ARTIGO - A Evolução Recente Do Setor Bancário No Brasil PDF

A evoluo recente do setor bancrio no Brasil
Patrcia Olga Camargo
SciELO Books / SciELO Livros / SciELO Libros
CAMARGO, PO. A evoluo recente do setor bancrio no Brasil [online]. So Paulo: Editora
UNESP; So Paulo: Cultura Acadmica, 2009. 322 p. ISBN 978-85-7983-039-6. Available from
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a evoluo
recente do setor
bancrio no brasil
patrcia olga camargo
A EVOLUO RECENTE
DO SETOR BANCRIO
NO BRASIL
PATRCIA OLGA CAMARGO
A EVOLUO RECENTE
DO SETOR BANCRIO
NO BRASIL
2009 Editora UNESP
Cultura Acadmica
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Camargo, Patricia Olga
A evoluo recente do setor bancrio no Brasil / Patrcia Olga Camargo.
So Paulo : Cultura Acadmica, 2009.
Anexos
Inclui bibliografia
ISBN 978-85-7983-039-6
1. Bancos Brasil. 2. Instituies financeiras Brasil Administrao.
3. Desenvolvimento organizacional. I. Ttulo.
09-6245. CDD: 332.10981
CDU: 336.71(81)
Este livro publicado pelo Programa de Publicaes Digitais da Pr-Reitoria de

Ps-Graduao da Universidade Estadual Paulista Jlio de Mesquita Filho (UNESP)
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SUMRIO
Introduo 7
1 Evoluo do sistema financeiro internacional

e as especificidades do Brasil 11
2 Anlise de dados e resultados obtidos 75
Concluso 123
Referncias bibliogrficas 127
Anexos: Anlise individual dos maiores bancos 141
INTRODUO
Na dcada de 1990, ocorreram importantes mudanas na estru-

tura e nos padres de concorrncia do sistema bancrio brasileiro.
Seguindo a tendncia mundial de liberalizao em vrios mercados,
o Brasil iniciou um processo de abertura comercial e financeira. Aps
o processo de reestruturao bancria promovido pelo governo,
os bancos estrangeiros ampliaram em muito sua participao no
mercado bancrio do pas. Houve uma intensificao no processo
de fuses e aquisies, tanto por instituies estrangeiras como por
instituies nacionais, o que aumentou consideravelmente a con-
centrao bancria.
Quando da abertura do mercado aos bancos estrangeiros, algumas
das expectativas eram de que haveria um acirramento da concor-
rncia, com consequente reduo do spread, uma maior qualidade
e diversificao dos produtos e servios financeiros, modernizao
tecnolgica e um aumento na eficincia do sistema, principalmente
pelo aumento da concesso de crdito. Entretanto, contrariando estas
expectativas, os bancos estrangeiros adotaram uma postura conser-
vadora, direcionada, principalmente, para os ttulos pblicos. Dessa
forma, apesar de terem ampliado sua atuao no mercado brasileiro,
no provocaram mudanas significativas no sistema financeiro do
pas. Portanto, grande parte das mudanas ocorridas no setor, nesse
8 PATRCIA OLGA CAMARGO
perodo, provavelmente teria acontecido sem a entrada das institui-

es estrangeiras.
A situao do sistema bancrio brasileiro aps a abertura do
mercado aos bancos estrangeiros, pelo lado dos ativos, foi de con-
centrao das aplicaes em aquisies de ttulos pblicos, com
relativamente pouco apoio ao setor privado. Do lado dos passivos,
o estmulo foi pela captao de recursos, principalmente junto ao
grupo de renda mdia e alta. Assim, os bancos dedicaram propores
semelhantes dos seus ativos a operaes de crdito e ttulos, princi-
palmente ttulos pblicos. Os bancos pblicos foram excees, j
que dedicam proporo maior de recursos a operaes de crdito.
Consequentemente, apesar da importncia do setor bancrio na
economia, o coeficiente crdito/PIB manteve-se baixo, se comparado
com outros pases (Carvalho, 2005a).
Este trabalho buscar verificar se essas caractersticas do sistema
bancrio brasileiro se mantm, analisando as atuais estratgias dos
bancos brasileiros, comparando-as conforme o tipo de controle, se
pblico, privado nacional ou privado estrangeiro. objetivo deste
trabalho verificar as diferenas e semelhanas entre as instituies
selecionadas e entre esses tipos de controle. Alm disso, pretende-se
analisar as diferenas entre a atuao dos bancos estrangeiros no
Brasil e no exterior, com o objetivo de verificar se estes ltimos ado-
taram estratgias diferentes de atuao em localizaes diversas. Para
atendimento desses objetivos, ser analisado o perodo de 1998, aps
a entrada dos bancos estrangeiros, at o primeiro semestre de 2008.
Para desenvolvimento deste trabalho, foram selecionadas as oito
maiores instituies, por valor de ativos totais, exceto intermediaes,
conforme apresentado na Tabela 1.1.
Das instituies selecionadas, duas so bancos pblicos federais
(Banco do Brasil e Caixa Econmica Federal), trs so bancos priva-
dos nacionais (Ita, Bradesco e Unibanco) e trs so bancos privados
com controle estrangeiro (ABN-Amro, Santander e HSBC). Para
desenvolvimento deste trabalho, o Unibanco ser considerado banco
privado nacional, uma vez que, apesar de contar com participao
estrangeira, esta minoritria; portanto, seu controle nacional.
A EVOLUO RECENTE DO SETOR BANCRIO NO BRASIL 9
Tabela 1.1 Maiores instituies por ativo total (exceto intermediaes) em

junho/2008 (em R$ bilhes)
Ativo Total (-) Part. no Ativo
Ranking Instituio Controle
Intermediao Total (%)
Banco do
1 Pblico Federal 361,0 15,8
Brasil
2 Ita Privado Nacional 307,3 13,5
3 Bradesco Privado Nacional 295,9 13,0
4 CEF Pblico Federal 250,6 11,0
Privado com
5 ABN Controle 158,5 6,9
Estrangeiro
Privado com
6 Unibanco Participao 143,4 6,3
Estrangeira
Privado com
7 Santander Controle 114,5 5,0
Estrangeiro
Privado com
8 HSBC Controle 96,5 4,2
Estrangeiro
101
TOTAL 2.281,7 75,7
instituies
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Banco Central do Brasil.
A amostra representativa, uma vez que as instituies seleciona-

das possuem 75,7% do total de ativos detidos pelas 101 instituies
existentes, classificadas pelo Banco Central como Consolidado Ban-
crio I.1 Alm disso, so grandes bancos varejistas, que se destacam
por seu tamanho, em termos de ativos, crdito, depsitos, redes de
agncias e quantidade de clientes.
Este trabalho foi organizado da seguinte maneira. O primeiro
item do captulo 1 trata do processo de consolidao bancria, que
se iniciou na dcada de 1970, em vrios pases. No segundo e ter-
1 Conglomerados em cuja composio se verifica pelo menos uma instituio

do tipo Banco Comercial ou Banco Mltiplo com Carteira Comercial, e as
instituies financeiras do tipo Banco Comercial, Banco Mltiplo com Carteira
Comercial ou Caixa Econmica que no integrem conglomerado.
ceiro itens foi desenvolvida uma breve discusso sobre eficincia

e concorrncia bancria. No quarto item, foi traada a evoluo
do sistema financeiro brasileiro. O quinto item faz uma anlise da
reestruturao bancria ocorrida no Brasil na dcada de 1990, des-
tacando suas principais causas, caractersticas e consequncias. No
sexto item, buscou-se caracterizar o sistema financeiro do pas aps
a entrada dos bancos estrangeiros. No stimo item, desenvolvida
uma caracterizao atual do sistema financeiro nacional, abordando
aspectos de sua estrutura e regulamentao. No captulo 2, foram
destacadas as caractersticas e tendncias recentes do setor bancrio,
a partir da anlise individual das oito instituies. Por fim, os Anexos
demonstram os resultados obtidos com as anlises individuais dos
bancos selecionados.
1
EVOLUO DO SISTEMA FINANCEIRO
INTERNACIONAL E AS ESPECIFICIDADES
DO BRASIL
O processo de internacionalizao,
desregulamentao e liberalizao bancria
iniciado nos anos 1970
At os anos 1970, o setor financeiro era extremamente regulado em

todas as economias de mercado. Esse sistema de regulao e superviso,
implantado nos anos 1930, aps, portanto, vrios dos efeitos da crise
de 1929, visava prevenir a ocorrncia de crises sistmicas, diminuindo,
assim, o risco de colapso dos sistemas de pagamentos baseados no uso
de depsitos vista. Apesar de alguns episdios de instabilidade, a
existncia de tal aparato de superviso financeira garantiu a aderncia
a essas regras, bem como a estabilidade do sistema financeiro por, no
mnimo, cinco dcadas. Entretanto, esse mesmo aparato foi respons-
vel por manter os sistemas financeiros essencialmente estagnados. No
caso do setor bancrio, sujeito a regulao e superviso mais rgidas
devido ao temor de riscos sistmicos, foram atenuados os incentivos s
inovaes financeiras e concorrncia via preos ou via outro instru-
mento que aumentasse a contestabilidade dos mercados bancrios, es-
timulando a adoo de comportamentos inovadores (Carvalho, 2007).
A partir da dcada de 70, iniciou-se, em vrios pases do mun-
do, um processo de liberalizao e desregulamentao do setor de
servios financeiros. Gradualmente, foram sendo eliminadas as

restries sobre operaes financeiras, estabelecidas aps a crise de
1929 e durante o regime de Bretton Woods. A presena do Estado
diminuda e surgem inovaes tecnolgicas e financeiras, como a
securitizao, os derivativos e as operaes fora do balano. Essas
mudanas alteram a forma de atuao desse setor, principiando um
acentuado processo de consolidao do setor de servios financeiros,
por meio de fuses e aquisies envolvendo empresas bancrias
de um mesmo pas e tambm de pases diferentes (Tabela 1.2). Em
um primeiro momento, observam-se grupos financeiros maiores
incorporando instituies de menor porte, especialmente aquelas
atuantes no mesmo mercado (local e setorial). Entretanto, a partir
da segunda metade dos anos 90, o processo de fuses e aquisies
comeou a acontecer entre grandes instituies, envolvendo volume
significativo de recursos.
Iniciou-se, dessa forma, um processo de concentrao bancria
em vrios pases, o que imps desafios para as instituies regulado-
ras, como, por exemplo, o de proteger os pequenos demandantes de
servios financeiros. Muitos pases, no entanto, no foram capazes
de fornecer as condies necessrias para o pleno aproveitamento
dos ganhos originados de economias de escala, escopo e financeiras,
resultantes dos menores custos de captao de recursos. Como conse-
quncia, inicia-se um processo de internacionalizao das instituies
bancrias e de desnacionalizao de sistemas financeiros nacionais,
principalmente no caso de pases em desenvolvimento.
O processo de internacionalizao das instituies financeiras de
cada pas tambm considerado, tradicionalmente, como acompa-
nhando a transnacionalizao das empresas do setor produtivo desses
mesmos pases e a expanso do comrcio internacional, intensificadas
a partir de 1980. Esses processos levaram a uma expanso da de-
manda por servios financeiros na esfera internacional (Strachman
e Vasconcelos, 2001).
Primeiramente, as instituies financeiras ofereciam servios
financeiros aos residentes de outros pases, no seu prprio pas de
origem, por meio de uma moderna tecnologia de comunicaes. Em
Tabela 1.2 Fuses e aquisies no setor bancrio (1991-1998)
Valor das Transaes2 Percentual
Nmero de Transaes1
(US$ bilhes) de Todos os Setores3
1991-1992 1993-1994 1995-1996 1997-1998 1991-1992 1993-1994 1995-1996 1997-1998 1991-1992 1993-1994 1995-1996 1997-1998
Estados Unidos 1.354 1.477 1.803 1.052 56,8 55,3 114,9 362,4 10,7 9 10,6 18,2
Japo 22 8 14 28 0 2,2 34 1,1 0,3 18,8 21,6 4,1
rea do Euro4 495 350 241 203 17,5 14,6 19,1 100,4 8,3 9,3 11,2 27,1
Blgica 22 18 20 21 1 0,8 0,5 32,5 14,1 7 4,9 34,8
Finlndia 51 16 7 7 0,9 1 1,2 4,3 22,3 21,7 7,4 77,5
Frana 133 71 50 36 2,4 0,5 6,5 4 4,3 1 9,8 4,1
Alemanha 71 83 36 45 3,5 1,9 1 23,2 6,5 7,6 3,7 45,5
Itlia 122 105 93 55 5,3 6,1 5,3 30,1 15,6 17,7 24,9 63,3
Holanda 20 13 8 9 0,1 0,1 2,2 0,4 0,2 0,5 17,5 0,8
Espanha 76 44 27 30 4,3 4,5 2,3 5,9 13,5 21,5 14,1 26,6
Noruega 23 24 9 5 0,1 0,2 1 1,5 1,2 5,7 8 20
Sucia 38 23 8 8 1,1 0,4 0,1 2,1 3,8 2 0,3 7,1
Sua 47 59 28 22 0,4 3,9 1 24,3 9,5 43,4 2,4 78,3
Reino Unido 71 40 25 17 7,5 3,3 22,6 11 6,5 3,4 10,4 4
Austrlia 19 20 18 14 0,9 1,5 7,3 2,3 3,6 5,7 14,3 4,9
Canad 29 31 16 11 0,5 1,8 0,1 29,1 1,9 4,1 1,6 34,4
Total dos Bancos 2.098 2.032 2.162 1.360 84,7 83,2 200,8 534,2 11,7 8,5 11 18,9
Total das Inst.
2.723 3.267 3.973 5.156 63,7 1.22,2 89,9 .. 8,8 12,5 10,4 19,4
Fin. No Banc.
A EVOLUO RECENTE DO SETOR BANCRIO NO BRASIL
1) Por setor alvo. 3) Participao do setor bancrio no valor de F&A do total de setores.
2) Transaes efetuadas e pendentes, por valor anunciado. 4) Excluindo ustria, Irlanda, Luxemburgo e Portugal.
13
Fonte: Securities Data Company. Extrado de Strachman e Vasconcelos (2001).

um segundo momento, passou a ser vantajoso o estabelecimento

de contato direto com os clientes, criando-se incentivos para que
os bancos estabelecessem filiais, ao menos nas praas com maior
concentrao de clientes.
Alm disso, havia uma presso das instituies financeiras mul-
tilaterais e de algumas instituies governamentais para que os
governos nacionais aceitassem a presena de bancos estrangeiros.
O argumento era que a entrada de bancos estrangeiros poderia
aumentar a eficincia operacional do sistema financeiro domstico
e torn-lo mais slido, podendo contribuir, adicionalmente, para
tornar o mercado financeiro domstico mais estvel e para a estabi-
lidade do balano de pagamentos. Essa estabilidade seria resultado
da possibilidade de os bancos contarem com ajuda financeira de seus
pases de origem em momentos de dificuldade causada pela contrao
da liquidez internacional, auxiliando, dessa forma, os pases onde
essas filiais estivessem instaladas. Alm disso, haveria um acirra-
mento da concorrncia que traria benefcios aos clientes (Carvalho,
2002).
As crises de balano de pagamentos dos pases emergentes, no fi-
nal dos anos 90, forneceram argumentos para que o FMI aumentasse
a presso sobre os governos nacionais, a fim de que estes aceitassem
a presena dos bancos estrangeiros. A reestruturao e a moderni-
zao dos sistemas bancrios domsticos passaram a ser vistas como
necessrias, e estas passavam pela abertura de mercados aos bancos
estrangeiros.
A maioria dos pases emergentes, principalmente da Amrica
Latina e da Europa, aceitou essa viso e, durante a dcada de 90, as
limitaes legais e regulatrias foram sendo gradativamente relaxadas
ou eliminadas. Dessa forma, alguns bancos conseguiram expandir
suas atuaes, atingindo novos tipos de clientes e aumentando sua
escala de operaes, por meio do aumento da participao de mercado
em outros pases. importante salientar que, devido crise financeira
mexicana e entrada de bancos estrangeiros na regio, o processo de
consolidao bancria foi mais intenso nos pases da Amrica Latina
do que em outros pases emergentes (Carvalho, 2002).
Strachman e Vasconcelos (2001) apontam algumas razes que

podem levar os pases, principalmente os mais atrasados, a permitir
e incentivar a entrada de bancos estrangeiros no mercado nacional.
Primeiramente, os bancos estrangeiros ampliariam a diversidade
e qualidade dos produtos financeiros disponveis no mercado, de-
senvolvendo habilidades e tecnologias para o sistema financeiro, j
que os bancos nacionais seriam incentivados pela concorrncia a se
aprimorar. Alm disso, os bancos estrangeiros incentivariam a ado-
o, pelas autoridades governamentais, de um sistema de regulao e
superviso bancria mais sofisticado. A presena dos bancos estran-
geiros tenderia, ainda, a ampliar o acesso do pas aos fluxos de capital
internacionais, podendo tornar a oferta de crdito menos sensvel s
oscilaes dos ciclos macroeconmicos domsticos. Consequente-
mente, os emprstimos bancrios adicionais disponveis poderiam
amenizar a contrao de crdito ocorrida nas fases de depresso. Por
ltimo, um setor financeiro mais dinmico e eficiente contribuiria
para o crescimento econmico.
Contudo, estes mesmos autores (Strachman e Vasconcelos, 2001)
sublinham algumas potenciais desvantagens dessa mesma entrada
de bancos estrangeiros, sobretudo nos pases menos adiantados
economicamente. Liberalizaes financeiras aceleradas poderiam
estimular movimentos disruptivos nos mercados financeiros. Um
indcio dessa possibilidade o fato de que vrias crises financeiras
e bancrias, ocorridas durante a dcada de 90, foram precedidas de
liberao financeira. Alm disso, em pases menos desenvolvidos,
existe a possibilidade de que a entrada de instituies estrangeiras
provoque concentrao e desnacionalizao bancrias, como ocorreu
em pases como Argentina, Chile e Mxico. Dessa forma, devem ser
considerados, por exemplo, os impactos negativos da concentrao
bancria sobre os pequenos investidores e tomadores de crdito, bem
como da desnacionalizao bancria sobre os balanos de servios
e de capitais.
Strachman e Vasconcelos (2001) mencionam, ainda, que as insti-
tuies financeiras que atuam em diferentes pases simultaneamente
concentram-se em atender, principalmente, os grandes clientes. Uma
das consequncias desse comportamento a possibilidade de reduo

dos canais de crdito para pequenas empresas. Outra questo que
deve ser considerada o impacto sobre o canal de transmisso da
poltica monetria, uma vez que as instituies estrangeiras teriam
maior acesso ao mercado de crdito internacional. Os autores tam-
bm apontam para o fato de que o ingresso de instituies bancrias
estrangeiras pode tornar os pases em desenvolvimento mais frgeis
diante de choques externos, j que os canais para fuga de capitais
so mais amplos.
Com relao aos fatores de repulso que impulsionaram a interna-
cionalizao bancria, Rocha (2002) destaca a saturao dos merca-
dos dos pases desenvolvidos; a mudana ocorrida na estrutura ban-
cria internacional, que passou a exigir atuao global dos grandes
bancos e amplos canais de distribuio; e a busca de diversificao
de aplicaes, por meio da diminuio dos riscos e da ampliao das
fontes inclusive geogrficas de retorno sobre os ativos bancrios.
A diversificao permitiria, ainda, economias de custo, por meio dos
ganhos de eficincia operacional, com melhor aproveitamento das
economias de escopo e de escala. A explicao de que os bancos se
internacionalizam para preservar os clientes domsticos, ofertando,
no exterior, os mesmos servios bancrios disponveis no pas de
origem (follow the customer), a mais citada pela literatura; entre-
tanto, o autor considera que a expectativa de obteno de maiores
taxas de retorno no exterior o fator bsico de expanso dos bancos
estrangeiros para fora dos seus pases de origem.
Rocha (2002) cita ainda, como outro fator de repulso, a regu-
lamentao domstica sobre o setor, dado que controles sobre as
atividades empresariais e critrios prudenciais muito rgidos incen-
tivariam a criao de subsidirias em outros pases, alm de tornar
o mercado domstico menos atraente para os bancos estrangeiros.
Atualmente, entretanto, analisando o ocorrido na Europa, esse
motivo pode funcionar de forma contrria, uma vez que o excesso
de competio causado pela desregulamentao pode diminuir a
lucratividade dos bancos. O autor tambm cita a arbitragem entre
diferentes taxas de juros entre os pases de origem e de destino como
um fator de internacionalizao bancria, uma vez que possibilita

um maior resultado da intermediao financeira. Outras causas que
podem ser apontadas so a reao de um banco expanso interna-
cional de um concorrente e a reao defensiva, relacionada com a
manuteno do poder de mercado.
Portanto, a deciso de internacionalizao depende de vrios
fatores, tornando-se necessrio analisar cada caso especfico. No caso
brasileiro, todos os eventos recentes de ingresso de bancos estran-
geiros envolveram bancos de origem europeia e o principal fator de
expanso foi a perspectiva de concorrncia estrangeira nos mercados
domsticos, j maduros e saturados.
Cabe salientar, entretanto, que os processos de consolidao dos
pases desenvolvidos (Estados Unidos, Unio Europeia e Japo) e
dos pases em desenvolvimento (sia, Amrica Latina e Europa
Oriental) so distintos. Nos primeiros, a consolidao bancria
teve como objetivo principal o aumento da eficincia ou do poder
de mercado, enquanto nos segundos representou, sobretudo, uma
maneira de resolver crises financeiras. Assim, nos pases desen-
volvidos, observa-se que a consolidao resultou em economias
de escala, de escopo e de rendas e em um melhor posicionamento
dos bancos nacionais no mercado domstico (De Paula e Marques,
2006).
Alm disso, nos pases em desenvolvimento as fuses e aquisies
se deram, principalmente, entre fronteiras, ou seja, entre instituies
de diferentes pases, o que no ocorreu nos pases desenvolvidos. Essa
distino se deve, em parte, ao fato de que, nos pases desenvolvidos,
a consolidao bancria representou uma resposta desregulamen-
tao e maior competio nos mercados internos. Nos mercados
em desenvolvimento, por sua vez, foram frequentes os processos de
fuso e aquisio com instituies estrangeiras, pois esse processo era
entendido como um meio de estimular os canais de entrada de fluxos
de capitais, fortalecendo o mercado financeiro domstico. Por ltimo,
na maioria dos pases em desenvolvimento a consolidao foi dirigida
pelo governo, ao passo que em mercados maduros a consolidao foi
dirigida, sobretudo, pelo mercado.
Freitas e Prates (2003) destacam, ainda, que a presso para a

liberalizao dos sistemas financeiros domsticos e para adeso ao
princpio da livre mobilidade dos capitais teve origem distinta nos
pases desenvolvidos e em desenvolvimento. Nos pases desenvol-
vidos, essa presso partiu da dinmica concorrencial das instituies
financeiras (como nos Estados Unidos) e/ou da ao favorvel dos
governos (como no caso da Frana e do Japo). No caso dos pases
em desenvolvimento, a presso partiu dos organismos multilaterais,
como o Fundo Monetrio Internacional e o Banco Mundial.
No entanto, mesmo entre os pases em desenvolvimento, existem
distines. Na sia, as consolidaes se iniciaram aps as crises
financeiras de 1997-98, tendo sido comandadas pelo governo, com
exceo de Hong Kong e Cingapura, que no foram to afetados
pela crise, passando por um tipo de consolidao mista. O processo
tambm no gerou aumento na concentrao bancria (pelo contr-
rio), embora o nmero de instituies bancrias tenha diminudo nos
principais pases emergentes da sia (De Paula e Marques, 2006).
Na Amrica Latina, por sua vez, o processo de consolidao foi
mais avanado, devido ocorrncia de crises financeiras e entrada
de bancos estrangeiros. Dessa forma, aps a crise de 1994-95, os
governos de pases como Argentina, Brasil, Chile e Mxico partici-
param ativamente no processo de consolidao bancria. Entretan-
to, no final da dcada de 1990, esse processo passou a ser dirigido,
principalmente, pelas foras de mercado. Ao contrrio do ocorrido
nos demais pases em desenvolvimento, a reduo no nmero de
instituies nos pases da Amrica Latina foi acompanhada, em
geral, de uma acentuada concentrao bancria.
As consequncias desse intenso processo de concentrao, que
vem sendo observado em nvel mundial, so variadas. Primeira-
mente, observa-se a compresso das margens (spreads), a maior
volatilidade das taxas de juros e o aumento da liberdade de atuao
em novos mercados. A reduo dos spreads, entretanto, no ocorreu
nos pases em desenvolvimento, ou porque a liberalizao do setor
no foi to intensa como nos pases desenvolvidos ou porque essa
liberalizao no foi acompanhada de medidas que incentivassem
a concorrncia no setor e a contestabilidade no mercado domstico

(Strachman e Vasconcelos, 2001).
Adelino e De Paula (2006) apontam para a queda no nmero de
instituies bancrias, para o aumento da concentrao bancria na
maioria dos pases (Tabela 1.3) e para a queda no nmero de traba-
lhadores no setor, principalmente devido aos avanos tecnolgicos
e ao processo de fuses e aquisies. Verifica-se, ainda, um aumento
na participao das receitas no juros no total das receitas bancrias e
uma queda nas margens lquidas de juros das instituies financeiras,
devido ao aumento da concorrncia.
Tabela 1.3 Concentrao bancria em pases selecionados

Taxa de Participao das 5 (10)
Nmero de Instituies1 Variao Maiores Instituies no
(%) Total de Ativos (%)
1980 1990 1997 1980-97 1980 1990 1997
EUA 36.103 27.897 22.140 -20,6 9 (14) 9 (15) 17 (26)
Japo 547 605 575 -5,0 25 (40) 30 (49) 31 (51)
rea do Euro 9.445 8.979 7.040 -21,6
ustria 1.595 1.210 995 -17,8 40 (63) 35 (54) 44 (57)
Blgica 176 157 136 -13,4 53 (69) 48 (65) 57 (74)
Finlndia 631 498 341 -31,5 63 (68) 65 (69) 77 (80)
Frana 1.033 786 567 -27,9 56 (69) 52 (66) 57 (73)
Alemanha 5.355 4.721 3.577 -24,2 17 (28)
Itlia 1.071 1.067 909 -14,8 26 (42) 24 (39) 25 (38)
Holanda 200 180 169 -6,1 69 (81) 73 (84) 79 (88)
Portugal 17 33 39 18,2
Espanha 357 327 307 -6,1 38 (58) 38 (58) 47 (62)
Noruega 346 165 154 -6,7 63 (74) 68 (79) 59 (71)
Sucia 598 498 124 -75,1 64 (71) 70 (82) 90 (93)
Sua 478 499 394 -21,0 45 (56) 45 (57) 49 (62)
Reino Unido 796 665 537 -19,2 49 (66) 47 (68)
Austrlia 812 481 344 -28,5 62 (80) 65 (79) 69 (81)
Canad 1.671 1.307 942 -27,9 55 (78) 78 (93)
1) Instituies receptoras de depsitos, geralmente incluindo bancos comerciais, bancos de
poupana e vrios tipos de bancos mtuos e cooperativos.
Fonte: BIS (1999).
Strachman e Vasconcelos (2001) tambm destacam o aumento

da concentrao bancria, que, segundo alguns estudos, seria preju-
dicial aos pequenos clientes, j que os custos dos emprstimos para
estes so maiores e as taxas pagas sobre as aplicaes so menores.
Se o mercado de capitais no for de fcil acesso aos pequenos agen-
tes econmicos, se no houver canais alternativos de obteno de
crdito e se a reduo do custo de capital para as grandes empresas
no compensar a perda observada no caso das pequenas empresas,
a concentrao bancria poderia, prejudicar o crescimento econ-
mico de um pas. Os autores apontam, ainda, para a ampliao da
tendncia de aumento do poder de mercado das instituies finan-
ceiras e, portanto, da capacidade para determinar os valores de seus
servios.
Por outro lado, dada a possibilidade de economias de escala e de
escopo nesse mercado, o aumento do tamanho dos bancos pode levar
a ganhos de eficincia com consequente reduo de custos operacio-
nais. Essa reduo, por sua vez, pode causar diminuio dos spreads
bancrios e melhoria nas condies de crdito e na remunerao de
depsitos para os clientes. Caso os custos caiam significativamente,
mesmo um aumento de spreads pode implicar diminuio dos juros
finais pagos pelo cliente.
Outra possvel consequncia da concentrao bancria a re-
duo dos riscos esperados nas operaes financeiras, que tambm
poder levar a reduo de custos, por meio da ampliao da diversi-
ficao setorial, geogrfica e de produtos das instituies financeiras.
Portanto, para avaliar os resultados da concentrao bancrio-
-financeira, preciso considerar dois fatores: primeiramente, se
houve aumento de eficincia das novas instituies consolidadas;
segundo, se esses ganhos de eficincia tendem a ser repassados, pela
reduo de preos ou de oferta de novos servios, aos clientes poten-
ciais. Para que essa segunda condio se verifique, necessrio que
a concorrncia no setor se intensifique, tanto em relao ao mercado
de varejo quanto em relao ao mercado de atacado.
No entanto, grande parte da literatura corrente defende que, nos
pases desenvolvidos, os bancos estrangeiros so menos eficientes
que os bancos nacionais e que, nos pases em desenvolvimento,

ocorre o contrrio. A maior eficincia dos bancos estrangeiros nos
pases em desenvolvimento seria resultado, principalmente, do fato
de operarem, originalmente, em ambientes mais competitivos, mais
propcios inovao e mais sensveis eficincia operacional. Por esse
motivo, tenderiam a adotar melhores mtodos de gerenciamento, a
desenvolver novos produtos e tecnologias e a influenciar a melhor
preparao dos reguladores. Alm disso, o ambiente regulatrio dos
pases desenvolvidos , supostamente, mais rigoroso, com superviso
mais apertada, o que d vantagens aos bancos provenientes desses
pases, pois sabem como atuar com requisitos mais estritos de de-
sempenho (Carvalho, 2002).
Nos pases em que o sistema bancrio possua instituies basica-
mente voltadas para o mercado interno, de porte pequeno ou mdio,
e menos eficientes em relao aos padres internacionais, a desregu-
lamentao bancria e a liberalizao resultaram em concentrao e
em desnacionalizao bancrias. Esse tipo de processo ocorreu, na
dcada de 90, em pases como Argentina, Chile e Mxico.
No caso do Brasil, entretanto, grande parte dos estudos concluiu
que a entrada de bancos estrangeiros no trouxe nenhuma melhoria
em termos de eficincia e de caractersticas operacionais. Ademais,
os avanos tecnolgicos foram introduzidos mais intensamente por
bancos nacionais do que por bancos estrangeiros. As estruturas dos
balanos contbeis nos dois casos so muito semelhantes, sendo
caracterizadas por uma maior importncia das operaes de curto
prazo, das aplicaes em ttulos e dos investimentos em securitizao
(Carvalho, 2002). Nos prximos itens, o caso brasileiro ser analisado
com mais detalhes.
Eficincia bancria
Carvalho (2004) aponta para a existncia de um paradoxo no

Sistema Financeiro Brasileiro em relao aos demais pases em de-
senvolvimento, especialmente da Amrica Latina. Por um lado,
as instituies financeiras brasileiras so extremamente slidas e

competitivas. De fato, os bancos estrangeiros que se instalaram no
pas na dcada de 1990, em geral, no foram capazes de conquistar
espaos significativos no mercado domstico. Por outro lado, a
funcionalidade do SFB muito baixa, especialmente em termos
macroeconmicos. A relao crdito privado/PIB, por exemplo,
continua muito abaixo da mdia internacional.
H uma percepo generalizada de que as instituies financeiras
do pas so incapazes de alocar eficientemente recursos para investi-
mentos produtivos, direcionando-os, preferencialmente, para ttulos
pblicos e para operaes interfinanceiras. Ademais, as linhas de
crdito direcionadas para consumidores e investidores privados so
extremamente caras e escassas, principalmente as de longo prazo. A
preferncia pelos emprstimos de curto prazo pode ser explicada pela
captao de recursos, feita, principalmente, pela emisso de passivos
de curto prazo, como depsitos vista ou a prazo. A utilizao desses
recursos no financiamento de longo prazo provocaria o descasamento
de prazos nos balanos dos bancos, aumentando a vulnerabilidade
dessas instituies perante qualquer choque de juros. Essa prefern-
cia pelo curto prazo tambm resultado da incerteza provocada pela
longa convivncia com a alta inflao (Carvalho, 2004).
Entretanto, do ponto de vista microeconmico, as instituies
financeiras que operam no pas no podem ser consideradas ineficien-
tes, uma vez que uma instituio considerada eficiente se capaz
de maximizar seus lucros com o menor risco possvel, aproveitando
as oportunidades de ganho que o mercado oferece. Na segunda me-
tade da dcada de 1990, as melhores oportunidades de ganho foram
oferecidas pelo governo federal, ao colocar quantidades crescentes
de ttulos pblicos com alta rentabilidade e liquidez, alm de baixo
risco. Portanto, do ponto de vista microeconmico, as instituies
brasileiras podem ser consideradas eficientes.
Por outro lado, uma instituio pode ser considerada eficiente,
porm disfuncional, se no contribui para o alcance de certos obje-
tivos definidos como desejveis pela sociedade. No caso especfico
do Brasil, o mercado de capitais tem uma participao restrita no
financiamento privado, e o crdito bancrio desempenha um papel

fundamental na viabilizao de projetos de investimento e no apoio
ao crescimento econmico. Nesse sentido, o sistema financeiro bra-
sileiro comumente considerado disfuncional ou de baixa eficincia
macroeconmica. Essa disfuncionalidade, entretanto, resultado
mais da combinao perversa de incentivos existente, tanto do lado
do ativo quanto do passivo, do que de alguma ineficincia intrnse-
ca. Pelo lado do ativo, os bancos so estimulados a concentrar suas
aplicaes na aquisio de ttulos pblicos, ao passo que, pelo lado
do passivo, o estmulo para a captao de recursos junto aos grupos
de renda mdia e alta (Carvalho, 2005a).
Carvalho (2004) argumenta que as caractersticas do setor que
causam essa disfuncionalidade, impedindo o alcance da eficincia
macroeconmica, so: a) a atuao dos bancos como intermedirios
financeiros, sendo que os mercados de ttulos tm papel quase irre-
levante no financiamento atividade privada; b) o alto grau de con-
centrao existente no setor bancrio; c) a estrutura do setor bancrio,
que incentiva a emergncia de uma forma de competio oligoplica,
na qual os bancos lderes fixam os preos bsicos de servios financei-
ros e competem entre si por meio da diferenciao de servios, mais
do que por preos; d) a atuao dos bancos no lderes em nichos no
atraentes para os bancos lderes, devido s poucas condies para que
esses primeiros exeram presses competitivas mais efetivas sobre os
segundos nos mercados mais atraentes; e e) a situao permanente
de instabilidade econmica e de dficits fiscais, que levou sucessivos
governos a oferecer grande volume de ttulos pblicos, em condies
extremamente favorveis de retorno e liquidez.
A tese de que as instituies financeiras brasileiras seriam ine-
ficientes em relao s instituies estrangeiras foi utilizada como
principal justificativa proposta de abertura do setor aos bancos
estrangeiros. Entretanto, como visto nos itens anteriores, as institui-
es financeiras que entraram no Brasil, a partir de 1995, adotaram
padres de comportamento similares e at inferiores aos padres
das instituies nacionais. Esses bancos se adaptaram s condies
de operao do mercado brasileiro, no representando uma ameaa
competitiva aos lderes estabelecidos. Tambm contrariando as

expectativas, o custo do capital, que determinado, entre outros
fatores, pela taxa bsica de juros, a taxa Selic, e pelo spread fixado
pelos bancos, manteve-se excessivamente elevado.
Concorrncia bancria
A maioria dos trabalhos sobre concorrncia bancria utiliza con-

ceitos de organizao industrial, considerando o setor bancrio como
uma indstria e os bancos como firmas. Esses trabalhos, entretanto,
no consideram as especificidades dos bancos, bem como a natureza
dos servios que produzem.
Dentre essas especificidades, Freitas (1997) cita a instabilidade
do setor bancrio, que tem origem em sua prpria atividade. Alm
disso, no h limitaes fsicas como custos tangveis e limites de
capacidade para que ofeream seu produto principal, moeda e
crdito. Por isso, tendem, em momentos de expanso econmica,
a conceder mais crdito do que seria prudente. A autora tambm
relaciona a criao de novos instrumentos financeiros, j que os
bancos no incorrem em grandes despesas no desenvolvimento de
inovaes. Como tambm no existe registro de patente, os demais
concorrentes podem imitar o inovador rapidamente. Dessa forma,
os ganhos resultantes de inovaes so temporrios, apesar de con-
triburem para a busca de novos produtos e servios. Por ltimo, a
natureza dos lucros bancrios tambm diferente da dos lucros das
empresas industriais, j que os bancos determinam as condies
de liquidez da economia, regulando a taxa de juros. Assim, como
no existem limites naturais para a taxa de juros, os bancos podem
dificultar ou facilitar o funcionamento do processo produtivo que
demanda recursos financeiros.
Freitas (1997) busca contribuir para uma viso alternativa, que
considera o carter dinmico e desestabilizador dos bancos. Ao mes-
mo tempo em que esto submetidos lgica da valorizao da rique-
za, tambm ocupam papel central no processo de criao monetria
na economia capitalista moderna, atuando, simultaneamente, como

criadores de moeda e intermedirios financeiros. Considerando essa
posio diferenciada que os bancos ocupam no sistema monetrio e
de crdito, suas atividades devem ser estritamente reguladas.
Quando a regulamentao bancria mais rigorosa, as opor-
tunidades de criao de vantagens competitivas pelos bancos so
reduzidas, apesar de sempre existirem possibilidades de busca pela
diferenciao. Por outro lado, a ausncia de uma regulamentao
eficaz pode fazer com que a concorrncia assuma formas destruidoras
e ameace a estabilidade do sistema de crdito (Freitas, 1997).
Portanto, a atividade bancria marcada por um permanente
conflito entre os objetivos de estabilidade do sistema e busca pela
valorizao do capital. Assim, a concorrncia bancria se circuns-
creve, no geral, nos limites fixados pela regulamentao, que variam
conforme a estrutura institucional e jurdica existente em cada pas.
Porm, por meio da inovao, os bancos buscam escapar desses
controles, criando uma tenso dinmica entre o processo competitivo
inovador e a necessidade de aperfeioamento contnuo da regula-
mentao (Freitas, 1997).
A concorrncia no setor bancrio pode ocorrer de vrias formas.
Freitas (1997) cita: construo de uma imagem de experincia,
tradio e solidez; tcnicas de marketing; qualidade de suas equipes
operacionais; informaes privilegiadas obtidas no relacionamento
com seus clientes; desenvolvimento de novos instrumentos e prticas
financeiras etc. A cooperao ou a formao de alianas tambm
uma estratgia concorrencial muito utilizada pelos bancos. Por meio
dos correspondentes bancrios, por exemplo, um banco pode ampliar
sua rea de atuao, sem a necessidade de incorrer em custos para a
abertura de novas agncias.
H vrios trabalhos aplicados que buscaram mensurar o grau
de competio no sistema bancrio brasileiro. Grande parte desses
testes concluiu que a estrutura de mercado imperfeita, com um
grau razovel de concorrncia (Rocha, 2007). Assim, os altos spreads
verificados poderiam ser explicados por algumas especificidades do
setor, sendo que as principais so informao assimtrica, fidelizao
de clientes, custos de transferncia (switching costs), rendas informa-

cionais, risco moral e seleo adversa (Nakane, 2005).
As assimetrias informacionais, devido heterogeneidade dos
clientes, criam nichos de atuao, que permitem que os bancos se
protejam da concorrncia e pratiquem polticas de preos distintas
(Ferreira e Farina, 2005). Essa assimetria de informaes tambm ele-
va os custos de transferncia para os clientes, criando efeitos lock-in1 e
possibilitando a obteno de rendas informacionais (Nakane, 2005).
Apesar de alguns avanos realizados no Brasil para minimizar
esses efeitos, alguns entraves ainda permanecem, como a limitao
da portabilidade de cadastro, as altas tarifas de encerramento de
conta e outros fatores que ainda contribuem para aumentar o custo
de sada (Martinez, 2008). Dessa forma, medidas como portabilidade
de informaes, cadastro positivo e a criao da conta-salrio so
importantes para reduzir os efeitos dos custos de transferncia e de
seleo adversa.
Evoluo do sistema financeiro brasileiro
Esta seo buscar delinear a evoluo do sistema financeiro bra-

sileiro, desde o perodo colonial at as relevantes alteraes ocorridas
na dcada de 90.
Do perodo colonial at a criao do primeiro banco no Brasil,
houve baixa entrada de capital estrangeiro e escassez monetria.
Nesse perodo, havia grande dificuldade de transformar a riqueza
em moeda, devido sua escassez, predominando o escambo. Dessa
forma, o sistema monetrio brasileiro nesse perodo era composto,
principalmente, de acar e escravos, em substituio moeda
metlica.
O perodo de 1808 at 1914 pode ser caracterizado como de aber-
tura financeira e de grande endividamento externo, sendo marcado
pela criao, em 12 de outubro de 1808, do primeiro banco do pas. O
1 Devido aos altos custos em que incorrem os clientes para trocar de banco.
Banco do Brasil foi viabilizado pela vinda de D. Joo VI e da famlia

real, que promoveram a abertura dos portos e acordos comerciais
com a Europa e as colnias. As atividades do banco foram iniciadas
em 1809; entretanto, a instituio foi fechada em 1829, devido ao
prejuzo obtido com as exportaes e volta de D. Joo VI a Portu-
gal, levando grande parte do lastro metlico depositado. O segundo
Banco do Brasil foi criado em 1833, mas no conseguiu integralizar
o capital para a sua instalao.
Em 1836, foi criado o primeiro banco comercial privado, o Ban-
co do Cear, que encerrou suas atividades em 1839. Em 1851, foi
fundado o terceiro Banco do Brasil, de controle privado, o qual, em
1853, uniu-se com o Banco Comercial do Rio de Janeiro, instituio
criada em 1838. Essa fuso, a primeira do pas, originou o quarto
Banco do Brasil.2 Em 1863, foram instalados no pas os primeiros
bancos estrangeiros: o London & Brazilian Bank e o The Brazilian
and Portuguese Bank, ambos sediados no Rio de Janeiro.
Nesse perodo, o sistema bancrio ainda no estava plenamente
constitudo, contando com a presena de bancos isolados. Estavam
ausentes no sistema bancrio brasileiro uma rede de agncias ban-
crias integradas, uma cmara de compensao que permitisse a
expanso da emisso de cheques, bem como uma carteira de redes-
conto para amenizar as situaes de crise de liquidez. Dessa forma, a
criao endgena de moeda bancria pelas foras de mercado estava
prejudicada.
Os bancos estrangeiros eram predominantes, estando voltados
principalmente para os emprstimos comerciais com preferncia
pela manuteno de altos nveis de ativos de curto prazo e para
as operaes cambiais por meio do financiamento ao comrcio
exterior, da especulao cambial e da atuao desses bancos como
agentes de emprstimos externos na emisso de dvida pblica no
mercado internacional. Esse posicionamento pode ser explicado
2 O Banco do Brasil atual foi originado em 1906, resultado da fuso do Ban-

co do Brasil de 1853 ao Banco da Repblica do Brasil (Decreto no 1.455, de
30/12/1905).
pela maior lucratividade e segurana dos emprstimos comerciais e

das operaes cambiais, em relao s demais operaes existentes
na economia nesse perodo. Para o mercado interno ou para a agri-
cultura, pouco capital era alocado, j que a rentabilidade era menor
e o risco era muito maior. As operaes domsticas eram realizadas,
principalmente, pelos bancos nacionais, pblicos e privados (Rocha,
2002). O encerramento dessa fase caracterizado pelo fechamento
da economia em mbito internacional, devido Primeira Guerra
Mundial, e pela fuga das reservas em ouro.
A partir da dcada de 20, inicia-se um processo de nacionalizao
e fortalecimento do sistema bancrio, que se estende at 1964. Esse
perodo caracterizado por uma queda nos emprstimos externos
(exceto na dcada de 1920), por progressos importantes em relao
ao desenvolvimento de mecanismos de financiamento interno e pelo
estabelecimento de um sistema bancrio efetivamente nacional. No
incio desse perodo, havia uma relevante participao dos bancos
estrangeiros, que eram responsveis por cerca de 45% dos emprs-
timos e depsitos do sistema bancrio, controlando, como vimos, o
financiamento de curto prazo do comrcio exterior e o mercado de
cmbio. O crdito s atividades econmicas internas, entretanto,
era relativamente baixo, dadas as condies favorveis do crdito
em nvel internacional. No mbito do processo de nacionalizao do
sistema bancrio, a Lei Bancria de 1921 criou a Inspetoria Geral dos
Bancos e limitou as atividades dos bancos estrangeiros, cuja parti-
cipao em depsitos e emprstimos decresceu ao longo do perodo
1920-1945, representando, em 1945, 7% e 5% respectivamente (Costa
e De Deos, 2002). Naquele mesmo ano foi aprovado o regulamento
para a fiscalizao dos bancos e das casas bancrias e, em 1934, foram
criadas as Caixas Econmicas Federais. A expanso da rede bancria
domstica e dos depsitos bancrios, ocorrida no perodo, permitiu
o retorno dos recursos emprestados ao sistema bancrio.
As Constituies de 1934 e de 1937 determinaram a nacionaliza-
o dos bancos estrangeiros e proibiram a posse de bancos no Brasil
por no residentes. A Constituio de 1946, por sua vez, permitiu o
livre acesso dos bancos estrangeiros ao sistema financeiro nacional,
no fazendo distino entre bancos nacionais e bancos estrangeiros.

A participao estrangeira, entretanto, ficou muito reduzida at os
anos 60. Efetivamente, no perodo 1946-60, apenas sete bancos
estrangeiros ingressaram no pas (Corazza, 2001).
Em 1945, foi criada a Superintendncia da Moeda e do Crdito
(Sumoc), que passou a ser responsvel pelo controle do mercado
monetrio. A Sumoc recebeu do Banco do Brasil as atribuies da
Carteira de Redesconto e da Carteira de Mobilizao e Fiscalizao
Bancria.
Em 1952, foi criado o Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico (BNDE), instituio de fomento, com o objetivo de
conceder financiamento de longo prazo aos empreendimentos que
contribussem para o desenvolvimento do pas. Uma vez que o
sistema bancrio privado no era capaz de prover crdito de longo
prazo e no se possua um mercado de capitais desenvolvido, a
elevada expanso do setor urbano-industrial, a partir de meados
da dcada de 50, foi possibilitada pelo setor financeiro estatal, in-
centivos fiscais, subsdios cambiais importao de equipamentos,
pelo setor externo principalmente por meio de financiamento s
importaes e pelo autofinanciamento das empresas. A alta inflao
inibiu o desenvolvimento de um mercado financeiro de ttulos de
dvida de mdio e longo prazo, e a ausncia de adequao prvia dos
esquemas de financiamento a termo contribuiu para reduzir a dura-
o da expanso industrial intensiva em capital (Costa e De Deos,
2002).
No perodo de 1964 a 1979, h significativo crescimento econmi-
co e expanso do setor bancrio brasileiro, podendo ser caracterizado,
como um todo, por uma fase de abertura financeira e de facilidade
de captaes estrangeiras em mbito internacional.
Em 1964, promovida uma reforma financeira, na qual foram
criados o Sistema Financeiro da Habitao (SFH); o Banco Nacional
de Habitao (BNH); o Conselho Monetrio Nacional (CMN); e o
Banco Central do Brasil em substituio Sumoc. So institudos,
ainda, em 1966, os bancos de investimento e o Fundo de Garantia
do Tempo de Servio (FGTS).
Em 1967, o CMN facilitou a obteno de recursos originrios

do mercado financeiro internacional o que possibilitou, a partir de
ento, grande afluxo de capitais , alm de autorizar, via Resoluo
63, os bancos a captarem emprstimos externos destinados a repasse
s empresas no pas. A reforma financeira imps, ainda, controles
entrada de bancos estrangeiros, mas deixou livre a instalao de
escritrios de representao de bancos estrangeiros. No entanto, os
acordos bilaterais e a aplicao do princpio da reciprocidade levaram
ao aumento da internacionalizao do sistema bancrio nacional.
Entre 1962 e 1981, quinze novos bancos estrangeiros se instalaram
no Brasil (Corazza, 2001).
Ademais, a reforma promoveu a especializao setorial do siste-
ma financeiro, conduzindo, posteriormente e ao contrrio do que se
esperava, conglomerao e concentrao do setor. Foi institudo um
sistema inspirado no modelo norte-americano, baseado no princpio
de especializao e segmentao do mercado financeiro, institudo
por meio da especializao das funes das instituies financeiras,
bem como da vinculao da captao com a aplicao de recursos
(De Paula, 1998).
Com a segmentao, os bancos comerciais passaram a realizar
somente operaes de crdito de curto prazo, captando depsitos
vista. Os bancos de investimento e desenvolvimento passaram a ser
responsveis pelos emprstimos de longo prazo, a partir da captao
de depsitos a prazo e de recursos no exterior. As sociedades de crdi-
to, financiamento e investimento (financeiras) foram direcionadas ao
crdito ao consumidor e aos emprstimos pessoais, captando letras de
cmbio. As instituies do Sistema Financeiro da Habitao (SFH),
por sua vez, ficaram responsveis pelo financiamento habitacional,
para o qual eram utilizados recursos obtidos por meio de depsitos
de poupana e de letras imobilirias (Puga, 1999).3
3 Entretanto, a segmentao foi menor do que a indicada pela legislao, uma vez
que diferentes instituies financeiras, pertencentes ao mesmo conglomerado,
podiam operar juntas utilizando o mesmo espao fsico, apenas com um plano
contbil separado para se enquadrarem na legislao (Puga, 1999).
Costa e De Deos (2002) consideram, contudo, que os bancos de

investimento no desempenharam o papel que lhes foi atribudo
pela reforma financeira, de financiar os investimentos, devido falta
de funding adequado. Os CDBs privados no conseguiam grande
colocao no mercado para captao de depsitos a prazo, pois a
preferncia dos investidores, em uma situao de inflao e juros
decrescentes, era aplicar em letras de cmbio com taxa de juros
prefixadas.
A partir de 1968, com a reduo da solicitao de fundos de
financiamento pelos rgos do setor pblico, devido poltica mo-
netria mais frouxa, e com retomada do crescimento econmico,
foram ampliados os emprstimos aos diversos ramos da indstria
de transformao.
O BNDE ampliou progressivamente seus emprstimos em favor
do setor privado. A Finame, subsidiria do BNDE em suas operaes
de longo prazo, alm de recursos prprios e do BNDE, contava com
recursos do PIS, mediante convnio firmado com a Caixa Econmica
Federal. O Pasep, institudo em 1971, era gerido, at 1974, pelo
Banco do Brasil, quando, juntamente com o PIS, foi transferido para
a gesto do BNDE.
A partir do incio de 1970, h uma reverso do observado at
ento, com um aumento da internacionalizao financeira. A di-
nmica do endividamento externo, com a captao de recursos no
exterior sendo estimulada pela poltica econmica, foi um elemento
determinante nesse processo. A presena do capital estrangeiro no
setor aumentou devido abertura de novos bancos comerciais,
participao minoritria em bancos de investimento e maior parti-
cipao nos emprstimos (principalmente em operaes relacionadas
ao repasse de capitais internacionais).
Outra caracterstica desse perodo foi a maior rentabilidade das
aplicaes financeiras, em detrimento dos investimentos produtivos,
o que distorceu a alocao de recursos do setor privado, promovendo
um crculo vicioso de acumulao do setor financeiro.
Pode-se resumir, ento, que a reforma financeira de 1964 no
conseguiu lograr seus objetivos iniciais, de desenvolvimento do
mercado de financiamento a longo prazo por bancos de investimento

privados. O crdito domstico de longo prazo para o investimento
industrial ficou restrito ao mercado externo e ao sistema BNDE, e a
diversificao dos ttulos financeiros no atingiu formas de captao
de longo prazo. Alm disso, a maior parte do capital captado pelo
sistema bancrio, nesse perodo, no foi direcionada para o setor
produtivo, prejudicando o papel de fomentador do desenvolvimento
econmico do setor bancrio (Costa e De Deos, 2002).
Em 1976, foi criada a Comisso de Valores Mobilirios (CVM),
que passou a regulamentar o mercado de valores mobilirios. Em
1979, implementado o Sistema Especial de Liquidao e de Cus-
tdia (Selic), que passou a realizar a custdia e a liquidao financeira
das operaes envolvendo ttulos pblicos, alm de eliminar o uso do
cheque para a liquidao de operaes com ttulos pblicos.
Em 1986, foi criada a Central de Custdia e de Liquidao Finan-
ceira de Ttulos (Cetip), empresa que se constituiu em um mercado
de balco organizado para registro e negociao de valores mobilirios
de renda fixa. A criao da Cetip permitiu a introduo dos Depsitos
Interfinanceiros (DI ou CDI) e a eliminao do uso do cheque para
a liquidao de operaes com ttulos privados.
A queda da taxa de crescimento da economia, a partir da primeira
metade da dcada de 80, adicionada poltica de controle monetrio
e de crdito, que buscava auxiliar no ajuste externo da economia (por
meio do controle da demanda agregada) e no controle da inflao,
levou retrao, em termos reais, dos emprstimos. Alm da quase
completa interrupo do acesso voluntrio a fontes externas, havia
o problema dos altos custos dos emprstimos internos, devido s
elevadas taxas de juros domsticas e ao crescimento da correo
monetria, consequncia da mencionada acelerao inflacionria.
Com o aprofundamento da recesso, o sistema BNDES passou a
cumprir a funo de apoiador financeiro das empresas mais atingidas
pela crise, o que levou queda real dos desembolsos para ampliao
da capacidade produtiva.
Nesse perodo, pode-se destacar, ainda, o surgimento, em 1983, da
Compensao Nacional, que permitiu a integrao da compensao
de todo o pas, e a incorporao, em 1986, do BNH pela Caixa Eco-

nmica Federal (a funo normativa do SFH assumida pelo CMN).
Em setembro de 1988, por meio da Resoluo do CMN no 1.524,
foi realizada uma nova reforma bancria no Brasil, desregulamen-
tando o sistema financeiro e extinguindo a exigncia da carta-patente
para a criao dos bancos mltiplos. Esta reforma possibilitou que o
capital estrangeiro constitusse bancos com carteira comercial, am-
pliando sua presena no pas apesar de os grandes conglomerados
financeiros j atuarem antes como instituies mltiplas, ainda que
como uma empresa jurdica com contabilidade prpria para cada
carteira especfica.
A Constituio Federal de 1988 impediu a instalao de institui-
es estrangeiras no Brasil, bem como a ampliao da participao
percentual do capital estrangeiro em instituies bancrias no pas,
exceto nos casos de acordos internacionais, de reciprocidade, ou de
interesse do governo brasileiro. Entretanto, o texto condicional no
proibiu a expanso operacional do capital estrangeiro, o que permitiu
a transformao de 26 instituies no bancrias estrangeiras em ban-
cos mltiplos com carteira comercial (j que as carteiras comerciais
criadas mantinham o mesmo percentual de participao estrangeira da
instituio original). Por outro lado, havia forte presso dos organis-
mos internacionais, como FMI e Banco Mundial, e de acordos multi-
laterais (os acordos de formao do GATS e da OMC, por exemplo,
ao final da Rodada Uruguai) pela abertura dos mercados bancrios
domsticos, principalmente dos pases emergentes (Rocha, 2002).
Na dcada de 1990, destacam-se: a instituio, em 1996, do
Comit de Poltica Monetria (Copom), criado com o objetivo de
estabelecer as diretrizes da poltica monetria, definir a meta da
taxa Selic e seu eventual vis e analisar o Relatrio de Inflao; a
criao, em 1997, do Sistema de Financiamento Imobilirio (SFI)
e da Central de Risco de Crdito, mantida pelo Banco Central do
Brasil; a introduo, em julho de 1999, da sistemtica de metas
para a inflao como diretriz para a fixao do regime de poltica
monetria; e a instituio, em 2001, da Cdula de Crdito Bancrio,
um ttulo de crdito emitido, por pessoa fsica ou jurdica, em favor
de instituio financeira ou de entidade a esta equiparada, represen-

tando promessa de pagamento em dinheiro, decorrente de operao
de crdito de qualquer modalidade (Medida Provisria no 2.160-25,
de 23 de agosto de 2001). Esse instrumento possibilitou o surgimento
de um ttulo de crdito que espelhasse as relaes jurdicas entre as
instituies financeiras e seus clientes, alm de tornar a formalizao
das diversas operaes de crdito menos onerosa e complexa, uma vez
que representou maior garantia na recuperao de crdito. Essa maior
garantia se deve definio desse ttulo como executivo extrajudicial,
ou seja, no necessrio o protesto para que o credor possa cobrar o
endossante da Cdula, seus avalistas e terceiros garantidores.
O perodo de 1980 a 1994 pode ser caracterizado por uma fase de
crises, recesses e instabilidade monetria e financeira. No entanto,
essa situao no afetou consideravelmente o setor bancrio, apesar
da falncia de alguns bancos e dos desajustes na rentabilidade e nas
contas patrimoniais dos bancos estaduais. Os ganhos do setor ban-
crio nesse perodo devem-se, principalmente, alta inflao, que
permitia que os bancos capturassem depsitos vista para financiar
a compra de ttulos da dvida pblica, os quais eram rolados dia-
riamente, normalmente a taxas de juros nominalmente elevadas e,
portanto, rentveis.
Um estudo comparativo, realizado por economistas do Banco
Mundial sobre o sistema bancrio de doze pases latino-americanos,
revelou que, entre 1981 e 1987, os bancos brasileiros foram re-
cordistas de rentabilidade. Esse resultado foi possvel devido no
somente inflao elevada, mas tambm devido s linhas bsicas de
poltica econmica adotadas para enfrentar a crise provocada pelo
estrangulamento cambial do incio dos anos 1980. Um dos fatores
determinantes foi o compromisso do governo federal em manter a
taxa de juros elevada, o que garantiu a atratividade de seus ttulos,
desestimulando a fuga de capitais para o exterior e a dolarizao
das transaes domsticas. Esse compromisso evitou a combinao
nociva de cmbio valorizado com desregulamentao financeira e
abertura externa, como ocorreu em outros pases da Amrica Latina
nesse perodo (Carvalho, 2003).
Nesse cenrio, o crdito ao setor privado apresentava alto risco,

no sendo to atrativo quanto o mercado de ttulos pblicos (Car-
valho, 2002). O desestmulo ao crdito favoreceu a abertura de um
spread considervel entre as taxas de captao e aplicao dos bancos.
Como consequncia, a oferta de crdito pelo sistema financeiro caiu
de 35% do PIB em 1978 para 11% em 1991 (Carvalho, 2003).
Por outro lado, a eficcia dos instrumentos de neutralizao de
perdas inflacionrias tambm resultou na possibilidade de sobrevi-
vncia de bancos de baixa competitividade, denominados Treasury
Banks, ou seja, instituies criadas com o objetivo exclusivo de
captar depsitos para financiar a aquisio de ttulos pblicos. Isso
foi possibilitado pela facilidade de obteno de ganhos proporcio-
nada pela captao de depsitos para realizao de aplicaes em
dvida pblica. Grande parte desses bancos no sobreviveu quando
o cenrio se alterou (Carvalho, 1998).4
Os bancos trataram de buscar formas de proteger os lucros acu-
mulados contra as incertezas futuras, principalmente contra a inevi-
tvel perda dos ganhos inflacionrios em algum momento posterior.
Para isso, desenvolveram estratgias de diversificao patrimonial,
com investimentos e compra de participaes em empresas do setor
produtivo. Alm disso, ampliaram o nmero de agncias e investiram
na informatizao das operaes e na introduo de inovaes finan-
ceiras que permitissem maior extrao de ganhos possibilitados por
aquele momento. Esse comportamento possibilitou um aumento na
renda de servios bancrios e uma diminuio relativa das despesas
administrativas, devido demisso de funcionrios propiciada por
aqueles ganhos de escala e informatizao.
Carvalho (2004) cita dois exemplos relevantes do desenvolvi-
mento de inovaes, ocorrido no perodo. A alta inflao levou
necessidade de acelerao da circulao da moeda, o que fez com que
os bancos brasileiros se tornassem extremamente geis na realizao
4 Do grupo de bancos que funcionava em dezembro de 1988, cerca de 40% no

chegou a 2000 e quase metade deles saiu do SFN por motivo de liquidao.
(Fonte: Site do Banco Central do Brasil).
de pagamentos e na movimentao de recursos. Uma pesquisa da

consultoria McKinsey, realizada em 1994, apontou que os bancos
brasileiros exibiam ndices de eficincia superiores aos de muitas
economias desenvolvidas, no que se refere agilidade do sistema
de pagamentos. Outro exemplo relevante foi o desenvolvimento
de operaes com mercados de ttulos. A alta inflao e a indexao
incentivaram o desenvolvimento de tecnologias de contratao e ne-
gociao sofisticadas, que permitiram a neutralizao da inflao e a
identificao de oportunidades de ganhos com papis, arbitrando, por
exemplo, entre contratos com diferentes indexadores ou com diferen-
tes preos, determinados por diferenas em seus prmios de liquidez.
O movimento ocorrido nos bancos nesse perodo acentuou, con-
sequentemente, as caractersticas tpicas de variaes na preferncia
por flexibilidade, a partir de uma ampla e gil capacidade de resposta
a mudanas conjunturais. Essas caractersticas foram muito impor-
tantes para que as instituies pudessem, posteriormente, reagir ao
Plano Real com rapidez e eficcia, defendendo sua lucratividade
(Carvalho, 2003).
O perodo de crise da dvida externa encerra-se no incio dos anos
90, com a volta dos crditos voluntrios, ainda durante o governo
Collor, e com a destruio, a partir de 1994, do sistema de regras e
contratos indexados, que vigorava desde a reforma de 1964. A dcada
de 90 , assim, caracterizada por um perodo de ampla abertura finan-
ceira, com inflexo do modelo de desenvolvimento seguido at ento,
sustentado sobre o financiamento pblico e o autofinanciamento.
A reestruturao bancria e a entrada dos bancos

estrangeiros no Brasil
A partir de 1990, ocorre um direcionamento da poltica econ-

mica aos princpios consolidados no Consenso de Washington,
ou seja, abertura comercial e financeira, com menor participao
do Estado na economia (por meio de medidas que incentivavam a
liberalizao, desregulamentao e privatizaes).
Uma das principais medidas adotadas para promover a abertu-

ra financeira foi a Resoluo do Conselho Monetrio Nacional no
1.832, de 31 de maio de 1991, que regulamentou os investimentos
estrangeiros em ttulos e valores mobilirios nas companhias abertas
brasileiras, aumentando consideravelmente o ingresso de recursos
externos. O governo manteve, entretanto, a proibio de depsitos em
moeda estrangeira no sistema bancrio domstico, ao contrrio do que
ocorreu em grande parte dos pases da Amrica Latina (Rocha, 2002).
Nesse perodo observa-se um aumento significativo na oferta de
crdito, o que foi resultado, principalmente: a) da queda da receita
dos bancos nas operaes com ttulos, aps a forte reduo da dvi-
da pblica em mercado promovida, em maro de 1990, pelo Plano
Collor; b) do fim das aplicaes em overnight aps o Plano Collor II,
de janeiro de 1991; c) do cenrio econmico mais favorvel, possibi-
litado pela volta dos recursos externos em 1992 e pela retomada do
crescimento econmico; e d) da necessidade de os bancos se anteci-
parem frente perspectiva de queda da inflao (Carvalho, 2003).
A partir de 1994, com a implementao do Plano Real, so eli-
minadas as receitas inflacionrias oriundas do float5 de recursos
remunerados a taxas reais negativas ou inferiores s de aplicao.
Estas receitas, que atingiram 4% do PIB no perodo 1990-93, foram
reduzidas a 2%, em 1994, e a 0,1%, em 1995 (Tabela 1.4). Em termos
do valor da produo bancria imputada, as receitas inflacionrias,
que representavam 87,3% em 1993, reduziram-se para 49,5% em
1994, e 1,6% em 1995 (Corazza, 2001).
Tabela 1.4 Receita inflacionria como % do PIB e do Valor da Produo Imputada

1990 1991 1992 1993 1994 1995
Receita Inflacionria/PIB 4,0 3,8 4,0 4,3 2,0 0,1
Receita Inflacionria/Valor Produo
70,0 81,2 86,8 87,3 49,5 1,6
Imputada
Fonte: IBGE/ANDIMA (1997).
5 Ganho inflacionrio possibilitado pela deteno de recursos e depsitos no

passveis de correo monetria ou qualquer outra modalidade de remunerao.
Os bancos buscaram compensar essa perda de receitas com um

aumento na oferta de crdito, o que acentuou a expanso que j es-
tava em andamento no incio da dcada. Com a reduo drstica das
taxas de inflao e o expressivo crescimento da economia em 1994 e
1995, os depsitos bancrios se tornaram atrativos novamente, com
um crescimento de 165% nos primeiros seis meses do Plano Real.
Esses depsitos constituram o funding das operaes de crdito,
incentivando o direcionamento dos bancos ao crdito aos agentes pri-
vados, fossem eles firmas ou consumidores, e financiando o primeiro
miniciclo expansivo do Plano Real (Maia, 2003).6 Um dos principais
atrativos para o aumento da oferta de crdito pelos bancos foram as
elevadas taxas de juros e os respectivos spreads proporcionados. No
perodo de 1997 a 2002, a taxa de juros nominal do crdito pessoal
atingiu o pico de 133% ao ano, em fevereiro de 1998, e o piso de 68%,
em abril de 2000 (Jacob, 2003).
O crescimento da demanda por crdito, por sua vez, foi possibi-
litado pelo forte crescimento econmico, pela melhoria nos salrios
reais e pela diminuio nos juros nominais. Esse movimento fez com
que o governo impusesse, a partir de outubro de 2004, restries
sobre a oferta de crdito, por meio do aumento nos requerimentos
de reserva sobre os depsitos vista e a prazo e da criao de um de-
psito compulsrio sobre os emprstimos concedidos pelos bancos.
O recolhimento compulsrio sobre depsitos vista passou de 48%
para 100%, enquanto o recolhimento sobre os depsitos de poupana
passou de 10% para 30%. Foi institudo, ainda, um recolhimento de
30% sobre o saldo dos depsitos a prazo. Neste contexto, os efeitos
da crise mexicana atingiram o pas, fazendo com que o governo
promovesse um significativo aumento nas taxas de juros domsticas,
em maro de 1995. Como consequncia, verifica-se uma reverso no
ritmo de crescimento econmico do pas. O aumento da taxa de juros
provocou um aumento da taxa de inadimplncia e uma desacelerao
no crescimento do crdito.
6 Os emprstimos ao setor privado aumentaram quase 60% no primeiro ano do

