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Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

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1. Responsveis pelo formulrio


1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis 1

2. Auditores independentes
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores 2.3 - Outras informaes relevantes 2 3

3. Informaes financ. selecionadas


3.1 - Informaes Financeiras 3.2 - Medies no contbeis 3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras 3.4 - Poltica de destinao dos resultados 3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido 3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas 3.7 - Nvel de endividamento 3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento 3.9 - Outras informaes relevantes 4 5 6 7 8 9 10 11 12

4. Fatores de risco
4.1 - Descrio dos fatores de risco 4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco 4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes 4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores 4.5 - Processos sigilosos relevantes 4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em conjunto 4.7 - Outras contingncias relevantes 4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados 16 24 25 29

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5. Risco de mercado
5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado 34

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5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado 5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado 5.4 - Outras informaes relevantes

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6. Histrico do emissor
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM 6.3 - Breve histrico 6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas 6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial 6.7 - Outras informaes relevantes 41 42 44 47 48

7. Atividades do emissor
7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas 7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais 7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais 7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total 7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades 7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior 7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades 7.8 - Relaes de longo prazo relevantes 7.9 - Outras informaes relevantes 49 51 53 73 74 77 78 79 80

8. Grupo econmico
8.1 - Descrio do Grupo Econmico 8.2 - Organograma do Grupo Econmico 8.3 - Operaes de reestruturao 83 85 86

9. Ativos relevantes
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros 9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados 87 88

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9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia 9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades 9.2 - Outras informaes relevantes 89

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10. Comentrios dos diretores


10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais 10.2 - Resultado operacional e financeiro 10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras 10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do auditor 10.5 - Polticas contbeis crticas 10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor 10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios 10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras 10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras 10.10 - Plano de negcios 10.11 - Outros fatores com influncia relevante 117 125 129 130 131 139

140 141 142 143 144

11. Projees
11.1 - Projees divulgadas e premissas 11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas 183 184

12. Assembleia e administrao


12.1 - Descrio da estrutura administrativa 12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais 12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76 12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao 12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem 12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal 12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, financeiro e de remunerao 12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores do emissor, controladas e controladores 185 189 191 192 193 194 198 199

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12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros 12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos administradores 12.12 - Outras informaes relevantes 200

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13. Remunerao dos administradores


13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria 13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal 13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal 13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria 13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por administradores e conselheiros fiscais - por rgo 13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria 13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e pela diretoria estatutria 13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria 13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a 13.8 - Mtodo de precificao do valor das aes e das opes 13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de administrao e aos diretores estatutrios 13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal 13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou de aposentadoria 13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores 13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por rgo, recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam 13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor 13.16 - Outras informaes relevantes 203 205 206 207 208

209 210 211

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14. Recursos humanos


14.1 - Descrio dos recursos humanos 14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos 14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados 220 221 222

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14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos 224

15. Controle
15.1 / 15.2 - Posio acionria 15.3 - Distribuio de capital 15.4 - Organograma dos acionistas 15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte 15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor 225 275 276 277 278

16. Transaes partes relacionadas


16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de transaes com partes relacionadas 16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas 16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado 279

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17. Capital social


17.1 - Informaes sobre o capital social 17.2 - Aumentos do capital social 17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes 17.4 - Informaes sobre redues do capital social 17.5 - Outras informaes relevantes 282 283 284 285 286

18. Valores mobilirios


18.1 - Direitos das aes 18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica 18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no estatuto 18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados 18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos 18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao 18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros 289 290

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18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor 18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de emisso de terceiros 18.10 - Outras informaes relevantes 296

297 298

19. Planos de recompra/tesouraria


19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor 19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria 19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio social 299 300 301

20. Poltica de negociao


20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios 20.2 - Outras informaes relevantes 302 303

21. Poltica de divulgao


21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes 21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos relativos manuteno de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas 21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de divulgao de informaes 304 306

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22. Negcios extraordinrios


22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal nos negcios do emissor 22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor 22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente relacionados com suas atividades operacionais 22.4 - Outras informaes relevantes 308

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1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis

Nome do responsvel pelo contedo do formulrio Cargo do responsvel

Gilberto Meirelles Xand Baptista


Diretor Presidente/Relaes com Investidores

Os diretores acima qualificados, declaram que: a. reviram o formulrio de referncia b. todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial aos arts. 14 a 19 c. o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos

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2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores


Possui auditor? Cdigo CVM Tipo auditor Nome/Razo social CPF/CNPJ Perodo de prestao de servio Descrio do servio contratado SIM 210-0 Nacional KPMG Auditores Associados 52.803.244/0001-06 01/01/2012 Auditoria das nossas demonstraes financeiras relativas ao perodo de 20 dias entre 1 de janeiro de 2012 e 20 janeiro de 2012 e ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011. Reviso das nossas informaes financeiras relativas ao perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012. R$350.809,17 referentes aos servios prestados conjuntamente Companhia e S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor

Montante total da remunerao dos auditores independentes segregado por servio Justificativa da substituio Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia da justificativa do emissor
Nome responsvel tcnico
Orlando Octvio de Freitas Jnior

Perodo de prestao de servio


01/01/2012

CPF
084.911.368-78

Endereo
Rua Dr. Renato Paes de Barros, 33, Itaim Bibi, So Paulo, IL, Brasil, CEP 04530-904, Telefone (11) 21833000, Fax (11) 21833001, e-mail: ofreitas@kpmg.com.br

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2.3 - Outras informaes relevantes

No h outras informaes consideradas relevantes para esta Seo 2 do Formulrio de Referncia.

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3.1 - Informaes Financeiras - Individual

(Reais) Patrimnio Lquido Ativo Total Rec. Liq./Rec. Intermed. Fin./Prem. Seg. Ganhos Resultado Bruto Resultado Lquido Nmero de Aes, Ex-Tesouraria (Unidades) Valor Patrimonial de Ao (Reais Unidade) Resultado Lquido por Ao

lt. Inf. Contbil (31/03/2012) 1.213.082.373,72 1.982.452.679,44 314.176.043,19 90.336.680,52 22.347.889,30 100.005.000 12,130217 0,223468

Exerccio social (31/12/2011) 5.000,00 5.000,00 0,00 0,00 0,00 5.000 1,000000 0,000000

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3.2 - Medies no contbeis

EBITDA O EBITDA ou LAJIDA, que pode ser definido como lucros antes das receitas (despesas) financeiras lquidas, imposto de renda e contribuio social, depreciao e amortizao e resultados no operacionais utilizado como uma medida de desempenho por nossa administrao. Nossa administrao acredita que o EBITDA uma medida prtica, e bem aproximada da nossa gerao operacional de caixa, e permite uma comparao efetiva dos reflexos de diferentes perodos. O EBITDA no reconhecido pelas Prticas Contbeis Adotadas no Brasil ou pelas Normas Internacionais de Relatrios Financeiros (International Financial Reporting Standards IFRS) emitidas pelo Comit Internacional de Normas Contbeis (International Accounting Standards Board IASB) e no representa o fluxo de caixa para os perodos apresentados, no devendo ser considerado como base para distribuio de dividendos, alternativa para o lucro lquido como indicador do desempenho operacional ou para o fluxo de caixa ou, ainda, como indicador de liquidez. A tabela abaixo demonstra, para os perodos indicados, a reconciliao do nosso resultado operacional com o EBITDA:
Exerccio Social encerrado em (1) 31 de dezembro de 2011 Resultado antes da proviso para IRPJ e CSLL Resultado Financeiro Lquido Depreciao e amortizao EBITDA
(1)

(em R$ milhares) (27.484) 58.086 13.630 44.232

Para melhor compreenso da nossa atual situao patrimonial, tendo em vista (i) no possuirmos movimentos em nossa demonstrao de resultado no perodo compreendido entre nossa constituio, em 3 de janeiro de 2011 e 31 de dezembro de 2011, exceto pela capitalizao inicial de R$5,0 mil feita por nossa controladora JBS S.A. (JBS); e (ii) a capitalizao efetuada pela JBS, em 17 de janeiro de 2012, por meio da cesso de investimento e gio na S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor (Vigor), as informaes referentes nossa demonstrao de resultado relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 apresentadas neste Formulrio de Referncia correspondem s informaes consolidadas de nossa controlada Vigor. Para mais informaes a esse respeito, veja o item 3.9 deste Formulrio de Referncia.

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3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras

Nossas demonstraes financeiras consolidadas para o perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, comparativas ao exerccio social findo em 31 de maro de 2011, foram aprovadas em 14 de maio de 2012.

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3.4 - Poltica de destinao dos resultados

(a)

Regras sobre reteno de lucros para os trs ltimos exerccios sociais

Nos termos da Lei n. 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada (Lei das Sociedades por Aes), nossos acionistas podem deliberar, em assembleia geral e por proposta da administrao, a reteno de parte do nosso lucro lquido para ser utilizado em investimentos. De acordo com nosso estatuto social, o lucro lquido do exerccio ter a seguinte destinao: (i) 5% sero destinados, antes de qualquer outra destinao, para constituio da reserva legal, at que esta atinja o montante correspondente a 20% do nosso capital social; (ii) uma parcela, por proposta dos rgos da administrao, poder ser destinada formao de reserva para contingncias e reverso das mesmas reservas formadas em exerccios anteriores; (iii) do saldo do lucro lquido remanescente, uma parcela ser destinada ao pagamento de dividendo mnimo obrigatrio no inferior a 25%; (iv) no exerccio em que o montante do dividendo mnimo obrigatrio ultrapassar a parcela realizada do lucro lquido do exerccio, a assembleia geral poder, por proposta dos rgos de administrao, destinar o excesso constituio de reserva de lucros a realizar, observado o disposto no artigo 197 da Lei das Sociedades por Aes; e (v) os lucros que remanescerem aps as dedues legais e estatutrias sero destinados formao de reserva para expanso, que ter por fim financiar a aplicao em ativos operacionais, no podendo esta reserva ultrapassar o capital social. (b) Regras sobre distribuio de dividendos para os trs ltimos exerccios

De acordo com nosso estatuto social, nossos acionistas tero o direito de receber como dividendo obrigatrio, em cada exerccio social, no mnimo 25% do lucro lquido do exerccio, calculado nos termos do item (a) acima. Adicionalmente, a assembleia geral poder atribuir aos membros do conselho de administrao e da diretoria uma participao nos lucros, no superior a 10% do remanescente do resultado do exerccio, limitada remunerao anual global dos administradores, aps deduzidos os prejuzos acumulados e a proviso para o imposto de renda e contribuio social, nos termos do artigo 152, pargrafo 1 da Lei das Sociedades por Aes. (c) Periodicidade das distribuies de dividendos

Nossos acionistas tero direito de receber dividendos anualmente, calculados na forma descrita no item (b) acima. Adicionalmente, poderemos levantar balanos semestrais e ainda, em qualquer poca, balanos extraordinrios e o conselho de administrao poder, ad referedum da assembleia geral, declarar dividendos intermedirios conta de lucros acumulados ou de reserva de lucros existentes no ltimo balano anual ou semestral. (d) Restries distribuio de dividendos

A Lei das Sociedades por Aes permite a suspenso da distribuio do dividendo obrigatrio caso o conselho de administrao informe assembleia geral que a distribuio incompatvel com a nossa condio financeira. O conselho fiscal deve emitir seu parecer sobre a recomendao do conselho de administrao. Ademais, o conselho de administrao dever apresentar Comisso de Valores Mobilirios justificativa para a suspenso da distribuio dos dividendos dentro de cinco dias da realizao da assembleia geral. Os lucros no distribudos, em razo da suspenso mencionada, sero registrados como reserva especial e, caso no sejam absorvidos por prejuzos em exerccios subsequentes, devero ser pagos a ttulo de dividendos to logo nossa condio financeira o permita. Alm do descrito acima, no h outras restries distribuio de dividendos impostas por legislao ou regulamentao, por contratos, decises judiciais, administrativas ou arbitrais.

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3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido


Justificativa para o no preenchimento do quadro: Quadro no aplicvel tendo em vista que no apresentamos movimentos em nossa demonstrao de resultado no perodo compreendido entre nossa constituio, em 3 de janeiro de 2011, e 31 de dezembro de 2011, exceto pela capitalizao inicial de R$5,0 mil feita por nossa controladora JBS S.A. (JBS). Para mais informaes a esse respeito, veja o item 3.9 deste Formulrio de Referncia.

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3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas

Desde nossa constituio, em 3 de janeiro de 2011, no declaramos dividendos conta de lucros retidos ou reservas constitudas em exerccios sociais anteriores.

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3.7 - Nvel de endividamento


Exerccio Social 31/03/2012 31/12/2011 Montante total da dvida, de qualquer natureza 769.370.305,71 326.422.410,58 Tipo de ndice ndice de Endividamento Outros ndices ndice de Descrio e motivo da utilizao de outro ndice endividamento 63,42275900 71,89584600 As informaes do presente item foram extradas das demonstraes financeiras relativas ao perodo de 20 dias encerrado em 20 de janeiro de 2012, a qual reflete a capitalizao efetuada na Companhia pela JBS S.A., em 17 de janeiro de 2012, por meio da cesso de investimento e gio na S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor ("Vigor").

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3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento


lt. Inf. Contbil (31/03/2012) Tipo de dvida Garantia Real Quirografrias Total Observao Inferior a um ano 99.301.457,52 171.541.480,80 270.842.938,32 Um a trs anos 1.063.248,72 37.295.842,80 38.359.091,52 Trs a cinco anos 449.916,59 236.348.633,21 236.798.549,80 Superior a cinco anos 436.333,28 222.933.392,79 223.369.726,07 Total 101.250.956,11 668.119.349,60 769.370.305,71

Exerccio social (31/12/2011) Tipo de dvida Garantia Real Quirografrias Total Observao Inferior a um ano 123.747.896,12 183.205.732,79 306.953.628,91 Um a trs anos 1.697.164,82 32.285.108,11 33.982.272,93 Trs a cinco anos 518.145,77 32.444.279,59 32.962.425,36 Superior a cinco anos 0,00 482.652.969,39 482.652.969,39 Total 125.963.206,71 730.588.089,88 856.551.296,59

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3.9 - Outras informaes relevantes

Fomos constitudos em 3 de janeiro de 2011. Em 17 de janeiro de 2012, nossa acionista JBS aprovou um aumento em nosso capital social, o qual foi subscrito e integralizado mediante a conferncia da participao por ela ento detida na Vigor, empresa atuante nos segmentos de lcteos e gorduras vegetais, a qual se tornou nossa subsidiria integral. Para mais informaes a respeito deste aumento de capital, veja os itens 6.5 e 17.2 deste Formulrio de Referncia. As informaes contbeis apresentadas neste Formulrio de Referncia so derivadas das nossas demonstraes financeiras consolidadas e compreendem: nossas informaes financeiras consolidadas para o perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, comparativas ao perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011, preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatrios Financeiros (International Financial Reporting Standards IFRS) emitidas pelo Comit Internacional de Normas Contbeis (International Accounting Standards Board IASB), e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil; e nossas informaes financeiras consolidadas para o perodo de 20 dias findo em 20 de janeiro de 2012 com defasagem de consolidao de 20 dias em relao a nossa investida Vigor, conforme permitido pelo IAS 27/CPC 36 (R2) Demonstraes Consolidadas, comparativas ao exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011, preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatrios Financeiros (International Financial Reporting Standards IFRS) emitidas pelo Comit Internacional de Normas Contbeis (International Accounting Standards Board IASB), e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. As prticas contbeis adotadas no Brasil compreendem aquelas previstas na legislao societria brasileira e os pronunciamentos, orientaes e interpretaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC e aprovadas pela CVM.

Adicionalmente, dada nossa recente constituio, no apresentamos movimentos em nossa demonstrao de resultado no perodo compreendido entre nossa constituio, em 3 de janeiro de 2011 e 31 de dezembro de 2011, exceto pela capitalizao inicial de R$5,0 mil feita por nossa controladora JBS. Dessa forma, eventuais referncias neste Formulrio de Referncia a informaes sobre nossa demonstrao de resultado relativa ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 e ao perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 correspondem s informaes consolidadas de nossa controlada Vigor, de maneira a permitir uma melhor compreenso da nossa atual situao patrimonial por nossos investidores. Finalmente, tendo em vista nossa recente constituio, no possumos informaes relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009 e 2010, bem como nossas informaes financeiras relativas aos perodos compreendidos entre 3 de janeiro de 2011 (data de constituio) e 31 de dezembro de 2011 e entre 1 de janeiro de 2012 a 20 de janeiro de 2012 no refletem, para o prazo integral, as atividades por ns desenvolvidas por meio da Vigor. Por esta razo, e tendo em vista que nossa participao na Vigor representa nosso nico investimento na data deste Formulrio de Referncia, apresentamos a seguir as informaes financeiras histricas da nossa controlada Vigor referentes aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011 e aos perodos de trs meses findos em 31 de maro de 2011 e 2012. Tais informaes contbeis tm o objetivo de propiciar comparabilidade s demonstraes financeiras, demonstrar o histrico das nossas atuais operaes e comentar sobre os fatores que influenciaram o nosso desempenho nos perodos em questo. Tais informaes financeiras so derivadas das demonstraes financeiras auditadas da Vigor para estes exerccios e foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e IFRS. Para mais informaes a respeito das demonstraes financeiras da Vigor, veja o item 10.11 deste Formulrio de Referncia.

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3.9 - Outras informaes relevantes

INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS


Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 2010 (em R$ milhares) Patrimnio Lquido Ativo Total Rec. Liq./Rec. Intermed. Fin./Prem. Seg. Ganhos Resultado Bruto Resultado Lquido 330.427 1.186.978 1.229.543 311.903 (7.579) Em 31 de dezembro de 2011 Patrimnio Lquido Ativo Total 330.427 1.186.978 85.407 1.015.522 1.032.391 342.839 57.171 29.106 1.114.637 866.017 301.374 56.275 2009

Em 31 de maro de 2012 352.131 1.121.501

(em R$ milhares)

Perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 (em R$ milhares) Rec. Liq./Rec. Intermed. Fin./Prem. Seg. Ganhos Resultado Bruto Resultado Lquido 290.296 76.662 -309 314.176 90.337 22.348 2012

MEDIES NO CONTBEIS O EBITDA ou LAJIDA, que pode ser definido como lucros antes das receitas (despesas) financeiras lquidas, imposto de renda e contribuio social, depreciao e amortizao e resultados no operacionais utilizado como uma medida de desempenho pela administrao da Vigor. A administrao da Vigor acredita que o EBITDA uma medida prtica, e bem aproximada da sua gerao operacional de caixa, e permite uma comparao efetiva dos reflexos de diferentes perodos. O EBITDA no reconhecido pelas Prticas Contbeis Adotadas no Brasil ou IFRS e no representa o fluxo de caixa para os perodos apresentados, no devendo ser considerado como base para distribuio de dividendos, alternativa para o lucro lquido como indicador do desempenho operacional ou para o fluxo de caixa ou, ainda, como indicador de liquidez. A tabela abaixo demonstra, para os perodos indicados, a reconciliao do resultado operacional com o EBITDA da Vigor:
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2011 2010 2009 (em R$ milhares) Resultado antes da proviso para IRPJ e CSLL Resultado Financeiro Lquido Depreciao e amortizao EBITDA (27.484) 58.086 13.630 44.232 52.377 48.801 16.986 118.164 83.280 (18.379) 24.417 89.318

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3.9 - Outras informaes relevantes

Perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 (em R$ milhares) Resultado antes da proviso para IRPJ e CSLL Resultado Financeiro Lquido Depreciao e amortizao EBITDA 1.368 4.531 3.376 9.275 33.796 -12.574 3.631 24.853 2012

NVEL DE ENDIVIDAMENTO
Exerccio Social 31/12/2011 Montante total da dvida 326.422.410,58 Tipo de ndice Outros ndices ndice de Endividament o 0,11x Descrio e motivo da utilizao de outro ndice Dvida Lquida / EBITDA, calculado pela diviso da Dvida Lquida pelo EBITDA dos ltimos 12 meses em base pro forma. Definio de Dvida Lquida: Emprstimos e Financiamentos do passivo circulante e do no circulante, menos caixa e equivalentes de caixa do ativo circulante. Definio de EBITDA: EBITDA significa, para fins do clculo do ndice de endividamento, com relao a qualquer perodo, o lucro lquida com relao a esse perodo, antes dos impostos, das despesas ou receitas financeiras lquidas, das despesas de depreciao e amortizao, do resultado no operacional, de despesas no recorrentes, de equivalncia patrimonial e da participao minoritria, em bases pro forma. Para mais informaes, veja a seo 3.2 deste Formulrio de Referncia. Dvida Lquida / EBITDA, calculado pela diviso da Dvida Lquida pelo EBITDA dos ltimos 12 meses em base pro forma. Definio de Dvida Lquida: Emprstimos e Financiamentos do passivo circulante e do no circulante, menos caixa e equivalentes de caixa do ativo circulante. Definio de EBITDA: EBITDA significa, para fins do clculo do ndice de endividamento, com relao a qualquer perodo, o lucro lquida com relao a esse perodo, antes dos impostos, das despesas ou receitas financeiras lquidas, das despesas de depreciao e amortizao, do resultado no operacional, de despesas no recorrentes, de equivalncia patrimonial e da participao minoritria, em bases pro forma. Para mais informaes, veja a seo 3.2 deste Formulrio de Referncia.

31/03/2012

292.219.430,49

Outros ndices

0,20x

OBRIGAES DE ACORDO COM A NATUREZA E O PRAZO DE VENCIMENTO


lt. Inf. Contbil (31/03/2012) Inferior a um Tipo de Dvida ano Garantia Real 99.301.457,52 Garantia Flutuante Quirografria 171.541.480,80 Superior a cinco anos 436.333,28 222.933.392,79

Um a trs anos 1.063.248,72 37.295.842,80

Trs a cinco anos 449.916,59 236.348.633,21

Total 101.250.956,11 668.119.349,60

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3.9 - Outras informaes relevantes

Total Observao

270.842.938,32

38.359.091,52

236.798.549,80

223.369.726,07

769.370.305,71

Exerccio social (31/12/2011) Inferior a um Tipo de Dvida ano Garantia Real 123.747.896,12 Garantia 0 Flutuante Quirografria 183.205.732,79 Total 306.953.628,91 Observao

Um a trs anos 1.697.164,82 0 32.285.108,11 33.982.272,93

Trs a cinco anos 518.145,77 0 32.444.279,59 32.962.425,36

Superior a cinco anos 0 0 482.652.969,39 482.652.969,39

Total 125.963.206,71 0 730.588.090,09 856.551.296,59

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4.1 - Descrio dos fatores de risco

a.

Ao emissor

Podemos no ser bem sucedidos na execuo de nossa estratgia para prosseguir desenvolvendo nossos negcios e aumentar nossa receita e rentabilidade futura Nosso crescimento e o desempenho financeiro futuro dependero, em parte, do sucesso na implementao de diversos elementos de nossa estratgia que dependem de fatores que esto fora do nosso controle. Os principais elementos da nossa estratgia so: Intensificar investimentos de marketing nas marcas; Aumentar o portflio de marcas e produtos com maior valor agregado; Ampliar a rede de distribuio e capilaridade; e Buscar a excelncia operacional.

No podemos assegurar que quaisquer de nossas estratgias sero executadas integralmente ou com sucesso. Particularmente, a indstria de alimentos afetada principalmente por mudanas nas preferncias, gostos e hbitos alimentares dos consumidores, regulamentaes governamentais, condies econmicas regionais e nacionais, tendncias demogrficas e nos padres de comercializao dos estabelecimentos comerciais. Alguns aspectos de nossa estratgia envolvem o aumento de gastos operacionais, o que pode no ser compensado pelo aumento de receita, resultando em queda de nossas margens operacionais. Nossa capacidade de endividamento limitada em certas circunstncias nos termos de nossos contratos de endividamento. Para maiores informaes acerca destes contratos veja o item 10.1 (f) deste Formulrio de Referncia. Alm disso, alguns elementos da nossa estratgia dependem de fatores que esto fora do nosso controle, como mudanas nas condies dos mercados em que atuamos e aes tomadas por concorrentes ou governos das jurisdies onde atuamos, os quais podem sofrer alteraes a qualquer tempo. Qualquer falha na execuo de elementos da nossa estratgia pode afetar negativamente o crescimento de negcio e nosso desempenho financeiro no futuro. Nosso negcio requer capital intensivo de longo prazo para implementao da nossa estratgia de crescimento A competitividade e a implementao da nossa estratgia de crescimento dependem da nossa capacidade de captar recursos para realizar investimentos. No possvel garantir que seremos capazes de obter financiamento suficiente para custear nossos investimentos de capital e nossa estratgia de expanso, ou que sejamos capazes de obt-lo a custos aceitveis, seja devido a condies macroeconmicas adversas, seja em decorrncia de nosso desempenho ou de outros fatores externos s nossas operaes, o que poder afetar adversamente nossa capacidade de implementar com sucesso nossa estratgia de crescimento. A implementao da nossa estratgia depende de fatores fora do nosso controle, tais como alteraes das condies dos mercados nos quais operamos, aes de nossos concorrentes ou leis e regulamentaes existentes a qualquer tempo. Caso no consigamos implementar com sucesso qualquer parte da nossa estratgia, nosso negcio, situao financeira e resultados operacionais podero ser adversamente afetados. Nosso nvel de endividamento pode prejudicar nossos negcios.

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4.1 - Descrio dos fatores de risco

Em 31 de maro de 2012, possuamos um total de R$292,2 milhes de dvida consolidada em aberto em nosso balano patrimonial. Nossa dvida consolidada pode: (i) dificultar o cumprimento de nossas obrigaes; (ii) limitar nossa capacidade de obter financiamento adicional; (iii) exigir parcela significativa de nossa gerao de caixa para reduo da dvida, reduzindo assim nossa capacidade de utiliz-la para capital de giro e outras necessidades empresariais em geral; (iv) limitar nossa flexibilidade de planejamento e reao a modificaes em nossos negcios e no setor no qual operamos; (v) diminuir nossas eventuais vantagens competitivas com relao a alguns de nossos concorrentes com dvida menor do que a nossa; e (vi) aumentar nossa vulnerabilidade a condies econmicas e setoriais adversas, incluindo alteraes de taxas de juros, preos do leo de soja e leite in natura ou desaquecimento de nosso negcio ou da economia. Nos termos dos contratos financeiros dos quais somos parte, estamos sujeitos a obrigaes especficas, bem como a restries nossa capacidade de contrair dvida adicional. Firmamos contratos e compromissos financeiros que exigem a manuteno de certos ndices financeiros ou o cumprimento de determinadas obrigaes. Qualquer inadimplemento dos termos de tais contratos que no seja sanado ou renunciado por seus respectivos credores poder acarretar o vencimento antecipado do saldo devedor das respectivas dvidas e/ou de outros contratos financeiros. Determinados financiamentos incorridos contm clusulas que nos impedem de contrair dvida, a menos que o nosso ndice de alavancagem seja menor que 4,75:1,0. Alm disso, alguns dos contratos celebrados por ns impem restries nossa capacidade de distribuir dividendos, contrair dvidas adicionais, ou at mesmo de dar garantias a terceiros ou a novos financiamentos. Dessa forma, caso ocorra qualquer evento de inadimplemento previsto em tais contratos, nosso fluxo de caixa e as demais condies financeiras podero ser afetados de maneira adversa. Para mais informaes acerca das restries s quais estamos sujeitos por conta dos contratos de endividamento dos quais somos parte veja o item 10.1 (f) deste Formulrio de Referncia. Nossos seguros podem no prover a cobertura completa dos riscos a que estamos sujeitos, ou podem no estar disponveis a um custo razovel. Nossas operaes esto sujeitas a diversos riscos, incluindo riscos relacionados a reclamaes a respeito de produtos, recalls, danos de propriedade e danos pessoais. Atualmente, mantemos seguros que cobrem diversos desses riscos, entretanto, em muitos casos, tais seguros so caros e de difcil acesso, no havendo nenhuma garantia que futuramente eles possam ser mantidos mediante termos aceitveis, ou em valores suficientes para nos proteger contra perdas eventuais. A ocorrncia de perdas ou demais responsabilidades que no estejam cobertas por seguro ou que excedam nossos limites de seguro podero acarretar significativos custos adicionais no previstos, podendo afetar adversamente nossos resultados operacionais. Riscos sanitrios possveis ou efetivos relacionados indstria de alimentos podero prejudicar a capacidade de venda de nossos produtos. Caso nossos produtos fiquem contaminados, podemos estar sujeitos a demandas e recalls de nossos produtos. Estamos sujeitos a riscos que afetam a indstria de alimentos de forma geral, inclusive relacionados a: Deteriorao ou contaminao de alimentos; Evoluo das preferncias do consumidor, preocupaes nutricionais e relacionadas sade; Demandas pelo consumidor por responsabilidade de produto;

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4.1 - Descrio dos fatores de risco

Adulterao de produtos; Provvel indisponibilidade e custos para obteno de seguro de responsabilidade de produto; e Custos e interrupo de operaes causados por recall de produto.

Possumos sistemas projetados para monitorar os riscos de segurana alimentar em todas as fases de seus processos. Porm, esses sistemas, mesmo quando funcionando com eficincia, podem no eliminar os riscos relacionados segurana alimentar. Como consequncia, podemos fazer um recall voluntariamente ou sermos obrigados a fazer um recall de nossos produtos caso estejam ou possam estar contaminados, deteriorados ou indevidamente rotulados. Podemos ser responsabilizados caso o consumo de qualquer de nossos produtos cause doenas ou morte. Essa responsabilizao pode advir de medidas judiciais ingressadas pelo Ministrio Pblico, agncias de defesa do consumidor ou por consumidores, agindo individualmente. Tais medidas judiciais podem acarretar em pagamento de indenizaes considerveis ao errio pblico ou aos prprios consumidores. O valor dessas indenizaes poder exceder os limites das nossas aplices de seguro. A publicidade negativa com relao a qualquer risco sanitrio percebido ou real associado aos nossos produtos tambm pode fazer com que nossos clientes percam a confiana na segurana e qualidade de nossos produtos alimentcios, o que poderia prejudicar a nossa capacidade de venda de tais produtos. Poderamos, ademais, ser prejudicados por riscos sanitrios, percebidos ou reais, associados a produtos similares fabricados por terceiros, na medida em que esses riscos faam com que os nossos clientes percam a confiana na segurana e qualidade desse tipo de produto em geral. Quaisquer desses acontecimentos podero causar um efeito adverso relevante sobre ns, inclusive por meio do pagamento de indenizaes que, consequentemente, podem nos causar riscos de imagem. Mudanas nas preferncias do consumidor podem prejudicar nossos negcios. Em geral, a indstria alimentcia est sujeita a tendncias, demandas e preferncias dos consumidores. As tendncias do setor alimentcio mudam frequentemente e o fato de no conseguirmos prever, identificar ou reagir a essas mudanas de tendncias poderia acarretar a reduo da demanda e dos preos dos nossos produtos, podendo ter um efeito adverso relevante sobre nosso negcio, situao financeira, resultados operacionais e o preo de mercado de nossas aes. Nosso desempenho depende de relaes trabalhistas favorveis com nossos empregados. Qualquer deteriorao em tais relaes ou o aumento dos custos trabalhistas podero afetar adversamente nossos negcios. Em 31 de maro de 2012, possuamos 3.350 empregados, representados em sua maioria por sindicatos trabalhistas. Qualquer aumento significativo nos nossos custos trabalhistas, deteriorao das relaes trabalhistas, operaes tartaruga ou paralisaes em quaisquer de nossas unidades, seja em decorrncia de atividades sindicais, movimentao dos empregados ou de qualquer outra forma, podero causar um efeito adverso relevante em nossos negcios, em nossa situao financeira, em nossos resultados operacionais e no valor de mercado de nossas aes. Somos dependentes de certos membros de nossa administrao (Administrao), formada pelo conselho de administrao e diretoria.

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4.1 - Descrio dos fatores de risco

As nossas operaes so dependentes de alguns membros da nossa Administrao, especialmente com relao definio e implementao de nossas estratgias e desenvolvimento de nossas operaes. Com a eventual melhora no cenrio econmico nacional e internacional, poderemos sofrer risco de que tais pessoas chaves deixem de integrar nosso quadro de colaboradores, bem como poderemos ainda enfrentar dificuldades para a contratao de nova pessoa chave com as mesmas qualificaes daquela que possa eventualmente nos deixar. Para que tenhamos capacidade para reter essas pessoas chave em nosso quadro de colaboradores, poder ser necessria alterao substancial na nossa poltica de remunerao, a fim de fazer frente com eventuais propostas a serem oferecidas pelo mercado, o que poder acarretar em um aumento nos nossos custos. Ressaltamos ainda que, caso uma dessas pessoas chave da nossa Administrao deixe de exercer suas atuais atividades, poderemos sofrer um impacto adverso relevante em nossas operaes, o que poder afetar nossos resultados e nossa condio financeira. Flutuaes no valor do real em relao ao dlar podero prejudicar o nosso desempenho financeiro e os nossos resultados operacionais. Em 31 de maro de 2012, 63,0% do nosso endividamento era denominado em dlar. A variao cambial, especialmente a do real em relao ao dlar, pode ter um impacto significativo para nossos negcios. No podemos assegurar que conseguiremos proteger substancialmente nosso endividamento denominado em dlares, no futuro. Alm disso, a flutuao do real em relao ao dlar poder impactar primariamente nossas despesas financeiras e tambm os custos operacionais, o que poder causar um efeito adverso sobre nossos resultados operacionais e financeiros. Nosso negcio pode ser adversamente afetado de modo relevante em razo de condies climticas ou outros acontecimentos extremos, imprevistos e fora do nosso alcance, em nossas reas de operao. Nosso negcio pode ser adversamente afetado por alteraes do clima nas reas nas quais operamos. Alm disso, desastres naturais, incndio, bioterrorismo, pandemias ou condies climticas extremas, inclusive inundaes, secas, frio, calor excessivo, furaces e outras tempestades, podem prejudicar a sade e/ ou crescimento do gado leiteiro e tambm prejudicar as nossas operaes devido a quedas de energia, escassez de combustvel, danos s instalaes de produo e processamento e interrupes em rede de transporte, entre outras coisas. Quaisquer desses fatores, bem como falhas dos nossos sistemas de informao, poderiam prejudicar nossos resultados financeiros. O uso de instrumentos financeiros derivativos pode afetar negativamente os resultados das nossas operaes, especialmente em um mercado voltil e incerto. Temos utilizado instrumentos financeiros derivativos para administrar o perfil de risco associado a taxas de juros e exposio de moeda de nossa dvida. Como resultado da crescente volatilidade e variao do real em relao ao dlar, podem ocorrer mudanas significativas no valor justo do portflio de instrumentos derivativos e podemos incorrer em perdas lquidas de nossos instrumentos financeiros derivativos. O valor justo de instrumentos derivativos flutua com o tempo, como resultado dos efeitos de taxas de juros futuras e da volatilidade do mercado financeiro. Esses valores devem ser analisados em relao aos valores justos das operaes subjacentes e como uma parte da nossa exposio mdia total a flutuaes na taxa de juros e em taxas de cmbio. Como a valorizao imprecisa e varivel, difcil prever exatamente a magnitude do risco decorrente do uso de instrumentos derivativos no futuro. Podemos ser afetados negativamente por nossas posies nos derivativos financeiros. Nosso negcio pode ser adversamente afetado caso no possamos utilizar de forma eficaz ou proteger qualquer uma de nossas marcas. Acreditamos que nosso posicionamento competitivo consideravelmente influenciado pelas decises que tomamos com relao a nossas marcas. Durante os ltimos anos, realizamos investimentos que visavam, entre outras coisas, fortalecer a presena de nossas marcas e melhorar sua identidade e seu reconhecimento.

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4.1 - Descrio dos fatores de risco

Atualmente, mantemos a maior parte de nossas marcas registradas no Instituto Nacional da Propriedade Industrial (INPI). No entanto, nossas marcas esto constantemente sujeitas utilizao indevida e/ou violao por parte de terceiros. Ademais, no podemos garantir que nossos pedidos de registros sejam deferidos pelo INPI ou que os registros j concedidos sejam objeto de pedido de nulidade por terceiros. No caso de deferimento do pedido de nulidade ou deciso judicial desfavorvel com relao ao uso de uma de nossas marcas, seremos impossibilitados de utilizar determinada marca. Quaisquer desses fatores podem prejudicar nossos resultados operacionais e financeiros. Adicionalmente, alguns acontecimentos podero causar uma desvalorizao de nossas marcas. Se nossa estratgia de marketing no for bem sucedida, se formos incapazes de entregar os produtos nos prazos e qualidade exigidos, se a introduo de novos produtos no tiver xito ou na ocorrncia de outros acontecimentos que prejudiquem a competitividade de nossos produtos, nossa imagem corporativa, nossos resultados operacionais e nossos resultados financeiros podero ser adversamente afetados. b. A seu controlador, direto ou indireto, ou grupo de controle.

Os interesses de nosso acionista controlador podem ser conflitantes com os interesses de nossos investidores. Nosso acionista controlador tem poderes para, entre outras coisas, eleger a maioria dos membros de nosso conselho de administrao e determinar o resultado de deliberaes que exijam aprovao de acionistas, inclusive em operaes com partes relacionadas, reorganizaes societrias, alienaes de ativos, parcerias e a poca do pagamento de quaisquer dividendos futuros, observadas as exigncias de pagamento do dividendo obrigatrio, impostas pela Lei das Sociedades por Aes. Nosso acionista controlador poder ter interesse em realizar aquisies, alienaes de ativos, parcerias, buscar financiamentos ou operaes similares que podem ser conflitantes com os interesses dos nossos investidores e causar um efeito material adverso para ns. c. A seus Acionistas

A relativa volatilidade e a falta de liquidez do mercado de capitais brasileiro podero limitar substancialmente a capacidade dos nossos investidores de vender as aes de nossa emisso ao preo e na ocasio desejados. O investimento em valores mobilirios negociados em mercados emergentes, tal como o Brasil, envolve, com frequncia, maior risco em comparao a outros mercados mundiais, sendo tais investimentos considerados, em geral, de natureza mais especulativa. O mercado brasileiro de valores mobilirios consideravelmente menor, menos lquido, mais voltil e mais concentrado do que os principais mercados de valores mobilirios mundiais. Em 31 de dezembro de 2011, o valor total de capitalizao das companhias listadas na BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) correspondia a aproximadamente R$2,29 trilho. Essas caractersticas do mercado de capitais brasileiro podero limitar consideravelmente a capacidade do investidor de vender as aes de nossa emisso ao preo e momento desejados, o que pode ter um efeito adverso relevante sobre a cotao das nossas aes. Os titulares de nossas aes podero no receber dividendos. De acordo com a Lei de Sociedades por Aes e com nosso estatuto social, nossos acionistas fazem jus a um dividendo mnimo de pelo menos 25% de nosso lucro lquido anual, conforme determinado e ajustado. Esses ajustes do lucro lquido para os fins de clculo da base dos dividendos incluem contribuies a diversas reservas que efetivamente reduzem o valor disponvel para o pagamento de dividendos. A despeito da exigncia do dividendo obrigatrio, podemos optar por no pagar dividendos aos nossos acionistas em qualquer exerccio fiscal se o nosso conselho de administrao determinar que essas distribuies no seriam aconselhveis em vista de nossa condio financeira.

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Podemos vir a precisar de capital adicional no futuro, por meio da emisso de valores mobilirios, o que poder resultar em uma diluio da participao do investidor em nossas aes. possvel que tenhamos interesse em captar recursos no mercado de capitais por meio de emisso de aes e/ou colocao pblica ou privada de ttulos conversveis em aes. A captao de recursos adicionais por meio da emisso pblica de aes, que pode no prever direito de preferncia aos nossos acionistas, poder acarretar diluio da participao acionria do investidor em nosso capital social. d. s suas controladas e coligadas

Todos os fatores de risco apresentados neste item 4.1 tambm so aplicveis S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor e suas controladas. e. A seus Fornecedores

No aplicvel. f. A seus clientes

A consolidao dos nossos clientes poder ter impacto negativo sobre os nossos negcios. Nossos clientes, tais como supermercados, clubes atacadistas e distribuidores de alimentos, realizaram consolidaes nos ltimos anos. Essas consolidaes produziram clientes de grande porte, sofisticados, com maior poder de compra, e, portanto, mais aptos a operar com estoques menores, opondo-se a aumentos de preos e exigindo preos menores, aumento de programas promocionais e produtos especificamente personalizados. Esses clientes tambm podem usar espao para exposio atualmente utilizado para os nossos produtos para seus produtos, de marca prpria. Caso no sejamos capazes de reagir a essas tendncias, o crescimento do nosso volume de vendas poder diminuir, prejudicando nossos resultados financeiros e o preo das nossas aes. g. Aos setores da economia nos quais o emissor atue

Atuamos em segmentos de alta concorrncia, tendo como competidores desde pequenas empresas a grandes multinacionais, o que pode ter um efeito adverso para ns. Os segmentos de mercado em que atuamos so altamente competitivos e enfrentamos concorrncia de outras companhias slidas, com presena tanto nos mercados nacional quanto internacional, sendo que algumas delas tm maior facilidade do que ns para obter acesso a capital, tais como Unilever Brasil Ltda., Nestl Brasil Ltda., Bunge Brasil S.A. e Danone Ltda. Ademais, estas empresas oferecem uma grande variedade de produtos nos segmentos em que atuamos, de modo a competir com a maior parte de nossas linhas de produtos. Enfrentamos, ainda, concorrncia de pequenos produtores locais que possuem boa aceitao em certos mercados, alm do fato de que novos concorrentes podero entrar em nossos mercados. Qualquer um destes fatores pode ter um efeito adverso relevante para ns. Um aumento na concentrao do mercado varejista pode forar a uma reduo nas margens praticadas pelas empresas do setor, afetando a rentabilidade dessas empresas, incluindo a nossa. Parcela relevante da produo das empresas do setor de alimentos, inclusive a nossa, distribuda via mercado varejista. A concentrao do mercado varejista em um nmero reduzido de grandes empresas que atuam nas mesmas regies, o que acreditamos ter sido uma tendncia mundial e que pode se verificar no Brasil, ainda que em menor intensidade, aumenta o poder de barganha dos clientes varejistas, que podem utilizar seu poder de mercado para forar a reduo dos preos praticados pelas empresas do setor. Essa reduo de preos pode afetar negativamente o faturamento e a rentabilidade dessas empresas, incluindo a nossa. Alm disso, a

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4.1 - Descrio dos fatores de risco

continuidade da concentrao dos setores varejistas pode provocar a diminuio da base de clientes das empresas do setor, elevando sua dependncia dos grandes grupos varejistas, e, portanto, potencializando o poder de barganha desses clientes, podendo afetar adversamente nossa rentabilidade. As grandes redes varejistas normalmente selecionam fornecedores de produtos que possam atender suas necessidades nacionalmente. Se no vendermos nossos produtos para tais redes varejistas ou se os nossos produtos no estiverem colocados em lugares de destaque nas gndolas de suas lojas, nossos volumes de venda podem ser reduzidos significativamente. Alm disso, distribuidores nacionais ou regionais podem no querer fazer a distribuio de alguns de nossos produtos. Em razo do alto grau de consolidao dos distribuidores nacionais de produtos alimentcios, a deciso de qualquer desses distribuidores em no distribuir nossos produtos pode ter um impacto adverso nas nossas receitas. Eventuais crises de natureza fitossanitria que assolem os rebanhos leiteiros brasileiros podem reduzir a oferta de matrias-primas para o setor, ou provocar uma substancial elevao nos custos de aquisio de matria-prima. As empresas do setor de lcteos tm no leite in natura sua matria-prima mais importante. Por se tratar de um produto de origem animal, a qualidade do leite depende fundamentalmente da condio de sade de suas matrizes produtoras (o gado leiteiro). Desta forma, eventuais problemas fitossanitrios (tais como epidemias de febre aftosa), que impactem na sade dos rebanhos leiteiros no Brasil, produziro efeitos na oferta e na qualidade das matrias-primas disponveis indstria de lcteos, bem como elevaro seus custos de aquisio. Nossa exposio volatilidade dos custos e demais eventos relacionados s principais matrias-primas de nossos principais produtos, particularmente em relao ao preo do leo de soja bruto, do leite in natura e de nossas embalagens poder ter um efeito adverso relevante em nossos custos operacionais. As principais matrias-primas de nossos principais produtos so o leite in natura e o leo de soja bruto. Por serem commodities, os preos da soja e do leo de soja bruto so fixados no mercado pela oferta e procura da soja. Como referencial dos preos praticados, o mercado se orienta, inclusive no Brasil, pelas cotaes internacionais na Bolsa de Mercadoria de Chicago, nos Estados Unidos, estando sujeitos a variaes em funo das situaes de oferta e demanda desses produtos no mercado internacional e variao do dlar em relao ao real. O preo e a quantidade de leite in natura que adquirimos so negociados periodicamente com nossos fornecedores, de modo que os custos com a aquisio de leite in natura tambm podem variar periodicamente. Ademais, tanto a produo de leite como a de soja dependem de fatores climticos e sanitrios favorveis para a sua produo e sujeitam-se aos riscos inerentes atividade agropecuria. Caso ocorram situaes climticas desfavorveis ou doenas e pragas atinjam os rebanhos de leite ou as regies produtoras de soja, a produo de leite e soja no Brasil poder ser diminuda, resultando no aumento significativo do preo dessas matrias-primas. Caso o preo da soja ou do leite in natura sofram um acrscimo significativo e no consigamos repassar esse aumento ao preo dos nossos produtos ou reduzir nossos custos operacionais para compensar esse aumento, nossa margem operacional ser reduzida. As embalagens tambm so importantes componentes do nosso processo produtivo. O preo das embalagens relativamente voltil, uma vez que est vinculado aos preos internacionais do petrleo, alumnio, celulose e outras commodities, que tambm so estabelecidos com base na oferta e demanda destes produtos no mercado internacional e na variao do dlar em relao ao real. Historicamente, o preo do petrleo sofre grandes flutuaes devido a uma srie de fatores, sobre os quais no temos e no teremos qualquer controle. h. regulao dos setores em que o emissor atue

A desobedincia ao preceito de licenciamento pode acarretar sanes penais e administrativas, independentemente da responsabilidade de reparao de eventuais danos causados ao meio ambiente. Nossas atividades exercidas esto sujeitas a uma extensa legislao federal, estadual e municipal, relativa preservao ambiental. A emisso de gases poluentes e a gerao de

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4.1 - Descrio dos fatores de risco

resduos lquidos e slidos devem obedecer a padres de proteo ao meio ambiente, nos termos da Constituio Federal, bem como da legislao federal, estadual e municipal em vigor. Mudanas nas atuais leis e regulamentaes ambientais que obriguem as empresas a realizar investimentos substanciais para o seu cumprimento podero afetar nossos negcios, condio financeira ou o resultado de nossas operaes. A no observncia das leis e regulamentos ambientais pode resultar, independentemente da obrigao de reparar danos ambientais, na aplicao de sanes de natureza penal e administrativa. Conforme o disposto na Lei Federal n. 9.605, de 12 de fevereiro de 1998, para as pessoas fsicas (incluindo, entre outros, no exerccio de suas funes, os diretores, administradores e gerentes de pessoas jurdicas), podero ser aplicadas penas restritivas de direitos e privativas de liberdade, e, para as pessoas jurdicas, as penas podero ser de multa, restritivas de direitos e prestao de servios comunidade. Administrativamente, as sanes podem variar desde imposies de advertncias e multas, at a suspenso parcial ou total de atividades, podendo tambm incluir a perda ou restrio de incentivos fiscais e o cancelamento ou suspenso de linhas de financiamento junto a estabelecimentos oficiais de crdito, bem como a proibio de contratar com o poder pblico. No se pode garantir que os custos de adequao das nossas atividades legislao ambiental, ou que eventual ao ajuizada contra ns em decorrncia de descumprimento legislao ambiental no iro resultar em efeitos negativos sobre as nossas atividades, condio financeira e resultados operacionais. Alteraes na legislao fiscal podem resultar em aumento de certos tributos diretos e indiretos, o que poderia reduzir a nossa margem lquida e afetar negativamente nosso desempenho financeiro. O governo brasileiro implementa, de tempos em tempos, modificaes nos regimes fiscais que podem aumentar a nossa carga tributria e de nossos clientes. Tais modificaes incluem alterao na incidncia e edio de tributos temporrios, cujos recursos seriam destinados a especficos fins governamentais. No podemos prever as mudanas na legislao fiscal brasileira que podem ser propostas ou editadas. Futuras modificaes na legislao fiscal podem resultar em aumento da nossa carga tributria e de suas subsidirias, o que poderia reduzir nossa margem lquida e afetar negativamente nosso desempenho financeiro. i. Aos pases estrangeiros onde o emissor atue

No aplicvel, pois as vendas nos pases estrangeiros no so relevantes para os nossos negcios. Para mais informaes a esse respeito, veja o item 7.6 deste Formulrio de Referncia.

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4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco

Atualmente, no identificamos cenrio de aumento ou reduo dos riscos mencionados no item 4.1 deste Formulrio de Referncia.

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4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes

Somos parte em processos judiciais de natureza trabalhista, tributria e cvel. De acordo os nossos advogados internos e externos, determinamos o valor provisionado com base em uma avaliao de probabilidade de perda, classificada como provvel, possvel ou remota. As provises so constitudas para aquelas perdas consideradas possveis e tambm para os casos em que tal provisionamento prudente tendo em vista a experincia da nossa administrao em situaes similares. Apesar de constituirmos provises para perdas que possam resultar de tais processos, o valor provisionado pode ser diferente das perdas efetivamente constitudas. Em 31 de maro de 2012, ramos parte em aproximadamente 456 processos judiciais e administrativos, cujo total envolvido era de aproximadamente R$228,0 milhes. Desse valor, R$3,6 milhes referem-se a casos para os quais classificamos o risco de perda como provvel ou possvel. No constitumos provises para casos em que o risco de perda foi classificado como remoto (aproximadamente R$224,4 milhes). A tabela abaixo apresenta a posio consolidada de nossas provises em 31 de maro de 2012.
31 de maro de 2012 (em milhares de R$) 3.126,0

Trabalhistas ................................................................................................

Cveis................................................................................................................................ 517,0 Total ................................................................................................................................3.643,0

Destacamos abaixo os processos judiciais de maior relevncia em que ns e nossa controlada somos parte. Com relao a estes processos, apresentamos aqueles obtidos a partir de uma materialidade de R$5,0 milhes, o que representa 0,4% do nosso patrimnio lquido em 31 de maro de 2012 (R$1.213,1 milhes). Dessa forma, apresentamos abaixo os processos cujos impactos financeiros, em caso de perda, superam a referida materialidade.
Processo n. 2009.61.82.019879-5 Juzo Instncia Data de instaurao Partes no processo Valores, bens ou direitos envolvidos Principais fatos 7 Vara das Execues Fiscais Federais de So Paulo Primeira 18/06/2009 Unio x S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor R$26.602.796,83

Trata-se de ao de execuo fiscal para cobrana de COFINS do 1 Trimestre de 2009. Remota O dbito cobrado nesta execuo foi includo no parcelamento do REFIS IV. R$0,00

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda do processo Valor provisionado

Processo n. 2008.61.82.029055-5

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4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes

Juzo Instncia Data de instaurao Partes no processo Valores, bens ou direitos envolvidos Principais fatos

10 Vara das Execues Fiscais Federais de So Paulo Primeira 04/11/2008 Unio x S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor R$23.990.910,97

Trata-se de ao de execuo fiscal para cobrana de PIS e COFINS do ano de 1999. Remota O dbito cobrado nesta execuo foi includo no parcelamento do REFIS IV. R$0,00

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda do processo Valor provisionado

Processo n. 2007.61.82.049926-9 Juzo Instncia Data de instaurao Partes no processo Valores, bens ou direitos envolvidos Principais fatos 1 Vara das Execues Fiscais Federais de So Paulo Primeira 18/12/2007 Unio x S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor R$19.060.440,48

Trata-se de ao de execuo fiscal para cobrana de COFINS do ano de 2007. Remota O dbito cobrado nesta execuo foi includo no parcelamento do REFIS IV. R$0,00

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda do processo Valor provisionado

Processo n. 2007.61.82.005742-0 Juzo Instncia Data de instaurao 1 Vara das Execues Fiscais Federais de So Paulo Primeira 07/03/2007

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4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes

Partes no processo Valores, bens ou direitos envolvidos Principais fatos

Unio x S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor R$18.686.045,05

Trata-se de ao de execuo fiscal para cobrana de IRPJ do ano de 2007. Remota O dbito cobrado nesta execuo foi includo no parcelamento do REFIS IV. R$0,00

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda do processo Valor provisionado

Processo n. 2008.61.82.024081-3 Juzo Instncia Data de instaurao Partes no processo Valores, bens ou direitos envolvidos Principais fatos 2 Vara das Execues Fiscais Federais de So Paulo Primeira 29/09/2008 Unio x S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor R$16.776.565,54

Trata-se de ao de execuo fiscal para cobrana de COFINS do ano de 2008. O dbito cobrado nesta execuo foi includo no parcelamento do REFIS IV. Remota O dbito cobrado nesta execuo foi includo no parcelamento do REFIS IV. R$0,00

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda do processo Valor provisionado

Processo n. 565.01.2008.014272-2 Juzo Instncia Data de instaurao Partes no processo Valores, bens ou direitos Servio Anexo Fiscal de So Caetano do Sul Primeira 10/12/2008 Unio x S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor R$15.255.456,22

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4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes

envolvidos Principais fatos Trata-se de ao de execuo fiscal para cobrana de IRPJ, CSLL, PIS e COFINS do ano de 2008. O dbito cobrado nesta execuo foi includo no parcelamento do REFIS IV. Remota O dbito cobrado nesta execuo foi includo no parcelamento do REFIS IV. R$0,00

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda do processo Valor provisionado

Auto de Infrao n 6581144-8 Juzo Instncia Data de instaurao Partes no processo Secretaria de Estado da Fazenda do Paran Primeira instncia Administrativa 08/02/2012 Secretaria da Fazenda do Estado do Paran x S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor R$7.376.762,34

Valores, bens ou direitos envolvidos Principais fatos

Trata-se de autuao por utilizao de crdito de ICMS em desacordo com a legislao em 2 hipteses: i. crdito de 7% em relao as sadas interestaduais de leite cru e; ii. crdito de 4% em relao as entradas de leite cru de produtores do Estado do Paran. Remota A Companhia entende que houve erro na interpretao do fiscal nas duas hipteses da autuao. No entanto, h controvrsia quanto ocorrncia ou no de processo de industrializao do leite recebido no estabelecimento autuado, de modo que h possibilidade de que o Auto de Infrao seja mantido quanto primeira hiptese supra mencionada. R$0,00

Chance de perda Anlise do impacto em caso de perda do processo

Valor provisionado

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4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
Em 31 de maro de 2012, no havia processos judiciais, administrativos ou arbitrais, que no estivessem sob sigilo, em que ns ou nossas controladas ramos parte e cujas partes contrrias eram administradores ou ex-administradores, controladores ou ex-controladores ou investidores nossos ou de nossas controladas.

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4.5 - Processos sigilosos relevantes

Em 31 de maro de 2012, no existiam processos sigilosos relevantes em que ns ou nossas controladas fssemos parte.

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4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em conjunto
Em 31 de maro de 2012, ramos parte em oito processos de natureza fiscal, os quais podem ser descritos agrupadamente da seguinte forma:
PROCESSOS FISCAIS REPETITIVOS Valores envolvidos (aproximados) Valor provisionado, se houver proviso Prtica do emissor ou de suas controladas que causou tal contingncia R$16.193.947,28

R$0,00

Processos de Programa de Integrao Social PIS - questionamento dos seguintes aspectos: (a) inconstitucionalidade do tributo institudo pela Lei Complementar n. 7/70; (b) tributao de outras receitas operacionais de acordo com a Lei n. 9.718/98; e (c) compensao dos valores devidos com ttulos da dvida pblica.

PROCESSOS FISCAIS REPETITIVOS Valores envolvidos (aproximados) Valor provisionado, se houver proviso Prtica do emissor ou de suas controladas que causou tal contingncia R$36.273369,16

R$0,00

Processos de Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social COFINS - questionamento dos seguintes aspectos: (a) aumento de alquota de 2% para 3% de acordo com a Lei n. 9.718/98 questionamento at julho de 2003; e (b) compensao dos valores devidos com ttulos da dvida pblica.

Decises desfavorveis em processos judiciais ou administrativos que podem causar efeitos adversos nos nossos negcios, condio financeira e resultados operacionais. Em 31 de maro de 2012, no figurvamos como parte em processos judiciais cujas decises desfavorveis em processos judiciais ou administrativos pudessem causar efeitos adversos nos nossos negcios, condio financeira e resultados operacionais. Para maiores informaes a respeito dos processos judiciais ou administrativos de que somos parte, veja o item 4.3 deste Formulrio de Referncia.

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4.7 - Outras contingncias relevantes

Na presente data, no possumos outras contingncias relevantes.

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4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados

No aplicvel, tendo em vista que somos um emissor nacional, com sede no Brasil, e com aes custodiadas neste pas.

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5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado

Acontecimentos e a percepo de riscos em outros pases, especialmente os Estados Unidos e pases de economia emergente, podem prejudicar o preo de mercado dos valores mobilirios brasileiros, inclusive das aes de nossa emisso. O valor de mercado de valores mobilirios de companhias brasileiras influenciado, em diferentes escalas, pelas condies econmicas e de mercado de outros pases, incluindo outros pases da Amrica Latina e pases de economia emergente. Embora a conjuntura econmica nesses pases possa ser significativamente diferente da conjuntura econmica no Brasil, a reao dos investidores aos acontecimentos nesses outros pases pode causar um efeito adverso sobre o valor de mercado dos valores mobilirios de emissores brasileiros. Crises em outros pases de economia emergente podem reduzir o interesse dos investidores nos valores mobilirios dos emissores brasileiros, inclusive os valores mobilirios de nossa emisso. Isso poderia prejudicar o preo de mercado das aes de nossa emisso, alm de dificultar o nosso acesso ao mercado de capitais e ao financiamento de nossas operaes no futuro em termos aceitveis, ou sob quaisquer condies. A economia brasileira tambm afetada por condies econmicas e de mercado internacionais de modo geral, especialmente condies econmicas e de mercado dos Estados Unidos. Os preos das aes na BM&FBOVESPA, por exemplo, historicamente foram sensveis a flutuaes das taxas de juros dos Estados Unidos, bem como s variaes dos principais ndices de aes norte-americanos. Ainda, redues na oferta de crdito e a deteriorao das condies econmicas em outros pases, incluindo, mas no limitado a, a crise da dvida que afeta alguns pases da Unio Europeia, podem prejudicar os preos de mercado dos valores mobilirios brasileiros. Estamos sujeitos a variaes nas taxas de cmbio e de juros. Em 31 de maro de 2012, 63,0% do nosso endividamento era denominado em dlar, no entanto, no possuamos emprstimos sujeitos a variaes da taxa de juros. Oscilaes nas taxas de cmbio e de juros correntes decorrem de diversos fatores fora do nosso controle. Caso as taxas de cmbio e de juros aumentem significativamente, nossas despesas financeiras aumentaro e nossa capacidade de obter financiamentos poder diminuir, o que poder afetar adversamente nossos resultados. Oscilaes das taxas de juros podero provocar efeito prejudicial no nosso negcio e nos preos de mercado das nossas aes. O Comit de Poltica Monetria do Banco Central do Brasil estabelece as taxas bsicas de juros para o sistema bancrio brasileiro em geral. Em 31 de maro de 2012, no havia saldo de dvidas em aberto (i) denominadas (ou conversveis) em reais e atreladas a taxas do mercado financeiro brasileiro ou a ndices de inflao, tais como TJLP, taxa de juros aplicadas em contratos financeiros firmados com o BNDES e taxa CDI; e (ii) denominadas em dlares e atreladas a LIBOR. No entanto, caso futuramente apresentemos saldo de dvidas nestas condies, uma elevao do CDI, da TJLP ou da LIBOR poder ter impacto negativo nos nossos resultados, na medida em que pode aumentar nossos custos da dvida. A inflao e certas medidas tomadas pelo governo federal do Brasil para combat-la, incluindo aumentos nas taxas de juros, podero contribuir para a incerteza econmica no Brasil, e podem gerar um efeito adverso relevante sobre nossa condio financeira, nossos resultados operacionais e o preo de mercado de nossas aes. No passado, o Brasil registrou taxas de inflao extremamente altas. A inflao e certos atos do governo para combat-la causaram, no passado, efeitos significativamente negativos sobre a economia brasileira. Desde a introduo do Plano Real, em julho de 1994, no entanto, a inflao brasileira tem sido substancialmente menor do que nos perodos anteriores. No ano de 1993, por exemplo, a inflao atingiu taxas de 2.477,2%, enquanto nos anos mais recentes de 2009, 2010 e 2011, atingiu taxas de 4,3%, 5,9% e 6,5%, respectivamente, segundo dados do IBGE. No entanto, presses inflacionrias persistem e medidas adotadas para combat-las, bem como a especulao sobre as medidas futuras que possam vir a ser adotadas pelo governo federal, tm gerado ao longo dos ltimos anos um clima de incerteza econmica no Brasil e aumentado a

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5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado

volatilidade do mercado de capitais brasileiro. O Brasil poder vivenciar altos ndices de inflao no futuro. As presses inflacionrias podem levar a intervenes governamentais sobre a economia, incluindo a introduo de polticas que podem afetar adversamente o desempenho geral da economia brasileira, o que, por sua vez, poderia afetar adversamente nossas operaes e o valor de mercado das nossas aes. A volatilidade do real em relao ao dlar, euro e outras moedas pode ter um efeito adverso relevante sobre ns e sobre o preo de mercado de nossas aes. Historicamente, a moeda brasileira sofreu frequentes desvalorizaes. O governo federal implementou diversos planos econmicos e utilizou diversas polticas cambiais, incluindo desvalorizaes repentinas, mini desvalorizaes peridicas durante as quais a frequncia dos ajustes variou de diria a mensal, sistemas de mercado de cmbio flutuante, controles cambiais e mercado de cmbio paralelo. De tempos em tempos, houve flutuaes significativas da taxa de cmbio entre o real e o dlar e outras moedas. Segundo dados do Banco Central, no fechamento dos anos de 2009, 2010 e 2011, a taxa de cmbio entre o real e o dlar era de R$1,741, R$1,666 e R$1,876, respectivamente. Em 31 de maro de 2012, a taxa de cmbio entre o real e o dlar era de R$1,822 por US$1,00. Uma parcela significativa do nosso endividamento , e esperamos que continue sendo, denominada ou indexada em dlares norte americanos e em outras moedas estrangeiras. Nossa exposio a moedas estrangeiras, em 31 de maro de 2012 era de, aproximadamente, R$184,0 milhes. Administramos parte de nosso risco cambial por meio de instrumentos derivativos em moeda estrangeira, sem que nossa exposio lquida por endividamento em moeda estrangeira esteja totalmente coberta por hedge. Alm disso, possvel que no haja disponibilidade no mercado para a realizao de operaes de hedge a custos razoveis. A menos que efetuemos, com sucesso, operaes de hedge para toda nossa exposio em moeda estrangeira, qualquer desvalorizao cambial pode ter um efeito adverso relevante nos nossos negcios e nos nossos resultados operacionais. Adicionalmente, uma desvalorizao ou uma taxa de cmbio menos favorvel poderia efetivamente aumentar a despesa de juros em relao nossa dvida em dlares.

