Finanas Pblicas

Pra que serve o Governo?

Caso houvesse um naufrgio de centenas de pessoas em uma ilha deserta isolada do
resto do mundo, como as pessoas sobreviveriam caso:

Precisassem de proteo contra animais selvagens?

Houvesse um assassinato, roubo ou furto entre os nufragos?

Houvesse um litgio de qualquer natureza?

Algum adoecesse ou ficasse velho e no pudesse mais cuidar de si mesmo?

Falhas de Mercado

Poder de Mercado (Monoplios e Oligoplios).

Externalidades e Bens Pblicos.
Informao Assimtrica e Racionalidade Limitada.

Objetivos da Poltica Fiscal e as Funes do Governo

1. Alocao de Recursos: Ao contrrio da proviso de Bens Privados, o setor
pblico no capaz de cobrar pelo consumo individual dos Bens Pblicos. O
Custo marginal da proviso de Bens Pblicos zero.

Em funo disso, o setor pblico precisa determinar a quantidade de recursos

que ser alocada na proviso de cada bem pblico que ir ofertar.

Alm disso, o setor pblico precisa calcular o nvel de contribuio que cada
cidado ter que pagar para financiar esses bens pblicos.

A Alocao de recursos sempre ir se deparar com a existncia de Caronas.

Resta ao setor pblico identificar e punir quem toma essa atitude. O setor
pblico tambm se depara com o problema das preferncias diferentes em cada
localidade. Assim, bens pblicos so fornecidos em uma localidade, mas no so
fornecidos em outras. Um sistema federal mais capacitado para fazer esta
distino que um sistema unitrio.

2. Distribuio de Renda: a existncia de informao imperfeita faz com que

algumas pessoas invistam mais em suas capacidades que outras. O pequeno
investimento em suas capacidades de trabalho resulta em uma produtividade
menor. Assim haver uma grande diferena entre as produtividades dos
trabalhadores, resultando assim em diferenas de renda proveniente do trabalho.

Como a renda no proveniente apenas do trabalho, diferenas significativas na

alocao de Recursos Naturais e de Capital tambm podem resultar em
divergncias nas rendas dos cidados.

Por isso o governo pode atuar para tentar modificar a distribuio de renda no
interior da Sociedade. A atuao do governo pode ser na direo daquela
alocao de renda prxima do que a sociedade considera o ideal.

Essa funo deveria ser provida apenas pelo Governo Central. Caso governos
sub-nacionais em uma federao procurem distribuir renda, pode haver uma
significativa migrao de pessoas de determinadas unidades sub-nacionais para
outras, com o objetivo de se apropriar de parte dessa distribuio de Renda.

3. Estabilidade Macroeconmica: Como h Falhas de Mercado, no possvel que

os objetivos de Crescimento econmico, eliminao do desemprego e uma taxa
de inflao baixa sejam alcanados apenas pela ao do mercado.

Dessa forma o setor pblico pode se organizar para perseguir esses objetivos. A
funo de estabilidade Macroeconmica seria desempenhada por parte do
governo atravs da utilizao das polticas Fiscal, Monetria e Cambial.

A poltica Fiscal iria ser conduzida atravs da variao do Consumo do Governo

(CG), do Investimento do Governo (IG) e dos Impostos (T).

A poltica Monetria seria utilizada pela capacidade do Governo de aumentar ou

diminuir a oferta de Moeda (M) na economia, influenciando assim a Base
Monetria (B).

Como o Governo se Financia

O Governo pode se financiar atravs de tem trs formas de Financiamento:

1. Tributos: o governo passa a taxar bens e servios produzidos e consumidos na

sociedade com o objetivo de financiar os bens pblicos. Todo tributo gera
distoro na alocao de recursos da sociedade. O governo, portanto, deveria
utilizar alquotas pequenas para que as distores sejam as menores possveis.

2. Dvida: caso a Capacidade de Financiamento da populao seja muito pequena

(o que de se esperar em um pas em desenvolvimento, onde a renda muito
baixa) o governo pode tentar se financiar atravs do endividamento.

O financiamento por dvida depender da estrutura legal do pas (principalmente

no que diz respeito a capacidade dos credores de cobrar dvidas) e da alocao
dos recursos a serem emprestados. Esses recursos precisam ser alocados nos
setores que tragam o maior retorno possvel.

3. Inflao: o governo tem o monoplio da impresso de moeda. A existncia desse

monoplio e a obrigatoriedade legal de aceitao da moeda como meio de trocas
gera ao governo uma receita adicional chamada senhoriagem.

