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A inflao est 'domada'

23/06/2017s05h00

PorClaudiaSafatle
"Quebramosaespinhadorsaldainflaonosltimos12meses",disseo
presidentedoBancoCentral,IlanGoldfajn,logoapsadivulgaodo
relatriotrimestraldeinflao,ontem,quetrouxeaprojeode3,8%parao
IPCAdesteano,abaixodametade4,5%.
Depoisdodia17demaio,quandoopresidenteMichelTemerfoiabaladopela
delaopremiadadeJoesleyBatista,daJBS,oBCeoseconomistasdosetor
privadopassaramadiscutirseocenriofuturoseriamaisinflacionrio
pelasincertezasqueanovaturbulnciapolticageranaformaodospreos
oumaisdesinflacionriopelainterrupodarecuperaodaatividadeque
acrisepodeprovocar.
Ilanadicionouumaterceirapossibilidade,adeoresultadofinalserneutro,
comosdoismovimentos(oinflacionrioeodesinflacionrio)seanulando.
Nessecaso,voltaseparaascondiescomasquaisoBCtrabalhavaantesda
criseproduzidapelasdelaesqueenvolveramdiretamenteopresidenteda
Repblicaemsupostosatosdecorrupo.
Claudia Safatle
ClaudiaSafatleformousepelaUniversidade
deBraslia(UnB).Trabalhouna"Gazeta
Mercantil"por18anos.Foireprterespecial
da"FolhadeS.Paulo"nosanos80,diretora
do"JornaldoBrasil"eassessoradoBanco
Central(BC)nagestodeArmnioFraga
(1999).
SaiudoBCparamontarasucursaldoValor
emBraslia.diretoraadjuntaderedao,
colunistaediretoradasucursal.
Comeouacoberturadapolticaeconmica
em1976,quandoMrioHenriqueSimonsen
eraministrodaFazenda.
FalecomClaudiaSafatle

"Osdadosatagoracorroboramo Brasil
"Desinflao'aprovado cenrioanterioremantivemosaprojeo ltimas Lidas Comentadas Compartilhadas
pudim'dequejuroderruba decrescimentode0,5%esteano",disse.
preo" Vistapelaestimativadequedade0,6% IlandizqueBC'quebrouaespinhadorsal'da
noconsumodogoverno,conformeo inflao
05h01
relatriodeinflao,apolticafiscalesteanosercontracionista.A
recuperaodaeconomia,navisodoBC,serbemgradual.Isso,porm, Agendadereformasvaiavanar,dizTemera
nosignificaqueoCopomvoltaaconsideraratrajetriadequedadosjuros empresriosnaNoruega
anterioraodia17domespassado."Temosmaisummsparaobservar", 22/06/2017s11h14

ponderou. Pordesmatamento,Noruegacortarepasseao
FundodaAmazniametade
Amensagemdorelatriodeinflao,segundoIlan,dequeosprximos 22/06/2017s15h21
passosdoCopomparaocortedaSelicestoindefinidos."Minhaviso
condicional",explicoueleaestacoluna.Ouseja,vaidependerdobalanode Crisepolticabrasileiramaiorqueaeconmica,
dizArmirioFraga
riscos,dasprojeesdeinflao,daprobabilidadedeaprovaodas 22/06/2017s23h49
reformas,daevoluodataxadejurosestrutural,dentreoutros.

IlanfalouportelefonedaSua,ondechegouontempelamanhpara Vertodasasnotcias

participardareuniodoBIS(BancodeCompensaesInternacionais).

Pelocomportamentodosjurosfuturos,queestavamemqueda,eleressaltou
queamaioriadomercadoestavaapostandoemumaquedadataxaSelicde1
pontopercentualnaprximareuniodoCopom,nosdias25e26dejulho.
Poucosaindaoperavamcomcortede0,75pontospercentuais.Seissose
confirmar,ataxabsicacairde10,25%para9,25%aoano,voltandoaum
dgito.

Achancedeainflaoficarabaixodointervalodametaesteanoquevaide
umpisode3%aumtetode6%de20%.Ouseja,essaaprobabilidadede Lingerie no atacado
oIPCAficarabaixode3%edeoBC,portanto,terqueescreverumacarta
abertaaoministrodaFazendaexplicandoporquecomainflaotobaixao Compre lingerie e lucre mais de 300%
ComitdePolticaMonetriafoiconservadornaquedadosjuros.Seisso clicksophia.com.br/
ocorrer,tersidoaprimeiraveznahistriadoregimedemetasparaa
inflao,emvigordesde1999.Acartaescritaathojedecorreudainflao
tersuperadoointervalosuperior. Videos
AssineoValorEconmico
Aocontrriodealgunseconomistasdomercadoquejconsideramfactvel
umainflaode2,9%paraesteano,Ilannovchancedeissoacontecer
porqueospreosdosalimentosqueforamosgrandesresponsveispela
rpidadesinflaodevemaumentar,devolvendopartedaquedaocorrida
atagora.Somaseaissoofatodeainflaonoltimotrimestredoano
passadotersidomuitobaixa,oquedificilmenteserepetiresteano.

