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A História Da Banco Do Brasil PDF
A História Da Banco Do Brasil PDF
Banco do Brasil
Histria do
Banco do Brasil
Organizador:
Diretoria de Marketing
e Comunicao do Banco do Brasil
Coordenao editorial:
Fazenda Comunicao & Marketing Ltda.
Produo:
Fazenda Comunicao & Marketing Ltda.
Reviso tipogrfica:
Aline Luz
Fotografias de capa:
Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
Fotografia:
Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
Banco do Brasil:
Diretoria de Marketing e Comunicao
ISBN 978-85-63961-00-6
CDU: 336.711(81)(09)
CDD: 981
A reforma bancria.................................................................................... 39
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Captulo 1
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
A primeira fundao,
em 1808
Eu, o prncipe regente, fao saber aos que este meu alvar com fora de lei vi-
rem: que atendendo a no permitirem as atuais circunstncias do Estado, que o
meu Real Errio possa realizar os fundos, de que depende a manuteno da Mo-
narquia e o bem comum dos meus fiis vassalos, sem as delongas que as diferen-
tes partes, em que se acham, fazem necessrias para a sua efetiva entrada; a que
os bilhetes dos direitos das Alfndegas tendo certos prazos nos seus pagamentos,
ainda sejam de um crdito estabelecidos, no so prprios para o pagamento, ain-
da sejam de um crdito estabelecido, no so prprios para o pagamento de sol-
dos, ordenados, juros e penses, que constituem os alimentos do corpo poltico do
Estado, os quais devem ser pagos nos seus vencimentos em moeda corrente; e a
que os obstculos, que a falta de giro dos signos representativos dos valores pem
ao comrcio, devem o quanto antes ser removidos, animando e promovendo as
transaes mercantis dos negociantes desta e das mais praas dos meus domnios,
e senhorios com as estrangeiras.
1. Em maro e abril de 1893, o Jornal do Commercio, do Rio de Janeiro, publicou, sem revelar a autoria, uma histria do
Banco do Brasil, bem fundada, luz da proximidade dos fatos e, presumivelmente, de documentos que, em boa parte,
no foram conservados. Utilizamos, por isso, essa fonte. A presente nota refere-se edio de 26 de maro de 1893.
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Sou servido ordenar que nesta capital se estabelea um Banco Pblico, que na
forma dos Estatutos, que este baixam, assinados por Dom Fernando Jos de Por-
tugal, do meu Conselho de Estado, ministro Assistente ao Despacho do Gabinete,
presidente do Real Errio e secretrio de Estado dos Negcios do Brasil, ponham
em ao os cmputos estagnados, assim em gneros comerciais, como em esp-
cies; Cunhadas; promova a indstria nacional pelo giro, e combinao dos capitais
isolados, e facilite juntamente aos meios, e aos recursos, de que as minhas rendas
reais e as pblicas necessitarem para ocorrer s despesas do Estado.
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O historiador Horcio Say analisa, com uma viso abrangente, o processo da fun-
dao e do incio do funcionamento do Banco:
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Ano Valor %
1810 10$283 1,28
1811 30$680 3,06
1812 40$665 4,06
1813 59$985 5,99
1814 96$717 9,67
1815 137$100 13,71
1816 189$607 18,96
1817 148$315 14,88
1818 171$804 17,18
1819 107$647 10,76
1820 101$062 10,10
1821 153$519 15,35
1822 119$605 11,98
1823 163$878 16,38
1824 163$157 16,31
1825 126$621 12,66
1826 169$869 16,98
1827 176$329 17,68
1828 187$567 18,75
1829 178$927 17,89
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tista de Oliveira, senador Ferreira Soares, J.F. Normano, Pandi Calgeras, analisaram
e lastimaram a dissoluo do Banco9. Pandi Calgeras, por exemplo, assinalou que
na Cmara dos Deputados vrios de seus membros insistiram nas vantagens de uma
reorganizao do Banco do Brasil, ao invs de uma liquidao pura e simples. A antiga
hostilidade contra o estabelecimento de crdito, disse ele, levou a melhor, escorada
nas acusaes de dilapidaes praticadas por diretores do estabelecimento e da retirada
em massa, por ocasio da volta de D. Joo a Portugal, em 1821, em metais preciosos
que pertenciam ao Banco.
Transformado numa espcie de bode expiatrio, o Banco acabou assumindo,
segundo Calgeras, a responsabilidade pelas dificuldades de uma situao cujos erros
cabiam quase que exclusivamente ao governo, por causa dos emprstimos dispens-
veis que solicitou, ou melhor, imps. Mas, prosseguiu, quando votada a liquidao
do Banco e apresentado seu balano, verificou-se que o papel-moeda em circulao
excedia apenas de soma nfima a dvida do Tesouro com a instituio. Os acionistas
receberam 90% de seu capital integralizado, pagas todas as dvidas.
Nenhuma crtica pode ser mais eloquente do que essas cifras, argumentou Co-
lgeras, porque comprovam a solvncia do estabelecimento, apesar do descrdito es-
palhado pelos exageros e acusaes malvolas contra ele arguidos. E, sobretudo, liqui-
dado o Banco, a praa do Rio ficou longamente privada desse aparelho indispensvel
sua economia comercial, erro extremamente grave que lhe foi imposto por uma deciso
inconsiderada. Foi essa ltima consequncia que motivou as crticas muito srias e
amargas a elas dirigidas desde os primeiros momentos por financistas e estadistas, e
inspirou a ideia de tentar conter o desencadear das correntes que conduzissem a me-
didas extremas.10
A primeira tentativa de restabelecimento de um banco nacional ocorreu atra-
vs da lei de 8 de outubro de 1833, mas no teve xito, pela falta de apresentao de
acionistas. O governo chegou a nomear uma comisso para organizar o levantamento
do capital, mas apenas os integrantes dessa comisso animaram-se subscrio. Com
a insuficincia de capital, o prprio ministro da Fazenda pronunciou-se, em novembro
de 1834, pela desistncia oficial de restabelecimento do Banco, mandando reverter a
receita geral dos impostos que a lei criou com o objetivo de compor a cota de capital do
governo. E, at 1838, quando foi criado o Banco Comercial do Rio de Janeiro, nenhum
outro banco existiu, instrudo formal e regularmente, no pas.
Havia, naturalmente, financiamentos que proliferavam como negcios rendosos
e sem concorrentes legalmente institudos, realizados pelos comerciantes, sob a for-
ma de adiantamento ou vendas a crdito, para seus fregueses e fornecedores. Ou, em
maior vulto, os emprstimos que os comissrios, sobretudo os do comrcio de exporta-
o, faziam aos fazendeiros e lavradores, sob garantia da colheita.
Esporadicamente, havia casas bancrias em comandita, ou caixas econmicas de
instaurao arbitrria ou variada. Tambm existia a agiotagem, qual se referiu, em
9. Cludio Pacheco, Histria do Banco do Brasil, 1973, vol. II cap. 1 30 a 33.
10. A Poltica Monetria do Brasil, p. 45 e 46.
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Foi nessa poca que comeou o ocaso do perodo colonial marcado inicial-
mente pela vinda da corte portuguesa para o Brasil -, com a consequente acelerao
do processo de independncia poltica, paralelamente ao processo da independncia
econmica, impulsionado por medidas como a abertura dos portos. A renda per capita
do pas vinha caindo, continuamente, j durante o sculo anterior. Na primeira metade
do sculo XIX ainda no se via uma tendncia de recuperao, mas o decesso estacio-
nava, em face da germinao profunda dos fatores que haviam de dar partida, embora
de forma incipiente, ao desenvolvimento brasileiro.
Esse perodo da histria brasileira, chamado regencial, que englobou o final do pri-
meiro reinado at a consolidao do segundo, caracterizou-se, no plano poltico, por um
processo insurrecional, ao mesmo tempo prolongado e sangrento. Logo no comeo vacilou
o trono imperial do Brasil, inclusive porque, sob o impacto da impopularidade e acusado
de preocupar-se mais com suas pretenses ao trono portugus do que com os problemas
brasileiros, D. Pedro I renunciou e deixou o trono a D. Pedro II, ainda menino.
Evidentemente, esse quadro influi negativamente na situao econmica e finan-
ceira do pas. No perodo de 1836 a 1846, por exemplo, verificou-se que em todos os
anos, salvo no ltimo, as somas das importaes foram bem mais altas do que as das ex-
portaes. O desequilbrio econmico e, especialmente, o financeiro, que j se manifes-
tava anteriormente, tornou-se ento, crnico, caracterstica mantida at tempos recentes.
Se o perodo regencial foi, no plano poltico, marcado pela turbulncia das desordens e
revoltas, no plano econmico caracterizou-se pela insuficincia da produo exportvel
e por saldos negativos na balana do comrcio exterior, com constante baixa dos valores
externos e internos da moeda. Manteve-se, ademais, o processo inflacionrio.
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Captulo 2
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
A economia floresce.
Surgem novos bancos
Os primeiros bilhetes emitidos pelo Banco do Brasil a partir de 1810, precursores das cdulas atuais,
eram apresentados em tales e tinham uma linha de corte para facilitar a verificao de autenticidade.
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A instalao da sociedade annima que tiver por fim fazer operaes bancrias s
poder ser autorizada quando se tenha realizada a quarta parte das aes; mas, se
no for completado o nmero total delas no prazo marcado no contrato constitu-
tivo, ser a sociedade dissolvida, salvo se tiver do governo autorizaes para fazer
suas operaes com nmero maior de acionistas, do que o marcado no contrato; o
governo nomear, todas as vezes que entenda conveniente, um ou mais agentes
para fiscalizar as operaes das sociedades e poder declar-las dissolvidas quando
se verificar que no cumprem as condies a que se sujeitaram.
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dos ditos estabelecimentos, para elegerem a diretoria, que deve instalar o novo Banco
e dar princpio s suas operaes.
Segundo os estatutos, o novo Banco do Brasil poderia realizar somente as seguin-
tes operaes:
1. descontar, sem exceder a dcima parte do seu fundo efetivo e o prazo de quatro
meses, letras de cmbio, da terra e outros ttulos comerciais ordem e com prazo
determinado garantidos por duas assinaturas de pessoas notoriamente abonadas,
uma pelo menos residente no lugar em que se fizer o desconto -, e escritos das
alfndegas e bilhetes do Tesouro;
2. encarregar-se, por comisso de compra e venda de metais preciosos, de aplices da
dvida pblica e de quaisquer outros ttulos de valores, bem como de cobrana de
dividendos, letras e de outros ttulos a prazo fixo;
3. receber em conta corrente as somas entregues por particulares ou estabelecimen-
tos pblicos e pagar as quantias de que estes dispuserem, at a importncia do que
houver recebido;
4. tomar dinheiro a prmio por meio de conta corrente ou letras, a prazo superior a
60 dias;
5. comprar e vender, por conta prpria, metais precisos;
6. fazer emprstimos, sob penhor de ouro, prata, diamantes, aplices da dvida pbli-
ca, de aes de companhias acreditadas que tenham cotao real e na proporo da
importncia realizada; de ttulos particulares que representem legtimas transaes
comerciais e de mercadorias no sujeitas corrupo, depositadas nas alfndegas
ou armazns alfandegados, mas no podendo emprestar sobre penhor de suas pr-
prias aes;
7. fazer movimentos de fundos de umas para outras praas do Imprio;
8. efetuar operaes de cmbio para importar metais preciosos, ou impedir a exporta-
o deles;
9. emitir notas, isto , bilhetes pagveis, vista e ao portador, os quais tero privil-
gios exclusivos de serem bem recebidos em pagamentos nas reparties pblicas.
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caladas do Rio de Janeiro. Mas o gio no conteve o enorme fluxo de pedidos. Quan-
do novamente se abriu a subscrio, no dia 17 de outubro de 1853, em apenas duas
horas os pedidos excediam o limite de 30 mil aes.
No incio de 1853, o Ministrio presidido por Itabora demitiu-se, mas deixou
nomeado o primeiro presidente do Banco, o deputado e conselheiro Lisboa Serra,
mantido pelo novo Ministrio, presidido pelo visconde de Paran. Em novembro, fi-
nalmente, foi eleita a diretoria do Banco exageradamente composta de 15 diretores,
alm do presidente , que se reuniu pela primeira vez em 5 de dezembro. Sempre a
passos lentos, os preparativos para o Banco funcionar se estenderam por mais quatro
meses. E, somente no dia 10 de abril de 1854, sem qualquer comemorao ou registro
solene, o estabelecimento abriu suas portas.
No fim de maio de 1854, quando o Banco do Brasil ainda no tinha completa-
do dois meses de operao, comentava-se que o seu sucesso j era extraordinrio e
especulava-se sobre as suas expectativas de crescimento e lucratividade, consideradas
auspiciosas, o que provocou alta na cotao de suas aes.
Mas o Jornal do Commercio publicou comentrios mais realistas em sua edio
de 29 de maio de 1854, ao analisar o primeiro balancete do Banco, concluindo que os
lucros registrados no poderiam manter o mesmo nvel.
Prematuramente, a diretoria do Banco instalou caixas filiais nas provncias. Em
sesses realizadas nos meses de setembro e outubro de 1854 decidiu-se que a caixa
filial do extinto Banco da Provncia de So Paulo ficasse, na forma dos estatutos, con-
vertida em caixa filial deste Banco, que se criasse uma agncia na cidade de Ouro
Preto, em Minas Gerais, e se estipulassem regras para a converso da caixa filial do Rio
Grande do Sul.
Alguns bancos aceitaram sua converso em caixas filiais, como os de Pernambu-
co, Maranho, Par e o Banco Comercial da Bahia. Essas caixas no eram propriamente
agncias, pois desfrutavam de certa autonomia, inclusive com estatutos e diretoria pr-
prios. O objetivo de sua implantao era suprir as necessidades geradas pela vastido
territorial do Brasil e as dificuldades de comunicao, mas essas mesmas circunstncias
impediam que a direo central exercesse o necessrio controle e vigilncia, para evitar
os abusos e desvios que mais tarde acabariam ocorrendo.
Enquanto isso, o ritmo de emisses crescia e o Tesouro dentro da eterna linha
de insaciabilidade dos governos, apresentava-se para pleitear emprstimos. O Banco
inicialmente resistiu, mas, em novembro de 1854, cedeu emprestando ao Tesouro 500
contos de ris taxa de 6%. Em 31 de dezembro, foi concedido mais um emprstimo
de 200 contos de ris, ao prmio de 5%.
Cogitou-se, nessa poca, da aquisio de imvel para sede do Banco. Instalado
em um edifcio, que o Banco Comercial construra na rua da Alfndega, esquina com a
rua da Candelria, o Banco, no entanto, ali continuou por mais de 72 anos, e somente
em 30 de abril de 1926 mudou-se para a rua Primeiro de Maro, nmero 66, onde a
sede permaneceu at a transferncia para Braslia. Segundo o historiador Fernando
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Na verdade, essa crise representou, para o Banco do Brasil, uma das travessias
mais difceis de sua histria. A influncia governamental e a presso dos interesses pri-
vados sobre o Banco concorreram para que se tomassem medidas artificiais e precrias
de sustentao de cmbio, sem uma previso de recursos e de apoio suficientes, ou
para o qual nem mesmo existisse, naquele tempo, todo o indispensvel potencial eco-
nmico. Consequentemente, essas medidas trouxeram apenas correes efmeras para
os malefcios da crise que, por sua prpria natureza e contingncia, eram passageiros e
de limitada gravidade.
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Captulo 3
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
A reforma bancria
O prdio da segunda praa do Comrcio, na rua Direita, com dois pavimentos, tinha na frente o peristilo
saliente com oito colunas dricas, que sustentavam uma varanda ou terrao orlado de grades de ferro
presas a pilares. Uma gradaria de ferro, entre as colunas, fechava o vestbulo, cujo pavimento era de
mosaico de mrmore. No segundo pavimento funcionou o Tribunal do Comrcio, instalado em janeiro
de 1851, local onde tambm, no mesmo ano, foram realizadas as reunies preliminares da instalao
do Banco do Brasil, do grupo Mau. Em 1864, foi a praa do Comrcio ligada Fortaleza de Santa
Cruz, pelo telgrafo eltrico, para melhor recepo dos avisos martimos, de interesse dos comerciantes.
esquerda, v-se a Casa dos Contos. A rea ocupada por esta e pela praa do Comrcio, corresponde que
posteriormente ocupam o Banco do Brasil e o Correio Geral.
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O que no est suficientemente compreendido nem ainda pelas direes dos atu-
ais bancos, alis compostas de pessoas habilitadas, que a organizao bancria se
liga to estreitamente ao sistema monetrio, que exige a maior conformidade de
vista. Sem emisses de papis de crdito dificilmente se podem sustentar os bancos
e muito fraco o auxlio que prestam indstria: com a emisso, preciso marcar-
lhe regras que a contenham nos justos limites e a conciliem com igual direito que
entre ns exerce o Tesouro na emisso de suas notas circulares. Entre ns, portanto,
ainda esto to ligadas as questes de reforma do meio circulante e da organizao
dos bancos, que indispensvel trat-las juntas e combin-las em um s plano14.
14. Bernardo de Sousa Franco, Os Bancos do Brasil, 1848, p. 49, 85, 86 e 87.
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sembleia Legislativa, em 7 de maio de 1859. Mas, com isso, exps-se aos ataques dos
seus adversrios, divulgados abundantemente pela imprensa. Assim, quando o apre-
sentou Cmara dos Deputados, em 15 de julho de 1859, a oposio j estava cerrada
contra o programa.
A proposta de Torres-Homem obrigava o Banco do Brasil, suas caixas filiais,
criadas atravs da lei de 1853 e todos os bancos de circulao autorizados por decreto
do Poder Executivo, a realizar suas notas em ouro vontade do portador. Pruden-
temente, projetava a entrada em vigor dessa obrigao para trs anos depois, apenas
forando a emisso dos bancos, enquanto suas notas no se tornassem conversveis em
ouro, vontade do portador, ao mximo do que a cada um tivesse emitido nos meses
de fevereiro, maro, abril e maio precedentes.
Os bancos que tivessem excedido este ltimo limite ficariam obrigados a reduzir
a emisso no perodo de cinco meses, sob pena de perderem a faculdade de emitir
notas vista e ao portador e de no poderem continuar a funcionar por mais de um ano
como bancos de depsitos e de descontos, sem nova autorizao do governo. Logo se
estipulava que a essa limitao ficavam sujeitos os bancos que no realizassem suas
notas em ouro nos termos da primeira obrigao exposta. O projeto previa, tambm,
a nomeao, pelo governo, de um fiscal para cada banco, remunerado por este, com
atribuies de vigiar as operaes do estabelecimento e fazer cumprir religiosamente
as disposies dos estatutos e da lei em que o projeto se convertesse.
De acordo com o projeto, o Banco do Brasil, enquanto sua emisso estivesse
limitada, ficaria liberado da obrigao de resgatar anualmente 2.000:000$000 do papel
do governo, imposta pela lei de 5 de julho de 1853. Tambm era dada permisso s cai-
xas matriz e filiais do Banco do Brasil para receberem pagamentos em notas dos outros
bancos de emisso, criados no lugar em que cada uma dessas caixas funcionasse.
Finalmente, o projeto dava fora de lei s anteriores arguies de inconstitucio-
nalidade da reforma de Sousa Franco, por dispositivo assim proposto:
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Tudo indicava que o governo havia gastado fora preciosa na difcil batalha que
tivera de travar na Cmara para fazer aprovar seu projeto de controle dos bancos emis-
sores. O dispndio de fora o teria exaurido ainda apenas na metade da luta. O projeto
aportou ao Senado, onde a batalha certamente recomearia, sem que o Gabinete tives-
se meios de se fortalecer, e tudo isso foi, sem dvida, uma das causas mais importantes
da queda do Gabinete.
A questo bancria transformou-se em uma devoradora de governos. Primei-
ramente caiu o Ministrio em que Sousa Franco atuava como ministro da Fazenda,
dedicando-se a destruir o trabalho iniciado por Itabora no sentido de constituir um
s grande banco de emisso, depsitos e descontos. Depois veio o Ministrio presidi-
do por Abaet, tendo Sales Torres-Homem como ministro da Fazenda, acionando a
contrarreforma, mas, desestabilizando-se e ruindo sob o impacto da poderosa corrente
de oposio que se levantou contra o seu programa. As opinies dividiam-se em dois
grandes grupos, um defendendo a multiplicidade bancria e outro a favor da restaura-
o da unidade.
O Banco do Brasil estava no centro dessa questo, era o foco principal de todos
os debates, o alvo de ataques e defesas. Alm disto, sua posio era de constante em-
barao, no s porque nem sempre coibia excessos emissionistas, como porque no
conseguia sustentar, de algum modo por um vcio de origem, a suficincia do seu fundo
disponvel, considerado lastro indeclinvel de suas emisses.
O novo governo, cujo Gabinete era chefiado pelo senador ngelo Muniz da Silva
Ferraz, assumiu em agosto de 1859, mantendo atitude de cautela em relao questo
bancria. o que denota o discurso, que pode ser considerado de estreia da investidura
governamental, pronunciado pelo presidente do Conselho, perante o Senado, na ses-
so de 11 de agosto de 1859. Depois de tratar do programa do seu governo em linhas
gerais, passando margem de definies programticas, aterrou na questo bancria
com precauo:
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Art. 1 - Nenhum dos bancos criados por decretos do Poder Executivo poder
emitir, sob a forma de notas ou bilhetes ao portador, quantia superior ao termo
mdio de sua emisso operada no decurso do primeiro semestre do corrente ano,
enquanto no estiver habilitado para realizar em ouro o pagamento de suas notas;
exceto se, alm do fundo disponvel ou de garantia e das outras condies estabe-
lecidas nos respectivos estatutos, tiver em caixa parte de seu capital equivalente
ao excesso do dito termo mdio de emisso, e for esta parte representada por
moeda de ouro ou barras do mesmo metal do toque de 22 quilates, ou por barras
de prata de 11 dinheiros na relao fixada pelo art. 3 do decreto n 1.721 de 5 de
fevereiro de 1856, contanto que o valor destas no exceda a quarta parte do da
moeda e barras de ouro.
