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Finanas Internacionais
Disciplina na modalidade a distncia
Palhoa
UnisulVirtual
2011
Crditos
Universidade do Sul de Santa Catarina | Campus UnisulVirtual | Educao Superior a Distncia
Avenida dos Lagos, 41 Cidade Universitria Pedra Branca | Palhoa SC | 88137-900 | Fone/fax: (48) 3279-1242 e 3279-1271 | E-mail: cursovirtual@unisul.br | Site: www.unisul.br/unisulvirtual
Reitor Coordenadores Graduao Marilene de Ftima Capeleto Patrcia de Souza Amorim Karine Augusta Zanoni
Ailton Nazareno Soares Alosio Jos Rodrigues Patricia A. Pereira de Carvalho Poliana Simao Marcia Luz de Oliveira
Ana Lusa Mlbert Paulo Lisboa Cordeiro Schenon Souza Preto Mayara Pereira Rosa
Vice-Reitor Ana Paula R.Pacheco Paulo Mauricio Silveira Bubalo Luciana Tomado Borguetti
Sebastio Salsio Heerdt Artur Beck Neto Rosngela Mara Siegel Gerncia de Desenho e
Bernardino Jos da Silva Simone Torres de Oliveira Desenvolvimento de Materiais Assuntos Jurdicos
Chefe de Gabinete da Reitoria Charles Odair Cesconetto da Silva Vanessa Pereira Santos Metzker Didticos Bruno Lucion Roso
Willian Corra Mximo Dilsa Mondardo Vanilda Liordina Heerdt Mrcia Loch (Gerente) Sheila Cristina Martins
Diva Marlia Flemming Marketing Estratgico
Pr-Reitor de Ensino e Horcio Dutra Mello Gesto Documental Desenho Educacional
Lamuni Souza (Coord.) Cristina Klipp de Oliveira (Coord. Grad./DAD) Rafael Bavaresco Bongiolo
Pr-Reitor de Pesquisa, Itamar Pedro Bevilaqua
Ps-Graduao e Inovao Jairo Afonso Henkes Clair Maria Cardoso Roseli A. Rocha Moterle (Coord. Ps/Ext.) Portal e Comunicao
Daniel Lucas de Medeiros Aline Cassol Daga Catia Melissa Silveira Rodrigues
Mauri Luiz Heerdt Janana Baeta Neves
Aline Pimentel
Jorge Alexandre Nogared Cardoso Jaliza Thizon de Bona Andreia Drewes
Pr-Reitora de Administrao Jos Carlos da Silva Junior Guilherme Henrique Koerich Carmelita Schulze Luiz Felipe Buchmann Figueiredo
Acadmica Jos Gabriel da Silva Josiane Leal Daniela Siqueira de Menezes Rafael Pessi
Marlia Locks Fernandes Delma Cristiane Morari
Miriam de Ftima Bora Rosa Jos Humberto Dias de Toledo
Eliete de Oliveira Costa
Joseane Borges de Miranda Gerncia de Produo
Pr-Reitor de Desenvolvimento Luiz G. Buchmann Figueiredo Gerncia Administrativa e Elosa Machado Seemann Arthur Emmanuel F. Silveira (Gerente)
e Inovao Institucional Marciel Evangelista Catneo Financeira Flavia Lumi Matuzawa Francini Ferreira Dias
Renato Andr Luz (Gerente) Geovania Japiassu Martins
Valter Alves Schmitz Neto Maria Cristina Schweitzer Veit
Ana Luise Wehrle Isabel Zoldan da Veiga Rambo Design Visual
Maria da Graa Poyer
Diretora do Campus Mauro Faccioni Filho Anderson Zandr Prudncio Joo Marcos de Souza Alves Pedro Paulo Alves Teixeira (Coord.)
