LICENCIATURA EM ECONOMIA

E C O N O M I A M O N E T Á R I A - 1EC302
EXAME ÉPOCA RECURSO 30 DE JANEIRO DE
2020

Observações:

• Leia com atenção estas observações e não comece a prova até que tal lhe
seja indicado.

• Para além do material fornecido, esferográfica e máquina de calcular sem

memória gráfica, nada mais é permitido em cima da mesa.

• Deverá entregar a folha de respostas de escolha múltipla livre de rasuras, o

enunciado e as folhas de rascunho.

• Escreva o seu nome e número de estudante na folha de resposta.

• Não são prestados esclarecimentos na última meia hora da prova.

• Não se pode ausentar da sala antes do final da prova.

• Duração da prova: 2h30m.

__________________________________________________________________________________
 Página 1 de 9
Responda, na respetiva folha de respostas, às seguintes questões de escolha
múltipla assinalando o quadrado correspondente à alternativa que lhe pareça
mais correta. Tenha, contudo, em atenção que, por cada resposta incorreta,
serlhe-á descontado o equivalente a 1/4 da cotação da questão.

1. Qual das seguintes afirmações está correta?

a) A invenção da moeda permitiu a eliminação da dupla coincidência de desejos como
condição necessária para a realização das trocas.
b) Numa economia de troca direta, a dupla coincidência de desejos é uma condição
suficiente para realização das trocas.
c) A invenção da moeda só foi possível sob a autoridade de um soberano.
d) No que se refere à função unidade de conta, as economias monetárias não
apresentam vantagens relativamente a economias de troca direta.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

2. Relativamente ao papel-moeda, podemos afirmar que:

a) No padrão papel-moeda ouro, as notas de banco são convertíveis em ouro.
b) O padrão papel-moeda puro deixou de vigorar quando se eliminou o vínculo entre
moeda e as reservas do banco central.
c) A existência de monopólio na emissão de papel-moeda é uma condição necessária
para a viabilidade do padrão papel-moeda.
d) Um dos contributos de Von Mises foi o de concluir que o êxito do padrão
papelmoeda não se relaciona com a moeda mercadoria.
e) Duas das alíneas anteriores estão corretas.

3. Qual das seguintes rubricas não é um componente do agregado M3 da Zona

Euro?
a) Títulos de dívida emitidos pelas OIFM com prazo até 2 anos detidos por particulares
residentes na Zona Euro.
b) Acordos de recompra transacionados nas Operações
Principais de
Refinanciamento.
c) Unidades de Participação em Fundos do Mercado Monetário detidas por Fundos de
Pensões sediados na Zona Euro.
d) Depósitos a prazo até 2 anos detidos por Fundos da Segurança Social.
e) Depósitos à Ordem de Auxiliares Financeiros.

4. Qual das seguintes rubricas faz parte do Balanço Monetário Sintético

Consolidado das OIFM da Zona Euro mas não faz parte do Balanço Monetário
Sintético Consolidado das IFM da Zona Euro?
a) R
b) AR
c) TD
d) CEP
e) DPAC

5. Qual das seguintes entidades é detentora de moeda?

a) BCE.
b) Banco de Portugal.
c) Administração Central.
d) Companhias de Seguros.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.
2
6. Tendo em conta o modelo dinâmico de criação de moeda, podemos afirmar que:
a) A inclusão da circulação monetária num modelo com apenas depósitos à ordem
não altera o valor multiplicador do crédito ao setor não monetário.
b) O multiplicador do crédito é sempre superior ao multiplicador dos depósitos à
ordem.
c) O multiplicador de M1 é sempre superior ao multiplicador de circulação monetária.
d) Um aumento na taxa de reservas de segurança não afeta o multiplicador das
reservas legais.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

