ANÁLISE

ECONÓMICO
–
FINANCEIRO

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 1. A empresa Papel S.A. actua na área de papel e celulose, mas o seu foco voltado
para a produção de papel para fotocopiadoras pessoais. Essa empresa pode ser
considerada de médio porte, seu capital social é composto por acções que serão
pulverizadas no mercado accionário e o seu principal local de negociação é a
Bolsa de Valores de Maputo

INFORMAÇOES ECONOMICO-FINANCEIRA

 Período X2 X1  Período X2 X1
Activo Passivo
Caixa 60,000.00 28,000.00 Empréstimos 20,000.00 15,000.00
Clientes 40,000.00 30,000.00 Fornecedores 19,648.00 12,000.00
Stocks 19,600.00 15,000.00 Salários 11,648.00 6,000.00
Outros 3,000.00 3,000.00 Impostos 15,448.00 9,500.00
    1111111111  Outros 6,248.00 1,600.00
Circulante 122,600.00 76,000.00      
      Circulante 72,992.00 44,100.00
Longo prazo 400.00 400.00      
Permanente 109,683.00 87,191.00 Longo prazo 30,000.00 15,000.00
      Empréstimos 30,000.00 15,000.00
Investimento
s 22,500.00 2,000.00      
Património
      Líquido
Imobilizado 87,183.00 85,191.00 Capital 129,691.00 104,491.00
           
232,683.00
Total 0 163,591.00 Total 232,683.00 163,591.00

Informações adicionais

Compras estimadas em:

 X2 = 18.300 unidades
 X1 = 14.800 unidades

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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO

 ANO X2 X1

Receita operacional bruta 150,000.00 140,000.00

Venda de produtos 150,000.00 140,000.00

Impostos (30,000.00) 28,000.00

Receita Operacional líquida 120,000.00 112,000.00

Custos dos produtos vendidos (54,000.00) (51,300.00)  

Lucro Bruto 66,000.00 60,700.00  

Despesas Administrativas (12,000.00) (10,500.00)  

Despesas com vendas (15,000.00) (14,000.00)

Despesas Financeiras (8,000.00) (6,500.00)

LUCRO OPERACIONAL 31,000.00 29,700.00  

Outras(Despesas) Receitas (54) (363)  

Equivalência patrimonial 761 154

LUCRO ANTES DO IMPOSTO 31,707.00 29,491

Participações (600) (600)

Imposto de Renda 9,378.00 8,800.00

LUCRO LIQUIDO 21,729.00 20,091.00

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 A. Análise financeira
As finanças de uma empresa podem afectar a estrutura da organização. Neste sentido a
administração financeira deve ajudar a fazer o planeamento e a nortear o futuro da
empresa. E para que se possa acompanhar a evolução e identificar possíveis deficiências
na gestão dos negócios, é de suma importância a análise das Demonstrações financeiras
através de índice de liquidez.

1. Índices de liquidez
Mostram a capacidade de uma empresa em honrar ou seja pagar suas obrigações
financeiras, tanto de curto, assim como de longo prazo.

Assim:
 Se o resultado for menor em relação a 1, menos liquidez, isto é, a empresa não
tem capacidade de pagar as suas dívidas;
 Se for igual a 1, está equilibrado; e,
 Se for maior que 1, a empresa tem uma folga para honrar com os seus
compromissos.

a) Índice de liquidez imediata

Mostra a capacidade da empresa em pagar as suas obrigações de curto prazo com
disponibilidades (caixa, bancos e aplicações financeiras de pronto resgate).
ILI=Disponibilidades/Passivo circulante
 X2) ILI=60.000/72.992=0.82
 X1) ILI=28.000/44.100=0.63

b) Índice de liquidez corrente

Mostra a capacidade da empresa em pagar os seus compromissos de curto prazo(até 1
ano).
ILC=Activo circulante/Passivo circulante
 X2) ILC=122.600/72.992=1,68
 X1) ILC=76.000/44.100=1,72

c) Índice de liquidez seco

Mede a capacidade de pagamento da empresa sem usar de seus stocks.
Para Gitman:
O índice de liquidez seca é semelhante ao índice de liquidez corrente, com a única
diferença que exclui os stocks do activo circulante da empresa, por ser o activo de
menor liquidez.
ILC=Activo circulante – Stocks/Passivo circulante
 X2) ILC=122.600 – 19.600/72.992=1,41
 X1) ILC=76.000 – 15.000/44.100=1,38

