15ª Reunião do Conselho do PPI

(1ª Reunião Extraordinária de 2021)

COLETIVA IMPRENSA

16 de março de 2021
 Eletrobras – inclusão no PND

Pauta da 1ª Reunião Correios – aprovação dos estudos da 1ª fase

Extraordinária do CPPI e inclusão no PND

EBC – inclusão no PND

16 de março de 2021
Ministério de Minas e Energia
Inclusão das Centrais Elétricas Brasileiras S.A. - Eletrobras
no Programa Nacional de Desestatização – PND
 Eletrobras | Onde estamos?
• ELETROBRAS JÁ FOI MAIOR E VEM PERDENDO CAPACIDADE DE INVESTIMENTO

Investimento anual (R$ milhões)

12.000

10.452 10.807 10.176 Realizou

9.788 9.829 investimentos
10.000
8.629 vultosos em
8.000 hidrelétricas
estruturantes, como
6.000 5.278 Jirau, Santo Antônio,
4.600 Belo Monte e as
4.000 3.300 respectivas linhas de
transmissão
2.000

0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Dívida Líq.
24, 0 26,7 32,1 37,0 45,5 42,6 43,0 51,0 42,0
R$ bilhões
 Proposta de futuro | Capitalizar a Eletrobras

Atrair novos recursos para a Eletrobras

Brasil precisa da Eletrobras forte, eficiente e competitiva para fazer os investimentos necessários no
setor elétrico. Para isso, a Eletrobras precisa ser capitalizada, mas o Governo Federal não possui
recursos para isso.

Uma Eletrobras capitalizada poderá contribuir regionalmente em questões de interesse do setor
elétrico, da população local e do consumidor.

Resultados Esperados

Aumento do investimento no setor de energia do Brasil, com geração de emprego e renda.

A criação de um ambiente atrativo para investidores, aumentando a competitividade no setor e
reduzindo preços para os consumidores.

Redução da volatilidade de preços na tarifa de energia elétrica causada pelo risco hidrológico.

Recuperação de bacias e investimentos na geração e em redes locais, beneficiando a população local e
os consumidores de energia.
Proposta de futuro | Corporação Brasileira

Em linha com a experiência mundial

Pulverização do capital: nenhum sócio deterá mais de 10% do capital votante, União detém
Golden Share

Eletrobras é a maior empresa de energia renovável da América Latina, a 5ª do mundo

Entre as 54 maiores empresas de energia do mundo, 38 são corporações de capital pulverizado

Enquanto as corporações de energia no mundo valem no mercado 2 vezes o tamanho do seu

patrimônio, a Eletrobras vale apenas 0,6 vezes (60%)

Apenas 3 empresas de energia no mundo possuem um único controlador: Stategrid, EDF e

Eletrobras
Descotização | Geração de Valor
Valores em R$ milhões (dez/2021), calculados pelo MME

8.916
21.150

25.531
59.979

38.829
25.531

-
Descotização Tucuruí TOTAL CCC e Projetos Contribuição Outorga para a
regionais para CDE União

R$ 3,50 bi – Rio São Francisco *

R$ 2,90 bi – Projetos no Norte*

R$ 2,30 bi – Lago de Furnas *

R$ 2,45 bi – CCC *

50% do valor gerado – outorga para a União

50% do valor gerado – contribuição para CDE
 Eletrobras | Geração de Valor

Eletrobras atual Eletrobras

pós capitalização

Outorga R$ 25,5 bi
R$ 50 bi*

61%
CDE (VPL) R$ 25,5 bi R$ 140 bi
45%
* Em fev/2021

União +BNDES
R$ 30 bi Valorização R$ 30 bi
União + BNDES
R$ 60 bi
ELETROBRAS| CRONOGRAMA – PRINCIPAIS MARCOS

Até Abr 21 Até Jun 21 Até Jul 21 Até Nov 21 Até Dez 21 Até Fev 22
Ministério das Comunicações
• Aprovação dos estudos da 1ª fase da Empresa Brasileira
de Correios e Telégrafos, e inclusão no Programa Nacional
de Desestatização – PND
Visão Geral do processo – Fases e Serviços
Onde
2020 estamos 2021 2022
CPPI

