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Subsistema Normativo

formado pelas instituies que tm a funo de regular, controlar e fiscalizar as instituies


que compem o subsistema operativo.
Subsistema Operativo
formado pelas instituies financeiras e pelas instituies auxiliares. As instituies
financeiras atuam diretamente na intermediao entre os agentes superavitrios e os agentes
deficitrios, enquanto as instituies auxiliares executam tarefas que do suporte ao trabalho exercido
pelas instituies financeiras.
CMN Conselho Monetrio Nacional
o rgo mximo do SFN, no lhe cabem funes executivas, sendo o responsvel pela
fixao das diretrizes das polticas monetrias, creditcia e cambial, acaba se transformando num
conselho de poltica econmica do pas.
Atualmente CMN composto pelos seguintes membros: Ministro da Fazenda
(presidente do Conselho), Ministro Chefe do Planejamento Oramento e Gesto e o Presidente do
Banco Central.
rgo Colegiado
Decises Monocrticas
Reunies ordinrias uma vez por ms, ou extraordinariamente quando convocadas pelo
seu presidente.
COMPETENCIAS
Autorizar a emisso de papel moeda.
Aprovar os oramentos monetrios preparados pelo BACEN.
Definir a forma como o BACEN administrar as reservas internacionais vinculadas.
Fixar diretrizes normas de poltica cambial e as operaes de cmbio.
Estabelecer normas para o ingresso e sada de moeda nacional no pas.
Estabelecer normas a serem observadas pelo BACEN em suas transaes com ttulos
pblicos.
Regular as operaes de redesconto da liquidez.
Autorizar o BACEN e as instituies financeiras pblicas federais a efetuar subscrio,
compra e venda de aes e outros papis emitidos ou de responsabilidade das sociedades de economia
mista e empresas do Estado.
Regular o mercado de capitais.
Disciplinar as aes das Bolsas de Valores.
Instituir normas para as operaes das instituies financeiras.
Fixar o recolhimento compulsrio de depsitos.
Aprovar o regimento interno e as contas do BACEN, sem prejuzo da competncia do
TCU Tribunal de Contas da Unio.
Colaborar com o Senado Federal na instruo dos processos de emprstimos externos aos
estados, municpios e Distrito Federal
BACEN Banco Central do Brasil
o principal agente na formao da taxa de juros bsicos no Brasil.
Autarquia ligada ao Ministrio da Fazenda
Atribuies do BACEN
Emisso de papel moeda.
Executar servios do meio circulante.
Receber recolhimentos compulsrios e voluntrios das instituies financeiras.
Regular as operaes de compensao de cheques e outros papis.
Efetuar operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais. Embora seja proibido
para ele emitir ttulos pblicos.
Exercer controle de crdito e fiscalizao das instituies financeiras
Estabelecer condies para a ocupao de cargos diretivos nas instituies financeiras.
Vigiar as interferncias de ouras empresas no mercado financeiro e de capital.
Controlar o fluxo de capital estrangeiro no pas.
Realizar operaes de redesconto e emprstimos a instituies financeiras dentro de
um enfoque de poltica econmica para garantir a liquidez.
Fiscalizar instituies financeiras
Autorizar o funcionamento das instituies financeiras
Vigiar a interferncia de outras empresas nos mercados financeiros e de capitais.
Controlar o fluxo de capita estrangeiro no pas.
Ser gestor e fiel depositrio das reservas internacionais do pas.
Ser representante do SFN junto s instituies financeiras internacionais.
Administrar a dvida pblica interna e externa.
Autorizar o funcionamento das instituies financeiras.
Controlar o fluxo de capitais estrangeiros;
Autorizar o funcionamento de instituies financeiras. As instituies financeiras s
podem funcionar no pas mediante uma autorizao prvia do BACEN ou por decreto do Poder
Executivo, quando forem estrangeiras.

Comit de Poltica Monetria - COPOM
Reunies Ordinria 45 dias
Selic
estabelecer diretrizes para a poltica monetria e a taxa de juros.
O colegiado composto pelos membros da diretoria colegiada do Banco Central, o
presidente do rgo, os diretores de poltica monetria, poltica econmica, estudos especiais, assuntos
internacionais, normas e organizao do sistema financeiro, fiscalizao, liquidaes e desestatizao.
SELICs
O SELIC Sistema Especial de Liquidao e Custdia Liquida e mantm a custdia de
ttulos pblicos federais e ttulos estaduais e municipais emitidos at 1992.
SELIC META Taxa referencial emitida nas reunies do COPOM.
SELIC over/ overnight A taxa SELIC a taxa media ajustada de financiamentos dirios
com lastro em ttulos pblicos federais apurados no SELIC.
A Selic Meta serve de diretriz para a taxa Selic.
A taxa Selic a taxa mdia ajustada dos financiamentos dirios, com lastro em ttulos
federais, apurados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC).

