Ilb Senado Federal - Fundamentos de Macroeconomia

9/9/2014 FUNDAMENTOS DE MACROECONOMIA
http://saberes.senado.leg.br/mod/book/tool/print/index.php?id=17019 1/25
FUNDAMENTOS DE MACROECONOMIA
MDULO III - FUNDAMENTOS DE MACROECONOMIA
Site: Instituto Legislativo Brasileiro - ILB
Curso: Fundamentos da Cincia Econmica
Livro: FUNDAMENTOS DE MACROECONOMIA
Impresso por: JULIANO VITURI
Data: tera, 9 setembro 2014, 17:46
Sumrio
Contedo programtico da unidade 1
Resumo da unidade 1
Introduo da unidade 1
Metas da Poltica Macroeconmica
Instrumentos da poltica macroeconmica
Resumo da unidade 2
O Fluxo Circular da Renda - Famlias e Firmas
Vazamentos e Injees
Pag. 02
Estudo de caso
Resumo da unidade 3
Demanda Agregada
Pag. 02
Oferta Agregada
Flutuaes Econmicas e o Equilbrio
A Influncia das Polticas Monetria e Fiscal
Exerccios de Fixao - Mdulo III
Ao final do estudo deste mdulo, esperamos que voc possa:
Entender em que se baseia a poltica macroeconmica,
suas metas e os instrumentos disponveis para atingi-las;
Entender o objeto de estudo da macroeconomia;
Compreender as principais identidades macroeconmicas e
us-las para anlise de economias reais;
Entender como ocorrem as flutuaes econmicas que
influenciam o produto, por meio do modelo de oferta e
demanda agregada;e
Compreender os efeitos das polticas fiscal e monetria
nas flutuaes e como podem ser usadas para a
consecuo de determinados fins.

Introduo.
Metas da Poltica Macroeconmica.
Instrumentos da Poltica Macroeconmica.
Resumo da unidade 1
A macroeconomia se preocupa com os grandes agregados da economia. Suas metas so obter nveis satisfatrios de emprego, ausncia de inflao,
uma distribuio de renda mais equitativa e altas taxas de crescimento econmico. Para tanto, pode utilizar-se das polticas fiscal, monetria, cambial e
comercial.
A macroeconomia tem como objeto de estudo as relaes entre os grandes agregados: a renda nacional, o nvel de emprego e dos preos, o consumo,
a poupana e os investimentos totais.
A macroeconomia, ao tentar responder como o mercado de bens e servios se comporta, efetua uma agregao de todos os bens produzidos pela
economia durante certo perodo de tempo. Esse conjunto chamado de produto agregado, ou seja, o somatrio de todos os bens produzidos pela
economia. O preo de produto agregado uma mdia de todos os preos dos bens produzidos. A isso, d-se o nome de nvel geral de preos.
Analogamente, a macroeconomia tambm v o mercado de trabalho como uma agregao de todos os tipos de trabalho existentes na economia. Como
resultado temos outras duas variveis macroeconmicas: a taxa salarial e o nvel de emprego.
Para que as compras e vendas de mercadorias e servios aconteam, necessrio um elemento comum de troca: o dinheiro. Para tanto, existe o
mercado monetrio, em que so determinadas as taxas de juros e a quantidade de moeda necessria para efetuar as transaes econmicas. A moeda
tem importncia na determinao dos preos e nas quantidades produzidas.
A macroeconomia se incumbe ainda de estudar as relaes do nosso pas com o resto do mundo. Analisa o mercado cambial, de forma a conhecer a
taxa de cmbio que permite calcular a relao de troca entre diferentes moedas.
Em sntese, a macroeconomia o estudo de fenmenos que englobam toda a economia. Um macroeconomista estuda assuntos como os efeitos de
emprstimos feitos pelo governo federal, as mudanas da taxa de desemprego ao longo do tempo ou polticas alternativas para promover a elevao do
padro de vida nacional.
Metas da Poltica Macroeconmica
So metas da poltica macroeconmica: alto nvel de emprego, estabilidade de preos, distribuio de renda socialmente justa e crescimento econmico.
Alto nvel de emprego
As pessoas que gostariam de trabalhar, mas no conseguem encontrar um emprego, no esto contribuindo para a produo de bens e servios da
economia (alm de terem sua autoestima completamente abalada). Embora um certo grau de desemprego seja inevitvel em uma economia complexa,
quando um pas consegue manter a maior parte de seus trabalhadores plenamente empregados, atinge um nvel de PIB (Produto Interno Bruto) maior do
que se deixasse muitos deles ociosos.
