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Apresentao 4T16
Apresentao 4T16
4T16
Apresentao da Teleconferncia
de Resultados da Multiplan
ri.multiplan.com.br
ri@multiplan.com.br
4T16
Aviso Legal
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas
expectativas da administrao da Companhia, bem como nas informaes disponveis. A Companhia no est obrigada a atualizar
tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares
so utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados
operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou
sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou da
expectativa da Companhia. O leitor/investidor no deve basear-se exclusivamente nas informaes contidas nesta apresentao
para tomar decises com relao negociao de valores mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero tornar-se diversas devido a alteraes nas condies de
mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos,
alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros
fatores tcnicos e econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da Companhia, sem prvio
aviso. As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.
Nesta apresentao, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas
contbeis vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo.
Para maiores informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras, o Formulrio de Referncia e outras informaes
relevantes disponveis no nosso site de Relaes com Investidores ri.multiplan.com.br.
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Relatrio Gerencial
A Multiplan est apresentando seus resultados do trimestre e do ano em formato gerencial para fornecer ao leitor dados
operacionais mais completos. Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas Demonstraes Financeiras de
acordo com o Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC.
Durante o exerccio de 2012, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as
atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em
Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negcios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua
aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras
coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstraes financeiras atravs do mtodo de
equivalncia patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participao na Manati
Empreendimentos e Participaes S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantarsula, e os 50% de participao na Parque
Shopping Macei S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Esta apresentao possui carter
gerencial e, por essa razo, no considera a aplicao dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informaes e/ou anlises de
desempenho constantes deste relatrio consideram a consolidao proporcional da Manati Empreendimentos e Participaes S.A.,
e da Parque Shopping Macei S.A. Para informaes adicionais, favor consultar a nota 8.4 das Demonstraes Financeiras de 31
de dezembro de 2016.
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R$731 Milhes Investidos em Aquisies de Participaes
R$59 milhes em NOI
NOI (LTM):
NOI do
R$59.0M
Portflio
NOI da participao: R$24,8 M NOI da participao: R$15,5 M NOI da participao: R$11,5 M NOI da participao: R$7,2 M
Preo da aquisio: R$311,2 M Preo da aquisio R$184,7 M Preo da aquisio R$143,9 M Preo da aquisio R$91,0 M
(1) Considerando o NOI dos 12 meses anteriores ao perodo encerrado em jun/16 para o BarraShopping I e MorumbiShopping, e set/16 para o BarraShopping II e ParkShoppingBarigi, ponderado pelas
participaes adquiridas.
Fonte: Multiplan
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Vendas nos Shopping Centers
Evoluo das vendas dos lojistas (R$) Evoluo de vendas/m das lojas
