Cyrela Resultados

Release de Resultados – 1T19 | 2019
Cyrela reporta Lucro Líquido de R$ 48 milhões e atinge

geração de caixa de R$ 150 milhões no trimestre
São Paulo, 9 de maio de 2019 - A Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações (“CBR” ou “Companhia” ou
“Cyrela”) (B3: CYRE3; OTCQPink: CYRBY), uma das maiores empresas do mercado imobiliário brasileiro na
incorporação de empreendimentos residenciais, apresenta seus resultados referentes ao primeiro trimestre de 2019
(1T19). As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado o contrário, estão apresentadas
em Reais (R$), seguem as normas contábeis internacionais (IFRS) que consideram as orientações técnicas OCPC 04 e
interpretação técnica ICPC 02 e os princípios brasileiros de contabilidade e normas para preparação de relatório
financeiro aplicáveis às entidades de incorporação imobiliárias brasileiras e regulamentações pertinentes. As
comparações referem-se aos mesmos períodos de 2018 e, eventualmente, ao quarto trimestre de 2018.
MARGEM GERAÇÃO DE CAIXA LUCRO

BRUTA OPERACIONAL POR AÇÃO
No trimestre: No trimestre:
No trimestre:
30,1%, 5,0 p.p. superior vs. 4T18 + R$ 150 milhões vs.
+R$0,13 vs. +R$ 0,30 no 4T18 e
e 2,4 p.p. acima do 1T18. + R$ 137 milhões no 4T18 e +
- R$ 0,13 no 1T18.
R$ 184 milhões no 1T18.
VENDAS LUCRO LÍQUIDO ROE
No trimestre: No trimestre: Return on Equity

R$ 1.044 milhões, 70,3% superior R$ 48 milhões de lucro vs. (lucro líquido dos últimos 12 meses
vs. 1T18. R$ 116 milhões de lucro no 4T18 e sobre o patrimônio líquido médio do
prejuízo de R$ 51 milhões no 1T18. período, excluindo participações
minoritárias)
de 0,3%.
CYRE3 Teleconferências sobre os Contatos de RI:

(09/05/2019) Resultados do 1T19 Tel.: (55 11) 4502-3153
Português ri@cyrela.com.br
Nº. de Ações: (com tradução simultânea)
399.742.799 10 de maio de 2019
Visite o website de RI:
11h00 (horário de Brasília)
www.cyrela.com.br/ri
Valor de 10h00 (US EDT)
mercado: +55 (11) 3193-1001 ou
R$ 6.895,6 milhões +55 (11) 2820-4001
US$ 1.744,7 milhões
1
+1 800-492-3904 (Estados Unidos)
+1 646 828-8246 (outros países)
Sumário
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO ............................................................. 3

PRINCIPAIS INDICADORES ...................................................................... 4
DESEMPENHO OPERACIONAL ................................................................... 5
LANÇAMENTOS ............................................................................................................................... 5
VENDAS .......................................................................................................................................... 8
VELOCIDADE DE VENDAS (VSO).................................................................................................. 12
ESTOQUES .................................................................................................................................... 13
TERRENOS .................................................................................................................................... 15
ENTREGAS .................................................................................................................................... 16
OBRAS .......................................................................................................................................... 17
Desempenho Econômico – Financeiro .................................................... 18

RECEITA ....................................................................................................................................... 18
CUSTO DOS BENS E/OU SERVIÇOS PRESTADOS ........................................................................ 19
MARGEM BRUTA ........................................................................................................................... 20
VENDAS A RECONHECER ............................................................................................................. 22
DESPESAS COMERCIAIS .............................................................................................................. 23
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS ................................................................................... 24
RESULTADO FINANCEIRO ........................................................................................................... 25
LUCRO LÍQUIDO E MARGEM LÍQUIDA ........................................................................................ 26
CONTAS A RECEBER ..................................................................................................................... 28
IMÓVEIS A COMERCIALIZAR ....................................................................................................... 29
ENDIVIDAMENTO ......................................................................................................................... 31
GERAÇÃO DE CAIXA ..................................................................................................................... 34
EVENTOS SUBSEQUENTES ........................................................................................................... 35
ANEXO I – BALANÇO PATRIMONIAL ....................................................... 36

ANEXO II – DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO ........................................ 37
ANEXO III – RECONHECIMENTO DE RECEITA ........................................ 38
ANEXO IV – LANÇAMENTOS .................................................................... 39
ANEXO V – VENDAS ................................................................................. 40
ANEXO VI – TERRENOS ........................................................................... 41
ANEXO VII – EMPREENDIMENTOS ENTREGUES ..................................... 42
Glossário .................................................................................................. 43
2
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
O índice Ibovespa alcançou a marca inédita de 100 mil pontos durante os primeiros
90 dias do novo Governo. Contudo, tensões na relação entre o Executivo e o Legislativo,
motivadas pela articulação para aprovação da reforma da previdência, arrefeceram o
otimismo do mercado. Ficou claro, no entanto, que se as reformas essenciais forem
aprovadas o impacto na retomada da atividade econômica será relevante. Continuamos
confiantes que o País tem potencial para retomar o caminho do crescimento e
desenvolvimento, ainda que algumas volatilidades causadas pelo cenário político possam
atrasar ou tornar mais lento tal processo.
Em relação aos dados operacionais, obtivemos sucesso em nossos lançamentos por

mais um trimestre, alcançando velocidade de vendas de 51,2%. Destaque também para o
lançamento do primeiro projeto da Companhia com a marca Vivaz, do segmento Minha
Casa Minha Vida, em São Paulo. A redução dos níveis de estoques da Companhia continua
sendo uma das maiores prioridades para a Cyrela. Nessa linha, sentimos novamente leves
sinais de recuperação nas vendas líquidas de estoque no início do ano.
No primeiro trimestre do ano apresentamos geração de caixa de R$ 150 milhões e

lucro líquido de R$ 48 milhões. Os indicadores operacionais e financeiros indicam um
melhor início de ano em 2019 se comparado ao de 2018, resultado da melhoria da
conjuntura como um todo, mas também refletindo o trabalho interno da Administração.
3
PRINCIPAIS INDICADORES
1T19 1T18 1T19 x 1T18 4T18 1T19 x 4T18
(1)
Lançamentos
Número de Lançamentos 9 6 50,0% 29 -69,0%
VGV Lançado - R$ milhões (100%) 547 434 25,9% 2.705 -79,8%
VGV Lançado - R$ milhões (%CBR) 424 259 63,9% 1.823 -76,7%
Participação CBR 77,6% 59,6% 18,0 p.p. 67,4% 10,2 p.p.
VGV Permutado - R$ milhões (100%) 18 12 42,8% 255 -93,0%
Preço Médio por m² (R$) (ex-loteamentos) 5.126 4.848 5,7% 7.858 -34,8%
Área útil lançada (m²) 106.620 89.575 19,0% 344.274 -69,0%
Unidades Lançadas 2.158 2.111 2,2% 7.075 -69,5%
(2)
Vendas
Vendas Totais Contratadas - R$ milhões (100%) 1.044 613 70,3% 2.439 -57,2%
Vendas Totais Contratadas - R$ milhões (%CBR) 757 385 96,7% 1.720 -56,0%
Participação CBR 72,5% 62,7% 9,7 p.p. 70,5% 1,9 p.p.
Unidades Vendidas 3.307 2.297 44,0% 5.839 -43,4%
Vendas de Lançamentos (2)

Vendas Contratadas de Lançamentos do ano - R$ milhões (100%) 353 126 180,2% 2.045 -82,7%
Vendas Contratadas de Lançamentos do ano - R$ milhões (%CBR) 219 59 270,4% 1.405 -84,4%
Participação CBR 62,1% 47,0% 15,1 p.p. 68,7% -6,6 p.p.
Unidades Vendidas 1.405 711 97,6% 4.747 -70,4%
Entregas
VGV Entregue - R$ milhões (100%) 357 1.005 -64,5% 486 -26,6%
Unidades Entregues 1.445 3.207 -54,9% 2.490 -42,0%
Banco de Terrenos
VGV potencial com permuta - R$ milhões (100%) 41.068 45.003 -8,7% 41.147 -0,2%
VGV potencial sem permuta - R$ milhões (100%) 34.814 37.947 -8,3% 34.857 -0,1%
Estoque de Terreno (mil m²) 9.989 12.559 -20,5% 10.474 -4,6%
% Permuta sobre valor do terreno 74,6% 75,4% -0,8 p.p. 76,4% -1,8 p.p.
% CBR 90% 88% 1,9 p.p. 90% 0,0 p.p.
Indicadores Financeiros
Receita Líquida (R$ milhões) 826 451 83.4% 1,331 -37.9%
Lucro Bruto (R$ milhões) 249 125 99.5% 334 -25.5%
Lucro Líquido (R$ milhões) 48 (51) n.a 116 -58.3%
Margem Bruta 30.1% 27.7% 2.4 p.p. 25.1% 5.0 p.p.
Margem Líquida 5.9% -11.4% n.a 8.7% -2.9 p.p.
Lucro por Ação (R$) (³) 0.13 -0.13 n.a 0.30 -58.3%
3,309
Backlog 31/03/2019 31/12/2018 Var.

Receitas Líquida a Apropriar (R$ milhões) 1,901 1,741 9.2%
Resultado Bruto a Apropriar (R$ milhões) 744 704 5.8%
Margem a Apropriar 39.2% 40.4% -1.3 p.p.
(1) Incluindo as unidades permutadas
(2) Líquido de rescisões e com permuta
(2’) Líquido de rescisões: vendas no trimestre de lançamentos do ano
(2’’) Líquido de rescisões: vendas no ano de lançamentos do ano
(3) O Lucro por Ação é calculado excluindo-se as ações em tesouraria
(4) Geração de caixa desconsidera distribuição de dividendos, recursos destinados à recompra de ações e aquisição de participações
societárias
4
DESEMPENHO OPERACIONAL
Nota: informações detalhadas referentes a lançamentos estão ao final do relatório, em tabelas anexas.
LANÇAMENTOS
No 1T19 a Companhia lançou 9 empreendimentos, totalizando o Valor Geral de Vendas

(VGV) em R$ 547 milhões, 25,9% superior ao realizado no 1T18 (R$ 434 milhões). As permutas
nos lançamentos somaram R$ 17,8 milhões no 1T19 vs. R$ 12,5 milhões no 1T18.
VGV Lançado
(em R$ milhões – 100%)
25,9%
547
434 142 Alto Padrão
114
125 Médio
320 279 MCMV 2 e 3
1T18 1T19
%CBR 60% 78%
A participação %CBR nos lançamentos atingiu 78%, sendo superior à apresentada no 1T18
(60%).
5
Excluindo o valor das permutas, e tomando como base apenas o %CBR, o volume lançado
no 1T19 foi de R$ 409 milhões, 62,2% superior ao mesmo período do ano anterior (R$ 252 milhões
no 1T18).
VGV Lançado
Ex-Permuta
(em R$ milhões – %CBR)
+62,2%
409
252
1T18 1T19
No 1T19, destacam-se os lançamentos: (i) “Atmosfera Brooklin” em São Paulo, com

Valor Geral de Vendas (VGV 100%) de R$ 141,9 milhões e vendas de 48% no mês de
lançamento e (ii) “Living Wish Panamby” também em São Paulo, com Valor Geral de Vendas
(VGV 100%) de R$ 125,3 milhões, com 65% de vendas no trimestre.
6
A distribuição dos lançamentos no ano por geografia e segmento pode ser vista
abaixo:
Lançamentos por região – 1T19 Lançamentos por produto – 1T19
Outros
Alto Padrão
16,3%
26,0%
MCMV 2 e 3 51,1%
22,9%
83,7%
Médio
São Paulo
Do VGV lançado no trimestre, 84% serão reconhecidos via consolidação e 16% via
equivalência patrimonial.
7
VENDAS
Nota: informações detalhadas referentes a vendas contratadas estão ao final do relatório, em tabelas anexas.
As vendas líquidas contratadas no 1T19 somaram R$ 1.044 milhões, valor 70,3%

superior ao registrado no 1T18 (R$ 613 milhões).
Vendas contratadas
+70,3%
1.044
426 Alto Padrão

613
207 239 Médio
102
304 379 MCMV 2 e 3
1T18 1T19
%CBR 63% 72%
A participação da Companhia nas vendas contratadas foi de 72% no 1T19 vs. 63%
no mesmo período do ano anterior.
Das vendas líquidas do trimestre, 68% serão reconhecidas via consolidação e 32%
via método de equivalência patrimonial.
8
Das vendas líquidas realizadas no trimestre, R$ 275 milhões referem-se à venda de

estoque pronto (26%), R$ 489 milhões à venda de estoque em construção (47%) e R$ 280
milhões à venda de lançamentos (27%). Dessa forma, a Cyrela atingiu uma velocidade de
vendas (“VSO”) de lançamentos de 51,2% no trimestre.
Vendas contratadas
+70,3%
1.044
280 Lançamentos
613
126 489 Estoque em Construção
346
275 Estoque Pronto
141
1T18 1T19
9
Ao se excluir as permutas e tomando como base apenas o %CBR, o volume vendido

atingiu R$ 746 milhões no 1T19, 96,7% superior ao mesmo período do ano anterior
(R$ 379 milhões no 1T18).
Vendas
Ex-Permuta
(em R$ milhões – %CBR)
96,7%
746
379
1T18 1T19
10
A segmentação geográfica das vendas no ano foi liderada por São Paulo com 68,9%
do volume total vendido, seguido pelo Rio de Janeiro com 14,0%.
A distribuição das vendas por geografia e segmento pode ser vista abaixo:
Vendas por região – 1T19 Vendas por produto – 1T19
Outros
10,1%
Sul
7,0% MCMV 2 e 3
36,3% Alto Padrão
40,8%
Rio de Janeiro 14,0%
57,7%
São Paulo
11,2%
22,9%
São Paulo - Interior
Médio
11
VELOCIDADE DE VENDAS (VSO)
Os dados operacionais resultaram em um indicador de Vendas sobre Oferta (VSO)

de 12 meses de 49,6%, ficando acima do VSO 12 meses apresentado no mesmo trimestre
do ano anterior (35,2%) e superior ao VSO apresentado no 4T18 (45,1%).
VSO (12 meses)
49,6%
45,1%
39,4%
37,9%
35,2%
VSO LTM
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19
Observando a velocidade de vendas por safra de lançamentos, a safra lançada no

1T19 foi 51% vendida.
Velocidade de vendas – 100% com permuta Cyrela
1T18 29% 28% 9% 7% 5% 78%

