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Caixa e Capital de Giro Ii PDF
Caixa e Capital de Giro Ii PDF
ESCOLA DE ADMINISTRAO
DEPARTAMENTO DE CINCIAS ADMINISTRATIVAS
PORTO ALEGRE
2009
2
PORTO ALEGRE
2009
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Conceito final:
BANCA EXAMINADORA
___________________________________
Prof.
___________________________________
Prof.
___________________________________
Prof.
___________________________________
Orientador Prof. Roberto Lamb UFRGS
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AGRADECIMENTOS
LISTA DE ILUSTRAES
LISTA DE TABELAS
Tabela 1: Demonstrao de Fluxo de Caixa Mensal para MPEs (Mtodo Direto) ....... 32
Tabela 2: Planilha Auxiliar de Recebimento das Vendas ............................................ 33
Tabela 3: Planilha Auxiliar de Recuperao de Inadimplncia .................................... 34
Tabela 4: Planilha Auxiliar de Antecipao de Recebveis .......................................... 35
Tabela 5: Planilha para Clculo de Prazo Mdio de Dias Antecipados ....................... 36
Tabela 6: Planilha para Clculo de Antecipao Bruta de Recebveis ........................ 37
Tabela 7: Planilha Auxiliar de Pagamento de Compras .............................................. 38
Tabela 8: Mapa de Controle de Entrega das Mercadorias .......................................... 38
Tabela 9: Planilha de Despesas Operacionais ............................................................ 39
Tabela 10: Planilha de Clculo dos Ciclos .................................................................. 62
Tabela 11: Planilha de Clculo do NCG por Venda .................................................... 64
Tabela 12: Planilha de Clculo do Autofinanciamento das Vendas ............................. 64
8
SUMRIO
1. INTRODUO ........................................................................................................... 12
1.1. CARACTERIZAO DO AMBIENTE E DA ORGANIZAO .................. 13
1.1.1. O Ambiente das Micro e Pequenas Empresas .......................................... 13
1.1.2. Caracterizao da Organizao ......................................................................... 14
1.1.2.1. Histrico ........................................................................................................................................... 14
1.1.2.2. Organograma e Quadro Funcional ............................................................................... 14
1.2. DEFINIO DO PROBLEMA .................................................................................. 16
1.3. OBJETIVOS ..................................................................................................................... 18
1.3.1. Geral .................................................................................................................................... 18
1.3.2. Especficos...................................................................................................................... 18
1.4. JUSTIFICATIVA ............................................................................................................. 19
2. REVISO TERICA ............................................................................................... 20
2.1. ADMINISTRAO FINANCEIRA .......................................................................... 20
2.2. TESOURARIA ................................................................................................................. 21
2.2.1. Gesto de Tesouraria ............................................................................................... 22
2.2.2. Planejamento Financeiro........................................................................................ 25
2.2.2.1. Planejamento Financeiro a Curto Prazo ................................................................... 27
2.2.2.2. Ferramenta Fluxo de Caixa ................................................................................................ 30
3. MTODO DO TRABALHO ................................................................................... 42
3.1. DELINEAMENTO DA PESQUISA ......................................................................... 42
3.2. TCNICA DE COLETAS DE DADOS................................................................... 43
3.2.1. Dados Secundrios.................................................................................................... 43
3.2.2. Dados Primrios .......................................................................................................... 43
3.3. TCNICA DE ANLISE DOS DADOS ................................................................. 44
4. ANLISE DE DADOS ............................................................................................ 45
4.1. PROCESSOS E COMPETNCIAS DAS REAS .......................................... 45
4.1.1. Administrativo ............................................................................................................... 45
4.1.2. Corporativo/ Financeiro .......................................................................................... 46
4.1.3. Recursos Humanos ................................................................................................... 48
4.1.4. Marketing.......................................................................................................................... 49
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RESUMO
ABSTRACT
In Brazil, the majority of companies are of micro or small size, and are of
extreme social-economical importance. But the administration process is not
very specialized and it depends a lot on the character of the owners. Therefore,
companies create good products but with little technical knowledge of the
process that is needed for administrating a company, and its financial function.
Consequently, its finances are of second importance, and cash-flow becomes
its main concern.
Trying to modify this scenario, this dissertation aims to demonstrate, that
the strategies adopted by companies have a direct impact on your cash flow.
When tools to aid cash management are ineffective or no existent companies
become vulnerable to the markets and can lead to bankruptcy of the enterprise.