Plano Real (Maia, 2003).
Os bancos, entretanto, conseguiram manter as margens de lucro

em 1995 e 1996, devido ao direcionamento para operaes com ttulos
pblicos, manuteno de juros e spreads elevados e ao aumento
da captao externa e da securitizao de dvidas. Por outro lado,
foram reduzidas as despesas administrativas e com pessoal, devido
informatizao e ao e-banking (Rocha, 2002).
A manuteno das margens de lucro tambm foi possibilitada
pelo aumento das receitas sobre servios bancrios, resultado do
aumento dos custos operacionais embutidos na captao de recursos
sem juros ou com juros abaixo da mdia do mercado. Com inflao
alta, o custo destes recursos compensado pelos altos rendimentos
nominais obtidos; entretanto, com inflao baixa, os bancos procu-
ram repassar esses custos para os clientes. Alguns bancos varejistas
de porte mdio conseguiram elevar de 10% para 35% a parcela de sua
receita bruta originada de cobrana de tarifas.
Tambm contriburam para esse desempenho os ganhos em
operaes com moeda estrangeira, que refletiram o posicionamento
acertado da maioria dos bancos de que a nova moeda seria imple-
mentada acompanhada de juros altos e valorizao real do cmbio.
Essa posio gerou lucros muito acima do esperado. Alm disso, o
aumento das receitas com crdito tambm representou um papel
relevante,7 apesar do grande esforo das autoridades para impedi-lo.
Dessa forma, antes da estabilizao de preos, a instabilidade
inflacionria permitia ao setor bancrio obter altos lucros da operao
com ttulos da dvida pblica. Depois da estabilizao de preos, a
instabilidade do balano de pagamentos permitiu ao setor bancrio
continuar obtendo seus lucros exatamente da mesma forma. Essa
peculiaridade do setor bancrio brasileiro permitiu que as instituies
mantivessem, durante toda a dcada, sua rentabilidade patrimonial
histrica. A rentabilidade mdia dos bancos brasileiros aumentou de
14,9%, em 1993, para 16,8%, em 1994, mantendo-se no patamar dos
13% at 1998 (Grfico 1.1). Em 1999, a mesma chegou a 23%, em
virtude dos ganhos com a desvalorizao cambial (Corazza, 2001).
7 O crdito ao setor privado aumentou 58,7% durante o primeiro ano de vigncia

do Plano Real (Soares, 2001).
Fonte: IBGE/ANDIMA (1997).
Portanto, o Plano Real resultou, inicialmente, em um breve pe-

rodo de maior crescimento econmico, em relao aos anos 80, em
ampliao da demanda agregada, em remonetizao e em aumento
das operaes de crdito. No entanto, esse processo foi rapidamente
abortado, em 1995, devido s altas taxas de juros praticadas aps
a crise mexicana, que levariam a uma forte deteriorao da quali-
dade dos emprstimos, devido s polticas econmicas restritivas
necessrias para fazer frente a crises de balano de pagamentos.
Isso porque, nesses primeiros anos do Plano Real, devido aber-
tura comercial excessiva e apreciao real do cmbio, o pas ficou
dependente de fluxos de capital para sustentar o balano de paga-
mentos. Assim, durante a crise do Mxico, em 1995, essa forma de
financiamento no mercado de capitais j sofre uma primeira ruptura
significativa.
O sistema bancrio, portanto, enfrentava alguns problemas,
relacionados eliminao do rendimento que era antes obtido com
a inflao, s elevadas reservas compulsrias exigidas, ao aumento
da inadimplncia e ao empoamento da liquidez. 8 A crise do
8 Situao em que o dinheiro disponvel no mercado fica concentrado nas mos

das instituies financeiras de maior porte, no circulando entre as instituies
de pequeno porte.
Mxico provocou, ainda, aumento da volatilidade macroeconmica,

implicando, via choque externo, uma poltica monetria restritiva.
Alm disso, a prematura liberalizao financeira, adicionada s
falhas de gesto, fraudes contbeis e deficincias na superviso e
regulamentao prudencial conduzidas pela autoridade monetria,
provocou diversas falncias de pequenos bancos e a insolvncia, em
1995, de duas grandes instituies privadas do pas, levando o Brasil
iminncia de uma crise bancria sistmica. Com isso, a partir da
interveno nos bancos Econmico, em agosto de 1995, e Nacional,
em novembro de 1995 (stimo e quarto maiores bancos privados,
por ativos, respectivamente), a ameaa de crise bancria torna-se
concreta (Rocha, 2002). Ainda mais que, como vimos, a resposta
do governo deu-se, sobretudo, via adoo de uma poltica monetria
mais restritiva.
Dessa forma, o processo de desnacionalizao bancria no Brasil
iniciou-se no mbito de um conjunto de reformas implementadas
pelo governo, com o objetivo de evitar uma crise bancria sistmica.
Dentre as medidas adotadas, podem ser citadas: a concesso de
incentivos fiscais para a incorporao de instituies financeiras;
a aprovao do estatuto e regulamento do Fundo de Garantia de
Crditos; a imposio de maiores dificuldades para criao de novas
instituies financeiras; a criao de incentivos para processos de
fuso, incorporao e transferncia de controle acionrio; o aumento
do poder de interveno do Banco Central nas instituies financei-
ras; a responsabilizao das empresas de auditoria contbil ou dos
auditores contbeis independentes em casos de irregularidades em
instituies financeiras; a alterao da legislao que trata da abertura
de dependncias dos bancos no exterior; a consolidao das demons-
traes financeiras dos bancos no Brasil com suas participaes no
exterior; a permisso de cobrana de tarifas pela prestao de servios
por parte das instituies financeiras; a criao da Central de Risco
de Crdito; e, por fim, a implementao do Programa de Incentivo
Reduo do Setor Pblico Estadual na Atividade Bancria (Proes)
e do Programa de Estmulo Reestruturao e ao Fortalecimento do
Sistema Financeiro Nacional (Proer) (Corazza, 2001).
O Proes financiou integralmente as despesas de reestruturao

dos bancos estaduais, no caso de privatizao ou transformao
dos bancos em instituies no bancrias (se o Estado pretendesse
continuar como controlador do banco, o financiamento federal seria
limitado a 50%). O resultado do Proes foi a acentuada reduo do
nmero de instituies pblicas estaduais em atuao e a respecti-
va reduo da participao relativa dos bancos estaduais no total
do sistema financeiro nacional, sob qualquer critrio de anlise.
Este espao foi preenchido por bancos privados nacionais e pela
entrada de instituies financeiras estrangeiras. Das 35 instituies
bancrias estaduais existentes na poca, 10 foram extintas, 7 foram
privatizadas, 6 foram federalizadas, com posterior privatizao, e
5 foram reestruturadas. Apenas 3 bancos estaduais no aderiram
ao programa. Das privatizaes realizadas, duas significaram a en-
trada de bancos estrangeiros: a privatizao do Banco do Estado
de Pernambuco (Bandepe), que foi comprado em 17 de novembro de
1998 pelo ABN-Amro Bank, pelo valor de R$ 182,9 milhes, e a do
Banespa, adquirido pelo Banco Santander Centro-Hispano, em 20
de novembro de 2000, pelo valor de R$ 7,05 bilhes (Rocha, 2002).
O Proer, por sua vez, regulamentou a aquisio de bancos com
problemas patrimoniais e de solvncia, por meio da criao de li-
nhas de crdito, de incentivos fiscais, de benefcios tributrios e de
iseno temporria do cumprimento de certas normas bancrias.
Os principais resultados do Proer foram o incentivo s fuses, in-
corporaes, transferncias de controle acionrio e aquisies, por
bancos estrangeiros, dos bancos privados nacionais. Por meio desse
programa, foram despendidos R$ 20,4 bilhes, o equivalente a 2,7%
do PIB mdio de 1995-97 (Maia, 2003).
Alm disso, foram promovidos a modernizao e o aprimoramen-
to da regulamentao prudencial do Bacen, que passou a adotar os
padres internacionais estabelecidos pelos Comits da Basileia. A
regulamentao incorpora itens como requisitos para a constituio
de bancos, capital mnimo ponderado pelo risco, superviso conso-
lidada, abertura de dependncias no exterior e modelos internos de
avaliao de risco de crdito. Dessa forma, a atuao discricionria do
Bacen, adicionada existncia de bancos grandes e saudveis, evitou

o contgio sistmico. A atuao do Bacen tambm foi importante
no sentido de excluir do mercado as instituies problemticas, de
estimular as privatizaes com a autorizao prvia para a desnacio-
nalizao, de reforar os padres de regulamentao prudencial e de
capitalizao, e de consolidar a abertura do setor bancrio brasileiro.
Tambm com o objetivo de combater a ameaa de crise sistmica,
em 1995, duas semanas aps a interveno no Banco Econmico, o
Ministrio da Fazenda, utilizando a exceo prevista na Constitui-
o, enviou duas Exposies de Motivos (EM/MF) Presidncia
da Repblica, reconhecendo o interesse do governo brasileiro no in-
gresso de bancos estrangeiros. A justificativa era de que os aportes de
capitais externos eram necessrios para suprir a escassez de capitais
nacionais e, dessa forma, promover o desenvolvimento do Sistema
Financeiro Nacional. A partir dessa justificativa, os ingressos seriam
permitidos, mesmo que no estivessem associados a instituies
insolventes ou com dificuldades. Do ponto de vista microeconmi-
co, a lgica dessas medidas era de que as instituies estrangeiras
aumentariam a qualidade dos servios prestados e introduziriam
novas tecnologias e inovaes em produtos e servios (Rocha, 2002).
No entanto, a primeira aquisio ocorreu apenas em maro
de 1997, com a venda do Bamerindus, um grande banco nacional de
varejo, ao HSBC. A operao foi intermediada pelo Banco Central do
Brasil e obteve amparo dos recursos do Proer. Portanto, a primeira
aquisio ocorreu aps a reestruturao do setor efetuada pelo go-
verno federal e pelo Bacen, ou seja, quando os riscos sistmicos eram
bem menores. Dessa forma, o papel dos bancos estrangeiros na rees-
truturao bancria brasileira foi secundrio e posterior resoluo
da ameaa de crise sistmica. No entanto, a participao destes foi
importante na continuidade da reestruturao, contribuindo para
minimizar os gastos pblicos com o resgate de instituies insolven-
tes e para uma maior solidez do setor bancrio no pas (Rocha, 2002).
Aps essa transao, outras foram feitas, sendo que foram in-
cludas, exclusivamente, instituies insolventes ou ilquidas, alm
das privatizaes. Posteriormente, este movimento se estendeu,
generalizadamente, para qualquer banco. Na realidade, as aquisies

bancrias realizadas por bancos privados nacionais ou estrangeiros
iniciaram uma acelerada consolidao bancria. De 1995 at 1999,
foram concedidas 87 autorizaes para ingresso ou ampliao da
participao do capital externo no mercado domstico, incluindo
compra de bancos, privatizaes, aumento de participao acionria,
constituio de participao minoritria e permisso para criao de
novas instituies bancrias e no bancrias (Rocha, 2002).
Desse modo, assim como nos demais pases da Amrica Latina,
o processo de consolidao bancria no Brasil foi, em um primeiro
momento, conduzido pelo governo. No final da dcada, entretanto,
esse processo passou a ser conduzido pelo mercado, por meio das
fuses e aquisies lideradas por bancos privados nacionais e por
bancos estrangeiros.
A entrada de instituies estrangeiras em outros pases, princi-
palmente da Amrica Latina, tambm foi acelerada por problemas
bancrios. Dessa forma, as crises da dcada de 1990 contriburam
para a liberalizao dos sistemas financeiros domsticos, na medida
em que provocaram a venda de diversos bancos e modificaram a
postura dos governos nacionais em relao presena do capital
estrangeiro. Esta mesma contribuio foi dada, no caso brasileiro,
pelos problemas bancrios dos primeiros anos aps o Plano Real.
Uma caracterstica especfica do Brasil foi a reao dos bancos
privados nacionais entrada dos bancos estrangeiros, participando,
em um primeiro momento, ativamente do processo de fuses e
aquisies e, posteriormente, passando a comandar esse processo,
dada a retrao dos bancos estrangeiros.
Os bancos estrangeiros que vieram para o Brasil eram princi-
palmente europeus. Essa predominncia se explica pelas mudanas
ocorridas, a partir do final dos anos 80, no padro de concorrncia do
setor naquele continente, com um aumento do nvel de concentrao
e queda das margens de lucro. A implantao do Mercado nico,
na Europa, tornou incua a necessidade de autorizaes locais e
restries nacionais atuao dos bancos. Adicionalmente, a pers-
pectiva de unificao monetria, a partir de 1999, estimulou tanto a
consolidao bancria nos mercados internos como a expanso para

o exterior.
Ademais, o mercado brasileiro mostrava-se atrativo, principal-
mente devido estabilizao inflacionria, s modificaes ocorridas
na legislao domstica e reestruturao que se seguiu ameaa
de crise bancria sistmica de 1995-96. Alm disso, tambm foram
considerados fatores de atrao importantes o tamanho e o potencial
de expanso deste mercado, o da maior economia da Amrica Lati-
na, a qual est entre as maiores do mundo e tem um setor bancrio
operacionalmente desenvolvido e diversificado. Por outro lado, a
relao entre o tamanho dos bancos e o da economia considerada
menos relevante do que o potencial para uma economia do tamanho
da brasileira. Os indicadores de populao bancarizada, crdito
bancrio/PIB e depsitos/PIB so baixos, se comparados aos pases
desenvolvidos, o que gerou expectativas externas altamente positi-
vas quanto ao potencial de crescimento do setor bancrio brasileiro
(Rocha, 2002).
Outro argumento para a abertura do mercado foi a sempre reputa-
da (por alguns) escassez de capital nacional, portanto, a incapacidade
de uma soluo de mercado para os problemas bancrios, que tivesse
origem nas instituies privadas nacionais. Ademais, as falncias que
ocorreram originaram significativa quantidade de bancos para serem
vendidos, que j contavam com rede de agncias, clientes, funcion-
rios e marca, gerando um forte atrativo para os bancos estrangeiros.
No entanto, dados do perodo de 1994 a 2000 mostram que a
operao que teve maior impacto na concentrao bancria foi a
compra do grupo BCN pelo Bradesco, a qual superou a privatizao
do Banespa. Adicionalmente, o Ita foi o banco que adquiriu o maior
nmero de instituies privatizadas. Com isso, pode-se concluir que
a desnacionalizao foi mais uma opo de poltica governamental do
que uma resposta escassez de recursos dos bancos nacionais para a
reestruturao do setor (Rocha, 2002).
Por ltimo, questes relacionadas com a eficincia tambm so
apontadas como fatores de atrao. Isso porque os sistemas bancrios
dos pases emergentes seriam menos eficientes, tornando-se atraentes
para o capital externo, devido possibilidade de aproveitamento

da maior eficcia deste capital para obter elevados lucros e maior
participao nesses mercados.
Portanto, a mudana estrutural observada no setor bancrio a
partir do Plano Real no resultado somente da participao es-
trangeira, mas tambm da estabilidade inflacionria e da volatilidade
macroeconmica, dos programas governamentais de reestruturao
bancria e da agressividade dos bancos privados nacionais por me-
lhorias de eficincia e por maior participao nas fuses e aquisies
(Rocha, 2002).
O sistema financeiro brasileiro aps a entrada

dos bancos estrangeiros
Ao final da dcada de 90, esse processo de reestruturao resultou

em uma reduo significativa do nmero de bancos pblicos esta-
duais e dos bancos privados nacionais, bem como em um crescimento
expressivo dos bancos com controle estrangeiro (Tabela 1.5). Dentre
as instituies adquiridas por grupos estrangeiros, no perodo de
1988 a 2000, apenas 35% dos ativos pertenciam a instituies pblicas
estaduais privatizadas, ou seja, a maior parte das transferncias de
controle para o capital estrangeiro teve sua origem entre os capitais
privados nacionais, que perderam uma parcela de sua participao
no sistema (site do Banco Central do Brasil).
O ingresso e as atividades de bancos estrangeiros no Brasil, at
1994, seguiam o padro geral: operao com cmbio, comrcio exte-
rior e financiamento de empresas multinacionais. Nesse perodo, os
bancos estrangeiros enfrentavam dificuldades para atuar em um am-
biente com alta inflao e penetrar em nichos de mercado dominados
pelos grandes bancos nacionais de varejo. No entanto, aps o Plano
Real, a entrada de bancos estrangeiros passou a ocorrer por meio da
aquisio de bancos com posio estabelecida, ou potencial, junto
aos mercados domsticos (banco a cuja aquisio, anteriormente, os
bancos estrangeiros no tinham acesso Corazza, 2001).
Tabela 1.5 Nmero de bancos brasileiros por categorias selecionadas

Tipo de Instituio dez./88 jun./94 dez./98
Bancos Pblicos 43 40 30
Federais 6 6 6
Estaduais 37 34 24
Bancos Privados Nacionais 44 147 106
Bancos Estrangeiros 40 69 75
Filiais 18 19 16
Controle Estrangeiro 7 19 36
Participao Estrangeira 5 31 23
Bancos de Investimento 49 17 22
TOTAL 166 273 233
Fonte: Elaborado a partir de Corazza (2001).
Esse novo cenrio e a nova postura do governo implicaram al-

teraes na estrutura e nos padres de concorrncia do mercado
bancrio brasileiro. As principais mudanas foram: o incentivo ao
processo de fuses privadas nacionais (no mbito da reestrutura-
o, das privatizaes e das alteraes nas normas prudenciais dos
bancos); o aumento da concentrao, principalmente bancria; um
intenso processo de desnacionalizao, entre 1997 e 2000; e a reao
defensiva/ofensiva dos bancos privados nacionais. Os bancos es-
trangeiros, por sua vez, passaram a atuar em todos os segmentos do
mercado financeiro domstico, deixando de ter uma atuao apenas
complementar no setor bancrio brasileiro.
Porm, ao contrrio do ocorrido nos pases da OCDE, o processo
de consolidao bancria brasileiro foi caracterizado por altas mar-
gens de intermediao financeira, principalmente devido aos altos
spreads bancrios. A expectativa com relao entrada dos bancos
estrangeiros era de que haveria um acirramento da concorrncia, o
que levaria a menores spreads, a uma maior qualidade dos produtos
e servios e modernizao da tecnologia, beneficiando os clientes
de servios bancrios (Rocha, 2002). Alm disso, esperava-se que
essas instituies introduzissem no pas prticas creditcias e tc-
nicas apropriadas a uma economia com preos estveis. Ou seja, o
portfolio dos bancos estrangeiros seria direcionado, desde o princpio,

ao crdito a firmas e consumidores, enquanto os bancos domsticos
continuariam direcionados dvida pblica, at que conseguissem
se adaptar ao novo ambiente (Carvalho, 2002).
Contrariando essas expectativas, os bancos estrangeiros que en-
traram no Brasil (principalmente via fuses e aquisies) adotaram
uma postura ainda mais conservadora, direcionada, principalmente,
para os ttulos pblicos. Dessa forma, enquanto a rentabilidade dos
bancos estrangeiros era maior que a dos bancos nacionais, a relao
crdito por ativo total era maior nos bancos nacionais.
Um estudo de Adelino e De Paula (2006) concluiu que, no Brasil,
os bancos privados nacionais tm se revelado mais eficientes que os
bancos estrangeiros, ao contrrio do defendido pela literatura inter-
nacional. Uma das hipteses de autores para explicar essa divergncia
a possibilidade de as fuses e aquisies brasileiras terem resultado
em economias de escala e economias de escopo, tendo em vista que
os bancos brasileiros que participaram do processo de fuses e aqui-
sies constituem-se em bancos mltiplos, que atuam com diversos
produtos e segmentos do mercado bancrio (como intermediao
financeira, previdncia, seguros e gesto de fundos). A concluso
dos autores que o processo de fuses e aquisies no setor bancrio
realmente proporcionou um aumento na eficincia de intermediao
dos bancos compradores. Esse resultado pode ser explicado, possi-
velmente, pelo aprimoramento no gerenciamento operacional dos
bancos e pelos cortes nos custos administrativos e de pessoal.
Foi observado, tambm, que a melhoria na eficincia foi mais
significativa nos bancos privados nacionais do que nos bancos estran-
geiros, j que os primeiros obtiveram maiores ganhos neste quesito,
tanto com relao intermediao quanto em relao aos resultados.
Isto pode explicar o motivo pelo qual os bancos privados nacionais,
principalmente Bradesco e Ita, lideraram o processo de fuses e
aquisies ocorrido no perodo.
Carvalho (2002) tambm argumenta que a entrada de bancos
estrangeiros no Brasil no trouxe nenhuma melhoria em termos de
eficincia e de caractersticas operacionais. Os avanos tecnolgicos
foram introduzidos mais intensamente por bancos nacionais do que

por bancos estrangeiros. As estruturas dos balanos contbeis nos
dois casos so muito semelhantes, sendo caracterizadas por uma
maior importncia das operaes de curto prazo, das aplicaes em
ttulos pblicos e dos investimentos em securitizao.
Rocha (2002) conclui que a participao dos bancos estrangeiros
na reestruturao bancria, entre 1997 e 2000, foi fundamental para a
solidez do setor bancrio brasileiro. No entanto, a maioria das expec-
tativas com relao presena desses bancos no foi atendida, como,
por exemplo, nas questes de eficincia, gerenciamento, capacidade
de emprestar, diversificao e sistemas de controles de riscos. A ex-
pectativa de reduo dos spreads e dos juros ativos, com consequente
ampliao do crdito, tambm no foi observada. Os bancos estran-
geiros tm atuado de forma semelhante aos bancos nacionais, com
relao intermediao financeira e preferncia por operaes de
tesouraria, sendo ainda mais dependentes das aplicaes financeiras e
em ttulos da dvida pblica principalmente a indexada ao cmbio,
da qual so os principais compradores. A justificativa para esse tipo
de atuao a necessidade de fazer hedge em moeda estrangeira de
seus investimentos no pas, alm de considerarem essas operaes
altamente lucrativas, sobretudo frente ao baixo risco.
As expectativas de modificaes e modernizaes na regulamen-
tao prudencial e na superviso bancria pelos bancos estrangeiros
tambm no foram observadas, j que estas esto muito mais rela-
cionadas ao mercado domstico, principalmente aps os problemas
bancrios de 1995-1996. Portanto, os bancos estrangeiros no causa-
ram mudanas significativas no sistema bancrio brasileiro, quer com
relao competitividade e eficincia, quer com relao ao estmulo
ao crescimento, pela ampliao da oferta de crdito.
Por ltimo, o autor conclui que altamente improvvel que a
liberalizao do sistema financeiro brasileiro resulte em desnacio-
nalizao bancria quase total, como ocorreu nos demais pases da
Amrica Latina, principalmente Argentina, Mxico e Chile. A razo
para essa diferena a especificidade do mercado bancrio brasileiro,
no qual as instituies domsticas, tanto pblicas federais quanto
privadas, atuam como bancos universais, com grandes redes nacio-

nais de atendimento e alta participao no mercado. Os dois maiores
bancos pblicos federais, Banco do Brasil e Caixa Econmica Federal,
respondem por parcela significativa de emprstimos e depsitos, alm
de atuarem como instrumentos de implementao de poltica econ-
mica. Os dois maiores grupos bancrios privados nacionais, Bradesco
e Ita, esto bem capitalizados e gerenciados, alm de apresentarem
altas lucratividades. A participao ativa desses bancos na conso-
lidao do setor bancrio do pas resultou em ganhos significativos
de escala e de market share, fazendo com que ficassem com valores de
mercado muito acima de seus valores patrimoniais, o que, adicionado
aos significativos tamanhos relativos dessas instituies, dificulta em
muito o recebimento de propostas de compra. Os bancos estrangeiros,
aps 1997, tambm se tornaram relevantes, porm de importncia
secundria, se comparados aos bancos nacionais.
Caracterizao do sistema financeiro nacional
Estrutura
A estrutura funcional do Sistema Financeiro Nacional (SFN)

composta de dois subsistemas, o normativo e o operativo. O subsis-
tema normativo constitudo por rgos normativos, responsveis
pelo estabelecimento de polticas e normas aplicveis ao SFN, e
por entidades supervisoras, que so responsveis pela execuo das
polticas e normas estabelecidas pelos rgos normativos, bem como
pela fiscalizao das instituies participantes do SFN (site do Banco
Central do Brasil).
Os rgos normativos do SFN so: o Conselho Monetrio Na-
cional (CMN), responsvel pelo estabelecimento das diretrizes
da poltica monetria, creditcia e cambial; o Conselho Nacional
de Seguros Privados (CNSP), responsvel por fixar as diretrizes e
normas da poltica de seguros privados; e o Conselho de Gesto da
Previdncia Complementar (CGPC), responsvel pela regulao,
normatizao e coordenao das atividades das entidades fechadas

de previdncia complementar (fundos de penso).
A cada rgo normativo esto vinculadas entidades superviso-
ras, que so responsveis por executar e fiscalizar o cumprimento
das normas e polticas determinadas por cada rgo normativo. As
entidades supervisoras vinculadas ao Conselho Monetrio Nacional
so o Banco Central do Brasil e a Comisso de Valores Mobilirios
(CVM), que a autarquia responsvel por regulamentar, desenvol-
ver, controlar e fiscalizar o mercado de valores mobilirios do pas.
O Banco Central do Brasil, por sua vez, responsvel por garantir
o poder de compra da moeda nacional, tendo por objetivos zelar pela
adequada liquidez da economia, manter as reservas internacionais
em nvel adequado, estimular a formao de poupana, zelar pela
estabilidade e promover o permanente aperfeioamento do sistema
financeiro. Dentre suas atribuies esto: emitir papel-moeda e
moeda metlica; executar os servios do meio circulante; receber
recolhimentos compulsrios e voluntrios das instituies financeiras
e bancrias; realizar operaes de redesconto e emprstimo s insti-
tuies financeiras; regular a execuo dos servios de compensao
de cheques e outros papis; efetuar operaes de compra e venda
de ttulos pblicos federais; exercer o controle de crdito; exercer a
fiscalizao das instituies financeiras; autorizar o funcionamento
das instituies financeiras; estabelecer as condies para o exerccio
de quaisquer cargos de direo nas instituies financeiras; vigiar
a interferncia de outras empresas nos mercados financeiros e de
capitais; e controlar o fluxo de capitais estrangeiros no pas.
Para operacionalizao de algumas de suas atribuies, o Banco
Central do Brasil disponibiliza s instituies bancrias e aos bancos
de investimento contas denominadas reservas bancrias, cuja ti-
tularidade obrigatria para as instituies que recebem depsitos
vista e opcional para os bancos de investimento e para os bancos
mltiplos sem carteira comercial. Por meio dessas contas, as institui-
es financeiras cumprem os recolhimentos compulsrios/encaixes
obrigatrios sobre recursos vista, sendo que elas funcionam tam-
bm como contas de liquidao.
As entidades supervisoras do Conselho Nacional de Seguros

Privados so: a Susep, que a autarquia responsvel pelo controle e
fiscalizao do mercado de seguro, previdncia privada aberta e capi-
talizao; o IRB, por sua vez, tem a atribuio de regular o cosseguro,
o resseguro e a retrocesso, alm de promover o desenvolvimento das
operaes de seguros no pas.
A entidade supervisora vinculada ao Conselho de Gesto da
Previdncia Complementar a Secretaria de Previdncia Comple-
mentar (SPC), que o rgo responsvel por fiscalizar as atividades
das Entidades Fechadas de Previdncia Complementar (fundos de
penso). A SPC se relaciona com os rgos normativos do sistema
financeiro na observao das exigncias legais de aplicao das reser-
vas tcnicas, fundos especiais e provises, que as entidades sob sua
jurisdio so obrigadas a constituir e que tm diretrizes estabelecidas
pelo Conselho Monetrio Nacional.
O subsistema operativo, por sua vez, constitudo por operadores
vinculados a cada entidade supervisora. Os operadores vinculados ao
Banco Central so as instituies financeiras captadoras de depsitos
vista, as demais instituies financeiras e outros intermedirios
financeiros e administradores de recursos de terceiros.
So considerados instituies financeiras captadoras de depsitos
vista os bancos mltiplos, bancos comerciais, Caixa Econmica
Federal e cooperativas de crdito. Todas essas instituies, com
exceo das ltimas, so os objetos de estudo deste trabalho. Os
bancos mltiplos so instituies financeiras privadas ou pblicas
que realizam operaes ativas, passivas e acessrias das diversas
instituies financeiras, por intermdio das carteiras comercial, de
investimento e/ou de desenvolvimento (somente pode ser operada
por banco pblico), de crdito imobilirio, de arrendamento mer-
cantil e de crdito, financiamento e investimento. O banco mltiplo
deve ser constitudo com, no mnimo, duas carteiras, sendo uma
delas, obrigatoriamente, comercial ou de investimento. Deve ser
constitudo sob a forma de sociedade annima e em sua denominao
social deve constar a expresso Banco.9
9 Resoluo CMN 2.099, de 1994.

Os bancos comerciais so instituies financeiras privadas ou

pblicas, que tm como objetivo principal ofertar recursos para
financiar, a curto e mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empre-
sas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e terceiros em geral. A
captao de depsitos vista, livremente movimentveis, atividade
tpica do banco comercial, que pode tambm captar depsitos a pra-
zo. Deve ser constitudo sob a forma de sociedade annima e na sua
denominao social deve igualmente constar a expresso Banco.
A Caixa Econmica Federal, empresa pblica vinculada ao Mi-
nistrio da Fazenda, assemelha-se aos bancos comerciais, podendo
captar depsitos vista, realizar operaes ativas, efetuar prestao
de servios, operar com crdito direto ao consumidor, financiar bens
de consumo durveis e emprestar sob garantia de penhor industrial e
cauo de ttulos. Diferentemente das demais instituies, entretan-
to, a Caixa prioriza a concesso de emprstimos e financiamentos a
programas e projetos nas reas de assistncia social, sade, educao,
trabalho, transportes urbanos, habitao, saneamento e esporte,
alm de possuir os monoplios do emprstimo sob penhor de bens
pessoais e sob consignao e da venda de bilhetes de loteria federal.
A instituio responsvel, ainda, por centralizar o recolhimento
e posterior aplicao de todos os recursos oriundos do Fundo de
Garantia do Tempo de Servio (FGTS), integrando o Sistema Bra-
sileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE) e o Sistema Financeiro
da Habitao (SFH).
As cooperativas de crdito so originadas da associao de pessoas
de uma rea determinada de atuao, sob certas condies, como,
por exemplo, funcionrios de uma mesma empresa ou grupo de
empresas, profissionais de determinado segmento ou empresrios.
Os eventuais lucros auferidos com as operaes de prestao de ser-
vios e oferecimento de crdito aos cooperados so repartidos entre
os associados. Para constituio, devem possuir o nmero mnimo
de vinte cooperados e adequar sua rea de ao s possibilidades de
reunio, controle, operaes e prestaes de servios. Esto autori-
zadas a aplicar recursos no mercado financeiro e a realizar operaes
de captao por meio de depsitos vista e a prazo de associados, de
emprstimos, repasses e refinanciamentos de outras entidades finan-

ceiras, e de doaes. Podem conceder crdito somente a associados,
por meio de desconto de ttulos, emprstimos e financiamentos. As
cooperativas de crdito devem adotar, obrigatoriamente, em sua
denominao social, a expresso Cooperativa, sendo vedada a
utilizao da palavra Banco.
As demais instituies financeiras so: agncias de fomento; as-
sociaes de poupana e emprstimo; bancos de desenvolvimento;
bancos de investimento; Banco Nacional de Desenvolvimento Eco-
nmico e Social (BNDES); companhias hipotecrias; cooperativas
centrais de crdito; sociedades de crdito, financiamento e investi-
mento; sociedades de crdito imobilirio; e sociedades de crdito ao
microempreendedor.
So classificados como outros intermedirios financeiros e admi-
nistradores de recursos de terceiros as administradoras de consrcio,
as sociedades de arrendamento mercantil, as sociedades corretoras
de cmbio, as sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios,
as sociedades de crdito imobilirio e as sociedades distribuidoras
de ttulos e valores mobilirios.
Os operadores vinculados CVM so as bolsas de mercadorias
e futuros e a Bolsa de Valores. Os operadores da Susep so o Insti-
tuto de Resseguros do Brasil (IRB), as sociedades seguradoras, as
sociedades de capitalizao e as entidades abertas de previdncia
complementar. Os operadores vinculados SPC, por sua vez, so as
entidades fechadas de previdncia complementar (fundos de penso).
Dentre as instituies relacionadas, ocupam posio de destaque,
no mbito do sistema de pagamentos, os bancos comerciais, os bancos
mltiplos com carteira comercial, as caixas econmicas e, em plano
inferior, os bancos cooperativos e as cooperativas de crdito. Essas
instituies captam depsitos vista e, em contrapartida, oferecem
aos seus clientes contas movimentveis por cheque, muito utilizadas
pelo pblico em geral, pessoas fsicas e jurdicas, para fins de paga-
mentos e transferncias de fundos.
O Sistema Financeiro Nacional est dividido, ainda, em dois
grandes segmentos: o mercado de crdito e o mercado de capitais.
O mercado de capitais restringe-se a apenas algumas grandes em-

presas que conseguem realizar captaes por meio da emisso de
debntures e notas promissrias, tanto no mercado interno quanto
no externo. O mercado de crdito, por sua vez, composto por re-
cursos direcionados e recursos livres. Os recursos direcionados so
aqueles utilizados em operaes com taxas j estabelecidas, por meio
de programas ou repasses governamentais, geralmente destinados
aos setores rural, habitacional e de infraestrutura. Os recursos livres,
por sua vez, esto associados s operaes contempladas na Circular
no 2.957/1999 do Banco Central, com taxas de juros livremente
acordadas entre o credor e o tomador. Esses recursos podem ser
destinados a diversas linhas de financiamentos, criadas pelo sistema
financeiro para atender demanda por crdito dos vrios setores da
economia, principalmente com relao necessidade de capital de
giro (Jacob, 2003).
Com relao propriedade, as instituies podem ser classifica-
das em bancos pblicos (federais ou estaduais), privados nacionais,
privados com controle estrangeiro e privados com participao
estrangeira. Os bancos pblicos operam em segmentos de interesse
estratgico para o desenvolvimento econmico, atuando, especial-
mente, no provimento de crdito direcionado de longo prazo. Uma
das principais diferenas dessas instituies em relao s demais
so as condies de captao de recursos, uma vez que grande parte
dos seus passivos formada por depsitos compulsrios com taxas
administradas (Jacob, 2003). As instituies com maior participao
no total de ativos do sistema financeiro, e que sero analisadas neste
trabalho, so o Banco do Brasil e a Caixa Econmica Federal.
Os bancos privados atuam, principalmente, como provedores
de capital de giro ou de recursos de curto prazo. Embora tenham
operaes com recursos direcionados, por meio de repasses e da
carteira do Sistema Financeiro da Habitao, suas estratgias esto
voltadas, principalmente, para prover recursos livres (Jacob, 2003).
So considerados bancos privados nacionais aqueles em que a par-
ticipao estrangeira no capital votante inferior a 10%. Os bancos
com participao estrangeira so aqueles em que de 10% a 49,9% do
capital votante pertence a estrangeiros. Os bancos com controle es-

trangeiro, por sua vez, so aqueles em que a participao estrangeira
no capital votante superior a 50%.
Recentemente, tem sido observada uma forte transformao no
perfil do credor brasileiro, com o setor privado assumindo crescen-
te parcela de mercado anteriormente ocupada pelo setor pblico.
Esta inflexo das participaes dos dois setores ocorre com maior
intensidade aps 1994, depois da estabilidade monetria, e no ano
2000, com a privatizao do Banespa (Tabela 1.6). Este processo
deve-se forte crise de liquidez enfrentada pelos bancos estaduais
e ao consequente processo de privatizao estimulado pelo Proes.
Atualmente, a participao do crdito do setor pblico sustentada
pelo Banco do Brasil, Caixa Econmica Federal, Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social, Nossa Caixa e alguns bancos
estaduais, como o Banrisul.
Tabela 1.6 Evoluo da participao dos sistemas financeiros pblico e privado nas
operaes de crdito do sistema financeiro
Ano Setor Pblico Setor Privado
1988 65% 35%
1989 68% 32%
1990 67% 33%
1991 65% 35%
1992 64% 36%
1993 62% 38%
1994 58% 42%
1995 56% 44%
1996 56% 44%
1997 56% 44%
1998 53% 47%
1999 52% 48%
2000 49% 51%
2001 38% 62%
2002 37% 63%
Regulamentao
As crises bancrias se mostraram recorrentes e quase inexorveis

ao longo da histria dos bancos. O setor possui uma significativa
vulnerabilidade, uma vez que participa da soberania monetria do
Estado, na medida em que cria dinheiro de crdito, realiza os servios
de compensao e administra os meios de pagamento. Alm disso, as
instituies bancrias so altamente endividadas, por meio de uma
corrente de elos, de modo que uma crise em apenas uma instituio
pode se transformar, facilmente, em crise geral do sistema. A rele-
vncia do setor tambm pode ser explicada pelo papel estratgico que
desempenha na economia, por meio da intermediao financeira e do
financiamento das atividades econmicas. As crises bancrias afetam a
economia de forma mais profunda do que as crises de outras empresas,
j que afetam o crdito, juros, investimentos e o nvel da atividade
econmica, provocando, ainda, fugas de capital e o agravamento dos
problemas de balano de pagamentos. Ademais, a soluo de crises
bancrias exige grande volume de recursos pblicos (Corazza, 2001).
De modo geral, as crises so provocadas pela conjugao de
fatores macroeconmicos, como um ambiente de instabilidade, e
microeconmicos. A fragilidade microeconmica pode ser conse-
quncia de uma baixa qualidade dos ativos, decorrente de uma m
administrao ou de prticas fraudulentas, o que, por sua vez, cau-
sado, principalmente, por deficincias do sistema de regulamentao
e superviso bancrias.
Geralmente, as crises bancrias tm incio no auge dos ciclos
econmicos, pois nesses perodos os bancos tendem a aumentar os
emprstimos e a assumir maiores riscos. Essa tendncia expressa a
hiptese da fragilidade financeira formulada por Minsky, em 1982. O
auge cclico depende crescentemente do endividamento para finan-
ciar gastos de expanso; entretanto, os lucros no crescem na mesma
taxa que o endividamento, fazendo com que as empresas se tornem
incapazes de saldar seus compromissos financeiros. Esse processo
resulta em aumento da inadimplncia e, portanto, da fragilizao
dos bancos, provocando as crises (Corazza, 2001).
Dessa forma, devido sua importncia econmica e existncia

de assimetrias de informao em suas operaes, o que poderia
levar ao surgimento de risco sistmico e de seleo adversa, o setor
de servios financeiros necessita de um conjunto de instituies
governamentais e de mercado que seja capaz de fornecer um slido
arcabouo de regulamentao e de fiscalizao de suas atividades
(Strachman e Vasconcelos, 2001).
Torna-se necessria at mesmo, em uma poca de crescente
integrao internacional de comrcio, finanas e fluxos de capitais,
a homogeneizao dos diferentes mercados nacionais, em direo
a um padro comum de ordenamento institucional. Vrios fruns
de discusso, como BIS, FMI, OECD e OMC, procuram definir
esse ordenamento institucional. Entretanto, atualmente, vem sendo
adotado o paradigma vigente nos EUA, direcionado, principalmente,
aos interesses dos acionistas (Strachman e Vasconcelos, 2001).
Para enfrentar os desafios da regulamentao prudencial, criados
pelas transformaes financeiras intensas ocorridas desde a dcada de
70, principalmente relacionadas liberalizao dos controles sobre as
atividades dos bancos e das instituies financeiras no bancrias,
securitizao, proliferao dos instrumentos derivativos de crdito
e globalizao financeira, os bancos centrais dos pases do chamado
Grupo dos 10 (G10)10 criou, em 1975, o Basle Committee. O chamado
Comit para Prticas de Superviso e Regulamentao Bancria do
Banco de Compensaes Internacionais (BIS) tem procurado esta-
belecer e aperfeioar normas e princpios comuns de referncia para
o sistema bancrio internacional. Em 1988, os bancos centrais do
G10 assinaram um acordo denominado International Convergence
of Capital Measurement and Capital Standards, conhecido como
Acordo da Basileia, que previu a harmonizao internacional das
regulamentaes relativas adequao de capital dos bancos inter-
nacionais. Seu principal objetivo era fortalecer o sistema financeiro
internacional e reduzir uma fonte de desigualdade competitiva entre
10 Os pases-membros do G10 so Blgica, Canad, Frana, Alemanha, Itlia,

Japo, Holanda, Sucia, Reino Unido, Estados Unidos e Sua.
os bancos internacionais. Para alcanar esses objetivos, foram espe-

cificados os recursos que podem ser considerados como capital dos
bancos e estabelecidos os requerimentos mnimos para a capitalizao
dessas instituies.
Nessa nova sistemtica, o montante de capital de um banco
determinado em funo da razo capital-ativo, que corresponde
ao inverso da alavancagem, e em funo do risco diferenciado das
operaes ativas. A utilizao desses dois conceitos pode ser jus-
tificada pelo fato de os bancos utilizarem, geralmente, muito mais
alavancagem financeira do que a maioria das outras corporaes
comerciais, o que faz com que seja necessrio o estabelecimento de
um limite para essa alavancagem. Alm disso, os bancos assumem
mais riscos operacionais do que as empresas produtivas, sendo ne-
cessrio explicitar e ponderar esses riscos em relao ao patrimnio
da instituio (Soares, 2001).
A adeso ao Acordo no obrigatria, entretanto a no aderncia
sujeitaria o pas a coeres de ordem poltica e econmica. Ao aderir
ao Acordo, a autoridade monetria do pas assume o compromisso
de exigir dos bancos um nvel de capital que seja compatvel com o
volume de suas operaes ativas, ou seja, que o Patrimnio Lquido
Ajustado (PLA) dos bancos seja igual ou superior ao Patrimnio
Lquido Exigvel (PLE). O Acordo definiu o PLA como o capital
mnimo compatvel com o grau de risco das operaes ativas, sendo
formado pela soma dos valores contidos em duas categorias de contas:
principal (nvel um), que deve compor, no mnimo, 50% do capital,
e suplementar (nvel dois). As contas de nvel um, consideradas
integralmente no PLA, incluem somente aes permanentes e reser-
vas abertas, como o montante de capital social, reservas de capital,
reservas de lucros livres de compromisso, dentre outras contas. As
contas de nvel dois, consideradas parcialmente no PLA, incluem
reservas fechadas, reservas de reavaliao, reservas de contingncias,
reservas especiais de lucros no distribudos, dentre outras. O PLE,
por sua vez, representa o capital que o banco deve ter e obtido por
meio da multiplicao do inverso da alavancagem que corresponde
razo capital-ativo pelo total do ativo ponderado pelo risco. O
capital de um banco, portanto, deve ser funo direta do risco dos

seus ativos e indireta da alavancagem, o que representou a exigncia
de maior nvel de capitalizao s instituies mais propensas ao
risco (Soares, 2001).
Cabe ao Banco Central do pas, ainda, para clculo do PLE, a de-
finio da alavancagem do sistema financeiro e do risco (ponderao)
dos ativos bancrios, bem como a determinao de quais recursos
(contas do balancete patrimonial) os bancos devem considerar como
componentes do PLA.
O Acordo estabelece que os pases signatrios devem possuir
um valor mnimo de alavancagem de 12,5, o que corresponde a um
capital mnimo de 8% em relao ao ativo total ponderado. Alm
disso, foram definidas cinco categorias de risco para os ativos: dispo-
nibilidades, ttulos federais, aplicaes em ouro, ttulos dos governos
estaduais e municipais e crditos, que so classificados em risco
nulo, reduzido e risco normal, com ponderao de 0%, 10%, 20%,
50% e 100%, respectivamente. Entretanto, as autoridades nacionais
estariam livres para fixar exigncias mais altas que as contempladas
no Acordo (Soares, 2001).
O Banco Central do Brasil aderiu ao Acordo da Basileia em agosto
de 1994,11 mesmo ano da estabilizao econmica, sujeitando os
bancos brasileiros manuteno de um Patrimnio Lquido Exigido
(PLE), em funo do risco, de pelo menos 8% das operaes ativas.
Em 1997, com o objetivo de contrair o crdito, esse percentual foi
elevado para 10%12 e, posteriormente, para 11%,13 com consequente
reduo da alavancagem para 9,09% (Jacob, 2003). Alm disso, nesse
mesmo ano, o Banco Central elevou o risco do crdito tributrio de
20% para 300% e incluiu as operaes de swap, com ouro e as refe-
ridas em outras moedas na equao de clculo do PLE, como soma
de parcelas independentes (Soares, 2001).
11 Resoluo no 2.099, de agosto de 1994.

12 Resoluo no 2.399, de 1997.
13 Circular no 2.784, de 1997.
Para estabelecer o PLE, foram criadas cinco classificaes de

risco dos ativos, com ponderao de 0%, 20%, 50%, 100% e 300%,
sendo: 0% (risco nulo) atribudo a ativos como recursos em cai-
xa, reservas junto autoridade monetria, ttulos pblicos federais
e reservas em moeda estrangeira depositadas no Banco Central; 20%
(risco reduzido) atribudo a depsitos bancrios de livre movimen-
tao mantidos em bancos, aplicaes em ouro e disponibilidades
em moeda estrangeira; 50% (risco reduzido) atribudo a ttulos
estaduais e municipais, financiamentos habitacionais e aplicaes no
interbancrio; 100% (risco normal) atribudo s aplicaes em aes,
debntures, obrigaes da Eletrobrs, Ttulos da Dvida Agrria
(TDA), s operaes vinculadas a bolsas de valores, de mercadorias
e de futuros e s operaes de emprstimos e financiamento, tais
como financiamentos rurais, agroindustriais, a empreendimentos
imobilirios, de infraestrutura, de desenvolvimento e exportao
(Soares, 2001); e 300% atribudo aos crditos tributrios.
Dessa forma, no h exigncia de capital para deter ttulos p-
blicos, ao passo que, para cada R$ 100,00 emprestados, a instituio
deve deter R$ 11,00 em capital prprio (Jacob, 2003). Ou seja, a
limitao para que os bancos comprem ttulos do governo federal
passa a ser a sua capacidade de captar recursos a um custo inferior
ao rendimento desses ttulos.
No foi estabelecido, entretanto, o procedimento para o clculo
do Patrimnio Lquido Ajustado (PLA), de forma que o Patrimnio
Lquido (PL) acrescido do resultado entre receitas e despesas foi
utilizado como proxy do PLA. Somente em agosto de 1998, com
a Resoluo no 2.543, o PLA foi definido em conformidade com o
Acordo da Basileia, ou seja, pelo somatrio dos dois nveis de capital,
principal e suplementar (Banco Central do Brasil, 1998).
Essa mesma resoluo normatizou, ainda, outras questes rela-
cionadas ao capital das instituies bancrias, como um montante
mnimo de capital para funcionamento dos bancos e o patrimnio
mnimo necessrio das pessoas fsicas que controlam as instituies
financeiras. Essas outras regulamentaes, que no constavam no
Acordo da Basileia, foram consideradas por alguns autores como
responsveis pela criao de dificuldades para os bancos pequenos,

restringindo a concorrncia no setor, em um momento em que essas
instituies necessitavam de estmulo. Um desses crticos, Rober-
to Troster, argumentou que essas exigncias contriburam para a
oligopolizao do setor, ao fragilizar mais de cinquenta bancos. O
aumento de capital para os bancos comerciais foi de 60%. No caso
dos bancos mltiplos, o aumento foi diferenciado por carteira, sendo
de 60% para as carteiras comerciais e de investimento, de 722% para
as de desenvolvimento, de 135% para as financeiras e de 174% para a
carteira imobiliria (Soares, 2001).
Como a lucratividade medida pela razo lucro-capital, o banco
postergar a ampliao do seu capital para maximizar sua taxa de
lucro. Dessa forma, tender a aplicar percentual maior dos seus
recursos em ativos que no exigem correspondncia com o capital, o
que no o caso do crdito. Portanto, aumentar a razo capital-ativo
(diminuir a alavancagem) uma maneira de restringir os crditos,
uma vez que, se os bancos no puderem ou no acharem conveniente
aumentar o capital, devero reduzir as aplicaes de risco, ou seja, os
emprstimos. Por outro lado, o sistema tende a aumentar a demanda
por ttulos do governo federal, considerados aplicaes sem risco,
mesmo que o volume de crdito do banco no supere o seu limite.
Em estudos, foi verificado que os bancos brasileiros possuem um
perfil conservador no que diz respeito exigncia de capital mnimo
em relao ao risco das operaes ativas, uma vez que esse percentual,
na maioria dos casos, supera os limites estipulados pelo Comit da
Basileia (De Paula e Marques, 2006). Em dezembro de 2006, o n-
dice de Basileia, no Brasil, foi 18,8%, ou seja, 7,8 pontos percentuais
maior do que o mnimo exigido no pas. Nos vinte e quatro meses
anteriores, a variao foi muito pequena, sendo que o menor ndice
foi de 17,5% em maio de 2006, enquanto o maior foi de 19,4% em
setembro de 2006 (Banco Central do Brasil, 2007).14
14 Em dezembro de 2006, das 1.781 instituies existentes, estavam desenquadra-

das do Limite de Basileia 55 instituies de pequena representatividade sob a
tica do SFN (Banco Central, 2007).
No intuito de aperfeioar e garantir um monitoramento das ativi-

dades bancrias, o Comit da Basileia divulgou, em 1997, um estudo
preliminar sobre os princpios fundamentais para uma superviso
bancria efetiva. Esse estudo sugeriu a adoo de 25 princpios
como referncia bsica para as autoridades de superviso em todos
os pases, membros ou no membros. Foi proposto, ainda, que fosse
efetuado, juntamente com autoridades multilaterais (como o FMI),
o monitoramento da implementao desses princpios nos diversos
pases (Freitas e Prates, 2003). Esses princpios buscavam assegurar
que as instituies estabelecessem e cumprissem polticas, prticas
e procedimentos adequados, possussem sistemas de informaes
gerenciais que permitissem identificar a eventual concentrao de
risco em suas carteiras e implementassem polticas e procedimentos
adequados para monitorar e controlar esses riscos. Em 1998, com a
finalidade de aprimorar ainda mais a superviso dos riscos e contro-
les, o Comit publicou os treze princpios que compem os alicerces
dos controles internos (Moraes, 2003).
A partir da crise asitica do final dos anos 90, surge um esforo
mundial no sentido de rediscutir as leis de insolvncia, objetivando
a criao de estruturas que pudessem minimizar os efeitos das crises
sistmicas financeiras sobre o setor real e que incentivassem esfor-
os de recuperao eficientes (Costa, 2004). Esse reordenamento
foi proposto com o objetivo de resolver trs questes principais: a)
o funcionamento inadequado e ineficiente do mercado financeiro
internacional, bem como a insuficincia de transparncia das in-
formaes sobre os pases perifricos; b) a negligncia dos bancos
e investidores estrangeiros, resultado da expectativa de que o FMI
e os governos dos pases centrais socorreriam os pases em caso de
crises de liquidez ou solvncia (problema de moral hazard); e c) as
deficincias verificadas na infraestrutura institucional dos sistemas
financeiros dos pases perifricos (Freitas e Prates, 2003).
Nesse contexto, o Comit divulgou, em 1999, uma proposta de
reviso do Acordo de Capital de 1988. O chamado Novo Acordo de
Capital da Basileia, Novo Acordo ou Basileia II apresentou alternati-
vas mais sofisticadas para o clculo do capital mnimo regulamentar.
Direcionado para os grandes bancos internacionalmente ativos, o

Novo Acordo se baseia em trs pilares complementares: a) requeri-
mento mnimo de capital, no qual tambm foi includa uma matriz
de classificao de crdito externo, contra os quais certos nveis de
capital precisam ser mantidos, bem como o risco operacional e o
risco excessivo de taxa de juros;15 b) redefinio da superviso da
adequao de capital, pilar que est baseado no estilo de superviso
britnico de reviso contnua, no qual a instituio tem flexibilidade
para exigir uma reserva de capital superior ao nvel mnimo de 8%,
de acordo com o grau de sofisticao das relaes e da capacidade de
o banco estabelecer um padro de controle interno; e c) disciplina
de mercado, que consiste no fornecimento de informaes suficientes
para viabilizar uma avaliao da gesto dos riscos e de seus nveis de
adequao de capital (Freitas e Prates, 2003).
Uma das principais alteraes verificada nesse Novo Acordo a
incorporao do risco operacional em sua estrutura (requerimento
a, acima), pois se verificou que, mesmo aps a implementao do
Acordo da Basileia I, os bancos continuaram a incorrer em perdas
financeiras. Podem ser caracterizados como riscos operacionais os
assaltos, violao de computadores, falhas em sistemas, processos
inadequados e erros de funcionrios. Nesse sentido, o atendimento
ao quesito transparncia, terceiro pilar (c) do Novo Acordo, ex-
tremamente importante para expor ao mercado quais medidas so
adotadas para mitigar tais riscos (Caldas e Carvalho, sem data).
Caldas e Carvalho (sem data) destacam que as principais dife-
renas entre os Acordos da Basileia I e II, na prtica, so estruturais.
Nos dois Acordos, as instituies financeiras devem ter capital sufi-
ciente para fazer frente aos riscos que reconhecem e resolvem correr
em funo de o trade-off risco/retorno ser favorvel; entretanto, o
Novo Acordo acrescenta que a adoo de boas prticas de gerencia-
mento de riscos pelos bancos deve ser verificada pelos reguladores.
adicionada tambm a necessidade de que as instituies demons-
15 Quando os bancos utilizam como funding de operaes de mdio prazo recursos

de curto prazo sem efetuar hedge adequado.
trem transparncia e melhor comunicao com o mercado em que

atuam.
O Acordo da Basileia II busca minimizar os problemas resultan-
tes da padronizao imposta por regras gerais. Dessa forma, torna
possvel que as instituies adotem modelos mais prximos de seu
ambiente particular, ou seja, mais compatveis com o perfil de risco
de cada uma, conforme a atividade que decidam realizar.
Posteriormente, na divulgao do Novo Acordo, foram intro-
duzidos, no primeiro pilar, novos critrios alternativos para a clas-
sificao dos riscos. Foi permitida a utilizao dos ratings de crdito
externo (credit external ratings) elaborados pelas agncias privadas
de classificao de risco, bem como a adoo de ratings internos
(internal ratings based approach), elaborados pelos prprios bancos,
desde que aprovados pelas autoridades domsticas de superviso.
Entretanto, inicialmente, a maioria dos bancos deveria adotar os
ratings externos, pois somente os grandes bancos internacionais
teriam condies de desenvolver internamente sistemas sofisticados
de avaliao dos riscos.
Freitas e Prates (2003) argumentam, contudo, que as novas regras
podem ter efeitos prejudiciais sobre as condies de financiamento
dos pases, por dois motivos. Primeiramente, podero deteriorar
as condies de acesso ao mercado internacional de crdito, tanto
no segmento de emprstimos bancrios quanto no de crdito se-
curitizado, uma vez que os bancos internacionais so, ao lado dos
investidores institucionais, os principais compradores de ttulos de
renda fixa (bnus, euronotes, commercial papers etc.). Por outro lado,
as novas regras podem afetar negativamente as condies domsticas
de financiamento bancrio.
As autoras argumentam que o Novo Acordo atribuiu importncia
significativa s agncias de rating. Todavia, importante salientar
que essas agncias desempenharam um papel fundamental na pro-
pagao da crise de desconfiana nos pases asiticos, reforando o
comportamento de manada caracterstico do funcionamento dos
mercados financeiros, alm de terem se equivocado fortemente em
seus ratings originais, pois, se assim no fosse, estes no precisariam
ser revistos de forma to abrupta. Para um pas em desenvolvimento,

o anncio de um rebaixamento na classificao das agncias de rating
pode ter implicao sistmica, uma vez que pode originar uma fuga
de capitais, o que conduziria a um novo rebaixamento, reforando
o pnico e criando um crculo vicioso que dificultaria ainda mais o
acesso aos mercados internacionais. As novas regras poderiam, ainda,
deteriorar as condies de acesso dos pases em desenvolvimento ao
mercado de crdito bancrio nas situaes de normalidade, uma vez
que os critrios utilizados na anlise e classificao do risco soberano
no so claros. Geralmente, essas agncias se baseiam na anlise de
variveis de difcil mensurao.
Outros problemas podem ser gerados devido utilizao dos
ratings externos. A diferena entre AA e A+, por exemplo,
insignificante em termos de risco de falncia, mas implica um salto
de 20% a 100% no aprovisionamento de capital, no caso de uma cor-
porao. Alm disso, somente as corporaes e bancos americanos
so amplamente avaliados (mesmo assim, apenas se emitem ttulos
de dvida). Na Europa esse sistema est comeando a se desenvolver,
enquanto nos pases perifricos a atuao destas agncias ainda mais
limitada. Por ltimo, empresas que recorrem a agncias de rating e
forem classificadas abaixo de B sero penalizadas com 150% de
aprovisionamento, enquanto que as empresas sem avaliao devem
ter uma proviso de 100%. Esse critrio incentivar as empresas com
maiores dificuldades a no procurar obter uma avaliao.16
No caso do Brasil, a implementao desse Novo Acordo est sen-
do feita de forma gradual, sendo que o cronograma de implantao
para os diferentes mtodos, estabelecido pelo Banco Central, abrange
o perodo de 2006 a 2011 (Caldas e Carvalho, sem data). Em 2011,
ser iniciado o processo de autorizao para uso de modelos inter-
nos, que devero ser implementados em 2013, em substituio aos
modelos padronizados. Em julho de 2008, grande parte das medidas
do Novo Acordo foram implementadas, dentre as quais podemos
16 A nica agncia que divulga ratings no solicitados a Moodys.

destacar: exigncia de alocao de capital para cobertura do risco

operacional e dos riscos de mercado de juros ps-fixados, commodities
e aes; reduo do percentual de alocao de capital para operaes
de varejo17 de 100% para 75%, uma vez que so de menor valor e tm
risco diludo; aumento da alocao de capital para linhas em que o
banco no pode suspender o crdito de forma unilateral, como
o caso das contas garantidas e do cheque especial (nesses casos, o
banco dever alocar capital para todo o limite de crdito disponvel
ao cliente, mesmo que este no tenha sido utilizado); a denominao
do capital mnimo exigido dos bancos para cobrir perdas inesperadas
nas suas atividades foi alterada de Patrimnio Lquido Exigido (PLE)
para Patrimnio de Referncia Exigido (PRE), que considerar seis
tipos de risco operacional, variao de aes, taxas de juros e preos
de mercadorias e commodities, exposio em ouro, moeda estrangeira
e variao cambial. No caso do crdito imobilirio, a ponderao foi
vinculada relao entre o valor emprestado e o valor do imvel. Caso
o banco financie at 50% do valor do imvel com garantia de alienao
fiduciria ou hipoteca, a exigncia de capital ser 30% menor do que
na regra anterior; se financiar entre 50% e 80%, a exigncia permanece
a mesma; e, se o financiamento superar 80%, o capital exigido ser
100% maior do que na regra anterior.
Tendo em vista que algumas medidas implicam reduo do ca-
pital alocado, enquanto outras levaro ao aumento desse capital, o
Banco Central estima que o efeito dessas alteraes no sistema ser
nulo. Individualmente, porm, as instituies financeiras podero ter
algum impacto, aumentando ou diminuindo a exigncia de capital
prprio (Valor Econmico, 5/5/2008).
Alm da adeso ao Acordo da Basileia, tambm foram criados,
no Brasil, alguns instrumentos que exigiram maior transparncia
na gesto de risco dos bancos e proporcionaram melhores condies
para a concesso de crdito (Jacob, 2003).
17 So consideradas operaes de varejo os emprstimos at R$ 400 mil, concedidos a

pessoas fsicas ou pequenas empresas com faturamento anual de at R$ 2,4 milhes.
Em de agosto de 1995, foi criado, pelo Banco Central, o Fundo

Garantidor de Crditos (FGC),18 instituio de direito privado, com
capital formado, principalmente, por contribuies efetuadas pelas
prprias instituies financeiras, da qual participam as instituies fi-
nanceiras e as associaes de poupana e emprstimos. Por meio des-
se fundo, so garantidos os crditos de cada cliente contra a mesma
instituio, ou contra todas as instituies do mesmo conglomerado
financeiro. Quando foi criado, o valor mximo garantido pelo FGC
era de R$ 20 mil; entretanto, a partir de setembro de 2006,19 esse valor
passou a ser de R$ 60 mil. Alm disso, a contribuio mensal devida
pelas instituies associadas passou de 0,3% a.a. para 0,15% a.a.
Em novembro de 1995,20 foi estabelecido um limite inicial maior
de capital para a constituio de novos bancos, o que incentivou os
processos de incorporao e transferncia de controle acionrio.
Passou a ser exigido, ainda, que os controladores comprovassem ter
uma situao econmica compatvel com o empreendimento e cor-
respondente a no mnimo 220% do maior dos seguintes parmetros:
valor patrimonial contbil, capital mnimo para a instituio previsto
na regulamentao vigente e preo de aquisio (Puga, 1999).
Em maro de 1996,21 foi ampliada a responsabilidade das empre-
sas de auditoria contbil e dos auditores contbeis independentes em
casos de irregularidades na instituio financeira analisada. Dessa
forma, criou-se um incentivo para que esses agentes informem ao
Banco Central sempre que forem identificados problemas ou que
houver recusa do banco em divulgar as informaes.
Adicionalmente, a Resoluo no 2.302, de 25 de julho de 1996,
determinou a consolidao das demonstraes financeiras das ativi-
dades no Brasil com as demonstraes financeiras do banco em outros
pases, para efeitos de clculo dos limites operacionais do Acordo da
18 Resoluo no 2.211/95, do Conselho Monetrio Nacional, e Circular Bacen

no 3.270/04.
19 Resoluo no 3.400, de 6 de setembro de 2006.
20 Resoluo no 2.212, de novembro de 1995.
21 Medida Provisria no 1.334, de 13 de maro de 1996.
Basileia, aumentando, dessa forma, as exigncias de capital mnimo

para a constituio de bancos com dependncias no exterior. Essa
mesma resoluo instituiu a Inspeo Global Consolidada (IGC),
que permitiu o aprimoramento dos procedimentos de fiscalizao
do Banco Central. A IGC passou a verificar os tipos de atividade da
instituio e do grupo econmico do qual ela faz parte e a analisar
a poltica operacional da instituio, com o objetivo de avaliar sua
situao econmico-financeira e o risco global do grupo econmico.
Em 2001, foi realizada uma IGC para adequao patrimonial dos
quatro principais bancos federais, Banco do Brasil, Caixa Econmica
Federal, Banco do Nordeste e Banco da Amaznia, no mbito do
Programa de Fortalecimento das Instituies Financeiras Federais
(Proef). Nesse procedimento, foi identificada a presena significativa
de crditos de baixa remunerao e/ou de difcil recuperao, alm
de elevados subsdios, vinculados, principalmente, s operaes de
crdito nas reas de saneamento, habitao, agricultura, pequenos
e mdios produtores e financiamentos de programas de desenvolvi-
mento regional.
Para adaptar o patrimnio dos bancos s exigncias da regulamen-
tao, o governo adotou as seguintes medidas: transferncia do risco
desses crditos para o Tesouro Nacional ou para uma empresa no
financeira, denominada Empresa Gestora de Ativos (Emgea); troca
de ativos de pouca liquidez e baixa remunerao por ativos lquidos,
remunerados taxa de mercado; aumento de capital, realizado na
CEF, no Banco do Nordeste e no Banco da Amaznia.
Ainda em julho de 1996, a Resoluo no 2.303 permitiu que as
instituies financeiras cobrassem tarifas pela prestao de servios.
Essa medida buscou amenizar a perda de receita pelos bancos com a
queda da inflao (Puga, 1999).
Em maio de 1998,22 os bancos passaram a ter a possibilidade de
vender parte ou toda a carteira de crdito a sociedades annimas de
objeto exclusivo, a partir das Companhias Securitizadoras de Crdi-
tos Financeiros (CSCF). Essa medida facilitou a recuperao do capi-
22 Resoluo no 2.493, de maio de 1998.

tal emprestado, estimulando as instituies financeiras a ampliarem

a oferta de crdito. Alm disso, a medida possibilitou a agilizao do
processo de saneamento dos bancos, uma vez que permitiu o repasse
dos crditos das instituies sob interveno (Puga, 1999).
Alm dessa medida, o Banco Central determinou, em 1999,23 que
as instituies financeiras classifiquem suas operaes de crdito em
nveis de risco, em ordem decrescente. Para isso, foram criados nove
nveis de classificao de risco, de AA a H, que devem ser revistos
periodicamente, bem como o provisionamento que dever ser reali-
zado em cada caso. Essa medida tem como objetivo oferecer maior
transparncia com relao qualidade da carteira de crdito dos
bancos, possibilitando que o Banco Central fiscalize as instituies
financeiras, alm de constranger a displicncia por parte dos gestores
de crdito. Espera-se, com essa medida, a mudana no comporta-
mento dos bancos com relao concesso de crdito (Jacob, 2003).
A Central de Risco de Crdito foi criada em maio de 2000, pelo
Banco Central,24 com o propsito de oferecer uma ferramenta de pes-
quisa para as instituies analisarem o risco de crdito dos tomadores.
Esse sistema pode simular dados contbeis para angariar crdito no
sistema financeiro. A Central de Risco de Crdito est instalada no
Banco Central e recebe informaes de todos os bancos sobre seus
clientes com saldos devedores superiores a um determinado valor.
Essas informaes so utilizadas pela autoridade fiscalizadora para
aprimorar sua capacidade de avaliao da concentrao dos emprs-
timos por devedor/conglomerado, mensurao do risco e anlise da
qualidade do portfolio bancrio.
O Banco Central patrocinou uma srie de medidas objetivando
o fortalecimento do sistema de pagamentos, sendo que o principal
marco legal da reforma foi institudo pela Lei no 10.214, de maro
de 2001, que determinou: a definio do Sistema de Pagamentos
Brasileiro (SPB) e dos sistemas que o integram; a atribuio ao Ban-
co Central da definio dos sistemas considerados sistemicamente
23 Resoluo no 2.682, de dezembro de 1999.

