BOLSA DE VALORES As Bolsas surgiram no sc. XIV, na cidade de Bruges, na Blgica.

Um grupo de comerciantes se encontrava para fazer negcios na casa de uma famlia de nome Burse, que tinha na porta um braso com um escudo e trs bolsas. Em Bruges as casas no tinham nmeros, tinham desenhos. Cada casa era conhecida pelo desenho que trazia. Por isso, a casa era conhecida como a casa das bolsas. A Bolsa de Valores o centro especialmente criado e mantido para negociao de valores mobilirios, em mercado livre e aberto, organizado e fiscalizado pelos corretores e pelas autoridades. A Bolsa de Valores um rgo privado. Uma associao civil formada pelas corretoras de valores que so seus membros. As aes o ttulo que representa a menor frao do capital de uma empresa. As mais importantes so as aes ordinrias e as preferenciais. Quando a gente v a cotao das aes nos jornais percebe que algumas trazem o smbolo ON - ordinria nominativa -, depois do nome da empresa (Petrobrs ON; Vale do Rio Doce ON, etc). Essa so as aes ordinrias. A pessoa que compra estas aes (o acionista) ganha o direito de votar em algumas decises que envolvam a empresa. Eventualmente, do direito, tambm, a participar nos resultados da companhia. So menos negociadas que as preferenciais. As aes preferenciais so aquelas representadas pelo smbolo PN - preferencial nominativa - (Petrobrs PN; Vale do Rio Doce PN, etc). So as mais negociadas. Com estas aes o acionista no pode votar nas decises da empresa. Em compensao, elas garantem uma participao maior nos resultados da empresa (dividendos). Este dividendo a parcela dos lucros de uma empresa que so distribudas, em dinheiro, aos acionistas. Quanto mais aes algum tem de uma empresa, mais dividendos vai receber se ela der lucro. Estas aes podem ser Nominativas - cautelas ou certificados que apresentam o nome do acionista, cuja transferncia feita com a entrega de cautela e a averbao de termo, em livro prprio da sociedade emitente, identificando novo acionista. Ou Escriturais - aes que no so representadas por cautelas ou certificados, funcionando como uma conta corrente, na qual os valores so lanados a dbito ou a crdito dos acionistas, no havendo movimentao fsica dos documentos. necessrio um centro especial para a negociao de valores para concentrar em determinado ponto compradores e vendedores, centralizando as ofertas. Alm disso, para

negociar aes, so necessrios dois servios: informao e liquidao. E as Bolsas de Valores que prestam esses dois servios ao investidor. O servio de informaes consiste em colocar disposio do pblico o histrico dos preos pelos quais cada ao vem sendo negociada, bem como as ofertas de compra e venda existentes no momento informaes indispensveis para o investidor decidir por quanto vai comprar ou vender suas aes. As Bolsas cuidam, ainda, de obter e divulgar informaes sobre o desempenho das companhias cujas aes so negociadas, o que importante para acompanhar a vida dos investimentos realizados. As cotaes so divulgadas no mesmo dia pelas Bolsas e publicadas pelos jornais do dia seguinte. Dados mais completos podem ser encontrados nas revistas e boletins editados pelas prprias Bolsas. Informaes atualizadas minuto a minuto, durante o perodo em que so realizados os negcios podem ser encontrados nos terminais de vdeo que as Bolsas do Rio de Janeiro e So Paulo alimentam em todo o Pas. Esses terminais podem ser at instalados nos escritrios e residncias dos investidores que quiserem e, naturalmente, pagarem pelos servios. O servio de Liquidao consiste em fazer os ttulos chegarem s mos do comprador e o dinheiro s mos do vendedor. Alm de executar o servio de liquidao propriamente dito, a Bolsa tem outro papel nesse processo: garantir a legitimidade das aes que entrega aos compradores. As Bolsas mantm um Fundo de Garantia. Mesmo que posteriormente sejam descobertas aes falsas ou roubadas entre os ttulos que voc comprou, a Bolsa os substituir por aes boas, cobrindo os prejuzos. O que se chama "investir na Bolsa" nada mais do que investir em aes. E, para investir em aes, o caminho certo procurar uma corretora de valores, distribuidora ou banco de investimento. Atualmente possvel investir a partir de R$100,00. Naturalmente, as portas das Bolsas de Valores esto abertas aos investidores para prestar-lhes esclarecimentos, atender consultas, fornecer publicaes etc. Mas a compra e venda de aes sempre feita atravs de uma corretora de valores, membro da Bolsa. A corretora assessora o investidor dando informaes e recomendaes; e recebe as ordens de compra e venda dadas pelo investidor. Essas ordens so executadas pela corretora no prego viva-voz ou atravs de sistema eletrnico de negociao. Comprar na baixa (quando os preos esto baixos) e vender na alta (quando a ao est valorizada) o melhor negcio possvel. Difcil saber qual o momento de maior baixa ou alta. Para isso existem