Using a qualitative research consultancy type the researcher will try to
diagnose the possible problems and suggest improvements. We will perform a
comparison of the model of cash management used by Rede de Lojas X with
the models suggested in the literature. We will study the benefits they can bring
to the company in terms of efficiency management tools, the use of information
technology, the training of staff involved and the interaction with the box-people
outside the company.
KEY WORDS: Treasury, Working Capital, Cash Flow, financial strategies, Mi-
cro and Small Bussiness.
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1. INTRODUO
1.1.2.1. Histrico
Atuando no segmento do Varejo tendo como principais produtos Cala-
dos, Confeces e Assessrios, a Rede de Lojas X uma empresa de peque-
no porte considerando a classificao atribuda as empresas pelo SEBRAE
quanto ao nmero de funcionrios e faturamento anual.
A formao da Rede de Lojas X iniciou-se em Santa Maria-RS no final
em 1995 por dois scios da mesma famlia, constituindo-se uma empresa fami-
liar. Ao longo dos anos a empresa cresceu e ganhou caractersticas de uma
rede de lojas, atingindo um nmero expressivo de estabelecimentos na cidade
de Santa Maria-RS e arredores.
Contudo, em meados do ano de 2006 ocorreu um rompimento societ-
rio, em que a rede de lojas foi dividida e cada scio passou a administrar, iso-
ladamente, suas lojas. A separao societria manteve uma herana que no
foi apagada, tanto nos aspectos positivos quanto negativos, que acabou se in-
corporando ao modelo de negcio Rede de Lojas X.
A principal mudana ocorrida aps o rompimento societrio foi a modifi-
cao do papel da administrao da empresa, segundo o modelo descrito pelo
scio-diretor, a administrao das lojas deve participar menos de processos
operacionais, delegando-os a terceiros e estando disponvel para a realizao
da gesto.
1.3. OBJETIVOS
1.3.1. Geral
1.3.2. Especficos
1.4. JUSTIFICATIVA
2. REVISO TERICA
Para Welsch (1993), buscar o xito em longo prazo requer uma srie de
decises administrativas que possam gerar planos e aes destinadas a asse-
gurar os influxos essenciais sustentao dos fluxos de sada planejados pela
empresa, para que sejam obtidos nveis realistas de lucros e retorno dos inves-
timentos.
Para Brigham (1999) os administradores financeiros decidem as condi-
es de crdito sob as quais os clientes devem comprar o volume de estoques
que as empresas devem ter, quanto de caixa deve manter, se a empresa deve
analisar fuses e aquisies e quanto dos lucros deve ser reinvestido no neg-
cio, em vez de pagos como dividendos.
A juno destas idias nos leva ao princpio bsico da administrao fi-
nanceira, que segundo Ross, Jordan e Westerfield (2000, p.43) maximizar o
valor corrente de cada ao existente numa sociedade por aes, em outras
palavras, aumentar o patrimnio empresarial gerando valor para seus pro-
prietrios.
O desafio das empresas de qualquer porte gerar dinheiro no caixa,
pois segundo Damodaran (2002, p.441), no o crescimento das receitas ou
dos lucros que cria valor, mas sim o dos fluxos de caixa gerados para os inves-
tidores. H empresas que geram crescimento estrondoso de receitas, contudo
no chegam ao lucro e outras altamente lucrativas, porm com pouco fluxo de
caixa disponvel devido as suas necessidades de reinvestimento.
Para Ansoff (1977, p.4) as empresas tm que tomar trs tipos de deci-
ses distintas: estratgicas, tudo o que se refere s relaes entre a empresa e
o seu ambiente; administrativa, preocupam-se com a estruturao dos recursos
da empresa de modo a criar possibilidade de execuo com os melhores resul-
tados; e operacionais, esto ligadas obteno dos indicadores desejados.
21
2.2. TESOURARIA
FUNES ATIVIDADES
Elaborar projeo de fluxo de caixa
PLANEJAMENTO Analisar estrutura de capital e alternativas de financiamen-
FINANCEIRO to
Estabelecer poltica de aplicao financeira
Controlar os recursos disponveis em bancos e em caixa
Elaborar e analisar a Demonstrao de Fluxo de Caixa
Realizado
ADMINISTRAO DO Fazer conciliao bancria
FLUXO DE CAIXA Projetar e realizar aes para suprir insuficincias.