24 Resoluo no 2.390, de maio de 1997.
importantes,25 o reconhecimento da compensao multilateral nos

sistemas de compensao e de liquidao; a definio de que, em todo
sistema de compensao multilateral considerado sistemicamente
importante, a correspondente entidade operadora deve atuar como
contraparte central e assegurar a liquidao de todas as operaes cur-
sadas; o estabelecimento da impenhorabilidade dos bens oferecidos
em garantia no mbito dos sistemas de compensao e de liquidao;
e a disposio de que os regimes de insolvncia civil, concordata,
falncia ou liquidao extrajudicial, a que seja submetido qualquer
participante, no afetam o adimplemento de suas obrigaes no m-
bito de um sistema de compensao e de liquidao, as quais sero
ultimadas e liquidadas na forma do regulamento desse sistema (site
do Banco Central do Brasil).
Em agosto de 2001, o Banco Central estabeleceu os princpios b-
sicos de funcionamento do SPB, seguindo recomendaes feitas pelo
BIS e pela International Organization of Securities Commissions
(Iosco) nos relatrios denominados Core Principles for Systemically
Important Payment Systems e Recommendations for Securities Set-
tlement Systems. Uma das principais recomendaes a observao
do princpio da Entrega Contra Pagamento (ECP) nos sistemas de
liquidao de operaes com ttulos, valores mobilirios e moeda
estrangeira. Ou seja, os sistemas de liquidao devem contar com
um mecanismo que assegure que a entrega ocorra somente se o paga-
mento ocorrer, contribuindo, assim, para reduzir o risco de liquidez.
Tambm foi implementado, em 22 de abril de 2002, o novo Siste-
ma de Pagamentos Brasileiro, que teve como foco principal a questo
do gerenciamento de riscos no mbito dos sistemas de compensao
e de liquidao. Uma das medidas adotadas foi a implantao do
25 So considerados sistemicamente importantes os sistemas de compensao e

de liquidao, cuja falha pode colocar em risco a solidez e o funcionamento
adequado do sistema financeiro. No Brasil, so considerados sistemas siste-
micamente importantes todos aqueles que liquidam operaes com ativos e
derivativos financeiros, bem como os sistemas de transferncia de fundos que
apresentam giro dirio ou que liquidam pagamentos acima de um determinado
valor (Fonte: Site do Banco Central do Brasil).
Sistema de Transferncia de Reservas (STR), que possibilitou a

transferncia de fundos interbancrios em tempo real e em carter
irrevogvel e incondicional, reduzindo os riscos de liquidao (risco
de perda definitiva do valor total ou parcial de uma operao e o
risco de a liquidao de uma operao somente ocorrer em data pos-
terior acordada) e, consequentemente, o risco sistmico ou seja, o
risco de que a quebra de um banco provoque a quebra em cadeia de
outros bancos. As operaes com ttulos pblicos federais cursadas
no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic) tambm
passaram a ser liquidadas em tempo real, o que foi possibilitado pela
interconexo entre esse sistema e o STR.
Alm disso, foi alterado o regime de operao das contas de reser-
vas bancrias. A partir de junho de 2002, qualquer transferncia de
fundos entre contas passou a ser condicionada existncia de saldo
suficiente de recursos na conta do participante emitente da corres-
pondente ordem. Essa medida permitiu uma reduo significativa
no risco de crdito incorrido pelo Banco Central do Brasil.
Ainda no mbito da reestruturao do SPB, foram autorizados
novos sistemas de compensao e de liquidao: a Cmara de Cmbio
da BM&F, a Centralclearing de Compensao e Liquidao S.A., a
Tecban e a Cmara Interbancria de Pagamentos (CIP).
Tambm foi estimulada, pelo Banco Central, a efetivao de
transferncias de fundos de maior valor (antes efetuadas por cheque
ou DOC e cursadas na Centralizadora da Compensao de Cheques
e Outros Papis Compe) por meio de outros instrumentos mais
seguros e modernos, como a Transferncia Eletrnica Disponvel
(TED), com liquidao no STR ou em outro sistema de transferncia
de fundos.
Em 6 de dezembro de 2006, foi editada a Resoluo no 3.402,
que garantiu o direito de escolha dos beneficirios de salrios, apo-
sentadorias, penses e similares quanto instituio financeira em
que desejam manter sua conta de depsitos para recebimento dos
referidos recursos. Essa resoluo permite que os beneficirios trans-
firam, sem nus de qualquer espcie, os referidos recursos para uma
conta de depsitos mantida em outra instituio de sua preferncia.
Para os beneficirios que assinaram contrato de pagamento aps 5

de setembro de 2006, as contas-salrios, isentas de tarifas, foram
abertas a partir de 2 de abril de 2007. Para os que assinaram con-
trato de pagamento antes de 5 de setembro de 2006, as novas regras
devero entrar em vigor at 2 de janeiro de 2009 (Banco Central do
Brasil, 2007). A expectativa que essa medida leve ao acirramento
da concorrncia e queda da taxa de juros cobrada dos clientes.
Tambm devido a essa medida, atualmente o SPB pode ser con-
siderado um sistema com alto grau de automao e com crescente
utilizao de meios eletrnicos para transferncia de fundos e liqui-
dao de obrigaes.
2
ANLISE DE DADOS
E RESULTADOS OBTIDOS
Ambiente econmico
A partir da anlise individual dos maiores bancos, efetuada no

Anexo I deste trabalho, destacaremos, neste captulo, as principais
caractersticas do setor bancrio brasileiro no perodo de 1998 ao
primeiro semestre de 2008. Para isso, sero consideradas, primeira-
mente, as mudanas recentes ocorridas no ambiente econmico do
pas e que influenciaram os dados obtidos.
Entre o final de 1997 e o incio de 1999, o Brasil sofreu os impactos
das crises asitica e russa. Em seguida, ocorreu a crise cambial doms-
tica janeiro de 1999 , que levou ao fim do controle da taxa de cmbio
pelo Banco Central. Em 2001, o Brasil passou por vrios choques
externos, como a crise da Argentina, da Turquia e a desacelerao da
economia americana. Em 2002, a estabilidade de preos do Plano Real
sofreu um abalo, com a inflao atingindo ndices recordes, no ms
de outubro. Em 2003, primeiro ano do governo Lula, a nova equipe
econmica optou por manter uma poltica econmica austera, de juros
altos e medidas conservadoras. O nvel de crescimento manteve-se
baixo, enquanto, por outro lado, a inflao foi controlada. Os primeiros
sinais de retomada do crescimento apareceram no final de 2003, com o
PIB do penltimo trimestre apontando para um crescimento de 0,4%.
O perodo de 2003 a 2007 foi de expressivo crescimento da eco-

nomia brasileira e mundial. A economia mundial atingiu um cres-
cimento de cerca de 5% ao ano, em termos reais, com o volume do
comrcio global aumentando mais de 7% ao ano e a liquidez inter-
nacional expandindo-se em ritmo recorde. No Brasil, o crescimento
real do PIB atingiu 5,7%, em 2004 (Grfico 2.1).
O ambiente de crescimento da renda e do emprego permitiu a

expanso do crdito, principalmente aquele direcionado a Pessoas
Fsicas. Esse crescimento foi favorecido pela queda gradual na taxa
de juros, ampliao dos prazos de amortizao, recuperao do
mercado de trabalho e avano no ambiente regulatrio, com regras
mais claras e processos mais geis para execuo de garantias. Tais
condies favoreceram o aumento do consumo das famlias e dos
investimentos das empresas.
Dentre as medidas tomadas pelo governo, com o objetivo de
expandir a concesso de crdito e diminuir o spread bancrio, podem
ser destacadas a regulamentao do crdito consignado, em 2003, e a
implementao do novo Sistema de Informaes de Crdito (SCR).
Foram adotadas, ainda, medidas de incentivo ao crdito habitacional,
criao de cooperativas de crdito, bancarizao da populao de
menor renda e ampliao da transparncia na cobrana de tarifas
e de taxas de juros.
O SCR um banco de dados que entrou em operao em junho

de 2005,1 alimentado mensalmente pelas instituies financeiras,
mediante coleta de informaes sobre as operaes concedidas.
Atualmente, so armazenadas nesse banco de dados as operaes dos
clientes com responsabilidade total igual ou superior a R$ 5 mil, a
vencer e vencidas, e os valores referentes s finanas e aos avais pres-
tados pelas instituies financeiras a seus clientes. O sistema pode
ser acessado por reas especializadas do Banco Central, pelos clientes
e pelas instituies financeiras, mediante autorizao dos clientes.
O acesso do Banco Central tem como objetivo tornar mais eficaz
o diagnstico e a preveno de crises bancrias, dotando a rea de
Superviso do BC de instrumento de identificao de instituies
com problemas potenciais em sua carteira de crdito. Alm disso, a
amplitude de informaes do SCR permite aumentar o conhecimento
sobre o mercado de crdito, facilitando a adoo de polticas que
visem expanso da oferta de crdito.
As instituies financeiras, por sua vez, so auxiliadas na gesto
de suas carteiras de crdito, uma vez que o sistema permite a obten-
o de informaes sobre as caractersticas, perfil e capacidade de
pagamento dos clientes. Com base nessas informaes, os bancos
podero oferecer produtos com melhores condies de taxa ou de
prazo adequadas a cada tipo de cliente, com impactos positivos na
diminuio dos ndices de inadimplncia. Os clientes tambm tero
acesso s informaes cadastradas no sistema, o que aumentar seu
poder de barganha na negociao por melhores taxas e condies.
O principal objetivo do SCR ampliar a transparncia e redu-
zir a assimetria de informaes do sistema financeiro brasileiro.
Espera-se que o uso continuado do sistema gere um aumento da
1 A primeira experincia de central de risco de crdito foi implantada pela Ale-

manha em 1934, sendo que, atualmente, diversos pases, como Blgica, Chile,
Espanha, Frana e Itlia, desenvolveram sistemas semelhantes. No Brasil, o
primeiro sistema com essas caractersticas, chamado de Central de Risco de
Crdito, foi implementado em junho de 1997. No novo sistema, a base de dados
foi ampliada e o acesso ficou mais fcil e rpido.
competitividade do mercado de crdito e uma melhor avaliao de

risco, contribuindo para a expanso da oferta de crdito e reduo
dos spreads bancrios.
Tambm contribuiu para a ampliao do crdito a alterao, pelo
Banco Central, das regras para recolhimento compulsrio sobre os
recursos a prazo, que passou a ser exigido somente para a parcela
que exceder R$ 300 milhes. Esse afrouxamento na regra do reco-
lhimento, implementado em 19 de novembro de 2004, aumentou a
liquidez dos bancos.
Em 2006, foi criada a conta-salrio, que permite que os traba-
lhadores escolham o banco no qual desejam receber o salrio. Da
conta-salrio, o dinheiro pode ser automaticamente enviado para
uma conta-corrente do trabalhador em outro banco, sem cobrana
de qualquer encargo ou tarifa. Para os funcionrios de empresas
privadas, a medida entrou em vigor em janeiro de 2009, e ser esten-
dida para os funcionrios pblicos em 2012. Outra medida adotada
recentemente foi a Resoluo no 3.401, de 6 de setembro de 2006,
que garantiu a portabilidade do crdito e do cadastro dos clientes
bancrios. Neste caso, o cliente pode transferir um emprstimo de
um banco para outro que oferea melhores condies de pagamento.
A expanso do crdito tambm foi resultado do posicionamento
do governo, que incentivou principalmente as classes C, D e E a
aumentarem o consumo. Esse posicionamento incluiu medidas
como aumento do gasto pblico, ampliao dos programas sociais,
reajustes do salrio mnimo acima da inflao e implantao, em
22 de janeiro de 2007, do Programa de Acelerao do Crescimento
(PAC). O PAC tem como objetivo recuperar a infraestrutura, esti-
mular o crdito e o financiamento e aumentar o ritmo de expanso
da economia, entre os anos de 2007 e 2010. Nesse perodo, o governo
pretende direcionar R$ 503,9 bilhes para a ampliao do crdito
para infraestrutura e habitao.
Nesse contexto, o Banco Central reduziu a taxa Selic para 11,25%
ao ano em dezembro de 2007 (Grfico 2.2), o menor nvel desde que
foi criada, em 1986. Essa queda incentivou ainda mais o aumento
do crdito.
No primeiro semestre de 2008, o mercado de crdito apresentou

crescimento, apesar da crise iniciada no segundo semestre de 2007,
originada no mercado imobilirio norte-americano, e das medidas
restritivas implementadas pelo governo no comeo do ano, como:
aumento do Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) sobre
operaes de crdito, de 1,5% para 3,38%, em janeiro de 2008; insti-
tuio de uma alquota de compulsrio sobre captaes feitas pelos
bancos por meio de suas empresas de leasing, vlida a partir de maio
de 2008; e aumento da taxa de juros a partir de abril de 2008. Esses
fatores atuaram para que os juros mdios dos emprstimos subissem
em relao a 2007 (Valor Econmico, 30/4/2008).
No primeiro semestre do ano, duas das trs principais agncias
internacionais de avaliao de risco concederam o grau de investi-
mento ao Brasil, o que confirmou a melhora nos fundamentos do pas,
nos ltimos anos. Esse ambiente positivo permitiu a continuidade
do avano do crdito, embora em menor ritmo. Tambm devido a
essa expanso, o Banco Central considerou propcio elevar a taxa
bsica de juros de 11,25%, em dezembro de 2007, para 12,25%, em
junho de 2008.
Aumento da concentrao
O grau de concentrao no sistema bancrio brasileiro uma ques-

to constantemente debatida. Os elevados juros e tarifas cobrados pe-
las instituies bancrias levaram suspeita da existncia do que Car-
valho (2007) chama de dficit de concorrncia no setor. Entretanto,
o grau de concentrao no Brasil continua no sendo muito distinto
do observado em outros pases, conforme Vasconcelos e Strachman
(2002) j haviam apontado, o que pode indicar que essa seja uma carac-
terstica estrutural do setor. Essa concentrao sugere uma estrutura
oligopolstica de mercado, com concorrncia pela diferenciao de
produtos, mais do que em preos (Carvalho, 2007). Nos anos recentes,
tem se verificado, no Brasil, uma tendncia de ampliao da concen-
trao e a existncia de um novo processo de consolidao bancria.
No primeiro semestre de 2008, as oito maiores instituies re-
presentavam 75,7% do total de ativos, exceto intermediaes,2 do
Sistema Financeiro Nacional. Essa participao vem crescendo desde
dezembro de 1998 (Grfico 2.3). O nmero de instituies, por sua
vez, caiu de 128, em dezembro de 1998, para 101, em junho de 2008.
2 Os dados divulgados pelo Banco Central consideram o balano operacional

dos bancos, que inclui somente as operaes financeiras, no contabilizando
operaes como as de seguros, previdncia e capitalizao.
Essa concentrao foi acompanhada pela queda da participao

dos bancos pblicos no ativo total e o aumento da participao dos
bancos privados nacionais e estrangeiros. Em dezembro de 1996, os
bancos pblicos federais e estaduais dentre os 50 maiores eram quin-
ze e representavam 55,3% dos ativos totais do Consolidado Bancrio
I. No primeiro semestre de 2008, a quantidade de instituies caiu
para nove, com participao de 31,9%. As instituies privadas
nacionais diminuram de 25 para 22; entretanto, a participao no
total de ativos cresceu de 33,5% para 43,4%. As instituies com
controle estrangeiro, por sua vez, eram dez, em dezembro de 1996,
com participao de 6,7% no ativo, mas, no primeiro semestre de
2008, o nmero aumentou para 19, passando a representar 23,2% dos
ativos.
Apesar do crescimento da participao dos bancos com controle
estrangeiro, essa participao ainda inferior dos bancos nacio-
nais e verificada em outros pases da regio. Essa peculiaridade
do Brasil, de baixa participao dos bancos estrangeiros e forte
atuao dos bancos pblicos, contribuiu para que o pas no fosse
to afetado pela crise internacional iniciada em 2007, ao contrrio
do previsto em boa parte da literatura sobre bancos (Vasconcelos e
Strachman, 2002). No Mxico, por exemplo, 90% dos bancos so de
capital estrangeiro, o que contribuiu para o aprofundamento da crise
no pas.
Recentemente, um novo processo de concentrao foi iniciado
no setor, destacando-se a aquisio do ABN pelo Santander, da
Nossa Caixa pelo Banco do Brasil e a fuso entre Ita e Unibanco.
Esse processo, em conjunto com a necessidade de prover liquidez ao
sistema em um perodo de crise, impulsionou a edio, em outubro
de 2008, da Medida Provisria no 443, que permitiu que os bancos
pblicos adquirissem instituies financeiras privadas.3
Todos os bancos privados analisados, tanto estrangeiros como
nacionais, cresceram, principalmente, pelas fuses e aquisies,
3 A Medida Provisria vlida at junho de 2011, podendo ser prorrogada por

doze meses.
enquanto a Caixa e o Banco do Brasil cresceram de forma orgnica,

por meio da abertura de agncias e ampliao da base de clientes.
Dessa forma, a aquisio de instituies financeiras vista como
estratgica para os bancos pblicos e, principalmente, para o Banco
do Brasil, que busca recuperar a liderana de mercado, perdida, no
segundo semestre de 2008, para a nova instituio Ita-Unibanco
(IU). Assim, essa nova medida tende a impulsionar o processo de
consolidao em andamento.
Outro fator que tende a aprofundar o novo processo de consoli-
dao a crise internacional iniciada em 2007, que tende a provocar
fuga de depsitos para os maiores bancos, bem como a compra de
instituies menores pelos grandes bancos. Os movimentos dos
principais bancos tambm tendem a desencadear novas fuses e
aquisies, lideradas, principalmente, pelos grandes bancos, que
devero buscar potenciais sinergias e ganhos de escala para enfrentar
o ambiente com concorrncia mais acirrada.
Reduo das taxas de juros e dos spreads4

e ampliao dos prazos de amortizao
As taxas de juros cobradas pelos bancos nas operaes de crdito

vm decrescendo desde 2003 (Tabela 2.1). Esse movimento foi mais
acentuado no segmento de pessoas fsicas, o que pode ser explicado
pela expanso de operaes de menor risco, como financiamento
de veculos, crdito consignado e crdito imobilirio. A reduo da
taxa Selic, nesse perodo, tambm impulsionou a queda das taxas
de juros. O aumento, verificado no primeiro semestre de 2008, j
reflete os efeitos da crise internacional, dentre eles, o aumento da taxa
Selic.
4 Na definio do Banco Central do Brasil, o spread bancrio a diferena entre

a taxa de emprstimo e a taxa de captao de CDB Certificado de Depsito
Bancrio.
A reduo das taxas de juros foi acompanhada por um aumento

dos prazos de amortizao. O prazo mdio das operaes totais foi
de 374 dias, em junho de 2008, um crescimento de 70% em relao
a dezembro de 2003. O prazo para pessoas fsicas atingiu 466 dias,
enquanto o prazo para pessoas jurdicas foi de 303 dias (Tabela 2.2).
Tabela 2.1 Taxa de aplicao (%) Taxas prefixadas

dez./00 dez./01 dez./02 dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 jun./08
Geral 52,56 60,21 70,13 57,34 53,11 53,33 47,31 40,18 45,04
Pessoa
37,59 43,77 50,46 42,30 40,65 41,55 36,90 32,22 36,74
Jurdica
Pessoa
66,49 71,82 83,52 66,64 60,54 59,26 52,13 43,94 49,10
Fsica
Tabela 2.2 Prazo mdio das operaes de crdito (em dias corridos)
Pessoa Jurdica Pessoa Fsica Consolidado
dez./03 170 296 220
dez./04 189 296 234
dez./05 218 319 264
dez./06 234 368 296
dez./07 275 439 350
jun./08 303 466 374
Cresc. (%) 78,2 57,4 70,0
O spread bancrio, por sua vez, apresentou tendncia de queda

no perodo de 1995, aps o Plano Real, at 2000. No incio de 1995,
o ndice atingiu 150% ao ano, devido s polticas monetrias contra-
cionistas implementadas pelo Banco Central. A partir de 1996, esse
ndice comeou a decrescer em consequncia do relaxamento das
medidas contracionistas e da diminuio da desconfiana dos agentes
em relao ao processo de contgio da crise mexicana (De Paula, Ono,
Oreiro e Silva, 2005). Aps aumento no perodo de dezembro de
2000 a dezembro de 2002, os spreads voltaram a decrescer em 2003,
atingindo seu menor nvel em 2007 (Tabela 2.3).
Tabela 2.3 Spread (%) Taxas prefixadas

Geral 36,11 39,95 42,46 41,52 35,56 36,40 34,78 28,40 31,12
Pessoa
21,57 24,38 24,97 26,44 23,19 24,07 24,30 20,97 23,78
Jurdica
Pessoa
49,68 50,99 54,51 50,85 42,94 42,60 39,63 31,92 34,74
Fsica
No perodo de dezembro de 2002 a dezembro de 2007, a queda do

spread foi de 33%, provocada, principalmente, pela queda do spread
de pessoa fsica, que foi de 41%, contra um decrscimo de 16% do
spread de pessoa jurdica. Essa queda foi impulsionada pela reduo
das taxas de juros; entretanto, nesse mesmo perodo, a taxa de cap-
tao sofreu uma reduo de 50%, o que possibilitou uma reduo
menos acentuada dos spreads.
Apesar do decrscimo verificado a partir de 2003, o spread ban-
crio do Brasil ainda o mais alto do mundo e onze vezes maior
do que o praticado nos pases desenvolvidos, segundo estudo do
Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (Iedi).
Em 2008, o spread mdio do Brasil foi de 34,88%, contra 3,16%
dos pases desenvolvidos. A mdia simples das taxas de 62 pases
em desenvolvimento, que integram o relatrio do Iedi, ficou em
6,55% em 2008. Os dados foram obtidos por meio da razo entre o
custo de capital para os bancos de 86 pases e os juros que cobram,
informados ao Fundo Monetrio Internacional (FMI) (Folha de
S. Paulo, 1/2/2009).
Desde 1999, o Banco Central divulga um amplo diagnstico
anual do mercado de crdito, que inclui uma investigao sobre as
causas das altas taxas de juros cobradas no Brasil. Nesse diagnstico,
calculado o peso dos fatores que compem o spread. Desde 2001,
verifica-se que o maior componente do spread a inadimplncia,
seguida pelo resduo lquido, que representa a margem efetivamente
apropriada pelos bancos (Tabela 2.4).
O recente aumento das taxas de juros foi justificado pelos bancos,
pelo aumento na expectativa de ampliao da inadimplncia, devi-
Tabela 2.4 Decomposio do spread bancrio (%)

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Spread Total 39,95 42,46 41,52 35,56 36,4 34,76 28,4
Inadimplncia 32,4 32,2 31,9 34,7 36,1 38,3 37,4
Resduo Lquido 28,1 18,4 31,0 26,1 25,4 28,2 26,9
Custo Administrativo 13,2 15,0 11,8 14,2 15,5 12,4 13,5
Impostos Diretos 14,1 11,5 13,4 11,0 9,9 10,0 10,5
Tributos e Taxas 6,9 7,8 7,1 7,6 8,1 7,7 8,1
Custo do Compulsrio 5,3 15,1 4,8 6,4 5,0 3,4 3,6
Inadimplncia + Res. Lquido 60,5 50,6 62,9 60,8 61,5 66,5 64,3
do deteriorao do cenrio econmico e possibilidade de queda

de emprego e de renda. Entretanto, a parcela do spread referente
inadimplncia destina-se a cobrir perdas ainda no realizadas, uma
vez que se trata apenas de uma projeo do risco de perdas nas novas
operaes. Dessa forma, o percentual do spread que apropriado
pelos bancos equivale soma das parcelas de inadimplncia e de
resduo lquido, que atingiu 64,3% em 2007. Tendo em vista que,
conforme constatado no Anexo I, os ndices de inadimplncia dos
bancos analisados tm se mantido em nveis baixos, esse elevado
percentual que os bancos destinam para cobrir a inadimplncia pode
ser questionado.
Os bancos vm sendo muito pressionados pelo governo para que
reduzam as taxas de juros e o spread. Alm das medidas adotadas
para acirrar a concorrncia, j relacionadas no item Ambiente eco-
nmico (captulo 2), o governo vem, recentemente, pressionando
os bancos pblicos, principalmente a CEF e o BB, para que reduzam
suas taxas, o que poderia forar os bancos privados a fazer o mesmo.
Em janeiro de 2009, verificou-se que as menores taxas de juros foram
as cobradas pelos dois bancos pblicos, principalmente pela Caixa
Econmica Federal. As taxas mais altas foram as do HSBC e do
Santander, ou seja, dois bancos estrangeiros. Destaca-se, tambm,
o ABN-Amro, cuja taxa foi menor do que a dos bancos privados
nacionais (Grfico 2.4).
1) Obtida por meio da mdia simples das taxas de juros das modalidades Cheque Especial,
Crdito Pessoal, Aquisio de Veculos, Aquisio de Bens, Desconto de Duplicatas, Capital
de Giro Prefixado, Capital de Giro Flutuante, Conta Garantida, Aquisio de Bens PJ.
Retomada da importncia dos bancos pblicos
Nas dcadas de 1980 e 1990, inexistia a orientao para que os

bancos pblicos desenvolvessem aes de incluso bancria e dis-
seminao do crdito. Ao contrrio, essas instituies no tinham
papel relevante na execuo das polticas governamentais e havia um
forte movimento para que fossem privatizadas (Mattoso e Vascon-
celos, 2006). De fato, muitas delas, principalmente estaduais, foram
privatizadas na dcada de 1990, conforme visto no captulo 1. No
caso das instituies pblicas federais, algumas foram privatizadas,
enquanto outras perderam importncia ou foram reestruturadas,
visando futura privatizao. Nesse ltimo caso, enquadram-se
o Banco do Brasil e, principalmente, a Caixa Econmica Federal.
Aps as medidas adotadas pelo Proef, a CEF perdeu espao no
mercado bancrio, concentrando suas operaes em ttulos pblicos.
As operaes de crdito comercial foram consideradas secundrias, o
que fez com que a Caixa e outras instituies pblicas diminussem
sua participao no total da carteira de crdito do Sistema Financeiro

Nacional.
O governo Lula buscou reverter essa situao de desmonte dos
bancos pblicos, tornando-os principais agentes de execuo da sua
poltica de governo. Assim, esses bancos recuperaram seu papel de
fomentar o desenvolvimento econmico e social brasileiro, ofertando
crdito e servios financeiros em melhores condies para toda a
populao. Esse papel significa, muitas vezes, a atuao em regies
e segmentos menos interessantes aos bancos privados (Mattoso
e Vasconcelos, 2006). Como exemplos, podem ser citados a forte
atuao do Banco do Brasil no crdito agrcola, segmento em que a
participao dos bancos privados pequena, apesar da importncia
econmica do setor, devido ao alto risco de quebra de safra; o seg-
mento de crdito imobilirio, em que a Caixa lder, e que tambm
no era atrativo para os bancos privados, devido ao alto risco e s
altas taxas de inadimplncia os bancos privados passaram a atuar
nesse segmento somente aps a implementao de medidas que
diminuram o risco do setor; o atendimento da populao de menor
renda; e a oferta de financiamento de longo prazo em que o BNDES
quase exclusivo. A Caixa Econmica Federal tambm a principal
agente do governo na execuo do PAC Programa de Acelerao
do Crescimento.
Os bancos pblicos, principalmente a CEF e o Banco do Brasil,
tambm passaram a investir, recentemente, em segmentos em que os
bancos privados eram mais atuantes. A partir de 2005, o BB adotou
a estratgia de ampliar sua atuao com no correntistas, segmento
em que os bancos privados mais crescem. Iniciou suas operaes em
financiamento de veculos e crdito imobilirio e passou a buscar o
estabelecimento de parcerias com grandes redes varejistas. A Caixa,
por sua vez, pretende ampliar sua atuao no segmento de pessoas
jurdicas.
Essa importncia dos bancos pblicos se acentuou a partir de
2007, quando o governo atribuiu a essas instituies o papel de
evitar a escassez de crdito e uma consequente reduo da atividade
econmica, devido crise internacional iniciada nesse mesmo ano.
O governo determinou que o BB incrementasse o crdito rural, fa-

cilitasse as exportaes e os emprstimos e financiamentos a pessoas
fsicas. Caixa, foi designada a responsabilidade de ampliar a oferta
de recursos para os segmentos de habitao, saneamento bsico e
micro e pequenas empresas. Como resultado, em 2008 a carteira
de crdito dos bancos pblicos foi a que mais cresceu. De maro de
2008 a maro de 2009, esse crescimento foi de 37,1%, contra uma
expanso de 19,1% das instituies privadas nacionais e de 17,8%
das instituies estrangeiras, conforme dados do Banco Central do
Brasil. Como j visto, aos bancos pblicos tambm caber o papel de
reduzir as taxas de juros e as tarifas bancrias e de ampliar a liquidez
no sistema financeiro nacional, por meio da aquisio de instituies
privadas, possibilitada pela Medida Provisria 443.
Dentre os argumentos dos defensores da forte presena dos
bancos pblicos no pas, destacavam-se aqueles que defendiam a
necessidade de levar agncias s localidades mais distantes e econo-
micamente inviveis (Cavalcante, Crocco e Jaime Jr., 2004), bem
como a crena de que banco do governo no quebra. Atualmente,
entretanto, esses argumentos no so mais to fortes, j que, com o
avano da tecnologia e com a incluso de novas formas de atendi-
mento, como o correspondente bancrio, os grandes bancos privados
tambm conseguem atender grande parte dos municpios. Alm
disso, no h perspectiva de quebra para esses bancos, que esto
bem slidos e registram lucros recordes, a despeito da frequente
desconfiana no Brasil e no resto do mundo quanto fidelidade
dos balanos bancrios em relao realidade de cada uma dessas
instituies.
A principal importncia dos bancos pblicos, hoje em dia, est na
execuo de polticas governamentais e na promoo da concorrncia
no setor. Carvalho (2000) destaca a garantia de oferta de servios
financeiros ao governo a custos razoveis, a moderao das prticas
oligopolistas dos bancos privados no crdito e a ampliao da eficcia
das polticas de estabilizao e defesa da moeda e do sistema finan-
ceiro. O autor cita as turbulncias ocorridas nos anos de 1996 e 1997,
em que o Banco do Brasil e a CEF foram extremamente importantes

para que uma crise bancria fosse evitada. O aumento da descon-
fiana do pblico provocou a transferncia de depsitos e operaes
para os dois bancos pblicos, que, por sua vez, repassaram esses
recursos no interbancrio. Essa atuao manteve o financiamento
do sistema privado e, principalmente, dos bancos mais ameaados
pela crise de desconfiana.
Dessa forma, a reduo da atuao dos bancos pblicos poderia
enfraquecer os instrumentos de poltica econmica, bem como am-
pliar o poder de mercado e o lucro dos bancos privados. De acordo
com estudos divulgados, em abril de 2009, pelo Instituto de Pesquisa
Econmica Aplicada (Ipea), a reduo dos bancos pblicos, a partir
de 1996, levou concentrao do sistema financeiro, menor oferta
de servios bancrios populao de baixa renda e manuteno de
ambiente favorvel cobrana de altos juros.
Concentrao dos pontos de atendimento em

regies mais desenvolvidas
As instituies analisadas possuem presena mais significativa no

Sudeste, Sul e Nordeste, sendo que todos os bancos esto mais con-
centrados na regio Sudeste. O banco onde essa concentrao maior
o Santander. Isso se deve ao fato de a instituio ter ampliado sua
atuao no Brasil por meio da aquisio do Banespa, banco estadual
paulista, bem como ao fato de estar mais direcionada para regies de
renda mais alta. Os bancos onde a concentrao na regio Sudeste
menor so Banco do Brasil e Caixa Econmica Federal, o que pode
ser explicado pelo fato de se tratar de bancos pblicos, que buscam a
bancarizao da populao situada em regies menos desenvolvidas.
O Bradesco o banco com maior participao na quantidade total
de pontos de atendimento, seguido pelo Banco do Brasil. Apesar de o
Banco do Brasil ser lder nas regies Centro-Oeste, Nordeste, Norte
e Sul, o Bradesco lidera na regio Sudeste (Tabela 2.5).
Tabela 2.5 Distribuio dos pontos de atendimento (%) em janeiro/2009

Centro-Oeste Nordeste Norte Sudeste Sul Total
Bradesco 26,3 33,0 32,2 28,8 20,3 27,9
Banco do Brasil 35,3 40,8 35,8 17,5 32,1 26,3
Ita 9,5 4,7 5,3 15,1 10,6 11,6
ABN 5,7 6,0 6,1 8,0 3,4 6,5
CEF 7,8 6,8 4,8 5,0 7,7 6,0
Santander 1,3 0,6 0,6 7,2 4,2 4,7
HSBC 5,0 1,9 4,5 3,6 7,1 4,1
Unibanco 2,0 1,9 0,8 4,3 3,2 3,3
TOTAL 4.958 9.784 3.294 31.761 10.989 60.786
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site da Febraban.
importante destacar que, apesar de a CEF no ter uma partici-

pao significativa no total de pontos de atendimento, a instituio
com melhor cobertura geogrfica,5 estando presente em todos os
municpios do pas. Em muitos municpios, entretanto, o banco no
disponibiliza agncias ou pontos de atendimento bancrio, contan-
do, somente, com os correspondentes bancrios no considerados
pontos de atendimento pela Febraban.
Tambm se verificou uma tendncia de ampliao da participao
dos grandes bancos no total de pontos de atendimento do pas. No
final de 2008, aps a recente onda de fuses ocorridas no setor ban-
crio, as dez maiores instituies passaram a deter 94% das agncias
bancrias do Brasil. Em 1999, esse percentual era de 76%.
Verifica-se, ainda, que os bancos brasileiros ainda no buscam
a internacionalizao. Isso se deve ao fato de o mercado domstico
ainda no estar saturado, como ocorreu com os pases desenvolvidos,
apresentando, ainda, grande oportunidade de crescimento e amplia-
o da rentabilidade.6 Uma exceo, dentre os bancos analisados,
o Ita, que sempre foi mais voltado para o mercado externo do
5 Segundo o Prmio Relatrio Bancrio 2007.

6 A baixa internacionalizao dos bancos brasileiros foi um fator importante para
dificultar a propagao, no Brasil, da crise internacional iniciada em 2007.
que as demais instituies.7 Aps a aquisio do Unibanco, a nova

instituio adotou a internacionalizao como principal estratgia.
Crescimento de formas alternativas de

atendimento
Com o objetivo de reduzir os custos de operao, todas as insti-

tuies analisadas vm buscando ampliar as formas de atendimento
diferenciadas, como internet banking e caixas eletrnicos. Apesar da
importncia ainda significativa das agncias bancrias, o processo
de automao dos servios bancrios cresce de forma acelerada, com
expressiva ampliao da parcela de servios efetuados por meio do
internet banking e dos canais de autoatendimento.
Tambm se destacaram as associaes com estabelecimentos co-
merciais, chamados de correspondentes bancrios, que atingiram
84 mil em 2007. Nesse sistema, os bancos instalam equipamentos
em lojas, supermercados e outros estabelecimentos comerciais, com
a finalidade de oferecer servios aos clientes, como saques, depsitos,
pagamento de contas, dentre outros. Uma variante desse sistema
o Banco Postal, resultado de acordo entre o Bradesco e os Correios
para prestao desses servios.
Verificou-se, tambm, uma forte tendncia de estabelecimento
de parcerias com redes varejistas, para financiamento do consumo
e fornecimento de cartes de crdito. Essa tendncia verificada,
principalmente, no Bradesco, Ita, Unibanco, HSBC e, mais recen-
temente, Banco do Brasil. Outra forte tendncia no setor foi a criao
de financeiras, por todos os bancos privados analisados, para atendi-
mento da populao de menor renda. So oferecidos, principalmente,
cartes de crdito, financiamento a veculos e crdito ao consumo.
Em 2006, as agncias representaram somente 10,4% do total de
atendimentos, sendo que os correspondentes foram responsveis
por 8% dos atendimentos. As transaes foram efetuadas, principal-
7 Em junho de 2008, o Ita possua ativos no Chile, Argentina e Uruguai.

mente, por meio do autoatendimento, dbito automtico e internet

banking, que responderam por 32,4%, 24,5% e 16,8%, respectiva-
mente (Grfico 2.5).
Atualmente, a maior parte do crescimento da insero do sistema

bancrio na economia se d por meio de correspondentes bancrios,
que, cada vez mais, se assemelham s tradicionais agncias bancrias,
pela grande amplitude de atividades e servios prestados. No perodo
de 2000 a 2007, foi a forma de atendimento que mais cresceu, seguida
pelo autoatendimento. A quantidade de agncias, por sua vez, no
sofreu alterao significativa (Grfico 2.6).

Alta quantidade de pontos de atendimento
Apesar da tendncia de crescimento de formas alternativas de

atendimento, conforme visto no item anterior, verificou-se que os
bancos brasileiros ainda tm, relativamente, mais pontos de aten-
dimento dos que os bancos situados em pases mais desenvolvidos.
Em todos os grupos estrangeiros analisados, a quantidade de pontos
de atendimento instalados na filial brasileira era alta em relao aos
demais pases. No caso do ABN, por exemplo, a Amrica Latina
representa somente 5,1% dos ativos totais do grupo; entretanto,
concentra 51,5% dos pontos de atendimento.
A alta quantidade de pontos de atendimento era uma das crticas
que os bancos estrangeiros fizeram ao sistema bancrio nacional
quando da sua entrada no pas; entretanto, verifica-se que esses
bancos mantiveram essa mesma estratgia, atuando, assim, de forma
diferente de como atuavam em seus pases de origem.
Isso se deve ao fato de que a presena da agncia ainda um fator
importante para atrair novos clientes, dado o baixo nvel de bancari-
zao da populao. Desse modo, os bancos, tanto estrangeiros como
nacionais, mantm extensa rede de atendimento, com o objetivo de
ampliar o nmero de clientes. Esse comportamento pode ser compro-
vado pelo recente processo de fuses e aquisies ocorrido no pas, j
que, at o momento, no houve fechamento significativo de agncias,
ao contrrio do que ocorreu no processo de consolidao dos anos 1990.
Segmentao de clientes
A substituio dos lucros provenientes de altas taxas de inflao

por receitas provenientes de servios levou a uma valorizao da
figura do cliente. Como consequncia, no perodo estudado, todas
as instituies analisadas adotaram a estratgia de segmentao de
clientes por renda, perfil, investimentos e relacionamento com o
banco. Baseados nesse modelo, os bancos criam produtos e pacotes
de servios diferenciados, adequados a cada perfil de cliente.
Recentemente, o ABN tem buscado alterar sua estratgia com

relao segmentao, ampliando o fluxo de produtos padronizados,
com o objetivo de reduzir os custos transacionais e promover ganhos
de eficincia e escala. Essa estratgia, entretanto, recente e contrria
tendncia verificada no setor bancrio brasileiro.
Aumento da bancarizao
A diversificao dos pontos de atendimento, com a ampliao da

atuao dos correspondentes bancrios, do Banco Postal, das redes
varejistas parceiras das instituies bancrias e das financeiras, con-
tribuiu para a acelerao do processo de bancarizao da populao
de menor renda.
Os bancos pblicos tiveram participao importante nesse pro-
cesso, por meio do Banco Popular do Brasil, do Banco do Brasil e
da Conta Caixa Fcil, da Caixa Econmica Federal. A conta sim-
plificada foi criada pelo Banco Central, em 2003, com o objetivo de
incluir os consumidores da baixa renda no setor bancrio, facilitando
a abertura de conta-corrente e a concesso de emprstimos. Mais da
metade desse tipo de conta foi aberta na Caixa Econmica Federal
e no Banco do Brasil.
O nmero de contas bancrias atingiu 112,1 milhes em 2007,
um crescimento de 76% em relao a 2000. Esse crescimento foi
impulsionado pelo crescimento do emprego e pela ascenso de mais
famlias classe C. Alm disso, o pas conta com 77 milhes de
contas-poupana e 7,6 milhes de contas simplificadas.
Destaca-se, ainda, o crescimento da quantidade de cartes de
crdito, de 28 milhes, em 2000, para 93 milhes, em 2007. Grande
parte desse crescimento se deu entre as classes mais baixas, sendo que
as financeiras e as redes varejistas parceiras de instituies financeiras
foram as principais responsveis por essa expanso.
A instituio com maior nmero de clientes a Caixa Econmica
Federal, que atingiu 40 milhes de clientes em 2007, sendo que cerca
de 80% so em conta-poupana. Em seguida vm o Banco do Brasil,
com 24,6 milhes de clientes, o Bradesco, com 18 milhes, e o Ita,
com 13 milhes. Em outro patamar esto Unibanco, com 7,7 milhes,

Santander, com 7,2 milhes, ABN, com 6 milhes, e HSBC, com
4 milhes. Ou seja, os bancos pblicos so os que possuem maior
quantidade de clientes, seguidos pelos bancos privados nacionais.
Alterao da composio das formas de captao
H uma tendncia de queda da participao dos depsitos vis-

ta8 e de poupana em todas as instituies, com exceo da Caixa,
que vm sendo substitudos por captaes de mercado aberto e por
depsitos a prazo, principalmente Certificados de Depsitos Banc-
rios (CDBs). O aumento da participao das captaes de mercado
aberto uma tendncia verificada em todos os bancos, com exceo
do HSBC, em que essa forma de captao no significativa. Essa
tendncia pode ser explicada pela recente queda das taxas de juros,
que diminuiu o custo desse tipo de captao.
Os bancos estrangeiros analisados captam recursos, principal-
mente, por meio de depsitos a prazo. Verifica-se que, no momento
de aquisio dos grandes bancos nacionais, houve um aumento na
participao dos depsitos vista e de poupana; entretanto, essa
participao foi decrescendo, e esses depsitos foram sendo grada-
tivamente substitudos por depsitos a prazo.
No caso dos trs bancos privados nacionais, h uma maior parti-
cipao das captaes de mercado aberto, acima de 40%. No caso do
Unibanco, entretanto, os depsitos a prazo tm maior participao
na captao total. Tambm se verifica, nos trs bancos, uma queda
de participao dos depsitos vista e, principalmente, de poupana.
O Banco do Brasil capta recursos, principalmente, por meio do
mercado aberto; entretanto, os depsitos a prazo tambm tm partici-
pao significativa. As captaes por meio da poupana tambm vm
decrescendo, porm em ritmo mais lento do que nos demais bancos.
8 A queda mais acentuada dos depsitos vista, no primeiro semestre de 2008,

verificada em todos os bancos, deve-se ao fim da CPMF, que resultou em maior
mobilidade de recursos.
A Caixa a instituio que mais se diferencia dos outros bancos,

pois capta recursos, principalmente, por meio da poupana, e essa
participao, ao contrrio do que ocorreu com os demais, vem cres-
cendo. A captao em poupana uma vantagem da CEF em relao
aos outros bancos, porque tem custo menor do que as outras formas
de captao. Alm disso, essa forma de captao vista como estrat-
gica porque alavanca recursos para a expanso do crdito imobilirio
e, na faixa livre, para a expanso da carteira de crdito comercial. A
CEF conta, ainda, com os recursos federais que administra, como o
Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS), que tambm tm
baixo custo. As captaes de mercado aberto comearam a crescer a
partir de 2002, devido ao Proef. Entretanto, a captao por meio de
depsitos ainda predominante.
O Banco do Brasil lder em depsitos vista, interfinanceiros e
a prazo, enquanto a Caixa lder em depsitos de poupana. O BB
tambm lder em depsitos totais, seguido pela CEF. Em seguida
vm Bradesco, Ita, ABN, HSBC, Unibanco e Santander. Com
relao captao de mercado aberto, o lder o Bradesco, seguido
por Ita, BB, CEF, Unibanco, ABN, Santander e HSBC (Tabela 2.6).
Tabela 2.6 Captaes Participao de Mercado (%)

Cap.
Vista Poupana Interfin. A Prazo Total Mercado
Aberto
dez./97
dez./97
dez./97
dez./97
dez./97
dez./97
jun./08
jun./08
jun./08
jun./08
jun./08
jun./08
Data
BB 28,3 30,9 17,3 19,8 21,2 17,5 22,3 15,5 20,2 20,3 5,8 17,6
Ita 10,3 13,9 13,2 11,7 3,2 4,1 1,8 7,1 6,8 9,0 4,9 18,5
Bradesco 15,0 19,1 14,4 13,8 0,9 1,5 2,0 12,1 7,8 12,9 4,8 19,2
CEF 8,1 8,2 24,3 33,3 0,0 0,0 19,0 8,8 22,1 15,4 1,9 7,9
ABN 0,0 6,2 0,0 4,4 1,9 3,6 0,5 9,6 0,3 7,3 0,2 3,7
Unibanco 3,2 2,6 2,9 3,4 0,2 4,4 2,3 7,6 2,5 5,5 3,0 7,1
Santander 0,2 3,1 0,0 2,9 0,0 2,1 0,7 6,8 0,3 4,9 0,2 3,3
HSBC 2,7 4,8 3,7 0,9 6,4 2,9 1,4 8,5 2,4 5,6 2,5 0,2
Total 67,8 88,9 75,8 90,3 33,8 36,2 50,0 76,1 62,4 80,9 23,3 77,5
Desta anlise, destaca-se, uma vez mais, a liderana das institui-

es pblicas em depsitos e a liderana das instituies privadas na-
cionais, com exceo do Unibanco, em captaes de mercado aberto.
Ampliao das operaes de crdito
Verificou-se, principalmente a partir de 2003, uma elevao da

carteira de crdito de todas as instituies. Esse crescimento foi
possibilitado pelo bom desempenho da economia, pelas condies
positivas de renda e emprego, pela reduo das taxas de juros e pela
ampliao dos prazos de amortizao. A participao do crdito no
PIB alcanou 36,5% em junho de 2008, contra 27,9% em dezembro de
1998 (Grfico 2.7). Em dezembro de 2008, essa participao atingiu
41,3%, o maior percentual da srie iniciada, pelo Banco Central, em
julho de 1994.9
9 O percentual recorde era de 36,8% do PIB, em janeiro de 1995.

O segmento de varejo foi o que mais cresceu, com destaque para

o financiamento de veculos, crdito consignado, financiamento
imobilirio e cartes de crdito. Em 2007, o crescimento dessas
modalidades em relao a 2006 foi de 34,3%, 28,4%, 87,5% e 28,7%,
respectivamente.
Os principais destaques, entretanto, foram para os segmentos de
financiamento de veculos e crdito consignado, o que indica que o
crescimento do crdito foi acompanhado de um aumento da partici-
pao de financiamentos com garantias reais. Em agosto de 2007, a
participao desse tipo de crdito foi de 65,5%, contra 43% em 2003,
ou seja, antes do incio das operaes com crdito consignado (Valor
Econmico, 8/8/2007).
Esse crescimento do crdito protegeu as margens de lucro dos ban-
cos contra a queda dos juros. Apesar de os custos de captao terem
permanecido altos, em 2007, a taxa de aplicao do crdito mostrou-
-se suficiente para absorver esses custos, em especial a de pessoa fsica.
O Banco do Brasil lder em operaes de crdito, seguido pelo
Bradesco, Ita, CEF, ABN, Unibanco, Santander e HSBC. Desde
dezembro de 1998, os bancos estrangeiros foram os que mais apre-
sentaram crescimento na participao de mercado. Se for conside-
rado o perodo de 2003 a junho de 2008, de maior crescimento das
operaes de crdito, os bancos que apresentaram maior expanso
em sua carteira foram Santander, Bradesco, Ita e HSBC, seguidos
pelos bancos ABN, Banco do Brasil, CEF e Unibanco. Verifica-se
que os bancos estrangeiros foram os que apresentaram maior cresci-
mento, pois, juntos, representaram uma ampliao de 171%, contra
um crescimento de 161% dos bancos privados e de 153% dos bancos
pblicos (Tabela 2.7).
A participao no crdito conforme o tipo de controle (Tabela
2.8) demonstra que as instituies privadas nacionais detm maior
parcela da carteira de crdito total do SFN, seguidas pelas institui-
es pblicas. Essa maior participao se acentuou em 2005, o que
indica que o recente crescimento das operaes de crdito foi liderado
pelos bancos privados nacionais, apesar de os demais tambm terem
apresentado crescimento expressivo.
Tabela 2.7 Carteira de Crdito Participao de Mercado (%)
dez./98
dez./99
dez./00
dez./01
dez./02
dez./03
dez./04
dez./05
dez./06
dez./07
jun./08
Cresc.
BB 15,0 13,9 14,8 16,0 18,2 21,4 21,0 19,9 21,2 20,3 21,3 42,5
Ita 5,5 6,4 7,3 9,1 11,2 10,4 10,0 10,1 10,5 10,6 10,8 96,8
Bradesco 10,3 10,4 12,5 14,3 14,4 14,1 14,7 15,8 14,9 15,8 15,2 47,8
CEF 30,5 26,3 21,6 7,4 7,6 7,8 7,6 8,0 7,9 7,6 7,7 -74,8
ABN 0,5 3,6 3,6 4,5 5,0 7,1 7,0 7,9 8,0 8,0 7,3 1.390,8
Unibanco 5,0 5,4 6,0 7,8 7,2 7,3 7,5 7,4 6,8 6,8 6,7 35,0
Santander 1,7 1,6 1,9 4,4 4,2 3,5 5,0 5,4 5,9 5,4 5,1 195,6
HSBC 1,3 1,5 2,4 2,3 2,5 4,4 3,8 3,9 3,8 3,7 3,7 190,5
Tabela 2.8 Participao dos Bancos na Carteira de Crdito (%)

Data Pblicos Privados Nacionais Privados Estrangeiros
dez./98 55,0 29,1 15,9
dez./99 50,2 29,8 20,0
dez./00 44,0 33,8 22,2
dez./01 34,5 38,8 26,7
dez./02 37,5 37,4 25,1
dez./03 39,9 38,6 21,5
dez./04 38,5 39,6 21,9
dez./05 36,8 40,8 22,4
dez./06 36,7 41,2 22,1
dez./07 34,0 43,8 22,2
O segmento de financiamento de veculos est entre os mais repre-

sentativos na carteira de crdito do sistema financeiro nacional. De
acordo com dados do Banco Central, essa modalidade representou
34% dos crditos direcionados s pessoas fsicas, em 2007, e uma
expanso de 423%, em relao a 2000. Esse bom desempenho pode
ser explicado pelo aumento da demanda e pelo baixo risco dessas
operaes, tendo em vista que as garantias so os prprios veculos
financiados. Alm disso, os veculos tm elevada liquidez no mercado

secundrio, no caso de necessidade de apreenso.
A principal estratgia dos bancos analisados de estabelecimento
de parcerias com redes de concessionrias, o que contribuiu para que
esse segmento apresentasse a maior participao na carteira de cr-
dito total, na maioria dos bancos analisados, com exceo da Caixa e
do Banco do Brasil, em que essa participao no significativa. No
Banco do Brasil, essa modalidade passou a ser includa como prio-
ritria somente a partir de 2006, enquanto a Caixa passou a investir
mais nesse mercado a partir de 2008. O banco lder em financiamento
de veculos o Ita, que atingiu uma participao de mercado de
26,5% em junho de 2008, seguido pelo Bradesco, com participao
de 25,6%. Ou seja, os dois grandes bancos privados nacionais detm
mais de 50% do mercado, sendo que, em conjunto com o ABN-Amro
e a BV Financeira, essa participao atinge 76% do mercado.
O crdito consignado, por sua vez, era permitido desde 1990
para servidores pblicos; entretanto, somente aps a regularizao
dessa modalidade para trabalhadores do setor privado, em setem-
bro de 2003, e, principalmente, para aposentados e pensionistas
do INSS, em abril de 2004, que o setor ganhou importncia. Em
2004, foram feitas alteraes significativas na legislao que trata
do produto.10 O Decreto no 5.180 e a Lei no 10.953 trouxeram a
possibilidade de contratao com aposentados e pensionistas do
INSS, sem a necessidade de transferncia de domiclio bancrio e
de vinculao do benefcio ao banco concessor de emprstimos e
financiamentos.
Nessa modalidade, o pagamento descontado diretamente da
conta dos tomadores, que so, principalmente, servidores pblicos,
ou seja, tm maior estabilidade de emprego. Essa caracterstica
faz com o risco seja baixo. Alm disso, a qualidade da carteira de
crdito de aposentados e pensionistas do INSS classificada como
10 A modalidade de crdito consignado j havia sido amplamente utilizada ante-

riormente, tendo sido eliminada por ser considerada uma violao do direito
do assalariado de decidir sobre a alocao de sua renda (Carvalho, 2007).
A. Dessa forma, esse tipo de emprstimo possibilita que os bancos

melhorem a qualidade do crdito para pessoas fsicas, diminuindo a
exigncia de capital prprio para as provises e aumentando o ndice
de Basileia (Bader e Takeda, 2005).
Todos os bancos analisados tm forte atuao nesse segmento
e o consideram estratgico, sendo que o lder o Banco do Brasil,
com uma participao de mercado de 21,6% em junho de 2008. Uma
das estratgias dos bancos analisados nesse segmento a compra de
carteira de crdito de instituies financeiras de pequeno e mdio
porte. Essas instituies so mais eficientes na captao de clientes
e, muitas vezes, optam por vender parte das operaes contratadas
para os grandes bancos.
Desde 2004, a participao desse segmento no total de crdito do
Sistema Financeiro Nacional (SFN), bem como em cada instituio
analisada, cresceu significativamente. No perodo de 2004 a 2007,
o crescimento dessa modalidade foi de 258%, sendo que, em 2007,
representava 27% do total do saldo da carteira de pessoas fsicas do
SFN e 56,3% da carteira de crdito pessoal.
Recentemente, entretanto, esse crescimento se desacelerou, de-
vido a uma saturao do mercado, principalmente nas linhas de
emprstimos para o INSS, que respondiam por 52,5% do total em
2006. Essa reduo nos emprstimos direcionados a aposentados
e pensionistas do INSS tambm pode ser explicada pelas medidas
adotadas recentemente pelo governo, dentre as quais destacam-se:
reduo do limite da parcela mensal do financiamento de 30% para
20% do benefcio mensal; reduo da taxa de juros mxima de co-
brana, de 2,64% para 2,5% nos emprstimos e de 3,7% para 3,5% nas
operaes com carto de crdito; proibio da emisso de carto de
crdito sem autorizao por escrito do segurado; proibio de saques
com cartes de crdito, de efetivao de operaes de arrendamento
mercantil e de acmulo de sete emprstimos concomitantes vin-
culados ao mesmo benefcio; proibio para operaes em Estados
diferentes do que tem a inscrio do segurado; e reduo do limite de
crdito no carto de trs para duas vezes o valor do benefcio (Valor
Econmico, 6/3/2008). Essas medidas foram tomadas para evitar
que os aposentados e pensionistas do INSS fossem induzidos ao

endividamento irresponsvel e para evitar fraudes.
Com o mercado prximo do limite, a tendncia que os bancos
se voltem para os funcionrios do setor privado. Entretanto, a alta
rotatividade e a possibilidade de crise nas empresas privadas tornam
essa operao mais difcil. Nesse caso, os juros so maiores para
compensar o maior risco, j que a taxa de inadimplncia do setor
privado de 7%, contra 2% do setor pblico.
O segmento de crdito habitacional tambm ganhou importncia
recentemente, apresentando crescimento significativo nos ltimos
anos. Essa expanso foi possibilitada pela estabilidade econmica e
pelo crescimento do emprego e renda, aliados s mudanas legais im-
plementadas no setor. Essas mudanas possibilitaram que as garantias
das operaes fossem equivalentes s de pases com mercados mais
desenvolvidos. Dentre as alteraes, destaca-se a lei do patrimnio
de afetao, que separou a figura jurdica da obra e da construtora,
protegendo o empreendimento de dbitos do empreendedor. Dessa
forma, os bancos concedero crdito diretamente para uma obra
especfica, reduzindo o risco em caso de quebra das empresas. A lei
do incontroverso, por sua vez, obrigou o pagamento do principal da
dvida nos casos em que o muturio contestar, na justia, os valores do
financiamento. A possibilidade de contratao com taxas prefixadas e
de desconto da prestao em folha de pagamento tambm ampliou as
contrataes. A principal alterao, entretanto, foi a criao da aliena-
o fiduciria, que garante a recuperao do imvel em caso de inadim-
plncia, mesmo instrumento utilizado no financiamento de veculos.
A alienao fiduciria para os emprstimos imobilirios foi criada em
1997, mas no comeou a ser usada de imediato, devido ao receio dos
bancos quanto ao comportamento do Judicirio, sendo que a CEF foi
a pioneira, em 2000. Aps sua disseminao, o tempo de retomada do
imvel caiu de oito anos para menos de doze meses (Valor Econmico,
25/7/2008). Essas medidas resultaram em queda da inadimpln-
cia do Sistema Financeiro de 11,2%, em 2003, para 3,6%, em 2008.
Alm disso, o prprio governo tem incentivado o financiamento de
imveis, por meio do Programa de Acelerao do Crescimento (PAC),
do FGTS e da CEF, reduzindo os juros e aumentando os prazos de

amortizao, que chegam a trinta anos. Apesar desse crescimento, o cr-
dito imobilirio representa 2% do PIB, percentual baixo se comparado
a outros pases. No Chile, essa participao de 14%, no Panam de
24% e na Alemanha de mais de 50% (Valor Econmico, 29/11/2007).
A carteira de crdito habitacional atingiu R$ 52,8 bilhes em
junho de 2008, um crescimento de 121% em relao a dezembro
de 2001. Apesar da obrigatoriedade de direcionamento de 65% dos
volumes captados em depsito em caderneta de poupana a finan-
ciamentos imobilirios, o setor permaneceu estagnado no perodo de
1999 a 2003, voltando a apresentar crescimento expressivo a partir
de 2004 (Valor Econmico, 20/3/2007). Em 2007, foram financiados
196 mil imveis, entre novos e usados, aproximando-se do recorde
histrico de 1981, quando os bancos financiaram 267 mil unidades.
Os bancos analisados adotaram como estratgia o financiamento
direto a construtoras e incorporadoras e o estabelecimento de parce-
rias com imobilirias. O interesse principal, entretanto, nas pessoas
fsicas, que se mantero clientes dos bancos durante todo o perodo
de amortizao, ou seja, por, aproximadamente, vinte anos.
A Caixa lder de mercado desde 1997, quando detinha 72% dos
valores contratados nesse segmento e era a nica instituio habilita-
da a operar com recursos do FGTS. Recentemente, devido ao maior
interesse dos demais bancos, essa participao vem decrescendo,
atingindo 68%, em 2006, pois os outros bancos se habilitaram para
operar com o Fundo. Todos os bancos analisados tm apresentado
crescimento expressivo da carteira habitacional, dadas as mudanas
ocorridas nessa modalidade, j relacionadas, que reduziram o risco
de inadimplncia e facilitaram a execuo das garantias.
importante ressaltar, entretanto, a diferena entre a atuao da
Caixa e a das outras instituies. Na CEF, 85% das unidades finan-
ciadas em 2006 foram destinadas a famlias com renda de at cinco
salrios mnimos.11 Os outros bancos, por sua vez, vm ampliando
11 O percentual destinado a famlias com renda de at trs salrios mnimos foi de

59% em 2006, segundo o site da Caixa Econmica Federal.
sua participao no crdito para as classes mdia e alta, enquanto

nas classes de renda mdia baixa e renda baixa, cuja atratividade
menor, a CEF continua dominando grande parte do mercado. Alm
disso, na Caixa, os Estados de So Paulo e Rio de Janeiro concentram
35% dos emprstimos concedidos, enquanto no Sistema Financeiro
Nacional esse percentual de 65% (Valor Econmico, 1/4/2008).
Com relao ao segmento de cartes de crdito, apesar de no
possuir garantias de melhor qualidade como os segmentos anteriores,
tambm tem sido verificado crescimento significativo na maioria
das instituies. No Sistema Financeiro Nacional, o crescimento
no perodo de 2000 a 2007 foi de 514%. Uma das explicaes para
essa expanso , como visto, a estratgia recente de oferecer cartes
a no correntistas, por meio das financeiras e do estabelecimento de
parcerias com grandes lojas varejistas.
O mercado de cartes de crdito ainda tem muito potencial de
crescimento, uma vez que se estima que 70 milhes de brasileiros,
que teriam condies de possuir um carto, ainda no o possuem.
Desse total, 96% pertencem s classes C, D e E (Valor Econmico,
10/4/2007). Esse alto potencial, aliado aos altos spreads cobrados,
fez com que todos os bancos analisados investissem no segmento
de cartes de crdito, buscando o crescimento, principalmente, nas
classes C e D. O Ita lder em faturamento R$ 22,7 bilhes e
em emisso de cartes de crdito 16,2 milhes em 2007.
O segmento de micro e pequenas empresas, por sua vez, tambm
vem apresentando bom desempenho, embora este seja inferior ao
verificado no segmento de Pessoas Fsicas. Os produtos que mais
tm se destacado, entretanto, so os relacionados ao capital de giro,
de curto prazo, como veculos, antecipao de recebveis e conta
garantida. Ou seja, so produtos em que a qualidade da garantia
maior, no estando, entretanto, direcionados ao investimento. Uma
consequncia desse comportamento, destacada por Jacob (2003), a
reduo da capacidade de endividamento das empresas, j que esta
fica condicionada disponibilidade de gerao de contas a receber.
Como resultado, a alavancagem com capital de terceiros baixa e a
cobertura do endividamento feita por emprstimos de curto prazo.
Nos ltimos anos, algumas medidas tambm foram tomadas

para impulsionar o segmento de micro e pequenas empresas, como a
criao do Simples Sistema Integrado de Pagamento de Impostos e
Contribuies e a mudana na Lei de Falncias, que d prioridade
de pagamento aos crditos garantidos em relao aos tributrios, o
que criou um ambiente mais favorvel concesso de crdito.
Em 2006, o Bradesco foi lder de mercado, com uma participa-
o de 29%, seguido pelo ABN, com 22%, Ita, com 20%, e Banco
do Brasil, tambm com 20% de participao. Em 2007, o Bradesco
tambm se manteve na liderana no repasse destinado s micro,
pequenas e mdias empresas.
Por outro lado, desde 2003, o bom desempenho da economia
nacional e a maior liquidez nos mercados internacionais possibi-
litaram um mais fcil acesso das grandes empresas ao mercado de
capitais. Dessa forma, essas empresas optaram pela diversificao
das suas fontes de financiamento, o que tambm contribuiu para o
direcionamento da concesso de crdito dos bancos para o varejo.
Destaca-se, uma vez mais, a peculiaridade do Banco do Brasil
quanto alta participao do financiamento agricultura em sua
carteira (participao de mercado de 58% em 2007) e, principalmente,
da Caixa Econmica Federal, que possui uma carteira de crdito
bem distinta das demais instituies. Na CEF, a participao do
crdito habitacional muito elevada, destacando-se, tambm, a alta
participao do penhor, linha no existente nos outros bancos. Essas
peculiaridades devem-se ao fato de se tratar de bancos pblicos, o
que faz com que tenham de atuar conforme os setores prioritrios
definidos pelo governo federal, como o caso do crdito agrcola,
habitao e crdito s micro e pequenas empresas.
Com relao aos grupos estrangeiros, apesar de o Brasil e a Am-
rica Latina no serem as regies com maior participao no crdito,
so as que apresentaram maior crescimento nos ltimos anos. Esse
crescimento pode ser explicado, principalmente, pelo aumento das
operaes de crdito e pela apreciao do real em relao ao euro.
No Brasil, as instituies com controle estrangeiro buscam am-
pliar as operaes de crdito, com destaque para o varejo, principal-
mente em operaes com maiores garantias ou maiores retornos. Essa

estratgia, entretanto, se diferencia daquela adotada em seus pases
de origem, em que o crescimento do crdito no to acentuado
nem to direcionado para o varejo. Alm disso, nesses pases, os
principais componentes da carteira de crdito de Pessoas Fsicas so
as hipotecas residenciais, modalidade pouco desenvolvida no Brasil.
A expectativa dos grupos estrangeiros com relao ao Brasil e outros
pases em desenvolvimento otimista, pois eles consideram que esses
pases esto crescendo acima da mdia dos pases desenvolvidos e
ainda possuem baixo nvel de bancarizao.
Por ltimo, importante destacar que, apesar do crescimento
do percentual das operaes de crdito em relao ao PIB, este per-
manece baixo em relao a outros pases (Tabela 2.9). Esse baixo
percentual, portanto, indica que o pas ainda possui um forte po-
tencial de bancarizao e penetrao de crdito e outros produtos
financeiros.
Tabela 2.9 Saldo das Operaes de Crdito como Percentual do PIB em Diversos
Pases 2005 (%)
Pas Crdito / PIB (%) Pas Crdito / PIB (%)
Estados Unidos 194,8 Coreia do Sul 102,1
Japo 186,9 Frana 93,1
Canad 181,4 Itlia 90,2
Holanda 173,4 Chile 82,3
Sua 166,8 Blgica 75,1
Reino Unido 165,5 Ir 40,9
Portugal 147,3 Brasil 28,1
Hong Kong 146,2 Indonsia 26,9
Espanha 146,1 Turquia 26,1
frica do Sul 143,5 Rssia 25,7
China 114,4 Colmbia 23,9
ustria 112,9 Peru 19,4
Alemanha 111,4 Mxico 18,2
Austrlia 104,6
Fonte: The Banker 1000 julho de 2007. Extrado do site da Febraban.
Manuteno dos ndices de inadimplncia
Apesar do crescimento verificado na carteira de crdito, o ndice de

inadimplncia do setor bancrio no sofreu alteraes significativas,
ao contrrio do que ocorreu em outros perodos. Em 1994, incio do
Plano Real e da estabilidade econmica, os bancos ampliaram a oferta
de crdito e a inadimplncia se elevou. No crescimento recente, entre-
tanto, verificou-se uma queda do ndice de inadimplncia do Sistema
Financeiro Nacional. O atraso acima de noventa dias passou a repre-
sentar 3,1% em junho de 2008, contra 3,7% em 2006 (Grfico 2.8).
Foi observada reduo/manuteno do ndice de inadimplncia em
todos os segmentos do sistema financeiro, tanto nos bancos pblicos
como nos privados estrangeiros ou nacionais. Os bancos analisados
acompanharam essa tendncia.
Esse comportamento pode ser explicado pelo fato de os bancos

terem concentrado o crescimento do crdito em modalidades com
menores taxas de juros e menor risco, caso do crdito consignado,
financiamento de veculos e crdito imobilirio. Tambm contribu-
ram a estabilidade econmica, o crescimento econmico com melho-
ria da renda da populao, a ampliao dos prazos de amortizao e
a reduo das taxas de juros.
Maior ndice de Solvabilidade dos bancos

brasileiros
O ndice de Solvabilidade, ou ndice de Basileia, mede a ca-

pacidade de alavancagem das instituies financeiras. Conforme
estabelecido pela Resoluo no 2.099, de 17 de agosto de 1994, do
Conselho Monetrio Nacional, as instituies brasileiras devem ter
um ndice mnimo de 11%.
Todos os bancos analisados mantiveram-se acima do ndice
mnimo durante o perodo de dezembro de 2001, quando o Banco
Central comeou a divulgar esse ndice, a junho de 2008. No final de
dezembro de 2007, o ndice de Solvabilidade mdio dos 50 maiores
bancos brasileiros, conforme critrios do Banco Central, foi de 17,3%,
bem acima do mnimo exigido. Os bancos pblicos atingiram o maior
ndice, de 18,8%, contra 17% dos bancos privados nacionais e 15,8%
dos bancos privados estrangeiros.
As instituies que apresentaram o ndice de Solvabilidade mais
elevado foram Caixa Econmica Federal, Ita e Bradesco. O HSBC
e o Banco do Brasil so os bancos em que o ndice est em nvel
mais baixo, sendo que a queda se acentuou em 2007 e no primeiro
semestre de 2008. O ndice de Solvabilidade do ABN, Unibanco e
Santander vm apresentando tendncia de queda desde dezembro
de 2004 (Tabela 2.10).
Tabela 2.10 ndice de Basileia (%)

dez./01 dez./02 dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 jun./08
CEF 13,56 14,68 19,24 20,27 27,87 25,29 28,88 22,36
Ita 18,27 17,05 20,22 20,06 16,66 18,30 18,74 17,07
Bradesco 15,22 17,89 19,85 18,75 17,26 18,76 15,65 14,35
Unibanco 13,72 15,71 18,60 16,27 15,64 15,99 14,72 13,71
ABN 16,75 15,73 19,55 19,34 15,19 13,76 13,46 13,62
Santander 14,66 15,09 18,08 16,96 14,13 15,37 14,24 13,57
HSBC 12,23 12,93 14,39 13,95 14,33 14,23 13,40 13,11
BB 12,61 12,16 13,65 15,14 17,06 17,25 15,58 13,08
Essa queda, bem como os mais recentes decrscimos verificados

nos outros bancos, pode ser explicada pela elevao do crdito em
todas as instituies, com consequente aumento da alavancagem.
Conforme visto no captulo 1, a carteira de crdito est entre os
ativos de maior risco e que exigem maior alocao de recursos. Por
outro lado, os ttulos pblicos so considerados de risco nulo, o que
explica os altos ndices de solvabilidade da Caixa. O baixo ndice do
Banco do Brasil, por sua vez, pode ser explicado pelo crescimento
dos crditos tributrios, que exigem alocao de capital de 300%.
Embora o Conselho Monetrio Nacional tenha definido um ndi-
ce de Solvabilidade mnimo de 11%, os pases de origem dos bancos
estrangeiros analisados mantiveram o ndice mnimo de 8% definido
pelo Comit da Basileia. Esta deve ser a principal razo pela qual
os grupos estrangeiros analisados mantm ndices menores do que
os bancos que atuam no Brasil (Tabela 2.11). Verifica-se, portanto,
conforme apontado no captulo 1, que os bancos brasileiros possuem
um perfil mais conservador no que diz respeito exigncia de capi-
tal mnimo em relao ao risco das operaes ativas, mesmo aps a
recente queda do ndice de Solvncia. Os bancos estrangeiros que
entraram no Brasil mantiveram esse perfil conservador, com ndices
de Solvncia mais altos do que em outras praas.
Tabela 2.11 ndice de Basileia (%) Grupos Estrangeiros

dez./01 dez./02 dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 jun./08
ABN 10,91 11,54 11,73 11,06 13,14 11,14 14,61 -
Santander 12,00 12,64 12,43 13,01 12,94 12,49 12,66 11,43
HSBC 13,00 13,30 12,00 12,00 12,80 13,50 13,60 11,40
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados dos sites dos grupos ABN, Santander e
HSBC.
Com a entrada em vigor das novas regras de capital mnimo

dos bancos, em julho de 2008, o Banco Central estima que o efeito
sobre o sistema bancrio seja nulo, com aumento de exigncia de
capital para alguns bancos e diminuio para outros. Com relao
aos grandes bancos com forte atuao no crdito ao varejo, que o
caso das instituies analisadas neste trabalho, a expectativa de que
a exigncia de capital diminua e que sejam liberados recursos para a

expanso do crdito. Isso se deve reduo do capital exigido para
operaes de crdito de varejo.
Tendo em vista que o Brasil permanece com altos ndices de
Solvncia em relao aos bancos de outros pases (Grfico 2.9),
verifica-se que h espao para que o Banco Central reduza o ndice
de Solvabilidade mnimo exigido. Alguns dos bancos analisados j
chegaram ao nvel de 13% no primeiro semestre de 2008 (Tabela
2.10), o que pode levar a uma maior restrio concesso de crdito.
Um ndice de Solvabilidade mnimo de 8%, que o ndice pactuado
no Acordo da Basileia e praticado pela maioria dos pases, poderia,
neste sentido, expandir a oferta de crdito.
Fonte: Bacen e Global Financial Stability Report FMI.
Aumento da qualidade da carteira de crdito
Nos bancos analisados, as carteiras com melhor qualidade so as

de grandes empresas e comrcio exterior, seguidas pelas carteiras de
micro e pequenas empresas. As carteiras de qualidade menor so as
de pessoas fsicas e de financiamento agricultura.
Todos os bancos analisados, com exceo da Caixa Econmica
Federal, concentram mais de 90% das suas operaes de crdito nos
nveis de risco AA, A, B e C, considerados nveis normais de risco.12

Na Caixa, esse percentual atingiu 87,52% em junho de 2008; entre-
tanto, at 2004 era de menos de 70%.
Os dois bancos pblicos so as instituies que possuem mais
crditos de menor qualidade. Isso se deve ao fato de sofrerem in-
terferncia do governo para direcionar seus emprstimos a setores
como agricultura e o segmento de renda mais baixa, considerados
crditos de menor qualidade.13 Conforme j verificado em Vascon-
celos e Strachman (2002), ainda no h evidncias de que os bancos
com controle estrangeiro sejam mais conservadores quanto ao risco
dos emprstimos concedidos do que os bancos privados nacionais.
Verifica-se uma tendncia de melhora na qualidade da carteira de
crdito, o que pode ser explicado pelo direcionamento a operaes
de crdito com menores riscos, como crdito consignado e financia-
mento de veculos. Na carteira de crdito total do Sistema Financeiro,
92,2% das operaes estavam concentradas nos nveis de risco AA-C,
em junho de 2008, contra 90,8%, em janeiro de 2007.
Ampliao do ndice de Cobertura
O ndice de Cobertura expressa a capacidade de cobertura das

despesas de pessoal somente com as receitas de prestao de servios.
12 Os crditos classificados de AA at C so considerados de risco normal e incluem

o atraso at 60 dias, bem como o risco que seria percebido atravs da anlise
econmico-financeira; os crditos classificados de D at G so considerados de
risco ampliado 1 e captam o atraso de 60 a 180 dias, com garantias suficientes, e
o risco que seria percebido atravs da anlise econmico-financeira; os crditos
classificados como H, por sua vez, so considerados de risco ampliado 2 e captam
os crditos em liquidao, deduzidas as rendas apropriadas, com atraso de mais de
60 dias, sem garantias suficientes, ou de mais de 180 dias, bem como o risco per-
cebido atravs da anlise econmico-financeira (Vasconcelos e Strachman, 2002).
13 Conforme destacado por Vasconcelos e Strachman (2002), deve-se considerar
a possibilidade de essa classificao estar refletindo tambm, ou somente, a
capacidade de os bancos analisarem as demandas por crdito atravs de sistemas
mais eficientes.
Esse ndice apresentou crescimento significativo em todos os bancos

analisados, destacando-se no Ita e no Santander. A Caixa o banco
com o menor ndice de Cobertura (Tabela 2.12).
Tabela 2.12 ndices de Cobertura (%)