Objetivos do COPOM
Implementar a poltica monetria.
Definir a meta da taxa SELIC, e o seu eventual vis.
Analisar o Relatrio de Inflao que divulgado trimestralmente.
A taxa de juros funciona como meta para a taxa Selic, que vigora entre as reunies do
COPOM.
A taxa Selic e o vis so imediatamente divulgados imprensa e divulgados no
SISBACEN.
O vis funciona como uma permisso que o colegiado confere ao presidente do
colegiado para aumentar ou baixar o valor da Selic meta no perodo de tempo entre as reunies do
COPOM. Aps votar a Selic Meta, o colegiado vota se ir ou no conferir vis.
O vis pode ser de alta ou de baixa: vis de alta significa que o presidente poder aumentar a
taxa Selic, vis de baixa significa que o presidente poder baixar a taxa Selic se houver necessidade.
Se no houver vis o presidente do colegiado no pode alterar a Selic entre as reunies.
O SISBACEN o Sistema de Informao do Banco Central.
O calendrio das reunies do COPOM tem de ser divulgado at outubro de cada ano
para vigorar no ano subseqente.
Se houver estabelecimento de vis a informao imediatamente divulgada no
SISBACEN.
Reunies de 2 dias, a cada 45 dias, segundo calendrio anual. As reunies do COPOM
ocorrem s teras e quartas, isso significa que o perodo pode no ser de exatamente 45 dias entre cada
uma delas.
A divulgao da ata da reunio do COPOM, em portugus (Notas do COPOM), ocorre na
quinta-feira da semana subseqente, s 8h30min, aps exatamente 6 dias teis da divulgao da nova
taxa. A ata em ingls divulgada aps 24 horas em mdia.
Aes
Aes Ordinrias H sempre o poder de voto, mas pode receber dividendo dependendo do
estatuto da companhia ou da deliberao do Conselho Administrativo.
Aes Preferenciais H sempre a preferncia no recebimento de dividendos obrigatrios, mas
pode votar se no receber dividendos obrigatrios ou se houver deliberao especial no estatuto da
companhia.
As aes de fruio so atribudas aos scios cujas ordinrias ou preferenciais foram totalmente
amortizadas pelas reservas patrimoniais. Amortizao a antecipao ao acionista do valor que ele
provavelmente receberia, na hiptese de liquidao da empresa.
Subscrio: Direito a aquisio por aumento de capital com preo e prazo determinados
Split desdobramento de aes, diluio do capital buscando liquidez
Inplit Agrupamento de aes, condensao do capital visando melhorar a imagem da
empresa.
Valor da Aes
Nominal
De mercado (Cotao)
Valor Patrimonial ou Real
Underwriting: oferta pblica de debntures com intermediao.
COMMERCIAL PAPERS
Ttulos de curto prazo que as empresas sociedade annima que atuam no mercado aberto
emitem para captar recursos no mercado interno com o objetivo de financiar capital de giro. As
instituies financeiras, as sociedades corretoras, as sociedades mercantis e as distribuidoras de valor
no podem emitir commercial papers.
Por serem ttulos de curto prazo, os commercial papers devem ser resgatados em um perodo
entre 30 e 360 dias. Eles podem circular em outros pases.
Sociedades corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios, sociedades de
arrendamento mercantil e instituies financeiras no podem emitir.
So comercializados com descontos e o valor de face pago no resgate.
Valor mnimo de emisso 800 mil
Mercado de Balco
Organizado
- Sistema eletrnico de negociao.
- Supervisiona a liquidao das operaes.
No-organizado
- No tem local fsico determinado.
- Qualquer ttulo pode
- ser negociado.
Mercado a Termo: Operao pela qual o comprador e o vendedor formalizam contrato de
compra e venda de ao
Em todos os casos, a liquidao feita com compensao multilateral e a entidade atua como
contraparte central. observado o modelo 3 de entrega contra pagamento, sendo que a liquidao dos
resultados lquidos efetuada por intermdio do do Selic, respectivamente no que diz respeito
movimentao financeira e movimentao dos ttulos.
Operao vista
a compra ou venda de uma determinada quantidade de aes. Quando h a realizao do
negcio, o comprador realiza o pagamento e o vendedor entrega as aes objeto da transao, no
terceiro dia til aps a realizao do negcio (D+3).
Cmara de Ativos da BM&FBOBESPA
Faz a liquidao de operaes com ttulos pblicos federais. Alm das operaes contratadas
no mbito do Sisbex, que uma plataforma eletrnica de negociao operada pela prpria
BM&FBOVESPA, a Cmara de Ativos pode liquidar tambm operaes do mercado de balco tradicional,
geralmente contratadas por telefone.
A entidade liquida operaes definitivas ( vista e a termo) e operaes
compromissadas.
As operaes vista podem ser liquidadas no prprio dia (D), se negociadas at
determinado horrio-limite (11h).
As operaes a termo, a seu turno, so liquidadas na data futura contratada pelas
contrapartes iniciais da operao (at 23 dias teis aps a data da contratao), sendo mais comuns as
operaes para liquidao no dia til seguinte (D+1).
Nas operaes compromissadas, a operao de ida geralmente contratada para
liquidao em D+0 e a operao de volta, para liquidao em D+1 (admitido at D+23).
CVM
Os principais valores mobilirios so:
aes; debntures, bnus de subscrio, certificados de depsitos de valores mobilirios, nota
promissria comercial, opes de compras e vende e outras
uma entidade auxiliar autrquica autnoma e descentralizada, vinculada ao Ministrio da
Fazenda. A CVM considerada como uma agncia reguladora, que um tipo especial de autarquia.
FUNES
Estimular aplicao de poupana no mercado acionrio.
Assegurar o funcionamento eficiente irregular e regular, as bolsas de valore se instituies
auxiliares que operem neste mercado.
Fiscalizar a emisso, proteger a distribuio e a negociao de ttulos pelas sociedades
annimas de capital abertos.
Regular os mercados de bolsa e de balco.
Proteger os titulares de valores mobilirios.
Coibir a prtica de fraudes no mercado valores mobilirias.
Assegurar a observncia de prticas comerciais equitativas (corretas) no mercado de
valores mobilirios.
Promover a expanso e o funcionamento regular e eficiente do mercado de aes.
Estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social das companhias
abertas.
Bancos
Instituio particular ou estatal cuja atividade consiste na guarda ou depsito,
emprstimos e transaes com ttulos de crdito visando obter lucro. (Spread).