Estabilidade de preos
Define-se inflao como um aumento contnuo e generalizado no nvel geral de preos, o que provoca uma perda do poder aquisitivo da moeda. A
inflao um problema porque gera distores de toda ordem no sistema econmico, como uma piora na distribuio de renda (os pobres tm mais
dificuldade em se defender da inflao) e incertezas sobre o futuro, o que desestimula os investimentos produtivos. Da a necessidade de polticas que
preservem a estabilidade dos preos.
Distribuio de renda socialmente justa
A distribuio de renda resultante do sistema econmico pode no ser a desejada pela sociedade. O governo pode intervir, por meio de impostos,
subsdios ou transferncias, no sentido de fazer ajustes e tornar a distribuio mais justa, mais equitativa. No caso do Brasil, isso ainda mais urgente,
dadas as diferenas absurdas existentes na sociedade brasileira.
A distribuio de renda tambm tem sido assunto recorrente nos pases emergentes que conseguiram um crescimento econmico rpido, pois a riqueza
produzida demora a chegar s camadas mais pobres da populao.
Curiosidade
Brasil tem segunda pior distribuio de renda em ranking da OCDE
(Jornal O Globo, de19/03/2013)
Mesmo com o forte investimento do governo em programas de reduo da pobreza nos ltimos anos, o Brasil ainda um dos pases com maior desigualdade
social do mundo, segundo a Organizao para a Cooperao e Desenvolvimento Econmico (OCDE). Publicado nesta tera-feira, o Relatrio Territorial Brasil
2013 analisa diversos aspectos do pas e revela que, apesar dos avanos significativos nos ltimos 15 anos, a disparidade entre as economias dos estados
brasileiros continua alta, menor apenas que a do Mxico e duas vezes superior mdia dos membros da OCDE.
De acordo com o estudo, o coeficiente Gini (que mede a desigualdade de renda) entre os estados brasileiros era de 0,30 em 2010, enquanto o do Mxico, o
mais desigual, era de 0,34. O coeficiente varia de 0 a 1. Quanto mais prximo de 0, menor a desigualdade. O pas com melhor distribuio de renda o Japo,
com ndice de 0,06.
Crescimento econmico
Crescimento econmico o aumento da capacidade produtiva da economia e, portanto, da produo de bens e servios de determinado pas. O melhor
indicador para isso aferir o aumento da renda nacional per capita, isto , o aumento da razo entre a quantidade produzida e a populao. Para
termos incremento na renda nacional per capita, o aumento dos bens e servios produzidos deve superar o crescimento populacional.
Considerando que em 2012 o crescimento brasileiro foi de apenas 0,9% e que as expectativas para 2013 no so boas, essa meta deve ser uma das
prioridades nacionais. Estudaremos na Mdulo VI do nosso curso o que preciso para impulsionar o crescimento econmico.
Instrumentos da poltica macroeconmica
O governo, para atingir as metas, deve atuar sobre a capacidade produtiva (oferta agregada) e sobre a despesa planejada da sociedade (demanda
agregada). Basicamente, os instrumentos de poltica macroeconmica utilizados para isso so:
Poltica fiscal
Poltica monetria
Polticas cambial e comercial
A poltica fiscal diz respeito s decises dos governos sobre gastos e tributos. Seus efeitos podem ser sentidos diretamente na demanda agregada, por
meio da variao dos gastos pblicos em consumo e investimento, ou indiretamente, pela reduo dos impostos, o que eleva a renda disponvel no setor
privado. Estudaremos, ainda nesta unidade, como funcionam esses mecanismos.
A poltica monetria refere-se atuao do governo sobre a quantidade de moeda, de crdito e das taxas de juros. Na atualidade, o principal
instrumento da poltica monetria a taxa de juros e seu objetivo primordial a inflao baixa.
As polticas monetria e fiscal representam diferentes alternativas para as mesmas finalidades. A poltica macroeconmica deve utilizar uma combinao
das duas.
A poltica fiscal apresenta maior eficcia na distribuio de renda, utilizando como instrumentos, por exemplo, a taxao de rendas mais altas ou
promovendo gastos pblicos para os setores menos favorecidos.
A poltica monetria possui a vantagem de ser facilmente implementada, pois s depende de decises das autoridades monetrias (no caso brasileiro,
temos as famosas reunies do COPOM Comit de Poltica Monetria do Banco Central). A poltica fiscal depende, normalmente, de votao no
Congresso Nacional e, portanto, exige um perodo maior para sua implementao.
Por fim, a poltica cambial envolve as aes para afetar a taxa de cmbio e a poltica comercial trata dos incentivos s exportaes e dos desestmulos
(ou em alguns casos estmulos) s importaes, que pode acontecer por meio de alteraes nas tarifas, no crdito ou via cotas.