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1oS 2008
Santander 53,3 44,5 45,0 38,7 72,8 80,9 102,0 108,2 147,5 185,2 198,3
Ita 100,8 133,1 126,8 123,2 136,3 173,5 197,3 224,3 212,6 200,0 190,1
Unibanco 101,5 123,6 115,7 107,2 121,5 125,4 119,2 136,5 134,4 149,6 140,1
HSBC 92,9 82,5 79,3 94,3 84,6 95,2 105,7 133,8 142,5 132,4 131,1
BB 44,3 49,4 56,0 67,4 80,4 80,6 93,0 102,3 112,9 108,1 130,9
Bradesco 73,6 82,7 89,4 99,2 87,8 85,2 101,7 115,6 114,2 122,0 124,5
ABN 20,3 69,4 67,9 75,1 70,1 80,8 87,4 92,3 113,3 118,0 113,7
CEF 65,6 69,9 73,4 80,6 108,1 114,0 98,1 92,5 89,6 95,9 90,6
O aumento verificado foi impulsionado pela ampliao das recei-

tas de prestao de servios, destacando-se as receitas originadas pe-
las operaes com cartes de crdito e dbito, com exceo do Banco
do Brasil, Caixa e Santander. No BB, as receitas de prestao de ser-
vios so compostas, principalmente, por tarifas de conta-corrente.
Isso pode ser explicado pelo elevado nmero de conta-correntes que
o banco possui. Na Caixa, destacam-se as receitas de administrao
do FGTS, enquanto no Santander a maior contribuio vem das
operaes de crdito.
Essa ampliao das receitas de prestao de servios contribuiu
para a continuidade dos altos lucros obtidos pelos bancos aps o
trmino dos expressivos ganhos com as receitas advindas da inflao.
Segundo estudos da Austin Rating, a participao das receitas de
prestao de servios nas receitas totais cresceu de 7,6%, em dezem-
bro de 1994, para 21,2%, em setembro de 2007. A ampliao dessas
receitas, de 1994 a 2006, foi de 734,7%, contra um crescimento de
74% das despesas com pessoal, enquanto a inflao do perodo foi
de 157%. Esse desempenho permitiu um expressivo crescimento do
ndice de Cobertura do Sistema Financeiro, que atingiu 129,8% em
2007, contra 93,3% em 2003 (Valor Econmico, 29/11/2007).
A recente reduo ou o menor crescimento das receitas de pres-

tao de servios, verificados em todas as instituies, podem ser
explicados pela antecipao dos bancos Resoluo no 3.518/07,
do Conselho Monetrio Nacional, que disciplinou a cobrana de
tarifas para pessoas fsicas. A nova regulamentao entrou em vigor
em abril de 2008. As principais medidas adotadas foram: reduo
de 55 para 20 do nmero de servios que podem ser cobrados; maior
padronizao das tarifas; incluso de mais servios como essenciais,
ou seja, que no podem ser cobrados pelos bancos; prazo mnimo de
seis meses entre reajustes de tarifas; obrigatoriedade na divulgao
do custo total de financiamentos; e extino da taxa de antecipao
de liquidao, cobrada quando o cliente quita o emprstimo antes
do prazo, da tarifa de manuteno de contas-correntes inativas e da
tarifa de processamento de cheques de baixo valor.
As novas medidas tm como objetivo aumentar a transparncia
e padronizar os servios prestados pelos bancos e, dessa forma,
ampliar a concorrncia no setor. Aps a adoo dessas medidas e
padronizao dos pacotes de tarifas, verificou-se que as menores
tarifas eram cobradas por bancos pblicos, com liderana da Caixa
Econmica Federal. Na mdia, a diferena entre os pacotes oferecidos
aos correntistas do Banco do Brasil e da Caixa Econmica Federal
em relao aos bancos privados de 49,62%. Os bancos estrangeiros
so os que registraram tarifas mais altas (Extra RJ, 2/4/2008).
Reduo do ndice de Eficincia
O ndice de Eficincia expressa a relao entre as despesas admi-

nistrativas e as receitas operacionais; portanto, quanto menor, maior
a eficincia da instituio. Nesse caso, o desempenho dos bancos
privados nacionais foi melhor do que o dos bancos estrangeiros. Entre
os bancos nacionais, somente a CEF apresentou ndice de Eficincia
mais elevado, de 74,8% em 2007 (Grfico 2.10). Entretanto, confor-
me detalhado no Anexo I, a tendncia verificada em todos os bancos
de queda dos ndices de Eficincia.
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados dos balanos dos bancos analisados.
O Grupo ABN possui ndice de Eficincia superior ao de todos

os bancos brasileiros, inclusive ao de sua unidade no Brasil. O Grupo
Santander possui ndice mais prximo ao dos bancos privados nacio-
nais, entretanto inferior ao de sua unidade brasileira. As unidades
com menores ndices de Eficincia do Santander esto localizadas na
Europa continental. No caso do HSBC, o ndice do grupo menor
do que o ndice da sua unidade brasileira (Tabela 2.13).
Tabela 2.13 ndice de eficincia dos grupos estrangeiros (%)

dez./04 dez./05 dez./06 dez./07
ABN 77,9 74,9 79,1 83,5
Santander 52,0 52,6 48,6 44,2
Europa Continental - 37,7 40,8 38,8
Reino Unido - 60,1 55,1 50,1
Amrica Latina - 47,4 47,0 41,8
HSBC 51,6 51,2 51,3 49,4
Europa 64,0 60,8 60,1 59,9
Hong Kong 35,8 38,2 38,0 33,4
sia 54,8 55,1 52,8 47,4
Amrica do Norte 43,4 44,8 47,1 46,3
Amrica Latina 62,9 60,0 61,0 58,3
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados dos sites dos grupos ABN, Santander e
HSBC.
Dessa forma, verifica-se que, com exceo do ABN, as unidades

brasileiras dos grupos estrangeiros so menos eficientes do que suas
matrizes. Entretanto, os ndices de Eficincia dos bancos localizados
no Brasil esto bem prximos aos dos bancos localizados no exterior,
sendo em alguns casos, como visto, menores. O ndice de Eficincia
do Sistema Financeiro Nacional tambm vem decrescendo, passando
de 56,3%, em 2003, para 50,7%, em 2007.
A busca por menores ndices de Eficincia adquiriu maior rele-
vncia na dcada de 1990, com a entrada dos bancos estrangeiros,
que j tinham a cultura da busca pela maior eficincia. Conforme
visto no captulo 1, quando os bancos estrangeiros entraram no
Brasil, os bancos nacionais eram menos eficientes. Segundo estudo
realizado pelo Banco Central, suas despesas operacionais equivaliam
a 9,6% dos ativos administrados, acima do ndice de 6,8% exibido
pelos bancos estrangeiros. Atualmente, esses ndices se inverte-
ram (Grfico 2.11), o que pode ser explicado, principalmente, pela
busca por maior eficincia dos bancos nacionais, devido ameaa
de concorrncia das instituies estrangeiras (Valor Econmico,
30/7/2008).
Ampliao da participao da carteira de crdito

no total de ativos
Em todas as instituies analisadas, com exceo da Caixa, a car-

teira de crdito o principal componente do ativo. No caso da CEF, o
ativo composto, principalmente, por Ttulos e Valores Mobilirios
(TVM); entretanto, a participao da carteira de crdito vem apre-
sentando crescimento, principalmente a partir de 2004 (Tabela 2.14).
Tabela 2.14 Participao das Operaes de Crdito no Ativo Total (%)

BB Ita Bradesco CEF ABN Unibanco Santander HSBC
dez./97 27,9 25,4 39,2 52,1 40,2 33,5 23,4 15,4
dez./98 23,4 24,3 34,0 53,9 11,5 34,3 30,5 18,4
dez./99 23,6 28,7 31,5 46,2 30,3 34,8 26,1 25,1
dez./00 28,0 29,1 39,1 44,7 32,6 32,4 19,6 28,9
dez./01 25,7 30,9 39,9 19,4 37,6 39,9 20,5 27,8
dez./02 26,7 31,2 36,3 17,7 41,1 30,5 23,3 30,2
dez./03 30,2 30,7 31,3 16,8 42,5 37,5 24,9 43,5
dez./04 33,5 30,9 37,7 19,6 45,0 39,0 28,3 42,4
dez./05 36,5 31,9 44,1 19,7 49,1 40,8 29,7 37,6
dez./06 41,3 29,6 40,3 21,8 38,5 40,3 33,4 37,2
dez./07 41,6 27,1 40,8 22,4 36,9 34,0 33,8 38,0
jun./08 43,7 26,4 36,0 24,0 36,6 32,8 32,9 31,1
Em todos os bancos tem se verificado uma tendncia de queda da

participao dos ttulos pblicos no total de ativos. As instituies
com maior participao de ttulos pblicos so a Caixa e o BB, ou seja,
os bancos pblicos. Em 2008, a CEF assumiu uma estratgia de di-
minuir a importncia dos ttulos e valores mobilirios em seu balano
e transferir essas carteiras para operaes de crdito. A participao
dos ttulos pblicos na carteira de ttulos do SFN foi de 70,2%, em
dezembro de 2006, contra 84,1%, em dezembro de 2003 trajetria
compatvel com o crescimento da emisso de instrumentos privados,
com destaque para as debntures.
Os bancos com maior participao das operaes de crdito so

Banco do Brasil, ABN e Bradesco. Nos casos do Banco do Brasil,
HSBC e, principalmente, do Santander, a carteira de crdito ganhou
importncia mais recentemente. Com relao aos grupos estran-
geiros, ABN e HSBC vm apresentando, no mundo, tendncia de
queda da participao das operaes de crdito no ativo total, ao
contrrio das suas unidades situadas no Brasil. As participaes so
bem menores do que os nveis das unidades brasileiras: 38,7% no
ABN e 36,9% no HSBC.
Com o Santander ocorre o oposto. Enquanto sua unidade brasi-
leira tinha as operaes de TVM como principais componentes do
ativo at 2006, atingindo uma participao de 32,9% em junho de
2008, o grupo tem alta participao do crdito nos ativos totais, de
62,4% em junho de 2008.
Aumento do lucro lquido e da rentabilidade

sobre o patrimnio lquido mdio
Durante o perodo analisado, de dezembro de 1998 a junho de

2008, os maiores lucros lquidos foram obtidos pelo Ita, seguido
pelo Bradesco e Banco do Brasil. Os menores lucros foram obtidos
pelo HSBC, seguido pelo ABN e Santander, ou seja, pelos bancos
estrangeiros. Entretanto, os bancos estrangeiros foram os que apre-
sentaram o maior crescimento do lucro no perodo.
Em todos os bancos analisados, h uma tendncia de crescimento
do lucro lquido, a qual se intensificou, especialmente, a partir de
2004. Esse maior crescimento pode ser explicado, principalmente,
pelo fato de os bancos terem conseguido obter resultados positivos
com a expanso do crdito, com destaque para os segmentos de
crdito consignado e de financiamento de veculos.
No caso dos bancos pblicos, o maior crescimento do lucro lqui-
do foi verificado desde 2002, devido s medidas implementadas pelo
Proef, tendo se intensificado, posteriormente, devido ampliao das
operaes de crdito, principalmente do crdito consignado.
O Retorno sobre o Patrimnio Lquido Mdio, por sua vez, re-

presenta o lucro de uma instituio em relao ao seu patrimnio, ou
seja, a relao entre o ganho obtido pelos scios e os investimentos
que realizaram na instituio. Os bancos com maior retorno em 2007
foram Ita, Unibanco e Bradesco. Na mdia dos retornos obtidos
entre 2003 e 2007, os bancos mais rentveis foram Ita, Bradesco,
BB e CEF (Tabela 2.15).
Tabela 2.15 Rentabilidade sobre o patrimnio lquido mdio (%)

2003 2004 2005 2006 2007 Mdia
Ita 29,70 29,20 35,30 28,80 32,10 31,02
Bradesco 19,20 22,50 32,70 31,20 28,30 26,78
BB 22,30 23,00 26,80 32,10 22,50 25,34
CEF 28,00 21,31 26,07 25,99 23,71 25,02
ABN 22,30 18,40 20,30 25,00 24,50 22,10
HSBC 11,60 20,45 24,75 26,30 26,89 22,00
Unibanco 15,30 16,80 21,10 18,20 31,70 20,62
Santander 21,80 20,20 21,60 16,10 21,30 20,20
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados dos sites dos bancos analisados.
Dessa forma, verifica-se que os bancos mais rentveis foram

os privados nacionais, seguidos pelos bancos pblicos. Os bancos
estrangeiros foram as instituies que apresentaram menor retorno
sobre o patrimnio lquido mdio. A maior taxa mdia de rentabilida-
de patrimonial dos bancos privados nacionais tambm foi constatada
no perodo de 1995 a junho de 2001, em Vasconcelos e Strachman
(2002). Esse resultado foi obtido, principalmente, devido ao bom
desempenho do Bradesco, do Unibanco e, especialmente, do Ita.
Com relao aos grupos estrangeiros, verifica-se que, no caso do
Santander e do HSBC, a unidade brasileira apresenta retornos maio-
res do que a mdia do grupo, principalmente no caso do HSBC. O
retorno do Grupo ABN tem sido levemente maior do que o retorno
da sua unidade brasileira.
A rentabilidade mdia do setor financeiro no Brasil foi de 25,34% em
2007, contra 16,16% em 2003, segundo o Banco Central (Grfico 2.12).
No mercado internacional, o retorno ficou entre 18% e 20% em 2006.
Os ndices de rentabilidade dos bancos brasileiros so conside-

rados altos em relao aos dos bancos estrangeiros. Em 2008, trs
bancos nacionais estavam entre as cinco instituies com maior ren-
tabilidade da Amrica Latina, segundo levantamento da consultoria
Economtica: o Banco do Brasil (1o lugar), o Bradesco (2o lugar) e o
Ita-Unibanco (5o lugar) (Folha de S. Paulo, 21/3/2009).
Se for considerado outro ndice de rentabilidade, o retorno mdio
sobre os ativos, verifica-se que, no perodo de 1996 a 2006, o retorno
dos bancos nacionais foi superior ao dos bancos estrangeiros. As
instituies estrangeiras somente obtiveram retornos maiores em
1999 e 2002, devido poltica de proteger, por meio de operaes
de hedge, o capital aplicado no Brasil contra desvalorizaes do real.
Essa poltica resultou em ganhos com as fortes depreciaes cambiais
observadas nesses dois anos (Valor Econmico, 30/7/2008).
Substituio dos ganhos com ttulos e valores

mobilirios
Aps o fim dos altos ganhos proporcionados pela alta inflao,

os bancos direcionaram-se para os ttulos pblicos, que ofereciam
alta rentabilidade e baixo risco. Recentemente, entretanto, devido
queda da taxa de juros, esses ttulos perderam um pouco da atrativi-

dade, apesar de ainda serem importantes fontes de receita.
Nos ltimos anos, os altos lucros do setor bancrio foram resul-
tado, principalmente, das operaes de crdito e, em menor medida,
das receitas de prestao de servios, que substituram os ganhos
obtidos com ttulos pblicos. A receita obtida com operaes de
crdito o principal componente das receitas operacionais dos ban-
cos analisados. Essa participao vem apresentando tendncia de
crescimento, principalmente a partir de 2003. Somente no ABN e no
Unibanco ela se manteve constante. Entretanto, estes dois bancos,
principalmente o ABN, j possuam alta participao dessas receitas
no total de suas receitas operacionais (Tabela 2.16).
Os bancos em que a participao das receitas com operao de
crdito maior so ABN e HSBC, seguidos por Ita e Bradesco. A
Caixa o nico banco em que as receitas com operaes de TVM so
os principais componentes das receitas totais. Isso se deve grande
quantidade de ttulos pblicos detida pela instituio.
As receitas com prestao de servios tambm ganharam impor-
tncia no perodo analisado, sendo que, no sistema financeiro nacio-
nal, sua participao cresceu de 9,2%, em 1997, para 13%, no primeiro
semestre de 2008. Entretanto, tendo em vista a nova regulamentao
sobre tarifas e a maior presso da sociedade e do governo, no h mais
muito espao para crescimento. Os bancos em que essas receitas tm
maior participao so os bancos pblicos, seguidos pelo Santander.
Como consequncia da ampliao da participao das receitas
com operaes de crdito e de prestao de servios, as receitas com
ttulos e valores mobilirios vm perdendo participao nos ltimos
anos em todas as instituies analisadas. Apesar de as operaes
de crdito apresentarem maior risco do que os ttulos pblicos, o
retorno maior, dadas as altas taxas de juros. Dessa forma, os altos
ganhos alcanados mais do que compensam o maior risco. Como
resultado, os lucros lquidos obtidos pelas instituies analisadas
vm apresentando expressivo crescimento, conforme j visto no item
anterior.
Tabela 2.16 Composio das receitas operacionais (%)

Banco Receita 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1oS 08
Crdito 39,5 42,4 31,6 34,6 37,4 31,1 35,5 40,2 40,3 43,0 46,5 46,2
BB
TVM 21,9 35,3 34,8 30,6 24,7 34,1 34,0 26,1 25,5 26,2 22,6 21,9
RPS 10,9 8,5 7,7 13,0 12,8 9,9 11,9 15,3 15,7 17,2 17,7 16,8
Crdito 46,8 36,6 32,3 35,7 38,7 40,7 37,8 41,6 48,9 50,9 53,5 57,1
Ita
TVM 14,6 32,5 30,0 24,4 23,0 19,3 22,7 16,5 13,4 15,2 16,2 13,2
RPS 21,5 15,3 17,0 20,6 17,1 16,0 16,9 18,9 19,2 18,2 15,8 12,6
Crdito 52,0 54,8 55,3 49,7 51,0 50,4 46,1 47,2 48,7 53,5 50,0 53,3
Bradesco
TVM 16,1 19,6 19,3 20,9 19,7 24,2 24,6 19,2 17,4 14,8 12,6 12,5
RPS 14,6 12,0 9,5 13,9 12,4 9,4 11,2 14,5 14,1 14,4 13,4 11,5
Crdito 48,1 52,6 63,2 52,1 26,6 15,2 16,4 20,6 21,6 24,6 24,5 24,2
CEF
TVM 19,1 13,6 12,3 14,0 21,0 42,6 45,4 44,0 43,6 42,5 36,0 37,1
RPS 9,9 9,5 10,1 14,2 15,2 17,1 14,1 16,9 14,9 15,4 18,3 17,9
Crdito 85,8 70,4 48,5 58,8 57,6 44,4 58,3 56,5 59,6 61,1 57,3 61,5
ABN
TVM 4,8 20,7 19,9 17,1 18,3 28,1 13,7 13,9 13,8 15,3 15,7 12,5
RPS 1,2 1,7 6,9 11,0 10,6 8,4 12,6 13,2 13,2 12,9 12,3 11,1
Santander Unibanco
Crdito 52,8 51,7 54,5 48,9 54,5 46,0 56,3 46,8 53,5 52,3 50,6 51,4
TVM 16,7 22,5 15,5 18,6 17,8 33,1 14,9 18,2 16,4 18,4 17,9 18,1
RPS 11,3 10,6 7,3 10,7 9,0 8,7 11,7 11,1 10,6 10,7 10,8 9,2
Crdito - 49,1 36,8 17,3 56,8 23,6 32,9 34,1 35,1 40,5 38,8 39,7
TVM - 29,0 50,0 23,8 95,6 57,5 27,5 32,6 31,4 29,7 28,9 30,4
RPS - 8,4 4,2 2,4 13,7 7,0 10,6 14,2 12,7 14,8 15,8 16,1
Crdito 26,3 24,6 31,0 40,6 39,5 45,2 46,4 53,1 52,1 53,6 55,9 58,3
HSBC
TVM 34,4 41,9 40,0 31,8 35,5 36,3 13,2 14,9 19,2 18,8 16,8 15,2
RPS 18,8 20,8 17,8 17,3 16,7 16,8 16,0 15,6 15,2 16,4 16,2 13,6
Crdito 47,8 44,0 42,2 41,6 42,6 36,9 37,9 40,8 42,9 45,5 46,0 48,6
Total
TVM 26,2 32,0 32,7 29,4 30,7 34,9 32,0 27,6 26,9 26,2 23,4 20,8
RPS 9,2 9,0 7,6 11,1 10,7 8,8 11,3 13,7 13,4 14,2 14,4 13,0
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados do site do Banco Central do Brasil.
CONCLUSO
Neste trabalho, verificou-se que, mais de dez anos aps o pro-

cesso de consolidao do setor bancrio, este continua mantendo
caractersticas bem especficas em relao aos de outros pases. Os
bancos estrangeiros vm ampliando sua participao no mercado;
entretanto, os bancos nacionais continuam na liderana do setor,
com, em geral, maior participao no crdito e nos depsitos, maiores
lucros e menores ndices de eficincia.
Como quaisquer outras empresas em uma economia de mercado,
os bancos buscam maximizar sua rentabilidade e a valorizao de
seu capital com o menor risco possvel, voltando-se para as melhores
oportunidades. Por isso, os bancos estrangeiros, aps sua entrada
no pas, acomodaram-se s altas margens de lucro internas, sem
grandes inovaes. Assim, a contribuio dessas instituies para
o fortalecimento do sistema bancrio do Brasil foi mnima, o que
indica que as principais mudanas ocorridas no setor, no perodo
analisado, no foram resultado do ingresso desses bancos no pas.
Provavelmente, essas mudanas teriam acontecido mesmo sem a
entrada das instituies estrangeiras.
Como visto, essa caracterstica do setor difere daquela encontra-
da em grande parte dos pases da Amrica Latina, onde os bancos
estrangeiros dominam o mercado. Assim, concluiu-se que as insti-
tuies estrangeiras que entraram no Brasil vm atuando de forma

muito semelhante dos bancos privados nacionais, distanciando-se
das estratgias adotadas por suas matrizes.
Outra peculiaridade do Brasil a forte presena de bancos p-
blicos, os quais, recentemente, tiveram sua importncia retomada.
Aps a implementao do Proef, o Banco do Brasil passou a atuar de
forma cada vez mais semelhante dos bancos privados. Entretanto,
no governo Lula e, principalmente, nos ltimos dois anos, aquela
instituio, a Caixa Econmica Federal e o BNDES tiveram seu
papel de banco pblico retomado. Esses bancos foram convocados
a alavancar crdito e a liderar a reduo de tarifas bancrias e taxas
de juros, tendo sido fundamentais para a execuo das polticas de
governo.
Como visto, essas peculiaridades do setor bancrio brasileiro,
de baixa participao dos bancos estrangeiros, baixo grau de inter-
nacionalizao das instituies residentes no pas e forte atuao
contracclica dos bancos pblicos, contriburam para que o Brasil
no fosse to afetado pela crise internacional iniciada no segundo
semestre de 2007, j que os bancos privados, tanto nacionais como
estrangeiros, se retraram.
Verificou-se, tambm, que as instituies brasileiras tm uma alta
capacidade de adaptao, mantendo uma alta lucratividade, inde-
pendentemente das condies impostas pelo ambiente econmico e
poltico, as quais, por outro lado, tm sido bastante favorveis a esses
ganhos. Na dcada de 1980, os resultados dependiam, majoritaria-
mente, de receitas advindas da inflao, passando por um perodo,
que vai de meados dos anos 1990 a 2002, de forte dependncia dos
ganhos com ttulos pblicos e, em menor intensidade, de receitas
de prestao de servios, com baixos volumes de crdito e spreads
extremamente altos. A partir de 2003, com a trajetria declinante
da taxa de juros, que provocou a reduo da atratividade dos ttulos
pblicos, e o ambiente mais favorvel ao crescimento econmico, os
bancos direcionaram-se para as operaes de crdito, que se tornaram
as principais responsveis pelos altos lucros do perodo. As receitas de
prestao de servios, apesar de ainda terem participao importante
nos resultados das instituies, no tm muito espao para crescimen-

to, devido intensa presso do governo e da sociedade, bem como
nova regulamentao sobre tarifas bancrias. Portanto, a tendncia
que os bancos se voltem ainda mais para operaes de crdito.
Os bancos nacionais lideraram a expanso do crdito, porm,
recentemente, esse papel foi repassado aos bancos pblicos, como
visto. Destacaram-se os financiamentos com garantias reais, princi-
palmente financiamento imobilirio, a veculos e crdito consignado,
o que permitiu que o crdito se expandisse, sem que a inadimplncia
sofresse alteraes significativas, ao contrrio dos movimentos de
expanso do crdito ocorridos em outros perodos. Por outro lado,
esse crescimento se deu de forma conservadora, direcionado ao con-
sumo e no ao investimento, e concentrado em operaes de curto
prazo. As operaes de longo prazo continuam concentradas nos trs
maiores bancos pblicos: Banco do Brasil, Caixa Econmica Federal
e, principalmente, BNDES. Esperava-se que os bancos estrangeiros
mudassem essa situao, entretanto isso no ocorreu.
Dessa forma, com relao eficincia bancria, concluiu-se que
houve um significativo avano em termos microeconmicos, com
tendncia de melhora dos ndices de eficincia, de cobertura, de
solvabilidade e de rentabilidade. A eficincia microeconmica dos
bancos brasileiros pode ser considerada, em muitos casos, superior
verificada em instituies instaladas em outros pases. A partir deste
trabalho, constatou-se tambm que, no perodo analisado, os bancos
privados nacionais mantiveram, em geral, a maior rentabilidade
dentre as instituies bancrias, seguidos pelos bancos pblicos.
Com relao eficincia macroeconmica, os bancos brasileiros
ainda no so capazes de suprir a demanda por crdito de longo
prazo, direcionado aos investimentos. Entretanto, a contribuio
dos bancos ao desenvolvimento econmico do pas evoluiu muito
nos ltimos anos, sendo que esse processo tende a continuar. Assim,
a participao do crdito no PIB alcanou nveis recordes, apesar de
ainda ser baixa em relao de outros pases.
A questo que se coloca quanto possibilidade de continuidade
da expanso do crdito. O limite das modalidades mais atraentes, de
financiamento de veculos, crdito consignado e cartes de crdito,

est, principalmente, na capacidade de endividamento dos clientes.
Como visto, a modalidade de crdito consignado j apresenta sinais
de saturao. A recente reduo dos spreads tambm vista como um
desafio para os bancos, que devero atuar com volumes de crdito
maiores e buscar, continuamente, a reduo dos custos.
Para que esses desafios sejam vencidos e para que as instituies
se tornem mais eficientes, em termos macroeconmicos, ampliando
sua atuao em outras linhas de financiamento, imprescindvel que
os bancos invistam em sistemas mais eficientes de gesto de risco,
sendo igualmente importante que o pas busque, continuamente, a
criao de um ambiente mais favorvel concesso de crdito, com
garantias cada vez mais eficientes. Como visto, o sistema bancrio
responde positivamente quando h um aprimoramento das garan-
tias, como ocorreu, por exemplo, no caso do crdito imobilirio.
Essa modalidade ganhou um expressivo impulso aps medidas que,
dentre outras alteraes, facilitaram a retomada do imvel em caso
de inadimplncia.
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SITE DO BANCO HSBC: www.hsbc.com.br
SITE DO BANCO ITA www.itau.com.br
SITE DO BANCO SANTANDER: www.santander.com.br
SITE DA CAIXA ECONMICA FEDERAL: www.caixa.gov.br
SITE DA FEBRABAN: www.febraban.org.br
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Artigos utilizados
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Imvel com FGTS em Setembro.
CARTA CAPITAL, 20/7/2008 O Crdito Continua a Bombar.
CORREIO BRASILIENSE, 24/11/2007 Caixa Lucra Menos 89,4%.
DCI SP, 23/4/2007 Caixa Destina R$ 35,4 bi a Pequenas e Mdias.
DCI SP, 9/11/2007 Banco Retoma Captao Externa com Juro
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DCI SP, 31/3/2008 Crdito para Imveis Ter Novo Salto.
DCI SP, 2/4/2008 (1) Banco do Brasil Prev R$ 10 bi para Crdito
Imobilirio em 4 Anos.
DCI SP, 2/4/2008 (2) Caixa Fecha Contrato com Titton Brugger.
DCI SP, 16/5/2008 Construtoras Fazem Parcerias com Bancos.
DCI SP, 17/9/2008 Santander Lana Linhas para Pequena e Mdia
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DCI SP, 22/9/2008 Bancos Pblicos Tm a Misso de Evitar Falta

de Emprstimos.
DESTAK JORNAL, 24/3/2008 Parceria de Construtoras e Bancos
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DIA, O RJ, 8/8/2008 Imvel Novo Representa 52% dos Contratos.
DIRIO DE S. PAULO, 27/5/2008 Com Procura Maior, Cresce Oferta
de Imveis na Faixa de R$ 80 mil Cibele Gandolpho.
DIRIO DE S. PAULO, 18/8/2008 Casa Prpria Ancelmo Gis.
DIRIO DE S. PAULO, 28/8/2008 Classe C Agora tem Carro Zero,
Mostra Pesquisa.
DINHEIRO SP, 6/4/2008 Lar, Rico Lar Mrcio Kroehn.
ESTADO DE S. PAULO, O, 27/6/2008 (1) Smbolo da Recuperao
do Setor, Goldfarb Volta ao Topo.
ESTADO DE S. PAULO, O, 27/6/2008 (2) Especializada em Econ-
micos, Itaplan Comemora Recuperao do Segmento.
ESTADO DE S. PAULO, O, 8/11/2008 BB Cresce, mas No Retoma
a Liderana Rene Pereira.
EXTRA RJ, 2/4/2008 Pacote de Bancos Pblicos 50% Mais Barato
que o dos Privados.
FOLHA DE S. PAULO, 24/11/2007 Inadimplncia Derruba Lucro da
Caixa em 89% no 3o Tri.
FOLHA DE S. PAULO, 26/3/2008 Baixa Renda tem 61% dos Cartes,
mas Gasta 70% Menos.
FOLHA DE S. PAULO, 15/5/2008 Crdito para Habitao Tem Incio
em Julho.
FOLHA DE S. PAULO, 23/5/2008 Governo Paulista j Sofre Presso
de Bancos Privados.
FOLHA DE S. PAULO, 28/8/2008 Ita Saltou do 52o para o 2o Lugar
entre Bancos Privados Toni Sciarreta.
FOLHA DE S. PAULO, 22/9/2008 Governo Ainda Tenta Cobrar a
Conta do Proer.
FOLHA DE S. PAULO, 9/11/2008 BB Deve Pagar at R$ 13 Bilhes
pelo Banco Votorantim.
FOLHA DE S. PAULO, 25/11/2008 Crise Eleva Interesse por Operao
do Citi no Brasil Toni Sciarreta.
FOLHA DE S. PAULO, 1/2/2009 Ganho de Banco no Pas o Mais
Alto do Mundo.
FOLHA DE S. PAULO, 21/3/2009 Banco do Pas Mais Rentvel
que dos EUA.
GAZETA MERCANTIL, 26/9/2007 Santander Amplia Prazo de Fi-

nanciamento para 30 Anos.
GAZETA MERCANTIL, 24/3/2008 (1) R$ 1 Bilho para Rossi.
GAZETA MERCANTIL, 24/3/2008 (2) HSBC Quer Lucro 20% Maior
em 2008.
GAZETA MERCANTIL, 26/3/2008 Riwenda e CEF.
GAZETA MERCANTIL, 31/3/2008 (1) Est na Baixa Renda a Maior
Oportunidade para os Bancos.
GAZETA MERCANTIL, 31/3/2008 (2) Experincia Teve Incio em
Bangladesh.
GAZETA MERCANTIL, 16/5/2008 BB Incorpora as Operaes do
Banco Popular Viviane Monteiro.
GAZETA MERCANTIL, 19/8/2008 Crdito Tributrio Ajuda o Lucro
do HSBC no Semestre.
GAZETA MERCANTIL, 28/11/2008 Sem AIG, Unibanco Dever
Acelerar Integrao com Ita Luciano Mximo.
GLOBO, O, 1/11/2006 Ita Lucrou R$ 3,02 bi entre Janeiro e Setembro.
GLOBO, O, 24/11/2007 Calote de Microempresa Derruba o Lucro
da Caixa.
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REUTERS, 3/11/2008 Ita e Unibanco Criaro Gigante do Hemisfrio
Sul Alberto Alerigi Jr.
VALOR ECONMICO, 11/4/2006 Disputa para Financiar Veculos.
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trico em Habitao, Saneamento e Infra-estrutura.
VALOR ECONMICO, 23/1/2007 PAC Prev Quase R$ 504 bi em
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VALOR ECONMICO, 20/3/2007 Crdito Imobilirio Cresce 67%
no Ano Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 21/3/2007 Aumento do Consumo Surpreende
e Eleva Concesso de Crdito nos Bancos Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 22/3/2007 Imveis Mantm Flego e Lide-
ram Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 5/4/2007 No Tem Banco Venda, Diz Se-
tbal Ivana Moreira.
VALOR ECONMICO, 10/4/2007 Carto Pode Chegar a Mais de 70
Milhes, Diz Pesquisa Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 17/4/2007 Santander Cobrar Taxa de Admi-
nistrao Decrescente Jos Srgio Osse e Angelo Pavini.
VALOR ECONMICO, 18/4/2007 (1) Ita Compra as Operaes do

ABN em Miami e Montevidu Maria Christina Carvalho.
VALOR ECONMICO, 18/4/2007 (2) Bancos e Imobilirias Facilitam
o Crdito Chico Santos.
VALOR ECONMICO, 19/4/2007 Varejo Ajuda a Reduzir Risco de
Bancos no Emprstimo Popular Tatiana Bautzer.
VALOR ECONMICO, 24/4/2007 (1) Besc Refora Crdito Imobi-
lirio do BB Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 24/4/2007 (2) Santander Pretende Limitar a
Concesso de Crdito para Cana Mnica Scaramuzzo.
VALOR ECONMICO, 30/4/2007 Santander Banespa Amplia Lucro
em 22% e Refora o Capital em R$ 1,5 bi Maria Christina Carvalho.
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Maria Christina Carvalho.
VALOR ECONMICO, 14/6/2007 Penhor Bate Recorde Histrico
em Maio.
VALOR ECONMICO, 15/6/2007 Agncia Bancria Ser Dentro do
Celular Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 27/6/2007 Banco Mdio Poder Ter at 45%
de Investimento Estrangeiro Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 28/6/2007 Banco Eleva Crdito s Empresas
Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 2/7/2007 Consignado j Atinge R$ 56,3 bi
Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 3/7/2007 (1) BC Mostra Queda de 10,5% no
Lucro dos Bancos e Expanso de 23,1% no Crdito Maria Christina
Carvalho.
VALOR ECONMICO, 3/7/2007 (2) Santander Aposta em Ciclo
Virtuoso na Amrica Latina Catherine Vieira.
VALOR ECONMICO, 4/7/2007 (1) Emisso de Cartes de Crdito
Cresce entre a Baixa Renda Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 4/7/2007 (2) Receitas Maiores de Crdito e
Servios Compensam Ganho Menor com Ttulos Maria Christina
Carvalho.
VALOR ECONMICO, 6/7/2007 Santander Investir US$ 800 Mi-
lhes no Brasil em Trs Anos Catherine Vieira.
VALOR ECONMICO, 26/7/2007 Grandes Empresas Voltam a Tomar
Emprstimos nos Bancos Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 31/7/2007 Lucro do Real Cresce 84%, para
R$ 1,261 bi Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 7/8/2007 Bradesco Lucra R$ 4 Bilhes com

Servios, Crdito, Arcelor e Serasa Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 8/8/2007 (1) Crdito ao Consumo Mantm
Fora Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 8/8/2007 (2) Lucro do Ita Sobe 35,8%, para
R$ 4,016 bi, Puxado pelo Crdito Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 23/8/2007 Banco do Brasil Faz Acordo com
Saraiva Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 3/9/2007 (1) Crdito para Construtoras Chega
a Dobrar nos Bancos Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 3/9/2007 (2) Cresce Crdito para Constru-
toras Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 3/9/2007 (3) HSBC Pagar US$ 6,3 Bilhes
por Participao Majoritria no Korea Exchange Bank.
VALOR ECONMICO, 13/9/2007 Ita Faz Proposta de R$ 2 Bilhes
para Comprar 50% do Banco BMG Raquel Balarin e Tatiana Bautzer.
VALOR ECONMICO, 17/9/2007 (1) Eventuais Compras do BB
Tero de Passar pelo Cade Juliano Basile e Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 17/9/2007 (2) Cresce o Uso de Garantias
Reais Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 19/9/2007 Bradesco Prepara-se para a Con-
corrncia Srgio Bueno.
VALOR ECONMICO, 20/9/2007 BB Foca Oportunidades de Cres-
cimento no Nordeste Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 21/9/2007 Escritrio nos EUA Pe a Caixa
no Mercado Externo Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 1/10/2007 Fuso de Santander e ABN Mudar
Mapa do Mercado Maria Christina Carvalho.
VALOR ECONMICO, 8/10/2007 Com o Real, Santander Passa a Ser
o Maior Banco de So Paulo.
VALOR ECONMICO, 22/10/2007 Cresce Disputa entre os Bancos
Federais Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 25/10/2007 Lucro do Santander Cresce 53%
em Nove Meses, para R$ 1,358 Bilho.
VALOR ECONMICO, 30/10/2007 Disputa Amplia Prazo do Cr-
dito Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 31/10/2007 Ita Comea a Repassar R$ 200
Milhes do FGTS Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 9/11/2007 Unibanco Ganha R$ 2,6 bi e Entra
no Consignado.
VALOR ECONMICO, 29/11/2007 Receitas com Tarifas j Superam

Antigos Ganhos com a Inflao Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 5/12/2007 (1) Ita Transfere Mil Clientes
para o BBA Cristiane Perini Lucchesi.
VALOR ECONMICO, 5/12/2007 (2) Bancos Financiam Imveis
Comerciais Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 11/12/2007 HSBC Prev Retrao nos EUA
e Efeitos sobre Brasil Marli Lima.
VALOR ECONMICO, 4/1/2008 HSBC Emite 3 Milhes de Cartes
e Bate Recorde Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 7/1/2008 Carto Corporativo Tem Forte
Expanso Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 15/1/2008 (1) Recurso para Imvel Novo
Deve Crescer Mais em 2008 Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 15/1/2008 (2) Bancos Emprestam R$ 10 bi
para Obras Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 24/1/2008 Santander Prev Crescimento de
50% na rea de Crdito Imobilirio Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 8/2/2008 Santander Refora Aposta no Brasil
Maria Christina Carvalho.
VALOR ECONMICO, 13/2/2008 Ita Dobra Lucro com Expanso
do Crdito Maria Christina Carvalho.
VALOR ECONMICO, 27/2/2008 BB Decepciona e Macula o Setor.
VALOR ECONMICO, 4/3/2008 (1) BB j Quer Comprar Bancos
Privados Maria Christina Carvalho.
VALOR ECONMICO, 4/3/2008 (2) Brasil Amplia Participao no
Resultado do HSBC Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 6/3/2008 Juro do Consignado Cai para 2,5%
e Regra de Concesso Fica Mais Rgida Arnaldo Galvo.
VALOR ECONMICO, 13/3/2008 Crdito Consignado e para Veculos
Mantm Inadimplncia sob Controle Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 17/3/2008 BB Avana no Crdito com Ajuda
de Bancos Estaduais Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 1/4/2008 (1) Crdito Imobilirio Avana em
Todo Pas Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 1/4/2008 (2) Unibanco Cria Investment
Bank Vanessa Adachi.
VALOR ECONMICO, 15/4/2008 Governo Anuncia Pacote Muni-
cipalista e Busca Apoio Reforma Tributria Ruy Baron.
VALOR ECONMICO, 18/4/2008 HSBC Quer Dobrar Ativos e

Lucros na AL Maria Christina Carvalho.
VALOR ECONMICO, 25/4/2008 Santander Fecha Parceria com a
Agra de R$ 2,2 Bilhes Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 30/4/2008 Medidas de Conteno No Surtem
Efeito a Tempo e Crdito Acelera Mais Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 5/5/2008 BC Exige Reserva de Capital para
o Risco Operacional Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 20/5/2008 Para HSBC Private, Investidores
Devem Reforar a Liquidez.
VALOR ECONMICO, 23/5/2008 Venda do Banco Pode Render at
R$ 6 Bilhes Fernando Travaglini, Adriana Cotias, Daniele Camba
e Angelo Pavini.
VALOR ECONMICO, 4/6/2008 Comrcio Exterior do HSBC no
Pas Vira Modelo para AL Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 11/6/2008 Caixa Contraria o Mercado e Capta
Mais em Poupana Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 20/6/2008 Losango Quer Dobrar o Nmero
de Pontos-de-Venda em 2008 Catherine Vieira.
VALOR ECONMICO, 4/7/2008 Santander Sai na Frente com Home
Equity Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 8/7/2008 Brasil Ganha Vulto para Santander
Denise Neumann.
VALOR ECONMICO, 14/7/2008 Rede Eletro Abre Suas Lojas para
Produtos da Losango Danilo Jorge.
VALOR ECONMICO, 25/7/2008 Facilidade para Retomar o Imvel
Ajuda Expanso Ana Paula Paiva.
VALOR ECONMICO, 30/7/2008 Banco Local Mais Eficiente, Diz
BC Alex Ribeiro.
VALOR ECONMICO, 4/8/2008 Brasil Ganha Destaque em Inte-
grao Global Fernando Travaglini.
VALOR ECONMICO, 11/8/2008 Grandes Bancos Privados Saem-se
Bem no Primeiro Teste de Basileia 2.
VALOR ECONMICO, 14/8/2008 Bradesco e BBVA Fazem Parceria
Cristiane Perini Lucchesi.
VALOR ECONMICO, 19/8/2008 Instituies Demonstram Menor
Interesse pelo Crdito Consignado.
VALOR ECONMICO, 4/9/2008 Juro no Inibe Crdito a Empresa.
VALOR ECONMICO, 9/9/2008 Banco Real Amplia Atuao entre
Pequenas Empresas.
VALOR ECONMICO, 17/9/2008 Bradesco faz Acordo com a Rede

Connector Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 14/10/2008 Bradesco e Unibanco Compram
Carteiras de Crdito.
VALOR ECONMICO, 20/10/2008 Ita Firma Parceria com Lojas
Marisa para Vender Cartes de Crdito Jos Srgio Osse.
VALOR ECONMICO, 23/10/2008 BB e Caixa Agora Podem Com-
prar Bancos Privados Cludia Safatle e Arnaldo Galvo.
VALOR ECONMICO, 28/10/2008 Lucro do Grupo Santander Brasil
Sobe 1,3% no Ano, para R$ 2,23 bi.
VALOR ECONMICO, 29/10/2008 Caixa se Compromete a Comprar
R$ 11 bi em Carteiras at 2010.
VALOR ECONMICO, 30/10/2008 Unibanco Tira AIG da Marca
da Seguradora e Espera Sinal do Fed Maria Christina Carvalho e
Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 3/11/2008 (1) Ita e Unibanco Decidem Unir
Operaes Financeiras.
VALOR ECONMICO, 3/11/2008 (2) Santander Refora Rede no Sul
e Sudeste Maria Christina Carvalho.
VALOR ECONMICO, 7/11/2008 Avanam as Negociaes para o
BB Comprar Fatia do Votorantim Vanessa Adachi.
VALOR ECONMICO, 21/11/2008 BB Compra Nossa Caixa por
R$ 5,4 bi Altamiro Silva Jnior.
VALOR ECONMICO, 26/11/2008 Bradesco Descarta Corrida a
Aquisies Murillo Camarotto.
VALOR ECONMICO, 10/12/2008 Ita-Unibanco j Mira Aquisies.
ANEXOS
ANLISE INDIVIDUAL DOS MAIORES
BANCOS
Banco do Brasil
Histrico e estrutura
O Banco do Brasil uma sociedade de economia mista, criada

em 12 de outubro de 1808, com aes negociadas em bolsa desde
1906. Desde que suas atividades foram iniciadas, no Rio de Janeiro,
em 11 de dezembro de 1809, o banco exerceu papel de autoridade
monetria, desenvolvendo atividades fundamentais para dinamizar o
capital e promover a indstria nacional. A partir de 1945, o controle
monetrio e a preparao da organizao de um banco central, at
ento exercidos pelo Banco do Brasil, passaram a ser de responsabi-
lidade da Superintendncia da Moeda e do Crdito (Sumoc).
A partir de 1986, quando deixou de ser autarquia de crdito
passando a ter, ento, uma atuao mais similar de outros bancos
pblicos e privados , a instituio ampliou sua atuao como banco
comercial, conquistando a liderana em vrios segmentos do mercado
financeiro nacional.
Em 3 de abril de 2001, o Banco do Brasil adotou a configurao
de Banco Mltiplo, o que o habilitou a operar as carteiras comercial,
financeira e de leasing. Tambm foi adotada nova estrutura, com foco
no cliente, caracterizada pela segmentao em trs pilares negociais:

Atacado, Varejo e Governo, alm do pilar Recursos de Terceiros.
Ainda em 2001, o governo federal anunciou o Programa de Forta-
lecimento das Instituies Financeiras Federais (Proef), cujas medidas
provocaram efeitos relevantes para o Banco do Brasil, como, por
exemplo, a permuta dos ttulos emitidos pela Repblica Federativa do
Brasil no exterior (brady bonds) por ttulos da dvida interna de emisso
do Tesouro. Tambm foi efetuada a troca de ativos de pouca liquidez
e baixa qualidade (principalmente da carteira de crdito) por ativos
mais lquidos e remunerados a taxas de mercado (principalmente
ttulos pblicos) (Versiani, 2003; Folha de S. Paulo, 22/9/2008).
Em 2002, o Estatuto Social do Banco foi adequado ao objetivo
de garantir maior transparncia e melhores prticas de Governana
Corporativa, o que culminou na entrada da instituio no Novo
Mercado da Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa), em 2006.
Por meio do BB Banco de Investimentos, subsidiria integral, o
Banco do Brasil participa de empresas nos ramos de seguros (Bra-
sil Veculos Cia. de Seguros, Cia. de Seguros Aliana do Brasil e
Brasilsade), previdncia (Brasilprev) e capitalizao (Brasilcap),
disponibilizando um amplo portfolio de produtos no bancrios.
Agente financeiro da Unio, o Banco do Brasil tem o Tesou-
ro Nacional como seu principal acionista, com 65,3% do capital,
seguido pela Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do
Brasil (Previ), com 10,5% das aes, e pelo BNDESpar empresa de
participaes do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico
e Social , com 2,5% das aes. O restante das aes, 21,7%, est
alocado em Free-Float,1 distribudo entre Pessoas Fsicas, Jurdicas
e Capital Estrangeiro (Tabela I.1.1).
Nos ltimos anos vem crescendo a participao do free-float no
capital do Banco do Brasil, sendo que, quando a instituio aderiu ao
Novo Mercado, em 2006, comprometeu-se a atingir 25% desse tipo
de ao at 2009. Ainda em 2006, o Conselho Monetrio Nacional
(CMN) aprovou proposta de elevao da participao estrangeira no
1 Aes do banco que esto pulverizadas no mercado.

Tabela I.1.1 Composio Acionria (%)

Acionistas 2004 2005 2006 2007 jun./08
Tesouro Nacional 72,1 72,1 68,7 67,1 65,3
PREVI 13,9 13,9 11,4 10,7 10,5
BNDESPar 5,8 5,7 5,1 2,6 2,5
Aes em Tesouraria 1,4 1,4
Free-Float 6,8 6,9 14,8 19,6 21,7
Pessoas Fsicas 2,9 2,6 4,2 5,4 5,8
Pessoas Jurdicas 1,1 0,9 3,4 4,3 4,0
Capital Estrangeiro 2,8 3,4 7,2 9,9 11,9
TOTAL 100 100 100 100 100
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Banco do Brasil.
capital social da instituio de 5,6% para 12,5%. Em junho de 2008,

o CMN autorizou o aumento da participao estrangeira no capital
social para 25%.
Desde 2002, tem sido observado um expressivo aumento da
participao de investidores estrangeiros no capital do Banco. Essa
participao, que era de 0,9% em 2002, passou para 11,9% em junho
de 2008, representando 55% do free-float (Grfico I.1.1).

Rede de atendimento
O Banco do Brasil est presente em 3.274 municpios brasileiros,

encerrando o primeiro semestre de 2008 com 84,3 mil funcionrios,
9,5 mil estagirios, 15,6 mil pontos de atendimento e 4,3 mil corres-
pondentes da rede Aqui tem BB, com destaque para o correspon-
dente BB-Visanet. O banco disponibiliza, ainda, 38,8 mil terminais
de autoatendimento, alm de canais alternativos, como o internet
banking, a Central de Atendimento, o Portal BB e a prestao de
servios pelo celular. Os clientes do Banco do Brasil tambm podem
utilizar os terminais de autoatendimento da Caixa Econmica Fe-
deral, do Banco do Nordeste do Brasil (BNB) e do Banco do Estado
de Santa Catarina (Besc), que so compartilhados com o BB. Por
meio do Banco Popular do Brasil (BPB), o BB disponibiliza, ainda,
servios para a populao de baixa renda. O BPB encerrou o primeiro
semestre de 2008 com uma rede de 2.795 correspondentes bancrios
presentes em 1.378 municpios.
No Brasil, o banco tem maior presena na regio Sudeste, seguido
pelas regies Nordeste, Sul, Centro-Oeste e Norte (Grfico I.1.2).
Essa participao no sofreu alteraes significativas nos ltimos
anos. Observa-se um pequeno aumento da participao das regies
Norte e Nordeste, desde 2004, acompanhado de diminuio da
participao da regio Sudeste.

Em 2007, o BB anunciou o lanamento do Projeto Nordeste, em

que procura se aproximar dos governos da regio (Valor Econmico,
22/10/2007). A instituio considera a regio Nordeste como um
mercado com forte potencial de crescimento e, com exceo de alguns
segmentos, como o de carto de crdito, esse potencial no tem sido
bem aproveitado pelo setor bancrio. O BB pretende ocupar essa
lacuna, por meio, por exemplo, da sua experincia com agricultura
e no atendimento de governos. Essa maior aproximao com os
governos locais tambm aumenta a possibilidade de o banco firmar
novos contratos no mercado de folhas de pagamento dos Estados
(Valor Econmico, 20/9/2007).
No exterior, a rede do Banco do Brasil formada por 42 pontos
de atendimento (15 agncias, 10 subagncias, 12 escritrios de re-
presentao e 5 subsidirias), distribudos em 23 pases. Alm de sua
rede prpria no exterior, o banco mantinha, em junho de 2008, uma
rede complementar de 1.426 bancos correspondentes, distribudos
em 151 pases.
Base de clientes
O Banco do Brasil conta com 27,4 milhes de clientes correntistas,

sendo que 93,5% so pessoas fsicas e 6,5% so pessoas jurdicas. A
instituio possui, ainda, 14,7 milhes de clientes no correntistas,
dentre poupadores, beneficirios do INSS e consumidores de outros
produtos e servios.
Os clientes so segmentados por renda, perfil, investimentos e
relacionamento com a instituio. Os segmentos nos quais eles so
alocados so: varejo, que inclui pessoas fsicas e micro e pequenas
empresas;2 atacado, que inclui empresas mdias e grandes e o seg-
mento corporate; governo, que atende entidades da administrao
pblica; e agronegcio.
2 As microempresas e empresas de pequeno porte representam 94,3% dos clientes

pessoa jurdica do Banco do Brasil (posio junho/2008).
Os servios disponveis para a populao de menor renda, princi-

palmente trabalhadores do setor informal, so oferecidos por meio da
subsidiria integral Banco Popular do Brasil (BPB), criada em 2003.
Desde sua criao, o BPB j concedeu mais de R$ 424,6 milhes em
crdito.
Em maio de 2008, foi criada a Diretoria Menor Renda, com o
intuito de ampliar o foco estratgico em clientes com renda de at
um salrio mnimo, que correspondem a cerca de 8,3 milhes de
correntistas do BB, 1,4 milho de correntistas do Banco Popular do
Brasil e 15 milhes de clientes no correntistas que mantm algum
tipo de relacionamento com o BB. A nova diretoria absorveu as
operaes do Banco Popular e centralizou a gesto dos Correspon-
dentes Bancrios e as aes relativas ao Desenvolvimento Regional
Sustentvel (Gazeta Mercantil, 16/5/2008).
No relacionamento com o governo, o Banco do Brasil atua nas es-
feras dos poderes Executivo, Legislativo e Judicirio, apresentando-
-se como um dos principais parceiros do governo na implementao
de polticas, programas e projetos voltados para o desenvolvimento
nacional. Nesse segmento, podem ser destacados os contratos para
administrao das folhas de pagamento das esferas de poder. Em
dezembro de 2007, o BB tinha sob sua responsabilidade o processa-
mento de 45 mil folhas de pagamento, um importante instrumento
de fidelizao de clientes pessoa fsica.
Captaes
O saldo de recursos captados pelo Banco do Brasil atingiu, em

junho de 2008, R$ 288,8 bilhes, um crescimento de 366,7%, em re-
lao a dezembro de 1997. Merecem destaque as captaes de mer-
cado aberto e os depsitos a prazo, que correspondem a 60% do total
de recursos captados (Tabela I.1.2).
No segmento de depsitos a prazo, a principal forma de captao
so os depsitos judiciais, que totalizaram R$ 31,3 bilhes, em junho
de 2008, um crescimento de 18,3% em relao a junho de 2007.
Tabela I.1.2 Composio das Captaes (em %)

Cap. Total
A Depsitos
Data Poupana Interfin. Outros Mercado (em R$
Vista Prazo Totais
Aberto bilhes)
dez./97 14,8 26,9 2,8 44,6 0,3 89,4 10,6 61,9
dez./98 13,6 23,7 1,6 38,2 0,4 77,5 22,5 78,7
dez./99 13,7 23,0 2,9 42,1 1,3 83,0 17,0 87,0
dez./00 16,5 21,3 3,5 27,9 0,9 70,1 29,9 93,8
dez./01 15,5 18,1 3,6 21,7 3,8 62,7 37,3 117,2
dez./02 16,2 18,5 2,7 25,7 3,7 66,8 33,2 145,6
dez./03 17,6 18,3 4,9 27,6 4,9 73,3 26,7 150,1
dez./04 17,5 19,4 3,6 25,3 6,4 72,2 27,8 160,0
dez./05 19,5 19,5 3,2 30,5 9,2 81,9 18,1 168,2
dez./06 18,2 17,6 2,3 28,0 10,2 76,3 23,7 208,1
dez./07 18,9 17,6 2,0 25,8 8,0 72,3 27,7 260,6
jun./08 14,5 17,0 1,9 27,7 6,6 67,7 32,3 288,8
Cresc. 357,0 195,5 218,0 189,7 10.450,0 253,5 1.320,2 366,7
No perodo de dezembro de 1997 a junho de 2008, as Captaes

no Mercado Aberto foram a forma de captao que mais cresceu.
Uma das explicaes para o crescimento de 1.320,2%, nesse perodo,
foi a intensificao das operaes compromissadas,3 que atingiram
R$ 46,4 bilhes, em junho de 2008, um crescimento de 42,7%, em
doze meses.
Carteira de crdito
A carteira de crdito do Banco do Brasil, que inclui os segmentos

de Varejo, Comercial, Agronegcios, Comrcio Exterior, Exterior e
Demais, atingiu R$ 176,4 bilhes, em junho de 2008 (Grfico I.1.3).
3 Carteira de Terceiros.
Nos ltimos anos, observa-se um aumento na participao do

segmento de varejo na carteira total. Essa participao, que era de
20% em 2002, alcanou 34,2% em junho de 2008. No perodo de 2002
a junho de 2008, a carteira de varejo foi a que mais cresceu, com uma
ampliao de 417% (Tabela I.1.3).
A participao da carteira comercial estava em queda at 2005,
quando atingiu 13,6% da carteira total. A partir de 2006, entretanto,
essa carteira vem apresentando tendncia de crescimento, atingindo
21,3% da carteira total do banco em junho de 2008 (Tabela I.1.3).
A carteira de agronegcios tambm apresentou crescimento ex-
pressivo nos ltimos anos, com uma participao de 32,4% em junho
de 2008 e um crescimento de 266,7% de dezembro de 2002 a junho de
2008. At 2006, essa carteira era a que tinha maior participao na car-
teira total de crdito, sendo substituda pela carteira de varejo em 2007.
A participao das carteiras de Comrcio Exterior e Exterior apresenta
tendncia de queda nos ltimos anos (Tabela I.1.3).
A Carteira de Crdito de Varejo engloba os produtos destinados,
principalmente, s Pessoas Fsicas e s Micro e Pequenas Empre-
sas. A carteira de crdito de Pessoas Fsicas, por sua vez, inclui as
Tabela I.1.3 Composio da Carteira de Crdito (em %)

dez./02 dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 jun./08 Cresc.
Varejo 20,0 20,1 23,1 30,4 30,4 33,2 34,2 417,0
Comercial 22,3 21,2 21,8 13,6 16,3 18,4 21,3 188,7
Agronegcios 26,7 34,5 33,9 35,1 33,8 32,3 32,4 266,7
Comrcio
12,1 9,4 9,0 9,5 8,3 7,4 5,7 42,4
Exterior
Exterior 16,4 12,2 10,2 9,0 9,1 7,1 5,1 -5,8
Demais 2,5 2,6 2,0 2,4 2,1 1,6 1,3 56,1
operaes de Crdito Direto ao Consumidor (CDC), operaes com

carto de crdito e o segmento de cheque especial.
O segmento de maior destaque o Crdito Consignado, que
responde por 21,6% do total desta carteira. De dezembro de 2003 a
junho de 2008, o crescimento da carteira de crdito consignado foi de
2.437%. A carteira de Financiamento a Veculos tambm apresentou
crescimento significativo, passando a representar 7,25% da carteira
de varejo em junho de 2008 (Tabela I.1.4).
Tabela I.1.4 Composio da Carteira de Crdito de Varejo (%)

dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 jun./08 Cresc.
CDC 35,5 35,2 38,7 41,8 44,7 44,3 275,2
CDC Crdito em
2,6 5,4 12,3 20,5 22,3 21,6 2.436,7
Consignao
Financiamento
- - 0,6 2,2 5,5 7,3 2.404,8
a Veculos
Financiamento
- - - - - 0,0 -
Imobilirio
Recebveis 26,2 24,6 0,0 17,9 15,1 13,2 51,5
BB Giro Rpido 12,5 12,5 12,6 10,7 9,3 8,2 98,3
Carto de Crdito 7,5 7,3 8,0 7,6 8,1 10,9 336,4
Cheque Especial 10,1 8,5 7,2 5,5 4,5 4,4 30,6
Demais 8,3 11,9 11,2 16,5 18,4 19,0 587,9
Total 100 100 100 100 100 100 -
1) No segmento de veculos, o crescimento informado engloba o perodo de dez./05 a jun./08.
Os emprstimos na modalidade de Crdito Consignado esto

concentrados nos servidores pblicos, que representaram, no final
do primeiro semestre de 2008, 82,2% do volume da carteira. Os
aposentados e pensionistas do INSS representaram 7,5% da carteira
e os trabalhadores da iniciativa privada, 10,3%.
J a carteira de financiamento de veculos, reestruturada em 2006,
apresentou um crescimento expressivo devido estratgia de firmar
parcerias com concessionrias e multimarcas, para oferecimento de
financiamentos. Essas parcerias foram responsveis por 33,5% do
volume contratado no primeiro semestre de 2008, representando
25,3% do total da carteira de financiamento de veculos.
No segmento de crdito imobilirio, o Banco do Brasil comeou a
atuar em fevereiro de 2007, por meio de uma parceria com a Associa-
o de Poupana e Emprstimo do Exrcito (Poupex), para oferta do
produto, enquanto aguardava autorizao para operar com carteira
prpria (Valor Econmico, 1/6/2007). Por meio desse convnio,
foram concedidos R$ 252,8 milhes em cartas de crdito e liberados
R$ 88,8 milhes em financiamentos imobilirios.
Em dezembro de 2007, o BB comeou a operar com sua carteira
prpria de crdito imobilirio, atendendo, inicialmente, os clientes do
Estado de So Paulo. Em maro de 2008, o Banco Central autorizou o
BB a direcionar 10% de seus depsitos em conta-poupana ao crdito
imobilirio, por meio do Sistema Financeiro de Habitaco (SFH)
(DCI SP, 2/4/2008). O banco enfrentava restries legais para
atuar nesse segmento porque os recursos captados nas cadernetas de
poupana deveriam ser direcionados, obrigatoriamente, para o crdito
rural (Valor Econmico, 24/4/2007; Folha de S. Paulo, 15/5/2008).
No segmento de microcrdito, por meio do Banco Popular do
Brasil (BPB), o Banco do Brasil viabilizou, em 2007, R$ 1,9 milho em
operaes para o pblico de menor renda e microempreendedores. O
BPB encerrou o primeiro semestre de 2008 com R$ 11,1 milhes, em
crditos concedidos no perodo, e saldo em carteira de R$ 25,1 milhes.
No segmento de cartes, o Banco do Brasil atingiu uma base de
75 milhes de cartes, em junho de 2008, sendo 23,7 milhes de
cartes de crdito e 51,2 milhes de cartes de dbito. Destaca-se a
base de 1,4 milho de cartes emitidos, em parceria com 21 empresas

de diversos segmentos.
O segmento de Micro e Pequenas Empresas, que engloba opera-
es de Giro, operaes com base em recebveis, o BB Giro Rpido,
as operaes de Proger Urbano Empresarial e Outros, representava,
em dezembro de 2007, 42,8% da Carteira de Varejo, contra 45,3%
em dezembro de 2006. Essa reduo deve-se, principalmente,
estratgia do banco de concentrar esforos em produtos voltados
s pessoas fsicas, como CDC Veculos, Consignao e Carto de
Crdito. Dessa forma, as carteiras de crdito destinadas s Micro e
Pequenas Empresas vm diminuindo sua participao na Carteira
de Varejo do Banco do Brasil.
A Carteira de Crdito Comercial engloba os produtos destina-
dos, principalmente, s mdias e grandes empresas e aos clientes
corporate, incluindo operaes de Capital de Giro, Investimento,
Recebveis, Conta Garantida e Outros. A linha com maior partici-
pao nessa carteira a de Capital de Giro, que representou 62% do
total da carteira, em junho de 2008. Esta modalidade tambm foi a
que cresceu mais rapidamente nos ltimos anos.
A linha de Investimento, destinada, principalmente, ampliao
ou modernizao da produo via aquisio de mquinas e equipa-
mentos, tambm tem participao significativa, de 21% da carteira
comercial. Destacam-se as operaes com repasses de recursos do
BNDES e Finame, que atingiram saldo de R$ 5,2 bilhes no primeiro
semestre de 2008.
O aumento da participao da carteira comercial na carteira total
do Banco do Brasil, nos ltimos anos (Tabela I.1.3), foi consequncia,
principalmente, do incremento de operaes com grandes grupos
empresariais. Esse crescimento, por sua vez, deveu-se, principalmen-
te, queda da taxa de juros, que fez com que as grandes empresas
voltassem a tomar emprstimos em bancos, retomando uma alter-
nativa de financiamento que vinha sendo substituda, desde 2005,
por operaes no mercado de capitais (Valor Econmico, 26/7/2007).
Com relao carteira de crdito de agronegcio, o Banco do
Brasil lder entre as instituies financeiras integrantes do Sistema
Nacional do Crdito Rural, com participao de 62,6% em junho de

2008. No final do primeiro semestre de 2008, a carteira de agrone-
gcios representava 32,4% da carteira de crdito total do BB (Tabela
I.1.3), sendo composta por 35,9% de operaes de investimento,
34,7% de operaes de custeio, 27,8% de comercializao e 1,5% de
crdito agroindustrial.
O crescimento dessa carteira nos ltimos anos, entretanto, foi in-
ferior ao verificado nas carteiras de Pessoa Fsica e Jurdica, devido ao
processo de recuperao da renda em curso no setor produtivo rural e
busca por emprstimos de menor risco, como o crdito consignado
e o financiamento de veculos. Por sua relevncia na carteira do BB,
o menor crescimento do crdito rural, em 2007, contribuiu para que
a instituio perdesse participao no mercado de crdito.
Como principal financiador do Agronegcio no Pas, o BB res-
ponsvel pela execuo dos programas do governo para esse segmen-
to. Os recursos disponibilizados so obtidos por meio dos depsitos
de poupana e vista, Programa de Gerao de Emprego e Renda da
rea Rural (Proger Rural), Programa Nacional de Fortalecimento
da Agricultura Familiar do Ministrio do Desenvolvimento Agrrio
(Pronaf), Fundo Constitucional de Desenvolvimento do Centro-
-Oeste (FCO) e Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico
e Social (BNDES).
Para financiamentos a taxas controladas, com os recursos capta-
dos por meio da poupana e do Fundo de Amparo ao Trabalhador
(FAT), o BB recebe do Tesouro Nacional, na forma de equalizao,
a diferena entre os custos da captao, os riscos, os custos adminis-
trativos e tributrios e o valor cobrado do tomador do crdito para
tornar essa intermediao vivel. A ttulo de equalizao, a instituio
recebeu R$ 562 milhes no primeiro semestre de 2008.
A carteira de comrcio exterior do Banco do Brasil composta por
operaes de financiamento exportao nas modalidades Adian-
tamento sobre Contratos de Cmbio (ACC), Adiantamento sobre
Cambiais Entregues (ACE), Financiamento Importao e BNDES-
-Exim. Essa carteira composta, principalmente, por operaes de
financiamento exportao, nas modalidades Adiantamento sobre
Contratos de Cmbio (ACC) e Adiantamento sobre Cambiais En-

tregues (ACE), que respondem por 59,2% do total de emprstimos
da carteira de crdito para o comrcio exterior. Em seguida, a linha
BNDES-Exim responde por 30,9% da carteira.
Como agente financeiro exclusivo da Unio no Programa de
Financiamento s Exportaes (Proex), que oferece crdito em
condies compatveis com as praticadas no mercado internacional
para os exportadores brasileiros, o banco desembolsou, no primeiro
semestre de 2008, US$ 115,8 milhes na modalidade Financiamento
e US$ 81,5 milhes na modalidade Equalizao.
Com relao ao ndice de Inadimplncia da carteira de crdito da
instituio, verifica-se uma reduo, apesar da expanso da carteira.
O ndice para operaes vencidas h mais de 60 dias alcanou 2,8%,
no segundo trimestre de 2008, contra 3,3%, no quarto trimestre de
2007 (Grfico I.1.4). O ndice de atraso at 90 dias atingiu 2,5%,
no segundo trimestre de 2008, contra 2,4% registrado no mesmo
perodo de 2007.
A elevao nos ndices de atraso da Carteira de Crdito verificada

em 2007, em relao a 2006, deve-se, principalmente, ao processo de
renegociao de operaes rurais ocorrido no final de 2007.
Gesto de riscos
Os riscos de mercado, liquidez, crdito e operacional so ge-

renciados pelo Banco do Brasil de acordo com as melhores prticas
adotadas no mercado internacional. Todas as decises relacionadas
gesto de riscos so tomadas de forma colegiada, por meio de processo
decisrio estabelecido. No intuito de atender s exigncias do Novo
Acordo de Capitais Basileia II e alinhado s melhores prticas de
gesto de riscos, o Banco do Brasil desenvolveu metodologia prpria
para apurao dos componentes de risco. O banco direciona seus
esforos para a adoo de modelos internos de avaliao dos riscos
para clculo da exigncia de capital.
O ndice de adequao de capital do banco ndice de Basileia
apresentava tendncia de crescimento at dezembro de 2006. En-
tretanto, em 2007, esse ndice atingiu 15,6%, chegando a 13,1% em
junho de 2008 (Grfico I.1.5). Essa reduo pode ser explicada pela
ampliao das operaes de crdito e pelo crescimento dos crditos
tributrios, que exigem alocao de capital da ordem de 300%.

Com relao distribuio da carteira de crdito, 90,4% das

operaes est concentrada nos nveis de risco AA, A, B e C 4
(Tabela I.1.5).
Tabela I.1.5 Composio da Carteira de Crdito por Nvel de Risco (%)

dez./02 dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 jun./08
AA 24,9 20,7 19,3 18,1 24,8 26,6 28,3
A 41,8 44,5 28,4 28,7 24,0 19,5 19,8
B 18,1 20,0 31,6 30,8 30,6 33,3 30,7
C 7,2 6,9 12,8 13,1 11,6 11,5 11,6
D 2,5 3,3 2,8 3,4 3,2 3,4 4,0
E 1,4 0,7 0,9 1,2 1,5 1,4 1,1
F 0,5 0,4 0,6 0,7 0,5 0,5 0,6
G 0,4 0,4 0,5 0,8 0,7 0,7 0,7
H 3,2 3,0 3,1 3,4 3,1 3,2 3,2
AA-C 92,0 92,1 92,1 90,6 91,0 90,9 90,4
D-H 8,0 7,9 7,9 9,4 9,0 9,1 9,6
A Carteira de Crdito de menor qualidade do Banco do Brasil

a de Agronegcios,5 em que, em junho de 2008, somente 85,5% das
operaes estavam concentradas nos nveis de risco AA, A, B e C.
No caso das operaes de varejo, esse percentual era de 89,8%. As
demais carteiras, Comercial, Comrcio Exterior e Exterior, podem
ser consideradas de melhor qualidade, uma vez que mais de 98% das
operaes estavam concentradas nos quatro primeiros nveis de risco.
4 As operaes classificadas entre os nveis de risco AA e C so consideradas

como de curso normal. As operaes no nvel D so consideradas como em
estgio de administrao de risco, devendo-se buscar sua reduo ou a agregao
de garantias de maior liquidez. J as operaes classificadas nos nveis de risco
entre E e H so consideradas como de curso anormal, podendo resultar em
perdas parciais, depois de esgotados os mtodos de cobrana cabveis.
5 O risco mdio dessa carteira est fortemente influenciado pelas operaes das
safras de 2005 a 2007, prorrogadas com saldo total de R$ 16,5 bilhes.
Nos ltimos anos, tem se verificado uma melhora de risco, devido

ao crescimento na carteira de operaes de linhas de crdito com me-
nores taxas de juros e melhores garantias, como crdito consignado
e financiamento a veculos.
ndices de cobertura e de eficincia
O ndice de Cobertura6 tem apresentado tendncia de crescimen-

to, atingindo 130,9% no primeiro semestre de 2008, contra 44,3%
em 1998 (Tabela I.1.6). Esse crescimento pode ser explicado pelo
controle dos custos administrativos e pelo aumento das Receitas de
Prestao de Servios (RPS). No perodo de 1998 a 2007, as Receitas
de Prestao de Servios cresceram 294,5%, enquanto as Despesas de
Pessoal aumentaram 61,9%.
Tabela I.1.6 ndice de Cobertura (em %)

1oS
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2008
Rec. Prest.
Servios 2.510 2.802 3.149 3.767 4.452 5.489 6.614 7.649 8.888 9.903 5.201
(em R$ milhes)
Despesas de
Pessoal 5.662 5.668 5.628 5.586 5.534 6.807 7.111 7.475 7.871 9.164 3.973
(em R$ milhes)
ndice de
44,3 49,4 56,0 67,4 80,4 80,6 93,0 102,3 112,9 108,1 130,9
Cobertura
As Receitas de Prestao de Servios so compostas, principal-

mente, por Tarifas de Conta-Corrente e por Tarifas de Administrao
de Fundos, que representaram 48,2% do total das RPS, no primeiro
semestre de 2008 (Grfico I.1.6). As Tarifas de Conta-Corrente, en-
tretanto, vm reduzindo sua participao, enquanto as receitas de Ad-
ministrao de Fundos e de Carto vm apresentando crescimento.
6 Expressa a capacidade de cobertura das Despesas de Pessoal apenas com as

Receitas de Prestao de Servios (RPS).
A recente retrao das Receitas com Tarifas de Conta-Corrente

reflete a mudana de poltica do banco na cobrana de tarifas, ante-
cipando-se Resoluo CMN 3.518/07, que disciplina a cobrana
de tarifas para pessoas fsicas.
O ndice de Eficincia7 caiu significativamente no perodo, pas-
sando de 92,2% em 1999 para 44,5% no primeiro semestre de 2008
(Grfico I.1.7).
7 Expressa a relao entre as despesas administrativas e as receitas operacionais.

