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Mercado de Ações para Profissionais liberais

Alexandre Wolwacz
Solicitação:

• Nossos maiores grilhões são as crenças

estabelecidas , pois nos impedem o exercício do
pensamento imparcial.
Apresentação

• Alexandre Wolwacz - Stormer

• Nasci Porto Alegre, RS

• Formação em Medicina pela UFRGS.

•Cirurgião Plástico formado pelo HCPA.

• Sócio fundador da Leandro.Stormer

• Opero há 11 anos capital próprio.

• Prazo operacional de eleição é o position.

•Autor dos livros “Táticas operacionais de Posição”,

“Comprando Ações e vendendo Opções” , “ A Matemática,
o tempo e o mercado de Ações” , “ Manual de Setups”.
A situação:
situação:

1- Profissionais Liberais e a incer teza de

uma aposentadoria.

2- A atividade principal compromete

muito tempo do profissional.

3- A insatisfação com a renda fixa.

4- O receio do mercado financeiro.

Analisando ainda:

• Menos de 2% da população Mundial tem mais de

U$60.000,00 no banco.
• 93% dos americanos chegam aos 65 anos de idade
com menos de U$10.000,00 na conta.
• Trabalhar NÃO significa garantir seu futuro.
• O trabalho deve ser associado com uma melhor
administração do fruto desse trabalho.
• Regra 80-20.
• Pense a respeito.
Regra básica para enriquecimento:

Regra Número 1:
• Comprar ATIVOS.
• Comprar passivos apenas com os ganhos que os
ativos produziram.

• Ativos = Todo bem que produza renda ou retorno

financeiro. Ex: Ouro, imóveis para aluguel, CDBs,
debêntures,ações.

• Passivos = Todo bem que produza custos. Ex: carro,

barco, casa na praia, jóias,relógios...
Regra numero 2:

• Separar mensalmente uma quantidade definida de

sua renda para compra de ativos.
• Recomendação:
• Idade 20-30 = 15%.
• Idade 30-40 = 10%.
• Idade 40-50 = 5%.

• Recomendação sobre composição:

• 100 – idade atual = Percentual para renda
variável.
• O resto divide-se em renda fixa e lastro.
Pontos interessantes:
interessantes:
Riscos::
Riscos
Função do mercado Financeiro:

• Permite às empresas captação de recursos para

produzir crescimento econômico.
• Permite a pessoa física, sem distinção de raça,
religião, sexo ou nacionalidade se tornar sócia de
uma empresa e se beneficiar dessa sociedade, em
um exemplo puro de oportunidades iguais.

• Essas compras hoje são realizadas em um pregão

eletrônico na bolsa de valores em São Paulo.

• As pessoas físicas executam através de uma

corretora, pelo telefone ou pela internet.
Iniciando::
Iniciando

Uma ação:
1- A menor fração de uma empresa de capital aberto, resumidamente falando.

2- O capital social da empresa é dividido em unidades iguais que são

denominadas ações.

3- Ao se comprar uma ação, estamos ficando “sócios” de uma empresa.

4- Dois tipos de ações : Ordinárias e Preferenciais.

5- Ações Ordinárias = direito a voto em assembléia da empresa + dividendos.

6- Ações Preferenciais = Não tem direito a voto , mas tem uma preferência na
distribuição de dividendos.

7- Dividendos = Parte do Lucro liquido da empresa que, de tempos em tempos é

distribuída entre os acionistas.
Ações e Siglas:
Siglas:

São 4 letras e um número:

As primeiras letras são decididas quando da emissão das ações pela empresa.
Exemplo: Vale3 – referente a ações Ordinárias da Vale do Rio Doce.

Número 3 = ação Ordinária.

