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O que so finanas?
Finanas a arte e a cincia de gesto do dinheiro;
Imprescindvel, pois todos os indivduos e organizaes recebem ou levantam
dinheiro;
A teoria de finanas preocupa-se com os processos, as instituies, os
mercados e os instrumentos associados transferncia de dinheiro entre os
indivduos, empresas e rgos governamentais.
Principais reas de atuao
Servios financeiros
Preocupa-se com o desenvolvimento e a entrega de servios de
assessoramento e produtos financeiros a indivduos, empresas e rgos
governamentais;
Envolve oportunidades de carreira nos ramos:
Servios bancrios;
Planejamento financeiro pessoal;
Investimentos;
Seguros.
Administrao financeira
Preocupa-se com as tarefas do administrador financeiro de uma
organizao;
Os administradores financeiros gerem as mais diversas atividades
financeiras, tais como:
Planejamento;
Concesso de crdito a clientes;
Avaliao de projetos de investimento;
Captao de fundos para financiamento das operaes da
organizao.
Modalidades jurdicas de organizao das
empresas
Firmas individuais
uma empresa que pertence a uma nica pessoa, que a gere com
vistas a seu prprio lucro;
Usualmente, trata-se de uma micro/pequena empresa ou de prestadores
de servio autnomos/profissionais liberais;
O proprietrio tem responsabilidade ilimitada, ou seja, responde com
todo o seu patrimnio pessoal para pagamento de dvidas da empresa.
Sociedades por quotas
Envolve dois ou mais proprietrios atuando em conjunto com o objetivo
de obter lucro;
Possuem faturamento maior que as firmas individuais;
So criadas a partir de um contrato de associao (contrato social)
entre as partes;
Os scios possuem responsabilidade ilimitada, e cada scio
responsvel por todas as dvidas da empresa.
Sociedades por aes
Envolve muitos proprietrios (acionistas);
Devido aos custos envolvidos de regulao e tributao devem possuir
faturamento maior que as sociedades por quotas;
As participaes (aes) so mais facilmente transferveis;
Os scios (acionistas) tm responsabilidade limitada, ou seja, no
podem perder mais do que investirem, sem a necessidade de pr em
risco seus patrimnios individuais.
Maximizao do lucro?
Distribuio no tempo
O recebimento mais rpido sempre prefervel, pois os maiores
resultados poderiam ser reinvestidos para gerar lucros maiores
no futuro.
Fluxos de caixa
Lucros no levam, necessariamente, a fluxos de caixa para os
acionistas.
Risco
Retorno e risco so os determinantes bsicos do preo da ao.
Maximizao da riqueza do acionista
Como a maximizao do lucro no permite atingir o objetivo principal
dos proprietrios da empresa (isto , aumentar sua riqueza), ela no
deve ser o objetivo da atuao do administrador financeiro;
O real objetivo da empresa, e conseqentemente de seus
administradores e funcionrios maximizar a riqueza de seus
proprietrios, em nome dos quais ela gerida.
Como a maximizao do lucro no permite atingir o objetivo principal
dos proprietrios da empresa (isto , aumentar sua riqueza), ela no
deve ser o objetivo da atuao do administrador financeiro;
O real objetivo da empresa, e conseqentemente de seus
administradores e funcionrios maximizar a riqueza de seus
proprietrios, em nome dos quais ela gerida.
Cada alternativa de deciso financeira deve ser analisada pelo impacto sobre
o valor da empresa, ou no caso de uma empresa de capital aberto (S.A.) o
impacto sobre o preo da ao;
Ento, a criao de valor para a empresa a sntese da administrao.
Maximizar riqueza.
O papel da tica
Define-se tica empresarial como os padres de conduta ou julgamento moral
que os envolvidos na atividade da empresa devem seguir segundo as polticas
da empresa;
A finalidade desses padres motivar as empresas e os participantes do
mercado a obedecer quanto ao contedo quanto ao esprito das leis e normas
da prtica empresarial e profissional;
Indiretamente h o fortalecimento de sua posio ao manter padres ticos
elevados.
O problema de agency
Num sentido mais amplo, pode-se dizer que os administradores so agentes
dos proprietrios, contratados por eles com a tarefa de gerir a empresa;
Na teoria, a maioria dos administradores concordaria com a maximizao da
riqueza dos proprietrios, porm, na prtica, eles tambm se preocupam com
a prpria riqueza, com a segurana no emprego e com benefcios indiretos.
Fatores minimizadores:
Foras de mercado: os acionistas importantes exercem maior presso
sobre a administrao atravs do conselho de administrao;
Custos de agency: so os custos de monitoramento do comportamento
dos administradores, proteo contra os atos desonestos por parte
deles e concesso de incentivos pecunirios (planos de incentivo) a
esses profissionais para maximizar o preo da ao.
Instituies financeiras
As instituies financeiras funcionam como intermedirias, promovendo a
canalizao das poupanas de indivduos, empresas e rgos do governo para
emprstimos.
Principais clientes:
Fornecedores lquidos (poupam mais do que captam): indivduos;
Demandantes lquidos (captam mais do que poupam): empresas e
governos.
O funcionamento das instituies financeiras
Mercado Financeiro
So fruns nos quais os fornecedores e os demandantes de fundos podem
transacionar diretamente.
Mercado Monetrio: onde ocorrem as transaes de ttulos negociveis
(dvidas) de curtos prazo (< 1 ano);
Mercado de Capitais: onde ocorrem as transaes de ttulos negociveis
(obrigaes e aes) de longo prazo (> 1 ano).
Para captar recursos, as empresas utilizam-se da venda de ttulos de dvida ao
mercado. Esta venda feita por meio de:
Colocao privada: venda de um ttulo novo diretamente a um nico
investidor;
Oferta pblica: venda no exclusiva de obrigaes ou aes ao pblico
em geral;
Mercado primrio: venda de ttulos novos;
Mercado secundrio: venda de ttulos de segunda mo.