MATEMÁTICA FINANCEIRA

2020
TEMA: EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Elaborado por: Dr. Saide Jr, Dr. Celso Cunha, Dr. Isac Moreira
1. Conceitos genéricos
A relação devedor e credor em muitos casos não se resumem a uma única divida,
pode ser estendida a varias dividas que o devedor tem para com o seu credor e
pode haver interesse em substituir essas dividas por um pagamento único ou por
vários pagamentos. Tanto num como noutro, os capitais a substituir como os
capitais substitutos deverão ser financeiramente equivalentes.
Dois ou mais capitais diz-se equivalentes quando reportados (Capitalização ou
actualização) ao mesmo momento (data focal), à mesma taxa de juro,
produzirem valores iguais.
A data focal é o momento utilizado como referencia para a comparação dos
títulos que possuem datas diferentes (Vencimento diferentes).
Por tanto, utiliza-se a equivalência de capitais para se ter a ideia de quanto o
capital ira valer em determinado período de tempo.
A equivalência de capitais pode ser feita sob três analises diferentes:
 Equivalência Comercial (Por fora)
 Equivalência Racional (Por dentro)
 Equivalência Composta
Equivalência Comercial (Por fora)
Seja a carteira de títulos 𝐶α e a carteira 𝐶β vencíveis em 𝑡α e
𝑡β respectivamente, para que essas carteiras sejam equivalentes é necessário
que os seus valores actuais sejam iguais. Sabendo que o valor actual no
desconto por fora é dado pela formula: 𝑪𝒏−𝒕 = 𝑪𝒏 (𝟏 − 𝒕 ∗ 𝒊) estabelece-se a
equivalência considerando-se os seguintes passos:

➢ Actualizar os capitais para o mesmo momento;

𝐂𝐧−𝐭 = 𝐂𝟏 𝟏 − 𝐭 𝟏 ∗ 𝐢 + 𝐂𝟐 𝟏 − 𝐭 𝟐 ∗ 𝐢 + ⋯ +𝐂𝛂 (𝟏 + 𝐭 𝛂 );
𝑪𝒏−𝒕 = 𝑪𝒂 𝟏 − 𝒕𝒂 ∗ 𝒊 + 𝑪𝒃 𝟏 − 𝒕𝒃 ∗ 𝒊 + ⋯ + 𝑪β (𝟏 + 𝒕β ∗ 𝒊)

➢ Igualar os valores actuais.

∑𝑪𝒏−𝒕 = ∑𝑪𝒏−𝒕

𝑪𝟏 𝟏 − 𝒕𝟏 ∗ 𝒊 + 𝑪𝟐 𝟏 − 𝒕𝟐 ∗ 𝒊 + ⋯ + 𝐂𝛂 (𝟏 + 𝐭 𝛂 ∗ 𝒊) = 𝑪𝒂 𝟏 − 𝒕𝒂 ∗ 𝒊 + 𝑪𝒃 𝟏 − 𝒕𝒃 ∗ 𝒊 +
⋯ + 𝑪β (𝟏 + 𝒕β ∗ 𝒊)
Equivalência Comercial (Por fora)
Exemplo:
O senhor COVID-19 tem os seguintes compromissos a pagar:
 3.000 dentro de 4 meses;
 5.000 dentro de 8 meses;
12.000 dentro de 12 meses.

O mesmo propõe ao credor a substituição dos referidos compromissos por meio

de dois pagamentos iguais com vencimentos em 6 e 9 meses. Considerando a
taxa de juro de 5% ao mês, determine os referidos capitais.
Resolução:

∑𝑪𝒏−𝒕 = ∑𝑪𝒏−𝒕
𝑪𝟏 𝟏 − 𝒕𝟏 ∗ 𝒊 +𝐂𝛂 (𝟏 + 𝐭 𝛂 ) = 𝑪𝒂 𝟏 − 𝒕𝒂 ∗ 𝒊 + 𝑪β (𝟏 + 𝒕β ∗ 𝒊)

3.000 1 − 4 ∗ 5% + 5.000 1 − 8 ∗ 5% + 12.000 1 − 12 ∗ 5% = 𝑐 1 − 6 ∗ 5% + c 1 − 9 ∗ 5%