Enquanto o Banco do Brasil no puder realizar tambm em ouro o pagamento
das respectivas notas, s poder o governo conceder-lhe a faculdade de elevar a
emisso alm do duplo do fundo disponvel, nos termos do art. 1 7 da lei n
683 de 5 de julho de 1853, e do art. 18 dos estatutos do mesmo Banco, quando
tal concesso no lhe der o direto de emitir quantia superior ao termo mdio da
emisso por trimestre desde a sua instalao at o que se tiver completado em
maro do corrente ano.
1 - Se a emisso atual de qualquer banco exceder os limites fixados no princpio
deste artigo, ser ele obrigado a reduzi-la a esses limites, dentro do prazo que o
governo determinar, nunca maior que o de seis meses.
2 - Nenhum dos bancos criados por decretos do Poder Executivo poder emitir
ou manter na circulao notas, bilhetes, e em geral escritos que contenham pro-
messa ou obrigao de valor recebido em depsito, ou de pagamento ao portador,
de quantia inferior a 50 mil ris na Corte e provncia do Rio de Janeiro, e a 25 mil
ris nas outras provncias.
Se dentro de seis meses, contados da publicao desta lei, o Banco do Brasil no se
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achar habilitado para realizar suas notas em ouro, no poder da em diante conser-
var na circulao mais de 25% da sua emisso total, representados pelos referidos
bilhetes de quantia inferior a 50 mil ris na Corte, e 25 mil ris nas provncias.
(.........................................................................................)
5 - Ser considerado falido o banco de circulao que no satisfizer vista e em
moeda corrente, ou, verificadas as hipteses do pagamento previstas pelo pargra-
fo antecedente, em moeda de ouro, vontade do portador, a importncia de seu
bilhete ou nota apresentada ao troco; e pelo tempo da mora o portador ter direito
ao juro corrente.
Ferraz iniciou de imediato a execuo da lei de reforma bancria que fizera apro-
var, expedindo todos os atos governamentais necessrios, entre os quais sete decretos
executivos, em rpida sucesso. Foi assim, intensa a sua atividade no trato da questo
bancria, desde a apresentao das suas emendas at a expedio imediata desses de-
cretos que, todavia, foram insuficientes. Foram necessrias novas medidas para com-
plementar os dispositivos legais e regulamentares.
Um exemplo foi o ofcio que o Banco do Brasil encaminhou ao ministro da Fa-
zenda, em 22 de fevereiro de 1861, no qual explicava que somente a sua caixa matriz
estava habilitada a realizar em ouro o pagamento de suas notas, e por isso a diretoria
considerava inconveniente a abertura do troco unicamente no Rio de Janeiro, pois a
praa iria se ressentir com uma rpida e brusca mudana, que causaria a elevao exis-
tente. Assim, dizia o ofcio, resolvera a diretoria do Banco no abrir o troco e solicitar ao
governo a expedio de ordens a respeito.
Ao responder, no dia 13 do ms seguinte, o ministro Ferraz ponderou que a
ltima parte do pargrafo 2 do artigo 1 da lei 1.083 determinava claramente que, se
dentro de seis meses o Banco do Brasil no se achasse habilitado a realizar as suas notas
em ouro, no poderia, da em diante, conservar em circulao mais de 25% de sua emis-
so total, representados por bilhetes de quantia inferior a 50$000 na Corte e a 25$000
nas provncias, devendo sua substituio ou resgate ser operado dentro do prazo que o
governo marcasse. Sendo certo que os bilhetes de 25$000 das provncias no eram emi-
tidos pela caixa matriz, mas por suas filiais, nenhuma dvida havia de que a expresso
Banco do Brasil referia-se a um complexo de todas as suas caixas, e que a diretoria no
cumpriria a disposio citada se abrisse o troco de suas notas por ouro no Rio de Janeiro
e no fizesse o mesmo nas provncias.
Ferraz no completou os atos de execuo da lei. Embora se aponte uma causa
eleitoral para a mudana de gabinete, a questo bancria pode ter concorrido para a
queda do ministro, que acumulou descontentamentos da poderosa corrente que de-
fendia a pluralidade emissora. Em 2 de maro de 1861, ele se demitiu, formando-se
um novo gabinete sob a presidncia do Duque de Caxias, tendo como brao direito, na
pasta da Fazenda, Jos Maria da Silva Paranhos.
Assim, a execuo da lei de 1860 ficou sob a responsabilidade de um novo
ministro da Fazenda, e Ferraz, nas sesses legislativas de 1861, alegou infidelidade
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emprstimo feito e at onde chegasse a soma disponvel por parte do Banco; e, final-
mente, pedir autorizao para elevar a emisso alm do dobro, com certas restries,
inclusive a de que seria esta uma faculdade de que s faria uso quando circunstncias
imperiosas o aconselhassem para conservar o equilbrio entre as suas emisses e o fun-
do disponvel.
Em meados de 1860, foram verificadas diversas irregularidades, omisses e erros
nas caixas filiais da Bahia e de Pernambuco. A diretoria, entre outras medidas, resol-
veu que a direo dessas dependncias devia ser mais concentrada nas mos de seus
presidentes para que melhor se fizesse sentir a ao da caixa matriz e se conseguisse
mais ordem e harmonia no seu trabalho. Devia, ainda, ser baixado regimento interno,
definindo as atribuies dos diferentes nveis da administrao.
Em janeiro de 1861, a diretoria considerou que, para prevenir as eventualidades,
devia o Banco do Brasil conservar sua emisso dentro dos convenientes limites e, alm
de um forte fundo disponvel em ouro, ter em carteira ttulos de pagamento seguro no
dia do vencimento, para que assim pudesse, em qualquer emergncia, recolher a emis-
so que excedesse. Em maro, convenceu-se de que no era possvel fugir ao regime
da lei de 1860 e tratou de adaptar os seus estatutos nova regulamentao legal.
Admitiu, tambm, o Banco, a necessidade de levar ao conhecimento do Poder
Legislativo o fato de que, sobrecarregado de nus to pesados como os que resultavam
do contrato firmado com o governo, no podia continuar a desempenhar as obrigaes
que contrara. Afinal, as circunstncias tinham variado, lutava-se com a concorrncia de
outros estabelecimentos que gozavam das mesmas vantagens de emisses sem iguais
nus e pesavam sacrifcios sobre os acionistas, que no eram compensados por vanta-
gens que deviam recair sobre os capitais.
A direo do Banco do Brasil chegou a considerar a hiptese da resciso de seu
contrato com o governo, para continuar suas operaes como simples banco de depsitos
e descontos, reavendo o valor do emprstimo que gratuitamente lhe fizera. Tambm foi
levantada outra hiptese, que era a da convenincia de um acordo com os bancos Agrco-
las e Rural, para constituir a unidade de emisso no distrito de circulao dessas duas ins-
tituies. A diretoria decidiu, ento, pedir autorizao Assembleia Geral dos Acionistas
para efetuar um acordo com os bancos Agrcola e Rural, visando adquirir os seus direitos
de emitir notas vista e ao portador e solicitar ao Legislativo a aprovao desse acordo e a
concesso do privilgio exclusivo ao Banco do Brasil de emitir notas vista e ao portador
nas provncias do Rio de Janeiro, So Paulo e Minas Gerais.
Mas a Assembleia Geral, reunida nos dias 1 e 2 de maio de 1861, no tomou co-
nhecimento do pedido, e resolveu nomear uma comisso para negociar diretamente com
o governo as novas condies de existncia do Banco, autorizando-a at a propor resciso
do contrato no caso de no serem as suas reclamaes atendidas. Sentindo-se despresti-
giada, a diretoria renunciou coletivamente. Mas, ao se reunir, em 18 de maio, para eleger
os novos diretores, a Assembleia Geral reelegeu a maioria dos renunciantes.
A comisso nomeada pela assembleia para negociar com o governo apresentou
parecer retomando a fracassada pretenso de demonstrar que a lei de reforma bancria
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Comercial e Agrcola 24 mil aes ao par, para compensar desistncia que este fazia
do seu direito de emisso; o Banco Comercial e Agrcola pagava ao Banco do Brasil o
valor real de 24 mil aes que recebesse na proporo das prestaes realizadas, ou de
160$000 por ao, correspondentes ao capital de 3.840:000$000, ficando, alm disso, os
possuidores das novas aes obrigados a completar o seu valor nominal quando fosse
exigido dos demais acionistas; o Banco do Brasil entregava ao Banco Rural e Hipotec-
rio a soma de 400:000$000, para compensar a desistncia que este fazia do seu direito
de emisso; logo que recebesse as 24 mil aes o Banco Comercial e Agrcola entraria
em liquidao, por sua conta e risco; aps a entrega das 24 mil aes do Banco Comer-
cial e Agrcola e o pagamento ao Rural e Hipotecrio de 400:000$000, nos termos do
acordo aprovado e dentro de um prazo inferior a 30 dias da data do decreto, comea-
riam a sair de circulao as notas dos dois bancos.
Em maio, ocorreram duas rpidas mudanas de governo. Saiu o Ministrio presi-
dido pelo duque de Caxias, cujo ministro da Fazenda era Jos Maria da Silva Paranhos.
O lder da oposio, Zacarias Ges e Vasconcelos, foi chamado para compor o novo
Ministrio, que durou apenas trs dias, pois demitiu-se aps ser derrotado por uma
votao na Cmara em questo de confiana. Em seu lugar tomou posse o Ministrio
organizado pelo marqus de Olinda.
Em dezembro de 1862, surgiu o problema da insuficincia do fundo disponvel
para a necessidade de emisso, levando a diretoria a solicitar ao governo a faculdade
de emisso ao triplo permitida pelo artigo 63 dos seus estatutos, conforme j havia
precedentes. O governo, inicialmente, recusou essa autorizao, concedendo-a pos-
teriormente sob a condio de que, para us-la, o Banco no podia elevar as taxas de
juros. O Banco no aceitou a condio e o governo acabou revogando a autorizao.
Ocorreram, no perodo, alguns excessos na emisso, que o governo acabou tolerando,
confiante de que, prudentemente, a diretoria empregaria os meios necessrios para
que no houvesse abusos.
Em outubro de 1863, o Banco do Brasil abriu o troco de suas notas. Ao mesmo
tempo, a diretoria esforava-se para sustentar o fundo disponvel da forma que deman-
dava a amplitude de suas operaes. Para isso expedira ordens a Londres, a fim de im-
portar regularmente os metais de que precisava. Desse modo, foi feita uma importao
de 962.343 soberanos, segundo os relatrios da poca, para fazer face ao troco das
notas do Banco.
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Captulo 4
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
1864: A grande crise
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ser considerado sinal de alguma crise iminente. Nessa ocasio, o clima de tranquilida-
de decorria do estado satisfatrio em que se encontrava o fundo disponvel, escorado
nas remessas de recursos recebidos da Inglaterra. A emisso circulante conservava-se
dentro do limite legal. O resgate do papel-moeda prosseguia normalmente; nas pocas
determinadas pelos estatutos, a diretoria do Banco retirava de circulao papel-moeda
na importncia de 2.000:000$000, recebendo em pagamento do Tesouro Nacional o
valor equivalente. Nesse quadro destoavam, apenas, em junho de 1864, o aumento na
soma dos ttulos em liquidao, a baixa das cotaes das aes do Banco do Brasil e o
decrscimo dos respectivos dividendos.
Em janeiro desse ano, demitira-se o Ministrio presidido pelo marqus de Olin-
da, aps sofrer derrotas eleitorais. Assumiu em 15 de janeiro, mas saiu em agosto, antes
de completar oito meses, o Ministrio presidido por Zacarias de Ges e Vasconcelos.
Em 31 de agosto, tomou posse o Ministrio presidido por Francisco Jos Furtado. Es-
sas mudanas, no entanto, no representavam sinal de crise, pois a instabilidade dos
ministrios era tradicional no regime parlamentar do Imprio. Logo em seguida, no dia
10 de setembro, detonou-se o incio da turbulncia quando Antnio Jos Alves Souto,
o visconde de Souto, proprietrio da Casa A.J.A. Souto & Cia., deu ordens para que
fosse encerrada a escriturao e suspenso o movimento de caixa e, assim, praticamente
se fechasse o seu estabelecimento, um ano e quatro meses depois de apelar ao Banco
do Brasil para que a salvasse do colapso. A esta altura, o seu dbito nesse Banco subira
para mais de 20 mil contos.
O fechamento inesperado da Casa Souto espalhou o pnico por toda a cidade,
provocando a corrida de credores e depositantes aos estabelecimentos bancrios. Os
estabelecimentos resistiram o quanto puderam. Durante todo o dia 10, noite aden-
tro, fizeram numerosos pagamentos. O Banco do Brasil no somente atendeu aos seus
clientes, como prestou socorro a diversos outros estabelecimentos.
A diretoria do Banco decidiu, em 11 de setembro, manter-se em sesso per-
manente, que durou at o dia 19. Resolveu, ainda, representar ao governo pedindo a
liquidao administrativa da Casa Souto, com a fiscalizao dos maiores credores, mas
no foi atendida, sob a alegao de que esse ato seria de competncia do Poder Legis-
lativo, que no estava reunido. Com a hesitao do governo, os fatos se agravaram e no
dia 13 ocorreu uma corrida extraordinria de portadores de notas ao balco do Banco
do Brasil, exigindo que esses papis fossem trocados por ouro. Casas bancrias e casas
comerciais j haviam fechado as suas portas. O tumulto crescia. O fundo metlico do
Banco do Brasil estava ameaado de se esgotar.
No mesmo dia, o Banco solicitou medidas concretas ao governo, a comear pela
suspenso de todos os pagamentos na praa, pelo espao de 30 dias. Pediu, tambm,
autorizao para exceder o limite legal de emisso prescrito nos estatutos, alegando a
extraordinria demanda de descontos que tinha sido obrigado a fazer para auxiliar os
outros banqueiros e cobrir avultado troco de suas notas.
O governo decidiu ento, por decreto, autorizar o aumento da emisso at o
triplo do fundo disponvel e dar curso forado, at posterior deliberao, aos bilhetes
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do Banco, que ficaria dispensado, transitoriamente, de troc-los por ouro. No dia 17,
baixou novo decreto, mandando suspender e prorrogar por 60 dias, contados a partir de
9 de setembro, os vencimentos das letras, notas promissrias e quaisquer outros ttulos
comerciais pagveis na Corte e na provncia do Rio de Janeiro. Tambm suspendeu
e prorrogou, pelo mesmo perodo, os protestos, recursos em garantias e prescries
desses ttulos. A partir da, a situao comeou a acalmar. No dia 20, assinou decreto
regulando de modo especial as falncias dos bancos e casas bancrias.
Muito se especulou sobre os efeitos e as causas da crise. As principais consequn-
cias foram as falncias e concordatas que ocorreram na praa do Rio de Janeiro, no total
de 25, at o fim de maro de 1865, de que resultaram perdas que se aproximaram de
70.000:000$000. Houve tambm queda do movimento comercial, baixa do cmbio e dos
valores dos imveis, decesso das cotaes das aes de companhias, inclusive das aes
do Branco do Brasil, elevao do preo da moeda de ouro e aumento extraordinrio da
circulao fiduciria. A emisso do Banco do Brasil elevou-se quase ao quntuplo do seu
fundo disponvel.
Os efeitos da crise nas provncias foram moderados, exceto no Rio de Janeiro,
devido s suas estreitas ligaes com a praa da Corte. As opinies sobre as causas e os
efeitos da crise divergiam. Apontavam-se, entre as causas, a legislao econmica de
agosto de 1860; os efeitos remotos e mal curados da crise de 1857/1858; a decadncia
econmica do pas; a deficincia de colheitas; os abusos de crdito; os prejuzos de
longa data sofridos pelo comrcio; a paralisao do comrcio e o excesso de despesas
do Estado. Ao mesmo tempo, contestava-se a hiptese de decadncia econmica, sob
o argumento de que havia muitos indcios de que o pas progredia.
A causa mais frequentemente apontada foi o abuso do crdito, acusando-se o
Banco de dificuldades e m direo, citando-se como exemplo, a situao de exagerado
favorecimento da Casa Souto, que adotava procedimentos de operaes e de contabi-
lidade bastante peculiares e inslitos. As opinies de que a causa principal da crise de
1864 foi o abuso de crdito eram majoritrias. Mas preciso reconhecer que, justamen-
te a partir de 1860, e acentuando-se em 1864, uma legislao rigorosa e uma decidida
execuo governamental estavam produzindo efeitos no sentido de conter as emisses
bancrias, restringindo, consequentemente, o crdito. Restaurava-se no pas o sistema
de unidade bancria de emisses, que decididamente apontava para o saneamento e
controle da circulao monetria e da irrigao creditcia. O Banco do Brasil, principal
provedor de crdito, vinha sendo contido no limite estatutrio da sua emisso e manti-
do na rotina do troco de suas notas por ouro.
Com essas medidas no corriam propriamente abuso generalizado de crdito.
Existia, sim, uma conjuntura econmica que favorecia a ecloso de crise, agravada pela
falta de mecanismos administrativos de defesa. Ocorriam limitados extravasamentos
de crditos, praticados em menor escala por determinadas casas bancrias entre as
quais se destacava, por sua crnica debilidade financeira, a firma A.J.A Souto & Cia. -,
escorados pela lacuna que existira na elaborao e na execuo da lei bancria de 1860,
e que se refletia na prpria ao de vigilncia e inspeo das agncias governamentais
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que lidavam com este setor de atividades. Com efeito, a lei n 1.083 previu um rgido
controle das atividades dos bancos, mas deixou as casa bancrias fora de fiscalizao,
livres de tutela governamental.
A posio do governo foi, inicialmente, de indeciso, dentro da preocupao de
no praticar atos exorbitantes. Mas houve firmeza no momento de tomar providncias
para garantir a propriedade particular e a ordem. Desde o primeiro momento a fora
pblica compareceu para conter a multido, mantendo guarda aos estabelecimentos
bancrios, garantindo a integridade dos seus dirigentes, evitando distrbios e excessos.
Nisso o governo agiu com eficincia e moderao.
Ao eclodir a crise, estava no poder, apenas h dez dias, o Ministrio presidido por
Francisco Jos Furtado que, reconhecidamente, no era poltico de primeira linha, de
verdadeiro prestgio e experincia governamental. O posto mais importante que exer-
ceu foi o de presidente da Cmara dos Deputados, do qual sara para a presidncia do
Conselho. Era, assim, compreensvel que no tivesse mostrado fora de deciso.
Antes da crise, o Banco do Brasil estava devidamente enquadrado na sistem-
tica da lei de reforma bancria de 1860, notadamente pelas duas medidas bsicas de
conteno de suas emisses no limite estatutrio e de rotineira troca por ouro de suas
notas, que assim ganhavam foros de conversibilidade. Desencadeada a crise, esse en-
quadramento foi interrompido com a autorizao dada ao Banco para exceder o limite
da emisso e a decretao do curso forado de suas notas, transgredindo a sistemtica
da lei de reforma bancria. O governo adotou, ento, posio contraditria em relao
ao Banco, de um lado exigindo sua volta normalidade e de outro reclamando dele
recursos para cobrir os custos da guerra do Paraguai.
O prprio Banco, que tinha como novo presidente Francisco de Assis Vieira Bue-
no, nomeado em 8 de julho de 1865, admitia estar sob um regime de medidas excep-
cionais, entre as quais se destacavam a faculdade de elevar a emisso alm do duplo
do fundo disponvel e a suspenso do troco metlico das suas notas. Mas a diretoria
considerava essas providncias indispensveis, face crise do ano anterior, e alegava
que no tinha sido prudente, passada apenas a intensidade visvel da crise, retrair de
sbito a circulao.
Os dados estatsticos patenteavam a posio de anormalidade do Banco. O fundo
disponvel que, em 30 de junho de 1864, se elevava a 14.212:729$637, embora refor-
ado com ouro importado, trocado no pas, como moeda nacional e notas do governo,
reduzira-se a 10.676:931$175. O saldo da emisso que, em 31 de agosto de 1864, tinha
baixado para 25.167:150$000, j em 31 de outubro crescera para 45.790:870$000, total
mantido por muitos meses.
A soma das operaes efetuadas pelo Banco durante o ano subira de
427.467:235$124 para 755.523:873$768. Isto no representava crescente prosperidade
dos diversos ramos de produo do pas, e sim o resultado da profunda perturbao que
se operou em todas as transaes, que convergiam para o Banco do Brasil, pois este,
como nico emissor, que era capaz de prestar socorro nos momentos de crise. A verba
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parcelas e o produto dos metais que o Banco tivesse em caixa seriam integralmente
empregados para retirar da circulao igual valor de suas notas; para esses e outros pa-
gamentos o governo tinha de fazer emisso de papel-moeda.
As notas do Banco que restassem na circulao continuariam, de acordo com o
substitutivo, a ser recebidas nas estaes pblicas e seriam resgatadas, anualmente pelo
estabelecimento, na razo de 5% a 8% de sua importncia primitiva, cabendo ao gover-
no, ouvida a administrao do Banco, fixar anualmente a cota do resgate. O servio de
emisso do Banco e da guarda do material que lhe pertencia seria entregue Caixa de
Amortizao, ficando punvel com as penas do Cdigo Criminal quem fosse responsvel
por emisso ou sada de papel-moeda, a no ser para substituio ou entrega ao Tesouro
em virtude de lei autorizadora. Logo que cessasse o estado de guerra, a Assembleia Geral
Legislativa consignaria no oramento quantia a ser aplicada no resgate do papel-moeda
em cada exerccio. Se o Banco no concordasse, dentro do prazo de 30 dias, com a modi-
ficao de seu contrato com o governo nos termos prescritos, ficava revogado o decreto de
14 de setembro de 1864, que o autorizava a suspender os trocos de suas notas por ouro,
medida de coao suficiente para afastar qualquer hiptese de recusa.
