As vantagens de sada do euro

Eugnio Rosa Economista este e outros estudos disponveis em www.eugeniorosa.com Pgina 1

AS VANTAGENS DA SADA D E!R"# contri$utos para a re%&e'(o e de$ate
No estudo anterior analisamos algumas questes que, a nosso ver, se colocaro numa
eventual sada do euro, nomeadamente: Como garantir o poder de compra de salrios e
penses j que, em momentos anteriores de forte desvalorizao da moeda, foram os
trabaladores e os pensionistas os que mais sofreram ( e isso no resolve dizendo que a
inflao ser apenas de 10%, um valor calculado, semelhana das previses de Vitor aspar,
numa folha de e!cel, quando se sa"e que esse valor nin#u$m poder #arantir!" Como
assegurar o poder de compra das poupanas de miles de portugueses (e isso no
resolve apenas trocando euros, uma moeda forte, pelo mesmo montante de %novos escudos&,
uma moeda fraca, como al#uns pretendem fazer crer'# Como evitar que a divida das famlias
(credito ha"itao!, se transforme num instrumento de runa para centenas de milares
de famlias (e isto porque se sa"e que os "ancos no podero continuar a co"rar um ta!a media
de (% pelo credito concedido at$ (00), que $ a esma#adora maioria do credito ha"itao!"
Como evitar a imploso do sistema financeiro fundamental para funcionamento normal da
economia" $o questes que preocupam os portugueses numa eventual sada do euro,
que no interessa silenciar ou iludir mas que, infelizmente, por serem inc%modas, t&m
estado afastadas do debate p'blico e provocam sempre reaes( )as so questes
importantes pelos efeitos na vida das pessoas, por isso no podero ser tratadas com a
ligeireza, a arrog*ncia e a irritao como muitas vezes so abordadas com fossem de
menor import*ncia e camando catastrofista, + falta de argumentos, a quem as levanta(
AS VANTAGENS DA SADA D E!R
No estudo anterior, afirmamos que a sada do euro seria inevitvel se o ,*ratado
+ramental&, que - o %,ovo -emorando de atraso e de po"reza, e de e!plorao de uns
pa.ses por outros&, no fosse substitudo por uma pol.tica de crescimento econ/mico, de
desenvolvimento e de coeso social0 . afirmamos tamb-m que a sada do euro tem
aspetos positivos que interessa analisar, o que no pudemos fazer no estudo anterior por
falta de espao, mas que agora vamos fazer (apenas dois'( / principal vantagem - a
recuperao da soberania com efeitos positivos mesmo a nvel econ%mico j que
permitiria a recuperao de instrumentos fundamentais da poltica macroecon%mica 0a
politica cambial, a emisso de moeda pr%pria, a politica oramental, etc(! indispensveis
a um desenvolvimento independente, e transferidos para a 1(.( 2bserve3se o quadro4(
)uadro *# Estrutura das e'porta+,es e importa+,es portuguesas em -.*/ por $ens
Importaes Exportaes
4 /grcolas
6.242,2 2.588,5
5 /limentares
2.608,5 2.531,3
6 Combustveis minerais
11.159,9 4.923,5
7 8umicos
5.884,6 2.670,9
9 :lsticos e borracas
3.281,1 3.280,1
; :eles e couros
731,1 226,4
< )adeira e cortia
684,8 1.518,7
= :astas celul%sicas e papel
1.162,9 2.305,9
> )at-rias t&?teis
1.729,4 1.741,6
4@ Aesturio
1.614,4 2.541,6
44 Calado
543,9 1.779,6
45 )inerais e min-rios
673,7 2.288,4
46 )etais comuns
4.319,7 3.695,6
47 )quinas e aparelos
8.370,0 6.946,2
49 Aeculos e outro material de transporte
5.019,5 4.966,1
4; Btica e preciso
1.248,7 661,7
4< 2utros produtos
1.631,8 2.600,4
TTA0 56.906,1 47.266,5
1onte" 2NE3 Estatsticas do 4omrcio 2nternaciona& de 5ens
DES2GNA67 D GR!8 DE
8RD!TS
4D.
G.8 .
