Apostila Economia Impacto I

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Economia
Inclui micro e macroeconomia
Indicado para concursos da Receita Federal, BACEN, BNDES, TCU

e DPF
2014
Sugestes, questes de prova e auxilio em seus estudos: http://fmjuridico.adv.br RUMO A EXCELNCIA!!!
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SUMRIO
Parte I Macroeconomia
1. As funes econmicas do estado
1.1 Funo alocativa
1.2 Funo distributiva
1.3 Funo estabilizadora
2. Falhas de mercado
2.1 Bens pblicos
2.2 Monoplios naturais
2.3 Externalidades
3. Princpios da tributao
4. Conceitos de dficit pblico
4.1 Financiamento do dficit
5. Identidade bsica da economia
5.1 Funo consumo
5.2 Funo investimento
5.3 Funo gastos do governo
5.4 Funo exportao lquida de bens e servios (x-m)
5.5 A condio de equilbrio de mercado
6. O modelo keynesiano ou IS-LM
6.1 A curva IS
6.2 A curva LM
6.3 Mercado de bens e servios e o lado monetrio da economia
6.4 Efeito de mudanas na poltica fiscal sobre o equilbrio
6.5 Efeito de alteraes de poltica monetria sobre o equilbrio
6.6 Casos especiais da curva IS e LM
Parte II Microeconomia
1. Teoria do Consumidor
1.1 Conceitos de utilidade total e utilidade marginal
1.2 Curva de indiferena
1.3 Restrio oramentria
2. Variveis que afetam a demanda
2.1 Relao entre a quantidade demandada e o preo do prprio bem
2.2 Relao entre quantidade demandada e preos de outros bens e servios
2.3 Relao entre demanda de um bem e renda do consumidor (R)
3. Definio de oferta
3.1 Variveis que afetam a oferta de um bem ou servio
3.2 Curva de oferta de mercado de um bem ou servio
3.3 O equilbrio de mercado de um bem ou servio
3.4 Deslocamentos da oferta e da demanda
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4. Elasticidades
4.1 Elasticidade-preo da demanda
4.2 Fatores que afetam a elasticidade-preo da demanda
4.3 Metodologias de resoluo (mais utilizadas)
4.4 Clculo da elasticidade-renda da demanda
4.5 Elasticidade-preo cruzada da demanda
4.6 Casos especiais sobre elasticidade-preo da demanda
A) Demanda totalmente inelstica: epd = o
B) Demanda infinitamente elstica: epd =
4.7 Elasticidade-preo da oferta
5. Resumo da teoria do consumidor
5.1 Princpios da ordenao de preferncias do consumidor
A) Transitividade
B) No saciedade (quanto mais, melhor)
C) Convexidade
5.2 Curvas de indiferena
5.3 Mapa de curvas de indiferena
5.4 Propriedades gerais das curvas de indiferena
A) Continuidade
B) Curvas de indiferena mais altas so preferveis
C) Curvas de indiferena no se cruzam
5.5 Taxa marginal de substituio entre y e x (tmgsy,x)
5.6 Restrio oramentria (RO)
6. Teoria da Firma
6.1 Outras denominaes relevantes
6.2 O conceito de isoquanta
6.3 Taxa marginal de substituio tcnica de trabalho por capital- tmgstl,k
6.4 Reta de isocusto
6.5 Problema da firma
6.6 Economias de escala
6.7 Variveis relevantes na viso da receita da firma
6.8 Variveis relevantes na viso do custo total de produo
6.9 Outros tipos relevantes de custos
7. Abordagem das estruturas de mercado
7.1 1 estrutura: Concorrncia perfeita
7.2 2 estrutura: Monoplio
7.3 3 estrutura: Concorrncia monopolstica (ou concorrncia imperfeita)
7.4 4 estrutura: Oligoplio
Parte III Questes
1. Questes comentadas de macroeconomia
2. Questes inditas com gabarito
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MACROECONOMIA
As funes econmicas do estado
Existem alguns bens que o mercado no consegue fornecer (bens pblicos). Logo, a presena do
Estado necessria ( a funo alocativa). O sistema de mercado no leva a uma justa distribuio de renda,
sendo necessria a interveno do Estado (funo distributiva). Finalmente, a economia de mercado no
consegue auto-regular-se, sendo necessria a funo estabilizadora do Estado.
1.1
Funo alocativa
A funo alocativa do governo est associada ao fornecimento de bens e servios no oferecidos

adequadamente pelo sistema de mercado.
Esses bens, denominados bens pblicos, so bens de consumo coletivo, que tm por principal
caracterstica a impossibilidade de excluir determinados indivduos de seu consumo, uma vez delimitado o
volume disposio do pblico. O Princpio da Excluso diz que, quando o consumo do indivduo A de
determinado bem implica que ele tenha pago o preo do bem, o indivduo B, que no pagou por esse bem,
ser excludo do consumo do mesmo.
Nesse sentido, diz-se que o consumo de um bem rival (ou de consumo excludente) quando o
consumo realizado por um agente exclui automaticamente o consumo por outros indivduos (o consumo de
um cafezinho um exemplo).
O consumo de um bem no rival (ou no satisfaz ao princpio da excluso) quando o consumo por
um indivduo no diminui a quantidade a ser consumida pelos demais indivduos.
Um caso particular so os bens semipblicos ou meritrios. Esses bens satisfazem ao princpio da
excluso, mas so produzidos pelo Estado. Como exemplo, temos os servios de sade, saneamento e
nutrio.
1.2
Funo distributiva
O governo funciona como distribuidor de renda medida que, por meio da tributao, retira recursos
dos segmentos mais ricos da sociedade (pessoas, setores ou regies) e os transfere para os segmentos menos
favorecidos.
Em termos da distribuio pessoal de renda, a redistribuio pode ser implementada mediante uma
estrutura tarifria progressiva, em que os indivduos mais ricos pagam uma alquota maior de imposto. Ainda,
a redistribuio pode ser feita combinando impostos sobre produtos adquiridos por pessoas ricas com
subsdios para produtos adquiridos por consumidores de baixa renda.
1.3
Funo estabilizadora
A funo estabilizadora do governo est relacionada com a interveno do Estado na economia, para
alterar o comportamento dos nveis de preos e emprego, pois o pleno emprego e a estabilidade de preos
no ocorrem de maneira automtica na economia.
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A partir de 1990, houve o surgimento de uma quarta funo: a reguladora, onde o governo passou a
regular a atividade econmica por meio de legislao, normas administrativas e com a criao de agncias
reguladoras.
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Falhas de Mercado
O mercado gera alocaes diversas de recursos => quando no for mais possvel que uma realocao gere um
aumento no grau de satisfao de um indivduo sem piorar o bem estar de outro => timo de Pareto , isso
possvel em ambiente de concorrncia perfeita, informao completa e sem progresso tecnolgico.
As Falhas de mercado impedem o timo de Pareto. Entre elas, destacamos:
2.1) Bens Pblicosconsumo por parte de um indivduo no prejudica o consumo dos demais, chamado de
bem no rival. Outra caracterstica este bem ser no excludente, ou seja, no se pode impedir que o
indivduo desfrute de tal bem.
So exemplos de bens pblicos: Justia, Segurana Pblica, Defesa Nacional, Praas, Iluminao, e outros. A
responsabilidade em prover esses bens pblicos recai sobre o governo que usa como fonte de receita a
tributao. Desta forma, o governo toma para si a responsabilidade de extinguir o Princpio de Excluso.
Os bens meritrios so tambm chamados de semi-pblicos, pois podem ser produzidos pela iniciativa
privada, mas tambm podem ser produzidos pelo setor pblico em caso de intervenes do governo.
Exemplos desse tipo particular de bens: servios de sade, transporte e servios de educao. Ao contrrio
dos bens pblicos, estes sim podem ter Princpio de Excluso.
2.2) Monoplios Naturaisocorre quando em determinados ramos da produo que apresentam retornos
crescentes de escala, ou seja, quando aumenta-se o insumo produtivo, a produo aumenta em proporo
maior.
A interveno do governo, pode ocorrer atravs da regulao ou atravs da produo do bem pelo prprio
governo, esta ltima que vem diminuindo em virtude de privatizaes.
2.3)
Externalidadesh dois tipos:
2.3.1) Positivasaes de pessoas ou empresas que resultam em benefcios diretos ou indiretos para
outrem.
Ex: apicultura em um campo de flores
2.3.2) Negativas-aes de pessoas ou empresas que prejudicam direta ou indiretamente outrem.
Ex: poluio do ar
Externalidades implicam em intervenes do governo atravs de produo direta do bem, subsdios, multas,
alquotas de impostos e regulamentao.
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As primeiras duas geraro externalidades positivas, no entanto as ltimas, so usadas para desestimular as
externalidades negativas. No caso das multas, estas podem atingir as empresas ou indivduos que causem
externalidades negativas de forma diferenciada (CF ART.170, VI- princpio da ordem econmica).
2.4) Mercados Incompletos--ocorrem quando um bem ou servio no ofertado, mesmo que seu custo de
produo esteja abaixo do preo que os consumidores em potencial estariam dispostos a pagar.
Exemplo: Setor privado com medo de assumir riscos em certos setores na economia no longo prazo.
Interveno do BNDES.
2.5) Informao Assimtrica uma falha no processo de divulgao de informaes no mercado, ou seja,
os indivduos no possuem o mesmo grau de informao. Devido aos chamados insiders, estes acabam
tendo mais informao que outros, o que caracteriza esse tipo de mercado. Uma maneira do governo intervir
para tentar minimizar esse tipo de falha adotando polticas mais transparentes, como por exemplo atravs
de balanos patrimoniais de firmas para os acionistas.
2.6) Inflao e Desempregoem geral estes elementos so negativamente correlacionados, ou seja,
quando a inflao aumenta, o desemprego cai ou vice-versa. No entanto, o governo busca intervir para que
haja um equilbrio entre a poltica fiscal e a poltica monetria com o objetivo de aumentar o bem estar da
populao aumentando o poder aquisitivo e estabilizando os preos.
3)
Princpios da Tributao
O governo possui o tributo como forma de aumentar sua arrecadao e aumentar o supervit primrio e
desta forma prover o crescimento econmico. O governo possui trs funes : Alocativa, Distributiva e
estabilizadora.
No entanto os tributos precisam ser analisados em vrios aspectos:
1) Neutralidade - a tributao deve ser tima de forma a minimizar os impactos no bem estar da sociedade,
pois desta forma haveria impacto sobre o salrio real das pessoas, o que implicaria perda de bem estar.
2) Equidade - a tributao deve refletir uma justia fiscal, ou seja, uma distribuio igualitria do nus dos
tributos pelos indivduos. Ligado a esse princpio de equidade temos outros como por exemplo: (a) o princpio
do benefcio, que determina uma forma de eficincia econmica que diz que o indivduo deve ser tributado
proporcionalmente ao benefcio recebido do governo; e (b) o princpio da capacidade de contribuio que diz
que cada indivduo deva ser tributado de acordo com sua capacidade econmica. Nesse sentido, podemos
dividir o conceito de equidade em dois ramos:
i)Equidade Vertical: a medida que se aumenta o nvel de renda, aumenta-se o percentual de imposto a pagar.
ii)Equidade Horizontal: os contribuintes com a mesma faixa de renda arcam com o mesmo nus de tributao.
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Concluso:
A cobrana de tributos deve onerar mais aquele que possui maior capacidade de
pagamento => garantia de equidade vertical e horizontal.
4)
Conceitos de dficit pblico
Ocorre supervit das contas pblicas quando a arrecadao supera os gastos; quando os gastos
superam a arrecadao, temos o dficit pblico.
Dficit Primrio
= Gastos Pblicos reais da dvida pblica Correntes (G)

- Receita Fiscal Corrente (T) = G - T >0
Dficit Operacional = (G - T) + juros >0
Dficit Nominal
= (G - T) + juros reais + correo monetria e cambial
da dvida = (G - T) + juros nominais da dvida pblica >0
4.1)
Financiamento do dficit
Numa situao de dficit, alm das medidas tradicionais de poltica fiscal (aumento de impostos ou
corte de gastos), o governo pode financiar seu dficit atravs duas formas:
emitir moeda: o Tesouro Nacional (Unio) pede emprestado ao Banco Central;
vender ttulos da dvida pblica ao setor privado (interno e externo).
Na primeira trata-se de uma forma inflacionria (cria o imposto inflacionrio), mas que no aumenta
o endividamento pblico no setor privado. Isso tambm conhecido como monetizao da dvida,
significando que o Banco Central cria moeda (base monetria) para financiar a divida do Tesouro.
Na segunda, o governo troca ttulos por moeda que j est em circulao, o que, a princpio, no
traria qualquer presso inflacionria. No entanto, esse tipo de financiamento provoca uma elevao da dvida
pblica pois precisa oferecer juros mais atraentes, o que representa uma elevao do endividamento.
5)
Identidade bsica da economia

Curva de Demanda Agregada de Bens e Servios (DA)
DA = C + I + G + X - M
Onde a Demanda Agregada o somatrio das demandas individuais.

Hipteses do modelo bsico keynesiano
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O modelo keynesiano bsico possui trs hipteses principais:

a) Curto prazo.
A curto prazo, o nvel tecnolgico, o estoque de capital e o estoque de mode-obra so considerados
constantes. Embora os estoques sejam constantes, o nvel de utilizao da mo-de-obra e do capital so
variveis (ou seja, a fora de trabalho e a capacidade instalada so fixas, mas sua utilizao varia).
b) A demanda gera a oferta;
c) Salrios Nominais rgidos;
d) Existncia de 2 tipos de Desemprego: o efetivo (pessoas que esto realmente fora do mercado de
trabalho) e o desemprego friccional ou taxa natural de desemprego (desemprego voluntrio e
temporrio).
5.1)
Funo consumo
Uma das principais contribuies de Keynes foi estabelecer que o Consumo Agregado uma funo
crescente no nvel de renda nacional (y).
C = Ca + cYd
onde:
Ca = consumo autnomo, que o consumo que no depende da renda (coeficiente linear);
c = propenso marginal a consumir ( o coeficiente angular, declividade);
Yd = renda disponvel (Yd = Y-T) que equivale a renda (Y) os Tributos Diretos (T).
Segundo a chamada Lei psicolgica fundamental de Keynes, a PMgC positiva, mas inferior a um:
0<c<1
Significa que, dado um aumento de renda (y), as pessoas reservam certa parcela para poupana, de
forma que o aumento de consumo (C) sempre menor do que o aumento de renda, em nvel agregado.
O consumo autnomo representa a parcela do consumo que no depende da renda, mas de outros
fatores (riqueza, preferncias, etc.).
A propenso marginal a consumir o comportamento do consumidor. Quanto mais prximo de 1,
mais gastador ser consumidor pois utilzar maior parcela da renda no consumo de bens e servios. Quanto
mais prximo a zero, por sua vez, mais poupador ser o indivduo.
A soma da propenso marginal a consumir e a propenso marginal a poupar (s) deve ser 100% ou 1.
c+s =1
Exemplo: Suponhamos que a funo consumo seja dada

C = 20 + 0,7Yd
Sabemos, ento, que a funo poupana o complemento da funo consumo
S = - 20 + 0,3Yd
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Ou seja, c = 0,7 e s = 0,3

5.2) Funo investimento
I = Ia + iY =
1
O investimento uma funo do investimento autnomo (Ia) que o investimento no planejado

somado a propenso marginal a investir ( que se refere ao comportamento do investidor ao utilizar a
renda, podendo este utilizar mais renda ou menos renda no investimento, determinando o perfil do
investidor ousado e conservador, respectivamente. No entanto, o investimento produtivo se relaciona
negativamente com a taxa de juros, pois quanto maior a taxa de juros, maior ser custo do capital para
o investidor produtivo, o que levar a uma queda no investimento na produo. J no investimento em
ttulos, a correlao positiva, pois quando se aumenta a taxa de juros, a rentabilidade dos ttulos
tambm aumentar, o que atrair os investidores compra de papis, porm no incentivar o
crescimento econmico do pas.
5.3)
Funo gastos do governo
Na Macroeconmica, os gastos pblicos so exgenos bem como a oferta de moeda. (G)

Cabe lembrar que o governo possui trs diferentes tipos de Dficits ou Supervits (depende do sinal
atribudo), j mencionados anteriormente.
5.4)
Funo exportao lquida de bens e servios (X-M)
Se (X-M) >0 implica que as exportaes de bens e servios so maiores que as importaes, em geral
na prtica ocasionados por uma desvalorizao cambial que torna os produtos nacionais mais baratos no
exterior e com isso as exportaes aumentam. O contrrio acontece se tivermos (X-M) < 0, onde as
importaes so maiores que as exportaes de bens e servios, geralmente ocasionado por uma valorizao
cambial.
5.5)
Equilbrio de mercado
Oferta Agregada = Demanda Agregada
Exemplo prtico:
Condio de equilbrio:
OA = DA
como:
oferta agregada:
OA = Y
demanda agregada:
DA = C + I + G + X - M
a condio de equilbrio fica: Y = C + I + G + X - M
Exemplo: C = 40 + 0,8 (Y - T)
I = 30
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G = 50
T = 50
X = 40
M = 20
Substituindo esses valores na condio de equilbrio, temos:
Y = 40 + 0,8 (Y - 50) + 30+50 +40- 20
0,2Y = 100
Y* = 500
renda de equilbrio: Y* = 500
consumo no equilbrio: C* = 400
6)
O modelo keynesiano ou IS-LM
A anlise IS-LM refere-se a muitas situaes da poltica econmica, por meio de duas curvas: a curva
IS (que representa o mercado de bens e servios)e a curva LM( que representa o mercado monetrio). O
modelo IS-LM em seu ponto de equilbrio representa o equilibrio do lado monetrio e do lado real da
economia, determinando uma taxa de juros de equilbrio que controle a inflao e no desestimule o
investidor nacional a investir e o nvel de renda ou produto de equilbrio da economia que seria o crescimento
do pas com justia social.
No lado real da economia, que se refere ao mercado de bens e servios para nveis de juros mais
baixos, teremos nveis de investimento maiores e conseqentemente nveis de renda mais elevados, e, para
dado nvel de juros mais elevados, observaremos uma queda no investimento e na renda. Essa combinao de
taxas de juros e nveis de renda conhecido como curva IS.
A Curva IS afetada por polticas fiscais expansionistas e contracionistas, como os exemplos citados
abaixo:
a) O aumento dos Gastos uma Poltica fiscal expansionista que gerar aumento de renda
deslocamento da Curva IS para a direita. Bem como uma reduo dos tributos que ocasionar o
mesmo efeito por conta do maior poder de compra das pessoas que incrementaro seu consumo
e ampliaro o consumo de mercado de bens e servios.
Grfico da IS expansionista
b) J a diminuio dos Gastos do Governo uma Poltica fiscal contracionista que gerar queda de
renda que causar um Deslocamento da Curva IS para a esquerda. O mesmo acontece com um
aumento na tributao.
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Grfico da IS contracionista
No obstante, o mercado monetrio representado pela curva LM, que formada por uma demanda
de moeda para transao que positivamente relacionada com a renda e uam demanda de moeda para fins
especulativos (que est relacionada com a taxa de juros).
O equilbrio da economia ocorre no ponto onde as duas curvas, IS e LM, se cruzam.
Equilbrio da Economia IS-LM

