucionria, os investimentos estrangeiros diretos geram um efeito de
substituio das importaes somente de curto prazo, pois no pas retardatrio no foram
internalizados os setores responsveis pela difuso do progresso tcnico (barreiras entrada
dinmicas).
Polticas de atrao de investimentos estrangeiros diretos, com o propsito de obter
transferncias de tecnologia, levam dependncia de fontes externas. Embora esse
mecanismo transfira, de fato, aptides de produo, ele no transfere necessariamente
aptides de investimento (ou seja, a capacidade de projetar e construir novos sistemas de
produo) ou de inovao, particularmente quando a matriz usa os investimentos estrangeiros
diretos para explorar o mercado interno de pases em processo de catching up. Para as
empresas de pases em processo de catching up que investem ativamente no aprendizado
tecnolgico e na inteno de acumular aptides, o mais indicado evitar a participao
estrangeira. Para uma estratgia autnoma, o ideal a restrio do ingresso de investimentos
estrangeiros e a promoo de polticas de engenharia reversa de produtos estrangeiros. No
entanto, pases recipientes da tecnologia estrangeira que no demonstrarem tanta vontade de
adquirir aptides tecnolgicas podero certamente tirar proveito dos investimentos
estrangeiros diretos, pois eles representam poucos riscos para os pases recipientes, uma vez
que as empresas multinacionais garantem o desempenho da tecnologia transferida. Contudo,
isso leva o pas recipiente a adotar uma atitude passiva em relao ao processo de aprendizado
e inovao (KIM, 2005).
Se a taxa de inovao e de acumulao de capacidades nas firmas e pases lderes
supera a taxa de difuso internacional de tecnologia, est-se frente a um cenrio familiar s
predies cepalinas: diferenciao crescente das estruturas produtivas em funo da difuso
lenta e desigual do progresso tcnico. A difuso do progresso tcnico dificilmente ocorrer
em pases retardatrios como resultado dos mecanismos endgenos ao mercado, mas poder
ser conscientemente conquistada por meios institucionais e polticos.
63
2.6 PARADIGMAS TECNOECONOMICOS E RESTRIO EXTERNA ESTRUTURAL
Na seo anterior, demonstrou-se que a estratgia de ingresso a novos paradigmas em

suas fases iniciais, ancorada na atrao de investimentos estrangeiros, difcil de ocorrer e
que o hiato tecnolgico entre as economias perifricas e centrais tende a aumentar nesse
momento. No entanto, o que implica a no internalizao dos novos setores paradigmticos e
o distanciamento da fronteira tecnolgica internacional na dinmica de crescimento de uma
economia perifrica? Alm da economia no possuir os novos setores dinmicos do
crescimento, o atraso da matriz industrial tende a amplificar o problema da restrio externa
ao crescimento, ao repor a dependncia tecnolgica. Com a ocorrncia de uma nova
revoluo tecnolgica nos pases centrais, a elasticidade-renda das importaes dos
pases perifricos se modifica substancialmente. As revolues tecnolgicas reproduzem,
dinamicamente, a dependncia tecnolgica dos pases perifricos engajados em estratgias
dependentes de ingresso em paradigmas, mesmo que essa estratgia tenha promovido avanos
significativos no processo de industrializao em momentos anteriores.
Como a estratgia de ingresso de forma dependente ao paradigma maduro no objetiva
a internalizao de um ncleo endgeno de inovao, pois seu alvo a internacionalizao da
produo por meio de empresas multinacionais, e, enquanto as novas tecnologias no
atingirem sua fase de maturidade, o pas em desenvolvimento ter um menor dinamismo e
crescimento econmico. Isso se deve a no-internalizao no pas perifrico das empresas e
setores-chave da nova revoluo tecnolgica, que restringir o crescimento em razo de que
elevaes do consumo e do investimento provocaro um fluxo de renda ao exterior. Assim,
enquanto o rejuvenescimento do aparato produtivo no se der pelo novo ingresso de
investimentos estrangeiros, o pas se ver sujeito permanente restrio de balano de
pagamentos que, de fato, passa a ter carter estrutural. importante perceber que apesar de o
problema se manifestar no setor externo da economia (balano de pagamentos), a restrio ao
crescimento deve ser entendida como originada por fatores internos, j que as elasticidadesrenda das importaes e exportaes decorrem do padro de especializao da estrutura
produtiva nacional. O engajamento permanente a novos paradigmas vital para perodos de
prolongado crescimento e desenvolvimento econmico.
Segundo Rosemberg (2006), a capacidade dos pases em desenvolvimento de importar
bens manufaturados tem sido sempre severamente restringida por sua pobreza e por sua
64
incapacidade de obter moeda estrangeira. As transferncias de tecnologias a pases em

desenvolvimento e a substituio de importaes levam diminuio da importncia dos
produtos industrializados na cesta de importaes desse pas. Entretanto, embora a
transferncia de tecnologia e a industrializao tenham reduzido o mercado para categorias
especficas de bens industrializados, nos processos de substituio de importaes de muitos
pases em desenvolvimento percebe-se uma crescente demanda por outros tipos de produtos
manufaturados, resultante do crescimento da renda e das alteraes nas necessidades dessas
economias. Para esse autor, a substituio de importaes , em geral, relativamente baixa no
setor de bens de capital. Na verdade, tem existido, no mbito internacional, um alto grau de
concentrao na produo de bens de capital. Tambm para o caso dos bens de consumo
durveis isso tem ocorrido. A elevao das rendas nos pases em desenvolvimento significou
um aumento desproporcionalmente grande na demanda desses bens. Desse modo, a elevao
da demanda tem estado usualmente associada a um aumento do comrcio mundial.
(ROSEMBERG, 2006, p. 391-95).
A seguir, apresenta-se a equao da taxa de crescimento consistente com o equilbrio
do balano de paramentos:30
Y* = (e.z)/p
(1)
Y* = x/p
Onde Y* representa a taxa de crescimento de uma economia consistente com o

equilbrio do balano de pagamentos; e a elasticidade-renda das exportaes; z a taxa de
crescimento da economia mundial; p a elasticidade-renda das importaes; e x a taxa de
crescimento das exportaes. A taxa de crescimento das exportaes obtida multiplicandose a expanso da renda mundial pela elasticidade-renda das exportaes: x = e.z.
As equaes representam a chamada Lei de Thirlwall e mostram que a taxa de
crescimento de longo prazo com equilbrio no balano de pagamentos depende da taxa de
crescimento das exportaes e da elasticidade-renda das importaes. Assim, em termos de
taxa de crescimento, a evoluo do PIB no longo prazo depende inteiramente de um
componente exgeno de demanda, as exportaes, e de um parmetro que define a evoluo
da demanda de importaes, a elasticidade-renda das importaes. Na presena de
perversidade nas elasticidades-renda das importaes e exportaes, que fruto da estrutura
30
As equaes abaixo foram extradas de Porcile et al (2006).
65
de produo defasada do pas, parcela do aumento da demanda interna flui para o exterior via
importao. Assim, a estrutura produtiva pode gerar um desequilbrio estrutural no balano de
pagamentos que limita fortemente a capacidade de crescimento dos pases perifricos.
A estrutura das exportaes de uma economia distante da fronteira tecnolgica
internacional tambm debilita seu crescimento. A especializao setorial das exportaes
importa, porque os setores industriais so diferentes do ponto de vista do comportamento da
demanda e dos ganhos de produtividade. Dosi, Pavitt e Soete (1993) apresentam trs tipos de
eficincia setorial das exportaes: ricardiana, keynesiana e schumpeteriana.31 Segundo
esses autores, no existe nenhum mecanismo que possa levar um padro de eficincia
ricardiana a garantir tambm o cumprimento dos outros dois critrios de eficincia. Os
padres de especializao dos pases esto determinados pelo tamanho relativo do hiato
tecnolgico especfico de um setor. Quando o hiato grande em relao s tecnologias mais
dinmicas (caracterizadas pelas oportunidades tecnolgicas maiores), a eficincia ricardiana
entrar diretamente em conflito com a eficincia schumpeteriana. A probabilidade de tal
relao inversa entre as eficincias ricardianas e schumpeterianas proporcional a distncia
de cada pas da fronteira tecnolgica nas tecnologias mais novas e mais dinmicas (DOSI;
PAVITT; SOETE, 1993, p. 260).
Sob condies de mudana tcnica, as vantagens tecnolgicas especficas a

empresas e especficas a pases esto dinamicamente inter-relacionadas. Se o
progresso tcnico for cumulativo, no apenas em termos de empresas, mas tambm
de pases, a vantagem relativa de um pas em relao a outros no provm de
qualquer dotao original, mas de conhecimentos tecnolgicos diferenciais, de
31
A eficincia ricardiana tem como ponto de partida o conceito de vantagem comparativa de custos. Um
padro de especializao satisfaz a condio de eficincia ricardiana quando a alocao de fatores se realiza em
perfeita concordncia com o princpio das vantagens comparativas estticas. A abundncia ou escassez relativa
dos fatores de produo o que determina tal condio de vantagem/desvantagem comparativa de custos e, por
conseguinte, os padres de especializao produtiva e comercial do pas. Supe-se, ento, que o pas tender a
exportar produtos em relao aos quais seus custos sejam comparativamente mais baixos do que os de seus
concorrentes. Esses produtos seriam aqueles cuja produo requeresse maior quantidade do fator relativamente
abundante em termos domsticos. A condio de eficincia keynesiana implica que a especializao inclua
ramos que tenham elevada elasticidade-renda da demanda. Isso quer dizer que o pas est se especializando em
setores para os quais a demanda e os mercados crescem rapidamente, abrindo, consequentemente, oportunidades
de vendas e de lucros maiores. A eficincia keynesiana est relacionada magnitude da elasticidade-renda da
demanda internacional e ao potencial de crescimento das exportaes, afirmando-se que as exportaes de um
pas tendero a crescer tanto mais rpida e firmemente quanto mais elevados forem seus coeficientes de
elasticidade-renda. A eficincia schumpeteriana supe que existam, na estrutura industrial, ramos nos quais o
progresso tcnico e os ganhos de produtividade so especialmente elevados. A definio de eficincia
schumpeteriana prescreve um padro de especializao baseado na exportao de produtos para os quais se
identifique um elevado grau de oportunidade, apropriabilidade e cumulatividade tecnolgica. Certamente, ramos
em que a elasticidade-renda da demanda e a intensidade do progresso tcnico so maiores (satisfazendo as
condies de eficincia keynesiana e schumpeteriana) so os que propiciam melhor desempenho em termos de
crescimento econmico. (PORCILE et al., 2006; DOSI; PAVITT; SOETE, 1993).
66
experincias etc., que se reproduzem atravs do tempo. Em outras palavras, as

vantagens comparativas se do conjuntamente com a produo das prprias
mercadorias. A partir disso, pode-se deduzir com facilidade os possveis crculos
virtuosos e crculos viciosos nos padres de especializao internacional. (DOSI,
2006, p. 334).
Sob a definio de eficincia schumpeteriana, a ideia de um perfil de especializao de

boa qualidade se expressa em um padro de exportao caracterizado por produtos que
signifiquem elevadas oportunidades futuras de desenvolvimento tecnolgico e de expanso do
comrcio no longo prazo. Logicamente que o no ingresso nos setores dinmicos do
paradigma tecnoeconmico em vigor no possibilita a uma economia possuir um padro de
especializao schumpeteriano. Afirma-se, assim, que a evoluo dos padres de
especializao encerra um elemento de cumulatividade, no sentido de que o padro corrente
de alocao de recursos, que condicionado pelas capacitaes tecnolgicas locais, exerce
influencia sobre as possibilidades futuras de especializao. Assim, medida que o padro de
especializao se afasta das formas dinmicas de eficincia (keynesiana e schumpeteriana),
concentrado-se em ramos que apenas satisfazem a condio de eficincia ricardiana, pode-se
esperar um processo de divergncia crescente dos nveis de crescimento e de renda per capita
na economia internacional (PORCILE et al, 2006).
Com isso, um pas ter sucesso no comrcio internacional, em termos de crescimento
econmico, se o efeito positivo das exportaes excederem o efeito das importaes. Em
contrapartida, se elasticidadepreo das exportaes for inferior a das importaes, na
ausncia de entrada de capitais para equilibrar o balano de pagamentos, o pas ser obrigado
a reduzir a demanda interna para corrigir o desequilbrio no Balano de Pagamentos (BP),
restringindo seu crescimento econmico.
As indicaes mencionadas anteriormente esto em linha com os estudos de Resende
(2005) e Amado, Resende e Jayme Jr (2007). Esses autores, a partir de uma integrao das
abordagens neo-schumpeteriana e ps-keynesiana, atentam para a tendncia de economias que
no possuem um ncleo endgeno de dinamizao tecnolgica possurem, no longo prazo,
vulnerabilidade externa estrutural. Em decorrncia da reduzida diversificao da estrutura
produtiva da economia, o seu coeficiente de importao tende a ser maior, do que o seu
coeficiente de exportao, o que manifesta uma escassez crnica de divisas externas nas fases
ascendentes de seus ciclos internos de crescimento. Aliado a isso, essas mesmas economias
enfrentam problemas financeiros que reforam tal tendncia, ensejando uma vulnerabilidade
externa de carter estrutural nas mesmas.
67
A escassez crnica de divisas afeta o crescimento no longo prazo pelo motivo de que
os fluxos de divisas internacionais afetam a oferta de finance nas economias perifricas. Em
economias monetrias de produo, prevalece o circuito finance-investimento-poupanafunding, sendo o finance relevante para viabilizar decises de investir. Nas economias
perifricas que no possuem um sistema financeiro desenvolvido, os mecanismos de financefunding operam com maior facilidade em perodos de ascenso cclica da liquidez
internacional, pois o aumento da oferta lquida de divisas externas possibilita a realizao de
dficits recorrentes nas transaes correntes, afetando as decises de investimento e
estimulando o crescimento econmico. Nesses termos, nos perodos de elevao da liquidez
internacional, a entrada lquida de capitais externos na periferia estimulada, camuflando sua
vulnerabilidade externa. Nos perodos de reverso cclica da liquidez mundial, tal
vulnerabilidade , ento, desnudada e amplificada.
Segundo Resende (2005), isso pode ser entendido pelo comportamento assimtrico
(minskyano) dos mercados financeiros. A abordagem minskyana da instabilidade financeira
em um contexto em que as unidades devedoras (hedge, especulativa e ponzi) so pases,
indica que as economias classificadas na categoria especulativa/ponzi pelos mercados
financeiros mundiais seriam aquelas com menor capacidade de gerar um influxo lquido de
divisas externas necessrio para honrar seus compromissos financeiros internacionais. Ocorre
que, em perodos de bonana mundial, manifestados por menores incerteza e preferncia pela
liquidez, os mercados financeiros aceitam at mesmo financiar pases classificados na
categoria especulativa/ponzi, ocorrendo consequentemente um aumento da oferta de funding
devido ao aumento de divisas externas que financiam dficits sucessivos em conta corrente,
estimulando o investimento. Todavia, fases de queda cclica da liquidez internacional
acentuam a vulnerabilidade externa por meio da escassez de divisas requerida para a solvncia
do balano de pagamentos.
Como visto, por um lado, a debilidade de um ingresso nas fases iniciais de um
paradigma tecnoeconmico acaba por tambm restringir as taxas de crescimento. Essa
caracterstica das economias perifricas, por outro lado, minimizada em momentos de
maturidade tecnolgica. Nos perodos de maturidade da revoluo tecnolgica, quando o
capital produtivo busca novos mercados e formas de aumentar a produtividade difundindo-se
para a periferia, a internalizao dos setores industriais dinmicos diminui a necessidade de
importao tecnolgica.
Tambm, segundo Perez (2004, p. 122), na fase de maturidade de um paradigma
tecnoeconmico h dinheiro ocioso nas economias centrais, pois as oportunidades de
68
investimentos comeam a diminuir com a saturao dos mercados e o esgotamento das

trajetrias tecnolgicas, o que faz com que diminua a demanda de emprstimos por parte das
empresas/indstrias-ncleo do paradigma. Assim, a elevao da liquidez financeira
internacional permite o financiamento de sucessivos dficits nas transaes correntes de
pases perifricos, relaxando a restrio externa e estimulando o investimento. O capital
financeiro internacional se faz menos exigente e os emprstimos so outorgados a devedores
cada vez mais dbeis. Em particular, comum, nas fases de maturidade de um paradigma, o
capital financeiro conceder crdito a governos, observando a acumulao de grandes volumes
de dvida soberana nos pases perifricos.
Para Perez (2004), o caso dos pases latino-americanos proporciona uma boa ilustrao
do ciclo recorrente de emprstimos nos finais de um paradigma, em sua fase de maturidade, e
das crises da dvida nos perodos de transio e incio de novos paradigmas. Os emprstimos
chegam com regularidade a Amrica Latina durante a fase de maturidade de cada onda longa,
conforme mostra a Figura 3.
Intervalo
PERODO DE INSTALAO
Revoluo
Tecnolgica
Reacomodao
Dinheiro ocioso e emprstimos na fase de

maturidade
1820-1825
1771
Emprstimos da Independncia
1826-1828
2
PERODO DE DESPRENDIMENTO
de
Dvidas impagveis e moratria
1829
1860-1873 Refinanciamento das dvidas velhas,

Emprstimos para obras pblicas e militares
Moratria da Dvida
1875
1874-1880
1890
1904-1914
Moratria
Argentina
Emprstimos para investimentos
1925-1928
4
1908
1971
Emprstimos para o desenvolvimento
Depresso
Crise da
Dvida
Dcadas de 1960 e 1970

Emprstimos para o desenvolvimento
Anos 1980
Crise da dvida
Big bang
Colapso
Recomposio
Institucional
(nos pases-ncleo)
Figura 3 - Recorrncia das Ondas de Emprstimos e as Crises da Dvida: o Caso da Amrica

Latina
Fonte: PEREZ, 2004, p. 124.
69
Segundo a anlise paradigmtica de Perez (2004), as fases de queda da liquidez

internacional tendem a ocorrer nas fases de irrupo e sinergia de uma onda longa, quando o
capital financeiro demandado em grandes propores pelo capital produtivo nas economias
desenvolvidas. Nas fases de frenesi e maturidade, caracterizadas, respectivamente, por bolhas
financeiras e esgotamento das possibilidades de investimento, h uma elevao da liquidez
financeira internacional e, em consequncia, relaxamento da restrio externa estrutural de
economias perifricas.
No entanto, vale novamente ressaltar que, apesar da elevao da liquidez nas fases de
frenesi e de maturidade, os fluxos de capital so qualitativamente diferentes nesses dois
momentos. Na maturidade, conforme enfatizado anteriormente, o capital financeiro tende a
estar mais vinculado produo, busca de novos mercados e expanso do paradigma
maduro. Durante o frenesi, os fluxos de capital so muito mais especulativos e estritamente
financeiros. Por isso, a vulnerabilidade externa de uma economia perifrica tende a ser
reduzida somente nas fases de maturidade de um paradigma tecnoeconmico, quando tanto o
capital financeiro quanto o capital produtivo dos pases centrais buscam mercados distantes
para exatamente alargar o ciclo de vida da revoluo tecnolgica. Essa dinmica do perodo
de maturidade pode fazer com que a restrio externa de um pas perifrico seja
substancialmente reduzida, pois diminui seu coeficiente de importao em razo da
internacionalizao do mercado interno, e o capital financeiro est mais disposto a financiar
projetos para o desenvolvimento. Na fase de frenesi, a economia perifrica tende a ver-se em
debilidade em funo da elevao do seu coeficiente de importaes que a revoluo
tecnolgica, em marcha nos pases avanados, acarretou. Todavia, por mais que se eleve a
liquidez internacional nesse perodo, os fluxos de capital so caracterizados por um
comportamento curto-prazista, o que acaba por exacerbar ainda mais a vulnerabilidade do pas
perifrico.
70
3 REVISITANDO A TESE DO CAPITALISMO TARDIO: A QUESTO

DA ENDOGENIA DO PROCESSO DE ACUMULAO CAPITALISTA
BRASILEIRO
Em meados da dcada de 1970, duas teses de doutoramento, complementares, se

destacam no meio acadmico brasileiro e latino-americano. Acumulao de capital e
industrializao no Brasil (1986), defendida, em 1974, por Maria da Conceio Tavares, e O
Capitalismo tardio (1982), defendida, em 1975, por Joo Manuel Cardoso de Mello, buscam
avanar no debate a respeito do processo de desenvolvimento capitalista brasileiro. Ambas as
teses explicitam o carter predominantemente endgeno que o processo de acumulao de
capital nacional adquiriu a partir de meados do sculo XX.
As teses de Mello (1982) e de Tavares (1986), denominadas doravante como tese do
capitalismo tardio, resgatam a contribuio do conceito de dependncia de Cardoso e
Falleto (1977) e avanam na elucidao do processo de industrializao, caracterizando-o
como eminentemente capitalista e propondo uma nova periodizao para o movimento da
economia brasileira no longo prazo. Nessa nova periodizao, a partir do Plano de Metas do
governo JK, a estrutura industrial brasileira passa a ser entendida como dinmica, com
impulsos endgenos prprios, responsveis pela gerao de ciclos econmicos internos.
Depois de finalizado o processo de industrializao, um futuro extremamente otimista, no
que se refere capacidade interna de acumulao de capital, pode ser conjeturado, por meio
de um desenvolvimento dependente-associado.
Entretanto, faz-se necessrio retomar as principais hipteses dessa interpretao, pois
foi exatamente depois da divulgao e da ampla aceitao da tese do capitalismo tardio no
meio acadmico nacional que a economia brasileira iniciou sua trajetria de relativa
estagnao, que j perdura por praticamente trs dcadas. Desde a constatao de que a
economia brasileira possui, a partir de fatores internos, mecanismos para desencadear ciclos
endgenos e autodeterminar seu processo de acumulao, as taxas de crescimento econmico
tenderam estagnar, com relao ao seu padro histrico. O que vem a ser, afinal, a
endogenia do processo de acumulao nacional presente na tese do capitalismo tardio? Como
Tavares e Mello a entendiam?
Busca-se responder essas indagaes, primeiramente, retomando as principais ideias
cepalinas dos anos 1950 e 1960. Retornar ao iderio original da Cepal faz-se relevante,
71
porque so justamente suas principais previses sobre a continuidade do processo de

industrializao latino-americano, relacionadas insuficincia dinmica (PREBISCH, 2000c)
e estagnao secular (FURTADO, 1966), que desencadearam um grande debate no
pensamento econmico heterodoxo brasileiro. Desse debate, surgiram duas interpretaes
influentes: a teoria da dependncia, de Cardoso e Faletto (1977), e, posteriormente, a tese
do capitalismo tardio. A histria mostra que foi a tese do capitalismo tardio a interpretao
que permaneceu dominante em anlises da economia brasileira e no meio acadmico nacional,
em detrimento da teoria original da Cepal e da teoria da dependncia.
Com base no que j foi mencionado, este captulo foi dividido em quatro sees. Na
seo 3.1, faz-se uma breve apresentao das principais teses das teorias cepalina e da
dependncia. Na seo 3.2, aborda-se a lgica interpretativa da tese do capitalismo tardio para
a realidade brasileira. Em seguida, na seo 3.3, traz-se baila algumas hipteses avaliadas
como problemticas para anlises de longo prazo. Mostra-se que as principais dificuldades e
limitaes para tratar a continuidade do processo de desenvolvimento capitalista nacional, a
partir a tese do capitalismo tardio, devem-se a adoo das hipteses paralelas, porm
necessrias, para a caracterizao dos ciclos endgenos da economia brasileira no perodo
ps-Plano de Metas. A afirmativa da ocorrncia de ciclos econmicos endgenos necessita de
hipteses adicionais, como a endogenizao do progresso tcnico, a endogenizao da
restrio externa e a neutralidade do progresso tcnico, ou a estabilidade da relao
produto/capital. Ao se admitir que o ciclo, o progresso tcnico e a restrio externa estariam
endogenizados, tornou-se possvel a crtica tese da estagnao de Furtado (1966), tornando
tambm possvel a afirmao de uma tendncia ascendente de crescimento de longo prazo
para a economia nacional, segundo a tese do capitalismo tardio. Essas hipteses so caras ao
pensamento cepalino e dependentista, alm de manifestarem contradio com a
contemporaneidade da economia brasileira.
Aps a crtica a alguns dos principais postulados presentes na tese do capitalismo
tardio, conclui-se que, no iderio cepalino e na teoria da dependncia, encontram-se insigths
valiosos, como insuficincia dinmica, estagnao e limites estruturais ao crescimento,
via associao -dependente, que mantm sua atualidade desde que retomados e/ou relidos
por outra tica. Na seo 3.4, antecipa-se brevemente a interpretao dos ltimos 50 anos da
trajetria de desenvolvimento nacional contida nos dois prximos captulos da presente tese.
Procura-se indicar que um ferramental heterodoxo, til para retomar o debate entre as
referidas escolas, pode ser encontrado na abordagem evolucionista (neo-schumpeteriana), pois
72
ficar evidente ao longo de todo o captulo que, em toda a discusso entre as escolas de
pensamento, a varivel tecnologia, ou progresso tcnico, assume dimenso destacada.
3.1
DA
AUTONOMIA
DEPENDNCIA
COMO
ESTRATGIA
DE
DESENVOLVIMENTO
O esquema clssico cepalino, elaborado para caracterizar a dinmica centro/periferia,

e, consequentemente a situao do subdesenvolvimento, atribui importncia particular
dinmica tecnolgica. Segundo Prebisch (2000b), em razo da difuso lenta e desigual do
progresso tcnico, em escala internacional, manifesta-se, em pases especializados na
produo de produtos primrios, a tendncia deteriorao dos termos de troca e,
consequentemente, a tendncia ao estrangulamento externo.1 Em linhas gerais, o progresso
tcnico direcionado a produtos industriais proporcionava aumentos de salrios e lucros para
os pases especializados nessa produo, ou seja, aumento de renda per capita, e o progresso
tcnico na agricultura resultava to somente em queda nos preos do produtos primrios, da
qual se beneficiavam os pases desenvolvidos.2 O argumento original da Cepal era de que o
padro de especializao da periferia fazia com que a elasticidade-renda de suas exportaes
fosse inferior a elasticidade-renda de suas importaes, o que tendia a gerar desequilbrios na
balana comercial nas fases do ciclo econmico.3
Prebisch (2000b), justificando a necessidade de industrializao da Amrica Latina,
menciona que somente por meio do progresso tcnico seria possvel agregar valor s
1
[...] desde os anos 1870 at antes da Segunda Guerra Mundial a relao de preos moveu-se constantemente
contra a produo primria [...]. Nos anos 1930, s era possvel comprar 63% dos produtos finais da indstria
adquirveis nos anos 1860 com a mesma quantidade de produtos primrios, ou seja, necessitava-se, em mdia, de
58,6% mais produtos primrios para comprar a mesma quantidade de artigos finais da indstria. (PREBISCH,
2000b, p. 82).
2
Considerando-se as transformaes dinmicas que se operam constantemente no mbito econmico mundial,
a escassa mobilidade dos fatores de produo e o lento desenvolvimento das atividades solicitadas a absorver o
excedente de populao ativa, a periferia tende a transferir uma parte do fruto de seu progresso tcnico para os
centros, enquanto estes retm o que eles mesmos obtm. Quanto mais a periferia se esfora por aumentar a sua
produtividade, com isso aumentando o excedente de sua populao ativa, tanto maior essa transferncia,
mantendo-se inalteradas as demais condies. Por conseguinte, no se pode afirmar que, para elevar o nvel de
renda na produo primria na Amrica Latina, basta simplesmente aumentar a produtividade. Tambm
preciso absorver o excedente da populao ativa, mediante o desenvolvimento da indstria e de atividades
correlatas. (PREBISCH, 2000a, p. 155-56).
3
Para o autor, a tendncia deteriorao dos termos de troca um fenmeno essencialmente dinmico [...] ele
se explica pela relativa lentido com que o desenvolvimento industrial do mundo vai absorvendo o excedente
real ou potencial da populao ativa dedicada s atividades primrias. O progresso tcnico, como sabemos, tende
a fazer com que se reduza a populao empregada na produo primria. (PREBISCH, 2000a, p. 142).
73
mercadorias e romper com a deteriorao das relaes de troca. Esse autor encontrara uma
lacuna na teoria do comrcio internacional e questionou a generalidade do argumento de que
o comrcio internacional tende ao equilbrio e distribuio de progresso tcnico. A [...]
industrializao dos novos pases [...] no constitui um fim em si, mas o nico meio de que
estes dispem para ir captando uma parte do fruto do progresso tcnico e elevando
progressivamente o padro de vida das massas. (PREBISCH, 2000b, p. 72). A
industrializao desempenhava um papel dinmico, ao absorver diretamente uma parcela
substancial da populao e estimular outras atividades, inclusive a agricultura de consumo
interno: [...] atravs do progresso tcnico e da industrializao, vai crescendo a renda global
e melhorando a renda per capita. (PREBISCH, 2000d, p. 196).
Para Bresser-Pereira (2005, p. 213), o conceito de desenvolvimento da Cepal pode ser
expresso da seguinte forma: o processo de acumulao de capital, incorporao de progresso
tcnico e elevao dos padres de vida da populao de um pas, que se inicia com uma
revoluo capitalista e nacional; o processo de crescimento sustentado da renda dos
habitantes de um pas sob a liderana estratgica do Estado nacional e tendo como principais
atores os empresrios nacionais. O desenvolvimento nacional, porque se realiza nos quadros
de cada Estado nacional, sob a gide de instituies definidas e garantidas pelo Estado.
Deve-se ressaltar que o otimismo inicial em relao industrializao por substituio
de importaes, j na dcada de 1960 arrefeceu. A hiptese-chave da teoria cepalina, de que a
industrializao seria capaz de absorver o excesso de mo-de-obra no setor moderno e de
maior produtividade da economia, na realidade, no se concretizou. A partir dessa
constatao, os textos cepalinos, nos anos, 1960 adquiriram um tom pessimista em relao
industrializao, surgindo interpretaes relativas insuficincia dinmica e estagnao.
Prebisch (2000c), sem modificar os argumentos anteriores, passou a argumentar que,
sem uma maior redistribuio de renda, especialmente por meio da reforma agrria, o
processo de industrializao passaria a enfrentar uma insuficincia dinmica, pois o
desenvolvimento industrial em marcha era incapaz de absorver a mo-de-obra disponvel.
Onde est a explicao dessa insuficincia dinmica? Ela reside, em grande parte, no
desequilbrio entre produtividade e investimentos. (PREBISCH, 2000c, p. 468). Para esse
autor, a adaptao de tcnicas importadas dos pases centrais, que buscam economizar mode-obra, aumenta o capital por homem. Ele enfatiza que a urgncia do [...] emprego mais
racional do capital e das alternativas apresentadas pela tcnica e a melhor utilizao do capital
existente redundariam num aumento da relao produto-capital. (PREBISCH, 2000c, p.
472). A industrializao, ao avanar para a substituio de bens com maior complexidade
74
tecnolgica, ou para tcnicas de elevada relao capital/produto, deparava-se diante do

problema da acumulao com pouca absoro de emprego.4
A problemtica de que a industrializao avanava para tcnicas de elevada relao
capital/produto levou Furtado (1966) a elaborar uma hiptese radical: o processo de
industrializao latino-americano conduziria, implacavelmente, os pases estagnao
econmica no longo prazo.5 Furtado (1966) indica que a concentrao de renda (herana da
economia primrio-exportadora) estava impedindo o funcionamento do crculo virtuoso do
capitalismo, o processo pelo qual o aumento da produtividade aumenta os salrios e a
demanda agregada. Sua previso, no longo prazo, era de estagnao ou crescimento
econmico a taxas muito baixas. Isso devido ao processo de industrializao latino-americano
ocorrer com aumento da relao capital/trabalho em funo do carter intensivo em capital
dos investimentos e com diminuio da relao produto/capital, decorrentes desse mesmo
carter capital intensivo da tecnologia adotada. Para Furtado (1966), os novos setores
internalizados na estrutura industrial dos pases latino-americanos exigiam escalas de
produo cada vez maiores, empregavam cada vez menos mo-de-obra e exigiam cada vez
mais mercado consumidor. A experincia tem demonstrado [...] que esse tipo de
industrializao substitutiva tende a perder impulso quando se esgota a fase das substituies
fceis, e eventualmente provoca a estagnao. (FURTADO, 1966, p. 39). A consequncia,
dada a inexistncia de um amplo mercado consumidor para os novos produtos, era a tendncia
queda da taxa de lucro e, consequentemente, a tendncia estagnao, pois a produtividade
do capital estaria, dessa forma, em queda.
Essa interpretao de Furtado (1966), direcionada particularmente ao processo de
industrializao brasileiro, recebeu vrias crticas, inclusive porque o Brasil ingressava em seu
milagre econmico, marcado por elevadas taxas de crescimento econmico. Nas prximas
sees, retorna-se a tese estagnacionista, pois se encontram na crtica direcionada a essa
Tavares (2000), em seus escritos iniciais, tambm entendia que o avano da industrializao substitutiva de
importaes tendia para uma insuficincia dinmica, em razo da adaptao de tcnicas estrangeiras
capital/intensivas e poupadoras de trabalho. Segundo a autora, [...] para um dado volume de produto a
substituir, a quantidade de capital exigida muito grande e o emprego gerado relativamente pequeno. Em termos
dinmicos, isso significa que o processo de crescimento se d com um grande esforo de acumulao de capital e
com a absoro inadequada das massas crescentes da populao ativa que anualmente se incorporam a fora de
trabalho. Quanto mais se quer obstar o segundo inconveniente, tanto mais se ter de forar a taxa de
investimento, mantidas as caractersticas bsicas da tecnologia adotada. (TAVARES, 2000, p. 50).
5
Note que a hiptese da estagnao distinta da tese de Prebisch da insuficincia dinmica, j que para este
ltimo insuficincia relacionava-se to somente a incapacidade da dinmica industrial em absorver a mo-deobra disponvel, no relacionando esse fato a estagnao e queda da taxa de lucro. A diferena que Furtado ir
derivar da uma tese de insuficincia dinmica da demanda (BIELSCHOWSKY, 2000, p. 40); ou seja, uma
tese subconsumista.
75
interpretao, sobretudo presente em Tavares e Serra (1979), argumentos e princpios tericos

que viriam ajudar a edificar a tese do capitalismo tardio.
Furtado, em seus estudos posteriores voltados ao entendimento da lgica do
subdesenvolvimento, sempre procurou entender mais profundamente o impacto das inovaes
tecnolgicas no desenvolvimento das naes. Em Furtado (1968), encontra-se a distino
entre um processo de desenvolvimento autnomo e um dependente. O primeiro deriva da
sequncia: progresso tecnolgico => acumulao de capital => modificaes estruturais
decorrentes de alterao no perfil de demanda; o segundo, da sequncia: modificaes na
composio da demanda => acumulao de capital => progresso tecnolgico (ordem inversa
do primeiro). Resumindo, o que caracteriza uma economia dependente que nela o progresso
tecnolgico criado por modificaes estruturais que surgem do lado da demanda, enquanto
nas economias desenvolvidas o progresso tecnolgico a fonte do desenvolvimento
(FURTADO, 1968).6 Para Albuquerque (2007), Furtado, j na dcada de 1960, destacava a
importncia de esforos de assimilao e adaptao de tecnologias inventadas no exterior, tal
qual destacam os autores neo-schumpeterianos contemporneos.
Em seu estudo intitulado Criatividade e dependncia na civilizao industrial (2008),
percebe-se o aprofundamento de sua viso sobre a tecnologia, pois seu controle visto como
o fator-chave que molda a estrutura de poder internacional. Para Furtado (2008), os cinco
recursos de poder em que se assenta a ordem econmica internacional so: 1) o controle da
tecnologia; 2) o controle das finanas; 3) o controle dos mercados; 4) o controle do acesso s
fontes de recursos no renovveis; e 5) o controle do acesso mo-de-obra barata. Dos
recursos de poder referidos, o primeiro o controle da tecnologia constitui atualmente a
trava mestra da estrutura de poder internacional. (FURTADO, 2008, p. 151). Esse autor
ainda destaca o seguinte:
Como a tecnologia o recurso mais nobre (na prtica substitui os demais sem por
eles ser substituda) e aquele que monopolizado pelos pases centrais, pode-se
6
A importncia desse processo depende da matriz institucional pr-existente. No Brasil, devido concentrao
da propriedade territorial e abundncia da fora de trabalho na agricultura de subsistncia, os aumentos da
produtividade beneficiaram principalmente uma pequena minoria. Nos pases onde ocorreu a modernizao sem
o desenvolvimento econmico, o processo de industrializao apresenta caractersticas muito particulares. O
mercado para produtos manufaturados formado por dois grupos completamente diferentes: um por
consumidores de renda muito baixa (maioria da populao) e outro por consumidores de renda elevada
(minoria). A cesta de bens do primeiro grupo pouco diversificada e tende a permanecer sem modificaes, j
que a taxa de salrio real baixa e estvel. A cesta de bens de consumo correspondente ao segundo grupo
altamente diversificada e requer um processo de industrializao complexo. A verdadeira industrializao, ou
a desejvel, somente ser possvel se orientada para esse segundo grupo. (FURTADO, 1975, p.98).
76
afirmar que a dependncia primeiramente tecnolgica. Reunir outros recursos de

poder para neutralizar ainda que parcialmente o peso da dependncia tecnolgica
eis a essncia do esforo que realizam os pases perifricos para avanar pela via do
desenvolvimento (FURTADO, 2008, p. 160, grifo do autor).
Dependncia econmica , em primeiro lugar, dependncia tecnolgica. Para Furtado

(1975), uma sociedade s seria independente quando tivesse independncia cultural
(autonomia cultural).7 Assim, o subdesenvolvimento condicionado pela dependncia
tcnica, que se manifesta pela dependncia cultural. A superao do subdesenvolvimento
somente dar-se- quando forem rompidos os laos dependncia. A concluso a de que a
formao econmica nacional somente se daria com a criao, [...] dentro do territrio
brasileiro, de um sistema econmico articulado e capacitado para autodirigir-se [...] [por
meio] de centros de deciso consistentes e autnomos. (FURTADO, 1975, p. 79).8
Percebe-se que a interpretao a respeito da superao da situao do
subdesenvolvimento entre os autores cepalinos mutante ao longo das dcadas de 1950 e
1960. Segundo Colistete (2007), a constante qualificao das proposies centrais com novas
hipteses acabou minando a consistncia da teoria cepalina. Com o avano da industrializao
e a no-materializao de hipteses centrais do pensamento cepalino (papel central da
industrializao para a superao da condio perifrica e a da incapacidade da produo
primrio-exportadora de sustentar um crescimento dinmico), hipteses adicionais foram
sendo incorporadas ao iderio j nos anos 1960. Procurou-se mostrar que, de fato, isso
ocorreu. J no incio dos anos 1960, as interpretaes indicavam que, avanado o processo de
industrializao, as causas para a insuficincia dinmica radicavam na tecnologia estrangeira.
Realizou-se um esforo de especificao mais preciso dos requisitos para que a
industrializao pudesse ainda ser considerada efetiva, isto , capaz de superar a condio
Nos pases perifricos, o processo de colonizao cultural radica originalmente na ao convergente das classes
dirigentes locais, interessadas em manter uma elevada parcela da renda para manterem seu padro de consumo
mimtico atualizado. O subdesenvolvimento seria marcado por essa faceta, pois sua desigualdade social e sua
concentrao de renda serviriam para a reproduo de padres de consumo imitativos das sociedades
desenvolvidas. Segundo Furtado (1975, p. 87), Toda a economia subdesenvolvida necessariamente
dependente, pois o subdesenvolvimento uma criao da situao de dependncia [...] a transio do
subdesenvolvimento para o desenvolvimento dificilmente concebvel, no quadro da dependncia.
8
Esta premissa sustenta sua convico de que a formao de um sistema econmico nacional brasileiro teria trs
condies indispensveis: a primeira seria a criao e fortalecimento de centros endgenos de deciso capazes
de dar-nos a faculdade de ordenar o processo acumulativo em funo de prioridades estabelecidas por ns
mesmos; a segunda seria que este processo fosse acompanhado por uma crescente homogeneizao da
sociedade, capaz de abrir espao para a realizao do potencial da cultura brasileira; e a terceira, finalmente, que
a prpria ideia da formao se fizesse vontade coletiva e projeto poltico capaz de acumular a fora
indispensvel para transformar a agenda das prioridades nacionais em dimenso poltica do clculo econmico
(FIORI, 2000).
77
perifrica. Mais tarde, conforme mencionado nos pargrafos anteriores, outras mudanas mais
radicais foram incorporadas, como a tendncia estagnao e o conceito de dependncia
cultural, presentes na obra de Furtado. Parece razovel dizer, portanto, que as alteraes
substanciais realizadas debilitaram a consistncia interna e a capacidade explicativa da teoria
cepalina, contribuindo para o declnio relativo de sua influncia frente a outras correntes
tericas j a partir da segunda metade da dcada de 1960. (COLISTETE, 2007).9
Em razo do debilitamento explicativo da teoria cepalina original, novas
interpretaes sobre o processo de industrializao latino-americano, derivadas desse mesmo
iderio, comeam a ganhar destaque no meio acadmico. O prestgio alcanado pela
abordagem da dependncia, j no final da dcada de 1960, elaborada por Cardoso e Faletto
(1977), marca inconteste disso. Para a teoria da dependncia, seria possvel haver
desenvolvimento capitalista com aprofundamento de laos de dependncia. Dessa forma, a
anlise de Cardoso e Falleto (1977) surge aps a desiluso da perspectiva otimista da Cepal
perante a industrializao e sua guinada interpretativa para questes relacionadas
insuficincia dinmica e estagnao dos pases latino-americanos. Para esses autores, na
abordagem cepalina [...] falta uma anlise integrada que fornea elementos para dar resposta
de forma mais ampla e matizada s questes gerais sobre as possibilidades do
desenvolvimento ou estagnao. (CARDOSO; FALLETO, 1977, p. 15).
Em Desenvolvimento e dependncia na Amrica Latina: ensaio de interpretao
sociolgica (1977), Cardoso e Faletto apontam para a anlise a respeito da mudana das
estruturas sociais, que implica um processo de relaes entre grupos, foras e classes sociais,
atravs do qual alguns tentam impor determinada forma de dominao, que lhes prpria, ao
conjunto da sociedade. Metodologicamente, atestam que se deve caracterizar principalmente o
modo de relao entre os grupos sociais no plano nacional.10
9
Essa anlise de Colistete (2007) vai ao encontro das principais concluses do estudo de Fonseca (2000). Para
Fonseca (2000), dificilmente se pode entender o estruturalismo cepalino como um novo paradigma, com
pretenses cientficas e capazes de gerar um programa de pesquisa academicamente reconhecido. O horizonte
dos autores cepalinos era menos acadmico e mais pragmtico, voltado a polticas econmicas a serem
implementadas imediatamente na Amrica Latina. Segundo esse autor, o pensamento estruturalista nunca
pretendeu ter o necessrio grau de generalidade para substituir o paradigma dominante: sua historicidade latinoamericana impedia-o de ser teoria geral. A Cepal criticava o liberalismo em aspectos importantes, porm
pontuais, incapazes e insuficientes para afirmar uma alternativa globalizante. Por isso os cepalinos dos anos 50
e 60 foram crticos ao liberalismo, mas eclticos, ou seja, capazes de aceitarem quaisquer aspectos das mais
diferentes teorias, e inclusive dos prprios tericos liberais, desde que convergissem para teses que constituam
seu ncleo de pesquisa ou hard core. (FONSECA, 2000; grifo do autor). Segundo Fonseca (2000), a
importncia de autores como Prebisch e Furtado est na capacidade que possuem para organizar um discurso
coerente, recorrendo a tcnicas, forma de exposio e termos tericos cientificamente aceitos no padro da
poca, capazes de ganhar reconhecimento da academia e da comunidade cientfica.
10
Considera-se o desenvolvimento como resultado da interao de grupos e classes sociais que tm um modo
de relao que lhes prprio e, portanto, interesses materiais e valores distintos, cuja oposio, conciliao ou
78
Na teoria da dependncia, o externo se expressa tambm como um modo

particular de relao entre grupos e classes sociais no mbito das naes subdesenvolvidas.
por isso que a anlise da dependncia deve se centrar em sua manifestao interna, ou nos
fatores internos, segundo Cardoso e Faletto (1977). Faz-se necessrio analisar como as
economias subdesenvolvidas se vincularam historicamente ao mercado mundial e a forma em
que se constituram os grupos sociais internos que conseguiram definir as relaes orientadas
para o
exterior. Assim, apesar
de
considerar
alguns
aspectos
da anlise do
subdesenvolvimento do pensamento cepalino vlidos, como a periodizao histrica, com a

dcada de 1930 sendo o marco principal de ruptura na histria econmica brasileira, Cardoso
e Faletto (1977) se propem rever alguns condicionantes bsicos do processo de
desenvolvimento capitalista, em que um peso muito maior foi atribudo poltica.
Os autores enfatizam que interpretar as relaes derivadas da relao centro-periferia
requer a necessidade da incorporao da ideia de dependncia. a noo de dependncia que
auxiliar Cardoso e Faletto (1977) na compreenso do desenvolvimento capitalista latinoamericano, no sentido de um avano interpretativo.11 A crtica Cepal deve-se ao fato de que
ela teria simplificado a noo de subdesenvolvimento, pois atentava to somente para a
configurao econmica do sistema produtivo. Tambm a Cepal dirigia sua interpretao para
as relaes entre pases, o que prejudicava a compreenso da dependncia, j que a influncia
de classes e grupos internos era o principal condicionante do processo: [...] no existe uma
relao metafsica de dependncia entre uma Nao e outra, um Estado e outro.
(CARDOSO; FALETTO, 1977, p. 140).12 Assim, a incorporao de fatores polticos e sociais
requer a adoo do conceito de dependncia.
superao d vida ao sistema scio-econmico. A estrutura social e poltica vai se modificando na medida em
que diferentes classes e grupos sociais conseguem impor seus interesses, sua fora e sua dominao ao conjunto
da sociedade. (CARDOSO; FALETTO, 1977, p. 22).
11
A citao a seguir retrata bem o pensamento dos autores: A noo de dependncia alude diretamente s
condies de existncia e funcionamento do sistema econmico e do sistema poltico, mostrando a vinculao
entre ambos, tanto no que se refere ao plano interno dos pases como ao externo. A noo de
subdesenvolvimento caracteriza um estado ou grau de diferenciao do sistema produtivo apesar de que, como
vimos, isso implique algumas conseqncias sociais sem acentuar as pautas de controle das decises de
produo e consumo, seja internamente (socialismo, capitalismo etc.) ou externamente (colonialismo, periferia
do mercado mundial etc.). As noes de centro e periferia, por seu lado, destacam as funes que cabem s
economias subdesenvolvidas no mercado mundial sem levar em conta os fatores poltico-sociais implicados na
situao de dependncia. Ademais, uma sociedade pode sofrer transformaes profundas em seu sistema
produtivo sem que se constituam, ao mesmo tempo, de forma plenamente autnoma os centros de deciso e os
mecanismos que os condicionam.. (CARDOSO; FALETTO, 1977, p. 27).
12
A dependncia encontra assim no s expresso interna, mas tambm seu verdadeiro carter como modo
determinado de relaes estruturais: um tipo especfico de relao entre classes e grupos que implica uma
situao de domnio que mantm estruturalmente vinculao com o exterior. (CARDOSO; FALETTO, 1977, p.
31).
79
Portanto, a tese de Cardoso e Faletto (1977), especificamente ao retratar o perodo

posterior internacionalizao do mercado interno brasileiro, sugere um novo carter da
dependncia, que no colide com o seu desenvolvimento. Desse modo, diante da situao de
dependncia, seria possvel haver desenvolvimento (leia-se: desenvolvimento capitalista).
Com isso, a verso do desenvolvimento dependente e associado enftica ao afirmar que o
processo de industrializao pode trazer misria e marginalizao, mas tambm riqueza; pode
significar perda de autonomia, mas trazer desenvolvimento capitalista.13
O iderio da teoria da dependncia tambm traz tona a problemtica da existncia de
uma elite brasileira e latino-americana, sem pretenses de supremacia local. Para esses
autores, no se consegue criar autonomia tecnolgica porque a classe burguesa local no
despende esforos ao progresso tcnico. Por isso, a dependncia, desde que associada, poderia
trazer vinculado a ela o desenvolvimento capitalista.14 Nesse enfoque, o importante para as
economias dependentes, que buscam se desenvolver, o capital do centro que migra para a
periferia. Tambm, a dependncia tecnolgica percebida pela escassez de recursos internos
para importao de capital externo, o que conduz o processo a laos estreitos de dependncia
financeira.
Para Bresser-Pereira (2005, p. 218), a teria da dependncia de Cardoso e Faletto
(1977) entende que as empresas multinacionais e o capital financeiro internacional no
impedem, mas condicionam o desenvolvimento econmico. Assim, a verso da dependncia
associada d um passo alm e afirma que a participao das empresas multinacionais no
desenvolvimento, trazendo sua poupana externa, e dos emprstimos internacionais, tambm
13
Retratando o perodo ps-governo Kubitschek, os autores afirmam que Evidentemente, esse tipo de
industrializao vai intensificar o padro de sistema social excludente que caracteriza o capitalismo nas
economias perifricas, mas nem por isso deixar de converter-se em uma possibilidade de desenvolvimento, ou
seja, desenvolvimento em termos de acumulao e transformao da estrutura produtiva para nveis de
complexidade crescente. (CARDOSO; FALETTO, 1977, p. 124, grifo do autor).
14
Essa anlise presente na obra de Cardoso e Faletto (1977) certamente deriva de um estudo anterior realizado
por Cardoso (1972). Seu estudo, intitulado Empresrio Industrial e Desenvolvimento Econmico no Brasil,
busca discutir a problemtica da participao dos empreendedores industriais no desenvolvimento econmico do
Brasil. Aps uma ampla pesquisa de campo em vrios centros industriais com empresrios de vrios setores,
Cardoso atesta a escassez de empresrios locais la Schumpeter. Nesse estudo, o autor dirige crticas s
hipteses derivadas do pensamento do Instituto Superior de Estudos Brasileiros (ISEB) e do Partido Comunista
Brasileiro (PCB), de que deveria haver uma aliana entre trabalhadores e empresrios a fim de, sob liderana
destes ltimos, promover o desenvolvimento nacional. Ao verificar a validade dessa hiptese, Cardoso afirma o
seguinte: a [...] pesquisa que realizamos mostrou [] que, por um lado, os quadros de referncia da ao
empresarial brasileira, mesmo em So Paulo, foram relativamente acanhados at meados da dcada de cinqenta.
No s a indstria concentrou-se nos ramos tradicionais de tecelagem e alimentao, como as prticas
empresariais eram rotineiras e os empreendedores, com poucas excees, no chegaram a formular uma poltica
nacional de industrializao, nem a organizar, portanto, focos e grupos de presso neste sentido. Somente depois
da inverso macia de capital estrangeiro houve diferenciao acentuada no setor privado do parque
manufatureiro [...] Nesse ponto, nossa interpretao diverge da tese geralmente aceita de que a iniciativa privada,
isto , a burguesia empresarial, constitui a mola propulsora inicial do desenvolvimento e da modernizao do
Brasil. (CARDOSO, 1964, p. 82).
80
envolvendo poupana externa, condio para o desenvolvimento da Amrica Latina.

Portanto, uma condio necessria para o desenvolvimento dos pases latino-americanos
seria o influxo de poupana externa, j que as oportunidades de desenvolvimento autnomo
via substituio de importaes haviam se esgotado. Essa colaborao j estava ocorrendo,
desde meados dos anos 1950, no Brasil (governo JK), quando as empresas multinacionais
comearam a investir na indstria latino-americana.
Esse ponto relevante para a discusso que ser realizada posteriormente sobre a tese
do capitalismo tardio. Deve ser enfatizado que, para Cardoso e Faletto (1977), a rea de
manobra dos pases dependentes restringida por limites estruturais dados pelo sistema
capitalista internacional. Nesses termos, est claramente explicitado o entendimento de que
o desenvolvimento capitalista da periferia, sob uma estratgia de desenvolvimento
dependente-associado, pode ser no sustentvel no longo prazo, pois depende constantemente
de sua integrao ao sistema internacional, que pode se reconfigurar ou se modificar. Apesar
da internacionalizao do mercado e da diversificao produtiva, tanto o fluxo de capitais
quanto o controle das decises econmicas passam pelo exterior. (CARDOSO; FALETTO,
1977, p. 126). Nesses termos, a unificao dos sistemas produtivos leva padronizao dos
mercados e a seu ordenamento supranacional, mas tal quadro progressista para o
desenvolvimento da periferia pode se desmantelar, pois [...] a possibilidade de manter esse
jogo torna-se mais precria medida que diminua o fluxo de investimentos estrangeiros
que se reduz em funo do movimento internacional de capitais. (CARDOSO; FALETTO,
1977, p. 131). Desse modo, um pas perifrico dependente do ritmo do desenvolvimento
tecnolgico dos pases centrais, sobretudo da disposio desses pases em liberar ou no tais
inovaes e da viabilidade dessa transferncia. Ou seja, o desenvolvimento dependente
necessita do apoio dos pases centrais para continuar.15
importante ressaltar que, para Cardoso e Faletto (1977), seria possvel o
desenvolvimento capitalista, no sentido de diferenciao do sistema produtivo, sem a
existncia, ou formao, de um centro autnomo de deciso, interno, como reivindica Furtado
em grande parte de sua obra. Como ser apresentado a seguir, a tese do capitalismo tardio,
alm de explicitamente comprar essa ideia, ir extrapol-la ao admitir um endogenismo
15
Com isso, para Cardoso e Faletto (1977), a ocorrncia do desenvolvimento capitalista depende, sobretudo, de
um condicionamento poltico interno adequado dinmica do capital internacional; s assim ter-se-ia a viagem
do capital estrangeiro aos trpicos. Nota-se que essa viso, que afronta o pensamento de Furtado, pois para este a
Nao, em presena do subdesenvolvimento, ainda no se formou, est em construo. Somente avanar rumo
ao desenvolvimento no momento em que deixar de ser dependente, quando possuir internamente condies para
se autodeterminar. S a partir desse ponto, isto , a partir de condicionantes internos que assegurem a autonomia
tecnolgica e a independncia cultural, que o processo de acumulao de capital estaria garantido.
81
do processo de acumulao de capital nacional a partir de meados do sculo XX. Para Mello
(1982) e Tavares (1986), a partir de determinado momento histrico, a Nao, apesar de
dependente, passa a possuir capacidade de se autodeterminar capitalisticamente. H a ideia de
Nao, alm de a mesma deter capacidade de configurar de ciclos endgenos de crescimento e
de acumulao de capital, independente do movimento da economia internacional.
3.2 AUTODETERMINAO E ENDOGENISMO DO PROCESSO DE ACUMULAO:

A TESE DO CAPITALISMO TARDIO
A tese do capitalismo tardio seguir o caminho proposto por Cardoso e Faletto (1977),
no sentido de criticar o pensamento cepalino principalmente no que se refere problemtica
da industrializao nacional. Segundo Mello (1982, p. 20), [...] todo espao do discurso
cepalino est organizado em torno da ideia de independncia econmica da Nao. Melhor
ainda: a problemtica cepalina a problemtica da industrializao nacional, a partir de uma
situao perifrica. Mello (1982), adotando o estilo da anlise de Cardoso e Faletto (1977),
busca caracterizar que o desenvolvimento latino-americano deve ser tratado como um
desenvolvimento capitalista, mas tambm especfico, por ser perifrico. Para ele,
[...] Dependncia e Desenvolvimento representa uma tentativa de constituir uma

nova problemtica, a problemtica da instaurao de um modo de produo
capitalista em formaes sociais que encontram na dependncia seu trao histrico
particular, a problemtica da formao e do desenvolvimento do modo de
produo na Amrica Latina. Mais que isto, traz, a meu juzo, entre outras, uma
contribuio fundamental: a idia de que a dinmica social latino-americana
determinada, em primeira instncia, por fatores internos, e, em ltima instncia,
por fatores externos, a partir do momento em que se estabelece o Estado Nacional
(MELLO, 1982, p. 25, grifo do autor).
Dessa forma, a tese do capitalismo tardio procura avanar na anlise interpretativa do

processo de desenvolvimento capitalista brasileiro. Segundo Mello (1982), apesar do avano
interpretativo da teoria da dependncia, restava ainda fazer a crtica Economia Poltica da
Cepal pelas razes; basicamente faltava o julgamento da periodizao histrica, no
82
realizada por Cardoso e Faletto (1977).16 A crtica s interpretaes cepalinas e dependentistas

reside, ento, na elaborao de uma nova periodizao do processo histrico e na produo de
conceitos capazes de estrutur-la em cada perodo.
A nova periodizao elaborada por Mello (1982) a seguinte:
1. Economia colonial: at Independncia poltica.