Número 4 ou 5 ou 6 = Preferencial.
Mas tem algumas que são 11?
Se for 11 representam uma Unit. Em si uma unit não é uma ação, mas sim
um pacote de ações que pode ser formado por preferenciais e
ordinárias.
Existem muitas Units no mercado.
Vantagens de se investir no mercado:
mercado:

1- Poder estar se associando à uma empresa e recebendo os

benefícios disso, sem ter que empregar um montante de
capital proibitivo.
2- Poder observar o crescimento do valor nominal da ação
comprada, juntamente com o crescimento e evolução da
empresa e do mercado.
3- Poder receber dividendos respectivos a quantidade de ações
que se é detentor.
4- É um tipo de investimento que tem enorme liquidez, permitindo
montar e desmontar posições em curto espaço de tempo
( d+3).
5- Diferentemente do imóvel, aqui se tem uma cotação diária do
valor do investimento.
6- O custo ( corretagem) sobre o investimento é usualmente
baixo.
Desvantagens do modelo:
modelo:

1- Por ser um mercado de renda variável, está ligado

diretamente à lei da oferta e procura.
2- Muitas pessoas querendo vender um papel,
significam recuo dos preços.
3- Muitas pessoas querendo comprar um papel,
traduzem elevação dos preços.
4- As oscilações de preços produzem um nível maior
de preocupação do que a movimentação
“estável” visualizada na poupança ou em outros
estilos de investimento.
Risco da Concentração:

• Risco no mercado financeiro:

• A grosso modo Perder todo o dinheiro alocado em
determinada empresa.
• Podemos inferir que esse é o maior risco.
• Se comprarmos R$50.000,00 em ações do Bradesco
e o banco falir, perdemos todo o capital.
• Mas se introduzirmos o conceito de carteira:
• Colocamos R$ 10.000,00 em 5 empresas diferentes.
• Podemos dizer que as chances de 5 empresas em
setores diferentes quebrarem ao mesmo tempo é
algo mais raro de ocorrer.
Carteira de investimento:
investimento:

1- A idéia de uma carteira é distribuir o capital

disponível entre empresas de setores
diversificados, buscando reduzir o risco presente e
ainda assim, permitir um crescimento do capital
que seja superior a renda fixa.

2- Se diversificarmos em demasia, terminamos com

uma enorme carteira que, sem risco, não produz
nenhum retorno,apenas muito trabalho.
Dentro do Mercado:

• Escola de Fundamentos – analisa balanços e

fundamentos. Fundamentalistas.

• Escola de Gráficos – analisa o gráfico, buscando

localizar um desequilíbrio entre força de compra e
força de venda. Traders técnicos.

• Escola dos viciados – Fingem uma das outras

escolas e operam aquilo que eles acham que vai
subir. Também chamados “Achistas”.
Analisando um Gráfico:
E quanto ao valor desse aqui?
Observe esse gráfico:
Conceito Básico:

• Os preços se deslocam de duas maneiras:

• Movimento em tendência;
• Ou
• Movimento em Pêndulo.

• Se formos operar tendência usaremos médias e

acumulação.
• Se formos operar Pêndulo, usaremos uma
ferramenta que nos sinalizará os pontos de
excursão máxima.
Tendência:

• Quando olharmos um gráfico e houverem topos e

fundos ascendentes.
• Quando olharmos um gráfico e a média de preços
estiver subindo.
• Nessas situações temos uma tendência de alta.

• Topos e fundos em queda = Tendência de baixa.

• Topos e fundos no mesmo nível = Tendência de

lado.
Observe:
Se formos operar:

• Pela tendência estaremos querendo comprar e

acumular ações que estejam em longas
tendências de alta.

• Podemos também acumular ações usando seu

limite máximo de excursão para queda.
Retorno ao Equilíbrio:
Últimas informações:

• Ainda sobre gráfico só o que precisa ser dito ainda

é: Podemos definir a periodicidade do nosso
gráfico.
• Podemos escolher gráficos que mostrem
fechamento de cada ano ou de cada semana ou
de cada dia ou de cada hora ou de cada minuto
do ativo observado.
• Gráficos semanais são ideais para operações de
prazo mais longo.
• Existem formas de desenhar o gráfico:
• Candles, barras e por fechamento.
Sem complicar:

Candle Branco é alta! Candle Preto é baixa!

Resumindo:

• Seriam dois caminhos:

• O do investidor, que se alicerça em bons
fundamentos e bons setores.
• O do Trader técnico, que usa estratégias com limite
máximo de risco e alvos objetivos.

