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Resumo
Este artigo faz uma anlise de viabilidade econmico-financeira das empresas de carnes e
derivados. O presente artigo tem por objetivo analisar a importncia dos indicadores
financeiros para tomada de decises dentro das organizaes lderes no setor de alimentao
de carnes e derivados. Procura-se identificar por meio dos ndices de Liquidez,
Endividamento e Rentabilidade, a sade financeira das empresas comparando seus
desempenhos, medindo a capacidade de pagamento a curto/longo prazo. O intuito de
informar se a empresa utiliza mais de capital de terceiros ou de recursos dos proprietrios e
medindo a rentabilidade em funo dos investimentos e patrimnio lquido. Utiliza-se para
este estudo, uma analise exploratria dos Balanos Patrimoniais (B.P.) e das Demonstraes
de Resultados do Exerccio (D.R.E.) , das empresas, Sadia S/A e Perdigo S/A companhias de
capital aberto, tendo como referncia os exerccios de 2005, 2006 e 2007. Como resultado das
anlises demonstradas, concluiu-se, portanto, que as empresas Sadia e Perdigo, apresentam
uma situao econmica- financeira favorvel nos anos estudados.
1. Introduo
A anlise das demonstraes Contbeis, tambm conhecida como anlise das
demonstraes financeiras, pode ser entendida como um conjunto de tcnicas que mostram a
situao econmico-financeira das empresas em determinado momento.
O avano tecnolgico vem forando as companhias a realizarem suas atividades em
um ambiente altamente competitivo, sendo a informao uma das variveis mais importantes
para o processo decisrio, tanto para usurios internos como externos.
O estudo apresentado aborda os seguintes indicadores: Liquidez Corrente, Liquidez
Seca e Liquidez Geral; e avalia a capacidade que as empresas possuem de satisfazer
compromissos de pagamento de dvidas com terceiros.
Dessa forma atravs dos indicadores de liquidez, pode-se avaliar o equilbrio ou
desequilbrio financeiro da empresa.
Entretanto para uma boa analise financeira da empresa, identifica-se o ndice de grau
de endividamento das empresas, mostrando a participao de capitais de terceiros e capitais
prprios, sendo consideradas as duas fontes de recursos da empresa.
Em seguida avalia-se o retorno sobre o investimento, ROI (Return On Investiment) e o
retorno sobre o Patrimnio Lquido, ROE (Return On Equity).
Usado como base principal para esse artigo, os trs ngulos fundamentais da Anlise
Financeira: Situao Financeira (Liquidez), Estrutura de capital (Endividamento) e Situao
Econmica (Rentabilidade), anlise bsica no nvel introdutrio (MARION, 2007, p.143).
Com base nestes trs ngulos formulou-se a pergunta de pesquisa direcionadora deste
estudo: As anlises dos ndices de Liquidez, Endividamento e Rentabilidade das empresas
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Sadia e Perdigo, nos exerccios de 2005 a 2007 demonstram uma anlise econmico-
financeira favorvel?
Deste modo, o objetivo deste trabalho fazer um comparativo dos ndices de Liquidez
medindo a capacidade de pagamento a curto e longo prazo e analisando o Endividamento que
nos informam quanto a empresa utiliza de capital de terceiros e de capital prprio e a
Rentabilidade das empresas, a fim de analisar se os resultados demonstram uma situao
econmico-financeira favorvel para as empresas pesquisadas.
O estudo a ser apresentado alm de realizar uma discusso terica sobre Indicadores
Econmico-Financeiros, pretende aplicar nos demonstrativos contbeis, os ndices
selecionados e mostrar a importncia desse tema para os gestores, como base para sua tomada
de decises. A correta anlise e interpretao destes indicadores tornam-se imprescindvel aos
gestores e analistas internos e externos.
Dessa forma, o tema escolhido foi definido tanto pela importncia terica quanto
prtica, que pretende-se por meio dos ndices econmico-financeiros analisar a situao em
que se encontram as empresas Sadia e Perdigo. Portando o assunto abordado no presente
artigo busca contribuir para a formao de acadmicos e demais interessados na rea.
Para atender o objetivo geral, pretende-se atingir os seguintes objetivos especficos:
Conceituar e analisar os ndices de liquidez: geral, corrente e seca, das empresas,
Sadia e Perdigo, dos exerccios de 2005 a 2007.
Conceituar e avaliar as fontes de recursos utilizado pelas empresas.
Avaliar o retorno sobre investimento, e o retorno sobre o patrimnio lquido.
Apresentar a situao econmicofinanceira das empresas Sadia e Perdigo, com base
nos ndices utilizados como instrumentos de analise.
2. Abordagem Terica
Neste captulo sero detalhados os ndices utilizados neste estudo que so: Liquidez,
Endividamento e Rentabilidade.
Os ndices que constituem o instrumento bsico da Anlise de Balanos, segundo
Matarazzo (1998, p.153) a relao entre contas ou grupo de contas das Demonstraes
Financeiras, que visa evidenciar determinado aspecto da situao econmica ou financeira de
uma empresa.