Conselho de Recurso do Sistema Financeiro Nacional - CRSFN
rgo colegiado integrante do Ministrio da Fazenda.
Julga em segunda e ltima instncia administrativa os recurso interpostos das decises
relativas a aplicao de penalidades administrativas aplicadas pelo Banco Central do Brasil, pela
Comisso de Valores Mobilirios e pela Secretaria de Comrcio Exterior.
Bolsa de Valor
Sociedades annimas ou associaes civis, sem fins lucrativos, com o objetivo de manter local
ou sistema adequado ao encontro de seus membros e realizao entre eles de transaes de compra e
venda de ttulos e valores mobilirios, em mercado livre e aberto, especialmente organizado e
fiscalizado por seus membros e pela Comisso de Valores Mobilirios. Possuem autonomia financeira,
patrimonial e administrativa.
Sistema Especial de Liquidao e Custdia SELIC
O SELIC um sistema informatizado onde so registradas todas as operaes com
ttulos pblicos federais, ele foi criado em 1980 e atua sob a responsabilidade do Banco Central do Brasil
e da ANDIMA Associao Nacional das Instituies dos Mercados-, agora o nome dessa instituio
ANBIMA.
No SELIC so feitas as operaes realizadas com ttulos federais, emitidos pelo Tesouro
Nacional e pelo BACEN, e os ttulos pblicos estaduais e municipais emitidos at janeiro de 1992.
O Sistema Especial de Liquidao e de Custdia - SELIC, do Banco Central do Brasil,
um sistema informatizado que se destina custdia de ttulos escriturais de emisso do Tesouro
Nacional, bem como ao registro e liquidao de operaes com os referidos ttulos.
O SELIC opera na modalidade de Liquidao Bruta em Tempo Real (LBTR), sendo as
operaes nele registradas liquidadas uma a uma por seus valores brutos em tempo real.
Alm do servio de custdia de ttulos e de registro e liquidao de operaes, integram
o SELIC o mdulo complementar Leilo Informal Eletrnico de Moeda e de Ttulos (Leinf)
A administrao do SELIC e de seus mdulos complementares de competncia
exclusiva do Departamento de Operaes do Mercado Aberto (Demab) do Banco Central do Brasil.
Quando as operaes com os ttulos pblicos so efetivadas o sistema transfere o
registro do ttulo para o banco comprador e, ao mesmo tempo, realiza a operao de crdito na conta
do vendedor.
As transaes no SELIC ocorrem automaticamente: D+0.
Participam do sistema, na qualidade de titular de conta de custdia, alm do Tesouro
Nacional e do Banco Central do Brasil, bancos comerciais, bancos mltiplos, bancos de investimento,
caixas econmicas, distribuidoras e corretoras de ttulos e valores mobilirios, entidades operadoras de
servios de compensao e de liquidao, fundos de investimento e diversas outras instituies
integrantes do Sistema Financeiro Nacional.
Alm do sistema de custdia de ttulos e de registro e liquidao de operaes,
integram o Selic os seguintes mdulos complementares:
a) Oferta Pblica (Ofpub);
b) Oferta a Dealers (Ofdealers); e
c) Lastro de Operaes Compromissadas (Lastro).
Central de Liquidao Financeira e de Custdia de Ttulos (CETIP)
Instituio com fins lucrativos, foi criada em conjunto pelas instituies financeiras e pelo
Banco Central em maro de 1986 para garantir maior segurana e eficincia s operaes do mercado
financeiro brasileiro.
Local onde so custodiadas, registradas e liquidadas financeiramente as operaes
feitas com todos os papis privados, estaduais e municipais emitidos PS janeiro de 1992.