• O investidor muitas vezes encontra um bom ativo,

mas entra em um momento inadequado.

• O trader muitas vezes encontra uma boa estratégia

de entrada, mas entra em um ativo inadequado.
Proposta:

• Unirmos conceitos de bons fundamentos com

ferramentas de identificação de melhor ponto de
entrada.

• Usarmos uma análise de fundamentos para

localizar qual ativo a ser trabalhado.

• Usarmos uma análise simples de gráfico para

localizar o melhor momento para entrar e para sair.

• Todas operações serão feitas com a idéia de prazo

mais longo, entre 6-18 meses de duração.
Planos possíveis:
possíveis:

Primeiro:
1- Determinar capital que será investido mensalmente.Escolher três ativos
para compor sua carteira.
2- Executar compras mensais, na mesma data de cada mês.
3- Usar dividendos para comprar mais.
4- Após atingir o montante necessário ou ideal usar dividendos como
aposentadoria ou complementação.

Segundo:
1- Determinar capital para ser “trabalhado”.
2- Usar o capital destinado seguindo o modelo de operações que irei
apresentar, esse modelo prevê o ponto de entrada e o ponto de
saída do capital das ações adquiridas.
Parte 01

• Primeiro Plano:
Primeiro plano:

• Definir o capital que será aportado mensalmente:

• Vantagens: monta posições ao longo do tempo,
produzindo um preço médio nas ações possuídas.
• Determina a quantidade aportada e , dessa forma,
possibilita uma administração mais objetiva do
capital.
• Não há necessidade de espera por longo prazo
até que o ativo esteja em um ponto de entrada.
• Desvantagens: implica na necessidade de
disciplina operacional.
• Não há presença de Estope, o risco é diluído pelo
número de ativos.
O que é Estope?

• Existe um tipo de ordem que fica na corretora, que

tem a seguinte função:
• Se o preço da ação XYZ que estou comprado, cair
abaixo de R$XX,00 , quero que seja vendida toda
posição imediatamente.

• Se comprei uma ação a R$ 10,00.

• Sem estope, o risco da operação é R$ 10,00.
• Se colocar estope em R$ 9,00, o risco da operação
diminui para R$ 1,00.
Sem Estope:

• Um investidor nesse modelo, acredita que desde

que a empresa não venha a falir, não haveria
porque se desfazer de uma posição acionária em
um eventual prejuízo.
• Isso em si é meia verdade.
• Existem critérios bem básicos de definição de
saúde financeira de uma empresa que nos
permitem localizar os ativos mais seguros e aqueles
que são mais arriscados.
Primeiro Plano:

Escolher os ativos:
1- Ativos com fundamentos adequados.
2- Com média de 200 dias subindo e Preços acima dessa
média.

Em qualquer momento que bater o desespero ou a não compreensão imediata do

que estou falando, não se desespere. A seguir ficará mais claro.

Para localizar dados de fundamentos de uma empresa temos:

www.eugenioinvest.com.br – no fórum, apresento lista de ativos que obedecem meus
critérios.
www.fundamentus.com.br – site onde se pode avaliar os principais critérios de forma
gratuita.
www.guiainvest.com.br – Site um pouco mais completo sobre informações de
fundamentos.
Fundamentos adequados:

A forma que eu uso:

Existem dezenas de ferramentas e de formas para se avaliar uma
empresa do ponto de vista de fundamentos.

1- Lucro líquido subindo ou estável nos últimos 5 anos.

Esse primeiro critério é bastante fácil de entender : quero ficar
sócio de uma empresa que tenha seus lucros crescendo
nos últimos cinco anos e que não tenha dado prejuízo.
Observe o exemplo:
Fundamentus:
O que não quero:

Brkm5
Primeiro plano:

• Segundo critério :
• Patrimônio líquido crescendo nos últimos 5 anos.

• O patrimônio líquido representa o valor que o

acionista tem na empresa em determinado
momento.

• Sem dúvida quero ficar sócio de uma empresa que

tenha seu patrimônio crescente.
Exemplo:

Abcb4
O que NÃO me interessa:

Emae4
Primeiro Plano:

3- Terceiro Critério:

Passivo exigível a longo prazo = Caindo ou

estável.
Passivo de curto prazo = Caindo.
Exemplo:

Avil3
O que Não quero:

Btow3
Primeiro Plano:

• 4- Último critério:
• P/L menor que dez.