2. Economia mercantil-escravista nacional: de 1822 at a abolio da escravatura.
3. Economia exportadora capitalista retardatria em suas trs fases:
a) Nascimento e consolidao da grande indstria (1888-1933).
b) Industrializao restringida (1933-1955).
c) Industrializao pesada (ps 1956).17
Interessa a presente tese discutir o processo de industrializao nacional, que se inicia

em 1933. A partir desse momento histrico, h industrializao para Tavares (1986) e Mello
(1982), porque a dinmica da acumulao passa a se assentar na expanso industrial, ou
melhor, porque existe um movimento endgeno de acumulao, em que se reproduzem,

conjuntamente, a fora de trabalho e parte crescente do capital constante industrial. No
entanto, at 1955, a industrializao se encontra restringida, porque as bases tcnicas e
financeiras da acumulao so insuficientes para que se implante, num golpe, o ncleo
fundamental da indstria de bens de produo, que permitiria capacidade produtiva crescer
16
Teria sido preciso, enfim, que no se localizasse o equvoco do pensamento da CEPAL na abstrao dos
condicionantes sociais e polticos, internos e externos, do processo econmico, mas que se pensasse, at as
ltimas conseqncias, a Histria latino-americana como formao e desenvolvimento de um certo capitalismo
(MELLO, 1982, p. 26).
17
Segundo Mello (1982), para o mais perfeito entendimento do nascimento do capitalismo no Brasil,
necessrio negar o formalismo do paradigma cepalino: [...] h, mesmo, duas e no uma economia primrioexportadora, a apoiada no trabalho escravo e a organizada com trabalho assalariado. Formalismo, acrescento,
que mera decorrncia do conceito de capital de que se parte: no h capital, isto , instrumentos de trabalho, e
mo-de-obra, quer dizer homens, tanto numa quanto na outra?. Assim, a diferena fundamental entre economia
colonial e economia primrio-exportadora, que os cepalinos no fazem, para Mello (1982), est nas distintas
relaes sociais bsicas a saber, trabalho compulsrio e trabalho assalariado. somente a partir da economia
exportadora capitalista cafeeira que o modo de produo capitalista se torna dominante no Brasil. Entretanto, no
perodo 1888-1933 existe um processo de auto-bloqueio, restrito, do capitalismo brasileiro, que explica-se,
segundo Mello (1982) e Tavares (1982), pelo fato histrico e relativamente endgeno de que a acumulao
industrial submete-se, desde o incio do processo, ao desenvolvimento da produo e do capital mercantil
exportador. Essa submisso no , porm, apenas, como sugerida em certas teorias da dependncia, uma
submisso ao capitalismo internacional, mas decorre da prpria dinmica interna de acumulao do caf,
segundo Tavares (1986). Essa dependncia frente ao setor exportador, pelo lado da acumulao, decisiva, pois,
se bem o modo de produo capitalista se torna dominante no Brasil, por fora da prpria expanso cafeeira, no
se geram, em simultneo, foras produtivas capitalistas capazes de reproduzir, endogenamente, o conjunto do
sistema, vale dizer, no se passa, ao mesmo tempo, ao modo especificamente capitalista de produo, o
chamado capitalismo industrial.. (TAVARES, 1986, p. 99-100).
83
adiante da demanda, autodeterminando o processo de desenvolvimento industrial (MELLO,

1982, p. 110).18
Em linguagem marxista, o que Tavares (1986) e Mello (1982) buscam na nova
periodizao identificar o perodo histrico em que o ciclo do capital se completa
internamente. Procuram em que momento da histria as necessidades tcnicas internas so
suficientes para autodeterminar o processo de desenvolvimento capitalista da Nao. O ciclo
do capital e sua reproduo ampliada, de acordo com a periodizao histrica elaborada pelos
autores, podem ser expressos pelo seguinte esquema:
Fora de trabalho 1888 (fim da abolio)

DM
...
P ... M D
Meios de produo 1956 (Plano de Metas)

Figura 4 - Esquema Marxista da Periodizao Histrica do Desenvolvimento Capitalista
Brasileiro da Tese do Capitalismo Tardio
Fonte: Elaborada pelo autor.
O capitalismo tardio porque demora a se constituir um mercado de trabalho. O

mercado de trabalho est vazio at 1888, segundo Mello (1982), porque havia um
problema de falta de braos. Por meio de uma poltica imigratria, financiada pelo Estado,
obteve-se trabalhadores carentes de meios sociais de produo, criando-se um mercado de
trabalho em moldes capitalistas. No entanto, a especificidade do aparecimento do capitalismo
brasileiro reside no fato de que ele nasceu desacompanhado das foras produtivas clssicas,
18
Assim, [...] pela primeira vez na histria da economia brasileira, combinam-se dois fatores contraditrios que
permitem identificar uma nova dinmica de crescimento. O primeiro que o processo de expanso industrial
comanda o movimento de acumulao de capital, em que o segmento urbano da renda o determinante principal
das condies de demanda efetiva, vale dizer da realizao dos lucros. O segundo resulta de que o
desenvolvimento das foras produtivas e os suportes internos da acumulao urbana so insuficientes para
implantar a grande indstria de base necessria ao crescimento da capacidade produtiva adiante da prpria
demanda. Assim, a estrutura tcnica e financeira do capital continua dando os limites endgenos de sua prpria
reproduo ampliada, dificultando a autodeterminao do processo de desenvolvimento. (TAVARES, 1986,
p. 103). Segundo Mello, A industrializao capitalista, portanto, deve ser entendida como o processo de
constituio de foras produtivas especificamente capitalistas capazes de garantir a dominncia do capital
industrial no processo global de acumulao. Partindo desse entendimento, necessrio tambm compreender
que a industrializao capitalista na Amrica Latina especfica: por seu ponto de partida, as economias
exportadoras capitalistas nacionais, e por seu momento, o momento em que o capitalismo monopolista se torna
dominante em escala mundial. Dessa forma, a economia mundial capitalista j est constituda e a
industrializao capitalista no Brasil retardatria. (MELLO, 1982, p. 98).
84
consolidando-se sem contar com um departamento produtor de bens de produo. Com a

mudana no centro dinmico, ocorrida na dcada de 1930, tem-se um processo de
industrializao, retardatria em relao economia mundial capitalista, mas ainda no em
moldes especificamente capitalistas, pois faltava internamente o setor produtor de bens de
capital. Por isso, a industrializao restringida at 1955. Assim, pelo entendimento de que o
setor produtor de bens de produo se instala definitivamente na economia brasileira a partir
de 1955, o ciclo do capital se completa internamente. Somente depois desse ponto no tempo,
seria possvel, segundo Mello (1982) e Tavares (1986), ocorrer ciclos endgenos
internamente, pois o processo de industrializao no sofreria mais com o autobloqueio da
carncia da fora de trabalho, nem com a insuficincia de meios de produo. Por isso, A
industrializao chegara ao fim e a autodeterminao do capital estava, doravante,
assegurada. (MELLO, 1982, p. 122, grifo nosso).
A industrializao restringida no perodo 1933-1955 em razo da atrofia do
segmento produtor de meios de produo da indstria nacional. Entretanto, sua implantao, a
partir de 1956, permitiu a autodeterminao do processo de acumulao de capital nacional.
Desde a segunda metade da dcada de 1950 estaria internalizada ou endogenizada a
reproduo ampliada de capital na economia brasileira.
Mello e Belluzzo (1998) contribuem para a elucidao da interpretao da tese do
capitalismo tardio com o seguinte comentrio:
Faz-se mister definir o carter particular que assumiu o capitalismo monopolista de

Estado no Brasil, bem como desvendar sua dinmica no perodo recente, a partir
daquilo que consideramos as leis gerais de movimento do capitalismo, em sua
ltima etapa. O capitalismo monopolista de Estado se instaura, no Brasil, ao
trmino do perodo Juscelino, que marca a ltima fase da industrializao. Isto
porque s ento so constitudas integralmente as bases tcnicas necessrias para a
autodeterminao do capital, cristalizadas no estabelecimento de relaes entre os
Departamentos de Bens de Produo, Bens de Consumo Assalariado e Bens de
Consumo Capitalista, o que impe uma dinmica especificamente capitalista ao
processo de acumulao. A partir da, ento, a acumulao de capital s encontra as
barreiras colocadas por ela mesma. (MELLO; BELLUZZO, 1998, p. 164, grifo
nosso).
Dessa forma, somente a partir do Plano de Metas do governo JK, apresentam-se

condies internas completas de acumulao. Superam-se os constrangimentos impostos pela
falta da produo interna de bens de capital e de bens durveis, constituindo-se todas as etapas
e meios necessrios ao processo de acumulao. Note que est implcito que no havia mais
85
barreiras estruturais no processo de acumulao decorrentes de insuficincia tcnica e

restrio externa. Para a tese do capitalismo tardio, a internalizao do setor produtor de
meios de produo constitua-se em condio necessria e suficiente para a autodeterminao
do processo de acumulao de capital; ou seja, estaria assegurado o desenvolvimento
capitalista brasileiro.
O novo carter da associao subordinada, segundo Tavares (1986), trouxe consigo
um rearranjo na estrutura industrial brasileira capaz de suscitar ciclos internos, basicamente
pela presena de trs estruturas oligoplicas industriais: o oligoplio competitivo (indstrias
tradicionais de bens de consumo durveis DIII); o oligoplio diferenciado concentrado
(bens de consumo durveis e parte dos bens de capital DII); o oligoplio puro concentrado
(bens intermedirios e de capital DI). A segunda estrutura, o oligoplio diferenciado
concentrado, representa a mquina de crescimento no sentido schumpeteriano, para
Tavares (1986, p. 69; grifo nosso), pois incorpora os ramos metal-mecnicos que mais tm
crescido escala mundial, em particular o automotriz e de material eltrico. A internalizao
do oligoplio diferenciado que passaria a afetar de forma decisiva a taxa de crescimento
econmico e a diferenciao da estrutura industrial.
Segundo Tavares (1986),
O oligoplio diferenciado , porm, uma mquina de crescimento que utiliza

estruturas de produo e acumulao mais complexas que a simples diferenciao
de produtos. Este ltimo apenas o seu ponto de partida; o ponto de chegada a
conglomerao financeira e a expanso escala mundial (TAVARES, 1986, p. 57).
O movimento da economia, a partir da instalao das trs estruturas oligoplicas

industriais (no sentido kaleckiano dos trs departamentos DI, DII e DIII), teria sua lgica de
expanso determinada essencialmente pelo movimento intraindustrial. A dinmica econmica
passaria a apresentar um comportamento cclico em razo da incompatibilidade entre as taxas
de acumulao e de crescimento da demanda efetiva dos trs departamentos recm instalados;
isto , o ciclo seria decorrente de a economia ter um potencial de acumulao superior sua
capacidade de crescimento efetivo. A reduo das taxas de crescimento do oligoplio
diferenciado concentrado (DII) precipitava a reduo das demandas intersetoriais, j que
representava efeito indireto sobre a demanda dos bens de consumo generalizado e bens de
produo. Segundo Tavares (1986, p.134; grifo da autora), o setor de bens de consumo
86
durveis no apresentava problemas de demanda corrente [...] Trata-se mais especificamente

de um desajuste potencial, em sentido dinmico, entre o ritmo de expanso da demanda e a
capacidade interna de produo e de acumulao. Ou seja, havia uma tendncia permanente
de excesso de acumulao frente desacelerao natural da demanda. 19
Deve-se ressaltar o papel do investimento pblico na dinmica cclica. Na etapa de
expanso econmica acelerada, o investimento pblico estaria obrigado a aumentar mais que
proporcionalmente seus gastos em infraestrutura e na indstria pesada de insumos bsicos
para romper estrangulamentos existentes, os quais se agravam com a expanso e para evitar
bloqueios futuros ao crescimento. Nos perodos de expanso, o investimento pblico poderia
aumentar, pois a capacidade de endividamento pblico aumentava na etapa expansiva e
diminua drasticamente na etapa declinante do ciclo, segundo Tavares (1986). No entanto, a
dificuldade de elevar os nveis absolutos de gastos em termos reais, uma vez passado o auge
de expanso, tornar-se-ia praticamente invivel. Passando a ocorrer crescimento
desproporcional entre os trs setores fundamentais, o setor pblico, mesmo programando a
sua demanda de bens de capital, no conseguiria [...] resolver os problemas da distribuio
global da renda em termos dinmicos, de modo a compatibilizar as relaes intersetoriais em
um modelo de crescimento desequilibrado. (TAVARES, 1986, p. 84).
O ciclo seria inexorvel, pois o investimento pblico no poderia manter a taxa de
crescimento global da economia elevada para sempre; entretanto, a demanda autnoma do
governo [...] passa a funcionar como um limite de segurana que impede, ou pelo menos
pode evitar, uma estagnao prolongada e ajuda a manter uma taxa de crescimento mnima,
mesmo em perodos de depresso. (TAVARES, 1986, p. 81-82). Passado o perodo de
crise e da suposta destruio criadora, sempre poder recomear-se um novo ciclo de
expanso com caractersticas similares. (TAVARES, 1986, p. 86, grifo nosso). A
tendncia estagnao de longo prazo, como anteriormente apregoou Furtado (1966), estava
19
A dinmica cclica dar-se-ia da seguinte forma: como as taxas de crescimento apoiavam-se no setor de bens de
consumo durveis, a economia brasileira tendia a deparar-se com problemas de realizao dinmica. Isso porque,
mesmo diante da existncia de capacidade ociosa e da expanso das margens de endividamento das famlias, o
crescimento acelerado da indstria de bens durveis era de flego curto, pois, no Brasil, a base da pirmide
salarial no pode ter acesso generalizado aos bens por esse setor produzidos. Todavia, a expanso acelerada da
indstria de bens durveis acabava por alavancar a produo do setor de bens de capital, a qual indiretamente
acabava promovendo um reforo na expanso da demanda de durveis. Contudo, seria inevitvel a desacelerao
da indstria de bens de consumo durveis, mas seu declnio acentuado era impedido pelo ritmo da acumulao
da indstria de bens de produo e pelos investimentos do Estado. Assim, o auge cclico era explicado pela
combinao da acelerao do crescimento da indstria de bens de produo e pela poltica econmica, que
conseguiam manter a demanda de durveis em um patamar bastante elevado, ainda que a uma taxa declinante.
No entanto, com o passar do tempo, o declnio da taxa de acumulao do departamento produtor de bens
durveis comeava a arrastar as taxas de crescimento dos demais setores, embarcando a economia para a fase
recesso. Via mecanismos institucionais, o Estado reconcentrava renda nas classes superiores, estimulando
novamente o consumo de bens de consumo durveis, refazendo-se o ciclo.
87
afastada da dinmica econmica nacional para a tese do capitalismo tardio. A demanda

autnoma do governo, apesar de no conseguir compensar a reduo da atividade privada,
mantm uma taxa de crescimento mnima e impede a estagnao econmica. 20
O capitalismo maduro, presente j na economia brasileira sob a forma do oligoplio
diferenciado concentrado, [...] entendido como aquele que j no encontra limites a sua
expanso pelo lado da estrutura tcnica do capital. (TAVARES, 1986, p. 30). Assim, a nova
interpretao para o desenvolvimento capitalista do Brasil tem como elemento basilar o fato
de a reproduo ampliada do capital se tornar endgena e dominante. A endogenia presente na
dinmica cclica do processo de acumulao a ideia de que a produo dos departamentos de
bens de produo e consumo durveis alavancam a economia, j devidamente diversificada
pela presena de empresas multinacionais modernas e pela figura forte do Estado
desenvolvimentista. a partir dessa constatao que, com a instalao dos departamentos
produtores de bens de produo (DI) e consumo durveis (DII), desde 1956, a economia
brasileira tambm est sujeita a ciclos de expanso e a crises de realizao.
3.3 LIMITES DA RAZO ENDOGENISTA E SUPOSIES PROBLEMTICAS PARA

ANLISES DE LONGO PRAZO
A seguir, apresentam-se algumas crticas a interpretao da tese do capitalismo tardio.

Conforme foi explicitado, a tese do capitalismo tardio induz a crer que a economia brasileira,
a partir de meados do sculo XX, adquiriu um relativo status de economia madura. Como se
ver, problemas relacionados ao estrangulamento externo e/ou dependncia tecnolgica
deixaram de ser os mais preocupantes.21 As questes relevantes para o processo de
industrializao nacional passavam a esbarrar em problemas de insuficincia de demanda
20
[...] a hiptese de que a taxa de crescimento da demanda dada exogenamente pelas condies de expanso
global da economia no vlida para as grandes empresas oligoplicas estrangeiras nem para as do setor
pblico. Particularmente, quando as decises estratgicas de crescimento da capacidade, na frente da demanda,
so tomadas em conjunto com vistas a uma complementaridade de longo prazo, isso garante uma componente
autnoma do investimento em curso, que d um patamar mnimo taxa de crescimento industrial. Esta pode
flutuar violentamente, com ciclos de acelerao e desacelerao de crescimento, mas dificilmente a indstria,
em seu conjunto, encontrar-se- em estagnao. (TAVARES, 1986, p. 65, grifo nosso).
21
A seguinte citao explicita essa afirmativa: A economia brasileira, depois que seu processo de acumulao
passou a estar basicamente determinado endogenamente pela expanso e diversificao do setor industrial, vale
dizer, alcanada determinada dimenso dos setores produtores de bens de produo e de consumo durveis, est
sujeita a ciclos de expanso e a problemas de realizao que podem ou no se desenvolver numa crise, como em
qualquer economia capitalista. (TAVARES, 1986, p. 117).
88
efetiva, e a problemtica atrelada a restries de capacidade de oferta interna no mais parecia

inquietar os autores. Observa-se, ento, de que forma Mello (1982) e Tavares (1986)
conseguiram arquitetar esse cenrio.
3.3.1 O modelo de Kalecki e a endogenizao do ciclo
A percepo de que a economia brasileira conseguiu endogeneizar seu ciclo de

desenvolvimento apresenta uma srie de fragilidades. Primeiramente, o marco conceitual em
que se expressou, basicamente a teoria da demanda efetiva de Kalecki, no foi concebido para
expressar crescimento no longo prazo. Antes disso, tentativa de explicar teoricamente (ou
por meio de um modelo de curto prazo) como as decises descentralizadas do mercado podem
alcanar um grau de coerncia que permita ao sistema se reproduzir.
A esse respeito, Possas (1999) defende que o modelo de Kalecki terico, e no
aplicado. Isso porque, segundo ele, [...] fundamental assinalar desde j o que acredito ser
uma premissa metodolgica central (ainda que em boa medida implcita), no s do modelo
de investimento de Kalecki, mas de toda a sua teoria da dinmica econmica capitalista, a
saber: a estrutura econmica estvel significando ausncia de mudanas tecnolgicas, das
estruturas produtiva e de mercado, e da poltica econmica. (POSSAS, 1999, p. 32, grifo do
autor). O progresso tcnico adquire um tratamento exgeno no modelo, e coerente com a
anlise sistemtica de uma estrutura econmica estvel adotada pelo autor.
Dentre as concluses tericas derivadas do modelo de Kalecki, a central que a
dinmica associada demanda efetiva da economia capitalista isto , abstraindo-se o
progresso tcnico e as mudanas estruturais caracterizada pela ocorrncia de flutuaes.
Isso significa que possvel explicar o ciclo econmico apenas com o comportamento
rotineiro do nvel de atividade, sem as armas poderosas da mudana estrutural e do
progresso tcnico, ao contrrio do que fez Schumpeter. Para ele, cada ciclo um ciclo e tem
uma causa historicamente determinada (POSSAS, 1999). O prprio Kalecki, nos captulos
finais de sua Teoria da Dinmica Econmica (1978), enftico ao esclarecer que sua
construo terica, relativa aos ciclos econmicos, refere-se a uma situao esttica.
Ao discutir o mecanismo da recuperao econmica, Kalecki (1977, p. 25) assinala
que a sada da depresso [...] resultante do investimento estimulado por uma importante
inveno tecnolgica, o que em parte uma questo de acaso. A soluo para uma
89
insuficincia de progresso tcnico, no modelo terico do autor ocorre da seguinte forma: [...]
basta substituir os empresrios estimulados a investir por causa da nova inveno pelo
governo realizador do investimento (Id., Ibid., p. 27), para que se d a recuperao
econmica. O truque para a recuperao econmica, como dizia Kalecki, era que o Estado
poderia agir adequadamente no sentido de estimular a produo e o emprego. Todavia,
segundo o prprio Kalecki (Ibid., p. 29), dessa forma, sua teoria do ciclo econmico considera
um sistema econmico fechado e desprovido de tendncia, isto , um sistema que, depois de
cada ciclo, retorna ao seu estado original, pois no h progresso tcnico ou mudana
estrutural.
Para Kalecki (1978), o exame do desenvolvimento no longo prazo deve recair,
fundamentalmente, nos fatores de desenvolvimento, os quais remetem capacidade de uma
economia introduzir progresso tcnico na atividade econmica e provocar mudanas
estruturais. Esse autor, depois de estabelecer uma srie de relaes entre o investimento, os
lucros e o montante da produo, salienta:
[...]certas constantes dessa relao se acham sujeitas a modificaes econmicas a

longo prazo, apesar de termos suposto como sendo estveis para fins da anlise do
ciclo econmico [...]. A passagem da situao esttica tendncia ascendente a
longo prazo corresponde alterao do valor da intensidade dos fatores do
desenvolvimento [...]. Pode-se concluir portanto que na ausncia dos fatores do
desenvolvimento, o sistema descamba para o estado estacionrio [...]. Sustentamos
que as inovaes tendem a elevar o nvel de investimento a longo prazo e portanto
produzem uma tendncia ascendente a longo prazo [...]. As invenes, portanto
transformam o sistema esttico em outro, sujeito a uma tendncia ascendente. O
enfraquecimento do crescimento das economias capitalistas nos ltimos estgios de
seu desenvolvimento se explica provavelmente, pelo menos em parte, pelo declnio
da intensidade das inovaes [...]. Como j apontamos, nossa anlise demonstra
que o desenvolvimento a longo prazo no inerente economia capitalista.
Dessa forma, torna-se necessrio a presena de fatores de desenvolvimento
especficos para sustentar um movimento ascendente a longo prazo.
(KALECKI, 1978, cap. 14-15, grifo nosso).22
A tese do capitalismo tardio, ao afirmar categoricamente que no havia mais

limitaes pelo lado da oferta, ou que os problemas presentes na economia brasileira, ps
22
Segundo Possas (1999, p. 40, grifo do autor), Que ele tenha dedicado apenas dois captulos do livro (14 e 15)
ao desenvolvimento, vale dizer, tendncia a longo prazo, e assim os tenha tratado analiticamente como
exgenos, em nada muda a concluso, essencial, que a sua teoria do ciclo se incumbiu de revelar mais
claramente que qualquer outra: na ausncia desses fatores de desenvolvimento, a economia capitalista no
apresentaria tendncia positiva uma das marcas histricas mais importantes do capitalismo , e portanto
mostraria uma trajetria de flutuaes em torno do estado estacionrio! Dificilmente se encontraria maior elogio
importncia crucial do progresso tcnico em um autor que dele praticamente no tratou, e que no raro foi
acusado de t-lo negligenciado completamente [...]. Schumpeter no teria feito melhor.
90
Plano de Metas, decorriam de insuficincia de demanda efetiva, implicitamente admite que

internamente estejam presentes os fatores do desenvolvimento, j que enftica ao afirmar
a no-possibilidade de estagnao, mas sim a existncia de uma tendncia ascendente de
crescimento no longo prazo.
Ao retratar novamente a forma como a tese do capitalismo tardio aplica o modelo de
Kalecki para o processo de industrializao de longo prazo da economia brasileira, nota-se
que Tavares (1986) e Mello (1982) tiveram a preocupao de trabalhar com os dois
componentes do modelo: as flutuaes de curto prazo, ou os ciclos endgenos, e a tendncia
ascendente de longo prazo. A possibilidade de adotar o modelo surge do entendimento da
plena existncia de um departamento produtor de bens de produo, o DI, e de um produtor
de bens de consumo durveis, o DII. Ou seja, a partir do modelo kaleckiano que a
periodizao construda. Antes da instalao (internacionalizao) desses departamentos, na
fase de nascimento e consolidao do capitalismo (1888-1933) e na fase de industrializao
restringida (1933-1955), os gastos em bens de produo e de consumo durveis pelo
capitalista nativo no geravam renda no Brasil. Antes os gastos feitos em investimentos e
consumo de luxo eram vazados para fora, operando uma flutuao cclica nas regies
receptoras desses gastos, e no internamente. Com a existncia dos trs departamentos
internamente, surge para os autores a possibilidade da ocorrncia dos ciclos internos. Assim,
ao se instalarem o DI e o DII na economia nacional, os gastos em bens de investimento e de
consumo durveis passaram a ser determinantes do nvel de renda no Brasil, e como os ciclos
so funo desses gastos, ocorreu uma endogenizao da demanda efetiva e do padro
cclico.
Nessa perspectiva, est bem claro que a continuidade da viabilidade do padro de
industrializao dependeria de polticas econmicas internas estimuladoras da demanda
efetiva (C + I + G), com destaque para ao do Estado em promover fases de ascenso e
atenuar o impacto das fases de descenso da economia. Logo, problemas de continuidade
dependeriam de polticas internas adotadas. Enfatiza-se que, a despeito de a industrializao
ser perifrica e dependente, a problemtica referente capacidade do sistema em prover
progresso tcnico no questionada pelos autores, j que se assume que novo capital
estrangeiro o far.
H o entendimento na tese do capitalismo tardio de que, com a implantao do setor
de bens de produo, em um s golpe, estariam postas as condies para um crescimento
permanente de longo prazo, similar s economias desenvolvidas com flutuaes cclicas
ocorrendo sob uma tendncia ascendente. Na viso schumpeteriana, essa interpretao cairia
91
no erro de considerar o capitalismo esttico. Nada garante que um setor de bens de produo
plenamente consolidado fique permanentemente na fronteira tecnolgica. O que se enfatiza
que, para uma industrializao retardatria, como a brasileira, se torna extremamente difcil
acompanhar o ritmo do progresso tcnico gerado nos pases centrais. A reproduo ampliada
do capital, ou sua autodeterminao, depende muito mais de avanos tcnicos no setor em
considerao, pari passu com o avano do paradigma tecnolgico, do que sua implementao
em determinado ponto do tempo. Tudo leva a crer que a tese do capitalismo tardio percebeu o
movimento da dinmica oligoplica internacional dos anos 1960 e 1970, marcado pela
internacionalizao da produo nos pases perifricos, como um movimento permanente.
A partir dessa exposio, torna-se aparente que o conceito de interno, presente na
Teoria da Dependncia, no tem o mesmo significado do conceito de endgeno utilizado por
Tavares (1986) e Mello (1982).23 Interno, para Cardoso e Faletto (1977), significa que as
classes internas comandam o processo histrico, mas no que comandam o comportamento
dos ciclos econmicos, isto , as classes internas no tm o poder de reverter os ciclos. A
contribuio fundamental da teoria da dependncia a ideia de que a dinmica social latinoamericana determinada por fatores internos. No entanto, a dinmica econmica, ou o
circuito da acumulao, para Cardoso e Faletto (1977), passa pelo exterior, no se
completando exclusivamente dentro do Estado Nacional; por isso, a relevncia dos
determinantes externos.24 A noo de endgeno, em contrapartida, transmite a ideia de
autonomia econmica interna por meio de um novo padro de acumulao, garantido pela
ao decisiva do Estado e pela transferncia de tecnologia das empresas multinacionais. Nesse
aspecto, h uma aparente confuso entre fatores internos e endgenos na tese do
capitalismo tardio, j que o agente dinamizador e promotor do progresso tcnico
fundamentalmente o capital estrangeiro. Transparece, na anlise, tambm, uma ideia de
independncia em relao ao processo de acumulao capitalista mundial, o que no
23
Essa problemtica foi inicialmente identificada em Aldworth (1988, p. 88).

Esta a finalidade da anlise integrada proposta por Cardoso e Faletto (1977): determinar as vinculaes
econmicas e poltico-sociais que se do no mbito da Nao. A dinmica que pode adquirir o sistema
econmico dependente, no mbito da Nao, est determinada pela capacidade de os sistemas internos
estabelecerem alianas para proporcionar-lhe capacidade de expanso. Na situao do subdesenvolvimento, as
classes sociais estabelecem alianas para sustentar uma estrutura de poder e gerar a dinmica social e econmica.
Deve-se compreender o modo de atuao das foras sociais em jogo, tanto as que tendem a manter o status quo
como aquelas que pressionam para que se produza a mudana social. Assim, a atuao das foras, grupos e
instituies sociais, interna a Nao, passa a ser decisiva para a anlise do desenvolvimento. Apesar da aceitao
da dependncia relacionada difuso e internacionalizao de tcnicas, cabe refletir se Cardoso e Faletto
(1977) no exageraram quanto s possibilidades de desenvolvimento coexistindo com a dependncia. Isso
porque a tese calca-se na ideia de que o desenvolvimento capitalista perifrico determinado, em primeira
instncia, pelas variveis polticas internas e, em ltima instncia, pelo movimento mais geral do capitalismo
internacional. So os fatores poltico-sociais internos que podem produzir polticas para que sejam aproveitadas
as novas condies, ou as novas oportunidades, de desenvolvimento econmico.
24
92
verdadeiro para a teoria da dependncia. Tavares (1986) e Mello (1982) parecem confundir
implantao de um departamento de bens de produo com autonomia tecnolgica, o que leva
ideia de um processo endgeno de acumulao de capital.25
Furtado (1981) adverte para o problema de se utilizar essa abordagem para
compreender a especificidade da industrializao brasileira no ps-guerra. Por isso, jamais
seguiu a linha de pensamento da tese do capitalismo tardio, alm de ser enfaticamente crtico
dessa interpretao relacionada a ciclos endgenos, conforme mostra a citao a seguir.
Vrios economistas brasileiros tm procurado enquadrar os perodos de

subutilizao de capacidade produtiva, que se podem identificar no correr dos
ltimos trs decnios, numa viso cclica do processo de desenvolvimento. No h
dvida de que toda economia capitalista que se desenvolve com base no mercado
interno tende a apresentar fases de acelerao das inverses, que levam
necessariamente a outras de desacelerao e, ocasionalmente, de contrao.
Contudo, os ciclos a que se refere a teoria econmica, desde a poca de Juglar,
dificilmente podem apresentar-se em economias dominadas por oligoplios e com
forte participao do Estado nos investimentos e na formao de demanda efetiva.
As fases da subtilizao de capacidade produtiva, que se observam na economia
brasileira no ps-guerra, no parecem ter carter recorrente, pois no se explicam
sem cuidadoso estudo dos desajustes ocorridos. Os ciclos como hiptese
explicativa de carter a-histrico e pouco nos ajuda a captar a especificidade
das tenses estruturais que se apresentam no contexto brasileiro. (FURTADO,
1981, p. 33, grifo nosso).
Percebe-se a crtica implcita de Furtado (1981) aos autores da tese do capitalismo

tardio, pois uma das principais pretenses de Mello (1982) e Tavares (1986) seria a de
identificar a caracterstica especfica e histrica da industrializao brasileira (MELLO,
25
Assim, os autores da tese do capitalismo tardio, alm da crtica periodizao histrica ao pensamento
cepalino, contestam tambm a teoria da dependncia de Cardoso e Faletto (1977). Tavares (1986), ao buscar
esclarecer a nova situao de dependncia e a associao subordinada do capitalismo nacional, evidente a
partir de meados do sculo XX, afirma categoricamente que no h razo para preocupaes relativas queda da
taxa de acumulao no longo prazo. Apesar do aumento do processo de concentrao relativa em favor do
capital internacional e das empresas estatais, segundo Tavares (1986, p. 115), isso [...] no prejudicou, em
termos absolutos, o conjunto do capital de propriedade de nacionais. Pode-se mesmo dizer que o salvou de uma
tendncia maior estagnao relativa, embora submetendo-o a crises conjunturais mais agudas. Descartada a
possibilidade de estagnao de longo prazo, questes relacionadas a ciclos curtos [...] parecem-me hoje mais
relevantes como mecanismo indutor dinmico do processo de industrializao do que a situao de
estrangulamento externo. Esses fatos inegveis, segundo Tavares (1986, p. 110), [...] servem apenas para
iluminar o debate histrico e tentar mostrar que nem as interpretaes do tipo substituio de importaes nem
tampouco as de dependncia so suficientes para esclarecer satisfatoriamente a especificidade histrica e
terica do subdesenvolvimento. Conforme demonstrado anteriormente, para Cardoso e Faletto (1977) a
possibilidade de restries no balano de pagamentos ainda latente na industrializao pesada, fato explcito
aos autores afirmarem que o novo carter da dependncia passa por questes relativas dependncia tcnica e
financeira.
93
1982, p. 98). A problemtica a respeito da aplicabilidade do modelo terico de Kalecki para a

realidade brasileira, conforme discutiu-se anteriormente, criticada por Furtado (1981).
3.3.2 O Progresso Tcnico e a Endogenizao da Tendncia Ascendente de Longo Prazo
De que forma o sistema econmico brasileiro, a partir do Plano de Metas, conseguiria

introduzir progresso tcnico, j que a tendncia estagnao no se fazia mais presente? Por
meio da anlise da tese do capitalismo tardio, pode-se depreender que o progresso tcnico
seria introduzido pelo novo capital internacional, presente na economia brasileira a partir do
Plano de Metas. Isso porque:
[...] as filiais estrangeiras que se instalaram no perodo 1956/61 vieram para ficar e,
como manda a boa tcnica do oligoplio diferenciado, instalam capacidade
produtiva bem a frente da demanda pr-existente, preparam-se para financiar suas
prprias importaes e, posteriormente, forar a diversificao de consumo to logo
este se desacelerou ao ajustar-se ao crescimento espontneo do mercado.
(TAVARES, 1986, p. 114).
A tese do capitalismo tardio se apoia na teoria de Steindl (1986), que endogeniza a

tendncia de longo prazo do modelo de Kalecki. Para Steindl, o fenmeno histrico do
crescimento do capital
[...] visto como algo inerente natureza do capitalismo [...] A hiptese concreta
que explica o crescimento a seguinte: o simples fato de as firmas acumularem
poupana suficiente para lev-las (aps algum tempo) a investir. A acumulao
interna, por si prpria, gera investimento, e, se tiver ocorrido um crescimento
anterior suficiente para permitir que os empresrios acumulem recursos a nvel
interno, haver um crescimento ainda maior. O crescimento do capital , nesse
sentido, auto-sustentado. (STEINDL, 1986, p. 211, grifo nosso).26
26
Inmeros economistas parecem apoiar, de maneira mais ou menos clara, uma teoria exgena da tendncia;
consideram o estado estacionrio como uma regra, e fica-nos a impresso de que no conseguem conceber como
o fenmeno do crescimento a longo prazo possa ser explicado por simples fatores endgenos, como a tendncia
dos empresrios ao investimento e poupana. Como uma explicao direta como essa poderia escapar sua
observao? O mais importante, que a hiptese de acumulao interna que gera o investimento no novidade;
foi plenamente aplicada por Kalecki em sua teoria sobre o ciclo econmico. (STEINDL, 1986, p. 212).
94
A possibilidade de crescimento autossustentado do capital baseia-se em uma teoria

endgena do investimento, pois o grau de utilizao efetivo da capacidade produtiva que
afeta a taxa de acumulao. A tendncia estagnao de longo prazo decorreria, segundo
Steindl (1986), da elevao do grau-de-monoplio e da crescente subutilizao de capacidade
instalada, situao gerada endogenamente medida que o oligoplio se generaliza e se
cristaliza como forma predominante na estrutura industrial.
No Brasil, para a tese do capitalismo tardio, o problema referente introduo do
progresso tcnico foi resolvido, endogenamente, pela presena do oligoplio diferenciado.27
Tavares (1986), apoiando-se em Labini e Bain, afirma que essa estrutura oligoplica, de tipo
americano do ps-guerra, dificilmente entrar em estagnao, conforme pensava Steindl
(1986), pela soluo da conglomerao financeira e da aplicao multissetorial e
multinacional de lucros. uma estrutura flexvel de aplicao de capital que se destina a
distribuir riscos e a buscar novas formas financeiras de igualao das taxas mdias de lucro
por blocos de capital.28
Cabe destacar que, no modelo de Kalecki, somente as flutuaes so endgenas, pois o
ciclo acontece sob uma tendncia que se caracteriza como exgena (certo padro de
progresso tecnolgico). Ento, no modelo terico kaleckiano, os ciclos so endgenos e a
tendncia de longo prazo exgena. Na tese do capitalismo tardio, at mesmo a tendncia
de crescimento de longo prazo foi endogenizada, ao se supor que as filiais estrangeiras
27
Conforme j enfatizado, Tavares (1986) entende a presena das empresas multinacionais (do oligoplio
diferenciado) na estrutura industrial brasileira, que vieram para ficar, como uma mquina de crescimento no
sentido schumpeteriano. (TAVARES, 1986, p. 69).
28
Para explicar a forma de articulao das filiais estrangeiras com o mercado interno brasileiro, Tavares (1986)
faz uma distino entre a especificidade local e o modelo de acumulao oligoplica do tipo do apresentado por
Steindl (1986) para demonstrar que o novo padro de acumulao nacional no tende estagnao: 1) Segundo a
autora, as empresas bem colocadas no mercado de pases subdesenvolvidos se distinguem pelo fato de serem de
propriedade estrangeira, e alm da vantagem da obteno, a custo nfimo, de marcas, patentes, tecnologia,
assistncia tcnica etc., as filiais estrangeiras tm acesso ao capital da matriz. Os determinantes do investimento,
tal como foram colocados por Kalecki (1978) e Steindl (1986), com nfase na taxa interna de lucros retidos e no
princpio do risco crescente, deixam de valer para essas filiais. 2) A hiptese de que a taxa de crescimento da
demanda dada exogenamente pelas condies de expanso global da economia no valida para as grandes
empresas oligoplicas estrangeiras nem para o setor pblico. As decises estratgicas de crescimento da
capacidade, na frente da demanda, so tomadas em conjunto com vistas a uma complementaridade de longo
prazo, o que garante uma componente autnoma do investimento em curso, que d um patamar mnimo taxa
de crescimento industrial. 3) As hipteses clssicas e neoclssicas de introduo do progresso tcnico no tm
maior relevncia explicativa para pases subdesenvolvidos. O problema est em que o oligoplio diferenciado
(Labini, Bain) no se guia nem pelas propores dos fatores de produo nem pelos seus preos relativos,
seno por uma competio intercapitalista assimtrica que tende a introduzir progresso tcnico de forma
restringida e desigual para aumentar as margens de lucro das empresas oligoplicas. Isso praticamente
favorvel s empresas estrangeiras que tm o controle e o domnio da tecnologia de ponta. Essas condies so
completamente diferentes para as empresas nacionais, mesmo as pblicas, que s tm acesso direto tecnologia
difundida (TAVARES, 1986, p. 63-65).
95
introduziriam progresso tcnico no sistema econmico em razo da dinmica econmica

interna. Ou seja, d-se uma endogenizao dos fatores de desenvolvimento do modelo de
Kalecki para o caso brasileiro. Em primeiro lugar, essas concluses relativas ao longo prazo,
ou tendncia, derivam da teoria endgena do investimento de Steindl. Em segundo lugar, o
pessimismo estagnacionista de Steindl negado pela constatao do oligoplio diferenciado e
da conglomerao financeira presentes, a partir de meados do sculo XX, na periferia latinoamericana. Apesar de a industrializao ser subordinada e dependente da dinmica do
oligoplio internacional, existiria uma interdependncia que garantiria a endogeneidade do
ciclo, de curto prazo, e da tendncia ascendente, no longo prazo.
De acordo com a viso dos autores da tese do capitalismo tardio, e que esta tese
concorda, a nova dinmica em que se insere o Brasil, a partir de meados do sculo XX, a do
capitalismo industrializado e monopolista em escala mundial. Todavia, essa nova conjuntura
oligoplica abordada por Tavares (1986) a partir das modernas Teorias do Oligoplio,
como de Labini, Steindl e Bain. Ocorre que esses modelos tericos somente so aplicveis a
setores industriais maduros, estveis, em que a mudana tcnica possui um padro evolutivo
previsvel e incremental. A concorrncia oligopolista nesses modelos tericos est baseada
principalmente em vantagens competitivas estticas, tais como barreiras entrada, vantagens
de custo, economias de escala, propaganda, entre outras. Assim, tais modelos se ajustam bem
somente a ramos industriais relativamente maduros. Como a mudana tcnica nas estruturas
oligoplicas dos setores dinmicos das economias do ps-guerra, at meados da dcada de
1970, evolua por trajetrias tecnolgicas bem definidas, isto , a mudana tcnica presente no
oligoplio era previsvel, a estrutura industrial podia ser considerada relativamente estvel e
interpretada por esses modelos. Tudo sugere que foi esse ambiente internacional
relativamente estvel, e sua explicao a partir das teorias de Economia Industrial apontadas
anteriormente, que levou os autores da tese do capitalismo tardio a afirmar que a
industrializao chegara ao fim com a internalizao das tcnicas oligoplicas
especificamente capitalistas. Essa seria a ltima etapa a ser atingida na formao do
capitalismo tardio brasileiro, segundo a tese do capitalismo tardio.
Convm lembrar que a anlise da Maturidade e estagnao no capitalismo americano
(1986), de Steindl, realizada sem a considerao de que o progresso tcnico possa ser
revolucionrio, la Schumpeter. Ou seja, sua anlise, apesar de ressair os fatores endgenos,
no admite que as inovaes tenham a capacidade de reestruturar a dinmica do oligoplio e
virem a ocasionar um efeito progressivo na taxa agregada de acumulao capitalista. Assim, a
teoria do investimento endgeno de Steindl pressupe que o capitalismo vem se
96
desenvolvendo, desde o incio do sculo XIX, incrementalmente, sem rupturas e inovaes

radicais que possam vir a determinar uma nova tendncia de longo prazo. Ele prprio, em
uma nova Introduo do seu estudo clssico, faz uma autocrtica a sua anlise e admite que o
declnio da taxa de crescimento do capital, manifestado no cenrio norte-americano do final
do sculo XIX, pode ser resultado de um processo reestruturao industrial mais profundo e
complexo, desencadeado pelo que Schumpeter (1961) caracterizava como destruiocriativa. Segundo Steindl,
Para explicar o declnio primrio, contudo, estou pronto a admitir, hoje, uma
possibilidade que neguei em meu livro: que ele seria o resultado do esgotamento de
uma longa onda tecnolgica, que teve incio com a Revoluo Industrial e atingiu o
seu eclipse com a maturidade da era da ferrovia. Uma onda tecnolgica um
processo de difuso de ordem mais elevada, no qual uma idia ou princpio (por
exemplo, a mquina a vapor) se estende a diversas aplicaes, e que d origem a
conseqncias econmicas como a migrao, urbanizao etc. [...]. Esse tipo de
desenvolvimento tecnolgico deveria ser, de preferncia, integrado a nossos
conceitos econmicos [...]. Foi, portanto, como uma espcie de movimento
instintivo, que eu varri tudo isso para baixo do tapete. (STEINDL, 1986, p. 9).
Foi principalmente a partir da adoo da teoria endgena do investimento de Steindl e

do aprimoramento da teoria do oligoplio de Labini e Bain que a tendncia ascendente foi
endogeneizada pela tese do capitalismo tardio, conforme mencionado anteriormente. No
entanto, enfatiza-se que a caracterizao da inovao tecnolgica como processo de tipo
contnuo e incremental uma hiptese frgil, principalmente ao se considerar o longo prazo,
como o prprio Steindl (1986) admite. A anlise cclica da tese do capitalismo tardio no
avalia a possibilidade de mudana estrutural e radical no capitalismo internacional, e o juzo
de finalidade do processo de industrializao transmite essa ideia.
3.3.3 A Endogenizao da Restrio Externa
Restries ao crescimento derivadas de desequilbrios nas contas externas tambm no

representavam mais o problema maior da economia brasileira, segundo a interpretao de
Tavares (1986) e Mello (1982). Como destacam Medeiros e Serrano (2001, p. 116), na tese do
capitalismo tardio ocorre uma endogenizao da restrio externa. Novamente, a questo do
97
ciclo endgeno resultado de dois fatores, segundo os autores: 1) a importncia que o setor
de bens de capital no pas alcanou com os investimentos do Plano de Metas, e; 2) o grande
volume de investimento direto estrangeiro que se dirigia ao pas fundamentalmente pelo
tamanho e dinamismo do mercado interno. A percepo de que o setor produtor de bens de
produo estaria internalizado definitivamente j foi discutida nas sees anteriores. Alm
desse fato, a tese do capitalismo tardio, ao se apoiar na alegao de que os fluxos de capitais
internacionais dirigir-se-iam ao Brasil em razo do dinamismo do mercado interno, acabou
minimizando a problemtica da restrio externa ao crescimento.
A endogenizao da restrio externa na tese do capitalismo tardio foi arquitetada a
partir do seguinte raciocnio: a presso sobre as importaes s ocorria nas fases expansivas
do ciclo de industrial, mas era justamente nessas fases que aumentava o aporte de recursos
externos (via emprstimos internacionais e investimentos estrangeiros diretos (IED)) e
diminua a sada de divisas sob o ttulo de transferncia e remessas de lucro, em razo da
dinmica economia interna. Tambm, a partir do entendimento de que as empresas lderes na
fase expansiva eram, em grande parte, filiais de empresas multinacionais, sempre que
houvesse expectativas de rentabilidade positiva, a necessidade de divisas que excedessem as
receitas usuais das exportaes seria suprida pelas prprias empresas e bancos coligados
(novamente, surge a presena da mquina de crescimento schumpeteriana do oligoplio
diferenciado e da conglomerao financeira). Dessa forma, a expanso da demanda efetiva
acabava por induzir endogenamente um fluxo de recursos externos que financiava com
facilidade a expanso. Na reverso do ciclo, o aumento das sadas na conta de servios era
acompanhado por uma queda nas importaes de bens de capital, encontrando-se
relativamente equilibrado o balano de pagamentos. Ou seja, estaria assegurada a plena
capacidade de financiamento da economia brasileira por meio do investimento direto e do
endividamento externo (MEDEIROS; SERRANO, 2001).
Os desequilbrios agudos no balano de pagamentos e a acelerao inflacionria

que caracterizam o final dos perodos relativamente curtos de expanso, mais que
determinantes da crise interna, so uma manifestao do esgotamento da fase
expansiva. Dito de outra maneira, os mecanismos endgenos de expanso e
realimentao dinmica se esgotam, agravam-se as tenses inflacionrias e se
tornam mais agudos os problemas de pagamento da dvida interna e externa, e no o
revs, como corrente em certas interpretaes do tipo limites externos do
crescimento ou crise de crdito. Em apoio a esta segunda hiptese, convm
lembrar que embora os desequilbrios do balano de pagamentos em conta corrente
se tornem mais agudos nos perodos de acelerao dos investimentos quando
aumenta a demanda complementar por bens de capital importados, nunca
ocorreram limitaes por parte dos supridores externos de equipamentos.
98
Mesmo quando o poder de compra das exportaes estava estancado ou declinante,

o capital de risco e o suprimento de crditos dos fornecedores sempre
reforaram a capacidade de importar desde que a economia estivesse crescendo
rapidamente. (TAVARES; BELLUZZO, 1998, p. 140, grifo nosso).
Pressupe-se que a tese do capitalismo tardio entendia que a dinmica do trip capital
estatal/capital privado nacional/capital privado estrangeiro, implantado pelo Estado
desenvolvimentista, reprimia a autonomia do capital internacional a lgica dos ciclos
industriais nacional, pois sempre preponderava a dinmica de acumulao interna.
Discorrendo a respeito do comportamento da entrada de capitais estrangeiros privados de
risco, ou de financiamento bancrio internacional, Tavares (1986, p. 146) aponta que
necessrio expandir-se para que ocorra uma entrada de capitais de risco. Ou seja, tanto o
investimento direto estrangeiro quanto o financiamento bancrio internacional s ocorrem
depois que a economia voltar a se recuperar. Nessa tica, desequilbrios externos no so
fatores primrios das crises, ou seja, no h restries externas ao crescimento. Os
desequilbrios no balano de pagamentos so apenas sintomas de taxas decrescentes de
expanso interna, decorrentes da inexorabilidade dos ciclos industriais. Nitidamente nota-se
que o crescimento econmico, ou a expanso, determinado por fatores internos, em especial
pela habilidade do Estado desenvolvimentista de articular coerentemente blocos de
investimentos pblicos, privados e externos. O tamanho do mercado interno e as perspectivas
de investimento criadas pelo Estado desenvolvimentista conduziam a ciclos de endividamento
e de atrao de capital externo, que sancionava endogenamente a dinmica expansiva interna.
Deve-se ressaltar que o perodo de expanso e de mudana estrutural do Plano de
Metas no pode ser entendido sem a percepo do acirramento da concorrncia e consequente
transbordamento dos oligoplios internacionais norte-americanos, europeus e japoneses para a
periferia mundial. Tambm, no perodo de acelerao do crescimento dos anos 1970, no se
deve subestimar a importncia da abundncia de liquidez financeira internacional
proporcionada pela dinmica do mercado de eurodlares e petrodlares. Crer que esses
eventos de mbito mundial, que proporcionaram um enorme fluxo de capitais ao Brasil e
relaxaram a restrio externa, so resultados do dinamismo econmico nacional , no mnimo,
uma hiptese heroica.29
29
Fonseca (1984), discutindo a conjuntura econmica dos primeiros anos da dcada de 1980, critica a
abordagem do capitalismo tardio, afirmando que essa tese sustenta que a viabilidade de se sair de uma crise
depende apenas de uma tomada de deciso interna, por parte do governo, e tambm que ela se ampara, em
grande medida, nas teorias de demanda efetiva. Para esse autor, o contexto internacional dos anos 1950 e do
perodo 1968-1973 foi extremamente benfico para o processo de industrializao dos pases da Amrica Latina
99
A importncia do papel desempenhado pelo Estado desenvolvimentista seguramente

exagerada. Negligencia-se a dinmica internacional na qual a economia se industrializou, e o
Estado aparece como uma entidade acima da prpria nao e do complexo maior da economia
mundial. Lembra algo como um Estado-ex-machina. A partir da, pode-se at mesmo inferir a
ideia de uma nao fechada, pois o essencial a lgica interna da acumulao alcanada por
meio do desenvolvimento e da interao dos trs grandes setores produtivos.
Consequentemente, o sistema econmico mundial tambm visto, por Tavares (1986) e
Mello (1982), como um agregado de Naes, e, dentro de seu esquema endogenista, perdese o movimento, a totalidade e as contradies inerentes ao capitalismo como sistema
internacional, que ficam relegados a um segundo plano, j que as naes tm o poder de
comandar seu prprio processo de acumulao capitalista. A tese do capitalismo tardio fica,
neste ponto, aqum da ideia cepalina, pois tende a negligenciar os fatores externos, os quais a
Cepal no deixou de incorporar ao tratar dos estrangulamentos externos e dos termos de
intercmbio (ALDWORTH, 1988).
3.3.4 A Estabilidade da Relao Produto/Capital e a Neutralizao do Progresso Tcnico

la Harrod
A grande discordncia entre os pensadores heterodoxos sobre o futuro desempenho

econmico latino-americano parece ter origem na tese da estagnao de Furtado (1966).
Tambm, pode-se dizer que, para a tese do capitalismo tardio, a negao da tendncia
estagnao na economia brasileira ps-Plano de Metas perpassa toda obra. O argumento
central o de que [...] o ciclo manifesta-se atravs de uma flutuao acentuada das taxas de
crescimento em torno de uma tendncia ascendente e no manifesta tendncias prolongadas
estagnao. (TAVARES, 1986, p. 118).
Nota-se que a compreenso de que a economia brasileira no sofreria com o problema
da estagnao e que sua dinmica econmica cclica era relativamente similar a de economias
e no se pode negar a evidncia de que, quando o setor externo deixa de ser fonte de estmulo, ajuda a barrar o
crescimento. Com isso, afirma o autor, [...] o desenvolvimento capitalista no Brasil nas ltimas dcadas, com a
acelerao da industrializao e com o crescimento do Departamento I, no significou autonomia frente
economia internacional, mas uma redefinio e talvez aprofundamento, da dependncia [...]. O modo
especificamente capitalista de produo no Brasil de forma alguma diminuiu a influncia do setor externo, e
menos ainda pode ser confundido com autonomia da acumulao de capital em relao ao sistema capitalista
mundial. (FONSECA, 1984, p. 257).
100
maduras, j se iniciara com estudo de Tavares e Serra (1979).30 O objetivo desses autores
realizar a crtica tese estagnacionista de Furtado (1966) e apresentar a crise brasileira dos
anos 1960 como sujeita a crises cclicas. Conforme apresentado anteriormente, a tese
estagnacionista assinala que, em razo da concentrao dos investimentos em atividades de
maior coeficiente capital/trabalho, haveria uma reduo da relao produto/capital, resultando
num ritmo de crescimento menor para o conjunto da economia. Segundo Tavares e Serra
(1979, p. 216-17), [...] a idia de que a relao produto/capital declina necessariamente
quando se eleva o coeficiente capital-trabalho [...] no leva em considerao os efeitos do
progresso tcnico vinculado acumulao de capital [...]. Quando se acumula, os novos
equipamentos que se incorporam economia so mais eficientes para a dinmica do sistema
que os equipamentos preexistentes. Segundo esses autores, Furtado (1966) subestimara a
natureza do progresso tcnico, que no apenas poupador de trabalho, mas pode ser tambm
poupador de capital.
A frmula a seguir permite esclarecer o argumento de Tavares e Serra (1979) com
melhor clareza.
Y/K = Y/L.L/K
(2)
Onde: Y/K a razo produto/capital, ou a produtividade do capital; Y/L a produtividade do

trabalho; L/K a relao capital per capita, ou estoque de capital por trabalhador e seu
inverso; e K/L a medida da intensidade do capital.
Nota-se que, no processo de acumulao, a produtividade do capital s se reduz se o
aumento da produtividade do trabalho for menor do que o na intensidade do capital. Nesse
sentido, a crtica de Tavares e Serra (1979) a Furtado procede, pois um maior coeficiente
capital/trabalho, ou seu inverso representado pela queda do estoque de capital por trabalhador
30
Segundo esses autores, Tais flutuaes se associam presena de um setor interno de bens de capital que
tende a ampliar qualquer variao do nvel da demanda efetiva ou a autogerar crises de demanda, dada a
desproporo existente entre o crescimento dos dois departamentos: o de bens de consumo e o de bens de
capital; nesse sentido, no h diferenas importantes com relao ao carter cclico de qualquer outra
economia capitalista. (TAVARES; SERRA, 1979, p. 247). Assim, nesse estudo j h indcios da nova
interpretao do processo de industrializao brasileiro, o qual enfatiza que o sistema industrial brasileiro teria a
capacidade de provocar ciclos endgenos. No caso brasileiro, em particular, apesar de que a economia tem-se
desenvolvido de modo extremamente desigual, aprofundando um conjunto de diferenas relacionadas com
consumo e produtividade, logrou-se estabelecer um esquema que possibilita a autogerao de fontes
internas de estmulo e expanso, que confere dinamismo ao sistema [...] torna-se difcil sustentar que tal
contradio seja tambm responsvel por algum tipo de estagnao secular em economias que possuem
um significativo setor de bens de produo. (Id., Ibid., p. 212-213, grifo nosso).
101
(L/K), somente acarretar uma reduo na produtividade do capital se a produtividade do

trabalho no aumentar na mesma proporo do aumento da relao K/L.
A argumentao desses autores condizente com a tese da neutralidade do progresso
tcnico de Harrod; uma crescente mecanizao da produo expressa pela crescente relao
capital/trabalho pode corresponder a aumentos proporcionais na produtividade do trabalho, de
modo que a relao produto/capital se mantm inalterada. O argumento da neutralidade do
progresso tcnico de Harrod parte do fato estilizado, isto , da ampla regularidade emprica
evidenciada nas economias capitalistas de que as novas tcnicas so inequivocamente
superiores s antigas. Assim, o progresso tcnico, ao aumentar a mecanizao/automao da
produo, tende a gerar uma maior produtividade do trabalho, estabilizando a produtividade
do capital.
Ao mesmo tempo, a economia no estaria sujeita a estagnao desde que fosse
alterada [...] a composio da demanda redistribuindo a renda pessoal e seus futuros
incrementos para cima, a favor das camadas mdias e altas, e aumentando a relao
excedente-salrios atravs da compresso, at mesmo absoluta, das remuneraes da massa de
trabalhadores menos qualificados. (TAVARES; SERRA, 1979, p. 219). Essa afirmativa
encontra respaldo na seguinte frmula:
g = Sk.(1 w).Y/K
(3)
Onde: g a taxa de crescimento do produto correspondente plena utilizao do capital, ou a

taxa garantida; Sk a propenso a poupar dos capitalistas; e w a participao dos salrios na
renda.31
A frmula mostra que a taxa de crescimento econmico pode ser incrementada,
mantendo-se constante a relao produto/capital, se a distribuio de renda se alterar. A
concentrao de renda, nesse sentido, funcional ao crescimento, pois um aumento da parcela
dos lucros na renda (queda de w) pode acarretar aumento da poupana dos capitalistas
(aumento de Sk) e, consequentemente, do investimento. Dessa forma, uma piora na
distribuio de renda pode incrementar a taxa de crescimento da economia.32
31
Essa frmula foi extrada de Bastos e DAvila (2007).

A percepo de que alteraes na distribuio de renda gerariam um efeito positivo na taxa de crescimento
fundamental para o argumento desenvolvido posteriormente na anlise dos ciclos endgenos. Para Tavares, A
sada de uma situao de crise pelo tratamento convencional conduz, uma vez mais, reconcentrao de renda e
do capital. (TAVARES, 1986, p. 86). Mais a frente, o corolrio da interpretao dos ciclos endgenos: Num
modelo kaleckiano de uma economia capitalista avanada, a dinmica da recuperao tende a dar-se primeiro
pela taxa de investimento, depois pelo emprego e consumo dos trabalhadores e finalmente pelo consumo
32
102
As crticas a Furtado realizadas por Tavares e Serra (1979) posteriormente

incorporaram-se tese do capitalismo tardio. Todavia, em Tavares (1986), h um maior
refinamento terico para a hiptese da neutralidade do progresso tcnico e da estabilidade da
relao produto/capital. Novamente, as figuras do Estado desenvolvimentista e da mquina
de crescimento das empresas multinacionais sero as variveis-chave do argumento da
negao da tendncia estagnao secular. Segundo Tavares (1986), mesmo que durante as
fases expansivas dos ciclos econmicos ocorra o processo chamado de capital deepening
(aprofundamento do capital), caracterizado pela tendncia a haver cada vez maior
disponibilidade de capital na economia em relao disponibilidade de trabalho, no
necessariamente a economia ver-se-ia diante de uma queda da relao produto/capital e seria
conduzida a estagnao, conforme argumenta Furtado (1966).
Para a tese do capitalismo tardio, o investimento pblico poderia ocultar o
aprofundamento do capital se o governo se encarregasse dos gastos de mais alta relao
capital/produto, como em infraestrutura de transportes, comunicaes e urbanizao. O
Estado, ao centrar seus investimentos em setores estratgicos, acabaria por gerar economias
externas ao oligoplio diferenciado. Assim, sendo o oligoplio diferenciado um dos
principais responsveis pelo ciclo, seus investimentos na fase de acelerao gerariam um salto
de capacidade sem a possibilidade de aumento na relao capital/produto global da economia.
A questo reside em que, na fase de auge cclico, os investimentos do oligoplio diferenciado
(sobretudo empresas multinacionais produtoras de bens de consumo durveis) seriam
incentivados pela reduo dos preos relativos na indstria pesada de insumos bsicos,
ofertados por empresas pblicas, o que permitiria aumentar capacidade com baixa relao
capital/produto.
Desse modo, o investimento pblico cumpre um duplo papel: o de arcar com os

gastos de capital social bsico, que no se vende a preo de mercado, e o de prover
economias externas ao setor privado. Assim, o aumento do capital deepening
contrabalanceado por uma diminuio da relao privada capital/produto, tornandose, pois, o progresso tcnico global, finalmente, neutro, la Harrod (TAVARES,
33
1986, p. 55).
capitalista. Este, reagindo defasado ao aumento dos lucros globais nos dois grandes setores de produo. No
Brasil, como em qualquer economia onde exista uma profunda descontinuidade nos nveis mdios de renda e nas
estruturas de consumo, a recuperao tende a dar-se ao contrrio: o consumo capitalista das camadas de altas
rendas comanda a taxa de lucro e a taxa de acumulao, afeta as oportunidades de investimento e de emprego e
determina, em ltima instncia, depois que ambas se aceleraram, a expanso do consumo dos trabalhadores
urbanos. (Id., Ibid., p. 142-3).
33
Existe um problema nesse processo, que o de que a estrutura financeira do gasto pblico tenha uma
tendncia permanente ao endividamento. No entanto, para Tavares (1986, p. 80), esse problema estava afastado,
103
Pela Figura 5, pode-se notar que a tese de que a tendncia estagnao no longo prazo
estaria afastada da dinmica capitalista brasileira dificilmente pode ser confirmada. O
progresso tcnico neutro, la Harrod, no se fez presente na evoluo dos indicadores
econmicos nacionais. Desde meados da dcada de 1970, h uma forte tendncia queda na
relao produto/capital. A produtividade do trabalho, a partir dessa mesma poca, apresenta
um crescimento aqum do necessrio para manter constante a produtividade do capital. Podese at inferir que no Brasil as produtividades do capital e do trabalho so inversamente
correlacionadas. Nesse sentido, ao contrrio do que previa a tese do capitalismo tardio, nas
ltimas trs dcadas, o progresso tcnico vinculado acumulao de capital no tem sido
neutro, pois o processo de mecanizao da produo, expresso pela crescente relao
capital/trabalho, no correspondeu a aumentos proporcionais na produtividade do trabalho, de
modo que a relao produto/capital se mantm em queda no longo prazo.
Produtividade do trabalho
Produtividade do capital
Figura 5 Produtividades do Capital e do Trabalho na Economia Brasileira no Perodo 1955-1999

Fonte: MARQUETTI, 2004, p. 11-12.
pois Com um pouco de imaginao fiscal e uma boa administrao financeira possvel tornar as receitas
fiscais elsticas em relao taxa de crescimento do produto. Tambm, pelo lado do financiamento externo,
conforme indicado anteriormente, quando Tavares endogeniza a restrio externa, possvel afirmar que A
capacidade de endividamento pblico aumenta na etapa expansiva e diminui na etapa declinante do ciclo. (Id.,
Ibid., p. 81). Desse modo, existe [...] o fato historicamente verificvel de como, mesmo numa estrutura
oligoplica concentrada, se pode ir deslocando no tempo o problema da tendncia estagnao. (Id., Ibid., p.
56).
104
Marquetti (2004) elaborou indicadores de progresso tcnico, lucratividade e

crescimento nos pases capitalistas avanados, no sentido de corroborar a tese de que uma
nova fase de dinamismo tcnico se iniciou na virada dos anos 1980 na economia
internacional. Para esse autor, essa nova fase de dinamismo explicada pelo progresso
tcnico e est ligada chamada terceira revoluo industrial. Representa um conjunto de
inovaes tcnicas associadas s transformaes no setor de comunicaes e informao. Para
Marquetti (2004), os indicadores de progresso tcnico na economia brasileira, a partir de
meados da dcada de 1970, indicam que a economia no foi capaz de expandir rapidamente a
produtividade do trabalho, enquanto a eficincia do capital, medida por sua produtividade,
reduziu-se fortemente. Assim, a origem do baixo crescimento do Brasil a partir dos anos 1980
deveu-se reduo da produtividade do capital, a qual explicada pelo emprego de
tecnologias maduras e no atreladas nova revoluo tecnolgica.
O baixo ritmo de crescimento da produtividade do trabalho da economia brasileira
tambm pode ser constatado por comparaes com a evoluo da produtividade do trabalho
de outros pases. Segundo Viotti (2005), os ganhos de produtividade mdia do trabalhador
brasileiro, como proporo da produtividade mdia do trabalho dos Estados Unidos, foram
interrompidos a partir do incio da dcada de 1980, apresentando clara tendncia queda nas
duas ltimas dcadas. Isso o que mostra o Grfico 2.
105
Grfico 2 - Produtividade do Trabalho de Pases Selecionados como Proporo da

Produtividade do Trabalho dos Estados Unidos (1960-2002)
Fonte: VIOTTI, 2005, p. 954.
Nota: Produtividade mdia calculada por intermdio da diviso do PIB, medido em termos de paridade do poder
de compra, pelo nmero de pessoas empregadas.
Segundo Viotti (2005), enquanto a produtividade brasileira permanecia estagnada, a

produtividade de muitas economias em desenvolvimento evolua. Conforme o Grfico 2, a
produtividade mdia do brasileiro, que se aproximou de 40% da produtividade do norteamericano em 1980, passou a corresponder a apenas 24% no incio do sculo XX. Nesse
sentido, o nvel da produtividade relativa do trabalho no Brasil regrediu para padres
similares queles que existiam no incio da dcada de 1960. Pases em processo de
industrializao, como Coreia do Sul e Taiwan, apesar de terem partido de uma situao
relativa inferior, mantiveram uma trajetria de crescimento sustentado e reduziram sua
distncia em relao produtividade do trabalho norte-americano.
106
3.4 ANTECIPAO DE UMA EXPLICAO NEO-SCHUMPETERIANA PARA A

