UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

POLO DE CAMPO VERDE - MT

CURSO DE CINCIAS CONTBEIS
TURMA N 40 5 SEMESTRE

Desafio de Aprendizagem
Tema: Anlise de Investimento

Campo Verde MT, Abril de 2015.

UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

POLO DE CAMPO VERDE MT
CURSO DE CINCIAS CONTBEIS
PROF.

Aline Albano Nunes RA 437230

David Junior Moreira da Silva RA 8322774562
Deuzilia Santos Silva RA 411251
Solange Pessoa Costa - RA 408301

Desafio de Aprendizagem
Tema: Anlise de Investimento

Trabalho

apresentado

Universidade

Anhanguera UNIDERP, polo de Campo Verde

MT, como

requisito

para

avaliao

da

disciplina de Anlise de investimentos, do

Curso de Cincias contbeis (5 semestre
2015). Orientado pelo Professor (a) Tutor
Presencial Tatiane de Bastiani.
Campo Verde MT, Abril de 2015.

SUMARIO
Etapa 1........................................................................................................................
Passo 1 e 2..................................................................................................................
Passo 3............................................................................................................................
Passo 4.............................................................................................................................
Etapa 2..........................................................................................................................
Passo 1........................................................................................................................
Passo 2.........................................................................................................................
Passo 3..........................................................................................................................
Passo 4.........................................................................................................................
Etapa 3......................................................................................................................
Passo 1.......................................................................................................................
Passo 2......................................................................................................................
Passo 3......................................................................................................................
Passo 4.......................................................................................................................
Etapa 4........................................................................................................................
Passo 1........................................................................................................................
Passo 2..........................................................................................................................
Passo 3........................................................................................................................
Passo 4........................................................................................................................

INTRODUO
Este trabalho foi desenvolvido pelo grupo com o intuito de criar um projeto que
fosse vivel e trouxesse boa rentabilidade.
A princpio as ideias estavam desorganizadas e havia muitas opinies
divergentes, porm, aps o estabelecimento da atividade e dos produtos comercializados
as ideias comearam a tomar forma, como provavelmente ocorre em uma situao real
de iniciativa de um novo negcio.
Esse projeto bastante simples e sero demonstrados os pontos positivos e
negativos do empreendimento.
No decorrer do trabalho a simplicidade do projeto poder ser constatada pela
pequena quantidade de produtos comercializados, pela opo de tributao pelo Simples
Nacional, e pelo fato do comercio ser de pequeno porte, o que diminui ainda mais seus
gastos, o que acreditamos que fosse o objetivo da avaliao, fazer algo simples que
pudesse demonstrar com preciso a importncia das analises realizadas no decorrer do
projeto.
Acreditamos que as analises feitas, apesar da utilizao de valores fictcios,
sejam muito prximas realidade, e podem indicar um verdadeiro potencial nesse tipo
de investimento.

ETAPA 1
comum o uso da palavra investimento no nosso cotidiano. Podemos nos
deparar com ela em vrias circunstncias.
O simples fato de guardar dinheiro numa caderneta de poupana, cursar uma
faculdade, comprar uma casa, abrir uma empresa entre outros so tratados como
investimento mesmo sendo to diversos.
Mas no por acaso que tantas circunstancias so denominadas de investimento,
existe algo em comum. O conceito de investimento oriundo do ramo da economia, o
investimento em sentido econmico a utilizao de recursos existentes para de alguma
forma captar recursos no futuro. Ento, os exemplos que foram citados no segundo
pargrafo mesmo sendo to diversos so denominados de investimento por terem a
mesma dinmica, ou seja, o alcance de um objetivo, a renncia de um recurso no
presente para um maior retorno de recursos no futuro.
Como mencionado, a forma genrica do significado de investimento qualquer
ato ou ao que implique renuncia a recursos no presente na expectativa de obter mais
recursos no futuro (PLT- Analise de Investimento). Mas existem trs grandes grupos de
diferentes investimentos:
1) Investimentos pblicos: Estes so investimentos feitos por pessoas jurdicas
de direito publico. E valido ressaltar que, em geral, os recursos que so renunciados
pelas pessoas jurdicas de direito pblico no so com o intuito de retorno financeiro,
mais sim de melhorias a sociedade, como o caso da construo de escolas e hospitais.
2) Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou
fsicas de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro.
3) Investimentos mistos: So recursos que so disponibilizados por pessoas
jurdicas de direito publico e pessoas fsicas ou pessoas jurdicas de direito privado. Tal
investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e tambm
retorno financeiro.
Investimentos tm uma grande importncia para a economia de um pas e
tambm para a prpria sobrevivncia das organizaes. Investimentos ajudam no
aumento do PIB e pelo menos em dois aspectos nas organizaes, expanso e reposio
de capital.

