Lista de

Casos prticos de projetos de investimento

(usar o ficheiro)

CASO PRATICO 1
Criao de uma empresa de calado
o
o
o
o

Incio do investimento: Janeiro de 2015

Fim do Investimento: Maro de 2015
Incio da atividade operacional: Abril de 2015
Fim da atividade operacional: Dezembro de 2020

1) Pressupostos base
Um grupo de investidores pretende criar uma empresa produtora de calado. Antes de mostrar
o plano de investimento e de financiamento, comum olhar para um conjunto de pressupostos
base sobre o projeto:
Unidade monetria
1 Ano ativ idade

Euros
2015

Prazo mdio de Recebimento (dias) / (meses)

30

1,0

Prazo mdio de Pagamento (dias) / (meses)

30

1,0

Prazo mdio de Stockagem (dias) / (meses)

15

0,5

Tax a de IVA - Vendas

23%

Tax a de IVA - Prestao Servios

23%

Tax a de IVA - CMVMC

23%

Tax a de IVA - FSE

23%

Tax a de IVA - Inv estimento

23%

Tax a de Segurana Social - entidade - rgos sociais

20,30%

Tax a de Segurana Social - entidade - colaboradores

23,75%

Tax a de Segurana Social - pessoal - rgos sociais

9,30%

Tax a de Segurana Social - pessoal - colaboradores

11,00%

Tax a mdia de IRS

15,00%

Tax a de IRC

23,00%

Tax a de Aplicaes Financeiras Curto Prazo

0,70%

Tax a de juro de emprstimo Curto Prazo

5,60%

Tax a de juro de emprstimo ML Prazo

6,60%

Tax a de juro de activos sem risco - Rf

1,60%

Prmio de risco de mercado - (Rm-Rf)* ou p

Beta empresas equivalentes
Tax a de crescimento dos cash flows na perpetuidade
* Rendimento esperado de mercado

10,00%
100,00%
0,05

NOTA: Quando no se aplica Beta, colocar:

- O prmio de risco (p) adequado ao projecto
- Beta = 100%
==> R(Tx actualizao) = Rf + p

2) Pressupostos sobre a atividade de investimento do projeto

Um projeto tem que especificar o plano de investimento, ou seja, as despesas de investimento
em cada uma das rbricas. necessrio fazer um levantamento real do custo dos investimentos.
Neste projeto considera-se que o investimento em capital fixo s ocorre em 2015:
Investimento por ano

2015

Propriedades de investimento
Terrenos e recursos naturais
Edifcios e Outras construes
Outras propriedades de inv estimento
Total propriedades de investimento
Ativos fixos tangveis
Terrenos e Recursos Naturais

1.500.000

Edifcios e Outras Construes

1.200.000

Equipamento Bsico

1.000.000

Equipamento de Transporte

200.000

Equipamento Administrativo

25.000

Equipamentos biolgicos
Outros ativ os fix os tangveis
Total Ativos Fixos Tangveis

3.925.000

ativos Intangveis
Goodw ill
Projetos de desenv olv imento

50.000

Programas de computador

40.000

Propriedade industrial

100.000

Outros ativ os intangv eis

Total ativos Intangveis

190.000

Total Investimento

4.115.000

IVA

23%

235.750

Quadro I Plano de Investimentos

3) Pressupostos sobre a atividade de financiamento do projeto

No plano de financiamento foram consideradas as seguintes origens externas:
Fontes de Financiamento

2015

Capital

2.000.000

Outros instrumentos de capital

Emprstimos de Scios
Financiamento bancrio e outras Inst. Crdito
TOTAL

2.115.000
4.115.000

4) Pressupostos sobre a atividade de explorao do projeto

4.1- Vendas
Os promotores recorreram a dados do setor obtendo a seguinte informao:
o
o
o
o

N de pares de sapatos produzidos em ano cruzeiro por uma empresa de idntica

dimenso do projeto: 1.000.000/ano.
Taxa de crescimento da produo do calado em steady state: 3%
Preo unitrio de cada par de sapato: 12
Nmero de pares de sapatos produzidos no ano do investimento :500.000

4.2 Custo das matrias vendidas e matrias consumidas

Os promotores estimam este custo em funo da margem bruta das vendas, ou seja, a
percentagem que adicionam ao custo das matrias vendidas e matrias consumidas:

A empresa vai usar a mdia do setor: 60%

4.3 Fornecimentos e servios externos

Os promotores devem elaborar uma previso relativamente aos FSE no que diz respeito aos
valores de cada rbrica e classificao quanto natureza (fixa ou varivel):

Os promotores podem ir aos dados do setor estimarem uma estrutura de custos

semelhante em funo da dimenso da empresa e do nvel de produo:

Tx IVA
Subcontratos

CF

CV

Valor Mensal

23%

100%

50.000,00

Trabalhos especializados

23%

100%

5.000,00

Publicidade e propaganda

23%

100%

1.000,00

Vigilncia e segurana

23%

100%

200,00

Honorrios

23%

100%

500,00

Comisses

23%

100%

Conserv ao e reparao

23%

80%

20%

1.500,00

50%

5.000,00

Serv ios especializados

500,00

Materiais
Ferramentas e utenslios de desgaste rpido

23%

50%

Liv ros e documentao tcnica

23%

100%

100,00

Material de escritrio

23%

100%

150,00

Artigos para oferta

23%

100%

100,00

Eletricidade

23%

20%

80%

60.000,00

Combustv eis

23%

20%

80%

5.000,00

6%

50%

50%

750,00

23%

80%

20%

6.000,00

Energia e fluidos

gua
Deslocaes, estadas e transportes
Deslocaes e Estadas

Transportes de pessoal

23%

80%

20%

500,00

Transportes de mercadorias

23%

50%

50%

10.000,00

Rendas e alugueres

23%

100%

Comunicao

23%

100%

1.000,00

100%

1.000,00
500,00

Serv ios div ersos

Seguros
Roy alties

23%

100%

Contencioso e notariado

23%

100%

Despesas de representao

23%

50%

Limpeza, higiene e conforto

23%

100%

500,00
50%

2.000,00
500,00

o
4.4 Custos com o pessoal
Relativamente aos gastos com o pessoal preciso considerar o mapa de pessoal. No nosso
exemplo considera-se que no ano do Investimento o nmero de trabalhadores menor do
que no ano seguinte e que a partir de 2016 no h mais contrataes:
O nmero de funcionrios em 2015 e depois supor a contratao de mais:
Quadro de Pessoal
Administrao / Direco

2015
2

2016
2

Administrativ a Financeira

300

375

Qualidade

Manuteno

Aprov isionamento

322

397

Comercial / Marketing
Produo / Operacional

Inv estigao & Desenvolvimento

Outros

TOTAL

Os salrios brutos mensais vo manter-se contantes ao longo do projeto:

Remunerao base mensal

2015

Administrao / Direo

1.500

Administrativ a Financeira

1.500

Comercial / Marketing

1.000

Produo / Operacional

750

Qualidade

750

Manuteno

750

Aprov isionamento

750

Inv estigao & Desenvolvimento

Outros

750

5) Resultados endgenos
Os resultados endgenos so todos aqueles que resultam dos pressupostos anteriores,
nomeadamente:
Clculo do plano de amortizaes da dvida
Clculo das necessidades de fundo de maneio
Clculo do ponto crtico
Clculo dos indicadores econmicos e financeiros
Clculo da demostrao de resultados
Clculo do mapa dos cash flows operacionais
Clculo do balano provisional
Clculo da avaliao do projeto e anlise de sensibilidade

CASO PRATICO 2
Criao de uma empresa do ramo do vesturio
o
o
o
o

Incio do investimento: Janeiro de 2014

Fim do Investimento: Junho de 2014
Incio da atividade operacional: Julho de 2014
Fim da atividade operacional: Dezembro de 2019

1) Pressupostos base
Um investidor criou uma empresa no ramo do vesturio com produo apenas para o mercado
externo:
Unidade monetria
1 Ano ativ idade

Euros
2014

Prazo mdio de Recebimento (dias) / (meses)

40

Prazo mdio de Pagamento (dias) / (meses)

30

Prazo mdio de Stockagem (dias) / (meses)

20

Tax a de IVA - Vendas

23%

Tax a de IVA - Prestao Servios

23%

Tax a de IVA - CMVMC

23%

Tax a de IVA - FSE

23%

Tax a de IVA - Inv estimento

23%

Tax a de Segurana Social - entidade - rgos sociais

20,30%

Tax a de Segurana Social - entidade - colaboradores

23,75%

Tax a de Segurana Social - pessoal - rgos sociais

9,30%

Tax a de Segurana Social - pessoal - colaboradores

11,00%

Tax a mdia de IRS

15,00%

Tax a de IRC

23,00%

Tax a de Aplicaes Financeiras Curto Prazo

0,70%

Tax a de juro de emprstimo Curto Prazo

5,60%

Tax a de juro de emprstimo ML Prazo

6,60%

Tax a de juro de activos sem risco - Rf

Prmio de risco de mercado - (Rm-Rf)* ou p
Beta empresas equivalentes
Tax a de crescimento dos cash flows na perpetuidade

1,60%
10,00%
100,00%
0,05

2) Pressupostos sobre a atividade de investimento do projeto

Um projeto tem que especificar o plano de investimento, ou seja, as despesas de investimento
em cada uma das rbricas. necessrio fazer um levantamento real do custo dos investimentos.
Neste projeto considera-se que o investimento em capital fixo s ocorre em 2014, entre janeiro
de julho.

