Doji realmente um sinalizador de topo do ndice Bovespa?

Autores: Value Investing e Andwilson

INTRODUO

A anlise tcnica teve um nome importante no oriente, Munehisa Homma da cidade de Sakata no Japo. A histria contada atravs dos tempos sobre Homma que atravs de suas teorias evoluram as tcnicas hoje conhecidas como candlesticks e que so utilizadas pelo mundo. Na poca do Japo Feudal, o centro comercial do Japo localizava-se em Osaka, que era uma cidade porturia e favorecia muito o comrcio, pois as viagens por terra eram demoradas e perigosas. Esse perodo feudal no Japo lembrado como Sengoku Jidai (Tempo do Pas em Guerra). A base da economia era o arroz, muitos viviam do comrcio do arroz e que se tornou a moeda nacional. Um dos homens mais ricos era o Yodoya Keian, tinha uma imensa capacidade de transportar e distribuir o arroz, alm de rico tornou-se um dos homens mais poderosos do Japo, em seu jardim formou-se o primeiro local de comrcio de arroz (Primeira bolsa de arroz). Nessa poca existia uma famlia rica de fazendeiros de arroz, chamada Homma, quando o patriarca da famlia Homma faleceu o controle dos negcios passou para Munehisa Homma, apesar de ser o filho mais novo acabou controlando os negcios da famlia, o que no era comum, pois na tradio japonesa quem deveria receber o controle era o filho mais velho, no entanto como a famlia percebeu a capacidade de Munehisa Homma ele

ficou a frente dos negcios. Munehisa Homma desenvolveu teorias, guardava registros detalhados sobre condies de clima, negociaes realizadas e preos do arroz. Para entender melhor a psicologia dos investidores analisou todos os trades. Munehisa acumulou grandes fortunas, dominando a bolsa de Dojima. Diante de tanto conhecimento, recebeu o ttulo de Samurai. Atravs dessas teorias evoluram as tcnicas de candlestick. Steve Nison considerado o introdutor das tcnicas de candlestick no ocidente. Em candles. Doji um tipo de candle onde por definio os preos de abertura e fechamento so os mesmos ( figura 1). Diversos doji ( o plural de doji doji mesmo), tem caractersticas diversas a medida que formam diferentes figuras e por isso mesmo receberam apelidos prprios. Como exemplo temos o Long Legged Doji ou homem crucificado pelo fato da figura lembrar um crucifixo. seu livro "JAPANESE CANDLESTICK CHARTING TECHNIQUES", Nison exemplifica detalhes da anlise milenar dos

Figura 1: Vrios tipos de doji. A teoria dos candles prega que a figura de um doji sugere indefinio entre os comprados e vendidos e quando tal figura aparece aps um perodo de alta ( rally de alta) pode significar que o perodo de alta est no fim, ou seja, doji aps um rally de de reverso. Steve Nison prega em seu livro que o doji aps um rally de alta ( tambm chamado de Northern doji) muitas vezes suficiente pra marcar um topo, no necessitando de um candle de baixa no dia seguinte como confirmao da reverso ( fato este que crucial quando o doji est marcando um fundo). Porm o prprio autor defende que um Northern doji ganha ainda mais fora se estiver em um mercado sobrecomprado ( definido como tal por um oscilador como estocstico, ndice de fora relativa, ou % Williams). alta considerado por muitos como um sinal

OBJETIVO
Os nossos estudos visam responder a diversas perguntas relacionadas ao poder do doji em sinalizar topo nos grficos do ndice Bovespa em um perodo de 10 anos, ou seja de 1999 a 2009.

METODOLOGIA

Questo de pesquisa: A presena de um doji dentro de um mercado de alta significa reverso no curtssimo e no curto prazo? Delineamento: Faremos um estudo de casos-controles no pareados, onde os casos sero os doji dentro do mercado de alta e teremos 2 grupos de controle: 1) Controle 1: candles diferentes de um doji dentro de um mercado de alta. 2) Controle 2: candles diferentes de um doji dentro de todo o perodo de coleta de dados do mercado. Casustica Critrios de entrada: todos os doji do ndice Bovespa compreendidos dentro de um mercado de alta no perodo de janeiro de 1999 a julho de 2009.

Os doji e seu controle 1 precisam ter seu fechamento acima da MMS de 10 perodos ( o intuito desta regra fazer com que o doji esteja no alto de um rally de alta). Definio de um mercado de alta: Usando as mdias mveis simples de 10 perodos, e exponenciais de 30 e 60 perodos. As mdias devero estar alinhadas da maneira correspondente ao mercado de alta (com as de menor perodo acima das de maior perodo). Definio pra um doji 1) Todo candle cujo corpo for menor ou igual a 0,25% ser considerado um doji. 2) Todo candle cuja sombra menor for inferior a 0,16% e tiver um corpo maior do que 0,18% no ser considerado um doji ( pois neste caso a figura se pareceria mais com um martelo). 3) Todo candle cujo corpo for maior do que 0,25% e menor do que 0,35%, mas tiver sombras praticamente iguais ser considerado um doji. Ou seja, s aceitaremos um corpo do candle um pouco maior se o mesmo tiver sombras descaracterizando deste modo a figura de um martelo. Variveis Preditora: Ser ou no um doji dentro de um mercado de alta.

Desfecho1: Fechamento negativo ou positivo no D+1 do doji (em relao ao fechamento do doji). Este desfecho representar o curtssimo prazo. Desfecho2: Fechamento negativo ou positivo no D+3 do doji (em relao ao fechamento do doji). Este desfecho representar o curto prazo. Aspectos estatsticos Hiptese: Haver um maior nmero de fechamentos negativos no D+1 e no D+3 do doji quando comparados com os dois controles. Teste de Hiptese: Sero realizados usando o software Epi-Info atravs do teste do qui-quadrado para amostras no pareadas. Observaes 1) Caso o doji avaliado venha seguido de um segundo doji, o primeiro ser desconsiderado e faremos o estudo somente do segundo, e assim por diante. 2) Caso um controle venha seguido por um doji, este ser desconsiderado e substitudo por outro controle que no venha seguido de um doji.

RESULTADOS
No total encontramos 124 doji que atendessem o critrio de estarem acima da MMS 10 perodos em um mercado de alta. As tabelas 1 e 2 mostram os resultados encontrados. Tabela 1: Presena ou ausncia de alta em D+1 no IBOV entre 1999 e 2009. Alta em D+1 N Doji Controle1 Controle2 64 365 939 % (51,6%) (53,6%) (52,5%) Baixa em D+1 N 60 316 848 % (48,4%) (46,4%) (47,5%) 124 681 1787 Total

Tabela 2: Presena ou ausncia de alta em D+3 no IBOV entre 1999 e 2009 Alta em D+3 N Doji 74 % (59,7%) (60%) (53%) Baixa em D+3 N 50 272 839 % (40,3%) (40%) (47%) 124 679 1787 Total

Controle1 407 Controle2 948

CONCLUSO
O aparecimento de um doji com fechamento acima da mdia mvel simples de 10 perodos ( MMS 10) em um mercado de alta do ndice Bovespa em um perodo compreendido entre 1999 e 2009 NO significou queda do ndice em D+1, nem em D+3.

BIBLIOGRAFIA
1)Histria dos candlesticks.Referncia online: http://www.investeducar.com.br/Educacao/(S(davtfn45p41yg423xn22zs55) )/historiaCandle.ashx 2) "JAPANESE CANDLESTICK CHARTING TECHNIQUES", Steve Nison.