TRAJETRIA DE DESENVOLVIMENTO INDUSTRIAL BRASILEIRO DOS LTIMOS
50 ANOS
A periodizao do capitalismo tardio, desenhada por Tavares (1986) e Mello (1982),

ao dar destaque implantao do Departamento de Bens de Produo (DI), enfatiza que a
industrializao chegara ao fim e que a autodeterminao do capital estava assegurada
no Brasil ps-Plano de Metas. Para isso, foi necessrio assumir algumas hipteses: a) o
ncleo fundamental do DI foi implantado num s golpe, se concretizando na dcada de 1950;
b) a consolidao do DI significava autonomia frente aos ciclos internacionais; portanto, os
ciclos da economia brasileira, a partir da implantao do departamento de bens de produo,
podiam ser configurados independentemente dos ciclos internacionais; c) o Estado seria capaz
de reverter as fases recessivas dos ciclos econmicos, ou de garantir uma taxa de crescimento
mnima para a economia, por meio de polticas econmicas corretas; d) a tendncia
ascendente de longo prazo estaria assegurada pelo motivo da presena da mquina de
crescimento do oligoplio diferenciado e da conglomerao financeira, que transferiria
progresso tcnico ad infinitum; e) a restrio externa ao crescimento estaria tambm
endogenizada, pois, no momento em que ocorresse uma expanso da demanda efetiva interna,
um fluxo de recursos externos (IED e emprstimos) financiaria o dficit em transaes
correntes em razo da dinmica econmica nacional; f) a produtividade do capital no tendia
queda, o que assegurava a no possibilidade de estagnao econmica no longo prazo.
Essas conjecturas so necessrias para assegurar a ocorrncia de ciclos endgenos. No
entanto, constituem uma caricatura da realidade, prxima estrutura econmica estvel do
modelo de Kalecki, o qual se distancia e no representa a dinmica do capitalismo mundial
assimtrico.
A utilizao de um ferramental terico como o de Kalecki para a compreenso de um
processo de industrializao retardatria, de longo prazo ou secular, levou os autores a
destacar a dinmica referente insuficincia de demanda efetiva e a relegar a um segundo
plano os dois problemas maiores das naes ditas subdesenvolvidas: a fraqueza extrema de
gerao de progresso tcnico em estrutura industrial interna e a restrio externa. Apesar da
intensa transferncia de tecnologia promovida pelas empresas multinacionais no perodo
1950-1970, tais tcnicas proporcionavam ganhos de produtividade limitados por estarem em
maturidade. Ademais, a partir da dcada de 1970, quando se gesta um novo paradigma
107
tecnoprodutivo que cria, transforma, rejuvenesce e destri vrios setores industriais, com
vistas a reativar a produtividade das economias desenvolvidas, a difuso tecnolgica foi
interrompida. Essa anlise pode ser realizada a partir dos insigths derivados da abordagem
evolucionria.34
Para captar a problemtica do processo de industrializao retardatria sob um
enfoque evolucionrio, prope-se o emprego dos conceitos de paradigmas e de trajetrias
tecnolgicas. A emergncia de novos paradigmas e a difuso dos seus efeitos para a
generalidade da economia so possivelmente a principal razo pela qual no se tem
evidenciado uma estagnao em economias capitalistas avanadas no longo prazo. A teoria de
Kalecki mostra que, na ausncia de inovaes (ou dos fatores de desenvolvimento), a
economia capitalista no apresenta uma tendncia positiva de crescimento no longo prazo;
ter-se-ia to somente ciclos em torno de um estado estacionrio. Steindl (1986) constata
que, sob inovaes incrementais, o capitalismo apresenta uma tendncia ascendente no longo
prazo, mas acercar-se-ia da estagnao sem a ocorrncia de mudanas radicais. Mudanas
paradigmticas so, portanto, necessrias para a continuidade da evoluo capitalista, alm de
manifestarem seu carter progressista e assimtrico ao longo do tempo.
A tese de Furtado (1966) relativa estagnao foi questionada, porque parece
menosprezar as possibilidades de crescimento das economias latino-americanas no longo
prazo; porm, um olhar evolucionrio pode revelar relativo acerto sobre a tendncia
estagnao. A estagnao inevitvel quando se entende que a estrutura industrial nacional
no possui capacidade endgena de autotransformao e diversificao produtiva a partir de
condies locais. No entanto, conforme evidenciamos anteriormente, a lgica do processo de
industrializao, levada a cabo para reproduzir padres de consumo de pases desenvolvidos,
(FURTADO, 1975) foi realizada com a internacionalizao de empresas multinacionais no
mercado interno (desenvolvimento dependente-associado, conforme Cardoso e Faletto
(1977)) que promoveram a diversificao tecnoprodutiva da indstria nacional. Enquanto
isso, o sistema industrial tinha capacidade de expanso e crescimento, por intermdio da
34
O arcabouo terico schumpeteriano/evolucionista contrape-se aos esquemas que interpretam o capitalismo

por meio de fases, etapas, estgios etc. Na tese do capitalismo tardio, existe certa preocupao exagerada
em demarcar etapas, pois as fases de formao da economia retardatria (o capitalismo tardio) so caracterizadas
pelo que se define como padro de acumulao. Esse um conceito que serve para mostrar como se dava a
dinmica de acumulao interna em cada momento (1888-1933; 1933-1955; ps-1956); so, portanto, as etapas
de transio para o capitalismo avanado. Assim, apesar de inovar na interpretao da industrializao brasileira,
nota-se que no conceito padro de acumulao h uma insuficincia para o tratamento do novo, ou de uma
realidade que se apresenta em constante transformao. O problema reside no fato de a industrializao
pesada, na forma como foi descrita, representar o estgio final de um capitalismo avanado, pois compreende
um processo concludo, que passa a se desenvolver por ciclos anlogos.
108
difuso de tecnologias de pases centrais, pois o aumento da relao capital-trabalho com as

novas tcnicas incrementava a produtividade do trabalho e no necessariamente provocava
uma queda na relao produto/capital (TAVARES; SERRA, 1979). Assim, embora
continuasse a difuso de tcnicas mais produtivas, porm j em maturidade e com um
potencial de gerao de ganhos na produtividade do trabalho cada vez menor, no ocorreu a
estagnao econmica prevista por Furtado (1966).
Todavia, revelaram-se os limites estruturais da estratgia de desenvolvimento
dependente associado com a mudana tcnica revolucionria nas economias desenvolvidas,
pois a difuso e a internalizao tecnolgica relativa aos novos setores dinmicos do
paradigma da quinta revoluo tecnolgica no ocorreu. Esse fato revelou que a dinmica da
acumulao de capital brasileira no conseguiu reverter a tendncia queda na produtividade
do capital somente a partir de fatores internos. Essas afirmativas encontram respaldo no
marco terico neo-schumpeteriano apresentado no captulo anterior. O Brasil, sob o mando de
uma estratgia dependente, ingressou no paradigma da quarta revoluo tecnolgica. No
entanto, como essa estratgia no objetivou a internalizao de capacitaes dinmicas de
aprendizado e de inovao tecnolgica, a capacidade nacional de ingresso na quinta revoluo
tecnolgica ficou debilitada.
Inovaes tecnolgicas podem, assim, aumentar a taxa de obsolescncia dos bens de
capital produzidos internamente e a disparidade entre as taxas de crescimento da
produtividade da economia entre pases, acarretando um aumento da divergncia
internacional. Ou seja, ao aumentar a taxa de crescimento do progresso tcnico nas economias
avanadas, sua difuso pode voltar a ser lenta e desigual.
Na abordagem evolucionria, qualquer tcnica com uma maior produtividade do
trabalho e uma menor relao capital/produto superior. Entretanto, [...] se tal tcnica no
se adota em todo o mundo porque a tecnologia no um bem gratuito, sendo
frequentemente apropriada na forma privada dentro de unidades econmicas individuais
(possivelmente dentro de pases individuais) e requer processos complexos de aprendizagem.
(DOSI; PAVITT; SOETE, 1993, p. 150, traduo nossa). Nesse sentido, inovaes
tecnolgicas e sua difuso so variveis importantes para caracterizar a dinmica de
convergncia/divergncia entre economias capitalistas no longo prazo.
Pode-se fazer um paralelo entre a queda da produtividade da economia brasileira com
seu no ingresso no novo paradigma tecnoeconmico que irrompeu na dcada de 1970 nas
economias desenvolvidas. Entende-se que a dcada de 1970 foi um perodo de transio de
um antigo paradigma, o metal-mecnico-qumico, que j se encontrara em maturidade, para
109
um novo paradigma, o microeletrnico. A literatura neo-schumpeteriana atenta para que

um novo paradigma tecnoeconmico proporcione aumentos de produtividade para a
economia como um todo, superando os limites ao crescimento estabelecidos pelo padro
de produo anterior.35
Ao assumir a noo de mudana paradigmtica (revolucionria) nas tcnicas
produtivas, o processo de industrializao por substituio de importaes dependenteassociado, como foi o brasileiro, pode se deparar rapidamente com problemas relativos
obsolescncia do capital e incapacidade de incrementar sua produtividade. Sob uma tica
neo-schumpeteriana, se determinadas tcnicas ainda no esto em fase de maturidade, ou
disponveis no mercado, isso se deve s suas caractersticas de cumulatividade,
apropriabilidade e tacitividade, que impedem sua difuso. Todavia, quando as tcnicas se
aproximam da maturidade, ocorre a utilizao de processos produtivos altamente
padronizados, mecanizados e automatizados. Nessa fase, a taxa de crescimento da
produtividade do capital nas economias desenvolvidas tende a diminuir, pois as inovaes
so, via de regra, incrementais. Assim, tende a haver foras difusionistas, como a busca por
valorizao do capital em regies atrasadas tecnologicamente, que expulsam as tcnicas
maduras para a periferia, onde tambm h foras complementares que lhes atraem para por
em marcha processos de industrializao tardia, como as polticas patrocinadas por Estados
desenvolvimentistas (no caso, estratgia de ingresso ao paradigma dependente). Entretanto, o
potencial de crescimento desses padres produtivos limitado para proporcionar crescimento
no longo prazo.
A mquina de crescimento, no sentido schumpeteriano, por exemplo, em que
Tavares (1986) se apoia e que estaria internalizada definitivamente no Brasil, incorporava os
ramos automotriz e eletromecnico, emblemticos do paradigma metal-mecnico-qumico
(quarta revoluo tecnolgica). J, nos anos 1980, no eram esses ramos o motor do
crescimento nas economias desenvolvidas, e sim o complexo eletrnico baseado em
35
Segundo Dosi (1988), as tecnologias de produo baseadas na microeletrnica so: (a) poupadoras de
trabalho; (b) poupadoras de capital fixo (i.e., elas amide induzem uma queda na relao capital/produto); (c)
poupadoras de capital circulante (i.e., a otimizao dos fluxos de produo promove uma queda nos estoques
de insumos intermedirios por unidade de produto); (d) aperfeioadoras da qualidade (i.e, elas elevam a
acuidade dos processos produtivos, produzem testes de qualidade, etc.); (e) poupadoras de energia ( medida
que o uso de energia geralmente tambm uma funo dos movimentos mecnicos dos diversos equipamentos, e
a substituio de peas eletromecnicas por equipamentos processadores de informao reduz o uso de energia).
Juntando todas essas caractersticas, evidente que as tcnicas de produo, baseadas na microeletrnica
so, em geral, inequivocamente superiores s eletromecnicas, independentemente dos preos relativos.
Nesse sentido, diante do esgotamento do paradigma metal-mecnico-qumico, o novo paradigma baseado
em tecnologias da microeletrnica incrementa a produtividade do trabalho, sendo que a relao
produto/capital pode inclusive aumentar.
110
tecnologias da microeletrnica. Passados praticamente trs dcadas desde o surgimento do

paradigma microeletrnico, esses ramos ainda no foram internalizados na estrutura industrial
brasileira.
Assim, no se considera apropriado utilizar ilaes de tendncias extremamente
otimistas como Tavares (1986, p. 114), admitindo categoricamente que as filiais estrangeiras
que se instalaram no perodo 1956/61 vieram para ficar e, sendo elas mquinas de
crescimento no sentido schumpeteriano, garantem o progresso tcnico e a diversificao
produtiva para a periferia. Tambm no se entende como vlida a priori a afirmativa de que a
estrutura industrial interna brasileira tem uma dinmica prpria e que, [...] muitas vezes,
porm, justamente quando a situao internacional desfavorvel que certos mecanismos de
expanso se reajustam endogenamente e permitem uma nova rearticulao, favorvel
acumulao de capital posterior. (TAVARES, 1986, p. 111, grifo da autora).
O que deve ficar entendido que a transferncia tecnolgica sob mando das filiais
internacionais no necessariamente ocorre ad infinitum e de modo contnuo. Se cessar e a
estrutura industrial no encontrar internamente mecanismos para a continuidade da introduo
de progresso tcnico para a elevao da produtividade do capital e do trabalho, a estagnao,
ou uma insuficincia dinmica, pode ocorrer. Isso, de acordo com a abordagem neoschumpeteriana, pode se dar em momentos de ruptura e incio de novos paradigmas
tecnoeconmicos Dessa forma, os processos de produo perifricos no conseguem
acompanhar o dinamismo cntrico e seus ganhos de produtividade. A internalizao de
tecnologias via empresas multinacionais que se verificam em uma fase de maturidade
tecnolgica pode deixar de ocorrer em direo a determinadas regies perifricas, pois as
empresas dos pases centrais comeam a buscar novos espaos internos e externos para a
valorizao do capital.
Na tese do capitalismo tardio, est evidente que uma condio necessria para o
desenvolvimento da economia brasileira seria o influxo de poupana externa. De fato, durante
praticamente todo o perodo que vai de 1955 at princpio da dcada de 1980, a economia
brasileira cresceu ancorada no forte ingresso de recursos externos. No entanto, importante
reter que foi a fase de maturidade do paradigma metal-mecnico-qumico que possibilitou o
relaxamento da restrio externa ao crescimento da economia brasileira. Os investimentos
estrangeiros diretos e o dinheiro ocioso nas economias avanadas minimizaram a debilidade
do sistema financeiro nacional. Na verdade, a estratgia de desenvolvimento cristalizada em
meados da dcada de 1950 no somente delegou setores dinmicos da economia brasileira s
111
empresas multinacionais, mas tambm atrelou fortemente o padro de financiamento nacional

a dinmica do sistema financeiro internacional.
A questo reside no fato de que o Plano de Metas implantou novos setores industriais
na econmica nacional, a partir do ingresso macio de capitais internacionais em setoreschave do processo de industrializao, sem a necessidade de criar um novo padro de
financiamento.36 A partir do fortalecimento da aliana com o capital internacional, o
obstculo do desenvolvimento foi resolvido com a internacionalizao da economia, e os
recursos para financiar e/ou reestruturar o moderno parque industrial montado, em grande
medida, passaram a depender da montagem de arranjos financeiros alternativos, sempre
voltados para a captao de capitais externos ou de poupana externa. Pode-se dizer que, a
partir de 1955, se configurou uma path dependence de longo prazo, manifestada pela
constante busca por capitais externos.
No perodo de maturidade do paradigma tecnoeconmico (1955-1980), a poupana
externa de fato contribuiu para a mudana estrutural e para a elevao das taxas de
crescimento econmico. Entretanto, a partir da dcada de 1980, com o incio do novo
paradigma, como indica o modelo histrico/analtico de Perez (2004), os fluxos de capitais
foram reduzidos ou, quando foram abundantes, apresentaram um carter estritamente
especulativo e curto-prazista.
Para elucidar melhor o argumento da vulnerabilidade externa da economia brasileira
no longo prazo, apresentam-se clculos referentes absoro de poupana externa, como
proporo do PIB, para diversos perodos histricos selecionados da economia brasileira.
Utilizou-se o indicador denominado Poupana Externa Real (PER), sugerido por A. X. Silva
(2006).37
36
Segundo Goldenstein (1994), o padro de financiamento resulta da forma pela qual os recursos so
mobilizados em uma economia capitalista e suas caractersticas bsicas so definidas pelo relacionamento entre
o Estado, capital nacional e capital internacional. O padro de financiamento de uma economia nacional resulta,
ento, da estrutura de poder vigente, em determinado perodo histrico. Segundo essa autora, mudanas no
sistema financeiro nacional podem ocorrer com relativa facilidade, em diferentes momentos histricos.
Entretanto, o mesmo no ocorre com o padro de financiamento, que s ocorre com a mudana de estrutura e de
poder vigentes.
37
Costuma-se designar de poupana externa o resultado lquido das transaes correntes de um pas. Em linhas
gerais, o valor da PER equivale ao resultado lquido da Balana de Transaes Correntes subtrado os
pagamentos de renda ao exterior. A vantagem desse indicador que, em vez de simplesmente indicar o saldo
lquido das transaes correntes, ele pode indicar o volume de divisas realmente utilizadas para aquisio de
ativos reais. As divisas podem ser utilizadas para Investimento e/ou Consumo. Assim, valores positivos da PER
podem permitir crescimento econmico desde que a utilizao de divisas seja realizada em investimentos.
Segundo A. X. Silva (2006, p. 73-74), o indicador da Poupana Externa Real obtido a partir do seguinte
procedimento: em primeiro lugar, obtm-se o indicador referente Oferta Total de Divisas (OTD), a partir da
soma de duas contas do balano de pagamentos: (i) o resultado lquido das transaes correntes (o dficit) e (ii) o
resultado lquido das transferncias unilaterais, adicionadas de uma terceira varivel: (iii) o resultado global do
BP. Esse indicador aponta o total de crdito oferecido pelo mundo ao pas a cada ano, indicando os limites
112
Tabela 1
Mdias da Participao da Poupana Externa no PIB e das Taxas de Crescimento Real do PIB
Perodo
Poupana externa real (1) %
PIB (2) %
1950-55
0,47
6.7
Plano de Metas (1957-61)
1.14
9.3
Estagnao (1962-67)
-0.28
4.0
Milagre Econmico (1968-73)
1.06
11.2
II PND (1974-79)
2.75
6.7
Dcada perdida (1980-89)
-2.33
3.0
Collor-Itamar (1990-94)
-1.81
1.2
FHC I (1995-98)
1.77
2.5
FHC II (1999-02)
0.48
2.1
Lula I (2003-06)
-3.88
3.4
Perodo (1956-79)
1.14
7.7
Perodo (1990-06)
-0.92
2.3
Fonte: Elaborada pelo autor a partir de dados do Banco Central do Brasil (2008) e do IBGE/SCN (apud
INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA APLICADA, 2008).
Notas:
(1) Obtido pelo clculo de mdias simples do perodo, em % do PIB. O PIB em US$ foi apurado com base na
taxa de cmbio mdia do ano, com base no IBGE/SCN (apud INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA
APLICADA, 2008). A metodologia do clculo da PER est baseada em A. X. Silva (2006). Ver nota de rodap
n 37 deste captulo.
(2) Obtido pelo clculo de mdias simples do perodo. O PIB em variao real anual (% a.a.), com base no
IBGE/SCN (apud INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA APLICADA, 2008).
Percebe-se que a absoro de poupana externa foi positiva em todos os perodos de

intenso crescimento econmico e negativa nos de desempenho modesto. Somente um perodo
apresenta uma baixa absoro de poupana externa em relao ao PIB e uma taxa mdia de
crescimento elevada: o perodo 1950-1955. Assim, tudo indica que o estilo de crescer a partir
de um aporte de recursos externos se inicia, portanto, no governo JK, o qual obteve uma taxa
mdia de crescimento de 9,3% a.a. e uma absoro mdia de recursos externos de 1,14% do
PIB. A absoro de poupana externa durante o Plano de Metas foi superior do perodo do
milagre econmico, quase equivalente do primeiro governo FHC, e inferior absoro de
recursos externos efetuada durante o Segundo Plano Nacional de Desenvolvimento (II PND).
virtuais para o excesso de absoro domstica que sero sancionados pela comunidade econmica internacional.
Em segundo lugar, a partir do indicador OTD, obtm-se o indicador das Divisas Utilizadas (DU), por meio da
subtrao do resultado global do balano de pagamentos da OTD. Isso se torna necessrio porque tal varivel
representa o excesso de recursos externos entrantes que destinado composio das reservas internacionais e
no tem, portanto, efeito direto sobre o nvel de atividade econmica corrente. Por fim, obtm-se a Poupana
Externa Real (PER) pela subtrao dos gastos associados ao pagamento das rendas do indicador DU. Tal recurso
est assentado na suposio de que tais gastos decorrem de compromissos financeiros definidos e contratados
num perodo anterior e que, portanto, decorrem de exigncias originadas de um estoque de passivo previamente
acumulado e que no guarda nenhuma relao com o nvel de acumulao corrente. Nesse sentido, ao retirar os
gastos com o pagamento de rendas ao exterior do resultado lquido das transaes correntes, busca-se apurar o
volume de divisas requerido para a sustentao das decises de gasto correntes. Para mais esclarecimentos sobre
o clculo da PER, ver A. X. Silva (2006).
113
Esse ltimo perodo foi o de maior utilizao de poupana externa dos ltimos 50 anos.
Tambm se percebe que o nico perodo de elevada absoro de poupana externa durante o
paradigma da quinta revoluo tecnolgica foi no primeiro mandato do governo FHC.
Entretanto, o impacto dos recursos externos sobre a taxa de crescimento econmico foi
modesto, como seria de se esperar durante a primeira metade de uma onda longa, quando
tanto o iderio liberal quanto a dominncia financeira so predominantes.
Nos captulos seguintes, sero discutidas mais detalhadamente as questes levantadas
nesta seo. No prximo captulo, ser mostrado que a estratgia de desenvolvimento
instituda na segunda metade da dcada de 1950, nomeada doravante de desenvolvimentistainternacionalista, recorreu entrada de recursos externos qualitativamente importantes. Tais
recursos externos, antes de aumentar a autonomia das decises internas e minimizar a
vulnerabilidade externa, passaram a pressionar o dinamismo econmico nacional para a
continuidade do processo de internacionalizao da economia. Ou seja, ao aumentar a
participao e a influncia do capital estrangeiro na dinmica econmica nacional, aumentou
tambm a necessidade de um maior atrelamento da economia brasileira dinmica
internacional, fato que ser demonstrado por meio das reformas realizadas no marco
regulatrio nacional relacionado aos ingressos de capitais internacionais. Desde j, ressalta-se
a importncia de considerar o peso da fase inicial da utilizao dos recursos externos como
forma de estratgia de crescimento, pois esta condicionou o desempenho futuro da economia
nacional, inclusive das dcadas de 1980 e 1990. Portanto, pode-se dizer que o prximo
captulo discute a principal instituio que influenciou o desempenho econmico brasileiro
no ps-guerra: o desenvolvimentismo. Busca-se responder se, de fato, o Brasil praticou uma
estratgia nacional de desenvolvimento.
A partir das concluses derivadas do captulo 4, no captulo 5, ser finalmente
apresentada a interpretao neo-schumpeteriana da trajetria de desenvolvimento nacional dos
ltimos 50 anos. A inteno demonstrar, resgatando o marco terico apresentado no captulo
2, que na estratgia de desenvolvimento instituda a partir da segunda metade da dcada de
1950 encontram-se elementos de longo prazo que exercem influncia sobre a dinmica de
relativa estagnao em que se encontra a economia brasileira desde os anos 1980. A rotina
de crescer, financiar e transformar a estrutura industrial por intermdio do recurso de
poupana externa, desde 1956, dificultou que esse papel passasse a ser realizado por agentes
nacionais quando foi interrompido o fluxo de capitais internacionais para o setor produtivo
nos anos 1980.
114
4 OPES DE ESTRATGIA DE DESENVOLVIMENTO NA DCADA

DE 1950 E SEUS EFEITOS DE LONGO PRAZO: NACIONALDESENVOLVIMENTISMO
DESENVOLVIMENTISMO-
INTERNACIONALISTA
A discusso sobre janelas de oportunidade e estratgias de ingresso em paradigmas

tecnoeconmicos, apresentada no captulo 2, em linhas gerais, buscou mostrar de maneira
concisa o entendimento de estratgias de desenvolvimento da abordagem neoschumpeteriana. A estilizao de duas estratgias, a autnoma e a dependente, serviu para
compreender os distintos nveis de competncias necessrios, bem como as possibilidades de
desenvolvimento de longo prazo que cada estratgia proporciona. Deve ter ficado claro que a
opo
pela
estratgia
internacionalizao
de
dependente,
empresas
baseada
estrangeiras,
na
superao
apresenta
do
estreitos
atraso
limites
devido
para
desenvolvimento sustentado de longo prazo, principalmente ao considerar mudanas

descontnuas (paradigmticas) no modo de crescimento das economias avanadas. Entretanto,
de forma contrria a esse entendimento, o captulo 3 buscou mostrar que a tese do capitalismo
tardio percebia que a estratgia de internacionalizao do mercado interno brasileiro
representava, na verdade, o afastamento da possibilidade da tendncia estagnao de longo
prazo da economia nacional.
Este captulo procura mostrar que, tanto a estagnao econmica dos anos 1980
quanto as reformas estruturais da dcada de 1990, guardam estreita relao com a adoo da
estratgia de desenvolvimento internacionalista instituda na segunda metade da dcada de
1950. Assim, tambm objetiva discutir as estratgias de desenvolvimento presentes na dcada
de 1950, mais especificamente as dos governos Vargas e Kubitscheck, bem como a influncia
da estratgia deste ltimo para a sequncia de decises de poltica econmica tomadas pelos
governos seguintes. A nfase do argumento desenvolvido ser direcionada principalmente ao
papel conferido por ambos os governos ao capital estrangeiro no processo de industrializao
nacional. No se busca fazer uma anlise exaustiva dos dois governos, mas sim evidenciar o
entendimento dos dois quanto estratgia de desenvolvimento e importncia do capital
estrangeiro nesse processo. A inteno caracterizar que houve uma mudana fundamental na
forma de tratamento e na presena do capital estrangeiro na economia nacional, que
115
influenciou, j a partir da dcada de 1960, o processo de mudana institucional e o

desempenho de longo prazo da dinmica econmica nacional.1
No se nega que ambos os governos possuam estratgias de desenvolvimento. A
ideologia desenvolvimentista foi uma instituio informal marcadamente presente em
grande parte dos governos do Brasil no perodo 1930-1980, dando significao ao processo de
substituio de importaes. Tampouco defende-se que ambos os governos no se utilizavam
de recursos externos para efetivarem tais estratgias. Sem sombra de dvida, correto afirmar
que o capital internacional desempenhou um papel importante no processo brasileiro de
industrializao. Contudo, qual o papel concreto conferido ao capital internacional nas
estratgias de desenvolvimento dos governos Vargas e Kubitscheck? A questo relevante
saber se ambos os governos seguiram de fato uma estratgia nacional de desenvolvimento.
Para esclarecer essa questo, as citaes a seguir buscam conceituar o que pode ser entendido
como uma estratgia nacional de desenvolvimento, que bastante prxima da definio de
estratgia autnoma definida no captulo 2.
O que uma estratgia nacional de desenvolvimento? mais que uma simples

ideologia: um conjunto de instituies e de polticas, de diagnsticos e de valores
orientados para a competio internacional e o desenvolvimento econmico, porque
envolve informalmente toda ou grande parte da sociedade; porque, como prprio
das instituies, d a todos um rumo a ser seguido, fornece orientaes gerais a
serem observadas; porque, embora no pressuponha uma sociedade sem conflitos,
envolve uma razovel unio de todos, quando se trata de competir
internacionalmente; porque est sempre considerando as aes dos demais
adversrios ou competidores [...]. Sua liderana cabe ao governo e aos membros
mais ativos da sociedade civil. Seu instrumento fundamental o prprio Estado,
dada sua capacidade de definir normas, estabelecer polticas e, com sua capacidade
administrativa e financeira, implement-las. (BRESSER-PEREIRA, 2007b, p. 280).
Deve-se assinalar que nenhum pas se desenvolveu ou se mantm desenvolvido
tal como os Estados Unidos, a Frana ou a Alemanha ou entra em rota de
desenvolvimento tais como alguns pases asiticos sem um projeto claro que
expressasse o sentimento de nao [...]. Nacionalismo significa to somente um
conjunto de atitudes de governos e cidados com o objetivo de defender o capital e o
trabalho do seu pas no mundo em que empresas competem por novos mercados e
em que capitais financeiros buscam, alm de suas fronteiras, aumentar a sua
rentabilidade exigindo menores riscos ou seja, um projeto de desenvolvimento
que atenda os interesses nacionais, e que permita uma insero soberana do pas na
economia internacional. A histria mundial mostra tambm que no h capitalismo
Muitos autores interpretam o governo JK como uma continuidade do segundo governo Vargas, no sentido de
que ambos sempre buscaram o desenvolvimento econmico nacional ou que o governo Vargas pode ser
entendido como um introito do sucesso da estratgia do Plano de Metas do governo JK. Quanto ao tratamento
conferido ao capital estrangeiro, tambm h numerosos autores que entendem o governo Kubitscheck como
continuidade do governo Vargas, pois ambos sempre recorreram a recursos externos para viabilizar uma
explcita estratgia de desenvolvimento nacional. Nesse sentido, ambos so enquadrados como governos
clssicos do perodo nacional-desenvolvimentista.
116
forte sem um empresariado nacional forte. (SICS; PAULA; MICHEL, 2007, p.

521).2
Por essas citaes, percebe-se que, em uma estratgia nacional de desenvolvimento,

a figura do Estado assume um papel relevante, em razo de sua capacidade de definir um
arranjo institucional baseado em crenas e ideologias, ao mesmo tempo que define normas,
leis e regras institucionais formais para o alcance dessa estratgia. Especificamente em
relao ao capital internacional, necessrio a construo de um arranjo institucional que
minimize sua influncia, mas no sua participao, nos objetivos gerais decididos
internamente. importante que as leis, normas e regras definam claramente o campo de ao
estratgica do capital externo, sem que sejam prejudicados os centros internos de deciso ou a
busca por ganhos de autonomia nacional. Essa considerao deve ser ressaltada, j que o
capital internacional, por ser hegemnico no plano produtivo e financeiro, pode acabar
expandindo-se em certos setores-chave da dinmica econmica nacional, enfraquecendo o
comando do Estado nacional e os prprios centros internos de deciso. Nesse sentido, as
regras institucionais formais definidas por cada governo, ao determinarem a estrutura de
incentivos ao capital externo no plano interno, devero estar em conformidade com o rumo a
ser seguido pela estratgia nacional de desenvolvimento.3
A mudana de estratgia de desenvolvimento ocorrida entre o segundo governo
Vargas e o governo JK essencial para compreender a dinmica da poltica econmica do
ltimo meio sculo. O perodo da dcada de 1950 marcante, pois a estratgia deixa de ser
nacional-desenvolvimentista
para
desenvolvimentismo-internacionalista.
2
fundamentar-se
A
opo
pela
no
que
estratgia
denominamos
de
desenvolvimentista-
A Nao envolve um acordo bsico entre as classes quando se trata de competir internacionalmente [...].
Envolve, portanto, um acordo nacional um acordo nacionalista [...]. Uma Nao sempre nacionalista, na
medida em que o nacionalismo a ideologia da formao do Estado nacional e da sua permanente reafirmao
ou consolidao. (BRESSER-PEREIRA, 2007b, p. 39-40). Nos pases em desenvolvimento e dependentes, o
nacionalismo, seja ele democrtico ou autoritrio, ser muito mais fraco, porque as respectivas naes esto
divididas entre nacionalistas e globalistas e, por isso mesmo, tero muito mais dificuldade em definir uma
estratgia nacional de desenvolvimento. (BRESSER-PEREIRA, 2007b, p. 164).
3
Tambm, deve-se ter presente a problemtica que est intrnseca em um processo de industrializao tardio e
perifrico: a restrio externa estrutural ao crescimento. Diante da dificuldade de gerao das divisas necessrias
para a importao dos bens de capital e de consumo demandados em determinado perodo, que ocorre
principalmente por uma insuficincia exportadora, a soluo para o impasse externo, ou para a vulnerabilidade
externa, sempre caminhar para trs resultados: 1) reduzem-se os nveis de dispndio interno (C + I + G) por
meio da poltica econmica, e, consequentemente, as taxas de crescimento; 2) d-se prosseguimento s
importaes de bens de capital e de consumo, recorrendo-se ao crescimento da dvida pblica (interna e/ou
externa) para atrao de divisas necessrias ao equilbrio do balano de pagamentos; ou 3) consolida-se uma
estratgia de desenvolvimento que busque internalizar os bens at ento importados. Pode-se dizer que tanto o
segundo governo Vargas quanto o governo Kubitscheck se afastaram das duas primeiras solues e encabearam
uma estratgia de desenvolvimento buscando a internalizao dos bens de produo.
117
internacionalista passou a condicionar fortemente a trajetria de crescimento econmico

nacional, passando-se a depender, em maior magnitude, da presena do capital estrangeiro nos
setores dinmicos do processo de industrializao e da construo de arranjos financeiros
alternativos atrelados ao movimento cclico das finanas internacionais. Afinal, como definir
nacional-desenvolvimentista uma estratgia que delegou ao capital estrangeiro os
segmentos mais dinmicos do mercado interno do processo brasileiro de industrializao em
sua etapa mais avanada?
Com base no que foi mencionado, a seo 4.1 deste captulo mostra a mudana de
estratgia de desenvolvimento manifestada nos anos 1950. Enfatiza-se, a partir da anlise do
marco institucional arquitetado pelo segundo governo Vargas, que sua estratgia de
desenvolvimento, apesar de valer-se da presena de capitais internacionais, buscava
minimizar sua influncia nos centros internos de deciso. Situao distinta da estratgia
desenvolvimentista concretizada no governo JK, que delegou os setores-chave da dinmica
econmica interna a agentes externos, enfraquecendo e debilitando a estratgia anterior de
maior busca de autonomia no processo de industrializao. A seo 4.2 mais extensa.
Procura-se mostrar as principais mudanas no marco institucional nacional nos ltimos 50
anos para atrelar o desempenho da economia nacional aos ciclos de liquidez internacional.
Primeiramente, busca-se evidenciar que a estratgia do Plano de Metas, ao promover
alteraes substanciais no marco regulatrio referente ao capital estrangeiro, aproveitou o
momento de concorrncia oligoplica internacional para internacionalizar a economia
brasileira. Posteriormente, analisa-se a herana da poltica econmica do governo JK, em
especial, a dificuldade que passaram a enfrentar os governos da primeira metade da dcada de
1960 para alterar a estratgia desenvolvimentista em curso. A seguir, so discutidas as
mudanas institucionais realizadas no perodo posterior a 1964 para absorver poupana
externa e sua estreita relao com o Plano de Metas. Tambm, discute-se a estratgia do II
PND e as causas da estagnao da dcada de 1980. Por fim, as reformas estruturais dos anos
1990 so tratadas. Estas so entendidas muito mais como uma continuidade da estratgia
desenvolvimentista-internacionalista do que como uma ruptura com um pretenso anterior
perodo nacional-desenvolvimentista. A inteno mostrar que o crescimento econmico
brasileiro, a partir da segunda metade da dcada de 1950, passou a estar fortemente
condicionado ao aporte de capitais internacionais, seja para financiar o crescimento da
estrutura industrial, seja para reestrutur-la. Essa a tnica da estratgia desenvolvimentistainternacionalista dos ltimos 50 anos. Enfatiza-se que, aps a concretude do Plano de Metas, a
118
influncia do capital internacional nas decises de poltica econmica interna foi

potencializada, bem como a vulnerabilidade externa da economia brasileira foi ampliada.4
4.1 A TRANSIO VARGAS/KUBITSCHEK: DA ESTRATGIA

DESENVOLVIMENTISTA
ESTRATGIA
NACIONAL-
DESENVOLVIMENTISTA-
INTERNACIONALISTA.
A dcada de 1930 considerada um ponto de inflexo na trajetria de

desenvolvimento nacional. Segundo Fonseca (1989), a partir dessa dcada, no Brasil, o
capitalismo em construo a instituio-chave da poltica econmica nacional, assumindo a
palavra desenvolvimento o sinnimo de industrializao, de rompimento com o passado
agrrio e com as oligarquias exportadoras. Os 15 anos do governo Getlio Vargas so
marcados por realizaes concretas, entre as quais se incluem a implantao de uma complexa
legislao social (sobretudo, trabalhista), o esforo de profissionalizao da burocracia estatal
e o incio de uma ao mais direta do Estado no domnio econmico, corporificada na
implantao da Companhia Siderrgica Nacional (CSN) e da Companhia Vale do Rio Doce
(VIANNA; VILLELA, 2005, p. 22).
Fonseca (2003) apresenta uma gama de realizaes feita pelo governo Vargas na
dcada de 1930, por meio de mudanas no marco institucional e regulatrio, que possibilita
afirmar que a opo do governo era pr-indstria. Nesse sentido, sua anlise revela a
intencionalidade concreta do governo para com a industrializao nacional j na dcada de
1930, no se justificando o crescimento e o desenvolvimento industrial ocorrido a partir desse
perodo como mero subproduto da poltica de defesa do setor agroexportador, diante da crise
externa. Tambm sua anlise revela a existncia de uma forte aliana entre Estado,
empresrios nacionais, trabalhadores urbanos e alguns setores da velha oligarquia rural.
Uma ratificao necessria: no se objetiva elaborar um argumento descrevendo como seria a trajetria de
desenvolvimento capitalista do Brasil caso o governo JK desse nfase a uma estratgia nacionaldesenvolvimentista no seu Plano de Metas. A inteno mostrar que a opo de JK pelo desenvolvimentismointernacionalista desencadeou uma srie de eventos que foi minando e enfraquecendo internamente as intenes
de construo de um capitalismo mais autnomo e menos subordinado ao movimento do capital internacional. A
trajetria de desenvolvimento da segunda metade do sculo XX certamente teria sido outra, caso uma estratgia
nacional-desenvolvimentista, nos anos 1950, concretamente tivesse se realizado. Os inmeros obstculos
enfrentados pelo segundo governo Vargas e o seu insucesso mostram a dificuldade de sua efetivao em uma
economia perifrica.
119
Na mesma linha, Bresser-Pereira (2007b, p. 39) indica que, na dcada de 1930,

estabeleceu-se um grande acordo ou pacto nacional, que unia a burguesia nacional industrial
nova burocracia ou aos novos tcnicos do Estado. Somavam-se ao pacto nacional os
trabalhadores urbanos e setores da velha oligarquia mais voltados para o mercado interno,
como a prpria pecuria da qual Vargas se originava. Nesse sentido, o governo Vargas tinha
um norte definido que comeou a ser projetado na dcada de 1930. O adversrio era o
imperialismo, representado principalmente pelos interesses ingleses e norte-americanos, e a
oligarquia agrrio-exportadora associada. Para Bresser-Pereira (2007b), pela primeira vez na
histria institua-se uma estratgia nacional de desenvolvimento. Tambm para Fonseca
(2003), o nacional-desenvolvimentismo, assim, foi se formando e se consolidando como
sistema de ideias ao nortear e justificar o reordenamento de leis e prticas de poltica
econmica, bem como mudanas e criao de instituies. Foram se formando novas crenas,
valores, smbolos e padres de comportamento.
Segundo Bastos (2001), visto de uma perspectiva histrica, o governo Dutra (19461951) pode ser encarado como um interregno. Depois de cinco anos do golpe militar que
destitura Vargas, sob a alegao de deter seus projetos continustas, ele era reconduzido ao
cargo de presidente do Brasil pelo voto popular. Na verdade, era Vargas mesmo que propunha
ver o governo Dutra como um mero intervalo. Sua plataforma eleitoral era decididamente a
de propor uma retomada dos projetos de industrializao nacional e reforma social que teriam,
segundo ele, sido abandonados pela conduta vacilante e anacrnica de seu ex-Ministro de
Guerra. (BASTOS, 2001, p. 500). Ao longo de sua campanha eleitoral para o retorno
presidncia, Vargas criticou duramente a poltica anti-inflacionria do governo Dutra e a
hierarquia dos interesses socioeconmicos que ela determinava. Para Vargas, essa poltica
estava promovendo uma grande redistribuio de poder e riqueza, prejudicando trabalhadores,
empresrios e instncias do governo para favorecer a alta finana, sob a alegao de buscar o
interesse geral, o combate inflao (BASTOS, 2001, p. 316). Com o retorno de Vargas em
1951, reafirma-se a ideologia desenvolvimentista e o projeto de industrializao nacional,
recompondo-se a aliana que inclua o empresariado industrial, trabalhadores urbanos,
sindicatos e parte dos proprietrios de terra.5
5
A ideologia pr-industrializao nacional enfraqueceu no imediato ps-guerra, com a adoo de princpios

liberais no incio do governo Dutra, em 1946. Segundo Vianna (1990, p. 106), a posio inicial do governo Dutra
era contrria ao intervencionismo de Vargas, bem como buscava um alinhamento automtico com os EUA. Sua
inteno era combater a trajetria ascendente da inflao, alm de atrair capitais internacionais para ampliar a
capacidade de importar da economia. Para esse autor, a poltica econmica no incio do governo Dutra tornou-se
vtima de uma espcie de iluso de divisas, confiante em uma evoluo favorvel das exportaes, bem como
crendo em uma situao do pas bastante confortvel em relao s suas reservas internacionais. Foram abolidas,
120
Segundo Draibe (2004), o segundo governo Vargas tinha, entre seus objetivos centrais,
a continuidade do processo de industrializao nacional. Para tanto, logo no incio de seu
governo era manifesta a inteno de elaborao de projetos visando instalao de indstrias
novas, germinativas, e a superao dos famosos pontos de estrangulamento nos setores de
energia e transportes. Para isso, buscou o governo Vargas, j no incio de seu segundo
governo, contatos oficiosos com autoridades americanas com o intuito de definir fontes
externas de financiamento para os setores de infraestrutura. A partir de entendimentos feitos
por ocasio de uma conferncia de embaixadores americanos em abril de 1950, o governo
brasileiro props ao dos Estados Unidos a criao da Comisso Mista Brasil-Estados Unidos
para o Desenvolvimento Econmico (CMBEU), oficialmente instalada em abril de 1951
(DRAIBE, 2004, p. 179).
Nesse sentido, o plano de desenvolvimento econmico e social de Vargas pretendia
consolidar o salto para a industrializao, criando novos blocos industriais e constituindo o
setor pesado dos bens de produo. A questo principal reside no fato de que a estratgia foi
pensada sob a liderana da empresa pblica, minimizando a participao da empresa
estrangeira. O Plano evidenciava um contedo nacionalista, que no deixou de despertar
resistncia por parte do capital estrangeiro e das agncias internacionais de financiamento. A
bem da verdade, a poltica industrial no exclua a empresa estrangeira, mas visava controlar
sua entrada e participao nos setores novos, para proteger os espaos em que atuariam as
empresas nacionais, pblicas e privadas. Buscava tambm estreitar as condies de remessas
de lucros e royalties. (DRAIBE, 2004, p. 208).
Essas indicaes vo ao encontro da definio de estratgia nacional de
desenvolvimento
apresentada
na
introduo.
Tambm
foi
por
essa
orientao
desenvolvimentista-nacionalista que a referida estratgia encontrou dificuldades em

concretizar-se, como se ver. Segundo Bresser-Pereira (2007a), o nacionalismo perifrico
encontra extrema dificuldade no front externo, ao encabear um projeto de desenvolvimento.
Isso porque o termo nacionalismo deve ser entendido como uma ideologia para uso interno,
para unir a Nao, para torn-la solidria na competio internacional. Externamente, ou na
viso do resto do mundo, o termo nacionalismo ser sempre condenado, identificado com o
com restries, as importaes, liberando-as com o controle dos fluxos de divisas, como o de remessas de
capitais ao exterior, existentes desde 1930. Porm, o dficit comercial foi elevado, e a escassez de reservas
internacionais, resultante dessa poltica de liberalizao cambial, levou o governo a adotar, em meados de 1947,
controles cambiais. Em termos de interveno planejada do governo Dutra, sua nica tentativa foi o Plano Salte,
que procurava coordenar gastos pblicos nas reas de sade, alimentao, transporte e energia. Todavia, o plano
no se concretizou pela inexistncia de fontes de financiamento para esses investimentos.
121
fascismo e o nazismo.6 De acordo com esse autor, a situao problemtica nas sociedades
dos pases dependentes, onde existem os nacionalistas e os dependentes ou internacionalistas.
Em outras palavras, as sociedades dos pases dependentes se dividem entre os que tm e os
que no tm o conceito de Nao. Em um mundo no qual a competio econmica entre os
pases sempre acirrada, as sociedades dos pases do centro desenvolvido sabem o que
significa uma poltica nacional autnoma. Todos so nacionalistas ou patriotas, mas
conservam o patriotismo como valor, como um acordo tcito, enquanto tornam explcito,
negativo ou atrasado o nacionalismo dos seus concorrentes.
Ao se referir dificuldade da instituio de uma estratgia nacionalista no governo
Vargas, bem como ameaa que essa estratgia desenvolvimentista representava para os
pases desenvolvidos, Bresser-Pereira (2007a) faz a seguinte anlise:
Quem so esses outros que competem com os pases hegemnicos? No tempo de

Vargas eram principalmente os pases capitalistas desenvolvidos, porque a ameaa
de guerra entre eles ainda estava presente, mas j eram tambm os pases em
desenvolvimento com sua mo-de-obra barata e seus recursos naturais
abundantes. Estes pases no deviam se tornar concorrentes, no deviam se
industrializar. Ficavam muito melhor no seu papel natural de fornecedores de
matrias-primas e de bens agrcolas tropicais. Por isso, o nacionalismo neles era
condenvel, por isso as elites dos pases ricos, que no plano interno eram
nacionalistas, no plano externo eram internacionalistas, e condenavam o
nacionalismo. No , portanto, fcil ser nacionalista na periferia. (BRESSERPEREIRA, 2007a, p. 10-11, grifo nosso).
A estratgia de Vargas encontraria oposio exatamente nos agentes financiadores do

plano. Isso porque, apesar de admitir a participao estrangeira, o carter nacionalista de sua
estratgia desenvolvimentista era preponderante, pois atribua s empresas nacionais, pblicas
e privadas, os setores-chave da nova dinmica de crescimento que se ansiava. Nesses termos,
o nacional-desenvolvimentismo de Vargas deparava-se em um paradoxo: diminuir a
dependncia econmica por meio da instalao de indstrias de bens de produo nacionais,
mas financiadas, sobretudo com capital estrangeiro.
A contradio da estratgia de desenvolvimento do segundo governo Vargas bem
retratada por Fonseca (1989), conforme a citao a seguir.
6
Isso porque os pases ricos no necessitam internamente da expresso para se distinguirem uns dos outros.
Dentro de cada pas desenvolvido e, principalmente, nos grandes pases, praticamente todos os cidados so
nacionalistas. Entre eles no h dvida que seu governo existe para defender o trabalho, o conhecimento e o
capital nacionais. Assim, se em geral todos sabem o que significa, no precisam da palavra nacionalismo para
se distinguir (BRESSER-PEREIRA, 2007a).
122
Autonomia significava, por certo, industrializao, indstrias de base, disciplina ao

capital estrangeiro [...]. Autonomia significava a possibilidade de levar adiante o
projeto de desenvolvimento econmico e no ceder a presses externas destinadas a
obst-lo ou dificult-lo. Assim, conviveram, no mesmo discurso e por mais
paradoxal que possa parecer, a independncia nacional, o nacionalismo e a atrao
de capitais externos. (FONSECA, 1989, p. 412).
Como bem retrata Fonseca (1989), Vargas apelava autonomia e independncia

econmica do pas, mas isso no deve ser entendido como a busca da autarquia ou o
fechamento para o mundo exterior. Autonomia e independncia significavam a possibilidade
de governo e classes dominantes locais levarem adiante um processo de industrializao com
o mnimo de interferncia externa contrria a sua efetivao. (FONSECA, 1989, p. 424-25).
Segundo Draibe, [...] pode-se dizer que o projeto de industrializao varguista conferiu
grande empresa estatal um papel nuclear, nas reas novas de inverses, responsveis por
fortes impactos dinmicos sobre a empresa privada nacional. (DRAIBE, 2004, p. 184, grifo
da autora).
O ambiente simptico ao capital estrangeiro, sobretudo nas relaes com o capital
norte-americano, j existia e fazia parte da poltica interna brasileira do governo anterior
(Dutra), evidenciada na campanha anticomunista, no fechamento do PCB, na cassao de seus
deputados e no rompimento das relaes com a URSS, em 1947. Ao iniciar seu segundo
mandato, Vargas no pretendeu alterar esse quadro, mas sua poltica externa, embora
afinada com a dos Estados Unidos, esteve longe de qualquer alinhamento automtico.
(FONSECA, 1989, p. 406, grifo do autor).7
A respeito da forma de financiamento do projeto desenvolvimentista, os recursos para
a concretizao dos projetos contaria, principalmente, com fontes externas, por meio de
recursos fornecidos pelo Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD) e
pelo Export-Import Bank (Ex-Im Bank). O programa de dispndio formulado era equivalente
a US$ 387,3 milhes, em moeda estrangeira, alm de Cr$ 14 bilhes, a serem aplicados nos
projetos indicados na Tabela 2. Projetava-se a modernizao de diversas linhas frreas, portos,
navegao de cabotagem e expanso da capacidade de gerao de energia eltrica. Tambm, a
rubrica diversos inclua a importao de equipamento agrcola, a construo de silos e a
Nesse sentido, faz-se necessrio ater-se ao ambiente internacional do ps-guerra e ideologia nacionalista de
Vargas, conforme a citao elucidativa de Fonseca (1989): Nacionalismo que por certo existiu em seus
discursos, em suas propostas, em sua ideologia mas que s pode ser entendido em sua insero no contexto da
poca. E esta marcada, no plano internacional, pela guerra da Coria e o conseqente acirramento do conflito
leste-oeste passando os Estados Unidos a exigirem a adeso dos pases latino-americanos a sua poltica
agressiva (FONSECA, 1989, p. 406, grifo do autor).
123
implantao ou expanso de algumas instalaes fabris. (BAER, 1966). Foram elaborados 41

projetos, 36 dos quais na rea de transportes e energia.
Tabela 2
Distribuio dos Investimentos, em Moeda Estrangeira e Nacional, da Estratgia de
Desenvolvimento do Segundo Governo Vargas
Ferrovias
Rodovias
Construo de Portos
Navegao de Cabotagem
Energia Eltrica
Diversos
Investimento em moeda
estrangeira (%)
38
2
9
7
34
10
100
Investimento em moeda
nacional (%)
55
5
3
33
4
100
Fonte: BAER, 1966, p. 64.
Havia visivelmente uma preferncia pelo financiamento externo pblico, isso porque
ele abria ao governo brasileiro a possibilidade de decidir sobre o uso dos fundos, alm de ser
um complemento em divisas indispensveis ao investimento estatal na rea de infraestrutura.
Em suma: na medida em que se privilegiava o emprstimo pblico em moeda, definia-se
como complementar e sujeito a controle o papel adscrito empresa estrangeira no
desenvolvimento industrial. (DRAIBE, 2004, p. 183). Segundo Bastos (2001), muito da
vulnerabilidade do projeto econmico de Vargas estava em sua incapacidade de concentrar
recursos financeiros e fiscais internos a uma escala que pudesse reduzir a dependncia em
relao a fontes estrangeiras instveis. Para esse autor, a existncia de um Congresso Nacional
conservador o empurrou, desde o incio, para uma estratgia cooperativa de obteno de
recursos externos. Como Vargas no controlava diretamente as decises que dependiam de
agentes polticos externos (mas tampouco poderia contar com um Congresso que aprovasse
grandes reformas fiscais e financeiras internas que diminussem a dependncia de recursos
externos), o projeto estava sujeito a condicionamentos polticos externos que podiam ser
revertidos subitamente (BASTOS, 2001, p. 346).8
No entanto, cabe ressaltar que a estratgia desenvolvimentista de Vargas assemelhavase ao iderio cepalino ao dar primazia ajuda externa na forma de emprstimos por
8
Quanto s fontes internas de financiamento, a ideia era a criao de tributos especiais sobre a renda, ou sobre os
lucros no distribudos das empresas ou, ainda, mediante a captao, por meio de depsitos compulsrios, de
recursos das companhias de seguros e capitalizao, institudos de aposentadorias e penses, caixas econmicas,
alm de investimentos privados (DRAIBE, 2004, p. 179).
124
intermdio de agncias oficiais. Vargas concebia os recursos da CMBEU dentro dos termos
do Plano Marshall. semelhana dessa estratgia, os escritos iniciais de Prebisch
enfatizavam que o estrangulamento externo, em face da constante necessidade de importaes
de bens de capital, poderia ser amenizado por meio da cooperao das entidades
internacionais de emprstimo.9 Segundo Bielschowsky (2000, p. 31), Prebisch, j no final da
dcada de 1940, mostrava precauo sobre a ideia de que o estrangulamento externo pudesse
ser amenizado com o estmulo a entrada de capitais estrangeiros privados. Apesar de defender
esse estmulo, chamava a ateno para o perigo da expanso dos passivos externos e para o
peso de seu servio no longo prazo, pois seria mais prudente ampliar o financiamento por
meio de agncias oficiais.
Assim, o governo Vargas, diante da necessidade de poupana externa para fazer valer
sua estratgia desenvolvimentista, dava primazia a seu ingresso na forma de emprstimos e
financiamentos de agncias pblicas, em detrimento de investimentos estrangeiros diretos
privados. Estes ltimos no eram barrados, mas seu ingresso dependia de sua
essencialidade perante a estratgia requerida.
Fonseca (1989) retrata a forma como o segundo governo Vargas pretendia associar-se
ao capital internacional para fazer valer sua estratgia de desenvolvimento. Tambm, mostra
que existia uma presso por parte de empresas estrangeiras para a liberalizao do ingresso de
capitais externos para setores industriais da economia brasileira com maiores potenciais de
expanso. A citao a seguir elucida sobre como a estratgia de desenvolvimento de Vargas
procurava disciplinar setorialmente a participao do capital estrangeiro.
Vargas deixava clara a inteno de no romper com os Estados Unidos, mas

afirmava a disposio de regulamentar o capital estrangeiro e a remessa de lucros
muito alm das expectativas norte-americanas. As inverses estrangeiras deveriam
direcionar-se s reas definidas pelo governo como prioritrias, e julgava
inoportuno assegurar s indstrias de fora as mesmas vantagens concedidas s
nacionais; desta forma, no havia razo para atrair capitais para os ramos de
bens de consumo e/ou suprfluos, os quais no poderiam gozar do mesmo
tratamento dispensado s inverses aplicadas na explorao de energia eltrica, da
9
Com efeito, a produtividade desses pases muito baixa, porque falta capital; e falta capital por ser muito estreita a
margem de poupana, em virtude dessa baixa produtividade. Para romper esse crculo vicioso, sem deprimir
exageradamente o consumo das massas, em geral muito baixo, necessria a ajuda transitria do capital estrangeiro.
Se sua aplicao for eficaz, o aumento da produtividade, ao longo do tempo, permitir desenvolver a prpria poupana
e com ela substituir o capital estrangeiro, nas novas inverses exigidas pelas inovaes tcnicas e pelo crescimento da
populao. [...]. A exigncia de entidades de emprstimo internacionais poderia ser um fator muito eficaz no esboo de
um programa semelhante, no qual, com a colaborao de diferentes pases, fossem examinados os tipos de
investimentos mais convenientes ao desenvolvimento da Amrica Latina, mediante sua contribuio para a
produtividade do trabalho e para o desenvolvimento da necessria capacidade de reembolso. (PREBISCH, 2000b, p.
109-116).
125
indstria qumica de base, na siderurgia, etc.. Aos Estados Unidos, entretanto, de

se esperar que pouco seria atraente financiar infra-estrutura de um pas no qual sua
iniciativa privada no poderia ingressar, ou encontrava inmeras barreiras para
expandir os investimentos ou negociar com as matrizes ainda mais com a
ameaa nacionalista. Exatamente o ramo tido como mais atraente, com maiores
potencialidades de expanso e, por certo, de taxas de lucro mais promissoras o de
consumo durvel era considerado suprfluo no discurso oficial. Aos Estados
Unidos no interessava o redirecionamento dos investimentos aos moldes
adotados pelo governo brasileiro. (FONSECA, 1989, p. 411-12, grifo nosso).10
Percebe-se, pela citao, que Vargas no rechaava o capital estrangeiro, mas tentava
coibir abusos. O governo desejava atrair investimentos externos para setores que considerava
bsicos, como os de infraestrutura, sobretudo, transporte e energia. Nos setores de bens de
consumo popular ou nos que o governo considerava suprfluos, Vargas no via razo para a
concesso de privilgios s empresas de capital estrangeiro, em prejuzo do setor nacional. Do
lado norte-americano, considerava-se pouco atraente investir na infraestrutura brasileira,
quando seu capital sofria restries nos setores de seu interesse prioritrio. (ver tambm
Vizentini, 1995, cap. 2).
Portanto, o iderio varguista buscava associao ao capital estrangeiro, mas,
principalmente no que confere aos fluxos de investimento direto privado, colocava-os em uma
posio subordinada em sua estratgia de desenvolvimento. Isso pode ser compreendido pela
anlise do marco institucional arquitetado no perodo, que indica a maneira intervencionista
de submeter os capitais externos lgica da acumulao nacional. Como forma de minimizar
a vulnerabilidade externa e conter os dficits no balano de pagamentos, em 1952, Vargas
editou o Decreto n 30.363, fazendo valer a Lei n 9.025, que limitava as remessas de capitais
ao pas de origem. O Decreto-Lei estabelecia o limite de 20% ao retorno de capitais
(repatriao) e de 8% para as remessas de juros, lucros e dividendos sobre o capital inicial
registrado. Nesses termos, o arranjo institucional brasileiro se mostrava contrrio ao livre
fluxo dos capitais internacionais privados, o que certamente influenciava negativamente as
decises de emprstimos e financiamentos governo a governo como pretendia Vargas.
Segundo Bastos (2001), no imediato ps-guerra o Banco Mundial necessitava
consolidar a imagem de um banco digno de confiana aos olhos da comunidade de
investidores de Wall Street, e tendia a limitar seus emprstimos queles pases cujos
10
O esquema de articulao claro: a grande empresa pblica nuclearia o investimento e puxaria, por seus
efeitos dinmicos, o capital privado nacional. Ao mesmo tempo, previam-se seus limites e indicava-se a soluo:
na ausncia de capital nacional e para enfrentar o problema da tecnologia monopolizada, a prpria empresa
estatal avanaria nos setores de fronteira, associando-se, se fosse o caso, com os capitais privados (inclusive o
estrangeiro). (DRAIBE, 2004, p. 187).
126
programas econmicos fossem considerados confiveis aos olhos da ortodoxia financeira

nova-iorquina. A citao a seguir ilustrativa.
Uma vez que os investidores no gostariam de ver seus recursos financiando

indiretamente governos de linha socializante e/ou nacionalista, que defendessem a
expanso de empreendimentos estatais em esferas de atividade que a livre iniciativa
poderia explorar com maior eficincia, e que no limite apelassem at a ameaas de
expropriao dos direitos de propriedade para foras barganhas desagradveis, o
BIRD tendia a no funcionar apenas como um intermedirio que avaliasse
alternativas de aplicao de recursos de um ponto de vista meramente tcnico. De
certo modo, o BIRD precisava agir tambm como um fiscal da orientao de poltica
econmica dos governos que requisitassem emprstimos, em nome das regras de
ortodoxia financeira que eram tpicas da comunidade de investidores em que
levantava capital. (BASTOS, 2001, p. 464).
Tendo extrema influncia sobre as decises das agncias de financiamento

multilaterais, o governo norte-americano logicamente exercia presso para que a cooperao
internacional, por intermdio de agncias oficiais, ocorresse somente quando os capitais
internacionais privados encontrassem um ambiente favorvel (liberal) em regies perifricas
para sua expanso. Nesse sentido, a cooperao internacional indiretamente pressupunha um
marco institucional do pas beneficiado, alinhado com a expanso oligoplica de capitais
privados de pases centrais, enfraquecendo os centros de decises internos dos pases
perifricos.
A posio do governo norte-americano ficou mais evidente com a eleio do
republicano Eisenhower, em 1952, substitudo pelo democrata Truman. Os Estados Unidos
passaram a adotar uma poltica de linha dura com relao queles governos dbios,
nacionalistas ou com restries ao capital estrangeiro, como era o caso do Brasil. Dessa
forma, dos 500 milhes prometidos para financiar os projetos da Comisso Mista, apenas 63
milhes foram recebidos. Alm disso, o Banco Mundial s se propunha a financiar projetos
especficos, exatamente o oposto do pretendido pelo governo brasileiro, que preferia que
coubesse a ele as decises quanto ordem para a execuo do plano.11 A exigncia norteamericana aproximou-se do alinhamento automtico, e desde logo predominou a orientao
de atribuir iniciativa privada os emprstimos e financiamentos ao exterior, comprometendo
11
Em 1951, Joo Neves da Fontoura informou a Vargas seu acerto, com o Banco Mundial, de um financiamento
de 500 milhes de dlares; entretanto, soube-se mais tarde que o referido Banco apenas se dispunha a financiar
projetos especficos, contrariando as expectativas do Presidente, para quem a alocao deveria caber to-somente
ao governo brasileiro. O Brasil s recebeu 63 milhes de dlares dos 500 prometidos, comprometendo a
execuo do plano (FONSECA, 1989, p. 409).
127
definitivamente as aspiraes de Vargas, as quais supunham negociaes governo a governo

com os Estados Unidos. Isso significou praticamente o fim da Comisso Mista Brasil-Estados
Unidos. (FONSECA, 1989, p. 418).12
Procurando contornar a falta de financiamento, que poria fim a sua estratgia de
desenvolvimento, Vargas alterou as regras institucionais referente ao controle dos capitais
externos em 1953, minimizando os efeitos negativos da legislao sobre o capital
internacional presente na economia brasileira. A Lei n 1.807, tambm conhecida como Lei
do Mercado Livre, liberou as remessas de lucros, juros e retorno do capital estrangeiro. O
governo tentava conjugar com essa lei sua estratgia desenvolvimentista, fazendo com que se
concretizassem os projetos da CMBEU, mesmo com as presses externas por um carter mais
liberal no marco regulatrio relativo aos capitais externos. Isso porque, apesar de ser
permitida a entrada e sada de capital e de lucro aos fluxos de capitais privados, ela valia
somente para investimentos externos de especial interesse nacional, assumindo, dessa
forma, critrios seletivos e de essencialidade. Assim, o governo tentava focalizar os
investimentos estrangeiros, mesmo privados, em reas que considerava mais importante,
tentando controlar o processo de internacionalizao da economia. Entretanto, a mudana
institucional interna no surtiu efeito para a liberalizao dos emprstimos requisitados.
Com o fim da CMBEU e a no possibilidade do Brasil de usufruir dos emprstimos de
agncias multilaterais, a situao das contas do balano de pagamento agravou-se, em outubro
de 1953, quando instituiu-se a Instruo 70, da SUMOC, ocorrendo, na prtica, uma
desvalorizao da moeda nacional e controles mais diretos sobre a entrada de capitais
estrangeiros. Estabeleceu-se um sistema de taxas mltiplas de cmbio, eliminando-se os
controles quantitativos diretos e introduzindo-se o sistema de leiles de cmbio. As
importaes foram classificadas por seu grau de essencialidade em cinco categorias,
correspondendo cada uma delas uma taxa de cmbio especfica, a ser fixada por meio de
leiles dos certificados emitidos para cada categoria. (BAER, 1966, p. 54). Isso terminava por
ter um duplo efeito: proteo sobre a indstria domstica, pois onerava mais certos produtos e
favorecia a aquisio de outros, de acordo com o critrio de essencialidade.
12
Um exemplo de como o interesse estrangeiro por um setor econmico interno poderia at mesmo bloquear a
concesso de financiamento externo para outros setores de pouco interesse do capital privado internacional foi o
caso do setor petrolfero. Embora a solicitao feita para financiar empreendimentos nacionais no setor
petrolfero com recursos do Ex-Im Bank (e, depois, do Banco Mundial) tenha sido rejeitada desde muito cedo,
com o argumento pblico de que havia capitais externos disponveis para realizar o servio necessrio, os
estrategistas do governo Eisenhower e do Banco Mundial tambm sabiam que aliviar a crise cambial ou
financiar empreendimentos pblicos em outros setores seria relaxar a presso para forar o pas a abrir o setor
petrolfero para investimentos externos (BASTOS, 2001, p. 504).
128
Outros mecanismos visando preservar as condies internas para o desenvolvimento