Universitrio de Tubaro Moacir Fogaa Daniel Contessa Lisboa Leandro Roman Bamberg Alberto Regis Elias
Milene Pacheco Kindermann Nlio Herzmann Naiara Jeremias da Rocha Lygia Pereira Alex Sandro Xavier
Onei Tadeu Dutra Rafael Bourdot Back Lis Air Fogolari Anne Cristyne Pereira
Diretor do Campus Universitrio Patrcia Fontanella Thais Helena Bonetti Luiz Henrique Milani Queriquelli Cristiano Neri Gonalves Ribeiro
da Grande Florianpolis Roberto Iunskovski Valmir Vencio Incio Marcelo Tavares de Souza Campos Daiana Ferreira Cassanego
Hrcules Nunes de Arajo Rose Clr Estivalete Beche Mariana Aparecida dos Santos Davi Pieper
Gerncia de Ensino, Pesquisa e Marina Melhado Gomes da Silva Diogo Rafael da Silva
Secretria-Geral de Ensino Vice-Coordenadores Graduao Extenso Marina Cabeda Egger Moellwald Edison Rodrigo Valim
Adriana Santos Ramm Janana Baeta Neves (Gerente) Mirian Elizabet Hahmeyer Collares Elpo Fernanda Fernandes
Solange Antunes de Souza Aracelli Araldi Pmella Rocha Flores da Silva
Bernardino Jos da Silva Frederico Trilha
Diretora do Campus Catia Melissa Silveira Rodrigues Rafael da Cunha Lara Jordana Paula Schulka
Elaborao de Projeto Roberta de Ftima Martins Marcelo Neri da Silva
Universitrio UnisulVirtual Horcio Dutra Mello Carolina Hoeller da Silva Boing
Jucimara Roesler Jardel Mendes Vieira Roseli Aparecida Rocha Moterle Nelson Rosa
Vanderlei Brasil Sabrina Bleicher Noemia Souza Mesquita
Joel Irineu Lohn Francielle Arruda Rampelotte
Equipe UnisulVirtual Jos Carlos Noronha de Oliveira Vernica Ribas Crcio Oberdan Porto Leal Piantino
Jos Gabriel da Silva Reconhecimento de Curso
Jos Humberto Dias de Toledo Acessibilidade Multimdia
Diretor Adjunto Maria de Ftima Martins Vanessa de Andrade Manoel (Coord.) Srgio Giron (Coord.)
Moacir Heerdt Luciana Manfroi
Rogrio Santos da Costa Extenso Letcia Regiane Da Silva Tobal Dandara Lemos Reynaldo
Secretaria Executiva e Cerimonial Rosa Beatriz Madruga Pinheiro Maria Cristina Veit (Coord.) Mariella Gloria Rodrigues Cleber Magri
Jackson Schuelter Wiggers (Coord.) Sergio Sell Vanesa Montagna Fernando Gustav Soares Lima
Marcelo Fraiberg Machado Pesquisa Josu Lange
Tatiana Lee Marques Daniela E. M. Will (Coord. PUIP, PUIC, PIBIC) Avaliao da aprendizagem
Tenille Catarina Valnei Carlos Denardin Claudia Gabriela Dreher Conferncia (e-OLA)
Mauro Faccioni Filho (Coord. Nuvem)
Assessoria de Assuntos Smia Mnica Fortunato (Adjunta) Jaqueline Cardozo Polla Carla Fabiana Feltrin Raimundo (Coord.)
Internacionais Ps-Graduao Ngila Cristina Hinckel Bruno Augusto Zunino
Coordenadores Ps-Graduao Anelise Leal Vieira Cubas (Coord.) Sabrina Paula Soares Scaranto
Murilo Matos Mendona Alosio Jos Rodrigues Gabriel Barbosa
Anelise Leal Vieira Cubas Thayanny Aparecida B. da Conceio
Assessoria de Relao com Poder Biblioteca Produo Industrial
Pblico e Foras Armadas Bernardino Jos da Silva Salete Ceclia e Souza (Coord.) Gerncia de Logstica Marcelo Bittencourt (Coord.)
Adenir Siqueira Viana Carmen Maria Cipriani Pandini Paula Sanhudo da Silva Jeferson Cassiano A. da Costa (Gerente)
Walter Flix Cardoso Junior Daniela Ernani Monteiro Will Marlia Ignacio de Espndola Gerncia Servio de Ateno
Giovani de Paula Renan Felipe Cascaes Logsitca de Materiais Integral ao Acadmico
Assessoria DAD - Disciplinas a Karla Leonora Dayse Nunes Carlos Eduardo D. da Silva (Coord.) Maria Isabel Aragon (Gerente)
Distncia Letcia Cristina Bizarro Barbosa Gesto Docente e Discente Abraao do Nascimento Germano Ana Paula Batista Detni
Patrcia da Silva Meneghel (Coord.) Luiz Otvio Botelho Lento Enzo de Oliveira Moreira (Coord.) Bruna Maciel Andr Luiz Portes
Carlos Alberto Areias Roberto Iunskovski Fernando Sardo da Silva Carolina Dias Damasceno
Cludia Berh V. da Silva Rodrigo Nunes Lunardelli Capacitao e Assessoria ao Fylippy Margino dos Santos Cleide Incio Goulart Seeman
Conceio Aparecida Kindermann Rogrio Santos da Costa Docente Guilherme Lentz Denise Fernandes
Luiz Fernando Meneghel Thiago Coelho Soares Alessandra de Oliveira (Assessoria) Marlon Eliseu Pereira Francielle Fernandes
Renata Souza de A. Subtil Vera Rejane Niedersberg Schuhmacher Adriana Silveira Pablo Varela da Silveira Holdrin Milet Brando
Alexandre Wagner da Rocha Rubens Amorim
Assessoria de Inovao e Jenniffer Camargo
Gerncia Administrao Elaine Cristiane Surian (Capacitao) Yslann David Melo Cordeiro Jessica da Silva Bruchado
Qualidade de EAD Acadmica Elizete De Marco
Denia Falco de Bittencourt (Coord.) Jonatas Collao de Souza
Angelita Maral Flores (Gerente) Fabiana Pereira Avaliaes Presenciais
Andrea Ouriques Balbinot Juliana Cardoso da Silva
Fernanda Farias Iris de Souza Barros Graciele M. Lindenmayr (Coord.)