O Ministrio liderado pelo marqus de Olinda demitiu-se em julho de 1866 e foi
substitudo por outro, presidido por Zacarias de Ges e Vasconcelos, que acumulou a
pasta da Fazenda. Torres-Homem foi nomeado para a presidncia do Banco do Brasil.
Enquanto isso, o substitutivo, discutido na Cmara e no Senado, expressamente adota-
do pelo governo, contestado principalmente pelo visconde de Jequitinhonha e defen-
dido por Itabora e Zacarias, recebeu apenas leves alteraes e foi finalmente aprovado
e sancionado, em 12 de setembro de 1866, como lei n 1.349.
Entre as justificativas apresentadas para facilitar a sua aprovao, estavam as de
que permitira a melhoria do meio circulante, a correo dos abusos cometidos pelo
Banco do Brasil como instituto emissor, a proviso de recursos ao governo nas situaes
de crise e de guerra e a reforma do Banco. O certo, porm, que o verdadeiro motivo
foi a requisio insacivel de recursos, em espcies metlicas, para o custeio da guerra,
que colocava e por vrios anos iria manter o Tesouro sob dficits oramentrios. Com
efeito, o governo precisava, pelo menos para avaliar os desequilbrios financeiros, das
espcies metlicas que constituam o fundo disponvel do Banco do Brasil e que se
tornariam dispensveis, at mesmo inteis, com a cassao do direito emisso a que
serviam de lastro.
Reunida em 20 de setembro de 1866, a Assembleia Geral dos Acionistas decidiu
aceitar a reforma estabelecida na lei. No dia 11 de outubro, foi assinado com o governo
o contrato da reforma. No mesmo ms, o governo baixou o decreto n 3.720, que disps
sobre a execuo da lei n 1.349 em relao emisso do Banco do Brasil e ao paga-
mento da dvida do Tesouro ao estabelecimento. No dia 30 do mesmo ms, o Banco
vendeu ao governo toda a sua reserva metlica, prevalecendo o cmbio de 24 para
a venda das libras esterlinas e de 25 para a venda do outro amoedado e em barras, no
prazo de seis meses. O valor total, que inclua 2.395:344$000 do gio sobre o preo de
custo, foi de 25.766:781$248.
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Partido Conservador. O Partido Liberal, que estava desgastado por dissidncias, logo
se mostrou unido para se opor ao novo governo.
Um decreto imperial dissolveu a Cmara e fez-se nova eleio, manobrada pelo
poder de influncias e presso do governo. Elegeu-se maioria conservadora poderosa,
quase unnime. Dissolvida a Cmara antes que estivessem votadas as medidas ora-
mentrias e as autorizaes financeiras indispensveis para o custeio da guerra e para
a prpria subsistncia governamental, o novo Ministrio encabeado por Itabora teve
de lanar mo de um recurso arbitrrio. Assim, o Executivo ultrapassou o limite de sua
competncia baixando um ato de tpica funo legislativa, o decreto n 4.232, de 5 de
agosto de 1868, que autorizou o ministro da Fazenda a emitir, no exerccio de 1868-
1869, at a importncia de 40 mil contos de ris de papel-moeda, para acudir a urgen-
tes despesas da guerra contra o governo do Paraguai e s demais obrigaes contradas
pelo Tesouro, e sob a condio de que seria solicitada a aprovao da Assembleia
Legislativa logo que se reunisse.
Prometeu o ministro, perante o imperador, que o Tesouro faria todos os es-
foros para se manter nos limites da emisso autorizada. Pouco depois, o decreto n
4.244, de 15 de setembro de 1868, autorizou o ministro da Fazenda a contrair, por
subscrio pblica, um emprstimo que no excedesse a 30 mil contos de ris. O
sucesso dessa operao surpreendeu o governo, pois apresentaram-se 4.146 subscri-
tos pleiteando a tomada de 105.836 aplices, quando 120.000:000$000 foram postos
sua disposio. Realizou-se um rateio equitativo e o Banco do Brasil figurou entre
os subscritores, com uma proposta de 20 mil aplices. O emprstimo provou que o
pas ainda mantinha sua vitalidade econmica e deu ao governo meios para evitar ao
mximo o apelo emisso.
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Captulo 5
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
Guerra do Paraguai
abala economia
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seus capitais no seu movimento operacional, ainda mais num momento em que havia
carncia de recursos para financiamentos.
Outra deciso da diretoria que provocou censuras foi a de aplicar recursos da Car-
teira Hipotecria na compra de aplices. No Parlamento, na sesso legislativa de 1870, o
senador Silveira da Mota declarou que o Banco estava reduzido funo de comprar ap-
lices e bilhetes do Tesouro e que, se lhe aparecesse uma letra de lavoura ou do comrcio,
no a descontaria. Segundo ele, o Banco estava desnaturado, desvirtuado completamen-
te, pois no era de descontos, no era hipotecrio. Era s banco para fazer transaes com
o governo, no servindo indstria comercial, cujos descontos eram muito limitados.
Em 22 de abril de 1870, a Assembleia Geral dos Acionistas votou e aprovou
emendas aos estatutos, entre as quais as de facilitar as reunies da Assembleia Geral e
compor a administrao do Banco com um presidente e um Conselho de seis membros,
entre os quais se escolheria o vice-presidente. Pouco tempo depois, Milito Mximo
de Sousa renunciou presidncia, sendo eleito para substitu-lo Jos Machado Coelho
de Castro, que permaneceria muito tempo no cargo. Em setembro de 1870, demitiu-
se o Ministrio presidido por Itabora, sob suspeitas de que se opunha s medidas de
abolio da escravatura preconizadas pelo imperador.
O Ministrio formado para substituir o de Itabora, presidido pelo visconde de
So Vicente, foi mal organizado e durou pouco mais de cinco meses. Foi chamado o
visconde do Rio Branco para organizar um novo Ministrio, onde atuou como presi-
dente e ministro da Fazenda, por um perodo extraordinrio, pois s se retiraria em 25
de julho de 1875, com mais de quatro anos de trabalho. Um dos seus primeiros atos foi
contratar um emprstimo de trs milhes de libras na praa de Londres, que j vinha
sendo tentado por seu predecessor, para cobrir o resgate da dvida flutuante, o custeio
do prolongamento da Estrada de Ferro D. Pedro II e a escassez de recursos normais
para despesas extraordinrias dos ministrios da Guerra e da Marinha.
Como primeiro resultado de reforma dos estatutos do Banco do Brasil, j a partir
do final de 1870, descongestionava-se a pauta das sesses da diretoria. Novo emprsti-
mo foi deferido Casa Mau e nova compra de aplices feita ao Tesouro, no valor de
18.300 contos de ris. O dividendo pago pelo Banco foi reduzido e fixado, no ano de
1871, em 8$000 por ao, sob o fundamento de garantir o futuro do estabelecimento e
consolidar seu capital e os rendimentos que em alguns anos escassearam com o resgate
da emisso a que o Banco estava obrigado.
Em relatrio apresentado Assembleia Geral dos Acionistas em 31 de julho de
1871, o presidente do Banco props a ampliao do crdito agrcola antes a orientao
era de restrio das operaes da Carteira de Hipotecas e apresentou um programa
que se poderia considerar adiantado e precursor, pois continha ideias como as de prazos
longos, juros mdicos, pauta moderada de amortizao por parte dos lavradores e at
previso das perdas de safras. Mas a este programa, quando aprovado pela Assembleia
dos Acionistas, acrescentaram-se alguns pedidos de compensaes, inclusive a prorro-
gao do prazo de durao do estabelecimento por mais 14 anos e a reduo da amorti-
zao das suas notas em circulao.
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dvida flutuante, ou, na falta destes, de outros ttulos considerados seguros. Transfor-
mada em projeto, a proposta foi debatida e aprovada, resultando na lei n 2.565, de 29
de maio de 1875. J ento havia sido emprestada aos bancos a soma de 16.033:250$000,
sob garantias de aplices, paga com presteza.
A crise deve ter infludo para que, em julho daquele ano, o visconde do Rio
Branco decidisse exonerar-se, como todo o Ministrio, encerrando assim o seu longo
governo de quatro anos. Teriam mais decisivamente contribudo para sua demisso,
no entanto, as acusaes de ter concedido exagerados favores ao visconde de Mau,
causando elevado prejuzo ao Tesouro, entre os quais o de confiar Casa Mau 756 mil
libras esterlinas, por meio de cambiais negociveis pelo Tesouro para serem pagas em
Londres. O pagamento no foi feito e houve o recmbio.
Graas ao auxlio do governo, a maior parte dos bancos escapou derrocada, mas
os seus depsitos continuaram reduzidos. O relatrio do Banco aos acionistas, em junho
de 1877, observava que, embora tivesse ocorrido aumento dos depsitos a juros, tanto
em conta corrente, quanto por letras a prazo fixo, no houve correspondente acrscimo
de transaes, em consequncia de causas gerais e locais que tm provocado liquida-
es parciais em diversos ramos de negcios. Moratrias foram concedidas a diversos
devedores de uma avultada soma de capital. Houve atraso de devedores da lavoura no
pagamento de juros vencidos. Tudo isso concorreu para que a conta de lucros deixasse
de apresentar resultado mais vantajoso.
O mesmo relatrio assinalou movimento muito limitado na repartio hipote-
cria, devido falta de capital prprio e acanhada circulao da letra hipotecria. O
Banco do Brasil, por sua vez, despojado do poder de emisso, desobrigado de se trans-
formar na fonte de pronto-socorro a bancos e casas bancrias ameaados de runa, pde
atravessar a crise sem se envolver com riscos de perda, embora tivesse se beneficiado
com suporte de recursos do governo, que logo conseguiu repor.
A 6 de novembro de 1875, foi sancionado o decreto legislativo n 2.687, autori-
zando a fundao de bancos de crdito real, com base no plano traado na lei n 1.237,
de 24 de setembro de 1864, e engenhos centrais. Essa resoluo resultou de um longo
parecer e de um projeto de lei, apresentados Cmara dos Deputados e lidos na sesso
de 20 de julho de 1875 pela sua Comisso de Fazenda e por uma comisso especial
nomeada para estudar os meios de auxlio lavoura.
O parecer levantava a tese de que a agricultura era a principal fonte de riqueza
nacional, sendo por isso indispensvel proteo dos poderes pblicos para que lhe
fosse prestado o necessrio apoio pois, desta forma, estaria se equipando o pas dos
meios capazes de ampliar sua receita. Analisava ainda, com profundidade, as razes
das causas que reduziram o setor agrcola ao estado de atraso e decadncia em que se
achava, entre as quais relacionava a falta de conhecimentos profissionais e de estradas,
os elevados impostos de exportao, carncia da mo de obra e escassez de capital.
O projeto passou por longas e acaloradas discusses e por profundas modificaes
nas duas casas do Parlamento. Durante os debates surgiram referncias ao Banco do
Brasil, que se comprometera a dar financiamento lavoura, at 25 mil contos, a juros de
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Captulo 6
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
A escravido chega ao fim.
Novas crises
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do frente o visconde de Ouro Preto, que logo em novembro sofreu a derrocada que
resultou na proclamao da Repblica.
Em junho de 1881, admitindo que as operaes de cmbio davam prejuzo, o
Banco retraiu-se no mercado. O fato repercutiu no Parlamento atravs de pedidos de
informaes, apreciaes e conjecturas que procuraram devassar as suas operaes.
Respondendo, embora com relutncia, a um pedido de informaes do Parlamento, o
Banco esclareceu que, at 1880, tivera lucros nas operaes de cmbio, mas sofrera pre-
juzo, em 1881, de 798:403$887. No Senado, Teixeira Jnior, utilizando at clculos de
probabilidades, procurou demonstrar que esses prejuzos foram muito mais elevados.
No relatrio apresentado Assembleia Geral dos Acionistas, em 30 de julho de
1881, o Banco assinalou que, na Carteira Hipotecria, as concesses de crditos con-
tinuavam limitadas ao valor das amortizaes recebidas, dentro do propsito de no
estender o crculo dessas operaes, embora continuasse satisfatrio o estado da repar-
tio hipotecria, com regulares servios de juros e amortizaes. O atraso, afirmou, era
meramente de rotina.
Em 1882, divulgou-se que a balana das transaes do Brasil com o exterior apre-
sentava um desequilbrio no valor de 49 mil contos de ris, disto resultando a lenta,
mas constante baixa do cmbio. Em 1883, o governo autorizou emendas nos estatutos
do Banco que haviam sido aprovadas pela Assembleia Geral dos Acionistas, e que am-
pliaram algumas operaes autorizadas e liberaram outras.
O relatrio do presidente do Banco aos acionistas, em 20 de agosto de 1883,
registrou redues no movimento operacional e reconheceu que a m situao da la-
voura se acentuou no ano bancrio que terminava. Enquanto, no ano anterior, 70%
dos contratos hipotecrios estavam sendo pagos em dia, no final do ano seguinte essa
proporo baixou a 65% para os contratos de agricultura, mantendo-se em 50% para os
urbanos. Na Assembleia dos Acionistas, realizada em 9 de outubro de 1883, reclamou-
se que a soma confiada pelo estabelecimento ao governo era muito alta, pois chegava a
um total de 45 mil contos, superior ao do capital. Esta aplicao, defendeu-se a direto-
ria, no levava o Banco a regatear crditos ao comrcio e indstria.
No perodo de 1883 a 1884, o movimento do Banco do Brasil, que se recuperava
da depresso ocorrida no ano anterior, voltou ao normal. Registraram-se, ento, altas
cotaes das suas aes, em torno de 300$000, e elevaes no movimento de caixa,
nos pagamentos de cheques, nos lucros, nos descontos de letras, nas contas correntes
garantidas e nas contas correntes credoras. As perspectivas de uma abolio da escra-
vatura prxima geraram incertezas na economia do pas e, sem a necessria segurana
para a realizao de emprstimos lavoura, o Banco decidiu manter uma atitude de vi-
gilncia, sustentando os contratos. Nessa altura, somente 54% dos devedores estavam
pagando pontualmente as suas prestaes.
Pouco tempo depois a situao agravou-se. No segundo semestre de 1884, cresceu
o nmero de pedidos de moratria e de liquidaes com abatimentos por parte dos clien-
tes. O capital da Carteira Comercial estagnou, sob o peso dos protestos, falncias e mora-
trias. Lucros e fundos de reserva foram afetados. Os dividendos baixaram de 10% para
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8,5%. As cotaes das aes caram at 220%. O lucro lquido, que no ano anterior chegou
a mais de 5 mil contos, declinou para pouco menos de 4 mil contos. O fundo de reserva,
que deveria elevar-se para pouco mais de dez mil contos, desceu a 7.775:777$635. O
saldo da conta de ttulos em liquidao, que em julho de 1884, estava em quase 1.600
contos, subiu no ano seguinte para pouco mais de 5 mil contos. Os ndices numricos do
movimento do Banco acusavam baixa generalizada. Registrava-se uma depresso, embo-
ra leve e passageira, que j no ano seguinte cederia aos indcios de recuperao.
Os governos sucediam-se a pequenos intervalos, abalados pelas dificuldades fi-
nanceiras e pelo movimento abolicionista, que j tinha apoio da Casa Imperial e mar-
chava para uma vitria. No o abrandou a aprovao, pelo Parlamento, de um projeto
que tentava atenuar a escravido, inclusive com a emancipao dos sexagenrios. No
existiam propriamente adversrios da abolio, mas sim, duas correntes de abolicionis-
tas: uma que a queria logo e total e outra que a preconizava progressiva, para amortecer
o abalo que sofreria a lavoura com a sbita escassez de mo de obra escrava.
O imperador tentou manter o Partido Liberal no poder, mas suas lideranas j
no mais tinham condies de organizar ministrios. Chamou, ento, ao governo, em
agosto de 1885, o Partido Conservador, conferindo ao baro de Cotegipe a misso de
organizar e presidir o Ministrio. No mesmo ms, a Assembleia dos Acionistas apro-
vou uma reforma dos estatutos sancionada pelo governo somente dois anos depois,
por decreto de 4 de agosto de 1887 -, que prorrogava o prazo de durao do Banco
at o ano de 1910 e admitia o voto de acionistas na Assembleia por procurao com
poderes especiais.
Em 1886, o Banco, finalmente, mudou de presidente. Coelho de Castro, que du-
rante muitos anos vinha exercendo o cargo, demitiu-se e deu lugar ao visconde de To-
cantins. No mesmo ano, entre maro e abril, o Banco entrou em acordo com o ministro
da Fazenda para encarregar-se de abrir, por conta do Tesouro, subscrio pblica para
o emprstimo de 50 mil contos de ris nominais, percebendo a comisso de 0,5% so-
bre o valor nominal subscrito. Foi tambm contratado um emprstimo no exterior, de 6
milhes de libras. Um dos motivos apresentados foi a consolidao da dvida flutuante
do Tesouro, j em torno de 100 mil contos de ris.
O ministro Francisco Belisrio Soares de Sousa, da Fazenda, apontou na Cmara,
nesse ano, a gravidade de situao das finanas do pas e lembrou que o dficit ora-
mentrio foi quase uma constante por todo o Imprio, desde 1826 at 1886, pois, em
60 anos, somente registraram-se saldos em sete exerccios. No final desse ano cresce-
ram, na imprensa, as crticas administrao do Banco do Brasil, ao qual se atriburam
prejuzos de at 8.830:681$000.
Segundo documentos do prprio Banco, ocorreu, no comeo de 1887, o aumento
de 9% dos dividendos relativos ao segundo semestre de 1886, base mantida no ano de
1887. No comeo do segundo semestre de 1887, o Banco envolveu-se com vrios casos
de liquidaes e falncias, inclusive de firmas importantes na cidade do Rio de Janeiro.
O movimento abolicionista tambm contribua para as dificuldades do Banco,
principalmente nos casos de proprietrios que resolviam dar espontaneamente eman-
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S um dos dois bancos so obrigados sempre a operar, qualquer que seja a taxa
dos descontos. No dia em que sustassem as operaes, dar-se-ia uma crise. Na
praa do Rio de Janeiro esta funo principalmente exercida pelo Banco do Bra-
20. Retrospecto do Jornal do Commercio, publicado em 9 de janeiro de 1888.
21. Antnio Carlos, Os Bancos de Emisso no Brasil, 1923, p. 201 e 202.
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sil. Todos os outros bancos podem restringir seus negcios. O do Brasil obrigado
a faz-lo sempre; no dia em que parasse as suas operaes haveria uma crise.
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feitos emprstimos com penhor agrcola, sob cauo de ttulos da dvida pblica, ou de
aes de companhias garantidas pelo Estado e por letras com duas firmas, pelo menos,
de lavradores abonados, ou de muturio lavrador e de outra pessoa abonada, vigorando,
nesta parte, a arbtrio do Banco, por um a dois anos.
Foi aprovada, por 70 votos contra 40, na sesso de 26 de julho, uma simples
moo dizendo que a Cmara concordava com a solicitude do governo em acudir s
urgncias da agricultura. Com isso, em agosto e outubro, foram assinados contratos
entre o Banco e o governo para conceder auxlios ao campo e estend-los a agricultores
de Pernambuco, Alagoas, Rio Grande do Norte e Sergipe, com um capital de trs mil
contos de ris, entrando cada parte com a metade. No faltaram crticas a esses acordos,
sob alegao de que o governo tinha tirado recursos do Tesouro a fim de entreg-los a
um estabelecimento bancrio, para conceder pequenos crditos que serviriam a alguns
lavradores, com o agravante da preferncia por estabelecimento que no tinha cum-
prido o seu contrato anterior. O governo, argumentava-se, iria fazer muitos favores ao
Banco para que cumprisse o que j era claramente sua obrigao.
Na realidade, o auxlio rea rural foi prestado, embora deficiente. A utilizao
dos emprstimos no foi grande e isto permitiu que se publicasse que a abolio no
causou, como antes se temia, a perda total da atividade agrcola e nem a runa das for-
tunas. Pelo contrrio: as colheitas cresceram. Divulgou-se, tambm, que o produtor en-
frentou a nova situao com coragem e dignidade, tornando atrativo o trabalho agrcola
para o trabalhador livre e nacional, empregando o emigrante europeu e comprovando
as vantagens do trabalho remunerado22.
Ao assumir o poder, presidindo o Ministrio, de 7 de junho de 1889, e ocupando
a pasta da Fazenda, o visconde de Ouro Preto alertou sobre a insuficincia dos aux-
lios prestados agricultura e resolveu intensific-los, no somente com o aumento do
valor de recursos fornecidos pelo Tesouro, como pela maior disseminao territorial
dos financiamentos, empenhando-se em ampli-los a um nmero maior de estabeleci-
mentos bancrios. Em alguns casos tambm foram celebrados acordos, estendendo-se
emprstimos aos engenhos centrais, indstrias ligadas agricultura, provncias, mu-
nicipalidades e empresas de viao, fbricas centrais e outras. No faltaram crticas,
entre as quais de que o governo fugiu ao seu dever de indenizar a lavoura, preferindo
oferecer-lhe o auxlio oneroso do crdito.