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 d) Índice de liquidez geral
Apresenta a situação da empresa no longo prazo ou seja, mede a capacidade de a
empresa fazer frente às suas dívidas sem uso do Activo Permanente.
ILG=Activo Circulante + Realizável a Longo Prazo/Passivo Circulante + passivo
não circulante
 X2) ILG=122.600 + 400/72.992 +30.000=1,19
 X1) ILG=76.000 +400/44.100 + 15.000=1,29

B. Análise Económica
Análise económica é uma avaliação da rentabilidade e lucratividade do
desempenho da empresa.
A Rentabilidade é o resultado das operações da empresa em um determinado
período em relação aos investimentos realizados. Envolve todos os elementos
económicos, operacionais e financeiros do empreendimento.
O objectivo dessa análise é demonstrar através dos índices como a empresa vem
utilizando o recurso investido.

1. Índice de Rentabilidade
a) Giro do Activo Mede a eficiência operacional da empresa e deve ser comparado
com a margem de lucro sobre vendas.

GA=Vendas líquidas/Activo Total

 X2) GA=120.000/232.683=0,52: isso significa que a empresa tem produzido 0.52

MT, por ano para cada MT de activos possuídos por ela
 X1) GA=112.000/163591=0,68: isso significa que a empresa tem produzido 0.68
MT, por ano para cada MT de activos possuídos por ela

b) Margem Líquida - Mostra o que sobra para os accionistas em relação as receitas

com as vendas e prestação de serviços da empresa.
ML= (Lucro líquido/Vendas líquidas)x100
 X2) ML=(21.729/120.000)X100=18,1%
 X1) ML=(20.091/112.000)X100=17,9%

c) Rentabilidade do activo – É o retorno sobre os investimentos totais (Activo Total)

efectuado na empresa independentemente de sua proveniência seja dos proprietários
(capital próprio), das operações da empresa ou de terceiros (capital de terceiros).
RA=(Lucro Líquido/Activo Total)x100
 X2) RA=(21.729/232.683)x100=9,3%
 X1)RA=(20.091/163.591)x100=12,3%

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 Para apurar em quantos anos o dinheiro investido nos Activos, será recuperado,
pode ser adoptado a seguinte formula:

PAYBACK=100%/RA

Esta fórmula indica quanto tempo em média (em anos) a empresa levará para
recuperar o valor total investido no Activo.

RA=LUCRO / CAPITAL INVESTIDO

 X2)RA=100%/9,3%=10,8 A empresa levará 10 anos para ter o retorno do

investimento (10 anos).
 X1)RA=100%/12,3%=8.1 A empresa levará 8 anos para recuperar o
investimento(8 anos).

d) Rentabilidade do capital próprio ou Rentabilidade do património

líquido
Evidencia o retorno do capital próprio (PL- capital dos proprietários) aplicado na
empresa.” Ou seja, os accionistas são os que mais se interessam em acompanhar o
desempenho desse indicador, uma vez que este se trata do retorno do investimento
que foi feito por eles, analisando se foi superior às outras alternativas ou se
ultrapassou as taxas de rendimento do mercado financeiro.
RCP= (Lucro líquido/Património Líquido) x100

 X2) RCP= (21.729/129.691)X100= 16,8

 X1) RCP= (20.091/104.491)X100= 19,2

2. Índice de Estrutura de Capital

A finalidade do índice de composição do endividamento é identificar que percentual das

obrigações totais correspondente a dívidas de curto prazo. De forma geral, quanto menor for
este índice, melhor; ou seja, é muito mais conveniente para a empresa que suas dívidas sejam
de longo prazo, pois assim ela terá mais tempo para buscar ou gerar recursos para saldá-las.

Porém se os recursos no curto prazo forem mais baratos a interpretação de quanto menor
melhor pode inverter-se. Se a análise revelou qual é a participação dos capitais de terceiros no
empreendimento, é preciso identificar o percentual de longo prazo e o percentual de curto
prazo que a empresa será obrigada a restituir.

A seguir demonstramos os principais quocientes, calculados na análise de Endividamento da

empresa.

a) Participação de Capitais de Terceiros

Indica quanto à empresa tomou de capitais de terceiros em relação ao capital
próprio, quanto menor dependência melhor.

