11- Quocientes

11- Quocientes de
de rentabilidade
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de interesse
interesse

11.1 – Introdução;

11.2 – Margem de lucro sobre as vendas;

11.3 – Giro do ativo;

11.4 – Retorno sobre o investimento;

11.5 – Retorno sobre o patrimônio líquido;

11.6 – Outros quocientes de interesse;

11.7 – Como interpretar “em conjunto” os

quocientes.
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11.1 – Introdução

Quocientes de Rentabilidade

Servem para medir a capacidade econômica da empresa, isto é, evidenciam

o grau de êxito econômico obtido pelo capital investido na empresa.

São calculados com base em valores extraídos da Demonstração do

Resultado do Exercício e do Balanço Patrimonial.
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11.2 Margem de lucro sobre as vendas
(Índices de Atividades Operacionais)
AVALIAM O DESEMPENHO ECONÔMICO DA EMPRESA

Medem a eficiência de uma empresa em produzir lucro por meio de

suas vendas

MARGEM OPERACIONAL = LUCRO OPERACIONAL

VENDAS LÍQUIDAS

Para cada R$ 1,00 vendido, a empresa lucra “R$ X”

MARGEM LÍQUIDA = LUCRO LÍQUIDO

VENDAS LÍQUIDAS

Para cada R$1,00 vendido SOBRAM “R$ X” COMO LUCRO

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11.3 Giro do Ativo
MEDE O NÍVEL DE EFICIÊNCIA COM QUE A EMPRESA ESTÁ
UTILIZANDO OS SEUS INVESTIMENTOS (RECURSOS DE CURTO
E LONGO PRAZO)

Giro do Ativo Operacional = Vendas Líquidas

Ativo Operacional Médio
Mostra o retorno produzido pelos recursos levantados pela empresa e aplicados em seu negócio

Giro do Ativo Total = Vendas Líquidas

Ativo Total Médio
Mostra o retorno produzido pelo total das aplicações realizadas por uma empresa em seus ativos

Ativo Operacional = Ativo Total (-) (Realizável a Longo Prazo + Investimentos)

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11.4 Retorno sobre o Investimento

(ROI – Return on Investment)

Indica a lucratividade que a empresa propicia em relação aos investimentos totais

RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO OPERACIONAL

ROI = Margem Operacional x

Giro do Ativo Operacional

RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO TOTAL

ROI = Margem Líquida x

Giro do Ativo Total

Em termos gerais, o Quociente de Retorno sobre o Investimento =

Q/RI = Margem x Giro ou
Q/RI = Lucro/Ativo
Q/RI = Lucro
Ativo
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11.4 Retorno sobre o Investimento - ROI

Exemplo de Cálculo:

Vendas líquidas
$ 1.500.000

Ativo Médio
$ 600.000
Lucro Líquido
$ 150.000

Margem líquida = 150.000/1.500.000 = 0,10

Multiplicada por

Giro do Ativo Total = 1.500.000/600.000 = 2,5 vezes

= Retorno = 0,10 x 2,5 = 0,25
25%
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11.5 Retorno sobre o Patrimônio Líquido

(ROE – Return on Equity)

Lucro Líquido
ROE =
Patrimônio Líquido Médio

Indica quanto de retorno os proprietários da empresa estão obtendo em

relação aos seus investimentos.

Patrimônio Líquido Médio = Patrimônio Líquido inicial + Patrimônio Líquido final

2
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11.6 Outros Quocientes de Interesse

Valor Patrimonial da Ação Patrimônio Líquido
VPA =
Nº de Ações em Circulação

Demonstra o valor da ação tomando por base valores

contábeis. Difere do valor de mercado da ação.

Lucro Líquido Lucro por Ação

LPA =
Número de Ações Emitidas

Demonstra o benefício auferido por cada ação emitida pela empresa.

A distribuição desse lucro dependerá da política de dividendos adotada pela empresa.
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11.6 Outros Quocientes de Interesse

Valor de Mercado da Ação
Quociente Preço/Lucro P/L =
Lucro por Ação (LPA)

Indica o número de anos que um investidor levaria para recuperar o

capital aplicado. Significado imediato.

$ Dividendos pagos no Período

D/A = Quociente de Dividendos p/ Ação
Nº de Ações Beneficiadas

Relação entre o montante de dividendos pagos e o Nº de ações que

receberam o benefício. Interessante comparar o lucro por ação e o
dividendo pago por ação. Significado imediato.
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11.7 Como interpretar “em conjunto” os quocientes

Providências:
1) Conhecer a empresa a ser analisada (produto, operações de financiamento,
etc.);
2) Calcular os quocientes e analisá-los individualmente; compará-los com os
quocientes médios do setor;
3) Analisar isoladamente os grupos de quocientes:
a) De liquidez
b) De endividamento
c) De rentabilidade
d) De outros quocientes de interesse;
4) Anotar algumas conclusões preliminares para cada grupo de quocientes;
5) Comparar atentamente a situação de liquidez, de endividamento, os
quocientes de atividades e a posição de rentabilidade. Formar uma opinião
do conjunto. Se a rentabilidade for adequada e a liquidez não, verificar
atentamente os quocientes de rotatividade e de endividamento.
Julgamento