TPICO 4 - O PRINCPIO DA DEMANDA EFETIVA Bibliografia Keynes (1936, caps. 3 e 5); 1. Introduo 2. O Princpio da Demanda Efetiva em Keynes 3.

. Concluso 1. Introduo A adeso ao Princpio da Demanda Efetiva (doravante PDE) ou lei de Say um divisor de guas entre os economistas heterodoxos e ortodoxos, respectivamente. Desta adeso a um ou a outro princpio seguem-se interpretaes dos fatos econmicos e recomendaes de poltica econmica que, no raro, so diametralmente opostas. fundamental portanto que a diferena seja bem compreendida. Anteriormente a Keynes e Kalecki, o PDE esteve presente (de forma implcita) no raciocnio dos mercantilistas, de Malthus, de Marx e de uma srie de autores menos conhecidos (Sismondi, Hobson, Gesell, Douglas, etc.). A lei de Say esteve presente em Smith (implicitamente), em Ricardo (explicitamente) e nos seus seguidores neoclssicos. Contudo, como observa Keynes, Malthus jamais conseguiu explicar o PDE com clareza (exceto por fatos da observao prtica), deixou de fornecer uma estrutura terica capaz de substituir a tese que atacava. Assim, Ricardo conquistou a Inglaterra de maneira to completa como a Santa Inquisio conquistara a Espanha. Sua teoria no s foi aceita (...) como tambm cessou toda a controvrsia, e o ponto de vista contrrio desapareceu por completo e deixou de ser discutido (...) Apenas sobreviveu, furtivamente, nos subterrneos do mundo de Karl Marx, de Silvio Gesell e do Major Douglas. (Keynes, 1936, cap. 3, item III, 1 pargrafo)1. A exposio de Keynes do PDE extremamente confusa, pois mistura o PDE propriamente dito com suas conseqncias para a determinao dos nveis de produo e emprego. Para evitar tais confuses, convm ver a exposio do PDE que aparece em Possas (1987), que isola o PDE propriamente dito de aspectos acessrios e suas conseqncias, e a expe em sua forma mais simples e geral.

2. O Princpio da Demanda Efetiva em Keynes

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Evidentemente, a vitria de Ricardo (e da lei de Say) no se deveu apenas a sua capacidade de persuaso ou a seu maior rigor lgico, mas a um complexo de afinidades entre a sua doutrina e o meio em que foi lanada. Sobre isto vide Keynes (1936, cap. 3, item 3, 2 pargrafo).

 Uma forma de entender o PDE em Keynes, exposto no contexto das decises de produo e emprego, consiste em partir de um conceito fundamental expresso no Cap. 5 da Teoria Geral (A expectativa como elemento determinante do produto e do emprego): a de que o processo produtivo requer tempo: Toda produo se destina, em ltima anlise, a satisfazer o consumidor. Normalmente decorre algum tempo s vezes bastante entre o momento em que o produtor assume os custos (...) e o da compra da produo pelo consumidor final. Enquanto isso, o empresrio (...) tem que fazer as melhores previses que lhe so possveis sobre o que os consumidores estaro dispostos a pagar-lhe quando, aps um lapso de tempo que pode ser considervel, estiver em condies de os satisfazer (...); e no lhe resta outra alternativa seno guiar-se por estas previses, se sua produo tem que ser realizada, de qualquer forma, pro processos que requerem tempo (Keynes, 1936, cap. 5, item I, 1 pargrafo, grifos nossos). O curto perodo microeconmico deve ser dividido em dois sub-perodos: Perodo de produo: comea no momento em que a deciso de produo tomada (instante 0 de Dequech) e termina quando a produo chega ao mercado para a venda (instante 1); Perodo de mercado: que comea no momento em que a produo chega ao mercado para a venda (instante 1) e termina no momento a partir do qual a empresa julga-se livre para, se necessrio, rever suas decises anteriores de produo (instante 2). Aspectos fundamentais decorrentes: Ao tomar sua deciso de produo e emprego, a empresa precisa faz-lo luz das expectativas de curto prazo (= expectativas de demanda), sem saber se elas estaro corretas ou no; Uma vez que uma deciso de produo tenha sido tomada, ela s pode ser modificada no perodo de produo seguinte; Portanto, revelem-se as expectativas de demanda corretas ou no no perodo de mercado, a deciso de produo j foi tomada com base nelas, no havendo como alterar tal deciso dentro do mesmo perodo de produo/mercado! O que quer que tenha acontecido com os preos e com as quantidades vendidas no perodo de mercado, tais fatores somente sero capazes de alterar as decises de produo do perodo seguinte; e o faro apenas se, e na medida em que, provocarem alterao das expectativas de demanda para tal perodo; Perceba que, no modelo de equilbrio neoclssico previamente estudado, a distino entre os diferentes efeitos das expectativas de demanda (sobre a produo) e da demanda que realmente ocorre (sobre vendas e preos) ficava ocultada pela hiptese de perfeita informao, que promovia a igualao de ambas. Resulta que a prpria separao lgica do tempo econmico nos dois sub-perodos se perde.

 Para entender a determinao da produo e do emprego em Keynes preciso conhecer previamente alguns conceitos: Custo de fatores (F): custo decorrente de pagamento aos fatores de produo (exceto o que pago a outros empresrios) em contrapartida aos seus servios habituais (exemplo tpico: salrios); Custo de uso (U): custo decorrente do pagamento a outros empresrios pelo que lhes compra (exemplo tpico: insumos) + custo decorrente do sacrifcio de utilizar o equipamento ao invs de deix-lo ocioso (exemplo tpico: desgaste do equipamento produzido pelo uso); Resulta: Lucro (L) = Valor da produo (VP) U F Renda total ou renda agregada ou produto = L + F = VP U; Preo de oferta agregada [Z]: o produto esperado considerado pelos empresrios como aquele que exatamente suficiente para que eles considerem vantajoso contratar certo volume de emprego N, considerando a hiptese comportamental que eles procuram maximizar os lucros; Em termos menos confusos, a receita (P.Q)eMAX, ou seja, a combinao de preos e quantidades que os empresrios consideram capaz de maximizar seus lucros esperados, para um dado conjunto de custos esperados2; Preo de demanda agregada [D]: o produto / receita que os empresrios esperam receber (P.Q)e; representa a soma das despesas esperadas de consumo (D1) com as despesas esperadas de investimento (D2); Keynes est trabalhando aqui com uma economia fechada e sem governo; Funo oferta agregada [Z = (N)]: liga o preo de oferta agregada Z ao nvel de emprego N; ou seja, N representa o nvel de emprego que os empresrios esperam, seja capaz de maximizar os lucros, para cada possvel nvel de produo real Q e preos P; Funo demanda agregada [D = f(N)]: liga o preo de demanda agregada D ao nvel de emprego N; O volume de emprego determinado pelo ponto de interseo das funes de oferta e demanda agregada; ou seja, no ponto em que os empresrios esperam receber o mximo lucro;

Quando se trata do preo de oferta de um empresrio individual, necessrio considerar os custos de fatores e de uso. Mas quando se trata do preo de oferta agregado, preciso deduzir destes custos o de uso, de modo a evitar dupla contagem.

 Graficamente (cf. Davidson, 1994):

Z, D Ponto de demanda efetiva Z0 = D0 D= f(N) Z = (N)

Observaes importantes: O conceito de equilbrio empregado NO o mesmo da teoria neoclssica: Na teoria neoclssica: equilbrio efetivo de mercado, entre oferta e demanda; Em Keynes: trata-se de um equilbrio nacional (virtual), ex ante (esperado), que s existe como criao abstrata na mente dos que esto tomando a deciso de produo; Por este motivo, o desastradamente denominado ponto de demanda efetiva, a demanda no de fato efetiva (ex post), mas sim ex ante (deveria portanto ter sido chamado de ponto de demanda esperada, e no efetiva!); Como a interseo entre as duas funes pode se dar em qualquer nvel de emprego igual ou menor que Np, h, diferentemente da teoria neoclssica, vrios nveis de emprego e produo consistentes com o equilbrio, e no apenas o de pleno emprego; Da a insistncia de Keynes na idia de que a teoria dele geral (compatvel com qualquer nvel de emprego menor ou igual a Np), e a neoclssica, particular (por restringir-se apenas a Np); A funo Z seria positivamente inclinada porque conforme aumenta Z = (PQ)e, aumenta o nvel de emprego N capaz de gerar o lucro mximo; Ademais, ela seria crescentemente inclinada porque: A presena da lei da produtividade fsica marginal decrescente (implcita no primeiro postulado aceito por Keynes) faz com que o aumento do emprego seja acompanhado, para cada nvel de salrio nominal, por preos crescentes (ampliando P e portanto Z); Possivelmente os salrios nominais aumentam quando o nvel de emprego aumenta, ampliando novamente P e Z conforme N aumenta3; A funo D seria positivamente inclinada porque, conforme aumenta N, a produo e a renda tambm esto aumentando, conduzindo a nveis de consumo esperado mais elevados (propenso a consumir positiva);

N0

Np

Atingido o nvel de emprego mximo Np, a produo atingiria tambm o mximo, de modo que qualquer aumento adicional de demanda esperada se refletiria em aumento dos preos esperados e portanto do PIB nominal esperado (medido no eixo y), sem aumento porm da produo/PIB real e do emprego. Portanto, a partir de Np o nvel de emprego se tornaria inelstico a mudanas no PIB nominal esperado (a funo se tornaria vertical).

 Seu intercepto seria positivo porque existem despesas que so em princpio independentes do nvel de produo, renda e emprego (por exemplo, o investimento esperado D2); Ademais, ela teria inclinao decrescente porque Keynes adota a hiptese de que a prpria propenso a consumir seria uma funo inversa do nvel de emprego4. Esttica comparativa: Assim, produzem deslocamentos da funo demanda agregada D = f(N), aumentando o nvel de emprego e de produo de equilbrio, os seguintes fatores (no contexto at agora visto, de uma economia fechada e sem governo): Aumento do investimento esperado D2 (seus determinantes sero discutidos mais frente no curso), que desloca a funo paralelamente para cima e para a esquerda; Aumento da propenso a consumir e portanto do consumo esperado D1(idem), que faz a funo girar no sentido anti-horrio; Aumento dos salrios nominais esperados (?) E vice-versa: quedas nestes dois elementos reduzem produo real e emprego. Rotaes da funo oferta agregada Z = (N) no sentido horrio tambm ampliam o emprego e a produo, podendo ser gerados por fatores que reduzem os custos esperados, como: Expectativa de melhorias tecnolgicas (je); Expectativa de aumentos do estoque de capital (Ke); Expectativa de queda dos salrios nominais (We); Os fatores inversos produzem queda da produo e do emprego; Cuidado! Como uma expectativa de queda dos salrios nominais esperados tambm reduz a demanda agregada, uma queda dos salrios nominais no necessariamente aumenta o nvel de emprego. O efeito sobre o nvel de emprego depender do resultado lquido dos dois deslocamentos, podendo ser, como ser visto no captulo 19, tanto positivo quanto negativo. O grfico abaixo ilustra um dos possveis resultados: a queda dos salrios esperados provoca deslocamentos tais propores que, no final, o nvel de emprego no alterado.
Z, D Z0 = (We0, N) Z1 = (We, N) Z0 = D0 Z1 = D1 N0
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D0= f(We0, N) D1= f(We, N) Np N

Ele acreditava que a propenso a consumir cairia conforme o emprego e a renda aumentassem por acreditar que, conforme o nvel de consumo, ao crescer, se distanciaria cada vez mais do nvel mnimo de subsistncia, de modo que haveria menor urgncia de consumir. Este aspecto da teoria de Keynes mostrou-se claramente falso, conforme as empresas aprenderam, via propaganda, a induzir os consumidores a criar falsas necessidades. Abandonada tal hiptese, a funo D se tornaria uma reta positivamente inclinada, mas no adviria da nenhum prejuzo fundamental aos demais resultados de Keynes.

 Uma vez determinado o volume de emprego N, o volume de produo real Q correspondente fica tambm determinado (dada a tecnologia e o estoque de capital). Vide grfico abaixo:
Z, D Z = (N)

Z0 = D0 Q Qp Q0 N0 Np

D= f(N) N FP0(j0, K0)

Contudo, do mesmo modo que o nvel de emprego obtido apenas por coincidncia ser o de pleno emprego Np (em geral haver desemprego involuntrio, j que N < Np), tambm o nvel de produo real Q apenas por coincidncia corresponder ao nvel de produo real potencial Qp. Em situaes normais, portanto, haver capacidade produtiva ociosa. Uma vez determinados os nveis de produo e emprego pelas expectativas, o comportamento da oferta e da demanda efetivas (ex post) determinaro os preos e as quantidades vendidas no perodo de mercado.
Z, D Z = (N) P

N0

Np N

Z0 = D0 Q Qp Q0 N0 Np

D = f(N) N Q FP0(j0, K0) Qp Q0 Q0 VMAX Q, V Q=Q

45 N0 Np N Q0 Qp Q

 Concluso: a insuficincia de demanda efetiva (na verdade, esperada) a causa do desemprego involuntrio, e este a situao normal de uma economia capitalista na qual o Estado no aumente a demanda agregada atravs de polticas macroeconmicas ativas. O prprio Keynes observa, porm, que a explicao no estar completa enquanto no se tratar (...) da teoria da taxa de juros e das razes pelas quais esta no baixa automaticamente ao nvel adequado (Keynes, 1936, cap. 3, item II, penltimo pargrafo). A confuso entre variveis esperadas e efetivas no captulo 3 s fica mais clara no captulo 5, quando Keynes mostra que os determinantes efetivos da produo e do emprego so as funes esperadas, enquanto a demanda efetiva (o volume de gastos de fato) determina a renda (PDE). Para entender contudo como se d a determinao da produo e do emprego, necessrio entender como se formam as expectativas. Para tanto, Keynes divide as expectativas em: De curto prazo, associadas s decises de produo e emprego; De longo prazo, associadas s decises de investimento; Afora o fato de estarem ligadas a decises diferentes, h uma outra diferena muito importante em relao formao desses dois conjuntos de expectativas, pois para as expectativas de curto prazo (...) o processo de reviso das expectativas (...) gradual e contnuo e ocorre, em sua maior parte, tendo em vista os resultados realizados (...) os resultados mais recentes desempenham papel predominante na determinao dessas expectativas (Keynes, 1936, cap. 5, item nico, penltimo pargrafo). Porm, (...) no faz parte da natureza das expectativas a longo prazo poderem ser revistas a curto prazo luz dos resultados realizados (Keynes, 1936, cap. 5, item nico, ltimo pargrafo). No que concerne determinao da produo e do emprego, o processo de formao das expectativas de curto prazo luz das expectativas passadas faz com que os resultados efetivos do perodo de mercado anterior s interfiram nas decises de produo e emprego do perodo de produo corrente (presente) atravs de seu efeito sobre as expectativas de curto prazo; Do mesmo modo, os resultados efetivos do perodo de mercado corrente s afetam a determinao da produo e do emprego no prximo perodo apenas atravs de seus efeitos sobre as expectativas de curto prazo necessrias s decises de produo e emprego desse prximo perodo.