Rel16022024v01 000606451

VALORA CRA FUNDO DE INVESTIMENTO NAS CADEIAS
PRODUTIVAS AGROINDUSTRIAIS - FIAGRO-IMOBILIÁRIO

(B3:VGIA11)
41.081.088/0001-09
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Objetivo
Comentários do Gestor O Fundo tem como objetivo o investimento
O Fundo encerrou o mês de janeiro de 2024 com a totalidade de seu patrimônio líquido preponderante em Certificados de Recebíveis do
Agronegócio (CRA), conforme critérios de
alocado em CRAs, distribuído em 30 ativos, num total investido de R$ 852,5 milhões. Os elegibilidade definidos na política de investimento.
demais recursos estavam investidos em instrumentos de caixa.
A distribuição de rendimentos do Fundo referente ao mês de janeiro de 2023 foi de R$ Público Alvo
0,0875 por cota, o que é equivalente a uma rentabilidade líquida de CDI - 0,4% ao ano
Investidores em geral.
sobre a cota patrimonial do mês anterior, ou de CDI + 0,1% sobre o preço médio de
negociação da cota em janeiro.
Taxa de Administração e Gestão
Dentro do mês de janeiro, o Fundo adquiriu R$ 6 milhões do CRA Agro Norte, na curva
de CDI + 4,70% (mais informações na seção “Detalhamento dos Ativos” deste relatório). 1,15% ao ano sobre o patrimônio líquido do Fundo,
com valor mínimo mensal de R$ 20.000 no 1º ano
Em janeiro, o Fundo teve volume médio diário de negociação de R$ 3,1 milhões e de funcionamento do Fundo, e de R$ 25.000
encerrou o mês com 169.592 cotistas (crescimento de 3,6% em relação ao mês anterior), mensal a partir do 2º ano do Fundo.
o que representa 34,3% do número total de investidores em todos os FIAGROs listados
do mercado¹. Taxa de Performance
Tendo em vista os eventos de crédito amplamente divulgados pela mídia no último 10% sobre o que exceder CDI, conforme definido
trimestre, a Gestão trabalha com uma visão de risco conservadora para o segmento agro no regulamento. Provisionada mensalmente e paga
semestralmente nos meses de janeiro e julho.
dentro dos próximos três a quatro meses. Em que pese acreditarmos que os eventos
representam pequena parcela (ínfima) diante da representatividade do setor no mercado
de capitais (e do PIB), e o fato de o Fundo não ter exposição a qualquer ativo que Taxa de Escrituração
encontre-se inadimplente (mesmo quando considerados os fundos de reserva) além do já 0,05% ao ano sobre o patrimônio líquido do Fundo,
mencionado CRA Languiru (mais informações abaixo), acreditamos que esta postura cria com valor mínimo mensal de R$ 3.500 no 1º ano
valor no médio e longo prazo aos investidores. de funcionamento do Fundo, e de R$ 5.000 mensal
a partir do 2º ano do Fundo.
O principal foco da Gestão nos próximos meses será a aquisição de novos ativos para
dar continuidade ao movimento de diversificação da carteira. Os trabalhos de
Distribuição de Rendimentos
monitoramento e acompanhamento próximos dos ativos serão mantidos.
Divulgação de rendimentos: 8º dia útil
Informações adicionais: CRAs Languiru Data ex-rendimentos: 9º dia útil
Conforme informado nos relatórios gerenciais do Fundo, a Gestão permanece Pagamento de rendimentos: 13º dia útil
acompanhando de perto os próximos passos da cooperativa com a apresentação do
plano de liquidação, o qual está avançando para a quitação de suas dívidas com a venda Dados Adicionais
de parte dos seus ativos. Este plano deverá ser apresentado pela empresa até o final do
mês de março deste ano. Gestão: Valora Gestão de Investimentos
Administração: BTG Pactual Serviços Financeiros
A fábrica de frangos, parte da garantia dos CRAs, encontra-se operando em capacidade S.A. DTVM
considerável (75 mil abates por dia), prestando serviço para uma grande empresa Escrituração: BTG Pactual Serviços Financeiros
brasileira de proteínas (AAA), o que garante a continuidade do valor das garantias S.A. DTVM
alienadas fiduciariamente. Auditoria: Ernst & Young Auditores Independentes
S.S.
Ainda, de acordo com a atual situação da cooperativa, na última data de pagamento dos
CRAs, as parcelas de juros e amortização dos CRAs foram inadimplidas pela ausência
Informações Operacionais
de recursos suficientes no patrimônio separado do CRA, devido ao não pagamento das
parcelas pela devedora. Data de início do Fundo: 24-nov-21
Prazo de duração: Indeterminado
Por fim, sem prejuízo de eventuais negociações que visem a melhoria nas condições de
Classificação ANBIMA: FII de Títulos de Valores
garantias do crédito, a Gestão segue em busca da satisfação da parcela inadimplida por Mobiliários Gestão Ativa
meio das garantias constituídas. Classificação CVM: FIAGRO
(1) Fonte: B3 - Boletim Mensal de Fundos de Investimento em Cadeias Agroindustriais (FIAGRO) Código de Negociação: B3:VGIA11
Janeiro/2024; Disponível em: Código ISIN: BRVGIACTF004
https://www.b3.com.br/data/files/55/51/39/F1/DC98D8103152D4C8AC094EA8/Boletim%20Fiagro%20- Código CVM: 0321110
%2001M24.pdf
1
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(B3:VGIA11)
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Distribuição de Resultados
O Fundo distribuirá R$ 0,0875 por cota como rendimento referente ao mês de dezembro de 2023. O pagamento ocorrerá no dia 21 de
fevereiro de 2024.
nov/23 dez/23 jan/24 Últimos 12 meses Desde o Início