Introduo.
O fluxo circular da renda - famlias e firmas.
Vazamentos e injees.
Estudo de caso.
Resumo da unidade 2
Sero estudadas vrias expresses que nos permitem aferir e analisar macroeconomicamente um pas. A principal identidade a do produto agregado ou
demanda agregada (podemos, simplificadamente, cham-lo de PIB - Produto Interno Bruto): Y = C + I + G + X M. Essa medida importante por que
permite quantificarmos tudo que est sendo produzido no pas em termos de bens e servios. Permite tambm sabermos como est o crescimento da
economia, ou seja, como est a ampliao da produo da economia.
O principal objeto da macroeconomia a formao e a distribuio do produto e da renda gerados pela atividade econmica. Esses agregados
representam importantes medidas de desempenho econmico e bem-estar da sociedade. Assim, para entendermos os modelos macroeconmicos,
essencial conhecer esses conceitos, bem como seus sistemas de contabilizao.
Consideraremos, num primeiro momento, que existem apenas dois agentes na economia: as famlias e as firmas. Estudaremos como ocorrem as relaes
entre esses dois agentes. A seguir, permitiremos que haja acumulao de capital no nosso sistema, adicionaremos o governo ao modelo e abriremos
nossa economia para o comrcio internacional.
O Fluxo Circular da Renda - Famlias e Firmas
As famlias so compostas por todos os indivduos da sociedade. Para que essas famlias consigam suprir suas necessidades (alimentos, vesturio, lazer,
ou qualquer outro item de que precisem), algum deve produzir. Assim, os prprios indivduos da sociedade formam as firmas, com o objetivo de fabricar
tudo que demandado pelas pessoas. Ou seja, as firmas ou empresas so os locais onde se organiza e ocorre a produo.
Para que todos os itens demandados sejam fabricados, as firmas precisam de vrios elementos, ou melhor, so necessrios os fatores de produo,
definidos como todos os insumos utilizados para produzir bens e servios. Tradicionalmente, so considerados fatores de produo a terra (campos
cultivveis, minas), o trabalho (recursos fsicos e mentais do homem) e o capital (mquinas, instalaes, matrias-primas). E quem so os detentores
dos fatores de produo? So as prprias famlias.
Bem, ento a atividade produtiva requer a utilizao de fatores produtivos terra, trabalho, capital que devem ser remunerados quando utilizados. Ou
seja, as famlias, quando fornecerem os fatores de produo s firmas, devem receber uma contrapartida, uma remunerao por esses fatores que
foram entregues ao processo produtivo.
As remuneraes dos fatores de produo so: salrios (remunerao do fator trabalho), juros (remunerao do capital monetrio), lucros (remunerao
do risco incorrido pelo empresrio) e aluguis (remunerao do capital fsico). Essas remuneraes constituem a renda das famlias.
As firmas produzem os bens e servios e os oferecem s famlias que os compram, utilizando a renda que tinham auferido. Dessas relaes, saem alguns
importantes conceitos:
Produto Agregado (Y): soma de todos os bens e servios finais produzidos na economia durante determinado perodo de tempo (expresso em
unidades monetrias). Algebricamente, o somatrio da quantidade (q) de cada bem i produzido, multiplicado pelo seu respectivo preo (p):
Y = Produto = p
i
.q
i
Renda Agregada (Y): soma de todas as remuneraes dos fatores de produo (trabalho, capital, terra) pagas na economia:
Y = Renda Agregada = salrios(w)
[1]
+ juros(j) + aluguis(a) + lucros(l)
Consumo agregado (C): total da aquisio de bens de consumo pelas famlias. Lembrando que bens de consumo so aqueles para satisfao das
necessidades pessoais, como alimentao, sade, lazer, etc.
Demanda Agregada (DA) (ou Despesa Agregada): despesa com o produto ou a destinao do produto.
Considerando uma economia hipottica que seja fechada (isto , sem relaes com o exterior), que no tenha governo e que produz apenas bens de
consumo, a despesa agregada igual ao consumo agregado (C = DA).
Outra maneira de analisarmos essas relaes por meio de um diagrama chamado de Fluxo Circular da Renda (figura a seguir), que descreve todas as
transaes que envolvem as famlias e as empresas de uma economia simples.