profissionais do mercado e administradores de fundos. Mas a verdade que h momentos em que ningum tem a menor noo do que est acontecendo. Fechada a operao, entra em cena a Bolsa de Valores, que registra e passa a divulgar os valores negociados, procedendo, finalmente, liquidao. O recinto onde se renem os operadores para executar as ordens de compra e venda dadas pelos investidores s suas corretoras chama-se prego. O prego funciona diariamente. No Brasil, h 9 Bolsas de Valores. Cada uma delas uma instituio que, mesmo sem fins lucrativos, se esfora para prestar melhores servios ao investidor e conquistar sua preferncia. A Bolsa , inclusive, rgo auxiliar da CVM Comisso de Valores Mobilirios na fiscalizao do mercado de aes. Este um exemplo de auto-regulao, uma iniciativa de carter estritamente privado que funciona de acordo com regras definidas pelos prprios membros da Bolsa, sem ingerncia estatal. O rgo mximo das Bolsas de Valores a Assemblia Geral de Corretoras. Essa Assemblia elege um Conselho de Administrao composto por nove membros obrigatrios seis representantes das prprias Corretoras de Valores, um representante das Companhias Abertas negociadas na Bolsa, um representante dos investidores e um Superintendente Geral, que administrador profissional. As Bolsas podem incluir, facultativamente, no Conselho de Administrao at mais quatro membros. Ao Superintendente Geral subordinam-se Superintendentes Executivos. Na Bolsa de Valores somente podem ser negociadas aes das empresas que preencham os requisitos das Bolsas e que tenham registro de companhia aberta na Comisso de Valores Mobilirios e cada Bolsa fixa suas exigncias em termos de tamanho do capital, rentabilidade mnima etc. Os mercados a termo, a futuro e de opes existentes nas bolsas de valores, so modalidades operacionais que permitem ao investidor comprar aes ainda que no tenha todo o dinheiro em mos, ou vender ttulos cuja posse no tem num dado momento. Para fazer esse tipo de operao, evidentemente o investidor precisa dar garantias de que cumprir os compromissos assumidos. Trata-se de operaes de grande potencialidade de lucro e que, dependendo de como sejam usadas, podem oferecer elevado risco. O mercado de aes o instrumento para capitalizar as empresas. Permite que elas aumentem sua produo e os empregos que oferecem, sem onerar seus custos, sem dvidas, sem alimentar a inflao. As Bolsas de Valores so indispensveis para a existncia de um mercado de aes capaz de viabilizar a capitalizao das companhias.

O QUE O IBOVESPA Uma carteira terica das aes mais lquidas da bolsa. importante, at para um novato da bolsa de valores, conhecer o ndice Bovespa (ou Ibovespa). Quando dizem que o "mercado" subiu 5%, no a mdia do mercado todo que subiu, mas o ndice. O Ibovespa nada mais que o valor de um conjunto das aes mais negociadas (mais "lquidas") da bolsa. uma carteira terica que tem sido elaborada ininterruptamente desde 02/01/68. As aes que fazem parte da carteira so escolhidas de acordo com uma frmula que considera tanto o nmero de transaes de compra e venda, quanto o valor destas transaes, nos 12 meses que antecedem o clculo. A composio do ndice representativa de 80% do valor negociado no perodo. Dependendo de sua liquidez (medida por um "ndice de negociabilidade"), para cada ao alocado um peso no ndice, que se traduz em um determinado nmero de aes da empresa em questo na carteira terica. A cada 4 meses a composio do ndice recalculada, em base das transaes efetuadas nos 12 meses anteriores. As quantidades de cada ao na carteira s mudam, entre as datas em que feito o reclculo, em funo de pagamento de dividendos, venda de direitos de subscrio ou recebimento de bonificao de novas aes. Qualquer valor (terico) recebido nos dois primeiros casos considerado reinvestido em novas aes e estas esto acrescidas, junto com novas aes geradas por bonificao, quantidade previamente definida. Durante o prego o ndice atualizado continuamente para refletir as alteraes nos preos de suas aes constituintes. Como no caso de aes individuais, alm da divulgao em tempo real durante o prego, o valor do ndice na abertura e no fechamento do prego, e seus valores mximos, mnimos e mdios durante o prego, so publicados nos jornais no dia seguinte.