A senhoriagem (S) um fluxo de criao de Base Monetria (B) que gera

recursos adicionais ao emissor da moeda, no caso o governo.

O Financiamento atravs da senhoriagem

O financiamento do governo via Senhoriagem (S) se dar pelo fluxo de criao nominal
de Base Monetria (B), que se modificar do perodo t com relao ao perodo anterior,
(t-1). Quando em maisculas (T) a varivel significa fim do perodo, em contraposio a
varivel em minsculas t, meio do perodo.
St = BT - BT-1 = [BT/PT - BT-1/PT-1] * PT + [BT-1/PT-1 - BT-1/PT]* PT

A Subtrao e a soma por [BT-1/PT-1]* PT tem o objetivo de modificar a expresso para

introduzir a varivel () que a inflao anual e [BT - BT-1 (1 + )] o fluxo de aument,
ou reduo de base monetria em termos reais entre dois perodos.
St = [BT - BT-1 (1 + )] + [ BT-1 * (1 + ) - BT-1] = [ BT - BT-1 * (1 + )] + [BT-1 * ]

O termo [BT-1 * ] o imposto inflacionrio. Caso a Base Monetria No tenha variado

entre os dois perodos, a Senhoriagem ser rigorosamente igual ao imposto
inflacionrio. Caso os agentes econmicoa fossem capazes de prever de forma perfeita a
taxa de inflao futura, a base monetria seria:

B = k * Y * (1 + )-

Onde: Y o PIB da economia; k a relao Base Monetria/PIB em condies de

inflao zero; e um parmetro de elasticidade da demanda por moeda com relao
inflao.
Gastos Pblicos

Em ltima anlise os gastos pblicos devem refletir o custo da proviso de bens e

servios pelo governo. Ocorre, entretanto, que a depender da finalidade especfica, os
gastos pblicos so divididos em duas categorias: despesas correntes e despesas de
capital.

Despesas Correntes: Constituem o volume de gastos que se destinam a

manuteno das operaes do governo. Esses gastos podem ser:
Custeio: Compreende pagamento de pessoal, material de consumo, manuteno
e operao de ativos pblicos, etc.
Transferncias: corresponde aos gastos que no possuem uma contrapartida
produtiva, por exemplo, pagamento de juros da dvida, pagamento de penses e
aposentadorias, programas de transferncia de renda, etc.
Despesas de Capital: As despesas de capital compreendem os gastos destinados
a formao de ativos ou agregao de valores aos ativos j existentes.
subdividido em:
o Investimentos: Formao Bruta de Capital Fsico Infraestrutura Fsica,
Transportes, etc.
o Inverses Financeiras: Aquisio de imobilizado de uso, ttulo de crdito,
etc.

o Transferncias de Capital: Transferncias Intergovernamentais com o

propsito de gastos em investimentos.
Reservas de Contingncias: Recursos reservados eventos no previstos.

Carga Tributria

Lei de Wagner
A lei de Wagner prope que os gastos pblicos crescem, em termos percentuais, mais
rapidamente no tempo do que o produto da economia. Especificamente, se denotarmos
por G(t) os gastos do governo e por Y(t) o produto da economia a lei de Wagner
estabelece que, num dado perodo t inicial, para uma mudana t no tempo, temos que o
comportamento do percentual dos gastos do governo em relao ao produto seria
crescente.

A seguir so apresentadas as despesas totais com pessoal e encargos sociais e as

despesas com custeio e capital do governo central.

EVOLUO DA CARGA TRIBUTRIA GLOBAL 1947 / 2008

ANO

CARGA

ANO

CARGA

ANO

CARGA

ANO

CARGA

ANO

CARGA

1947

13,84

1960

17,41

1973

25,05

1986

26,19

1999

31,07

1948

14,03

1961

16,38

1974

25,05

1987

23,77

2000

30,36

1949

14,39

1962

15,76

1975

25,22

1988

22,43

2001

31,87

1950

14,42

1963

16,05

1976

25,14

1989

24,13

2002

32,35

1951

15,74

1964

17,02

1977

25,55

1990

29,60

2003

31,90

1952

15,41

1965

18,99

1978

25,70

1991

24,43

2004

32,77

1953

15,20

1966

20,95

1979

24,66

1992

24,96

2005

33,75

1954

15,82

1967

20,47

1980

24,52

1993

25,30

2006

34,12

1955

15,05

1968

23,29

1981

25,25

1994

27,90

2007

35,70

2008
1956

16,42

1969

24,87

1982

26,34

1995

28,44

1957

16,66

1970

25,98

1983

26,97

1996

28,63

1958

18,70

1971

25,26

1984

24,34

1997

28,58

1959

17,86

1972

26,01

1985

24,06

1998

29,33

Fonte: IPEA - BOLETIM CONJUNTURAL N 40 1947/1996

CNM(3) (2008)

