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23/1/2012 - 08h30
Perspectivas para a Economia em 2012

por Guilherme Costa Delgado*
Abordagens das tendncias da produo,
do emprego, da inflao, do comrcio exterior, etc. costumam encabear os artigos
prospectivos da mdia especializada.
Farei esta anlise de outra perspectiva, qual seja, a das provveis causas do desempenho
esperado para 2012, que, primeira vista, parece um ano atpico.
Analisando-se a economia brasileira para o futuro prximo (2012), parece-nos relevante
atentar para trs vetores-chave, no sentido de produo e repartio do excedente
econmico: 1) o contexto atual e esperado de insero externa e da produo de
commodities da economia brasileira; 2) o nvel e o perfil do investimento pblico
programado; 3) o papel da poltica social de Estado, simultaneamente como vetor de
demanda efetiva e de melhoria distributiva.
Outra abordagem conjuntural, a exemplo da j clssica disputa entre o Banco Central
(meta de inflao de 4,5% e estimativa de crescimento do PIB de 3,5%) e o Ministrio
da Fazenda, cuja meta de crescimento fica torno de 5% ao ano, ter que considerar
necessariamente o arranjo de economia poltica (produo e repartio do excedente
econmico), que ora pretendo destacar para a conjuntura econmica de 2012.
Situao externa
O ciclo de expanso da economia mundial puxado pelos asiticos, que j dura mais de
uma dcada, no qual o Brasil se inseriu explicitamente como provedor de commodities
somente depois da grave crise cambial de 1999, d sinais de esgotamento. Conquanto se
discutam ainda as origens e causas dos fatores provocativos da situao de crise global
(zona do euro, a economia norte-americana ou a prpria economia chinesa), o certo
que, para o ano que vem, no se deve esperar o mesmo desempenho exportador em
commodities. Este desempenho, que o pas teve na ltima dcada e tambm em 2011,
tem sido, em ltima instncia, a fonte de solvncia financeira externa (ingresso de
capitais).
Por sua vez, retraindo-se a expanso externa dos primrios, pelas mesmas razes causais
tambm se retrair o ingresso de capitais externos. E como a situao da conta corrente
com o exterior pioraria nessas circunstncias, a solvncia do seu dficit, persistente
desde 2008, possivelmente se daria com a utilizao de reservas cambiais.
Em sntese, do ponto de vista externo, o saldo comercial e o investimento externo
provavelmente no vo acudir a j histrica situao deficitria da conta de servios,
que em grande medida reflete a remunerao corrente do capital estrangeiro na
economia brasileira. E tampouco se pode descartar a hiptese de sadas lquidas de
capital em situaes de crise externa.
Investimento pblico e financiamento da poltica social
Os compromissos em curso com a agenda do PAC-2012, concentrados num
determinado perfil de infraestrutura (energia eltrica, petrleo, obras urbanas de
infraestrutura para a Copa do Mundo), refletiro a maior parcela do investimento
pblico, qual possivelmente se adicionaro demandas de reequipamento do setor
militar, sucessivamente adiado nos ltimos 20 anos.
Como todos esses setores apresentam defasagens acumuladas, o perfil do investimento
pblico, que depende de financiamentos do oramento da Unio (a menor parte), ou
aquele financiado pelo oramento das empresas estatais e das parcerias pblico-
privadas, sofrer o nus da desacelerao externa, pelo efeito do encurtamento do
investimento direto estrangeiro.
A poltica social de Estado (previdncia, sade, assistncia e educao principalmente)
um terceiro componente ultrarrelevante da poltica macroeconmica no contexto de
crise da demanda efetiva (retrao das exportaes, do investimento externo e do
investimento pblico), porque permite proteger ramos importantes da produo de bens-
salrio na economia.
Concentrada como est nos benefcios monetrios vinculados ao salrio mnimo, ou nas
remuneraes de um a trs salrios mnimos (Regime Geral de Previdncia Social), o
fluxo de pagamentos de benefcios da seguridade social desempenha simultaneamente
funes de demanda efetiva e de melhoria no perfil distributivo da renda.
Infelizmente, tanto os investimentos em infraestrutura quanto as chamadas despesas de
custeio corrente da poltica social correm riscos de reduo, postergao, adiamento,
etc., se prevalecerem os receiturios ortodoxos de conteno dos gastos pblicos. Mas,
felizmente, no parece ser esta a orientao do Ministrio da Fazenda, que, ao que tudo
indica, usaria em 2012 a mesma poltica fiscal utilizada no final de 2008 e no ano de
2009 para defender-se da contaminao da crise externa.
Por outro lado, se a crise externa se caracterizar como estrutural, profunda e duradoura,
o receiturio de curto prazo de proteo da demanda efetiva revelar-se- insuficiente.
Isto porque uma crise estrutural do sistema capitalista global provoca mudanas
estruturais na produo e na demanda mundiais, nova diviso nas especializaes
regionais e uma grave tendncia dos mercados depresso econmica.
Precisamos estar atentos para esta hiptese, no por apego ao catastrofismo, mas antes
pelo contrrio. Um plano B para enfrentar a crise externa, que no se restrinja a polticas
macroeconmicas de curto prazo, precisaria desde logo ser objeto de conjecturas.
Mudanas de insero externa, de perfil do investimento em bens pblicos e do
conjunto da poltica social certamente ocorrero de forma no planejada nos prximos
anos. Deixadas ao acaso, estas mudanas correm o risco da regresso e do retrocesso.
Em tais circunstncias, oportuno discutir os novos rumos da insero externa, do
atendimento a necessidades bsicas da populao e da construo de infraestrutura de
bens pblicos, de sorte a ensaiar um padro de desenvolvimento humano que somente
nas crises sistmicas se pode cogitar seriamente.
* Guilherme Costa Delgado doutor em Economia pela Unicamp e consultor da
Comisso Brasileira de Justia e Paz.