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Introdução
A administraç
administração do capital de giro envolve basicamente as
decisões de compra e venda tomadas pela empresa, assim
como suas atividades operacionais e financeiras
Realizável
Vendas a Vendas a
vista prazo
Estoque de
produtos
acabados
Produção
Vários Conceitos
Capital de Giro Lí
Líquido (CGL) ou Capital Circulante Lí
Líquido (CCL)
(AP+RLP) (PL+ELP)
Vários Conceitos
Ativo
Ativo Passivo Passivo
Circulante
Circulante Circulante Circulante
Realizável a
Realizável a Longo Prazo
Exigível a Exigível a
Longo Prazo
Longo Prazo Longo Prazo
Ativo Ativo
Permanente Patrimônio Permanente Patrimônio
Líquido Líquido
Vários Conceitos
Ciclos Operacionais
Compra (Pedido)
Armazenagem
Armazenagem
(Recebimento)
Fabricação
(início de)
(início de)
Cobrança
Venda
PMEP T
ou
Espera PMEM P PMF PMV PMC
Ciclo Econômico
PMPF
Ciclo de Caixa (Financeiro)
Vários Conceitos
Prazo mé
médio (em dias) em que
Saldo médio de materiais os materiais permanecem
PME MP = × 360 estocados à espera de
Consumo anual
ingressarem na produç
produção
Prazo mé
médio (em dias) em que os
PME MP + PMF + PMV estoques totais permanecem
armazenados à espera de serem
consumidos, produzidos e vendidos
Economias estáveis:
Economias Inflacionárias:
Dilema risco-retorno
Baixos níveis de ativo circulante determinam aumento de
rentabilidade e elevação nos riscos de solvência da empresa
Conservadora:
A empresa diminui seu risco mediante aplicações em capital
de giro maiores para um mesmo nível de produção e vendas
Média e agressiva:
Prevêem progressivas reduções no circulante, o que eleva o
risco e também incrementa sua rentabilidade por adotar
menor participação relativa de itens menos rentáveis
Investimento em Capital de Giro
Exemplo ilustrativo
Considerando três níveis de aplicações em capital de giro:
Supondo-
Supondo-se um custo nominal de cré
crédito de 15% para curto prazo e
de 20% no longo prazo e um lucro operacional de $ 1.000.000,
temos:
BAIXA MÉDIA ALTA
Lucro Operacional $ 1.000,00 $ 1.000,000 $ 1.000.000
Desp.
Desp. Financeiras:
Passivo Circulante 15% x 400,00 15% x 460,00 15% x 520,00
= (60,00) = (69,00) = (78,00)
ELP 20% x 600,00 20% x 690,00 20% x 780,00
= (120,00) = (138,00) = (156,00)
Lucro antes do IR $ 820,00 $ 793,00 $ 766,00
IR (40%) (328,00) (317,20) (306,40)
Lucro Lí
Líquido $ 492,00 $ 475,80 $ 459,60
ROE(retorno s/ o PL) 49,2% 41,4% 35,4%
Investimento em Capital de Giro
O dilema risco-
risco-retorno da administraç
administração do capital de
giro pode ser enfocado em funç
função da participaç
participação dos
investimentos circulantes em relaç
relação ao ativo total.
Financiamento do Capital de Giro
RETORNO
RISCO
Permanente (fixo)
Sazonal (variável)
Investimentos
necessários Capital de giro
($) sazonal (variável)
Capital de giro
permanente (fixo)
Tempo
Financiamento do Capital de Giro
Investimentos
necessários Capital de
($) giro sazonal Financiamento
a curto prazo
ir o
Cap it al de g
e
p erman ent Financiamento
Ativo a longo prazo
permanente
Tempo
Abordagem de risco mí
mínimo
Investimentos
necessários Capital de
giro sazonal
($)
ir o
Cap it al de g
e Financiamento
p erman ent
a longo prazo
Ativo
permanente
Tempo
A empresa encontra-se totalmente financiada por recursos permanentes
(longo prazo), inclusive em suas necessidades sazonais de fundos.
Necessidade de Investimento em Capital de Giro
Exemplo ilustrativo
AC Sazonal $ 4.500 PC
$ 10.000
Existência de participaç
participação de recursos
de curto prazo no financiamento do AC Cíclico
capital de giro $ 15.500 ELP
Investimentos necessários
$ 20.000
Capital de giro
Ativo
sazonal Financiamento Permanente
de giro
a curto prazo
($)
l PL
C apita nte $ 30.000
ne
per ma
Financiamento $ 20.000
Ativo
a longo prazo
permanente
Tempo
Necessidade de Investimento em Capital de Giro
CCL e NIG
Em condiç
condições de expansão da atividade operacional, é
fundamental a presenç
presença de um lastro financeiro direcionado
a suportar as necessidades crescentes de recursos
Em condiç
condições de crescimento sem o adequado suporte
financeiro, a empresa é levada a se financiar com cré
créditos
onerosos de curto prazo