Milhes euros
2013

As vantagens de sada do euro

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.?istem vrios aspetos positivos no campo da economia que resultariam da sada do
euro, mas vamos analisar dois que so aqueles que, a nvel econ%mico, t&m sido mais
referidos, e que so a desvalorizao do novo escudo e a emisso de moeda pr%pria(
/ desvalorizao do ,novo escudoC tem sido apontada como o instrumento mais
importante para que a economia e as empresas portuguesas ganem competitividade,
para assim aumentar as e?portaes( No entanto, - preciso ter presente que essa bai?a
de preos - artificial e transit%ria j que no resulta nem da modernizao das empresas
nem do aumento da sua produtividade e inovao, o que no tem sido possvel no
quadro atual (se#undo o 1,2, nos 3ltimos anos o investimento tem sido inferior ao consumo de
capital fi!o'0 /nalisemos ento os efeitos da desvalorizao da moeda( :ara sermos mais
claros vamos utilizar os dados do DN. do quadro 4 sobre as importaes e e?portaes(
.m 5@46, :ortugal importou produtos no valor de 9;(>@;,4 miles E e e?portou produtos
no valor de 7<(5;;,9 miles E( Aejamos os efeitos da desvalorizao da nova moeda
nas importaes e e?portaes portuguesas(
A DESVA0R29A67 E: /.; TRNAR2A S 8RD!TS ESTRANGE2RS :A2S 4ARS
<5R2GAND= S 8RT!G!ESES A 4NS!:2RE: :A2S 8RD!TS NA42NA2S
Fos 9;(>@;,4 miles E de produtos importados em 5@46, =(=9@,; miles E foram
produtos alimentares e agrcolas# 44(49>,> miles E de combustveis, etc( 1ma
desvalorizao do novo escudo em 6@G como alguns defendem para aumentar a
competitividade da economia portuguesa o que significaria para os portugueses" :ara
tornar a resposta mais clara suponamos que no momento de sada do euro, cada euro -
trocado por um ,novo escudoC( .m termos de ,novos escudosC antes da desvalorizao
os 9;(>@;,4 miles E de produtos importados correspondiam a 9;(>@;,4 miles de
novos escudos( $e o novo escudo for desvalorizado em 6@G, isso causaria que aqueles
9;(>@;,4 miles E de produtos passariam a custar aos portugueses no 9;(>@;,4
miles de novos escudos, mas sim <6(><<,> miles de novos escudos 0H6@G!, ou seja,
mais 4<(@<4,= miles de novos escudos( No dia seguinte + desvalorizao o preo
destes produtos aumentaria em 6@G( Dsto teria uma vantagem econ%mica, que seria de
estimular os portugueses a consumirem produtos nacionais, pelo menos dos produtos
que :ortugal tem capacidade para produzir, desenvolvendo assim a agricultura, pesca,
industria, etc(, embora alguns no e?ista produo 0e?(: combustveis, certos
equipamentos, etc(! e de outros a produo nacional - insuficiente 0e?( medicamentos!(
)as mesmo em relao +queles em que o pas tem aptides para produzir, para que isso
acontecesse era necessrio que e?istisse capacidade produtiva instalada, mas depois
destes anos de destruio, isso leva algum tempo o que poderia contribuir para o
aumento de preos devido + escassez( .sta promoo do consumo de produtos
nacionais pela via do aumento significativo dos preos de produtos importados, poderia
dar um forte estmulo para o desenvolvimento e reestruturao da economia nacional no
conseguido no passado e para o aumento e criao do emprego, e teria um efeito
positivo tamb-m nas receitas do .stado e da $egurana $ocial(
A DESVA0R29A67 DE /.; TRNAR2A S 8RD!TS 8RT!G!ESES :A2S 5ARATS
8ARA S ESTRANGE2RS A!:ENTAND AS E>8RTA6?ES3 :AS 5R2GAND 8AS A
ENTREGAR :A2S 8RD!TS 8ARA 5TER :ES: V0!:E DE D2V2SAS
.m relao +s e?portaes a desvalorizao do novo escudo em 6@G tornaria os
produtos portugueses 6@G mais baratos para os estrangeiros, o que certamente seria um
estmulo importante para o aumento de compras de produtos portugueses e,
consequentemente, as e?portaes nacionais aumentariam( No entanto, a
desvalorizao da nova moeda teria um lado perverso que muitas vezes - esquecido( .m
primeiro lugar, com a quantidade de bens que se e?portou em 5@46, o pas obteria no
7<(5;;,9 miles E, mas sim 6@G menos, ou seja, apenas 66(@=9,; miles E( :ara obter
um volume de divisas igual ao obtido em 5@46, teria de entregar aos compradores
estrangeiros mais 6@G de produtos em termos fsicos( .ste facto associado a uma maior
subida das e?portaes constituiria um incentivo importante para a produo nacional
impulsionando a criao de emprego, gerando mais receitas para a $egurana $ocial e
.stado, e a sustentabilidade das funes sociais do .stado e do pr%prio .stado(
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1ma desvalorizao da nova moeda em 6@G, tornaria para os estrangeiros tamb-m os
