Gabarito do Exercício de Aula 3

Exercício 1. (5,0 pontos)

Dado o conjunto de dados disponível no arquivo “DadosÍndicesMensais-

VariaçõesMercadosGlobais” (arquivo enviado anexo), que se refere a uma amostra da variação
logarítmica dos dados de índices de lucratividade em US$ dos mercados do Brasil, EUA e de
grupos de países ao redor do mundo calculados pelo Morgan Stanley Capital Internacional
(MSCI), determinar e interpretar a explicação da variação do índice de lucratividade do mercado
de ações brasileiro (ΔBrasil) através da variação dos índices de lucratividade de ações dos
mercados do grupo de mercados emergentes (ΔEM) e do mercado global (ΔWorld) utilizando,
respectivamente, modelos clássico de regressão linear simples. A partir dos resultados obtidos,
pede-se: (a) calcular os intervalos de confiança e fazer os testes de significância de todos os
parâmetros estimados, interpretando os resultados; (b) determine a explicação de cada um dos
modelos e compare os resultados; (c) testar a significância dos modelos estimados através do
teste F e comparar os resultados; (d) escolha um dos dois modelos estimados para explicar a
variação do índice de lucratividade do mercado brasileiro de ações, justifique sua resposta.

Resposta:

A- Modelo1: (Utiliza a lucratividade do mercado emergente)

Para uma significância de 5%, foram obtidos os seguintes resultados com seus
respectivos intervalos de confiança:

Observa-se que o valor-p do intercepto é alto, assim, aceita-se a hipótese nula de não
haver significância estatística para o parâmetro estimado. Da mesma forma, observa-se que o
p-valor do parâmetro da variável DeltaEM é zero. Rejeitando-se a hipótese nula de não haver
significância estatística para o parâmetro estimado.

Modelo2: (Utiliza a lucratividade do mercado global)

Para uma significância de 5%, foram obtidos os seguintes resultados com seus
respectivos intervalos de confiança:

Observa-se que o valor-p de ambos os parâmetros estimados é baixo. Assim, rejeita-se

a hipótese nula de não haver significância estatística para os parâmetros estimados.

B- Enquanto que para o coeficiente de explicação do 2º Modelo é obtido um valor de

0,44, com o Modelo 1 é obtido um coeficiente de 0,62. Evidenciando, assim, que o
 primeiro modelo possui uma explicação moderada, mas superior ao Modelo 2.
Contudo, como o valor-p de um dos parâmetros do Modelo 1 é 15%, é necessário
adotar a significância de até 15% para o modelo ser válido.

C- É obtido, respectivamente, para o Modelo 1 e 2 os valores de 235 e 114 para a

estatística F. Como ambos são superiores ao valor tabelado de no máximo 3,92,
destaca-se que pelo teste F, ambos modelos possuem significância estatística.

D- Pelo fato do Modelo 1 apresentar uma maior explicação destacados pelo coeficiente
de explicação e pela estatística F, deve ser escolhido esse modelo. Cabe ressaltar
ainda, que esse modelo só pode ser utilizado para uma significância de até 15%,
como foi explicado no item B.

Exercício 2. (5,0 pontos)

Dada a amostra de dados do exercício anterior, utilize essas informações para estimar
um modelo de regressão linear simples para explicar a variável independente ou variável
explicativa ΔWorld tendo cada uma das três variáveis ΔG7, ΔUSA e ΔEM como variável
dependente ou variável resposta. A partir dos resultados obtidos, pede-se: (a) calcular os
intervalos de confiança e fazer os testes de significância de todos os parâmetros estimados para
os três modelos, interpretando os resultados; (b) determine a explicação de cada um dos
modelos e compare os resultados; (c) testar a significância dos modelos estimados através do
teste F e comparar os resultados; (d) comente os resultados obtidos com a estimação dos três
modelos indicando o melhor modelo estimado e outro ou o segundo que poderia ser indicado,
justifique sua resposta.

Resposta:

A- Modelo1: (Explica a lucratividade do G7)

Para uma significância de 5%, foram obtidos os seguintes resultados com seus
respectivos intervalos de confiança:
 Modelo2: (Explica lucratividade do USA)
Para uma significância de 5%, foram obtidos os seguintes resultados com seus
respectivos intervalos de confiança:

Modelo3: (Explica a lucratividade do mercado emergente)

Observa-se que o valor-p de todos os parâmetros estimados de todos os modelos é

baixo. Assim, rejeita-se a hipótese nula de não haver significância estatística para os parâmetros
estimados. Destacando-se que todos os parâmetros possuem significância estatística.

B- Para determinar a explicação dos modelos torna-se necessário observar os

coeficientes de explicação obtidos:
Modelo 1: 0,98
Modelo 2: 0,93
Modelo3: 0,75
Assim, destaca-se que apesar da variação do mundo explicar bem a variação de
lucratividade em todos os modelos, o Modelo 1 é o que possui a melhor explicação.

C- Para testar a significância dos modelos torna-se necessário observar as estatísticas

F obtidas e comparar com o valor de F tabelado que é no máximo 3,92:
Modelo 1: 8110
Modelo 2: 1981
Modelo3: 429
Assim, destaca-se que todos os modelos possuem significância estatística.

D- O Modelo 1 apresentar uma maior explicação destacados pelo coeficiente de

explicação e pela estatística F. Seguido pelo Modelo 2.