econmico foram criados, como a Lei n 2.145, que abolia a Carteira de Exportao e
Importao (CEXIM) e criava a Carteira de Comrcio Exterior (CACEX), conforme o
Decreto n 34.893. Por meio da CACEX, os capitais estrangeiros receberiam um tratamento
mais criterioso em seu ingresso, sempre obedecendo lgica de seletividade e essencialidade
para o desenvolvimento econmico nacional. O investimento externo que fosse considerado
pelo Conselho da SUMOC da mais alta essencialidade para o desenvolvimento econmico
do pas poderia entrar sem cobertura cambial. O Decreto n 34.893 procurou sofisticar ainda
mais os critrios de essencialidade, ampliando, tanto para os IEDs quanto para emprstimos e
financiamentos, os requisitos de obteno dos privilgios de ingresso e sada. O critrio de
essencialidade passaria ainda por mais uma ampliao, na Instruo n 81 da SUMOC. Foi
criada a Comisso de Investimentos e Financiamentos Estrangeiros Registrveis (CIFER),
que introduziu mais de 15 critrios novos para a seleo de ingressos de capitais no pas. A
sofisticao institucional nos critrios de seleo do capital externo mostrava a matriz
institucional interventora que Vargas estava traando para o desenvolvimento nacional. A
ideia que transparece a da permanente preocupao, em seu segundo governo, de assegurar
a capacidade dos centros internos de deciso e de submeter o capital internacional estratgia
de desenvolvimento nacional pretendida. Todavia, como toda a sua estratgia dependia
fundamentalmente dos esquemas de investimentos pblicos interno, que seriam obtidos via
financiamento externo, sua estratgia fracassou (CAMPOS, 2003).
A inteno desses breves pargrafos e citaes apresentados anteriormente foi a de
caracterizar a forma e o tratamento que o governo Vargas despendia ao capital estrangeiro, em
sua estratgia de desenvolvimento. Os desdobramentos da crise poltica e econmica a que se
seguiu seu governo so dispensveis. Importa reter at aqui que a etapa do processo de
substituio de importaes de bens de consumo no durveis, inaugurada na dcada de 1930,
caminhava para seu esgotamento. J na dcada de 1950, a economia nacional necessitava do
aprofundamento do processo substitutivo de importaes para a dinamizao da
industrializao. O escopo da estratgia do segundo governo Vargas se constitua no prvio
alargamento e nacionalizao do setor produtor de bens de produo, que poderia estabelecer
as bases para uma expanso industrial mais autnoma e a ampliao do mercado interno
nacional. Afinal, empreendimentos estatais, tais como a criao da Petrobrs, o projeto da
Eletrobrs e o incio das operaes da Companhia Siderrgica Nacional, da Companhia
Nacional de lcalis e da Companhia Vale do Rio Doce, aliados preocupao de subordinar
o capital estrangeiro estratgia em curso, indicam o rumo almejado para o processo de
129
industrializao nacional. O principal obstculo para a implementao dessa estratgia se deu

no front externo.
Principalmente aps 1952, com a eleio de Eisenhower nos EUA, ficou evidente que
no haveria ajuda financeira por intermdio das agncias multilaterais para a Amrica
Latina ou um novo Plano Marshall para a regio. Alm disso, o governo Eisenhower passou
a advogar que a melhor estratgia para o desenvolvimento econmico residia na
internacionalizao do mercado interno brasileiro ou na liberalizao dos investimentos
privados para empresas multinacionais. Nesse sentido, fatores externos, especialmente
atrelados geopoltica, foram determinantes para a no concretizao da estratgia nacionaldesenvolvimentista do segundo governo Vargas.13
De todo modo, foi devido ao legado institucional que Vargas construra que Juscelino
Kubitschek prometeu avanar 50 anos em 5; porm, [...] com outras alianas polticosociais e outras formas de financiamento internacional, com outras formas de associao com
o capital estrangeiro, com outras prioridades socioeconmicas e, certamente, com outro
padro de consumo em mente. (BASTOS, 2001, p. 505). Ao que parece, Juscelino percebeu
a influncia do fator geopoltico e refez a estratgia de desenvolvimento nacional. O Plano de
Metas optou por outra via de desenvolvimento para dinamizar a economia, aprofundando a
substituio de importaes dos bens de consumo durveis. Estratgia essa no buscada pelo
governo Vargas, mas agora simptica estratgia internacionalista. Deve ter ficado claro que
a inteno do capital internacional era a de participar do processo de industrializao nacional
por meio de investimentos privados externos concentrados nos setores de bens de consumo
durveis.14
13
Os fatores geopolticos so extremamente relevantes para o entendimento das trajetrias de industrializao e

superao do atraso de economias em desenvolvimento. Ajudam a compreender trajetrias de sucesso de pases
como a Coria do Sul, muitas vezes mal interpretadas por especialistas em desenvolvimento econmico, que
atribuem seu xito to somente a polticas de incentivo exportao, em detrimento da ampliao e da proteo
do mercado interno, a governos no corruptos e reforma agrria. Certamente esses fatores influenciaram na
trajetria sul-coreana de superao do atraso. Todavia, sempre bom lembrar que, desde o incio da Guerra Fria,
a Coria do Sul, tendo sua metade norte comunista, e estando tambm prxima China e URSS, tornou-se um
pas muito importante para a geopoltica norte-americana. Talvez por isso tenha sido o pas que recebeu a maior
ajuda per capita entre os pases em desenvolvimento. Entre 1953 e 1962, a ajuda externa para a Coria do Sul
chegou a surpreendentes 80% de sua Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF). Tambm, a importncia da ajuda
externa foi crucial para esse pas financiar recorrentes dficits em balana comercial, j que suas importaes na
dcada de 1950 foram dez vezes maiores do que suas exportaes. Segundo Goldenstein (1994, p. 140), a ajuda
mdia anual dos EUA para a Coria do Sul, entre 1956 e 1958, foi de US$ 325 milhes; entre 1959 e 1961, de
US$ 222 milhes; e entre 1962 e 1964, de US$ 199 milhes, representando, respectivamente, em torno de 14%,
8% e 6% do Produto Nacional Bruto (PNB) sul-coreano.
14
O incio de uma nova conjuntura desfavorvel para o caf foi aproveitado pela poltica norte-americana para
pressionar Vargas, que havia ido bastante longe com sua poltica nacionalista. Depois do breve interregno
posterior ao suicdio de Vargas restabelece-se a aliana populista-desenvolvimentista, sob Kubitschek; mas ela
toma um rumo diverso, semelhante ao que depois de anos de marasmo tentou dar Frondizi ao processo poltico e
econmico argentino: a capitalizao mediante recursos externos. (CARDOSO; FALETTO, 1977, p. 117).
130
A mudana na estratgia de desenvolvimento na segunda metade da dcada de 1950

entendida
por
Ianni
(1996)
como
uma
espcie
de
metamorfose
da
ideologia
desenvolvimentista. A citao a seguir possibilita entender que o governo JK mudou a

estratgia
desenvolvimentista
nacional,
pois
enveredou
para
caminho
da
internacionalizao.
O que ocorreu, na transio do Governo Vargas para o Governo Kubitschek, foi uma
mudana essencial na ideologia do desenvolvimento. [...] No primeiro caso,
pretendia-se superar a dependncia por intermdio da nacionalizao das decises
sobre poltica econmica. No segundo, procurou-se realizar o desenvolvimento
econmico por meio da reelaborao das condies de dependncia. Nesse sentido
que mudana da direo e do sentido da poltica econmica governamental
corresponde a metamorfose interna da ideologia desenvolvimentista. [...] Vargas
procurou compatibilizar ideologia nacionalista e poltica econmica de tipo
nacionalista. Kubitschek, por seu lado, realizou seu governo jogando,
simultaneamente, com a ideologia nacionalista e uma poltica econmica de tipo
internacionalista. (IANNI, 1996, p. 189-190).
Assim sendo, o Plano de Metas, mesmo apresentando continuidade nas aes estatais
em favor do desenvolvimento, marcava uma mudana significativa de concepo com o
governo anterior de Getlio Vargas, cujo projeto de desenvolvimento era muito mais
nacionalista do que internacionalista. No caso do governo Juscelino, havia uma clara
aceitao da predominncia do capital externo, limitando-se o capital nacional ao papel de
scio menor deste processo. Os grandes investimentos estatais em infraestrutura, bem como
as empresas estatais do setor produtivo, estariam a servio da acumulao privada. Segundo
Vizentini (1995), a diplomacia de Vargas procurou alcanar certo grau de iniciativa em seu
relacionamento com o centro hegemnico do capitalismo. Essa atitude visava alterar o perfil
da dependncia para obter recursos para uma industrializao concebida a partir de uma
dinmica inicialmente local. J o perodo posterior (governos Caf Filho e JK) representa uma
ruptura com tal poltica, e a poltica externa brasileira passou a ser pautada pelo alinhamento
automtico diplomacia americana. O perfil da poltica exterior do grupo que ocupou o
poder aps o suicdio de Vargas foi nitidamente o do alinhamento diplomtico e da
internacionalizao da economia. Tratava-se de um projeto de desenvolvimento associado
intimamente ao capital internacional. (VIZENTINI, 1995, p. 128).15
15
Pode-se dizer que Juscelino recorreu linha de menor resistncia ao seu projeto de industrializao, fazendo
largo uso, sempre que possvel, de investimentos, tecnologias e financiamentos estrangeiros. Nesse sentido,
segundo Cardoso (1975), [...] especialmente sob o governo de Kubitscheck, foram tomadas algumas
131
impacto
da
nova
estratgia
de
desenvolvimento,
desenvolvimentista-
internacionalista, foi imediato. A influncia que passou a deter grandes conglomerados

internacionais sobre a dinmica da economia brasileira, na dcada de 1960, destacada em
comparao aos demais pases latino-americanos, segundo a Tabela 3.
Tabela 3
Participao das Grandes Empresas Latino-Americanas na Economia Domstica em 1961
Capital Privado Nacional Capital Estrangeiro
Pases
Argentina
20,5%
18,2%
Brasil
4,6%
33,0%
Chile
10,6%
46,2%
Colmbia
39,8%
6,1%
Mxico
13,9%
3,9%
Venezuela
22,9%
3,1%
Fonte: MEDINA, 1970 apud CAMPOS, 2003, p. 8.
Percebe-se que somente o Chile possua uma economia mais internacionalizada que o
Brasil no incio da dcada de 1960. Todavia, a elevada presena do capital estrangeiro nesse
pas era devido importncia que grupos internacionais tinham na exportao de nitrato e
cobre e no dinmica do mercado interno. Nesse sentido, correto afirmar que o mercado
interno brasileiro tornou-se o mais internacionalizado da Amrica Latina ao findar o Plano de
Metas. Houve uma substancial elevao do estoque de capital estrangeiro na economia
brasileira em setores dinmicos da nova etapa do processo de industrializao que iniciara,
conforme mostra a Tabela 4.
importantes decises de poltica econmica para dar novos rumos ao modelo brasileiro de desenvolvimento.
Cardoso refere-se, especialmente, implantao das indstrias de bens de consumo durvel (especialmente a
chamada linha branca: geladeiras, mquinas de lavar roupa, equipamentos domsticos em geral) e
indstria de veculos (automveis, navios, caminhes, vages etc.). A grande opo ento tomada disse respeito
orientao geral do processo de industrializao e forma de control-lo. Decidiu-se nas esferas
governamentais com amplo apoio empresarial diversificar a produo industrial e orient-la para os produtos
tpicos das sociedades de consumo. [...] A soluo encontrada foi fazer apelo aos investimentos estrangeiros.
(CARDOSO, 1975, p. 73). Segundo Oliveira (1981, p. 47), [...] os cinqenta anos em cinco no poderiam ser
logrados sem o recurso ao capital estrangeiro.
132
Tabela 4
Distribuio Setorial do Estoque de Capital Estrangeiro nos Anos de 1950 e 1960,
em Milhes de US$ Setores Selecionados
1950
1960
Automvel
9.3
136.3
Petrleo
37.9
132.0
Produtos qumicos
17.4
129.3
Indstria alimentar
16.3
60.2
Aparelhos eletrnicos
14.3
52.1
Metalurgia
7.0
65.0
Mquinas para indstria
3.9
29.2
Papel e celulose
2.7
15.8
Fonte: Adaptada de Bastos (2001, p. 432-434.)
A nova dinmica industrial e a presena marcante do capital estrangeiro nessa nova

fase so bem sintetizadas por Oliveira (1981).
inegvel que se o capital estrangeiro entrou, sobretudo nos ramos chamados

dinmicos e, se esses ramos so os motores da expanso, o capital estrangeiro de
certo modo controla o processo dessa expanso; por oposio, o capital nacional
controla menos a economia brasileira que h vinte anos atrs. (OLIVEIRA, 1981,
p. 50).16
Estaria definida, a partir desse momento histrico, uma estratgia de crescimento

dependente do ingresso de recursos externos no longo prazo. Isso porque a
internacionalizao do mercado interno, sob forte presena do capital estrangeiro, passaria a
depender de constantes ingressos de investimentos externos para expanso e atualizao do
parque fabril instalado no perodo do Plano de Metas. Assim, longe de significar o fim da
restrio externa, o Plano de Metas tambm acarretaria o fenecer de uma estratgia nacional
de desenvolvimento assentada em bases mais autnomas. A citao a seguir esclarecedora.
16
Essa viso bastante prxima a de Cardoso (1975, p. 78), j que, para esse autor, o ingresso do capital
estrangeiro acrescentar novas foras ao processo de acumulao, ao mesmo tempo que colocar, no longo
prazo, novos problemas para a continuidade da expanso. O modelo cujas bases foram assentadas no
governo Kubitscheck mantm a caracterstica de ter na expanso industrial a mola essencial para o
desenvolvimento. Entretanto, a partir de JK, o mercado se expande por crculos concntricos, isto induz a
fabricao de bens sofisticados, os quais, por sua vez, requerem tecnologia avanada, cujo monoplio de
fato mantido por consrcios internacionais, o que amplia e renova a necessidade de investimentos externos
(CARDOSO, 1975, p. 81).
133
O importante para os nossos propsitos ressaltar trs conseqncias bsicas desse

fenmeno. Em primeiro lugar, verifica-se que, atingido um certo estgio da sua
evoluo, o processo de substituio de importaes converte-se num processo de
substituio de empresrios, tambm em termos de vinculao nacional. Em
segundo lugar, e relacionado com isso, o controle dos postos-chave da indstria
instalada no pas (tambm no que se refere s opes no plano da tecnologia
importada) passa ao poder de grupos localizados nos centros dominantes do
capitalismo internacional. Finalmente, esse esquema tende a conduzir a um
agravamento do desequilbrio externo da economia nacional, de vez que as remessas
de recursos para o exterior (lucros, royalties etc.) atravs das empresas estrangeiras
instaladas no pas em breve superaram os montantes nele introduzidos pelo
investimento original. (COHN, 1969, p. 314).17
A respeito dos incentivos ao capital estrangeiro, Draibe (2004) destaca que o governo
oferecia uma generosa gama de incentivos, isenes, facilidades de importao de
equipamentos, etc., pelos quais negociava as condies de entrada e associao com o capital
nacional. Para essa autora, a regra fundamental era o incentivo a tudo que fosse novo, que
representasse a abertura de novos blocos produtivos e, portanto, novos mercados e um novo
perfil tecnolgico (DRAIBE, 2004, p. 225). Ocorreu, assim, uma mudana na poltica
econmica em relao ao capital estrangeiro, vis--vis o governo Vargas, pois anteriormente
se planejava
[...] a empresa pblica como ncleo dinmico dos setores novos e articulador dos
capitais privados nacionais. [...] J a direo econmica sob Kubitschek privilegiou
a entrada macia do capital estrangeiro nas reas novas, sob o envoltrio ideolgico
do desenvolvimentismo, promovendo a profunda internacionalizao da
economia [...]. Mas essa forma assimtrica de composio do capital estatal, do
capital privado nacional e do capital estrangeiro era uma equao bastante diferente
da que se desenhara no perodo vargista. (DRAIBE, 2004, p. 232-33, grifo nosso).
Assim,
[...] houve diferenas sensveis entre os dois governos. Getlio era a conscincia da
limitao dos recursos e da inflao, JK no. Getlio, criando no Conselho de
Desenvolvimento Industrial o grupo da indstria automotiva, preocupava-se mais
com caminhes e nibus, JK com o automvel privado; Getlio priorizava o
17
Segundo Cohn (1969), o controle externo sobre os mais importantes ramos industriais atingiu altas, com
tendncia a crescer (na indstria automobilstica, de cigarros e de eletricidade, ele variava entre 80 e 90%; na
indstria farmacutica e na mecnica, era da ordem 70%, por exemplo). Isso configura, se no uma demisso da
burguesia nacional (isto , de um suposto empresariado brasileiro autnomo e politicamente engajado na
preservao dessa autonomia) ao menos a sua associao, e em carter muito secundrio, ao grande capital
externo. (COHN, 1969, p. 314).
134
transporte coletivo e de massa, JK o rodoviarismo; Getlio era suspicaz contra a

invaso do capital estrangeiro, embora tivesse estimulado a Mannesmann e a
Mercedes na indstria de base e desejasse capitais europeus e japoneses para
compensar o peso do capital americano; JK era aberto. Por ltimo, Getlio tinha
uma obsessiva preocupao pelo progresso social, pela reduo dos desequilbrios
sociais e regionais, o que na ideologia e prtica de JK era um problema para depois
[...]. (ALMEIDA, 1986, p. 146 apud STRACHMAN, 2000).
Novamente, a estratgia dos 50 anos em 5 baseava-se numa estratgia diferente da

de Vargas, pois privilegiava o departamento de bens de consumo sofisticado (automvel,
geladeira, televiso, produtos eletrnicos, etc.). O Plano de Metas [...] se baseou numa
associao estreita ao capital estrangeiro e num alinhamento automtico com os EUA no
mbito estratgico. A industrializao impulsionada por JK, nesse sentido, fazia de seu
nacional-desenvolvimentismo
muito
mais
um
desenvolvimentismo-associado.
(VIZENTINI, 1995, p. 135).

Acredita-se ter sido enfatizada a ruptura que o Plano de Metas de JK trouxe com
relao a uma estratgia de desenvolvimento assentada em bases mais autnomas e nacionais.
A hiptese a de que, na dcada de 1950, ocorreu uma mudana na estratgia de
desenvolvimento, consubstanciada na passagem do nacional-desenvolvimentismo para o
desenvolvimentismo-internacionalista.
Note
que
iderio
no
deixa
de
ser
desenvolvimentista, mas deixa de ser nacionalista e preocupado em cristalizar os centros

internos de deciso. Tambm, a transformao abrupta da matriz industrial brasileira, a forte
presena do capital estrangeiro nos setores dinmicos do processo de industrializao e a
ruptura com a estratgia nacional de desenvolvimento encabeada pelo governo Vargas, tanto
trariam efeitos imediatos quanto exerceriam impactos na dinmica de longo prazo da
economia. A poltica econmica nacional teria que lidar agora com um novo arranjo de
foras, j que os setores dinmicos do processo de industrializao, internalizados, estavam de
posse do capital internacional. Tambm, ainda faltava dar um segundo passo para um
atrelamento maior lgica expansiva dos capitais internacionais, que era a construo de um
arranjo financeiro alternativo. Este seria realizado aps 1964, como se ver.
Na prxima seo, so apresentados os inmeros esforos internos realizados para
atrair capitais externos que a estratgia desenvolvimentista-internacionalista demandou nos
ltimos 50 anos. As formas de liquidez internacional foram mudando com o passar do tempo,
mas o que se constata so contnuos esforos para sua atrao por meio de mudanas no
marco regulatrio nacional referente ao capital estrangeiro. A inteno evidenciar a
existncia de uma path dependence de longo prazo por recursos externos, como forma de
135
reduo dos limites ao crescimento imposta pelas dificuldades no balano de pagamentos que
essa prpria estratgia instituiu.
4.2 A DINMICA NO CENRIO INTERNACIONAL DE CAPITAIS E AS MUDANAS

INSTITUCIONAIS NECESSRIAS ABSORO DE POUPANA EXTERNA NOS
LTIMOS 50 ANOS
Esta seo pretende demonstrar brevemente as mudanas relativas aos fluxos de

capitais ocorridas na conjuntura internacional nos ltimos 50 anos e os esforos empreendidos
pelo Brasil para sua atrao. Basicamente, os esforos compreenderam mudanas
institucionais internas, nas regras do jogo, em compasso com o que a dinmica externa
requeria. Assim, nos momentos de liquidez internacional, foram desenvolvidos mecanismos
internos para seu deslocamento para a economia nacional. Mostrar-se- que, nos perodos de
liquidez internacional, o Brasil sempre levou ao extremo, desde 1955, a estratgia de
crescimento com poupana externa, colocando em segundo plano a materializao de centros
internos de deciso.
4.2.1 O Processo de Internacionalizao Produtiva Internacional e o Plano de Metas
O movimento de internacionalizao do capital, ocorrido no imediato ps-guerra, dse diante do funcionamento das regras do Sistema Bretton Woods (SBW), as quais foram
criadas com a finalidade de estabilizar a economia internacional. O sistema monetrio
internacional, baseado nos acordos do SBW, garantia certo grau de liberdade para as polticas
nacionais, taxas fixas de cmbio, mas ajustveis e, principalmente, [...] aceitavam-se
controles para limitar os fluxos de capital internacionais. (EICHENGREEN, 2000, p. 131).18
18
rgos multilaterais como o BIRD e o FMI foram criados na tentativa de harmonizar o sistema capitalista,
bem como para buscar um controle maior sobre os pases membros. Enquanto o BIRD tinha a funo de ofertar
divisas para o desenvolvimento econmico, o FMI encarregava-se de regular a poltica cambial e o equilbrio do
balano de pagamentos dos pases deficitrios. As regras para o comrcio mundial, firmadas em Genebra em
1947, basearam-se no Acordo Geral de Tarifas e Comrcio (GATT), que estabelecia princpios multilaterais para
o comercio mundial. Todavia, os princpios liberalizantes para o comrcio mundial inicialmente colidiam com a
prpria estratgia norte-americana de reestruturao das economias europia e japonesa perante a ameaa do
136
O comportamento dos pases europeus de restringir importaes diante do problema

da escassez de dlares incentivou o processo de internacionalizao do capital j na dcada
de 1950. No sendo possvel penetrar no mercado europeu por meio de exportaes, a
estratgia adotada pelas empresas norte-americanas realizou-se por meio de investimentos
diretos. Entretanto, logo grandes empresas europeias iniciaram um movimento de fuses e
associaes de escala continental, com a inteno de se fortalecerem e iniciar investimentos
tambm em novos territrios. Nesses termos, a resposta das empresas europeias foi rpida
diante do movimento j iniciado pelas empresas americanas no imediato ps-guerra.
Assim, o primeiro surto de liquidez internacional no ps-guerra ocorreu j na dcada
de 1950. Aps a reconstruo europeia, a economia mundial assistiu a um acirramento da
concorrncia entre capitais oligoplicos das principais economias desenvolvidas, que
buscavam novos espaos para a intensificao de seu processo de acumulao. A
consequncia dessa dinmica oligoplica foi o processo de internacionalizao do capital para
a periferia capitalista mundial, resultando no transbordamento da estrutura produtiva dos
pases centrais para os pases perifricos.
Em paralelo ao movimento de acumulao, concentrao e centralizao do capital das
economias desenvolvidas, insere-se a estratgia de desenvolvimento industrial brasileira,
consubstanciada no Plano de Metas do governo JK. Entendido como a mais slida deciso
consciente em prol da industrializao na histria econmica do pas (LESSA, 1982, p. 27),
o plano buscou, por meio da ampliao do setor pblico na economia, prover insumos bsicos
(ao, energia, etc.) e criar uma infraestrutura (transporte, comunicaes, etc.) adequada para o
engajamento maior do setor privado em setores mais avanados do processo de
industrializao. Pode-se dizer que sua lgica residia em construir um cenrio interno atrelado
ao movimento de expanso das empresas multinacionais. Assim, a estratgia consistia na
elaborao de polticas de incentivo e atrao de recursos externos, sobretudo na forma de
investimentos estrangeiros diretos (IED), como aproveitamento da expanso capitalista dos
pases desenvolvidos.
avano dos ideais soviticos. Na verdade, as regras do SBW serviam mais para disciplinar as condutas polticas
de pases perifricos. O FMI, por exemplo, sendo criado para apoiar pases com problemas estruturais no balano
de pagamentos, no foi acionado na reconstruo europia, pois, para essa regio, era necessria a
disponibilidade de um grande volume de recursos em face da ameaa sovitica. Para a Europa Ocidental, atravs
do Plano Marshall, recursos foram disponibilizados por intermdio do Banco Mundial. O direito aos
emprstimos para pases latino-americanos por meio das agncias multilaterais dava-se com a presso para o
alinhamento automtico diante dos interesses norte-americanos. O Banco Mundial e o FMI, nesse sentido,
serviram como forma de disciplinar pases perifricos. A conjuntura do segundo governo Vargas indica isso. De
fato, no incio, as regras do SBW no foram plenamente adotadas. As barreiras comerciais, por exemplo,
estabelecidas pelas economias da Europa Ocidental no imediato ps-guerra, na inteno de proteger seus
mercados em reconstruo, iam contra as regras do GATT.
137
Segundo Guimares, [...] o incio da manufatura de veculos no Brasil ocorreu na

segunda metade da dcada de 1950 e seguiu-se definio pelo Governo brasileiro de um
conjunto de incentivos especficos. Sugere-se aqui que o sucesso dessa poltica decorreu de
sua convergncia com a dinmica do processo de acumulao das indstrias
potencialmente exportadoras de capital. (GUIMARES, 1981, p. 132, grifo nosso).19
Intensificava-se a integrao da economia brasileira ao vigoroso movimento de
internacionalizao produtiva internacional. De posse de recursos internos limitados para a
concretizao das transformaes pretendidas, [...] a possibilidade de importar equipamentos
e, portanto, lograr uma alta taxa de investimento, estava vinculada s entradas lquidas de
poupana do exterior, seja de inverses diretas, seja via concesso de financiamentos pelo
resto do mundo. (LESSA, 1982, p. 57).
Ao mesmo tempo que o Brasil ingressava no crculo internacional de investimentos
produtivos, o plano do governo JK se materializava, pois houve um grande crescimento da
entrada de IED no pas, conforme mostra o Grfico 3. em razo desse fluxo de capitais
externos que se pode afirmar que o Brasil, a partir do incio da dcada de 1960, possua a
maior e mais industrializada economia capitalista dos pases perifricos.
19
O que o autor est enfatizando nessa citao que a poltica do governo JK foi introduzida em meio ao
processo de internacionalizao da produo, quando as indstrias dos pases desenvolvidos se voltavam de
forma crescente para os mercados externos. Durante esse perodo, ao mesmo tempo que a Europa se constitua
na principal fronteira de expanso das firmas norte-americanas, os pases em desenvolvimento se tornavam a
fronteira de expanso das firmas europias e japonesas. Nesse contexto, a primeira implicao que os produtores
mundiais, em particular os europeus, podiam inferir da anunciada poltica governamental de incentivos era que
estar ausente da indstria emergente significava ser excludo do mercado brasileiro, uma vez que cabia esperar
que a produo nacional viesse a ser protegida da competio de produtos importados.
138
185
165
145
125
105
85
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19
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19
63
19
64
-15
Ingresso
Moeda
Mercadoria
Reinvestimento
Grfico 3 Formas de Entrada de IED no Perodo 1947-1964, em Milhes de US$

Fonte: Elaborado pelo autor a partir de dados do Banco Central do Brasil (2008).
Nota-se que, no perodo do Plano de Metas, houve uma entrada abundante de IED em
comparao com os anos anteriores e posteriores ao plano. At 1954, praticamente todo o
ingresso de investimentos estrangeiros dava-se por meio de reinvestimentos de lucros de
empresas j instaladas. A partir de 1955, o ingresso de IED foi, predominantemente, na forma
mercadoria. Para o estmulo ao ingresso dessa modalidade de IED, foi importante o
engenho interno de mecanismos institucionais para a atrao de poupana externa disponvel
internacionalmente, tais como a Instruo 113, a Lei de Similares Nacionais e a Lei de
Tarifas.
A Instruo 113 da SUMOC, criada em 1955, foi um instrumento muito utilizado no
perodo, j que incentivava o ingresso de capitais estrangeiros. A importncia da Instruo
113 mostrada pelo fato de que entre 1955 e 1960 o valor total do IED aprovado segundo
esse mecanismo foi de 507 milhes de dlares, enquanto o total do ingresso do IED foi de 609
milhes de dlares, isto , mais de 80% do ingresso total de IED na segunda metade dos anos
50 beneficiou-se desse esquema especial. (GONALVES, 1999, p. 59). Assim, faz-se
importante esclarecer em detalhes essa instruo, pois conforme mostra o Grfico 3, ela
coincide com a fase de crescimento dos ingressos de investimentos estrangeiros, coincidindo
tambm com o perodo de elevao do grau de internacionalizao do mercado interno
nacional.
139
Instituda na gesto Caf Filho, em 1955, tendo como seu idealizador o Ministro da
Fazenda Eugenio Gudin, a nova regra institucional caracterizava-se pela volta aos princpios
liberais e por um aumento do alinhamento com capitais estrangeiros. Esse mecanismo
possibilitava importaes sem cobertura cambial, contribuindo para o alvio da restrio
externa, j que as importaes de bens de capital eram computadas no Balano de Pagamentos
como ingresso de IED na forma mercadoria e, nesse sentido, no pressionavam a
disponibilidade de divisas. Todavia, a instruo extinguia os critrios seletivos para o ingresso
de capitais externos, que, at ento, somente eram favorecidos se fossem de especial
interesse para o desenvolvimento nacional. Segundo Orenstein e Sochaczewski (1990), a
Instruo 113 inclua, na lista de setores favorecidos, praticamente todos os setores
industriais, excetuando apenas aqueles que fossem notoriamente suprfluos. Dada a ausncia
de uma poltica de industrializao de longo prazo que pudesse definir o que era suprfluo,
esse conceito tornou-se bastante flexvel. (ORENSTEIN; SOCHACZEWSKI, 1990, p.
173).20
A principal contribuio da Instruo 113 para a importao sem cobertura cambial foi
o seu artigo 8, que revogou a Instruo 81, instituda no governo Vargas, e os avisos da
SUMOC referentes aos critrios de seletividade para a importao. A ideia principal do
Ministro Gudin era facilitar a entrada, diminuindo a burocracia, do capital estrangeiro no pas.
Ao eliminar critrios de seleo para a entrada desses capitais, pretendia-se atrair maior
quantidade de capital estrangeiro. No entanto, no resta dvida de que o processo burocrtico
foi extremamente simplificado, atraindo e favorecendo o investimento estrangeiro para o
Brasil. Foi suprimido todo o processo de seleo de investimentos criado sob a inspirao
de Vargas, ou seja, a responsabilidade de analisar pedidos para a entrada de investimentos
sem cobertura cambial passaria agora para a CACEX, em detrimento da Comisso de
Investimentos e Financiamentos Estrangeiros Registrveis (CIFER), que havia sido criada
com esse objetivo durante o segundo governo Vargas (CAPUTO, 2007, p. 39-40).21
20
Segundo Baer (1966, p. 57), a Instruo n 113 foi vantajosa para o investidor estrangeiro, que, se no fosse
por ela, teria que enviar dlares para o Brasil, taxa de mercado livre, e, com os cruzeiros obtidos, readquirir
dlares a preos mais altos pelo mecanismo de leiles de cmbio. O grau de benefcio podia ser medido pela
diferena entre o custo de cmbio no leilo da categoria correspondente e a taxa do mercado livre. Segundo esse
autor, essa diferena era bastante grande para as importaes da rea do dlar e bem menor para as outras reas.
21
Ainda, segundo Caputo (2007, p. 39), a segunda parte da Instruo afirmava que a CACEX poderia licenciar
importao de conjuntos de equipamentos financiados no exterior, em favor das empresas brasileiras. Entretanto,
isso nunca foi posto em prtica, o que foi motivo de grande reclamao entre os lderes industriais brasileiros.
Eles se sentiam discriminados em relao ao investidor estrangeiro, pois, alm de no poderem usufruir da
primeira parte da Instruo, no tinham aprovadas as licenas para que obtivessem financiamento externo para
suas importaes.
140
Para Malan (1984), importante observar a grande liberdade com que o Brasil tratava
os capitais estrangeiros, tanto no que concerne a sua entrada quanto as suas facilidades de
sada. Segundo esse autor, a liberdade conferida ao capital estrangeiro no perodo chegava a
exceder o acordado em Bretton Woods, j que se admitiam mais restries aos fluxos de
capitais. Assim, esse mecanismo institucional pode ser entendido como uma ruptura na forma
de tratamento do capital estrangeiro, em relao ao marco regulatrio arquitetado pelo
segundo governo Vargas. Conforme analisado anteriormente, o governo Vargas tambm
estabeleceu privilgios para a entrada e sada de capital internacional, mas nunca abdicou de
escolher o tipo de capital que receberia tais regalias, objetivando preservar os centros internos
de deciso.22
A projeo quantitativa do aumento do ingresso de IED, bem como seu maior grau de
liberdade e incentivo para se instalar em setores-chave da dinmica econmica interna,
evidncia marcante de que ocorreu uma mudana na estratgia de desenvolvimento. Segundo
Campos (2003, p. 69), a partir de 1955, houve uma quebra com o mecanismo de controle aos
capitais estrangeiros que ingressaram anteriormente, pois o governo JK no modificou um s
pargrafo da Instruo 113 criada pelo seu antecessor, fazendo, na verdade, pleno uso dela e
abandonando as medidas que almejavam subordinar o capital estrangeiro ao interesse
nacional. Ao mesmo tempo, como forma de tambm equacionar as contas externas, o governo
Juscelino utilizou-se de capitais compensatrios junto ao FMI e de emprstimos junto ao ExIm Bank, no valor de US$ 37 e US$ 100 milhes, respectivamente. Todavia, os laos com o
FMI foram rompidos em 1959, em razo da no compatibilidade entre a estabilizao
monetria e o plano desenvolvimentista. No entanto, diante da intensificao da Guerra Fria,
ocasionada pela Revoluo Cubana, e do alinhamento desta com a URSS, Kubitschek soube
tirar proveito desse momento conturbado. Lanou mo da Operao Pan Americana,
enfatizando que os investimentos norte-americanos na Amrica Latina se faziam necessrios
para barrar o avano sovitico. Essa estratgia serviu para reativar os laos rompidos com o
22
Portanto, a interpretao, aqui realizada, sobre a mudana do marco regulatrio relacionado ao

ingresso do capital internacional contrria s interpretaes que entendem os governos Caf Filho e JK
como uma continuidade do segundo governo Vargas. O sentido de continuidade encontrado em anlises
como a de Pinho Neto (1990, p. 165), que afirma o seguinte: No procedem, portanto, as anlises que situam o
Governo Caf Filho como ponto de inflexo, seja quanto poltica econmica domstica, seja quanto s
relaes econmicas externas e poltica perante o capital estrangeiro. O que se deseja enfatizar que o
desfecho da crise de 1954, com a morte de Vargas e a ascenso de Caf Filho presidncia, no imps qualquer
descontinuidade marcante ao processo poltico-econmico da Quarta Repblica. Tambm Vianna e Villela
(2005, p. 38-39) apresentam um entendimento similar do perodo: Apesar da retrica nacionalista de Vargas, a
legislao brasileira era liberal no contexto da poca, sendo que a Instruo 113 apenas consolidou a legislao
anterior e deu um passo adiante.
141
FMI, reconhecendo o prprio governo Eisenhower a incompatibilidade das imposies

ortodoxas do FMI diante das necessidades desenvolvimentistas do Plano de Metas.23
Segundo Vizentini (1995), a Operao Pan-Americana lanada por JK, em 1958,
apesar de esboar uma multilateralizao da poltica exterior, buscando laos econmicos
com a Europa, pases socialistas e Amrica Latina, retomando a barganha nacionalista do
governo Vargas, na verdade, objetivou atrair muito mais ateno econmica dos EUA para a
continuidade dos investimentos estrangeiros que seu Plano de Metas necessitava. Para esse
autor,
[...] o problema da poltica externa de JK era tentar permanecer ainda basicamente

vinculada ao plano regional, onde sua barganha diplomtica tinha possibilidades
histricas bastante limitadas. Essencialmente, esta limitao devia-se ao tipo de
projeto de desenvolvimento adotado pelo presidente (que valorizava o Departamento
2 fortemente dependente do capital estrangeiro), ao elevado nvel de
internacionalizao da economia dela decorrente (abertura ao exterior e
estabelecimento de empresas transnacionais) e, no menos importante, ao perfil das
bases de sustentao poltica do governo, especialmente no contexto de acirramento
dos conflitos sociais no pas. A mudana na poltica exterior era inegvel, mas seu
aprofundamento s ocorreria com a Poltica Externa Independente. Kubitschek no
possua apoio suficiente e no estava disposto a pagar o preo da profunda alterao
necessria e postergou os problemas para seu sucessor. (VIZENTINI, 1995, p. 174).
A recesso norte-americana de 1957-1958 repercutiu negativamente em toda a

Amrica Latina, deteriorando os termos de troca do comrcio internacional em uma direo
desfavorvel aos exportadores de produtos primrios. As contingncias conjunturalmente
negativas da economia dos EUA levaram investidores desse pas a uma atitude de prudncia e
retraimento. Por isso,
[...] na primeira metade do governo JK, nossa poltica externa caracterizava-se por
um alinhamento automtico aos EUA cujo carter denotava certa passividade.
Baixado o perfil poltico das relaes exteriores, o Brasil buscava obter
investimentos internacionais tornando-se atrativo ao capital estrangeiro, aceitando
as regras do jogo e esperando pela iniciativa dos investidores, depois de feita a
necessria publicidade. No momento seguinte, em meio crise, o Brasil precisa
adotar uma poltica externa ativa, e buscar fora, a nvel continental e, se preciso for,
23
Tambm, Campos (2003) constata que, no perodo 1951-1966, existiu uma relao importante entre a
concesso de emprstimos e financiamentos por agncias internacionais e o marco regulatrio referente ao
capital estrangeiro. Nos momentos em que o marco regulatrio se mostrou restritivo ao movimento do capital
internacional privado, entraram em declnio os emprstimos e financiamentos. J quando o marco institucional
interno foi favorvel ao livre fluxo de capitais internacionais privados, a captao de financiamento externo por
agncias multilaterais aumentou de forma substancial.
142
mundial, os recursos que na conjuntura anterior afluram naturalmente.

(VIZENTINI, 1995, p. 153).
Outros mecanismos institucionais utilizados para a atrao de investimentos

estrangeiros no perodo JK foram a Lei de Similares24 e a Lei de Tarifas25. Essas duas leis
foram criadas com a inteno de provocar um fechamento de mercado para as empresas a
serem instaladas. Assim, o investidor estrangeiro que se direcionasse ao pas encontraria um
mercado garantido, livre de concorrncia. Tais mecanismos funcionavam como uma barreira
entrada institucional para potenciais empresas entrantes, num segundo momento. Pelo
marco institucional, ficam evidentes as inmeras vantagens e o ambiente interno favorvel
que o Estado proporcionou ao capital estrangeiro.26 Nesse sentido, para a realizao do Plano
de Metas, o governo primeiramente criou mecanismos para a atrao de capitais estrangeiros
em setores industriais mais complexos, diante da falta de poupana interna para fazer frente o
desejo da industrializao rpida.
Os incentivos tambm se referem oferta de infraestrutura e servios e produtos
subsidiados, o que reduzia consequentemente os custos de produo, alm da garantia de um
mercado interno de dimenses considerveis, fechado para as empresas ento instaladas. O
Quadro 4 ajuda a visualizar a gama de incentivos, alm das mudanas no marco regulatrio
que o Estado ofereceu ao capital estrangeiro, discutidas anteriormente. A interveno decisiva
do Estado se deu por meio de um amplo programa de investimentos pblicos integrados e
complementares, em setores estratgicos, funcionando como apoio e complemento dos
investimentos estrangeiros. Percebe-se que, em relao ao iderio desenvolvimentista
varguista, o capital estrangeiro assumiu posio de destaque na estratgia de JK.
24
Segundo Gordon e Grommers (1962 apud BAER, 1966, p. 61), A ao da lei de similares constituiu um
poderoso acicate para que investidores estrangeiros passassem da importao para a montagem, e desta para a
fabricao completa. A caracterstica principal desse incentivo foi o temor de serem completamente excludos do
mercado, mais do que a esperana de receberem tratamento preferencial em face dos competidores. Em muitos
casos, a simples notcia de que alguma firma brasileira ou de competidores externos cogitava de passar
fabricao, o que implicava ficarem banidas as importaes de artigos similares, constitua-se no fator crtico que
forava as companhias norte-americanas a defenderem sua posio no mercado, com a instalao de fbricas no
pas. A Lei de Similares foi utilizada para dar cobertura a todo tipo de expedientes de proteo aos bens
produzidos no pas e que tinham natureza similar aos importados. Entretanto, conforme salienta Baer (1966, p.
61), a definio exata da expresso qualidade e quantidade adequadas, exigida para que um produto pudesse
obter proteo, foi deixada em termos bastante flexveis na lei, e as autoridades administrativas a utilizaram com
larga margem de arbtrio.
25
A Lei de Tarifas Aduaneiras de 1957 ampliou e consolidou a proteo oferecida indstria interna em
crescimento. Em muitos casos as tarifas se elevaram a 60, 80 e 150 por cento (BAER, 1966, p. 58).
26
O Estado distribui apoio na forma de subsdios, incentivos fiscais, proteo de mercado, preos e tarifas
especiais de produtos e servios pblicos, alm de infra-estrutura e investimentos em setores bsicos para os
mais diferentes setores. [...] Tornando-se direito adquirido, jamais so retirados. (GOLDENSTEIN, 1994, p.
66).
143
Quadro 4
Competncias Setoriais do Capital Estrangeiro e do Estado a partir do Plano de Metas
Capital Estrangeiro
Material de Transporte
Material Mecnico
Material Eltrico
Qumica
Servios Financeiros
Fonte: Adaptado de Tavares e Serra (1979, p. 226).
Estado
Programa de Transporte Terrestres e Martimos
Siderurgia
Construo Civil
Programa de Energia Eltrica
Programa de Comunicaes
Petrleo e Derivados
Servios de Utilidade Pblica
Nesses termos, enquanto o Estado investia na construo de estradas e na implantao

de outros sistemas de transporte terrestre e fluvial, o capital estrangeiro investia no setor de
material de transporte; enquanto o Estado investia na siderurgia e na construo de obras
pblicas, o capital estrangeiro investia no setor de mquinas pesadas; enquanto o Estado
investia no desenvolvimento da produo e distribuio da energia eltrica, as multinacionais
investiam na produo de material eltrico e aparelhos eletrnicos; e enquanto o Estado
investia na prospeco e refinao de petrleo, as multinacionais se instalavam no setor
qumico.
Com a estratgia desenvolvimentista-internacionalista, passou a existir uma
complementaridade forte entre o ingresso de poupana externa, em especial, na forma de
investimentos estrangeiros diretos, e poupana interna, principalmente relacionada a
investimentos estatais. Adiantando algumas concluses do prximo captulo, entende-se que o
fim dessa complementaridade entre poupanas interna e externa impactou para o fraco
dinamismo econmico brasileiro a partir dos anos 1980. Na quebra dessa forte
complementaridade est a origem da insuficincia de transformao/reestruturao da
economia brasileira nas dcadas de 1980 e 1990. Ou seja, os limites e a vulnerabilidade da
estratgia desenvolvimentista-internacionalista ficaro evidenciados quando o capital
internacional deixar de ingressar para os setores dinmicos e com maior potencial de
crescimento econmico. Essa ser uma deciso unilateral.
Assim, um elemento indispensvel para compreender como o fenmeno do
desenvolvimentismo sobreviveu no Brasil aps o suicdio de Vargas a presena do capital
estrangeiro, por meio da entrada lquida de capitais. Foi diante dessa janela de
oportunidade, de cenrio externo extremamente farto de empresas estrangeiras dispostas a
144
ocupar os setores dinmicos do processo de industrializao, que levou o governo JK a despir

as vestes do nacional-desenvolvimentismo, enveredando no caminho do desenvolvimentismointernacionalista, estabelecendo uma estratgia de crescimento com poupana externa.
Isso se torna claro ao se ressaltar que as relaes externas da economia nacional foram
radicalmente modificadas. A expanso do mercado interno, baseada no setor produtor de bens
de consumo durveis, sob o controle de empresas estrangeiras, recriam a tradicional crise de
balano de pagamentos na conta de transao de mercadorias, na forma de uma presso
crescente para a importao de bens de capital. Entretanto, essa nova dinmica cria tambm
um novo tipo de crise na conta de servios, na forma de uma crescente presso para remessa
de lucros e dividendos. Essa nova situao bem entendida por Oliveira (1989, p. 86),
conforme a citao a seguir.
Essa inverso restaurou da o cognome de Restaurao Kubitschek um novo

padro de relaes centro-periferia num patamar mais alto da diviso internacional
do trabalho do sistema capitalista, instaurando, por sua vez e aqui constitui sua
singularidade , uma crise recorrente de Balano de Pagamentos, que se expressa
na contradio entre uma industrializao voltada para o mercado interno, mas
financiada ou controlada pelo capital estrangeiro e a insuficincia de gerao de
meios de pagamento internacionais para fazer voltar circulao internacional de
capitais a parte do excedente que pertence ao capital internacional. Em outras
palavras, esse tipo de crise radicalmente distinto da crise tradicional dos Balanos
de Pagamentos das economias dependentes, pois o padro agroexportador das fases
anteriores gerava, ao produzir mercadoria exportvel, os meios de pagamento do
capital internacional; as crises desse padro eram, rigorosamente, crises da
circulao internacional de mercadorias. Agora, sob o novo padro, as crises so
da circulao internacional do dinheiro-capital. (OLIVEIRA, 1989, p. 86.87, grifo
do autor).
Para Oliveira (1989), o governo JK restaura a velha diviso internacional do trabalho

que desde 1930 vinha sendo alterada, sendo o autor , mas em um patamar mais elevado,
pois a necessidade de gerao de divisas estrangeiras aumentaria a partir de ento, medida
que passassem a serem realizadas transferncias de capitais ao exterior pelo capital
internacional recm instalado e pela manuteno da capacidade para importar, especialmente,
bens de capital. A Restaurao Kubitscheck teria revertido o lento, porm consciente,
avano da construo da capacidade produtiva nacional de bens de produo. A restaurao
teria retransferindo, para fora do pas, o estmulo interno ao desenvolvimento do setor de
produtor de bens de capital nacional, medida que o Plano de Metas, por opo de poltica
econmica, colocou frente da construo deste setor a prioridade pela construo do setor de
145
bens de consumo durveis. Assim, de um lado, manteve-se a dependncia externa de

importao de bens de produo e, de outro, ampliou-se a necessidade de gerao de divisas
estrangeiras com produtos primrios para abrandar as remessas de lucros e dividendos,
royalties, juros, etc, do capital internacional.
Por isso, a partir da, a tendncia foi aprofundar tanto o processo de
internacionalizao do mercado interno quanto a expanso da dvida externa, como forma de
financiar as crescentes remessas ao exterior. Assim, aliado ao ingresso de IED, outra forma de
financiamento externo utilizada por Juscelino foi o aumento da dvida externa, o que fez com
que a relao dvida/exportaes atingisse patamares extremamente elevados a partir de
meados dos anos 1950, crescendo significativamente na dcada seguinte, amplificando a
restrio externa ao crescimento nos governos posteriores, conforme a Tabela 5. Observa-se
que a partir do Plano de Metas, as exportaes no mais financiam (pagam) a dvida
externa. Essa situao persistir por toda a segunda metade do sculo XX, agravando os
problemas nas contas externas, diante do crescimento das remessas de lucros e juros.27
27
Segundo Bresser-Pereira (2007b, p. 143), nos anos 1970, Mrio Henrique Simonsen, quando foi Ministro da
Fazenda, costumava dizer que o ndice dvida externa/exportao no deveria ser maior do que 2, e que
pesquisas recentes confirmaram essa intuio de Simonsen, tendo o Banco Mundial definindo que esse limiar
no deveria ultrapassar 2,2. Percebe-se, pela Tabela 5, que, a partir do Plano de Metas, essa relao j se
encontra em 2,73, em 1960. Isso mostra que a estratgia desenvolvimentista-internacionalista entrou em uma
rota insustentvel, em mdio prazo, pois o pas no somente se endividara em termos financeiros, mas,
sobretudo, em termos patrimoniais.
146
Tabela 5
Indicadores Macroeconmicos Selecionados da Economia Brasileira no Perodo 1950-1964
Ano
Crescimento
do PIB - em %
Inflao (IGP-DI)
em %
Dvida
Externa milhes de
US$
1950
6.8
12.41
559
1951
4.9
12.34
571
1952
7.3
12.72
638
1953
4.7
20.51
1159
1954
7.8
25.86
1196
1955
8.8
12.15
1395
1956
2.9
24.55
2568
1957
7.7
6.96
2373
1958
10.8
24.39
2734
1959
9.8
39.43
2971
1960
9.4
30.47
3462
1961
8.6
47.78
3144
1962
6.6
51.6
3367
1963
0.6
79.92
3298
1964
3.4
92.12
3155
Fonte: Elaborada pelo autor a partir de dados do Banco Central
Econmica Aplicada (2008).
Balana
Dvida/Exportaes
Comercial milhes de
US$
413.58
0.41
44.21
0.32
-302.13
0.45
394.72
0.75
147.15
0.77
319.46
0.98
407.44
1.73
106.32
1.71
65.81
2.2
72.17
2.32
-24.03
2.73
111.14
2.24
-89.72
2.77
112.48
2.34
343.39
2.21
do Brasil (2008) e do Instituto de Pesquisa
Nesse sentido, o crescimento na segunda metade dos anos 1950 foi facilitado por um
substancial influxo de capital estrangeiro tanto sob a forma de investimento direto como de
emprstimos , o que levou a dvida externa do Brasil a mais de US$ 3 bilhes em 1960, dos
quais uma grande parte era de curto prazo. Tanto os pagamentos de juros e amortizao como
as remessas de lucros das empresas estrangeiras produziam crescentes dificuldades no balano
de pagamentos. Segundo Villela,
[...] no resta dvida que o aumento do patamar inflacionrio e da razo dvida

externa lquida/exportaes no perodo 1961-63 foi em grande medida herdado dos
anos JK. [...] JK de fato entregou a seus sucessores uma economia maior e mais
desenvolvida, mas, ao mesmo tempo, deixou-lhes um presente de grego, sob a
forma da piora de alguns dos principais indicadores macroeconmicos internos e
externos. (VILLELA, 2005, p. 49).
A seguir, sugere-se que a estratgia desenvolvimentista instituda na segunda metade

da dcada de 1950 exercia influncia destacada sobre as decises de poltica econmica na
dcada de 1960. Em especial, argumenta-se que as mudanas institucionais dos anos 1960
tendiam para o aprofundamento da estratgia desenvolvimentista-internacinalista.
147
4.2.2 Tentativa de Retorno ao Iderio Nacional-Desenvolvimentista e a Necessidade de

Mudanas Institucionais para a Reafirmao da Estratgia DesenvolvimentistaInternacionalista
Abreu (1990, p. 198) atesta que as dificuldades econmicas herdadas pelo governo
Jnio Quadros, em 1961, referiam-se acelerao inflacionria, indisciplina fiscal e
deteriorao do balano de pagamentos. Apesar de receber um pesado nus da poltica
econmica de JK, pode-se dizer que a poltica econmica do governo Jnio Quadros no
alterou a lgica da estratgia desenvolvimentista-internacionalista. definida anteriormente, no
que se refere regulao do capital estrangeiro. Inicialmente, o governo praticou uma poltica
favorvel aos interesses do capital estrangeiro, por intermdio da Instruo 204, da SUMOC,
(desvalorizando e unificando a taxa de cmbio) e de promessas de polticas econmicas
ortodoxas, conseguindo prorrogao dos vencimentos da dvida externa junto ao FMI, alm
de obter sucesso com emprstimos com o Ex-Im Bank.
A questo dos recorrentes dficits em transaes correntes, ocasionados por elevadas
remessas de lucros, dividendos e royalties, somente passou a ser atacada pelo governo Joo
Goulart. Todavia, ao buscar solucionar esse problema, seu governo acabaria por revelar a
grande dificuldade da poltica econmica nacional de se libertar da lgica definida pela
estratgia desenvolvimentista-internacionalista e encontrar solues de outro tipo, no curto
prazo, para a busca de mais autonomia.
At 1961, a poltica de capitais estrangeiros continuou a mesma, visando atrao
desses. Entretanto, em 1962, no Governo Joo Goulart, foi instituda a Lei n 4.131, Lei de
Remessas de Lucros. Essa lei representou uma ruptura em relao legislao do capital
estrangeiro anterior, pois disciplinava a aplicao do capital estrangeiro e as remessas de
lucros para o exterior. A grande mudana estabelecida para o capital estrangeiro foi
considerar os lucros de reinvestimentos do pas como capital nacional. Dessa forma, a base do
clculo para as remessas seria apenas o capital inicial registrado pela SUMOC. Essas
remessas estavam limitadas a 10% dos capitais registrados, desconsiderando-se os
reinvestimentos. A nova lei tambm impunha imposto de renda sobre as remessas de
dividendos, royalties e assistncias tcnica e cientfica, alm de limitar suas remessas a um
valor mximo de 5%. Nesse sentido, o governo Goulart, ao adotar uma poltica externa menos
148
simptica aos fluxos de capitais internacionais, provocou uma tenso entre os interesses
nacionais e os do capital estrangeiro. A consequncia, aliada ao momento poltico instvel, foi
a retrao da entrada de capitais estrangeiros no pas, bem como a insatisfao dos j
presentes no mercado interno.28
Percebe-se que a Lei n 4.131 representa um ponto de inflexo com o marco
regulatrio arquitetado pelo iderio desenvolvimentista-internacionalista: a Instruo 113
suprimiu o critrio de essencialidade, a Lei n 3.244 concebeu o direito de reserva de mercado
interno ao capital internacional ingressante e a Instruo 204 unificou o cmbio e privilegiou
interesses de agncias e oligoplios internacionais. Desde 1955, a evoluo das leis, regras e
normas institucionais favorecia os interesses estrangeiros na economia nacional. Nesses
termos, tal qual o ocorrido no segundo governo Vargas, a definio de um marco regulatrio
que impunha limites ao movimento do capital internacional implicou o distanciamento das
relaes do governo brasileiro com o norte-americano, com as agncias internacionais de
financiamento, com os oligoplios estrangeiros e com as classes sociais internas vinculadas
aos interesses do capital internacional.
Mesmo lanando o Plano Trienal, disposto a controlar o processo inflacionrio com
instrumentos ortodoxos, diminuindo a taxa de crescimento das despesas pblicas e reduzindo
o crdito bancrio, seu mandato no obteve credibilidade externa e criou um clima interno
instvel. Segundo Fonseca (2004),
No caso em tela, as reformas estruturais, a encampao de empresas estrangeiras e a

lei de remessa de lucros provavelmente pesaram mais no abalo da credibilidade
externa do governo e para a instabilidade poltica interna do que a conduo em si
das polticas monetrias, cambiais e fiscais. Esse fato ajuda a explicar por que,
mesmo em se propondo austero em determinadas conjunturas, o governo
dificilmente convencia os outros agentes econmicos e atores polticos de suas
intenes, j que as revelava em outras reas, criando um clima de potencial
instabilidade. Por mais austera que fosse a poltica monetria, por exemplo,
mostrava-se incapaz de reverter expectativas quanto credibilidade do governo, pois
este emitia sinais claros, em outras reas, de mudanas institucionais muito mais
28
Para Resende (2005, p. 39), houve um comportamento minskyano do sistema financeiro internacional perante
a economia brasileira do governo Goulart, pois a deteriorao das contas externas e a forte retrao do influxo de
capitais se deram em um perodo de liquidez internacional. Isso porque na, dcada de 1960, a escassez de
dlares existente no mundo do ps-guerra j estava superada, havia um processo ascendente de inovaes
financeiras, e a capacidade do sistema financeiro internacional de responder endogenamente s necessidades de
liquidez da economia mundial era crescente. Todavia, nesse perodo, a vulnerabilidade externa da economia
brasileira foi exacerbada pelo comportamento dos mercados financeiros internacionais que, em vez de
minimizarem a escassez de divisas externas, aguaram-na, sugerindo o enquadramento do Brasil pelo sistema
financeiro internacional na categoria especulativa/ponzi. Certamente, a percepo de incerteza pelo mercado
financeiro internacional com relao economia brasileira est fortemente relacionada mudana nas regras do
jogo promovida pelo governo Goulart.
149
profundas, das quais no abria mo ou que poderia implementar a qualquer

momento mesmo violando normas legais e constitucionais, como o caso da
indenizao aos proprietrios em dinheiro nas terras desapropriadas para reforma
agrria, ou a nacionalizao de empresas estrangeiras. Nesse contexto, a poltica
ortodoxa s poderia trazer custos, pois seus benefcios nunca chegariam. Bem mais
plausvel a hiptese de que sua fraqueza associa-se incapacidade de resistncia a
presses e dificuldade de compor uma aliana poltica estvel capaz de sustentar
um projeto, de maior prazo, voltado a compatibilizar crescimento econmico com
estabilidade. (FONSECA, 2004, p. 619).
O governo Goulart acreditava na possibilidade de um desenvolvimento econmico e

social mais autnomo perante os interesses externos no atual quadro de industrializao.
Nesse ponto, residiu a grande contradio de sua administrao em relao estratgia
desenvolvimentista em curso. Ao recorrer mobilizao popular, chocou-se com a oposio
implacvel de uma poderosa coligao de foras conservadoras, interessadas no
aprofundamento dos vnculos que ligavam a economia brasileira ao capital internacional. A
questo reside no fato de que o governo Joo Goulart deparou-se com um quadro institucional
bastante distinto do presente no segundo governo Vargas. No contexto da primeira metade da
dcada de 1960, a opo por uma poltica nacional-desenvolvimentista j esbarrava na
marcante presena do capital estrangeiro instalado em setores-chave da indstria nacional.
Esse aspecto do capitalismo brasileiro, j institudo, dificultava qualquer pretenso de uma
possvel volta ao passado varguista. A grave crise institucional percebida ao longo do governo
Goulart, e, por conseqncia, a crise econmica desse mesmo perodo, devem-se, sobretudo, a
retomada de aspiraes nacionalistas que se chocava com a estratgia internacionalista em
curso.
Ocorre que as transformaes econmicas do governo Juscelino trouxeram, atrelada a
elas, a ampliao do capital externo nos ditames da poltica econmica nacional e tornaram as
decises futuras muito mais tendentes a solues simpticas aos grupos internacionalistas do
que aos nacionalistas. O recurso utilizao do capital do capital internacional, a partir da
estratgia de 1956, estabelecia-se numa estrutura de investimento em que as decises dos
agentes estrangeiros passaram a ser expressivas, diminuindo o grau de autonomia da poltica
econmica brasileira. Nesse sentido, a fora poltica dos governos nacionalistas se debilitou
ainda mais, j que o peso econmico do setor industrial, nucleado pelas empresas
multinacionais, era muito maior na economia ps-Plano de Metas. Assim, o governo JK
construiu um ambiente novo e extremamente complexo, incorporando na sua dinmica novos
atores alm da tendncia crescente de crescimento da inflao e de desequilbrios no Balano
de Pagamentos, que deveriam ser administrados pelos seus sucessores, Jnio Quadros e Joo
150
Goulart. Alm dos tradicionais agentes econmicos (exportadores de produtos primrios,

empresrios nacionais, classe trabalhadora, burocracia estatal), na dcada de 1960, passaram a
importar, com maior relevncia, as demandas particulares de agentes externos, j que
passaram a controlar os setores mais dinmicos do processo de industrializao.
A complexidade das presses de inmeros grupos levou a um impasse institucional,
manifestado na estagnao econmica aliada ao crescimento da inflao, pois a nova
estrutura tecnoprodutiva implantada no perodo anterior no poderia ser estimulada pelas
regras do jogo definidas pelo governo Goulart. Ela demandava uma mudana institucional
para pr em funcionamento o processo de industrializao almejado no perodo anterior.
Assim, a escolha realizada no perodo anterior comeava a demandar por solues a seu
favor. A irreversibilidade do processo de internacionalizao comeava a mostrar sua fora,
pois existia a possibilidade concreta, em curto prazo, de retornos crescentes com a
continuidade da estratgia desenvolvimentista-internacionalista, em detrimento de decises
mais autnomas de poltica econmica que o governo Joo Goulart optou. Nesses termos, a
estratgia desenvolvimentista-internacionalista, implantada de 1956 a 1961, demandava por
continuidade e no prosseguiria sem rearranjos institucionais internos que a estimulassem;
essa foi a tnica da poltica econmica da primeira metade dos anos 1960.
Por isso, concorda-se com a afirmao de Vizentini (1995) de que no seria exagero
considerar 1955 como o 1964 da economia (VIZENTINI, 1995, p. 123). Na mesma linha
interpretativa, Ianni (1996) menciona o seguinte:
De fato, a partir de ento ao menos em parte o futuro da economia brasileira