• Índice = Preço por ação / Lucro por ação

• Onde Lucro por ação é lucro liquido dividido pela

quantidade de ações no mercado.

• Um dos melhores indicadores fundamentalistas.

• Reflete basicamente em quantos anos teríamos
nosso capital investido retornado.
• P/L em 8, teríamos o retorno do nosso capital em 8
anos.
Primeiro Plano:

• Resumindo:
• Lucro líquido subindo.
• Patrimônio Liquido subindo.
• Dívida caindo ou estável.
• P/L abaixo de 10.

• Uma vez que tenhamos três dos 4 critérios

presentes, passamos para segundo passo.
• O único critério que não abro mão é o do lucro
líquido.
Elpl6:
Primeiro Plano:

• O passo seguinte é Verificar se a média de 200 dias

está subindo e se os preços estão acima dessa
média.

• A média de 200 dias é basicamente a soma do

preço de fechamento dos últimos 200 dias dividido
por 200. Sendo uma média móvel.
Função da Média:

• Oferece a direção que os preços estão se

deslocando. Resumidamente a tendência do
papel no prazo que representa.

• A média de 200 representa a tendência de prazo

mais longo.

• Se a média vira para cima, sinaliza uma tendência

de longo prazo de alta.

• Se esta vira para baixo, esperamos um recuo no

prazo mais longo.
Média de 200 dias:
Usando esse modelo temos a Lista:

• Abcb4 * • Csrn3
• Brge3 • Dayc4 O P/L
• Criv3 • Dxtg4
• Rpad3 • Elpl6
muda, a
• Briv3 • Eqtl3 cada
• Bgip4 * • Ligh3 trimestre
• Bees3* • Mend6
• Bicb4* • Bmeb4 eu reviso a
• BBas3* • Petr4* lista.
• Ceeb3* • Tcsa3*
• Coce5 • Uoll4*
• Cgas5* • Sgas4
Primeiro Plano:

• Se eu iniciei um processo de acumulação em uma

determinada empresa e durante minhas revisões
trimestrais o p/l subiu acima de 10.
• Eu apenas paro de realizar as entradas mensais,
até que o p/l recue para abaixo de 10 novamente.
• Muitas excelentes empresas podem estar
momentaneamente com seu P/L muito alto, o que
implica em ter que esperar por um recuo desse
indicador.

• Ex: Wege3 , Vale5, Cruz3,Pssa3, avil3, geti4, Brap4.

Primeiro Plano:

• Após identificado as empresas e escolhido o

capital que será aportado, irei executando as
compras mensalmente, na mesma data.

• Importante, se definirmos como objetivo da

posição o ganho com dividendos, precisaremos
observar se aquela empresa distribui bons
dividendos anuais ou não.
Exemplo Elpl6:
Primeiro Plano:

• Esse modelo é um modelo de acumulação de

longo prazo, que tem por objetivo a aquisição de
patrimônio que produza um colchão de segurança
confortável ao seu investidor.

• Não existe estope.

• A saída da posição ocorre apenas quando a
média de 200 virar para baixo.
Exemplo na Vale5:
Segundo Plano:

•Definimos um capital que será

trabalhado..
trabalhado
•Esperamos o ativo escolhido entrar
no ponto ideal.
•Assumimos a posição
posição..
•Acompanhamos de forma mensal.
Iniciando:

Passo 1-
Definimos um capital:
Exemplo : R$50.000,00

Passo 2 –
Usando os critérios que observamos no primeiro modelo, escolhemos um
um ativo. Introduziremos um gráfico do Homebroker.

Se o ativo estiver longe do ponto de entrada iremos deixar o dinheiro

alocado em uma renda fixa, esperando o sinal aparecer.

Teremos em média 1 sinal por ano/ativo usando esse modelo.