6.1)
A curva IS
A curva IS deslocada por todas as variveis exgenas (variaes em G, T, X, M, C, I), que no so

induzidas pela variao de renda (isto , por outros fatores, que no variaes de renda). Mais uma vez, no
deve ser confundida uma variao endgena (que seria um movimento ao longo da curva IS, motivada por
alteraes de i e y) com uma variao exgena (que representa um deslocamento da curva IS). Assim, um
aumento do consumo, devido a um aumento da renda, uma variao induzida, ao longo da IS; todavia, um
aumento do consumo, devido a um aumento de patrimnio, uma variao exgena, deslocando a IS.
6.2)
A curva LM
A Curva LM afetada por polticas monetrias expansionistas e contracionistas, como os exemplos

citados abaixo, respectivamente:
a) Poltica monetria expansionista: aumento do Redesconto (emprstimos do Bacen aos bancos
comerciais) que gerar uma liquidez maior no mercado monetrio e com isso haver uma
expanso de renda, ou seja, deslocar LM para a direita. A diminuio da taxa de Redesconto, que
nada mais que a taxa de emprstimo cobrada pelo Bacen aos bancos comerciais pelo
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Redesconto realizado, o que deslocaria a LM para a direita, pois haveria maior incentivo tomada
de emprstimos do Bacen considerando que a taxa baixa, o que levaria a uma maior liquidez da
economia. A compra de ttulos (operao de open-market) por parte do governo que levaria a
uma injeo de moeda no mercado, e com isso, haveria maior liquidez, deslocando LM para a
direita. E tambm o Recolhimento compulsrio mais baixo, que significa que o Bacen recolher
menos moeda dos depsitos vista dos bancos comerciais, gerando uma maior liquidez, levando
LM para a direita.
Grfico da Poltica monetria expansionista

b) Poltica monetria contracionista ou restritiva: diminuio do Redesconto (emprstimos do Bacen
aos bancos comerciais) que gerar menos liquidez no mercado monetrio e com isso haver uma
retrao de renda, ou seja, deslocar LM para a esquerda. O aumento da taxa de Redesconto,
que nada mais que a taxa de emprstimo cobrada pelo Bacen aos bancos comerciais pelo
Redesconto realizado, o que deslocaria a LM para a esquerda, pois haveria menor incentivo
tomada de emprstimos do Bacen considerando que a taxa alta, o que levaria a uma menor
liquidez da economia. A venda de ttulos (operao de open-market) por parte do governo que
levaria a uma retrao de moeda no mercado, e com isso, haveria menos liquidez, deslocando LM
para a esquerda. E tambm o Recolhimento compulsrio mais elevado, que significa que o Bacen
recolher mais moeda dos depsitos vista dos bancos comerciais, gerando uma menor liquidez,
levando LM para a esquerda.
Grfico da Poltica Monetria contracionista

6.3)
Mercado de bens e servios e o lado monetrio da economia
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Equilbrio no mercado de bens e servios e no mercado monetrio.
6.4)
Efeito de mudanas na poltica fiscal sobre o equilbrio
1 caso) Poltica fiscal expansionista provocar deslocamento da curva IS, isto , um deslocamento
para a direita o que provocou aumento da taxa de juros. As concluses seria que o acrscimo em G aumenta a
demanda agregada, provocando aumento da renda. E como se trata do modelo IS-LM ou Keynesiano,
podemos concluir que os salrios nominais so rgidos (pela hiptese do modelo), o salrio real cai em virtude
de uma maior inflao, os juros aumentam que influenciam a dvida que tambm aumenta exponencialmente
e ocorre uma diminuio do desemprego pois a economia se aquece.
Efeito de um aumento dos gastos do governo sobre o equilbrio.

O efeito crowding out ocorre quando o governo ocupa um espao antes ocupado pelo setor privado.
6.5)
Efeito de alteraes de poltica monetria sobre o equilbrio

Exemplo:Aumento do Redesconto
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Efeito de um aumento do redesconto sobre o equilbrio

6.6)
Casos Especias da Curva IS e LM.
A eficcia ou poder de cada poltica, para aumentar o nvel de renda, depender das elasticidades das
curvas IS e LM. No fundo, depende da sensibilidade do nvel de renda em relao a variaes da taxa de juros.
A curva LM possui 3 trechos possveis:
a)
trecho clssico: LM no sensvel taxa de juros. Portanto, a demanda especulativa nula. No
fundo, cai-se na teoria quantitativa da moeda, em que a demanda de moeda depende apenas do nvel de
renda nominal (Md = kY). Ou seja, a elasticidade da demanda de moeda em relao taxa de juros zero.
Nessas condies, a poltica monetria eficaz e a poltica fiscal ineficaz para aumentar o nvel de atividade.
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b)
trecho da armadilha da liquidez, em que a elasticidade da demanda de moeda em relao
taxa de juros infinita. Significa que qualquer aumento na oferta de moeda ser retido em encaixes
especulativos. A poltica monetria ineficaz e a poltica fiscal eficaz, para promover aumentos de renda.
c)
trecho intermedirio: rigorosamente, tambm um trecho keynesiano, dado que a LM sensvel
taxa de juros (lembrando que, na teoria clssica, no comparece a taxa de juros como elemento que afete a
demanda de moeda). Nesse trecho, a eficcia das polticas fiscal e monetria depende da inclinao e da posio das curvas IS e LM.
XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX Falta Uma Parte XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
Macroeconomia (Exerccios)
Avalie as seguintes proposies sobre economia monetria estilo CESPE:
(1) Um aumento da taxa de redesconto, tudo o mais constante, leva a uma contrao de M1.
(2) Caso a base monetria no se altere, uma elevao do multiplicador bancrio leva reduo de M1.
(3) Dado que a autoridade monetria pode controlar o compulsrio dos bancos, ela tambm pode determinar o
tamanho do multiplicador bancrio.
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(4) Se o Banco Central quiser aumentar a quantidade de moeda na economia, ele pode realizar operaes de mercado
aberto que envolvam venda de ttulos pblicos, ou reduzir as alquotas do compulsrio.
.
(5) A base monetria por definio igual reserva bancria mais os depsitos vista nos bancos.
Tendo em conta conceitos relativos ao sistema monetrio, julgue as proposies:
(6) Define-se papel-moeda em poder do pblico sendo o saldo do papel-moeda emitido menos a caixa em moeda
corrente dos bancos comerciais
(7) O setor bancrio cria meios de pagamento quando, por exemplo, adquire bens ou servios junto ao pblico,
pagando em moeda corrente.
(8) No clculo dos meios de pagamento, a noo de moeda manual empregada a do saldo do papel-moeda
em poder do pblico, vale dizer, o total emitido menos os encaixes em moeda corrente dos bancos comerciais e
do Banco Central.
(9) Os recursos em poder dos bancos comerciais incluem apenas o patrimnio lquido, os depsitos vista
recebidos do pblico e os emprstimos recebidos do Banco Central.
(10) Para que uma determinada transao origine uma variao nos meios de pagamento, necessrio que ela
ocorra entre o setor bancrio e o setor no-bancrio da economia. Sendo assim, um aumento das aplicaes do
pblico em certificados de depsito a prazo emitidos pelos bancos de investimento, por exemplo, mantm
inalterados os meios de pagamento.
Com base nos dados que seguem, calcule o montante dos meios de pagamento como proporo dos depsitos
vista:
a) o pblico mantm 20% de seus meios de pagamentos na forma de papelmoeda;
b) do total de seus depsitos vista, os bancos comerciais mantm 30% como reserva compulsria, 10%
como reserva voluntria e 10% como encaixe em moeda corrente.
Para marcao na folha de respostas, multiplique o valor encontrado por 40.
Soluo
O volume dos meios de pagamento (M) consiste na soma do papelmoeda em poder do pblico (PMPP) e
depsitos vista dos bancos comerciais (DV). Ou seja, consiste na totalidade dos haveres possudos pelo setor
no-bancrio e que pode ser utilizado a qualquer momento para a liquidao de qualquer dvida nacional.
Logo,
M = PMPP + DV (1)
Dividindo (1) por M, tem-se:
M PMPP DV
(2)
M
M
M
Sabe-se que:
c - papel-moeda em poder do pblico (PMPP)/ meios de pagamento(M).
d1 - depsitos vista nos bancos comerciais (DV)/ meios de pagamento (M)
Portanto, de (2):
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1= c + d
1= 0,2 + d
d1 = 0,8
De acordo com a definio DV
d1
M
1
M
d1 DV
. Por outro lado, de acordo com a questo:
ou seja, o montante dos meios de pagamentos como proporo dos depsitos vista.
Assim,
M/DV = 1/d1 M/DV = 1/0,8
Adicionalmente a questo solicita que o resultado seja multiplicado por 40 de modo que
M
x40
DV
M
1/ 0,8x40
DV
M
50
DV
Avalie as proposies abaixo sobre a criao de base monetrios, meios de pagamento e taxas de juros:
(11) Emprstimos do banco central aos bancos comerciais determinam aumento de igual montante nos meios
de pagamento.
(12) O Banco Central cria moeda quando, tomando emprstimos externos, aumenta as suas reservas
internacionais.
(13) Em situao de perfeita mobilidade de capitais e regime de cmbio fixo, ser nulo o efeito lquido sobre a
base monetria de uma compra de ttulos domsticos no mercado aberto pelo Banco Central.
(14) Quanto maior for o coeficiente de reservas dos bancos comerciais e menor for preferncia do pblico por
papel-moeda (proporo da moeda em poder do pblico em relao aos meios de pagamento), maior ser o
multiplicador da base monetria.
(15) Pela equao de Fischer, a taxa de juros real determinada pela inflao esperada.
Indique se as proposies abaixo, relativas ao tema dos meios de pagamento, so verdadeiras ou falsas:
(16) Definem-se meios de pagamentos (M1) como a soma do papel-moeda em poder do pblico com as
reservas bancrias.
(17) Em uma economia em que as reservas bancrias atingem 100% dos depsitos vista o multiplicador
monetrio igual a 0.
(18) Sendo meios de pagamentos definidos como M1, um aumento na relao moeda em poder do
17
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pblico/depsitos vista reduz o multiplicador monetrio.

(19) Se a razo reservas/depsitos vista de 25% e a razo moeda em poder do pblico/depsitos vista de
50%, o multiplicador monetrio 2.
(20) O fato de o sistema bancrio ser por natureza ilquido empregado como argumento em favor da
existncia de um emprestador em ltima instncia.
Indique se as afirmaes so verdadeiras ou falsas:
(21) Quando um banco compra vista um imvel pertencente a uma empresa no financeira, ocorre destruio
de meios de pagamento.
(22) Quando um banco comercial adquire ttulos da dvida pblica diretamente de outro banco comercial no
ocorre variao no estoque de meios de pagamento.
(23) Quando um indivduo transfere recursos da conta corrente para a caderneta de poupana, h destruio de
meios de pagamentos.
(24) A realizao de operaes de mercado aberto, em que o Banco Central vende ttulos governamentais,
provoca um aumento da demanda por moeda.
(25) Dficits oramentrios do Tesouro financiados por meio de emprstimos junto ao Banco central aumenta, a
base monetria.
Sobre a criao de meios de pagamento e o multiplicador da base monetria, indique se as afirmaes so

verdadeiras ou falsas:
(26) Uma expanso monetria pode ser causada pelo aumento da proporo dos meios de pagamento sob a
forma de depsitos vista nos bancos comerciais.
(27) Toda variao na quantidade de meios de pagamento tem como contrapartida uma variao igual e em
sentido inverso do passivo no monetrio do setor bancrio.
(28) O aumento dos meios de pagamento pode ser causado pela expanso de operaes de redesconto.
(29) O multiplicador ser tanto maior quanto menor for o encaixe compulsrio sobre depsitos vista dos
bancos comerciais.
(30) O multiplicador ser tanto maior quanto maior for a velocidade de circulao da moeda.
(31) Aumento na oferta monetria produz baixa na taxa de juros se for acompanhado por aumento na
preferncia pela liquidez.
(32) O financiamento do dficit pblico por meio da emisso de ttulos do Tesouro adquiridos pelo Banco
18
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Central, que os retm em carteira, constitui fator de expanso da base.

(33) O temor quanto solvncia do sistema bancrio pode induzir substituio de depsitos vista por papel
moeda, o que levaria a um aumento da taxa de juros.
(34) O temor quanto solvncia do sistema bancrio pode induzir a um aumento das reservas voluntrias dos
bancos comerciais junto ao Banco Central, o que levaria a um aumento da taxa de juros.
A seguir listamos alguns fatos que influenciam a demanda de moeda. Classifique-o como Verdadeiro, caso o
fato possa ter contribudo para a reduo de demanda real por moeda durante o perodo de acelerao
inflacionria no Brasil. Caso contrrio, classifique-o como Falso:
(35) Aumento da taxa de juros nominal.
(36) Aumento do nvel de renda da economia.
(37) Reduo no custo de transao entre moeda e outras aplicaes remuneradas.
(38) Uma reduo da incerteza.
Questes relativas ao Modelo Keynesiano (IS-LM):
(1) Quando o Banco Central fixa a taxa de juros, a poltica fiscal tem efeito nulo sobre a renda.
(2) A renda no se altera quando o governo aumenta tributos e gastos na mesma proporo, tal que o dficit
primrio fique inalterado.
(3) Quando a economia afetada por choques na curva IS, a volatilidade da renda ser menor se a taxa de juros
for fixa.
(4) Quando a economia afetada por choques na curva LM, a volatilidade da renda ser menor se a oferta de
moeda for fixa.
(5) Um aumento da desconfiana em relao ao sistema financeiro (tal que para uma dada renda e taxa de juros
os agentes demandem mais moeda) aumenta a taxa de juros e diminui a renda de equilbrio.
Avalie as afirmativas com respeito a uma pequena economia aberta, com perfeita mobilidade de capitais:
(6) A paridade descoberta de juros implica que a taxa de juros domstica igual taxa de juros internacional
mais a taxa de depreciao esperada da moeda.
(7) Em um regime de cmbio flexvel, quando h expectativa de desvalorizao co cmbio, a renda aumenta.
(8) Em um regime de cmbio fixo, quando h expectativa de desvalorizao do cmbio, a renda no se altera.
(9) Em um regime de cmbio flexvel, quando a taxa de juros internacionalmente aumenta, a renda tambm
aumenta.
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(10) Em uma economia com regime de cmbio fixo, a poltica tem efeito pleno.
Um indivduo deve decidir entre consumir no presente ou postergar o consumo e o far com base na teoria da
renda permanente. Considere que Y0 seja sua renda presente e Y1, sua renda futura; e que ele tenha acesso a
crdito, taxa de juros r. Avalie as proposies:
(11) Um aumento na taxa de juros diminui as possibilidades de consumo presente, mas aumenta as
possibilidades de consumo futuro.
(12) Suponha que o governo tribute a renda deste indivduo com um imposto tipo lump-sum. Um aumento do
imposto presente, que no seja mantido no futuro, diminui o consumo presente, mas deixa o consumo futuro
inalterado.
(13) Mantenha a hiptese de que o tributo seja um tipo lump-sum. Uma reduo do imposto presente
compensada por um aumento futuro devidamente corrigido pela taxa de juros r, aumenta o consumo presente,
mas reduz o consumo futuro.
(14) Um aumento de renda futura eleva o consumo tanto no presente quanto no futuro.
(15) Entende-se por supervit fiscal primrio a diferena entre receitas e gastos governamentais, excetuadas
as despesas com pagamentos de juros.
(16) Dficit primrio no oramento pblico faz crescerem o dficit publico total e os gastos com pagamentos de
juros.
(17) De acordo com o princpio da Equivalncia Ricardiana, uma reduo de impostos financiada pela emisso
de ttulos pblicos no implica aumento de poupana.
(18) Em uma economia sem crescimento real, o endividamento a nica forma de se pagar por programas
governamentais.
(19) Segundo a teoria da paridade do poder de compra da taxa de cmbio, os movimentos verificados na taxa de
cmbio entre duas moedas refletem primordialmente as diferenas no comportamento dos preos dos pases que
as emitiram.
Avalie as assertivas abaixo referentes ao modelo Mundell-Fleming:
(20) Em regime de cmbio fixo, impossvel implementar uma poltica monetria independente.
(21) Em regime de cmbio flutuante e perfeita mobilidade de capital, uma poltica monetria expansionista
causa depreciao da moeda domstica, enquanto uma poltica fiscal expansionista causa sua apreciao.
(22) Em regime de cmbio flutuante e perfeita mobilidade de capital, a taxa de juros domstica (ajustada para
risco) no se desvia da taxa de juros internacional por perodos prolongados.
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(23) possvel melhorar a conta corrente mediante uma expanso monetria.

