Antecedentes do Interesse em Finanas: Um Estudo com Alunos Brasileiros Atravs do uso

de Modelagem de Equaes Estruturais

Antecedents of Interest in Finance: A Study with Brazilian Students Through the Use of
Structural Equation Modeling
Rafael Kuramoto Gonzalez
rafael_k_gonzalez@yahoo.com.br
Leonel Gois Lima Oliveira
leonelgois@gmail.com
Carlos Eduardo Franco Azevedo
francoazevedo@globo.com
Mrcio Moutinho Abdalla
marciomabdalla@yahoo.com.br
Rodrigo de Carvalho Nippes
rodrigonippes@yahoo.com.br

Resumo
O Objetivo do trabalho resume-se em avaliar os antecedentes do interesse pessoal na rea
de finanas por alunos de cursos de administrao do Brasil. Foram coletadas informaes em
quatro estados brasileiros, totalizando uma amostra de 290 observaes vlidas, coletadas em
instituies pblicas e privadas. Os dados foram analisador por meio da modelagem de equaes
estruturais. Das quatro hipteses propostas, duas foram refutadas. Verificou-se que o interesse
pessoal na rea de finanas sofre influncia da crena do aluno na relevncia da rea (H2) e do
interesse do mesmo em construir uma carreira (H3).
Palavras-Chave: Formao Profissional; Currculo; Interesse em Finanas.

Abstract
The objective of this paper is to assess the antecedents of interest in finance for Brazialian
students of management courses. Data were collected in four Brazilian states Brazilian states, a
total sample of 290 valid observations, collected in public and private institutions. Data
1

were analyzed using structural equation modeling. Two, of the four hypotheses, were rejected. It
was found that personal interest in finance is influenced by the student's belief in the relevance of
this area (H2) and student interest in a career (H3).
Keywords: Vocational Training Curriculum; Interest in Finance.

1. Introduo

Os cursos de graduao em Administrao no Brasil necessitam de esforos contnuos das

diversas instituies de ensino superior devido sua reconhecida complexidade. A rea de Ensino
e Pesquisa em Administrao apresenta-se como o principal ambiente de debate e estudos que
busca conhecer e enfrentar os desafios relacionados formao de futuros administradores. Nesta
rea verificou-se uma pequena quantidade de estudos cientficos produzidos at o final da dcada
de 90 (Nicolini, 2001). Vale ressaltar que tal temtica apresenta algumas limitaes em relao a
sua abrangncia e quantidade de estudos quando comparada com outros temas relacionados
Administrao, como Gesto de Pessoas, Estratgia, marketing, finanas e operaes.
Este estudo procurou enfocar a formao acadmica da graduao em Administrao,
baseando-se na matriz curricular dos cursos regulares. Estas estruturas podem ser segmentadas
em disciplinas de suporte (como sociologia, economia, estatstica, alm de outras), disciplinas de
conhecimento e aperfeioamento da gesto (gesto de pessoas; finanas; produo e operaes,
logstica, marketing, alm de outras), apresentando-se como obrigatrias ou eletivas. O currculo
completado com estgios supervisionados e atividades complementares (Nicolini, 2001;
Andrade & Amboni, 2004). O presente estudo busca inspirao em estudos semelhantes que
buscaram analisar o interesse dos estudantes de Administrao em outras reas como, por
exemplo, Produo e Operaes, Recursos Humanos, Marketing e Logstica (Costa, Lima &
Andrade, 2008; Costa, Pinto, Oliveira, Andrade & Oliveira 2008; Costa, Ramos, Mazza &
Plutarco 2009; Costa & Oliveira, 2009).
Decidiu-se por enfatizar a rea de Finanas, por possuir uma expressiva proporo da
carga-horria mdia nos cursos de Administrao, alm de ter utilizado procedimentos de anlise
distintos, e da rea no ter sido especificamente objeto de estudos anteriores.
3

A formao universitria na rea de finanas a partir da viso dos alunos foi tratada como
objeto especfico de anlise deste estudo. O cenrio acadmico de Administrao e Contabilidade
vem apresentando um maior espao para o desenvolvimento da rea funcional de Finanas. A
ttulo de exemplo, algumas organizaes apresentam foco de interesse no setor. A Sociedade
Brasileira de Finanas (SBFIN), por exemplo, de uma instituio que visa incentivar a
realizao de estudos na rea, bem como promover a formao acadmica (SBFIN, 2011). O
desenvolvimento de executivos na rea de finanas apresenta-se tambm como objeto de ateno
por membros do Instituto Brasileiro de Executivos de Finanas (IBEF) ao desenvolver o IBEF
Jovem. A organizao possui como pblico alvo, os estudantes de graduao em administrao,
embora enfoque principalmente, os ps-graduados na rea de finanas (IBEF, 2011).
Procurou-se avaliar o posicionamento dos estudantes de cursos de graduao em
Administrao, pois os considera como os principais interessados nas exigncias quanto a sua
formao. Deste modo, definiu-se o seguinte problema central de pesquisa: como definir um
modelo que verifique a avaliao dos estudos de cursos de graduao em Administrao, segundo
o seu interesse na carreira, a relevncia teoria-prtica, a relevncia interdisciplinar, os
conhecimentos tcnicos adquiridos e a qualidade dos professores em sua formao?
Foi necessrio delimitar academicamente a rea de Finanas, para tanto, optou-se por
destacar as disciplinas principais e recorrentes dos cursos, como finanas corporativas,
matemtica financeira, anlise de investimentos, administrao financeira e oramentria, alm
de outras. Destarte, definiram-se os seguintes objetivos para o estudo: (1) avaliar o interesse dos
estudantes pelas disciplinas da rea de Finanas; e (2) analisar os principais fatores de influncia
sobre este interesse.
O estudo est estruturado em cinco partes, iniciada por esta introduo. A seguir, tem-se
uma reviso terica, abordando os procedimentos de formao em Administrao, um debate
4

sobre a rea de Finanas e as delimitaes dos temas do trabalho de campo. Os procedimentos

metodolgicos utilizados no desenvolvimento do estudo de campo encontram-se na terceira parte.
As anlises a partir da modelagem de equaes estruturais e os seus resultados so apresentados
no quarto tpico e, finalizando, apresentam-se as consideraes finais, contendo as limitaes,
implicaes e recomendaes de futuros estudos.