Composio dos ativos e das receitas de

intermediao financeira
Os ativos do Banco do Brasil so compostos, principalmente,

por Ttulos e Valores Mobilirios e Instrumentos Financeiros Deri-
vativos, alm de Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil.
Desde 2003, a composio desses ativos vem se invertendo, com
ampliao da participao das Operaes de Crdito, frente aos
Ttulos e Valores Mobilirios (TVM). Enquanto, em dezembro de
2002, os ativos totais eram compostos por 34,7% de TVM e 26,7% de
Operaes de Crdito, em junho de 2008 esses percentuais atingiram
17,4% e 43,7%, respectivamente. No perodo de dezembro de 1997
a junho de 2008, o saldo das Operaes de Crdito cresceu 480,8%,
contra 143,6% dos Ttulos e Valores Mobilirios (Tabela I.1.7). A
carteira de TVM composta, principalmente, por ttulos pblicos,
que representaram 94,4% da carteira em junho de 2008.
Tabela I.1.7 Composio dos Ativos (em %)
TVM e Op. de
Ativo Total
Aplicaes Instrum. Crdito e Outros
Data Outros (em
Interfin. Financ. Arrend. Crditos
R$ bilhes)
Deriv. Merc.
dez./97 13,0 26,5 27,9 24,4 8,2 108,9
dez./98 14,9 31,3 23,4 21,4 9,0 129,6
dez./99 10,8 32,7 23,6 23,1 9,7 126,5
dez./00 3,7 36,9 28,0 23,1 8,3 138,4
dez./01 7,6 37,8 25,7 18,6 10,1 165,1
dez./02 8,7 34,7 26,7 14,6 15,4 204,6
dez./03 14,5 30,2 30,2 11,9 13,1 230,1
dez./04 6,9 30,7 33,5 13,1 15,9 239,0
dez./05 11,4 26,3 36,5 13,9 11,9 253,0
dez./06 9,8 24,6 41,3 13,7 10,6 296,4
dez./07 14,3 21,0 41,6 12,7 10,4 357,8
jun./08 13,4 17,4 43,7 14,2 11,3 403,5
Cresc. (%) 282,3 143,6 480,8 115,3 406,6 270,4
1) Inclui Disponibilidades, Relaes Interfinanceiras, Relaes de Interdependncias, Proviso
para Crditos de Liquidao Duvidosa, Outros Valores e Bens, Imobilizado de Arrendamento
e Permanente.
A composio das Receitas de Intermediao financeira tambm

vem apresentando comportamento semelhante. A receita com opera-
es de crdito vem ampliando sua participao no total de receitas
nos ltimos anos. No primeiro semestre de 2008, essa participao
foi de 65,5%, contra 38,2% em 2002. As receitas com operaes de
TVM, por sua vez, representavam 42% da receita total em 2002,
contra 31% no primeiro semestre de 2008 (Tabela I.1.8).
Tabela I.1.8 Composio das Receitas de Intermediao Financeira (em %)

Op. Crdito e Operaes com Total (em
Data Outros
Arrend. Merc. TVM R$ bilhes)
1997 62,0 34,3 3,7 15,2
1998 54,1 45,1 0,8 23,2
1999 43,3 47,7 9,0 26,7
2000 50,9 44,9 4,2 16,5
2001 55,8 36,9 7,3 19,6
2002 38,2 42,0 19,8 36,6
2003 47,2 45,1 7,7 34,8
2004 56,5 36,7 6,8 30,9
2005 58,6 37,2 4,2 33,4
2006 59,5 36,2 4,3 37,2
2007 63,6 31,0 5,4 40,8
1oS 2008 65,5 31,0 3,5 21,9
Cresc. (%) 176,0 142,3 292,2 168,4
1) Inclui Operaes com Instrumentos Financeiros Derivativos, Operaes de Cmbio e
Aplicaes Compulsrias.
A alterao nas composies dos ativos e das receitas de interme-

diao financeira a partir de 2002 pode ser explicada, principalmente,
pelos efeitos das medidas implementadas pelo Programa de Fortale-
cimento das Instituies Financeiras Federais (Proef).
Resultados
No ano de 2007, o Banco do Brasil alcanou um lucro lquido de

R$ 5,1 bilhes, um crescimento de 750% em relao a 1997. O lucro
da instituio tem crescido significativamente nos ltimos anos,

principalmente a partir de 2002 (Grfico I.1.8). O lucro acumulado
no primeiro semestre de 2008 atingiu R$ 4 bilhes; entretanto, esse
resultado foi impactado extraordinariamente em R$ 970 milhes,
em decorrncia, principalmente, da venda da participao da Visa
Internacional e da venda de aes da Telemar Participaes.
A queda do lucro lquido em 2007, em relao a 2006, foi resul-

tado do aumento das despesas de investimento em reorganizao das
atividades do banco e do menor crescimento da carteira de crdito.
Esse menor crescimento foi provocado pela reduo do ritmo de
crescimento do crdito para o agronegcio e o comrcio exterior, alm
da queda das operaes realizadas no exterior devido valorizao
do real (Valor Econmico, 27/2/2008).
Devido ao foco dado pela administrao do banco ao crescimento
da carteira de crdito, o resultado financeiro oriundo das operaes
de crdito foi o que mais contribuiu para o desempenho do Banco
do Brasil, com destaque para o resultado das operaes com pessoas
fsicas. Entretanto, ressalte-se que o resultado adicionado pelas ope-
raes direcionadas a pessoas jurdicas vem crescendo em ritmo ainda

superior ao das pessoas fsicas. O resultado originado no crdito ao
agronegcio registrou retrao em relao a junho de 2007, em razo
do menor volume de receitas de equalizao.
Acompanhando o lucro lquido, o Retorno sobre o Patrimnio
Lquido Mdio melhorou significativamente a partir de 2002 (apesar
da queda em 2007), atingindo 25,4% no primeiro semestre de 2008
(Grfico I.1.9).
Tendncias recentes
Recentemente, o Banco do Brasil vem adotando medidas de

fortalecimento e ampliao dos produtos ofertados, com o objetivo
de se preparar para o crescente acirramento da concorrncia no
setor bancrio, devido, principalmente, ao acesso dos funcionrios
pblicos conta-salrio a partir de janeiro de 2012 grande parte dos
clientes do BB recebe salrio pelo banco , compra do ABN-Amro
pelo Santander e recente fuso do Ita com o Unibanco.
Para enfrentar esse acirramento da concorrncia, o Banco do

Brasil aposta na expanso dos negcios com o segmento varejo,
ofertando novos produtos de crdito e, em especial, dos negcios
com clientes no correntistas. Crdito consignado, financiamento a
veculos, crdito imobilirio e cartes tero importante papel nessa
estratgia de crescimento.
Financiamento de veculos e crdito imobilirio so dois novos
segmentos que o BB pretende desenvolver para recuperar a posio
de liderana entre as instituies financeiras. O banco pretende fir-
mar parcerias com construtoras e concessionrias para ampliar sua
atuao nesses segmentos. A carteira de financiamento de veculos
fechou o balano de 2007 com um saldo equivalente a somente 10%
do saldo dos principais concorrentes (Valor Econmico, 4/3/2008;
DCI SP, 2/4/2008).
A instituio pretende ampliar sua atuao no segmento de cr-
dito imobilirio, que, alm de crescer rapidamente, proporciona
maior fidelizao de clientes. O Banco do Brasil comeou a operar
com recursos da poupana em junho de 2008 e tambm est aguar-
dando autorizao para operar com financiamento habitacional, com
recursos do FGTS (Agora So Paulo, 16/8/2008).
Para fortalecer a estratgia de negcios com no correntistas, o
banco se concentrar na formao de novas parcerias varejistas para
financiamento do consumo, por meio de cartes e emprstimos, e para
oferta de produtos de seguridade. Em 2007, foram firmadas 13 novas
parcerias e emitidos 1,1 milho de cartes de parcerias. Essa estratgia
foi adotada tardiamente em relao aos concorrentes Bradesco e Ita,
que j tinham conquistado grandes clientes, como Casas Bahia e Po
de Acar. Por isso, o BB se concentrou, primeiramente, em acordos
regionais, conquistando clientes nacionais, como a Saraiva (Valor
Econmico, 23/8/2007).
Com o objetivo de fazer frente ao recente movimento de aquisio
de instituies financeiras por seus principais concorrentes, o Banco
do Brasil tambm tem buscado a aquisio de outras instituies.
Essa estratgia foi favorecida pela Medida Provisria no 443, que
autorizou o BB e a Caixa Econmica Federal a comprarem outras
instituies financeiras.
Foi iniciado o processo de incorporao do Banco do Estado do

Piau (BEP), j federalizado, do Banco do Estado de Santa Catarina
(Besc) e do Banco Nossa Caixa. Ainda est sendo negociada a incor-
porao do Banco Regional de Braslia (BRB).
Essas operaes so vistas como estratgicas para o Banco do
Brasil manter a liderana de mercado. Tradicionalmente, os bancos
privados cresceram por meio de fuses e aquisies, enquanto o BB
se expandiu de forma orgnica, pela abertura de agncias e aumento
da base de clientes (Valor Econmico, 17/9/2007).
O movimento de incorporao de bancos estaduais tambm tem
papel estratgico na conquista de folhas de pagamento de rgos
pblicos, no aumento da participao do banco no mercado de em-
prstimos consignados para funcionrios pblicos estaduais, e na
expanso da capilaridade da instituio. A aquisio do Besc e do
BEP, por exemplo, permitir o avano do Banco do Brasil no crdito
consignado e a ampliao da sua base de clientes (Valor Econmico,
17/3/2008).
A incorporao do Besc, que foi federalizado aps receber socorro
financeiro do Tesouro, tambm daria um novo impulso ao segmento
de crdito imobilirio, uma vez que a Besc Crdito Imobilirio
a dcima maior instituio na captao de caderneta de poupana
vinculada habitao, com uma carteira de crdito imobilirio
de R$ 73 milhes. A instituio, entretanto, tem atuado de forma
limitada devido s restries impostas pelo contrato que prev sua
privatizao. A aquisio, portanto, disponibilizaria fundos para
que o BB expandisse suas operaes com maior velocidade (Valor
Econmico, 24/4/2007).
Em maio de 2008, foram iniciadas as negociaes com o governo
do Estado de So Paulo para incorporao do Banco Nossa Caixa pelo
Banco do Brasil. O processo de aquisio foi concludo em novem-
bro de 2008, com a aquisio, pelo BB, de 71% do capital do Banco
Nossa Caixa, sendo que a inteno que ocorra, ainda em 2009,
uma oferta pblica para compra das demais aes (Valor Econmico,
21/11/2008). A fuso possibilitar o fortalecimento do BB no Estado
de So Paulo, alm de trazer 800 mil funcionrios pblicos da carteira
da Nossa Caixa e os depsitos judiciais, considerados de baixo custo,

que somam R$ 14,9 bilhes (Valor Econmico, 23/5/2008).
A deciso de fuso tambm foi incentivada pela presena vulne-
rvel do Banco do Brasil no agronegcio paulista, que, por sua vez,
comeou a atrair o interesse de outros bancos, como o Santander.
A Nossa Caixa agregaria uma carteira importante, principalmente
de pequenos e mdios agricultores (Folha de S. Paulo, 23/5/2008).
O BB tambm pretende investir em aquisies de instituies
financeiras privadas. As carteiras de maior interesse so a de financia-
mento de veculos e crdito imobilirio (Valor Econmico, 4/3/2008).
Em 2009, a instituio anunciou a aquisio de 49% do capital
do Banco Votorantim. O principal atrativo do Votorantim a BV
Financeira, especializada em financiamento de veculos, que um
segmento no qual o BB tem grande interesse. Outro negcio atrativo
do Votorantim para o BB a carteira de clientes de atacado (Valor
Econmico, 7/11/2008). A vantagem da participao minoritria
para o BB o ganho de agilidade na tomada de decises, como, por
exemplo, no pagamento de salrios mais competitivos. Atualmente,
o banco tem limites por ser uma instituio pblica (Folha de S.
Paulo, 9/11/2008).
Banco Ita
O Banco Ita Holding Financeira S.A. uma sociedade annima

de capital aberto que, em conjunto com empresas coligadas e contro-
ladas, atua no Brasil e no exterior, por meio das carteiras comercial,
de investimento, de crdito imobilirio, de crdito, financiamento e
investimento e de arrendamento mercantil. O banco tambm atua
nas operaes de cmbio e em atividades complementares, como as
de Seguros, Previdncia Privada, Capitalizao, Corretagem de T-
tulos e Valores Mobilirios e Administrao de Cartes de Crdito,
Consrcios, Fundos de Investimentos e Carteiras Administradas.
A instituio comeou a operar no Brasil em 30 de dezembro

de 1943, com o nome de Banco Central de Crdito S.A. Em 1964,
a instituio se fundiu com o mineiro Banco Ita S.A., passando a
adotar o nome de Banco Federal Ita.
O grande salto do Ita ocorreu aps 1965, com a reforma da Lei
Bancria, quando o banco pde constituir seu banco de investimento
e abrir agncias nas principais capitais brasileiras.
Para possibilitar seu crescimento, o banco passou a buscar as
fuses e aquisies. Comprou o Banco Sul-Americano do Brasil,
em 1966, o Banco Amrica, em 1969, o Banco Aliana, em 1970, o
Banco Portugus do Brasil, em 1973, e o Banco Unio Comercial,
em 1974, quando se tornou o segundo maior banco privado do pas
(Folha de S. Paulo, 28/8/2008).
Em 1976, o Ita criou a segmentao de clientes, a partir da atri-
buio de estrelas aos melhores correntistas, sendo o cliente cinco
estrelas aquele que nunca tinha o seu cheque devolvido. Em 1980,
iniciou-se a internacionalizao do Banco Ita, com a inaugurao
de uma agncia em Nova York, a primeira da instituio no exterior.
Em 1988, o Ita organizou-se como banco mltiplo, centralizan-
do, em carteiras, as operaes que antes eram realizadas por empresas
distintas no grupo. Na dcada de 90 tem incio um processo de refor-
mulao do sistema de atuao no mercado de varejo. A ampliao da
segmentao iniciou-se com a criao do Private Bank, para atender
pessoas fsicas de alta renda.
Com o fim da inflao alta no pas, o Ita voltou a fazer aqui-
sies. Em 1995, assumiu o controle acionrio do Banco Francs
e Brasileiro S.A., reforando sua posio no segmento de clientes
de alta renda, tesouraria e corporate banking. Surgiu, dessa forma, o
Ita Personnalit.
Em 1997, no primeiro leilo de privatizao de bancos estaduais,
o Ita adquiriu o Banco Banerj S.A., fortalecendo sua atuao no
mercado do Rio de Janeiro. Em 1998, foi adquirido o controle acio-
nrio do Banco do Estado de Minas Gerais S.A. (Bemge). Em novo
leilo de privatizao, em 2000, o Banco Ita adquiriu o controle
acionrio do Banco do Estado do Paran S.A. (Banestado), passando

a deter a maior participao de mercado no Paran. No final de 2001,
o Ita adquiriu o Banco do Estado de Gois S.A. (BEG). Em 2002,
o Banco Ita iniciou suas operaes na Bolsa de Nova York (NYSE).
No final desse mesmo ano, o Ita anunciou a associao com o BBA
Creditanstalt, originando o Ita BBA, um dos principais bancos de
atacado do pas.
Em 2003, o Banco Ita S.A. iniciou uma reorganizao societria,
que culminou na criao do Banco Ita Holding Financeira S.A. A
nova instituio passou a controlar as empresas financeiras do con-
glomerado. Ainda em 2003, foi adquirido o controle acionrio do
Banco Fiat, com o objetivo de ampliar a atuao do Ita no mercado
de financiamento de bens de consumo.
No final de 2006, o Ita adquiriu a carteira de US$ 3,7 bilhes de
clientes do private banking do BankBoston na Amrica Latina, que
pertencia ao Bank of America (BAC). O banco americano assumiu
uma participao de 7,44% no Ita (Valor Econmico, 18/4/2007).
Em abril de 2007, o grupo Ita adquiriu a carteira do ABN-Amro
em Miami e Montevidu, passando a ser o terceiro maior private
banking da Amrica Latina, atrs apenas dos bancos internacionais
UBS e Citigroup (Valor Econmico, 18/4/2007). Nesse mesmo
ano, foram aprovadas as aquisies das operaes do BankBoston no
Chile e no Uruguai, alm da aquisio integral do BankBoston
International, com sede em Miami, e do BankBoston Trust Company
Limited, com sede em Nassau. Os dois ltimos foram adquiridos
por meio do Banco Ita Europa e da sua subsidiria Banco Ita Eu-
ropa Luxembourg.
Em abril de 2008, o Banco Ita adquiriu a totalidade das aes
da Unin Capital AFAP S.A., empresa administradora de fundo
previdencirio, que detm 20% dos ativos dos fundos de penso
do Uruguai. A efetivao da operao foi aprovada pelos rgos
reguladores em julho de 2008. Com relao estrutura acionria
da instituio, pouco mais da metade das aes est pulverizada no
mercado Free-Float (Grfico I.2.1).
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Banco Ita.
Rede de atendimento
O Ita est presente em todo o pas, por meio de uma rede de

3,6 mil agncias e postos de atendimento bancrio e mais de 24 mil
caixas eletrnicos e pontos de atendimento eletrnico em empresas.
Os pontos de atendimento apresentam forte concentrao no Sudeste
do Brasil, que detm 67,9% do total da rede (Grfico I.2.2).

A instituio disponibiliza amplo atendimento por meio do in-

ternet banking e do telefone celular, pelo qual possvel realizar
transferncias, pagamentos de ttulos, consulta de saldos, consulta
de dados de fundos de investimento, consulta de saldo de aplicaes
em aes, dentre outros (Valor Econmico, 15/6/2007).
O segmento de crdito ao consumo do Ita atendido por meio da
rede de lojas Tai Financeira Ita (Trishop Promoes e Servios),
criada em 2004, que conta com 736 lojas e 344 pontos de atendimento
eletrnico. Por meio das trs financeiras Ita FIT, Ita CBD-FIC
e Americanas Ita-FAI , a rede Tai disponibiliza financiamento
e cartes de crdito, principalmente para clientes sem acesso aos
servios financeiros tradicionais.
A rede de lojas prprias da Tai-FIT atua nos Estados de So
Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Paran, Esprito Santo, Bahia,
Pernambuco, Gois e Cear. A Financeira Ita CBD-FIC oferece
produtos e servios para clientes das unidades de negcios Po de
Acar, Extra, Extra-Eletro, Compre Bem e Sendas. A Ita. FAI,
por sua vez, atua por meio dos pontos de venda das Lojas America-
nas (LASA) e Americanas Express, bem como dos sites de venda de
produtos Americanas.com e Shoptime.
Tambm fazem parte do Banco Ita Holding Financeira S.A. os
bancos Ita Chile, Ita Uruguai, Ita Argentina, Ita e Ita BBA.
O Ita BBA responsvel pelas atividades de corporate e investment
banking, atendendo, aproximadamente, 2 mil grupos econmicos en-
tre os maiores do Pas. So ofertadas desde operaes tpicas de banco
comercial at operaes de mercado de capitais e assessoramento em
fuses e aquisies. No exterior, o Ita BBA atua, principalmente,
com operaes de cmbio, estruturao de operaes de longo prazo,
em formato bilateral e/ou em regime de sindicato com outras insti-
tuies, e no financiamento ao comrcio exterior.
A rede do Ita Holding no exterior conta com agncias em Nova
York e Ilhas Cayman, do Banco Ita Buen Ayre, com a subsidiria
Itaubank, do Banco Ita Europa, e com o Banco Ita Europa Lu-
xemburgo, alm das unidades do Ita BBA. A instituio possui
unidades e realiza operaes no Japo, China, Estados Unidos, Ilhas
Cayman, Nassau, Portugal, Inglaterra, Argentina, Chile e Uruguai.

Em 2007, consolidou-se o processo de fortalecimento das operaes
corporate no Chile, por meio do Ita Chile. A aquisio das operaes
do BankBoston no Chile e no Uruguai, aprovadas em 2007 pelas
autoridades reguladoras desses pases, aumentou consideravelmente
a participao internacional do Ita no varejo.
A Ita Holding tambm tem uma atuao significativa no finan-
ciamento ao comrcio exterior, na colocao de eurobonds e na oferta
de operaes financeiras mais sofisticadas no exterior, por meio de
suas subsidirias localizadas na Amrica do Norte, Europa e sia.
Base de clientes
Os clientes do Ita so segmentados em no correntistas, pessoas

fsicas, pessoas fsicas de alta renda (Ita Personnalit), clientes com
elevado patrimnio financeiro (Ita Private Bank), microempresas,
pequenas empresas, mdias empresas, grandes corporaes, investi-
dores institucionais e poder pblico. A Ita Holding alcanou cerca
de 24 milhes de clientes em dezembro de 2007, sendo que quase
metade deles so no correntistas.
O segmento de clientes no correntistas atendido dentro da
estrutura da Itaucred e tem crescido rapidamente nos ltimos anos.
Esses clientes utilizam, principalmente, os servios de cartes de
crdito, financiamento de veculos e crdito ao consumo. Somente a
financeira Tai possui 6,7 milhes de clientes.
As aquisies de operaes de private bank do BankBoston Inter-
national (BBI), com sede em Miami, do BankBoston Trust Company
Limited (BBT), com sede em Nassau, e do ABN-Amro Bank N.V.
(Miami e Montevidu) ampliaram a atuao do Ita junto aos clientes
do segmento Private Bank. A integrao com o BankBoston tam-
bm possibilitou um expressivo crescimento da carteira de clientes
Pequenas e Mdias Empresas, durante o ano de 2007.
Em setembro de 2007, os clientes com faturamento anual entre
R$ 150 milhes e R$ 250 milhes foram transferidos do Banco
Ita para o Banco Ita BBA, que passou a atender as 2 mil maiores
empresas clientes da holding, com servios de banco de atacado, de
investimento, alm de outros mais identificados com o varejo, como
folhas de pagamento para funcionrios. Por meio do Ita BBA, essas
empresas podem acessar o mercado de capitais, realizar emisso
pblica inicial de aes (IPO), obter emprstimos mais estruturados
ou utilizar derivativos financeiros mais complexos (Valor Econmico,
5/12/2007).
No segmento Corporate, o Ita ocupa a liderana em fundos de
investimento para clientes pessoa jurdica, com uma participao de
15,5% do mercado. No segmento de Investidores Institucionais, que
abrange a administrao de recursos de clientes, o Ita manteve-se
na liderana como o maior gestor privado de recursos de Entidades
de Previdncia Complementar Privadas, com uma participao de
mercado de 20,2%, segundo o ranking Anbid de dezembro de 2007.
No segmento Poder Pblico, o Ita atendia, no final de 2007, 902
rgos pblicos, sendo responsvel pela folha de pagamento de cerca
de 1,78 milho de servidores.
Captaes
O perfil das captaes do Banco Ita est intimamente ligado

gesto de liquidez, em que o fluxo de caixa administrado de forma
que as captaes efetuadas dos clientes sustentem suas operaes
de crdito. Em junho de 2008, o total de recursos captados atingiu
R$ 185 bilhes, sendo que, at maro de 2008, as captaes eram
feitas, principalmente, por meio de depsitos, que representaram
55% do total de recursos captados. Entretanto, em junho de 2008,
essa participao foi de 47%, contra 53% das Captaes de Merca-
do Aberto. Por outro lado, observa-se uma tendncia de queda da
participao dos depsitos de poupana e de aumento de participa-
o dos Depsitos a Prazo, principais componentes dos Depsitos
(Tabela I.2.1).

Cap. Total
A Depsitos
Data Poupana Interfin. Outros Mercado (em R$
Vista Prazo Totais
Aberto bilhes)
dez./97 14,0 52,5 1,1 9,2 0,1 76,9 23,1 24,0
dez./98 14,2 61,5 0,6 13,0 0,1 89,4 10,6 23,8
dez./99 16,1 52,3 1,1 12,5 0,1 82,1 17,9 28,3
dez./00 16,4 41,1 0,6 13,3 0,1 71,5 28,5 39,2
dez./01 17,3 39,5 1,2 11,4 0,0 69,4 30,6 41,0
dez./02 20,3 34,7 1,0 20,8 0,1 76,9 23,1 51,4
dez./03 17,7 32,5 2,2 16,3 0,3 69,0 31,0 54,3
dez./04 18,8 32,7 1,1 18,9 0,3 71,8 28,2 58,8
dez./05 17,0 26,4 0,9 24,2 0,6 69,1 30,9 74,8
dez./06 17,6 22,3 2,1 16,6 2,0 60,6 39,4 102,7
dez./07 18,2 18,6 1,1 16,0 1,0 54,9 45,1 150,5
jun./08 10,2 15,6 0,7 19,8 0,7 47,0 53,0 185,0
Cresc. 462,4 128,8 392,8 1.563,5 7.366,7 371,3 1.661,4 669,9
O expressivo crescimento das Captaes de Mercado Aberto

deve-se maior demanda por ativos de crdito, que fez com que o
Ita suprisse sua necessidade marginal de funding com captaes
no mercado.
Carteira de crdito
A carteira de crdito do Banco Ita, que alcanou R$ 89,8 bilhes

em junho de 2008 (Grfico I.2.3), formada pelas carteiras de Pes-
soa Fsica carto de crdito, crdito pessoal e veculos , Pessoas
Jurdicas micro, pequenas, mdias e grandes empresas , Crditos
Direcionados e pelas carteiras da Argentina, Chile e Uruguai. A
estratgia do Ita para a carteira de emprstimos e financiamentos
tem sido privilegiar aqueles capazes de oferecer melhor relao entre
risco e retorno nas operaes.
Nos ltimos anos, os segmentos que mais tm contribudo para o

crescimento da carteira de crdito so o de financiamento de veculos
e o de crdito s micros, pequenas e mdias empresas. A carteira de
emprstimos de empresas a que tem maior participao na carteira
total, atingindo 46,8%, em junho de 2008; entretanto, nos ltimos
anos essa participao vem caindo. A participao da carteira de pes-
soas fsicas, por sua vez, tem apresentado tendncia de crescimento,
passando de 28,7% em dezembro de 2003 para 42,1% em junho de
2008 (Tabela I.2.2).
As operaes de emprstimo e financiamento das micro, pequenas
e mdias empresas tambm vm se destacando, com um crescimento
de quase 500%, no perodo de dezembro de 2003 a junho de 2008.
Esse crescimento foi superior mdia do mercado, destacando-se os
produtos de curto prazo. A ampliao da atuao do banco entre esses
clientes foi possibilitada pela aquisio do BankBoston, que era um
dos lderes nesse nicho de mercado (Valor Econmico, 8/8/2007 [2]).
No momento da aquisio do banco estrangeiro, a participao desses
clientes no total de emprstimos do Ita passou de 18,7% para 22%
(O Globo, 1/11/2006).
Tabela I.2.2 Composio da Carteira de Crdito (%)

Cresc.
dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 jun./08
(%)
Pessoas Fsicas 28,7 34,3 41,9 43,1 42,6 42,1 387,4
Emprstimos Empresas 62,3 57,3 50,3 49,7 45,1 46,8 149,6
Grandes 51,1 39,0 35,0 32,4 28,0 26,7 73,8
Micro, Peq. e
11,2 18,3 15,3 17,3 17,1 20,1 493,8
Mdias
Crditos Direcionados 9 8,4 6,7 6,3 5,0 4,9 79,2
Crdito Rural 4,4 5,0 3,9 3,7 2,9 2,7 105,7
Crdito Imobilirio 4,6 3,4 2,8 2,6 2,1 2,1 53,9
Argentina/Chile/
- - 1,1 0,9 7,3 6,2 1.136,0
Uruguai
1) Crescimento verificado de dezembro/2005 a junho/2008.
A expanso da carteira de Grandes Empresas foi provocada pela

intensificao do relacionamento com clientes e pela crescente de-
manda por crdito por parte das empresas de grande porte, mesmo
considerando a facilidade de acesso que esses clientes tm a fontes
de financiamento alternativas no mercado de capitais. A aquisio
do BankBoston tambm contribuiu significativamente para o bom
desempenho desse segmento. O expressivo aumento da participao
dessa carteira ocorrido em dezembro de 2007, em relao a dezembro
de 2006, deve-se ao incio, no primeiro semestre de 2007, das opera-
es do banco no Chile e no Uruguai (Valor Econmico, 8/8/2007 (2)).
As operaes de crdito das unidades do Ita no exterior Argen-
tina, Chile e Uruguai tambm tiveram uma expanso expressiva,
impulsionadas, principalmente, pelas operaes com clientes pessoa
jurdica. A reduo da participao na carteira total verificada no pri-
meiro semestre de 2008, em relao a 2007, deve-se, principalmente,
desvalorizao cambial do peso chileno em relao ao real, o que
afetou o valor da carteira do Ita naquele pas.
Na carteira de crdito pessoas fsicas, o segmento de financiamen-
to de veculos o que tem apresentando melhor desempenho, com
um crescimento de 717% no perodo de dezembro de 2003 a junho de
2008, impulsionado, principalmente, pelas operaes do Banco Fiat
(Valor Econmico, 5/4/2007). Alm do Banco Fiat, o Ita adquiriu

as carteiras da Finustria e do Banco Intercap. Em junho de 2008,
a carteira de veculos representou 24,4% da carteira total do Ita,
contra 9,9% em dezembro de 2003 (Tabela I.2.3).
Tabela I.2.3 Participao da Carteira de Crdito Pessoa Fsica na Carteira Total (em %)
Cresc.
dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 jun./08
(%)
Carto de Crdito 7,1 9,7 10,7 9,8 8,5 7,5 249,3
Crdito Pessoal 11,7 13,0 13,3 12,1 8,6 8,1 191,7
Crdito Consignado - - 1,8 2,0 2,3 2,1 160,2
Veculos 9,9 11,6 16,1 19,2 23,2 24,4 717,4
Total Pessoas Fsicas 28,7 34,3 41,9 43,1 42,6 42,1 387,4
1) Crescimento verificado de dezembro/2005 a junho/2008.
As operaes de carto de crdito tambm tiveram um crescimen-

to significativo em 2007 e no primeiro semestre de 2008, resultado da
crescente popularizao desse instrumento como meio de pagamento
e financiamento. O banco encerrou o primeiro semestre de 2008 com
16,2 milhes de cartes e faturamento de R$ 22,7 bilhes. A con-
quista de clientes de menor poder aquisitivo vem impulsionando as
emisses de cartes, enquanto a expanso do faturamento tem sido
consequncia, principalmente, do aumento dos gastos dos clientes
de renda mais alta (Valor Econmico, 4/7/2007 [1]).
O segmento de crdito para consumo, administrado pela Tai,
destaca-se pela venda de crdito pessoal, cartes de uso restrito
(private label), cartes de crdito Itaucard VISA e MasterCard (co-
branded), alm de outros produtos de crdito voltados ao consumo.
Os produtos so oferecidos por meio de lojas prprias ou por meio
de parcerias com grandes varejistas brasileiros. A carteira de cr-
dito da Tai, excluindo o crdito consignado, atingiu a marca de
R$ 2 bilhes em junho de 2008.
A carteira de crdito consignado do Ita alcanou a marca de
R$ 3,3 bilhes em 2007, uma evoluo de 45,8% em relao a 2006.
Em 2007, as operaes desse segmento resultaram, principalmente,
de um acordo entre o Ita e o Banco BMG para a distribuio do pro-

duto nos canais de venda Ita. O BMG lder em emprstimos con-
signados, principalmente para aposentados e pensionistas do INSS,
sendo um dos bancos que mais geram crditos de varejo no pas (Valor
Econmico, 13/9/2007). Grande parte dos emprstimos para no cor-
rentistas realizados pela Tai foi feita por meio do crdito consignado.
No primeiro semestre de 2007, por exemplo, o total de emprstimos
para no correntistas foi de R$ 3,8 bilhes, sendo que R$ 2,5 bi-
lhes foram de crdito consignado (Valor Econmico, 8/8/2007 [2]).
No primeiro semestre de 2008, o saldo dessa carteira atingiu
R$ 3,2 bilhes. Enquanto a carteira composta pelas operaes com
clientes correntistas cresceu 11,9% em relao ao trimestre anterior,
alcanando R$ 959 milhes, o saldo das operaes de crdito consig-
nado dos clientes no correntistas apresentou reduo de 6,2%, no
mesmo perodo. Essa reduo foi resultado, basicamente, do trmino
do acordo estabelecido com o Banco BMG para a aquisio de novas
operaes de crdito consignado.
Apesar desse crescimento verificado na carteira de crdito, o ndice
de inadimplncia no sofreu grandes alteraes. Aps atingir 5,3% em
2006, o ndice caiu para 4,3% no primeiro semestre de 2008. O ndice
referente aos clientes pessoa fsica atingiu 6,6%, enquanto o ndice
associado aos clientes pessoa jurdica alcanou 1,5% (Grfico I.2.4).

Gesto de riscos
O Ita criou uma estrutura especfica para o Basileia II, em for-

ma de comits, com a participao de todas as reas que, de alguma
forma, estejam envolvidas com a adequao dos controles de risco
aos padres exigidos pelo Novo Acordo. O ndice de Basileia atin-
giu 17,1% em junho de 2008, contra 18,7% em dezembro de 2007
(Grfico I.2.5). Essa reduo ocorreu, principalmente, devido
recompra de aes pela tesouraria do banco, durante o perodo. Nos
ltimos anos, esse ndice no tem sofrido alteraes significativas,
mantendo-se elevado em relao ao mnimo exigido.
Com relao qualidade da carteira de crdito, a participao dos

crditos classificados entre os nveis AA e C atingiu 91,9% da
carteira. Aps reduo, em 2006, essa participao voltou a crescer
em 2007 e no primeiro semestre de 2008 (Tabela I.2.4). A carteira
de maior qualidade a de grandes empresas, enquanto a de menor
qualidade a de crdito pessoal.
dez./05 dez./06 dez./07 jun./08
AA-C 90,2 87,5 91,7 91,9
D-H 9,8 12,5 8,3 8,1
No primeiro semestre de 2008, as receitas de prestao de ser-

vios totalizaram R$ 4,5 bilhes, enquanto as despesas de pessoal
atingiram R$ 2,4 bilhes. Esses resultados levaram a um ndice de
Cobertura de 190,1% (Tabela I.2.5).
Tabela I.2.5 ndice de Cobertura (em %)

1oS
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2008
Rec. Prest.
Servios
1.775 1.695 2.495 2.586 2.984 3.666 4.464 5.286 7.006 8.217 8.985 4.473
(em
R$ milhes)
Despesas
de Pessoal
1.460 1.682 1.875 2.039 2.422 2.690 2.573 2.679 3.124 3.865 4.493 2.353
(em
R$ milhes)
ndice de
121,6 100,8 133,1 126,8 123,2 136,3 173,5 197,3 224,3 212,6 200,0 190,1
Cobertura
A recente reduo do ndice de Cobertura foi consequncia, prin-

cipalmente, do menor crescimento da receita de prestao de servios.
Esse menor crescimento foi provocado, basicamente, pela campanha
de reduo de tarifas para fidelizao de clientes, anunciada em agosto
de 2007, em antecipao Resoluo CMN 3.518/07, que disciplina
a cobrana de tarifas para pessoas fsicas. Foram verificadas redues
das receitas de servios de conta-corrente e das receitas de operaes
de crdito e garantias prestadas.
Apesar da recente reduo, o ndice de Cobertura apresentou
crescimento significativo no perodo analisado, passando de 121,6%
em 1997 para 190,1% no primeiro semestre de 2008. Esse crescimen-
to foi resultado da ampliao de 406,2% das receitas de prestao de
servios, contra um crescimento de somente 207,7% das despesas de
pessoal verificado no perodo.
Os principais componentes das Receitas de Prestao de Servios

so as receitas de Administrao de Recursos e as receitas de Cartes
de Crdito. No primeiro semestre de 2008, esses dois segmentos
foram responsveis por 58,7% do total das receitas (Grfico I.2.6).
O ndice de Eficincia, por sua vez, atingiu 43,6% no primeiro
semestre de 2008, contra 46,2% em 2007. Desde 2001, quando era
de 62,1%, esse ndice vem decrescendo (Grfico I.2.7).


Os principais componentes da carteira de ativos do Ita so as

Operaes de Crdito e Garantias, que, no primeiro semestre de
2008, alcanaram uma participao de 26,4% no total de ativos. A
carteira de Ttulos e Valores Mobilirios, por sua vez, tem apresen-
tado tendncia de queda, atingindo uma participao de 12,9% em
junho de 2008 (Tabela I.2.6).

TVM Op. de
Ativo Total
Aplicaes e Instr. Crdito e Outros
Data Outros (em
R$ bilhes)
Deriv. Merc.
dez./97 25,2 12,0 25,4 12,4 25,0 43,8
dez./98 12,6 24,3 24,3 16,2 22,6 45,9
dez./99 15,0 21,9 28,7 11,8 22,6 48,4
dez./00 13,3 24,1 29,1 13,4 20,1 65,4
dez./01 12,8 19,0 30,9 17,0 20,3 78,6
dez./02 15,8 18,6 31,2 16,5 17,9 107,7
dez./03 18,9 17,0 30,7 16,9 16,5 110,0
dez./04 15,5 13,4 30,9 18,8 21,4 123,4
dez./05 15,4 12,3 31,9 15,4 25,0 146,0
dez./06 14,9 13,3 29,6 16,1 26,1 205,2
dez./07 19,1 13,0 27,1 15,2 25,6 288,8
jun./08 19,8 12,9 26,4 13,7 27,2 339,6
Cresc. (%) 508,5 733,6 706,7 761,4 740,0 675,3
e Permanente.
Os ttulos pblicos so os principais componentes da carteira

de Ttulos e Valores Mobilirios, com uma participao de 41,6%
(Grfico I.2.8), sendo que 61,5% desses ttulos so nacionais.
Em junho de 2008, as operaes de crdito representaram 73,4%

do total das receitas de intermediao financeira, enquanto o resul-
tado de ttulos e valores mobilirios contribuiu com 17%. A par-
ticipao das operaes de crdito tem crescido, principalmente a
partir de 2004, enquanto a participao do resultado de TVM vem
apresentando tendncia de queda (Tabela I.2.7).

Op. Crdito e Operaes com Total
Data Outros
Arrend. Merc. TVM (em R$ bilhes)
1997 69,0 21,5 9,5 5,6
1998 49,9 44,4 5,7 8,1
1999 49,2 45,8 5,0 9,6
2000 56,3 38,5 5,2 8,0
2001 61,7 36,7 1,6 11,0
2002 61,8 29,3 8,9 15,1
2003 56,9 34,2 8,9 17,5
2004 61,7 24,5 13,8 18,9
2005 68,0 18,7 13,3 26,3
2006 69,9 20,9 9,2 33,0
2007 71,9 21,8 6,3 42,4
1oS 2008 73,4 17,0 9,6 27,6
Cresc. (%) 686,3 663,6 406,2 657,1
Resultados
No primeiro semestre de 2008, o lucro lquido consolidado do

Ita foi de R$ 4,1 bilhes. No ano de 2007, o lucro lquido foi de
R$ 5,1 bilhes, contra R$ 6,9 bilhes em 2006 (Grfico I.2.9). O
resultado da instituio tem sido impulsionado, principalmente,
pelas operaes de crdito.
O menor lucro da instituio, apontado em 2007 pelo Banco

Central, foi decorrente da amortizao, no perodo, de todo o gio
de R$ 4,435 bilhes pago na aquisio do BankBoston (Valor Eco-
nmico, 4/7/2007 [2]).
O Retorno Anualizado sobre o Patrimnio Lquido Mdio
ROE Anualizado atingiu 27,7% em junho de 2008, ndice abaixo
das taxas anuais registradas a partir de 2000. Em 2007, esse ndice
foi de 32,1%, contra 28,8% em 2006 (Grfico I.2.10).

Tendncias recentes
At 2004, o Ita manteve uma poltica de crdito conservadora,

pautada em rgido controle de riscos, com elevados nveis de apli-
caes em Ttulos e Valores Mobilirios. Entretanto, nos ltimos
anos observa-se uma reduo dessas aplicaes, devido a um maior
redirecionamento dos ativos para operaes de crdito. Com isso, o
Ita dever competir no mercado de forma mais agressiva na obten-
o de funding para fazer face expanso de sua carteira de crdito,
que o foco atual da instituio.
O Ita vem apostando, tambm, no potencial de crescimento do
crdito imobilirio, financiamento de veculos, crdito consignado
e emprstimos a pequenas e mdias empresas (Valor Econmico,
13/2/2008). O crdito imobilirio considerado um segmento im-
portante para o banco, uma vez que estabelece um relacionamento
de longo prazo com o cliente, podendo gerar vnculos contratuais
de at 25 anos. O Ita vem investindo, principalmente, no crdito
direcionado para as construtoras e incorporadoras (Valor Econmico,
28/6/2007; Valor Econmico, 3/9/2007). Em 2008, por exemplo, o
banco celebrou um contrato de abertura de linha de crdito com a
Agra Empreendimentos Imobilirios, para aquisio de terrenos e
financiamento da construo de seus empreendimento (DCI SP,
16/5/2008). O banco tem, ainda, uma parceria com a HM Enge-
nharia para financiamento de empreendimentos (Destak Jornal,
24/3/2008).
O Ita tambm tem como estratgia o estabelecimento de par-
cerias com imobilirias, como, por exemplo, o acordo firmado com
a Lopes Consultoria de Imveis, em dezembro de 2007, para agi-
lizar as concesses. O acordo tem validade de vinte anos e garante
exclusividade ao Ita para promover o financiamento dentro das
lojas da corretora (Dinheiro SP, 6/4/2008). O principal objetivo
dessa parceria a ampliao do financiamento de imveis usados
(DCI SP, 31/3/2008).
A instituio tambm tem investido na melhoria dos processos,
expandindo os canais de atuao comercial e buscando ampliar
sua participao de mercado. Foram lanados, ainda, novos pro-

dutos com taxas de juros reduzidas e prazos de financiamento de
at 25 anos. A instituio tambm passou a operar, desde outubro
de 2007, com recursos do Fundo de Garantia do Tempo de Servio
(FGTS) para repasse de recursos para o financiamento imobilirio.
O objetivo atrair clientes de renda mais baixa (Valor Econmico,
31/10/2007).
As operaes de financiamento e leasing de veculos tambm
so importantes para o banco, uma vez que se enquadram em sua
estratgia de ampliao da carteira com manuteno de uma adequa-
da relao entre risco e retorno. J que as garantias so os prprios
veculos financiados, essas operaes representam riscos relativa-
mente baixos. O mesmo ocorre com o crdito consignado, carteira
de baixo risco. O Ita busca ampliar sua atuao nesse segmento
por meio da aquisio de carteiras de crdito (Valor Econmico,
13/2/2008).
No segmento de crdito ao consumidor, a instituio busca cres-
cer por meio do estabelecimento de parcerias, como as estabelecidas
com Grupo Po de Acar e com as Lojas Americanas S.A. Em ou-
tubro de 2008, o banco firmou um acordo vlido por dez anos com as
Lojas Marisa para distribuir produtos de sua subsidiria financeira,
a Ita Holding Financeira, diretamente a clientes varejistas, em suas
lojas. O acordo prev a criao de um novo carto de crdito, com
ambas as marcas, para ser distribudo e comercializado nas unidades
das Lojas Marisa (Valor Econmico, 20/10/2008).
O segmento de cartes tambm muito lucrativo para o banco. O
Ita uma das instituies lderes nesse segmento e pretende expan-
di-lo, principalmente, por meio da ampliao do nmero de cartes
para a populao de baixa renda (Folha de S. Paulo, 26/3/2008).
O segmento de pequenas e mdias empresas uma rea para a
qual a Ita Holding tem ambiciosos planos de expanso. A instituio
acredita que esse segmento tem um forte potencial de crescimento
para os prximos anos, devido, principalmente, ao aumento do
universo de clientes potenciais e base de clientes incorporada com
a aquisio do BankBoston. A expectativa do banco de que, nos
prximos anos, grande parte da expanso de crdito para pessoa ju-

rdica venha do segmento de pequenas e mdias empresas, uma vez
que as grandes empresas tm a opo de recorrer aos instrumentos
do mercado de capitais para a captao de seus recursos.
As aes implementadas pela instituio nos ltimos anos buscam
capturar negcios alm das fronteiras da atividade bancria tradicio-
nal, por meio de parcerias, incorporaes de carteiras especficas ou
aquisies. Podem ser citados, como casos recentes, o BankBoston,
o ABN-Amro em Miami, Banco Fiat, Redecard, Orbitall, Credi-
card, Grupo Po de Acar, Lojas Americanas S.A., BMG, Lopes
Imobiliria, Lojas Marisa, dentre outros.
As aquisies so consideradas importantes pelo Ita para en-
frentar a concorrncia acirrada, principalmente aps a aquisio do
holands ABN pelo consrcio formado por RBS e Santander. Nesse
sentido, em 30 de outubro de 2008, o Ita anunciou sua fuso com
o Unibanco. A nova empresa, Ita-Unibanco Holding (IU), ser
uma das vinte maiores instituies financeiras do mundo, a maior
do Brasil e o maior conglomerado financeiro privado do Hemisfrio
Sul, de acordo com dados do final do terceiro trimestre de 2008 (Valor
Econmico, 3/11/2008). Aps a operao, a Ita S.A. deter 66% da
IU Participaes, enquanto o restante ser detido pelos controladores
do Unibanco (Reuters, 3/11/2008).
O Ita-Unibanco pretende recorrer a novas aquisies para cres-
cer no crdito consignado e no exterior. O Ita entrou com atraso no
crdito consignado. Tentou comprar o Banco BMG, mas a transao
no foi concluda. O Unibanco, por sua vez, tem uma atuao mais
significativa nessa rea.
Com relao atuao internacional, a nova instituio pretende
ampliar sua atuao por meio de aquisies de bancos no exterior.
Apenas de 5% a 6% dos resultados vm das operaes internacio-
nais, que esto relacionadas, principalmente, a operaes de apoio
a empresas brasileiras no exterior, com exceo dos negcios na
Argentina, Chile, Paraguai e Uruguai, onde o banco possui redes
locais, com operaes de varejo. O objetivo do novo banco elevar
esse percentual (Valor Econmico, 10/12/2008).
Bradesco
O Banco Bradesco S.A. uma companhia aberta de direito pri-

vado que opera como Banco Mltiplo, desenvolvendo atividades
bancrias por meio de suas carteiras comerciais, de operaes de cm-
bio, de crdito ao consumidor, de crdito imobilirio e de cartes de
crdito. Por intermdio de suas controladas, atua em diversas outras
atividades, como Arrendamento Mercantil, Banco de Investimentos,
Administrao de Consrcios, Seguros, Previdncia e Capitalizao.
O Bradesco foi fundado em 1943, em Marlia, no interior de So
Paulo, com o nome de Banco Brasileiro de Descontos. Em 1951, a
instituio tornou-se o maior banco privado do Brasil. Nessa mesma
dcada, o Bradesco chegou ao norte rural do Paran e criou a Fun-
dao Bradesco, que tinha como objetivo oferecer educao gratuita
a crianas, jovens e adultos carentes.
Na dcada de 70, as altas taxas de crescimento do Brasil favore-
ceram a expanso do banco, que passou a ter uma atuao signifi-
cativa no segmento de crdito, principalmente no financiamento de
veculos. A instituio incorporou 17 outros bancos, atingindo, em
1978, um total de mil agncias. Na dcada de 80, o Bradesco formou o
Grupo Bradesco Seguros, passando a atuar nos segmentos de seguro,
de previdncia privada aberta e de capitalizao.
Em janeiro de 2007, o Bradesco anunciou a compra do banco
BMC, instituio fundada em 1939, com forte atuao no segmento
de crdito consignado, com agncias em So Paulo, Rio de Janeiro,
Belo Horizonte, Curitiba, Porto Alegre, Fortaleza, Recife, Salva-
dor, Campinas, So Jos do Rio Preto e Joinville (Agncia Estado,
24/1/2007).
Quanto estrutura societria da instituio, a maior acionista
a empresa holding Cidade de Deus Companhia Comercial de
Participaes, que detm 24,51% do capital total, seguida pela Fun-
dao Bradesco, com 8,58%. A maior parte das aes, 59,94%, est
pulverizada no mercado (Grfico I.3.1).
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Bradesco.
Rede de atendimento
O Bradesco conta com mais de 83 mil trabalhadores e uma am-

pla rede de atendimento, composta por 3.193 Agncias (3.176 do
Bradesco, 16 do Banco Finasa BMC e 1 do Bradesco BBI), 27,4 mil
mquinas da Rede de Autoatendimento Bradesco Dia&Noite, 4,6
mil mquinas da Rede Banco24Horas, 13,4 mil Pontos Bradesco
Expresso (Correspondentes), 5,9 mil Agncias do Banco Postal,
3,3 mil Postos e Pontos de Atendimento Bancrio em Empresas,
1,6 mil Correspondentes Bancrios do Banco Finasa BMC, para
atendimento nos segmentos consignados e veculos, e 268 Filiais
da Finasa Promotora de Vendas. Os clientes tambm contam com
o compartilhamento da rede com o Banco do Brasil e com o aten-
dimento por meio do telefone (fixo e celular) e do internet banking.
A maior parte dos pontos de atendimento do Bradesco est lo-
calizada no Sudeste, com uma participao de 53,9%, seguido pelo
Nordeste, que tem uma participao de 19% do total de pontos de
atendimento (Grfico I.3.2). Nos ltimos anos, a distribuio dos
pontos de atendimento pelo pas no tem se alterado considera-
velmente, destacando-se um pequeno aumento da participao da
regio Norte, acompanhado de pequena reduo na participao

da regio Sudeste.
Alm do Banco de Varejo, a Organizao Bradesco possui as
empresas de arrendamento mercantil Bradesco Leasing S.A. Arren-
damento Mercantil, Zogbi Leasing S.A. Arrendamento Mercantil e
Bankpar Arrendamento Mercantil S.A., alm da carteira de arren-
damento mercantil do Banco Finasa S.A.
O Banco Finasa disponibiliza financiamento de crdito direto
ao consumidor para aquisio de bens e servios, alm de operaes
de leasing e crdito pessoal, sendo que sua carteira de arrendamento
mercantil composta, basicamente, por operaes de financiamento
de veculos destinadas s pessoas fsicas. A instituio atua princi-
palmente por meio de parcerias com grandes montadoras e revendas
de veculos, caminhes e implementos, e com importantes redes de
lojas de comrcio varejista, contando com 33.816 Lojas e Revendas
Conveniadas, sendo 21.151 pontos de revenda de veculos.
O Banco Bradesco BBI S.A. o Banco de Investimento da Or-
ganizao Bradesco, responsvel pelo desenvolvimento de ope-
raes nos segmentos de Renda Varivel, Renda Fixa, Operaes
Estruturadas, Fuses e Aquisies, Financiamento de Projetos e
Tesouraria.
O Banco Postal atua em todos os municpios brasileiros, buscando

a incluso da populao no bancarizada, por meio de servios como
recepo e encaminhamento de propostas de abertura de contas e de
propostas de crdito, saques e depsitos em conta-corrente e pou-
pana, recebimento de ttulos de cobrana bancria e de contas de
consumo, pagamento de benefcios do INSS e emprstimos on-line
para clientes com limite disponvel, dentre outros.
O Banco Postal foi criado em 2001, por meio de um acordo, vlido
at 2011, com a Empresa de Correios e Telgrafos (ECT) para oferta
de produtos e servios (Valor Econmico, 19/9/2007). A parceria
contribui para a ampliao do atendimento das comunidades locais,
especialmente nas localidades no assistidas pela Rede Bancria, alm
de se constituir em um ponto de apoio aos clientes do Bradesco que
transacionam em todo o Brasil.
No segmento de correspondente, a instituio atua por meio da
Rede Bradesco Expresso, firmando parcerias com supermercados,
farmcias, magazines, lojas de departamentos e outras redes vare-
jistas. Para o Bradesco, essa a melhor forma de chegar aos clientes
de baixa renda, em especial populao no bancarizada. Os prin-
cipais servios prestados so de recebimento de contas de consumo,
tributos e boletos de cobrana, recarga de celular pr-pago e saques
em conta-corrente, poupana e INSS.
A rede do Bradesco no exterior formada por 12 unidades, sendo
uma agncia em Nova York, trs em Grand Cayman (sendo uma do
BMC) e uma em Nassau, alm de 7 subsidirias: Banco Bradesco
Argentina S.A., em Buenos Aires; Banco Bradesco Luxembourg
S.A., em Luxemburgo; Bradesco Securities, Inc., em Nova York;
Bradesco Securities UK Limited, em Londres; Bradesco Services
Co., Ltd., em Tquio; Cidade Capital Markets Ltd., em Grand
Cayman; e Bradesco Trade Service Ltd., em Hong Kong. A principal
atividade dessas unidades no exterior de apoio ao financiamento
do comrcio exterior brasileiro, bem como de captao de recursos
na comunidade financeira internacional e nas empresas brasileiras
com unidades no exterior.
Em setembro de 2008, o Bradesco assinou um acordo para fazer

parte da Rede Connector, uma aliana internacional composta por
13 instituies financeiras de mais de 30 pases da Europa, Estados
Unidos, Oceania e, com a entrada do Bradesco, da Amrica Latina.
Pelo acordo, as companhias brasileiras clientes do Bradesco tero
acesso a uma rede de mais de 20 mil agncias dos bancos que fazem
parte da associao, especializada na prestao de servios de cash
management. Os servios incluem o gerenciamento de todo o fluxo
financeiro das empresas, como pagamentos, arrecadao de tributos,
importao, exportao, maior facilidade na abertura de contas em
outros pases e na gesto de tesouraria internacional. Outra vantagem
a indicao de clientes corporativos em cada pas para os bancos que
fazem parte da rede. O Bradesco tambm dever atender os clientes
que fazem parte da associao (Valor Econmico, 17/9/2008).
Acordo semelhante foi firmado com o BBVA, em agosto de 2008.
A estratgia do Bradesco ao firmar esse tipo de acordo teve como
objetivo principal responder ameaa de concorrncia representada
pela unificao do Santander com o ABN-Amro, instituies que
tm forte atuao no gerenciamento de caixa para clientes (Valor
Econmico, 14/8/2008).
A rea de cash management vem ganhando importncia para o
Bradesco, nos ltimos anos, e a associao vem em um momento
importante em que vrias empresas brasileiras esto em processo de
internacionalizao (Valor Econmico, 17/9/2008).
Base de clientes
Em junho de 2008, a base de clientes do Bradesco alcanou 37

milhes (incluindo seguros e capitalizao), sendo 20 milhes de
correntistas. Dos correntistas, 95% so clientes Pessoa Fsica e 5%
so clientes Pessoa Jurdica. O processo de segmentao de clientes
do Bradesco alinha-se tendncia de mercado, que consiste em
reunir grupos de clientes de um mesmo perfil, permitindo, assim,
atendimento diferenciado e crescentes ganhos de produtividade.
Em sua estratgia de segmentao, o Bradesco classifica os clien-

tes nos segmentos Varejo, Prime, Private, Empresas e Corporate.
O Bradesco Varejo atende pessoas fsicas, sendo considerado um
segmento estratgico e prioritrio pelo banco. Em dezembro de
2007, eram atendidos mais de 18 milhes de clientes correntistas. O
Bradesco Prime atua no segmento de pessoas fsicas de alta renda,
atendendo 389 mil clientes, por meio de uma rede de atendimento de
228 agncias. O Bradesco Private Banking atende pessoas fsicas de
elevado patrimnio. Em dezembro de 2007, essa diviso gerenciava
R$ 33,7 bilhes, de um total de 5.109 clientes.
O Bradesco Empresas Middle Market atende grupos econmi-
cos com faturamento anual entre R$ 30 milhes e R$ 350 milhes, por
meio de 68 Agncias exclusivas, presentes nas principais capitais bra-
sileiras, sendo que 57 esto localizadas nas regies Sul e Sudeste. Esse
segmento atende 24.771 empresas em diversos setores da economia.
O Bradesco Corporate atende grandes grupos econmicos, com
faturamento anual superior a R$ 350 milhes. Em maro de 2008,
eram atendidos 1.204 grandes grupos econmicos, distribudos nos
Estados de So Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Paran, Rio
Grande do Sul, Santa Catarina, Gois, Pernambuco e Bahia.
O Bradesco tambm atende o Poder Pblico, incluindo Entes e
rgos dos Poderes Executivo, Legislativo e Judicirio, nos mbi-
tos federal, estadual e municipal, alm das Autarquias, Fundaes
Pblicas, Empresas Pblicas e de Economia Mista, Foras Armadas
(Exrcito, Marinha e Aeronutica) e Foras Auxiliares (Polcias
Federal, Militar e Civil), Notrios e Registradores.
Captaes
A captao de recursos do Bradesco feita, principalmente, por

meio de depsitos, que representaram 54,9% do total captado, em
junho de 2008. Dentre os recursos captados por meio de depsitos,
os depsitos a prazo so os que tm maior participao no total de
recursos captados pelo banco (Tabela I.3.1).

Cap. Total (em
A Depsitos
Data Poupana Interfin. Outros Mercado R$
Vista Prazo Totais
Aberto bilhes)
dez./97 18,3 51,8 0,3 9,4 0,0 79,8 20,2 26,6
dez./98 12,9 41,8 0,4 20,9 0,0 76,0 24,0 38,7
dez./99 15,0 38,0 1,0 28,8 0,0 82,8 17,2 45,4
dez./00 15,4 36,6 1,2 22,0 0,0 75,2 24,8 48,8
dez./01 14,6 33,1 0,1 26,8 0,0 74,6 25,4 55,4
dez./02 19,2 29,7 0,0 32,3 0,0 81,2 18,8 69,8
dez./03 14,2 24,4 0,0 25,4 0,0 64,0 36,0 91,1
dez./04 16,7 27,1 0,1 31,1 0,0 75,0 25,0 91,6
dez./05 15,9 26,1 0,1 32,7 0,3 75,1 24,9 100,5
dez./06 15,6 20,9 0,2 26,5 0,4 63,6 36,4 132,1
dez./07 16,3 18,7 0,2 21,6 0,5 57,3 42,7 175,9
jun./08 11,5 15,2 0,2 27,6 0,4 54,9 45,1 225,5
Cresc. 434,0 148,0 552,6 2.385,4 - 483,7 1.794,6 747,7
Nos ltimos anos, observa-se, entretanto, uma tendncia de

queda da participao dos depsitos, acompanhado do aumento da
participao das captaes no mercado aberto, que atingiu 45,1% em
junho de 2008. A principal causa desse resultado tem sido a queda da
participao dos depsitos de poupana, que representavam 15,2%
do total captado em junho de 2008, contra 51,8% em dezembro
de 1997.
Carteira de crdito
Nos ltimos anos, a carteira de crdito do Bradesco vem cres-

cendo consideravelmente, atingindo R$ 125,5 bilhes em junho de
2008, um crescimento de 651,5% em relao a dezembro de 1997
(Grfico I.3.3).
Em junho de 2008, 59,6% da carteira foram direcionados para o

segmento Pessoas Jurdicas, sendo que as Grandes Empresas tiveram
uma participao de 28%, enquanto o segmento de Micro, Pequenas
e Mdias Empresas representou 31,6% do total da carteira. O crdito
para pessoas fsicas respondeu por 40,4% da carteira da instituio
(Tabela I.3.2).
Tabela I.3.2 Composio da Carteira de Crdito por Tipo de Cliente (%)

dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 mar./08
Grandes Empresas 45,3 36,5 30,3 28,8 27,3 27,7
Micro, Pequenas e
25,9 29,7 28,8 30,0 32,0 31,3
Mdias Empresas
Pessoas Fsicas 28,8 33,8 40,9 41,2 40,7 41,0
Total (em R$ bilhes) 54,3 62,8 81,1 96,2 131,3 139,0
Nos ltimos anos, verifica-se um crescimento da participao da

carteira de Micro, Pequenas e Mdias Empresas e, principalmente,
da carteira de pessoas fsicas. A participao da carteira de Grandes
Empresas, por sua vez, vem apresentando tendncia de queda. Na

carteira Pessoa Jurdica destacam-se os produtos Repasse BNDES,
Financiamento Exportao, Capital de Giro e Leasing. O produto
Capital de Giro o que tem maior participao da carteira Pessoa
Jurdica, representando 16,5% em junho de 2008.
A evoluo das operaes de crdito destinadas s pessoas fsicas
foi o fator fundamental para o crescimento recente da carteira de
crdito. A carteira de financiamento de veculos a que tem maior
participao na carteira de Pessoa Fsica do Bradesco, representando
47,9% em junho de 2008, sendo que essa participao vem crescendo
nos ltimos anos (Tabela I.3.3).
Tabela I.3.3 Composio da Carteira de Crdito Pessoa Fsica (%)

dez./05 dez./06 dez./07 mar./08
CDC Veculos/Leasing 41,2 41,1 45,8 46,6
Crdito Pessoal 25,5 25,7 24,6 24,0
Cartes de Crdito 9,0 14,2 15,5 14,4
Financiamento de Bens 8,1 8,0 10,2 3,2
Outros 16,2 11,0 3,9 11,8
Total (em R$ bilhes) 33,2 39,6 53,5 57,0
Na modalidade Crdito Pessoal, destaca-se o Crdito Consigna-

do, que representou 11,1% da carteira de Pessoas Fsicas em junho
de 2008. As modalidades de financiamento de veculos e de crdito
consignado tm grande importncia para o banco, uma vez que, por
suas garantias e caractersticas, proporcionam carteira um nvel
mais adequado de risco de crdito. O financiamento de veculos
oferecido, principalmente, por meio da Finasa e do Banco Ford,
adquirido em 2002.
No segmento de cartes de crdito, o Bradesco vem ampliando
a sua participao de mercado. A aquisio da bandeira American
Express, em maio de 2006, contribuiu significativamente para essa
expanso, principalmente com relao aos clientes de maior nvel
de renda. Em junho de 2008, a base de Cartes de Crdito do banco
alcanou 32,3 milhes, um crescimento de 45,5% nos ltimos doze

meses. O faturamento, por sua vez, atingiu R$ 21 bilhes, o que
representou um crescimento de 25,4% em doze meses.
As operaes com cartes Private Label, sobretudo, na linha de
crdito rotativo, tambm contriburam para a expanso da carteira
de crdito. A instituio atua por meio de acordos operacionais com
redes de lojas varejistas dos segmentos de eletrodomsticos, super-
mercados, lojas de departamento, vesturio, farmcia e cosmticos.
Destacam-se os acordos com as Casas Bahia, Comper, Carone, Dois
Irmos, G. Barbosa, Coop, LeaderCard, Lojas Esplanada (Grupo
Deib Otoch), Luigi Bertolli, Panvel, Drogasil, Lojas Hering e O
Boticrio. Por meio desses acordos, o Bradesco busca valorizar e fide-
lizar clientes, facilitando o acesso aos produtos e servios bancrios.
O Bradesco comeou a atuar com os cartes Private Label em
2005 e, desde ento, a base desse tipo de carto a que mais tem
crescido. Em 2006, 2007 e junho de 2008, o crescimento em relao
aos ltimos doze meses foi de 206,3%, 98% e 85,3%, respectivamente.
S com a rede de supermercados nordestina G. Barbosa, o Bradesco
tem 2 milhes de cartes em operao. Atualmente, o grupo ocupa o
quarto lugar no ranking nacional de supermercados (Valor Econmico,
19/4/2007).
Na carteira Outros, destaca-se a carteira de Crdito Imobilirio,
que representou, em junho de 2008, 3,4% da carteira de Pessoas F-
sicas do banco. O bom desempenho dessa carteira resultado, prin-
cipalmente, do aumento da demanda (Valor Econmico, 22/3/2007),
do aumento do prazo de amortizao para 25 anos e da criao de
um site voltado prestao de servios para auxiliar os interessados
na aquisio da casa prpria.
A instituio vem ampliando, principalmente, o crdito imo-
bilirio destinado s construtoras e incorporadoras, sendo que essa
estratgia resultou em um aumento de 100% no saldo do crdito
para empresas, contra 30% observado no segmento de pessoas fsicas
(Valor Econmico, 28/6/2007; Valor Econmico, 3/9/2007).
O ndice de inadimplncia aumentou em 2006, devido ao cres-
cimento verificado na inadimplncia das carteiras Pessoas Fsicas e
Micro, Pequenas e Mdias Empresas. De 2006 a junho de 2008, entre-

tanto, esse ndice se manteve praticamente constante, com uma melho-
ra na inadimplncia apenas da carteira de Micro, Pequenas e Mdias
Empresas (Tabela I.3.4). O Bradesco, como vimos, busca reduzir a
inadimplncia por meio da estratgia de privilegiar operaes com
menor risco de crdito, como consignados e financiamento de veculos.
Tabela I.3.4 ndice de Inadimplncia Acima de 90 dias (%)

mar./08 dez./07 dez./06 dez./05
Pessoas Fsicas 6,4 6,4 6,6 4,4
Micro, Pequenas e Mdias Empresas 2,5 2,6 3,6 2,6
Grandes Empresas 0,3 0,4 0,1 0,5
Total 3,5 3,5 3,8 2,7
Gesto de riscos
O Bradesco aborda o gerenciamento de todos os riscos inerentes

s suas atividades de Crdito, Mercado, Liquidez e Operacional
de modo integrado, permitindo que sejam efetivamente identifi-
cados, avaliados, monitorados, controlados e mitigados de modo
centralizado.
Desde 2003, o Bradesco vem se preparando para atender s
exigncias de Basileia II, sendo que, em 2004, com a publicao do
documento definitivo sobre o Novo Acordo de Capital Internatio-
nal Convergence of Capital Measurement and Capital Standards , a
instituio estabeleceu um plano de implementao interno. Dentre
as atividades estabelecidas para adequao, podem ser destacadas
a reviso e atualizao dos modelos de concesso e de recuperao
de crdito, o armazenamento de dados histricos sobre default, re-
cuperaes e perdas operacionais, a reviso dos processos de gesto
de limites e garantias, a avaliao dos dados e modelos de riscos de
mercado e de liquidez e a certificao, pela auditoria interna, de todos
os processos e modelos relacionados a Basileia II.
O ndice de Basileia do Bradesco no consolidado financeiro atin-

giu 14,35% em junho de 2008, superior, portanto, ao mnimo de 11%
estabelecido pelo Conselho Monetrio Nacional. Entretanto, em
dezembro de 2007 e junho de 2008 esse ndice ficou abaixo da mdia
alcanada pelo Bradesco no perodo de 2002 a 2006 (Grfico I.3.4).
Essa reduo foi provocada pela ampliao das operaes de cr-

dito, o que aumentou a alavancagem (Valor Econmico, 11/8/2008).
Nos ltimos anos, tem se verificado uma tendncia de aumento da
participao das operaes de crdito classificadas nos nveis AA,
A, B e C, que passou de 90% em 2000 para 93,4% em junho
de 2008 (Tabela I.3.5).