IFR – Indíce de força Relativa
Ferramenta criada por Welles Wilder.
Se propõe a medir a força de um ativo e seu estado de sobre
comprado e sobre vendido.
Sobre comprado = Comprou mais do que deveria e cai.
Sobre vendido = Vendeu mais do que deveria e sobe.
Movimento Pendular
O IFR:

Inúmeras formas de utilização. A que eu mais gosto é para localização

de Fundos e topos de prazo mais longo.
Com essa ferramenta, muitas vezes conseguimos comprar o fundo do
ano de um ativo e sair na proximidade do topo do ano, com
operações que duram em média de 6 a 14 meses.

Uso do modelo no gráfico Semanal.

Exemplo:
Ponto de compra:

Iniciarei a compra na Sexta feira da semana que eu observar o IFR 14

No semanal abaixo de 45
Executo minha venda somente na sexta feira, que observar o IFR de
14 do semanal, do ativo que estou comprado acima de 75.
No detalhe:
Após ter liquidado uma operação:

Após terminar uma operação, retorno o dinheiro para renda fixa,

esperando alguns meses até que o ativo esteja novamente com o IFR
de 14 abaixo de 45.

Renda
Fixa

Saída do Entrada
ativo! no ativo!
Prática:

Tempo Reservado para estudos

práticos
Ciclo Decenial:
Ciclo observado no mercado, que respeita o ciclo de crescimento
econômico.
No Ibovespa:
Cenário:
Sazonalidade do Mercado:

1- Existe uma sazonalidade dentro do mercado.

2- A sazonalidade em commodities é mais facilmente compreendida.
3- A sazonalidade em ações também ocorre.
4- São épocas do ano em que um setor estará mais forte do que o
resto do ano.
Época do ano por setor: Siderurgia

Época de Topo Época de fundo

mais provável mais provável
Setor Petróleo:

Época mais Época mais

provável de Topo provável de fundo
Bancos:

Começa a perder Começa a ganhar

força. força.
Setor de Aviação

Começa a ganhar Começa a perder

força. força.
Mineração:

Começa a Perder Começa a ganhar

força! força!
Resumindo a Sazonalidade:

Janeiro a final de abril - SIDERURGIA.

Final de abril até Julho – Elétricas minoritárias.
Julho até Dezembro – Setor de Comércio e Bancos.
Novembro a Maio – Mineração.

Importante: Segundo Semestre, o mercado adquire mais força.

Primeiro semestre, usualmente estamos de lado no mercado.

“ Sell in May and go Away”

Construindo uma carteira:

Carteira

Crescimento
Dividendos

Empresas
Ótimas Pagadoras Empresas com Potencial
estáveis
Carteira de Dividendos:

Principais ativos:
1- setor Elétrico – Consolidado, elevados dividendos anuais, risco
governamental.
Elet3 = 51,7% a.a. ; ELPL6 = 29,57% a.a ; Ligt3 = 16,12% a.a ; Coce5 =
9,45% a.a ; Trpl4 = 9,96% a.a.; Geti4 = 9,74% , cpfe3 = 7,40%

2- Setor Telefonia – Consolidado, dividendos médios, menor

interferência governamental.
Tlpp4 = 10,45% a.a.; Tnlp4 = 12,73%

3- Demais setores –
Sfsa4 = 13,21% ; cgas5 = 9,75% a.a ; Pomo4 = 7,19% ; Rdcd3 = 9,79% a.a.

Aqui procuramos papéis com dividendos anuais acima de 10% e com

liquidez considerável ( mais de R$1.000.000,00 por dia).
Exemplificando:

Um investidor definindo um capital de R$ 1.000.000,00. para carteira

de dividendos.

25% em Elpl6. R$ 250.000,00

25% em tnlp4. R$ 250.000,00
25% em pomo4. R$ 250.000,00
25% em Rdcd3. R$ 250.000,00

R$ 72.500,00 dividendos da Elpl6.

R$ 26.125,00 dividendos da Tnlp4.
R$ 17.975,00 dividendos da Pomo4.
R$ 24.475,00 dividendos da Rdcd3.

Total = R$ 141.075 ,00 ao ano de dividendos.