Quadro I Plano de Investimentos

Investimento por ano

2014

Propriedades de investimento
Terrenos e recursos naturais
Edifcios e Outras construes
Outras propriedades de inv estimento
Total propriedades de investimento
Ativos fixos tangveis
Terrenos e Recursos Naturais

400.000

Edifcios e Outras Construes

800.000

Equipamento Bsico

2.000.000

Equipamento de Transporte

300.000

Equipamento Administrativo

100.000

Equipamentos biolgicos
Outros activ os fixos tangv eis
Total Activos Fixos Tangveis

3.600.000

Activos Intangveis
Goodw ill
Projectos de desenvolv imento

250.000

Programas de computador

10.000

Propriedade industrial

220.000

Outros activ os intangveis

Total Activos Intangveis

480.000

Total Investimento

4.080.000

IVA

23%

483.000

3) Pressupostos sobre a atividade de financiamento do projeto

No plano de financiamento foram consideradas as seguintes origens externas:
Fontes de Financiamento

2014

Meios Libertos
Capital

4.000.000

Outros instrumentos de capital

Emprstimos de Scios
Financiamento bancrio e outras Inst. Crdito

500.000
1.000.000

Subsdios
TOTAL

5.500.000

4) Pressupostos sobre a atividade de explorao do projeto

4.1- Vendas
Os promotores elaboraram os seguintes pressupostos relativamente evoluo das vendas:
o

Nmero de casacos vendidos no ano do investimento: 100.000

o
o
o
o

N de casacos produzidos no 2 ano: 250.000/ano.

Taxa de crescimento anual da produo de casacos em steady state: 3%
Preo unitrio de cada casaco: 20
Variao (%) anual do preo do casaco: 3%.

4.2 Custo das matrias vendidas e matrias consumidas

Os promotores estimam este custo em funo da margem bruta das vendas, ou seja, a
percentagem que adicionam ao custo das matrias vendidas e matrias consumidas:

A empresa vai usar a mdia do setor: 60%

4.3 Fornecimentos e servios externos

Os promotores devem elaborar uma previso relativamente aos FSE no que diz respeito aos
valores de cada rbrica e classificao quanto natureza (fixa ou varivel):

Os promotores podem ir aos dados do setor estimarem uma estrutura de custos

semelhante em funo da dimenso da empresa e do nvel de produo:
Tx IVA

Subcontratos

CF

CV

Valor Mensal

2014

23%

100%

Trabalhos especializados

23%

100%

1.000,00

12.000,00

Publicidade e propaganda

23%

100%

500,00

6.000,00

Vigilncia e segurana

23%

100%

Honorrios

23%

100%

500,00

6.000,00

Comisses

23%

100%

500,00

6.000,00

Serv ios especializados

23%

50%

50%

1.000,00

12.000,00

Ferramentas e utensilios de desgaste rpido

23%

50%

50%

1.000,00

12.000,00

Liv ros e documentao tcnica

23%

100%

Conserv ao e reparao
Materiais

50,00

600,00

Material de escritrio

23%

100%

100,00

1.200,00

Artigos para oferta

23%

100%

50,00

600,00

Electricidade

23%

10%

90%

10.000,00

120.000,00

Combustv eis

23%

50%

50%

5.000,00

60.000,00

6%

100%

1.000,00

12.000,00

3.000,00

36.000,00

Energia e fluidos

gua
Deslocaes, estadas e transportes
Deslocaes e Estadas

23%

50%

Transportes de pessoal

23%

100%

Transportes de mercadorias

50%
50%

500,00

6.000,00

5.000,00

60.000,00

23%

50%

Rendas e alugueres

23%

100%

Comunicao

23%

100%

1.200,00

14.400,00

Serv ios div ersos

100%

1.200,00

14.400,00

Roy alties

23%

100%

400,00

4.800,00

Contencioso e notariado

23%

100%

400,00

4.800,00

Despesas de representao

23%

20%

1.000,00

12.000,00

Limpeza, higiene e conforto

23%

100%

300,00

3.600,00

23%

100%

Seguros

Outros serv ios

80%

TOTAL FSE

404.400,00

FSE - Custos Fixos

196.800,00

FSE - Custos Variveis

207.600,00

TOTAL FSE

404.400,00
45.432,00

IVA
FSE + IVA

449.832,00

4.4 Custos com o pessoal

Relativamente aos gastos com o pessoal preciso considerar o mapa de pessoal. No nosso
exemplo considera-se que no ano do Investimento o nmero de trabalhadores menor do
que no ano seguinte e que a partir de 2015 no h mais contrataes:

Administrao / Direo

Quadro de Pessoal

2014
2

2015
2

Administrativ a Financeira

Comercial / Marketing

100

200

Qualidade

Manuteno

Aprov isionamento

108

210

Produo / Operacional

Inv estigao & Desenvolvimento

Outros

TOTAL

Os salrios brutos mensais vo crescer taxa de 1% todos os anos:

Remunerao base mensal

2014

2015

Administrao / Direo

2.000

2.020

Administrativ a Financeira

1.500

1.515

Comercial / Marketing

800

808

Produo / Operacional

500

505

Qualidade

700

707

Manuteno

700

707

Aprov isionamento

700

707

700

707

Inv estigao & Desenvolvimento

Outros

5) Resultados endgenos
Os resultados endgenos so todos aqueles que resultam dos pressupostos anteriores,
nomeadamente:
Clculo do plano de amortizaes da dvida
Clculo das necessidades de fundo de maneio
Clculo do ponto crtico
Clculo dos indicadores econmicos e financeiros
Clculo da demostrao de resultados
Clculo do mapa dos cash flows operacionais
Clculo do balano provisional
Clculo da avaliao do projeto e anlise de sensibilidade