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5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado

a.

Riscos para os quais se busca proteo

Buscamos proteo contra riscos de crdito e riscos de variaes de taxas de cmbio, taxas de juros e preos na compra de leo de soja. Adicionalmente estamos implementado protees contra riscos de variaes do preo de compra do acar e do leo de palma. b. Estratgia de proteo patrimonial (hedge)

Possumos uma poltica para gerenciamento de riscos cujo controle e gesto de responsabilidade de nossa tesouraria, que se utiliza de instrumentos de controle atravs de sistemas adequados e profissionais capacitados na mensurao, anlise e gesto de riscos. Nossas estratgias compreendem desde anlises detalhadas das demonstraes financeiras de nossos clientes e consultas a rgos de monitoramento de crdito e risco at a zeragem de exposies em mercados futuros em bolsa de valores e mercadorias. Uma vez identificadas nossas exposies, as unidades de negcio precificam e zeram nossos riscos junto tesouraria, que consolida esses riscos e busca proteo com operaes no mercado de bolsa de valores. Esses riscos so monitorados diariamente para corrigir exposies adicionais ocasionadas por riscos de "gaps" e controles de margens e ajustes. A discricionariedade da tesouraria em determinar os limites de posio necessrios para minimizar nossa exposio a moedas e/ou taxas de juros est limitada aos parmetros de anlise do VAR (Value at Risk) da carteira de derivativos. c. Instrumentos utilizados para proteo patrimonial (hedge)

Risco de taxas de juros Nosso risco de taxa de juros sobre aplicaes financeiras, emprstimos e financiamentos reduzido atravs da estratgia de equalizao das taxas contratadas taxa CDI, por meio de contratos de mercado futuro em bolsa de valores. Risco de variao cambial Nosso risco de variao cambial sobre os emprstimos, financiamentos, contas a receber em moedas estrangeiras decorrentes de exportaes, estoques e outras obrigaes eventuais, denominadas em moeda estrangeira, protegido por meio de uma estratgia de minimizao da posio diria de ativos e passivos expostos variao de taxas de cmbio, atravs da contratao de hedge de futuro de cmbio na BM&FBOVESPA e contratos de swap (troca de variao cambial por variao da taxa CDI), buscando o zeramento da posio. Risco de crdito Somos potencialmente sujeitos a riscos de crditos relacionados com as contas a receber. As estratgias de reduo do risco de crdito baseiam-se na pulverizao da carteira (no possumos clientes ou grupo empresarial que represente mais de 10% do nosso faturamento consolidado), concesso de crdito relacionada com ndices financeiros e operacionais saudveis, anlise detalhada da idoneidade financeira dos nossos clientes atravs do CNPJ prprio, empresas coligadas e CPF dos scios, e atravs de consultas a rgos de informaes, alm do monitoramento constante de nossos clientes. Risco de preo na compra de leo de soja Nosso ramo de atuao est exposto volatilidade dos preos do leo de soja, cuja variao resulta de fatores fora do controle da nossa administrao, tais como fatores climticos, volume da oferta, custos de transporte, polticas agrcolas e outros. De acordo com nossa poltica de estoque, mantemos nossa estratgia de gesto de risco, atuando no controle fsico, que inclui compras antecipadas, aliadas com operaes no mercado futuro, e reduzindo a posio diria de contratos de compra de leo de soja para entrega futura, atravs da contratao de hedge de futuro de leo de soja na BM&FBOVESPA, visando o zeramento da posio e garantindo o preo de mercado.

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5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado

Adicionalmente estamos implementado protees contra riscos das variaes do preo de compra do acar e do leo de palma. d. Parmetros utilizados para o gerenciamento desses riscos

Risco de Taxas de Juros Os parmetros para cobertura levam em considerao a relevncia da exposio lquida, baseados em valores, prazos e taxas de juros em comparao com a taxa CDI. Os controles internos utilizados para gerenciamento do risco e cobertura so feitos atravs de planilhas de clculo e acompanhamento das operaes efetuadas e clculo do VAR para 1 dia, com intervalo de confiana de 99%. Risco de variao cambial O parmetro para proteo se baseia na exposio lquida em moeda estrangeira, buscando reduzir a exposio excessiva aos riscos de variaes cambiais, equilibrando nossos ativos no denominados em reais com nossas obrigaes no denominadas em reais, protegendo assim nosso balano patrimonial. Os controles internos utilizados para gerenciamento do risco e cobertura so feitos atravs de planilhas de clculo e acompanhamento das operaes efetuadas e clculo do VAR para 1 dia, com intervalo de confiana de 99%. Risco de crdito Limitamos nossa exposio ao risco de crdito por cliente e por mercado, atravs de nossa rea de anlise de crdito e gesto da carteira de clientes. Desta forma, busca-se reduzir a exposio econmica a um dado cliente e/ou mercado que possa vir a representar perdas expressivas em caso de inadimplncia. Risco de preo na compra de leo de soja Os parmetros para reduo do risco de compra de leo de soja so baseados na posio da carteira fsica dos contratos de compra de leo de soja, considerando valores e prazos negociados. Nossos controles internos utilizados para gerenciamento do risco e cobertura so feitos atravs de planilhas de clculo e acompanhamento das operaes efetuadas e clculo do VAR para 1 dia, com intervalo de confiana de 99%. e. Operao com instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial (hedge) e quais so esses objetivos

Operamos instrumentos financeiros com o objetivo exclusivo de proteo patrimonial (hedge). f. Estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos

Nossa gesto de riscos basicamente corporativa, sendo efetuada e controlada em nvel global pela JBS S.A. Possumos uma poltica formal para gerenciamento de riscos cujo controle e gesto de responsabilidade da tesouraria, que se utiliza de instrumentos de controle atravs de sistemas adequados e profissionais capacitados na mensurao, anlise e gesto de riscos. Nosso estatuto social concede ao conselho de administrao a faculdade de criar comits com objetivos definidos para assessor-lo no desempenho de suas funes, os quais sero rgos auxiliares, sem poderes deliberativos. Na data deste Formulrio de Referncia, todavia, os comits, tais como o financeiro e de gesto de risco, no se encontram instalados. g. Adequao da estrutura operacional e controles internos para verificao da efetividade da poltica adotada

Em nossa poltica de gerenciamento de riscos, monitorada permanentemente pelo Comit Financeiro e por executivos financeiros da JBS S.A, que tm sob sua responsabilidade a definio

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5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado

da estratgia da Administrao na gesto desses riscos, determinando os limites de posio e exposio. Adicionalmente, no so permitidas operaes com instrumentos financeiros de carter especulativo.

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5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado

No houve qualquer alterao significativa nos principais riscos de mercado a que estamos expostos ou em nossa poltica de gerenciamento de riscos desde nossa constituio.

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5.4 - Outras informaes relevantes

No existem outras informaes relevantes sobre esta seo 5.

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6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM

Data de Constituio do Emissor Forma de Constituio do Emissor Pas de Constituio Prazo de Durao Data de Registro CVM

03/01/2011 Sociedde por Aes Brasil Prazo de Durao Indeterminado 02/04/2012

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6.3 - Breve histrico

A Vigor foi fundada em 1917 como uma pequena fbrica de leite condensado na cidade de Itanhandu, no Estado de Minas Gerais, e uma pequena operao de envase de leite pasteurizado, tendo sido a primeira empresa a fornecer leite pasteurizado na cidade de So Paulo. Na poca, a Vigor processava menos de 20.000 litros de leite por dia. Em novembro de 1982, a Vigor adquiriu o controle da Companhia Leco de Produtos Alimentcios (Leco), tornando-se uma das principais empresas de lcteos do pas. Ao final do ano de 1982, sua capacidade instalada de processamento de leite pasteurizado e demais derivados atingia 1 milho de litros por dia. Em fevereiro de 1984, a Vigor e a Leco obtiveram seus registros de companhias abertas e distriburam ao pblico 12 milhes de aes preferenciais no valor total de US$8,3 milhes. Em 1986, com o intuito de diversificar sua produo, a Vigor firmou uma joint venture com a dinamarquesa Arla Foods, razo de 50%, por meio da qual criaram a Dan Vigor Indstria e Comrcio de Laticnios Ltda., cuja finalidade era produzir queijos brancos frescos como queijo minas frescal, cream cheese e requeijo, bem como introduzir no pas a tecnologia de ultra filtrao para a produo de queijos. Em 1990, a capacidade instalada de produo da Vigor j atingia sua atual capacidade de 1,5 milhes de litros de leite por dia, volume esse atingido aps a aquisio da Leco e mediante outros investimentos na captao de leite. Em 21 de setembro de 1995, por meio de sua subsidiria Leco, a Vigor adquiriu a ROB Refino de leos Brasil Ltda., tradicional companhia de leo vegetal, atuante nesse mercado desde 1920. Com a incorporao e consequente consolidao das operaes de ambas as empresas, em novembro de 2001, a Vigor decidiu que sua subsidiria Leco atuaria somente no segmento de leos vegetais, mais especificamente na industrializao, comercializao, importao, exportao e refino de produtos de origem vegetal e/ou animal, bem como seus subprodutos para fins alimentcios. Em maro de 1998, a Vigor obteve seu registro junto Securities and Exchange Commission e New York Stock Exchange, aderindo ao programa de Nvel 1 de ADR (American Depositary Receipt). Em setembro de 2001, a Vigor aderiu ao Nvel 1 de Prticas Diferenciadas da BM&FBOVESPA, sendo uma das primeiras empresas nacionais de capital aberto a integrar o ndice de Governana Corporativa (IGC), de acordo com dados divulgados pela prpria BM&FBOVESPA. Em junho de 2007, visando a um maior crescimento no mercado de lcteos, a Vigor adquiriu a Laticnios Serrabella Ltda. (Serrabella), empresa voltada exclusivamente para a fabricao de queijos especiais, oferecendo uma linha completa de produtos desenvolvidos artesanalmente. Em novembro de 2007, o controle indireto da Vigor foi adquirido pela Bertin S.A. (Bertin), sendo adotado um modelo de gesto compartilhada de controle. Essa transao permitiu que, em conjunto, os grupos Bertin e Vigor se tornassem um dos maiores players do segmento de carnes e lcteos da Amrica Latina. Em 26 de dezembro de 2008, a Bertin realizou uma oferta pblica de aquisio das aes da Vigor e da Leco e, desta forma, fechou o capital e adquiriu o controle de ambas as companhias. Em 29 de dezembro de 2009, foi aprovada a incorporao da totalidade das aes de emisso da Bertin pela JBS. Em contrapartida, os acionistas da Bertin receberam indiretamente, atravs da FB Participaes S.A. (FB Participaes), aes de emisso da JBS representando aproximadamente 28,7% do seu capital social. Posteriormente, em 31 de dezembro de 2009, foi aprovada a incorporao da Bertin pela JBS. Tambm em 29 de dezembro de 2009, foi aprovado o Protocolo e a Justificao, firmado em 18 de dezembro de 2009, tendo por objeto a incorporao, pela Vigor, da Leco e da Serrabella. Como consequncia, a Vigor tornou-se titular de todos os bens, direitos e obrigaes das sociedades incorporadas. Na mesma data, foi aprovada a emisso de 24.474.569 novas aes da Vigor, sendo

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6.3 - Breve histrico

960 aes ordinrias e 24.473.609 aes preferenciais, as quais foram totalmente subscritas e integralizadas pelos administradores da Leco, por conta de seus respectivos acionistas, mediante a verso do patrimnio lquido da Leco, pelo preo de emisso total de R$23.951.542,50. Em 11 de agosto de 2010, foi aprovado em assembleia geral o grupamento das aes de emisso da Vigor, na proporo de 200.000 aes ordinrias ento existentes para 1 ao ordinria aps o grupamento, e 200.000 aes preferenciais ento existentes para 1 ao preferencial, sem modificao do montante do seu capital social. Em 29 de dezembro de 2011, os acionistas da Vigor aprovaram em assembleia geral extraordinria um aumento em seu capital social no valor de R$250,0 milhes, bem como a converso das aes preferenciais de sua emisso em aes ordinrias. Em 3 de janeiro de 2011, fomos constitudos sob a denominao social FG Holding International S.A., a qual foi alterada para Vigor Alimentos S.A. em 17 de janeiro de 2012. Em 17 de janeiro de 2012, nossos acionistas aprovaram um aumento em nosso capital social no valor de R$1.191.373,4 mil, o qual foi integralmente subscrito pela JBS e integralizado mediante a conferncia de sua participao ento detida na Vigor. Como consequncia, a Vigor tornou-se nossa subsidiria integral.

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6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas

OFERTA PBLICA DE AQUISIO DE AES DA VIGOR E DA LECO Principais condies do negcio Em dezembro de 2008, a Bertin realizou uma oferta pblica de aquisio das aes da Vigor e da Leco, por meio da qual adquiriu a totalidade das: (i) 2.000 aes ordinrias de emisso da Vigor em circulao no mercado, correspondentes a 0,002% das aes desta espcie e a 0,001% do capital social da Vigor; (ii) 41.874.573 aes preferenciais de emisso da Vigor em circulao no mercado, correspondentes a 60,25% das aes desta espcie e a 25,31% do capital social da Vigor; (iii) 1.000 aes ordinrias de emisso da Leco em circulao no mercado, correspondentes a 0,001% das aes desta espcie e a 0,001% do capital social da Leco; e (iv) 18.829.138 aes preferenciais de emisso da Leco em circulao no mercado, correspondentes a 41,84% das aes desta espcie e a 12,99% do capital social da Leco. As aes da Vigor foram adquiridas pelo preo de R$5,77 por ao, enquanto as aes da Leco foram adquiridas pelo preo de R$1,47 por ao. Sociedades envolvidas Efeitos resultantes da operao no quadro acionrio Quadro acionrio antes e depois da operao
74,7%

Bertin, Vigor e Leco Por meio da OPA, a Bertin adquiriu o controle direto da Vigor e da Leco, as quais tiveram seus registros como companhias abertas cancelados.
ANTES Bertin
87,0% 99,4%

DEPOIS Bertin
99,0%

Vigor

Leco

Vigor

Leco

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6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas

AQUISIO DE CONTROLE DAS EMPRESAS BERTIN E VIGOR PELA JBS Principais condies do negcio Em 16 de setembro de 2009, a J&F Participaes S.A. (J&F Participaes) e a ZMF Fundo de Investimentos em Participaes S.A. (ZMF Participaes), at ento acionistas controladoras da JBS, e acionistas controladores da Bertin concordaram em iniciar um processo de associao da JBS com a Bertin. De acordo com o processo de associao acordado entre as partes: (i) os acionistas controladores da JBS concordaram em contribuir as aes da JBS por eles detidas, direta ou indiretamente, em troca de aes a serem emitidas por uma holding recm constituda, a FB Participaes; e (ii) os acionistas controladores da Bertin concordaram em contribuir a totalidade de suas aes representativas de 73,1% do capital social da Bertin em troca de aes que seriam emitidas pela FB Participaes. Em 23 de dezembro de 2009, os antigos controladores da JBS, J&F Participaes e ZMF Participaes, contriburam a totalidade das 632.781.603 e 87.903.348 aes ordinrias de emisso da JBS detidas por cada acionista, respectivamente, em um aumento de capital da FB Participaes, acionista controladora da JBS poca. Em 31 de dezembro de 2009, a JBS concluiu o processo de associao com a Bertin, atravs de uma reorganizao societria na qual, aps a prvia incorporao da totalidade das 28.636.178 aes de emisso da Bertin pela JBS, em 29 de dezembro de 2009, foi realizada a incorporao da Bertin pela JBS. Os acionistas controladores da Bertin contriburam a totalidade das 679.182.067 aes da JBS que tais acionistas receberam em virtude da incorporao de aes acima mencionada em um aumento de capital da FB Participaes, no valor total de R$4.949.046.230,13, mediante a emisso de 2.334.370.128 novas aes ordinrias, nominativas, sem valor nominal de emisso da FB Participaes. Para maiores informaes sobre o atual quadro societrio da Vigor, vide a seo 15.1 deste Formulrio de Referncia. Sociedades envolvidas Efeitos resultantes da operao no quadro acionrio Quadro acionrio depois da operao Bertin, Vigor, JBS, J&F Participaes e ZMF Participaes Incorporao de 28.636.178 aes de emisso da Bertin pela JBS, totalizando o capital social da JBS ao montante de 2.367.471.476 aes equivalentes a R$11.987.963.000,00.
DEPOIS FB Participaes 59,13% JBS S.A. 99,05% Vigor

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6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas

INCORPORAO DA LECO E DA SERRABELLA PELA VIGOR Principais condies do negcio Em 29 de dezembro de 2009 foi aprovado pela Assembleia Geral Extraordinria o Protocolo e Justificao de Incorporao, firmado em 18 de dezembro de 2009, tendo por objeto a incorporao, pela Vigor, da Leco e da Serrabella. A Vigor passou a deter todos os bens, direitos e obrigaes das sociedades incorporadas. Na mesma data, foi aprovada a emisso de 24.474.569 novas aes, sendo 960 aes ordinrias e 24.473.609 aes preferenciais, as quais foram totalmente subscritas e integralizadas pelos administradores da Leco, por conta de seus respectivos acionistas, mediante a verso do patrimnio liquido da Leco, pelo preo de emisso total de R$23.951.542,50. Vigor, Leco e Serrabella Aps a incorporao da Leco e da Serabella, a Vigor passou a ser subsidiria integral da Bertin com um capital social de R$104.031.112,91, dividido em 948 aes.
ANTES Bertin
100% 99,9% ON 1,087% PN 99,9% ON 35,6% PN

Sociedades envolvidas Efeitos resultantes da operao no quadro acionrio Quadro acionrio antes e depois da operao

DEPOIS Bertin
100% ON 99,97% PN

Serrabella

Vigor

Leco

Vigor

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6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial
At a presente data, no foi protocolado nenhum pedido requerendo a nossa falncia e/ou nossa recuperao judicial ou extrajudicial.

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6.7 - Outras informaes relevantes

Todas as informaes relevantes pertinentes a esta Seo 6 foram devidamente expostas nos itens acima.

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7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas

Fomos constitudos em 3 de janeiro de 2011 e atualmente desenvolvemos nossas atividades por meio de nossa controlada Vigor e sua respectiva subsidiria Dan Vigor Indstria e Comrcio de Laticnios Ltda. (Dan Vigor). Na data deste Formulrio de Referncia, somos lderes em diversos segmentos do setor de lcteos e uma das companhias lderes na produo de gorduras vegetais no Brasil, em termos de volume de vendas, volume de itens vendidos e market share. No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 e no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, apresentamos, respectivamente, uma receita lquida consolidada de R$1.229,5 milhes e R$314,2 milhes e um EBITDA de R$44,2 milhes e R$24,9 milhes, que correspondem a 3,6% e 7,9% de margem. Mantemos uma linha diversificada de produtos de alta qualidade, de forma a atender o pblico consumidor em suas mais diversas necessidades e estamos constantemente empregando esforos na criao e lanamento de novos produtos para alavancar nosso crescimento. Nosso portflio composto por aproximadamente 367 produtos de varejo e foodservice de marcas nacionalmente reconhecidas como Vigor, Leco, Danbio, Faixa Azul, Amlia, Serrabella, entre outras. Nossa histria marcada por aquisies, reestruturaes e crescimento orgnico sustentvel. Possumos sete unidades fabris, que servem cerca de 14.436 clientes diretos e indiretos, estrategicamente localizadas nos Estados de So Paulo, Minas Gerais, Paran e Gois, e possumos capacidade global de produo de aproximadamente 47.831 toneladas/ms. Localizao das unidades

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7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas

Somos pioneiros no desenvolvimento e lanamento de produtos inovadores, que combinam ingredientes a base de gorduras vegetal e animal, atendendo a uma forte demanda por produtos com baixas calorias, mas que, ao mesmo tempo, exige um alto padro de sabor e qualidade. Desta forma, pode-se destacar o lanamento de queijos processados com a tecnologia de ultrafiltrao e do conceito de queijos light para os produtos queijo minas frescal e requeijo cremoso, acompanhando as novas tendncias alimentares dos consumidores, os quais cada vez mais buscam produtos saudveis. Graas a essa estratgia de lanamento de produtos inovadores, nossa participao no mercado de lcteos brasileiro tem sido crescente, com destaque para os segmentos (i) queijos especiais, como o queijo parmeso Faixa Azul oferecidos em forma ralada e cilndrica; (ii) leites fermentados oferecidos nos tipos saborizados e light (nico no mercado nacional); (iii) os iogurtes lquidos oferecidos nos tipos light, com protena de soja, brancos, com polpa de frutas e com cereais; (iv) achocolatados; (v) cremes de leite, com 80% menos colesterol que o convencional; (v) leite do tipo longa vida e pasteurizado; (vi) chantilly spray; e (vii) margarina com manteiga. Tal crescimento foi sustentado pela aquisio de novas tecnologias, investimentos em novos equipamentos, parcerias estratgicas e expanso das bacias leiteiras que suprem as necessidades de matria prima. Nossos produtos so vendidos principalmente clientes varejistas como supermercados, clubes de atacado, outros distribuidores de varejo e empresas do setor de food service (tais como restaurantes, hotis, distribuidores de servios de alimentao e processadores complementares).

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7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais

a.

Produtos e servios comercializados

Produzimos e comercializamos cerca de 367 itens em 18 categorias de produtos, por meio de trs segmentos de negcios distintos: (i) lcteos; (ii) gordurosos; e (iii) outros produtos processados. Cada um desses segmentos operacionais administrado separadamente, considerando-se que cada um deles exige recursos diversos, inclusive diferentes abordagens de marketing. Segue abaixo descrio dos nossos segmentos de negcios: Lcteos O segmento de negcios de lcteos compreende a produo de derivados de leite, tendo como principais produtos iogurtes, leite fermentado, leite UHT, requeijo, queijos, manteiga, bebidas lcteas, queijos brancos frescos, queijos light, cream cheese, petit suisse e outras sobremesas. Graas estratgia de lanamento de produtos inovadores, nossa participao no mercado de lcteos brasileiro tem sido crescente, com destaque para os segmentos (i) queijos especiais, como o queijo parmeso Faixa Azul, oferecidos em forma ralada e cilndrica; (ii) leites fermentados oferecidos nos tipos saborizados e light (nico no mercado nacional); (iii) os iogurtes lquidos oferecidos nos tipos light, com protena de soja, brancos, com polpa de frutas e com cereais; (iv) achocolatados; (v) cremes de leite, com 80% menos colesterol que o convencional; (v) leite do tipo longa vida e pasteurizado; (vi) chantilly spray; e (vii) margarina com manteiga. Os produtos desenvolvidos por meio deste segmento de negcios so produzidos em nossas unidades industriais de So Paulo (SP), Cruzeiro (SP), Santo Incio (PR), So Gonalo do Sapuca (MG) e Lavras (MG). Gordurosos O segmento de gordurosos compreende a produo de derivados de leo vegetal, em especial margarina, maionese, cremes vegetais e leos vegetais comestveis. Com relao ao segmento de gordurosos, fomos pioneiros no desenvolvimento de produtos inovadores, que combinam ingredientes a base de gorduras vegetal e animal, atendendo a uma forte demanda por produtos com baixas calorias, mas que, ao mesmo tempo, exigem alto padro de sabor e qualidade. Os produtos desenvolvidos por meio deste segmento de negcios so produzidos em nossa unidade industrial de So Caetano do Sul (SP) e Anpolis (GO). Outros produtos processados O segmento de outros produtos processados compreende a produo de massas, sucos, molhos e outros produtos processados. Os produtos desenvolvidos por meio deste segmento de negcios so produzidos em nossas unidades industriais de So Paulo (SP) e So Caetano do Sul (SP). b. Receita proveniente do segmento e sua participao em nossa receita lquida

Indicamos a seguir a receita lquida de vendas gerada por cada um dos nossos segmentos de negcios e o seu peso relativo frente nossa receita lquida total nos perodos de trs meses encerrados em 31 de maro de 2012 e 2011, bem como nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2011, 2010 e 2009, conforme divulgadas em nossas demonstraes financeiras:

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7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais

Lcteos Gordurosos Outros processados Total .....................................................

Perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2012 2011 Receita lquida % do total Receita lquida % do total (em R$ milhares, exceto percentuais) 212.332 67,6% 205.265 70,7% 84.909 27,0% 68.056 23,4% 16.935 5,4% 16.975 5,8% 314.176 100,0% 290.296 100,0%

Lcteos Gordurosos Outros processados Total


(1)

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 2010 2009 Receita Receita Receita lquida % do total lquida % do total lquida % do total (em R$ milhares, exceto percentuais) 912.539 74,2% 785.381 76,1% 665.379 76,8% 268.502 21,8% 207.011 20,1% 169.695 19,6% 48.501 3,9% 39.999 3,9% 30.943 3,6% 1.229.542 100,0% 1.032.391 100,0% 866.017 100,0%

(1)

As informaes correspondem s informaes consolidadas de nossa controlada Vigor. Para mais informaes a esse respeito, veja os itens 3.9 e 10.1 deste Formulrio de Referncia.

c.

Lucro ou prejuzo resultante do segmento e sua participao em nosso lucro lquido

No calculamos o lucro ou prejuzo separadamente para cada um dos segmentos em que atuamos, tendo em vista que algumas contas apresentadas nas demonstraes de resultado, tais como despesas e receitas financeiras e imposto de renda e contribuio social, so calculados de forma consolidada.

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

a.

Caractersticas do processo de produo

SEGMENTO DE LCTEOS Lcteos O processo produtivo de industrializao do leite se inicia com a coleta da matria prima - leite in natura - nas fazendas de produtores rurais, onde, aps a ordenha, conservado em tanques isotrmicos de ao inoxidvel sanitrio, temperatura entre 6C e 8C, e encaminhado para as unidades de fabricao (em caminhes tambm dotados de tanques isotrmicos e de ao inoxidvel). No recebimento da matria prima na fbrica, so realizadas anlises para verificao de qualidade e padro, consistindo basicamente na anlise de acidez, crioscopia (que o processo de verificao da quantidade de gua no leite), densidade, teor de gordura, microbiologia, teste de antibiticos e extrato seco total e desengordurado. Uma vez aprovado, o leite transferido para tanques isotrmicos de estocagem onde aguarda a transferncia para a fabricao dos produtos. Qualquer que seja o produto a que se destine o leite, a primeira operao que se segue a de pasteurizao, acompanhada da padronizao. A pasteurizao consiste no processo de passagem do leite por equipamentos chamados pasteurizadores, onde ele aquecido at a temperatura de 72C a 75C por 15 segundos e imediatamente resfriado temperatura de 5 C. A finalidade dessa operao destruir ou inativar os microrganismos patognicos (coliformes, staphilococus aureo, leveduras, etc.) que podem transmitir doenas para o ser humano, mantendo intactas as qualidades nutritivas do leite. Simultaneamente pasteurizao e, dependendo da produo a que se destina, o leite submetido padronizao, que consiste na uniformizao e/ou reduo do teor de gordura do leite. A partir da, dependendo do derivado que se deseja produzir, o leite submetido a um processamento especfico, seguido de um processo de envasamento efetuado em mquinas tambm adequadas a cada tipo de produto. Todos os processamentos dos produtos, tanto nas fbricas de lcteos, como nas de gorduras vegetais, so feitos atravs de tubulaes de ao inoxidvel, com rotinas adequadas de higienizao e limpeza, o mesmo acontecendo com os tanques de estocagem e processamento dos produtos e as mquinas de envase final. Uma vez processados, os produtos finais so conservados em cmaras frias com temperatura de 5C. No caso de produtos que exigem congelamento, como a manteiga, a temperatura atinge 20 C negativos. Na estocagem e maturao dos queijos parmeso, a temperatura das cmaras varia entre 14C e 16C. Durante as diferentes fases de produo, so efetuadas anlises pelo nosso departamento de controle da qualidade (teores de gordura, umidade, pH, cor, odor, consistncia, textura e anlises microbiolgicas), que garantem o padro de qualidade dos produtos finais. Para melhor garantia dessa qualidade, nossas unidades industriais tm implantado o sistema HACCP Hazardous Analysis and Control of Critical Points, que identifica, analisa e controla os pontos crticos em todas as fases do processo. O transporte das mercadorias para os clientes tambm feito, sempre que o produto exija resfriamento, temperatura de 6C a 8C. Iogurtes O processo de fabricao de iogurtes tem incio na mistura dos ingredientes no leite padronizado, num tanque sob forte agitao, seguida de pasteurizao temperatura de 92C a 95C com retardador de 3 a 5 minutos, homogeneizao a alta presso (150 bar) e resfriamento para a temperatura de fermentao (42C).

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

O produto pasteurizado ento transferido para os tanques de fermentao, onde so adicionados os fermentos lcteos, cuja durao varia de 3 a 4 horas, at a obteno do pH especificado de 4,5. Aps a fermentao o iogurte submetido a um resfriamento at 10C e enviado para tanques de estocagem para envase nas diversas embalagens do produto. O produto recebe a dosagem do Preparado de Frutas (polpa de fruta + corante + aroma), caracterizando o produto final. A embalagem primria acondicionada em caixas de papelo, colocadas em paletes e armazenadas em cmaras frias a 5C. Creme de Leite Pasteurizado O creme de leite devidamente padronizado submetido ao processo de pasteurizao executado em trocador de calor a placas, aquecendo-se o produto at 90C com retardador de 30 segundos, sendo em seguida resfriado at 4C e transferido para os tanques de estocagem. Dos tanques de estocagem, o produto bombeado para as mquinas de envase automtico, cujas embalagens so colocadas em caixas de papelo e encaminhadas para a cmara fria em paletes, mantendo-se armazenadas temperatura de 5C. Requeijo O processo de fabricao do requeijo tem incio na pasteurizao de leite entre 72C e 75C em trocador de calor a placas com retardador de 15 20 segundos e resfriamento at 32C. Adiciona-se a cultura termoflica e o coalho em p para coagulao por um perodo aproximado de 40 minutos. Em seguida, efetua-se o corte da coalhada com agitao mecnica e aquecimento at 40C, durante 10 minutos. Aps esse tempo, retira-se totalmente o soro, e a massa cortada em blocos, sendo acondicionada em caixas plsticas atxicas com tampas adequadas, revestidas internamente com saco plstico esterilizado, aguardando-se a fermentao de aproximadamente 3 horas, at que atinja o pH de 5,1 a 5,2. A massa armazenada em cmara fria at a utilizao na etapa seguinte. A fabricao do requeijo propriamente dita tem incio no aquecimento da massa fermentada em conjunto com todos os ingredientes, at o primeiro aquecimento de 80C por 2 minutos e o segundo aquecimento a 95C durante 6 minutos para uma completa fuso. O processamento ocorre num equipamento denominado Panela de Fuso, de onde o produto bombeado para o tanque de estocagem e conservado temperatura de 75C a 80C para ser envasado. A envasadora de copos efetua tambm a operao de recravao das tampas e a formao de vcuo nos copos, passando em seguida no tnel de resfriamento obtendo-se o produto temperatura de 15C, quando so, ento, encaixotados e armazenados na cmara fria a 10C. SEGMENTO DE GORDUROSOS leos Vegetais e Gorduras A matria prima bsica deste segmento o leo de soja bruto, obtido atravs do esmagamento dos gros de soja adquiridos no mercado nacional. Tambm so usados leos de milho, canola, girassol, palma, palmiste e algodo. A primeira etapa do nosso processo constituda pelo refino do leo bruto, compreendendo as operaes de: neutralizao, branqueamento e desodorizao. A neutralizao consiste na remoo da acidez livre do leo bruto, atravs de procedimentos qumicos e mecnicos de centrifugao. No branqueamento feita a remoo de impurezas indesejveis e de pigmentos para clarificar o produto. Na fase de desodorizao procede-se remoo de cidos e graxas residuais, responsveis pelo mau odor e paladar prprios do leo, por meio de um processo de

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destilao com a injeo direta de vapor. A partir desta etapa, o produto pode seguir dois caminhos: direto para o envase como leo comestvel de mesa ou para a etapa a seguir descrita. A segunda etapa do processo a hidrogenao, que consiste na injeo de gs hidrognio num reator, em condies determinadas e na presena de um catalizador. Obtm-se assim a gordura vegetal hidrogenada que a base para a fabricao das gorduras vegetais para usos industriais diversos (panificao, fabricao de biscoitos, bolos, sorvetes, chocolates, etc.) e para a fabricao das margarinas. As gorduras vegetais para uso industrial podem ter diferentes especificaes, de acordo com a sua utilizao final e, s vezes, atendem as especificaes de clientes que precisam de um produto diferenciado. Na fabricao das margarinas, inicialmente preparada uma emulso, composta de uma fase aquosa, com ingredientes hidrossolveis (sal e conservantes), e uma fase oleosa, constituda de gordura vegetal hidrogenada, com os ingredientes lipossolveis (emulsificantes, aromas, etc.). Essa emulso passa, ento, por um processo de cristalizao e homogeneizao, findo o qual est pronta a margarina. O produto ento encaminhado para envase em diferentes tipos e tamanhos de embalagens. A fabricao da maionese inicia-se com a preparao de uma emulso base de uma fase aquosa (gua, vinagre e sal) e de uma emulso oleosa, leo vegetal refinado, ovo integral pasteurizado e outros ingredientes. A mistura dessas duas emulses, feita em propores adequadas, passa por um equipamento emulsificador, at atingir a consistncia especificada, obtendo-se assim a maionese. Em sua ltima etapa produtiva, o produto encaminhado para envase em embalagens de diferentes tipos e tamanhos. SEGMENTO DE OUTROS PRODUTOS PROCESSADOS Sucos O processo de produo de sucos iniciado com a adio de ingredientes slidos, alm de gua, acar lquido e suco concentrado de fruta, via triblender. Os ingredientes so ento misturados, permanecendo a uma temperatura entre 25C e 30C. As prximas etapas do processo produtivo consistem no resfriamento da mistura, a temperaturas entre 5C e 10C; no aquecimento/stork posterior, atingindo temperaturas entre 98C e 103C; novamente no resfriamento da mistura, chegando a temperaturas entre 15C e 20C; e finalmente no envase, no qual o produto final se encontra a temperaturas entre 18C e 23C. b. Caractersticas do processo de distribuio

Fundamental para nossa estratgia em expandir nossa atuao para novos mercados e consolidar o atendimento gil, seguro e de qualidade nos locais em que j atuamos, nossa logstica est sempre alinhada com o dinamismo das operaes comerciais no pas inteiro. Por isso, nosso departamento de logstica e documentao trabalha na busca de solues inovadoras para cumprir com essa misso. SUPPLY CHAIN Buscando a modernizao do nosso modelo de gesto e o melhor atendimento das demandas de um mercado em constante mutao, criamos uma diviso encarregada de administrar nossas prticas de supply chain. Desta forma, centralizamos, sob um nico comando, as reas de planejamento, suprimentos, captao de leite, distribuio e transporte, visando obter a maximizao dos recursos e processos logsticos acima mencionados com o aproveitamento das diversas sinergias existentes entre nossos antigos departamentos. LOGSTICA Para cumprir essa misso, a diviso de logstica, sediada em So Paulo, possui sua disposio as seguintes ferramentas:

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(a) (b)

equipes qualificadas nas reas acima mencionadas. estrutura de armazenagem de matrias primas, materiais auxiliares e de produtos acabados em nossas sete unidades industriais: So Paulo, So Caetano do Sul, So Gonalo do Sapuca, Santo Incio, Lavras, Cruzeiro e Anpolis, com capacidade total de armazenagem de mais de 9.950 toneladas de produtos acabados e 7.217 posio pallet de matrias primas e materiais diversos. estrutura de centros de distribuio de produtos acabados nas cidades de Porto Alegre, Salvador e Recife, e sistema cross docking nas principais cidades do Brasil. Alm destas filiais, distribumos nossos produtos pelas fbricas de So Paulo e Anpolis. Nossas fbricas de So Caetano do Sul, Santo Incio, Lavras, Cruzeiro e So Gonalo centralizam nossos produtos para distribuio no centro de distribuio de So Paulo. frota de veculos 100% terceirizada, incumbidos da distribuio e entrega dos produtos para aproximadamente 14.436 clientes e do transporte da matria-prima entre nossos fornecedores e nossas unidades industriais. Os veculos tambm servem o canal de distribuio de mini distribuidores, distribuidores autnomos, domiciliares e os demais canais de distribuio (varejo e atacado), sendo o restante empregado no transporte entre fbricas e no transporte entre os produtores e as fbricas. Nossa logstica de distribuio unificada, ou seja, atende ns e nossas controladas. sofisticados sistemas de informaes integrados, capazes de monitorar as operaes, possibilitando a identificao de pontos crticos e a tomada de medidas corretivas.

(c)

(d)

(e)

Nosso objetivo a constante integrao da atividade logstica entre nossas linhas de negcios e nossas plantas produtivas, visando no apenas uma contnua melhoria nos produtos destinados a nossos consumidores, mas tambm a reduo de custos operacionais e a consequente obteno de vantagens competitivas. CANAIS DE DISTRIBUIO Possumos uma base de distribuio fundamentada em atender com supremacia os principais canais que comercializam nossas categorias de produtos, compreendida em distribuidores, mini distribuidores, distribuidores autnomos, supermercados, varejistas, atacadistas, indstrias de alimentos, restaurantes, hotis, hospitais, dentre outros. Possumos sete centros de distribuio com uma frota 100% terceirizada de 668 veculos. O grfico abaixo apresenta o percentual de participao de cada canal de distribuio de nossos produtos na receita lquida acumulada em 2011:

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Ainda que o setor varejista venha passando por processo de concentrao, estamos presentes em um nmero ponderado de clientes sem que nenhum tenha uma participao relevante em nossa receita lquida, permitindo a pulverizao de toda a operao. A logstica de distribuio de nossos produtos e de nossas controladas tanto os lcteos como os gordurosos e outros segmentada nos seguintes canais de distribuio, com as respectivas participaes de volumes de vendas em termos percentuais: Distribuio das vendas (valor) por canal 31 de dezembro de 2011 Canal Varejo Brasil Empreiteiros/Domiclios Food Service Grandes Redes RCA's / Distribuidores Outros
(1)

(1)

Distribuio 24,61% 17,94% 16,30% 9,70% 24,71% 6,74%

As informaes correspondem s informaes consolidadas de nossa controlada Vigor. Para mais informaes a esse respeito, veja os itens 3.9 e 10.1 deste Formulrio de Referncia.

Quanto segmentao regional das vendas, possumos a seguinte posio (em % das vendas): Distribuio das vendas (valor) por regio 31 de dezembro de 2011 Regio Distribuio So Paulo (Capital e Interior) Rio de Janeiro Paran Minas Gerais Rio Grande do Sul Gois / DF / MS / MT Outros
(1)

(1)

64,61% 5,67% 4,06% 4,22% 2,09% 4,76% 14,59%

As informaes correspondem s informaes consolidadas de nossa controlada Vigor. Para mais informaes a esse respeito, veja os itens 3.9 e 10.1 deste Formulrio de Referncia.

c. Caractersticas dos mercados de atuao, em especial: (i) participao em cada um dos mercados; e (ii) condies de competio nos mercados O SETOR DE LCTEOS Leite O leite, rico em protenas, uma das principais fontes de nutrientes da alimentao do brasileiro, sendo que, atualmente, no h um produto substituto capaz de competir com ele e seus derivados. O mais prximo substituto do leite de vaca seria o leite de soja, porm, a quantidade de nutrientes que possui inferior, no sendo capaz de substituir plenamente o leite de vaca. Componentes (por 100g) Energia ................................................... Protena .................................................. Carboidratos ........................................... Clcio Ca ................................................ Fsforo P ................................................ Sdio Na ................................................. Zinco Zn.................................................. Unidade kcal g g mg mg mg mg Leite de Vaca 61 3,29 4,66 119 93 49 0,38 Leite de Soja 33 2,75 1,81 4 49 12 0,23

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Fonte: United States Department of Agriculture.

Alm das suas qualidades nutricionais, o leite desempenha um importante papel na economia do pas, graas ao emprego e a renda que as atividades relacionadas sua produo e transformao promovem. Produo A produo mundial de leite teve nos ltimos anos, considerando as projees do Ministrio da Agricultura dos Estados Unidos (USDA) para 2012, um crescimento mdio anual de 1,6%, reflexo do crescimento mdio anual de 9,1% da China e 4,5% da ndia, contrabalanceado por um decrescimento anual mdio de 4,7% em outros pases que no figuram entre os dez maiores produtores e de 2,6% na Ucrnia, 10 maior produtor mundial de leite. Em 2011, a produo mundial de leite atingiu a marca de 527,1 milhes de toneladas e, de acordo com estimativas do USDA, em 2012 dever crescer 2,1% atingindo o total de 538,3 milhes de toneladas produzidas. Produo Mundial de Leite (1.000.000 MT)
Pas UE - 27 ndia Estados Unidos China Rssia Brasil Nova Zelndia Argentina Mxico Ucrnia Outros Total
(1)

(1)

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

% do Total 26,6% 23,6% 16,7% 6,2% 5,9% 5,8% 3,6% 2,3% 2,1%

Var. CAGR % 02-12 12/11 0,8% 4,5% 1,2% 4,8% 0,3% 2,3% 2,4% 3,8% 0,9% 0,4% 4,5% 1,6% 9,1% -0,5% 3,3% 2,8% 3,9% 1,4% -2,6% -4,7% 1,6%

136,9 139,6 139,0 139,6 136,3 136,9 137,8 137,7 139,5 141,8 143,0 82,0 77,1 14,0 33,5 22,6 14,5 8,5 9,7 14,1 45,5 84,0 77,3 18,5 33,0 22,9 14,9 8,0 9,9 13,7 44,4 88,0 77,5 23,7 32,0 23,3 14,6 9,3 10,0 14,1 43,4 91,5 80,3 28,6 32,0 24,3 14,7 9,5 10,0 13,7 41,2 96,2 102,1 106,0 112,0 117,0 121,5 127,0 82,5 33,0 31,1 25,2 15,3 10,2 10,2 13,2 38,7 84,2 36,3 32,2 26,8 15,9 9,6 10,8 12,3 38,0 86,2 35,5 32,5 27,8 15,6 10,0 11,1 11,8 28,3 85,9 29,6 32,6 28,8 17,0 10,4 11,0 11,6 28,0 87,5 30,5 31,9 29,9 17,2 10,6 11,2 11,2 27,9 89,0 32,0 31,8 30,6 18,7 12,0 11,0 11,1 27,7 90,0 33,5 31,9 31,3 19,1 12,5 11,1 10,9 28,0

2,0% -2,0% 5,2% 1,3% 2,1%

458,5 466,1 474,9 485,4 491,9 505,0 502,5 504,6 514,4 527,1 538,3 100,0%

Considera a produo de outros tipos de leite alm do leite de vaca. Fonte: United States Department of Agriculture.

Segundo o USDA, a Unio Europeia, maior produtor de leite do mundo, com produo de 141,8 milhes de toneladas em 2011, correspondendo a 26,9% do total produzido no mundo, teve um crescimento de 1,7% na produo de 2010 para 2011, porquanto os preos internos esto estimulando o aumento da produo em contrapartida reduo do tamanho do gado leiteiro. Embora os custos de produo, especialmente os de alimentao do gado, tenham aumentado substancialmente, os produtores esto adotando mtodos de produo mais eficientes e o retorno por vaca esperado de 1% a mais do que no ltimo ano. As projees para 2012 revelam aumento de 0,8% no volume produzido no continente, que dever atingir 143,0 milhes de toneladas produzidas. Com um faturamento de cerca de R$330,9 bilhes em 2010, a indstria alimentcia brasileira representou 9,0% do PIB nacional no mesmo ano, sendo o setor de lcteos um dos mais representativos dessa indstria, ocupando o 4 lugar no ranking dos principais setores da indstria alimentcia, com um faturamento de aproximadamente R$26,4 bilhes, de acordo com a Associao Brasileira das Indstrias da Alimentao. O Brasil detm a posio de sexto maior produtor de leite do mundo e maior da Amrica Latina, sendo que no perodo 2002-2012 sua produo teve um crescimento mdio anual de 3,3%, acima

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do crescimento mdio anual de 1,6% da produo mundial, refletindo o aumento do rebanho leiteiro e da produtividade por animal no pas. Em 2011, o Brasil foi responsvel pela produo de cerca de 30,6 milhes de toneladas de leite, o que representa 5,8% do total de leite produzido no mundo, tendo um crescimento de 2,2% em relao ao ano anterior. As projees para 2012 revelam um aumento de 2,3% na produo nacional, que dever atingir 31,3 milhes de toneladas produzidas. Rebanho Mundial de Vacas Leiteiras (1.000.000 de cabeas)
Pas ndia UE - 27 Brasil Estados Unidos Rssia China Mxico Nova Zelndia Ucrnia Argentina Outros Total 2002 36,0 27,0 15,6 9,1 12,2 3,4 6,8 3,7 4,9 2,2 10,1 2003 36,5 26,5 15,3 9,1 11,7 4,5 6,8 3,8 4,7 2,0 10,0 2004 37,0 26,0 15,2 9,0 11,2 5,5 6,8 3,9 4,3 2,0 9,2 2005 38,0 25,4 15,1 9,1 10,4 6,8 6,9 4,0 4,1 2,1 8,5 2006 38,0 24,9 15,3 9,1 9,9 7,9 6,9 4,1 3,8 2,2 7,3 2007 38,0 24,2 15,9 9,2 9,9 8,8 6,0 4,2 3,2 2,2 7,2 2008 38,5 24,2 16,7 9,3 9,8 8,6 6,2 4,2 3,1 2,2 3,8 2009 42,6 24,2 17,2 9,2 9,5 7,1 6,4 4,6 2,9 2,1 3,8 2010 43,6 23,6 17,6 9,1 8,5 7,3 6,5 4,7 2,7 2,1 3,7 2011 44,9 23,1 18,2 9,2 8,4 7,6 6,5 4,8 2,6 2,2 3,7 2012 46,2 23,0 18,6 9,2 8,4 8,0 6,5 4,9 2,6 2,2 3,7 % do Total 34,7% Var. CAGR % 02-12 12/11 2,9% 2,5% -1,6% 1,8% 0,1% -3,7% 8,8% -0,5% 2,8% -6,3% 0,2% -9,6% 0,2%

17,3% -0,3% 14,0% 2,2%

6,9% -0,2% 6,3% -0,2% 6,0% 4,9% 3,7% 4,7% 0,0% 2,3%

1,9% -2,7% 1,7% 2,8% 2,3% 0,6% 1,6%

131,1 130,9 130,1 130,3 129,4 128,7 126,5 129,6 129,4 131,2 133,2 100,0%

Fonte: United States Department of Agriculture.

No perodo 2002-2012, o rebanho mundial de vacas leiteiras teve um crescimento mdio anual de 0,2%, reflexo do crescimento mdio anual de 2,5% do rebanho indiano, atualmente o maior do mundo com um total de 46,2 milhes de cabeas estimadas para 2012, contrabalanceado pelo decrscimo anual mdio de 1,6% do gado leiteiro da Europa, segundo maior do mundo, correspondendo a um total de 23,0 milhes de cabeas em 2012. O rebanho brasileiro de vacas leiteiras o terceiro maior do mundo, tendo atingido no perodo 2002-2012 um crescimento anual mdio de 1,8%, 1,6 pontos percentuais acima da mdia mundial. Em 2011, o rebanho brasileiro contava com 18,2 milhes de vacas leiteiras, o que corresponde a um crescimento de 3,4% em relao ao ano anterior. As projees para o ano de 2012 revelam ainda um crescimento de 2,2% em relao a 2011, com o rebanho brasileiro atingindo 18,6 milhes de cabeas de vacas leiteiras. Ainda que possua o terceiro maior rebanho do mundo, o Brasil ocupa uma posio ruim no que diz respeito produtividade, a qual quase trs vezes inferior a da Argentina e cinco vezes menor que a dos Estados Unidos. Entre os maiores produtores de leite do mundo, o Brasil est frente somente da ndia e do Mxico no quesito produtividade por vaca. Essa situao elucida o potencial de expanso da produtividade no Brasil, que ser possvel por meio de melhoramento gentico do rebanho, maior profissionalizao na gesto das fazendas, melhorias no manejo e na nutrio das vacas. Produtividade (quilo de leite por vaca)
Pas Estados Unidos UE - 27 2002 8,4 5,0 2003 8,5 5,1 2004 8,6 5,1 2005 8,9 5,3 2006 9,0 5,3 2007 9,2 5,5 2008 9,3 5,5 2009 9,3 5,5 2010 9,6 5,7 2011 9,7 6,0 2012 9,8 6,0 Var. % 12/11 1,4% 1,2% CAGR 02-12 1,7% 2,2%

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

Argentina China Ucrnia Nova Zelndia Rssia Brasil Mxico ndia

4,0 6,6 2,8 3,9 1,1 2,1 1,4 1,0

4,0 5,1 2,8 3,9 1,5 2,2 1,4 1,0

4,6 4,3 3,2 3,7 2,0 2,1 1,5 1,0

4,5 3,6 3,3 3,7 2,6 2,1 1,4 1,0

4,7 3,2 3,4 3,7 3,2 2,0 1,5 1,1 3,3

4,4 3,1 3,7 3,8 3,6 2,0 1,8 1,1 3,4

4,7 3,2 3,7 3,7 3,5 1,9 1,8 1,2 3,4

4,9 4,0 4,0 3,7 3,0 1,9 1,7 1,1 3,4

5,0 4,1 4,0 3,7 3,5 1,8 1,7 1,2 3,4

5,6 4,0 4,1 3,9 3,7 1,7 1,7 1,2 3,4

5,7 3,9 4,1 3,9 3,8 1,7 1,7 1,2 3,5

1,5% -2,3% 0,4% 0,1% 4,9% -1,8% 0,9% 1,8% 0,2%

4,1% -5,6% 4,3% 0,1% 15,3% -2,5% 2,1% 1,9% 1,2%

Mdia Mundial 3,1 3,1 3,2 3,2 Fonte: United States Department of Agriculture.

Apesar dos problemas de infraestrutura do pas, que devem ser dirimidos paulatinamente pelo Governo por meio do PAC (Programa de Acelerao do Crescimento) e outras iniciativas similares, a disponibilidade de terras para expanso da agricultura e pastagens, baixo custo de suplementao do rebanho e possibilidade de incorporao de tecnologias para incremento da produtividade, tem atrado o olhar do investidor para o setor no pas, pois tais fatores conferem ao Brasil uma vantagem competitiva. Entretanto, ainda se fazem necessrias melhorias na regulao, no fortalecimento de pesquisas e no desenvolvimento dos aspectos socioambientais pertinentes ao setor. Produo Brasileira de Leite por Unidades da Federao (bilhes de litros)
% do Total 5,7% 2,6% 0,1% 0,2% 0,0% 1,8% 0,0% 0,9% 13,0% 1,2% 0,3% 1,4% 0,7% 0,7% 2,9% 0,8% 1,0% 4,0% 35,6% 27,3% 1,4% 1,6% 5,2% 31,3% 11,7% 7,8% Var. % 10/09 0,5% 3,3% 38,1% 6,0% 0,0% -0,6% 27,2% 4,7% 10,4% -2,9% 12,1% 1,7% 7,6% 10,5% 8,6% -0,7% 24,1% 2,8% 3,6% 0,6% 1,6% 0,3% 8,6% 18,1% 5,3% CAGR 01-10 3,9% 6,0% -7,9% 2,5% -4,5% 2,3% 8,6% 5,5% 6,5% 10,3% 1,3% 3,4% 5,4% 8,3% 10,4% -0,6% 5,9% 2,7% 3,8% 2,1% 1,0% -1,2% 7,1% 7,4% 9,2%

Regies N RO AC AM RR PA AP TO NE MA PI CE RN PB PE AL SE BA SE MG ES RJ SP S PR SC

2001 1,2 0,5 0,1 0,0 0,0 0,5 0,0 0,2 2,3 0,2 0,1 0,3 0,1 0,1 0,4 0,2 0,1 0,7 8,6 6,0 0,4 0,4 1,8 5,2 1,9 1,1

2002 1,6 0,6 0,1 0,0 0,0 0,6 0,0 0,2 2,4 0,2 0,1 0,3 0,2 0,1 0,4 0,2 0,1 0,8 8,7 6,2 0,4 0,4 1,7 5,5 2,0 1,2

2003 1,5 0,6 0,1 0,0 0,0 0,6 0,0 0,2 2,5 0,2 0,1 0,4 0,2 0,1 0,4 0,2 0,1 0,8 8,9 6,3 0,4 0,4 1,8 5,8 2,1 1,3

2004 1,7 0,6 0,1 0,0 0,0 0,6 0,0 0,2 2,7 0,3 0,1 0,4 0,2 0,1 0,4 0,2 0,2 0,8 9,2 6,6 0,4 0,5 1,7 6,2 2,4 1,5

2005 1,7 0,7 0,1 0,0 0,0 0,7 0,0 0,2 3,0 0,3 0,1 0,4 0,2 0,1 0,5 0,2 0,2 0,9 9,5 6,9 0,4 0,5 1,7 6,5 2,5 1,6

2006 1,7 0,6 0,1 0,0 0,0 0,7 0,0 0,2 3,2 0,3 0,1 0,4 0,2 0,2 0,6 0,2 0,2 0,9 9,7 7,1 0,4 0,5 1,7 7,0 2,7 1,7

2007 1,7 0,7 0,1 0,0 0,0 0,6 0,0 0,2 3,3 0,3 0,1 0,4 0,2 0,2 0,7 0,2 0,3 1,0 9,8 7,3 0,4 0,5 1,6 7,5 2,7 1,9

2008 1,7 0,7 0,1 0,0 0,0 0,6 0,0 0,2 3,5 0,4 0,1 0,4 0,2 0,2 0,7 0,2 0,3 1,0 10,1 7,7 0,4 0,5 1,6 8,3 2,8 2,1

2009 1,7 0,7 0,0 0,0 0,0 0,6 0,0 0,2 3,8 0,4 0,1 0,4 0,2 0,2 0,8 0,2 0,3 1,2 10,4 7,9 0,4 0,5 1,6 9,0 3,3 2,2

2010 1,7 0,8 0,0 0,0 0,0 0,6 0,0 0,3 4,0 0,4 0,1 0,4 0,2 0,2 0,9 0,2 0,3 1,2 10,9 8,4 0,4 0,5 1,6 9,6 3,6 2,4

10,3% 11,3%

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

RS CO MS MT GO DF Brasil

2,2 3,2 0,4 0,4 2,3 0,0 20,5

2,3 3,5 0,5 0,5 2,5 0,0 21,6

2,3 3,5 0,5 0,5 2,5 0,0 22,3

2,4 3,6 0,5 0,6 2,5 0,0 23,5

2,5 3,8 0,5 0,6 2,6 0,0 24,6

2,6 3,7 0,5 0,6 2,6 0,0 25,4

2,9 3,8 0,5 0,6 2,6 0,0 26,1

3,3 4,1 0,5 0,7 2,9 0,0 27,6

3,4 4,2 0,5 0,7 3,0 0,0 29,1

3,6 4,4 0,5 0,7 3,2 0,0 30,7

11,8% 14,5% 1,7% 2,3% 10,4% 0,1% 100,0%

2,6% 4,1% 1,3% 3,7% 4,5% 24,1% 5,5%

5,6% 3,6% 1,5% 5,4% 3,6% -0,1% 4,6%

Fonte: Pesquisa Pecuria Municipal / IBGE (Disponibilizado por Milkpoint).

Historicamente, a produo brasileira de leite de vaca se manteve concentrada nas Regies Sul e Sudeste do pas, sendo que esse quadro se mantm at os dias atuais. Em 2010, a Regio Sudeste do Brasil produziu um volume de 10,9 bilhes de litros, o que corresponde a 35,6% do total produzido no pas. J a Regio Sul produziu um volume de 9,6 bilhes de litros, correspondendo a 31,3% do total produzido no pas. O Estado de Minas Gerais o maior produtor de leite do pas com 27,3% de toda a produo nacional. Desde o ano 2000, a produo mineira de leite de vaca teve um crescimento mdio anual de 3,8%, sendo que as principais regies produtoras concentram-se no Tringulo MineiroAlto Paranaba, Sul/Sudoeste e Zona da Mata. Segundo informaes do Anurio Brasileiro da Pecuria, a atividade de produo de leite de vaca, entretanto, est presente em 845 municpios, abrangendo cerca de 220 mil propriedades, que representam em torno de 55% dos estabelecimentos agropecurios. O Estado de Minas Gerais contabiliza mais de duas mil unidades de processamento e, desde 2007, conta com o Plo de Excelncia do Leite e Derivados, o qual promove inovaes no sistema agroindustrial, com foco em qualidade e segurana, exportao e consolidao da liderana do estado. Alm disso, segundo informaes da Informa Economics FNP, o Estado de Minas Gerais conta atualmente com o maior rebanho de vacas leiteiras do pas, com 3,2 milhes de cabeas em 2010. O segundo maior Estado em produo leiteira o Rio Grande do Sul, com 11,8% de toda a produo nacional e com um rebanho de 1,6 milhes de cabeas, de acordo com Milkpoint e Anurio Brasileiro da Pecuria 2011. Mapa de Distribuio do Rebanho Nacional de Vacas Leiteiras

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

Fonte: AnualPEC 2010, preparado por Vigor

Consumo De acordo com dados e projees do USDA, o consumo de leite no mundo teve no perodo 20022012 um crescimento mdio anual de 1,6%, devendo atingir em 2012 o patamar de 538,2 milhes de toneladas de leite consumidas, o que corresponde a um crescimento de 2,1% em relao ao ano anterior. Isso se deve principalmente ao crescimento mdio anual de 4,5% do consumo de leite na ndia, segundo maior consumidor mundial, com 127,0 milhes de toneladas de leite a serem consumidas em 2012 e ao crescimento anual mdio de 9,1% no consumo da China, quarto maior consumidor mundial de leite e que passou de um consumo de apenas 14,0 milhes de toneladas de leite em 2002 para 33,5 milhes de toneladas de leite a serem consumidas em 2012. Consumo Mundial de Leite (1.000.000 MT)
Pas UE - 27 ndia Estados Unidos China Rssia Brasil Nova Zelndia Mxico Argentina 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 % do Total 26,5% 23,6% 16,7% 6,2% 6,0% 5,8% 3,5% 2,1% 2,3% Var. CAGR % 02-12 12/11 0,8% 4,5% 1,2% 4,8% 0,3% 2,3% 2,4% 0,9% 3,8% 0,4% 4,5% 1,6% 9,1% -0,4% 3,3% 2,8% 1,4% 3,9%

136,7 139,5 138,9 139,5 136,1 136,7 137,7 137,6 139,2 141,6 142,7 82,0 77,1 14,0 33,6 22,7 14,4 9,7 8,5 84,0 77,3 18,5 33,1 22,9 14,8 10,0 8,0 88,0 77,5 23,7 32,1 23,3 14,6 10,1 9,3 91,5 80,3 28,6 32,1 24,3 14,7 10,1 9,5 96,2 102,1 106,0 112,0 117,0 121,5 127,0 82,5 33,0 31,2 25,2 15,3 10,3 10,2 84,2 36,3 32,3 26,8 15,8 10,9 9,5 86,2 35,4 32,6 27,8 15,5 11,1 10,0 85,9 29,6 32,7 28,8 16,9 11,1 10,3 87,5 30,5 32,1 30,0 17,1 11,2 10,6 89,0 32,0 32,0 30,6 18,6 11,1 12,0 90,0 33,5 32,1 31,3 19,0 11,2 12,4

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

Ucrnia Outros Total

14,1 45,4

13,7 44,4

14,1 43,3

13,7 41,1

13,2 38,6

12,3 38,0

11,7 28,3

11,6 28,0

11,2 27,9

11,1 27,7

10,9 28,1

2,0% -2,0% 5,2% 1,3% 2,1%

-2,6% -4,7% 1,6%

458,2 466,0 474,8 485,3 491,8 504,9 502,3 504,4 514,2 527,0 538,2 100,0%

Fonte: United States Department of Agriculture.