A respeito dos determinantes do consumo, avalie as informaes:
(24) De acordo com a hiptese da renda permanente, uma valorizao generalizada e entendida como
permanente das aes na bolsa de valores afetar positivamente o consumo.
(25) Tanto a teoria do ciclo de vida quanto hiptese da renda permanente consideram que o consumo est
diretamente relacionado a uma medida de renda de longo-prazo.
(26) De acordo com a hiptese da renda permanente, a propenso marginal a consumir a partir da renda
transitria maior que a propenso marginal a consumir a partir da renda permanente.
(27) Se a teoria do ciclo de vida for correta, deve-se esperar que a razo entre o consumo e a poupana
acumulada decresa ao longo do tempo at o momento da aposentadoria do consumidor.
(28) A hiptese da renda permanente estabelece que um aumento temporrio de impostos no afeta as decises
correntes de consumo. No entanto, se um indivduo destitudo no tem acesso a crdito e sua renda corrente
suficiente apenas para cobrir seus gastos correntes, o aumento de impostos, ainda que transitrio, afetar suas
decises de consumo.
No modelo IS-LM:
(29) Excluindo o caso limite da armadilha pela liquidez, o impacto de uma queda nos preos sobre a demanda
ser tanto maior quanto mais elstico for o investimento taxa de juros real.
(30) Quando a economia afetada por choques reais, a volatilidade da renda menor quando a Autoridade
Monetria fixa a quantidade de moeda do que quando fixa a taxa de juros.
(31) Caso a elasticidade juro da demanda de moeda seja nula e a elasticidade juro do investimento seja infinita,
uma expanso monetria alternar apenas a taxa de juros de equilbrio, em nada influenciando a renda.
(32) Dados os parmetros que definem a inclinao da curva LM e a sensibilidade-juros do investimento, a
poltica monetria ser to mais potente para elevar a renda quanto maior for a propenso mdia a poupar da
sociedade
(33) Em uma situao de armadilha da liquidez, a poltica fiscal eficaz para tirar a economia da recesso.
Questo proposta:
Considere o modelo Keynesiano bsico para uma economia fechada e sem governo. Sabendo-se que, a partir
de uma posio de equilbrio, um aumento de 100 reais no investimento provoca um aumento de 500 reais no
PIB, julgue as assertivas:
(34) A propenso mdia poupar 0,2.
(35) O aumento de consumo gerado pelo aumento de investimento de 400 reais e a propenso mdia a
21
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consumir 0,8.
(36) Tendo o aumento de consumo sido de 400 reais, o multiplicador Keynesiano 5.
(37) Supondo-se que haja governo e que o oramento seja mantido em equilbrio, um aumento de 100 reais nos
gastos pblicos provocar um aumento de 100 reais no PIB.
(38) A paridade do poder de compra absoluta implica que o cmbio real sempre igual a 1.
(39) A paridade do poder de compra relativo implica que a taxa de cmbio nominal igual diferena entre a
inflao domstica e a externa.
(40) Custos de transporte e tarifas de importao so alguns dos fatores que explicam por que a PPP absoluta
raramente se aplica na prtica.
(41) Sob plena mobilidade de capitais, a equao de paridade de juros nos diz que, se o juro domstico menos o
risco supera o juro externo, h expectativa de desvalorizao do cmbio nominal.
(42) Dois pases que adotam a mesma moeda, s podero apresentar taxas nominais de juros diferentes se seus
riscos tambm forem diferentes.
Avalie as seguintes proposies sobre funo de produo, mercado de trabalho e crescimento endgeno:
(43) Uma firma maximizadora de lucro cuja funo de produo tem como argumentos trabalho e capital
contratar trabalho at que o produto marginal deste fator iguale o salrio real.
(44) Quando o estoque de capital est abaixo de seu valor de equilbrio, o produto marginal do capital menor
que o juro real.
(45) Segundo os modelos de crescimento endgeno, haver convergncia entre a renda per capita de diferentes
pases no longo prazo.
(46) Nos modelos de crescimento endgeno, alteraes na taxa de poupana no influenciam nem mesmo o
crescimento de curto prazo.
Sobre o modelo de Mundell-Fleming (renda no eixo X e juro no eixo Y):
(47) Com taxas fixas de cmbio e mobilidade imperfeita de capitais, apenas a poltica fiscal ser eficaz para
influenciar a renda.
(48) Em um regime de taxas flutuantes de cmbio e perfeita mobilidade de capitais, expanses fiscais so
ineficazes para influenciar a renda.
(49) Neste modelo, a curva que explica o equilbrio externo ser horizontal caso haja plena mobilidade de
capitais, e negativamente inclinada caso a mobilidade no seja plena.
(50) Havendo plena mobilidade de capitais de capitais, o equilbrio com taxas fixas de cmbio encontrado na
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interseo da curva IS com a curva BP, que representa o equilbrio externo. Neste caso, a curva LM
redundante.
Respostas das Questes CESPE:

(1) Verdadeiro. A poltica de redesconto um dos principais instrumentos utilizados pelo Banco Central com
vistas ao controle monetrio. A taxa de redesconto, por seu turno, a taxa de juros cobrada pelo Banco
Central em seus emprstimos aos bancos comerciais.
Se o Banco Central eleva a taxa de redesconto, a conseqncia a retrao na concesso de crditos
pelos bancos comerciais a fim de incorrerem no risco de ter que arcar com maiores encargos nos emprstimos
do Banco Central. Com isso, h contrao dos meios de pagamento (M1).
(2)
Falso. Se a base monetria no se alterar, uma elevao do multiplicador bancrio resultar na elevao
dos meios de pagamento (M1).
Pode-se verificar diretamente da equao do multiplicador monetrio a seguir:
M1= k.B, onde
k
1
1 d1 (1 R)
d1 - parcela dos meios de pagamento que o pblico mantm com depsitos vista,
R - relao reservas/ depsitos vista dos bancos comerciais.
(3)
Falso. Ao controlar o montante das reservas compulsrias, a autoridade monetria afeta basicamente o
tamanho do multiplicador dos meios de pagamento (M1), na medida em que essas reservas determinam a
disponibilidade de recursos para emprstimos pelos bancos comerciais.
(4)
Falso. Os trs principais instrumentos de poltica monetria disposio da autoridade monetria so:
- as reservas compulsrias,
- a poltica de redesconto,
- as operaes de open market ou mercado aberto.
Se o Banco Central quiser aumentar a quantidade de moeda na economia, ele pode realizar operaes de mercado
aberto que envolvam a compra de ttulos pblicos ou reduzir a alquota do compulsrio.
.
(5)
Falso. A base monetria (B) constituda pelo papel-moeda em poder do pblico (PMPP) mais o total das
reservas dos bancos comerciais (r, = reservas compulsrias no Banco Central, r 2 = reservas voluntrias no Banco Central e
r3 = encaixe tcnico dos bancos comerciais - reservas em dinheiro).
Assim, tem-se:
B = PMPP + R
23
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B = PMPP + r, + r2 + r3.
(6)
Falso. O papel-moeda emitido corresponde ao total de moeda legal existente, autorizada pelo Governo
ou pelo Banco Central. J o papel-moeda em circulao definido como sendo o saldo do papel-moeda emitido
menos o encaixe do Banco Central. Por fim, o papel-moeda em poder do pblico igual ao papel-moeda em
circulao menos a caixa em moeda corrente dos bancos comerciais. Dessa forma, tem-se:
Saldo do papel-moeda emitido menos caixa do Banco Central = Saldo do papel-moeda em circulao.
Saldo do papel-moeda em circulao menos caixa em moeda corrente dos bancos comerciais = Saldo
do papel-moeda em poder do pblico.
At o primeiro trimestre de 1986 o Banco do Brasil era considerado, juntamente com o Banco Central,
como um integrante do que se convencionu denominar de Autoridades Monetrias. Isto ocorria porque o Banco
do Brasil desempenhava certas funes tpicas de Banco Central. Seus encaixes em moeda corrente eram
computados para diferenciar os conceitos de saldo do papel-moeda emitido (PME) e saldo do papel-moeda em
circulao (PMC). Com o fim desse sistema hbrido, em 1986, o Banco do Brasil passou a exercer
exclusivamente as funes de um banco comercial. Por outro lado, os encaixes em moeda corrente do Banco
Central passaram a ser iguais, no sendo mais necessria a distino entre os conceitos de PME e PMC, alm
de uma mudana no valor da base monetria na - assou a no incluir o saldo de depsitos vista no passivo do
Banco do Brasil. Na soluo estamos considerando o sistema hbrido existente at 1986 , porque o item conduz
a essa interpretao.
Portanto, considerado papel-moeda em poder do pblico qualquer papel-moeda emitido que no se
encontre em poder do setor bancrio (Banco Central e bancos comerciais) da economia.
(7)
Verdadeiro. Para que o setor bancrio crie meios de pagamento necessrio que este adquira algum
haver no-monetrio do setor no-bancrio da economia, pagando em moeda manual (papel-moeda em poder
do pblico) ou moeda escritural (depsitos vista do pblico nos bancos comerciais). No caso em questo,
bens ou servios do pblico (setor no-bancrio) so considerados um haver no-monetrio tendo como
contrapartida um pagamento em moeda corrente ocorrendo, assim, monetizao da economia pelos bancos.
(8)
Verdadeiro. Para o clculo dos meios de pagamento, a noo que se usa como moeda manual a do saldo
do papel-moeda em poder do pblico, a saber, o total emitido de papel-moeda pelo Banco Central menos os
encaixes em moeda corrente deste ltimo e dos bancos comerciais. Logo, os meios de pagamento
compreendem o total das disponibilidades do setor no-bancrio.
(9)
Falso. Os recursos em poder dos bancos comerciais correspondem a seu passivo no balancete
consolidado dos mesmos. Este passivo composto pelos recursos prprios (patrimnio lquido), depsitos
vista e a prazo recebidos do pblico, redescontos e outros recursos oriundos do Banco Central, emprstimos
externos e demais exigibilidades.
(10) Verdadeiro. Haver criao de meios de pagamento sempre que o setor bancrio adquirir algum haver
no-monetrio do setor no-bancrio da economia, pagando em moeda manual ou escritural. No caso em
questo, como os bancos de investimento fazem parte do sistema financeiro no-monetrio.
(11) Falso. A criao de meios de pagamento ocorrer sempre que o setor bancrio adquirir algum haver
no-monetrio do setor no-bancrio da economia, pagando em moeda manual ou escritural. Por sua vez,
sabe-se que o setor bancrio composto pelo Banco Central juntamente com os bancos comerciais. Logo,
24
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operaes de emprstimos do Banco Central aos bancos comerciais so transaes interbancrias, o que,
conseqentemente, no tem nenhum efeito sobre os meios de pagamento.
(12) Falso. A transao na qual o Banco Central toma emprstimos registrada nos recursos no-monetrios
do Banco Central, enquanto as reservas internacionais so registradas no ativo desse mesmo balancete da
instituio. Para que haja criao de moeda deve haver um aumento do ativo do Banco Central de tal forma
que no ocorra uma elevao do passivo no-monetrio das Autoridades Monetrias (Banco Central) de mesma
magnitude. Dessa forma, no se observa mudana na base monetria (papel-moeda em poder do pblico mais
encaixes totais dos bancos comerciais) e, por conseguinte, criao de moeda.
(13) Verdadeiro. Em situao de perfeita mobilidade de capitais e regime de cmbio fixo o Banco Central
perde o controle da base monetria. Logo, qualquer compra ou venda de ttulos pblicos em uma operao de
mercado aberto ter efeito lquido nulo sobre a base monetria.
(14) Falso. Quanto maior o coeficiente de reservas em relao aos depsitos a vista nos bancos comerciais,
em decorrncia, por exemplo, do recolhimento de compulsrios, menor ser o multiplicador da base monetria.
Por outro lado, quanto menor for a preferncia do pblico por papel-moeda (maior a proporo de depsitos
vista em relao aos meios de pagamento e, portanto, maior o multiplicador da base monetria. Por exemplo,
o processo de criao dos meios de pagamento ocorrer quando os bancos emprestam o que resta do saldo de
depsitos criando novo poder de compra, alm de no diminurem os recursos monetrios do depositante).
(15) Falso. A equao de Fischer expressa por i = r + mostra que a taxa de juros nominal (i) muda ou pela
taxa de juros real ( r ) ou pela taxa de inflao ().
A taxa de juros real ajusta-se para equilibrar poupana e investimento. Por outro lado, a teoria quantitativa
da moeda mostra que a taxa de expanso monetria determina a taxa de inflao. J pela equao de Fisher
temos que somar a taxa de juros real e a taxa de inflao para determinar a taxa de juros nominal. Logo, a
teoria quantitativa da moeda e a equao de Fisher estabelecem como a expanso monetria afeta a taxa de
juros nominal.
Essa relao entre a taxa de juros nominal e a taxa de inflao conhecida como efeito Fisher.
(16) Falso. Definem-se os meios de pagamentos como a soma do papel-moeda em poder do pblico (moeda
manual) com os depsitos vista dos bancos comerciais (moeda escritural). Constituem o total de haveres
possudos pelo setor no-bancrio e que podem ser utilizados a qualquer momento, para a liquidao de
qualquer dvida em moeda nacional. As reservas bancrias constituem apenas uma frao dos depsitos vista.
(17) Falso. O multiplicador dos meios de pagamento em relao base monetria expresso pela frmula
abaixo:
M
1
B, onde
1 d1 (1 R)
M meios de pagamento,
B base monetria,
D1 depsitos vista nos bancos comerciais/meios de pagamento,
R encaixe total dos bancos comerciais/depsitos vista nos bancos comerciais.
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No caso em que R = 1, tem-se M = B e, portanto, o multiplicador monetrio igual a 1. Isto

significa que uma unidade monetria a mais de operaes ativas das autoridades monetrias origina uma
unidade monetria a mais de meios de pagamentos.
(18) Verdadeiro. O multiplicador monetrio ser tanto maior quanto maior for a preferncia do pblico por
depsitos vista em relao ao papel-moeda. A justificativa vem do fato de que aps o recolhimento dos
compulsrios pelo Banco Central, o restante do saldo de depsitos vista pode ser repassado a terceiros em
forma de emprstimos criando um novo poder de compra. Portanto, quanto maior a proporo de depsitos
vista em relao ao papel-moeda em poder do pblico, maior o poder de criao dos meios de pagamento por
parte dos bancos comerciais.
(19)
Verdadeiro.
O multiplicador monetrio dado pela frmula abaixo:
1
M
B(1)
1 d1 (1 R)
Onde:
B base monetria,
Por sua vez, define-se c papel-moeda em poder do pblico/meios de pagamento.

Pelas definies anteriores, c+d1 = 1. Para a razo moeda em poder do pblico/depsitos vista de
50%, tem-se c/d, = 0,50. Logo. C = 0,50d1.
Assim:
0,50d1 d1 1
1,50 d1 1
1
1,50
d1 0, 67
d1
Como R = 0,25, substituindo em (1):
1
B(1)
1 0, 67(1 0, 25)
1
M
B(1)
1 0,5025
M 2B
(20)
Verdadeiro. Como o intuito de manter a solvncia do sistema bancrio, o Banco Central recorre ao
26
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chamado redesconto de liquidez. Os redescontos de liquidez so de fundamental importncia a um sistema

financeiro moderno haja vista os bancos comerciais manterem encaixes muito inferiores aos depsitos vista.
Dessa forma, o Banco Central preenche a funo de um emprestador de ltima instncia.
(21) Falso. A compra de um imvel vista por parte de um banco comercial (setor bancrio) a uma empresa
no financeira (setor no bancrio) representa a aquisio de um haver no-monetrio pelo primeiro em troca de
moeda manual ou escritural a uma instituio do setor no bancrio da economia. Portanto, ocorre criao de
meios de pagamentos pelo banco.
(22) Verdadeiro. Para que haja variao nos meios de pagamento deve haver uma transao entre o setor
bancrio e o setor no bancrio da economia (pblico). Em operaes interbancrias no havendo variao no
estoque dos meios de pagamento.
(23) Verdadeiro. A transferncia de recursos da conta corrente para a caderneta de poupana aumenta o
passivo no-monetrio do sistema monetrio ao mesmo tempo que diminui seus recursos monetrios (depsito
vista). Portanto , h destruio dos meios de pagamentos (moeda manual mais moeda escritural).
(24) Falso. Quando o Banco Central vende ttulos governamentais numa operao de mercado aberto (open
market) ao pblico, essa compra de ttulos por parte dos agentes reduz a demanda por moeda.
O mecanismo o seguinte: a venda de ttulos no mercado provoca a reduo no preo dos mesmos, o
que equivalente a um aumento na taxa de juros. Logo, o aumento da taxa de juros aumenta o custo de
oportunidade de reter moeda reduzindo, por conseguinte, a sua demanda.
(25) Verdadeiro. No balancete consolidado do Banco Central existe nas aplicaes o item emprstimos ao
Tesouro. Ademais, uma das funes tpicas do Banco Central a de ser banqueiro do Tesouro Nacional. Uma
das formas de um governo financiar seus gastos aumentando seu dficit, atravs da emisso de papel-moeda
(um dos componentes da base monetria). A receita obtida por meio do aumento da base monetria chamada
senhoriagem.
(26) Verdadeiro. O multiplicador dos meios de pagamento ser maior quanto for a preferncia do pblico por
depsitos vista, ou seja, como a criao dos meios de pagamentos pode ser tambm feita pelos bancos
comerciais, uma maior disponibilidade de depsitos a vista implica criao de poder de compra por parte dos
bancos a terceiros na forma e emprstimos sem, no entanto, diminuir os meios de pagamento detidos pelo
depositante.
(27) Falso. Para haver criao de meios de pagamento o setor bancrio deve adquirir algum haver nomonetrio do setor no-bancrio da economia, pagando em moeda manual ou escritural. Reciprocamente,
ocorre destruio de meios de pagamento quando o setor bancrio vende ao pblico qualquer haver nomonetrio em troca do recebimento de moeda (manual ou escritural) Portanto, a variao dos meios de
pagamento ocorre por variaes nas operaes ativas do setor bancrio como tambm por uma variao de seu
passivo no-monetrio. Nesse ltimo caso, a criao e a destruio dos meios de pagamento varia em sentido
contrrio ao do passivo no-monetrio. No entanto, nem toda variao dos meios de pagamentos ocorre dessa
27
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maneira. As operaes ativas do sistema bancrio variam em mesmo sentido ao dos meios de pagamento.
(28) Verdadeiro. A taxa de juros de redesconto a taxa de redesconto a taxa de juros cobrada pelo Banco
Central em seus emprstimos podem ser usadas como sinalizao s praticas no mercado, de forma a
determinar a disposio dos bancos em se tornarem mais ou menos ilquidos. Caso o Banco Central se
disponha a expandir os meios de pagamentos por operaes de redesconto, este concede emprstimos aos
bancos comerciais com taxas abaixo das de mercado tornando-se interessantes aos bancos expandirem suas
linhas de crdito obtendo, a partir disso, um ganho nesta operao.
(29) Verdadeiro. Quanto menor for o encaixe compulsrio sobre os depsitos vista, maior a massa de
recursos disponvel para os bancos comerciais emprestarem e, portanto, maior a criao de moeda (maior o
multiplicador).
(30)
Falso. De acordo com a equao do multiplicador dos meios de pagamento, tem-se