ativos portugueses 0im%veis, empresas, etc(! muito mais baratos facilitando a sua compra
por estrangeiros( .m resumo a desvalorizao da nova moeda tem efeitos positivos, na
medida em que aumenta a competitividade das empresas portuguesas pela via da bai?a
artificial dos preos mas apenas para os estrangeiros, sendo certamente um estmulo
importante para a animao da economia, criao de emprego, e sustentabilidade do
.stado( No entanto, tamb-m tem efeitos perversos, que interessa no ignorar,
nomeadamente o de ficar muito barato para os estrangeiros o Irabalo, os produtos e os
ativos nacionais, e de se ter de e?portar muitos mais produtos para se obter o mesmo
volume de divisas(
A 4A8A42DADE 8ARA E:2T2R :EDA 8R@8R2A
Com a perda da soberania monetria, ou seja, da capacidade para emitir moeda pr%pria,
transferida para o JC., onde os grandes pases dominam, o financiamento do .stado ficou
totalmente dependente dos grandes grupos econ%micos e financeiros que dominam a
economia mundial e a economia portuguesa( . isto porque o JC. no financia .stados, por
isso o .stado portugu&s, para obter os meios financeiros de que necessita tem de recorrer
aos grandes grupos financeiros, sujeitando3se +s suas e?ig&ncias, de que - e?emplo
comprovativo o ,)emorandoC da ,troiKaC e o Iratado oramental(
/o recuperar a soberania monetria, o pas fica com a possibilidade de emitir moeda pr%pria
atrav-s do Janco de :ortugal, e :ortugal dei?a de ficar dependente, em relao ao seu
financiamento em moeda nacional, dos grandes grupos econ%micos e financeiros como
atualmente sucede, pois poder financiar3se junto do Janco de :ortugal a ta?as de juros e
perodos de empr-stimos muito mais favorveis, o que reduz muito os encargos do .stado
com a divida p'blica( 2 .stado nunca iria + fal&ncia por dvidas em moeda nacional, j que
ficaria sempre garantido o seu financiamento pelo Janco de :ortugal, funcionando este como
%soluo de ultimo recursoC, que no e?iste atualmente( No entanto, - preciso recordar que o
endividamento do .stado, pela via de obteno de empr-stimos junto do Janco de :ortugal,
tem limites que, se forem ultrapassados, tero efeitos negativos perversos e grandes quer na
economia quer na vida das pessoas
2 problema j - completamente diferente em relao + moeda estrangeira, de que o
.stado e pas precisam para pagar tudo aquilo que se compra no e?terior assim como as
dividas ao estrangeiro( . a fonte destas divisas so principalmente as e?portaes(
A0G!:AS RE10E>?ES 12NA2S
/ recuperao da soberania e, por essa via, dos instrumentos fundamentais de poltica
macroecon%mica no resolve de uma forma automtica os grandes problemas estruturais que
enfrenta atualmente o pas, pois j tivemos esses instrumentos no passado e os problemas
mantiveram3se( Cria apenas condies para isso( .?istem muitos pases fora do euro com
crescimento an-mico 0e?( Dnglaterra, $u-cia, Finamarca!( :ara al-m disso uma eventual
sada do euro ter lugar num quadro muito mais difcil do que no passado( Nunca tivemos um
pas, um .stado, empresas e famlias to endividadas como atualmente, e nunca tivemos
uma economia e uma sociedade to dominado por grandes grupos econ%micos e financeiros
estrangeiros como agora( . no tnamos no passado uma globalizao capitalista dominante
e uma to grande concorr&ncia internacional( Como procuramos mostrar no nosso estudo
anterior, a sada do euro, se abre possibilidades de crescimento econ%mico e de
desenvolvimento que no e?istem enquanto se mantiver o ,Novo )emorandoC que - o
camado ,Iratado oramentalC, tamb-m coloca questes, que tornamos a enunciar no inicio
deste estudo, que se no forem devidamente estudadas, debatidas e controladas podero
determinar, a nosso ver, custos muito elevados para o pais e para os portugueses, com
reaes muito grandes( :ara que isso no acontea - necessrio um forte poder de esquerda
no fragmentado, o que muitas vezes - esquecido no debate sobre a sada do euro( L um
camino que ainda temos de trilar, mas que - necessrio para bem dos portugueses e do
pas( . os economistas, pela responsabilidade social que t&m, no devem acalentar iluses, e
no esquecer que a economia, no - uma ci&ncia e?ata como a fsica e a qumica, pois tem
como base o comportamento de miles de pessoas, e que por isso devem ser mais contidos
e rigorosos nas previses e afirmaes que fazem, e mais quando se est perante uma
situao totalmente nova como ser a sada do euro(
Eugnio Rosa3 Economista3 *-.*..-.*A