*
2T18 51% 14% 6% 3% 74%
3T18 49% 20% 8% 77%
4T18 66% 9% 74%
1T19 51% 51%
Em 3 meses Em 6 meses Em 9 meses Em 12 meses Em 15 meses
12
ESTOQUES
Ao final do 1T19, o estoque a valor de mercado somava R$ 5.019 milhões (100%)

e R$ 4.057 milhões (%CBR). No 1T19, o estoque total a valor de mercado apresentou uma
diminuição de 11,4% quando comparado ao trimestre anterior.
Do estoque total de R$ 5.019 milhões, a parcela correspondente ao estoque que

será reconhecido de forma consolidada na receita é de R$ 3.928 milhões (%CBR R$ 3.500
milhões), enquanto R$ 1.091 milhões (%CBR R$ 557 milhões) serão reconhecidos na linha
de equivalência patrimonial.
Estoque por Safra de Entrega (R$ MM)

Estoque a Valor de Mercado (R$MM)
5.913 5.789
5.574 5.664 Entrega Estoque
1.070
Total Consolidação Equivalência
1.020 5.019 A Entregar
992 1.128
962 Pronto 2.216 1.918 297
12 Meses 874 589 285
24 Meses 1.266 853 413
% CBR 4.843 4.769 4.582 4.536
36 Meses 512 416 96
4.057
48 Meses 152 152 -
Total 5.019 3.928 1.091
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19
Variação do Estoque Breakdown Estoque Total

(R$ milhões) 1T19
-11,4%
Outros
5.664 -489
7,7%
547 5.019 Sul
-147
-280
-275 12,4%
-764
São Paulo
41,5%
22,4%
Rio de Janeiro
16,0%
Estoque Vendas Lançamentos Vendas Var. Preço Estoque São Paulo - Interior
Total 4T18 Estoque 1T19 Lançamentos Total 1T19
1T19
Estoque em construção Estoque pronto
13
No 1T19, a Companhia vendeu 11% do seu Breakdown Estoque Pronto
1T19
estoque pronto no início do período. Agregando-se
Outros
as entregas, o estoque pronto da Companhia caiu de 6,9%
Sul 16,2% São Paulo
R$ 2.493 milhões (100%) (%CBR R$ 2.175 milhões) 13,8%
no 4T18 para R$2.216 milhões (100%) (%CBR

R$ 1.922 milhões) no 1T19. 24,6% São Paulo - Interior
38,5%
Rio de Janeiro
Variação do Estoque Pronto

(R$ milhões)
-11,1%
2.493
-275 2.216
58 -59
Estoque Vendas VGV Entregue Var. Preço Estoque

Pronto 4T18 Estoque Pronto 1T19
Pronto
A parcela do estoque pronto que será reconhecida de forma consolidada na receita

é de R$ 1.918 milhões (%CBR R$ 1.764 milhões), enquanto R$ 297 milhões (%CBR R$ 158
milhões) serão reconhecidos na linha de equivalência patrimonial.
14
TERRENOS
Nota: informações detalhadas referentes a terrenos estão ao final do relatório, em tabelas anexas.
Ao final do 1T19 o estoque de terrenos somava 10,0 milhões de metros quadrados de

área útil comercializável, com potencial de vendas total de R$ 41 bilhões. A participação
da Cyrela no estoque de terrenos é de 89%, ou o equivalente a R$ 36,9 bilhões.
Durante o 1T19, a Companhia adquiriu 4 novos terrenos, nas regiões de São Paulo e
Rio de Janeiro, com VGV potencial de R$ 544,5 milhões. Além disso, a Companhia
distratou/vendeu 3 terrenos.
Banco de Terrenos em 31/03/2019*
Distribuição por Segmento (VGV em R$ bi) Forma de Aquisição (em %)
MCMV 2 e 3
2,3 Caixa
Médio
5,5 25%
75%
33,2
Permuta
Alto padrão
Distribuição por Região (VGV em R$bi)
*O VGV em landbank é baseado

São Paulo
na última viabilidade de avaliação
8,6 do terreno corrigida a INCC até a
data de hoje.
Rio de Janeiro
21,8 4,2 São Paulo - Interior
1,1
Sul
5,4
Outros
15
ENTREGAS
Nota: informações detalhadas referentes a unidades entregues estão ao final do relatório, em tabelas anexas.
A Cyrela entregou 5 projetos no trimestre, com 1.445 unidades que representavam

R$ 357 milhões de VGV na data dos respectivos lançamentos.
Entregas
-64%
1.005
32
Norte
Rio de Janeiro
195
São Paulo**
779 357
90
267
1T18 1T19
Nota: ** São Paulo e São Paulo Interior.
16
OBRAS
Ao final do 1T19, seguindo o critério de canteiros ativos, havia 83 obras em

andamento, distribuídas conforme o gráfico abaixo nas visões de segmentos, execução e
também de acordo com a distribuição geográfica. Do total de obras em andamento, 3 são
canteiros de MCMV Faixa 1.
Obras em andamento
83 83 83
11%
Terceiros 9 Norte (1) 4
Alto Padrão 14
Sul
Centro Oeste (4) 13
Minas Gerais (4)
Rio de Janeiro
Médio 62 Próprias e JV’s 74 89%
São Paulo 57
MCMV 7
1T19 1T19 1T19
Em linha com o seu direcionamento estratégico, a Companhia mantém um alto

percentual na gestão dos canteiros de obra de forma a garantir o controle de execução
das mesmas. No fechamento deste trimestre, a participação das obras que estavam sendo
geridas por equipes próprias ou parceiros, atingiu 89%. Isso reforça o compromisso da
Cyrela com a gestão de custos e qualidade dos produtos ofertados.
Execução de Obras
88
84 83
Terceiros 3 3% 4% 80 4% 79
3
3 3 4% 9
11%
Proprias e JV’s 85 97% 81 96% 96% 96% 89%

77 76 74
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19
17
Desempenho Econômico – Financeiro
RECEITA
A receita líquida total da Companhia somou R$ 826 milhões no 1T19, montante 83,4%
superior aos R$ 451 milhões obtidos no 1T18 e 37,9% inferior aos R$ 1.331 milhões
registrados no 4T18.
Receita Líquida
(R$ milhões)
+83,4% -37,9%
1.331
254
826
451 1.078
1T18 1T19 4T18
Provisão para Distratos
Este aumento na receita em relação ao 1T18 deve-se principalmente a: (i) maior

volume de reconhecimentos de lançamentos do período e (ii) venda líquida de estoques
superior.
18
CUSTO DOS BENS E/OU SERVIÇOS PRESTADOS
O custo total no trimestre foi de R$ 577 milhões, sendo 77,2% superior ao registrado
no 1T18 e 42,1% abaixo do reportado no 4T18.
Custo Total
(R$ milhões)
+77,2% -42,1%
997
67
167
577
326 763
1T18 1T19 4T18
Provisão para Distratos

Reclassificação Gastos Reparatórios
19
MARGEM BRUTA
A margem bruta total reportada pela Companhia no 1T19 foi de 30,1%, 5,0 p.p.
superior à margem de 25,1% do 4T18 (0,9 p.p acima da margem recorrente de 29,2%) e
2,4 p.p superior à margem de 27,7% do 1T18.
A margem bruta ajustada do trimestre foi de 33,0%, resultado 6,3 p.p. superior à
margem bruta ajustada do 4T18 (1,8 p.p. acima da margem ajustada recorrente de 31,2%)
e 0,4 p.p. abaixo da margem bruta ajustada do 1T18.
1T19 4T18 1T18

Margem Bruta 1T19 x 4T18 1T19 x 1T18
R$ MM R$ MM R$ MM
Receita Líquida 826 1.331 -37,9% 451 83,4%
Lucro Bruto 249 334 -25,5% 125 99,5%
Margem Bruta 30,1% 25,1% 5,0 p.p. 27,7% 2,4 p.p.
Juros Apropriados no Custo 24 22 8,4% 26 -6,9%
Margem Bruta Ajustada 33,0% 26,7% 6,3 p.p. 33,4% -0,4 p.p.
O aumento da margem bruta no trimestre pode ser explicada em grande parte pelo
maior reconhecimento de lançamentos no resultado da Companhia, que tipicamente
possuem uma margem maior.
4T18
1T19 1T18
Recorrente
Margem Bruta 1T19 x 4T18 1T19 x 1T18
R$ MM R$ MM R$ MM
Receita Líquida 826 1.078 -23,3% 451 83,4%

Lucro Bruto 249 314 -20,8% 125 99,5%
Margem Bruta Recorrente 30,1% 29,2% 0,9 p.p. 27,7% 2,4 p.p.
Juros Apropriados no Custo 24 22 8,4% 26 -6,9%
Margem Bruta Ajustada 33,0% 31,2% 1,8 p.p. 33,4% -0,4 p.p.
20
Evolução da Margem Bruta
+0,9 p.p.
30,1%
29,2%
27,7%
4,1
Lucro Bruto 1T19: R$ 249 milhões.

25,1
Margem Bruta 1T19: 30,1%
1T18 4T18 1T19

Não Recorrentes
21
VENDAS A RECONHECER
Ao final do 1T19, a receita líquida de vendas a apropriar somava R$ 1.901 milhões.

A margem bruta dessa receita a apropriar foi de 39,2% no 1T19, 1,3 p.p. menor que a do
1T18 e 1,2 p.p. inferior ao 4T18.
Vale salientar que a margem bruta de backlog (Margem REF) não contempla o efeito
AVP e juros de SFH. Tais efeitos tipicamente têm o impacto entre 5 p.p. a 7 p.p. na margem.
Evolução da Margem Bruta de Backlog
-1,2 p.p.
40,5% 40,4%
39,2%
Margem a Apropriar: 39,2%
1T18 4T18 1T19
Vendas a Reconhecer (R$ MM) 1T19 4T18 1T19 x 4T18 1T18 1T19 x 1T18
Receitas de Vendas a Apropriar 1.941 1.777 9,2% 1.621 19,7%

Impostos a apropriar (40) (36) 9,1% (35) 13,3%
Receita Líquida a Apropriar 1.901 1.741 9,2% 1.586 19,8%
Custo Orçado das Unidades Vendidas a Apropriar (1.156) (1.037) 11,5% (944) 22,6%
Lucro Bruto a Apropriar 744 704 5,8% 643 15,8%
Margem Bruta a Apropriar 39,2% 40,4% -1,2 p.p. 40,5% -1,3 p.p.
22
DESPESAS COMERCIAIS
As despesas comerciais do trimestre totalizaram R$ 88 milhões, em linha com o 4T18

e R$ 15 milhões maior em relação ao 1T18.
1T19 4T18 1T18

Despesas Comerciais 1T19 x 4T18 1T19 x 1T18
R$ MM R$ MM R$ MM
Estande de Vendas 25 19 33,4% 18 42,1%
Mídia 15 23 -36,0% 10 48,8%
Serviços de Terceiros 19 20 -4,5% 16 15,3%
Manutenção Estoque Pronto* 16 15 1,7% 18 -12,9%
Outros 13 10 26,8% 11 16,7%
Total 88 88 0,0% 73 19,8%
* custo de manutenção do estoque pronto tais como condomínio e IPTU.
A variação das despesas comerciais em relação ao trimestre anterior pode ser

explicada por: (i) aumento de R$ 6 milhões na linha de Estande de Vendas por baixas de
estandes encerrados no trimestre e (ii) pela queda de R$ 8 milhões na linha de Mídia
devido menor número de lançamentos.
23
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS
As despesas gerais e administrativas do trimestre atingiram R$ 79 milhões no

trimestre, queda de R$ 13 milhões em relação ao 4T18 e R$ 20 milhões menor que o 1T18.
Despesas Gerais e Administrativas

1T19 4T18 1T18
1T19 x 4T18 1T19 x 1T18
R$ MM R$ MM R$ MM
Salários e Encargos Sociais 28 27 3,5% 26 4,5%
Honorários da Administração 1 1 -1,9% 1 -2,5%
Participação dos Empregados 6 1 420,3% 2 233,1%
Stock Options -2 0 n.a 1 n.a
Serviços de Terceiros 21 22 -2,8% 21 -2,0%
Aluguel, viagens e representações 6 6 -2,2% 6 -9,4%
Indenizações 10 26 -62,7% 28 -65,8%
Outros 11 9 15,9% 12 -11,1%
Total 79 92 -13,6% 99 -19,5%
A variação das despesas gerais e administrativas em relação ao trimestre anterior

deve-se principalmente à redução de R$ 16 milhões na linha de indenizações.
24
RESULTADO FINANCEIRO
O resultado financeiro do trimestre foi positivo em R$ 2 milhões, abaixo dos

R$ 16 milhões positivos registrados no 4T18 e dos R$ 3 milhões positivos no 1T18.
Resultado Financeiro
1T19 4T18 1T18
1T19 x 4T18 1T19 x 1T18
R$ MM R$ MM R$ MM
Despesas Financeiras
Juros SFH (9) (11) -12,0% (29) -67,3%
Juros Empréstimos Nacionais e Estrangeiros (30) (32) -5,7% (18) 67,0%
Juros Capitalizados 5 6 -8,8% 23 -75,8%
Sub Total (34) (36) -7,1% (24) 40,2%
Variações Monetárias sobre Financiamentos (0) (1) -87,3% (3) -94,9%
Despesas bancárias (2) (3) -16,3% (0) 100,0%
Outras Despesas Financeiras (2) (3) -29,4% (2) 2,0%
Total de Despesas Financeiras (38) (43) -11,2% (29) 33,0%
Receitas Financeiras
Rendimento de Aplicações 28 32 -13,2% 19 46,1%
Receitas Financeiras sobre Contas a Receber - - 0,0% - 0,0%
Variações monetárias 4 5 -17,8% 2 53,2%
Outras Receitas Financeiras 9 22 -61,5% 10 -18,7%
Total de Receitas Financeiras 40 59 -31,7% 32 25,4%
Resultado Financeiro 2 16 -88,3% 3 -42,7%
A queda em relação ao resultado financeiro do 4T18 é explicada pelo impacto positivo

de ganhos de R$ 12,5 milhões decorrentes da marcação a mercado de operações de Swap
de taxas de juros de empréstimos e financiamentos, reconhecidos na rubrica “Outras
Receitas Financeiras” no trimester anterior, que não foi repetido no 1T19.
25
LUCRO LÍQUIDO E MARGEM LÍQUIDA
Além das rubricas acima detalhadas e comentadas, destacam-se os seguintes itens

do resultado:
(i) Impacto positivo de R$ 12 milhões referente à participação da Cyrela no

resultado da Cury, anulado por resultados negativos de equivalência
patrimonial em outras SPEs;
(ii) Impacto negativo de R$ 16,5 milhões devido às contingências judiciais.
Assim, a Companhia registrou lucro líquido no trimestre de R$ 48 milhões,

comparado ao lucro líquido de R$ 116 milhões no quarto trimestre do ano e prejuízo de
R$ 51 milhões no primeiro trimestre de 2018.
No 1T19, o lucro por ação da Companhia atingiu o montante de R$ 0,13. Esse valor
se compara ao montante positivo de R$ 0,30 no trimestre passado e negativo de R$ 0,13
no mesmo trimestre de 2018.
26
Lucro por ação
500 0,5
0,30
450
0,13
400
0,0
350
*Total de ações ao final do trimestre
-0,13 excluindo o saldo de ações em tesouraria na
300 mesma data.
250 383 384 384 **Número de ações ex-tesouraria está em