Ento, os papis privados, estaduais e municipais emitidos PS janeiro de 1992 so
liquidados na CETIP e aqueles emitidos ANTES de 1992 no SELIC.
uma das maiores empresas de custdia da Amrica Latina e pode ser conceituada
como um mercado de balco organizado para registro e negociao de ttulos e valores mobilirios de
renda fixa.
Algumas informaes importantes sobre a CETIP que constaram em provas anteriores
Regulada pelo BACEN e pela CVM.
Segue o cdigo da ANDIMA Associao Nacional das Instituies de Mercado Aberto.
A CETIP opera em D+1, isso significa que as transaes no so registradas e efetivadas
automaticamente com no SELIC. As reservas bancrias das instituies participantes sero aliteradas
somente no dia seguinte ao da operao. Depois que a operao confirmada pelos participantes a
CETIP a comunica ao BACEN para que as trocas de reservas bancrias sejam efetivadas
CETIP S.A. - Balco Organizado de Ativos e Derivativos uma sociedade administradora de
mercados de balco organizados, ou seja, de ambientes de negociao e registro de valores mobilirios,
ttulos pblicos e privados de renda fixa e derivativos de balco.
A Cetip depositria principalmente de ttulos de renda fixa privados, ttulos pblicos estaduais
e municipais e ttulos representativos de dvidas de responsabilidade do Tesouro Nacional, de que so
exemplos os relacionados com empresas estatais extintas, com o Fundo de Compensao de Variao
Salarial - FCVS, com o Programa de Garantia da Atividade Agropecuria - Proagro e com a dvida agrria
(TDA).
Conforme o tipo de operao e o horrio em que realizada, a liquidao em D ou D+1.
As operaes no mercado primrio, envolvendo ttulos registrados na Cetip, so geralmente liquidadas
com compensao multilateral de obrigaes (a Cetip no atua como contraparte central).
Instrumentos de poltica monetria
Poltica monetria a atuao de autoridades monetrias sobre a quantidade de moeda
em circulao, de crdito e das taxas de juros controlando a liquidez global do sistema econmico.
A Poltica Monetria age diretamente sobre o controle da quantidade de dinheiro em
circulao, visando defender o poder de compra da moeda. Tal prtica pode ser expansionista ou
restritiva. Em uma poltica monetria restritiva, a quantidade de dinheiro em circulao diminuda, ou
mantida estvel, com o objetivo de desaquecer a economia e evitar o aumento dos preos. Em uma
poltica monetria expansionista, a quantidade de dinheiro em circulao aumentada, com o objetivo
de aquecer a demanda e incentivar o crescimento econmico. Cabe ressaltar que a poltica monetria
expansionista visa criar condies para o crescimento econmico, porm no o determina.
Para fazer poltica monetria, o governo dispe de cinco instrumentos bsicos:
Emisso de papel-moeda
Depsito compulsrio (percentual sobre os depsitos que os bancos comerciais devem
reter junto ao Banco Central)
Compra e venda de ttulos da dvida pblica
Redescontos (Emprstimos do Banco Central aos bancos comerciais)
Regulamentao sobre crdito e taxas de juros.
Liquidao
Processo de extino de obrigaes financeiras.
Liquidao bruta em tempo real
Liquidao de obrigaes, uma a uma, em tempo real;
Liquidao diferida
Liquidao realizada pelo valor lquido entre dbitos e crditos oriundos dos respectivos instrumentos
em compensao, podendo ocorrer em horrios ou em ciclos de pagamentos preestabelecidos ou ao
final do dia.