 muito vasto o rol de opes para investir, com alguns oferecendo mais riscos e
outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos com o
objetivo de escolher as melhores opes. O administrador deve levar em considerao
trs aspectos:
1) Econmico: considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre
esse aspecto deve o administrador escolher a opo com menos risco para a organizao
e de maior retorno.
2) Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de
recursos da prpria organizao ou de financiamentos.
3) Ambiente empresarial: So consideraes polticas, sociais e culturais que
afetam o investimento.

Fabricao e Comercializao de blocos de concreto.

Produto a ser comercializado: Blocos de concreto.
Nome fantasia: PISO CERTO.
Razo Social: Arte Bloco Fabricao e Comercializao de blocos de concreto
LTDA.
Endereo da empresa: Avenida Brasil. Bairro Centro. Navira- MS
ETAPA 2
De acordo com o PLT de Analise de Investimentos todas as principais tcnicas
de anlise de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa.
Independentemente do ramo de atividade da organizao, porte ou setor, o fluxo
de caixa deve ser utilizado na analise dos investimentos.
Segundo Santi Filho (2004) possvel que uma empresa apresente lucro liquido
e um bom retorno sobre investimentos e ainda assim v falncia. O pssimo fluxo de
caixa o que acaba com a maioria das empresas que fracassam".
O fluxo de caixa trata-se de uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar
se o projeto vivel ou no. As estimativas podem ser alteradas de acordo com o
desenvolvimento do projeto, tornando as previses de fluxos futuros ainda mais
prximo situao real do mercado.
Com o controle do fluxo de caixa possvel antecipar decises sobre o fluxo
financeiro e capacidade de pagamentos futuros.

Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos

potencialmente positivos e negativos para investimentos em outros projetos que tambm
podero trazer bons retornos para a empresa.
Muitos empresrios no conhecem a importncia do fluxo de caixa e por isso
no so beneficiados pela praticidade e segurana oferecidos por esse meio de analise,
porm, devido a sua praticidade at mesmo as pequenas empresas podem adotar esse
meio de analise, trazendo resultados positivos para o negcio.
Com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o
administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento
melhor ele estar diante da concorrncia, e graas previso do fluxo de caixa vrios
mtodos so desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer,
antecipadamente, se esse projeto uma boa escolha.
O lucro contbil no pode ser utilizado nessas analises, pois contabilizam
valores que j foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partir
desse mtodo, o investidor conheceria seus resultados somente aps a ocorrncia dos
mesmos.
O conceito de competncia (econmico) referenciado na ocorrncia do fato
que gera o valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados so contabilizados
de uma nica vez em cada perodo de tempo.
No conceito de caixa (financeiro) os valores so considerados por data de
recebimento ou pagamento, so utilizados para o gerenciamento das operaes dirias
da empresa e no fluxo de caixa.
O fluxo de caixa, como pode ser subentendido pelo nome, utiliza o conceito de
caixa e pode ser simplificado em entradas e sadas, determinadas pelo tempo.
Os fluxos de caixa relevantes, utilizados na analise dos projetos apresentam um
formato padro que segue a seguinte estrutura.
1- Investimento inicial ou nos perodos iniciais: so as sadas de caixa, que
levaro sinal negativo, utilizados para dar inicio ao projeto, podem ser bens fsicos ou
capital de giro.
2- Retornos de caixa do Investimento: so as rendas advindas do projeto, que
iro gerar fluxos de caixa positivos.
3- Valores residuais: so valores, normalmente positivos, que ocorrem ao final
do investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.

Preo de venda unitrio do produto: R$ 2,10 por unidade.

Quantidade mensal a serem comercializadas 40.000 unidades.