Fluxo Circular da Renda
Note que existem dois fluxos no diagrama: um, com linha tracejada, que representa o lado real da economia, ou seja, insumos e produtos e outro, com
linha contnua, que o fluxo de dinheiro. As famlias fornecem os fatores de produo para as firmas e so remuneradas por isso (renda agregada). As
firmas utilizam os fatores produtivos e produzem bens e servios (produto agregado). A remunerao recebida pelas famlias gasta com os bens e
servios produzidos pelas firmas (demanda agregada). O dinheiro que as firmas recebem pela venda dos bens e servios serve para pagar os fatores de
produo oferecidos pelas famlias e a voltamos ao ponto de partida.
Pelo Fluxo Circular da Renda, pode-se inferir a Identidade Macroeconmica Bsica:
Produto Agregado = Demanda Agregada = Renda Agregada
Essa identidade mostra que o valor de todos os bens e servios produzidos em uma economia equivale ao gasto total da populao com bens e servios
que, por sua vez, igual ao valor de todos os rendimentos recebidos pela populao, tudo considerado no mesmo perodo de tempo. Essa identidade faz
com que o fluxo circular da renda esteja sempre equilibrado.
[1] Representa-se salrio pela letra w em virtude da palavra inglesa wage.
Vazamentos e Injees
At ento, estamos trabalhando com uma economia que s produz bens de consumo. No entanto, as empresas tambm produzem e investem em bens
de capital. Alm disso, as famlias podem no gastar toda sua renda, isto , podem poupar uma parte.
Antes de continuarmos a discusso, cabe apresentarmos algumas definies:
Bens de capital: so bens destinados produo de outros bens, como mquinas e equipamentos. Os bens de capital no se destinam ao
consumo final dos indivduos.
Investimento (I): so gastos que visam a aumentar a capacidade produtiva da economia, como a aquisio de bens de capital, a construo de
hidreltricas, a construo ou ampliao de fbricas. Cuidado para no confundir investimento com aplicao financeira. Se voc colocou seu
dinheiro na bolsa de valores, voc fez uma aplicao financeira e no um investimento.
Poupana (S)[1]: a parcela da renda que no foi gasta com consumo.
Bem, de posse desses conceitos, podemos estabelecer algumas relaes algbricas.
O produto agregado (Y), que igual demanda agregada (DA), composto no s de bens de consumo, mas tambm dos bens de capital e de toda a
produo destinada a produzir outros bens, ou seja, o produto agregado equivalente ao consumo agregado (C) mais o investimento agregado (I) da
economia:
Y = DA = C + I
Por outro lado, a renda agregada (Y), que antes era toda gasta com consumo, pode agora ter uma parte poupada:
Y = C + S
Pela identidade bsica, sabemos que a renda agregada igual demanda agregada, de onde resulta que o valor da poupana equivale ao valor dos
investimentos:
C + S = C + I S = I

Perceba que a poupana um vazamento do fluxo circular, pois um dinheiro das famlias que no retorna s firmas na forma de gasto com consumo.
Em contrapartida, temos os investimentos, que so considerados uma injeo. A parte poupada pelas famlias se converte em investimentos para
aumentar a capacidade produtiva da economia. Assim, o dinheiro poupado retorna ao fluxo que se equilibra novamente.
[1] Poupana representada pela letra S em virtude da palavra inglesa Savings
Pag. 02
Agora vejamos o que acontece quando colocamos o governo na nossa economia. Cabe lembrar que o governo desempenha inmeras atividades e, para
a consecuo de suas atividades, promove gastos. Para fazer frente a esses gastos, o governo arrecada tributos.
Dessa maneira, a renda das famlias ter mais um destino, pagamento de tributos (T):
Y = C + S + T
Por outro lado, conforme dissemos, o governo tambm adquire bens e servios, logo a DA fica acrescida dos gastos pblicos (G):
DA = C + I + G
No caso do governo, os gastos com bens de consumo so chamados de despesas correntes, ou seja, so gastos destinados manuteno da mquina
pblica, como material de expediente ou pagamento dos funcionrios pblicos.
Note que os tributos se configuram como um vazamento no fluxo circular da renda enquanto os gastos do governo so uma injeo para o fluxo.
Novamente, utilizando a identidade bsica da macroeconomia (Y = DA), temos:
S + T = I + G S I = G T
Isso significa que, se houver dficit pblico, ou seja, se os gastos do governo superarem sua arrecadao (G>T), dever haver excesso de poupana do
setor privado para financiar o governo (S>I). Em outras palavras, recursos que deveriam estar disposio da iniciativa privada para financiar aumentos
da capacidade produtiva, esto sendo canalizados para financiar o governo que gasta demais. Esse exatamente o caso do Brasil.
Curiosidade
O que entrava o crescimento econmico?