2. Quadro Terico

Inicialmente preferiu-se expor algumas consideraes a partir de literatura especializada

sobre a formao em Finanas, ressaltando as atribuies do profissional da rea. A seguir,
aprofunda-se nas pesquisas sobre o tema, inserindo a discusso sobre a influncia docente na
formao dos estudantes. Finaliza-se com a apresentao das demarcaes e recortes utilizados
no estudo de campo.

2.1. Debate Sobre Finanas

A rea de Finanas apresenta uma ampla abrangncia, estando relacionado tanto com a
administrao de recursos pessoais, quanto em um contexto de administrao de negcios.
Demonstra que pode ser empregada em ambiente que vai muito alm da sua utilizao
estritamente organizacional, estando presente no cotidiano das pessoas. Segundo Bodie e Merton
(2002, p. 32) Finanas o estudo de como as pessoas alocam recursos escassos ao longo do
tempo. Estabelece-se a teoria financeira como um conjunto de conhecimentos que permitem a
organizar e alocar recursos ao longo do tempo, bem como apresentando modelos quantitativos
para auxiliar a avaliao de alternativas para a tomada de decises e execuo futura (Bodie &
5

Merton, 2002). Conforme Gitman (2004), a rea de finanas pode ser entendida como a cincia e
a arte de administrar fundos. Ressalta que tanto pessoas como organizaes utilizam-se de
recursos financeiros, de maneira prtica consumindo, investindo ou levantando fundos.
A anlise financeira permite empregar ferramentas que flexibilizam o processo de tomada
de decises acerca de investimento de forma corretas, levando em considerao o que for mais
vantajoso num dado momento apropriado. A rea de finanas pode ser segmentada em duas
partes principais, conforme as oportunidades de carreira: servios financeiros e administrao
financeira. O primeiro consiste na rea que presta assessoria, concebe e entrega produtos
financeiros a indivduos e organizaes (governo e empresas). Enquanto o segundo trata das
responsabilidades organizacionais, gerenciando as finanas de todos os tipos de organizaes
(pblicas ou privadas, com ou sem fins lucrativos, pequenas ou grandes, financeiras ou no). Os
administradores financeiros desempenham tarefas diversas como, por exemplo: (i) previses
financeiras; (ii) oramento; (iii) gesto do fluxo de caixa; (iv) anlise de investimentos; (v)
captao de fundos; e (vi) administrao de crdito (Gitman, 2004).
Segundo Gropelli e Nikbakht (1998), os administradores financeiros, para obterem sucesso
na carreira, devem ser responsveis pelo reconhecimento e resposta aos fatores que geram
mudanas no setor. Alguns autores sugerem que um bom profissional da rea de finanas deve ter
domnio de trs campos inter-relacionados: (i) investimentos, que consiste nas decises de
investidores individuais e uma carteira de investimentos; (ii) mercados de capital e instituies,
enfatizando as instituies financeiras e os mercados de ttulos; e (iii) administrao financeira,
que aborda as decises financeiras dentro das organizaes baseando-se em financiamento e
gerenciamento do caixa. O ltimo campo mais amplo dos trs considerando as oportunidades de
carreiras, embora se ressalte que um profissional da rea necessite habilidades nos trs campos
para compreender o seu inter-relacionamento (Brigham & Houston, 1999; Brigham, Gapenski &
6

Ehrhardt, 2001). Outro campo de atuao acrescentado por Ross, Westerfield e Jordan (2002),
trata-se das Finanas Internacionais que consiste apenas numa especializao dos outros trs. O
desempenho orientado apenas em negociaes financeiras de empresas multinacionais,
relacionadas com risco poltico e taxa de cmbio. Destaca-se que a Administrao Financeira
trata de uma atividade orientada por objetivos. Em outras palavras, as aes do administrador
financeiro relativas ao planejamento financeiro, s anlises, s decises de investimento e s
decises sobre financiamentos devem ser tomadas visando-se ao cumprimento dos objetivos dos
proprietrios da empresa, seus acionistas ou gestores, no caso da administrao pblica. Deste
modo, preliminarmente, necessita-se compreender qual o objetivo da administrao financeira,
o qual ir propiciar um apoio concreto para a avaliao e tomada de decises financeiras (Ross,
Westerfield & Jordan, 2002).
Finalizando, atentando-se para outra viso, destacam-se as principais razes pelos quais um
estudante busca os conhecimentos sobre a rea de finanas, propostos resumidamente por Bodie e
Merton (2002). Os cinco motivos para o estudo de finanas so: (i) para gerir os recursos
pessoais; (ii) para tratar com o ambiente dos negcios; (iii) para procurar oportunidades de
carreira interessantes e compensadoras; (iv) para ampliar a mente; e (v) para fazer escolhas como
cidado baseando-se de informaes pblicas.