Carmen Maria Cipriani Pandini Juliana Elen Tizian
Juliana Cardoso Esmeraldino Ana Paula de Andrade
Secretaria de Ensino a Distncia Kamilla Rosa
Maria Lina Moratelli Prado Angelica Cristina Gollo
Assessoria de Tecnologia Samara Josten Flores (Secretria de Ensino) Simone Zigunovas
Mariana Souza
Osmar de Oliveira Braz Jnior (Coord.) Cristilaine Medeiros Marilene Ftima Capeleto
Giane dos Passos (Secretria Acadmica) Daiana Cristina Bortolotti
Felipe Fernandes Adenir Soares Jnior Tutoria e Suporte Maurcio dos Santos Augusto
Felipe Jacson de Freitas Delano Pinheiro Gomes Maycon de Sousa Candido
Alessandro Alves da Silva Anderson da Silveira (Ncleo Comunicao) Edson Martins Rosa Junior
Jefferson Amorin Oliveira Andra Luci Mandira Claudia N. Nascimento (Ncleo Norte- Monique Napoli Ribeiro
Phelipe Luiz Winter da Silva Fernando Steimbach Priscilla Geovana Pagani
Cristina Mara Schauffert Nordeste)
Fernando Oliveira Santos
Priscila da Silva Djeime Sammer Bortolotti Maria Eugnia F. Celeghin (Ncleo Plos) Sabrina Mari Kawano Gonalves
Rodrigo Battistotti Pimpo Lisdeise Nunes Felipe Scheila Cristina Martins
Douglas Silveira Andreza Talles Cascais Marcelo Ramos
Tamara Bruna Ferreira da Silva Evilym Melo Livramento Daniela Cassol Peres Taize Muller
Marcio Ventura Tatiane Crestani Trentin
Fabiano Silva Michels Dbora Cristina Silveira Osni Jose Seidler Junior
Coordenao Cursos Fabricio Botelho Espndola Ednia Araujo Alberto (Ncleo Sudeste) Thais Bortolotti
Coordenadores de UNA Felipe Wronski Henrique Francine Cardoso da Silva
Diva Marlia Flemming Gisele Terezinha Cardoso Ferreira Janaina Conceio (Ncleo Sul) Gerncia de Marketing
Marciel Evangelista Catneo Indyanara Ramos Joice de Castro Peres Eliza B. Dallanhol Locks (Gerente)
Roberto Iunskovski Janaina Conceio Karla F. Wisniewski Desengrini
Jorge Luiz Vilhar Malaquias Kelin Buss Relacionamento com o Mercado
Auxiliares de Coordenao Juliana Broering Martins Liana Ferreira Alvaro Jos Souto
Ana Denise Goularte de Souza Luana Borges da Silva Luiz Antnio Pires
Camile Martinelli Silveira Luana Tarsila Hellmann Maria Aparecida Teixeira Relacionamento com Polos
Fabiana Lange Patricio Luza Koing Zumblick Mayara de Oliveira Bastos Presenciais
Tnia Regina Goularte Waltemann Maria Jos Rossetti Michael Mattar Alex Fabiano Wehrle (Coord.)
Jeferson Pandolfo
Andr Lus da Silva Leite
Graciella Martignago
Finanas Internacionais
Livro Didtico
Design Instrucional
Viviane Bastos
3 edio
Palhoa
UnisulVirtual
2011
Copyright UnisulVirtual 2011
Nenhuma parte desta publicao pode ser reproduzida por qualquer meio sem a prvia autorizao desta instituio.
Professores Conteudistas
Andr Lus da Silva Leite
Graciella Martignago
Design Instrucional
Viviane Bastos
Assistente Acadmico
Leandro Rocha (2. ed. rev. e atual.)
Aline Cassol Daga (3 edio)
Diagramao
Adriane Ferreira dos Santos
Higor Ghisi (2. ed. rev. e atual.)