Para apoiar a agricultura a longo prazo, o Ministrio apresentou Cmara um
projeto de concesso de garantia governamental para a fundao de banco de crdito
real, pelo qual o governo era autorizado a conceder a garantia de juros de 5% e amorti-
zao de letras hipotecrias, emitidas por bancos que se fundassem sob o plano da lei
n 1.237. Aprovado, no chegou a ser discutido no Senado. Outra proposta de reforma
bancria foi apresentada na sesso do Senado, de 19 de junho de 1887, pelo senador
Teixeira Jnior, visando reimplantao dos bancos de emisso. Sua ideia central era
de que, com base em autorizao do Poder Executivo, poderiam emitir bilhetes ao
portador e vista, conversveis em moeda corrente do Imprio, os bancos de depsitos
22. Jornal do Commercio, edio de 24 de abril de 1889.
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de agosto de 1889, havia sido convidado para tomar parte, com outros bancos, em um
emprstimo de 100 mil contos a ser lanado pelo governo, e j tinha assinado contrato
garantindo, por sua parte, a soma de 25 mil contos de ris.
A abolio da escravatura provocou retrocesso nas operaes do Banco do Brasil.
No perodo de 1887-1888, caiu o movimento de caixa. A administrao, embora sem
recusar a assistncia creditcia, dirigiu as operaes de modo cauteloso, procurando
garantir a sua segurana. Caiu o movimento dos descontos, embora aumentasse o das
contas correntes com garantia. O resultado inevitvel foi a diminuio dos lucros lqui-
dos, que se situaram em 3.889:265$283, ainda assim permitindo a distribuio de um
dividendo de 9% e o reforo do fundo de reserva com o valor de 845:150$283. No ano
bancrio de 1888 a 1889, os lucros lquidos baixaram a 3.551:607$502 e os dividendos
foram pagos razo de 8$000.
Em 1889, a imprensa advertiu que o Banco do Brasil estava se expondo a riscos,
pois no era um s banco, mas dois, sob uma s denominao um hipotecrio e agr-
cola e o outro de depsitos e descontos. No era possvel, argumentava-se, conciliar
as exigncias dos negcios hipotecrios, que eram operaes de longo flego que re-
clamavam empates permanentes de capital, com as exigncias das operaes de des-
contos e depsitos, que s podiam ser feitas com recursos de pronta mobilizao. Em
novembro, o Exrcito conquistou o poder, proclamando a Repblica, que representou
um ato de intervencionismo militar, recebido sem resistncia pela coletividade e pela
cpula monrquica. O novo governo ps em prtica o regime federal de Estado, dando
ao pas o nome oficial de Repblica dos Estados Unidos do Brasil, adotou nova bandei-
ra, estabeleceu a liberdade de cultos, a separao entre o Estado e a Igreja e o sufrgio
universal, e eliminou o Conselho de Estado.
Convocou, tambm, a Assembleia Constituinte que, reunida, em 15 de novembro
de 1890, elaborou, com base num projeto apresentado pelo governo provisrio, a nova
Constituio, promulgada em 25 de fevereiro de 1891. Por pequena maioria, o Congresso
elegeu primeiro presidente da Repblica o marechal Deodoro da Fonseca, que procla-
mou o novo regime e chefiou o governo provisrio. Para vice-presidente foi eleito o
marechal Floriano Peixoto, que no era o candidato da preferncia de Deodoro.
Os primeiros anos do regime republicano foram de discrdias polticas e difceis
ajustes. O presidente da Repblica chegou a dissolver o Congresso, numa atitude ti-
picamente monrquica. Fortes resistncias levaram o presidente a renunciar, sendo
substitudo pelo vice, Floriano Peixoto, que permaneceu no cargo at o fim do manda-
to, embora devesse, antes, convocar nova eleio.
Na rea econmica, a Repblica estreou com a atuao de Rui Barbosa na pasta
da Fazenda. Ele manteve, inicialmente, com prudncia, a execuo da poltica finan-
ceira conduzida pelo ltimo Ministrio imperial. A faculdade de emitir foi concedida
a novos bancos e mantidos os compromissos de auxlio agricultura. Mas, criticando
a poltica agrcola e financeira dos governos anteriores, o novo ministro desencadeou,
posteriormente, vrias mudanas, at que, em 17 de janeiro de 1890, promoveu a sua
reforma financeira, atravs de quatro decretos que foram baixados no mesmo dia.
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Como se v, esse mecanismo por demais complicado para poder funcionar com
segurana era, sobremodo, delicado para ser posto em prtica, por conter os ger-
mes das mais perigosas aventuras financeiras, como a imobilidade de fundos em
empresas a longo prazo e de xito pouco seguro, comprometendo, assim, a pers-
pectiva do reembolso eventual da dvida contrada com o pblico pela emisso dos
bilhetes. Isso era tanto mais arriscado porquanto as ideias financeiras do momen-
to, voltadas inteiramente para a especulao, estimularam de maneira irresistvel
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A execuo dos planos devia ocorrer durante um longo tempo e, assim, dependia
vitalmente da continuidade da ao governamental. Mas a gesto de Rui Barbosa na
pasta da Fazenda foi breve, pois ele demitiu-se em janeiro de 1891. Julgou, Rui Bar-
bosa, que o plano de suas reformas foi uma obra de conjunto, um sistema cheio de
correspondncias complexas e sutis, onde no poderia tocar em qualquer parte sem
modificar a ao das outras e que ento foi fcil destruir este plano, o que se fez a gol-
pes cegos, pela introduo de enxertos bastardos 24.
Entretanto, bem diferente dessa ideia de um conjunto harmonioso, o que se
viu na execuo das reformas de Rui Barbosa foram desajustes e desafinaes, que
exigiram o constante recurso de remendos e correes. Assim, foram desencadeadas
medidas sucessivas, que ora significavam avano, ora retrocesso, ora tomavam uma
ou outra direo, de tal modo que a reforma foi criticada por no obedecer a qualquer
princpio, justapondo bancos, uns emitindo base de aplices, outros sobre base de
moeda corrente e ainda outros sobre base metlica. Dessa forma acabaram proliferan-
do, na massa do papel flutuante, vrios tipos de moedas de menor compatibilidade,
como o papel-moeda do Estado, o resto do papel inconversvel do Banco do Brasil, o
papel conversvel do Banco Nacional, o do Banco de So Paulo e o papel inconversvel
de outros bancos.
Naturalmente, tudo isso contribuiu para afetar as atividades econmicas. A cor-
rente emissora resultante das reformas financeiras propostas pelo ministro Rui Barbosa
no foi o ponto de partida da turbulenta fase de especulaes, principalmente da Bolsa,
que surgiu nos primeiros anos da Repblica. Esse processo teve incio no ltimo ano
do Imprio, quando o visconde de Ouro Preto, frente do Ministrio da Fazenda,
procurou coib-la. No entanto, Pandi Calgeras, ao mesmo tempo em que descreveu
o grau de delrio a que chegaram as especulaes, carregou nas acusaes de responsa-
bilidade a Rui Barbosa 25.
Apesar de manter cautela perante esse quadro, o Banco do Brasil mostrou-se dis-
posto a cooperar na gesto financeira do primeiro governo republicano, realizando, com
este fim, entendimentos bastantes cordiais com o ministro da Fazenda que, em fins de
abril de 1890, ofereceu-lhe a incumbncia de auxiliar o crdito pblico. Era uma volta
ao antigo recurso de sustentao do cmbio, que o Banco no rejeitou.
Em junho de 1890, o Conselho Fiscal do Banco proclamava que a sua situa-
o econmica e financeira era prspera e segura, apesar de ter passado por grande
transformao e de ter precisado se reorganizar. A nova emisso sobre base metlica,
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Captulo 7
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
O difcil resgate
do papel-moeda
Bolsa de Fundos Pblicos do Rio de Janeiro, instalada na rotunda da terceira Praa do Comrcio.
Desenho de Bryan de Grineau para La Nacin de Buenos Aires (1922).
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bnus emitidos e a eficincia das garantias oferecidas em cada emprstimo. Isto ali-
mentou novas crticas ao Banco, com acusaes de irregularidades cometidas sombra
desses auxlios. Os deputados Francisco Glicrio e Sebastio de Lacerda defenderam
o Banco, que acabou enviando Cmara relao das empresas beneficiadas e a especi-
ficao das somas emprestadas a cada uma delas.
O ano de 1894 marcou, tambm, mudana no governo federal. O vice-presidente
Floriano Peixoto, j sem sade, no contou com apoio suficiente para continuar no
poder. Sem concorrentes, Prudente de Morais foi eleito presidente da Repblica. A
partir de agosto, a diretoria do Banco, com vistas a tratar de uma reviso do acordo so-
bre o dbito do estabelecimento com o governo, fez uma investigao interna, na qual
verificou que o capital estava reduzido a 12.000:000$000. O novo ministro da Fazenda,
Rodrigues Alves, realizou entendimentos com o Banco para analisar a possibilidade
de obter recursos para o Tesouro. Foi atendido, com restries e condies. O lucro
lquido do Banco, durante o ano, baixou para 11.938:397$220. Ainda assim, foi mantido
o dividendo de 6% por semestre.
No princpio de 1895, o governo realizou com sucesso um emprstimo externo,
no valor de 100.000:000$000, com a colaborao do Banco da Repblica, em parte com
o objetivo de resgate de papel-moeda. Preocupado com a baixa do cmbio, o ministro
Rodrigues Alves conseguiu dois emprstimos no exterior, mas o problema persistiu. O
ministro solicitou, ento, a interveno do Banco da Repblica, que, embora relutante,
decidiu agir, impedindo que a taxa cambial descesse a menos de nove.
Em setembro do mesmo ano, Rangel Pestana renunciou ao cargo de presidente,
em carter irrevogvel e foi acompanhado por alguns diretores, sob motivos que no
ficaram bem esclarecidos. Por propostas do ministro Rodrigues Alves, foi nomeado
Afonso Pena para a presidncia, tomando posse em 19 de outubro.
Logo, o novo presidente mostrou capacidade e segurana no desempenho das
suas funes, mantendo na diretoria um ambiente de bom entendimento, sem discri-
minaes de carter pessoal ou funcional, mesmo em relao aos dois grupos de dire-
tores os nomeados pelo governo e os eleitos pelos acionistas. No dia 28 do mesmo
ms, a diretoria resolveu restaurar, em nova tentativa, a Cmara de Compensao, ou
Clearing House, dissolvida em 25 de fevereiro de 1890.
O governo mostrou-se omisso e indeciso na execuo de vrios dispositivos da
lei de fuso dos bancos, como no caso da converso dos lastros das emisses bancrias
e da indenizao, aos bancos emissores, das vantagens e direitos que lhes foram cassa-
dos. O ministro da Fazenda havia adiado essas medidas, primeiro por falta de verbas
e depois para permitir uma deciso do Congresso que, no entanto, discutiu o assunto
sem chegar a nenhuma concluso. Terminava o ano de 1895 sem que o decreto e a lei
sobre a fuso tivessem sido adequadamente executados. A fuso foi realizada, mas as
disposies reguladoras do meio circulante no foram cumpridas.
No relatrio apresentado Assembleia dos Acionistas, reunida em abril de 1898,
o presidente do Banco da Repblica, Afonso Pena, argumentou que seria mais con-
veniente atribuir exclusivamente ao Estado a responsabilidade pelas emisses banc-
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rias, passando a pertencer ao Tesouro os lastros que lhes serviriam de base. O Banco
mantinha, ento, a preferncia e os privilgios, assegurados por lei, no caso de futuras
emisses em notas ao portador, conversveis em ouro e resgate do papel-moeda. Os
acionistas aprovaram moo de apoio ideia.
Era de se presumir que Afonso Pena e o ministro da Fazenda agiriam de comum
acordo, pois Rodrigues Alves, logo em seguida, pronunciou-se a favor da ideia em re-
latrio ao presidente da Repblica. No documento, destacou que a Unio dispunha de
um forte direito creditrio sobre o Banco da Repblica dvida que o estabelecimento
no podia solver rapidamente sem comprometer a sua prpria existncia -, e que se
encontravam a os recursos adequados ao resgate do papel-moeda, sem necessidade
de aumentar as responsabilidades do Tesouro e provocar abalos na circulao. Encam-
padas as emisses bancrias pela transferncia ao Tesouro das aplices e do ouro que
lhes serviram de base, o primeiro efeito, explicou Alves, seria a reduo do quantum da
dvida consolidada atribuda nao.
Mensagem apresentada pelo presidente da Repblica ao Congresso, em maio de
1896, tambm apoiava a ideia de encampao das emisses bancrias pelo Estado, que
habilitava o Tesouro a acelerar o resgate, no momento oportuno, por meio das aplices
tiradas da circulao. Em 31 de julho de 1896, a Comisso de Finanas do Senado,
em sintonia com essa orientao, apresentou projeto de lei. Durante discusses do
projeto revelou-se que a dvida do Banco da Repblica ao Tesouro chegava soma de
184.000:000$000, maior, portanto, do que o seu capital e a sua capacidade de pagar.
Aprovado e transformado em lei, o projeto foi logo executado atravs de uma
srie de decretos do Poder Executivo. Merece destaque a disposio que autorizou a
substituio do bnus por notas do Tesouro Nacional. Regularizando e uniformizando
o meio circulante, essa providncia contribuiu eficazmente para diminuir as dificul-
dades com que lutava a praa. Tambm foi determinando o resgate gradual do papel-
moeda, reservando-se recursos para isso.
Aprovada pela Assembleia dos Acionistas em abril e pelo governo, em decreto de
maio de 1897, realizou-se uma reforma nos estatutos do Banco da Repblica, que intro-
duziu, entre outras, as seguintes alteraes: reduo do capital social, em trs anos, para
100 mil contos; supresso das disposies estatutrias que autorizavam e regulavam o
direito de emisso do Banco e as incumbncias relativas ao resgate ou substituio do
papel-moeda da Unio ao servio da dvida interna nacional, ficando expresso que o
Banco passaria a operar somente como de depsitos e de descontos; reduo, para cin-
co, do nmero de membros da diretoria, que ficaria com um presidente nomeado pelo
governo e quatro diretores eleitos pelos acionistas.
Durante 1896 e no comeo de 1897, acentuou-se a preocupao da diretoria a
respeito de um reajuste dos dbitos ao Tesouro. Com base no artigo 2 da lei n 427, de
9 de dezembro de 1896, foram realizados entendimentos entre o Banco e o Tesouro.
Afinal, foi formalizado um acordo, em 18 de maio de 1897, com essas disposies: o
Banco desistiu de qualquer direito a reclamar contra a extino da sua faculdade emis-
sora e dos demais favores de suas concesses; o remanescente da dvida foi apurado
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Por este ajuste, o governo pagaria aos seus credores, durante trs anos, os juros a
vencer da dvida externa e mais as garantias de juros prestadas s estradas de ferro, com
ttulos de um novo emprstimo, at o total de dez milhes de libras esterlinas. Esti-
pulou-se, ainda, que a amortizao das dvidas ficaria suspensa durante trs anos. Este
acordo, o primeiro dessa espcie a ser firmado pelo Brasil, foi denominado de funding
loan. Aqui e no exterior o acordo foi recebido, com poucas excees, de modo favor-
vel. Defendendo-o das violentas crticas feitas no Senado por Oiticica, Rodrigues Alves
exps as vantagens do contrato, mas, cautelosamente, declarou que o acordo atendia
realmente s grandes necessidades do momento, mas no resolvia a crise financeira.
O prprio governo estava convencido disso. O momento exigia que o governo e
o Congresso unissem seus esforos, de forma que o ajuste celebrado tornasse possvel
seguir, segundo Alves, o bom caminho de uma perfeita reconstituio financeira.
Tambm defendendo o acordo, Serzedelo Correia advertiu, na Cmara:
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Tambm foi aprovado pelo Congresso um projeto que criava os fundos de res-
gate e garantia de papel-moeda, com a clusula de flexibilidade pela qual, sempre que
a situao cambial e o estado de circulao aconselhassem recursos de um dos fundos,
poderiam ser empregados no aumento do outro, at metade dos seus importes. A exe-
cuo desse programa de conteno foi lenta e difcil e os primeiros sinais de melhoria
surgiram a partir do ano de 1899.
A mensagem apresentada pelo presidente da Repblica ao Congresso Nacio-
nal, em maio de 1900, abriu-se em previses otimistas, chegando a firmar que eram
evidentes e incontestveis os sinais de reduo da intensidade de crise financeira e
econmica. O relatrio do ministro da Fazenda, em 1901, anunciava bons resultados na
execuo do programa governamental, como o restante de 100.000:000$000 de papel-
moeda; dotao ao fundo de garantia no valor de um milho e meio de esterlinos; ele-
vao da taxa cambial a 10,5%; acumulao de recursos de Londres, da ordem de mais
de dois milhes de esterlinos; pagamento de dvidas do Tesouro e aperfeioamento da
arrecadao das rendas federais.
O governo conseguiu algum resultado no esforo para arrendar estradas de ferro
e encampar ferrovias, visando acabar com o sistema adotado no Imprio e seguido pela
Repblica, segundo o qual o Estado concedia garantia de juros de 7% sobre o capital ne-
las empregado. O artigo 5 da lei n 741, de 26 de dezembro de 1900, que orou a receita
geral para o exerccio de 1901, apresentou uma disposio elevando de 15% para 25% a
cobrana em ouro dos direitos de importao, reservados 5% ao fundo de garantia.
Em 1898, as atividades do Banco da Repblica transcorreram num clima de se-
gurana e otimismo, como se deduz do parecer do Conselho Fiscal e do relatrio do
presidente do Banco Assembleia dos Acionistas, em 1899. De acordo com esses do-
cumentos, o Banco, auxiliando o comrcio, obteve um lucro lquido de 7.657:826$000,
o que permitiu dividendo ainda maior do que o proposto pela diretoria. Assim, to
estvel, o Banco decidiu propor um acordo ao governo para liquidar a sua dvida de
186.000:000$000 com o Tesouro, pagando vista a quantia de 50.000:000$000. Lavrou-
se, ento, o acordo, em 10 de maro de 1900, com prvia autorizao de decreto presi-
dencial. Dele constou que o Banco da Repblica pagaria vista metade daquela impor-
tncia de 50 mil contos de ris e em quatro prestaes semestrais a outra metade.
O acordo foi duramente criticado, sobretudo devido ao grande abatimento, mas
o prprio ministro da Fazenda, na sua exposio de motivos, explicou que o desconto
era vantajoso e a operao constitua uma verdadeira antecipao de pagamento, sem
prejuzo algum para o Tesouro. Alm de outras vantagens, a operao libertava o Ban-
co dos seus vnculos com o governo. Em 26 de abril do mesmo ano, a Assembleia dos
Acionistas reuniu-se e aprovou as modificaes estatutrias que adaptavam o estabele-
cimento ao regime comum das sociedades annimas, passando a sua administrao a ser
exercida por uma diretoria composta de um presidente e quatro diretores, todos eleitos
pela Assembleia. Assim, deixavam de existir diretores nomeados pelo governo.
Ganharam corpo, novamente, as acusaes de que o governo lesava o Tesou-
ro, liquidando uma dvida de 186 mil contos por 50 mil. E, novamente, o governo
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defendeu-se, alegando que a dvida s teria aquele alto valor ao fim de 18 anos. No se
tratava, na verso oficial, de uma dvida de 186 mil contos, mas de uma dvida que, no
fim de 18 anos atingiria essa importncia. Para atualizar o valor e fazer a liquidao, o
governo empregou os mesmos processos de descontos que eram realizados em milha-
res de transaes dirias entre o comrcio e os bancos.
A desvantagem do acordo veio tona posteriormente quando o Banco entrou em
colapso e ento se verificou que foram desembolsados, para antecipar pagamentos ao
Tesouro, recursos de que o Banco no podia abrir mo para manter-se estvel e justa-
mente numa ocasio em que os bancos estrangeiros ganhavam a preferncia dos dep-
sitos do pblico, j decrescentes nos bancos nacionais. De acordo com documentos in-
ternos do Banco, o declnio da instituio tinha razes nos anos de 1898 e 1899, quando
a diretoria ocupava-se em apreciar propostas de liquidaes nas mltiplas modalidades.
Era baixo o volume de decises sobre propostas de novos emprstimos, denotando que
o Banco perdia a capacidade ou retraia a sua disposio para distribuir o crdito.
Em novembro de 1898, Afonso Pena pedira demisso do cargo de presidente
do Banco, sendo substitudo por Luiz Martins do Amaral. Na mesma ocasio, Campos
Sales tomou posse como presidente da Repblica.
At 6 de setembro de 1900, as atas da diretoria no abordavam as grandes difi-
culdades que assoberbavam o Banco e que o levariam a um verdadeiro colapso. Subi-
tamente, na ata da sesso de 10 de setembro, o presidente Luiz Martins do Amaral
relatou um quadro de verdadeira derrocada. Explicou que diversas retiradas enfraque-
ceram a caixa do Banco, obrigando-o a apelar ao governo por recursos de reforo. No
entanto, estes s viriam atravs de cambiais, que o Banco ainda teria de vender, para
obter o numerrio em moeda nacional.
As dificuldades de caixa continuavam. O Banco apelou ao governo para que fi-
zesse emisso e lhe fornecesse at 50 mil contos de ris. O governo alegou que o seu
programa e a prpria lei vedavam emitir. Os entendimentos se processaram no mais
alto nvel, at com a presena do presidente da Repblica. Cogitou-se, ento, em en-
tregar a direo do Banco ao prprio governo, e foi admitido, como diretor, Otto Peter-
sen, designado pelo governo e ligado a um banco estrangeiro.