2.2. Debate Sobre a Importncia do Professor na Formao dos Estudantes

Trs conceitos bsicos podem basear a importncia do professor na formao dos

estudantes: interao, intersubjetividade e afetividade. A relao pedaggica est embasada na
interao humana. Portanto, a reflexo sobre o processo educacional inclui a qualidade nas
relaes que se estabelecem no contexto escolar. A ausncia de estabelecimento de relaes com
7

qualidade dificultar, seguramente, a produo formativa de qualidade, algo pretendido pela

escola (Fazenda, 2002).
Fazenda (2002) ressalta que a aprendizagem depende do relacionamento de troca entre
professores e alunos, dado a importncia da intersubjetividade. Destaca ainda que provavelmente
o pensamento de uma parte complementa o da outra. De outra maneira, Vygotsky (1994) reala a
importncia das relaes sociais atravs da mediao e da internalizao que so fundamentais
para a aprendizagem. Deste modo, o autor corrobora ao pensamento de Fazenda (2002),
apresentando a idia de que a construo do conhecimento ocorre atravs da intensa interao
entre pessoas.
No aspecto da interao, Gaspar e Monteiro (2005), tambm, reforam que o professor o
agente primordial do processo, pois ele quem estabelece a definio da situao, viabilizando
uma interao social produtiva, motivando e envolvendo o aluno. Alm disso, ele quem
constitui, tambm, a linguagem mais adequada para que ocorra a interao.
Vygotsky (1994) afirma ainda, que toda aprendizagem est apoiada num processo de
vnculo e em afetividade, que o terceiro conceito apresentado por Fazenda (2002). Esta
assertiva corrobora com a idia de Fernndez (1991, p.47), que argumenta que [...] para
aprender, necessitam-se de dois personagens (ensinante e aprendente) e um vnculo que se
estabelece entre ambos e que [...] no aprendemos de qualquer um, aprendemos daquele a
quem outorgamos confiana e direito de ensinar (Fernandez, 1991, p. 52). Portanto, pode-se
afirmar que a relao professor-aluno constitui-se em estimada condio de incremento da
motivao (de ambos) e de aperfeioamento do ensino e da aprendizagem.
Por fim, ressaltando a importncia do professor na formao dos alunos, merece recordar
o pensamento de Abreu e Mosetto (1990, p.115) que afirmaram que [...] o modo de agir do
professor em sala de aula, mais do que suas caractersticas de personalidade que colabora para
8

uma adequada aprendizagem dos alunos. No existe nenhum conhecimento efetivamente

humano, que no seja socialmente produzido e no esteja entre tecido de afeto.

2.3. Definies dos Recortes da Pesquisa

Os trabalhos desenvolvidos por Camey e Williams (2004), Mcintyre, Webb e Hite (2005),
Farrell (2006) e Robinson (2006) serviram de base para a elaborao deste artigo por possurem
objetivos semelhantes, alm da consulta a trabalhos de outros pesquisadores que possuem
interesses semelhantes no tema (Costa et al., 2008; Costa, Lima & Andrade, 2008; Costa e
Oliveira, 2009; Costa et al., 2009). Na etapa seguinte, cinco construtos foram construdos, pois
supostamente influenciariam o interesse pessoal dos estudantes pela rea de finanas.
O primeiro construto elaborado foi nomeado Interesse pessoal na rea de Finanas e
fixado como a varivel dependente do modelo (Y), baseando-se nos estudos desenvolvidos por
Camey e Williams (2004). Estes analisaram o interesse pessoal de estudantes pela rea de
Marketing, relacionando ainda elementos como a importncia atribuda pelo aluno para a
disciplina, a disposio pessoal para desenvolver os estudos na rea e o interesse dos estudantes
na carreira em Marketing. Merece apresentar as distines existentes entre o interesse em uma
carreira na rea e o interesse pessoal na rea.
O Interesse em uma carreira na rea foi o segundo construto desenvolvido. Este
aspecto envolve elementos que condicionam o estudante a trabalhar na rea, enquanto o interesse
em Finanas, para aqueles que no desejam seguir a carreira, ser influenciado pelos cinco
motivos para o estudo de Finanas apontadas por Bodie e Merton (2002), mencionados
anteriormente.
A terceira dimenso de anlise foi a Relevncia terico/prtica da rea. Os aspectos
9

relacionados ao que Mcintyre, Webb e Hite (2005) chamaram de impactos para estudante,
referentes ao aprendizado sobre servios (no estudo citado, para estudantes de Marketing), so
avaliados neste construto. Nestes termos, adequaram-se os aspectos relacionados disciplina de
servios para as disciplinas da rea de Finanas. Consideram-se os aspectos que Camey e
Williams (2004) avaliaram como o impacto educacional da disciplina Marketing para o estudante
de negcios para a formao da escala de mensurao deste construto.
Outra dimenso analisada refere-se ao Conhecimento tcnico sobre finanas. Este
avaliado a partir da percepo de que h variantes no domnio das tcnicas gerenciais de
produo e que, provavelmente, este domnio instrumental impactaria na avaliao da disciplina
feita pelo estudante. Baseou-se no procedimento adotado por Farell (2006) para fundamentar a
anlise desta dimenso que desenvolveu uma escala de avaliao de auto eficcia na utilizao
das ferramentas e conhecimentos de Marketing para estudantes desta disciplina. De modo mais
restrito, levou-se em considerao a proposio de Bodie e Merton (2002), que assinalaram as
principais competncias dos profissionais da rea de Finanas.
Avaliou-se, tambm, a Relevncia interdisciplinar da rea nos cursos de
Administrao. Tomou-se por base o trabalho de Mcintyre, Webb e Hite (2005), os quais
realizaram a uma avaliao anloga em relao a servios em Marketing, alm da anlise de
Robinson (2006) sobre a atitude dos estudantes em relao ao uso da tecnologia.
A Qualidade docente sob a tica discente foi o ltimo construto includo. Destaca-se
que o mesmo ainda no fora investigado pelos estudos anteriores que serviram de base para a
presente pesquisa. O pressuposto inicial de que o interesse do estudante pela rea influenciado
positivamente por sua avaliao em relao ao professor da disciplina. Os trabalhos
desenvolvidos por Fazenda (2002) e Vygotsky (1994) fundamentaram esta anlise, balizando
seus trabalhos nas crenas da relao professor-aluno. Alm disso, empregou-se como referencia
10

ao construto, o conceito de empatia, desenvolvido no instrumento SERVQUAL (Parasuraman,