Faturamento anual: R$ 1.008.000,00.
Faturamento estimado para os prximos cinco anos R$ 5.040.000,00.
Custos mensais estimados em: R$ 58.800,00.
Custos e despesas estimadas anuais: R$ 705.600,00.
Lucro Liquido anual: R$ 302.400,00.
Fluxo de Caixa Relevante

302.400,00

302.400,00

302.400,00

302.400,00

302.400,00

400.000,00

ETAPA 3

A taxa Selic usada pelo governo como forma de controlar a inflao. Essa taxa
consiste em uma media de juros que o governo brasileiro paga por emprstimos feitos
em bancos.
Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois
tero mais lucro, e com essa preferncia no sobra credito para emprestar ao
consumidor, assim combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao.
J quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por
gerar um lucro maior.
Alm de controlar a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda de juros
para o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores
tambm aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros
repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulao.
A taxa Selic se torna importante para o pas porque tambm capaz de regular o
investimento nos ttulos brasileiros, quando a taxa Selic est em alta atrai mais
investimentos estrangeiros, pois os juros sero maiores.
O Banco Central do Brasil o responsvel pela regulao da Selic.
Taxa SELIC atualizada 7,25% a.a.

Ano

Fluxo de
Caixa

TMA = 8,75% a.a

TIR = 70,33% a.a
VPL= R$ 783.900,19
Avaliando
percebemos

que

os
este

para o investidor que

R$ 400.000,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

resultados

obtidos

projeto torna-se atraente

procura um retorno maior

que as taxas que o mercado financeiro oferece atualmente.

Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Payback o retorno
ocorre no segundo ano, ou seja, rpido.
Analisando o mtodo VPL e TIR o retorno financeiro tambm interessante,
pois proporciona uma rentabilidade significativa.

ETAPA 4

A INFLAO E SEU EFEITO NA ANALISE DE INVESTIMENTO

A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e
servios.
comum os estudos de viabilidade econmica serem elaborados a preos
constantes, com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e
custos.
Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que
deveria ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos
correntes - isto quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao -,
comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa
indiferenciada de inflao para todos os custos e proveitos de um determinado perodo.
IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS
Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma
Anlise de Investimentos, o que se ganha aps os impostos.
A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos
fluxos monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a

transformao de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em

antieconmicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se
importante a incluso do imposto de renda na anlise econmica de projetos.
O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez,
influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar
condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio
continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas
deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de
clculo do imposto de renda.
Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela
aplicao de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros
tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma
taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite.
Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser
considerada na anlise de investimentos. Para empresas industriais a alquota da
contribuio social de 9% sobre o lucro tributvel.
Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele sobre o
qual incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este devero
ser feitos alguns ajustes, chamados de incluses ou excluses.
Conforme anlises feitas atravs dos ndices de inflao dos ltimos anos
calcularam que a inflao no ter um efeito negativo em nosso projeto.
Hoje calculando sobre uma inflao de 5% ao ano em cinco anos teramos
uma inflao acumulada de aproximadamente 27,63% visto que, a taxa interna de
retorno do projeto apresenta um resultado de: 70,33% o projeto continua sendo atrativo,
pois o VPL tambm apresenta um valor positivo de 783.900,19 por isso o projeto tornase vivel para os prximos 5 anos, Pois a inflao acumulada de 5 anos ainda no far
com que o VPL fique negativo e no chegar no valor da taxa interna de retorno.
Anlise de sensibilidade
Ano

Fluxo de
Caixa

R$ 400.000,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

TMA = 8,75% a. a

TMA = 70,75% a. a

VPL= R$ 983.900,19

VPL= R$ -2.027,23

Esta anlise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um

lucro bastante atrativo, pois suporta uma grande variao na TMA, pois para o VPL
ficar negativo necessrio chegar a uma taxa de 70,75%.

CONSIDERAES FINAIS

Analisando todas as etapas do projeto conclumos que, o projeto apresenta uma

rentabilidade muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as
taxas oferecidas pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos clculos de depreciao e
imposto de renda a taxa de retorno do projeto continua superando a taxa oferecida pelo
mercado com isso concluiu que interessante aprovar e investir neste projeto, pois o
projeto apresenta um retorno garantido para os prximos cinco anos.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
ALVES, Antonio. Venda Muito Mais. Disponvel em:
<<http://www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?id=149&Categoria=Lucro%3E>>
Acesso em: 27 mar 2015.
Dirio Oficial da Unio Sees I e III. Disponvel em:
<<http://www.multilex.com.br/upd_blob/0002/2480.04.2012.pdf>> Acesso em: 01 abril
2015.
OLIVO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimentos PLT.