Fase I CPPI
Leilão
Produto CPPI: Inclusão
Projeto Fase 2 Público
(i) Diagnóstico do Setor PND
(ii) Benchmark internacionais Produto CPPI: Fase 3
(iii) Diagnóstico da Companhia (i) Detalhamento da Modelagem
(iv) Cenários para Parcerias Setorial, Regulatória e do Modelo de Produto CPPI:
(Regulatórios, Setoriais e Modelo Parceria Consulta e Audiência Pública
para atração de Parceiros) (ii) Avaliação Econômico-financeira e ROAD SHOW
Due Diligences Elaboração Edital e Documentos
Execução do Processo de Venda

Avaliador
A Independente Valuation

Due
B Diligence + Due Diligence Valuation
Valuation
Consultor
C Líder
Consultor Especializado + Assessoria Jurídica + Assessoria de Comunicação (Contratado)

D Banco Atração de Investidores

A atual gestão conseguiu aumentar em cerca de R$ 300 M a geração de EBITDA em
2020. Com isso, o valor corrente da empresa foi elevado em cerca de R$ 4,2 bi
Resultados aferidos em 2020
BRL milhões
Receita Liq. - OPEX EBITDA
Correspondências Atendimento Distribuição Margem
Encomendas Tratamento SG&A e outros
Outros Transporte

-6% -8%
18.840 18.165
17.693 16.705
29%
42% 31% 27%
+46%
8% 8%
12% 988
12%
55% 675
48% 31% 30%
3,7% 5,7%

14% 20% 23%

10%
2019 2020 2019 2020 2019 2020

Nota: Dados de 2019 a partir de valores contábeis auditados; Dados de 2020 estimados a partir de dados gerenciais fornecidos pelos Correios
Fonte: Correios; Análise Accenture Strategy
 Os Correios aumentaram sua receita em encomendas, mas com a forte
competição nacional, vêm perdendo market share
Evolução do faturamento do Brasil e dos Correios no setor de encomendas
CAGR
Faturamento total no Brasil no setor de encomendas Market Share em receita dos Correios em encomendas

+15% • Impulsionado pelo e-

commerce, o mercado de
encomendas teve grande
21,3 avanço a partir de 2015
18,7
13,7 14,9 • De 2015 a 2019, os
12,3
Correios cresceram com
um CAGR 3 p.p. menor
2015 2016 2017 2018 2019 que o do setor
• Por este motivo, começa-
Receita dos Correios no setor de encomendas se a observar queda no
Market share sobretudo a
partir de 2017, após um
47% 46% 48% 45%
+12% 43% pequeno aumento
pontual

7,2 8,5 9,2

5,8 6,4

2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019

Fonte: Relatório Anual Correios 2018, Dados Correios de receita por encomenda e participação de mercado, 2.15 - Market_share_Correios_em_quantidade, evolução de participação por tráfego
de objetos ajustado por market share para refletir perfil de mix de operadores, Análise Accenture
 Para desenhar as alternativas de desestatização foram estabelecidas as
seguintes diretrizes básicas do projeto

1 GARANTIR A
UNIVERSALIZAÇÃO 2 MELHORAR A QUALIDADE 3 GERAR AMBIENTE FAVORÁVEL
PARA CRESCIMENTO ECONÔMICO

 Garantir a universalização do acesso  Modernização da companhia  Fomentar a competividade do setor

aos serviços postais
 Aumento da capacidade de
 Mecanismos de prevenção a preços investimento em novas tecnologias
abusivos.
 Aumento da confiabilidade e da
satisfação dos clientes
no médio e longo prazo
 Ambiente favorável para e-commerce
e cadeia logística no pais
 Crescimento de pequenos e médios
negócios

4 VALORIZAR O LEGADO
DOS CORREIOS 5 CONQUISTAR A
OPINIÃO PÚBLICA 6 MAXIMIZAR O VALOR
GERADO PARA A UNIÃO 7 PROVER
JURÍDICA
SEGURANÇA

