Lista de Exercicios CAPM

1 A Como calculado o Beta de uma ao ? O que ele representa?

1B Explique o conceito de Subavaliao e Sobreavaliao de uma ao com base no modelo
do CAPM.
2. A empresa Alfa produz equipamentos pneumticos . Seu beta de 1,2 e o prmio por risco
de mercado de 8,5% . A taxa do ativo livre de risco de 6%. Qual o retorno esperado da
Alfa?
3..O beta da RC de 0,80. A taxa livre de risco de 6% e o prmio de risco de mercado de
8,5%. Qual o retorno esperado da RC?
4. A taxa livre de risco igual a 8% . O beta da Jordan Company de 1.5 e o retorno
esperado do mercado de 15% . Qual o retorno esperado da Jordan?
5.. Suponhamos que o prmio por risco de mercado seja de 7,5% . A taxa livre de risco
igual a 3,7%. O retorno esperado da Tristar igual a14,2% qual deve ser o seu beta?
6. Suponha que vc tenha aplicado $30.000 nas quatro aes a seguir:
Ao R$ Aplicados

Beta

5.000

0,75

10.000

1,10

8.000

1,36

7.000

1,88

A taxa livre de risco igual a 4% e o retorno esperado da carteira de mercado de 15%. Com base no
CAPM qual o retorno esperado da carteira anterior?
7.. Suponha que a taxa livre de risco seja 6,3% e que a carteira de mercado tenha um retorno esperado
de 14,8% . A carteira de mercado tambm possui varincia de 0,0121. A carteira Z tem um coeficiente
de correlao com o mercado de 0,45 e a sua varincia de 0,0169. De acordo com o CAPM , qual
a taxa de retorno esperada da carteira Z?

8. Uma ao possui um beta igual a 1,8 . Um analista de ttulos especializado nessa ao

espera que seu retorno futuro seja de 18%. Imagine que a taxa livre de risco seja de 5% e que
o prmio por risco de mercado seja igual a 8%. Esse analista pessimista ou otimista em
relao a essa ao, em comparao as expectativas de mercado?
9..Foram obtidos os seguintes dados para a Durham :
Varincia do retorno com o
mercado : 0,04326 , Covarincia dos retornos da Durham com o mercado 0,0635. Supondo
que o prmio por risco de mercado seja de 9,4% e que o retorno esperado dos ttulos livres de
risco sejam de 4,9% pede-se:
A-Escreva a equao da SML;
B Qual o retorno esperado da Durham?

10 Uma ao tem um beta de 2,0 . A taxa livre de risco de 6.5% e a expectativa do

investidor que o prmio de risco de mercado seja de 8,5%. Qual seria a remunerao
mnima exigida pelo investidor?. Supondo que esta ao tenha um retorno histrico de 15%,
ela est sub ou sobre avaliada
11.O desempenho de uma Ao A e o da carteira de Mercado M foi o seguinte em um
semestre:
Perodo Ao A Mercado
1

10

12

-4

-6

Pede-se calcular o coeficiente beta da ao A , seu risco total , e seu risco sistemtico No
grfico da SML localizar esta ao e comentar qual atitude um investidor deveria ter em
relao a esta ao. Supor que a taxa de juros sem risco no perodo tenha sido de 1% ao ms.
12.Considere a seguinte situao:
Ao Beta Retorno Esperado
A

1,75

16,7

1,20

24

1,30

17,4

0,75

16

Adicionalmente possui-se a seguinte informao: a taxa de juros para o perodo de

investimento de 7% e espera-se para o ndice da carteira de mercado uma rentabilidade de
15%.
Pede-se:
A- Calcular os alfas esperados das aes;
B- Traar a SML e plotar no grfico os retornos esperados pelo investidor e os
retornos esperados de equilbrio de cada uma das quatro aes;
C- Qual dever ser a atitude do investidor no momento em relao as quatro aes;