10.740
10.740 = 1,25𝐶 ↔ 𝐶 = ↔ 𝑪 = 𝟖. 𝟓𝟗𝟐, 𝟎𝟎
1,25
Equivalência Racional (Por dentro)
Seja a carteira de títulos 𝐶α e a carteira 𝐶β vencíveis em 𝑡α e 𝑡β
respectivamente, para que essas carteiras sejam equivalentes é necessário
que os seus valores actuais sejam iguais. Sabendo que o valor actual no
𝑪
desconto por dentro é dado pela formula: 𝑪𝒏−𝒕 = 𝒏
estabelece-se a
(𝟏+𝒕∗𝒊)

equivalência considerando-se os seguintes passos:

➢ Actualizar as carteiras para o mesmo momento;

𝑪𝟏 𝑪𝟐 𝑪α 𝑪𝒂 𝑪𝒃 𝑪β
𝑪𝒏−𝒕 = + +⋯+ ; 𝑪𝒏−𝒕 = + +⋯+
(𝟏+𝒕𝟏 ∗𝒊) (𝟏+𝒕𝟐 ∗𝒊) (𝟏+𝒕α ∗𝒊) (𝟏+𝒕𝒂 ∗𝒊) (𝟏+𝒕𝒃 ∗𝒊) (𝟏+𝒕β ∗𝒊)

➢ Igualar os valores actuais.

∑𝑪𝒏−𝒕 = ∑𝑪𝒏−𝒕
𝑪𝟏 𝑪𝟐 𝑪𝜶 𝑪𝒂 𝑪𝒃 𝑪𝜷
+ +⋯+ = + +⋯+
(𝟏 + 𝒕𝟏 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝟐 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝜶 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝒂 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝒃 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝜷 ∗ 𝒊)
Equivalência Racional (Por dentro)
Exemplo:
O senhor COVID-19 tem os seguintes compromissos a pagar:
 3.000 dentro de 4 meses;
 5.000 dentro de 8 meses;
 12.000 dentro de 12 meses.

O mesmo propõe ao credor a substituição dos referidos compromissos por meio

de dois pagamentos iguais com vencimentos em 6 e 9 meses. Considerando a
taxa de juro de 5% ao mês, determine os referidos capitais.
Resolução:
∑𝑪𝒏−𝒕 = ∑𝑪𝒏−𝒕
𝑪𝟏 𝑪𝟐 𝑪𝜶 𝑪𝒂 𝑪𝒃 𝑪𝜷
+ + ⋯+ = + + ⋯+
(𝟏 + 𝒕𝟏 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝟐 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝜶 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝒂 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝒃 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝜷 ∗ 𝒊)

3.000 5.000 12.000 𝐶 𝐶

+ + = +
(1 + 4 ∗ 5%) (1 + 8 ∗ 5%) (1 + 12 ∗ 5%) (1 + 6 ∗ 5%) (1 + 9 ∗ 5%)

13.571,43
13.571,43 = 1,458885942𝐶 ↔ 𝐶 = ↔ 𝑪 = 𝟗. 𝟑𝟎𝟐, 𝟔𝟎
1,458885942
Equivalência Composta
Seja a carteira de títulos 𝐶α e a carteira 𝐶β vencíveis em 𝑡α e 𝑡β
respectivamente, para que essas carteiras sejam equivalentes é necessário
que os seus valores actuais sejam iguais. Sabendo que o valor actual no
desconto Composto é dado pela formula: 𝑪𝒏−𝒕 = 𝑪𝒏 (𝟏 + 𝒊)−𝒕 estabelece-se
a equivalência considerando-se os seguintes passos:

➢ Actualizar as carteiras para o mesmo momento;

𝑪𝒏−𝒕 = 𝑪𝟏 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝟏 + 𝑪𝟐 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝟐 + ⋯ + 𝑪α (𝟏 + 𝒊)−𝒕α ; 𝑪𝒏−𝒕 = 𝑪𝒂 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝒂 +
+𝑪𝒃 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝒃 + ⋯ + 𝑪β (𝟏 + 𝒊)−𝒕β

➢ Igualar os valores actuais.