 Respeito à história da instituição
Correios
 Valorização dos empregados
 Transição saudável e sem afetar a
continuidade dos serviços
 Redução das barreiras para a
viabilização da desestatização
 Desmistificação de conceitos e
impactos da desestatização
 Redução de riscos fiscais  Desenho de modelo regulatório
sólido que mitigue riscos
 Reordenamento do papel do
decorrentes com a judicialização
Estado na economia
do processo de desestatização
 Melhora da alocação de recursos
O Comitê Interministerial definiu um conjunto de países que foram pesquisados
e usados como referência ao longo dos estudos
Lista de Benchmark de pares utilizados ao longo dos documentos
I. Seleção dos 25 melhores sistemas postais no ranking da União Postal Universal – UPU • A escolha dos países utilizados ao longo
II. Priorização de 15 países através de metodologia da Accenture, considerando dos estudos foi apresentada pelo
dimensões importantes ao projeto consórcio Postar e aprovada pelo Comitê
Metodologia Interministerial
III. Adição de países com experiências específicas relevantes
abordada em • O objetivo dos países escolhidos foi de
IV. Análise de aderência aos objetivos do projeto e de disponibilidade de informações
6 etapas analisar e identificar lições aprendidas de
V. Clusterização dos países buscando garantir na lista final diversidade de modelos e
experiências processos de liberalização e
desestatização nos referidos países, assim
VI. 2 rodadas de interação com stakeholders do projeto para refinamento
como do modelo regulatório atual destes
Referência adicionais países
Lista para Arcabouço Jurídico-Regulatório Lista para Processos de Desestatização mediante qualidade das
(11) (12) informações • A comparação dos Correios com esses
países considera as diferenças de contexto
regulatório, geográfico e de mercado e
• Alemanha • França • Alemanha • Japão não tem como objetivo avaliar a gestão
• China
• Austrália • Japão • Áustria • Malásia atual da empresa.
• Índia
• Áustria • Malásia • Argentina • Países Baixos • O estudo com esses países buscou
• Rússia entender os possíveis caminhos que
• Canadá • Portugal • Bélgica • Portugal podem destravar a geração de valor no
• Uruguai setor postal brasileiro
• Estados Unidos • Reino Unido • França • Suécia
• Bélgica • Itália • Reino Unido
Nota: todos os países, exceto Irlanda, citados pelo TCU (043.382/2018-5) foram contemplados na seleção acima. São eles:
Alemanha, Japão, Canadá, Portugal, França, Canadá, Rússia, Austrália, Índia, EUA, e China
 Dentre as opções de grau de desestatização, excluímos a opção de venda
minoritária
1 Venda Minoritária 2 Venda Majoritária 3 Venda de 100% das Ações
Estado
Estado

Privado
Privado
Privado

• 4 países analisados no benchmarking • Apenas 1 país manteve participação • 4 países analisados no benchmarking
internacional seguiram por esse caminho minoritária do Estado internacional seguiram por esse caminho

• Menor viabilidade da transformação operacional: • Flexibilidade de gestão para capturar as • Flexibilidade de gestão para capturar as
amarras de uma empresa estatal alavancas de valor alavancas de valor

• Maior dificuldade de suprir a alta necessidade de • Maior capacidade de investimento • Maior capacidade de investimento
investimento em automação e digitalização da
companhia • Necessidade de acordo de acionistas bem • Menor risco de governança com o setor
estruturado para reduzir risco de investidores público
• Menor possibilidade de captura das alavancas de privados
valor, faz com que o valor do equity seja
provavelmente negativo, o que torna a
alternativa inviável do ponto de vista econômico
 Principais conclusões do estudo de situação dos Correios e a tese
de investimento
1 Mercado de correspondências sob forte declínio, com a receita dos Correios em Correspondências chegando a cair
1.
28% em 2020 em relação a 2019

2 Apesar de crescer a taxa percentual de dois dígitos anualmente, o segmento de encomendas vem atraindo maior
2.
concorrência