Planejar e executar aes para maximizar as sobras.
Investigar alternativas de financiamento de capital de giro
Analisar antecipaes de recebimento e pagamentos
Negociar e controlar as aplicaes financeiras
NEGOCIAO E CONTROLE DE Estabelecer limites de crdito para operar com instituies
APLICAES FINANCEIRAS financeiras
Controlar e analisar a rentabilidade das aplicaes finan-
ceiras
Analisar os aspectos legais de financiamentos
Negociar linhas de crdito com instituies financeiras
Negociar e controlar emprstimos e financiamentos banc-
NEGOCIAO E CONTROLE DE
rios
EMPRSTIMOS E FINANCIA- Controlar e analisar os custos de emprstimos e financia-
MENTOS mentos
Controlar adiantamentos a fornecedores
Fiscalizar abatimentos e devolues de mercadorias
Verificar cobranas bancrias e cobranas em carteira
CONTAS A PAGAR
Liberar duplicatas para pagamento
Quadro 1: Funes e Atividades da Tesouraria
FONTE: Zanchin (2002, p.29).
cio, discute e analisa hipteses, estuda variveis, e, acima de tudo uma ferra-
menta que trs o conhecimento e o autoconhecimento para o negcio.
No contexto da economia global, para manter-se no mercado de forma
ativa necessrio analisar profundamente as estratgias estabelecidas tornan-
do-se indispensvel um modelo de planejamento de forma a alcanar os objeti-
vos e metas estabelecidos. Para Ross, Jordan e Westerfield (2000, p.416), o
planejamento financeiro abrange a poltica de cobrana, monitoramento e con-
trole de contas a receber, decises de poltica de crdito, decises sobre com-
pras, necessidades de matrias-primas, informaes sobre fluxo de caixa, apli-
caes e ou captao de recursos.
Para Zdanowicz (2003, p. 127) o planejamento financeiro deve obedecer
a alguns princpios bsicos na sua elaborao como:
a) Exequvel: a meta planejada deve ser vivel, ou seja, possvel
de ser realizada, de acordo com a realidade da empresa;
b) Objetivo e quantificvel: o planejamento no deve se basear
em dados hipotticos, opinies subjetivas, especulaes, mas
sim utilizar-se de dados objetivos com tratamento estatstico;
c) Flexibilidade: ao elaborar conveniente fixar margens de segu-
rana para frear situaes imprevistas;
d) Unidade: todos os planos especficos da empresa devem inte-
grar-se a um plano geral, deve existir um equilbrio e interao
entre eles.
T = CDG - NCG
O saldo de tesouraria oscila em funo da NCG da empresa e a partir da
definio dos fluxos de entradas e sadas de recursos possvel detectar a
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A seguir quadro resumo das frmulas para calculo dos ndices de prazos
mdios.
Duplicatas a Receber
PMRV = 360 x
Vendas
Estoques
PMRE = 360 x
Custo da Mercadoria vendida
Fornecedores
PMPC = 360 x
Compras
Quadro 2: Frmulas para Clculo dos ndices de Prazos Mdios
FONTE: Matarazzo (2007, p.311).
D = n.VN.
A = VN D
A = VN D IOF - TAC
RECEBIMENTO LQUIDO
Esta planilha deve ser preenchida a partir da projeo mensal das ven-
das a prazo, considerando os dados histricos fornecidos pelos relatrios da
rea de vendas quanto ao percentual das formas de recebimento das vendas
(cheque, carto de crdito, duplicatas e outros recebimentos a prazo). Esta se-
parao faz-se necessria, pois nas instituies financeiras existe diferencia-
o nas taxas e tarifas de acordo com o tipo de recebvel antecipado.
Para chegar aos valores de antecipao bruta da Tabela 4 o Tesoureiro
deve fazer uso de duas planilhas de clculo auxiliares, uma para o clculo do
prazo mdio de dias antecipados1 e outra para o clculo do desconto bruto da
antecipao, conforme sugesto do autor.
1
Na maioria das instituies financeiras do Brasil o clculo do prazo de dias de anteci-
pao de recebveis feito com base no prazo mdio do vencimento dos ttulos.
2
Para facilitar o clculo dos dias reais de antecipao foi considerado como dias de an-
tecipao o mximo de dias de antecipao do recebimento. Exemplo valor recebidos em at
60 dias tero no mximo 30 dias de antecipao dos recebimentos.
