Macroeconomia 2 – Atividade semana 2

1. Entrevista à Folha de São Paulo do dia 23/03/2020, o economista e filosofo Eduardo

Giannetti da Fonseca disse o seguinte para responder a uma pergunta do jornal:
Como o governo pode aumentar gastos no atual contexto de aperto fiscal? O
Estado brasileiro tem três caminhos. Ou ele tributa, o que, no momento, é totalmente
inviável. Pelo contrário, vai cair muito a arrecadação e ele será mais flexível na
cobrança dos impostos, o que é correto. Ou ele se endivida, ou seja, joga a conta para
gerações futuras. Ou ele faz emissão primária, expande a base monetária. Se houver
demanda voluntária por dívida pública, será esse o caminho. Se não houver, ele vai
gastar imprimindo dinheiro.
Esse terceiro cenário não causaria inflação? Essa relação não é tão direta e tão
linear. Na crise de 2008 e 2009, os bancos centrais expandiram brutalmente seus
passivos e fizeram emissão primária em doses cavalares, e não veio uma onda de
inflação porque essa massa financeira não foi exercida como poder de compra. Como a
demanda estará muito deprimida, acho que a emissão primária agora não terá impacto.
Mas a prerrogativa do governo de criar dinheiro do nada é um brinquedo muito
perigoso. É a bomba atômica econômica. É uma tecnologia para ser usada com muita
parcimônia, em circunstâncias muito especiais. Não pode virar, como já ocorreu no
Brasil, um novo modo de vida.
A luz do modelo IS-LM visto até agora, analise algebricamente, graficamente e em
texto o que o economista está dizendo. Qual é a sua avaliação para as recomendações
dele?
A princípio pode-se começar comentando sobre os impactos dos caminhos que o
economista fala como alternativas para o aumento de gastos do governo:
 1°- o aumento da tributação – o aumento da tributação gera impacto
direto na renda, pois parte desse é tributada, esse impacto gera uma
diminuição da renda disponível (figura 1), isso se tudo o mais
permanecer constante. Essa diminuição da renda disponível afeta o
consumo, isso porque parte do consumo é determinado pela renda
disponível (figura 2). (gráfico 1)

FIGURA 1

Onde Yd é renda disponível, Y é renda e t é a propensão a tributar,

permanecendo tudo o mais constante, nesse caso a questão das
transferências.

FIGURA 2

Onde C é consumo, c0 é o consumo autônomo, c1 é a propensão

marginal a consumir e (1-t)Y é a renda disponível.
 Gráfico 1

Fonte: elaboração própria

No gráfico 1 pode-se ver o movimento que a curva de demanda teria

nesse caso de aumento de tributação, a curva se deslocaria para baixo,
reduzindo a demanda e renda/produto de ZZ para ZZ`

O aumento da tributação seria uma opção porque o orçamento do

governo é determinado pela parte da renda que é tributada menos os
gastos do governo e as suas transferências, caso existam. Esse aumento
de tributo eleva o orçamento por ser a única variável que possui uma
relação positiva na função (FIGURA 3)

FIGURA 3

Onde BS é orçamento do governo, G os gastos do governo e TR as

transferências caso existam.

 2° - a emissão primaria, expansão da base monetária – nesse

caso o Banco Central aumenta a oferta de moeda ao país e, em
tese, diminuiria as taxas de juros com o intuito de expandir o
consumo. Aqui o economista coloca como opção para expansão,
o financiamento dessa operação por meio da demanda voluntaria
por dívida pública, ou seja, essa demanda financiaria essa
expansão da base monetária
QUESTAO 3
3. Suponha que o congresso decida reduzir os pagamentos de
transferência (como a assistência social) mas aumentar as compras de bens e
serviços por parte do governo na mesma proporção. Isto é, ele passara por
uma mudança na política fiscal de forma que ∆G=-∆TR
a. Você acha que a renda de equilíbrio aumentara ou diminuirá como resultado
dessa mudança? Por quê? Cheque sua resposta com o seguinte exemplo:
suponha que inicialmente c=0,8; t=0,25; Yo=600. Agora deixe ∆G ser igual a 10
e ∆TR ser igual a -10.

b. Descubra a mudança na renda de equilíbrio, ∆Yo.

c. Qual é a mudança no superávit orçamentário, por que o orçamento mudou?