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UNIVERSIDADE FEDERAL DA INTEGRAO LATINO-AMERICANA

Fichamento: O dinheiro do mundo- Bretton Woods - Michael Moffit


Karen Susan da Rosa

Embora naquele momento ningum soubesse, o encontro de Paris iria


acionar uma das maiorias especulaes cambiais da historia. O alvo da
especulao era o dlar americano. O dlar fora forte nos mercados da
moeda desde 1974, mas ao chegar o fim da dcada j estava sendo tratado
como outra moeda que perde sua hegemonia (pg.135).
Em Paris, as discusses giraram em torno da chamada Teoria Locomotiva...
De acordo com a Teoria Locomotiva, os Estados Unidos, a Alemanha e o
Japo tinham de estimular suas economias, atravs de gastos
governamentais, para salvarem o resto do mundo da recesso (pg. 136).
Os alemes que em 1923 haviam sofrido muito com a maior inflao do
sculo- argumentavam que a economia alem no podia evoluir mais
rapidamente sem expor o pas ao risco de criar mais inflao, e para evita-la
dispunham-se a crescer num ritmo mais lento. Os japoneses por sua vez,
contentavam-se em ajudar a recuperao mundial com suas exportaes de
Toyota e Sony para o resto do mundo. (pg. 136).
Mondale acusou os japoneses de manipularem os mercados de moeda para
manter o iene com valor baixo, fazendo com que os produtos japoneses
ficassem mais baratos nos mercados mundiais (pg.136).
Os ajustes nas taxas de cambio devem desempenhar seu papel
apropriado para aliviar o dficit comercia americano e equalizar as relaes
comerciais entre os Estados Unidos e seus parceiros. Isso s podia significar
que o secretario do Tesouro acreditava que o dlar americano menos
valorizado iria restaurar a margem competitiva americana em relao aos
automveis japoneses, o ao alemo e os pneus franceses (pg.137)
A compra e venda de moedas tornou-se um grande negocio para os
grandes bancos americanos e estrangeiros. Os volumes transacionados so
enormes. Num tpico dia de negcios, os duzentos e tantos bancos que
fazem parte do mercado de cambio internacional (pg.138).
A compra e venda de moedas um exemplo clssico da lei da oferta e da
procura. As moedas que as pessoas querem adquirir mas so escassas
tendem a subir, ou seja, sofrer uma apreciao em seu valor. Aquela s cuja
oferta excede a demanda tendem a ser depreciadas em seus valores.
(pg.139)

Numa era de produo, finanas e marketing internacionais, as grandes


empresas multinacionais tm-se tornado cada vez mais dependentes de
seus banqueiros, preocupados que esto em gerenciar bem sua posies
em moedas estrangeiras. Os bancos competem ativamente pela
administrao da carteira de moedas das grandes empresas, especialmente
das importantes multinacionais para as quais prestam uma variedade de
outros servios. (pg.140)
... quando uma empresa estreita seus laos com um determinado banco, o
operador desse banco pode se oferecer para ir ao mercado pela firma, com
a promessa de que tentara obter a melhor cotao desejada pela empresa.
Naturalmente, as grandes firmas multinacionais tem melhores condies
para obter os melhores servios de cmbio. (pg.142)
Segundo Keynes, Lnin teria dito que o melhor caminho para destruir o
sistema capitalista desestruturando a moeda. Entretanto, no final da
dcada de 70, no eram os discpulos de Lnin que estavam enfraquecendo
o dlar, mas sim os prprios capitalistas. Dentre os maiores especuladores
que deferiam golpes contra o dlar estavam os basties do capitalismo
americano, os poderosos bancos americanos.(pg. 145)
A profunda recesso de 1974-75 causara significativa queda nas
importaes, acarretando um surpreendente supervit comercial de US$ 9
bilhes em 1975. Dois fatores ajudaram a fortalecer o dlar: as altas taxas
de juros nos Estados Unidos e o excesso de cautela que tomou conta do
mercado mundial de cmbio depois das traumticas falncias bancarias de
1974. (pg.145)
... com a chegada em Washington dos assessores keynesianos de Carter, a
palavra de ordem passou a ser: crescimento da economia. (pg.145)
... Carter para que seus assessores aprendessem algo que os homens do
mercado financeiro internacional h muito compreendiam: que uma
economia americana forte e em expanso implica um dlar enfraquecido.
Quando a economia comeasse a crescer, as importaes e a inflao
tambm cresceriam. (pg. 146)
Blumenthal deu a todos uma desculpa para se livrarem de seus dlares.
Naturalmente, os bancos tiraram vantagens disso . O impacto inicial da
declarao de Blumenthal sobre as taxas de cambio em 24 de junho foi o de
deprimir levemente o valor do dlar. No obstante, ainda existia entre os
banqueiros um resduo de descrena em relao ttica do Tesouro
americano (pg.146)
Nos 16 meses seguintes ao 24 de junho de 1977, tano os bancos
americanos como os estrangeiros tomaram uma atitude de rejeio ao dlar
americano. (pg.146)