3 Necessidade de reestruturação da empresa e, apesar dos recentes investimentos dos Correios, a empresa ainda está
3.
aquém do nível de investimento no setor postal

4 Os Correios mostraram forte melhora no resultado operacional no último ano, mas ainda há oportunidades de
4.
melhorias

5 Existe oportunidade de criação de valor na empresa com uma gestão mais flexível e maior capacidade de
5.
investimento. No entanto a consequente queda da imunidade tributária e o nível de passivos atuais trazem desafios ao
modelo e processo de desestatização
 Os estudos indicam uma necessidade de um nível maior de investimentos
para a empresa se modernizar e ser mais eficiente

Projeção de fluxo de investimentos

Há a necessidade não só BRL bilhões
Investimento Catch up Investimento To be Investimento As IS 4,1
de aumento no nível de 3,5
Investimentos, mas de 3,0
2,5 2,6 2,6
um investimento de 2,1 2,2 2,3 2,9
0,9 2,0 2,5
1,7 0,9 1,0 2,2
Catch up 0,6 0,9 1,6 1,9
1,2 1,4
0,9 1,0 1,1
0,3 0,3 0,8 1,0 1,2
0,3 0,4 0,4 0,5 0,6 0,6 0,7 0,9
0,3
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031

Fonte: Correios; Análise Accenture

O entendimento dos componentes de valor levam a definição de um modelo
regulatório que viabilize a universalização.
Já o processo de desestatização deve viabilizar a transação conceitual

Exercício meramente exemplificativo da estruturação do projeto: VPL dos principais resultados dos Correios

• O Modelo Regulatório, deve

buscar mecanismos que viabilizem
a universalização, ou seja, que
permitam um valor positivo e
atrativo das operações da
empresa (enterprise value) ao
mesmo tempo que ela cumpre os
compromissos da universalização

• O Processo de Desestatização,
deve buscar mecanismos que
Enterprise Retirada da Alavancas Fim do Enterprise Dívida Valor Equity
value imunidade de valor monopólio value - líquida + - PRIVADO
viabilizem a transação, ou seja,
tributária corresp. PRIVADO pasivos permitam um valor positivo e
atrativo ao capital próprio (equity)
de forma que a União capte valor
Viabilização da Viabilização da e tenha interessados no ativo
Universalização Transação
Para cada componente do modelo futuro estudamos todas as alternativas para
seleção das opções a serem consideradas
Hipótese
Elementos do cenário futuro e suas alternativas
ALTERNATIVAS

• O que deve ser desestatizado? Etapas da cadeia de Segmentos de

Escopo Geografias Operação Unificada
valor mercado
1. Desestatização
dos Correios < 50% - Estatal Entre 50-70% Entre 70-99% 100% -
Grau de • Quanto deve ser desestatizado? majoritário Totalmente
C/ Poderes – S/Poderes C/ Poderes – S/Poderes
Desestatização privado

• De quem é a responsabilidade
Natureza do serviço pelo serviço postal? Público Público e privado Privado

• Quais segmentos do setor postal Todo setor postal Serviços Postais

2. Modelo Escopo da Regulação serão regulados? Públicos
regulatório para
o mercado postal • Quais serviços devem entrar na Serviços Postais Serviços postais básicos Apenas
Escopo da Básicos + outros (correspondências + correspondências
brasileiro Universalização universalização? serviços encomendas não urgentes)

• Em quais segmentos haverá Como Encomendas e algumas Todo o Setor

Grau e Ritmo de
abertura concorrência? E em qual ritmo de hoje Correspondências Postal
abertura?
Ministério das Comunicações
• Inclusão da Empresa Brasil de Comunicação – EBC no
Programa Nacional de Desestatização – PND
CARACTERÍSTICAS GERAIS DA EBC
• Empresa pública federal de capital fechado criada pelo Decreto nº 6.246/2007 e
organizada sob a forma de S.A.
• Objetivo: Prestação de serviços de radiodifusão pública e serviços conexos
• Localização: sede em Brasília/DF
• Capital Social: R$ 307.270.913,32 (2019)
• Lotação efetiva: 1.880 empregados (abr/2020)
• Transferências financeiras do Tesouro Nacional em 2019: R$ 508,1 milhões
– R$ 350,7 milhões referem-se a Subvenção;
– R$ 150,1 milhões referem-se a Contribuição para Fomento da Radiodifusão Pública
(CFRP); e
– R$ 7,3 milhões como AFAC registrado no Patrimônio Líquido
POSIÇÃO COMPETITIVA DA EBC

