Ciclo de Conversão de Caixa e

Necessidades Permanentes e
Sazonais de Financiamento
Ciclo de Conversão de Caixa (Ciclo
Operacional Líquido)
• Esta métrica indica o tempo que decorre entre o momento em que a empresa investe em capital de giro até o
momento em que a empresa coleta dinheiro. No curso normal de eventos, uma empresa de merchandising
adquire inventário a crédito, incorrendo em contas a pagar. E vende o inventário a crédito, aumentando as
contas a receber. Posteriormente, paga em dinheiro para liquidar suas contas a pagar, e coleta o dinheiro na
liquidação de suas contas a receber.

• O tempo entre o desembolso de caixa e a cobrança é chamado de “ciclo de conversão de caixa”.

• Um ciclo de conversão de caixa mais curto indica maior liquidez. Um curto ciclo de conversão de caixa implica
que a empresa só precisa financiar seu inventários e contas a receber por um curto período de tempo.

• Um ciclo de conversão de caixa mais longo indica menor liquidez; Isso implica que a empresa deve financiar
seu inventário e contas a receber por um longo período de tempo, possivelmente indicando a necessidade de
um nível mais alto de capital para financiar activos correntes.
Necessidades de financiamento resultantes
do ciclo de conversão de caixa
• O ciclo de conversão de caixa pode ser utilizado como base
para discutir como uma empresa financia o investimento
requerido em activos operacionais.

• Primeiro, é necessário fazer a distinção entre as

necessidades de financiamento permanente e
financiamento sazonal
Necessidades de financiamento
permanente versus financiamento sazonal
• Se as vendas de uma empresa forem constantes, o seu investimento
em activos operacionais também deverá ser constante e ela terá
apenas necessidade de financiamento permanente.

• Se as vendas forem cíclicas, o investimento em activos operacionais

variará ao longo do tempo conforme os ciclos de vendas e a empresa
terá necessidade de financiamento sazonal, além do financiamanto
permanente necessário para um investimento mínimo em activos
operacionais.
Exemplo (Necessidade de financiamento
permanente).
• A Nicholson Company mantém, em média, $ 50.000 em caixa e títulos
negociáveis, $ 1.250.000 em estoques e $ 750.000 em contas a receber.

• O negócio é muito estável ao longo do tempo, de modo que seus activos

operacionais podem ser considerados permanentes. Além disso, as contas a
pagar a fornecedores de $ 425.000 são estáveis ao longo do tempo.

• Logo, a empresa tem um investimento permanente em activos operacionais

de $ 1.625.000 ($ 50.000 + $ 1.250.000 + $ 750.000 – $ 425.000). Esse valor
também corresponde à sua necessidade de financiamento permanente.
Exemplo (Necessidade de financiamento
Sazonal).
• Semper Pump Company, fabricante de bombas para pneu de bicicleta, tem
necessidades de financiamento sazonal.

• As vendas são sazonais, atingindo seu pico durante o verão. A Semper mantém,
no mínimo, $ 25.000 em caixa e títulos negociáveis, $ 100.000 em estoques e $
60.000 em contas a receber. Em momentos de pico, os estoques aumentam para
$ 750.000 e as contas a receber para $ 400.000. Para obter eficiência de
produção, o ritmo de produção é mantido constante durante o ano.

• Por isso, as contas a pagar a fornecedores permanecem em $ 50.000 o ano todo.

Exemplo (Necessidade de financiamento
Sazonal).
• Nesses termos, a Semper tem necessidade de financiamento
permanente para sustentar seu nível mínimo de activos operacionais
de $ 135.000 ($ 25.000 + $ 100.000 + $ 60.000 – $ 50.000) e
necessidade de financiamento para os picos sazonais (além da
permanente) de $ 990.000 [($ 25.000 + $ 750.000 + $ 400.000 – $
50.000) – $ 135.000].

• A necessidade total de financiamento dos activos operacionais da

empresa varia entre um mínimo de $ 135.000 (permanente) e um
pico sazonal de $ 1.125.000 ($ 135.000 + $ 990.000).