7. Considere que o BCE pretende ceder liquidez utilizando um swap cambial (com
o euro transacionado a prémio) através de leilão de taxa variável. Neste caso:
a) Para encontrar os pontos swap marginais, as propostas devem ser ordenadas por
ordem crescente dos pontos swap.
b) A taxa de câmbio para a operação a prazo é encontrada subtraindo-se pontos swap
à taxa de câmbio utilizada na operação à vista.
c) Se se seguir o método de leilão americano, a taxa de câmbio para a operação a
prazo para todas as propostas é encontrada somando-se os pontos swap marginais
à taxa de câmbio utilizada na operação à vista.
d) Na operação à vista, o Eurosistema entrega moeda estrangeira às contrapartes.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

8. Considerando que uma OIFM recorre à facilidade permanente de cedência de

liquidez, podemos afirmar que tal:
a) Corresponde à obtenção de um empréstimo do Eurosistema pelo prazo de uma
semana.
b) Não altera a base monetária.
c) Faz aumentar os agregados monetários no imediato.
d) Faz aumentar o balanço do Eurosistema e da OIFM.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

9. Na condução da política monetária pelo lado da procura de liquidez, o alcance

do objetivo operacional de política monetária:
a) Não depende da previsibilidade dos fatores autónomos de liquidez.
b) É mais facilitado quando se estabelece um valor objetivo para a base monetária.
c) É mais fácil quanto maior for a elasticidade da procura de liquidez.
d) É mais difícil quanto maior for a elasticidade da oferta de liquidez.
e) É mais difícil quanto maior for a importância das reservas mínimas legais.

10. De acordo com a perspetiva monetária de Friedman, a procura nominal de

moeda depende:
a) Positivamente da taxa de rentabilidade das ações.
b) Negativamente do nível de preços.
c) Negativamente da taxa de inflação esperada.
d) Positivamente do rácio capital não-humano/capital humano.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

11. De acordo com a perspetiva monetarista, qual dos seguintes fatores pode
afetar a taxa de inflação?
a) Medida administrativa de congelamento temporário dos preços.
b) Aumento da taxa de imposto sobre o consumo.
3
c) Aumento da taxa de crescimento da oferta de moeda.
d) Recessão económica.
e) Duas das alíneas anteriores estão corretas.

12. No novo modelo Keynesiano:

a) A taxa de inflação corrente depende das expectativas sobre a inflação futura.
b) A procura agregada não depende de expectativas.
c) A taxa de juro estabelecida pela política monetária não depende da taxa de juro real
de equilíbrio.
d) O output gap afeta a taxa de juro estabelecida pela política monetária mas não afeta
a taxa de inflação corrente.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

13. Qual das seguintes afirmações está correta?

a) A hipótese da super-neutralidade da moeda sustenta que variações permanentes
na taxa de crescimento da oferta de moeda tem efeitos reais no longo-prazo.
b) A hipótese da super-neutralidade da moeda sustenta que variações permanentes
na taxa de crescimento da oferta de moeda não afeta os preços no longo-prazo.
c) A hipótese da neutralidade da moeda sustenta que variações permanentes na
quantidade da oferta de moeda em circulação não têm efeitos reais no longo-prazo.
d) A hipótese da neutralidade da moeda sustenta que variações permanentes na
quantidade da oferta de moeda em circulação não tem efeitos reais no curto-prazo.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

14. De acordo com a perspetiva monetarista de Friedman:

a) Na sequência de uma ação de política monetária expansionista, a taxa de juro só
baixa no longo-prazo se o efeito liquidez predominar sobre os outros efeitos
previstos por esta teoria.
b) Uma ação de política monetária expansionista nunca pode fazer aumentar a taxa
de juro no curto-prazo.
c) É sempre aconselhável que se implemente uma política monetária expansionista
quando se pretende que as taxas de juro diminuam no longo-prazo.
d) É sempre aconselhável que se implemente uma política monetária restritiva quando
se pretende que as taxas de juro diminuam no longo-prazo.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