A divulgao das notcias de que o Banco e o governo no chegavam a um
acordo sobre o apoio que deveria ser dado instituio acabou provocando uma cor-
rida de depositantes. Finalmente, o governo assumiu a direo do estabelecimento,
com a inteno de organiz-lo com duas carteiras, a antiga liquidao e a nova em
operaes de depsitos e descontos. Precisou, no entanto, solicitar provimento ao
Congresso. Coube ao deputado Serzedelo Correia apresentar na sesso da Cmara,
em 18 de setembro de 1900, em nome da Comisso de Oramento, um projeto de
lei que, simplesmente, autorizava o governo a recolher em conta corrente do Banco
da Repblica at a soma de um milho de esterlinos, retirados do fundo de garantia
criado pela lei n 581, de 20 de julho de 1899.
Em 14 de setembro, o deputado apresentou um aditivo ao projeto. Foi includa
uma autorizao ao governo para emitir at 100.000:000$000 em aplices nomina-
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tivas destinadas a pagar os credores do Banco e abrir, ao mesmo Banco, uma conta
corrente de at 25.000:000$000, para auxiliar operaes de descontos ao comrcio.
Apesar das crticas, o projeto foi finalmente aprovado e sancionado como lei n 689,
de 20 de setembro de 1900.
Por exigncia dessa lei, reuniu-se a Assembleia dos Acionistas para aprovar o
novo regime do Banco. Com poucos votos contrrios, decidiu-se que a administrao
do estabelecimento seria confiada ao governo, com faculdade de dar-lhe a organizao
que julgasse mais conveniente. Tambm ficou expresso que a Assembleia Geral Ordi-
nria seria convocada anualmente, mas apenas para que a administrao fornecesse aos
acionistas informaes sobre a situao do Banco.
Em 16 de outubro de 1900, acordo firmado entre o governo e o Banco consolidou
a transferncia, ao primeiro, da administrao e de todo o patrimnio social do segun-
do, e estipulou que os acionistas no teriam direito a reclamar do Tesouro qualquer in-
denizao pelo resultado da liquidao. O governo baixou decreto dispondo que a nova
administrao seria exercida por dois diretores nomeados pelo ministro da Fazenda, ao
qual competiria tambm demiti-los e decidir nos casos de desacordo entre os dois.
Otto Petersen e Custdio de Almeida Magalhes foram os primeiros diretores
nomeados pelo governo para dirigir o Banco da Repblica na sua nova fase. Petersen,
cuja incluso na diretoria havia sido muito criticada por ser estrangeiro e com uma
administrao classificada de infeliz, pediu exonerao, alegando motivos de sade,
em setembro de 1901. Foi substitudo por Raimundo de Castro Maia, que se manteve
at julho de 1906. Em novembro de 1902, o governo aumentou o nmero de diretores
para trs. Serviram como diretores, em sequncia de substituies, Carlos Augusto de
Carvalho, Custdio Jos Coelho de Almeida, Duque Estrada, Ubaldino do Amaral,
Bulhes de Carvalho e Jos Incio Everton de Almeida.
Os primeiros diretores do Banco sentiram-se forados pelas circunstncias a par-
tirem para uma deciso drstica de sacrificar, pelos preos de um mercado em crise,
bens ou ttulos que em pocas normais alcanariam melhores cotaes. Durante esta
gesto a rotina do Banco transcorreu em quase completa obscuridade. No se divulga-
ram relatrios, nem balanos, no se reuniu a Assembleia dos Acionistas, no se distri-
buram dividendos e nem se lavraram atas de sesses dos rgos dirigentes. Nem se
cumpriu o mnimo dever de prestar contas aos acionistas e opinio pblica.
de se reconhecer, no entanto, que no houve excesso de crdito, mas alegou-
se que, no incio, muitas irregularidades foram cometidas nas operaes de cmbio. Ao
longo de uma linha restritiva de financiamentos, os lucros foram muito reduzidos. No
perodo de 5 de novembro de 1900 a 31 de dezembro de 1901, por exemplo, o lucro
lquido da nova Carteira Comercial chegou a apenas 724:926$964.
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Captulo 8
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
Reforma de estatuto
ampliou a ao do Banco
Em 1908, quando a Amaznia vivia o ciclo da borracha, o Banco do Brasil instalou em Manaus sua
primeira filial - a Sede e Agncia Central eram no Rio de Janeiro -, materializando a vocao para
dinamizar o interior e apoiar no processo de integrao nacional.
Nesse mesmo ano, eram tambm inauguradas sucursais em Belm e Santos, esta ltima pioneira na
assistncia financeira ao caf.
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ca. E o destino de grandeza que o Banco conseguiu realizar, apesar das dificuldades,
tropeos e at retrocessos, provou que no houve erro em simplesmente dar continui-
dade ao que estava feito, em lugar de se fazer tudo de novo.
Vale ressaltar que o Banco do Brasil reatou suas atividades, em 1906, com uma
participao que o renovava e que ia manter-se e ampliar-se para o futuro: era o ingresso
do governo como acionista, com metade do capital, o que reforava o seu poder de inter-
ferncia nas Assembleias Gerais, s quais os acionistas particulares compareciam, geral-
mente dispersos, com limitado poder de voto. O controle do governo reforava-se com a
faculdade que lhe cabia de nomear o presidente e o diretor da Carteira de Cmbio.
Consolidando os dispositivos dos estatutos, o presidente da Repblica baixou o
decreto n 6.169, de 31 de outubro de 1906, concedendo autorizao ao Banco do Brasil
para receber depsitos de ouro e em moeda legal, entregando aos depositantes quantia
equivalente em notas conversveis vista, fornecidas pelo Caixa de Amortizao. O
Banco podia, tambm, emitir cheques-ouro, pagveis vista, ou requisitar da Caixa de
Amortizao notas conversveis vista, desde que provasse ao ministro da Fazenda a
existncia, em seus cofres, de depsitos de ouro de sua propriedade, que garantissem
o valor da emisso. A providncia tinha o objetivo de facilitar o manejo do numerrio
metlico e de ret-lo em circulao. As notas eram um instrumento mais til do que os
vales, que vinham sendo empiricamente utilizados.
Apesar de sua pouca ligao com a histria do Banco do Brasil, duas providncias
governamentais da poca merecem ser destacadas: o Convnio de Taubat e a Caixa
de Converso. Os preos do caf estavam, h tempo, em baixa, e o problema carecia de
soluo, atravs de medidas estveis que provocassem a valorizao do produto. Mas o
governo de Rodrigues Alves conservava-se inativo, sem romper a poltica de conteno
rigidamente executada por Campos Sales.
A interpretao, ento, era de que a baixa cotao do caf resultava da superpro-
duo, cuja soluo s podia estar na conteno ou mesmo na reduo das colheitas.
Mas, nas regies cafeeiras e, sobretudo, no estado de So Paulo, levantou-se um mo-
vimento de reivindicaes de uma poltica de valorizao, encabeado pelo presidente
do Estado, Jorge Tibiri, e com base na lei da receita oramentria para 1906. Essa lei
deu autorizao ao governo federal para entrar em acordo com os governos dos estados
produtores para regular o comrcio do caf, promover a sua valorizao, organizar e
manter servio de propaganda do produto, a fim de aumentar o seu consumo e, ainda,
para endossar as operaes de crdito.
Reunidos em 25 de fevereiro na cidade de Taubat, j ao final do governo de
Rodrigues Alves, os presidentes Jorge Tibiri, de So Paulo, Nilo Peanha, do Rio
de Janeiro e Francisco Sales, de Minas Gerais, convocados por Peanha, resolveram
solicitar ao presidente da Repblica que convocasse o Congresso Nacional, em sesso
extraordinria e urgente, para a decretao de uma lei criando um rgo destinado
emisso de papel-moeda conversvel em ouro, a uma taxa prefixada, ao qual se deno-
minaria Caixa de Converso. O lastro seria a importncia do emprstimo contratado
pelos estados com o endosso da Unio.
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Nessa mesma ocasio foi aprovado um convnio, mais tarde aditado por outro
em Belo Horizonte, reunindo um elenco de medidas de interveno governamental
no mercado de caf, e cuja execuo coincidiu com uma grande safra, nos anos de 1906
a 1907. O plano consistia em retirar do mercado a produo excedente, o que requeria
recursos para adquiri-la. Mas no foi possvel obter logo um emprstimo externo pre-
visto no acordo. O governo de So Paulo, com insuficiente cooperao dos governos
dos dois outros estados, procurou sustentar os preos, atravs da compra do produto
no mercado de Santos e, depois, no mercado do Rio de Janeiro. Emprstimos parciais
obtidos no exterior e no Banco do Brasil foram empregados para comprar e afastar do
mercado uma parte da produo, conseguindo-se atenuar a depresso de preos, cuja
tendncia era se agravar.
O Convnio de Taubat visou tambm a criao da Caixa de Converso, que
concorreria para a estabilidade do cmbio, evitando principalmente as elevaes das
respectivas taxas, que reduziriam internamente os rendimentos dos produtos em pa-
pel-moeda. Sancionado como decreto n 1.575, de 6 de dezembro de 1906, instituiu a
Caixa, especialmente destinada a receber moedas de ouro de curso legal, entregando-
se, em troca, bilhetes ao portador, com valor igual aos das moedas de ouro recebidas,
fixado em 15 esterlinos por mil ris.
De acordo com o decreto, os bilhetes teriam curso legal, possuindo, assim, efeito
liberatrio para contratos de pagamentos que seriam resgatados e pagos vista, a quem
os entregasse, para serem trocados por moeda de ouro na Caixa. O ouro recebido pela
Caixa, em troca dos bilhetes que emitisse, seria conservado em depsito e no poderia
ser destinado, em caso algum, a outro fim que no fosse o de converter os bilhetes ao
tipo de cmbio fixado. Cessariam as emisses da Caixa quando os bilhetes emitidos por
ela atingissem o valor de 320.000:000$000. Seriam transferidos, sem mudana de apli-
cao, para a Caixa de Converso, os fundos de resgate e de garantia do papel-moeda.
Inicialmente, a Caixa funcionou com grande xito. Houve at fluxo de capitais
estrangeiros. Mas a situao mudou quando o dinheiro inconversvel do Tesouro alcan-
ou melhor cmbio, e piorou com a guerra europeia de 1914. A Caixa sofreu um duro
golpe, que provocou sua extino, quando, entre as medidas governamentais para fazer
face crise provocada pela deflagrao da guerra, foram suspensas as suas operaes.
Como era de se prever, o novo Banco do Brasil enfrentou dificuldades, pois o
sistema de continuidade ao Banco da Repblica transmitia-lhe o legado de uma crise
prolongada, que obrigou a diretoria a ocupar-se, por longo tempo, em avaliar uma va-
riada gama de propostas de liquidaes e de compras de bens adquiridos em muitas
liquidaes anteriores. Decorridos quatro anos da transformao, em julho de 1910,
ainda assinalavam-se em ata da diretoria liquidaes dirias de contas com abatimentos
de 80% a 90%.
Em maro de 1908, o presidente do Banco, Joo Ribeiro de Oliveira e Souza,
apresentou diretoria os resultados medocres dos dois semestres do ano anterior,
confessando-se apreensivo. Com dificuldade, foram distribudos escassos dividendos,
em meados de 1907 e no comeo de 1908. Em 45 falncias abertas, coubera ao Banco,
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largo quinho de prejuzos. Assim, s era possvel prever pequenos lucros lquidos. As
cotaes das aes do Banco subiram de 114$000 para 197$000.
No relatrio que apresentou, em 1909, o ministro da Fazenda disse que a esta-
bilidade do cmbio, ento verificada, devia-se a ao conjugada da Caixa de Conver-
so e do Banco do Brasil, que em todos os tempos contou com o auxlio do governo.
Nesse ano, o presidente do Banco, Joo Ribeiro, exonerou-se e foi substitudo por
Ubaldino do Amaral Fonseca.
Em agosto de 1910, o presidente da Repblica, Nilo Peanha, que sucedeu
Afonso Pena, falecido em 1909, enviou mensagem ao Congresso, pedindo permisso
para subscrever mais 62.500 aes do Banco, ou seja, metade da emisso de 125.000
aes que, pelos estatutos, deviam ser lanadas subscrio pblica. Assim, o governo
iria manter-se como detentor definitivo da metade do capital do estabelecimento.
O pas foi sacudido, em 1910, pela campanha da eleio presidencial, quando, pela
primeira vez, defrontaram-se dois fortes candidatos Presidncia: Rui Barbosa e o mare-
chal Hermes da Fonseca. Rui Barbosa levantou a bandeira da preservao civilista, en-
quanto o seu adversrio era acusado de ser um candidato militarista. Apoiado pela grande
maioria da classe dominante nos estados, Hermes da Fonseca foi eleito e empossado.
Em abril de 1911, foi nomeado presidente do Banco do Brasil, Joo Alfredo Cor-
rea de Oliveira, o estadista, j ento com 75 anos de idade, que se distinguira politi-
camente no regime monrquico, especialmente por sua participao como presidente
do Conselho de Ministros, na abolio da escravatura. Oliveira anunciou que havia
anormalidades a corrigir, especialmente quanto quebra da antiga tradio pela qual
o Banco esmerava-se em sua funo essencial de fazer circular rapidamente o dinheiro
por todo comrcio.
Nada menos de dois teros do capital formado pelo Banco tinham sido, at en-
to, colocados em poucas mos e nelas ficaram represados pelas contnuas reformas e
prorrogaes de prazos. O novo presidente preconizou a volta disseminao de cr-
dito. Como se verificaram graves desvios nas agncias do Par e de Manaus, para elas
foi mandado o prprio advogado do Banco, para tomar medidas corretivas. Naquele
tempo, o Banco ainda no aproveitava como gerente de suas filiais os seus prprios
funcionrios. Em 1913, a diretoria aprovou um regulamento para as agncias e a criao
de um rgo central destinado a fiscaliz-las.
Na sesso de abril de 1913, da Assembleia Geral dos Acionistas, foi aprovada,
embora sem o apoio do representante do Tesouro, uma proposta de Pedro Betim Paes
Leme destinada a beneficiar os funcionrios atravs das seguintes medidas: aquele
que fosse considerado invlido por uma junta mdica, se contasse mais de dez anos de
servio ativo teria direito aposentadoria com tantas trigsimas partes dos vencimentos
do seu cargo quantos fossem os anos de servios apurados; para esse fim o clculo seria
sobre o vencimento do trabalho exercido durante dois anos, pelo menos, ou sobre o
do ano anterior quando o tempo no tivesse sido preenchido; quem contasse mais de
30 anos de servio efetivo teria direito a ser aposentado com todos os vencimentos do
cargo que exercesse, se provasse invalidez.
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Captulo 9
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
O esforo de produo
e a crise do caf
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negcios conduziu a praa do Rio de Janeiro a uma relativa escassez de numerrio, que
se propagou a todas as outras, com elevao das taxas de desconto e uma diminuio
geral de depsitos. Com isso, o Banco foi levado a diminuir as operaes. O relatrio
apresentado no ano de 1921 foi mais incisivo, ao assinalar que a depresso financeira
universal, a fraqueza dos mercados consumidores e a hostilidade dos respectivos go-
vernos a qualquer incremento de importao burlaram as esperanas de instaurao de
uma fase de prosperidade.
Manifestou-se, assim, no fim de 1920, crise que se acentuou ainda mais, em 1921
e 1922. O governo procurava manter o propsito de no emitir e, com isso, segundo se
informou no Congresso, estava desaparelhado para acudir s necessidades do Tesouro,
cuja situao se tornou delicada, faltando numerrio para pagamento de contas de for-
necimento e at mesmo de pessoal, principalmente nas delegacias fiscais dos Estados.
Em dezembro, Jos Maria Whitaker assumiu a presidncia do Banco.
Em 1922, a diretoria do Banco do Brasil preocupava-se com a baixa cambial,
considerada alarmante e para a qual estariam contribuindo, entre outras coisas, a falta
de letras de exportao, a baixa das cotaes dos produtos brasileiros e o desequilbrio
oramentrio e na balana exterior. Tambm o governo foi apontado como culpado
da crise cambial, porque encampou estradas de ferro e porto no Rio Grande do Sul,
pagando em francos, empregou um milho de libras esterlinas equivalente ao resgate
antecipado de ttulos da nossa dvida externa e proibiu a exportao de acar.
O governo no deixou de intervir contra a baixa de cmbio, embora cautelosa-
mente. Nomeado para a direo da Carteira de Cmbio, Custdio Coelho assim des-
creveu a atuao desse rgo:
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lando na Assembleia dos Acionistas, realizada bem mais tarde, em 28 de abril de 1924,
Coelho refutou as acusaes, explicando que, de julho de 1922 ao comeo de 1923, o
Tesouro Nacional, nas suas relaes com o Banco do Brasil, s usufruiu de benefcios
e reais vantagens.
Em 13 de novembro de 1920, foi aprovada pelo Congresso e sancionada, sob o
n 4.128, uma lei que, entre outras providncias, instituiu no Banco do Brasil a Car-
teira de Emisso e Redescontos, cujo limite de operaes, no valor de 100 mil contos
de ris, no podia ser excedido, salvo por ato do presidente da Repblica. Figuraram
outras disposies restritivas: s iam ser admitidos a redescontos efeitos do comrcio,
letras de cmbio e saque emitidos em moeda nacional, ordem de valor no inferior a
5:000$000, garantidos, pelo menos, por duas firmas comerciais ou bancrias, plenamen-
te idneas; os prazos dos ttulos redescontados no deviam exceder quatro meses e a
taxa de redescontos de 6% ao ano; s seriam admitidos a redescontos papis emitidos
para fins agrcolas e industriais.
A Assembleia dos Acionistas, de 10 de dezembro de 1920, aprovou reforma dos
estatutos, que tratava das bases para ajustar com o governo as condies de organiza-
o e funcionamento da carteira, inclusive um dispositivo que a constitua como seo
autnoma, para funcionar sob a inspeo direta do governo, de acordo com as leis,
regulamentos ou avisos, instrues ou ordens do Ministrio da Fazenda. O contrato
entre o governo e o Banco para a instalao e organizao da carteira foi assinado a 11
de dezembro de 1920.
Figuraram, finalmente, na lei do oramento da receita para 1921, novas dispo-
sies, entre as quais merecem destaque estas duas: a emisso, autorizada no artigo 9
do decreto n 4.182, deveria ser feita diretamente pelo Tesouro Nacional, mediante
requisio fundamentada do presidente do Banco do Brasil, ficando todo o ativo da
carteira para responder integral e principalmente pela restituio ao Tesouro das
importncias deste recebidas; s deveriam ser aceitos para redescontos ttulos que
no resultassem de negcios de mera especulao e cuja importncia tivesse sido ou
devesse ser aplicada em legtima transao de movimento, relativa agricultura,
indstria e ao comrcio.
Depois que comeou efetivamente a funcionar a partir de sua instalao, em 1
de fevereiro de 1921, a carteira foi bastante elogiada. Com ela, implantou-se a tran-
quilidade na vida econmica; dotou-se de maior elasticidade o sistema monetrio; tor-
nou-se possvel restituir circulao uma soma calculada em mais de 400 mil contos,
que se conservava improdutiva nas caixas do Banco, aumentou a eficincia do capital,
preparando-se para mais tarde uma reduo considervel na taxa de juros. Conferiu-se,
por fim, ao governo federal, o poder de influir diretamente na economia nacional, fo-
mentando a produo ou reprimindo a especulao atravs de modificaes oportunas
na taxa de juros das quantias que fornecesse.
Por outro lado, a carteira deu ao Banco do Brasil uma posio de prestgio e a fa-
culdade para operaes de rendimento considervel, que logo se refletiriam nos lucros,
elevados a uma soma nunca anteriormente atingida. Segundo relatrio apresentado,
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emisso, agora do tipo bancrio, com tendncia a excessos, pois aps abril de 1924
elevou-se a 709.900:000$000.
Quando o processo relativo reforma foi submetido ao Congresso, comisses da
Cmara e do Senado, reunidas, deram parecer e apresentaram um projeto de restrio
dos privilgios e isenes e aumento dos encargos estabelecidos em relao ao Banco
do Brasil, na lei e no contrato de sua transformao em banco emissor. Isto refletia
uma nova posio do presidente da Repblica, decidido a mudar a sua orientao e,
para isto, afastar os responsveis pela poltica financeira. Com efeito, logo depois, Artur
Bernardes demitiu o ministro da Fazenda e o presidente do Banco do Brasil, nomeado
para substitu-los Anbal Freire e James Darcy, respectivamente.
Em seguida, em mensagem apresentada ao Congresso Nacional, em 3 de maro
de 1925, Bernardes no hesitou em afirmar que houve excessos na emisso do Banco
do Brasil. Mencionou tambm a ocorrncia da baixa do cmbio, elevao de preos e
encarecimento da vida, relacionando-as s emisses e aos crditos facilitados pela ins-
tituio. Em vez do desejado incremento da produo, faltaram vrias mercadorias e,
para suprir o consumo interno, o governo precisou importar. Deu-se uma valorizao
de produtos com alta enorme nos preos de gneros de alimentao, provocada pela
inflao do papel-moeda e pela facilidade do crdito.
Acrescentou que, contra a expectativa e as metas do governo, as emisses atingi-
ram, em 6 de outubro de 1924, excessivo valor, provocando providncias para que o Ban-
co retrocedesse e deflacionasse o meio circulante, at o limite de uma elevao razovel
no valor da nossa moeda. Esse trabalho foi iniciado com bons resultados e a perseverana
nessa poltica traria, segundo o presidente, inestimveis benefcios ao pas.
Cincinato Braga defendeu-se da acusao de abuso de emisses, contestando
as palavras do presidente da Repblica, argumentando que o Banco tinha sofrido
grandes apertos em sua caixa, devido ao aumento constante da conta do Tesouro
por antecipao de receita e pela diminuio dos depsitos no primeiro semestre de
1923. Portanto, no teria sido avolumando as suas operaes de crdito comercial que
abusou da faculdade emissora. Inverteu-se uma antiga situao: antes, o Banco devia
ao Tesouro; agora, o Tesouro devia ao Banco, sendo apontado como o fregus mais
pesado que o Banco tinha.