No Brasil, o crescimento anual mdio do consumo de leite foi de 3,3%, ilustrando o grande potencial do setor. Alm disso, segundo o USDA, em 2011 o Brasil fechou o ano como responsvel por 5,8% do consumo mundial, com um valor de 30,6 milhes de toneladas de leite consumidas, porquanto o principal destino da produo brasileira de leite o mercado interno, o qual, aquecido com o aumento do poder aquisitivo da populao, combinado com a expanso de supermercados e lojas de convenincia, tem sido capaz de absorver o crescimento do setor. As projees para 2012 revelam um aumento de 2,3% no consumo brasileiro, que dever atingir 31,3 milhes de toneladas de leite consumidas. vlido ressaltar que o consumo de leite pode ser dividido em trs categorias: (i) leite fluido; (ii) leite para fins industriais; e (iii) leite para alimentao animal. Segundo o USDA, em 2011 o consumo de leite no Brasil foi maior para fins industriais, com 60,7% do total consumido, que corresponde a um volume de 18,6 milhes de toneladas, seguido do leite fluido com 37,3%, correspondendo a um volume de 11,4 milhes de toneladas e por ltimo o voltado para alimentao animal, com apenas 1,9% do total consumido correspondendo a um volume de 600 mil toneladas de leite. Categorias de Consumo de Leite no Brasil

2002

201 1

Fonte: United States Department of Agriculture.

Convenincia e sade crescem em importncia para o consumidor em um pas onde mais da metade da populao vive em cidades. Os pais compram leite para seus bebs e tendem a continuar comprando at que as crianas cheguem puberdade. Embora o consumo per capita de leite venha caindo em seis dos dez maiores pases consumidores, a pesquisa global Tetra Pak Index indica que a demanda por produtos lcteos lquidos deve evoluir cerca de 30% entre 2010 e 2020, chegando a 350 bilhes de litros, o que vai impulsionar ainda mais o consumo de leite como um todo. Consumo per capita de Leite Fluido nos 10 Maiores Consumidores (Kg/Habitante/Ano)
Pas UE - 27 ndia 2002 72,8 31,9 2003 72,9 31,9 2004 71,8 32,9 2005 70,9 33,4 2006 68,9 36,0 2007 67,1 37,9 2008 67,6 39,1 2009 67,3 41,7 2010 67,2 42,0 2011 67,2 42,6 2012 67,0 42,9 Var. % 12/11 -0,2% 0,6% CAGR 02-12 -0,9% 3,3%

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

Estados Unidos China Rssia Brasil Nova Zelndia Mxico Argentina Ucrnia Outros

93,8 4,4 98,8 68,6 89,9 39,8 52,8 127,3 5,1

93,6 5,9 92,3 68,2 89,4 41,9 53,9 107,6 5,2

93,1 8,0 89,7 69,3 88,1 41,3 46,9 107,7 5,0 24,9

92,7 9,6 89,7 72,0 87,1 40,1 46,5 115,5 4,9 25,2

92,8 10,5 84,2 73,2 86,0 39,9 48,7 130,1 4,3 25,4

91,9 11,2 84,4 53,6 85,1 39,1 48,3 78,3 4,1 24,6

92,3 11,0 85,2 55,8 80,8 38,5 49,7 76,1 2,3 24,0

91,9 8,9 85,4 56,4 69,5 46,5 52,4 75,6 2,3 24,1

91,6 9,0 83,2 57,9 68,7 45,6 52,7 116,5 3,9 25,0

91,3 9,4 83,4 57,5 68,0 40,7 53,5 119,1 3,7 24,9

91,0 9,7 83,8 58,0 67,2 40,1 54,1 117,5 3,7 24,9

-0,3% 3,8% 0,6% 0,8% -1,1% -1,3% 1,2% -1,4% -0,2% 0,1%

-0,3% 9,1% -1,8% -1,8% -3,2% 0,1% 0,3% -0,9% -3,4% 0,1%

Total 24,7 24,7 Fonte: USDA e World Bank

A pesquisa indica tambm que as economias emergentes na sia tero uma parcela maior no consumo de produtos derivados do leite, graas a uma melhora na renda dessas populaes. Um aumento significativo do consumo desses produtos tambm previsto para a frica, enquanto que na Amrica Latina e na Amrica do Norte, os ndices de consumo se elevam apenas sensivelmente e na Europa, permanecem estveis. Consumo Mundial de Leite para Indstria (1.000.000 MT)
Pas UE - 27 ndia Estados Unidos China Brasil Nova Zelndia Rssia Argentina Austrlia Mxico Outros 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 % do Total 30,3% 21,0% 17,0% 5,7% 5,4% 5,2% 5,0% 2,8% 2,0% 1,8% Var. CAGR % 02-12 12/11 1,0% 6,3% 1,6% 5,0% 2,6% 2,4% 0,3% 4,2% 2,3% 1,6% 0,7% 4,5% 2,1% 9,4% 6,5% 2,9% 1,0% 4,6% -2,6% 1,4% -4,6% 2,1%

101,4 103,9 103,7 104,6 102,1 103,4 103,9 103,9 105,5 107,7 108,8 48,5 49,6 8,3 10,2 14,0 16,2 6,5 9,6 5,6 21,3 50,0 49,6 10,8 10,3 14,4 16,7 5,9 8,6 5,6 21,4 52,5 49,7 13,3 10,4 14,2 16,2 7,5 8,3 5,8 21,6 54,9 52,3 16,1 10,7 14,3 16,4 7,7 8,2 5,8 19,5 56,3 54,3 19,2 11,0 14,9 16,4 8,3 8,2 6,0 17,7 59,4 56,0 21,5 16,1 15,4 17,6 7,6 7,2 6,6 19,2 61,5 57,6 20,8 16,7 15,1 17,8 8,0 7,2 6,9 15,9 63,8 57,2 17,8 17,4 16,5 17,9 8,2 7,0 5,9 15,9 67,9 58,7 18,5 18,1 16,7 17,8 8,4 7,0 6,1 13,7 70,9 60,1 19,4 18,7 18,2 17,8 9,8 7,2 6,4 13,4 75,4 61,0 20,4 19,2 18,7 17,8 10,2 7,3 6,5 13,3

3,7% -0,6% 2,6%

Total 291,1 297,2 303,1 310,4 314,1 330,1 331,4 331,5 338,4 349,5 358,6 100,0% Fonte: United States Department of Agriculture.

O consumo de leite para fins industriais tem apresentado aumentos constantes nos ltimos anos devido ao aumento na procura por produtos industrializados derivados do leite. O consumo mundial total deste leite dever atingir 358,6 milhes de toneladas em 2012, um aumento de 2,6% em relao ao ano anterior, impulsionado principalmente por crescimentos de 6,3% no consumo da ndia, de 5,0% no consumo da China e de 4,2% no consumo da Argentina. O crescimento mdio anual do consumo de leite com fins industriais no perodo 2002-2012 foi de 2,1%, movido por expressivos aumentos de 9,4% no consumo da China e de 6,5% no consumo brasileiro. O Brasil o quinto maior consumidor deste tipo de leite, representando 5,4% do consumo mundial. O pas apresentou o segundo maior crescimento no consumo no perodo 2002-2012, ficando atrs apenas da China. Queijos

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

O queijo, derivado do leite, um alimento rico em clcio, protena e fsforo. Existem diversos tipos de queijos produzidos em todo o mundo, resultado do uso do leite de diferentes mamferos ou do acrscimo de diferentes teores de gordura, emprego de determinadas espcies de bactrias e bolores, e da variao no tempo de envelhecimento e nos tratamentos de transformao. A dieta animal e a adio de agentes aromatizantes tais como ervas, especiarias ou defumao alm das condies de pasteurizao do leite, tambm afetam o sabor final do produto. Segundo a Associao Brasileiras das Indstrias de Queijo (ABIQ), no Brasil produzida uma grande variedade de queijos que refletem a formao cultural prpria do pas, assim como as preferncias de consumo nacionais. A diversidade dos produtos abrange queijos mais tipicamente brasileiros e outros inspirados nos conhecimentos trazidos ao pas por franceses, dinamarqueses, italianos e, mais recentemente, por ingleses e norte-americanos. As verses originais foram adaptadas s condies e oferta de leite nas diferentes bacias leiteiras e foram se adequando demanda nacional por cada tipo do produto. Alm dos produzidos internamente, o Brasil importa diversos tipos de queijos principalmente de pases do Mercosul, como Uruguai e Argentina. De acordo com estudo realizado pela Sebrae/ESPM, os principais tipos de queijos podem ser classificados da seguinte maneira: Commodities: Prato, Mussarela, Requejo Culinrio, Queijo Ralado; Fundidos: Fatiados, Porcionados, Tabletes, Ingredientes Culinrios; Frescos: Minas Frescal, Cottage, Ricota Processados: Cream Cheese, Requeijo Cremoso, Petit Suisse; Especiais: Camembert, Parmeso, Provolone, Gorgonzola

O termo commodity (produto bsico, primrio, simples) utilizado para se referir aos queijos largamente comercializados e de menor valor agregado, de forma a diferenci-los dos queijos fundidos, processados e finos. Principais Tipos de Queijos Produzidos e Consumidos no Brasil
Produto Mussarela Prato Requeijo Minas Frescal Minas Padro (Processado ou Pasteurizado) Parmeso Itlia Meridional Brasil Brasil Origem Caracterstica Principal Tipo de Leite Gado Vaca e Bfala

Massa semi-dura e filada Pasteurizado Massa semi-cozida e macia

Cru ou pasteurizado Vaca Vaca Vaca Vaca

Processado e espalhvel Pasteurizado Pasteurizado Pasteurizado

Mundial (primeiro queijo produzido no Brasil) Massa crua Brasil (MG) Massa densa e firme Massa cozida e de salga longa Massa semi-cozida ou cozida, semi-dura e elstica Iogurte base de queijo

Itlia (Parma)

Pasteurizado

Vaca

Coalho Petit Suisse

Brasil (NE) Frana

Cru Pasteurizado

Vaca Vaca

Fonte: Sebrae/ESPM.

Produo

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

Segundo informaes do USDA, a produo mundial de queijos foi concentrada na Unio Europeia e nos Estados Unidos, responsveis, respectivamente, por 45,1% e 30,6% da produo mundial em 2011, que atingiu um total de 15,7 milhes de toneladas. A projeo para o ano de 2012 que haja um crescimento de 2,2% na produo, impulsionado por aumentos de 8,1% na produo da Ucrnia, de 5,1% na da Nova Zelndia, de 4,9% na do Mxico e de 3,7% na do Brasil, principalmente. O crescimento mdio anual da produo mundial de queijos no perodo 2002-2012 foi de 2,0%, devido principalmente a aumentos na produo de pases como Mxico (7,3%), Ucrnia (4,5%), Argentina (4,5%) e Brasil (4,1%). A produo brasileira de queijos corresponde a 4,4% da produo mundial, considerando os maiores produtores mundiais. Nos ltimos dez anos, o Brasil apresentou um dos maiores nveis de crescimento na produo, o que evidencia o grande potencial que o pas apresenta em termos da produo de queijos. Produo Mundial de Queijo (1.000.000 MT)
Pases Unio Europeia Estados Unidos Brasil Argentina Rssia Austrlia Canad Mxico Nova Zelndia Ucrnia Outros Total Fonte: USDA. 2002 2003 2004 2005 6,1 3,9 0,5 0,4 0,3 0,4 0,4 0,1 0,3 0,1 0,6 13,1 6,2 3,9 0,5 0,3 0,3 0,4 0,3 0,1 0,3 0,2 0,6 13,1 6,5 4,0 0,5 0,4 0,4 0,4 0,3 0,1 0,3 0,2 0,6 13,6 6,6 4,2 0,5 0,4 0,4 0,4 0,4 0,1 0,3 0,3 0,6 14,1 2006 2007 6,8 4,3 0,5 0,5 0,4 0,4 0,3 0,1 0,3 0,2 0,6 14,4 6,8 4,4 0,6 0,5 0,4 0,4 0,3 0,2 0,3 0,2 0,6 14,7 2008 2009 6,8 4,5 0,6 0,5 0,4 0,3 0,3 0,2 0,3 0,2 0,1 14,3 6,8 4,6 0,6 0,5 0,4 0,3 0,3 0,2 0,3 0,2 0,1 14,4 2010 7,0 4,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,3 0,3 0,3 0,2 0,1 14,8 2011 2012 7,1 4,8 0,7 0,6 0,4 0,3 0,3 0,3 0,3 0,2 0,8 15,7 7,1 4,9 0,7 0,6 0,4 0,3 0,3 0,3 0,3 0,2 0,9 % do Total 44,4% 30,7% 4,4% 3,6% 2,6% 2,1% 1,9% 1,7% 1,7% 1,2% 5,6% Var (%) 12/11 0,7% 2,6% 3,7% 3,6% -1,2% 2,2% 2,0% 4,9% 5,1% 8,1% 8,5% 2,2% CAGR 02-12 1,5% 2,4% 4,1% 4,5% 2,1% -2,2% -1,2% 7,3% -1,7% 4,5% 3,7% 2,0%

16,0 100,0%

De acordo com o Sebrae, o mercado brasileiro de queijos apresenta um grande nmero de pequenos e micro produtores que atuam regionalmente e fora do mbito do Servio de Inspeo Federal do Ministrio da Agricultura SIF. A presena desses pequenos produtores dificulta a obteno de informaes oficiais sobre a produo total de queijos no Brasil, uma vez que no h um registro oficial do que produzido por essas empresas informais. A produo sob inspeo do SIF, conforme projees feitas por especialistas do setor e pela ABIQ, representa aproximadamente 60% do total de queijos produzidos no pas. O mercado nacional de queijos passou a apresentar crescimento mais expressivo a partir de 1994 com o Plano Real. De acordo com dados do USDA, naquele ano o mercado nacional cresceu 6,5% em relao ao ano anterior, passando de 310,0 mil toneladas produzidas em 1993 para 330,0 mil toneladas em 1994. Nos anos subsequentes, 1995 a 2001, o mercado de queijos continuou apresentando bons ndices de crescimento (crescimento mdio de 4,9%). Entre 2002 e 2012, este mercado apresentou crescimento mdio anual de 4,1%, passando de 470,0 mil toneladas produzidas em 2002 para 700,0 mil toneladas estimadas em 2012. Produo Brasileira Por Tipo de Queijo (% do Volume Produzido em 2005)

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

Fonte: Sebrae/ESPM.

Consumo Os principais consumidores de queijo no mundo so a Unio Europeia e os Estados Unidos, responsveis conjuntamente por 76,6% do consumo global do produto. O consumo mundial de queijos atingiu cerca de 14,6 milhes de toneladas no ano de 2011, segundo dados do USDA, um aumento de 1,3% em relao ao ano anterior, resultado principalmente de crescimentos no Brasil (5,3%), Argentina (3,1%), Japo (2,4%) e Austrlia (2,2%). As projees para o ano de 2012 apontam um crescimento de 1,9% no consumo mundial, que dever atingir 14,8 milhes de toneladas, devido principalmente a aumentos de 18,0% no consumo da Ucrnia e de 3,9% no consumo do Mxico. No perodo 2002-2012, o consumo mundial do produto apresentou crescimento mdio anual de 1,5%, resultado principalmente de aumentos de 5,2% no Mxico, 4,8% na Rssia, 4,4% na Ucrnia e 4,2% no Brasil. O consumo de queijos no mercado brasileiro, considerando projees do USDA, deve corresponder a 4,9% do consumo mundial, atingindo a marca de 721 mil toneladas em 2012. O crescimento mdio anual do consumo nacional no perodo 2002-2012 foi de 4,2%, acima dos 1,5% de crescimento alcanados pelo mercado global como um todo, evidenciando as perspectivas positivas para o setor no Brasil. Consumo Mundial de Queijo (1.000.000 MT)
Pases Unio Europeia Estados Unidos Rssia Brasil Argentina Mxico Canad Japo Austrlia Ucrnia Outros Total 2002 5,7 4,0 0,5 0,5 0,4 0,2 0,4 0,2 0,2 0,1 0,7 12,8 2003 5,8 4,0 0,5 0,5 0,3 0,2 0,3 0,2 0,2 0,1 0,7 12,9 2004 6,1 4,1 0,5 0,5 0,3 0,2 0,4 0,3 0,2 0,1 0,6 13,4 2005 6,2 4,2 0,6 0,5 0,4 0,2 0,4 0,3 0,2 0,2 0,7 13,9 2006 6,3 4,4 0,6 0,5 0,4 0,2 0,3 0,2 0,2 0,2 0,6 14,1 2007 6,3 4,5 0,7 0,6 0,5 0,3 0,3 0,3 0,2 0,2 0,7 14,5 2008 6,4 4,5 0,8 0,6 0,5 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 0,1 14,1 2009 6,4 4,5 0,7 0,6 0,5 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 0,1 14,1 2010 6,4 4,6 0,7 0,7 0,5 0,3 0,3 0,2 0,2 0,1 0,2 14,4 2011 6,5 4,7 0,7 0,7 0,5 0,3 0,3 0,3 0,2 0,1 0,1 14,6 2012 6,5 4,8 0,7 0,7 0,5 0,3 0,3 0,3 0,2 0,1 0,2 % do Total 44,1% 32,5% 5,0% 4,9% 3,5% 2,3% 2,2% 1,7% 1,6% Var (%) 12/11 0,5% 2,4% 1,5% 2,9% 3,2% 3,9% 3,1% 2,4% 2,2% CAGR 02-12 1,4% 2,0% 4,8% 4,2% 4,1% 5,2% -0,8% 0,5% 0,4% 4,4% 13,0% 1,5%

1,0% 18,0% 1,2% 18,2% 1,9%

14,8 100,0%

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

Fonte: USDA.

Em termos per capita, o Brasil ocupa o stimo lugar no ranking dos maiores consumidores, com um consumo de apenas 3,6 kg por habitante em 2011, nmero bastante inferior aos 15,1 kg consumidos por pessoa nos Estados Unidos, primeiro pas no ranking. As estimativas para o ano de 2012 apontam para um aumento de 1,9% no consumo per capita brasileiro e um aumento de 1,6% no consumo norte-americano. O aumento mais expressivo do perodo deve acontecer no consumo da Ucrnia, que atualmente ocupa o oitavo lugar no ranking, que deve apresentar crescimento de 18,6% no consumo do produto por habitante. Apesar dos nveis ainda baixos de consumo no pas, o consumo per capita do produto no Brasil sofreu um crescimento anual mdio de 3,1% no perodo 2002-2012, passando de 2,7 kg por habitante em 2002 para 3,6 kg por habitante em 2012, o que corresponde ao quarto maior crescimento entre os pases do ranking. Consumo per capita Mundial de Queijo (KG/Habitante/ano)
Pases Unio Europeia Estados Unidos Rssia Brasil Argentina Mxico Canad Japo Austrlia Ucrnia Outros 2002 11,8 13,8 3,2 2,7 9,3 2,0 11,4 1,9 11,4 2,0 0,1 2003 11,9 13,8 3,4 2,5 8,2 2,0 11,0 1,8 11,6 2,3 0,1 2004 12,4 14,2 3,7 2,5 8,8 2,0 11,2 2,0 11,4 2,8 0,1 2,1 2005 12,6 14,3 4,3 2,6 9,0 2,2 11,3 2,0 10,9 3,5 0,1 2,1 2006 12,8 14,7 4,4 2,8 10,9 2,1 9,4 1,9 10,9 3,6 0,1 2,2 2007 12,7 14,9 4,8 3,0 12,0 2,4 9,7 2,1 10,2 4,2 0,1 2,2 2008 12,8 14,7 5,3 3,2 12,3 2,3 9,3 1,8 10,0 4,0 0,0 2,1 2009 12,7 14,8 4,9 3,2 12,4 2,8 9,4 1,8 10,0 3,5 0,0 2,1 2010 12,8 15,0 5,1 3,4 12,1 3,0 9,3 1,9 10,1 3,1 0,0 2,1 2011 12,9 15,1 5,2 3,6 12,4 2,9 9,3 2,0 10,1 2,7 0,0 2,1 2012 12,9 15,4 5,3 3,6 12,7 3,0 9,5 2,0 10,1 3,2 0,0 2,1 Var (%) 12/11 0,1% 1,6% 1,6% 1,9% 2,3% 2,6% 2,0% 2,5% 0,2% 18,6% 16,8% 0,7% CAGR 02-12 0,9% 1,1% 5,1% 3,1% 3,1% 3,9% -1,9% 0,5% -1,2% 5,0% -14,1% 0,3%

Total 2,1 2,0 Fonte: USDA e World Bank.

O queijo ainda no um produto de consumo tradicional em todas as regies do pas, sendo consumido principalmente nas regies Sudeste e Sul. No entanto, o recente aumento de renda das classes C, D e E tem contribudo para reverter essa situao, colaborando para um melhor desempenho do segmento de queijos brasileiro. Os dados da Pesquisa do Oramento Familiar de 2008/09 do IBGE mostram o efeito renda no consumo de queijo das famlias. O gasto mensal em reais aumenta cerca de 18 vezes ao se comparar a faixa de renda mais baixa com a mais alta. Considerando que a renda deve continuar a crescer nos anos futuros, principalmente nos segmentos mais baixos da pirmide salarial, as perspectivas para o consumo de queijos no pas so bastante promissoras. O hbito alimentar da populao brasileira inclui queijos basicamente no caf-da-manh (desjejum) e, eventualmente, no lanche que substitui o jantar, conforme informaes da pesquisa Hbitos Alimentares, realizada por Toledo & Associados em 2006. No entanto, o percentual de domiclios brasileiros que compra algum produto da categoria de queijos chega a ser relativamente alto, aproximadamente 68,0% em 2003. ndices de Penetrao Por Tipo de Queijo (%)

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

Fonte: LATIN PANEL, jun. 2002/maio 2003.

O SETOR DE LEO E GORDURAS VEGETAIS O Brasil o quarto maior produtor mundial de soja. Parte dessa produo exportada, seja em gros a granel ou em produtos semi-processados, como leo vegetal cru e farelo de soja. (Fonte: IBGE e Safras de Mercado, Abiove) Segundo a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), a produo brasileira de gros de soja foi de 57,2 milhes de toneladas na safra 2008/2009, de 68,7 milhes de toneladas na safra de 2009/2010 e de 75,3 milhes de toneladas na safra 2010/2011. De acordo com dados da Secex (Secretaria de Comrcio Exterior), 33,0 milhes de toneladas de soja em gro, 14,4 milhes de toneladas de soja em farelo e 1,5 milhes de toneladas de leo de soja foram exportados em 2011. A projeo da safra de soja para 2011/2012, conforme dados da Conab, de cerca de 72,0 milhes de toneladas. Segundo a Associao Brasileira das Indstrias de leos Vegetais (Abiove), a capacidade instalada total da indstria de processamento de oleaginosas no Brasil de aproximadamente 176,8 mil toneladas de gros/dia. De acordo com a Abiove, o processamento de oleaginosas est concentrado nos Estados do Mato Grosso (20,7%), Paran (20,2%), Rio Grande do Sul (17,2%), Gois (11,8%) e So Paulo (9,5%). Parte da produo de leo vegetal bruto destinado ao consumo domstico transformada em leo vegetal refinado, margarinas para consumo domiciliar e industrial, e gordura vegetal para uso industrial e institucional. Alm disso, o leo vegetal bruto tambm pode ser destinado s indstrias qumicas, defensivos agrcolas e rao animal. Os leos vegetais refinados mais consumidos no Brasil so os de soja e os chamados especiais (Canola, Milho ou Girassol). A produo mundial de leo de soja foi de 42,9 milhes de toneladas na safra 2011/2012, um aumento de 4,2% em relao safra anterior, impulsionado por aumentos expressivos de 17,0% na Rssia, 9,3% na China, 6,9% em Taiwan, 4,5% na Argentina e 2,7% no Brasil. O Brasil o quarto maior produtor de leo de soja do mundo, com produo de 7,1 milhes de toneladas na safra 2011/2012, correspondente a 16,5% do total da safra em referncia.

Produo Mundial de leo de Soja (1.000.000 MT)


Pases China Estados Unidos Argentina 2002/ 2003 4,7 8,4 4,4 2003/ 2004 4,5 7,7 4,7 2004/ 2005 5,4 8,8 5,1 2005/ 2006 6,1 9,2 6,0 2006/ 2007 6,4 9,3 6,4 2007/ 2008 7,0 9,3 6,6 2008/ 2009 7,3 8,5 5,9 2009/ 2010 8,7 8,9 6,5 2010/ 2011 9,8 8,6 7,2 2011/ 2012 10,8 8,5 7,5 % do Total 25,1% 19,8% 17,5% Var. CAGR 11/10 9,3% -0,6% 4,5% 9,6% 0,2% 6,1%

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

Brasil Unio Europia ndia Mxico Rssia Taiwan Japo Outros Total Fonte: USDA.

5,2 3,0 0,6 0,7 0,1 0,4 0,8 2,3 30,5

5,6 2,5 1,0 0,7 0,1 0,4 0,6 2,4 30,3

5,6 2,6 0,8 0,6 0,1 0,4 0,6 2,5 32,6

5,4 2,5 1,2 0,7 0,1 0,4 0,5 2,6 34,9

6,0 2,7 1,2 0,7 0,1 0,4 0,5 2,8 36,5

6,2 2,7 1,5 0,7 0,2 0,4 0,5 2,7 37,8

6,1 2,4 1,3 0,6 0,3 0,4 0,5 2,7 35,9

6,5 2,3 1,3 0,6 0,3 0,4 0,4 2,9 38,9

6,9 2,2 1,7 0,6 0,4 0,4 0,4 2,9 41,2

7,1 2,2 1,7 0,7 0,5 0,4 0,4 3,2

16,5% 5,2% 4,0% 1,5%

2,7% 0,1%

3,5% -3,2%

0,0% 12,2% 1,6% -1,4%

1,1% 17,0% 21,6% 1,0% 0,9% 7,5% 6,9% -2,4% 9,2% 4,2% 1,9% -7,8% 3,7% 3,9%

42,9 100,0%

Consumo
O consumo mundial de leo de soja atingiu 43,0 milhes de toneladas na safra 2011/2012, um aumento de 4,9% em relao safra anterior, impulsionado principalmente por aumentos de 11,9% na Argentina, 8,6% na China, 5,6% no Egito, 5,4% nos Estados Unidos e 3,5% no Brasil. O Brasil responsvel por 12,7% do consumo total do produto, sendo o terceiro maior consumidor mundial, atrs apenas da China e dos Estados Unidos.

Consumo Mundial de leo de Soja (1.000.000 MT)


Pases China Estados Unidos Brasil Argentina ndia Unio Europeia Egito Mxico Ir Algria Outros Total Fonte: USDA. 2002/ 2003/ 2004/ 2005/ 2006/ 2007/ 2008/ 2009/ 2010/ 2011/ 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 6,4 7,7 2,9 0,4 1,9 2,3 0,3 0,9 0,9 0,1 6,3 30,2 7,2 7,7 3,0 0,4 1,9 2,1 0,2 0,7 0,9 0,0 6,1 30,3 7,2 7,9 3,1 0,4 2,7 2,2 0,3 0,8 0,9 0,3 6,1 31,8 7,6 8,1 3,1 0,4 3,0 2,9 0,3 0,8 0,9 0,3 6,3 33,7 8,7 8,4 3,4 0,5 2,5 3,4 0,3 0,8 0,8 0,3 6,4 35,5 9,7 8,3 4,0 1,0 2,3 3,4 0,6 0,8 0,7 0,4 6,4 37,7 9,5 7,4 4,3 1,4 2,3 2,7 0,6 0,8 0,6 0,4 6,1 36,0 10,4 7,2 5,1 1,9 2,8 2,4 0,5 0,8 0,6 0,4 6,2 38,3 11,1 7,6 5,3 2,5 2,7 2,8 0,8 0,8 0,7 0,5 6,3 41,0 12,1 8,0 5,5 2,8 2,7 2,6 0,8 0,8 0,7 0,5 6,5 43,0 % do Total 28,1% 18,7% 12,7% 6,5% 6,3% 6,1% 1,9% 1,9% 1,7% 1,1% 15,1% 100,0% Var. 11/10 8,6% 5,4% 3,5% 11,9% 1,9% -5,0% 5,6% -4,2% 2,4% 2,2% 3,1% 4,9% CAGR 7,3% 0,4% 7,3% 24,6% 3,9% 1,5% 11,3% -1,6% -2,7% 20,3% 0,3% 4,0%

O consumo de leos vegetais, margarinas e gorduras vegetais no mercado brasileiro vm apresentando crescimento marginal devido alta penetrao j existente nos lares brasileiros. Isto ocorre devido ao fato destes produtos serem de baixo valor agregado e, portanto, acessveis a todas as camadas da populao.

Concorrncia
No segmento de lcteos, desenvolvemos atividades bastante diversificadas, produzindo praticamente todos os tipos de produtos, entre eles o leite pasteurizado, leite UHT (incluindo flavorizado), iogurte (regular e light), queijos (parmeso em lascas e ralados, minas frescal e cream cheese, queijos especiais), requeijo, manteigas, leite fermentado, cremes de leite e sobremesas. Em virtude da nossa versatilidade, temos concorrentes diferentes para cada tipo de produto. Os principais concorrentes do setor de lcteos so Nestl, Danone, Parmalat e Perdigo. A tabela

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abaixo apresenta nossos principais concorrentes para cada produto lcteo, na data deste Formulrio: Produto Leite Pasteurizado Leite UHT Leite UHT Flavorizado Iogurtes Queijo Requeijo Manteiga Leite Fermentado Creme de Leite Principais Concorrentes CCL Cooperativa Central de Laticnios CCL, Eleg, Batavo, LBR Nestl, Quaker, Danone, Itamb, Pepsico Danone, Nestl, Itamb, Batavo, Paulista Polenghi, Sancor Danone, Nestl, LBR, Itamb Batavo, Paulista, Itamb Nestl, Danone, Yakult Danone, Nestl, Itamb, Batavo

O mercado de gorduras vegetais alimentcias divide-se em quatro segmentos: (i) margarinas, (ii) maioneses; (iii) leos comestveis (soja, canola, girassol e azeite); e (iv) gorduras vegetais para o setor de food service (incluindo padarias). Em leos comestveis e gorduras vegetais, existem poucos e grandes concorrentes, tais como Cargill, Bunge e ADM. Por no sermos uma esmagadora de soja, possumos uma participao pouco expressiva neste segmento. A tabela a seguir apresenta nossos principais concorrentes em cada mercado: Produto Margarina Maionese leo comestvel Gordura Vegetal d. Eventual sazonalidade Principais Concorrentes Bunge, Brasil Foods, Unilever Brasil Foods, Bunge, Unilever Cargill, Bunge, ADM Bunge

Atuamos em categorias de produtos que sofrem diferentes formas de sazonalidade no volume de vendas. No entanto, nosso portflio de produtos nos permite que no soframos de maneira efetiva com tais efeitos sazonais, dada a grande diversidade de produtos que possumos. Enquanto alguns produtos refrigerados, por exemplo, podem apresentar certa reduo no volume de vendas no inverno, outros, tais como queijos e sobremesas, compensam tais redues, apresentando aumento nos volumes vendidos. Da mesma maneira, enquanto determinados produtos podem sofrer redues nos volumes vendidos no perodo do vero (principalmente produtos infantis nos meses de frias, j que grande parte de seu consumo est voltado para as merendas escolares), tais redues so compensadas pelo aumento no volume de vendas de outros produtos, tais como cremes, maioneses, chantymix, entre outros, tambm associados ao perodo de festas de final de ano. e. Principais insumos e matrias primas, informando (i) descrio das relaes mantidas com fornecedores, inclusive se esto sujeitas a controle ou regulamentao governamental, com indicao dos rgos e da respectiva legislao aplicvel; (ii) eventual dependncia de poucos fornecedores; e (iii) eventual volatilidade em seus preos.

LEITE O leite a nossa principal matria-prima. Possumos duas fontes fornecedoras de leite: fazendeiros independentes e cooperativas produtoras de leite. Os fazendeiros independentes representam cerca de dois teros e as cooperativas produtoras de leite representam cerca de um tero do nosso fornecimento total de leite. Do total do leite fornecido, cerca de 45,92% so coletados em Minas Gerais, 22,38% em So Paulo, 25,84% no Paran, e 5,86% em outros

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7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

estados. Compramos o leite diretamente de aproximadamente 1.341 fazendeiros independentes e de cinco cooperativas. A aquisio do leite in natura realizada no mercado spot. Possumos um relacionamento de longa data com os nossos fornecedores e nunca experimentamos qualquer dificuldade na captao do leite. O leite transportado a granel desde o ponto de coleta at as nossas fbricas localizadas em So Paulo, So Gonalo do Sapuca e Santo Incio, por caminhes que possuem tanques isotrmicos de ao inox, que mantm a temperatura do leite entre 5C e 7C. Pagamos o leite pelo preo de mercado, que varia de acordo com a distncia das nossas fbricas ao ponto de coleta e a poca do ano. O custo do leite maior no perodo de fevereiro a agosto e menor no perodo de setembro a janeiro. Buscamos garantir o nosso fornecimento de leite ao (i) manter uma poltica competitiva de preos; (ii) oferecer aos nossos fornecedores financiamentos e investimentos em troca de fornecimentos de leite; (iii) financiar assistncia veterinria para os nossos fornecedores, por meio do nosso plano de sade veterinria; e (iv) manter relacionamento de longo prazo com os nossos fornecedores. Os eventuais custos relacionados so compensados pelo preo do leite que pagamos. Apesar de o leite in natura ser a principal matria-prima no processo de produo de lcteos, dependendo da variao do preo de mercado, utilizamos, em algumas oportunidades, o leite em p. O preo do leite determinado pelas leis da oferta e demanda no mercado. De acordo com informaes do AnualPEC 2011, no primeiro semestre de 2010 houve um excedente na produo leiteira, porm a relao preo e custo de produo se manteve boa. J no segundo semestre, o preo do leite caiu, os custos de produo aumentaram e o dlar ficou mais barato, o que desestimula as exportaes. Alm disso, no segundo semestre de 2010, o clima se alterou em consequncia do fenmeno La Nia, a seca afetou a produo de trigo na Rssia e de parte da Europa, e a China comeou a comprar mais soja. O preo do leite encerrou o ano de 2010 em R$0,70/litro, de acordo com dados do CEPEA, enquanto alcanou R$0,84/litro no fechamento de 2011. LEO DE SOJA No segmento de produtos base de gorduras vegetais, a matria-prima bsica o leo de soja bruto, obtido por meio da moagem de gros de soja. Em 2011, compramos cerca de 56 milhes de toneladas de leo de soja bruto. Nosso principal fornecedor de leo de soja bruto est localizado no Estado do Mato Grosso do Sul, responsvel pela produo de 40% do leo de soja bruto que consumimos. Os Estados de Gois, Minas Gerais e Mato Grosso, so responsveis pelo fornecimento dos demais 60%, na proporo de 68,81%, 21,82% e 7,12%, respectivamente, sendo os demais 2,25% fornecidos por outros estados. Essas porcentagens podem variar de ano para ano por diversos fatores, tais como disponibilidade do produto, preos e quantidade de volume voltado para exportao.

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7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total

a.

Montante total de receitas provenientes do cliente

No possumos clientes que sejam responsveis por mais de 10% de nossa receita lquida total. b. Segmentos operacionais afetados pelas receitas proveniente do cliente

No possumos clientes que sejam responsveis por mais de 10% de nossa receita lquida total.

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7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades

a.

Necessidade de autorizaes governamentais para o exerccio das atividades e histrico de relao com a administrao pblica para obteno de tais autorizaes

Licenciamento Ambiental Cumprimos com todas as leis e regulamentos municipais, estaduais e nacionais no que se refere gesto ambiental, conforme disposto a seguir. Apesar de atender a todas as exigncias legais da legislao ambiental, ainda no aderimos formalmente a nenhum padro internacional de referncia especfica. Um dos principais instrumentos da legislao ambiental consiste no licenciamento exigido das atividades consideradas potencialmente poluidoras, nas quais se enquadram as atividades industriais desenvolvidas por ns. A legislao determina que o regular funcionamento de atividades efetiva ou potencialmente poluidoras est condicionado ao prvio licenciamento ambiental. Este procedimento necessrio tanto para a implantao do empreendimento quanto para as ampliaes nele procedidas, sendo que as licenas emitidas precisam ser renovadas periodicamente conforme os prazos estipulados pelo rgo ambiental competente. A competncia para licenciar, no que se refere aos empreendimentos de impacto ambiental nacional ou regional do IBAMA. Nos demais casos, a competncia dos rgos ambientais estaduais ou municipais, caso o impacto seja local e o rgo municipal seja apto a licenciar tais atividades. O processo de licenciamento ambiental compreende, basicamente, a emisso de trs licenas, todas com prazos determinados de validade: licena prvia, licena de instalao e licena de operao. Cada uma destas licenas emitida conforme a fase em que se encontra a implantao do empreendimento e a manuteno de sua validade depende do cumprimento das condicionantes que forem estabelecidas pelo rgo ambiental licenciador. A ausncia de licena ambiental, independentemente de a atividade estar ou no causando danos efetivos ao meio ambiente, caracteriza a prtica de crime ambiental alm de sujeitar o infrator a penalidades administrativas tais como multas que, no mbito federal, podem chegar a R$10,0 milhes (aplicveis em dobro ou no seu triplo, em caso de reincidncia) e interdio de atividades. As demoras ou indeferimentos, por parte dos rgos ambientais licenciadores, na emisso ou renovao dessas licenas, assim como a eventual impossibilidade da Companhia e suas controladas de atender s exigncias estabelecidas por tais rgos ambientais no curso do processo de licenciamento ambiental, podero prejudicar, ou mesmo impedir, conforme o caso, a instalao e a operao dos seus empreendimentos. A legislao ambiental tambm impe diversas outras obrigaes, incluindo, por exemplo, a destinao final ambientalmente adequada de resduos, o estabelecimento de planos de logstica reversa e a responsabilidade ps consumo, e a obteno de autorizaes para a captao de gua e para o lanamento de efluentes. TCFA As empresas consideradas potencialmente poluidoras esto tambm sujeitas ao pagamento da Taxa de Controle e Fiscalizao Ambiental TCFA perante o IBAMA, e a depender do estado onde est situada, ao pagamento de Taxas de Controle e Fiscalizao Ambiental estaduais. O valor da taxa do IBAMA varia de R$50,00 a R$2.250,00, de acordo com o porte e o potencial poluidor do empreendimento. Sua cobrana vigora desde maro de 2001 e a falta do pagamento da taxa acarreta multa de 20% sobre valor devido, mais juros moratrios de 1%. Todas as nossas unidades industriais recolhem pontualmente a TCFA. Resduos Slidos Os resduos slidos gerados por nossas unidades industriais so remetidos a terceiros contratados para dar-lhes tratamento e destino final, nas condies da legislao vigente.

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7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades

importante ressaltar que, de acordo com a Poltica Nacional do Meio Ambiente, os danos ambientais geram responsabilidade objetiva daqueles que contriburem direta ou indiretamente para sua ocorrncia. Da a relevncia de um alto controle de todas as empresas contratadas para transportar ou dispor os resduos gerados pela Companhia. A Vigor dispe de CADRI Certificado de Autorizao de Destinao de Resduos Industriais referente aos resduos gerados nas unidades do Estado de So Paulo. Atenta implementao da Poltica Nacional de Resduos Slidos e s Polticas Estaduais existentes, acompanhamos ativamente todas as discusses do setor de alimentos no sentido da criao de um plano setorial contemplando a implementao de um sistema de logstica reversa que atenda aos critrios legais. Recursos Hdricos A Poltica Nacional de Recursos Hdricos (Lei n. 9.433/97) determina que o uso de corpos dgua para fins de captao ou lanamento de efluentes devero ser previamente autorizadas pelo Poder Pblico por meio de documento de outorga de direito de uso. Todas as nossas unidades industriais possuem outorgas para uso de corpos dgua para fins de captao ou lanamento de efluentes. b. Poltica ambiental da Vigor e custos incorridos para o cumprimento da regulao ambiental e, se for o caso, de outras prticas ambientais, inclusive a adeso a padres internacionais de proteo ambiental

Para ns, que temos incorporados em nossa governana corporativa os conceitos de responsabilidade social, respeito ao meio ambiente, conduta tica e desempenho econmico, a sustentabilidade um valor importante. Acreditamos que nosso desenvolvimento e crescimento empresarial devem estar associados sustentabilidade de nossas aes. Assim, seguimos as boas prticas da governana e adotamos como linhas mestras a transparncia junto a todos os pblicos com que nos relacionamos, investimos constantemente na melhoria da cadeia produtiva em nossas unidades, com nfase na reduo de impactos ambientais, alm de buscar formas de estreitar nossa relao com os colaboradores, familiares e a comunidade em geral por meio de iniciativas de carter social. Possumos uma poltica de sustentabilidade, cujas premissas incluem ser ecologicamente vivel e correta, socialmente justa e culturalmente aceita, sempre fizeram parte do desenvolvimento e crescimento em todos os pases em que atuamos. Nossa extensa experincia comprova a importncia da reduo dos impactos ambientais para manter um estreito relacionamento com as comunidades onde estamos presentes. Priorizamos nossa atuao pelo uso sustentvel de materiais, pelos fatores climticos, tratamento de resduos, pelas parcerias com organizaes justas, pela sade, qualidade de vida e pela tica. Em 2011, foram investidos aproximadamente R$1,3 milhes em melhorias para o cumprimento da regulao ambiental e de outras prticas ambientais. c. Dependncia de patentes, marcas, licenas, concesses, franquias, contratos de royalties relevantes para o desenvolvimento das atividades

De modo a proteger as marcas relacionadas aos nossos produtos, bem como nossa reputao, possumos um vasto portflio de marcas, o qual revisado e atualizado periodicamente. Depositamos junto ao INPI 138 pedidos de registro de marcas, em outros territrios depositamos 2 pedidos de registro de marcas. Detemos a titularidade de 307 registros de marcas em nosso nome, sendo 293 registros em territrio brasileiro e 14 no exterior. Alm das marcas, no possumos dependncia de licenas, concesses, franquias, contratos de royalties relevantes para o desenvolvimento das atividades.

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7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades

Apresentamos, a seguir, algumas das marcas que depositamos perante o INPI. Para maiores informaes sobre propriedade industrial, veja o item 9.1 (b) deste Formulrio de Referncia. Principais Marcas

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7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior

a. Receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia e sua participao na receita bruta total da Companhia
Perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012 2011 (em R$ milhes) 394,6 359,3 99,2% 99,6%
(1)

Receita dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia % da Receita no pas sede da Companhia

Receita dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia % da Receita no pas sede da Companhia
(1)

Exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011 2010 2009 (em R$ milhes) 1.529 1.319 1.113 99,5% 99,0% 99,0%

As informaes correspondem s informaes consolidadas de nossa controlada Vigor. Para mais informaes a esse respeito, veja os itens 3.9 e 10.1 deste Formulrio de Referncia.

b. Receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro e sua participao na receita bruta total da Companhia As vendas nos pases estrangeiros no so relevantes para os nossos negcios. Nos anos de 2009, 2010 e 2011, somente 1,0%, 1,0% e 0,5%, respectivamente, da receita operacional bruta da Vigor advieram de vendas realizadas no mercado internacional. No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, somente 0,8% da receita operacional bruta da Vigor adveio de vendas realizadas no mercado internacional, enquanto que em maro de 2011, tais vendas corresponderam a 0,4% da receita operacional bruta da Vigor. c. Receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao na receita lquida total da Companhia Conforme mencionado no item acima, as receitas provenientes de pases estrangeiros no so relevantes para os nossos negcios.

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7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades

Conforme mencionado no item 7.6 deste Formulrio de Referncia, nossa atuao em pases estrangeiros no relevante em nossas operaes e no incute efeitos relevantes em nossos negcios.

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7.8 - Relaes de longo prazo relevantes

Notas 2017 da Vigor A Vigor emitiu as Notas 2017 da Vigor, em um montante principal de US$100,0 milhes em 23 de fevereiro de 2007. Os juros das Notas 2017 da Vigor acumulam a uma taxa (i) de 9,25% ao ano entre a data de emisso da Escritura e 23 de fevereiro de 2012 e (ii) de 10,25% entre 23 de fevereiro de 2012 e 23 de fevereiro de 2017 e so devidos semestralmente em 23 de fevereiro e 23 de agosto de cada ano, comeando em 23 de agosto de 2007. O montante principal das Notas 2017 da Vigor ser integralmente devido em 23 de fevereiro de 2017. O saldo das Notas 2017 da Vigor em 31 de dezembro de 2011 era de R$193,7 milhes. Para mais informaes a respeito das Notas 2017 da Vigor, veja o item 10.1 (f) deste Formulrio de Referncia.

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7.9 - Outras informaes relevantes

RESPONSABILIDADE SOCIAL Desenvolvemos atividades de estmulo gerao de empregos nas regies geogrficas onde nossas unidades produtivas se localizam, por meio do programa de assistncia ao produtor rural, que abrange, dentre outras aes: (i) celebrao de convnios com armazns e casas de agricultura regionais, visando a distribuio, aos nossos fornecedores, de insumos agrcolas (raes, medicamentos para o gado, pequenos equipamentos e ferramentas), mediante adiantamento e descontos nos pagamentos do leite; celebrao de convnios com postos de gasolina para o fornecimento de combustveis ao produtor rural; celebrao de convnios com farmcias e com empresas de assistncia mdica para oferecimento de benefcios aos produtores e familiares; distribuio de material escrito para orientao dos produtores quanto a cuidados sanitrios com o rebanho e de higienizao dos equipamentos de ordenha; e promoo de cursos de treinamento e orientao aos transportadores do leite a granel com vistas adequada conservao do produto durante o transporte.

(ii) (iii) (iv) (v)

Proporcionamos, ainda, aos estudantes de escolas pblicas e privadas, visitaes dirias fbrica localizada na Cidade de So Paulo, por meio do programa Projeto Escola, que recepciona e acompanha os interessados em conhecer os processos industriais da fabricao dos produtos lcteos. O Projeto Escola direcionado a estudantes na faixa etria de 4 a 10 anos. Realizamos doaes para projetos importantes, como por exemplo, o Mesa Brasil SESC So Paulo. PONTOS FORTES E VANTAGENS COMPETITIVAS Nossos pontos fortes e vantagens competitivas incluem: Portflio diferenciado e diversificado de produtos. Possumos um portflio diferenciado e diversificado de produtos com alto valor agregado que inclui queijos, requeijes, cream cheese, achocolatados, iogurtes, creme de leite, margarina, maionese, petit suisse, sobremesas, sucos, entre outros. A grande diversidade de nossos produtos, mais de 367 itens em 18 categorias, permite que no sejamos dependentes da comercializao de leite UHT, diferentemente das demais empresas atuantes no setor de lcteos no Brasil. Acreditamos, com base em estudos realizados pela Nielsen, Abia e Euromonitor, que o mercado a que servimos, sem considerar a categoria de leite UHT, bastante promissor, devendo apresentar crescimento de 9,7% ao ano at 2016, o que nos revela as boas perspectivas para os anos futuros e nos coloca em posio de destaque em relao s outras empresas brasileiras do setor de lcteos. Marcas amplamente reconhecidas. Nossas marcas incluem: Vigor, Leco, Danubio, Faixa Azul, Serrabella, Mesa, Amlia, Franciscano, Carmelita, Vigorzinho, Vig Turma, Vigor Mix, Vigor Perfect Cream, Lective, Leco Light e Choco Leco. Acreditamos que nossas marcas so amplamente reconhecidas como smbolos de qualidade nos mercados em que so comercializadas, o que nos permite manter e ampliar nossa liderana nas regies em que atuamos. A marca Danubio traz produtos de qualidade superior e, ainda que considerada premium, a marca consegue atingir um maior nmero de consumidores no pas, j que cada vez mais cresce a procura por produtos menos gordurosos, mais nutritivos e mais saudveis. A marca de queijos especiais Serrabella, tambm premium, traz produtos de alta qualidade inspirados em tradies, e atinge um pblico mais seleto, exigente e disposto a pagar mais por produtos de qualidade superior. A marca Faixa Azul segue o mesmo movimento, sendo direcionada principalmente a consumidores de nvel de renda mais alta, trazendo produtos como o parmeso, para o qual possui receita original h mais de 80 anos. As marcas Vigor e Leco, por sua vez, trazem produtos direcionados ao pblico de faixas de renda intermedirias ou mais baixas, que

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7.9 - Outras informaes relevantes

so mais sensveis aos preos e no exigem qualidade premium nos produtos consumidos no dia-a-dia. Sendo assim, tais marcas tem alto nvel de alcance, penetrao e reconhecimento nos mercados em que atuam. J as marcas Mesa, Amlia, Franciscano e Carmelita atendem o setor de foodservice, que tem apresentado grande crescimento nos ltimos anos principalmente nas regies metropolitanas e mais especificamente em So Paulo, onde cada vez mais as pessoas se alimentam fora de casa. Com essa diversidade de marcas, acreditamos alcanar os mais diversos tipos de consumidores, obtendo reconhecimento em diferentes grupos populacionais e regies do pas. Posio de destaque nas principais categorias e mercados em que atuamos. Segundo pesquisa de market share realizada pela AC Nielsen, possumos boa participao de mercado nas principais categorias em que atuamos. No Brasil, atingimos 7,6% de market share em receita de vendas em 2011, considerando uma cesta que inclui produtos como requeijo, cream cheese, queijo minas, iogurtes, leite fermentado, petit suisse e sobremesas. Considerando a Grande So Paulo, nosso market share foi de 17,0% em 2011. Nas categorias individuais de iogurtes naturais e requeijes, somos lderes no Brasil e na regio da Grande So Paulo, e na categoria de iogurtes tamanho famlia, somos lderes na Grande So Paulo. No pas, possumos market share de 17,9%, 10,9% e 7,0% em iogurtes naturais, requeijes e iogurtes tamanho famlia, respectivamente. Na regio da Grande So Paulo, tais categorias detm 30,4%, 16,9% e 30,8% de participao de mercado, respectivamente. Em termos de crescimento, considerando-se a cesta com todos os produtos, apresentamos aumento de 21% no valor de vendas no pas no perodo de dezembro de 2010 a novembro de 2011, enquanto o mercado apresentou crescimento de apenas 10%. Na categoria de iogurtes naturais, nosso crescimento foi de 27% e o do mercado foi de apenas 13%; na categoria de requeijes, um crescimento de 32% contra 16%; e na categoria de iogurtes tamanho famlia, um crescimento de 29%, contra 13%. Na regio da Grande So Paulo, atingimos um crescimento no valor das vendas da cesta incluindo todos os produtos de 14% contra apenas 10% do mercado. Em iogurtes naturais, um crescimento de 19%, contra 12%; em requeijes, um crescimento de 15%, contra 12%; e em iogurtes tamanho famlia, um crescimento de 19%, contra 12%. Ampla rede de distribuio e atuao em reas estratgicas. Possumos grande conhecimento e experincia na logstica de nossos produtos, com forte distribuio em diversos canais e possuindo excelncia na prestao de servios. Nossos canais de distribuio so bastante pulverizados para mdios e pequenos varejistas, o que contribui para uma baixa dependncia das grandes redes e para a construo de um modelo hbrido que permite uma alta penetrao nos mercados. Contando com uma frota 100% terceirizada de 668 veculos exclusivos, realizamos mais de 33.835 entregas por ms no pas, atuando principalmente na regio Sudeste e mais especificamente no estado de So Paulo, principal e mais importante mercado consumidor do pas, o qual concentra 23% da populao nacional (Fonte: IBGE Contas Regionais do Brasil). Em 2011, aproximadamente 75,2% das vendas foram concentradas na regio Sudeste e 63,1% somente no Estado de So de Paulo. A Companhia possui sete centros de distribuio localizados nos Estados de Pernambuco, Bahia, Minas Gerais, Rio de Janeiro, So Paulo, Rio Grande do Sul e Cear, alm de estar presente em 16.540 pontos de vendas distribudos pelo territrio nacional. Focamos nosso atendimento nos principais mercados brasileiros onde o nvel de renda, a concentrao populacional e o nvel de consumo so mais elevados, posicionamento esse que nos permitir uma expanso mais acelerada do conhecimento de nossas marcas para demais regies do pas. ESTRATGIAS Nosso objetivo continuar a crescer, expandir nosso portflio de marcas e produtos e alcanar uma posio de liderana na indstria brasileira de alimentos, aproveitando as oportunidades de consolidao do setor no pas e o crescimento do mercado nacional, e ao mesmo tempo alcanar taxas de retorno atrativas para nossos acionistas. A seguir, apresentamos os principais elementos da nossa estratgia: Intensificar investimentos de marketing nas marcas. Pretendemos ampliar e intensificar nossos investimentos em marketing, focando no fortalecimento e consolidao de nossas principais marcas nos mercados em que atuamos e no ganho de participao em regies do pas onde nossa presena ainda menor. Nosso objetivo atrair e fidelizar clientes atravs da

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7.9 - Outras informaes relevantes

realizao de campanhas integradas e diferenciadas para cada produto e regio em que atuamos, de forma estruturada e direcionada ao pblico alvo de cada produto e marca. Assim, investimentos em campanhas publicitrias e promocionais, alm de reformulao e reposicionamento de embalagens, produtos e marcas, reforo no relacionamento com os principais pblicos alvo, promoes de produtos nos pontos de venda ao consumidor, equipes de promoo (merchandising) e trade marketing qualificadas, entre outros tipos de investimento, fazem parte da nossa estratgia. Aumentar o portflio de marcas e produtos com maior valor agregado. Pretendemos expandir a oferta de marcas e de produtos de alto valor agregado. Para isso, pretendemos investir no desenvolvimento de novos produtos, na construo e ampliao das instalaes de produo, como tambm em aquisies e em parcerias estratgicas que ofeream novos mercados, novos produtos, ganhos de escala e capturas de sinergias operacionais. Acreditamos que o aumento das vendas de produtos com maior valor agregado impulsionar o aumento de nossa margem. Pretendemos diversificar nosso portflio de marcas e produtos de forma a estarmos posicionados como uma empresa de alimentos e no somente como uma empresa produtora de lcteos. A nossa estratgia inclui ser uma das trs maiores empresas de alimentos no Brasil. Ampliar a rede de distribuio e capilaridade: Planejamos expandir nossa estrutura de distribuio e vendas para fortalecer nossa presena, com maior nmero e variedade de produtos, nas reas em que nossa atuao atual seja insuficiente, ou em que no estejamos presentes com todas as nossas marcas. Isto ser realizado atravs da ampliao de nossa malha logstica, com o objetivo de aumentar a penetrao e exposio dos produtos nos pontos de venda e tendo como base o modelo do sistema de distribuio utilizado na regio Sudeste e no Estado de So Paulo, o qual bastante diversificado e eficiente. Buscar a excelncia operacional. Pretendemos reduzir nossa estrutura de custos, buscando a melhoria contnua de processos produtivos e logsticos, investindo em tecnologia da informao e qualificao profissional, alm de aproveitar os ganhos de escala e as sinergias capturadas em aquisies. Acreditamos poder aumentar nossa rentabilidade por meio do desenvolvimento e introduo de processos inovadores e melhorias de produto em toda a cadeia de produo.

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8.1 - Descrio do Grupo Econmico

a.

Controladores diretos e indiretos

A tabela abaixo contm informaes sobre a titularidade das nossas aes ordinrias na data deste Formulrio de Referncia. Acionista Aes JBS S.A. ..................................................................................... 149.714.346 149.714.346 Total ........................................................................................... Capital Total (%) 100,00% 100,00%

Na data deste Formulrio de Referncia, a FB Participaes a acionista controladora direta da JBS. A FB Participaes uma sociedade brasileira cujo nico investimento a participao de 44,62% no capital social total e votante da JBS, representada pela titularidade de 1.322.594.285 aes de sua emisso. A FB Participaes controlada pela J&F Participaes e pelo ZMF Fundo de Investimento em Participaes. Os outros acionistas da FB Participaes so: Bertin Fundo de Investimento em Participaes (Bertin FIP), Jos Batista Sobrinho, Joesley Mendona Batista e Jos Batista Jnior. A J&F Participaes controlada por ZMF Participaes Ltda., WWMB Participaes Ltda., JJMB Participaes Ltda., JJBJ Participaes Ltda., VNMB Participaes Ltda., VVMB Participaes Ltda., VLBM Participaes Ltda. e ZMF Fundo de Investimento em Participaes. ZMF Fundo de Investimento em Participaes controlado por Jos Batista Jnior, Jos Batista Sobrinho, Joesley Mendona Batista, Wesley Mendona Batista, Vanessa Mendona Batista, Vivianne Mendona Batista e Valre Batista Mendona Ramos. Bertin Participaes controlada por Bracol Holding Ltda. (Bracol Holding) e Blessed Holding. A Bracol Holding controlada por Heber Participaes S.A. (Heber Participaes) e Silmar Roberto Bertin. A Heber Participaes controlada por BERF Participaes S.A. (BERF Participaes), JBF Participaes S.A. (JBF Participaes), JUFERB Participaes S.A. (JUFERB Participaes), REIVO Participaes S.A. (REIVO Participaes), SRB Participaes S.A. (SRB Participaes), VIAMAR Participaes S.A. (VIAMAR Participaes), Natalino Bertin, Joo Bertin Filho, Fernando Antnio Bertin, Reinaldo Bertin, Silmar Roberto Bertin e Mario Henrique Frare Bertin. A BERF Participaes controlada por: Juracy Frare Bertin, Cludia Maria Frare Bertin Paiva, Fernando Henrique Frare Bertin e Mario Henrique Frare Bertin. A JBF Participaes controlada por: Joo Bertin Filho e Cleonice Espelho Verona Bertin. A JUFERB Participaes controlada por Natalino Bertin, Fernanda Pereira Bertin e Natalino Jnior. A REIVO Participaes controlada por Reinaldo Bertin, Giovanni Prado Bertin, Renato Prado Bertin, Roberta Bertin Barros e Rubia Bertin Diniz Junqueira. A SRB Participaes controlada por Silmar Roberto Bertin e Jos Henrique Santana Bertin. A VIAMAR Participaes controlada por Fernando Antnio Bertin, Mariana Granado Bertin, Vitor Granado Bertin e Aline Granado Bertin. Para mais informaes a respeito dos nossos controladores diretos e indiretos, veja o item 15.1 e 15.2 deste Formulrio de Referncia.

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8.1 - Descrio do Grupo Econmico

b.

Controladas e coligadas

Possumos como subsidiria integral a S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor a qual, por sua vez, possui participao correspondente a 50% na Dan Vigor Indstria e Comrcio de Laticnios Ltda. e a 100% na Vigor Limited. c. Participaes da Companhia em sociedades do grupo

No possumos participao em qualquer sociedade alm de nossas controladas, conforme indicado no item b acima. d. Participaes de sociedades do grupo na Companhia

Nenhuma das sociedades do grupo possui qualquer participao em nosso capital social, exceto conforme disposto no item a acima. e. Sociedades sob controle comum

No h sociedades sob controle comum, exceto conforme disposto no item a acima.

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8.2 - Organograma do Grupo Econmico

Tendo em vista ser facultativo, optamos por no divulgar, neste momento, o organograma do grupo econmico em que nos inserimos.

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8.3 - Operaes de reestruturao


Justificativa para o no preenchimento do quadro: Informaes j disponibilizadas no item 6.5 deste Formulrio de Referncia.

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9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros

As informaes acerca dos bens do nosso ativo no circulante relevantes encontram-se nos itens 9.1.a, 9.1.b e 9.1.c deste Formulrio de Referncia.