15. Qual das seguintes afirmações está correta?

a) De acordo com a teoria das expectativas puras, os investidores são avessos ao
risco.
b) A teoria do habitat preferido considera que os títulos com maturidades distintas são
substitutos imperfeitos entre si.
c) A teoria da segmentação dos mercados considera que títulos com maturidades
distintas são substitutos perfeitos.
d) De acordo com a teoria do prémio de liquidez, os investidores são neutros ao risco.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

16. Sabendo que r[0,1]=1%, r[0,3]=3% e re[1,2]=4%, de acordo com a teoria das
expectativas puras que valor deverá ter re[2,3] (arredondada às centésimas)? a)
3.75%
b) 3.93%
c) 4.03%
d) 4.25%
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.
4
17. De acordo com a valorimetria das taxa de juro a prazo, se
(1+F0[1,2])<[(1+r[0,2])2/(1+r[0,1])]:
a) Há oportunidade de arbitragem que passa por efetuar uma aplicação financeira à
taxa de juro a prazo.
b) Há oportunidade de arbitragem que passa por pedir um empréstimo por 2 anos à
vista.
c) Há oportunidade de arbitragem que passa por fazer uma aplicação financeira à vista
pelo prazo de 1 ano.
d) Há oportunidade de arbitragem que passa por pedir um empréstimo a 1 ano à vista.
e) Duas das alíneas anteriores estão corretas.

18. Tendo em conta o mecanismo de transmissão da política monetária, podemos

afirmar que uma taxa de juro mais baixa provoca:
a) Uma diminuição do investimento, de acordo com o canal do custo de capital.
b) Um aumento da poupança, de acordo com o canal substituição.
c) Um aumento da despesa dos aforradores líquidos, de acordo com o canal
rendimento.
d) Uma diminuição da riqueza, de acordo com o canal da riqueza.
e) Uma aceitação de maior risco por parte dos bancos, de acordo com o canal da
perceção do risco.

19. Relativamente à Regra de Friedman, podemos afirmar que:

a) A mesma dita que o banco central deve deixar a oferta de moeda constante.
b) É uma regra rígida nos objetivos mas não nos instrumentos.
c) Resulta de uma visão de que os efeitos de política monetária são conhecidos com
rapidez e precisão.
d) Tem como fundamento uma curva de Phillips de longo prazo vertical.
e) Duas das alíneas anteriores estão corretas.

20. De acordo com a Regra de Taylor (1993):

a) Em equilíbrio, o Banco Central deve manter a taxa de juro nominal igual à taxa de
inflação objetivo.
b) Se a taxa de inflação aumentar relativamente ao valor objetivo, o banco central deve
aumentar a taxa de juro nominal na mesma proporção.
c) Para controlar a taxa de inflação o Banco Central tem de variar a taxa de juro real.
d) O Banco Central reage a variações no output gap fazendo variar a taxa de juro
nominal mais que proporcionalmente.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

21. Relativamente aos seus efeitos, teoricamente, o quantitative Easing:

a) Só produz efeitos se o Banco Central vender títulos de mais longa maturidade do
que os que compra.
b) Pode produzir efeitos por via do fortalecimento do compromisso do Banco Central
na manutenção de taxas de juro mais baixas e durante mais tempo do que era
esperado.
c) Pode produzir efeitos por via da alteração da composição dos portefólios do público.
d) Só produz efeitos sobre as yields das obrigações do tesouro se acompanhado por
política orçamental expansionista.
e) Duas das alíneas anteriores estão corretas.

22. A política de comunicação não convencional:

a) Diz respeito unicamente às taxas de juro de referência.
5
b) Não foi implementada pelo BCE no combate à crise.
c) Pode estimular a procura agregada através do efeito de aumento das taxas de juro
de curto prazo.
d) É um instrumento monetário contra expectativas de deflação.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

23. No que diz respeitos a medidas não convencionais de política monetária:

a) O BCE ainda não usou o instrumento taxas de juro negativas.
b) O BCE tem privilegiado a designada “operação twist.”
c) A maturidade máxima das operações de cedência de liquidez pelo BCE após a crise
foi de 6 meses.
d) O BCE nunca chegou a implementar um programa de quantitative easing.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