-0,5 milhões.
200
150
100 -1,0
1T18 4T18 1T19
LPA # Ações ex-tesouraria
Lucro Líquido
(R$ milhões)
116
48
-51
1T18 1T19 4T18
Margem
-11,4% 5,9% 8,7%
Líquida
Esse resultado gerou um ROE (últimos doze meses) de 0,3%.
27
Destaques das Demonstrações Financeiras
Cronograma do Custo a Incorrer
CONTAS A RECEBER (ref, unidades vendidas– R$ milhões)
Considerando a totalidade dos contratos de 12 Meses 557,0
venda assinados, a linha de Contas a Receber

24 Meses 405,0
totalizou R$ 3,8 bilhões em 31 de março de 2019,

sendo 4,9% maior que o montante registrado em 36 Meses 181,9
31 de dezembro de 2018. No Balanço Patrimonial, Após 36 Meses 12,5
este valor representa R$ 2,0 bilhões, sendo

apropriado conforme o andamento de obra de cada Cronograma do Custo a Incorrer
(ref, unidades em estoque – R$ milhões)
projeto.
12 Meses 241,7
Desse total, 28,2% refere-se a unidades

24 Meses 177,3
entregues, e 71,8% a unidades em construção ou
em processo de entrega. O prazo médio de 36 Meses 81,0
realização do Contas a Receber é de cerca de 1,8

Após 36 Meses 5,9
ano (21,5 meses).
Cronograma de Recebíveis ¹
(em R$ milhões)
1T19 4T18
Contas a receber
R$ MM R$ MM
Var % Conceito Econômico Caixa
Unidades em construção 2.696 2.525 6,8%
12 Meses 1.397,1 1.887,9
Unidades construídas 1.061 1.057 0,5%
Total dos Recebíveis 3.757 3.582 4,9%
Compromisso com custos orçados
(1.156) (1.037) 11,5% 24 Meses 721,6 887,6
de unidades vendidas
(506) (434) 16,6%
de unidades em estoque
Compromisso com custos orçados 36 Meses 899,3 1.232,0
(506) (416) 21,5%
de unidades em estoque - Fases lançadas
de unidades em estoque - Fases não - (17) n.a Após 36 Meses 240,7
lançadas
Contas a Receber Líquido 2.095 2.111 -0,8%
(1) Conceito econômico considera recebimento integral e imediato na data do Habite-se

Conceito Caixa: Considera a expectativa da Companhia de recebimento efetivo do Caixa.
28
IMÓVEIS A COMERCIALIZAR
O principal item na linha Estoques reportado no Balanço se refere a terrenos

destinados à incorporação futura que, em 31 de março de 2019, representava 45,7% do
total.
No Balanço Patrimonial os terrenos respondem por R$ 2.187 milhões da rubrica

“Imóveis a Comercializar”.
1T19 4T18 Var %

Imóveis a Comercializar
R$ MM R$ MM
Imóveis em Construção 591 531 11,3%
Imóveis Concluídos 1.483 1.578 -6,0%
Terrenos 2.187 2.044 7,0%
Adiantamento a Fornecedores 64 99 -35,8%
Encargos Capitalizados ao Estoque 168 179 -6,3%
Provisão para Distratos 296 286 3,6%
Total 4.788 4.717 1,5%
Além dos efetivos adiantamentos de clientes, a rubrica “Adiantamento de Clientes”

representa compromissos originados pelas permutas físicas na compra de terrenos
(contrapartidas das permutas), avaliadas ao preço de custo. Esta linha contém R$ 351
milhões referentes aos terrenos para futura incorporação e R$ 200 milhões referentes aos
imóveis já incorporados, totalizando R$ 551 milhões relativo ao preço de custo das
unidades permutadas. Tais compromissos serão amortizados com o mesmo procedimento
do reconhecimento dos custos de venda, não existindo desembolsos efetivos de caixa.
1T19 4T18
Adiantamento de Clientes Var %
R$ MM R$ MM
Por recebimento de venda de imóveis 134 135 -0,3%
Permuta física - Terrenos para futura incorporação 351 375 -6,5%
Permuta física - Imóveis incorporados 200 154 29,5%
Total 685 664 3,1%
29
A rubrica “Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis” de curto e longo prazo totaliza
R$ 451 milhões, sendo R$ 359 milhões relativos a imóveis já incorporados.
1T19 4T18
Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis Var %
R$ MM R$ MM
Já incorporado 359 337 6,5%
Outros 92 83 10,8%
Total 451 420 7,4%
30
ENDIVIDAMENTO
Em 31 de março de 2019, a dívida bruta com juros a Dívida Bruta ex-SFH

(R$ milhões)
pagar somava R$ 2.106 milhões, 11,2% menor que os -7,3%
1.604
R$ 2.372 milhões registrados em 31 de dezembro de 2018. 252
1.488
194
O saldo de financiamentos em moeda nacional, que se

1.352 1.293
refere integralmente ao montante destinado à construção
pelo Sistema Financeiro da Habitação (SFH), representava
4T18 1T19
29,4% do total da dívida (sem juros a pagar) e registrou
Curto Prazo Longo Prazo
queda de 19,1% no trimestre.
Modalidade (em R$ milhões) 1T19 4T18 1T19 x 4T18
Financiamentos - moeda nacional 619 765 -19,1%

Empréstimos - moeda nacional 1.488 1.604 -7,3%
Subtotal 2.107 2.369 -11,1%
Juros a pagar - moeda nacional -1 3 n.a
Total 2.106 2.372 -11,2%
R$ (Milhões)
766
231
575
177
285 268
213 535 60
19 398 132
194 225
136
12 Meses 24 Meses 36 Meses 48 Meses > 48 Meses
SFH Outras Dívidas
31
Desta forma, o saldo de empréstimo em moeda nacional, que representa 70,6% do

total da dívida (sem considerar juros a pagar), refere-se a:
Em R$ milhões Emissão Vencimento Custo Saldo

Dívida Corporativa
10ª emissão de Debentures 2018 jul-20 102% CDI 150
1ª emissão de CRI 2011 jun-23 107% CDI 43
7ª emissão de CRI 2016 dez-20 104% CDI 30
8ª emissão de CRI 2018 jun-22 102% CDI 390
Linhas de crédito de longo prazo 2015 2019 TR + 9,72% 104
Linhas de crédito de longo prazo 2014 -2018 2019 - 2022 110% CDI 450
Linhas de crédito de longo prazo 2013 2025-2027 TJLP + 3,78% a.a. 88
Linhas de crédito de longo prazo 2017-2018 2023-2025 CDI + 1,2% a.a. 132
Linhas de crédito de longo prazo 2018 ago-22 104% CDI 100
Subtotal ~113% CDI 1.488
A dívida líquida da Companhia atingiu R$ 670 milhões, valor 18,3% inferior ao

4T18.
Em R$ milhões 1T19 4T18 1T19 x 4T18
Dívida LP 1.894 2.077 -8,8%

Dívida CP 213 292 -27,0%
Total da Dívida 2.107 2.369 -11,1%
Caixa, Equivalentes e Títulos de Val. Mob. 1.290 1.405 -8,1%

Títulos e Valores Mobiliários LP 146 144 1,4%
Total de Disponibilidades 1.436 1.549 -7,3%
Dívida Líquida 670 820 -18,3%
A alavancagem da Companhia, medida por meio da Dívida Líquida / Patrimônio Líquido,

caiu frente o trimestre anterior, ao atingir 12,0% no 1T19, reforçando o compromisso de
manter esse índice em níveis saudáveis e ratificando a solidez financeira da empresa.
Em R$ milhões 1T19 4T18 % Var

Dívida Líquida 670 820 -18,3%
Patrimônio Líquido 5.568 5.538 0,5%
SFH 619 765 -19,1%
Dívida Líquida / Patrimônio Líquido 12,0% 14,8% -2,8 p.p.
Dívida Líquida (ex SFH) / Patrimônio Líquido 0,9% 1,0% -0,1 p.p.
32
Endividamento
(R$ Bilhões)
Dívida Dívida sem
Indicadores
2,4 Total SFH
2,1 2,1 2,1 Dívida Líquida/
12,0%
0,2 Patrimônio Líq.
1,0 Curto
Sem SFH: 113,4% CDI
1,6 Custo Médio
SFH: TR + 8,2% a.a.
Corp. 1,5 1,4
Duration 2,8 anos 2,7 anos
Corp. Corp. 1,9
0,7
1,2 Curto Prazo 10% 13%
SFH 0,8 0,6
SFH Longo
SFH Longo Prazo 90% 87%
Dívida Dívida Dívida Prazo Caixa e Dívida
Bruta 1T18 Bruta 4T18 Bruta 1T19 Disponib. Liquída
16,8% 14,8% 12,0% Dívida líquida: R$ 51 MM

(Sem SFH).
Div Liq /
PL
33
GERAÇÃO DE CAIXA
No 1T19, a Companhia apresentou geração de caixa de R$ 150 milhões, comparável

a geração de caixa de R$ 137 milhões no 4T18 e de R$ 184 milhões no 1T18.
(R$ milhões)
-18,3%
184
+9,0% 2
Geração Não Recorrente
150 150
137
182
137
4T18 1T19 1T18 1T19
1T19 4T18 Var % 1T18 Var %

Cash Burn/Generation
R$ MM R$ MM 1T19 x 4T18 R$ MM 1T19 x 1T18
Dívida Total (Dívida Bruta s/ Juros a Pagar) 2.107 2.369 -11,1% 2.128 -1,0%
Caixa Total 1.436 1.549 -7,3% 1.116 28,7%
Dívida Líquida 670 820 -18,3% 1.012 -33,8%
∆ Dívida Líquida Contábil 150 (93) n.a 184 -18,3%
(+) Programa Recompra - - 0,0% - 0,0%
(+) Dividendos - 230 -100,0% - 0,0%
Geração/Consumo de Caixa 150 137 9,0% 184 -18,3%
(+) Aquisição de Participação Societária - - 0,0% (2) n.a
Geração/Consumo de Caixa Operacional 150 137 9,0% 182 -17,6%
34
EVENTOS SUBSEQUENTES
Em abril de 2019 a Cyrela concluiu a emissão de um novo Certificado de Recebíveis

Imobiliários (CRI), com captação de R$ 100 milhões, prazo total de 60 meses e
remuneração de 100% do CDI.
35
ANEXO I – BALANÇO PATRIMONIAL
Balanço Patrimonial Consolidado

R$ milhões
31 de Março, 2019 31 de Dezembro, 2018

ATIVO
Circulante 5.920 5.920
Caixa e Equivalentes de Caixa 129 174
Títulos e Valores Mobiliários 1.161 1.231
Contas a Receber 1.395 1.336
Imóveis a Comercializar 3.146 3.094
Impostos e Contribuições a Compensar 24 15
Imposto e Contribuições de Recolhimentos Diferidos 1 1
Despesas com Vendas a Apropriar 8 8
Despesas Antecipadas 10 9
Demais Contas a Receber 47 52
Não Circulante 3.822 3.910
Realizável a Longo Prazo 2.935 2.937

Contas a Receber 574 613
Títulos e Valores Mobiliários 146 144
Contas-Corrente com Parceiros nos Empreendimentos 18 18
Partes Relacionadas 333 289
Impostos e Contribuições a Compensar 134 138
Imposto e Contribuições de Recolhimentos Diferidos 1 1
Imóveis a comercializar 1.643 1.623
Demais Contas a receber 86 111
Ativo Permanente 888 972

Investimentos em Controladas e Coligadas 787 876
Imobilizado 76 69
Intangível 24 27
Total do Ativo 9.743 9.829
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Circulante 1.733 1.680
Empréstimos e Financiamentos 177 263
Debêntures 2 4
Certificados de recebíveis imobiliários - CRI 38 32
Fornecedores e provisão para garantia 314 252
Impostos e Contribuições a Recolher 30 27
Impostos e Contribuições Diferidos 30 20
Salários, encargos sociais e participações 44 39
Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis 442 405
Dividendos a Pagar - 0
Partes Relacionadas 64 29
Contas-Corrente com Parceiros nos Empreendimentos 45 46
Adiantamentos de Clientes 297 304
Provisões para riscos fiscais, trabalhistas e civeis 94 91
Demais Contas a Pagar 156 166
Não Circulante 7.636 7.760
Exigível a Longo Prazo 2.441 2.612

Empréstimos e Financiamentos 1.178 1.353
Debêntures 154 154
Certificados de recebíveis imobiliários - CRI 557 565
Fornecedores e provisão para garantia 44 47
Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis 10 15
Provisões para Riscos Fiscais, Trabalhistas e Cíveis 59 56
Impostos e Contribuições Diferidos 52 62
Adiantamento de Cliente 388 360
Participações Minoritárias 373 389
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 5.195 5.149

Capital Social 3.396 3.396
Reserva de Capital (70) (65)
Reserva Legal 291 291
Reserva de Lucros 1.723 1.723
Ações em Tesouraria (194) (197)
Lucros/Prejuízos Acumulados 48 -
Outros Resultados Abrangentes 0 0
Total do Passivo e do Patrimônio Líquido 9.743 9.829
36
ANEXO II – DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
Demonstração de Resultados Consolidados

R$ milhões
1T19 4T18 %Variação
Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços

Incorporação e Revenda de Imóveis 846 1.344 -37,1%
Loteamentos 12 14 -12,2%
Prestação de Serviços e Outras 4 8 -42,2%
Provisão Para Distrato (14) - n.a
Deduções da Receita Bruta (22) (34) -36,1%
Receita Líquida Operacional 826 1.331 -37,9%
Dos Imóveis Vendidos e Revendidos (577) (985) -41,4%

Loteamentos (6) (6) 2,1%
Provisão Para Distrato 10 - n.a
Da Prestação de Serviços e Outras (5) (6) -18,6%
Custo das Vendas e Serviços Realizados (577) (997) -42,1%
Lucro (Prejuízo) Bruto Operacional 249 334 -25,5%
Receitas (Despesas) Operacionais

Com Vendas (88) (88) -0,1%
Gerais e Administrativas (78) (91) -13,7%
Honorários de Administração (1) (1) -1,9%
Equivalência Patrimonial (1) 61 n.a
Outros Resultados nos Investimentos 6 14 -57,1%
Despesas Financeiras (38) (43) -11,2%
Receitas Financeiras 40 59 -31,7%
Outras Despesas/Receitas Operacionais (10) (64) -85,1%
(169) (153) 10,7%
Com Distribuição Pública de Ações (10)
Lucro Antes dos Impostos Sobre o Lucro, e de Acionistas não