(1)

, IBGE / IPEA

37,58

(2)

( 1997 / 2007),

Evoluo Carga Tributria Bruta 1995 - 2008

Fonte: IBGE e Coordenao de Finanas Pblicas IPEA (Atualizao de Dados da CTBB pelo Autor)

Teoria da Tributao
Princpio do Benefcio

Em linhas gerais estabelece que os indivduos devem contribuir de acordo com os

benefcios recebidos: aqueles que se beneficiam mais consomem mais e portanto devem
pagar mais;
Cabe salientar que o problema do carona representa um obstculo importante
aplicao do princpio do benefcio;
Se o problema do carona no existe ainda resta a rdua (para no dizer impossvel)
tarefa de mensurar objetivamente os benefcios de determinados servios pblicos;
Se os problemas do carona e de mensurabilidade no existem haveria ainda a
possibilidade de uma excluso ineficiente de indivduos que por falta de renda no
poderiam contribuir;

Esses pontos mostram que o princpio do benefcio por si s no suficiente para

balizar um sistema tributrio.

Princpio da Capacidade de Pagamento

Estabelece que os indivduos devem contribuir de acordo com sua habilidade de

pagamento: indivduos com mais renda devem pagar mais tributos;
A lgica simples: um tributo linear obrigaria a indivduos mais pobres a se
sacrificarem mais do que indivduos mais ricos (100 vale mais para o pobre do que para
o rico a utilidade marginal decrescente com a renda);
O Princpio da Habilidade de Pagamento se utiliza de dois mecanismos de tributos:

Equidade Horizontal (igual tratamento dos iguais): indivduos com a mesma

habilidade a pagar devem pagar o mesmo montante de tributo;
Equidade Vertical (desigual tratamento dos desiguais): a implantao de um
sistema tributrio baseado na Equidade Vertical requer que se estabeleam
diferentes nveis de tributos para diferentes classes da sociedade (o que nem
sempre tarefa trivial).

Curva de Laffer

- uma curva que mostra a relao entre a Receita Tributria arrecadada pelo Governo e
a Alquota de Impostos que os contribuintes tm que pagar. O aumento da Alquota
levar a Receita Tributria a aumentar at um ponto de mximo. A partir da, a
sonegao e os altos custos administrativos para os contribuintes elevaro a evaso e
sonegao fiscal e diminuiro a arrecadao de tributos.
Conceito da Neutralidade
- Defende que os impostos devem ser tais que minimizem os possveis impactos
negativos da tributao sobre a eficincia econmica.

Conceito da Simplicidade
- parte do princpio de que o sistema tributrio deve ser de fcil compreenso para o
contribuinte e de fcil arrecadao para o governo.

Conceito da Equidade
- traz a idia de que a distribuio do nus tributrio deve ser equitativa entre os
diversos indivduos de uma sociedade.

Conceito da Progressividade
- baseado no princpio de que se deve tributar mais quem tem uma renda mais alta.

Impostos Diretos

Incidem sobre os indivduos.

Ex.: Imposto de Renda: um imposto que depende dos rendimentos de um indivduo ou
famlia provenientes de salrios e investimentos.

Impostos Indiretos

Incidem sobre bens e servios adquiridos pelas pessoas.

Ex.: Impostos sobre as Vendas (ICMS, IPI): imposto que depende do valor de um
produto ou servio vendido.

Impostos Progressivos

- o caso do imposto direto, ou seja, quanto maior a renda mas se paga de imposto.

Impostos Regressivos

- o caso do imposto indireto, ou seja, independentemente da renda todos pagam o

mesmo imposto. Esse tipo de imposto onera mais as pessoas que possuem menor renda.

Impostos Proposrcionais

- Independentemente da renda o percentual de imposto a pagar permanece constante a

sua renda total.

Imposto de Renda

Incide sobre a renda da economia: Salrios, Juros, Aluguis e Lucros. uma tributao
direta e se divide no Brasil em Imposto de Renda de Pessoa Fsica (IRPF), que
cobrado sobre a Renda dos indivduos; e Imposto de Renda de Pessoa Jurdica (IRPJ)
que cobrado sobre a renda das organizaes (Lucros das empresas).