Não consideradas a valorização anual.
Elpl6 = 26,45% no período.
TNLp4 = -16,30%
Pomo4 = 146,62%
Rdcd3 = -5,63%
No final de um ano:

Equalizamos as ações em proporções adequadas.

Reequilibrando a estrutura da carteira.
Carteira de Crescimento:

Nesse modelo, temos uma estratégia de comprar ações que tenham um

bom potencial de crescimento.

Nesse caso, os critérios aqui são mais complexos. Muitas empresas com
P/L alto entram nessa situação.
Bem como empresas que estejam com um crescimento da divida.
Basicamente para se poder trabalhar esse modelo eu faço assim:

Procuro uma empresa que seja uma small cap, que respeite exatamente
as condições que mencionei.

Defino um capital para estruturar a carteira.

Exemplo: R$ 200.000,00

Distribuo em 10 ativos small caps esse montante, trabalhando em setores

diferentes.
Carteira de Crescimento:

Coce5 17,66% A quantidade de papéis é maior,

Csrn3 36,40% pois a quantidade de dinheiro
Dayc4 54,05% que pode ser alocada em cada
ativo é menor, devido a baixa
Mend6 (22%) liquidez desses ativos.
Tcsa3 24,40%
Tgma3 134,25% Muitos são ótimas empresas, mas
que chamam pouca atenção do
Ugpa4 46,02% mercado como um todo.
Sgas4 50,65%
Pine4 53,08% Esses ativos se deslocam de
forma mais ampla. Sem a
Ohlb3 107,86% lentidão usual da Blue chips.

Existe uma unit que é a Smal11 – reúne as principais small caps do

mercado em um grupo. Podemos compor uma carteira com ela.
49,48% foi a variação no ultimo ano.
Estratégia para seguir o Ibovespa:

Compomos uma carteira com :

Small11 .
Bova11.

A Small11 segue a movimentação das small caps.

A Bova11 é uma ishare que busca seguir o desempenho do
ibovespa em sua essência.

A maior parte das pessoas não consegue bater o ibovespa.

Com essa estratégia, a possibilidade de superar o ibovespa cresce

bastante, dependendo de quanto nós usaremos em percentual em
cada uma delas.
Composição:

50% do capital em Anos de alta,

Small11 superamos o bovespa.
Anos de queda,
50% do capital em caímos mais que o
bova11. bovespa.

Segue de perto o
30 % Small11
desempenho do
70% Bova11
mercado como
um todo.

70% Small11 Mais agressivo,

30% bova11 consegue nos
anos positivos
resultados muito
superiores ao
bovespa.
Homebroker:

Como farei as compras e as vendas?

Hoje em dia existem dois tipos de corretoras por corretagem:

Corretagem Fixa – um valor determinado.

Corretagem Variável – cobram um percentual sobre o capital da

operação. ( usualmente 0,5%)

A maioria permite comprar e vender direto da Internet.

Idealmente procuramos também por uma corretora que nos forneça

uma ferramenta gráfica básica, para que as informações sejam
claramente e facilmente acessadas.
Exemplo de ordens:

Exercícios Práticos
Conclusão:

O mercado de ações pode ser observado como

compra de ativos.

Que tendem a produzir um ganho no prazo mais

longo.

Desde que sejam respeitadas premissas bastante

simples.

Premissas que não tomam tempo do profissional e

permitem que ele rapidamente escolha quais ativos
comporão sua carteira.
Conclusão:

Única maneira de podermos assegurar nosso futuro é se de tempos

em tempos, pararmos para refletir sobre sua direção e sobre as
melhores formas de investimento que nos são possíveis.

Vimos modelos muito simples e que tendem a produzir resultados

bastante estáveis.

Modelos mais agressivos, não necessariamente produzirão mais

ganho.

Custos com corretagens, emolumentos e impostos, consomem muito

do lucro auferido nos prazos mais curtos, especialmente pelo maior
consumo de tempo que ocorre.
Conclusão:

O medo impede a saída de uma zona de conforto.

O medo impede o uso do bom senso.
Estamos sempre disponíveis para ajudar dentro do possível nas
orientações e discussão de idéias.

A compra de patrimônio é uma das formas de se procurar garantir

uma estabilidade financeira para nossos filhos e netos.