M
1
B, onde
1 d1 (1 R)
B base monetria,
R = r1 + r2 + r3 , em que:
r1 encaixe em moeda corrente dos bancos comerciais/depsitos vista nos bancos comerciais,
r2 depsito voluntrio dos bancos comerciais no Banco Central/depsitos vista nos bancos
comerciais,
r3 depsito compulsrio dos bancos comerciais no Banco Central/depsitos vista nos bancos
comerciais.
Observa-se que d1 um fator que depende de quanto o pblico est disposto a reter de meios de
pagamentos em forma de depsitos vista. J r3 de determinao do Banco Central. Por sua vez, r1 + r2
refletem as praxes bancrias quanto frao dos depsitos vista que mantida em encaixes voluntrios
quanto frao dos depsitos vista que mantida em encaixes voluntrios, respectivamente, em moeda
corrente e em depsitos para a compensao de cheques. Portanto, de acordo com a equao do multiplicador,
a velocidade de circulao da moeda no explica a expanso dos meios de pagamento.1
(31) Falso. Partindo-se de uma situao de equilbrio no mercado de ativos da economia, que, por
simplificao, supe-se seja composto de moeda e ttulos, um aumento na oferta de saldos monetrios reais
produziria um desequilibro no portflio dos agentes, os quais buscariam se desfazer do excesso de moeda
demandando maior quantidade de ttulos. Com isso, ocorreria elevao dos preos dos ttulos e reduo no
custo de oportunidade de reteno de mais moeda, que dado pela taxa de juros nominal. Contudo, a elevao
da taxa de juros decorrente do aumento da preferncia pela liquidez restabelece o equilbrio no mercado
28
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monetrio mantendo a taxa de juros no mesmo patamar inicial.
(32) Verdadeiro. Toda vez que ocorrer um aumento nas operaes ativas do Banco Central sem a
correspondente elevao de seu passivo no-monetrio haver expanso da base monetria. A aquisio de
ttulos do Tesouro Nacional pelo Banco Central constitui uma tpica operao ativa deste ltimo, tendo como
contrapartida a elevao em igual montante da base monetria.
(33) Verdadeiro. O temor de uma crise bancaria induzir as pessoas a substiturem os depsitos vista por
papel-moeda, ocorrendo, em decorrncia disso, uma reduo do multiplicador monetrio sem que haja
interveno direta do Banco Central. A queda nos meios de pagamento (oferta de moeda) pressionar por uma
elevao na taxa de juros. Observe que o multiplicador monetrio dado por:
k
1
, onde
1 d1 (1 R)
k multiplicador monetrio,
d1 depsitos vista nos bancos comerciais/meios de pagamento,
R encaixe total dos bancos comerciais/depsitos vista nos bancos comerciais,
R = r1 + r2 + r3 , em que:
r1 encaixe em moeda corrente dos bancos comerciais/depsitos vista nos bancos comerciais,
r2 depsito voluntrio dos bancos comerciais no Banco Central/depsitos vista nos bancos
comerciais,
r3 depsito compulsrio dos bancos comerciais no Banco Central/depsitos vista
nos bancos
comerciais.
(34) Verdadeiro. De acordo com o item anterior, podemos observar que a diminuio em d1 (parcela dos
meios de pagamento que o pblico mantm como depsitos vista) reduz o multiplicador monetrio e um
aumento em R (reserva/depstios vista dos bancos comerciais) tambm produz o mesmo resultado. Assim,
uma queda nos meios de pagamento (oferta de moeda) pressionar por uma alta na taxa de juros.
(35) Verdadeiro. A moeda constitui um ativo que no rende qualquer retorno nominal e na presena de
inflao () o rendimento real proporcionado ao seu detentos ser negativo, correspondendo perda de seu
poder aquisitivo igual a . Assim, os agentes econmicos compem suas carteiras de ativos procurando
quantificar a diferena propiciada pelos retornos reais da aplicao em ttulos, expressos pela taxa real de juros
(r ), e o retorno real resultante da manuteno de moeda, - . A diferena entre os dois retornos reais determina
a taxa de juros nominal ( i = r (-)) que influenciar a demanda de moeda.
Durante o processo de acelerao inflacionaria, ocorrido no Brasil, as elevadas taxas de juros nominais
refletiam as altas taxas de inflao e, conseqentemente, desestimulando a demanda por moeda. Ou seja, a
demanda por moeda apresentava-se como uma funo decrescente da taxa de juros nominal conforme
estabelece a teoria macroeconmica.
(36) Falso. A renda tem influencia direta sobre a demanda de moeda e, portanto, um aumento de renda
elevaria a demanda de moeda.
29
FBIO
LCIO
(37) Verdadeiro. A manuteno de moedas pelos agentes econmicos no produz qualquer retorno nominal
aos seus possuidores. Por outro lado, o seu retorno real consiste na variao de seu poder aquisitivo, que
decrescente com o processo de acelerao inflacionria. Com isso, os agentes econmicos so induzidos a
substiturem moeda por outros ativos que produzem retornos aos seus detentores.
A ampliao da disponibilidade de ativos financeiros remunerados e com alto grau de liquidez,
reduzindo os custos de transao, constituem uma das caractersticas de atuao do sistema financeiro
brasileiro, no perodo da acelerao monetria, tendo influenciado negativamente e demanda por moeda.
(38) Verdadeiro. Durante o processo de acelerao inflacionria, a inflao efetiva difere da inflao
esperada pelos agentes econmicos, determinando diferenas significativas entre a taxa real de juros ex-ante,
que aquela esperada pelos agentes, e a taxa real de juros ex-post ou efetiva. Assim, se a inflao no for
perfeitamente antecipada, elevar-se-, certamente, o grau de incerteza dos agentes econmicos.
No caso do Brasil, no entanto, observou-se no perodo inflacionrio, a disseminao do mecanismo de
indexao dos contratos, resultando em um ajustamento da taxa de juros nominal s expectativas inflacionarias,
de modo a assegurar aos agentes a minimizao dos desvios entre o retorno real ex-ante desejado e o retorno
efetivo. Por outro lado, o sistema bancrio no apresentou crises de liquidez que pudessem produzir
instabilidade e incertezas na economia. Todos esses aspectos contriburam para a atenuao das incertezas,
inerentes a um perodo inflacionrio, e para a reduo da demanda por moeda.
(1) Falso. A fixao da taxa de juros pelo Banco Central torna a demanda por moeda infinitamente elstica a
variaes na taxa de juros (a curva LM torna-se horizontal). Nesse caso, a poltica fiscal tem efeito pleno
sobre a renda j que uma elevao dos gastos pblicos no eleva a taxa de juros. A figura 3.1 mostra uma
elevao da renda de Y0 de Y1 ao se deslocar a IS para a direita sem elevao da taxa de juros.
Efeito de uma poltica fiscal expansionista considerando a LM horizontal.

(2)
Falso. Pelo teorema de Havelmo, tambm chamado multiplicador do oramento equilibrado, um
aumento dos gastos governamentais financiados por elevao de tributos na mesma proporo altera a renda na
mesma magnitude do aumento de gastos.
Designando-se Y como o produto, Yd a renda disponvel, G os gastos governamentais e T os tributos, o
multiplicador do oramento equilibrado dado por:
Y cYd G
Y c(Y T) G
Y cY cT G
Y cY cT G
Y(1 c) cT G
Y
1
x(cT G)
1 c
Mas T = G. Logo,
1
x(cG G)
1 c
1
Y
x(1 c)G
1 c
Y G
30
FBIO
LCIO
Assim,
Y = G = T.
Portanto, quando o governo aumenta tributos e gastos na mesma proporo, a renda se altera pelo valor
da variao nos gastos.
(3)
Falso. Quando a economia afetada por choques na curva IS, ou seja, quando ocorre um deslocamento da curva
IS, para cima ou para baixo, a volatilidade da renda (variao na renda) ser maior na situao em que a taxa de juros
fixa e a curva LM horizontal como pode ser comprovado na figura a seguir, para o caso de um deslocamento para cima
da curva IS.
31
FBIO
LCIO
Choques na curva IS.
(4)
Falso. Choque na curva LM dado que a oferta de moeda fixa significa um choque na demanda por
moeda, ou seja, uma variao brusca e exgena na demanda por moeda e, portanto, um deslocamento na curva
LM. No caso, por exemplo, de um aumento na demanda por moeda, com a oferta de moeda fixa, observa-se
um deslocamento para cima (ou para a esquerda) da curva LM, ocasionando uma variao na renda, conforme
mostrado na figura abaixo. Se, por outro lado, a oferta de moeda ajustar-se nova situao da demanda por
moeda, a LM permanecer em sua posio original e a renda no se altera.
Deslocamentos possveis da curva LM.
(5)
Verdadeiro. Um aumento da desconfiana dos

agentes econmicos em relao ao sistema financeiro (tal
que para uma dada renda e taxa de juros os agentes demandam mais moeda) produz um deslocamento para
cima (para esquerda) da curva LM, resultando em uma taxa de juros mais elevada e um nvel de renda mais
baixo em relao ao equilbrio inicial, conforme pode ser observado.
32
FBIO
LCIO
Deslocamento para cima (para esquerda) da curva LM.
Avalie as afirmativas com respeito a uma pequena economia aberta, com perfeita mobilidade de capitais:
(6)
Verdadeiro. Essa a definio da paridade descoberta de juros. Em termos algbricos, tem-se:

it it *
E e t 1 E t
, onde
Et
it taxa nominal de juros domstica no perodo t,

it* - taxa nominal de juros do resto do mundo no perodo t,
E e t 1 E t
Et
taxa de depreciao esperada onde Et corresponde a taxa de cmbio no

perodo t e Ee t+1 a taxa de cmbio esperada para o perodo t +1.
-
(7)
Verdadeiro. A elevao na taxa de juros diminui as possibilidades de consumo presente porque torna o
consumo presente mais caro relativamente ao consumo futuro. Os indivduos so desestimulados ao
endividamento e ao consumo presente e incentivados poupana e ao consumo futuro. No entanto, o efeito
final ambguo porque no se pode assegurar se h predomnio do efeito substituio (substituio do
consumo presente pelo consumo futuro) ou do efeito renda que pode induzir tanto ao aumento como a reduo
do consumo nos dois perodos.
(8)
Falso. A hiptese da renda permanente assegura que o consumo afetado apenas por mudanas na
renda permanente. Assim, mudanas transitrias nos impostos no produziro impacto sobre o consumo e
tampouco, repercutiro sobre a demanda agregada.
(9)
Falso. Nenhum efeito ser observado sobre o consumo, porque uma reduo do imposto presente
compensada por um aumento futuro devidamente corrigido pela taxa de juros no altera a renda permanente.
Esse resultado pode ser observado no modelo de consumo intertemporal de dois perodos.
Considere a restrio oramentria intertemporal inicial, antes
C2
Y2 T2
C
(Y
T
)
(1)
das
alteraes no imposto.
1
1
1
1 r
1 r
C1
+
onde:
C1, C2 - correspondem, aos consumos nos perodos inicial e final,
Y1,Y2 - correspondem s rendas esperadas nos perodos inicial e final,
T1, T2 tributos lump-sum dos perodos inicial e final,
r taxa de juros.
Supondo, ento uma reduo de impostos no perodo inicial de - T1 (0 < <1) compensada por uma
elevao no perodo final de (1+r) T1. Logo, da equao (1):
33
FBIO
LCIO
C2
Y T2 T1 (1 r)
(Y T1 T1 ) 2
1 r
1 r
C
T (1 r) Y2 T2
C1 2 Y1 T1 T1 1
1 r
1 r
1 r
C
Y T2
C1 2 (Y1 T1 2
)(2)
1 r
1 r
C1
Observa-se, portanto, que a equao (2) exatamente a expressa em (1). Assim, como no h nenhuma
alterao na renda permanente, o consumo no se modifica.
(10) Verdadeiro. Na hiptese da renda permanente, a renda (Y) composta de dois componentes: renda
permanente (YP) e renda transitria(YT). Se o consumidor perceber que a variao na renda permanente, seu
consumo (presente e futuro) elevar-se- proporcionalmente.
Na situao descrita pelo item, a variao na renda futuro elevar a renda permanente, elevando o consumo
am ambos os perodos. .
(11) Verdadeiro. O supervit fiscal primrio do governo no considera as receitas e os pagamentos
financeiros (despesas com pagamento de juros).
(12) Verdadeiro. O dficit pblico primrio refere-se ao excesso dos pagamentos no financeiros sobre as
receitas no financeiras do setor pblico. Portanto, nesse conceito de dficit esto includos a arrecadao
tributria e os gastos correntes e de investimento. As despesas financeiras decorrentes do pagamento de juros
no so computadas.
Na medida em que o setor pblico produz dficit primrio, ele eleva a divida pblica total e, sendo esse
dficit financiado pela emisso de ttulos, surge tambm a obrigao relacionada aos encargos financeiros
decorrentes da consolidao da dvida pblica.
(13) Falso. De acordo com o princpio da Equivalncia Ricardiana, uma reduo de impostos no presente
financiada pela emisso de ttulos pblicos implica aumento de poupana, pois o valor do ttulo ser
contrabalanado por uma obrigao fiscal futura.
O princpio geral que menos impostos no presente equivalente a mais impostos futuros e, portanto, o
financiamento do governo por ttulos equivalente a arrecadao de impostos.
Assim, o consumidor racional percebe o futuro nus fiscal e entende que sua restrio oramentria
intertemporal permanecer inalterada. Poupando a renda adicional corrente de forma a saldar o imposto futuro.
(14) Falso. O governo deveria teoricamente observar o equilbrio oramentrio como regra financeira bsica
e excepcionalmente poder experimentar situaes de dficit pblico. Assim, no financiamento de suas despesas
correntes e de investimento, o governo deveria, como regra geral, recorrer a sua arrecadao tributria e a
outras receitas correntes.
(15) Verdadeiro. De acordo com a teoria da paridade do poder de compra da taxa de cmbio, tanto na sua
verso absoluta como na sua verso relativa, os movimentos verificados na taxa de cmbio refletem
essencialmente o diferencial de preos entre os pases.
34
FBIO
LCIO
Avalie as assertivas abaixo referentes ao modelo Mundell-Fleming:

(16) Falso. No modelo Mundell-Fleming (perfeita mobilidade de capitais) um pas com taxas de cmbio
fixas pode adotar um tipo de poltica monetria: pode decidir alterar a taxa de cmbio que fixada pelo Banco
Central.
(17)
taxa
da
Verdadeiro. A expanso monetria inicial desloca a curva LM para baixo, causando uma reduo na
de juros domstica abaixo dos juros internacionais.
Esse diferencial de juros provoca uma sada de
capitais do pas, levando dessa forma, uma
depreciao cambial e um deslocamento endgeno
curva IS para a direita. O equilbrio final ser no
ponto E.
Poltica monetria expansionista em regime de cmbio flutuante e perfeita mobilidade de capital.

Por outro lado, no caso de uma poltica fiscal expansionista, o aumento dos juros decorrente do
deslocamento da curva IS para a direita promove uma entrada de capital, levando a uma apreciao da moeda
nacional que ocasiona uma deteriorao da balana comercial e o deslocamento da curva IS de volta a sua
posio inicial.
35
FBIO
LCIO
Poltica fiscal expansionista em regime de cmbio flutuante e perfeita mobilidade de capital.