Alm de ser um Imposto Direto, o IR se adapta perfeitamente aos princpios da

Eqidade e da Progressividade. Isso significa que duas pessoas com renda idntica
devem pagar a mesma quantidade de IR (Eqidade). Alm disso, pessoas com rendas
diferentes devem pagar parcelas de acordo com a capacidade de pagamento de suas
rendas (Progressividade).

Imposto Sobre as Vendas

O Imposto sobre Circulao de Mercadorias e de Servios (ICMS) um imposto
indireto arrecadado pelos governos estaduais no Brasil. O ICMS um exemplo de
imposto cobrado sobre as vendas de Bens e de Servios.

O ICMS um imposto regressivo, pois ao comprar um produto de mesmo valor,

indivduos mais ricos devotam uma parcela menor de suas rendas para o pagamento
desse imposto ao se comparar com as rendas dos indivduos mais pobres (ICMS).

Imposto sobre o Patrimnio

Os Impostos sobre Propriedade Territorial Urbana (IPTU) e sobre Propriedade de

Veculos Automotores (IPVA) so exemplos de impostos indiretos cobrados sobre a
posse de um bem.

O IPTU poderia ser um imposto com as caractersticas de eqidade e progressividade,

pois se espera que os proprietrios de casas e apartamentos maiores e mais luxuosos
tenham renda maior. Entretanto, ao alugar suas casas e apartamentos, os proprietrios
podem embutir nos preos dos seus aluguis o pagamento do IPTU. Dessa forma,
pessoas sem a posse de propriedades passa a pagar os impostos que incidem sobre a
propriedade que alugam, tornando este imposto regressivo (IPTU e IPVA).

Impostos cumulativos ou em cascata

As Contribuies para o Financiamento da Seguridade Social/Programa de Integrao

Social (COFINS/PIS), Contribuio sobre o Lucro Lquido (CSLL) e a Contribuio
Provisria sobre Movimentaes Financeiras (CPMF) so exemplos de contribuies
que incidem em cascata e com isso distorcem se forma severa a alocao de recursos
da economia.

A distoro que essas contribuies trazem se deve ao fato de cada compra e venda de
bens ao longo da Cadeia Produtiva. Assim a fabricao de bens que exigem cadeias
produtivas extensas, como na indstria automobilstica, por exemplo, o imposto incide
vrias vezes sobre os bens intermedirios, levando a uma acumulao das alquotas.

Os impostos cumulativos ferem os princpios da Neutralidade e da Simplicidade. O

investimento em setores com cadeias produtivas longas ser desestimulado, ferindo o
princpio da Neutralidade. Alm disso, a incidncia cumulativa dificulta a fiscalizao
do pagamento dos impostos e estimula a evaso fiscal, ferindo o princpio da
Simplicidade tributria (COFINS/PIS, CSLL e CPMF).

A distoro causada pela cobrana de impostos

A perda do bem-estar econmico derivada da existncia de um peso morto quando o
governo passa a tributar. Consumidores e Produtores perdem, para que o governo possa
arrecadar. Entretanto, a perda de consumidores e produtores maior que o ganho do
governo.

Calculo do Imposto Por Dentro e Por Fora

Calculo do Imposto Por Dentro:

P=B+T
Onde: P: preo do bem; B: Base de incidncia do tributo; T: receita do imposto por
unidade de produto; e t: alquota do imposto.
T=t*P
Assim, substituindo a primeira na segunda equao, temos:
P = B + t * P ou
P = B /(1 - t).

Clculo do Imposto Por Fora:

T=t*B
P = B * (1+t)
A tarifa do imposto por dentro menor que 100% (t < 1). A tarifa do imposto por fora
pode ser maior que 100% (t > 1).

O Resultado Nominal

Jt/Yt = * DT-1/Yt
Onde: Jt: gasto com o pagamento de Juros; Yt Produto Interno Bruto da economia (PIB);
DT: Dvida Lquida do Setor Pblico; e : inflao.
Jt/Yt = [ * DT-1] / [YT-1 * (1 + )]
A varivel Divida representada como estoque, enquanto que todas as outras variveis
esto na forma de fluxo. Para tentar trabalhar apenas com variveis de fluxos, temos:
d = DT-1/YT-1 = Dt/Yt
Assim, d: Dvida/PIB.
YT-1 = Yt-1 * PT-1/Pt-1

Yt-1 = YT-1 * Pt-1/PT-1

Substituindo a ltima equao pela segunda, temos:

Jt/Yt = [ * DT-1] * [PT-1/Pt-1] [YT-1 * (1 + )]

Introduzindo a terceira equao para simplificar os termos, fica:

Jt/Yt = d [ / (1 + )] * [PT-1/Pt-1]
Essa ltima equao mostra que os valores do pagamento dos juros nominais e das
necessidades de financiamento no conceito nominal so funo direta da inflao.