SALDOS
Saldo disponvel
o saldo que pode ser movimentado livremente pelo cliente nas finalidades de pagamentos e
transferncias de recursos financeiros.
Saldo vinculado
o saldo que no pode ser livremente movimentado pelo cliente, pois na sua composio h valores
pendentes de compensao e liquidao (por ex.: depsitos em cheques sacados contra outros bancos).
O saldo vinculado permanece indisponvel para movimentao, at que esteja concludo o perodo de
compensao e quando no houver possibilidade de devoluo de cheques e/ou outros instrumentos
depositados.
Compensao
Processo que envolve a apurao da posio lquida (crditos menos dbitos) de cada
participante, cujas liquidaes ocorrem em ciclos preestabelecidos.
Compensao multilateral
Procedimento destinado a apurao da soma dos resultados bilaterais devedores e
credores de cada participante em relao aos demais. O resultado da compensao multilateral tambm
corresponde ao resultado de cada participante em relao a Cmara ou prestador de servios de
compensao e de liquidao que assuma a posio de parte contratante para fins de liquidao das
obrigaes, realizada por seu intermdio.

BM&FBOVESPA S.A
Criada em 2008 com a integrao entre a Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) e a Bolsa de
Valores de So Paulo (BOVESPA). Juntas, as companhias formam uma das maiores bolsas do mundo em
valor de mercado, a segunda das Amricas e a lder no continente latino-americano.
Mercado de Cmbio
Ambiente abstrato formado pelo conjunto de instituies que tem permisso para realizar
operaes de cmbio, que so a aquelas que envolvem a negociao de moedas estrangeiras e as
pessoas interessadas em movimentar essas moedas.
Regulado pelo BACEN, engloba as operaes de:
Compra e venda de moeda estrangeira,
Remessas de moeda entre residentes e no-residentes,
Operaes com ouro-instrumento cambial.
Todas as operaes de cmbio realizadas no pas precisam ser registradas no SISBACEN.
Contrato de Cmbio
Documento escrito onde est formalizada a operao de cmbio. Nele devem constar as
seguintes informaes:
Especificao da moeda estrangeira objeto da transao.
Taxa de cmbio utilizada
O valor correspondente moeda nacional
Nome do comprado e do vendedor
O contrato no obrigatrio em operaes at o valor de 3 mil dlares.
Podem operar no mercado de cmbio as seguintes instituies autorizadas pelo BACEN:
Bancos
Sociedades de Crdito, financiamento e investimento
Corretoras
Distribuidoras
Agncias de turismo e meios de hospedagem
ECT Empresa Brasileira de Correio e Telgrafos operaes com vales postais
internacionais, em operaes especificadas.
Cmbio Manual operaes de compra e venda de moeda estrangeira em espcie.
Cmbio Sacado Na troca, existem ttulos e documentos representativos da moeda. A
movimentao feita atravs de conta bancria em moeda estrangeira
Na taxa flutuante cursam:
Operaes de turismo,
Transferncias unilaterais,
Investimento brasileiros no exterior,
Cartes de crdito internacional,
Operaes com ouro.
Corporate Finance
Servios em que o banco oferece assessoria tcnica-especializada, e at financiamento, s suas
empresas-clientes em situaes de fuso, aquisio e incorporao com outras empresas.
Fuso juno de duas empresas, gera um novo CNPJ.
Ciso Fragmentao de um empresa em novas empresas.
Falsa Ciso
Incorporao juno de uma ou mais empresas, uma delas mantm o CNPJ.
Formao de empresa Holding com ou sem atividade prpria, concentra a
participao acionria de um grupo ou famlia nas suas empresas operacionais.
Fundos Mtuos de Investimentos
So aplicaes financeiras onde o investidor adquire cotas, participao, em um fundo
(investimento) administrado pela instituio financeira. Nesse caso, o ganho do investidor
proporcional quantidade de cotas adquiridas por ele.
So condomnios que investem em um portflio diversificado.
Operaes com Ouro
Mercado de Risco
Os principais mercados so Zurique, Nova Iorque e Londres.
Sofre influncias diretas da cotao do dlar e da conjuntura interna.
Transao sob a forma escritural.
As negociaes com ouro so centralizadas no Sistema Nacional de Ouro (SINO), que
operado pela CETIP.











Sistema
Financeiro
Nacional
Subsistema
Normativo



Autoridades
Monetrias:
CMN e BACEN


Autoridades de Apoio:
BB, CEF, BNDES e
CVM
Subsistema
Operativo
Instituies
Financeiras
Instituies Auxiliares

Ex. CRSFN