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Unidade I

ADMINISTRAO FINANCEIRA
Prof. Carlos Barretto
Administrao financeira
Objetivos
Trabalhar com ferramentas e conceitos que
permitam aos alunos:
identificar necessidades atuais e futuras
de recursos financeiros;
avaliar a sade financeira das avaliar a sade financeira das
organizaes;
tomar decises organizacionais a partir
de tais avaliaes.
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Contedo programtico
Mdulo I
Papel de Finanas e do Administrador
Financeiro
Fluxo de fundos
Despesas Operacionais e Despesas
Financeiras
Tarefas da funo financeira
Recursos Recursos
Liquidez
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Contedo programtico
Mdulo II
Objetivos do Administrador Financeiro
Consideraes gerais
Administrao Estratgica
Interao da Administrao
Financeira com as outras reas do
conhecimento
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Contedo programtico
Mdulo III
O ambiente operacional do Administrador
Financeiro e da prpria empresa
Ofertadores ltimos Ofertadores ltimos
Tomadores ltimos
Mercado cambial
Mercado monetrio
Mercado de crdito Mercado de crdito
Mercado de valores mobilirios
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Contedo programtico
Mdulo IV
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Autoridades monetrias Autoridades monetrias
Agentes do mercado financeiro

Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo I
Papel de Finanas e do Administrador
Financeiro
Fluxo de Fundos
O fluxo de fundos em uma empresa
industrial envolve operaes tpicas industrial envolve operaes tpicas
desse tipo de empresa, de semelhante
maneira a outros empreendimentos, no
mbito comercial ou de prestao de
servios, e apresentam tambm uma
dinmica semelhante ao de uma empresa
industrial no que se refere s entradas e
sadas de recursos.
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo I
Fluxo de Fundos
Na constituio de empreendimento ser
necessrio um aporte de capital ou
tomada de emprstimos e
financiamentos.
Esses recursos constituiro as
disponibilidades do empreendimento,
utilizadas para saldar os compromissos
com fornecedores, de matrias primas
e outros insumos utilizados no processo
produtivo, e tambm saldar
compromissos financeiros com
prestadores de servios;
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo I
Despesas Operacionais
Despesas Financeiras
Durante o processo de produo e
comercializao ocorrem despesas
operacionais que so as decorrentes do operacionais que so as decorrentes do
suprimento de energia eltrica,
pagamento de aluguel, mo de obra
direta, e outras.
Ocorrem tambm despesas financeiras,
que decorrem de antecipaes de que decorrem de antecipaes de
valores a receber mediante o desconto
de duplicatas, emprstimos ou
financiamentos.
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo I
Receitas financeiras
o resultado da aplicao de recursos
financeiros disponveis no mercado de
capitais.
As despesas operacionais e as despesas As despesas operacionais e as despesas
financeiras so cobertas pelo lucro
obtido das operaes : resultado da
diferena entre a receita proveniente das
vendas e os custos relacionados
diretamente com a obteno do produto,
mercadoria ou prestao de servios ao
cliente.
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo I
Receitas financeiras
Se as receitas ocorrem a vista,iro
amplias as disponibilidades da empresa,
e se ocorrem a prazo, constituiro um
bem ou direito a ser posteriormente
recebido recebido
Impostos incidentes :
Incidem sobre o lucro da atividade.
Dividendos
o que cabe aos acionista ou cotistas em
razo do lucro da empresa p
Reservas ou Lucros retidos
o que sobra da receita aps o
pagamento das despesas, impostos,
dividendos e constituio das
reservas.
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo I
Recursos
O gestor financeiro atua entre as fontes
de recursos e o uso dos recursos. Cabe
ao gestor financeiro regular o fluxo de
entrada e de sada de recursos, que, ao
final, sero canalizados para o
Patrimnio Lquido da empresa.
ATIVO PASSIVO
Risco
Retorno
Valor
da
A
Fonte : Gitman, 1984
Ativo
Circulante
Passivo
Circulante
Ativo
Permanente
Exigvel LP
Patrim.Lquido
Fatores
Econm
Ao
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo I
Liquidez
No processo de administrao das fontes
de recursos muito importante a relao
entre Liquidez e Rentabilidade.
Liquidez entendida pela capacidade da Liquidez entendida pela capacidade da
empresa em liquidar seus compromissos
financeiros de curto prazo.