Controladores 80 181 -56,1%
Diferido (0) (8) -97,9%

Corrente (18) (19) -4,2%
Imposto de Renda e Contribuição Social (18) (27) -33,4%
Lucro Antes da Participação dos Acionistas não Controladores 61 154 -60,1%
Parcela de Lucro atribuida aos acionistas não controladores (13) (38) -65,6%
Lucro (Prejuízo) Líquido 48 116 -58,3%
37
ANEXO III – RECONHECIMENTO DE RECEITA
*Inclui apenas receitas decorrentes das atividades de Incorporação Imobiliária Residencial
DATA RECEITA APROPRIADA NOS

EMPREENDIMENTO Segmento % EVOLUÇÃO FINANCEIRA
RECONHECIMENTO PERÍODOS (R$ mi)
1T19 1T18 1T19 1T18

One Sixty Alto Padrão abr-16 4,1% 3,4% 63 23
Living Itirapina Médio abr-15 0,0% 0,5% 18 (6)
Condomínio Por Do Sol Alto Padrão dez-13 0,0% 0,0% 17 (11)
Heritage Alto Padrão mar-17 6,5% 1,8% 16 11
Like Residencial Club Alto Padrão set-15 0,2% 2,6% 15 -
Panamerica Brickell Alto Padrão mar-15 0,0% 1,0% 14 (5)
Plano & Bonsucesso MCMV 2 e 3 dez-17 9,4% 6,0% 13 2
Living Wish Lapa Médio jul-17 8,7% 1,2% 12 5
Ocean Pontal Alto Padrão mar-14 0,0% 0,1% 11 5
Cyrela Heredità Médio dez-16 8,5% 7,7% 11 7
Living Resort Médio dez-16 5,7% 3,7% 10 6
Condomínio Batel Alto Padrão jul-13 0,0% 0,0% 9 -
Living Celebration Médio fev-17 10,2% 2,3% 9 3
Axis Triple Business Alto Padrão mai-15 0,1% 3,6% 8 -
Cyrela Goldsztein Clássico Petrópolis Alto Padrão mai-16 0,1% 4,8% 8 1
Plano & Vila Prudente MCMV 2 e 3 set-17 14,4% 5,2% 8 3
360 On The Park Alto Padrão abr-12 0,0% 0,0% 7 10
Living Magic 2 Médio abr-16 3,1% 7,0% 7 11
Living Wish Médio set-16 6,9% 5,5% 7 7
Carioca Residencial Médio mar-14 0,0% 0,0% 7 15
Le Chateau Alto Padrão mar-14 0,0% 0,0% 7 5
Ny 205 Alto Padrão set-17 7,1% 1,7% 7 4
Mïstï Alto Padrão out-14 0,0% 0,4% 7 (6)
Praticidade Alto Padrão set-15 0,0% 2,0% 6 (2)
Condomínio Castelo Do Batel Alto Padrão jun-16 3,8% 7,0% 6 11
Demais empreendimentos 192 361
Sub-Total 495 460
Obras Reconhecidas após Março de 2018

Legacy Klabin Alto Padrão jan-19 52,8% 0,0% 87 -
Atmosfera Brooklin Alto Padrão mar-19 37,3% 0,0% 30 -
Vitrali Moema Alto Padrão mar-19 27,3% 0,0% 22 -
Rio By Yoo Alto Padrão dez-18 0,9% 0,0% 16 -
Plano& Cursino-Ourives II MCMV 2 e 3 fev-19 33,9% 0,0% 16 -
Plano & José Bonifácio -Hasegawa I MCMV 2 e 3 fev-19 60,6% 0,0% 15 -
Plano & Parque São Vicente MCMV 2 e 3 jul-18 16,3% 0,0% 14 -
Plano & Iguatemi - Santa Teresa I MCMV 2 e 3 mar-19 50,9% 0,0% 13 -
Vintage Senior Residence Alto Padrão jan-19 43,3% 0,0% 13 -
Plano & Estação Itaquera Médio jul-18 17,8% 0,0% 11 -
Plano & Parque Ecologico MCMV 2 e 3 jun-18 11,4% 0,0% 10 -
Plano& Cupecê I - Terrenos Bentos MCMV 2 e 3 set-18 16,8% 0,0% 10 -
Living Nord View Médio fev-19 37,8% 0,0% 10 -
Plano& Largo do Cambuci - Ana Neri MCMV 2 e 3 jun-18 11,3% 0,0% 10 -
Plano & Parque do Carmo - Iososuke II MCMV 2 e 3 fev-19 29,9% 0,0% 9 -
Demais empreendimentos 77 -
Sub-Total 363 -
Total 858 460
38
ANEXO IV – LANÇAMENTOS
VGV 2
Empreendimento Trimestre Mês Região Area Útil (m ) Unidades Produto % CBR
(R$ MM)
1 Vivaz Itaquera 1T19 jan-19 SP 86,2 38 475 MCMV 2 e 3 100%
2 Atmosfera Brooklin 1T19 mar-19 SP 141,9 72 219 Alto Padrão 100%
3 Living Wish Panamby 1T19 mar-19 SP 125,3 89 210 Médio 80%
4 Ville Texas 1T19 mar-19 MG 43,4 47 336 MCMV 2 e 3 49%
5 Ville Estancia 1T19 mar-19 MG 17,0 47 92 MCMV 2 e 3 49%
6 Plano & Pirituba - Serra da Velha 1T19 mar-19 SP 65,5 40 400 MCMV 2 e 3 50%
7 Plano & Estação Campo Limpo - Serra Ribeiro III 1T19 mar-19 SP 38,6 34 242 MCMV 2 e 3 50%
8 Ville Firenze 1T19 mar-19 MG 15,0 47 88 MCMV 2 e 3 49%
9 Ville Vermont 1T19 mar-19 MG 13,6 47 96 MCMV 2 e 3 49%
Total 9 546,6 461 2.158
1T19
VGV Lançado (R$ MM) VGV Lançado CBR (R$ MM) % CBR Unidades Preço Médio (m²) VGV Permutado (R$ MM) % Vendido com permuta
Por Região
1T19 1T18 Var% 1T19 1T18 Var% 1T19 1T18 Var p.p. 1T19 1T18 Var% 1T19 1T18 Var% 1T19 1T18 Var% 1T19 1T18 Var p.p.
São Paulo 458 155 195,7% 380 77 391,7% 83,1% 50,0% 33,1 p.p 1.546 932 65,9% 5.877 4.559 28,9% 16 0 0,0% 33,2% 29,6% 3,6 p.p
São Paulo - Interior 0 114 -100,0% 0 114 -100,0% 0,0% 100,0% -100,0 p.p 0 205 -100,0% 0 11.408 -100,0% 0 1 -100,0% 0,0% 12,7% -12,7 p.p
Rio de Janeiro 0 117 -100,0% 0 43 -100,0% 0,0% 36,8% -36,8 p.p 0 706 -100,0% 0 3.637 -100,0% 0 5 -100,0% 0,0% 47,7% -47,7 p.p
Minas Gerais 89 0 0,0% 44 0 0,0% 49,0% 0,0% 49,0 p.p 612 0 0,0% 3.095 0 0,0% 2 0 0,0% 79,6% 0,0% 79,6 p.p
Espírito Santo 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0 p.p 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0 p.p
Norte 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0 p.p 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0 p.p
Centro Oeste 0 48 -100,0% 0 24 -100,0% 0,0% 50,0% -50,0 p.p 0 268 -100,0% 0 3.589 -100,0% 0 6 -100,0% 0,0% 26,9% -26,9 p.p
Sul 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0 p.p 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0 p.p
Nordeste 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0 p.p 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0 p.p
Total 547 434 25,9% 424 259 63,9% 77,6% 59,6% 18,0 p.p 2.158 2.111 2,2% 5.126 4.848 5,7% 18 12 42,8% 46,4% 33,7% 12,7 p.p
VGV Lançado VGV Lançado Preço Médio VGV Permutado % Vendido

% CBR Unidades
Por Produto (R$ MM) CBR (R$ MM) (m²) (R$ MM) com permuta
1T19 1T18 Var% 1T19 1T18 Var% 1T19 1T18 Var p.p. 1T19 1T18 Var% 1T19 1T18 Var% 1T19 1T18 Var% 1T19 1T18 Var p.p.
Alto padrão 142 114 24,2% 142 114 24,2% 100,0% 100,0% 0,0 p.p 219 205 6,8% 8.985 11.408 -21,2% 9 1 643,0% 48,4% 12,7% 35,7 p.p
Médio 125 0 0,0% 100 0 0,0% 80,0% 0,0% 80,0 p.p 210 0 0,0% 6.432 0 0,0% 6 0 0,0% 65,7% 0,0% 65,7 p.p
MCMV 2 e 3 279 320 -12,7% 182 145 25,8% 65,1% 45,2% 19,9 p.p 1.729 1.906 -9,3% 3.916 4.022 -2,6% 2 11 -80,3% 43,8% 35,9% 7,8 p.p
Total 547 434 25,9% 424 259 63,9% 77,6% 59,6% 18,0 p.p 2.158 2.111 2,2% 5.126 4.848 5,7% 18 12 42,8% 46,4% 33,7% 12,7 p.p
39
ANEXO V – VENDAS
1T19
Vendas Contratadas (R$ MM) Unidades Área Útil Vendida (m²) Preço Médio (R$/m²) % CBR
Por Região
1T19 1T18 Var % 1T19 1T18 Var % 1T19 1T18 Var % 1T19 1T18 Var % 1T19 1T18 Var p.p.
São Paulo 603 361 67,0% 1.719 1.335 28,8% 93.276 75.237 24,0% 7.239 6.195 16,9% 71,7% 62,6% 9,2 p.p
São Paulo - Interior 117 53 118,5% 458 185 147,6% 46.583 39.521 17,9% 4.838 4.986 -3,0% 78,6% 79,7% -1,2 p.p
Rio de Janeiro 147 145 1,1% 408 616 -33,8% 33.916 40.566 -16,4% 6.095 5.373 13,4% 78,2% 59,7% 18,6 p.p
Minas Gerais 88 1 5825,8% 571 9 6244,4% 8.414 8.258 1,9% 23.728 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0 p.p
Espírito Santo 2 2 31,7% 6 8 -25,0% 528 512 3,0% 4.270 3.448 23,8% 60,0% 74,6% -14,6 p.p
Norte 6 10 -43,9% 19 26 -26,9% 1.548 3.692 -58,1% 4.173 3.995 4,5% 86,0% 68,2% 17,7 p.p
Centro Oeste 4 15 -73,7% 13 75 -82,7% 1.681 2.828 -40,5% 4.766 5.801 -17,8% 50,0% 50,0% 0,0 p.p
Sul 73 8 828,2% 104 17 511,8% 9.569 7.294 31,2% 10.289 7.845 31,2% 85,7% 35,9% 49,9 p.p
Nordeste 6 18 -69,0% 9 26 -65,4% 1.301 4.024 -67,7% 5.832 5.724 1,9% 68,1% 55,2% 12,9 p.p
Total 1.044 613 70,3% 3.307 2.297 44,0% 196.817 181.934 8,2% 7.043 5.805 21,3% 72,5% 62,7% 9,7 p.p
Vendas Contratadas(R$ MM) Unidades Área Útil Vendida (m²) Preço Médio(R$/m²) % CBR
Por Produto
1T19 1T18 Var % 1T19 1T18 Var % 1T19 1T18 Var % 1T19 1T18 Var % 1T19 1T18 Var p.p.
Alto padrão 426 207 105,8% 574 271 111,8% 75.027 65.328 14,8% 9.752 8.833 10,4% 82,9% 71,2% 11,7 p.p
Médio 239 102 134,3% 592 322 83,9% 116.199 102.534 13,3% 6.000 4.836 24,1% 87,8% 94,0% -6,2 p.p
MCMV 2 e 3 379 304 24,7% 2.141 1.704 25,6% 5.591 14.072 -60,3% 3.741 4.236 -11,7% 51,1% 46,5% 4,6 p.p
Total 1.044 613 70,3% 3.307 2.297 44,0% 196.817 181.934 8,2% 7.043 5.805 21,3% 72,5% 62,7% 9,7 p.p
40
ANEXO VI – TERRENOS
Estoque de Terrenos
VGV Potencial VGV Potencial Permuta sobre o

Por Região com Permuta sem Permuta Terrenos Unidades valor do % CBR
(R$ MM) (R$ MM) terreno
São Paulo 8.562 7.607 41 16.302 59,8% 90,5%
São Paulo - Interior 4.245 3.655 17 15.584 81,7% 90,6%
Rio de Janeiro 21.837 17.513 28 44.811 80,6% 92,0%
Minas Gerais 321 321 6 1.107 0,0% 90,0%
Norte 2.967 2.880 15 4.013 39,9% 77,8%
Centro Oeste 673 540 7 3.189 96,5% 68,5%
Sul 1.055 945 10 2.735 50,7% 88,3%
Nordeste 1.409 1.354 3 3.450 64,0% 86,8%
Total 41.068 34.814 127 91.190 74,6% 89,8%
,

Por Produto com Permuta sem Permuta Terrenos Unidades valor do % CBR
Alto padrão 33.220 27.666 71 63.285 77,6% 90,1%
Médio 5.546 5.076 42 17.673 54,4% 87,8%
MCMV 2 e 3 2.303 2.072 14 10.232 66,7% 91,3%
Total 41.068 34.814 127 91.190 74,6% 89,8%
Aquisição de terrenos
Por Região com Permuta sem Permuta Terrenos Unidades valor do % CBR
São Paulo 436 366 3 1.725 79,2% 93,6%
São Paulo - Interior 0 0 0 0 0,0% 0,0%
Rio de Janeiro 108 108 1 498 0,0% 100,0%
Minas Gerais 0 0 0 0 0,0% 0,0%
Espírito Santo 0 0 0 0 0,0% 0,0%
Norte 0 0 0 0 0,0% 0,0%
Centro Oeste 0 0 0 0 0,0% 0,0%
Sul 0 0 0 0 0,0% 0,0%
Nordeste 0 0 0 0 0,0% 0,0%
Total 545 474 4 2.223 69,3% 94,9%
,

Por Produto com Permuta sem Permuta Terrenos Unidades valor do % CBR
Alto padrão 139 106 1 129 74,9% 80,0%
Médio 0 0 0 0 0,0% 0,0%
MCMV 2 e 3 406 368 3 2.094 64,9% 100,0%
Total 545 474 4 2.223 69,3% 94,9%
41
ANEXO VII – EMPREENDIMENTOS ENTREGUES
Área útil VGV Lançamento Unidades