(18) Falso. Em regime de cmbio flutuante e perfeita mobilidade de capital, o perodo de tempo em que se
d o desvio da taxa de juros em relao a internacional depender do tempo requerido para o ajuste do balano
de pagamentos por meio da taxa de cmbio.
(19) Verdadeiro. A figura abaixo ilustra a situao inicial de equilbrio no ponto E1 para uma economia com
perfeita mobilidade de capitais e taxa de cmbio flexvel.
Expanso monetria para uma economia com perfeita mobilidade de capitais e taxas de cmbio flexvel.
Uma expanso monetria desloca a curva LM para baixo (para direita). O declnio da taxa de juros provoca
uma sada de capitais do pas, na medida em que os investidores vo reagindo diferena entre os juros
domsticos baixos e os juros internacionais mais altos. Essa sada de capital causa depreciao cambial e
melhora na balana comercial (componente da conta corrente), induzindo assim um deslocamento endgeno da
curva IS para a direita.
Enquanto os juros domsticos estiverem abaixo dos juros internacionais haver uma presso para
depreciao da taxa de cmbio, movendo a curva IS para a direita at o ponto de interseo novamente da trs
curvas. Observe-se que a expanso monetria inicial em uma pequena economia com perfeita mobilidade de
capitais (modelo Mundell-Fleming) acaba produzindo efeito sobre a balana comercial e, por conseguinte,
sobre a conta corrente do pas. O item pergunta se possvel melhorar a conta corrente mediante uma
expanso monetria. Nesse caso, possvel sim.
(20) Verdadeiro. A expectativa de um produto maior no futuro, que entendido como permanente
decorrente de riqueza no-humana como, por exemplo, aes e ttulos - afetam positivamente o consumo,
consoante a hiptese da renda permanente.
(21) Verdadeiro. O modelo do clico de vida de Modigliani considera que o consumo depende do nvel de
renda que segue um padro regular de acordo com a vida economicamente ativa de uma pessoa. Por sua vez, a
36
FBIO
LCIO
hiptese da renda permanente de Freidman enfatiza que o consumo depende da renda permanente, o
componente ra renda que as pessoas esperam que persista no futuro. Logo, tanto a teoria do ciclo de vida
quanto a hiptese da renda permanente consideram que o consumo est diretamente relacionado a uma medida
de renda de longo-prazo.
(22) Falso. A hiptese da renda permanente consistente coma a funo consumo proporcional de longo
prazo (propenso mdia a consumir constante) e com a funo consumo no proporcional de curto-prazo (a
propenso mdia a consumir declina quando a renda aumenta). Assim, a propenso marginal a consumir a
partir da renda transitria inferior propenso marginal a consumir da renda permanente.
(23) Verdadeiro. A hiptese do ciclo de vida procura explicar a dependncia do comportamento de consumo
e da poupana em relao posio do indivduo no ciclo da vida. Trabalhadores jovens que ingressam no
mercado de trabalho tem renda relativamente baixa e baixos estoques de poupana. Na medida em que a renda
aumenta no tempo, na fase intermediria da vida, a poupana tambm aumenta. Com a aposentadoria, h uma
queda na renda e espera-se o incio de um perodo de despoupana.
(24) Verdadeiro. A hiptese da renda permanente estabelece que os consumidores usam a poupana e os
emprstimos para estabilizar o consumo em reao mudanas transitrias da renda. Assim, variaes tidas
como temporrias na renda como, por exemplo, corte e aumento de impostos afetam apenas transitoriamente as
decises de consumo do indivduo.
Por outro lado, como visto acima, para que a hiptese permanea vlida, os indivduos devem usar a
poupana e os emprstimos de forma a poderem reescalonar o consumo ao longo da vida, tendo a taxa de juros
como o fator de ligao entre o perodo atual e o perodo futuro. Havendo, pois, restrio de crdito, o
indivduo no poder deslocar consumo no tempo, o que condicionar o seu consumo a forte influncia da
renda disponvel.
(25) Verdadeiro. Isso ocorre pelo fato de que os mesmos fatores que determinaram a eficcia da poltica
monetria determinam tambm uma demanda agregada relativamente elstica em relao ao nvel de preos.
Dessa forma, sendo o investimento elstico em relao taxa de juros real, uma poltica monetria
expansionista, ao reduzir a taxa de juros, provocar um efeito ainda maior no nvel de produto. A demanda
agregada, por seu turno, ser mais sensvel aos preos (a demanda agregada ser mais inclinada).
(26) Falso. Caso a elasticidade juro da demanda de moeda seja nula e a elasticidade juro do investimento
seja infinita, uma expanso monetria afetar a renda, mas no alterar a taxa de juro de equilbrio.
Quando a demanda de moeda no depende da taxa de juros a curva LM vertical. Logo, o efeito da
poltica monetria intensificado. A elasticidade do investimento em relao taxa de juros infinita (curva IS
horizontal), por sua vez, mantm a taxa de juros no mesmo patamar, mas expande o nvel da renda.
(27) Falso. A poltica monetria ser to mais potente para elevar a renda quando menor for a propenso
mdia a poupar da sociedade. Quanto maior a propenso mdia a poupar da sociedade, menor a sua propenso
mdia a consumir. Isso ocorre devido a escolha na qual a sociedade faz quanto ao destino da renda: poupar ou
consumir.
A propenso a consumir um dos parmetros que define a inclinao da curva IS e, portanto, a eficincia
37
FBIO
LCIO
da poltica monetria. Logo, quanto menor a propenso mdia a consumir (maior a propenso mdia a poupar),
maior a inclinao da IS, e, conseqentemente, menor a sensibilidade do investimento em relao taxa de
juros. Logo, a reduo da taxa de juros decorrente da poltica monetria expansionista no ser suficiente de
forma a estimular o investimento, o que, nesse caso, torna a poltica monetria ineficaz.
(28) Verdadeiro. Na armadilha da liquidez, a elasticidade da demanda de moeda em relao taxa de juros
infinita, o que torna a curva LM horizontal. Nessa situao, qualquer expanso monetria no ser capaz de
reduzir a taxa de juros, pois toda quantidade de moeda ser retida pelo pblico como forma especulativa.
Portanto, dada a taxa de juros, a expanso fiscal, ao deslocar a curva IS para a direita, no eleva a taxa
de juros e, dessa forma, no reduz o nvel de investimento de forma que a poltica fiscal torna-se capaz de tirar
a economia de uma recesso.
Considere o modelo Keynesiano bsico para uma economia fechada e sem governo. Sabendo-se que, a partir
de uma posio de equilbrio, um aumento de 100 reais no investimento provoca um aumento de 500 reais no
PIB, julgue as assertivas:
(29) Falso. O modelo keynesiano simples tem como idia bsica o fato de que o produto (a renda)
determinada pela demanda agregada, inexistindo restries ao lado da oferta para a expanso do produto. Esse
modelo reproduz de modo simplificado uma economia em que o equilbrio se d com desemprego.
Em equilbrio, o produto iguala-se demanda agregada. Assim, a condio de equilbrio:
oferta agregada (OA) = demanda agregada (DA)
oferta agregada (OA) OA = Y,
demanda agregada (DA) DA = C + I
onde:
C consumo agregado e I - investimento ( considerado exgeno, por definio).
C = C0 + c1Y, onde c1 a propenso marginal a consumir e 0<c1<1.
Da condio e equilbrio, tem-se:
Y = C0 + c1Y + I.
Resolvendo para Y, obtm-se a renda de equilbrio Y0:
1
x(C0 I0 ) , onde (1 c1) corresponde propenso marginal a poupar (s)
1 c1
1
1
constitui o multiplicador dos gastos autnomos
e a relao
1 c1 s
Y0
38
FBIO
LCIO
dados por C0 e I0.

Partindo-se de uma posio de equilbrio, um aumento de 100 reais no investimento produz uma
elevao de 500 reais no PIB. Logo,
1
Y xI
s
1
500 x100
s
100
s
500
s 0, 2
Portanto, 0,2 refere-se magnitude da propenso marginal a poupar e no propenso mdia.
(30)
Falso.
O aumento do consumo decorrente de aumento do investimento :

C = c1 x Y,
sendo que
1
xI
0, 2
1
Y
x100
0, 2
Y 5x100
Y 500
Logo,
C 0,8xY
C 0,8x500
C 400
Assim, o aumento do consumo de 400 e a propenso marginal a consumir 0,8. A propenso mdia a
consumir obtida pela relao:
C C0 c1Y
Y
Y
C
C0 c1
YY
Esta, no entanto, no pode ser obtida porque no se conhece o valor do parmetro relativo ao consumo
autnomo C0.
39
FBIO
LCIO
(31)
Verdadeiro. O multiplicador keynesiano :

1
s
1
k
0, 2
k 5
(32) Verdadeiro. Introduzindo o governo e considerando a hiptese de oramento equilibrado, a variao dos
gastos deve ser acompanhada de igual variao dos impostos. Assim, tem-se que:
DA = C + I + G, onde:
DA despesa agregada,
C consumo agregado,
I investimento,
G gastos do governo que devem ser financiado pela arrecadao de tributos T.
Supondo ainda que o investimento no se altere, o impacto final do multiplicador do oramento
equilibrado dado por:
DA c1Yd G, onde Yd a renda disponvel (Yd Y T)
DA c1 (Y T) G
Y c1Y c1T G
Y
1
x(c1T G)
1 c1
Como T = G, tem-se:
Y
1
x(c1G G)
1 c1
1
xG
1 c1
Y G 100
(33) Verdadeiro. Na diferenciao dos fluxos de comrcio entre os pases a taxa de cmbio relevante a taxa
de cmbio real, que corresponde aos preos relativos do produto estrangeiro e o nacional, sendo expressa pela
seguinte relao:
ExP *
P
Onde:
- taxa de cmbio real,
E taxa de cmbio nacional (R$/US$)
40
FBIO
LCIO
P* - preo do produto estrangeiro (US$),

P preo do produto nacional (R$).
A verso absoluta da paridade do poder de compra implica que:
E
P(R$)
P *(US$)
Portanto, = 1, ou seja , a taxa de cmbio real igual unidade.

(34) Falso. A paridade do poder de compra relativo implica que a taxa de cmbio nominal, ao longo do
tempo, igual diferena entre a inflao domstica e a externa.
(35) Verdadeiro. Uma das crticas verso absoluta da paridade do poder de compra a que essa teoria
supe a inexistncia de custos de transao no mercado internacional, incluindo custos de transporte e tarifas.
Essa suposio totalmente irrealista.
(36) Verdadeiro. Na situao de plena mobilidade de capitais, isto , inexistindo custos de transao para
negociao com ativos entre pases, tenderia a prevalecer a seguinte condio de arbitragem ou equao de
paridade de juros:
r = r* + +
onde:
r taxa de juros domstica,
r* - taxa de juros internacional.
risco do pas,
expectativa de desvalorizao da taxa de cmbio nominal.
Assim dado que:
(r ) r* = e considerando que (r ) r* >0, ento > 0, ou seja, prevalece a expectativa de
desvalorizao do cmbio nominal, tal que:
e
E *t 1 E t
, onde :
Et
E*t + 1 taxa de cmbio nominal esperada,

Et taxa de cmbio nominal observada.
(37) Falso. A equao de paridade de juros mais geral, que considera a existncia de restries livre
mobilidade de capitais, expressa por:
r = r* + + +
onde:
r taxa de juros domstica,
r* - taxa de juros internacional.
risco do pas,
custo de transao,
expectativa de desvalorizao da taxa de cmbio.
41
FBIO
LCIO
Assim, se dois pases adotam a mesma moeda, o risco cambial desaparece e, ento, eles podero ter taxas de
juros diferentes no caso de apresentarem riscos diferentes ou, ainda, se existirem custos de transao para
negociao com ativos entre eles.
(38) Falso. Se uma firma maximizadora de lucro apresenta em sua funo de produo os fatores capital e
trabalho, ela dever utilizar as quantidades desses fatores que igualem suas produtividades marginais aos seus
respectivos preos. Ou seja, a produtividade marginal do capital do trabalho dever igualar-se ao salrio real e
a produtividade marginal do capital taxa de juros real.
(39) Falso. A hiptese se convergncia entre as rendas per capita de diferentes pases ao longo prazo um
postulado derivado do modelo de crescimento neoclssico de Solow, que supe rendimentos decrescentes do
capital, conduzindo os pases a um equilbrio estacionrio.
Nos modelos de crescimento endgeno, por outro lado, a hiptese de rendimentos decrescentes do
capital para o conjunto da economia violada, resultando na previso de divergncia nas rendas per capita dos
pases no longo prazo.
(40)
AK.
Falso. Considera-se aqui o modelo de crescimento endgeno bastante simples conhecido como modelo
Em sua concepo, a funo de produo adotada da forma:

Y = AK, onde Y o produto, K o estoque de capital e A uma constante que mede o produto gerado
para cada unidade de capital utilizada.
A equao que descreve a acumulao de capital nesse modelo dada por:
K = sY , onde:
s a propenso a poupar,
a taxa de depreciao do capital.
Essa equao informa que a variao no estoque de capital da economia dada pela diferena entre o
investimento (sY) e a depreciao (K).
Pode-se mostrar facilmente que a taxa de crescimento do capital e do produto so iguais a:
K Y
sA
K
Y
Caso sA> , a renda da economia estar sempre em crescimento, mesmo que inexista progresso tecnolgico
exgeno.
Alm disso, a poupana e o investimento podem gerar um crescimento sustentado. Ao contrrio do
modelo de crescimento neoclssico, nesse modelo uma elevao na taxa de poupana afeta a taxa de
crescimento do produto, conforme a equao anterior.
(41) Verdadeiro. No exame da poltica fiscal com taxas de cmbio e mobilidade imperfeita de capitais, duas
situaes so analisadas em funo da combinao das inclinaes das curvas BP (equilbrio do balano de
pagamentos) e LM.
Situao 1: BP mais inclinada que a LM.
Uma elevao dos gastos pblicos resultar na elevao tanto do nvel de renda quanto da taxa de juros.
O novo equilbrio interno ser de dficit no balano de pagamentos, tendo em vista que o efeito da deteriorao
do balano de transaes correntes em face da elevao da renda maior que o empenho da balana de capital
devido taxa de juros mais elevada. Para manter o cmbio fixo, Banco Central desfaz-se das reservas
internacionais, resultando na contrao da oferta monetria. A conseqncia ser uma retrao da renda,
42
FBIO
LCIO
elevao da taxa de juros e uma tendncia de restabelecimento do equilbrio externo.

Na figura abaixo, pode-se constatar o movimento da economia do ponto 1 para o ponto 2 e deste para o
ponto 3, no qual a renda Y2 maiorY0.
Elevao dos gastos pblicos numa economia com imperfeita mobilidade de capitais considerando a BP
mais inclinada que a LM.
No caso da poltica monetria, uma expanso na oferta de moeda, independentemente das inclinaes da
LM e BP, resultar inicialmente na queda da taxa de juros, na elevao da renda e no surgimento de dficit no
balano de pagamentos. Com o cmbio fixo, o Banco Central atender demanda adicional de reservas
internacionais e contrair a oferta de moeda na medida da persistncia do dficit no balano de pagamentos.
Desse modo, a LM contrai-se at retornar posio inicial, resultando em nenhum efeito final sobre o produto.
(42) Verdadeiro. Em um regime de cmbio flutuante e perfeita mobilidade de capitais (BP horizontal), uma
poltica fiscal expansionista, deslocando a IS para a direita, produz uma elevao da taxa de juros e,
conseqentemente, uma ampliao da demanda pela moeda nacional em face da maior entrada de capitais
externos. Com isso, valoriza-se a moeda nacional, que tem como efeito o deslocamento da curva IS para
esquerda, at alcanar novamente sua posio inicial, neutralizando, assim, o efeito inicial de elevao da
renda.
Na figura a seguir, observa-se o movimento da economia do ponto 1 para o ponto 2, retornando para o
ponto 1.
43
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Poltica fiscal expansionista em um regime de cmbio flutuante e com perfeita mobilidade de capitais.
(43) Falso. Quando h plena mobilidade de capitais a varivel relevante para a determinao do equilbrio do
balano de pagamentos a taxa de juros, tendo em vista que o saldo do balano de pagamentos apresenta-se
infinitamente elstico a alteraes nas taxas de juros. Logo, a curva BP horizontal.
Economia perfeita com mobilidade de capitais (economia pequena).

No caso de mobilidade imperfeita de capitais (mobilidade no plena), o equilbrio no balano est
associado a uma economia de grande porte, no qual tanto a taxa de juros quanto a renda tm papel
relevante na determinao do equilbrio externo. Assim um nvel mais elevado de renda levar a uma
deteriorao no balano de transaes correntes. Que induzir uma maior demanda por recursos no
mercado internacional, resultando em aumentos da taxa de juros. Assim aumentos da renda sero
acompanhados por elevaes da taxa de juros, de forma a manter o equilbrio no setor externo da
economia. Nesse caso, a curva BP ser positivamente inclinada, conforme abaixo.
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Economia com mobilidade imperfeita de capitais (economia grande).
(44) Verdadeiro. No contexto de perfeita mobilidade de capitais com taxas de cmbio a LM passa a ser uma
curva horizontal, uma vez que o Banco Central, ao se comprometer, por definio, a comprar ou vender
qualquer quantidade de divisas internacionais a uma taxa de cmbio predeterminada, est fazendo com que a
oferta monetria se torne infinitamente elstica com a relao taxa de juros. Com isso, a poltica monetria
mostra-se ineficaz para afetar o produto, no podendo sequer ser implementada, pois a oferta monetria passa a
ser endgena com a exogeneidade da taxa de juros. Dessa forma, a curva LM torna-se redundante e os
equilbrios interno e externo so determinados pelas curvas IS e BP. A figura 3.19 ilustra a situao.
Oferta monetria endgena.
Outras questes estilo CESPE propostas:

1) A poltica fiscal diz respeito ao recolhimento compulsrio, taxas de juros e o redesconto
2)A poltica monetria expansionista quando h maior gastos do governo e menor tributao.
3) No setor da armadilha da liquidez a poltica fiscal plenamente eficaz
4) No trecho Keynesiano, a aplicao da poltica monetria eficaz.
5) Reduo do dficit pblico ou aumento do supervit pblico poltica fiscal expansionista
6)Uma economia apresenta equilbrio com desemprego. O equilbrio se d no trecho intermedirio da Curva
LM. Ento uma poltica fiscal expansionista aumentar a renda, reduzir o desemprego e reduzir tambm a
taxa de juros.
7) O conceito de dficit pblico primrio definido como a diferena entre a receita tributria corrente e
despesa corrente, sem incluir os juros da dvida pblica.
8)O conceito de dficit operacional o dficit primrio acrescido dos juros da dvida pblica
9)O conceito de dficit nominal o dficit operacional acrescido da correo monetria e cambial da dvida
pblica.
10)Quando o BACEN financia dficit pblico emitindo ttulos da dvida pblica , surgem presses
inflacionrias.
11) Desvalorizaes cambiais tendem a combater a inflao.
12) Valorizar a taxa de cmbio a nossa moeda passar a ter menos valor frente ao dlar.
13) Keynes apresentou ao mundo capitalista uma nova viso da economia, pois o Estado passaria a ter papel
fundamental para se chegar ao pleno emprego, o que era oposto ao pensamento clssico.
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14) Maior nvel de tributao eleva a renda de um pas porque o governo arrecada mais.
15)Segundo a Curva de Phillips, a inflao cresce com o crescimento do desemprego.
16)A curva IS se deslocar para a direita se houver menor tributao e/ ou maiores gastos do governo.
17)O nvel de investimento de uma economia funo direta da taxa de juros 18)O conceito de meio de
pagamento : papel moeda em circulao mais depsitos bancrios vista.
19)Quando algum compra um carro vista dizemos que houve criao de moeda
20)Se o Prof. Vivanco deposita R$1.000,00 na caderneta de poupana do Bradesco, dizemos que houve
destruio de moeda.
21)Quando a inteno do governo promover o crescimento econmico, deve-se utilizar polticas monetrias
e fiscal contracionista. Se a inteno combater a inflao, ao contrrio, deve-se usar polticas monetria e
fiscal expansionista.
22)Uma grande vantagem de usar a taxa de cmbio ao invs de flutuante, que a fixa no alvo de ataque
especulativo.
23)A fim de aumentar a demanda agregada o Governo deve aumentar seus gastos e os impostos.
24)Uma poltica fiscal expansionista causa aumento da demanda agregada, do produto e do dficit pblico.
25) Com o objetivo de realizar uma poltica anti-inflacionria deve-se aumentar a tributao e o nvel de
gastos pblicos.
26)Uma expanso da oferta de moeda causa um aumento do produto e da taxa de juros.
27)Os instrumentos de poltica monetria so: o Recolhimento compulsrio, o Redesconto e o Imposto
inflacionrio.
28)Quanto maior o Redesconto, maior liquidez haver no mercado, bem como acontece quando a taxa de
redesconto sobe.
29)Quanto maior o recolhimento compulsrio, maior ser o nvel de inflao bem como maior ser o
crescimento econmico e a taxa de juros dos bancos comerciais.
30)Em regime de taxa de cmbio fixo, a poltica fiscal ineficaz em relao a renda, j no regime de cmbio
flutuante, a poltica monetria ineficaz.
31)No trecho da armadilha da liquidez, a poltica monetria ineficaz em alterar a renda bem como o juros.
32)A curva de Phillips de curto prazo correlaciona de forma positiva as variveis inflao e desemprego.
33)Os Keynesianos defendem a interveno do Estado na Economia e possuem tanto desemprego friccional
quanto efetivo.
34)No modelo de crescimento econmico ou modelo de Solow sem progresso tecnolgico, o estado
estacionrio se caracteriza quando a taxa de reposio do estoque de capital se equivale a taxa de poupana.
35)No Modelo Mundell-Flemming ou Modelo IS-LM-BP, uma das hipteses possveis que a taxa de juros
interna igual a taxa de juros externa no equilbrio.
36)A balana de pagamentos de um pas compreendida por balana comercial, balana de servios,
transferncias unilaterais, movimento de capitais autnomos e erros omisses.
37)A conta de movimento de capitais compensatrios compreendida somente por reservas internacionais e
Ouro monetrio.
38)Quando o Banco Central realiza uma operao de Redesconto e ao mesmo tempo diminui o Recolhimento
compulsrio, pode-se dizer que as duas polticas so monetrias e expansionistas.
39)A funo consumo formada pelo consumo autnomo que est ligado s preferncias e pelo consumo
planejado, sendo que o ltimo tem seu padro determinado pela propenso mdia a consumir.
40)No trecho clssico da curva LM, tanto a poltica monetria como a poltica fiscal so eficazes na expanso
do produto.
41)A inflao de custos caracterizada por uma retrao na curva de oferta agregada.
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42)A inflao de demanda causada por um aumento da procura por bens e tem efeitos distintos no curto e
no longo prazo.
43)Os efeitos de aumentos nos gastos do governo seriam: aumento do produto, aumento do dficit primrio
e diminuio dos juros.
44)Se um pas possui balana em transaes correntes positiva significa que este pas recebe poupana do
resto do mundo.
45)Supondo uma poltica fiscal expansionista no cmbio fixo, em determinado momento o Bacen vende
dlares das reservas internacionais, estas que esto contidas na conta de movimento de capitais
compensatrios.
46) A inflao inercial o tipo de inflao que possui elementos inflacionrios de anos anteriores.
47)No que tange ao salrio real, a escola de economistas que tende a ter um salrio real mais baixo no longo
prazo a Keynesiana.
48)Hiato do produto a diferena do produto potencial e o produto efetivo.
49)Desemprego friccional a diferena do produto de pleno emprego para o produto da economia.
50)A demanda de moeda formada por demanda de moeda para transao e demanda de moeda para fins
especulativos.
51)O multiplicador dos gastos do governo igual ao multiplicador dos investimentos e igual ao das
exportaes.
52)Supondo que o pas esteja passando por uma recesso, desta forma, uma das polticas mais adequadas
seria uma poltica fiscal expansionista ou uma poltica monetria restritiva.
53)Supondo que os Estados Unidos continuem a desvalorizar o dlar, um dos mecanismos possveis para
conter a inflao seria diminuir a taxa de redesconto.
54)Dentre as funes da moeda podemos citar 3 delas: Unidade de conta, Meio de troca e Reserva de Valor.
55)Senhoriagem a diferena entre o preo e o custo de fabricao da moeda que pode se tornar uma receita
a mais para o Bacen.
56)O cmbio brasileiro o regime de cmbio flutuante.
57)A desvantagem de uma valorizao cambial que os produtos importados se tornaro mais vantajosos
que os nacionais, no entanto a vantagem seria uma diminuio inflacionria.
58)O produto interno bruto vem ser o produto nacional bruto menos a renda lquida enviada/ recebida do
exterior.
59)O produto interno bruto produto interno lquido somado com a depreciao.
60)O produto interno bruto a preos de mercado igual ao produto interno bruto a custos de fatores
somados aos impostos indiretos e subtrado dos subsdios
61)O ndice de Laspeyres superestima a inflao, enquanto o ndice de Paasche subestima a inflao.
62)O ndice de Fischer ou Ideal a mdia geomtrica do ndice de Paasche e Laspeyres, sejam estes de preo
ou quantidade.
63)O Bacen ao anunciar leiles de compra de dlares est sinalizando uma valorizao do cmbio.
64)Investimentos diretos externos e os juros do pas destino tm uma correlao positiva.
65)Os fatores produtivos so terra, capital, mo de obra, tecnologia e governo.
66)Quanto maior os juros da economia maior ser a dvida acumulada ao longo do tempo.
67)O cmbio flutuante faz maior uso das reservas internacionais do que o cmbio fixo via Bacen.
68)Um aumento da tributao diminui a renda disponvel, que por conseqncia, diminui o consumo e
aumenta o crescimento econmico.
69)Quando a economia se encontra em pleno emprego significa que no h nenhum tipo de desemprego.
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70)Salrio nominal rgido uma caracterstica dos keynesianos e salrio real flexvel uma caracterstica dos
clssicos.
71)De acordo com a Lei de Okun, esta relaciona inflao e crescimento econmico.
72)Tarifas e quotas so polticas comerciais do tipo protecionistas, sendo que a diferena que a tarifa no
possui receita governamental, j a quota possui.
73)As tarifas ad valorem so um percentual cobrado sobre todo o montante importado e a tarifa especfica
cobrada sobre cada unidade do bem importada.
74)Somente os pases com dficit na balana de pagamento podem utilizar as quotas.
75)Quanto maior as retenes dos bancos sejam compulsrios ou voluntrias, maior ser o multiplicador
bancrio.
76)A curva IS reflete o mercado de bens e servios ou o lado real da economia.
77)A curva LM possui 3 trechos possveis: trecho da armadilha da liquidez, trecho keynesiano e trecho
malthusiano.
78)No trecho clssico da curva LM, podemos afirmar que a economia se encontra em pleno emprego,
portanto o desemprego friccional zero.
79)Segundo a funo consumo, podemos concluir que a propenso mdia a consumir superior a propenso
marginal ao consumo.
80)O nus de um imposto recai mais intensamente sobre a parte elstica.
81)Os juros da dvida externa e os investimentos esto contidos nas seguintes contas do Balano de
pagamentos, respectivamente: balano de servios e movimento de capitais compensatrios.
82)So elementos de poltica monetria restritiva: aumento do Recolhimento compulsrio, aumento do
Redesconto e compra de ttulos feita pelo governo.
83)No modelo Mundell-Flemming quando tratamos de qualquer poltica monetria sob o regime de cmbio
fixo, a renda no se altera bem como a balana comercial.
84)Quando a curva IS perfeitamente inelstica em relao renda, qualquer taxa de juros pode alterar o
crescimento econmico da economia.
85)No modelo de crescimento econmico de Solow, a aplicao da regra de ouro garante uma situao tima
que reflete-se no estado estacionrio.
86)A curva de Phillips de curto prazo descendente enquanto a de longo prazo ascendente.
87)O Efeito de Crowding Out corresponde a uma reduo no investimento e de outras componentes da
despesa agregada sensveis s taxas de juros, sempre que o Estado diminui a despesa pblica.
88)Um aumento do tributo diminui a renda disponvel, aumenta a arrecadao governamental e com isso
diminuiria o dficit primrio.
89)No regime de consumo e escolha intertemporal a varivel que determina consumo atual ou consumo
futuro a taxa de juros.
90)A curva LM no trecho da armadilha da liquidez perfeitamente inelstica e no trecho clssico ela
perfeitamente elstica.
91)A poltica fiscal ineficaz no trecho da armadilha da liquidez.
92)A poltica monetria eficaz no trecho clssico da curva LM.
93)A curva de possibilidade de produo (CPP) ilustra graficamente como a escassez de fatores de produo
cria um limite para a capacidade produtiva de uma empresa, pas ou sociedade.
94)O consumo autnomo tambm chamado de consumo no planejado ou friccional.
95)A lei psicolgica fundamental de Keynes diz respeito ao fato do indivduo no poder se endividar de um
perodo para outro.
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96) A economia normativa tenta explicar o comportamento ou o fenmeno econmico. A economia positiva
prioriza escolhas e aes por algum conjunto de critrios; tais prioridades refletem juzos de valor, inclusive a
seleo dos critrios.
97)O Efeito Tanzi analisa a relao entre arrecadao fiscal e taxas de inflao decorrer do tempo,
identificando uma defasagem entre o fato gerador do tributo e o momento que ele efetivamente
arrecadado pelo Estado; e afirma que, considerando-se a desvalorizao da moeda com qual os tributos so
pagos, quanto maior for a inflao menor ser a arrecadao real do governo.
98)A poltica monetria expansionista leva a um aumento da renda, do emprego, do salrio nominal e
diminuio da taxa de juros.
99)Sob o regime de cmbio flexvel, uma expanso monetria provoca uma depreciao cambial.
100)No caso de uma pequena economia aberta, a poltica fiscal no exerce impacto sobre a renda quando as
taxas de cmbio so fixas.
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Microeconomia
A Microeconomia composta pela chamada de Teoria do Consumidor, Teoria da Firma e Teoria dos
Jogos.
1)
Teoria do Consumidor
1.1)
Conceitos de utilidade total e utilidade marginal
A Utilidade Total ou Nvel de Satisfao tende a aumentar quanto maior for a quantidade demandada
de um determinado bem ou servio. A Utilidade Marginal, que a satisfao adicional obtida pelo consumo
de mais uma unidade do bem, decrescente, porque o consumidor vai saturando-se desse bem, quanto mais
o consome.
U = f (x,y)
Onde x e y so quantidades demandadas de dois bens.
1.2)
Curva de Indiferena
A curva de indiferena um instrumental grfico que serve para ilustrar as preferncias do

consumidor. o lugar geomtrico de pontos que representam diferentes combinaes de bens que do ao
consumidor o mesmo nvel de utilidade.
Curva de indiferena.
A curva de Indiferena representa a combinao de cestas de consumo que mantm o mesmonvel
de satisfao, ou seja, so cestas indiferentes.
Cada curva representa determinado nvel de utilidade sendo que quanto mais para a direita a Curva
de Indiferena, maior ser a satisfao que o consumidor pode obter no consumo dos dois bens pois para o
consumidor a satisfao provm do consumo.
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1.3)
Restrio oramentria
A restrio oramentria a renda do consumidor que pelo princpio da Exaustividade utilizada

totalmente no consumo de bens. Ao mesmo tempo que possibilita o consumo, ela restringe consumos acima
de um oramento estabelecido.
Supondo dois bens, temos:
Restrio Oramentria (RO).

Esta representa pontos em que o consumidor gasta toda a sua renda (Exaustividade). Abaixo da reta,
ele est gastando abaixo do que poderia: acima de RO, o consumidor no tem condies de adquirir os bens,
com a renda de que dispe e dados os preos de mercado.
Assim, o consumidor estar maximizando sua utilidade quando sua reta oramentria tangenciar
dada uma curva de indiferena, como se segue:
Equilbrio do consumidor.
2)
Variveis que afetam a demanda
A demanda de um bem ou servio pode ser afetada por muitos fatores, tais como:
riqueza (e sua distribuio);
renda (e sua distribuio);
preo dos outros bens;
fatores climticos e sazonais;
propaganda;
hbitos, gostos, preferncias dos consumidores;
expectativas sobre o futuro;
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A demanda colocada como dependente das seguintes variveis, consideradas as mais relevantes e
gerais, pois costumam ser observadas na maioria dos mercados de bens e servios.
2.1)
Relao entre a quantidade demandada e o preo do prprio bem
Suponhamos uma queda do preo do bem. Podemos dividir o efeito dessa queda de preo sobre a
quantidade demandada (que chamaremos de efeito preo total) assm:
efeito substituio: o bem fica mais barato relativamente aos concorrentes, com o que a
quantidade demandada aumenta;
efeito renda: com a queda de preo, o poder aquisitivo do consumidor aumenta, e a
quantidade demandada do bem deve aumentar. Isto , ao cair o preo de um bem, mesmo
com sua renda no variando, o consumidor pode comprar mais mercadorias.
A curva convencional da demanda , portanto, negativamente inclinada. Ela expressa qual a escala de procura
para o consumidor, ou seja, dados os preos, quanto o consumidor deseja adquirir.
Curva de demanda linear.

Essa funo indica qual a inteno de procura dos consumidores quando os preos variam, com tudo
o mais permanecendo constante.
2.2)
Relao entre quantidade demandada e preos de outros bens e servios
A relao da quantidade demandada de um bem ou servio com os preos de outros bens ou servios
d origem a dois importantes conceitos: bens substitutos e bens complementares.
a) Bens substitutos: o consumo de um bem substitui o consumo do outro, um exemplo seria o lcool
e a gasolina pois existe uma relao direta entre estes, por exemplo, uma variao no consumo de lcool e
uma variao no preo da gasolina..
So exemplos de bens substitutos entre si:
manteiga e margarina.
b) Bens complementares: so bens consumidos em conjunto, por exemplo, um aumento no preo do
feijo dever diminuir a procura por arroz, coeteris paribus.
Outros exemplos de bens complementares: camisa social e gravata;
2.3)
Relao entre demanda de um bem e renda do consumidor (R)
Em relao renda dos consumidores, podemos ter trs situaes distintas:

a) O bem normal caracterizado por aumentos da renda levando ao aumento da demanda do
bem;
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b) O bem inferior caracterizado por aumentos da renda que conduzem queda de demanda do
bem: carne de segunda;
c) O bem de consumo saciado: se aumentar a renda do consumidor, no aumentar a demanda
do bem. Basicamente, o caso da demanda de alimentos bsicos, como acar, sal, arroz.
As principais variveis determinantes da funo demanda, bem como as relaes entre essas
variveis e a demanda do consumidor depende de uma srie de fatores
-
o preo do bem X ( Px )
a renda do consumidor ( Y ) uma varivel que afeta a deciso de consumir .Ex carro de luxo.
o preo de outros bens correlacionados ( Pz ) se o consumidor deseja adquirir manteiga, olhar
tambm os preos dos substitutos.
os hbitos e gostos dos consumidores ( G )
Dx = f ( Px , Y , Pz , G , etc )
CETERIS PARIBUS tudo mais mantido constante.Para se analisar o efeito na demanda de uma mudana
no valor de uma varivel considerada isoladamente.
Logo:
Dx = f ( Px ) , j que Y,Pz, e H so constantes
Funo da demanda do bem X curva de demanda
Curva de demanda de mercado
Suponha 2 consumidores:
Variaes da demanda e variaes na quantidade demandada

As variaes da demanda dizem respeito ao deslocamento da curva da demanda, em virtude de
alteraes em variveis exgenas como renda, hbitos, e demais variveis.. Por exemplo, supondo uma queda
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de renda do consumidor, sendo um bem normal, ocorrer um queda da demand, consumidor comprando
menos que no momento inicial.
Variao da demanda.
Variao na quantidade demandada refere-se ao movimento ao longo da prpria curva de demanda,

em virtude de mudanas em uma varivel endgena (exemplo o preo), tudo mais constante.
Variao da quantidade demandada.

Em resumo, teremos que:
variao da demanda: em virtude de mudanas em variveis exgenas

variao da quantidade demandada: devido a mudanas no preo do prprio bem .
O conceito de excedente do consumidor
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O excedente do consumidor a diferena entre quanto o consumidor estaria disposto a pagar e o que
ele efetivamente paga.
No entanto, ele tem que pagar apenas o preo fixado pelo mercado, ou seja, est auferindo um
benefcio (uma utilidade marginal ou adicional), acima do custo efetivo do produto, ganhando um "excedente
de utilidade", que pode ser medido pela rea hachurada no diagrama a seguir.
Excedente do consumidor.
O Bem de Giffen uma exceo Lei Geral da Demanda, em que a curva de demanda
positivamente inclinada, ou seja, h uma relao direta, e no inversa, como usual, entre a quantidade
demandada e o preo do bem. O bem de Giffen um caso especial de bem inferior.
O bem de Giffen um tipo de bem inferior, embora nem todo bem inferior seja um bem de Giffen.
Como se pode observar, trara-se de uma possibilidade mais terica, do que efetiva, no se
conhecendo outros exemplos de ocorrncia desse fato.
3)
Definio de oferta
Oferta a quantidade de determinado bem ou servio que os produtores e vendedores desejam

vender em determinado perodo.
Como na demanda, a oferta representa um plano ou intenso, neste caso dos produtores ou
vendedores, e no a venda efetiva.
3.1)
Variveis que afetam a oferta de um bem ou servio
A oferta influenciada por diversas variveis

-
o preo do bem X ( Px)

o preo dos insumos utilizados na produo ( Pi)
tecnologia ( T )
o preo de outros bens ( Pz): o agricultor, ao considerar quanto produzir de milho levar em conta o
preo de cultura alternativa como o feijo.
Ox = f ( Px , Pi , T , Pz ,etc)
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Ceteris Paribus
Ox = f ( Px )
Curva de oferta de um bem ou servio.

3.2)
Curva de oferta de mercado de um bem ou servio
a soma das curvas de oferta das firmas individuais, que produzem um dado bem ou servio.
Variao da oferta x variao da quantidade ofertada
3.3)
Variao da oferta: deslocamento da curva

Variao da quantidade ofertada: movimento ao longo da curva (quando se altera o preo do
prprio bem, ceteris paribus).
O equilbrio de mercado de um bem ou servio
O preo em uma economia de mercado determinado tanto pela oferta como pela procura.
Colocando em um nico grfico, as curvas de oferta e de procura de um bem ou servio qualquer, a
interseco das curvas o ponto de equilbrio E, que determinam um preo de equilbrio e uma quantidade de
equilbrio.
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Equilbrio de mercado de um bem ou servio.