Pedro Teixeira (3 edio)
Reviso Ortogrfica
Simone Rejane Martins
338.91
L55 Leite, Andr Luis da Silva
Finanas internacionais : livro didtico / Andr Lus da Silva Leite, Graciella
Martignago ; reviso e atualizao de contedo Joseane Borges de Miranda ; design
instrucional Viviane Bastos ; [assistente acadmico Leandro Rocha, Aline Cassol
Daga]. 3. ed. Palhoa : UnisulVirtual, 2011.
134 p. : il. ; 28 cm.
Inclui bibliografia.
Apresentao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Palavras dos professores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
Plano de estudo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
Equipe UnisulVirtual.
Palavras dos professores
Sucesso!
Plano de estudo
o livro didtico;
o Espao UnisulVirtual de Aprendizagem - EVA;
as atividades de avaliao (complementares, a distncia e
presenciais).
o Sistema Tutorial.
Ementa
Economia Internacional. Globalizao de Mercados e Financeira.
Alianas Estratgicas Internacionais. Mercado Financeiro
Internacional. Instituies Financeiras Internacionais. Preos e
Financiamento Internacionais. Influncia do Mercado Financeiro
Internacional na Economia Nacional.
Universidade do Sul de Santa Catarina
Carga horria
A carga horria total da disciplina 60 horas-aula.
Objetivo da disciplina
Geral:
Especficos:
Conhecer as principais teorias de comrcio internacional.
Contedo programtico/objetivos
Os objetivos de cada unidade definem o conjunto de
conhecimentos que voc dever deter para o desenvolvimento
de habilidades e competncias necessrias sua formao. Neste
sentido, veja a seguir as unidades que compem o Livro Didtico
desta Disciplina, bem como os seus respectivos objetivos.
12
Finanas internacionais
Unidades de estudo: 5
13
Universidade do Sul de Santa Catarina
14
Finanas internacionais
Atividades obrigatrias
15
1
UNIDADE 1
Economia internacional
Objetivo de aprendizagem
n Conhecer as principais teorias de comrcio internacional
e a metodologia de registro das transaes com o
exterior.
Sees de estudo
Essa conjuno de fatores fazia com que a coroa tivesse que gerar
receitas para manter-se no poder. A origem dessas receitas era
o comrcio interno e externo. Os mercantilistas defendiam a
unificao econmica domstica e a liberdade de comrcio no
interior do territrio nacional. Houve restries s aduanas e
pedgios impostos por nobres feudais, a unificao do regime
monetrio, a racionalizao do sistema de pesos e medidas e,
como conseqncia, promoveu a liberdade da indstria.
18
Finanas internacionais
Unidade 1 19
Universidade do Sul de Santa Catarina
20
Finanas internacionais
Unidade 1 21
Universidade do Sul de Santa Catarina
22
Finanas internacionais
Por outro lado, Portugal pagaria pelos tecidos (que lhe custariam
90 homens) o equivalente em vinho, que lhe custa 80 homens.
Desta forma, os dois pases tm vantagens comparativas com o
comrcio internacional.
Unidade 1 23
Universidade do Sul de Santa Catarina
CRDITO DBITO
Exportao de bens e servios Importao de bens e servios
Recebimento de doaes e indenizaes de Pagamento de doaes e indenizaes a
terceiros Estrangeiros
Recebimento de emprstimos de estrangeiros Pagamentos de capital emprestado por
estrangeiros
Recebimento de reembolso de capital do Reembolsos de capital a estrangeiros
estrangeiro
Vendas de ativos para estrangeiros Compras de ativos de estrangeiros
Recebimento de Fretes Pagamentos de Fretes
24
Finanas internacionais
Unidade 1 25
Universidade do Sul de Santa Catarina
Balano de Pagamentos
1. Balano de Transaes Correntes (BTC)
I - Balana Comercial
Exportaes (FOB)
Importaes (FOB)
II - Balana de Servios
Transportes (fretes) e Seguros
Viagens Internacionais e Turismo
Rendas de Capital (lucros, dividendos e juros)
Diversos (como servios governamentais)
III - Transferncias Unilaterais (donativos)
Saldo do Balano de Pagamentos em Conta Corrente (I + II+ III)
2. Balana de Capitais
Investimentos Diretos
Reinvestimentos
Emprstimos e Financiamentos a Longo e Mdio Prazo
Emprstimos a Curto Prazo
Amortizaes
Capitais a Curto Prazo
3. Erros e Omisses
Saldo do Balano de Pagamentos (1+2+3)
Transferncias Compensatrias (Financiamento Oficial Compensatrio)
Variao de Reservas
Variao no Total
Haveres de Curto Prazo no Exterior Contrapartida para Valorizaes e
Desvalorizaes
Variao no total
Ouro Monetrio Contrapartida para Valorizaes e
Desvalorizaes
Contrapartida para Monetizao e
Desmonetizao
Variao no total
Direitos Especiais de Saque Contrapartida para Valorizaes e
Desvalorizaes
Contrapartida para Cancelamento e
Alocao
Variao no Total
Posio de reservas no FMI Contrapartida para Valorizaes e
Desvalorizaes
Operaes de Regularizao
Atrasados Comerciais
BTC superavitria
BTC deficitrias
Unidade 1 27
Universidade do Sul de Santa Catarina
28
Finanas internacionais
2. Balana de Capitais
Unidade 1 29
Universidade do Sul de Santa Catarina
3. Erros e Omisses
30
Finanas internacionais
Unidade 1 31
Universidade do Sul de Santa Catarina
Consideraes adicionais:
32
Finanas internacionais
Unidade 1 33
Universidade do Sul de Santa Catarina
34
Finanas internacionais
Sntese
Nesta unidade, voc pde verificar que as teorias de comrcio
internacional condenam o protecionismo e consideram que o
isolamento prejudicial aos pases.