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 PCT=(Capital de Terceiros/Património Líquido)x100
 X2) PCT= [ (102.992)/129.691]X100= 79.4%
 X1 PCT= [ (59.000)/104.491]X100= 56.5%

b) Composição do Endividamento - Indica quanto a empresa está

comprometida com dívidas de curto prazo. É expressa em percentagem, em
relação ao activo total.
CE= (Passivo circulante/Capitais de Terceiros) x100
 X2) C. E. =[72.992/ (102.992)] x100=70.9%
 X1 C.E.=[44.100/(59.100)] x100= 74.6%

c) Imobilização do Património Líquido– Indica quanto à empresa aplicou no

Activo Permanente (Imobilizado) em relação ao património líquido.

IPL= (Activo Permanente/Património Líquido)x100

 X2) IPL= (109.683/129.691)x100= 84%

 X1) IPL= (87.191/104.491)x100= 83%

d) Imobilização de Recursos não correntes - Este índice indica que

percentuais de Recursos Não Correntes a empresa aplicou no Activo
Permanente.

IRNC=[Activo Permanente / (património Líquido+Exigível de Longo Prazo)]x100

 X2) IRNC= [109.683/(129.691+30.000)]x100= 69%
 X1) IRNC= [87.191/(104.491+15.000)]x100= 73%

3. Índices de Actividade

A análise de actividade mede a eficiência com que os recursos financeiros são

aplicados pela empresa no seu Activo Circulante e representam o prazo (dias) de
renovação dos elementos patrimoniais, dentro de determinado período de tempo.

A análise da actividade é feita através do cálculo dos índices de rotação ou Prazos

médios (recebimento, pagamentos e stocks), visa avaliar a capacidade da
administração do capital de giro pela empresa.

a) Prazo médio(dias )de stocks(PMS) – indica o número de dias que o stock

fica na empresa ou seja, tempo em dias que a empresa leva para vender seus
stocks.

PMS=(Stock médio/Custo dos produtos vendidos)/360

 X2) PMS= (19.600/54.000)x360= 131
 X1) PMS= (15.000/51.300)x360= 105

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 b) Prazo médio (dias )de valores a receber(PMVR) – indica o tempo em dias
que a empresa leva para cobrar aos seus clientes aquilo que factura.
PMVR=(Valores a receber (clientes)/ Vendas líquidas)x360
 X2) PMVR= (40.000/120.000) x360=120
 X1) PMVR=(30.000/112.000)x360=96

c) Prazo médio (dias )de pagamento a Fornecedores(PMPF) - é o tempo

médio que uma empresa leva a pagar aos seus fornecedores aquilo que lhe
foi  facturado. É um prazo bastante importante, na medida em que enquanto
uma empresa não paga aos fornecedores, estes estão lhe a financiar a sua
actividade.

Assim, quanto mais elevado o prazo médio de pagamento, maior a fatia da

actividade da empresa que é financiadas pelos fornecedores, e menos o
dinheiro que tem que imobilizar no seu fundo de maneio.

PMPF=(Fornecedores/Compras)x360
 X2) PMPF=(19.648/18.300)x360= 386.5
 X1) PMPF=(12.000/14.800)x360= 291.9

 Ciclo Económico - é o tempo em que a mercadoria permanece em Stock. Vai desde a

aquisição dos produtos até o acto da venda, não levando em consideração o
recebimento das mesmas (encaixe).

Ciclo Económico = Prazo Médio de Stock (PMS)

 
Exemplo:
 X2) PMS=(19.600/54.000)x360= 131
 X1) PMS=(15.000/51.300)x360= 105

 Ciclo Operacional - Compreende o período entre a data da compra até o recebimento

de cliente. Caso a empresa trabalhe somente com vendas à vista, o ciclo operacional
tem o mesmo valor do ciclo económico.

Ciclo Operacional = Ciclo Económico + Prazo Médio de valores a Receber (PMVR)

Exemplo:
 X2) CO=131+120=251
 X1) CO=105+96=201

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 Ciclo Financeiro - Também conhecido como Ciclo de caixa é o tempo entre o
pagamento a fornecedores e o recebimento das vendas. Quanto maior o poder de
negociação da empresa com fornecedores, menor o ciclo financeiro.

 Ciclo Financeiro = Ciclo Operacional - Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores

(PMPF)

Exemplo:

 X2) CF=251- 386.5= -135.5

 X1) CF=201 - 291.9= -90.9

 Análise do ciclo financeiro

Isso significa que os clientes estão sendo totalmente financiados pelos fornecedores, a
empresa está comprando, estocando, vendendo e recebendo o valor de suas vendas
para só depois pagar seus fornecedores. Este caso apresenta a melhor situação para a
empresa, mas caso não seja possível ter um Ciclo de Caixa negativo, a empresa
precisa reduzi-lo o máximo possível.