Poupana do Governo e Dficit Pblico

NFG = CG + JG + IG T
Onde, NFG: Necessidades de Financiamento do Governo; CG: Consumo do Governo;
JG: Juros pagos Pelo Governo; IG: Investimento do Governo; e T: Receita Tributria; e
SG: Poupana do Governo
SG = T - (CG + JG)
Substituindo a primeira na segunda, temos:
T - (CG + JG) = IG - NFG

SG = IG - NFG
Assim, podemos entender o dficit do Governo como uma diferena entre aquilo que ele
investe e aquilo que ele poupa:
NFG = IG SG
O governo pode estar tendo poupana positiva. Mas se ela for menor que o investimento
do governo, haver dficit.

Necessidades de Financiamento do Setor Pblico

DLSP = NFSP - Privatizaes + Outros Ajustes Patrimoniais

Onde: NFSP: Necessidades de Financiamento do Setor Pblico; DLSP: Dvida Lquida

do Setor Pblico; e denota o conceito de variao. Invertendo os termos, temos:

NFSP = DLSP + Privatizaes - Outros Ajustes Patrimoniais

Dficit Nominal versus Dficit Operacional

(FNt - FOt) / Yt = DT-1 * / [YT-1 * (1 + )] = [DT-1/Yt-1] * [ / (1 + )]

Onde: FO: Financiamento Operacional; FN: Financiamento Nominal; Yt Produto
Interno Bruto da economia (PIB); DT: Dvida Lquida do Setor Pblico; e : inflao.

Dficit e dvida Pblica

Onde: Jt: gasto com o pagamento de Juros; Yt Produto Interno Bruto da economia (PIB);
DT: Dvida Lquida do Setor Pblico; e : inflao; SP: Supervit Primrio; S:
senhoriagem; i: taxa de juros nominal; q:taxa de crescimento da economia; d:
Dvida/PIB; h: Supervit Primrio/PIB; s: senhoriagem/PIB.

DT = DT-1 + Jt + SPt + St
Jt = Dt-1 * i
d = dt-1 * (1 + i) / [ (1 + q) * (1 + )] - h - s

Dvida Pblica, dficit nominal e dficit operacional

Conceito nominal,
d = dt-1 / [ (1 + q) * (1 + ) ] + f - s

Conceito operacional,
d = dt-1 / (1 + q) + f s

Dessa forma, o conceito relevante para se analisar a evoluo da dvida o dficit

operacional.

Condio de Equilbrio da relao Dvida Pblica/PIB

NFSPt = Jt - SPt
Onde: NFSP: Necessidades de Financiamento do Setor Pblico; J t: gasto com o
pagamento de Juros; Yt Produto Interno Bruto da economia (PIB); DT: Dvida Lquida
do Setor Pblico; e : inflao; SP: Supervit Primrio; S: senhoriagem; i: taxa de juros
nominal; y: taxa de variao nominal do PIB; d: Dvida/PIB; h: Supervit Primrio/PIB;
s: senhoriagem/PIB.

NFSPt = Dt + St

Dt = y * Dt-1

h = d [(i - y) / (1 + y)] - s

Resultado fiscal com diferentes nveis de endividamento

f = d * y / (1 + y) + s
Onde: f: relao NFSP/PIB; y: taxa de variao nominal do PIB; d: Dvida/PIB; h:
Supervit Primrio/PIB; s: senhoriagem/PIB.

Quanto o governo tem que manter o Supervit primrio para que a Dvida Pblica
Permanea estvel?
Para a tabela abaixo, a dvida pblica de 50% do PIB e a senhoriagem de 0,2% do
PIB.

Crescime
2,0

nto real
3,0

do PIB
4,0

(%)
5,0

Taxa
De
Juros
Real
(%)

8,0
9,0
10,0
11,0
12,0

2,7
3,2
3,7
4,2
4,7

2,2
2,7
3,2
3,7
4,2

1,7
2,2
2,7
3,2
3,6

1,2
1,7
2,2
2,7
3,1