Unidade 1 35
Universidade do Sul de Santa Catarina
Atividades de auto-avaliao
Efetue as atividades de auto-avaliao e, em seguida, acompanhe as
respostas e comentrios a respeito no final deste livro didtico. Para
melhor aproveitamento do seu estudo, realize a conferncia de suas
respostas somente depois de fazer as atividades.
Leia com ateno aos enunciados e realize a seguir as atividades
propostas.
1. Por que os pases devem manter comrcio internacional? Explique a
teoria das vantagens comparativas.
36
Finanas internacionais
Saiba mais
Se voc ficou interessado em conhecer mais detalhes sobre a
economia internacional, segue algumas sugestes de leitura sobre
o assunto:
37
UNIDADE 2
Objetivo de aprendizagem
2
Entender o processo de integrao econmica e sua
importncia no contexto econmico-financeiro internacional.
Sees de estudo
40
Finanas internacionais
Unidade 2 41
Universidade do Sul de Santa Catarina
Unio Aduaneira:
alm da eliminao das barreiras comerciais, os pases membros passam a adotar poltica
comercial uniforme em relao a pases no membros.
Mercado comum:
tem os mesmos preceitos da Unio Aduaneira somados com a livre movimentao dos fatores de
produo (capital e trabalho).
42
Finanas internacionais
Unidade 2 43
Universidade do Sul de Santa Catarina
44
Finanas internacionais
**** Neste exemplo, para fins de simplificao estamos desconsiderando valores com
fretes e seguros.
As vantagens so:
Unidade 2 45
Universidade do Sul de Santa Catarina
A) O Euro ()
46
Finanas internacionais
Unidade 2 47
Universidade do Sul de Santa Catarina
B) Mercosul
48
Finanas internacionais
Unidade 2 49
Universidade do Sul de Santa Catarina
Sntese
Nesta unidade, voc estudou sobre o processo de integrao.
Atividades de auto-avaliao
Efetue as atividades de auto-avaliao e, em seguida, acompanhe as
respostas e comentrios a respeito no final deste livro didtico. Para
melhor aproveitamento do seu estudo, realize a conferncia de suas
respostas somente depois de fazer as atividades propostas.
Leia com ateno aos enunciados e realize a seguir as atividades.
1. Qual a razo pela qual os pases formam blocos econmicos?
50
Finanas internacionais
2. Na sua opinio, por que o bloco europeu teve mais sucesso do que o
bloco econmico sul-americano?
Saiba mais
Uma boa opo de leitura so as bibliografias seguintes:
Unidade 2 51
3
UNIDADE 3
Globalizao financeira
Objetivo de aprendizagem
Entender o fenmeno da globalizao.
Sees de estudo
54
Finanas internacionais
Unidade 3 55
Universidade do Sul de Santa Catarina
56
Finanas internacionais
Unidade 3 57
Universidade do Sul de Santa Catarina
58
Finanas internacionais
Unidade 3 59
Universidade do Sul de Santa Catarina
60
Finanas internacionais
O Registro do IED
A partir da implantao do mdulo RDE-IED, o registro dos investimentos
externos diretos em empresas receptoras no Pas, que, por fora da legislao Registro declaratrio eletrnico.
em vigor, deve ser efetuado no Departamento de Capitais Estrangeiros e
Cmbio - DECEC do Banco Central do Brasil, passa a ser declaratrio em meio
eletrnico, no Sistema Banco Central de Informaes - SISBACEN. RDE-IED
o sistema de registro declaratrio eletrnico dos investimentos externos
diretos no Brasil. Classificam-se como investimentos externos diretos, para
fins de registro declaratrio eletrnico, as participaes permanentes em
empresas receptoras no pas, ou, segundo as prticas usuais de mercado,
as participaes com nimo de permanentes, detidas por investidor no-
residente, pessoa fsica ou jurdica, residente, domiciliada ou com sede no
exterior, mediante a propriedade de aes ou quotas representativas do
seu capital social, bem como o capital destacado de empresas estrangeiras
autorizadas a operar no pas: Banco central do Brasil.