Receitas (Entradas de Caixa) 11.813.911,78 11.363.188,56 9.821.575,56 152.973.883,74 240.705.378,46
CRA - Receita 10.898.934,95 10.435.034,29 9.329.554,56 146.829.353,17 228.911.583,61
CRA - Negociação 282.741,99 450.378,52 95.286,08 1.823.571,09 4.820.834,65
Outros Ativos 632.234,84 477.775,75 396.734,92 4.320.959,48 6.972.960,20
Despesas recorrentes (956.381,48) (2.027.210,07) (856.314,98) (13.108.547,75) (19.798.371,70)
Despesas não-recorrentes ¹ (449.629,79) (633.677,57) (670.109,74) (10.387.159,97) (14.964.880,56)
Resultado 10.407.900,51 8.702.300,92 8.295.150,84 129.478.176,02 205.942.126,20
Distribuição Total 8.645.511,70 10.746.293,23 7.564.822,74 124.404.584,22 199.022.508,08
Distribuição/Cota ² R$ 0,10 R$ 0,124 R$ 0,0875 R$ 1,47 R$ 3,58
Dias úteis no período 20 20 22 249 549
Cota Patrimonial ³ 9,53 9,54 9,50
Dividend Yield (anualizado)
Cota Patrimonial CDI + 1,6% CDI + 5,2% CDI - 0,4% CDI + 3,7% CDI + 5,7%
(1) Despesas de juros de operações de exercício de compromisso de recompra de CRAs vendidos.
(2) Considerando apenas as distribuições de rendimentos para as Cotas VGIA11 (não contemplando recibos de emissões).
(3) A partir de outubro/2023, o valor do rendimento a distribuir dos Fundos de Investimentos Imobiliários, anteriormente contabilmente alocado no passivo do Fundo, passa a compor o
patrimônio líquido do Fundo.
Histórico de Rentabilidade e Distribuição

O Fundo encerrou o mês de janeiro de 2024 com uma reserva de caixa equivalente a R$ 0,08 por cota para eventuais distribuições e
despesas, incluindo taxa de performance.
CDI+2,14%
R$0,66 R$0,66
Valores calculados com base no valor da cota patrimonial

Taxas equivalentes expressas em CDI + cupom anual
R$0,56
CDI+2,50% CDI+3,67% CDI+5,24%
R$0,14
R$0,13
R$0,12 R$0,12 R$0,12 CDI+0,65% R$0,12 CDI+1,61% R$0,12
CDI-0,43%
R$0,10 R$0,10 R$0,10 R$0,10 R$0,09
R$0,11 R$0,09 R$0,09 R$0,09 R$0,09 R$0,09
R$0,00
ago-23 set-23 out-23 nov-23 nov-23
dez-23 nov-23
jan-24 acumulado 6 meses
Lucro Líquido Caixa ¹ Valor Distribuição ² 100% CDI ³