DICAS ANTES DE COMEAR 1. Se puder precisar de seu capital nos prximos 5 anos, no o invista em aes. 2. Se no utilizar a tcnica certa possvel que nem em 10 anos v ter retorno. 3. Se no for capaz de ver seu investimento cair em 50% sem se desesperar, tambm no invista em aes. 4. Se no puder investir R$10.000,00 ao longo de um ano (em aes e renda fixa), por enquanto aplique seu capital, meio a meio, em um fundo de renda fixa (ou poupana) e um fundo de aes que reflita a composio do ndice Bovespa.

POR QUE INVESTIR NA BOLSA? Tudo tem risco. Com a tcnica certa, que para um investidor defensivo no difcil de aprender, a chance de perder com uma carteira de investimentos, corretamente montada, que mantida durante, vamos dizer, 5 anos, pequena. Historicamente, em mercados desenvolvidos, investimento em aes tem oferecido um retorno significativamente maior - e maior proteo contra inflao - que investimento em renda fixa.

OBSERVAES PARA O PEQUENO INVESTIDOR Enquanto qualquer novato, com um razovel volume de capital a sua disposio, consegue um rendimento igual ao mercado (representado, por exemplo, pelo ndice Bovespa), a maioria dos fundos de aes no tem sido capaz deste feito. (Para no sermos injustos devemos reconhecer que se a grande parte do mercado fosse composta de fundos, uma metade deles teria, obrigatoriamente, resultados abaixo da mdia. Como a primeira observao deixa claro, nem os especialistas conseguem fazer previses precisas: o futuro, realmente, a Deus pertence. Uma combinao de renda fixa e aes produz um mistura ideal de rentabilidade e baixo risco. A menor volatilidade da renda fixa (sim, o valor, em certas aplicaes pode cair!) compensa em parte a alta volatilidade da bolsa porque juros altos tendem a coexistir com aes em baixa, e vice versa. E enquanto aes oferecem uma certa proteo contra inflao, esta praga pode reduzir o rendimento real da renda fixa.

Em longo prazo, o desempenho de aes - se compradas a preos histricos mdios acompanha o desempenho dos lucros das empresas. Quer dizer: um investimento em aes um investimento no setor produtivo da economia. Se, como esperamos, a economia do Brasil, a partir deste novo milnio, voltar a crescer com vigor, as empresas e suas aes vo se beneficiar. Exceto em situaes muito especiais, rigorosamente ningum sabe o verdadeiro valor (ou valor "justo" ou "intrnseco") de uma ao. Teoricamente o valor hoje de todos as receitas a serem embolsadas durante a vida da companhia pelo detentor do papel. Mas ningum sabe nem o valor aproximado destas receitas porque depende da evoluo de uma multiplicidade de variveis. Na verdade o valor justo da ao ter uma ampla faixa de possveis valores. Pior, o efeito alavancado: uma pequena variao em determinadas variveis produz uma grande variao na estimativa do valor justo da ao. por isso que h grande volatilidade nos preos das aes. tambm a razo porque se encontra com freqncia aes supervalorizadas ou subvalorizadas.