Transformado, o Banco do Brasil, em emissor, naturalmente extinguiu-se a sua
Carteira de Redescontos, nessa ocasio apontada como benfica, mesmo porque as
suas emisses que teriam dado timos resultados e incrementado a produo foram
honestamente restitudas s fornalhas da Alfndega para serem incineradas29.
Em 31 de dezembro de 1925, a dvida pblica externa chegava a 102.529.944
libras esterlinas, 336.548.500 francos franceses e 63.717.167 dlares. A dvida inter-
na fundada importava em 2.137.424:300$000. Concorria a dvida externa, com grande
parcela, para as necessidades de remessas de dinheiro para o exterior que, segundo
calculou o deputado Bento de Miranda, estavam em 30 milhes de libras no ano de
1925. Embora Artur Bernardes se declarasse avesso a essa prtica, em junho de 1926, o
29. Carta de Afonso Viseu, publicada no Jornal do Commercio, edio de 11 de outubro de 1925.
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Sancionada a lei que determinava essa reforma, o governo acionou sua execuo e
cedo comeou a anunciar os seus bons resultados. O prprio Washington Lus no tardou
em afirmar que a estabilizao se fez completa e natural. Nenhum emprstimo externo
contrado, em 1927, destinou-se a pagamento da dvida flutuante. O pas j possua mais
de 30 milhes de libras esterlinas em depsito e na Caixa de Estabilizao.
Em relatrio apresentado Assembleia dos Acionistas, em 1928, o presidente
do Banco do Brasil disse que a primeira parte do programa do governo foi cumprida
integralmente, pois a taxa cambial se manteve estvel, sem sacrifcio para o Tesouro
ou para o Banco. A dvida flutuante j estava em vias de ser completamente resgata-
da. Faltava, para completar o programa, apenas a reforma do Banco do Brasil, visando
aparelh-lo para a futura converso, em ouro, do papel em circulao. Para esse fim, os
acionistas seriam convocados em Assembleia Geral.
Entretanto, os crticos do programa advertiam que a reforma ignorava as vanta-
gens da existncia de um banco central para normalizar a circulao, afastando o Banco
do Brasil do seu papel de banco central emissor. A execuo da reforma, argumentava-
se, era dispendiosa e gerava sacrifcios, inclusive com perda para a economia. Acusava-
se, ainda, que, em meados de 1927, o governo havia desviado metade do fundo de
garantia constitudo pelos dez milhes de libras, mas pressionado pelas crticas, reps
o valor; que a taxa do cmbio, fixada para a estabilizao, e mantida custa de emprs-
timos onerosos, que no foram empregados no fomento produo e no aumento das
riquezas do pas, mas para cobrir dficits oramentrios e na balana de pagamentos.
Dizia-se, tambm, que a reforma foi parcial, pois no foi feita a alterao dos es-
tatutos do Banco do Brasil e o governo no executou os artigos que mandavam adotar o
cruzeiro; que a reforma deixou ao Banco do Brasil apenas o papel de realizar a poltica
de contraespeculao no mercado cambial; que a prpria indstria, ao pedir aumento
de tarifas alfandegrias, demonstrou que havia perdido com o cmbio baixo e que tam-
bm a lavoura sofria com a elevao dos seus custos de produo.
Os quatro ltimos meses do ano de 1929 foram marcados pela derrocada da Bolsa
de Nova Iorque, que gerou uma crise profunda e prolongada no mundo inteiro. No
Brasil, a baixa do cmbio foi atenuada devido ao programa de estabilizao do gover-
no, ou, segundo outras interpretaes, s reservas de moeda forte, num total de 31,5
milhes de libras. A circulao de notas conversveis da Caixa de Estabilizao girava
em torno de 860.000:000$000. Nunca a reserva do pas esteve to forte, capaz de com-
pensar a temporria falta de letras de exportao.
Uma das primeiras consequncias da crise foi a marginalizao do Banco do Bra-
sil, que deixou de vender cambiais, exceto para o governo federal e para suas cobranas,
abandonando, assim, a poltica de estabilizao. Os adversrios de Washington Lus
proclamavam que, tanto a poltica de estabilizao, como a de defesa do caf tinham
fracassado completamente, desabando sob o grande impacto da depresso mundial.
O Banco do Brasil era acusado de sempre usufruir privilgios, com os quais pro-
duziu grandes lucros, mas de proceder de modo reprovvel em casos de emergncia.
De outubro at dezembro, o estabelecimento se manteve na defesa do cmbio, mas
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Assim, o Tesouro teve crdito para pagar ao Banco aquele dbito e ainda para
ficar com um saldo no valor de 188.831:848$203. Para o Banco, cessou a obrigao de
revender ao Tesouro dez milhes de libras esterlinas pelo preo de 300 mil contos de
ris, conforme estipulou o mesmo contrato. Sendo definitiva a sua propriedade sobre
essa quantia em libras, o Banco passou a utiliz-la para remessas ao estrangeiro, em
cobertura dos seus saques, eliminando desse modo a escassez de letras de exportao.
O governo de Washington Lus baixou, ainda, o decreto n 19.372, de 17 de
outubro de 1930, que reconhecia o caso de necessidade extrema para a emisso de
emergncia de notas do Banco do Brasil, nos termos do contrato de 24 de abril de 1923,
e o autorizava a emitir 300.000:000$000, pr-fixando a importncia de um milho de
libras para o lastro ouro e completando o restante com ttulos de crdito. Dessa quantia
o Banco lanou mo de 120 mil contos de ris.
J a junta de governo, composta de militares, que dirigiu o pas desde a deposio
de Washington Lus at a posse de Getlio Vargas, baixou um decreto que ratificou,
por 30 dias, a disposio que mantinha a cargo exclusivo do Banco do Brasil a compra
de letras de exportao e o fornecimento de coberturas aos demais bancos.
O governo provisrio, atravs do decreto n 19.423, de 22 de novembro de 1930,
extinguiu a Caixa de Estabilizao e transferiu as funes que lhe restavam ao Banco
do Brasil. Manteve suspensa a troca de suas notas e autorizou o governo a utilizar o
ouro existente apenas para pagamento de prestaes da dvida externa, sempre que
houvesse absoluta escassez de letras de exportao e uma vez que ficassem reservados,
no Banco do Brasil, recursos correspondentes para o resgate das notas em circulao.
Outro decreto assinado em 20 de novembro, sob o n 19.416, para atender
necessidade de mobilizar ouro suficiente para suprir as deficincias temporrias de ex-
portao, decorrentes da situao revolucionria, liberou o lastro ouro de um milho de
libras, que garantia a emisso de 300 mil contos ris. Essa emisso seria integralmente
resgatada pelo Banco do Brasil no prazo de seis anos, em cotas semestrais de 25 mil
contos cada. Sobre as importncias emitidas, o Banco do Brasil pagaria ao Tesouro juros
taxa de 6% ao ano.
De outubro a novembro, no foram lavradas atas das reunies da diretoria, embo-
ra se praticassem atos importantes, como a reforma do contrato com o Tesouro, emisso
de papel-moeda e mudanas na Presidncia. Em 28 de novembro, a Assembleia Geral
dos Acionistas reuniu-se em sesso extraordinria, embora com quorum insuficiente,
pois no chegou a dois teros, aprovou reforma dos estatutos, que reduziu de sete para
cinco o nmero de diretores e determinou que o mandato dos diretores em funo
cessasse de imediato.
O governo provisrio acusou o governo deposto de ter elevado a dvida interna
e externa do pas em 1.338.439:943$277 e aumentado a circulao e papel-moeda em
170.000:000$000. Advertiu, ainda, que a responsabilidade do Tesouro na circulao
total cresceu 592.000:000$000 pela encampao das notas do Banco do Brasil. Argu-
mentando que o Tesouro estava completamente sem recursos e reconhecendo os in-
convenientes do pagamento mais ou menos compulsrio de dvidas com ttulos que
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Em primeiro lugar, pagaremos, tomando por base o valor dos nossos ttulos, um
juro que corresponde ao prprio juro do contrato, considerando o desvalor atual
desses ttulos e, da, a aceitao geral do esquema; em segundo, os credores, em
virtude desse pagamento, do a quitao integral, uma vez que, recebendo 1%
onde tinham de pagar 5% eles entregam um cupom inteiro, que venceria 5%. O
pas recebe a quitao integral durante esses quatro anos.
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30. Relatrio apresentado Assembleia Geral dos Acionistas pelo presidente do Banco do Brasil, em abril de 1934,
p. 16 e 17.
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Captulo 10
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
Carteira de Crdito Consolidada.
Apoio produo
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contos de ris, tendo o saldo baixado para 43.024 contos de ris, em 31 de dezembro.
Dizia-se, a respeito, que a conteno de emprstimos pouco significava, j que a ao
do rgo era, principalmente, de assegurar a estabilidade do sistema bancrio.
Durante muito tempo circulou a ideia de criao do Banco Central, atravs da
transformao do Banco do Brasil ou da criao de uma nova instituio. O deputado
Mrio Ramos apresentou na Cmara uma srie de projetos sobre a matria monetria,
inclusive bancria, sobre seguros e sobre a criao do Banco Central, propondo a trans-
formao do Banco do Brasil. Queixou-se, ento, que os ministros da Fazenda no lhe
deram ouvidos, criticou as pssimas bases da nossa circulao fiduciria e as perdas de
substncia da nossa economia, e acusou o Banco de ser uma repartio oficial, marcada
pelo excesso de oficialismo e burocracia.
O ministro da Fazenda, Sousa Costa, em reunio da Comisso de Finanas da
Cmara dos Deputados, realizada a 9 de setembro de 1937, tambm apresentou pro-
posta, com o plano denominado Banco Central de Reserva do Brasil. A soluo dos
problemas do pas passava, necessariamente, pela prvia soluo da questo financeira.
Na sua proposta, o Banco Central teria a capacidade de regularizar o meio circulante
e defender o valor dos mil ris, assegurando o poder aquisitivo ajustado economica-
mente e permitindo que os produtos brasileiros competissem nos mercados interna-
cionais. O seu projeto mantinha o Banco do Brasil, em ao paralela, mas diversa do
Banco Central, o qual teria maiores poderes e atuaria como aparelho disciplinador das
emisses do papel-moeda.
Na imprensa e no Congresso essa proposta do ministro da Fazenda foi bastante
criticada, principalmente por Antnio Carlos Ribeiro de Andrada, que advertiu que o
Banco do Brasil, ao perder as vantagens da Carteira de Emisso e Redescontos, per-
deria os benefcios decorrentes da sua Carteira de Cmbio. Ele destacou que se devia
manter o Banco do Brasil no centro do regime bancrio enquanto o clima monetrio,
financeiro e econmico estivesse dentro do mesmo quadro, a moeda em declnio, as
contas financeiras em dficits, a altssima dvida flutuante e com a situao econmica
sangrando no mais importante dos seus produtos.
O presidente do Banco do Brasil manifestou sua preocupao com os prejuzos
que a instituio iria ter ao ministro da Fazenda, que prometeu poupar o Banco. Havia,
tambm, o problema dos elevados dbitos do Tesouro junto ao Banco, resultantes de
cobertura de necessidades oramentrias. O Banco retirava de sua caixa importantes
somas que, ao invs de fomentar o crescimento com a aplicao nas atividades produ-
tivas e do comrcio, eram entregues ao Tesouro. Anualmente, esses dbitos cresciam
conforme as necessidades do governo e depois diminuam atravs de manejos, em
grande parte, somente contbeis.
No comeo do ano de 1938, o total da dvida do Tesouro junto ao Banco subia
a 934.774 contos, devido, principalmente, s contas de arrecadao de 1937, que se
elevaram a 853.997 contos, sendo necessrio, para encerrar o ano fiscal, que o Tesouro
emitisse, em favor do Banco, promissrias no mesmo valor. O Tesouro adotava, assim,
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a tcnica astuciosa de pagar dvidas com novas dvidas, inclusive com emisses, que
deixavam de ser dvidas.
Depois de sofrer uma queda de lucros, de cerca de 21%, em 1937, o movimento do
Banco do Brasil expandiu-se, em 1938. Os depsitos alcanaram a mdia de 3.622.000
contos de ris, aumentando 62,1% em relao ao ano anterior. Os emprstimos subiram
mdia de 3.288.000 contos de ris, com um aumento de 15,2%. Os emprstimos ao
pblico cresceram de 694 mil para 758 mil contos de ris e, ao Tesouro, de 794 mil para
1.466.000 contos de ris. O lucro lquido chegou a 71.554 contos de ris34.
O nmero de funcionrios do Banco tambm subiu de 3.156, em 1935, para
3.642, em 1938. A diretoria preocupava-se em proporcionar aos servidores no s remu-
nerao satisfatria, como condies de segurana e tranquilidade no trabalho. Decidiu
ampliar, em 1935, os servios de assistncia mdica direta, que j beneficiavam o pes-
soal do Rio de Janeiro, para as agncias de So Paulo, Porto Alegre, Salvador, Recife,
Santos, Belo Horizonte e Vitria. A Caixa de Emprstimos aos funcionrios, instituda
em 1934, iniciou operaes no comeo de 1935, e, em 1937, efetuou 1.107 emprsti-
mos, no valor de 5.208 contos de ris.
Em 8 de maio de 1935, uma portaria apresentada pelo presidente do Banco do
Brasil e aprovada pela diretoria havia institudo, como rgo consultivo, a Comisso de
Promoes. O grupo deveria estudar documentos que exprimissem o grau de mere-
cimento de cada funcionrio e admitir recursos ou apresentaes na reivindicao de
direitos promoo. Em 15 de julho de 1937, a diretoria resolveu estabelecer cursos
de aperfeioamento, a nvel superior, para os funcionrios. Nessa poca, o Banco ainda
no se dispusera a expandir a implantao de agncias no interior do pas. O nmero
das filiais era de 90 no ano de 1938.
Na terceira dcada do sculo XX, o comrcio exterior do Brasil ainda permanecia
numa posio de atraso e desequilbrio. A exportao reduzia-se a produtos primrios
e agrcolas e a importao a manufaturados e matrias-primas como carvo, trigo, ferro,
combustveis e leo. A reduzida entrada de capital para emprstimos ou investimentos
subordinava a economia brasileira essencialmente exportao, da qual dependia para
a importao, para os servios de juros e amortizao da dvida externa e para o custeio
de servios no exterior.
Na rea de exportao ainda predominava, embora declinante, a produo do
caf; notava-se o crescimento quase constante da tonelagem e decrscimo do valor
em libra-ouro. A arrecadao crescia e, com isso, o governo, apesar das adversidades,
alegava que ali estava um indicativo da firmeza e do acerto de suas manipulaes finan-
ceiras. Mas, tambm, as despesas cresciam e o dficit mantinha-se alto.
J nesse tempo, dizia-se que o esforo do ministro da Fazenda em favor do equi-
lbrio oramentrio era prejudicado pela falta de uniformidade, neste propsito, de
todos os ministrios. Nos anos de 1937 e 1938, a situao agravou-se com a queda
brusca dos preos do caf e de quase todos os outros produtos de exportao. O fato
foi apontado como decorrncia da depresso mundial dos preos dos produtos de base.
34. Relatrio do presidente do Banco do Brasil Assembleia dos Acionistas, em 22 de abril de 1939, p. 10 a 13.
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A exportao que, em 1937, chegou a 42.500.000 libras ouro, baixou, em 1938, para
39.900.000 libras ouro. Tambm a importao decresceu.
O valor do mil ris voltou a cair ao final de 1937. O dlar, que baixara para 15$000,
subiu, no ltimo trimestre de 1937, para 17$510. A alta deveu-se, na rea internacional,
grande procura da moeda americana, em virtude de migrao de capitais europeus
em busca de maior segurana e, na rea brasileira, reduo do valor das exportaes.
Falou-se at em nova depresso econmica mundial. Em face dessa situao, o gover-
no federal mais uma vez decretou o monoplio cambial, em dezembro de 1937.
Os atrasados comerciais aumentaram, depois do acordo de 1933, avolumando-se
mais durante os anos de 1934 e 1935. Certo de que representavam uma fonte de per-
turbaes para as relaes internacionais, o governo buscou acordos no exterior. O pr-
prio ministro da Fazenda foi aos Estados Unidos e Inglaterra, onde firmou contratos
pelos quais o Brasil pagaria uma parte dos dbitos vista e o restante em prestaes.
Coube ao Banco do Brasil execut-los. Ao serem submetidos aprovao do Congres-
so, os acordos foram criticados. Argumentava-se, ento, que o representante brasileiro
no defendeu devidamente os interesses do pas.
Na verso do governo, a carncia de recursos internos no podia ser suprida pela
antiga manobra de contrair emprstimos externos. Assumindo no exterior a responsabi-
lidade pelas dvidas dos nosso importadores e outros que precisavam remeter cambiais
para fora, lanou mo, ento, dos respectivos depsitos congelados, mas o fez com preju-
zo para o Tesouro. Houve, assim, modalidade de emprstimo, e bastante onerosa.
O governo j havia admitido que o controle de cmbio era uma das causas dos
atrasados comerciais, cuja liquidao foi necessria para aliviar a presso do merca-
do, para desfazer repercusso desfavorvel no estrangeiro e at para afastar o risco de
confisco de valores brasileiros no exterior. Por isso, o Conselho Federal do Comrcio
Exterior reformou o sistema de cmbio, em fevereiro de 1935. Decidiu-se, assim, a
venda compulsria ao Banco do Brasil, taxa oficial de 30%, do valor das cambiais
das mercadorias exportadas, cujo produto destinou-se exclusivamente aos servios da
dvida pblica e externa e liquidao dos atrasados comerciais; e que todas as outras
operaes de cmbio reverteriam ao mercado livre.
Na dcada de 1930, fazia-se exportao pelo regime de compensao. A Alema-
nha, assim como outros pases industrializados, naquele tempo desprovidos de capi-
tais e reservas, possua estoques de carvo e de artigos manufaturados de que o Brasil
precisava, mas no podia importar por falta de divisas necessrias. Por sua vez, o Brasil
dispunha de caf, borracha, couro, ls, peles, algodo, minerais, carnes e outras mer-
cadorias, de que a Alemanha necessitava ou podia re-exportar, mas no tinha dinheiro
para pag-las. Assim, o Brasil mandava as suas mercadorias e em pagamento recebia
uma moeda especial, s aceita para comprar na Alemanha.
Considerada isoladamente, a comercializao do caf foi difcil. O pas manti-
nha um sistema de pesadas taxas internas para os produtores e de valorizao artifi-
cial dos preos no exterior. Apenas os concorrentes eram beneficiados e recusavam
qualquer acordo que lhes transferisse parte dos encargos dessa poltica sustentados
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Tentvamos, com xito, a ampliao dos mercados. Esse era, alis, um ponto
bsico. No era preciso acentuar muito que havia enormes mercados potenciais
ainda no trabalhados e que, se verificssemos a extenso das reas e o consu-
mo per capita, encontraramos margens para colocar toda produo no nvel em
que se encontrava. A questo era de propaganda bem dirigida nos pases que j
consumiam o nosso produto, por forma a aumentar-lhes o consumo, de comrcio
direto com os pases que recebiam a nossa mercadoria por intermdio de outros
e de obteno de tarifas convenientes dos que sobretaxavam. De tudo isto co-
gitava o governo35.
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Captulo 11
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
A herana da inflao
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92 agncias e 118 subagncias; casas bancrias 235 sedes, 45 filiais e uma agncia. O
crescimento do nmero de instalaes bancrias, no entanto, no correspondia s reais
necessidades do pas, resultavam de depsitos especiais de fundos de entidades da
administrao indireta, como a Caixa Econmica e os institutos de previdncia, que
concediam esses favores sob pretexto de alcanar juros mais altos como depositantes.
O Banco do Brasil no era considerado um banco especializado pois, alm de
fazer todos os tipos de operaes inerentes atividade bancria, como o crdito comer-
cial, industrial e agrcola, realizava a compra do ouro e atendia, com assistncia credi-
tcia, o Tesouro Nacional, os estados da federao, os municpios, o Departamento do
Caf. Funcionava, ainda, como emissor, atravs de sua Carteira de Redescontos, que
conferia elasticidade ao meio circulante. Regia, tambm, o cmbio.
Na verdade, o Tesouro Nacional era no s o maior cliente do Banco do Brasil,
mas um cliente privilegiado. Mais de dois teros de todas as suas aplicaes eram ab-
sorvidas pelas entidades pblicas. Houve at quem afirmasse que o Banco do Brasil j
havia se transformado em Banco Central, caracterstica que se acentuou com a criao
da Carteira de Exportao e Importao, em 1941. Sua ao como organismo de apoio
ao desenvolvimento j era tamanha que, em sete anos, se duplicaram os saldos totais
dos seus emprstimos para o crescimento dos meios de produo.
O movimento operacional do Banco, tal como ocorreu, em 1938, continuou em
expanso no perodo de 1939 a 1942. O volume dos recursos globais, em milhares de
contos de ris, estava em 5.625 no ano de 1939. Em 1943, subiu para 9.794. Os em-
prstimos cresceram, passando de 3.834 contos de ris, em 1939, para 6,325 milhes de
cruzeiros, em 1942. Mas os resultados financeiros no foram obtidos da mesma linha de
expanso. O lucro lquido que, em 1939, foi de 89.730 contos de ris, em 1941, chegou
a 102.146 contos, mas diminuiu, em 1942, para 97.031.