Empreendimentos Entregues Localização Lançamento Entrega Produto
(m2) (R$ MM) Entregues
1 Living Magic 2 SP INT jan-16 fev-19 32.759 182,9 449 Médio
2 Plano & Ermelino I SP nov-16 fev-19 6.668 28,7 165 MCMV 2 e 3
3 Plano & Ermelino II SP nov-16 fev-19 6.668 24,6 165 MCMV 2 e 3
4 Viva Mais Nova Iguaçu RJ jul-16 mar-19 26.673 89,7 500 MCMV 2 e 3
5 Plano & Panamby SP out-16 mar-19 6.709 31,2 166 MCMV 2 e 3
Total 5 Empreendimentos 79.478 357,1 1.445
42
Glossário
VGV: Valor Geral de Vendas, que é o montante em R$ que pode ser obtido ao
vender cada unidade imobiliária
%CBR: participação da Companhia obtida pela somatória da participação direta e
indireta nos projetos.
Vendas contratadas: somatória dos valores das unidades vendidas que tenham
contratos assinados.
Percentage of Completion ("PoC"): custo incorrido dividido pelo custo total da
obra. A receita é reconhecida até o limite da relação "custo incorrido / custo total".
Resultado a Apropriar: devido ao método contábil "PoC", o resultado das
unidades vendidas é apropriado conforme a evolução financeira das obras. Portanto é o
resultado que será reconhecido à medida que o custo incorrido evoluir.
Geração (Consumo) de caixa: variação da dívida líquida entre dois períodos.
Dívida líquida: endividamento total adicionado aos gastos de emissão de
debêntures e CRI's e líquido de juros acruados deduzido da posição de caixa
(disponibilidades + títulos e valores mobiliários de curto e longo prazos).
CRI: Certificado de Recebível Imobiliário
Lucro por ação: lucro líquido do período dividido pela quantidade de ações (no
último dia do trimestre) emitidas sem considerar aquelas mantidas em tesouraria.
Landbank: estoque de terrenos disponíveis para lançamentos futuros.
Permuta: alternativa para a compra de terreno que consiste em pagar o
proprietário do terreno com unidades (no caso da permuta física) ou com o fluxo de caixa
de vendas de unidades (no caso de permuta financeira).
SFH: Sistema Financeiro da Habitação.
43
Earnings Release – 1Q19 | 2019
Cyrela Reports Net Income of R$48 million and Cash

Generation of R$150 Million in the quarter
São Paulo, May 9, 2019 - Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações (“CBR” or “Company” or “Cyrela”)
(B3:CYRE3; OTCQPink:CYRBY), one of the largest residential real estate developers in Brazil, announces its earnings
results for the first quarter of 2019 (1Q19.) The financial and operational information contained herein, except where
otherwise indicated, is presented in Brazilian Reais (R$) and follows the International Financial Reporting Standards
(IFRS), which are in line with technical guideline OCPC 04 and technical interpretation ICPC 02, the Brazilian accounting
principles, the financial reporting standards applicable to the Brazilian real estate developers and the relevant regulation.
The comparisons herein refer to the same period of 2018 and, as stated otherwise, to the fourth quarter of 2018.
GROSS OPERATING CASH EPS

MARGIN GENERATION
In 1Q19: In 1Q19: In 1Q19:
30.1%, up 5.0 p.p. from 4Q18 + R$150 million vs. R$0.13 vs. R$0.30 in 4Q18 and
and up 2.4 p.p. from 1Q18. + R$137 million in 4Q18 and - R$0.13 in 1Q18.
+R$184 million in 1Q18.
SALES NET INCOME ROE
Return on Equity
In 1Q19: In 1Q19: (net income for the past 12
R$1,044 million, up 70.3% from R$48 million profit, vs. months over the period’s average
1Q18. a R$116 million profit in 4Q18 and shareholders' equity, excluding
R$51 million loss in 1Q18. minority interests)
0.3%.
CYRE3 Conference Call on IR Contacts:

(05.09.2019) The 1Q19 Results
Phone number:
Portuguese (55 11) 4502-3153
# of Shares: (with simultaneous interpretation) ri@cyrela.com.br
399,742,799 May 10, 2019
Visit our IR Website at:
11:00 a.m. (Brasília time)
www.cyrela.com.br/ir
Market Cap: 10:00 a.m. (US EDT)
R$6,895.6 million +55 (11) 3193-1001 or
US$ 1,744.7 million +55 (11) 2820-4001
1
+1 800-492-3904 (USA)
+1 646 828-8246 (other countries)
Contents
MESSAGE FROM MANAGEMENT ................................................................ 3

MAIN INDICATORS ................................................................................... 4
OPERATING PERFORMANCE .......................................................................................................... 5
LAUNCHES ...................................................................................................................................... 5
SALES ............................................................................................................................................. 8
SALES SPEED (SOS) ..................................................................................................................... 12
INVENTORIES .............................................................................................................................. 13
LANDBANK ................................................................................................................................... 15
DELIVERIES.................................................................................................................................. 16
CONSTRUCTION SITES ................................................................................................................ 17
Economic and Financial Performance ..................................................... 18

REVENUE ...................................................................................................................................... 18
COST OF GOODS SOLD AND/OR SERVICES RENDERED ............................................................. 19
GROSS MARGIN ........................................................................................................................... 20
SALES TO BE RECOGNIZED .......................................................................................................... 22
SELLING EXPENSES ..................................................................................................................... 23
GENERAL & ADMINISTRATIVE EXPENSES .................................................................................. 24
FINANCIAL RESULT ..................................................................................................................... 25
NET INCOME AND NET MARGIN .................................................................................................. 26
Financial Statements Highlights.................................................................................................. 28
ACCOUNTS RECEIVABLE .............................................................................................................. 28
MARKETABLE REAL ESTATE ......................................................................................................... 29
DEBT ............................................................................................................................................. 31
CASH GENERATION ...................................................................................................................... 34
SUBSEQUENT EVENTS .................................................................................................................. 35
ANNEX I – BALANCE SHEET .................................................................... 36

ANNEX II – INCOME STATEMENT ........................................................... 37
ANNEX III – REVENUE RECOGNITION.................................................... 38
ANNEX IV – LAUNCHES ........................................................................... 39
ANNEX V – SALES .................................................................................... 40
ANNEX VI – LANDBANK........................................................................... 41
ANNEX VII – PROJECTS DELIVERED ....................................................... 42
Glossary ................................................................................................... 43
2
MESSAGE FROM MANAGEMENT
Ibovespa index hit an all-time high of 100,000 points during the first 90 days of the
new Government administration. However, tensions between the executive and the
legislature, created by the political coordination to approve the pension reform, eroded the
market’s optimism. Even so, it became clear that the approval of much-needed reforms
will greatly help economic recovery. We remain confident that Brazil can take the path to
renewed growth and development even though the volatility caused by the political
situation may delay or slow this process.
Concerning our operating data, launches performed well for another quarter, with
a sales speed of 51.2%. One of the highlights in this regard was our first project under the
Vivaz brand, from the Minha Casa Minha Vida segment, in São Paulo. Reducing inventory
levels remains high on our list of priorities. In fact, we observed once again subtle signs of
recovery in net inventory sales early in the year.
In 1Q19, we recorded cash generation of R$150 million and net income of R$48
million. Our operating and financial data show a better start to the year in comparison to
2018, reflecting not only a better overall economic situation, but also Management’s
internal efforts.
3
MAIN INDICATORS
1Q19 1Q18 1Q19 x 1Q18 4Q18 1Q19 x 4Q18
Launches (1)
Number of Launches 9 6 50.0% 29 -69.0%
Launched PSV - R$ Million (100%) 547 434 25.9% 2,705 -79.8%
Launched PSV - R$ Million (%CBR) 424 259 63.9% 1,823 -76.7%
Cyrela's Share 77.6% 59.6% 18.0 p.p. 67.4% 10.2 p.p.
PSV Swapped - R$ Million (100%) 18 12 42.8% 255 -93.0%
Average Price per sq. m. (R$) (ex-lots) 5,126 4,848 5.7% 7,858 -34.8%
Usable Area Launched (sq. m.) 106,620 89,575 19.0% 344,274 -69.0%
Units Launched 2,158 2,111 2.2% 7,075 -69.5%
Sales (2)
Pre-Sales Contracts - R$ Million (100%) 1,044 613 70.3% 2,439 -57.2%
Pre-Sales Contracts - R$ Million (%CBR) 757 385 96.7% 1,720 -56.0%
Cyrela's Share 72.5% 62.7% 9.7 p.p. 70.5% 1.9 p.p.
Units Sold 3,307 2,297 44.0% 5,839 -43.4%
Sales from Launches (2)

Pre-Sales Contracts from Launches of the year - R$ Million (100%) 353 126 180.2% 2,045 -82.7%
Pre-Sales Contracts from Launches of the year - R$ Million (%CBR) 219 59 270.4% 1,405 -84.4%
Cyrela's Share 62.1% 47.0% 15.1 p.p. 68.7% -6.6 p.p.
Units Sold 1,405 711 97.6% 4,747 -70.4%
Deliveries
Delivered PSV (100%) 357 1,005 -64.5% 486 -26.6%
Delivered Units 1,445 3,207 -54.9% 2,490 -42.0%
Landbank
PSV with exchange - R$ Million (100%) 41,068 45,003 -8.7% 41,147 -0.2%
PSV without exchange - R$ Million (100%) 34,814 37,947 -8.3% 34,857 -0.1%
Landbank (thd sq. m.) 9,989 12,559 -20.5% 10,474 -4.6%
% Swap over land value 74.6% 75.4% -0.8 p.p. 76.4% -1.8 p.p.
% CBR 90% 88% 1.9 p.p. 90% 0.0 p.p.
Financial Indicators
Net Revenue (R$ Million) 826 451 83.4% 1,331 -37.9%
Gross Profit (R$ Million) 249 125 99.5% 334 -25.5%
Net Income (R$ Million) 48 (51) n.a 116 -58.3%
Gross Margin 30.1% 27.7% 2.4 p.p. 25.1% 5.0 p.p.
Net Margin 5.9% -11.4% n.a 8.7% -2.9 p.p.
Earnings per Share (R$) (³) 0.13 (0.13) n.a 0.30 -58.3%
Backlog 03/31/2019 12/31/2018 Chg.

Revenues to be Recognized (R$ Million) 1,901 1,741 9.2%
Gross Profit to be Recognized (R$ Million) 744 704 5.8%
Margin to be Recognized 39.2% 40.4% -1.3 p.p.
(1) Including swapped units

(2) Net of cancellations, including swaps
(2’) Net of cancellations: sales during the quarter of launches in the year
(2’’) Net of cancellations: sales during the year of launches in the year
(3) Earnings per share are net of shares held in the Company's Treasu
(4) Cash generation does not include pay-out of dividends, funds allocated to the share buyback program and acquisitions of equity
interests
4
OPERATING PERFORMANCE
Note: detailed information on launches can be found at the end of this report in the appendix tables.
LAUNCHES
Cyrela launched 9 projects in the first quarter, reaching a volume of launches of

R$547 million, 25.9% higher than the presented in 1Q18 (R$434 million). Swaps accounted
R$17.8 million in the launches of the quarter vs. R$12.5 million in 1Q18.
Launched PSV
(in R$ million – 100%)
+25.9%
547
434 142 High end
114
125 Middle
320 279 MCMV 2 and 3
1Q18 1Q19
%CBR 60% 78%
Cyrela’s share (%CBR) in the 1Q19 launches stood at 78%, up from 60% in 1Q18.
5
Excluding swaps and based on the %CBR alone, launches amounted to R$409 million in
1Q19, 62.2% up from R$252 million in 1Q18.
Launched PSV
Ex-Swap (in R$ million - %CBR)
+62.2%
409
252
1Q18 1Q19
The main launches in 1Q19 were: (i) “Atmosfera Brooklin” in the city of São Paulo,
with a Pre-Sales Value (PSV) of R$141.9 million and 48% sold in the first month of sales,
and (ii) “Living Wish Panamby” also in the city of São Paulo, launched with a Pre-Sales Value
(PSV) of R$125.3 million and 65% sold in the quarter.
6
The breakdown of lauches by geographical region and segment in the year can be
seen below:
Launches per Region – 1Q19 Launches per Product – 1Q19
Others
High end
16.3%
26.0%
MCMV 2 and 3 51.1%
22.9%
83.7%
Middle
São Paulo
Of the total PSV launched in the quarter, 84% will be recognized through full
consolidation and 16% through the equity method.
7
SALES
Note: detailed information on pre-sales can be found at the end of this report in the appendix tables.
Net pre-sales came to R$1,044 million in 1Q19, up 70.3% from the amount
registered in 1Q18 (R$613 million).
Pre Sales
+70.3%
1,044
426
613
High end 207 239
Middle 102
MCMV 2 and 3 304 379
1Q18 1Q19
%CBR 63% 72%
The Company’s share in pre-sales stood at 72% in 1Q19 versus 63% in 1Q18.
Of the net sales recorded in 1Q19, 68% will be recognized through full consolidation
and 32% through the equity method.
8
In the quarter, R$275 million of total net pre-sales refers to finished inventory sales
(26%), R$489 million refers to under construction inventory sales (47%) and R$280 million
refers to sales of launches (27%). The speed of sales of projects launched in 1Q19 reached
51.2%.
Pre Sales
+70.3%
1,044
280 Launches
613
126 489 Under Construction Inventory
346
275 Finished Inventory
141
1Q18 1Q19
9
Excluding swaps and considering only %CBR, sales volume reached R$746 million
in 1Q19, 96.7% higher than the same period of 2018 (R$379 million in 1Q18).
Sales
Ex-Swap (in R$ million – %CBR)
96.7%
746
379
1Q18 1Q19
10
The breakdown of 1Q19 sales by geographical region shows that São Paulo
accounted for 68.9% of total, followed by Rio de Janeiro at 14.0%.
The breakdown of sales by geographical region and segment can be seen below:
Sales per Region – 1Q19 Sales per Product – 1Q19
Others
South 10.1%
7.0% MCMV 2 and 3
36.3% High end
40.8%
Rio de Janeiro 14.0%
57.7%
São Paulo
11.2%
São Paulo - Other Cities 22.9%
Middle
11
SALES SPEED (SOS)
Operational data resulted in a Sales over Supply (SoS) ratio of 49.6% for the 12-month
period, above the 35.2% SoS posted in the same period of the previous year, and above the SoS
of 45.1% of 4Q18.
SOS (12 months)
49.6%
45.1%
39.4%
37.9%
35.2%
SOS LTM
1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19
As regards the sales speed by vintage, 51% of the 1Q19 vintage has been sold.
Sales Speed – 100% through swaps Cyrela
1Q18 29% 28% 9% 7% 5% 78%