24. Qual das seguintes afirmações está correta?

a) No atual sistema monetário, não há forma de a política monetária continuar a ser
executada por via das taxas de juro quando estas entram em território negativo.
b) No atual sistema monetário as taxas de juro praticadas com o SNMR podem ser
livremente negativas.
c) Em autarcia, a retirada de circulação das notas e das moedas permitiria que as
taxas de juro pudessem ser livremente negativas, mas isso implicaria acabar com
a componente mais importante dos agregados monetários.
d) Em nenhuma circunstância as taxas de juro negativas podem estimular a atividade
económica.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

25. Qual das seguintes afirmações está correta?

a) As reservas legais são constituídas na Zona Euro de forma contemporânea.
b) A constituição de reservas legais segundo o princípio de cláusula de média contribui
para tornar a curva da procura de reservas mais inelástica.
c) A principal função das reservas obrigatórias é dar segurança aos depositantes de
que serão ressarcidos se quiserem levantar os seus depósitos.
d) A tendência da política monetária é a de aumento da taxa de reserva legal.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

26. Relativamente à política monetária convencional do BCE:

a) As operações de open-market têm maturidades que não excedem um mês.
b) A injeção e absorção de liquidez das OIFM é sempre realizada sob a forma de leilão.
c) A regra é ceder liquidez às OIFM com full allotment.
d) Desde o início do euro que as operações principais de refinanciamento são
conduzidas através de leilões de taxa fixa.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.
27. Qual das seguintes afirmações está correta:
a) O BCE tem dois objetivos finais de política monetária.
b) A alteração das taxas de juro de referência do BCE resulta mecanicamente da
aplicação de uma variante da regra de Taylor, calibrada pelo Conselho de Governo
do BCE.
c) No âmbito da sua estratégia de política monetária, o BCE considera informação
relativa aos agregados monetários como forma de avaliar os riscos para a
estabilidade de preços no médio e longo prazos.
d) A base monetária é um objetivo operacional do BCE, no âmbito da sua tática de
política monetária.
e) Duas das alíneas anteriores estão corretas.
6
28. A Lei de Gresham:
a) Aplica-se numa economia de troca direta.
b) Só se aplica num regime bimetálico.
c) Enuncia que as moedas de prata tendem sempre a expulsar as moedas de ouro de
circulação.
d) Tem efeitos que são potenciados pela emissão de moeda simbólica.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

29. O multiplicador do agregado M3 na Zona Euro:

a) Aumentou na sequência da recente crise financeira.
b) Tem cada vez mais importância para a condução da política monetária.
c) Não tem qualquer importância para a condução da política monetária.
d) É perfeitamente controlado pelo BCE.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

30. A base monetária:

a) É perfeitamente controlada pelo Banco Central, porque faz parte do seu balanço.
b) É endógena relativamente ao objetivo de estabilização da taxa de câmbio num
regime de câmbios fixos.
c) Faz parte do agregado monetário M3.
d) Não depende dos depósitos à ordem da Administração Central (DOAC*).
e) Duas das alíneas anteriores estão corretas.

31. Qual das seguintes afirmações está correta:

a) As operações principais de refinanciamento podem ser de cedência ou de absorção
de liquidez.
b) A constituição de depósitos com prazo fixo pode ser usada para ceder liquidez às
OIFM.
c) As operações de open-market de regularização são sempre de absorção de
liquidez.
d) A cedência de liquidez pelo Banco Central em sede de OCL é feita tendo como
contrapartida ativos das OIFM.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

32. Com base na definição funcional de moeda, podemos afirmar que:

a) Para que um ativo seja considerado moeda é suficiente ser capaz de desempenhar
a função unidade de conta.
b) A inflação não afeta a função reserva de valor da moeda.
c) A função meio de pagamento diferido no tempo é uma função exclusiva da moeda.
d) Para que um ativo seja considerado moeda é necessário e suficiente ser capaz de
desempenhar a função de meio de pagamento geralmente aceite.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