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9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados


Descrio do bem do ativo imobilizado Unidade Industrial - Matriz Unidade Industrial Unidade Industrial Unidade Industrial Unidade Industrial Unidade Industrial Depsito Inativo Depsito Industrial Unidade Industrial Centro de Distribuio Centro de Distribuio Centro de Distribuio Centro de Distribuio Centro de Distribuio Centro de Distribuio Centro de Distribuio Pas de localizao Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil UF de localizao SP MG PR SP GO MG MG MG SP RJ PE BA RS MG SP CE Municpio de localizao So Paulo So G. Sapuca Santo Incio So Caetano do Sul Anpolis Lavras So Gonalo do Sapuca So Gonalo do Sapuca Cruzeiro Rio de Janeiro Sergipe Simes Filho Cachoeirinha Belo Horizonte Campinas Fortaleza Tipo de propriedade Prpria Prpria Prpria Prpria Prpria Prpria Prpria Prpria Prpria Arrendada Arrendada Arrendada Arrendada Arrendada Arrendada Arrendada

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9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Tridimensional Marca Tridimensional Marca Tridimensional Marca Tridimensional Marca Tridimensional 0% de Gordura Caldo de Carne em P Vigor 0% de Gordura Caldo de Galinha em P Vigor '50/50' 98 Vigor Actilife Aksel Aksel Amelia Amelia Amlia Amlia

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

30/07/2012 30/07/2012 Depsito em 14/02/2007 Depsito em 14/02/2007 Depsito em 14/02/2007 Depsito em 14/02/2007 Depsito em 18/03/2011 Depsito em 02/02/2005 Depsito em 02/02/2005 20/08/2012 20/03/2011 Depsito em 08/02/2011 01/04/2013 01/04/2013 10/07/2018 13/10/2011 06/05/2018 06/05/2018

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Marcas

Brasil

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Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

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PGINA: 89 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Amlia Amlia Bater Mix Amlia Bater Mix

Brasil Brasil Brasil

Depsito em 08/02/2011 Depsito em 19/09/2005 Depsito em 19/09/2005 22/09/2008 25/10/2015 14/08/2017 27/09/2021 06/09/2021 06/09/2021

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Amlia ChantyMix Brasil Amlia ChantyMix Brasil Amlia ChantyMix Brasil Amlia Delicatessen Amlia Delicatessen Amlia Delicatessen Cnaty Mix Amlia Delicatessen Perfect Cream Amlia Duetto Cream Amendoliva Amendoliva Asti Asti Asti Barra Azul Barra Azul Brasil Brasil Brasil

Marcas

Brasil

Depsito em 04/09/2007 Depsito em 15/08/2003 09/08/2013 28/12/2012 05/06/2011 05/06/2011 05/06/2011 16/11/2013 26/07/2013

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Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

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PGINA: 90 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Carmelita Carmelita Carmelita ChantyMagic Choco Leco Choco Leco Chocobranco Chobranco Leco

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

16/01/2018 26/08/2016 26/08/2016 14/11/2016 25/09/2020 22/09/2013 19/05/2018 25/09/2020 28/08/2017 27/06/2016 03/11/2012 22/11/2014 11/10/2014 11/10/2014 22/11/2014 04/09/2020 17/09/2011 04/09/2020 Depsito em 17/08/2010 13/10/2011 13/10/2011 Depsito em 18/01/2002

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Chocobranco Leco Brasil ChocoLeco ChocoLeco ChocoLeco Cielo Cinta Azul Cinta Azul Cream Bakery Amlia Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

PGINA: 91 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Cinta Azul Crockvigor Dan Vigor Dan Vigor Dan Vigor Dan Vigor Dan Vigor Danbio Danbio Danbio Danbio Danbio Danbio Delice Vigor Duetto Duetto Duetto DY DY Faixa Amarela Faixa Azul

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

13/10/2011 01/08/2015 03/07/2011 21/10/2017 03/07/2011 03/07/2011 03/07/2011 20/11/2010 20/11/2010 20/11/2010 20/11/2010 20/11/2010 20/11/2010 10/02/2019 Depsito em 06/01/1997 Depsito em 06/01/1997 Depsito em 10/09/1997 17/10/2020 17/10/2020 25/12/2015 25/12/2015

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PGINA: 92 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Faixa Azul Faixa Azul Faixa Azul Faixa Azul Vigor Faixa Azul Vigor Faixa Azul Vigor Faixa Dourada Faixa Vermelha Fita Amarela Fita Azul Franciscano Franciscano Franciscano

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

11/09/2017 07/04/2019 07/04/2019 18/09/2017 26/01/2020 18/09/2017 25/08/2016 25/12/2015 25/12/2015 25/12/2015 09/03/2009 09/11/2009 09/09/2013 26/06/2017 04/02/2017 13/10/2011 02/01/2018 25/12/2009 25/06/2010 06/11/2014 Depsito em 05/04/2004

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Franciscano Leco Brasil Franciscano Light Brasil Franciscano RB Fritura Fritura Fritura Fritura Gordura Vegetal Mesa Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

PGINA: 93 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas

Gordura Vegetal Para Fins Culinrios Mesa

Brasil

06/09/2021

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Marcas

Iogurte Potty Brasil Iogurte com Polpa de Fruta Cco Vigor Iogurte Potty Brasil Iogurte com Polpa de Fruta Morango e Salada de Frutas Vigor Iogurte Potty Brasil Iogurte com Polpa de Fruta Morango e Salada de Frutas Vigor Leco Leco Leco Leco Leco Leco Leco Leco Leco Leco Leco Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

Depsito em 12/01/2006

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Marcas

Depsito em 09/01/2006

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Marcas

Depsito em 09/01/2006

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Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

10/03/2017 10/05/2010 10/06/2020 01/09/2012 01/09/2012 22/11/2014 15/10/2006 11/09/2017 25/08/2019 Depsito em 17/10/2006 25/08/2019

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PGINA: 94 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Leco Leco Leco Leco 1 Leco Achocolatado Light Leco Actilife Leco Activo Light Leco Activo Light 0% Gordura 60% Menos Calorias Leco ao Mel Leco Caixinha de Surpresas Leco Caixinha de Surpresas Leco Caixinha de Surpresas Leco Caixinha de Surpresas Leco Caixinha de Surpresas Leco Caixinha de Surpresas Leco Creme Culinrio Leco Funcional

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

27/09/2021 27/09/2021 27/09/2021 10/06/2020 04/12/2017

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Marcas Marcas Marcas

Brasil Brasil Brasil

Depsito em 08/02/2011 18/09/2017 18/09/2017

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Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

04/12/2017 Depsito em 22/07/2011 Depsito em 22/07/2011 Depsito em 22/07/2011 Depsito em 22/07/2011 Depsito em 22/07/2011 Depsito em 22/07/2011 01/04/2018 08/05/2017

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PGINA: 95 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Leco Funcional Leco Lective Leco Lective Leco Leite Desnatado Leco Semidesnatado Leco Leve Leco Leve Leco Leve Leco Light Leco Light Leco Light Leco Light Active 0% Gordura

Brasil Brasil Brasil Brasil

08/05/2017 Depsito em 27/02/2009 Depsito em 27/02/2009 01/04/2018 01/04/2018 01/04/2018 18/09/2017 18/09/2017 18/09/2017 26/06/2017 25/08/2019 Depsito em 17/10/2006 03/11/2019 18/09/2017

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Leco Leite Integral Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

Leco Light com Brasil Protena de Soja Pedaos de Frutas de Pssego Leco Light Cremoso Iogurte com Raspas de Laranja Brasil

Marcas

18/09/2017

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9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas

Leco Light Iogurte Brasil com Pedaos de Fruta Morango Leco mega 3 Leco mega 3 Leco mega 3 Leco Um Leco Um Lecologia Lecologia Lecologia Lecologia Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

11/09/2017

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Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

02/08/2015 02/08/2015 02/08/2015 10/03/2020 10/03/2020 29/03/2015 29/03/2015 29/03/2015 29/03/2015 Depsito em 12/01/2006

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Iogurte Potty Brasil Iogurte com Polpa de Fruta Morango Vigor Lecologia Lecologia Lecologia Lecologia Lective Lective Le Gran Chef Le Gran Chef Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

29/03/2015 29/03/2015 29/03/2015 29/03/2015 08/12/2019 Depsito em 27/02/2009 Depsito em 04/02/2004 Depsito em 05/09/2007

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PGINA: 97 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Leite Condensado Brasil Vigor Maionese Mesa MM Leco Mante Light Brasil Brasil Brasil Brasil

14/04/2020 21/11/2003 19/10/2019 10/11/2015 29/10/2016 27/09/2021

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Recheio Pronto Brasil para Confeitaria Amlia Delicatessen Creme Confeiteiro Manteleve MantLight Mantess Margarina Mesa Matinata Mesa Mesa Mesa Vigor Grego Vigor Grego Mesa Mesa Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

08/04/2017 29/10/2016 08/04/2017 Depsito em 28/10/2008 10/06/2016 03/03/2018 27/06/2018 25/05/2018 Depsito em 10/04/2012 Depsito em 15/02/2012 17/01/2014 24/09/2015

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PGINA: 98 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Mesa Mesa Mesa Culinria Mesa Culinria

Brasil Brasil Brasil Brasil

Depsito em 10/08/1999 Depsito em 27/04/2000 18/10/2021 Depsito em 19/07/2000 Depsito em 19/07/2000 17/07/2017 Depsito em 16/02/2006 Depsito em 16/02/2006 17/11/2012 01/04/2018 08/09/2012 25/06/2016 11/09/2017

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Mesa Gran Cucina Brasil Mesa Gran Cucina Brasil Mesa Maionese Mesa Maionese Light Mix Vigor Mix Vigor Mix Vigor Montanhs Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

leo Composto de Brasil Soja e Oliva Carmelita leo Vegetal Saborizado com Azeite de Oliva Amlia Palhao Brasil

Marcas

11/09/2017

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Marcas

Brasil

08/10/2006

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9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas

Para Mestres Brasil Confeiteiros Amlia Delicatessen Creme Confeiteiro Para Mestres Brasil Confeiteiros Amlia Delicatessen Creme Confeiteiro Pom Frit Potty Vigor Potty Vigor Potty Vigor Brasil Brasil Brasil Brasil

27/09/2021

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Marcas

27/09/2021

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Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

22/03/2015 05/03/2011 05/03/2011 Depsito em 05/12/2008 27/09/2021

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Recheio Pronto Brasil para Confeitaria Amlia Delicatessen Creme Confeiteiro ROB ROB ROB ROB ROB ROB Refino de leos Brasil ROB Refino de leos Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

10/08/2015 06/06/2015 17/10/2015 06/06/2015 06/06/2015 11/09/2017 11/09/2017

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PGINA: 100 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

ROB Refino de leo Brasil Saboreto Soft Leco Soft Leco Sudmilch SYN SYN SYN Vigor SYN Vigor SYN Vigor Light Nctar de Manga de Baixa Caloria

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

11/09/2017 04/02/2017 26/02/2015 26/02/2015 19/01/2012 29/05/2017 Depsito em 11/06/2007 26/06/2017 Depsito em 21/02/2006 Depsito em 13/06/2006 Depsito em 13/06/2006

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Marcas

SYN Vigor Light Brasil Nctar de Maracuj de Baixa Caloria SYN Vigor Light Brasil Nctar de Pssego de Baixa Caloria SYN Vigor Light Nctar de Uva de Baixa Caloria Brasil

Vide item Eventos acima.

Vide item Consequncias acima.

Marcas

Depsito em 13/03/2006

Vide item Eventos acima.

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Marcas

Depsito em 13/03/2006 Depsito em 13/03/2006

Vide item Eventos acima.

Vide item Consequncias acima.

Marcas

SYN Vigor Light Brasil Nctar de Caju de Baixa Caloria

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PGINA: 101 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

SYN Vigor Nctar Brasil de Laranja SYN Vigor Nctar Brasil de Manga SYN Vigor Nctar Brasil de Maracuj SYN Vigor Nctar Brasil de Pssego SYN Vigor Nctar Brasil de Uva Tass Tass Top Decor Base Top Decor Base Top Vigor Trivial Trivial Trivial Trivial Trivial Trivial Trivial Viclife Viclife Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

Depsito em 21/02/2006 Depsito em 21/02/2006 Depsito em 21/02/2006 Depsito em 13/03/2006 Depsito em 13/03/2006 21/07/2017 08/09/2017 Depsito em 17/08/2010 Depsito em 17/08/2010 16/03/2019 30/07/2016 02/01/2018 27/10/2011 27/10/2011 17/02/2018 06/05/2018 06/05/2018 17/10/2010 17/10/2010

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PGINA: 102 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas

Vig Vig Nutri Vig Nutri Achocolatado Vig NutriSabor Iogurte de Morango Vig NutriSabor Iogurte de Vitaminas de Frutas Vig Turma Vig Turma Vig Turma Vig Turma Vig Turma Vig Turma Vig Turma Vig Turma Vig Turma Vig Turma

Brasil Brasil Brasil Brasil

01/04/2018 Depsito em 21/06/2006 Depsito em 21/06/2006 Depsito em 21/06/2006 Depsito em 21/06/2006

Vide item Eventos acima Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima.

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Marcas

Brasil

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Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

02/05/2017 01/04/2018 Depsito em 16/06/2009 Depsito em 14/09/2009 Depsito em 14/09/2009 Depsito em 09/02/2011 Depsito em 09/02/2011 Depsito em 09/02/2011 Depsito em 09/02/2011 Depsito em 09/02/2011

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PGINA: 103 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Vig Turma Vig Turma Vig Turma

Brasil Brasil Brasil

Depsito em 09/02/2011 Depsito em 09/02/2011 Depsito em 09/02/2011 01/04/2018 01/04/2018 01/04/2018 14/12/2020 14/12/2020 01/04/2018 11/11/2014 15/12/2015 24/08/2016 02/01/2018 25/06/2016 25/06/2016 25/08/2010 25/08/2010

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Vig Turma Abacaxi Brasil Pivo Vig Turma Sabor Laranja Japa Vig Turma Sabor Ma Rui Vig Turma Sabor Maracuj Ling Vig Turma Sabor Morango Paty Vig Turma Sabor Uva Dog Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

PGINA: 104 de 311

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9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

25/08/2010 25/08/2010 25/08/2010 25/08/2010 15/04/2013 03/11/2012 19/07/2018 19/07/2018 19/07/2018 01/12/2012 30/07/2016 30/07/2016 24/10/2010 15/04/2013 24/10/2010 20/03/2011 20/03/2011 27/01/2019 Depsito em 02/02/2005 Depsito em 02/02/2005 Depsito em 02/02/2005

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PGINA: 105 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor Vigor 90 Anos de Tradio e Qualidade Vigor 90 Anos de Tradio e Qualidade Vigor 90 anos de Tradio e Qualidade

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

01/09/2019 01/09/2019 Depsito em 14/12/2007 Processo no publicado 14/12/2020 Depsito em 11/09/2009 Depsito em 11/09/2009 Depsito em 11/09/2009 Depsito em 11/09/2009 Depsito em 11/09/2009 Depsito em 11/09/2009 Depsito em 23/11/2010 Depsito em 11/09/2009 Depsito em 11/09/2009 Depsito em 11/09/2009

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Marcas

Brasil

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Marcas

Brasil

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PGINA: 106 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Vigor Bem & Estar Brasil Vigor Bem & Estar Brasil Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Vigor Club Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

Depsito em 04/02/2004 14/08/2017 30/04/2012 30/04/2012 30/04/2012 30/04/2012 30/04/2012 30/04/2012 11/03/2013 12/07/2015 11/03/2013 22/04/2013 27/05/2013 11/03/2013 29/04/2018 Depsito em 14/12/2007 Depsito em 30/05/2006

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Vigor Club com Brasil Lactobacilos Vivos Casei e Acidophilus Sabor Ma Paty Vigor Creme de Brasil Leite Pasteurizado Vigor Cremosa Brasil

Marcas Marcas

01/04/2018 05/09/2016

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PGINA: 107 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Vigor Cremosa

Brasil

17/02/2019 Depsito em 30/11/2010 Depsito em 30/11/2010 Depsito em 30/11/2010 29/04/2018 23/05/2016 Depsito em 08/06/2011 Depsito em 08/06/2011 Depsito em 08/06/2011 Depsito em 08/06/2011 Depsito em 09/06/2011 Depsito em 09/06/2011 Depsito em 09/06/2011 31/05/2011 04/07/2016 Depsito em 23/11/2010

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Vigor Delicatessen Brasil Vigor Delicatessen Brasil Vigor Delicatessen Brasil Vigor Delicatessen Brasil Chocolate Vigor Delivery Vigor Food Service Vigor Food Service Vigor Food Service Vigor Food Service Vigor Food Service Vigor Food Service Vigor Fiood Service Vigor Food Service Vigor Linha Gourmet Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

Vigor Gran Cucina Brasil Brasil

PGINA: 108 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Vigor Linha Gourmet Vigor Mix Vigor Mix Vigor Mix

Brasil Brasil Brasil Brasil

Depsito em 23/11/2010 30/04/2012 30/04/2012 30/04/2012 19/12/2016 Depsito em 02/02/2005 Depsito em 02/02/2005 Depsito em 02/02/2005 Depsito em 02/02/2005 01/04/2018 05/05/2012 05/01/2013 10/10/2010 10/10/2010 29/08/2016 19/12/2016 16/06/2012 17/05/2013 17/02/2015 10/2018

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Vigor mega Vitta Brasil Vigor Sabor Carne Brasil Vigor Sabor Galinha Vigor Sabor Galinha Caipira Vigor Sabor Legumes Vigor Sabor Legumes Vigor Sport Vigor Vigor 3 Vigorito Vigorito Vigortonic Vigorzinho Vigorzinho Vigor Vigor Vigor Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Argentina Bolvia Chile

PGINA: 109 de 311

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Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Patentes Patentes

Vigor Brasil LAC Vigor Mesa Vigor Vigor Vigor Frascos para Lquidos

Chile Chile Chile Estados Unidos Paraguai Brasil

10/2018 10/2015 03/2016 18/12/2017 05/07/2013 20/04/2009 Depsito em 02/01/1991

Vide item "Eventos" acima. Vide item "Eventos" acima.

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Embalagem Brasil composta para Acondicionamento Isolado de Produtos Lcteos e Cerais Disposio introduzida em Embalagem Embalagem para conter Alimento Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Brasil

Patentes

Depsito em 11/06/1996 Depsito em 20/04/1993 26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020 31/05/2021 26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020

Vide item "Eventos" acima.

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Patentes Patentes Patentes Patentes Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

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Vide item "Consequncias" acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima.

PGINA: 110 de 311

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Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Marca Figurativa Adlia Amlia Amlia Amlia Amlia Amlia Delicatessen Amlia Delicatessen

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020 26/01/2020 12/02/2018 Depsito em 27/02/2009 Depsito em 19/07/2005 Depsito em 19/07/2005 Depsito em 19/07/2005 Depsito em 27/06/2000 Depsito em 27/06/2000 Depsito em 15/07/2009 Depsito em 15/07/2009

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PGINA: 111 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas

Amlia Delicatessen Amlia Delicatessen Amlia Delicatessen Perfect Cream Bate Chantilly Leco BigBoss Boss Gordura de Cco Brasil Leco Lective Let Let Macuge Maionese Leco Sabor Medida Certa Mesa Doces e Salgados Mesa Doces e Salgados Refino Refino

Brasil Brasil Brasil

Depsito em 15/07/2009 Depsito em 16/07/2009 Depsito em 04/09/2007 15/10/2006 14/12/2009 14/12/2009 13/10/2019 Depsito em 27/02/2009 10/09/1990 10/09/1990 01/01/1911 Depsito em 26/07/2005 Depsito em 19/07/2000 Depsito em 19/07/2000 Depsito em 01/08/2000 Depsito em 01/08/2000

Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima.

Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima.

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima.

Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima.

Marcas Marcas Marcas Marcas

Brasil Brasil Brasil Brasil

Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima.

Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima.

PGINA: 112 de 311

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas Marcas

Refino Amlia Leco Leco Leco Leco Leco Leco Leco Bellatti Grand Brie S Serrabella Serrabella Serrabella Serrabella Serrabella Serrabella Serrabella Serrabella O Fino do Queijo

Brasil Argentina Argentina Bolvia Colmbia Chile Estados Unidos Paraguai Uruguai Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil

Depsito em 01/08/2000 05/08/2019 25/09/2016 04/08/2014 31/01/2014 15/10/2015 Pedido de Registro

Vide item Eventos acima. -

Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima. Vide item Consequncias acima.

Pedido com recurso contra inde 07/05/2013 02/05/2017 05/12/2016 24/04/2017 16/08/2018 30/12/2017 22/11/2021 Depsito em 10/07/2009 Depsito em 14/07/2009 Depsito em 28/04/2010 Depsito em 10/07/2009 Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima. Vide item Eventos acima.

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Verso : 4

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia
Tipo de ativo Descrio do ativo Territrio atingido Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos

Marcas Marcas

RB Marca Figurativa

Brasil Brasil

Depsito em 01/08/2000 10/02/2019

Vide item "Eventos" acima. No mbito administrativo, os pedidos de registro de marca que esto sob anlise do INPI podem ser negados. Ademais, mesmo em relao aos registros de marca j concedidos, no possvel assegurar que terceiros (ou o prprio INPI) no tentem prejudicar nossos registros (com processos de nulidade ou caducidade p.ex.). No mbito judicial, embora sejamos titulares do registro de diversas de nossas marcas, no possvel assegurar que terceiros no venham a alegar que estamos violando seus direitos de propriedade intelectual e eventualmente obtenham alguma vitria. Ademais, a manuteno dos registros de marcas realizada atravs do pagamento peridico de retribuies ao INPI. O pagamento das devidas taxas imprescindvel para evitar a extino dos registros e a consequente cessao dos direitos do titular.

Vide item "Consequncias" acima. A eventual perda dos direitos sobre as marcas registradas por ns acarretaria o fim do direito de uso exclusivo sobre as mesmas nos respectivos territrios dos pases e enfrentaria dificuldades para impedir terceiros de utilizar marcas idnticas ou semelhantes para comercializar seus produtos. Alm disso, se no comprovarmos sermos legtimos titulares das marcas que utilizamos, podemos sofrer demandas judiciais na esfera penal e cvel por uso indevido de marca e violao de direitos de terceiros.

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9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades


Razo social Exerccio social S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor 31/03/2012 31/12/2011 CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Montante de dividendos recebidos (Reais) Controlada Brasil Pas sede UF sede Data SP Municpio sede Valor (Reais) So Paulo Segmento de lcteos e leos vegetais 100,000000 Descrio das atividades desenvolvidas Participao do emisor (%)

Valor contbil - variao % Valor mercado variao % 61.116.331/0001-86 -

6,568459 0,000000

0,000000 0,000000

0,00 0,00

Valor mercado Valor contbil 31/03/2012 352.130.951,48

Razes para aquisio e manuteno de tal participao Expectativa de rendimentos futuros.

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9.2 - Outras informaes relevantes

No h outras informaes relevantes a respeito desta Seo 9 do Formulrio de Referncia.

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10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais

a. Condies financeiras e patrimoniais gerais Fomos constitudos em 3 de janeiro de 2011. Em 17 de janeiro de 2012, nossa acionista JBS aprovou um aumento em nosso capital social, o qual foi subscrito e integralizado mediante a conferncia da participao por ela ento detida na Vigor, empresa atuante nos segmentos de lcteos e gorduras vegetais, a qual se tornou nossa subsidiria integral. Para mais informaes a respeito deste aumento de capital, veja os itens 6.5 e 17.2 deste Formulrio de Referncia. As informaes contbeis apresentadas neste Formulrio de Referncia so derivadas das nossas demonstraes financeiras consolidadas e compreendem: nossas informaes financeiras consolidadas para o perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, comparativas ao perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011, preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatrios Financeiros (International Financial Reporting Standards IFRS) emitidas pelo Comit Internacional de Normas Contbeis (International Accounting Standards Board IASB), e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil; e nossas informaes financeiras consolidadas para o perodo de 20 dias findo em 20 de janeiro de 2012 com defasagem de consolidao de 20 dias em relao a nossa investida Vigor, conforme permitido pelo IAS 27/CPC 36 (R2) Demonstraes Consolidadas, comparativas ao exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011, preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatrios Financeiros (International Financial Reporting Standards IFRS) emitidas pelo Comit Internacional de Normas Contbeis (International Accounting Standards Board IASB), e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. As prticas contbeis adotadas no Brasil compreendem aquelas previstas na legislao societria brasileira e os pronunciamentos, orientaes e interpretaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC e aprovadas pela CVM.

Adicionalmente, dada nossa recente constituio, no apresentamos movimentos em nossa demonstrao de resultado no perodo compreendido entre nossa constituio, em 3 de janeiro de 2011 e 31 de dezembro de 2011, exceto pela capitalizao inicial de R$5,0 mil feita por nossa controladora JBS. Dessa forma, eventuais referncias neste Formulrio de Referncia a informaes sobre nossa demonstrao de resultado correspondem s informaes consolidadas de nossa controlada Vigor, de maneira a permitir uma melhor compreenso da nossa atual situao patrimonial por nossos investidores. Finalmente, tendo em vista nossa recente constituio, no possumos informaes relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009 e 2010, bem como nossas informaes financeiras relativas aos perodos compreendidos entre 3 de janeiro de 2011 (data de constituio) e 31 de dezembro de 2011 e entre 1 de janeiro de 2012 a 20 de janeiro de 2012 no refletem, para o prazo integral, as atividades por ns desenvolvidas por meio da Vigor. Por esta razo, e tendo em vista que nossa participao na Vigor representa nosso nico investimento na data deste Formulrio de Referncia, apresentamos a seguir, no item 10.11 deste Formulrio de Referncia, as informaes financeiras histricas da nossa controlada Vigor referentes aos perodos de trs meses findos em 31 de maro de 2012 e 2011 e aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011. Tais informaes contbeis tm o objetivo de propiciar comparabilidade s demonstraes financeiras, demonstrar o histrico das nossas atuais operaes e comentar sobre os fatores que influenciaram o nosso desempenho nos perodos em questo. Tais informaes financeiras so derivadas das demonstraes financeiras auditadas da Vigor para estes exerccios e foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e IFRS. b. Estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes ou quotas, indicando (i) hipteses de resgate; (ii) frmula de clculo do valor de resgate Em 31 de maro de 2012, nosso patrimnio lquido era de R$1.213,1 milhes e o nosso capital social era de R$1.191,4 milhes. Em 20 de janeiro de 2012, nosso patrimnio lquido era de R$1.191,4 milhes e o nosso capital social era de R$1.191,4 milhes.

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10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais

Em 31 de maro de 2012, possuamos uma posio consolidada na conta caixa e equivalentes de caixa de R$280,0 milhes e um ativo circulante de R$664,1 milhes. Nesta data, apresentvamos um passivo circulante consolidado de R$270,8 milhes e um passivo no circulante consolidado de R$498,5 milhes. Em 20 de janeiro de 2012, possuamos uma posio consolidada na conta caixa e equivalentes de caixa de R$321,7 milhes e um ativo circulante de R$706,9 milhes. Nesta data, apresentvamos um passivo circulante consolidado de R$307,0 milhes e um passivo no circulante consolidado de R$549,6 milhes. Em 31 de maro de 2012, apresentvamos uma relao entre passivo total e patrimnio lquido de 63,4%. Em 20 de janeiro de 2012, apresentvamos uma relao entre passivo total e patrimnio lquido de 71,9%. No h hipteses de resgate de aes de nossa emisso alm das legalmente previstas. c. Capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros assumidos

A nossa necessidade de recursos refere-se principalmente a obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais. A nossa principal fonte de recursos a gerao de caixa de nossa controlada Vigor. Os nossos Diretores acreditam que os recursos gerados pela nossa controlada Vigor e o Caixa e Equivalentes de Caixa disponveis sero suficientes para cobrir as nossas necessidades de liquidez e compromissos financeiros para os prximos 12 meses. d. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no circulantes utilizadas

A nossa principal fonte de financiamento para capital de giro e investimentos em ativos no circulantes a prpria gerao de fluxo de caixa operacional. Tambm utilizamos linhas de crdito de capital de giro de bancos privados e operaes de mercado de capitais como alternativas de financiamento. e. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no circulantes que pretende utilizar para cobertura de deficincias de liquidez

Nossos Diretores no vislumbram necessidades de recursos que no possam ser suportadas com os recursos atuais ou futuros dos quais poderemos dispor. Caso sejam necessrios recursos adicionais para cobertura de deficincias de liquidez no curto prazo, pretendemos captar recursos junto a instituies financeiras. f. Nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas (i) contratos de emprstimo e financiamento relevantes; Em 31 de maro de 2012, possuamos contratos de emprstimos e financiamentos que somavam R$292,2 milhes, sendo que R$108,1 milhes representavam emprstimo de curto prazo e R$184,2 milhes correspondiam a emprstimos de longo prazo. Contramos dvidas bancrias com o intuito de financiar as atividades operacionais, assim como para adequar a nossa estrutura de capital para nveis os quais nossa Diretoria acredita serem razoveis. O endividamento de longo prazo foi obtido para financiar nosso crescimento futuro, seja por meio de aquisies ou crescimento orgnico. A tabela abaixo apresenta todos os contratos em vigor que compem nosso endividamento em 31 de maro de 2012:

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Modalidade

Taxa mdia anual de juros e comisses

Saldo em 31.03.2012 (em milhares de R$) 67.269 6.943 30.849 1.800 1.332 184.026 292.219 108.060 184.159

AV%

BNDES Automtico C_GIRO EGF FCO Finame BOND

Juros de 11.44% Juros de 11,25% Juros de 6,75% Juros de 10% Juros de 8,7% Juros de 10,25%

23,02% 2,38% 10,56% 0,62% 0,46% 62,98% 100,00% 36,98% 63,02%

Total Circulante No Circulante

Nossa estratgia de financiamento tem sido continuar a prorrogar o prazo mdio de vencimento da dvida em aberto, inclusive mediante a amortizao da dvida de curto prazo atravs de emprstimos de longo prazo e emisso de ttulos de dvida de longo prazo, a fim de aumentar os nossos nveis de liquidez e melhorar a flexibilidade estratgica, financeira e operacional. Nossa estratgia de financiamento ao longo dos prximos anos prev a manuteno de liquidez adequada e um perfil de vencimento de dvida compatvel com a gerao de fluxo de caixa prevista e os investimentos de capital previstos. Alm disso, esperamos que os nossos investimentos de capital no afetem adversamente a qualidade de nossos ndices de endividamento ou a abordagem aplicada na alocao de capital. Descrevemos a seguir os nossos contratos financeiros relevantes na data deste Formulrio de Referncia, todos efetivamente tomados por nossa controlada Vigor: Notas 2017 da Vigor (Notas 2017 da Vigor) A Vigor emitiu as Notas 2017 da Vigor, em um montante principal de US$100,0 milhes em 23 de fevereiro de 2007. Os juros das Notas 2017 da Vigor acumulam a uma taxa (i) de 9,25% ao ano entre a data de emisso da Escritura e 23 de fevereiro de 2012 e (ii) de 10,25% entre 23 de fevereiro de 2012 e 23 de fevereiro de 2017 e so devidos semestralmente em 23 de fevereiro e 23 de agosto de cada ano, comeando em 23 de agosto de 2007. O montante principal das Notas 2017 da Vigor ser integralmente devido em 23 de fevereiro de 2017. O saldo das Notas 2017 da Vigor em 31 de maro de 2012 era de R$184,0 milhes. Em 24 de setembro de 2010, foi concluda a solicitao de consentimento relativo s Notas 2017 da Vigor. A solicitao de consentimento (i) alterou algumas disposies do contrato que rege as Notas 2017 da Vigor para configur-la com as mesmas condies da escritura datada de 29 de julho de 2010, entre a JBS Finance II Ltd., como emissora, JBS S.A. e JBS Hungary Holdings KFT., como garantidoras, o Bank of New York Mellon, como agente fiducirio, arquivista, agente de transferncia e agente de pagamento, e o The Bank of New York Mellon Trust (Japan), Ltd., como agente de pagamento (Escritura das Notas 2018 da JBS), que rege as Notas da JBS Finance II Ltd. de montante principal de US$700,0 milhes, juros de 8,25% ao ano e vencimento em 2018 (Notas 2018 da JBS); e (ii) alterou as definies de Mudana de Controle e Detentores Permitidos (entre outras) na escritura substancialmente para conformar estas definies com as definies correspondentes estabelecidas nas Notas 2018 da JBS; e (iii) proporcionar a capacidade da Vigor (ou seus sucessores) a serem substitudos como emissores das notas, aps o cumprimento de certas condies. A operao no caracterizou uma alterao de controle da Vigor. Compromissos Restritivos (covenants): A escritura de emisso das Notas 2017 contm restries contratuais de praxe quanto capacidade da Vigor e capacidade de algumas de suas subsidirias que, entre outras coisas, limitam: incorrer em endividamento adicional, caso a relao dvida lquida/EBITDA seja superior a um determinado ndice;

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criar nus; vender ou alienar ativos; pagar dividendos ou efetuar certos pagamentos a nossos acionistas; de forma geral, permitir restries a dividendos ou outros pagamentos a acionistas por nossas subsidirias restritas; celebrar transaes com partes relacionadas; celebrar transaes de arrendamento com opo de recompra (sale leaseback); e alterar o controle sem efetuar uma oferta de compra das Notas 2017 da Vigor.

A escritura que rege as Notas 2017 da Vigor limita a capacidade da Vigor e suas subsidirias de incorrer qualquer dvida (observadas certas excees) a menos que a relao dvida lquida /EBITDA pro forma da Vigor (termos esses definidos na escritura das Notas 2017 da Vigor) na data em que for incorrida a dvida seja menor do que 4,75/1,0. Alm disso, de acordo com as Notas 2017 da Vigor, a Vigor somente poder, direta ou indiretamente, declarar ou pagar quaisquer dividendos ou fazer quaisquer distribuies relacionadas a valores mobilirios de emisso da Vigor (com a excluso de instrumento de dvida conversveis ou permutveis por tais valores), se (1) no tiver ocorrido evento de inadimplemento das Notas 2017 da Vigor; (2) a Vigor possa incorrer em pelo menos US$ 1,00 de dvida nos termos do teste de dvida lquida/EBITDA estabelecida na escritura das Notas 2017 da Vigor; e (3) o valor total a ser pago no exceda 50% do lucro lquido agregado apurado em determinado exerccio social ou quando em determinado exerccio social em que for apurado prejuzos, diminudo de 100% do total do prejuzo. Eventos de inadimplemento: A escritura prev os eventos de inadimplemento de praxe, incluindo descumprimento ou inobservncia de termos, restries contratuais ou outras avenas previstos em referida escritura, inadimplemento de outro endividamento caso o efeito seja acarretar pagamento antecipado, falta de pagamento referente a outro endividamento perdoado ou prorrogado nos limites do perodo de carncia aplicvel, prolao de sentenas judiciais ou decises desfavorveis contra o emissor ou suas subsidirias, e certos eventos relacionados a questes de falncia e insolvncia. Caso ocorra evento de inadimplemento, o agente fiducirio ou os detentores de pelo menos 25% do valor principal total das notas poca pendentes podero declarar imediatamente devidos o principal e juros acumulados sobre as notas. CCB - Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) A S.A Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor emitiu em favor do BNDES, em 10 de novembro de 2009, a Cdula de Crdito Bancrio n 09.2.0886.1 no valor de R$180,5 milhes. Sobre o valor do emprstimo incidem juros taxa de 4,44%, acima da Taxa de Juros de Longo Prazo, acrescida de 1% ao ano, seguindo a sistemtica estabelecida no contrato. A amortizao do juros feita mensalmente desde 15 de dezembro de 2010. A amortizao do principal ser feita em 24 parcelas mensais e sucessivas, cada uma delas no valor do principal vincendo da dvida, dividido pelo nmero de prestaes de amortizao ainda no vencidas, sendo que a primeira prestao venceu em 15 de dezembro de 2010 e a ltima vencer em 15 de novembro de 2012. O pagamento da dvida garantido por hipoteca de uma Unidade Industrial de titularidade da Bracol Holding e respectivos imveis rurais, com todas construes, instalaes, equipamentos e benfeitorias, conforme descritos no contrato, e por aval da Heber Participaes e da Bertin.

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10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais

O vencimento antecipado da dvida pode ser declarado nas hipteses usuais de mercado e no caso em que o nosso controle efetivo, direto ou indireto, sofrer modificao aps a contratao da operao, sem prvia e expressa autorizao do BNDES. O saldo da dvida em 31 de maro de 2012 era de R$67,3 milhes. (ii) outras relaes de longo prazo com instituies financeiras Em 31 de maro 2012, no possuamos em nosso passivo nenhuma outra operao relevante de longo prazo com instituies financeiras, alm daquelas mencionadas no item (i) acima. Buscamos sempre desenvolver boas relaes comerciais com os principais agentes financeiros no mercado, visando potencializar o relacionamento com os nossos parceiros financeiros, alm de possibilitar o pronto acesso a linhas de crdito para financiamento de investimentos e eventuais demandas de capital de giro. (iii) grau de subordinao entre as dvidas No existe grau de subordinao contratual entre nossas dvidas quirografrias. As dvidas que so garantidas com garantia real contam com as preferncias e prerrogativas previstas em lei. (iv) eventuais restries a ns impostas em relao a limites de endividamento e contratao de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de ativos, emisso de novos valores mobilirios e alienao de controle societrio No possumos outras restries em relao a limites de endividamento e contratao de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de ativos, emisso de novos valores mobilirios e alienao de controle societrio. g. Limites de utilizao dos financiamentos j contratados

Na data deste Formulrio de Referncia, no possumos limites para utilizao de nossos financiamentos contratados, alm dos limites de endividamento previstos em alguns de nossos contratos financeiros, conforme descrito no item f (iv) acima. h. Alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras

Os termos AH e AV constantes das colunas de determinadas tabelas abaixo significam Anlise Horizontal e Anlise Vertical, respectivamente. PERODO DE 20 DIAS FINDO EM 20 DE JANEIRO DE 2012 COMPARADO AO EXERCCIO SOCIAL ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 Considerando que fomos constitudos em 3 de janeiro de 2011 e somente passamos a consolidar os resultados da nossa controlada Vigor em 17 de janeiro de 2012, no possvel realizar comparaes das linhas da nossa demonstrao de resultado e contas patrimoniais referente ao perodo de 3 de janeiro de 2011 a 31 de dezembro de 2011 e ao perodo entre 1 de janeiro de 2012 e 20 de janeiro de 2012, bem como no possvel apresentar as nossas informaes financeiras para os trs ltimos exerccios sociais conforme previsto no Anexo 24, da Instruo CVM 480, de 7 de dezembro de 2009. Desta forma, as informaes financeiras apresentadas neste item h, resultado operacional, balano patrimonial e fluxo de caixa da Companhia, referem-se to somente ao perodo de 3 de janeiro de 2011 (data da constituio) a 31 de dezembro de 2011 e ao perodo de 1 de janeiro a 20 de janeiro de 2012. Demonstraes de Resultado Como no houve resultado de equivalncia patrimonial no perodo, no possumos movimentos em nossa demonstrao de resultado, demonstrao de valor adicionado, demonstrao do resultado abrangente e demonstrao de fluxo de caixa, exceto por nossa capitalizao inicial de R$5,0 mil por nossa controladora JBS.

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10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais

Balanos Patrimoniais A tabela a seguir apresenta os valores relativos s nossas principais contas patrimoniais em 31 de dezembro de 2011 e em 20 de janeiro de 2012, observando-se que as variaes de todas essas contas so devidas consolidao da Vigor:
BALANO PATRIMONIAL CONSOLIDADO Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa........................................ Contas a receber de clientes.......................................... Estoques........................................................................ Imposto a recuperar....................................................... Despesas antecipadas................................................... Outros ativos circulantes................................................ Total do Circulante No Circulante Realizvel a longo prazo Crditos com empresas ligadas ..................................... Depsitos, caues e outros .......................................... Imposto de renda e contribuio social diferidos ............ Impostos a recuperar ..................................................... Imveis mantidos venda.............................................. Total do realizvel a longo prazo ................................ Imobilizado..................................................................... Intangvel ....................................................................... Total do No Circulante............................................... Total do Ativo ............................................................... Passivo Circulante Fornecedores................................................................. Emprstimos e financiamentos ...................................... Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais ....................... Imposto de renda e Contribuio Social a pagar Outros passivos circulantes ........................................... Total do Circulante....................................................... No Circulante Emprstimos e financiamentos ...................................... Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais Imposto de renda e contribuio social diferidos Proviso para riscos processuais................................... Outros passivos no circulantes..................................... Total do No Circulante............................................... Patrimnio Lquido Capital social ................................................................. Reserva de capital ......................................................... Reserva de reavaliao ................................................. Ajustes acumulados de converso................................. Lucros acumulados........................................................ Total do Patrimnio Lquido........................................ Total do Passivo e Patrimnio Lquido
(1)

Em 31 de dezembro de 2011 AV (%) (1) Em 20 de janeiro de 2012 AV (%) (1) (em milhes de R$)

0,005 0,005

100% 100%

321,7 149,1 111,4 111,7 1,4 11,7 706,9

15,7% 7,3% 5,4% 5,5% 0,1% 0,6% 34,5%

0,005

100%

52,5 0,2 52,6 422,1 866,3 1.341,0 2.047,9

2,6% 0,0% 2,6% 20,6% 42,3% 65,5% 100,0%

108,7 136,6 43,8 1,8 16,1 307,0

5,3% 6,7% 2,1% 0,1% 0,8% 15,0%

189,8 255,6 48,5 55,6 0,2 549,6

9,3% 12,5% 2,4% 2,7% 0,0% 26,8%

0,005 0,005

100% 100%

1.191,4 1.191,4 2.047,9

58,2% 58,2% 100,0%

Percentual do total do ativo ou do total do passivo e patrimnio lquido, conforme o caso.

Fluxo de Caixa Como no houve resultado de equivalncia patrimonial no perodo, no possumos movimentos em nossa demonstrao de resultado, demonstrao de valor adicionado, demonstrao do

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10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais

resultado abrangente e demonstrao de fluxo de caixa, exceto por nossa capitalizao inicial de R$5,0 mil por nossa controladora JBS. PERODO DE TRS MESES FINDO EM 31 DE MARO DE 2012 COMPARADO AO PERODO DE TRS MESES FINDO EM 31 DE MARO DE 2011 Demonstraes de Resultado A tabela abaixo apresenta os valores relativos s demonstraes de resultados consolidados para os perodos de trs meses findos em 31 de maro de 2012 e 31 de maro de 2011, observandose que as variaes de todas essas contas so devidas consolidao da Vigor. Como no houve resultado de equivalncia patrimonial no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011, no possumos movimentos em nossa demonstrao de resultado, demonstrao de valor adicionado, demonstrao do resultado abrangente e demonstrao de fluxo de caixa para este perodo, exceto pela capitalizao inicial de R$5,0 mil por nossa controladora JBS.
Perodo de trs meses findo em 31 de maro de AH 2012/2011 2011 AV (%) 2012 AV (%) (%) (em milhes de R$) R Receita operacional lquida ................................ 314,2 100,0% A Custo dos produtos vendidos ................................ -223,8 -71,2% Lucro bruto ................................................................ 90,3 28,8% (Despesas) Receitas operacionais ................................ -56,5 -18,0% Administrativas e gerais.........................................................-21,1 -6,7% Com vendas ................................................................ -48,1 -15,3% Resultado financeiro lquido................................ 12,6 4,0% Outras receitas (despesas) ....................................................0,1 0,0% Resultado antes da proviso para imposto 33,8 10,8% de renda e contribuio social ................................ Imposto de renda e contribuio social do -5,4 -1,7% exerccio ................................................................ Imposto de renda e contribuio social -6,1 -1,9% diferidos................................................................ Lucro lquido do exerccio ................................ 22,3 7,1% Demonstraes de Resultado Consolidadas

Balanos Patrimoniais A tabela a seguir apresenta os valores relativos s nossas principais contas patrimoniais em 31 de maro de 2012 e 31 de dezembro de 2011, observando-se que as variaes de todas essas contas so devidas consolidao da Vigor:
Balano Patrimonial Consolidado Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber de clientes Estoques Imposto a recuperar Despesas antecipadas Outros ativos circulantes Total do Circulante No Circulante Realizvel a longo prazo Depsitos, caues e outros Impostos a recuperar 0,0% 0,0% 18,2 0,2 0,9% 0,0% 0,005 0,005 100,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 100,0% 280,0 147,1 103,0 110,2 1,6 22,2 664,1 14,1% 7,4% 5,2% 5,6% 0,1% 1,1% 33,5% 31 de dezembro de 2011 AV (%) (1) 31 de maro de 2012 AV (%) (1)

(em milhes de R$)

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10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais

Total do realizvel a longo prazo Imobilizado Intangvel Total do No Circulante Total do Ativo Passivo Circulante Fornecedores Emprstimos e financiamentos Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais Imposto de renda e Contribuio Social a pagar Outros passivos circulantes Total do Circulante No Circulante Emprstimos e financiamentos Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais Imposto de renda e contribuio social diferidos Proviso para riscos processuais Outros passivos no circulantes Total do No Circulante Patrimnio Lquido Capital social Ajustes acumulados de converso Lucros acumulados Total do Patrimnio Lquido Total do Passivo e Patrimnio Lquido
(1)

0,005

0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 100,0%

18,3 433,7 866,3 1.318,3 1.982,5

0,9% 21,9% 43,7% 65,9% 100,0%

0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

99,6 108,1 44,6 3,8 14,8 270,8

5,0% 5,5% 2,2% 0,2% 0,7% 13,7%

0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

184,2 256,1 54,5 3,6 0,1 498,5

9,3% 12,9% 2,8% 0,2% 0,0% 25,1%

0,005 0,005 0,005

100,0% 0,0% 0,0% 100,0% 100,0%

1.191,4 -0,6 22,3 1.213,1 1.982,5

60,1% 0,0% 1,1% 61,2% 100,0%

Percentual do total do ativo ou do total do passivo e patrimnio lquido, conforme o caso.

Fluxo de Caixa A tabela abaixo apresenta os valores relativos s demonstraes de fluxo de caixa consolidadas para os perodos de trs meses findos em 31 de maro de 2012 e 31 de maro de 2011, observando-se que as variaes de todas essas contas so devidas consolidao da Vigor. Como no houve resultado de equivalncia patrimonial no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011, no possumos movimentos em nossa demonstrao de resultado, demonstrao de valor adicionado, demonstrao do resultado abrangente e demonstrao de fluxo de caixa para este perodo, exceto pela capitalizao inicial de R$5,0 mil por nossa controladora JBS.
Perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 (em milhes de R$) Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais Caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamentos 0,005 9,9 (15,9) (35,7) 2012

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10.2 - Resultado operacional e financeiro

a. i.

Resultados das nossas operaes descrio de quaisquer componentes importantes da receita

Somos uma holding e consolidamos o resultado de nossa controlada Vigor. As receitas de nossa controlada Vigor consistem principalmente de: a) Venda de produtos lcteos. Receitas geradas pela venda de produtos lcteos, tais como iogurtes, leite UHT, leites aromatizados, leite fermentado, sobremesas, queijos, blends, entre outros produtos derivados de lcteos. b) Venda de produtos gordurosos. Receitas geradas pela venda de produtos gordurosos, tais como margarinas, maionese, leos vegetais, entre outros produtos gordurosos. c) Outros. Receitas geradas pela venda de outros produtos, tais como sucos, massas, caldos, molhos, entre outros. ii. principais fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais

Principais fatores que podem afetar as nossas operaes e condio financeira e cenrio macroeconmico brasileiro. Somos uma holding e consolidamos o resultado de nossa controlada Vigor. Nos ltimos trs exerccios sociais, a situao financeira e o resultado das operaes da Vigor foram influenciados por fatores como o desenvolvimento macroeconmico brasileiro, a taxa de desemprego, a disponibilidade de crdito, nvel dos juros bsicos e o nvel da mdia salarial, que podem afetar positiva ou negativamente nossa receita na medida em que impactam diretamente o poder de consumo de nossos clientes. Tambm podemos incorrer em variaes positivas ou negativas em nossos custos operacionais e despesas administrativas e comerciais devido oferta e demanda de mo de obra. A disponibilidade de crdito e o nvel dos juros bsicos em particular podem afetar positiva ou negativamente nossas despesas financeiras bem como nossa capacidade de investimento no curto e mdio prazo. No ano de 2009, a economia brasileira demonstrou relativa resistncia crise financeira internacional. Os indicadores macroeconmicos apresentaram melhora e, apesar de esperada uma relevante desacelerao no crescimento da economia, o ano de 2009 registrou apenas uma ligeira queda no PIB, com crescimento negativo de 0,6%. Adicionalmente, fundamentos macroeconmicos slidos e uma maior estabilidade econmica permitiram ao Banco Central voltar trajetria de reduo das taxas de juros, de maneira que a taxa SELIC atingiu seu nvel histrico mais baixo, equivalente a 8,5%, mantido de 23 de julho de 2009 a 28 de abril de 2010. O real apresentou apreciao de 34,2% com relao ao dlar ao longo do ano de 2009. Em 2010, a economia brasileira se recuperou e apresentou um crescimento de 7,5%, sendo este o maior crescimento desde 1986 segundo o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica). J a taxa de inflao, medida pelo IPCA (ndice de Preo ao Consumidor), ficou em 5,9%, fechando dentro da meta estabelecida pelo Banco Central, que compreende a faixa entre 2,5% e 6,5%. A manuteno da inflao nesse patamar pode ser atribuda poltica monetria que resultou na elevao da meta da taxa SELIC, que passou de 8,75% em 31 de dezembro de 2009 para 10,75% em 31 de dezembro de 2010. Em 2010, o real valorizou 4,5% frente ao dlar americano, o que pode ser atribudo ao grande fluxo de entrada de capital estrangeiro na economia brasileira. No ano de 2011, a economia brasileira apresentou crescimento de 2,87%, segundo o Relatrio Focus do Banco Central do Brasil, resultado inferior ao ano anterior devido a um cenrio externo mais turbulento e aos consequentes ajustes internos efetuados como resposta s mudanas observadas no mercado internacional. A taxa de inflao, medida de pelo IPCA, ficou em 6,5%, atingindo o teto da meta estabelecida pelo governo brasileiro. O aumento da inflao foi resultado do crescimento no nvel de consumo interno, apesar do aumento observado na taxa SELIC, que fechou o ano com uma elevao de 0,25 ponto percentual em relao ao ano de 2010, atingindo

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10.2 - Resultado operacional e financeiro

uma taxa de 11,0%. No acumulado do ano, o real depreciou 11,2% em relao ao dlar americano, devido principalmente piora no cenrio internacional. A tabela abaixo apresenta o crescimento do PIB, inflao, taxas de juros e taxa de cmbio para o Dlar nos perodos indicados:
Perodo Crescimento do PIB Inflao (IGP-M) Inflao (IPCA)
(2) (3) (4) (5) (1)

2009 -0,6% -1,7% 4,3% 9,8% 6,0% 34,2% R$1,741 R$1,998

2010 7,5% 11,3% 5,9% 9,7% 6,0% 4,5% R$1,666 R$1,760

2011 2,9% 5,1% 6,5% 11,6% 6,0% -11,2% R$1,876 R$1,675

Taxa Interbancria CDI

Taxa de Juros a Longo Prazo TJLP

Valorizao do real em relao ao dlar norte-americano Taxa de cmbio no final do perodo por US$1,00 Taxa de cmbio mdia por US$1,00
(1) (2)

(6)

O PIB do Brasil informado em tais perodos j utiliza a nova metodologia do IBGE. Para o ano de 2011, os dados foram extrados do Relatrio Focus do Banco Central do Brasil. A inflao (IGP-M) o ndice geral de preo do mercado medido pela FGV, representando os dados acumulados nos ltimos 12 meses de cada perodo. (3) A inflao (IPCA) um ndice de preos ao consumidor medido pelo IBGE, representando os dados acumulados nos ltimos 12 meses de cada perodo. (4) A Taxa DI a mdia das taxas dos depsitos interfinanceiros praticados durante o dia no Brasil (acumulada no perodo). (5) Representa a taxa de juros aplicada pelo BNDES para financiamento de longo prazo (fim do perodo). (6) Mdia das taxas de cmbio durante o perodo. Fonte: BACEN, FGV, IBGE, CETIP

Efeitos dos principais fatores relacionados s nossas atividades que afetam os nossos resultados financeiros e operacionais: O segmento de lcteos geralmente afetado pelas mudanas das condies macroeconmicas nacionais e internacionais, tais como: crescimento de renda, taxa de desemprego, confiana dos consumidores, taxas de juros de curto e longo prazo, polticas governamentais e variao cambial. Tais mudanas macroeconmicas acabam por alterar os nveis de demanda e preo dos produtos deste setor. Nossas receitas e rentabilidade so afetadas pelas condies da economia brasileira em geral. A contnua valorizao do real ao longo do ano de 2009 elevou as preocupaes a respeito de uma volta s altas taxas de inflao. Porm, o ndice de inflao medido pelo IPCA, divulgado pelo IBGE, fechou o ano de 2009 em 4,3%, abaixo do centro da meta de inflao estipulada pelo Banco Central do Brasil de 4,5% ao ano. Como uma forma de reao ao declnio da economia mundial, as autoridades monetrias brasileiras agiram rapidamente reduzindo as taxas de juros gradativamente de 12,75% para 8,75% durante o ano de 2009, o que reduziu consideravelmente o custo da obteno de crdito na economia brasileira, resultando em impacto positivo sobre as taxas de crescimento do PIB naquele ano. O real continuou seu ritmo de valorizao frente ao dlar americano durante 2010, apresentando uma apreciao de 4,5%. Alm disso, o consumo ficou aquecido durante todo o ano, fazendo com que o ndice de inflao medido pelo IPCA fechasse o ano em 5,9%, acima do centro da meta de inflao de 4,5%. Para conter o aumento da inflao, as autoridades monetrias elevaram a taxa SELIC durante todo o ano de 2010. A meta da taxa SELIC passou de 8,75% em 31 de dezembro de 2009 para 10,75% em 31 de dezembro de 2010. Mesmo com a elevao da meta da taxa SELIC durante todo o ano de 2010, o PIB brasileiro cresceu 7,5%, sendo este o maior crescimento da economia desde 1986.

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10.2 - Resultado operacional e financeiro

O ano de 2011, no entanto, foi afetado por turbulncias no cenrio internacional, contribuindo para uma desvalorizao de 11,2% do real em relao ao dlar americano e para um crescimento de 2,87% no PIB, segundo o Relatrio Focus do Banco Central do Brasil. Apesar do aumento observado na taxa SELIC, que terminou o ano em 11,0%, ou 0,25 ponto percentual acima do ano anterior, o nvel de consumo permaneceu aquecido no pas e a taxa de inflao medida pelo IPCA fechou o ano de 2011 em 6,5%, atingindo o teto da meta estabelecida pelo governo. Oscilaes nos preos domsticos de produtos podem afetar de forma significativa a receita operacional lquida. Os preos dos produtos praticados nos mercados domsticos so geralmente determinados de acordo com as condies de mercado. Tais preos tambm so impactados pela margem adicional que as redes varejistas repassam ao consumidor final. Negociamos tais margens com cada rede de varejistas e, dependendo da rede, individualmente com cada loja. Os preos mdios dos produtos vendidos por nossa controlada Vigor nos mercados locais sofreram uma reduo de 9,2% em 2010, passando de R$ 4,41 por Kg em 2009 para R$4,01 por Kg em 2010. Em 2011, os preos dos produtos vendidos nos mercados locais pela Vigor sofreram um aumento de 4,6%, passando para R$4,19 por Kg em 2011. Efeitos de oscilaes nos preos de aquisio de leite e soja nos nossos custos operacionais de venda. Grande parte de nossos custos operacionais de venda esto relacionados aos custos de aquisies de matria-prima. As principais matrias-primas que utilizamos em nossa produo so o leite in natura e o leo bruto da soja, as quais representaram aproximadamente 39,5%, 43,7% e 40,6% do total do custo dos produtos vendidos pela nossa controlada Vigor no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012 e os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2011 e 2010, respectivamente. O custo de aquisio das matrias-primas impactado pela oferta e demanda vigente nos mercados onde atuamos. Oscilaes no preo do leite in natura e do leo bruto de soja impactam diretamente os custos operacionais. Geralmente, adquirimos leite in natura de fazendeiros independentes e cooperativas produtoras em operaes no mercado vista, possuindo relacionamento de longa data com nossos fornecedores. Em relao ao leo bruto de soja, possumos fornecedores de leo de soja bruto localizados principalmente nos Estados de Mato Grosso do Sul, Minas Gerais, Gois e Mato Grosso, sendo que os principais deles so responsveis por cerca de 68,8% do leo de soja bruto que refinamos. Os preos das matrias-primas praticados no mercado nacional oscilaram significativamente no passado e acreditamos que continuaro a oscilar nos prximos anos. Os aumentos nos preos dos insumos e, consequentemente, no custo de produo dos produtos, podem impactar as margens brutas e os resultados operacionais, caso no sejamos capazes de repassar a totalidade de tais aumentos a nossos clientes. Do contrrio, redues no preo do leite in natura e do leo bruto de soja e, consequentemente, no custo de produo dos nossos produtos, podem aumentar as nossas margens brutas e os resultados operacionais. Efeitos das oscilaes das taxas de cmbio do real em relao ao dlar. Os nossos resultados operacionais e situao financeira tm sido e continuaro a ser afetados pela volatilidade do real em relao ao dlar. Uma pequena parcela da receita bruta de vendas est atrelada ao dlar. Caso ocorra uma desvalorizao ou valorizao do real frente ao dlar, as receitas de exportaes sero impactadas, podendo sofrer um acrscimo ou decrscimo em valores monetrios, desde que as demais variveis permaneam constantes. Efeito do nvel de endividamento e da taxa de juros.

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10.2 - Resultado operacional e financeiro

Em perodos de crises econmicas, as taxas de desemprego aumentam, levando a diminuio do poder aquisitivo do consumidor, o que acaba por gerar uma reduo na demanda de nossos produtos. Concomitantemente com a reduo da demanda ocorre uma reduo dos preos dos produtos deste setor o que acaba por reduzir nosso resultado operacional. Nestes perodos, o financiamento torna-se mais dispendioso, o que tambm afeta nosso resultado operacional. Embora o PIB do Brasil tenha crescido pouco nos ltimos anos, nosso negcio, por meio de nossa controlada Vigor, cresceu substancialmente devido sua expanso, aos seus ganhos de produtividade e s melhorias nos processos produtivos. b. Variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao, alteraes de volumes e introduo de novos produtos e servios

No aplicvel. c. Impacto da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da taxa de juros no nosso resultado operacional e financeiro

O nosso desempenho financeiro pode ser afetado pela inflao, uma vez que possumos uma expressiva parcela dos custos e despesas operacionais incorridas em reais e que so reajustados pela inflao. A receita bruta de vendas tambm afetada pela inflao, uma vez que, de modo geral, repassamos parte dos aumentos nos custos para nossos clientes por meio de aumentos de preos. No podemos prever, no entanto, se seremos capaz de repassar o aumento dos custos para nossos clientes no futuro. As variaes cambiais afetaram e podem continuar a afetar no futuro nosso resultado financeiro e endividamento dado que possumos uma parte expressiva do endividamento denominado em moeda estrangeira. Em 20 de janeiro de 2011, o endividamento denominado em moeda estrangeira (emprstimo e financiamento em moeda estrangeira de curto e longo prazos) era de R$193,7 milhes, ou 9,5% do passivo e patrimnio lquido. Por sua vez, em 31 de maro de 2012, o endividamento denominado em moeda estrangeira (emprstimo e financiamento em moeda estrangeira de curto e longo prazos) era de R$184,0 milhes, ou 9,3% do passivo e patrimnio lquido.

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10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras
a. Da introduo ou alienao de segmento operacional

Desde a nossa constituio, no houve introduo ou alienao de novos segmentos operacionais. b. Da constituio, aquisio ou alienao de participao societria

Em 17 de janeiro de 2012, nossos acionistas aprovaram um aumento em nosso capital social, o qual foi subscrito integralmente pela JBS e integralizado mediante a conferncia da participao por ela ento detida na Vigor. Dessa forma, passamos a deter 100% das aes da Vigor. Para mais informaes sobre esse item, ver item 6.5 deste Formulrio de Referncia. c. No h. Dos eventos ou operaes no usuais

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10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do auditor
a. Mudanas significativas nas prticas contbeis

As demonstraes financeiras listadas acima foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil (BR GAAP) e as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB). As prticas contbeis adotadas no Brasil, as quais contemplam os pronunciamentos, orientaes e interpretaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), esto substancialmente convergidas ao IFRS, uma vez que estes pronunciamentos tcnicos contbeis vm sendo expedidos em consonncia com as IFRS. Em decorrncia do compromisso do CPC e da CVM de manter atualizado o conjunto de normas emitido com base nas atualizaes feitas pelo IASB, esperado que os pronunciamentos, interpretaes e modificaes j editados ou a serem editados pelo IASB sejam tambm refletidos para o BR GAAP pelo CPC e aprovados pela CVM at a data da sua aplicao obrigatria. b. Efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis

No ocorreram mudanas significativas em nossas prticas contbeis, uma vez que estas foram aplicadas em todos os perodos apresentados. As novas interpretaes e melhorias realizadas nos pronunciamentos que entraram em vigor em 1 de janeiro de 2011 no impactaram nossas demonstraes financeiras apresentadas neste Formulrio de Referncia. c. Ressalvas e nfases presentes no parecer do auditor

Os pareceres dos auditores independentes, emitidos para o perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, para o perodo entre 3 de janeiro e 31 de dezembro de 2011 e para o perodo entre 1 de janeiro de 2012 e 20 de janeiro de 2012 consideram que as demonstraes contbeis consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a nossa posio patrimonial e financeira.