(extrado da revista Conjuntura Econmica de fev/2006)
Segundo Drio Fernandes Presidente do Banco Opportunity o principal entrave ao crescimento econmico so o tamanho e a ineficincia do Estado. Ao
longo dos anos foi construdo um Estado cada vez maior e que para sobreviver precisa sugar cada vez mais recursos do setor privado. Alm disso, esses
recursos so desperdiados no financiamento de despesas correntes e na manuteno de um aparato distante dos padres de eficincia necessrios para
viabilizar um maior dinamismo da iniciativa privada.
Por fim, vamos acrescentar ao nosso modelo o setor externo, isto , vamos permitir que aconteam importaes (denominada por M) e exportaes
(denominada por X). Apesar de termos um novo vazamento, as importaes (recursos gastos com bens produzidos no exterior), temos tambm uma
nova injeo, as exportaes (recursos externos comprando bens e servios produzidos no pas).
Nesse contexto, temos a demanda agregada global que a soma da demanda agregada at ento vista mais as exportaes (X). Isso se deve ao fato
de que parte da produo est sendo consumida por agentes no exterior. Em outras palavras, as exportaes se caracterizam por ser um elemento de
demanda por produo interna.
Demanda Agregada Global = C + I + G + X
Por outro lado, alm dos produtos produzidos no pas, temos produtos estrangeiros sendo ofertados internamente, so as importaes (M). Ento
podemos definir a oferta agregada global como a soma do produto agregado interno (Y) mais as importaes (M).
Oferta Agregada Global = Y + M
Igualando a demanda agregada global com a oferta agregada global, temos o seguinte:
Y + M = C + I + G + X

Assim, a demanda agregada interna ou produto agregado interno (Y) dado por:
Y = C + I + G + X M
Essa, provavelmente, a principal expresso existente na literatura macroeconmica. A parte (X-M) chamada de gastos lquidos do setor externo e
(C+I+G) a absoro interna.
Lembre-se que a renda das famlias gasta com consumo, poupana e tributos (Y=C+S+T). Como, pela identidade bsica, a renda agregada igual ao
produto agregado que igual demanda agregada, temos que:
C + S + T = C + I + G + X M
S + T + M = I + G + X
Essa ltima expresso mostra que os vazamentos se igualam s injees no fluxo circular da renda.
Pode-se ainda escrever a equao anterior como:
(X M) = (T G) + (S I)
Isso interpretado da seguinte maneira, se houver um supervit externo (X>M, exportaes maiores que as importaes), deve ocorrer um supervit ou
no setor privado (S>I) ou no governo (T>G), ou em ambos. Analogamente, se houver dficit externo, vai haver dficit interno no setor privado ou dficit
pblico. sabido que o Brasil est com supervit no setor externo (X>M). O que est acontecendo ento com as outras variveis? Discutiremos isso em
um estudo de caso mais adiante.
Outra maneira de escrever a equao anterior :
I = S + ( T G ) + ( M X )
Isto , os investimentos de um pas podem ser financiados ou pela poupana privada, ou pela poupana pblica, ou pela poupana externa. Note que a
poupana externa dada por (M-X), isso acontece porque pensamos em termos reais, ou seja, as importaes representam recursos reais que entram
no pas, como mquinas e equipamentos. Se as exportaes superam as importaes, temos uma poupana externa negativa.
Estudo de caso
Os dados abaixo foram retirados dos indicadores de contas nacionais trimestrais do IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. Eles retratam a
situao brasileira em 2004. Note que o valor do PIB (ou produto agregado ou demanda agregada) foi aproximadamente um trilho setecentos e
sessenta e seis bilhes de reais.
Para chegar a esse valor de PIB, somou-se o consumo das famlias, o consumo do governo, os investimentos e os gastos lquidos do setor externo
(exportaes importaes). Note que simplesmente foi aplicada a identidade:
Y = C + I + G + X M
Observe que o Brasil teve exportaes superiores s importaes (X>M). Sabemos tambm que o setor pblico brasileiro gasta mais do arrecada (G>T).
Sendo assim, para o sistema ficar em equilbrio (vazamentos iguais s injees), obrigatoriamente, temos que ter (S>I), poupana maior que
investimento. Isso significa que o setor privado, em vez de utilizar toda a poupana disponvel para investir e aumentar a capacidade produtiva, est
tendo que poupar para financiar o governo.
Introduo.
Demanda agregada.
Oferta agregada.
Flutuaes econmicas e o equilbrio.
A influncia das polticas monetria e fiscal.