13.O desempenho de uma Ao A e o da carteira de Mercado M foi o seguinte em um

semestre:
Perod
o

Ao
A

Merca
do

10

12

-4

-6

Pede-se calcular o coeficiente beta da ao A , seu risco total , e seu risco sistemtico
No grfico da SML localizar esta ao e comentar qual atitude um investidor deveria ter em
relao a esta ao. Supor que a taxa de juros sem risco no perodo tenha sido de 1% ao ms.
14.Desenhar a SML vlida para os prximos 12 meses. Qual seria a expectativa de retornos
para uma carteira composta pelas seguintes aes e nas seguintes propores:
A
o

Proporo
Carteira

Beta
Ao

40%

1,3

35%

0,9

25%

0,7

15. A Cia ABC do setor de varejo, e de capital fechado pretende efetuar a venda do seu
controle.Foram encontradas seis empresas de capital aberto do mesmo segmento da
ABC. Pedes-se estimar o beta da ABC com base na tabela abaixo e sabendo-se que a
estrutura de capital da ABC um relao D7E =0,60

16.Uma empresa apresenta um coeficiente beta atual de 0,92, indicando um risco total
(operacional e financeiro) abaixo do risco sistemtico de mercado. Quando da regresso
linear para clculo do beta das aes da empresa, o endividamento (P/PL) era igual a 70%.
Atualmente, o ndice de endividamento da empresa elevou-se bastante, atingindo 240%.
Voc concorda com a manuteno desse beta para a empresa como indicador atual de seu
risco em relao ao mercado? Caso no concorde, calcule o beta adequado para a atual
estrutura de risco da empresa. Considere uma alquota de Imposto de Renda igual a 34%.
17. Foram levantadas as seguintes informaes de uma empresa e do mercado:

Beta alavancado: 1,16.

Endividamento (P/PL): 55,0%.
Imposto de Renda: 34%.
Taxa Livre de Risco (Rf): 7,2%.
Retorno da carteira de mercado (Rm): 15,0%.
Taxa bruta dos passivos onerosos 14,5%

Pede-se calcular o beta e o custo de capital prprio nas alternativas de endividamento (P/PL)
apresentadas a seguir:
0%
60%
80%
140%
18. Foram publicados os seguintes betas alavancados, por setor de atividade,
levantados do mercado dos EUA:
Setor
Alimento e Bebidas
Comercio

Beta
0,85
1,30

P/PL
96,71%
94,43%

Construo
Eletroeletrnicos
Energia Eletrica
Maquinas Industriais
Minerao
Minerais no metalicos
Papel e Celulose
Petroleo e Gas
Quimica
Siderurgia e Metalurgia
Telecomunicaes
Textil
Veiculos e Pecas

1,02
1,59
0,51
0,84
1,10
0,86
0,85
0,74
0,88
0,91
1.08
0,67
1,15

68,91%
53,97%
39,92%
83,2%
62,94%
14,78%
78,43%
56,56%
57,35%
89,53%
23.81%
46,29%
104,63

Os indicadores bsicos do mercado referncia so:

Rentabilidade da Carteira de Mercado (ndice S & P): 9,60%;
Taxa Livre de Risco (T Bond): 3,35%.
Considere uma alquota de IR do mercado dos EUA de 36% e do Brasil de 34%.
Sendo de 6,5% o prmio pelo risco Brasil, pede-se calcular o beta alavancado para
esses setores no Brasil tendo como referncia (benchmark) a economia dos EUA.

19.Na tabela abaixo esto listadas as cotaes do valor mdio mensal da cotao de
diversos ativos financeiros e aes

Com base nestes dados pede-se:

A. Calcular o retorno mensal destes ativos tomando como

B. Calcular o retorno medio esperado dos ativos
C. Calcular a varincia destes retornos
D. Calcular o beta de cada um destes ativos , tomando por base para a carteira de mercado
uma carteira proxy com a seguinte composio de ativos 10% de Ouro, 25% de US$,
35% de CDI e 30% de Ibovespa
E. Calcular o Beta de cada um destes ativos com base em um clculo de regresso
F.Admitindo -se que o modelo do CAPM seja vlido, pede-se calcular o retorno de cada
ativo com base neste modelo, adotando-se como retorno do ativo livre de risco a

poupana 6% a.a . E como retorno mdio da carteira de mercado, o retorno da carteira

proxy calculado em D.
G Calcular o alfa destes ativos e avaliar se o mesmo esta sub ou sobre avaliado