(1) Lucro Líquido Caixa mensal, contabilizando o pagamento de taxa de performance nos meses de dezembro e junho.
(2) Referente às cotas VGIA11.
(3) Remuneração mensal de 100% do CDI sobre o valor da cota patrimonial.
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Carteira de Ativos
Duration
Ativo Emissor Código Ativo Segmento Rating Valor (R$) % PL Indexador Coupon Vencimento Pagamento
(anos)
CRA Belagrícola II Província CRA02200DKY Distribuidora na 78.469.545,47 9,55% CDI + 4,20% 31/10/2028 2,1 mensal
CRA Cotribá 1S Ecoagro CRA022001JL Cooperativa na 76.332.401,33 9,29% CDI + 4,70% 31/08/2027 1,7 mensal
CRA Fiagril IV Província CRA0230058X Distribuidora na 72.940.527,25 8,88% CDI + 4,95% 08/05/2028 2,1 mensal
CRA Fiagril III Opea CRA022007PV Distribuidora na 61.768.271,56 7,52% CDI + 5,15% 11/08/2027 1,6 mensal
CRA Fiagril II Opea CRA022007PU Distribuidora na 57.226.289,59 6,97% CDI + 5,15% 11/08/2027 1,6 mensal
CRA Fiagril I Opea CRA022007KF Distribuidora na 57.123.086,18 6,95% CDI + 5,15% 11/08/2027 1,6 mensal
CRA Belmiro Catelan Ecoagro CRA02300ASX Produtor na 54.880.635,80 6,68% CDI + 5,50% 20/11/2029 2,3 semestral
CRA Cotrisul II Província CRA02300NGJ Cooperativa na 53.523.416,24 6,52% CDI + 5,85% 31/07/2028 2,3 mensal
CRA Cotricampo Província CRA02200ASY Cooperativa na 52.151.598,88 6,35% CDI + 5,00% 31/07/2028 1,9 mensal
CRA Languiru Opea CRA0220040H Cooperativa na 36.250.000,00 4,41% CDI + 6,75% 08/05/2026 1,1 mensal
CRA Coagril Ecoagro CRA023006SH Cooperativa na 35.446.579,70 4,32% CDI + 4,70% 27/12/2027 1,7 mensal
CRA Cotrisel II Província CRA023002BD Distribuidora na 31.462.969,16 3,83% CDI + 5,00% 07/06/2029 2,4 mensal
CRA Agro Norte Canal CRA0230060P Indústria na 26.080.666,62 3,18% CDI + 4,70% 24/01/2029 2,1 mensal
CRA Rodoil 2S Opea CRA022002XR Distribuidora na 21.502.928,89 2,62% CDI + 4,00% 09/03/2028 2,1 mensal
CRA Languiru II 2S Opea CRA022007KM Cooperativa na 18.125.000,00 2,21% CDI + 6,75% 09/07/2027 1,5 mensal
CRA Languiru III Opea CRA02200DKZ Cooperativa na 16.675.000,00 2,03% CDI + 6,50% 09/12/2026 1,3 mensal
CRA Nater Coop Travessia CRA02300B41 Cooperativa na 14.928.330,40 1,82% CDI + 4,75% 14/06/2028 1,7 mensal
CRA Copagril II Octante CRA02300PGP Cooperativa na 13.036.098,41 1,59% CDI + 3,00% 26/10/2027 1,9 mensal
CRA São Domingos True CRA02300VSM Usina na 12.500.033,87 1,52% CDI + 4,00% 31/12/2029 2,7 mensal
CRA Copagril Octante CRA021004NS Cooperativa na 9.193.892,25 1,12% CDI + 2,00% 20/11/2026 1,3 mensal
CRA Cotrisel 2S Virgo CRA021004T7 Cooperativa na 8.704.705,21 1,06% CDI + 5,00% 29/06/2027 1,6 mensal
CRA Cotrisul 2S Virgo CRA0220018I Cooperativa na 6.861.642,17 0,84% CDI + 5,85% 30/07/2025 0,9 mensal
CRA Cotrisul 3S Virgo CRA0220018J Cooperativa na 6.861.642,17 0,84% CDI + 5,85% 30/07/2025 0,9 mensal
CRA Santa Fé Ecoagro CRA022008Y9 Sucroalcooleiro na 4.022.091,49 0,49% CDI + 4,50% 18/11/2027 1,8 mensal
CRA Cotrisul 1S Virgo CRA0220018H Cooperativa na 3.430.821,08 0,42% CDI + 5,85% 30/07/2025 0,9 mensal
CRA Belagrícola Virgo CRA021002SU Distribuidora na 2.965.287,53 0,36% CDI + 5,00% 03/12/2025 1,0 mensal
CRA Coopeavi Virgo CRA021002YD Cooperativa na 2.197.615,33 0,27% CDI + 5,75% 22/10/2025 0,8 mensal
CRA Binatural Canal CRA023005V5 Distribuidora na 1.003.093,05 0,12% CDI + 4,65% 23/03/2028 1,9 mensal
Total de CRAs 852.573.827,57 103,80%
Caixa Bruto 39.592.083,02
Rendimentos a Distribuir + Provisões ¹ (70.805.050,98)
Caixa Líquido ¹ (31.212.967,96) (3,80%)
Patrimônio Líquido 821.360.859,61 100,00% Duration médio da carteira 1,8
(1) Inclui um total de R$ 64,2 milhões em compromissos de recompra de CRA vendidos, a serem exercidos ao longo dos próximos meses.
Taxa de juros de aquisição – média ponderada
O gráfico ao lado apresenta o duration médio da carteira atual de

CRAs e a taxa de juros média dos CRAs no momento de sua
aquisição. Esta taxa de aquisição inclui, além do cupom da
operação, eventuais (i) ágio ou deságio na aquisição, (ii) prêmios
adicionais e/ou (iii) prêmios mensais para garantia de remuneração
mínima, sendo ponderada pelo volume em carteira dos CRAs na 100% CDI + 5,1% a.a.
Duration 1,8 anos
data de fechamento. A taxa de juros não inclui eventuais multas,
juros de mora ou quaisquer outras remunerações adicionais
provenientes de alterações nas condições inicialmente pactuadas
nos CRAs.
Carteira de CRA
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Alocação por ativo alvo (% PL do Fundo) Alocação por indexador (% PL da Carteira de CRA)
O foco da Gestão é trabalhar com a maior alocação possível em O objetivo do Fundo é entregar rentabilidade tendo como
CRAs. A minimização da posição de caixa aumenta a eficiência referência CDI + prêmio. Dessa forma, a Gestão busca concentrar
do Fundo, com o objetivo de entregar rendimentos superiores aos os ativos do Fundo em CRAs que possuam indexador ligado ao
cotistas. Ao mesmo tempo, o time de gestão procura manter CDI. Neste momento, a Gestão não está buscando realizar
posições em CRAs com boa liquidez, o que permite aproveitar investimentos com indexadores ligados a inflação.
eventuais oportunidades de mercado.
100% 100%
CRA CDI
Caixa
Alocação por segmento (% PL da Carteira de CRA) Exposição geográfica da Carteira
O Fundo atualmente possui maior exposição nos segmentos de Atualmente os investimentos do Fundo possuem exposição a
Cooperativas e de Distribuidoras de insumos agrícolas. Grande devedores com operações em 13 estados: Amapá, Bahia, Espírito
parte das operações atualmente na carteira apresentam Santo, Goiás, Mato Grosso, Mato Grosso do Sul, Minas Gerais,
exposição indireta a produtores agrícolas financiados por essas Paraná, Piauí, Rio Grande do Sul, Santa Catarina, São Paulo e
empresas, e possuem como garantias a cessão fiduciária de Tocantins.
contratos de venda de produtos a Trading Companies agrícolas
multinacionais, de primeira linha. Para os próximos meses, a
Gestão irá trabalhar para aumentar a diversificação da carteira.
0,5% 6,5%
3,1%
45,8%
Distribuidora
Cooperativa
44,1% Indústria
Sucroalcooleiro
Produtor
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Rendimentos Mensais e Retorno Total do Fundo