estava determinado. A forma pela qual o poder pblico passara a participar das
decises e realizaes econmicas criara algumas condies, possibilidades e limites
para os desenvolvimentos posteriores. Assim, por exemplo, quando o Governo Joo
Goulart procurou reorientar a poltica econmica estatal, no sentido de um sistema
econmico com autonomia de decises, verificou-se que essa opo j no era mais
possvel, nos quadros polticos da democracia representativa. Da mesma forma,
quando o Governo Castello Branco reformulou a poltica econmica, no sentido da
competio internacional, do privatismo e da modernizao, verificou-se que essa
opo havia sido engendrada no interior do subsistema econmico criado com a
execuo do Programa de Metas. Ao menos, era um dos contedos do sistema
econmico amadurecido nos anos de 1956-60. (IANNI, 1996, p. 180).
Por isso, e de acordo com Suzigan (1975, p. 456), tornam-se [...] difceis de sustentar
os argumentos que procuram atribuir a estagnao dos anos 60 ao esgotamento do dinamismo
do processo de substituio de importaes e crise de demanda, inerentes ao prprio
151
processo [...] essa explicao cclica da estagnao tem um defeito: o de esconder ou

minimizar os efeitos da poltica econmica sobre o nvel de investimento. Na mesma linha,
criticando interpretaes que conferem estagnao econmica da primeira dcada de 1960
uma crise clssica de realizao, motivada pela reduo das expectativas de investimento, e
atribuio ao perodo posterior a 1964 um novo estilo de desenvolvimento, Francisco de
Oliveira (1981) complementa o raciocnio aqui desenvolvido, demonstrando a estreita ligao
entre o perodo do Plano de Metas e do Regime Militar. O autor enfatiza precisamente que
foram as transformaes tecnoeconmicas do perodo 1956-1961 que pressionaram a
mudana institucional posterior.29 Nesse sentido, as consequncias do Plano de Metas foram
tanto imediatas quanto acabaram por determinar eventos mais longnquos. A crise que se
gesta a partir do perodo Kubischek, que se acelera nos anos 1961/63 e que culmina em 1964,
no totalmente uma crise clssica de realizao; ela tem mais de uma conotao.
(OLIVEIRA, 1981, p. 59). A [...] inverso cai no porque no pudesse realizar-se
economicamente, mas sim porque no poderia realizar-se institucionalmente.
(OLIVEIRA, 1981, p. 62-63, grifo do autor).
Procurou-se caracterizar que a estagnao da primeira metade da dcada de 1960 foi
resultado de uma instabilidade poltico/institucional. Isso porque a poltica econmica do
governo Goulart no estimulava a estrutura tecnoprodutiva implantada no perodo 1955-1961,
tampouco estava alinhada com os interesses dos novos agentes econmicos que passaram a
influenciar pesadamente no desempenho econmico nacional. Nesses termos, evidenciou-se
que a nova estrutura tecnoprodutiva no recebia estmulo ao crescimento da estrutura
institucional proposta pelo governo Goulart, pois no havia uma estreita articulao entre os
interesses internos e externos. Assim, buscou-se deixar claro que a crise de meados dos anos
1960 se deveu em muito existncia de obstculos institucionais ao avano da acumulao.
Na verdade, os maiores obstculos ao crescimento nesse perodo passaram a ser as intenes
29
Em primeiro lugar, uma reflexo elementar obriga a reconhecer que um novo modelo econmico no se gesta
em trs anos 64/66 ainda quando esses anos tenham sido caracterizados por uma avalanche de modificaes
institucionais leis, decretos, etc.; por outro lado, outra reflexo elementar obriga a reconhecer que nenhuma
modificao institucional fundamental ter-se-ia sustentado se no tivesse bases na estrutura produtiva; no
seio desta que deveriam estar atuando as contradies sobre as quais os contendores de 64 se apoiariam
[...] a correta colocao do papel dos militares se v sempre prejudicada: estes parecem atuar autonomamente,
surgem como um Deus ex machina e as prospeces sobre seu papel so apenas uma grande interrogao. Do
mesmo modo Tavares e Serra (1979) apresentam um quadro de modificaes profundas na economia, no qual a
tendncia concentrao da renda e o dinamismo dos anos recentes, parecem ter surgido ps-64 por decretos,
leis e modificaes institucionais de maior ou menor monta. O trnsito de uma situao a outra, que talvez o
mais importante, fica, assim, relegado e destitudo de qualquer significao. (OLIVEIRA, 1981, p. 45-46, grifo
nosso).
152
de reafirmao de interesses nacionalistas, de difcil factibilidade, ou muito mais difceis de

serem implementados a partir do novo arranjo de foras institudo no perodo JK.
4.2.3 O Mercado de Eurodlares e a Expanso Econmica do Perodo 1968-1979
Segundo Hermann (2005b, p. 73), [...] os militares assumiram o poder em 1964 com
um discurso que atribua ao governo militar a misso de salvar o pas do caos econmico e
poltico em que se encontrava. Os primeiros anos de poltica econmica sob o regime militar
foram marcados pela implementao de um plano de estabilizao de preos o Plano de
Ao Econmica do Governo (PAEG) e por importantes reformas estruturais reforma
tributria e do sistema financeiro. A reforma financeira foi extremamente importante como
forma de financiamento do crescimento via poupana externa. Ela buscou atrelar o mercado
interno brasileiro ao chamado mercado de eurodlares, que era a forma de liquidez
financeira internacional abundante nos pases desenvolvidos. Parte desses recursos acabou
migrando tambm para os pases em desenvolvimento, especialmente aqueles com
perspectivas de crescimento e com regimes polticos convenientes posio americana na
Guerra Fria exatamente o caso do Brasil no perodo. (HERMANN, 2005b, p. 87). Assim,
as relaes com o capital internacional foram rapidamente retomadas a partir de 1964.
Sics, Paula e Michel (2007, p. 517) indicam que o financiamento de longo prazo
sempre foi o calcanhar de Aquiles do processo de industrializao brasileiro. Entretanto, o
Brasil sempre aproveitou as conjunturas externas favorveis fazendo valer o recurso da
poupana externa para crescer a taxas elevadas at o final da dcada de 1970. Sobre o perodo
em tela, os autores, parafraseando Sergio Buarque de Holanda, indicam que, como se fosse
uma procisso de milagres, o financiamento de longo prazo foi satisfeito novamente com
recursos externos. Nesse sentido, a estratgia desenvolvimentista-internacionalista encontrou
outra vez na liquidez financeira internacional o que era escasso internamente. No entanto,
dessa vez no s capital produtivo, mas tambm financiamento de longo prazo.
A estratgia desenvolvimentista-internacionalista, iniciada em meados dos anos 1950,
tinha como forma de garantir crescimento econmico imediato, sob a ameaa da restrio
externa, a associao com o capital estrangeiro, em detrimento da consolidao dos centros
internos de deciso. Essa associao-subordinada manifestava-se principalmente no marco
regulatrio ao capital externo, conferindo-lhe vantagens no mercado interno perante seu
153
ingresso. Assim, a continuidade dessa estratgia nos anos 1960 deveria se adaptar s novas
formas de liquidez financeira internacional, alm de no retroceder com as anteriores. Nesse
sentido, o regime militar, ao buscar preservar a estratgia internacionalista, deveria adaptar o
marco regulatrio interno s novas formas de liquidez que se faziam presentes no cenrio
internacional. Foi exatamente esse o sentido das reformas realizadas no perodo da segunda
metade dos anos 1960.30
Afinal, em curto prazo, o que exigia a estrutura industrial implantada em meados dos
anos 1950? O fim de medidas restritivas ao capital estrangeiro, tanto para diminuir os
problemas no Balano de Pagamentos via ingresso de capitais quanto para incentivar ainda
incompleta indstria de bens de produo e de consumo durveis; uma estrutura de
consumo e de financiamento ao crdito, adequada a essa nova matriz industrial; e, a criao
de um ambiente institucional estvel, no que concerne definio das regras do jogo no
mdio prazo. Tais demandas foram atendidas por meio das reformas institucionais realizadas
pelo governo militar a partir de 1964. Todavia, no custa lembrar que as mudanas
institucionais internas somente tiveram resultado porque se aproveitaram de uma nova janela
de liquidez internacional. A conjuntura internacional que anteriormente propiciou o processo
de internacionalizao do mercado interno brasileiro, logo em seguida tambm foi propicia
30
Em primeiro lugar, o PAEG e a reforma tributria retomaram a garantia do incentivo ao investimento, ao

provocarem uma redistribuio de renda a favor dos lucros em detrimento dos salrios. As metas do PAEG para
a inflao indicavam uma estratgia assumidamente gradualista, pois seu combate estava sempre qualificado no
sentido de no ameaar o ritmo da atividade produtiva. Sua poltica salarial, com o mecanismo de correo pela
mdia em vez de pelo pico, penalizou os salrios reais. Quanto reforma tributria, associada s intenes de
conter o processo inflacionrio, suas medidas resultaram em significativa elevao da carga tributria, que
passou de 16% do PIB, em 1963, para 21% em 1967. Tambm do ponto de vista distributivo, ela foi regressiva,
beneficiando as classes de renda mais alta, pois a maior parte do aumento de arrecadao foi obtida por meio de
impostos indiretos. (HERMANN, 2005b). Quanto reforma financeira, buscou-se explicitamente constituir um
segmento privado de longo prazo no Brasil. Em relao captao de longo prazo, o diagnstico era de que tanto
a gerao quanto a alocao de poupana, no Brasil, eram prejudicadas pelo baixo retorno real dos ativos de
longo prazo. Os juros nominais, pela Lei da Usura, tinham um teto de 12%, o que, em um ambiente de inflao
elevada, reduzia os retornos reais dos ativos. Assim, para os ttulos pblicos, foi criada a Obrigao Reajustvel
do Tesouro Nacional (ORTN), instituindo a correo monetria da dvida pblica, e para ativos privados de
renda fixa foram criados outros mecanismos similares. Todavia, o aspecto mais importante da reforma financeira
foi em relao poltica referente ao capital estrangeiro, pois [...] a avaliao das autoridades, poca, era de
que o pas padecia de uma carncia estrutural de poupana interna, de modo que, mesmo com a reorganizao do
sistema financeiro domstico, a oferta de fundos teria que ser suplementada por recursos externos.
(HERMANN, 2005b, p. 78). Cabe tambm reafirmar que as reformas institucionais ps-1964 representavam
continuidade estratgia desenvolvimentista-internacionalista, iniciada no Plano de Metas. A esse respeito, a
citao de Goldenstein elucidativa: Um novo grande impasse no processo de industrializao brasileiro ocorre
em fins da dcada de 50, incio da de 60. Vai ser superado abrindo-se espao dentro da estrutura existente e, mais
uma vez, com a entrada de capital externo que, como no Plano de Metas, vai dar mais um flego ao velho padro
de financiamento da economia. O PAEG, por meio das reformas fiscal e financeira, como uma modernizao
conservadora, amplia ao mximo as possibilidades do arranjo preexistente, mantendo as caractersticas
bsicas de relacionamento entre o Estado, o capital nacional e o capital internacional. (GOLDENSTEIN,
1994, p. 67, grifo da autora).
154
para a criao de mecanismos de financiamento de longo prazo para o setor produtivo

internalizado, escondendo por um considervel perodo o calcanhar de Aquiles nacional.
Segundo Kindleberger (1992), o SBW, apoiado no dlar como moeda convertvel em
ouro, comeou, j na dcada de 1960, a apresentar problemas. A questo residia no fato de
que o excesso de dlares no sistema monetrio internacional, seja por um elevado fluxo de
IED, seja por dficits em transaes correntes da economia norte-americana, deveria ser
absorvido pelos demais pases sob pena de verem suas moedas valorizadas. Nesse sentido,
diante da necessidade de obter competitividade perante a economia dos EUA, as economias
europeias acumularam grandes somas de divisas em dlares, no deixando suas taxas
cambiais valorizarem. Ocorre que bancos privados norte-americanos se instalaram na Europa,
fora do alcance das autoridades monetrias desse pas, aproveitando a possibilidade de
ampliarem seus negcios diante dessa janela de liquidez. A consequncia disso foi a gerao
de uma enorme liquidez internacional na forma de emprstimos bancrios em moeda, e o
aumento da liquidez transbordou para a periferia do sistema capitalista: Os bancos do
mercado monetrio europeu passaram a emprestar livremente aos pases em desenvolvimento,
praticamente pela primeira vez, durante o perodo ps-guerra. Brasil, Mxico, Coria do Sul,
Zaire, Peru e outros foram cortejados por banqueiros europeus. (KINDLEBERGER, 1992, p.
254).
Segundo Cruz (1983), a reforma financeira refletia uma progressiva adequao dos
esquemas internos de financiamento s transformaes que se processavam escala
internacional. Recomps-se o quadro extremamente favorvel ao capital estrangeiro pela
eliminao das principais restries institudas no governo Goulart, e criaram-se canais
institucionalizados destinados a facilitar o ingresso massivo de capitais de emprstimos, por
captao direta e por repasse, abundantes no euromercado de moedas.
Cruz (1983) explicita a forma como o sistema financeiro brasileiro foi atrelado
economia internacional:
Como resultado dessas transformaes, os setores pblico e privado passaram a

satisfazer parte de suas necessidades de crdito em cruzeiros atravs de operaes
que envolviam o simultneo ingresso de divisas internacionais. Desde ento, os
movimentos de expanso ou retrao na demanda por crditos em cruzeiros
trouxeram, implcitos em si, movimentos de ampliao ou retrao na demanda por
crdito em moeda estrangeira. Dada a premissa das autoridades governamentais
poca, de que a economia brasileira necessitava, para crescer aceleradamente,
da contribuio de poupanas externas, estava criado, aparentemente, um
mecanismo de ajuste quase que automtico do balano de pagamentos:
medida que a demanda por crdito em cruzeiros sofresse uma acelerao,
155
concomitante do produto, haveria um acrscimo automtico no ingresso de

divisas internacionais. Dada a liquidez internacional, caberia s autoridades
econmicas garantir, atravs das polticas fiscal, cambial e monetria, uma relao
crdito externo/crdito total que resultasse num volume de divisas suficiente para
cobrir o hiato de recursos. (CRUZ, 1983, p. 84-85, grifo nosso).
Por meio da reformulao da Lei n 4.13131, da criao das Resolues n 6332 e 6433
e da Instruo 28934, foi possibilitado o recurso poupana externa para por em
funcionamento, enfim, a estrutura industrial implantada a partir da segunda metade da dcada
de 1950. A manuteno de taxas internas de juros mais elevadas do que as internacionais
incitava o processo de contratao de emprstimos externos, afrouxando a restrio externa e
abastecendo a demanda domstica por crdito. Assim, a economia brasileira, de posse de uma
legislao permissiva tomada de crdito externo por parte dos bancos e das empresas,
integrou a dinmica interna aos fluxos internacionais de capitais. Como resultado da
31
Conforme mencionado anteriormente, no incio, a Lei n 4.131, criada no governo Goulart, restringia as
transaes de investidores internacionais na economia interna. Todavia, uma reformulao implementada pelo
governo militar, em 1964, alterou seu objetivo e removeu clusulas restritivas, criando condies propcias para
as transaes financeiras de grandes empresas internacionais instaladas no Brasil. A nova lei autorizava a
captao de emprstimos externos, concedidos por bancos, companhias ou pessoas fsicas. Esse novo mecanismo
auxiliou o financiamento de capital fixo e capital de giro das filiais estrangeiras instaladas no Brasil. Tambm,
deixou-se de considerar como capital nacional os reinvestimentos e os lucros gerados por empresas
estrangeiras, o que constituiu, na poca, um grande incentivo atrao de poupana externa para o pas. A
reformulao da Lei n 4.131, ento, definia e operacionalizava o registro de ingresso desses capitais, condio
para que os recursos captados na forma de moeda conversvel recebessem o direito de retorno circulao
internacional, sob a forma de juros, lucros e dividendos, estando, assim, plenamente de acordo com os fluxos de
capitais internacionais nos anos 1960 e 1970. Ainda, segundo Cruz (1983, p. 85), a Lei n 4.131 [...] significou
um alargamento das bases de financiamento principalmente numa faixa de crdito para a qual o sistema
financeiro recm-estruturado mostrou-se incapaz de atender o de longo prazo. Nesse sentido, no s possibilitou
a ampliao das operaes de curto prazo como ocupou, em boa medida, o espao destinado, na reforma
financeira, aos bancos de investimento.
32
A Resoluo n 63, de 1967, permitia que bancos comerciais e de investimento privados contratassem
emprstimos em moeda estrangeira para repasses em moeda nacional a tomadores internos para financiamento
de capital fixo ou de giro. Em 1974, com a implementao da Circular n 230, estipulou-se que, no intervalo de
tempo entre a captao no exterior e o repasse interno, os depsitos em moeda estrangeira ficariam
automaticamente depositados junto ao Banco Central, o qual assumiria todos os encargos desses depsitos. Essa
especificidade da Resoluo n 63 isentava os agentes repassadores de quaisquer riscos alm da inadimplncia
do muturio final, os encargos financeiros e fiscais e o risco de cmbio eram transferidos ao tomador final. Da a
atratividade dessa Resoluo para os bancos tomadores.
33
A Resoluo n 64, tambm de 1967, incluiu o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico (BNDE)
entre os bancos permitidos de praticar a Resoluo n 63. Em maio de 1972, a Circular n 180 do Banco Central
autorizou que o contravalor em moeda nacional das Operaes 63 pudesse ser repassado para uma ou mais
empresas, isto , os emprstimos podiam ser picotados a prazos inferiores ao da operao externa. Esse
mecanismo permitiu o acesso ao crdito externo, via Resoluo n 63, para todo o conjunto de empresas
brasileiras, de qualquer tamanho ou setor, medida que interpunha o aval das instituies financeiras
domsticas, o que eliminou tambm o obstculo relativo ao tamanho das operaes, normalmente muito grande
para essas empresas.
34
A Instruo 289, de 1965, possibilitava a contratao direta de emprstimos externos pelas empresas
estrangeiras sediadas no Brasil, para capital de giro, prevalecendo as transaes entre firmas associadas (matriz e
filiais) (LARA RESENDE, 1990, p. 224). Era assegurada a cobertura de cmbio para as empresas estrangeiras
que tomassem emprstimos no exterior e, sobre essas transaes, no incidiria qualquer tipo de imposto ou
encargo financeiro.
156
confiana que agora inspirava o marco regulatrio ao capital estrangeiro, os investimentos

diretos, bem como os emprstimos externos, cujas negociaes se arrastavam desde 1962,
foram imediatamente reabertos.35
O Grfico 4 mostra o comportamento dos fluxos de IED para o perodo 1968-1989.
Em razo dos vrios incentivos arrolados anteriormente, observa-se o crescimento de novas
entradas de investimentos estrangeiros at o incio da dcada de 1980, ou seja, at enquanto
durou a liquidez internacional. No perodo do milagre, a forma predominante de entrada de
IED se d por meio de reinvestimentos. Isso mostra a eficcia da reestruturao da Lei n
4.131, bem como atesta que as multinacionais cresceram no perodo, com capacidade
instalada previamente.
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
Ingresso
Moeda
Converso
Mercadoria
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
1979
1978
1977
1976
1975
1974
1973
1972
1971
1970
1969
1968
Reinvestimento

Posteriormente, de 1974 at o incio dos anos 1980, as formas de entrada de IED dose, sobretudo, por meio do ingresso de moeda, assim como por reinvestimento. Novamente,
os resultados das reformas so evidentes, pois o ingresso de IED na forma de moeda
35
Tambm, nos governos Costa e Silva e Mdici, a implantao de minidesvalorizaes, alm do objetivo de
incentivar as exportaes impedindo as continuadas sobrevalorizaes reais do cruzeiro, como nos anos 1940 e
1950 , pretendia compor um horizonte estvel para os diversos investimentos estrangeiros no Brasil. Os ajustes
contnuos da taxa de cmbio evitavam expectativas de grandes desvalorizaes, favorecendo o retorno real
esperado dos emprstimos externos concedidos s empresas e aos bancos brasileiros. Dessa forma, a poltica de
minidesvalorizaes cambiais oferecia uma segurana a mais aos devedores externos, protegendo os agentes
com posies em moeda estrangeira de variaes bruscas na taxa cambial. (HERMANN, 2005b, p. 87).
157
demonstra que as filiais estrangeiras recorreram a emprstimos externos, sobretudo, de suas

matrizes e de bancos privados estrangeiros.36 Nos anos 1980, diminuiu bastante o fluxo de
IED, tendo somente em 1988 um nvel elevado devido entrada de IED na forma de
converso.
Isso mostra que, a partir de 1964, desenvolveram-se mecanismos que estimularam a
captao de poupana externa, disponvel no cenrio internacional, basicamente por meio de
investimentos e emprstimos em moeda. A crescente liquidez financeira internacional, aliada
reafirmao da estratgia desenvolvimentista-internacionalista, levou o pas a se reestruturar
institucionalmente, em compasso com a forma de liquidez financeira internacional. Tais
afluxos de capitais externos tanto financiaram o crescimento econmico interno como
contriburam para equilibrar as contas externas.
Em todos os anos do milagre, houve dficits em transaes correntes e supervits no
balano de pagamentos. Todavia, quando o emprego da plena capacidade instalada herdada
do Plano de Metas foi atingido, a partir do ano de 1972, houve o imperativo de novos
investimentos em capital fixo (BONELLI; MALAN, 1976). Essa conjuntura, aliada reverso
dos mercados financeiros e de comrcio externos no final de 1973, em razo do primeiro
choque do petrleo, tornou a funcionalidade do arranjo financeiro brasileiro ameaado. Aps
o primeiro choque do petrleo em 1973, a balana comercial e de transaes correntes
deterioram-se rapidamente, impactando no resultado global do balano de pagamentos, ou
seja, o ajuste passou a se dar por meio da queda das reservas internacionais.
Como os recursos externos eram superiores a real necessidade de financiamento dos
dficits da balana comercial, produziu-se, nos anos do milagre, um elevado acmulo de
reservas internacionais. As reservas internacionais que estavam em US$ 199 milhes, em
1967, alcanaram US$ 6,4 bilhes, em 1973, e a dvida externa passou de US$ 3,44 bilhes
para US$ 14,8 bilhes. Segundo Malan (1983, p. 73), o acmulo de reservas internacionais,
pela facilidade em se contrair dvidas, acabou por criar uma iluso de divisas, devido
enganosa euforia sobre as perspectivas de crescimento da economia brasileira durante a
dcada dos 70 obscurecendo a secular restrio imposta pelo balano de pagamentos.
36
Segundo Cruz (1983, p. 89), [...] alm das vantagens quanto a prazos e custos, os emprstimos em moeda nos
moldes da Lei n 4.131 mostravam-se especialmente atrativos s empresas de capital externo, de vez que
passaram a representar um mecanismo de burla das restries quanto remessa de lucros originria de
investimentos estrangeiros realizados no pas. Na verdade, dadas as vantagens quanto ao volume passvel de
remessa e quanto taxao incidente sobre os montantes remetidos, as operaes de captao direta registradas
junto ao Banco Central devem ter disfarado um volume significativo de investimentos diretos efetuados
principalmente por grandes empresas internacionais. Um indicador expressivo desse fenmeno a existncia, ao
longo de todo o perodo, de um volume no desprezvel de operaes de emprstimo que tm como credor a
matriz estrangeira ou um grupo estrangeiro com participao no capital da empresa tomadora.
158
Essa anlise vai ao encontro do argumento de Resende (2005, p. 43), pois novamente
pode-se evidenciar o carter minskyano da insero internacional brasileira. A vulnerabilidade
externa da economia, evidenciada por dficits em transaes correntes que se acumulavam
desde 1967, ficava camuflada pelos sucessivos supervits do balano de pagamentos. Tais
supervits proporcionavam o aumento da oferta de finance e reduziam as incertezas quanto
disponibilidade futura de divisas externas, favorecendo o investimento e o crescimento
econmico.37
Sob o mando do II PND, aliado novamente a um novo impulso do mercado de
eurodlares incentivado agora pelos petrodlares a estratgia de crescimento com
recursos externos foi reposta at o findar da dcada de 1970. Segundo Furtado (1992, p. 68),
as taxas de juros em 1973 no passavam de 2% negativos, no ano seguinte alcanaram 6%
negativos, e at fins do decnio se mantiveram extremamente baixas. Enquanto houve
liquidez financeira internacional, a estratgia foi levada adiante e os desequilbrios externos
puderam ser financiados por recursos internacionais.38 Os recursos externos, a partir de 1974,
objetivavam no somente financiar o consumo e o investimento da economia brasileira, como
ocorreu no perodo 1968-1973, mas tambm internalizar setores da cadeia produtiva ainda
incompletos e, at ento, satisfeitos por importaes, como insumos bsicos e bens de capital.
A estratgia do II PND considerava que era em decorrncia da dependncia por importaes
de bens de capital e de insumos bsicos que os desequilbrios no balano de pagamentos
manifestavam-se, por isso a urgncia em internaliz-los. Ou seja, o processo de substituio
de importaes ainda estava por ser finalizado nos anos 1970.
37
Sob essa tica, faz sentido o argumento da estratgia de 74 e sua racionalidade econmica, elaborado por
Castro e Souza (1985, p. 35), pois, dada a ignorncia futura sobre o choque do petrleo e suas consequncias
sobre o balano de pagamentos, o conjunto de investimentos definido anteriormente a 1973 pressupunha a
continuidade do crescimento acelerado. A drstica deteriorao dos termos de intercmbio ocorrida em 1974
deixava a economia em situao verdadeiramente crtica. [...] E o Balano de Pagamentos ali estava a registrar as
dimenses do desastre. Em ltima anlise, estavam sendo questionados a estrutura produtiva, a insero no
comrcio internacional e o prprio estilo de crescimento da economia. [...] Caso se permitisse que a safra do
milagre sofresse grandes baixas, seria detonado um movimento de reverso conjuntural que no seria fcil
conter. (CASTRO; SOUZA, 1985, p. 36). Assim, uma forte desacelerao da economia, em 1974, implicaria
riscos e custos elevados para empresas investidoras e bancos financiadores. Existia, em razo do clima eufrico
de crescimento e de disponibilidade de divisas, por conseguinte, uma forte demanda empresarial pela
continuidade do crescimento.
38
No perodo 1974-1978, novamente percebe-se que a vulnerabilidade externa da economia ficava camuflada
pelo resultado final do balano de pagamentos, que financiado pelas entradas de IEDs e por dvida externa,
mascaravam os recorrentes dficits em transaes correntes, causados por sua vez pelo aumento dos dficits das
balanas comercial e de servios. Em termos de mdias anuais para o perodo 1974-1978, calculadas por
Hermann (2005a, p. 105), o dficit em conta corrente eleva-se para US$ 6,5 bilhes, ante US$ 1,2 bilho no
perodo 1968-1973. O dficit da conta de servios e rendas eleva-se para US$ 4,3 bilhes, ante uma mdia anual
de US$ 1,2 bilho entre 1968-1973, sendo esse aumento liderado pelas remessas de lucros e despesas com juros
sobre a dvida externa (parte dela, vale lembrar, contrada antes do II PND). O supervit da conta capital eleva-se
da mdia de US$ 2,2 bilhes, entre 1968 e 1973, para US$ 7,9 bilhes, entre 1974 e 1978, permitindo a gerao
de supervits no balano de pagamentos a partir de 1976, apesar do dficit crescente na conta corrente.
159
Castro e Souza (1985) defendem a viso do governo Geisel, mostrando, com dados
conclusivos, que o II PND conseguiu implantar principalmente segmentos industriais de
insumos bsicos que no s diminuram o quantum importado da economia como tambm
promoveram uma ampliao e diversificao da pauta exportadora nos anos 1980. Sobre esse
ponto, h uma relevante discusso entre Antonio Barros de Castro e Maria da Conceio
Tavares, no que diz respeito ao que a autora denomina de falso problema da substituio de
importaes.
Segundo Tavares (1985 apud CASTRO; SOUZA, 1985), a substituio de
importaes propriamente dita foi um fenmeno restrito ao Plano de Metas, sendo falso
supor sua ocorrncia no II PND. Conforme j enfatizado, sua anlise parte do princpio de
que, a partir da dcada de 1960, a economia brasileira no enfrentava problemas relacionados
restrio externa, estando essa endogenizada.39 Para Tavares (1985 apud CASTRO;
SOUZA, 1985, p.70), com o bloco de investimentos do Plano de Metas, o coeficiente de
importaes caiu abruptamente de 13,9%, em 1949, para 6,1% em 1964. Ao se iniciar o ciclo
expansivo do milagre e do II PND, de 1967 a 1979, o coeficiente praticamente permaneceu
inalterado, sendo de 7,1%, no seu incio, e de 6,8% no seu final. Assim, segundo essa autora,
[...] se tomarmos o perodo inteiro do recente ciclo industrial brasileiro, notamos que o
coeficiente global de importaes da indstria no fim do perodo exatamente igual ao do
incio.
Castro e Souza (1985) rebatem essa afirmativa argumentando que a comparao feita
por Maria da Conceio Tavares no correta, pois sendo 1967 o ltimo ano de uma severa e
longa recesso, no comparvel com 1980, stimo ano de um perodo de crescimento e
reestruturao, iniciado em 1974. Se se pretendesse fazer esse tipo de comparao, haveria
de ser de 1967 com 1983. Neste caso, porm, o coeficiente de importaes de manufaturados
cairia aproximadamente metade (3,5%). E estaria comprovada a ocorrncia de substituio
de importaes, pelo critrio defendido pela autora, e em escala comparvel verificada nos
anos 50: em ambos os perodos, o coeficiente de importaes baixou cerca de 50%
39
Retomando algumas concluses do captulo 2, a partir das transformaes industriais ocorridas no Plano de
Metas, com participao significativa do capital internacional nos setores produtores de bens de capital e de
consumo durvel, que a tese do capitalismo tardio passa a minimizar problemtica da restrio externa ao
crescimento. Em razo da macia entrada de IED nos setores dinmicos, Tavares (1986) e Mello (1982) passam
a admitir que o ciclo econmico estava internalizado, pois esse aporte de poupana externa provocou a queda
radical do coeficiente de importaes ao instalar definitivamente o setor de bens de capital, no havendo, assim,
motivos para restrio ao crescimento. Tambm, atestam para que, nos perodos de expanso econmica, a
demanda por importaes aumenta, retornando nas fases de retrao econmica do ciclo ao seu patamar normal.
Poderia haver restrio externa ao crescimento, ento, nas fases de expanso econmica pelo aumento das
importaes, mas como exatamente nessa fase aumentam os fluxos de IED e de financiamento externo, em razo
do dinamismo interno, a restrio externa estaria endogenizada, segundo esses autores.
160
(CASTRO; SOUZA, 1985, p. 70-71).40 Assim, da tese de Castro e Souza (1985), conclui-se
que a implantao do setor de bens de capital no Plano de Metas no foi suficiente para
desvincular o ciclo industrial da dependncia por importaes, e que a restrio externa no
estava endogenizada. Ou seja, ainda havia problemas de gerao de divisas para o
crescimento industrial em razo da dependncia de produtos tecnologicamente avanados ou
da ainda elevada propenso a importar bens de capital.41
Alm de manter a continuidade da fase expansiva, o II PND encabeava um
verdadeiro projeto de Nao-Potncia, ao levar ao centro do palco da industrializao
brasileira a grande empresa estatal (LESSA, 1978 apud CASTRO; SOUZA, 1985, p. 38). A
inteno era a de internalizar, na estrutura industrial nacional, os setores de bens de capital e
insumos bsicos, diminuindo consequentemente a dependncia e a vulnerabilidade externa
nacional. Atrelado aos grandes investimentos estatais, a cargo do sistema Eletrobrs, da
Petrobrs, da Siderbrs, da Embratel e de outras empresas pblicas, o II PND buscava um
40
O argumento de Castro e Souza (1985) j seria suficiente para rebater a tese de Mello (1982) e Tavares (1986)
a respeito da implantao definitiva do setor de bens de produo no Plano de Metas. Segundo eles, no quarto de
sculo que vai de 1948 a 1973, o crescimento da indstria no Brasil foi em mdia bastante rpido. Esse
crescimento no parecia, contudo, destinado a reproduzir aqui uma estrutura industrial completa e moderna.
Concretamente, setores tais como as indstrias de base (especialmente qumica) e de bens de capital revelaramse incapazes de assumir o peso e as funes que lhes correspondem nas estruturas industriais avanadas. Em
particular, a manifesta atrofia do setor produtor de bens de capital significava que o crescimento, ainda quando
veloz, era tecnologicamente passivo, e a acelerao do crescimento na fase do milagre (1968-73), longe de
negar, tornou ainda mais ntidas essas limitaes (CASTRO; SOUZA, 1985, p. 76).
41
Segundo Bonelli e Malan (1976), fontes externas de suprimento absorveram quase 30% dos gastos em bens de
capital realizados na economia brasileira no perodo 1965-1975. Deve-se notar tambm que a participao das
importaes de bens de capital ao longo do ciclo expansivo no ficou inalterada, mas apresentou tendncia
ascendente, chegando, em 1975, a marca de aproximadamente 40%. A anlise dos autores tambm atesta que a
participao das importaes de bens de capital na oferta do setor praticamente o dobro da participao das
importaes industriais na oferta industrial. Tudo isso, apesar de o setor domstico produtor de bens de capital
ter crescido a taxas excepcionalmente elevadas, de 16,2% ao ano em termos reais entre 1966-1974. As
importaes de bens de capital cresceram no perodo 1966-1974 a uma taxa anual de 25%. Tambm, ao longo de
toda a dcada 1965-1975, as importaes de bens de capital cresceram sistematicamente a uma taxa superior
taxa de crescimento da produo domstica. Segundo esses autores, Os dados sugerem, portanto, que, no
obstante as situaes distintas no que diz respeito capacidade para importar, a sbita acelerao do ritmo de
formao bruta de capital na economia que se observou nestes dois subperodos de auge (1956/59 e 1970/72)
levou a uma elevao relativa da participao dos bens de capital na pauta de importaes. (BONELLI;
MALAN, 1976, p. 388). Tambm, vale destacar a anlise de Serra (1982) para o perodo em considerao. Esse
autor, buscando retratar os ciclos e as mudanas estruturais na economia brasileira do ps-guerra, afirma que
[...] o aumento do coeficiente de importaes de bens de capital, que em ltima anlise refletiu uma
transferncia parcial do efeito acelerador do crescimento da renda para o exterior, refora a circunstncia
j mencionada sobre os limites da endogenizao do movimento de acumulao capitalista brasileiro
(SERRA, 1982, p. 43; grifo nosso). Conclui o autor que a principal explicao do referido aumento do
coeficiente tem a ver com a elevada complementaridade entre a produo domstica e as importaes de bens de
capital, a qual decorrente da estreiteza do parque produtor, bem como das dificuldades de natureza tecnolgica
para substituir muitas importaes. Tambm, para ele, o crescimento do perodo do milagre no se encontrou
restringido em razo de [...] maiores facilidades de financiamento (externo) para os bens de capital importados,
a maior propenso das empresas transnacionais para importar as mquinas e equipamentos de que necessitam,
bem como os incentivos governamentais compra de bens de capital importados, que somente foram estendidos
produo domstica a partir de fins de 1970. (SERRA, 1982, p. 44).
161
maior equilbrio entre empresas privadas nacionais e estrangeiras e estatais, fortalecendo,

dessa forma, a empresa privada nacional.
Surge, nesse momento histrico, uma questo relevante, j que a estratgia de 1974
pode
ser
considerada
semelhante,
em
vrios
aspectos,
estratgia
nacional-
desenvolvimentista do segundo governo Vargas. Afinal, com o II PND, buscou-se mais

autonomia, reduo da dependncia externa e internalizao do setor de bens de produo sob
o mando de empresas pblicas e privadas nacionais. Tambm os recursos externos seriam
destinados implantao das empresas estatais, sendo as empresas privadas nacionais
beneficiadas por financiamento interno subsidiado via Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico (BNDE). Alm disso, segundo Nonnenberg (2003, p.8), [...] o II PND vai adotar
explicitamente uma poltica seletiva de atrao do capital estrangeiro [...] passando a
constituir objetivo explcito da poltica: condicionar a vinda de EMNs obteno de
benefcios econmicos para o pas.42
Conforme se procurou demonstrar nesse captulo, sempre que se institura uma
estratgia de desenvolvimento com vis nacionalista e restritiva aos fluxos de capitais
privados, os financiamentos externos cessavam. Por que agora a estratgia de 1974 obteve
financiamento externo? Em primeiro lugar, o financiamento externo do governo Vargas foi
dificultado por sua recusa em liberar o mercado interno nacional a empresas estrangeiras
produtoras de bens de consumo durveis. Na dcada de 1970, essa presso no existia, pois o
mercado j estava internacionalizado. Em segundo lugar, em razo da inflexo no crescimento
econmico nos anos 1970, as empresas multinacionais estavam pouco interessadas no
envolvimento em um grandioso programa de investimentos. Em terceiro lugar, o ambiente
tenso do ps-guerra, em razo da ameaa sovitica e da guerra fria, j tinha arrefecido. Em
quarto lugar, e mais importante, os recursos externos obtidos para a realizao do II PND
eram de origem privada, e no de rgos pblicos ou de organismos multilaterais como
requeria a estratgia de Vargas. Emprstimos por intermdio de bancos privados guardam
relao com o clculo econmico (risco), no exercendo grande efeito sobre suas decises de
42
Segundo Nonnenberg (2003), mesmo para algum to insuspeito de xenofobia, como o ministro Mrio
Henrique Simonsen, a conciliao entre os interesses nacionais e os das empresas estrangeiras passava por
quatro pontos: a garantia de controle de setores estratgicos por capitais nacionais, o controle do abuso nas
remessas de lucros e da prtica de preos de transferncia e a restrio sobre o acesso das empresas estrangeiras
s fontes de poupana interna e o seu ajustamento aos objetivos nacionais de substituio de importaes e
promoo das exportaes. Segundo Simonsen (apud NONNENBERG, 2003, p. 8), [...] o problema central
deve ser solucionado: o de equilibrar o poder da empresa privada nacional com o da estatal e o da estrangeira.
[...] Freqentemente, as subsidirias das empresas multinacionais, se deixadas ao livre jogo das foras de
mercado, tendem a transformar-se em simples indstrias de montagem, importando das matrizes a maior parte
dos componentes e insumos. Ou no procuram aproveitar as possibilidades de exportao, devido a divises
artificiais de mercado, estabelecidas pelas matrizes.
162
emprstimos presses de governos, at porque o mercado de eurodlares era offshore. Por

fim, retomando novamente o estudo de Nonnenberg (2003), apesar do discurso governamental
e de instrumentos legais favorveis empresa de capital nacional e restritivos atuao das
empresas estrangeiras, na prtica, muitas multinacionais obtiveram vantagens para sua
instalao, incentivos fiscais estaduais e municipais, em adio aos federais, facilidades para
aquisio de terrenos e financiamentos domsticos para o capital. Nesse sentido, apesar de o
discurso oficial contemplar um fortalecimento da empresa privada nacional, em momento
algum foram levantados obstculos aos investimentos estrangeiros.43
Dessa forma, at o final dos anos 1970, em razo do ambiente externo favorvel, o
governo brasileiro programou medidas que uniram o sistema financeiro domstico ao sistema
financeiro internacional, em especial ao euromercado e lgica de expanso das empresas
multinacionais. Entretanto, o mercado de crdito bancrio, que fazia circular uma grande
quantidade de recursos e no qual foi alicerado todo o arranjo de financiamento de longo
prazo da economia brasileira, era desregulamentado, tendo elevada propenso ao risco. O
enorme
passivo
externo
acumulado
ao
longo
da
trajetria
desenvolvimentista-
internacionalista havia deixado o pas vulnervel. O segundo choque do petrleo, a subida nas
taxas de juros internacionais no final dos anos 1970 e a consequente recesso mundial
provocaram o encerramento dos financiamentos internacionais via bancos privados. O
deslumbramento de que o sistema financeiro internacional baseado em bancos privados
43
O II PND propunha reduzir a dependncia externa, principalmente no que diz respeito varivel tecnologia,
amplificadora do desequilbrio externo na etapa expansiva do perodo 1967-1973. Aliado a isso, com a estratgia
do II PND, retorna cena a questo do nacionalismo, pois essa estratgia seria viabilizada mediante a
construo de novas plantas industriais sob a gide da grande empresa privada nacional, reiterando a opo pela
articulao da economia brasileira com o capital internacional, mas subordinando-o aos objetivos nacionais.
Nesses termos, o plano procurou dar mais nfase a medidas tendentes a restringir a expanso das multinacionais,
encorajando o estabelecimento de mais joint-ventures de modelo trip. Diante da nova estratgia, as jointventures eram entendidas como a melhor via de acesso tecnologia necessria industrializao, pois permitiam
uma maior participao do Estado e do capital privado nacional no capital e na administrao da empresa
constituda, em comparao ao sistema de licenas, aquisio pura e simples de tecnologia ou sua introduo
no pas por empresas multinacionais. Todavia, uma anlise mais apurada dessa forma de associao parece no
permitir a concluso de que delas resultaria uma diminuio do processo de internacionalizao em vigor ou o
aumento da autonomia nacional. No Brasil, todas as joint-ventures, de modelo trip, adotaram os contratos de
acionistas, consagrando a obrigatoriedade do voto unnime dos associados para as decises mais importantes.
Nesse sentido, qualquer associado detinha o direito de veto, mesmo com participao minoritria no capital,
possibilitando s multinacionais influenciar importantes atividades, do interior expanso. A anlise do caso
brasileiro mostra que os interesses das multinacionais no modelo trip residiam em: a) reduzir os riscos
polticos e econmicos do empreendimento, alm de facilitar s multinacionais o trabalho de eroso das
resistncias nacionalistas ao processo de internacionalizao, ao mesmo tempo que lhes permitia vigiar os
projetos de expanso das empresas do Estado e de capitais nacionais; b) representar uma espcie de seguro
contra temidas mudanas de sistema poltico. A salvaguarda do sistema, com a presena associada do capital
privado nacional, aconselha dar satisfao a certo sentimento nacionalista, com o objetivo de contrariar a ideia
de que o Estado prosseguia na estratgia desenvolvimentista-internacionalista. A esse respeito ver Nunes (2005,
p. 456-458).
163
poderia substituir o sistema oficial multilateral montado em Bretton Woods acabara, e com
ele a via de financiamento de longo prazo do processo de industrializao.
O Brasil levou ao extremo o recurso da poupana externa, por meio de mecanismos
que estimularam fluxos de capitais estrangeiros via emprstimos bancrios e IEDs,
aumentando, de forma abrupta, a presso sobre a conta servios e rendas do balano de
pagamentos. No momento em que cessou a liquidez internacional, evidenciam-se as
debilidades internas, pois, a partir da deteriorao das contas externas do pas, avanou
tambm a deteriorao das contas internas, tornada explcita a partir da crise fiscal do
Estado.44
Sobre o desempenho da economia brasileira nos anos 1980, caracterizado pela
transferncia de recursos reais ao exterior e pela estagnao das taxas de crescimento
econmico, Carneiro (1993) argumenta que a estratgia do II PND acarretou uma ruptura do
ciclo endgeno que ditava a dinmica de crescimento da economia desde meados da dcada
de 1950. Retomando o iderio da tese do capitalismo tardio, tal qual Tavares (1986) e Mello
(1982), Carneiro (1993) indica que a dinmica cclica da economia brasileira no perodo foi
caracterizada por um comportamento do coeficiente de importao pr-cclico, que aumentou
nas fases expansivas, e do coeficiente de exportao anticclico, isto , as exportaes
diminuam conforme aumentava a absoro domstica.45 Nesse sentido, para esse autor, a
compulsoriedade da transferncia de recursos reais ao exterior pela necessidade da gerao de
megasupervits comerciais para o pagamento da dvida externa tornou impossvel a
restaurao do ciclo endgeno, conduzindo a economia brasileira estagnao nos anos 1980.
Em razo da dinmica do ciclo endgeno, passou a existir um forte trade-off entre a
44
Segundo Cruz (1995), ao longo do processo de endividamento da dcada de 1970, a dvida externa foi
praticamente toda estatizada por intermdio do aumento expressivo da participao direta do setor pblico na
captao de recursos externos. A crise financeira do Estado na dcada de 1980 foi potencializada em razo de
que o setor pblico assumiu o papel de avalista de emprstimos contrados pelo setor privado, bem como pela
responsabilidade assumida pelo Banco Central em saldar, em dlares, no exterior, as dvidas do setor privado. A
dcada de 1980 foi marcada pelo processo de transferncia de recursos reais ao exterior, por meio da reduo da
demanda interna e, consequentemente, do arrefecimento das taxas de crescimento econmico, necessrias para a
gerao de megasupervits comerciais. Com a economia mundial em recesso e com a ausncia de poupana
externa, a estratgia de crescimento baseada nesse modelo no mais se sustentou.
45
Segundo Carneiro (1993, p. 145), retratando o perodo ps-Plano de Metas, [...] a autodeterminao do
capital estaria assegurada no sentido de que as decises de investir comandam o processo de crescimento, que
no se encontraria limitado quer por restries externas o limite capacidade para importar , quer por
condies internas como a distribuio de renda e o perfil da demanda..Esse autor menciona ainda que, [...] a
dinmica dada pelo investimento e no h barreiras acumulao advindas da capacidade para importar, seja
porque uma parcela decisiva do capital constante produzida internamente, seja porque as importaes
necessrias expanso da capacidade produtiva so diretamente financiadas pelas filiais das multinacionais aqui
instaladas. (Id., Ibid., p. 146).
164
continuidade do crescimento e a preservao do supervit comercial ou a incompatibilidade

da manuteno dos saldos comerciais com o crescimento econmico a taxas histricas.46
Conforme discutido no captulo anterior, a tese do ciclo endgeno na estrutura
produtiva brasileira necessita de hipteses paralelas que invertam o entendimento da lgica
expansiva do capital internacional, pressupondo ser o capital externo (seja na forma de IED,
seja na forma de financiamento) que se ajuste dinmica do mercado interno brasileiro, e no
o pas que forado a constantemente se adequar a sua dinmica cclica. Essa viso contradiz
todo o argumento desenvolvido neste captulo. Afinal, foi a partir do movimento da
internacionalizao do capital, manifestado na conjuntura internacional a partir dos anos
1950, que o surto de expanso do Plano de Metas se realizou. Tambm foi, a partir do
desenvolvimento do mercado de eurodlares, nos anos 1960 e 1970, que a economia brasileira
resolveu seu problema de financiamento de longo prazo. Nesses dois momentos de liquidez
internacional, o pas recebeu enormes influxos de capitais externos; todavia, por meio de
mudanas institucionais em consonncia com exigncias externas, submetendo os centros
internos de deciso sua lgica expansiva.
Por isso, a estagnao da dcada de 1980 no produto de uma herana do II PND que
desarticulou a lgica de crescimento tri-departamental da economia brasileira. Os anos 1980
emanam do esfacelamento de um padro de financiamento alicerado em capitais externos,
definido em meados dos anos 1960, para dar flego a uma estrutura industrial implantada uma
dcada antes. Goldenstein (1994) corrobora esse argumento, segundo a citao a seguir.
Considerando 1964 como um momento de ruptura, a partir do qual um novo padro

de financiamento implantado por meio das reformas fiscal e financeira pospostas
pelo PAEG, a grande maioria dos analistas ignora que os alicerces fundamentais
desse padro vinham sendo definidos havia muito tempo, com o delineamento da
relao bsica entre o grande capital nacional, o capital estrangeiro e o Estado. As
reformas de 1964 foram apenas um aprimoramento, uma correo e no uma
definio de algo novo. (GOLDENSTEIN, 1994, p. 60-61).
[...]
O grande impasse no processo de industrializao brasileiro d-se no segundo
governo de Getulio Vargas e vai ser resolvido com o Plano de Metas, no governo
de Juscelino Kubitschek, quando definida a articulao entre a grande empresa
estrangeira, a empresa privada nacional e a empresa pblica. (Id., Ibid., p. 65).
[...]
46
Dada a complexidade da estrutura produtiva da economia brasileira, os efeitos multiplicadores do supervit

comercial desencadeiam o restabelecimento do ciclo endgeno liderado pelas indstrias de bens de capital e de
consumo durvel aumentando a absoro domstica e comprometendo o desempenho da exportaes e do
supervit. [...] O crescimento sustentado atravs da restaurao do ciclo endgeno, assentado na indstria pesada,
encontra limitaes imediatas na incompatibilidade entre absoro domstica e transferncia de recursos reais ao
exterior. (CARNEIRO, 1993, p. 168).
165
Sem uma base de acumulao prpria para manter esse esquema via arrecadao
fiscal ou gerao de lucros de suas empresas , o Estado recorre ao financiamento
externo por meio do qual cria a fora que no possui. assim que, nos momentos
de farta liquidez internacional, o Estado brasileiro, aprofundando os laos de
dependncia, aparece como todo-poderoso, que distribui recursos para todos os
setores capitalistas. Sua verdadeira fragilidade s vem tona nos momentos de
restrio de liquidez internacional, quando se aprofunda a disputa interna por
recursos e ele se revela incapaz de arbitrar ganhadores e perdedores, mantendo as
transferncias de recursos, os quais no possui, s custas do comprometimento da
capacidade de acumulao de longo prazo. (Id., Ibid., p. 67).47
Assim, a expanso que vai de meados dos anos 1950 at o final da dcada de 1970
muito mais reflexa da dinmica cclica internacional do que de uma dinmica cclica prpria e
autodeterminada da economia nacional. Os surtos expansivos da economia brasileira no
foram decorrentes de uma inexorabilidade dos ciclos endgenos, mas, ao contrrio, todas as
evidncias vo no sentido de que foram ciclos reflexos do movimento de alargamento de
capitais dos pases centrais para a periferia. Tambm, quando entrou em colapso o padro de
financiamento via recursos externos, juntamente foi falncia a capacidade de investimento e
interveno do Estado. Sem construir uma base slida de financiamento, a atuao do Estado
no processo de industrializao foi viabilizada graas conexo internacional. Por isso,
tambm
difcil
entender
como
nacional-desenvolvimentista
estratgia
de
desenvolvimento do perodo 1955-1980, pois durante vinte e cinco anos ela se assentou em
capitais externos que foram os principais responsveis, no somente pelo financiamento ao
crescimento, mas tambm pela mudana estrutural.
diante de uma conjuntura de estagnao econmica no decorrer da dcada de 1980,
originada na desconexo forada do Brasil das finanas internacionais, que novas propostas
de poltica econmica passaram a ganhar importncia no debate poltico/econmico do incio
dos anos 1990.
47
Sobre a dinmica do processo endividamento externo/estatizao da dvida/transferncia de recursos reais ao

exterior e as relaes entre os setores pblico e privado, ver Cruz (1995). Todavia, importa reter um aspecto
essencial da estratgia desenvolvimentista-internacionalista. Segundo esse autor, A estatizao da dvida
externa constituiu um poderoso instrumento de socializao do nus da crise, de comprometimento dos fundos
pblicos a favor da preservao do capital bancrio internacional e de fraes privilegiadas do capital privado
em operao no pas. (CRUZ, 1995, p. 132).
166
4.2.4 A Nova Janela de Liquidez Internacional dos Anos 1990 e o Retorno Estratgia
de Crescimento com Poupana Externa
Com o fim do sistema Bretton Woods em 1971, gradualmente o sistema financeiro

internacional passou a adotar novas regras de funcionamento. A expanso das transaes
bancrias internacionais, a liberalizao dos fluxos internacionais de capital, a
desregulamentao dos mercados financeiros, a revoluo na tecnologia das comunicaes e
as inovaes financeiras so fatores que ajudam a entender o desenvolvimento de um novo
mercado financeiro internacional. Nesse processo, os emprstimos bancrios caractersticos
dos anos 1960 e 1970 e principal fonte de financiamento da economia brasileira caem
bruscamente, assumindo, em seu lugar, formas de financiamento como emprstimos
securitizados, investimentos de portflio e IEDs na forma de fuses e aquisies. Tambm,
concomitante a essa nova dinmica financeira internacional, desde meados dos anos 1970,
transformaes de vulto na esfera produtiva dos pases desenvolvidos ocorriam com vistas a
aumentar a produtividade de suas economias.
A sequncia de acontecimentos no cenrio internacional a partir dos anos 1980 acabou
com as condies institucionais de funcionamento da estratgia desenvolvimentistainternacionalista. O Brasil, durante praticamente toda a dcada de 1980, no participou, ou
no se integrou, a esse processo, alm de se encontrar diante de uma enorme instabilidade
macroeconmica, com elevada inflao, desequilbrio em suas contas pblicas, atraso
tecnolgico em sua estrutura produtiva e forte restrio externa. A justaposio desses
acontecimentos, internos e externos, ajuda a entender a natureza das reformas econmicas
implementadas a partir do incio dos anos 1990 na economia brasileira. Em mbito
internacional, j se formara um consenso ideolgico favorvel prtica de princpios liberais
para a promoo do desenvolvimento econmico. Assim, na economia internacional, ganham
fora ideias como liberalizao comercial e financeira em detrimento do iderio anterior,
baseado em um papel ativo do Estado no processo de produo e de prticas protecionistas.
Nesses termos, passam a ser fortes as preferncias e/ou exigncias de agentes internacionais
pela adoo de polticas de cunho ortodoxo por parte de pases em desenvolvimento, como
condio ao acesso s formas de financiamento internacional disponveis.
Segundo Bresser-Pereira (2007b), a ortodoxia convencional, ou seja, o conjunto de
diagnsticos e recomendaes originadas de Washington especificamente do Tesouro
americano, do Fundo Monetrio Internacional e do Banco Mundial manifestou-se, a partir
167
dos anos 1980, pelo que ficou conhecido como o Consenso de Washington. Esse consenso, na
forma pela qual foi expresso por Williamson (1990), consistia em uma srie de princpios que
pregava ajuste fiscal e reformas orientadas para o mercado ou no que foi tambm chamado de
ajuste estrutural. Bresser-Pereira (2007b) indica que o consenso tinha um vis pr-mercado,
que enfraquecia o aparelho do Estado, e globalista, medida que afirmava a perda de
relevncia dos Estados-Nao no novo quadro econmico mundial. Em linhas gerais, o
Consenso de Washington indicava que a maioria dos pases em desenvolvimento podia se
beneficiar de ajustamento fiscal e de reformas orientadas para o mercado, especialmente de
maior abertura comercial e financeira.
O Consenso de Washington continha um conjunto de diagnsticos e uma direo para
a resoluo dos problemas das economias latino-americanas bastante distinto da forma pela
qual as polticas econmicas at ento tinham sido conduzidas na regio. A ideia-chave seria
atingir uma maior eficincia econmica por meio do bom funcionamento do sistema de
mercado. Ou seja, o principal agente do desenvolvimento no seria mais o Estado interventor,
mas sim o mercado desregulamentado. Por isso, pode-se dizer que o iderio referente
poltica econmica, contido no consenso e adotado pela maioria dos pases latino-americanos,
representou uma mudana no modelo de desenvolvimento at ento em vigor. Abertura
econmica, privatizao e desregulamentao dos mercados no eram as metas-chave a serem
buscadas no modelo de desenvolvimento anterior, ou no que se convencionou chamar de
modelo de substituio de importaes. 48
Entretanto, importante reter que, por mais que o modelo de substituio de
importaes, para o caso brasileiro, tenha sido alicerado em uma economia fortemente
regulamentada, com marcante presena do Estado e bastante protegida da concorrncia
internacional, a construo de uma economia industrial razoavelmente diversificada, de 1955
at o final da dcada de 1970, contou em muito com a presena do capital estrangeiro,
conforme este captulo vem procurando mostrar. As reformas estruturais pr-mercado seria
uma adequao (condio) institucional para a reconexo das economias latino-americanas ao
circuito financeiro internacional. Nesse sentido, era o marco institucional do modelo de
substituio de importaes que no estimulava o ingresso, ou a internalizao, dos novos
fluxos de capitais internacionais.
Os fluxos financeiros, que na dcada de 1980 ficaram restritos aos pases
desenvolvidos, assumem maior vigor nos anos 1990, incluindo novamente os pases
48
Sobre o Consenso de Washington, ver Williamson (1990).
168
perifricos nos movimentos internacionais de capitais. O Brasil novamente ir usufruir de

uma da janela de liquidez internacional. Porm, outra vez vrias reformas institucionais
internas tornaram-se necessrias para o acoplamento da economia nacional dinmica
externa. Teve incio um amplo processo de liberalizao econmica e reduo da regulao
aos investimentos diretos estrangeiros, o qual, segundo o consenso, provocaria uma
reestruturao do parque industrial brasileiro para estgios mais avanados. Iniciou-se, assim,
um novo processo de internacionalizao do mercado interno brasileiro ao longo da dcada de
1990.49
No Grfico 5, so mostradas as formas de entrada de IEDs, a partir de 1990. Percebese uma nova onda de ingresso a partir de meados da dcada, e a forma de entrada
predominante foi a de moeda (autnomo e privatizao), proveniente do surto de liquidez
internacional que a economia brasileira desfrutou aps as reformas pr-mercado.
19
90
19
91
19
92
19
93
19
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00
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20
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20
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35000
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25000
20000
15000
10000
5000
0
Ingresso
Autnomo
Privatizao
Converso
Mercadoria
Reinvestimento

49
Foram eliminadas diversas restries ao ingresso do capital estrangeiro. Entre 1990 e 1992, vrias medidas
adotadas favoreceram o investimento estrangeiro. As principais foram: a) incio da concesso de financiamentos
do BNDES, a partir de 1991, a empresas multinacionais (EMNs); b) reduo do poder regulatrio do Instituto
Nacional da Propriedade Industrial (INPI), responsvel pela aprovao de acordos de transferncia de
tecnologia; c) fim da Lei de Informtica em 1992; d) autorizao, em 1991, para que as EMNs passem a usar
lucros financeiros para constituir aumento de capital registrado; e) permisso, em 1991, para pagamento de
royalties das EMNs para suas matrizes; f) reduo do Imposto de Renda sobre remessas; e g) autorizao de
remessas de dividendos associadas a capital ainda em vias de registro no Banco Central do Brasil. A partir do
primeiro Governo Fernando Henrique Cardoso, tem incio nova onda de medidas favorveis ao investimento
estrangeiro. Destacam-se a eliminao da separao constitucional entre empresas nacionais e estrangeiras, a
eliminao ou reduo de restries a investimentos externos nos setores de petrleo, extrativa mineral, bancos e
seguradoras, navegao de cabotagem e telecomunicaes e a nova lei de propriedade industrial. A dcada de
1990 tambm marcada pelo processo de privatizaes que, em boa medida, foi financiado por aportes de
capital externo. (NONNENBERG, 2003, p. 31).
169
Novamente as reformas institucionais buscaram minimizar a tendncia ao

desequilbrio externo e a modernizao da estrutura produtiva nacional pelo ingresso do
capital internacional. O financiamento para o equilbrio do Balano de Pagamentos, uma vez
mais, deu-se pelo ingresso de capitais externos. Pelo Grfico 6, nota-se o retorno dos fluxos
de capitais estrangeiros para o financiamento da restrio externa, pois os recorrentes dficits
em transaes correntes devem-se ao aumento do quantum importado e a presso da conta
servios e renda, que foram financiados por substanciais ingressos de capitais. A fragilidade
externa da economia, como nos perodos anteriores de liquidez internacional, ficava
camuflada pelos supervits da conta capital e financeira.
40000
30000
20000
10000
0
-10000
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
-20000
-30000
-40000
TRANSAES CORRENTES
Servios e Rendas
CONTA CAPITAL E FINANCEIRA
Grfico 6 Desempenho das Contas Externas do Brasil no Perodo 1990-1999, em Milhes de