Zeithaml & Berry, 1988), no qual o aluno entenderia como ideal, a postura do professor que se
pusesse em seu lugar, como forma de realizar melhorias na relao de ensino-aprendizagem.
Sobre a pesquisa procedida nas fontes bibliogrficas sobre formao de gestores, tanto em
mbito nacional quanto internacional, pode-se afirmar que ela no encontrou evidncias para
construo e enunciado de hipteses de relacionamento entre as dimenses apontadas
anteriormente. Estabeleceu-se como hipteses deste estudo a analise entre as relaes com os
construtos Conhecimento tcnico sobre finanas; Relevncia terico/prtica da rea;
Interesse em uma carreira na rea; Relevncia interdisciplinar da rea; e Qualidade
docente sob a tica discente influenciando o Interesse pessoal na rea de Finanas pelos
alunos (Figura 1).

Figura 01 Configurao das Hipteses

Conhecimento
Tcnico

H1

Relevncia
Terico-Prtica

Relevncia
Interdisciplinar

H2

H3

Interesse Pessoal

H4
Interesse na
Carreira

H5
Qualidade do
Docente

Fonte: Dados da Pesquisa.

11

As hipteses propostas empregadas no estudo so as seguintes:

H1 O interesse pessoal do estudante pela rea de finanas influenciado positivamente

pelo Conhecimento tcnico sobre finanas;

H2 O interesse pessoal do estudante pela rea de finanas influenciado positivamente

pela Relevncia terico/prtica da rea;

H3 O interesse pessoal do estudante pela rea de finanas influenciado positivamente

pelo Interesse em uma carreira na rea;

H4 O interesse pessoal do estudante pela rea de finanas influenciado positivamente

pela Relevncia interdisciplinar da rea;

H5 O interesse pessoal do estudante pela rea de finanas influenciado positivamente

pela Qualidade docente sob a tica discente.

Deste modo, considerando tais hipteses, seguiu-se para o estudo de campo, tendo como
pressuposto o fato de que a boa consistncia uma anlise somente pode ser apresentada a partir
das informaes dos prprios estudantes. Os detalhes dos procedimentos e decises do trabalho
de campo so apontados a seguir.

3. Aspectos Metodolgicos

12

3.1. Abordagem e propsitos

A pesquisa visou, sob uma perspectiva causal (Malhotra, 2006), avaliar relaes entre os
construtos (i) Conhecimento Tcnico sobre Finanas; (ii) Relevncia terico/prtica; (iii)
Interesse em uma carreira na rea; (iv) Relevncia interdisciplinar na rea; e (v) qualidade
docente sob a tica discente como antecedentes do Interesse pessoal na rea de finanas (Y)
de alunos de graduao em administrao. A proposta baseou-se, primordialmente nos trabalhos
de Costa et al. (2008); Costa, Lima & Andrade (2008); Costa & Oliveira (2009); Costa et al.
(2009), Camey e Williams (2004), Mcintyre, Webb e Hite (2005), e Farrell (2006) e Robinson
(2006). No entanto, acrescentou-se ao modelo, o construto qualidade docente sob a tica
discente, baseado em pressupostos de Fazenda (2002), Vygotsky (1994), Gaspar e Monteiro
(2005), Fernndez (1991) e Abreu e Mosetto (1990).

3.2. Instrumento Utilizado

O instrumento de coleta, na forma de um questionrio estruturado, foi desenvolvido com

base nos trabalhos dos autores referenciados no pargrafo anterior. O mesmo fora segmentado em
quatro blocos sendo o primeiro, composto de oito questes, destinadas a coletar informaes
referentes formao do estudante de administrao. O segundo bloco, composto de uma nica
questo, se desdobrava em sete assertivas, nas quais o estudante deveria informar seu grau de
concordncia, frente ao seu nvel de segurana em atender a alguns quesitos das disciplinas de
finanas. As assertivas foram medidas por intermdio de uma escala ordinal itemizada do tipo
Likert de cinco pontos, indo de 1 pouco seguro, a 5 muito seguro. Dispensou-se a
etapa denominada pr-teste, em virtude de o instrumento originalmente adaptado por Costa et
13

al. (2008), ter passado por esse crivo. Neste trabalho buscou-se realizar apenas adaptaes no
instrumento, de maneira a viabilizar a resposta de algumas proposies ainda no respondidas,
como por exemplo, a insero do construto qualidade docente sob a tica discente. O terceiro
bloco de questes foi composto por uma nica questo que se desdobrava em 22 assertivas. Elas
objetivavam mensurar as opinies dos estudantes frente aos construtos definidos nas proposies.
A mensurao, assim como no bloco anterior, se deu por meio de uma escala de cinco pontos do
tipo likert, indo de 1 discordo totalmente, a 5 concordo totalmente. O quarto e ultimo
bloco de questes abordava questes de cunho demogrfico e socioeconmico.

3.3. Coleta de Dados

A abordagem amostral se deu por intermdio de um levantamento (survey), na forma de

um corte transversal (cross-section). Coletaram-se informaes diretamente com alunos dos
cursos de administrao. Eles foram abordados nas salas de aula, ou nas dependncias de suas
respectivas Instituies de Ensino Superior (IES), em geral, enquanto aguardavam pelas aulas,
conforme recomendao de Corra e Caon (2002). Uma das premissas adotadas era que o aluno
j tivesse concludo ao menos uma disciplina do conjunto de disciplinas de finanas. No total,
oito IES brasileiras, pblicas e particulares, dos estados de Minas Gerais, Rio de Janeiro, Cear, e
Esprito Santo compuseram a amostra.
A populao do estudo caracteriza-se por estudantes de cursos superiores presenciais de
administrao do Brasil. De acordo com dados do INEP/MEC (2009) referentes sinopse da
educao superior do pas, em 2009 o nmero de alunos matriculados nos cursos de
administrao, em IES pblicas e privadas, foi de 604.581. A amostra foi coletada entre os meses
de maro e abril de 2011 e composta por 290 observaes vlidas.
14

3.4. Anlise dos Dados

Aps a coleta, os dados foram analisados atravs da tcnica de modelagem de equaes

estruturais, que para Raykov & Marcoulides (2006) e Schumacker & Lomax (2004), tem como
uma das principais caractersticas, a considerao dos erros de medio, onipresentes nas
variveis latentes. Alm disso, a tcnica baseia-se na anlise da estrutura de covarincia das
variveis presentes nos modelos. Hair et al. (2005) acreditam que a tcnica de Modelagem de
Equaes Estruturais (SEM Structural Equation Modelling) seja uma extenso de diversas
outras tcnicas multivariadas, como a anlise fatorial exploratria e a regresso mltipla.
Todavia, cabe mencionar que Schreiber, Nora, Stage, Barlow e King (2006) afirmam que a SEM
direcionada pela teoria, sendo portanto, o resultado do planejamento da anlise impulsionada
pelas relaes tericas existentes entre as variveis observadas e no observadas.
O sistema de equaes estruturais teve como suporte o software AMOS 16.0.1, que se
baseia na estrutura de covarincias das variveis. Hair et al. (2005) orientam para o emprego da
ferramenta estatstica modelagem de equaes estruturais, a adoo de uma amostra mnima de
100 observaes vlidas e, como valor ideal, 200. Entretanto, de acordo com Raykov &
Marcoulides (2006), esse tema tem sido alvo de muitos debates, pois no h uma regra clara e
facilmente aplicvel. Os autores recomendam, com base em Hu, Bentler, & Kano (1992), a
adoo de 10 vezes o nmero de parmetros livres no modelo. Neste caso, com 290 observaes
vlidas, o tamanho atende plenamente s recomendaes tericas.

4. Anlise dos Resultados

4.1. Descrio da Amostra

15

No que se refere idade, observou-se uma parcela significativa de jovens entre 22 e 24

anos (25,7% dos respondentes), e tambm de pessoas acima de 28 anos (25%). Os outros trs
grupos at 22 anos, de 26 a 28 anos e de 24 a 26 representam respectivamente 18,8%, 11,8% e
18,8%, o que caracteriza uma composio da amostra relativamente jovem. Verificou-se, ao
realizar a diviso por gnero, que os estudantes entrevistados na pesquisa apresentam certa
discrepncia 61,8% dos entrevistados so do sexo masculino, e apenas 38,2% do sexo
feminino, o que no reflete, a rigor, a diviso de gnero presente no ensino superior brasileiro
(INEP, 2009).
Com relao ao estado civil, observa-se que a maioria composta por estudantes solteiros
(75%), e uma parcela menor de casados (22,9%). J o grupo formado por outros compem
apenas 2,1% do total da amostra.
Quanto renda familiar mensal, a maior camada composta por estudantes com renda
superior R$ 4.000,00 (30,3%) seguida por uma parcela com renda entre R$2,001,00 a $3,000
(21,1%). O grupo com menor renda mensal ate R$ 1.000,00 tambm o menor grupo, com
apenas 12,07%.
A amostra, conforme j mencionado, fora coletada em quatro estados brasileiros, ficando
assim distribuda: 124 observaes coletadas no estado do Cear, representando 40,9% do total;
111 observaes coletadas no estado do Rio de Janeiro, representando 36,6% da amostra; 31
observaes em Minas Gerais (10,2%); e 37 observaes coletadas no estado do Esprito Santo
(12,2%).
Do total de alunos pesquisados, 53,5% foram provenientes de instituies pblicas e
46,5% de instituies privadas, fato que demonstra equilbrio entre a natureza das faculdades dos
respondentes. Os dados coletados mostraram que a maioria dos respondentes (98,3%) estava
16

cursando a segunda metade do curso, ou seja, do quinto semestre para frente, prevalecendo
aqueles que estavam no stimo semestre (36,6%). A Tabela 1 apresenta uma sntese dos dados
aqui abordados.

Tabela 1 - Informaes Socioeconmicas e Demogrficas dos Respondentes (em %)

Gnero
Masculino
Feminino
Idade
At 22 anos
De 22 a 24 anos
De 24 a 26 anos
De 26 a 28 anos
Acima de 28 anos
Distribuio por Estado
Cear
Rio de Janeiro
Minas Gerais
Esprito Santo
Fonte: Dados da pesquisa.

Instituio de Ensino
61,8
38,2
18,8
25,7
18,8
11,8
25,0
40,9
36,6
10,2
12,2

Pblica
Privada
Renda familiar
At R$ 1.000,00
De R$ 1.001,00 a R$ 2.000,00
De R$ 2.001,00 a R$ 3.000,00
De R$ 3.001,00 a R$ 4.000,00
Acima de R$ 4.000,00
Estado civil
Solteiro
Casado
Outro

53,5
46,5
12,7
19,7
21,1
16,2
30,3
75,0
22,9
2,1

Os estudantes responderam tambm, questes sobre o tipo de ocupao atual, trabalho e

experincia na rea de finanas. Do quantitativo de resposta vlidas, 37,6% afirmaram trabalhar
ou ter trabalhado em atividades associadas rea de finanas. Segmentados de tal maneira que
72,9% associaram s atividades prprias do seu trabalho, 4,2% aos projetos da faculdade e 22,9%
assinalaram a opo outros. Em relao ocupao funcional, os resultados indicaram que 61,8%
dos estudantes trabalhavam em tempo integral, 26,4% em meio perodo e 11,8% no estavam
trabalhando no momento.
Estes resultados, que parecem indicar uma boa aproximao com a realidade
(exploratoriamente) verificada no universo dos cursos de Administrao, sinalizam inicialmente
que os estudantes tm uma experincia relativamente restrita na rea de finanas. Tal fato permite
contrapor aos comentrios de restrio propostos por Costa, Lima e Andrade (2008) e Costa e
17

Oliveira (2009), que afirmam existir uma orientao maior nos cursos para as reas financeiras,
de marketing, ou de recursos humanos.
Sobre as intenes futuras em relao a trabalho ao terminarem o curso, mais da metade
dos respondentes (60,4%) pretende buscar um emprego pblico ou privado, 26,4% pretendem
abrir o prprio negcio, 5,0% pretende trabalhar em empresa da famlia e 8,3% informam no
pretender trabalhar aps o trmino do curso.
J em relao continuidade dos estudos aps o trmino do curso, 54,6% dos estudantes
pesquisados possuem a inteno de fazer curso de especializao (lato sensu), 18,5% pretendem
fazer curso de mestrado, 14,2% dos respondentes pretendem parar de estudar por um perodo ou
definitivamente, e 12,6% pretendem cursar outra graduao. Este resultado ilustra o expressivo
interesse dos estudantes em seguir para estudos de ps-graduao, especificamente para a rea
profissional, por meio de cursos de especializao lato sensu.

4.2. Anlise dos Construtos

Inicialmente tinha-se a idia de que haveria cinco constructos independentes:

Conhecimento tcnico sobre finanas, Interesse em uma carreira na rea, Relevncia da
rea, e Qualidade docente sob a tica discente, conforme indicava o referencial terico.
Ao realizar a modelagem de equaes estruturais, observou-se que a correlao entre os
constructos Relevncia terico/prtica da rea e Relevncia interdisciplinar da rea era
superior a 90%, indicando no haver validade discriminante entre os mesmos. Com isso, foi
necessrio voltar teoria para investigar como solucionar essa questo. Decidiu-se, com base na
teoria e no fraseamento das questes, por unir os referidos constructos em um nico, denominado
Relevncia da rea. Nesse processo de anlise e ajuste do modelo, algumas variveis foram
18

excludas por no se ajustarem bem proposta. O apndice A apresenta a relao de variveis

empregadas inicialmente no modelo e o apndice B apresenta a tabela de correlaes das
variveis empregadas no modelo.
Alm disso, tambm se verificou o ndice de confiabilidade psicomtrica Alfa de
Cronbach de cada construto e o valor da Composite Reliability, encontrando-se valores bons
(acima de 0,7), conforme apresentada na Tabela 2. Segundo Hair et al. (2005), essas medidas
asseguram a validao dos construtos e possibilita presumir que pesquisas posteriores dem
retornos similares.

Tabela 2 - Informaes de Confiabilidade dos Construtos da Pesquisa

Construto
Conhecimento tcnico sobre finanas
Interesse em uma carreira na rea
Relevncia da rea
Qualidade docente
Interesse Pessoal
* Valores aceitveis acima de 0,7

Alpha de Cronbach*
0.825
0.920
0.769
0,785
0,824

Composite Reliability*
0,826
0,923
0,772
0,788
0,830

Fonte: Dados da pesquisa.

4.3. Modelagem de Equaes Estruturais

Para as anlises multivariadas, especificamente aquela que utiliza modelagem de

equaes estruturais, Hair et al.(2005) recomendam que sejam examinados primeiro os dados,
para identificar os valores omissos (missing values) e atpicos (outliers). Alm disso, recomenda
avaliar as relaes entre as variveis, neste caso, a normalidade, a linearidade e a
homoscedasticidade. Com relao aos dados perdidos, verificou-se no processo de coleta e
tabulao, a existncia de treze questionrios incompletos e com respostas mltiplas em questes
que admitiam apenas uma resposta em um total de 303 questionrios. Optou-se pela abordagem
19

de caso completo. Essa tcnica, de acordo com Hair et al. (2005), caracteriza-se por uma
abordagem mais simples, em que se excluem as observaes incompletas ou invalidadas. Assim,
foram excludas 13 observaes, sendo aproveitados 95% dos questionrios aplicados, ou seja,
290 questionrios.
O exame visual, bem como os testes Jarque-Bera e de White dos dados revelaram que as
premissas de normalidade e homoscedasticidade da regresso no foram violadas. Esses exames
visuais, associados ao processo de casewise, no identificaram a presena de outliers. Da mesma
forma, corroborando com tal assertiva, o exame da distncia de Mahalanobis e de Influence no
apresentaram saltos expressivos, o que refora tal observao.
Ao avaliar o ajuste de um modelo desenvolvido pela tcnica de SEM, com o uso de
softwares, o pesquisador se depara com uma srie de coeficientes. Garson (2002) adverte que o
pesquisador no deve se empenhar em uma caa a coeficientes, e que a comunicao de todos os
ndices desnecessria. Kline (1998) recomenda o emprego de pelo menos quatro testes (quiquadrado, GFI, NFI e TPI). Para o presente trabalho, optou-se pela avaliao dos ndices de quiquadrado (CMIN), graus de liberdade (DF), GFI, TLI, CFI e RMSEA.
O modelo foi avaliado por meio da estimativa de mxima verossimilhana (Maximum
Likelihood Estimation - MLE), que para Codes (2005) o mtodo mais empregado de avaliao
em SEM e se caracteriza por calcular todos os parmetros do modelo de uma s vez. O mtodo se
destaca por assumir os parmetros do modelo, com valores da populao e no apenas da
amostra.
Para avaliar o modelo e testar sua aderncia, ou seja, verificar se obteve um bom ajuste
(Goodness of Fit), empregou-se como um dos ndices de avaliao, o coeficiente qui-quadrado/gl.
Esse ndice, que composto pela razo entre o valor de qui-quadrado e os graus de liberdade
encontrados, deve se situar abaixo de dois, j que a amostra apresenta menos de 400 observaes.
20

No modelo avaliado, este valor foi igual a 1,803, o que significou um bom ajuste. Os ndices TLI
e CFI assumiram magnitudes razoveis, ficando acima de 0,90, como recomenda a literatura e
GFI, prximo a isso (0,899). O RMSEA ficou abaixo de 0,06, demonstrando um ajuste aceitvel.
O valor (P) do qui-quadrado apresentou significncia estatstica, que prejudica ligeiramente o
ajuste do modelo. Os ndices encontrados so apresentados de forma sinttica na tabela 03 e a
condio de aceitao das hipteses, na tabela 04. Das quatro relaes propostas por meio das
hipteses

iniciais

do

modelo,

duas

(Interesse_Pessoal

Conhecimento_Tcnico;

Interesse_Pessoal Qualidade_Docente ) no apresentaram significncia estatstica, devendo-se

portanto, rejeit-las. As demais relaes apresentaram significncia ao nvel de 0,001.

Tabela 3 - ndices de Ajuste do Modelo Avaliado

Qui-quad.
344,299

P
0,000

gl
179

Quiquad./gl
1,923

GFI
0,899

TLI
0,932

CFI
0,942

RMSEA
0,057

Fonte: Elaborado pelos autores, com base nos dados do modelo.

Tabela 4 - Situao de validao das hipteses do modelo

H1
H2
H3
H4

Hipteses
O interesse pessoal influenciado positivamente pelo
Conhecimento tcnico em finanas.
O interesse pessoal influenciado positivamente pela
Relevncia da rea.
O interesse pessoal influenciado positivamente pelo
Interesse em uma carreira na rea.
O interesse pessoal influenciado positivamente pela
Qualidade do docente.

C.R.

Situao

1,053

0,293

Rejeitada

7,343

***

No Rejeitada

7,335

***

No Rejeitada

0,878

0,380

Rejeitada

Fonte: Elaborado pelos autores, com base nos dados do modelo adotado.

21

A Figura 2 apresenta o modelo estrutural, na forma de um diagrama de caminhos, com os

respectivos pesos.
Figura 2 - Diagrama de Caminhos
e12

h1

e11

h2

e10

h3

,64
,66
,73
,64

e9

h4

e8

h6

e7

h7

e32

E6

e31

E3

Conhecimento
Tcnico

,61

,70

,05

,41

e27

e13

E5

e28

N4

e30

N3

e19

C1

e18

C2

e17

C3

,74
,44

,55

,76
,76

Relevncia
da rea

,62
,59

,59

,40

,67

,42

Interesse
Pessoal

I1

e23

I2

e24

I3

e25

I4

e26

,67

,77

,56
,86
,92
,90

,05

Interesse na
Carreira

,58

,40

e22

P1

e21

P2

e20

P4

,70
,81
,72

Qualidade
Docente

Fonte: Elaborado pelos autores, com base na teoria.

5. Consideraes Finais

O objetivo principal foi analisar o interesse de alunos de cursos de Administrao pela

rea de Finanas, e agregar elementos para a compreenso do valor atribudo pelo estudante nesta
22

rea. Levando em considerao a realizao do estudo emprico e as contribuies tericas,

considera-se que os propsitos foram alcanados satisfatoriamente, dado que os resultados
encontrados detm implicaes para os responsveis pela gesto de instituies de ensino
superior, bem como de cursos de Administrao. Deste modo, os resultados podem ser
comparados com os achados de outros estudos de temtica anloga e, servindo de inspirao para
futuras pesquisas sobre os estudos de avaliao da disciplina dos cursos e a importncia do papel
do professor para o interesse do aluno.
A partir dos resultados do trabalho de campo, gerou-se insumos suficientes que permitem
responder adequadamente ao problema de pesquisa. Tal fato permite avaliar com consistncia o
interesse dos estudantes de Administrao pela rea de Finanas atravs dos seus potenciais
fatores de influncia.
Quanto ao primeiro e segundo objetivos, verificou-se que foram rejeitada as hipteses H1
e H4. Isso significa que, de acordo com a investigao, os construtos Conhecimento tcnico
sobre finanas e Qualidade docente sob a tica discente no exercem influncia significante
no Interesse pessoal na rea de Finanas. Em outras palavras, pode-se inferir que tal interesse
seja influenciado por outras variveis, que no essas.
Verifica-se que tal Interesse pessoal na rea de Finanas sofre influncia da crena do
aluno na relevncia da rea (H2) e do interesse do aluno em construir uma carreira na rea (H3)
em funo da no rejeio das hipteses H2 e H3. Pode-se inferir que o interesse pessoal pela
rea est fortemente relacionado s crenas dos estudantes, especialmente que o conjunto de
disciplinas seja importante e a crena na possibilidade de construir uma carreira, ou mesmo de
uma melhor (re) colocao no mercado de trabalho.
Do ponto de vista terico, o artigo contribui para o campo de avaliao curricular de
cursos de graduao em Administrao, utilizando seus resultados para uma avaliao mais
23

concisa da rea de Finanas e do prprio curso de Administrao. Tambm apresenta

contribuies ao testar um novo componente analtico que no foi considerado por outros estudos
anlogos: qualidade docente sob a tica discente.
Os resultados foram coletados de forma limitada, dado que a amostra foi obtida apenas
em quatro estados brasileiros (Minas Gerais, Rio de Janeiro, Cear e Esprito Santo), no
configurando o carter de abrangncia nacional (Estados da regio sul, centro-oeste e norte do
pas). Recomenda-se uma replicao deste estudo em um nmero maior de unidades da
federao, abrangendo todo o pas, com nmero maior de respondentes e de instituies.
Buscando mais abrangncia e profundidade da temtica, recomenda-se a pesquisa de uma
viso integrada da rea, com a sugesto de que outros estudos investiguem como gestores,
empresrio e professores compreendem a maneira de ser o processo de ensino de competncias
na rea de Finanas. Outro ponto consiste em quais tipos de abordagens podem ser adotadas para
despertar o interesse do aluno, buscando uma maior tendncia da formao acadmica com a
aplicao prtica contextualizada para a realidade do mercado. Alm disso, faz-se necessrio,
uma melhor compreenso dos atributos que compem a crena do aluno, para ento melhor
compreender o interesse dos mesmos por uma disciplina ou por um conjunto de disciplinas.

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27

Qualidade
docente

Relevncia
Interdisciplinar

Relevncia
Terico-Prat

Interesse
carreira

Interesse
Pessoal

Conhecimento Tcnico

Apndice A Relao de Variveis Observveis

H1
H2
H3

Compreender a relao entre instituies financeiras e mercados financeiros, bem como o papel dos
mercados monetrios de capitais
Analisar a liquidez e eficincia de uma empresa atravs de ndices financeiros

C1

Entender a relao entre endividamento e alavancagem financeira

Conhecer os processos de planejamento financeiro, incluindo planos financeiros de longo prazo
(estratgicos) e de curto prazo (operacionais)
Administrar a relao entre risco e retorno, conhecendo os procedimentos para aferir e medir o risco e
saber tomar decises que aumentem o valor da empresa
Entender a rentabilidade e o valor de mercado de uma empresa
As disciplinas da rea tm grande importncia para mim
As disciplinas da rea so muito interessantes para mim
No me incomoda gastar tempo extra para me dedicar s atividades das disciplinas desta rea
O aprendizado das disciplinas desta rea pode ser considerado de grande relevncia para minha
formao profissional
A carreira nesta rea uma boa opo para mim

C2

A carreira na rea , para mim, desejvel

C3

Uma carreira nesta rea desperta bastante o meu interesse

N1

Eu entendo que todos devem cursar estas disciplinas desta rea

N2

O contedo da rea complementa bem as demais disciplinas do curso de Administrao

N3

As disciplinas da rea so bastante desafiadoras

N4

O contedo das disciplinas da rea deveria ser trabalhado tambm em todas as disciplinas do curso

E2

O que aprendo nas disciplinas desta rea ser importante para minha formao profissional

E3

A aprendizagem das habilidades gerenciais da rea ajuda os estudantes a solucionar problemas

prticos

E5

As disciplinas da rea conduzem os estudantes a aliar teoria e prtica

E6

O contedo aprendido nas disciplinas da rea de finanas ser til no meu dia-a-dia

P1

Considero os professores que tive em finanas como sujeitos educados

P2

Gosto da didtica dos professores que j tive em finanas

P4

Espelho-me profissionalmente nos professores que tive em finanas

H4
H6
H7
I1
I2
I3
I4

28

Apndice B Tabela de Correlaes das Variveis Empregadas no Modelo

H1
H2
H3
H4
H6
H7
I1
I2
I3
1
H1
H2 ,430** 1
H3 ,471** ,533** 1
H4 ,365** ,401** ,457** 1
H6 ,376** ,353** ,393** ,394** 1
H7 ,446** ,426** ,432** ,494** ,543** 1
I1 ,275** ,265** ,334** ,233** ,131* ,260** 1
I2 ,270** ,209** ,270** ,127* ,103 ,188** ,605** 1
I3 ,251** ,281** ,287** ,220** ,104 ,214** ,487** ,476** 1
I4 ,278** ,282** ,354** ,214** ,145* ,242** ,597** ,592** ,482**
E3

,080 ,134* ,148* ,113*

,053

E5 ,178** ,111 ,180** ,107 ,086

E6 ,313** ,280** ,342** ,244** ,183**
C1 ,276** ,285** ,339** ,223** ,219**
C2 ,278** ,254** ,322** ,265** ,215**
C3 ,302** ,259** ,277**
N3 ,175** ,102 ,127*
N4 ,166** ,098 ,193**
P1 ,130* ,191** ,196**

I4

E3

,129

**

,265

**

,266

**

,233

**

,353

**

,446

**

,602

**

,544

**

,406

**

,484

**

,577

**

,511

**

,309

**

,438

**

,497

**

,497

E6

C1

C2

C3

N3

**

,316

**

,626

**

,513

**

,496

**

,391

**

,426

**

,244

**

,207

**

,458

**

,287

**

,253

**

,461

**

,396

1
**

,784

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**

**
1
,235 ,222 ,262 ,553 ,527 ,470 ,482 ,181 ,196 ,356 ,758 ,843
,110 ,076 ,126* ,384** ,473** ,400** ,498** ,367** ,416** ,411** ,347** ,330** ,332**

,149

**

,353

**

,356

**

,433

**

P4

**

,176

P2

**

**

P1

**

,195

N4

,100 ,360** ,316** ,244** ,440**

*

E5

,383

**

,250

**

,294

**

,409

**

,366

**

**

,346

**

**

,379

1
**

,495

**

,088 ,171 ,297 ,327 ,333 ,348 ,217 ,380 ,276 ,214 ,239 ,143 ,329 ,256** 1
,154
P2 ,210** ,178** ,252** ,190** ,172** ,227** ,304** ,394** ,403** ,252** ,183** ,384** ,232** ,261** ,260** ,285** ,318** ,261** ,540** 1
P4 ,280** ,202** ,264** ,192** ,195** ,201** ,250** ,350** ,377** ,260** ,134* ,293** ,302** ,362** ,347** ,305** ,287** ,301** ,469** ,559**
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).

29