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10.5 - Polticas contbeis crticas

A elaborao das demonstraes financeiras de acordo com o IFRS e de acordo com os CPCs requer que efetuemos certos julgamentos e utilizemos premissas na determinao do valor e registro de estimativas contbeis, a respeito dos efeitos de questes que so, por natureza, incertas e que impactam o valor os ativos e passivos. Os resultados efetivos podem divergir de tais estimativas. Com o intuito de fornecer um entendimento de como formamos nosso julgamento e estimativas sobre determinados eventos futuros, apresentamos abaixo um resumo das nossas principais prticas contbeis crticas. Resumo das principais prticas contbeis (a) Apurao do resultado

O resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia. A receita compreende o valor justo da contraprestao recebida ou a receber pela comercializao de produtos e servios no curso normal das atividades da Companhia e suas controladas. Nas demonstraes do resultado a receita apresentada lquida dos impostos, das devolues, dos abatimentos e dos descontos, bem como aps a eliminao das vendas entre empresas do grupo, na nota explicativa 19 apresentamos a conciliao da receita lquida. reconhecida no resultado do exerccio quando os riscos e benefcios inerentes aos produtos so transferidos para os clientes. Em conformidade com o IAS 18/CPC 30 - Receitas, a Companhia e sua controlada reconhecem a receita quando, e somente quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com segurana; (ii) a entidade tenha transferido para o comprador os riscos e benefcios mais significativos inerentes propriedade do bem; (iii) provvel que benefcios econmicos futuros fluiro para a Companhia e sua controlada; (iv) a entidade no mantenha envolvimento continuado na gesto dos bens vendidos em grau normalmente associado propriedade nem efetivo controle de tais bens; (v) as despesas incorridas ou a serem incorridas, referentes transao, possam ser confiavelmente mensuradas. As despesas so apuradas em conformidade com o regime contbil de competncia. (b) Estimativas contbeis

No processo das aplicaes das polticas contbeis da Companhia, a Administrao fez os seguintes julgamentos, o que eventualmente pode ter impacto material nos valores reconhecidos nas demonstraes contbeis: perda no valor recupervel de ativos no financeiros; perdas na reduo de impostos a recuperar; valor justo instrumento financeiro; provises para passivos tributrios, cveis e trabalhista; perda estimada com crdito de liquidao duvidosa; vida til do ativo imobilizado.

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10.5 - Polticas contbeis crticas

A Companhia revisa as estimativas e as premissas contbeis utilizadas trimestralmente. Revises das estimativas contbeis so reconhecidas nas demonstraes contbeis do perodo em que ocorrer a reviso. A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores diferentes dos estimados decorrentes de possveis imprecises inerentes ao processo de sua determinao. (c) Caixa e equivalentes de caixa.

Caixa e equivalentes de caixa abrangem saldos de caixa, bancos e investimentos financeiros com vencimento original de trs meses ou menos a partir da data da contratao. (d) Contas a receber

Contas a receber de cliente correspondem aos valores devidos pelos clientes no curso normal do negcio da Companhia. Se o prazo de recebimento equivalente a um ano ou menos, as contas a receber so classificadas no ativo circulante. Caso contrrio, o montante correspondente classificado no ativo no circulante. As contas a receber de clientes so, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizvel, menos a eventual perda estimada com crdito de liquidao duvidosa (PECLD) e a eventual perda estimada de valor recupervel quando necessrio. Ou seja, na prtica, so reconhecidas pelo valor faturado, ajustado pela eventual perda estimada com crdito de liquidao duvidosa e pela eventual perda estimada de valor recupervel, caso exista indcios de reduo do valor recupervel. (e) Instrumentos financeiros.

Os instrumentos financeiros so reconhecidos apenas a partir do momento em que a Companhia e sua controlada se tornam parte das disposies contratuais dos instrumentos. Quando um ativo ou passivo financeiro inicialmente reconhecido, registrado pelo seu valor justo, acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis aquisio ou emisso do ativo ou passivo financeiro. No caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, os custos de transao so diretamente lanados no resultado do perodo. A mensurao subsequente dos instrumentos financeiros ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros em: (i) ativo e passivo mensurado ao valor justo por meio de resultado, (ii) mantido at o vencimento, (iii) emprstimos e recebveis e (iv) disponveis para venda. (f) Perda estimada de crditos de liquidao duvidosa.

As perdas estimadas com crditos de liquidao duvidosa so calculadas com base nas perdas avaliadas como provveis, cujo montante considerado suficiente para cobrir eventuais perdas na realizao das contas a receber. As anlises so efetuadas com base nas perdas histricas. As despesas com a constituio da perda estimada para crditos de liquidao duvidosa foram registradas na rubrica Despesas com vendas na demonstrao do resultado consolidado. Quando no existe expectativa de recuperao destes crditos, os valores creditados na rubrica Perda estimada com crditos de liquidao duvidosa so em geral revertidos contra a baixa definitiva do ttulo contra o resultado do exerccio. (g) Estoques

De acordo com o IAS 2/CPC 16 - Estoques, os estoques so registrados ao custo mdio de aquisio ou produo, que no supera os valores de mercado ou valor lquido de realizao. O custo desses estoques so reconhecidos no resultado quando da venda. (h) Investimentos

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10.5 - Polticas contbeis crticas

Nas demonstraes contbeis individuais da Companhia as informaes contbeis das controladas so reconhecidas atravs do mtodo de equivalncia patrimonial. As variaes cambiais de investimentos em moeda estrangeira so reconhecidas no patrimnio lquido, na rubrica de ajustes acumulado de converso. (i) Imobilizado

De acordo com o IAS 16/CPC 27 - Ativo Imobilizado, e registrado ao custo de aquisio. A depreciao dos bens calculada pelo mtodo linear por taxas calculadas de acordo com o tempo de vida til-econmica estimada dos bens. Um item de imobilizado baixado quando vendido ou quando nenhum benefcio econmico futuro for esperado do seu uso ou venda. Eventual ganho ou perda resultante da baixa do ativo (calculado como sendo a diferena entre o valor lquido da venda e o valor contbil do ativo) so includos na demonstrao do resultado, no exerccio em que o ativo for baixado. O valor residual e vida til dos ativos e os mtodos de depreciao so revistos no encerramento de cada exerccio, e ajustados de forma prospectiva, quando for o caso. Em funo da mudana da prtica contbil brasileira para plena aderncia ao processo de convergncia s prticas internacionais, na adoo inicial dos Pronunciamentos Tcnicos CPC 27 (IAS 16), havia a opo de utilizar o conceito de custo atribudo (deemed cost), conforme previsto nos Pronunciamentos Tcnicos CPC 37 (IFRS 1) e CPC 43, com base nessa praticas, na data de adoo inicial do IFRS a Companhia optou por aplicar o conceito de custo atribudo. (j) Intangvel

O ativo intangvel demonstrado ao custo de aquisio ou formao, deduzido da amortizao. Os ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, sendo estes submetidos aos testes anuais de "impairment" para avaliao e validao da recuperabilidade dos mesmos. Reduo ao valor recupervel Os itens do ativo imobilizado, intangvel com vida til definida e outros ativos (circulantes e no circulantes), quando aplicvel, tm o seu valor recupervel testado no mnimo anualmente, caso haja indicadores de perda de valor. Os ativos intangveis com vida til indefinida tm a recuperao do seu valor econmico testada quando h indicadores potenciais de reduo ao valor recupervel ou anualmente, independentemente de haver indicadores de perda de valor, nos termos do IAS 38/CPC 4 - Ativos intangveis. Ao fim de cada exerccio, feita reviso do valor contbil dos ativos tangveis e intangveis para determinar se h alguma indicao de que tais ativos sofreram alguma perda por reduo ao valor recupervel. Se houver tal indicao, o montante recupervel do ativo estimado com a finalidade de mensurar o montante dessa perda, se houver. O montante recupervel o maior valor entre o valor justo menos os custos na venda ou o valor em uso. Na avaliao do valor em uso, os fluxos de caixa futuros estimados so descontados ao valor presente pela taxa de desconto, antes dos impostos, que reflita uma avaliao atual de mercado do valor da moeda no tempo e os riscos especficos do ativo para o qual a estimativa de fluxos de caixa futuros no foi ajustada. Se o montante recupervel de um ativo calculado for menor que seu valor contbil, o valor contbil do ativo reduzido ao seu valor recupervel. A perda por reduo ao valor recupervel reconhecida imediatamente no resultado e revertida caso haja mudanas nas estimativas utilizadas para determinar o valor recupervel. Quando a perda por reduo ao valor recupervel revertida subsequentemente, ocorre o aumento do valor contbil do ativo para a estimativa revisada de seu valor recupervel, desde que no exceda o valor contbil como se nenhuma perda por reduo ao valor recupervel tivesse sido reconhecida para o ativo em perodos

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anteriores. A reverso da perda por reduo ao valor recupervel reconhecida diretamente no resultado. (k) Outros ativos circulantes e no circulantes

So demonstrados ao valor de custo ou realizao, incluindo, quando aplicvel, os rendimentos auferidos at as datas dos balanos. (l) Fornecedores

Correspondem aos valores devidos aos fornecedores no curso normal do negcio da Companhia. Se o prazo de pagamento equivalente a um ano ou menos, os saldos de fornecedores so classificados no ativo circulante. Caso contrrio, o montante correspondente classificado no ativo no circulante. Quando aplicvel, so acrescidos encargos, variaes monetrias ou cambiais. (m) Imposto de renda e contribuio social

Impostos correntes So registrados com base no lucro tributvel, de acordo com a legislao e alquotas vigentes. Impostos diferidos O imposto de renda e a contribuio social diferidos (impostos diferidos) so calculados sobre as reservas de reavaliao, diferenas temporrias entre as bases fiscais dos ativos e passivos e seus valores contbeis. Os impostos diferidos so determinados usando as alquotas de imposto vigentes nas datas dos balanos e que devem ser aplicadas quando os respectivos impostos diferidos ativos forem realizados ou quando o imposto de renda e a contribuio social diferidos passivos forem liquidados. Os impostos diferidos ativos so reconhecidos somente na proporo da probabilidade de que o lucro real futuro esteja disponvel e contra o qual as diferenas temporrias, despesas tributrias e crditos tributrios possam ser usados. Os ativos e passivos fiscais diferidos so compensados caso haja um direito legal de compensar passivos e ativos fiscais correntes, e eles se relacionam a impostos de renda lanados pela mesma autoridade tributria sobre a mesma entidade sujeita tributao. (n) Passivos circulantes e no circulantes

So demonstrados pelos valores conhecidos ou calculveis, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos, variaes monetrias ou cambiais. (o) Ativos e passivos contingentes

De acordo com os requerimentos do IAS 37/CPC 25 - Provises, Passivos Contingentes e Ativos Contingentes, os ativos contingentes so reconhecidos somente quando "praticamente certo" seu xito, ou com base em decises judiciais favorveis, transitadas em julgado. Os ativos contingentes com xitos provveis so apenas divulgados em nota explicativa. Os passivos contingentes so provisionados quando as perdas forem avaliadas como provveis e os montantes envolvidos forem mensurveis com suficiente segurana. Os passivos contingentes avaliados como perdas possveis so apenas divulgados em nota explicativa e os passivos contingentes avaliados como perdas remotas no so provisionados e nem divulgados. (p) Emprstimos e financiamentos

Os emprstimos tomados so reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, no recebimento dos recursos, lquidos dos custos de transao. Em seguida, passam a ser mensurados pelo custo

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amortizado, isto , acrescidos de encargos, juros e variaes monetrias e cambiais conforme previstos contratualmente, incorridos at as datas dos balanos, conforme demonstrado na nota 13. (q) Ajuste a valor presente de ativos e passivos

Conforme previsto nas prticas definidas pelo IFRS a Companhia apresenta, quando aplicvel, ativos e passivos a valor presente, de acordo com o CPC 12 Ajuste a valor presente. Os ativos e passivos monetrios de curto e longo prazo so ajustados pelo seu valor presente, no entanto o ajuste sobre o saldos de curto prazo ocorrem quando o efeito considerado relevante em relao s demonstraes contbeis consolidadas tomadas em conjunto. No clculo do ajuste a valor presente a Companhia considerou as seguintes premissas: (i) o montante a ser descontado; (ii) as datas de realizao e liquidao; e (iii) a taxa de desconto. A taxa de desconto utilizada pela Companhia considerou as atuais avaliaes de mercado quanto ao valor do dinheiro no tempo e os riscos especficos para cada ativo e passivo. (r) Consolidao

As demonstraes contbeis consolidadas incluem as demonstraes contbeis da Companhia e de suas controladas. O controle obtido quando a Companhia tem o poder de controlar as polticas financeiras e operacionais de uma entidade para auferir benefcios de suas atividades. Quando necessrio, as demonstraes contbeis das controladas so ajustadas para adequar suas polticas contbeis quelas estabelecidas pela Controladora. Todas as transaes, saldos, receitas e despesas entre a Companhia e suas controladas so eliminados integralmente nas demonstraes contbeis consolidadas." As demonstraes contbeis das controladas sediadas no exterior so elaboradas, originalmente, em moeda local, e para fins de clculo da equivalncia patrimonial e consolidao, so convertidas s prticas contbeis - IFRS e para Reais pela taxa cambial correspondente data de encerramento do balano para ativos e passivos, pela taxa histrica para as movimentaes ocorridas no patrimnio lquido e pela taxa cambial mdia do perodo para as contas de receitas e despesas. Os ganhos e perdas decorrentes das movimentaes do patrimnio lquido e reconhecimento do resultado pela taxa cambial mdia, so reconhecidos diretamente no patrimnio lquido, na conta de ajustes acumulados de converso, nos termos definidos pelo IAS 21/CPC 2 - Efeitos nas mudanas nas taxas de cmbio e converso de demonstraes contbeis. (s) Converso de moedas estrangeiras

Moeda funcional e de apresentao As transaes em moedas estrangeiras so convertidas para sua respectiva moeda funcional da controlada. Ativos e passivos monetrios denominados em moeda estrangeira na data das demonstraes contbeis so convertidos para a moeda funcional pela taxa cambial correspondente data de encerramento do balano. As variaes cambial positivas e negativas dos itens monetrios a diferena entre custo amortizado em moeda estrangeira convertidos taxa de cmbio no final do perodo. Os itens includos nas demonstraes contbeis da controlada so mensurados usando a moeda do principal ambiente econmico no qual a empresa atua (moeda funcional), sendo convertidas em Reais pela taxa cambial correspondente data de encerramento do balano para ativos e passivos, pela taxa histrica para as movimentaes ocorridas no patrimnio lquido e pela taxa cambial mdia do perodo para as contas de receitas e despesas, quando aplicvel. Com o registro no resultado dos efeitos da variao cambial. (t) Resultado por ao

De acordo com o IAS 33/CPC 41 - Resultado por ao, a Companhia apresenta o clculo do resultado por ao segregado da seguinte forma:

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Bsico: Calculado atravs da diviso do lucro lquido do exerccio, atribudo aos detentores de aes ordinrias da controladora, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis durante o exerccio. Diludo: Calculado atravs da diviso do lucro lquido atribudo aos detentores de aes ordinrias da controladora pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis durante o exerccio, mais a quantidade mdia ponderada de aes ordinrias que seriam emitidas na converso de todas as aes ordinrias potenciais diludas em aes ordinrias. (u) Apresentao de relatrios por segmentos De acordo com o IFRS 8/CPC 22 - Informaes por segmento - O relatrio por segmentos operacionais apresentado de modo consistente com o relatrio interno fornecido para a Diretoria Executiva da Companhia, responsvel pela alocao de recursos e pela avaliao de desempenho por segmento operacional e pela tomada de decises estratgicas, estando de acordo com o modelo de organizao vigente. (v) Demonstraes dos fluxos de caixa

De acordo com o IAS 7/CPC 3 - Demonstrao dos fluxos de caixa, as demonstraes dos fluxos de caixa foram elaboradas pelo mtodo indireto partindo das informaes contbeis. (x) Demonstrao do resultado abrangente

De acordo com o IAS 1/CPC 26 - Apresentao das Demonstraes Contbeis, a demonstrao do resultado abrangente composta pela converso de taxa de moeda estrangeira e avaliao patrimonial em investimentos. (y) Demonstraes do valor adicionado

Conforme requerido pelo CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado a Companhia incluiu na divulgao das suas demonstraes contbeis individuais a Demonstrao do Valor Adicionado (DVA), e como informao suplementar s demonstraes contbeis consolidadas, pois no uma demonstrao prevista e nem obrigatria conforme as IFRSs. A Demonstrao do Valor Adicionado, tem o objetivo de demonstrar o valor da riqueza gerada pela Companhia e suas controladas, a sua distribuio entre os elementos que contriburam para a gerao dessa riqueza, tais como empregados, financiadores, acionistas, governo e outros, bem como a parcela da riqueza no distribuda. (z) Novo IFRS, alteraes e interpretaes demonstraes financeiras consolidadas emitidas pelo IASB aplicvel s

Novos pronunciamentos contbeis do IASB e interpretaes do IFRIC foram publicados e / ou revisados e tm a adoo opcional em 31 de dezembro de 2011. A administrao avaliou o impacto desses novos pronunciamentos e interpretaes e decidiu no antecipar a adoo pois no ter um impacto significativo sobre as informaes anuais da Companhia e sua controlada no ano da adoo inicial. Os principais pronunciamentos e interpretaes so apresentados a seguir: No vigente: IFRS 9 Instrumentos Financeiros - Classificao e mensurao - Reflete a primeira fase do trabalho IASBs sobre a substituio da IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao. IFRS 9 usa uma abordagem simplificada para determinar se um ativo financeiro for mensurado pelo custo amortizado ou valor justo, baseado na maneira pela qual uma entidade gere os seus instrumentos financeiros (modelo de negcio) e do fluxo de caixa contratuais tpicas de ativos financeiros. A norma tambm exige a adoo de apenas um mtodo para determinao das perdas no valor recupervel de ativos. A norma vigente para exerccios com incio em/ou aps 1 de

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Janeiro de 2015. A Companhia ir quantificar o efeito em conjunto com as outras fases, quando emitido, para apresentar um quadro abrangente. IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas - IFRS 10 como princpios emitidos estabelece para a apresentao e preparao das demonstraes financeiras consolidadas quando uma entidade controla uma ou mais outras entidades. IFRS 10 substitui as exigncias de consolidao na SIC-12 Consolidao Sociedades de Propsito Especial e IAS 27 demonstraes financeiras consolidadas e separadas e vigente para exerccios anuais com incio em ou aps 1 de janeiro de 2013. Aplicao antecipada permitida. A Companhia est analisando os eventuais efeitos decorrentes da adoo do IFRS 10. IFRS 11 Acordos conjuntos - IFRS 11 prev uma reflexo mais realista de acordos em conjunto, focando nos direitos e obrigaes do acordo ao invs de sua forma jurdica. A norma aborda inconsistncias na divulgao de acordos conjuntos, exigindo um nico mtodo de contabilizao de investimentos semelhantes. IFRS 13 substitui a IAS 31 Investimentos em joint ventures e SIC-13 Entidades Conjuntamente Controladas Contribuies No Monetrias por Ventures, e vigente para exerccios com incio em/ou aps 1 de Janeiro de 2013. Aplicao antecipada permitido. A Companhia est analisando os eventuais efeitos decorrentes da adoo do IFRS 11. IFRS 12 Divulgaes de participao em outras entidades -. IFRS 12 um padro novo e abrangente sobre os requisitos de divulgao de todas as formas de participaes em outras entidades, incluindo as filiais, acordos conjuntos, associados e entidades no consolidadas estruturado IFRS 12 vigente para exerccios com incio em/ou aps 1 de Janeiro de 2013. aplicao antecipada permitido. A Companhia est analisando os impactos em suas divulgaes resultantes da adoo do IFRS 12. IFRS 13 mensurao do valor justo - IFRS 13 estabelece novos requisitos sobre como mensurar o valor justo e as divulgaes relacionadas para o IFRS e os princpios contbeis americanos geralmente aceitos. O padro vigente para exerccios com incio em/ou aps 1 de Janeiro de 2013. Aplicao antecipada permitida. A Companhia est analisando os eventuais efeitos decorrentes da adoo do IFRS 13. IFRIC 20 Stripping Costs in the Production Phase of a Surface Mine - A IFRIC 20 trata das questes quanto ao reconhecimento dos production stripping costs como um ativo; mensurao inicial dos ativos da atividade de remoo; e mensurao subsequente dos ativos da atividade de remoo. O vigente para exerccios com incio em/ou aps 1 de Janeiro de 2013.

Outras melhorias para pronunciamentos existentes: IFRS 7 - Instrumentos Financeiros: Divulgaes (exerccios iniciados em/ou aps 01.07.2011). IAS 1 - Apresentao do resultados abrangentes (exerccios iniciados em/ou aps 01.07.2012). IAS 12 - Impostos Diferidos: Recuperao de Ativos Subjacentes (exerccios iniciados em/ou aps 01.01.2012). IAS 19 - Benefcios a empregados (exerccios iniciados em/ou aps 01.01.2013) IAS 27 - Demonstraes Financeiras consolidadas e separadas (exerccios iniciados em/ou aps 01.01.2013). IAS 28 - Investimentos em associadas (exerccios iniciados em/ou aps 01.01.2013).

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10.5 - Polticas contbeis crticas

O Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) ainda no emitiu essas normas ou alteraes equivalente ao IFRS acima mencionados. A Companhia no espera efeitos relevantes sobre suas demonstraes financeiras a partir dessas novas normas.

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10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor
a. Grau de eficincia de tais controles, indicando eventuais imperfeies e providncias adotadas para corrigi-las Os procedimentos de controles internos so um conjunto de processos que visam a fornecer uma garantia razovel sobre a confiabilidade da informao contbil e financeira, bem como a elaborao de demonstraes contbeis para fins externos em conformidade com os princpios contbeis geralmente aceitos. Os principais objetivos dos nossos controles internos so; (i) manuteno de registros que, em detalhe razovel, de forma rigorosa e justa, registra transaes e disposies dos ativos da empresa, (ii) fornecimento de segurana razovel de que transaes so registradas conforme necessrio para permitir a preparao das demonstraes contbeis de acordo com as praticas contbeis adotadas no Brasil, e que as receitas e despesas da empresa esto sendo reconhecidas somente de acordo com autorizaes da nossa administrao, e (iii) fornecimento de uma garantia razovel relativas preveno ou deteco e impedimento de alienao no autorizada de nossos ativos que poderia ter um efeito significativo nas nossas demonstraes contbeis. b. Deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio do auditor independente O Auditor Independente no realizou suas auditorias com o objetivo de opinar sobre os controles internos, mas apenas para opinar sobre as nossas demonstraes financeiras. No entanto, no contexto de suas auditorias sobre nossas demonstraes financeiras, nossos auditores emitiram carta de recomendaes. Entendemos que os principais pontos de melhoria identificados e reportados por nossos auditores so a ausncia de manuais formalizados com as prticas e polticas e procedimentos contbeis e ausncia de manuais formalizados de atividades e processos de controle interno para a preparao das demonstraes financeiras. Em relao s recomendaes mencionadas, temos atuado na resoluo dos pontos e implementado as recomendaes recebidas.

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10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios

a.

Como os recursos resultante da oferta foram utilizados

No aplicvel. b. Se houve desvios relevantes entre a aplicao efetiva dos recursos e as propostas de aplicao divulgadas nos prospectos da respectiva distribuio No aplicvel. c. Caso tenha havido desvios, as razes para tais desvios

No aplicvel.

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10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras

a. i. No h.

Os ativos e passivos detidos por ns, direta ou indiretamente, que no aparecem no nosso balano patrimonial (off-balance sheet items), tais como: arrendamentos mercantis operacionais, ativos e passivos

ii. carteiras de recebveis baixadas sobre as quais a entidade mantenha riscos e responsabilidades, indicando respectivos passivos No h. iii. No h. iv. No h. v. No h. b. Outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras contratos de recebimentos futuros de financiamentos contratos de construo no terminada contratos de futura compra e venda de produtos ou servios

No existem ativos e passivos detidos por ns que no aparecem em nosso balano patrimonial.

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10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

a.

Como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as despesas, o resultado operacional, as despesas financeiras ou outros itens das nossas demonstraes financeiras

No aplicvel. b. Natureza e o propsito da operao

No aplicvel. c. Natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos gerados em nosso favor em decorrncia da operao

No aplicvel.

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10.10 - Plano de negcios

a. (i)

Investimentos, incluindo: descrio quantitativa e qualitativa dos investimentos em andamento e dos investimentos previstos

Os investimentos de capital que realizamos por meio da Vigor referem-se, em sua maior parte, a investimentos na manuteno de nossas plantas e no desenvolvimento da nossa logstica. O valor total dos nossos dispndios de capital em bens, indstria e equipamentos, via nossa controlada Vigor, no incluindo aquisies, foi de R$10,9 milhes em 2009, R$6,9 milhes em 2010 e R$25,3 milhes em 2011 e de R$15,9 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012. (ii) fontes de financiamento dos investimentos

A fonte de financiamento dos investimentos de capital que costumam ser realizados nos nossos complexos industriais tende a ser a prpria gerao de caixa operacional da nossa controlada Vigor e, quando aplicvel e possvel, linhas de financiamento do governo com taxas de juros subsidiadas. (iii) desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos

No temos inteno de realizar desinvestimentos, nem estamos em processo de desinvestimento de ativos. b. Desde que j divulgada, indicar a aquisio de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos que devam influenciar materialmente nossa capacidade produtiva Na data deste Formulrio de Referncia, no projetamos a aquisio de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos que influenciem materialmente nossa capacidade produtiva. c. Novos produtos e servios, indicando:

(i) descrio das pesquisas em andamento j divulgadas No aplicvel. (ii) montantes totais gastos em pesquisas para desenvolvimento de novos produtos ou servios No aplicvel. (iii) projetos em desenvolvimento j divulgados No aplicvel. (iv) montantes totais gastos no desenvolvimento de novos produtos ou servios No aplicvel.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

As informaes contbeis da Vigor so apresentadas com o objetivo de propiciar comparabilidade s demonstraes financeiras e demonstrar o histrico das nossas informaes contbeis, tendo em vista que a consolidao da Vigor em nossas demonstraes financeiras somente se deu a partir de 20 de janeiro de 2012. 10.11.1 Condies financeiras e patrimoniais gerais a. Condies financeiras e patrimoniais gerais

As informaes contbeis apresentadas neste item 10.11 do Formulrio de Referncia so derivadas das demonstraes financeiras consolidadas da Vigor relativas aos perodos de trs meses findos em 31 de maro de 2011 e 2012 e aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatrios Financeiros (International Financial Reporting Standards IFRS) emitidas pelo Comit Internacional de Normas Contbeis (International Accounting Standards Board IASB), e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. As prticas contbeis adotadas no Brasil compreendem aquelas previstas na legislao societria brasileira e os pronunciamentos, orientaes e interpretaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC e aprovadas pela CVM. b. Estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes ou quotas, indicando (i) hipteses de resgate; (ii) frmula de clculo do valor de resgate Em 31 de maro de 2012, o patrimnio lquido da Vigor era de R$352,1 milhes e o seu capital social era de R$354,0 milhes. Em 31 de dezembro de 2011, o patrimnio lquido da Vigor era de R$330,4 milhes e o seu capital social era de R$354,0 milhes. Em 31 de maro de 2012, a Vigor possua uma posio consolidada na conta caixa e equivalentes de caixa de R$280,0 milhes e um ativo circulante de R$664,1 milhes. Nesta data, a Vigor apresentava um passivo circulante consolidado de R$270,8 milhes e um passivo no circulante consolidado de R$498,5 milhes. Em 31 de dezembro de 2011, a Vigor possua uma posio consolidada na conta caixa e equivalentes de caixa de R$321,7 milhes e um ativo circulante de R$706,9 milhes. Nesta data, a Vigor apresentava um passivo circulante consolidado de R$307,0 milhes e um passivo no circulante consolidado de R$549,6 milhes. Em 31 de maro de 2012, a Vigor apresentava uma relao Dvida Lquida / EBITDA, calculada pela diviso da Dvida Lquida pelo EBITDA dos ltimos 12 meses em base pro forma de 0,20x. Em 31 de dezembro de 2011, a Vigor apresentava uma relao Dvida Lquida / EBITDA, calculada pela diviso da Dvida Lquida pelo EBITDA dos ltimos 12 meses em base pro forma de 0,11x. No h hipteses de resgate de aes de emisso da Vigor alm das legalmente previstas. c. Capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros assumidos

A necessidade de recursos da Vigor refere-se principalmente a: (i) compra de matria prima, sendo que a aquisio de leite in natura e leo de soja bruto representa uma importante parcela desta conta; (ii) obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais e (iii) pagamento de emprstimos e financiamentos. As principais fontes de recursos da Vigor so: (i) o caixa gerado pelas atividades operacionais e (ii) emprstimos e financiamentos. Os Diretores da Vigor acreditam que os recursos existentes, a gerao de caixa operacional e os recursos gerados pelas captaes da Vigor sero suficientes para cobrir as suas necessidades de liquidez e compromissos financeiros para os prximos 12 meses.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

O EBITDA no perodo compreendido entre 1 de janeiro de 2009 e 31 de dezembro de 2009 foi de R$89,3 milhes e o resultado financeiro lquido no mesmo perodo foi de R$18,4 milhes positivos. O saldo da dvida lquida, composta por emprstimos e financiamentos deduzidos de caixa e equivalentes de caixa, em 31 de dezembro de 2009, era de R$490,7 milhes, ou seja, 5,5 vezes o EBITDA deste perodo. O EBITDA no perodo compreendido entre 1 de janeiro de 2010 e 31 de dezembro de 2010 foi de R$118,2 milhes e o resultado financeiro lquido no mesmo perodo foi de R$48,8 milhes negativos. O saldo da dvida lquida, composta por emprstimos e financiamentos deduzidos de caixa e equivalentes de caixa, em 31 de dezembro de 2010, era de R$405,4 milhes, ou seja, 3,4 vezes o EBITDA deste perodo. O EBITDA no perodo compreendido entre 1 de janeiro de 2011 e 31 de dezembro de 2011 foi de R$44,2 milhes e o resultado financeiro lquido no mesmo perodo foi de R$58,1 milhes negativos. O saldo da dvida lquida, composta por emprstimos e financiamentos deduzidos de caixa e equivalentes de caixa, em 31 de dezembro de 2011, era de R$4,7 milhes, ou seja, 0,1 vezes o EBITDA deste perodo. O EBITDA no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012 foi de R$24,9 milhes e o resultado financeiro lquido no mesmo perodo foi de R$12,6 milhes positivos. O saldo da dvida lquida, composta por emprstimos e financiamentos deduzidos de caixa e equivalentes de caixa, em 31 de maro de 2012, era de R$12,2 milhes, ou seja, 0,2 vezes o EBITDA dos ltimos 12 meses encerrados em 31 de maro de 2012. d. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no circulantes utilizadas

A principal fonte de financiamento para capital de giro e investimentos em ativos no circulantes da Vigor sua prpria gerao de fluxo de caixa operacional. A Vigor tambm utiliza linhas de crdito de capital de giro de bancos privados e operaes de mercado de capitais como alternativas de financiamento. Para mais informaes acerca dos nossos contratos financeiros, vide seo 7.8 deste Formulrio de Referncia. e. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no circulantes que pretende utilizar para cobertura de deficincias de liquidez

1. A Vigor acredita que sua situao financeira seja suficiente para implementar seu plano de negcios e atender nossas obrigaes de curto e longo prazo. Seu capital de giro suficiente para atender suas atuais exigncias de capital e seus fluxos de caixa, incluindo caixa de emprstimos de terceiros, e para financiar suas atividades e cobrir suas exigncias de liquidez de caixa no curto e no mdio prazo. Caso sejam necessrios recursos adicionais para cobertura de deficincias de liquidez no curto prazo, a Vigor pretende captar recursos junto a instituies financeiras. f. Nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas (i) contratos de emprstimo e financiamento relevantes; Em 31 de maro de 2012, a Vigor possua contratos de emprstimos e financiamentos que somavam R$292,2 milhes, sendo que R$108,1 milhes representavam emprstimo de curto prazo e R$184,2 milhes correspondiam a emprstimos de longo prazo. No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, a Vigor possua contratos de emprstimos e financiamentos que somavam R$326,4 milhes, sendo que R$136,6 milhes representavam emprstimo de curto prazo e R$189,8 milhes correspondiam a emprstimos de longo prazo. Nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e 2009, seu endividamento foi de R$419,9 milhes e R$603,3 milhes, respectivamente, representando 45,1% e 55,6% do passivo circulante e no circulante, que somados totalizaram R$930,1 e R$1.085,5 nos mesmos perodos.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

A Vigor contrai dvidas bancrias com o intuito de financiar as atividades operacionais, assim como para adequar a sua estrutura de capital para nveis os quais sua Diretoria acredita serem razoveis. O endividamento de longo prazo foi obtido para financiar seu crescimento futuro, seja por meio de aquisies ou crescimento orgnico. A tabela abaixo apresenta todos os contratos em vigor que compem seu endividamento em 31 maro de 2012:
Modalidade Taxa mdia anual de juros e comisses Saldo em 31 de maro de 2012 (em milhares de R$) 67.269 6.943 30.849 1.800 1.332 184.026 AV%

BNDES Automtico C GIRO EGF FCO Finame BOND

Juros de 11.44% Juros de 11,25% Juros de 6,75% Juros de 10% Juros de 8,7% Juros de 10,25%

23,02% 2,38% 10,56% 0,62% 0,46% 62,98%

Total Circulante No Circulante

292.219 108.060 184.159

100,00% 36,98% 63,02%

A estratgia de financiamento da Vigor tem sido continuar a prorrogar o prazo mdio de vencimento da dvida em aberto, inclusive mediante a amortizao da dvida de curto prazo atravs de emprstimos de longo prazo e emisso de ttulos de dvida de longo prazo, a fim de aumentar os seus nveis de liquidez e melhorar a flexibilidade estratgica, financeira e operacional. Sua estratgia de financiamento ao longo dos prximos anos prev a manuteno de liquidez adequada e um perfil de vencimento de dvida compatvel com a gerao de fluxo de caixa prevista e os investimentos de capital previstos. Alm disso, a Vigor espera que os seus investimentos de capital no afetem adversamente a qualidade de seus ndices de endividamento ou a abordagem aplicada na alocao de capital. Descrevemos a seguir os contratos financeiros da Vigor relevantes na data deste Formulrio de Referncia: Notas 2017 da S.A. Fbrica de Produtos Alimentcios Vigor (Notas 2017 da Vigor) Emitimos as Notas 2017 da Vigor, em um montante principal de US$100,0 milhes em 23 de fevereiro de 2007. Os juros das Notas 2017 da Vigor acumulam a uma taxa (i) de 9,25% ao ano entre a data de emisso da Escritura e 23 de fevereiro de 2012 e (ii) de 10,25% entre 23 de fevereiro de 2012 e 23 de fevereiro de 2017 e so devidos semestralmente em 23 de fevereiro e 23 de agosto de cada ano, comeando em 23 de agosto de 2007. O montante principal das Notas 2017 da Vigor ser integralmente devido em 23 de fevereiro de 2017. O saldo das Notas 2017 da Vigor em 31 de maro de 2012 era de R$184,0 milhes. Em 24 de setembro de 2010, foi concluda a solicitao de consentimento relativo s Notas 2017 da Vigor. A solicitao de consentimento (i) alterou algumas disposies do contrato da escritura datada de 29 de julho de 2010, entre a JBS Finance II Ltd., como emissora, JBS S.A. e JBS Hungary Holdings KFT., como garantidoras, o Bank of New York Mellon, como agente fiducirio, arquivista, agente de transferncia e agente de pagamento, e o The Bank of New York Mellon Trust (Japan), Ltd., como agente de pagamento (Escritura das Notas 2018 da JBS), que rege as Notas da JBS Finance II Ltd. de montante principal de US$700,0 milhes, juros de 8,25% ao ano e vencimento em 2018 (Notas 2018 da JBS); (ii) alterou as definies de Mudana de Controle e Detentores Permitidos (entre outras) na escritura substancialmente para conformar estas definies com as definies correspondentes estabelecidas nas Notas 2018 da JBS; e (iii) proporcionar a capacidade da Vigor (ou seus sucessores) a serem substitudos como emissores das notas, aps o cumprimento de certas condies. A operao no caracterizou uma alterao de controle da Vigor.

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Compromissos Restritivos (covenants): A escritura de emisso das Notas 2017 contm restries contratuais de praxe quanto nossa capacidade e a capacidade de algumas de nossas subsidirias que, entre outras coisas, limitam: incorrer em endividamento adicional, caso a relao dvida liquida/EBITDA seja superior a um determinado ndice; criar nus; vender ou alienar ativos; pagar dividendos ou efetuar certos pagamentos a nossos acionistas; de forma geral, permitir restries a dividendos ou outros pagamentos a acionistas por nossas subsidirias restritas; celebrar transaes com partes relacionadas; celebrar transaes de arrendamento com opo de recompra (sale leaseback); e alterar o controle sem efetuar uma oferta de compra das Notas 2017 da Vigor.

A escritura que rege as Notas 2017 da Vigor limita nossa capacidade e de nossas subsidirias de incorrer qualquer dvida (observadas certas excees) a menos que a nossa relao dvida lquida /EBITDA pro forma (termos esses definidos na escritura das Notas 2017 da Vigor) na data em que for incorrida a dvida seja menor do que 4,75/1,0. Alm disso, de acordo com as Notas 2017 da Vigor, somente poderemos, direta ou indiretamente, declarar ou pagar quaisquer dividendos ou fazer quaisquer distribuies relacionadas a valores mobilirios de nossa emisso (com a excluso de instrumento de dvida conversveis ou permutveis por tais valores), se (i) no tiver ocorrido evento de inadimplemento das Notas 2017 da Vigor; (ii) possamos incorrer em pelo menos US$ 1,00 de dvida nos termos do teste de dvida lquida/EBITDA estabelecida na escritura das Notas 2017 da Vigor; e (iii) o valor total a ser pago no exceda 50% do lucro lquido agregado apurado em determinado exerccio social ou quando em determinado exerccio social em que for apurado prejuzos, diminudo de 100% do total do prejuzo. Eventos de inadimplemento: A escritura prev os eventos de inadimplemento de praxe, incluindo descumprimento ou inobservncia de termos, restries contratuais ou outras avenas previstos em referida escritura, inadimplemento de outro endividamento caso o efeito seja acarretar pagamento antecipado, falta de pagamento referente a outro endividamento perdoado ou prorrogado nos limites do perodo de carncia aplicvel, prolao de sentenas judiciais ou decises desfavorveis contra o emissor ou suas subsidirias, e certos eventos relacionados a questes de falncia e insolvncia. Caso ocorra evento de inadimplemento, o agente fiducirio ou os detentores de pelo menos 25% do valor principal total das notas poca pendentes podero declarar imediatamente devidos o principal e juros acumulados sobre as notas. CCB - Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) A Vigor emitiu em favor do BNDES, em 10 de novembro de 2009, a Cdula de Crdito Bancrio n 09.2.0886.1 no valor de R$ 180,5 milhes. Sobre o valor do emprstimo incidem juros taxa de 4,44%, acima da Taxa de Juros de Longo Prazo, acrescida de 1% ao ano, seguindo a sistemtica estabelecida no contrato. A amortizao do juros feita mensalmente desde 15 de dezembro de 2010. A amortizao do principal ser feita em 24 parcelas mensais e sucessivas, cada uma delas no valor do principal vincendo da dvida, dividido pelo nmero de prestaes de amortizao ainda no vencidas,

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sendo que a primeira prestao venceu em 15 de dezembro de 2010 e a ltima vencer em 15 de novembro de 2012. O pagamento da dvida garantido por hipoteca de uma Unidade Industrial de titularidade da Bracol Holding e respectivos imveis rurais, com todas construes, instalaes, equipamentos e benfeitorias, conforme descritos no contrato, e por aval da Heber Participaes e da Bertin. O vencimento antecipado da dvida pode ser declarado nas hipteses usuais de mercado e no caso em que o seu controle efetivo, direto ou indireto, sofrer modificao aps a contratao da operao, sem prvia e expressa autorizao do BNDES. O saldo da dvida em 31 de maro de 2012 era de R$67,3 milhes. (ii) outras relaes de longo prazo com instituies financeiras; Em 31 de maro de 2012, a Vigor no possua em seu passivo nenhuma outra operao relevante de longo prazo com instituies financeiras, alm daquelas mencionadas no item (i) acima. A Vigor busca sempre desenvolver boas relaes comerciais com os principais agentes financeiros no mercado, visando potencializar o relacionamento com os seus parceiros financeiros, alm de possibilitar o pronto acesso a linhas de crdito para financiamento de investimentos e eventuais demandas de capital de giro. (iii) grau de subordinao entre as dvidas; No existe grau de subordinao contratual entre as dvidas quirografrias da Vigor. As dvidas que so garantidas com garantia real contam com as preferncias e prerrogativas previstas em lei. (iv) eventuais restries a ns impostas em relao a limites de endividamento e contratao de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de ativos, emisso de novos valores mobilirios e alienao de controle societrio; A Vigor no possui outras restries em relao a limites de endividamento e contratao de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de ativos, emisso de novos valores mobilirios e alienao de controle societrio. g. Limites de utilizao dos financiamentos j contratados

Na data deste Formulrio de Referncia, a Vigor no possui limites para utilizao de seus financiamentos contratados, alm dos limites de endividamento previstos em alguns de seus contratos financeiros, conforme descrito no item f (iv) acima. h. Alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras

Os termos AH e AV constantes das colunas de determinadas tabelas abaixo significam Anlise Horizontal e Anlise Vertical, respectivamente. DEMONSTRAES DE RESULTADOS Perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012 comparado ao perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 As tabelas abaixo apresentam os valores relativos s demonstraes de resultados consolidados para os perodos de trs meses findos em 31 de maro de 2012 e 31 de maro de 2011.
Demonstraes de Resultado Consolidadas Perodo de trs meses findo em 31 de maro de AH 2012/2011 2011 AV (%) 2012 AV (%) (%) (em milhes de R$)

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R Receita operacional lquida ................................ 290,3 A Custo dos produtos vendidos ................................ -213,6 Lucro bruto ................................................................ 76,7 (Despesas) Receitas operacionais ................................ -75,3 Administrativas e gerais......................................................... -18,7 Com vendas ................................................................ -52,1 Resultado financeiro lquido................................ -4,5 Outras receitas (despesas) .................................................... 0,1 Resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social ................................ 1,4 Imposto de renda e contribuio social do exerccio ................................................................ -0,8 Imposto de renda e contribuio social diferidos................................................................ -0,9 Lucro lquido do exerccio ................................ -0,3

100,0% -73,6% 26,4% -25,9% -6,5% -17,9% -1,6% 0,0% 0,5% -0,3% -0,3% -0,1%

314,2 -223,8 90,3 -56,5 -21,1 -48,1 12,6 0,1 33,8 -5,4 -6,1 22,3

100,0% -71,2% 28,8% -18,0% -6,7% -15,3% 4,0% 0,0% 10,8% -1,7% -1,9% 7,1%

8,2% 4,8% 17,8% -24,9% 12,7% -7,6% 110,1% 2370,5% 590,7% 575,7% -

Receita operacional lquida A receita lquida aumentou 8,2%, passando de R$290,3 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$314,2 milhes no mesmo perodo em 2012, principalmente em resultado do exposto abaixo: A receita lquida proveniente do segmento de Lcteos aumentou 3,4%, passando de R$205,3 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011para R$212,3 milhes no mesmo perodo em 2012, em decorrncia principalmente do aumento dos preos. Houve uma reduo de 15,8% no volume total vendido de Lcteos, principalmente do leite UHT. A receita lquida proveniente do segmento de Gordurosos obteve um aumento de 24,8%, passando de R$68,1 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$84,9 milhes no mesmo perodo em 2012, devido principalmente a um aumento de 33,3% no volume total vendido. A receita lquida proveniente do segmento Outros apresentou pequena reduo de 0,2%, passando de R$17,0 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$16,9 milhes no mesmo perodo em 2012. Houve um aumento de 8,3% no volume total vendido de Outros. Custo dos produtos vendidos O custo de vendas da Vigor aumentou 4,8%, passando de R$213,6 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$223,8 milhes no mesmo perodo em 2012, principalmente em resultado de uma melhoria de mix de produto. Em percentual da receita lquida, o custo de vendas passou de 73,6% no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para 71,2% no mesmo perodo em 2012. Lucro bruto Em razo da combinao dos fatores acima, o lucro bruto da Vigor aumentou 17,8%, passando de R$76,7 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$90,3 milhes no mesmo perodo em 2012. Em percentual da receita lquida, a margem bruta aumentou, passando de 26,4% no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para 28,8% no mesmo perodo em 2012. (Despesas) Receitas operacionais Despesas administrativas e gerais As despesas administrativas e gerais aumentaram 12,7%, passando de R$18,7 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$21,1 milhes no mesmo perodo em 2012, principalmente em resultado (i) do aumento das despesas com utilidades devido aos reajustes de tarifas de gua, energia eltrica e telefonia; (ii) do aumento das despesas com servios gerais e administrativos devido contratao de consultorias especializadas; e (iii) do

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aumento do volume de viagens. Em percentual da receita lquida, as despesas administrativas e gerais aumentaram, passando de 6,5% no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para 6,7% no mesmo perodo em 2012. Despesas com vendas As despesas com vendas diminuram 7,6%, passando de R$52,1 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$48,1 milhes no mesmo perodo em 2012, principalmente em resultado de (i) reduo de aes promocionais; e (ii) melhores condies na contrao de frete.. Em percentual da receita lquida, as despesas com vendas diminuram, passando de 17,9% no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para 15,3% no mesmo perodo em 2012. Resultado financeiro lquido O resultado financeiro lquido passou de despesas financeiras de R$4,5 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para receitas financeiras de R$12,6 milhes no mesmo perodo em 2012, principalmente em resultado de (i) receitas de operaes com derivativos, que no existiram no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 e foram de R$11,1 milhes no mesmo perodo de 2012; (ii) aumento nas receitas lquidas com variao cambial, que passaram de R$2,7 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$5,9 milhes no mesmo perodo em 2012; (iii) aumento das receitas com juros ativos, que passaram de R$3,2 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$10,1 milhes no mesmo perodo em 2012; parcialmente compensados pelo (iv) aumento das despesas com juros passivos, que passaram de R$8,6 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$12,6 milhes no mesmo perodo em 2012 e pelo (v) pequeno aumento das despesas com impostos, contribuies, tarifas e outros, que passaram de R$1,8 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$1,9 milhes no mesmo perodo em 2012.. Em percentual da receita lquida, o resultado financeiro lquido passou de 1,6% negativo no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para 4,0% positivo no mesmo perodo em 2012. Outras receitas (despesas) No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, a Vigor apresentou outras receitas no valor de R$145 mil, enquanto no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011, apresentou outras receitas no valor de R$69 mil. Em percentual da receita lquida, as outras receitas passaram de 0,02% no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para 0,05% no mesmo perodo em 2012. Resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social Em decorrncia das variaes das contas descritas acima, o resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social passou de um saldo positivo de R$1,4 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para um saldo positivo de R$33,8 milhes no mesmo perodo em 2012. Em percentual da receita lquida, o resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social passou de 0,5% no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para 10,8% no mesmo perodo em 2012. Imposto de renda e contribuio social do perodo A despesa de imposto de renda e contribuio social da Vigor aumentou 590,7% no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, passando de R$0,8 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$5,4 milhes no mesmo perodo em 2012. Em percentual da receita lquida, a despesa de imposto de renda e contribuio social aumentou, passando de 0,3% em 2011 para 1,7% em 2012. Imposto de renda e contribuio social diferidos

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A Vigor registrou um aumento de 575,7% em crditos relativos a imposto de renda e contribuio social diferidos, passando de R$0,9 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$6,1 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012. Em percentual da receita lquida, o crdito de imposto de renda e contribuio social aumentou, passando de 0,3% em 2011 para 1,9% em 2012. Lucro lquido (prejuzo) do perodo Pelos motivos expostos acima, o lucro lquido da Vigor passou de um prejuzo de R$0,3 milhes em 2011 para um lucro de R$22,3 milhes em 2012. Em percentual da receita lquida, o lucro lquido passou de um prejuzo de 0,1% no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para um lucro de 7,1% no mesmo perodo em 2012. Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 comparado ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010 As tabelas abaixo apresentam os valores relativos s demonstraes de resultados consolidados para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2011.
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de AH 2011/2010 2010 AV (%) 2011 AV (%) (%) (em milhes de R$) R Receita operacional lquida ................................ 1.032,4 100% 1.229,5 100% 19,1% A Custo dos produtos vendidos ................................ (689,6) -66,8% (917,6) -74,6% 33,1% Lucro bruto ................................................................ 342,8 33,2% 311,9 25,4% -9,0% (Despesas) Receitas operacionais ................................ (290,5) -28,1% (339,4) -27,6% 16,8% Administrativas e gerais......................................................... (68,8) -6,7% (77,6) -6,3% 12,8% Com vendas ................................................................ (168,8) -16,3% (206,5) -16,8% 22,4% Resultado financeiro lquido................................ (48,8) -4,7% (58,1) -4,7% 19,0% Outras receitas (despesas) .................................................... (4,1) -0,4% 2,8 0,2% Resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social ................................ 52,4 5,1% (27,5) -2,2% Imposto de renda e contribuio social do exerccio ................................................................ (2,0) -0,2% (1,5) -0,1% -22,8% Imposto de renda e contribuio social diferidos................................................................ 6,8 0,7% 21,4 1,7% 216,8% Lucro lquido do exerccio ................................ 57,2 5,5% (7,6) -0,6% Demonstraes de Resultado Consolidadas

Receita operacional lquida A receita lquida aumentou 19,1% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, passando de R$1.032,4 milhes em 2010 para R$1.229,5 milhes em 2011, principalmente em resultado do exposto abaixo: A receita lquida proveniente do segmento de Lcteos aumentou 16,2%, passando de R$785,4 milhes em 2010 para R$912,5 milhes em 2011, em decorrncia principalmente de um aumento de 5,8% no volume total vendido. As principais linhas de produtos responsveis pelo crescimento no volume vendido nesse segmento foram as de cream cheese, achocolatados e creme culinrio, que apresentaram volumes 31,0%, 30,6% e 14,8% maiores, respectivamente. A receita lquida proveniente do segmento de Gordurosos obteve um aumento de 29,7%, passando de R$207,0 milhes em 2010 para R$268,5 milhes em 2011, devido principalmente a um aumento de 18,1% no volume total vendido. As principais linhas de produtos responsveis pelo aumento no volume vendido nesse segmento foram as gorduras e margarinas, que obtiveram aumentos de 231,4% e 12,0%, respectivamente, em volume de vendas. A receita lquida proveniente do segmento Outros apresentou aumento de 21,3%, passando de R$40,0 milhes em 2010 para R$48,5 milhes em 2011, principalmente devido a um crescimento de 22,6% no volume total vendido. As principais linhas de produtos responsveis pelo crescimento no volume vendido nesse segmento foram as de molhos, creme de milho e macarro, que apresentaram volumes 8.496,0%, 3.261,5% e 19,8% maiores, respectivamente.

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Custo dos produtos vendidos O custo de vendas da Vigor aumentou 33,1% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, passando de R$689,6 milhes em 2010 para R$917,6 milhes em 2011, principalmente em resultado de um aumento no volume de produo consolidado e de um aumento nos preos do leite in natura. Em percentual da receita lquida, o custo de vendas passou de 66,8% em 2010 para 74,6% em 2011. Lucro bruto Em razo da combinao dos fatores acima, o lucro bruto da Vigor diminuiu 9,0% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, passando de R$342,8 milhes em 2010 para R$311,9 milhes em 2011. Em percentual da receita lquida, a margem bruta diminuiu, passando de 33,2% em 2010 para 25,4% em 2011. (Despesas) Receitas operacionais Despesas administrativas e gerais As despesas administrativas e gerais aumentaram 12,8% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, passando de R$68,8 milhes em 2010 para R$77,6 milhes em 2011, principalmente em resultado de (i) um aumento de R$4,0 milhes nas despesas com pessoal, (ii) aumento de R$5,7 milhes em despesas com compra de materiais e servios, parcialmente compensados por (iii) uma reduo de R$1,5 milhes nas despesas com depreciao. Em percentual da receita lquida, as despesas administrativas e gerais diminuram, passando de 6,7% em 2010 para 6,3% em 2011. Despesas com vendas As despesas com vendas aumentaram 22,4% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, passando de R$168,8 milhes em 2010 para R$206,5 milhes em 2011, principalmente em resultado de (i) um aumento de R$20,3 milhes em despesa de frete; (ii) aumento de R$11,2 milhes com despesas de propaganda e publicidade, compra de materiais e servios; (iii) aumento de R$1,3 milhes em PDD (Proviso para Devedores Duvidosos) e de R$2,9 milhes em despesa de armazenagem. Em percentual da receita lquida, as despesas com vendas aumentaram, passando de 16,3% em 2010 para 16,8% em 2011. Resultado financeiro lquido As despesas financeiras lquidas aumentaram 19,0% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, passando de R$48,8 milhes em 2010 para R$58,1 milhes em 2011, principalmente em resultado de um aumento nas despesas com variao cambial, que passaram de uma receita de R$6,8 milhes em 2010 para uma despesa de R$22,2 milhes em 2011. Em percentual da receita lquida, as despesas financeiras lquidas no apresentaram alterao, mantendo-se em 4,7% em ambos os perodos. Outras receitas (despesas) No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, a Vigor apresentou outras despesas no valor de R$4,1 milhes, enquanto no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, apresentou outras receitas no valor de R$2,8 milhes, principalmente em resultado de (i) aumento de R$ 2,1 milhes em ganhos nas vendas de ativos imobilizados; (ii) e reduo de R$3,1 milhes em perdas com participaes societrias. Em percentual da receita lquida, as outras receitas (despesas) passaram de -0,4% em 2010 para 0,2% em 2011. Resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social Em decorrncia das variaes das contas descritas acima, o resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social passou de um saldo positivo de R$52,4 milhes em 2010

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para um saldo negativo de R$27,5 milhes em 2011. Em percentual da receita lquida, o resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social passou de 5,1% em 2010 para 2,2% em 2011. Imposto de renda e contribuio social do perodo A despesa de imposto de renda e contribuio social da Vigor diminuiu 22,8% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, passando de R$2,0 milhes em 2010 para R$1,5 milhes em 2011. Em percentual da receita lquida, a despesa de imposto de renda e contribuio social diminuiu, passando de 0,2% em 2010 para 0,1% em 2011. Imposto de renda e contribuio social diferidos A Vigor registrou um aumento de 216,8% em crditos relativos a imposto de renda e contribuio social diferidos no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, passando de R$6,8 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010 para R$21,4 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011. Em percentual da receita lquida, o crdito de imposto de renda e contribuio social aumentou, passando de 0,7% em 2010 para 1,7% em 2011. Lucro lquido (prejuzo) do perodo Pelos motivos expostos acima, o lucro lquido da Vigor passou de um saldo positivo de R$57,2 milhes em 2010 para um prejuzo de R$7,6 milhes em 2011. Em percentual da receita lquida, o lucro lquido passou de 5,5% em 2010 para -0,6% em 2011. Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010 comparado ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009 As tabelas abaixo apresentam os valores relativos s demonstraes de resultados consolidados para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009 e 31 de dezembro de 2010.
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de AH 2010/2009 2009 AV (%) 2010 AV (%) (%) (em milhes de R$) R Receita operacional lquida ................................ 866,0 100,0% 1.032,4 100,0% 19,2% (564,6) -65,2% (689,6) -66,8% 22,1% A Custo dos produtos vendidos ................................ Lucro bruto ................................................................ 301,4 34,8% 342,8 33,2% 13,8% (Despesas) Receitas operacionais ................................ (218,1) -25,2% (290,5) -28,1% 33,2% Administrativas e gerais......................................................... (72,6) -8,4% (68,8) -6,7% -5,3% Com vendas ................................................................ (177,9) -20,5% (168,8) -16,3% -5,1% Resultado financeiro lquido................................ 18,4 2,1% (48,8) -4,7% Outras receitas (despesas) .................................................... 14,0 1,6% (4,1) -0,4% Resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social ................................ 83,3 9,6% 52,4 5,1% -37,1% Imposto de renda e contribuio social do exerccio ................................................................ (0,6) -0,1% (2,0) -0,2% 247,7% Imposto de renda e contribuio social diferidos................................................................ (26,4) -3,1% 6,8 0,7% Lucro lquido do exerccio ................................ 56,3 6,5% 57,2 5,5% 1,6% Atribudo a: Participao dos Acionistas Controladores 52,1 6,0% 57,2 5,5% 9,8% Participao dos Acionistas NoControladores 4,2 0,5% 0,0% -100,0% Demonstraes de Resultado Consolidadas

Receita operacional lquida A receita lquida aumentou 19,2% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, passando de R$866,0 milhes em 2009 para R$1.032,4 milhes em 2010, principalmente em resultado de um aumento no volume de vendas das operaes.

PGINA: 153 de 311

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

A receita lquida proveniente do segmento de Lcteos aumentou 18,0%, passando de R$665,4 milhes em 2009 para R$785,4 milhes em 2010, em decorrncia principalmente de um aumento de 39,1% no volume total vendido. As principais linhas de produtos responsveis pelo crescimento no volume vendido nesse segmento foram os achocolatados, leites condensados e fondues, que apresentaram volumes 112,2%, 96,8% e 89,7% maiores, respectivamente. A receita lquida proveniente do segmento de Gordurosos obteve um aumento de 22,0%, passando de R$169,7 milhes em 2009 para R$207,0 milhes em 2010, devido principalmente a um aumento de 14,8% no volume total vendido. As principais linhas de produtos responsveis pelo aumento no volume vendido nesse segmento foram as margarinas e maioneses, que obtiveram aumentos de 15,9% e 27,1%, respectivamente, em volume de vendas. A receita lquida proveniente do segmento Outros apresentou aumento de 29,3%, passando de R$30,9 milhes em 2009 para R$40,0 milhes em 2010, principalmente devido a um crescimento de 29,3% no volume total vendido. As principais linhas de produtos responsveis pelo crescimento no volume vendido nesse segmento foram as massas e almndegas, que apresentaram volumes 950,4% e 127,6% maiores, respectivamente, alm do lanamento da linha de massas frescas. Custo dos produtos vendidos O custo de vendas da Vigor aumentou 22,1% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, passando de R$564,6 milhes em 2009 para R$689,6 milhes em 2010, principalmente em resultado do aumento do volume de produo consolidado e do aumento no preo do leite in natura. Em percentual da receita lquida, o custo de vendas passou de 65,2% em 2009 para 66,8% em 2010. Lucro bruto Em razo da combinao dos fatores acima, o lucro bruto aumentou 13,8% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, passando de R$301,4 milhes em 2009 para R$342,8 milhes em 2010. Em percentual da receita lquida, a margem bruta diminuiu, passando de 34,8% em 2009 para 33,2% em 2010. (Despesas) Receitas operacionais Despesas administrativas e gerais As despesas administrativas e gerais diminuram 5,3% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, passando de R$72,6 milhes em 2009 para R$68,8 milhes em 2010, principalmente em resultado da reduo de R$5,4 milhes em compra de materiais e servios, parcialmente compensado pelo aumento de R$2,3 milhes em despesa com pessoal. Em percentual da receita lquida, as despesas administrativas e gerais diminuram, passando de 8,4% em 2009 para 6,7% em 2010. Despesas com vendas As despesas com vendas diminuram 5,1% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, passando de R$177,9 milhes em 2009 para R$168,8 milhes em 2010, principalmente em resultado da reduo de cerca de R$12,0 milhes com despesas de propaganda e publicidade, contratos comerciais, comisses e prmios sobre venda. Em percentual da receita lquida, as despesas com vendas passaram de 20,5% em 2009 para 16,3% em 2010. Resultado financeiro lquido A Vigor registrou receitas financeiras lquidas de R$18,4 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009, contra despesas financeiras lquidas de R$48,8 milhes registradas em 2010, o que se deveu principalmente a uma diminuio de 88,9% em receitas provenientes de variao cambial e a um aumento de 1,7% em despesas lquidas de juros. Em percentual da receita lquida, o resultado financeiro lquido passou de 2,1% em 2009 para -4,7% em 2010.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

Outras receitas (despesas) A Vigor registrou outras receitas de R$14,0 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009, ou 1,6% da receita lquida, contra outras despesas registradas no perodo correspondente em 2010 de R$4,1 milhes, ou -0,4% da receita lquida, o que representa uma variao negativa de 129,4%, decorrente principalmente de um aumento de R$3,0 milhes em perdas com participaes societrias e uma reduo de R$15,0 milhes em eventuais vendas de ativos imobilizados. Resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social Em decorrncia das variaes das contas descritas acima, o resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social diminuiu 37,1% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, passando de R$83,3 milhes em 2009 para R$52,4 milhes em 2010. Em percentual da receita lquida, o resultado antes da proviso para imposto de renda e contribuio social passou de 9,6% em 2009 para 5,1% em 2010. Imposto de renda e contribuio social do perodo A despesa de imposto de renda e contribuio social da Vigor aumentou 247,7% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, passando de R$0,6 milhes em 2009 para R$2,0 milhes em 2010. Em percentual da receita lquida, a despesa de imposto de renda e contribuio social da Vigor passoude 0,1% em 2009 para 0,2% em 2010. Imposto de renda e contribuio social diferidos A Vigor registrou uma despesa de imposto de renda e contribuio social diferidos no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009 de R$26,4 milhes, comparado a um crdito de R$6,8 milhes registrados em 2010. Em percentual da receita lquida, a despesa (crdito) de imposto de renda e contribuio social passou de -3,1% em 2009 para 0,7% em 2010. Lucro lquido (prejuzo) do perodo Pelos motivos expostos acima, o lucro lquido da Vigor no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010 aumentou 1,6%, passando de R$56,3 milhes em 2009 para R$57,2 milhes em 2010. Em percentual da receita lquida, o lucro lquido da Vigor diminuiu, passando de 6,5% em 2009 para 5,5% em 2010. BALANOS PATRIMONIAIS 31 de maro de 2012 comparado a 31 de dezembro de 2011 A tabela a seguir apresenta os valores relativos s principais contas patrimoniais da Vigor em 31 de maro de 2012 e 31 de dezembro de 2011:
31 de maro de 2012 31 de dezembro de 2011 AH 2012/ 2011 (%)

Balano Patrimonial Consolidado

AV (%) (1)

AV (%) (1)

(em milhes de R$) Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber de clientes Estoques Imposto a recuperar Despesas antecipadas Outros ativos circulantes 280,0 147,1 103,0 110,2 1,6 22,2 25,0% 13,1% 9,2% 9,8% 0,1% 2,0% 321,7 149,1 111,4 111,7 1,4 11,7 27,1% 12,6% 9,4% 9,4% 0,1% 1,0% -12,9% -1,3% -7,5% -1,3% 12,2% 89,5%

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

Total do Circulante

664,1

59,2%

706,9

59,6%

-6,1%

No Circulante Realizvel a longo prazo Depsitos, caues e outros Impostos a recuperar Total do realizvel a longo prazo Imobilizado Intangvel Total do No Circulante Total do Ativo 18,2 0,0 18,2 433,7 5,3 457,4 1.121,5 1,6% 0,0% 1,6% 38,7% 0,5% 40,1% 100,0% 52,5 0,2 52,6 422,1 5,4 480,1 1.187,0 4,4% 0,0% 4,4% 35,6% 0,5% 40,4% 100,0% -65,4% 2,8% -1,6% -8,6% -5,5% -65,4%

Passivo Circulante Fornecedores Emprstimos e financiamentos Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais Imposto de renda e Contribuio Social a pagar Outros passivos circulantes Total do Circulante 99,6 108,1 44,6 3,8 14,8 270,8 8,9% 9,6% 4,0% 0,3% 1,3% 24,2% 108,7 136,6 43,8 1,8 16,1 307,0 9,2% 11,5% 3,7% 0,2% 1,4% 25,9% -8,3% -20,9% 1,7% 111,6% -8,2% -11,8%

No Circulante Emprstimos e financiamentos Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais Imposto de renda e contribuio social diferidos Proviso para riscos processuais Outros passivos no circulantes Total do No Circulante 184,2 256,1 54,5 3,6 0,1 498,5 16,4% 22,8% 4,9% 0,3% 0,0% 44,5% 189,8 255,6 48,5 55,6 0,2 549,6 16,0% 21,5% 4,1% 4,7% 0,0% 46,3% -3,0% 0,2% 12,4% -93,4% -53,5% -9,3%

Patrimnio Lquido Capital social Reserva de capital Reserva de reavaliao Ajustes acumulados de converso Prejuzos acumulados Total do Patrimnio Lquido 354,0 0,9 154,8 -3,2 -154,4 352,1 31,6% 0,1% 13,8% -0,3% -13,8% 31,4% 354,0 0,9 155,4 -2,6 -177,3 330,4 29,8% 0,1% 13,1% -0,2% -14,9% 27,8% 0,0% 4,6% -0,4% 24,1% -12,9% 6,6%

(1)

Total do Passivo e Patrimnio Lquido 1.121,5 100,0% Percentual do total do ativo ou do total do passivo e patrimnio lquido, conforme o caso.