Fonte: Registro declaratrio eletrnico mdulo investimento externo direto rde-ied. Manual
do declarante (19.06.2001).
Unidade 3 61
Universidade do Sul de Santa Catarina
E as licenas?
62
Finanas internacionais
Unidade 3 63
Universidade do Sul de Santa Catarina
64
Finanas internacionais
Unidade 3 65
Universidade do Sul de Santa Catarina
66
Finanas internacionais
Sntese
Nesta unidade, voc aprendeu que a dimenso financeira da
globalizao a mais importante caracterstica desse processo.
Atividades de auto-avaliao
Efetue as atividades de auto-avaliao e, em seguida, acompanhe as
respostas e comentrios a respeito no final deste livro didtico. Para
melhor aproveitamento do seu estudo, realize a conferncia de suas
respostas somente depois de fazer as atividades propostas.
Leia com ateno aos enunciados e realize a seguir as atividades:
Unidade 3 67
Universidade do Sul de Santa Catarina
Saiba mais
Se voc ficou interessado em conhecer mais detalhes sobre o IED, vale a
pena voc ler:
KRUGMAN, P.; OBSTEFELD, M. Economia Internacional. So Paulo:
Makron, 2002.
Mas se voc quiser saber mais detalhes sobre investimentos em carteira,
h uma anlise bastante completa em:
GONALVES, R. et al. Economia internacional: uma perspectiva brasileira.
Rio de Janeiro: Campus, 1998.
68
4
UNIDADE 4
Sistema financeiro
internacional
Objetivos de aprendizagem
Entender o sistema financeiro internacional.
Compreender as funes do sistema finan-
ceiro e os principais agentes e mercados.
Sees de estudo
70
Finanas internacionais
a) Padro-ouro
O padro-ouro foi um sistema de cmbio fixo, sendo o ouro a
mercadoria padro. Os pases participantes do sistema fixavam
certa quantidade de ouro pela qual sua moeda podia ser
livremente convertida. O Banco Central o responsvel por
trocar por ouro as cdulas emitidas pelo pas.
Unidade 4 71
Universidade do Sul de Santa Catarina
72
Finanas internacionais
J que o dlar tinha esse valor, voc deve ter percebido que o
sistema de Bretton Woods era um sistema de taxas de cmbio
fixas. Mas importante notar que havia mecanismos e ajustes de
forma que se atribuiu s demais moedas uma paridade central em
relao ao dlar em torno da qual poderiam flutuar em mdia 1%.
Unidade 4 73
Universidade do Sul de Santa Catarina
74
Finanas internacionais
Unidade 4 75
Universidade do Sul de Santa Catarina
1. A crise do petrleo
A desvalorizao do dlar ocorrida no incio da dcada de 70
implicou significativas perdas aos detentores de dlares e aos
produtores de Commodities comercializadas em dlar. Nesta
Commodities: No comrcio poca, a principal commodity era o petrleo.
internacional, o termo
refere-se a mercadorias no seu No fim de 1973, a Organizao dos Pases Produtores de
estado bruto ou com pouco Petrleo (OPEP), insatisfeita com as perdas, retaliou com a
valor agregado. Tambm reduo da oferta de petrleo e com o aumento do seu preo.
se diz que commodities
so produtos com preos
Outra justificativa para o aumento nos preos do petrleo deve-
internacionais expressos se guerra rabe-israelense, como mostra Roberts (2000).
em dlar. So commodities:
produtos agrcolas, minerais, Em pouco tempo, o petrleo quadruplicou de preo. Este
ao e petrleo. O Japo, por fantstico aumento teve um impacto expressivo na economia
exemplo, que dependia das
internacional, pois provocou supervits comerciais nos balanos
importaes de petrleo viu
seu supervit comercial de US$ de pagamentos dos pases exportadores de petrleo e dficit no
100 milhes se transformar em balano dos pases importadores.
um dficit de US$ 4,5 bilhes
em apenas um ano. Este aumento no preo de petrleo ficou conhecido como I
Choque do Petrleo. Este choque desencadeou um expressivo
processo de inflao nos pases mais avanados. Isto porque
aumentaram os custos de energia (lembre-se que, nestes pases,
boa parte da energia eltrica vem de usinas termeltricas a
leo).