Rentabilidade, a relao entre o lucro
liquido da empresa em determinado
perodo de tempo e o volume de capital perodo de tempo e o volume de capital
prprio nesse perodo
Interatividade
Com relao ao objetivo e ambiente da Administrao
Financeira temos que :
a) O fluxo de fundos de uma empresa industrial
envolve operaes tpicas desse tipo de empresa
que so diferentes dos demais empreendimentos
b) As despesas financeiras dizem respeito ao
suprimento de energia eltrica, pagamento de
aluguel, gua e mo de obra direta
c) Receita Financeira, o resultado da aplicao de
recursos disponveis no mercado de capitais
d) O Gestor Financeiro atua entre as fontes de
recursos e o Patrimnio Lquido da empresa
e) Liquidez pode ser entendida como a relao entre o
lucro lquido da empresa em determinado perodo
de tempo e o volume de
capital prprio nesse perodo
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo II
Objetivos do Administrador Financeiro
Anlise e planejamento de todas as
informaes de cunho financeiro que
possam se relacionar direta ou
indiretamente com as operaes da
organizao e mesmo com a expanso
do negcio frente as oportunidades e
mesmo com as ameaas derivadas do
ambiente externo,sobretudo ao ambiente
setorial,no processo de administrao
estratgica do empreendimento estratgica do empreendimento
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo II
Objetivos do Administrador Financeiro
Administrao da estrutura dos ativos da
empresa e de que forma tais ativos
implicam obteno de recursos
financeiros para sua aquisio e
operacionalizao, coerentemente com
as possibilidades de gerao do caixa
desses ativos
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo II
Objetivos do Administrador Financeiro
Administrao da estrutura financeira da
empresa, destacando os aspectos
relacionados com a composio mais
adequada de financiamento a curto,
mdio e logo prazos, dadas suas
implicaes com a liquidez e
rentabilidade da empresa, e tambm na
prpria determinao das melhores
fontes de financiamento a curto, mdio e
longo prazos para suprimento das longo prazos para suprimento das
necessidades de capital de giro e
recursos financeiros destinados
composio do ativo fixo da
empresa
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo II
Administrao Estratgica
O objetivo primordial da administrao
estratgica a maximizao do
patrimnio lquido da empresa.
Isto significa a ampliao da riqueza da Isto significa a ampliao da riqueza da
empresa dos proprietrios da empresa.
Este o fundamento de todos aqueles
que investem seu capital em um
empreendimento considerado de risco
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo II
Administrao Estratgica
Risco
O risco envolve a possibilidade de perda
total ou parcial dos recursos aplicados.
Assim o risco inerente a todos os Assim o risco inerente a todos os
empreendimentos e a todas as
aplicaes,podendo ser efetivamente
avaliado, calculado, suportado ou
mesmo eliminado, com base nas
condies do macroambiente e
ambiente setorial, e, sobretudo nas
competncias e habilidades dos
gestores da empresa
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo II
Administrao Estratgica
Gerao de caixa
o que melhor reflete o valor de uma
empresa.
A capacidade de gerar lucros mediante o A capacidade de gerar lucros mediante o
uso de seus ativos, o emprego de
determinada tecnologia, sua
competncia gerencial e seu prprio
conceito junto a fornecedores, clientes e
credores em geral credores em geral
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo II
Administrao Estratgica
Maximizao da riqueza
A maximizao da riqueza dos acionistas
no significa necessariamente
maximizao dos lucros. maximizao dos lucros.
A maximizao dos lucros resulta de
aes imediatas, inconstantes,
espordicas e de curto efeito no tempo.
A maximizao da riqueza fruto de uma
perspectiva de longo prazo com perspectiva de longo prazo, com
investimentos que visem a perpetuidade
do empreendimento.