US$
Os anos 1990 foram inaugurados com um choque para o setor industrial brasileiro.
Houve uma redefinio da orientao da poltica industrial, trazendo o fortalecimento da
competitividade como principal eixo de expanso para o setor.50 Defendia-se que a abertura
50
A inteno das reformas pr-mercado sobre o capital nacional, capital multinacional e empresas estatais era a
seguinte: Capital nacional: a obrigao para com a modernizao/reestruturao em um processo doloroso. Seria
um ajuste difcil e forosamente levaria a uma mudana de mentalidade. Capital multinacional: seria
170
comercial daria um verdadeiro choque de competitividade nas empresas nacionais e que

levaria a uma mudana na pauta exportadora, que se tornaria mais diversificada, com maior
presena de produtos manufaturados tecnologicamente avanados e, sobretudo, mais
competitiva internacionalmente. Importa reter que o ingresso de empresas multinacionais
complementaria esse efeito. Foi atribudo ao capital internacional nova tarefa com o
aprofundamento da internacionalizao do pas: redefinir a pauta exportadora e atuar como
agente promotor da modernizao industrial. A estratgia de crescimento e transformao
industrial pelo ingresso de investimentos estrangeiros fazia parte novamente do discurso
governamental e de economistas a ele ligados.
Barros e Goldenstein (1997, p. 12), economistas ligados aos governos reformistas da
dcada de 1990, referindo-se s entradas de investimentos estrangeiros, afirmam que seu
volume e consistncia j permitem visualizar uma terceira onda, aps a dos anos 50 e 70.
Alm disso, destacam, em relao s reformas institucionais realizadas e ao enorme afluxo de
IED recebido nos anos 1990, que no se pode negar que a reestruturao industrial avana.
(Id., Ibid., p.14). Percebe-se que esses autores fazem referncia aos perodos do Plano de
Metas, do milagre e do II PND, indicando que a poltica econmica nacional na dcada de
1990 objetivava tambm, com mudanas institucionais, poder atrelar a economia ao surto de
liquidez internacional para o capital internacional reestruturar a matriz produtiva e financiar o
crescimento econmico.
Segundo Fritsch e Franco (1991, p. 2), para a superao dos principais problemas da
economia brasileira no incio da dcada de 1990, deveria ser considerada a necessidade de
uma estratgia de modernizao industrial, dada a necessidade de uma modernizao
tecnolgica e o aumento de competitividade internacional do setor industrial: Neste contexto,
o comportamento das empresas estrangeiras que operam no pas pode ser elemento
extremamente importante do sucesso dessa estratgia, segundo indicam esses autores.
importantssimo para o processo de reestruturao. Com a estabilidade, novos setores comeariam a ser
explorados. Empresas estatais: com a privatizao, o capital privado imporia uma nova lgica de acumulao
movida pelo crescimento do lucro. As hipteses eram as seguintes: Em um primeiro momento, com a abertura,
haveria um aumento das importaes que trariam impactos negativos nas cadeias produtivas. Posteriormente, as
empresas reestruturadas atrairiam novos fornecedores estrangeiros. Ainda, esses fornecedores logo viriam para o
pas, em funo das perspectivas favorveis sobre o mercado interno. De antigos exportadores, para o Brasil,
estes se tornariam produtores nacionais. Assim, constituir-se-ia uma nova forma de produo, e os elos da cadeia
produtiva, com aumentos de concorrncia, levariam a um bem-estar social. Por fim, com a abertura e a
reestruturao industrial interna, as empresas voltariam para o mercado externo via aumento das exportaes. A
reestruturao deveria ser vista como um processo no esttico e sem resposta imediata. Esse modelo de
crescimento colocar-se-ia como uma alternativa radical ao desenvolvimentismo, ao redefinir a concorrncia
como motor primordial do processo. Esse seria o mecanismo central de estmulo incorporao de novas
tecnologias, sustentando um ciclo virtuoso de aumento de produtividade e salrios reais (BARROS;
GOLDENSTEIN, 1997). Dentre os inmeros trabalhos crticos a essa viso, mas que servem mais de perto ao
argumento desenvolvido na presente tese, ver: Sarti e Laplane (2003) e Laplane e Sarti (2006).
171
Por isso, pode-se dizer que a estratgia desenvolvimentista-internacionalista, que

entrara em colapso a partir do final da dcada de 1970, na dcada de 1990, sob um novo
sistema de ideias, regressa agenda poltico-econmica. Para Fritsch e Franco (1991), existia
a necessidade de polticas especficas para o capital estrangeiro, em conformidade com as
tendncias determinantes do investimento internacional em escala global. Necessitavam-se,
assim, de reformas urgentes no marco institucional para novamente atrelar o pas dinmica
dos fluxos internacionais de capital. A ideia, novamente, j no incio dos anos 1990, era a de
crescer com poupana externa e, para isso, fazia-se necessrio acabar com incentivos
especficos ao investimento direto que tendem a remar contra a mar. Cabe, portanto,
legitimamente pensar em uma liberalizao como um poderoso incentivo para o investimento
industrial em geral e para o IDE em particular. (FRITSCH; FRANCO, 1991, p. 14-15).51
Pode-se assemelhar esse iderio, consubstanciado no crescimento e na transformao
produtiva a partir do ingresso de IED, com o praticado na segunda metade dos anos 1950, a
partir da Instruo 113. Conforme assinalado anteriormente, a Instruo 113, de 1955,
utilizada de maneira ampla como forma de atrao de recursos externos durante o Plano de
Metas, promoveu uma flexibilizao e liberalizao do marco regulatrio relativo ao ingresso
de capitais internacionais. Seu idealizador, Eugenio Gudin, entendia que os reduzidos fluxos
de capitais internacionais para o Brasil durante o perodo do segundo governo Vargas
decorriam exatamente de um marco institucional no adaptado s exigncias das empresas
internacionais. Tambm, durante o governo Goulart, quando se restabeleceram restries s
remessas de lucros ao exterior, Gudin era extremamente crtico a essa medida de poltica
econmica, exatamente por ela remar contra a mar. A citao a seguir elucidativa, pois
mostra que o entendimento de Gudin, assim como o de Fritsh e Franco nos anos 1990,
relativo ao problema das contas externas, devia-se a empecilhos criados para o capital
estrangeiro instalado no pas. Segundo Eugenio Gudin (1965 apud CAPUTO, 2007),
51
Qualquer anlise prospectiva das restries potenciais ao crescimento da economia brasileira deve ter em
conta que o pas dever enfrentar condies adversas de financiamento externo em comparao com a
experincia das duas dcadas anteriores crise atual [...]. Isto significa que a indstria brasileira dever operar
em um quadro de ameaa potencial de constrangimentos ao crescimento da demanda domstica decorrente da
baixa disponibilidade de divisas. Por outro lado, a eroso da poupana externa e do setor pblico gera a ameaa
de restries ao crescimento da capacidade instalada. Neste quadro, a recuperao dos fluxos de investimento
direto estrangeiro e o comportamento das empresas estrangeiras podem ter um duplo papel em uma nova
estratgia de crescimento industrial. Por um lado, como importante instrumento de ajuste restrio externa tanto pelo aporte direto de divisas como, indiretamente, pela contribuio das empresas estrangeiras ao
crescimento do saldo comercial. Por outro, como elemento parcial, mas relevante de recuperao da poupana
externa. (FRITSCH; FRANCO, 1991, p. 11, grifo nosso).
172
A idia dominante muito semelhante do mecanismo da ratoeira. O capital pode

entrar. Sair que no. Se lucrar, no poder dispor livremente de seus lucros.
Custa a acreditar que o projeto chamado da remessa de lucros, agora aprovado pela
Cmara, tenha sido votado por brasileiros conscientes. [...] Como no se pode
tambm atribuir a cidados conscientes o propsito de isolar do convvio
econmico internacional um pas cuja maior aspirao o desenvolvimento
econmico para desvencilhar-se da misria; O que no s afugenta MAS
ESCORRAA DE VEZ o capital estrangeiro de qualquer espcie so AS
ALGEMAS com que se o acorrenta desde o dia em que ele pe o p no territrio
nacional. Ele desde logo registrado no Banco do Brasil, EM MOEDA
NACIONAL (!), pela TAXA QUE VIER A SER FIXADA (!) por um tal
Conselho de Investimentos Estrangeirosonipotente e ditatorial!; O
disciplinamento do capital estrangeiro [...] uma balela, um bode expiatrio que j
causou ao Pas danos irreversveis de bilhes e que poder causar ainda mais se a
ignorncia aliada demagogia insistir em promover uma legislao restritiva
(GUDIN, 1965 apud CAPUTO, 2007, p. 50).
A lgica da poltica de insero do pas na globalizao e da abertura econmica com

estmulos aos IEDs era a de que os capitais estrangeiros fossem os motores de uma nova fase
de expanso, como nos anos 1950 e 1970. Entretanto, as baixas taxas de crescimento do PIB
nos anos 1990 no evidenciam a ocorrncia de tamanha transformao estrutural pretendida
na economia. A problemtica de por que o capital estrangeiro no provocou a transformao
industrial pretendida e o crescimento sustentado ser discutida no prximo captulo. Importa
reter que poucos pases promoveram reformas liberalizantes de mercado e de atrao de
capitais externos nesse perodo como o Brasil.
A influncia das ideias liberais inegvel no novo modelo de desenvolvimento que
se estabeleceu nos anos 1990. A justaposio de fatores internos (como a estagnao
econmica e a queda brusca do afluxo de capitais externos, financeiros e produtivos) e
externos (como o movimento internacional de desregulamentao e liberalizao de capital,
globalizao, e reforma do Estado) demandava uma mudana de modelo de desenvolvimento
nacional para a restaurao da conexo aos capitais internacionais. A mudana de fato
evidenciou-se pela presso de agentes internacionais por reformas pr-mercado para o
ingresso do Brasil no circuito das finanas internacionais e pela fora de agentes internos
interessados com a nova modernizao associada.
Mudou o modelo de desenvolvimento, mas em boa medida a estratgia continuou
desenvolvimentista-internacionalista. Mudou o modelo porque as novas formas de acesso a
financiamento externo e tecnologia demandavam outro ambiente institucional. No entanto,
no mudou a estratgia, porque permaneceu o iderio de transformar e financiar a estrutura
produtiva por meio de recursos externos. Como sabido, em perodos de mudana h
elementos no s de ruptura com o passado, mas tambm de continuidade. Na transio
173
Vargas/JK, a ruptura foi com o nacionalismo, mas a estratgia, apesar de internacionalista,

continuava desenvolvimentista. Nos anos 1990, a ruptura foi com o desenvolvimentismo, mas
os elementos de continuidade encontram-se no internacionalismo.
Ao longo deste captulo, buscou-se mostrar que, desde a segunda metade dos anos
1950, o Brasil adotou uma estratgia de desenvolvimento que priorizava o ingresso de
recursos externos para transformar a matriz produtiva e financiar seu crescimento. Desde esse
perodo, foram implementadas polticas de forte atrao de capitais, e o pas sempre as levou
ao extremo: o crescimento econmico e as mutaes tecnoprodutivas do perodo JK, no
podem ser entendidas sem a considerao do transbordamento do ncleo industrial dos pases
desenvolvidos e sem o atrelamento do marco institucional e da prpria poltica econmica
nacional para seu deslocamento. Aps esse enorme influxo de capitais estrangeiros, o Brasil
assume o posto de maior economia industrializada e diversificada entre os pases perifricos.
A relativa estagnao da primeira metade da dcada de 1960 est diretamente correlacionada
com o retrocesso de medidas de poltica econmica atreladas lgica do capital internacional
recm instalado, bem como com o descompasso da inteno das reformas propostas para o
desenvolvimento econmico nacional, pois no representavam uma continuidade da poltica
internacionalista de JK. O perodo da dcada de 1970 tambm no pode ser entendido sem as
reformas institucionais internas que novamente acoplaram o dinamismo interno bonana
financeira internacional, o que facilitou a retomada das taxas de crescimento por meio de
captao de poupana externa. Ao final dos anos 1970, o Brasil possua a maior dvida
externa do mundo, considerando-se os pases em desenvolvimento. A crise da dcada de 1980
somente foi percebida quando cessaram os fluxos de capitais estrangeiros que financiavam o
crescimento anterior. Tambm nessa dcada que a matriz produtiva nacional depara-se com
relativo atraso tecnolgico, em razo da abrupta queda dos ingressos de investimentos
estrangeiros diretos. Por fim, as reformas liberalizantes dos anos 1990 novamente trazem
baila a estratgia de crescimento com poupana externa, nos moldes do ocorrido no Plano de
Metas, conferindo ao capital internacional o papel de principal agente transformador de uma
estrutura industrial atrasada tecnologicamente. Novamente o Brasil figura, no final do sculo
XX, como uma das economias mais internacionalizadas do mundo.
Em cada um desses perodos de liquidez internacional, o Brasil implantou reformas e
criou canais especficos para a absoro de recursos externos. As alteraes nesses canais ao
longo do tempo satisfaziam as transformaes nas leis que orientavam a circulao
internacional do capital. Assim, sempre que a liquidez se manifestava internacionalmente,
criavam-se os dispositivos necessrios para a conexo tendncia global dos fluxos de
174
capitais de cada perodo. As crises econmicas sempre se fizeram presentes quando as regras
institucionais internas no obedeciam s exigncias de tais fluxos (anos 60) e entre o fim de
uma onda de liquidez e o incio de outra (anos 80).
Essa lgica de socorro poupana externa e implementao das reformas
institucionais necessrias a sua atrao faz parte do iderio do que definimos como estratgia
desenvolvimentista-internacionalista, instituda na segunda metade da dcada de 1950.
Portanto, no faz sentido atribuir ao novo modelo de desenvolvimento da dcada de 1990 uma
ruptura com a estratgia nacional-desenvolvimentista, ou uma ruptura com a era Vargas. Foi
mostrado que a estratgia varguista combateu contra as investidas do capital estrangeiro de
internacionalizar o mercado interno nacional, e que esse processo era entendido por Vargas
como uma forma de internacionalizao tambm dos centros internos de deciso e de perda de
autonomia de poltica econmica nacional. Est na exacerbao da estratgia de
internacionalizao do mercado interno e na crena de que o capital estrangeiro no somente
cumpriria o papel de financiador do crescimento, mas tambm promoveria a transformao
estrutural interna, os elementos-chave explicativos do fraco dinamismo econmico que vigora
desde a dcada de 1980. Assim, entende-se que o nacional-desenvolvimentismo expirou da
agenda nacional muito antes da estagnao da dcada de 1980 e da adoo das polticas
neoliberais preconizadas pelo Consenso de Washington. A citao de Bastos (2001), a seguir,
com a qual a presente tese concorda, resume bem o que esse pargrafo buscou expressar.
Ao contrrio do que os defensores de uma nova era liberal repetiriam

incansavelmente nas ltimas duas dcadas do sculo XX, a Era Vargas no terminou
em alguma passagem da dcada de 1980 ou 1990. Pois somos herdeiros no apenas
de Vargas, mas tambm de Gudin, JK, Campos, Bulhes, Delfin Neto, e de
processos como a internacionalizao do oligoplio produtivo nos anos 50 e 60 ou
da abertura financeira dos anos 70 de modo que o presidente nacionalista no pode
ser bode expiatrio de todos os nossos pecados. Em outras palavras, preciso
reconhecer que, da forma como foi imaginada no incio do segundo governo, a Era
Vargas terminou um pouco antes de agosto de 1954. (BASTOS, 2001, p. 514).
Nesse sentido, apesar da intensidade das reformas institucionais realizadas nos anos
1990, que por muitos analistas foram entendidas como uma verdadeira ruptura de estratgia
de desenvolvimento, procurou-se mostrar que elas so, na verdade, muito mais uma
continuidade da estratgia desenvolvimentista-internacionalista. A estratgia de recorrer ao
capital estrangeiro para provocar uma srie de transformaes estruturais, nos anos 1990,
guarda relao com a estratgia do perodo 1955-1980. O recurso transformador essencial
175
seria o IED novamente. A adoo de reformas neoliberais, por mais que indiquem uma
ruptura com o modelo anterior (modelo de substituio de importaes), representam, na
verdade, continuidade da estratgia desenvolvimentista-internacionalista do perodo 19551980, quando a mudana estrutural interna passou a depender, sobremaneira, do capital
internacional.
Tambm, como indica Castro (2003), o movimento de renovao/modernizao da
estrutura industrial nacional no curso dos anos 1990, pode ser concebido como um segundo
catch up. Este ltimo movimento difere em vrios sentidos do primeiro, mas tem em comum
um aspecto essencial dos processos de emparelhamento: a busca pela replicao, deliberada e
rpida, das caractersticas exibidas pelas indstrias das economias desenvolvidas. Para esse
autor, a percepo sobre estratgias de catching up uma matriz conceitual superior
limitada noo de processo de substituio de importaes. Esta ltima busca entender a
industrializao retardatria como uma sucesso de respostas dadas (automaticamente?) aos
estrangulamentos e alvios do Balano de Pagamentos. J a noo de catch up, alm de
atribuir centralidade deciso de transformar-se e s instituies para tanto construdas,
confere a devida importncia aos condicionantes tecnolgicos.
O prximo captulo, a partir do referencial neo-schumpeteriano, busca mostrar que
fatores internos e externos contriburam para o fraco dinamismo econmico brasileiro dos
ltimos 25 anos, ou para o malogro do segundo catching up. Os fatores externos encontram-se
evidenciados na mudana de paradigma tecnoeconmico j a partir da dcada de 1970, que
alterou a dinmica das transferncias tecnolgicas para a periferia. Os fatores internos se
devem continuidade da estratgia desenvolvimentista-internacionalista, que pressupunha a
antiga associao com o capital internacional assegurada aps as reformas dos anos 1990. A
debilidade da economia brasileira de se integrar a economia internacional de forma
satisfatria, desde 1980, deve-se no ao fato de o pas estar fechado de mais, mas ao contrrio,
de estar excessivamente conectado a dinmica internacional.
176
5 IMPLICAES DE 5 ANOS EM 50: 25 ANOS DE CATCHING-UP, 25

ANOS DE FALLING BEHIND
O captulo anterior procurou mostrar que a opo pela estratgia desenvolvimentistainternacionalista na segunda metade da dcada de 1950 exerceu influncia sobre os
acontecimentos poltico-econmicos futuros. O desempenho econmico brasileiro, diante
dessa estratgia desenvolvimentista, estava condicionado ao aporte de capitais internacionais,
e, at final da dcada de 1970, revelou-se eficaz para a promoo do desenvolvimento
econmico nacional. Emprstimos e investimentos estrangeiros eram abundantes, sugerindo
que a estratgia de desenvolvimento caminhava pela trajetria apropriada. Todavia, mudanas
no cenrio externo, evidentes desde meados da dcada de 1970, provocaram uma brutal
descontinuidade histrica na trajetria domstica de desenvolvimento, quando as formas
recorrentes de financiamento externo e de transferncia de tecnologia dos 25 anos anteriores
cessaram. A partir dos anos 1980, em razo do choque exgeno, a economia brasileira passou
a apresentar marcante debilidade para evoluir a estgios mais avanados de desenvolvimento.
Tambm, apesar de avivar a estratgia internacionalista nos anos 1990 a partir de intensas
mudanas institucionais, o vigor e o dinamismo econmico no retornaram. Seguiram-se
assim desde 1980, 25 anos de relativa estagnao econmica.
A partir do entendimento de que no captulo anterior foi realizada uma anlise dos
principais eventos histricos dos ltimos 50 anos, agora a tese se prope a reler esses fatos a
partir de insigths sugeridos pela abordagem neo-schumpeteriana. Baseado no modelo
histrico-analtico de Perez (2004), sobre ondas longas de desenvolvimento, o captulo indica
que os ltimos 50 anos de desempenho econmico brasileiro foram extremamente
influenciados pelas dinmicas particulares das duas ltimas revolues tecnolgicas. Ou seja,
busca-se analisar a forma de insero e performance econmica de um pas perifrico nas
duas ltimas revolues tecnolgicas. Mais especificamente, a industrializao pesada
brasileira d-se exatamente no segundo perodo da quarta revoluo industrial, nas suas fases
de sinergia e maturidade. O perodo a partir da dcada de 1950 at o final dos anos 1970
corresponde fase final da onda longa de desenvolvimento da quarta revoluo tecnolgica
nos pases avanados. Esse perodo foi caracterizado pela disperso (internacionalizao) das
indstrias emblemticas do paradigma tecnolgico vigente e pela existncia de dinheiro
177
ocioso nos pases-ncleo da revoluo, influenciando positivamente o processo de

industrializao nacional fundamentado na estratgia internacionalista.
O perodo de relativa estagnao da economia brasileira, a partir dos anos 1980,
coincidente com a primeira metade da quinta revoluo industrial e das fases de irrupo e
frenesi. Nessas fases, a ideologia neoliberal prevaleceu, bem como foi marcante a dominao
financeira, como esperado pelo padro histrico recorrente das revolues tecnolgicas.
Aps 1980, os 25 anos seguintes marcam o irrompimento da quinta revoluo tecnolgica, a
particularidade da dominao do capital financeiro sobre o produtivo no cenrio internacional
e a debilidade da estratgia brasileira internacionalista em promover a continuidade do
processo de catching-up nacional. Por isso, pode-se afirmar que, desde a instituio da
estratgia desenvolvimentista-internacionalista, seguiram-se 25 anos de catching-up e
imediatamente 25 anos de falling behind.
Ser mostrado que o Brasil realizou um processo de catching-up no perodo 19551980, ancorado por sua estratgia desenvolvimentista-internacionalista, convergindo para os
padres tecnoprodutivos da quarta revoluo tecnolgica. No entanto, a cesso desse
catching-up, desde a dcada de 1980, submeteu o crescimento econmico nacional a um
padro de baixo dinamismo, pois somente se criaram vantagens competitivas e se construram
competncias tecnolgicas em indstrias maduras. Isso se deve ao fato de a economia
brasileira no ter tido capacidade de ingressar de forma relativamente autnoma no paradigma
da quinta revoluo tecnolgica, j que, a partir da segunda metade dos anos 1950, a trajetria
de desenvolvimento sempre foi dependente do ingresso de recursos externos. Desde 1980, a
economia parece ter ficado locked-in (aprisionada) estratgia internacionalista, mesmo sob
um padro de baixo dinamismo. A path dependence de longo prazo, como se ver, deve-se,
sobretudo, estratgia de internalizar no passado os setores dinmicos do processo de
industrializao por meio da elevada presena de capitais estrangeiros. A relativa estagnao
dos ltimos 25 anos ser entendida a partir da importncia da dimenso setorial e patrimonial
da estrutura industrial herdada dos 25 anos anteriores.
Para tanto, este captulo est estruturado da seguinte forma. Na seo 5.1, analisa-se o
processo de catching-up realizado pelo Brasil no perodo 1955-1980, sugerindo que a
estratgia desenvolvimentista que o proporcionou se constituiu em elemento de potencial
desestabilizao para a continuidade do processo de industrializao brasileiro. Na seo 5.2,
mostram-se evidncias que confirmam a fraqueza extrema de ingresso do Brasil no paradigma
tecnoeconmico microeletrnico, e o efeito debilitador que a mudana tecnoprodutiva no
cenrio internacional trouxe para a continuidade da estratgia desenvolvimentista-
178
internacionalista. Reduzida participao de setores emblemticos da revoluo tecnolgica na

matriz industrial nacional, re-especializao primria da economia, desindustrializao
precoce, restrio externa e baixa produtividade so alguns traos evidentes da economia
brasileira que justificam a afirmativa de que ela encontra-se em um processo de falling
behind. Por fim, na seo 5.3, busca-se arrolar evidncias sobre a vulnerabilidade de uma
estratgia de desenvolvimento baseada no internacionalismo. Mostra-se que a estratgia de
crescimento com poupana externa no mais proporciona dinamismo desde 1980, mesmo
com a ampliao da captao de recursos externos para nveis equivalentes aos de perodos
como o Plano de Metas e o milagre, e que isso decore da dinmica da revoluo
tecnolgica.
5.1 A DIFUSO DA QUARTA REVOLUO INDUSTRIAL E O CATHING-UP

BRASILEIRO
consenso que a etapa da industrializao pesada no Brasil inicia-se na dcada de

1950, especialmente a partir do Plano de Metas do governo JK. Ao interpretar a
industrializao nacional a partir do marco terico neo-schumpeteriano, percebe-se que esse
perodo histrico coincide com a segunda metade da onda longa da quarta revoluo
tecnolgica. Ademais, mostrar-se- que as duas fases caractersticas do perodo de
desacoplamento do paradigma tecnoeconmico em tela sinergia e maturidade guardam
estreita relao com os acontecimentos vivenciados pela economia brasileira no perodo que
vai da dcada de 1950 at o final dos anos 1970.
Conforme a periodizao proposta por Perez (2004), a segunda metade da onda longa
da quarta revoluo tecnolgica vai de meados da dcada de 1940 at meados dos anos 1970.
Suas duas fases, sinergia e maturidade, correspondem aos perodos 1943-1959 e 1960-1974,
respectivamente.1 importante reter que, nessa fase, as indstrias-ncleo do paradigma,
1
De acordo com o modelo apresentado anteriormente, a fase de sinergia de uma onda longa favorecida pelo
novo marco regulatrio arquitetado durante o intervalo de reacomodao. Para o total desenvolvimento da quarta
revoluo tecnolgica, estabeleceu-se uma ampla gama de instituies, muitas destinadas a por em ordem as
finanas, o investimento e o comrcio internacional: Sistema Bretton Woods, FMI, Banco Mundial, GATT,
Plano Marshall, ONU, etc. Tambm, as polticas keynesianas passaram a estabelecer um novo ordenamento
institucional para os pases. No ps-guerra, o paradigma da quarta revoluo tecnolgica foi se firmando
territorial e socialmente com a disponibilidade de infraestrutura fsica e tcnica, de pessoal tecnicamente
capacitado, de redes de distribuio e fornecedores, de hbitos de consumo, normas e regulaes, e de adaptao
cultural. Todos esses fatores induziram as economias avanadas a elevaes substanciais de produtividade.
179
medida que se aproximavam da maturidade, comeavam a apresentar lucratividade

decrescente em consequncia do estancamento da produtividade e saturao dos mercados,
nos pases-ncleos. Isso se evidenciou na quarta revoluo tecnolgica, nos EUA, com a
chegada da recesso de 1960, segundo Perez (2004).
A busca por novas oportunidades de negcios, principalmente em mercados externos,
uma das sadas usuais que as indstrias paradigmticas encontram para alargar seus ciclos
de vida e verem aumentadas suas taxas de produtividade e lucratividade. No captulo anterior,
foi bastante enfatizado que esse movimento j existia na dcada de 1950. A presso exercida
pelas empresas multinacionais norte-americanas para se instalarem no mercado interno
brasileiro foi manifestada no governo Eisenhower, que declarara somente apoiar a liberao
de financiamentos externos provindos de agncias oficiais se o governo Vargas alterasse o
marco regulatrio referente ao ingresso de capitais externos. Em contrapartida, mostrou-se
que os governos posteriores (Caf Filho e JK) foram simpticos a uma estratgia
desenvolvimentista-internacionalista, atrelando a economia nacional ao movimento expansivo
do capital internacional. Os dados apresentados referentes ao ingresso de investimentos
externos a partir de 1955 confirmam essa afirmativa, bem como as mudanas realizadas no
marco regulatrio nacional.
Nesse momento, segundo Perez (2001), o processo de industrializao dos pases
latino-americanos se intensificou com maior claridade quando um nmero crescente de
indstrias de produo em srie dos pases desenvolvidos preocupava-se em ampliar
mercados; iniciava a nova fase do processo de substituio de importaes. Para essa
autora, ingnuo crer que a poltica de substituio de importaes impunha condies e
restries s empresas multinacionais. Na verdade, estava-se negociando um marco
regulatrio e de incentivos que solucionava ao mesmo tempo os problemas de ambas as
partes; tratava-se de um jogo de soma positiva. Nesses termos, ambas as partes
ganhavam com a estratgia desenvolvimentista-internacionalista: o capital estrangeiro
expandia-se, internalizando tecnologias emblemticas da quarta revoluo tecnolgica em
mercados perifricos, aliado garantia do fechamento posterior desses mesmos mercados
aos seus concorrentes mundiais, e o Estado nacional e capitais privados locais beneficiavamse com sua chegada, pois houve uma rpida dinamizao do crescimento em setores
industriais interconectados s novas tcnicas produtivas. Assim, a intensificao do processo
de industrializao nacional, num curto espao de tempo, foi possvel porque a estratgia de
desenvolvimento brasileira se vinculou ao movimento de internacionalizao de capital de
180
forma bastante estreita. Conforme a estilizao de estratgias de ingresso em paradigmas,

apresentada no captulo 2, a estratgia brasileira configura como dependente.
A Tabela 6 apresenta o movimento dos capitais estrangeiros para o Brasil, na forma de
IEDs, considerando os principais pases desenvolvidos. Os Estados Unidos predominaram
como o principal investidor estrangeiro nas dcadas de 1950, 1960 e 1970. Todavia,
considerando em um bloco os pases europeus e o Japo, a participao destes crescente ao
longo desse perodo. Nesse sentido, o padro de insero dos IEDs na economia brasileira, a
partir de meados dos anos 1950 reflexo da dinmica concorrencial internacional das
empresas das economias norte-americana, europeias e japonesa. Deve-se ter presente que a
maior participao nas entradas de IED das economias alem e japonesa, a partir de dcada de
1960, reflete seus processos autnomos de catching-up. Essas economias passaram a contestar
a hegemonia norte-americana no plano produtivo na fase final da quarta revoluo
tecnolgica.2
Tabela 6
Participao de Pases Selecionados no Total do IED, no Perodo 1950-1979, em Percentual
do Total Recebido
At 1950
1951-60
1961-70
1979
Estados Unidos
29.25
37.15
27.89
28.00
Canad
28.80
5.80
5.60
4.00
Reino Unido
11.08
6.60
4.34
5.70
Sua
7.80
14.29
11.12
11.60
Itlia
2.60
0.50
3.40
1.50
Frana
2.20
4.13
5.05
4.20
Holanda
1.50
1.73
3,00
2.10
Alemanha
13.08
17.51
15.10
Japo
0.43
2.70
4.43
10.00
Total dos pases selecionados
83.69
85.98
82.34
82.20
69.13
49.55
37.83
37.70
EUA + Canad + Reino Unido
14.56
36.43
44.51
44.50
Europa + Japo
Fonte: Separata do Banco Central do Brasil (1979 apud CURADO, 1997).
2
O processo de internacionalizao do capital no imediato ps-guerra inicia-se com as grandes empresas norteamericanas, por meio de fluxos de IED, sobretudo, para a Europa e o Japo em reconstruo (DUNNING, 1979).
A internacionalizao deu-se por meio de IED, e no de exportaes, e pela escassez de dlares no mercado
internacional no imediato ps-guerra, pois os pases europeus, diante de problemas em suas contas externas,
estabeleceram restries tarifrias e no tarifrias s exportaes dos EUA, alm da generalizada prtica de
desvalorizaes cambiais. Todavia, pouco mais de uma dcada foi suficiente para o setor industrial das
principais economias europias se modernizar, e suas empresas ingressarem no paradigma tecnolgico em vigor,
evidenciando o surgimento de uma concorrncia oligoplica entre as grandes empresas das principais economias
desenvolvidas. A dinmica internacional do segundo perodo da quarta revoluo tecnolgica, dessa forma,
caracterizou-se pela competio oligoplica, fazendo crescer a internacionalizao do capital, baseada em IED,
para outras economias em desenvolvimento a partir de meados dos anos 1950.
181
Nos termos da taxonomia da inovao proposta, as economias capitalistas evoluem por

meio de ondas de crescimento de longa durao (paradigmas tecnoeconmicos), nos quais
especficos setores dinamizam o crescimento econmico. Resumidamente, a base tecnolgica
dinmica de crescimento das principais economias-ncleo da quarta revoluo industrial
caracterizava-se pela sua nfase nos complexos metal-mecnico-qumico. Assim, os carroschefe do crescimento industrial mundial desse paradigma foram os complexos metalmecnico (material eltrico, material de transportes e mecnica) e qumico (qumica bsica e
petroqumica). Firmado o paradigma no imediato ps-guerra, a economia norte-americana
consolidou-se como hegemnica no cenrio internacional, precisamente por possuir
internamente, desde o perodo pr-guerra, com capitais domsticos, os setores difusores do
paradigma tecnoprodutivo metal-mecnico-qumico.
O transbordamento das tecnologias via investimentos estrangeiros, caracterstico da
revoluo tecnolgica em tela, provocou intensas transformaes no parque industrial
nacional, conforme a Tabela 7. A participao dos gneros industriais constituintes dos
complexos metalmecnico-qumico (grupo I) apresentou aumento significativo no valor da
transformao industrial a partir da consolidao do Plano de Metas, passando de 25%, em
1939, para 43% em 1959. Nesse sentido, percebe-se que o emparelhamento tecnolgico
(catching-up) brasileiro ao paradigma em vigor concreto j na dcada de 1960. Nota-se
tambm a continuidade da mudana estrutural ao longo dos anos, pois, em 1980, os gneros
do grupo I representavam 58% do valor da transformao industrial da indstria de
transformao.
182
Tabela 7
Participao Percentual dos Gneros da Indstria de Transformao no Valor da
Transformao Industrial, em Anos Selecionados
1919
1939
1959
1980
Metalrgica
3.1
7.6 11.8
Mecnica
0.1
1.3
3.5
Material de transporte
1.4
3.3
7.6
Papel e papelo
1.4
1.5
3
Produtos qumicos
5 10.7 13.5
Material eltrico e de comunicao
0.8
4
Grupo II
Txtil
24.4
22
12
Produtos alimentares
32.9 23.6 16.4
Bebidas
5.4
4.3
2.9
Fumo
3.4
2.3
1.3
Couros e peles
2.2
1.7
1
Madeira
5.7
3.2
3.2
Grupo III
Produtos de minerais no-metlicos
4
5.3
6.6
Editorial e grfica
3.6
3
Mobilirio
1.8
2.1
2.2
Vesturio e calados
7.3
4.8
3.6
Borracha
0.1
0.6
3
Outros gneros
1.2
1.2
4.8
Total
100
100
100
Fonte: VERSIANI; SUZIGAN, 1990.
11.5
10.2
7.6
3
19.6
6.4
Grupo I
6.4
10
1.2
0.7
0.5
2.7
5.8
2.6
1.8
4.8
1.3
6.6
100
De acordo com o argumento desenvolvido at aqui, se a mudana industrial para

setores dinmicos ocorresse por meio de recursos externos, especialmente sob a forma de
IED, seria de se esperar que a participao do capital internacional fosse predominante
exatamente nesses setores. A Tabela 8 confirma essa assertiva, indicando que o capital
estrangeiro se fazia presente exatamente nos setores de bens de capital e de consumo durvel,
emblemticos do padro tecnoeconmico da quarta revoluo tecnolgica.
183
Tabela 8
Origem do Capital das Dez Maiores Empresas em Cada Setor Econmico, em 1968, em
Percentual
Capital Estrangeiro
Capital Estatal
Capital Privado Nacional
Infraestrutura
17,2
73,1
9,7
Bens Intermedirios
34,6
52,0
13,4
Bens de Capital
76,2
27,4
Bens de Consumo Durveis
78,3
21,7
Bens de Consumo No-Durveis
53,4
6,4
40,2
Comrcio
7,0
93,0
Servios
8,2
91,8
Fonte: pesquisa preparada pela ADECIF, publicada no Jornal do Brasil, 20/04/1970.
Percebe-se que destacada a participao do capital estrangeiro no final da dcada de

1960 nas indstrias dinmicas do processo de industrializao nacional. Tambm, segundo
dados apresentados por Serra (1982, p. 19), em 1970, entre as empresas lderes, as
multinacionais dominavam a produo de bens de consumo (85% das vendas) e participavam
majoritariamente na produo de bens de capital (57% das vendas). Mesmo nos dois outros
setores (bens de consumo no-durveis e bens intermedirios) sua participao era
significativa nas vendas ao mercado interno (43% e 37%, respectivamente). Considerando a
distribuio dos ativos das dez maiores empresas, por setores, no incio da dcada de 1970, as
empresas estrangeiras detinham a seguinte participao: 72% da mecnica, 61% do setor de
material eltrico e de comunicaes, 52% dos minerais no-metlicos, 90% do transporte e
81% do setor da borracha.
As entradas de capital internacional estiveram extremamente relacionadas ao
movimento de desprendimento (disperso) da quarta revoluo tecnolgica para a periferia do
sistema capitalista. O Grfico 7 corrobora o argumento at aqui desenvolvido, pois mostra
que, no perodo do Plano de Metas, a razo entre IED e a Formao Bruta de Capital Fixo
(FBKF) atinge os maiores nveis no perodo 1955-1989. H uma estreita correlao entre a
evoluo dessa razo com a prpria trajetria da taxa de FBKF. Tambm, a razo IED/FBKF
eleva-se at meados da dcada de 1970, passando a apresentar queda acentuada a partir desse
momento, adentrando nessa trajetria por toda dcada de 1980. Nesse sentido, tudo indica
que, da segunda metade dos anos 1950 at o final da dcada de 1970, o ingresso de capital
estrangeiro influiu no desempenho da economia brasileira de forma positiva, principalmente
ao internalizar os setores-chave da quarta revoluo tecnolgica.
184
7
25
6
19
17
15
13
19
55
19
57
19
59
19
61
19
63
19
65
19
67
19
69
19
71
19
73
19
75
19
77
19
79
19
81
19
83
19
85
19
87
19
89
IED/FBKF
21
FBKF
23
IED/FBKF
FBKF
Grfico 7 - Evoluo da Participao da Taxa de FBKF, no PIB, e da relao IED/FBKF no

Perodo 1955-1989
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de dados do Banco Central do Brasil (2008) e do Instituto de Pesquisa
A forte presena do capital estrangeiro na estrutura industrial brasileira,

principalmente majoritria, nos setores de bens de capital e de consumo durveis, possibilitou
o catching-up nacional, ou o emparelhamento tecnolgico, ao quarto paradigma
tecnoeconmico. A estrutura industrial brasileira tinha alcanado, em 1980, um alto grau de
integrao intersetorial e de diversificao da produo. Os complexos qumico e metalmecnico (constituintes dos setores de bens de capital, bens de consumo durveis e do setor
automobilstico), que representavam 47,5% da produo industrial total em 1970, foram, em
1980, responsveis por 58,8% do produto total da indstria, conforme a Tabela 7. A estrutura
industrial resultante no era significativamente diferente da maior parte das economias da
Organizao para a Cooperao e Desenvolvimento Econmico (OCDE). Em 1980, as trs
economias mais desenvolvidas tinham, aproximadamente, dois teros da sua produo
industrial originada desses setores: 64,4%, no caso dos EUA; 64,5%, no caso Japo; e 69,8%
no caso da Alemanha Ocidental (CASSIOLATO, 2001).
A maturidade a ltima fase de uma onda longa de desenvolvimento, e faz-se
relevante compreender sua dinmica para o entendimento do processo de industrializao
brasileiro. Nesse perodo, as empresas emblemticas da revoluo industrial j se fazem
enormes e enfrentam dificuldades crescentes para encontrar investimentos proveitosos para
185
sua massa de lucros nos pases avanados. Buscam economias de escala para capturar uma
participao maior nos mercados saturados e declinantes em seus pases de origem, bem como
novos mercados perifricos. Investimentos externos tm o respaldo do aprendizado e da
experincia acumulados ao longo do paradigma e, por isso, podem ser feitos com relativa
rapidez na fase de maturidade, em comparao com o perodo da instalao original da
revoluo tecnolgica. Assim, na maturidade de um paradigma, a rotinizao da produo
alcanada com facilidade e, em consequncia, torna-se relativamente fcil intensificar sua
expanso geogrfica. Os processos produtivos caractersticos das grandes empresas da quarta
revoluo tecnolgica eram de automao rgida e reprogramvel, de acordo com os
princpios tayloristas-fordistas, que objetivavam a produo em massa. A produo era
automatizada, porm rgida, e essa caracterstica facilitava a prtica do investimento direto, j
que as multinacionais podiam transferir esse processo produtivo de forma internalizada.
Todavia, mais do que uma soluo permanente, isso pode ser entendido como um
prolongamento temporal das possibilidades de negcios oferecidas pelo paradigma vigente.
Conforme Perez (2004), tanto o capital produtivo quanto o capital financeiro migram
para pases perifricos quando a revoluo tecnolgica j se encontra no final seu ciclo de
vida, deslocando, assim, a dinmica do sistema para fora de seus espaos originais. O capital
financeiro apoia a estratgia das empresas, de indstrias maduras, de expandirem-se para fora
de suas reas originrias de inverso, pois a combinao de saturao de mercados e
esgotamento tecnolgico nos mercados dos pases desenvolvidos afeta tambm sua
lucratividade. Ou seja, os pases-ncleo passam a exportar o paradigma tecnolgico em
direo periferia. Tambm, como as trajetrias tecnolgicas das indstrias-ncleo do
paradigma, aps meio sculo de evoluo, cercam-se de seu esgotamento, a taxa de
investimento tende a diminuir. Por isso, o dinheiro ocioso no para de crescer na fase de
maturidade, segundo Perez (2004), pois, ao final da revoluo tecnolgica, h um potencial
inercial de acumulao de riqueza construdo a partir do poder monopolista das grandes
empresas.
O incio do escape do capital financeiro das regras definidas em Bretton Woods
resultado da prpria dinmica do capital produtivo na fase de maturidade da quarta revoluo
tecnolgica. Com a ascenso das economias europeias e do Japo, a lgica do SBW comea a
perder funcionalidade. Isso porque implicitamente esse sistema necessitava da hegemonia
norte-americana, no plano produtivo, como forma de sustentao. Os sucessivos dficits
comerciais dos EUA, a partir de 1968, aliados sua histrica conta de capitais deficitria, em
funo do processo de internacionalizao produtiva de suas empresas no ps-guerra,
186
acabaram por gerar um excesso de dlares no mercado internacional. Tal excesso era
absorvido pelos bancos centrais da Europa e do Japo, dada a necessidade da paridade
cambial fixa que o SBW propunha (CURADO, 1997). Dessa forma, o surgimento do mercado
de eurodlares reflexo desse processo, bem como as maiores concesses de emprstimos
periferia por parte dos bancos comerciais europeus nessa poca foram consequncia da queda
de dinamismo econmico das economias centrais.
Assim, no s capital produtivo migrou para o Brasil durante o final da quarta onda
longa. A fase de maturidade tambm anunciou o aparecimento de uma janela de liquidez
internacional para economias perifricas. Nessa fase, o capital financeiro se fez menos
exigente em suas concesses de crditos. Por isso, a escassez crnica de divisas e a restrio
externa da economia brasileira foram amenizadas nessa poca, em razo da disposio do
sistema financeiro internacional em estender emprstimos e aceitar financiar projetos sujeitos
a uma vulnerabilidade maior. A crise da dvida latino-americana dos anos 1980 iniciou seu
crescimento com emprstimos para o desenvolvimento em meados de 1960, e se intensificou
com a pletora de petrodlares dos anos 1970, exatamente na fase de maturidade da quarta
revoluo tecnolgica.
Nesses termos, o perodo do milagre e do II PND foram potencializados pelo
dinheiro ocioso (euromercados, petrodlares), que recorrentemente h nas fases de
maturidade das revolues tecnolgicas. A partir do final da dcada de 1960, essa oferta de
liquidez supriu a incapacidade do sistema financeiro nacional em ofertar financiamento de
longo prazo, conforme se discutiu no captulo anterior. J em meados da dcada de 1970, em
meio crise do petrleo, iniciava-se uma acelerada reestruturao industrial nos principais
pases desenvolvidos, baseada em novas tecnologias e processos de trabalho, configurando a
gestao de um novo paradigma tecnoeconmico. Essa dinmica fez com que as grandes
empresas dos pases desenvolvidos diminussem suas demandas por financiamentos,
deixando-os disposio para tomadores de segunda linha, a exemplo dos emprstimos
externos contrados pelo Brasil nesse perodo.3
3
Portanto, o fluxo de capitais internacionais em direo a mercados perifricos foi muito mais resultante do
excesso de liquidez internacional do que determinado pela dinmica econmica interna desses pases. Esse
entendimento do processo de endividamento externo antigo na literatura econmica latino-americana, mas
aparentemente foi invertido pela tese do capitalismo tardio, ao pressupor que a restrio externa estaria
endogenizada em razo da dinmica econmica interna, e aceito como vlido por muitos historiadores
econmicos. Todavia, o debate foi retomado recentemente por Goldenstein (1994), a qual afirma que, ao
contrrio do que se supe, a fartura de crdito internacional que inundou os pases em desenvolvimento na
dcada de 1970 no pode ser atribuda alta dos preos do petrleo. Os supervits da Organizao dos Pases
Exportadores de Petrleo (OPEP) no provocaram um aumento de liquidez internacional, mas sim uma
redistribuio dessa liquidez. Tambm, ao contrrio do que se supe, no foram os atrativos dos pases em
desenvolvimento (naturais ou resultantes de polticas especficas) que condicionaram os fluxos de crdito
187
Por meio da janela de liquidez financeira resultante desse processo e do II PND foi
possvel ao Brasil aprofundar a matriz industrial instalada no perodo do Plano de Metas.
Castro e Souza (1985, p. 76) assinalam que as indstrias capital-intensivas e tecnolgicointensivas ainda no estavam instaladas na matriz industrial brasileira na dcada de 1970. Em
termos schumpeterianos, a estratgia de 74 almejava a internalizao dos setores pesados do
paradigma metal-mecnico-qumico. Observando-se novamente a Tabela 7, percebe-se que o
esforo pela convergncia da matriz industrial nacional ao paradigma tecnolgico em vigor
foi considervel, bem como o hiato tecnolgico comparativamente aos pases desenvolvidos
tornou-se mnimo j em 1980. Nas devidas propores, finalizou-se, no Brasil, a montagem
de uma estrutura industrial anloga (ento) existente nas economias desenvolvidas. Esse
catchig-up em direo internalizao da quarta revoluo tecnolgica ilustrado pela
afirmativa de Castro e Souza (1985), de que ao se completarem os investimentos realizados
no II PND [...] o parque manufatureiro aqui existente no mais cabe sequer como casolimite dentro do permetro do subdesenvolvimento (CASTRO; SOUZA, 1985, p. 82).
Porm, o emparelhamento tecnolgico da economia brasileira deu-se exatamente no
perodo em que as economias desenvolvidas buscavam estratgias para a superao do
paradigma vigente.4 Em uma anlise paradigmtica, h momentos em que o diferencial de
produtividade entre o centro e a periferia pode tornar-se bastante reduzido. Essa situao dse principalmente em situaes de baixo ritmo de progresso tcnico, em decorrncia de
elevada maturidade tecnolgica do paradigma tecnoeconmico, ou seja, em sua fase final.
Vermulm (2005), ao retratar as caractersticas estruturais da indstria de bens de
capital no Brasil at o final da dcada de 1970, coloca que o licenciamento de tecnologia foi a
fonte mais utilizada para a capacitao tecnolgica do setor. Esse recurso foi utilizado tanto
internacional para eses pases. Foi a queda da demanda de crdito por parte dos pases desenvolvidos, aps 1973,
o fator determinante na facilidade com que os pases em desenvolvimento tiveram acesso ao crdito
internacional. Preocupados com sua prpria reestruturao, os pases centrais implementaram polticas voltadas
para a racionalizao da produo, diminuindo a necessidade de recursos para investimento. Sem tomadores nos
pases desenvolvidos, a falta de melhores opes de rentabilidade e risco levou os grandes bancos internacionais
a canalizarem seus crditos para os pases em desenvolvimento. Essas duas idias errneas permearam durante
muito tempo as anlises sobre o endividamento externo dos pases em desenvolvimento e a falta de sua
compreenso continua contribuindo para a iluso de que o retorno ao crdito privado internacional uma opo
para esses pases, bastando para isso que adotem as polticas certas para atrair novamente o capital
internacional na forma de emprstimos de longo prazo. (GOLDENSTEIN, 1994, p. 115).
4
J a partir do final dos anos 1960, as possibilidades de acumulao de capital baseadas no padro
tecnoprodutivo metal-mecnico-qumico foram restringidas pela queda do ritmo de crescimento da produtividade
do trabalho, anunciando o fim da quarta onda longa de desenvolvimento nas economias centrais. J na dcada de
1980 as principais economias desenvolvidas estavam engajadas em um novo paradigma tecnoeconmico,
caracterizado pela reestruturao econmica, social e poltica. Essas economias adentraram em novas formas de
acumulao flexveis, somente proporcionadas pela irrupo de inovaes tecnolgicas, estas associadas a
novas formas de regulao no mercado de trabalho que objetivavam reorganizar o processo de produo
alterando as formas anteriores de pacto salarial para a garantia de maiores ganhos de produtividade econmica.
188
pelas empresas estrangeiras, que adaptavam os produtos s especificidades do mercado

interno, quanto pelas empresas nacionais, que viam no licenciamento uma alternativa mais
rpida e segura de capacitao tecnolgica. Dessa forma, com relao capacitao
tecnolgica das empresas, o recurso tecnologia externa foi a fonte de tecnologia mais
utilizada pelas empresas da indstria de bens de capital brasileira. Para esse autor, as
empresas do setor sempre gastaram poucos recursos com o desenvolvimento de atividades
prprias de P&D e pouco recorreram s instituies do sistema nacional cientfico e
tecnolgico. A indstria de bens de capital, como a prpria indstria brasileira, no
desenvolveu capacidade prpria de desenho de produtos. Assim, para Vermulm (1995), o
setor avanou na sua capacidade de produo, mas a sua capacidade de inovar foi limitada,
principalmente no que se refere ao lanamento de bens de capitais sofisticados. Sempre que se
tratou do lanamento de produtos mais sofisticados, foi necessrio o recurso ao licenciamento
de produtos.
O irrompimento de novas trajetrias tecnolgicas na dcada de 1970, principalmente
nas economias norte-americana, alem e japonesa, possibilitou o processo de renovao da
base
tcnica
industrial,
aproximando
segmentos
emergentes
(microeletrnica,
telecomunicaes, biotecnologia, novos materiais) dos setores-chave do antigo paradigma

(metal-mecnico-qumico). Nesse processo, ao mesmo tempo que a nova onda de inovaes
possibilitou a retomada do desenvolvimento econmico sob novas bases nos pases centrais,
ela estabeleceu tambm fortes restries incorporao desses mesmos avanos nas
economias perifricas, que, no perodo anterior, se engajaram em estratgias de
desenvolvimento dependentes. Isso porque a fase de inaugurao de novas trajetrias
tecnolgicas traz consigo a caracterstica da elevao da apropriao do progresso tcnico
bem como o acentuamento da intransferncia do conhecimento tcnico. Aliada a isso,
crescem, nessa fase, as exigncias para a assimilao das novas tecnologias, dado os novos
requerimentos por capacitao de mo-de-obra, qualidade dos insumos e infraestrutura
apropriados ao novo paradigma. As tecnologias tm que fazer um uso mais intensivo de mode-obra durante suas fases iniciais e utilizar pessoal relativamente custoso e de alto
conhecimento e qualificao.
A difuso de tecnologia, no perodo que vai da dcada de 1950 at os anos 1970, s foi
possvel porque, na fase final do paradigma metal-mecnico-qumico, as tecnologias maduras
chegaram a um ponto em que tinham um potencial mnimo para produzir lucros nos mercados
dos pases centrais, enfrentavam mercados estancados e quase no havia espao para melhorar
a produtividade. Tambm, as tarefas do paradigma taylorista-fordista j estavam to rotineiras
189
que no se necessitava de um conhecimento prvio nem muita experincia, e os processos

podiam empregar mo-de-obra no qualificada. Consequentemente, a expanso industrial se
desenvolveu pelo entrosamento das indstrias locais com os sistemas industriais dominantes,
dos quais emergia o fluxo de tecnologia e aumentava a variedade da matriz industrial
brasileira. As transferncias tecnolgicas para a periferia acabavam por enraizar cada vez
mais essas economias no paradigma tecnolgico maduro, caracterizado por altos nveis de
mecanizao do trabalho, funes simplificadas que exigiam mo-de-obra pouco
especializada, mercados estveis e produtos estandardizados, mantendo distante desses pases
a funo relacionada s inovaes tecnolgicas. Nesse sentido, os investimentos estrangeiros
ampliavam-se em uma fase de relativa estabilidade tecnolgica mundial, provocando
internamente mudana industrial para estgios mais avanados, mas, ao mesmo tempo,
diminuindo a necessidade por esforos nacionais para a internalizao de um ncleo
endgeno de desenvolvimento tecnolgico.
O II PND buscou promover muito mais o desenvolvimento dos setores produtores de
insumos bsicos e de bens de capital, visando completude do processo de substituio de
importaes, do que aproximar segmentos emergentes da nova revoluo tecnolgica
(microeletrnica) aos setores-chave do paradigma metal-mecnico-qumico. Os estmulos ao
desenvolvimento nacional do complexo eletrnico, por exemplo, emblemticos da quinta
revoluo tecnolgica, por abarcar os segmentos da eletrnica de consumo, informtica
(software e hardware) e telecomunicaes, caracterizaram-se, sobretudo, pelo protecionismo
exacerbado, impactando negativamente na competitividade interna e internacional das
empresas nacionais. Segundo Nassif (2002), a Poltica Nacional de Informtica, de 1984,
acabou por promover, durante toda a dcada de 1980, uma indstria sem capacitao
tecnolgica e pouco competitiva, pois no foi acompanhada por uma poltica de
desenvolvimento cientfico e tecnolgico, formao de mo-de-obra qualificada e abertura ao
mercado externo para ganhos de escala. Nesse sentido, revelou a debilidade da estratgia de
insero do pas nas novas tecnologias revolucionrias.5
Segundo Nassif (2002), apesar do esforo de aprendizado tecnolgico levado a cabo em um perodo de tempo
relativamente curto (cerca de 15 anos) e do expressivo crescimento do mercado brasileiro ao longo da dcada de
1980, existe hoje um relativo consenso quanto a alguns equvocos da estratgia de poltica industrial que buscou
desenvolver o complexo eletrnico, em especial, o segmento de informtica: i) o estrito controle de importaes
de bens de informtica ao longo da dcada de 1980, o que acabou levando as empresas locais a se guiarem por
estratgias de investimento que acarretaram expressivo nvel de verticalizao da produo; ii) as exigncias
muito ambiciosas dos ndices de nacionalizao, em grande parte dos casos acima de 80%, o que acabou por
onerar excessivamente os custos de produo locais; iii) a excessiva ateno concedida aos fatores ligados
possibilidade de desenvolver a tecnologia stricto sensu, em detrimento de critrios ligados especificamente
empresa e ao mercado, como as dimenses da demanda efetiva e potencial, as escalas de produo das empresas
190
Especificamente em relao ao setor de bens de capital, Vermulm (1995) atesta para

que, nos anos 1970 e 1980, se difundiu internacionalmente novas mquinas e equipamentos
que incorporaram dispositivos microeletrnicos, numa verdadeira mudana radical na base
tecnolgica do setor. Para esse autor, a indstria brasileira de bens de capital adentrou nesse
novo paradigma, ao longo dos anos 1980, com uma defasagem temporal e com restries
estruturais determinados por limites internos relacionados capacitao tecnolgica das
empresas do setor. Dada limitada capacitao tecnolgica do setor no desenvolvimento de
produtos e na rea de microeletrnica, os novos produtos tiveram que ser licenciados no
exterior. Todavia, conforme j destacado, a fase de inaugurao de novas trajetrias
tecnolgicas, nos pases e empresas-ncleo da revoluo tecnolgica, traz consigo a
caracterstica da elevao da apropriao do progresso tcnico bem como o acentuamento da
intransferncia do conhecimento tcnico.
A estratgia do II PND objetivou completar o processo de substituio de importaes
e tornar o pas menos vulnervel aos choques externos, seja pela reduzida dependncia por
importaes, seja pelo aumento das exportaes e do ganho de divisas. De fato, como
evidenciaram Castro e Souza (1985), os megasupervits comerciais manifestos em meados
dos anos 1980 demonstram o relativo sucesso da estratgia do II PND. Todavia, como ser
mostrado na prxima seo, desde as mudanas estruturais provocadas pelo II PND, a
indstria nacional parece no ter avanado para estgios tecnologicamente mais avanados.
Aps trs dcadas dessa poltica industrial, a pauta de exportaes brasileira permanece
ancorada nos setores edificados pelo II PND. Alm disso, a ideia de estrutura industrial
completa viria a demonstrar-se equivocada, pois dela subentende-se uma viso esttica da
poltica industrial. A matriz industrial brasileira, desde meados dos anos 1980, foi posta em
cheque pelo surgimento de novas indstrias com maior potencial de crescimento no mercado
internacional. Tambm, os baixos coeficientes de importao dessa dcada foram resultados
de fortes esquemas de proteo, que mantinham as indstrias nacionais locais isoladas da
dinmica externa.
De fundamental relevncia compreender que as mudanas estruturais que vinham
ocorrendo na estrutura industrial brasileira desde meados dos anos 1950 deram-se, sobretudo,
com aportes macios de capitais externos. Conforme se mostrou anteriormente, a participao
do capital estrangeiro na produo domstica de bens de capital e de consumo durveis era
expressiva antes da estratgia de 1974. Isso indica que o avano para estgios mais intensivos
estabelecidas no mercado frente a seu tamanho total e as caractersticas da empresa, como estrutura de capital,
aspectos gerenciais e situao.
191
tecnologicamente, em um curto espao de tempo, novamente deveria contar com a

contribuio marcante de recursos externos. De fato isso ocorreu; entretanto, grande parcela
da poupana externa fornecida pela comunidade financeira internacional deu-se por meio de
emprstimos em moeda, conforme apresentado no captulo anterior. Isso, logicamente,
diminuiu a potencialidade da estratgia pretendida pelo II PND, que era a de reduzir a prpria
vulnerabilidade externa da economia brasileira. Assim, no que se refere colagem da
indstria nacional s tecnologias emergentes, o II PND no avanou, pois o aporte de recursos
externos caracterizou-se muito mais pelo seu carter financeiro.
H que considerar que foram criadas condies institucionais de atrao ao capital
internacional produtivo no perodo 1974-1979, conforme evidenciado no captulo anterior.
Todavia, em face da renovao tcnica que ocorria no mesmo instante na economia mundial,
esse capital no veio na magnitude desejada. Inclusive foi jogado por terra o argumento
governamental de que, se houvesse crise l fora, como em uma ilha de prosperidade, aqui
seria o espao ideal para reverter essa crise. Na verdade, as economias desenvolvidas estavam
em forte processo de reverso de crise, e as mudanas gestadas nesse momento viriam
condicionar o prprio desempenho futuro da economia mundial.6
O objetivo desta seo foi mostrar que a estratgia desenvolvimentistainternacionalista, cristalizada em meados dos anos 1950, chegou ao seu limite no final da
dcada de 1970. Novamente, o argumento aqui desenvolvido serve como crtica tese do
capitalismo tardio, a qual sugere que, com a concretizao do Plano de Metas, as restries
tecnolgicas e financeiras estariam minimizadas em razo da presena marcante do capital
internacional no setor produtor de bens de capital. Contrariamente, a hiptese defendida
radica-se na afirmativa de que o setor produtor de bens de capital no foi por completo e
definitivamente instalado no governo JK. Mesmo com a concretude do II PND, a
afirmativa da internalizao do setor de bens de capital deve ser relativizada, pois havia
uma dinmica de renovao tcnica nos pases desenvolvidos da qual a economia
brasileira nesse perodo no participou. Por isso, mesmo aps a aparente convergncia
tecnolgica, o crescimento econmico continuaria dependente da contribuio tcnica e
Segundo Bonelli e Malan (1976, p. 405), aquilo que alguns chegaram a considerar uma oportunidade nica
para uma mudana de modelo econmico, mais provavelmente, foi apenas a ratificao e o reforo de uma das
linhas bsicas que configuraram o desenvolvimento industrial no Brasil desde os anos 1950: elevao dos
investimentos pblicos e a manipulao de incentivos visando elevar a rentabilidade privada dos setores onde o
capital estrangeiro no s relativamente mais importante, mas imprescindvel continuidade do processo, dado
seu controle sobre a varivel-chave: tecnologia. Por isso, de acordo com os autores, na estratgia de
desenvolvimento de 1974 configuram os (estreitos) limites do possvel em termos de opes de poltica
econmica, em razo da presena j marcante do capital estrangeiro nos setores mais dinmicos.
192
financeira externa, pois a economia brasileira no adentraria na nova revoluo tecnolgica de

forma relativamente autnoma.
Tambm o que se quer enfatizar que o fluxo de capitais internacionais no se dirigia
para o Brasil to somente como decorrncia de um esquema de reproduo do capital com
vistas ao mercado interno, mas, sobretudo, como resultado da dinmica do paradigma
tecnoeconmico em vigor. Assim, o movimento dos capitais internacionais fazia parte da
lgica da concorrncia oligoplica internacional, e no se direcionavam ao Brasil apenas por
haver um esquema de acumulao que fizesse operar internamente mecanismos de reforo
e retroalimentao, como afirma Mello (1982, p. 117). Logicamente que os estmulos
governamentais aceleraram o processo de internalizao da indstria pesada, mas, se o
ambiente externo no apresentasse tal configurao, certamente os fatores internos seriam
insuficientes para provocar o deslocamento dos oligoplios internacionais para o mercado
local. A industrializao foi muito mais decorrente do movimento de expanso do capital
internacional (produtivo e financeiro), caracterstico da fase de maturidade da quarta
revoluo tecnolgica, do que determinada por fatores internos, endgenos da matriz
industrial brasileira.
Ademais, a partir da estratgia de 1956, os principais setores da indstria brasileira
passaram a ser controlados por empresas estrangeiras. Isso acabou por transferir o ncleo de
deciso da dinmica interna para fora da nao. Conforme j assinalou Furtado (1992, p. 24),
[...] a atrofia dos mecanismos de comando dos sistemas econmicos nacionais no outra
coisa seno a prevalncia de estruturas de decises transnacionais, voltadas para a
planetarizao dos circuitos de deciso. A prpria tese do capitalismo tardio no
compreendeu na sua devida complexidade a nova associao cristalizada, pois entendeu que
o capital internacional, com sua capacidade tcnica e financeira, finalmente criara as bases
para a internalizao do fluxo dinmico keynesiano/kaleckiano, de gerao de produo,
renda e emprego, rompendo assim com o carter restringido do processo de industrializao.
O que se buscou mostrar foi que, antes da garantia da autodeterminao do capital
(MELLO, 1982), o tipo de aliana feita com o capital internacional determinou as bases para a
subordinao nacional dinmica do capitalismo mundial. Estando as empresas
multinacionais a dominar os setores mais dinmicos e tecnologicamente mais avanados,
estas impunham sua dinmica de acumulao economia nacional de acordo com suas
estratgias de expanso e competio no processo de mundializao. Nesse sentido, foi a
dinmica do processo de acumulao mundial que foi internalizada, ou o paradigma
193
tecnolgico da quarta revoluo, e no o ciclo capitalista de acumulao da economia

nacional, em todas suas etapas.
Mostrar-se-, na prxima seo, que a estratgia de conferir os setores dinmicos do
processo de industrializao ao capital internacional acabou por restringir o crescimento
econmico nacional no longo prazo. Isso porque, em um determinado momento, no fazia
mais parte da dinmica de crescimento das empresas estrangeiras a transferncia de
tecnologia na forma de investimento direto para o pas. Ao se deixar controlar a partir de
dentro desde meados dos anos 1950, a economia nacional tornou-se extremamente vulnervel
s estratgias do capital internacional. O abundante fluxo de capitais internacionais, tanto na
forma de tecnologias caractersticas do paradigma metal-mecnico-qumico quanto na forma
de emprstimos bancrios, por um interregno de tempo, mascarou as limitaes tcnicas e
financeiras do capitalismo nacional. No captulo anterior, mostrou-se que a problemtica do
financiamento interno de longo prazo foi resolvida no perodo 1955-1980 com a instaurao
da estratgia desenvolvimentista-internacionalista, e que, quando as formas recorrentes de
recursos externos cessaram na dcada de 1980, o padro de financiamento da economia
brasileira entrou em colapso, levando junto a dinmica econmica anterior. A seguir, mostrarse- que o perodo anterior tambm influenciou a trajetria futura da economia nacional em
termos tecnolgicos, pois a caracterstica anterior da industrializao foi sua recorrncia a
tecnologias externas sem a necessidade da internalizao de um ncleo endgeno de
desenvolvimento tecnolgico. Essa dinmica de mudana estrutural por 25 anos constituiu-se
em elemento de potencial desestabilizao do processo de industrializao brasileiro, no
limiar das intensas transformaes observadas na economia mundial. Assim, se a estrutura
industrial brasileira estava completa, era em relao ao paradigma tecnolgico j em fase de
superao pelas economias desenvolvidas; e se o catching-up se concretizou, foi pela
incorporao de tecnolgicas por empresas estrangeiras, dada a ausncia de um ncleo
endgeno de gerao interna de tecnologia. A diversificao da estrutura produtiva, com
incorporao de novos setores, deu-se, sobretudo, dessa forma.
194
5.2 O IRROMPIMENTO DA QUINTA REVOLUO INDUSTRIAL, A DOMINAO