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 jun./08
AA-C 90,0 90,6 90,9 91,2 92,3 93,2 92,1 93,3 93,4
D-H 10,0 10,4 9,1 8,8 7,7 6,8 7,9 6,7 6,6
A carteira de melhor qualidade do Bradesco a de Grandes Em-

presas, em que 98,8% das operaes esto classificadas entre os nveis
de risco AA e C, contra 94% da carteira de Micro, Pequenas e
Mdias Empresas e 89,4% da carteira de Pessoas Fsicas. Em todas
as carteiras, entretanto, tem se verificado uma melhora da qualidade
do crdito.
No primeiro semestre de 2008, as Receitas de Prestao de servi-

os atingiram R$ 3,6 bilhes, enquanto que as Despesas de Pessoal
alcanaram R$ 2,9 bilhes. Como resultado, o ndice de Cobertura
das Despesas de Pessoal pela Receita de Prestao de Servios, foi
de 124,5% (Tabela I.3.6).
Tabela I.3.6 ndice de Cobertura (em R$ milhes)

1oS
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2008
Rec.
Prest. 1.317 1.679 1.974 2.536 2.946 3.036 3.490 4.367 5.359 6.041 7.024 3.591
Servios
Despesas
1.711 2.281 2.386 2836 2.971 3.458 4.098 4.293 4.635 5.289 5.757 2.884
de Pessoal
ndice de
Cobertura 77,0 73,6 82,7 89,4 99,2 87,8 85,2 101,7 115,6 114,2 122,0 124,5
(%)
O crescimento verificado no ndice de Cobertura deve-se am-

pliao de 433,3% das Receitas de Prestao de Servios, no pero-
do de 1997 a 2007, contra uma ampliao de somente 236,5% nas
Despesas de Pessoal, nesse mesmo perodo. Os principais itens
que contriburam para o crescimento das Receitas de Prestao de
Servios foram as rendas de carto e as tarifas de conta-corrente,
que representaram, respectivamente, 24,9% e 20,7% das receitas em
junho de 2008 (Grfico I.3.5).
O menor crescimento das Receitas de Prestao de Servios,

verificado em 2008, deve-se, principalmente, ao realinhamento de
tarifas relativas conta-corrente cobradas das pessoas fsicas e da
menor receita de operaes de crdito em decorrncia da reduo na
cobrana de Taxa de Abertura de Crdito (TAC).
O ndice de Eficincia Operacional tem apresentando tendncia
de queda nos ltimos anos. O ndice foi de 41,3% em junho de 2008,
contra 60,5% em 2000 (Grfico I.3.6). Esse resultado foi consequn-
cia, principalmente, da combinao do controle das despesas com o
esforo para o aumento das receitas.


Os ativos do Bradesco alcanaram um total de R$ 348,4 bilhes

em junho de 2008, conforme critrios adotados pelo Banco Central,
que consideram o balano operacional dos bancos, incluindo somente
as operaes financeiras, no contabilizando operaes como as de
seguros, previdncia e capitalizao, segmentos em que a atuao do
Bradesco significativa (Valor Econmico, 3/7/2007). O principal
componente da carteira de ativos do Bradesco a carteira de Opera-
es de Crdito e Arrendamento Mercantil, com uma participao
de 36% em junho de 2008 (Tabela I.3.7).

TVM Op. de
Ativo Total
Data Outros (em
R$ bilhes)
Deriv. Merc.
dez./97 10,7 15,2 39,2 9,8 25,1 42,7
dez./98 9,1 21,9 34,0 12,3 22,7 61,1
dez./99 3,6 28,5 31,5 15,0 21,4 71,2
dez./00 2,8 26,2 39,1 17,0 14,9 83,4
dez./01 4,1 26,0 39,9 15,0 15,0 95,1
dez./02 15,6 13,8 36,3 15,3 19,0 119,0
dez./03 21,5 16,6 31,3 14,7 15,9 147,2
dez./04 15,1 16,8 37,7 12,9 17,5 148,2
dez./05 15,1 9,9 44,1 11,7 19,2 165,8
dez./06 12,2 16,3 40,3 11,8 19,4 213,3
dez./07 13,2 14,6 40,8 11,7 19,7 284,4
jun./08 21,2 12,2 36,0 10,4 20,2 348,4
Cresc. (%) 1.512,6 552,6 649,2 764,2 558,3 715,9
e Permanente.
As Operaes de Ttulos e Valores Mobilirios representaram

12,2% do total de ativos contra 26% em dezembro de 2001. A partir de
2002, essa carteira comeou a perder participao, devido, principal-
mente, ampliao da carteira de Aplicaes Interfinanceiras e, a partir

de 2005, ampliao da carteira de Operaes de Crdito e Arrenda-
mento Mercantil. A carteira de Ttulos e Valores Mobilirios com-
posta, principalmente, por ttulos pblicos, que representaram 53,6%
em junho de 2008, contra 64,5% em dezembro de 2004; portanto,
verifica-se uma tendncia de queda nessa participao (Tabela I.3.8).
Tabela I.3.8 Composio da Carteira de TVM (%)

dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 jun./08
Ttulos Pblicos 64,5 48,6 58,2 55,9 53,6
Ttulos Privados 16,0 23,8 16,8 16,8 19,1
Cotas de Fundos de PGLB e VGBL 19,5 27,6 25,0 27,3 27,3
As Receitas de Intermediao Financeira alcanaram R$ 24,1

bilhes no primeiro semestre de 2008, sendo que, no ano de 2007,
esse montante foi de R$ 38 bilhes. Com exceo dos anos de 2000,
2003 e 2004, essas receitas tm apresentado crescimento, desde 1997
(Tabela I.3.9).

Data Outros
1997 69,7 21,6 8,7 6,7
1998 68,1 24,4 7,5 11.3
1999 67,4 23,6 9,0 17,1
2000 66,3 28,0 5,7 13,7
2001 64,4 24,9 10,7 18,8
2002 60,1 28,9 11,0 27,2
2003 58,1 30,9 11,0 24,8
2004 61,0 24,8 14,2 23,3
2005 62,1 22,2 15,7 29,8
2006 67,7 18,8 13,5 33,2
2007 69,0 17,4 13,6 38,0
1oS 2008 69,2 16,2 14,6 24,1
Cresc. (%) 460,1 356,4 788,0 467,2
No primeiro semestre de 2008, a participao das receitas com

Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil foi de 69,2% do
total das receitas, contra uma participao de 16,2% das receitas de
Operaes com Ttulos e Valores Mobilirios. Apesar de ser o item
com maior participao nas receitas totais, desde 1998, a participao
das receitas de Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil de-
cresceu at 2003, quando atingiu 58,1%. A partir de 2004, entretanto,
sua participao tem aumentado.
Resultados
No primeiro semestre de 2008, o Lucro Lquido do Bradesco

atingiu R$ 4,1 bilhes, sendo que, em 2007, a instituio atingiu um
Lucro Lquido de R$ 8,1 bilhes, o maior da sua histria. O Lucro
Lquido tem apresentado tendncia de crescimento nos ltimos
anos, passando de R$ 800 milhes em 1997 para R$ 8,1 bilhes em
2007 (Grfico I.3.7).
Os itens que mais tm contribudo para o resultado do Bradesco

so o Segmento Segurador (operaes de seguros, previdncia e ca-
pitalizao), seguido pelas Receitas de Prestao de Servios e pelas
Operaes de Crdito. No primeiro semestre de 2008, 69% do lucro
total foram originados das atividades financeiras, enquanto 31%
resultaram das atividades de seguros, previdncia e capitalizao
(Agncia Estado, 6/8/2008).
Os produtos que mais contriburam para a significativa parti-
cipao das Operaes de Crdito no resultado do banco foram as
operaes de crdito consignado, de financiamento de veculos e
as operaes com cartes Private Label.
O retorno sobre o Patrimnio Lquido Mdio Anualizado atingiu
28,6% em junho de 2008, maior do que os retornos alcanados em
2003, 2004 e 2007, porm, menor do que os resultados verificados
em 2005 e 2006 (Grfico I.3.8).
Tendncias recentes
A expectativa do Bradesco que ocorra um crescimento da de-

manda por seus produtos e servios, principalmente por operaes
de crdito. Neste contexto, a instituio buscar manter o foco no
mercado domstico, principalmente no crdito imobilirio, financia-

mento de veculos, crdito consignado e crdito ao consumo.
Para atingir essas metas, o banco buscar expandir, continua-
mente, a base de clientes, em especial no Varejo, cujo potencial de
crescimento expressivo entre a populao no bancarizada, prin-
cipalmente por meio do Banco Postal e de outros Correspondentes.
No segmento de crdito imobilirio, a instituio tem se concen-
trado, principalmente, no crdito para construtoras e incorporadoras,
financiando, inclusive, os terrenos (Valor Econmico, 3/9/2007). Em
2007, cerca de 77% das concesses foram dirigidas s construtoras
(Valor Econmico, 5/12/2007 [2]). Em 2008, por exemplo, o Brades-
co concedeu uma linha de crdito para produo Rossi Residencial,
no valor de R$ 1 bilho (Gazeta Mercantil, 24/3/2008). O Bradesco
tambm vem investindo em consrcios imobilirios, que constituem
a linha que resulta em maior receita para o banco em relao a outros
consrcios (Valor Econmico, 22/3/2007).
O banco tambm aposta no financiamento de imveis usados,
que, em 2008, representava 26% da carteira total de crdito imobili-
rio. Para ganhar espao nesse segmento, o Bradesco vem buscando
se associar s imobilirias, para que o cliente no precise ir agncia
(Valor Econmico, 18/4/2007 [2]). No primeiro trimestre de 2008,
a instituio possua 130 contratos fechados com imobilirias e 450
com construtoras (DCI SP, 31/3/2008).
A expectativa quanto ao segmento de financiamento de veculos
de crescimento expressivo. Entretanto, devido ao aumento da
inadimplncia verificada no primeiro semestre de 2008, a Finasa re-
duziu o prazo de amortizao para 60 meses, operando com 72 meses
apenas em casos excepcionais de modelos novos. Os juros tambm
aumentaram e a financeira ficou mais rigorosa no momento de avaliar
a ficha cadastral de novos clientes (Dirio de S. Paulo, 28/8/2008).
Com relao ao crdito consignado, o Bradesco pretende ampliar
suas operaes. Com a compra do BMC, aprovada em agosto de
2007 pelo Banco Central, a instituio pretende chegar liderana
do segmento de crdito consignado no pas. Desde que o BMC foi
adquirido, em janeiro de 2007, o volume de emprstimos aumentou
de R$ 115 milhes para R$ 250 milhes por ms.8 O objetivo da

instituio ultrapassar o lder BMG, que, em junho de 2007, apre-
sentava uma carteira de R$ 3,5 bilhes (Valor Econmico, 7/8/2007;
Valor Econmico, 19/9/2007).
No crdito ao consumo, o Bradesco buscar aumentar os em-
prstimos para a classe C, sem aumentar a inadimplncia. Por meio
da Finasa, os bons pagadores da classe C recebem ofertas de car-
tes de crdito com bandeira, crdito pessoal parcelado e financia-
mento de veculos (Valor Econmico, 19/4/2007; Valor Econmico,
30/10/2007).
O Bradesco considera que a experincia do varejo na concesso
de crdito em perodos nos quais os bancos estavam fora do mercado
(antes da dcada de 90, por exemplo) extremamente importante. A
instituio concede mais crdito por meio das parcerias da Finasa com
as redes varejistas, como Casas Bahia e G. Barbosa, do que por meio
das contas-correntes no Banco Postal (Valor Econmico, 19/4/2007).
O Bradesco j se prepara para enfrentar o aumento da concorrn-
cia no setor financeiro, com a compra do ABN-Amro pelo Santander
e com a fuso do Ita e do Unibanco. Sua estratgia, entretanto, se
concentrar no crescimento no mercado interno. Ao contrrio do seu
concorrente Ita-Unibanco, o Bradesco no pretende, no momento,
investir no mercado externo (Valor Econmico, 26/11/2008).
Na atual fase de expanso das instituies financeiras brasileiras,
o Bradesco pode ser considerado o banco mais agressivo na poltica
de aquisies. Sero continuamente avaliadas as alianas estratgicas
em potencial e oportunidades de consolidao, inclusive propostas
de privatizaes e aquisies ou outras formas que possibilitem a
ampliao da participao de mercado ou da eficincia do banco. A
instituio j demonstrou interesse pela Nossa Caixa (j adquirida
pelo Banco do Brasil), Votorantim, Safra (O Estado de S. Paulo,
8/11/2008) e pelas operaes do Citibank no Brasil (Folha de S.
Paulo, 25/11/2008).
8 Somente com o fornecimento de funding ao BMC, pois, at a aprovao da

compra pelo Banco Central, o Bradesco no tinha a gesto do BMC.
Em outubro de 2008, o Bradesco anunciou a compra de carteiras

de crdito de financiamento de veculos e de consignado de bancos
de menor porte. A compra foi estimulada pela medida tomada pelo
Banco Central que ampliou de 40% para 70% o percentual do com-
pulsrio sobre depsitos a prazo que pode ser destinado compra
de carteiras de crdito (Valor Econmico, 14/10/2008). A instituio
ainda analisar a compra de outras carteiras de crdito.
Caixa Econmica Federal
A Caixa Econmica Federal uma instituio financeira sob a

forma de empresa pblica, com personalidade jurdica de direito
privado, criada em 12 de janeiro de 1861, com o objetivo de incentivar
a poupana e conceder emprstimos sob penhor. Em 1934, por de-
terminao do governo federal, a instituio assumiu a exclusividade
dos emprstimos sob penhor, com a consequente extino das casas
de prego operadas por particulares. A partir de 1961, a instituio
passou a deter o monoplio das Loterias Federais.
Em 1986, a CEF incorporou o Banco Nacional de Habitao
(BNH), passando a atuar como agente operador do Fundo de Garan-
tia do Tempo de Servio (FGTS), antes gerido pelo BNH. Em 1989,
todas as contas recolhedoras do FGTS existentes na rede bancria
foram centralizadas na Caixa, que passou a administrar a arrecadao
desse fundo e o pagamento dos valores aos trabalhadores.
Em 2001, o governo federal implementou o Programa de For-
talecimento das Instituies Financeiras Federais (Proef), com o
objetivo de adequar os bancos federais aos padres de capitalizao e
de proviso de riscos de crdito estabelecidos pelo Acordo da Basileia.
Como resultado desse programa, a CEF teve seu capital aumentado
e procedeu-se, tambm, troca de ativos de pouca liquidez e baixa
qualidade (principalmente emprstimos imobilirios) por ativos
mais lquidos e remunerados a taxas de mercado (principalmente
ttulos pblicos). O risco de crdito foi transferido para o Tesouro

Nacional, no caso de operaes ligadas a programas de governo, e
Empresa Gestora de Ativos (Emgea), uma empresa especialmente
criada para esse fim (Versiani, 2003; Folha de S. Paulo, 22/9/2008).
Por esse motivo, observaremos que grande parte dos dados analisados
apresentam alterao a partir de 2002, principalmente as operaes
de crdito, j que grande parte da carteira de crdito da Caixa foi
cedida Emgea, durante a execuo do Proef.
O capital da Caixa pertence integralmente Unio. Dessa forma, a
instituio auxilia na execuo da poltica de crdito do governo fede-
ral, atuando, prioritariamente, no fomento ao desenvolvimento urba-
no, por meio dos segmentos de habitao, saneamento e infraestrutura,
e na administrao de fundos, programas e servios de carter social.
Dentre os servios de apoio ao governo federal, podem ser citados
o financiamento produo de habitaes para famlias de baixa
renda, acompanhado de aes tcnicas sociais destinadas ao fortale-
cimento, organizao e apropriao dos bens produzidos, de forma a
dar sustentabilidade aos empreendimentos e fixar as famlias nas re-
as de interveno; transferncia de recursos e acompanhamento das
obras executadas por meio do Oramento Geral da Unio (OGU);
pagamento de benefcios dos programas sociais de transferncias
de renda do governo federal,9 tais como Bolsa Famlia, Agente Jo-
vem, Auxlio Aluno, Programa de Erradicao do Trabalho Infantil
(Peti), Garantia Safra, De Volta para Casa, Pr-Jovem, Bolsa Atleta,
Escola de Fbrica, Ao Gri, Chapu de Palha e Plano de Forma-
o e Valorizao do Pescador; coleta e gesto de dados contbeis e
gerenciais de todos os entes da Federao, auxiliando na aplicao
da Lei de Responsabilidade Fiscal no pas; execuo do Programa
de Financiamento Estudantil (FIES), destinado ao financiamento
da graduao em ensino superior de estudantes que no tenham
9 A fim de assegurar uma execuo mais eficiente das polticas sociais, a Caixa
desenvolveu o Cadastro nico, ferramenta capaz de apresentar informaes
sobre o perfil socioeconmico de aproximadamente 53,5 milhes de pessoas
situadas abaixo da linha de pobreza.
condies de arcar com os custos de sua formao; e a atuao como

patrocinadora oficial do atletismo brasileiro, da ginstica artstica
brasileira e, por meio das loterias, do Comit Paraolmpico Brasileiro
(CPB) e dos atletas do paradesporto.
Alm do segmento de habitao, a Caixa o principal agente do
governo federal na operacionalizao dos programas de saneamento
e infraestrutura e de transferncia de recursos aos Estados e munic-
pios, referentes aos convnios com o Fundo Nacional de Sade (FNS)
e Fundao Nacional de Sade (Funasa). A instituio tambm
agente administrador do Fundo de Investimento FGTS (FI-FGTS),
criado em 2007, para financiar segmentos como construo, reforma,
ampliao ou implantao de empreendimentos de infraestrutura
em rodovias, portos, hidrovias, ferrovias, alm de obras de energia e
saneamento. Operacionaliza, ainda, o Programa Nacional de Apoio
Modernizao da Gesto e do Planejamento dos Estados e do Distrito
Federal (PNAGE), alm de financiar e operacionalizar o Programa
Nacional de Apoio Gesto Administrativa e Fiscal dos Municpios
Brasileiros (PNAFM).
A CEF tambm responsvel pela administrao de fundos de
investimentos e loterias, bem como pela administrao e transfern-
cia do Seguro-Desemprego, Fundo de Garantia do Tempo de Servio
(FGTS), Fundo de Compensao de Variaes Salariais (FCVS),
Programa de Integrao Social (PIS), Fundo de Desenvolvimento
Social (FDS), Fundo de Arrendamento Residencial (FAR) e Fundo
Nacional de Habitao de Interesse Social (FNHIS). Na qualidade de
agente operador do FGTS, a Caixa responsvel pela administrao
de 62 milhes de contas ativas e 6,8 milhes de contas inativas, to-
talizando um saldo de R$ 137,8 bilhes. A instituio tambm atua
nos segmentos de Seguros, Previdncia, Capitalizao e Consrcio.
Rede de atendimento
A rede de atendimento da Caixa abrange todos os 5.561 mu-

nicpios brasileiros, contando com mais de 100 mil empregados,
sendo quase 75 mil destes concursados,10 e com 22.628 pontos de

atendimento entre agncias, lotricas e correspondentes CAIXA
AQUI, postos de atendimento bancrio e eletrnico e salas de auto-
atendimento. A instituio disponibiliza, ainda, terminais eletrni-
cos, Banco 24h, CAIXA Rpido, dbito automtico, atendimento
telefnico, internet banking e servios de mobile banking servios
financeiros para celular e computador de mo PDA.
Para ampliar as possibilidades de atendimento e reduzir os custos,
a Caixa e o Banco do Brasil firmaram um acordo para compartilha-
mento de canais de atendimento alternativos. As Casas Lotricas
destacam-se como importantes canais para pagamento de contas de
energia eltrica, gua e telefone, bem como para o recebimento dos
benefcios do governo federal. Em 2007, a arrecadao das lotricas
foi recorde, alcanando R$ 5,2 bilhes, sendo que R$ 2,4 bilhes fo-
ram repassados ao governo federal e a entidades no governamentais
para aplicao em programas na rea da educao, cultura, esporte
e segurana.
Os pontos de atendimento esto localizados, principalmente, na
regio Sudeste, que concentra 43,7% das unidades, seguida pelas
regies Sul, Nordeste, Centro-Oeste e Norte (Grfico I.4.1). Re-
centemente, o Nordeste tem sido o mercado em que a Caixa cresce
de forma mais acelerada.
10 Os demais colaboradores so estagirios, adolescentes aprendizes e prestadores

de servios.
No mercado externo, a atuao da Caixa est baseada no relacio-

namento com emigrantes brasileiros, os quais utilizam os canais de
atendimento do banco para envio de recursos ao Brasil; nos acordos de
cooperao tcnica assinados com diversos pases; e na identificao
de oportunidades de negcios em mbitos nacional e internacional.
Em 2007, foram inaugurados os dois primeiros Escritrios de Re-
presentao Internacional, localizados no Japo, na cidade de Hama-
matsu, e nos Estados Unidos, na cidade de Jersey. Por meio desses escri-
trios, a Caixa pretende atrair brasileiros que vivem no exterior e fechar
parcerias com outras instituies financeiras, ampliando as remessas
de emigrantes brasileiros, consideradas importantes fontes de recursos
para lastrear suas operaes de financiamento de comrcio exterior. Os
escritrios tambm funcionam como ponto de apoio para empresas
brasileiras que fazem negcios no exterior. A unidade nos Estados
Unidos ser responsvel, ainda, pelo relacionamento com organismos
multilaterais de crdito, como o Banco Mundial (Bird) e o Banco Inte-
ramericano de Desenvolvimento (BID) (Valor Econmico, 21/9/2007).
A CEF tambm opera em Portugal, por meio de parceria com o
Millennium BCP, firmada em 2005, e negocia com outros bancos
acordos semelhantes para atuar em pases com presena significa-
tiva de brasileiros, como Frana, Itlia, Espanha e Inglaterra. Esse
convnio facilitou as remessas de emigrados brasileiros ao pas,
possibilitadas desde 2004 por meio do Caixa Internacional.
Base de clientes
A CEF o maior banco pblico da Amrica Latina, atingindo uma

base de 33,6 milhes de clientes em junho de 2008, uma expanso de
42% em relao a 2006. Desses clientes, 85% so caracterizados no
segmento essencial. O banco encerrou o primeiro semestre de 2008
com 11,5 milhes de contas-correntes de pessoas fsicas e 973,2 mil de
pessoas jurdicas, representando uma evoluo de 16,8% no nmero de
contas em relao ao mesmo perodo de 2007. Por meio da Conta Caixa
Fcil, foram includos no sistema bancrio 5,5 milhes de brasileiros,
at junho de 2008. Os clientes da conta dispem de limites rotativos, que

variam de R$ 200,00 a R$ 1.000,00, por meio do Crdito CAIXA Fcil.
A Caixa possui, tambm, forte atuao junto ao poder pblico.
Alm de disponibilizar recursos e firmar acordos para administra-
o das folhas de pagamento, a instituio auxilia as prefeituras e
governos estaduais a projetarem e acompanharem obras promotoras
de desenvolvimento urbano, contribuindo, tambm, para a adoo
de solues mais eficientes para a gesto financeira dos municpios.
Captaes
A Caixa capta recursos principalmente por meio de depsitos,

sendo que, em junho de 2008, estes representaram 77,8% dos recur-
sos captados. Desde 2002, entretanto, observa-se uma tendncia de
aumento nas Captaes de Mercado Aberto, em relao captao
por meio de depsitos. Em junho de 2008, 22,2% dos recursos foram
captados por meio do Mercado Aberto, contra 3,5% em dezembro
de 1997 (Tabela I.4.1).

Cap.
A Depsitos Total (em
Data Poupana Interfin. Outros Mercado
Vista Prazo Totais R$ bilhes)
Aberto
dez./97 4,2 37,3 0,0 37,7 17,3 96,5 3,5 62,5
dez./98 4,7 43,9 0,0 45,5 4,4 98,5 1,5 61,3
dez./99 5,2 46,3 0,0 44,4 2,6 98,5 1,5 62,5
dez./00 5,9 47,6 0,0 40,8 3,7 98,0 2,0 64,4
dez./01 6,2 49,3 0,0 36,3 4,6 96,4 3,6 71,8
dez./02 5,4 44,4 0,0 26,4 4,0 80,2 19,8 95,5
dez./03 4,4 38,1 0,0 22,7 5,2 70,4 29,6 115,1
dez./04 5,6 46,3 0,0 28,5 6,3 86,7 13,3 105,8
dez./05 5,0 38,3 0,0 27,8 5,7 76,8 23,2 139,2
dez./06 5,6 38,7 0,0 27,2 6,8 78,3 21,7 155,0
dez./07 6,3 41,2 0,0 22,5 7,2 77,2 22,8 183,8
jun./08 5,8 43,4 0,0 23,9 4,7 77,8 22,2 190,2
Cresc. 325,5 253,5 0,0 93,1 -18,1 145,2 1.849,4 204,1
A principal mudana ocorreu a partir de 2002, decorrente das

medidas adotadas pelo Proef. A queda nas taxas de juros e o aumento
na renda proporcionaram uma marca histrica para a caderneta de
poupana, que, em junho de 2008, registrou 25 meses seguidos de
captao positiva. Os recursos depositados em poupana represen-
taram, em junho de 2008, 43,4% do total de recursos captados.
A captao em poupana importante para a Caixa porque tem
baixo custo11 e alavanca recursos para a expanso do crdito imobili-
rio e, na faixa livre, para a expanso da carteira de crdito comercial.
No primeiro semestre de 2008, o banco contava com 35,5 milhes de
cadernetas de poupana (Valor Econmico, 11/6/2008).
A forma de captao que mais cresceu no perodo de 1997 a
junho de 2008 foi a de Depsitos Vista, com um crescimento de
325,5%, seguido pelos Depsitos de Poupana, que apresentaram
uma expanso de 253,5% (Tabela I.4.1).
Carteira de crdito
Aps uma significativa reduo em dezembro de 2001 (devido s

medidas implementadas por meio do Proef), a Carteira de Crdito e
Arrendamento Mercantil da Caixa apresentou expressivo crescimen-
to, partindo de R$ 19,7 bilhes em dezembro de 2001 para R$ 63,6
bilhes em junho de 2008, uma ampliao de 223% (Grfico I.4.2).
Em junho de 2008, 75,4% do saldo de operaes de crdito eram
constitudos por operaes das carteiras de Habitao (pessoas fsicas
e pessoas jurdicas) e de Pessoas Fsicas. A participao do Setor
Pblico foi de 6,7%, enquanto a carteira de Pessoas Jurdicas teve
uma participao de 4% (Tabela I.4.2).
11 Grande parte dos bancos privados capta atravs de Certificados de Depsitos

Bancrios CDBs, que tm maior custo.
Tabela I.4.2 Composio da Carteira de Crdito por Cliente (em %)

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 jun./08 Cresc.
Setor Pblico 8,4 5,0 5,4 6,4 6,6 7,1 6,8 6,7 146,8
Setor Privado 91,6 95,0 94,6 93,6 93,4 92,9 93,2 93,3 216,5
Pessoas Jurdicas 2,9 3,3 2,2 3,1 4,3 4,6 3,9 4,0 322,4
Pessoas Fsicas 20,8 25,6 19,6 22,7 24,9 21,9 21,2 20,7 208,8
Habitao PF/PJ 64,4 62,6 60,0 54,3 49,8 53,0 54,8 54,7 164,0
Outros 3,5 3,5 12,8 13,5 14,4 13,4 13,3 13,9 1.147,2
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site da Caixa Econmica Federal.
Em junho de 2008 o saldo da carteira de crdito apresentou am-

pliao de 26,7%. O segmento que mais tem apresentado crescimento
o de Pessoas Jurdicas, entretanto sua participao na carteira total
no significativa (Tabela I.4.2). Na carteira de Pessoas Fsicas
destacam-se as operaes de crdito rotativo, o crdito habitao,
o crdito consignado e o penhor.
Recentemente, o segmento de Habitao vem obtendo recordes
histricos. Em junho de 2008, a contratao por intermdio dos
diversos programas habitacionais alcanou R$ 35,6 bilhes. No ano
de 2007, esse bom desempenho garantiu ao banco a participao em
quase um quarto no mercado de financiamento habitacional (Valor
Econmico, 15/1/2008 [1]).
A CEF encerrou o ano de 2007 com recorde de contratao em

habitao, saneamento e infraestrutura. Foi contratada a quantia de
R$ 37,2 bilhes, dos quais R$ 21,5 bilhes foram destinados ha-
bitao, sendo que R$ 31,6 bilhes referem-se a recursos destinados
a obras do PAC.
Por meio dos Feires da Casa Prpria, realizados anualmente
desde 2005, a Caixa se aproxima do muturio final, ampliando as
contrataes (Valor Econmico, 16/1/2007). Em 2007, os Feires
foram responsveis pela realizao de negcios no valor de R$ 349
milhes. O aumento do prazo de amortizao para 30 anos, a partir
de outubro de 2007, tambm contribuiu para a ampliao das con-
trataes (Valor Econmico, 3/9/2007).
A grande participao da Caixa no segmento habitacional tam-
bm consequncia do fato de a instituio ser o principal banco na
execuo dos programas habitacionais do governo federal. Dentre
esses programas, que atendem famlias de baixa renda, principal-
mente aquelas com renda mensal de at trs salrios mnimos, po-
dem ser citados o Crdito Solidrio, que utiliza recursos do Fundo
de Desenvolvimento Social (FDS), o Programa de Arrendamento
Residencial (PAR) e os programas habitacionais subsidiados com
recursos do Oramento Geral da Unio OGU. Grande parte dos
recursos utilizados para contratao dos financiamentos habitacio-
nais, entretanto, originria do Fundo de Garantia do Tempo de
Servio (FGTS).
No segmento de Pessoas Fsicas, as linhas que mais tm apre-
sentado crescimento so a de crdito direto ao consumidor (Valor
Econmico, 21/3/2007) e a de crdito consignado. Desde 2004, com
uma alterao na legislao que permitiu a contratao com aposen-
tados e pensionistas sem a necessidade de transferncia de domiclio
bancrio e de vinculao do benefcio ao banco concessor de emprs-
timos e financiamentos, o segmento de consignao consolidou-se
como a linha de crdito de maior procura pela populao, com um
crescimento de 135,3% em relao a 2003.
Recentemente, o crescimento do crdito consignado foi impul-
sionado pela transferncia para a Caixa das carteiras dessa moda-
lidade dos bancos BMG e Banco Mercantil do Brasil (BMB), em

2005 (Valor Econmico, 27/6/2007). Em 2007, 60% da carteira era
formada por aposentados e pensionistas do INSS (Valor Econmico,
2/7/2007). A carteira de crdito consignado representou, no primei-
ro semestre de 2008, 25% da carteira total de pessoas fsicas.
No segmento de cartes de crdito e dbito, cuja carteira passou
a ser diretamente administrada pela Caixa em 2002, foram reali-
zadas, no primeiro trimestre de 2008, 77,5 milhes de transaes,
totalizando R$ 4,5 bilhes. A base de cartes alcanou 47 milhes de
unidades, sendo que os cartes de dbito atingiram uma base de 43,2
milhes, um crescimento de 11,55% em relao ao primeiro trimestre
de 2007.
A linha de penhor vem apresentando expressivo crescimento nos
ltimos anos, atingindo uma participao de 17% da carteira de Pes-
soas Fsicas em junho de 2008. A Caixa o nico banco que oferece
esse tipo de emprstimo, que continua atrativo pela facilidade e pela
pouca burocracia. No primeiro semestre de 2007, foram emprestados
R$ 2 bilhes em penhor, sendo que R$ 187 milhes foram destinados
linha de Micropenhor penhor para baixa renda. Os Estados de
So Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Paran e Par responde-
ram por 61% do total de aplicao realizada em maio de 2007 (Valor
Econmico, 14/6/2007). O Micropenhor foi lanado em agosto de
2004, como alternativa de crdito facilitado e com juros baixos para
a populao de baixa renda, contribuindo para a consolidao do
Microcrdito no Brasil.
No segmento Pessoas Jurdicas, destaca-se a ampliao da atuao
da Caixa junto s micro e pequenas empresas. No primeiro semestre
de 2008, esse segmento representou 90% do total da Carteira Pessoa
Jurdica. As principais linhas so as operaes de Capital de Giro
Desconto, Cheque Empresa CAIXA, GIM e Conta Garantida. Na
linha de Investimento, destacam-se o PROGER, linha de crdito
instituda pelo Ministrio do Trabalho para empreendimentos que
visem a gerao de emprego e renda, e as operaes com recursos
do BNDES. Em 2007, a instituio destinou R$ 35,4 bilhes para
micro, pequenas e mdias empresas, o que representou um aumento

de 51,92% em comparao aos R$ 23,3 bilhes desembolsados em
2006 (DCI SP, 23/4/2007).
O direcionamento ao segmento de Micro e Pequenas Empresas
foi incentivado pela poltica governamental de expanso do acesso
ao crdito, reforada pela aprovao da nova lei das Micro e Peque-
nas Empresas. Entretanto, a alta inadimplncia desse segmento,
que alcanou 8% no incio de 2007, contra 5,3% no incio de 2006,
impactou negativamente no resultado da instituio em 2007 (Folha
de S. Paulo, 24/11/2007). Essa estratgia j foi revista pelo banco,
inclusive com mudanas na diretoria; entretanto, o segmento de Mi-
cro e Pequenas Empresas continua sendo um dos focos da instituio
(O Globo, 24/11/2007).
Gesto de riscos
Nos ltimos anos, a Caixa vem buscando alinhar-se s melhores

prticas de gesto de riscos e ao cumprimento das exigncias do Novo
Acordo de Capitais da Basileia, conforme cronograma e critrios de
implementao estabelecidos pelo Banco Central do Brasil. Visando
refletir a priorizao estratgica e a deciso de implantar os modelos
avanados previstos no Novo Acordo, o Conselho Diretor da Caixa
aprovou a criao do Projeto Estratgico Basileia II, que passou a
gerenciar todas as aes em andamento na instituio para adequao
aos requisitos desse Novo Acordo.
O ndice de Solvabilidade Basileia manteve-se, desde 2001,
acima dos 11% exigidos pelo Banco Central. Nesse perodo, o ndice
apresentou crescimento, partindo de 13,56% em 2001 para 20,35%
em junho de 2008 (Grfico I.4.3).
Nos ltimos anos, verificou-se uma melhora significativa na
carteira de crdito. As operaes classificadas nos nveis AA, A, B e
C representaram 87,52% do total da carteira de crdito em junho de
2008, contra 63,45% em dezembro de 2001 (Tabela I.4.3).

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 jun./08
AA 5,99 5,67 6,62 6,35 5,44 4,98 6,35 6,08
A 24,32 26,47 31,31 28,85 39,30 43,55 40,17 38,67
B 12,78 12,67 13,69 13,91 14,28 15,82 20,58 23,60
C 20,36 16,64 14,53 16,98 16,73 19,21 19,44 19,17
D 17,79 26,18 20,69 21,73 13,29 6,03 4,55 4,10
E 1,86 1,93 2,08 2,01 2,20 1,35 0,90 0,75
F 4,93 1,52 1,58 1,41 1,08 0,77 0,76 0,94
G 1,56 0,85 0,94 1,04 0,84 1,06 1,08 1,00
H 10,41 8,07 8,56 7,72 6,84 7,23 6,17 5,69
AA-C 63,45 61,45 66,15 66,09 75,75 83,56 86,54 87,52
D-H 36,55 38,55 33,85 33,91 24,25 16,44 13,46 12,48
O ndice de Cobertura, que representa a razo entre as Receitas

de Prestao de Servios e as Despesas de Pessoal, cresceu signi-
ficativamente de 1997 a 2003, quando alcanou 114%. De 2004 a
2006, esse ndice sofreu pequena queda, voltando a crescer em 2007
(Tabela I.4.4).

1oS
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2008
Rec. Prest.
2.123 2.124 2.433 2.663 3.230 4.234 4.594 4.648 5.166 5.595 6.865 3.630
Servios
Despesas
3.445 3.240 3.480 3.628 4.007 3.916 4.030 4.740 5.585 6.244 7.159 4.005
de Pessoal
ndice de
Cobertura 61,6 65,6 69,9 73,4 80,6 108,1 114,0 98,1 92,5 89,6 95,9 90,6
(%)
Esse comportamento pode ser explicado pelas maiores despesas

de pessoal a partir de 2003, em relao ao perodo anterior. Em 2007,
esse aumento foi compensado por um aumento expressivo nas Re-
ceitas de Prestao de Servios (RPS). De 1997 a 2007, o crescimento
das RPS foi de 223,4%, enquanto as Despesas de Pessoal cresceram
107,8%.
As RPS so compostas, principalmente, por receitas de adminis-
trao do FGTS, de administrao de fundos de investimento e de
tarifas de convnio. Em junho de 2008, essas receitas representaram
33,1%, 11,5% e 10,2% do total de RPS, respectivamente (Grfico I.4.4).
1) Todas as outras receitas representam menos de 5% na RPS total.

O ndice de Eficincia, por sua vez, tem se mantido constante

nos ltimos anos, com exceo o ano de 2007, quando sofreu um
significativo aumento. Em junho de 2008, o ndice de Eficincia da
Caixa atingiu 65,30% (Grfico I.4.5).

Os ativos da Caixa so compostos, principalmente, por Ttulos

e Valores Mobilirios e Instrumentos Financeiros Derivativos, os
quais, em junho de 2008, representavam 44% dos Ativos Totais,
contra 24% das Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil.
Essa distribuio no sofreu alteraes significativas desde 2001. No
perodo de 1997 a 2000, entretanto, essa composio era inversa, com
as Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil representando
44,7% dos Ativos Totais em 2000, contra 7,4% de participao dos
Ttulos e Valores Mobilirios e Instrumentos Financeiros Derivati-
vos (Tabela I.4.5). Essa mudana de comportamento a partir de 2001
foi resultado das medidas adotadas pelo Proef.

TVM Op. de
Ativo Total
Data Outros (em
R$ bilhes)
Deriv. Merc.
dez./97 5,3 9,5 52,1 14,1 19,0 111,6
dez./98 5,8 7,9 53,9 16,3 16,1 114,7
dez./99 0,7 14,6 46,2 15,9 22,6 122,4
dez./00 2,6 7,4 44,7 17,8 27,5 126,1
dez./01 4,8 42,1 19,4 6,4 27,3 101,3
dez./02 5,1 44,7 17,7 4,0 28,5 128,4
dez./03 3,3 51,5 16,8 3,8 24,6 150,5
dez./04 2,9 49,3 19,6 4,6 23,6 147,8
dez./05 5,2 49,5 19,7 4,5 21,1 188,7
dez./06 8,1 44,7 21,8 4,3 21,1 209,5
dez./07 4,7 49,0 22,4 3,7 20,2 249,6
jun./08 6,4 44,0 24,0 5,3 20,3 264,4
Cresc. (%) 184,2 995,1 9,5 -11,7 153,1 136,9
e Permanente.
A carteira de Ttulos e Valores Mobilirios tambm foi a que mais

cresceu no perodo, com uma expanso de 995,1%, contra somente de
9,5% da carteira de Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil.
Grande parte da carteira de Ttulos e Valores Mobilirios da Caixa
formada por ttulos pblicos, cuja carteira alcanou, no final de 2007,
um saldo de mais de R$ 100 bilhes (Correio Brasiliense, 24/11/2007).
Em dezembro de 2006, esse saldo era de R$ 92,43 bilhes, alcanando
R$ 112,4 bilhes em setembro de 2008. Ou seja, a participao dos
ttulos pblicos nos ativos totais da CEF significativa, caindo, entre-
tanto, de 44% em dezembro de 2006 para 41% em setembro de 2008.
Desde 2002, as Receitas de Intermediao Financeira so compos-
tas, principalmente, por Operaes com Ttulos e Valores Mobili-
rios, seguidas pelas Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil.
Assim como ocorreu com os Ativos Totais, a composio das Receitas
de Intermediao Financeira era inversa at 2001 (Tabela I.4.6).

Data Outros
1997 62,3 24,7 13,0 16,6
1998 70,5 18,2 11,3 16,7
1999 77,5 15,1 7,4 19,7
2000 69,8 18,7 11,5 14,0
2001 44,4 35,0 20,6 12,7
2002 21,8 61,2 17,0 17,3
2003 21,3 58,8 19,9 25,1
2004 26,6 56,9 16,5 21,3
2005 28,8 58,0 13,2 26,0
2006 31,9 55,0 13,1 28,0
2007 34,3 50,5 15,2 26,8
1oS 2008 33,1 50,7 16,2 14,8
Cresc. (%) -10,7 230,7 90,0 61,4
As receitas com Operaes com Ttulos e Valores Mobilirios,

principais componentes das Receitas de Intermediao Financeira,
atingiram uma participao de 50,7%, no primeiro semestre de 2008
(Tabela I.4.6). Apesar do crescimento verificado desde 2001, essas
receitas sofreram reduo nos anos de 2004 e 2007, o que pode ser
explicado, principalmente, pela reduo da taxa de juros promovida
pelo Banco Central, uma vez que a quase totalidade da carteira de
ttulos da instituio composta por ttulos pblicos.
Resultados
A Caixa encerrou o primeiro semestre de 2008 com um lucro de

R$ 2.543 milhes, um crescimento de 48% em relao ao mesmo
perodo de 2007 (Grfico I.4.6). Desde 2005, o banco vem obtendo
lucros recordes, devido, principalmente, significativa expanso
das receitas com operaes de crdito, especialmente no segmento
de crdito consignado (O Globo, 24/11/2007).
Em 2007, entretanto, o lucro da instituio no foi muito signi-

ficativo, se comparado ao lucro obtido por outros bancos. Esse de-
sempenho deveu-se, principalmente, ao aumento da inadimplncia
nas operaes de crdito, especialmente no segmento de micro e
pequenas empresas.
Para alguns especialistas do sistema financeiro, a estratgia ado-
tada, voltada para a pequena empresa, foi incentivada pelo governo,
que buscou atender esse segmento por meio, por exemplo, do in-
centivo ampliao da facilidade de bancarizao, da criao da Lei
Geral das Micro e Pequenas Empresas e do estmulo aos consrcios.
Esse direcionamento tambm foi resultado da busca da instituio
por novos clientes, aps perder mercado no segmento de crdito
consignado, modalidade de baixo risco que passou a atrair outros
bancos (O Globo, 24/11/2007).
O Retorno sobre o Patrimnio Lquido da CEF atingiu 44,9%
no primeiro semestre de 2008, contra 40,7% no primeiro semestre
de 2007. Em 2007, esse ndice foi de 23,71% contra 25,99% em
2006 (Grfico I.4.7). Essa reduo acompanhou a queda do lucro
lquido.
Tendncias recentes
A principal estratgia da Caixa tem sido ampliar a concesso de

crdito. A orientao recente do governo para que a CEF atue,
principalmente, nos segmentos de habitao, saneamento bsico e
micro e pequenas empresas (DCI SP, 22/9/2008). A instituio
tem atuao significativa no segmento habitacional, principalmen-
te junto s famlias de baixa renda (Valor Econmico, 16/1/2007).
Nesse segmento, a atuao da Caixa fortemente influenciada pelas
estratgias do governo, as quais priorizam as famlias com renda de
at cinco salrios mnimos, que a faixa onde se concentra a maior
parte do dficit habitacional.
No primeiro semestre de 2008, 62% dos crditos habitacionais
foram direcionados para famlias com renda de at cinco salrios mni-
mos. Apesar de representar a maioria, essa participao decresceu em
relao a 2007, quando atingiu 86% (Dirio de S. Paulo, 18/8/2008).
Recentemente, principalmente a partir de 2008, o governo (por
meio da Caixa) vem tomando vrias medidas para impulsionar o
crdito habitacional, o que resultou em contrataes recordes no
primeiro semestre de 2008. Essas medidas preveem reduo de juros,

ampliao do prazo de amortizao, reduo da parcela de entrada
do financiamento, ampliao da disponibilizao de recursos e fle-
xibilizao das regras do FGTS, dentre outras.
O Ministrio das Cidades e o Conselho Curador do FGTS tam-
bm determinaram que no mnimo 50% dos financiamentos fossem
direcionados para a aquisio de imveis novos ou na planta, com o
objetivo de criar novos postos de trabalho e gerar renda. No primeiro
semestre de 2008, os imveis novos representaram 52% dos contratos
de financiamento (O Dia RJ, 8/8/2008).
O banco tambm pretende investir no financiamento s constru-
toras de imveis novos, criando reas especficas dentro de algumas
agncias para atender as empresas (Valor Econmico, 15/1/2008 [2]).
Nesse sentido, a CEF assinou convnios habitacionais com grandes
construtoras, para financiamento da produo e comercializao
de unidades habitacionais. Dentre as empresas que firmaram esse
convnio com a Caixa, podem ser citadas a Tecnisa, a Fit Residen-
cial (empresa criada pela Gafisa), Tenda, Camargo Corra, HM
Engenharia, MRV, Riwenda, Titton Brugger, Abyara, Trisul, Asa
Incorporadora e Goldfarb. No total, foram assinados treze con-
vnios com construtoras desde 2007 (Destak Jornal, 24/3/2008;
Gazeta Mercantil, 26/3/2008; DCI SP, 2/4/2008 (2); DCI SP,
16/5/2008; Dirio de S. Paulo, 27/5/2008; O Estado de S. Paulo,
27/6/2008).
Apesar dos problemas enfrentados com a inadimplncia em 2007,
a Caixa pretende continuar investindo fortemente no segmento de
micro e pequenas empresas. O regime de gesto foi revisado e foi
criada uma vice-presidncia exclusiva para pessoas jurdicas.
Para apoiar e incentivar o uso adequado dos recursos, a CEF
assinou, em junho de 2008, um convnio com o Servio Brasileiro
de Apoio s Micro e Pequenas Empresas (Sebrae), com o objetivo
de fortalecer a capacidade empresarial do empreendedor e aumentar
a sua competitividade. O Sebrae entrar com os instrumentos de
capacitao e a Caixa, com o apoio financeiro s empresas (Carta
Capital, 20/7/2008).
medida que os outros bancos tentam acessar mercados tra-

dicionalmente ocupados pela Caixa, como o crdito consignado
e o crdito habitacional direcionado baixa renda, a instituio
avana em segmentos em que sua atuao no era to expressiva,
como as classes mdia e alta. Essa estratgia foi favorecida pela
medida adotada pelo Conselho Curador do FGTS, que retirou, em
outubro de 2007, o limite superior de renda de R$ 4,9 mil mensais,
abrindo a possibilidade de detentores de contas no FGTS h mais de
trs anos financiarem imveis de at R$ 350 mil (Valor Econmico,
31/10/2007). No segmento de renda mais alta atendido com recursos
do FGTS, o chamado Pr-Cotista, o fundo decidiu direcionar 70%
dos R$ 909 milhes, previstos para 2008, para a Caixa, contrariando
os demais bancos (Valor Econmico, 24/1/2008).
A CEF tambm pretende investir no crdito consignado, segmen-
to que cresceu com a transferncia das operaes do Banco BMG. De
junho de 2006 a maio de 2007, o crescimento foi de 46%. Apesar do
aumento do interesse dos demais bancos nesse segmento, ainda h
espao para crescimento dessas operaes na Caixa, devido grande
quantidade de clientes aposentados e pensionistas do INSS (Valor
Tambm faz parte das estratgias da Caixa um programa de
internacionalizao, que tem como objetivo ampliar a atuao da
instituio no segmento de pessoas jurdicas. Com a ampliao das
exportaes, grande parte dos clientes da instituio passou a buscar
outros bancos para fechar operaes de cmbio. Assim, em 2006, a
instituio obteve autorizao do Banco Central para operar com
cmbio para pessoas jurdicas. O banco pretende concentrar sua
atuao no segmento de micro e pequenas empresas, que no o
foco da maioria dos outros bancos (Valor Econmico, 21/9/2007).
A instituio tambm passou a disponibilizar financiamentos com
Adiantamento sobre Contrato de Cmbio (ACC) (Valor Econmico,
21/9/2007), com o objetivo de ampliar sua participao no financia-
mento ao comrcio exterior. A pretenso da CEF atingir, em at seis
anos, de 5% a 6% de participao nas operaes de financiamento a em-
presas brasileiras no mercado internacional (DCI SP, 9/11/2007).
A Caixa ainda tem papel fundamental no Programa de Acelera-

o do Crescimento (PAC), lanado pelo governo federal em 22 de
janeiro de 2007, que pretende investir, nos prximos quatro anos,
R$ 503,9 bilhes em infraestrutura. A instituio a principal res-
ponsvel pelo financiamento dos investimentos em infraestrutura,
habitao e saneamento ambiental, respondendo por 20% do total de
investimentos programados. No primeiro semestre de 2008, 5.048
municpios, de um total de 5.562, tinham obras federais financiadas
pela Caixa. Esse total no inclui obras dos Ministrios da Sade e da
Educao (Valor Econmico, 15/4/2008).
Com o lanamento do Programa, a expectativa que o crdito
oferecido pela instituio cresa consideravelmente. Em 2007, o
governo disponibilizou R$ 8,8 bilhes para operaes de saneamento
e infraestrutura. Para dar vazo a esses valores, o Tesouro concedeu
crdito especial de R$ 5,2 bilhes Caixa, o que permite a elevao
do limite de financiamento da empresa. A estimativa que, no pe-
rodo de 2007 a 2010, cerca de R$ 106,3 bilhes passem pela Caixa,
com destino ao setor habitacional. Desse total, R$ 55,9 bilhes sero
aplicados em programas e financiamentos para a compra da casa
prpria para famlias com renda de at cinco salrios mnimos (Valor
Econmico, 23/1/2007).
Em 2008, a CEF assumiu uma estratgia de diminuir a importn-
cia dos ttulos e valores mobilirios em seu balano e transferir essas
carteiras para operaes de crdito. A alta capacidade de ampliar a
carteira de crdito pode ser explicada pela forma de captao, de
custo menor em relao dos outros bancos. Alm de contar com
uma caderneta de poupana que cresce a taxas recordes, a CEF
controla recursos federais, como o Fundo de Garantia do Tempo de
Servio (FGTS).
Em 21 de outubro de 2008, foi editada a Medida Provisria no 443,
que possibilitou12 que os bancos pblicos comprassem instituies
financeiras privadas inclusive os segmentos de seguros, previdn-
cia e capitalizao , alm de permitir Caixa a constituio de um
12 Essa Medida vlida por dois anos, prorrogvel por mais dois anos.
banco de investimento e a aquisio de participao minoritria em

empresas da construo civil ou outras que julgar atrativas (Valor
Econmico, 23/10/2008). A Medida Provisria ainda precisa ser
aprovada pela Cmara. A edio dessa medida foi estimulada pelas
recentes fuses e aquisies ocorridas no setor, principalmente do
Unibanco e Ita, e pela necessidade de ampliao da liquidez do
sistema em um perodo de crise.
A CEF pretende investir na aquisio de carteiras nos segmentos
de leasing, financeiras, corretoras de valores, crdito imobilirio, in-
fraestrutura e saneamento. Em 29 de outubro de 2008, a instituio
informou j ter adquirido carteiras de crdito de seis bancos pequenos
e mdios, concentradas, principalmente, nos segmentos de crdito
consignado e debntures (Valor Econmico, 29/10/2008).
ABN-Amro
O ABN-Amro um banco internacional, criado em 1824, na

Holanda. A instituio iniciou suas operaes no Brasil em 1917,
com o nome de Banco Holands da Amrica do Sul, com escritrios
no Rio de Janeiro e Santos, e atuao limitada ao financiamento ao
comrcio exterior.
O banco se expandiu com a combinao de aquisies e cresci-
mento orgnico. Em 1963, adquiriu 50% do controle da Aymor de
Crdito, Financiamento e Investimento, adquirindo o restante da
participao em 1970 e tornando-se importante financiador do con-
sumo. Em 1993, o nome da instituio foi alterado para ABN-Amro
Bank e, em julho de 1998, foi anunciada a compra do Banco Real,13
instituio fundada em 1925. O ABN adquiriu, ainda, o Banco de
Pernambuco (Bandepe), em 1998, o Banco da Paraba (Paraiban),
em 2001, e o Banco Sudameris, em 2003.
13 A integrao das duas instituies foi concluda em 2000.

A aquisio do Sudameris, que atua no Brasil desde 1910, adicio-

nou mais de 700 mil clientes concentrados nos segmentos de mais alta
renda, alm de ampliar a participao do banco na regio Sudeste,
principalmente no Estado de So Paulo. O Banco Sudameris tambm
adicionou ao ABN servios de alta qualidade direcionados para os
segmentos de pequenas empresas e pessoas fsicas premium, alm
de uma ampla experincia nas operaes voltadas para o comrcio
internacional e na administrao de recursos de terceiros.
Em 2007, o ABN-Amro foi adquirido pelo consrcio de bancos
formado pelo espanhol Santander, o britnico Royal Bank of Scotland
(RBS) e pelo belgo-holands Fortis. O consrcio dividiu o ABN
conforme os interesses geogrficos de cada membro do grupo. A
diviso envolveu 4.500 agncias distribudas em 53 pases. O belga
Fortis ficou com as operaes da Holanda e com as operaes de
administrao de ativos. O britnico RBS ficou com as operaes
de atacado e de banco de investimento e com atividades na sia e nos
EUA. As operaes brasileiras ficaram com o Santander, criando um
dos lderes do setor bancrio brasileiro. O Santander ficou, tambm,
com a unidade italiana do ABN (Valor Econmico, 1/10/2007).
Em 24 de julho de 2008, o Banco Santander S.A., com sede na
Espanha, passou a exercer efetivamente o controle societrio indireto
das empresas do Conglomerado ABN-Amro Real no Brasil, aps a
obteno da aprovao dos Bancos Centrais da Holanda14 e do Brasil.
O Banco Santander ser a instituio lder dos Conglomerados Fi-
nanceiro e Econmico-Financeiro perante o Banco Central do Brasil.
O Banco ABN-Amro Real S.A. est organizado sob a forma
de banco mltiplo autorizado a operar com as carteiras comerciais,
inclusive as de operaes de cmbio, de investimento, de crdito,
financiamento e investimentos e crdito imobilirio. O Banco ABN-
-Amro Real S.A. uma subsidiria do ABN-Amro Bank N.V., com
sede em Amsterd.
Em 30 de junho de 2008, o Banco ABN-Amro Real S.A. detinha
98,6% do total do capital social da instituio. As demais aes es-
14 De Nederlandsche Bank.
tavam distribudas entre o ABN-Amro Asset Management (0,3%),

Real Capitalizao S.A. (0,5%) e Real Tokio Marine Vida e Previdn-
cia S.A. (0,6%). O conjunto de instituies que conduz as operaes
do banco faz parte da estrutura do Conglomerado e atua de forma
integrada no mercado financeiro, de previdncia e capitalizao.
Rede de atendimento
Em junho de 2008, o ABN contava com 34 mil funcionrios e

8,6 mil pontos de vendas, sendo 1.148 agncias, alm de pontos de
atendimento bancrio, 129 Lojas Consumer (Aymor) e rede Banco-
-24Horas. A instituio disponibiliza, ainda, 10 mil caixas eletrnicos
e 1,4 mil correspondentes bancrios, alm do Real Internet Banking,
o Disque Real (atendimento telefnico) e o Real WAP Banking
(atendimento via celular). O atendimento por canais eletrnicos o
que mais vem crescendo nos ltimos anos.15
As agncias esto localizadas, principalmente, na regio sudeste,
seguida pelas regies Nordeste e Sul, com uma participao de 63,6%,
14,7% e 9,5%, respectivamente. (Grfico I.5.1).
15 Em 2006, atravs dos canais Real Internet Banking, Disque Real e ATMs, foram
captados pela instituio R$ 6,5 bilhes em depsitos e fundos, e concedidos
quase R$ 3,7 bilhes em emprstimos.
As parcerias com correspondentes bancrios constituem im-

portante canal de distribuio dos produtos. Em 2006, o volume
de processamento por intermdio de correspondentes respondeu
por 29,3% de todos os recebimentos do banco, contribuindo para a
elevao da capilaridade da rede.
O ABN-Amro Real oferece, ainda, um portfolio completo de
produtos de seguro, vida e previdncia. Na rea internacional, a
instituio oferece financiamentos e servios de comrcio exterior,
cmbio e garantias internacionais. So disponibilizados, por meio da
internet, dados completos, em tempo real, sobre o fluxo de cmbio
e a documentao pertinente s operaes de comrcio exterior do
cliente.
Base de clientes
O ABN possui 13,1 milhes de clientes (Valor Econmico,

1/10/2007), sendo 4,2 milhes de correntistas. A atuao do ABN-
-Amro Real segue uma estratgia de segmentao, sendo que a gesto
do relacionamento com clientes se organiza em trs grandes reas de
negcios: Varejo, Aymor e Empresas.
No Varejo, o banco atende pessoas fsicas e pequenas empresas.
Os correntistas pessoas fsicas so agrupados em trs segmentos, de
acordo com a renda pessoal e o nvel de relacionamento que mantm
com o ABN-Amro Real: Clssico, Especial e Van Gogh.16 Pessoas
fsicas de alta renda tm tambm disposio a diviso de Private
Banking.
A instituio vem aumentando sua atuao junto ao segmento de
pequenas empresas, o que vem sendo acompanhado pela introduo
de melhorias de produtos e processos e pela adoo de ferramentas
refinadas de avaliao de risco e de conceitos de cadeia de valor e
gesto de carteira. A instituio tambm se prope a oferecer a esse
16 O servio preferencial Van Gogh foi lanado em 2003, adaptando para o Brasil
uma experincia bem-sucedida do ABN-Amro na sia.
segmento produtos que, tradicionalmente, se destinavam apenas s

grandes corporaes, como lanamento de debntures, eurobonds e
aes.
Por meio da Aymor, o ABN oferece produtos de financiamento
ao consumo, principalmente para a aquisio de veculos. Posicio-
nada como uma das lderes entre as financeiras do pas, a Aymor
tambm oferece as linhas de Crdito Direto ao Consumidor (CDC),
emprstimos pessoais (Club Card), consrcio de veculos e imveis e
financiamento de veculos pesados (caminhes e mquinas agrcolas).
A financeira identifica grande potencial de crescimento em veculos
pesados e iniciou a atuao nesse segmento firmando acordos com
as principais montadoras do pas.
O processo de solidificao da Aymor deu-se a partir da estrat-
gia de foco no relacionamento com os revendedores independentes,
aqueles que trabalham com variadas marcas e no esto atrelados
s redes de concessionrias das montadoras. Essa parceria trouxe
vantagens para todos os participantes. A financeira encontrava
espao para crescimento em um mercado de baixa concorrncia,
os revendedores passavam a ter meios formais de financiar suas
vendas e os clientes tinham mais opes para a compra de veculos
a prazo.
Ao identificar a tendncia de consolidao do mercado, a Aymor
revisou sua estratgia para contemplar, tambm, as concessionrias
das montadoras. Dessa forma, foram firmadas parcerias com diversas
redes de concessionrias, sobretudo dos fabricantes que chegaram ao
Brasil a partir do final dos anos 90. Nesse segmento, a Aymor atua
tambm por meio da WebMotors, maior portal brasileiro da indstria
automotiva, adquirida pelo banco em 2002. O portal engloba toda
a cadeia desse setor, desde montadoras e fbricas de autopeas at
anunciantes, revendedores e clientes finais, que tm disposio os
produtos de financiamento da Aymor.
Utilizando essa experincia adquirida no mercado automotivo, o
ABN passou a oferecer financiamento para aquisio de outros bens.
Adotou, ento, algumas premissas que sustentaram o crescimento da
Aymor: a distribuio por revendedores e a opo por produtos de
maior valor agregado e, portanto, passveis de pagamento parcelado

de longo prazo. Totalmente alinhados a essas caractersticas, trs
segmentos acabaram se solidificando nos ltimos anos: mveis de
alto padro, pacotes tursticos e computadores.
No segmento de Empresas, por sua vez, o banco atende mdias e
grandes empresas, oferecendo uma gama de solues financeiras, de
banco comercial e banco de investimento. No segmento de grandes
corporaes, o ABN-Amro Brasil atende multinacionais brasileiras e
estrangeiras, desenvolvendo solues especficas e customizadas para
atender s necessidades das estratgias de negcios de seus clientes
corporativos, incluindo assessoria em operaes de fuso e aquisio
e operaes de project finance.17
Como parte de um grande grupo financeiro internacional, o banco
tambm permite aos clientes acesso global e experincia de atuao
nos mais importantes mercados financeiros e de capitais, participan-
do de transaes estratgicas e da consolidao de grandes empresas
dos principais setores econmicos no pas.
Desde maio de 2005 a instituio retomou as atividades no mer-
cado de capitais de renda varivel, atuando em joint venture com o
Rothschild, o que permitiu que o ABN passasse a atuar em dez pa-
ses. Presta servios de assessoria, orientando empresas na abertura
de capital e oferta secundria de aes, e na organizao e no preparo
para exposio a um novo ambiente operacional. Em 2006, o banco
participou de 16 ofertas iniciais de aes IPOs e liderou uma operao
no setor de construo civil.
Por meio do ABN-Amro Asset Management, a instituio ofe-
rece fundos e carteiras administradas para atender s diferentes
necessidades de investimentos dos clientes dos segmentos de varejo,
private banking, empresas, investidores institucionais e seguradoras.
O ABN-Amro Asset Management est presente em 24 pases e, em
2006, administrava globalmente 193 bilhes de euros.
17 Financiamento de projetos em que a estrutura financeira e de garantias asse-

gurada exclusivamente pelo prprio projeto em desenvolvimento.
Captaes
A principal forma de captao do ABN so os Depsitos a Prazo,

modalidade responsvel por 55,1% do total de recursos captados
(Tabela I.5.1). A reduo dessa forma de captao em 2006 e 2007
foi resultado da oferta de novos produtos de investimento na rede
de atendimento.

Cap. Total
A Depsitos
Data Vista Poupana Interfin. Outros Mercado (em R$
Prazo Totais
Aberto bilhes)
dez./97 1,6 0,0 16,7 61,8 0,0 80,1 19,9 0,9
dez./98 1,7 0,0 7,8 73,3 0,0 82,8 17,2 1,6
dez./99 16,0 42,8 1,3 22,4 0,0 82,5 17,5 10,3
dez./00 18,1 39,3 1,1 17,3 0,0 75,8 24,2 11,1
dez./01 23,0 39,4 0,8 19,5 0,0 82,7 17,3 11,4
dez./02 20,5 32,7 0,5 43,1 0,0 96,8 3,2 16,3
dez./03 13,3 21,7 1,7 54,5 0,4 91,6 8,4 29,2
dez./04 12,6 19,9 1,3 58,7 0,3 92,8 7,2 34,9
dez./05 11,4 15,1 1,1 66,1 0,3 94,0 6,0 48,2
dez./06 10,6 12,6 1,0 58,8 0,3 83,3 16,7 66,2
dez./07 13,1 15,0 1,3 45,7 0,4 75,5 24,5 70,9
jun./08 9,3 12,2 1,3 55,1 0,2 78,1 21,9 90,1
Cresc.
56.885,7 151,3 630,0 8.429,6 58.896,0 9.211,0 10.491,6 9.464,6
(em %)
1) Crescimento de dezembro/1999 a junho/2008.
As Captaes de Mercado Aberto, por sua vez, respondem por

21,9% do total de recursos captados pelo banco, sendo que essa par-
ticipao vem apresentando crescimento significativo desde 2006.
Os Depsitos Vista e os Depsitos de Poupana passaram a ter
uma maior participao a partir de 1999, principalmente devido
aquisio do Banco Real. Atualmente, essas modalidades represen-
tam, respectivamente, 9,3% e 12,2% do total de recursos captados.
Carteira de crdito
A carteira de Crdito e Arrendamento Mercantil atingiu R$ 60

bilhes em junho de 2008, um crescimento significativo em relao
a dezembro de 2007, de 62,6% em apenas seis meses. No perodo
de 1999 a 2005, a carteira apresentou crescimento, decrescendo nos
anos de 2006 e 2007 (Grfico I.5.2).
Os segmentos em que a instituio mais atua so Pequenas Em-

presas e Veculos, que responderam por 27,2% e 26% do saldo da
carteira de crdito em 2007. A participao do segmento de Grandes
Empresas, por sua vez, vem diminuindo nos ltimos anos, atingindo,
em 2007, 4,4% do saldo da carteira de crdito (Tabela I.5.2). Essa
reduo pode ser explicada, principalmente, pela maior liquidez
observada no mercado de capitais, que possibilitou que essas empre-
sas optassem pela diversificao das suas fontes de financiamento.
Como consequncia, a carteira de grandes empresas registrou uma
retrao de 33,8% em relao a 2005.
O segmento de Mdias Empresas tambm tem uma participao
relevante, sendo o segmento que mais cresceu desde 2005. Em 2007,
esse grupo respondeu por 20,3% do saldo da carteira de crdito,
contra 18,8% em 2006 e 16,5% em 2005 (Tabela I.5.2).

2005 2006 2007 Cresc.
Pessoa Jurdica 51,6 52,2 51,9 68,2
Grandes Empresas 11,0 8,4 4,4 -33,8
Mdias Empresas 16,5 18,8 20,3 106,2
Pequenas Empresas 24,1 25,0 27,2 8,8
Pessoa Fsica 44,4 43,7 43,7 64,9
Cartes 1,2 1,1 1,1 53,4
Veculos 24,7 25,8 26,0 76,1
Varejo Bancrio 14,7 13,2 12,3 40,0
Financiamento ao Consumo 3,8 3,6 4,3 89,3
Crdito Imobilirio 4,0 4,1 4,4 81,9
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Banco ABN-Amro Real.
Em 2007, o segmento de Pessoas Fsicas respondeu por 43,7% do

total da carteira de crdito. A maioria dos financiamentos direcio-
nada para aquisio de veculos, por meio da financeira Aymor. As
modalidades que vm apresentando maior crescimento so crdito
pessoal, crdito consignado, financiamento de bens durveis, finan-
ciamento de veculos e crdito habitacional.
O crdito consignado comeou a ser trabalhado pelo Banco Real
nos anos 90, a partir da forte presena que possua no setor pblico.
Atualmente, a estratgia do banco nesse segmento focar os fun-
cionrios pblicos e de empresas privadas. Em 2007, a participao
desse segmento na carteira de crdito total atingiu 6%.
Seguindo uma tendncia do setor bancrio, a base de cartes da
instituio vem crescendo consideravelmente. Esse aumento decorre
de uma oferta ampliada para todos os segmentos, incluindo pequenas
e mdias empresas e no correntistas. Essa modalidade representou,
em 2007, 1,1% do total da carteira de crdito da instituio.
O setor imobilirio, por sua vez, respondeu por 4,4% do saldo da
carteira de crdito do ABN em 2007. A instituio considera que o
mercado imobilirio possui potencial de crescimento e posiciona-se
nesse setor com uma proposta completa, visando atender toda a ca-
deia de fornecimento, oferecendo desde produtos de financiamento
imobilirio para pessoas fsicas e empresas at solues de desinter-

mediao da indstria por meio de estruturas de securitizao de
recebveis imobilirios. O banco vem investindo no atendimento
personalizado a construtoras e imobilirias e em linhas diferenciadas
para os clientes.
O crescimento da carteira Pessoa Jurdica, por sua vez, foi im-
pulsionado, principalmente, pelo crdito a pequenas e mdias
empresas, as quais foram ampliadas devido maior disponibili-
dade de produtos de financiamento e ao acesso a novos mercados e
novas formas de financiamento. Essa ampliao foi acompanhada
pela adoo de ferramentas mais refinadas de avaliao de risco e
de conceitos de cadeia de valor e gesto de carteira. Alm disso, a
introduo de melhorias de produtos e processos e a ampliao de
investimentos em tecnologia vm permitindo ao banco aumentar a
rentabilidade dessas operaes, por meio da ampliao do escopo
dos produtos oferecidos, do incremento no nmero de clientes e,
consequentemente, do fluxo financeiro transacionado.
O crdito para empresas mdias, por sua vez, foi impulsionado
pela elevada oferta de financiamento ao comrcio exterior, pela maior
oferta de produtos e pela maior demanda por parte desses clientes,
com destaque para operaes de leasing, financiamento de mquinas
e equipamentos e capital de giro. O ABN disponibilizou operaes
mais sofisticadas, como reestruturao de passivos e de mercado de
capitais. A instituio apoiou empresas brasileiras em seu processo de
internacionalizao, estruturou bonds18 com prazos de at dez anos,
e coordenou e liderou operaes de mercado de capitais.
O ABN-Amro Brasil tambm tem forte atuao no mercado de
financiamento ao comrcio exterior. So tomadoras desses recursos
tanto as grandes corporaes quanto as mdias e pequenas empresas
exportadoras e, em menor proporo, importadoras. No mbito
interno, o ABN-Amro Brasil tambm um importante agente re-
passador de recursos do BNDES.
18 Ttulos de renda fixa distribudos no mercado internacional.

Com relao ao ndice de inadimplncia, este tem se manti-

do baixo, apesar do crescimento da carteira de crdito. Em de-
zembro de 2007, esse ndice atingiu 2,8%, contra 3,2% em dezem-
bro de 2006. O aumento de 2006 foi provocado, principalmente,
pela maior inadimplncia da carteira de crdito de Pessoas Fsicas
(Tabela I.5.3).
Tabela I.5.3 ndice de Inadimplncia Acima de 90 dias (%)

dez./04 dez./05 dez./06 dez./07
Total 2,8 2,8 3,2 2,8
Recursos Livres Pessoa Fsica 4,0 3,8 4,7 4,4
Recursos Livres Pessoa Jurdica 1,6 1,8 1,9 1,5
Gesto de riscos
A gesto de riscos do ABN-Amro Real abrange a gesto dos ris-

cos de crdito, mercado, liquidez, operacional, socioambiental e de
reputao, e ocorre de maneira integrada, por meio de uma estrutura
de comits, envolvendo a alta e mdia administrao e as diversas
reas de negcios e infraestrutura.
As polticas de crdito estabelecem comits e aladas de aprovao
para clientes pessoa fsica e empresas, com modelos e ferramentas
de gesto desenvolvidos de forma a capturar a realidade brasileira.
Os comits tm responsabilidade de monitorar e agir sobre a con-
centrao de riscos em segmentos, produtos e setores econmicos.
O gerenciamento de risco de capital busca otimizar a relao
risco/retorno, de forma a minimizar perdas, por meio de estratgias
de negcios bem definidas, procurando maior eficincia na compo-
sio dos fatores que impactam no ndice de Solvncia Basileia. A
instituio administra o risco de mercado, bem como a liquidez e o
risco operacional, de forma alinhada com o modelo internacional
adotado pelo Grupo ABN-Amro N.V.
O ndice de Solvabilidade atingiu 13,62% em junho de 2008.