Os ndices de Liquidez e Endividamento so indicadores fundamentais utilizados pelas
empresas que servem de medida dos diversos aspectos financeiros. Avaliam o equilbrio
financeiro da empresa e o grau de comprometimento financeiro da empresa perante seus
credores.
A anlise de Liquidez e Endividamento, de acordo com Iudcibus (1998, p.99)
engloba os relacionamentos entre contas do balano que refletem uma situao esttica de
posio de liquidez ou o relacionamento entre fontes diferenciadas de capital.
Ressalte-se, ainda, que os indicadores de Rentabilidade exercem grandes influncias
sobre as decises que envolvem a empresa em anlise, tomada tanto no mercado de crdito
como no mercado acionrio.
Estes indicadores visam avaliar os resultados auferidos por uma empresa em relao
a determinados parmetros que melhor revelem suas dimenses. Uma anlise
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baseada exclusivamente no valor absoluto de lucro lquido traz normalmente srio
vis de interpretao ao no refletir se o resultado gerado no exerccio foi condizente
ou no com o potencial econmico da empresa. (ASSAF NETO, 2007, p.124).
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Ativo Circulante
ndice Liquidez Corrente = _______________________
Passivo Circulante
Fonte: Finanas Corporativas e Valor - Assaf (2007, p. 119)
Se o ndice de Liquidez corrente for superior que $ 1,00, de maneira geral , indica a
existncia de um capital circulante( capital de giro) lquido positivo, se menor que $1,00,
conclui-se que seu capital de giro lquido ser negativo (ativo circulante menor que passivo
circulante).
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Expressa a porcentagem que o endividamento representa sobre os fundos totais.
Tambm significa qual a porcentagem do ativo total financiado com recursos de terceiros.
Segundo Matarazzo (1998, p.160) Sempre que se aborda o ndice de Participao de
Capitais de Terceiros, est-se fazendo uma anlise exclusivamente do ponto de vista
financeiro, ou seja, do risco de insolvncia e no relao ao lucro ou prejuzo.
Portanto as empresas devem procurar concentrar suas dvidas, em grande parte, com
endividamento de longo prazo, pois em momento de crise ter tempo para replanejar sua
situao financeira.
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o valor do investimento mdio expressando quanto a empresa obtm de lucro para cada $ 100
de investimento.
Segundo Assaf (2007, p. 173) Para avaliao do desempenho pelos valores do
investimento lquido, devem-se, inicialmente, deduzir do ativo total os passivos tidos como
no onerosos.
O Retorno sobre o Patrimnio Lquido mede a taxa de retorno para os acionistas,
considerado o principal quociente de rentabilidade utilizado pelos analistas, que expressa
quanto a empresa obteve de lucro para cada $ 100 de Capital Prprio investido, mostrando a
taxa de Rentabilidade do Capital Prprio.
A importncia do Quociente de Retorno sobre o Patrimnio Lquido reside em
expressar os resultados globais auferidos pela gerncia na gesto de recursos
prprios e de terceiros, em benefcio dos acionistas. A principal tarefa da
administrao financeira ainda maximizar o valor de mercado para o possuidor das
aes e estabelecer um fluxo de dividendos compensador. No longo prazo, a valor
de mercado da ao influenciado substancialmente pelo quociente de retorno sobre
o patrimnio lquido. (IUDCIBUS, 2007, P. 108).
3 Metodologia
O presente artigo, a fim de elucidar o problema de pesquisa apresentado, possui como
metodologia de pesquisa a comparao dos indicadores de liquidez, endividamento e
rentabilidade previamente apresentado dos trs ltimos exerccios fiscais 2005,2006 e 2007
das empresas Sadia e Perdigo.
Utilizou-se como metodologia de pesquisa:
- Pesquisa bibliogrfica, baseada na consulta de livros, Cervo, Bervian, Silva (2007, p.
61) afirmam que a pesquisa bibliogrfica meio de formao por excelncia e constitui o
procedimento bsico para os estudos monogrficos, pelos quais se busca o domnio do estado
da arte sobre determinado tema.
- Pesquisa via Internet, no site da Bovespa- Bolsa de Valores de So Paulo.
A fim de alcanar o objetivo proposto, pretende-se seguir os seguintes critrios:
1. Conceituar os ndices de Liquidez, Endividamento e Rentabilidade.
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2. Apresentar clculos e comparaes dos quocientes nos exerccios de 2005 a 2007.
3. Analisar a situao financeira das empresas Sadia e Perdigo.
4- Comparar os resultados apresentados, a fim de concluir se as empresas: Sadia e Perdigo,
realmente apresentam uma situao econmico-financeira favorvel.
Portanto o objetivo desse trabalho identificar se os ndices econmico-financeiros
garantem a viabilidade do empreendimento, fatores essenciais para tomada de decises dentro
das empresas.
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Liquidez Corrente 2005 2006 2007
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Quadro 4 Comparativo Endividamento
Quantidade 2005 2006 2007
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Neste tpico so apresentados os resultados obtidos atravs da analise de retorno sobre
o investimento.