1.187,0

100,0%

-5,5%

Ativo Circulante O ativo circulante apresentou uma reduo de 6,1%, passando de um saldo de R$706,9 milhes em 31 de dezembro de 2011 para um saldo de R$664,1 milhes em 31 de maro de 2012. Como percentual do total do ativo, o ativo circulante passou de 59,6% em 31 de dezembro de 2011 para 59,2% em 31 de maro de 2012.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

Essa reduo ocorreu principalmente em virtude da utilizao do caixa e equivalente de caixa no pagamento de emprstimos e financiamentos e investimentos em imobilizado e intangvel. Ativo No Circulante O ativo no circulante registrou um decrscimo de 4,7%, passando de R$480,1 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 para R$457,4 milhes em 31 de maro de 2012. Como percentual do total do ativo, o ativo no circulante passou de 40,4% em 31 de dezembrode 2011 para 40,1% em 31 de maro de 2012. A principal variao foi o decrscimo de 65,4% nos depsitos, caues e outros, que passaram de R$52,5 milhes em 31 de dezembro de 2011 para R$18,2 milhes em 31 de maro de 2012. Passivo Circulante O passivo circulante registrou uma reduo de 11,8%, passando de R$307,0 milhes em 31 de dezembro de 2011 para R$270,8 milhes em 31 de maro de 2012. Como percentual do total do passivo e patrimnio lquido, o passivo circulante passou de 25,9% em 31 de dezembro de 2011 para um percentual de 24,2% em 31 de maro de 2012. Este aumento ocorreu principalmente em virtude das seguintes alteraes: (i) pagamento de emprstimos e financiamentos que passaram de R$136,6 milhes em 31 de dezembro de 2011 para R$108,1 milhes em 31 de maro de 2012; e (ii) reduo da conta de fornecedores que passaram de R$108,7 milhes em 31 de dezembro de 2011 para R$99,6 milhes em 31 de maro de 2012. Passivo No Circulante O passivo no circulante decresceu 9,3%, passando de R$549,6 milhes em 31 de dezembro de 2011 para R$498,5 milhes em 31 de maro de 2012. Como percentual do total do passivo e patrimnio lquido, o passivo no circulante passou de 46,3% em 31 de dezembro de 2011 para um percentual de 44,5% observado em 31 de maro de 2012. Este decrscimo ocorreu principalmente em virtude da reduo da proviso para riscos processuais. Patrimnio Lquido O patrimnio lquido apresentou um aumento de 6,6%, passando de R$330,4 milhes em 31 de dezembro de 2011 para R$352,1 milhes em 31 de maro de 2012, em funo, principalmente, de uma reduo dos prejuzos acumulados, que passaram de R$177,3 milhes em 31 de dezembro de 2011 para R$154,4 milhes em 31 de maro de 2012. Como percentual do total do passivo e patrimnio lquido, o patrimnio lquido passou de 27,8% em 31 de dezembro de 2011 para um percentual de 31,4% observado em 31 de maro de 2012. 31 de dezembro de 2011 comparado a 31 de dezembro de 2010 A tabela a seguir apresenta os valores relativos s principais contas patrimoniais da Vigor em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010:
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
(1) (1)

Balano Patrimonial Consolidado Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa ............................. Contas a receber de clientes ............................... Estoques ............................................................. Imposto a recuperar............................................. Despesas antecipadas......................................... Outros ativos circulantes......................................

2010

AV (%)

2011 AV (%) (em milhes de R$)

AH 2011/2010 (%)

14,5 139,6 75,4 88,4 1,0 9,8

1,4% 13,7% 7,4% 8,7% 0,1% 1,0%

321,7 149,1 111,4 111,7 1,4 11,7

27,1% 12,6% 9,4% 9,4% 0,1% 1,0%

2.116,8% 6,8% 47,8% 26,4% 39,5% 19,2%

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de


(1) (1)

Balano Patrimonial Consolidado Total do Circulante No Circulante Realizvel a longo prazo Crditos com empresas ligadas........................... Depsitos, caues e outros................................ Impostos a recuperar........................................... Total do realizvel a longo prazo...................... Imobilizado .......................................................... Intangvel............................................................. Total do No Circulante..................................... Total do Ativo..................................................... Passivo Circulante Fornecedores ...................................................... Emprstimos e financiamentos ............................ Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais............. Imposto de renda e Contribuio Social a pagar Outros passivos circulantes ................................. Total do Circulante ............................................ No Circulante Emprstimos e financiamentos ............................ Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais............. Imposto de renda e contribuio social diferidos.. Proviso para riscos processuais Outros passivos no circulantes .......................... Total do No Circulante..................................... Patrimnio Lquido Capital social ....................................................... Reserva de capital ............................................... Reserva de reavaliao ....................................... Ajustes acumulados de converso....................... Prejuzos acumulados.......................................... Total do Patrimnio Lquido............................... Total do Passivo e Patrimnio Lquido...............
(1)

2010 328,6

AV (%) 32,4%

2011 706,9

AV (%) 59,6%

AH 2011/2010 (%) 115,1%

215,5 50,4 0,1 265,9 415,7 5,4 686,9 1.015,5

21,2% 5,0% 0,0% 26,2% 40,9% 0,5% 67,6% 100,0%

52,5 0,2 52,6 422,1 5,4 480,1 1.187,0

0,0% 4,4% 0,0% 4,4% 35,6% 0,5% 40,4% 100,0%

-100,0% 4,1% 225,5% -80,2% 1,5% 0,6% -30,1% 16,9%

88,1 152,8 28,9 2,0 11,9 283,7

8,7% 15,0% 2,8% 0,2% 1,2% 27,9%

108,7 136,6 43,8 1,8 16,1 307,0

9,2% 11,5% 3,7% 0,1% 1,4% 25,9%

23,3% -10,6% 51,5% -9,6% 34,9% 8,2%

267,1 312,9 7,6 55,8 3,0 646,4

26,3% 30,8% 0,7% 5,5% 0,3% 63,7%

189,8 255,6 48,5 55,6 0,2 549,6

16,0% 21,5% 4,1% 4,7% 0,0% 46,3%

-28,9% -18,3% 536,8% -0,5% -94,6% -15,0%

104,0 0,9 159,7 (5,2) (174,1) 85,4 1.015,5

10,2% 0,1% 15,7% -0,5% -17,1% 8,4% 100,0%

354,0 0,9 155,4 (2,6) (177,3) 330,4 1.187,0

29,8% 0,1% 13,1% -0,2% -14,9% 27,8% 100,0%

240,3% 0,0% -2,7% -50,2% 1,9% 286,9% 16,9%

Percentual do total do ativo ou do total do passivo e patrimnio lquido, conforme o caso.

Ativo Circulante O ativo circulante apresentou um aumento de 115,1%, passando de um saldo de R$328,6 milhes em 31 de dezembro de 2010 para um saldo de R$706,9 milhes em 31 de dezembro de 2011. Como percentual do total do ativo, o ativo circulante passou de 32,4% em 31 de dezembro de 2010 para 59,6% em 31 de dezembro de 2011. Esse aumento ocorreu principalmente em virtude das seguintes alteraes: a) Aumento de 2.116,8% no caixa e equivalentes de caixa, passando de R$14,5 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$321,7 milhes em 31 de dezembro de 2011, em decorrncia principalmente (i) do Aumento de Capital de R$250,0 milhes; (ii) do pagamento do mtuo pela JBS de R$240,1 milhes. b) Aumento de 6,8% em contas a receber de clientes, passando de R$139,6 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$149,1 milhes em 31 de dezembro de 2011, como resultado de um aumento nas vendas a prazo;

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Verso : 4

10.11 - Outros fatores com influncia relevante

c) Aumento de 47,8% em estoques, passando de R$75,4 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$111,4 milhes em 31 de dezembro de 2011, em decorrncia principalmente de um aumento de 33,9% do custo dos insumos; e d) Aumento de 26,4% em impostos a recuperar, passando de R$88,4 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$111,7 milhes em 31 de dezembro de 2011. Ativo No Circulante O ativo no circulante registrou um decrscimo de 30,1%, passando de R$686,9 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010 para R$480,1 milhes em 31 de dezembro de 2011. Como percentual do total do ativo, o ativo no circulante passou de 67,6% em 31 de dezembro de 2010 para 40,4% verificado em 31 de dezembro de 2011. A principal variao foi o decrscimo de 80,2% no total do realizvel a longo prazo, que passou de R$265,9 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$52,6 milhes em 31 de dezembro de 2011, decorrente principalmente da liquidao do saldo de mtuo devido pela JBS. Passivo Circulante O passivo circulante registrou aumento de 8,2%, passando de R$283,7 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$307,0 milhes em 31 de dezembro de 2011. Como percentual do total do passivo e patrimnio lquido, o passivo circulante passou de 27,9% em 31 de dezembro de 2010 para um percentual de 25,9% em 31 de dezembro de 2011. Este aumento ocorreu principalmente em virtude das seguintes alteraes: a) Aumento de 23,3% em fornecedores, passando de R$88,1 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$108,7 milhes em 31 de dezembro de 2011, em virtude de um aumento nas compras de matrias-primas realizadas a prazo; e b) Aumento de 51,5% em obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais, passando de R$28,9 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010 para R$43,8 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, principalmente devido a um aumento no quadro de funcionrios da Vigor. Passivo No Circulante O passivo no circulante decresceu 15,0%, passando de R$646,4 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$549,6 milhes em 31 de dezembro de 2011. Como percentual do total do passivo e patrimnio lquido, o passivo no circulante passou de 63,7% em 31 de dezembro de 2010 para um percentual de 46,3% observado em 31 de dezembro de 2011. Este decrscimo ocorreu principalmente em virtude das seguintes variaes: a) Decrscimo de 28,9% em emprstimos e financiamentos, passando de R$267,1 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$189,8 milhes em 31 de dezembro de 2011. b) Decrscimo de 18,3% em obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais, passando de R$312,9 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$255,6 milhes em 31 de dezembro de 2011, em virtude da compensao com prejuzo fiscal e base negativa de CSSL do Parcelamento de dbitos Lei n. 11.941/2009; e c) Decrscimo de 0,5% em provises para riscos processuais, passando de R$55,8 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$55,6 milhes em 31 de dezembro de 2011. Patrimnio Lquido O patrimnio lquido apresentou um aumento de 286,9%, passando de R$85,4 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$330,4 milhes em 31 de dezembro de 2011, em funo de aumento de capital de R$250,0 milhes. Como percentual do total do passivo e patrimnio lquido, o patrimnio

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

lquido passou de 8,4% em 31 de dezembro de 2010 para um percentual de 27,8% observado em 31 de dezembro de 2011. 31 de dezembro de 2010 comparado a 31 de dezembro de 2009 A tabela a seguir apresenta os valores relativos s principais contas patrimoniais da Vigor em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009:
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
(1) (1)

Balano Patrimonial Consolidado Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa ............................... Contas a receber de clientes ................................. Estoques ............................................................... Imposto a recuperar............................................... Despesas antecipadas........................................... Outros ativos circulantes........................................ Total do Circulante No Circulante Realizvel a longo prazo Crditos com empresas ligadas ............................. Depsitos, caues e outros.................................. Impostos a recuperar ............................................. Total do realizvel a longo prazo ........................ Imobilizado ............................................................ Intangvel ............................................................... Total do No Circulante....................................... Total do Ativo....................................................... PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores ........................................................ Emprstimos e financiamentos .............................. Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais............... Outros passivos circulantes ................................... TOTAL DO CIRCULANTE .................................... NO CIRCULANTE Emprstimos e financiamentos .............................. Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais Imposto de renda e contribuio social diferidos Proviso para riscos processuais .......................... Outros passivos no circulantes ............................ Total do No Circulante....................................... Patrimnio Lquido Capital social ......................................................... Reserva de capital ................................................. Reserva de reavaliao ......................................... Ajustes acumulados de converso......................... Lucros (prejuzos) acumulados .............................. Total do Patrimnio Lquido.................................

2009

AV (%)

2010 AV (%) (em milhes de R$)

AH 2010/2009 (%)

112,6 104,8 64,2 54,4 0,9 12,5 349,4

10,1% 9,4% 5,8% 4,9% 0,1% 1,1% 31,3%

14,5 139,6 75,4 88,4 1,0 9,8 328,6

1,4% 13,7% 7,4% 8,7% 0,1% 1,0% 32,4%

-87,1% 33,1% 17,4% 62,4% 8,9% -21,7% -6,0%

282,5 51,0 0,4 333,9 425,8 5,6 765,2 1.114,6

25,3% 4,6% 0,0% 30,0% 38,2% 0,5% 68,7% 100,0%

215,5 50,4 0,1 265,9 415,7 5,4 686,9 1.015,5

21,2% 5,0% 0,0% 26,2% 40,9% 0,5% 67,6% 100,0%

-23,7% -1,2% -86,4% -20,4% -2,4% -3,8% -10,2% -8,9%

52,2 253,5 19,8 34,1 359,6

4,7% 22,7% 1,8% 3,1% 32,3%

88,1 152,8 30,9 11,9 283,7

8,7% 15,0% 3,0% 1,2% 27,9%

68,7% -39,7% 56,1% -65,0% -21,1%

349,8 305,4 14,4 54,4 1,9 726,0

31,4% 27,4% 1,3% 4,9% 0,2% 65,1%

267,1 312,9 7,6 55,8 3,0 646,4

26,3% 30,8% 0,7% 5,5% 0,3% 63,7%

-23,6% 2,4% -47,0% 2,6% 53,4% -11,0%

104,0 0,9 164,0 (4,3) (235,6) 29,1

9,3% 0,1% 14,7% -0,4% -21,1% 2,6%

104,0 0,9 159,7 (5,2) (174,1) 85,4

10,2% 0,1% 15,7% -0,5% -17,1% 8,4% 100,0%

0,0% 0,0% -2,6% -20,2% -26,1% 193,4% -8,9%

1.114,6 100,0% 1.015,5 Total do Passivo e Patrimnio Lquido................. (1) Percentual do total do ativo ou do total do passivo e patrimnio lquido, conforme o caso.

Ativo Circulante O ativo circulante apresentou um decrscimo de 6,0% em 2010, passando de R$349,4 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$328,6 milhes em 31 de dezembro de 2010. Como

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

percentual do total do ativo, o ativo circulante passou de 33,1% em 31 de dezembro de 2009 para 34,0% em 31 de dezembro de 2010. Esse decrscimo ocorreu principalmente em virtude do decrscimo de 87,1% nas disponibilidades, que passaram de R$112,6 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$14,5 milhes em 31 de dezembro de 2010, em decorrncia principalmente do pagamento de emprstimos e financiamentos. Ativo No Circulante O ativo no circulante registrou um decrscimo de 10,2% em 2010, passando de R$765,2 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$686,9 milhes em 31 de dezembro de 2010. Essa variao teve origem principalmente em um decrscimo de 20,4% no total do realizvel a longo prazo, que passou de R$333,9 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$265,9 milhes em 31 de dezembro de 2010, como decorrncia principalmente das seguintes alteraes: a) Decrscimo de 23,7% em crditos com empresas ligadas, passando de R$282,5 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$215,5 milhes em 31 de dezembro de 2010, como resultado do pagamento de parte do saldo do mtuo pela JBS; b) Decrscimo de 1,2% em depsitos, caues e outros, passando de R$51,0 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$50,4 milhes em 31 de dezembro de 2010; e c) Decrscimo de 86,4% em impostos a recuperar, passando de R$0,4 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$0,1 milhes em 31 de dezembro de 2010. Como percentual do total do ativo, o ativo no circulante passou de 68,7% em 31 de dezembro de 2009 para 67,6% verificado em 31 de dezembro de 2010. Passivo Circulante O passivo circulante registrou um decrscimo de 21,1% em 2010, passando de R$359,6 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$283,7 milhes em 31 de dezembro de 2010, em decorrncia principalmente do decrscimo de 39,7% na conta de emprstimos e financiamentos, passando de R$253,5 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$152,8 milhes em 31 de dezembro de 2010. Como percentual do total do passivo e patrimnio lquido, o passivo circulante passou de 32,3% em 31 de dezembro de 2009 para um percentual de 27,9% em 31 de dezembro de 2010. Passivo No Circulante O passivo no circulante decresceu 11,0% em 2010, passando de R$726,0 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$646,4 milhes em 31 de dezembro de 2010. Este decrscimo deveu-se fundamentalmente s seguintes variaes: a) Diminuio de 23,6% no saldo de emprstimos e financiamentos, passando de R$349,8 milhes em 2009 para R$267,1 milhes em 2010; e b) Diminuio de 47,0% em imposto de renda e contribuio social diferidos, passando de R$14,4 milhes em 2009 para R$7,6 milhes em 2010. Como percentual do total do passivo e patrimnio lquido, o passivo no circulante passou de 65,1% em 31 de dezembro de 2009 para um percentual de 63,7% observado em 31 de dezembro de 2010. Patrimnio Lquido O patrimnio lquido aumentou em 193,4%, passando de R$29,1 milhes em 31 de dezembro de 2009 para R$85,4 milhes em 31 de dezembro de 2010 em funo da diminuio do saldo de Prejuzos

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

Acumulados. Como percentual do total do passivo e patrimnio lquido, o patrimnio lquido passou de 2,6% em 31 de dezembro de 2009 para um percentual de 8,4% observado em 31 de dezembro de 2010. FLUXO DE CAIXA Informaes selecionadas das demonstraes do fluxo de caixa da Vigor, nos perodos indicados.
Perodo de trs meses findo em 31 de maro de AH 2011/2012 2011 2012 (%) (em milhes de R$) Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais Caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamentos 69,4 (4,7) (64,6) 9,9 (15,9) (35,7) -85,7% 240,0% -44,7%

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de AH AH 2009/2010 2010/2011 2009 2010 2011 (%) (%) (em milhes de R$) Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais ...................................................... Caia lquido aplicado nas atividades de investimentos Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamentos................................................... (265,7) (10,9) 360,0 125,3 (6,9) (216,4) 231,9 (25,3) 100,6 -36,7% 85,1% 266,7% -

Fluxo de caixa das atividades operacionais (consolidado) A gerao de caixa operacional decorre substancialmente de operaes da Vigor, podendo variar de perodo a perodo, conforme a flutuao das receitas dos negcios, dos custos dos produtos, das despesas operacionais e do resultado financeiro. O caixa lquido gerado pelas atividades operacionais totalizou R$9,9 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, comparado a R$69,4 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011, uma reduo de 85,7%, principalmente devido a uma reduo do recebimento referente aos crditos com empresas ligadas, que passou de R$80,3 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 para R$2,0 milhes no mesmo perodo de 2012. O caixa lquido gerado pelas atividades operacionais totalizou R$231,9 milhes para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, comparado a R$125,3 milhes no exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, um aumento de 85,1%, principalmente devido a (i) uma variao positiva de R$50,5 milhes em Encargos financeiros e variaes cambiais; (ii) uma variao positiva de R$240,1 milhes em Crditos com Empresas Ligadas; e (iii) um aumento no saldo de Fornecedores de R$23,6 milhes. O caixa lquido gerado pelas atividades operacionais totalizou R$125,3 milhes para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, comparado ao caixa aplicado nas atividades operacionais de R$265,7 milhes no exerccio de 2009, principalmente devido ao (i) caixa gerado pelo aumento do saldo de Encargos e Variaes Cambiais de R$35,1 milhes; (ii) caixa gerado pela reduo do Crdito com Empresas Ligadas de R$70,6 milhes; (iii) caixa gerado pelo aumento do saldo de fornecedores de R$35,9 milhes; parcialmente compensado pelo (iv) uso de caixa devido a um aumento no saldo de Contas a Receber de R$38,5 milhes; e (v) uso de caixa devido a um aumento de R$11,2 milhes no saldo de Estoques. Fluxo de caixa das atividades de investimento (consolidado)

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

O caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos totalizou R$15,9 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, comparado a R$4,7 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011, um aumento de 240,0%,devido a adies no ativo imobilizado e intangvel. O caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos totalizou R$25,3 milhes para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, comparado a R$6,9 milhes no exerccio de 2010, um aumento de 266,7%, principalmente devido a adies no ativo imobilizado e intangvel. O caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos totalizou R$6,9 milhes para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, comparado a R$10,9 milhes no exerccio de 2009, uma reduo de 36,7%. Fluxo de caixa das atividades de financiamento (consolidado) O caixa lquido aplicado nas atividades de financiamento totalizou R$35,7 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, comparado a R$64,6 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011, uma reduo de 44,7%, principalmente devido ao pagamento de uma maior parcela dos emprstimos e financiamentos realizado no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2011 se comparado ao mesmo perodo de 2012. O caixa lquido gerado pelas atividades de financiamento totalizou R$100,6 milhes para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, comparado a R$216,4 milhes aplicados no exerccio de 2010, principalmente devido ao aumento de capital de R$250,0 milhes, parcialmente compensados pelo pagamento de emprstimos e financiamentos de R$201,0 milhes. O caixa lquido aplicado nas atividades de financiamento totalizou R$216,4 milhes para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, comparado a R$360,0 milhes gerados no exerccio de 2009, principalmente devido ao pagamento de emprstimos e financiamentos de R$277,4 milhes.

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10.11.2 - Resultado operacional e financeiro a. i. Resultados das nossas operaes descrio de quaisquer componentes importantes da receita

As receitas da Vigor consistem principalmente de: a) Venda de produtos lcteos. Receitas geradas pela venda de produtos lcteos, tais como iogurtes, leite UHT, leites aromatizados, leite fermentado, sobremesas, queijos, blends, entre outros produtos derivados de lcteos. b) Venda de produtos gordurosos. Receitas geradas pela venda de produtos gordurosos, tais como margarinas, maionese, leos vegetais, entre outros produtos gordurosos. c) Outros. Receitas geradas pela venda de outros produtos, tais como sucos, massas, caldos, molhos, entre outros. ii. principais fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais

Principais fatores que podem afetar as operaes e condio financeira da Vigor e cenrio macroeconmico brasileiro. Nos ltimos trs exerccios sociais, a situao financeira e o resultado das operaes da Vigor foram influenciados por fatores como o desenvolvimento macroeconmico brasileiro, a taxa de desemprego, a disponibilidade de crdito, nvel dos juros bsicos e o nvel da mdia salarial, que podem afetar positiva ou negativamente nossa receita na medida em que impactam diretamente o poder de consumo de seus clientes. A Vigor tambm pode incorrer em variaes positivas ou negativas em nossos custos operacionais e despesas administrativas e comerciais devido oferta e demanda de mo de obra. A disponibilidade de crdito e o nvel dos juros bsicos em particular podem afetar positiva ou negativamente nossas despesas financeiras bem como nossa capacidade de investimento no curto e mdio prazo. No ano de 2009, a economia brasileira demonstrou relativa resistncia crise financeira internacional. Os indicadores macroeconmicos apresentaram melhora e, apesar de esperada uma relevante desacelerao no crescimento da economia, o ano de 2009 registrou apenas uma ligeira queda no PIB, com crescimento negativo de 0,6%. Adicionalmente, fundamentos macroeconmicos slidos e uma maior estabilidade econmica permitiram ao Banco Central voltar trajetria de reduo das taxas de juros, de maneira que a taxa SELIC atingiu seu nvel histrico mais baixo, equivalente a 8,5%, mantido de 23 de julho de 2009 a 28 de abril de 2010. O real apresentou apreciao de 34,2% com relao ao dlar americano ao longo do ano de 2009. Em 2010, a economia brasileira se recuperou e apresentou um crescimento de 7,5%, sendo este o maior crescimento desde 1986 segundo o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica). J a taxa de inflao, medida pelo IPCA (ndice de Preo ao Consumidor), ficou em 5,9%, fechando dentro da meta estabelecida pelo Banco Central, que compreende a faixa entre 2,5% e 6,5%. A manuteno da inflao nesse patamar pode ser atribuda poltica monetria que resultou na elevao da meta da taxa SELIC, que passou de 8,75% em 31 de dezembro de 2009 para 10,75% em 31 de dezembro de 2010. Em 2010, o real valorizou 4,5% frente ao dlar americano, o que pode ser atribudo ao grande fluxo de entrada de capital estrangeiro na economia brasileira. No ano de 2011, a economia brasileira apresentou crescimento de 2,87%, segundo o Relatrio Focus do Banco Central do Brasil, resultado inferior ao ano anterior devido a um cenrio externo mais turbulento e aos consequentes ajustes internos efetuados como resposta s mudanas observadas no mercado internacional. A taxa de inflao, medida de pelo IPCA, ficou em 6,5%, atingindo o teto da meta estabelecida pelo governo brasileiro. O aumento da inflao foi resultado do crescimento no nvel de consumo interno, apesar do aumento observado na taxa SELIC, que fechou o ano com uma elevao de 0,25 ponto percentual em relao ao ano de 2010, atingindo

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uma taxa de 11,0%. No acumulado do ano, o real depreciou 11,2% em relao ao dlar americano, devido principalmente piora no cenrio internacional. A tabela abaixo apresenta o crescimento do PIB, inflao, taxas de juros e taxa de cmbio para o dlar nos perodos indicados:
Perodo Crescimento do PIB Inflao (IGP-M) Inflao (IPCA)
(2) (3) (4) (5) (1)

2009 -0,6% -1,7% 4,3% 9,8% 6,0% 34,2% R$1,741 R$1,998

2010 7,5% 11,3% 5,9% 9,7% 6,0% 4,5% R$1,666 R$1,760

2011 2,9% 5,1% 6,5% 11,6% 6,0% -11,2% R$1,876 R$1,675

Taxa Interbancria CDI

Taxa de Juros a Longo Prazo TJLP

Valorizao do real em relao ao dlar norte-americano Taxa de cmbio no final do perodo por US$1,00 Taxa de cmbio mdia por US$1,00
(1) (2)

(6)

O PIB do Brasil informado em tais perodos j utiliza a nova metodologia do IBGE. Para o ano de 2011, os dados foram extrados do Relatrio Focus do Banco Central do Brasil. A inflao (IGP-M) o ndice geral de preo do mercado medido pela FGV, representando os dados acumulados nos ltimos 12 meses de cada perodo. (3) A inflao (IPCA) um ndice de preos ao consumidor medido pelo IBGE, representando os dados acumulados nos ltimos 12 meses de cada perodo. (4) A Taxa DI a mdia das taxas dos depsitos interfinanceiros praticados durante o dia no Brasil (acumulada no perodo). (5) Representa a taxa de juros aplicada pelo BNDES para financiamento de longo prazo (fim do perodo). (6) Mdia das taxas de cmbio durante o perodo. Fonte: BACEN, FGV, IBGE, CETIP

Efeitos dos principais fatores relacionados s nossas atividades que afetam os nossos resultados financeiros e operacionais: O segmento de Lcteos geralmente afetado pelas mudanas das condies macroeconmicas nacionais e internacionais, tais como: crescimento de renda, taxa de desemprego, confiana dos consumidores, taxas de juros de curto e longo prazo, polticas governamentais e variao cambial. Tais mudanas macroeconmicas acabam por alterar os nveis de demanda e preo dos produtos deste setor. Nossas receitas e rentabilidade so afetadas pelas condies da economia brasileira em geral. A contnua valorizao do real ao longo do ano de 2009 elevou as preocupaes a respeito de uma volta s altas taxas de inflao. Porm, o ndice de inflao medido pelo IPCA, divulgado pelo IBGE, fechou o ano de 2009 em 4,3%, abaixo do centro da meta de inflao estipulada pelo Banco Central do Brasil de 4,5% ao ano. Como uma forma de reao ao declnio da economia mundial, as autoridades monetrias brasileiras agiram rapidamente reduzindo as taxas de juros gradativamente de 12,75% para 8,75% durante o ano de 2009, o que reduziu consideravelmente o custo da obteno de crdito na economia brasileira, resultando em impacto positivo sobre as taxas de crescimento do PIB naquele ano. O real continuou seu ritmo de valorizao frente ao dlar americano durante 2010, apresentando uma apreciao de 4,5%. Alm disso, o consumo ficou aquecido durante todo o ano, fazendo com que o ndice de inflao medido pelo IPCA fechasse o ano em 5,9%, acima do centro da meta de inflao de 4,5%. Para conter o aumento da inflao, as autoridades monetrias elevaram a taxa SELIC durante todo o ano de 2010. A meta da taxa SELIC passou de 8,75% em 31 de dezembro de 2009 para 10,75% em 31 de dezembro de 2010. Mesmo com a elevao da meta da taxa SELIC durante todo o ano de 2010, o PIB brasileiro cresceu 7,5%, sendo este o maior crescimento da economia desde 1986.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

O ano de 2011, no entanto, foi afetado por turbulncias no cenrio internacional, contribuindo para uma desvalorizao de 11,2% do real em relao ao dlar americano e para um crescimento de 2,87% no PIB, segundo o Relatrio Focus do Banco Central do Brasil. Apesar do aumento observado na taxa SELIC, que terminou o ano em 11,0%, ou 0,25 ponto percentual acima do ano anterior, o nvel de consumo permaneceu aquecido no pas e a taxa de inflao medida pelo IPCA fechou o ano de 2011 em 6,5%, atingindo o teto da meta estabelecida pelo governo. Oscilaes nos preos domsticos de produtos podem afetar de forma significativa a receita operacional lquida. Os preos dos produtos praticados nos mercados domsticos so geralmente determinados de acordo com as condies de mercado. Tais preos tambm so impactados pela margem adicional que as redes varejistas repassam ao consumidor final. Negociamos tais margens com cada rede de varejistas e, dependendo da rede, individualmente com cada loja. Os preos mdios dos produtos vendidos nos mercados locais pela nossa controlada Vigor sofreram uma reduo de 9,2% em 2010, passando de R$4,41 por kg em 2009 para R$4,01 por kg em 2010. Em 2011, os preos dos produtos vendidos nos mercados locais pela Vigor sofreram um aumento de 4,6%, passando para R$4,19 por kg em 2011. Efeitos de oscilaes nos preos de aquisio de leite e soja nos nossos custos operacionais de venda. Grande parte dos custos operacionais de venda da Vigor esto relacionados aos custos de aquisies de matria-prima. As principais matrias-primas que a Vigor utiliza em sua produo so o leite in natura e o leo de soja bruto, os quais representaram aproximadamente 39,5%, 43,7% e 40,6% do total do custo dos produtos vendidos pela nossa controlada Vigor em 31 de maro de 2012 e 31 de dezembro de 2011 e 2010, respectivamente. O custo de aquisio das matrias-primas impactado pela oferta e demanda vigente nos mercados onde atuamos. Oscilaes no preo do leite in natura e do leo de soja bruto impactam diretamente os custos operacionais. Geralmente, adquirimos leite in natura de fazendeiros independentes e cooperativas produtoras em operaes no mercado vista, possuindo relacionamento de longa data com nossos fornecedores. Em relao ao leo de soja bruto, possumos fornecedores de leo de soja bruto localizados principalmente nos Estados de Mato Grosso do Sul, Minas Gerais, Gois e Mato Grosso, sendo que os principais deles so responsveis por cerca de 68,81% do leo de soja bruto que consumimos. Os preos das matrias-primas praticados no mercado nacional oscilaram significativamente no passado e acreditamos que continuaro a oscilar nos prximos anos. Os aumentos nos preos dos insumos e, consequentemente, no custo de produo dos produtos, podem impactar as margens brutas e os resultados operacionais, caso a Companhia no seja capaz de repassar a totalidade de tais aumentos a seus clientes. Do contrrio, redues no preo do leite in natura e do leo de soja e, consequentemente, no custo de produo dos produtos da Companhia, podem aumentar as nossas margens brutas e os resultados operacionais. Efeitos das oscilaes das taxas de cmbio do real em relao ao dlar. Os nossos resultados operacionais e situao financeira tm sido e continuaro a ser afetados pela volatilidade do real em relao ao dlar. Uma parcela da receita lquida de vendas est atrelada ao dlar, dado que a grande maioria das nossas exportaes est expressa com base nessa moeda. Caso ocorra uma desvalorizao ou valorizao do real frente ao dlar, as receitas de exportaes sero impactadas, podendo sofrer um acrscimo ou decrscimo em valores monetrios, desde que as demais variveis permaneam constantes.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

Efeito do nvel de endividamento e da taxa de juros. Em 31 de maro de 2012, o valor total do nosso endividamento era de R$292,2 milhes. Este nvel de endividamento e o nvel do caixa e equivalentes de caixa resultaram em um resultado financeiro positivo de R$12,6 milhes no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, do qual R$2,5 milhes foram de despesas lquidas de juros; R$5,9 milhes foram receitas lquidas de variao cambial; R$1,9 milhes foram despesas de impostos, contribuies, tarifas e outros; e R$11,1 milhes foram receitas com operaes com derivativos. Os juros referentes ao endividamento dependem de uma srie de fatores, incluindo as taxas de juros nacionais e internacionais em vigor e a determinao de riscos relacionados Companhia, indstria na qual a Companhia atua e economia brasileira. Em 31 de dezembro de 2011, o valor total do nosso endividamento era de R$326,4 milhes. Este nvel de endividamento resultou em despesas financeiras de R$58,1 milhes em 2011, das quais R$32,5 milhes foram de despesas lquidas de juros, R$22,2 milhes foram despesas de variao cambial, R$3,4 milhes foram despesas de impostos, contribuies, tarifas e outros. Em 31 de dezembro de 2010, o valor total do nosso endividamento era de R$419,9 milhes. Este nvel de endividamento resultou em despesas financeiras de R$48,8 milhes em 2010, das quais R$49,0 milhes foram de despesas lquidas de juros, R$6,8 milhes foram receitas de variao cambial, R$6,6 milhes foram despesas de impostos, contribuies, tarifas e outros. Em 31 de dezembro de 2009, o valor total do nosso endividamento era de R$603,3 milhes. Este nvel de endividamento resultou em receitas financeiras de R$18,4 milhes em 2009, das quais R$48,2 milhes foram de despesas lquidas de juros, R$61,7 milhes foram receitas de variao cambial, R$0,4 milhes foram despesas de impostos, contribuies, tarifas e outros e R$4,4 milhes foram receitas financeiras com derivativos. Em perodos de crises econmicas, as taxas de desemprego aumentam, levando a diminuio do poder aquisitivo do consumidor, o que acaba por gerar uma reduo na demanda de nossos produtos. Concomitantemente com a reduo da demanda ocorre uma reduo dos preos dos produtos deste setor o que acaba por reduzir nosso resultado operacional. Nestes perodos o financiamento torna-se mais dispendiosos, o que tambm afeta nosso resultado operacional. Embora o PIB do Brasil tenha crescido pouco nos ltimos anos, nosso negcio cresceu substancialmente devido nossa expanso, aos nossos ganhos de produtividade e s melhorias nos processos produtivos. Anlise de sensibilidade Com o objetivo de prover informaes de como se comportariam os riscos de mercado que ns e nossas controladas esto expostas em 31 de maro de 2012, simulamos possveis alteraes, de 25% e 50% nas variveis relevantes de risco, em relao s do cenrio provvel. Nossa administrao julga que as cotaes de fechamento utilizadas na mensurao de nossos ativos e passivos financeiros representam um cenrio provvel de impacto no resultado. A seguir os resultados lquidos entre o resultado das exposies e os respectivos derivativos:
Risco de cmbio (em R$ mil) Cenrio (II) De teorizao de 25% (46.007) 1.138 58.534 Apreciao R$ Cmbio 11.365 11.365 1,8221 13.665 2,2776 27.331 2,7332 Cenrio (III) De teorizao de 50% (92.013) 2.276 117.068

Exposio Financeira Operacional Derivativos cambial Premissa com proteo

Risco Depreciao R$ Apreciao R$

Cenrio provvel (I) -

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

2010 e 2009 Considerando que em 2010 e 2009 a companhia estava sujeita, principalmente, ao risco de taxas de cmbio e juros sobre os seus ativos e passivos em moeda estrangeira e que se utiliza apenas de instrumentos derivativos para proteo dos referidos ativos e passivos, as variaes de cenrios so acompanhadas dos respectivos objetos de proteo, provocando efeitos praticamente nulos. b. Variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao, alteraes de volumes e introduo de novos produtos e servios

A receita impactada diretamente por variaes nos nveis de demanda, assim como de preos dos produtos. No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, a receita lquida de vendas da Vigor apresentou um aumento de 8,2% em relao ao mesmo perodo do ano anterior, totalizando R$314,2 milhes. No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, a receita lquida de vendas da Vigor apresentou um aumento de 19,1% em relao ao ano anterior, totalizando R$1.229,5 milhes. Os principais impactos nas variaes de receitas entre os exerccios de 2010 e 2009 so explicados em decorrncia de alteraes em volume de vendas e de preos dos produtos da Vigor nas diversas regies consumidoras do pas. c. Impacto da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da taxa de juros no nosso resultado operacional e financeiro

O desempenho financeiro da Vigor pode ser afetado pela inflao, uma vez que possui uma expressiva parcela dos custos e despesas operacionais incorridas em reais e que so reajustados pela inflao. A receita bruta de vendas tambm afetada pela inflao, uma vez que, de modo geral, a Vigor repassa parte dos aumentos nos custos para seus clientes por meio de aumentos de preos. A Vigor no pode prever, no entanto, se ser capaz de repassar o aumento dos custos para seus clientes no futuro. As variaes cambiais afetaram e podem continuar a afetar no futuro o resultado financeiro e endividamento da Vigor dado que uma parte expressiva do seu endividamento encontra-se denominado em moeda estrangeira. Em 31 de maro de 2012, o endividamento denominado em moeda estrangeira (emprstimo e financiamento em moeda estrangeira de curto e longo prazos) era de R$184,0 milhes, ou 9,3% do passivo e patrimnio lquido. Em 31 de dezembro de 2011, o endividamento denominado em moeda estrangeira (emprstimo e financiamento em moeda estrangeira de curto e longo prazos) era de R$193,7 milhes, ou 16,3% do passivo e patrimnio lquido. Em 31 de dezembro de 2010, o endividamento denominado em moeda estrangeira (emprstimo e financiamento em moeda estrangeira de curto e longo prazos) era de R$172,1 milhes, ou 16,9% do passivo e patrimnio lquido. Em 31 de dezembro de 2009, o endividamento denominado em moeda estrangeira (emprstimo e financiamento em moeda estrangeira de curto e longo prazos) era de R$180,5 milhes, ou 16,2% do passivo e patrimnio lquido.

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10.11.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras a. Da introduo ou alienao de segmento operacional

No houve introduo ou alienao de novos segmentos operacionais nos ltimos trs exerccios sociais. b. Da constituio, aquisio ou alienao de participao societria

Para informaes sobre esse item, ver item 6.5 deste Formulrio de Referncia. c. No h. Dos eventos ou operaes no usuais

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10.11.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis Ressalvas e nfases no parecer do auditor a. Mudanas significativas nas prticas contbeis

As demonstraes financeiras listadas acima foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil (BR GAAP) e as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB). As prticas contbeis adotadas no Brasil, as quais contemplam os pronunciamentos, orientaes e interpretaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), esto substancialmente convergidas ao IFRS, uma vez que estes pronunciamentos tcnicos contbeis vm sendo expedidos em consonncia com as IFRS. Em decorrncia do compromisso do CPC e da CVM de manter atualizado o conjunto de normas emitido com base nas atualizaes feitas pelo IASB, esperado que os pronunciamentos, interpretaes e modificaes j editados ou a serem editados pelo IASB sejam tambm refletidos para o BR GAAP pelo CPC e aprovados pela CVM at a data da sua aplicao obrigatria. b. Efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis

No ocorreram mudanas significativas em nossas prticas contbeis, uma vez que estas foram aplicadas em todos os perodos apresentados. As novas interpretaes e melhorias realizadas nos pronunciamentos que entraram em vigor em 1 de janeiro de 2011 no impactaram nossas demonstraes financeiras referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 e ao trimestre findo em 31 de maro de 2012. c. Ressalvas e nfases presentes no parecer do auditor

Os pareceres dos auditores independentes, emitidos para o perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012 e para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, foram emitidos sem ressalvas e nfases.

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10.11.5 - Polticas contbeis crticas A elaborao das demonstraes financeiras de acordo com o IFRS e de acordo com os CPCs requer que efetuemos certos julgamentos e utilizemos premissas na determinao do valor e registro de estimativas contbeis, a respeito dos efeitos de questes que so, por natureza, incertas e que impactam o valor os ativos e passivos. Os resultados efetivos podem divergir de tais estimativas. Com o intuito de fornecer um entendimento de como formamos nosso julgamento e estimativas sobre determinados eventos futuros, apresentamos abaixo um resumo das nossas principais prticas contbeis crticas. Resumo das principais prticas contbeis (a) Apurao do resultado

O resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia. A receita compreende o valor justo da contraprestao recebida ou a receber pela comercializao de produtos e servios no curso normal das atividades da Companhia e suas controladas. Nas demonstraes do resultado a receita apresentada lquida dos impostos, das devolues, dos abatimentos e dos descontos, bem como aps a eliminao das vendas entre empresas do grupo, na nota explicativa 19 apresentamos a conciliao da receita lquida. reconhecida no resultado do exerccio quando os riscos e benefcios inerentes aos produtos so transferidos para os clientes. Em conformidade com o IAS 18/CPC 30 - Receitas, a Companhia e sua controlada reconhecem a receita quando, e somente quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com segurana; (ii) a entidade tenha transferido para o comprador os riscos e benefcios mais significativos inerentes propriedade do bem; (iii) provvel que benefcios econmicos futuros fluiro para a Companhia e sua controlada; (iv) a entidade no mantenha envolvimento continuado na gesto dos bens vendidos em grau normalmente associado propriedade nem efetivo controle de tais bens; (v) as despesas incorridas ou a serem incorridas, referentes transao, possam ser confiavelmente mensuradas. As despesas so apuradas em conformidade com o regime contbil de competncia. (b) Estimativas contbeis

No processo das aplicaes das polticas contbeis da Companhia, a Administrao fez os seguintes julgamentos, o que eventualmente pode ter impacto material nos valores reconhecidos nas demonstraes contbeis: perda no valor recupervel de ativos no financeiros; perdas na reduo de impostos a recuperar; valor justo instrumento financeiro; provises para passivos tributrios, cveis e trabalhista; perda estimada com crdito de liquidao duvidosa; vida til do ativo imobilizado.

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A Companhia revisa as estimativas e as premissas contbeis utilizadas trimestralmente. Revises das estimativas contbeis so reconhecidas nas demonstraes contbeis do perodo em que ocorrer a reviso. A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores diferentes dos estimados decorrentes de possveis imprecises inerentes ao processo de sua determinao. (c) Caixa e equivalentes de caixa

Caixa e equivalentes de caixa abrangem saldos de caixa, bancos e investimentos financeiros com vencimento original de trs meses ou menos a partir da data da contratao. (d) Contas a receber

Contas a receber de cliente correspondem aos valores devidos pelos clientes no curso normal do negcio da Companhia. Se o prazo de recebimento equivalente a um ano ou menos, as contas a receber so classificadas no ativo circulante. Caso contrrio, o montante correspondente classificado no ativo no circulante. As contas a receber de clientes so, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizvel, menos a eventual perda estimada com crdito de liquidao duvidosa (PECLD) e a eventual perda estimada de valor recupervel quando necessrio. Ou seja, na prtica, so reconhecidas pelo valor faturado, ajustado pela eventual perda estimada com crdito de liquidao duvidosa e pela eventual perda estimada de valor recupervel, caso exista indcios de reduo do valor recupervel. (e) Instrumentos financeiros

Os instrumentos financeiros so reconhecidos apenas a partir do momento em que a Companhia e sua controlada se tornam parte das disposies contratuais dos instrumentos. Quando um ativo ou passivo financeiro inicialmente reconhecido, registrado pelo seu valor justo, acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis aquisio ou emisso do ativo ou passivo financeiro. No caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, os custos de transao so diretamente lanados no resultado do perodo. A mensurao subsequente dos instrumentos financeiros ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros em: (i) ativo e passivo mensurado ao valor justo por meio de resultado, (ii) mantido at o vencimento, (iii) emprstimos e recebveis e (iv) disponveis para venda. (f) Perda estimada de crditos de liquidao duvidosa

As perdas estimadas com crditos de liquidao duvidosa so calculadas com base nas perdas avaliadas como provveis, cujo montante considerado suficiente para cobrir eventuais perdas na realizao das contas a receber. As anlises so efetuadas com base nas perdas histricas. As despesas com a constituio da perda estimada para crditos de liquidao duvidosa foram registradas na rubrica Despesas com vendas na demonstrao do resultado consolidado. Quando no existe expectativa de recuperao destes crditos, os valores creditados na rubrica Perda estimada com crditos de liquidao duvidosa so em geral revertidos contra a baixa definitiva do ttulo contra o resultado do exerccio. (g) Estoques

De acordo com o IAS 2/CPC 16 - Estoques, os estoques so registrados ao custo mdio de aquisio ou produo, que no supera os valores de mercado ou valor lquido de realizao. O custo desses estoques so reconhecidos no resultado quando da venda.

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(h)

Investimentos

Nas demonstraes contbeis individuais da Companhia as informaes contbeis das controladas so reconhecidas atravs do mtodo de equivalncia patrimonial. As variaes cambiais de investimentos em moeda estrangeira so reconhecidas no patrimnio lquido, na rubrica de ajustes acumulado de converso. (i) Imobilizado

De acordo com o IAS 16/CPC 27 - Ativo Imobilizado, e registrado ao custo de aquisio. A depreciao dos bens calculada pelo mtodo linear por taxas calculadas de acordo com o tempo de vida til-econmica estimada dos bens. Um item de imobilizado baixado quando vendido ou quando nenhum benefcio econmico futuro for esperado do seu uso ou venda. Eventual ganho ou perda resultante da baixa do ativo (calculado como sendo a diferena entre o valor lquido da venda e o valor contbil do ativo) so includos na demonstrao do resultado, no exerccio em que o ativo for baixado. O valor residual e vida til dos ativos e os mtodos de depreciao so revistos no encerramento de cada exerccio, e ajustados de forma prospectiva, quando for o caso. Em funo da mudana da prtica contbil brasileira para plena aderncia ao processo de convergncia s prticas internacionais, na adoo inicial dos Pronunciamentos Tcnicos CPC 27 (IAS 16), havia a opo de utilizar o conceito de custo atribudo (deemed cost), conforme previsto nos Pronunciamentos Tcnicos CPC 37 (IFRS 1) e CPC 43, com base nessa praticas, na data de adoo inicial do IFRS a Companhia optou por aplicar o conceito de custo atribudo. (j) Intangvel

O ativo intangvel demonstrado ao custo de aquisio ou formao, deduzido da amortizao. Os ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, sendo estes submetidos aos testes anuais de "impairment" para avaliao e validao da recuperabilidade dos mesmos. Reduo ao valor recupervel Os itens do ativo imobilizado, intangvel com vida til definida e outros ativos (circulantes e no circulantes), quando aplicvel, tm o seu valor recupervel testado no mnimo anualmente, caso haja indicadores de perda de valor. Os ativos intangveis com vida til indefinida tm a recuperao do seu valor econmico testada quando h indicadores potenciais de reduo ao valor recupervel ou anualmente, independentemente de haver indicadores de perda de valor, nos termos do IAS 38/CPC 4 - Ativos intangveis. Ao fim de cada exerccio, feita reviso do valor contbil dos ativos tangveis e intangveis para determinar se h alguma indicao de que tais ativos sofreram alguma perda por reduo ao valor recupervel. Se houver tal indicao, o montante recupervel do ativo estimado com a finalidade de mensurar o montante dessa perda, se houver. O montante recupervel o maior valor entre o valor justo menos os custos na venda ou o valor em uso. Na avaliao do valor em uso, os fluxos de caixa futuros estimados so descontados ao valor presente pela taxa de desconto, antes dos impostos, que reflita uma avaliao atual de mercado do valor da moeda no tempo e os riscos especficos do ativo para o qual a estimativa de fluxos de caixa futuros no foi ajustada. Se o montante recupervel de um ativo calculado for menor que seu valor contbil, o valor contbil do ativo reduzido ao seu valor recupervel. A perda por reduo ao valor recupervel reconhecida imediatamente no resultado e revertida caso haja mudanas nas estimativas utilizadas para determinar o valor recupervel. Quando a perda por reduo ao valor recupervel revertida subsequentemente, ocorre o aumento do valor contbil do ativo para a estimativa revisada de seu valor recupervel, desde que no exceda o valor contbil como se nenhuma

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perda por reduo ao valor recupervel tivesse sido reconhecida para o ativo em perodos anteriores. A reverso da perda por reduo ao valor recupervel reconhecida diretamente no resultado. (k) Outros ativos circulantes e no circulantes

So demonstrados ao valor de custo ou realizao, incluindo, quando aplicvel, os rendimentos auferidos at as datas dos balanos. (l) Fornecedores

Correspondem aos valores devidos aos fornecedores no curso normal do negcio da Companhia. Se o prazo de pagamento equivalente a um ano ou menos, os saldos de fornecedores so classificados no ativo circulante. Caso contrrio, o montante correspondente classificado no ativo no circulante. Quando aplicvel, so acrescidos encargos, variaes monetrias ou cambiais. (m) Imposto de renda e contribuio social

Impostos correntes So registrados com base no lucro tributvel, de acordo com a legislao e alquotas vigentes. Impostos diferidos O imposto de renda e a contribuio social diferidos (impostos diferidos) so calculados sobre as reservas de reavaliao, diferenas temporrias entre as bases fiscais dos ativos e passivos e seus valores contbeis. Os impostos diferidos so determinados usando as alquotas de imposto vigentes nas datas dos balanos e que devem ser aplicadas quando os respectivos impostos diferidos ativos forem realizados ou quando o imposto de renda e a contribuio social diferidos passivos forem liquidados. Os impostos diferidos ativos so reconhecidos somente na proporo da probabilidade de que o lucro real futuro esteja disponvel e contra o qual as diferenas temporrias, despesas tributrias e crditos tributrios possam ser usados. Os ativos e passivos fiscais diferidos so compensados caso haja um direito legal de compensar passivos e ativos fiscais correntes, e eles se relacionam a impostos de renda lanados pela mesma autoridade tributria sobre a mesma entidade sujeita tributao. (n) Passivos circulantes e no circulantes

So demonstrados pelos valores conhecidos ou calculveis, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos, variaes monetrias ou cambiais. (o) Ativos e passivos contingentes

De acordo com os requerimentos do IAS 37/CPC 25 - Provises, Passivos Contingentes e Ativos Contingentes, os ativos contingentes so reconhecidos somente quando "praticamente certo" seu xito, ou com base em decises judiciais favorveis, transitadas em julgado. Os ativos contingentes com xitos provveis so apenas divulgados em nota explicativa. Os passivos contingentes so provisionados quando as perdas forem avaliadas como provveis e os montantes envolvidos forem mensurveis com suficiente segurana. Os passivos contingentes avaliados como perdas possveis so apenas divulgados em nota explicativa e os passivos contingentes avaliados como perdas remotas no so provisionados e nem divulgados. (p) Emprstimos e financiamentos

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

Os emprstimos tomados so reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, no recebimento dos recursos, lquidos dos custos de transao. Em seguida, passam a ser mensurados pelo custo amortizado, isto , acrescidos de encargos, juros e variaes monetrias e cambiais conforme previstos contratualmente, incorridos at as datas dos balanos, conforme demonstrado na nota 13. (q) Ajuste a valor presente de ativos e passivos

Conforme previsto nas prticas definidas pelo IFRS a Companhia apresenta, quando aplicvel, ativos e passivos a valor presente, de acordo com o CPC 12 Ajuste a valor presente. Os ativos e passivos monetrios de curto e longo prazo so ajustados pelo seu valor presente, no entanto o ajuste sobre o saldos de curto prazo ocorrem quando o efeito considerado relevante em relao s demonstraes contbeis consolidadas tomadas em conjunto. No clculo do ajuste a valor presente a Companhia considerou as seguintes premissas: (i) o montante a ser descontado; (ii) as datas de realizao e liquidao; e (iii) a taxa de desconto. A taxa de desconto utilizada pela Companhia considerou as atuais avaliaes de mercado quanto ao valor do dinheiro no tempo e os riscos especficos para cada ativo e passivo. (r) Consolidao

As demonstraes contbeis consolidadas incluem as demonstraes contbeis da Companhia e de suas controladas. O controle obtido quando a Companhia tem o poder de controlar as polticas financeiras e operacionais de uma entidade para auferir benefcios de suas atividades. Quando necessrio, as demonstraes contbeis das controladas so ajustadas para adequar suas polticas contbeis quelas estabelecidas pela Controladora. Todas as transaes, saldos, receitas e despesas entre a Companhia e suas controladas so eliminados integralmente nas demonstraes contbeis consolidadas. As demonstraes contbeis das controladas sediadas no exterior so elaboradas, originalmente, em moeda local, e para fins de clculo da equivalncia patrimonial e consolidao, so convertidas s prticas contbeis - IFRS e para Reais pela taxa cambial correspondente data de encerramento do balano para ativos e passivos, pela taxa histrica para as movimentaes ocorridas no patrimnio lquido e pela taxa cambial mdia do perodo para as contas de receitas e despesas. Os ganhos e perdas decorrentes das movimentaes do patrimnio lquido e reconhecimento do resultado pela taxa cambial mdia, so reconhecidos diretamente no patrimnio lquido, na conta de ajustes acumulados de converso, nos termos definidos pelo IAS 21/CPC 2 - Efeitos nas mudanas nas taxas de cmbio e converso de demonstraes contbeis. (s) Converso de moedas estrangeiras

Moeda funcional e de apresentao As transaes em moedas estrangeiras so convertidas para sua respectiva moeda funcional da controlada. Ativos e passivos monetrios denominados em moeda estrangeira na data das demonstraes contbeis so convertidos para a moeda funcional pela taxa cambial correspondente data de encerramento do balano. As variaes cambial positivas e negativas dos itens monetrios a diferena entre custo amortizado em moeda estrangeira convertidos taxa de cmbio no final do perodo. Os itens includos nas demonstraes contbeis da controlada so mensurados usando a moeda do principal ambiente econmico no qual a empresa atua (moeda funcional), sendo convertidas em Reais pela taxa cambial correspondente data de encerramento do balano para ativos e passivos, pela taxa histrica para as movimentaes ocorridas no patrimnio lquido e pela taxa cambial mdia do perodo para as contas de receitas e despesas, quando aplicvel. Com o registro no resultado dos efeitos da variao cambial. (t) Resultado por ao

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

De acordo com o IAS 33/CPC 41 - Resultado por ao, a Companhia apresenta o clculo do resultado por ao segregado da seguinte forma: Bsico: Calculado atravs da diviso do lucro lquido do exerccio, atribudo aos detentores de aes ordinrias da controladora, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis durante o exerccio. Diludo: Calculado atravs da diviso do lucro lquido atribudo aos detentores de aes ordinrias da controladora pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis durante o exerccio, mais a quantidade mdia ponderada de aes ordinrias que seriam emitidas na converso de todas as aes ordinrias potenciais diludas em aes ordinrias. (u) Apresentao de relatrios por segmentos

De acordo com o IFRS 8/CPC 22 - Informaes por segmento - O relatrio por segmentos operacionais apresentado de modo consistente com o relatrio interno fornecido para a Diretoria da Companhia, responsvel pela alocao de recursos e pela avaliao de desempenho por segmento operacional e pela tomada de decises estratgicas, estando de acordo com o modelo de organizao vigente. (v) Demonstraes dos fluxos de caixa

De acordo com o IAS 7/CPC 3 - Demonstrao dos fluxos de caixa, as demonstraes dos fluxos de caixa foram elaboradas pelo mtodo indireto partindo das informaes contbeis. (x) Demonstrao do resultado abrangente

De acordo com o IAS 1/CPC 26 - Apresentao das Demonstraes Contbeis, a demonstrao do resultado abrangente composta pela converso de taxa de moeda estrangeira e avaliao patrimonial em investimentos. (y) Demonstraes do valor adicionado

Conforme requerido pelo CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado a Companhia incluiu na divulgao das suas demonstraes contbeis individuais a Demonstrao do Valor Adicionado (DVA), e como informao suplementar s demonstraes contbeis consolidadas, pois no uma demonstrao prevista e nem obrigatria conforme as IFRSs. A Demonstrao do Valor Adicionado, tem o objetivo de demonstrar o valor da riqueza gerada pela Companhia e suas controladas, a sua distribuio entre os elementos que contriburam para a gerao dessa riqueza, tais como empregados, financiadores, acionistas, governo e outros, bem como a parcela da riqueza no distribuda. (z) Novo IFRS, alteraes e interpretaes demonstraes financeiras consolidadas emitidas pelo IASB aplicvel s

Novos pronunciamentos contbeis do IASB e interpretaes do IFRIC foram publicados e / ou revisados e tm a adoo opcional em 31 de dezembro de 2011. A administrao avaliou o impacto desses novos pronunciamentos e interpretaes e decidiu no antecipar a adoo pois no ter um impacto significativo sobre as informaes anuais da Companhia e sua controlada no ano da adoo inicial. Os principais pronunciamentos e interpretaes so apresentados a seguir: No vigente: IFRS 9 Instrumentos Financeiros - Classificao e mensurao - Reflete a primeira fase do trabalho IASBs sobre a substituio da IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao. IFRS 9 usa uma abordagem simplificada para determinar se um ativo financeiro for mensurado pelo custo amortizado ou valor justo, baseado na maneira pela qual uma entidade gere os seus instrumentos financeiros

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

(modelo de negcio) e do fluxo de caixa contratuais tpicas de ativos financeiros. A norma tambm exige a adoo de apenas um mtodo para determinao das perdas no valor recupervel de ativos. A norma vigente para exerccios com incio em/ou aps 1 de Janeiro de 2015. A Companhia ir quantificar o efeito em conjunto com as outras fases, quando emitido, para apresentar um quadro abrangente. IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas - IFRS 10 como princpios emitidos estabelece para a apresentao e preparao das demonstraes financeiras consolidadas quando uma entidade controla uma ou mais outras entidades. IFRS 10 substitui as exigncias de consolidao na SIC-12 Consolidao Sociedades de Propsito Especial e IAS 27 demonstraes financeiras consolidadas e separadas e vigente para exerccios anuais com incio em ou aps 1 de janeiro de 2013. Aplicao antecipada permitida. A Companhia est analisando os eventuais efeitos decorrentes da adoo do IFRS 10. IFRS 11 Acordos conjuntos - IFRS 11 prev uma reflexo mais realista de acordos em conjunto, focando nos direitos e obrigaes do acordo ao invs de sua forma jurdica. A norma aborda inconsistncias na divulgao de acordos conjuntos, exigindo um nico mtodo de contabilizao de investimentos semelhantes. IFRS 13 substitui a IAS 31 Investimentos em joint ventures e SIC-13 Entidades Conjuntamente Controladas Contribuies No Monetrias por Ventures, e vigente para exerccios com incio em/ou aps 1 de Janeiro de 2013. Aplicao antecipada permitido. A Companhia est analisando os eventuais efeitos decorrentes da adoo do IFRS 11. IFRS 12 Divulgaes de participao em outras entidades -. IFRS 12 um padro novo e abrangente sobre os requisitos de divulgao de todas as formas de participaes em outras entidades, incluindo as filiais, acordos conjuntos, associados e entidades no consolidadas estruturado IFRS 12 vigente para exerccios com incio em/ou aps 1 de Janeiro de 2013. aplicao antecipada permitido. A Companhia est analisando os impactos em suas divulgaes resultantes da adoo do IFRS 12. IFRS 13 mensurao do valor justo - IFRS 13 estabelece novos requisitos sobre como mensurar o valor justo e as divulgaes relacionadas para o IFRS e os princpios contbeis americanos geralmente aceitos. O padro vigente para exerccios com incio em/ou aps 1 de Janeiro de 2013. Aplicao antecipada permitida. A Companhia est analisando os eventuais efeitos decorrentes da adoo do IFRS 13. IFRIC 20 Stripping Costs in the Production Phase of a Surface Mine - A IFRIC 20 trata das questes quanto ao reconhecimento dos production stripping costs como um ativo; mensurao inicial dos ativos da atividade de remoo; e mensurao subsequente dos ativos da atividade de remoo. O vigente para exerccios com incio em/ou aps 1 de Janeiro de 2013.