A justificativa para a retrao variava, fundando-se, segundo a diretoria, no au-
mento das reservas especiais de segurana, representativas de fundos livres utilizveis
pelo Banco em situaes de emergncia; na liquidao de crditos que se tornassem
inseguros e, ainda, no aumento constante do campo de ao do Banco, que o deixou
sujeito a maiores e naturais riscos, razo pela qual se mantinha a norma, vigente nos
anos anteriores, de conservar o ativo ininterruptamente em situao de perfeita auto-
liquidez. Alm disso, mais atento s necessidades nacionais do que s suas prprias
convenincias, o Banco mantinha a preocupao de baratear as taxas de seus emprsti-
mos. Recorria, frequentemente, Carteira de Redescontos, com o fim de incrementar
o volume de seus recursos37.
O dbito do Tesouro com o Banco chegou a 1.795.338 contos de ris ao en-
cerrar-se o ano de 1939, mas foi baixando nos anos seguintes, at atingir, em 31 de
dezembro de 1942, Cr$ 1.458.042.000,00. Cresceram tambm os dbitos dos estados e
municpios para com o Banco, elevando-se de 566.059 contos de ris, em 1939, a Cr$
1.081.688.000,00 em 31 de dezembro de 1942. O Departamento Nacional do Caf, que
37. Relatrio apresentado Assembleia dos Acionistas pelo presidente do Banco do Brasil, em 30 de abril de 1943, p.
117 e 118.
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aos seguintes fatos: a posio do cmbio, nos dois ltimos meses, registrava sensvel
declnio, baixando mais de 10% em 60 dias; metade, aproximadamente, dessa posio,
estava em libras areas, s utilizveis para os pagamentos na rea britnica. Em fun-
o desses fatos, solicitou-se ao ministro que, na medida do possvel, se diminusse a
utilizao de dlares at o restabelecimento normal do comrcio de caf para os Esta-
dos Unidos. O pas matinha, intactos, os depsitos em ouro no estrangeiro e ainda no
estava utilizando o crdito rotativo de 25 milhes de dlares.
Aps chegar ao auge de 1943, com a ocupao da Europa, sia e parte da frica,
o poder de fogo das potncias totalitrias no resistiu reao das naes aliadas e, a
partir da batalha de Stalingrado, foi cedendo a novas derrotas, at a rendio incondi-
cional, em 1945.
No Brasil, a ditadura de Getlio Vargas, que utilizava o pretexto da guerra para
ampliar o seu poder totalitrio, perdeu tambm a capacidade de sustentao e foi de-
posta, em 1945, abrindo espao para a eleio de uma Assembleia Constituinte, de um
novo presidente da Repblica o general Eurico Dutra e para a elaborao de outra
Constituio. A ditadura deixou, no Brasil, a herana da inflao, que se acentuou a
partir de 1943, e chegou a ser encarada como sinal de desenvolvimento.
O governo ditatorial tomou providncias de conteno do meio circulante, de
efeito parcialmente anti-inflacionrio, atravs de dois decretos, expedidos em 24 de ja-
neiro de 1944. O primeiro, criando um imposto sobre lucros extraordinrios e o segun-
do instituindo certificados de equipamentos e depsitos de garantias. Conforme
alteraes constantes de um novo decreto, os certificados seriam emitidos pelo Banco
do Brasil, com garantia do governo federal, na data em que fosse possvel ao portador
adquirir mquinas e utenslios para o reaparelhamento de sua empresa. Os depsitos
deveriam tambm ser feitos no Banco do Brasil, sob a responsabilidade do governo.
Tinham objetivos como o de cobrir prejuzos de depositantes caso comprometessem
profundamente a situao da empresa, podendo tambm ser liberados total e parcial-
mente desde que o seu titular destinasse a respectiva importncia a melhorar ou am-
pliar a produo, aperfeioar o acondicionamento de gneros alimentcios, atender ao
problema de transportes em geral ou a qualquer outro fim de utilidade comprovada.
O imposto sobre lucros extraordinrios foi criticado por manter um sistema com-
plexo e de difcil fiscalizao. Assinou-se, ento, o decreto-lei n 9.159, de 10 de abril
de 1946, que estabeleceu o imposto adicional de renda em substituio ao anterior, em
um depsito compulsrio. Oficialmente, confirmou-se que esses decretos-leis objeti-
vavam conservar congelados os recursos auferidos na exportao e no comrcio interno,
formando reservas para aplicao depois da guerra e evitando que engrossassem os
meios de pagamento.
No ano de 1945, o meio circulante elevou-se para Cr$ 17.538.269.000,00 e, em
1946, para Cr$ 20.494.000.000,00. A compra de ouro pelo Banco do Brasil foi refreada,
em 1945, ainda no regime ditatorial, quando a Superintendncia da Moeda e do Cr-
dito baixou instrues suspendendo temporariamente a obrigatoriedade da venda de
ouro de produo nacional ao Banco do Brasil e permitindo compras diretas dos consu-
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Havia quem sugerisse a valorizao do cruzeiro, mas a isto resistiu o governo dita-
torial. O ministro da Fazenda, Souza Costa, em 27 de junho de 1945, explicava porqu:
Pelos fins de 1939 e durante 1940, o dlar alcanou a casa dos Cr$ 20,00 e, nessa
poca, a oferta e a procura eram de modo a permitir o encontro da realidade das
cotaes. Hoje, com as reservas que possumos e apto o Banco do Brasil a atender
qualquer necessidade, s no sentido de valorizao do cruzeiro se apresenta o
mercado. A poltica do governo no setor cambial foi sempre serena, mas segura e
42. Relatrio do presidente do Banco do Brasil, Assembleia dos Acionistas, em 30 de abril de 1947, p. 26, 29, 53, 54
e 56 a 58.
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caracterizado pela constncia do dficit. Atingir o equilbrio e reter a inflao eram me-
tas somente viveis em tempos normais.
Embora o governo apregoasse medidas visando o equilbrio, o dficit oramen-
trio registrou-se, em 1941, em 673.305 mil cruzeiros; 1942 1.355.478 mil cruzeiros;
1943 501.363 mil cruzeiros; 1944 88.115 mil cruzeiros; 1945 994.169 mil cru-
zeiros e 1946 2.632.968.265,50 mil cruzeiros. Ao encerrar-se o exerccio de 1946,
a dvida consolidada da Unio expressava-se nos seguintes totais: externa Cr$
1.124.182.817,50; e interna, compreendendo aplices da dvida pblica, obrigaes do
Tesouro Nacional, obrigaes rodovirias, obrigaes ferrovirias, obrigaes de guerra
e portadores de comprovantes de recolhimento da conta de obrigaes de guerra Cr$
11.089.641.351,50, o que representava notvel incremento sobre o mesmo total no en-
cerramento de 194546.
De 1943 a 1944, o governo realizou entendimentos e um novo acordo com os
credores estrangeiros e, conforme o decreto-lei n 6.019, de 23 de novembro de 1943,
fixou normas definitivas para o pagamento do servio da dvida externa. Para arrecadar
os recursos necessrios ao pagamento, o governo, pelo decreto-lei n 7.253, de 18 de
janeiro de 1945, autorizou o ministro da Fazenda a contrair um emprstimo interno,
denominado emprstimo de converso da dvida externa, at a importncia de Cr$
1.800.000.000,00.
Deposto o governo ditatorial, o Estado Novo passou a ser descrito, nos meios
da imprensa, agora livre da censura, como incompetente, perdulrio e improdutivo.
Apontava-se, ainda, o antigo desequilbrio entre os preos agrcolas, sempre crescendo
menos, e os industriais, sempre mais favorecidos pelas medidas governamentais.
creditada ao governo de Getlio Vargas orientao frequentemente favorvel
ao Banco do Brasil, ao qual poupou restries, seja da prematura instalao de um ban-
co central, seja da criao de bancos especializados de crdito atividade rural e o co-
mrcio exterior. Desse modo, o crdito rural e o crdito destinado ao comrcio exterior
ficaram inseridos na estrutura j bem solidificada, desenvolvida e altamente lucrativa
do Banco do Brasil.
46. Relatrio do ministro da Fazenda ao presidente da Repblica, relativo ao exerccio de 1946, p. 124 a 126.
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Captulo 12
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
O esforo de guerra.
Redescontos superam limites
Rotunda, interior do prdio do Banco do Brasil, ainda conservado, na rua Primeiro de Maro.
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pessoas; foram proibidos quaisquer emprstimos para aquisio de gado fino e adiados
os financiamentos a industrias, com recomendao de que os gerentes se esforassem
no sentido de reduzir o mximo possvel o montante geral dessas operaes.
Ficaram excludos dos limites os emprstimos determinados por lei, como os
financiamentos do algodo em pluma, o custeio para recuperao econmica das la-
vouras de caf, do arroz, das cooperativas produtoras de l do Rio Grande do Sul e o
financiamento de cereais, dentro dos objetivos do plano governamental estabelecido
pelo decreto-lei n 7.774, que disps sobre o financiamento da produo de gneros de
primeira necessidade.
Ao fim de 1945, o ciclo dos emprstimos pecurios alcanou extraordinrio de-
senvolvimento, que atingiu o seu clmax em 31 de dezembro, quando chegou ao alto
nvel de Cr$ 3.329.024.412,00, correspondente a quase 60% do total das aplicaes da
carteira. Foi, ento, que se registraram os elevados preos do gado indiano, especial-
mente em Minas Gerais e Gois. A carteira expediu circular s agncias, chamando a
ateno para o problema que se aproximava e recomendando medidas de prudncia.
No incio de 1946, quando os emprstimos pecurios baixaram para apenas Cr$
3.250 milhes, a influente classe dos pecuaristas protestou. A administrao do Banco
explicou, ento, que no houve deflao do crdito pecuria, e sim a simples estagna-
o, decorrente de um conjuntural imperativo de prudncia. E tomou medidas desti-
nadas a evitar que a limitao ao crdito pudesse concorrer para gerar alarmes. Entre as
aes estava a autorizao, s agncias, para prorrogar contratos, independentemente
das amortizaes vencidas, dos criadores de gado zebu, pelo prazo de um ano.
O Banco do Brasil concluiu nessa poca que continuavam insuficientes os recur-
sos concedidos carteira, que j aplicava Cr$ 5.015.041.015,70. Para cobrir esse total,
recorreu Carteira de Redescontos, com a soma de Cr$ 2.392.187.293,50, e teve de
entrar com suprimentos do seu encaixe geral, no valor de Cr$ 1.205.908.195,00.
No relatrio que apresentou ao presidente da Repblica, relativo ao exerccio
de 1943, o ministro da Fazenda informou que a Carteira de Redescontos vinha regis-
trando crescimento em suas operaes. O redesconto ganhava terreno no comrcio
bancrio, passando a ser operao indispensvel e de apoio direto aos estabelecimentos
que, atravs desse recurso, se habilitavam a dispensar maior assistncia creditria ao
comrcio e indstria47.
Em 1944, sob justificativa da necessidade de ampliar os emprstimos de natu-
reza econmica e da sua obrigao de financiar as necessidades do governo, o Banco
do Brasil recorreu, com mais frequncia, Carteira de Redescontos, movimentando
ttulos no valor de Cr$ 4.459 milhes. Alm disso, o decreto-lei n 6.634, de 27 de
junho, aumentou o limite de redescontos a que tinham direito os bancos, inclusive o
Banco do Brasil.
Em 1945, os redescontos, que em grande parte avolumavam-se para atender s
necessidades do Tesouro, sofreram uma forte reduo limitando-se ao montante de
47. Relatrio apresentado Assembleia dos Acionistas pelo presidente do Banco do Brasil, em 30 de abril de 1946, p. 103.
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Naquele e nos anos seguintes, uma das grandes preocupaes na rea econmica
era o controle da inflao. O governo do general Dutra comeou disposto a combat-la,
baixando o decreto-lei n 3.159, de 10 de abril de 1946, que regulava a distribuio de lu-
cros, institua o imposto adicional de renda e determinava a obrigatoriedade de depsitos
bloqueados na Superintendncia da Moeda e do Crdito. Alm disso, tentou controlar as
finanas, buscando, sobretudo, o equilbrio oramentrio, mas no obteve xito.
O relatrio do Banco do Brasil, de 1947, trazia resultados animadores, dizendo
que, apesar da forte presso inflacionista, registrou-se a emisso de apenas Cr$ 100
milhes nesse ano. Em 1950, o governo esteve s voltas com um enorme saldo negativo
no balano de suas receitas e despesas. Recorreu ao Banco do Brasil que, por sua vez,
no tendo recursos ilimitados, apelou para a Carteira de Redescontos, que recorreu ao
sistema de emisses at obter Cr$ 7,2 bilhes. O total lquido das emisses, no perodo
de janeiro de 1946 a dezembro de 1950, chegou a Cr$ 1.090.000.000,00. Consequente-
mente, aumentaram o meio circulante e os nveis do custo de vida.
Em 1946, no incio do governo Dutra, a preocupao com o aumento do custo de
vida levou adoo do controvertido sistema do controle de preos, atravs do decreto-
lei n 9.125, de 4 de abril. Alegando a urgncia de adotar medidas tendentes a impedir
a elevao do custo de vida no pas, impondo a necessidade de reduzir os preos atuais,
de modo a proporcionar ao povo melhores condies de existncia, o decreto instituiu
a Comisso Central de Preos.
O governo Dutra tambm se props a lutar contra o dficit oramentrio, que era
de Cr$ 2.633.000.000,00, em 1946. Mas, em 1947, anunciou um saldo no valor de Cr$
460 milhes. No ano seguinte, anunciou um saldo de Cr$ trs milhes, a despeito de
um novo aumento dos servidores pblicos. As fontes governamentais proclamaram,
com ufanismo, que este resultado recompunha a boa ordem financeira e abria caminho
para o desenvolvimento econmico. No ano de 1949, houve novo dficit, que, conforme
reconheceu o ministro da Fazenda, subiu a Cr$ 2.810 milhes. Durante o ano de 1950,
o governo procurou conter as despesas, prevendo dficit ainda maior. Coube a Getlio
Vargas fazer o balano e anunciar que o dficit chegava a Cr$ 4.297.066.064,70.
A crise da pecuria e o poder de influncia dos pecuaristas pressionaram o go-
verno no sentido da decretao da moratria geral. Produziu-se, ento, uma srie de
decretos-leis e de leis votadas pelo Congresso, outorgando benefcios aos pecuaristas,
at que estes obtivessem a dispensa parcial de dbitos, por fora da lei n 1.002, de 24
de dezembro de 1949, a qual, basicamente, definiu com a participao da Unio Fede-
ral no pagamento das dvidas.
Em maro de 1947, o presidente Eurico Gaspar Dutra anunciou que o saldo da
balana comercial permitiu, em 1946, alteraes de grande significao na poltica cam-
bial, entre as quais aquela que assegurou a liberdade de compra e venda de moedas
estrangeiras e aboliu o mercado de cmbio livre e especial, que sujeitava as remessas
para viagens e manuteno a uma taxa mais elevada.
No tardaram, no entanto, a surgir dificuldades, cujo exemplo tpico foi o da In-
glaterra, onde o Brasil tinha considervel saldo em libras. O governo britnico decidiu
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Captulo 13
Foto: Acervo Arquivo Histrico do Banco do Brasil
Democracia, inflao e crises
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Para o caf, o perodo de 1946 a 1950 foi de boas negociaes. Em 1947, o produ-
to valorizou-se com a expanso do mercado americano e com a reabertura do mercado
europeu. Considerando que os estoques em poder do Departamento Nacional do Caf
influam para a instabilidade do mercado e alimentavam a especulao, o governo au-
torizou a sua venda, executada sob o fogo cruzado das crticas, especialmente dos pro-
dutores. Tudo isso refletiu na posio estatstica do mercado. O valor mdio da saca de
caf, que, em 1946, manteve-se em Cr$ 415, em 1947, subiu para Cr$ 523 e, em 1948,
baixou para Cr$ 516, aumentado, em 1949, para Cr$ 599 at disparar, em setembro de
1950, para Cr$ 1.041.
Em 1949, alm de atuar como agente financeiro da Unio para o recolhimento
das receitas, aberturas de crditos e movimentos de fundos por todo o territrio na-
cional, o Banco j exercia as seguintes atribuies, delegadas pelo governo: execuo
e controle das operaes de cmbio em todo o pas; controle das exportaes e impor-
taes, mediante servio de licena-prvia; operaes de redesconto bancrio; agente
financeiro da Caixa de Mobilizao Bancria; fiscalizao bancria sobre operaes de
cmbio; controle e liquidao de bens de sditos de pases que estiveram em guerra
com o Brasil; compra de ouro (20% da produo das minas nacionais); cooperaes
especializadas de assistncia ao comrcio exportador e importador; operaes especia-
lizadas de crdito agrcola, pecurio e industrial; operaes de defesa de mercados de
produtos agrcolas.
Pra enfrentar os riscos e nus decorrentes dessas mltiplas tarefas, o Banco pre-
cisou acumular recursos ponderveis, desde 1945, dentro da concepo de que sua
funo no era a de uma simples empresa mercantil, mas se confundia com a do po-
der pblico53. Crticas no faltavam. Ignorando-se o fato de que o Banco era um mero
executor de planos governamentais, lanavam-se contra a instituio acusaes de res-
ponsabilidade pela escassez de numerrio, principalmente quando o governo, em suas
fases de austeridade, continha o fluxo das emisses, ou ento quando, ao contrrio,
ocorria excesso de crdito com efeito inflacionrio.
A presidncia do Banco estava, desde 22 de novembro de 1945, sendo exercida
por Manoel Guilherme da Silveira Filho, que a ocupava pela segunda vez e permane-
ceu no cargo at 11 de junho de 1949. Em 29 de julho, tomou posse Ovdio Xavier de
Abreu, que j vinha servindo ao Banco como diretor, atuando na presidncia at 18 de
dezembro de 1950.
No perodo de 1947 a 1950 os totais de reservas e lucros foram, respectiva-
mente, os seguintes: 1947 Cr$ 2.577.815.320,30 e Cr$ 79.537.162,60; 1948 Cr$
2.701.212.073,10 e Cr$ 108.421.480,80; 1949 - Cr$ 2.793.688.747,70 e Cr$ 77.612.297,10;
1950 Cr$ 2.958.262.479,50 e Cr$ 85.180.590,20. Pagou-se aos acionistas, no mesmo
perodo, o dividendo na base de 20% sobre o capital de Cr$ 100.000.000,00.
As cotaes em Bolsa, das aes do Banco do Brasil, oscilavam nessa poca acima
do nvel de Cr$ 500, enquanto o valor nominal continuava em Cr$ 200. Em 1950, a
53. Relatrio apresentado pelo presidente do Banco do Brasil Assembleia dos Acionistas, em 27 de abril de 1950, p.
24 e 25.
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cotao mdia chegou a Cr$ 529. O nmero de funcionrios aumentou, em 1947, para
10.536, chegando a 12.405, em 1950. Em 1948, trs caixas j estavam em atividade,
para conceder aos funcionrios benefcios, emprstimos, assistncia e previdncia. O
Banco continuava crescendo e j contava, nesse ano, com 279 agncias.
As operaes da Carteira de Crdito Geral registraram aumentos regulares, de
ano a ano. Em 1947, por exemplo, o saldo mdio chegou a Cr$ 9.924 milhes, e o
conjunto dos emprstimos, em 1949, chegou a Cr$ 30.519 milhes de saldo mdio. Na
rea da Carteira de Crdito Agrcola e Industrial, permanecia o problema dos recursos
para as aplicaes, e as operaes dependiam de redescontos e de cobertura da caixa
geral do Banco. Os recursos provenientes dos bnus agrcolas somente cobriam parte
das aplicaes totais da carteira.
O governo concluiu, em fins de 1948, que as medidas de restrio adotadas a
partir de 1946 para conter a expanso dos meios monetrios estavam dificultando o
crescimento da rea rural, conforme relatrio do ministro da Fazenda ao presidente
da Repblica, relativo ao exerccio de 1949. Para apoiar o crdito rural aprovou-se a
lei n 482, de 12 de novembro de 1948, autorizando o Poder Executivo a contratar
com o Banco do Brasil, por intermdio da carteira, o financiamento agrcola das en-
tressafras. Manteve-se, ainda, o regime de preos mnimos para o financiamento ou
aquisio de cereais e outros gneros de primeira necessidade da produo nacional,
nas safras de 1948 e 1951.
O crdito industrial concedido pela carteira expandiu-se nos anos de 1947 a 1950,
de Cr$ 205.373.000,00 para Cr$ 905.590.000,00. Em 1949, o Banco liberou crditos
vultosos para financiar o desenvolvimento do pas. Foram, assim, distribudos recursos
para o reaparelhamento do parque aucareiro nacional; aquisio de combustveis, ma-
trias e equipamentos destinados a ferrovias; obras rodovirias, inclusive da estrada de
rodagem do Rio a So Paulo; obras constantes do plano aprovado pelo governo federal
a cargo da Companhia de Carris, Luz e Fora do Rio de Janeiro; melhoramentos no
porto de Santos; importao de equipamentos industriais e de navios e instalao de
refinaria de petrleo.
Apesar da criao, em 1945, da Superintendncia da Moeda e do Crdito, cres-
cia, no incio do governo Dutra, a ideia de criao do Banco Central. Argumentava o
ministro da Fazenda, Correia e Castro, que, apesar do funcionamento satisfatrio da
Superintendncia, o sistema bancrio precisava se aparelhar mais eficientemente para
acompanhar o processo de desenvolvimento e transformao da economia do pas.
O governo elaborou, ento, um projeto, encaminhado, em 1947, ao Congresso
Nacional, que propunha a criao, como rgo de cpula, do Conselho Monetrio, e
apontava para a necessidade de implantao, no apenas do Banco Central, como tam-
bm de um Banco Rural e Hipotecrio e outros de Exportao e Importao Industrial
e Investimentos. Dentro do sistema proposto, o Banco do Brasil figuraria como institu-
to especial de depsitos e descontos.