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo II
A interao da Administrao Financeira
com outras reas do conhecimento
A Administrao Financeira se relaciona
com ouras reas do conhecimento no
mbito da economia e da contabilidade
Com a economia, a administrao
financeira se vale dos conceitos da
macroeconomia e da microeconomia. A
microeconomia estuda o comportamento
dos consumidores relacionados com o
funcionamento das empresas no tocante
a custos, e produo de bens e servios,
e a receita dos fatores produtivos
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo II
A interao da Administrao Financeira
com outras reas do conhecimento
A macroeconomia compreende o estudo
dos agregados a produo ou renda
nacional, o consumo, o emprego da
moeda, o nvel de preos o comrcio
internacional
Os agregados envolvem aspectos do
custo de vida em constante ascenso e o
nvel de emprego em volume inferior s
necessidades
Objetivo e ambiente da
administrao financeira
Mdulo II
A interao da Administrao Financeira
com outras reas do conhecimento
Com a contabilidade, a administrao
financeira faz uso no sentido de ter uma
viso acurada da posio financeira da
organizao. A partir dos registros
contbeis so elaboradas as
demonstraes financeiras que iro
proporcionar ao administrador financeiro :
uma avaliao do patrimnio
o desenvolvimento de dados adicionais
para posteriores decises
A viso do equilbrio entre entradas e
sadas de recursos
Interatividade
Com relao ao objetivo da Administrao Financeira
temos que :
a) Compete ao administrador financeiro a anlise e o
planejamento de todas as informaes relacionadas
com o processo produtivo da empresa e mesmo a
expanso do mercado e clientes
b) A administrao financeira tem como objetivo a
estrutura de vendas da empresa, os recebimentos a
curto e longo prazos
c) O objetivo primordial da administrao estratgica
a minimizao do patrimnio liquido da empresa e
maximizao do passivo circulante
d) O risco envolve a possibilidade de perda total ou
parcial dos recursos aplicados
e) A maximizao da riqueza significa
necessariamente, maximizao dos
lucros
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
O gestor financeiro
Qualquer que seja o tipo de
empreendimento,empresa industrial,
comercial, prestadora de servios, ou
financeira, haver sempre um lugar para
o gestor de seus ativos financeiros.Sua
tarefa est voltada para o planejamento
financeiro, fluxo de caixa para a gesto e
concesso de crdito a clientes,
avaliao de projetos de investimento,
captao de recursos para financiamento captao de recursos para financiamento
das atividades da empresa, e alocao
adequada desses recursos em
operaes geradoras de caixa
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
O gestor financeiro
Outro fato que d substncia ao
ambiente operacional do gestor
financeiro e da organizao a prpria
globalizao das atividades.
A cada dia mais negcios so realizados
no mundo todo, usufruindo das
facilidades de uma ampla comunicao
proporcionada pela internet com um
fabuloso trfico de dados sob as mais
diversas formas, proporcionando mais
vendas, mais compras,mais
investimentos, e sobretudo um fluxo
maior de recursos financeiros
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
Ofertadores ltimos
O trabalho do gestor financeiro est
integrado a um conjunto de instituies
financeiras que possibilitam a transferncia
de recursos :
Ofertadores ltimos : so aqueles que se
encontram em posio de superavit, so
os que dispem de recursos financeiros
e esto dispostos a ced-los sob a forma
de emprstimo ou investimento
Tomadores ltimos : so os que esto
em posio de dficit financeiro,
e portanto buscam recursos
no mercado
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
Ofertadores e tomadores ltimos
Entre um e outro , conciliando os
interesses entre os tomadores e os
aplicadores surgem os intermedirios
financeiros.
Os intermedirios financeiros so vitais
no sistema financeiro, uma vez que sua
funo a captao de recursos
financeiros, a distribuio dos recursos
financeiros, em suma, a circulao de
valores e ttulos mobilirios e a
regulao desse processo
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
Operaes no mercado financeiro
As operaes no mercado financeiro esto
classificadas em :
Mercado cambial : Compreende
operaes vista e a curto prazo, operaes vista e a curto prazo,
transformando a moeda estrangeira em
moeda nacional e vice-versa
Mercado monetrio: compreende
operaes vista de curto e curtssimo
prazo, para controle da liquidez bancria prazo, para controle da liquidez bancria
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
Operaes no mercado financeiro
Mercado de crdito : onde se processam
operaes de curto e mdio e longo
prazo com financiamento de capital de
giro e capital fixo, habitao rural e
consumo de bens e servios
Mercado de valores mobilirios :
Trabalha com operaes de curto,mdio
e longo prazo para financiamento de
capital de giro, capital fixo, subscrio
de aes ( underwriting ) aes e
debntures
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
Regulamentao do mercado financeiro
A regulamentao governamental desse
mercados realizada pelas autoridades
monetrias, que so rgos normativos que
regulam, controlam e exercem a
fiscalizao :
do sistema financeiro nacional
das instituies de intermediao
disciplinando todas as modalidades de
operaes de crdito, assim como a operaes de crdito, assim como a
distribuio de valores mobilirios
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
Regulamentao do mercado financeiro
