Decisão de financiamento

_exercícios de fixação

5. 8. Uma carteira eficiente é uma carteira diversificada, ou seja, é importante

combinar ativos para reduzir a variação dos retornos, a fim de maximizar o
retorno para um dado nível de risco ou minimizar o risco para um dado nível de
retorno. Para determinar o retorno, é necessário fazer a média do retorno dos
ativos, sendo cada uma de acordo com a sua proporção.
5. 9. A correlação dos ativos é importante pois está ligada ao grau de risco dos
ativos, por exemplo, para reduzir o risco geral, é preciso diversificar ativos com
correlação negativa, isso reduz a variabilidade geral dos retornos. Quanto
menor a correlação entre os retornos de ativos, maior o potencial para
diversificação do risco.
5. 10. A diversificação internacional amplia a redução do risco pois está
diretamente ligado a diversificação e desconcentração da carteira de
investimentos. Essa diversificação pode resultar em retornos fracos quando
feitos em curto e médio prazo, sobretudo quando o dólar está se apreciando
em relação a outras moedas. Já os riscos políticos são decorrentes da
possibilidade de um governo local tomar atitudes danosas para investidores
estrangeiros, podendo afetar diretamente aqueles que optaram pela
diversificação internacional.

_problemas p. 238

5.13
ANO AÇÃO L AÇÃO M RETORNO ESPERADO
2010 0,14 0,2 17,60%
2011 0,14 0,18 16,40%
2012 0,16 0,16 16,00%
2013 0,17 0,14 15,20%
2014 0,17 0,12 14,00%
2015 0,19 0,1 13,60%
b. O retorno esperado da carteira no prazo de 2010 até 2015 é de 15,47%.
c. O desvio padrão do retorno esperado da carteira ao longo do período de 6
anos é de 1,51%.
d. É possível dizer que os ativos são não correlacionados, isso significa que
não há interação entre seus retornos.
e. Por meio da formação da carteira, podemos inferir que a não correlação
diminui o risco desta carteira, visto que não existe interação entre os seus
retornos. Não é considerado tão eficaz quanto combinar ativos negativamente
correlacionados, porém é mais eficaz do que combinar ativos positivamente
correlacionados.

5.14.
ANO ATIVO F ATIVO G ATIVO H RETORNO 1 RETORNO 2 RETORNO 3
2010 0,16 0,17 0,14 16,00% 16,50% 15,00%
2011 0,17 0,16 0,15 17,00% 16,50% 16,00%
2012 0,18 0,15 0,16 18,00% 16,50% 17,00%
2013 0,19 0,14 0,17 19,00% 16,50% 18,00%

a. O retorno esperado de 1 é de 17,50%, retorno esperado da alternativa 2 é de

16,50% e da alternativa 3 é de 16,50%.
b. O desvio padrão da alternativa 1 é de 1,29, da alternativa 2 é zero e da
alternativa 3 é de 1,29.
c. O coeficiente de variação da alternativa 1 é de 0,0738, da alternativa 2 é
zero e da alternativa 3 é de 0,0782.
d. Minha recomendação seria a alternativa 2, pois os ativos F e G tem
correlação negativa perfeita, isso significa que o risco da carteira é menor.
Além disso, nesta alternativa o desvio e coeficiente de variação são zero.

5.15.
a. Para retornos perfeita e positivamente correlacionados temos a faixa de
retorno entre 8% e 13% e o risco entre 5% e 10%.
b. Para retornos não correlacionados temos a faixa de retorno entre 8% e 13%
e o risco entre maior que zero até 10%.
c. Para retornos perfeita e negativamente correlacionados temos a faixa de
retorno entre 8% e 13% e o risco maior ou igual a zero até 10%.