J havia sido criada, poca, junto Superintendncia da Moeda e do Crdito, a
Caixa Hipotecria de Liquidao, destinada a ampliar os estabelecimentos de crdito,
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Gudin previu, ainda, que o Banco Central seria desmoralizado de incio, obri-
gado a emitir para o governo54. O projeto foi finalmente adiado, mas as discusses
levantaram, entre os acionistas, preocupao com os prejuzos que a reforma pudesse
acarretar ao Banco do Brasil. O presidente do Banco, Manoel Guilherme da Silveira Fi-
lho, explicou, na ocasio, que a criao do Banco Central no podia, de nenhum modo,
concorrer para o enfraquecimento do Banco do Brasil, uma instituio centenria, com
relevantes servios prestados nao. Enfraquecer o Banco do Brasil, advertiu, se-
ria enfraquecer o prprio Brasil. Ele esclareceu, tambm, que os rgos que o Banco
poderia perder com a criao do Banco Central, como a Carteira de Redescontos, a
Caixa de Mobilizao Bancria, a Carteira de Cmbio, a Carteira de Exportao e Im-
portao e a Superintendncia da Moeda e do Crdito, no eram fontes decisivas de
lucros e, alm do mais, vinham onerando o estabelecimento.
Segundo os relatrios do Banco, no ano de 1948, acentuou-se o movimento de
redescontos, que se elevou a Cr$ 6.618 milhes. Em 1949, atingiram o valor de Cr$
10.490 milhes. A mesma progresso continuou, em 1950, quando ao valor subiu a Cr$
16.876 milhes. A Caixa de Mobilizao operava em linha paralela com a Carteira de
Redescontos, com a diferena de que podia operar a longo prazo e, a segunda, somente
a curto prazo.
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O governo do general Eurico Gaspar Dutra chegou ao fim sem ter conseguido
manter uma linha firme e coerente de ao em prol do saneamento financeiro. Mas
concorreu para a restaurao democrtica e disseminou os benefcios de investimentos
governamentais pelo interior do pas, quebrando a linha de prosperidade que os dirigia
maciamente para os grandes centros. E adotou medidas de planejamento, como o lan-
amento do plano Salte, que previa investimento nos setores de sade, alimentao,
transporte e energia.
Parecer da Comisso de Finanas da Cmara dos Deputados, em 27 de julho
de 1950, assinalou que os nmeros comprovavam a crise nas finanas e na economia
nacional. A moeda continuava a se desvalorizar cada vez mais, a dvida flutuante, o
ndice do custo de vida e as despesas pblicas cresciam de ano para ano, os impostos
ultrapassavam as possibilidades da populao, a produo no supria as necessidades
do consumo, a poltica cambial se mantinha em estado de crise permanente e os ttulos
do governo caam de valor exerccio para exerccio.
No plano poltico, o pas mantinha obstinada fidelidade figura carismtica do
ditador deposto, em 1945. Durante o processo de escolha do sucessor de Dutra, a opo-
sio udenista lanou novamente a candidatura do brigadeiro Eduardo Gomes. O PSD,
partido do presidente, acabou indicando o mineiro, pouco conhecido e sem liderana,
Cristiano Machado. Enquanto isso Getlio Vargas, retornando de seu exlio nas fron-
teiras do Sul, revitalizou sua aliana com o lder paulista Adhemar de Barros e foi nova-
mente eleito presidente da Repblica.
Apoiado no voto de quase metade dos eleitores, Getlio Vargas tomou posse em
31 de janeiro de 1951 e iniciou um governo conturbado, interrompido de forma trgica
trs anos depois. Uma forte campanha oposicionista, que se desencadeou na imprensa
e envolveu amplos setores das Foras Armadas, foi desenvolvida contra a pessoa de
Vargas, atingindo acusaes, inclusive, de homicdio e corrupo. Sem apoio militar e
na iminncia de deposio, Vargas cometeu suicdio dia 24 de agosto de 1954 e a pre-
sidncia foi ocupada pelo vice, Caf Filho. Seu curto perodo de governo destacou-se
pelas iniciativas de criao do Banco do Nordeste, da Petrobras e da Carteira de Colo-
nizao do Banco do Brasil.
A campanha oposicionista chegou tambm ao Banco do Brasil, cujo presidente
era, na poca, o industrial Ricardo Jafet. Os deputados Jos Monteiro de Castro, Bilac
Pinto, Aliomar Baleeiro e Jos Bonifcio, acionistas do estabelecimento, acusaram a
administrao do Banco de praticar graves irregularidades e negar informaes a res-
peito de vultosos emprstimos, concedidos, por motivos polticos, a pessoas fsicas e
jurdicas. Mencionaram, tambm, a recusa de remessa de um inqurito para apurar
irregularidades ocorridas no Banco. E exigiram a divulgao de informaes preci-
sas sobre os negcios das empresas pertencentes ao grupo do presidente Jafet com
o Banco. Em janeiro de 1953, Ricardo Jafet deixou a presidncia, substitudo pelo
general Anpio Gomes.
Pela presidncia do Banco passaram, por curtos perodos, Marcos de Sousa Dan-
tas (18.08.1953 a 06.09.1954), Clemente Mariani Bittencourt (06.09.1954 a 14.04.1955),
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Alcides da Costa Vidigal (14.04.1955 a 15.10.1955), Artur Ferreira dos Santos, interino
(15.10.1955 a 17.11.1955) e Antnio Maria Caldeira Brant, interino (17.11 a 16.12.1955).
Reconhecia-se ao Banco, nessa poca, o papel de poderoso agente impulsionador do
progresso nacional, agindo em ntima conexo com a poltica econmico-financeira do
governo e garantindo ao pas os recursos necessrios para o desenvolvimento.
Em 1955, Caf Filho adoeceu e foi substitudo pelo presidente da Cmara dos
Deputados, Carlos Luz. Em 3 de outubro, a populao elegeu presidente da Repbli-
ca, por maioria relativa, Juscelino Kubitschek de Oliveira e, para vice, Joo Goulart.
Em novembro, o governo, sob influncia da UDN, derrotada na eleio presidencial
ao sustentar a candidatura do general Juarez Tvora, articulou um golpe de Estado para
impedir a posse de Juscelino.
Com a interferncia do ministro da Guerra, general Henrique Teixeira Lott,
no entanto, o golpe foi dominado e o presidente Carlos Luz, ministros e colabora-
dores deixaram o Catete e embarcaram no cruzador Tamandar rumo a Santos. A
Cmara dos Deputados reuniu-se e decretou o impedimento do presidente que se
ausentava, dando posse a Nereu Ramos, presidente do Senado. Do mesmo modo foi
declarado o impedimento de Caf Filho, quando, restabelecido, tentar reassumir a
Presidncia da Repblica.
Sem choque armado e sem derramamento de sangue, garantiu-se a posse de
Juscelino Kubitschek de Oliveira, no dia 31 de janeiro de 1956. Foi nomeado, ento,
para a presidncia do Banco do Brasil, Sebastio Paes de Almeida. Em seu primeiro
relatrio, apresentado Assembleia dos Acionistas, em 25 de abril de 1956, o novo
presidente declarou que o quadro da economia brasileira, no fim daquele ano, foi do-
minado por duas ocorrncias de efeitos depressivos: a reduo, em valor, do comrcio
internacional, e a permanncia da presso inflacionria.
Para a queda do intercmbio brasileiro com o exterior concorreram, de um lado,
as exportaes, reduzidas, em 1955, em quase US$ 140 milhes e, de outro, as im-
portaes, que caram cerca de US$ 330 milhes. Apontou-se como causa da queda
das exportaes a baixa dos preos do caf e do cacau, que no pde ser compensada
pelo substancial aumento de vendas do principal produtor e de outros de importncia
secundria. Nessa poca o Banco do Brasil financiava, por intermdio da Carteira de
Crdito Agrcola e Industrial, as produes de algodo, agave, arroz, borracha, caf,
cana-de-acar, cacau, cera de carnaba, juta e trigo, alm de apoiar tambm os peque-
nos produtores e a pecuria.
De acordo com parecer do Conselho Fiscal do Banco, em 22 de maro de 1956,
relativo ao exerccio de 1955, em todos os setores e atividades do Banco assinalou-se,
nesse perodo, desenvolvimento digno de realce, quer pelo aperfeioamento dos servi-
os, quer pelo incremento dos negcios, que correspondiam s reais convenincias da
economia nacional. Registrou-se, tambm, expanso na safra nacional de algodo, alm
de sensvel melhoria na posio do caf, em confronto com o exerccio precedente.
O Banco, em 1957, continuava cumprindo sua dupla misso de assistir financei-
ramente o poder pblico e apoiar as atividades privadas, mas mantendo os crescentes
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A reforma bancria de 1964
O logotipo atual do Banco do Brasil foi escolhido em 1968 por meio de concurso
e que passaria por pequenas modificaes ao longo do tempo.
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O governo militar anunciou que a sua poltica financeira visaria perseguir, entre
outros, os seguintes objetivos: combate inflao, retomada do ritmo de desenvol-
vimento econmico do pas e regularizao da dvida externa. O combate inflao
seria executado de forma progressiva, por se considerar que uma ao drstica poderia
acarretar consequncias imprevisveis sobre o ritmo do desenvolvimento econmico,
podendo prejudic-lo.
Em 1965, foi, finalmente, sancionada a lei n 4.595, que implantou a reforma
bancria. Estabelecendo a poltica para as instituies monetrias, bancrias e credi-
tcias, incluindo cooperativas e bolsas de valores, a reforma bancria criou o Conselho
Monetrio Nacional, em substituio ao Conselho da Superintendncia da Moeda e do
Crdito. A funo do novo rgo era reger a poltica monetria do pas, a nveis inter-
no e externo, tendo em vista o desenvolvimento harmnico da economia nacional e a
preveno dos surtos inflacionrios ou deflacionrios. A lei 4.595 extinguiu, tambm, a
Superintendncia da Moeda e do Crdito (Sumoc), transformando-a em autarquia, sob
a denominao de Banco Central da Repblica do Brasil, que incorporou a Carteira de
Redescontos e a Caixa de Mobilizao Bancria do Banco do Brasil, alm de assumir
algumas funes controladoras antes atribudas Carteira de Cmbio. O novo rgo te-
ria ampla competncia sobre a atividade econmica nacional, destacando-se a emisso
de papel-moeda, execuo dos servios do meio circulante, recebimento de depsitos
compulsrios, operaes de redesconto, depsitos das reservas internacionais do pas,
controle de capitais estrangeiros e de crdito, sob todas as formas.
A nova lei conceituou o Banco do Brasil como instrumento de execuo da
poltica creditcia e financeira do governo federal. Ao Banco, na qualidade de agente
financeiro do Tesouro Nacional, couberam as seguintes funes: receber, a crdito do
Tesouro, as importncias provenientes da arrecadao de tributos ou rendas federais
e o produto das operaes ligadas colocao de obrigaes, aplices ou letras do Te-
souro Nacional; realizar os pagamentos e suprimentos necessrios execuo do Ora-
mento Geral da Unio e leis complementares, de conformidade com as autorizaes do
Ministrio da Fazenda, as quais no poderia exceder o nvel global dos recursos a ele
recolhidos, sendo vedada ao estabelecimento a concesso de crditos de qualquer na-
tureza ao Tesouro. Cumpria-lhe, ainda: conceder aval, fiana e outras garantias, conso-
ante expressa autorizao legal; adquirir e financiar estoques de produo exportvel;
executar a poltica de preos mnimos dos produtos agropecurios, ser agente pagador
e recebedor fora do pas; executar o servio da dvida pblica consolidada.
Em virtude das novas disposies legais, o Banco do Brasil deixou de realizar as
operaes de redesconto e o financiamento das necessidades de caixa do Tesouro Na-
cional. Foram transferidos para o Banco Central o controle e regularizao do mercado
do cmbio, as operaes com os outros bancos, a fiscalizao destes e as aes concer-
nentes s relaes do governo com os organismos estrangeiros ou internacionais. As
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bem como de flores, legumes e hortalias. Apesar de 1972 ter sido um ano desfavorvel
atividade agrcola, o produto nacional manteve ritmo de crescimento acelerado, com
ndice superior, a 10% graas ao dinmico desempenho dos setores pecurio, mineral e
de servios. O lucro lquido foi de Cr$ 829 milhes, superior em 35% ao de 1971.
Em 1973, Nestor Jost relatou que sua gesto coincidiu com o perodo em que
ocorreu a mais profunda e acelerada transformao da histria econmica do Brasil, o
que levou o estabelecimento a constantes revises das normas operacionais e perma-
nente atualizao de sua estrutura administrativa, para atender com segurana e pres-
teza s exigncias da nao, que requeriam soma cada vez mais pondervel de recursos
financeiros para as iniciativas que se multiplicavam em todos os setores.
Segundo Jost, a expanso do Banco alm-fronteiras, correspondendo a objeti-
vos superiores da poltica de desenvolvimento, tinha assegurado a presena do Brasil
nos maiores centros financeiros do mundo e evolua no sentido de consolidar nossa
capacidade de negociao nos mercados internacionais, para que no mais fosse mero
espectador dos grandes acontecimentos mundiais.
O Banco do Brasil participava, ento, das seguintes entidades internacionais,
associado aos maiores bancos do mundo: Eurobraz (European Brazilian Bank P.I.C.)
Londres, Cia. Arabe et Internationale DIvestissement Luxemburgo, Banque Arabe et
internationale DInvestissemente Paris e Brazilian American Merchant Bank (de exclusivo
capital do Banco do Brasil), em Grand Cayman.
No Brasil, o Banco popularizou-se ao modernizar e adotar o cheque-ouro, que
representou um grande avano, os caixas executivos, em que foi pioneiro, e um novo e
moderno logotipo, escolhido por concurso pblico, que teve mais de 400 concorrentes.
Preparou tambm funcionrios, com especializaes a nvel de mestrado nos Estados
Unidos e estgios nas agncias no exterior, para aproveitamento em setores especiali-
zados. A poltica de desenvolvimento dos recursos humanos resultou, em cinco anos,
em 20.709 funcionrios treinados no sistema prprio do Banco e instituies escolares
do pas; e 178 qualificados em universidades estrangeiras.
Em 15 de maro de 1974, Ernesto Geisel, eleito por voto indireto, assumiu a
Presidncia da Repblica e trouxe para a presidncia do Banco do Brasil, ngelo Cal-
mon de S. A crise provocada pela primeira grande escalada dos preos do petrleo
alastrava-se pelo mundo e afetava a posio econmica do Brasil. A taxa de inflao foi
bem superior de anos anteriores. Para combat-la e estimular as atividades produtivas
praticou-se amplamente a poltica de crdito seletivo.
O relatrio relativo ao ano de 1975 observava que at os pases desenvolvidos
tiveram suas receitas comprometidas com a crise mundial de energia. O Brasil, que
vinha crescendo em ritmo acelerado com elevada demanda de importao e nveis
ainda no satisfatrios de exportao -, no permaneceu inclume. Seu problema maior
era o balano de pagamentos. A retomada do processo de incentivo s exportaes e
desestmulo importao e a abertura para os contratos de risco para prospeco de pe-
trleo representavam parte do esforo despendido pelas autoridades para amenizar os
efeitos da crise. A economia cresceu 4,2%. O Banco j estava presente, ento, nos cinco
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do Brasil -, que superou todas as metas fixadas para 1980, mostrando ainda amplas
perspectivas para 1981.
Na rea internacional, a atuao do Banco contribuiu para a expanso do inter-
cmbio comercial e para a captao, atravs de emprstimos e lanamento de bnus,
das divisas de que o pas necessitava. S a ttulo de emprstimo, conseguiu levantar
nada menos que US$ 2.206 milhes. Nada seria possvel se o Banco no contasse com a
performance da sua rede externa, ento com 61 unidades, alm de trs subsidirias sob
seu controle. Presente em Viena e inaugurada a dependncia de Macau, no Extremo
Oriente, j cogitava a instalao do Banco em Varsvia.
Em 1981, a escalada das taxas de juros no mercado internacional ainda penaliza-
va fortemente o Brasil e outros pases, obrigados a recorrer a recursos externos. Entre-
tanto, foi possvel reduzir a inflao a nvel de dois algarismos, aps 16 meses de resis-
tncia. Obteve-se notvel desempenho do setor exportador, que cresceu 16%, numa
vigorosa demonstrao de fora num ano difcil para o comrcio mundial. A poltica de
substituio do combustvel importado, particularmente significativa pelo que repre-
sentava em termos de alvio cambial, foi impulsionada com o incremento registrado na
produo interna de petrleo e na incorporao de sucedneos nacionais.
No relacionamento com o exterior, para onde o Banco se voltou com decidido
empenho, destacaram-se: a ateno especial para com a regio do Caribe, onde se inau-
guraram duas novas dependncias; ultimao dos estudos para reforar a posio no
Extremo Oriente, onde logo o Banco contaria com cinco filiais; e a expanso na frica,
com a prevista elevao para 12 do nmero de representaes. Criou-se o Banco Bra-
sileiro Iraquiano, primeiro banco binacional integrado ao Banco do Brasil, que via na
experincia forma vivel de penetrar seguramente na regio.
O Banco caminhava para se transformar em gil conglomerado internacional.
Em 1982, firmou contrato com a Petrobras para arrendamento de plataformas de
prospeco submarina, no valor aproximado de Cr$ 800 milhes, com reflexos posi-
tivos sobre a balana comercial. Constituiu, para operar especialmente nesse tipo de
negcio, uma subsidiria a BB-Leasing Company Ltd., sediada em Grand Cayman.
Na frica Mediterrnea, abriu dependncias no Cairo, Casablanca e Tnis; ao sul
do Saara, em Dakar e Libreville. Inaugurou tambm o BB-Tours-Voyages Et Touris-
me, empresa sediada em Paris, visando basicamente ampliao do ainda incipiente
fluxo turstico para o Brasil.
Em meados do mesmo ano, o Banco e o Ministrio das Relaes Exteriores
celebraram convnio para a implantao do programa Comrcio, Desenvolvimento
e Cooperao Internacional, com o objetivo de promover as exportaes brasileiras.
Reformulou-se o programa assistencial prestado aos servidores e seus familiares, que
passaram a dispor de Centro de Assistncia ao Pessoal Ceasp, em todas as capitais,
alm de postos de assistncia em cidades do interior.
O destaque do ano ficou por conta da autorizao do Conselho Monetrio Nacio-
nal, obtida pelo presidente Oswaldo Colin, para o Banco instalar 1.134 novas agncias,
em sua quase totalidade situadas nas mais remotas regies do Brasil. A participao do
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Na era da
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A essa altura, o Banco do Brasil j acelerava seu Projeto de Banco Mltiplo, que
visava justamente reagir ao progressivo esvaziamento constatado no perodo anterior.
O projeto alcanava sua maior significao no que se referia atuao do BB como
banco comercial: pretendia-se que ele estendesse sua operao aos diversos segmentos
do mercado financeiro, sem abandonar suas demais funes de agente financeiro do
Tesouro Nacional, de banco de fomento do setor privado, de banco internacional e de
banco social.
At ento, a nica incurso do Banco do Brasil no segmento no-monetrio con-
sistia na colocao de Recibos de Depsito Bancrio, depois Certificados de Depsito
Bancrio, no mercado interno, operao iniciada, em 1980. Seu peso, todavia, era muito
pequeno pois no momento de extino da conta movimento atingia apenas 1,9% do
total de haveres do sistema financeiro.
de se lembrar que os demais bancos haviam-se lanado, particularmente aps
dezembro de 1983 quando a inflao brasileira ultrapassou 200% -, na intermediao
de recursos de curto prazo, como o open market, transformado na grande opo para os
aplicadores. Puderam, assim, ampliar seus contingentes de pessoal e investir em infor-
mtica, com o objetivo de intensificar a captao de recursos. O Banco do Brasil estava
impedido de participar desse esforo.
A essa altura fizeram-se sentir tambm os efeitos de dois decretos-leis, os de n-
meros 2.283, de 27 de fevereiro, e 2.284, de 10 de maro, que implementavam o plano
de estabilizao financeira conhecido como Plano Cruzado. Eles significaram uma re-
verso do processo, na medida em que bloquearam o avano da inflao e extinguiram
a correo monetria. Sobre o sistema bancrio, essas medidas tiveram um impacto
forte, traduzido na indita e violenta retrao do mercado no-monetrio.
Notou-se a, mais uma vez, a dimenso de banco social do Banco do Brasil. As
instituies financeiras de capital particular optaram por fechar agncias e demitir pes-
soal. J o Banco do Brasil, com agncias espalhadas em todos os pontos do pas, inclu-
sive nas reas mais carentes e desatendidas, manteve sua rede. O enxugamento de
despesas deu-se apenas em reas consideradas suprfluas principalmente no exterior
-, sem se proceder dispensa de funcionrios, mas sim ao estmulo s transferncias,
alm de sustar a criao de novas dependncias.
Como um efeito da reviso a que vinha procedendo, o Banco do Brasil reorien-
tou a poltica operacional da rea internacional, concentrando seus esforos em reas
consideradas suprfluas. Enquanto isso, passava a operar em outras reas, dentro da
poltica delineada no Projeto Banco Mltiplo.
Operaes como as de seguros, arrendamento mercantil, factoring, cartes de
crdito e crdito direto ao consumidor constituem esse plano. Os primeiros passos
no sentido da operacionalizao do projeto foram a instalao da BB Distribuidora
de Ttulos e Valores Mobilirios; o lanamento do Fundo Mtuo de Investimentos
Aes-Ouro; e o lanamento da Caderneta ouro, com recursos destinados ao crdito
rural, a partir de autorizao concedida, a 14 de agosto de 1986, pelo presidente da
Repblica.
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O livro
Histria do Banco do Brasil
foi composto pela tipologia Casablanca, corpo 11
e impresso em papel Plen Soft 80g
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