O Rendimento Mensal do Fundo é calculado considerando a distribuição de dividendos (1) com base no valor de emissão das cotas (2),
equivalente ao conceito de dividend yield mensal.
O Retorno Total do Fundo considera tanto os dividendos (1) recebidos pelos investidores desde a emissão das cotas, quanto a
valorização de mercado da cota no mesmo período (3), com base no valor de emissão (2).
Valor de mercado
RM Gross-up RT Gross-up
Período Dividendo (R$) da cota no RM Líquido (4) RM Gross-Up RT Líquido (5) RT Gross-up
%CDI %CDI
fechamento (R$)
1ª Emissão de Cotas: R$10,00
jan-24 0,087 8,99 0,88% 1,03% 106,53% 30,98% 39,95% 139,16%
dez-23 0,124 8,90 1,24% 1,46% 171,64% 28,74% 37,35% 132,04%
nov-23 0,10 8,75 1,00% 1,18% 128,39% 25,29% 33,44% 120,40%
out-23 0,10 9,11 1,00% 1,18% 117,93% 28,16% 36,06% 133,62%
set-23 0,12 9,37 1,20% 1,41% 144,95% 29,80% 37,42% 144,15%
ago-23 0,13 9,20 1,30% 1,53% 134,35% 26,22% 33,40% 136,68%
2a. Emissão de Cotas: R$9,91

jan-24 0,087 8,99 0,88% 1,04% 102,61% 21,68% 28,16% 127,60%
dez-23 0,124 8,90 1,25% 1,48% 173,19% 19,51% 25,68% 118,22%
nov-23 0,10 8,75 1,01% 1,19% 129,55% 16,22% 21,98% 103,20%
out-23 0,10 9,11 1,01% 1,19% 119,00% 19,08% 24,63% 120,04%
set-23 0,12 9,37 1,21% 1,42% 146,26% 20,75% 26,06% 133,47%
ago-23 0,13 9,20 1,31% 1,54% 135,56% 17,33% 22,26% 122,67%
3a. Emissão de Cotas: R$9,92
jan-24 0,087 8,99 0,88% 1,04% 102,51% 11,40% 15,52% 102,70%
dez-23 0,124 8,90 1,25% 1,47% 173,02% 9,39% 13,26% 89,38%
nov-23 0,10 8,75 1,01% 1,19% 129,42% 6,31% 9,85% 67,83%
out-23 0,10 9,11 1,01% 1,19% 118,88% 9,11% 12,47% 90,77%
set-23 0,12 9,37 1,21% 1,42% 146,12% 10,78% 13,93% 109,11%
ago-23 0,13 9,20 1,31% 1,54% 135,43% 7,58% 10,42% 90,25%
4a. Emissão de Cotas: R$9,77 (6)
jan-24 0,087 8,99 0,90% 1,05% 99,55% 4,98% 7,45% 81,46%
dez-23 0,124 8,90 1,27% 1,50% 175,66% 3,03% 5,28% 59,09%
nov-23 0,10 8,75 1,02% 1,20% 131,39% 0,06% 2,03% 23,24%
out-23 0,10 9,11 1,02% 1,20% 120,70% 2,84% 4,62% 58,60%
set-23 0,12 9,37 1,23% 1,44% 148,35% 4,52% 6,11% 88,24%
ago-23 0,13 9,20 1,33% 1,57% 137,49% 1,43% 2,76% 47,33%
(1) O investidor pessoa física recebe rendimentos isentos do Imposto de Renda, caso sejam observadas as seguintes condições, cumulativamente: (i) o cotista pessoa física não seja
titular de montante igual ou superior a 10% (dez por cento) das cotas do Fundo; (ii) as respectivas cotas não possuam direitos a rendimentos superiores a 10% do total de rendimentos
auferidos pelo Fundo; (iii) o Fundo receba investimento de, no mínimo, 50 (cinquenta) cotistas; e (iv) as cotas sejam negociadas exclusivamente em bolsa de valores ou mercado de
balcão organizado.
(2) Valor da cota na 1ª emissão de cotas de R$10,00, na 2ª emissão de cotas de R$9,91 e na 3ª emissão de cotas de R$9,92.
(3) O eventual ganho de capital proveniente da negociação das cotas é tributado pelo Imposto de Renda pela alíquota de 20%.
(4) Rendimento Mensal do Fundo considerando isenção da alíquota de IR de 15%.
(5) Retorno Total do Fundo considerando a isenção de alíquota de IR de 15% apenas no recebimento de dividendos mensais.
(6) Para mar-23 são os valores referentes aos recibos da oferta (VGIA14) da 4ª Emissão de Cotas, liquidados em 21/03/2023 e convertidos em cotas VGIA11 em 17/04/2023.
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Histórico de Rentabilidade sobre a Cota a Valor de Mercado

O gráfico abaixo apresenta a rentabilidade equivalente em CDI + spread anual das distribuições mensais, calculada considerando o
valor de mercado da cota no último dia do respectivo mês e o valor pontual do CDI na mesma data, anualizado.
CDI+6,45%
CDI+3,91%
CDI+3,03% CDI+2,87% R$ 0,12
CDI+1,20%
R$ 0,12 CDI+0,08%
R$ 0,13 R$ 0,10
R$ 0,10
R$ 0,09
R$ 9,20 R$ 9,37 R$ 9,11 R$ 8,90 R$ 8,99

R$ 8,75
ago-23 set-23 out-23 nov-23 dez-23 jan-24
Valor de mercado da cota (fechamento) Distribuição/Cota
Detalhamento dos Ativos
CRA Belagrícola
Rating na Operação lastreada em debêntures emitidas pela Belagrícola Comércio e Representações de Produtos
Agrícolas S.A. (“Belagrícola”), distribuidora de insumos agrícolas atuando nos estados de PR, SC e SP. Tem
Coupon CDI + 5,00%
como garantias (i) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de contratos de venda de insumos
Vencimento 03/12/2025 agrícolas da Belagrícola a seus clientes e de venda de grãos da Belagrícola a trading companies
multinacionais de primeira linha; e (ii) a Fiança da Landco Administradora de Bens e Imóveis S.A., empresa
Tipo de oferta ICVM 476 integrante do grupo acionista controlador da Belagrícola. Emissão em série única.
CRA Cotrisel 1S
Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Cooperativa Tritícola Sepeense Ltda. (“Cotrisel”),
cooperativa agrícola atuando no Rio Grande do Sul, principalmente na produção e beneficiamento de grãos
Coupon CDI + 5,00% e arroz. Tem como garantias (i) o Penhor Agrícola de produtos da Cotrisel; (ii) a Cessão Fiduciária de
Vencimento 29/06/2027 direitos creditórios decorrentes de contratos de venda de grãos da Cotrisel a trading companies
multinacionais de primeira linha; e (iii) Aval do Presidente e do Vice-Presidente da Cotrisel. Emissão em 3
Tipo de oferta ICVM 476 séries e sem subordinação.
CRA Cotrisel 2S
cooperativa agrícola atuando no Rio Grande do Sul, principalmente na produção e beneficiamento de grãos
Coupon CDI + 5,00% e arroz. Tem como garantias (i) o Penhor Agrícola de produtos da Cotrisel; (ii) a Cessão Fiduciária de
Vencimento 29/06/2027 direitos creditórios decorrentes de contratos de venda de grãos da Cotrisel a trading companies
multinacionais de primeira linha; e (iii) Aval do Presidente e do Vice-Presidente da Cotrisel. Emissão em 3
Tipo de oferta ICVM 476 séries e sem subordinação.
6
(B3:VGIA11)
41.081.088/0001-09
CRA Cotrisel 3S
Coupon CDI + 5,00% cooperativa agrícola atuando no RS, principalmente na produção e beneficiamento de grãos e arroz. Tem
como garantias (i) o Penhor Agrícola de produtos da Cotrisel; (ii) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios
Vencimento 29/06/2027 decorrentes de contratos de venda de grãos da Cotrisel a trading companies multinacionais de primeira
Tipo de oferta ICVM 476 linha; e (iii) Aval do Presidente e do Vice-Presidente da Cotrisel. Emissão em 3 séries e sem subordinação.
CRA Coopeavi
Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Cooperativa Agropecuária Centro Serrana
(“Coopeavi”), cooperativa agrícola atuando no Espírito Santo, principalmente na avicultura e na produção de
Coupon CDI + 5,75% café e ração animal. Tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de recebíveis decorrentes de vendas
Vencimento 22/10/2025 realizadas pela Coopeavi e pagas por meio de cartão de crédito ou débito; (ii) a Alienação fiduciária de
imóveis rurais e urbanos de propriedade da Coopeavi; e (iii) Aval de membros da Diretoria da Coopeavi.
Tipo de oferta ICVM 476 Emissão em série única.
CRA Cotrisul 1S
Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Cooperativa Tritícola Caçapavana Ltda. (“Cotrisul”),
cooperativa agrícola atuando no Rio Grande do Sul, principalmente na produção de ração, arroz e
Coupon CDI + 5,85% sementes. Tem como garantias (i) o Penhor Agrícola de produtos da Cotrisul; (ii) a Cessão Fiduciária de
Vencimento 30/07/2025 direitos creditórios decorrentes de contratos de venda da Cotrisul com trading companies multinacionais de
primeira linha; e (iii) Aval do Presidente e da Vice-Presidente da Cotrisul. Emissão em 3 séries e sem
Tipo de oferta ICVM 476 subordinação.
CRA Cotrisul 2S
CRA Cotrisul 3S
CRA Rodoil 2S
Rating na Operação lastreada em debêntures emitidas pela Rodoil Distribuidora de Combustíveis S.A. (“Rodoil”),
Coupon CDI + 4,00% distribuidora de combustíveis atuando nos estados de GO, MG, MT, PR, RS, SC e SP. Tem como garantias
(i) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de vendas da Rodoil a seus clientes e de
Vencimento 09/03/2028 aplicações financeiras da Rodoil; e (ii) a Fiança do Presidente da Rodoil. Emissão em 2 séries, com
Tipo de oferta ICVM 476 subordinação apenas de prazo entre as séries, sendo o prazo da 2ª série 1 ano mais longo.
7
(B3:VGIA11)
41.081.088/0001-09

CRA Languiru
Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Cooperativa Languiru Ltda. (“Languiru”), cooperativa
agrícola do Rio Grande do Sul atuando principalmente na produção de aves, suínos, gado, leite e derivados.
Coupon CDI + 6,75% Tem como garantias (i) o Penhor Agrícola de produtos da Languiru; (ii) a Cessão Fiduciária de direitos
Vencimento 08/05/2026 creditórios decorrentes de vendas da Languiru a seus clientes; (iii) Aval do Presidente e do Vice-Presidente
da Languiru; e (iv) Alienação Fiduciária de Máquinas e Equipamento. Emissão série única e sem
CRA Cotribá 1S
Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Cooperativa Agrícola Mista General Osório Ltda.
(“Cotribá”), cooperativa agrícola do Rio Grande do Sul atuando principalmente na produção e
Coupon CDI + 4,70% beneficiamento de grãos e rações, e no fornecimento de insumos agrícolas. Tem como garantias (i) a
Vencimento 31/08/2027 Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de contratos de venda da Cotribá com trading company
multinacional de primeira linha; e (ii) Aval do Presidente da Cotribá. Emissão em 2 séries, com subordinação
Tipo de oferta ICVM 476 de ordem de pagamento de juros e amortizações, sendo a 1ª série sênior.
CRA Languiru II 2S
agrícola do Rio Grande do Sul atuando principalmente na produção de aves, suínos, gado, leite e derivados.
Coupon CDI + 6,75% Tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de vendas da Languiru a
Vencimento 09/07/2027 seus clientes; (ii) Aval do Presidente e do Vice-Presidente da Languiru. Emissão em 2 séries, cujas
diferenças são as garantias do lastro; (iii) Alienação Fiduciária de Máquinas e Equipamento (a 2ª série tem
Tipo de oferta ICVM 476 as garantias conforme mencionadas neste parágrafo).
CRA Fiagril I
Rating na
Operação lastreada em notas comerciais emitidas pela Fiagril Ltda. (“Fiagril”), distribuidora de insumos
Coupon CDI + 5,15% atuando nos estados de AP, MG, MT, PR e TO. Tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de direitos
Vencimento 11/08/2027 creditórios decorrentes de vendas da Fiagril a seus clientes; e (ii) a Fiança da Dakang Fiagril Participações
S.A. (controladora da Fiagril). Emissão em série única.
Tipo de oferta ICVM 476
CRA Fiagril II
Rating na
S.A. Emissão em série única.
CRA Fiagril III

Rating na
S.A. Emissão em série única.
8
(B3:VGIA11)
41.081.088/0001-09
CRA Copagril 1S
Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Cooperativa Agroindustrial Copagril (“Copagril”). A
cooperativa atua nos estados do PR e MS, principalmente no processamento e comercialização de grãos,
Coupon CDI + 2,00% proteínas, leite e rações, entre outros produtos agrícolas. O CRA tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária
Vencimento 20/11/2026 de direitos creditórios decorrentes do fornecimento de produtos de origem animal da Copagril à Frimesa
Cooperativa Central; e (ii) a Fiança do Banco Regional de Desenvolvimento do Extremo Sul – BRDE.
Tipo de oferta ICVM 476 Emissão em 2 séries, com diferença no prazo (prazo da 1ª Série é 2 anos mais longo).
CRA Santa Fé
Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Usina Santa Fé S.A. (“Usina Santa Fé”). A Usina Santa
Coupon CDI + 4,50% Fé atua na produção de etanol e açúcar no estado de São Paulo. O CRA tem como garantias (i) a Cessão
Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de contratos de compra e venda da Usina Santa Fé; (ii)
Vencimento 18/11/2027 Alienação Fiduciária de imóveis e soqueiras; e (iii) Aval de acionistas da Usina Santa Fé. Emissão em série
Tipo de oferta ICVM 476 única.
CRA Cotricampo
Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Cooperativa Tritícola Mista Campo Novo Ltda.
Coupon CDI + 5,00% (“Cotricampo”), cooperativa agrícola atuando no estado do RS, principalmente na produção e
processamento de soja, milho e trigo. O CRA tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de direitos
Vencimento 31/07/2028 creditórios decorrentes de contratos de compra e venda da Cotricampo; e (ii) Aval dos diretores da
Tipo de oferta ICVM 476 cooperativa. Emissão em série única.
CRA Languiru III

Coupon CDI + 6,50% agrícola do Rio Grande do Sul atuando principalmente na produção de aves, suínos, gado, leite e derivados.
Tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de vendas da Languiru a
Vencimento 09/12/2026 seus clientes; (ii) Penhor agrícola de produtos da Languiru; (iii) Aval do Presidente e do Vice-Presidente da
Tipo de oferta ICVM 476 Languiru; e (iv) Alienação Fiduciária de Máquinas e Equipamento. Emissão em série única.
CRA Belagrícola II
Rating na Operação lastreada em debêntures emitidas pela Belagrícola Comércio e Representações de Produtos
Agrícolas S.A. (“Belagrícola”), distribuidora de insumos agrícolas atuando nos estados de PR, SC e SP. Tem
Coupon CDI + 4,20% como garantias (i) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de contratos de compra e venda
Vencimento 31/10/2028 firmados entre a Belagrícola e trading company multinacional de primeira linha; e (ii) a Fiança da Landco
Administradora de Bens e Imóveis S.A., empresa integrante do grupo acionista controlador da Belagrícola.
Tipo de oferta ICVM 476 Emissão em série única.
CRA Cotrisel II
Coupon CDI + 5,00% cooperativa agrícola atuando no Rio Grande do Sul, principalmente na produção e beneficiamento de grãos
e arroz. Tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de contratos de
Vencimento 07/06/2029 venda de grãos da Cotrisel a trading companies multinacionais de primeira linha; e (iii) Aval do Presidente e
Tipo de oferta CVM 160 do Vice-Presidente da Cotrisel. Emissão em 2 séries e sem subordinação.
9
(B3:VGIA11)
41.081.088/0001-09
CRA Fiagril IV
Rating na
S.A. (controladora da Fiagril). Emissão em série única.
Tipo de oferta CVM 160
CRA Coagril
Rating na
Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Cooperativa Agrícola de Unaí Ltda. (“Coagril”). A
Coupon CDI + 4,70% cooperativa atua na produção de diversas culturas agrícolas, principalmente grãos, nos estados de MT, BA,
Vencimento 27/12/2027 GO e MG. O CRA tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de
contratos de compra e venda da Coagril; e (ii) Aval do presidente da Coagril. Emissão em série única.
Tipo de oferta CVM 160
CRA Nater Coop Série Sênior

Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Cooperativa Agropecuária Centro Serrana (“Nater
Coupon CDI + 4,75% Coop”, antiga Coopeavi), cooperativa agrícola atuando no Espírito Santo, principalmente na avicultura e na
produção de café e ração animal. Tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de recebíveis decorrentes de
Vencimento 14/06/2028 vendas realizadas pela Nater Coop; e (ii) Aval de membros da Diretoria da Nater Coop. Série sênior
Tipo de oferta ICVM 160 (emissão em 2 séries, com subordinação de ordem de pagamento de juros e amortizações).
CRA Belmiro Catelan

Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pelo Grupo Belmiro Catelan, família de produtores atuando
na Bahia desde 1984. O grupo atua hoje na Bahia e no Piauí principalmente com soja e algodão, em mais
Coupon CDI + 5,50% de 78 mil hectares de terras próprias e arrendadas agricultáveis. Tem como garantias (i) Alienação
Vencimento 20/11/2029 Fiduciária de terras; (ii) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de contratos de venda de
grãos a trading company multinacional de primeira linha; e (iii) Aval de membros e empresas controladas
Tipo de oferta CVM 160 integrantes do grupo. Emissão em série única.
CRA Binatural
Rating na Operação lastreada em notas comerciais emitidas pela Binatural Bahia Ltda. (“Binatural”), que atua
Coupon CDI + 4,65% principalmente na produção de biodiesel nos estados de BA, GO, PR, RS, SC e SP. Tem como garantias (i)
a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de vendas de biodiesel para a VIBRA Energia (antiga
Vencimento 23/03/2028 BR Distribuidora); (ii) Alienação Fiduciária da unidade produtora Unidade Binatural Goiás; e (iii) Aval da
Tipo de oferta CVM 160 empresa controladora. Emissão em série única.
CRA Copagril II
Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Cooperativa Agroindustrial Copagril (“Copagril”). A
Coupon CDI + 3,00% cooperativa atua nos estados do PR e MS, principalmente no processamento e comercialização de grãos,
proteínas, leite e rações, entre outros produtos agrícolas. O CRA tem como garantia (i) a Cessão Fiduciária
Vencimento 26/10/2027 de direitos creditórios decorrentes do fornecimento de produtos de origem animal da Copagril à LAR
Tipo de oferta CVM 160 Cooperativa Agroindustrial. Emissão em série única.
10
(B3:VGIA11)
41.081.088/0001-09

CRA Cotrisul II
Coupon CDI + 5,85% cooperativa agrícola atuando no Rio Grande do Sul, principalmente na produção de arroz, sementes e
ração. Tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de contratos de venda
Vencimento 31/07/2028 da Cotrisul com trading companies multinacionais de primeira linha; e (ii) Aval do Presidente e da Vice-
Tipo de oferta CVM 160 Presidente da Cotrisul. Emissão em série única.
CRA Agro Norte

Rating na Operação lastreada em CPR Financeira emitida pela Agro Norte Pesquisa e Sementes Ltda. (“Agro Norte”).
A cooperativa atua na produção e comercialização de sementes, principalmente de arroz, soja e feijão, nos
Coupon CDI + 4,70% estados de MA, MG, MT, PA, PR, RO, RS, SC e TO. O CRA tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de
Vencimento 24/01/2029 direitos creditórios decorrentes de contratos da Agro Norte com trading companies de primeira linha; (ii) Aval
dos sócios e empresas do grupo; e (iii) Alienação Fiduciária de terras e armazém. 1ª série da emissão
Tipo de oferta CVM 160 (emissão em 2 séries, sem subordinação).
CRA São Domingos

Rating na Operação lastreada em Notas Comerciais emitidas pela Usina São Domingos Açucar e Etanol S.A. (“Usina
Coupon CDI + 4,00% São Domingos”). A Usina São Domingos atua na produção de etanol e açúcar no estado de São Paulo. O
CRA tem como garantias (i) a Cessão Fiduciária de direitos creditórios decorrentes de recebíveis de compra
Vencimento 31/12/2029 e venda de açúcar; (ii) Alienação Fiduciária de terras; e (iii) Aval de sócios e empresas do grupo. Emissão
Tipo de oferta ICVM 160 em série única.
11
(B3:VGIA11)
41.081.088/0001-09
Desempenho no Mercado Secundário

Informações complementares: janeiro-24 dezembro-23 novembro-23
Preço de Fechamento (R$) 8,99 8,90 8,75
Número de cotistas no fechamento 169.592 163.632 161.613
Volume negociado (R$) 67.979.831,85 81.383.825,58 82.232.820,74
Quantidade de cotas negociadas 7.581.171 9.626.490 9.094.735
Volume Médio Diário (R$/dia) 3.089.992,36 4.283.359,24 3.737.855,49
Valor médio de negociação por cota 8,97 8,45 9,34
Faixa de valor de negociação (por cota) Mínimo 8,82 7,99 8,55
Máximo 9,09 9,04 9,42
R$ 25.000.000,00 R$ 13,00
R$ 22.500.000,00 R$ 12,00
R$ 20.000.000,00 R$ 11,00
R$ 17.500.000,00 R$ 10,00
R$ 15.000.000,00 R$ 9,00
R$ 12.500.000,00 R$ 8,00
R$ 10.000.000,00 R$ 7,00
R$ 7.500.000,00 R$ 6,00
R$ 5.000.000,00 R$ 5,00
R$ 2.500.000,00 R$ 4,00
R$ 0,00 R$ 3,00
dez-21 fev-22 abr-22 jun-22 ago-22 out-22 dez-22 fev-23 abr-23 jun-23 ago-23 out-23 dez-23
Fonte: Economatica
Volume Diário de Negociação Valor de Mercado da Cota

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Comissão de Valores Mobiliários - CVM. É recomendada uma avaliação de performance de fundos de investimento em análise de no mínimo 12 meses. A rentabilidade passada não garante a
rentabilidade futura e fundos de investimento não são garantidos pela Instituição Administradora, ou por qualquer mecanismo de seguro, ou ainda pelo Fundo Garantidor de Créditos – FGC. A
RENTABILIDADE AJUSTADA CONSIDERA O REINVESTIMENTO DOS DIVIDENDOS, JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO OU OUTROS RENDIMENTOS ADVINDOS DE ATIVOS
FINANCEIROS QUE INTEGREM A CARTEIRA DO FUNDO REPASSADOS DIRETAMENTE AO COTISTA. Os Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais – Fiagro -
Imobiliários seguem a ICVM472, portanto são condomínios fechados em que as cotas não são resgatáveis onde os cotistas podem ter dificuldade em alienar suas cotas no mercado secundário.
As opiniões, estimativas e projeções refletem o atual julgamento do responsável pelo seu conteúdo na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. As
projeções utilizam dados históricos e suposições, de forma que devem ser realizadas as seguintes advertências: (1) Não estão livres de erros; (2) Não é possível garantir que os cenários obtidos
venham efetivamente a ocorrer; (3) Não configuram, em nenhuma hipótese, promessa ou garantia de retorno esperado nem de exposição máxima de perda; e (4) Não devem ser utilizadas para
embasar nenhum procedimento administrativo perante órgãos fiscalizadores ou reguladores. Este conteúdo é informativo e não constitui nem deve ser interpretado como oferta ou solicitação de
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contidas foram obtidas com base em dados de mercado e de fontes públicas consideradas confiáveis. A Valora não declara ou garante, de forma expressa ou implícita, a integridade,
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Valora. O Objetivo do Fundo não representa nem deve ser considerado, a qualquer momento, e sob qualquer hipótese, como promessa, garantia ou sugestão de rentabilidade ao investidor.
Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre o Fundo poderão ser obtidos com o Administrador e o Gestor, através do e-mail: valorainvest@valorainvest.com.br.
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Praia de Botafogo, nº 501, 5º andar (parte) Rua Iguatemi nº 448 - Conjunto 1301
Botafogo | Rio de Janeiro - RJ | CEP 22250-040 Itaim Bibi | São Paulo-SP | CEP: 01451-010
Tel: +55 (11) 3383 2513 | Tel: +55 (11) 3016 0900 | Fax: +55 (11) 3016 0900 12
www.btgpactual.com.| ri.fundoslistados@btgpactual.com www.valorainvest.com.br | ri@valorainvest.com.br

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nov/23 dez/23 jan/24 Últimos 12 meses Desde o Início

Dividend Yield (anualizado)

Histórico de Rentabilidade e Distribuição

Valores calculados com base no valor da cota patrimonial

R$0,11 R$0,09 R$0,09 R$0,09 R$0,09 R$0,09

Lucro Líquido Caixa ¹ Valor Distribuição ² 100% CDI ³

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Taxa de juros de aquisição – média ponderada

O gráfico ao lado apresenta o duration médio da carteira atual de

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Alocação por segmento (% PL da Carteira de CRA) Exposição geográfica da Carteira

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Rendimentos Mensais e Retorno Total do Fundo

2a. Emissão de Cotas: R$9,91

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Histórico de Rentabilidade sobre a Cota a Valor de Mercado

R$ 9,20 R$ 9,37 R$ 9,11 R$ 8,90 R$ 8,99

ago-23 set-23 out-23 nov-23 dez-23 jan-24

Valor de mercado da cota (fechamento) Distribuição/Cota

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CRA Fiagril III

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CRA Languiru III

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CRA Nater Coop Série Sênior

CRA Belmiro Catelan

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Detalhamento dos Ativos

CRA Agro Norte

CRA São Domingos

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Desempenho no Mercado Secundário

Preço de Fechamento (R$) 8,99 8,90 8,75

Número de cotistas no fechamento 169.592 163.632 161.613

Volume negociado (R$) 67.979.831,85 81.383.825,58 82.232.820,74

Quantidade de cotas negociadas 7.581.171 9.626.490 9.094.735

Volume Médio Diário (R$/dia) 3.089.992,36 4.283.359,24 3.737.855,49

Valor médio de negociação por cota 8,97 8,45 9,34

Faixa de valor de negociação (por cota) Mínimo 8,82 7,99 8,55

Máximo 9,09 9,04 9,42

Volume Diário de Negociação Valor de Mercado da Cota

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