76
Finanas internacionais
2. A crise da dvida
Os choques do petrleo tiveram significativas conseqncias
sobre as economias em desenvolvimento, especialmente as da
Amrica Latina.
Unidade 4 77
Universidade do Sul de Santa Catarina
a) Mercado de cmbio;
e) Mercado de derivativos.
a) Mercado de Cmbio
78
Finanas internacionais
Unidade 4 79
Universidade do Sul de Santa Catarina
80
Finanas internacionais
Em outras palavras:
Unidade 4 81
Universidade do Sul de Santa Catarina
Voc sabia...
O prefixo euro no tem nenhuma relao com o
Euro, a nova moeda europia?
Usa-se este prefixo, pois foi na Europa que, na
dcada de 1950, pela primeira vez aconteceu um
depsito em moeda estrangeira. Nesta poca,
o dlar era a nica moeda transacionada no
exterior, o que permitia que houvesse depsitos
em dlares em outros pases, que no os Estados
Unidos. Alm do mais na guerra fria, os pases
comunistas, com temor de alguma reao dos
EUA, depositavam seus dlares em Londres.
Paul Krugman, no seu livro economia
internacional: teoria e poltica, traz um exemplo de
como pode surgir um depsito em eurodlares:
Suponha que a empresa alem Daimler-Benz
venda um carro para um norte-americano por US$
40.000,00. O norte-americano pagar com cheque
do Citibank, de modo que a Daimler-Benz passa a
ter um cheque de US$
82
Finanas internacionais
Unidade 4 83
Universidade do Sul de Santa Catarina
84
Finanas internacionais
e) Mercado de Derivativos
O mais novo mercado, e o que mais cresce, o de derivativos
financeiros. Voc j aprendeu o que so derivativos na disciplina
de mercado de capitais.
Unidade 4 85
Universidade do Sul de Santa Catarina
86
Finanas internacionais
Unidade 4 87
Universidade do Sul de Santa Catarina
Sntese
Com esta unidade voc aprendeu sobre a essncia das finanas
internacionais: o sistema financeiro internacional. Trata-se do
conjunto de instituies e mercados dedicado s transferncias
entre os agentes econmicos de instrumentos representativos de
poder de comando sobre a riqueza existente ou futura.
Atividades de auto-avaliao
Efetue as atividades de auto-avaliao e, em seguida, acompanhe as
respostas e comentrios a respeito. Para melhor aproveitamento do seu
estudo, realize a conferncia de suas respostas somente depois de fazer
as atividades.
Leia com ateno aos enunciados e realize a seguir as atividades
propostas.
1. Quais os principais tipos de mercados do sistema financeiro
internacional?
88
Finanas internacionais
Saiba mais
Se voc ficou interessado em conhecer mais detalhes sobre o Sistema
Financeiro Internacional, vale a pena voc ler:
CARVALHO, Fernando C. Sistema Financeiro Internacional: tendncias e
perspectivas. In: OLIVEIRA, A.; PINTO JR., H. (orgs.) Financiamento do
setor eltrico brasileiro. Rio de Janeiro: Garamond, 1998.
ROBERTS, Richard. Por dentro das finanas internacionais: guia prtico
dos mercados e instituies financeiras. Rio de Janeiro: Zahar, 2000.
Mais detalhes sobre investimentos internacionais voc pode encontrar no
livro:
ROSS, S.; WESTERFIELD, R.; JAFFE, J. Administrao financeira. So Paulo:
Atlas, 1995.
Unidade 4 89
Universidade do Sul de Santa Catarina
INSTABILIDADES GLOBAIS
(Editorial da Folha de So Paulo em 26 de fevereiro de 2005)
90
Finanas internacionais
Unidade 4 91
Universidade do Sul de Santa Catarina
92
5
UNIDADE 5
Instituies financeiras
internacionais
Objetivos de aprendizagem
Conceituar instituio financeira internacional.
Identificar qual o contexto de atuao de uma
instituio financeira internacional.
Conhecer como os pases e suas instituies podem se
disponibilizar das organizaes multilaterais de crdito que
exercem suas atividades no sistema financeiro internacional.
Sees de estudo
94
Finanas internacionais
Unidade 5 95
Universidade do Sul de Santa Catarina
96
Finanas internacionais
Unidade 5 97
Universidade do Sul de Santa Catarina
98
Finanas internacionais
Unidade 5 99
Universidade do Sul de Santa Catarina
Atuao Descrio
uma entidade legal distinta do banco matriz.