FINANCEIRA E O FALLING BEHIND BRASILEIRO
A inteno da seo anterior foi mostrar que os milagres da fase de sinergia de um

paradigma, caracterizados por crescimento intensivo e prosperidade nas economias
avanadas, tendem a se deslocarem cada vez mais para economias perifricas no limiar do
final de uma onda longa de desenvolvimento. Isso acabou por manifestar um processo de
convergncia tecnolgica entre pases centrais e alguns perifricos, coincidente com o estgio
final de difuso do paradigma da era do automvel, do petrleo e da produo em massa. J
na maturidade da revoluo tecnolgica, nos pases-ncleo, suas indstrias emblemticas
representavam uma importante poro do produto nacional, mas suas empresas j
encontravam dificuldades para crescer devido saturao dos mercados, e o auge de
investimentos nessas indstrias j se fizera concludo. O transbordamento dessas indstrias
para a periferia promoveu um processo de avano (catching up) aos pases atrasados
economicamente, do qual o Brasil participou de forma destacada. Nesse sentido, enquanto os
pases precursores e dinmicos da revoluo j se encontravam lentos em razo do seu
tamanho e, por isso, buscavam mercados externos para alargar o ciclo de vida da revoluo
tecnolgica j em maturidade, os recm incorporados avanavam aceleradamente por
intermdio de milagres tardios em direo s tecnologias dinmicas da quarta onda longa.
Isso pode ser entendido como uma questo de peso e ritmo relativo.
A dcada de 1980 anuncia a chegada de um novo perodo de crescente divergncia
tecnolgica mundial, anulando alguns avanos alcanados por muitos pases perifricos no
perodo anterior, em especial, pelo Brasil, como se ver. Dessa forma, enquanto alguns pases
perifricos ainda estavam experimentando milagres tardios de sinergia com o paradigma
vigente, outros j estavam avanando na fase de turbulncias e tenses provocadas pela
seguinte revoluo tecnolgica.7
Em termos evolucionrios, a convergncia tecnolgica realizada pela economia
brasileira foi momentnea. No momento em que se finalizava o catching up relativo ao
paradigma da quarta revoluo, a seguinte j iniciava seu irrompimento nos pases-ncleo e
seus principais elementos tambm estavam sendo instalados no imediato dos anos 1980. A
7
O perodo de coexistncia de dois paradigmas constitui uma bifurcao na estrutura de produo, separando os
setores novos e dinmicos dos velhos e obsoletos. tambm um perodo de bifurcao, quando os pases
centrais comeam a experimentar verdadeiros problemas tanto econmicos como sociais, enquanto outros pases,
que esto em processo de adiantamento (catching up), alcanam seu mximo esplendor.
195
fase
de
irrompimento
inaugura
estabelecimento
gradual
do
novo
paradigma
tecnoeconmico. As novas tecnologias e as inovaes organizacionais permitem que outras

indstrias se unam trajetria de mudana, por meio da modernizao, j que muitas esto
experimentando o forte esgotamento do seu paradigma. Assim, logo tambm as empresas e as
velhas indstrias se veem dispostas a correr o risco de ingressar nas novas tecnologias e
princpios produtivos, com a esperana de recuperar o dinamismo perdido, mesmo que o
paradigma se encontre em sua verso preliminar.8
O novo paradigma tecnoeconmico traduz-se em um novo conjunto inter-relacionado
de tecnologias genricas e de novos princpios organizativos de vasta aplicao, capaz de
elevar a produtividade de todo o aparato produtivo.9 Por isso, nessa fase, o capital financeiro
inicia um forte casamento com o capital produtivo emergente, em razo das possibilidades de
obteno de lucros com as novas trajetrias tecnolgicas definidas pelo novo paradigma. O
papel do capital financeiro, nesse perodo, ajudar a difundir a revoluo.10 O capital
financeiro tende a se esquivar do capital produtivo emblemtico do paradigma anterior, e o
aprofundamento desse divrcio tecnoeconmico esteve por trs da estagflao experimentada
pelos pases avanados na dcada de 1980, segundo Perez (2004). As novas tecnologias
Nas dcadas de 1970 e 1980, a indstria automobilstica incorporou chips eletrnicos em seus veculos,
controle computadorizado em suas equipes de produo e adotou modelos organizativos flexveis desenvolvidos
originalmente pelos japoneses. (PEREZ, 2004, p.68). Assim, o rejuvenescimento da indstria automobilstica
deu-se com a combinao da organizao japonesa de produo, a incorporao da microeletrnica e a
globalizao.
9
Entretanto, deve ficar claro, conforme apresentado no captulo 2, que a assimilao de uma revoluo
tecnolgica requer mltiplas mudanas em diferentes nveis. Em primeiro lugar, as novas tecnologias vo
necessitar do estabelecimento de toda uma rede de servios interconectados, com infraestrutura especfica e
fornecedores especializados, canais de distribuio e outros elementos para prover as externalidades territoriais
facilitadoras da difuso. Em segundo lugar, uma adaptao cultural a lgica das tecnologias da revoluo se faz
necessria. Deve ocorrer um vasto processo de aprendizagem acerca da produo e do uso dos novos produtos
entre engenheiros, gerentes, mo-de-obra e tambm entre os consumidores. Finalmente, um conjunto mais vasto
de facilitadores institucionais para a assimilao da revoluo tecnolgica necessrio, incluindo normas e
regulaes, educao, padronizao, inovaes financeiras etc. Tudo isso no se trata de uma adaptao passiva,
pois a sociedade se encontra extremamente vinculada ao velho paradigma e a seu marco institucional. O mundo
dos computadores, da produo flexvel e da internet tem um lgica diferente e requisitos distintos dos que
facilitaram a difuso do automvel, dos materiais sintticos, da produo em massa e das rodovias. Os velhos
hbitos e regulaes se tornam obstculos, os velhos servios e infraestruturas tornam-se ineficientes, e as velhas
organizaes e instituies inadequadas. Deve-se criar um novo consenso; deve-se emergir e propagar um novo
senso comum. Isso tambm explica por que os frutos do novo potencial de crescimento no podem ser
colhidos nas primeiras dcadas da revoluo tecnolgica (PEREZ, 2004).
10
Esse movimento muito mais provvel nesse momento, porque a cristalizao da revoluo ocorre
precisamente pelo esgotamento gradual das oportunidades de investimentos rentveis sob um paradigma agora
velho. Por isso h dinheiro ocioso em busca de usos rentveis. O velho capital produtivo passa a enfrentar
retornos decrescentes na inovao, assim como a saturao dos mercados. Em comparao com os novos setores,
seus lucros so pouco atrativos e o capital financeiro tende a se afastar destes. bem sabido que muitas das
inovaes que iniciaram a revoluo microeletrnica foram realizadas em garagens, com fundos particulares e
com a ajuda de familiares e amigos. Os pioneiros com freqncia tm que excursionar no novo territrio por si
s. No entanto, a expanso, o impulso contnuo e a longa srie de inovaes radicais que seguem requerem e
recebem apoio substancial do capital financeiro. (PEREZ, 2004, p. 129).
196
convertem-se em um poderoso atrativo para uma nova gama de investidores e promovem

lucros extraordinrios em uma paisagem industrial madura e letrgica. Esses destinos
divergentes se refletem no mercado de capitais, onde tende a se desenvolver uma bolha
centrada nas empresas da nova tecnologia e da nova infraestrutura associada a elas.
A divergncia entre o velho e o novo a caracterstica dessa fase inicial, e a intensa
atividade do novo paradigma contrasta, cada vez mais, com o declnio das velhas indstrias,
criando condies para forar a modernizao nos pases-ncleo. Portanto, a irrupo da
revoluo tecnolgica assinala tambm o surgimento de vrias linhas de tenso: entre as
indstrias novas e as maduras; entre as indstrias modernas ou novas, ou atualizadas com
os novos mtodos e as empresas ainda apegadas aos velhos mtodos; regionalmente, entre
os redutos das indstrias agora velhas e os novos espaos ocupados ou preferidos pelas novas
indstrias; em capacidades, entre os habilitados para participar das novas tecnologias e
aqueles cujas habilidades se fazem cada vez mais obsoletas; estruturalmente, entre as novas
indstrias prsperas e o velho sistema regulatrio; internacionalmente, entre as perspectivas
dos pases incorporados nova onda tecnolgica e a dos atrasados e excludos. (PEREZ,
2004, p. 69).
A perspectiva de progresso anunciada nos pases centrais d incio a um processo de
questionamento de polticas econmicas de muitos pases atrasados, que ainda no
ingressaram no novo paradigma tecnoeconmico, buscando reverter as tendncias centrfugas
que se fazem cada vez mais fortes e claras internacionalmente no estgio inicial de uma
revoluo tecnolgica. As respostas das polticas nacionais variam consideravelmente,
dependendo do contexto histrico particular. No Brasil, manifestaram-se pelo questionamento
do modelo de substituio de importaes j no final da dcada de 1980 e pelo consenso de
que mudanas estruturais faziam-se necessrias para o revigoramento da estratgia
desenvolvimentista-internacionalista, como forma de ingresso ao novo paradigma.
Com o esgotamento das possibilidades de inverso nos complexos metal-mecnicoqumico j nos anos 1970, os pases centrais buscaram se reestruturar tecnolgica e
produtivamente. Contudo, deve ficar claro que as indstrias-ncleo do paradigma anterior
continuaram sendo extremamente importantes, apesar de seu auge de investimentos estar
concludo; no entanto, logo foram deslocadas do topo da matriz industrial, bem como
deixaram de ser responsveis pela dinmica de crescimento das economias centrais. Segundo
Laplane (1992), a partir dos anos 1980, o eixo dinmico da atividade industrial nos pases
desenvolvidos deixou de ser o setor automobilstico (caracterstico do paradigma metalmecnico-qumico) para ser o Complexo Eletrnico (paradigma microeletrnico). Tambm, o
197
peso do complexo eletrnico nas estruturas industriais dos pases desenvolvidos passou a ser
crescente, chegando a superar a participao do complexo automobilstico na estrutura
industrial, carro-chefe da dinmica de crescimento da quarta onda longa.11
A Tabela 9 apresenta as participaes percentuais dos setores de alta tecnologia,
caractersticos do paradigma microeletrnico, para alguns pases da OCDE para os anos de
1980 e 1995. Nota-se o peso elevado e crescente desses setores na indstria, nas economias
desenvolvidas, desde 1980. Percebe-se a diminuio da importncia relativa do setor
industrial no produto para todos os pases e um aumento significativo na participao dos
setores de alta tecnologia o complexo eletrnico e biotecnologia no valor adicionado.
Tabela 9
Participao do Setor Industrial na Economia e Participao de Setores de Alta Tecnologia no
Valor Adicionado do Setor Industrial (%), em Pases Selecionados, no Perodo 1980-1995
Participao da
indstria no PIB (%)
1980
1995
EUA
21,6
18,5
Japo
29,2
25,0
Frana
24,2
19,3
Alemanha
32,4
n.d
Itlia
28,0
20,8
Espanha
32,8
23,3
Fonte: CASSIOLATO, 2001.
Participao de setores da alta tecnologia no

valor adicionado da indstria
1980
1995
10,5
15,8
9,6
14,5
9,4
11,9
8,8
11,2
5,2
6,5
4,6
7,6
Segundo Cassiolato (2001), a partir do incio dos anos 1980 e ao longo dos anos 1990,
nota-se que a estrutura industrial brasileira evoluiu de maneira extremamente diversa daquela
ocorrida naqueles pases que melhor se adaptaram ao novo paradigma microeletrnico, tanto
em relao aos desenvolvidos quanto aos em desenvolvimento. Houve um movimento de
estagnao da participao dos setores industriais mais dinmicos da nova revoluo
11
As taxas de crescimento dos mercados do Complexo Eletrnico foram muito elevadas a partir dos anos 1980,
sendo esse complexo industrial o responsvel pela recuperao econmica mundial a partir da segunda metade
dos anos 1980. Os setores do Complexo Eletrnico so irradiadores de progresso tcnico para os demais setores
industriais, por se basearem nas novas tecnologias da microeletrnica e telecomunicaes, emblemticas da
quinta revoluo tecnolgica. Tambm, ao contrrio do perodo 1950-1970, caracterizado pela convergncia
tecnolgica, as mudanas a partir do Complexo Eletrnico configuram um processo de divergncia tecnolgica
entre pases, mesmo entre desenvolvidos. caracterstica do paradigma microeletrnico o elevado grau de
especializao das estruturas industriais nacionais. Nesse sentido, assinala Laplane (1992, p. 86), a diferenciao
no interior da eletromecnica indica um aprofundamento dos perfis de especializao que os pases
desenvolvidos conquistaram em perodos anteriores. Assim, a especializao setorial na microeletrnica esteve
condicionada pelos recursos acumulados anteriormente por esses pases; o sucesso na disputa pelas melhores
oportunidades esteve condicionado pelas escolhas e os xitos obtidos no passado, importando histria.
198
tecnolgica na estrutura industrial brasileira. O setor de material eltrico, eletrnico e de

comunicaes, que representava 7,12% da indstria de transformao em 1980, passa a
representar apenas 6,56% em 1999. Nos tigres asiticos, a participao desse setor na
estrutura industrial chega a quase 16% devido aos equipamentos de alta tecnologia a
includos, com destaque, os eletroeletrnicos domsticos, os equipamentos de computao e
os de comunicaes.
A caracterstica principal do setor industrial de material eltrico, eletrnico e de
comunicaes dar suporte ao avano do setor da tecnologia da informao, e das atividades
manufatureiras conexas, fundadas na microeletrnica. O complexo eletrnico se trata de um
conjunto de segmentos cuja base tecnolgica, a microeletrnica, guarda vnculos diretos ou
indiretos com praticamente a totalidade do sistema econmico. Portanto, o novo paradigma
tecnoeconmico, por reunir uma diversidade de segmentos com capacidade de gerar e
disseminar progresso tecnolgico (os chamados spillovers tecnolgicos) concentra as
principais foras suscetveis de ampliar o potencial de desenvolvimento da economia no longo
prazo. Ratificando as informaes do pargrafo anterior, o Grfico 8 permite visualizar que,
entre os anos 1993 e 2006, ocorreu uma grande modificao na estrutura da indstria dos
pases desenvolvidos em direo a uma ampliao significativa da participao da indstria de
material eletrnico e de comunicao. Os pases em desenvolvimento, em especial os
asiticos, acompanham a mudana em direo preeminncia desse setor e, tambm,
diferenciam a sua indstria nessa direo (CARNEIRO, 2008). Na indstria brasileira, ao
contrrio, o houve um movimento anacrnico em direo ao setor emblemtico do paradigma
microeletrnico.
199
25
11
5.4
3.5
3.1
Brasil
3.1
Pases desenvolvidos
1993
Pases em
desenvolvimento
2006
Grfico 8 - Participao Percentual do Setor de Material Eletrnico e de Aparelhos e

Equipamentos de Comunicaes na Indstria da Transformao
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de Carneiro (2008, tab. 2, p. 6).
A reduzida participao dos setores difusores de tecnologia da quinta revoluo

tecnolgica na indstria de transformao ajuda a entender o insuficiente dinamismo
econmico do Brasil vis--vis seus congneres em desenvolvimento. Cimoli et al (2005)
fazem o exerccio de observar a mudana no peso dos chamados setores difusores de
tecnologia nas estruturas industriais de 17 pases selecionados, buscando identificar se essa
mutao industrial guarda relao com suas taxas de crescimento no perodo 1970-2000.
Como os setores que compem o complexo eletrnico so relativamente mais intensivos em
tecnologia do que o resto da indstria, espera-se que eles sejam capazes de gerar
externalidades tecnolgicas para o conjunto da economia e, via efeitos dinmicos de
aprendizado e de arraste, que proporcionem taxas mais elevadas de crescimento econmico.
200
Grfico 9 - Relao entre Participao dos Setores Difusores de Tecnologia na Estrutura

Industrial e Taxa de Crescimento Econmico no Perodo 1970-2000 em 17 Pases
Selecionados
Fonte: CIMOLI et al., 2005, p.16.
De fato, o Grfico 9 indica que existe uma relao positiva entre o aumento de peso
dos setores difusores de conhecimentos na indstria e o crescimento econmico em uma
amostra de 17 pases. Destacam-se, em particular, o aumento do peso dos setores difusores de
conhecimentos nas economias asiticas e a insuficiente mudana estrutural no caso das
economias latino-americanas. Cimoli et al (2005) tambm encontram evidncias, para a
mesma amostra de pases, de uma associao positiva entre o peso dos setores difusores na
indstria e uma insero mais dinmica no comrcio internacional, j que tais setores
industriais apresentam uma maior elasticidade renda das exportaes e permitem que pases
especializados nesses segmentos se beneficiem mais do crescimento da demanda
internacional. Da mesma forma que o constatado para as taxas de crescimento, as economias
latino-americanas e, em especial, o Brasil, inserem-se de forma pouco dinmica no comrcio
internacional, pois os setores caractersticos do paradigma microeletrnico no figuram de
forma destacada na matriz industrial desses pases.12
12
A produo de bens de consumo durveis, com destaque para a cadeia produtiva de eletroeletrnicos,
componentes (como semicondutores, circuitos integrados e transistores) e produtos eletroeletrnicos finais,
apresentou considervel concentrao nos pases asiticos, enquanto a produo de softwares foi liderada por
empresas localizadas no Vale do Silcio, nos Estados Unidos (SIQUEIRA, 2007).
201
O reduzido peso do complexo eletrnico na matriz industrial brasileira no perodo

posterior a dcada de 1980 deve ser entendido a partir da histria de sua instalao. Da
segunda metade da dcada de 1950 at meados dos anos 1970, a indstria eletrnica brasileira
era predominantemente caracterizada pela atividade de empresas produtoras de bens de
consumo, cujo capital era, na maior parte dos casos, de origem multinacional. Alm disso, o
processo de produo praticamente se reduzia montagem dos bens (sobretudo udio e vdeo)
em que os inputs principais eram componentes eletrnicos importados. At o incio da dcada
de 1970, a produo restringia-se simples montagem de sistemas completos de peas e
componentes, eliminando, na prtica, a possibilidade de gerar, incorporar e difundir progresso
tecnolgico, irradiado a partir dos segmentos mais dinmicos do complexo eletrnico,
notadamente o dos componentes eletrnicos semicondutores. Somente com o II PND uma
estratgia mais contundente de poltica industrial para o complexo eletrnico foi
implementada, notadamente nos segmentos de informtica, componentes eletrnicos e
equipamentos de telecomunicaes (NASSIF, 2002). Entretanto, conforme j se enfatizou,
apenas o fechamento do mercado nacional no garantiria a autonomia esperada em um
complexo em que o progresso tcnico evolua de forma extremamente rpida no cenrio
internacional. A rapidez do progresso tcnico nas economias-ncleo do novo paradigma
tecnoeconmico revelou a fragilidade do ncleo endgeno de inovao brasileiro.1314
13
De fato, o ingresso do Brasil de forma autnoma nas tecnologias do complexo eletrnico, a partir de empresas
nacionais, foi buscado pela poltica industrial nacional. Tambm, no perodo entre o final da dcada de 1970 e
incio dos anos 1980, ainda estava aberta a janela de oportunidade para o ingresso dinmico de pases em
indstrias caractersticas do paradigma microeletrnico. Isso deve-se ao fato de que, na fase de irrompimento, as
trajetrias tecnolgicas ainda no esto plenamente definidas, as barreiras entrada so baixas, assim como o
grau de concentrao de mercado dos setores relacionados s novas tecnologias. Segundo Perez (2004), [...]
muitos, na verdade muitos, entram no jogo; entretanto, somente uns poucos sero chamados a converterem-se
nos gigantes de cada uma das novas indstrias. (PEREZ, 2004, p. 150). Logo se identificam os principais
produtos dinmicos e fixam-se os projetos dominantes. A forte concorrncia entre opes a respeito dos
principais produtos e processos conduz ao que Brian Arthur definiu como fixao (locking-in) dos desenhos
dominantes ganhadores. Por isso, a poltica de informtica brasileira ao buscar o efetivo domnio de uma
tecnologia contempornea e genrica por meio da garantia de uma reserva de mercado s empresas nacionais,
isolando-as quase totalmente da competio com empresas estrangeiras, fosse no mercado interno, fosse na
concorrncia direta com produtos importados, estava fadada ao fracasso. Nesse sentido, no incio dos anos 1980,
em meio finalizao do parque industrial fundado no paradigma metal-mecnico-qumico, e tambm defronte
ao contexto de crise da dvida externa e inflao elevada, buscou-se no Brasil a realizao de um salto
tecnolgico numa tecnologia genrica essencial, que perpassaria todos os processos de produo, de servios e
at de consumo, sem maiores preocupaes com uma poltica de desenvolvimento cientfico e tecnolgico,
formao de mo-de-obra qualificada e abertura ao mercado externo para ganhos de poder de mercado e de
escala.
14
Entre os setores da economia brasileira, o complexo eletrnico foi um dos que mais sofreram os impactos
adversos da liberalizao comercial, implementada com maior vigor a partir de 1990. Ainda que se levem em
conta as condies extremamente fechadas at certo ponto, quase autrquicas com que operava o complexo
eletrnico brasileiro na dcada anterior, no h como negar o crescimento explosivo das importaes no perodo
que seguiu a liberalizao comercial. Isso fez com que a maioria das empresas nacionais (sobretudo as do setor
de informtica) se retirasse do mercado. Ao longo da dcada de 1990, no se conseguiu engendrar a contento
mecanismos mais eficazes para fomentar a criao e a difuso de progresso tecnolgico, oriundos dos segmentos
202
As novas tecnologias, baseadas na microeletrnica, provocaram uma renovao na

indstria de bens de capital nas economias avanadas. No Brasil, somente com a abertura
econmica na dcada de 1990 as empresas locais tiveram a possibilidade de acessar, de forma
mais ampla, os novos bens de capital existentes nas economias avanadas, inequivocadamente
superiores, capazes de poupar mo-de-obra, capital e energia, e no adotados anteriormente
em razo da proteo de mercado e da restrio externa. O Grfico 10 indica no somente a
exploso do coeficiente de importaes, mas tambm a estagnao da produo interna de
bens de capital diante do aumento da concorrncia internacional ao longo da dcada de 1990.
Ao final dos anos 1990, a produo da indstria de bens de capital bastante inferior a do
incio da dcada de 1980, praticamente a metade. Isso indica a perpetuao da dependncia
tecnolgica presente na estrutura industrial brasileira, mesmo aps a concretude do II PND.
Nesse sentido, a estratgia de 1974, apesar de necessria, no foi suficiente para internalizar,
de forma plena, o setor de bens de capital, em razo da revoluo tecnolgica que ocorria, na
mesma poca, nas economias avanadas.
70
60
50
40
30
20
10
Produo BK US$ bilhes
20
04
20
02
20
00
19
98
19
96
19
94
19
92
19
90
19
88
19
86
19
84
19
82
19
80
Coeficiente de importao
Grfico 10 Evoluo do Coeficiente de Importaes e Produo da Indstria de Bens de

Capital Brasileira no Perodo 1980-2004
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de dados do Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior.
2007.
mais dinmicos do complexo eletrnico. A natureza estrutural (e no conjuntural) do dficit fica patente quando
se examinam os dados ps-1999, perodo em que a taxa de cmbio se desvalorizou. No primeiro subperodo
(1999-2000), o dficit comercial do complexo eletrnico aumentou (de US$ 5,1 bilhes para quase US$ 7
bilhes), a despeito de a taxa de cmbio haver convergido para seu nvel real de equilbrio. (NASSIF, 2002).
203
Nota-se que a produo de bens de capital nacional, j a partir de meados dos anos
1980, no mais consegue atingir cifras equivalentes as do incio dessa mesma dcada. A
estagnao do setor domstico fica evidente ao se visualizar o crescimento do coeficiente de
importaes para patamares extremamente elevados nos anos 1990. Segundo Resende e
Anderson (1999 apud ALEM; PESSOA, 2005, p. 78), essas caractersticas da indstria
brasileira de bens de capital decorrem do padro de sua instalao (estratgia
desenvolvimentista-internacionalista), extremamente dependente da presena do capital
internacional. Esse padro, alm de no viabilizar a constituio e o desenvolvimento de um
setor de bens de capital que operasse no vrtice de um sistema nacional de inovaes,
capacitado para gerar um movimento endgeno de desenvolvimento e difuso do progresso
tcnico, tambm impediu o desenvolvimento de uma maior autonomia tecnolgica das
empresas nacionais. Como reflexo disso, a indstria de bens de capital, apresentando forte
presena de capitais externos, concentrou-se na produo de bens de menor contedo
tecnolgico, ao mesmo tempo que os produtos mais sofisticados eram importados, com
benefcios fiscais, principalmente pelas empresas multinacionais. Logicamente, os efeitos
negativos dessa estratgia somente foram sentidos a partir da dcada de 1980, quando se
interrompe a transferncia tradicional de capitais externos (investimentos externos e
emprstimos), ao mesmo tempo que o setor de bens de capital assiste a uma renovao no
cenrio internacional.
O atraso da economia brasileira em direo a setores tpicos do paradigma
microeletrnico seguido por um aumento significativo da participao das indstrias
processadoras de recursos naturais no produto total da indstria, conforme mostra a Tabela
10. No perodo 1996-2004, o nico segmento a ampliar sua participao na indstria de
transformao, no total dos investimentos e nas exportaes, foi o baseado em recursos
naturais.15 Uma avaliao geral indica que cada vez mais a indstria brasileira se especializa
na produo de commodities enquanto setores importantes do ponto de vista tecnolgico
apenas mantm espao (IEDI, 2008) que, diga-se de passagem, muito reduzido.16
15
Segundo Feij e Carvalho (2008), em 2006, mais da metade da produo industrial (50,3%) se concentrava em
apenas quatro setores, sendo que trs estavam diretamente associados ao processamento de recursos naturais e
apenas um (fabricao de produtos qumicos) fugia regra, pois produz insumos elaborados e bens finais, tais
como fabricao de coque, refino de petrleo, elaborao de combustveis nucleares e produo de lcool
(16,5%); fabricao de produtos alimentcios e bebidas (16,0%); fabricao de produtos qumicos (9,9%); e
metalrgica bsica (7,9%).
16
Para Carneiro (2008), o aspecto mais significativo desse processo a ampliao do peso da indstria baseada
em recursos naturais, explicada quase integralmente pelo excepcional crescimento do segmento de petrleo,
indstria extrativa e processadora de minrios. Na indstria diferenciada, que concentra o ncleo da produo de
equipamentos industriais, a perda de importncia significativa e concentra-se em dois segmentos: o de
mquinas e equipamentos e o de material eletrnico. O nico segmento que mantm o seu peso o de mquinas
204
Tabela 10
Composio do Valor Adicionado na Indstria, Estrutura dos Investimentos Realizados na
Indstria e Exportaes Industriais, por Tipo de Tecnologia, no Perodo 1996-2004
Valor adicionado
setorial na
indstria (%)
1996
2004
Baseada em recursos naturais
32,7
40,1
Intensivas em trabalho
13,5
9,7
Intensivas em escala
35,7
35,6
Diferenciada
13
10,0
Baseada em cincia
4,9
4,5
Fonte: Elaborada pelo autor a partir de Nassif (2006).
Aliado
reduzida
participao
dos
Participao
setorial no total
dos investimentos
(%)
1996
2004
40,5
53
8,4
6,6
38,8
32,6
6,9
6,7
5,3
2,3
setores
Participao
setorial nas
exportaes (%)
1994
39,7
11
35
11,2
3,1
emblemticos
do
2005
47
6,3
30,8
11,1
4,8
paradigma
microeletrnico e aos elevados ganhos de participao dos recursos naturais na estrutura

industrial brasileira, outro fenmeno significativo tem revelado a trajetria singular de baixo
dinamismo da economia brasileira nas ltimas dcadas. Trata-se da forte queda de
participao da indstria de transformao no PIB, sendo em parte explicada pela prpria reespecializao da economia brasileira em setores intensivos em recursos naturais, os quais
retiram o dinamismo da indstria e da totalidade da economia.
O Grfico 11 apresenta a evoluo da participao da indstria de transformao
brasileira no PIB no perodo 1955-2007. Em 1955, sua participao era de 21% e, ao final do
Plano de Metas, em 1961, acercava-se de 28%. Ao final do perodo do milagre, em 1973,
era de 33% e, aps a concretude do II PND, atingiu seu pico, prximo dos 36% do PIB em
1985. Ao longo desse perodo, a indstria de transformao aumentou sua participao
relativa em 71% no PIB. A partir da, a indstria de transformao comea a perder, de forma
sustentada, relativa participao no PIB brasileiro. Em 1990, sua participao era de 26,5%,
registrando um decrscimo de praticamente dez pontos percentuais em apenas cinco anos. Em
1998, a participao da indstria de transformao atingiu o valor de 15,7% do PIB,
encontrando-se um pouco acima desse patamar nos dias atuais. Assim, nas duas ltimas
e aparelhos eltricos que produz motores mais simples, de uso generalizado. A preservao da indstria baseada
em cincia, que tem um peso pouco expressivo quando comparada aos pases desenvolvidos, ou mesmo aos
emergentes de maior nvel de desenvolvimento, deve-se a indstria farmacutica e a de equipamento
aeronutico. No segmento intensivo em escala, uma parcela muito expressiva do setor constitui um
prolongamento da indstria baseada em recursos naturais, produtora de commodities industriais, como nas
indstrias de metalurgia, papel e petroqumica. A perda de relevncia do setor intensivo em trabalho se deveu,
quase integralmente, regresso da indstria txtil, de vesturio e de calados.
205
dcadas, a indstria de transformao perdeu mais de 50% de participao relativa no PIB.

Em 1955, mesmo antes do Plano de Metas, ela detinha uma participao relativa 25%
superior a do ano 2000!
40
35
30
25
20
19
55
19
58
19
61
19
64
19
67
19
70
19
73
19
76
19
79
19
82
19
85
19
88
19
91
19
94
19
97
20
00
20
03
20
06
15
PIB - indstria - transformao - valor adicionado
Grfico 11 - Evoluo da Indstria de Transformao como Proporo Percentual do PIB no

Perodo 1955-2007
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de dados do Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (2008).
Para uma avaliao sobre a adequao dessa participao em relao a outras

economias, o Grfico 12 apresenta, para o ano 2000, os percentuais de participao da
indstria manufatureira brasileira com os encontrados em economias desenvolvidas e em
desenvolvimento. Observa-se que os percentuais da economia brasileira se aproximam mais
dos das economias desenvolvidas, cuja renda per capita , em mdia, sete vezes superior
brasileira. Segundo Feij e Carvalho (2008), essa seria uma forte evidncia de que a estrutura
industrial brasileira possa estar em desacordo com o seu estgio de desenvolvimento
econmico. Ou seja, o movimento em direo desindustrializao foi muito mais agudo
do que o apresentado at mesmo pelas economias avanadas.
206
32
29
23
18
17
Brasil
23
Economias
desenvolvidas
Economias em
desenvolvimento
China
Coria do Sul
Argentina
Grfico 12 - Participao da Indstria de Transformao no PIB Brasil, Economias

Desenvolvidas e Economias em Desenvolvimento no Ano 2000
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de Feij e Carvalho (2008) e Carneiro (2008).
Nota: Argentina, 2005.
A discrepncia da evoluo da estrutura industrial brasileira vis--vis economias em

desenvolvimento dinmicas, bem como sua especializao em recursos naturais, levantou um
debate sobre o processo de desindustrializao nacional. Palma (2005) discute o referido
fenmeno sugerindo que se trata de uma forma particular de doena holandesa. Segundo
esse autor, a doena holandesa que teria atingido o Brasil, e outros pases da Amrica Latina,
no seria decorrente de um processo desencadeado pela descoberta de recursos naturais, ou
mesmo de um maior desenvolvimento das exportaes do setor de servios, mas sim
consequncia da mudana de poltica econmica. A ruptura com o modelo de substituio de
importaes para um movimento de liberalizao comercial e financeira teria acarretado no
somente uma perda relativa e precoce de participao da indstria no PIB, mas tambm um
retorno ao padro de especializao internacional, baseado em recursos naturais, vigente no
incio do sculo XX.
O fim das polticas industriais e comerciais, aliado s mudanas nos preos relativos,
nas taxas de cmbio efetivas, na estrutura institucional das economias, na estrutura
dos direitos de propriedade e nos incentivos de mercado em geral levaram esses
pases de volta a sua posio Ricardiana natural, isto , aquela mais de acordo com
sua dotao tradicional de recursos. (PALMA, 2005, p. 21).
207
Para esse autor, a economia brasileira teria se desenvolvido no perodo anterior

dcada de 1990, porque a adoo da poltica estruturalista neutralizou a doena holandesa,
criando um ambiente como se fosse de uma economia com escassez de recursos naturais,
principalmente pela proteo comercial e administrao da taxa de cmbio. Todavia, a partir
dos anos 1990, as vantagens comparativas naturais (ricardianas) explicariam grande parte do
sucesso do agrobussiness brasileiro ps-liberalizao econmica, mesmo em conjunturas de
forte apreciao cambial.17
A posio de Bresser-Pereira (2007b) similar a de Palma (2005). Segundo BresserPereira,
No incio dos anos 1990, porm, a poltica de neutralizao da doena holandesa foi
radicalmente abandonada: no prprio ano de 1990 comeou uma acelerada abertura
comercial que implicava, na prtica, uma apreciao da taxa de cmbio efetiva; em
1992 foi aceita a abertura da conta de capitais que significava a renncia do Brasil
em administrar a taxa de cmbio e impedir sua apreciao pelo controle da entrada
de capitais. No bastasse isso, a partir de 1994 o pas passa a adotar formalmente a
poltica de crescimento com poupana externa que ir apreciar ainda mais o real.
Ocorre ento um processo de desindustrializao muito diferente do que vem
ocorrendo nos pases ricos. Enquanto nesses pases a desindustrializao implica
transferncia de trabalho para setores com maior contedo mercadolgico e
tecnolgico, no Brasil a desindustrializao regressiva, conseqncia da doena
holandesa e da poltica de atrair poupana externa; um processo de transferncia de
mo-de-obra para setores agrcolas e mineradores, agroindustriais, e industriais tipo
maquiladora caracterizados por baixo valor adicionado per capita: a
desindustrializao prematura torna-se assim fonte fundamental da quaseestagnao. (BRESSER-PEREIRA, 2007b, p. 128-29).
O diferencial da tese de Bresser-Pereira (2007b) o argumento da estratgia de

crescimento com poupana externa. A adoo dessa estratgia tende a acarretar
sobrevalorizao cambial, e por consequncia, uma queda na taxa de poupana interna, em
razo de uma elevao artificial dos salrios reais e do consumo. Ou seja, o argumento mais
refinado, sugerindo a ocorrncia de uma substituio de poupanas: o recurso poupana
17
Gonalves (2000) foi um dos primeiros autores a indicar a ocorrncia do fenmeno da especializao em
recursos naturais. Para esse autor, ao longo dos anos 1990, teria ocorrido uma reprimarizao da economia
brasileira, uma reverso de tendncia, no sentido de que, aliados perda de competitividade internacional dos
produtos manufaturados, os produtos agrcolas apresentaram ganhos de competitividade. Ao longo da dcada de
1990, portanto, deu-se uma mudana na estrutura de exportaes com maior participao relativa dos produtos
agrcolas e menos participao dos produtos manufaturados. Tais fatos sugerem que, no lugar de se tratar a
evoluo da estrutura industrial brasileira como um processo de reestruturao e de modernizao, talvez seja
mais adequado fazer referncia a um fenmeno de adaptao regressiva do sistema produtivo. (GONALVES,
2000, p. 115).
208
externa, ao acarretar queda na poupana interna pela apreciao cambial, no promove uma
elevao nas taxas de investimento e, por consequncia, no gera crescimento econmico.
Somado a isso, a taxa de cmbio valorizada, ao incentivar as importaes, fonte de
desindustrializao prematura.18
Nassif (2006) critica a tese de Palma (2005), argumentando que a hiptese de
desindustrializao manifestada pela nova doena holandesa somente poderia ser validada
para o caso brasileiro se uma parte expressiva dos segmentos que constituem as indstrias
com tecnologia intensiva em escala, diferenciada e baseada em cincia, mostrassem,
simultaneamente, retrao dos investimentos, bem como perda de participao no valor
adicionado e nas exportaes totais da indstria. Segundo esse autor,
Portanto, o perodo de 1990 at o presente no pode ser qualificado como de

desindustrializao. Apesar das baixas taxas de crescimento mdias anuais do PIB
brasileiro entre 1990 e 2000, a indstria de transformao domstica conseguiu
manter um nvel de participao mdio anual da ordem de 22% no perodo,
praticamente o mesmo percentual observado em 1990 [...]. As evidncias empricas
tambm no confirmam uma nova doena holandesa no Brasil, seja porque no se
verificou uma realocao generalizada de fatores produtivos para os segmentos que
constituem o grupo de indstrias com tecnologias baseadas em recursos naturais,
seja porque no se configurou um retorno vigoroso a um padro de especializao
exportadora em produtos intensivos em recursos naturais ou em trabalho. (NASSIF,
2006, p. 33).
O argumento de Nassif (2006) baseia-se na ideia de que no houve uma mudana

generalizada na realocao dos recursos produtivos e no padro de especializao dos setores
com tecnologias intensivas em escala, diferenciada e science-based, para as indstrias
tecnologicamente baseadas em recursos naturais e em trabalho. De fato, uma mudana
generalizada na estrutura industrial e na especializao exportadora no ocorreu. Presenciouse muito mais uma manuteno de tendncia, de forte persistncia na matriz industrial dos
segmentos intensivos em recursos naturais em detrimento de setores tecnologicamente
avanados e caractersticos do novo paradigma. O fato relevante no o de que tenha
18
A diminuio da importncia relativa do setor industrial no produto dos pases desenvolvidos no

necessariamente um fenmeno indesejvel, mas essencialmente uma consequncia natural do dinamismo exibido
por esses pases. A desindustrializao nos pases avanados se manifesta como um fenmeno em que a perda da
importncia da indstria vis--vis o setor de servios tende a ser mais expressiva em termos da participao
relativa no emprego total que na oferta total. O ritmo intenso da produtividade do setor manufatureiro explica a
queda relativa do emprego gerado nesse setor, em virtude da introduo de tcnicas poupadoras de mo-de-obra.
Nesse caso, a desindustrializao paradoxalmente um fenmeno tecnolgico, j que a indstria constitui a
principal fonte de progresso tcnico (NASSIF, 2006, p. 9).
209
ocorrido uma mudana generalizada na realocao dos recursos produtivos, mas sim que,
desde a dcada de 1980, a indstria de transformao nacional no tenha conseguido adentrar
em setores emblemticos do novo paradigma tecnolgico. Os prprios nmeros apresentados
pelo autor, tambm apresentados anteriormente na Tabela 10, registram que os setores com
tecnologia diferenciada e baseada em cincia, somados, em nenhum momento apresentaram
valor superior a 15% na participao no valor adicionado da indstria de transformao, no
total dos investimentos e nas exportaes industriais. Esse desempenho revela o no-ingresso
da indstria nacional em setores caractersticos do paradigma microeletrnico, e ajudam a
esclarecer por que essa mesma indstria no dinamiza a economia brasileira.19
Quanto s teses de Palma (2005) e de Bresser-Pereira (2007b), que atribuem a
desindustrializao mudana de poltica econmica nos anos 1990, maiores qualificaes
dever ser feitas. Apesar de ser adequado o argumento desses autores, os dados evidenciam
que o fenmeno iniciou j na dcada de 1980, conforme o Grfico 11, e, portanto, antes do
processo de reformas econmicas estruturais (liberalizao comercial e financeira,
privatizaes e apreciao da taxa de cmbio, etc.). Esse entendimento aparece em um estudo
realizado para o Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (FEIJ;
CARVALHO; ALMEIDA, 2005), que enfatiza que a relativa estagnao pela qual a
economia brasileira passa desde a dcada 1980 resultado de seu insuficiente
desenvolvimento industrial.20
A partir dos anos 1980, a evoluo da estrutura industrial brasileira apresentou um
retrocesso em relao ao seu desempenho anterior. Em vez da continuidade do catching up,
um processo de falling behind marcou a trajetria da indstria brasileira nas ltimas
19
O prprio marco terico em que Nassif (2006) se baseia, de corte neo-schumpeteriano, atesta que os setores
com tecnologia diferenciada e baseada em cincia possuem uma maior intensidade na relao capital/trabalho e
maior sofisticao tecnolgica em seus processos produtivos, e, por isso mesmo, tm maior capacidade no
somente para promover efeitos de encadeamento para frente e para trs e, portanto, maiores efeitos
multiplicadores de renda e emprego como tambm para produzir e difundir inovaes para o restante da
economia.
20
A desindustrializao relativa um termo tambm pertinente para designar uma condio estrutural do
crescimento brasileiro das ltimas dcadas, no qual o baixo desempenho mdio industrial no foi compensado
pelos setores que substituram a indstria como lderes do crescimento do PIB total. Esses novos lderes, no
tendo a mesma fora e os mesmos impactos que a indstria apresenta sobre a sua prpria dinmica e sobre a
dinmica de outros setores, no abriram caminho seno para um crescimento econmico apenas modesto para a
economia brasileira como um todo. Outros pases que lograram conservar o alto desempenho industrial como
motor do crescimento alavancaram uma maior evoluo global de suas economias. No Brasil, como na Amrica
Latina, a renncia ao papel motor que a indstria exercera at os anos 1970, pode ser entendida como uma forma
de desindustrializao, que, no caso, podemos qualificar de precoce. Precoce porque ao se abrir mo da
dinmica industrial se abriu mo tambm de um crescimento econmico mais rpido. (FEIJ; CARVALHO;
ALMEIDA, 2005, p. 6).
210
dcadas.21 Entretanto, as interpretaes para o processo de desindustrializao precoce so

parciais, pois no abarcam todo o perodo que vai de meados dos anos 1980 at os dias atuais.
A queda da participao da indstria nos anos 1980 geralmente atribuda crise da dvida
externa e s polticas de conteno que foram aplicadas para combater a recorrente ameaa de
hiperinflao ao longo de toda a dcada. Esses fatos teriam debilitado a capacidade
interventora do Estado desenvolvimentista em razo do desequilbrio das finanas pblicas.
J para o perodo posterior a 1994, a perda de importncia da indstria , via de regra,
associada ao aprofundamento do processo de abertura econmica e valorizao da taxa de
cmbio. Para o perodo contemporneo, de 2004 a 2007, a desindustrializao entendida
como decorrente novamente da apreciao cambial aliada ao movimento de valorizao dos
preos das commodities. No se nega a importncia desses eventos. Entretanto, no h uma
interpretao que abarque todo o perodo e que indique outras causas e um argumento
evolutivo para o fenmeno.
Que outros fatores poderiam ter atuado para a manifestao da crescente divergncia
de desenvolvimento do parque industrial nacional em relao aos pases avanados e em
desenvolvimento dinmico ou para seu falling behind? A questo pode ser melhor elucidada
quando se entende que o sucesso do perodo anterior, de catching-up, foi fundamentalmente
beneficiado pelo movimento de internacionalizao do capital, na forma de investimentos
diretos e emprstimos ao desenvolvimento, e que esse movimento fazia parte de uma
dinmica particular da fase final da quarta revoluo tecnolgica. Segundo dados de
Cassiolato e Lastres (2005), a industrializao baseada em substituio de importaes, ao
estimular a entrada de capital estrangeiro fez o Brasil se tornar um dos destinos mais
importantes para o investimento direto estrangeiro at o incio dos anos 1980. Segundo esses
autores, entre 15 pases em desenvolvimento, incluindo os tigres asiticos, o Brasil
apresentava as menores restries relativas a polticas relacionadas a capital, investimento e
tecnologias estrangeiras. O poder pblico tambm teve papel central na atrao do capital
estrangeiro ao garantir infraestrutura e insumos bsicos. Essas medidas, associadas expanso
econmica nacional, tornaram o Brasil o pas em desenvolvimento mais atraente para IED nos
anos 1960 e 1970. Em 1977, por exemplo, o pas recebeu 15% de todo o investimento
21
Entre 1990 e 2003, enquanto a mdia anual de crescimento do produto da indstria de transformao no Brasil
crescia 1,6%, na China alcanava 11,7%; na Coria, 7,4%; e, na ndia, 6,5% . O desempenho brasileiro no foi
capaz de acompanhar nem mesmo os pases de renda alta (aumento anual mdio de 2,5%), muito menos os
pases de renda mdia e baixa (6%). A constatao de que, em pases do leste da sia e Pacfico, a evoluo
industrial no mesmo perodo subiu a 10% ao ano e que os pases da Amrica Latina e Caribe cresceram apenas
2% a.a., bem resume para onde se moveu o mapa da industrializao dos pases emergentes na ltima dcada e
meia. (FEIJ; CARVALHO; ALMEIDA, 2005, p. 6).
211
estrangeiro das naes em desenvolvimento e, em 1980, o pas tinha o maior estoque de

investimento estrangeiro entre os pases em desenvolvimento (e o stimo maior no mundo).
O captulo anterior mostrou, pela anlise do marco institucional, que a partir de 1955,
com a Instruo 113, o Brasil passa a adotar polticas atrativas ao investimento estrangeiro.22
Tambm, mostrou que grande parcela desses investimentos estrangeiros foi direcionada para
os setores de bens de capital e de consumo durvel, ou seja, comps os segmentos intensivos
em tecnologia da indstria nacional. A dinmica de internacionalizao da produo e do
mercado brasileiro, como estratgia de desenvolvimento, foi entendida como uma forma de
internacionalizao dos centros internos de deciso. Enfatiza-se agora que essa estratgia no
logrou a internacionalizao tecnolgica, em razo da forte presena do capital estrangeiro, e
que h fortes indcios que a escolha por essa trajetria de desenvolvimento passou a impactar
de forma negativa o desempenho econmico no perodo ps-1980. A incapacidade de
insero do Brasil, de forma dinmica, na quinta revoluo tecnolgica, sofre uma carga do
passado, pois, ao longo da estratgia desenvolvimentista-internacionalista, no foi
endogeinizada a capacidade autnoma de gerao de tecnologias e de inovao por empresas
domsticas.
Amsden (2001) enfatiza que estratgias de desenvolvimento alavancadas pela forte
presena de empresas multinacionais limitam o desenvolvimento tecnolgico do pas, ao
contrrio de estratgias em que o investimento estrangeiro limitado, pois os pases tendem a
investir mais em capacitaes prprias. A questo reside no fato de que, quando um processo
de industrializao iniciado com base no ingresso de empresas multinacionais, em razo das
caractersticas dos mercados oligopolizados, a entrada posterior de empresas locais barrada.
Tambm, como os investimentos em P&D, realizados por empresas multinacionais
subsidirias, so reduzidos quando essas empresas predominam na matriz industrial, pouco
provvel que ocorra internacionalizao tecnolgica de forma significativa.23 Nesses termos, a
22
A partir de meados dos anos 1950, o Brasil adota uma das polticas mais atraentes ao investimento estrangeiro
entre os pases em desenvolvimento. Desde 1964, o pas no colocou nenhuma restrio oficial a esse influxo,
exceto na explorao, extrao e refino de petrleo, transporte areo domstico, comunicaes, navegao
costeira e editorao, setores nos quais a participao de empresas estrangeiras era proibida; e minerao, pesca,
hidroeltricas, setor bancrio e seguros, setores nos quais a participao estrangeira era apenas parcialmente
permitida. (CASSIOLATO; LASTRES, 2005).
23
Segundo Cassiolato e Lastres (2005), fato que as empresas multinacionais controlam uma parcela
significativa do estoque mundial de tecnologias avanadas e concentram as atividades de pesquisa,
desenvolvimento e inovao (P&D&I) em seu prprio pas de origem. Assim o entendimento dessa questo de
forma alguma pode prescindir de consideraes geopolticas e de poder. Contrariamente ao que se apregoa, h
uma considervel inrcia na internacionalizao das atividades de P&D por parte das empresas multinacionais:
estas no internacionalizam suas atividades de P&D na mesma proporo em que internacionalizam suas
atividades produtivas. A no internacionalizao tecnolgica estaria associada ao enraizamento das atividades
das multinacionais, especialmente no que se refere P&D, em seu prprio ambiente local. A atividade de P&D
212
superao do atraso tecnolgico de um pas em desenvolvimento, pelo amplo ingresso de

empresas multinacionais, no a melhor estratgia, haja vista que a internacionalizao
tecnolgica no ser realizada. Assim, o papel conferido aos investimentos estrangeiros
diretos como principal via de transferncia tecnolgica no deve ser superestimado, tampouco
entendido como uma forma fcil da construo de capacitaes inovativas locais.24
Em seminrio promovido pela Cepal, para a comemorao do centenrio do
nascimento de Raul Prebisch, Amsden (2004), ao retratar o processo de substituio de
importaes nas indstrias de alta tecnologia dos pases asiticos, utiliza a argumentao de
que Prebisch renasce na sia. Essa autora enfatiza que os pases latino-americanos
perderam a oportunidade de participar ativamente da revoluo da tecnologia da informao
porque no desenvolveram um setor maduro de alta tecnologia integrado por empresas de
propriedade nacional. Assim, uma estratgia de superao do atraso tecnolgico deve acentuar
a empresa nacional e no a de propriedade estrangeira (AMSDEN, 2004).
Como o catching-up brasileiro, no perodo 1955-1980, deu-se preponderantemente por
meio de transferncias tecnolgicas via empresas multinacionais e de modo internalizado, e a
capacidade de aprendizado nacional no foi estimulada para assegurar relativa autonomia
tecnolgica, a continuidade do sucesso da estratgia desenvolvimentista-internacionalista
tcita e no padronizada, portanto difcil de ser localizada longe da administrao central das firmas. Sua
implementao fora da sede pode implicar em altos custos de execuo, baixa eficcia dos projetos, risco
elevado e dificuldades de comunicao com a matriz.
24
A literatura neo-schumpeteriana enfatiza a importncia da construo de capacidade tecnolgica nacional para
estratgias de superao do atraso tecnolgico. Resumidamente, seria o conjunto de habilidades, experincias e
esforos que permite que as empresas de um pas adquiram, utilizem, adaptem, aperfeioem e criem tecnologias
com eficincia. Embora a empresa individual continue sendo a unidade fundamental de anlise da atividade
tecnolgica, a capacidade nacional mais que a soma de aptides das empresas individuais. Ela abrange o
sistema extramercado das redes e vnculos entre empresas, os estilos de fazer negcios e a rede de instituies de
apoio. O aprendizado tecnolgico vital para o desenvolvimento industrial, sendo, essencialmente, consciente e
intencional em vez de automtico e passivo. Nesses termos, o desenvolvimento tecnolgico pode ocorrer em um
determinado processo de aprendizado, em diversos graus de profundidade. A obteno de um nvel mnimo de
aptides operacionais (know-how) essencial para toda atividade produtiva. Todavia, somente essa forma de
aprendizado no leva automaticamente ao desenvolvimento de aptides mais profundas, isto , capacidade de
entender os princpios da tecnologia (know-why). A tecnologia importada, para um pas em desenvolvimento,
proporciona o mais importante input inicial para o aprendizado tecnolgico, mas a importao de tecnologia no
um substituto para o desenvolvimento de aptides locais e nem todos os modos de importao de tecnologia
contribuem igualmente para o aprendizado nacional. importante distinguir entre os modos internalizados
(dentro de uma empresa multinacional) e modos externalizados de transferncia tecnolgica. De forma geral, os
modos internalizados so muito eficientes para a transferncia de know-how, mas menos eficientes para a
transferncia de know-why. Assim, a incorporao de diferentes tecnologias envolve diversos processos de
aprendizado, e o simples ato da produo no assegura a ocorrncia de um aprendizado tecnolgico nacional
eficiente, se a transferncia se der em modos internalizados via empresas multinacionais. Uma dependncia
passiva de tecnologias estrangeiras, sem intervenes para assegurar um esforo local para absorv-las e
aprofund-las, pode estar aqum do ideal. O aprendizado nacional depende da sua trajetria e cumulativo, e os
padres de especializao vigentes so difceis de serem mudados com rapidez; a base nacional de aptides e de
aprendizado determina o quo adequadamente cada pas capaz de lidar com novas tecnologias, e o xito
industrial depende de como cada pas aprende e se organiza para utilizar tecnologias industriais em constante
mudana. A esse respeito, ver Kim e Nelson (2005) e Lall (2005).
213
dependeria, sobretudo, de fluxos de investimentos diretos engajados em um processo de

revitalizao da indstria eletromecnica e de bens de capital, tal qual estava em curso nos
pases centrais. Ocorre que, entre os pases em desenvolvimento, o Brasil, enquanto receptor
de investimentos externos, caiu da primeira, em 1980, para a dcima quarta posio em 1993.
O Brasil, que recebia em mdia 25% de todos os fluxos de IED ao longo dos anos 70 passou
em pouco tempo, a uma posio quase que insignificante (CASSIOLATO; LASTRES, 2005).
Fundamental perceber que, a partir dos anos 1980, a dinmica internacional passa a
apresentar um movimento particularmente novo, resultado da revoluo microeletrnica e da
intensificao do processo de globalizao. A partir desse entendimento, importante analisar
o perfil dos investimentos diretos estrangeiros a partir de 1980, j que esse recurso
representou papel relevante no processo de industrializao anterior.
A partir dos anos 1980, o dinamismo apresentado pelos fluxos globais de IED foi
caracterizado por um crescimento em paralelo das operaes de fuses e aquisies,
acompanhado da expanso do investimento de portflio e da formao de megacorporaes e,
por sua preferncia, pelo setor de servios e por uma distribuio espacial mais concentradora.
Os investimentos externos, recebidos e realizados, concentraram-se, na dcada de 1980,
basicamente no mbito dos pases da Trade (Estados Unidos, Unio Europeia e Japo).
Destaca-se tambm a presena marcante do Japo como maior investidor estrangeiro nos anos
1980, evidenciando uma importante mudana na origem dos investimentos mundiais, uma vez
que tal posio, historicamente, sempre foi dos Estados Unidos. A partir de meados da dcada
de 1990, os planos de expanso das corporaes transnacionais passaram a abarcar, em maior
magnitude, os pases em desenvolvimento. No caso dos pases latino-americanos, estes,
depois de uma dcada fora do circuito de financiamento internacional, voltaram a se inserir
nos fluxos globais de IED, entretanto sob a forma de fuses e aquisies, as quais, em sua
maioria, dirigidas aos servios (SILVA, L. A., 2006).
No Brasil, o Grfico 13 mostra que, at a primeira metade da dcada de 1980, os
fluxos estrangeiros direcionavam-se, em sua grande maioria, para a indstria, chegando
prximo de 80% do total. A partir de meados dessa dcada, o Brasil recebe fluxos de IED
para o setor industrial de forma decrescente. H uma queda brusca de IED para indstria no
incio dos anos 1990, com relativa recuperao somente no incio do sculo XXI.
interessante notar que a trajetria dos fluxos de investimentos estrangeiros para o setor
industrial similar ao movimento de participao da indstria de transformao no PIB
indicado anteriormente: apresenta uma ligeira queda em meados dos anos 1980, perde
214
participao de forma abrupta na segunda metade da dcada de 1990, recupera-se um pouco
100
35
80
30
60
25
40
20
20
15
Entradas de Investimentos
Estrangeiros
40
19
80
19
82
19
84
19
86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
Indstria Transformao - % PIB
na primeira metade da dcada de 2000 e depois volta a perder participao.
Indstria Transformao % PIB
IED Indstria
IED Servios
Grfico 13 - Participao Setorial dos Fluxos de Investimentos Estrangeiros Diretos e da

Indstria de Transformao no Perodo 1980-2006, em Percentual do Total
A predominncia dos investimentos estrangeiros no boom da segunda metade da

dcada de 1990 ocorreu no setor de servios. Alm disso, grande parcela dos investimentos
estrangeiros destinou-se para aquisio de ativos j existentes. A partir de meados dos anos
1990, observa-se ntida mudana nos fluxos de IED, e o setor de servios passa a ser o
principal canal de atrao, em detrimento do setor industrial. Em 1997, 87,5% do fluxo de
IED destinava-se ao setor de servios. O processo de fuses e aquisies aliado onda de
privatizaes explica a reverso de tendncia e a inaptido do IED para a criao de nova
capacidade produtiva. Assim, apesar do retorno e do abundante fluxo de capitais
internacionais nos anos 1990, estes no impactam o crescimento das taxas de investimento.
No entanto, poderia-se questionar se os IEDs do perodo 1980-1995 destinados ao
setor industrial, portanto antes da predominncia para o setor de servios, poderiam ser
caractersticos do novo paradigma tecnoeconmico e provocar um processo de reestruturao
industrial. O Grfico 14 mostra que isso no ocorreu, indicando que a entrada de IED para a
indstria de transformao brasileira concentrou-se em setores caractersticos do paradigma
215
metal-mecnico-qumico e commodities industriais. Durante o perodo em considerao, em

todos os anos esses setores industriais representaram mais de 70% do total do ingresso de
IED. Os setores industriais que mais receberam investimentos diretos no ciclo foram os
setores automobilstico e qumico. So setores que j apresentavam elevada presena de
capital estrangeiro na dcada de 1970, indicando sua concentrao em indstrias do
paradigma tecnolgico j suplantado pelas economias avanadas.
40
30
20
10
0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995
Setores dinmicos da quinta revoluo tecnolgica
Commodities industriais de procesamento continuo
Alimentos, bebidas e fumo
Setores dinmicos da quarta revoluo tecnolgica

Setores tradicionais
Grfico 14 - Forma de Entrada dos IEDs segundo o Setor Tecnolgico no Perodo 1980-1995,
em Percentual do Total para a Indstria
Notas:
Setores dinmicos da quinta revoluo tecnolgica: Material Eletrnico, Eltrico e de Comunicaes.
Setores dinmicos da quarta revoluo tecnolgica: Mecnica, Material de Transporte, Adubos e
Fertilizantes, Fsforos, Segurana, Tintas, Vernizes e Lacas, Produtos Medicinais, Veterinrios e Farmacuticos.
Setores tradicionais: Transformao de Minerais no Metlicos, Madeira, Txtil, Vesturio, Calados e
Artefatos de Tecidos.
Commodities industriais de processamento contnuo: Siderurgia, Metalurgia, Derivados de Processamento de
Petrleo, Produtos Qumicos Bsicos, Papel e Celulose e Borracha. 25
A entrada de IED nos setores dinmicos do paradigma microeletrnico, do Complexo

Eletrnico, foi muito reduzida, evidenciando a debilidade da estratgia de mudana industrial
arquitetada nos anos 1990. Conforme foi mostrado no captulo, anterior, o rejuvenescimento e
a transformao do parque industrial brasileiro, segundo o iderio governamental, dependeria,
25
A organizao setorial baseada em Curado (1997).
216
em grande medida, do ingresso de empresas estrangeiras. Assim, os setores dinmicos do

paradigma de crescimento mundial no se difundiram para o Brasil na forma de investimentos
estrangeiros diretos como no passado. Alm disso, continuaram os fluxos que especializaram
cada vez mais a estrutura industrial no paradigma anterior, metal-mecnico-qumico, e em
recursos naturais.
O Grfico 15 corrobora as concluses dos pargrafos anteriores, ao mostrar que, at o
final da dcada de 1970, enquanto o Brasil recebia grande parcela dos investimentos
estrangeiros diretos mundiais, a FBKF alcanava altas taxas no PIB. At esse perodo, os
fluxos de IED guardavam estreita relao com o processo de catching up nacional, pois
internalizavam setores industriais dinmicos. Entretanto, a partir do momento em que o pas
passa a perder participao nos fluxos mundiais de IED, a taxa de investimento domstica
tambm perde participao relativa no PIB. Quando o pas volta a receber fluxos
considerveis de investimentos estrangeiros nos anos 1990, o impacto sobre a FBKF fora
reduzido, se comparado ao da dcada de 1970. Isso porque os IEDs direcionam-se, sobretudo,
para o setor de servios, ou quando ingressam na indstria, caracterizam-se por processos de
fuses e aquisies, e para setores do paradigma tecnolgico da revoluo tecnolgica
anterior, no dinamizando a economia nacional.
27
25
23
4
19
IED
21
17
15
13
19
70
19
72
19
74
19
76
19
78
19
80
19
82
19
84
19
86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
FBKF
217
FBKF
IED
Grfico 15 Relao entre a Participao Percentual do Brasil no IED Lquido Mundial e