Quadro 6 - Comparativo (ROI)
ROI 2005 2006 2007
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5. Consideraes Finais
Esse trabalho props realizar uma discusso terica sobre o principal tema abordado
Indicadores EconmicoFinanceiros - aplicando os indicadores selecionados, nas empresas
Sadia e Perdigo. O trabalho teve como objetivo principal, analisar os trs ngulos
fundamentais para Analise Financeira: Liquidez, Endividamento, Rentabilidade, a fim de
analisar se os resultados demonstram uma situao econmico-financeira favorvel para as
empresas analisadas, nos exerccios de 2005 a 2007. Dessa forma, entende-se que o objetivo
principal foi atendido, atravs dos seguintes itens:
- Por meio das anlises dos ndices de liquidez geral, corrente e seca constatou que a
empresa Perdigo consegue honrar seus compromissos com relativa folga financeira, tanto a
curto prazo como longo prazo, sequer depende de seus estoques para solver seus
compromissos. A empresa Sadia tambm consegue solver seus compromissos a curto prazo,
consegue liquidar 50% das dvidas a curto prazo sem depender de estoque, mas em relao a
anlise de longo prazo revela, entretanto, certa iliquidez no ano de 2007. De acordo com o
quadro 1, verifica-se que a empresa dispe 97% de valores a receber a curto e longo prazo,
para cada R$ 100,00 dvidas a curto e longo prazo.
- Verificar o grau de endividamento dos negcios atualmente, torna-se fundamental
para a administrao da empresa. Assim, os gestores podem acompanhar a evoluo do grau
de comprometimento com o capital de terceiros. Por meio das anlises apresentadas, o grau de
endividamento da empresa Perdigo chegou a 66 % no ano de 2005, havendo um decrscimo
desse percentual para o ano de 2007, chegando a 51% de participao de capitais de terceiros.
No entanto pode-se dizer, que neste ano, que a situao equilibrada, praticamente meio a
meio capital de terceiros e capital prprio. A Sadia no ano de 2007 finaliza com um
percentual de 64% de participao de capitais de terceiros, 4% menor do resultado
apresentado em 2006 e 2% menor em relao a 2005.
- A composio de endividamento das empresas em mdia demonstra que 50% de
capitais de terceiros so vencveis a curto prazo, que traz para as empresas uma srie de
dificuldades por no ter tempo suficiente para gerar recursos para liquidar as obrigaes.
- Saber a capacidade da empresa de cumprir com os compromissos assumidos
interessante tanto para a prpria administrao da empresa, quanto aos credores.
- Em relao a rentabilidade sobre o investimento, nota-se uma brusca queda no
percentual das duas empresas analisadas, devido a dependncia de recursos onerosos.
- A rentabilidade sobre o patrimnio lquido da empresa Perdigo comea no ano de
2005 com um percentual relevante de 33% de retorno para os acionistas, considerada como
rentabilidade excelente. Devido a queda drstica do lucro liquido esse percentual passou para
12% no ano de 2007, considerada como rentabilidade baixa, afetando consideravelmente a
sua imagem diante do mercado e dos acionistas, lembrando-se que mostrar o retorno aos
interessados fundamental para qualquer negcio atualmente. A empresa Sadia apresenta no
ano de 2005 uma rentabilidade excelente de 33 % de retorno para os acionistas, reduzindo
para 16% no ano de 2006, mas em 2007 conseguiu elevar novamente para 26% atingindo a
rentabilidade excelente.
- Esse trabalho no tem como objetivo esgotar o tema abordado, pretende-se apenas
ressaltar a importncia da utilizao dos indicadores no dia-a-dia da administrao das
empresas.
Conforme citado anteriormente, neste trabalho foi realizada uma anlise bsica no
nvel introdutrio, em que futuramente pode-se abranger para um nvel intermedirio ou
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avanado, com o intuito de aprofundar a anlise mediante outro conjunto de indicadores que
melhor explica, detalha e enriquece as concluses referentes situao econmico-financeira
das empresas.
- Cabe lembrar a importncia deste estudo na formao acadmica, pois trabalha em
funo de desenvolver habilidades e competncias profissionais.
Conclui-se informando que as empresas do setor alimentcio apresentam-se diante de
um cenrio desafiador. A demanda por alimentos bsicos, tanto na sua forma mais
simplificada destinada ao pblico de baixa renda quanto na sua forma sofisticada, mostra-se
ascendente. No entanto as empresas, Sadia e Perdigo, apresentam-se com condies de
encarar esse desafio.
Bibliografia
ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e Anlise de Balanos: Um Enfoque Econmico e
Financeiro. 8.ed. So Paulo: Atlas, 2006.p.191
CERVO, Amado L; BERVIAN, Pedro A; SILVA, Roberto da. Metodologia Cientfica. 6. ed.
So Paulo:Pearson Prentice Hall, 2007. p. 61
SILVA, Jos Pereira da, Anlise Financeiras das Empresas, 8.ed. So Paulo:
Atlas,2006.p.307
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