33. A moeda:
a) Representativa não era convertível em ouro.
b) Simbólica é emitida com um valor facial igual ao valor intrínseco.
c) Atual é emitida segundo o princípio de emissão de cobertura a 100%.
d) Mercadoria era moeda fiduciária.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

7
34. Relativamente aos agregados monetários da Zona Euro, qual das seguintes
afirmações não está correta?
a) Nem todas as rubricas do agregado monetário M3 são responsabilidades das OIFM.
b) Todas as rúbricas do agregado M1 são responsabilidades emitidas pelas OIFM.
c) Os depósitos à ordem da Administração Central fazem parte do agregado M1.
d) Os depósitos à ordem da Administração Central fazem parte do agregado M2.
e) Duas das alíneas anteriores estão corretas.

35. Relativamente à condução da política monetária podemos afirmar que:

a) A estratégia de política monetária engloba a escolha dos objetivos operacionais.
b) A tática de política monetária diz respeito ao objetivo final.
c) A tática de política monetária do BCE envolve a análise económica e a análise
monetária.
d) No caso do BCE, tática e estratégia são conceitos idênticos.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

36. De acordo com o novo modelo Keynesiano (New Keynesian Model) de três
equações, ceteris paribus:

a) Um aumento do output gap (𝑌𝑡 −𝑌𝑡) levará a um aumento da taxa de juro de

referência do Banco Central.
b) Quanto maior a taxa de juro real, maior o produto do período.
c) O produto no período depende negativamente do produto futuro esperado.
d) Quanto maior a taxa de inflação esperada, maior o produto do período.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

37. Em situação de Zero Lower Bound:

a) O quantitative easing implica o aumento das taxas de juro de longo prazo.
b) Uma das alternativas para a política monetária passa por seguir políticas de
comunicação por parte do banco central com o objetivo de criar expectativas de
descida das taxas de juro de longo prazo e aumentar o preço dos ativos.
c) Todas as alternativas não convencionais de política monetária implicam aumentar a
dimensão do balanço do Banco Central.
d) O Quantitative Easing gera necessariamente uma taxa de inflação mais alta do que
o objetivo.
e) Duas das alíneas anteriores estão corretas.

38. As operações de quantitative easing do BCE registam-se na rúbrica:

a) CAP*
b) OAL
c) TER
d) OCL
e) DLX

39. As operações de quantitative easing do BCE:

a) Foram das primeiras medidas de política monetária implementadas como resposta
à recente crise financeira.
b) São operações convencionais de política monetária.
c) Fazem aumentar o balanço dos bancos comerciais.
d) Só são utilizadas na situação de Zero Lower Bound.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

8
40. No quadro da zona Euro, as taxas de juro das facilidades permanentes:
a) Estabelecem as margens admitidas pelo BCE para o seu objetivo operacional.
b) São, em valor absoluto, fixadas em valores inferiores aos correntes no mercado.
c) São simétricas relativamente à taxa de juro de referência.
d) Decorrem da aplicação de uma regra de Taylor.
e) São o resultado da aplicação de uma regra ótima nos instrumentos.

41. De acordo com a teoria quantitativa da moeda:

a) Um aumento nos preços obriga as autoridades a aumentarem a oferta de moeda.
b) Uma diminuição da oferta de moeda leva a uma contração da atividade económica
no longo prazo.
c) São as variações da velocidade de circulação de moeda que explicam a inflação.
d) Um aumento da oferta de moeda será mais tarde ou mais cedo anulado por uma
diminuição da oferta de moeda no mesmo montante.
e) Nenhuma das alíneas anteriores está correta.

42. Os instrumentos de política monetária do BCE:

a) Só afetam a posição das curvas da oferta e da procura de liquidez.
b) Só afetam a posição da curva da oferta de liquidez.
c) Não afetam a posição da curva da procura de liquidez.
d) Não afetam a elasticidade da curva da oferta de liquidez.
e) Podem afetar a elasticidade e a posição da curva da oferta de liquidez.