*
2Q18 51% 14% 6% 3% 74%
3Q18 49% 20% 8% 77%
4Q18 66% 9% 74%
1Q19 51% 51%
In 3 months In 6 months In 9 months In 12 months In 15 months
12
INVENTORIES
At the end of 1Q19, the inventory at market value amounted to R$5,019 million
(100%) and R$4,057 million (%CBR). There was a quarter-over-quarter decrease of 11.4%
in the total inventory at market value.
From the total inventory in the amount of R$5,019 million, the share to be
consolidated into the Company’s revenues is R$3,928 million (%CBR R$3,500 million),
whereas the amount of R$1,091 million (%CBR R$557 million) will be accounted for under
the “Equity Income” line.
Inventory at Market Value (R$MM) Inventory by Delivery Schedule (R$MM)
5,913 Inventory to be
5,789 5,664 Total Consolidation Equity
5,574 delivered
1,070 1,020 5,019 Finished 2,216 1,918 297
992 1,128
962 12 Months 874 589 285
24 Months 1,266 853 413
36 Months 512 416 96
48 Months 152 152 -
% CBR 4,843 4,769 4,582 4,536
4,057 Total 5,019 3,928 1,091
1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19
Changes in Inventory Total Inventory Breakdown

(R$MM) 1Q19
Others
-11.4%
5,664 7.7%
-489
South
547 5,019
-147
-280 12.4%
-275
-764 São Paulo
41.5%
22.4%
Rio de Janeiro
16.0%
Inventory Sales of Launches Sales of Price change Inventory
4Q18 inventories 1Q19 launches 1Q19 São Paulo - Other Cities
1Q19
Inventory under construction Finished inventory
13
In 1Q19, the Company sold 11% of its Finished Inventory Breakdown
in 1Q19
inventory of finished units during the beginning of the
Others
quarter. Considering all deliveries, the Company’s São Paulo
6.9%
South 16.2%
inventory of finished units decreased from 13.8%
R$2,493 million (100%) (%CBR R$2,175 million) in
4Q18 to R$2,216 million (%100) (%CBR R$1,922 24.6% São Paulo - Other Cities
million) in 1Q19.
38.5%
Rio de Janeiro
Changes in Finished Inventory Units

(R$MM)
-11.1%
2,493
-275 2,216
58 -59
Finished Sales of PSV Delivered Price change Finished

Units 4Q18 finished units Units 1Q19
The share of the total inventory to be consolidated into the Company’s revenues is
R$1,918 million (%CBR R$1,764 million), whereas R$297 million (%CBR R$158 million) will
be accounted for under the “Equity Income” line.
14
LANDBANK
Note: detailed information on landbank can be found at the end of this report in the appendix tables.
At the close of 1T19, the Company’s landbank amounted 10.0 million sq. m. of
marketable area, with total potential sales of R$41 billion. Cyrela’s share in the landbank
is 89%, equivalent to R$36.9 billion.
In 1Q19, Cyrela acquired 4 landplots, in São Paulo and Rio de Janeiro regions, with
potential PSV of R$544.5 million. In addition, the Company canceled/sold 3 plots of land.
Landbank on 03/31/2019*
Breakdown by Segment (PSV in R$billion) Method of Acquisition (in %)
MCMV 2 and 3
2.3
Middle Cash
5.5 25%
75%
33.2 Swaps
High end
Breakdown by Region (PSV in R$billion)

*The Landbank PSV is based on
the latest feasibility assessment of
Others the land plot, adjusted by the
INCC year-to-date.
5.4
South
1.1
4.2 São Paulo - Other Cities
Rio de Janeiro 21.8
8.6
São Paulo
15
DELIVERIES
Note: detailed information on delivered units can be found in the appendix tables at the end of this report.
Cyrela delivered 5 projects in the quarter, with 1,445 units totaling a PSV of
R$357 million on the dates of their respective launches.
Deliveries
-64%
1,005
32
North
Rio de Janeiro
195
São Paulo**
779 357
90
267
1Q18 1Q19
Note: ** São Paulo and São Paulo Other Cities.
16
CONSTRUCTION SITES
At the close of 1Q19, there were 83 projects in progress–broken down as follows, by

segment, execution and geographic location–according to the active construction site
criteria. Faixa 1 MCMV accounts for 3 of all the projects in progress.
Projects in Progress
83 83 83
11% North (1) 4
High end 14 Partners 9
South
Midwest (4) 13
MG (4)
RJ
Middle 62 Cyrela and JV’s 74 89%
SP 57
MCMV 7
1Q19 1Q19 1Q19
In line with its strategic guidelines, the Company manages a large share of the
construction sites, so as to ensure the execution monitoring of the works. At the close of
the quarter, 89% of the construction sites were managed by the Company's own teams or
joint ventures. This corroborates Cyrela’s commitment to cost management and product
quality.
Construction Projects
88
84 83
Partners 3 3% 4% 80 79
3 4%
3 3 4% 9 11%
Cyrela and JV’s 85

97% 81 96% 77 96% 76 96% 74 89%
1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19
17
Economic and Financial Performance
REVENUE
The Company’s total net revenue amounted to R$826 million in 1Q19, 83.4% higher
than the R$451 million in 1Q18, and down 37.9% from the amount of R$1,331 million
registered in the 4Q18.
Net Revenue
(R$ million)
+83.4% -37.9%
1,331
254
826
451 1,078
1Q18 1Q19 4Q18

Provision for Cancellations
The year-over-year increase in revenue can be explained by: (i) higher recognition
of launches in the quarter and (ii) an increase of inventories net sales.
18
COST OF GOODS SOLD AND/OR SERVICES RENDERED
Total costs came to R$577 million, representing an increase of 77.2% over 1Q18 and
a decrease of 42.1% over 4Q18.
Costs
(R$ million)
+77.2% -42.1%
997
67
167
577
326 763
1Q18 1Q19 4Q18
Provision for Cancellations

Reclassification reparatory expenses
19
GROSS MARGIN
The Company's gross margin stood at 30.1% in 1Q19, up 5.0 p.p. from the margin of
25.1% presented in 4Q18 (0.9 p.p. above the recurring margin of 29.2%) and 2.4 p.p. up
from the 27.7% margin reported in 1Q18.
Adjusted gross margin stood at 33.0% in 1Q19, 6.3 p.p. up from the adjusted gross
margin in 4Q18 (1.8 p.p. above the recurring adjusted margin of 31.2%) and 0.4 p.p.
down from the adjusted gross margin recorded in 1Q18.
1Q19 4Q18 1Q18

Gross Margin 1Q19 x 4Q18 1Q19 x 1Q18
R$ MM R$ MM R$ MM
Net Revenue 826 1,331 -37.9% 451 83.4%
Gross Profit 249 334 -25.5% 125 99.5%
Gross Margin 30.1% 25.1% 5.0 p.p. 27.7% 2.4 p.p.
Capitalized Interest from COGS 24 22 8.4% 26 -6.9%
Adjusted Gross Margin 33.0% 26.7% 6.3 p.p. 33.4% -0.4 p.p.
The increase in gross margin in the quarter can be mainly explained by higher
recognition of launches in the Company's results, which typically have higher margins.
4Q18
1Q19 1Q18
Gross Margin Recurring 1Q19 x 4Q18 1Q19 x 1Q18
R$ MM R$ MM R$ MM
Net Revenue 826 1,078 -23.3% 451 83.4%
Gross Profit 249 314 -20.8% 125 99.5%
Recurring Gross Margin 30.1% 29.2% 0.9 p.p. 27.7% 2.4 p.p.
Capitalized Interest from COGS 24 22 8.4% 26 -6.9%
Adjusted Gross Margin 33.0% 31.2% 1.8 p.p. 33.4% -0.4 p.p.
20
Gross Margin Evolution
+0.9 p.p.
30.1%
29.2%
27.7%
4.1
Gross Profit 1Q19: R$249 million.

25.1
Gross Margin 1Q19: 30.1%
1Q18 4Q18 1Q19
Non Recurring
21
SALES TO BE RECOGNIZED
At the close of 1Q19, net revenues from sales to be recognized totaled R$1,901
million. Gross margin from revenues to be recognized stood at 39.2% during the quarter,
1.3 p.p. down than 1Q18 and 1.2 p.p. down on 4Q18.
It is worth noting that the gross backlog margin does not consider the PVA effect
and SFH-related financing costs. These effects usually have an impact of between 5.0 - 7.0
p.p. on margins.
Backlog Margin
-1.2 p.p.
40.5% 40.4%
39.2%
Margin to be Recognized: 39.2%
1Q18 4Q18 1Q19
Sales to be Recognized (R$ MM) 1Q19 4Q18 1Q19 x 4Q18 1Q18 1Q19 x 1Q18
Sales to be Recognized 1,941 1,777 9.2% 1,621 19.7%

Taxes to be Recognized (40) (36) 9.1% (35) 13.3%
Net Revenues to be Recognized 1,901 1,741 9.2% 1,586 19.8%
Costs of Units Sold to be Recognized (1,156) (1,037) 11.5% (944) 22.6%
Gross Profit to be Recognized 744 704 5.8% 643 15.8%
Gross Margin to be Recognized 39.2% 40.4% -1.2 p.p. 40.5% -1.3 p.p.
22
SELLING EXPENSES
Selling expenses totaled R$88 million in 1Q19, in line with 4Q18 and an increase of
R$15 million from 1Q18.
1Q19 4Q18 1Q18

Commercial expenses 1Q19 x 4Q18 1Q19 x 1Q18
R$ MM R$ MM R$ MM
Show-rooms 25 19 33.4% 18 42.1%

Media 15 23 -36.0% 10 48.8%
Third-party Services 19 20 -4.5% 16 15.3%
Finished Inventory Maintenance* 16 15 1.7% 18 -12.9%
Others 13 10 26.8% 11 16.7%
Total 88 88 0.0% 73 19.8%
* Maintenance costs of the inventory of finished units such as carrying fees and property tax.
The quarter-over-quarter change in selling expenses is mainly explained by: (i) an

increase of R$6 million in the Show-rooms line and (ii) a decrease of R$8 million in the
Media line due to less projects launched this quarter.
23
GENERAL & ADMINISTRATIVE EXPENSES
General and administrative expenses totaled R$79 million in 1Q19, representing a

decrease of R$13 million from 4Q18 and R$20 million lower than 1Q18.
General & Administrative Expenses

1Q19 4Q18 1Q19 x 4Q18
1Q18 1Q19 x 1Q18
R$ MM R$ MM R$ MM
Salaries and Social Charges 28 27 3.5% 26 4.5%
Board Members/Management Remuneration 1 1 -1.9% 1 -2.5%
Employees' 6 1 420.3% 2 233.1%
Stock Options -2 0 n.a 1 n.a
Third-Party Services 21 22 -2.8% 21 -2.0%
Rent, travelling and representation 6 6 -2.2% 6 -9.4%
Indemnities 10 26 -62.7% 28 -65.8%
Others 11 9 15.9% 12 -11.1%
Total 79 92 -13.6% 99 -19.5%
The quarter-over-quarter change in general and administrative expenses was basically

due to a decrease of R$16 million in Indemnities line.
24
FINANCIAL RESULT
The Company recorded positive financial result of R$2 million in 1Q19, versus R$16
million positive in 4Q18 and R$3 million positive in 1Q18.
Financial Result
1Q19 4Q18 1Q19 x 4Q18
1Q18 1Q19 x 1Q18
R$ MM R$ MM R$ MM
Financial Expenses
SFH Interest (9) (11) -12.0% (29) -67.3%
Interest on Corporate Loans (30) (32) -5.7% (18) 67.0%
Capitalized Interest 5 6 -8.8% 23 -75.8%
Sub Total (34) (36) -7.1% (24) 40.2%
Monetary Adjustment on Loans (0) (1) -87.3% (3) -94.9%
Bank Expenses (2) (3) -16.3% (0) 100.0%
Other financial expenses (2) (3) -29.4% (2) 2.0%
Total Financial Expenses (38) (43) -11.2% (29) 33.0%
Financial Revenues
Income on Investments 28 32 -13.2% 19 46.1%
Income on Receivables - - 0.0% - 0.0%
Monetary Adjustment 4 5 -17.8% 2 53.2%
Other financial income 9 22 -61.5% 10 -18.7%
Total Financial Revenues 40 59 -31.7% 32 25.4%
Financial Result 2 16 -88.3% 3 -42.7%
The quarter-over-quarter decrease is explained by the positive impact of gains of R$

12.5 million in 4Q18, from the mark-to-market of interest rate swap operations on loans and
financing recognized under "Other Financial Income" line, which was not repeated in 1Q19.
25
NET INCOME AND NET MARGIN
In addition to the accounts detailed and discussed above, it is worth noting the
following items:
(i) A positive impact of: (i) R$12 million from Cyrela's share in Cury’s net
income, nullified by negative results in other SPVs in the “Equity” line;
(ii) A negative impact of R$16.5 million from legal contingencies.
As a result of the performance described above, the Company recorded net income
of R$48 million in 4Q18, versus net income of R$116 million in 4Q18 and R$51 million net
loss in 1Q18.
In 1Q19, the Company’s earnings per share (EPS) was R$0.13, compared to a
positive EPS of R$0.30 in 4Q18 and negative R$0.13 in 1Q18.
26
EPS
600 0.5
550 0.30 0.4
500 0.3
450 0.2
0.13 *Total shares at the close of the quarter, not
400 including Treasury shares on the same date.
0.1
350
0.0 **Number of shares without Treasury shares
300 in millions.
-0.1
250 -0.13
-0.2
200 383 384 384
150 -0.3
100 -0.4
50 -0.5
0 -0.6
1Q18 4Q18 1Q19
EPS Shares ex-treasury
Net Profit
(R$ million)
116
48
-51
1Q18 1Q19 4Q18
Net
-11.4% 5.9% 8.7%
Margin
This result led to a LTM ROE of 0.3%.
27
Financial Statements Highlights Cost to be incurred
(ref, sold units – R$ million)
ACCOUNTS RECEIVABLE
12 Months 557.0
Considering all pre-sales contracts executed,

24 Months 405.0
Accounts Receivable totaled R$3.8 billion on March
31, 2019, representing a 4.9% increase from 36 Months 181.9
December 31, 2018. In the Company’s Balance Sheet,

After 36 Months 12.5
this amount accounts for R$2.0 billion, which is

Cost to be incurred
recognized through the construction progress of each (ref, inventory units – R$ million)
project. 12 Months 241.7
Delivered units accounts for 28.2% and units 24 Months 177.3
under construction or in the delivery process, for

36 Months 81.0
71.8% of that amount. The average Accounts
Receivable turnover is about 1.8 years (21.5 months). After 36 Months 5.9
1Q19 4Q18 Receivables Schedule ¹