satlites (R$)
17
, 0B
27.106
7,2B
16
, 0B
+2,9% +716
6,2B
+3,0% 15
, 0B
+777
13,7 B +1.675
5,2B
14
, 0B
13,3 B
4,2 B 4,4 B 13
, 0B
4,2B
23.938 +13,2%
12
, 0B
3,2B
11
, 0B
2,2B 10
, 0B
Evoluo do crescimento das Vendas na Mesma Abertura das Vendas nas Mesmas Lojas por segmento
rea e Mesmas Lojas (%)
Vendas nas Mesmas Lojas 4T16 x 4T15 2016 x 2015
Fonte: Multiplan 5
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Dados Operacionais
Evoluo do custo de ocupao Evoluo da taxa de inadimplncia e perda de aluguel
98,6% 99,0%
98,1% 98,0% 98,1%
97,3%
98,8%
98,6%
98,5%
98,4%
98,4%
98,1%
98,1%
97,9%
97,6%
97,6%
97,5%
97,4%
4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Mdia
10 anos
Fonte: Multiplan 6
4T16
Anlise da Receita Bruta
Composio da receita bruta 2016
Cesso de
Direitos Outros
1,1% 0,3%
Servios
9,5%
Estacionamento
15,2%
Locao
73,9%
(100,0 M) 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 50,0%
+30,2 M 297,6 M
266,5 M +2,6 M 83,8 83,8
M M
81,181,1
M M
(-1,8 M) 76,8 76,8
M M
72,5 72,5
M M
94,9%
65,7 65,7
M M 96,2%
+11,7%
92,1%
91,5% 91,5%
90,5% 92,4%
91,4% 91,4% 91,4%
90,0%
Receita de Mnimo Complementar Merchand. Receita de Dec-15
dez/15 Mar-16
mar/16 Jun-16
jun/16 Sep-16
set/16 Dec-16
dez/16
locao 4T15 locao 4T16 Receita
Receita de locao
de Locao (12M)
(12M) Taxa de ocupao
taxa de ocupao
2,6% 4,3% 0,6% 3,5% 1,2% 0,9% 4,1% 2,7% 3,4% 4,1% 2,4% 2,4% 0,3% -1,7% -3,3% -2,2% -2,4%
11,4% 11,4%
10,1% 8,8% 9,5%
8,6% 8,0% 8,0% 9,2% 10,8% 10,7%
6,8% 7,0% 6,8% 6,2% 9,3%
6,8% 7,4% 7,6% 7,5%
5,9% 6,7% 5,9% 5,8% 5,9% 5,9% 8,4% 8,1%
5,6% 5,2% 4,5% 4,4% 5,8% 6,0%
4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Fonte: Multiplan 8
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Anlise das Despesas
4T12 4T13 4T14 4T15 4T16 2015 2016 4T12 4T13 4T14 4T15 4T16 2015 2016
Evoluo das despesas com torres para locao2 (R$) Evoluo das despesas com novos projetos
e margem operacional (%) para locao (R$)
-25,0%
-1,7%
10,5 M -24,7%
13,7 M 14,8 M
7,8 M 12,8 M +95,1%
2,4 M 2,4 M 11,1 M
1,9 M 1,8 M 1,7 M 91,1%
5,6 M
87,9% 91,2% 91,0% 92,5% 89,7% 85,0% 2,9 M
1,9 M
4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 2015 2016 4T12 4T13 4T14 4T15 4T16 2015 2016
CAGR: +13,6%
+3,2%
934,8 M 964,6 M
+2,8% 846,1 M
276,8 M 691,3 M
269,3 M 606,9 M
510,8 M
89,0% 89,3%
87,4%
6,00 86,4%
89,8% 5,11 5,19
90,0% 84,7% 4,69
86,1%
5,00
3,97
3,62
4,00 3,09
4T15 4T16 2011 2012 2013 2014 2015 2016
3,00
NOI Margem NOI 1,37 1,46 1,49
NOI + Cesso de Direitos por ao2,00
(R$) 0,94 1,14 1,09
1,00
-
6,00 5,11 5,19 CAGR:dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16
4,69 +13,9%
5,00
3,97
3,62 NOI + Cesso de Direitos por ao (12M)
4,00 3,09
3,00 NOI + Cesso de Direitos por ao (4T)
-
dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16
+5,5%
239,8591,7
M M 634,5 M615,8 M 610,7 M
25
0000
227,3 M 634,5 M
591,7 M
487,4 M 77,1% 455,3 M 72,7% 72,4%
20
0000 75,9%
487,4 M 70,2%
78,6%
78,6% 67,3%
77,2%
77,2% 64,0% 76,4% 76,0%
62,4%
76,4% 76,0%
15
0000
73,5%
73,5%
71,3%
71,3%
10
0000
2011Evoluo
2011 do
2012EBITDA
2012 2013 de
2013 Propriedades
2014
2014 (R$)
2015e margem
2015 2016(%)
2016
EBITDA de Propriedades
EBITDA de Propriedades Margem
MargemEBITDA
EBITDAde
dePropriedades
Propriedades
812,3 M 830,7 M
782,5 M
32
0000
634,5 M
+3,9% 591,7 M
27
0000
241,3 M 487,4 M
232,1 M 78,6%
76,4% 76,0%
22
0000
73,5%
77,8% 77,2% 71,3%
76,2%
17
0000
12
0000
EBITDA de propriedades considera o principal negcio da Multiplan: propriedades para locao. A mtrica exclui imveis para venda e despesas com desenvolvimentos futuros, e considera despesas de sede,
opes em aes e impostos foram calculados proporcionalmente ao percentual da receita bruta de propriedades sobre a receita bruta da Companhia.