AS ESTRATGIAS Dois mundos de investimento em aes. H dois mundos de investimento em aes e um abismo entre eles. O primeiro habitado por figuras excitantes e exticas: growth companies (empresas de crescimento acelerado), turnarounds (empresas que passam de quase-falncia para lucro), cclicas (empresas cujas vendas e lucros seguem um ciclo), asset plays (empresas que tm ativos valiosos mas poucos sabem disso), etc. O segundo tem entes sem cor e meio chatos: margem de segurana, diversificao, longo prazo, risco. O primeiro mundo o mundo do profissional (que no, por isso, necessariamente faz sucesso - pode ganhar bem administrando mal o dinheiro dos outros) que dedica 10 horas por dia a ele. O segundo mundo o mundo do amador inteligente que se interessa pelo mercado de aes. Aqui uma pessoa pode obter um rendimento bom ao longo dos anos dedicando, vamos dizer, uma noite por quinzena ao assunto. Este amador, utilizando tcnicas simples, no ter muita dificuldade em ultrapassar a performance da mdia dos fundos.

 claro que muitos no resistiro as emoes do dia a dia do mercado. Tudo bem, mas estes devem se conscientizar do risco envolvido e s aplicar uma parte pequena de seus recursos totais em operaes mais especulativas.

AVALIAO DE AES Os valores mobilirios, representados por aes e debntures, so emitidos pelas Sociedades Annimas de acordo com aprovao prvia da CVM Comisso de Valores Mobilirios. Cabe CVM o disciplinar a emisso e a fiscalizao do mercado de negociaes de aes e debntures. A ao representa uma frao do capital social de uma Sociedade Annima, sendo caracteristicamente definida como ativo de risco. A debnture, por seu lado, representa um ttulo de crdito cujos rendimentos so calculados de maneira semelhante aos ttulos de renda fixa. Todas as aplicaes em valores mobilirios equivalem, ao longo do tempo, a um problema de Matemtica Financeira, isto , produzem fluxos de caixa mediante os quais possvel medir a rentabilidade da operao.

AVALIAO DE AES Identicamente s demais operaes financeiras, na avaliao de aes necessrio se construir fluxos de caixa, isto , os fluxos dos benefcios econmicos de caixa esperados. Fundamentalmente, os benefcios de caixa das aes so representados dividendos, parcela do lucro lquido que as empresas distribuem aos seus proprietrios periodicamente, e valorizao de sua cotao, ou seja, ganhos de capital promovidos pelo aumento dos preos das aes O preo que uma ao est sendo normalmente negociada no mercado denominado valor de mercado ou cotao. O valor presente do fluxo de benefcios esperados de caixa, descontados a uma dada taxa de juros (taxa de atratividade da aplicao), definido por valor terico de mercado ou valor intrnseco de uma ao. Estes dois valores so iguais caracteristicamente em condies de mercado eficiente.

As aes so consideradas aplicaes de renda varivel, pois os seus benefcios de caixa (dividendos e valorizao) no so geralmente estabelecidos no momento da aquisio, variando em cada perodo como resultado de diversos fatores.

OS INDCES DA BOVESPA Por Julio Brant Reprter, InvestShop.com O ndice de uma bolsa de valores serve para dar parmetros de variao de valores ao mercado, ou seja, serve para que o investidor possa saber se, naquela bolsa, os papis esto valorizando ou desvalorizando. Em geral, so compostos pelas maiores empresas negociadas na bolsa ou pelas maiores de um determinado setor. "Em vez de ter que checar todas as aes negociadas na bolsa, o investidor s precisa ficar de olho no ndice. Ele reflete a mdia do mercado. Cada ndice composto por um conjunto de aes escolhidas dentro de algum critrio, geralmente pegando as blue chips (empresas mais negociadas na bolsa) ou as mais negociadas em um setor especfico", explica Rafael Parga, responsvel pela rea de renda varivel do InvestShop.com. No caso da Bovespa, h trs ndices que so usados como indicadores de variao: o Ibovespa (composto pelas 55 aes mais negociadas na Bovespa), o ndice de Energia Eltrica IEE (as 15 mais negociadas do setor de energia eltrica) e o ndice Brasil IBX (as 100 mais aes mais negociadas na bolsa). Ibovespa Cada ndice tem um critrio diferenciado para ser composto. No caso do Ibovespa, sua carteira formada pelas aes que, em conjunto, representam 80% do volume negociado nos 12 meses anteriores formao da carteira. Alm disso, a ao precisa apresentar participao, em volume, de pelo menos 0,1% e tem que ter tido 80% de presena nos preges do mesmo perodo. "O Ibovespa serve para dar parmetros ao mercado do como est sendo a negociao em um determinado dia. Por ser o principal ndice da Bovespa, usado por todo o mercado como base para as tomadas de decises", diz Enio Fernando, da corretora carioca Futuro. A carteira de composio do Ibovespa revista a cada quadrimestre. A atual foi feita em maio e vlida at agosto.