Apesar de ter se mantido acima do mnimo exigido pelo Banco
Central, de 11%, o ndice tem apresentado tendncia de queda desde
2005 (Grfico I.5.3).
Devido ao aumento da concesso de crdito e ao direcionamento

para segmentos de maior risco ocorridos nos ltimos anos, a institui-
o tem adotado a estratgia de elevar as reservas de proviso para
crditos de liquidao duvidosa, com o objetivo de minimizar os
impactos da inadimplncia.
O crescimento da oferta de crdito para pessoas fsicas foi baseado
na abordagem do Crdito Certo, adotado como alicerce em ferramen-
tas de avaliao do risco comportamental do cliente. O incremento
da carteira de pequenas e mdias empresas d-se a partir da anlise
de toda a cadeia de empresas e fornecedores que envolvem o cliente.
Em junho de 2008, 92,6% das operaes estavam concentradas
nos nveis AA, A, B e C, no sofrendo alteraes significativas desde
2000. Destaca-se o significativo crescimento das operaes classifi-
cadas no nvel de risco AA, que atingiu 41,3% em junho de 2008,
contra 7,5% em dezembro de 2000 (Tabela I.5.4).

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 jun./08
AA 7,5 12,3 15,1 18,1 15,5 46,3 44,3 40,8 41,3
A 70,9 46,8 41,1 43,8 40,2 34,7 35,2 35,0 34,2
B 12,8 27,3 30,1 21,2 29,9 6,4 7,1 11,4 10,9
C 2,6 5,2 7,0 7,4 7,9 5,9 5,7 5,8 6,1
D 0,8 1,8 2,0 2,9 1,7 1,6 1,8 1,4 1,6
E 0,6 0,8 0,6 1,4 0,8 1,1 1,3 1,4 1,5
F 0,7 0,7 0,5 0,9 0,5 0,7 0,7 0,6 0,8
G 0,4 1,0 0,4 0,9 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6
H 3,7 4,1 3,1 3,4 2,9 2,9 3,3 3,0 3,0
AA-C 93,8 91,6 93,3 90,6 93,5 93,2 92,3 93,0 92,6
O ndice de Cobertura das Despesas de Pessoal cresceu significa-

tivamente nos ltimos anos, seguindo uma tendncia observada em
todo o setor bancrio. Em junho de 2008, esse ndice atingiu 113,7%,
contra 9,6% em 1997 (Tabela I.5.5).
Esse crescimento foi resultado de um aumento de quase 22.000%
da Receita de Prestao de Servios, contra uma ampliao de 1.700%
nas Despesas de Pessoal. O crescimento das Receitas de Prestao
de Servios foi impulsionado, principalmente, pela ampliao da
base de clientes, do nmero de transaes financeiras, dos servios
de cobrana, da concesso de crdito, das atividades de banco de
investimento e das receitas com cartes. As receitas com cartes,
por sua vez, foram impulsionadas pelo aumento da base de cartes
emitidos, do nmero de estabelecimentos credenciados, da oferta
segmentada, atingindo um grupo maior de clientes, e do uso de meios
eletrnicos de pagamento.
Em 2007, a receita com cartes representou 20,3% da Receita de
Prestao de Servios total, sendo que as Tarifas Bancrias e Outras
Tarifas e Comisses representaram 68% (Grfico I.5.4).

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 jun./08
Rec.
Prestao 15 37 650 849 960 1.111 1.586 1.974 2.299 2.742 3.311 1.647
Servios
Despesa
de 156 182 937 1.251 1.278 1.586 1.962 2.259 2.492 2.421 2.806 1.449
Pessoal
ndice de
Cobertura 9,6 20,3 69,4 67,9 75,1 70,1 80,8 87,4 92,3 113,3 118,0 113,7
(%)
O ndice de Eficincia vem melhorando continuamente, com ex-

ceo do ano de 2004, em que esse ndice aumentou, ou seja, piorou.
Em 2007, o ABN atingiu um ndice de Eficincia de 49,6% contra
67,6% em 2000 (Grfico I.5.5).
O maior ndice em 2004 foi resultado de dispndios mais ele-
vados em tecnologia, da depreciao de novos investimentos e do
treinamento e comunicao que visaram equiparao de sistemas
e equalizao de processos, padres de atendimento e canais de dis-
tribuio do Banco Real e do Banco Sudameris.
A melhoria do ndice de Eficincia em todos os outros anos foi

resultado de uma combinao da expanso das atividades de crdito e
do incremento das receitas de prestao de servios gerados por uma
base maior de clientes e pelo aprofundamento do relacionamento
com clientes.

Em junho de 2008, a instituio alcanou um total de ativos de R$

164,2 bilhes. Desse total, 36,6% representam Operaes de Crdito
e Arrendamento Mercantil e 14,3% representam Ttulos e Valores
Mobilirios (TVM) e Instrumentos Financeiros Derivativos. A par-
ticipao das Operaes de Crdito vinha crescendo desde 1999 ano
em que o ABN adquiriu o Banco Real , mas a partir de 2006 essa
participao comeou a decrescer. A carteira de TVM e Instrumentos
Financeiros Derivativos comeou a decrescer em 2005 (Tabela I.5.6).

TVM Op. de
Ativo Total
Data Outros (em
R$ bilhes)
Deriv. Merc.
dez./97 4,0 16,7 40,2 16,8 22,3 4,6
dez./98 14,9 10,9 11,5 8,5 54,2 8,6
dez./99 5,4 16,8 30,3 13,1 34,4 25,4
dez./00 7,9 19,7 32,6 14,8 25,0 28,9
dez./01 4,0 30,4 37,6 13,9 14,1 32,1
dez./02 1,0 23,6 41,1 16,4 17,9 36,4
dez./03 2,0 24,1 42,5 15,3 16,1 54,5
dez./04 2,3 23,9 45,0 12,8 16,0 59,2
dez./05 4,2 19,7 49,1 12,2 14,8 74,6
dez./06 7,6 17,6 38,5 24,9 11,4 119,2
dez./07 5,7 10,3 36,9 34,3 12,8 158,7
jun./08 9,6 14,3 36,6 22,7 16,8 164,2
Cresc. (%) 8.552,7 2.930,8 3.136,2 4.710,3 2.574,6 3469,6
e Permanente.
O valor total de ativos do ABN vem crescendo significativamente

nos ltimos anos. As principais causas deste crescimento foram a
expanso da carteira de crdito, da carteira de cmbio, do saldo das
operaes com TVM e das aplicaes interfinanceiras (Tabela I.5.6).
Essas ampliaes foram possibilitadas pelas aquisies efetuadas no
perodo, com destaque para a aquisio do Banco Real em 1998 e do
Banco Sudameris em 2003.
Em junho de 2008, a carteira de Ttulos e Valores Mobilirios
atingiu R$ 23,4 bilhes, sendo composta, principalmente, por ttulos
pblicos. Em dezembro de 2007, os ttulos pblicos representavam
60,8% do total da carteira, contra 24,2% dos ttulos privados e 15%
dos derivativos (Tabela I.5.7).
Tabela I.5.7 Composio da Carteira de Ttulos e Valores Mobilirios (em %)

2005 2006 2007
Ttulos Pblicos 73,0 67,6 60,8
Ttulos Privados 15,5 22,7 24,2
Derivativos 11,5 9,7 15,0
Nos ltimos anos, entretanto, a carteira de TVM vem apresentan-

do mudanas em sua composio. A carteira de ttulos privados vem
aumentando sua participao em relao carteira de ttulos pblicos.
Com relao s Receitas de Intermediao Financeira, as Ope-
raes de Crdito e Arrendamento Mercantil so as que apresentam
maior participao. Em junho de 2008, essas operaes representa-
ram 76,1% do total das receitas, contra 15,4% das Operaes com
Ttulos e Valores Mobilirios (Tabela I.5.8).
Tabela I.5.8 Composio das Receitas de Intermediao Financeira (%)
Op. de Crd. e Operaes com Total
Outros
Arrend. Mercantil TVM (em R$ bilhes)
1997 91,2 5,1 3,7 1,2
1998 76,4 22,4 1,2 2,0
1999 61,6 25,2 13,2 7,4
2000 74,2 21,5 4,3 6,1
2001 72,3 22,9 4,8 7,2
2002 55,3 35,1 9,6 10,6
2003 80,6 19,0 0,4 9,1
2004 77,9 19,1 3,0 10,9
2005 74,3 17,2 8,5 14,0
2006 73,4 18,4 8,2 17,7
2007 73,2 20,0 6,8 21,1
1oS 2008 76,1 15,4 8,5 12,0
Cresc. (%) 1.367,3 7.076,1 3.260,4 1.658,3
No perodo de 1997 a 2007, as receitas originadas das Operaes

com TVM foram as que mais cresceram, com uma ampliao de
7.076,1%, contra 1.367,3% das Operaes de Crdito e Arrenda-
mento Mercantil.
Nos ltimos anos, o crescimento das Receitas de Intermediao

Financeira vem sendo impulsionado, principalmente, pelos resul-
tados nas operaes de seguros, previdncia e capitalizao e pela
expanso do crdito, especialmente nos segmentos de pessoas fsicas
e de pequenas empresas. Esse crescimento tambm est associado
estratgia orientada para o desenvolvimento de negcios com clientes
e as aquisies e investimentos na expanso orgnica, que resulta-
ram em uma ampliao da base de clientes, de contas-correntes e da
capilaridade e disponibilidade da rede de distribuio (por meio da
introduo de novas formas de acesso aos servios bancrios, como
os servios via celular e internet).
Resultados
No primeiro semestre de 2008, o lucro do Banco ABN-Amro foi

de R$ 900 milhes. A instituio fechou o ano de 2007 com um lucro
lquido de R$ 2,6 bilhes (Grfico I.5.6), o maior j registrado desde
a instalao do banco no Brasil.
Contriburam para esse resultado o forte crescimento dos ne-

gcios, investimentos em infraestrutura, expanso da rede de aten-
dimento e expanso das operaes de crdito, principalmente de
operaes de financiamento imobilirio, de cartes e de leasing para

pessoas fsicas. Tambm se destacou o segmento de pequenas e m-
dias empresas. Alm do aumento da oferta de crdito, as empresas de
menor porte esto, igualmente, demandando mais recursos para in-
vestimentos, enquanto as grandes empresas encontram outras fontes
de financiamento. Com isso, a carteira para pessoas jurdicas caminha
para uma combinao mais rentvel, j que o retorno do segmento de
pequenas e mdias empresas maior (Valor Econmico, 31/7/2007).
Desde 1996, o lucro do ABN vem crescendo, com exceo dos
anos de 1998 e 2003, em que houve decrscimo (Grfico I.5.6). Essa
reduo pode ser explicada pela desvalorizao do dlar, que impac-
tou a posio de hedge, causando um aumento na linha de impostos.19
O impacto positivo ou negativo dessa estrutura de proteo resul-
tante da tributao/dedutibilidade da variao cambial em momen-
tos de apreciao ou depreciao, respectivamente, do real frente s
moedas estrangeiras, o que gera um impacto direto no lucro lquido.
O Retorno Sobre Patrimnio Lquido Mdio atingiu 16,2% no
primeiro semestre de 2008, uma queda significativa em relao aos anos
anteriores, em que esse ndice se manteve acima de 20% em todo o pero-
do, com exceo do ano de 2004, em que atingiu 18,4% (Grfico I.5.7).
19 As perdas derivadas de variao cambial em investimentos no exterior no so

dedutveis para fins de impostos.
Tendncias recentes
O ABN vem ampliando sua carteira de crdito, com destaque

para as operaes de leasing, por meio de uma estratgia de participar
ativamente dos projetos de expanso de seus clientes, e no apenas
com recursos financeiros. A estratgia est centrada no desenvolvi-
mento e na ampliao da atuao junto a pessoas fsicas e pequenas
e mdias empresas, segmentos identificados globalmente pelo grupo
como importantes para o crescimento orgnico dos prximos anos.
O crdito consignado tambm considerado, pelo ABN, estrat-
gico e com forte potencial de expanso. Recentemente, a instituio
iniciou parcerias com sete fabricantes de eletroeletrnicos e com
uma rede de varejo de mveis para oferecer produtos financiados
aos clientes consignados do banco, em uma espcie de oferta fechada
(Valor Econmico, 2/7/2007). O banco vem direcionando sua atuao
para o setor privado, devido ao aumento da demanda nesse segmento
e alterao das regras do INSS, o que dificultou os emprstimos ao
setor pblico (Valor Econmico, 19/8/2008).
O ABN tambm vem investindo no crdito para pequenas e
mdias empresas. Recentemente, o banco iniciou a inaugurao de
plataformas de atendimento personalizado dentro das agncias. O
ABN pretende elevar a participao desse segmento na sua receita
lquida, que foi de 25% no primeiro semestre de 2008 (Valor Econ-
mico, 9/9/2008).
No setor imobilirio, acompanhando os outros grandes bancos, o
ABN ampliou o volume de crdito destinado s construtoras e incor-
poradoras e passou a operar com recursos do FGTS. O interesse prin-
cipal da instituio nas pessoas fsicas, que iro adquirir os imveis
prontos, pois, alm de serem mais rentveis, se mantero clientes do
banco por vinte anos (Valor Econmico, 28/6/2007; Valor Econmico,
15/1/2008 [1]). Para possibilitar essa estratgia, a instituio iniciou
um programa de avaliao sustentvel dos projetos financiados (Valor
Econmico, 3/9/2007 [2]). Esse tipo de parceria com construtoras e
incorporadoras para financiamento de empreendimentos j foi firmado
com a Gafisa e a Rodobens (Destak Jornal, 24/3/2008).
O banco tambm vem procurando se associar aos corretores, a

fim de agilizar o crdito imobilirio, sem que o cliente precise ir
agncia. O ABN fechou parceria com a imobiliria carioca tica,
especializada no mercado de imveis usados, para facilitar a con-
cesso de crdito para a compra da casa prpria. O foco da parceria
so os imveis usados de at R$ 120 mil, destinados classe C.
O acordo com a tica permite que a corretora indique a fonte de
financiamento no ato da negociao da venda e o cliente pode saber
em 24 horas se tem ou no condies de ser financiado. A operao
de crdito, que antes era concluda em, no mnimo, 45 dias, passou
a ter a possibilidade de ser concluda em 20 dias. O ABN pretende
firmar parcerias semelhantes em So Paulo, Salvador, Curitiba e
Recife (Valor Econmico, 18/4/2007 [2]).
A instituio tambm retomou os financiamentos de imveis
comerciais, com foco nas ampliaes de redes varejistas, hospitais e
universidades, alm de financiamento da construo e expanso de
plantas industriais (Valor Econmico, 5/12/2007 [2]).
Recentemente, o ABN tem buscado alterar sua estratgia com
relao segmentao. Como o custo transacional decresce quando
h um aumento de escala, o ABN considera que ampliar o fluxo de
produtos padronizados essencial para o crescimento dos resulta-
dos. Nesse contexto, o banco inovou e integrou, ao final de 2005, a
gesto de produtos que atendem pessoas fsicas e empresas. Foram
excludas as operaes feitas sob medida para grandes empresas e
clientes pessoa fsica de alta renda, atendidos em private banking,
assim como operaes de cartes, setor imobilirio e de gesto de
recursos de terceiros. Como resultado dessa estratgia, foi ampliada
a oferta de produtos padronizados, reduzindo os custos transacionais
e promovendo ganhos de eficincia e escala.
A recente aquisio do ABN pelo Santander permitir que o
ABN reforce o Santander em mercados em que o banco espanhol no
possui alta participao, como o caso do crdito para pessoa fsica
e do financiamento de veculos. O banco tambm fortalecer o San-
tander em regies onde sua participao menor, como o Nordeste.
Atualmente, o Santander concentra suas operaes majoritariamente
no eixo Sudeste-Sul, enquanto o ABN possui uma maior cobertura

nacional. Apesar da eventual superposio de agncias em So Paulo,
as instituies consideram que a base de clientes distinta, uma vez
que o ABN-Amro Real atua, principalmente, na faixa de renda mais
alta (Valor Econmico, 1/10/2007).
Atuao externa20
O ABN-Amro foi criado em 1824, na Holanda. Atualmente,

possui representaes em 55 pases, com mais de 100 mil funcion-
rios e 4.700 agncias, proporcionando aos seus clientes acesso aos
principais mercados financeiros internacionais.
Em 17 de outubro de 2007, a maior parte do capital do ABN foi
adquirida pelo consrcio formado pelos bancos The Royal Bank
of Scotland (RBS), Fortis e Santander. O processo de transferncia
das atividades e dos clientes do ABN para os bancos do consrcio
teve incio no primeiro semestre de 2008; portanto, grande parte da
anlise estendeu-se apenas at 2007, com o objetivo de desconsiderar
as significativas alteraes ocorridas no primeiro semestre de 2008.
Por meio da estrutura organizacional adotada em janeiro de
2006, o ABN divide suas atividades em sete unidades de negcios:
Pases Baixos, Europa, Amrica do Norte, Amrica Latina, sia,
Private Clients21 e Global Clients.22 A Amrica Latina, que abrange
Argentina, Brasil, Chile, Colmbia, Mxico, Paraguai, Uruguai e
Venezuela, a regio com maior participao na rede de atendimento
da instituio, seguida pela Europa (Grfico I.5.8).
20 As regras contbeis holandesas se diferenciam, em alguns pontos, das regras

brasileiras; entretanto, essa diferena no ir interferir nesta anlise, uma vez
que, para possibilitar a comparao, neste item, sero adotados os critrios
holandeses tambm para o Brasil.
21 Atende Pessoas Fsicas e Pessoas Jurdicas com mais de 1 milho de euros
disponvel para investimento.
22 Inclui administrao de ativos e passivos.
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Grupo ABN.
A Unidade de Negcio da Europa composta por 23 pases na

Europa, exceto os Pases Baixos, alm do Cazaquisto, Uzbequisto,
Egito e frica do Sul. A Unidade da sia composta por 16 pases,
incluindo Indonsia, China, Cingapura e Japo. Na Unidade da
Amrica Latina, o Brasil, por meio do Banco Real, representa a
maioria das operaes.
A Europa a regio com maior participao no ativo total do
Grupo ABN. Essa participao atingiu 48,8% em 2007 e vem apre-
sentando crescimento nos ltimos anos. A Amrica Latina, por sua
vez, foi a regio que mais cresceu desde 2004 (Tabela I.5.9).
Tabela I.5.9 Participao das Unidades de Negcio no Ativo Total (%)

dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 Cresc.
Europa 35,0 37,8 41,3 48,8 96,6
Amrica do Norte 18,4 19,0 16,9 7,7 -40,7
Amrica Latina 2,5 3,2 4,0 5,1 188,2
sia 7,4 7,6 7,1 7,5 41,8
Pases Baixos 36,7 32,4 20,9 21,8 -16,5
Private Clients - - 1,9 2,0 5,8
Group Functions - - 7,9 7,1 -6,8
Total (em milhes de euros) 727.454 880.804 987.064 1.025.213 40,9
1) Crescimento verificado de dezembro/2006 a dezembro/2007.
Em dezembro de 2007, a Carteira de Crdito representou 38,7%

dos Ativos Totais. Essa participao vem decrescendo desde 2001
(Grfico I.5.9).
A reduo verificada em dezembro de 2007 foi consequncia das

vendas da Antonveneta (Unidade de Negcio Europa) e do LaSalle
(Unidade de Negcio Amrica do Norte), ocorridas nesse ano.
O segmento de Pessoas Jurdicas o que tem maior participao
na carteira de crdito, com uma contribuio de 53,1% em dezembro
de 2007, contra 44,8% do segmento de Pessoas Fsicas. De dezembro
de 2003 a dezembro de 2007, a carteira de Pessoas Fsicas cresceu
13,1%, contra 10,3% da carteira de Pessoas Jurdicas (Tabela I.5.10).
Os principais componentes da carteira de Pessoas Fsicas so as
hipotecas, com uma participao de 78,4% em dezembro de 2007.

dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 Cresc.
Setor Pblico 2,3 2,5 2,7 3,5 2,1 4,5
Pessoas Jurdicas 53,6 52,9 53,9 55,1 53,1 10,3
Pessoas Fsicas 44,1 44,6 43,4 41,4 44,8 13,1
A unidade de negcio com maior participao na carteira de

crdito do ABN a Pases Baixos, seguida pela Europa e Amrica
Latina. A unidade que apresentou maior crescimento desde de-
zembro de 2004 foi a Amrica Latina, com uma ampliao de 199%
(Tabela I.5.11). Esse crescimento foi resultado, principalmente, do
aumento das operaes de crdito no Brasil e da apreciao do real
em relao ao euro.
Tabela I.5.11 Participao das Unidades de Negcio na Carteira de Crdito (%)

dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 Cresc.
Pases Baixos 59,7 54,2 47,9 60,3 14,4
Europa 10,9 12,0 21,8 16,8 74,2
Amrica do Norte 19,1 21,5 17,1 3,5 -79,1
Amrica Latina 3,8 5,6 5,8 10,0 199,0
sia 6,5 6,7 7,4 9,4 64,5
O crescimento verificado na sia, por sua vez, foi resultado da

ampliao dos emprstimos direcionados ao consumo e das operaes
com cartes de crdito.
Nas Unidades de Negcio da Europa, Amrica do Norte e sia a
carteira de crdito de Pessoas Jurdicas predominante, ao passo que
nos Pases Baixos e na Amrica Latina a carteira de Pessoas Fsicas
tambm tem participao significativa (Tabela I.5.12).
Tabela I.5.12 Composio da Carteira de Crdito das Unidades de Negcio em

2007 (%)
Setor Pblico Pessoas Jurdicas Pessoas Fsicas
Pases Baixos 0,9 36,7 62,4
Europa 2,2 92,6 5,2
Amrica do Norte 0,8 99,2 0,0
Amrica Latina 1,3 52,1 46,6
sia 10,8 71,9 17,3
Com relao gesto de riscos, o grupo tem sua atuao regulada

pelas legislaes holandesa e norte-americana, alm da regulao lo-
cal dos pases e territrios onde desenvolve suas operaes. Obedece
tambm aos requerimentos introduzidos, mais recentemente, pela
Lei Sarbanes-Oxley, da US Securities and Exchange Commission,
criada para garantir a integridade da administrao, das auditorias
e dos empregados. Essa regulao permitiu que a instituio atin-
gisse um ndice de Basileia de 14,61% em 2007, acima, portanto,
do mnimo exigido pelo Comit da Basileia, de 8% (Grfico I.5.10).
Com relao ao ndice de Eficincia, verifica-se uma tendncia de

crescimento nos ltimos anos. Em 2007, esse ndice atingiu 83,5%,
o maior j alcanado desde 1998 (Grfico I.5.11).

Esse alto ndice de Eficincia resultado, principalmente, dos al-

tos ndices verificados na Europa e na Amrica do Norte. A Amrica
Latina a Unidade de Negcio com o menor ndice de Eficincia
(Tabela I.5.13).
Tabela I.5.13 ndice de Eficincia das Unidades de Negcio (%)

dez./04 dez./05 dez./06 dez./07
Europa 190,7 95,8 99,0 215,6
Amrica do Norte 67,1 95,8 140,8 122,4
Amrica Latina 68,2 60,6 59,6 56,3
sia 66,4 71,2 75,9 74,3
Pases Baixos 83,4 70,9 69,0 64,3
O Grupo ABN atingiu um lucro lquido de 9.975 milhes de

euros em 2007, o maior j alcanado pela instituio desde 1998. A
Unidade de Negcio que mais contribuiu para esse resultado foi a
Amrica do Norte, seguida pelos Pases Baixos, com participao
de 80,1% e 13,5%, respectivamente (Tabela I.5.14). O alto lucro
alcanado pela Amrica do Norte em 2007 foi resultado da venda
da instituio LaSalle.
Tabela I.5.14 Participao das Unidades de Negcio no Lucro Lquido (%)

2004 2005 2006 2007
Europa -10,8 2,3 3,0 -11,7
Amrica do Norte 20,3 25,9 25,3 80,1
Amrica Latina 6,1 14,3 14,6 8,1
sia 13,1 7,2 2,7 2,8
Pases Baixos 13,0 22,8 30,6 13,5
Outros 58,3 27,5 23,8 7,2
Total (em milhes de euros) 3.940 4.443 4.780 9.975
O Retorno sobre o Patrimnio Lquido, por sua vez, atingiu

38,4% em 2007, o maior desde 1998. Nesse perodo, o ndice variou;
entretanto, permaneceu acima de 20% desde 1999 (Grfico I.5.12).
Unibanco
O Unibanco originou-se da Casa Moreira Salles, uma das mais

importantes lojas de comrcio de Poos de Caldas, Minas Gerais,
fundada por Joo Moreira Salles em 1918, cuja seo bancria re-
cebeu autorizao de funcionamento do governo federal em 27 de
setembro de 1924. Em 1931, a seo bancria da Casa Moreira Salles
foi transformada em uma instituio independente, a Casa Bancria
Moreira Salles, passando a ter significativa importncia no financia-
mento de empreendimentos da regio.
Em julho de 1940, surge o Banco Moreira Salles, resultado da
fuso entre a Casa Bancria Moreira Salles, o Banco Machadense e
a Casa Bancria de Botelhos. Iniciou-se, ento, a expanso da insti-
tuio, que deixou de ser um banco regional do sul de Minas Gerais.
Foram inauguradas a agncia do Rio de Janeiro, em abril de 1941, e
a agncia de So Paulo, em julho de 1942.
O banco se associou com o Commerzbank AG, em 1968, e com
o Crdit Suisse, em 1969. Em 1970, a instituio absorveu o Banco
Predial do Estado do Rio de Janeiro, iniciando um novo perfil insti-

tucional, de popularizao como banco de varejo. Associou-se, ainda,
com o Dai-Ichi Kangyo Bank e com o Philadelphia International
Investment Corporation, em 1972, e com o Harris Bankcorp, Inc. e o
White Weld, em 1973. Em 1975, o grupo era constitudo por quinze
empresas, que passaram a ter uma nica denominao: Unibanco. Em
1983, a Unibanco Seguradora associou-se Sul Amrica, lder do setor
de seguro naquele momento, por meio de uma troca de participaes.
Dessa associao, foi criada a Sul Amrica Unibanco Seguradora.
A dcada de 1990 foi um marco na trajetria do Unibanco. O
banco chegou s primeiras posies entre as maiores instituies
financeiras do pas e seu valor de mercado cresceu 69 vezes.
Em 1995, foi criado o Unibanco Asset Management, primeira
instituio especializada na administrao de recursos de terceiros
no pas. A instituio era controlada pelo Unibanco, mas tinha
existncia jurdica independente do controlador. Ainda em 1995, o
Unibanco adquiriu parte dos ativos do Banco Nacional S.A., pas-
sando a contar com uma rede de 1.446 dependncias no Brasil, cerca
de 2,1 milhes de clientes e uma base de 1,4 milhes de portadores
de carto de crdito. Em 1996, o banco adquiriu 50% da Fininvest,
financeira com grande experincia no segmento de crdito direto ao
consumidor e pertencente ao grupo Icatu. Em 2000, o Unibanco
adquiriu o controle integral da Fininvest e do Credibanco.
Em 1997, a instituio lanou suas aes na NYSE, tornando-se
o primeiro banco brasileiro a negociar seus ttulos na bolsa de Nova
York, mediante a maior oferta registrada no mercado internacional
j realizada por uma instituio financeira latino-americana. Nesse
mesmo ano, associou-se com o grupo financeiro AIG, American In-
ternational Group, na rea de seguros. Com a AIG, mantm tambm
associao na Unibanco AIG Previdncia.
Em 1999, o Unibanco adquiriu, por meio de uma emisso de
aes, o Banco Bandeirantes, passando a contar com um novo scio
estrangeiro: a Caixa Geral de Depsitos. A aquisio permitiu um
aumento da participao em mercados estratgicos, como So Paulo
e a regio Nordeste do Brasil. Essa operao tambm possibilitou um
avano significativo das atividades da seguradora do Unibanco. O

maior grupo financeiro de Portugal, que controlava o Bandeirantes,
passou a deter 12,3% do capital total do Unibanco, integrando o bloco
de acionistas estrangeiros, junto com o alemo Commerzbank AG e
o japons Mizuho Financial Group.
Em 2003, o banco passou por importantes mudanas societrias.
Uma oferta de permuta deu o direito a todos os acionistas preferen-
ciais de converter suas aes em Units (certificados de depsito de
aes representativos de uma ao preferencial da Unibanco Holdings
e uma ao preferencial do Unibanco). O acionista Mizuho vendeu
toda a sua participao e o Commerzbank disponibilizou uma parcela
de suas aes ao mercado, permitindo um aumento significativo de
liquidez das aes do Unibanco no mercado brasileiro.
Em junho de 2004, o Unibanco adquiriu a totalidade das aes
do Banco BNL do Brasil S.A., de titularidade da Banca Nazionale
del Lavoro, assumindo a operao brasileira do banco. Ainda em
2004, o Unibanco foi o primeiro banco brasileiro a aderir aos Prin-
cpios do Equador, conjunto de medidas socioambientais utilizadas
na avaliao e na concesso de crdito a projetos de infraestrutura.
No incio de 2008, o Unibanco anunciou a criao de um banco
de investimento para se beneficiar das oportunidades existentes no
mercado de aes, principalmente pelas operaes de ofertas iniciais
de aes, modalidade que cresceu significativamente nos ltimos
anos. Apesar de chegar atrasado em relao aos seus concorrentes
Ita e Bradesco, que constituram suas unidades independentes h
mais tempo, o Unibanco tinha sua origem no Banco de Investimento
Brasil (BIB), sendo que, at 2001, 70% dos seus ativos estavam no
banco de atacado. Somente nos ltimos anos o varejo se tornou pre-
dominante na instituio (Valor Econmico, 1/4/2008 [2]).
Atualmente, a Unibanco Holdings controladora do Unibanco e
seus ativos consistem unicamente da participao no Unibanco. O Gru-
po Moreira Salles detentor de 67,6% das aes. As demais so, prin-
cipalmente, Units,23 e esto pulverizadas no mercado (Grfico I.6.1).
23 Certificados de Depsitos de Aes so os ativos mais lquidos do Unibanco.

Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Unibanco.
Rede de atendimento
A rede de atendimento do Unibanco constituda por 35 mil

funcionrios e 1.828 pontos de venda, sendo 954 agncias, 280
Pontos de Atendimento Bancrio e 594 lojas, quiosques e minilojas
Fininvest. A instituio disponibiliza, ainda, terminais de autoaten-
dimento, internet banking e atendimento pelo celular. Em janeiro de
2009, 67,7% dos pontos de atendimento estavam concentrados na
regio Sudeste (Grfico I.6.2). Nos ltimos anos, a distribuio dos
pontos de atendimento pelo territrio brasileiro no sofreu alteraes
significativas.

Nos ltimos anos, foram firmadas diversas parcerias com redes

de varejo. Em agosto de 2001, o Unibanco estabeleceu uma aliana
estratgica com a Globex S.A., proprietria da rede de lojas de ele-
trodomsticos Ponto Frio, presente em todo o pas. Nessa transao,
foram adquiridos 50% de participao na PontoCred, subsidiria da
Globex, empresa responsvel pelos financiamentos aos clientes do
Ponto Frio.
Em setembro de 2001, a Fininvest estabeleceu uma parceria com
o Magazine Luiza, rede brasileira de lojas de departamentos que atua
no Estado de So Paulo, no sul do pas e no sul de Minas Gerais.
A parceria gerou uma nova empresa, a LuizaCred, para oferecer
financiamento aos clientes do Magazine Luiza.
Em novembro de 2003, o Unibanco adquiriu 100% do capital da
Creditec, empresa com importante atuao no segmento de crdito
pessoal e de financiamento de bens e servios para as classes B, C e
D. Com nove anos de mercado, a Creditec possua cerca de 600 mil
clientes cadastrados na poca de sua aquisio. Em 2004, todas as
lojas Creditec foram convertidas em lojas Fininvest.
Em maro de 2004, o Unibanco adquiriu a totalidade das cotas
da HiperCard Administradora de Carto de Crdito Ltda. A Hiper-
Card surgiu como empresa de cartes de crdito private label do
Supermercado Bompreo, em 1982. O carto da rede , atualmente,
o principal meio de pagamento utilizado nas lojas da rede Bompreo
e Wal-Mart, sendo aceito em mais de 80 mil pontos de venda no
Nordeste do Brasil.
Em agosto de 2004, o Unibanco e o Sonae firmaram parceria para
a criao de uma financeira. O Sonae atua no segmento de hipermer-
cados e de supermercados, com lojas nas regies Sul e Sudeste do pas.
Em junho de 2005, o Unibanco, que j possua 51% das aes do
Banco Dibens, passou a deter 100%. A nova estrutura permitiu a con-
solidao das operaes da Unibanco Financeira e do Banco Dibens.
A marca Dibens passou a ser utilizada para financiamento de ve-
culos pesados e a Unibanco Financeira, para veculos leves e motos.
Em agosto de 2006, o Unibanco e o grupo Ipiranga anunciaram
a constituio de uma sociedade de crdito, financiamento e investi-
mento. Alm dos cartes de crdito, foram disponibilizados produtos

financeiros, como crdito pessoal e crdito direto ao consumidor.
Atualmente, a rede conta com aproximadamente 4.200 postos.
Ainda em 2006, o Unibanco firmou parceria com o grupo VR,
distribuidora de benefcios da rea de recursos humanos, para a con-
cesso de crdito e financiamento de produtos, capital de giro, seguro
de vida em grupo e previdncia. O grupo VR possui mais de 20 mil
acordos com empresas e seus produtos so aceitos em mais de 200
mil estabelecimentos comerciais. Nesse mesmo ano, foi estabelecida
uma associao com o Banco Cruzeiro do Sul, para desenvolvimento
de negcios na rea de crdito consignado, por meio da constituio
de uma empresa financeira em sociedade. Todas essas parcerias
permitiram que o Unibanco ocupasse posio de destaque na oferta
de produtos e servios, principalmente ao segmento de baixa renda,
com baixo grau de bancarizao.
O segmento de cartes de crdito do Unibanco constitudo
pelas empresas Unicard (emissora e administradora de cartes Visa
e MasterCard, e lder no segmento de cartes cobranded no pas),
HiperCard (principal meio de pagamento utilizado nas lojas da
rede Bompreo e Wal-Mart) e RedeCard (empresa responsvel pela
captura e transmisso de transaes dos cartes de crdito e dbito
das bandeiras MasterCard, MasterCard Maestro, RedeShop, Mas-
terCard Electronic, Maestro e Diners Club International).
A rede internacional do Unibanco, por sua vez, constituda por
agncias em Nassau e nas Ilhas Cayman, escritrios de represen-
tao em Nova York, subsidirias bancrias em Luxemburgo, nas
Ilhas Cayman e no Paraguai, e por uma corretora em Nova York, a
Unibanco Securities Inc.
Por meio dessa rede, o Unibanco busca atender clientes estran-
geiros interessados no Brasil, bem como oferecer base de clientes
no Brasil acesso eficaz e permanente, direto ou via balano, a recursos
disponveis no mercado internacional. As subsidirias e agncias da
instituio no exterior tambm captam recursos para o financiamen-
to do comrcio internacional e para a concesso de emprstimos a
clientes.
Base de clientes
Em junho de 2008, o Unibanco atingiu 29,6 milhes de clientes,

distribudos nos quatro principais segmentos de atuao do banco:
Varejo, Atacado, Seguros e Previdncia e Gesto de Patrimnios. O
Unibanco atende seus clientes de maneira segmentada desde o incio
da dcada de 90, com uma oferta de produtos e servios diferencia-
dos e sob medida para aumentar sua competitividade no mercado.
O crescimento da base de clientes verificado nos ltimos anos
decorrente, principalmente, da expanso do nmero de folhas de
pagamento, de clientes de cartes de crdito, do nmero de parcerias
firmadas com varejistas e de aquisies.
No segmento de varejo, o Unibanco atende as pequenas e m-
dias empresas e as pessoas fsicas de todos os nveis de renda e com
investimentos financeiros abaixo de R$ 3 milhes.
No financiamento ao consumidor e no segmento de cartes de
crdito o Unibanco opera tambm por meio de parcerias com redes
varejistas, atacadistas, supermercados, lojas de materiais de constru-
o, dentre outras. No total, so cerca de 250 parcerias, que tm como
objetivo a obteno de ganhos de escala e de capilaridade geogrfica,
fundamentais para o crescimento dos negcios do banco. Podem ser
citadas as redes Wal-Mart, Leroy Merlin, Rede Muffato, Tumelero,
Brets, Rede Nordesto, grupo Ipiranga e Banco Cruzeiro do Sul.
O Unibanco tambm atua por meio das Financeiras de Crdito
ao Consumidor Fininvest, Banco Dibens (responsvel pelo finan-
ciamento de veculos), PontoCred (disponibiliza financiamentos aos
clientes da rede de lojas de eletrodomsticos Ponto Frio) e LuizaCred
(disponibiliza financiamento aos clientes do Magazine Luiza). Por
meio das marcas populares, so atingidas as camadas da populao
de baixa renda. O Unibanco considera que tal estratgia evita o
atendimento do mercado de massa dentro das agncias e protege
assim o padro de qualidade oferecido pelo Unibanco aos clientes
de maior renda.
No segmento de Microcrdito, o banco atua desde 1998, com a
RioCred. Em 2002, a instituio consolidou sua posio no micro-
crdito com a Unibanco Microinvest, resultado de uma parceria

entre o Banco Fininvest, que detm 82% do capital, e o International
Finance Corporation (IFC), brao financeiro do Banco Mundial. O
principal objetivo da empresa a oferta de produtos financeiros para
microempreendedores por meio de um modelo de distribuio com
mais de 200 pontos de atendimento e 51 agentes de microcrdito.
Desde o lanamento do programa at o ano de 2007, foram conce-
didos aproximadamente R$ 38 milhes em crditos destinados
aquisio de mquinas e equipamentos, capital de giro ou reformas.
Mais de 10 mil clientes j foram beneficiados com esse tipo de crdito.
Atualmente, a empresa atende, principalmente, o setor de comrcio
e servios.
Os produtos para Micro, Pequenas e Mdias Empresas, por sua
vez, so constitudos por transaes com garantia de recebveis,
crdito rotativo, financiamento de veculos, cheque especial, conta
garantida, capital de giro e repasses BNDES/Finame, dentre outros.
Esses produtos possibilitam as aes de vendas cruzadas, como a
conquista de folhas de pagamento e afiliao de lojistas/varejistas e
parceiros das empresas de carto de crdito.
No atacado, o atendimento feito por meio da estratgia de
cobertura regional e conhecimento setorial, voltada para o relaciona-
mento de longo prazo. Nesse segmento, o banco se destaca nas reas
de fuses e aquisies, project finance, renda fixa e renda varivel,
derivativos e operaes estruturadas.
No segmento de Seguros e Previdncia, o Unibanco atua por meio
da Unibanco AIG Seguros & Previdncia, que oferece, a pessoas
fsicas e jurdicas, seguro de vida, de automvel, de bens e acidentes,
planos de penso e aposentadoria, bem como produtos e servios
correlatos.
No segmento de Gesto de Patrimnios, o banco oferece pro-
dutos de investimentos via Unibanco Asset Management (UAM)
para grandes investidores pessoas fsica e jurdica, e atende clientes
com investimentos acima de R$ 3 milhes, por meio do segmento
Private Banking.
Captaes
O Unibanco capta recursos principalmente por meio de depsitos

a prazo, que representavam, em junho de 2008, 43,4% do total de
recursos captados. A participao das captaes no mercado aberto,
por sua vez, tambm significativa e vem apresentando crescimento
expressivo, passando de 33,3% em dezembro de 1997 para 41,6% em
Cap.
A Depsitos Total (em
Poupana Interfin. Outros Mercado
Vista Prazo Totais R$ bilhes)
Aberto
dez./97 10,4 27,9 0,2 28,2 0,0 66,7 33,3 10,1
dez./98 10,2 28,1 0,2 35,2 0,0 73,7 26,3 10,6
dez./99 10,1 21,5 0,2 36,9 0,0 68,7 31,3 13,4
dez./00 10,3 16,6 0,2 29,4 0,0 56,5 43,5 23,5
dez./01 8,8 18,0 0,5 43,3 0,0 70,6 29,4 27,5
dez./02 8,1 14,3 0,2 43,0 0,0 65,6 34,4 40,1
dez./03 8,3 17,8 0,8 51,5 0,0 78,4 21,6 33,3
dez./04 7,9 14,3 0,3 59,3 0,0 81,8 18,2 41,5
dez./05 8,2 11,7 0,0 56,3 0,0 76,2 23,8 48,2
dez./06 7,3 12,2 0,1 45,6 0,2 65,4 34,6 55,6
dez./07 12,9 13,0 1,1 32,0 0,2 59,2 40,8 80,8
jun./08 3,9 9,4 1,6 43,4 0,1 58,4 41,6 90,3
Cresc. 242,2 203,9 7.851,2 1.280,1 7.319,4 687,6 1.021,7 794,1
Como parte de sua estratgia, o Unibanco tem se concentrado em

captaes de CDBs de baixo custo. Alm disso, com o recente ciclo
de aumento da taxa de juros, houve maior demanda por produtos
indexados taxa interfinanceira (CDI) em relao a depsitos de
poupana e fundos de investimento.
O fim da CPMF afetou negativamente os depsitos vista, j que
trouxe muito mais mobilidade aos recursos. Essa maior mobilidade
adicionada nova regulamentao do Banco Central sobre depsi-
tos compulsrios e maior demanda do mercado por aplicaes de
menor risco provocaram o crescimento do saldo de depsitos a prazo
e interfinanceiros.
Carteira de crdito
A carteira de crdito do Unibanco vem crescendo significativa-

mente nos ltimos anos, passando de R$ 8,5 bilhes, em dezembro
de 1997, para R$ 55,6 bilhes, em junho de 2008 (Grfico I.6.3).
At maro de 2008, a carteira de crdito do Unibanco vinha

crescendo a taxas superiores s do Sistema Financeiro Nacional.
No segundo trimestre de 2008, a taxa de crescimento do Unibanco
foi inferior.
A carteira de crdito que tem maior participao a de Grandes
Empresas, que representou, em junho de 2008, 37,5% da carteira
total. Essa participao, entretanto, vem apresentando tendncia
de queda, com exceo do primeiro semestre de 2008, em que essa
participao cresceu. O crescimento pode ser explicado pela maior
procura por recursos no sistema financeiro local, devido reduo
da liquidez nos mercados internacionais e s grandes operaes sin-
dicalizadas, de grandes multinacionais brasileiras em seus planos de
expanso (Tabela I.6.2).
A participao da carteira de Micro, Pequenas e Mdias empresas
tambm vem decrescendo. Os segmentos que vm aumentando sua
participao na carteira de crdito total so, principalmente, Veculos
e Cartes de Crdito (Tabela I.6.2).
Tabela I.6.2 Composio da Carteira de Crdito (em %)

dez./03 dez./04 dez./05 dez./06 dez./07 jun./08 Cresc.
Grandes Empresas 50,1 44,0 44,0 42,1 36,2 37,5 86,5
Micro, Pequenas e
16,0 19,6 18,0 13,9 14,7 14,9 131,8
Mdias Empresas
Veculos 10,1 11,6 11,0 10,1 14,3 15,6 283,5
Cartes de Crdito 7,6 8,8 10,0 11,2 11,2 10,7 248,7
Crdito Consignado - - - 4,5 8,1 6,5 121,0
Financiamento
3,3 3,6 3,5 3,3 2,8 3,0 123,4
Imobilirio
Financeiras
de Crdito ao 6,1 7,0 8,0 5,9 5,0 4,6 85,5
Consumidor
Outros 6,8 5,4 5,5 9,0 7,7 7,2 167,1
1) Na carteira de crdito consignado, o crescimento informado abrange o perodo de dezem-
bro/2006 a junho/2008.
Os destaques da carteira de varejo, nos ltimos anos, foram os

segmentos de automveis, pequenas e mdias empresas, cartes de
crdito e crdito consignado. No segmento de automveis, a insti-
tuio atua no financiamento de veculos leves e pesados, em todo o
territrio nacional. Os veculos so financiados, principalmente, por
meio de concessionrias, o que reduz significativamente o risco de
crdito nessa carteira. O Unibanco tambm optou por no estender
os prazos de financiamento alm do plano de 48 meses. Essas carac-
tersticas resultaram em um ndice de inadimplncia de aproxima-
damente 3%, abaixo do ndice mdio do mercado, que foi de 3,7%.
A evoluo da carteira de crdito consignado foi resultado da
intensificao da oferta deste produto aos clientes. O Unibanco atua
neste segmento com correspondentes bancrios, incluindo a Finin-
vest, no banco mltiplo e em parcerias. Desde o ltimo trimestre de
2007, o Unibanco decidiu se concentrar em sua carteira de origina-
o prpria, evitando adquirir crditos consignados originados por
terceiros. Como esses crditos adquiridos anteriormente comeam a
se maturar, a chegar aos seus prazos de vencimento, essa carteira de
crditos consignados adquiridos est em queda e ser gradualmente

substituda pelos crditos consignados de originao prpria. A
carteira prpria de crdito consignado da instituio composta,
principalmente, por operaes com aposentados, que representa-
ram 41% destas, seguidas pelo setor privado, com 30%, e pelo setor
pblico, com 29%.
O crdito imobilirio, que atende toda a cadeia de construo,
desde o financiamento para pessoas fsicas e jurdicas at a incorpo-
rao de empreendimentos, tambm vem apresentando crescimento,
atingindo, em junho de 2008, participao de 3% da carteira total de
ativos do banco.
As financeiras de crdito ao consumidor apresentaram um cres-
cimento modesto, que o Unibanco atribui a uma menor atratividade
para esse tipo de financiamento, uma vez que, atualmente, existem
opes mais baratas para o tomador e de menor risco para o sistema,
como o caso do crdito consignado.
A partir de meados de 2005, o Unibanco tomou a deciso de
restringir o crdito em algumas modalidades, sobretudo em algumas
carteiras das financeiras de crdito ao consumidor e em algumas mo-
dalidades na rede de agncias. A adoo desta poltica se deu em razo
do aumento da inadimplncia ento detectada no Sistema Financeiro
Nacional e da alterao na qualidade do crdito dessas modalidades,
devido mudana estrutural ocorrida no mercado brasileiro com a
introduo do crdito consignado. J no quarto trimestre de 2006,
as operaes de crdito das financeiras de crdito ao consumidor
retomaram o crescimento, devido, principalmente, melhora da
qualidade de crdito e reformatao da oferta da instituio para o
segmento de crdito consignado.
Com relao ao ndice de Inadimplncia, verificou-se reduo
de 5,4%, em 2006, para 3,9%, no final de 2007, como resultado de
uma poltica conservadora de administrao de riscos da carteira.
Em junho de 2008, o ndice ficou praticamente estvel, atingindo 4%
(Grfico I.6.4). O segmento de maior risco, responsvel por grande
parte da despesa de proviso para perdas com crditos, o de crdito
direto ao consumidor em parcerias com lojistas.
Gesto de riscos
O ndice de Basileia do Unibanco alcanou 13,71% em junho de

2008, acima do mnimo exigido pelo Banco Central, de 11%. At
2003, esse ndice apresentava trajetria de crescimento, porm essa
trajetria se reverteu a partir de 2004 (Grfico I.6.5).
A composio da carteira de crdito apresentou melhoria, com

aumento dos crditos concentrados nos nveis de risco AA, A, B e
C, de 90,8% em dezembro de 2000 para 95,3% em junho de 2008
(Tabela I.6.3).

AA 40,8 41,3 34,9 39,0 39,9 41,2 42,8 42,7 41,6
A 29,9 28,6 29,0 34,5 37,2 38,1 38,7 42,7 43,3
B 9,8 9,8 10,1 9,8 8,4 7,9 7,9 7,8 8,3
C 10,3 11,7 17,0 7,9 5,5 5,1 4,2 2,2 2,1
D 2,4 2,3 2,9 2,8 4,1 3,1 1,3 0,9 1,0
E 1,1 1,3 1,7 2,0 1,5 0,9 0,8 0,6 0,6
F 1,1 1,1 0,8 0,9 0,6 0,8 0,7 0,5 0,6
G 1,2 1,2 1,3 0,7 0,9 0,8 0,6 0,4 0,5
H 3,4 2,7 2,3 2,4 1,9 2,1 3,0 2,2 2,0
AA-C 90,8 91,4 91,0 91,2 91,0 92,3 93,6 95,4 95,3
D-H 9,2 8,6 9,0 8,8 9,0 7,7 6,4 4,6 4,7
A poltica de administrao de riscos do Unibanco, aliada ao

crescimento de carteiras de menor risco, como consignado e veculos,
possibilitou a contnua melhora na qualidade da carteira de crdito.
Essas mudanas refletiram-se na queda da margem financeira e da
despesa de proviso para perdas com crditos de liquidao duvidosa.
A administrao do risco de crdito realizada por meio da apli-
cao de polticas de avaliao, concesso, monitoramento e controle
do crdito. As polticas compem-se de definies de limites de cr-
dito, buscando evitar concentrao em clientes e setores especficos
que possuam alto fator de risco. A deciso sobre crdito a empresas
embasada em fatores como histrico financeiro, fluxos de caixa,
qualidade da administrao, histrico de relacionamento, situao
de mercado e outros fatores relacionados a risco de crdito.
A administrao de crdito no segmento de varejo, por sua vez,
exige sistema e processos especializados, dado o considervel volume
de solicitaes. So utilizados vrios instrumentos estatsticos para

avaliao e impostos rigorosos padres de originao e administrao
da carteira de crdito, incluindo restries aos aumentos de limites
de crdito e s renovaes de limites de cheque especial.
realizado acompanhamento e monitoramento da carteira de
crdito, com anlises individuais das maiores exposies e concen-
traes, e clculos de perdas esperadas e inesperadas por meio de
modelos matemticos e estatsticos.
O ndice de Cobertura, que representa a razo entra as Receitas de

Prestao de Servios e as Despesas de Pessoal, vem crescendo signi-
ficativamente no Unibanco, passando de 91,5% em 1997 para 140,1%
no primeiro semestre de 2008. Esse crescimento pode ser explicado
pela ampliao das Receitas de Prestao de Servios em 242,7%, no
perodo de 1997 a 2007, contra um crescimento de somente 109,6%
nas Despesas de Pessoal, nesse mesmo perodo (Tabela I.6.4).

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1oS08
Receitas de
Prest. de 839 882 996 1.022 1.347 1.595 1.832 1.953 2.196 2.459 2.875 1.472
Servios
Despesas
917 869 806 883 1.256 1.313 1.461 1.639 1.609 1.829 1.922 1.051
de Pessoal
ndice de
Cobertura 91,5 101,5 123,6 115,7 107,2 121,5 125,4 119,2 136,5 134,4 149,6 140,1
(%)
O menor crescimento das receitas de prestao de servios no

primeiro semestre de 2008 se deve queda nas receitas com tarifas
cobradas de clientes e estratgia de crescimento da base de clientes
por meio da iseno de algumas tarifas. Grande parte dos produtos

ofertados est focada na baixa renda, como os cartes sem anuidade.
Essas receitas tambm foram impactadas pela alterao da regula-
mentao de tarifas bancrias estabelecida pelo Banco Central, que
entrou em vigor em abril de 2008.
Por outro lado, contriburam positivamente para o resultado das
receitas de prestao de servios aquelas advindas das operaes de
cartes de crdito (Unicard e HiperCard), devido ao crescimento
do faturamento da base de cartes, e as provenientes de transaes
estruturadas de mercado de capitais.
Em junho de 2008, as linhas que mais contriburam para a gerao
de Receitas de Prestao de Servios foram os Cartes de Crdito e
Conta-Corrente, que tiveram participao de 27,8% e 21,5%, res-
pectivamente (Grfico I.6.6).
O ndice de Eficincia apresentou-se praticamente constante at

2004, quando ento passou a decrescer, atingindo 42% no primeiro
semestre de 2008 (Grfico I.6.7).

O Unibanco atingiu um total de ativos de R$ 169,7 bilhes em

junho de 2008, sendo que as Operaes de Crdito e Arrendamento
Mercantil representaram 32,8% desse valor, contra 15,6% da carteira
de Ttulos e Valores Mobilirios e Instrumentos Financeiros e Deri-
vativos. O comportamento da participao dessas carteiras no total
de ativos nos ltimos anos no apresentou uma tendncia especfica;
entretanto, a carteira de Operaes de Crdito mantm-se, desde
1997, como o ativo de maior participao na carteira total de Ativos
(Tabela I.6.5).
Os segmentos da carteira de crdito que mais vm contribuindo
para o crescimento dos ativos so o de financiamento de automveis,
pequenas e mdias empresas, cartes de crdito e carteira de origi-
nao prpria de crdito consignado.
A Carteira de Ttulos e Valores Mobilirios composta, principal-
mente, por Ttulos Pblicos, que, em junho de 2008, responderam
por 76,7% do total da carteira, contra 50,7% em dezembro de 1998
(Tabela I.6.6).

TVM Op. de
Ativo Total
Data Outros (em
R$ bilhes)
Deriv. Merc.
dez./97 23,2 12,8 33,5 11,1 19,4 25,4
dez./98 19,3 13,0 34,3 13,4 20,0 29,4
dez./99 16,6 19,5 34,8 11,6 17,5 33,5
dez./00 13,8 21,0 32,4 14,2 18,6 48,5
dez./01 8,6 24,5 39,9 12,3 14,7 51,8
dez./02 22,2 21,7 30,5 13,0 12,6 70,9
dez./03 16,8 16,9 37,5 15,0 13,8 63,6
dez./04 19,1 13,4 39,0 14,6 13,9 72,9
dez./05 15,6 15,8 40,8 15,0 12,8 84,5
dez./06 19,9 12,1 40,3 13,8 13,9 97,8
dez./07 24,8 13,3 34,0 12,4 15,5 148,0
jun./08 23,3 15,6 32,8 11,7 16,6 169,7
Cresc. (%) 567,3 717,5 551,8 607,6 469,8 568,1
e Permanente.
Tabela I.6.6 Composio da Carteira de Ttulos e Valores Mobilirios (em %)

dez./98
dez./99
dez./00
dez./01
dez./02
dez./03
dez./04
dez./05
dez./06
dez./07
jun./08
Tt. Pblicos 50,7 54,6 66,9 62,9 67,0 61,5 46,6 75,6 73,7 73,5 76,7
Tt. Privados 49,3 45,4 33,1 37,1 33,0 38,5 53,4 24,4 26,3 26,5 23,3
As Receitas de Intermediao Financeira alcanaram R$ 12,8

bilhes no primeiro semestre de 2008, sendo que as Operaes de
Crdito e Arrendamento Mercantil foram responsveis por 64,5%
dessas receitas, percentual que no sofreu alteraes significativas
nos ltimos anos. As Operaes com Ttulos e Valores Mobilirios
responderam por 22,7% do total das receitas no primeiro semestre
de 2008 (Tabela I.6.7).

Data Outros
1997 68,6 21,7 9,7 5,7
1998 64,8 28,2 7,0 6,6
1999 64,9 18,5 16,6 11,4
2000 63,7 24,2 12,1 7,3
2001 66,5 21,7 11,8 12,2
2002 60,4 43,3 -3,7 14,0
2003 69,0 18,3 12,7 12,8
2004 65,7 25,5 8,8 12,6
2005 70,0 21,5 8,5 15,8
2006 68,2 24,0 7,8 17,6
2007 70,0 24,8 5,2 19,2
1oS 2008 64,5 22,7 12,8 12,8
Cresc. (%) 243,3 283,9 81,9 236,8
Resultados
O Lucro Lquido do Unibanco vem apresentando tendncia de

crescimento. Em 2007, foi alcanado o resultado de R$ 3.499 mi-
lhes, o maior da histria da instituio (Grfico I.6.8).
No primeiro semestre de 2008, o lucro lquido atingiu R$ 1,5 bi-
lho. As atividades que mais contriburam para esse resultado foram
as de intermediao financeira. Tambm apresentaram contribuio
significativa as Tarifas Bancrias e os Cartes de Crdito.
O crescimento do resultado da intermediao financeira pode ser
explicado, principalmente, pelo aumento do volume de crdito e pela
elevao das taxas de juros em algumas carteiras.
O Retorno Anualizado sobre o Patrimnio Lquido Mdio foi
de 26,6% no segundo trimestre de 2008. Apesar de no ter sofrido
alteraes significativas de 1995 a 2004, esse ndice apresentou ten-
dncia de crescimento a partir de 2005 (Grfico I.6.9).

Tendncias recentes
O Unibanco vem acompanhando o ritmo do mercado na ex-

panso do crdito, destacando-se na carteira de pessoas fsicas. O
significativo avano desse segmento vem sendo impulsionado pelas
operaes de crdito consignado e de financiamento de veculos. Ao
contrrio do ocorrido em 2006, o Unibanco no hesitou em entrar
no disputado mercado de crdito consignado em 2007. Apesar de
adotar como estratgia preferencial o desenvolvimento de carteira
prpria, a instituio tambm vem buscando a aquisio de carteiras
de outras instituies, focando as operaes com empresas privadas
e beneficirios do INSS (Valor Econmico, 9/11/2007).
Apesar da expanso verificada na carteira de crdito, a qualidade
do crdito melhorou. A inadimplncia, medida pelos atrasos acima
de 60 dias, no sofreu alteraes significativas (Valor Econmico,
9/11/2007).
Isso porque as carteiras que vm apresentando maior expanso
so aquelas com maior garantia, como financiamento de veculos,
crdito consignado e crdito imobilirio.24 Caso fossem excludas
essas operaes, a inadimplncia teria aumentado em 2006 e teria se
mantido em nvel elevado. Sem o crdito consignado, a inadimplncia
do crdito pessoal (acima de 90 dias), no final de 2007, passaria de
5,3% para 14,7% (Valor Econmico, 13/3/2008).
Com a expectativa de crescimento do crdito imobilirio nos
prximos anos, o Unibanco aumentou o foco neste segmento. A
estrutura de atendimento foi reforada e os processos de documen-
tao e aprovao de crdito foram agilizados. Visando ampliar a
originao de negcios, o Unibanco intensificou o relacionamento
com as principais incorporadoras, construtoras e imobilirias do pas.
A expanso do crdito direcionado s construtoras se acelerou
e avana em uma velocidade quase semelhante dos emprstimos
bancrios destinados habitao para as pessoas fsicas. O Unibanco
24 As novas operaes de crdito imobilirio so contratadas com alienao fidu-

ciria, o que reduz as taxas mdias de inadimplncia.
tambm tem feito parcerias com imobilirias para o financiamento

de imveis usados. A instituio fechou parceria com o Sindicato
das Empresas de Compra, Venda e Locao de Imveis de So Pau-
lo (Secovi-SP), com a Rede So Jos dos Campos, formada por 11
imobilirias, e com a Jlio Bogoricin, do Rio de Janeiro. O objetivo
principal dessas parcerias atrair as classes B e C, devido expecta-
tiva de crescimento nesses segmentos (Valor Econmico, 18/4/2007;
Uma importante tendncia verificada nos ltimos anos de
mudana do mix da carteira de crdito da instituio. Em 2003, a
distribuio era de 50%-50%, entre o varejo e o atacado. Atualmente,
o varejo representa 63% da carteira, demonstrando a evoluo da
estratgia, anunciada em 2004, de migrar para aquelas carteiras que
tivessem maior margem, maior taxa de crescimento e maior capaci-
dade de rentabilizar a operao.
A estratgia de segmentao do banco tambm foi direcionada
para os segmentos com maior margem e maiores taxas de cresci-
mento, especialmente os segmentos de financiamento ao consumo e
cartes de crdito, voltados principalmente para classes mais baixas.
Para o banco, o setor de financiamento ao consumo um dos seg-
mentos que apresentam maior crescimento e maior rentabilidade no
mercado brasileiro de servios financeiros. Atingir uma forte presena
nesse mercado parte central da estratgia de ganhar escala no neg-
cio de varejo e atingir o segmento de renda mais baixa do mercado.
Em 30 de outubro de 2008, foi anunciada a fuso do Unibanco
com o Ita, que originar a instituio Ita-Unibanco Holding (IU),
uma das vinte maiores instituies financeiras do mundo, a maior do
Brasil e o maior conglomerado financeiro privado do Hemisfrio Sul,
de acordo com dados do final do terceiro trimestre de 2008 (Valor
Econmico, 3/11/2008). O Unibanco possuir 34% da nova institui-
o, enquanto o restante ser detido pelo Ita (Reuters, 3/11/2008).
Em novembro de 2008, o Unibanco anunciou a compra da parti-
cipao de 48% da americana AIG, na Unibanco AIG, impulsionado,
principalmente, pela crise internacional, que afetou severamente
a AIG. Dessa forma, o Unibanco ps fim a uma parceria de onze
anos e assumiu o controle majoritrio da (agora) Unibanco Seguros

e Previdncia (Valor Econmico, 30/10/2008).
O encerramento da sociedade poder abrir caminho para a inte-
grao das reas de seguros, previdncia privada e capitalizao do
Unibanco e do Ita, que foi um dos motivos que impulsionaram a
operao de fuso (Gazeta Mercantil, 28/11/2008).
Santander
O Banco de Santander foi fundado em 15 de maio de 1857, na

Espanha, por iniciativa de um grupo de comerciantes vinculados
economia da regio e ao comrcio colonial. O banco o maior da zona
do euro por capitalizao em bolsa e est entre as maiores instituies
financeiras do mundo.
O primeiro escritrio de representao do Santander no Brasil
foi instalado em 1970 e, em 1982, foi inaugurada a primeira agncia
para o pblico. Em 1991, comearam as operaes do banco de
investimento Santander Investment no Brasil. A partir da segunda
metade da dcada de 1990, o Grupo Santander decidiu ampliar seus
investimentos no Brasil e, impulsionado pelo momento de consoli-
dao do setor financeiro no pas, executou um plano de aquisio de
instituies com perfis distintos e pblicos-alvo estratgicos.
Essa estratgia, que correspondeu a um investimento no pas
de US$ 7,2 bilhes, foi iniciada com a aquisio do Banco Geral do
Comrcio S.A., em 1997, e do Banco Noroeste S.A., em 1998, ambos
com concentrao no varejo no Estado de So Paulo. Em janeiro de
2000, a instituio adquiriu o Conglomerado Financeiro Meridional,
formado pelos bancos Meridional, um importante banco regional
de varejo do Rio Grande do Sul, e Bozano-Simonsen, um banco de
atacado com experincia em atividades de mercado de capitais. O
projeto de aquisies culminou em 2000 na compra, por meio de
leilo de privatizao, do Banespa, banco estadual com forte atuao
no varejo e uma expressiva rede de agncias e clientes. Em 2001, foi

institudo o conglomerado financeiro Santander Banespa, que passou
a ser um dos principais bancos privados do pas.
Aps esses investimentos, a instituio passou de um banco con-
centrado em atividades de Atacado para um banco universal. Entre
dezembro de 2000 e dezembro de 2003, o banco dedicou-se a consoli-
dar as operaes brasileiras, com nfase para a tecnologia. Em agosto
de 2006, as diretorias executivas do Banco Santander Meridional S.A.
(BSM), do Banco Santander Brasil S.A. (BSB), do Banco Santander
S.A. (BSSA) e do Banco do Estado de So Paulo S.A. (Banespa) e o
Conselho de Administrao do Banespa aprovaram a proposta de
reestruturao societria constituda pelas incorporaes do BSB, do
BSSA e do Banespa pelo BSM. A instituio passou a denominar-se
Banco Santander Banespa S.A., permanecendo vinculada societaria-
mente ao Banco Santander Central Hispano.
Em 2007, como parte da estratgia de negcios em todas as naes
onde atua, o Grupo Santander promoveu a unificao da marca para
simbolizar o fortalecimento dos negcios nos mercados globais. No
Brasil, a instituio passou a denominar-se Banco Santander S.A.,
assim como todas as outras instituies do mundo pertencentes ao
grupo. Alm dessa unificao, foram aprovados vrios procedimen-
tos da reestruturao societria, objetivando a racionalizao opera-
cional. Dessa forma, a comparao dos dados dos anos de 2007 e 2008
com os dados dos anos anteriores deve considerar essas alteraes
(Valor Econmico, 30/4/2007). Em maro de 2007, a Comisso de
Valores Mobilirios (CVM) aprovou a abertura de capital do banco.
A instituio opera como banco mltiplo e desenvolve suas ope-
raes por meio das carteiras comercial, de cmbio, de investimento,
de crdito e financiamento, de crdito imobilirio e de arrendamento
mercantil. Por meio de empresas ligadas, atua tambm nos mercados
de seguros, previdncia privada, capitalizao, arrendamento mer-
cantil, administrao de fundos de terceiros e corretagem de valores
mobilirios e de seguros. Todas essas operaes so conduzidas em
conjunto no mercado financeiro, por meio do Banco Santander S.A.,
da Santander Seguros S.A. e de suas respectivas controladas. O Banco
Santander S.A. a instituio-lder do conglomerado econmico

financeiro perante o Banco Central do Brasil, sendo integrante do
Grupo Santander Central Hispano, controlado pelo Banco Santan-
der, S.A., com sede na Espanha.
Em outubro de 2007, como vimos, o ABN-Amro foi adquirido
pelo consrcio formado pelo Santander, o britnico Royal Bank of
Scotland (RBS) e pelo belgo-holands Fortis. O consrcio dividiu o
ABN conforme os interesses geogrficos de cada membro do grupo.
A diviso envolveu 4.500 agncias distribudas em 53 pases, sendo
que o Fortis ficou com as operaes da Holanda e com as operaes
de administrao de ativos e o RBS ficou com as operaes de ata-
cado e de banco de investimento e com as atividades na sia e nos
EUA. O Santander, por sua vez, ficou com a unidade italiana e com
as operaes brasileiras.
A aquisio do ABN permitiu que o Santander ampliasse, no
Brasil, sua atuao no crdito para pessoa fsica e no financiamento
de veculos, segmentos nos quais o banco espanhol no tinha partici-
pao significativa. No caso do financiamento de veculos, por meio
da financeira Aymor, o ABN detinha 16% do mercado, enquanto o
Santander possua 7% (Valor Econmico, 1/10/2007). Os dois bancos
tambm se complementam nos negcios, uma vez que o ABN tinha
forte concentrao no Varejo, enquanto o Santander mais especia-
lizado nos negcios com Grandes Empresas.
Em 24 de julho de 2008, o Banco Santander Espanha passou a
exercer efetivamente o controle societrio indireto das empresas do
Conglomerado ABN-Amro Real no Brasil, aps o cumprimento de
todas as condies para a transferncia do controle, especialmente a
obteno da aprovao do De Nederlandsche Bank (Banco Central
da Holanda) e do Banco Central do Brasil.
A partir de 29 de agosto de 2008, o Banco ABN-Amro Real S.A.
e o ABN-Amro Brasil Dois Participaes S.A. e respectivas empre-
sas controladas passaram a integrar os conglomerados financeiro e
econmico-financeiro Santander. Dessa forma, como os nmeros
apresentados neste trabalho vo at junho de 2008, a anlise no foi
afetada por essa aquisio.
Rede de atendimento
O Santander atua em todos os segmentos do mercado financeiro,

por meio de uma rede com 22.141 funcionrios, 2.121 agncias e pos-
tos de atendimento e 7.558 caixas eletrnicos. O banco atende todo
o pas com produtos de atacado e concentra suas operaes de varejo
nas regies Sul e Sudeste, onde esto localizados 95,2% dos pontos de
atendimento (Grfico I.7.1), sendo que o Estado de So Paulo con-
centra a maioria deles. O Rio de Janeiro, por sua vez, o Estado no
qual a instituio mais vem crescendo (Valor Econmico, 6/7/2007).
Com a aquisio do banco ABN, a instituio passou a contar

com 3.551 pontos de atendimento e 17.978 terminais de autoatendi-
mento, localizados principalmente nas regies Sul e Sudeste. O ABN
tambm fortaleceu o Santander em regies onde sua participao era
menor, como o Nordeste (Valor Econmico, 1/10/2007).
Por meio de uma parceria com a Rede Verde-Amarela (RVA), o
Santander detm 10 mil pontos de atendimento e 22.342 terminais
e caixas interligados, distribudos por todo o pas. O banco tambm
integra a Rede Banco24Horas, que disponibiliza 30.067 equipamen-
tos, e possui, ainda, o Autoatendimento Mvel, instalado em eventos
sazonais. Os clientes tambm podem ser atendidos 24 horas por
meio dos canais diferenciados de acesso, como telefone fixo, telefone

celular e internet banking.
O Santander Banespa conta, ainda, com uma financeira prpria,
a Ol, criada em dezembro de 2005 com o objetivo de financiar o
consumo de no correntistas das classes C e D, captando clientes
exclusivamente fora da rede do banco.
Base de clientes
O Banco Santander no Brasil possua, em junho de 2008, 8,5

milhes de clientes, sendo 4,5 milhes de correntistas. Parte desses
clientes foi herdada do Banespa, que administrava a folha de pa-
gamento dos funcionrios do governo de So Paulo. Mesmo aps
a transferncia da folha para a Nossa Caixa, no incio de 2007, os
depsitos do banco cresceram, o que pode ter sido resultado de
reteno de parte dos correntistas e da aquisio de novos clientes,
inclusive com a conquista da folha do governo do Rio de Janeiro
(Valor Econmico, 1/10/2007). Em 2008, a instituio adquiriu os
clientes globais do ABN (Valor Econmico, 8/2/2008).
A estratgia da instituio contempla uma segmentao dessa
base de clientes, com modelos diferenciados de atendimento, em qua-
tro grandes reas de negcios: Varejo, Empresas, Santander Global
Banking & Markets e Gesto de Recursos de Terceiros.
O Varejo atende aos segmentos Pessoa Fsica e Business em-
presas com faturamento de at R$ 20 milhes. O segmento Pessoa
Fsica vem apresentando crescimento significativo nos ltimos
anos, alcanando 7,4 milhes de clientes em 2007 (Valor Econmico,
1/10/2007). Cada cliente dispe de uma oferta de, pelo menos, qua-
tro produtos ou servios diferenciados. O Santander vem ampliando
sua participao de mercado nos produtos para esse segmento, prin-
cipalmente em cartes de crdito, financiamento de veculos e crdito
consignado. J o segmento de empresas de pequeno e mdio porte,
com faturamento anual at R$ 20 milhes, atingiu 300 mil clientes
em 2007 (Valor Econmico, 1/10/2007).
O segmento Empresas tem como foco de atuao as companhias e

grupos econmicos com faturamento anual superior a R$ 20 milhes.
O segmento conta, ainda, com uma clula exclusiva denominada Real
Estate, para o atendimento a empresas e grupos econmicos nacionais
ou multinacionais ligados rea de construo e incorporao imo-
biliria. A atuao do segmento Empresas abrange todo o territrio
nacional, com 36 escritrios localizados nas principais regies do
pas. O banco vem buscando fortalecer sua presena comercial no
segmento Corporate nas regies Norte, Nordeste e Centro-Oeste.
O segmento Santander Global Banking & Markets atende os
grupos econmicos e grandes corporaes nacionais e internacionais,
e fechou o ano de 2007 com, aproximadamente, 400 clientes corpo-
rativos e institucionais. Nesse segmento, a estratgia fortalecer a
posio como um banco de relacionamento global, em linha com os
modelos adotados pelo grupo no exterior.
O segmento de Gesto de Recursos de Terceiros responsvel
pela gesto de fundos de investimento direcionados a pessoas fsicas
e jurdicas e pela administrao de recursos de terceiros do segmento
Private.25
A instituio tambm atua no segmento de governos e institui-
es, que direcionado ao atendimento de entidades e empresas dos
governos federal, estadual e municipal, alm de instituies privadas
com faturamento acima de R$ 20 milhes, ligadas, principalmente,
s reas de sade e associaes. No segmento de agronegcios, o San-
tander ocupa posio de destaque. Em dezembro de 2007, era a maior
instituio privada no Estado de So Paulo e a terceira no Brasil.
O Santander considera que o modelo de segmentao adotado
permite o desenvolvimento de produtos e servios que se enquadrem
no perfil de cada segmento, favorecendo a eficcia da equipe comer-
cial. Com base nesse modelo, foram criados cartes diferenciados,
diversos planos de investimento e pacotes de servios que consideram
o potencial e o perfil de cada segmento.
25 Pessoas fsicas com investimentos acima de R$ 3 milhes.