Accounts Receivable Chg % (in R$ million)
R$ MM R$ MM
Units under construction 2,696 2,525 6.8%
Finished Units 1,061 1,057 0.5% 12 Months 1,397.1 1,887.9
Total Accounts Receivable 3,757 3,582 4.9%
Construction Cost to be Realized
(1,156) (1,037) 11.5%
from sold units 24 Months 721.6 887.6
(506) (434) 16.6%
from inventory units
36 Months 899.3 1,232.0
(506) (416) 21.5%
from inventory units - Launched Phases
Construction Cost to be Realized After 36 Months 240.7
- (17) n.a
from inventory units - Unlaunched Phases
Economic Basis Cash Basis
Net Accounts Receivable 2,095 2,111 -0.8%
(1) Economic Concept: considers full and immediate payment on the “Habite-se” date.
Cash Concept: Considers the Company’s projection for the actual cash receipt.
28
MARKETABLE REAL ESTATE
The main item under Inventory is land earmarked for future development, that
represented 45.7% of the total inventory on March 31, 2019.
In Cyrela’s Balance Sheet, the landbank totaled R$2,187 million, under “Marketable
Real Estate”.
1Q19 4Q18
Marketable Real Estate Chg %
R$ MM R$ MM
Units under construction 591 531 11.3%
Finished units 1,483 1,578 -6.0%
Landbank 2,187 2,044 7.0%
Suppliers 64 99 -35.8%
Interest capitalized in inventories 168 179 -6.3%
Provision for Cancellations 296 286 3.6%
Total 4,788 4,717 1.5%
In addition to the actual advance payments from customers, the “Advances from
Customers” account comprises liabilities, which stem from physical swaps in land
purchases (counterpart entries to land swaps), value at cost price. Under this account,
land for future development amounts to R$351 million and developed projects to R$200
million, totaling R$551 million, corresponding to the cost value of swapped units. Such
obligations shall be written off by following the same procedure as that used for sales
revenue recognition, with no actual cash outflows.
1Q19 4Q18
Advances from Customers Chg %
R$ MM R$ MM
Receiving of real estate sales 134 135 -0.3%
Land for future incorporation 351 375 -6.5%
Incorpotared real estate units 200 154 29.5%
Total 685 664 3.1%
29
The short- and long-term “Accounts Payable for Real Estate Acquisition” lines amount
to R$451 million, R$359 million of which are related to developed projects.
1Q19 4Q18
Accounts Payable - Real estate acquisition Chg %
R$ MM R$ MM
Incorporated 359 337 6.5%
Others 92 83 10.8%
Total 451 420 7.4%
30
DEBT
Gross debt ex-SFH
On March 31, 2019, gross debt including accrued (R$ million)
interest accounted R$2,106 million, 11.2% lower than the -7.3%

1,604
amount of R$2,372 million reported on December 31, 2018. 252
1,488
194
The balance of debt denominated in local currency,

1,352 1,293
totally connected with the construction financing through the
Housing Finance System (SFH), accounted for 29.4% of the
total debt (without interest payable) and decreased by 4Q18 1Q19
19.1% in the quarter. Short term Long term
Debt (R$ million) 1Q19 4Q18 1Q19 x 4Q18
SFH financing 619 765 -19.1%

Loans - local currency 1,488 1,604 -7.3%
Sub total 2,107 2,369 -11.1%
Interest - local currency -1 3 n.a
Total 2,106 2,372 -11.2%
(R$MM)
766
231
575
177
285 268
213 535 60
19 398 132
194 225
136
12 Months 24 Months 36 Months 48 Months > 48 Months
SFH Other debts
31
As a result, the balance of loans denominated in Brazilian currency, comprising 70.6%

of the total debt (without interest payable), corresponds to:
R$ million Issued In Matures In Cost Balance

Corporate Debt
10th Debenture Issue 2018 Jul-20 102% of CDI 150
1st Issue of CRERs 2011 Jun-23 107% of CDI 43
7th Issue of CRERs 2016 Dec-20 104% of CDI 30
8th Issue of CRERs 2018 Jun-22 102% of CDI 390
Long-term credit lines 2015 2019 TR + 9.72% 104
Long-term credit lines 2014 -2018 2019 - 2022 110% of CDI 450
Long-term credit lines 2013 2025-2027 TJLP + 3.78% p.y. 88
Long-term credit lines 2017-2018 2023-2025 CDI + 1.2% p.y. 132
Long-term credit lines 2018 ago-22 104% of CDI 100
Subtotal ~113% CDI 1,488
The Company’s net debt amounted to R$670 million, down 18.3% from 4Q18.
In R$ million 1Q19 4Q18 1Q19 x 4Q18
Long-Term Debt 1,894 2,077 -8.8%

Short-Term Debt 213 292 -27.0%
Total Debt 2,107 2,369 -11.1%
Cash and Cash Equivalents 1,290 1,405 -8.1%

Long-Term Financial Investments 146 144 1.4%
Total Cash and Equivalents 1,436 1,549 -7.3%
Net Debt 670 820 -18.3%
The Company’s leverage ratio, as measured by means of the Net Debt / Equity ratio,
showed a quarter-over-quarter decrease, down to 12.0% at the close of 1Q19,
reinforcing the commitment to maintain this index in healthy levels and ratifying the
financial strength of the company.
In R$ million 1Q19 4Q18 % Chg

Net Debt 670 820 -18.3%
Shareholders Equity 5,568 5,538 0.5%
SFH 619 765 -19.1%
Net Debt / Shareholders Equity 12.0% 14.8% -2.8 p.p.
Net Debt (ex SFH) / Shareholders Equity 0.9% 1.0% -0.1 p.p.
32
Debt
(R$ Billion)
2.4
2.1 2.1 2.1 Total Debt
Indicators
0.2 Debt Ex-SFH
1.0 Net Debt/

1.6 Short 12.0%
Corp. Equity
1.5 1.4
W/o SFH: 113.4% CDI
Average Cost
SFH: TR + 8.2% p.y.
Corp. Corp. 1.9
0.7 Duration 2.8 y 2.7 y
1.2 Long
SFH
0.8 0.6 Short Term 10% 13%
SFH SFH
Long Term 90% 87%
Gross Gross Gross Term Cash and Net Debt
Debt 1Q18 Debt 4Q18 Debt 1Q19 Cash
Equivalents
Without SFH* = R$ 51 MM
16.8% 14.8% 12.0%
Net Debt / Equity
33
CASH GENERATION
In 1Q19, the Company recorded cash generation of R$150 million, versus R$137
million in 4Q18 and R$184 million in 1Q18.
-18.3%
(R$ million) 184
+9.0% 2
Stake Acquisition
150 150
137
182
137 150 150
4Q18 1Q19 1Q18 1Q19
1Q19 4Q18 Chg % 1Q18 Chg %

Cash Burn/Generation (R$ MM)
R$ MM R$ MM 1Q19 x 4Q18 R$ MM 1Q19 x 1Q18
Total Debt (Gross Debt without Interest payable) 2,107 2,369 -11.1% 2,128 -1.0%
Total Cash 1,436 1,549 -7.3% 1,116 28.7%
Net Debt 670 820 -18.3% 1,012 -33.8%
∆ Accountant Debt Change 150 (93) n.a 184 -18.3%
(+) Buyback Program - - 0.0% - 0.0%
(+) Dividends - 230 -100.0% - 0.0%
Operational Cash Generation/Burn 150 137 9.0% 184 -18.3%
(+) Acquisition of Equity Interest - - n.a (2) n.a
Operational Cash Generation/Burn 150 137 9.0% 182 -17.6%
34
SUBSEQUENT EVENTS
In April 2019, the Company issued a new Certificate of Real Estate Receivables (CRI)
in the amount of R$ 100 million, with total maturity of 60 months and yielding 100% of
CDI (Interbank Deposit Certificate).
35
ANNEX I – BALANCE SHEET
Consolidated Balance Sheet

R$ million
March 31, 2019 December 31, 2018

ASSETS
Current Assets 5,920 5,920
Cash and Cash Equivalents 129 174
Marketable Securities 1,161 1,231
Accounts Receivable 1,395 1,336
Marketable Real Estate 3,146 3,094
Recoverable Taxes and Contributions 24 15
Deferred Taxes and Contributions 1 1
Selling Expenses to Be Recognized 8 8
Anticipated Expenses 10 9
Other Receivables 47 52
Non-Current Assets 3,822 3,910
Long Term 2,935 2,937

Accounts Receivable 574 613
Marketable Securities 146 144
Checking Accounts with Partners in Projects 18 18
Related Parties 333 289
Recoverable Taxes and Contributions 134 138
Marketable Real Estate 1,643 1,623
Other Receivables 86 111
Permanent 888 972

Investment in Controlled Companies 787 876
Fixed Assets 76 69
Intangible 24 27
Total Assets 9,743 9,829
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY

Current Liabilities 1,733 1,680
Loans and Financing 177 263
Debentures 2 4
Real Estate Certificates 38 32
Suppliers and provision for guarantees 314 252
Taxes and Contributions Payable 30 27
Deferred Taxes and Contributions 30 20
Payroll, social charges and profit sharing 44 39
Real Estate Acquisition Payable 442 405
Dividends Payable - -
Related Parties 64 29
Checking Accounts with Partners in Projects 45 46
Advances from Customers 297 304
Provisions for labour, civil and fiscal risks 94 91
Other Payables 156 166
Non-Current Liabilities 7,636 7,760
Long Term 2,441 2,612

Loans and Financing 1,178 1,353
Debentures 154 154
Real Estate Certificates 557 565
Suppliers and provision for guarantees 44 47
Real Estate Acquisition Payable 10 15
Labor Laws, Civil and Tax Proceeding 59 56
Deferred Income Tax and Social Contribution 52 62
Advances from Customers 388 360
Minority Interest 373 389
SHAREHOLDERS' EQUITY 5,195 5,149

Capital Stoc k 3,396 3,396
Capital Reserve (70) (65)
Legal Reserve 291 291
Surplus Reserve 1,724 1,723
Treasury Shares (194) (197)
Profit / Losses 48 -
Other Comprehensive Income 0 0
Total Liabilities and Shareholders’ Equity 9,743 9,829
36
ANNEX II – INCOME STATEMENT
Consolidated Income Statement

R$ million
%
1Q19 4Q18
Change
Gross Revenue of Sales and/or Services

Real Estate Development and Resales 846 1,344 -37.1%
Lots for Development 12 14 -12.2%
Services Rendered 4 8 -42.2%
Cancellations Provision (14) - n.a
Deductions from Gross Revenue (22) (34) -36.1%
Total Net Revenue 826 1,331 -37.9%
Real Estate Sales and Resales (577) (985) -41.4%

Lots for Development (6) (6) 2.1%
Cancellations Provision 10 - n.a
Services Rendered and Others (5) (6) -18.6%
Cost of Goods and/or Services Sold (577) (997) -42.1%
Gross Profit (Loss) 249 334 -25.5%
Operating (Expenses) Revenues

Selling Expenses (88) (88) -0.1%
General and Administrative Expenses (78) (91) -13.7%
Management's Fees (1) (1) -1.9%
Equity Result and Other Appreciations (1) 61 n.a
Other Results in Investments 6 14 -57.1%
Financial Expenses (38) (43) -11.2%
Financial Revenues 40 59 -31.7%
Other Operating Expenses/Revenues (10) (64) -85.1%
(169) (153) 10.7%
Earnings Before Income Taxes on Profit and Shareholders 80 181 -56.1%
Deferred (0) (8) -97.9%

Current (18) (19) -4.2%
Tax and Social Contribution (18) (27) -33.4%
Income (Loss) Before Minority Interest 61 154 -60.1%
Minority Interest (13) (38) -65.6%
Net Income (Loss) 48 116 -58.3%
37
ANNEX III – REVENUE RECOGNITION
*Considers only revenues from Residential Real Estate Development activities
% ACCRUED FINANCIAL ACCRUED REVENUE

PROJECT SEGMENT LAUNCH DATE
EVOLUTION (R$ thd)
1Q19 1Q18 1Q19 1Q18

One Sixty High-end abr-16 4.1% 3.4% 63 23
Living Itirapina Middle abr-15 0.0% 0.5% 18 (6)
Condomínio Por Do Sol High-end dez-13 0.0% 0.0% 17 (11)
Heritage High-end mar-17 6.5% 1.8% 16 11
Like Residencial Club High-end set-15 0.2% 2.6% 15 -
Panamerica Brickell High-end mar-15 0.0% 1.0% 14 (5)
Plano & Bonsucesso MCMV 2 and 3 dez-17 9.4% 6.0% 13 2
Living Wish Lapa Middle jul-17 8.7% 1.2% 12 5
Ocean Pontal High-end mar-14 0.0% 0.1% 11 5
Cyrela Heredità Middle dez-16 8.5% 7.7% 11 7
Living Resort Middle dez-16 5.7% 3.7% 10 6
Condomínio Batel High-end jul-13 0.0% 0.0% 9 -
Living Celebration Middle fev-17 10.2% 2.3% 9 3
Axis Triple Business High-end mai-15 0.1% 3.6% 8 -
Cyrela Goldsztein Clássico Petrópolis High-end mai-16 0.1% 4.8% 8 1
Plano & Vila Prudente MCMV 2 and 3 set-17 14.4% 5.2% 8 3
360 On The Park High-end abr-12 0.0% 0.0% 7 10
Living Magic 2 Middle abr-16 3.1% 7.0% 7 11
Living Wish Middle set-16 6.9% 5.5% 7 7
Carioca Residencial Middle mar-14 0.0% 0.0% 7 15
Le Chateau High-end mar-14 0.0% 0.0% 7 5
Ny 205 High-end set-17 7.1% 1.7% 7 4
Mïstï High-end out-14 0.0% 0.4% 7 (6)
Praticidade High-end set-15 0.0% 2.0% 6 (2)
Condomínio Castelo Do Batel High-end jun-16 3.8% 7.0% 6 11
Other Projects 192 361
Sub-Total 495 460
Projects begun after March, 2018

