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Conceito de Crowding Out:

O Efeito de Crowding Out (em portugus, Efeito de Deslocamento ou de Evico)


corresponde a uma reduo no investimento e de outras componentes da despesa
agregadasensveis s taxas de juro, sempre que o Estado aumenta a despesa pblica. Este efeito
justificado pelo facto de existir um mecanismo de transmisso entre o mercado monetrio e o
mercado de bens e servios. De facto, quando o Estado aumenta os seus gastos (ou quando
reduz os impostos) ocorre, no curto prazo, um aumento da despesa agregada, aumento esse
ampliado pelo efeito do multiplicador da despesa. Contudo, o aumento da despesa agregada (e
consequentemente dos preos) originar um aumento da procura de moeda por motivo de
transaces, que por sua vez ir provocar um aumento das taxas de juro. As taxas de juro
podero aumentar tambm pela emisso de dvida pblica para financiar o acrscimo de despesa
do Estado. Este aumento das taxas de juro ir por sua vez provocar uma descida do investimento
e de outras componentes da despesa agregada mais sensveis s taxas de juro. a esta reduo
de algumas componentes da despesa agregada aps o aumento das despesas pblicas que dada
a designao de efeito de crowding out. Devido a este efeito, o impacto da poltica oramental
atenuado, ocorrendo tambm uma alterao nas componentes dadespesa agregada.
Outro conceito:
"Crowding-out", efeito de Diz respeito "eliminao" da despesa privada e, em
particular, do investimento do sector privado, devido a um aumento da despesa pblica, atravs
dum aumento das taxas de juro. Se uma economia estiver em "pleno emprego", i.e., se houver
capital instalado insuficiente e/ou escassez de mo-de-obra, ento existe uma restrio real
sobre a expanso do output fsico da economia. Isto ocorre quando a despesa pblica surge
como um substituto da despesa privada, fazendo com que a primeira elimine, ou reduza, a
quantidade da ltima. As consequncias do "crowding-out" so que a poltica fiscal ineficiente
no aumento dos nveis da procura agregada e do output no longo prazo, e no curto prazo
consegue-se um efeito expansionista custa duma taxa de inflao permanentemente mais
elevada.
Contra a hiptese do "crowding-out", coloca-se esta perspectiva: No curto prazo, a
poltica fiscal pode ser eficaz sem o custo da inflao mais elevada, se o nvel de utilizao dos
recursos existentes for aumentado. Por exemplo, atravs de turnos de trabalho. No longo prazo,
o efeito expansionista pode ser sustentado atravs do reforo do lucro e investimento, elevando
desta forma a economia para um percurso de crescimento mais elevado. O "crowding-out"
tambm pode ocorrer quando se escolhe uma poltica monetriainadequada, que permita o
funcionamento de efeitos de riqueza como resultado de mudana fiscais. Para alm disso, os
efeitos de mdio e longo prazo dum dficit fiscal (oramental) so muito distintos, dependendo
se este financiado por emprstimos (bonds ttulos do tesouro) ou por tributao (oramento
equilibrado). Resumindo, o factor fundamental do "crowding-out" coloca-se quando se atinge
uma restrio de recursos associada ao "pleno emprego". Nem todos os economistas concordam
que existem restries rgidas: os recursos podem ser utilizados de vrias formas,
a eficincia pode ser melhorada e, em ltima anlise, pode ser criada mais capacidade fsica
(capital). O "crowding-out" tambm pode ocorrer como resultado de efeitos de preos e riqueza.
Todo este gnero de "crowding-out" pode ser evitado com a escolha apropriada de poltica
monetria epoltica financeira do governo.