Ao final de a977, o dlar j tinha perdido um quinto do seu valor em


relao ao iene, 10 por cento em relao ao franco suo e 7 por cento
contra o marco. (pg.146)
Em meio a violentas criticas vindas da Europa a respeito de sua omisso, e
com a OPEP iria elevar os preos do petrleo para se recuperar dos prejuzos
consequentes ao declnio do dlar, o Tesouro teve que finalmente tomar
uma posio ... o governo americano anunciou, no inicio de 1978, que o
Tesouro iria permitir ao FED abrir sua linhas swap de moedas estrangeiras
e intervir no mercado para estabilizar o dlar. (pg.147)
Para diminuir seus prejuzos, esses governos tiveram que fazer aquilo que
os Estados Unidos se recusavam a fazer: intervir nos mercados de moeda
para sustentar o valor do dlar. Quando os bancos despejavam dlares no
mercado, os governos da Europa Ocidental e do Japo intervinham para
neutralizar o excesso de oferta de dlares. (pg.148)
...um grande declnio no valor do dlar implica em aumento da
competitividade dos produtos dos Estados Unidos e, cinsequentemente,
numa queda das exportaes europeias e japonesas. (pg.149)
Em 1977, os bancos centrais da Europa Ocidental e do Japo gastaram
aproximadamente US$ 35 bilhoes para sustentar o dlar nos mercados de
cambio. A ironia esta em que, ao sustentarem o dlar eles na realidade
aumentaram suas dotaes de dlares. Portanto, o papel internacional do
dlar praticamente deu aos Estados Unidos um acesso irrestrito a uma
ilimitada fonte de credito gratuito. A Europa e o Japo, por outro lado,
estavam interrompendo esse enorme fluxo de credito. (pg.149)
...o Citibank estava fingindo realizar transaes com moedas estrangeiras
para deslocar seus lucros de pases europeus cujos impostos so altos para
parasos fiscais... segundo, o Citibank estava escondendo das autoridades
locais suas posies de outras moedas que no o dlar para fins
especulativos. (pg.151)
...os governos tipicamente adotam novos regulamentos sobre cmbio
internacional para se adaptarem aos bancos, e no vice-versa.(pg. 159)
Quando os bancos e outros especuladores fazem dinheiro, algum tem
que perder. Parte dos lucros que os bancos realizam ao transacionar com
moedas estrangeiras advm dos prejuzos de outros especuladores
privados. Porm, a fonte mais segura de lucros a compra e venda de
moedas contra os bancos centrais (pg.164)
... que a interveno dos Bancos Centrais geralmente a nica
alternativa para evitar o caos generalizado no mercado de cmbio.(pg.165)
O pacote politico de 1 de novembro significou que, pela primeira vez,
desde que os Estados Unidos estabeleceram o antigo sistema Bretton
Woods em 1944, a politica econmica interna dos Estados Unidos estava

sujeita a ratificao e veto por homens do mercado financeiro


internacional. (pg.166)
... um colapso do dlar era uma possibilidade bastante real, levando talvez
a uma crise financeira e uma presso para remonetizar o ouro algo a que
os Estados Unidos se tinham oposto com tenacidade por mais de uma
dcada. S havia uma alternativa para impedir que isso acontecesse: fazer
o que quer que fosse necessrio para fortalecer o dlar. (pg.197)
Os Estados Unidos mergulharam em uma profunda recesso no inicio de
1980, cabalearam atravs de uma recuperao durante doze meses- a
mais breve do ps-guerra- e caram novamente em recesso em julho de
1981. (pg.198)
... as altas taxas de juros nos Estados Unidos foram rapidamente
transmitidas para os outros pases ... o resultado foi uma guerra mundial de
taxas de juros. (pg. 202)
A paralisia nos pases industrializados deprimiu as exportaes do Terceiro
Mundo , levando a uma grande quantidade de atraso de pagamentos no
mundo subdesenvolvido. (pg. 203)
As multinacionais tiveram acesso a todo credito de que necessitavam,
enquanto os pequenos negcios, os compradores de imveis e os
consumidores tem passado um mau pedao. (pg. 210)