Fonte: Multiplan
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Lucro Lquido, FFO e Dividendos
Evoluo do Lucro Lquido (R$) e margem (%) Distribuio de dividendos (R$) e payout (%)
64,7%
CAGR: +0,9%
52,8% 50,0% 50,0% 50,0%
64,7%M
225,0
-13,9% 64,7%
388,1 M 52,8% 183,7 M 50,0%
50,0% 174,9 M
50,0%
368,1 M 362,2 M 32,
52,8%M
149,0 50,0% 50,0%
298,2 M 311,9 M 135,0 M 50,0% 225,0 M
-38,2% 284,6 M
183,7 M 225,0 M 95,0 M
137,7 M 174,9 M
44,1% 149,0 M 183,7 M 174,9 M 32,1%
40,3% 135,0 M 32,1%
85,2 M 149,0 M 135,0 M
46,0% 32,6% 33,4% 95,0 M
29,1% 27,6% 95,0 M
27,4% 2011 2012 2013 2014 2015 2016
CAGR: +3,1%
-8,8%
552,9 M
515,6 M 530,7 M
484,2 M
415,4 M 426,2 M
-24.0%
175,2 M
61,4% 53,6%
133,2 M 48,9% 48,9%
58,5%
43,6% 42,9%
42,8%
Outros Outros
3,03x 3,04x
1.344,4 M 8,1% 4,3%
Indicadores Financeiros 31 dez 2016
2,36x 2,44x Dvida Lquida/EBITDA 3,04x TR
2,44x 952,1 M Dvida Bruta/EBITDA 3,62x TR 33,0%
40,4%
775,0 M EBITDA/ Despesa Financeira Lquida 3,82x
Dvida Lquida/Valor Justo 15,0%
Dvida Total/Patrimnio Lquido 0,67x CDI
301,7 M 297,2 M CDI 62,7%
Dvida Lquida/Valor de Mercado 22,0% 51,5%
dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 Jun-15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16
2,00x 2,44x 2,43x 2,40x Dvida Total/Ativo Total <= 0,50x 0,37x 79,2 M Em conformidade
2,33x
Margem EBITDA >=20,0% 72,4% 79,2 M Em conformidade
1,00x Dvida Total/Patrimnio Liq. <= 1,00x 0,67x 41,5 M Em conformidade
dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 dez/16
mar/17+
Dvida total com covenants 1.667,7 M
Aumento de
Capital
CAPEX(1): R$359,3 M
Status da Obra: Part. da Multiplan: 80%
Montagem da 48.000 Abertura: nov-17
Cesso de Direitos(1): R$26,5 M
NOI(2) 3 ano: R$36,0 M
estrutura m de ABL ABL Locada : 76% NOI yield(2) 3 ano: 10,8%
809.890
714.464
640.868
492.683
38,6 M 39,5 M
359.710
31,7 M
26,5 M
17,4 M
Evoluo da MULT3 desde o ingresso no ndice1 Bovespa Evoluo MULT3 desde o ingresso no ndice2 IBrX 50
115
100
100
80
85
70 60
dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 abr/15 ago/15 nov/15 fev/16 jun/16 set/16 dez/16
Fonte: Bloomberg
17
4T16
Desempenho MULT3 - 2016
40,0 M
120 30,0 M
120
30,0 M
20,0 M
100
100
20,0 M
10,0 M
mar/16 jun/16 set/16 dez/16
80
80 dez/15 mar/16 jun/16 10,0 M set/1
dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16
0,0 B
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Valor Justo1 por ao (R$) Valor de Mercado3 vs. Valor da Empresa2 Crescimento do Valor Justo1, NOI e ABL
(EV) vs. Valor Justo1 em 31 de dezembro de prpria (Base 100: 2010)
2016
Valor Justo das propriedades em operao
NOI das propriedades em operao
224
ABL Prpria das propriedades em operao 217
197
87,80
84,99 85,30 +20,3% 16,6 B 169
82,45 168
78,06 13,8 B 163 166
73,21 11,3 B 143 160 166
68,87 162 160
120 145
140
138
111
100 111
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Valor de Valor da Valor Justo 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Mercado Empresa (EV)
1 Calculado de acordo com o CPC 28. Mais detalhes esto disponveis nas demonstraes financeiras de 2016 e no relatrio de resultados do 4T16.
2 A soma de valor de mercado e dvida lquida.
3 Baseado no valor da ao em 31 de dezembro de 2016.
19
Fonte: Multiplan
4T16
Contatos de RI
Armando dAlmeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relaes com Investidores
Hans Melchers
Diretor de Planejamento e Relaes com Investidores
Franco Carrion
Gerente de Relaes com Investidores
Leandro Vignero
Analista de Relaes com Investidores
Daniela Mostaert
Analista de Relaes com Investidores
ri.multiplan.com.br