Constituem autoridades monetrias do pas :
Conselho Monetrio Nacional (CMN)
Banco Central do Brasil (BC)
Tesouro Nacional (TN)
Comisso de Valores Monetrios (CVM)
As normas e a disciplina operacional so
impostas ao sistema por meio de resolues,
circulares, instrues e atos declaratrios, , ,
emanados direta ou indiretamente das
decises do CMN
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
Regulamentao do mercado financeiro
Ao CMN e ao BC competem um conjunto
de atribuies relacionadas adaptao
do volume de meios de pagamento que
compreendem os depsitos vista, do
pblico, nos bancos comerciais,
somados ao total do papel moeda em
poder do pblico
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
Atribuies das autoridades monetrias
Conselho Monetrio Nacional CMN:
o rgo deliberativo mximo do
sistema financeiro nacional. composto
pelo Ministro da Fazenda, que o pelo Ministro da Fazenda, que o
presidente, pelo Ministro do
Planejamento, e pelo presidente do
Banco Central
Funes do CMN :
adaptar o volume de meios de adaptar o volume de meios de
pagamento s reais necessidades da
economia
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
Atribuies das autoridades monetrias
Funes do CMN :
regular o valor interno e externo da
moeda e o equilbrio do balano de
pagamentos, que consiste no registro pagamentos, que consiste no registro
sistemtico das operaes comerciais e
financeiras entre residentes e no
residentes do pas
orientar a aplicao dos recursos das
instituies financeiras instituies financeiras
O ambiente operacional da
administrao financeira e da
empresa
Mdulo III
propiciar o aperfeioamento das
instituies e dos instrumentos
financeiros
zelar pela liquidez e solvncia das
instituies financeiras
coordenar as polticas : monetria,
creditcia, oramentria e da dvida
pblica
Interatividade
Com relao ambiente operacional da Administrao
Financeira e da empresa, temos que :
a) A tarefa do gestor financeiro nas diferentes empresas
esta voltada para a execuo das atividades
financeiras, para a execuo do fluxo de caixa, para a
execuo da concesso de crdito a clientes
b) Os ofertadores ltimos so aqueles que buscam b) Os ofertadores ltimos so aqueles que buscam
recursos no mercado financeiro em forma de
emprstimo ou investimentos
c) O mercado cambial compreende operaes vista e a
curto prazo, transformando moeda estrangeira em
moeda nacional e vice-versa
d) Constituem autoridades monetrias do pas : o
Presidente da Repblica, o Ministro da Fazenda, o
Ministro do Planejamento e o presidente do Banco
Central
e) Entre as atribuies das autoridade monetrias esto :
conceder a aplicao de recursos s instituies
financeiras, e implantar polticas creditcias
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Tesouro Nacional
Consubstanciado na Secretaria do
Tesouro Nacional (STN),consiste no Tesouro Nacional (STN),consiste no
caixa do governo, pois capta recursos no
mercado, via emisso primria (pela
primeira vez em Letras Financeiras do
Tesouro (LFT) - para financiamento da
dvida interna do governo, por
intermdio do BC. A STN o rgo
central do sistema de contabilidade
federal, responsvel pela administrao
e controle da dvida pblica federal, tanto
interna como externa
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Banco Central do Brasil
uma autarquia vinculada ao Ministrio
da Fazenda, criada em fins de 1964, da Fazenda, criada em fins de 1964,
juntamente com o Conselho Monetrio
Nacional. o principal executor das
orientaes do CMV e responsvel por
garantir o poder de compra da moeda
nacional, ou seja, o controle da inflao
Entre seus objetivos destacam-se:
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Banco Central do Brasil
Entre seus objetivos destacam-se :
Zelar pela adequada liquidez da Zelar pela adequada liquidez da
economia
Manter as reservas internacionais em
nvel adequado
estimular a formao de poupana
zelar pela estabilidade e promoo do
aperfeioamento do sistema financeiro
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Banco Central do Brasil
Para o cumprimento de suas obrigaes,
compete ao BC : compete ao BC :
a emisso de papel moeda e moeda
metlica
executar os servios do meio circulante ;
receber recolhimentos compulsrios das
instituies financeiras e bancrias instituies financeiras e bancrias
realizar operaes de redesconto e
emprstimo s instituies financeiras
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Banco Central do Brasil
Para o cumprimento de suas obrigaes,
compete ao BC : compete ao BC :
regular a execuo dos servios de
compensao de cheques e outros
papis
efetuar operaes de compra e venda de
ttulos pblicos federais ttulos pblicos federais
executar o controle de crditos
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Banco Central do Brasil
Para o cumprimento de suas obrigaes,
compete ao BC : compete ao BC :
Exercer a fiscalizao das instituies
financeiras
estabelecer as condies para o
exerccio de quaisquer cargos de direo
nas instituies financeiras nas instituies financeiras
vigiar a interferncia de outras empresas
nos mercados financeiros e de capitais e
controlar o fluxo de capitais
estrangeiros no pas
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Comisso de Valores Mobilirios
Trata-se de entidade autrquica em regime
especial, vinculada ao Ministrio da especial, vinculada ao Ministrio da
Fazenda, com personalidade jurdica e
patrimnio prprios, dotada de autoridade
administrativa independente, ausncia de
subordinao hierrquica, mantendo fixo e
estabilidade de seus dirigentes, e
autonomia financeira e oramentria.