No equilbrio, a quantidade que os consumidores desejam comprar exatamente igual quantidade
que os produtores desejam vender. Ou seja, no h excesso ou escassez de oferta ou de demanda.
3.4)
Deslocamentos da oferta e da demanda
Existem vrios fatores que podem provocar deslocamento das curvas de oferta e demanda, que
provocaro mudanas do ponto de equilbrio. Suponhamos, por exemplo, que o mercado de um bem esteja
em equilibrio, e o bem x seja um bem normal.
Suponhamos agora que os consumidores tenham um aumento de renda real, o que implicar em
aumento da demanda (deslocamento da curva de demanda para a direita) do bem x. Desta forma, teremos
um excesso de demanda, que provocar gradativamente um aumento de preos. Com os preos aumentando,
o excesso de demanda vai diminuindo, at acabar, no novo equilbrio.
Mudana no ponto de equilbrio, devido a deslocamentos da demanda.

Da mesma forma, um deslocamento da curva de oferta afeta a quantidade e os preos de equilbrio.
Uma queda dos preos das matrias-primas usadas na produo do bem x implicaro que a curva de oferta
desse bem se desloca para a direita.
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Mudana no ponto de equilbrio.

4)
Elasticidades
Elasticidade o mesmo que sensibilidade, esta representa a variao percentual em uma varivel,
dada uma variao percentual em outra.
Tipos de Elasticidades:
elasticidade-preo da demanda: a variao percentual na quantidade demandada, dada a
variao percentual no preo do bem;
elasticidade-renda da demanda: a variao percentual na quantidade demandada, dada
uma variao percentual na renda;
elasticidade-preo cruzada da demanda: a variao percentual na quantidade demandada,
dada a variao percentual no preo de outro bem;
elasticidade-preo da oferta: a variao percentual na quantidade ofertada, dada a variao
percentual no preo do bem;.
.
4.1) Elasticidade-preo da demanda
Representa a variao percentual na quantidade demandada, dada uma variao percentual no
preo do bem . Mede a sensibilidade, a resposta dos consumidores, quando ocorre uma variao no preo de
um bem ou servio.
1)
Elasticidade-preo da demanda
EpD
var iao percentual da quantidade demandada

var iao percentual do preo
Se Epd > 1 => demanda elstica em relao ao seu preo

Significa que, dada uma variao percentual, por exemplo, de 20% no preo, a quantidade
demandada varia, em sentido contrrio, em 30%, coeteris paribus.O que significa que a quantidade
bastante sensvel variao de seu preo.
Se Epd < 1 => demanda inelstica em relao ao seu preo
Nesse caso, os consumidores so pouco sensveis a variaes de preo. Uma suposta variao de 20%
no preo leva a uma variao na demanda desse bem de apenas 7% (em sentido contrrio).
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Se Epd = 1 => demanda unitria em relao ao preo

Neste caso a quantidade e o preo variam na mesma proporo.
Dada a relao negativa entre preo e quantidade demandada, a elasticidade-preo da demanda
sempre negativa. Por essa razo, seu valor usualmente expresso em mdulo.
4.2)
Fatores que afetam a elasticidade-preo da demanda
So quatro os fatores que explicam o valor numrico da elasticidade-preo da demanda, a saber:

disponibilidade de bens substitutos (como a elasticidade depende da quantidade de bens substitutos,
observa-se que, quanto mais especfico o mercado, maior a elasticidade), essencialidade do bem (quanto mais
essencial o bem, este ser perfeitamente inelstico, ou seja, insensvel em relao a variao de preos, o que
causa a essencialidade do bem, um exemplo o sal) , importncia relativa do bem no oramento (proporo
de quanto o consumidor gasta em relao a sua despesa total) e o horizonte de tempo (.um intervalo de
tempo maior permite que os consumidores descubram formas de substituio o preo do bem sobe).
4.3)
Metodologias de resoluo (mais utilizadas)

1Caso- Quando os dados so percentuais
Epd = %Q/%P
2 Caso Quando os dados so tabelados e especificado o nvel de preos

Epd = (Q/P) x P/Q
Exemplo: P0 = 10 => Q0 = 80
P1 = 40 => Q1 = 20
a) clculo ao nvel de preo de 10,00
Epd = ( 80 -20)/ ( 40 10) x 10/80 = 0,25
b) clculo ao nvel de preo de 40,00
Epd = ( 80 20 ) / ( 40 10) x 40/20 = 4
3 Caso- Quando os dados so tabelados e no especificado o nvel de preos( elasticidade no arco)

Epd = (Q/P) x ( P1 + P2 )/ (Q1 + Q2)
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Exemplo:
P0 = 10 => Q0 = 80
P1 = 40 => Q1 = 20
Epd = (60/30) x ( 10 + 40)/( 80 + 20) = 1
4 Caso Quando dada a FUNO DE DEMANDA( elasticidade no ponto)

Epd = dQ/dP x P/Q
4.4) Clculo da elasticidade-renda da demanda - a variao percentual da quantidade demandada, dada

uma variao percentual da renda do consumidor, coeteris paribus.
ER = %Q/ %R
Se ERp > 1 : bem superior (ou bem de luxo): dada uma variao da renda, o consumo varia mais que
proporcionalmente;
ER > 0 : bem normal: o consumo aumenta quando a renda aumenta;
ER < 0 : bem inferior: a demanda cai quando a renda aumenta;
ER = 0 : bem de consumo saciado: variaes na renda no alteram o consumo do bem. Ou seja, a
varivel renda no importante para explicar o comportamento da demanda desse bem.
(1 caso) Quando os dados so percentuais:

ER = %Q/ %R, onde R a renda
(2 caso) Quando os dados so tabelados e especificado o nvel de renda do consumidor
ER = (Q/R)x R/Q
Exemplo:
R 1 = 10 => Q1 = 40
R 2 = 20 => Q2 = 80
Calcule a elasticidade-renda (ER) ao nvel de renda R =10
ER = (Q/R)x R/ Q = ( 80 40)/ ( 20 10) x 10/40 = 1 => BEM NORMAL
60
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LCIO
(3 caso) Quando os dados so tabelados e no especificado o nvel de renda ( elasticidade no arco)

ER = (Q/R) x (R 1 + R 2 )/ ( Q1 + Q2)
Exemplo:
R 1 = 10 => Q1 = 80
R 2 = 40 => Q2 = 20
ER = ( 20 80) / ( 40 10 ) x ( 10 + 40)/( 80 + 20) = -1 => BEM INFERIOR
3 caso quando dada uma funo que relaciona quantidades e renda
ER = dQ/d R x R /Q
Exemplo 1
Demanda: Qd = -2R + 100
R = 10
ER =?
dQ/dR = -2; se R = 10 => Qd =-2x10 + 100 = 80
ER = -2 x 10/80 = -0,25 => BEM INFERIOR
Exemplo 2
Demanda: Q = 2R + 100
R =10
ER =?
dQ/dR = 2
Se R =10 => Q = 2x10 + 100 = 120
ER = 2 x 10/120 = 1/6 => BEM NORMAL
4.5) Elasticidade-preo cruzada da demanda - a variao percentual da quantidade demandada do bem
x, dada uma variao percentual no preo do bem y, coeters parbus.
(1 caso) - Quando os dados so percentuais:

ECR = %QdX / %PZ
Exemplo 1
61
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Aumento de 10% no preo de X causa aumento de 20% na quantidade demandada do bem Y; calcule a
elasticidade cruzada
ECR = +20 / +10 = + 2 => BENS SUBSTITUTOS
Exemplo 2
Se aumento de 10% no preo de X causa reduo de 20% na quantidade demandada de Y, calcule a Ecr
ECR = - 20 / +10 = - 2 => BENS COMPLEMENTARES
(2 caso) Quando os dados so tabelados e especificado o nvel de preo:
ECR = (QX / Py) x Py / QX
Exemplo:
P1y = 10 => Q1x = 80
P2y = 40 => Q2x = 20
Calcule a ECR
a) ao preo de 10
ECR = (Qx/ Py)x Py/Qx
ECR = ( 20 80)/ ( 40 10 ) x 10/80 = -0,25 => BENS COMPLEMENTARES
(3 caso) Quando dada uma equao relacionando quantidade de um bem e preo de outro bem
ECR = dQx/dPy x Py/Qx
Exemplo
A demanda do bem X Qx = -2PxPy + 100. Calcule a ECR de X quando o preo do bem X 10 e o preo do bem Y
2
ECR = dQx/dPy x Py/Qx
dQx/dPy = -2Px = -2x10 = -20
Qx = - 2x10x2 + 100 = -60
ECR = -20 x 2/ 60 = -2/3 => BENS COMPLEMENTARES
62
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4.6)
Casos especiais sobre elasticidade preo da demanda

a) demanda totalmente inelstica: Epd = O
Demanda totalmente inelstica.

Dada a variao do preo, a quantidade demandada permanece constante. Os bens essenciais
aproximam-se bastante desse caso, j que, mesmo com aumento do preo, o consumidor continuar
consumindo praticamente a mesma quantidade do produto, j que no encontra um produto substituto.
b)demanda infinitamente elstica: Epd =
Demanda infinitamente elstica.

4.7) Elasticidade-preo da oferta - Mede a variao percentual da quantidade ofertada, dada uma variao
percentual no preo do bem.
Podemos ter as seguintes situaes:
Eps > 1: bem de oferta elstica;
Eps < 1: bem de oferta inelstica;
Eps = 1: elasticidade-preo da oferta unitria.
5)
Resumo da teoria do consumidor
Objetivo do Consumidor
O consumidor quando consome um bem ou servio obtm uma certa satisfao( utilidade). O objetivo do
consumidor , ento, ter o mximo de satisfao possvel sujeito sua restrio oramentria.
63
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Espao- mercadoria e Cestas de Consumo

Considere apenas dois bens X e Y comprados em quantidades x e y,isto , x a quantidade do bem X( por
exemplo, banana) e y a quantidade do bem Y( laranja).
Se colocarmos as quantidades do bem X no eixo horizontal e as quantidades de Y no eixo vertical, obtemos
um plano chamado de espao-mercadoria ou espao das mercadorias(veja figura abaixo)
x= quantidade do bem X; y= quantidade do bem Y

Uma cesta ( x,y) uma combinao das quantidades dos bens X e Y. Por exemplo, se X banana e Y laranja,
a cesta A(1,2) significa 1 unidade de banana e 2 unidades de laranjas, enquanto a cesta B(4,1) significa 4
unidades de bananas e 1 unidade de laranja.
5.1)
Princpios da ordenao de preferncias do consumidor
a)
Transitividade
Se o consumidor prefere a cesta A cesta B e a cesta B cesta C, ento, ele prefere A C. Analogamente, se
ele indiferente entre as cestas A e B e prefere a cesta A C, ento B tambm prefervel a C e assim por
diante.
b)
No saciedade ( quanto mais, melhor)
A maior quantidade de um bem sempre prefervel menor quantidade do mesmo. O princpio da nosaciedade tambm conhecido como princpio da monotonicidade das preferncias.
c)
Convexidade
As preferncias do consumidor so supostas estritamente convexas. Isso significa que, dadas duas cestas de
bens igualmente preferidas pelo consumidor( ou seja, ao consumidor indiferente consumir a cesta A ou a
cesta B), qualquer cesta que represente uma combinao entre os valores das duas cestas prefervel a elas.
Assim, por exemplo, se ao consumidor indiferente consumir a cesta A(10 unidades do bem X e 2 unidades
do bem Y) ou a cesta B( 4 unidades do bem X e 8 unidades do bem Y), a cesta C, contendo 7 unidades de X e 5
unidades de Y ( ou seja, 50 % da quantidade da cesta A 5 de X e 1 de Y mais 50 % da quantidade da cesta B
2 de X e 4 de Y) prefervel A ou B.
64
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5.2)
Curvas de indiferena
Conceito
As curvas de indiferena representam as combinaes de quantidades( cestas) de dois bens X e Y que
proporcionam ao consumidor o mesmo nvel de satisfao, ou seja, ocupam o mesmo lugar na sua ordenao
de preferncias. Ao consumidor indiferente, por exemplo, consumir a cesta A(Xo,Yo) ou B(X1,Y1):
5.3)
Mapa de curvas de indiferena
O mapa de curvas de indiferena representado por um conjunto de curvas de indiferena que retratam, de
forma completa, a ordenao de preferncias dos consumidores
5.4)
Propriedades gerais das curvas de indiferena
a)
Continuidade
Como foi assumido que a ordenao das preferncias completa, as curvas de indiferena so contnuas, ou
seja, definidas para qualquer quantidades de X e Y pertencente ao conjunto de nmeros reais positivos ( R+)
b)
Curvas de indiferena mais altas so preferveis
Essa propriedade das curvas explicada pela premissa quanto mais melhor( no saciedade)
65
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c)
Curvas de indiferena no se cruzam
5.5)
Taxa marginal de substituio entre Y e X( TMgSy,x)
TMg Sy,x : l-se Taxa marginal de substituio de Y por X.

A Taxa Marginal de Substituio de Y por X mede o nmero de unidades de Y que devem ser sacrificadas por
uma unidade ganha de X de modo a permanecer no mesmo nvel de satisfao. A Taxa Marginal de
Substituio a inclinao negativa da Curva de Indiferena em um ponto. A Taxa Marginal de Substituio
entre dois bens a razo entre as utilidades marginais dos bens.
Princpio da Taxa Marginal de Substituio Decrescente

A medida que se percorre uma Curva de Indiferena da esquerda para a direita, a TMgS diminui
Taxa Marginal de Substituio e Utilidades Marginais

A palavra marginal em economia tem o significado matemtico de derivada.
A Utilidade Marginal do bem X (Umgx) a derivada parcial da funo utilidade em relao quantidade do
bem X:
UMgx = du/dx
A Utilidade Marginal do bem Y(UMgy) a derivada parcial da funo utilidade em relao quantidade do
bem Y:
UMgy = du/dy
Exemplo: U(x,y) = (xy)1/2
(xy)1/2 = C
xy= C2
y = C2 / x
Relao: a Taxa Marginal de Substituio a razo entre as utilidades

marginais.
TMgSy,x = UMgx
UMgy
66
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5.6)
Restrio Oramentria (RO)
Suponha que o consumidor possa comprar dois tipos de bens X e Y ( por exemplo, X e laranja e Y ma). Seja
x a quantidade de bem X. Seja y a quantidade do bem Y. Seja Px o preo do bem X e seja Py o preo do bem Y.
Seja R a renda do consumidor. Supondo que o consumidor gaste toda sua renda comprando os bens X e Y
podemos escrever:
Px.x + Py.y = R
A equao acima conhecida como restrio oramentria do consumidor.
Grfico da Restrio Oramentria
Inclinao da Restrio Oramentria (RO)
A restrio oramentria Px.x + Py.y = R.Explicitando a varivel y, obtemos :
P1
R
x
isto , a inclinao (coeficiente angular) da reta tangente dada por -Px / Py
P2
Py
Problema do Consumidor - ter o mximo de satisfao possvel, sujeito sua restrio oramentria:
Max U (x,y) ; Dados:R, Px,Py e a RO: Px + Py = R
Dados ( fixados) a Renda (R) e os preos dos bens X e Y ( Px e Py) a Restrio Oramentria do Consumidor
est determinada:
Inclinao da RO: = - Px / Py
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Conhecendo-se a funo de Utilidade do Consumidor U (x,y), conhecemos as suas curvas de indiferena

U(x,y)= C ( constante)
Lembrando-se que a Taxa Marginal de Substituio entre os bens X e y ( TMgS y,x) a inclinao negativa da
reta tangente curva de indiferena em um ponto e que igual razo entre as utilidades marginais:
Inclinao da Curva de Indiferena= TMg S y,x = Umgx = - dy
Umgy dx
A soluo de Problema do Consumidor obtida pela cesta tima ( x*,y*) que factvel, pode ser comprada,
isto , estar sobre a restrio oramentria e se encontra na curva de indiferena mais alta possvel ( d a
maior satisfao possvel):
Inclinao da RO = -Px / Py = TMgSy,x = Umgx / UMgy

Ento, a soluo do Problema do Consumidor dada pela cesta tima (x*,y*) que satisfaz o sistema abaixo:
Px.x + Py.y =R
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TMg Sy,x =Umgx / UMgy

Exerccio: Seja U(x,y) = (xy)1/2 a funo de utilidade de um consumidor. Seja R=10 a sua Renda, Px= 2 o preo
do bem X e Py= 1 o preo do bem Y.Calcule a cesta tima, isto , as quantidades dos bens X e Y que
maximizam a satisfao( utilidade) do consumidor e podem ser compradas
Funo de utilidade Cobb-Douglas
U(x,y) = A xayb onde a > 0 e b > 0;
Exemplo:
a)
b)
U(x,y)=(xy)1/2
U(x,y)=3x2y3
A cesta tima (cesta de equilbrio) para uma funo de utilidade de Cobb-Douglas
U(x,y) = A xayb, ento: as quantidades timas ( de equilbrio ou tambm chamadas de demandas
Marshalianas) so obtidas por:
x*= a / ( a + b) .R / Px
6)
y* = b / ( a + b) . R / Py
Teoria da firma
A Funo de Produo a relao entre a quantidade utilizada de fatores de produo e o nvel de

produo da economia. Esta representada pela funo abaixo:
Q = f (K,L)
Exemplo de funo de Produo Cobb-Douglas:
Q( K,L) = KaLb
6.1)
Outras denominaes relevantes:
Produto Total (PT) refere-se quantidade total produzida, que depende da utilizao dos fatores capital e
trabalho.
PT = Q
Produtividade mdia- a razo o nvel do produto total e a quantidade do fator de produo capital (K) ou
trabalho (L).
Produtividade mdia do capital = PT/K
Produtividade mdia do trabalho = PT/L
Produtividade marginal- incremento no produto dado que houve uma variao de uma unidade na
quantidade do fator de produo, como nos exemplos abaixo:
69
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Produtividade Marginal da Mo-de-obra: PT/L ou dPT/dL (por derivada parcial)