Resumo da unidade 3
As oscilaes econmicas so causadas por alteraes na oferta ou demanda agregada. Essas alteraes podem ser incentivadas pelos governos,
usando como instrumentos macroeconmicos a poltica fiscal e a poltica monetria. Se a ao desejada um aquecimento da economia, fortalecendo o
crescimento econmico no curto prazo, pode-se diminuir a taxa de juros, aumentar os gastos pblicos ou diminuir os tributos. No entanto, se a inteno
governamental manter a estabilidade dos preos, pode-se contrair a demanda agregada por meio de elevaes da taxa de juros, diminuio dos
gastos pblicos ou aumento dos tributos.
As flutuaes de curto prazo na economia so comuns, acontecem em todos os pases. Nos perodos de expanso econmica, em que temos um rpido
crescimento do PIB real, ou seja, um aumento da produo de bens e servios, a taxa de desemprego diminui, o lucro das firmas crescente e a
tendncia se alcanar um melhor padro de vida para toda a populao. Por outro lado, h perodos em que as empresas no conseguem vender tudo
o que produzem, reduzem a produo e demitem trabalhadores, a taxa de desemprego aumenta, o PIB e a renda caem. Isso caracteriza uma situao
de recesso.
Neste mdulo, estudaremos como ocorrem as flutuaes de curto prazo na atividade econmica e o impacto das polticas fiscal e monetria sobre a
economia.
O modelo bsico para tanto o de demanda agregada e oferta agregada. Sua ilustrao consta do grfico III-3.1. No eixo vertical est o nvel geral de
preos da economia. No eixo horizontal est a quantidade geral de bens e servios. A curva de demanda agregada mostra a quantidade de bens e
servios que as famlias, as empresas e o governo desejam comprar a cada nvel de preos. A curva de oferta agregada mostra a quantidade de bens e
servios que as empresas produzem e vendem a cada nvel de preos. A produo e o nvel de preos se ajustam at chegar ao ponto (Y
0
,P
0
) em que
as curvas de oferta agregada e de demanda agregada se cruzam.
Vamos detalhar essa teoria nas pginas seguintes.
Demanda Agregada
Como vimos, a curva de demanda agregada mostra a quantidade de bens e servios que as famlias, as empresas e o governo desejam comprar a cada
nvel de preos. Note pelo grfico III-3.2, que a curva da demanda agregada decrescente (negativamente inclinada).
Isso significa que quando o nvel de preos diminui de P
1
para P
2
, a quantidade demandada de bens e servios aumenta de Y
1
para Y
2
.
Mas qual o motivo da demanda agregada ser negativamente inclinada? Para tanto, lembremos seus componentes: consumo (C), investimentos (I),
gastos do governo (G) e exportaes lquidas (X M). Se tiver dvida, releia o captulo III-2.
Y = C + I + G + X M
Vejamos a contribuio de cada um dos componentes para o comportamento decrescente da demanda agregada, exceto pelos gastos pblicos, cujo
valor fixado por critrios polticos e no econmicos.
Primeiramente analisemos o consumo. Quando os preos das mercadorias caem, ns, consumidores, conseguimos comprar mais itens com nosso dinheiro.
Generalizando, quando o nvel de preos de toda a economia diminui, o dinheiro das pessoas passa a ser mais valioso, permitindo que os consumidores
adquiram mais bens e servios e, por consequncia, a demanda agregada aumenta. Note a relao inversa que caracteriza a inclinao negativa da
demanda agregada: nvel de preos cai e quantidade demandada aumenta. Esse fato conhecido na literatura econmica por efeito riqueza.
Vejamos agora o caso dos investimentos. As firmas, objetivando aumentar seus lucros, sempre querem expandir suas plantas industriais e seus
equipamentos. Assim, as firmas tm projetos de investimentos para aumentar sua capacidade produtiva, que, se implementados, geram uma
determinada taxa de retorno. No entanto, se a taxa de juros praticada pelo mercado financeiro for alta, o retorno dos investimentos da firma talvez no
seja o suficiente. melhor para o empresrio fazer uma aplicao financeira do que aumentar sua capacidade produtiva. Porm, se a taxa de juros cai,
ser lucrativo empreender mais e mais projetos. Em suma, taxas de juros altas reduzem a demanda de investimento. Mas onde est a relao disso com
o nvel de preos?
Comeamos a responder com um novo questionamento: quando o nvel de preos est baixo, voc precisa de mais ou menos moeda (dinheiro) para suas
transaes dirias? Ora, se tudo custa pouco, vou precisar de pouco dinheiro para pagar minhas contas e comprar o que necessito. Bem, ento quando
o nvel de preos baixo, a demanda por moeda para transaes menor. Mas se a necessidade de reter moeda pequena, as famlias racionalmente
depositam o excedente de seu dinheiro em uma poupana de forma a receber juros. Os bancos, ao receberem esses depsitos, colocam o dinheiro
disposio para emprstimos, afinal essa uma das funes do sistema bancrio: servir de intermediador financeiro.
Quanto mais dinheiro estiver disposio, mais fcil consegui-lo (dinheiro mais barato) e, por conseguinte, menores sero as taxas de juros. J vimos
que, com taxas de juros baixas, os projetos de investimentos das firmas ganham prioridade, alm disso, menos custoso financiar o investimento (tomar
emprstimos).
Resumindo, quando o nvel de preos baixo, a necessidade de moeda menor, o que acarreta taxas de juros menores, que incentiva o investimento,
que aumenta a demanda agregada.
Por fim, temos que as exportaes lquidas tambm aumentam quando o nvel de preos est mais baixo. Isso ocorre por meio da taxa de cmbio.
Deixaremos para explicar melhor esse tema na unidade IV.
Pag. 02
Bem, vimos at agora que oscilaes no nvel de preos alteram a quantidade demandada de bens e servios e, assim, caminhamos sobre a curva da
demanda agregada.
Alm desse caso, existem outros fatores que alteram a quantidade demandada deslocando a curva da demanda agregada para outro patamar, sem
alterar o nvel de preos. Tais flutuaes podem ser causadas, por exemplo, por um aumento generalizado de impostos que diminui a renda disponvel da
populao e sacrifica o consumo, deslocando a curva da demanda agregada para a esquerda.
Esse mesmo movimento pode ser causado por quedas no investimento decorrentes, por exemplo, do pessimismo dos empresrios em relao a um novo
governo que prope intervir demasiadamente na economia.
A demanda agregada pode ainda ser deslocada para a esquerda se o governo opta por uma poltica de supervit (economizar recursos) tendo por base
a conteno das compras de bens e servios pelo Estado. Ou, por fim, o deslocamento para a esquerda pode acontecer se as exportaes diminuem
porque um importante parceiro comercial do Brasil, como os Estados Unidos, entra em recesso. Todos esses eventos podem ser ilustrados pelo grfico
III-3.3.
Demos exemplos que deslocaram a curva da demanda agregada para a esquerda, diminuindo o PIB, mas, claro, podemos ter os mesmos exemplos
fazendo a demanda agregada ir para a direita, refletindo um aumento do PIB (diminuio dos impostos, otimismo com um prximo governo, gastos
pblicos maiores e o exterior comprando mais do Brasil). Vejamos agora a oferta agregada.
Oferta Agregada
Como dissemos, a curva de oferta agregada mostra a quantidade de bens e servios que as empresas produzem e vendem a cada nvel de
preos. Neste ponto, temos de fazer a distino entre a oferta agregada de longo prazo e a de curto prazo.
No longo prazo, presume-se que a economia estar sempre no seu produto potencial, isto , estar produzindo o mximo que pode considerando os
fatores de produo disponveis. Nesse caso, o produto de equilbrio independente do nvel de preos e, portanto, representado por uma reta
vertical (grfico III-3.4). A oferta agregada de longo prazo no influenciada pelos preos porque depende apenas da oferta de trabalho, capital,
recursos naturais e da tecnologia disponvel.
Como se aumenta o produto potencial? Ou seja, como se desloca a curva da oferta agregada para a direita? No longo prazo, isso se consegue por meio
de aumento da fora de trabalho (como pela promoo da entrada de imigrantes), de aumento do estoque de capital o que eleva a produtividade, a
descoberta de novas fontes de recursos naturais e inovaes tecnolgicas. Esses eventos permitem que mais bens e servios sejam produzidos,
elevando o produto potencial.
No curto prazo, porm, a economia no tem tempo para fazer os ajustes necessrios quando h alteraes nos preos, de modo que o produto pode se
desviar do nvel potencial (em que h pleno emprego dos fatores de produo). Nesse caso, a curva de oferta representada por uma curva crescente,
em que uma queda do nvel de preos produz uma queda na quantidade de bens e servios ofertados (grfico III-3.5).
Os mesmos eventos que deslocam a curva de oferta agregada de longo prazo podem deslocar a de curto prazo.
Flutuaes Econmicas e o Equilbrio
Vamos supor uma situao em que estejamos no nvel do produto potencial (grfico III-3.6). A economia est equilibrada no ponto O (a oferta agregada
igual demanda agregada).