Dessaforma,oIPCAquecaipara2,9%noterceirotrimestre,voltapara3,8%
noultimoperododoano,segundoorelatriodoBC.
DinmicaentreEstadoeempresariadoexplicita
cenadefilmedehorror,dizLazzarini
OsprognsticosdorelatriodeinflaoparaoIPCAdesteedoprximoano 14/06/2017
(4,5%considerandoataxadecmbioedejurosdoFocus)estomaioresdo
queosdamedianadomercadoquenapesquisaFocusprojetaminflaode
3,64%para2017e4,33%para2018.Ebemmaioresdoqueasexpectativas

doTop5ascincoinstituiesquemaisacertamapesquisade3,16%para
esteanoede4%paraoprximo.
Indicadores Brasil
AinflaoprojetadapeloBancoCentraldesetembrode2016amaiodeste Variaoem%
anoficou1,68pontopercentualamaisdoqueataxaefetiva.Ilanexplicaque
nofoisoBCqueerrou,mastodoomercado.Ainflaoquevinhaaltaat Indicador mai abr mar 12
m*
setembrodoanopassado,tevequedaabruptaapartirdeoutubro."Foiuma
surpresapositivadadapelaquedadospreosdosalimentosedebens IPCA 0,31 0,14 0,25 3,60
IGPM 0,93 1,10 0,01 1,57
industriais",comentou.
IGP10 1,10 0,76 0,05 2,14
AextensodociclodequedadaSelicvaidependerdataxadejurosestrutural Prod. 0,6 1,3 3,6
Industrial**
eestapodersermenoroumaiorconformeoavanoounodasreformas IBCBR** 0,28 0,40 2,66
(daPrevidnciaetrabalhista).
VejaastabelascompletasnoValorData
Ilanexplicouqueospasesdesenvolvidoscalculamosjurosneutroscombase
namdiadastaxasreaisdosultimosdezanos.NoBrasil,chegaseaum Fontes:IBGE,FGVeBC.ElaboraoValorData.*
Acumuladoatoltimomsindicado**Dessazonalizado
nmerocombaseemdezanoseaumoutro,muitodiferente,seoperodo
cairparacincoanos.

Osjurosreais,aqui,eramde20%aoanonosanos1980,caramparafaixade
10%entreosanos1990e2000ede2010emdianteestonacasados5%,
considerandonacontaocurtoperodoemqueataxarealcaiupara2%ao
ano,nagestoDilmaRousseff,quandoaSelicficouem7,25%aoanoentre
outubrode2012eabrilde2013.PoressarazoIlancostumaolharparatrs
indicadoresdiferentes:osquesoapuradospelapesquisaFocus,osdo
mercado(swapDIdeumanoeainflaoprojetada)eosjurosdasNTNBs.
OFERTAS COM PREOS
Nestesointervalovaide4,2%a5,2%,taxasreaisaindaaltas,distantesdas REDUZIDOS. volkswagen#vale
praticadasnomercadointernacionalparaondesepretendeconvergir. Volkswagen

Adesinflaode2016parac,paraele,"aprovadopudim"dequeosjuros CLIQUE E CONFIRA.

derrubamospreos.Opaspassouporumlongociclodeapertomonetrio,
comaltadataxadejuros,patrocinadopeloentopresidentedoBC,
AlexandreTombini,quequaseduplicouaSelic,de7,25%emmarode2013
para14,25%atoutubrode2016.Juntocomarestriomonetriaecoma Edio Impressa
deterioraofiscalnogovernoanteriorveioumarecessocavalar.Masas
expectativasdeinflaoscomearamaficarancoradascomamudanano
23062017
comandodoBC.

"OBCtrabalhaparaqueaquedadainflaoedataxadejurossejam
sustentveis",disseopresidentedoBC.Ilanafirmou,ainda,queoesforodo
BCparacolocarainflao"nameta"equeumataxaabaixode3%esteano
nofazpartedassuasprojees.

ClaudiaSafatlediretoraadjuntadeRedaoeescrevessextas
feiras

Email:claudia.safatle@valor.com.br

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