FBKF Domstica
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de S (2006, p. 16) e do IBGE/SCN (apud INSTITUTO DE PESQUISA
ECONMICA APLICADA, 2008).
Nota: Os dados referentes participao percentual do Brasil no IED lquido mundial foram extrados de S
(2006); e os dados da FBKF a preos de 1980 so do IBGE/SCN (apud INSTITUTO DE PESQUISA
ECONMICA APLICADA, 2008).
Portanto, a extrema dependncia por transferncias tecnolgicas de modo

internalizado, caracterstica da estratgia de desenvolvimento do perodo anterior a 1980,
exerceu influncia para a debilidade do processo de mudana industrial no perodo posterior.
O IED dos anos 1990, apesar de se direcionar para o mercado interno nacional, no substituiu
importaes e no promoveu o catching up nacional a quinta revoluo tecnolgica, como no
perodo 1955-1980, j que se concentrou na aquisio de empresas locais e no setor de
servios. As indstrias competitivas e tecnologicamente bem-sucedidas no Brasil
agroindstria, aeroespacial, petrleo ainda so aquelas dominadas por empresas nacionais e
que ao longo da histria foram consideradas prioridade pelo setor pblico. (CASSIOLATO;
LASTRES, 2005, ver tambm nota de rodap n 22 deste captulo). Essa evidencia confirma o
argumento desenvolvimento no captulo 2, sobre a importncia de uma estratgia de
desenvolvimento nacional baseada em empresas domsticas.
O ingresso na fase inicial de novos paradigmas tecnolgicos somente se d de forma
autnoma, importando a histria de aprendizado tecnolgico da indstria nacional. Alm
disso, para a entrada de forma autnoma no novo paradigma, seria necessrio no somente
218
know-how, mas, sobretudo, previamente know-why para imitar e inovar.26 Esse diagnstico da
dcada de 1980 vai ao encontro das principais concluses da seo anterior, que indicavam a
extrema vulnerabilidade da economia brasileira ao responsabilizar ao capital internacional os
setores dinmicos do processo de industrializao.27 Em determinado momento, a benfica
articulao deixou de ocorrer, j que principalmente a economia norte-americana preocupavase com a reestruturao de seu parque industrial perante a ameaa competitiva de pases
europeus e do Japo. Isso contribuiu para o no engate inicial nas novas tcnicas produtivas j
nos anos 1980.28
Nesses termos, a perda de dinamismo, principalmente industrial, est relacionada ao
que Chesnais (1996) chama de problema da desconexo forada. Para esse autor, a
desconexo forada pode resultar de desinvestimentos decididos pelos grandes grupos em
funo de mudanas tecnolgicas, que venham alterar as condies tcnicas, e de custo de
deslocalizaes de segmentos das cadeias de produo para pases com baixos custos de mode-obra. Segundo Chesnais (1996, p. 222-23), os tericos da nova diviso do trabalho
haviam fundamentado suas posies sobre a dupla hiptese de que os pases do Terceiro
Mundo possuam vantagens comparativas duradouras, com base na mo-de-obra abundante e
26
A razo para os reduzidos investimentos estrangeiros nos setores emblemticos do paradigma microeletrnico
tambm se deve s estratgias de internacionalizao do Japo, j que se trata do pas mais dinmico em termos
de investimento estrangeiro direto em indstrias globais no decnio. A Amrica Latina nunca foi um elemento
importante nas operaes das empresas multinacionais do Japo na dcada de 1980. As empresas multinacionais
japonesas criaram sistemas de abastecimento e plataformas de exportao regionais na sia em
desenvolvimento. Nesse sentido, a Amrica Latina perdeu importncia no contexto global das estratgias das
multinacionais. Em relao s operaes das empresas norte-americanas, maior scio histrico dessas
economias, foi tambm nos pases em desenvolvimento da sia que suas multinacionais focaram suas operaes
para atividades de abastecimento e exportao nos setores tecnologicamente avanados. Ao contrrio da
dinmica do paradigma metal-mecnico-qumico, as indstrias globais, no incio do paradigma microeletrnico,
no prestaram ateno a Amrica latina. Na sia, j na dcada de 1980, existia uma articulao complementar
com o Japo e os demais pases em desenvolvimento, onde as multinacionais japonesas irradiavam tecnologia
por meio de IED. Na Amrica Latina, essa complementaridade no ocorria com seu histrico irradiador de
tecnologia: os EUA. Com isso, os pases de industrializao recente da sia incorporam-se nova ordem
internacional de forma mais dinmica, pois avanavam tecnologicamente nos setores-chave do paradigma em
vigor, ao contrrio dos pases latino-americanos. (MORTIMORE, 1993).
27
O carter descompromissado com uma perspectiva endgena e nacional por parte do capital internacional
sempre foi um tema caro para Furtado, ao contrrio da nfase presente na tese do capitalismo tardio, que atribua
ao capital multinacional o papel de mquina do crescimento, capaz de autodeterminar o crescimento
perifrico.
28
Investimentos estrangeiros diretos com tecnologias menos dinmicas, ainda no contexto do modelo fechado
de industrializao por substituio de importaes, intensificaram o carter de uma indstria voltada para
dentro, ineficiente e no competitiva. A continuidade da transferncia de tecnologia por meio de filiais que
tinham participao majoritria no ajudou a indstria nacional a assimilar, adaptar e melhorar tecnologias mais
dinmicas. Pelo contrrio, as antigas prticas produtivas, em meio ao processo de mudana de paradigma, no
somente deixou as empresas locais longe da fronteira tecnolgica como, inclusive, as aproximaram da
obsolescncia. Essa dinmica serve para caracterizar a forma de integrao das economias latino-americanas
nova ordem mundial: so como patos imveis, um alvo fcil e extremamente vulnervel a ataques
competitivos em um ambiente de mudana tcnica, ao contrrio dos pases asiticos (gansos voadores),
dinmicos e capazes de evolurem de forma articulada com o progresso tecnolgico japons. (MORTIMORE,
1993).
219
barata, e de que as multinacionais promoveriam uma deslocalizao bastante duradoura dos

segmentos intensivos em mo-de-obra para esses pases. Todavia,
Os fatos vieram demonstrar que a primeira hiptese s se verificou na medida em

que tais pases se revelaram capazes de adquirir e utilizar tcnicas e formas de
organizao do trabalho quase idnticas quelas vigentes nos pases avanados.
Nesse caso, os pases de nvel salarial baixo tornaram-se concorrentes diretos e
perigosos. falta disso, a adoo das tecnologias dos microprocessadores
industriais permitiu repatriar, para os pases avanados, indstrias que antes eram
consideradas maduras ou muito intensivas em mo-de-obra. As operaes das
multinacionais so caracterizadas por elevada mobilidade dos investimentos, pela
capacidade de redirecionar constantemente suas atividades e, no que diz respeito aos
pases do Terceiro Mundo, pela total ausncia de enraizamento em dado pas ou de
compromisso com o mesmo. So caractersticas que explicam os numerosos
retrocessos sofridos, nos ltimos vinte anos, pelos pases em desenvolvimento ricos
em mo-de-obra. (CHESNAIS, 1996, p. 223).29
Na mesma linha argumentativa, Chang (2009, p.95) lembra que a nacionalidade da

empresa ainda muito importante. [...] Seria muito ingnuo, especialmente com relao aos
pases em desenvolvimento, desenhar polticas econmicas supondo que o capital no tem
mais razes nacionais.
O novo atrelamento da economia brasileira dinmica internacional, ocorrido na
dcada de 1990, recebeu fluxos de investimentos estrangeiros caractersticos da fase de
frenesi. Frenesi a fase final do perodo de instalao de um paradigma, conforme a tipologia
do modelo de Perez. Ao comear esse perodo, a revoluo tecnolgica pequena em fatos,
mas grande em promessas. Por isso, a chegada de uma revoluo tecnolgica atrai o capital
financeiro porque desperta expectativas de elevao dos lucros, induzindo a inflao dos
ativos. At o final do perodo de instalao (primeira metade de uma onda longa de
desenvolvimento), h uma fase de investimentos frenticos em novas indstrias e
infraestruturas, estimulada pelo auge do mercado de capitais e acompanhada, em geral, por
uma bolha tecnolgico-financeira. O frenesi financeiro uma poderosa fora impulsionadora
29
Para Goldenstein (1994), o que antes era um atrativo, sob a forma de grande desigualdade na distribuio de
renda e baixo nvel de educao, que garantiam uma mo-de-obra farta, barata e desorganizada, passou a ser uma
dificuldade para o transbordamento de empresas estrangeiras para a periferia. Com a revoluo tecnolgica,
principalmente a automao, a mo-de-obra barata deixou de ser uma vantagem comparativa. Como escreveu
Chesnais (1990 apud GOLDENSTEIN, 1994, p.108), [...] a mudana de paradigma tecnolgico, ao modificar
os parmetros da transferncia de tecnologia internacional, tornou o crescimento industrial endgeno dependente
em um nvel muito mais alto do que no perodo anterior de fatores que o capital estrangeiro no pode e no vai
trazer ou construir em outros pases e que precisam ser criados/construdos internamente.
220
da propagao da revoluo tecnolgica, especialmente de sua infraestrutura, e da percepo

crescente da superioridade dos novos produtos, indstrias e tecnologias genricas.
Contudo, nessa fase prevalece o poder do capital financeiro, e seus interesses
imediatos governam a operacionalidade da totalidade do sistema. Aproximadamente aps uma
dcada ou duas da irrupo da revoluo tecnolgica, h um descasamento entre o capital
produtivo e o financeiro. O capital produtivo, incluindo as indstrias revolucionrias, se
converte em um objeto de manipulao e especulao do capital financeiro e tanto as novas
indstrias como os as velhas (modernizadas ou no) se veem foradas a se adaptar s suas
novas regras. As novas e velhas empresas produtivas devem tomar suas decises visando
obteno de elevados lucros de curto prazo, requeridos pelo mercado de capitais (PEREZ,
2004).
A caracterizao elaborada, por Chesnais e Sauviat (2005), do regime de acumulao
dominado pelo capital financeiro, prevalecente desde meados da dcada de 1980, vai ao
encontro da tipicidade marcante da fase de frenesi de Perez (2004). Segundo Chesnais e
Sauviat (2005), os principais traos dessa fase de acumulao global dominada pelo capital
financeiro so: em primeiro lugar, na maior parte dos pases, o Estado aceitou, ou foi forado
a aceitar, a deciso sobre o investimento sob controle direto do capital; em segundo lugar, a
deciso sobre o investimento est sob controle de dirigentes corporativos que aceitam os
critrios de gerenciamento dominados pelas finanas, elaborados para atender aos objetivos
de portflio de grandes acionistas institucionais30; em terceiro lugar, desde a liberalizao e
desregulamentao do comrcio e do investimento direto, o regime global competitivo
dominado pelas empresas multinacionais, enfraquecendo, de forma significativa, a
possibilidade de os governos elaborarem e executarem polticas listianas para o
desenvolvimento industrial e tecnolgico. Essa descrio da dominao financeira,
caracterstica da fase de frenesi (1987-2001), aponta para a inviabilidade de polticas que
visem ao catching-up tecnolgico por meio de uma estratgia desenvolvimentistainternacionalista. As empresas multinacionais j eram consideradas bastante omissas em
relao ao seu comprometimento com pases menos desenvolvidos. Com os novos princpios
de governana corporativa, dominados pelo capital financeiro, presume-se que essas empresas
30
Com base na total liberdade de ingresso e sada do capital das corporaes, possibilitada pela liquidez no
mercado de aes, e com ajuda de sofisticadas rotinas financeiras do novo estilo de governana corporativa, as
instituies financeiras adquiriram um poder de voz sem precedentes, obtido sob a ameaa de se retirarem. Os
investidores institucionais e a nova indstria de analistas financeiros impem um conjunto de critrios ditados
pelo capital financeiro s empresas cotadas nas bolsas de valores sobre a taxa normal de lucro e a distribuio
dos lucros em favor de dividendos. (CHESNAIS; SAUVIAT, 2005, p. 172).
221
iro provavelmente reduzir ainda mais o seu grau de comprometimento para com os pases ou
localidades nos quais previamente investiram. (CHESNAIS; SAUVIAT, 2005, p. 209).
Assim, os investimentos estrangeiros, na dcada de 1990, caracterizaram-se por uma
lgica eminentemente financeira, pois tambm se viram dominados pelas regras do capital
financeiro. Os novos determinantes dos IEDs passaram a incorporar, em seus processos
decisrios, uma maior participao de grandes investidores institucionais, como fundos de
penso, fundos mtuos e carteiras de seguros, assegurando muito mais uma viso de curtoprazo, reduo de riscos e aumento de liquidez. Por meio do recurso das privatizaes, aliado
ao fluxo de investimentos de portflio, fuses e aquisies, o Brasil integrou-se fase de
frenesi da dcada de 1990. Contudo, os investimentos diretos, na forma de fuses e
aquisies, e investimentos de portflio, apesar de proporcionarem um acesso ampliado
poupana externa, no tinham conexo imediata com a ampliao da FBKF, acabando por
criarem muito mais instabilidade macroeconomia, pois eram extremamente volteis, sendo
sua motivao principal a valorizao de ativos. Essa aparente soluo, medida que
submeteu mais a economia nacional, j golpeada em seu potencial gerador de riqueza, ao
controle estrangeiro, debilitou-a ainda mais.
As dcadas de 1980 e 1990 foram caracterizadas por dois fenmenos contraditrios.
De um lado floresceu plenamente a revoluo tecnolgica nos pases avanados, instalando-se
a infraestrutura e estabelecendose claramente o novo paradigma tecnoeconmico. Em
virtude disso, em certo nmero de pases, houve setores crescendo rapidamente e difundindo
um enorme potencial de transformao e gerao de riqueza, com o apoio do capital
financeiro. Mesmo existindo obstculos e vazios regulatrios e institucionais, as novas
indstrias e suas empresas tomaram a dianteira das que antes foram os motores do
crescimento. De outro lado, as indstrias de muitos pases que no tomaram ou no
puderam tomar a trajetria da modernizao se deterioraram visivelmente e entraram em
um crculo vicioso de baixo crescimento e escassez de fundos. Em razo de sua extrema
dependncia tecnolgica, restrio externa e da necessidade de recursos externos, esses
pases viram-se atrasados tecnologicamente e compelidos a mudanas institucionais para a
atrao de investimentos estrangeiros. O retorno da integrao da economia brasileira aos
fluxos de capitais internacionais, nos anos 1990, na ausncia de uma estratgia nacionaldesenvolvimentista, pde desfrutar do que os pases avanados tinham de mais abundante em
suas economias nesse perodo: a dominao financeira e o seu carter curto-prazista.
Logicamente que a estratgia de um segundo catching-up nacional foi bastante limitada.
222
5.3
LOCK-IN
PATH
VULNERABILIDADE
DEPENDENCE
DA
NA
ECONOMIA
ESTRATGIA
BRASILEIRA:
DESENVOLVIMENTISTA-
INTERNACIONALISTA NO LONGO PRAZO
Para Perez (1992), o processo de industrializao por substituio de importaes

latino-americano deixou uma herana de obstculos e vazios, a qual viria dificultar a
modernizao industrial baseada no novo paradigma tecnoeconmico microeletrnico, sendo
a passividade tecnolgica o principal obstculo a ser superado. De acordo com a anlise
apresentada neste captulo, as principais dificuldades que economia brasileira passa a
encontrar para incitar um processo de mudana industrial devem-se herana da presena
marcante dos capitais estrangeiros nos setores dinmicos do processo de industrializao, j
que, a partir dos anos 1980, estes no assumem mais esse papel. O presente das economias
desenvolvidas ao governo JK passou a representar um Cavalo de Troia enviado ao futuro,
pois ele extinguiu com as anteriores pretenses nacionais de construir uma trajetria de
desenvolvimento mais autnoma. Nesse sentido, a partir do governo JK, instituiu-se uma
trajetria de desenvolvimento dependente de poupana externa que, a partir de determinado
momento, acarretou uma inrcia na matriz industrial (lock-in), pois, no momento em que
cessaram os fluxos internacionais causadores de mudana estrutural, as taxas de investimento
locais tambm diminuram, acarretando estagnao econmica.
Um dos pressupostos da abordagem evolucionista refere-se questo de que
determinadas escolhas e eventos, histricos, por mais distantes e remotos, podem continuar a
afetar o desempenho econmico presente. Trata-se do fenmeno de path dependence, que
indica que a memria do sistema econmico, ou sua experincia prvia, condiciona para que a
tomada de decises no presente seja coerente com as mudanas efetuadas no passado. Nesse
sentido, pode-se depreender que as trajetrias de desenvolvimento de pases so dependentes
das formas de aprendizado tecnolgico e de polticas econmicas do passado. Por isso, as
possibilidades tecnolgicas que se colocam a cada momento so determinadas por escolhas
passadas e irreversveis e, em funo da cumulatividade, esto sujeitas ao fenmeno de lockin (aprisionamento).
A Figura 6 apresenta uma viso panormica estilizada das mudanas de paradigmas
tecnoeconmicos ocorridos no sculo XX e os principais insigths interpretativos, j discutidos
na presente tese, aplicados ao Brasil. A industrializao pesada do Brasil est estreitamente
223
relacionada com a dinmica do segundo perodo da quarta revoluo tecnolgica e com a

estratgia desenvolvimentista-internacionalista. O desempenho dos ltimos 25 anos tambm
est fortemente atrelado aos eventos derivados da primeira metade da quinta onda longa e
com a continuidade da estratgia internacionalista de crescimento a partir da poupana
externa.
1908-1918
SINERGIA
La Belle
poque
Grau de difuso da revoluo tecnolgica
1895-1907
FRENESI
1920-29
IRRUPO
Dominao
financeira.
Bolha
1908-1920
Gestao do
automvel,
petrleo
Revoluo da
produo em massa
1908 Ford Modelo-T
MATURIDADE
Era da Informtica e das

Telecomunicaes
Brasil: restrio externa, inflao,

desindustrializao, consenso de
Washington e falling behind
1960-74
Queda de produtividade das
indstrias-ncleo
SINERGIA
dinheiro ocioso:
euromercado e petrodlares
1943-59
Brasil: milagre e II PND
anos dourados
FRENESI
Milagres europeus e japons;
1987-2001
Concorrncia oligoplica
Intenso crescimento das

indstrias-ncleo e
instalao infraestrutura
Brasil: instruo 113, Plano de Metas e
nas economias avanadas
desenvolvimentismo-internacionalista
Transbordamento industrial para periferia
Depresso
Crash 19291930, II GG
IRRUPO
Gestao de
computadores e
circuitos integrados
Dominao
financeira.
Bolha
Revoluo informtica e
telecomunicaes
1971-87
Colapsos, escndalos corporativos,

instabilidade, recesses INTERVALO DE REACOMODAO
MATURIDADE
Regulao financeira, Bretton

Woods/Keynes, Plano Marshall, INTERVALO DE REACOMODAO
Estado de bem-estar
Era do Ao e da Engenharia
Pesada
Era do petrleo, do automvel e da produo em
massa
Colapso NASDAQ, desinf lao

1971 Microprocessador INTEL
de ativos, Sub-prime
T
Figura 6 Viso Panormica das Mudanas Paradigmticas no Sculo XX e o Desempenho

do Brasil
Fonte: Elaborada pelo autor a partir do modelo histrico-analtico de Perez (2004).
Ao longo desta tese, deve ter ficado claro que a opo pela estratgia
desenvolvimentista-internacionalista, na segunda metade da dcada de 1950, obteve elevado
xito no que concerne a convergncia nacional ao paradigma tecnoeconmico da quarta
revoluo tecnolgica. A delegao da dinmica econmica nacional principalmente a
empresas multinacionais internalizou indstrias emblemticas do paradigma tecnolgico em
vias de maturao. Essa conjuntura evidentemente no seria perptua. O centro desenvolvido
buscou se diferenciar da periferia, avanando em uma nova revoluo tecnolgica, e o Brasil
engajou-se nessa nova fase do capitalismo internacional, desnudando suas limitaes tcnicas
e financeiras anteriormente ocultadas. O Brasil ingressou em uma relativa estagnao de suas
224
taxas de crescimento e de produtividade do trabalho, restrio externa, desindustrializao

precoce e atraso tecnolgico, ou seja, em um processo de falling behind.
O Grfico 16 procura evidenciar uma relao extremamente relevante para o
entendimento da dinmica de longo prazo da economia brasileira. No perodo 1955-1980, a
relativa facilidade em solucionar o problema da restrio externa deve ser levada em
considerao ao se analisar o desempenho da economia brasileira. A partir da estratgia
desenvolvimentista-internacionalista, as entradas de capitais externos (IED e emprstimos)
intensificaram-se
financiaram
sucessivos
dficits
em
transaes
correntes.
transbordamento de muitas indstrias-ncleo do paradigma metal-mecnico-qumico e a

existncia de dinheiro ocioso nas economias avanadas disponibilizaram recursos externos
que contribuam no somente para a acelerao da taxa de investimento domstica, mas
tambm sustentaram a acelerao da demanda por importaes. Assim, essa estratgia de
crescimento foi amplamente eficaz ao promover crescimento com transformao industrial.
26
3.00
1.00
20
18
-1.00
16
-3.00
14
-5.00
12
-7.00
19
55
19
58
19
61
19
64
19
67
19
70
19
73
19
76
19
79
19
82
19
85
19
88
19
91
19
94
19
97
20
00
20
03
20
06
FBKF
22
Poupana Externa
5.00
24
FBCF
POUPANA EXTERNA
Grfico 16 Evoluo da Absoro de Poupana Externa e da Taxa de Formao Bruta de

Capital Fixo (FBKF) no Perodo 1955-2006
Notas:
1) FBKF como proporo percentual do PIB, a preos constantes de 1980.
2) Poupana externa real (PER) obtida pelo clculo de mdias simples, em percentual do PIB. O PIB, em US$,
foi apurado com base na taxa de cmbio mdia do ano, com base no IBGE/SCN (apud INSTITUTO DE
PESQUISA ECONMICA APLICADA, 2008). Sobre a metodologia do clculo da PER, ver nota de rodap n
37, do captulo 3, e A. X. Silva (2006).
225
Percebe-se, pela evoluo da taxa de FBKF, indicador adequado para aferir o nvel das
inverses domsticas, o esforo de ampliao e diversificao da economia brasileira at o
final da dcada de 1970. Tambm, nota-se que, medida que a FBKF assumia maior
participao no PIB, aumentava a requisio de poupana externa para admitir a expanso na
capacidade produtiva da economia. A elevada correlao entre ritmo de investimentos e o
nvel de absoro de poupana externa, at a dcada de 1980, revela o vigor da estratgia
desenvolvimentista-internacionalista no perodo: a intensificao nas taxas de crescimento
dera-se com absoro de poupana externa, e esta contribua significativamente para o
processo de industrializao. Os recursos externos no somente financiaram altas taxas de
crescimento econmico, mas tambm ajudaram a promover o catching-up, pois o capital
estrangeiro, alm de financiar o crescimento, instalou-se tambm nos setores dinmicos.
O perodo de despoupana externa (transferncia de recursos reais ao exterior) da
dcada de 1980 corrobora as afirmativas do pargrafo anterior. H uma forte coincidncia
entre a queda nas taxas de FBCF e de crescimento econmico, quando se interrompe a
trajetria de absoro de recursos externos, alm do comeo do processo de
desindustrializao nacional. Os reduzidos fluxos de investimentos estrangeiros diretos e a
reduzida transferncia de tecnologia no estado da arte, por essa via, anunciaram o incio do
processo de desconexo forada. De 1980 at meados da dcada de 1990, o Brasil perdeu o
posto de economia em desenvolvimento que mais recebia transferncias tecnolgicas. Aliado
a isso, o reduzido volume de investimentos externos direcionou-se apenas para setores j
instalados da matriz industrial e para segmentos industriais baseados na transformao de
recursos naturais encerrando o perodo de intensa mudana estrutural que vinha ocorrendo de
1955 at 1980.
As baixas taxas de FBKF, nos anos 1980, so decorrncia do baixo nvel de
investimento. O ajuste nas economias avanadas, j na dcada de 1970, redirecionou o
investimento das empresas multinacionais para mercados prioritrios dos pases
desenvolvidos, reduzindo o nvel de investimento no Brasil. Portanto, a dinmica da quinta
revoluo tecnolgica afetou a estrutura de investimento brasileira, que vinha tendo como um
dos seus pilares os investimentos estrangeiros. A elevada presena do capital internacional
nos setores de bens de capital e de consumo durvel, no perodo 1955-1980, confirma essa
afirmativa, pois sua estrutura patrimonial foi em grande parte constituda de empresas
multinacionais. Isso dificultou o pas de fazer parte da quinta revoluo tecnolgica durante a
dcada de 1980, pois a anterior estrutura de investimento foi desarticulada mediante a
226
diminuio da participao do capital privado internacional, direcionando o Brasil para uma

defasagem tecnolgica em relao ao resto do mundo enorme, evidente j no incio dos anos
1990. Procurou-se na seo anterior evidenciar que a estrutura industrial dos pases
desenvolvidos, e de alguns pases em desenvolvimento dinmicos, evoluiu para ganhos de
participao de setores pertencentes ao Complexo Eletrnico. No Brasil, a transferncia de
participao deu-se para os setores de recursos naturais. Essa dinmica revelou que a estrutura
industrial brasileira no foi capaz, sem o recurso do capital estrangeiro, de ingressar na quinta
revoluo tecnolgica. A pauta de exportao da indstria brasileira nas duas ltimas dcadas
baseou-se em setores produtores de commodities, enquanto suas importaes so de produtos
manufaturados de alta tecnologia e de bens de capital.
A partir de meados dos anos 1990, assiste-se a absoro de elevadas somas de
poupana externa. Entretanto, seu impacto nas taxas de FBKF reduzido, significando que os
recursos disponibilizados pela comunidade internacional no guardavam relao com o
investimento domstico. Dessa forma, a ltima dcada do sculo XX revela que houve uma
ruptura na relao histrica entre a FBKF e a poupana externa. Na verdade, o papel exercido
pela poupana externa, de financiador do crescimento e de transformador da estrutura
industrial, foi diminuindo ao longo dos ltimos 50 anos. Na seo anterior, procurou-se
mostrar a debilidade da estratgia internacionalista em um perodo de dominao financeira.
Isso ficou explicitado quando foi enfatizado que os investimentos externos, na dcada de
1990, assumiram um carter eminentemente financeiro, tpico das fases de frenesi da
revoluo tecnolgica, e no produziram acelerao nas taxas de investimento da economia
brasileira.
Portanto, de acordo com o argumento desenvolvido ao longo desta tese, as razes para
a relativa estagnao da economia brasileira contempornea no se devem to somente a
conduo da poltica econmica neoliberal dos anos 1990. Se a estratgia de crescimento
com poupana externa e a internacionalizao produtiva forem apontados como responsveis
pela dinmica de baixo crescimento, deve-se lembrar que eles foram elementos sempre
prioritrios da estratgia de desenvolvimento nacional seguida desde a segunda metade da
dcada de 1950. Nos ltimos 50 anos o Brasil sempre buscou atrair empresas multinacionais e
capital financeiro. Os anos 1990 no podem ser percebidos apenas pela ruptura nas polticas
comercial, monetria, fiscal e cambial, mas antes de tudo pela continuidade e aprofundamento
de uma estratgia de desenvolvimento sempre seguida desde a segunda metade da dcada de
1950. O que se procurou evidenciar foi que, ao longo dos ltimos 50 anos, a continuidade na
estratgia desenvolvimentista-internacionalista foi perdendo vigor porque modificaes
227
estruturais na economia mundial no mais reproduzem o ambiente de intensa transferncia

tecnolgica e de financiamento internacional que ocorria nos anos iniciais de adoo dessa
estratgia. Tambm, deve-se perceber que as transformaes tecnolgicas e institucionais da
economia mundial no poderiam ser anuladas, mesmo por uma conduo mais correta da
poltica econmica nacional.
Bresser-Pereira (2007b) interpreta a conjuntura de baixo nvel de investimento dos
anos 1990 a partir de sua tese da substituio de poupanas. Para esse autor, o influxo de
recursos externos, ao acarretar apreciao cambial, eleva artificialmente os salrios reais e o
consumo, diminuindo a poupana interna. Nestes termos, o influxo de poupana externa
somente impacta de forma positiva na taxa domstica de investimentos em momentos
excepcionais em que grandes oportunidades de investimento persuadem a classe mdia
profissional e os capitalistas a consumir relativamente menos. Resumindo, o influxo de
poupana externa, quando estimula o consumo, provoca uma queda considervel na poupana
interna e, por conseguinte, no investimento e no crescimento nacional.31
Entretanto, o Grfico 17 mostra que a substituio de poupanas no um evento
que parece ter surgido inicialmente nos anos 1990, mas sim j no incio da dcada de 1980.
Percebe-se a estreita evoluo entre a poupana interna e a externa de 1955 at o final da
dcada de 1970. A partir da, as poupanas interna e externa apresentam trajetrias
visivelmente contrrias.
31
A tese de Bresser-Pereira elaborada principalmente para analisar o desempenho do Brasil no perodo ps1994, quando a poltica do juro alto e do cmbio baixo de fato revelou a trajetria oposta entre as taxas de
poupana (interna e externa) sem impactar no investimento e no crescimento. Isto significa que o pas se
endivida, seja financeiramente (via instrumentos financeiros), seja patrimonialmente (via investimento direto),
em teoria para aumentar sua capacidade de investir, mas, afinal, uma parte considervel dos recursos recebidos
substitui a poupana interna ou, em outras palavras, dirige-se para o consumo. Isto s no acontece na
circunstncia excepcional de a economia do pas recipiente estar crescendo aceleradamente, oferecendo
extraordinrias perspectivas de lucro, porque, nesses momentos, a classe mdia que recebe ordenados e os
capitalistas apresentaro uma propenso a investir maior do que nas situaes normais. Por outro lado, no
momento em que o pas decida ou seja forado pela crise abandonar a estratgia de dficits crnicos em
conta corrente, o processo reverso dever ocorrer, substituindo-se a poupana externa pela interna. (BRESSERPEREIRA, 2007, p. 163).
228
8
6
25
4
20
15
0
-2
10
-4
5
Poupana Externa
Poupana Interna
30
-6
-8
19
55
19
58
19
61
19
64
19
67
19
70
19
73
19
76
19
79
19
82
19
85
19
88
19
91
19
94
19
97
20
00
20
03
20
06
Poupana Interna
Poupana Externa
Grfico 17 Evoluo da Absoro de Poupana Externa e da Taxa de Poupana Interna no

Perodo 1955-2006
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de dados do Banco Central do Brasil (2008) e do IBGE/SCN (apud
INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA APLICADA, 2008).
Notas:
1) Poupana nacional bruta como proporo percentual do PIB.
2) Poupana externa real (PER) obtida pelo clculo de mdias simples, em percentual do PIB. O PIB, em US$,
foi apurado com base na taxa de cmbio mdia do ano, com base no IBGE/SCN (apud INSTITUTO DE
PESQUISA ECONMICA APLICADA, 2008). Sobre a metodologia do clculo da PER, ver nota de rodap n
37, do captulo 3; e A. X. Silva (2006).
A estreita relao entre as taxas de poupana no perodo 1955-1980 sugere, seguindo

as indicaes de Bresser-Pereira (2007b), que o pas apresentava extraordinrias perspectivas
de lucro, e os empresrios, elevada propenso a investir. De fato, pela abordagem
evolucionista, ficou claro que essa circunstncia excepcional foi permitida pela estratgia
desenvolvimentista-internacionalista, em consonncia com o perodo de maturidade do
paradigma tecnoeconmico da quarta revoluo tecnolgica. O amplo ingresso de
investimento estrangeiro direto e a estabilidade tecnolgica, aliados ao dinheiro ocioso,
presente nas economias avanadas e que propiciou uma janela de liquidez para uma gama
de projetos financiados pelo Estado nacional, impactaram positivamente para o catching-up
brasileiro, elevando a propenso a investir e as perspectivas futuras de lucro na economia.
Nos anos 1980, a taxa de poupana interna se apresentou extremamente elevada,
alcanado nveis, em alguns anos, inclusive, superiores a de perodos de intenso crescimento,
como do Plano de Metas, milagre e II PND. Entretanto, as elevadas taxas de poupana
interna no foram suficientes para alavancar a FBKF e o crescimento econmico,
229
evidenciando a baixa produtividade dos investimentos domsticos. nessa dcada que se

interrompe a dinmica complementar entre as poupanas interna e externa que vinha
ocorrendo desde 1955. Nota-se, portanto, que o movimento de despoupana externa impactou
de forma negativa na dinmica econmica nacional. Mostrou-se que, a partir dessa dcada,
com a quinta revoluo tecnolgica em marcha nos pases avanados, o Brasil deparou-se
com a interrupo de seus canais tradicionais de financiamento do crescimento: investimentos
diretos, que principalmente contribuam para a elevao do nvel de investimento nacional e
catching-up tecnolgico, e emprstimos bancrios a taxas de juros reduzidas, um dos fatores
que ajudava a aumentar a propenso de empresrios locais a investir, aliados a outros
subsdios proporcionados pelo Estado desenvolvimentista.
Nos anos 1990, assiste-se a absoro de poupana externa a nveis equivalentes aos
dos perodos do Plano de Metas e do milagre, enquanto a poupana interna e a FBKF
reduziam-se consideravelmente a seus menores nveis dos ltimos 50 anos. Ou seja, a
dinmica da substituio de poupanas, e seus efeitos negativos sobre as taxas de FBKF e de
crescimento econmico, um fenmeno recorrente nos ltimos 25 anos.
Nesses termos, surgem duas questes relevantes: por que nos ltimos 25 anos as taxas
de FBKF foram to baixas na economia brasileira? E o que possibilitou taxas de investimento
surpreendentemente elevadas no perodo 1955-80, que agora no se fazem mais presentes? A
resposta para ambas as questes encontra-se no comportamento das taxas de poupana,
interna e externa. Enquanto foram complementares (1955-80), proporcionaram elevadas taxas
de FBKF, crescimento econmico, ganhos de produtividade e catching-up. Quando passaram
a apresentar comportamento antagnico, as taxas de FBKF e de crescimento econmico foram
extremamente reduzidas e o processo de catching-up foi interrompido.32
No entanto, qual a razo para a persistncia do pas em uma estratgia de
desenvolvimento que no mais acarreta crescimento econmico sustentado e mudana
industrial para estgios mais avanados tecnologicamente? Bresser-Pereira (2007b) sugere
que, nos anos 1980, o iderio presente nos partidos polticos dominantes (PMDB, PT e
PSDB) do Brasil ps-redemocratizao partia do pressuposto de que o desenvolvimento
32
A elevada absoro de poupana externa, na segunda metade da dcada de 1990, no proporcionou

dinamismo, porque seu recurso no garantiu convergncia tecnolgica aos pases centrais e asiticos. Isso se
deve no-transferncia, pelos ingressos de capitais estrangeiros, de elementos tpicos do paradigma
microeletrnico para alavancar a produtividade da economia nacional. A reduzida participao de setores de alta
tecnologia na matriz industrial e a baixa produtividade do trabalho comprovam essa afirmativa. Tambm, a
elevao apenas da poupana interna no parece garantir mudana estrutural em direo convergncia
tecnolgica e aos ganhos de produtividade. Os investimentos domsticos, defronte da concorrncia externa,
direcionam-se para atividades que especializam a economia em setores de baixo dinamismo internacional, que
so os relacionados a vantagens comparativas estticas ou a recursos naturais.
230
econmico estava garantido, alm de serem partidos para os quais a ideia de Nao estava
quase ausente. Segundo ele,
Tendo nascido de um ciclo de idias e valores que negava a possibilidade de

existncia de uma burguesia nacional, e portanto de uma Nao, e que supunha o
desenvolvimento econmico como assegurado graas poupana externa ou s
empresas multinacionais, esses partidos no tinham a idia de Nao. Desta forma,
no opuseram grande resistncia nova hegemonia que vinha do Norte no bojo da
grande onda neoliberal. (BRESSER-PEREIRA, 2007b, p. 257).
Percebe-se que, nos anos 1980, a ideia predominante na esteira das polticas ou
estratgias de desenvolvimento para o futuro do pas assentava-se novamente no recurso
poupana externa. Ou seja, no internacionalismo. Tambm, a ideia de Nao estava ausente e,
por conseguinte, estava praticamente afastada a possibilidade de uma estratgia nacionaldesenvolvimentista. Por isso, as reformas estruturais/institucionais da dcada de 1990
podem ser muito mais entendidas como continuidade da estratgia desenvolvimentistainternacionalista do que uma ruptura com o imaginrio nacionalismo do perodo de
substituio de importaes. A busca para a soluo do baixo dinamismo econmico da
dcada de 1980 concentrou esforos para a atrao do principal agente responsvel pela
dinmica anterior. A estratgia de desenvolvimento ficou lock-in (aprisionada) no
internacionalismo.
No passado, ao se optar por uma estratgia de desenvolvimento que proporcionava
retornos crescentes imediatos, criou-se uma institucionalidade que tendeu a concentrar
esforos cada vez mais nesse tipo de soluo, o fenmeno lock-in. Processos de aprendizado
nas instituies e tecnologias que acompanharam essa institucionalidade selecionada
(internacionalismo), juntamente a processos de esquecimento de instituies e tecnologias
descartadas (nacionalismo), condicionaram os agentes econmicos resistncia a
modificaes na estratgia de desenvolvimento, mesmo ao se adentrar em um lock-in inferior.
Assim, conforme a citao de Bresser-Pereira, em meio ao processo de estagnao dos anos
1980, decorrente da estratgia de crescimento com poupana externa das dcadas anteriores, o
iderio poltico-econmico nacional viu na continuidade dessa mesma estratgia a superao
para a crise. A partir dos anos 1990, a economia nacional tentou retomar a estratgia
internacionalista ao estimular investimentos externos para a nova transformao industrial.
A histria, todavia, no se repetiu. Afinal, a periferia deixaria de ser periferia se a estratgia
231
de crescimento com poupana externa acarretasse crescimento com mudana estrutural no

longo prazo, ad infinitum.33
A busca por convergncia tecnolgica por parte de pases retardatrios, pelos esforos
que pem em movimento um processo autnomo de superao do atraso por meio de
empresas locais, supe uma trajetria de desenvolvimento menos vulnervel s idas e vindas
do capital internacional no longo prazo. No parece ter sido esse o caso do relativo
emparelhamento tecnolgico realizado pelo Brasil no perodo 1955-1980. A partir do Plano
de Metas, foram os investimentos de empresas multinacionais o principal veculo de difuso
internacional de tecnologia. Procurou-se demonstrar que essa estratgia de desenvolvimento
vulnervel, pois no garante uma endogenia tcnica. Um processo autnomo de superao do
atraso outra maneira de expressar a necessidade de uma estratgia nacionaldesenvolvimentista.34
Por isso, concorda-se com Bresser-Pereira (2007b, p. 164), relembrando Barbosa Lima
Sobrinho, sobre a experincia de industrializao do Japo, que o capital se faz em casa.
Para esse autor, catching-up sem o recurso de tecnologia externa impossvel, mas o recurso
de capitais externos dispensvel. Porm, uma retificao necessria a essa afirmativa:
seguindo as indicaes de Rosemberg (2006), talvez o fator isolado mais peculiar
determinando o sucesso das transferncias de tecnologia seja a emergncia antecipada de
capacidades tecnolgicas nativas. Na ausncia de tais capacidades, as tecnologias estrangeiras
usualmente no florescem. A transferncia de tecnologia pressupe um considervel
conhecimento tcnico. Tal conhecimento, por sua vez, difcil de conseguir na ausncia de
33
Resumindo, por mais dinmica e eficiente que possa ter sido a opo pelo desenvolvimentismointernacionalista no passado, essa estratgia no garantiu um desempenho econmico satisfatrio de longo prazo.
Foi a opo pela continuidade nessa estratgia o principal determinante para o fraco dinamismo dos ltimos 25
anos, pois ela persistiu, responsabilizando a dinmica econmica interna a agentes externos. Estes no mais
assumiram esse papel por estarem engajados no ingresso de seus pases e empresas na revoluo tecnolgica que
irrompia exatamente nesse momento. A partir do momento em que o capital internacional mudou a direo dos
fluxos tecnolgicos, nos anos 1980, a mudana tcnica interna estancou, e as possibilidades de crescimento
foram reduzidas. Novamente, a poltica econmica continuou adepta internacionalizao, e os agentes internos
renunciaram inteno de liderar o desenvolvimento capitalista nacional.
34
O processo de catching-up brasileiro, fundamentado na estratgia desenvolvimentista-internacionalista do
perodo 1955-1980, difere dos processos de superao do atraso de pases como EUA, Alemanha, Japo e mais
recentemente Coria do Sul. Para estes, o forte avano foi mais autoimpulsionado do que dependente da
migrao de capitais estrangeiros e, por isso, o desenvolvimento sustentou-se mais em longo prazo. A absoro
de novas tecnologias, ou a sua cpia, envolve um significativo esforo de construo de instituies
(GERSCHENKRON, 1962), objetivando desenvolver capacitaes sociais (ABRAMOVITZ, 1986) para a
inovao. O critrio de capacidade produtiva domstica determinante e foi enfatizado j no sculo XIX por
List, no qual atesta que [...] o poder de criar riqueza mais importante do que a prpria riqueza [...] o bem-estar
do povo no depende como acreditava Say da quantidade de bens e de valores comercializveis que possui,
mas do nvel de desenvolvimento de suas foras produtivas. (LIST 1960 apud HUMBERT, 2005, p. 260). Os
termos construo de instituies e capacitaes sociais referem-se necessidade de criao de capital
domstico, juntamente a sua proteo contra a concorrncia estrangeira, como instrumento de induo ao
crescimento industrial.
232
qualquer experincia ou capacidades locais (ROSEMBERG, 2006, p. 398).35 O transplante

bem-sucedido de uma tecnologia envolve a capacidade local para alter-la, modific-la, e
adapt-la. Uma economia carente da capacidade local para fazer essas coisas tem muito pouca
probabilidade de utilizar com sucesso inovaes desenvolvidas em lugares distantes. Em
compensao, uma economia que possui ou pode adquirir tal capacidade se encontra em
posio de lanar mo de tecnologias estrangeiras mais avanadas, de maneira que podem
proporcionar resultados espetaculares. (ROSEMBERG, 2006, p. 401).
Nesse sentido, ao recorrer experincia de desenvolvimento japonesa importante
perceber de que forma esse pas comps seu capital caseiro. A citao a seguir elucidativa.
A experincia japonesa foi particularmente instrutiva a esse respeito. Os japoneses

foram notavelmente bem-sucedidos na adaptao da tecnologia ocidental s
propores bem diferentes de seus fatores de produo. Alm disso, pode ser
altamente significativo que eles tenham feito isso de formas que no envolveram
quase nenhuma dependncia de empresas estrangeiras nem de investimentos diretos
do exterior. De um modo geral, os japoneses opunham-se a quaisquer arranjos que
reduzissem o controle local sobre a tecnologia. De formas variadas, os japoneses
adaptaram a tecnologia ocidental de maneira a reduzir a relao capital-produto.
(ROSEMBERG, 2006, p. 399).
Os japoneses tm enfatizado continuamente o crescimento de suas prprias
capacidades tecnolgicas. O investimento estrangeiro direto foi praticamente
excludo [...] Assim, um ingrediente importante da notvel histria de sucesso do
Japo parece ter sido uma estratgia governamental para a introduo de tecnologias
estrangeiras em formas que enfatizavam suas vinculaes locais e a emergncia de
uma capacidade tecnolgica local. (Id., Ibid., p. 404).
Dessa forma, o capital se faz em casa, mas, para isso, capacidades tecnolgicas
nacionais so extremamente necessrias. O processo de industrializao brasileiro se revela
extremamente diferente do processo japons. A citao abaixo, apesar de extensa,
importante para enfatizar que a estratgia de desenvolvimento brasileira priorizou o capital
estrangeiro em detrimento do domstico.
35
Os processos de busca tecnolgica em cada firma so cumulativos. O que a firma pode esperar fazer
tecnologicamente no futuro estreitamente delimitado pelo que ela foi capaz de fazer no passado. Isso porque,
em toda tecnologia, h um elemento de conhecimento tcito e especfico e que no pode ser escrito na forma de
um manual de instrues, e que, portanto, no pode ser inteiramente difundido, nem em forma de informao
pblica nem privada. Dito isso, um dos resultados da literatura neo-schumpeteriana que a informao sobre o
que as firmas esto fazendo difunde-se muito rapidamente; contudo, a habilidade de produzir ou replicar os
resultados inovativos muito mais rgida. Em geral, deve-se notar que a natureza parcialmente tcita do
conhecimento inovativo e suas caractersticas de apropriabilidade privada parcial tornam as imitaes, tanto
quanto as inovaes, um processo criativo, que envolve busca, a qual, por sua vez, no distinta da busca por
desenvolvimento novo, que economicamente custosa, algumas vezes ainda mais custosa do que a inovao
original. (DOSI, 1988).
233
Caberia colocar o seguinte problema: teriam os pases latino-americanos conhecido

as elevadas taxas de crescimento de seus setores manufatureiros, no perodo de psguerra, caso no houvessem contado com a efetiva cooperao de grupos
internacionais, principalmente norte-americanos, com ampla experincia industrial e
fcil acesso s fontes de financiamento? (FURTADO, 1976, p. 224).
Como a penetrao se fez por toda a parte, independentemente do grau de
desenvolvimento industrial j alcanado, interrompeu-se, de maneira geral, a
formao de uma classe de empresrios com ntido sentido nacional. No que os
empresrios nacionais tenham desaparecido. Mas estes ltimos foram
progressivamente impedidos de formar-se com uma viso de conjunto do
desenvolvimento industrial do pas e impedidos de ter acesso aos setores de
vanguarda da atividade industrial [...]. Na medida em que foi se inserindo dentro da
economia nacional a estrutura de decises formada pelos conglomerados, tornou-se
cada vez mais difcil para o empresrio local captar o comportamento do conjunto
do sistema. Em conseqncia, os setores ligados s transformaes estruturais do
sistema econmico tornaram-se cada vez mais inacessveis ao empresariado local, e
aqueles que requerem uma rpida assimilao do progresso tecnolgico tiveram que
ser progressivamente abandonados. A reduo a um papel de dependncia da classe
de empresrios nacionais interrompeu na Amrica Latina o processo de
desenvolvimento autnomo de tipo capitalista, o qual chegara apenas a esboar-se.
No decorrer do ltimo quarto de sculo, sempre que o desenvolvimento latinoamericano teve que apoiar-se na industrializao, refletiu a estratgia da
superestrutura dos conglomerados, o que implicou em crescente dependncia
externa, ou a ao do Estado nacional. As empresas autenticamente nacionais e
privadas, com raras excees, tiveram um comportamento reflexo cumprindo tarefas
auxiliares ou confinando-se em setores estagnados. (Id., 1987, p. 57-58).
Essa citao ajuda a compreender por que a economia brasileira no possua

capacidade autnoma de adentrar no novo paradigma tecnoeconmico. Ao empresariado
nacional, durante 25 anos (1955-80) no processo de industrializao, foi reservado o comando
dos setores de baixo contedo tecnolgico. No foi surpresa o fato de que, no momento do
processo de desconexo forada, a economia brasileira entrara em forte processo de atraso
tecnolgico e re-especializao produtiva em recursos naturais. Tambm no causa estranheza
que, por conta disso, optou-se pela continuidade da estratgia desenvolvimentistainternacionalista na dcada de 1990. A importncia da dimenso setorial e patrimonial da
estrutura industrial herdada, conforme mostrou o captulo 2, importa. O ponto de partida
para o catching up brasileiro, a partir de 1955, reservou s empresas multinacionais a funo
de dinamizar o mercado interno nacional, orientando os processos de busca das firmas locais
para setores de baixo contedo tecnolgico. Somente quando mais tarde foi dada ao
empresrio nacional a liberdade para liderar o processo de industrializao nacional, j que
a mquina de crescimento do capital internacional ficou em sua casa, que foi possvel
perceber a carga do passado da estratgia desenvolvimentista-internacionalista.
234
6 CONCLUSO
Pela forma como foi organizada esta tese, as principais concluses foram antecipadas
na ltima seo de cada captulo. Apesar disso, vale retomar as questes principais com o
propsito de buscar uma sntese, mediante a viso conjugada das informaes.
Partiu-se, na elaborao do trabalho, da hiptese fundamentada em princpios tericos
neo-schumpeterianos: a instituio da estratgia desenvolvimentista-internacionalista, ao
mesmo tempo que promoveu o catching up nacional ao paradigma tecnoeconmico metalmecnico-qumico, tambm acabou por dificultar o ingresso do pas na quinta revoluo
tecnolgica. Atraso tecnolgico, vulnerabilidade externa, baixa produtividade do capital e do
trabalho, desindustrializao precoce e re-especializao produtiva so evidncias que
permitiram afirmar que o Brasil, desde 1980, vem ficando para trs (falling behind) na
trajetria de desenvolvimento capitalista. Argumentou-se que as caractersticas da economia
mundial que permitiram o avano tecnoprodutivo dos anos 1955-80 no se reproduziram nos
25 anos posteriores. Relacionou-se o atraso industrial do Brasil a seu aprisionamento
estratgia desenvolvimentista-internacionalista e nova dinmica dos fluxos internacionais de
capitais das fases de irrupo e de frenesi da quinta revoluo tecnolgica.
Problematizou-se o processo de falling behind dos ltimos 25 anos, dialogando-se com
as principais concluses derivadas da tese do capitalismo tardio. Na dcada de 1970 as teses
de Maria da Conceio Tavares e de Joo Manuel Cardoso de Mello permitiam inferncias
sobre a continuidade do processo de industrializao nacional bastante distantes do que de
fato ocorreu no imediato dos anos 1980. Para a tese do capitalismo tardio a industrializao
chegara ao fim e a autodeterminao do capital estava, doravante, assegurada (MELLO,
1982, p.122), no perodo posterior a 1956. Deste modo, para a referida tese, a industrializao
nacional, que se encontrava restringida at 1955, teria superado suas limitaes tcnicas e
financeiras com a internacionalizao econmica promovida pelo Plano de Metas do governo
JK.
Viu-se que o ciclo endgeno, para a tese do capitalismo tardio, manifesta-se atravs
de uma flutuao acentuada das taxas de crescimento em torno de uma tendncia ascendente e
no manifesta tendncias prolongadas estagnao (TAVARES, 1986, p.118). Estava,
portanto, afastada a tendncia estagnao de longo prazo da economia brasileira, para a
mencionada tese. A ideia era a de que a poltica internacionalista de JK internalizara
235
definitivamente a mquina de crescimento no sentido schumpeteriano (Id., Ibid., p.69) na

economia brasileira. Identificou-se que os ciclos endgenos, ou as flutuaes cclicas de curto
prazo, se tornaram possveis, analiticamente, porque havia o entendimento de que as empresas
multinacionais que se instalaram no perodo 1956/61 vieram para ficar (Id., Ibid.,p.114),
transferindo tecnologia ao mercado interno nacional. Compreendeu-se que essas hipteses
paralelas foram necessrias para endogenizar tendncia ascendente de longo prazo na
anlise ou o progresso tcnico.
Tambm, no limiar da maior crise externa que a economia brasileira enfrentaria na sua
trajetria de desenvolvimento capitalista, a preocupao analtica com as flutuaes cclicas
de curto prazo foi percebida como mais relevante, como mecanismo indutor dinmico do
processo de industrializao do que a situao de estrangulamento externo (Id., Ibid.,p.110).
Para a tese do capitalismo tardio, qualquer movimento expansivo da economia nacional
acabava estimulando um abundante ingresso de capitais internacionais ao Brasil, que relaxava
a restrio externa ao crescimento. Essa conjectura terica trazia por conseqncia a
endogenizao da restrio externa ao crescimento.
Argumentou-se que o modelo terico de Kalecki procura evidenciar as flutuaes
cclicas da economia capitalista, mas que desprovido de tendncia e considera uma
economia fechada, significando ausncia de mudanas tecnolgicas, das estruturas produtivas
e de mercado, e da poltica econmica. Dessa forma, as limitaes do modelo terico adotado
foram superadas com o pressuposto de que estariam endogenizados o progresso tcnico e a
restrio externa, os dois maiores problemas estruturais da economia brasileira no longo
prazo. A partir desse entendimento a teoria do capitalismo tardio pode periodizar a histria
econmica nacional considerando que, desde 1956, a industrializao deixara de ser
restringida por fatores tcnicos e financeiros.
Todavia, a anlise neo-schumpeteriana paradigmtica procurou mostrar que o perodo
1955-1980 tratava-se um momento particular, de maturao das tecnologias da quarta
revoluo e de saturao dos mercados e queda da produtividade nas economias avanadas. O
cenrio internacional de intensa transferncia tecnolgica para pases perifricos e de liquidez
financeira foi um perodo especifico da histria econmica mundial (segunda metade da
quarta onda longa de desenvolvimento). Contudo, essa dinmica externa no permite concluir
que estivessem endogenizados os principais elementos determinantes para a ocorrncia de
ciclos endgenos na economia brasileira: o progresso tcnico e a restrio externa.
Com a irrupo do novo paradigma tecnoeconmico, pode-se perceber que os fluxos
de capitais internacionais assumiram uma dimenso muito mais financeira e desvinculada da
236
economia real, exacerbando a vulnerabilidade de pases engajados em crescer com poupana

externa. O mais importante que, desde 1980, os investimentos estrangeiros diretos, apesar de
abundantes em alguns momentos, no internalizaram, na economia brasileira, as mquinas
do crescimento schumpeterianas da quinta revoluo tecnolgica. Elas no vieram para ficar,
na verdade foram para bem longe!
Portanto, a estratgia desenvolvimentista-internacionalista condicionou o Brasil a um
padro de baixo dinamismo econmico no longo prazo. O passado comeou a cobrar do
presente os 25 anos em que a estratgia de desenvolvimento delegou ao capital estrangeiro o
papel de agente transformador e financiador do crescimento.
Um processo de internacionalizao pode ser altamente atrativo para determinado
pas, principalmente em uma economia perifrica que luta com dificuldades para sair do
labirinto de seu atraso econmico. No entanto, esse processo no longo prazo pode se revelar
um voo cego. O Brasil parece ter exagerado na dose do internacionalismo, no passado e no
presente. Por isso, na transio Vargas/JK, considerou-se que houve verdadeira ruptura na
estratgia de desenvolvimento. A partir de 1955 o capital internacional passou a influenciar
profundamente a dinmica econmica nacional, desde dentro. Os 25 anos de falling behind se
devem longa e persistente opo nacional de internacionalizar os centros de deciso.
Vargas sempre foi um estrategista, no sentido de que somente fazia concesses ao
capital internacional em troca de algo que considerava importante para a nao, pois sabia que
uma internacionalizao extrema reservaria efeitos debilitantes para o futuro do pas. Sua
poltica de barganha, ao tentar subordinar o capital externo aos interesses de sua estratgia
nacional-desenvolvimentista, descontentava na maioria das vezes o capital estrangeiro. Por
isso, fez-se hbil no jogo das relaes internacionais, encontrando-se, muitas vezes, em uma
posio intermediria e, s vezes, oscilatria entre o nacionalismo e o internacionalismo.
Seus discursos presidenciais permitem afirmar que a ausncia de capitais externos
constitua-se um dos principais gargalos do desenvolvimento industrial da chamada Era
Vargas [...] Da falar-se em nacionalismo possvel. (FONSECA, 1989, p.426; grifo do
autor). Talvez Vargas tivesse percebido que a instituio de uma estratgia nacional de
desenvolvimento em um pas perifrico realmente um alvo mvel e ser perseguido, e sua
possibilidade condicionada pelos obstculos externos que adquirem novas formas de acordo
com o processo histrico. Tambm parece que o presidente suicida entendeu que a
permanente busca pela internalizao dos centros de deciso a essncia de uma estratgia de
desenvolvimento.
237
Para os que veem semelhanas entre JK e Vargas, considerando Juscelino um herdeiro

do nacional-desenvolvimentismo vargista, pode ser que talvez o filho no tenha seguido o
conselho do pai, como na mitologia grega, em que caro no obedeceu aos conselhos de
Ddalo.
Para escapar do labirinto onde se encontrava o Minotauro, Ddalo, um dos homens
mais criativos e habilidosos de Atenas, projetou asas juntando penas de aves, fixando-as com
cera para que no descolassem. Equipou seu filho, caro, e o ensinou a voar. Entretanto, antes
do voo, advertiu caro de que deveria voar a uma altura mdia, no se aproximando do Sol
para que o calor no derretesse as suas asas. caro deslumbrou-se com a bela imagem do Sol
e, sentindo-se atrado, voou em sua direo esquecendo as orientaes de seu pai, talvez
inebriado pela sensao de liberdade e poder. caro no ouviu os conselhos do pai e cada vez
mais que ele se acercava do astro a cera que fixava as asas comeava a se derreter. caro
despencou dos cus ao mar, morrendo afogado.
Quem sabe a economia brasileira nos ltimos 50 anos, e no somente JK, seja uma
espcie de caro. Nos ltimos 50 anos, o Brasil parece no ter tido, ao mesmo tempo, a
habilidade de ceder ao capital internacional e dele se beneficiar para instituir uma estratgia
nacional-desenvolvimentista. Deslumbrado com a bela imagem do Sol (internacionalismo),
aproximou-se dele demais. No entanto, com asas de cera (capital internacional) para fugir do
labirinto onde se encontra o Minotauro (subdesenvolvimento) no se alcana voo prprio.
Porm, quem sabe agora, quando a onda longa da quinta revoluo tecnolgica parece
ter entrado em seu intervalo de reacomodao, no se reproduz uma estratgia de
desenvolvimento como a que se viu fazer quando a quarta onda longa entrou em seu intervalo
de reacomodao na dcada de 1930. Para que isso ocorra depender, dentre outros fatores, da
existncia de uma ideologia desenvolvimentista que tenha presente que o interesse nacional
no coisa do passado, mas um conjunto de valores que se reatualizam, como mostram os
governos dos pases lideres, e a tomada de conscincia dos limites do capital externo como
impulsionador do desenvolvimento no longo prazo.
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UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL

FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS

50 ANOS DE INDUSTRIALIZAO DO BRASIL (1955-2005):

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL

50 ANOS DE INDUSTRIALIZAO DO BRASIL (1955-2005):

Orientador: Prof. Dr. Pedro Cezar Dutra Fonseca

DADOS INTERNACIONAIS DE CATALOGAO NA PUBLICAO (CIP)

1. Industrializao : Brasil. I.Fonseca, Pedro Cezar Dutra. II.

50 ANOS DE INDUSTRIALIZAO DO BRASIL (1955-2005):

Tese submetida ao Programa de Ps-Graduao em

Aprovada em: Porto Alegre, 27 de abril de 2009.

Prof. Dr. Pedro Cezar Dutra Fonseca Orientador

Prof. Dr. Silvio Antnio Ferraz Crio

Prof. Dr. Fbio Dria Scatolin

Prof. Dr. Luiz Augusto Estrella Faria

fato comprovado que o sistema econmico no anda sempre para frente

Toda vez que o trem da vida faz uma curva,

Palavras-chave: Industrializao Brasileira. Desenvolvimentismo. Estratgias de

This thesis discusses the Brazilian industrial development under a neo-schumpeterian

Keywords: Brazilin Industrialization. Developmentalism. Catching Up strategies.

Grfico 1 Evoluo do PIB per capita do Brasil no Perodo 1955-2005 .............................. 16

Figura 1 Sequncia Recorrente na Relao entre o Capital Financeiro e o Capital Produtivo

Quadro 1 - Cinco Revolues Tecnolgicas Sucessivas (17702000) .................................... 35

Tabela 1 - Mdias da Participao da Poupana Externa no PIB e das Taxas de Crescimento

TECNOECONMICOS E ESTRATGIAS DE DESENVOLVIMENTO ..... 23

3 REVISITANDO A TESE DO CAPITALISMO TARDIO: A QUESTO

4 OPES DE ESTRATGIA DE DESENVOLVIMENTO NA DCADA

INTERNACIONALISTA ............................................................................... 114

5 IMPLICAES DE 5 ANOS EM 50: 25 ANOS DE CATCHING-UP, 25

INTERNACIONALISTA NO LONGO PRAZO ................................................................... 222

6 CONCLUSO .............................................................................................. 234

eminentemente capitalista e propondo uma nova periodizao para o movimento da economia

Segundo as teses de Tavares (1986) e Mello (1982), em razo do bloco de

desindustrializao. A desindustrializao brasileira no a do tipo positiva que ocorre nos

Grfico 1 Evoluo do PIB per capita do Brasil no perodo 1955-2005

desenvolvimentistas, existe certo consenso de que essas variveis importam para a

estratgia dependente de desenvolvimento ser destacada, principalmente no que concerne a

internacionalista, busca-se, por meio de uma anlise histrica, conceituar a estratgia de

tecnolgicas de seus produtos em seus mercados domsticos. Portanto, no migram para

TECNOECONMICOS E ESTRATGIAS DE DESENVOLVIMENTO

De fato, a economia capitalista no e no pode ser estacionria. Nem se est

A viso tradicional de progresso como um desenvolvimento linear e cumulativo to

tecnoeconmico. Sugere-se que, na primeira metade de uma onda longa de desenvolvimento,

2.1 OS MICROFUNDAMENTOS DA ABORDAGEM NEO-SCHUMPETERIANA

Nelson e Winter (1982) propem dois conceitos alternativos para a racionalidade

Um paradigma tecnolgico define contextualmente as necessidades a serem

Ao se referir direo das mudanas tecnolgicas, Dosi (1988) observa a existncia de

caracteriza um paradigma tecnolgico. Portanto, paradigma refere-se a um conjunto de

ento, possvel a herana de caractersticas adquiridas. Em relao a esse aspecto, afirmam

Nesse panorama, as capacitaes da firma so construdas sob path dependencies. A

Para Baptista (1997) a fonte de dinamismo do sistema econmico capitalista a

2.2 REVOLUES TECNOLGICAS, PARADIGMAS TECNOECONMICOS E

Nesta seo, apresenta-se o modelo histrico-analtico desenvolvido por Perez (2004),

Os conceitos-chave neo-schumpeterianos a reter so: revolues tecnolgicas,

Infraestruturas novas ou redefinidas

Navegao mundial em velozes barcos de ao (uso do Canal de

Autopistas, portos e aeroportos; Redes de oleodutos; Eletricidade

Comunicao digital mundial (cabos de fibra tica, rdio e satlite);

A irrupo de um conjunto de novas indstrias dinmicas, acompanhada pela nova

comportamento, a longo prazo, do sistema econmico, desde que acompanhadas de

2.3 AS QUATRO FASES DE UMA ONDA LONGA DE DESENVOLVIMENTO E A

A Figura 1 ilustra os principais elementos tericos do modelo histrico-analtico

Dominncia do capital produtivo

Inflao no valor dos ativos