Captaes
O Santander capta recursos principalmente por meio de depsi-

tos a prazo; entretanto, a participao dessa forma de captao vem
decrescendo, passando de 78,3% em dezembro de 1997 para 54% em
junho de 2008. As Captaes no Mercado Aberto, por sua vez, vm
aumentando sua participao, atingindo 27,1%, em junho de 2008,
contra 16,7%, em dezembro de 1997 (Tabela I.7.1).

Cap. Total
A Depsitos
Poupana Interfin. Outros Merc. (em R$
Vista Prazo Totais
Aberto bilhes)
dez./97 4,7 0,0 0,3 78,3 0,0 83,3 16,7 1,10
dez./98 3,1 4,9 0,3 68,4 0,0 76,7 23,3 4,90
dez./99 6,6 6,3 0,9 61,3 0,0 75,1 24,9 5,00
dez./00 4,5 8,2 0,5 31,5 0,0 44,7 55,3 11,20
dez./01 13,3 14,5 0,2 39,4 0,0 67,4 32,6 23,50
dez./02 13,7 16,8 0,3 46,2 0,0 77,0 23,0 25,20
dez./03 14,2 16,2 0,0 39,8 0,0 70,2 29,8 25,90
dez./04 11,7 13,7 0,3 41,9 0,1 67,7 32,3 33,90
dez./05 8,5 9,6 0,5 41,2 0,2 60,0 40,0 50,00
dez./06 8,2 8,8 0,4 37,6 0,6 55,6 44,4 57,40
dez./07 10,0 10,1 0,5 41,6 0,7 62,9 37,1 62,30
jun./08 6,4 11,1 1,0 54,0 0,4 72,9 27,1 65,20
Cresc. 7.880,1 7.871,6 19.617,3 3.971,5 2.611.306,3 5.065,7 9.514,8 5.827,3
1) Nos segmentos de Poupana e Outros o crescimento informado refere-se ao perodo de
dezembro/1998 a junho/2008.
Carteira de crdito
A carteira de Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil

do Santander atingiu R$ 41,9 bilhes em junho de 2008, o que re-
presentou um crescimento de 660% em relao a dezembro de 1997
(Grfico I.7.2).
O segmento com maior participao na carteira de crdito do

Santander o de Pessoas Jurdicas, que representou 52,7% da carteira
total em junho de 2008. Essa participao, entretanto, vem decres-
cendo, enquanto a participao da carteira de Pessoas Fsicas vem
aumentando (Tabela I.7.2).
Tabela I.7.2 Composio da Carteira de Crdito por Cliente (em %)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 jun./08 Cresc.
Pessoas Jurdicas 61,9 54,7 58,4 54,7 54,7 56,4 56,6 52,7 222,2
Pessoas Fsicas 22,4 29,5 26,4 29,9 31,2 32,1 32,8 35,8 505,9
Habitacional 5,8 5,9 4,9 4,4 3,9 3,5 3,3 4,1 168,6
Agricultura 8,1 9,0 8,9 9,4 9,4 7,0 6,9 7,0 226,7
Setor Pblico 1,8 0,9 1,4 1,6 0,8 1,0 0,4 0,4 -19,1
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Banco Santander.
Considerando o perodo de dezembro de 2000 a junho de 2008,

o segmento que mais cresceu foi o de Pessoas Fsicas, com um de-
sempenho positivo acumulado de 505,9%. As linhas que mais tm
contribudo para esse crescimento so as de financiamento de veculos
e crdito consignado, que representaram 12,8% e 5,7% em 2007,

com crescimento de 234,4% e 449,4% no perodo de 2003 a 2007,
respectivamente (Tabela I.7.3).
Tabela I.7.3 Composio da Carteira de Crdito Pessoa Fsica (%)

2003 2004 2005 2006 2007 Cresc.
Crdito Consignado 0,9 1,8 3,5 4,7 5,7 449,4
Cartes de Crdito 3,5 4,1 3,8 4,4 5,8 180,0
Crdito Habitacional 4,4 3,9 3,5 3,3 4,6 117,1
Financiamento a Veculos 5,6 6,6 8,0 11,8 12,8 234,4
No segmento de crdito consignado, em que o banco atua desde

2003, o destaque so as operaes com o setor pblico, que repre-
sentam mais de 60% do total. No final de 2007, o banco mantinha
1.500 convnios de crdito consignado, num total de mais de 500
mil clientes.
No segmento de financiamento de veculos, o destaque tem sido
o Canal Externo, ou seja, o crdito concedido diretamente por lojas
e concessionrias. O Santander comeou a atuar nesse segmento em
2003, principalmente por meio da sua financeira Ol (Valor Econ-
mico, 11/4/2006).
Os segmentos de cartes e crdito habitacional tambm so
considerados relevantes para o Santander. Um dos motivos para
o bom desempenho do segmento de cartes, em 2007 e 2008, foi o
lanamento, em meados de 2007, do Carto Santander Free, isento
de tarifas e anuidades. At o final de 2007, o produto j contava com
mais de 650 mil adeses. Outro destaque desse segmento a Conta
Paga Santander, lanada no terceiro trimestre de 2007, que possibilita
ao cliente concentrar o pagamento de suas contas em data nica, com
prazo de at 40 dias para o pagamento, sem juros e multa. Esse pro-
duto j representa 3% do faturamento total do segmento de cartes.
No segmento de crdito habitacional, o crescimento deve-se,
principalmente, oferta de novas opes de prazos e simplificao
do processo de obteno de crdito. O Santander foi o primeiro banco
a estender, em outubro de 2007, o prazo de amortizao para 30 anos

(Gazeta Mercantil, 26/9/2007) e a realizar emprstimos prefixados,
que, em 2007, representaram 44% das operaes da instituio. Em
parte, esse comportamento se deve prpria estratgia mundial do
banco, que considera o crdito imobilirio uma excelente ferramenta
de fidelizao e captao de clientes. Em 2007, 60% da produo
do banco atendeu no correntistas (Valor Econmico, 24/1/2008).
Apesar do aumento do crdito para o segmento habitacional, a ina-
dimplncia no aumentou. No primeiro semestre de 2008, o ndice
de inadimplncia acima de 90 dias foi de 0,2% (Valor Econmico,
25/7/2008).
No segmento de pessoas jurdicas, destaca-se a carteira de peque-
nas e mdias empresas, que, em 2007, representou 23% da carteira
de crdito total, contra 9,4% em 2002. A evoluo decorrente da
ampla oferta de linhas de crdito para automveis, veculos pesados,
mquinas e equipamentos. Tambm se destacaram os produtos
Conta-Corrente Garantida com Cartes e o Capital de Giro Pre-
mium, com iseno da ltima parcela.
O desempenho do segmento de Grandes Empresas, por sua vez,
tem sido prejudicado pela maior acessibilidade dessas empresas ao
mercado de capitais, o que possibilitou uma maior diversificao das
fontes de financiamento. Tambm contribuiu para o baixo desem-
penho desse segmento a apreciao do real, at 2007, que impactou
a carteira de crdito indexada e denominada em moeda estrangeira.
Na rea de crdito rural, o Santander tem participao relevante,
sendo uma das maiores instituies financeiras do Estado de So
Paulo, com destaque para o financiamento da agropecuria. Em
2007, o banco alcanou o quarto lugar no ranking dos maiores finan-
ciadores agrcolas do pas. A significativa participao da instituio
no financiamento agrcola foi herdada do Banespa, que tinha forte
tradio na agricultura paulista (Valor Econmico, 24/4/2007 [2]).
Apesar do crescimento da carteira de crdito, o ndice de Inadim-
plncia no sofreu grandes alteraes at 2007. No primeiro semestre
de 2008, esse ndice atingiu 5,8%, maior do que o verificado nos anos
anteriores (Grfico I.7.3).
Gesto de riscos
O modelo de gesto de riscos de crdito e mercado adotado pelo

Santander para proteger o capital e garantir a rentabilidade dos neg-
cios est sintonizado com os princpios globais do Grupo Santander,
dentre os quais se destacam a independncia e as decises colegia-
das. A rea de gesto de riscos composta pelo Comit Executivo
de Riscos e por vrios comits de crdito, estruturados por regio e
frentes de negcios.
O grupo Empresas e Varejo concentra Pequenas e Mdias Empre-
sas, Governos e Instituies e Pessoas Fsicas com baixo valor mdio
de dvida por pessoa/empresa. As avaliaes, feitas por carteira
de produtos, ocorrem periodicamente, por meio de Programas de
Gesto de Crdito. Em 2007, para absorver a onda de crescimento
do crdito, esses programas permitiram agilizao no processo de
concesso, com a utilizao de modelos de aprovao automtica.
J a rea de riscos nos negcios Santander Global Banking &
Markets e Empresas inclui as grandes companhias, que so distribu-
das por setores de atuao e avaliadas individualmente, no mnimo

uma vez ao ano ou quando necessrio. Os clientes so avaliados a par-
tir de um modelo de pr-classificao que fixa limites mximos de ris-
co por meio de sistema de medio e segmento de capital econmico.
Desde 2006, o Santander informa, para o Banco da Espanha, os
nmeros de Basileia II pela abordagem Standard, tambm conheci-
da como Mtodo Padronizado Simplificado, que considera ratings
externos de agncias internacionais como Moodys, Fitch e Standard
& Poors.
A instituio tambm j definiu um cronograma, que acom-
panhado por seus reguladores Banco Central do Brasil e Banco da
Espanha , para ingressar em Modelos Internos Avanados (AIRB
Advanced Internal Ratings Based), a opo mais completa e de maior
sensibilidade ao risco. Essa abordagem utiliza uma extensa base
histrica de operaes, garantias e ratings internos para medir trs
fatores bsicos do risco de crdito: a probabilidade de inadimplncia
(PD) da contraparte, a capacidade de recuperao dos crditos em
inadimplncia (LGD) e a exposio efetiva no momento do default
(EAD).
A entrada em Modelos Internos de importncia vital e estra-
tgica para o Santander, uma vez que os bancos com as melhores
prticas de gesto de riscos tero clara vantagem competitiva frente
aos demais concorrentes. Com base nos dados comportamentais
de cada cliente, o modelo indicar as possveis estratgias a serem
adotadas antes que esse se torne inadimplente.
O ndice de Basileia do Santander atingiu 13,57% em junho de
2008, acima do mnimo exigido pelo Banco Central. Entretanto,
esse ndice vem decrescendo desde 2004, quando atingiu 16,96%
(Grfico I.7.4).
Nos ltimos anos, o banco vem aumentando suas provises para
crditos de liquidao duvidosa. Esse aumento se deve ao cresci-
mento das carteiras de crdito Pessoa Fsica e Pequenas e Mdias
Empresas, de maior retorno, porm consideradas de maior risco. A
inadimplncia, entretanto, permaneceu controlada (Valor Econmico,
25/10/2007).
Com relao composio da carteira de crdito por nvel de risco,

os crditos classificados entre AA e C representaram 91,1% do total
da carteira em junho de 2008. Desde 2005, observa-se uma tendncia
de queda do percentual de operaes concentradas nessa faixa de risco
(Tabela I.7.4). Essa reduo se deve ao crescimento das operaes
de maior risco Pessoas Fsicas e Pequenas e Mdias Empresas.

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 jun./08
AA 33,0 37,0 44,8 45,7 47,3 52,0 59,2 57,1 56,2
A 23,2 21,5 36,7 41,0 42,2 37,6 30,5 31,0 31,2
B 5,2 25,6 6,0 3,9 3,3 2,2 1,9 1,2 1,4
C 23,9 4,3 1,9 1,7 1,2 1,1 2,3 2,1 2,3
D 3,2 3,0 3,4 1,9 1,6 2,9 1,2 4,2 4,4
E 0,6 0,6 1,1 0,7 0,4 0,5 0,6 0,6 0,7
F 1,3 0,6 0,5 0,4 0,4 0,4 0,6 0,7 0,9
G 2,5 1,9 0,8 0,5 0,4 0,3 0,5 0,5 0,6
H 7,1 5,5 4,8 4,2 3,2 3,0 3,2 2,6 2,3
AA-C 85,3 88,4 89,4 92,3 94,0 92,9 93,9 91,4 91,1
D-H 14,7 11,6 10,6 7,7 6,0 7,1 6,1 8,6 8,9
Seguindo uma tendncia do setor bancrio, o ndice de Cobertura

do Santander vem crescendo significativamente, atingindo 198,3%
em junho de 2008, contra 53,3% em 1998. Essa evoluo se deve
ao crescimento de 1.461% das Receitas de Prestao de Servios no
perodo de 1998 a 2007, contra um crescimento de somente 349%
das Despesas de Pessoal (Tabela I.7.5).

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1oS 08
Rec. Prestao
235 153 211 980 1.268 1.393 1.930 2.280 2.859 3.668 1.973
Servios
Despesas de
441 344 469 2.531 1.742 1.722 1.893 2.107 1.938 1.981 995
Pessoal
ndice de
53,3 44,5 45,0 38,7 72,8 80,9 102,0 108,2 147,5 185,2 198,3
Cobertura (%)
Esse aumento das receitas de prestao de servios pode ser

explicado pela ampliao das operaes de maior participao nas
receitas totais: operaes de crdito, administrao de fundos e car-
tes de crdito, que responderam por 28,8%, 22,5% e 14,9% do total
de receitas, respectivamente (Grfico I.7.5).

Em 2007, o ndice de Eficincia do Santander foi de 53,8%, con-

tra 58,9% em 2006 (Grfico I.7.6). Esse ndice vem apresentando
tendncia de queda, sendo que a significativa reduo verificada em
2001 foi resultado de um programa de reduo dos gastos de pessoal,
de reduo nas despesas de proviso em crdito e do aumento nas
receitas de comisses.

A carteira de Ativos do Santander composta, principalmente,

por Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil, que respon-
deram, em junho de 2008, por 32,9% dos ativos totais. At 2006, a
participao da carteira de TVM e Instrumentos Financeiros De-
rivativos era maior do que a da carteira de Operaes de Crdito e
Arrendamento Mercantil entretanto, desde 2007; essa composio
se inverteu (Tabela I.7.6).

TVM Op. de
Ativo Total
Data Outros (em
R$ bilhes)
Deriv. Merc.
dez./97 10,4 35,1 23,4 16,5 14,6 2,7
dez./98 7,7 30,6 30,5 15,4 15,8 11,4
dez./99 1,7 31,3 26,1 23,3 17,6 13,2
dez./00 4,2 46,2 19,6 16,2 13,8 25,2
dez./01 5,0 45,8 20,5 17,7 11,0 57,4
dez./02 7,5 37,7 23,3 20,2 11,3 54,6
dez./03 10,6 36,3 24,9 16,8 11,4 57,0
dez./04 11,1 35,7 28,3 14,0 10,9 66,5
dez./05 12,1 33,6 29,7 15,4 9,2 85,0
dez./06 5,2 38,7 33,4 15,2 7,5 102,1
dez./07 21,8 17,5 33,8 18,1 8,8 116,3
jun./08 19,6 17,4 32,9 20,3 9,8 127,3
Cresc. (%) 8.870,7 2.249,7 6.593,4 5.725,6 3.117,7 4.614,8
e Permanente.
Verificou-se um significativo crescimento das Operaes de

Crdito e Arrendamento Mercantil, no perodo de dezembro
de 1997 a junho de 2008. Enquanto essas operaes cresceram
6.593%, a carteira de TVM cresceu 2.250% nesse perodo. A car-
teira de TVM e Instrumentos Financeiros Derivativos composta,
principalmente, por ttulos pblicos. Essa participao, entretanto,
vem decrescendo, passando de 84,6%, em 2002, para 68,4%, em
Tabela I.7.7 Composio da Carteira de Ttulos e Valores Mobilirios (%)

2002 2003 2004 2005 2006 2007 jun./08
Ttulos Pblicos 84,6 77,8 80,4 81,2 83,0 66,2 68,4
Ttulos Privados 15,4 22,2 19,6 18,8 17,0 33,8 31,6
As receitas com Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil

e as Operaes com TVM tambm so os principais componentes das
Receitas de Intermediao Financeira do Santander. No perodo de
1999 a 2002, as Operaes com TVM representaram a maior parte
das receitas; entretanto, a partir de 2003, as Operaes de Crdito e
Arrendamento Mercantil passaram a ser as principais responsveis
pelas Receitas de Intermediao Financeira, com uma participao
de 52,2% no primeiro semestre de 2008 (Tabela I.7.8).

Data Outros
1998 57,5 33,9 8,6 2,4
1999 32,2 43,9 23,9 4,2
2000 41,6 57,2 1,2 3,7
2001 36,4 61,3 2,3 11,2
2002 32,1 78,2 -10,3 13,4
2003 43,4 36,3 20,3 10,0
2004 45,7 43,7 10,6 10,2
2005 46,0 41,1 12,9 13,7
2006 52,8 38,7 8,5 14,8
2007 53,3 39,8 6,9 16,9
1oS 2008 52,2 39,9 7,9 9,3
Cresc. (%) 556,8 729,3 462,1 604,2
O crescimento das receitas de operao de crdito e arrendamento

mercantil verificado nos ltimos anos foi consequncia, principal-
mente, do aumento da carteira de crdito, sobretudo da carteira de
crdito pessoa fsica e crdito imobilirio.
Nos ltimos anos, o fraco desempenho dos resultados das ope-
raes com TVM e instrumentos financeiros derivativos deveu-se,
principalmente, aos impactos negativos da reduo das taxas de juros.
Apesar disso, no perodo de 1998 a 2007 as receitas com Operaes
com TVM foram as que mais cresceram uma ampliao de 729,3%.
Resultados
O lucro lquido do Santander vem apresentando bom desempe-

nho desde 2002, aps as aquisies realizadas, alcanando R$ 1,85
bilho em 2007 e R$ 793 milhes no primeiro semestre de 2008
(Grfico I.7.7). Esse resultado representou 11% do lucro do grupo
Nos ltimos anos, o bom desempenho alcanado foi resultado do

crescimento da carteira de crdito (Valor Econmico, 25/10/2007) e
da evoluo favorvel das receitas atreladas aos negcios comerciais:
receitas com operaes de crdito e prestao de servios. O prejuzo
verificado em 2001, por sua vez, foi resultado das provises realizadas
aps a aquisio do Banespa.
No primeiro semestre de 2008, entretanto, o resultado foi impac-
tado negativamente pelas novas regras criadas pelo Banco Central
para a cobrana de tarifas, que provocaram um menor crescimento
das receitas com prestao de servios. O Retorno Anualizado Sobre
o Patrimnio Lquido Mdio atingiu 17,1% no primeiro semestre de
2008, contra 21,3% em 2007 e 16,1% em 2006 (Grfico I.7.8).
Tendncias recentes
A estratgia do Santander tem sido focada na ampliao do crdi-

to, na bancarizao (Valor Econmico, 6/7/2007), na diversificao do
portfolio (Valor Econmico, 17/4/2007) e na administrao de folhas
de pagamento. O foco na administrao de folhas de pagamento
permite o aumento da receita por cliente, a penetrao de produtos
e a ampliao do crdito, principalmente o crdito consignado, o
financiamento ao consumo e as operaes com carto de crdito
A ampliao do crdito uma das principais metas do Santander,
que tem se especializado, crescentemente, no varejo. O segmento de
cartes de crdito, por exemplo, considerado de forte potencial de
expanso por ser um produto que tende a se popularizar ainda mais
A instituio comeou a operar com leasing para pessoas fsicas
em 2008 e pretende se concentrar nesse segmento nos prximos anos,
com o objetivo de ampliar sua participao no mercado de crdito
em geral e, principalmente, no financiamento de automveis (Valor
Em 2008, o Santander foi o primeiro dos grandes bancos a dis-

ponibilizar emprstimo pessoal com garantia de imvel, o chamado
home equity, bem popular em outros pases. Semelhante ao que
oferecido no segmento de veculos, o novo produto funcionar como
um refinanciamento da moradia j quitada, que permanecer alie-
nada em nome do banco durante a vigncia do contrato. Com essa
modalidade, o banco pretende atrair o segmento de pessoas fsicas
de alta renda e as pequenas e mdias empresas (Valor Econmico,
4/7/2008).
No crdito imobilirio, segmento considerado importante para
o banco, a instituio vem firmando parcerias comerciais com em-
presas incorporadoras, como Rodobens, Cyrella, Rossi, Tecnisa e
Agra. O Santander tambm vem criando canal de relacionamento
com as imobilirias, estratgia que j responsvel por 14% do fluxo
de origem dos negcios. Como exemplo, pode ser citada a parceria
firmada com a imobiliria Itaplan, para concesso de emprstimos
habitacionais (O Estado de S. Paulo, 27/6/2008 [2]). A atuao da
instituio no crdito habitacional est concentrada, principalmente,
nas regies Sul e Sudeste, onde o valor mdio das moradias maior
(Valor Econmico, 1/4/2008 [1]).
O banco pretende ampliar sua atuao no crdito imobilirio para
baixa renda, por meio de recursos do FGTS, sendo que j comeou
a operar com essa linha junto aos servidores pblicos do Estado de
So Paulo. Para o banco, o segmento de mercado que atende famlias
com renda entre cinco e dez salrios mnimos o mais promissor
(Valor Econmico, 24/1/2008; Valor Econmico, 25/4/2008; Valor
O Santander tambm tem como estratgia a ampliao da sua
atuao no segmento de pequenas e mdias empresas. Em 2008,
o banco lanou trs novas linhas de financiamento, uma delas em
parceria com a Microsoft e a Telefnica (DCI SP, 17/9/2008).
Como parte de sua estratgia, a instituio tambm no descarta
eventuais aquisies em segmentos especficos, como o de financeiras
ou outros nichos de crdito (Valor Econmico, 6/7/2007). Aps as
medidas do Banco Central que liberaram o compulsrio, o Santan-
der anunciou que j comprou dez carteiras de bancos menores em

2008. A instituio ainda negocia a compra de outras carteiras (Valor
Econmico, 28/10/2008).
O Santander da Espanha anunciou um investimento de US$ 800
milhes26 no Brasil, at 2010, e a meta de conquistar 3 milhes de
novos clientes, alm do lanamento de um fundo de US$ 1 bilho
para investimento em projetos de infraestrutura na Amrica Latina,
principalmente no Brasil e no Mxico, onde esto concentrados os
maiores projetos. A expectativa que a instituio tenha um papel
importante junto aos projetos do Programa de Acelerao do Cres-
cimento (PAC). A instituio pretende ampliar sua atuao junto
ao que chama de classes mdias emergentes, uma vez que, segundo
projees dos economistas do banco, o Brasil deve ser o pas no qual
mais famlias vo ascender classe mdia. Portanto, uma das estrat-
gias a ser focada pela instituio a bancarizao. Para o Santander,
o Brasil o terceiro pas mais importante do grupo (Valor Econmico,
6/7/2007).
Para tornar essa estratgia vivel, o Santander pretende expandir
sua rede de atendimento, reforando as operaes nas regies onde
mais forte, ou seja, Sul, Sudeste e grandes cidades do pas (Valor
Econmico, 3/11/2008 [2]).
Atuao externa27
O Grupo Santander, fundado em 1857 na Espanha, a maior

instituio financeira da zona do euro por capitalizao em bolsa,
estando presente em mais de 40 pases. Em junho de 2008, contava
26 Corresponde a 40% do total de recursos que o Santander pretende investir na

Amrica Latina at 2010, atravs do Plano Amrica 2010.
27 As regras contbeis espanholas se diferenciam, em alguns pontos, das regras
brasileiras, como na contabilizao de venda de papis e compra de folha de
pagamento. Entretanto, essa diferena no ir interferir nesta anlise, uma
vez que, para possibilitar a comparao, neste item sero adotados os critrios
espanhis tambm para o Brasil.
com mais 11 mil agncias, 131 mil funcionrios, 65 milhes de

clientes e volume de recursos administrados superior a 1 trilho
de euros.
O grupo segmentado em trs reas geogrficas: Europa Con-
tinental, que subdividida nas unidades Red Santander, Banesto,
Santander Consumer Finance e Portugal; Reino Unido, representado
pelo Banco Abbey, instituio adquirida pelo grupo em 2004; e Am-
rica Latina, composta pelas unidades do Brasil, Mxico e Chile. As
reas com maior quantidade de pontos de atendimento so Europa
Continental e Amrica Latina, com participao de 53,3% e 40,4%,
respectivamente (Grfico I.7.9).
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Grupo Santander.
O grupo atua, principalmente, em trs grandes reas: Banco Co-

mercial (Varejo), Banco de Atacado Global (para grandes clientes) e
Gesto de Ativos e Seguros.
A carteira de crdito atingiu 573 bilhes de euros em junho de
2008, um crescimento de 396% em relao a dezembro de 1998. A
instituio vem buscando ampliar a participao da concesso de
crditos com garantias reais. Em junho de 2008, essa participao
atingiu 56,8% (Grfico I.7.10).
A participao do crdito no total de ativos do grupo tambm

vem apresentando crescimento. Essa participao foi de 62,4% em
junho de 2008, contra 48,9% em 1998 (Grfico I.7.11).

A unidade que tem maior participao no crdito total do Grupo

Santander o Reino Unido, seguido pelo Red Santander. No perodo
de dezembro de 2005 a junho de 2008, a unidade que apresentou
maior crescimento da carteira de crdito foi a situada no Brasil, com
uma ampliao de 84,7% (Tabela I.7.9).
Tabela I.7.9 Participao na Carteira de Crdito Total (%)

2005 2006 2007 jun./08 Cres. (%)
Europa Continental 48,8 52,0 55,1 57,1 50,5
Red Santander 20,4 20,2 20,7 21,3 34,7
Banesto 11,0 11,7 13,1 13,7 60,8
Santander Consumer Finance 6,8 7,6 8,1 8,6 63,3
Portugal 5,9 5,4 5,3 5,7 22,7
Outros 4,7 7,1 7,9 7,8 110,8
Reino Unido 39,5 36,5 32,7 30,5 -0,5
Amrica Latina 11,7 11,5 12,2 12,4 36,7
Brasil 2,5 2,7 3,5 3,5 84,7
Mxico 3,0 3,0 2,5 2,7 15,9
Chile 3,4 2,9 3,0 2,9 9,6
Outros 2,8 2,9 3,2 3,3 31,5
Todas as empresas do grupo tm rigorosas regras de condu-

ta, que se enquadram na legislao norte-americana. No incio de
2007, o Santander obteve a certificao da Lei Sarbanes-Oxley,
que atesta o cumprimento das regras estabelecidas pela legislao
norte-americana. A lei defende o interesse dos investidores e prote-
ge a sociedade, estabelecendo critrios de transparncia e rigorosos
controles internos.
A instituio tambm se comprometeu formalmente com o
Banco de Espanha a utilizar os enfoques mais avanados para fins de
clculo de capital regulatrio, tanto em risco de crdito quanto em
risco operacional. Tais metodologias fazem uso de modelos internos
de mensurao de riscos, proporcionando a otimizao de alocao
de capital regulatrio e um ambiente de controle de riscos em linha
com as melhores prticas de mercado.
O ndice de Basileia do grupo atingiu 11,43% em junho de 2008,

menor do que o verificado em anos anteriores, porm, acima do
mnimo exigido pelo Acordo da Basileia, de 8% (Grfico I.7.12).
O ndice de Eficincia, por sua vez, vem decrescendo nos ltimos

anos, passando de 62,1% em 1998 para 40,37% no primeiro semestre
de 2008 (Grfico I.7.13).

O ndice de Eficincia das unidades do grupo tambm apresentou

tendncia de queda, sendo que, no primeiro semestre de 2008, as
unidades do Reino Unido e de Portugal apresentaram ndices maiores
em relao s demais (Tabela I.7.10).
Tabela I.7.10 ndice de Eficincia (%)
2005 2006 2007 jun./08
Europa Continental 37,7 40,8 38,8 36,7
Red Santander 37,9 41,0 38,7 35,7
Banesto 37,6 45,3 41,2 39,6
Santander Consumer Finance 30,8 34,7 29,6 27,1
Portugal 43,5 47,3 44,0 43,3
Reino Unido 60,1 55,1 50,1 46,7
Amrica Latina 47,4 47,0 41,8 37,7
Brasil 46,6 46,4 39,6 36,9
Mxico 49,9 44,0 37,7 30,7
Chile 40,9 41,5 39,2 37,7
Em 2007, o grupo alcanou um lucro lquido de 8,6 bilhes de

euros. No primeiro semestre de 2008, o lucro j atingiu 5 bilhes
de euros. Nos ltimos anos, a tendncia tem sido de crescimento
(Grfico I.7.14).
1) Excluindo receitas/despesas extraordinrias.

A unidade que mais contribuiu para o resultado do grupo foi a Red

Santander; entretanto, as unidades da Amrica Latina so as que mais
tm apresentado crescimento em sua contribuio (Tabela I.7.11).
Tabela I.7.11 Benefcio Atribudo ao Grupo (%)
2005 2006 2007 jun./08 Cresc. (%)
Europa Continental 53,6 51,4 53,3 53,9 48,2
Red Santander 23,1 22,3 21,8 23,3 40,5
Banesto 9,0 8,1 8,7 8,9 34,2
Santander Consumer Finance 8,7 8,4 8,7 8,6 47,6
Portugal 6,2 6,3 6,2 6,3 48
Outros 6,6 6,3 7,9 6,8 95
Reino Unido 14,5 14,8 14,5 14,1 48,1
Amrica Latina 31,9 33,8 32,2 32 50,1
Brasil 10,6 11,1 10,9 11,3 53,2
Mxico 6,8 7,8 7,9 8,3 73,8
Chile 6,1 7,2 6,5 5,8 60,6
Outros 8,4 7,7 6,9 6,6 19,8
O Retorno sobre o Patrimnio Lquido do Grupo Santander atin-

giu 18,6% no primeiro semestre de 2008, com tendncia de oscilao
no perodo analisado (Grfico I.7.15).

Com relao s unidades do grupo, os maiores retornos so do

Chile, Reino Unido e Brasil. No perodo analisado, as unidades que
mais cresceram com relao a esse ndice foram Chile, Portugal,
Mxico e Brasil (Tabela I.7.12).
Tabela I.7.12 Retorno sobre o Patrimnio Lquido das Unidades do Grupo (%)
2005 2006 2007 jun./08 Cres. (%)
Europa Continental 22,05 20,41 21,31 21,21 -3,8
Red Santander 22,83 21,29 22,71 24,71 8,2
Banesto 19,38 20,61 18,26 19,95 2,9
Santander Consumer Finance 46,13 35,60 34,12 22,60 -51,0
Portugal 20,79 24,07 28,55 26,89 29,3
Reino Unido 35,66 32,79 32,26 29,70 -16,7
Amrica Latina 23,15 26,57 29,10 27,68 19,6
Brasil 23,07 28,42 28,45 29,00 25,7
Mxico 20,42 23,08 26,48 26,08 27,7
Chile 25,03 32,15 43,81 33,14 32,4
1) Excluindo as receitas/despesas extraordinrias.
Com relao s estratgias recentes, o Grupo Santander tem

buscado unificar sua marca em todas as naes onde atua, para
simbolizar o fortalecimento dos negcios nos mercados globais. A
deciso foi pautada pela crena de que uma assinatura com a qual
possa se identificar em todos os mercados essencial para competir
em condies de igualdade com os demais grandes bancos mundiais.
O grupo tambm procura se concentrar em clientes pessoas fsicas
e pequenas e mdias empresas, que respondem por 84% dos resul-
tados do banco. Recentemente, a instituio tambm se voltou para
produtos mais rentveis, porm com maior risco, principalmente na
Amrica Latina. Essa estratgia provocou o aumento da proviso
para crditos duvidosos.
No mercado de financiamento de imveis, por exemplo, o San-
tander lder na Espanha e no Chile (Gazeta Mercantil, 26/9/2007).
O grupo tambm tem forte atuao no mercado de financiamento de
veculos (Valor Econmico, 11/4/2006).
As expectativas do Santander com relao Amrica Latina so

bem otimistas (Valor Econmico, 3/7/2007 [2]). Nesse sentido, foi
lanado, no final de 2006, o Plano Amrica 2010, que detalha as es-
tratgias que o banco utilizar para duplicar seu tamanho na regio.
Esto previstos investimentos de US$ 2 bilhes at 2010 (Valor
Em julho de 2007, o Santander tambm lanou um fundo de
US$ 1 bilho para investimento em projetos de infraestrutura na
Amrica Latina, principalmente no Brasil e no Mxico, onde esto
concentrados os maiores projetos. A instituio pretende ampliar sua
atuao junto ao que chama de classes mdias emergentes, visando
dobrar sua fatia de mercado em cinco anos. Os setores prioritrios
sero transportes, saneamento, habitao e comunicaes, segmen-
tos que o Santander classifica como infraestrutura social (Valor
A aquisio do ABN tambm faz parte da estratgia do grupo
de ampliar seus negcios na Amrica Latina (Valor Econmico,
8/10/2007). As projees do banco para Brasil e Amrica Latina
consideram que a regio est gerando novas riquezas financeiras e
crescendo acima da mdia dos pases desenvolvidos. Na avaliao
dos executivos do Santander, a crise financeira recente, apesar de
ter afetado o valor de vrias companhias europeias que investem na
regio, no ir afetar, na mesma proporo, os investimentos dessas
empresas em ativos fixos no Brasil e demais pases da regio.
O prprio Santander foi afetado, embora menos do que outros
bancos europeus e americanos. Em dezembro de 2006, o banco tinha
um valor de mercado de 88 bilhes de euros, capitalizao que caiu
para 73 bilhes de euros em 30 de junho de 2008, segundo clculos
da instituio. O grupo est, ento, adaptando sua operao para
reduzir os impactos da crise. Uma das medidas adotadas inclui um
crescimento mais equilibrado com menor foco no crdito. Essa es-
tratgia, entretanto, no ser adotada para os pases emergentes, em
que a inteno aumentar o volume das operaes (Valor Econmico,
8/7/2008).
HSBC
O HSBC Holdings foi fundado em 1865 e sediado em Lon-

dres, Inglaterra. A instituio atua nos segmentos de varejo, com-
mercial, corporate, investment e private banking; trade services; cash
management; servios de tesouraria e mercados de capital; seguros
e previdncia; emprstimos e financiamentos; fundos de penso e
investimento, dentre outros.
O banco iniciou suas operaes no Brasil em 26 de maro de 1997,
com a aquisio do Bamerindus. Essa aquisio deu origem ao HSBC
Bamerindus S.A., que, em 1999, passou a se chamar HSBC Bank
Brasil S.A. Banco Mltiplo, com a logomarca HSBC + Hexgono,
seguindo o projeto de unificao mundial da marca no mundo.
O maior acionista do banco o HSBC Bank, com 99,396% do
capital social, seguido pelo HSBC Leasing Arrendamento Mercantil
(Brasil) S.A. e por Outras Participaes Minoritrias, com partici-
paes de 0,601% e 0,003%, respectivamente.
Rede de atendimento
A rede de atendimento do HSBC, presente em 559 municpios

brasileiros, composta por 924 agncias, 453 postos de atendimento
bancrios, 1.022 postos de atendimento eletrnicos, 2.419 ambientes
de autoatendimento, 5.500 caixas automticos e 26 mil funcionrios.
Os clientes contam, ainda, com 25 mil caixas automticos na rede
compartilhada com outros bancos no Brasil, banco 24 horas e uma
dependncia no exterior localizada em Grand Cayman.
O HSBC disponibiliza, tambm, 250 agncias prprias da Fi-
nanceira Losango, que oferece financiamento de veculos, Conta
Losango, crdito consignado, cartes de crdito, seguros e corres-
pondentes bancrios nos pontos de venda. A financeira atua por
meio de 21 mil parcerias com grupos varejistas com forte penetrao
regional (Valor Econmico, 4/1/2008; Valor Econmico, 20/6/2008;

A maior parte dos pontos de atendimento est concentrada na
regio Sudeste, sendo que 76,8% desses pontos esto localizados nas
regies Sudeste e Sul (Grfico I.8.1).
Internacionalmente, o Grupo HSBC est presente em 86 pases

e territrios, sendo um dos maiores grupos financeiros do mundo.
Disponibiliza mais de 1 milho de caixas automticos para saques
no exterior, por meio da rede Cirrus/MasterCard e Visa Plus/Visa,
e aproximadamente 50 milhes de estabelecimentos conveniados
com as redes MasterCard Maestro e Visa Electron para compras com
carto de dbito no Brasil e no exterior.
Base de clientes
A carteira do HSBC Bank Brasil de aproximadamente 5,6 mi-

lhes de clientes Pessoa Fsica e 347,6 mil de clientes Pessoa Jurdica,
segmentados em Varejo, Commercial Banking, Corporate, Invest-
mentBanking and Markets e Private Banking. Por meio da Financeira
Losango, o HSBC atende 18 milhes de clientes (Gazeta Mercantil,
24/3/2008 [2]), concentrados nas classes C, D e E.
No segmento de Private Bank, a instituio atende clientes com

aplicaes acima de R$ 1,6 milho, estando presente nos Estados de
So Paulo, Rio de Janeiro e Minas Gerais, nos municpios de Salva-
dor, Curitiba e Porto Alegre e no Distrito Federal (Valor Econmico,
20/5/2008).
Captaes
O HSBC capta recursos principalmente por meio de Depsitos

a Prazo, que representaram, em junho de 2008, 80,1% do total de
recursos captados. As captaes por depsito representaram 97,9%
do total, contra somente 2,1% captado por meio do mercado aberto
(Tabela I.8.1).

Cap. Total
A Depsitos
Poupana Interfin. Outros Merc. (em R$
Vista Prazo Totais
Aberto bilhes)
dez./97 9,3 37,5 5,6 17,8 0,1 70,3 29,7 9,5
dez./98 6,6 60,0 0,8 23,0 0,0 90,4 9,6 7,6
dez./99 12,7 41,1 0,1 26,8 0,0 80,7 19,3 7,8
dez./00 19,5 15,0 0,4 33,6 0,0 68,5 31,5 11,6
dez./01 19,3 12,6 0,5 40,3 0,0 72,7 27,3 12,3
dez./02 23,2 12,3 0,8 60,5 0,0 96,8 3,2 13,3
dez./03 18,9 9,9 1,1 65,6 0,0 95,5 4,5 15,8
dez./04 14,6 6,5 0,2 73,2 0,0 94,5 5,5 24,4
dez./05 11,6 4,7 0,1 67,8 0,1 84,3 15,7 34,5
dez./06 11,7 3,9 0,7 71,0 0,2 87,5 12,5 43,1
dez./07 15,2 4,5 1,8 74,8 0,3 96,6 3,4 45,9
jun./08 11,8 4,2 1,7 80,1 0,1 97,9 2,1 54,7
Cresc. 629,2 -36,0 73,1 2.510,5 1.534,9 705,3 -58,6 475,8
Os Depsitos a Prazo foram a forma de captao que mais cresceu

no perodo de dezembro de 1997 a junho de 2008 uma ampliao
de 2.511%. Os Depsitos Vista tambm tiveram participao sig-
nificativa nas captaes totais, de 11,8% em junho de 2008.
Carteira de crdito
A carteira de crdito do HSBC vem apresentando crescimento

significativo nos ltimos anos, tendo alcanado, em junho de 2008,
R$ 30,4 bilhes (Grfico I.8.2).
Esse crescimento tem sido impulsionado, principalmente, pelo

segmento Pessoas Fsicas, que, em junho de 2008, atingiu uma parti-
cipao de 50,6% da carteira de crdito total do HSBC. De dezembro
de 1999 a junho de 2008, esse segmento apresentou um crescimento
de 2.287,8%, o maior verificado no perodo (Tabela I.8.2).
As linhas que mais contriburam para esse bom desempenho
da carteira de Pessoas Fsicas foram o financiamento de veculos e
o crdito consignado. No primeiro semestre de 2008, a carteira de
financiamento de veculos representava 20% da carteira total, com
um crescimento de 44% em relao ao primeiro semestre de 2007. A
carteira de crdito consignado, por sua vez, atingiu uma participao
de 6% do total da carteira de crdito, com um crescimento de 53%
em relao ao primeiro semestre de 2007.
Tabela I.8.2 Composio da Carteira de Crdito por Cliente (%)
dez./99
dez./00
dez./01
dez./02
dez./03
dez./04
dez./05
dez./06
dez./07
jun./08
Cresc.
Pessoas Jurdicas 48,0 42,6 46,8 45,8 38,8 37,9 32,6 37,4 41,6 42,7 871,5
Pessoas Fsicas 23,2 35,4 38,1 42,7 52,1 54,9 61,0 57,5 52,7 50,6 2.287,8
Agropecuria 6,5 8,6 2,9 2,9 2,4 1,8 1,4 0,9 1,1 1,0 65,3
Crdito Imobilirio 22,3 13,4 12,2 8,6 6,7 5,4 5,0 4,2 4,6 5,7 180,5
Pessoas Fsicas 17,2 11,4 9,6 6,6 4,0 2,8 2,1 1,8 1,7 1,8 15,2
Pessoas Jurdicas 5,1 2,0 2,6 2,0 2,7 2,6 2,9 2,4 2,9 3,9 742,0
1) Composto, principalmente, por operaes de cartes de crdito, crdito pessoal, emprstimos
consignados e CDC veculos.
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Banco HSBC.
O segmento de cartes tambm vem apresentando resultado

positivo. Em 2007, foram colocados no mercado mais de 3 milhes
de cartes. Com isso, a unidade brasileira do banco ingls foi a que
mais emitiu cartes no mundo, entre os 83 pases onde o HSBC opera
(Valor Econmico, 4/1/2008). O volume de recursos movimentado
pelos cartes da instituio cresceu 80% em 2007, sendo que o banco
fechou o ano com uma base de 8 milhes de cartes, incluindo os
da Financeira Losango, que pertence ao grupo (Valor Econmico,
4/1/2008).
Portanto, o resultado operacional do HSBC permaneceu forte-
mente concentrado no segmento de Pessoas Fsicas, cuja participao
cresceu de 29%, em 2006, para 36%, em 2007, seguido pelo segmento
de Pequenas e Mdias Empresas, que representou 31%, em 2007,
contra 34%, em 2006.
O segmento de pequenas e mdias empresas tambm vem apre-
sentando crescimento significativo (Gazeta Mercantil, 19/8/2008).
No primeiro semestre de 2008, de 15% a 20% dos recursos destinados
s pequenas empresas foram direcionados para investimento. No
caso das mdias empresas, esse percentual foi de mais de 30% (Valor
A instituio tem forte atuao no comrcio exterior, que vem
apresentando altas taxas de crescimento. O HSBC usou sua pre-
sena global como principal estratgia para esse crescimento (Valor

Apesar do crescimento da carteira de crdito, o HSBC registrou
um ndice de inadimplncia de 4,9% em 2007, contra um ndice de
6,3% em 2006, refletindo, assim, uma melhoria da qualidade de
crdito. Na Financeira Losango, o ndice est estabilizado em torno
de 10%, desde o incio de 2007 (Valor Econmico, 20/6/2008).
Gesto de riscos
O controle do HSBC sobre os riscos de mercado baseado em

uma poltica de limitar as operaes de pessoas fsicas a operaes
comerciais, restringindo as negociaes dos produtos derivativos
mais complexos apenas a escritrios com nvel de experincia e co-
nhecimento de produto apropriado e sistemas de controle robustos.
Nesse processo de crescimento das operaes de crdito, a instituio
tambm busca se concentrar em ativos com garantias reais.
Com relao ao ndice de Basileia, o HSBC alcanou o ndice de
13,11% em junho de 2008. Desde 2005, esse ndice vem apresentando
reduo (Grfico I.8.3).
A participao dos crditos concentrados nos nveis AA, A, B

e C atingiu 93,4% em junho de 2008, no tendo sofrido alteraes
significativas desde 2000. Entretanto, houve uma redistribuio
entre esses nveis de risco, com uma diminuio das operaes con-
centradas no nvel AA e uma ampliao das operaes classificadas
como A e B (Tabela I.8.3).
AA 85,4 81,3 68,5 51,3 51,9 53,1 30,8 32,4 33,3
A 2,5 3,8 12,6 26,6 30,8 29,1 43,7 44,8 42,6
B 3,9 5,0 10,8 7,7 6,9 5,7 13,5 12,6 13,8
C 2,1 2,1 2,1 3,0 2,3 2,5 3,9 3,6 3,7
D 1,2 1,9 1,1 2,5 1,1 1,3 1,3 1,3 1,3
E 0,8 0,9 0,8 2,1 1,0 1,1 0,9 0,8 0,9
F 0,8 0,9 0,6 0,9 0,8 0,9 0,7 0,6 0,8
G 0,5 0,6 0,4 1,2 0,7 1,0 0,7 0,7 0,7
H 2,8 3,5 3,1 4,7 4,5 5,3 4,5 3,2 2,9
AA-C 93,9 92,2 94,0 88,6 91,9 90,4 91,9 93,4 93,4
D-H 6,1 7,8 6,0 11,4 8,1 9,6 8,1 6,6 6,6
O ndice de Cobertura do HSBC atingiu 131% em junho de 2008.

Nos ltimos anos, verifica-se uma tendncia de crescimento desse
ndice (Tabela I.8.4).
1oS
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2008
Rec.
Prestao 435,6 811,3 758,5 828,0 1.002,5 1.038,8 1.188,8 1.467,5 1.941,3 2.238,1 2.392,7 1.123,6
Servios
Desp.
588,4 873,1 919,4 1.044,6 1.062,6 1.228,1 1.248,2 1.388,5 1.451,3 1.570,9 1.807,6 857,2
Pessoal
ndice de
Cobertura 74,0 92,9 82,5 79,3 94,3 84,6 95,2 105,7 133,8 142,5 132,4 131,1
(%)
Esse crescimento pode ser explicado pela ampliao de 449,3%

nas Receitas de Prestao de Servios no perodo de 1997 a 2007,
contra uma ampliao de somente 207,2% nas Despesas de Pessoal.
O ndice de Eficincia, por sua vez, atingiu 65,9%, em junho de
2008. At dezembro de 2006, esse ndice apresentava tendncia de
queda; entretanto, em 2007 e no primeiro semestre de 2008, apre-
sentou crescimento (Grfico I.8.4).

A carteira de ativos do HSBC composta, principalmente, por

Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil, que representaram
31,1% do total de ativos em junho de 2008. At 2001, as Operaes
com TVM e Instrumentos Financeiros Derivativos eram os prin-
cipais componentes da carteira, sendo que, em junho de 2008, essa
participao atingiu 15,8%, contra 28,6% em dezembro de 2001
(Tabela I.8.5).

TVM Op. de
Ativo Total
Data Outros (em
R$ bilhes)
Deriv. Merc.
dez./97 23,6 25,5 15,4 17,5 18,0 13,0
dez./98 3,1 45,0 18,4 16,8 16,7 13,9
dez./99 13,1 31,6 25,1 12,9 17,3 13,3
dez./00 14,9 29,8 28,9 15,9 10,5 21,6
dez./01 12,6 28,6 27,8 17,9 13,1 22,4
dez./02 11,4 22,9 30,2 17,1 18,4 24,8
dez./03 9,2 19,2 43,5 14,5 13,6 26,3
dez./04 7,7 24,6 42,4 11,4 13,9 34,4
dez./05 14,7 23,9 37,6 10,7 13,1 47,5
dez./06 15,8 20,4 37,2 12,4 14,2 58,3
dez./07 10,8 18,6 38,0 16,0 16,6 70,8
jun./08 13,3 15,8 31,1 24,2 15,6 97,5
Cresc. (%) 322,4 363,0 1.410,3 935,5 546,6 650,0
e Permanente.
No perodo de dezembro de 1997 a junho de 2008, as Operaes

de Crdito e Arrendamento Mercantil foram os componentes do
ativo que mais cresceram uma ampliao de 1.410%. A carteira de
TVM composta, principalmente, por ttulos pblicos. Em junho
de 2008, a participao desses ttulos atingiu 81,9%, contra 88,9% em
dezembro de 2007. Desde 2004, esse percentual vem decrescendo
(Grfico I.8.5).
O comportamento das Receitas de Intermediao Financeira
foi semelhante. As receitas originrias das Operaes de Crdito e
Arrendamento Mercantil representaram 74,6% do total das receitas
no primeiro semestre de 2008. A participao dessas operaes vem
crescendo significativamente, enquanto as receitas decorrentes das
Operaes com TVM vm diminuindo sua participao, desde 2002,
atingindo 19,4% em junho de 2008 (Tabela I.8.6).

Data Outros
1997 39,8 52,0 8,2 1,5
1998 34,5 58,9 6,6 2,8
1999 39,9 51,6 8,5 3,3
2000 54,4 42,7 2,9 3,6
2001 55,7 50,1 -5,8 4,3
2002 59,5 47,8 -7,3 4,7
2003 61,1 17,4 21,5 5,6
2004 69,4 19,6 11,0 7,2
2005 66,5 24,5 9,0 10,0
2006 68,6 24,1 7,3 10,7
2007 72,8 21,9 5,3 11,3
1oS 2008 74,6 19,4 6,0 6,5
Cresc. (%) 1.251,1 211,1 378,6 653,3
Resultados
O HSBC Bank Brasil obteve lucro lquido de R$ 1,24 bilho em

2007, o maior resultado desde o incio de suas operaes no pas,
em 26 de maro de 1997, representando um crescimento de 31% em

relao a 2006 (Grfico I.8.6). Desde 2004, o lucro do banco vem
crescendo significativamente, sendo que, no primeiro semestre de
2008, o lucro lquido foi de R$ 769 milhes. O crdito foi o grande
impulsionador dos resultados positivos da instituio.
O Retorno sobre o Patrimnio Lquido, por sua vez, foi de 29,94%

em junho de 2008, sendo que, desde 2004, a instituio mudou seu
patamar de retorno, mantendo-se com um desempenho anual acima
de 20% (Grfico I.8.7).

Essa alterao foi resultado do direcionamento ao mercado de

crdito ao consumidor, suportado pelas aquisies da Losango,
Valeu e Credimatone.
Tendncias recentes
A principal estratgia da instituio ampliar a carteira de crdito

com garantia, principalmente consignado, veculos e imveis. No
final de 2007, a participao desse tipo de crdito na carteira total foi
de 50%, sendo que o HSBC pretende aumentar esse percentual para
60% (Valor Econmico, 11/12/2007). A forte expanso do mercado
de crdito veio acompanhada da ampliao dos prazos, que chega-
ram a nveis inditos para o financiamento do consumo. Em 2006,
o HSBC foi o primeiro banco a lanar o prazo de amortizao de 72
meses (Valor Econmico, 30/10/2007).
O segmento de pequenas e mdias empresas tambm tem grande
importncia para o HSBC. A modalidade de antecipao de recebveis
tem sido utilizada pelo banco como forma de ampliar a atuao nesse
nicho de mercado. Os riscos no so altos, j que a garantia um ati-
vo real, possibilitando que as taxas de juros para as empresas sejam
menores. A instituio disponibiliza a antecipao de diversos ativos,
alm do desconto de duplicatas, como cheques, carto de crdito e
aluguis. Para reforar o segmento, o HSBC investiu em sistemas e
em modelos de avaliao de riscos. Uma das principais inovaes foi
o sistema de desconto via internet, em que o banco cadastra todos os
recebveis das grandes empresas. Dessa forma, as pequenas empresas,
fornecedoras de servios para as grandes, podem escolher a data e as
taxas de desconto desses recebveis (Valor Econmico, 17/9/2007 (2)).
O HSBC tambm pretende investir no segmento de cartes. No
incio de 2008, o banco lanou um carto que reembolsa o portador,
sempre que utilizado em postos de combustvel. Sero devolvidos
ao cliente, na fatura, 3% das despesas. Para possibilitar a operacio-
nalizao desse produto, o HSBC fechou acordo com algumas redes
de postos no pas. Alm do HSBC Carto Combustvel, o banco
lanou, por meio da Losango, uma conta-corrente popular para

as classes D e E, com carto de dbito da bandeira Visa e um ttulo
de capitalizao.
A Losango foi a grande responsvel pelo aumento da base de
cartes do banco em 2007. Por meio de acordos da financeira com
redes varejistas, foram emitidos 1,7 milho de cartes, destinados,
principalmente, a pessoas de menor renda, das classes C e D. Alm
disso, a financeira vendeu outros 1,4 milho de cartes do banco.
Como resultado, o Brasil foi o maior emissor mundial de cartes do
HSBC (Valor Econmico, 4/1/2008).
Os cartes direcionados para empresas, chamados cartes cor-
porativos, tambm vm apresentando altas taxas de crescimento. O
HSBC, que entrou no mercado de cartes corporativos em fevereiro
de 2007, j emitiu 70 mil cartes. O banco pretende lanar novos
produtos para o segmento, sendo que uma das possibilidades
disponibilizar para as empresas o carto que reembolsa na fatura os
gastos em postos de combustveis, atualmente disponvel somente
para pessoas fsicas (Valor Econmico, 7/1/2008).
Apesar da recente onda de fuses e aquisies verificada no Brasil,
o HSBC pretende priorizar o crescimento orgnico. Para possibilitar
esse crescimento, o banco se concentrar na faixa de menor renda,
por meio da Losango. A iniciativa de bancarizao do HSBC foi
lanada em janeiro de 2008 e incluiu a criao da Conta Losango, que
funcionar como uma conta-corrente acoplada poupana (Gazeta
Mercantil, 31/3/2008 (1)).
Em abril de 2008, o HSBC lanou um projeto de expanso da
Financeira Losango, por meio do qual sero montados quiosques
dentro de lojas de varejo com as quais a Losango j possui acordo no
Crdito Direto ao Consumidor (CDC). A estratgia tambm inclui o
aprofundamento no relacionamento com o cliente, focando produtos
como carto de crdito e Conta Losango, que permitem uma relao
mais duradoura com o cliente, em detrimento dos emprstimos pes-
soais. O Nordeste tem sido a regio em que a financeira mais cresce,
mas a inteno ampliar as operaes para todos os Estados do pas
(Valor Econmico, 20/6/2008; Valor Econmico, 14/7/2008).
A instituio tambm est investindo no segmento de renda mais

alta. O HSBC pretende ampliar a base de clientes desse segmento,
por meio da abertura de agncias exclusivas, chamadas Premier
Centers. Somente nos Estados de So Paulo e Rio de Janeiro, sero
abertas 67 agncias (O Globo, 8/4/2008).
Atuao externa28
Com sede em Londres, a rede internacional do Grupo HSBC

composta por 10 mil escritrios em 86 pases e por 312 mil cola-
boradores. O grupo atende mais de 128 milhes de clientes e pos-
sui aes cotadas nas Bolsas de Londres, Hong Kong, Nova York,
Paris e Bermudas, com mais de 200 mil acionistas em cerca de cem
pases e territrios.
Em 2008, o grupo financeiro britnico liderou o ranking Forbes
2000 das maiores companhias do planeta. O ndice anual examinou
empresas de 26 setores de atividade em 60 pases, classificando-as
sob critrios de vendas, lucros, ativos e valor de mercado.
O grupo divide suas operaes em cinco regies: Europa, Hong
Kong, sia (inclui a Austrlia e os pases do Oriente Mdio), Am-
rica do Norte e Amrica Latina.
A regio com maior participao na carteira de ativos da instituio
a Europa, seguida pela Amrica do Norte, com participaes de 50,4%
e 20,8%, respectivamente. Somente a regio de Hong Kong represen-
ta 15,3% dos ativos do grupo. As regies que mais cresceram desde
dezembro de 2004 foram Europa e Amrica Latina (Tabela I.8.7).
A participao da carteira de crdito nos ativos totais atingiu
36,9% em 2008, sendo que essa participao vem decrescendo desde
2005 (Grfico I.8.8).
28 As regras contbeis inglesas se diferenciam, em alguns pontos, das regras bra-

sileiras; entretanto, essa diferena no ir interferir nesta anlise, uma vez que,
para possibilitar a comparao, neste item sero adotados os critrios ingleses
tambm para o Brasil.
Tabela I.8.7 Distribuio Regional dos Ativos (%)

Europa 42,6 42,4 44,5 49,7 50,4 146,2
Hong Kong 17,6 15,7 16,4 14,3 15,3 80,7
sia 9,4 9,4 9,0 9,8 9,8 117,6
Amrica do Norte 27,2 28,8 25,9 22,1 20,8 58,7
Amrica Latina 3,2 3,7 4,2 4,1 3,7 142,3
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados extrados do site do Grupo HSBC.
Em 2008, a carteira de Emprstimos Pessoais representou 47,2%

dos emprstimos totais do banco, sendo que os principais compo-
nentes dessa carteira tm sido as hipotecas residenciais e os cartes
de crdito, com participaes de 55,3% e 17%, respectivamente.
As regies com maior participao na carteira de crdito do grupo
so Europa e Amrica do Norte, que, em 2008, atingiram partici-
paes de 45,7% e 27,5%, respectivamente. Entretanto, a regio que
apresentou maior crescimento da carteira de crdito desde 2004 foi
a Amrica Latina, com uma ampliao de 169,5% (Tabela I.8.8).
Em 2008, todas as regies, exceto a Amrica do Norte, regis-
traram crescimento da carteira de crdito, com destaque para os
emprstimos para clientes comerciais.
Tabela I.8.8 Distribuio Regional da Carteira de Crdito (%)

Europa 41,3 42,2 45,2 46,1 45,7 53,5
Hong Kong 11,7 11,3 9,7 9,1 10,7 27,1
sia 9,0 9,5 9,0 10,4 11,6 78,0
Amrica do Norte 35,7 34,1 32,0 29,5 27,5 6,7
Amrica Latina 2,3 2,9 4,1 4,9 4,5 169,5
A cultura de gerenciamento do risco de crdito do Grupo HSBC

aplicada em todos os pases e regies onde atua e tem como objetivo
minimizar as perdas de crdito e aumentar o retorno sobre o risco
ajustado.
O ndice de Solvncia da instituio atingiu 11,4% em 2008, o
menor desde 1998, entretanto est acima do mnimo exigido, de 8%
(Grfico I.8.9).
Com relao ao ndice de Eficincia, verificou-se um aumento

significativo em 2008, provocado, principalmente, pelo baixo de-
sempenho da Amrica do Norte. As regies com maiores ndices
de Eficincia so Europa e Amrica Latina; entretanto, h uma
tendncia de queda, verificada desde 2004. A regio de Hong Kong

apresentou os menores ndices no perodo (Tabela I.8.9).
As regies que mais tm contribudo para o resultado do grupo
so Europa, Hong Kong e Amrica do Norte. Entretanto, em 2007
e 2008, o baixo desempenho da Amrica do Norte afetou negativa-
mente o lucro do HSBC (Tabela I.8.10).
Tabela I.8.9 ndice de Eficincia (%)

2004 2005 2006 2007 2008
Europa 64,0 60,8 60,1 59,9 52,4
Hong Kong 35,8 38,2 38,0 33,4 38,8
sia 54,8 55,1 52,8 47,4 48,6
Amrica do Norte 43,4 44,8 47,1 46,3 94,1
Amrica Latina 62,9 60,0 61,0 58,3 57,0
Total 51,6 51,2 51,3 49,4 60,1
Tabela I.8.10 Participao no Lucro Antes dos Impostos (%)

2004 2005 2006 2007 2008
Europa 30,4 30,3 31,5 35,5 116,7
Hong Kong 25,5 21,5 23,5 30,3 58,7
sia 9,8 12,3 16,0 24,8 69,5
Amrica do Norte 27,8 28,2 21,1 0,4 -166,8
Amrica Latina 6,5 7,7 7,9 9,0 21,9
Total 18.943 20.966 22.086 24.212 9.307
O bom desempenho do HSBC Brasil em 2007, consequncia

do crescimento da carteira de crdito, adicionado ao encolhimento
da instituio nos Estados Unidos, por conta da desacelerao da
economia americana, fez com que a participao brasileira no resul-
tado mundial do banco aumentasse de 1,9% em 2006 para 3,6% em
2007. A meta que em cinco ou dez anos ela chegue a 5%, e que a
participao da Amrica Latina suba dos atuais 9% para 12% (Valor
Econmico, 11/12/2007).
O Retorno sobre o Patrimnio Lquido Mdio acompanhou o

desempenho do lucro com uma queda de 15,9% em 2007 para 4,7%
em 2008 (Grfico I.8.10). Essa queda foi provocada, principalmente,
pelos resultados negativos da Amrica do Norte.
O baixo desempenho da Amrica do Norte em 2007 e 2008 foi

consequncia, principalmente, do aumento, desde 2006, da inadim-
plncia nas operaes da Holsehold Internacional, especializada em
financiar compras de imveis por clientes de alto risco de crdito nos
Estados Unidos (Valor Econmico, 4/3/2008 [2]).
A partir das perdas verificadas na Amrica do Norte, a institui-
o chegou concluso de que a concesso de emprstimos pessoais
diretos em grande escala e de forma indiscriminada no vivel. O
HSBC, ento, adotou a estratgia de suspender esse tipo de emprs-
timo, com exceo dos cartes de crdito, e de fechar as unidades que
eram responsveis por sua concesso na Amrica do Norte.
Por outro lado, o HSBC reconhece que os pases em desenvolvi-
mento esto crescendo mais rpido do que as economias desenvol-
vidas. Nesse sentido, o banco tem focado os mercados emergentes,
principalmente na sia. A meta, anunciada em 2008, obter 60%
do lucro em mercados emergentes (Valor Econmico, 4/8/2008).
Em 2007, seguindo essa estratgia, o HSBC adquiriu 51,02%

de participao no Korea Exchange Bank (KEB), o sexto maior
banco da Coreia do Sul (Valor Econmico, 3/9/2007 [3]). Em 2008,
adquiriu operaes do The Chinese Bank, em Taiwan, e do IL&FS
Investsmart, na ndia. Tambm anunciou a aquisio do Bank Eko-
nomi, da Indonsia.
A instituio considera que a atividade na sia muito mais antiga
e consolidada e que os pases asiticos crescem mais rapidamente do
que os pases da Amrica Latina. Entretanto, a estratgia de avanar
entre os emergentes tambm inclui a Amrica Latina. Em 2006, o
HSBC comprou o Banistimo, do Panam, com presena em cinco
outros pases da regio, alm de ter adquirido a operao da Banca
Nazionale del Lavoro, da Argentina. A instituio tambm adotou a
estratgia de crescimento orgnico, por meio da criao de um novo
banco no Peru (Valor Econmico, 4/3/2008 (2)).
No Brasil, o HSBC vem crescendo a uma velocidade suficiente
para manter sua participao de mercado entretanto, segue como o
de menor volume de negcios entre as grandes instituies de varejo.
A bancarizao foco da estratgia de crescimento orgnico em
pases em desenvolvimento. Em Hong Kong, por exemplo, a cada
quatro habitantes, trs tm conta no HSBC (Gazeta Mercantil,
31/3/2008 [2]).
A Amrica Latina oferece muitas possibilidades de crescimento
orgnico, uma vez que o HSBC estima que dois teros da populao
da regio, localizados principalmente no Mxico e no Brasil, no so
bancarizados (Valor Econmico, 18/4/2008).
SOBRE O LIVRO
Formato: 14 x 21 cm
Mancha: 23,7 x 42,5 paicas
Tipologia: Horley Old Style 10,5/14
1a edio: 2009
EQUIPE DE REALIZAO
Coordenao Geral
Marcos Keith Takahashi

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A evoluo recente do setor bancrio no Brasil

Patrcia Olga Camargo

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Este livro publicado pelo Programa de Publicaes Digitais da Pr-Reitoria de

1 Evoluo do sistema financeiro internacional

Na dcada de 1990, ocorreram importantes mudanas na estru-

perodo, provavelmente teria acontecido sem a entrada das institui-

Tabela 1.1 Maiores instituies por ativo total (exceto intermediaes) em

A amostra representativa, uma vez que as instituies seleciona-

1 Conglomerados em cuja composio se verifica pelo menos uma instituio

ceiro itens foi desenvolvida uma breve discusso sobre eficincia

At os anos 1970, o setor financeiro era extremamente regulado em

servios financeiros. Gradualmente, foram sendo eliminadas as

Fonte: Securities Data Company. Extrado de Strachman e Vasconcelos (2001).

um segundo momento, passou a ser vantajoso o estabelecimento

Strachman e Vasconcelos (2001) apontam algumas razes que

das consequncias desse comportamento a possibilidade de reduo

um fator de internacionalizao bancria, uma vez que possibilita

Freitas e Prates (2003) destacam, ainda, que a presso para a

a concorrncia no setor e a contestabilidade no mercado domstico

Tabela 1.3 Concentrao bancria em pases selecionados

Strachman e Vasconcelos (2001) tambm destacam o aumento

que os bancos nacionais e que, nos pases em desenvolvimento,

Carvalho (2004) aponta para a existncia de um paradoxo no

as instituies financeiras brasileiras so extremamente slidas e

financiamento privado, e o crdito bancrio desempenha um papel

competitiva aos lderes estabelecidos. Tambm contrariando as

A maioria dos trabalhos sobre concorrncia bancria utiliza con-

na economia capitalista moderna, atuando, simultaneamente, como

de clientes, custos de transferncia (switching costs), rendas informa-

Evoluo do sistema financeiro brasileiro

Esta seo buscar delinear a evoluo do sistema financeiro bra-

Banco do Brasil foi viabilizado pela vinda de D. Joo VI e da famlia

2 O Banco do Brasil atual foi originado em 1906, resultado da fuso do Ban-

pela maior lucratividade e segurana dos emprstimos comerciais e

no fazendo distino entre bancos nacionais e bancos estrangeiros.

Em 1967, o CMN facilitou a obteno de recursos originrios

Costa e De Deos (2002) consideram, contudo, que os bancos de

mercado de financiamento a longo prazo por bancos de investimento

de todo o pas, e a incorporao, em 1986, do BNH pela Caixa Eco-

de instituio financeira ou de entidade a esta equiparada, represen-

Nesse cenrio, o crdito ao setor privado apresentava alto risco,

4 Do grupo de bancos que funcionava em dezembro de 1988, cerca de 40% no

de pagamentos e na movimentao de recursos. Uma pesquisa da

A reestruturao bancria e a entrada dos bancos

A partir de 1990, ocorre um direcionamento da poltica econ-

Uma das principais medidas adotadas para promover a abertu-

Tabela 1.4 Receita inflacionria como % do PIB e do Valor da Produo Imputada

5 Ganho inflacionrio possibilitado pela deteno de recursos e depsitos no

Os bancos buscaram compensar essa perda de receitas com um

6 Os emprstimos ao setor privado aumentaram quase 60% no primeiro ano do

Os bancos, entretanto, conseguiram manter as margens de lucro

7 O crdito ao setor privado aumentou 58,7% durante o primeiro ano de vigncia

Fonte: IBGE/ANDIMA (1997).

Portanto, o Plano Real resultou, inicialmente, em um breve pe-

8 Situao em que o dinheiro disponvel no mercado fica concentrado nas mos

Mxico provocou, ainda, aumento da volatilidade macroeconmica,

O Proes financiou integralmente as despesas de reestruturao

Bacen, adicionada existncia de bancos grandes e saudveis, evitou

generalizadamente, para qualquer banco. Na realidade, as aquisies

consolidao bancria nos mercados internos como a expanso para

para o capital externo, devido possibilidade de aproveitamento