37
p =
COMPRA MENSAL
FONTE: Elaborado pelo autor a partir de Silva (2009, p. 115).
3. MTODO DO TRABALHO
3
Adaptado de Patton,M apud Roesch (1996, p.61).
43
4. ANLISE DE DADOS
4.1.1. Administrativo
4.1.4. Marketing
4
www.cantustange.com.br/zada.php
56
5
Adaptado de planilha eletrnica desenvolvida por Lamb, Roberto, a partir de CHUR-
CHIL, Neil C. e MULLINS, John W. How Fast Can Your Company Afford to Grow, in Harvard
Business Review, May 2001, p. 135-143.
63
Recebimento
Compras Venda Vendas
102 51
49 104
Ciclo de Caixa (CC)
Pagamento Compras
153
Ciclo Operacional (CO)
Figura 8: Representao Grfica dos Ciclos
FONTE: Elaborado pelo autor a partir de Ross, Jordan e Westerfield (2000, p.415).
O caixa gerado pela Rede de Lojas X por venda de menos 25%, o que
significa que alm de no estar tendo retorno para o caixa, a empresa necessi-
ta buscar fontes externas para financiar sua operao. Apesar de a NCG utili-
zada para vender uma mercadoria ser de 60,54%, o fato do resultado do exer-
ccio ter sido negativo, ocasiona o retorno de caixa tambm negativo.
Como conseqncia no ano o autofinanciamento do caixa produzido pe-
las vendas de 59%, ou seja, basta multiplicar a quantidade de ciclos pelo re-
torno de caixa. Assim possvel quantificar a taxa que o caixa est crescendo
a cada ciclo a partir das vendas.
A partir da Anlise de Autofinanciamento descrita neste trabalho, pode-
mos perceber a interao existente entre todas as variveis que compem o
ciclo operacional, internas empresa ou externas, demonstrando o impacto
sofrido pela tesouraria percebido atravs do caixa. Para um maior entendimen-
to das interaes destas variveis faremos a suposio de cenrios distintos
para a Rede de Lojas X utilizando premissas hipotticas aplicadas nas informa-
es do balano e da DRE de 2008.
CENRIO 1
PREMISSAS %
1 REDUO DAS DESP. ADMINISTRATIVA 4%
2 REDUO DAS DESP. COM VENDAS 1%
3 REDUO DAS DESP. COM PESSOAL 1%
4 REDUO DAS DESP. TRIBUTRIAS 0%
5 REDUO DAS DESP. FINANCEIRAS 10%
6 REDUO DO CMV 17%
66
Lojas X passa a ser auto-suficiente financiando seu ciclo operacional com di-
nheiro prprio.
O cenrio acima descrito, juntamente com as anlises realizadas at o
momento, demonstra que o negcio da Rede de Lojas x, passa por uma crise
estrutural e requer melhorias principalmente da rea comercial, com a utiliza-
o das ferramentas de auxilio a gesto, com anlise das informaes forneci-
das pelo sistema da empresa, assim como uma aproximao do setor financei-
ro e do setor de marketing.
No Cenrio 2, ao invs de utilizar novas premissas que influencie no re-
sultado operacional a partir de redues nas despesas, faremos simulaes
com alterao no Prazo Mdio de Estoque, Compras e Vendas, demonstrando
o impacto no caixa destas modificaes, evitando assim maiores redues em
despesas operacionais o que pode ocasionar um efeito inverso, no qual ao in-
vs de aumentar a lucratividade, pode ocorrer a diminuio das receitas por
ineficincia operacional e a lucratividade ficar comprometida.
Foi utilizando o cenrio 1 como base para as simulaes devido ao fato
de a empresa tornar-se lucrativa, mesmo sendo um percentual baixo de lucro.
No entanto, o objetivo do cenrio 2 demonstrar que melhorias em processos
tambm geram resultados positivos no caixa que nem sempre so percebidos
pelos gestores.
CENRIO 2
5. CONSIDERAES FINAIS
REFERNCIAS
CHURCHIL, Neil C. e MULLINS, John W. How Fast Can Your Company Af-
ford to Grow. Harvard Business Review, May 2001, p. 135-143.
SILVA, Eduardo Cordeiro da. Como Administrar o Fluxo de Caixa das Em-
presas. So Paulo: Atlas, 3Ed. 2008.
FORMAO
IDIOMAS
CURSOS E QUALIFICAES
EXPERINCIAS PROFISSIONAIS