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Finanças Corporativas

Prof. Renê Coppe Pimentel

LISTA DE EXERCÍCIOS 8
DECISÕES DE INVESTIMENTO (PAYBACK, TIR, VPL)

E1) BGE 11.0 – Slide - A Hittle Company possui duas propostas de investimento, o projeto X e o projeto Y. Cada
projeto tem custo de $10.000, e o custo de capital projetado é de 12%. Os fluxos líquidos de caixa esperados são:
Ano Projeto X Projeto Y
0 (10.000) (10.000)
1 6.500 3.500
2 3.000 3.500
3 3.000 3.500
4 1.000 3.500

a) Calcule: Payback, VPL/NPV, TIR/IRR, TIRM/MIRR


b) Qual projeto ou projetos devem ser aceitos se forem independentes?
c) Qual projeto deve ser aceito se forem mutuamente excludentes?

Lista Obrigatória

L.1) BGE(11.1-5) – O projeto K tem um custo de $ 52.125, suas entradas de caixa líquidas esperadas são de $ 12.000
por ano durante oito anos, e seu custo de capital é de 12%. Determine:
a) O período de payback (número mais aproximado de anos)?
b) O valor presente líquido (VPL/NPV).
c) A taxa interna de retorno (TIR/IRR).
d) O payback descontado.
e) A taxa interna de retorno modificada (TIRM/MIRR).

L.2) BGE(11.6) – Sua divisão está considerando dois projetos de investimento, cada um dos quais exige um
desembolso imediato de $15 milhões. Você estima que os investimentos produzirão os seguintes fluxos líquidos de
caixa:
Projeto A Projeto B
Ano (em milhões) (em milhões)
1 5,0 20,0
2 10,0 10,0
3 20,0 6,0
Quais são os valores presentes líquidos dos dois projetos, pressupondo o custo de capital a 5%, 10%, e 15%?

L.3) BGE(11.7) – A Northwast Utility tem cum custo de capital de 11,5% e possui um projeto com os seguintes fluxos
líquidos de caixa:
Ano FxCaixa
0 (200,00)
1 235,00
2 (65,00)
3 300,00
Qual é o VPL/NPV do projeto?

L.4) BGE(11.8) – A Edelman Engineering está considerando a inclusão de duas peças de equipamentos, um caminhão
e um sistema de polias aéreas no orçamento de capital desse ano. Os projetos são independentes. O desembolso
para o caminhão é de $17.100, e para o sistema de polias é de $22.430. O custo de capital da empresa é de 14%. Os
fluxos de caixa após impostos incluindo a depreciação são os seguintes: Ano Caminhão Polias
1 5.100 7.500
2 5.100 7.500
Calcule o Payback (normal e descontado), 3 5.100 7.500
a IRR (TIR) (normal e modificada) e o NPV 4 5.100 7.500
5 5.100 7.500
L.5) Você foi contratado para dar consultoria na escolha de dois projetos de investimento em expansão industrial.
Após a análise você concluiu que o custo de capital da empresa é de 14% e ainda, chegou aos seguintes fluxos de
caixa projetados:
PROJETO A PROJETO B
Investimento $ 14.500 $ 23.000
Ano 1 $ 5.300 $ 6.800
Ano 2 $ 5.300 $ 7.800
Ano 3 $ 5.300 $ 8.800
Ano 4 $ 5.300 $ 9.800
Calcule para cada investimento: a) período de payback; b) NPV (valor presente líquido); c) TIR – Taxa Interna de
Retorno(IRR); d) período de payback descontado; e) TIR Modificada (MIRR); f) Os dois projetos podem ser aceitos? g)
Se for preciso escolher um entre os dois qual você indicaria?