• A TV Brasil é a 9a emissora mais assistida entre todas as TVs: alcança o DF,

Rio , São Paulo, +40 afiliadas

• 2 rádios +15 afiliadas: Rádio Nacional e Rádio MEC - maior sistema de

cobertura nacional em ondas radiofônicas

• Agência Brasil: 95 milhões de usuários únicos em 2020 e 9,2 milhões de

usuários/mês
Fonte: 1° Report EBC 2021
RESULTADO EBC 2020

Fonte: 1° Report EBC 2021 disponível na Nota Técnica nº 2846/2021/SEI-MCOM -

R$ milhões

Receitas Vinculadas à EBC sob gestão da STN 389,1 Sem a subvenção da União a EBC teria
Receitas próprias da EBC (+) 65,8 um prejuízo de aproximadamente R$
Despesas da EBC (-) 543,4 88,5 milhões, mesmo se considerarmos
Resultado (=) - 88,5 o repasse de R$ 222,3 milhões da CFRP.
DESESTATIZAÇÃO - INCLUSÃO DA EBC NO PND
HISTÓRICO
• O Decreto nº 10.354/2020, qualificou a EBC no PPI, para possibilitar a realização de
estudos e a avaliação de alternativas de parceria com a iniciativa privada e propor
ganhos de eficiência e resultados para a empresa, com vistas a garantir sua
sustentabilidade econômico-financeira.
• Os resultados financeiros da EBC nos últimos exercícios demonstram a necessidade de
recebimento do Tesouro de recursos para o pagamento de despesas com pessoal,
custeio em geral, e investimentos, sendo, portanto, uma estatal federal dependente da
União. Conforme determinação da LC nº 101, o orçamento da EBC está incluído no
orçamento do Poder Executivo Federal.
DESESTATIZAÇÃO - INCLUSÃO DA EBC NO PND
IMÓVEIS
• 58 Imóveis
• 24 para operações
• 4 imóveis cedidos a outros órgãos
• 1 imóvel restituído à União (Edifício A Noite, no Rio – leilão agendado para 13
Abril)
• 16 imóveis prontos para venda
• 13 imóveis em regularização
• Potencial de venda: superior a R$ 300 milhões
Fonte: 1° Report EBC 2021
DESESTATIZAÇÃO - INCLUSÃO DA EBC NO PND
DESCRIÇÃO GERAL DO PROJETO
• A desestatização da EBC poderá resultar em significativa desoneração
(aproximadamente R$ 400 milhões de despesas poderiam ser excluídas do orçamento
da União).
• Nesse contexto, sugere-se a inclusão da EBC no PND para permitir a avaliação de
alternativas mais eficientes de execução da política pública, sem necessariamente o uso
de uma empresa estatal, possibilitando a escolha da melhor modalidade para a sua
desestatização.
• Converge com o propósito de reordenar a posição estratégica do Estado na economia,
contribuindo para a reestruturação econômica do setor público, permitindo que a
Administração Pública concentre seus esforços nas atividades em que a presença do
Estado seja fundamental.
Próximos Eventos PPI 2021

