NDICE

Fundamentos tcnicos e comentrios ndices: principais tendncias do mercado Indicadores do mdio prazo Sugestes de operaes
02 - 12 13 - 13 14 - 14 15 - 19

Principais aes: anlises individuais Inter-relaes com o Bovespa Commodities: Chicago/BM&f Ferramentas e Estratgias Aprenda com quem sabe

20 - 28 29 - 30 31 - 34 35 - 36 37 - 39

Glossrio: http://timing.com.br/revistas/glossrio

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AVISOS
Usualmente a revista fica disponvel no site para download por volta das 11:00 de domingo. Enviamos um aviso sobre a sua disponibilidade de uma forma lenta para que no seja visto como um possvel spam. Se quiser acess-la antes de receber o aviso basta entrar no site a partir das 11:00 que j estar disponvel para download. Marcio Noronha LISTA ATUALIZADA DAS AES COLECIONVEIS
COLECIONVEIS ATUALIZAO 21/08/11 ATIVO AGEN11 BTOW3 CAFE4 CBMA4 CTNM4 CTPC3 DOCA4 ECOD3 ELEK3 ESTR4 FGUI4 FTRX4 GAZO4 GOLL4 HETA4 IDNT3 IENG3 ILMD4 INEP4 INET3 JBDU4 ITEC3 KEPL3 LUPA3 LTIMA OBJ LP 10,10 92,55 60,00 0.84 19,55 1030,00 1073,71 11,05 141,05 332,00 9,60 5,55 25,80 77,34 8,50 13,87 6,50 207,80 151,85 22,89 884,11 5086,00 11,90 64,98 NOTA 6 8 1 7 7 1 1 6 1 2 2 7 5 8 1 2 6 6 5 3 1 2 6 6 ATIVO MGEL4 MILK11 MNDL3 MNDL4 MTIG4 MEND5 MEND6 PMAM3 PNOR5 POSI3 PTBL3 RCSL4 REEM4 RHDS3 STRP4 RNAR3 SCLO4 SGPS3 TEKA4 TUPY4 UNIP3 VIVR3 VULC4 LTIMA OBJ LP 109,40 82,00 7,99 5,24 6,08 448,50 812,60 89,00 38,87 43,37 6,40 5,03 91,50 2,30 11,60 2,81 137,50 25,51 333,40 843,50 4,69 23,75 802,60 NOTA 3 4 5 5 6 1 1 5 1 7 4 6 1 3 2 5 1 6 1 1 6 6 1

LBUM COMPLETO
As aes que considero colecionveis obedecem a um critrio de seleo baseado na simetria. Assumo que se no passado uma ao atingiu certo valor, num futuro indeterminado voltar a atingi-lo. Todavia, no uma certeza! J vi vrios exemplos para saber que no um delrio, mas tambm pode ser apenas um sonho. Em termos de probabilidade, acho que uma aposta com uma chance maior do que acertar na Sena, mas que no justifica grandes investimentos. Acho que pode aplicar de 5 a 10% do seu capital na coleo inteira, ou seja, de 0,1 a 0,5% por ativo. Estas operaes no possuem estope; comprar e esquecer! Estou incluindo na tabela um campo com a minha avaliao pessoal de probabilidade (chute) de ocorrncia representado por notas variando de 1 a 10. Quanto maior a nota, menor o tempo de espera projetado e maior a probabilidade de acontecer.

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VISO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS:

ndice Dow Jones NASDAQ SP500 SENSEX BOVESPA SHANGAI FTSE CAC-40 DAX-30

Primria Alta Indefinida Indefinida Baixa Baixa Baixa Indefinida Baixa Baixa

Secundria Baixa Baixa Baixa Baixa Baixa Baixa Baixa Baixa Baixa

Terciria Indefinida Alta Indefinida Baixa Indefinida Alta Indefinida Indefinida Baixa

Pas

O cenrio das principais bolsas mundiais passa por uma leve melhora, mas continua proporcionando um cenrio favorvel continuao da queda do Bovespa. .

O LTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

CICLO DE ALTA FUNDO TOPO 7197,50 14198,10 768,63 1576,09 1108,49 2861,51 2828,48 21206,77 8224,00 73920,00 998,23 6124,04 3277,50 6754,10 2401,15 6168,15 2188,75 8151,57 CICLO DE BAIXA FUNDO OSC 6469,95 7728,15 666,79 909,30 1265,62 1595,89 7697,39 13503,38 29435 44485 1664,93 4459,11 3460,70 3293,40 2465,46 3702,69 3588,89 4568,68

BOLSAS DOW JONES S&P500 NASDAQ SENSEX BOVESPA SHANGAI FTSE CAC DAX

DATA 10/10/02 a 11/10/07 10/10/02 a 11/10/07 10/10/02 a 31/10/07 31/10/02 a 10/01/08 16/10/02 a 29/05/08 06/06/05 a 16/10/07 12/03/03 a 13/07/07 12/03/03 a 01/06/07 12/03/03 a 13/07/07

OSC 7000,6 807,46 1753,02 18378,29 65696 5125,81 3476,6 3767 5962,82

% 97,26% 105,05% 158,14% 649,75% 798,83% 513,48% 106,07% 156,88% 272,43%

DATA 06/03/09 06/03/09 06/03/09 27/10/08 27/10/08 28/10/08 09/03/09 09/03/09 09/03/09

% (110,40) (112,61) 91,03 73,47 67,71 86,99 94,73 98,29 76,61

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CENRIO INTERNO

As foras altistas esboam uma reao, mas o mercado ainda segue sob amplo predomnio das foras baixistas e o ndice Bovespa repicando dentro da tendncia de baixa rumo aos 29435. Neste percurso, encontrar suportes intermedirios reais e subjetivos que podero interromper a queda nos nveis que podem ser vistos no grfico do Bovespa semanal acima. O importante suporte de 57633 passou a ser a principal resistncia caso o repique em andamento possa derivar para uma nova tendncia. Considerando a queda a partir do topo de 73103, os principais nveis de repique esto definidos pelas linhas vermelhas no grfico dirio. Considerando apenas a ltima perna de queda a partir de 63891 as linhas azuis so os nveis de repiques mais provveis no grfico dirio. A simetria sugere que nas prximas semanas o ndice dever ficar oscilando lateralmente entre 55073 e 47793 antes de prosseguir caindo ou reverter.

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PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA

ATUALIZADOS AT 24/08/2011 INCIO DA APURAO (09/06/05) ACUMULADO 24/08/11

ESTRANGEIROS

PESSOAS FSICAS

INSTITUCIONAIS

INSTIT. FINANCEIRAS 571.576.00O

(316.345.000)

(141.444.000)

(133.192.000)

4.325.401.000

(22.295.179.000)

(27.428.559.000)

13.169.631.000

ACUMULADO NO ANO

(832.591.000)

(4,709.630.000)

(2.653.402.000)

2.067.280.000

ACUMULADO NO MS

(1.124.440.000)

(101.829.000)

(1.200.563.000)

199.980.000

VARIAO 17/0824/08

(551.585.000)

402.993.000

(556.981.000)

(70.225.000)

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PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BM&F

ATUALIZADOS AT 26/08/11

PESSOAS JURDICAS FINANCEIRAS

INVEST. INSTITUC. NACIONAL

INVEST. INSTITUC. ESTRANGEIRO

INVEST. PESSOA FSICA (INCIO: 04/01/06) C

1880

C
CONT. ABERTOS (30/12/10) 36638

V
11857

S
24781

C
53741

V
84012

S
(30271)

C
67947

V
63070

S
4877

V
1190

S
690

C CONT. ABERTOS 19/08/11

26195

11665

14530

169623

82405

87218

68177

169871

(101694)

1385

805

580

C CONT. ABERTOS 26/08/11

29040

11605

17435

163647

84442

79205

70084

157379

(87295)

1850

1085

765

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NDICE DA FORA DO MERCADO:

As foras descendentes:
03-Setor de Telecomunicaes sinalizando baixa 06-Setor de Energia sinalizando baixa 07-Setor de Bancos sinalizando baixa 08-Setor de Metalurgia sinalizando baixa 09-Setor de Petrleo sinalizando baixa 10-Setor Petroqumico sinalizando baixa 11-Setor de Alimentos sinalizando baixa 12-Setor de Brinquedos sinalizando baixa 13-Setor de Comrcio sinalizando baixa 14-Setor Eletro-Eletrnico sinalizando baixa 15-Setor de Fertilizantes sinalizando baixa 16-Setor de Mat. de Transporte sinalizando baixa 17-Setor Textil e Vesturio sinalizando baixa 18-Setor de Transp. Areo sinalizando baixa 23-Campos de Tendncia ascendentes 28-Razo descendente das tendncias secundrias 38-Razo descendente das tendncias primrias 48 Mdia mvel de 200 da LAM descendente 58 Mdia mvel de 200 do IBOV descendente Tendncia Primria de Baixa ndices Nominais: 68 IBOV/IBX50/IGC/FGV100/ISM Tendncia Secundria de Baixa nd. Nominais 73 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX Tendncia Terciria de Baixa ndices Nominais: Tendncia Primria de Baixa Ind. Index. U$:
Tendncia Secundria de Baixa Ind. Indexados U$:

01............................................................................................................36

37............................................................................................................72

73................78

BOVESPA
01..........................10

78 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/FGVE/FGV100 Tendncia Terciria de Baixa Ind. Index. U$: 78 IVBX/FGVE As foras ascendentes:

01-Setor de Minerao sinalizando baixa 04--Setor de Construo sinalizando alta 05-Setor Papel e Celulose sinalizando alta 10 - MM21 do Clmax sinalizando alta Tendncia Primria de Alta - ndices Nominais: Tendncia Secundria de Alta - ndices Nominal Tendncia Terciria de Alta - ndices Nominais: Tendncia Primria de Alta Ind. Indexados U$: Tendncia Secundria de Alta Ind. Index. U$: Tendncia Terciria de Alta Ind. Indexados U$:

Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alteraes na metodologia de avaliao das foras que atuam no seu direcionamento. No faz sentido, por exemplo, que uma tendncia primria de baixa tenha o mesmo peso que uma tendncia terciria de baixa. Ou, que os setores de Telecomunicaes, Energia e Construes, que so formados por mais de 40 aes cada, tenham o mesmo peso que os setores de Brinquedos, Eletro-Eletrnico etc., compostos por um reduzido nmero de ativos. Sem grandes preocupaes matemtico-estatsticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para algumas das foras. Assim, se a maioria dos ndices se encontra numa primria de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa secundria de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa terciria de alta ou de baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primrios, como a direo das mdias mveis de 200 dias, a razo entre as tendncias primrias, etc. passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao primrio, passa a valer 10 pontos, ao secundrio 5 pontos e ao tercirio 1 ponto.

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NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

OURO FUTURO (CHICAGO)

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RAIO X DA EVOLUO DAS TENDNCIAS DAS AES QUE COMPEM O MERCADO

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PRINCIPAIS TENDNCIAS DO MERCADO: ESTATSTICAS

BOVESPA
Participao Setorial Minerao: Petrleo: Energia: Bancos: Variaes (%U$) Semanal 0,74 Mensal (12,40) Anual (20,40) Suporte e Resistncias Sup 29794 Res 39234 Participao Setorial Minerao Petrleo Bancos Siderurgia Variaes (%U$) Semanal Mensal Anual

(%R$)

1,72 (9,30) (23,02) 47793 55073

IBX- BRASIL

0,57 (12,50) (16,99)

As tendncias primrias seguem divergindo. As secundrias seguem em baixa e as Suportes e Resistncias (U$) Sup 10072 tercirias indefinidas.
Res

13040

O PRINCPIO DA CONFIRMAO
Participao Setorial Teles: Energia: Petrleo: Variaes Semanal Mensal Anual Sup: Res:

FGV-100E

(%U$)

0,18 (13,12) (15,10) 10035 13099

Suportes e Resistncias (U$)

FGV-100
Participao Setorial Teles Energia Minerao Bebidas Variaes (%U$) Semanal 0,76 Mensal (10,88) Anual (13,42) Suportes e Resistncias (U$)

Os ndices dolarizados, sintonizados, seguem confirmando um ao outro na tendncia de Sup: Res: baixa.

5986 7820

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INDICADORES DA TENDNCIA DE MDIO PRAZO O BOVESPA E A LAD DO MERCADO (NOMINAL)

A LAM e o ndice Bovespa, sintonizadas, seguem confirmando uma ao outro num repique dentro da tendncia de baixa.

A mdia mvel de 200 dias da LAM segue em tendncia de baixa.

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SUGESTES DE COMPRAS/VENDAS
ATIVO AMBV3 (Ambev) BICB4 (Bicbanco) CCIM3 (CC Des Imob) DTEX 3(Duratex) HYPE3 (Hypermarcas) HYPE3 (Hypermarcas) INEP4 (Inepar) LLXL3 (LLX Log) MEND6 (Mendes Jr) MILK11 (LAEP) MMXM3 (MMX Minerao) POMO4 (Marco Polo) RSID3 (Rossi) SLED4 (Saraiva) INCIO COMANDO Comprar a 44,11 Vender a 6,69 Vender a 3,69 Vender a 11,09 (EJ 10,98) Comprar a 13,23 Vender a 9,59 Vender a 2,99 Vender a 2,89 Comprar a 46,01 Vender a 0,93 Vender a 7,99 Vender a 5,29 Vender a 9,60 Vender a 22,69 ESTOPE FA TA TA 10,01 FA TA 3,21 TA FA 0,81 7,51 5,87 11,51 24,37 LTIMA 42,39 8,70 3,83 9,52 12,20 3,17 3,71 40,50 0,72 7,29 5,77 10,89 24,10 ESTADO ALVO/RES 2,88/1,57 1,79 3,86 21,82 4,92 1,54 1,13/0,65 818,00

15/07/11

vendido

vendido cancelado vendido vendido vendido vendido vendido

03/08/11 01/08/11 08/08/11 08/08/11 23/08/11

6,16/2,93 12,04

*VALORES REALADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mnima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do TH com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior. SMBOLOS UTILIZADOS NA T ABELA ACIMA: #NOVA SUGESTO DE COMPRA# NOVA SUGESTO DE VENDA#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTO DE VENDA #FechN: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operao encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB ex-bonificao #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: ps grupamento# F<: estopar num fechamento abaixo de DEPOIS DE ACIONADA UMA ESTRATGIA DE COMPRA, SE O ATIVO T IVER LIQUIDEZ A COR MUDA DE AZUL PARA PRET O. SE NO TIVER MUDA DE AZUL PARA VERDE Qualquer uma das estratgias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na ultrapassagem da mxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mnima atingida aps ter sido estopado na compra em andamento. Qualquer uma das estratgias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na penetrao da mnima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da mxima atingida aps ter sido estopado na venda em andamento. Este relatrio distribudo somente com o objetivo de prover informaes e no representa uma oferta de compra e venda ou solicitao de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informaes contidas neste relatrio so consideradas confiveis na data que este relatrio foi publicado. Entretanto, as informaes aqui contidas no representam garantia de exatido das informaes prestadas ou julgamento sobre a qualidade das mesmas, e no devem ser consideradas como tal. As opinies contidas neste relatrio so baseadas em julgamento e estimativas e so, portanto, sujeitas a mudana. O analista de investimento que preparou este relatrio certifica que as opinies contidas neste refletem exclusivamente suas opinies pessoais sobre a companhia e seus valores mobilirios e foram elaboradas de forma independente e autnoma. O analista de investimentos no detem, direta ou indiretamente, aes e/ou outros valores mobilirios de emisso das companhias objeto de sua anlise e no exerce quaisquer funes nas referidas companhias. A remunerao fixa e eventual remunerao(es) varivel(is) percebida(s) pelo analista de investimento no esto atreladas precificao dos valores mobilirios emitidos pelas companhias objeto de anlise neste relatrio. A remunerao varivel, eventualmente recebida, est condicionada ao cumprimento de premissas qualitativas e quantitativas estabelecidas pela contratante do Analista de investimento. Entretanto, o analista de investimento certifica que no participa de quaisquer transaes de investment banking das companhias analisadas neste relatrio e que sua remunerao no foi ou no ser diretamente ou indiretamente relacionada a alguma recomendao ou opinio contida neste relatrio. O Analista de investimento no titular de 1% (um por cento) ou mais de aes ordinrias ou do capital social total das companhias cujos valores mobilirios so alvo de anlise neste relatrio.

Os leitores da Timing que so clientes da rico.com.vc recebem diariamente antes do incio do Chat (por volta das 08:45) duas planilhas dirias com sugestes de compra/venda. Na prxima pgina poder ver as que sero divulgadas amanh.

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SUGESTES DE ESTRATGIAS OPERACIONAIS COM SIMETRIAS 29/08/11 ATIVO CCIM3 INEP4 COMPRA VENDA <3,75 <2,92 ESTOPE >3,90 >3,17 OBJ CP 1,79 1,54 OBJ MP 1,76 1,43 ATIVO TGMA3 COMPRA VENDA <18,11 ESTOPE >20,50 OBJ CP 11,11 OBJ MP 9,47

ESTRATGIAS ACIONADAS NO PREGO ANTERIOR ESTRATGIAS ADIADAS OU CANCELADAS ESCLARECIMENTOS SOBRE A PLANILHA

SUGESTES DE ESTRATGIAS OPERACIONAIS PARA ROMPIMENTOS DE TOPOS/FUNDOS HISTRICOS 29/08/11 ATIVO AUTM3 HRTP3 COMPRA VENDA <11,33 <870,00 ESTOPE >11,95 >940,00 OBJ CP ? ? OBJ MP ? ? ATIVO LUPA3 COMPRA VENDA <8,40 ESTOPE >9,28 OBJ CP ? OBJ MP ?

ESTRATGIAS ACIONADAS NO PREGO ANTERIOR ESTRATGIAS ADIADAS OU CANCELADAS ESCLARECIMENTOS SOBRE A PLANILHA

SUGESTES DE ESTRATGIAS OPERACIONAIS CONTRA-CCLICAS 29/08/11 ATIVO AMBV3 LLIS3 COMPRA >44,08 >21,89 VENDA ESTOPE <42,00 <20,00 OBJ CP ? ? OBJ MP ? ? ATIVO TLPP4 COMPRA >49,14 VENDA ESTOPE <45,33 OBJ CP ? OBJ MP ?

ESTRATGIAS ACIONADAS NO PREGO ANTERIOR ESTRATGIAS ADIADAS OU CANCELADAS ESCLARECIMENTOS SOBRE A PLANILHA COMPRA: PREO DE COMPRA CLX: +02 VENDA: PREO DE VENDA (>) COMPRAR OU ESTOPAR MAIOR DO QUE X (<) VENDER OU ESTOPAR MENOR DO QUE X F> COMPRAR OU ESTOPAR NUM FECHAMENTO MAIOR DO QUE X F< VENDER OU ESTOPAR NUM FECHAMENTO MENOR DO QUE X ESTOPE: ESTOPE SUGERIDO NO MOMENTO DA ENTRADA OBJ CP: OBJETIVO DE CURTO PRAZO (DE UMA SEMANA A TRS MESES) OBJ MP: OBJETIVO DE MDIO PRAZO (MAIS DE TRS MESES) ATIVO COM A COR PRETA: ESTRATGIA DE COMPRA ANTIGA ATIVO COM A COR AZUL: NOVA ESTRATGIA DE COMPRA ATIVO EM VERMELHO: ESTRATGIA DE VENDA ANTIGA ATIVO COM A COR ROSA: NOVA ESTRATGIA DE VENDA NOVO PREO DO GATILHO OU DO ESTOPE ESTRATGIA ACIONADA COM VALOR ALTERADO P/EVENTO

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REGISTRO DAS OPERAES ENCERRADAS EM 2011

ATIVO COMPRA VENDA DATA ESTOPE DATA VARIAO* ORIGEM**

USIM5 18,49 (EJ 18,30) MILHO 620,11 SEMANA ENCERRADA EM 07/01/11 CRUZ3 91,83 AMBV4 241,01 (EB 48,20) AMBV4 243,01 (EJBD 47,88) SEMANA ENCERRADA EM 14/01/11 NATU3 49,61 SBSP3 45,11 CMIG4 29,21 SEMANA ENCERRADA EM 21/01/11 CPFE3 43,01 SEMANA ENCERRADA EM 28/01/11 ACAR 34,81 SEMANA ENCERRADA EM 04/02/11 POMO4 5,69 TGMA3 21,99 UGPA4 99,97 (EB 24,99) CIEL3 12,39 QUINZENA ENCERRADA EM 18/02/11 TELB3 19,11 SEMANA ENCERRADA EM 25/02/11 SEMANA ENCERRADA EM 04/03/11 JBSS3 5,89 SEMANA ENCERRADA EM 11/03/11 HYPE3 17,69 DLAR 1696,90 CAF 273,72 SEMANA ENCERRADA EM 18/03/11 TPIS3 9,09 SEMANA ENCERRADA EM 25/03/11 CYRE3 16,49 CYRE3 16,49 SEMANA ENCERRADA EM 01/04/11 SEMANA ENCERRADA EM 08/04/11 CPFE3 43,51 CTIP3 26,11 GETI4 25,01 JHSF3 4,01 PSSA3 28,91 SEMANA ENCERRADA EM 15/04/11 UGPA4 27,11 COCE5 32,01 SEMANA ENCERRADA EM 22/04/11 CPFE3 43,51 (ED 42,57) LLXL3 4,91 BRTO3 17,51

28/12/10 28/12/10 03/01/11 15/12/10 22/11/10 04/01/11 12/01/11 13/01/11 13/01/11 01/02/11 10/02/11 31/01/11 09/02/11 24/01/11 31/01/11

19,33 612,39 88,89 49,39 49,39 45,39 42,89 27,49 41,69 32,49 6,21 20,44 25,71 13,11 18,39

03/01/11 04/01/11 11/01/11 12/01/11 12/01/11 19/01/11 20/01/11 21/01/11 27/01/11 02/02/11 16/02/11 15/02/11 17/02/11 18/02/11 23/02/11

-5,62% -1,24% -3,20% 2,46% 3,15% -8,50% -4,92% -5,88% -3,06% -6,66% -9,13% 0,36% -2,88% -5,81% -3,76%

AI AI AD AD SC AD AD AD/SC AD AI SC SC SC AI SC

09/02/11 11/03/11 30/12/10 21/12/10 10/02/11 23/02/11 23/02/11

6,41 19,21 1.677,61 329,07 8,53 15,91 15,91

10/03/11 18/03/11 15/03/11 15/03/11 23/03/11 01/04/11 01/04/11

-8,82% -8,59% 1,13% 20,55% 6,16% 3,51% 3,51%

SC SC AI AI SC SC AI

09/03/11 30/03/11 01/04/11 18/03/11 06/04/11 04/03/11 14/03/11 09/03/11 30/03/11 25/03/11

44,19 25,29 24,79 4,19 26,69 27,89 33,89 46,29 4,49 17,39

12/04/11 12/04/11 11/04/11 14/04/11 13/04/11 18/04/11 19/04/11 28/04/11 28/04/11 20/04/11

1,56% -3,14% -0,87% 4,48% 7,67% 2,87% 5,87% 8,73% -8,55% -0,68%

SC SC SC SC SC AD SC AD AD SC 17

Fundao: 07/11/1998

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SEMANA ENCERRADA EM 29/04/11 ELPL4 35,41 COCE5 34,91 CYRE3 16,61 GETI4 25,51 PETRLEO 114,11 DLAR 1568,89 CAF 366,31 BRTO3 17,51 SEMANA ENCERRADA EM 06/05/11 LPSB3 42,11 OHLB3 62,41 SEMANA ENCERRADA EM 13/05/11 CMIG4 31,31 HGTX3 30,61 STBP11 28,11 SEMANA ENCERRADA EM 20/05/11 GPFE3 47,41 DLAR 1.638,11 HBOR3 21,61 GGBR4 16,24 GGBR4 16,49 SEMANA ENCERRADA EM 27/05/11 CCRO3 50,31 SEMANA ENCERRADA EM 03/06/11 SBSP3 48,11 ELPL4 33,91 QUINZENA ENCERRADA EM 17/06/11 HBOR3 22,41 BOI 97,19 (101,09) SEMANA ENCERRADA EM 24/06/11 MEND6 56,01 (ED 38,26) USIM5 14,79 MMXM3 8,29 SEMANA ENCERRADA EM 01/07/11 OHLB3 69,01 SEMANA ENCERRADA EM 08/07/11 BEEF3 4,99 JHSF3 4,33 SEMANA ENCERRADA EM 15/07/11 DURA3 11,29 MILK11 1,49 GFSA3 6,57 SEMANA ENCERRADA EM 22/07/11 LIGT3 30,01 ROMI3 7,71 PETR4 23,00 ACAR 29,81 SEMANA ENCERRADA EM 29/07/11 DLAR 1573,32

30/03/11 29/04/11 19/04/11 25/04/11 29/04/11 20/04/11 20/04/11 25/03/11 25/04/11 01/04/11 09/05/11 06/04/11 25/04/11 06/05/11 13/05/11 20/04/11 23/05/11 16/05/11 02/05/11 19/05/11 26/05/11 06/06/11 14/06/11 20/05/11 16/05/11 17/06/11 04/07/11 21/06/11 17/05/11 15/07/11 24/06/11 18/07/11 26/07/11 25/07/11 07/06/11 12/07/11 21/07/11

37,97 33,47 16,09 25,19 114,11 1.592,61 360,39 17,39 41,89 66,79 30,29 34,49 30,39 46,69 1.609,39 21,49 17,11 17,11 47,79 45,59 34,49 21,59 102,81 42,39 13,61 8,71 66,09 5,33 4.67 12,17 1,31 6,95 28,47 6,99 23,51 28,39 1.593,11

02/05/11 02/05/11 03/05/11 02/05/11 03/05/11 04/05/11 05/05/11 20/04/11 10/05/11 10/05/11 19/05/11 18/05/11 15/05/11 24/05/11 27/05/11 25/05/11 25/05/11 25/05/11 3105/11 09/06/11 14/06/11 24/06/11 22/06/11 01/07/11 29/06/11 01/07/11 08/07/11 15/07/11 11/07/11 22/07/11 18/07/11 20/07/11 28/07/11 27/07/11 25/07/11 29/07/11 04/08/11

7,22% -4,12% -3,13% -1,25% -2,99% -1,51% -1,61% -0,68% -0,52% 7,01% -3,25% 12,67% 8,11% -1,51% -1,75% -0,55% -5,35% -3,75% -5,00% -5,32% 1,71% -3,65% 1,70% 10,03% 8,67% -5,06% -4,23% -7,02% 7,85% -7,79% 12,08% -5,78% -5,13% -9,33% -2,21% -4,76% -1,25%

AD SC SC SC AI AI AI SC SC SC AD SC SC AD AD SC SC AI AD AD AD SC AI SC AI AI SC SC SC SC SC AI SC SC AI AI AI 18

Fundao: 07/11/1998 SEMANA ENCERRADA EM 05/08/11 BVMF3 AMAR3 CIEL3 41,71 LLXL3 CIEL3 42,38 SEMANA ENCERRADA EM 12/08/11 HGTX3 CAF SEMANA ENCERRADA EM 19/08/11 SEMANA ENCERRADA EM 26/08/11

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8,67 19,29 3,27

02/08/11 08/08/11 26/07/11 08/08/11 26/07/11 11/07/11 20/07/11

8,41 21,03 41,49 3,41 41,49 31,91 323,01

09/08/11 11/08/11 08/08/11 11/08/11 08/08/11 15/08/11 16/08/11

2,99% -9,02% -0,52% -4,28% -2,10% 1,78% -1,89%

AD SC SC SC AI SC AI

32,49 316,99

19

Fundao: 07/11/1998

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ANLISES INDIVIDUAIS
Petrobrs em Real (PETR4 PESO NO BOVESPA: 10,447%)
Suportes
MP: 14,69 CP: 19,51/18,37/15,21

Resistncias
MP: 37,44 CP: 20,99/23,77/24,47/25,07 Objetivo: alta 47,07; baixa:14,69

Estratgias Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Aguardarei mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

FUTURO MENSAL CONTNUO DO NDICE BOVESPA

Esta imagem proporcionada pelo grfico do ndice Futuro do Bovespa numa base mensal contnua serve de referncia para se identificar os possveis topos e fundos dos principais ciclos de longo prazo do mercado brasileiro. Vem resistindo ao teste do tempo ao longo dos ltimos 20 anos, mas no garantia de que funcionar eternamente. No momento, a sua simetria segue sugerindo uma grande queda rumo aos 37660/18070.

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Vale do Rio Doce em Real (VALE5 PESO NO BOVESPA: 10,748%)

Suportes
MP: 18,44 CP: 37,27/35,52/35,24/32,59

Resistncias
MP: 52,40 CP: 40,3/45,52/46,09/46,91 Objetivo:alta 52,40; baixa 18,44

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Bradesco pn em Real (BBDC4 PESO NO BOVESPA: 2,863%)

Suportes
MP: 14,08 CP: 25,12/24,55/24,41/23,19

Resistncias
MP: 35,91 CP: 28/28,37/30,18/32,28/32,34 Objetivo: 35,91; baixa 14,08

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

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BM&F BOVESPA em Real (BVMF3) PESO NO BOVESPA: 3,747%)

Suportes
MP: 3,50 CP: 7,5/7,42/6,27/6,04/5,5/5,17

Resistncias
MP: 21,84 CP: 9,32/10,04/10,95/11,64

Objetivos: Alta 21,84; Baixa 3,50 Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV615, segue vendido (27/07/11) a 9,19. Abaixe o estope para 9,33.

Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 PESO NO BOVESPA: 2,688 %)

Suportes
MP: 9,18 CP: 24,17/21,10/20,04/18,73

Resistncias
MP: 33,36 CP: 26,42/26,96/27,37/28,43/29

Objetivos: Alta 33,36;Baixa 9,18 Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

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Usiminas em Real (USIM5 PESO NO BOVESPA: 2,781%)

Suportes
MP: 8,43 CP: 11,8/9,86/9,69

Resistncias
MP: 42,45 CP: 14,24/15,38/15,76/17,67 Objetivo: alta 42,45; baixa 8,43

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a a montagem de novas estratgias operacionais.

Siderrgica Nacional ON em Real (CSNA3 PESO NO BOVESPA: 2,21%)

Suportes
MP: 8,42 CP: 13,76/12,8/12,39/11,66

Resistncias
MP: 38,62 CP: 15,72/17,63/19,8/22,87/23,68

Objetivos: alta:38,62; baixa 8,42 Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de uma nova estratgia operacional. .

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PDG Realt em Real (PDGR3 PESO NO BOVESPA: (2,414%)

Suportes
MP: 1,73 CP: 5,82/4,55/2,24

Resistncias
MP: 11,23 CP:7,73/8,41/ 8,86/9,27/10,03 Objetivo: alta 11,23; baixa 6,05

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Cyrela em Real (cyre3 PESO NO BOVESPA: (1,856%)

Suportes
MP: 5,29 CP: 13,12/12,51/11,97/6,18

Resistncias
MP: 30,20 CP: 14,47/15,53/16,01/17,09/18,95 Objetivo: alta 30,20; baixa: 5,29

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue vendido (08/08/11) a 13,14. Mantenha o estope em 14,51.

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Gafisa em Real (GFSA3 PESO NO BOVESPA: 1,568 %)

Suportes
MP: 3,19 CP: 6,6/5,99/5,06/4,77/4,07

Resistncias
MP: 20,04 CP: 7,53/7,77/8,77/9,04/10,13 Objetivo: alta 20,04; baixa 3,19

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 PESO NO BOVESPA: 3,803%)

Suportes
MP: 13,85 CP: 25,38/24,89/23,79/22,76/17,07

Resistncias
MP: 42,38 CP: 28,85/32,95/36,48/36,93/37,81 Objetivo: alta 42,38; baixa 13,85

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

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Cielo on em Real (CIEL3 PESO NO BOVESPA: 1,448%)

Suportes
MP: 26,33 CP: 38,13/37,4/37,34/33,1/30,2

Resistncias
MP: 44,45 CP: 44,45

Objetivo: alta 44,45; baixa 26,33 Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Aguardarei mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

MMX Minerao on em real (MMXM3 - PESO NO BOVESPA 1,331%)

Suportes
MP: 2,12 CP: 6,71/5,81/5,17/4,78/4,74/4

Resistncias
MP: 21,39 CP: 7,47/9,12/9,5/9,69/10,23/11,15 Objetivo: alta 21,39; baixa 8,32

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

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Itausa pn (ITSA4 PESO NO BOVESPA: 2,064%)

Suportes
MP: 3,80 CP:8,39/ 8,04/7,59/5,07

Resistncias
MP: 13,54 CP: 9,59/10,47/10,87/12,02/12,85 Objetivo: 13,54; baixa 3,80

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

OGX Petrleo on (OGXP3 PESO NO BOVESPA: 4,845%)

Suportes
MP: 2,50 CP: 10,19/9,09/8,25/5,31

Resistncias
MP: 23,39 CP: 11,73/13,22/14,3/15,41/16,13 Objetivo: alta ?; baixa 14,22

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue vendido (02/08/11) a 12,49. Mantenha estope em 11,81.

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Gerdau pn (GGBR4 PESO NO BOVESPA: 2,966%)

Suportes
MP: 5,86 CP: 12,15/10,7/10,63/9,99/7,86

Resistncias
MP: 40,32 CP: 13,75/15,14/17,31/19,23/20,52 Objetivo: alta 40,32; baixa 9,99

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Comprar a 13,81 com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.

Futuro do Bovespa (BM&F)

Tendncias
Primria: BAIXA Secundria: INDEFINIDA Terciria: INDEFINIDA

Suportes: 52390/47440/44040 Resistncias: 54980/58345/61490

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INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA

Dow Jones
Tendncias
Primria: INDEFINIDA Secundria: BAIXA Terciria: BAIXA

Suportes
MP: 6440 CP: 10749/10588/9596

Resistncias
MP: 14279 CP: 11551/12794/12807/12929

Comentrio
O DJ corrige dentro da tendncia de baixa rumo aos 9596,04.

Observao: na maior parte do tempo, o DJ e o Bovespa costumam caminhar na mesma direo.

Nasdaq Composite
Tendncias
Primria: INDEFINIDA Secundria: BAIXA Terciria: ALTA

Suportes
MP: 1108 CP: 2331/2316/2206/2099

Resistncias
MP: 5.133 CP: 2551/2863/2879/2888/2841

Comentrio
O Nasdaq corrige dentro da tendncia de baixa rumo aos 2061,14. Observao: no geral, o NASDAQ e o Bovespa tendem a caminhar na mesma direo.

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Futuro do Petrleo (crude oil light venc: maio)

Tendncias
Secundria: BAIXA Terciria: BAIXA

Suportes
MP: 67,90 CP: 82,95/79,38/75,71

Resistncias
MP: 193,83 CP: 89,19/100,62/103,35/104,3

Comentrio
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Futuro do Dlar
Tendncias
Primria: BAIXA Secundria: INDEFINIDA Terciria: ALTA

Suportes
MP: 1542,17 CP: 1585/1596,5/1570,5/1558

Resistncias
MP: 1857,47 CP: 1671/1691,08/1757,55

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Aguardarei mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Observao: normalmente, anda na contra-mo do Bovespa

As opinies e anlises aqui descritas so baseadas em estudos grficos, estatsticos, matemticos, no sendo, portanto, a expresso mxima da verdade. Resultados passados no significam e/ou garantem resultados futuros. Sendo assim, no existem formas de responsabilidade por fatos no ocorridos.

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COMMODITIES INTERNACIONAIS/BM&F
Reuters - Commodity Continuous Index
Tendncias
Primria: INDEFINIDA Secundria: INDEFINIDA Terciria: INDEFINIDA

Suportes
MP: 392,65 CP: 637,5/617,7/608,15/591/581,5

Resistncias
MP: 706,65 CP: 653/656,75/662,5/683,75

Comentrio
O ndice segue indefinido. Relao das mercadorias compem o ndice: que

Cacau, Caf, Acar, Algodo, Cobre, Platina, Prata, Ouro, Petrleo, Milho, Gs Natural, Trigo, Soja, Boi Gordo, Suco de Laranja, leo de Aquecimento.

Acar Futuro Sugar C CCB

Tendncias
Primria: ALTA Secundria: INDEFINIDA Terciria: BAIXA

Suportes
MP: 6,44 CP: 27,21/26,38/25,5/23,6/21,36

Resistncias
MP: 57,47 CP: 31,85

Estratgias
Se seguiu a estratgia da RV615, comprou a 31,71(24/08/11) e segue comprado. Mantenha um estope em 28,89.

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Caf Futuro Coffee C CCB
Tendncias
Primria: INDEFINIDA Secundria: INDEFINIDA Terciria: ALTA

Suportes
MP: 136,25 CP: 234,85/226,35/210,65/208,05

Resistncias
MP: 315,45 CP: 280,50

Comentrio
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Caf Arbica ICFZ09 Venc. Setembro 11

Tendncias
Primria: INDEFINIDA Secundria: INDEFINIDA Terciria: INDEFINIDA

Suportes
MP: 122,64 CP: 306,3/280,03/275,42

Resistncias
MP: 823,53 CP: 360,95/385/529,23

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Comprar a 385,11 com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.

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Soja Futuro Soybeans CCB
Tendncias
Primria: BAIXA Secundria: BAIXA Terciria: BAIXA

Suportes
MP: 913,75 CP: 1384/1282/1279,25/1206,5

Resistncias
MP: 1476,50 CP: 1426/1441,25/1476,5

Comentrio
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Comprar a 1503,01 com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.

Milho Futuro Corn CCB

Tendncias
Primria: ALTA Secundria: ALTA Terciria: ALTA

Suportes
MP: 376,25 CP: 706,25/663,25/575,5/539,25

Resistncias
MP: 903,75 CP: 768,50

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

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Boi Gordo BGIFUT- BM&F (venc. Janeiro 09)
Tendncias
Primria: ALTA Secundria: ALTA Terciria: ALTA

Suportes
MP: 68,67 CP: 101,85/99,85/97,47/92,5

Resistncias
MP: 110,27 CP: 104,99/108,90

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV615, segue fora do mercado. Aguardarei mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

DI JAN13 BM&F
Tendncias
Primria: BAIXA Secundria: BAIXA Terciria: BAIXA

Suportes
MP: 10,96 CP: 11,26

Resistncias
MP: 24,27 CP: 11,54/12,07/12,59/12,75/12,8

Se seguiu a estratgia da RV614, segue fora do mercado. Aguardarei mais desdobramento para o desdobramento de novas estratgias operacionais.

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FERRAMENTAS E ESTRATGIAS: Entendendo a revista Timing: A Timing comeou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era fazer uma anlise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me permitisse avaliar atravs dos fundamentos tcnicos o estado geral do mercado e a partir da definir as minhas estratgias operacionais. Comeando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapidez das transferncias de recursos de um pas para outro, comecei a notar que as principais bolsas mundiais passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa s (com exceo da japonesa). Assim, o tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto , independente do que estivesse acontecendo na nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendncia das principais bolsas internacionais. Ento, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento das bolsas estrangeiras para saber que cenrio estavam gerando para o mercado brasileiro. por isso que a revista comea pela imagem das principais bolsas americanas, europias e emergentes. A idia que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mercado). Embora s tenha incorporado essa informao disponvel no site da Bovespa ao meu arsenal de ferramentas tcnicas a partir de 2005, muito importante saber como se movimenta o fluxo dos investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui atravs da comparao do saldo dos investimentos com o desdobramento do ndice Bovespa. Voc perceber que nos ltimos 6 anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendncias da Bovespa. Quando a tendncia do fluxo foi crescente o ndice subiu e vice-versa, ao contrrio do fluxo das pessoas fsicas, que percorreu o caminho oposto. Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estvel gerando uma impresso positiva, mas se no observar como anda o fluxo dos contratos futuros do ndice Bovespa poder ter uma viso distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investimentos de um setor esteja bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pequena reduo. Observando o grfico dir que no est acontecendo nada, que a leitura continua positiva. Mas, se soubesse que nesse perodo em que houve um pequeno decrscimo do saldo do investimento simultaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no ndice futuro (no mesmo setor) poderia deduzir que est havendo uma forte venda que passa despercebida ao investidor menos atento. Normalmente, este tipo de estratgia utilizada quando o mercado est indefinido e o investidor no quer se desfazer de sua posio vista, mas tambm no quer correr o risco de uma grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado futuro para se proteger (hedge) de um imprevisto, normalmente porque muito mais fcil comprar ou vender uma grande posio de contratos (devido a grande liquidez) do que montar ou desmontar uma posio diversificada vista.

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Talvez o recurso mais importante da anlise tcnica, a Linha de Avanos e Declnios uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo de aes est passando por um processo de acumulao ou de distribuio ou, quando comparada com o desdobramento de um ndice, eliminar as distores provocadas pela sua frmula de capitalizao que embute uma ponderao entre os seus componentes que gera uma viso enganosa sobre o que est acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou no o desdobramento do ndice. Para mais detalhes sugiro a leitura da obra Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao dos Lucros no Mercado de Aes. Como a Bovespa ainda no criou ndices para todos os setores (e para os que desenvolveu adotou a mesma formula de capitalizao ponderada), com o recurso da linha de avanos e declnios constru vrios ndices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no dia a dia quais deles esto avanando ou retraindo. Outra estatstica importante utilizada nas minhas consideraes para uma avaliao tcnica dos fundamentos do mercado a contagem diria, aqui apresentada numa base semanal, da evoluo das tendncias primrias, secundrias e tercirias, nominal e indexada, de todas as aes negociadas diariamente no mercado. As estatsticas acima, reunidas com a evoluo das mdias mveis de 200 barras do ndice Bovespa e da linha de avanos e declnios do mercado, bem como, da maioria entre as principais tendncias de sete ndices de composio distinta vo fazer parte uma ferramenta maior que denominei de ndice da Fora do Mercado (IFM). Se no final da apurao o saldo entre as fora ascendentes e as foras descendentes estiver positivo as estratgias operacionais devem privilegiar as compras ou se estiver negativa privilegiar as vendas. Na sua montagem, dependendo da importncia do dado a ser computado, tudo que for primrio contribui com 10 unidades de fora, tudo que for secundrio com 5 unidades de fora e tudo que for tercirio com 1 unidade de fora. Por terem muito mais aes do que os demais, os ndices dos setores de Telecomunicaes, Energia e Construo em vez de serem computados com fora 1 (como os demais) so computados com fora 3. Se observar o IFM no incio da revista (neste nmero na pgina 7), perceber que na medida em que uma nova fora adicionada na tabela seu valor somado ao saldo anterior. No final, extrado o saldo entre as foras ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtm o grfico do IFM. Independente de estar muito prximo ou afastado da linha zero, o saldo somente uma referncia para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenrio para efeito operacional o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Marcio Noronha

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APRENDA COM QUEM SABE:

GRFICO PONTO-FIGURA (P&F) IBOVESPA

Quadro 1

NDICES IBOVESPA ATINGIDOS NA LTIMA SEMANA DIA 22/8 23/8 24/8 25/8 26/8 2 3 4 5 6 MNIMA MXIMA OBS 53.552 Menor valor da mxima nesta tendncia 52.397 51.853 53.786 52.992 54.279 52.677 54.155 51.971 53.597

DESTAQUES DOS NDICES ATINGIDOS NA ATUAL TENDNCIA DE ALTA DIA 11/8 5 17/8 4 22/8 2 MNIMA MXIMA OBS 51.398 ndice que iniciou a reverso 55.073 Maior ndice 53.552 Menor ndice (era 53.601 em 19/8)
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Detalhe do Quadro 1

ALTERAES NO GRFICO P&F Os ndices desta ltima semana no acionaram nenhuma alterao. EXPECTATIVAS DA EVOLUO DA MXIMA

PARA REVERSO CONTINUA 52.000

PARA TENDNCIA DE ALTA 56.000

OSCILAO DIRIA NA LTIMA SEMANA

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(Diagrama auxiliar - acompanhamento da expectativa dentro dos parmetros da tendncia de alta)

COMENTRIOS Como estamos acompanhando o grfico P&F numa tendncia de alta, lembramos que estamos comparando apenas os valores mximos do ndice nos preges, embora, na tabela logo abaixo do quadro 1 estejamos anotando, tambm, as mnimas do ndice que seriam necessrias se estivesse acontecendo a reverso, alm de dar-nos uma noo melhor da volatilidade. Independente da volatilidade (observar que por duas vezes a mnina ficou abaixo de 52.000 pontos), as mximas mostram as foras altistas, no diagrama auxiliar acima, numa sustentao equilibrada da tendncia durante a ltima semana. Celso Ardito Obs.: Para conceitos do grfico P&F, consultar revistas ns 595 e 601.

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