∑𝑪𝒏−𝒕 = ∑𝑪𝒏−𝒕
𝑪𝟏 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝟏 + 𝑪𝟐 𝟏 + 𝒊 −𝒕𝟐
+ ⋯ + 𝑪α 𝟏 + 𝒊 −𝒕α
= 𝑪𝒂 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝒂 + 𝑪𝒃 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝒃 + ⋯ + 𝑪β (𝟏 + 𝒊)−𝒕β
Equivalência Composta
Exemplo:
O senhor COVID-19 tem os seguintes compromissos a pagar:
 3.000 dentro de 4 meses;
 5.000 dentro de 8 meses;
 12.000 dentro de 12 meses.
O mesmo propõe ao credor a substituição dos referidos compromissos por
meio de dois pagamentos iguais com vencimentos em 6 e 9 meses.
Considerando a taxa de juro de 5% ao mês, determine os referidos capitais.
Resolução:

∑𝑪𝒏−𝒕 = ∑𝑪𝒏−𝒕
𝑪𝟏 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝟏 + ⋯ + 𝑪α 𝟏 + 𝒊 −𝒕α
= 𝑪𝒂 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝒂 + ⋯ + 𝑪β (𝟏 + 𝒊)−𝒕β

3.000(𝟏 + 𝟓%)−𝟒 + 𝟓. 𝟎𝟎𝟎 𝟏 + 𝟓% −𝟖

+ 𝟏𝟐. 𝟎𝟎𝟎 (𝟏 + 𝟓%)−𝟏𝟐 = 𝑪 (𝟏 + 𝟓%)−𝟔 + 𝑪 (𝟏 + 𝟓%)−𝟗

12.534,36
12.534,36 = 1,3908243129𝐶 ↔ 𝐶 = ↔ 𝑪 = 𝟗. 𝟎𝟏𝟐, 𝟏𝟖
1,3908243129
Capital Comum
Seja a carteira de títulos 𝐶α vencíveis em 𝑡α para substituir essa carteira por um
capital único de vencimento único (t), teremos:

➢ Equivalência Comercial;

𝑪𝑪(𝒕) = ∑𝑪𝒏−𝒕
𝑪𝑪(𝒕) = 𝑪𝟏 𝟏 − 𝒕𝟏 ∗ 𝒊 + 𝑪𝟐 𝟏 − 𝒕𝟐 ∗ 𝒊 + ⋯ + 𝐂𝛂 (𝟏 + 𝐭 𝛂 ∗ 𝒊)

➢ Equivalência Racional;

𝑪𝑪(𝒕) = ∑𝑪𝒏−𝒕

𝑪𝟏 𝑪𝟐 𝑪α
𝑪𝑪(𝒕) = + + ⋯+
(𝟏 + 𝒕𝟏 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕𝟐 ∗ 𝒊) (𝟏 + 𝒕α ∗ 𝒊)

➢ Equivalência Composta.

𝑪𝑪(𝒕) = ∑𝑪𝒏−𝒕

𝑪𝑪(𝒕) = 𝑪𝟏 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝟏 + 𝑪𝟐 (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝟐 + ⋯ + 𝑪α (𝟏 + 𝒊)−𝒕α

Vencimento Comum VS Vencimento
Medio
➢ Se o capital único a ser substituído no vencimento (t), for diferente da
soma dos títulos compostos na carteira 𝐶α com vencimentos em 𝑡α , o seu
vencimento é designado de vencimento Comum;

𝑪𝑪(𝒕) ≠ ∑ 𝑪𝛂

𝑪𝑪(𝒕) ≠ (𝑪𝟏 +𝑪𝟐+ ⋯ + 𝐂𝛂)

➢ Se o capital único a ser substituído no vencimento (t), for igual a soma dos
títulos compostos na carteira 𝐶α com vencimentos em 𝑡α , o seu
vencimento é designado de vencimento medio.
𝑪𝑪(𝒕) = ∑ 𝐂𝛂
𝑪𝑪(𝒕) = (𝑪𝟏 +𝑪𝟐+ ⋯ + 𝐂𝛂)
Vencimento Comum VS Vencimento
Medio
➢ Equivalência Comercial;
1.1 Vencimento Comum

∑𝑪𝜶 (𝟏 − 𝒕𝜶 ∗ 𝒊)
𝒕=− −𝟏 ∶𝒊
𝑪𝑪

1.2 Vencimento Medio

∑𝑪𝜶 ∗ 𝒕𝜶
𝒕=
𝑪𝑪

➢ Equivalência Racional;

𝑪𝑪
𝒕= −𝟏∶𝒊
∑𝑪𝜶
(𝟏 + 𝒊 ∗ 𝒕𝜶 )

➢ Equivalência Composta.
𝑪𝑪
𝐥𝐧
∑𝑪𝜶 ∗ (𝟏 + 𝒊)−𝒕𝜶
𝒕=
𝒍𝒏(𝟏 + 𝒊)
para o USO EXCLUSIVO no
ISCAM – Instituto Superior de
Contabilidade e Auditoria
de Moçambique, ano
lectivo 2020
Equivalência Composta

OBRIGADO!!!