Foi criada para disciplinar o funcionamento
do mercado de
valores mobilirios
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Comisso de Valores Mobilirios
Compete CVM :
Assegurar o funcionamento eficiente e Assegurar o funcionamento eficiente e
regular dos mercados de bolsa de
valores
proteger os titulares de valores
mobilirios contra emisses irregulares
e atos ilegais de administradores e e atos ilegais de administradores e
acionistas controladores de companhias
ou de administradores de carteira de
valores mobilirios
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Comisso de Valores Mobilirios
Compete CVM :
evitar ou coibir modalidades de fraude evitar ou coibir modalidades de fraude
ou manipulao destinadas a criar
condies artificiais de demanda, oferta
ou preo de valores mobilirios
negociados no mercado
assegurar a observncia de prticas assegurar a observncia de prticas
comerciais equitativas no mercado de
valores mobilirios
estimular a formao de poupana e sua
aplicao em valores mobilirios
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Comisso de Valores Mobilirios
Para dar cumprimento s suas funes,
cabe CVM disciplinar as seguintes cabe CVM disciplinar as seguintes
matrias :
registro da companhias abertas
registro de distribuio de valores
mobilirios
credenciamento de auditores
independentes e administradores de
carteiras de valores mobilirios
organizao, funcionamento e
operaes das bolsas de valores
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Atribuies de outras autoridades
monetrias
Comisso de Valores Mobilirios
Para dar cumprimento s suas funes,
cabe CVM disciplinar as seguintes cabe CVM disciplinar as seguintes
matrias :
organizao, funcionamento e operaes
das bolsas de mercadorias e de futuros
negociao e intermediao no mercado
de valores mobilirios de valores mobilirios
Suspenso ou cancelamento de
registros credenciamentos ou
autorizaes
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
As instituies financeiras captadoras de
depsitos vista compreendem :
Os bancos comerciais e mltiplos com
carteira comercial , a Caixa Econmica
Federal, e as cooperativas de crdito.
As demais instituies financeiras
compreendem :
Os bancos de investimento, os bancos
mltiplos sem carteira comercial, os
bancos de desenvolvimento, as bancos de desenvolvimento, as
sociedades de crdito financiamento e
investimento, sociedades de crdito
imobilirio, agncias de fomento,
associao de poupana
emprstimo
Regulamentao governamental do
mercado financeiro
Mdulo IV
Demais intermedirios financeiros e
administradores de recursos de terceiros
compreendem :
sociedades corretoras de valores
mobilirios,
sociedades distribuidoras de ttulos e
valores mobilirios,
sociedade de arrendamento mercantil,
sociedades corretoras de cmbio e os
administradores de consrcio administradores de consrcio
Interatividade
Com relao regulamentao governamental do
mercado financeiro, temos que :
a) O Tesouro Nacional, o caixa do governo, tem por
funo pagar as despesas do Palcio do Planalto
b) uma autarquia criada pelo Conselho Monetrio
Nacional que executa a liquidez da economia , forma
t i d b carteiras de poupana e busca reservas
internacionais.
c) a CVM esta vinculada ao Ministrio do Planejamento,
tem seu patrimnio prprio e subordinada ao
Tesouro Nacional
d) cabe CVM, entre ouras atribuies, evitar ou coibir
modalidades de fraude ou manipulao destinadas a modalidades de fraude ou manipulao destinadas a
criar condies artificiais de demanda, oferta ou preo
de valores mobilirios negociados no mercado
e) entre as instituies financeiras captadoras de
depsito vista no devem estar os banco
comerciais, a Caixa Econmica Federal e as
cooperativas de crdito
AT A PRXIMA!