Outras melhorias para pronunciamentos existentes: IFRS 7 - Instrumentos Financeiros: Divulgaes (exerccios iniciados em/ou aps 01.07.2011). IAS 1 - Apresentao do resultados abrangentes (exerccios iniciados em/ou aps 01.07.2012). IAS 12 - Impostos Diferidos: Recuperao de Ativos Subjacentes (exerccios iniciados em/ou aps 01.01.2012). IAS 19 - Benefcios a empregados (exerccios iniciados em/ou aps 01.01.2013). IAS 27 - Demonstraes Financeiras consolidadas e separadas (exerccios iniciados em/ou aps 01.01.2013).

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

IAS 28 - Investimentos em associadas (exerccios iniciados em/ou aps 01.01.2013).

O Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) ainda no emitiu essas normas ou alteraes equivalente ao IFRS acima mencionados. A Companhia no espera efeitos relevantes sobre suas demonstraes financeiras a partir dessas novas normas.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

10.11.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de eficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor a. Grau de eficincia de tais controles, indicando eventuais imperfeies e providncias adotadas para corrigi-las Os procedimentos de controles internos so um conjunto de processos que visam a fornecer uma garantia razovel sobre a confiabilidade da informao contbil e financeira, bem como a elaborao de demonstraes contbeis para fins externos em conformidade com os princpios contbeis geralmente aceitos. Os principais objetivos dos nossos controles internos so; (i) manuteno de registros que, em detalhe razovel, de forma rigorosa e justa, registra transaes e disposies dos ativos da empresa, (ii) fornecimento de segurana razovel de que transaes so registradas conforme necessrio para permitir a preparao das demonstraes contbeis de acordo com as praticas contbeis adotadas no Brasil, e que as receitas e despesas da empresa esto sendo reconhecidas somente de acordo com autorizaes da nossa administrao, e (iii) fornecimento de uma garantia razovel relativas preveno ou deteco e impedimento de alienao no autorizada de nossos ativos que poderia ter um efeito significativo nas nossas demonstraes contbeis. b. Deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio do auditor independente O Auditor Independente no realizou suas auditorias com o objetivo de opinar sobre os controles internos, mas apenas para opinar sobre as nossas demonstraes financeiras. No entanto, no contexto de suas auditorias sobre nossas demonstraes financeiras, nossos auditores emitiram carta de recomendaes. Entendemos que os principais pontos de melhoria identificados e reportados por nossos auditores so a ausncia de manuais formalizados com as prticas e polticas e procedimentos contbeis e ausncia de manuais formalizados de atividades e processos de controle interno para a preparao das demonstraes financeiras. Em relao s recomendaes mencionadas, temos atuado na resoluo dos pontos e implementado as recomendaes recebidas.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

10.11.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios a. Como os recursos resultante da oferta foram utilizados

No aplicvel. b. Se houve desvios relevantes entre a aplicao efetiva dos recursos e as propostas de aplicao divulgadas nos prospectos da respectiva distribuio No aplicvel. c. Caso tenha havido desvios, as razes para tais desvios

No aplicvel.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

10.11.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras a. i. Os ativos e passivos detidos por ns, direta ou indiretamente, que no aparecem no nosso balano patrimonial (off-balance sheet items), tais como: arrendamentos mercantis operacionais, ativos e passivos

No h. ii. carteiras de recebveis baixadas sobre as quais a entidade mantenha riscos e responsabilidades, indicando respectivos passivos No h. iii. contratos de futura compra e venda de produtos ou servios

No h. iv. contratos de construo no terminada

No h. v. contratos de recebimentos futuros de financiamentos

No h. b. Outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

No existem ativos e passivos detidos por ns que no aparecem em nosso balano patrimonial.

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10.11 - Outros fatores com influncia relevante

10.11.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras a. Como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as despesas, o resultado operacional, as despesas financeiras ou outros itens das nossas demonstraes financeiras

No aplicvel. b. Natureza e o propsito da operao

No aplicvel. c. Natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos gerados em nosso favor em decorrncia da operao

No aplicvel.

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11.1 - Projees divulgadas e premissas

No aplicvel, uma vez que no divulgamos projees.

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11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas

No aplicvel, uma vez que no divulgamos projees.

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12.1 - Descrio da estrutura administrativa

a.

Atribuies de cada rgo

Conselho de Administrao Compete ao conselho de administrao, alm de outras atribuies previstas em nosso estatuto social: (i) (ii) (iii) (iv) fixar a orientao geral dos negcios da Companhia; eleger e destituir os diretores, bem como discriminar as suas atribuies, observado o disposto em nosso estatuto social; fixar a remunerao, os benefcios indiretos e os demais incentivos dos diretores, dentro do limite global da remunerao da administrao aprovado pela assembleia geral; fiscalizar a gesto dos nossos diretores; examinar a qualquer tempo os livros e papis da Companhia; solicitar informaes sobre contratos celebrados ou em vias de celebrao e sobre quaisquer outros atos; escolher e destituir os auditores independentes, bem como convoc-los para prestar os esclarecimentos que entender necessrios sobre qualquer matria; apreciar o relatrio da administrao, as contas da diretoria e as nossas demonstraes financeiras e deliberar sobre sua submisso assembleia geral; aprovar e rever o oramento anual, o oramento de capital, o plano de negcios e o plano plurianual, o qual dever ser revisto e aprovado anualmente, bem como formular proposta de oramento de capital a ser submetido assembleia geral para fins de reteno de lucros; deliberar sobre a convocao da assembleia geral, quando julgar conveniente ou no caso do artigo 132 da Lei das Sociedades por Aes; submeter assembleia geral ordinria proposta de destinao do lucro lquido do exerccio, bem como deliberar sobre a oportunidade de levantamento de balanos semestrais, ou em perodos menores, e o pagamento de dividendos ou juros sobre o capital prprio decorrentes desses balanos, bem como deliberar sobre o pagamento de dividendos intermedirios ou intercalares conta de lucros acumulados ou de reservas de lucros, existentes no ltimo balano anual ou semestral; apresentar assembleia geral proposta de reforma do estatuto social; apresentar assembleia geral proposta de dissoluo, fuso, ciso e incorporao, inclusive incorporao de aes, da Companhia e de incorporao, inclusive incorporao de aes, pela Companhia, de outras sociedades, bem como autorizar a constituio, dissoluo ou liquidao de subsidirias e a instalao e o fechamento de plantas de plantas industriais, no Brasil ou no exterior; manifestar-se previamente sobre qualquer assunto a ser submetido assembleia geral; estabelecer o valor e as matrias de alada da diretoria em relao ao voto da Companhia em qualquer deliberao societria das sociedades controladas pela Companhia; autorizar a emisso de aes da Companhia, nos limites autorizados no artigo 6 do estatuto social, fixando o preo, o prazo de integralizao e as condies de emisso das aes, podendo, ainda, excluir o direito de preferncia ou reduzir o prazo para o seu exerccio nas emisses de aes, bnus de subscrio e debntures conversveis, cuja colocao seja feita mediante venda em bolsa ou por subscrio pblica ou em oferta pblica de aquisio de controle, nos termos estabelecidos em lei;

(v) (vi) (vii)

(viii) (ix)

(x) (xi)

(xii)

(xiii)

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12.1 - Descrio da estrutura administrativa

(xiv) (xv)

deliberar sobre a emisso de bnus de subscrio e de debntures conversveis em aes ordinrias; outorgar opo de compra de aes a administradores, empregados ou pessoas naturais que prestem servios Companhia ou a sociedades controladas pela Companhia, sem direito de preferncia para os acionistas, nos termos de planos aprovados em assembleia geral; deliberar sobre a negociao com aes de emisso da Companhia para efeito de cancelamento ou permanncia em tesouraria e respectiva alienao, observados os dispositivos legais pertinentes; deliberar sobre a emisso de debntures simples, no conversveis em aes e sem garantia real; deliberar, por delegao da assembleia geral quando da emisso de debntures pela Companhia, sobre a poca e as condies de vencimento, amortizao ou resgate, a poca e as condies para pagamento dos juros, da participao nos lucros e de prmio de reembolso, se houver, e o modo de subscrio ou colocao, bem como os tipos de debntures; estabelecer o valor de alada da diretoria para a emisso de quaisquer instrumentos de crdito para a captao de recursos, sejam bonds, notes, commercial papers, ou outros de uso comum no mercado, bem como para fixar as suas condies de emisso e resgate, podendo, nos casos que definir, exigir a prvia autorizao do conselho de administrao como condio de validade do ato; estabelecer o valor da participao nos lucros dos diretores e empregados da Companhia e de sociedades controladas pela Companhia, podendo decidir por no atribuir-lhes qualquer participao; decidir sobre o pagamento ou crdito de juros sobre o capital prprio aos acionistas, nos termos da legislao aplicvel; autorizar a aquisio ou alienao de investimentos em participaes societrias, associaes societrias ou alianas estratgicas com terceiros; estabelecer o valor de alada da diretoria para a aquisio ou alienao de bens do ativo permanente e bens imveis, bem como autorizar aquisio ou alienao de bens do ativo permanente de valor superior ao valor de alada da diretoria, salvo se a transao estiver contemplada no oramento anual da Companhia; estabelecer o valor de alada da diretoria para a constituio de nus reais e a prestao de avais, fianas e garantias a obrigaes prprias, bem como autorizar a constituio de nus reais e a prestao de avais, fianas e garantias a obrigaes prprias de valor superior ao valor de alada da diretoria; aprovar a celebrao, alterao ou resciso de quaisquer contratos, acordos ou convnios entre a Companhia e empresas ligadas (conforme definio constante do Regulamento do Imposto de Renda) aos administradores, sendo certo que a no aprovao da celebrao, alterao ou resciso de contratos, acordos ou convnios abrangidos por esta alnea implicar a nulidade do respectivo contrato, acordo ou convnio; estabelecer o valor de alada da diretoria para contratar endividamento, sob a forma de emprstimo ou emisso de ttulos ou assuno de dvida, ou qualquer outro negcio jurdico que afete a estrutura de capital da Companhia, bem como autorizar a contratao de endividamento, sob a forma de emprstimo ou emisso de ttulos ou assuno de dvida, ou qualquer outro negcio jurdico que afete a estrutura de capital da Companhia de valor superior ao valor de alada da diretoria;

(xvi)

(xvii) (xviii)

(xix)

(xx)

(xxi) (xxii) (xxiii)

(xxiv)

(xxv)

(xxvi)

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12.1 - Descrio da estrutura administrativa

(xxvii)

conceder, em casos especiais, autorizao especfica para que determinados documentos possam ser assinados por apenas um diretor (que no o Diretor Presidente), do que se lavrar ata no livro prprio;

(xxviii) aprovar a contratao da instituio prestadora dos servios de escriturao de aes; (xxix) (xxx) aprovar as polticas de divulgao de informaes ao mercado e negociao com valores mobilirios da Companhia; definir a lista trplice de instituies ou empresas especializadas em avaliao econmica de empresas, para a elaborao de laudo de avaliao das aes da Companhia, em caso de oferta pblica de aquisio de aes para fins de cancelamento de registro de companhia aberta ou sada do Novo Mercado; deliberar sobre qualquer matria que lhe seja submetida pela diretoria, bem como convocar os membros da diretoria para reunies em conjunto, sempre que achar conveniente;

(xxxi)

(xxxii) instituir comits e estabelecer os respectivos regimentos e competncias; (xxxiii) dispor, observadas as normas do Estatuto Social e da legislao vigente, sobre a ordem de seus trabalhos e adotar ou baixar normas regimentais para seu funcionamento; e (xxxiv) manifestar-se favorvel ou contrariamente a respeito de qualquer oferta pblica de aquisio de aes que tenha por objeto as aes de emisso da Companhia, por meio de parecer prvio fundamentado, divulgado em at 15 (quinze) dias da publicao do edital da oferta pblica de aquisio de aes, que dever abordar, no mnimo: (i) a convenincia e a oportunidade da oferta pblica de aquisio de aes quanto ao interesse do conjunto dos acionistas e em relao liquidez dos valores mobilirios de sua titularidade; (ii) as repercusses da oferta pblica de aquisio de aes sobre os interesses da Companhia; (iii) os planos estratgicos divulgados pelo ofertante em relao Companhia; e (iv) outros pontos que o conselho de administrao considerar pertinentes, bem como as informaes exigidas pelas regras aplicveis estabelecidas pela CVM. Diretoria A diretoria tem todos os poderes para praticar os atos necessrios ao funcionamento regular da Companhia e consecuo do objeto social, por mais especiais que sejam, incluindo para renunciar a direitos, transigir e acordar, observadas as disposies legais ou estatutrias pertinentes. Observados os valores de alada da diretoria fixados pelo conselho de administrao nos casos previstos acima, compete diretoria administrar e gerir os negcios da Companhia, especialmente: (i) (ii) cumprir e fazer cumprir o estatuto social e as deliberaes do conselho de administrao e da assembleia geral; elaborar, anualmente, o relatrio da administrao, as contas da diretoria e as demonstraes financeiras da Companhia acompanhados do relatrio dos auditores independentes, bem como a proposta de destinao dos lucros apurados no exerccio anterior, para apreciao do conselho de administrao e da assembleia geral; propor, ao conselho de administrao, o oramento anual, o oramento de capital, o plano de negcios e o plano plurianual, o qual dever ser revisto e aprovado anualmente; deliberar sobre a instalao e o fechamento de filiais, depsitos, centros de distribuio, escritrios, sees, representaes por conta prpria ou de terceiros, em qualquer ponto do pas ou do exterior; decidir sobre qualquer assunto que no seja de competncia privativa da assembleia geral ou do conselho de administrao; e

(iii) (iv)

(v)

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12.1 - Descrio da estrutura administrativa

(vi)

convocar a assembleia geral, no caso de vacncia de todos os cargos do conselho de administrao.

Conselho Fiscal Os poderes e atribuies do conselho fiscal so aqueles a ele conferidos por lei. Comits Nosso estatuto social concede ao conselho de administrao a faculdade de criar comits com objetivos definidos para assessor-lo no desempenho de suas funes, os quais sero rgos auxiliares, sem poderes deliberativos. Na data deste Formulrio de Referncia, todavia, nenhum comit se encontrava instalado. b. Data de instalao do conselho fiscal, se este no for permanente, e de criao de comits

O conselho fiscal funciona de modo permanente. c. Mecanismos de avaliao de desempenho de cada rgo ou comit

No realizamos avaliao de desempenho dos nossos rgos de administrao e comits. d. Em relao ao membros da diretoria, suas atribuies e poderes individuais

Diretor Presidente: (i) executar e fazer executar as deliberaes das assembleias gerais e do conselho de administrao; (ii) estabelecer metas e objetivos para a Companhia; (iii) supervisionar a elaborao do oramento anual, do oramento de capital, do plano de negcios, e do plano plurianual; (iv) coordenar, administrar, dirigir e supervisionar todos os negcios e operaes da Companhia, no Brasil e no exterior; (v) coordenar as atividades dos demais diretores da Companhia e de suas subsidirias, no Brasil ou no exterior, observadas as atribuies especficas previstas no estatuto social; (vi) dirigir, no mais alto nvel, as relaes pblicas da Companhia e orientar a publicidade institucional; (vii) convocar e presidir as reunies da diretoria; (viii) representar pessoalmente, ou por mandatrio que nomear, a Companhia nas assembleias ou outros atos societrios de sociedades das quais a Companhia participar; e (ix) outras atribuies que lhe forem, de tempos em tempos, determinadas pelo conselho de administrao. Diretor de Administrao e Controle: (i) coordenar, administrar, dirigir e supervisionar as reas de contabilidade, Tecnologia da Informao, Contas a Receber/Crdito, Contas a Pagar e Administrativo; e (ii) outras atribuies que lhe forem, de tempos em tempos, determinadas pelo Diretor Presidente. Diretor de Finanas: (i) coordenar, administrar, dirigir e supervisionar a rea de finanas da Companhia; (ii) dirigir e orientar a elaborao do oramento anual e do oramento de capital; (iii) dirigir e orientar as atividades de tesouraria da Companhia, incluindo a captao e administrao de recursos, bem como as polticas de hedge pr-definidas pelo Diretor Presidente; e (iv) outras atribuies que lhe forem, de tempos em tempos, determinadas pelo Diretor Presidente. Diretor de Relaes com Investidores: (i) coordenar, administrar, dirigir e supervisionar a rea de relaes com investidores da Companhia; (ii) representar a Companhia perante acionistas, investidores, analistas de mercado, a Comisso de Valores Mobilirios, as Bolsas de Valores, o Banco Central do Brasil e os demais rgos de controle e demais instituies relacionados s atividades desenvolvidas no mercado de capitais, no Brasil e no exterior; e (iii) outras atribuies que lhe forem, de tempos em tempos, determinadas pelo Diretor Presidente. e. Mecanismos de avaliao de desempenho dos membros do conselho de administrao, dos comits e da diretoria

Na data deste Formulrio de Referncia, no possuamos mecanismos especficos de avaliao de desempenho dos membros do nosso conselho de administrao ou diretoria.

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12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais

a.

Prazos de convocao

A Lei das Sociedades por Aes exige que todas as nossas assembleias gerais sejam convocadas mediante trs publicaes no Dirio Oficial da Unio ou do Estado da nossa sede e em outro jornal de grande circulao. Nossas publicaes so atualmente feitas no Dirio Oficial do Estado de So Paulo e no jornal O Estado de So Paulo. A primeira convocao deve ser feita, no mnimo, 15 dias antes da realizao da assembleia geral, e a segunda convocao deve ser feita com oito dias de antecedncia, devendo ser instalada em conformidade com a Lei das Sociedades por Aes. Conforme prev nosso estatuto social, a assembleia geral ser instalada e presidida pelo presidente do conselho de administrao ou, na sua ausncia ou impedimento, instalada e presidida por outro conselheiro, diretor ou acionista indicado por escrito pelo presidente do conselho de administrao. O presidente da assembleia geral indicar at 2 (dois) secretrios. A assembleia geral que deliberar sobre o cancelamento do nosso registro de companhia aberta, ou que tiver por objeto operaes que, por sua complexidade, exijam maior prazo para que possam ser conhecidas e analisadas pelos acionistas, dever ser convocada com, no mnimo, 30 dias de antecedncia. A CVM poder, todavia, a pedido de qualquer acionista e ouvida a nossa Companhia, em determinadas circunstncias, prorrogar a data da assembleia geral para que seja feita em at 30 dias aps a data de convocao. b. Competncias

Compete assembleia geral, alm das atribuies previstas em lei: (i) (ii) (iii) (iv) eleger e destituir os membros do conselho de administrao e do conselho fiscal; fixar a remunerao global anual dos administradores, assim como a dos membros do conselho fiscal, especificando a parcela de tal montante a ser atribuda a cada rgo; reformar o estatuto social; deliberar sobre a dissoluo, liquidao, fuso, ciso, incorporao, inclusive incorporao de aes, da Companhia, ou de qualquer sociedade na Companhia, bem como qualquer requerimento de autofalncia ou recuperao judicial ou extrajudicial; atribuir bonificaes em aes e decidir sobre eventuais grupamentos e desdobramentos de aes; aprovar planos de opo de compra de aes destinados a administradores, empregados ou pessoas naturais que prestem servios Companhia ou a sociedades controladas pela Companhia; deliberar, de acordo com proposta apresentada pela administrao, sobre a destinao do lucro do exerccio e a distribuio de dividendos; eleger e destituir o liquidante, bem como o conselho fiscal que dever funcionar no perodo de liquidao; deliberar a sada do Novo Mercado da BM&FBOVESPA, nas hipteses previstas no Captulo VII, Seo III, do estatuto social; deliberar o cancelamento do registro de companhia aberta na CVM; escolher a instituio ou empresa especializada responsvel pela elaborao de laudo de avaliao das nossas aes, em caso de cancelamento de registro de companhia aberta ou sada do Novo Mercado, conforme previsto no Captulo VII do estatuto social, dentre as empresas indicadas pelo conselho de administrao; e deliberar sobre qualquer matria que lhe seja submetida pelo conselho de administrao.

(v) (vi)

(vii) (viii) (ix) (x) (xi)

(xii)

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12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais

c.

Endereos (fsico e eletrnico) nos quais os documentos relativos assembleia geral estaro disposio dos acionistas para anlise

Os documentos esto disponveis em nossa sede na rua Joaquim Carlos, 396, 1 andar, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo ou no endereo eletrnico www.vigor.com.br. d. Identificao e administrao de conflitos de interesses

No adotamos um mecanismo especfico para identificar conflitos de interesse nas assembleias gerais, aplicando-se as regras constantes na legislao brasileira, caso ocorra qualquer conflito de interesses. A Lei das Sociedades por Aes prev, por exemplo, que o acionista no poder votar nas deliberaes da assembleia geral relativas ao laudo de avaliao de bens com os quais concorrer para a formao do capital social e a aprovao de suas contas como administrador. Desta forma, os acionistas que puderem ser beneficiados, ou que possuam interesses conflitantes com os nossos, no podero exercer seu respectivo direito de voto com relao matria respectiva. A deliberao tomada em decorrncia do voto de acionista que tenha interesse conflitante com o nosso anulvel. O acionista responder pelos danos causados e ser obrigado a nos transferir as vantagens que tiver auferido. e. Solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do direito de voto

No possumos regras, polticas ou prticas para solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do direito de voto nas assembleias gerais. f. Formalidades necessrias para a aceitao de instrumentos de procurao outorgadas por acionistas, indicando se a Companhia admite procuraes outorgadas por acionistas por meio eletrnico

Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, o acionista pode ser representado na assembleia geral por procurador constitudo h menos de um ano que seja acionista, administrador da companhia ou advogado, ou ainda por instituio financeira, cabendo ao administrador de fundos de investimento representar os condminos. Nas assembleias gerais, os acionistas devero apresentar, com, no mnimo, 72 (setenta e duas) horas de antecedncia, alm do documento de identidade e/ou atos societrios pertinentes que comprovem a representao legal, conforme o caso: (i) comprovante expedido pela instituio escrituradora, no mximo, cinco dias antes da data da realizao da assembleia geral; (ii) o instrumento de mandato com reconhecimento da firma do outorgante; e/ou (iii) relativamente aos acionistas participantes da custdia fungvel de aes nominativas, o extrato contendo a respectiva participao acionria, emitido pelo rgo competente. g. Manuteno de fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias

No mantemos fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias. h. Transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das assembleias

No transmitimos ao vivo o vdeo e/ou udio das assembleias. i. Mecanismos destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por acionistas

No adotamos mecanismos destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por acionistas.

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12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76
Exerccio Social
31/12/2011

Publicao
Ata da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras

Jornal - UF
Dirio Oficial do Estado de So Paulo - SP O Estado de So Paulo - SP

Datas
09/02/2012 09/02/2012

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Verso : 4

12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao

a.

Frequncia das reunies

O conselho de administrao se reunir, ordinariamente, uma vez a cada trs meses, e extraordinariamente, sempre que necessrio, mediante convocao pelo presidente, com indicao da data, hora, lugar, ordem do dia detalhada e documentos a serem considerados naquela reunio, se houver. b. Se existirem, as disposies do acordo de acionistas que estabeleam restrio ou vinculao ao exerccio do direito de voto de membros do conselho

No possumos acordo de acionistas na data deste Formulrio de Referncia. c. Regras de identificao e administrao de conflito de interesses

Em conformidade com a Lei das Sociedades por Aes, qualquer membro do nosso conselho de administrao est proibido de votar em qualquer assembleia ou reunio do conselho de administrao, ou de atuar em qualquer operao ou negcio nos quais tenha interesses conflitantes com os nossos. No adotamos um mecanismo especfico para identificar conflitos de interesse no conselho de administrao, aplicando-se hiptese as regras constantes na legislao brasileira. Os conflitos de interesse so identificados nos termos da Lei das Sociedades por Aes e administrados pelo presidente do conselho de administrao. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, no poder ser eleito como administrador, salvo dispensa da assembleia geral, aquele que tiver interesse conflitante com a sociedade. A lei dispe, ainda, que vedado ao administrador intervir em qualquer operao social em que tiver interesse conflitante com os nossos, bem como na deliberao que a respeito tomarem os demais administradores, cumprindo-lhe cientific-los do seu impedimento e fazer consignar, em ata de reunio do conselho de administrao ou da diretoria, a natureza e extenso do seu interesse. No obstante, admite-se que o administrador contrate com a companhia em condies razoveis ou equitativas, idnticas s que prevalecem no mercado ou em que a companhia contrataria com terceiros.

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Verso : 4

12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem
Nosso estatuto social em seu artigo 56 prev que ns, nossos acionistas, nossos administradores e os membros do nosso conselho fiscal obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem, perante a Cmara de Arbitragem do Mercado da BM&FBOVESPA, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, no nosso estatuto social, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios, bem como nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, do Contrato de Participao do Novo Mercado e do Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado, instituda pela BM&FBOVESPA.

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Verso : 4

12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal


Nome CPF Outros cargos e funes exercidas no emissor Gilberto Meirelles Xand Baptista 090.973.728-28 No exerce outros cargos Gustavo Lopes Theodozio 620.569.564-20 No exerce outros cargos Wesley Mendona Batista 364.873.921-20 No exerce outros cargos Vicente Falconi Campos 000.232.216-15 No exerce outros cargos Cristiana Arcangeli 030.629.138-00 No exerce outros cargos Betania Tanure de Barros 385.001.086-49 No exerce outros cargos Evandro do Carmo Guimares 029.895.307-20 No exerce outros cargos Joesley Mendona Batista 376.842.211-91 No exerce outros cargos Divino Aparecido dos Santos 333.235.181-87 No exerce outros cargos Florisvaldo Caetano de Oliveira 57 Conselho Fiscal 09/02/2012 AGO 2013 45 Contador Conselho Fiscal 43 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Controlador 09/02/2012 09/02/2012 AGO 2013 Sim 39 Industrial Pertence apenas ao Conselho de Administrao 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 09/02/2012 09/02/2012 AGO 2014 Sim 67 Administrador de empresas Pertence apenas ao Conselho de Administrao 27 - Conselho de Adm. Independente (Efetivo) 09/02/2012 09/02/2012 AGO 2014 Sim 50 Professora Pertence apenas ao Conselho de Administrao 27 - Conselho de Adm. Independente (Efetivo) 09/02/2012 09/02/2012 AGO 2014 Sim 52 Odontologista Pertence apenas ao Conselho de Administrao 27 - Conselho de Adm. Independente (Efetivo) 09/02/2012 09/02/2012 AGO 2014 Sim 71 Engenheiro Pertence apenas ao Conselho de Administrao 27 - Conselho de Adm. Independente (Efetivo) 09/02/2012 09/02/2012 AGO 2014 Sim 40 Empresrio Pertence apenas ao Conselho de Administrao 20 - Presidente do Conselho de Administrao 09/02/2012 09/02/2012 AGO 2014 Sim 36 Administrador de empresas Pertence apenas Diretoria Diretor de Administrao e Controle 29/12/2011 29/12/2011 AGO 2014 Sim 46 Administrador de empresas Pertence apenas Diretoria Diretor Presidente e de Relaes com Investidores 29/12/2011 29/12/2011 AGO 2014 Sim Idade Profisso Orgo administrao Cargo eletivo ocupado Data da eleio Data de posse Prazo do mandato Foi eleito pelo controlador

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12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal


Nome CPF Outros cargos e funes exercidas no emissor 098.272.341-53 No exerce outros cargos Demetrius Nichele Macei 787.870.509-78 No exerce outros cargos Alexandre Seiji Yokaichiya 281.767.738-24 No exerce outros cargos Sandro Domingues Raffai 064.677.908-71 No exerce outros cargos Marcos Godoy Brogiato 949.583.438-49 No exerce outros cargos Experincia profissional / Declarao de eventuais condenaes Gilberto Meirelles Xand Baptista - 090.973.728-28 O Sr. Gilberto Meirelles Xand Baptista formado em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas, com Mestrado em Varejo pela USP/FEA e especializao em Gesto de Negcios PGA pela Fundao Dom Cabral/INSEAD, na Frana. Atualmente Diretor Presidente e de Relaes com Investidores da Vigor Alimentos S.A. Possui forte vivncia multidisciplinar em carreira desenvolvida nas reas de Finanas, Controladoria, Trade Marketing, Marketing, Comercial (Brasil e Exterior) e Gesto de Unidade de Negcios nas empresas Natura, Sadia S.A. e Coopers & Lybrand. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Gustavo Lopes Theodozio - 620.569.564-20 O Sr. Gustavo Lopes Theodozio atualmente Diretor de Administrao e Controle da Vigor Alimentos S.A. Possui MBA em Gesto Empresarial pela FGV Management, Ps-Graduao em Contabilidade e Controladoria pela Universidade Federal de Pernambuco e graduado em Administrao de Empresas pela FOCCA/PE. O Sr. Gustavo Theodozio exerceu cargo de Diretor Administrativo e Financeiro e de Diretor de Novas Mdias no Grupo JCPM, atuando no Sistema Jornal do Commercio de Comunicao e de Auditor Interno no Bompreo S.A. Supermercados do NE. Tambm foi Presidente do Conselho de Administrao da ABRH/PE - Associao Brasileira de Recursos Humanos Seccional Pernambuco. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Wesley Mendona Batista - 364.873.921-20 53 Contador Conselho Fiscal 46 - C.F.(Suplent)Eleito p/Controlador 22/03/2012 22/03/2012 AGO 2013 Sim 47 Contador Conselho Fiscal 46 - C.F.(Suplent)Eleito p/Controlador 22/03/2012 22/03/2012 AGO 2012 Sim 31 Engenheiro Conselho Fiscal 46 - C.F.(Suplent)Eleito p/Controlador 22/03/2012 22/03/2012 AGO 2012 Sim 42 Advogado Conselho Fiscal 43 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Controlador 22/03/2012 22/03/2012 AGO 2013 Sim Tcnico em Contabilidade 43 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Controlador 09/02/2012 Sim Idade Profisso Orgo administrao Cargo eletivo ocupado Data da eleio Data de posse Prazo do mandato Foi eleito pelo controlador

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O Sr. Wesley Batista o atual Vice-Presidente do Conselho de Administrao da JBS e possui mais de 20 anos de experincia com produo de carne bovina no Grupo JBS. tambm o Diretor Presidente da JBS. O Sr. Wesley Batista trabalha no Grupo JBS desde 1987 e um dos filhos do Sr. Jos Batista Sobrinho, o fundador do Grupo JBS, e irmo do Sr. Jos Batista Jr. e do Sr. Joesley Mendona Batista. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Vicente Falconi Campos - 000.232.216-15 O Sr. Vicente Falconi Campos membro do Conselho de Administrao da Ambev e do Conselho do Instituto de Desenvolvimento Gerencial (INDG), alm de ser professor emrito da Universidade Federal de Minas Gerais. O Sr. Campos j foi membro dos Conselhos de Administrao da Sadia e do Unibanco e recebeu homenagens de vrios rgos pblicos, tanto do executivo como do legislativo, e de associaes empresariais, alm de ter publicado seis livros na rea de Gesto Empresarial. Formou-se em Engenharia de Minerao e Metalurgia pela Universidade Federal de Minas Gerais, e possui diplomas de M.Sc. e Ph.D. da Colorado School of Mines (EUA). No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Cristiana Arcangeli - 030.629.138-00 A Sra. Cristiana Arcangeli formada em Odontologia com especializao em Endodontia e atua como empresria do segmento de cosmticos h mais de 25 anos, tendo criado marcas como Phytoervas, h Cosmticos e Beautyin. Recebeu diversos prmios por sua atuao e influncia no segmento de cosmticos e perfumaria e por suas aes empreendedoras, alm de ter sido a primeira mulher membro da Academia Brasileira de Marketing, ser voluntria da ONG Endeavor, ter escrito trs livros e participado em programas de TV. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Betania Tanure de Barros - 385.001.086-49 A Sra. Betania Barros membro do Conselho de Administrao da RBS e da GOL Linhas Areas. Adicionalmente, atua como consultora, responsvel tcnica pela BTA e professora em empresas nacionais e internacionais como: ArcelorMittal, Banco Santander, Banco Central do Brasil, Banco Ita, Brasilprev, Embraer, Gerdau, Kimberly-Clark, IBM, Natura, RBS, Sadia, Samarco, TAP, Usiminas, Vale, Via Varejo e Weg. A Sra. Barros doutora pela Brunel University (Inglaterra), Postgraduate Diploma in Management Consulting na Henley Management College (Inglaterra), e possui especializao em gesto pelo INSEAD. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Evandro do Carmo Guimares - 029.895.307-20 O Sr. Evandro Guimares graduado em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas do Rio de Janeiro. Iniciou sua vida profissional na Ciba Geigy como Gerente de Produto, em seguida na Bicicletas Caloi S.A. como Gerente de Marketing. Ingressou na TV Globo de So Paulo em 1980 na rea de vendas e em 1984 assumiu a Diretoria Nacional de Vendas. Em 1989, dirigiu a Central Globo de Afiliadas e Expanso at 1997 quando foi nomeado Vice-Presidente de Relaes Institucionais das Organizaes Globo, atuando diretamente junto aos poderes Executivo, Legislativo e Judicirio at o final de 2011. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Joesley Mendona Batista - 376.842.211-91 O Sr. Joesley Batista o atual Presidente do Conselho de Administrao da JBS e Presidente da J&F Participaes S.A., holding controladora do Grupo JBS, e possui mais de 20 anos de experincia com produo de carne bovina no Grupo JBS. O Sr. Joesley Batista trabalha no Grupo JBS desde 1988 e um dos filhos do Sr. Jos Batista Sobrinho, o fundador do Grupo JBS, e irmo do Sr. Jos Batista Junior e do Sr. Wesley Mendona Batista. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Divino Aparecido dos Santos - 333.235.181-87 O Sr. Divino Aparecido dos Santos membro do Conselho Fiscal da JBS S. A. desde 28 de setembro de 2007. atualmente presidente e scio da empresa Doce Vida Ind. E Com. Produtos Alimentcios Naturais Ltda., do segmento de fabricao de sucos concentrados de frutas, hortalias e legumes. Possui mais de 15 anos de experincia em empresas do ramo de produo de carne bovina e pecuria. Foi responsvel pela contabilidade do Grupo JBS de junho de 1994 a julho de 2007 e da Bordon S/A, empresa do segmento de carnes bovinas, sunas e derivados, de 1988 a 1994. O Sr. Santos tcnico em Contabilidade com registro no Conselho Regional de Contabilidade de SP. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Florisvaldo Caetano de Oliveira - 098.272.341-53

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Verso : 4

O Sr. Oliveira membro do Conselho Fiscal da JBS S.A. desde 28 de setembro de 2007. Formado em Tcnico em Contabilidade pelo Colgio La Salle Braslia-DF. Administrou a Empresa Rigor 65 Comrcio e Distribuio de Produtos de Higiene e Limpeza de 1998 a 2006. Administrou a Empresa Transportadora Santos Dumont Ltda., empresa do segmento de transportes, de 1999 a 2002. Administra a Empresa Escritrio de Contabilidade F.F. Ltda desde dezembro de 2004. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Demetrius Nichele Macei - 787.870.509-78 O Sr. Macei professor de Direito tributrio na Faculdade de Direito de Curitiba, com PhD em legislao tributria pela Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo. Ele tem uma extensa experincia profissional, ocupando cargos em empresas como JBS Argentina SA, JBS SA e Deloitte Brasil. Alm disso, o Sr. Macei publicou artigos e livros na rea. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Alexandre Seiji Yokaichiya - 281.767.738-24 O Sr. Yokaichiya cursou Ps Graduao Lato Sensu em Administrao com Especializao em Finanas pela Faculdade Getlio Vargas SP. E formado em Engenharia pela Universidade de So Paulo (USP). Atualmente administrador da empresa Laudera Participaes S/S Ltda., cujo segmento de atuao o de educao profissional de nvel tcnico, foi coordenador de planejamento financeiro da JBS entre dezembro de 2007 e outubro de 2009, atuou como analista de Middle Office na rea de Investment Banking pelo Banco JP Morgan e foi gerente de produtos Pessoa Jurdica no Banco ABN Amro Real S.A. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Sandro Domingues Raffai - 064.677.908-71 O Sr. Raffai graduado em contabilidade pela Faculdade Oswaldo Cruz. Cursa a ps graduao da Escola de Comrcio lvares Penteado - FECAP em gesto tributria. Escritrio de contabilidade FF Ltda, perodo de junho de 2006 atual, assistente de controladoria. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao. Marcos Godoy Brogiato - 949.583.438-49 O Sr. Brogiato graduado em Administrao de Empresas pela Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo PUC. Foi funcionrio do Grupo Bordon de novembro de 1973 a setembro de 2001, sendo os seguintes os ltimos cargos exercidos: Gerente de Contabilidade Geral (setembro de 1996 a novembro de 1998), reportando-se Diretoria de Planejamento e Controle; Gerente Financeiro (dezembro de 1998 a setembro de 2001), reportando-se ao Diretor Presidente. De setembro de 2001 a junho de 2006 prestou servios de assessoria para o Grupo Bordon e desde junho de 2006 coordena a contabilidade do Grupo Bordon. No possui condenao criminal ou administrativa que o impea de exercer cargos de administrao.

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Verso : 4

12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, financeiro e de remunerao
Justificativa para o no preenchimento do quadro: Nosso estatuto social concede ao conselho de administrao a faculdade de criar comits com objetivos definidos para assessor-lo no desempenho de suas funes, os quais sero rgos auxiliares, sem poderes deliberativos. Na data deste Formulrio de Referncia, todavia, os comits no se encontravam instalados.

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Verso : 4

12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores do emissor, controladas e controladores
Nome Cargo
Administrador do emissor ou controlada

CPF

Nome empresarial do emissor, controlada ou controlador CNPJ

Tipo de parentesco com o administrador do emissor ou controlada

Wesley Mendona Batista Presidente do Conselho de Administrao


Pessoa relacionada

364.873.921-20 Vigor Alimentos S.A.

13.324.184/0001-97 Irmo ou Irm (1 grau por consanginidade)

Joesley Mendona Batista Vice Presidente do Conselho de Administrao


Observao

376.842.211-91 Vigor Alimentos S.A.

13.324.184/0001-97

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Verso : 4

12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Justificativa para o no preenchimento do quadro: No h relaes de subordinao, prestao de servio ou controle mantidas desde nossa constituio.

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Verso : 4

12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos administradores
Nossa controladora JBS oferece seguro de responsabilidade civil de administradores aos conselheiros e diretores de suas subsidirias integrais. O seguro tem por objetivo o ressarcimento dos administradores no caso de condenaes pecunirias provenientes de sentenas judiciais transitadas em julgado ou decises arbitrais finais e acordos judiciais ou extrajudiciais negociados com o consentimento prvio da seguradora, bem como o pagamento dos custos de defesa incorridos em tais processos. O limite mximo de garantia para cobertura de responsabilidade civil contratada de R$75,0 milhes. Exceto por referido seguro, no h outros contratos ou obrigaes relevantes entre os administradores e a Companhia relativos a pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos administradores decorrentes da reparao de danos causados a terceiros ou a Companhia.

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Verso : 4

12.12 - Outras informaes relevantes

No existem outras informaes que julguemos relevantes com relao a esta Seo 12.

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Verso : 4

13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria


A remunerao do pessoal chave da nossa administrao ser feita conforme requerido pela Deliberao CVM n. 560, de 11 de dezembro de 2008. Com relao ao exerccio social encerrado em 2011, no existem quaisquer valores relativos remunerao de nossos administradores tendo em vista que: (i) nossa diretoria foi eleita em 29 de dezembro de 2011; (ii) nosso conselho de administrao no exerceu nenhuma atividade; e (iii) nosso conselho fiscal no se encontrava instalado. a. Objetivos da poltica ou prtica de remunerao:

Nossa poltica de remunerao para nossos administradores, incluindo os membros do conselho de administrao, os diretores estatutrios e no estatutrios, em linha com as melhores prticas de governana corporativa, visa a atrair e reter os melhores profissionais do mercado. A remunerao estabelecida com base em pesquisas de mercado e est diretamente ligada ao alinhamento dos interesses dos executivos em questo e dos nossos acionistas. b. i. Composio da remunerao, indicando: descrio dos elementos da remunerao e os objetivos de cada um deles:

Os membros do nosso conselho de administrao, assim como os membros do conselho fiscal recebem apenas remunerao fixa mensal pelo desempenho de suas funes, e no fazem jus a benefcios diretos e indiretos ou participao nos resultados. Os membros suplentes do conselho de administrao recebem remunerao por cada reunio de que participem. A remunerao dos membros de nossos comits no composta por outros elementos alm da remunerao fixa. Portanto, alm de referida remunerao mensal fixa, no h outros elementos na remunerao dos membros do nosso conselho de administrao e do conselho fiscal. Por sua vez, a remunerao da diretoria estatutria composta de uma parte fixa e outra varivel. A parte fixa composta pelo salrio e pelo pacote de benefcios. A parte varivel paga como bnus e depende de um programa de metas onde se verifica o desempenho em relao s metas acordadas. O objetivo de cada elemento da remunerao dos administradores incentivar o alinhamento de interesses dos administradores com as nossas metas, de forma a estimular o comprometimento dos mesmos e tambm atrair e manter profissionais altamente qualificados. ii. qual a proporo de cada elemento na remunerao total:

Este subitem no se aplica ao exerccio social encerrado em 2011 tendo em vista que (i) o nico elemento da remunerao dos membros do conselho de administrao um valor fixo mensal; (ii) o conselho fiscal no se encontrava instalado; e (iii) nossa diretoria foi eleita em 29 de dezembro de 2011 e, portanto, no existem valores relativos remunerao da mesma para este exerccio social. iii. metodologia de clculo e de reajuste de cada um dos elementos da remunerao:

No adotamos uma metodologia de clculo e de reajuste especfico para cada um dos elementos da remunerao de nossos administradores. No que se refere remunerao fixa mensal, o reajuste feito a cada exerccio social de acordo com os percentuais dos dissdios coletivos. Em nosso programa de remunerao varivel avaliamos nossos indicadores financeiros alm de indicadores operacionais de cada rea. Todos os diretores possuem em seu plano de metas indicadores de desempenho da Companhia, da prpria diretoria e individuais. O pacote de benefcios da diretoria no possui metodologia de clculo e reajuste especficos, sendo que seu reajuste feito com base em determinao da companhia seguradora. iv. razes que justificam a composio da remunerao:

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Verso : 4

13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria


Conforme descrito na alnea i acima, as razes para composio da remunerao so o incentivo na melhoria da nossa gesto e a permanncia de nossos executivos, visando ganhos pelo comprometimento com os resultados de longo prazo e pelo desempenho de curto prazo. c. Principais indicadores de desempenho que so levados em considerao na determinao de cada elemento da remunerao: Assim como para todos os nossos empregados, os indicadores de desempenho compreendem o alcance de metas operacionais e financeiras e o desempenho individual. Em nosso programa de remunerao varivel avaliamos nossos indicadores financeiros, alm de indicadores operacionais de cada rea. Todos os diretores possuem em seu plano de metas indicadores de desempenho da Companhia, da prpria diretoria e individuais. d. Como a remunerao estruturada para refletir a evoluo dos indicadores de desempenho: A remunerao dos nossos administradores estruturada em uma parte fixa e uma parte varivel, sendo esta ltima sujeita a ajustes para refletir a avaliao individual, por meio da qual se verificam os desempenhos comportamentais e de resultados na atividade. e. Como a poltica ou prtica de remunerao se alinha aos interesses da Companhia de curto, mdio e longo prazo: O formato da remunerao acima descrito est alinhado aos nossos interesses de curto, mdio e longo prazo. Conforme descrito no item (b) alnea i acima, a poltica de remunerao, com componente fixo e componente varivel, visa ao incentivo na melhoria da nossa gesto e a permanncia dos nossos executivos, proporcionando ganhos ao estimular o comprometimento com os nossos resultados de longo prazo e ao nosso desempenho de curto prazo. f. Existncia de remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos ou indiretos: No h. g. Existncia de qualquer remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de determinado evento societrio, tal como a alienao do controle societrio da Companhia: No h.

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Verso : 4

13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal


Remunerao total prevista para o Exerccio Social corrente 31/12/2012 - Valores Anuais Conselho de Administrao N de membros Remunerao fixa anual Salrio ou pr-labore Benefcios direto e indireto Participaes em comits Outros Descrio de outras remuneraes fixas 720.000,00 0,00 0,00 160.000,00 Outras remuneraes fixas. 1.898.000,00 0,00 0,00 0,00 284.700,00 0,00 0,00 0,00 2.902.700,00 0,00 0,00 160.000,00 6,00 Diretoria Estatutria 2,00 Conselho Fiscal 3,00 Total 11,00

Remunerao varivel Bnus Participao de resultados Participao em reunies Comisses Outros Descrio de outras remuneraes variveis 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.200.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.200.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Ps-emprego Cessao do cargo Baseada em aes Observao

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

Total da remunerao

880.000,00

3.098.000,00

284.700,00

4.262.700,00

PGINA: 205 de 311

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13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal


Este item no se aplica remunerao do conselho de administrao e do conselho fiscal, composta exclusivamente por uma parte fixa. Relativamente remunerao varivel da diretoria estatutria, esta composta unicamente pelo bnus, uma vez que no possumos um plano de participao nos resultados. Para determinao da remunerao varivel avaliamos nossos indicadores financeiros, alm de indicadores operacionais de cada rea. Todos os diretores possuem em seu plano de metas indicadores de desempenho da Companhia, da prpria diretoria e individuais. Dessa forma, e considerando que no temos qualquer valor mnimo ou mximo previsto em nosso bnus, nem qualquer valor previsto caso as metas estabelecidas sejam atingidas, o valor mnimo de remunerao varivel que os nossos diretores podem receber zero. O valor do bnus estimado para a diretoria estatutria para o exerccio de 2012 de R$1,2 milhes, estimativa essa que depender da anlise de desempenho que realizada conforme mencionado nos pargrafos acima.

PGINA: 206 de 311

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13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria


Na data deste Formulrio de Referncia, no possumos plano de remunerao baseado em aes.

PGINA: 207 de 311

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Verso : 4

13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por administradores e conselheiros fiscais - por rgo
No aplicvel.

PGINA: 208 de 311

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Verso : 4

13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria


No possuamos plano de opo de compra de aes de nossa emisso no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011.

PGINA: 209 de 311

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Verso : 4

13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e pela diretoria estatutria
No possuamos plano de opo de compra de aes de nossa emisso no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011.

PGINA: 210 de 311

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Verso : 4

13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria
No possuamos plano de opo de compra de aes de nossa emisso no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011.

PGINA: 211 de 311

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Verso : 4

13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a 13.8 - Mtodo de precificao do valor das aes e das opes
No possuamos plano de opo de compra de aes de nossa emisso no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011.

PGINA: 212 de 311

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Verso : 4

13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de administrao e aos diretores estatutrios
No conferimos planos de previdncia aos membros do nosso conselho de administrao ou aos nossos diretores estatutrios.

PGINA: 213 de 311

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Verso : 4

13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal
Justificativa para o no preenchimento do quadro: Nossa diretoria foi eleita em 29 de dezembro de 2011. No exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011, nosso conselho de administrao no exerceu nenhuma atividade e nosso conselho fiscal no se encontrava instalado. Portanto, no existem valores relativos remunerao dos mesmos para o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011.

PGINA: 214 de 311

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Verso : 4

13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou de aposentadoria
No aplicvel, visto que no h mecanismo de remunerao ou indenizao para os nossos administradores em caso de destituio de cargo ou de aposentadoria.

PGINA: 215 de 311

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Verso : 4

13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores
rgo Conselho de Administrao............................................................................ Diretoria Estatutria ........................................................................................ Conselho Fiscal .............................................................................................. 2011 0,00% 0,00% 0,00%

PGINA: 216 de 311

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Verso : 4

13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por rgo, recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam
No h, em relao ao ltimo exerccio social, valores reconhecidos em nosso resultado como remunerao de membros do nosso conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal, por qualquer razo que no a funo que ocupam.

PGINA: 217 de 311

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Verso : 4

13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
No houve pagamento de remunerao para membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal reconhecidos no resultado de controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas da Companhia.

PGINA: 218 de 311

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Verso : 4

13.16 - Outras informaes relevantes

No existem outras informaes que julguemos relevantes com relao a esta Seo 13.

PGINA: 219 de 311

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Verso : 4

14.1 - Descrio dos recursos humanos

a.

Nmero de empregados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao geogrfica)
31/03/2012 3.308 42 0 2.779 412 73 86 3.350 31/12/2011 3.212 37 0 2.681 420 71 77 3.249 31/12/2010 2.914 29 0 2.431 360 67 85 2.943 31/12/2009 2.457 39 0 2.128 246 66 56 2.496

Nmero de empregados (1) Por grupos Empregados efetivos Estagirios Expatriados/Estrangeiros Por localizao geogrfica So Paulo Minas Gerais Paran Gois Total de Empregados (1) Dados referem-se Vigor.

b.

Nmero de terceirizados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao geogrfica)
31/03/2012 226 0 0 194 20 8 4 226 31/12/2011 475 0 2 445 20 8 4 477 31/12/2010 467 0 0 437 18 8 4 467 31/12/2009 430 0 0 401 18 7 4 430

Nmero de empregados (1) Por grupos Empregados efetivos Estagirios Expatriados/Estrangeiros Por localizao geogrfica So Paulo Minas Gerais Paran Gois Total de Empregados (1) Dados referem-se Vigor.

c.

ndice de rotatividade

O ndice de rotatividade da Vigor foi de 2,02%, 1,72% e 1,95%, nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2011, 2010 e 2009, respectivamente. d. Exposio da Companhia a passivos e contingncias trabalhistas

Para mais informaes sobre a nossa exposio a passivos e contingncias trabalhistas, veja a seo 4 deste Formulrio de Referncia.

PGINA: 220 de 311

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Verso : 4

14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos

Tendo em vista o nosso pedido de registro de companhia aberta, o qual foi concedido em 2 de abril de 2012, nossos acionistas aprovaram, em 9 de fevereiro de 2012, a nova composio do nosso conselho de administrao. Para mais informaes, veja o item 12.6 deste Formulrio de Referncia. Em 14 de maio de 2012, recebemos a Carta de Renncia de Srgio Carvalho Mandin Fonseca como membro do Conselho de Administrao. Por ora, a Companhia manter o Conselho de Administrao com 6 membros. Adicionalmente, contratamos um novo Diretor Presidente, que posteriormente assumiu tambm a Direo de Relaes com Investidores, e um novo Diretor de Administrao e Controle. Por sua vez, a Vigor contratou uma nova Diretora de Marketing, bem como criou uma nova diretoria de Supply Chain, com um novo diretor responsvel pelo planejamento integrado, logstica e suprimentos. O aumento de quadro de funcionrios da Vigor percebido repentinamente nos ltimos anos foi devido a dois fortes movimentos estratgicos: I Movimento: Forte investimento em nossa fora de vendas, onde readequamos nosso quadro principalmente com promotores e vendedores, localizados em sua maioria no Estado de So Paulo, alinhando nossa estratgia de crescimento na regio de maior consumo e maior eficincia fabril. II Movimento: Realizamos uma adequao do quadro nas fbricas de Queijo Parmeso e Queijos Especiais, ambas localizadas em Minas Gerais para atender o volume dos planos operacionais, em alinhamento com nossa estratgia de focar em produtos de alto valor agregado.

PGINA: 221 de 311

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Verso : 4

14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados

a.

Poltica de salrios e remunerao varivel

Nossas polticas de salrios e remunerao varivel visam privilegiar a meritocracia como forma de atrair, estimular, reter e valorizar nossos funcionrios, permitindo a diferenciao decorrente do desempenho. Assim, nossa poltica salarial est estruturada para oferecer equidade entre os colaboradores, plano de carreira e benefcios diretamente relacionados com o desempenho individual, de equipe e da prpria Companhia. Nosso quadro de funcionrios um importante pilar para a realizao de nossa estratgia e nossa poltica de salrios e de remunerao varivel deve ser igualmente competitiva e atraente. Acreditamos que funcionrios qualificados e motivados so atributos essenciais para alcanarmos nossas metas estratgicas. O plano de trabalho para Recursos Humanos visa definir nossa estrutura organizacional, levando em conta as responsabilidades distribudas, bem como definindo o perfil para execut-las. Com tais critrios, pretendemos o gerenciamento para denominaes de cargos e remunerao. A remunerao total de nossos funcionrios est dividida em (i) remunerao fixa; e (ii) remunerao varivel. Para implementar nossa poltica de recursos humanos, que visa proporcionar oportunidades de crescimento aos empregados, buscando a melhoria contnua de sua competitividade e lucratividade, adotamos diversos projetos, dentre os quais destacam-se os seguintes: (i) (ii) Programa prmio assiduidade: destinado a empregados do setor de produo, tem como objetivo recompensar os colaboradores que no possurem faltas ou atrasos; Programa de participao de resultado: destinado a todos os nossos colaboradores, exceto equipe de vendas, tem como objetivo estimular os colaboradores a superarem suas metas anuais pr-estabelecidas e dirigidas ao desenvolvimento dos negcios; e Programa de incentivo de vendas: destinado a empregados da rea de vendas, estimula promotores, vendedores e gerentes de vendas a superarem seus objetivos (volume, faturamento, margem de contribuio, pontos extras, market share, entre outros) ligados ao nosso objetivo comum.

(iii)

b.

Poltica de benefcios

Com base em pesquisas de mercado, foram estabelecidos os benefcios oferecidos a nossos empregados. Oferecemos benefcios a nossos funcionrios, que variam nos diversos nveis organizacionais e so decorrentes das responsabilidades assumidas, tendo sempre em vista as metas de recursos humanos de atrair, estimular, reter e valorizar nossos funcionrios. Parte destes benefcios esto previstos em lei e/ou convenes coletivas e outros so concedidos por nossa mera liberalidade. Os principais benefcios que oferecemos a nossos funcionrios so os seguintes: (i) Aos empregados da grande So Paulo, assistncia mdica subsidiada quase que integralmente pela empresa (o empregado participa com pagamento simblico), com custeio da diferena pelo empregado que optar pelo plano executivo (upgrade); Aos empregados que no se encontram na grande So Paulo, assistncia mdica com contribuio do empregado em 7,5% do salrio ou 50% do valor do plano, o que for menor; Aos executivos, assistncia mdica com participao do empregado em 50% do valor do plano; Assistncia odontolgica: subsidiamos 90% do custo do empregado, podendo este inscrever dependentes, assumindo o custo integral destes;

(ii)

(iii) (iv)

PGINA: 222 de 311

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Verso : 4

14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados

(v) (vi) (vii) (viii) (ix) (x) (xi)

Seguro de vida: participao do empregado em 0,18% do salrio, com teto de participao de R$136,78; Assistncia funeral (parte integrante do seguro de vida): cobertura de todas as despesas referentes a falecimento de funcionrios e dependentes legais. Vale-transporte; Prmio-assiduidade: 10% do piso salarial, limitado a quem ganha at dois pisos salariais; Quinqunio: 15% do piso salarial a cada cinco anos na empresa; Complementao previdenciria: complementamos, por seis meses, o salrio do empregado afastado por doena ou acidente; e Antecipao do auxlio-doena: antecipamos o pagamento do benefcio at o incio do pagamento pelo INSS, o qual deve ento ser reembolsado pelo empregado.

Adicionalmente, so mantidos os seguintes convnios para os empregados, com descontos promovidos pelos fornecedores de: farmcia, tica, loja de produtos alimentcios e instituies de ensino. c. Caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes dos empregados no administradores, identificando: (i) grupos de beneficirios; (ii) condies para exerccio; (iii) preos de exerccio; (iv) prazos de exerccio; e (v) quantidade de aes comprometidas pelo plano

Na data deste Formulrio de Referncia, no possuamos um plano de opo de compra de aes.

PGINA: 223 de 311

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Verso : 4

14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos

Nossas relaes de trabalho, tanto as individuais quanto as coletivas, so realizadas de forma direta e pautadas pela longevidade dos relacionamentos e em cumprimento com as normas trabalhistas em vigor. Sempre mantivemos um bom relacionamento com os sindicatos que representam nossos empregados, por meio de discusses e anlises das reivindicaes apresentadas e, sempre que possvel, atendendo aos pleitos. Esta conduta evitou todo e qualquer tipo de movimento relacionado paralisao das atividades de nossas unidades, sendo que, desde a nossa constituio, no houve qualquer greve ou paralisao por parte dos nossos funcionrios.