Critrios para entrada da ao no Ibovespa, sempre considerando que baseado nos 12 meses anteriores formao da carteira: Aes que, em conjunto, representam 80% do volume negociado; Apresentar participao, em termos de volume, superior a 0,1% do total; Ter sido negociada em mais de 80% do total de preges do perodo. IBX - O ndice Brasil (IBX) composto pelas 100 aes mais negociadas na Bovespa. De acordo com Enio, esse ndice no muito utilizado como parmetro pelo mercado, devido quantidade de aes de baixa liquidez. "No IBX h as aes do Ibovespa mais algumas outras. Essas outras no so de grande liquidez. Por isso, para o mercado, ele no tem muito valor", diz Enio. A carteira do IBX tem vigncia de quatro meses, sendo a prxima atualizao em agosto. Para fazer parte do ndice, a ao precisa atender aos seguintes critrios (sempre referentes aos doze meses anteriores formao da carteira): Estar entre as 100 melhores classificadas quanto ao seu ndice de negociabilidade; Ter sido negociada em pelo menos 70% dos preges ocorridos nos doze meses anteriores formao da carteira do ndice. IEE - Por ser um ndice setorizado, ou seja, que reflete a variao de um setor, no caso o eltrico, o IEE segue uma metodologia especfica. "Os ndices setoriais facilitam o acompanhamento do desempenho de um setor. Para quem tem uma carteira composta em maioria por empresas eltricas, por exemplo, fica mais fcil de acompanhar o mercado pelo IEE do que pelo Ibovespa", afirma Enio. Veja abaixo, ponto a ponto, a metodologia usada pela Bovespa para a formao do IEE: Por ser um ndice setorial e por se observarem disparidades no padro de negociao das diferentes aes que integram o setor, optou-se por abandonar a utilizao do parmetro de liquidez como fator de ponderao, pois isto restringiria a abrangncia do indicador. O novo ndice composto pelas aes do setor que registraram presena em pelo menos 80% dos preges e que em 80% desses preges tenham registrado pelo menos dois negcios. Esse parmetro tem o objetivo de assegurar que a medida de tendncia dos preos das aes do setor esteja sustentada sobre uma base de dados

representativa. Ao mesmo tempo, visa tambm evitar a incluso de ativos com baixa liquidez. Somente um tipo de papel de cada empresa pode integrar a carteira do IEE. Sendo assim, os fatores que afetariam as perspectivas de uma empresa so refletidos nos outros papis. Isso facilita a divulgao de informao e evita a concentrao do ndice em torno de uma mesma empresa. Adotou-se um procedimento diferenciado para o incio das divulgaes dirias do ndice: sua difuso tem incio somente aps a abertura de pelo menos 60% dos papis componentes de sua carteira. Este procedimento busca assegurar representatividade ao ndice de abertura. Os ativos que compem a carteira tm seu valor em quantidades arredondadas para seus lotes padro ou mltiplos. Para tanto arredondou-se a quantidade resultante da aplicao de R$ 10.000 para o seu mltiplo de lote padro mais prximo. Com isto o peso relativo de cada ao pode ser um pouco diferente. Alguns procedimentos adotados internacionalmente foram incorporados metodologia do IEE. So eles: igual peso para as aes componentes da carteira do ndice; arredondamento para lote padro ou seu mltiplo mais prximo; procedimento especial para incio de divulgao do ndice; utilizao de somente um tipo de ao da empresa como sua representante no ndice.

BIBLIOGRAFIA FORBES, Luiz F., Mercados Futuros: Uma Introduo Editora Bolsa de Mercadorias & Futuros. RUDGE, Luiz Fernando & CAVALCANTE, Francisco, Mercado de Capitaisterceira edio, CNBV ( Comisso Nacional de Bolsas de Valores).

Texto retirado do site: Cola da Web Trabalhos Escolares Prontos http://www.coladaweb.com