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ECONMICA DE
INVESTIMENTOS
D
E
CMPC =
(1 Tc ) rd +
re
D+E
D+E
30
70
CMPC =
(1 0,34) 18% +
15%
30 + 70
30 + 70
CMPC = 14,06%a.a. CMPC
10
X
Y
0
Z
2
TMA (%)
T
3
W
4
VPL = ?
12
Soluo:
6.500 6.500 6.500 6.500
VPL (12%) =
-25.000 + 6.500 (P/p; 12%; 4) + 11.500 (P/F; 12%; 5)
14
15
A
10.000,00
5 anos
2.000,00
1.755,00
B
15.000,00
10 anos
1.000,00
1.052,00
Soluo:
VPL (A) = -23.811,61
VPL (B) = -20.622,06
Deve-se optar pela alternativa B, que a que requer menor
desembolso.
16
Z
Y
W
0
VAUE
TMA (%)
4
17
11.500
VPL (12%) =
25.000
19
10
10%
0
1.500
10.000
Alternativa B
4.137,97
10%
0
12.000
1.350
4.515, 50
21
11
Equip. A
11.000,00
6 anos
1.800,00
795,00
15%
Equip. B
14.000,00
9 anos
2.250,00
520,00
15%
EQUIPAMENTO A
...
6 15%
=
2.250
EQUIPAMENTO B
14.000
795
11.000
...
...
15%
=
3.495,98
0
...
520
3.319,99
24
12
Soluo:
Para concluir isto, deve-se considerar que:
O equipamento dever ser til durante 18 anos,
36 anos e assim por diante, ou indefinidamente;
Ao final de suas vidas teis, os equipamentos A e
B sero substitudos por outros com as mesmas
caractersticas de funcionamento, custo e vida til.
25
Y
1
Z
2
T
3
W
4
VPL = 0
0
= TIR (%)
26
13
Soluo:
6.500 6.500 6.500 6.500
VPL (TIR) = 0
-25.000 + 6.500 (P/p; TIR; 4) + 11.500 (P/F; TIR; 5)= 0
28
14
A
2.000,00
10 anos
400,00
500,00
B
3.000.00
10 anos
500,00
700,00
TIRA = 22,24%
TIRB = 20,15%
15
20.000
35.000
10.000
20.000
NPV
(TMA=10%)
Projeto
I0
C1
TIR
(10.000,00)
20.000,00
100%
8.182,00
(20.000,00)
35.000,00
75%
11.818,00
32
16
Exemplo:
15.000,00
PONTO DE
FISCHER
VPL
10.000,00
Projeto A
5.000,00
Projeto B
0,00
0%
30%
90%
150%
(5.000,00)
(10.000,00)
33
Taxa de desconto
PONTO DE
FISCHER
10.000,00
VPL
Projeto A
5.000,00
Projeto B
0,00
0%
30%
90%
150%
(5.000,00)
34
(10.000,00)
Taxa de desconto
17
35
18
37
2.4
2.000,00
VPL (R$)
1.500,00
Ponto Fischer = 15,72%
1.000,00
500,00
(500,00)
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
(1.000,00)
(1.500,00)
TMA (%)
38
19
39
20
80
80
80
80
TIR = 17,46%
100
100
41
80
80
80
80
0
1de captao
2
3
5 a.a.
Taxa
=4 10%
=
100
100
190,9
42
21
TIRM = 14,90%
190,9
43
22
3.333
A)
B)
10.000
10
10.000
Perodos
10
Projeto A
(10.000,00)
3.333
3.333
3.334
Projeto B
(10.000,00)
2.500
2.500
2.500
2.500
2.500
2.500
2.500
2.500
2.500
2.500
Payback
3 anos
4 anos
45
A)
2.500
B)
10
10.000
10.000
46
23
48
24
49
50
25
Publicao
Ano da
Pesquisa
Empresas da
amostra
1959
KLAMMER, 1972
1964
Empresas produtoras
dos EUA
184
1970
FREMGEN, 1973
1971
167
1977
103
1975
200
1980
Multinacionais EUA
58
1985
Empresas da lista
Fortune 1000
367
1979
OBLAK; HELM, 1980
KIM et al., 1986
1974
FENSTERSEIFER et al., 1987
1979
1985
Sensibilidade do
Gestor
Outro/ No
especificado
19%
34%
13%
38%
24%
8%
57%
12%
153
20%
5%
67%
10%
Taxa Interna
de Retorno
(TIR)
71%
10%
54%
9%
26%
37%
15%
19%
49%
12%
14%
60%
10%
21%
49%
19%
3%
10%
33%
26%
14%
10%
46%
24%
7%
10%
50%
23%
4%
8%
50%
19%
8%
11%
50%
19%
Maiores empresas
do Brasil, setores
variados
132
1990
Empresas entre as
500 mais rentveis
dos EUA
113
13%
57%
20%
4%
2000
G, M e P empresas
do Reino Unido
296
80%
81%
70%
31%
1985
1990
ARNOLD; HATZAPOULOS,
2000
Empresas entre as
500 mais produtivas
do Brasil
Retorno de
Capital Payback
6%
52
26