PGINA: 224 de 311

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Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


Acionista CPF/CNPJ acionista Qtde. aes ordinrias (Unidades) Detalhamento por classes de aes (Unidades) Classe ao JBS S.A. 02.916.265/0001-60 149.714.346 OUTROS 0 AES EM TESOURARIA - Data da ltima alterao: 0 TOTAL 149.714.346 100,000000% 0 0,000000% 149.714.346 100,000000% 0,000000% 0 0,000000% 0 0,000000% 0,000000% 0 0,000000% 0 0,000000% Brasileira-SP 100,000000% No 0 Sim 0,000000% 31/01/2012 149.714.346 100,000000% Qtde. de aes (Unidades) Aes % Nacionalidade-UF Aes ordinrias % Participa de acordo de acionistas Qtde. aes preferenciais (Unidades) Acionista controlador Aes preferenciais % ltima alterao Qtde. total de aes (Unidades) Total aes %

PGINA: 225 de 311

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Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

JBS S.A. Banco Original S.A. 92.894.922/0001-08 68.260.728 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 2,303052 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000

02.916.265/0001-60

05/12/2011 68.260.728 2,303052

BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR 00.383.281/0001-09 931.069.588 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 31,413407 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 Sim 0 No 0,000000 01/07/2008 931.069.588 31,413407

FB Participaes S.A. 11.309.502/0001-15 1.322.594.285 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 44,623079 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 Sim 0 Sim 0,000000 28/12/2009 1.322.594.285 44,623079

OUTROS 436.634.594 14,731638 0 0,000000 436.634.594 14,731638

PGINA: 226 de 311

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Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

JBS S.A. PROT - Fundo de Investimento em Participaes 09.412.863/0001-40 205.365.101 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,928824 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 Sim 0 No 0,000000

02.916.265/0001-60

01/07/2008 205.365.101 6,928824

TOTAL 2.963.924.296 100,000000 0 0,000000 2.963.924.296 100,000000

PGINA: 227 de 311

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Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

Banco Original S.A. J&F Participaes Financeiras Ltda. 07.570.673/0001-26 518.913.037 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 100,000000 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 Sim 18.913.036 Sim 100,000000

92.894.922/0001-08

28/10/2011 537.826.073 100,000000

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 518.913.037 100,000000 18.913.036 100,000000 537.826.073 100,000000

PGINA: 228 de 311

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Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR 00.383.281/0001-09 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 100,000000 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

00.383.281/0001-09

22/12/2009 1 100,000000

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 1 100,000000 0 0,000000 1 100,000000

PGINA: 229 de 311

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CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

FB Participaes S.A. Bertin Fundo de Investimento em Participaes 11.369.979/0001-96 2.334.370.128 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 48,517610 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 Sim 0 No 0,000000

11.309.502/0001-15

31/12/2009 2.334.370.128 48,517610

J&F Participaes S.A. 00.350.763/0001-62 2.174.890.395 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 45,202982 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 Sim 0 Sim 0,000000 31/12/2009 2.174.890.395 45,202982

Joesley Mendona Batista 376.842.211-91 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 Sim 0 No 0,000000 1 0,000001

Jos Batista Jnior 194.087.141-72 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 Sim 0 No 0,000000 1 0,000001

PGINA: 230 de 311

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15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

FB Participaes S.A. Jos Batista Sobrinho 052.970.871-04 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 Sim 0 No 0,000000

11.309.502/0001-15

0,000001

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 4.811.386.976 100,000000 0 0,000000 4.811.386.976 100,000000

ZMF Fundo de Investimento em Participaes 08.661.352/0001-08 302.126.450 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,279405 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 Sim 0 No 0,000000 31/12/2009 302.126.450 6,279405

PGINA: 231 de 311

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15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

PROT - Fundo de Investimento em Participaes BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR 00.383.281/0001-09 63.540 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 45,019130 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 Sim 0 No 0,000000

09.412.863/0001-40

26/01/2010 63.540 45,019130

OUTROS 77.600 54,980870 0 0,000000 77.600 54,980870

TOTAL 141.140 100,000000 0 0,000000 141.140 100,000000

PGINA: 232 de 311

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15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

Bertin Fundo de Investimento em Participaes Blessed Holdings Americana 1.174.352 Classe ao TOTAL 65,790028 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

11.369.979/0001-96

29/12/2009 1.174.352 65,790028

Bracol Holding Ltda. 01.597.168/0001-99 610.648 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 34,209972 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 29/12/2009 610.648 34,209972

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 1.785.000 100,000000 0 0,000000 1.785.000 100,000000

PGINA: 233 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

J&F Participaes Financeiras Ltda. J&F Participaes S.A. 00.350.763/0001-62 99.000.000 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,000000 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000

07.570.673/0001-26

05/12/2011 99.000.000 99,000000

Jos Batista Sobrinho 052.970.871-04 1.000.000 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 1,000000 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 1.000.000 1,000000

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 100.000.000 100,000000 0 0,000000 100.000.000 100,000000

PGINA: 234 de 311

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Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

J&F Participaes S.A. JJBJ Participaes Ltda. 07.704.148/0001-56 99.529 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,197558 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 158.987 No 9,899940

00.350.763/0001-62

23/12/2009 258.516 8,048749

JJMB Participaes Ltda. 07.704.144/0001-78 203.581 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 12,676758 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 54.935 No 3,420740 23/12/2009 258.516 8,048749

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 1.605.939 100,000000 1.605.939 100,000000 3.211.878 100,000000

VLBM Participaes Ltda. 07.704.052/0001-98 99.529 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,197558 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 158.987 No 9,899940 23/12/2009 258.516 8,048749

PGINA: 235 de 311

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CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

J&F Participaes S.A. VNMB Participaes Ltda. 07.704.046/0001-30 99.529 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,197558 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 158.987 No 9,899940

00.350.763/0001-62

23/12/2009 258.516 8,048749

VVMB Participaes Ltda. 07.704.039/0001-39 99.529 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,197558 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 158.987 No 9,899940 23/12/2009 258.516 8,048749

WWMB Participas Ltda. 07.704.137/0001-76 203.581 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 12,676758 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 54.935 No 3,420740 23/12/2009 258.516 8,048749

ZMF Fundo de Investimento em Participaes 08.661.352/0001-08 701.132 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 43,658694 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 701.132 Sim 43,658694 23/12/2009 1.402.264 43,658694

PGINA: 236 de 311

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15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

J&F Participaes S.A. ZMF Participaes S.A. 08.706.916/0001-73 99.529 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,197558 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 158.989 No 9,900066

00.350.763/0001-62

23/12/2009 258.518 8,048812

PGINA: 237 de 311

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CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

ZMF Fundo de Investimento em Participaes Joesley Mendona Batista 376.842.211-91 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

08.661.352/0001-08

16,666667

Jos Batista Jnior 194.087.141-72 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666666 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666666

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 36 100,000000 0 0,000000 36 100,000000

Valre Batista Mendona Ramos 239.391.921-04 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666666 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666666

PGINA: 238 de 311

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CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

ZMF Fundo de Investimento em Participaes Vanessa Mendona Batista 666.569.401-10 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

08.661.352/0001-08

16,666667

Vivianne Mendona Batista 946.475.421-49 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666667

Wesley Mendona Batista 364.873.921-20 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666667

PGINA: 239 de 311

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CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR OUTROS 1 100,000000 0 0,000000

00.383.281/0001-09

100,000000

TOTAL 1 100,000000 0 0,000000 1 100,000000

PGINA: 240 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

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15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

Bracol Holding Ltda. Heber Participaes Ltda. 01.523.814/0001-73 1.533.704.188 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,999999 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

01.597.168/0001-99

29/12/2009 1.533.704.188 99,999999

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

Silmar Roberto Bertin 015.751.668-79 2 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 2 0,000001

TOTAL 1.533.704.190 100,000000 0 0,000000 1.533.704.190 100,000000

PGINA: 241 de 311

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CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

J&F Participaes S.A. JJBJ Participaes Ltda. 07.704.148/0001-56 99.529 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,197558 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 158.987 No 9,899940

00.350.763/0001-62

23/12/2009 258.516 8,048749

JJMB Participaes Ltda. 07.704.144/0001-78 203.581 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 12,676758 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 54.935 No 3,420740 23/12/2009 258.516 8,048749

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 1.605.939 100,000000 1.605.939 100,000000 3.211.878 100,000000

VLBM Participaes Ltda. 07.704.052/0001-98 99.529 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,197558 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 158.987 No 9,899940 23/12/2009 258.516 8,048749

PGINA: 242 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

J&F Participaes S.A. VNMB Participaes Ltda. 07.704.046/0001-30 99.529 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,197558 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 158.987 No 9,899940

00.350.763/0001-62

23/12/2009 258.516 8,048749

VVMB Participaes Ltda. 07.704.039/0001-39 99.529 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,197558 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 158.987 No 9,899940 23/12/2009 258.516 8,048749

WWMB Participaes Ltda. 07.704.137/0001-76 203.581 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 12,676758 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 54.935 No 3,420740 23/12/2009 258.516 8,048749

ZMF Fundo de Investimento em Participaes 08.661.352/0001-08 701.132 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 43,658694 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 701.132 Sim 43,658694 23/12/2009 1.402.264 43,658694

PGINA: 243 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

J&F Participaes S.A. ZMF Participaes S.A. 08.706.916/0001-73 99.529 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 6,197558 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0,000000 No 158.989 No 9,900066

00.350.763/0001-62

23/12/2009 258.518 8,048812

PGINA: 244 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

JJBJ Participaes Ltda. Jos Batista Jnior 194.087.141-72 72.234.009 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,998629 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000

07.704.148/0001-56

72.234.009

99,998629

Jos Batista Sobrinho 052.970.871-04 990 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,001371 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 990 0,001371

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

PGINA: 245 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

VLBM Participaes Ltda. OUTROS 990 0,001371 0 0,000000

07.704.052/0001-98

990

0,001371

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

Valre Batista Mendona Ramos 239.391.921-04 72.234.009 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,998629 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000 72.234.009 99,998629

PGINA: 246 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

VNMB Participaes Ltda. OUTROS 990 0,001371 0 0,000000

07.704.046/0001-30

990

0,001371

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

Vanessa Mendona Batista 666.569.401-10 72.234.009 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,998629 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000 72.234.009 99,998629

PGINA: 247 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

VVMB Participaes Ltda. OUTROS 990 0,001371 0 0,000000

07.704.039/0001-39

990

0,001371

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

Vivianne Mendona Batista 946.475.421-49 72.234.009 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,998629 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000 72.234.009 99,998629

PGINA: 248 de 311

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15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

WWMB Participas Ltda. OUTROS 990 0,001371 0 0,000000

07.704.137/0001-76

990

0,001371

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

Wesley Mendona Batista 364.873.921-20 72.234.009 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,998629 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000 72.234.009 99,998629

PGINA: 249 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

ZMF Fundo de Investimento em Participaes Joesley Mendona Batista 376.842.211-91 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

08.661.352/0001-08

16,666667

Jos Batista Jnior 194.087.141-72 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666666 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666666

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 36 100,000000 0 0,000000 36 100,000000

Valre Batista Mendona Ramos 239.391.921-04 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666666 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666666

PGINA: 250 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

ZMF Fundo de Investimento em Participaes Vanessa Mendona Batista 666.569.401-10 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

08.661.352/0001-08

16,666667

Vivianne Mendona Batista 946.475.421-49 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666667

Wesley Mendona Batista 364.873.921-20 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666667

PGINA: 251 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

ZMF Participaes S.A. Flora Mendona Batista 443.474.721-53 10 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000

08.706.916/0001-73

10

0,000001

Jos Batista Sobrinho 052.970.871-04 72.234.989 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,999999 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 72.234.989 99,999999

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

PGINA: 252 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

Blessed Holdings OUTROS 1 100,000000 0 0,000000 1 100,000000

TOTAL 1 100,000000 0 0,000000 1 100,000000

PGINA: 253 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

Heber Participaes Ltda. BERF Participaes S.A. 07.463.851/0001-10 51.224.199 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666665 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

01.523.814/0001-73

29/12/2009 51.224.199 16,666665

Fernando Antnio Bertin 001.854.238-76 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 1 0,000001

JBF Participaes S.A. 09.420.237/0001-04 51.224.199 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666665 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 29/12/2009 51.224.199 16,666665

Joo Bertin Filho 711.616.358-15 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 1 0,000001

PGINA: 254 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

Heber Participaes Ltda. JUFERB Participaes S.A. 09.352.199/0001-91 51.224.199 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666666 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

01.523.814/0001-73

29/12/2009 51.224.199 16,666666

Mario Henrique Frare Bertin 174.079.598-97 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 1 0,000001

Natalino Bertin 250.015.238-34 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 1 0,000001

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

Reinaldo Bertin 269.958.678-15 1 Classe ao Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) Aes % No 0 No 0,000000 1 0,000001

PGINA: 255 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

Heber Participaes Ltda. Reinaldo Bertin 269.958.678-15 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

01.523.814/0001-73

0,000001

REIVO Participaes S.A. 03.370.190/0001-27 51.224.199 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666666 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 29/12/2009 51.224.199 16,666666

Silmar Roberto Bertin 015.751.668-79 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 1 0,000001

SRB Participaes S.A. 09.352.093/0001-98 51.224.199 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666666 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 29/12/2009 51.224.199 16,666666

PGINA: 256 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

Heber Participaes Ltda. TOTAL 307.345.200 100,000000 0 0,000000

01.523.814/0001-73

307.345.200

100,000000

VIAMAR Participaes S.A. 09.352.086/0001-96 51.224.199 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666666 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 29/12/2009 51.224.199 16,666666

PGINA: 257 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

JJBJ Participaes Ltda. Jos Batista Jnior 194.087.141-72 72.234.009 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,998629 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000

07.704.148/0001-56

72.234.009

99,998629

Jos Batista Sobrinho 052.970.871-04 990 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,001371 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 990 0,001371

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

PGINA: 258 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

VLBM Participaes Ltda. OUTROS 990 0,001371 0 0,000000

07.704.052/0001-98

990

0,001371

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

Valre Batista Mendona Ramos 239.391.921-04 72.234.009 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,998629 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000 72.234.009 99,998629

PGINA: 259 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

VNMB Participaes Ltda. OUTROS 990 0,001371 0 0,000000

07.704.046/0001-30

990

0,001371

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

Vanessa Mendona Batista 666.569.401-10 72.234.009 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,998629 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000 72.234.009 99,998629

PGINA: 260 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

VVMB Participaes Ltda. OUTROS 990 0,001371 0 0,000000

07.704.039/0001-39

990

0,001371

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

Vivianne Mendona Batista 946.475.421-49 72.234.009 Classe ao TOTAL 99,998629 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000 72.234.009 99,998629

PGINA: 261 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

WWMB Participaes Ltda. OUTROS 990 0,001371 0 0,000000

07.704.137/0001-76

990

0,001371

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

Wesley Mendona Batista 364.873.921-20 72.234.009 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,998629 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000 72.234.009 99,998629

PGINA: 262 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

ZMF Fundo de Investimento em Participaes Joesley Mendona Batista 376.842.211-91 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

08.661.352/0001-08

16,666667

Jos Batista Jnior 194.087.141-72 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666666 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666666

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 36 100,000000 0 0,000000 36 100,000000

Valre Batista Mendona Ramos 239.391.921-04 6 Classe ao TOTAL SP 16,666666 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666666

PGINA: 263 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

ZMF Fundo de Investimento em Participaes Vanessa Mendona Batista 666.569.401-10 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

08.661.352/0001-08

16,666667

Vivianne Mendona Batista 946.475.421-49 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666667

Wesley Mendona Batista 364.873.921-20 6 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 16,666667 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 6 16,666667

PGINA: 264 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

ZMF Participaes S.A. Flora Mendona Batista 443.474.721-53 10 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

08.706.916/0001-73

10

0,000001

Jos Batista Sobrinho 052.970.871-04 72.234.989 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,999999 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 Sim 0,000000 72.234.989 99,999999

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 72.234.999 100,000000 0 0,000000 72.234.999 100,000000

PGINA: 265 de 311

Formulrio de Referncia - 2012 - Vigor Alimentos S.A.

Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

BERF Participaes S.A. Cludia Maria Frare Bertin Paiva 145.922.388-85 63.094.503 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 8,241343 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

07.463.851/0001-10

63.094.503

8,241343

Fernando Henrique Frare Bertin 215.489.758-42 63.094.503 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 8,241343 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 63.094.503 8,241343

Juracy Frare Bertin 061.826.398-57 576.301.713 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 75,275972 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 576.301.713 75,275972

Mario Henrique Frare Bertin 174.079.598-97 63.094.502 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 8,241342 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 63.094.502 8,241342

PGINA: 266 de 311

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15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

BERF Participaes S.A. OUTROS 0 0,000000 0 0,000000

07.463.851/0001-10

0,000000

TOTAL 765.585.221 100,000000 0 0,000000 765.585.221 100,000000

PGINA: 267 de 311

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15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

JBF Participaes S.A. Cleonice Espelho Verona Bertin 094.935.948-31 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

09.420.237/0001-04

0,000001

Joo Bertin Filho 711.616.358-15 765.582.220 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,999999 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 765.582.220 99,999999

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 765.582.221 100,000000 0 0,000000 765.582.221 100,000000

PGINA: 268 de 311

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CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

JUFERB Participaes S.A. Fernanda Pereira Bertin 262.015.608-40 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

09.352.199/0001-91

0,000001

Natalino Bertin 250.015.238-34 765.582.221 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,999998 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 765.582.221 99,999998

Natalino Bertin Junior Brasileiro-SP 1 Classe ao TOTAL 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 1 0,000001

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 765.582.223 100,000000 0 0,000000 765.582.223 100,000000

PGINA: 269 de 311

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15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

REIVO Participaes S.A. Giovanni Prado Bertin 117.869.098-98 20.360.601 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 21,823018 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

03.370.190/0001-27

20.360.601

21,823018

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

Reinaldo Bertin 269.958.678-15 11.856.340 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 12,707931 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 11.856.340 12,707931

Renato Prado Bertin 117.868.838-05 20.360.601 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 21,823017 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 20.360.601 21,823017

Roberta Bertin Barros 117.868.978-65 20.360.601 Classe ao Brasileira-SP 21,823017 Qtde. de aes (Unidades) Aes % No 0 No 0,000000 20.360.601 21,823017

PGINA: 270 de 311

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CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

REIVO Participaes S.A. Roberta Bertin Barros 117.868.978-65 20.360.601 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 21,823017 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

03.370.190/0001-27

20.360.601

21,823017

Rubia Bertin Diniz Junqueira 117.868.988-37 20.360.601 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 21,823017 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 20.360.601 21,823017

TOTAL 93.298.744 100,000000 0 0,000000 93.298.744 100,000000

PGINA: 271 de 311

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CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

SRB Participaes S.A. Jos Henrique Santana Bertin 366.369.018-02 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

09.352.093/0001-98

0,000001

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

Silmar Roberto Bertin 711.616.358-15 765.582.222 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,999999 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 765.582.222 99,999999

TOTAL 765.582.223 100,000000 0 0,000000 765.582.223 100,000000

PGINA: 272 de 311

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15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

VIAMAR Participaes S.A. Aline Granado Bertin 342.421.568-63 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

09.352.086/0001-96

0,000001

Fernando Antnio Bertin 001.854.238-76 765.582.220 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 99,999997 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 765.582.220 99,999997

Mariana Granado Bertin 308.811.578-21 1 Classe ao TOTAL Brasileira-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000 1 0,000001

OUTROS 0 0,000000 0 0,000000 0 0,000000

TOTAL 765.582.223 100,000000 0 0,000000 765.582.223 100,000000

PGINA: 273 de 311

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Verso : 4

15.1 / 15.2 - Posio acionria


CONTROLADORA / INVESTIDORA ACIONISTA CPF/CNPJ acionista Detalhamento de aes (Unidades) Qtde. aes ordinrias (Unidades)
CONTROLADORA / INVESTIDORA

Nacionalidade-UF

Participa de acordo de acionistas

Acionista controlador

ltima alterao

Aes ordinrias %

Qtde. aes preferenciais (Unidades)

Aes preferenciais %

Qtde. total de aes (Unidades)


CPF/CNPJ acionista

Total aes %
Composio capital social

VIAMAR Participaes S.A. Vitor Granado Bertin 346.065.088-50 1 Classe ao TOTAL Brasileiro-SP 0,000001 Qtde. de aes (Unidades) 0 Aes % 0.000000 No 0 No 0,000000

09.352.086/0001-96

0,000001

PGINA: 274 de 311

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Verso : 4

15.3 - Distribuio de capital


Data da ltima assembleia / Data da ltima alterao Quantidade acionistas pessoa fsica (Unidades) Quantidade acionistas pessoa jurdica (Unidades) Quantidade investidores institucionais (Unidades)

05/04/2012 0 1 0

Aes em Circulao Aes em circulao correspondente a todas aes do emissor com exceo das de titularidade do controlador, das pessoas a ele vinculadas, dos administradores do emissor e das aes mantdas em tesouraria

Quantidade ordinrias (Unidades) Quantidade prefernciais (Unidades) Total

0 0 0

0,000000% 0,000000% 0,000000%

PGINA: 275 de 311

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Verso : 4

15.4 - Organograma dos acionistas

Nossos acionistas controladores diretos e indiretos, bem como nossos acionistas com participao igual ou superior a 5% de aes ordinrias esto identificados nos itens 15.1 e 15.2 deste Formulrio de Referncia, razo pela qual no inserimos o organograma neste item.

PGINA: 276 de 311

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Verso : 4

15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte
No h qualquer acordo de acionistas arquivado em nossa sede. Adicionalmente, a BNDES Participaes S.A. BNDESPAR e a FB Participaes (sucessora da J&F Participaes e da ZMF Participaes em seus respectivos direitos e obrigaes aqui descritos) celebraram, em 22 de dezembro de 2009, um acordo de acionistas (Acordo de Acionistas), que tem por objeto regular o relacionamento das partes na qualidade de acionistas da JBS, incluindo no que se refere ao exerccio do voto entre as partes em certas deliberaes sociais da JBS, conforme o disposto no Acordo de Acionistas, estabelecendo, para tanto, as regras que nortearo a maneira atravs da qual as matrias l mencionadas sero conduzidas no melhor interesse dos acionistas da JBS e da prpria JBS. O Acordo de Acionistas tem validade at 31 de dezembro de 2014 e ser automaticamente renovado por um nico perodo de 5 (cinco) anos, contado a partir de 31 de dezembro de 2014, caso em, tal data, a BNDESPAR possua, direta e indiretamente, 15% (quinze por cento) ou mais do capital total e votante da JBS. Em qualquer hiptese, o Acordo de Acionistas deixar de vigorar, automaticamente, a partir da data em que a BNDESPAR deixe de deter direta e indiretamente, 10% (dez por cento) ou mais do capital total e votante da JBS at 31 de dezembro de 2014 ou 15% (quinze por cento) ou mais do capital total e votante da JBS a partir de tal data.

PGINA: 277 de 311

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Verso : 4

15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor
Em 17 de janeiro de 2012, nossa acionista JBS aprovou um aumento em nosso capital social no valor de R$1.191.373,4 mil, o qual foi integralmente subscrito e integralizado mediante a conferncia da participao por ela ento detida na Vigor. Foram emitidas 100.000.000 aes ordinrias, ao preo de R$11,9137 por ao. Em decorrncia desse aumento de capital, passamos a deter 100% de participao sobre a Vigor, a qual tornou-se nossa subsidiria integral.

PGINA: 278 de 311

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Verso : 4

16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de transaes com partes relacionadas
Nossa poltica quanto realizao de operaes entre partes relacionadas a de que tais transaes sejam sempre realizadas observando preos e condies usuais de mercado. O procedimento de tomada de deciso para a realizao de operaes com partes relacionadas seguir os termos do nosso estatuto social e da Lei das Sociedades por Aes. No curso normal de nossas atividades, celebramos transaes comerciais com nossas partes relacionadas que se referem, principalmente, a prestaes de garantia, contratos de mtuo e de aplicaes financeiras. Observamos as normas estabelecidas pela Lei das Sociedades por Aes, alm de nosso prprio processo interno de aprovao de operaes com partes relacionadas. Os conflitos de interesse surgem em operaes que no so conduzidas em condies de mercado com partes relacionadas e em operaes que podem ser prejudiciais a ns. Por sua vez, a Lei das Sociedades por Aes estabelece que o acionista ou o administrador, conforme o caso, nas assembleias gerais ou nas reunies da administrao, abstenha-se de votar nas deliberaes relativas: (i) ao laudo de avaliao de bens com que concorrer para a formao do capital social; (ii) aprovao de suas contas como administrador; e (iii) a quaisquer matrias que possam benefici-lo de modo particular ou que seu interesse conflite com os nossos. A Lei das Sociedades por Aes probe, ainda, conselheiros e diretores de: (i) realizar qualquer ato gratuito com a utilizao de ativos da companhia, em detrimento da companhia; (ii) receber, em razo de seu cargo, qualquer tipo de vantagem pessoal direta ou indireta de terceiros, sem autorizao constante do respectivo estatuto social ou concedida atravs de assembleia geral; e (iii) intervir em qualquer operao social em que tiver interesse conflitante com o da companhia, ou nas deliberaes que a respeito tomarem os demais conselheiros. Adicionalmente, segundo o Regulamento de Listagem do Novo Mercado, nas notas explicativas das Informaes Trimestrais (ITR), alm das informaes previstas na legislao, devemos obrigatoriamente incluir uma nota sobre transaes com partes relacionadas, contendo as divulgaes previstas nas regras contbeis aplicveis s demonstraes financeiras anuais.

PGINA: 279 de 311

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Verso : 4

16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas


Parte relacionada Data transao 29/12/2011 Montante envolvido (Reais) 119.756.345,33 Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de ou outro tipo juros de divida cobrados NO 0,000000

Banco Original S.A. (Matone) Relao com o emissor Objeto contrato Garantia e seguros Resciso ou extino Natureza e razo para a operao Banco Original do Agronegcio S.A. Relao com o emissor Objeto contrato Garantia e seguros Resciso ou extino Natureza e razo para a operao

R$0,00

R$119.756.345,33

20 de junho de 2012

Sociedade do Grupo Aplicao financeira em CDB - DI N/A N/A

29/12/2011

130.243.654,00

0,00

R$130.243.654,00

20 de junho de 2012

NO

0,000000

Sociedade do Grupo Aplicao financeira em Letra de Crdito do Agronegcio (LCA) N/A N/A

PGINA: 280 de 311

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Verso : 4

16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
Adotamos as prticas de governana corporativa e aquelas recomendadas e/ou exigidas pela legislao, incluindo aquelas previstas no Regulamento de Listagem do Novo Mercado, segundo a qual o acionista no poder votar nas deliberaes da assembleia geral relativas ao laudo de avaliao de bens com que concorrer para a formao do capital social e aprovao de suas contas como administrador, nem em quaisquer outras que puderem benefici-lo de modo particular, ou em que tiver interesse conflitante com o nosso. A deliberao tomada em decorrncia do voto de acionista que tenha interesse conflitante com o nosso anulvel, respondendo o acionista pelos danos causados e pela restituio das vantagens que tiver auferido. Ademais, nosso estatuto social apresenta alguns mecanismos para tratar de conflitos de interesses: os membros do conselho de administrao, ou seus suplentes no podero ter acesso a informaes ou participar de reunies de Conselho de Administrao relacionadas a assuntos sobre os quais tenha interesse conflitante com os interesses da Companhia. Adicionalmente, so expressamente vedados, sendo nulos e inoperantes em relao Companhia, os atos de quaisquer diretores, procuradores, prepostos e empregados que envolvam ou digam respeito a operaes ou negcios estranhos ao objeto social e aos interesses sociais, tais como fianas, avais, endossos e qualquer garantia em favor de terceiros, salvo quando expressamente aprovados pelo conselho de administrao em reunio.

PGINA: 281 de 311

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Verso : 4

17.1 - Informaes sobre o capital social


Data da autorizao ou aprovao Tipo de capital 05/04/2012 Tipo de capital 05/04/2012 Tipo de capital 05/04/2012 Tipo de capital 09/02/2012 Quantidade de aes ordinrias (Unidades) Quantidade de aes preferenciais (Unidades) Quantidade total de aes (Unidades)

Valor do capital (Reais) Capital Emitido 1.191.378.411,71 Capital Subscrito 1.191.378.411,71 Capital Subscrito 1.191.378.411,71 Capital Autorizado 0,00

Prazo de integralizao

149.714.346

149.714.346

149.714.346

149.714.346

149.714.346

149.714.346

10.000.000

10.000.000

PGINA: 282 de 311

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Verso : 4

17.2 - Aumentos do capital social

Data de deliberao
17/01/2012

Orgo que deliberou o aumento


AGE

Data emisso
17/01/2012

Valor total emisso (Reais)


1.191.373.411,71

Tipo de aumento
Subscrio particular

Ordinrias (Unidades)
100.000.000

Prefernciais (Unidades)
0

Total aes (Unidades)


100.000.000

Subscrio / Capital anterior Preo emisso


2.000.000,00000000 11,91

Fator cotao
R$ por Unidade

Critrio para determinao do preo de emisso Forma de integralizao

Valor das aes da Vigor contribudas ao capital social da Companhia pela JBS. Contribuio ao nosso capital social da integralidade das aes de emisso da Vigor detidas pela JBS, avaliadas a valor patrimonial.

PGINA: 283 de 311

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Verso : 4

17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes


Quantidade de aes antes da aprovao (Unidades) Data aprovao Desdobramento 05/04/2012 100.005.000 0 100.005.000 149.714.346 0 149.714.346 Quantidade aes ordinrias Quantidade aes prefernciais Quantidade total aes Quantidade de aes depois da aprovao (Unidades) Quantidade aes ordinrias Quantidade aes prefernciais Quantidade total aes

PGINA: 284 de 311

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Verso : 4

17.4 - Informaes sobre redues do capital social


Justificativa para o no preenchimento do quadro: No houve qualquer reduo do nosso capital social desde nossa constituio.

PGINA: 285 de 311

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Verso : 4

17.5 - Outras informaes relevantes

Nossas Prticas de Governana Corporativa e o Instituto Brasileiro de Governana Corporativa IBGC Segundo o IBGC, governana corporativa o sistema pelo qual as sociedades so dirigidas e monitoradas, envolvendo os relacionamentos entre acionistas, conselho de administrao, diretoria, auditores independentes e conselho fiscal. Os princpios bsicos que norteiam esta prtica so: (i) transparncia; (ii) equidade; (iii) prestao de contas (accountability); e (iv) responsabilidade corporativa. Pelo princpio da transparncia, entende-se que a administrao deve cultivar o desejo de informar no s o desempenho econmico-financeiro da companhia, mas tambm todos os demais fatores (ainda que intangveis) que norteiam a ao empresarial. Por equidade entende-se o tratamento justo e igualitrio de todos os grupos minoritrios, colaboradores, clientes, fornecedores ou credores. O accountability, por sua vez, caracteriza-se pela prestao de contas da atuao dos agentes de governana corporativa a quem os elegeu, com responsabilidade integral daqueles por todos os atos que praticarem. Por fim, responsabilidade corporativa representa uma viso mais ampla da estratgia empresarial, com a incorporao de consideraes de ordem social e ambiental na definio dos negcios e operaes. Dentre as prticas de governana corporativa recomendadas pelo IBGC em seu Cdigo das Melhores Prticas de Governana Corporativa, adotamos as seguintes: capital social dividido somente em aes ordinrias, proporcionando direito de voto a todos os acionistas; obrigatoriedade na oferta de compra de aes que resulte em transferncia do controle societrio a todos os scios e no apenas aos detentores do bloco de controle. Todos os acionistas devem ter a opo de vender suas aes nas mesmas condies. A transferncia do controle deve ser feita a preo transparente. No caso de alienao da totalidade do bloco de controle, o adquirente deve dirigir oferta pblica a todos os acionistas nas mesmas condies do controlador (tag-along); contratao de empresa de auditoria independente para anlise de nossos balanos e demonstrativos financeiros; conselho fiscal permanente; clara definio no estatuto social (a) da forma de convocao da assembleia geral, e (b) da forma de eleio, destituio e tempo de mandato dos membros do conselho de administrao e da diretoria; transparncia na divulgao pblica do relatrio anual da administrao; livre acesso s informaes e instalaes da companhia pelos membros do conselho de administrao; resoluo de conflitos que possam surgir entre ns, nossos acionistas, administradores e membros do conselho fiscal, por meio de arbitragem; competncia da assembleia geral de acionistas para deliberar sobre: (a) aumento ou reduo do capital social e outras reformas do estatuto social; (b) eleio ou destituio, a qualquer tempo, de conselheiros de administrao e conselheiros fiscais; (c) tomar, anualmente, as contas dos administradores e deliberar sobre as demonstraes financeiras; e (d) transformao, fuso, incorporao, ciso, dissoluo e liquidao da sociedade.

Novo Mercado Em 2000, a BM&FBOVESPA introduziu trs segmentos de negociao, com nveis diferentes de prticas de governana corporativa, denominados Nvel I, Nvel II e Novo Mercado, com o objetivo de estimular as companhias a seguir melhores prticas de governana corporativa e adotar um nvel de divulgao de

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17.5 - Outras informaes relevantes

informaes adicional em relao ao exigido pela legislao. Os segmentos de listagem so destinados negociao de aes emitidas por companhias que se comprometam voluntariamente a observar prticas de governana corporativa e exigncias de divulgao de informaes, alm daquelas j impostas pela legislao brasileira. Em geral, tais regras ampliam os direitos dos acionistas e elevam a qualidade das informaes fornecidas aos acionistas. O Novo Mercado o mais rigoroso deles, exigindo o mximo de prticas de governana corporativa dentre os trs segmentos. As companhias que ingressam no Novo Mercado submetem-se, voluntariamente, a determinadas regras mais rgidas do que aquelas presentes na legislao brasileira, obrigando-se, por exemplo, a (i) emitir apenas aes ordinrias; (ii) manter, no mnimo, 25% de aes do capital da companhia em circulao; (iii) detalhar e incluir informaes adicionais nas informaes trimestrais; e (iv) disponibilizar as demonstraes financeiras anuais no idioma ingls e com base em princpios de contabilidade internacionalmente aceitos ou com base na legislao societria brasileira, neste caso acompanhadas de nota explicativa que demonstre a conciliao do resultado do exerccio e do patrimnio lquido apurados segundo os critrios contbeis brasileiros e segundo os padres de contabilidade internacionalmente aceitos, evidenciando as principais diferenas, e do parecer dos auditores independentes. A adeso ao Novo Mercado se d por meio da assinatura de contrato entre a companhia, seus administradores e acionistas controladores e a BM&FBOVESPA, alm da adaptao do estatuto da companhia de acordo com as regras contidas no Regulamento do Novo Mercado. Ao assinar os contratos, as companhias devem adotar as normas e prticas do Novo Mercado. As regras impostas pelo Novo Mercado visam a conceder transparncia com relao s atividades e situao econmica das companhias ao mercado, bem como maiores poderes para os acionistas minoritrios de participao na administrao das companhias, entre outros direitos. As principais regras relativas ao Novo Mercado so sucintamente descritas a seguir, s quais tambm estaremos sujeitos. Autorizao para Negociao no Novo Mercado Primeiramente, a companhia que tenha inteno de listar seus valores mobilirios no Novo Mercado deve obter e manter atualizado seu registro de companhia aberta junto Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Alm disso, a companhia deve, entre outras condies, firmar Contrato de Participao no Novo Mercado e adaptar seu estatuto s clusulas mnimas exigidas pela BM&FBOVESPA. Com relao estrutura do capital social, deve ser dividido exclusivamente em aes ordinrias e uma parcela mnima de aes, representando 25% do capital social, deve ser mantida em circulao pela companhia. Existe, ainda, uma vedao emisso de partes beneficirias (ou manuteno em circulao) pelas companhias listadas no Novo Mercado. O conselho de administrao de companhias autorizadas que tero suas aes negociadas no Novo Mercado deve ser composto por no mnimo cinco membros, eleitos pela assembleia geral, com mandato unificado de, no mximo, dois anos, sendo permitida a reeleio. Dos membros do conselho de administrao, ao menos 20% devem ser conselheiros independentes. Todos os novos membros do conselho de administrao e da diretoria devem subscrever um termo de anuncia dos administradores, condicionando a posse nos respectivos cargos assinatura desse documento. Por meio do termo de anuncia, os novos administradores da companhia responsabilizam-se pessoalmente a agir em conformidade com o Contrato de Participao no Novo Mercado, com o Regulamento da Cmara de Arbitragem do Mercado e com o Regulamento do Novo Mercado. Outras Caractersticas do Novo Mercado Dentre outros requisitos impostos s companhias listadas no Novo Mercado, destacamos: (i) a obrigao de efetivar ofertas pblicas de aes sob determinadas circunstncias, como, por exemplo, quando do cancelamento do registro de negociao no Novo Mercado; (ii) dever de em qualquer distribuio pblica de aes a favorecer a disperso acionria; (iii) extenso para todos os acionistas das mesmas condies obtidas pelos controladores quando da alienao do controle da companhia; (iv) obrigaes de prestao de informaes no financeiras a cada trimestre, como, por exemplo, o nmero de aes detidas pelos administradores da companhia e o nmero de aes em circulao; (v) dever de maior divulgao de operaes com partes relacionadas; e (vi) necessria vinculao da companhia, seus acionistas, administradores e membros do conselho fiscal ao Regulamento da Cmara de Arbitragem do Mercado da BM&FBOVESPA para a resoluo de conflitos que possam

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17.5 - Outras informaes relevantes

surgir entre eles, relacionados ou oriundos da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, no estatuto social da companhia, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN), Banco Central do Brasil e CVM, alm daquelas constantes do Regulamento do Novo Mercado, do Regulamento da Cmara de Arbitragem do Mercado e do Contrato de Participao no Novo Mercado. Adicionalmente, em decorrncia da Resoluo do CMN n. 3.456/2007, que estabeleceu novas regras de aplicao dos recursos das entidades fechadas de previdncia privada, aes de emisso de companhias que adotam prticas diferenciadas de governana corporativa, tais como aquelas cujos valores mobilirios so admitidos negociao no segmento especial Novo Mercado ou cuja classificao de listagem seja Nvel 1 ou Nvel 2 de acordo com a regulamentao emitida pela BM&FBOVESPA podem ter maior participao na carteira de investimento de tais fundos de penso. Assim, as aes de companhias que adotam prticas de governana corporativa passaram a ser, desde a edio da referida Resoluo, um investimento importante e atraente para as entidades fechadas de previdncia privada que so grandes investidores do mercado de capitais brasileiro. Este fato poder impulsionar o desenvolvimento do Novo Mercado, beneficiando as companhias cujos valores mobilirios so ali negociados, inclusive a nossa. Nossos acionistas gozam de todos os direitos e garantias previstos no Regulamento do Novo Mercado, conforme contemplados por nosso estatuto social. Alteraes recentes no Regulamento de Listagem do Novo Mercado Em maio de 2011, entrou em vigor o novo Regulamento do Novo Mercado. Dentre as alteraes aprovadas, destacam-se principalmente aquelas relacionadas ao conselho de administrao e limitao estatutria do exerccio do direito de voto pelos acionistas. Em relao ao exerccio do direito de voto pelos acionistas, as principais alteraes so (i) a vedao ao estabelecimento de limitao de voto em percentual inferior a 5% do capital social, ou seja, a companhia no poder prever, em seu estatuto social, disposies que limitem o nmero de votos de acionistas em percentuais inferiores a 5% do capital social, exceto em casos de desestatizao ou de limites previstos em lei ou regulamentao aplicvel atividade desenvolvida pela companhia; (ii) exceto nos casos exigidos em lei ou regulamentao aplicvel, as companhias no podero prever, em seus estatutos sociais, disposies que estabeleam qurum qualificado para a deliberao de matrias que devam ser submetidas assembleia geral de acionistas; e (iii) exceto nos casos previstos em lei ou regulamentao aplicvel, as companhias no podero prever, em seus estatutos sociais, disposies que impeam o exerccio de voto favorvel ou imponham nus aos acionistas que votarem favoravelmente supresso ou alterao de clusulas estatutrias. J no que diz respeito ao conselho de administrao, as principais alteraes aprovadas so (i) a vedao acumulao de cargos de presidente do conselho de administrao e diretor presidente ou principal executivo e (ii) a manifestao obrigatria do conselho de administrao sobre os termos e condies de qualquer oferta pblica de aquisio de aes que tenha por objeto as aes de emisso da companhia, levando em considerao o interesse do conjunto dos acionistas. Vale ressaltar, ainda, outras alteraes relevantes como a determinao de que as companhias devero divulgar as polticas adotadas sobre a negociao de valores mobilirios de sua emisso, por parte da prpria companhia, seu acionista controlador e administradores e, ainda, o dever de elaborar e divulgar um cdigo de conduta que estabelea os valores e princpios que orientam suas atividades.

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18.1 - Direitos das aes

Espcie de aes ou CDA


Tag along Direito a dividendos

Ordinria
100,000000 De acordo com nosso estatuto social, no mnimo 25% do saldo de lucro lquido do exerccio social anterior, calculado conforme a Lei das Sociedades por Aes, deve ser distribudo a ttulo de dividendo obrigatrio anual. Pleno No Sim No caso de exerccio do direito de retirada, os nossos acionistas tero o direito de receber o valor patrimonial de suas aes, com base no nosso ltimo balano aprovado pela assembleia geral. Se, todavia, a deliberao que ensejou o direito de retirada tiver ocorrido mais de 60 dias depois da data do ltimo balano aprovado, o acionista poder solicitar, juntamente com o reembolso, o levantamento de balano especial em data que atenda tal prazo, para avaliao do valor patrimonial de suas aes. Neste caso, devemos pagar imediatamente 80% do valor de reembolso calculado com base no ltimo balano aprovado por nossos acionistas, e o saldo no prazo de 120 dias a contar da data da deliberao da assembleia geral. No De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o estatuto social, tampouco as deliberaes adotadas pelos acionistas em assembleias gerais de sociedade por aes podem privar os acionistas dos seguintes direitos: (i) direito a participar da distribuio dos lucros; (ii) direito a participar, na proporo da sua participao no capital social, da distribuio de quaisquer ativos remanescentes na hiptese de nossa liquidao; (iii) direito de preferncia na subscrio de aes, debntures conversveis em aes ou bnus de subscrio, exceto em determinadas circunstncias previstas na Lei das Sociedades por Aes; (iv) direito de fiscalizar, na forma prevista na Lei das Sociedades por Aes, a gesto dos negcios sociais; (v) direito de votar nas assembleias gerais; e (vi) direito a retirar-se da companhia, nos casos previstos na Lei das Sociedades por Aes.

Direito a voto Conversibilidade Direito a reembolso de capital Descrio das caractersticas do reembolso de capital

Restrio a circulao Condies para alterao dos direitos assegurados por tais valores mobilirios

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18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica
Nosso estatuto social obriga o adquirente de nosso controle acionrio a realizar, tanto por meio de uma nica operao, como por meio de operaes sucessivas, uma oferta pblica de aquisio (OPA) das aes dos nossos demais acionistas, observados as condies e os prazos previstos na legislao vigente e no Regulamento do Novo Mercado, de forma a assegurar tratamento igualitrio quele dado aos acionistas controladores alienantes. Tambm dever ser efetivada OPA nos casos em que houver a cesso onerosa de direitos de subscrio de aes e de outros ttulos ou direitos relativos a valores mobilirios conversveis em aes ou que deem direito sua subscrio, que venha a resultar na alienao do nosso controle acionrio, bem como na hiptese de alienao do controle de sociedade que detenha o nosso controle, sendo que, nesse caso, o controlador alienante ficar obrigado a declarar BM&FBOVESPA o valor atribudo nessa alienao e anexar documentao que o comprove. Na OPA a ser efetivada pelos acionistas ou pela Companhia para o cancelamento do registro de companhia aberta, o preo mnimo a ser ofertado dever corresponder ao valor econmico apurado em laudo de avaliao de que trata o artigo 52 do nosso estatuto social. A OPA aplicvel tambm caso os acionistas reunidos em assembleia geral extraordinria deliberem (i) a sada da Companhia do Novo Mercado para que nossas aes passem a ter registro fora do Novo Mercado ou (ii) a reorganizao societria da qual as aes da companhia resultante no sejam admitidas para negociao no Novo Mercado. Nessas situaes, o acionista controlador dever efetivar oferta pblica de aquisio de aes pertencentes aos nossos demais acionistas cujo preo mnimo a ser ofertado dever corresponder ao valor econmico apurado em laudo de avaliao, observadas as normas legais e regulamentares aplicveis. Adicionalmente, na hiptese de no haver acionista controlador, a oferta pblica de aquisio de aes dever ser realizada (i) sempre que for aprovado, em assembleia geral, o cancelamento de registro de companhia aberta, quando ser realizada pela prpria Companhia, sendo que, neste caso, somente poderemos adquirir as aes de titularidade dos acionistas que tenham votado a favor do cancelamento de registro na deliberao em assembleia geral aps ter adquirido as aes dos demais acionistas que no tenham votado a favor da referida deliberao e que tenham aceitado a referida oferta pblica; (ii) sempre que for aprovada, em assembleia geral, a sada da Companhia do Novo Mercado, seja por registro para negociao das aes fora do Novo Mercado, seja por reorganizao societria, quando dever ser efetivada pelos acionistas que tenham votado a favor da respectiva deliberao em assembleia geral. Ainda com relao hiptese de haver controle difuso, a oferta pblica de aquisio de aes dever ser realizada quando a sada da Companhia do Novo Mercado em razo do descumprimento de obrigaes constantes do Regulamento do Novo Mercado decorra: (i) de deliberao em assembleia geral, quando dever ser realizada pelos acionistas que tenham votado a favor da deliberao que implique o descumprimento e (ii) de ato ou fato da administrao, quando a Companhia dever efetivar oferta pblica de aquisio de aes para cancelamento de registro de companhia aberta dirigida a todos os acionistas. Caso seja deliberada, em assembleia geral, a manuteno do nosso registro de companhia aberta, a oferta pblica de aquisio de aes dever ser efetivada pelos acionistas que tenham votado a favor dessa deliberao. Por fim, visando proteo da disperso da nossa base acionria, qualquer acionista adquirente que adquira ou se torne titular de aes de nossa emisso ou de outros direitos, inclusive usufruto ou fideicomisso sobre aes de nossa emisso em quantidade igual ou superior a 20% (vinte por cento) do nosso capital social dever efetivar uma oferta pblica de aquisio de aes para aquisio da totalidade das aes de nossa emisso.

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18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no estatuto
Nos termos do nosso estatuto social, dentro do limite do capital autorizado e de acordo com o plano aprovado pela assembleia geral, podemos outorgar opes de compra de aes a administradores, empregados ou pessoas naturais que nos prestem servios ou a administradores, empregados ou pessoas naturais que prestem servios a sociedades por ns controladas, com excluso do direito de preferncia dos acionistas na outorga e no exerccio das opes de compra, nos termos dos artigos 168, pargrafo 3, combinado com artigo 171, pargrafo 3 da Lei 6.404/76. A critrio do conselho de administrao, poder ser excludo ou reduzido o direito de preferncia nas emisses de aes, debntures conversveis em aes e bnus de subscrio, cuja colocao seja feita mediante venda em bolsa de valores ou por subscrio pblica, ou ainda mediante permuta por aes, em oferta pblica de aquisio de controle, nos termos estabelecidos em lei, dentro do limite do capital autorizado. Compete ao conselho de administrao outorgar as opes de compra de aes a administradores e empregados ou pessoas naturais que nos prestem servios ou a sociedades por ns controladas sem direito de preferncia para os acionistas, nos termos de planos aprovados em Assembleia Geral.

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18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados
Justificativa para o no preenchimento do quadro: Na data deste Formulrio de Referncia, nossos valores mobilirios no so negociados em bolsa de valores ou mercado de balco organizado.

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18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos


Justificativa para o no preenchimento do quadro: Na data deste Formulrio de Referncia, no possumos outros valores mobilirios emitidos que no aes.

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18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao

As aes ordinrias de nossa emisso sero admitidas negociao no Novo Mercado da BM&FBOVESPA, sob o cdigo VIGR3.

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18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros
No possumos valores mobilirios negociados em mercados estrangeiros.

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18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
At a data deste Formulrio de Referncia, no foram realizadas quaisquer ofertas pblicas de distribuio por ns ou por terceiros, incluindo controladores e sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios de nossa emisso.

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18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de emisso de terceiros
At a data deste Formulrio de Referncia, no havamos realizado ofertas pblicas de aquisio relativas a aes de emisso de terceiros.

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18.10 - Outras informaes relevantes

No temos outras informaes consideradas relevantes para fins desta seo 18.

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19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor


Justificativa para o no preenchimento do quadro: No aplicvel, visto que no possuamos, na data deste Formulrio de Referncia, programas de recompra de aes de nossa emisso.

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19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria


Justificativa para o no preenchimento do quadro: Na data deste Formulrio de Referncia, bem como desde nossa constituio, no possumos aes em tesouraria.

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19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio social
Justificativa para o no preenchimento do quadro: Na data deste Formulrio de Referncia, bem como desde nossa constituio, no possumos aes em tesouraria.

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20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios

Data aprovao Cargo e/ou funo

09/02/2012
De acordo com a nossa Poltica de Negociao de Valores Mobilirios ("Poltica de Negociao"), so pessoas vinculadas Companhia, nossos acionistas controladores, diretos e indiretos, administradores, membros do conselho fiscal e de quaisquer outros rgos com funes tcnicas ou consultivas da Companhia, nossos empregados e diretores que, em virtude de seu cargo ou posio na Companhia, tenham acesso a qualquer informao privilegiada, bem como suas sociedades controladas e/ou sob controle comum, seus respectivos acionistas controladores, cnjuges, companheiros, dependentes includos na declarao anual de imposto de renda, que tenham aderido expressamente poltica de negociao e estejam obrigados observncia das regras nela descrita. Sero ainda consideradas pessoas vinculadas quaisquer outras pessoas que, a nosso critrio, tenham conhecimento de fatos relevantes em virtude do cargo, posio ou funo na Companhia, em sociedades controladas ou coligadas.

Principais caractersticas Objetivo e Abrangncia. Nossa Poltica de Negociao tem por objetivo coibir e punir a utilizao de informaes privilegiadas em benefcio prprio das pessoas vinculadas em negociao com valores mobilirios de nossa emisso e enunciar as diretrizes que regero, de modo ordenado e dentro dos limites estabelecidos por lei, a negociao de tais valores mobilirios, nos termos da Instruo CVM n. 358/02 e das nossas polticas internas. Tais regras tambm buscam coibir a prtica de insider trading (uso indevido em benefcio prprio ou de terceiros de informaes privilegiadas) e tipping (dicas de informaes privilegiadas para que terceiros delas se beneficiem), preservando a transparncia nas negociaes de valores mobilirios de nossa emisso. Negociao Mediante Corretoras Credenciadas. Com o intuito de assegurar padres adequados de negociao de valores mobilirios de nossa emisso, foi adotada a sistemtica de que todas as negociaes por nossa parte e por parte das pessoas vinculadas somente sero realizadas com a intermediao de corretoras credenciadas. Perodo de Absteno de Negociao (Blackout Period). As pessoas vinculadas devero abster-se de realizar quaisquer negociaes com valores mobilirios, independente de determinao do Diretor de Relaes com Investidores em situaes especficas detalhadas na Poltica de Negociao. Obrigao de Indenizar. As pessoas vinculadas responsveis pelo descumprimento de qualquer disposio constante da Poltica de Negociao e da legislao especfica se obrigam a nos ressarcir e/ou as outras pessoas vinculadas, integralmente e sem limitao, de todos os prejuzos que ns e/ou as outras pessoas vinculadas venham a incorrer e que sejam decorrentes, direta ou indiretamente, de tal descumprimento. Vigncia. A Poltica de Negociao entrou em vigor na data de sua aprovao pelo conselho de administrao e permanecer vigente por prazo indeterminado, at que haja deliberao em sentido contrrio. Perodos de vedao e descrio Ns e as demais pessoas a ns vinculadas devero abster-se de negociar os valores mobilirios dos procedimentos de fiscalizao de nossa emisso que eventualmente possuam nas seguintes situaes: (a) em todos os perodos em que o Diretor de Relaes com Investidores haja determinado a proibio de negociao, mediante autorizao prvia do Presidente do conselho de administrao (Perodo de Bloqueio). (b) anteriormente divulgao ao pblico de fato relevante nos termos da Poltica de Divulgao, sendo nesse caso tambm vedada a prestao a terceiros de aconselhamento ou assistncia de investimento em valores mobilirios por parte das pessoas vinculadas que tenham conhecimento de tal fato relevante e/ou da data de sua divulgao, bem como quando estiver em curso distribuio pblica de valores mobilirios de nossa emisso; (c) caso estejam cientes da existncia de informao relevante de qualquer outra empresa ainda no divulgada com potencialidade de interferir na cotao dos valores mobilirios de nossa emisso, incluindo nossas subsidirias, sociedades controladas e/ou coligadas, competidores, fornecedores e clientes; e (d) quando as pessoas vinculadas se afastarem de cargos em nossa administrao anteriormente divulgao de fatos relevantes originados durante seu perodo de gesto at: (i) o encerramento do prazo de seis meses contado da data de seu afastamento; ou (ii) a divulgao ao pblico do fato relevante.

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20.2 - Outras informaes relevantes

No existem outras informaes que julguemos relevante com relao a esta Seo 20.

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21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes
De acordo com a legislao e as normas da CVM em vigor, em especial a Lei das Sociedades por Aes e a Instruo da CVM n. 358, de 3 de janeiro de 2002 (Instruo CVM 358), toda e qualquer companhia de capital aberto deve, como regra geral, apresentar CVM e BM&FBOVESPA determinadas informaes peridicas, tais como informaes financeiras trimestrais e demonstraes financeiras anuais acompanhadas do relatrio da administrao e do parecer dos auditores independentes, bem como arquivar junto CVM e BM&FBOVESPA quaisquer acordos de acionistas existentes, avisos concernentes s assembleias gerais de acionistas e cpias de atas e comunicados relativos divulgao de atos ou eventuais fatos relevantes. Nesse sentido, a nossa Companhia deve cumprir e cumpre com as normas e legislao relacionadas acima. A Instruo CVM 358 disciplina, ainda, algumas regras a respeito da divulgao e do uso de informaes sobre os atos ou fatos relevantes, inclusive, mas no se limitando, ao que se refere divulgao de informaes relativas negociao e a aquisio de ttulos emitidos pelas companhias de capital aberto. Tais regras: estabelecem o conceito de ato ou fato relevante que origina a obrigatoriedade de divulgao. Enquadram-se no conceito de ato ou fato relevante as decises tomadas pelos acionistas controladores, resolues de assembleia geral de acionistas ou da administrao da companhia, ou quaisquer outros atos ou fatos polticos, administrativos, tcnicos, financeiros ou econmicos relacionados com os negcios da companhia que possam influenciar o preo de suas aes e/ou a deciso dos investidores de negociarem e/ou manterem tais aes ou de exercer quaisquer direitos subjacentes s aes; especificam atos ou fatos que so considerados relevantes, tais como a celebrao de contratos prevendo a transferncia de controle da companhia, a entrada ou retirada de acionistas que mantenham com a companhia qualquer contrato ou colaborao operacional, administrativa, financeira ou tecnolgica, bem como a ocorrncia de qualquer reestruturao societria realizada entre as sociedades relacionadas companhia em questo; obrigam a companhia de capital aberto a divulgar atos ou fatos relevantes CVM e BM&FBOVESPA, bem como ao mercado em geral, por meio da publicao dos referidos atos ou fatos relevantes nos jornais geralmente utilizados pela referida companhia; exigem que o adquirente do controle de uma companhia de capital aberto divulgue um fato relevante, inclusive sua inteno, ou no, de promover o cancelamento do registro da companhia como companhia aberta, no prazo de um ano; exigem que os administradores e os membros do conselho fiscal (ou de qualquer rgo tcnico ou consultivo) de uma companhia de capital aberto divulguem CVM e BM&FBOVESPA o nmero, tipo e forma de negociao das aes emitidas pela referida companhia, suas subsidirias e suas sociedades controladoras, detidas por referidas pessoas, bem como detidas por seus cnjuges, companheiros e dependentes, informando ainda quaisquer mudanas em referidas posies acionrias; exigem que, se qualquer acionista controlador, direto ou indireto, ou qualquer acionista elegendo membros do conselho de administrao de uma companhia de capital aberto aumente ou diminua sua participao na referida companhia em mais de 5,0%, referido acionista ou entidade divulgue as informaes relacionadas com a referida aquisio ou alienao; e probem a negociao de valores mobilirios com base em informaes privilegiadas.

Ademais, fazemos parte do segmento especial de listagem Novo Mercado de governana corporativa da BM&FBOVESPA. Nesse sentido, adicionalmente legislao e s normas da CVM aplicveis, devemos observar o Regulamento do Novo Mercado, que contempla regras de divulgao mais rigorosas e amplia as informaes a serem divulgadas pelas companhias de capital aberto em razo da adoo das prticas de governana corporativa diferenciadas. O

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21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes
Regulamento do Novo Mercado, dentre as diversas obrigaes que estabelece, impe a obrigao, companhia de capital aberto, de apresentao de demonstrao de fluxo de caixa nas informaes trimestrais e nas demonstraes financeiras e a divulgao de cronograma de eventos corporativos, que deve ser divulgado anualmente, at o dia 10 de dezembro do ano anterior. De acordo com a regulamentao da CVM aplicvel e a Poltica de Divulgao, considerada uma informao relevante qualquer deciso de eventual acionista controlador, deliberao de nossa assembleia geral ou dos rgos de nossa administrao, ou qualquer outro ato ou fato de carter poltico administrativo, tcnico, negocial ou econmico-financeiro ocorrido ou relacionado aos nossos negcios, que possa influenciar de modo pondervel (i) na cotao dos valores mobilirios de nossa emisso; (ii) na deciso dos investidores de comprar, vender ou manter os valores mobilirios de nossa emisso; ou (iii) na determinao dos investidores sobre o exerccio de quaisquer direitos inerentes condio de titulares de valores mobilirios de nossa emisso. Ainda, de acordo com a regulamentao da CVM aplicvel, antes da divulgao ao mercado de ato ou fato relevante ocorrido referente companhia, vedada a negociao com aes de emisso da companhia: (i) pela companhia; (ii) pelos eventuais acionistas controladores, diretos ou indiretos; (iii) pelos seus diretores; (iv) pelos seus conselheiros; (v) pelos membros de quaisquer rgos com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio; (vi) por quem quer que, em virtude de seu cargo, funo ou posio na companhia, nas sociedades controladoras, controladas ou coligadas, tenha conhecimento da informao relativa ao ato ou fato relevante; (vii) por quem quer que tenha conhecimento do ato ou fato relevante, sabendo que se trata de informao ainda no divulgada ao mercado, em especial aqueles que tenham relao comercial, profissional ou de confiana com a companhia, tais como auditores independentes, analistas de mercado e consultores, aos quais compete verificar a respeito da divulgao da informao antes de negociar com valores mobilirios de emisso da companhia; e (viii) pelos administradores que se afastarem de sua administrao antes da divulgao pblica de negcio ou fato iniciado durante seu perodo de gesto, e cuja vedao se estender pelo prazo de seis meses aps o seu afastamento. A referida vedao tambm prevalece sempre que estiver em curso a aquisio ou a alienao de aes de emisso da Companhia, sociedades controladas, coligadas ou outra sociedade sob controle comum, ou se houver sido outorgada opo ou mandato para o mesmo fim, bem como se existir a inteno da companhia de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria. tambm vedada a negociao de valores mobilirios de emisso da companhia pelas pessoas acima mencionadas no perodo de 15 dias anterior a divulgao das nossas informaes trimestrais (ITR) e demonstraes financeiras. Exceto pelo descrito acima, no h outras normas, regimentos ou procedimentos internos por ns adotados para assegurar que tais informaes a serem divulgadas publicamente sejam recolhidas, processadas e relatadas de maneira precisa e tempestiva.

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21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos relativos manuteno de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas
Conforme a Instruo CVM 358, nossa Poltica de Divulgao de Informao de Atos ou Fatos Relevantes, aprovada em reunio do conselho de administrao realizada em 09 de fevereiro de 2012 (Poltica de Divulgao), consiste na poltica que regula a divulgao de informaes relevantes e na manuteno de sigilo acerca das informaes a nosso respeito que ainda no tenham sido divulgadas ao pblico. Abaixo seguem as principais caractersticas da nossa Poltica de Divulgao. Objetivo e Abrangncia. A Poltica de Divulgao tem por objetivo disciplinar o uso e a divulgao de informaes a nosso respeito que, por sua natureza, possam ser classificados como fato relevante, estabelecendo as regras e diretrizes que devero ser observadas pelo Diretor de Relaes com Investidores e demais pessoas vinculadas quanto ao uso, divulgao e manuteno de sigilo de tais informaes que ainda no tenham sido divulgadas ao pblico. Divulgao de Fatos Relevantes. Caber ao Diretor de Relaes com Investidores zelar para que os fatos relevantes ocorridos ou relacionados aos nossos negcios sejam divulgados ao mercado na forma prevista na legislao especfica e na poltica de divulgao, de forma clara e precisa, em linguagem acessvel ao pblico investidor, bem como zelar pela sua ampla e imediata disseminao, simultnea em todos os mercados em que os nossos valores mobilirios sejam negociados. A comunicao de fatos relevantes CVM e s bolsas de valores deve ser feita imediatamente, por meio de documento escrito, descrevendo detalhadamente os atos e/ou fatos ocorridos, indicando, sempre que possvel, os valores envolvidos e outros esclarecimentos. A divulgao dos fatos relevantes ocorrer por meio da publicao de anncios nos jornais de grande circulao utilizados habitualmente, podendo o anncio conter descrio resumida da informao relevante e indicar os endereos na rede mundial de computadores (Internet) onde a informao detalhada dever estar disponvel a todos os investidores, efetivos ou potenciais, em teor mnimo idntico quele remetido CVM e s bolsas de valores. Exceo Imediata Divulgao. O Diretor de Relaes com Investidores poder deixar de divulgar fato relevante caso entenda que a revelao colocar interesses legtimos nossos em risco, devendo divulg-lo imediatamente na hiptese de a informao escapar ao controle ou ocorrer oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade negociada de nossos valores mobilirios. Dever de Sigilo e Outros Deveres das Pessoas Vinculadas. As pessoas vinculadas devem guardar sigilo acerca de fatos relevantes que ainda no tenham sido divulgados, aos quais tenham acesso em razo do cargo ou posio que ocupam, at que tais fatos relevantes sejam divulgados ao pblico, bem como zelar para que subordinados e terceiros de sua confiana e contatos comerciais tambm o faam, respondendo solidariamente com estes na hiptese de descumprimento. Obrigao de Indenizar. As pessoas vinculadas responsveis pelo descumprimento de qualquer disposio constante da Poltica de Divulgao e da legislao especfica se obrigam a nos ressarcir e/ou as outras pessoas vinculadas, integralmente e sem limitao, de todos os prejuzos que ns e/ou outras pessoas vinculadas venhamos a incorrer e que sejam decorrentes, direta ou indiretamente, de tal descumprimento. Vigncia. A Poltica de Divulgao entrou em vigor na data de sua aprovao pelo conselho de administrao e permanecer vigorando por prazo indeterminado, at que haja deliberao em sentido contrrio.

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21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de divulgao de informaes
O administrador responsvel pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de divulgao de informaes o nosso Diretor de Relaes com Investidores.

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22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal nos negcios do emissor
No adquirimos ou alienamos qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal em nossos negcios.

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22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor

No houve qualquer alterao significativa na forma de conduo dos nossos negcios.

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22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente relacionados com suas atividades operacionais
No h contratos relevantes celebrados por ns ou nossas controladas no diretamente relacionados com nossas atividades operacionais.

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22.4 - Outras informaes relevantes

No existem outras informaes que julguemos relevantes com relao a esta Seo 22.

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