Março de 2021
 Leilões/projetos do PPI previstos para 2021
2021 (129 ativos) / R$ 443,8 bilhões de Investimentos Esperados / R$ 59,1 bilhões em leilões já agendados
Terminais Portuários (19) Aeroportos – 6ª rodada (23) Desestatização (9) Subnacionais (25)
•4 em Itaqui/MA •1 em Areia 22 aeroportos em 3 blocos – 07/abr • Eletrobras • TRENSURB • ABGF 4 Concessões de Resíduos Sólidos Urbanos:
09/abr Branca/RN • Bloco Norte • CEASAMINAS • CBTU-MG • EMGEA
• Bloco Sul • Consórcio Comares • Consórcio Convale/MG
•1 em Pelotas/RS •4 em Maceió/AL • NUCLEP • CORREIOS • CODESA
09/abr •2 em Santos/SP • Bloco Central (CE) - 16/abr
•1 em Santana/AP •2 em Paranaguá/PR Direitos Minerários (9) • Teresina/PI • Bauru (SP)
1 aeroporto
•1 em Fortaleza/CE •1 em Suape/PE • São Gonçalo do Amarante – Natal (RN) • Fosfato - Miriri (PB/PE) - 10/jun 1 Concessão dos serviços de resíduos sólidos
•2 em Vila do
Conde/PA • Cobre - Bom Jardim de Goiás(GO) - 10/jun urbanos, água e esgotamento sanitário
Terminais Pesqueiros (8) • Caulim - Rio Capim (PA) • São Simão (GO)
• Diamante – Santo Inácio (BA)
Rodovias (6): • Cabedelo (PB)-28/jan •Belém (PA) 4 concessões de distribuição de água e esgotamento
• 2ª a 6ª Rodadas de Disponibilidade – 29/mar
• BR-116/465/101 (SP/RJ) – Dutra • Aracajú (SE) •Manaus (AM) sanitário
• BR-381/262 (MG/ES) • Santos (SP) •Natal (RN) Desenvolvimento Regional (1)
• Irrigação do Perímetro de Irecê (BA) • Estado do Acre •Porto Alegre (RS)
• BR-116/493 (RJ/MG) - CRT • Cananéia (SP) •Vitória (ES)
• Estado do • Estado do Rio de Janeiro –
• Rodovias Integradas do Paraná Mobilidade Urbana (1) Amapá 30/abr
• BR-153/080/414 (GO/TO) )- 29/abr Parques e Florestas (6) • Linha 2 do metrô BH
• BR-163/230 (MT/PA) 4 Concessões dos serviços de esgotamento sanitário
• Lençóis Maranhenses • Canela (RS) Telecomunicação (1)
Ferrovias (3) (MA) • São Francisco de • 5G •São Gonçalo do •Estado do Rio Grande do Sul
• Jericoacoara (CE) Paula (RS) Amarante (RN) • Estado do Ceará
• Ferrogrão • FIOL (BA)- 08/abr • Iguaçu (PR) • Humaitá (AM) Obs. Ainda estão previstas as decisões sobre •Crato (CE)
• Renovação MRS o Licenciamento Ambiental (8):
Óleo e Gás (3) •12 PPP’s de Iluminação Pública:
Energia Elétrica (5): • Licença Prévia do Derrocamento do Pedral do
• 2 Blocos de Excedentes da Cessão Lourenço/PA •Nova Lima/MG •Toledo (PR)
• 2 leilões de Instalação de Transmissão – Onerosa (Sépia e Atapu) • Licença de Instalação da BR-080/MT • Cachoeiro do • Barreiras (BA)
30/jun • 17ª Rodada de Concessão de Blocos – • Licença de Instalação do contorno da BR- Itapemirim (ES) • Crato (CE)
• Leilão de Geração de Energia - 30/abr 07/out 158/MT • Camaçari (BA) • Valparaízo de
(Suprimentos de sistemas isolados) • Licença Prévia da BR-319/AM/RO • Corumbá (MS) Goiás (GO)
Defesa e Segurança (2)
• Licenças Prévias das UHE’s de Castanheira/MT,
• 2 Leilões de Energia Existetente A-4 e • PPP do Comaer • Patos de Minas (MG) •Campinas (SP)
Tabajara/RO e Telêmaco Borba/PR
A-5 - 11/jun • PPP de Comunicação ente Polícia •Curitiba (PR) •Caruaru (PE)
• Decisão sobre desbloqueio da BR-135/BA/MG
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