Legacy Klabin High-end jan-19 52.8% 0.0% 87 -
Atmosfera Brooklin High-end mar-19 37.3% 0.0% 30 -
Vitrali Moema High-end mar-19 27.3% 0.0% 22 -
Rio By Yoo High-end dez-18 0.9% 0.0% 16 -
Plano& Cursino-Ourives II MCMV 2 and 3 fev-19 33.9% 0.0% 16 -
Plano & José Bonifácio -Hasegawa I MCMV 2 and 3 fev-19 60.6% 0.0% 15 -
Plano & Parque São Vicente MCMV 2 and 3 jul-18 16.3% 0.0% 14 -
Plano & Iguatemi - Santa Teresa I MCMV 2 and 3 mar-19 50.9% 0.0% 13 -
Vintage Senior Residence High-end jan-19 43.3% 0.0% 13 -
Plano & Estação Itaquera Middle jul-18 17.8% 0.0% 11 -
Plano & Parque Ecologico MCMV 2 and 3 jun-18 11.4% 0.0% 10 -
Plano& Cupecê I - Terrenos Bentos MCMV 2 and 3 set-18 16.8% 0.0% 10 -
Living Nord View Middle fev-19 37.8% 0.0% 10 -
Plano& Largo do Cambuci - Ana Neri MCMV 2 and 3 jun-18 11.3% 0.0% 10 -
Plano & Parque do Carmo - Iososuke II MCMV 2 and 3 fev-19 29.9% 0.0% 9 -
Other Projects 77 -
Sub-Total 363 -
Total 858 460
38
ANNEX IV – LAUNCHES
PSV Usable Area
Project Quarter Month Region Units Segment % CBR
(R$ MM) (sq. m.)
1 Vivaz Itaquera 1Q19 Jan-19 SP 86.2 38 475 MCMV 2 and 3 100%
2 Atmosfera Brooklin 1Q19 Mar-19 SP 141.9 72 219 High end 100%
3 Living Wish Panamby 1Q19 Mar-19 SP 125.3 89 210 Middle 80%
4 Ville Texas 1Q19 Mar-19 MG 43.4 47 336 MCMV 2 and 3 49%
5 Ville Estancia 1Q19 Mar-19 MG 17.0 47 92 MCMV 2 and 3 49%
6 Plano & Pirituba - Serra da Velha 1Q19 Mar-19 SP 65.5 40 400 MCMV 2 and 3 50%
7 Plano & Estação Campo Limpo - Serra Ribeiro III 1Q19 Mar-19 SP 38.6 34 242 MCMV 2 and 3 50%
8 Ville Firenze 1Q19 Mar-19 MG 15.0 47 88 MCMV 2 and 3 49%
9 Ville Vermont 1Q19 Mar-19 MG 13.6 47 96 MCMV 2 and 3 49%
Total 9 546.6 461 2,158
1Q19
Launched PSV CBR Launched % CBR Units Averege Price PSV - Swaps % Sold with
Region
1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg p.p. 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg p.p.
São Paulo 458 155 195.7% 380 77 391.7% 83.1% 50.0% 33.1 p.p 1,546 932 65.9% 5,877 4,559 28.9% 16 0 0.0% 0.0% 29.6% -29.6 p.p
São Paulo - Other Cities 0 114 -100.0% 0 114 -100.0% 0.0% 100.0% -100.0 p.p 0 205 -100.0% 0 11,408 -100.0% 0 1 -100.0% 0.0% 12.7% -12.7 p.p
Rio de Janeiro 0 117 -100.0% 0 43 -100.0% 0.0% 36.8% -36.8 p.p 0 706 -100.0% 0 3,637 -100.0% 0 5 -100.0% 0.0% 47.7% -47.7 p.p
Minas Gerais 89 0 0.0% 44 0 0.0% 49.0% 0.0% 49.0 p.p 612 0 0.0% 3,095 0 0.0% 2 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p
Espírito Santo 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p
North 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p
Midwest 0 48 -100.0% 0 24 -100.0% 0.0% 50.0% -50.0 p.p 0 268 -100.0% 0 3,589 -100.0% 0 6 -100.0% 0.0% 26.9% -26.9 p.p
South 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p
Northeast 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p
Total 547 434 25.9% 424 259 63.9% 77.6% 59.6% 18.0 p.p 2,158 2,111 2.2% 5,126 4,848 5.7% 18 12 42.8% 0.0% 33.7% -33.7 p.p
Launched PSV CBR Launched Averege Price PSV - Swaps % Sold

% CBR Units
Segment (R$ MM) PSV (R$ MM) (per sq. m.) (R$ MM) with Swaps
1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg p.p. 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg p.p.
High end 142 114 24.2% 142 114 24.2% 100.0% 100.0% 0.0 p.p 219 205 6.8% 8,985 11,408 -21.2% 9 1 643.0% 0.0% 12.7% -12.7 p.p
Middle 125 0 0.0% 100 0 0.0% 80.0% 0.0% 80.0 p.p 210 0 0.0% 6,432 0 0.0% 6 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p
MCMV 2 and 3 279 320 -12.7% 182 145 25.8% 65.1% 45.2% 19.9 p.p 1,729 1,906 -9.3% 3,916 4,022 -2.6% 2 11 -80.3% 0.0% 35.9% -35.9 p.p
Total 547 434 25.9% 424 259 63.9% 77.6% 59.6% 18.0 p.p 2,158 2,111 2.2% 5,126 4,848 5.7% 18 12 42.8% 0.0% 33.7% -33.7 p.p
39
ANNEX V – SALES
1Q19
Pre-Sales Contracts (R$ MM) Units Usable Area Sold (sq. m.) Avg. Price (R$/sq. m.) % CBR
Region
1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg p.p.
São Paulo 603 361 67.0% 1,719 1,335 28.8% 93,276 75,237 24.0% 7,239 6,195 16.9% 71.7% 62.6% 9.2 p.p
São Paulo - Other Cities 117 53 118.5% 458 185 147.6% 46,583 39,521 17.9% 4,838 4,986 -3.0% 78.6% 79.7% -1.2 p.p
Rio de Janeiro 147 145 1.1% 408 616 -33.8% 33,916 40,566 -16.4% 6,095 5,373 13.4% 78.2% 59.7% 18.6 p.p
Minas Gerais 88 1 5825.8% 571 9 6244.4% 8,414 8,258 1.9% 23,728 0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 p.p
Espírito Santo 2 2 31.7% 6 8 -25.0% 528 512 3.0% 4,270 3,448 23.8% 60.0% 74.6% -14.6 p.p
North 6 10 -43.9% 19 26 -26.9% 1,548 3,692 -58.1% 4,173 3,995 4.5% 86.0% 68.2% 17.7 p.p
Midwest 4 15 -73.7% 13 75 -82.7% 1,681 2,828 -40.5% 4,766 5,801 -17.8% 50.0% 50.0% 0.0 p.p
South 73 8 828.2% 104 17 511.8% 9,569 7,294 31.2% 10,289 7,845 31.2% 85.7% 35.9% 49.9 p.p
Northeast 6 18 -69.0% 9 26 -65.4% 1,301 4,024 -67.7% 5,832 5,724 1.9% 68.1% 55.2% 12.9 p.p
Total 1,044 613 70.3% 3,307 2,297 44.0% 196,817 181,934 8.2% 7,043 5,805 21.3% 72.5% 62.7% 9.7 p.p
Pre-SalesContracts (R$ MM) Units Usable Area Sold(sq. m.) Avg. Price(R$/sq. m.) % CBR
Segment
1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg % 1Q19 1Q18 Chg p.p.
High end 426 207 105.8% 574 271 111.8% 75,027 65,328 14.8% 9,752 8,833 10.4% 82.9% 71.2% 11.7 p.p
Middle 239 102 134.3% 592 322 83.9% 116,199 102,534 13.3% 6,000 4,836 24.1% 87.8% 94.0% -6.2 p.p
MCMV 2 and 3 379 304 24.7% 2,141 1,704 25.6% 5,591 14,072 -60.3% 3,741 4,236 -11.7% 51.1% 46.5% 4.6 p.p
Total 1,044 613 70.3% 3,307 2,297 44.0% 196,817 181,934 8.2% 7,043 5,805 21.3% 72.5% 62.7% 9.7 p.p
40
ANNEX VI – LANDBANK
Landbank
PSV - with PSV - without
Region swaps swaps Land Units Swap % CBR
(R$ MM) (R$ MM)
São Paulo 8,562 7,607 41 16,302 59.8% 90.5%
São Paulo - Other Cities 4,245 3,655 17 15,584 81.7% 90.6%
Rio de Janeiro 21,837 17,513 28 44,811 80.6% 92.0%
Minas Gerais 321 321 6 1,107 0.0% 90.0%
North 2,967 2,880 15 4,013 39.9% 77.8%
Midwest 673 540 7 3,189 96.5% 68.5%
South 1,055 945 10 2,735 50.7% 88.3%
Northeast 1,409 1,354 3 3,450 64.0% 86.8%
Total 41,068 34,814 127 91,190 74.6% 89.8%
,

Product swaps swaps Land Units Swap % CBR
(R$ MM) (R$ MM)
High end 33,220 27,666 71 63,285 77.6% 90.1%
Middle 5,546 5,076 42 17,673 54.4% 87.8%
MCMV 2 and 3 2,303 2,072 14 10,232 66.7% 91.3%
Total 41,068 34,814 127 91,190 74.6% 89.8%
Land Acquisition
Region swaps swaps Land Units Swap % CBR
(R$MM) (R$ MM)
São Paulo 436 366 3 1,725 79.2% 93.6%
São Paulo - Other Cities 0 0 0 0 0.0% 0.0%
Rio de Janeiro 108 108 1 498 0.0% 100.0%
Minas Gerais 0 0 0 0 0.0% 0.0%
Espírito Santo 0 0 0 0 0.0% 0.0%
North 0 0 0 0 0.0% 0.0%
Midwest 0 0 0 0 0.0% 0.0%
South 0 0 0 0 0.0% 0.0%
Northeast 0 0 0 0 0.0% 0.0%
Total 545 474 4 2,223 69.3% 94.9%
,

Product swaps swaps Land Units Swap % CBR
(R$MM) (R$ MM)
High end 139 106 1 129 74.9% 80.0%
Middle 0 0 0 0 0.0% 0.0%
MCMV 2 and 3 406 368 3 2,094 64.9% 100.0%
Total 545 474 4 2,223 69.3% 94.9%
41
ANNEX VII – PROJECTS DELIVERED
Launch Delivery Usable PSV Launched Units

Delivered Projects Location Product
Date Date Area (sq mts) (R$ MM) Delivered
1 Living Magic 2 SP - Other Cities Jan-16 Feb-19 32,759 182.9 449 Middle
2 Plano & Ermelino I SP Nov-16 Feb-19 6,668 28.7 165 MCMV 2 and 3
3 Plano & Ermelino II SP Nov-16 Feb-19 6,668 24.6 165 MCMV 2 and 3
4 Viva Mais Nova Iguaçu RJ Jul-16 Mar-19 26,673 89.7 500 MCMV 2 and 3
5 Plano & Panamby SP Oct-16 Mar-19 6,709 31.2 166 MCMV 2 and 3
Total 5 Projects 79,478 357.1 1,445
42
Glossary
PSV: Pre-Sales Value, or the amount in R$ obtainable by selling each real estate
unit.
%CBR: the Company’s share, or the sum of its direct and indirect share in each
project.
Pre-sales: the sum of values of all units sold the contracts for which have been
signed.
Percentage of Completion ("PoC"): construction costs incurred divided by total
construction costs. Revenue is recognized up to the incurred cost/total cost ratio.
Result to be recognized: due to the "PoC" accounting method, results from units
sold are recognized according to the percentage of completion of construction costs.
Therefore, it is the result to be recognized as costs incurred increase.
Cash generation (burn): change in net debt between two periods.
Net debt: total debt plus debenture and MBS issuance costs, net of accrued
interest, less cash position (cash and cash equivalents + short- and long-term marketable
securities).
MBS: Mortgage-backed securities.
Earnings per share: net income for the period divided by total shares (on the last
day of the quarter), net of Treasury shares.
Landbank: all the land available for future launches.
Swap: land purchase arrangement whereby the Company pays for land with units
(in the case of unit swaps) or with cash flows from sales of units (in the case of financial
swaps).
SFH: Sistema Financeiro da Habitação, or Financial Housing System
43

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Release de Resultados – 1T19 | 2019

Cyrela reporta Lucro Líquido de R$ 48 milhões e atinge

MARGEM GERAÇÃO DE CAIXA LUCRO

VENDAS LUCRO LÍQUIDO ROE

No trimestre: No trimestre: Return on Equity

CYRE3 Teleconferências sobre os Contatos de RI:

MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO ............................................................. 3

Desempenho Econômico – Financeiro .................................................... 18

ANEXO I – BALANÇO PATRIMONIAL ....................................................... 36

Em relação aos dados operacionais, obtivemos sucesso em nossos lançamentos por

No primeiro trimestre do ano apresentamos geração de caixa de R$ 150 milhões e

1T19 1T18 1T19 x 1T18 4T18 1T19 x 4T18

Vendas de Lançamentos (2)

Backlog 31/03/2019 31/12/2018 Var.

No 1T19 a Companhia lançou 9 empreendimentos, totalizando o Valor Geral de Vendas

434 142 Alto Padrão

320 279 MCMV 2 e 3

%CBR 60% 78%

No 1T19, destacam-se os lançamentos: (i) “Atmosfera Brooklin” em São Paulo, com

Lançamentos por região – 1T19 Lançamentos por produto – 1T19

As vendas líquidas contratadas no 1T19 somaram R$ 1.044 milhões, valor 70,3%

426 Alto Padrão

304 379 MCMV 2 e 3

%CBR 63% 72%

Das vendas líquidas realizadas no trimestre, R$ 275 milhões referem-se à venda de

Ao se excluir as permutas e tomando como base apenas o %CBR, o volume vendido

Vendas por região – 1T19 Vendas por produto – 1T19

Os dados operacionais resultaram em um indicador de Vendas sobre Oferta (VSO)

VSO (12 meses)

1T18 2T18 3T18 4T18 1T19

Observando a velocidade de vendas por safra de lançamentos, a safra lançada no

Velocidade de vendas – 100% com permuta Cyrela

1T18 29% 28% 9% 7% 5% 78%

2T18 51% 14% 6% 3% 74%

3T18 49% 20% 8% 77%

4T18 66% 9% 74%

1T19 51% 51%

Em 3 meses Em 6 meses Em 9 meses Em 12 meses Em 15 meses

Ao final do 1T19, o estoque a valor de mercado somava R$ 5.019 milhões (100%)

Do estoque total de R$ 5.019 milhões, a parcela correspondente ao estoque que

Estoque por Safra de Entrega (R$ MM)

1T18 2T18 3T18 4T18 1T19

Variação do Estoque Breakdown Estoque Total

no 4T18 para R$2.216 milhões (100%) (%CBR

Variação do Estoque Pronto

Estoque Vendas VGV Entregue Var. Preço Estoque

A parcela do estoque pronto que será reconhecida de forma consolidada na receita

Ao final do 1T19 o estoque de terrenos somava 10,0 milhões de metros quadrados de

Banco de Terrenos em 31/03/2019*

Distribuição por Segmento (VGV em R$ bi) Forma de Aquisição (em %)

Distribuição por Região (VGV em R$bi)

*O VGV em landbank é baseado

A Cyrela entregou 5 projetos no trimestre, com 1.445 unidades que representavam

Nota: ** São Paulo e São Paulo Interior.

Ao final do 1T19, seguindo o critério de canteiros ativos, havia 83 obras em

Em linha com o seu direcionamento estratégico, a Companhia mantém um alto

Proprias e JV’s 85 97% 81 96% 96% 96% 89%

1T18 2T18 3T18 4T18 1T19

1T18 1T19 4T18

Provisão para Distratos

Este aumento na receita em relação ao 1T18 deve-se principalmente a: (i) maior

CUSTO DOS BENS E/OU SERVIÇOS PRESTADOS

1T18 1T19 4T18