Produtividade Marginal do Capital: PT/L ou dPT/dL (por derivada parcial)
As principais relaes entre o Produto Total (PT), o Produto Marginal(PMg) e o Produto Mdio( Pme ) so
Se o Produto Total crescente ento o Produto Marginal positivo
Se o Produto Total decrescente ento o Produto Marginal negativo
se o Produto Total mximo ento o Produto Marginal nulo
O Produto Marginal atinge seu mximo para o mesmo nvel de trabalho no qual o Produto total
atinge o seu ponto de inflexo
O produto Mdio atinge seu ponto de mximo quando corta ( se iguala ) ao Produto Marginal
O Produto Mdio atinge seu ponto de mximo se iguala ao Produto Marginal no ramo descendente
deste e no ponto de mximo daquele
Quando o Produto Marginal negativo, ento o Produto Mdio decrescente( no vale a volta)
6.2)
O conceito de isoquanta
Dado que a produo depende da utilizao dos fatores de produo capital e trabalho, a Isoquanta
representa todas as combinaes possveis de fatores de produo (capital e trabalho), mantendo o mesmo
nvel de produo. A Isoquanta se assemelha por analogia Curva de Indiferena da Teoria do Consumidor,
porm, como tratamos de Teoria da Firma, a Isoquanta refere-se s diferentes alocaes de fatores de
produo, mantendo o mesmo nvel de produto da economia.
Isoquanta de produo.
Propriedades da isoquanta
So decrescentes
So convexas em relao origem
No se interceptam
medida que o nvel de produo aumenta, se afastam da origem
70
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LCIO
Podemos observar que quanto mais para a direita, maior ser Isoquanta, e por conseguinte, maior ser o
nvel de produo da economia.
6.3)
Taxa marginal de substituio tcnica de trabalho por capital- TMgSTL,K
A Taxa Marginal de Substituio Tcnica a razo das produtividades marginais do trabalho e a produtividade
marginal do capital (mais comum) e mede a taxa de troca de um insumo por outro insumo, de modo a
manter a produo constante, fato que acontece quando analisamos a Isoquanta. Portanto, a inclinao da
Isoquanta dada pela Taxa Marginal de Substituio Tcnica, bem como acontecia com a Taxa marginal de
Substituio que era a inclinao da Curva de Indiferena na Teoria do Consumidor.
TMgSTL,k PMgL / PMgK
6.4)
dQ / dL
dQ / dK
Reta de isocusto
A Isocusto refere-se a idia de que a firma utilizar o seu oramento pagando os fatores de produo vigentes
da funo de produo, seja capital e/ou trabalho.
A Isocusto wL
dada
+ rK =pela
CT equao:
onde w = preo da mo de obra ou salrios
r = preo de aquisio de novas mquinas
CT = Custo Total
71
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Representao da Isocusto
A inclinao da ISOCUSTO a razo entre os preos dos insumos
6.5)
O problema da firma
O objetivo do empresrio a Maximizao de Lucro. No entanto, para que isso seja possvel, deve-se
maximizar primeiramente a Quantidade produzida, atravs da melhor utilizao dos fatores de produo
capital e trabalho que dada pela escolha da melhor Isoquanta levando em conta a chamada Isocusto, que se
refere ao custo desses fatores produtivos. Desta forma, o problema da firma a priori se refere a:
Maximizar Q = f (K,L)
Sujeito a Isocusto definida por: rK + wL = CT
6.6)
Economias de escala
Se as quantidades dos insumos aumentarem numa dada proporo e a produo tambm aumentar na
mesma proporo, teremos a ocorrncia de Rendimentos Constantes de Escala.Caso a produo aumente
numa proporo maior haver Rendimentos Crescentes de Escala e caso a produo aumente numa
proporo menor que os fatores produtivos, haver Rendimentos Decrescentes de Escala
A funo de produo:
Y = Ka Lb
poder apresentar:
-rendimentos crescentes de escala, se a + b > 1
-rendimentos constantes de escala, se a + b = 1
-rendimentos decrescentes de escala, se a + b < 1
Exemplos:
Funo de Produo: Q = KL
72
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Se K=4 e L = 10 => Q = 4.10 = 40. Se triplicarmos os fatores de produo, teremos que K = 12 e L = 30; Q
=12.30 = 360, logo, a produo mais que triplicou, o que podemos concluir que houve Rendimentos
Crescentes de escala (Economia de escala)
6.7)
Variveis relevantes na viso da receita da firma

a) Receita Total (RT): expresso pelo faturamento total da firma que o montante financeiro quando
se multiplica preo pela quantidade vendida:
RT = pq
b) Receita Mdia (RMe): a razo entre a RT e quantidade vendida do produto.

Rme = RT/Q
c)
Receita Marginal(RMg): o incremento na Receita Total ocasionado pela venda de uma
unidade a mais do bem.
Rmg =RT/Q
Representao grfica das Receitas

6.8)
Variveis relevantes na viso do custo total de produo
Custo Total (CT): a soma do custo fixo com o custo varivel:

CT = CF + CV (Q)
Custo Fixo (CF): parte do custo que no depende da quantidade produzida e existem para qualquer
quantidade produzida. Exemplos: aluguis, depreciao etc.
Custo Varivel (CV): a parte do custo que depende da quantidade produzida.
CV = f(Q)
Exemplos:despesas com matrias-primas, despesas com pessoal etc.
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Representao Grfica dos custos

Uma maior produo comea a aumentar os custos que crescem a taxas crescentes, a conhecida lei
dos rendimentos decrescentes.
6.9)
Outros tipos relevantes de custos

Custo Mdio (CMe) = CT/Q
Custo Varivel Mdio (CVMe) = CV/Q
Custo Fixo Mdio (CFMe) = CF/Q
Logo, chegamos a expresso:
CMe = CVMe + CFMe
Outro custo muito relevante e pode-se dizer que este um dos mais importantes na teoria
econmica, o Custo Marginal que mede os incrementos no custo total quando se produz uma
unidade a mais do produto.
Custo Marginal (CMg) = CT/Q ou dCT/dQ
Custo marginal.
7)
Abordagem das estruturas de mercado
As estruturas de mercado mais abordadas sero:
concorrncia perfeita
monoplio
concorrncia monopolstica (ou imperfeita
oligoplio
Em todas as estruturas mencionadas, o empresrio deseja maximizar lucro e (se possvel) maximizar
mark-up (margem).
Definimos Lucro como sendo:
L = RT - CT
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Onde L= Lucro Total

RT= Receita Total da firma
CT = Custo Total da Firma
Sempre que derivamos uma funo e igualamos a zero, estaremos encontrando um ponto de
mximo (desde que a derivada segunda seja negativa).
Neste caso, se derivarmos o Lucro em relao a quantidade, teremos:
dL/dQ = dRT/dQ dCT/dQ = 0
No entanto, sabemos que dRT/dQ o mesmo que o conceito de Receita Marginal e que dCT/dQ o
Custo Marginal. Portanto, teremos que a maximizao de Lucro (dada por dL/dQ) resultar na identidade:
Receita Marginal (RMg) = Custo Marginal (CMg)
7.1)
Concorrncia perfeita
Hipteses:
Grande nmero de pequenas firmas que so tomadoras de preo do mercado, incapazes de afetar o
preo de mercado. Assim, o preo de mercado um dado fixado para empresas e consumidores (so
firmas price-takers);
Produo homognea de bens. Todas as firmas oferecem um produto semelhante.
Livre entrada e sada de firmas e compradores no mercado;
Informao completa de mercado. Os agentes tm acesso a toda informao relevante, sem custos,
isto , conhecem os preos, a qualidade, os custos, as receitas e os lucros dos concorrentes;
Inexistncia de externalidades, ou seja, nenhuma firma influi no custo das demais e nenhum
consumidor afeta o consumo dos demais;
Curva de demanda em concorrncia perfeita
Curvas de demanda em concorrncia perfeita.

Como o preo de venda para a firma o preo de mercado pois as firmas so tomadoras de preos,
ento a curva de demanda perfeitamente elstica (horizontal). A firma s vender ao preo de mercado pois
se quiser elevar o preo, no encontrar mercado pois os consumidores compraro sempre mais barato e no
75
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vender a um preo mais baixo pois o empresrio vende no mnimo ao preo de mercado, pois se ele vender
abaixo, isto acarretaria em receita total menor.
J foi abordado que Rme =RT/Q, onde podemos chegar concluso que Rme = PxQ/Q , o quer
implica que RMe = P.
Da mesma forma, a Receita Marginal (RMg)ser igual ao preo, pois a receita adicional contante e
igual ao preo.
Equilbrio da firma em concorrncia perfeita (a curto prazo)
O timo de uma firma maximizar lucros. Foi visto que na concorrncia perfeita que o Preo igual
Receita mdia que se equipara a Receita Marginal que na condio de maximizao de lucros equivalente
ao Custo Marginal.
Como em concorrncia perfeita a receita marginal igual ao preo de mercado, esta condio freqentemente
mostrada como:
p = CMg
Os dois pontos onde RMg = CMg em uma firma em concorrncia perfeita.

No grfico acima se escolhe o ponto de mximo de lucro que seria o ponto 2, pois tem maior nvel de
Receita Total.
Portanto, todo problema de Concorrncia perfeita se resolve atravs da identidade:
P = Rme =Rmg = Cmg
7.2)
Monoplio
Uma estrutura de mercado monopolista apresenta trs caractersticas principais:
a. uma nica empresa produtora do bem ou servio;

b. no h produtos substitutos prximos;
c. existem barreiras entrada de firmas concorrentes.
As barreiras ao acesso de novas empresas nesse mercado podem ocorrer de vrias formas:
monoplio puro ou natural, devido alta escala de produo requerida, exigindo um elevado
montante de investimentos. A empresa monopolista j est estabelecida em grandes
dimenses e tem condies de operar com baixos custos. Torna-se muito difcil alguma
76
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empresa conseguir oferecer o produto a um preo equivalente firma monopolista. Em geral,

associado a servios de utilidade pblica, como gua e esgotos, energia eltrica etc.;
proteo de patentes (direito nico de produzir o bem). Exemplo: xerox;
controle sobre o fornecimento de matrias-primas-chaves. Exemplo: A Alcoa detinha quase
todas as minas de bauxita nos EUA (matria prima do alumnio);
tradio no mercado.
Graficamente:
Curva de demanda no monoplio.

Isso completamente diferente do que ocorre com a firma em um mercado em concorrncia
perfeita, que no tem condies de afetar o preo determinado por esse mercado.
Curvas de receita mdia e receita marginal
Receita Mdia (RMe) = RT/Q=P, ou seja, a RMe o prprio preo de mercado: o que o consumidor
paga em cada unidade do produto. Ento, a prpria demanda de mercado.
Receita Marginal (RMg) = RT/Q .Logo, em monoplio, a RMg diferente da RMe. Isso porque a
quantidade adicional vendida a um preo mais baixo que as quantidades anteriores.
Demanda e Receita Marginal para uma firma monopolista.
Identidade para resoluo de questes de monoplio:

Rme = P > Rmg = Cmg
77
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LCIO
Grfico do Monoplio
Observe que a rea do retngulo OADE corresponde multiplicao de OA (quantidade vendida) por OD (
nvel de preos determinado pelo mercado), ou seja, a receita total da firma. Por outro lado a rea do
retngulo OABC corresponde multiplicao de AO por OB, ou seja, correspondente a custo total.
A subtrao de OADE em relao a OABC equivale rea d retngulo EDCB, que corresponde ao lucro total da
firma. Este lucro chamado de lucroextraordinrio ou supranormal.
O lucro da firma monopolista acontece quando Receita Marginal se equivale ao Custo Marginal, porm o
monoplio sabe que nico vendedor e por isso vende a um preo mais elevado (mark up).
7.3)
CONCORRNCIA MONOPOLSTICA (OU CONCORRNCIA IMPERFEITA)
Trata-se de uma estrutura de mercado com as seguintes caractersticas principais:

muitas empresas, produzindo um dado bem ou servio;
cada empresa produz um produto diferenciado, mas com substitutos prximos;
cada empresa tem certo poder sobre preos, dado que os produtos so diferenciados, e o
consumidor tem opes de escolha, de acordo com sua preferncia. Ou seja, a demanda
negativamente inclinada (se bem que bastante elstica, sensvel, porque tem substitutos
prximos).
Como exemplo desse tipo de mercado, temos o mercado de aspirinas, sabonetes, servios mdicos,
odontolgicos etc. Portanto, um modelo mais realista que o de concorrncia perfeita, que supe produtos
completamente homogneos, idnticos, sem diferenciao.
A diferenciao de produtos d-se via caractersticas fsicas,embalagem, promoes e outros.
Como no existem barreiras para a entrada de firmas, a longo prazo h tendncia apenas para lucros normais
(RT = CT), como em concorrncia perfeita, ou seja, os lucros extraordinrios a curto prazo atraem novas firmas
para o mercado, aumentando a oferta do produto, at chegar-se a um ponto em que persistiro lucros
normais, quando ento cessa a entrada de concorrentes.
7.4)
Oligoplio
um tipo de estrutura de mercado que pode ser definido de duas formas:

oligoplio concentrado: pequeno nmero de empresas no setor. Exemplo: indstria
automobilstica;
78
FBIO
LCIO
oligoplio competitivo: ou um pequeno nmero de empresas domina um setor com muitas

empresas. Exemplo: Nestl, Parmalat no setor de alimentos, Brahma, Antarctica e Coca-cola
no setor de bebidas, Po de Acar e Carrefour no setor de supermercados etc.
Devido existncia de empresas dominantes, elas tm o poder de fixar os preos de venda em seus termos,
defrontando-se normalmente com demandas relativamente inelsticas, em que os consumidores tm baixo
poder de reao a alteraes de preos.
O oligoplio, assim como o monoplio, ocorre basicamente devido existncia de barreiras entrada de
novas empresas no setor. Como vimos em monoplio, essas barreiras so devidas aos seguintes fatores:
proteo de patentes;
controle de matrias-primas-chave;
tradio;
oligoplio puro ou natural.
Alguns produtos, por razes tecnolgicas, s podem ser produzidos por empresas de grande porte
(automveis, extrao de petrleo). Assim, nesses mercados, normal um pequeno nmero de empresas.
Podemos caracterizar dois tipos de oligoplio:
oligoplio com produto homogneo (cimento);
oligoplio com produto diferenciado (carros).
Diferentemente da estrutura concorrencial, e de forma semelhante ao monoplio, a longo prazo os lucros
e.xtraordinrios permanecem, pois as barreiras entrada de novas firmas persistiro, principalmente no
oligoplio natural, em que a alta escala de operaes propicia uma produo a custos relativamente baixos,
dificultando a entrada de firmas concorrentes.
Formas de atuao das empresas oligopolistas
No oligoplio, podemos encontrar duas formas de atuao das empresas:
concorrem entre si, via guerra de preos ou de promoes (forma de atuao pouco
freqente);
formam cartis (conluios, trustes). Cartel uma organizao (formal ou informal) de
produtores dentro de um setor, que determina a poltica para todas as empresas do cartel. O
cartel fixa preos e a repartio (cota) do mercado entre empresas.
As cotas podem ser:
a. perfeitas (cartel perfeito): todas as empresas tm a mesma participao. A
administrao do cartel fixa um preo comum e divide igualmente o mercado, agindo
como um bloco monopolista. a chamada "soluo de monoplio";
b. imperfeitas (cartel imperfeito): existem empresas lderes (que tm maior tamanho ou
custos menores) e que fixam os preos, ficando com a maior cota. As demais empresas
concordam em seguir os preos da lder. O governo, por meio de leis antitrustes, no
permite que a lder fixe um preo que seja muito baixo, que poderia eliminar as
demais empresas. o chamado Modelo de Liderana de Preos, em que a empresa (ou
empresas) lder fixa um preo que lhe garanta um lucro de monoplo, e as demais
consideram esse preo dado (como em concorrncia perfeita).
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FBIO

Indicado para concursos da Receita Federal, BACEN, BNDES, TCU

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As funes econmicas do estado

A funo alocativa do governo est associada ao fornecimento de bens e servios no oferecidos

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Externalidadesh dois tipos:

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Conceitos de dficit pblico

= Gastos Pblicos reais da dvida pblica Correntes (G)

= (G - T) + juros reais + correo monetria e cambial

da dvida = (G - T) + juros nominais da dvida pblica >0

Identidade bsica da economia

Onde a Demanda Agregada o somatrio das demandas individuais.

O modelo keynesiano bsico possui trs hipteses principais:

Exemplo: Suponhamos que a funo consumo seja dada

Ou seja, c = 0,7 e s = 0,3

O investimento uma funo do investimento autnomo (Ia) que o investimento no planejado

Funo gastos do governo

Na Macroeconmica, os gastos pblicos so exgenos bem como a oferta de moeda. (G)

Funo exportao lquida de bens e servios (X-M)

O modelo keynesiano ou IS-LM

Equilbrio da Economia IS-LM

A curva IS deslocada por todas as variveis exgenas (variaes em G, T, X, M, C, I), que no so

A Curva LM afetada por polticas monetrias expansionistas e contracionistas, como os exemplos

Grfico da Poltica monetria expansionista

Grfico da Poltica Monetria contracionista

Mercado de bens e servios e o lado monetrio da economia

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Equilbrio no mercado de bens e servios e no mercado monetrio.

Efeito de mudanas na poltica fiscal sobre o equilbrio

Efeito de um aumento dos gastos do governo sobre o equilbrio.

Efeito de alteraes de poltica monetria sobre o equilbrio

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Efeito de um aumento do redesconto sobre o equilbrio

Casos Especias da Curva IS e LM.

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. Por outro lado, de acordo com a questo:

pblico/depsitos vista reduz o multiplicador monetrio.

Sobre a criao de meios de pagamento e o multiplicador da base monetria, indique se as afirmaes so

Central, que os retm em carteira, constitui fator de expanso da base.

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(23) possvel melhorar a conta corrente mediante uma expanso monetria.

Respostas das Questes CESPE:

No caso em que R = 1, tem-se M = B e, portanto, o multiplicador monetrio igual a 1. Isto

Por sua vez, define-se c papel-moeda em poder do pblico/meios de pagamento.

Como R = 0,25, substituindo em (1):

chamado redesconto de liquidez. Os redescontos de liquidez so de fundamental importncia a um sistema

Falso. De acordo com a equao do multiplicador dos meios de pagamento, tem-se

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monetrio mantendo a taxa de juros no mesmo patamar inicial.

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Efeito de uma poltica fiscal expansionista considerando a LM horizontal.

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Choques na curva IS.

Deslocamentos possveis da curva LM.

Verdadeiro. Um aumento da desconfiana dos

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Deslocamento para cima (para esquerda) da curva LM.

Verdadeiro. Essa a definio da paridade descoberta de juros. Em termos algbricos, tem-se: