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CINCIAS CONTBEIS
4/5 SEMESTRE/2015
ANLISE DE INVESTIMENTO
FACULDADE
BRASLIA
CINCIAS CONTBEIS
ANHANGUERA DE
4/5 SEMESTRE/2015
ANLISE DE INVESTIMENTO
SUMRIO
1.0 INTRODUO.................................................................................................................04
2.0 DESCRIO DO INVESTIMENTO.............................................................................05
2.1 OS TIPOS DE INVESTIMENTO...................................................................................05
3.0 ELABORAES DO FLUXO DE CAIXA...................................................................09
3.1 ELABORAES DOS CLCULOS E ESTIMATIVAS.............................................11
4.0 FLUXOS DE CAIXA RELEVANTE.............................................................................14
5.0 TAXA DA SELIC.............................................................................................................15
5.1 TCNICAS DE INVESTIMENTOS...............................................................................16
5.2 CLCULOS DA TIR, VPL, PLAYBACK.....................................................................18
6.0 O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTO...........................19
6.1 O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO.........................................................20
6.2 EFEITOS DA INFLAO SOBRE O PROJETO........................................................21
6.3
ANLISES
DE
RISCO
POR
MEIO
DA
ANLISE
DE
SENSIBILIDADE...................................................................................................................21
BIBLIOGRAFIA.....................................................................................................................23
INTRODUO
O objetivo desse trabalho buscar e ampliar conhecimentos a respeito dos temas que
fazem parte Da anlise de investimento, compreendendo cada um deles e os ambientes nos
quais eles so aplicados, conseguindo assim, alcanar uma perspectiva prtica dos assuntos
abordados atravs da abordagem dos temas propostos por esse trabalho de anlise de
investimento.
Neste sentido, o trabalho objetiva tambm expor as contribuies de aprendizado
nessa disciplina, propondo ao aluno a busca pela pesquisa, onde cada um atravs de leituras
teve seu conhecimento enriquecido, procurando entender o que est pesquisando com intuito
de adquirir um maior entendimento e transmitir para os demais colegas o contedo de forma
concisa.
Nosso trabalho aborda as principais tcnicas de investimento utilizadas para se
escolher o melhor investimento, aborda tambm efeito que a inflao tem na anlise de
investimentos, assim como o imposto de renda e a depreciao, vimos ainda a importncia
dos fluxos de caixa para a empresa.
Com a ideia pronta hora de montar seu plano de negcio em pirmide, que permite
organizar as informaes da empresa de acordo com seu objetivo.
Essa ferramenta costuma ser fundamental no momento de buscar investidores e tambm para
melhorar a gesto.
Podemos usar tambm a formao de equipe empreendedora que ajudar a definir as
pessoas certas para os cargos mais importantes da companhia.
De acordo com o site empreendedor web, existe uma receita para abrir o prprio
negcio e que precisa ser seguida risca, pois caso contrrio coisa desanda. Existem
algumas perguntas que se deve fazer logo de cara que :
Quanto custa para abrir o negcio
Qual ser o capital de giro necessrio para tocar o negcio
Quais os equipamentos que voc ter que comprar
Onde buscar capacitao profissional
necessrio saber a quantidade certa de cada um desses ingredientes para que a coisa
funcione.
Alguns pontos devem ser levados em considerao para se abrir um negcio de
sucesso um dos principais pontos saber escolher a localizao, pois essa escolha afeta
diversos aspectos do negcio como o capital necessrio para abrir o negcio, fluxo de
visitantes e consequentemente o seu faturamento.
Outro ponto a ser analisado deve ser as instalaes que sero necessrias para montar
o negcio. Em alguns casos alm do investimento no ponto necessrio tambm fazer
algumas reformas para se enquadrar as necessidades do negcio.
Alm disso, tambm preciso levar em considerao a capacitao da sua equipe. Em
um mercado competitivo como o que vivemos, uma das formas de criar um diferencial
justamente boa formao profissional de seus colaboradores.
O marketing outro ingrediente que precisa ser muito bem usado, pois de nada
adiantar ter um timo negcio se as pessoas no sabem que ele existe. Ser preciso alocar
recursos e traar uma estratgia para a divulgao da sua empresa.
A divulgao da empresa na internet e muito importante e no pode ser esquecida,
pois este o meio mais fluente no momento.
Por fim deve-se levar em considerao tambm as questes que envolvem a legislao.
Conhecer questes regulatrias importante para que se possa iniciar o negcio sem
problemas com rgos reguladores.
As questes relativas a impostos e taxas tambm so importantes, principalmente em
um pas como o Brasil, onde o sistema tributrio to complexo e repleto de armadilhas que
se no forem evitadas, podem at mesmo inviabilizar o seu negcio.
O seguimento de vesturio seja ele no mundo fsico ou virtual, um dos que mais
cresce no Brasil. Por esse motivo esse foi o negcio escolhido para a realizao desse
trabalho.
O primeiro passa para montar uma loja de roupas determinar o pblico alvo que se
deseja atingir, pois isso influencia uma srie de outras decises que precisam ser tomadas
durante o processo como escolha do ponto decorao e outros itens.
Foi decidido nesse trabalho que iria se trabalhar com roupas femininas com isso
determinado agora se pode criar um perfil de consumo e desejo, para isso iremos utilizar os
seguintes critrios:
Que tipos de roupas esse pblico costuma vestir.
Quais suas marcas favoritas.
Qual o bitipo predominante no grupo.
Com o pblico alvo definido hora de determinar a localizao da loja de roupas.
Esse um elemento estratgico do negcio e o ponto deve se localizar em local de
fcil acesso para o pblico, e de preferncia, com um bom movimento de transeuntes. Outro
fator ser observado logo de cara a localizao de possveis concorrentes nas imediaes.
Outra boa alternativa o mercado online. O segmento de e-commerce de moda um
dos que mais vem crescendo no Brasil e por isso no deve ser descartada.
A grande vantagem da loja virtual de roupas em relao ao empreendimento fsico
que o investimento inicial bem menor, o que ajuda muito quando se est com o oramento
apertado.
Nos dias de hoje sem sombra de dvidas para quem vai montar uma loja de roupas o
investimento mais pesado est justamente no ponto comercial, seu aluguel e luvas pelo ponto.
A valorizao dos imveis no Brasil elevou em muito esse tipo de locao e o preo
varia muito de cidade para cidade. Justamente por isso a loja virtual uma tima opo j que
os custos so bem menores.
Outro fator relevante est na decorao da loja com aquisio de expositores,
manequins, balco e outros tipos de mveis.
Por fim temos o custo de aquisio do estoque inicial da loja e tambm uma boa
proviso de caixa para o capital de giro, necessrio principalmente para bancar as compras
atravs de cartes de crdito.
A divulgao no pode ser deixada para depois que estiver montada, pois faz parte do
plano de negcios e deve ser pensada desde o inicio.
Como o publico alvo j est definido bem mais fcil elaborar o projeto de marketing,
pois j se conhece os hbitos e costumes dos futuros clientes e quais os canais de
comunicao que ele est acostumado a utilizar, se mais sensvel mdia social ou a
imprensa.
preciso identificar oportunidades de comunicao e quais so os veculos mais
adequados
O planejamento e pesquisas so os alicerces de qualquer negcio, portanto todo o
tempo investido nestas fases regiamente recompensado no futuro.
Com todas essas dicas citadas em nosso trabalho impossvel no obter xito e
sucesso em nosso empreendimento.
Ao escolher trabalhar com uma loja de roupas sabe se do enorme desafio que temos
frente, pois quem trabalha nesse ramo sabe que tem que est sempre atualizado e por dentro
da moda, para obter sucesso no negcio.
As consideraes do ambiente empresarial so consideraes politicas, sociais,
culturais e de meio ambiente que afetam o investimento e so mais difceis de analisar, pois
muitas vezes no podem ser expressa em valores monetrios.
Contudo so de fundamental importncia, j que influenciam diretamente a viabilidade
de um investimento.
Abrir uma empresa e cursar uma faculdade atos aparentemente sem relao nenhuma
pode ser entendidos como investimento, uma vez que neles renunciam-se recursos no presente
em prol de mais recursos no futuro.
8
Preo R$
Unitrio de vendas
Blusas
50,00
Saias
60,00
Short
65,00
Vestido
85,00
Calas
100,00
Camisetas
80,00
Quantidade
mensais
30
20
35
40
60
40
FATURAMENTO ANUAL
(valor mensal multiplicado por 12)
Blusas
R$ 18000
Saias
R$14400
Shorts
R$27300
Calas
R$72000
Camisetas
R$38400
R$ 18000
R$14400
R$27300
R$72000
R$38400
R$ 90000
R$ 72000
R$136500
R$360000
R$192000
Impostos: R$ 2.00,00
Total: R$ 26.780,00
CUSTOS E DESPESAS ANUAIS
Aluguel: R$5.760,00
Conta de luz: R$1.200,00
Telefone: R$ 1.200,00
Internet: R$1.200,00
Mercadorias: R$240.000,00
Impostos: R$ 24.000,00
INVESTIMENTO INICIAL
ORAMENTO
Q
t $ Unit $ Total
5.000,00
30.000,00
25.000,00
5.000,00
100.000,00
30.000,00
25.000,00
DISCRIMINAO
4 - Instalaes
6 - Veculos
7 - Moveis e utenslios
8 - Treinamento
9 - Capital de giro
10 - Estoques Inicial
12 Outros ( despesas pr- operacionais)
TOTAL
220.000,00
Unidade
Preos
Unitrios R$
Ano 1
Quant. Valor
Ano 2
Quant. Valor
Ano 3
Quant. Valor
30
20
35
40
60
50,00
60,00
65,00
85,00
100,00
360
240
420
480
378
252
441
528
0
1.599
397
265
463
581
0
1.705
1.500
18.000
14.400
27.300
40.800
0
100.500
19.800
15.840
30.030
44.880
0
110.550
21.780
17.424
33.033
49.368
0
121.605
BALANO PATRIMONIAL
12
ATIVO
Circulante
Caixa
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
50.000
100.000
150.000
230.000
260.000
Bancos
Duplicatas a Receber
Estoques
Outros
Total AC
30.000
32.000
24.000
0
136.000
60.000
64.000
22.000
0
246.000
90.000
98.000
46.000
0
384.000
180.000
320.000
92.000
0
822.000
200000
330.000
95.000
0
875.000
Realizvel a L. Prazo
Contas Receber L.P.
Outras Contas L.P.
Total RLP
30.000
26.000
56.000
22.000
32.000
54.000
10.000
15.000
25.000
6.000
5.000
11.000
8.000
5.000
13.000
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao Acum.
Total AP
TOTAL...
4.500
2.300
6.800
198.800
3.000
2.000
5.000
305.000
3.000
2.000
5.000
414.000
4.000
8.000
12.000
845.000
2.300
4.000
6.300
19.300
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
10.000
22.000
5.000
5.000
5.000
47.000
5.000
22.000
5.000
6.000
7.000
45.000
4.000
23.000
6.000
4.000
3.000
40.000
8.000
23.500
6.500
5.200
3.800
47.000
6.000
24.000
7.000
5.800
2.480
45.280
Exigvel a L. Prazo
Financiamentos L. P.
Outras Contas L.P.
Total ELP
7.000
2.000
9.000
3.000
2.000
5.000
5.000
3.000
8.000
3.000
7.000
10.000
5.000
4.000
9.000
Patrimnio Lquido
Capital Social
90.000
125.000
150.000
170.000
18.500
PASSIVO
Circulante
Contas a Pagar
Salrios / Enc. a pagar
Impostos a pagar
Financiamentos
Emprstimos
Total PC
13
Lucros Acum/Retidos
Total PL
TOTAL....
120.000
210.000
266.000
180.000
305.000
355.000
235.000
385.000
433.000
200.000
370.000
427.000
22.000
40.500
94.780
Ano 1
50.00
0
120.00
0
230.00
0
43.00
0
330.00
0
200.00
0
120.00
0
20.00
0
330.00
0
15.00
0
302.00
0
300.00
0
100.00
0
300.00
0
235.00
0
530.00
0
160.00
0
26.00
0
230.00
0
Ano 2
75.00
0
140.00
0
26.00
0
140.00
0
120.00
0
234.00
0
128.00
0
21.40
0
225.00
0
31.20
0
23.30
0
325.00
0
314.00
0
222.00
0
330.00
0
234.00
0
120.00
0
236.00
0
128.00
0
14
300.00
5.1. Fluxo de Caixa Relevante acumulado
6.1.1. Scios
320.00
0
100.00
200.00
0
350.00
360.00
120.00
120.00
0
0
3.200.00
0
7.00
0
20.00
7.1. Scios
0
30.00
7.2. Terceiros
350.00
350.00
30.00
0
125.00
0
10.00
6.2.2. Terceiros
160.00
2.30
300.00
6.2.1. Scios
128.00
0
14.00
220.00
6.2. Capital de Giro (Lq. fontes financeiras)
23.60
0
128.00
0
0
200.00
6.1.2. Terceiros
234.00
0
302.00
0
1.20
0
3.400.00
0
8.00
0
22.00
0
35.00
0
400.00
0
400.00
0
128.00
0
234.00
0
9.00
0
128.00
0
23.00
0
500.00
0
200.00
0
Play Back.
Tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto demorar a retornar o total do
investimento inicial.
Quanto mais rpido o retorno menor o playback e melhor o projeto, o playback deve
ser mensurado em tempo dia, semanas, meses anos.
O mtodo do playback pode ser aplicado tanto a projetos nicos quanto projetos
concorrentes.
No projeto nico deve-se definir um tempo mximo aceitvel de playback. O nico
problema que essa definio passa a ser subjetiva uma vez que se trata do tempo que o
investidor estaria disposto aguardar pelo retorno do projeto.
16
Aps definido esse tempo se o projeto tiver um playback inferior ao mximo aceitvel
se aceita o projeto se no se rejeita.
J no projeto concorrente que quando se tem dois ou mais projetos deve se escolher
o projeto com menor playback.
VPL.
Visa corrigir as principais deficincias apresentadas pelo playback. Para utilizar o VPL
necessrio construir o fluxo de caixa do projeto sendo seus principais componentes o
investimento inicial e adicionais fluxos de caixa positivo ou negativo de retorno.
O mtodo chamado de lquido porque considera o fluxo total com as sadas e
entradas descontadas a uma taxa de atratividade.
TIR.
Considera o valor do dinheiro no tempo mediante o uso da TMA, pode considerar
diferentes riscos juntando a TMA de cada projeto, e considera todos os fluxos de caixa,
inclusive com determinao de perodo de tempo para a correta comparao em termos de
custo de oportunidades.
Segundo o artigo de Pedro Alves disponvel no site venda muito mais.
TMA
A Taxa Mnima de Atratividade deve representar o retorno mnimo exigido, em
porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto.
Em geral, essa taxa representa o custo do dinheiro no tempo para esse investidor ou,
ainda, o custo das oportunidades perdidas, o chamado custo de oportunidades, j que esses
recursos poderiam ser utilizados em outro investimento.
5.2 CLCULOS DO TIR, VPL, PLAYBACK.
INVESTIMENTO inicial
| 220.000
ANO | ENTRADAS | ACUMULADO
1
| 12. 000,00 | 12. 000,00 |
2
| 14.000,00 | 14.000,00 |
3
| 17.000,00 | 17.000,00 |
4
| 16.000,00 | 13.000,00 |
5
| 15.000,00 | 11.000,00 |
| 220.000
|
||
| 32.545,44
| 4.545,44
|
|
Pelo modo VPL o projeto deve ser aceito por que seu resultado maior que zero,
sendo assim, a empresa obter um retorno maior do que o esperado e maior do que seu custo
de capital. Pelo modo TIR o projeto tambm deve ser aceito por seu resultado ser maior do
que a TMA, dessa forma a empresa se garante estar recebendo pelo menos, sua taxa requerida
de retorno. Pelo modo Playback o retorno de seu investimento ser de trs anos, ou seja,
quanto menor for o tempo esperado de retorno, menor a exposio da empresa aos riscos.
19
20
J a Depreciao uma despesa contbil que reconhece que um ativo perde o valor ao
longo do tempo, esse reconhecimento gera umas despesas, que abate o lucro operacional e,
portanto, diminui a base de calculo do imposto de renda, contudo essa uma despesa
chamada no caixa, ou seja, no h fluxo de caixa negativo, sada de dinheiro do caixa.
uma despesa com calculo estabelecido em lei, na qual os ativos so classificados
conforme a expectativa de sua vida til para serem depreciados sendo estes para fins fiscais e
no relao com o valor da depreciao real do bem.
Concluindo a Inflao deve ser um fator muito considervel na hora de efetuar um
investimento.
Sendo que os mtodos mais utilizados para calcular a TMA levam em considerao o
valor em relao ao tempo e a inflao funciona como um termmetro em relao situao
econmica do mercado. J o Imposto de renda um tributo cobrado sobre lucro liquido
contbil, e a Depreciao a formar em que o bem perde valor contbil para diminuio do
imposto de renda ao decorrer do tempo.
TMA =21%
TMA=22%
TMA=23%
TMA=24%
TMA=25%
TMA=26%
TMA=27%
| VPL= 2914,42
| VPL=6604,03
| VPL=5320,47
| VPL=3222,97
| VPL=2380,80
| VPL=1051,27
| VPL=532,72 |
|
|
|
|
|
|
21
TMA=28%
TMA=29%
| VPL=8,53 |
| VPL= -349,89
BIBLIOGRAFIA
1. Olvio Rodolfo Leandro Faria. Anlise de investimentos. Campinas Alnea, 2011
2. 50 ideias de negcios, revista pequenas empresas e grandes negcios.
22
23