Um banco subsidirio no estrangeiro difere de
um banco local porque o banco estrangeiro
Subsidiria detm o controle. Uma subsidiria de banco
estrangeiro no Brasil uma empresa brasileira,
com sede e administrao no Brasil.
o escritrio de um banco em outro pas,
submetido a legislao local e, geralmente da
de seu pas de origem. Um sistema de filiais
Filial no exterior permite aos bancos atender as necessidades das
empresas multinacionais e trabalhar com todos
os fusos horrios.
Funcionam com pontos de contato entre
Escritrio de representao bancos e clientes locais, mas no podem captar
depsitos nem realizar emprstimos.
Agncia As agncias assemelham-se a uma filial,
mas no podem captar depsitos locais. So
institudas quando os governos hospedeiros
no permitem aos bancos estrangeiros a
abertura de filiais. Podem realizar emprstimos
e transferncias.
Banco consorciado um banco cuja propriedade est distribuda
entre vrios bancos e empreende atividades
bancrias diferentes daquelas desenvolvidas
pelos bancos acionistas.
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Mas ainda no incio deste sculo, dois grandes acordos nos EUA
criaram a segunda e a terceira maiores organizaes bancrias
norte-americanas. Alm disso, complementa o relatrio do
BIS, a concentrao em nvel local e regional toma o lugar de
estruturas institucionais que esto se desmantelando e que
historicamente suportaram a fragmentao do sistema bancrio
norte-americano.
Notas:
1
Instiuies que aceitam depsitos como bancos comerciais e outros tipos de bancos
mtuos e cooperativos.
2
Ativos dos cinco maiores bancos como um percentual dos ativos dos demais bancos.
3
Para Blgica, Frana, Alemanha, Itlia, Japo, Sua e Reino Unido, considerar 2002.
4
1995.
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B) Banco Mundial
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de investimento;
de poltica (para reformas institucionais e de polticas em
nvel setorial ou subsetorial);
de programas de cooperao tcnica;
ao setor privado (garantias, instrumentos flexveis de
emprstimo);
de programa de empreendedorismo social;
de emprstimos de emergncia; e,
de mecanismos de preparao de projeto.
O BID financia uma porcentagem dos custos totais de um
projeto que inversa magnitude da economia dos pases. O
resto do custo financiado pelo muturio.
PASES MEMBROS
Argentina* ^ El Salvador* ^ Noruega
Alemanha * Eslovnia Pases Baixos *^
ustria * ^ Espanha * ^ Panam * ^
Bahamas * ^ Estados Unidos * ^ Paraguai * ^
Barbados* ^ Finlndia Peru * ^
Blgica Frana * Portugal ^
Belize * ^ Guatemala* ^ Sucia *
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Finanas internacionais
Unidade 5 119
Universidade do Sul de Santa Catarina
Sntese
A partir dos anos 40 o sistema financeiro internacional sofreu
mudanas fundamentais na sua configurao.
Atividades de auto-avaliao
Efetue as atividades de auto-avaliao e, em seguida, acompanhe as
respostas e comentrios a respeito. Para melhor aproveitamento do seu
estudo, realize a conferncia de suas respostas somente depois de fazer
as atividades propostas.
Leia com ateno aos enunciados e realize a seguir as atividades.
1. Indique como uma instituio financeira pode ser considerada uma
instituio financeira internacional.
Unidade 5 121
2. Descreva por que o FMI foi criado e qual a sua principal finalidade como
instituio internacional.
Saiba mais
Se voc ficou interessado em conhecer mais detalhes sobre as instituies
financeiras internacionais, vale a pena ler:
BANK FOR INTERNATIONAL SETTLEMENTS. Guide to the international
banking statistics. BIS Papers, n. 16. Switzerland: Monetary and Economic
Department, April, 2003.
HUGON, P. Histria das Doutrinas Econmicas. So Paulo: Atlas, 1992.
KRUGMAN, P; Obsfeld, M. Economia Internacional: teoria e poltica. So
Paulo: Makron Books, 1999.
ROBERTS, R. Por dentro das finanas internacionais. Rio de Janeiro:
Zahar, 2000.
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Para concluir o estudo
Sucesso!!!
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Sobre os professores conteudistas
Unidade 1
1) Os pases mantm comrcio internacional pois podem aproveitar
melhor os recursos produtivos. A teoria das vantagens comparativas,
elaborada por David Ricardo, mostra os custos de produo de um
determinado produto X em um certo pas A so expressos em relao
aos custos de produzi-lo no pas B. Possui a vantagem comparativa o
pas onde for menor a relao dos custos de produo de um certo
produto.
Unidade 2
Unidade 3
Unidade 4
Unidade 5
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