No entanto, por alguma conjuntura pessimista (uma guerra, por exemplo), as famlias diminuem seu consumo e as firmas param de investir. Isso causa
um deslocamento da demanda agregada para a esquerda (de DA
0
para DA
2
). No curto prazo, isso causa uma diminuio do PIB e uma queda dos preos
(ponto B).
Nessa nova realidade, depois de transcorrido mais tempo (longo prazo), os custos das empresas tambm iro diminuir, elas passaro a pagar salrios
menores. Com menor custo, a margem de lucro aumenta e as firmas tm incentivos a ofertar mais bens e servios, o que desloca a oferta agregada
para a direita (de OA
0
para OA
2
) e o equilbrio da economia fica no ponto C. Ou seja, no longo prazo, a economia volta a se estabilizar no seu produto
potencial, mas com nvel de preos bem abaixo do equilbrio inicial. Veja a ilustrao no grfico III-3.7.
A Influncia das Polticas Monetria e Fiscal
Estudamos na lio 1 desta unidade que a poltica monetria refere-se atuao do governo sobre a quantidade de moeda, crdito e das taxas de
juros, mas que, na atualidade, o principal instrumento da poltica monetria a taxa de juros.
O Banco Central, ao alterar a taxa de juros (taxa SELIC[1], que a taxa bsica de juros na economia brasileira), promove mudanas na demanda
agregada. Se a taxa de juros fica menor, reduz o custo dos emprstimos e o retorno da poupana. Em consequncia, as famlias compram mais e as
firmas investem em novas fbricas e equipamentos. Como resultado, a quantidade demandada de bens e servios a um dado nvel de preos aumenta,
deslocando a curva da demanda agregada para a direita.
No Brasil, toda a sociedade fica atenta s reunies do COPOM (Comit de Poltica Monetria do Banco Central), que tem por atribuio fixar a taxa
SELIC. O resultado dessas reunies tem reflexos por todo o ambiente econmico.
Voc percebeu que normalmente os noticirios divulgam a taxa SELIC e informam logo em seguida o impacto na bolsa de valores? Isso acontece porque
o mercado de aes muito sensvel s mudanas na taxa bsica de juros, mas por qu? Um aumento na taxa de juros faz o ndice da bolsa de valores
cair porque surgem aplicaes financeiras mais atraentes que as aes da bolsa, como os ttulos pblicos. Alm disso, uma elevao das taxas de juros
impacta negativamente a economia, diminuindo os lucros das empresas e diminuindo o valor de suas aes.
Vejamos agora os efeitos da poltica fiscal. O governo pode aumentar a demanda agregada, comprando mais bens e servios. Isso desloca a demanda
agregada para a direita e, no curto prazo, teremos um aumento do PIB. O governo pode tambm atuar por meio da poltica tributria. Por exemplo, se a
alquota do imposto de renda diminui, os cidados passam a ter mais renda disponvel. Parte dessa renda extra ser gasta com consumo, o que aquece
a demanda agregada. Analogamente, se os impostos aumentam, a demanda agregada se contrai.
Por fim, cabe enfatizar que tanto a poltica fiscal quanto a monetria podem ser usadas para estabilizar a economia. Se estivermos em um perodo de
extremo otimismo e as pessoas esto consumindo muito alm da capacidade das firmas de ofertarem produtos, isso causaria elevao generalizada dos
preos, ou seja, inflao. O governo, desejando manter a estabilidade dos preos, pode tomar medidas para contrair a demanda agregada, como
aumentar a taxa de juros ou cortar os gastos pblicos. Por outro lado, se passamos por um momento de recesso, o governo vai querer incentivar a
economia a crescer. Para tanto, pode baixar as taxas de juros, diminuir os impostos ou aumentar os gastos pblicos.
[1] Taxa SELIC Sistema Especial de Liquidao e Custdia a taxa que baliza as operaes financeiras realizadas pelos bancos na liquidao de
ttulos.
Exerccios de Fixao - Mdulo III
Parabns! Voc chegou ao final do Mdulo III do curso Fundamentos da Cincia Econmica.
Como parte do processo de aprendizagem, sugerimos que voc faa uma releitura do contedo e resolva os Exerccios de Fixao. O resultado
no influenciar na sua nota final, porm, o acesso aos Mdulos seguintes est condicionado resoluo e envio das respostas.
Lembramos, ainda, que a plataforma de ensino faz a correo imediata das respostas!
Para ter acesso aos Exerccios de Fixao, clique aqui.

Ilb Senado Federal - Fundamentos de Macroeconomia

Enviado por

Dados do documento

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Ilb Senado Federal - Fundamentos de Macroeconomia

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

9/9/2014 FUNDAMENTOS DE MACROECONOMIA

Você também pode gostar